時(shí)間：2023-03-22 17:43:27
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2.1質(zhì)押物的合法性
質(zhì)押物的合法性是指融資企業(yè)質(zhì)押在物流企業(yè)的貨物的所有權(quán)是否歸出質(zhì)人所有。要判斷該質(zhì)押物是否是重復(fù)質(zhì)押，是否屬于違禁物品及禁止交易物品，是否足額繳納了關(guān)稅、增值稅等稅費(fèi)。
2.2質(zhì)押物的價(jià)格穩(wěn)定性
物流企業(yè)在選擇質(zhì)押物時(shí)要考慮質(zhì)押物市場價(jià)格的穩(wěn)定性，在商品持有期間，一旦市場價(jià)格下跌，商品的實(shí)際售價(jià)很可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期售價(jià)，這樣物流企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)增大。質(zhì)押物價(jià)格波動(dòng)劇烈也會(huì)導(dǎo)致物流企業(yè)對融資企業(yè)的授信額度不準(zhǔn)確，如果沒有一個(gè)平臺(tái)可以讓物流企業(yè)鎖定價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和及時(shí)預(yù)測判斷價(jià)格走勢，物流企業(yè)將面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。
2.3質(zhì)押物的變現(xiàn)能力
質(zhì)押物能否銷售出去直接影響著融資企業(yè)的還款能力，流動(dòng)資金充足的企業(yè)違約的可能性比較小，如果質(zhì)押物的變現(xiàn)能力很好，就算融資企業(yè)不能及時(shí)歸還貸款，物流企業(yè)也可以將質(zhì)押物變賣來降低自身的風(fēng)險(xiǎn)。
2.4質(zhì)押物是否投保
物流企業(yè)一般會(huì)要求融資企業(yè)為質(zhì)押貨物購買保險(xiǎn)，并將銀行作為受益人，這種操作降低了不可抗因素帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
2.5質(zhì)押物的損耗
質(zhì)押物的物理與化學(xué)性質(zhì)的改變會(huì)影響到物質(zhì)的價(jià)值，還有的風(fēng)險(xiǎn)源自物流企業(yè)缺乏有效的監(jiān)管措施，導(dǎo)致貨物丟失、毀損。
二期貨市場功能
在質(zhì)押物融資中的應(yīng)用期貨市場的套期保值功能可以幫助貨物持有者規(guī)避現(xiàn)貨市場的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，鎖定貨物成本。如果融資企業(yè)判斷持有貨物面臨市場價(jià)格下降的可能比較大時(shí)，在實(shí)際操作中融資企業(yè)存入質(zhì)押物的同時(shí)在期貨市場上賣出與現(xiàn)貨品種相當(dāng)，數(shù)量相當(dāng)，但方向相反的期貨商品。以一個(gè)市場的盈利彌補(bǔ)另一個(gè)市場的虧損，以達(dá)到規(guī)避價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
3.1融資企業(yè)購買
期貨合約提高融資額度銀行在分配貸款額度時(shí)要計(jì)算質(zhì)押率，質(zhì)押率為貸款本金與質(zhì)押貨物價(jià)值的比率，質(zhì)押率一般根據(jù)期貨和現(xiàn)貨的價(jià)差及價(jià)格波動(dòng)幅度、趨勢等因素合理確定。價(jià)差大、價(jià)格波動(dòng)幅度比較大、價(jià)格趨跌時(shí)，質(zhì)押率相對應(yīng)低一些，反之，則質(zhì)押率可以高一些。物流企業(yè)要求融資企業(yè)在期貨市場上賣出與質(zhì)押物數(shù)量相等，交割日期和貸款到期日相近的期貨合約，并用合同約定當(dāng)質(zhì)押物市場價(jià)格下降時(shí)融資企業(yè)應(yīng)將在期貨市場上獲得的權(quán)益轉(zhuǎn)給物流企業(yè)。物流企業(yè)在協(xié)助銀行評(píng)估貸款風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，通過這種操作方式提高融資企業(yè)的質(zhì)押率，融資企業(yè)可以獲得更高額度的貸款，物流企業(yè)也降低了因?yàn)閷|(zhì)押物的占管所面臨的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
3.2利用期貨交易交割環(huán)節(jié)
實(shí)現(xiàn)質(zhì)押物變現(xiàn)當(dāng)融資企業(yè)貸款到期不能償付本金和利息的時(shí)候，物流公司可以通過期貨交易交割環(huán)節(jié)以交割結(jié)算價(jià)賣掉商品，以彌補(bǔ)融資企業(yè)違約造成的損失。物流公司代期貨公司收繳交割手續(xù)費(fèi)。雖然操作方式對質(zhì)押物的品種和質(zhì)量有較為嚴(yán)格的要求，但是卻拓寬了質(zhì)押物變現(xiàn)的途經(jīng)，增加了融資企業(yè)的信用等級(jí)。
三面臨的問題及解決方案
雖然利用期貨市場可以降低融資風(fēng)險(xiǎn)，但是這種操作方式還有很多缺陷需要完善。比如當(dāng)后期質(zhì)押物市場價(jià)格走勢與前期預(yù)測的下跌相反，那么在期貨市場上的賣出操作反而會(huì)帶來虧損，而對價(jià)格的走勢判斷完全依賴于分析人員的經(jīng)驗(yàn)和分析。動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資的質(zhì)押物由于行業(yè)的不同一定是種類繁多，但是期貨市場上的期貨合約涉及的交易品種卻是有限的。針對這兩個(gè)問題筆者提出兩個(gè)改善方案。
4.1利用期貨期權(quán)減少
預(yù)期價(jià)格走勢反向發(fā)展的損失期貨期權(quán)規(guī)定買方有權(quán)在將來特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或者賣出相關(guān)期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化合約。在看跌期權(quán)中，該期權(quán)買方有權(quán)按事先約定的價(jià)格和規(guī)定的時(shí)間向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量的相關(guān)期貨合約，但是不是附有必須賣出的義務(wù)。如果質(zhì)押物市場價(jià)格上漲，物流企業(yè)可以賣掉該期權(quán)或者讓它自動(dòng)到期，損失的僅僅是權(quán)利金。如果質(zhì)押物市場價(jià)格下跌，物流企業(yè)可以執(zhí)行該期權(quán)，以事先確定的價(jià)格賣出期貨合約，這樣一來可以對沖現(xiàn)貨市場上的虧損。
4.2借鑒“交叉套期保值交易”的做法
選擇期貨合約由于不是所有商品都能成為期貨交易品種，當(dāng)融資企業(yè)的質(zhì)押物在期貨市場上沒有對應(yīng)的期貨合約，就可以選擇另外一種與該質(zhì)押物種類不同但在價(jià)格走勢具有相關(guān)性而且走勢大致相同的相關(guān)的期貨合約來操作。一般而言，選擇作為替代物的期貨商品最好是質(zhì)押物的替代商品。
二、物流金融的發(fā)展現(xiàn)狀
（一）物流金融在我國的發(fā)展
近年來，物流金融在中國有了比較迅速的發(fā)展。一方面，它加速了供應(yīng)鏈貿(mào)易流轉(zhuǎn)，提高了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益；另一方面，有效的金融安排大大降低了企業(yè)物流成本。物流公司利用在貨運(yùn)與貨物監(jiān)管方面的優(yōu)勢為銀行融資建立了強(qiáng)有力的防火墻，實(shí)現(xiàn)客戶、物流企業(yè)與銀行的共贏。在中國物流金融服務(wù)的推動(dòng)者主要是第三方物流公司，物流金融作為一種較新的金融及物流創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)品，目前市場處于加速上升狀態(tài)，也成為國內(nèi)銀行擴(kuò)展新業(yè)務(wù)的趨勢。
（二）物流金融發(fā)展存在的問題
由于物流金融服務(wù)在中國發(fā)展的歷史時(shí)間不長，還沒有制定相對科學(xué)、合理、統(tǒng)一的作業(yè)規(guī)范，物流企業(yè)和銀行沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)可以參照。銀行沒有專門針對物流金融信貸業(yè)務(wù)的操作規(guī)范，還是運(yùn)用一般信貸操作流程規(guī)則來辦理物流金融信貸業(yè)務(wù)，致使物流金融信貸業(yè)務(wù)手續(xù)異常繁瑣，效率低下。同時(shí)物流金融方面人才缺乏，國家的政策法律也不夠健全。
三、商業(yè)銀行發(fā)展物流金融的SWOT分析
（一）商業(yè)銀行發(fā)展物流金融的優(yōu)勢分析
商業(yè)銀行作為資金流動(dòng)的樞紐，在同物流企業(yè)建立長期穩(wěn)定業(yè)務(wù)關(guān)系的同時(shí)，還可以提供延伸服務(wù)，拓展與物流企業(yè)相聯(lián)系的上下游優(yōu)質(zhì)企業(yè)，使得生產(chǎn)企業(yè)、物流企業(yè)、零售商或最終消費(fèi)者的資金流在銀行體系內(nèi)部實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)，得到理想的投資收益。商業(yè)銀行還可以利用本身的優(yōu)勢，繼續(xù)擴(kuò)大服務(wù)面，開發(fā)新客戶，培育優(yōu)質(zhì)客戶。同時(shí)，商業(yè)銀行也能通過簡便快捷的收付款服務(wù)，為物流客戶解決付款信息和銷售資金速到賬等問題。
（二）商業(yè)銀行發(fā)展物流金融的劣勢分析
商業(yè)銀行的物流金融業(yè)務(wù)目前還缺乏相應(yīng)制度規(guī)范，沒有制定相對統(tǒng)一的物流金融業(yè)務(wù)流程、合同條款規(guī)范和相應(yīng)的操作標(biāo)準(zhǔn)。由于與物流企業(yè)在業(yè)務(wù)上分歧大，難以對業(yè)務(wù)涉及的擔(dān)保品進(jìn)行有效的保管和監(jiān)控。專業(yè)人才儲(chǔ)備不足，難以提供物流金融系統(tǒng)化的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，繼續(xù)將業(yè)務(wù)擴(kuò)大。同時(shí)，商業(yè)銀行信息化管理水平低于，使得物流金融業(yè)務(wù)相關(guān)數(shù)據(jù)的收集與管理遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足業(yè)務(wù)的需要。組織機(jī)構(gòu)的不完善，缺乏合適的考核機(jī)制與內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制使商業(yè)銀行開展物流金融業(yè)務(wù)的范圍較為狹窄。
（三）商業(yè)銀行發(fā)展物流金融的機(jī)遇分析
改革開放以后，社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展為中國物流業(yè)的發(fā)展提供了前所未有的機(jī)遇，國家對一些基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的信貸投放基本處于敞口狀態(tài)，作為物流業(yè)命門的交通運(yùn)輸行業(yè)，一直是商業(yè)銀行重點(diǎn)支持的對象，成為各家商業(yè)銀行競相爭奪的優(yōu)質(zhì)客戶。機(jī)遇促進(jìn)了物流金融的發(fā)展，物流金融的發(fā)展為商業(yè)銀行完善現(xiàn)代結(jié)算支付工具，增加中間業(yè)務(wù)收入創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。物流與金融的結(jié)合，產(chǎn)生了許多跨行業(yè)的服務(wù)產(chǎn)品，相應(yīng)地也出現(xiàn)了對金融衍生品的需求。物流企業(yè)在運(yùn)營過程中會(huì)產(chǎn)生大量穩(wěn)定的現(xiàn)金流，商業(yè)銀行可以利用自身特有的創(chuàng)造存款貨幣的優(yōu)勢，為物流企業(yè)提供高效的理財(cái)服務(wù)，從而獲得客觀收入。
