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時(shí)間：2023-03-07 15:19:22
序論：速發(fā)表網(wǎng)結(jié)合其深厚的文秘經(jīng)驗(yàn)，特別為您篩選了11篇商務(wù)經(jīng)濟(jì)論文范文。如果您需要更多原創(chuàng)資料，歡迎隨時(shí)與我們的客服老師聯(lián)系，希望您能從中汲取靈感和知識(shí)！
電子商務(wù)是一種以計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為基礎(chǔ)，以Internet作為網(wǎng)絡(luò)交易平成一系列以商品貿(mào)易為中心的各種經(jīng)濟(jì)事務(wù)活動(dòng)的交易方式。它不僅僅作為交易的方式，也是一種傳播商業(yè)信息的媒介。電子商務(wù)充分體現(xiàn)了高效性、開放性、全球性、低成本等特點(diǎn)，突破了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易方式的缺點(diǎn)，尤其對(duì)國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的發(fā)展起到了極大的推動(dòng)作用。
2.現(xiàn)代電子商務(wù)的特點(diǎn)。
計(jì)算機(jī)信息技術(shù)的不斷發(fā)展是現(xiàn)代電子商務(wù)不斷發(fā)展的基礎(chǔ)，計(jì)算機(jī)信息技術(shù)為現(xiàn)代電子商務(wù)提供了多方面的技術(shù)支撐，包括信息的處理和存儲(chǔ)等硬件技術(shù)服務(wù)，還包括軟件網(wǎng)絡(luò)貿(mào)易程序設(shè)計(jì)、信息傳輸及網(wǎng)絡(luò)維護(hù)等。計(jì)算機(jī)信息技術(shù)的發(fā)展成為衡量企業(yè)電子商務(wù)經(jīng)濟(jì)水平的重要因素，電子商務(wù)的發(fā)展需要應(yīng)用計(jì)算機(jī)信息技術(shù)才能獲得不斷地發(fā)展和完善。電子商務(wù)中應(yīng)用最先進(jìn)的計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，擁有最先進(jìn)的技術(shù)和知識(shí)，能夠?yàn)榻?jīng)營者提供智能化的貿(mào)易管理和交流平臺(tái),充分體現(xiàn)了貿(mào)易活動(dòng)的智能化。智能化還體現(xiàn)在國際貿(mào)易中不再只是以產(chǎn)品的數(shù)量作為貿(mào)易活動(dòng)的重點(diǎn)，而更多的體現(xiàn)在對(duì)知識(shí)和技術(shù)的擁有作為分配財(cái)富的關(guān)鍵點(diǎn)。電子商務(wù)中的貿(mào)易更多的向智能化方向發(fā)展。
3.現(xiàn)代電子商務(wù)的應(yīng)用體現(xiàn)了網(wǎng)絡(luò)貿(mào)易的優(yōu)勢(shì)。
以計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)作為媒介的網(wǎng)絡(luò)貿(mào)易能夠大大降低貿(mào)易雙方的貿(mào)易成本。在電子商務(wù)環(huán)境下，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的優(yōu)點(diǎn)得到了充分體現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)貿(mào)易雙方均可通過網(wǎng)絡(luò)資源獲得有利的信息資源，找到適合交易的對(duì)象，并通過網(wǎng)絡(luò)媒介進(jìn)行網(wǎng)上信息的交流和商業(yè)洽談，大大降低成本。網(wǎng)絡(luò)的高效性得到充分體現(xiàn)。在現(xiàn)代電子商務(wù)環(huán)境下，網(wǎng)絡(luò)辦公實(shí)現(xiàn)了客戶間文件的傳輸以及訂單的辦理訂購、洽談、簽約等各項(xiàng)貿(mào)易手續(xù)，帶動(dòng)了商業(yè)活動(dòng)各個(gè)環(huán)節(jié)的高效率完成，大大提高了各部門的工作效率，實(shí)現(xiàn)在一定時(shí)間內(nèi)獲得更大程度的經(jīng)濟(jì)效益。
二、現(xiàn)代電子商務(wù)在我國國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)發(fā)展的應(yīng)用過程中遇到的主要問題
1.在我國國際貿(mào)易領(lǐng)域中，電子商務(wù)應(yīng)用的外部因素。
健全的法律法規(guī)體系的建立是企業(yè)應(yīng)用電子商務(wù)的法律保障，然而在我國由于電子商務(wù)的相關(guān)立法比較滯后，導(dǎo)致電子商務(wù)的應(yīng)用程度相對(duì)較低。企業(yè)在進(jìn)行電子商務(wù)活動(dòng)過程中缺乏相應(yīng)的指導(dǎo)性文件，沒有統(tǒng)一的規(guī)范，對(duì)于交易雙方都存在著貿(mào)易的風(fēng)險(xiǎn)，并且容易引起貿(mào)易糾紛。從全球范圍來看，國際上對(duì)于電子商務(wù)的管理也去缺乏統(tǒng)一的法律規(guī)定，這樣在各國及國與國之間進(jìn)行貿(mào)易活動(dòng)的過程中便存在了屏障。法律法規(guī)的不健全將成為阻礙電子商務(wù)發(fā)展的一個(gè)重要因素。電子商務(wù)的應(yīng)用存在著物流不暢的問題，阻礙電子商務(wù)在國際貿(mào)易中的應(yīng)用?，F(xiàn)階段我國物流行業(yè)的管理較為分散和多元化，缺乏統(tǒng)一的管理，由于體制的不完善，物流行業(yè)的功能不能很好地體現(xiàn)，容易造成物流的不暢。此外，物流行業(yè)的硬件基礎(chǔ)設(shè)施不夠完善，無法順應(yīng)電子商務(wù)信息化的潮流。
2.我國國際貿(mào)易中外貿(mào)企業(yè)本身在應(yīng)用電子商務(wù)方面所存在的問題。
外貿(mào)企業(yè)國際貿(mào)易信息化基礎(chǔ)較為薄弱，網(wǎng)絡(luò)規(guī)模較小。應(yīng)用計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)是電子商務(wù)應(yīng)用的一個(gè)重要前提，而我國的外貿(mào)企業(yè)中計(jì)算機(jī)基礎(chǔ)設(shè)施相對(duì)滯后且掌握相關(guān)專業(yè)知識(shí)的人才任然有限，這些使得外貿(mào)企業(yè)信息化基礎(chǔ)較發(fā)達(dá)國家相差甚遠(yuǎn)。電子商務(wù)應(yīng)用的范圍狹窄，程度低。我國的企業(yè)中應(yīng)用電子商務(wù)的企業(yè)電子商務(wù)發(fā)展水平較低，應(yīng)用水平較低。外貿(mào)企業(yè)中建立電子商務(wù)體系并廣泛開展業(yè)務(wù)活動(dòng)的企業(yè)更是少之又少。
三、現(xiàn)代電子商務(wù)環(huán)境下我國促進(jìn)國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)發(fā)展的對(duì)策
1.針對(duì)電子商務(wù)外部環(huán)境問題對(duì)應(yīng)的政策。
建立完善的法律法規(guī)是電子商務(wù)廣泛應(yīng)用的基本保障，同時(shí)法律法規(guī)的建立需要與國際接軌，便于國際貿(mào)易的順利進(jìn)行。明確的法律規(guī)定可以為貿(mào)易參與者統(tǒng)一的行為規(guī)定便于保護(hù)各方的合法權(quán)益。此外，健全的法制法規(guī)可以為現(xiàn)代電子商務(wù)環(huán)境下的國際貿(mào)易營造更好地貿(mào)易秩序，讓貿(mào)易活動(dòng)能夠更加順利的進(jìn)行和完成。建立完善的信用保證體系，為國際貿(mào)易電子商務(wù)提供信用保障。信用體系的建立需要商務(wù)部門、工商部門等相關(guān)政府部門的協(xié)商，同時(shí)需要銀行等機(jī)構(gòu)進(jìn)行完善的資金流動(dòng)記錄及企業(yè)信用狀況的監(jiān)督和記錄，各部門協(xié)調(diào)統(tǒng)一制定信用度評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)，及時(shí)對(duì)各企業(yè)進(jìn)行統(tǒng)一化的信用度評(píng)定，并對(duì)各企業(yè)的貿(mào)易行為及時(shí)監(jiān)督，對(duì)其信用度進(jìn)行及時(shí)的更新和認(rèn)定。
2.投資企業(yè)網(wǎng)絡(luò)信息化基礎(chǔ)建設(shè)，擴(kuò)充人力資源，提高電子商務(wù)的利用率。
外貿(mào)企業(yè)的信息化建設(shè)是電子商務(wù)應(yīng)用的基礎(chǔ)，加快基礎(chǔ)建設(shè)，提高信息化水平，推進(jìn)電子商務(wù)的利用。企業(yè)本身需引進(jìn)相關(guān)的硬件設(shè)施，聘用并培養(yǎng)合格的網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)人才和商務(wù)人才。學(xué)習(xí)和借鑒應(yīng)用現(xiàn)代電子商務(wù)進(jìn)行貿(mào)易活動(dòng)的企業(yè)成功案例，并結(jié)合企業(yè)自身管理特點(diǎn)和貿(mào)易主題不斷地提高和發(fā)展，充分的發(fā)揮電子商務(wù)的優(yōu)勢(shì)，降低企業(yè)運(yùn)行成本，實(shí)現(xiàn)利益的最大化。
3.抓住國際合作的機(jī)遇，積極參與國際合作交流以及國際貿(mào)易新規(guī)則的制定。
電子商務(wù)的應(yīng)用進(jìn)一步推進(jìn)了經(jīng)濟(jì)全球化，跨越了國家和地獄的界限，但是也產(chǎn)生了稅務(wù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等一系列問題，需要各國有關(guān)部門加強(qiáng)對(duì)話合作解決。同時(shí)加強(qiáng)國際企業(yè)之間的合作和經(jīng)驗(yàn)技術(shù)等的交流，學(xué)習(xí)國外先進(jìn)的商務(wù)技術(shù)，引進(jìn)國外的先進(jìn)設(shè)施，不斷促進(jìn)我國電子商務(wù)在國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)中的應(yīng)用和完善。國際間的交流活動(dòng)在一定程度上對(duì)電子商務(wù)環(huán)境下的國際貿(mào)易規(guī)則的制定起到了影響作用。
二、分解物流環(huán)節(jié)創(chuàng)新配送模式
（一）建立第三方服務(wù)平臺(tái)整合物流前端
第三方服務(wù)平臺(tái)是一個(gè)商品流通信息的綜合性數(shù)據(jù)平臺(tái)，由電商、倉配中心、物流公司三大主體構(gòu)成，三方均可將自己的產(chǎn)品信息、業(yè)務(wù)項(xiàng)目、服務(wù)價(jià)格等到平臺(tái)形成信息共享并達(dá)到有效配置。各方可通過溝通自由選擇合作伙伴并簽約，平臺(tái)則通過現(xiàn)代信息技術(shù)對(duì)其相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)接，以便業(yè)務(wù)順利開展。第三方倉配中心主要業(yè)務(wù)是為電商存貨、發(fā)貨并分揀。電商可通過平臺(tái)選擇合作方，將倉儲(chǔ)和發(fā)貨等業(yè)務(wù)外包給倉配中心，物流公司也可將最繁瑣的貨物包裝、分揀工作交給倉配中心完成。倉配中心利用現(xiàn)代化物流技術(shù)和規(guī)模經(jīng)營完成對(duì)商品專業(yè)化倉儲(chǔ)和智能發(fā)貨、分揀等業(yè)務(wù)，解決物流環(huán)節(jié)的銜接不暢和效率低下難題。第三方服務(wù)平臺(tái)還可為電商提供其他增值業(yè)務(wù)，使電商從非核心業(yè)務(wù)中脫身而專注于電子商務(wù)本身的管理，提高服務(wù)質(zhì)量。
（二）建立專業(yè)的第三方倉配中心
倉配一體化理念是開放性平臺(tái)服務(wù)的基礎(chǔ)，第三方倉配中心是運(yùn)行的關(guān)鍵。與傳統(tǒng)的配送中心不同，倉配中心在配貨品種和數(shù)量上以電商自我選擇為主，減少了配貨的盲目性和庫存率，且只接手快遞公司的分揀業(yè)務(wù)而不涉及運(yùn)輸環(huán)節(jié)，即發(fā)揮自我優(yōu)勢(shì)又給物流公司留有利潤空間，達(dá)到互利共贏目的。店家訂貨的商品由供貨商將貨物直接運(yùn)到電商簽約的倉配中心，由中心代替店家收貨、驗(yàn)貨和倉儲(chǔ)。當(dāng)顧客下單后店家將訂單傳至中心并由中心發(fā)貨。倉配中心與合作的快遞公司實(shí)現(xiàn)信息對(duì)接，可通過智能分揀等現(xiàn)代化設(shè)備，將商品精細(xì)化分類后由簽約的物流公司統(tǒng)一運(yùn)輸并及時(shí)提供貨物跟蹤服務(wù)。當(dāng)發(fā)生退貨、換貨時(shí)，由物流公司統(tǒng)一退至倉配中心集中處理。
（三）以高智能化管理為核心提高配送效率
第三方服務(wù)平臺(tái)是否能夠充分發(fā)揮作用，倉配中心的運(yùn)行效率是關(guān)鍵。依據(jù)發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)，信息化、網(wǎng)絡(luò)化、現(xiàn)代化、社會(huì)化是現(xiàn)代物流發(fā)展的大方向。因此新型的倉配中心必須以高智能化管理為起點(diǎn)。如通過信息化對(duì)商品從入庫到發(fā)貨等方面進(jìn)行智能管理；采用先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備提高對(duì)商品管理和訂單處理能力，降低物流成本；利用自動(dòng)化分揀系統(tǒng)使貨物識(shí)別準(zhǔn)確率提高，降低貨物分揀誤差率和發(fā)貨差錯(cuò)率，通過全程的現(xiàn)代技術(shù)支撐，完成倉配的高效率和服務(wù)質(zhì)量的提高。
三、第三方服務(wù)平臺(tái)模式的效應(yīng)分析
第三方服務(wù)平臺(tái)是把電商賣家、倉配中心、物流公司聯(lián)系在一起的社會(huì)化虛擬市場，通過分解電商物流供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)，找出最優(yōu)執(zhí)行程序；對(duì)物流資源和信息的整合，設(shè)計(jì)最優(yōu)物流方案，形成電商賣家、物流企業(yè)、倉配中心、消費(fèi)者“四方共贏”的良好效應(yīng)。
（一）降低電商經(jīng)營成本，提高服務(wù)水平
1.降低電商持貨成本，提高資金周轉(zhuǎn)率和利用率。電商經(jīng)營中在庫房和備貨上會(huì)占用較多的流動(dòng)資金，同時(shí)還要承擔(dān)庫存風(fēng)險(xiǎn)。倉儲(chǔ)外包后，電商庫房租賃和倉庫管理、發(fā)貨人員費(fèi)用同步減少，節(jié)省的資金可用于商品備貨，提高了資金利用率。同時(shí)利用第三方倉配中心大數(shù)據(jù)增值服務(wù)，在商品數(shù)量、品種上獲得咨詢幫助，將備貨由主觀經(jīng)驗(yàn)決策轉(zhuǎn)向客觀數(shù)據(jù)支撐，使電商備貨準(zhǔn)確、補(bǔ)貨及時(shí)，貨物周轉(zhuǎn)迅速，資金周轉(zhuǎn)率得以提高。2.發(fā)貨質(zhì)量和商品管理能力提高，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)降低。電商將倉儲(chǔ)和發(fā)貨業(yè)務(wù)外包給倉配中心后，以智能化發(fā)貨代替人工操作，減少了錯(cuò)發(fā)、漏發(fā)等問題，訂單處理能力增大且誤差率極低，提高了電商的發(fā)貨質(zhì)量和效率，獲得顧客好評(píng)。同時(shí)，因倉配中心專業(yè)化的庫存管理和技術(shù)保障，降低了中小電商因庫房條件欠佳而造成跑冒滴漏、火災(zāi)等意外事件發(fā)生的頻率。庫房智能化管理可實(shí)現(xiàn)差異化儲(chǔ)存，貨物殘損率降低，庫存商品的數(shù)量和質(zhì)量得以保證，而與保險(xiǎn)公司合作則有效規(guī)避電商單倉運(yùn)作可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，使貨物更加安全，店家經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)降低。3.物流議價(jià)能力提高，倉儲(chǔ)成本降低。單個(gè)賣家因訂單少且不確定，常遭到物流公司價(jià)格歧視，議價(jià)能力薄弱。當(dāng)倉配外包后，集散整合作用可使中小賣家零散訂單形成巨大、穩(wěn)定的聚合量，第三方倉配中心的議價(jià)地位由被動(dòng)變主動(dòng)，議價(jià)能力由弱變強(qiáng)。同時(shí)，原本由單個(gè)賣家獨(dú)立承擔(dān)的各種場地、設(shè)備、管理等倉儲(chǔ)作業(yè)和營運(yùn)成本，通過集約化管理得以分?jǐn)偛p少，無需電商投入倉儲(chǔ)固定成本，就可以低于自我倉儲(chǔ)的費(fèi)用享受專業(yè)優(yōu)質(zhì)服務(wù)，貨物倉儲(chǔ)費(fèi)用得以降低。4.有益于電商專注主業(yè)發(fā)展，發(fā)揮“輕資產(chǎn)”優(yōu)勢(shì)。第三方服務(wù)平臺(tái)所提供的其他個(gè)性化服務(wù)，可以滿足電商經(jīng)營需要。電商不但把倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)外包，還可把一些非核心業(yè)務(wù)如店面設(shè)計(jì)和宣傳、訂貨和客服、商品拍攝等外包給專業(yè)公司，不但質(zhì)量提高且可節(jié)省成本和時(shí)間費(fèi)用，將有限的人力和財(cái)力集中于核心業(yè)務(wù)，在店鋪經(jīng)營、品牌創(chuàng)立、商品介紹等方面改進(jìn)服務(wù)，提高店鋪的市場知名度，更好地發(fā)揮電商“輕資產(chǎn)”的優(yōu)勢(shì)。
（二）降低快遞公司物流成本，提高物流效率與服務(wù)水平
1.物流成本降低，物流效率和質(zhì)量提高。電子商務(wù)的虛擬性使電商具有經(jīng)營場所分散、發(fā)貨數(shù)量不確定的特性，致使快遞公司取貨成本增加。新模式因電商貨物集中倉儲(chǔ)并批量發(fā)貨，快遞公司無需與眾多賣家接洽，只與倉配中心發(fā)生業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)，由多次、分散、不定量轉(zhuǎn)變?yōu)橐淮?、集中、大量取貨，取貨成本下降而效率提高。同時(shí)隨著分揀業(yè)務(wù)外移，可把節(jié)省的分揀設(shè)施和人員費(fèi)用于增加車輛和快遞員，使運(yùn)輸能力提高而費(fèi)用不增。倉儲(chǔ)中心的自動(dòng)化分揀效率不但是人工的30~50倍，同時(shí)還可實(shí)現(xiàn)精細(xì)化分類，降低了快遞公司重復(fù)分揀率和貨物破損幾率，減少暴力分揀，商品流通的效率和質(zhì)量均可提高。2.簡化業(yè)務(wù)程序，提高服務(wù)水平?，F(xiàn)實(shí)中各物流公司要面對(duì)眾多大小賣家，進(jìn)行各種商品的物流數(shù)據(jù)對(duì)接和賬務(wù)資金往來，業(yè)務(wù)分散而繁瑣。參與新模式后，即可把上述眾多業(yè)務(wù)簡化為只與倉配中心接洽，簡化了工作程序和信息處理量。如貨到付款的貨物，快遞公司只需將貨款打到第三方倉配中心賬戶由其進(jìn)行貨款分流即可；當(dāng)退貨、換貨時(shí)可直接退至倉配中心統(tǒng)一處理，無需面對(duì)眾多賣家。這樣物流公司業(yè)務(wù)程序不但由繁變簡，最重要的是降低了相關(guān)業(yè)務(wù)成本，減少退換貨程序，資金周轉(zhuǎn)加快而服務(wù)效率得以提高。
（三）提高倉配中心市場競爭力，拓寬利潤增值空間
1.開放的社會(huì)化服務(wù)平臺(tái)有利于產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)。第三方倉配中心是電子商務(wù)發(fā)展中出現(xiàn)的新主體，該主體是否能有生存空間并獲得利潤，取決于運(yùn)行模式。開放性的平臺(tái)設(shè)計(jì)使訂單聚合效應(yīng)增強(qiáng)，市場影響力增加，相比與獨(dú)立于體系之外的倉配中心運(yùn)營，合作區(qū)域可不受地理空間限制，實(shí)現(xiàn)跨地區(qū)、多行業(yè)的合作，在虛擬市場中尋找到更多的合作伙伴而帶來龐大業(yè)務(wù)量，滿足集約化生產(chǎn)的需要，彰顯技術(shù)和成本優(yōu)勢(shì)而具有市場競爭力。中聯(lián)網(wǎng)倉作為我國首家高自動(dòng)化的電商倉配中心，在2014年的“雙十一”中以每分鐘處理2萬件貨物的極速刷新了中國電商倉配單倉發(fā)貨紀(jì)錄，引起物流市場轟動(dòng)和行業(yè)高度關(guān)注，顯示出超強(qiáng)的市場競爭力和影響力，成為創(chuàng)新的先行者。2.智能化管理有利于提高服務(wù)效率和質(zhì)量，拓寬利潤空間。物流自動(dòng)化是未來發(fā)展的必然，新模式中智能化高起點(diǎn)的定位使倉配中心的設(shè)計(jì)理念具有前瞻性和長遠(yuǎn)性，可實(shí)行有別于傳統(tǒng)配送中心和流通企業(yè)的創(chuàng)新經(jīng)營。雄厚資金支持是智能化管理的保障，有利于中心更好地應(yīng)用國內(nèi)外先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備和管理系統(tǒng)，通過條碼識(shí)別、自動(dòng)分揀、貨物跟蹤等系統(tǒng)，完成安全倉儲(chǔ)、及時(shí)發(fā)貨、精準(zhǔn)分揀，保障中心高效率運(yùn)行并提高倉配服務(wù)水平和質(zhì)量，起到積極示范效應(yīng)。同時(shí)倉配中心還可利用自我優(yōu)勢(shì)為電商提供一些增值服務(wù)，如質(zhì)押貸款、貨物保險(xiǎn)、贈(zèng)品附送、組合加工、報(bào)表服務(wù)、包裝定制、營銷咨詢、倉庫改造等，既滿足電商需求，也拓寬自我利潤增長點(diǎn)，以便利性、經(jīng)濟(jì)性來吸引更多電商與之合作，促進(jìn)新主體的快速發(fā)展。
（四）提高顧客用戶體驗(yàn)值，拓寬消費(fèi)者的購物渠道
網(wǎng)購時(shí)顧客常因網(wǎng)店服務(wù)欠佳、商品質(zhì)量判斷、物流緩慢和貨物損失等問題煩惱。新模式中，由于“配”的智能化和“送”的專業(yè)化使商品流通效率提高，貨物破損率降低，滿足了顧客對(duì)網(wǎng)購商品方便性、時(shí)效性、安全性的要求。同時(shí)電商專注于主業(yè)經(jīng)營后，可為客戶提供更好的服務(wù)，使商品選擇更便捷、操作人性化，不但顧客用戶體驗(yàn)值增加，還可吸引更多消費(fèi)者加入網(wǎng)購，特別是中老年人，購買能力強(qiáng)但網(wǎng)購經(jīng)驗(yàn)不足，學(xué)會(huì)并接受這種新的消費(fèi)方式，可以拓寬購物渠道，實(shí)現(xiàn)“足不出戶”就可滿足生活所需，提高生活質(zhì)量的目的。
