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時(shí)間：2023-08-12 08:24:47
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一、研究設(shè)計(jì)
1.省略/）提供的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)。
2.研究方法
運(yùn)用SPSS13.0統(tǒng)計(jì)軟件包，計(jì)算重慶29家上市公司歷史報(bào)表數(shù)據(jù)可持續(xù)增長(zhǎng)率與實(shí)際增長(zhǎng)率，并進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)。再對(duì)重慶22家上市公司1998年～2006年各年可持續(xù)增長(zhǎng)率與實(shí)際增長(zhǎng)率進(jìn)行總體描述性統(tǒng)計(jì)。由各年總體可持續(xù)增長(zhǎng)率與實(shí)際增長(zhǎng)率兩組對(duì)應(yīng)樣本，利用威爾柯克森符號(hào)檢驗(yàn)法Z統(tǒng)計(jì)值檢驗(yàn)可持續(xù)增長(zhǎng)率與實(shí)際增長(zhǎng)率是否一致。
二、變量的選擇與模型的建立
依據(jù)羅伯特?C?希金斯的可持續(xù)增長(zhǎng)模型檢驗(yàn)方法，檢驗(yàn)上市公司是否實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)?？沙掷m(xù)增長(zhǎng)率與實(shí)際增長(zhǎng)率一致，則說明企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)?？沙掷m(xù)增長(zhǎng)率與實(shí)際增長(zhǎng)率不一致，則說明企業(yè)未實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)。
可持續(xù)增長(zhǎng)率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×收益留存率
實(shí)際增長(zhǎng)率=（期末銷售收入-期初銷售收入）/期初銷售收入
三、實(shí)證結(jié)果及分析
1.描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果分析
表1對(duì)重慶22家上市公司1998年～2006年總體平均實(shí)際增長(zhǎng)率與可持續(xù)增長(zhǎng)率進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，結(jié)果顯示每年總體可持續(xù)增長(zhǎng)率均大于實(shí)際增長(zhǎng)率?？傮w實(shí)際增長(zhǎng)率均值為0.2822、可持續(xù)增長(zhǎng)率為7.8955，可持續(xù)增長(zhǎng)率均值顯著大于實(shí)際增長(zhǎng)率均值?？傮w實(shí)際增長(zhǎng)率標(biāo)準(zhǔn)差0.2811小于總體可持續(xù)增長(zhǎng)率標(biāo)準(zhǔn)差3.5932。
2.非參數(shù)假設(shè)檢驗(yàn)
從表2威爾柯克森符號(hào)檢驗(yàn)法Z統(tǒng)計(jì)值與Asymp.Sig.(2-tailed)
aBased on negative ranks. bWilcoxon Signed Ranks Test
3.可持續(xù)增長(zhǎng)影響因素分析
由可持續(xù)增長(zhǎng)模型，具體分析四個(gè)因素對(duì)可持續(xù)增長(zhǎng)的影響。運(yùn)用SPSS13.0分別統(tǒng)計(jì)分析重慶22家上市公司歷史財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，得出各因素的均值與標(biāo)準(zhǔn)差。表3對(duì)22家上市公司總體銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)、收益留存率進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)。表3的結(jié)果顯示，銷售凈利率標(biāo)準(zhǔn)差遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他三個(gè)因素，因此導(dǎo)致銷售凈利率均值為負(fù)數(shù)。銷售凈利率波動(dòng)異常從而引起最終可持續(xù)增長(zhǎng)率成倍放大波動(dòng)。
企業(yè)銷售凈利率由本年凈利潤(rùn)/本年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入求得，從上市公司年平均凈利潤(rùn)與本年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入可以看出，年平均主營(yíng)業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)，年平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)趨勢(shì)不明顯。本年凈利潤(rùn)與本年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入對(duì)比來(lái)看，平均凈利潤(rùn)與平均主營(yíng)業(yè)務(wù)收入相比較小，導(dǎo)致銷售凈利率偏低波動(dòng)異常。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入逐年上升而凈利潤(rùn)滯漲。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以看出主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)引起營(yíng)業(yè)費(fèi)用快速增長(zhǎng)，并且管理費(fèi)用與財(cái)務(wù)費(fèi)用也逐年增加。
四、結(jié)論
本文對(duì)重慶29家上市公司可持續(xù)增長(zhǎng)率與實(shí)際增長(zhǎng)率進(jìn)行了實(shí)證研究。通過對(duì)重慶29家上市公司歷史財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示總體可持續(xù)增長(zhǎng)率均值大于實(shí)際增長(zhǎng)率均值，可持續(xù)增長(zhǎng)率波動(dòng)大于實(shí)際增長(zhǎng)率波動(dòng)。通過對(duì)重慶22家上市公司年總體平均可持續(xù)增長(zhǎng)率與實(shí)際增長(zhǎng)率統(tǒng)計(jì)顯示，可持續(xù)增長(zhǎng)率均值（7.8955）大于實(shí)際增長(zhǎng)率均值（0.2822），可持續(xù)增長(zhǎng)率標(biāo)準(zhǔn)差（3.5932）大于實(shí)際增長(zhǎng)率標(biāo)準(zhǔn)差（0.2811）；可持續(xù)增長(zhǎng)率與實(shí)際增長(zhǎng)率非參數(shù)假設(shè)結(jié)果顯示，可持續(xù)增長(zhǎng)率與實(shí)際增長(zhǎng)率不一致，總體未實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)。對(duì)可持續(xù)增長(zhǎng)影響因素分析結(jié)果說明，可持續(xù)增長(zhǎng)率及銷售凈利率異常波動(dòng)主要由于凈利潤(rùn)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入相比較小，并且主營(yíng)業(yè)務(wù)收入逐年增長(zhǎng)而凈利潤(rùn)增長(zhǎng)不明顯所致。
2、公司經(jīng)營(yíng)范圍。廣西梧州中恒集團(tuán)股份有限公司是一家集制藥、水電生產(chǎn)、房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)、建筑、酒店旅游、金融為一體的股份有限公司。公司收入三大來(lái)源為制藥、水電和房地產(chǎn)業(yè)務(wù).公司是全國(guó)中藥業(yè)利潤(rùn)百?gòu)?qiáng)企業(yè)，所擁有的梧州制藥集團(tuán)擁有著近50年的發(fā)展底蘊(yùn)和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，擁有中華跌打丸、婦炎凈、血栓通凍干粉針等一系列名牌產(chǎn)品.公司水電業(yè)務(wù)集中于桂江電力公司，擁有的京南水利樞紐是一座以發(fā)電為主，集航運(yùn)、灌溉、水產(chǎn)養(yǎng)殖、旅游于一體的具有綜合利用效益的水利樞紐工程.公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)主要集中在廣西梧州地區(qū)，系當(dāng)?shù)氐姆康禺a(chǎn)龍頭企業(yè)。
二、財(cái)務(wù)能力分析
1、償債能力分析
筆者從上市公司年報(bào)中摘取2個(gè)與中恒集團(tuán)營(yíng)收差不多的公司作比較，即康恩貝（證券代碼600572）和益佰制藥（證券代碼600594），2014年?duì)I收分別是35.82億元和31.57億元。三個(gè)公司2014年的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、利息保障倍數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率的情況如表一：
公司名稱流動(dòng)比率現(xiàn)金流量比率利息保障倍數(shù)資產(chǎn)負(fù)債率備注
中恒集團(tuán)2.840.3543.2726.27%
康恩貝1.180.3310.8846.49%
益佰制藥1.540.3115.0937.38%
表一
從表中可以看出，在短期償債能力的兩個(gè)指標(biāo)中可以看出，中恒集團(tuán)的指標(biāo)要明顯大于兩個(gè)對(duì)比企業(yè)。流動(dòng)比率和現(xiàn)金流量比率代表流動(dòng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與流動(dòng)負(fù)債的比率，指標(biāo)越大，短期償債能力越強(qiáng)。利息保障倍數(shù)屬于長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)，越大的話代表對(duì)利息償還也有保障。資產(chǎn)負(fù)債率也屬于長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)，越低的話代表整體負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)比較低。上述四項(xiàng)指標(biāo)中恒集團(tuán)完全優(yōu)于行業(yè)內(nèi)企業(yè)。為了發(fā)現(xiàn)中恒集團(tuán)的償債能力變動(dòng)趨勢(shì)，對(duì)2012-2014年三年的指標(biāo)進(jìn)行了整理，如圖一：
圖一
利息保障倍數(shù)因?yàn)楸稊?shù)較大不便反映，對(duì)比2012-2014年的數(shù)據(jù)為：1447、1528、4327增長(zhǎng)比較明顯，圖中則可以看出2012-2014年，異常的是2013年流動(dòng)比率出現(xiàn)了下降。從上市公司的年報(bào)中發(fā)現(xiàn)，2013年的預(yù)收賬款374億遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2012年和2014年，從上市公司年報(bào)中可以看出2013年預(yù)收的款項(xiàng)比較多，這方面導(dǎo)致流動(dòng)負(fù)債增加?？傮w上來(lái)說，中恒集團(tuán)的償債能力在行業(yè)內(nèi)比較有優(yōu)勢(shì)，但是公司管理人員需要注意，盈利比較穩(wěn)定的情況下，可以更多借助杠桿資金擴(kuò)大股東價(jià)值。另外從歷史趨勢(shì)來(lái)看，中恒集團(tuán)的償債能力也是在不斷提高，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得到了很好的控制。
2、盈利能力分析
2014年公司的營(yíng)業(yè)收入3214億元，同比下降1957%，公司在年報(bào)中給出了兩個(gè)理由：1、報(bào)告期內(nèi)控股子公司梧州制藥的主打產(chǎn)品注射用血栓通的銷量比上年度增長(zhǎng)約25%；2、報(bào)告期內(nèi)注射用血栓通按終端直銷價(jià)開票的銷量同比減少5017%。這里我們需要關(guān)注收入確認(rèn)的原則：（1）企業(yè)已將商品所有權(quán)上的主要風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移給購(gòu)貨方；（2）企業(yè)既沒有保留通常與所有權(quán)相聯(lián)系的繼續(xù)管理權(quán)，也沒有對(duì)已售出的商品實(shí)施有效控制；（3）收入的金額能夠可靠地計(jì)量；（4）相關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能流入企業(yè)；（5）相關(guān)的已發(fā)生的成本能夠可靠地計(jì)量。同時(shí)滿足的情況下，才可以確認(rèn)收入。建議更加詳盡的說明解釋收入的大幅下降的原因。對(duì)于盈利能力收集了中恒集團(tuán)與康恩貝，益佰制藥的毛利率、凈利率、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率2014年指標(biāo)予以列示，如表二：
公司名稱毛利率凈利率總資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率備注
中恒集團(tuán)77.99%49.61%19.87%36.17%
中恒集團(tuán)77.99%29.68%11.89%16.12%扣除非經(jīng)常損益
康恩貝69.16%15.42%8.77%21.42%
益佰制藥81.9%15.15%8.71%15.23%
表二
中恒集團(tuán)在2014年出售國(guó)海證券產(chǎn)生利潤(rùn)6.4億需要剔除。中恒集團(tuán)在凈利率和總資產(chǎn)凈利率兩項(xiàng)指標(biāo)優(yōu)于對(duì)比企業(yè)，凈資產(chǎn)收益率處于中間水平。中恒集團(tuán)毛利率指標(biāo)也處于三個(gè)企業(yè)中間水平，但是由于中恒集團(tuán)有眾多的經(jīng)營(yíng)范圍，結(jié)合年報(bào)對(duì)其行業(yè)明細(xì)進(jìn)行分析，如表三：