（四）商業(yè)銀行發(fā)展物流金融的挑戰(zhàn)分析
現(xiàn)代物流是人類社會(huì)全部經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的連接紐帶，同時(shí)物流水平的高低也決定著企業(yè)的生存。然而目前物流業(yè)供需不平衡的結(jié)構(gòu)性矛盾依然存在，粗放經(jīng)營的格局尚未根本改觀，并且物流行業(yè)的法律法規(guī)不完善，經(jīng)營中不規(guī)范操作的現(xiàn)象仍很嚴(yán)重，因此商業(yè)銀行難以找到經(jīng)營可信賴，信譽(yù)有保證的物流企業(yè)合作。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)本身就存在道德風(fēng)險(xiǎn)和信息不對稱風(fēng)險(xiǎn)，金融衍生工具發(fā)展遲緩等也阻礙了物流金融的發(fā)展。在這樣的條件下，發(fā)展物流金融面臨著將物流企業(yè)與銀行、生產(chǎn)商等外部企業(yè)的資源整合起來，使得物流、資金流、信息流在物流金融構(gòu)建起來網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)中得到充分的流動(dòng)的巨大挑戰(zhàn)。
四、商業(yè)銀行發(fā)展物流金融的建議
（一）提高物流金融業(yè)務(wù)的操作能力
物流金融業(yè)務(wù)對我國銀行來說還是一項(xiàng)相對較新的業(yè)務(wù)，因此，在了解物流金融業(yè)務(wù)知識(shí)的基礎(chǔ)之上，加強(qiáng)對員工的培訓(xùn)，提高員工的業(yè)務(wù)操作能力，招聘具有專業(yè)知識(shí)的業(yè)務(wù)人員來帶動(dòng)業(yè)務(wù)的發(fā)展是很重要的。同時(shí)可以采用先進(jìn)的管理信息系統(tǒng)來提高員工工作效率和服務(wù)水平。最后，建立專門業(yè)務(wù)的法律顧問，對于可能出現(xiàn)的糾紛，制定相應(yīng)的處理程序和方法。
（二）建立共享性信息化系統(tǒng)
建立共享性信息化系統(tǒng)，可以使整個(gè)貸款過程所涉及的物流與資金流的周轉(zhuǎn)透明化，使銀行能夠隨時(shí)得知商品流轉(zhuǎn)與資金回收的現(xiàn)有狀況，更好地把握風(fēng)險(xiǎn)。但現(xiàn)階段我國商業(yè)銀行在物流金融業(yè)務(wù)上的信息化管理水平還很落后，缺乏跨行業(yè)、跨地區(qū)的信息共享系統(tǒng)和機(jī)制，這使得物流金融業(yè)務(wù)相關(guān)數(shù)據(jù)的收集與管理遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足業(yè)務(wù)的需要。所以商業(yè)銀行想要更好的發(fā)展物流金融，就需要建立完善的信息化系統(tǒng)，加強(qiáng)銀行與物流企業(yè)的信息溝通。
一、物流金融的主要作用
1.物流金融的概念
從廣義上講,物流金融是指面向物流運(yùn)營全過程,應(yīng)用各種金融產(chǎn)品,實(shí)施物流、資金流、信息流的有效整合,組織和調(diào)節(jié)供應(yīng)鏈運(yùn)作過程中貨幣資金的運(yùn)動(dòng),從而提高資金運(yùn)行效率的一系列經(jīng)營活動(dòng)。從狹義上講,物流金融是指企業(yè)以市場暢銷、價(jià)格波動(dòng)幅度小、處于正常貿(mào)易流轉(zhuǎn)狀態(tài)且符合要求的產(chǎn)品向銀行抵押作為授信條件,運(yùn)用物流公司的物流信息管理系統(tǒng),將銀行的資金流與企業(yè)的物流進(jìn)行結(jié)合,向公司提供融資、結(jié)算等服務(wù)于一體的銀行綜合服務(wù)業(yè)務(wù)。
2.物流金融的作用
物流金融其實(shí)就是物流的組成部分?，F(xiàn)代物流本身就包括商品流通過程中的資金流和信息流,因此,可以認(rèn)為物流金融是物流業(yè)務(wù)發(fā)展的內(nèi)在的、客觀的需要,同時(shí),物流金融也是物流企業(yè)提供物流增值服務(wù)的主要內(nèi)容之一。
融資企業(yè)。物流金融業(yè)務(wù)利用動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押突破了傳統(tǒng)固定資產(chǎn)抵押模式,緩解了貸款企業(yè)急需的流動(dòng)資金;物流金融作為一種新的融資模式,有效降低企業(yè)50%的融資成本,加快了資金周轉(zhuǎn)率;貸款企業(yè)利用銀行的資金與物流企業(yè)的規(guī)范化、信息化管理,縮短了銷售周期、降低產(chǎn)品庫存,加快了產(chǎn)品周轉(zhuǎn),提高了資金利用率。
銀行。物流金融業(yè)務(wù)為銀行完善結(jié)算支付工具,提高中間業(yè)務(wù)收入創(chuàng)造了機(jī)會(huì);銀行在發(fā)展該業(yè)務(wù)的同時(shí),也開發(fā)了新的客戶群體,培育了潛在的優(yōu)質(zhì)客戶;銀行通過承兌匯票業(yè)務(wù)不僅可以快速吸收存款,還通過銀承貼現(xiàn)獲得了一定的利潤;銀行通過和物流公司的合作,極大地降低了資金風(fēng)險(xiǎn),據(jù)有關(guān)銀行統(tǒng)計(jì)物流金融的壞賬率低于0.2%,大大低于銀行現(xiàn)有業(yè)務(wù)的壞賬率。
生產(chǎn)企業(yè)。生產(chǎn)商參與物流金融業(yè)務(wù),可以提高企業(yè)資金回籠速度,加快了資金周轉(zhuǎn),降低了運(yùn)營成本;解決了下游經(jīng)銷商的周轉(zhuǎn)資金,生產(chǎn)企業(yè)可以穩(wěn)定并拓展銷售網(wǎng)絡(luò),有效擴(kuò)大了產(chǎn)能。
物流企業(yè)。物流業(yè)與金融業(yè)結(jié)合,創(chuàng)造了一個(gè)跨行業(yè)、相互交叉發(fā)展的新業(yè)務(wù)空間,為同質(zhì)化經(jīng)營向差異化經(jīng)營的轉(zhuǎn)變提供了可能;物流企業(yè)通過融資物流業(yè)務(wù),在獲得物流業(yè)務(wù)的報(bào)酬之外還可以得到為企業(yè)提供增值服務(wù)的報(bào)酬,這種報(bào)酬通常是與融資金額或與貨物價(jià)值相掛鉤,從而極大地提高了自身的盈利水平;利用融資物流業(yè)務(wù),物流企業(yè)可以快速切入核心企業(yè)的供應(yīng)鏈,從核心企業(yè)向其上游和下游拓展,延伸服務(wù)鏈條。
二、物流金融發(fā)展現(xiàn)狀
隨著現(xiàn)代物流的發(fā)展,物流金融已經(jīng)成為世界各大物流企業(yè)新的利潤來源。世界最大的船運(yùn)公司馬士基、快遞物流公司UPS等都在大力開展物流金融業(yè)務(wù),這些跨國公司依托良好的信譽(yù)和強(qiáng)大的金融實(shí)力,結(jié)合自己對物流過程中貨物實(shí)際監(jiān)控,在為發(fā)貨方和貨主提供物流服務(wù)的同時(shí),也提供物流金融服務(wù),如開具信用證、倉單質(zhì)押、票據(jù)擔(dān)保、結(jié)算融資等,這樣不僅吸引了更多客戶,而且在物流金融活動(dòng)中還創(chuàng)造了可觀的利潤。以UPS為例,為了推進(jìn)物流金融服務(wù),公司于2001年5月并購了美國第一國際銀行,將其改造成UPS金融部門。在UPS提供的物流金融服務(wù)中,UPS在收貨的同時(shí)直接給出口商提供預(yù)付貨款,貨物即是抵押,這樣,小型出口商們得到及時(shí)的現(xiàn)金流;UPS再通過UPS銀行實(shí)現(xiàn)與進(jìn)口商的結(jié)算,而貨物在UPS手中,也不必?fù)?dān)心進(jìn)口商賴賬的風(fēng)險(xiǎn)。對于出口企業(yè)來說,借用UPS的資金流,貨物發(fā)出之后立刻就能變現(xiàn),如果把這筆現(xiàn)金再拿去做其他的流動(dòng)用途,便能增加資金的周轉(zhuǎn)率。
國內(nèi)物流金融業(yè)務(wù)發(fā)展處于探索階段,但近年來發(fā)展速度很快。國內(nèi)大型物流倉儲(chǔ)企業(yè)因?yàn)榫哂刑鞎r(shí)、地利、人和的先決條件和較大規(guī)模、良好行業(yè)信譽(yù)和充足資本儲(chǔ)備,在物流金融業(yè)務(wù)拓展方面呈現(xiàn)出明顯的優(yōu)勢。2005年以來,國內(nèi)多家第三方物流公司和銀行攜手開展物流金融的新業(yè)務(wù)。中國誠通集團(tuán)在全國各主要城市擁有近100家大型倉庫,占地面積1500多萬平方米,庫房面積200萬平方米,貨場面積370萬平方米,擁有鐵路專用線120多條,存儲(chǔ)能力為1000萬噸,年吞吐能力為4000萬噸,擁有國內(nèi)最大的倉儲(chǔ)企業(yè)中國物資儲(chǔ)運(yùn)總公司,該公司與中國工商銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行和中國農(nóng)業(yè)銀行四大國有商業(yè)銀行、中信實(shí)業(yè)銀行、廣發(fā)銀行等十幾家金融機(jī)構(gòu)建立合作關(guān)系,為500多家客戶累計(jì)提供質(zhì)押監(jiān)管融資近200億元,抵押產(chǎn)品涉及黑色金屬材料、有色金屬材料、建材、食品、家電、汽車、紙張、煤炭、化工等諸多種類。①2005年12月22日,該公司與中國建設(shè)銀行簽署《銀企合作協(xié)議》,開展監(jiān)管貨物、倉單質(zhì)押、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押、指定付款買方信貸(保兌倉)等物流金融業(yè)務(wù)。中遠(yuǎn)物流從2006年開始探索物流金融業(yè)務(wù),已先后與國內(nèi)14家銀行簽訂了框架協(xié)議,目前開發(fā)項(xiàng)目累計(jì)達(dá)到300多個(gè)。業(yè)務(wù)模式在倉單質(zhì)押、保兌倉基礎(chǔ)上,中遠(yuǎn)物流還結(jié)合自身優(yōu)勢打造了海陸倉操作模式,即銀行為進(jìn)口商開立信用證向國外的生產(chǎn)商購買貨物,進(jìn)口商繳納一定比例的保證金,其余部分以進(jìn)口貨物的貨權(quán)提供質(zhì)押擔(dān)保的貨押業(yè)務(wù)。中國對外貿(mào)易運(yùn)輸(集團(tuán))總公司于2006年7月與中國工商銀行簽署了《物流金融戰(zhàn)略框架協(xié)議》,在該協(xié)議中雙方約定在物流監(jiān)管與商品融資、物流結(jié)算、物流保理、物流擔(dān)保和客戶信用風(fēng)險(xiǎn)管理方面共同研發(fā)新產(chǎn)品,聯(lián)結(jié)雙方的服務(wù)平臺(tái),延伸客戶服務(wù)范圍,為客戶提供高效、低成本的增值服務(wù)。
三、企業(yè)物流金融的主要業(yè)務(wù)模式
1.代收貨款
第三方物流企業(yè)在將貨物送至收貨方后,貨方收取貨款,并在一定時(shí)間內(nèi)將貨款返還發(fā)貨方。第三方物流企業(yè)收取現(xiàn)款后,由于時(shí)空、技術(shù)條件等限制,一般需要滯后一段時(shí)間向供方返款,隨著不斷的收款付款業(yè)務(wù)的開展,在一定的時(shí)間后就會(huì)積淀下相當(dāng)規(guī)模的資金,不僅方便了客戶,而且也大大改善了企業(yè)的現(xiàn)金流。代收貨款模式常見于BtoC業(yè)務(wù),并且在郵政物流系統(tǒng)和很多中小型第三方物流供應(yīng)商中廣泛開展。
2.墊付貨款
墊付貨款模式是發(fā)貨人委托第三方物流供應(yīng)商墊付扣除物流費(fèi)用的部分或者全部貨款,第三物流供應(yīng)商向提貨人交貨,根據(jù)發(fā)貨人的委托同時(shí)向提貨人收取發(fā)貨人的應(yīng)收賬款,最后第三方物流供應(yīng)商與發(fā)貨人結(jié)清存款。這樣既可以消除發(fā)貨人資金積壓的困擾,又可以讓雙方放心。在墊付貨款模式中,除了發(fā)貨人與提貨人簽訂的《購銷合同》之外,第三方物流供應(yīng)商還應(yīng)該與發(fā)貨人簽訂《物流服務(wù)合同》,在該合同中發(fā)貨人應(yīng)無條件承擔(dān)回購義務(wù)。
3.倉單質(zhì)押
倉單質(zhì)押分為典型倉單質(zhì)押模式和綜合倉單質(zhì)押模式。