四、推進(jìn)第三方服務(wù)平臺(tái)建設(shè)的建議
（一）加快物流信息資源平臺(tái)和現(xiàn)代化倉配中心建設(shè)
現(xiàn)實(shí)中，賣家和快遞企業(yè)的業(yè)務(wù)信息各屬于不同運(yùn)作主體，而倉配中心則以獨(dú)立網(wǎng)站形式進(jìn)行業(yè)務(wù)宣傳，三者急需一個(gè)共有的溝通平臺(tái)，而電商龍頭則具有先天優(yōu)勢(shì)成為構(gòu)建平臺(tái)的首選。如阿里巴巴集團(tuán)占據(jù)了2014年上半年中國網(wǎng)上零售市場份額的75%以上，其體系中已擁有大量賣家和快遞公司的業(yè)務(wù)信息，只需將倉配中心業(yè)務(wù)信息納入即可快速形成龐大的物流資源存量和流量形成第三方服務(wù)平臺(tái)。我國倉儲(chǔ)中以低端倉庫為主導(dǎo)且只儲(chǔ)不配，物流管理部門應(yīng)利用擁有的公共資源和信息優(yōu)勢(shì)，對(duì)于經(jīng)營中出現(xiàn)的新方式、新思路加大宣傳和支持力度，指導(dǎo)流通企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)入現(xiàn)代倉配行業(yè)，滿足因電商迅猛發(fā)展而形成的巨大市場需求。在電商發(fā)達(dá)地區(qū)現(xiàn)已有中聯(lián)網(wǎng)倉、百世云倉等高端的倉配企業(yè)開展業(yè)務(wù)，但因處于起步階段，數(shù)量少且未形成全國分倉體系，對(duì)于需求量巨大的電商來說還是杯水車薪，必須加快推進(jìn)建設(shè)，實(shí)現(xiàn)物流管理信息化、設(shè)施現(xiàn)代化、作業(yè)高效化、規(guī)模集群化的目標(biāo)，帶動(dòng)我國物流業(yè)向轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)展。
（二）建立專業(yè)隊(duì)伍充分利用大數(shù)據(jù)為客戶服務(wù)
第三方服務(wù)平臺(tái)是聯(lián)系電商、倉配中心、物流公司的橋梁，業(yè)務(wù)往來中匯集了海量信息資源，需要有專業(yè)人員進(jìn)行大數(shù)據(jù)處理。如預(yù)測暢銷商品，為電商選貨提供參考；依據(jù)訂單分析可找出網(wǎng)購最活躍區(qū)域，指導(dǎo)企業(yè)在合適區(qū)域布局建倉以避免無序建設(shè)，實(shí)現(xiàn)就近配送，既降低物流費(fèi)用又保證了倉配中心高效運(yùn)轉(zhuǎn)；通過對(duì)訂單精細(xì)分類，可以簡化物流中轉(zhuǎn)程序，為快遞公司選擇物流配送路線和運(yùn)輸工具提供幫助。所以通過專業(yè)化的信息挖掘，可幫助第三方服務(wù)平臺(tái)中的各主體在銷售、采購、管理、經(jīng)營等環(huán)節(jié)做出正確的決策，實(shí)現(xiàn)降低物流成本，提高物流效率和質(zhì)量的目的。
（三）政府應(yīng)對(duì)倉配中心建設(shè)予以政策支持
現(xiàn)代化倉配中心建設(shè)需要占用大量資金和土地，而兩者均為最稀缺的資源，政府政策支持成為基本保障。首先，各地政府應(yīng)從觀念上重視電子商務(wù)發(fā)展，特別是落后地區(qū)更應(yīng)意識(shí)到電子商務(wù)是帶動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的增長點(diǎn)；其次，在項(xiàng)目審批、土地使用審核、稅收、基礎(chǔ)建設(shè)等方面對(duì)倉配中心建設(shè)予以政策傾斜，以吸引現(xiàn)代化倉配企業(yè)落戶本地，不但能解決就業(yè)且可有聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，帶動(dòng)當(dāng)?shù)匚锪鳂I(yè)發(fā)展；最后，做好道路、水電等配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，保證落戶的倉配中心能夠良好運(yùn)轉(zhuǎn)才能為當(dāng)?shù)貛黹L久的經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力。
關(guān)鍵詞:經(jīng)濟(jì)增長物價(jià)上漲
在我國經(jīng)濟(jì)高增長的同時(shí),出現(xiàn)了物價(jià)上漲的明顯壓力問題。這一問題在2008年變得更加顯著,也促使了筆者試圖從經(jīng)濟(jì)增長與物價(jià)上漲之間的關(guān)系分析,來梳理為什么當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)會(huì)面臨通脹壓力。
第一,隱性通脹壓力再次顯性化。從數(shù)據(jù)上考察,1998年-2002年間的GDP增長率基本在7%-9%,不算特別高,也絕不低,但CPI卻保持在1%以下,其中竟然有3年是負(fù)值。盡管1%以下的物價(jià)上漲率與7%-9%的經(jīng)濟(jì)增長率相對(duì)應(yīng),但隱性通脹壓力早已存在。在2003年后,我國GDP增長率連續(xù)5年達(dá)到兩位數(shù),且逐年上升,導(dǎo)致隱性通脹顯性化動(dòng)能越來越大。
事實(shí)上,從對(duì)改革開放后經(jīng)濟(jì)增長與物價(jià)上漲關(guān)系考察,凡是兩者極不對(duì)應(yīng)的時(shí)期往往隨后就會(huì)出現(xiàn)劇烈的物價(jià)上漲現(xiàn)象。1990年-1992年,經(jīng)濟(jì)增長率分別達(dá)到4.2%、9.1%和14.1%,同期物價(jià)上漲率分別是2.1%、2.9%、5.4%,可見兩者差距逐步拉大。最終,出現(xiàn)了1994年-1995年間的劇烈通脹壓力(達(dá)到21.2%)。2000年以后,物價(jià)負(fù)增長已經(jīng)潛伏了隱性通脹壓力,最終會(huì)轉(zhuǎn)化到顯性通脹壓力。這只是時(shí)間問題。
同樣,經(jīng)濟(jì)高速增長直接帶來了需求的大幅度上升,并引起了以原材料為龍頭的成本上漲對(duì)物價(jià)的推動(dòng)。仔細(xì)觀察,原材料價(jià)格上漲與通脹壓力之間的關(guān)系十分密切。而且,如果經(jīng)濟(jì)增長率上升過快,原材料價(jià)格上漲的動(dòng)能就更大。
盡管有時(shí)物價(jià)上漲(如2005年和2007年時(shí)的CPI)也無法同步體現(xiàn)出來,其實(shí)本輪原材料價(jià)格上漲自2003年下半年已進(jìn)入上升階段,同期GDP增長率也越走越高。但是,最終經(jīng)濟(jì)增長、原材料價(jià)格上漲和物價(jià)上漲之間本質(zhì)聯(lián)系會(huì)體現(xiàn)出來。2008年物價(jià)水平突然上漲,實(shí)際上是早已潛伏的隱性通脹壓力顯性化的結(jié)果而已。
第二,供求關(guān)系必然反映到價(jià)格上面。與前幾輪的通貨膨脹不同,盡管2003年后我國的總供給與總需求并沒有嚴(yán)重失衡,如大多數(shù)市場最終產(chǎn)品——工業(yè)消費(fèi)品的供求總體上仍然是供大于求。但是,基礎(chǔ)產(chǎn)品的供求矛盾早已存在。例如,我國基本建設(shè)投資快速膨脹,盡管基本建設(shè)投資中的公共品需求所導(dǎo)致的原材料價(jià)格上漲并不會(huì)立刻傳遞到公共品的消費(fèi)價(jià)格上(如公路收費(fèi)),也就不會(huì)馬上反映到物價(jià)水平上。
不過,經(jīng)濟(jì)學(xué)基本原理告訴我們,投資成本上升必然最終要反映到商品價(jià)格上,區(qū)別僅僅是傳遞時(shí)間或者傳遞渠道變化的不同而已[1]?；蛘哒f,本輪物價(jià)上漲中大量公共品投資膨脹能量一旦且最終會(huì)被釋放出來,就必然會(huì)導(dǎo)致物價(jià)上漲。
另外,成本是現(xiàn)實(shí)的支出,最終還是要釋放的。例如,基礎(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格上漲實(shí)際上又是供求關(guān)系和成本的雙重推動(dòng)。雖然宏觀調(diào)控措施控制了供求關(guān)系,但無法減少原有的投資成本,市場價(jià)格仍然需要釋放?；蛘哒f,初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格與最終消費(fèi)品價(jià)格漲幅的巨大落差最終會(huì)反映出來。同樣道理,所謂的“結(jié)構(gòu)性通脹壓力”解釋也不能消除物價(jià)上漲的成本問題[2]。因此,物價(jià)上漲的壓力始終存在。
第三,經(jīng)濟(jì)增長與物價(jià)上漲之間存在本質(zhì)聯(lián)系。從全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展來看,經(jīng)濟(jì)增長與物價(jià)上漲的本質(zhì)聯(lián)系是十分明顯的。盡管當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增長水平與前四次經(jīng)濟(jì)增長周期中年均GDP增長率約為4.4%相差不多,但JOC(工業(yè)原材料價(jià)格成份指數(shù),包括4個(gè)主要組成部分——紡織品、金屬、石化產(chǎn)品,以及一個(gè)混合類別,不包括農(nóng)產(chǎn)品和貴金屬)的漲幅是前4次的2倍。例如,目前國際油價(jià)突破了100美元大關(guān),黃金價(jià)格也攻破了900美元/盎司。實(shí)際上,這是對(duì)美國等發(fā)達(dá)國家長達(dá)10多年經(jīng)濟(jì)與物價(jià)關(guān)系之間偏離的矯枉過正。
我國電子商務(wù)的發(fā)展是從1998年3月6日，由世紀(jì)互連通訊技術(shù)有限公司和中國銀行共同攜手，完成了第一筆電子商務(wù)交易，標(biāo)志我國國內(nèi)電子商務(wù)已進(jìn)入實(shí)用階段。到2008年9月，我國互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)達(dá)到1.72億，而且正以每年增長47％的速度發(fā)展。按照信息產(chǎn)業(yè)部“十一五”規(guī)劃，到2010年，我國互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)有望達(dá)到2億，年均增長8%，普及率為15%。2000年電子商務(wù)收入已達(dá)到18156萬美元。但是和發(fā)達(dá)國家相比較，我國電子商務(wù)的發(fā)展水平還有很大差距，所以還需要在發(fā)展和運(yùn)用電子商務(wù)方面下力氣。其中很重要的一個(gè)方面就是打造電子商務(wù)發(fā)展和運(yùn)用的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。
一、電子商務(wù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境
電子商務(wù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指將商務(wù)活動(dòng)建立在以信息和網(wǎng)絡(luò)科技術(shù)為支撐的技術(shù)平臺(tái)上的經(jīng)濟(jì)條件，包括信息網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)設(shè)施、企業(yè)信息和金融電子化等內(nèi)容。在良好的電子商務(wù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)可以利用網(wǎng)絡(luò)，超越空間界限，在全球范圍內(nèi)開展從原材料采購到產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)、宣傳、銷售、貨款結(jié)算及銀行之間往來等各個(gè)環(huán)節(jié)的業(yè)務(wù)。人力資源供求信息的疏通和供求協(xié)議的達(dá)成也可以通過網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行。
企業(yè)信息化是電子商務(wù)的前提條件。企業(yè)信息化是指企業(yè)在生產(chǎn)、經(jīng)營、管理和決策的過程中，不斷開發(fā)和廣泛運(yùn)用信息和網(wǎng)絡(luò)科學(xué)技術(shù)，使企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和競爭能力不斷提高的過程。企業(yè)信息化的內(nèi)容包括產(chǎn)品設(shè)計(jì)信息化、經(jīng)營管理信息化、決策信息化和信息化的人力資源培養(yǎng)等諸多方面。企業(yè)能否利用電子商務(wù)帶來的好處，或者說能在多大程度上利用電子商務(wù)帶來的好處，依賴于企業(yè)信息化的水平。只有當(dāng)企業(yè)信息化發(fā)展到一定水平后，企業(yè)才能利用電子商務(wù)開展從原材料的采購到產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)、銷售、貨款結(jié)算及與銀行之間的業(yè)務(wù)往來等各個(gè)環(huán)節(jié)的業(yè)務(wù)。
金融信息化是發(fā)展電子商務(wù)的關(guān)鍵。金融信息化是指金融機(jī)構(gòu)在其為客戶提供金融服務(wù)和進(jìn)行經(jīng)營管理的過程中，通過對(duì)信息資源的深入開發(fā)和廣泛運(yùn)用，使金融服務(wù)更加及時(shí)、便捷、安全、多功能和全球化。在金融信息化的條件下，金融機(jī)構(gòu)通過信息網(wǎng)絡(luò)開展業(yè)務(wù)。金融信息化使網(wǎng)上銀行應(yīng)運(yùn)而生。
通過網(wǎng)上的支付工具進(jìn)行的電子支付與結(jié)算，起著聯(lián)結(jié)網(wǎng)上交易雙方的紐帶作用。由于突破了地域與時(shí)間限制的電子商務(wù)正在迅速發(fā)展，金融業(yè)為了在信息時(shí)代求生存，必須要適應(yīng)新時(shí)代電子商務(wù)發(fā)展的需要，盡可能為網(wǎng)上交易的市場主體提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。
二、加快我國電子商務(wù)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境建設(shè)
20世紀(jì)90年代以來，我國網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的發(fā)展和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)都以超常的速度發(fā)展，目前已有了一定的基礎(chǔ)。
要提升我國電子商務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施的科學(xué)技術(shù)水平和信息終端設(shè)備的普及程度，建設(shè)適應(yīng)電子商務(wù)發(fā)展要求的基礎(chǔ)設(shè)施，所需要投資的規(guī)模十分巨大。同時(shí)，要使電子商務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施保持其科技水平的先進(jìn)性，還需要不斷研制和開發(fā)與網(wǎng)絡(luò)體系相適應(yīng)的信息傳輸設(shè)備和技術(shù)，所需要的投資也絕非小數(shù)目。達(dá)維多定律所揭示的企業(yè)必須進(jìn)行不斷創(chuàng)新的原理，意味著網(wǎng)絡(luò)和信息技術(shù)投資必須保持連續(xù)性。
人力資源是社會(huì)生產(chǎn)力發(fā)展的能動(dòng)性因素。信息和網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)需要大量的、素質(zhì)不斷提高的信息和網(wǎng)絡(luò)科技及相關(guān)領(lǐng)域的專才，如IT專才、網(wǎng)絡(luò)管理專才、材料專才及投資管理專才等。而信息技術(shù)的超常規(guī)發(fā)展，則意味著信息科學(xué)技術(shù)方面人力資源的知識(shí)速度不斷加快和素質(zhì)不斷提高。
我國企業(yè)信息化建設(shè)已經(jīng)有了20多年的歷史，許多企業(yè)都建立起了內(nèi)部的網(wǎng)絡(luò)，并不同程度地運(yùn)用信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)進(jìn)行信息處理和輔助管理。一些大中型企業(yè)已經(jīng)擁有了相當(dāng)多的信息技術(shù)設(shè)備，并培養(yǎng)和儲(chǔ)備了一些信息技術(shù)人才。
我國金融信息化的建設(shè)，自1993年開始的金卡工程建設(shè)起，駛?cè)肓丝燔嚨?。金卡工程建設(shè)的目的就是要建立全國統(tǒng)一的銀行卡發(fā)卡和服務(wù)體系，利用金卡工程的連接，實(shí)現(xiàn)跨銀行、跨地區(qū)的通存通兌、聯(lián)機(jī)授權(quán)、實(shí)時(shí)轉(zhuǎn)帳，形成安全、快捷、經(jīng)濟(jì)的支付環(huán)境，為電子商務(wù)的發(fā)展創(chuàng)造條件。中國建設(shè)銀行、中國銀行和招商銀行等都已開通了網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)。
在金融信息化建設(shè)的過程中，不少新問題也正在困擾著金融網(wǎng)絡(luò)發(fā)展：（1）金融信息的安全問題。（2）金融信息安全防護(hù)措施的后發(fā)性問題。（3）網(wǎng)上銀行的統(tǒng)一問題。
三、解決電子商務(wù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境建設(shè)中的難題
促進(jìn)電子商務(wù)的發(fā)展，必須積極打造有利于電子商務(wù)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。在我國現(xiàn)有的條件下，無論是電子商務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，還是企業(yè)信息化、金融電子化，都需要投入大量資源，特別是資金和適用的人力資源。在社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)條件下，解決這些問題，需要國家、企業(yè)等相關(guān)主體的共同努力。
1、電子商務(wù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境建設(shè)的資金問題
信息企業(yè)、工商企業(yè)、金融企業(yè)及相關(guān)各主體，要在市場競爭中求生存、求發(fā)展，就必須不斷提高經(jīng)營管理水平，實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部資源的合理配置，利用我國巨大的信息產(chǎn)品和服務(wù)市場及電子商務(wù)快速發(fā)展所帶來的巨大商機(jī)，提高經(jīng)濟(jì)效益，為自身的發(fā)展壯大積累資金。
市場經(jīng)濟(jì)條件下投資多元化的特點(diǎn)，使企業(yè)可以通過金融市場籌措資金，以滿足電子商務(wù)發(fā)展對(duì)資金的巨大需求。在我國投資政策的指導(dǎo)下，利用國外資金打造有利于電子商務(wù)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)環(huán)境也是可取途徑。當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)低迷，而我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展可謂是一枝獨(dú)秀，為我們利用國外資金提供了有利的條件。
2、電子商務(wù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境建設(shè)的人才問題
發(fā)展電子商務(wù)需要一大批信息科技、電子商務(wù)、現(xiàn)代管理等方面的專業(yè)人才，可是目前在我國的人力資源市場上，這類專業(yè)人才卻是短缺和閑置的狀況并存。從國外引進(jìn)專才是解決眼前加快電子商務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)專才需要的捷徑。在這方面政府已經(jīng)作了大量的工作，例如近幾年我國政府都曾組團(tuán)專程赴美國和加拿大等發(fā)達(dá)國家招攬人才。目前出現(xiàn)的出國留學(xué)人員學(xué)成回國潮是和政府的努力分不開的。今后我們還要有計(jì)劃、有目的地引進(jìn)國外專才。為了更好地引進(jìn)并留住專才，必須進(jìn)一步完善引進(jìn)國外專才的政策和相關(guān)措施。不久前頒布的中華人民共和國的“綠卡”制度，將更有利于國外專才的引進(jìn)。
3、電子商務(wù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境建設(shè)中的政府宏觀調(diào)控職能
在社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)條件下，解決電子商務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所需的資金和人力資源短缺問題，都必須通過市場來解決。
我國政府已經(jīng)為電子商務(wù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的建設(shè)作了大量的工作，可以說電子商務(wù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境建設(shè)的每一個(gè)進(jìn)步都和政府的支持分不開。當(dāng)然也應(yīng)當(dāng)看到，處于新舊體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期的政府，在對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控的過程中，不可避免地會(huì)帶有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的烙印，相信隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的深化和政府職能的進(jìn)一步轉(zhuǎn)換，政府對(duì)打造有利于電子商務(wù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境支持力度會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化。
參考文獻(xiàn)：