主營(yíng)業(yè)務(wù)分行業(yè)情況（億元）
分行業(yè)營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本毛利率收入增減成本增減毛利率增減
制藥30.445.681.49%-16.36%8.82%-4.28%
食品0.760.5231.86%11.21%12.28%0.65%
房地產(chǎn)0.860.91-6.46%-65.36%-51.44%-30.51%
表三
在制藥行業(yè)，中恒集團(tuán)的毛利率接近益佰制藥，而毛利率的穩(wěn)定對(duì)于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的穩(wěn)定意義重大。只是表三還有一個(gè)重要信息，制藥行業(yè)相比去年下降了428%，對(duì)此中恒集團(tuán)在年報(bào)中解釋：血栓通銷售模式調(diào)整，直銷比例下降。制藥行業(yè)占總營(yíng)收947%，可以說制藥行業(yè)是中恒集團(tuán)的核心產(chǎn)業(yè)，對(duì)此建議管理層進(jìn)一步分析其中的原因，找出相應(yīng)措施穩(wěn)定以及提升制藥行業(yè)毛利率。從跨行業(yè)的經(jīng)營(yíng)角度來(lái)說，中恒集團(tuán)食品行業(yè)中的主營(yíng)是龜苓膏，屬于制藥行業(yè)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)，而房地產(chǎn)行業(yè)則是非相關(guān)產(chǎn)業(yè)。戰(zhàn)略選擇中，如果投入的是非相關(guān)產(chǎn)業(yè)，則必定耗費(fèi)更多地資源，也不利于主營(yíng)業(yè)務(wù)的規(guī)?；姆康禺a(chǎn)行業(yè)的表現(xiàn)來(lái)看，毛利率-646%，如果再算上期間費(fèi)用，這一塊的業(yè)務(wù)屬于明顯的瘦狗業(yè)務(wù)，建議管理層對(duì)此展開決策，適時(shí)剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，以專心經(jīng)營(yíng)主營(yíng)業(yè)務(wù)。
3、營(yíng)運(yùn)能力分析
為對(duì)比分析，列舉中恒集團(tuán)、康恩貝、益佰制藥三家公司2014年的存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，如表四。
公司名稱存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率備注
中恒集團(tuán)0.8512.11剔除房地產(chǎn)業(yè)務(wù)中恒存貨周轉(zhuǎn)率17
康恩貝2.087.67
益佰制藥2.0914.93
表四
由于中恒集團(tuán)涉及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，而房地產(chǎn)存貨影響金額達(dá)到3.74億，剔除以后得到的存貨周轉(zhuǎn)率提高了一倍。在三個(gè)企業(yè)中，中恒集團(tuán)的存貨管理能力仍然處于末尾。存貨周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)效率，提高存貨周轉(zhuǎn)率可以降低存貨占用的成本，建議管理層在存貨管理上挖掘潛能加快存貨入庫(kù)出庫(kù)的效率。而從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來(lái)看，中恒集團(tuán)處在中部。12.11次的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率說明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)短于30日，應(yīng)收賬款效率比較好。從公司的年報(bào)看，一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款占總應(yīng)收賬款的98%，總體應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)較小。但是公司前五大客戶應(yīng)收賬款占公司總額的72.8%，客戶高度集中，一般而言，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該盡量分散，建議公司管理層對(duì)客戶結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，適當(dāng)擴(kuò)大中等規(guī)?？蛻舻匿N售量。
為了從歷史趨勢(shì)看中恒集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)能力，列舉中恒集團(tuán)2012年-2014年三年的存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，如圖二。
根據(jù)統(tǒng)一口徑的計(jì)算數(shù)值，存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2013年得到提升，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率則一直在下降。2013年平均存貨814億最小導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)率提高，2013年主營(yíng)收入3997億元?jiǎng)t導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降則是因?yàn)閼?yīng)收賬款的余額不斷增加。這其中，中恒集團(tuán)主營(yíng)收入的急劇變化也是治標(biāo)變動(dòng)的主要原因。尤其是2013年公司的主營(yíng)收入在2012年基礎(chǔ)上增加了105倍。公司重大變革時(shí)機(jī)，配合收入增加的營(yíng)運(yùn)策略也需要適時(shí)跟進(jìn)。
三、籌資方式和股利政策
1、籌資方式，公司自2000年在上海證券交易所上市以來(lái)，只進(jìn)行過兩次非公開發(fā)行，2010年6月發(fā)行1200萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格3185元，募集資金扣除發(fā)行費(fèi)后3599799萬(wàn)元，2014年11月發(fā)行666215 萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格1426元，募集資金扣除發(fā)行后9372729萬(wàn)元。相對(duì)于公開增發(fā)新股、配股而言，上市公司非公開增發(fā)新股的要求要低得多。對(duì)于一些以往盈利記錄未能滿足公開融資條件，但又面臨重大發(fā)展機(jī)遇公司而言，非公開增發(fā)提供了一個(gè)關(guān)鍵的融資渠道。例如2014年的非公開發(fā)行中恒集團(tuán)的公告，本次非公開發(fā)行股票募集資金總額不超過95，00229萬(wàn)元，在扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于南寧中恒投資有限公司在南寧經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)中恒（南寧）生物制藥產(chǎn)業(yè)基地內(nèi)實(shí)施醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目第一期投資項(xiàng)目中的以下兩個(gè)子項(xiàng)目：注射用血栓通項(xiàng)目，研發(fā)中心項(xiàng)目。查看公司2014年年報(bào)可知注射用血栓通項(xiàng)目已投入27億元，工程完工進(jìn)度達(dá)到了8435%，研發(fā)中心項(xiàng)目項(xiàng)目已投入017億元，工程完工進(jìn)度達(dá)到581%。公司按照公告規(guī)定的用途在使用資金。另外從非公開發(fā)行的股權(quán)影響來(lái)看，非公開發(fā)行降低了資產(chǎn)負(fù)債率，增強(qiáng)了財(cái)務(wù)穩(wěn)定性，在財(cái)務(wù)投資者和戰(zhàn)略投資者以及控股股東之間的增發(fā)，也會(huì)使控股權(quán)穩(wěn)定。從中恒集團(tuán)歷次股東大會(huì)和董事會(huì)的表決情況來(lái)看，股東之間關(guān)系穩(wěn)定，公司戰(zhàn)略推進(jìn)積極有效。
2、股利政策。從公司歷年的分紅情況來(lái)看，一般股票股利和現(xiàn)金股利同時(shí)進(jìn)行。股利分配近五年明細(xì)如表五所示。
分配年份股票股利現(xiàn)金股利
2011年10送5.5轉(zhuǎn)4.50.065元/股
2012年無(wú)0.1元/股
2013年無(wú)0.2元/股
2014年無(wú)0.2元/股
2015年無(wú)0.6元/股
表五
2005年-2008年公司未進(jìn)行過任何股利形式的分配。對(duì)比這幾年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)凈利潤(rùn)都在5000萬(wàn)以下，有一年還出現(xiàn)了9000多萬(wàn)的虧損。隨著公司盈利的提升，公司分紅的力度也在加大，如2014年每股收益145元，分紅為06元每股，股利支付率達(dá)到了41%。由此可知，中恒集團(tuán)的股利政策傾向于剩余股利，這樣做的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)。
四、投資及資本運(yùn)作
從2014年年報(bào)看，持有上市公司國(guó)海證券的賬面價(jià)值1279億元，占國(guó)海證券股權(quán)318%，報(bào)告年度損益為886億元，作為可供出售金融資產(chǎn)核算。持有非上市金融企業(yè)梧州市農(nóng)村信用合作社賬面價(jià)值696萬(wàn)元，占該公司股權(quán)248%，報(bào)告年度損益26萬(wàn)，作為可供出售金融資產(chǎn)核算。另外公司利用閑置資金302億購(gòu)買少量的銀行理財(cái)產(chǎn)品。參股證券公司可以提高資本市場(chǎng)的管理水平，參股地方金融企業(yè)則可以為借款融資提供必要支撐，短期理財(cái)是強(qiáng)化流動(dòng)資金管理水平的體現(xiàn)。除此之外公司使用募集資金投資了南寧的兩個(gè)醫(yī)藥項(xiàng)目，該項(xiàng)目用于擴(kuò)展制藥公司主打產(chǎn)品注射用血栓通的產(chǎn)能、建設(shè)制藥公司研發(fā)中心。使用自籌資金投資肇慶高新區(qū)，公司主要參股控股子公司有廣西梧州制藥（集團(tuán)）股份有限公司、廣西梧州雙錢實(shí)業(yè)有限公司、黑龍江鼎恒升藥業(yè)有限公司。從各子公司的經(jīng)營(yíng)來(lái)看，都實(shí)現(xiàn)了不同程度的盈利。制藥公司還跨境參股以色列OramedPharmaceuticals Inc.、Integra Holdings Ltd.、Inovytec Medical Solutions Ltd。
改革開放三十多年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)有了長(zhǎng)足的發(fā)展，綜合國(guó)力得到了巨大的提升，社會(huì)財(cái)富大規(guī)模地增長(zhǎng)，人均收入隨著GDP的上升也穩(wěn)步地提高，這一系列變化都為個(gè)人理財(cái)服務(wù)市場(chǎng)的大規(guī)模擴(kuò)張奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
從客戶角度分析，中國(guó)中小企業(yè)，民營(yíng)企業(yè)的繁榮將會(huì)使中國(guó)的富有人群數(shù)量快速增長(zhǎng)，中國(guó)高資產(chǎn)凈值人群所擁有的流動(dòng)資產(chǎn)已經(jīng)超過1萬(wàn)億美元。這表明在中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展，在社會(huì)財(cái)富高速增長(zhǎng)的同時(shí)，隨著社會(huì)分配制度的變化，社會(huì)財(cái)富分配日趨“兩級(jí)分化”。對(duì)于商業(yè)銀行而言，在個(gè)人客戶可以支配的金融資源普遍增加，個(gè)人客戶價(jià)值全面提升，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)需求旺盛，發(fā)展市場(chǎng)前景更加廣闊的同時(shí)，個(gè)人客戶所持有財(cái)富的差異造成的客戶價(jià)值差異也日趨明顯。這就要求銀行改變?cè)械娜巳似降鹊姆?wù)模式，而轉(zhuǎn)變?yōu)椴町惢目蛻舴?wù)模式，同時(shí)進(jìn)行有效的客戶分層，將銀行的資源盡量投放到高價(jià)值客戶之上。
從業(yè)務(wù)發(fā)展的角度分析，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)相對(duì)于銀行其他一般金融服務(wù)而言，屬于附加值高，收入來(lái)源廣泛，盈利能力持續(xù)的業(yè)務(wù)。根據(jù)國(guó)外銀行的發(fā)展軌跡來(lái)看，在歐美等西方國(guó)家，包括亞洲的新加坡，中國(guó)臺(tái)灣、香港等國(guó)家和地區(qū)的商業(yè)銀行，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為這些商業(yè)銀行利潤(rùn)率最高，成長(zhǎng)最快且最有前景的核心戰(zhàn)略業(yè)務(wù)。根據(jù)相關(guān)資料，歐洲私人銀行業(yè)務(wù)的平均利潤(rùn)率高達(dá)30%，年均盈利增長(zhǎng)率為12%-15%。對(duì)于中國(guó)臺(tái)灣、香港等銀行的理財(cái)機(jī)構(gòu)，其增長(zhǎng)率已經(jīng)達(dá)到了19%，相比國(guó)外銀行在理財(cái)業(yè)務(wù)上的高利潤(rùn)，國(guó)內(nèi)銀行的主要收入來(lái)源還是來(lái)自于存貸差，這也說明個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)銀行還有很大的發(fā)展空間。
二、個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)差異性分析