典型倉單質(zhì)押模式是倉單質(zhì)押的基本模式,融資方把貨物存儲(chǔ)在金融機(jī)構(gòu)指定的倉庫后,憑倉庫開具的貨物倉儲(chǔ)憑證即倉單向金融機(jī)構(gòu)申請融資,金融機(jī)構(gòu)根據(jù)貨物的價(jià)值向客戶提供一定比例的融資。第三方物流企業(yè)根據(jù)融資方與金融機(jī)構(gòu)簽訂的質(zhì)押貸款合同以及三方簽訂的倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)合作協(xié)議書,根據(jù)質(zhì)押物寄存地點(diǎn)的不同,對融資企業(yè)提供兩種類型的服務(wù):一是對寄存在本企業(yè)倉儲(chǔ)中心的質(zhì)物提供倉儲(chǔ)管理和監(jiān)管服務(wù);二是對融資方寄存在經(jīng)過金融機(jī)構(gòu)確認(rèn)的本企業(yè)之外的其他社會(huì)倉庫中的質(zhì)押物提供監(jiān)管服務(wù),必要時(shí)才提供倉儲(chǔ)管理服務(wù)。
綜合業(yè)務(wù)型倉單質(zhì)押模式。金融機(jī)構(gòu)根據(jù)第三方物流企業(yè)的規(guī)模、經(jīng)營業(yè)績、運(yùn)營現(xiàn)狀、資產(chǎn)負(fù)債比例以及信用程度,授予第三方物流企業(yè)一定的信貸額度,第三方物流企業(yè)可以直接利用這些信貸額度向相關(guān)企業(yè)提供便捷靈活的質(zhì)押貸款業(yè)務(wù),由第三方物流企業(yè)直接監(jiān)控質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的全過程。這種運(yùn)作模式把大部分的業(yè)務(wù)操作集中到第三方物流企業(yè)身上,金融機(jī)構(gòu)只要負(fù)責(zé)對第三方物流企業(yè)進(jìn)行統(tǒng)一授信,其他的都由第三方物流企業(yè)負(fù)責(zé)。
倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)通過倉儲(chǔ)企業(yè)作為第三方擔(dān)保人,有效地規(guī)避了金融風(fēng)險(xiǎn),既可以解決貨主企業(yè)流動(dòng)資金緊張的困難,同時(shí)保證銀行高利貸安全,又能拓展倉庫服務(wù)功能,增加貨源,提高效益。
4.保兌倉業(yè)務(wù)
保兌倉業(yè)務(wù)是倉單質(zhì)押的延伸。在保兌倉業(yè)務(wù)模式中,制造商、經(jīng)銷商、第三方物流供應(yīng)商、銀行四方簽署保兌倉業(yè)務(wù)合作協(xié)議書,經(jīng)銷商根據(jù)與制造商簽訂的購銷合同,向銀行繳納一定比率的保證金,一般不少于經(jīng)銷商計(jì)劃向制造商此次提貨的價(jià)款,申請開立銀行承兌匯票,專項(xiàng)用于向制造商支付貨款,由第三方物流供應(yīng)商提供承兌擔(dān)保,經(jīng)銷商以貨物對第三方物流供應(yīng)商進(jìn)行反擔(dān)保。第三方物流供應(yīng)商根據(jù)掌控貨物的銷售情況和庫存情況按比例決定承保金額,并收取監(jiān)管費(fèi)用。銀行給制造商開出承兌匯票后,制造商向保兌倉交貨,此時(shí)轉(zhuǎn)為倉單質(zhì)押。通過保兌倉,大大緩解了交易雙方的現(xiàn)金壓力,提高了資金周轉(zhuǎn),真正實(shí)現(xiàn)了制造商、經(jīng)銷商、第三方物流和銀行的多贏。
5.物流保理
物流保理模式是保理市場迅速發(fā)展的產(chǎn)物,客戶在其產(chǎn)品置于第三方物流企業(yè)監(jiān)管之下的同時(shí),就能憑提單獲得物流企業(yè)預(yù)付的貨款,貨物運(yùn)輸和保理業(yè)務(wù)的辦理同時(shí)進(jìn)行。
ZHONG可指物流企業(yè)聯(lián)合金融機(jī)構(gòu)為其他中小企業(yè)提供的融資服務(wù)。從保理業(yè)務(wù)的服務(wù)內(nèi)容來說,物流保理業(yè)務(wù)與銀行保理業(yè)務(wù)無本質(zhì)不同,但是其經(jīng)營的主體由銀行變?yōu)榱说谌轿锪髌髽I(yè),使物流和金融流的聯(lián)系更為緊密。
與金融機(jī)構(gòu)相比,第三方物流企業(yè)在對客戶的供應(yīng)鏈管理中,對于買賣雙方的經(jīng)營狀況和資信程度都有相當(dāng)深人的了解,在進(jìn)行信用評(píng)估時(shí)不僅手續(xù)更為簡捷方便,風(fēng)險(xiǎn)也能夠得到有效控制。金融機(jī)構(gòu)保理業(yè)務(wù)的主要風(fēng)險(xiǎn)來自于買賣雙方的合謀性欺騙,一旦金融機(jī)構(gòu)在信用評(píng)估時(shí)出現(xiàn)失誤,就很可能財(cái)貨兩空,而在物流保理業(yè)務(wù)中,由于貨物尚在物流企業(yè)控制之下,可以降低這一風(fēng)險(xiǎn)。
即使第三方物流企業(yè)因無法追討貨款而將貨物滯留,由于對該貨物市場有相當(dāng)?shù)牧私?與該行業(yè)內(nèi)部的供應(yīng)商和銷售商具有廣泛的聯(lián)系,在貨物變現(xiàn)時(shí)能夠享受到諸多的便利,使貨物得到最大程度的保值。[]
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建立聯(lián)合管理委員會(huì)，實(shí)行管理委員會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的聯(lián)合辦學(xué)機(jī)制。管理委員會(huì)校外成員可以是行業(yè)企業(yè)及相關(guān)管理、技術(shù)機(jī)構(gòu)，也可以是培訓(xùn)中心、人力資源服務(wù)公司等機(jī)構(gòu)。多方合作，共同制定學(xué)院發(fā)展規(guī)劃，聯(lián)合進(jìn)行專業(yè)建設(shè)和課程開發(fā)，合作建設(shè)實(shí)驗(yàn)室和實(shí)習(xí)實(shí)訓(xùn)平臺(tái)，行業(yè)、企業(yè)相關(guān)專家參與學(xué)校學(xué)生招生、教學(xué)規(guī)劃與實(shí)施以及學(xué)生就業(yè)等整體的人才培養(yǎng)過程，使人才培養(yǎng)與畢業(yè)生就業(yè)融為一體，使學(xué)生從入學(xué)伊始就知道自己將來的工作去向，畢業(yè)后無需再進(jìn)行崗前培訓(xùn)就能直接上崗。為了保障學(xué)生專業(yè)知識(shí)技能的學(xué)習(xí)與實(shí)踐培養(yǎng)一體化，還需要?jiǎng)?chuàng)新機(jī)構(gòu)設(shè)置，如：校企聯(lián)合設(shè)立招生部、教學(xué)部、項(xiàng)目部三個(gè)部門。其中，招生部負(fù)責(zé)招生、就業(yè)以及學(xué)生日常管理；教學(xué)部負(fù)責(zé)教學(xué)團(tuán)隊(duì)建設(shè)、課程開發(fā)、教學(xué)實(shí)施及職業(yè)技能培訓(xùn)；項(xiàng)目部負(fù)責(zé)實(shí)踐平臺(tái)建設(shè)、學(xué)生實(shí)踐教學(xué)、理論創(chuàng)新和實(shí)踐創(chuàng)新等。
（二）形成校企融合的師資隊(duì)伍
首先，學(xué)校應(yīng)建立靈活的人才聘用機(jī)制和渠道，積極引進(jìn)國內(nèi)外相關(guān)行業(yè)專家學(xué)者、精英人才，組成一個(gè)理論教師和實(shí)踐導(dǎo)師相結(jié)合、創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師和就業(yè)導(dǎo)師相結(jié)合、專職教師和兼職教師相結(jié)合的多元化的“導(dǎo)師團(tuán)隊(duì)”。同時(shí)，實(shí)施“模塊化教學(xué)”。根據(jù)金融服務(wù)外包行業(yè)的業(yè)務(wù)流程，形成與教學(xué)模塊相對應(yīng)的由學(xué)校教師、企業(yè)教師等共同組成的師資組合。學(xué)生學(xué)完專業(yè)理論課程和實(shí)踐課程之后，還可自由選擇導(dǎo)師指導(dǎo)其進(jìn)行創(chuàng)業(yè)能力、就業(yè)能力等方面的拓展訓(xùn)練。其次，重視學(xué)校教師的再培養(yǎng)。支持學(xué)校教師進(jìn)入企業(yè)掛職鍛煉，鼓勵(lì)教師參加進(jìn)修、培訓(xùn)或到企業(yè)兼職，不斷提高師資隊(duì)伍素質(zhì)，努力打造“雙師型”師資隊(duì)伍。讓具有豐富理論知識(shí)的高校教師進(jìn)入企業(yè)掛職，一方面可以提高教師的實(shí)踐技能；另一方面可以從一個(gè)嶄新的視角來審視行業(yè)及相關(guān)企業(yè)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)運(yùn)行過程中存在的問題，為企業(yè)提供理論咨詢，促進(jìn)企業(yè)提升，最終達(dá)到校企雙贏的效果。
（三）建設(shè)“前校后廠”型實(shí)踐教學(xué)
基地“前校后廠”型實(shí)踐教學(xué)基地是指學(xué)校教學(xué)和社會(huì)企業(yè)運(yùn)行接軌，建立像企業(yè)一樣運(yùn)作的實(shí)踐教學(xué)基地，實(shí)現(xiàn)學(xué)校教學(xué)過程和企業(yè)生產(chǎn)過程接軌。一方面，通過“前校后廠”實(shí)踐教學(xué)基地的運(yùn)行，讓學(xué)生感受企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化、專業(yè)化的管理運(yùn)作、業(yè)務(wù)流程和項(xiàng)目開發(fā)流程，體驗(yàn)企業(yè)文化氛圍，加深對所學(xué)知識(shí)的理解，更好地掌握相關(guān)技能。另一方面，通過“前校后廠”實(shí)踐教學(xué)基地的運(yùn)行，學(xué)生在校學(xué)習(xí)期間就能積累基本的工作經(jīng)驗(yàn)，及時(shí)應(yīng)對社會(huì)上相關(guān)行業(yè)人才需求的動(dòng)向，使人才培養(yǎng)和社會(huì)行業(yè)需求同步?！扒靶：髲S”型實(shí)踐教學(xué)基地的具體形式可以是多種多樣的，如按照企業(yè)的真實(shí)環(huán)境和工作流程建立的實(shí)訓(xùn)室、大學(xué)生創(chuàng)業(yè)基地、大學(xué)生創(chuàng)業(yè)園、大學(xué)生科技園等。
（四）形成“校企合作、工學(xué)結(jié)合”的人才培養(yǎng)特色
從“十二五”時(shí)期的發(fā)展分析，大學(xué)尤其是應(yīng)用型大學(xué)的人才培養(yǎng)必須瞄準(zhǔn)市場需要，培養(yǎng)用人單位急需的素質(zhì)高、技能強(qiáng)的應(yīng)用型人才。要實(shí)現(xiàn)這樣的培養(yǎng)目標(biāo)，就必須不斷整合校內(nèi)外資源，尤其是加強(qiáng)學(xué)校和用人單位的資源整合，與企業(yè)大力開展深層次的合作。在學(xué)科建設(shè)、專業(yè)建設(shè)和課程建設(shè)上充分實(shí)現(xiàn)與行業(yè)企業(yè)間的對口銜接。打造“校企合作、工學(xué)結(jié)合”的人才培養(yǎng)模式。同時(shí)，在教學(xué)內(nèi)容上注重跨學(xué)科、跨專業(yè)知識(shí)技能的融合，培養(yǎng)社會(huì)急需的復(fù)合型人才。另外，要特別注重“人”的培養(yǎng)，塑造學(xué)生良好的心理素質(zhì)、崇高的職業(yè)素質(zhì)，培養(yǎng)學(xué)生的興趣愛好、團(tuán)隊(duì)精神以及強(qiáng)烈的責(zé)任感。這樣，既把金融服務(wù)外包專業(yè)知識(shí)和技能培養(yǎng)好，又把學(xué)生培養(yǎng)成為健康的人、完整的人，使之有能力成為金融外包行業(yè)的基層骨干力量，從而對我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。
（五）加強(qiáng)國際交流與合作，提升培養(yǎng)人才的國際化
視野信息技術(shù)的發(fā)展使世界經(jīng)濟(jì)步入全球化時(shí)代。金融服務(wù)外包人才培養(yǎng)也要與時(shí)俱進(jìn)，以開放辦學(xué)為指導(dǎo)思想，放眼世界服務(wù)外包市場，兼容并蓄，引進(jìn)國際教學(xué)資源，努力實(shí)現(xiàn)金融外包人才培養(yǎng)的國際化。通過國際師資交流與培訓(xùn)、學(xué)生留學(xué)深造、國際論壇等方式，建立靈活多樣的國際合作培養(yǎng)機(jī)制；通過“訂單式”培養(yǎng)、共建國際實(shí)習(xí)基地等多種模式，積極開發(fā)國際合作培養(yǎng)項(xiàng)目，使金融服務(wù)外包的人才培養(yǎng)與國際金融服務(wù)外包的行業(yè)發(fā)展趨勢同步。
1引言