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電子商務(wù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指將商務(wù)活動(dòng)建立在以信息和網(wǎng)絡(luò)科技為支撐的技術(shù)平臺(tái)上的經(jīng)濟(jì)條件，包括信息網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)設(shè)施、企業(yè)信息和金融電子化等內(nèi)容。在良好的電子商務(wù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)可以利用網(wǎng)絡(luò)，超越空間界限，在全球范圍內(nèi)開展從原材料查詢和采購到產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)、宣傳、銷售、貨款結(jié)算及與銀行之間往來等各個(gè)環(huán)節(jié)的業(yè)務(wù)。人力資源供求信息的疏通和供求協(xié)議的達(dá)成也可以通過網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行。電子商務(wù)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境包括電子商務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、企業(yè)信息化和金融電子化。
電子商務(wù)以信息和網(wǎng)絡(luò)科技為依托。信息網(wǎng)絡(luò)科技的發(fā)展是電子商務(wù)發(fā)展的基礎(chǔ)。而信息和網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施既是網(wǎng)絡(luò)技術(shù)發(fā)展的結(jié)果，又是其發(fā)揮作用必不可少的平臺(tái)。正如莫爾定律（信息經(jīng)濟(jì)的規(guī)律，它表明計(jì)算機(jī)的微處理器的能力每18個(gè)月就翻一翻）所揭示的那樣，信息科技正以驚人的速度發(fā)展。要廣泛實(shí)現(xiàn)網(wǎng)上實(shí)時(shí)交易，需要網(wǎng)絡(luò)有非?？斓捻憫?yīng)速度和較高的帶寬，對(duì)硬件和軟件設(shè)施的要求都非常高。電子商務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施的先進(jìn)程度，是決定市場主體能否把握住電子商務(wù)帶來的巨大商機(jī)，在激烈的競爭中發(fā)展壯大的重要條件；是決定市場主體能否在由電子商務(wù)帶來的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中占據(jù)領(lǐng)先地位的重要因素。
企業(yè)信息化是電子商務(wù)的前提條件。企業(yè)信息化是指企業(yè)在生產(chǎn)、經(jīng)營、管理、和決策的過程中，不斷開發(fā)和廣泛運(yùn)用信息和網(wǎng)絡(luò)科學(xué)技術(shù)，使企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和競爭能力不斷提高的過程。而不僅僅是在現(xiàn)在的運(yùn)行過程中增設(shè)一套并行的信息設(shè)施。企業(yè)信息化的內(nèi)容包括產(chǎn)品設(shè)計(jì)信息化、經(jīng)營管理信息化、決策信息化和信息化的人力資源培養(yǎng)等諸多方面。
企業(yè)能否利用電子商務(wù)帶來的好處，或者說能在多大程度上利用電子商務(wù)帶來的好處，依賴于企業(yè)信息化的水平。只有當(dāng)企業(yè)信息化發(fā)展到一定水平后，企業(yè)才能利用電子商務(wù)開展從原材料的查詢和采購到產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)、銷售、貨款結(jié)算及與銀行之間的業(yè)務(wù)往來等各個(gè)環(huán)節(jié)的業(yè)務(wù)。
金融信息化是發(fā)展電子商務(wù)的關(guān)鍵。金融信息化是指金融機(jī)構(gòu)在其為客戶提供金融服務(wù)和進(jìn)行經(jīng)營管理的過程中，通過對(duì)信息資源的深入開發(fā)和廣泛運(yùn)用，使金融服務(wù)更加及時(shí)、便捷、安全、多功能和全球化。在金融信息化的條件下，金融機(jī)構(gòu)通過信息網(wǎng)絡(luò)開展業(yè)務(wù)。金融信息化使網(wǎng)上銀行應(yīng)運(yùn)而生。電子化票據(jù)、電子化現(xiàn)金傳遞，把理想的“瞬間傳遞”變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，而且大幅度提高了銀行服務(wù)的準(zhǔn)確性和精確度，提高了銀行的服務(wù)質(zhì)量。同時(shí)，金融信息化還豐富了銀行服務(wù)的內(nèi)容。在網(wǎng)上，銀行客戶只需訪問相應(yīng)金融機(jī)構(gòu)的網(wǎng)站就可以辦理所需的各種業(yè)務(wù)：可以進(jìn)行支付、轉(zhuǎn)帳、存款、取款；可以買賣證券、期貨、股票、外匯、基金等；可以修改密碼、掛失存單和購買股票；可以查詢帳戶信息、交易明細(xì)帳、對(duì)帳單及各種金融交易情況；可以了解政府金融政策、金融組織動(dòng)態(tài)、風(fēng)險(xiǎn)控制等各種金融信息。金融信息化既是電子商務(wù)的支撐點(diǎn)，也是金融業(yè)新的增長點(diǎn)。
通過網(wǎng)上的支付工具進(jìn)行的電子支付與結(jié)算，起著聯(lián)結(jié)網(wǎng)上交易雙方的紐帶作用。由于突破了地域與時(shí)間限制的電子商務(wù)正在迅速發(fā)展，金融業(yè)為了在信息時(shí)代求生存，必須要適應(yīng)新時(shí)代電子商務(wù)發(fā)展的需要，盡可能為網(wǎng)上交易的市場主體提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。
二、加快我國電子商務(wù)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境建設(shè)
20世紀(jì)90年代以來，我國網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的發(fā)展和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)都以超常的速度發(fā)展，目前已有了一定的基礎(chǔ)。但是由于經(jīng)濟(jì)實(shí)力、科技發(fā)展水平和管理等方面的原因，我國現(xiàn)有的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施和相關(guān)的科技水平還處在較低的層次上，上網(wǎng)速度慢、收費(fèi)高、網(wǎng)上中文信息量不足等已成為上網(wǎng)用戶反映非常突出的問題。同時(shí)，電子商務(wù)的發(fā)展還取決于信息終端設(shè)備的普及程度，如電話、個(gè)人電腦的普及率等。雖然我國電話和個(gè)人電腦的普及率近年來提高速度很快，但是和世界發(fā)達(dá)國家比起來差距依然很大。國家統(tǒng)計(jì)局國際統(tǒng)計(jì)信息中心的研究人員從信息技術(shù)和信息技術(shù)設(shè)備利用能力、信息資源開發(fā)和利用能力、信息化人才與人口素質(zhì)以及國家對(duì)信息產(chǎn)業(yè)的支持狀況等四個(gè)方面，選取了29個(gè)指標(biāo)，編制成信息能力指數(shù)，測算信息能力大小。對(duì)28個(gè)主要國家和地區(qū)的信息能力進(jìn)行測算和比較的結(jié)果表明，美國的信息能力得了71.76分，居第一位；日本第二，得69.97分；澳大利亞第三，得65.59分。而中國只得了6.17分，僅為美國的8.6％。與韓國的15.3％和巴西的40.2％都還有很大差距。較低的信息能力使我國電子商務(wù)在世界市場上的競爭中處于不利的地位。
要提升我國電子商務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施的科學(xué)技術(shù)水平和信息終端設(shè)備的普及程度，建設(shè)適應(yīng)電子商務(wù)發(fā)展要求的基礎(chǔ)設(shè)施，所需要投資的規(guī)模十分巨大。同時(shí)，要使電子商務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施保持其科技水平的先進(jìn)性，還需要不斷研制和開發(fā)與網(wǎng)絡(luò)體系相適應(yīng)的信息傳輸設(shè)備和技術(shù)，所需要的投資也絕非小數(shù)目。達(dá)維多定律（該定律表明，任何一個(gè)企業(yè)要在本產(chǎn)業(yè)中保持領(lǐng)先地位，都必須第一個(gè)淘汰自己的產(chǎn)品）所揭示的企業(yè)必須進(jìn)行不斷創(chuàng)新的原理，意味著網(wǎng)絡(luò)和信息技術(shù)投資必須保持連續(xù)性。
人力資源是社會(huì)生產(chǎn)力發(fā)展的能動(dòng)性因素。信息和網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)需要大量的、素質(zhì)不斷提高的信息和網(wǎng)絡(luò)科技及相關(guān)領(lǐng)域的專才，如IT專才、網(wǎng)絡(luò)管理專才、材料專才及投資管理專才等。而信息技術(shù)的超常規(guī)發(fā)展，則意味著信息科學(xué)技術(shù)方面人力資源的知識(shí)速度不斷加快和素質(zhì)不斷提高。
我國企業(yè)信息化建設(shè)已經(jīng)有了20多年的歷史，許多企業(yè)都建立起了內(nèi)部的網(wǎng)絡(luò)，并不同程度地運(yùn)用信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)進(jìn)行信息處理和輔助管理。一些大中型企業(yè)已經(jīng)擁有了相當(dāng)多的信息技術(shù)設(shè)備，并培養(yǎng)和儲(chǔ)備了一些信息技術(shù)人才。一些重大的信息工程建設(shè)如計(jì)算機(jī)輔助設(shè)計(jì)和計(jì)算機(jī)輔助制造（CAD/CAM）、管理信息系統(tǒng)（MIS）、計(jì)算機(jī)集成制造系統(tǒng)（CIMS）等在一些大中型企業(yè)也有所發(fā)展。但是總體來說，我國企業(yè)信息化的水平還是非常低的。據(jù)有關(guān)資料顯示，在我國15000家國有或國家控股的大中型企業(yè)中，僅有約10％的企業(yè)基本實(shí)現(xiàn)了企業(yè)信息化或能較好地運(yùn)用信息手段；約有70％的企業(yè)能在一定程度上運(yùn)用信息手段或正積極向企業(yè)信息化的方向努力；仍有約20％的企業(yè)只有少量的計(jì)算機(jī)，除財(cái)務(wù)計(jì)算和打字外，很少運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)獲取或發(fā)送信息。廣大中小型企業(yè)擁有和運(yùn)用信息技術(shù)的比率就更低了。更難令人樂觀的是，許多擁有信息硬件設(shè)備的企業(yè)，往往把建立自己的.COM網(wǎng)站和通過互聯(lián)網(wǎng)收取電子定單看作是電子商務(wù)的全部，而不能利用信息技術(shù)和現(xiàn)有硬件設(shè)施實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部整個(gè)流程的信息化，以至許多企業(yè)對(duì)市場信息反應(yīng)遲鈍，坐失了許多商機(jī)，效益非常低下。同時(shí)，我國企業(yè)信息化進(jìn)程中不同行業(yè)和地區(qū)的差別也很大。
企業(yè)信息化對(duì)資金、技術(shù)和人力資源的巨大需求，十分引人關(guān)注。社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的確立，要求企業(yè)自謀發(fā)展，自負(fù)盈虧。在企業(yè)信息化過程中，首先應(yīng)當(dāng)使現(xiàn)有的信息技術(shù)資源得到充分的利用。隨著經(jīng)濟(jì)體制改革深化，企業(yè)應(yīng)當(dāng)主要依靠自身的力量籌集資金，通過提升企業(yè)的信譽(yù)度，使企業(yè)能夠通過向金融企業(yè)和資本市場融通資金，滿足加快企業(yè)的信息化進(jìn)程對(duì)資金的需求。同時(shí)，國家應(yīng)當(dāng)為企業(yè)的信息化創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，并給予政策上的支持。
我國金融信息化的建設(shè)，自1993年開始的金卡工程建設(shè)起，駛?cè)肓丝燔嚨馈＝鹂üこ探ㄔO(shè)的目的就是要建立全國統(tǒng)一的銀行卡發(fā)卡和服務(wù)體系，利用金卡工程的連接，實(shí)現(xiàn)跨銀行、跨地區(qū)的通存通兌、聯(lián)機(jī)授權(quán)、實(shí)時(shí)轉(zhuǎn)帳，形成安全、快捷、經(jīng)濟(jì)的支付環(huán)境，為電子商務(wù)的發(fā)展創(chuàng)造條件。盡管我國目前尚未出現(xiàn)網(wǎng)上銀行，但中國建設(shè)銀行、中國銀行和招商銀行等都已開通了網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)。同時(shí)，中國人民銀行還從1997年6月開始建設(shè)中國國家現(xiàn)代化支付系統(tǒng)（CNAPS），經(jīng)過1997——1999年和1998——2001年兩個(gè)相互交叉的階段的建設(shè)，現(xiàn)在這個(gè)工程已有230個(gè)城市區(qū)域網(wǎng)絡(luò)和314個(gè)城市信息處理中心。通過這個(gè)系統(tǒng)可以實(shí)現(xiàn)政府債券簿記系統(tǒng)、電子聯(lián)行系統(tǒng)、銀行卡受信系統(tǒng)、中央銀行會(huì)計(jì)核算系統(tǒng)、同城結(jié)算系統(tǒng)、商業(yè)銀行前臺(tái)系統(tǒng)及與香港實(shí)時(shí)清算系統(tǒng)的連接。即使如此，我國銀行系統(tǒng)的信息化程度仍不能滿足電子商務(wù)所需的實(shí)時(shí)電子化支付的要求，銀行卡的普及率及使用率與發(fā)達(dá)國家還有很大差距。
在金融信息化建設(shè)的過程中，不少新問題也正在困擾著金融網(wǎng)絡(luò)發(fā)展：（1）金融信息的安全問題。自從信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)介入金融領(lǐng)域以來，人們一直就在為保證金融信息的安全而努力，發(fā)明了諸如防火墻、虛擬保險(xiǎn)箱和種種加密技術(shù)，但是信用卡數(shù)據(jù)等金融信息被盜的事件卻仍時(shí)有發(fā)生。實(shí)現(xiàn)金融信息網(wǎng)上傳輸時(shí)的機(jī)密性、可鑒別性和一致性等，仍然是發(fā)展電子商務(wù)必須要解決的重大問題。（2）金融信息安全防護(hù)措施的后發(fā)性問題?，F(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)中的金融安全防護(hù)模式是，被攻擊——保護(hù)——再被攻擊——再加強(qiáng)保護(hù)。也就說，在金融信息被盜或遭到破壞以后，才有相應(yīng)的技術(shù)方法和防范措施。為加強(qiáng)金融安全防護(hù)的可靠性，必須將其轉(zhuǎn)變?yōu)橛蟹婪额A(yù)見性的模式。（3）網(wǎng)上銀行的統(tǒng)一問題。各網(wǎng)絡(luò)銀行出于安全的考慮，其網(wǎng)絡(luò)都是獨(dú)立運(yùn)行的，這使國際間電子商務(wù)的結(jié)算不斷遇到麻煩。在確保安全的前提下，如何通過協(xié)商達(dá)成網(wǎng)上銀行統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)行，是電子商務(wù)發(fā)展向金融信息化提出的又一道難題。
三、解決電子商務(wù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境建設(shè)中的難題
促進(jìn)電子商務(wù)的發(fā)展，必須積極打造有利于電子商務(wù)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。在我國現(xiàn)有的條件下，無論是電子商務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，還是企業(yè)信息化、金融電子化，都需要投入大量資源，特別是資金和適用的人力資源。在社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)條件下，解決這些問題，需要國家、企業(yè)等相關(guān)主體的共同努力。
1、電子商務(wù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境建設(shè)的資金問題
信息企業(yè)、工商企業(yè)、金融企業(yè)及相關(guān)各主體，要在市場競爭中求生存、求發(fā)展，就必須不斷提高經(jīng)營管理水平，實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部資源的合理配置，利用我國巨大的信息產(chǎn)品和服務(wù)市場及電子商務(wù)快速發(fā)展所帶來的巨大商機(jī)，提高經(jīng)濟(jì)效益，為自身的發(fā)展壯大積累資金。
市場經(jīng)濟(jì)條件下投資多元化的特點(diǎn)，使企業(yè)可以通過金融市場籌措資金，以滿足電子商務(wù)發(fā)展對(duì)資金的巨大需求。企業(yè)通過股份制改造或發(fā)行債券，到證券市場上籌集資金等辦法已為較多企業(yè)所采用，對(duì)打造有利于電子商務(wù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境所發(fā)揮的作用是不能低估的。今后，隨著國有商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)及聯(lián)想等信息通信企業(yè)股票的上市發(fā)行，市場在打造電子商務(wù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境過程中發(fā)揮的作用將更加突出，并將最終成為打造電子商務(wù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境所需資金的主要來源。投資者也能通過對(duì)信息產(chǎn)業(yè)的投資，分享電子商務(wù)發(fā)展所帶來的商機(jī)和利潤。除了發(fā)行股票和債券以外，企業(yè)還可以通過參與金融市場的資本運(yùn)作籌集資金。由于我國在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期形成的企業(yè)內(nèi)資源配置不合理的情況比較嚴(yán)重，企業(yè)在通過資本運(yùn)作籌集資金的同時(shí)，還可以提高企業(yè)資源的合理配置水平和利用率。
我國作為WTO成員方，以對(duì)外開放為基本國策。在我國投資政策的指導(dǎo)下，利用國外資金打造有利于電子商務(wù)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)環(huán)境也是可取途徑。當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)低迷，而我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展可謂是一枝獨(dú)秀，為我們利用國外資金提供了有利的條件。結(jié)合我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要與可能，很好地利用這一有利條件，加快打造有利于電子商務(wù)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)環(huán)境不失為明智之舉。
2、電子商務(wù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境建設(shè)的人才問題
發(fā)展電子商務(wù)需要一大批信息科技、電子商務(wù)、現(xiàn)代管理等方面的專業(yè)人才，可是目前在我國的人力資源市場上，這類專業(yè)人才卻是短缺和閑置的狀況并存。從國外引進(jìn)專才是解決眼前加快電子商務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)專才需要的捷徑。在這方面政府已經(jīng)作了大量的工作，例如近幾年我國政府都曾組團(tuán)專程赴美國和加拿大等發(fā)達(dá)國家招攬人才。目前出現(xiàn)的出國留學(xué)人員學(xué)成回國潮是和政府的努力分不開的。今后我們還要有計(jì)劃、有目的地引進(jìn)國外專才。為了更好地引進(jìn)并留住專才，必須進(jìn)一步完善引進(jìn)國外專才的政策和相關(guān)措施。不久前頒布的中華人民共和國的“綠卡”制度，將更有利于國外專才的引進(jìn)。
電子商務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)除需要大量高層次專才外，還需要許多中低層次的人力資源。從長遠(yuǎn)來看，在我國這樣發(fā)展中的人口大國，大量從國外引進(jìn)人力資源顯然也是國力所不支持的。因此，解決電子商務(wù)人力資源短缺的根本途徑是大力發(fā)展教育，源源不斷地培養(yǎng)出發(fā)展電子商務(wù)所需要的人力資源。就目前的情況看來，我國的教育產(chǎn)業(yè)為適應(yīng)信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需要，已經(jīng)培養(yǎng)出了一大批信息專業(yè)人力資源，但具有世界先進(jìn)水平的人才奇缺，大量的中低層次的信息專業(yè)人力資源的實(shí)際操作能力又不盡如人意。不能不承認(rèn)，這是國外軟件長期壟斷我國市場，電子商務(wù)發(fā)展緩慢的重要原因之一。電子商務(wù)方面的人力資源結(jié)構(gòu)也存在類似的問題。所以我們?cè)诎l(fā)展教育的同時(shí)，必須注意教育結(jié)構(gòu)問題。
對(duì)信息產(chǎn)業(yè)現(xiàn)有的人力資源進(jìn)行短期培訓(xùn)，使其競爭上崗，也是一條可取的路徑。但從長遠(yuǎn)來看，加強(qiáng)多層次、多領(lǐng)域人才培養(yǎng)是解決我國人力資源結(jié)構(gòu)失調(diào)和高層次人才短缺的根本途徑。
通過發(fā)展人力資源市場，實(shí)現(xiàn)人力資源的合理配置，可以部分解決電子商務(wù)發(fā)展對(duì)人力資源的需求，還可以緩解就業(yè)壓力。培育和發(fā)展人力資源市場，一要加快產(chǎn)權(quán)制度改革，使勞動(dòng)者和企業(yè)能通過參與市場競爭，實(shí)現(xiàn)其人力資源效用的最大化和利潤最大化；二要進(jìn)一步深化工資制度改革，完善個(gè)人收入調(diào)節(jié)制度，使勞動(dòng)者能為實(shí)現(xiàn)其人力資源最大化而合理流動(dòng)，同時(shí)又不致導(dǎo)致兩極分化；三要加快市場法制、制度建設(shè)和社會(huì)保險(xiǎn)制度、戶籍制度建設(shè)，為人力資源市場發(fā)展創(chuàng)造有利的外部環(huán)境；四要發(fā)展和完善人力資源中介機(jī)構(gòu)，提高其服務(wù)質(zhì)量，為勞動(dòng)者合理流動(dòng)疏通信息。