對(duì)于個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)來(lái)說，并非只有銀行可以完成，證券公司，基金公司，信托公司都是銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)者。要充分發(fā)揮銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)，必須分析銀行與其他金融機(jī)構(gòu)的差異，揚(yáng)長(zhǎng)避短，從而創(chuàng)造更大的利潤(rùn)。
與國(guó)內(nèi)其他非銀行金融機(jī)構(gòu)而言，商業(yè)銀行的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)很明顯。一是可以吸收儲(chǔ)蓄存款，這是目前中國(guó)居民財(cái)富存放的最主要方式，這也作為商業(yè)銀行的基本職能，業(yè)務(wù)涉及了個(gè)人的所有資金活動(dòng)，為銀行與客戶建立了最為緊密的聯(lián)系。二是資金規(guī)模大，在2011年底，居民儲(chǔ)蓄存款已經(jīng)達(dá)到35萬(wàn)億，通過如此大規(guī)模地資金支持，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)也才具有了巨大的發(fā)展空間。三是商業(yè)銀行在各個(gè)金融市場(chǎng)，包括債券市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)擁有豐富的操作經(jīng)驗(yàn)，又具備最大的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，其人才、渠道、信息、投資技能、風(fēng)險(xiǎn)防范體系、管控體系等各方面都為個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)提供保障和支持。四是銀行眾多的網(wǎng)點(diǎn)數(shù)，方便快捷的服務(wù)渠道，可以為個(gè)人客戶提供快捷，靈活的理財(cái)服務(wù)。五是眾多的理財(cái)產(chǎn)品。六是最重要的一點(diǎn)，就是商業(yè)銀行擁有最廣泛的客戶基礎(chǔ)，由于銀行可以進(jìn)行儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)，這就決定了絕大多數(shù)客戶打交道最多的是銀行，使得個(gè)人客戶與商業(yè)銀行建立了長(zhǎng)期且穩(wěn)定的金融業(yè)務(wù)關(guān)系，這是銀行開展個(gè)人銀行理財(cái)業(yè)務(wù)最基本的保證。
但銀行也有其不利的方面，主要表現(xiàn)在三個(gè)方面。一是金融監(jiān)管相對(duì)嚴(yán)厲，在目前銀行投資渠道狹窄，不能直接進(jìn)入股市，也不能投資于實(shí)業(yè)投資以及各種類似于國(guó)外理財(cái)業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品，這就直接影響了理財(cái)品種的收益率，也就降低了銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者的吸引力。二是銀行理財(cái)人員的素質(zhì)和人才儲(chǔ)備差于現(xiàn)在的基金公司和證券公司，缺乏全面通曉各方面金融知識(shí)的專業(yè)理財(cái)人員。三是銀行目前的理財(cái)產(chǎn)品還是以代銷為主，主要是代銷證券、信托、保險(xiǎn)等理財(cái)產(chǎn)品，這就決定了銀行的客戶經(jīng)理缺乏對(duì)相關(guān)產(chǎn)品的更深了解，難以為客戶提供差異化個(gè)性化服務(wù)。
通過以上個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)差異化分析，銀行可以利用其優(yōu)勢(shì)的客戶資源，借助其他金融機(jī)構(gòu)的研究和專業(yè)優(yōu)勢(shì)，更大力度開發(fā)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)市場(chǎng)。
[DOI]10.13939/ki.zgsc.2017.08.071
1研究背景
在今天各個(gè)領(lǐng)域都進(jìn)入“新常態(tài)”（NewNormal）的形勢(shì)下，外語(yǔ)作為信息與文化的載體和人類溝通思想的媒介，在國(guó)際合作交往、知識(shí)傳播應(yīng)用和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的過程中發(fā)揮著極其重要的作用。因此，既擅長(zhǎng)英語(yǔ)又精通國(guó)際貿(mào)易的復(fù)合型人才越來(lái)越受到企業(yè)的歡迎。更重要的是，泰安市地理位置優(yōu)越，交通十分便利，產(chǎn)業(yè)發(fā)展特色突出，涉及對(duì)外貿(mào)易業(yè)務(wù)的企業(yè)有300余家，比如泰山玻璃纖維有限公司、泰山集團(tuán)、普瑞特機(jī)械制造股份有限公司、山東泰開電力建設(shè)工程有限公司等。本文堅(jiān)持實(shí)事求是、一切從實(shí)際出發(fā)的指導(dǎo)思想，深入調(diào)查研究，綜合分析，客觀如實(shí)反映市場(chǎng)情況。
2研究意義
隨著“新常態(tài)”下泰安市經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，無(wú)論是外資企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)還是國(guó)有企業(yè)都在開發(fā)海外市場(chǎng)或存在發(fā)展意向，商務(wù)英語(yǔ)滲入各種各樣的企業(yè)里，泰安市對(duì)高水平復(fù)合型商務(wù)英語(yǔ)人才的需求也發(fā)生著變化。本研究的實(shí)施具備一定的理論和實(shí)踐意義。
第一，本研究的順利實(shí)施可以為企業(yè)引進(jìn)復(fù)合型商務(wù)英語(yǔ)人才提供借鑒，從而有希望為泰安市注入新的資金和投入，更重要的是會(huì)帶來(lái)新的經(jīng)營(yíng)理念，有助于進(jìn)一步推動(dòng)泰安市經(jīng)濟(jì)更好地發(fā)展。
第二，有助于構(gòu)建泰安市企業(yè)對(duì)復(fù)合型商務(wù)英語(yǔ)人才引進(jìn)的實(shí)施指南和具體操作策略，使之有章可循，有據(jù)可依，從而為泰安市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展助力。
3研究思路
3.1研究?jī)?nèi)容
泰安市對(duì)外貿(mào)易發(fā)展平穩(wěn)，出口增長(zhǎng)快速，外貿(mào)實(shí)力不斷壯大，這對(duì)泰安市國(guó)際貿(mào)易從業(yè)人員的英語(yǔ)水平提出了更高的要求。本文的主要研究包括以下內(nèi)容。
一是明確泰安市企業(yè)對(duì)復(fù)合型商務(wù)外語(yǔ)人才的具體崗位能力需求，比如：學(xué)歷要求、外語(yǔ)語(yǔ)言能力要求、跨文化交流能力要求、思辨與創(chuàng)新能力要求、自主學(xué)習(xí)能力要求、相關(guān)資質(zhì)證書要求、計(jì)算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用能力要求和外貿(mào)業(yè)務(wù)能力要求。
二是探明泰安市企業(yè)需要既擅長(zhǎng)外語(yǔ)又精通國(guó)際貿(mào)易的復(fù)合型商務(wù)外語(yǔ)人才的數(shù)量；探究泰安市企業(yè)對(duì)復(fù)合型商務(wù)外語(yǔ)人才的具體崗位需求比例，比如：商務(wù)翻譯、報(bào)關(guān)員、外貿(mào)跟單員、外銷員、采購(gòu)員和涉外律師等各占多少比例。
三是探討泰安市企業(yè)商務(wù)外語(yǔ)人才的來(lái)源渠道，以及泰安市企業(yè)如何有效地引入高水平的復(fù)合型商務(wù)外語(yǔ)人才，進(jìn)而為推進(jìn)富民強(qiáng)市、建設(shè)幸福泰安提供更好更多的服務(wù)。
3.2研究方法
第一，問卷調(diào)查法：通過調(diào)查問卷就泰安市企業(yè)對(duì)復(fù)合型商脹庥鍶瞬諾男棖蠼行具體的數(shù)據(jù)采集。
第二，電話訪談法：通過電話訪談?wù)埳虅?wù)外語(yǔ)從業(yè)人員回答開放式問題，了解多種信息，使研究更有針對(duì)性、實(shí)效性和目的性。
第三，實(shí)地考察法：在調(diào)查過程中，參與到商務(wù)外語(yǔ)從業(yè)人員的工作過程中，觀察他們的口語(yǔ)表達(dá)能力、溝通能力和對(duì)國(guó)際商務(wù)、國(guó)際貿(mào)易相關(guān)知識(shí)的掌握情況。
4泰安市企業(yè)商務(wù)英語(yǔ)人才需求研究結(jié)果分析
為了了解企業(yè)對(duì)商務(wù)英語(yǔ)人才需求的具體情況，我們對(duì)在崗?fù)赓Q(mào)人員進(jìn)行了一次調(diào)查。數(shù)據(jù)的搜集采取問卷的方式，包括郵寄問卷、直接到用人單位發(fā)放問卷并與管理人員進(jìn)行面對(duì)面的交流與溝通等。
根據(jù)從泰安市22家企業(yè)返回的39份《泰安市企業(yè)對(duì)商務(wù)英語(yǔ)人才需求情況調(diào)查問卷》分析。
第一，企業(yè)性質(zhì)：參與問卷調(diào)查的企業(yè)81%為民營(yíng)企業(yè)或中小型企業(yè)，其余為國(guó)有企業(yè)或大型企業(yè)。
第二，需求崗位：79%的企業(yè)需要外貿(mào)業(yè)務(wù)員；43%的企業(yè)需要報(bào)關(guān)員；39%的企業(yè)需要外貿(mào)跟單員；32%的企業(yè)需要外貿(mào)單證員；22%的企業(yè)需要培訓(xùn)人員；8%的企業(yè)需要涉外秘書。
第三，招聘渠道：75%的企業(yè)通過網(wǎng)絡(luò)招聘員工；41%的企業(yè)通過招聘會(huì)招聘員工；5%的企業(yè)會(huì)通過本公司員工推薦來(lái)招聘員工；還有的企業(yè)自行去學(xué)校招聘，比如泰山玻璃纖維有限公司。
第四，學(xué)歷要求：72%的企業(yè)對(duì)就業(yè)人員學(xué)歷要求為本科學(xué)歷；24%的企業(yè)要求就業(yè)人員為研究生學(xué)歷；40%的企業(yè)認(rèn)為不管什么學(xué)歷，只要能勝任崗位即可；9%的企業(yè)認(rèn)為學(xué)歷越高越好。
第五，語(yǔ)言能力要求：崗位英語(yǔ)等級(jí)要求為六級(jí)的企業(yè)占40%；英語(yǔ)等級(jí)要求為四級(jí)的企業(yè)占36%；21%的企業(yè)認(rèn)為不管什么等級(jí)，只要能勝任崗位即可；同時(shí)，58%的企業(yè)認(rèn)為員工的聽說能力最重要；40%的企業(yè)認(rèn)為員工的翻譯能力最重要?？傮w上看，企業(yè)普遍認(rèn)為員工的聽說能力和翻譯能力比寫作能力和閱讀能力更為關(guān)鍵。72%的企業(yè)認(rèn)為學(xué)習(xí)第二外語(yǔ)很有必要或有一定必要性。
第六，需要掌握的主要業(yè)務(wù)：78%的企業(yè)認(rèn)為員工需要掌握國(guó)際貿(mào)易實(shí)務(wù)；80%的企業(yè)認(rèn)為員工需要掌握外貿(mào)單證操作實(shí)務(wù)、國(guó)際貨運(yùn)與報(bào)關(guān)實(shí)務(wù)；67%的企業(yè)認(rèn)為員工需要掌握國(guó)際貿(mào)易法、市場(chǎng)營(yíng)銷等業(yè)務(wù)；69%的企業(yè)認(rèn)為員工需要掌握外貿(mào)英語(yǔ)函電業(yè)務(wù)；56%的企業(yè)則認(rèn)為員工需要掌握電子商務(wù)業(yè)務(wù)；32%的企業(yè)認(rèn)為員工需要掌握交際禮儀；20%的企業(yè)認(rèn)為員工需要掌握演講與口才等。
第七，對(duì)計(jì)算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用的能力要求：90%的企業(yè)認(rèn)為員工應(yīng)當(dāng)會(huì)使用基本的辦公軟件（如Word、Excel、Powerpoint等）；87%的企業(yè)認(rèn)為員工應(yīng)會(huì)使用圖片處理軟件（如Photoshop等）；98%的企業(yè)認(rèn)為員工應(yīng)該能做到利用Internet獲取信息；28%的企業(yè)認(rèn)為員工應(yīng)通過國(guó)家計(jì)算機(jī)二級(jí)考試；19%的企業(yè)認(rèn)為員工應(yīng)當(dāng)能夠使用數(shù)據(jù)庫(kù)語(yǔ)言（如FoxPro）；16%的企業(yè)認(rèn)為員工應(yīng)當(dāng)會(huì)進(jìn)行基本電腦故障處理。
第八，優(yōu)先考慮的人選：65%的企業(yè)會(huì)優(yōu)先考慮具備國(guó)際商務(wù)單證員資格證書的人選；67%的企業(yè)會(huì)優(yōu)先考慮具有外貿(mào)業(yè)務(wù)員資格證書的人選；12%的企業(yè)會(huì)優(yōu)先考慮具有涉外秘書證的人選；4%的企業(yè)會(huì)優(yōu)先考慮具有報(bào)驗(yàn)員資格證書的人選；6%的企業(yè)會(huì)優(yōu)先考慮具有跟單員資格證書的人選；72%的企業(yè)認(rèn)為只要人才能勝任工作，這些資格證書都不重要。
第九，對(duì)關(guān)鍵能力的衡量標(biāo)準(zhǔn)：20%的企業(yè)認(rèn)為學(xué)習(xí)能力非常關(guān)鍵；28%的企業(yè)認(rèn)為溝通交際能力非常關(guān)鍵；19%的企業(yè)認(rèn)為表達(dá)能力非常關(guān)鍵；15%的企業(yè)認(rèn)為協(xié)作能力非常關(guān)鍵；14%的企業(yè)認(rèn)為環(huán)境適應(yīng)能力非常關(guān)鍵；10%的企業(yè)認(rèn)為創(chuàng)新思維能力非常關(guān)鍵。
第十，對(duì)關(guān)鍵素質(zhì)的衡量標(biāo)準(zhǔn)：21%的企業(yè)認(rèn)為細(xì)心很關(guān)鍵；22%的企業(yè)認(rèn)為負(fù)責(zé)很關(guān)鍵；18%的企業(yè)認(rèn)為誠(chéng)實(shí)守信很關(guān)鍵；12%的企業(yè)認(rèn)為吃苦耐勞很關(guān)鍵。
第十一，應(yīng)具有的氣質(zhì)特征：78%的企業(yè)認(rèn)為員工應(yīng)喜歡變化和挑戰(zhàn)；72%的企業(yè)認(rèn)為員工應(yīng)做到在緊張情況下能機(jī)智應(yīng)變；47%的企業(yè)認(rèn)為員工應(yīng)該喜歡根據(jù)事實(shí)做出判斷；39%的企業(yè)認(rèn)為員工應(yīng)該具備嚴(yán)謹(jǐn)性的氣質(zhì)特征；28%的企業(yè)認(rèn)為員工應(yīng)該喜歡和大家一起做出決策。