隨著全球化的進(jìn)一步發(fā)展和知識(shí)經(jīng)濟(jì)和信息時(shí)代的到來，企業(yè)面臨著顧客需求多樣化、高質(zhì)量和低價(jià)格的挑戰(zhàn)。如何在保證產(chǎn)品/服務(wù)品種多樣化和高質(zhì)量的同時(shí)，保證低成本優(yōu)勢，成為企業(yè)競爭重點(diǎn)之一。在提高生產(chǎn)系統(tǒng)的柔性、物資資源和人力資源成本投入的減少的同時(shí)，企業(yè)更將目光投向流通領(lǐng)域，即通過物流效率和效益的提高，提高產(chǎn)品/服務(wù)質(zhì)量，降低企業(yè)總成本。因而，如何確定企業(yè)物流成本的范圍及其核算方法成為企業(yè)和理論界關(guān)注的焦點(diǎn)之一。
1.1物流成本核算的意義
傳統(tǒng)意義上的物流，主要是指企業(yè)的倉儲(chǔ)和運(yùn)輸管理，并且兩者間各自為政，是企業(yè)生產(chǎn)和銷售的支持活動(dòng)?，F(xiàn)代意義上的物流，是指“物品從供應(yīng)地向接受地的實(shí)體流動(dòng)過程。根據(jù)實(shí)際需要，將運(yùn)輸、儲(chǔ)存、裝卸、搬運(yùn)、包裝、流通加工、配送、信息處理等基本功能實(shí)施有機(jī)結(jié)合。”①首先，它強(qiáng)調(diào)了對物流各項(xiàng)活動(dòng)的整合，是一體化的物流運(yùn)作；其次，它強(qiáng)調(diào)了信息系統(tǒng)在現(xiàn)代物流中的重要作用；其三，它強(qiáng)調(diào)了物流活動(dòng)的增值性。物流，既是企業(yè)成本構(gòu)成的一個(gè)重要方面，也是企業(yè)利潤的來源。因而，準(zhǔn)確把握物流成本的范圍及其來源，根據(jù)價(jià)值鏈理論對企業(yè)物流流程進(jìn)行流成重組和優(yōu)化，降低物流成本，提高物流服務(wù)水平，是提高企業(yè)物流能力，獲取競爭優(yōu)勢的重要前提之一。
宏觀上，根據(jù)1997年國際貨幣基金組織的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國物流成本占GDP的比重為16.7%，而相關(guān)專家則推斷，目前我國的物流費(fèi)用占GDP的比重約為20%，上述兩個(gè)數(shù)據(jù)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于歐美日等發(fā)達(dá)國家10%左右的水平。因而，如何提高物流活動(dòng)的現(xiàn)代化程度，促進(jìn)其合理化發(fā)展，降低物流成本等，有關(guān)國家競爭力的提高。因此，界定物流成本的范圍，通過相應(yīng)的方法核算和管理物流成本尤為重要。
1.2美日物流成本管理
從美國會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)（NationalAssociationofAccountants，NAA）下屬的管理會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)委員會(huì)（ManagementAccountingPracticesCommittee,MAPcommittee）所頒布的一系列“管理會(huì)計(jì)公告”，我們可以對美國物流成本的管理有所認(rèn)識(shí)。該公告對物流成本的管理涉及的內(nèi)容主要包括物流成本范疇的界定、物流成本的計(jì)算、物流的作業(yè)成本計(jì)算、物流管理的業(yè)績計(jì)量、物流信息在成本管理中的運(yùn)用等問題。該公告的頒布“旨在幫助會(huì)計(jì)人員和其他人員提高對物流成本的確認(rèn)、計(jì)量和管理方式”②，涉及內(nèi)容已經(jīng)與現(xiàn)代供應(yīng)鏈管理理論的發(fā)展密切結(jié)合，形成一套先進(jìn)的管理體系。
日本的物流成本管理研究是根據(jù)其本國的基本國情單獨(dú)進(jìn)行的，迄今已形成一套完整的體系。日本的研究經(jīng)歷了由重視職能成本轉(zhuǎn)變?yōu)橹匾暱偝杀?，進(jìn)而重視服務(wù)成本與戰(zhàn)略的過程。1977年，日本運(yùn)輸省制定了《物流成本計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)》，為日本企業(yè)進(jìn)行統(tǒng)一的物流成本核算提供了依據(jù)。經(jīng)過長期的研究積淀，日本已經(jīng)開始考慮逐步將企業(yè)物流成本與企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)算制度進(jìn)行接軌，通過企業(yè)的報(bào)表相信息需求者提供關(guān)于企業(yè)的物流成本信息。日本神奈川大學(xué)的唐澤豐教授認(rèn)為，物流成本管理的研究必須經(jīng)歷四個(gè)階段，即“了解物流成本的實(shí)際構(gòu)成及影響因素—采用恰當(dāng)?shù)念A(yù)算管理制度—設(shè)定基準(zhǔn)值或標(biāo)準(zhǔn)值—與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度接軌”這四個(gè)階段，而目前日本的物流成本管理研究正處于第三階段。
1.3國內(nèi)物流成本管理
20世紀(jì)80年代初，我國引入了物流的概念，但單獨(dú)關(guān)于物流成本管理的著作并不多，且集中于介紹歐美、日本等國家的研究成果上。目前，我國在物流總成本與物流服務(wù)水平的研究方面還處于起步階段，尤其缺乏對物流成本的研究。首先，對物流成本的構(gòu)成認(rèn)識(shí)比較模糊。我國的財(cái)務(wù)制度中沒有對物流成本設(shè)立單獨(dú)的科目來進(jìn)行核算，而是將與物流活動(dòng)相關(guān)的各種支出列于企業(yè)的各項(xiàng)費(fèi)用內(nèi)，或者僅僅將部分的物流成本隨材料、制造費(fèi)用等計(jì)入產(chǎn)品的制造成本中，使得企業(yè)的產(chǎn)品成本中對物流成本的反映不夠全面。這樣的核算方法將大量物流成本被隱藏在各種費(fèi)用的名目下，使得人們對物流成本的整體構(gòu)成缺乏認(rèn)識(shí)。其次，物流成本的核算范圍由各企業(yè)依據(jù)自身的需要進(jìn)行認(rèn)定，缺乏統(tǒng)一的統(tǒng)計(jì)口徑，造成企業(yè)間數(shù)據(jù)沒有可比性。物流成本統(tǒng)計(jì)口徑的統(tǒng)一，有利于對企業(yè)的物流活動(dòng)極小進(jìn)行評(píng)估，從而促進(jìn)其合理化，也有利于國家從宏觀管理的角度進(jìn)行物流基礎(chǔ)設(shè)施的規(guī)劃與建設(shè)?？偟膩碚f，我國的物流成本管理研究仍處于初級(jí)階段。
2物流成本核算方法
2.1物流成本界定
在物流過程中，所有的活動(dòng)都必然要占用或消耗一定的活勞動(dòng)或者物化勞動(dòng)，這些活勞動(dòng)或者物化勞動(dòng)的貨幣表現(xiàn)，可以理解為我們所說的物流成本。具體到企業(yè)，可以定義為：企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，產(chǎn)品從原材料供應(yīng)開始，經(jīng)過生產(chǎn)加工，到制成產(chǎn)品直到實(shí)現(xiàn)銷售，以及廢棄物回收利用所發(fā)生的全部物流活動(dòng)的費(fèi)用日本1997年制定的《物流成本計(jì)算統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)》對我們可能有比較大的參考價(jià)值，有三種不同的方式規(guī)定：
（1）按物流范圍分
供應(yīng)物流費(fèi)用、生產(chǎn)物流費(fèi)用、企業(yè)內(nèi)物流費(fèi)用、銷售物流費(fèi)用、退貨物流費(fèi)用和廢棄物物流費(fèi)用。
（2）按物流功能分
運(yùn)輸費(fèi)、保管費(fèi)、包裝費(fèi)、裝卸費(fèi)、信息費(fèi)、管理費(fèi)。
（3）按支付形式分
材料費(fèi)：耗材、燃料、工具、備用品；
人工費(fèi)：人員工資、補(bǔ)貼、獎(jiǎng)金、雜費(fèi)、退休金、福利費(fèi)等；
維護(hù)費(fèi)：使用和維護(hù)建筑、土地、車輛、工具等支付的維護(hù)維修、材料消耗、稅、租賃、保險(xiǎn)等費(fèi)用；
一般經(jīng)費(fèi)：差旅費(fèi)、交通費(fèi)、會(huì)議費(fèi)、交際費(fèi)、培訓(xùn)費(fèi)、雜費(fèi)等；
特別經(jīng)費(fèi)：折舊費(fèi)、企業(yè)貸款利息等特殊支出費(fèi)用；
委托物流費(fèi)用：企業(yè)想外支付的包裝費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)、保管費(fèi)、裝卸費(fèi)、手續(xù)費(fèi)等。
2.2物流成本核算方法及程序
（1）傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)核算方法及存在的問題
對物流成本的核算，傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)方法是將其計(jì)入不同的帳戶。產(chǎn)品從工廠到分銷商或客戶的物流成本，計(jì)入“產(chǎn)品銷售成本”，采購物流成本計(jì)入“材料采購”，自運(yùn)費(fèi)和倉儲(chǔ)費(fèi)計(jì)入“營業(yè)費(fèi)用”，與物流有關(guān)的利息計(jì)入“財(cái)務(wù)費(fèi)用”，相關(guān)的人力、水電開支計(jì)入“管理費(fèi)用”等等。但，傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)成本算法不利于物流成本的管理，存在下列問題：
第一，不能充分體現(xiàn)現(xiàn)代生產(chǎn)特點(diǎn)，準(zhǔn)確反映和控制物流成本。隨著生產(chǎn)方式從大批量生產(chǎn)（MassProduction）逐漸向大規(guī)模定制生產(chǎn)（MassCustomization）方式的轉(zhuǎn)變，企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)日趨復(fù)雜，產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)多樣，產(chǎn)品批量減少，批次增多，生產(chǎn)工藝多變，從而更多與產(chǎn)量無關(guān)的活動(dòng)如訂貨作業(yè)、物料搬運(yùn)、物流信息系統(tǒng)的維護(hù)等產(chǎn)生的費(fèi)用大大增加。而成本會(huì)計(jì)中普遍采用與產(chǎn)量關(guān)聯(lián)的分?jǐn)偦A(chǔ)--直接工時(shí)、機(jī)器小時(shí)、材料耗用額等，這種“數(shù)量基礎(chǔ)成本計(jì)算”方法使許多物流活動(dòng)產(chǎn)生的費(fèi)用處于失控狀態(tài)，從而造成了大量的浪費(fèi)和物流服務(wù)水平的下降。
第二，沒有完全覆蓋企業(yè)物流所包含的各項(xiàng)費(fèi)用。一般情況下，企業(yè)只將外包的物流活動(dòng)如運(yùn)輸、倉儲(chǔ)等活動(dòng)記入企業(yè)物流費(fèi)用，而忽視了企業(yè)自營的各項(xiàng)物流費(fèi)用及存在于采購、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)的物流費(fèi)用，從而造成了所謂的“物流費(fèi)用冰山說”一說。正是因?yàn)槠錄]有覆蓋各項(xiàng)物流費(fèi)用，因而不利于物流費(fèi)用的分析和控制。
第三，不能提供需要的物流成本信息。首先，傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)方法一般以現(xiàn)有會(huì)計(jì)科目將其與其他活動(dòng)產(chǎn)生的費(fèi)用混為一體，無法確認(rèn)出物流活動(dòng)本身產(chǎn)生的費(fèi)用，而不同的分配率不能準(zhǔn)確地計(jì)量出實(shí)際物流費(fèi)用的比率，從而不利于物流成本的確認(rèn)。其次，物流活動(dòng)本身是一項(xiàng)跨部門的活動(dòng)，將物流費(fèi)用以現(xiàn)有會(huì)計(jì)科目統(tǒng)一以后，很難確認(rèn)出不同活動(dòng)費(fèi)用的責(zé)任主體，不利于跨部門合作各項(xiàng)活動(dòng)中業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)的確定，確定各部門的權(quán)責(zé)，不利于物流活動(dòng)一體化的實(shí)現(xiàn)。其三，隨著我國各個(gè)企業(yè)業(yè)務(wù)流程重組活動(dòng)的展開，需要相關(guān)的物流和供應(yīng)鏈改造活動(dòng)的成本管理，而傳統(tǒng)會(huì)計(jì)方法不能完成上述活動(dòng)成本的核算。