3、電子商務(wù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境建設(shè)中的政府宏觀調(diào)控職能
在社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)條件下，解決電子商務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所需的資金和人力資源短缺問題，都必須通過市場來解決。
我國正處于由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)軌時(shí)期，市場主體的產(chǎn)權(quán)尚有待明晰，市場行為有待規(guī)范；市場體系也還有待完善和健全；市場運(yùn)行的規(guī)則、制度和法制建設(shè)更需要加強(qiáng)。也就是說，無論是信息企業(yè)自籌資金，還是通過金融市場融通資金，都需要市場體制改革的深化和市場體系、市場規(guī)則、市場法制的建立健全。從根本上看，社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的建立健全是社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)果。但是政府強(qiáng)有力的、正確的宏觀調(diào)控，可以促使這一進(jìn)程健康發(fā)展。所以我們?cè)诖蛟煊欣陔娮由虅?wù)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的過程中，必須強(qiáng)化政府的宏觀調(diào)控職能。
政府對(duì)電子商務(wù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境建設(shè)的資金支持作用是不可缺少的。政府加強(qiáng)市場法制建設(shè)，促進(jìn)市場運(yùn)行規(guī)則、制度的建設(shè)，能為企業(yè)通過市場融通資金、吞吐人力資源創(chuàng)造良好的市場環(huán)境；政府正確的經(jīng)濟(jì)政策，能正確引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和市場資金及人力資源的流向；政府對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)制度、工資制度、戶籍管理制度的改革，有利于企業(yè)吸引并留住所需要的專才。政府正確的宏觀調(diào)控手段和方法的運(yùn)用，能為電子商務(wù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的建設(shè)提供周到的服務(wù)，充分調(diào)動(dòng)社會(huì)各方面發(fā)展電子商務(wù)的積極性和能動(dòng)性，促進(jìn)打造電子商務(wù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的各項(xiàng)工作健康發(fā)展。
我國政府已經(jīng)為電子商務(wù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的建設(shè)作了大量的工作，可以說電子商務(wù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境建設(shè)的每一個(gè)進(jìn)步都和政府的支持分不開。當(dāng)然也應(yīng)當(dāng)看到，處于新舊體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期的政府，在對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控的過程中，不可避免地會(huì)帶有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的烙印，相信隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的深化和政府職能的進(jìn)一步轉(zhuǎn)換，政府對(duì)打造有利于電子商務(wù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境支持力度會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化。
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經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是證券公司（以下簡稱“券商”）的一大業(yè)務(wù)，寫進(jìn)了《中華人民共和國證券法》（以下簡稱“《證券法》”）。按照《證券法》第129條的規(guī)定，券商的三大業(yè)務(wù)是證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、證券自營業(yè)務(wù)和證券承銷業(yè)務(wù)，并明確這是綜合類證券公司可以經(jīng)營的業(yè)務(wù)，且將經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)列第一位。2001年12月28日，中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)的《證券公司管理辦法》擴(kuò)大了券商的業(yè)務(wù)范圍，但經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)仍然列第一位。（參見《證券公司管理辦法》第4條，2001年12月28日，中國證券監(jiān)督委員會(huì)命令5號(hào)。）中國券商的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)遍及全國各地，截止2002年年底共有2900個(gè)，（《中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告》，2003年第1期，第21頁。）而營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)主要從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。此外，券商中還有經(jīng)紀(jì)類證券公司，也主要從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。
資金是券商的生命線，對(duì)其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)也是如此，資金是關(guān)鍵的關(guān)鍵。券商收取手續(xù)費(fèi)，證券交易量越多，其獲得回報(bào)也就越豐厚?？傊?，越多資金，越多交易，越多回報(bào)。投資者也一樣，他們買賣股票就是追求高額回報(bào)。對(duì)投資者來說，自己投入的資金越少越好，但回報(bào)要高，而且風(fēng)險(xiǎn)要小。
在利益的驅(qū)動(dòng)之下，券商與投資者斗智斗勇，云譎波詭，險(xiǎn)招跌出，證券市場因之亦波瀾壯闊、暗潮洶涌。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的相關(guān)法律和法律實(shí)踐便是圍繞資金展開的。金融產(chǎn)品千變?nèi)f化，名稱五花八門，但萬變不離其宗，法律方面離不開以下問題：（1）是證券的買賣還是全權(quán)委托？（2）是單一經(jīng)紀(jì)服務(wù)還是全面經(jīng)紀(jì)服務(wù)？（3）是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)還是公開發(fā)行證券？（4）是混業(yè)還是分業(yè)？（5）經(jīng)紀(jì)公司業(yè)務(wù)是否超出券商法定業(yè)務(wù)范圍？（6）是否允許差額貸款？（7）券商的法定措施和法定補(bǔ)救措施。
本文集合“集合性受托投資管理業(yè)務(wù)”分析以上問題。
一、與券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)相關(guān)名詞的辯析
（一）證券的買賣與全權(quán)委托
美國的證券經(jīng)紀(jì)人可分為兩類：單一經(jīng)紀(jì)人和全面服務(wù)經(jīng)紀(jì)人。單一經(jīng)紀(jì)人（discountbroker）只按客戶指令買賣證券，并不提供任何咨詢意見。單一經(jīng)紀(jì)人與股票經(jīng)紀(jì)人或全面服務(wù)經(jīng)紀(jì)人對(duì)應(yīng)。股票經(jīng)紀(jì)人（stockbroker）或全面服務(wù)經(jīng)紀(jì)人（fullservicebroker）向客戶提供咨詢，（JacobD.Smith，RethiinkingaBroker‘sLegalObligationstoItsCustomers，SecuritiesRegulationLawJournal，Spring2002，p63.）同時(shí)也扮演財(cái)務(wù)顧問的角色，（JacobD.Smith，RethiinkingaBroker’sLegalObligationstoItsCustomers，SecuritiesRegulationLawJournal，Volume30Number1，p52.）在美國受制于《投資顧問法》。（參見朱偉一：《美國證券法判例解析》，中國法制出版社，2002年版，第229頁。）我國法律中的“證券的買賣（《證券公司管理辦法》第4條第（一）款。）”類似美國的單一經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，即，通常所說的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。而全面服務(wù)中提供咨詢則與我國的“證券投資咨詢業(yè)務(wù)”相似。我國針對(duì)或涉及證券投資咨詢業(yè)務(wù)的法律是《證券法》、（見《證券法》第八章“證券交易服務(wù)機(jī)構(gòu)”。）《證券、期貨投資咨詢暫行辦法》以及《關(guān)于規(guī)范面向公眾開展咨詢業(yè)務(wù)行為若干問題的通知》。（2001年10月11日證監(jiān)機(jī)構(gòu)字［2002］207號(hào)。）關(guān)于經(jīng)紀(jì)人的法律、法規(guī)越多，經(jīng)紀(jì)人便越有可能違反法律規(guī)定，投資者訴訟時(shí)可依據(jù)的法律也就越多。
投資者為買賣證券而在券商處開的帳戶分為：全權(quán)委托帳戶與非全權(quán)委托帳戶。如果券商從事證券買賣，投資者開設(shè)的是非全權(quán)委托帳戶（non-discretionaryaccount）。如果券商從事全權(quán)委托業(yè)務(wù)（discretionaryaccount），投資者開設(shè)的是全權(quán)帳戶。非全權(quán)委托就是券商接受證券買賣的委托，根據(jù)委托書載明的證券名稱、買賣數(shù)量、出價(jià)方式、價(jià)格幅度等證券買賣；買賣成交后，應(yīng)當(dāng)按規(guī)定制作買賣成交報(bào)告單交付客戶。全權(quán)委托正好相反，投資者授權(quán)經(jīng)紀(jì)人決定買賣證券的種類、時(shí)間和價(jià)格等。（Stevensv.Abbott，ProctorandPaine，D.C.Va.，288F.Supp.836，839.）
美國券商的全權(quán)委托是其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)引發(fā)訴訟最多的地方。股災(zāi)之后，總有投資者試圖通過訴訟挽回?fù)p失，但是勝訴可能性不大，因?yàn)榕e證太難，全權(quán)委托就是一種打亂仗的做法。我國《證券法》杜絕全權(quán)委托（第140條和第142條），比美國法律更加謹(jǐn)慎。
（二）限制全權(quán)委托是否違反“合同自由”
美國法律并不禁止客戶全權(quán)委托券商買賣其證券。美國是極端自由資本主義國家，崇尚個(gè)人冒險(xiǎn)的自由。股市博弈，投資者甘冒傾家蕩產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)豪睹，不愿父愛政府插手。究其性質(zhì)而言，全權(quán)委托也是一種合同，在合同自由原則下應(yīng)允許其存在。美國法院認(rèn)定，合同自由是《憲法》第5和14修正案所確保的個(gè)人的基本權(quán)利。（32F.Supp.964，987.）依照這兩條修正案，非經(jīng)正當(dāng)程序，不得剝奪自由。這里的自由包括合同自由。但合同自由原則也有其克星，即，立法機(jī)構(gòu)出于公共衛(wèi)生、安全、道德或福利的考慮，可以限制合同自由。不過，“此類立法必須合理，不得武斷，而且所選擇的方式與要取得的結(jié)果之間的關(guān)系一定要是真實(shí)的，并且有很大聯(lián)系”（57A.2d421，423.）。
依照《中華人民共和國合同法》（以下簡稱“《合同法》”），經(jīng)紀(jì)合同可以是全權(quán)委托?！逗贤ā返?97條規(guī)定：“委托人可以特別委托受托人處理一項(xiàng)或者數(shù)項(xiàng)事物，也可以概括委托受托人處理一切事物?！钡逗贤ā房倓t部分又規(guī)定：“當(dāng)事人訂立、履行合同，應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)，尊重社會(huì)公德，不得擾亂社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序，損害社會(huì)公共利益?！睋?jù)此，《合同法》之外的其他法律可以限制《合同法》的法定權(quán)利。就全權(quán)委托而言，《證券法》超越了《合同法》。我國司法實(shí)踐中很少將合同自由提高到憲法的高度，我國也沒有限制合同自由的明確標(biāo)準(zhǔn)和原則。但在我國立法實(shí)踐中，出于公眾目的而限制合同自由的法律障礙低于美國的有關(guān)法律。即便按照美國判例的標(biāo)準(zhǔn)，我國《證券法》限制全權(quán)委托的規(guī)定也有充分理由，保護(hù)投資者的利益，就是出于“道德或福利”的考慮。
（三）網(wǎng)開一面
我國《證券法》明文禁止全權(quán)委托（第140條和第142條），但以后中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡稱“證監(jiān)會(huì)”）的有關(guān)規(guī)定有了很大松動(dòng)，證監(jiān)會(huì)制定的《證券公司管理辦法》第5條網(wǎng)開一面，允許綜合類券商從事“受托投資管理業(yè)務(wù)?！薄笆芡型顿Y管理業(yè)務(wù)”是指“把投資者委托的資產(chǎn)在證券市場上從事股票、債券等金融工具的組合投資，以實(shí)現(xiàn)最大收益”（見中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)2001年11月28日的《關(guān)于規(guī)范證券公司受托投資業(yè)務(wù)通知》第1條，證監(jiān)機(jī)構(gòu)字［2001］265號(hào)。）。這是一個(gè)相當(dāng)寬泛的概念，應(yīng)該包括了全權(quán)委托，其形式可以是全權(quán)委托帳戶。受托投資管理業(yè)務(wù)與全權(quán)委托本質(zhì)上相同，是一種關(guān)系、兩種表述。
就證券業(yè)務(wù)而言，受托投資管理業(yè)務(wù)就是投資者將資金交給券商買賣證券，這就是一種經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。文字上經(jīng)常有游戲可做，但文字游戲的空間還沒有大到我們?yōu)橐寥似饌€(gè)新的芳名，便可以硬說她是神女下凡轉(zhuǎn)世。證券法涉及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，沒有必要指鹿為馬?！蹲C券公司管理辦法》制定者之所以這樣閃爍其詞，就是因?yàn)樗麄兪窃谇那母摹蹲C券法》的內(nèi)容，而且變動(dòng)超出了非本質(zhì)性的修正。
《證券法》明列了綜合券商的三項(xiàng)業(yè)務(wù)：證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、證券自營業(yè)務(wù)和證券營銷業(yè)務(wù)。而《證券公司管理辦法》第5條特別增加了“受托投資管理業(yè)務(wù)”和“證券投資咨詢業(yè)務(wù)”。按照《證券法》第129條，證監(jiān)會(huì)確有權(quán)力對(duì)券商網(wǎng)開一面，允許它們從事《證券法》沒有列出的業(yè)務(wù)。該條規(guī)定，綜合類券商可以經(jīng)營“經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核定的其他證券業(yè)務(wù)”。但是《證券法》還有第142條，該條明確禁止經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的全權(quán)委托。
法律有許多作為支撐點(diǎn)的原則，其中一條就是堅(jiān)持錯(cuò)誤。比如，香港《基本法》五十年不變，錯(cuò)了也不變?！蹲C券法》生效僅幾年，部門規(guī)章便對(duì)其做重大改變?！蹲C券法》1999年7月生效，2001年11月各方就按捺不住，以《證券公司管理辦法》修改了《證券法》的重要內(nèi)容。從1988年3月的《關(guān)于促進(jìn)中國證券市場法制化和規(guī)范化的政策建議》一文問世，到1999年7月《證券法》生效，其間有十年左右的時(shí)間，有十年的時(shí)間思考討論證券法的方方面面，而且既有美國的前車之鑒，又有我們自己的豐富實(shí)踐，立法上不能說沒有優(yōu)勢(shì)。可是，十年制定的法律，兩年不到便要傷筋動(dòng)骨。除了我們的見異思遷之外，也是因?yàn)楫?dāng)初思考不周，缺乏認(rèn)真探討所致。
此外，以一個(gè)行政部門的規(guī)章來修改全國立法機(jī)構(gòu)制定的法律，是對(duì)法律的不敬，思想上容易引起混亂，使人們無所適從?！吨腥A人民共和國立法法》（以下簡稱“《立法法》”）規(guī)定，“以下位法違反上位法規(guī)定的”，有關(guān)機(jī)關(guān)“予以改變或者撤銷”。《證券公司管理辦法》是國務(wù)院一個(gè)部門制定的規(guī)章，是《證券法》的下位法，中間還隔著一級(jí)法規(guī)，以《證券公司管理辦法》來改變《證券法》的內(nèi)容顯然不合適，不利于我們的法治建設(shè)。
（四）是信托責(zé)任，不是誠實(shí)信用責(zé)任
按照證監(jiān)會(huì)《關(guān)于規(guī)范證券公司受托投資業(yè)務(wù)通知》的規(guī)定，券商受托業(yè)務(wù)中遵循“誠實(shí)信用的原則”。（《關(guān)于規(guī)范證券公司受托投資業(yè)務(wù)通知》，第三（二）1款。）但這里用誠實(shí)信用的標(biāo)準(zhǔn)低了，券商對(duì)客戶的責(zé)任應(yīng)該是信托責(zé)任，而不是誠實(shí)信用責(zé)任，信托責(zé)任高于誠實(shí)信用責(zé)任。所謂“信托責(zé)任”（fiduciaryduty），就是業(yè)務(wù)中將他人的利益置于自己的利益之上。（Black‘sLawDictionary，SixthEdition，West，p625.）全權(quán)委托經(jīng)紀(jì)人對(duì)客戶負(fù)有信托責(zé)任，即，經(jīng)紀(jì)人必須全心全意地為客戶服務(wù)，為其客戶挑選最好的股票，謀取最大的利益。信托責(zé)任通常適用于受托人或監(jiān)護(hù)人，是民事關(guān)系中的最高責(zé)任。投資者將資金托付給券商生財(cái)，券商還就此收取費(fèi)用，券商當(dāng)然應(yīng)該盡心侍奉。何況，券商還有自營，買賣自己的股票，有利害沖突，券商理應(yīng)嚴(yán)格要求自己。
誠實(shí)信用是我國目前用得很濫的一個(gè)名詞，而且用起來大多是望文生義。該用良知或信托責(zé)任的地方，卻經(jīng)常錯(cuò)用了誠實(shí)信用。誠實(shí)信用要求券商不做有損于客戶的事，損人利己合法也不做。按照《美國統(tǒng)一商業(yè)法典》，誠實(shí)信用是指商人在事實(shí)方面誠實(shí)，并遵守商業(yè)公平交易的合理商業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。（《美國統(tǒng)一商業(yè)法典》，2—103（1）。）而信托責(zé)任下券商與客戶的關(guān)系就是理想社會(huì)中公仆與主人的關(guān)系，券商必須全心全意地為客戶服務(wù)，為客戶謀求最大的利益。良知是指底線道德，即，盡管我們說違心的話，做違心的事，但有些慌話不能說，有些壞事不能做。比如證券行業(yè)，盡管追逐利潤有時(shí)已經(jīng)到了為富不仁的地步，但不能搶孤兒寡母口中的面包，否則就是傷天害理。不過，今天良知與誠實(shí)信用之間的界線似乎越來越小，證券市場就經(jīng)常搶弱者的錢，搶雇員的退休金。
《關(guān)于規(guī)范證券公司受托投資業(yè)務(wù)通知》2001年制定，在此之前信托責(zé)任概念已經(jīng)引進(jìn)中國。1994年8月27日公布的《到境外上市公司章程必備條款》（以下簡稱“《條款》”）已經(jīng)引進(jìn)了信托概念。《條款》第113條和115條都明確提到，公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理和其他高級(jí)管理人員行使其職權(quán)時(shí)，“應(yīng)當(dāng)真誠地以公司最大利益為出發(fā)點(diǎn)行事”。2001年4月28日通過的《中華人民共和國信托法》（以下簡稱“《信托法》”）也規(guī)定了受托人的信托責(zé)任，即“受托人應(yīng)當(dāng)遵守信托文件的規(guī)定，為受益人的最大利益處理信托事務(wù)”（《信托法》第25條）。
從時(shí)間表上看，制定《關(guān)于規(guī)范證券公司受托投資業(yè)務(wù)通知》時(shí)，證券監(jiān)管部門已經(jīng)有了重量級(jí)的海歸人員，域外知名人士也已身居要位。在這種情況下，受托理財(cái)規(guī)定中用“誠實(shí)信用”的責(zé)任，而不用“信托責(zé)任”，不知是否有什么深意？不過，是誠實(shí)信用責(zé)任還是信托責(zé)任，不僅僅是抽象的學(xué)術(shù)之爭，而且有重大的實(shí)際后果，對(duì)訴訟會(huì)產(chǎn)生很大影響。如果是信托責(zé)任，對(duì)券商的責(zé)任要求就更高，投資者訴訟便更容易勝訴。例如，如果券商有信托責(zé)任，原告對(duì)被告的意圖的舉證責(zé)任就可以放低，被告雖無主觀意圖，但其行為如果是一種妄為（reckless），也有可能判被告有民事責(zé)任。如在美國聯(lián)邦法院的有關(guān)判例中，一家投資銀行的合伙人沒有向客戶披露有關(guān)交易的重大事實(shí)。法院認(rèn)定被告的行為構(gòu)成一種妄為，違反了10b-5.（SundstrandCorp.V.SunChemicalCopr.，553F.2d1033（7thCir.1977）。）10b-5是反欺詐條款，通常情形下是需要由原告證明被告的主觀故意的。
二、集合性受托投資管理業(yè)務(wù)