第十二，86%的企I認(rèn)為個(gè)人素質(zhì)比專業(yè)能力和語(yǔ)言能力重要。
第十三，除外貿(mào)崗位外，英語(yǔ)語(yǔ)言能力對(duì)一些企業(yè)的以下崗位來(lái)說必不可少：例如山東泰開電力建設(shè)工程有限公司的項(xiàng)目部、泰山衡器有限公司的市場(chǎng)部、山東泰沃機(jī)械設(shè)備有限公司的行政崗位（國(guó)外客戶來(lái)電接聽，國(guó)外客戶來(lái)訪接待）等。
5結(jié)論
綜上所述，新的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)對(duì)商務(wù)英語(yǔ)人才的知識(shí)能力結(jié)構(gòu)和素質(zhì)提出了更高的要求。企業(yè)對(duì)外貿(mào)人員學(xué)歷要求一般為本科以上，會(huì)優(yōu)先考慮具有國(guó)際商務(wù)單證員、外貿(mào)業(yè)務(wù)員和報(bào)驗(yàn)員資格證書的人才。下面是對(duì)企業(yè)所需商務(wù)英語(yǔ)人才的具體要求。
第一，企業(yè)對(duì)商務(wù)英語(yǔ)人才專業(yè)知識(shí)與專業(yè)技能要求比較高，不僅要求理論的運(yùn)用能力、分析解決問題的能力和具體業(yè)務(wù)操作的能力，而且同時(shí)應(yīng)具備良好的個(gè)人素質(zhì)。
第二，英語(yǔ)為商務(wù)服務(wù)。優(yōu)秀的口語(yǔ)表達(dá)能力是企業(yè)選拔人才的關(guān)鍵，此外，還應(yīng)掌握一定的通用詞匯、商務(wù)英語(yǔ)寫作及英漢互譯能力。
第三，公司普遍認(rèn)為資格證書不是很重要，但是基本的證書還是要有的，比如英語(yǔ)六級(jí)證書、外貿(mào)業(yè)務(wù)員和報(bào)驗(yàn)員資格證書等。
第四，對(duì)于從事外貿(mào)行業(yè)的人員，學(xué)習(xí)第二外語(yǔ)有一定的必要性。
第五，企業(yè)還特別要求計(jì)算機(jī)的使用能力，具體表現(xiàn)在：能掌握計(jì)算機(jī)應(yīng)用基本知識(shí)、現(xiàn)代化辦公設(shè)備基本操作和軟件應(yīng)用知識(shí)，至少要會(huì)使用基本的辦公軟件（如Word、Excel、Powerpoint等）或會(huì)使用圖片處理軟件。
結(jié)合對(duì)本次調(diào)查結(jié)果的分析，不難發(fā)現(xiàn)，“新常態(tài)”下，新的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)對(duì)泰安市商務(wù)英語(yǔ)專業(yè)人才的知識(shí)能力結(jié)構(gòu)和素質(zhì)提出了更高的要求，企業(yè)對(duì)商務(wù)英語(yǔ)人才的需求正在發(fā)生多樣化的變化。無(wú)論在專業(yè)能力上還是在個(gè)人基本素質(zhì)要求上，都有了新的轉(zhuǎn)變。
總之，本研究從泰安市企業(yè)著手，以泰安市日益蓬勃的對(duì)外貿(mào)易發(fā)展現(xiàn)狀為契機(jī)，通過問卷調(diào)查和訪談等方式明確分析了泰安市企業(yè)的商務(wù)以及英語(yǔ)從業(yè)人員情況，探明了“新常態(tài)”下泰安市對(duì)復(fù)合型商務(wù)英語(yǔ)人才的需求，有助于商務(wù)英語(yǔ)從業(yè)人員適應(yīng)動(dòng)態(tài)的勞動(dòng)力市場(chǎng)變化的需求，為泰安市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新的活力和元素，為推進(jìn)富民強(qiáng)市、建設(shè)幸福泰安提供更好更多的服務(wù)。
二、文獻(xiàn)綜述
自從中關(guān)村以一個(gè)傳奇般的姿態(tài)興起以來(lái)，國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)其的研究從來(lái)沒有停下過，但絕大部分學(xué)者主要研究中關(guān)村所取得的成就與其特殊的發(fā)展模式和優(yōu)惠政策（趙彥云，申曉玲，楊宏亮， 姜萬(wàn)軍，2001；思止，2004；方軍，2008；文杰，2012）。國(guó)內(nèi)直接研究中關(guān)村企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的文獻(xiàn)比較罕見，郭研、劉一博（2011）針對(duì)中關(guān)村高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)研發(fā)績(jī)效做出實(shí)證分析，指出研發(fā)投入與企業(yè)的研發(fā)績(jī)效有正相關(guān)關(guān)系。此外，幾乎沒有學(xué)者專門對(duì)中關(guān)村板塊企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效與市場(chǎng)績(jī)效做出過專門的分析。
國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)企業(yè)市場(chǎng)績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效之間關(guān)系的研究并不專門針對(duì)中關(guān)村板塊。在對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司市場(chǎng)績(jī)效影響因素的研究中，戴蓬軍、栗果（2012）選取創(chuàng)業(yè)板上市公司2010年的數(shù)據(jù)作為樣本指出股權(quán)結(jié)構(gòu)變量是影響公司績(jī)效的關(guān)鍵因素，其變化對(duì)公司績(jī)效有比較顯著的影響。岳樹嶺（2012）通過對(duì)最初在創(chuàng)業(yè)板上市的28家公司進(jìn)行實(shí)證分析，指出業(yè)績(jī)好的公司多在成長(zhǎng)能力、創(chuàng)新能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力方面有著突出表現(xiàn)，而在營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力上未必有明顯優(yōu)勢(shì)。魏鋒、梁洪壯（2012）通過評(píng)價(jià)企業(yè)的成長(zhǎng)能力得出結(jié)論：影響創(chuàng)業(yè)板上市公司的績(jī)效的主要因素是凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、運(yùn)營(yíng)能力、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率。在針對(duì)A股上市公司市場(chǎng)績(jī)效影響因素的研究中，徐臘平（2009）運(yùn)用我國(guó)上市公司A股數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的相對(duì)績(jī)效與同期負(fù)債之間存在顯著的負(fù)相關(guān)。據(jù)此，他提出負(fù)債在短期內(nèi)可能惡化了企業(yè)的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)績(jī)效，而在中長(zhǎng)期內(nèi)可能會(huì)改善企業(yè)的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)績(jī)效。基于以上學(xué)者的研究成果，本文選取公司的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)以及公司年齡、公司規(guī)模、第一大股東持股比率等指標(biāo)進(jìn)行分析。
三、研究設(shè)計(jì)
（一）研究假設(shè) 1970年尤金·法瑪（Eugene Fama）提出了有效市場(chǎng)假說（efficient markets hypothesis），其對(duì)有效市場(chǎng)的定義是：如果在一個(gè)證券市場(chǎng)中，價(jià)格完全反映了所有可以獲得的信息，那么就稱這樣的市場(chǎng)為有效市場(chǎng)。根據(jù)這一假設(shè)，投資者在買賣股票時(shí)會(huì)迅速有效地利用可能的信息。所有已知的影響一種股票價(jià)格的因素都已經(jīng)反映在股票的價(jià)格中。國(guó)內(nèi)的一些學(xué)者研究表明，中國(guó)的股票市場(chǎng)為弱勢(shì)有效市場(chǎng)，因此不能根據(jù)其過去的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)推測(cè)未來(lái)的股票價(jià)格和市場(chǎng)績(jī)效。但也有數(shù)據(jù)表明國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)的市場(chǎng)績(jī)效與過去的財(cái)務(wù)績(jī)效是存在一定關(guān)系的。無(wú)論市場(chǎng)是否有效，企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效從一定程度上表明了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況，是投資者普遍關(guān)注的信息，對(duì)投資者決策具有重要的影響，因此可以推測(cè)，財(cái)務(wù)績(jī)效對(duì)企業(yè)的市場(chǎng)業(yè)績(jī)也具有一定的影響。因此，本文提出如下假設(shè)：
H：中關(guān)村企業(yè)上市公司的市場(chǎng)績(jī)效和財(cái)務(wù)績(jī)效具有相關(guān)性
（二）樣本選取及數(shù)據(jù)來(lái)源 本文選擇中關(guān)村板塊上市公司為研究對(duì)象，剔除金融行業(yè)、數(shù)據(jù)不全的樣本之后，最終研究樣本共計(jì)83個(gè)，包括46家中關(guān)村A股上市公司和37家中關(guān)村創(chuàng)業(yè)板上市公司。本文所采用數(shù)據(jù)來(lái)自金融界網(wǎng)站（http：//.cn）。
（三）變量定義 本文針對(duì)中關(guān)村板塊上市公司的市場(chǎng)績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行分析。本文選擇托賓—Q值作為衡量公司市場(chǎng)績(jī)效的指標(biāo)。對(duì)于財(cái)務(wù)績(jī)效和其他相關(guān)變量，根據(jù)對(duì)中關(guān)村板塊財(cái)務(wù)績(jī)效的研究從財(cái)務(wù)指標(biāo)和公司治理兩個(gè)方面選取變量。對(duì)于上述各類型變量選取指標(biāo)如表1所示：
（1）衡量企業(yè)市場(chǎng)績(jī)效的指標(biāo)。托賓-Q值（Tobin Q）。托賓-Q值被定義為一項(xiàng)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值與其重置價(jià)值之比。它也可以用來(lái)衡量一項(xiàng)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值是否被高估或低估。當(dāng)Q值較大時(shí)，企業(yè)會(huì)選擇持后將金融資本轉(zhuǎn)換為產(chǎn)業(yè)資本；而當(dāng)Q值較小時(shí)，企業(yè)會(huì)將產(chǎn)業(yè)資本轉(zhuǎn)換成金融資本，即繼續(xù)持有股票或選擇增持股票。所以Q值有效地反映了公司的市場(chǎng)績(jī)效。
（2）衡量企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的指標(biāo)。根據(jù)對(duì)中關(guān)村企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的主成分分析，分別從盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和成長(zhǎng)能力四個(gè)方面選取了最具代表性的指標(biāo)：
一是資產(chǎn)負(fù)債率。該指標(biāo)既能評(píng)價(jià)公司負(fù)債水平，也是一項(xiàng)衡量公司利用債權(quán)人資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能力的指標(biāo)，反映了債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。
二是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。綜合反映了企業(yè)整體資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力，一般來(lái)說，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多或周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明其周轉(zhuǎn)速度越快，營(yíng)運(yùn)能力也就越強(qiáng)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的改變會(huì)影響企業(yè)的投資報(bào)酬率和綜合績(jī)效，而這正好是投資者極為關(guān)注的一個(gè)項(xiàng)目。
三是凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率可衡量公司對(duì)股東投入資本的利用效率。它彌補(bǔ)了每股稅后利潤(rùn)指標(biāo)的不足。凈資產(chǎn)收益率越高，代表盈利能力越高，相同的股東投入資本，創(chuàng)造的凈利潤(rùn)更多。
四是總資產(chǎn)增長(zhǎng)率。指企業(yè)在一定時(shí)期業(yè)務(wù)收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率。體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。一般情況下，該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。