（2）基于活動(dòng)的物流成本核算方法
對物流成本的核算，可以利用基于活動(dòng)的成本法（ActivityBasedCosting，簡稱ABC法），也稱作業(yè)成本法。ABC法應(yīng)用于物流成本管理的原理是：物流服務(wù)的產(chǎn)生源于物流作業(yè)的消耗，物流作業(yè)消耗資源并導(dǎo)致成本的發(fā)生。突破產(chǎn)品/服務(wù)本身的界限，ABC法把成本核算深入到作業(yè)層次；以作業(yè)為單位收集成本，并把“作業(yè)”或“作業(yè)成本池”的成本按作業(yè)動(dòng)因分配到產(chǎn)品/服務(wù)。
根據(jù)ABC成本法原理和根據(jù)物流管理理論，我們可以按照下列步驟進(jìn)行物流成本的分析：
第一，界定物流系統(tǒng)涉及的具體作業(yè)，即物流活動(dòng)是由哪些作業(yè)來完成的。所謂的作業(yè)，指具體的工作單位（unitsofwork）。具體到物流活動(dòng)中，由于各個(gè)企業(yè)的規(guī)模、類型不同，物流活動(dòng)的復(fù)雜程度和具體作業(yè)內(nèi)容也有所差異，作業(yè)單位的具體類型和數(shù)量也會(huì)隨之改變。如：接收進(jìn)貨活動(dòng)可能包括裝卸、檢驗(yàn)、搬運(yùn)、分揀等多項(xiàng)物流作業(yè)。
第二，確認(rèn)這些作業(yè)各自需要消耗的人工和物質(zhì)資源。任何一項(xiàng)物流作業(yè)的完成，都需要投入相應(yīng)的人力或者物力資源，而資源的消耗是產(chǎn)生成本的根源。以裝卸為例，該項(xiàng)作業(yè)所用到的資源包括：裝卸的主體——人力資源、裝卸活動(dòng)所需要的設(shè)備——物質(zhì)資源。資源的消耗即產(chǎn)生成本，人力資源的消耗產(chǎn)生直接人工費(fèi)用等，物質(zhì)資源的消耗產(chǎn)生直接材料消耗、固定資產(chǎn)折舊等成本。
第三，確認(rèn)各項(xiàng)資源所需成本，合計(jì)出總物流成本和相應(yīng)作業(yè)的成本。根據(jù)資源與成本間的邏輯關(guān)系，將物流成本分配到各項(xiàng)作業(yè)中去，通過各項(xiàng)分別加總，得到各項(xiàng)物流成本和物流總成本。
（3）基于活動(dòng)的物流成本核算程序
在現(xiàn)實(shí)操作中，我們可以按照物流涉及的各項(xiàng)組成活動(dòng)——采購、運(yùn)輸、收貨和檢驗(yàn)、裝卸搬運(yùn)、倉儲(chǔ)保管、流通加工（生產(chǎn)企業(yè)中可能沒有）、信息處理、包裝、訂單管理、配送、回收以及企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)活動(dòng)中同時(shí)進(jìn)行的物流活動(dòng)、運(yùn)輸保管等環(huán)節(jié)的損失等，這些環(huán)節(jié)所涉及到的人工、材料消耗（包括土地使用權(quán)、房屋和其他固定資產(chǎn)的折舊、長期投資的分?jǐn)偅①Y金的占用成本和保險(xiǎn)、稅等，從各各會(huì)計(jì)科目中區(qū)分出來，進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。
具體步驟如下：
第一，按上述論書在各環(huán)節(jié)按支付形態(tài)將物流成本從記帳憑證中抽出，分別統(tǒng)計(jì)。
第二，按管理的需要，設(shè)計(jì)不同的管理表格，將其填入。如，我們可以根據(jù)企業(yè)物流范圍（供應(yīng)物流費(fèi)用、生產(chǎn)物流費(fèi)用、企業(yè)內(nèi)物流費(fèi)用、銷售物流費(fèi)用、退貨物流費(fèi)用和廢棄物物流費(fèi)用）做成一級(jí)表格，每個(gè)一級(jí)表格的具體項(xiàng)目按同一格式設(shè)計(jì)六張二級(jí)表格，每張二級(jí)表格的物流作業(yè)再細(xì)化為三級(jí)表格。僅以供應(yīng)物流費(fèi)用表為例，按物流作業(yè)設(shè)計(jì)二級(jí)統(tǒng)計(jì)表格，豎列是支付形態(tài)，橫行是各項(xiàng)物流作業(yè)。
需要指出的是，上述二級(jí)表格的物流作業(yè)僅僅是一個(gè)粗化的劃分，并未具體到實(shí)際操作的作業(yè)單元。應(yīng)將包裝、運(yùn)輸、保管、裝卸、流通加工、物流信息管理和物流管理具體細(xì)化到三級(jí)表格部分。可以看出，二級(jí)表格的數(shù)據(jù)源于三級(jí)表格，一級(jí)表格的數(shù)據(jù)源自二級(jí)表格。三級(jí)表格的計(jì)算是具體到作業(yè)層次的。
第三，按照不同的管理要求匯總分析。
在此階段，主要是根據(jù)管理需求，分析不同的數(shù)據(jù)。如，若管理層需要了解委托物流費(fèi)用和本企業(yè)支付物流費(fèi)用的比例，只需將相關(guān)的費(fèi)用加總求其比值即可。若需了解各個(gè)細(xì)化的物流作業(yè)的費(fèi)用比例及規(guī)模，只需將三級(jí)表格中的相同的物流作業(yè)費(fèi)用歸類后加總、求比值即可。由此可見，三級(jí)表格是核算的基礎(chǔ)。因?yàn)槠湎鄬Χ?，要詳盡到每一個(gè)物流作業(yè)，涉及內(nèi)容廣泛且復(fù)雜，且不同企業(yè)的具體物流作業(yè)有所區(qū)別，可以建立通過建立行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)達(dá)到統(tǒng)一，因而在此不作具體設(shè)計(jì)。
2.3隱性物流成本
物流成本是否就是上述提到的可以進(jìn)入會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求的成本呢？事實(shí)上并非完全如此。因此有人提出了顯性物流成本和隱性物流成本的概念。所謂的顯性物流成本，是在按照現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求和物流理論，明確可以計(jì)入物流成本的，如大部分上面列出的項(xiàng)目。而隱性物流成本是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中沒有或不能確定能否計(jì)入的。
隱性成本的主要內(nèi)容有：
（1）外企業(yè)支付的物流費(fèi)用。認(rèn)為如果外企業(yè)送貨，支付給外企業(yè)的價(jià)格中就包含了一部分物流成本，事實(shí)上還是企業(yè)的物流開支。
（2）庫存占用資金的機(jī)會(huì)成本。會(huì)計(jì)中對機(jī)會(huì)成本并不進(jìn)行計(jì)量。如果計(jì)入的話，以什么利率計(jì)入？是同期企業(yè)利潤率，還是以銀行利率？
（3）庫存積壓造成的價(jià)值下降。要否計(jì)入物流成本？
（4）缺貨損失，指由于庫存量不能滿足顧客要求而失去訂單的損失，這部分成本難以衡量，而且也是隱性的。
（5）生產(chǎn)中的物流費(fèi)用難以分離，難以計(jì)算。美國是采用一定的比例（大約為4％），那么我國的數(shù)據(jù)應(yīng)該怎樣衡量，怎樣的比例更為合適？
上述隱性成本是否進(jìn)入物流成本的核算，如果進(jìn)入核算體系，核算口徑也需要在在核算之前確定下來，這樣才具有可比性，有助于物流成本的有效控制。
2.4物流成本核算電算化
由于物流成本涉及的范圍比較廣，和現(xiàn)行的會(huì)計(jì)核算不統(tǒng)一，只能采用統(tǒng)計(jì)式的核算方法。而一條一條查詢會(huì)計(jì)憑證進(jìn)行確認(rèn)是不現(xiàn)實(shí)的，工作量太大。上述三級(jí)表格的設(shè)計(jì)只是其中一種形式，其中第三級(jí)表格設(shè)計(jì)中的具體作業(yè)費(fèi)用才是我們的數(shù)據(jù)來源。每個(gè)數(shù)據(jù)可根據(jù)具體的管理需要進(jìn)行分類和核算。因此，我們可以考慮利用對現(xiàn)有的電算化會(huì)計(jì)系統(tǒng)進(jìn)行改進(jìn)，從而便于企業(yè)物流成本的核算。
電算化會(huì)計(jì)系統(tǒng)主要是帳務(wù)處理子系統(tǒng)，工資核算子系統(tǒng)，固定資產(chǎn)核算子系統(tǒng)，材料采購及應(yīng)付賬款子系統(tǒng)，存貨核算與管理子系統(tǒng)，銷售及應(yīng)收張款子系統(tǒng)，成本核算與管理子系統(tǒng)，會(huì)計(jì)報(bào)表子系統(tǒng)等。
主要改進(jìn)思想及流程如下：
首先，根據(jù)ABC法和物流管理原理確定企業(yè)中相關(guān)的物流作業(yè)單元、資源分配和成本分配。清楚地劃分企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中哪部分屬于物流活動(dòng)，哪部分不屬于；各物流作業(yè)成本的具體屬性如何。同時(shí)，確定物流活動(dòng)產(chǎn)生的相關(guān)費(fèi)用中的哪部分屬于電算化計(jì)算范圍。
其次，設(shè)置相應(yīng)的編碼以區(qū)分物流成本與非物流成本，各物流成本的不同屬性，如是屬于銷售物流還是供應(yīng)物流，是屬于人工費(fèi)用還是材料費(fèi)用。該編碼是調(diào)用和統(tǒng)計(jì)信息的檢索和查詢條件，也是我們進(jìn)行各項(xiàng)統(tǒng)計(jì)分析的前提。
一、我國物流金融發(fā)展現(xiàn)狀及運(yùn)行模式
按照目前兩國的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長速度，今年中國GDP有可能會(huì)超過德國，僅次于美國和日本，躍居世界第三。我國已成為世界上最具活力的地區(qū)和最富有潛力的消費(fèi)市場，受到全球關(guān)注。越來越多的跨國公司將制造中心或采購中心轉(zhuǎn)移到我國，而國內(nèi)企業(yè)也開始面向全球生產(chǎn)和經(jīng)營。順應(yīng)這一趨勢，我國的經(jīng)濟(jì)體系正迅速建立起一套快速、機(jī)動(dòng)、便捷、高效的現(xiàn)代物流系統(tǒng)。同時(shí), 越來越多的人發(fā)現(xiàn)，物流和資金流的集成創(chuàng)新孕育著無限商機(jī)和可觀的利潤，物流金融理念應(yīng)運(yùn)蓬勃發(fā)展的現(xiàn)代物流系統(tǒng)而誕生。
誠通集團(tuán)旗下的中國物資儲(chǔ)運(yùn)總公司早在1999年就開展了倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)，主要利用其遍布全國的倉儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)，為客戶提供融資服務(wù)。
商業(yè)銀行積極開展物流金融業(yè)務(wù)，多家第三方物流公司（包括倉儲(chǔ)公司）與商業(yè)銀行達(dá)成共識(shí)，攜手開展物流金融的新業(yè)務(wù)。免費(fèi)論文參考網(wǎng)。2004年6月廣東發(fā)展銀行在佛山分行試點(diǎn)率先開辦“物流銀行”這一新業(yè)務(wù)，并倡導(dǎo)在廣州和杭州等全國10個(gè)城市試點(diǎn)推廣“物流銀行”業(yè)務(wù)以解決中小企業(yè)貸款難問題。2005年年初，北京環(huán)京物流有限公司與廣發(fā)行簽署銀企合作協(xié)議，依托環(huán)京物流強(qiáng)大的供應(yīng)鏈服務(wù)能力和廣發(fā)行先進(jìn)的物流銀行服務(wù)模式，共同推出“價(jià)值鏈創(chuàng)新服務(wù)”，解決中小企業(yè)質(zhì)押貸款難問題。作為第三方倉儲(chǔ)中心，環(huán)京物流不僅幫助企業(yè)以存放于其倉庫的動(dòng)產(chǎn)為質(zhì)押獲得金融機(jī)構(gòu)的貸款融資，而且為金融機(jī)構(gòu)提供可信賴的質(zhì)物監(jiān)管。2005年福建中海物流公司和中國銀行、泉州中信銀行合作開展倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)。廈門速傳物流發(fā)展股份有限公司也開始和廈門十余家商業(yè)銀行一起探討倉單質(zhì)押物流業(yè)務(wù)。中國對外貿(mào)易運(yùn)輸(集團(tuán))總公司、中國物資儲(chǔ)運(yùn)總公司和中國遠(yuǎn)洋物流有限公司自2005年與深發(fā)展簽署了對總戰(zhàn)略合作協(xié)議以來，截止到2006年9月末，三家合作物流公司從中新增物流與貨押監(jiān)管貨值累計(jì)將近500億元。