為了籌集資金，券商有時(shí)不惜挪用投資者的保證金。但首先必須投資者來開戶，有投資者開戶才有保證金可挪用。所以，券商的第一步是設(shè)法吸引客戶，客戶資金到位后如何烹調(diào)是第二步。但股市失手后投資者大多裹足不前。券商便巧立名目，推出種種誘人的金融產(chǎn)品。然而，萬變不離其宗，券商牢牢抓住投資者的一個(gè)心理，就是投資者要的是只賺不賠，最低限度不能賠。券商金融產(chǎn)品隨之便有兩大特點(diǎn)：保底與全權(quán)委托。
因?yàn)槭潜５祝员闶侨珯?quán)委托，如果純粹是證券買賣，則完全是由投資者自己買賣證券，別人無法為其保底。投資者的理想是在市場游戲中，贏利歸自己，損失歸別人，但很難有這樣的好事，股市就更沒有這樣的好事。再者，券商并不相信那些出資的投資者，券商要自己操盤或是由其信得過的人操盤。金融產(chǎn)品的要害就是投資者出資，由券商游戲博弈。只要牢牢把握住這點(diǎn)，許多復(fù)雜問題便迎刃而解。
我國券商歷史雖短，但已推出過不少金融產(chǎn)品，其中的重要實(shí)踐之一就是“集合性受托投資管理業(yè)務(wù)”。集合性受托投資管理業(yè)務(wù)涉及券商權(quán)限以及證券定義等問題，但爭執(zhí)仍然集中在保底和全權(quán)委托方面。
（一）不識(shí)廬山真面目
2003年5月15日證監(jiān)會(huì)公布了《關(guān)于證券公司從事集合性受托投資管理業(yè)務(wù)的通知》（以下簡稱“《通知》”）?！锻ㄖ分幸?guī)定，“集合性受托投資管理業(yè)務(wù)”（以下簡稱“集合受托投資”）是指“向特定或不特定的投資者募集資金，設(shè)立集合投資計(jì)劃”。集合受托投資是證監(jiān)會(huì)發(fā)明的新名詞，其原形為何物，我們大多沒有見過，只能從媒體報(bào)道中見到只鱗片爪，拼籌還原為集合受托投資。有的報(bào)紙介紹如下：
5月初以來，此類計(jì)劃已出現(xiàn)近十個(gè)。意思差不多，就是由銀行出面，吸引儲(chǔ)戶加入，再把錢交給券商去證券市場運(yùn)作。金融機(jī)構(gòu)賺管理費(fèi)，儲(chǔ)戶則有機(jī)會(huì)享受證券投資的高回報(bào)。賠了怎么辦？銷售人員說，咱有保底，比一年期儲(chǔ)蓄利率高。（張?jiān)剑骸度蹄y行手難牽》，《南方周末》2003年5月29日。）
很遺憾，沒有集合受托投資的代表性文件。國內(nèi)研究法律，即便是事后，有關(guān)事實(shí)也說不清楚。訴訟是認(rèn)定事實(shí)的有效手段，至少法律上認(rèn)定事實(shí)是如此，但我國國內(nèi)法院的判決書短而又短。即便是這樣的判決書，查閱也很不方便。其他方面掌握的事實(shí)難免不是一面之詞。媒體報(bào)道也不是可靠的事實(shí)重述，但因資料有限，只能借助媒體報(bào)道，因?yàn)槊襟w報(bào)道畢竟是已經(jīng)公開了的報(bào)道。
（二）法定業(yè)務(wù)范圍的限制
集合受托投資受到法律上的一系列限制。首先，集合受托投資有可能超出了券商的法定經(jīng)營范圍。根據(jù)《證券法》和《證券公司管理辦法》，經(jīng)紀(jì)類券商可從事的業(yè)務(wù)是：證券的買賣；證券的還本付息、分紅派息；證券代保管、鑒證；登記開戶。根據(jù)《證券法》和《證券公司管理辦法》，綜合類券商除可以從事經(jīng)紀(jì)券商的業(yè)務(wù)之外，還可以從事的業(yè)務(wù)有：證券的自營買賣；證券的承銷；證券投資咨詢（含財(cái)務(wù)顧問）；受托投資管理；以及中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)（《證券法》第129條；《證券公司管理辦法》第4條、第5條。）。
“中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)，”這是關(guān)鍵的一條。也就是說，券商只能從事法律明示允許或證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的業(yè)務(wù)?！蹲C券公司管理辦法》是行政規(guī)章，不是行政法規(guī)。按《中華人民共和國公司法》（以下簡稱“《公司法》”）的要求，“公司的經(jīng)營范圍屬于法律、行政法規(guī)限制的項(xiàng)目，應(yīng)該依法經(jīng)過批準(zhǔn)”（第11條）按《公司法》的規(guī)定，僅有《證券公司管理辦法》的規(guī)定，還不足限制券商的業(yè)務(wù)。但《證券法》也有相同規(guī)定，即，“經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核定的其他證券業(yè)務(wù)”（第129條）?！蹲C券法》第131條更強(qiáng)調(diào)，券商必須“提出業(yè)務(wù)范圍的申請(qǐng)，并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核定。證券公司不得超出核定的業(yè)務(wù)范圍經(jīng)營證券業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)”，這就是緊箍咒，是否超出法定范圍，要由證監(jiān)會(huì)來決定。
非常明顯，立法者對(duì)券商業(yè)務(wù)范圍限制得很緊。券商是金融機(jī)構(gòu)，不同于一般的公司，其經(jīng)營范圍有嚴(yán)格的法定限制，因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)比較大，而且“極易引發(fā)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)”。而券商躲躲閃閃，不肯向證監(jiān)會(huì)報(bào)審其新業(yè)務(wù)或創(chuàng)新產(chǎn)品，其本身就說明券商知道自己的產(chǎn)品有很大問題。
《證券公司管理辦法》第2條已經(jīng)規(guī)定，只有綜合券商才能經(jīng)營受托理財(cái)業(yè)務(wù)。既然《通知》將集合受托投資定性為“受托投資管理業(yè)務(wù)的一種新形式”，受制于相關(guān)的《關(guān)于規(guī)范證券公司受托投資管理業(yè)務(wù)的通知》，（參見該《通知》第1條，第2條第（三）款。）那么只能由綜合券商經(jīng)營此類業(yè)務(wù)，經(jīng)紀(jì)券商不得染指。
（三）不得保底
從《證券法》禁止全權(quán)委托到《證券公司管理辦法》推出受托理財(cái)，是監(jiān)管防線的的后撤，但券商不得對(duì)客戶投資者保底這條限制沒有退?！蹲C券法》第143條規(guī)定：“證券公司不得以任何方式對(duì)客戶證券買賣的收益或者賠償證券買賣的損失作出承諾”。受托理財(cái)買賣證券，當(dāng)然也不能保底?！锻ㄖ返诙ㄒ唬┛钤俅螐?qiáng)調(diào)：證券公司不得以書面或者口頭、明示或者暗示的方式向委托人承諾承擔(dān)投資損失、保證投資收益；向委托人提供投資收益預(yù)測的，應(yīng)當(dāng)有充分的根據(jù)，并以書面方式明確說明所作預(yù)測僅供委托人參考，投資風(fēng)險(xiǎn)由委托人自行承擔(dān)。
既然如此，集合受托投資保底便違反了法律規(guī)定。
（四）可以零點(diǎn)，但不能包席
集合受托投資所籌資金哪里去了？券商拿去買賣證券了，資金到了券商那里，券商便憑自己的好惡買賣證券，是一種全權(quán)委托。集合受托投資是全權(quán)委托，盡管改頭換面，但改變不了其性質(zhì)，四不像仍然是鹿類。法律禁止某一類行為，但不可能毫厘不差地對(duì)號(hào)入座。
我國《證券法》禁止全權(quán)委托買賣股票，而且兩條前后呼應(yīng)，反復(fù)強(qiáng)調(diào)。《證券法》第140條規(guī)定：“證券公司接受證券買賣的委托，應(yīng)當(dāng)根據(jù)委托書載明的證券名稱、買賣數(shù)量、出價(jià)方式、價(jià)格幅度等，按照交易規(guī)則證券買賣；買賣成交后，應(yīng)當(dāng)按規(guī)定制作買賣成交報(bào)告單交付客戶。”《證券法》第142條又規(guī)定：“證券公司辦理經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，不得接受客戶的全權(quán)委托而決定證券買賣、選擇證券種類、決定買賣數(shù)量或者買賣價(jià)格?！豹?/p>
有點(diǎn)像到餐館用餐，零點(diǎn)不同于包席，菜一多店家就有太多的回旋余地。同樣，全權(quán)委托有其致命弱點(diǎn)，券商利用客戶的帳戶過度交易是其中之一。借用客戶帳戶猛烈交易，是一種不能克制的欲望；多收手續(xù)費(fèi)（通常按交易收費(fèi)），同時(shí)也為券商提供可以反復(fù)利用的資金。
（五）是“集合受托投資”，還是“證券”
“集合受托投資”是證監(jiān)會(huì)為新生事物所創(chuàng)造的新名詞，國內(nèi)外屬于首創(chuàng)。但類似的金融產(chǎn)品美國半個(gè)多世紀(jì)前就已經(jīng)有過，美國法院受理過許多有關(guān)訴訟，對(duì)其定性、定量都有很全面的分析。按美國法院的判例，集合受托投資有可能被視為是一種證券，不在證交會(huì)處登記就不得發(fā)行。即便集合受托投資不被視為是全權(quán)委托，也還是有可能違反了《證券法》。
為了追逐最大的利潤，不少人想方設(shè)法繞過“證券”這個(gè)范疇。只要不是證券，證券法就不適用，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)就無權(quán)介入。但《證券法》下的“證券”是廣義上的證券，《證券法》第2條規(guī)定：“在中國境內(nèi)，股票、公司債券和國務(wù)院依法規(guī)定的其他證券的發(fā)行和交易，適用本法。”盡管我們的《證券法》沒有細(xì)化證券的定義，法院也沒有判例加以闡述和發(fā)展，但可以借鑒美國的經(jīng)驗(yàn)。
依照美國法院的判例，投資合同可以是證券的一種形式，只要“投資者將資金投資于一共同的業(yè)務(wù)，并僅僅依靠他人努力既可獲取利潤”?！肮餐瑯I(yè)務(wù)”指投資者的資金匯集一處，“僅僅依靠他人努力”指投資者的回報(bào)不取決于投資者本人的努力，而是取決于其他人的努力。（SECv.W.J.HoweyCo.，328U.S.293（1946）。）美國證交會(huì)訴阿奎聲波產(chǎn)品（1982年）便是一例，被告向眾多的投資者出售其經(jīng)營許可證。法院認(rèn)定，投資者投資于一個(gè)共同業(yè)務(wù)，并期待他人的努力來獲取利潤，所以這種經(jīng)營許可證也是證券。（SECv.AQUA-SONICPRODUCTS687F.2D577C2DCir1982.）
集合受托投資很像構(gòu)成證券的投資合同，諸多儲(chǔ)戶“僅僅依靠”券商的“努力而獲利”，而且其帳戶資金又被券商攪在一起，構(gòu)成“共同業(yè)務(wù)”。股市的全部斗爭便是披露與規(guī)避披露、欺詐與反欺詐的博奕。只要掌握這兩點(diǎn)，在錯(cuò)綜復(fù)雜的股市斗爭中就不會(huì)迷失方向。如果金融產(chǎn)品被視為證券，那么就要走公開發(fā)行的程序，披露相關(guān)的材料。我國在這方面比較粗放，喜歡用非法集資或非法融資等寬泛的概念。
有一種觀點(diǎn)是，美國的全權(quán)委托帳戶也構(gòu)成了證券，因?yàn)橥顿Y人依賴他人努力獲利，而且許多資金糾集在一起。但美國有個(gè)說法，即，全權(quán)委托帳戶不是構(gòu)成證券的投資合同，除非許多帳戶匯集在一起構(gòu)成“共同事業(yè)”。但其中的關(guān)系似是而非，券商不可能為每一個(gè)帳戶安排一位經(jīng)紀(jì)人（成本太高）。美林公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)以一千萬美元以上的超級(jí)客戶為追逐目標(biāo)。十萬元以下的投資者都由兩個(gè)電話中心的460工作人員批發(fā)服務(wù)。（TheNewMerrillLynch，BusinessWeek/May5，2003.）美國券商一個(gè)經(jīng)紀(jì)人平均要負(fù)責(zé)幾十個(gè)帳戶，一大批經(jīng)紀(jì)人糾集在一起，難免達(dá)成某種默契，呼風(fēng)喚雨，調(diào)動(dòng)許多帳戶。這就難免不構(gòu)成共同事業(yè)。
（七）加強(qiáng)監(jiān)管者與被監(jiān)管者之間的溝通
對(duì)于集合受托投資，證監(jiān)會(huì)表現(xiàn)得很猶豫。證監(jiān)會(huì)以機(jī)構(gòu)部名義發(fā)出通知表態(tài)，但語氣不那么自信，措辭比較閃爍，并沒有明說集合受托投資違反法律?！锻ㄖ分姓f：“
集合性受托投資管理業(yè)務(wù)，是證券公司受托管理業(yè)務(wù)的一種新形式，與傳統(tǒng)的受托投資管理業(yè)務(wù)相比，這一形式涉及的當(dāng)事人較多，當(dāng)事人之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系比較復(fù)雜，管理要求較高，難度較大，如處理不當(dāng)，極易引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)“。
《通知》只要求券商將有關(guān)材料報(bào)送證監(jiān)會(huì)審查，并對(duì)不規(guī)范行為“進(jìn)行糾正”，但并不要求券商立刻撤消合同。《通知》的措辭是溫和的，將集合受托投資稱為“金融產(chǎn)品，”很尊重券商的勞動(dòng)。
既然如此，不妨大家一開始便懇談，從《通知》那種溫和的語氣看，也有回旋的余地，至少有商討余地，《通知》表示以后要再出規(guī)范意見（第2條）。但我們?nèi)狈_書面筆談的習(xí)慣和方式，習(xí)慣于口頭的非正式交流。美國是通過無異議函開展市場人士與監(jiān)管者之間的討論。中國也曾推出無異議函，但效果并不很理想。（參見朱偉一：《中、美法律無異議函比較》，《中國證券期貨》，2003年6月號(hào)，第42—45頁。）
三、禁止銀行資金違規(guī)流入股市
商業(yè)銀行與券商是混業(yè)還是分業(yè)？這也觸及券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的深處。按中國目前的法律，商業(yè)銀行與券商應(yīng)該分業(yè)。但美國已經(jīng)完成了從混業(yè)到分業(yè)，又從分業(yè)到混業(yè)的過程。此處并不詳論分業(yè)或混業(yè)的利弊，只是討論兩個(gè)法律問題：（1）如果是分業(yè)，誰來監(jiān)管？（2）商業(yè)銀行經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的定性。
（一）禁止銀行資金違規(guī)流入股市
分業(yè)主要是為了防止商業(yè)銀行資金流入券商處。在美國，作為《1933年銀行法》（TheBankingAct）的一部分，《格拉斯？斯蒂格爾法》（Glass-Steagall）限制商業(yè)銀行的證券業(yè)務(wù)，禁止商業(yè)銀行擁有經(jīng)紀(jì)券商或從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。
在我國，1995年頒行的《中華人民共和國商業(yè)銀行法》第43條規(guī)定：“商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和股票業(yè)務(wù)……?！奔闲允芡型顿Y能否被視為是“銀行從事股票業(yè)務(wù)”難以確定，但該條至少說明立法者對(duì)混業(yè)抱否定態(tài)度。同法第47條又強(qiáng)調(diào)：“銀行不得違反規(guī)定提高或者降低利率以及采用其他不正當(dāng)手段，吸收存款，發(fā)放貸款?！奔闲允芡型顿Y是否是銀行“違反規(guī)定提高……利率以及采用其他不正當(dāng)手段，吸收存款，發(fā)放貸款”，商業(yè)銀行監(jiān)管者如果愿意介入，此問題至少可以一爭。
（二）誰來監(jiān)管
《證券法》第133條規(guī)定：“禁止銀行資金違規(guī)流入股市?！贝嗽捒此贫嘤?，因?yàn)橘Y金違規(guī)，自然不能進(jìn)股市，而且“違規(guī)流入”也又難以界定。但這句話卻表現(xiàn)了一種傾向，表現(xiàn)了一種原則，即，立法者視銀行違規(guī)資金為股市的大敵。這就是所謂的立法意圖。如果立法者不是這個(gè)意思，如果立法者有相反的意思，立法者完全可以說：“只要沒有違規(guī)，銀行資金可以進(jìn)入股市?！蓖粋€(gè)意思，兩種不同的表達(dá)方法，其側(cè)重點(diǎn)自然不同。
該條規(guī)定的文字也值得推敲?！敖广y行資金違規(guī)流入股市?！睘槭裁床徽f“進(jìn)入”，而說“流入？”可能沒有什么含義，只是立法者的隨意或筆誤。同句中的“股市”一詞就可能是立法者的隨意?！肮墒小迸c“證券市場”是可以互換的同義詞，但嚴(yán)格說，證券市場一詞含意更廣，證券不僅包括股票，還包括公司債券、政府債券等證券。那么此處的“股市”是通用還是特指？法律不怕重復(fù)，盡量避免使用同義詞，不同的名詞就有不同的含義，除非法律另有說明。《證券法》第7條用了“證券市場”，沒有必要與“股市”一詞疊用。那么此處“股市”是特指股票市場了？也不太可能，因?yàn)橘Y金監(jiān)管不可能只涉及公司股票，卻對(duì)公司債券或其他證券放任自流。即便立法者是特指股市，也應(yīng)該用全稱“股票市場”。法律強(qiáng)調(diào)嚴(yán)肅、嚴(yán)謹(jǐn)，盡量不用簡稱或縮寫，即便要用，也會(huì)有全稱出現(xiàn)，然后在括號(hào)內(nèi)寫出簡稱?！蹲C券法》對(duì)“股市”一詞不是這樣安排的。同樣，“流入”可能是立法者的隨意，但也可能是立法者的匠心，要我們對(duì)違規(guī)資金嚴(yán)加防范，嚴(yán)防違規(guī)資金悄悄地進(jìn)入股市。
“禁止銀行資金違規(guī)流入股市?！边@句話的重要意義還在于，只要銀行資金違規(guī)進(jìn)入股市，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)就可以聞風(fēng)而動(dòng)，堅(jiān)決加以制止?！蹲C券法》里有這句話，銀行監(jiān)管的法規(guī)與證券監(jiān)管的法規(guī)便連接在一起。銀行資金違規(guī)進(jìn)入股市，銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以出面，證監(jiān)會(huì)也同樣可以出面，目前有些奇談怪論，提出分業(yè)后應(yīng)該由銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)督，言外之意是證券監(jiān)管部門過于攬權(quán)。中國有的著名金融學(xué)家也持這種觀點(diǎn)，（張?jiān)剑骸度蹄y行手難牽》，載于《南方周末》2003年5月29日。）顯然是沒有仔細(xì)研究《證券法》的相關(guān)規(guī)定。
當(dāng)然，混業(yè)還是分業(yè)，主要是銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)所關(guān)心的問題，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)主要在商業(yè)銀行，而且商業(yè)銀行比券商更難以承受風(fēng)險(xiǎn)。1999年美國國會(huì)廢除了《格拉斯？斯蒂格爾法》，在此之前美國商業(yè)銀行首先說服聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)，對(duì)商業(yè)銀行的邊緣性證券業(yè)務(wù)網(wǎng)開一面。對(duì)券商蠶食商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，美國監(jiān)管者一般比較寬容。我國商業(yè)銀行確實(shí)受到特殊待遇。國內(nèi)商業(yè)銀行壞帳不斷，監(jiān)守自盜的情況時(shí)有發(fā)生，我國《刑法》也規(guī)定了單位犯罪，但很少見過銀行作為單位受到處罰。中國銀行紐約分行被罰巨款，但那是美國銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)所為。那么國內(nèi)商業(yè)銀行為何如此受到厚愛？這恐怕不是法律能夠回答的問題。
（三）商業(yè)銀行經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的定性
我們有的同志過于簡單化，將混業(yè)等同于商業(yè)銀行將資金直接借給券商，生利后立即收回。其實(shí)，美國的混業(yè)主要是指商業(yè)銀行下可擁有從事承銷業(yè)務(wù)或經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的子公司。分業(yè)側(cè)重承銷和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)這兩大塊券商業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行是否分離，但更關(guān)注承銷業(yè)務(wù)的分離。美國銀行首先在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面突破了分業(yè)的界線。美國《格拉斯？斯蒂格爾法》沒有廢除之前，商業(yè)銀行可以擁有從事單一經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的券商，將其作為自己的全資子公司。（SecuritiesIndustryAssociationv.BoardofGovernorsoftheFederalReserveSystem.）
在爭取混業(yè)的斗爭中，商業(yè)銀行始終比券商積極。混業(yè)金融機(jī)構(gòu)大多也是商業(yè)銀行收購券商，花旗集團(tuán)、德意志銀行都收購了券商。立法者和監(jiān)管者主要也是擔(dān)心商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行的資金更多，對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的影響更大，儲(chǔ)戶損失了也不好善后。而券商本來就是游戲風(fēng)險(xiǎn)，投資者也是博弈風(fēng)險(xiǎn)，買賣股票失手很難委過他人。
長期以來，美國法律對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)避而不提，但最近的法律有了修正，列出商業(yè)銀行可以從事的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，其中包括：（1）為第三方經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)做的安排（thirdpartybrokeragearrangement）；（2）信托業(yè)務(wù)（trustactivities）；（3）得到許可的某些證券交易（certainpermittedsecuritiestransactions）如，商業(yè)票據(jù)（commercialpaper）、銀行承兌匯票（bankersacceptances）；（4）商業(yè)匯票（commercialbill）以及受豁免的證券（exemptedsecurities）；（5）某些股票購買計(jì)劃（stockpurchaseplans）；（6）證券交換帳戶（swapaccounts）；（7）關(guān)聯(lián)交易（affiliatetransactions）；（8）私募（privatesecuritiesofferings）；（9）保管業(yè)務(wù)（safekeepingandcustodyactivities）；（10）確定的銀行產(chǎn)品（idenfifiedbankingproducts）；（11）地方政府的債券（municipalsecurities）。（GLBAsection201，SEA.）