五是無(wú)形資產(chǎn)占有率。是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)程度的集中體現(xiàn)，由于中關(guān)村創(chuàng)業(yè)板上市公司大多為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，無(wú)形資產(chǎn)所占比例極大，成為影響投資者判斷的一個(gè)主要因素。
（3）控制變量。主要包括：
一是企業(yè)規(guī)模。企業(yè)規(guī)模是值該企業(yè)目前的在職總?cè)藬?shù)，以此作為企業(yè)規(guī)模的衡量。一般來(lái)說，規(guī)模大的企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力大，市場(chǎng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)也好于中小規(guī)模企業(yè)。
二是公司年齡。指2011年與公司上市年份的差值。一般來(lái)說，公司上市年齡越長(zhǎng)，越傾向于有更好的公司治理水平，公司治理的好壞是投資者評(píng)價(jià)上市公司好壞的重要因素。
三是第一大股東持股比例。一般來(lái)說，第一大股東的持股比例代表著公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)。第一大股東持股比例在一定程度上也影響著公司的市場(chǎng)績(jī)效。
（四）模型構(gòu)建 由于影響一個(gè)公司財(cái)務(wù)績(jī)效的財(cái)務(wù)指標(biāo)是多種多樣的，分別從公司的盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和成長(zhǎng)能力四個(gè)方面分別抽取最具代表性的指標(biāo)依據(jù)上述模型對(duì)中關(guān)村上市企業(yè)的市場(chǎng)績(jī)效和財(cái)務(wù)績(jī)效之間的關(guān)系進(jìn)行多角度的分析。由于對(duì)中關(guān)村板塊上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效的主成分分析研究結(jié)果顯示，中關(guān)村板塊的A股企業(yè)與創(chuàng)業(yè)版企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效有著明顯的差異，所以本文對(duì)于以上兩類企業(yè)分別構(gòu)建以下模型：
MPA股=α+β1ROA+β2LEV+β3TUN+β4IG+β5Size+β6Age+β7TOP1+ε （1）
MP創(chuàng)業(yè)板=α+β1ROA+β2LEV+β3TUN+β4IG+β5LA+β6Size+β7Age+β8TOP1+ε （2）
模型（1）和模型（2）分別檢驗(yàn)解釋變量和控制變量對(duì)中關(guān)村A股企業(yè)的市場(chǎng)績(jī)效和中關(guān)村創(chuàng)業(yè)板企業(yè)市場(chǎng)績(jī)效的影響。
四、實(shí)證結(jié)果與分析
（一）A股上市公司回歸結(jié)果分析 表2是中關(guān)村A股上市公司的回歸結(jié)果，該結(jié)果顯示了企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效對(duì)市場(chǎng)績(jī)效具有一定的影響?；貧w結(jié)果表明企業(yè)的盈利能力（凈資產(chǎn)收益率）與市場(chǎng)績(jī)效呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。這主要是由于投資者考慮到企業(yè)用于生產(chǎn)投資和研發(fā)投資的總資金是有限的，若用于生產(chǎn)投資的資金較多，企業(yè)用于產(chǎn)品研發(fā)的支出就相對(duì)較少。中關(guān)村企業(yè)大多都是高新技術(shù)企業(yè)，如果企業(yè)為了追求短期的盈利能力，將大筆資金投入到生產(chǎn)中，雖然當(dāng)時(shí)的盈利能力較好，但是會(huì)導(dǎo)致技術(shù)更新較快的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)缺少新產(chǎn)品的研發(fā)或是新產(chǎn)品研發(fā)周期太長(zhǎng)，從而使其長(zhǎng)期盈利能力得不到保證。所以，對(duì)于具有高盈利能力的中關(guān)村企業(yè)，理性的投資者都會(huì)保持謹(jǐn)慎的態(tài)度。回歸結(jié)果還表明企業(yè)的市場(chǎng)績(jī)效與企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率在0.01的置信水平下呈負(fù)相關(guān)。這表明隨著中關(guān)村A股企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的升高，企業(yè)的市場(chǎng)績(jī)效在降低。這說明投資者在選擇投資對(duì)象時(shí)，很重視企業(yè)的負(fù)債水平，在通常情況下，一家企業(yè)所承擔(dān)的債務(wù)多少直接對(duì)該企業(yè)的市場(chǎng)績(jī)效有顯著的影響。回歸結(jié)果顯示企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力（即總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）與市場(chǎng)績(jī)效不具有相關(guān)關(guān)系。筆者分析認(rèn)為造成這樣結(jié)果的主要原因是國(guó)家出臺(tái)了諸多對(duì)中關(guān)村企業(yè)的扶持政策，從而使絕大多數(shù)企業(yè)不會(huì)面臨周轉(zhuǎn)困難的危機(jī)。因此企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力并不能很好的反映企業(yè)的具體情況，對(duì)投資者的參考價(jià)值不大。回歸結(jié)果顯示企業(yè)的成長(zhǎng)能力與企業(yè)市場(chǎng)績(jī)效不具有相關(guān)關(guān)系。筆者認(rèn)為出現(xiàn)這樣的結(jié)果主要是因?yàn)橹嘘P(guān)村板塊企業(yè)向來(lái)是以高成長(zhǎng)為主要特征，這就造成了投資者在選擇中關(guān)村企業(yè)的時(shí)候反而會(huì)把這樣的指標(biāo)作為一個(gè)相對(duì)不重要的因素來(lái)考慮，所以投資者并不會(huì)對(duì)這一指標(biāo)給予很大關(guān)注。
（二）創(chuàng)業(yè)板上市公司回歸結(jié)果分析 如表3所示：
表3是創(chuàng)業(yè)板上市公司的回歸結(jié)果，顯示了企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效對(duì)市場(chǎng)績(jī)效的影響?；貧w結(jié)果表明企業(yè)的盈利能力與市場(chǎng)績(jī)效不相關(guān)。我們認(rèn)為這主要是由于投資者認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的創(chuàng)新能力與盈利能力普遍比較強(qiáng)，不用給與過多關(guān)注。創(chuàng)業(yè)板企業(yè)盈利能力強(qiáng)主要源于以下兩點(diǎn)原因：一是由于證監(jiān)會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司在上市條件方面有硬性要求，具體要求為要求發(fā)行人最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累積不少于一千萬(wàn)元且持續(xù)增長(zhǎng)，此外還要求最近一年盈利且凈利潤(rùn)不少于五百萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于五千萬(wàn)元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率不低于百分之三十；二是由于創(chuàng)業(yè)版是2009年剛開設(shè)的，大多企業(yè)都是剛剛上市，盈利能力普遍較好。從回歸結(jié)果中還可以看出企業(yè)的償債能力（資產(chǎn)負(fù)債率）與市場(chǎng)績(jī)效存在顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。但償債能力對(duì)A股企業(yè)市場(chǎng)績(jī)效的影響程度要比對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的影響程度大。這表明在對(duì)于A股企業(yè)進(jìn)行投資時(shí)，投資者比較看重企業(yè)的償債能力；而對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)投資時(shí)，雖然投資者也考慮其償債能力，但對(duì)其關(guān)注度并沒對(duì)A股企業(yè)那么高。這主要是因?yàn)槲覈?guó)“十二五”規(guī)劃中明確提出，要培養(yǎng)發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，所以對(duì)于以新興產(chǎn)業(yè)為主的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，國(guó)家給予了很大的政策優(yōu)惠。因此雖然其償債能力可能稍弱些，但由于國(guó)家政策扶持，其融資能力與發(fā)展空間不一定會(huì)比有較好償債能力的A股企業(yè)差，甚至可能超過A股企業(yè)。企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力（即總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和成長(zhǎng)能力（即總資產(chǎn)增長(zhǎng)率）與都企業(yè)市場(chǎng)績(jī)效不相關(guān)。綜合A股的回歸結(jié)果可以看出，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力和成長(zhǎng)能力與A股企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力和成長(zhǎng)能力對(duì)于市場(chǎng)績(jī)效均不相關(guān)。這說明，不管是A股企業(yè)還是創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，投資者對(duì)這兩項(xiàng)指標(biāo)的高低都不大關(guān)注。根據(jù)黃玨等（2012）的研究結(jié)果增加了對(duì)無(wú)形資產(chǎn)占有率的分析，其結(jié)果并不顯著。這說明投資者對(duì)于中關(guān)村創(chuàng)業(yè)板企業(yè)進(jìn)行投資時(shí)，并沒過多關(guān)注其無(wú)形資產(chǎn)狀況，進(jìn)而說明投資者并沒有關(guān)注或者是并沒有意識(shí)去關(guān)注高新技術(shù)企業(yè)真正的技術(shù)狀況是怎樣的。
在控制變量方面，A股和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的市場(chǎng)績(jī)效均不受公司年齡、第一大股東持股比例、公司規(guī)模等因素的影響。這說明投資者對(duì)這些非財(cái)務(wù)績(jī)效方面的影響，一般不給予很大的關(guān)注。
五、研究結(jié)論
本文以中關(guān)村板塊83家上市公司為樣本，分別對(duì)A股和創(chuàng)業(yè)板中關(guān)村企業(yè)市場(chǎng)績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效之間的關(guān)系進(jìn)行了研究。通過實(shí)證研究，可以得出四點(diǎn)結(jié)論：（1）中關(guān)村板塊的上市公司的市場(chǎng)績(jī)效和財(cái)務(wù)績(jī)效之間有顯著的相關(guān)性，其中A股企業(yè)的市場(chǎng)績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效之間呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的市場(chǎng)績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效也呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系；（2）不是所有財(cái)務(wù)指標(biāo)都對(duì)企業(yè)的市場(chǎng)績(jī)效有顯著影響；（3）在財(cái)務(wù)績(jī)效對(duì)市場(chǎng)績(jī)效的影響因素和影響程度方面，創(chuàng)業(yè)板和A股企業(yè)具有一定差異；（4）所選擇的作為控制變量的非財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)對(duì)A股和創(chuàng)業(yè)板中關(guān)村企業(yè)市場(chǎng)績(jī)效均無(wú)顯著影響。通過以上實(shí)證分析可以看出，中關(guān)村板塊A股企業(yè)市場(chǎng)績(jī)效受財(cái)務(wù)績(jī)效中盈利能力和償債能力的影響，中關(guān)村板塊創(chuàng)業(yè)板企業(yè)市場(chǎng)績(jī)效只受財(cái)務(wù)績(jī)效中償債能力的影響。它們兩者之間的差異主要是由于創(chuàng)業(yè)版自身的特點(diǎn)所決定的。而他們之間的共同點(diǎn)則都是源于中關(guān)村企業(yè)大多都是高盈利高成長(zhǎng)的企業(yè)，所以投資者更為關(guān)注企業(yè)的發(fā)展是否平穩(wěn)，反映在財(cái)務(wù)績(jī)效上，即為投資者對(duì)企業(yè)的償債能力情況更為關(guān)注。
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[3]魏鋒、梁洪壯：《成長(zhǎng)能力與績(jī)效關(guān)系實(shí)證研究》，《中國(guó)證券期貨》2012年第2期。
財(cái)務(wù)分析報(bào)告的標(biāo)題有以下兩種寫法。
1、公文式標(biāo)題
公文式標(biāo)題包括三個(gè)要素：企業(yè)單位名稱、報(bào)告期限（年度）和文種（財(cái)務(wù)分析報(bào)告），如“首鋼集團(tuán)20**年財(cái)務(wù)清況分析報(bào)告”.有時(shí)根據(jù)需要也可以省略其中的某一部分，如“上半年產(chǎn)品成本簡(jiǎn)要分析報(bào)告”.