我國物流金融實(shí)踐中在多種運(yùn)作模式中摸索前進(jìn)，最常見的有倉單質(zhì)押、保兌倉和代客結(jié)算等方式。
倉單質(zhì)押，即業(yè)界通常說的先有貨再有票。倉單是指倉儲(chǔ)公司簽發(fā)給存儲(chǔ)人或貨物所有權(quán)人的記載倉儲(chǔ)貨物所有權(quán)的唯一合法的物權(quán)憑證，倉單持有人隨時(shí)可以憑倉單直接向倉儲(chǔ)方提取倉儲(chǔ)貨物。倉單質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)是指業(yè)務(wù)申請人以其自有或第三方持有的倉單作為質(zhì)押物向商業(yè)銀行申請貸款的信貸業(yè)務(wù)。
保兌倉，即業(yè)界通常說的先有票再有貨。制造商、經(jīng)銷商、第三方物流供應(yīng)商、銀行四方簽署“保兌倉”業(yè)務(wù)合作協(xié)議書，經(jīng)銷商根據(jù)與制造商簽訂的《購銷合同》向銀行交納一定比率的保證金，申請開立銀行承兌匯票，由第三方物流供應(yīng)商提供承兌擔(dān)保，經(jīng)銷商以貨物對第三方物流供應(yīng)商進(jìn)行反擔(dān)保。銀行給制造商開出承兌匯票后，制造商向保兌倉交貨，此時(shí)轉(zhuǎn)為倉單質(zhì)押。
代客結(jié)算業(yè)務(wù)，又可分為墊付貨款和代收貨款兩個(gè)模式。墊付貨款是指企業(yè)以市場暢銷、價(jià)格波動(dòng)幅度小、處于正常貿(mào)易流轉(zhuǎn)狀態(tài)而且符合要求的產(chǎn)品抵押作為授信條件，運(yùn)用物流公司的物流信息管理系統(tǒng)，將銀行或第三方物流供應(yīng)商的資金流與企業(yè)的物流進(jìn)行結(jié)合，向公司提供融資、結(jié)算等銀行服務(wù)于一體的銀行綜合服務(wù)業(yè)務(wù)。代收貨款是發(fā)貨人與第三方物流供應(yīng)商簽訂《委托配送和委托收款合同》，第三方物流供應(yīng)商向用戶送貨上門同時(shí)根據(jù)合同代收貨款，每周或者每月第三方物流供應(yīng)商與發(fā)貨人結(jié)清貨款。
二、物流金融面對的金融風(fēng)險(xiǎn)與防范
物流金融在我國快速發(fā)展的同時(shí)，也不和諧的事件伴隨發(fā)生。2005年發(fā)生的系列事件突顯出業(yè)界的信用危機(jī)。2005年4月鄭州華亞貨運(yùn)公司總部的分部負(fù)責(zé)人攜帶客戶貨款197萬元潛逃。2005年8月發(fā)生的“川運(yùn)逃單事件”。曾被稱為“成都托運(yùn)王”的四川省川運(yùn)運(yùn)輸連鎖有限公司老板劉元寶攜上千商家的2000萬元巨額貨款潛逃，旗下遍布四川省的57個(gè)門店也隨之關(guān)閉。這些事情的發(fā)生，為物流金融業(yè)務(wù)的開展敲響了警鐘，對物流金融業(yè)務(wù)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)管理不容輕視。免費(fèi)論文參考網(wǎng)。
相對于發(fā)達(dá)國家，發(fā)展中國家的金融物流業(yè)務(wù)開始的較晚，業(yè)務(wù)制度也不夠完善。國外金融服務(wù)的推動(dòng)者更多是金融機(jī)構(gòu)，而我國金融物流服務(wù)的推動(dòng)者主要是第三方物流公司。我國金融業(yè)對物流業(yè)發(fā)展的需求重視不足，管理者對物流業(yè)資金監(jiān)督不夠，金融手段落后，不能跟上物流發(fā)展需要。這意味著在我國物流金融產(chǎn)品動(dòng)作過程中，銀行面臨著多方面的風(fēng)險(xiǎn)。
1、物流金融服務(wù)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。免費(fèi)論文參考網(wǎng)。例如，倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)有4種潛在風(fēng)險(xiǎn)：（1）是質(zhì)押品的風(fēng)險(xiǎn)。選擇客戶要謹(jǐn)慎，要考察其業(yè)務(wù)能力和業(yè)務(wù)量及貨物來源的合法性（走私貨物有罰沒風(fēng)險(xiǎn)），貨損風(fēng)險(xiǎn)，還有以次充好的質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。（2）倉單風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在系統(tǒng)多以入庫單作質(zhì)押，和倉單的性質(zhì)相同，但倉單是有價(jià)證券，也是物權(quán)憑證，因此必須有科學(xué)的管理程序，保證倉單的惟一性與物權(quán)憑證性質(zhì)。（3）質(zhì)押品種要有選擇。要選擇價(jià)格漲跌幅度不大、質(zhì)量穩(wěn)定的品種，如黑色金屬、有色金屬、大豆等。（4）提單風(fēng)險(xiǎn)。目前，大多由貨主和銀行開提貨單，要逐步轉(zhuǎn)向倉單提貨。由貨主與銀行共開提貨單的，要在合同中注明倉單無提貨功能。同時(shí)要有鑒別提貨單真?zhèn)蔚拇胧?/p>
2、內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)，管理體制和監(jiān)督機(jī)制不健全，工作人員素質(zhì)不高，管理層決策發(fā)生錯(cuò)誤以及工作人員作弊和操作失誤等等。在我國，企業(yè)內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)往往較大。物流銀行的創(chuàng)新之處就在于將倉單甚至物流過程納入質(zhì)押對象，這勢必牽涉到對倉單和物流過程的定價(jià)評(píng)估問題。在對抵押品的估值和評(píng)價(jià)中，能否客觀公正，以科學(xué)的方法確保估值和評(píng)價(jià)的準(zhǔn)確性，直接影響到銀行的損益。
3、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，物流企業(yè)都會(huì)面臨運(yùn)營方面的風(fēng)險(xiǎn)。但從事金融業(yè)務(wù)的物流公司，由于要深入客戶產(chǎn)銷供應(yīng)鏈中提供多元化的服務(wù)，相對地?cái)U(kuò)大了運(yùn)營范圍，也就增加了風(fēng)險(xiǎn)。從倉儲(chǔ)、運(yùn)輸、到與銀企之間的往來以及和客戶供銷商的接觸，運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)無處不在。中國的物流運(yùn)輸業(yè)還處在粗放型的發(fā)展階段，因此運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。
3、法律風(fēng)險(xiǎn)，主要是合同的條款規(guī)定和對質(zhì)物的所有權(quán)問題。因?yàn)闃I(yè)務(wù)涉及多方主體，質(zhì)物的所有權(quán)在各主體間進(jìn)行流動(dòng)，很可能產(chǎn)生所有權(quán)糾紛。另一方面，中國的《擔(dān)保法》和《合同法》中與金融物流相關(guān)的條款并不完善，又沒有其他指導(dǎo)性文件可以依據(jù)，因此業(yè)務(wù)合同出現(xiàn)法律問題的機(jī)率也不低。
5、信用風(fēng)險(xiǎn)：包括貨物的合法性，客戶的誠信度等，同時(shí)信用風(fēng)險(xiǎn)還與上述財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)、安全風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)等聯(lián)系密切。
面對這些新問題，防范物流金融潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該從多方面入手，涵蓋整個(gè)供應(yīng)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)，如銀行、物流公司、擔(dān)保公司等多方當(dāng)事人。
1、首先質(zhì)押商品的種類要有一定的限制。要選擇適用廣泛、易于處置、容易變現(xiàn)、價(jià)格漲跌幅度不大、質(zhì)量穩(wěn)定的品種，如黑色金屬、有色金屬、大豆等，同時(shí)還要考察貨物來源的合法性，走私貨物有罰沒風(fēng)險(xiǎn)。
2、派專人對倉單進(jìn)行管理，嚴(yán)防操作失誤和內(nèi)部人員作案，保證倉單的真實(shí)性、惟一性和有效性。實(shí)施有效的過程監(jiān)控。在物流過程中，對企業(yè)和市場必須有充分的了解和監(jiān)控，方可防范物流金融風(fēng)險(xiǎn)。
3、建立物流金融的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。加強(qiáng)銀行內(nèi)部的管理，防止內(nèi)部人員出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)。因此，建立健全銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制體系就顯得十分迫切。
4、加強(qiáng)對客戶的信用管理。信用管理是現(xiàn)代企業(yè)的核心管理內(nèi)容之一。信用作為買賣雙方交易完成的根本保障，構(gòu)成了契約關(guān)系的最重要基礎(chǔ)。在物流企業(yè)金融服務(wù)過程中，通過對客戶的資料收集制度、客戶資信要案管理制度、客戶資信調(diào)查管理制度、客戶信用分級(jí)制度、合同與結(jié)算過程中的信用風(fēng)險(xiǎn)防范制度、信用額度稽核制度、財(cái)務(wù)管理制度等等，對客戶進(jìn)行全方位的信用管理。
三、我國物流金融市場前景展望
物流作為我國一個(gè)新興的又極有發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)，而物流金融作為物流行業(yè)新興的又極有發(fā)展前景的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，對我國的國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著至關(guān)重要的作用?，F(xiàn)代物流發(fā)展離不開金融服務(wù)的支持。物流金融在中國具有極大的發(fā)展?jié)摿?。我國中小企業(yè)的快速發(fā)展及企業(yè)融資渠道的不健全，導(dǎo)致了企業(yè)、物流服務(wù)提供商和金融機(jī)構(gòu)對物流金融服務(wù)都有強(qiáng)烈的需求。
隨著物流對外資物流企業(yè)和金融企業(yè)的全面開放，同時(shí)國內(nèi)企業(yè)界對物流金融認(rèn)識(shí)的日益深入，必定會(huì)有更多的服務(wù)提供商加入到這一廣闊的市場。目前我國的物流金融服務(wù)程度還不高，都還是停留在就供應(yīng)鏈上的某一個(gè)環(huán)節(jié)提供相關(guān)的融資服務(wù)。而對于貫穿供應(yīng)鏈全程的物流金融服務(wù)來說，由于企業(yè)涉足少，我國的物流金融服務(wù)市場還有很大的提升空間。
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第三方物流金融服務(wù)相關(guān)概述
（一）第三方物流概述
第三方物流的內(nèi)涵。市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展使社會(huì)分工不斷細(xì)化，越來越多的企業(yè)特別是生產(chǎn)制造型企業(yè)開始回歸主營業(yè)務(wù)，專注于自身產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，而將諸如包裝、運(yùn)輸、倉儲(chǔ)配送、裝卸搬運(yùn)、庫存管理等業(yè)務(wù)外包給專門提供物流服務(wù)的企業(yè)。在此背景下，第三方物流應(yīng)運(yùn)而生。所謂的第三方物流，即企業(yè)為了將精力集中于主要業(yè)務(wù)的經(jīng)營，將原有的內(nèi)部物流活動(dòng)以合同的方式委托給專業(yè)提供物流服務(wù)的企業(yè)處理，并運(yùn)用一體化的信息系統(tǒng)與第三方物流企業(yè)保持密切聯(lián)系，以便對物流活動(dòng)進(jìn)行全程管控。
（二）物流金融服務(wù)概述