其中，確定的銀行產(chǎn)品（identifiedbankingproduct）包括：存款帳戶、儲(chǔ)蓄帳戶、存款證明或由銀行出具的其他存款憑證；銀行承兌；任何交換協(xié)議，包括售給合格投資者的信貸交換和股權(quán)。（GLBAsection202，SEASection3（a）（5）（C），15U.S.C.Section78（a）（5）（C）。）
四、美國的差額貸款
美國券商從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的利器之一是差額貸款，這是中國證券市場中所沒有的。
（一）投資者借錢博弈
美國投資者向經(jīng)紀(jì)人下單，購買股票，但只需要支付證券市價(jià)的50%的現(xiàn)金，其余部分向經(jīng)紀(jì)人賒帳，產(chǎn)生“差額信貸”（margincredit）。投資者就此在經(jīng)紀(jì)人處所開帳戶稱“差額帳戶”（marginaccount），以此方式進(jìn)行的交易稱“差額交易”（margintransaction）。如果經(jīng)紀(jì)人要求客戶追加現(xiàn)金，就是“差額追加要求”（margincall）。
差額信貸幅度可以上下浮動(dòng)，微調(diào)流入股市的資金。如果股市價(jià)格過高，可以提高投資者交付的現(xiàn)金額，由通常的50%加到75%，以免股市場泡沫過多。（DavidL.Ratner，SecuritiesRegualtion，p973-976，1991WestpublishingCo.）
美國調(diào)節(jié)股市場資金的主要杠桿是利率，利率下調(diào)后借貸成本降低，流入股市的資金隨之增多。我國情況特殊，利率對(duì)流入股市的資金的影響不大，如果引入差額信貸，微調(diào)有可能反而成為調(diào)節(jié)的杠桿。
（二）是證券法還是銀行法
差額信貸涉及證券交易，本來應(yīng)該適用證券法，并由證交會(huì)監(jiān)管。但《1934年證券交易法》第7節(jié)和第8節(jié)規(guī)定，由美國聯(lián)邦儲(chǔ)備局（以下簡稱“聯(lián)儲(chǔ)局”）負(fù)責(zé)。差額信貸并不涉及商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)，但關(guān)系到貨幣政策、貨幣投放量、信貸和利率等宏觀問題。宏觀調(diào)控并非證交會(huì)所長，所以借重聯(lián)儲(chǔ)局。對(duì)券商差額信貸業(yè)務(wù)的監(jiān)管仍然由證交會(huì)負(fù)責(zé)。
聯(lián)儲(chǔ)局只管規(guī)范發(fā)放差額信貸時(shí)的差額比例，不問以后發(fā)生的變化。如果以后股價(jià)下跌，差額信貸的比例自然隨之發(fā)生變化。比如，假設(shè)差額信貸的最大限度是50%，那么客戶購買市價(jià)為4000美元的證券時(shí)只需實(shí)際支付2000美元，其余2000美元可以是經(jīng)紀(jì)人的差額信貸。如果證券的市價(jià)下跌到2500美元，為保持50%的差額信貸，客戶必須補(bǔ)交750美元，將其債務(wù)降到1250美元。但聯(lián)儲(chǔ)局并無此規(guī)定。
而美國的交易所有規(guī)定，其成員發(fā)放差額信貸必須與現(xiàn)金有一定比例。例如，紐約證券交易所“維持差額規(guī)則”（marginmaintenancerule）。還以上文市價(jià)4000美元的證券為例，初始差額信貸還是50%.假設(shè)證券市價(jià)跌至2500美元，按照維持差額規(guī)則，客戶差額帳戶上的現(xiàn)金至少要相當(dāng)于客戶所持股票價(jià)值的25%，那么，當(dāng)股票市價(jià)由4000美元跌到2500美元時(shí)，客戶必須增交差額現(xiàn)金，將差額現(xiàn)金增加到625美元，將其債務(wù)降低到125美元。
此外，聯(lián)儲(chǔ)局的規(guī)定只適用于股票證券，政府證券和公司債券（可轉(zhuǎn)換債券除外）不受限制，因?yàn)榇祟愖C券的風(fēng)險(xiǎn)本來就比較小。
柜臺(tái)交易本來沒有差額信貸，業(yè)內(nèi)曾認(rèn)為此類股票并沒有貸款價(jià)值。1968年，美國的相關(guān)法律做了修改，允許柜臺(tái)交易開展差額信貸業(yè)務(wù)。聯(lián)儲(chǔ)局對(duì)此類證券的種類有詳細(xì)規(guī)定。
（三）出了問題怎么辦
按美國證交會(huì)的規(guī)則，經(jīng)紀(jì)人必須向其客戶披露以下內(nèi)容：（1）差額信貸的利率以及利率換算方法；（2）客戶所持證券對(duì)券商的利益所在，以及追加差額現(xiàn)金的條件。（Rule10b-16.）如果券商沒有披露并因此造成客戶的損失，則券商必須做出賠償。該規(guī)則得到聯(lián)邦上訴法院的肯定。（Liangv.DeanWitter，540F.2d11007（D.C.Cir1976）。）
美國法院曾經(jīng)一度允許客戶經(jīng)紀(jì)人，即便經(jīng)紀(jì)人過度發(fā)放差額信貸并不是為了誘使客戶增加交易。但1970年對(duì)《1934年證券交易法》做了修正，規(guī)定借款者也必須遵守差額信貸方面的規(guī)定。如果出了問題，客戶也可能有過錯(cuò)，無權(quán)向經(jīng)紀(jì)人索賠。（1934SecuriliesExchangeAct，Section7（f）。）證券法的主旨是保護(hù)中、小投資者，但差額貸款方面的法律宗旨是防止投機(jī)，不是保護(hù)中、小投資者。（DavidL.Ratner，SecuritiesRegualition，p973-974，WestPublishingCo.）
（四）投機(jī)與泡沫
差額信貸最大的危害是投機(jī)和投機(jī)有可能造成的市場泡沫。差額信貸的雙方都是投機(jī)，投資者超值買賣證券，券商貸款促成投資者買賣證券，以收取交易費(fèi)。如此循環(huán)演變，股市就可能出現(xiàn)泡沫。差額交易方面的違規(guī)行為難以發(fā)現(xiàn)。只要當(dāng)事雙方不說，別人就不會(huì)知道，只要客戶賺了錢（或是不賠錢），客戶多半不會(huì)說，結(jié)果隱瞞了許多問題。
（五）差額信貸引入中國的法律障礙
如果我國引進(jìn)差額信貸，法律上會(huì)有兩個(gè)障礙：《證券法》第35條和第141條，關(guān)鍵是后一條。
《證券法》第35條規(guī)定，“證券交易以現(xiàn)貨進(jìn)行交易?！爆F(xiàn)貨交易（spottrading）指商品市場以現(xiàn)金交易，與期貨交易相對(duì)。有人認(rèn)為，差額信貸就是信用交易，為中國《證券法》所不容。
但差額信貸不是信用交易，差額信貸只是一種信貸，是公司短期融資的常見方法，公司購物時(shí)經(jīng)常賒帳，消費(fèi)者購買商品有時(shí)也是先拿貨、后付錢的。證券也是一種商品，一種比較特殊的商品。差額交易不同于買空賣空，差額交易是現(xiàn)貨交易，在實(shí)實(shí)在在的證券，而且是投資人名下的證券，也有交割，只不過證券用作質(zhì)押。
法律障礙出自《證券法》第141條。該條明文要求，券商為客戶買賣股票，必須“以客戶資金帳戶上實(shí)有資金支付，不得為客戶融資交易”。融資的含義很廣，包括各種形式的信貸，差額信貸難以繞過這一法律限制。要名正言順地引進(jìn)差額交易，就必須修改這條規(guī)定。
五、法定防范措施
證券市場轉(zhuǎn)移財(cái)富之快，可以用秒來計(jì)算。券商借助風(fēng)險(xiǎn)弄潮，盡量把風(fēng)險(xiǎn)送給他人，把利潤留給自己。但風(fēng)險(xiǎn)也是券商的大敵，券商也有失手的時(shí)候。券商處有投資者大量的保證金，券商突然破產(chǎn)，投資者有可能蒙受巨大損失。券商自己有內(nèi)控機(jī)制，以防范風(fēng)險(xiǎn)。但立法者并不相信券商，所以又給券商強(qiáng)加了法定防范措施和補(bǔ)救措施，其中主要的有：（1）資本金規(guī)則；（2）增資擴(kuò)股；以及（3）勒令破產(chǎn)。凈資本規(guī)則中、美兩國都有，增資擴(kuò)股是中國特色，而勒令破產(chǎn)則是美國的做法。
（一）凈資本規(guī)則
《證券法》規(guī)定了注冊(cè)資金的最低限額，綜合類券商和經(jīng)紀(jì)類券商的注冊(cè)資金的最低限額分別是五億人民幣和五千萬人民幣（第121條）。金額似乎很大，但有可能是虎頭蛇尾，因?yàn)橐?guī)約的限制只反應(yīng)了注冊(cè)資金到位那一刻的情況。即便券商從來沒有秘密抽出資金，也還有問題，券商的債務(wù)有可能大于凈資產(chǎn)。
這就有了凈資本規(guī)則的規(guī)定?！蹲C券公司管理辦法》第33條規(guī)定，綜合券商的凈資本不得低于兩億元，經(jīng)紀(jì)類券商的凈資金不得低于兩千萬元；券商資本金不得低于其對(duì)外負(fù)債的8%.（《證券公司管理辦法》第33條。）《證券公司管理辦法》第34條規(guī)定，凈資本低于中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的金額的20%，或者比上月下降20%的，必須向證監(jiān)會(huì)報(bào)告。
美國也有凈資本規(guī)則，用于監(jiān)督券商的財(cái)務(wù)狀況，以確保投資者的利益。首先，由美國證交會(huì)在《證券交易法》下制定了凈資產(chǎn)規(guī)則（netcapital）。（此處凈資產(chǎn)的英文也可以是“networth”或“netasset”。）依照該規(guī)則，券商的資產(chǎn)必須多于債務(wù)，而且至少多出25000美元（如果券商不代客戶持有其基金或證券，則凈資產(chǎn)多出5000美元即可）。但還有問題：盡管凈資產(chǎn)不變，債務(wù)本息的多少也影響到風(fēng)險(xiǎn)的大小，而且資產(chǎn)本身也會(huì)在短時(shí)間內(nèi)大量貶值。所以美國證交會(huì)的規(guī)則，券商債務(wù)與流動(dòng)資金的比例是15∶1，或是說券商的債務(wù)總額不得超出其凈資產(chǎn)的1500%（券商營業(yè)的第一年中，該比例不得超出800%）。如前所述，證監(jiān)會(huì)為中國券商規(guī)定的比例是，券商資本金不得低于其對(duì)外負(fù)債的8%.
凈資本是公司的凈資產(chǎn)減去可能難以全額兌換為現(xiàn)金的債務(wù)。按我國的規(guī)定，凈資本是指公司凈資產(chǎn)中具有高度流動(dòng)性的部分，用公式表示：凈資本=∑（資產(chǎn)余額×折扣比例）－負(fù)債總額－或有負(fù)債。凈資本的換算比較復(fù)雜，證監(jiān)會(huì)制定了專門的換算表格。（見2000年9月23日中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)的《關(guān)于調(diào)整證券公司凈資本計(jì)算規(guī)則的通知》。）
（二）增資擴(kuò)股
為解決券商資本問題，中國證監(jiān)會(huì)還有一道殺手锏?！霸谔厥馇闆r下，為及時(shí)化解風(fēng)險(xiǎn)，中國證監(jiān)會(huì)可以要求證券公司增資擴(kuò)股?！保ā蛾P(guān)于證券公司增資擴(kuò)股有關(guān)問題的通知》，2001年11月23日，證監(jiān)發(fā)［2001］146號(hào)［2000］223號(hào)。）這種不斷增資擴(kuò)股的做法也有負(fù)面影響，就是以不斷續(xù)錢的辦法來暫時(shí)掩蓋矛盾。盡管各方可能都有良好的愿望，希望度過危機(jī)后問題會(huì)自動(dòng)消失，但實(shí)際上經(jīng)常事與愿違。擴(kuò)股本身并不會(huì)消除券商的內(nèi)在問題和缺陷，結(jié)果資金成了遏止問題的堤壩，水高堤也高，形成了堤上河。在河下行走的人即便是暫時(shí)安全，也是提心吊膽，深怕那天堤壩不靈坍塌下來。
增資擴(kuò)股并非總是良策，券商也有需要壯士斷臂的時(shí)候。發(fā)展本身也并不一定是包治百病的良藥。券商不僅要會(huì)大踏步前進(jìn)，也要會(huì)大踏步地后退。這點(diǎn)美國券商似乎有可借鑒之處。遇到股市長期低迷的時(shí)候，美林公司便調(diào)整戰(zhàn)略，主動(dòng)放棄一些經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。（TheNewMerrillLynchBusinessWeek/May5，2003.）市場低迷時(shí)，我國券商也普遍抱怨難以維持。既然需要減少，券商就應(yīng)該收縮業(yè)務(wù)，而不是去增資擴(kuò)投。營業(yè)部可以是券商的重要?jiǎng)?chuàng)收單位，但也需要巨大的開支維持。交易減少后營業(yè)部就有可能成為券商的負(fù)擔(dān)?？墒俏覀兛床坏饺虒?duì)營業(yè)部成本效益以及其他方面利弊的分析，這種情況下增資擴(kuò)股恐怕于事無補(bǔ)，無助于化解風(fēng)險(xiǎn)。
券商總是強(qiáng)調(diào)自己缺少資金。不錯(cuò)，資金對(duì)券商來說確實(shí)很重要。但券商之所以缺少資金，大多是因?yàn)槠浣?jīng)營不善。券商不能總是以發(fā)展的名義不斷要求國家制定有利于自己的法律，券商不能自己不斷陷入困境，又不斷要求政策傾斜。法律和政策的傾斜實(shí)際上是分配財(cái)富的一種形式。美國大法官霍爾摩斯更是直接了當(dāng)，就說“財(cái)產(chǎn)是法律的產(chǎn)物”。（InternationalNewsServicev.AssociatedPress，SupremecourtoftheunitedStates，248U.S.215，1918.）券商遇到險(xiǎn)情便增資擴(kuò)股，可能有利于維持券商業(yè)內(nèi)人員的生活水準(zhǔn)，但恐怕無助于證券市場和券商本身的健康發(fā)展。允許或放任券商低成本籌資，無助于券商克服內(nèi)部的不足，反而使得它們有更多的機(jī)會(huì)寅吃卯糧。中國券商不是上市公司，財(cái)務(wù)不對(duì)公眾公開，很容易導(dǎo)致超前分配?？傊?，券商不可能因?yàn)槟軌蜉^輕易地獲得資本而克服其內(nèi)在的弊端。
如果券商業(yè)務(wù)做的好，資金不會(huì)成問題，自然會(huì)有人要求入股。高盛名列美國券商前茅，1987年，日本住友銀行主動(dòng)投資5億美元（回報(bào)是分享高盛125%的利潤）。公司上市也是一籌資的重要途徑，美國的大券商大多已經(jīng)上市。但美國券商上市也是近年的事。在此之前，美國券商籌資的重要途徑之一便是內(nèi)部積累。1992年，美國券商高盛的兩位合伙人魯賓和佛里德曼各自的收入都在2500萬美元之上，但他們只拿出幾百萬用于個(gè)人消費(fèi)，其余都作為對(duì)高盛的再投資（DougCampbell，GoldmanSachs，LisaEndlichretold，p7，PearsonEducationLimited，1999.）。
（三）清盤，美國的辦法
依照美國《投資者保護(hù)法》，證交會(huì)或任何自我監(jiān)管組織都可以報(bào)警，只要它們認(rèn)為某家券商可能無法履行其對(duì)投資者的義務(wù)。警報(bào)發(fā)出之后，再由證券投資者保護(hù)公司來判定，券商是否有可能無法履行其對(duì)投資者的義務(wù)。
法官如果認(rèn)定問題確實(shí)嚴(yán)重，可以下令清盤（DavidL.Ratner，SecuritiesRegulation，1991，WestPublishingCo.，p972.）（按美國破產(chǎn)法的規(guī)定，券商破產(chǎn)后不得重組）。
六、結(jié)論
與美國同行相比，中國券商在籌資方面受到的法律限制比較多。《證券法》禁止全權(quán)委托和差額貸款。雖然實(shí)踐中全權(quán)委托已經(jīng)網(wǎng)開一面，但畢竟不是名正言順。差額貸款至今仍然完全是個(gè)。那么我們是否應(yīng)該以發(fā)展的名義奮起直追，趕上和超過美國的做法呢？許多方面似乎有這個(gè)呼聲，但中國的配套環(huán)境和配套法律與美國的相去甚遠(yuǎn)，此市場不是彼市場。
二、電子商務(wù)環(huán)境下國際貿(mào)易運(yùn)作方式的創(chuàng)新
（一）信息收集工作的創(chuàng)新相較于傳統(tǒng)模式，在電子商務(wù)環(huán)境中，賣方的信息途徑有了較大拓展，可以通過網(wǎng)絡(luò)廣告、郵件、電子商務(wù)平臺(tái)自己的商品信息，有效地?cái)U(kuò)大了貿(mào)易范圍和市場份額。買方也可以通過網(wǎng)絡(luò)查詢自己所需商品的信息來源，在電子商務(wù)平臺(tái)自己的需求信息。電子商務(wù)平臺(tái)逐漸成為了主要的信息、收集渠道，目前信息收集工作成為電子商務(wù)在國際貿(mào)易中應(yīng)用最成功的一部分。
（二）商務(wù)洽談方式的創(chuàng)新在交易雙方都充分了解對(duì)方的供求信息以后就開始了具體的商務(wù)洽談工作。在傳統(tǒng)的單證環(huán)境貿(mào)易中，磋商都是通過紙質(zhì)媒介進(jìn)行的，時(shí)間長、花費(fèi)大。而在電子商務(wù)環(huán)境下的整個(gè)商務(wù)洽談活動(dòng)可以通過網(wǎng)絡(luò)完成。電子商務(wù)平臺(tái)和專用的數(shù)據(jù)交換協(xié)議保證了在信息傳遞過程的安全、準(zhǔn)確、可靠，提高了交易速度；規(guī)范的數(shù)據(jù)流程，為信息的可靠性提供了保證，減少了人為的失誤。
（三）交易中合同訂立方式的創(chuàng)新在傳統(tǒng)國際貿(mào)易交易中，合同的訂立需要當(dāng)面進(jìn)行或者采用國際郵件的方式完成。隨著作為電子合同重要組成部分的電子簽章被越來越多的國家確認(rèn)其的法律地位，電子合同逐漸成為了國際貿(mào)易合同訂立的重要方式。（四）合同訂立后履約方式的創(chuàng)新貨款支付、貨物運(yùn)輸、貨物通關(guān)這三個(gè)方面是合同履約的主要工作。在電子商務(wù)環(huán)境下，這三方面的工作也發(fā)生了較大變化。主要表現(xiàn)在：在金融業(yè)中引入EDI技術(shù)、電子銀行的出現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)了電子貨幣的國際支付；物流業(yè)引入電子商務(wù)平臺(tái)后，實(shí)現(xiàn)了物流信息的實(shí)時(shí)查詢；海關(guān)引入電子報(bào)關(guān)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)了電子報(bào)關(guān)與自動(dòng)通關(guān)，加快了國際貿(mào)易的運(yùn)作速度。
三、電子商務(wù)環(huán)境下國際貿(mào)易的新變化
（一）改變國際貿(mào)易方式，加快了國際貿(mào)易流程在電子商務(wù)環(huán)境中，傳統(tǒng)的國際貿(mào)易單證被標(biāo)準(zhǔn)化的電子商務(wù)數(shù)據(jù)交換所取代。數(shù)據(jù)交換以規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化的文件形式通過網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行信息傳遞，改變了傳統(tǒng)國際貿(mào)易的紙質(zhì)信息交流；電子銀行的應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)了電子貨幣的國際支付，網(wǎng)上支付、網(wǎng)上結(jié)算等業(yè)務(wù)逐漸取代了傳統(tǒng)的匯票、本票、支票的單證結(jié)算方式。特別是隨著智能手機(jī)和移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)的普及，7*24小時(shí)的辦公成為了現(xiàn)實(shí)，任何地點(diǎn)、時(shí)間都可以開展國際貿(mào)易，能夠真正做到隨時(shí)答復(fù)客戶需求，進(jìn)一步加快了國際貿(mào)易的流程。
（二）出現(xiàn)了虛擬公司，降低了貿(mào)易成本傳統(tǒng)國際貿(mào)易公司在經(jīng)營管理中必須有辦公場所，這樣就帶來了辦公場地費(fèi)用、辦公費(fèi)用、人員工資、通信交通費(fèi)用等公司經(jīng)營成本。而隨著電子商務(wù)在國際貿(mào)易中的應(yīng)用，特別是電子商務(wù)平臺(tái)的完善，出現(xiàn)了大量的虛擬公司。在電子商務(wù)環(huán)境下，虛擬企業(yè)可以通過網(wǎng)絡(luò)隨時(shí)向全球范圍產(chǎn)品信息、需求信息，也可以通過網(wǎng)絡(luò)在前期信息收集中獲取更多的貿(mào)易動(dòng)態(tài)、商品信息；在談判中咨詢、采購等活動(dòng)由于采用網(wǎng)絡(luò)洽談的方式，使得談判費(fèi)用大大降低；在合同的履約和售后服務(wù)方面，也因?yàn)殡娮雍贤瓦h(yuǎn)程服務(wù)的存在，使得成本大大降低。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，在電子商務(wù)環(huán)境下，企業(yè)的外貿(mào)成本會(huì)降低5%-12%左右，這樣就使眾多的制造業(yè)企業(yè)通過電子商務(wù)建立虛擬的外貿(mào)企業(yè)加入到國際貿(mào)易中來。
（三）對(duì)法律建設(shè)，貿(mào)易理論帶來的挑戰(zhàn)目前比較完善的貿(mào)易法規(guī)、傳統(tǒng)貿(mào)易理論都是圍繞紙質(zhì)貿(mào)易而產(chǎn)生的，電子商務(wù)的廣泛應(yīng)用需要完善相關(guān)的法律規(guī)定和指導(dǎo)理論。針對(duì)電子商務(wù)的需求，國際貿(mào)易各個(gè)環(huán)節(jié)的監(jiān)管部門應(yīng)該在數(shù)字化合同有效性、網(wǎng)絡(luò)交易風(fēng)險(xiǎn)管控、報(bào)關(guān)、關(guān)稅征收、海關(guān)監(jiān)管、進(jìn)出口檢驗(yàn)檢疫、外匯管理等方面進(jìn)一步完善法律法規(guī)、政策環(huán)境作為國際貿(mào)易的安全保障。同時(shí)，隨著電子商務(wù)的應(yīng)用，信息的優(yōu)勢(shì)在企業(yè)之間，國與國之間變得越來越重要。信息技術(shù)成為了影響國際貿(mào)易地位的重要力量，而傳統(tǒng)的國際貿(mào)易理論很少從信息技術(shù)方面進(jìn)行研究。信息基礎(chǔ)發(fā)達(dá)、產(chǎn)業(yè)規(guī)范、信息處理能力強(qiáng)的國家或企業(yè)很容易在國際貿(mào)易中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位，這就給國際貿(mào)易中的傳統(tǒng)理論帶來了挑戰(zhàn)。
二、經(jīng)濟(jì)法在現(xiàn)代企業(yè)商務(wù)管理中的運(yùn)用