2、論文式標(biāo)題
論文式標(biāo)題一般用于專題財(cái)務(wù)分析報(bào)告，如“降低產(chǎn)品成本的前景分析”、“如何應(yīng)對(duì)金融危機(jī)”等。
（二）主送單位
財(cái)務(wù)分析報(bào)告一般是寫給企業(yè)的上級(jí)主管部門或者企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)層的，所以，有的財(cái)務(wù)分析報(bào)告有主送單位。主送單位即財(cái)務(wù)分析報(bào)告的呈送單位。
（三）正文
財(cái)務(wù)分析報(bào)告的正文一般包括前言、主體和結(jié)語(yǔ)三個(gè)部分。
1、前言
財(cái)務(wù)分析報(bào)告的前言主要概述企業(yè)的基本情況。包括以下內(nèi)容：
（1）企業(yè)員工人數(shù)、構(gòu)成和專業(yè)素質(zhì)情況及人員變動(dòng)情況。
（2）企業(yè)固定資產(chǎn)增減、計(jì)提折舊、凈值情況。
（3）企業(yè)年度內(nèi)各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)、負(fù)債、所有權(quán)者權(quán)益增減情況、增減原因、周轉(zhuǎn)情況，尤其是年度內(nèi)重要應(yīng)收、應(yīng)付的變動(dòng)及年底債權(quán)、債務(wù)情況。
（4）員工收人情況等。
在寫作前言部分時(shí)，可以有兩項(xiàng)說明：文字說明和數(shù)據(jù)指標(biāo)的說明。
2、主體
財(cái)務(wù)分析報(bào)告主體要考慮內(nèi)容和邏輯結(jié)構(gòu)兩個(gè)方面。
首先，財(cái)務(wù)分析報(bào)告的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括以下內(nèi)容
（1）具體分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況。包括年度內(nèi)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的范圍及經(jīng)營(yíng)情況，如資金狀況，銷售成本及費(fèi)用，借貸狀況，計(jì)劃完成情況等。
（2）主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的完成情況。包括資金來(lái)源和使用情況，費(fèi)用、成本的增減變化，利潤(rùn)的升降變化，以及其他重要指標(biāo)的完成情況。
（3）企業(yè)營(yíng)業(yè)外收支等綜合情況。這部分要求文字表述恰當(dāng)、數(shù)據(jù)引用準(zhǔn)確。對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行說明時(shí)，可適當(dāng)運(yùn)用絕對(duì)數(shù)、比較數(shù)及復(fù)合指標(biāo)數(shù)。特別要關(guān)注公司當(dāng)前運(yùn)作上的重心，對(duì)重要事項(xiàng)要單獨(dú)反映。公司在不同階段、不同月份的工作重點(diǎn)有所不同，所需要的財(cái)務(wù)分析重點(diǎn)也不同。如公司正進(jìn)行新產(chǎn)品的投產(chǎn)、市場(chǎng)開發(fā)，則公司各階層需要有對(duì)新產(chǎn)品的成本、回款、利潤(rùn)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析的財(cái)務(wù)分析報(bào)告。
（4）經(jīng)營(yíng)情況分析。在說明問題的同時(shí)還要分析問題，尋找問題的原因和癥結(jié)，以達(dá)到解決問題的目的。財(cái)務(wù)分析一定要有理有據(jù)，要細(xì)化分解各項(xiàng)指標(biāo)，因?yàn)橛行﹫?bào)表的數(shù)據(jù)是比較含糊和籠統(tǒng)的，要善于運(yùn)用表格、圖示，突出表達(dá)分析的內(nèi)容。分析問題一定要善于抓住當(dāng)前要點(diǎn)，多反映公司經(jīng)營(yíng)焦點(diǎn)和易于忽視的問題。
（5）經(jīng)營(yíng)情況評(píng)價(jià)。作出財(cái)務(wù)說明和分析后，對(duì)于經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)狀況、盈利業(yè)績(jī)，從財(cái)務(wù)角度給予評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)要從正面和負(fù)面兩個(gè)角度進(jìn)行，評(píng)價(jià)既可以單獨(dú)分段進(jìn)行，也可以將評(píng)價(jià)內(nèi)容穿插在說明部分和分析部分。
（6）改善經(jīng)營(yíng)建議。主要寫明財(cái)務(wù)人員在對(duì)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作、投資決策進(jìn)行分析后形成的意見和看法，特別是對(duì)運(yùn)作過程中存在的問題所提出的改進(jìn)建議。要針對(duì)各項(xiàng)分析中存在的問題進(jìn)行綜合考慮。站在財(cái)務(wù)的角度，財(cái)務(wù)人員應(yīng)該提出對(duì)企業(yè)切實(shí)可行的建議，比如制度建設(shè)方面、崗位設(shè)置方面、資金籌措渠道方面等，以挖掘企業(yè)內(nèi)部潛力等。
其次，財(cái)務(wù)分析報(bào)告的正文邏輯結(jié)構(gòu)有以下四種形式：
第一，傳統(tǒng)式，即把整個(gè)分析報(bào)告分為概況、具體分析、問題或建議等部分；第二，部分式，按照財(cái)務(wù)活動(dòng)中的資金、費(fèi)用和利潤(rùn)等指標(biāo)的順序，逐一分段敘述其變化情況及影響因素；第二，條文式，對(duì)所要分析的主要指標(biāo)簡(jiǎn)單地分條款作出概括吐分析；第四，表格式，利用分析表格，作扼要的文字分析，簡(jiǎn)單明了。
不管采取哪種結(jié)構(gòu)形式，分析是核心，數(shù)據(jù)是事實(shí)，結(jié)論是根本，建議是目的。
另外還應(yīng)注意，主體部分要有兩大分析：對(duì)數(shù)據(jù)指標(biāo)的就事論事和聯(lián)系實(shí)際的深層次分析。
3、結(jié)語(yǔ)
財(cái)務(wù)分析報(bào)告的最后，可以對(duì)整個(gè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告作一概括，并提出建議。結(jié)語(yǔ)部分要符合兩大要求：意見實(shí)事求是，措施切實(shí)可行。
（四）附件
有些很重要的具體資料（如數(shù)據(jù)、圖表、原始憑證等）由于篇幅較長(zhǎng)或者較不宜多，不宜放在正文里，可以作為附件，附于文后。
（五）簽署
在財(cái)務(wù)分析報(bào)告正文的右下方，寫明報(bào)告單位名稱或者作者姓名，并寫明成文時(shí)間。
范文：
公司領(lǐng)導(dǎo)：
為了挖掘資金潛力，減少不合理占?jí)?，最近我們?duì)公司存在的拒付問題作了一次專題分析。到3月15日為止，我會(huì)司待決應(yīng)收款未能處理的共41筆、金額 xxxx元。這些懸賬、懸案大部分是去年下半年和今年初發(fā)生的，但也有一部分是過去遺留未決的問題，歸納起來(lái)大體有幾種類型：
1、到貨不及時(shí)造成被拒付12筆，金額xxx、元。到貨不及時(shí)有多種因素，有開單問題和運(yùn)偷問題，比較突出的還是運(yùn)輸問題，特別是季節(jié)性商品和推梢商品，錯(cuò)過時(shí)機(jī)將帶來(lái)無(wú)可挽回的被動(dòng)局面。例如：調(diào)查紛織服裝部冬令商品下半年合同，12月分批開單不算違反合同，次年xx月發(fā)運(yùn)時(shí)，因今年春節(jié)提前，對(duì)方以合同過期為由拒付兩筆貨款及運(yùn)費(fèi)，經(jīng)函詢協(xié)商尚無(wú)結(jié)果。
2、變更運(yùn)輸路線而被拒付5筆，金額xxxxx元。去年以來(lái)由于儲(chǔ)運(yùn)公司未按對(duì)方指定運(yùn)輸路線中轉(zhuǎn)，造成拒付的情況比較頻繁。截至目前，未獲解決的是上年四季度合同調(diào)給家電部電冰箱商品貨款及運(yùn)費(fèi)（XXX）元，調(diào)撥單上已注明由xx中轉(zhuǎn)，而儲(chǔ)運(yùn)公司整車發(fā)運(yùn)至另一地商儲(chǔ)公司中轉(zhuǎn)，對(duì)方以未收到貨拒付，以后兩次附商儲(chǔ)公司函件告知已轉(zhuǎn)運(yùn)并重辦托收，均遭拒付，并來(lái)函提出退貨或延期付款。
3、差錯(cuò)問題造成被拒付9筆，金額xxxxx元。例如，調(diào)百貨大樓食品部原合同兩份，一份為飲料商品，一份為奶制品，由于開單時(shí)寫成飲品而錯(cuò)發(fā)，對(duì)方拒付xx元，雖經(jīng)聯(lián)系協(xié)商補(bǔ)調(diào)并將錯(cuò)發(fā)商品請(qǐng)對(duì)方代銷，但未得到答復(fù)
4、因其他征皮問題被無(wú)理拒付15筆，金額xxx元，如根據(jù)合同條例規(guī)定： “沒有發(fā)運(yùn)證明或自提證明可以拒付”.發(fā)往通化市百貨大樓的貨款及運(yùn)費(fèi)兩筆，金額xxxx元。長(zhǎng)春站由于集中收貨、分批裝車，運(yùn)單均未注明車次，對(duì)方以 “運(yùn)單未填車次，視同商品未發(fā)運(yùn)”為理由拒付。說明一些商場(chǎng)在執(zhí)行合同方面不夠嚴(yán)肅
中圖分類號(hào)：F222.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1672-3198（2007）09-0159-01
1 全場(chǎng)1-9折
例如：某商場(chǎng)地處市中心，商品進(jìn)銷差價(jià)率為30%。某商品原價(jià)2000元，此專柜折扣為八折。
根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，企業(yè)銷售商品時(shí)，如同時(shí)符合以下四個(gè)條件，即確認(rèn)收入：
①企業(yè)以將商品所有權(quán)上的主要分險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移給買方；②企業(yè)既沒有保留通常與所有權(quán)相聯(lián)系的繼續(xù)管理權(quán)，也沒有對(duì)已售出的商品實(shí)施控制；③與交易相關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益能夠流入企業(yè)；④相關(guān)的收入和成本能夠可靠的計(jì)量。
（1）計(jì)算應(yīng)交的各項(xiàng)稅金：
①應(yīng)交增值稅。
增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額=2000*（1-30%）/1+17%*17%=203.42元
增值稅銷項(xiàng)稅額=2000*80%/1+17%*17%=232.48元
應(yīng)交增值稅=232.48-203.42=29.06元
②應(yīng)交城市維護(hù)建設(shè)稅=29.06*7%=2.03元。
③應(yīng)交教育費(fèi)附加=29.06*3%=0.87元。
（2）計(jì)算營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。
營(yíng)業(yè)毛利潤(rùn)=2000*80%-2000*（1-30%）=200元
營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=200-2.03-0.87=197.10元
2 滿200返40元現(xiàn)金
如上例，商品情況同上。
（1）計(jì)算應(yīng)交的各項(xiàng)稅金：
①應(yīng)交增值稅。
增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額=2000*（1-30%）/1+17%*17%=203.42元
增值稅銷項(xiàng)稅額=2000/1+17%*17%=290.60元
應(yīng)交增值稅=290.60-203.42=87.18元
②應(yīng)交城市維護(hù)建設(shè)稅=87.18*7%=6.10元。
③應(yīng)交教育費(fèi)附加=87.18*3%=2.62元。
（2）計(jì)算營(yíng)業(yè)利潤(rùn)
營(yíng)業(yè)毛利潤(rùn)=2000-2000*（1-30%）=600元
營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=600-400-6.10-2.62=191.28元
3 滿200送40元代金券
如上例，商品情況同上。
（1）計(jì)算應(yīng)交的各項(xiàng)稅金：
①應(yīng)交增值稅。
增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額=2000*（1-30%）/1+17%*17%=203.42元
增值稅銷項(xiàng)稅額=2000/1+17%*17%=290.60元
應(yīng)交增值稅=290.60-203.42=87.18元
②應(yīng)交城市維護(hù)建設(shè)稅=87.18*7%=6.10元。
③應(yīng)交教育費(fèi)附加=87.18*3%=2.62元。
（2）計(jì)算營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。
營(yíng)業(yè)毛利潤(rùn)=2000-2000*（1-30%）=600元
送出的代金券400元顧客是否用以購(gòu)物具有不確定性但是根據(jù)會(huì)計(jì)謹(jǐn)慎性原則，應(yīng)在當(dāng)期確認(rèn)為營(yíng)業(yè)費(fèi)用，以商場(chǎng)的進(jìn)價(jià)進(jìn)行核算。
中圖分類號(hào)：F23 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
收錄日期：2014年4月9日
一、引言
財(cái)務(wù)分析是相關(guān)人員以財(cái)務(wù)報(bào)表提供的數(shù)據(jù)信息為基礎(chǔ)，利用特定的技術(shù)和方法，分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力，預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的一項(xiàng)管理活動(dòng)。其目的是將財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對(duì)相關(guān)利益者有用的信息，以幫助報(bào)表使用者做出更完善的決策。財(cái)務(wù)分析對(duì)相關(guān)利益者有其重要作用：股權(quán)投資者需要分析企業(yè)的盈利能力來(lái)決定是否投資，是否轉(zhuǎn)讓股份；債權(quán)人要分析其報(bào)酬和流動(dòng)狀況來(lái)決定是否給企業(yè)貸款；而管理人員需要進(jìn)行更廣泛的財(cái)務(wù)分析，來(lái)進(jìn)行各種相應(yīng)決策。盡管財(cái)務(wù)分析對(duì)于了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果、制定經(jīng)濟(jì)決策有著顯著作用，然而財(cái)務(wù)分析還存在許多局限，這些局限影響了財(cái)務(wù)報(bào)表分析結(jié)果的真實(shí)性和客觀性，從而影響了相關(guān)利益者科學(xué)決策。本文就財(cái)務(wù)分析中存在的局限及其改進(jìn)措施，進(jìn)行一些探討和研究。