1.物流金融的概念。物流金融的概念有廣義和狹義之分。從廣義上來說，物流金融貫穿于物流供應(yīng)鏈活動(dòng)的整個(gè)過程，第三方物流企業(yè)運(yùn)用不同的金融產(chǎn)品和工具，有效組織和調(diào)節(jié)資金流在物流運(yùn)作過程中的運(yùn)動(dòng)，涉及各類存貸款、信托、投資、證券、保險(xiǎn)、抵押質(zhì)押及其他金融服務(wù)，以提高資金的使用效率。從狹義上來說，物流金融是第三方物流企業(yè)為處于供應(yīng)鏈上游、中游、下游的不同企業(yè)提供融資和代客結(jié)算等金融服務(wù)，以促進(jìn)資金的高效流轉(zhuǎn)和整個(gè)供應(yīng)鏈的平穩(wěn)運(yùn)行。
2.物流金融的特點(diǎn)。物流金融主要有四個(gè)方面的特征。一是標(biāo)準(zhǔn)化。第三方物流企業(yè)在提供物流金融服務(wù)的過程中，對出質(zhì)產(chǎn)品的包裝及質(zhì)量的檢查驗(yàn)收、出質(zhì)債權(quán)的規(guī)范性、監(jiān)管內(nèi)容及流程等都有嚴(yán)格限制和規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)。二是信息化。第三方物流企業(yè)依靠現(xiàn)代化的信息管理系統(tǒng)完成預(yù)測市場需求、在出資方和融資方之間進(jìn)行信息雙向溝通、實(shí)時(shí)有效監(jiān)控質(zhì)押物等工作。三是遠(yuǎn)程化。由于第三方物流企業(yè)和銀行等金融機(jī)構(gòu)的分支機(jī)構(gòu)覆蓋地區(qū)很廣，即使面對地理距離遙遠(yuǎn)的融資方，第三方物流企業(yè)也能通過旗下分支機(jī)構(gòu)為其提供物流金融服務(wù)，并利用計(jì)算機(jī)實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程操作和監(jiān)控。四是廣泛性。第三方物流企業(yè)的客戶群體很廣泛，處于供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)的企業(yè)，只要有需求，第三方物流企業(yè)都可以為其提供物流金融服務(wù)；出質(zhì)產(chǎn)品或債券的形式也很多樣，從動(dòng)產(chǎn)到不動(dòng)產(chǎn)、從生產(chǎn)原料到倉單都可以納入范疇。
物流金融服務(wù)的模式
替代采購模式。替代采購是一種比較初級(jí)、簡單的物流金融服務(wù)模式。第三方物流企業(yè)首先代替融資企業(yè)向生產(chǎn)企業(yè)采購產(chǎn)品并墊付貨款（不包括物流費(fèi)用），融資企業(yè)交納保證金后，第三方物流企業(yè)再根據(jù)保證金的比例向融資企業(yè)發(fā)放部分或全部產(chǎn)品直至融資企業(yè)結(jié)清所欠款項(xiàng)。
代客結(jié)算模式。代客結(jié)算是第三方物流企業(yè)最早推出的物流金融服務(wù)之一。具體又可分為代收貨款模式和墊付貨款模式。在代收貨款模式中，第三方物流企業(yè)與供應(yīng)商簽訂合同后，根據(jù)合同的要求將用戶采購的產(chǎn)品送貨上門并代供應(yīng)商收取貨款，然后在規(guī)定的期限內(nèi)結(jié)清供應(yīng)商的應(yīng)收貨款。在墊付貨款模式中，供應(yīng)商與用戶和第三方物流企業(yè)分別簽訂《購銷合同》和《物流服務(wù)合同》后，第三方物流企業(yè)向供應(yīng)商采購用戶所需的產(chǎn)品并墊付部分或全部貨款（不包括物流費(fèi)用），用戶收到貨物后在一定的期限內(nèi)結(jié)清第三方物流企業(yè)事先墊付的款項(xiàng)。
倉單質(zhì)押模式。倉單質(zhì)押是第三方物流企業(yè)提供的最早的融資模式，現(xiàn)已發(fā)展得非常成熟。具體又可分為靜態(tài)倉單質(zhì)押模式和動(dòng)態(tài)倉單質(zhì)押模式。靜態(tài)倉單質(zhì)押模式是該模式的基礎(chǔ)。第三方物流企業(yè)協(xié)助銀行對融資企業(yè)進(jìn)行貸款資格認(rèn)證和審核后，三方簽訂正式協(xié)議。融資企業(yè)將協(xié)議規(guī)定的貨物量運(yùn)到指定的倉庫并由第三方物流企業(yè)驗(yàn)收入庫、現(xiàn)場開立專用倉單，融資企業(yè)對倉單做質(zhì)押背書，第三方物流企業(yè)蓋章后將倉單送交銀行，銀行根據(jù)質(zhì)押物的市值向融資企業(yè)提供貸款。融資企業(yè)每次到倉庫提貨，必須首先向銀行交納一定數(shù)額的保證金，經(jīng)銀行同意向第三方物流企業(yè)發(fā)出解押指令及提貨通知單后，融資企業(yè)方可提貨。動(dòng)態(tài)倉單質(zhì)押模式對靜態(tài)倉單質(zhì)押模式進(jìn)行了改良，由銀行設(shè)立一個(gè)庫存警戒線以便進(jìn)行更好的控制。當(dāng)倉庫中的質(zhì)押物數(shù)量處于庫存警戒線上方時(shí)，融資企業(yè)按原有的流程進(jìn)行貨物自由的出入庫。當(dāng)質(zhì)押物數(shù)量處于庫存警戒線之間時(shí)，經(jīng)第三方物流企業(yè)的允許，融資企業(yè)方可提貨。當(dāng)質(zhì)押物數(shù)量處于庫存警戒線下方時(shí)，融資企業(yè)必須補(bǔ)充同等差額的貨物入庫或交納一定的保證金、經(jīng)銀行同意后才可提貨。
保兌倉模式。保兌倉模式涉及的主體較多，包括銀行、第三方物流企業(yè)、生產(chǎn)企業(yè)和融資企業(yè)。四方簽訂正式協(xié)議后，融資企業(yè)向銀行支付一定數(shù)額的保證金，銀行開具承兌匯票并由第三方物流企業(yè)擔(dān)保承兌，生產(chǎn)企業(yè)收到承兌匯票后，將貨物發(fā)到銀行指定的倉庫，貨物入庫后按倉單質(zhì)押模式進(jìn)行接下來的操作，循環(huán)往復(fù)直到融資企業(yè)的保證金賬戶余額與銀行開具的承兌匯票的金額相等，匯票到期后由銀行兌付。
融通倉模式。融通倉模式實(shí)質(zhì)是對倉單質(zhì)押模式的一種簡化和延伸。第三方物流企業(yè)通過銀行的資格認(rèn)證和審核后，可獲得相應(yīng)額度的貸款，并以此向融資企業(yè)提供靈活便捷的質(zhì)押貸款服務(wù)。銀行不再參與對融資企業(yè)的審批和過程監(jiān)管，而由第三方物流企業(yè)直接控制倉單質(zhì)押的全過程，融資企業(yè)只需經(jīng)過第三方物流企業(yè)的批準(zhǔn)即可提貨。
物流保理模式。物流保理模式適用于國內(nèi)企業(yè)進(jìn)口原材料或商品并以信用證方式結(jié)算的情況。在銀行、第三方物流企業(yè)、國內(nèi)進(jìn)口企業(yè)、國外出口企業(yè)四方簽訂正式協(xié)議后，國內(nèi)進(jìn)口企業(yè)向銀行交納一定數(shù)額的保證金申請開具信用證，銀行對該企業(yè)和國外出口企業(yè)的資質(zhì)進(jìn)行審核評(píng)估后，向國外出口企業(yè)開具信用證，并在國外出口企業(yè)提交質(zhì)押單據(jù)后預(yù)先向其支付一定數(shù)額的貨款。第三方物流企業(yè)受銀行的委托代為報(bào)關(guān)、提貨、入庫質(zhì)押監(jiān)管。國內(nèi)進(jìn)口企業(yè)可一次性或多次還款，在銀行審批后經(jīng)第三方物流企業(yè)到倉庫提貨。
我國第三方物流金融服務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀
目前，我國部分第三方物流企業(yè)已經(jīng)開始探索發(fā)展物流金融服務(wù)，國內(nèi)較大的第三方物流企業(yè)都開展了與倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)相關(guān)的物流金融服務(wù)，積極與各大銀行合作建立定點(diǎn)融資倉庫、提升倉儲(chǔ)管理專業(yè)水平、完善物流服務(wù)信息管理系統(tǒng)，以此作為企業(yè)新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)；物流金融涵蓋的客戶對象持續(xù)擴(kuò)大，提供的產(chǎn)品種類不斷創(chuàng)新。
然而，由于我國第三方物流金融服務(wù)的起步較晚，企業(yè)自身的規(guī)模、資本實(shí)力和運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)遠(yuǎn)不及國外第三方物流企業(yè)，因而在發(fā)展中還存在很多問題。首先，由于我國法律規(guī)定非金融機(jī)構(gòu)不得從事金融業(yè)務(wù)，國內(nèi)第三方物流企業(yè)不能像國外企業(yè)那樣通過收購或投資銀行從事金融業(yè)務(wù)，只能與銀行建立合作關(guān)系。這使得物流金融服務(wù)的資金來源相對單一，受國家貨幣政策的影響波動(dòng)性較大。其次，我國第三方物流企業(yè)和銀行等金融機(jī)構(gòu)在物流金融服務(wù)的開展中由于規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)缺乏、技術(shù)儲(chǔ)備不足，導(dǎo)致流程進(jìn)展控制不力，業(yè)務(wù)操作復(fù)雜混亂，銀行、融資企業(yè)、物流企業(yè)之間缺乏信息共享和有效監(jiān)管。此外，很多第三方物流企業(yè)缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)和科學(xué)手段，識(shí)別、評(píng)估和控制風(fēng)險(xiǎn)的能力有待進(jìn)一步強(qiáng)化，較高的監(jiān)管成本使企業(yè)的收益和利潤降低。
第三方物流金融服務(wù)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
（一）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)
第三方物流企業(yè)由于為供應(yīng)鏈上的各企業(yè)提供多種物流金融服務(wù)，經(jīng)營范圍擴(kuò)大，風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)增加。具體主要包括四個(gè)方面：一是內(nèi)部經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)，主要是由于組織結(jié)構(gòu)老化落后、管理和監(jiān)督機(jī)制不健全、員工綜合素質(zhì)不足、管理層決策失誤等原因造成的。二是市場風(fēng)險(xiǎn)，在質(zhì)押物的市場價(jià)格發(fā)生波動(dòng)或是匯率浮動(dòng)改變變現(xiàn)能力時(shí)產(chǎn)生。三是安全風(fēng)險(xiǎn)，質(zhì)押物品存儲(chǔ)在倉庫的期間很可能因?yàn)閭}庫本身安全管理措施不足、管理人員的誠信問題或融資企業(yè)提單詐騙等原因發(fā)生損失。四是客戶資信風(fēng)險(xiǎn)，部分融資企業(yè)可能不按合同還款甚至惡意騙取貸款，使金融物流服務(wù)遭遇信任危機(jī)。
（二）道德風(fēng)險(xiǎn)
道德風(fēng)險(xiǎn)主要是由于委托人和人之間的信息不對稱引起的，人有時(shí)為了滿足自身的利益，會(huì)做出損害委托人利益的行為，而委托人因?yàn)樾畔⒉蛔銦o法得知，因而蒙受損失。第三方物流企業(yè)提供物流金融服務(wù)時(shí)，既是合作企業(yè)的人，又是銀行的委托人。第三方物流企業(yè)比銀行掌握更多合作企業(yè)的信息，又有質(zhì)押物或保證金作擔(dān)保，一定程度上緩解了信息不對稱的狀況；為了保證長遠(yuǎn)的發(fā)展需要，第三方物流企業(yè)一般會(huì)與銀行建立密切的合作關(guān)系，向銀行提供合作企業(yè)的真實(shí)信息，確保了物流金融服務(wù)的順利進(jìn)行，這些都降低了第三方物流企業(yè)所面臨的道德風(fēng)險(xiǎn)。然而，由于第三方物流企業(yè)面向眾多的客戶提供物流金融服務(wù)，多項(xiàng)委托關(guān)系并存的局面及協(xié)議、合同中存在的漏洞都使得物流企業(yè)無法完全避免道德風(fēng)險(xiǎn)。
（三）法律風(fēng)險(xiǎn)
第三方物流企業(yè)在開展物流金融服務(wù)時(shí)，由于涉及的主體眾多，當(dāng)質(zhì)押物在各主體間流動(dòng)時(shí)，很可能就其所有權(quán)歸屬問題產(chǎn)生糾紛，這是物流企業(yè)面臨的主要法律風(fēng)險(xiǎn)。中國現(xiàn)行的法律法規(guī)涉及物流金融服務(wù)的條款還不完善，如對倉單的內(nèi)容、轉(zhuǎn)讓、遺失和法律效力等就沒有明確的規(guī)定，使得問題發(fā)生時(shí)物流企業(yè)無法可依。此外，我國規(guī)定非金融機(jī)構(gòu)不得并購銀行等金融機(jī)構(gòu)，如何保證企業(yè)擁有充足的自有資金開展物流金融服務(wù)成為第三方物流企業(yè)亟待解決的難題。