方式經(jīng)濟(jì)法的運(yùn)用方式是國家干預(yù)經(jīng)濟(jì)基本方式的一種體現(xiàn)。市場機(jī)制中存在很多不足，國家采用宏觀調(diào)控的方式加強(qiáng)對(duì)市場經(jīng)濟(jì)的控制，從而矯正和彌補(bǔ)了市場機(jī)制的不足。經(jīng)濟(jì)法就是國家實(shí)現(xiàn)對(duì)市場經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀的調(diào)控的體現(xiàn)方式。經(jīng)濟(jì)法就是運(yùn)用國家干預(yù)經(jīng)濟(jì)的方式，加強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的引導(dǎo)，從而協(xié)調(diào)各經(jīng)濟(jì)主體之間的沖突，促進(jìn)社會(huì)平衡和有序發(fā)展。
三、經(jīng)濟(jì)法在現(xiàn)代企業(yè)管理中的運(yùn)用
隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷開放和發(fā)展，經(jīng)濟(jì)法在現(xiàn)代企業(yè)商務(wù)管理中越來越受到重視，經(jīng)濟(jì)法涉及到企業(yè)管理的方方面面，企業(yè)的正常發(fā)展離不開經(jīng)濟(jì)法的調(diào)節(jié)。
（一）經(jīng)濟(jì)法在企業(yè)公司制改造中的作用
在改造企業(yè)公司制的過程中，離不開經(jīng)濟(jì)法的調(diào)節(jié)作用。第一，企業(yè)公司在改造公司制度的過程中會(huì)面臨股份結(jié)構(gòu)不合理的問題，有的企業(yè)股份權(quán)過于集中，影響公司的規(guī)范運(yùn)行，這是公司制改革中常見的問題，這就需要經(jīng)濟(jì)法進(jìn)行調(diào)節(jié)、處理?！豆痉ā丰槍?duì)企業(yè)在公司制度改造中的相關(guān)問題做出了明確的規(guī)定，涉及范圍廣，包括：企業(yè)公司制改造的形態(tài)、企業(yè)公司制改造的步驟和企業(yè)公司制改造的模式等多方面。第二，通過運(yùn)用經(jīng)濟(jì)法的相關(guān)規(guī)定可以很好的解決企業(yè)公司制改革過程中出現(xiàn)的股權(quán)不平等問題。股東可以運(yùn)用經(jīng)濟(jì)法來維護(hù)自身合理利益?！豆痉ā穼?duì)公司同股同權(quán)問題有明確的相關(guān)規(guī)定，這一規(guī)定有利于維護(hù)股東的合法權(quán)利，促進(jìn)社會(huì)公平。第三，企業(yè)在管理過程中需要經(jīng)濟(jì)法進(jìn)行監(jiān)管。公司企業(yè)制的股東大會(huì)與董事會(huì)以及監(jiān)事會(huì)之間是一種相互協(xié)調(diào)相互制約的關(guān)系。但如果一些企業(yè)的管理結(jié)構(gòu)出現(xiàn)問題，經(jīng)濟(jì)法也可以對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管，完善企業(yè)管理水平。
（二）企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)管理中體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)法運(yùn)用
企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)在公司中很容易被混淆，這有可能導(dǎo)致私人企業(yè)中管理混亂，甚至導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)受到損失；在國有企業(yè)中，也容易導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失。為了保護(hù)私人企業(yè)和國有企業(yè)利益，需要采取合理的措施，可以利用經(jīng)濟(jì)法明確規(guī)定和管理企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)，從而保證市場經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的有序進(jìn)行。
（三）經(jīng)濟(jì)法應(yīng)用于企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)之中
面對(duì)當(dāng)今競爭日益激烈的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，企業(yè)加強(qiáng)了知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)意識(shí)。企業(yè)在發(fā)展過程中，為了在競爭中取爭優(yōu)勢(shì)地位，立于不敗之地，存在利用非法手段剽竊同行競爭企業(yè)核心技術(shù)的現(xiàn)象，為了防止這種現(xiàn)象的發(fā)生，維護(hù)公平競爭環(huán)境，需要運(yùn)用法律的手段進(jìn)行限制和管理。經(jīng)濟(jì)法中對(duì)企業(yè)技術(shù)專利的保護(hù)做出了明確的規(guī)定，運(yùn)用法律的形式，強(qiáng)有力的保護(hù)了企業(yè)的合法商標(biāo)和著作權(quán)。我國越來越重視對(duì)企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，出臺(tái)了《商標(biāo)法》《反不正當(dāng)競爭法》等相關(guān)的法律，有效實(shí)現(xiàn)了對(duì)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，完善了市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
（四）經(jīng)濟(jì)法在電子商務(wù)中的應(yīng)用
隨著科技水平的不斷提高，互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)得到了快速發(fā)展，電子商務(wù)也應(yīng)運(yùn)而生，并在短時(shí)間內(nèi)得到了突飛猛進(jìn)的發(fā)展。電子商務(wù)是隨著互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的發(fā)展而出現(xiàn)的一種新興的經(jīng)濟(jì)模式，它也面對(duì)著許多問題。為了保證電子商務(wù)的健康發(fā)展，需要經(jīng)濟(jì)法對(duì)電子商務(wù)交易雙方的責(zé)任和利益進(jìn)行明確的規(guī)定，加強(qiáng)對(duì)電子商務(wù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，保證電子商務(wù)順利運(yùn)行，維護(hù)好交易雙方的利益。
1.2電子商務(wù)的特點(diǎn)電子商務(wù)是一類嶄新的商業(yè)體系，它的特征比較突出：運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)的通信技能，其對(duì)象是商業(yè)項(xiàng)目，使各類數(shù)據(jù)能夠被度量、操作、整合、傳播，在全世界區(qū)域內(nèi)展開商業(yè)項(xiàng)目，使每個(gè)步驟高效整合變成一個(gè)總體，便捷迅速，安全保障，節(jié)省開支。
2電子商務(wù)在經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中的影響
2.1有利于外貿(mào)的良性發(fā)展電子商務(wù)對(duì)我國外貿(mào)有著關(guān)鍵作用。電子商務(wù)為交易兩方供應(yīng)了方便快捷的交流途徑，削減了制造方與購買方間的距離，使當(dāng)下的市場效益數(shù)據(jù)能夠被度量、操作、整合，削弱了對(duì)實(shí)體的要求，節(jié)省了買賣雙方的各個(gè)能源的開支。各個(gè)國家之間的交流變得頻繁起來，多國之間的商業(yè)項(xiàng)目也逐漸增多，多國之間的貿(mào)易項(xiàng)目也得到了催化。同時(shí)電子商務(wù)有利于外貿(mào)數(shù)據(jù)交流準(zhǔn)時(shí)高效，能夠徹底合理地對(duì)比各個(gè)國家企業(yè)的強(qiáng)項(xiàng)，在世界市場效益中搜尋最適合的商品，加入各國的任務(wù)分配之中，使任務(wù)分配的效率逐漸提升。在此基礎(chǔ)上，有利于企業(yè)不停整改深化，在提升制造效率的同時(shí)減少不必要的成本，強(qiáng)化自身能力水平，推進(jìn)各個(gè)國家貿(mào)易的開展進(jìn)程。
2.2促進(jìn)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的結(jié)構(gòu)調(diào)整在當(dāng)下的市場效益中，人們?cè)絹碓叫蕾p每個(gè)產(chǎn)品的特色，特別是電子商務(wù)為人們供應(yīng)了實(shí)現(xiàn)各種要求的途徑，商品的特色催化了諸多嶄新商業(yè)，這類嶄新的商業(yè)也加入到聯(lián)盟分配任務(wù)之中，不停競爭，推進(jìn)社會(huì)的物競天擇，完善了市場效益體系。與此同時(shí)，也強(qiáng)化了能源利用效能、制造效能，削減了開支，完善了各種能源的分配。在效益體系整改的進(jìn)程中，大規(guī)模的公司可以借助電子商務(wù)來分析社會(huì)的特色強(qiáng)項(xiàng)，不停地強(qiáng)化技能，增添工作室，提升工作水平，進(jìn)而獲得更多的利益；雖然電子商務(wù)可以讓各類企業(yè)實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)銷售，但是中小型公司只能依照經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)，靈活地開展制造，將重點(diǎn)放置于社會(huì)對(duì)于商品特色的要求上，及時(shí)高效地實(shí)現(xiàn)社會(huì)愿望。大規(guī)模地公司和中小規(guī)模的公司都運(yùn)用了電子商務(wù)，都是為了在社會(huì)中開展競爭，但是營銷策劃卻大相徑庭，這為當(dāng)下市場效益的體系整改提供了關(guān)鍵的借鑒作用。
2.3擴(kuò)展人民消費(fèi)方式通過分析雅虎2012年的年度報(bào)表，可以發(fā)現(xiàn)阿里巴巴2012年總銷量達(dá)到了一萬億元。眾人皆知，阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)交易都是用以實(shí)現(xiàn)人民的生活需求，通過分析消費(fèi)總額可以看出當(dāng)前外貿(mào)交易途徑已經(jīng)發(fā)生了巨大的變革，從以往依靠于實(shí)際商品和店鋪的購買途徑，轉(zhuǎn)變?yōu)楫?dāng)下依靠互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行交易的途徑，并且電子商務(wù)擴(kuò)大了人們對(duì)于商品的選擇范圍，科學(xué)地運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)能源對(duì)商品的價(jià)位和效率展開比較，削減了購買方與供應(yīng)方的間隔，科學(xué)地運(yùn)用了供應(yīng)方的各種信息。人們可以隨時(shí)隨地運(yùn)用電子商務(wù)購買自己所需或者心儀的商品，通過簡易的步驟，就能夠?yàn)g覽諸多產(chǎn)品，商品的各個(gè)屬性(比如外形、材質(zhì)、功能等)顯而易見，并且不停完善的售后服務(wù)保證了人們消費(fèi)的權(quán)益，因此電子商務(wù)不只提供了全新的交易手段，同時(shí)提升了人們的生活標(biāo)準(zhǔn)。人們交易手段的變革、生活標(biāo)準(zhǔn)的提升都標(biāo)志著市場經(jīng)濟(jì)發(fā)生了重大變革，也牽動(dòng)了中國構(gòu)建小康時(shí)代的進(jìn)程。
3在經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中發(fā)展電子商務(wù)的策略探索
3.1建立、完善電子商務(wù)法律和制度美國、歐盟等電子商務(wù)發(fā)展較快的國家和地區(qū)都非常重視電子商務(wù)法律、法規(guī)的建設(shè)，我國也不例外。雖然中國已經(jīng)相繼了《計(jì)算機(jī)信息管理辦法》《、電子簽名法》等法律規(guī)范，但仍然不能滿足我國外貿(mào)企業(yè)發(fā)展電子商務(wù)的需要，我國應(yīng)該盡快推出操作性強(qiáng)的電子商務(wù)稅收等法律和相關(guān)市場規(guī)范，對(duì)不適合電子商務(wù)發(fā)展的法律、法規(guī)要盡快進(jìn)行修改，為推動(dòng)電子商務(wù)活動(dòng)的健康、有序發(fā)展提供必要的法律支持與指導(dǎo)。
3.2提高貿(mào)易的信息化水平公司的數(shù)字化能力要求公司不停優(yōu)化電子商務(wù)的認(rèn)知，培養(yǎng)更多的電子商務(wù)有關(guān)的技術(shù)人員并且加大有關(guān)技術(shù)的應(yīng)用，保障與全國電子商務(wù)之間的交流，加強(qiáng)公司數(shù)字化的變革。市場效益中體系的科學(xué)配置通常會(huì)使效益總體獲得巨大利潤，完善市場效益體系，各國依照能力和范圍來分配任務(wù)，整改效益實(shí)體中電子商務(wù)和實(shí)際商務(wù)的比重，推進(jìn)市場效益體系的完善深化。
3.3完善貿(mào)易信用體系的建設(shè)誠信模式的構(gòu)建與銷售方、供應(yīng)方的效益緊密相關(guān)，不斷深化誠信模式可以為銷售方、供應(yīng)方構(gòu)建和諧、公正的貿(mào)易環(huán)境。所以，在貿(mào)易進(jìn)程中，銷售方、供應(yīng)方都必須重視自身信用，依法辦事；有關(guān)機(jī)構(gòu)和部門必須重視領(lǐng)導(dǎo)誠信模式的構(gòu)建，并開展統(tǒng)計(jì)配置；與貿(mào)易相關(guān)的其他方必須先評(píng)估銷售方、供應(yīng)方的誠信。
3.4完善電子商務(wù)相關(guān)法律法規(guī)建設(shè)完善、和諧的法律氛圍可以保障電子商務(wù)的安全，此方式不僅為銷售方、供應(yīng)方提供了安全保障，還使銷售方、供應(yīng)方可以遵照法律辦事。營造一個(gè)優(yōu)良的法律氛圍，要求有關(guān)部門不停地觀測、分析社會(huì)趨勢(shì)，構(gòu)建有關(guān)的法律制度，保障銷售方、供應(yīng)方的權(quán)益；在市場效益中的每一方都可以提出自己的建議，使得電子商務(wù)的法律制度越來越健全。
隨著Internet的迅猛發(fā)展，電子商務(wù)的發(fā)展?jié)u趨成熟。電子商務(wù)的交易形式主要有B2B和B2C兩種形式，在這兩種形式中，B2B的電子商務(wù)市場要遠(yuǎn)大于B2C的電子商務(wù)市場，由于電子商務(wù)的交易過程與實(shí)體市場的交易過程是不一樣的。所以，對(duì)于每個(gè)交易而言，是選擇網(wǎng)上交易還是實(shí)體交易取決于這兩種交易方式的交易成本。
1電子商務(wù)的成本構(gòu)成
1.1技術(shù)成本
電子商務(wù)的技術(shù)成本包括軟硬件成本、學(xué)習(xí)成本和維護(hù)成本。電子商務(wù)是各種技術(shù)結(jié)合的產(chǎn)物，昂貴的投資，復(fù)雜的管理和高昂的維護(hù)費(fèi)用使得一些系統(tǒng)、技術(shù)和人才匱乏的企業(yè)望而卻步。面對(duì)客戶無力應(yīng)付復(fù)雜的技術(shù)平臺(tái)和高昂的軟硬件配置的實(shí)際問題，ASP這個(gè)行業(yè)便產(chǎn)生了，但是這種租賃式服務(wù)的價(jià)格和質(zhì)量能否為企業(yè)所接受，能在多大程度上降低電子商務(wù)的技術(shù)成本，還有待于實(shí)踐的驗(yàn)證。
1.2安全成本
在任何情況下，交易的安全總是人們關(guān)心的首要問題，如何在網(wǎng)上保證交易的公正性和安全性、保證交易雙方身份的真實(shí)性、保證傳遞信息的完整性以及交易的不可抵賴性，成為推廣電子商務(wù)的關(guān)鍵所在。而上述交易的一系列安全要素，必須要有一系列的技術(shù)措施來保證。目前，安全標(biāo)準(zhǔn)的制定。安全產(chǎn)品的研制以及安全技術(shù)的開發(fā)為網(wǎng)上交易的安全起到了推動(dòng)作用。而這些用于交易安全的協(xié)議、規(guī)章、軟件、硬件、技術(shù)的安裝和使用以及學(xué)習(xí)和操作定會(huì)加大電子商務(wù)的運(yùn)營成本。
1.3物流成本
在電子商務(wù)中最難解決的就是物流配送。物流配送是電子商務(wù)環(huán)節(jié)的重要和最后的環(huán)節(jié)，是電子商務(wù)的目標(biāo)和核心，也好似衡量電子商務(wù)成功與否的一個(gè)重要尺度。物流配送需要有商品的存放網(wǎng)點(diǎn)，需要增加運(yùn)輸配送人員的開支，由此增加的成本也應(yīng)該經(jīng)過仔細(xì)核算。有人認(rèn)為，企業(yè)要增加的僅僅是配送成本，而節(jié)省的是庫存成本和店面成本。試想，店面成本雖然節(jié)省了，但是存放網(wǎng)點(diǎn)的增加和配送所需的其他開支能在多大幅度上降低總成本，這仍需要在實(shí)踐中摸索，而且，庫存仍然是必需的。
1.4客戶成本
電子商務(wù)的客戶成本，指的是顧客用于網(wǎng)上交易所花費(fèi)的上網(wǎng)、咨詢、支付直到最后商品到位所花費(fèi)的費(fèi)用總和，這是一種完全依賴于網(wǎng)絡(luò)的服務(wù)，只要消費(fèi)者一開始享受這樣的服務(wù)，就要承擔(dān)每小時(shí)數(shù)元錢的最低成本，還不包括添置相應(yīng)的硬件設(shè)備和學(xué)習(xí)使用的費(fèi)用。這種費(fèi)用雖然不列入商家的運(yùn)營成本，但是作為用戶成本、卻是影響電子商務(wù)發(fā)展的重要因素。如果用戶用于網(wǎng)上瀏覽、查詢、挑選、支付所花費(fèi)的費(fèi)用超過實(shí)體交易的費(fèi)用，用戶便會(huì)放棄網(wǎng)上購物的方式。電子商務(wù)雖然孕育著巨大的商機(jī)，但是利潤的真正實(shí)現(xiàn)，需要經(jīng)過詳細(xì)的論證。
2企業(yè)電子商務(wù)中交易成本分析
2.1交易成本的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論依據(jù)
科斯在1937年發(fā)表的著名論文《企業(yè)的性質(zhì)》（TheNatureofTheFirm）認(rèn)為，交易成本是獲得準(zhǔn)確的市場信息所需要付出的費(fèi)用，以及談判和經(jīng)常性的契約費(fèi)用。狹義的交易成本即市場交易費(fèi)用，市場中平等法人之間談判所需的費(fèi)用。即尋找交易對(duì)象的費(fèi)用，交易對(duì)象之間談判的費(fèi)用，交易實(shí)現(xiàn)的費(fèi)用等。奧利弗·威廉姆森認(rèn)為，交易成本分為兩部分：一是事先的交易成本，即為簽訂契約、規(guī)定交易雙方的權(quán)利、責(zé)任等所花費(fèi)的費(fèi)用；二是簽訂契約之后，為解決契約本身所存在的問題，從改變條款到退出契約所花費(fèi)的費(fèi)用。交易成本經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為：交易活動(dòng)是稀缺的，交易成本不為零。企業(yè)的存在是為了節(jié)約交易成本。交易成本是由協(xié)調(diào)成本和激勵(lì)成本構(gòu)成。協(xié)調(diào)成本是指同以下三個(gè)方面的需要相聯(lián)系的成本：定價(jià)和交易及其他細(xì)節(jié)；發(fā)現(xiàn)買主和賣主以及他們的地址；將買主和賣主集中進(jìn)行交易。激勵(lì)成本也分為兩類：一類是同信息不完全和非對(duì)稱相聯(lián)系的交易成本，另一類是由于責(zé)任不完善導(dǎo)致的交易成本。
2.2網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)下的交易成本理論
一般認(rèn)為，在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)條件下，交易成本一般很低。這是因?yàn)橐环矫嬗捎诰W(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展極大的突破了現(xiàn)實(shí)世界的時(shí)空限制，信息在網(wǎng)上的傳送十分迅速、便捷，縮短了時(shí)空差距，進(jìn)而降低了時(shí)空成本。在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)條件下，由于信息交流的困難，企業(yè)要在大范圍采集客戶數(shù)據(jù)并對(duì)其進(jìn)行分析，“交易成本”很高，這樣就很難針對(duì)個(gè)別用戶的需要提供個(gè)性化的服務(wù)，很難面對(duì)不同市場、不同消費(fèi)者實(shí)施針對(duì)性的營銷策略。在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)可以在網(wǎng)上交流信息，而且信息傳遞和復(fù)制的成本很低，信息傳播的范圍又很廣，不會(huì)產(chǎn)生由于信息傳遞成本所造成的重大影響，因此，企業(yè)可以廣泛采集客戶數(shù)據(jù)，可以制定并實(shí)施針對(duì)性的營銷策略，提供個(gè)性化的服務(wù)，另一方面，網(wǎng)絡(luò)可以減少交易雙方之間信息不對(duì)稱程度，提高社會(huì)資源的配置效率。減少信息不對(duì)稱意味著用于搜尋信息的實(shí)踐、精力和財(cái)力的減少，即搜尋成本的降低，也意味著社會(huì)運(yùn)行成本的降低和社會(huì)凈剩余的增加。
2.3電子商務(wù)下企業(yè)交易成本的變化
電子商務(wù)下企業(yè)交易成本構(gòu)成并沒有與傳統(tǒng)交易有本質(zhì)的區(qū)別，仍然包括度量、界定和保證產(chǎn)權(quán)。即提供交易條件的費(fèi)用，發(fā)現(xiàn)交易對(duì)象和交易價(jià)格的費(fèi)用，討價(jià)還價(jià)的費(fèi)用，訂立交易合約的費(fèi)用，執(zhí)行交易的費(fèi)用，監(jiān)管違約行為并對(duì)之制裁的費(fèi)用，維護(hù)交易秩序的費(fèi)用等。電子商務(wù)下的企業(yè)仍然是為了節(jié)約交易成本而存在，但是電子商務(wù)本身具有的有別于傳統(tǒng)交易的不同特點(diǎn)，使企業(yè)的交易成本有很多獨(dú)特之處。下面按交易過程對(duì)電子商務(wù)下交易成本的不同點(diǎn)進(jìn)行分析。
交易前的成本。交易之前，交易雙方都需要進(jìn)行信息的搜索，以找到合適的交易對(duì)象。在傳統(tǒng)交易中，交易雙方的溝通需要經(jīng)過許多不同的媒介，進(jìn)行協(xié)調(diào)很困難。但是在電子商務(wù)條件下，網(wǎng)絡(luò)作為眾多企業(yè)和客戶進(jìn)行交易的虛擬市場，任何企業(yè)和客戶都可以使用一些專門的網(wǎng)絡(luò)搜索引擎，方便快捷地收集到很多對(duì)方的信息，然后從中選擇合適的進(jìn)行交易。交易雙方可以在網(wǎng)絡(luò)中直接相互接觸，相互選擇，顯著地降低了搜尋成本，縮短了搜尋的時(shí)間，促進(jìn)了交易的達(dá)成。