二、財(cái)務(wù)分析的局限性
（一）依據(jù)的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)存在局限
1、歷史數(shù)據(jù)產(chǎn)生的局限性。一方面因?yàn)闅v史成本具有真實(shí)可靠的優(yōu)點(diǎn)，在會(huì)計(jì)核算中大量采用歷史成本計(jì)量。但是，使用者需要依據(jù)對(duì)企業(yè)現(xiàn)在情況及未來(lái)的估計(jì)做出決策，歷史成本不能滿足要求，不能代表現(xiàn)行成本和未來(lái)價(jià)值。同時(shí)，以歷史成本為基礎(chǔ)核算出的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并未考慮通貨膨脹的影響。如果貨幣購(gòu)買力變動(dòng)和物價(jià)不斷上漲，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表披露的財(cái)務(wù)信息缺乏準(zhǔn)確性；另一方面我國(guó)規(guī)定企業(yè)會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告以權(quán)責(zé)發(fā)生制為會(huì)計(jì)基礎(chǔ)，權(quán)責(zé)發(fā)生制要求無(wú)論款項(xiàng)是否收到只要符合當(dāng)期確認(rèn)要求都應(yīng)當(dāng)當(dāng)期確認(rèn)，并計(jì)入報(bào)表。這就表明以權(quán)責(zé)發(fā)生制編制的報(bào)表信息具有歷史性，所反映的內(nèi)容主要是已經(jīng)發(fā)生的交易和事項(xiàng)，缺乏未來(lái)性，這種歷史信息將影響使用者準(zhǔn)確進(jìn)行未來(lái)決策。
2、貨幣計(jì)量產(chǎn)生的局限性。貨幣計(jì)量是會(huì)計(jì)基礎(chǔ)假設(shè)之一。貨幣計(jì)量是指會(huì)計(jì)主體在會(huì)計(jì)核算中以貨幣計(jì)量反映會(huì)計(jì)主體的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。統(tǒng)一采用貨幣計(jì)量有其缺陷，很多影響企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的因素難以用貨幣進(jìn)行計(jì)量，財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)信息僅僅反映了企業(yè)能以貨幣計(jì)量的經(jīng)濟(jì)資源的一部分，它并不反映不能夠以貨幣計(jì)量的企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。比如，企業(yè)的科研創(chuàng)新能力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力、人才資源等。但是這些信息對(duì)于決策者來(lái)說又是非常重要的。這些非貨幣信息被排除在財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目之外，必然會(huì)影響外部使用者決策的科學(xué)性。
3、財(cái)務(wù)人員主觀選擇產(chǎn)生的局限性。依據(jù)現(xiàn)有的會(huì)計(jì)制度和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)財(cái)務(wù)人員可以根據(jù)個(gè)人經(jīng)驗(yàn)和企業(yè)實(shí)際情況在多種會(huì)計(jì)處理方法中進(jìn)行選擇。雖然選擇之后不能隨意變更，但是由于會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的可選擇性使得一些結(jié)果本該相同的報(bào)表項(xiàng)目數(shù)據(jù)具有差異性。例如，兩個(gè)企業(yè)購(gòu)買的原材料價(jià)位相同，但是由于選擇不同的存貨發(fā)出計(jì)價(jià)方法，一個(gè)采用先進(jìn)先出法，另一個(gè)選擇加權(quán)平均法或移動(dòng)加權(quán)平均法，則期末兩企業(yè)的存貨及營(yíng)業(yè)成本就會(huì)產(chǎn)生差異，進(jìn)而影響依據(jù)報(bào)表項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的結(jié)果。另外，不同的財(cái)務(wù)人員由于技術(shù)水平、職業(yè)道德等的差異，入賬的時(shí)間確定可能會(huì)有差距，時(shí)間確認(rèn)的主觀性也會(huì)產(chǎn)生報(bào)表數(shù)據(jù)的誤差。
（二）財(cái)務(wù)分析方法存在局限。財(cái)務(wù)分析主要分析企業(yè)未來(lái)的盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力及戰(zhàn)略發(fā)展等，必然分析方法也與這幾個(gè)方面有關(guān)。使用者在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)運(yùn)用的分析方法主要有比較分析法、比率分析法、因素分析法三種，但是這些方法都有其局限性。
第一，比較分析法是指兩個(gè)或幾個(gè)有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，從而揭示存在的差異。比較數(shù)據(jù)之間必須具有可比性才有實(shí)際意義，然而數(shù)據(jù)是否可比受到很多條件的限制，在面對(duì)不同企業(yè)或同一企業(yè)不同時(shí)期時(shí)，相關(guān)數(shù)據(jù)難免會(huì)缺乏可比性。
第二，比率分析方法中部分指標(biāo)所依據(jù)的數(shù)據(jù)都是過去發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的結(jié)果，是根據(jù)三大報(bào)表的靜態(tài)歷史資料計(jì)算得出的比率，忽視了部分有用的動(dòng)態(tài)信息。另外，部分指標(biāo)存在跨表計(jì)算的缺點(diǎn)，分子分母的數(shù)據(jù)來(lái)自不同的報(bào)表，資產(chǎn)負(fù)債表反映時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，而利潤(rùn)表反映的是整個(gè)會(huì)計(jì)期間數(shù)據(jù)。靜態(tài)指標(biāo)和動(dòng)態(tài)指標(biāo)不能進(jìn)行區(qū)分，計(jì)算出來(lái)的比率不可避免地產(chǎn)生誤差。
第三，因素分析法又稱連環(huán)替代法，與其他方法比較提供了定量解釋差異成因的工具，然而驅(qū)動(dòng)因素的順序不同將產(chǎn)生不同的差量結(jié)果，不同的差值必然影響決策者的判斷。
（三）行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)缺失的局限性。在比較分析時(shí)，需要選擇參照標(biāo)準(zhǔn)，同業(yè)數(shù)據(jù)不可忽視，行業(yè)環(huán)境對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)分析起著決定性的作用。不同行業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)信息的含義差距較大，比如服務(wù)企業(yè)和工業(yè)企業(yè)就有顯著的差異，其財(cái)務(wù)的各項(xiàng)指標(biāo)不具有可比性。在一些經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)、資本市場(chǎng)較為完善的國(guó)家，其政府和證券市場(chǎng)會(huì)定期公布不同行業(yè)的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，甚至一些行業(yè)企業(yè)工會(huì)及信用部門也會(huì)搜集行業(yè)平均財(cái)務(wù)指標(biāo)的資料。而我國(guó)，雖然兩大證券交易市場(chǎng)提供了部分行業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，但行業(yè)劃分比較粗略，并且相當(dāng)多的企業(yè)實(shí)行多元化經(jīng)營(yíng)，沒有明確的行業(yè)歸屬，使得同行業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)比率對(duì)比困難加劇。分行業(yè)且標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一的財(cái)務(wù)參考指標(biāo)缺失使得財(cái)務(wù)分析信息使用者在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)難以得到準(zhǔn)確的分析結(jié)果。
三、相關(guān)改進(jìn)措施
（一）充分利用報(bào)表外信息。在對(duì)報(bào)表進(jìn)行分析時(shí)，除掌握與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有關(guān)的資料外，還應(yīng)收集和掌握?qǐng)?bào)表之外的、對(duì)經(jīng)營(yíng)決策有重要影響的資料。例如，企業(yè)可利用的貸款指標(biāo)可以增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力，而長(zhǎng)期資產(chǎn)購(gòu)置合同的承諾付款又會(huì)降低企業(yè)的償債能力。另外，財(cái)務(wù)報(bào)表的附注是財(cái)務(wù)報(bào)告的重要部分，附注是為了幫助理解會(huì)計(jì)報(bào)表的內(nèi)容而作出的解釋，包含了許多有用的財(cái)務(wù)及非財(cái)務(wù)信息，如企業(yè)股東情況、治理結(jié)構(gòu)、企業(yè)重要的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)、是否有關(guān)聯(lián)交易、是否有或有事項(xiàng)等信息?？疾爝@些信息，對(duì)全面、準(zhǔn)確地進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)分析有很大作用。為了克服財(cái)務(wù)報(bào)表信息反映的有限性，財(cái)務(wù)分析時(shí)要充分利用財(cái)務(wù)報(bào)告中的附注。同時(shí)，也要增加附注的非財(cái)務(wù)信息內(nèi)容，審計(jì)人員在審計(jì)時(shí)也要多關(guān)注附注內(nèi)容，合理保證其真實(shí)可靠，進(jìn)而保證財(cái)務(wù)分析依據(jù)資料的準(zhǔn)確性。
（二）改進(jìn)分析方法。改進(jìn)財(cái)務(wù)分析的方法，要建立科學(xué)且完善的財(cái)務(wù)分析體系，將各種分析方法結(jié)合使用。
1、定量與定性相結(jié)合。企業(yè)的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，法律政策環(huán)境對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展有很大的影響，在對(duì)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行定量分析時(shí)，要采用定性分析，對(duì)外部環(huán)境做出一個(gè)定性的判斷，考慮外部環(huán)境的變化才能很好地分析企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展。定量與定性分析才能保證定量分析的相關(guān)性及可靠性。
2、動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合?，F(xiàn)有的分析方法大部分是將過去的靜態(tài)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比研究，忽視了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是一個(gè)動(dòng)態(tài)的發(fā)展過程。在對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析時(shí)，除了要分析過去的靜態(tài)的報(bào)表資料，還要在過去的基礎(chǔ)上關(guān)注發(fā)展變化趨勢(shì)，動(dòng)態(tài)地考慮當(dāng)前對(duì)未來(lái)的影響，對(duì)靜態(tài)分析的結(jié)果做出進(jìn)一步的修正，為預(yù)測(cè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)提供可靠的依據(jù)。
3、財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)相結(jié)合?，F(xiàn)代企業(yè)多是多元化經(jīng)營(yíng)，企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)也日益復(fù)雜化。在財(cái)務(wù)分析中傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)無(wú)法滿足使用者決策，只有將財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)相結(jié)合才能正確合理地分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展。分析時(shí)增加非財(cái)務(wù)指標(biāo)，如市場(chǎng)占有率、公司的質(zhì)量與后續(xù)服務(wù)、生產(chǎn)技術(shù)水平及創(chuàng)新能力、人力資源的培訓(xùn)等。