交易過程中的成本。完成信息的搜尋之后，交易雙方開始接觸，就交易的條款進(jìn)行協(xié)商，最終達(dá)成合同。達(dá)成合同后，交易雙方必須履行各自的責(zé)任，提供商品和服務(wù)。傳統(tǒng)交易條件下，當(dāng)企業(yè)和客戶之間期望建立一種交易關(guān)系后，復(fù)雜的交易過程不僅加大了簽約過程中的成本，而且延長了交易的時(shí)間。而在電子商務(wù)條件下，交易雙方可以通過網(wǎng)上協(xié)商各種條款，直接在網(wǎng)上簽訂合同，減少成本的支出。
交易后的成本。交易雙方在交易完畢之后，并不是銀貨兩訖，兩不相干了，企業(yè)還應(yīng)對(duì)商品使用或者接受服務(wù)過程中出現(xiàn)的問題加以解決。在這些問題中，一些小的問題會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)，這些問題在技術(shù)人員的指導(dǎo)下客戶完全有能力解決。解決這些問題的費(fèi)用是企業(yè)交易成本的另一個(gè)重要構(gòu)成部分。
2.4B2B電子商務(wù)模式對(duì)交易成本的影響
交易成本經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，交易成本分為協(xié)調(diào)成本和激勵(lì)成本。在電子商務(wù)活動(dòng)中，主要的模式是B2B電子商務(wù)模式。在這里，一方面，B2B電子商務(wù)模式能減少協(xié)調(diào)成本，首先，Internet減少了買主搜尋供應(yīng)商的成本，這是因?yàn)樵贗nternet中，尋找產(chǎn)品和比較價(jià)格比看產(chǎn)品目錄和電話尋訪要相對(duì)便宜。同樣，賣主能以較低的價(jià)格找到更多的潛在顧客，而買主將找到他們?cè)菊也坏降馁u主。其次，Internet為買主提供了關(guān)于產(chǎn)品屬性更好的信息如價(jià)格和耐用性，也提供了關(guān)于賣主和買主的詳細(xì)信息。但另一方面，由于在網(wǎng)上進(jìn)行交易使買主不能實(shí)地考察交易的物品，當(dāng)買主要求對(duì)交易物品的一些特征進(jìn)行實(shí)地考察又會(huì)使交易成本提高。例如，在二手車市場上，某一特定地點(diǎn)的汽車商出手汽車給那些低收入的、年老的消費(fèi)者，他們對(duì)自己的汽車很小心；而另一地方的汽車商面對(duì)的對(duì)象是那些高收入者并且很隨意的顧客。假設(shè)所有可見的汽車特征是一樣的，第一個(gè)地方的汽車商將尋找各方面條件都比較好的汽車；而另一個(gè)地方的汽車商將尋找性能差但能修復(fù)的汽車。我們知道，汽車的性能不通過馬達(dá)的聲音和實(shí)地考察是難以了解的，那么在網(wǎng)上競賣的那些汽車是難以區(qū)分的。其結(jié)果是汽車同買主的搭配可能會(huì)惡化。在這里汽車供應(yīng)的組成部分并沒有發(fā)生變化，也就是說沒有逆向選擇，或者說沒有事先的信息不對(duì)稱，這對(duì)我們的分析是非常重要的。
交易成本的激勵(lì)成本分為兩類：一類是同信息不完全和非對(duì)稱相聯(lián)系的交易成本，另一類是由于責(zé)任不完善引起的交易成本。當(dāng)交易的各方并不都具有決定是否接受交易協(xié)議的能力，以及這些協(xié)議是否真的能被實(shí)行的相關(guān)信息時(shí)，就導(dǎo)致了第一類的激勵(lì)成本。在某種程度上對(duì)于買主來說，為了評(píng)估賣主的商品特性而實(shí)地考察商品是值得的，這是因?yàn)樵诰W(wǎng)上進(jìn)行交易有些信息會(huì)遺漏。如果在實(shí)際交易中的逆向選擇（即事先的信息不對(duì)稱）情況進(jìn)一步惡化，這些被遺漏的交易對(duì)象的信息就會(huì)轉(zhuǎn)化為效率的損失。舉個(gè)例子，假設(shè)汽車所有可觀察到的特征都是一樣的，賣主會(huì)試圖專門出售那些馬達(dá)聲刺耳的汽車。買主如果經(jīng)常在網(wǎng)上出售這種類型的物品，買主愿意為這種物品支付的程度會(huì)下降，這會(huì)導(dǎo)致高質(zhì)量的賣主退出市場。第二類的激勵(lì)成本是由于交易各方不能履行他們的承諾而引起的。B2B電子商務(wù)可能會(huì)減少或者增加這些成本。一方面，通過規(guī)范交易程序，在網(wǎng)上交易會(huì)減少這些成本；另一方面，買主可能會(huì)為了避免在網(wǎng)上了解產(chǎn)品的中間費(fèi)用而直接同賣主聯(lián)系，從而增加這些成本。
3結(jié)語
電子商務(wù)是一種嶄新的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行范式，筆者認(rèn)為，電子商務(wù)相對(duì)于實(shí)體交易在三個(gè)方面降低了企業(yè)的成本。首先，減少了采購成本，企業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)能夠比較容易的找到價(jià)格最低的原材料供應(yīng)商，從而降低了交易成本；其次，有利于更好地實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈管理；再次，有利于實(shí)現(xiàn)精確的存貨控制，企業(yè)從而減少了庫存或消滅庫存。這樣，通過提高效率或擠占供應(yīng)商的利潤，便可以降低企業(yè)的生產(chǎn)成本。隨著網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展和普及，在網(wǎng)上交易會(huì)使企業(yè)減少交易成本，提高經(jīng)濟(jì)效率。在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的環(huán)境下，電子商務(wù)市場也將得到進(jìn)一步延伸。
參考文獻(xiàn)
1邁克爾·迪屈奇.交易成本經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，1999
一、美國商業(yè)銀行基金業(yè)務(wù)發(fā)展概況
1、美國商業(yè)銀行經(jīng)營基金業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀。美國銀行的共同基金業(yè)務(wù)在20世紀(jì)90年展迅速，一些規(guī)模較大的銀行還成立了專門的分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營該業(yè)務(wù)（如花旗投資服務(wù)公司，Citicorp`sInvestmentServices）。到20世紀(jì)90年代中期，除了承銷共同基金外，銀行幾乎可以開展各種相關(guān)的基金業(yè)務(wù)（在實(shí)際運(yùn)作中，一些州立的非美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)員銀行仍然能夠承銷基金，這是因?yàn)槊绹葶y行的業(yè)務(wù)等監(jiān)管權(quán)力是在各州銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)手中，而各州的規(guī)定不盡相同。）除了自營基金（proprietarymutualfunds）以外，銀行和儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)同時(shí)也是非自營基金（nonproprietarymutualfunds）的主要銷售方，此類基金是由獨(dú)立的基金公司管理并由銀行代為銷售的?？傮w來講，大型銀行在初期更愿意從事基金銷售，此后一些小型銀行也開始積極加入到基金銷售的行列中來。到1997年，近1500家美國銀行——約占銀行業(yè)的1／5——在出售第三方或自營共同基金和年金，其中規(guī)模達(dá)數(shù)10億美元的銀行——本行業(yè)中規(guī)模最大的一些銀行——占了銷售的大多數(shù)（90％強(qiáng)）。
2、美國商業(yè)銀行自營基金的發(fā)展。從基金的管理運(yùn)作角度可將銀行經(jīng)營的基金分為自營共同基金和非自營共同基金。自營共同基金是指基金的管理與銷售均由該銀行或其附屬的相關(guān)機(jī)構(gòu)來負(fù)責(zé)（商業(yè)銀行或其附屬機(jī)構(gòu)作為基金的投資顧問提出操作建議，并通過與本銀行關(guān)系密切的證券公司買賣股票，其中有些基金也通過證券經(jīng)紀(jì)商或基金機(jī)構(gòu)銷售），經(jīng)營自營基金的機(jī)構(gòu)大多是大型銀行，目前美國大部分大型銀行都已開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)。美國的一些大型銀行自20世紀(jì)80年代中期起開始開展自營共同基金業(yè)務(wù)，1992年美聯(lián)儲(chǔ)放松了管制，允許商業(yè)銀行通過經(jīng)紀(jì)類附屬公司來推銷自營共同基金，隨后設(shè)立自營共同基金的商業(yè)銀行迅速增加了起來。在20世紀(jì)90年代，商業(yè)銀行的自營共同基金數(shù)量增長速度逐漸超過了非自營共同基金，形成了以自營共同基金為主的局面，與此同時(shí)，銀行自營基金資產(chǎn)額的增長速度也超過了基金業(yè)的平均增長速度。其中銀行自營基金對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的銷售所占比重要大一些，其增長幅度也較快。為使銀行經(jīng)營的基金種類齊全，商業(yè)銀行往往也經(jīng)營著一些其他金融機(jī)構(gòu)管理的基金。另外，在20世紀(jì)90年代后期還出現(xiàn)了商業(yè)銀行的許多信托資產(chǎn)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樽誀I共同基金的情況，且這一數(shù)額每年都有較大幅度的增長。
銀行和儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)也是非自營基金的重要銷售渠道。非自營基金是指基金的管理由獨(dú)立的基金管理公司負(fù)責(zé)，而其銷售則通過商業(yè)銀行或其附屬機(jī)構(gòu)來完成的基金。對(duì)于那些資產(chǎn)管理能力較差的中小銀行來說，代銷其他金融機(jī)構(gòu)管理的基金無疑是一種較好的選擇。美國的投資公司機(jī)構(gòu)（InvestmentCompanyInstitution，ICI）對(duì)1991至1995年這一早期商業(yè)銀行共同基金的運(yùn)作與銷售情況進(jìn)行了一個(gè)調(diào)查，調(diào)查表明，商業(yè)銀行共同基金的銷售數(shù)量由1991年底的1100只增加到了1995年底的2329只，其中自營共同基金在1995年占銀行銷售基金的47.9%，而1991年這一數(shù)值僅為31.5%。從銀行銷售的共同基金的結(jié)構(gòu)來看，貨幣市場基金所占份額有所下降，而股票與債券基金的份額呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。
二、美國商業(yè)銀行進(jìn)入基金業(yè)的動(dòng)機(jī)
1、銀行開展基金業(yè)務(wù)可以擴(kuò)大銀行同顧客的聯(lián)系，有利于發(fā)展銀行的中長期資產(chǎn)運(yùn)用業(yè)務(wù)，增強(qiáng)銀行同非銀行金融機(jī)構(gòu)競爭的能力。盡管銷售基金的手續(xù)費(fèi)收入不穩(wěn)定，然而銷售基金能夠?yàn)殂y行帶來新的客戶，從而有希望向這些客戶出售其他銀行服務(wù)。銀行業(yè)銷售投資類金融商品可以發(fā)揮其龐大的既有客戶信息優(yōu)勢(shì)，許多銀行都建立了客戶信息數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)，這使得銀行在銷售投資類金融商品時(shí)可以便利地獲得客戶的各種信息。此外，許多銀行能夠從提供自營基金中贏得更高的聲望。美國的實(shí)踐表明，銀行所出售的最受歡迎的非存款投資產(chǎn)品就是共同基金。再有，隨著“一站式購物（one-stopshopping）”觀念的流行，銀行客戶越來越希望只與一家金融機(jī)構(gòu)打交道，便可滿足其儲(chǔ)蓄、保險(xiǎn)、投資等多方面的金融服務(wù)需求?！耙徽臼劫徫铩蹦軌驇椭M(fèi)者節(jié)約時(shí)間、提高效率、降低成本，因此在吸引客戶方面具有明顯的優(yōu)勢(shì)。
2、從銀行經(jīng)營自營基金的角度來講，其最初目的在于通過提供更多的金融服務(wù)以吸引客戶，此后隨著基金銷售數(shù)量的不斷增加，業(yè)務(wù)收入開始成為開展基金業(yè)務(wù)的主要目的。銀行業(yè)通過開展基金業(yè)務(wù)可以增加銀行的非利息收入，從經(jīng)紀(jì)和其他相關(guān)業(yè)務(wù)中賺取大量的手續(xù)費(fèi)，而且其中一些收入對(duì)利率變動(dòng)的敏感性小于銀行存款和貸款。商業(yè)銀行經(jīng)營自營共同基金能夠?yàn)殂y行提供相對(duì)穩(wěn)定的收入，因?yàn)榛鸬墓芾碣M(fèi)用幾乎是固定不變的（按經(jīng)營規(guī)模的固定比例提取）。從銷售的基金種類上來看，美國的商業(yè)銀行銷售著諸如貨幣市場基金、長期債券基金、股票基金等幾乎所有的基金種類?；痄N售活動(dòng)實(shí)際上是具有證券業(yè)務(wù)性質(zhì)的活動(dòng)，其內(nèi)部評(píng)價(jià)及報(bào)酬的支付與證券公司的習(xí)慣作法相一致。一般來講，基金商品的風(fēng)險(xiǎn)越高則手續(xù)費(fèi)率就越高，而且銀行對(duì)于那些銷售自營基金的職員會(huì)相對(duì)給出更高的費(fèi)用（相對(duì)那些銷售非自營基金的人員來講）。
3、與銀行經(jīng)營證券與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)一樣，經(jīng)營基金業(yè)務(wù)可以使得銀行業(yè)務(wù)多元化，為銀行創(chuàng)造替代性的收入來源，分散銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。金融行業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)性決定了其有通過多元化經(jīng)營分散風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)力。如果各種金融產(chǎn)品和相關(guān)服務(wù)之間的風(fēng)險(xiǎn)不是完全相關(guān)的，那么銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理中通過合理設(shè)計(jì)金融服務(wù)和產(chǎn)品的分散化組合就會(huì)帶來收益方面的提高，更容易獲得穩(wěn)定的收入流，實(shí)現(xiàn)不同金融服務(wù)之間的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，降低系統(tǒng)與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)付不確定性的能力也會(huì)隨之提高。例如“脫媒（disintermediation）”等市場格局的變化對(duì)經(jīng)營多種業(yè)務(wù)金融機(jī)構(gòu)的影響就相對(duì)要小，因?yàn)槠渌麡I(yè)務(wù)量的增長會(huì)抵消其貸款業(yè)務(wù)量下降所造成的損失，而這對(duì)降低銀行經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)很有好處，因?yàn)樗梢詼p少銀行從事風(fēng)險(xiǎn)較大業(yè)務(wù)——如發(fā)放低質(zhì)量貸款——的動(dòng)機(jī)?？傊?，多樣化的業(yè)務(wù)經(jīng)營使商業(yè)銀行內(nèi)部形成了一種損益互補(bǔ)機(jī)制，一些實(shí)證分析表明，商業(yè)銀行經(jīng)營范圍的擴(kuò)大有利于銀行效率的提高和金融體系的穩(wěn)定。Gallo，Apilado和Kolari（1996）對(duì)美國銀行控股公司在1987-1994年間經(jīng)營基金業(yè)務(wù)的研究表明，銀行控股公司的共同基金活動(dòng)降低了銀行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)共同基金業(yè)務(wù)還增加了銀行的收入，他們的結(jié)論認(rèn)為，共同基金應(yīng)當(dāng)成為銀行未來經(jīng)營的一種重要金融產(chǎn)品。
三、我國銀行經(jīng)營基金業(yè)務(wù)的對(duì)策選擇
1、商業(yè)銀行進(jìn)入基金業(yè)采取的組織模式。銀行設(shè)立基金公司，從嚴(yán)格意義上講，就是對(duì)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的探索。而從各國金融混業(yè)經(jīng)營的實(shí)踐來看，混業(yè)經(jīng)營的具體組織模式概括起來可以分為以下三類：全能銀行模式（universalbankingmodel）、銀行母公司模式（bank-parentcompanymodel）和控股公司模式（holdingcompanymodel）。采取全能銀行模式的金融機(jī)構(gòu)可依法從事包括證券、保險(xiǎn)、信托、基金等業(yè)務(wù)在內(nèi)的廣泛的金融服務(wù)。這些業(yè)務(wù)并不要求一定要在法律上與商業(yè)銀行相隔離的附屬公司內(nèi)開展，各業(yè)務(wù)部門之間也沒有“防火墻（firewall）”的隔離。銀行母公司模式是一種介于全能銀行與控股公司之間的一種混業(yè)經(jīng)營組織模式。在這一組織模式中，商業(yè)銀行要開展其他非銀行金融業(yè)務(wù)，必須在符合一定條件的情況下以銀行為母公司成立附屬公司，銀行和非銀行附屬公司之間有著嚴(yán)格的法律界限。在控股公司模式中，商業(yè)銀行或者與其存在直接投資關(guān)系的子公司不得直接經(jīng)營相關(guān)證券業(yè)務(wù)，如果商業(yè)銀行想從事法律所禁止的證券、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)，只有以控股公司的形式，即在同一機(jī)構(gòu)框架內(nèi)通過相互獨(dú)立的附屬公司來從事其他金融業(yè)務(wù)。
混業(yè)經(jīng)營機(jī)構(gòu)的組織模式將會(huì)影響到商業(yè)銀行從事證券、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)的潛在收益和成本。在全能銀行模式中，銀行可以完全整合其所選擇從事的各種金融業(yè)務(wù)，因?yàn)殂y行可以在單一的公司實(shí)體內(nèi)開展幾乎所有業(yè)務(wù)。在銀行母公司以及控股公司模式中，銀行和證券等業(yè)務(wù)分別在管理團(tuán)隊(duì)和資本均相互分離的幾個(gè)不同的法律實(shí)體（legallydistinctentities）中開展，結(jié)果只能進(jìn)行部分業(yè)務(wù)的整合。而且當(dāng)銀行和證券、保險(xiǎn)等附屬機(jī)構(gòu)之間的財(cái)務(wù)和經(jīng)營關(guān)系存在某種約束時(shí)，整合的效果將會(huì)進(jìn)一步受到限制。從另一方面來講，與全能銀行模式相比，控股公司模式與銀行母公司模式更能防范由非銀行業(yè)務(wù)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，雖然從混業(yè)經(jīng)營獲益方面有所不足，但相對(duì)來講要更安全一些，其中控股公司模式是混業(yè)經(jīng)營組織模式中風(fēng)險(xiǎn)最小的一種?？紤]到基金業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)比證券及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)要小，因此監(jiān)管部門可以讓商業(yè)銀行在控股公司模式與銀行母公司模式中自主選擇。即使一些銀行在經(jīng)營基金業(yè)務(wù)中采取了銀行母公司模式，這也不會(huì)影響到我國未來混業(yè)經(jīng)營采取金融控股公司模式。許多國家在混業(yè)經(jīng)營過程中對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)小的業(yè)務(wù)是放在銀行內(nèi)部或以其子公司的形式來經(jīng)營的，而對(duì)于證券、保險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)較大的業(yè)務(wù)則是放在商業(yè)銀行外部——即以控股公司的形式來經(jīng)營。
2、商業(yè)銀行進(jìn)入基金業(yè)的方式。銀行是否能夠成功地進(jìn)入基金業(yè)與其所采取的進(jìn)入方式有著很大的關(guān)系，其涉足基金領(lǐng)域的方式可謂多種多樣，這些方式具有不同的特點(diǎn)。概括來講，可分為以下三種方式：新建（start-ups/denovoentries）方式。這種方式指銀行通過單獨(dú)設(shè)立一家基金（分）公司或基金部門來進(jìn)入基金業(yè)。采取這種方式的優(yōu)點(diǎn)主要體現(xiàn)在銀行可以完全控制新建立的基金公司，制定與本企業(yè)文化相適應(yīng)的市場營銷策略和激勵(lì)機(jī)制。采取這種進(jìn)入方式的缺點(diǎn)在于新建一家基金公司通常需要較大的投資，新公司可能缺乏經(jīng)營基金業(yè)所必需的專業(yè)人才與經(jīng)驗(yàn)，而且通過新建方式進(jìn)入基金業(yè)取得客戶的認(rèn)同需要一定的時(shí)間。并購（mergersandacquisitions，M&A）方式。并購方式是指銀行通過收購現(xiàn)有的基金公司或與基金公司進(jìn)行合并來進(jìn)入基金領(lǐng)域。該方式的優(yōu)點(diǎn)主要體現(xiàn)在銀行可以完全獲得并依靠基金業(yè)的專業(yè)人才及其所擁有的經(jīng)驗(yàn)來迅速進(jìn)入基金業(yè)。通過這種方式進(jìn)入基金業(yè)的缺點(diǎn)表現(xiàn)在合并后的銀行與基金公司可能在企業(yè)文化、經(jīng)營風(fēng)格等方面存在顯著的差異，要使二者真正融為一體可能需要較長的時(shí)間與成本。組建合資企業(yè)（jointventures）方式。合資企業(yè)是指由兩個(gè)或多個(gè)公司共同出資建立的一個(gè)獨(dú)立的法律實(shí)體，在這里，是指銀行與基金公司共同出資建立一家經(jīng)營基金產(chǎn)品的公司，由銀行與基金公司共同控制、共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。該種方式被采用的原因主要在于它可以避免通過新建或并購方式進(jìn)入基金業(yè)所必須的巨額資金投入，因此對(duì)于那些規(guī)模較小的中小銀行來講是一種可行的進(jìn)入基金業(yè)的方式。銀行通過這種方式進(jìn)入基金業(yè)存在的問題在于合資企業(yè)并不是一種穩(wěn)定的組織機(jī)構(gòu)形式，而且銀行與基金公司對(duì)于銀行基金的戰(zhàn)略意圖可能存在著分歧，這會(huì)引起不小的麻煩。