（三）建立分行業(yè)、分生命周期的參考指標(biāo)。在運(yùn)用比率分析對(duì)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行分析時(shí)，由于沒有分行業(yè)建立確定的參考數(shù)值，使得分析結(jié)果不能進(jìn)行準(zhǔn)確的對(duì)比，使用者依據(jù)分析結(jié)果就難以做出既及時(shí)又準(zhǔn)確的經(jīng)濟(jì)決策。在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)要充分考慮企業(yè)所在行業(yè)的正確數(shù)據(jù)的參考，要充分了解到同一行業(yè)中處于不同生命周期的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的不同之處，新產(chǎn)生的企業(yè)與將被淘汰的企業(yè)在財(cái)務(wù)對(duì)比分析時(shí)要需要使用不同的指標(biāo)體系。因此，為了滿足使用者的對(duì)比分析需要，做出正確的經(jīng)濟(jì)決策，促進(jìn)資本市場(chǎng)的發(fā)展，建立我國(guó)分行業(yè)分生命周期的標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)體系并定期在相關(guān)交易網(wǎng)等媒體公布非常重要。
四、總結(jié)
綜上所述，財(cái)務(wù)分析是一項(xiàng)重要且復(fù)雜的管理活動(dòng)，它可以為財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、決策、計(jì)劃和控制提供較大的作用。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，相關(guān)利益者的決策需求對(duì)其分析結(jié)果也提出了更高更新的要求，但我們絕不能盲目相信財(cái)務(wù)分析所得的各類指標(biāo)數(shù)值。只有充分識(shí)別出局限，結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況，才能積極采取措施來(lái)應(yīng)對(duì)不足，才能不斷提高分析水平和質(zhì)量，為使用者做出正確決策提供科學(xué)的依據(jù)。
主要參考文獻(xiàn)：
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財(cái)務(wù)是一個(gè)單位的核心部門，同時(shí)她也是一根引線貫穿與企業(yè)的角角落落。作為財(cái)務(wù)人員，我的工作職責(zé)主要是商場(chǎng)銷售部分的財(cái)務(wù)處理，納稅申報(bào)，財(cái)務(wù)管理等工作。在工作中，由于區(qū)別于原來(lái)單位的商品種類、商品進(jìn)貨渠道，對(duì)商品的進(jìn)貨渠道，結(jié)算方式，貨品出入庫(kù)管理等的認(rèn)知是我一開始的主要的工作重點(diǎn)。
隨著認(rèn)知程度的深入及對(duì)賬務(wù)處理熟練程度的提高，已經(jīng)完成了以前賬務(wù)的登帳工作，進(jìn)一步理順了財(cái)務(wù)的連續(xù)性。為提高工作效率，使會(huì)計(jì)核算從原始的計(jì)算和登記工作中解脫出來(lái)。在姚總的組織下5月份進(jìn)行了會(huì)計(jì)電算化的初始化進(jìn)程，經(jīng)過一段時(shí)間的數(shù)據(jù)初始化，我們都基本掌握了用友財(cái)務(wù)軟件的應(yīng)用與操作，財(cái)務(wù)核算過渡到會(huì)計(jì)電算化已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)階段。這為可以為我們節(jié)約了時(shí)間，還大大提高了數(shù)據(jù)的查詢功能，為財(cái)務(wù)分析打下了良好的基礎(chǔ)，使財(cái)務(wù)工作上了一個(gè)新的臺(tái)階。
隨著認(rèn)知程度的深入及對(duì)賬務(wù)處理熟練程度的提高，已經(jīng)完成了以前賬務(wù)的登帳工作，進(jìn)一步理順了財(cái)務(wù)的連續(xù)性。為提高工作效率，使會(huì)計(jì)核算從原始的計(jì)算和登記工作中解脫出來(lái)。在姚總的組織下5月份進(jìn)行了會(huì)計(jì)電算化的初始化進(jìn)程，經(jīng)過一段時(shí)間的數(shù)據(jù)初始化，我們都基本掌握了用友財(cái)務(wù)軟件的應(yīng)用與操作，財(cái)務(wù)核算過渡到會(huì)計(jì)電算化已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)階段。這為可以為我們節(jié)約了時(shí)間，還大大提高了數(shù)據(jù)的查詢功能，為財(cái)務(wù)分析打下了良好的基礎(chǔ)，使財(cái)務(wù)工作上了一個(gè)新的臺(tái)階。
摘要：財(cái)務(wù)分析是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要組成部分，也是企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的重要手段。然而，隨著企業(yè)現(xiàn)代化制度的逐步完善、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，企業(yè)財(cái)務(wù)分析發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)分析存在的問題進(jìn)行研究并提出對(duì)策，對(duì)企業(yè)未來(lái)更有效的發(fā)展具有重大意義。
關(guān)鍵詞：企業(yè)；財(cái)務(wù)分析；問題；對(duì)策
財(cái)務(wù)分析是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要組成部分，也是企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的重要手段。然而，在企業(yè)實(shí)際工作中，財(cái)務(wù)人員利用會(huì)計(jì)資料進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)分析時(shí)仍存在一些問題，發(fā)現(xiàn)并解決這些問題，以便推動(dòng)企業(yè)更好的發(fā)展。
1.企業(yè)財(cái)務(wù)分析的定義和內(nèi)容
1.1 財(cái)務(wù)分析的定義
財(cái)務(wù)分析，是指財(cái)務(wù)分析主體利用會(huì)計(jì)資料及與之有關(guān)的其他數(shù)據(jù)資料，通過計(jì)算財(cái)務(wù)指標(biāo)，采用一定的方法對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中的各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系及財(cái)務(wù)活動(dòng)結(jié)果進(jìn)行分析、評(píng)價(jià)，為財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)診斷、咨詢、評(píng)估、監(jiān)督、控制提供所需財(cái)務(wù)信息。其實(shí)質(zhì)是財(cái)務(wù)分析主體對(duì)會(huì)計(jì)信息進(jìn)一步進(jìn)行加工、運(yùn)用的過程。在此過程中，財(cái)務(wù)分析主體對(duì)財(cái)務(wù)分析的要求就是財(cái)務(wù)分析所要達(dá)到的目的。
1.2 財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容
財(cái)務(wù)狀況分析的內(nèi)容一般包括5方面：①企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)和變動(dòng)原因的總括分析；②資產(chǎn)配置和使用情況的分析；③負(fù)債與所有者權(quán)益變動(dòng)情況的分析；④企業(yè)償債能力變動(dòng)情況的分析；⑤物價(jià)變動(dòng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況影響的分析。此外，財(cái)務(wù)狀況分析還應(yīng)包括財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)趨勢(shì)的預(yù)測(cè)分析，以及對(duì)各種改善財(cái)務(wù)狀況措施、方案的預(yù)測(cè)分析等。
2.企業(yè)財(cái)務(wù)分析存在的問題
2.1 企業(yè)大多重視會(huì)計(jì)核算，較少進(jìn)行財(cái)務(wù)分析
我國(guó)當(dāng)前正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，大多數(shù)企業(yè)的投資決策和管理決策很少依靠財(cái)務(wù)信息支持，造成使用者對(duì)財(cái)務(wù)信息的需求不足； 另一方面，為了跟上企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和制度頻繁的調(diào)整，大部分企業(yè)的財(cái)會(huì)人員把大量時(shí)間和精力花費(fèi)在學(xué)習(xí)新準(zhǔn)則、新制度以及調(diào)整核算體系和會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)上，很少有時(shí)間進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，從而不能真正很好的發(fā)揮財(cái)務(wù)分析在企業(yè)發(fā)揮的作用。[1]
2.2 財(cái)務(wù)分析人員所依賴的資料具有局限性
在企業(yè)實(shí)際工作中，以會(huì)計(jì)報(bào)表為核心的關(guān)于企業(yè)的會(huì)計(jì)資料常常被人為包裝，使財(cái)務(wù)分析失去可靠的資料基礎(chǔ)。比如，會(huì)計(jì)人員在不違反會(huì)計(jì)規(guī)范下對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行的修正、企業(yè)為了自身利益無(wú)視會(huì)計(jì)法規(guī)而提供的虛假信息。根據(jù)這些依據(jù)做出的分析結(jié)果在很大程度上與客觀實(shí)際不符，失去財(cái)務(wù)分析的重要意義。
2.3沒有深入實(shí)際，分析表面化、公式化
許多企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析并沒有滲透到財(cái)務(wù)收支和財(cái)務(wù)成果等各個(gè)業(yè)務(wù)活動(dòng)中，只是根據(jù)數(shù)字談數(shù)字，把財(cái)務(wù)分析變成表格、數(shù)字的說明；企業(yè)雖然提出來(lái)一些問題和改進(jìn)的措施，但卻沒有真正運(yùn)用到實(shí)際工作中。所以，這樣的分析方式很難對(duì)實(shí)際業(yè)務(wù)起到作用。
2.4 財(cái)務(wù)分析的結(jié)果在實(shí)際中不能很好的運(yùn)用
財(cái)務(wù)分析的目的是找出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中存在的問題，以為管理決策者提供依據(jù)。但許多企業(yè)在把財(cái)務(wù)分析做好之后，并沒有將分析的結(jié)果用于改善企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理。導(dǎo)致既浪費(fèi)了企業(yè)的有關(guān)資源，也忽視了財(cái)務(wù)分析人員的勞動(dòng)成果，會(huì)使財(cái)務(wù)分析人員感覺自己的工作成果沒有得到重視，進(jìn)而影響了員工參與改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的積極性。[2]
3.企業(yè)財(cái)務(wù)分析問題的對(duì)策
3.1 提高企業(yè)各級(jí)人員對(duì)財(cái)務(wù)分析重要性的認(rèn)識(shí)
首先，企業(yè)財(cái)務(wù)人員要認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)分析對(duì)企業(yè)的發(fā)展是起著非常重要的地位，而企業(yè)的管理者和決策者也要尊重財(cái)務(wù)分析的結(jié)果，各級(jí)人員共同努力，分析生產(chǎn)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，讓財(cái)務(wù)分析能夠順利地完成。財(cái)務(wù)分析結(jié)果的質(zhì)量對(duì)企業(yè)的決策、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的制訂都有重要的影響。并為提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率提供了科學(xué)的依據(jù)。
3.2 建立完善的財(cái)務(wù)分析制度
通過制度來(lái)規(guī)定約束企業(yè)財(cái)務(wù)分析，可以更好的發(fā)揮財(cái)務(wù)分析在企業(yè)中的重要作用。雖然一些企業(yè)目前已經(jīng)建立了財(cái)務(wù)分析制度，但是還并不完善。應(yīng)該著手改變一些具體方面，比如，在企業(yè)中專門設(shè)立財(cái)務(wù)分析相關(guān)崗位，通過專業(yè)人員的專業(yè)分析，提高財(cái)務(wù)分析的真實(shí)性和實(shí)用性；在財(cái)務(wù)分析過程中，應(yīng)該遵守財(cái)務(wù)分析制度的要求，提高財(cái)務(wù)分析的質(zhì)量。[3]
3.3 加強(qiáng)對(duì)各種分析方法的綜合應(yīng)用
首先，企業(yè)應(yīng)該注意各種分析指標(biāo)的綜合應(yīng)用。將定行分析方法和定量分析方法靈活結(jié)合、比率分析法和比較分析法對(duì)比結(jié)合、總量分析法和個(gè)量分析法相結(jié)合、橫向分析法和縱向分析法相結(jié)合等多種方法，發(fā)揮財(cái)務(wù)分析總體分析的效果。其次，企業(yè)在財(cái)務(wù)分析過程中，應(yīng)該注意各個(gè)指標(biāo)或因素方法的差異進(jìn)行取舍，將特殊的因素獨(dú)立分析。
近年來(lái)，企業(yè)編制財(cái)務(wù)報(bào)表和利潤(rùn)表已經(jīng)完全不是其財(cái)務(wù)工作的終結(jié)標(biāo)志。財(cái)務(wù)分析作為會(huì)計(jì)核算的繼續(xù)和延伸，對(duì)于正確評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，為企業(yè)的發(fā)展決策提供了有利的依據(jù)，具有十分重要的意義。隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的完善和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的確立，對(duì)財(cái)務(wù)分析的完善已經(jīng)越來(lái)越重要。（作者單位：河南師范大學(xué)）
參考文獻(xiàn)：