第三方物流金融服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制策略
（一）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)控制策略
針對內(nèi)部經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)，第三方物流企業(yè)應(yīng)根據(jù)不同的物流金融服務(wù)運(yùn)作模式，分別制定標(biāo)準(zhǔn)、量化的操作規(guī)范和監(jiān)管程序， 指派專門的工作人員并輔之以信息管理系統(tǒng)進(jìn)行嚴(yán)格的業(yè)務(wù)流程操作，實(shí)現(xiàn)管理的程序化、規(guī)范化。針對市場風(fēng)險(xiǎn)和安全風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)建立靈活迅速的市場產(chǎn)品信息收集及反饋體統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)有效監(jiān)控；對質(zhì)押物的選擇，盡量以適用范圍廣、價(jià)格漲跌幅度不明顯、處置簡單、質(zhì)量穩(wěn)定的產(chǎn)品為主，綜合運(yùn)用定性和定量方法完成對質(zhì)押物的科學(xué)估價(jià)，然后確定合適的質(zhì)押貸款比例。針對客戶資信風(fēng)險(xiǎn)，要建立合作企業(yè)資信評(píng)估指標(biāo)系統(tǒng)，加強(qiáng)對合作企業(yè)的信用管理，與其建立長期的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，同時(shí)與銀行合作實(shí)行融資項(xiàng)目的信用及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。
（二）道德風(fēng)險(xiǎn)控制策略
為了有效避免道德風(fēng)險(xiǎn)，物流企業(yè)應(yīng)建立合適的客戶評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)體系，選擇合適的合作企業(yè)，并按照合作時(shí)間的長短劃分不同的信任等級(jí)。此外，為減少委托對委托人的損害，物流企業(yè)在物流金融服務(wù)合同中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注兩方面的內(nèi)容：一是建立合理的收益分配機(jī)制，促進(jìn)三方之間的有效合作；二是建立嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，通過負(fù)激勵(lì)督促三方各自履行相應(yīng)義務(wù)。
（三）法律風(fēng)險(xiǎn)控制策略
我國必須加快對現(xiàn)行法律法規(guī)體系的建設(shè)，改革和完善法律法規(guī)中有關(guān)物流金融服務(wù)的相關(guān)條款規(guī)定或制定專門的物流金融服務(wù)法，使物流企業(yè)在面對所有權(quán)糾紛或業(yè)務(wù)流程中的相關(guān)問題時(shí)有法可依。物流企業(yè)與合作企業(yè)、銀行簽訂合同時(shí)，要事先研讀涉及物流金融服務(wù)的相關(guān)條款，找出其中的空白、互相矛盾及不明之處，寫進(jìn)合同，防止三方中的任一方有法律漏洞可鉆，有效控制法律風(fēng)險(xiǎn)。
第三方物流企業(yè)發(fā)展物流金融服務(wù)需要有效識(shí)別和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，提高風(fēng)險(xiǎn)管理和控制能力，保證物流金融服務(wù)的持續(xù)進(jìn)行，實(shí)現(xiàn)自身、供應(yīng)鏈上各企業(yè)及銀行的多方共贏。
參考文獻(xiàn)：
1.俞特.第三方物流企業(yè)供應(yīng)鏈金融服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理研究[J].物流商論，2012（4）
一、物流金融業(yè)務(wù)模式
物流金融業(yè)務(wù)是指通過合理地應(yīng)用和開發(fā)金融產(chǎn)品，有效組織和協(xié)調(diào)物流領(lǐng)域的融資、投資、信托、租賃、抵押、貼現(xiàn)、有價(jià)證券發(fā)行等貨幣資金的流動(dòng)，以及金融機(jī)構(gòu)所辦理的各類涉及物流業(yè)的中間業(yè)務(wù)等。具體而言，物流金融業(yè)務(wù)有兩種模式：
1.存貨的物流金融業(yè)務(wù)模式
這種模式下，融資企業(yè)以其擁有的動(dòng)產(chǎn)或者存貨作擔(dān)保，向商業(yè)銀行作質(zhì)押并將貨物交給具有一定資質(zhì)的物流企業(yè)保管，以此獲得商業(yè)銀行貸款，常見的業(yè)務(wù)類型有倉單質(zhì)押融資、存貨質(zhì)押融資。
2.貿(mào)易合同的物流金融業(yè)務(wù)模式
這種融資方式是企業(yè)通過自身的貿(mào)易合同為憑據(jù)，通過一定程序向銀行取得維持企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)所需要的短期資金，以緩解資金緊張。以這種模式的業(yè)務(wù)類型有應(yīng)收賬款融資、訂單融資。
二、物流金融體系參與者收益分析
為便于計(jì)算，本文假定：
1. 融資企業(yè)自有資產(chǎn)額為m；從銀行融資額為d；經(jīng)營收益額為e；還貸的概率為p。
2. 銀行存款利率為b；貸款利率為r（r>b）；銀行貸款收益為q；τ為中小企業(yè)不還款情況下銀行獲得存貨清算額的比例；k 為融資企業(yè)守信還款情況下中小企業(yè)付給第三方物流企業(yè)的費(fèi)用；t 為融資企業(yè)守信情況下獲得的貸款折扣等附加收益；z 為融資企業(yè)失信情況下的聲譽(yù)等損失。
3.物流企業(yè)儲(chǔ)存融資企業(yè)的存貨量為c；且c與m成正比關(guān)系，即c=f（m），其中c∈[0，m]；θ為存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的清算系數(shù)，其中θ∈[0，1]；s 為物流企業(yè)對融資企業(yè)的審查評(píng)估成本。
通過上述對各參與主體融資行為影響因素假設(shè)基礎(chǔ)上，可以構(gòu)建物流金融參與主體收益的期望函數(shù)。物流企業(yè)收益的期望函數(shù)為El=(k+l)*p+（1-p）*θ*c*τ-c。
其中（k+l）*p為中小企業(yè)守信情況下，物流企業(yè)的獲利，（1-p）*θ*c*τ為融資企業(yè)失信情況下物流企業(yè)的獲利。
在上述期望函數(shù)中對存貨價(jià)值量c求導(dǎo)可得（1-p）*θ*τ>0，可知融資企業(yè)在物流企業(yè)存貨價(jià)值量c越多，獲得的收益的可能值就越大。商業(yè)銀行收益的期望函數(shù)為Eb=p*q+（1-p）*θ*c*τ-l-(1+b)*d，其中p*q為中小企業(yè)守信還款下收益，（1-p）*θ*c*τ為融資企業(yè)失信情況下的收益，l+d*1+b）為商業(yè)銀行的支出成本。將上式對c求導(dǎo)可得=（1-p）*θ*τ>0,銀行發(fā)放貸款的前提條件是Eb>0，不妨先令Eb=0時(shí)，則有q=（1）
將（1）式對c求導(dǎo)，（2）
將（2）式對q求導(dǎo)，（3）
通過（2）、（3）可以得到均衡時(shí)關(guān)于在物流企業(yè)中的存貨和融資企業(yè)負(fù)債的正相關(guān)期望收益曲線。同時(shí)也可以得到銀行為融資企業(yè)提供貸款時(shí)，均衡的存貨價(jià)值，當(dāng)融資企業(yè)在物流企業(yè)中的存貨大于等于時(shí)，銀行愿意給融資企業(yè)提供貸款；且由
Eb/ c=（1-p）*θ*τ>0可知銀行的預(yù)期收益與在物流企業(yè)存貨之間成正相關(guān)關(guān)系，即融資企業(yè)愿意提供的存貨價(jià)值越多，銀行越愿意向其提供貸款。
融資企業(yè)收益的期望函數(shù)為Ee= e+ p *t - p*q-（1-p）*(c+z)-p*k。其中p*t為融資企業(yè)守信情況下獲得的貸款折扣等附加收益；p*q+p*k為融資企業(yè)守信還貸支出，（1-p）*(c+z)為融資企業(yè)失信損失。
三、物流金融體系下風(fēng)險(xiǎn)控制對策
在物流金融體系下，由于資金供求雙方之間存在著信息不對稱，商業(yè)銀行處于信息上的相對劣勢，為了擴(kuò)大他們的信息集，就需要某種生產(chǎn)信息的直接或間接的方法。主要控制手段有：
1.選擇合適的業(yè)務(wù)合作伙伴
商業(yè)銀行應(yīng)建立一套信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)或者選擇評(píng)價(jià)體系完備的專業(yè)化的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，并且根據(jù)評(píng)價(jià)對象的不同建立起合理的評(píng)價(jià)體系，從而可以對各業(yè)務(wù)合作伙伴作出理性的評(píng)價(jià)。
2.選擇合適的質(zhì)押產(chǎn)品
首先商業(yè)銀行根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢及市場變化情況對質(zhì)押產(chǎn)品價(jià)格走勢作出合理的預(yù)測。其次銀行應(yīng)根據(jù)質(zhì)押貸款期限的長短，考慮質(zhì)押產(chǎn)品的質(zhì)量變化特性，在實(shí)務(wù)中應(yīng)盡量選擇不易變質(zhì)的品種。最后，物流銀行應(yīng)加大同物流企業(yè)的聯(lián)系及溝通，加強(qiáng)對質(zhì)押產(chǎn)品的了解，充分掌握質(zhì)押產(chǎn)品的全面信息，保證質(zhì)押產(chǎn)品的合法性及合規(guī)性。
3.構(gòu)建高效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制
商業(yè)銀行應(yīng)該建立起高效的風(fēng)險(xiǎn)治理機(jī)制,盡可能地規(guī)避信息不對稱產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)問題，從事前，事中及事后三個(gè)不同階段對潛在的、正在發(fā)生的及已經(jīng)發(fā)生的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測、控制及補(bǔ)救。
參考文獻(xiàn)：
實(shí)現(xiàn)商流、物流、資金流有效結(jié)合的途徑―物流金融
（一）物流金融的含義
物流金融從廣義上講就是面向物流運(yùn)營的全過程，應(yīng)用各種金融產(chǎn)品，實(shí)施物流、商流、資金流、信息流的有效整合，組織和調(diào)節(jié)供應(yīng)鏈運(yùn)作過程中貨幣資金的運(yùn)動(dòng)，從而提高資金運(yùn)行效率的一系列經(jīng)營活動(dòng)。從狹義上講，物流金融是物流企業(yè)在物流業(yè)務(wù)過程中利用貸款、承兌匯票等多種信用工具為生產(chǎn)商及其下游經(jīng)銷商、上游供應(yīng)商和最終客戶提供集融資、結(jié)算、資金匯劃、信息查詢等為一體的金融產(chǎn)品和服務(wù)，使資金流在整個(gè)供應(yīng)鏈中快速有效運(yùn)轉(zhuǎn)。物流金融參與方主要包括商業(yè)銀行、物流公司、中小商貿(mào)企業(yè)。在物流金融業(yè)務(wù)中，第三方物流企業(yè)同時(shí)作為銀行的人和客戶企業(yè)的委托人而存在。
（二）物流金融的作用
物流金融能有效降低金融風(fēng)險(xiǎn)，并且成為拓寬金融服務(wù)領(lǐng)域的重要渠道。在實(shí)際融資活動(dòng)中，作為金融機(jī)構(gòu)的銀行為了控制風(fēng)險(xiǎn)，需要了解質(zhì)押物的規(guī)格、型號(hào)、質(zhì)量等信息，還要察看權(quán)力憑證原件，辨別真?zhèn)?，這些工作已超出了金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍。由于第三方物流企業(yè)在融資活動(dòng)中處于特殊的地位，能充分了解客戶信息，掌握庫存的變動(dòng)情況，可為金融機(jī)構(gòu)的質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)提供庫存商品充分的信息和可靠的物資監(jiān)管，降低了信息不對稱帶來的風(fēng)險(xiǎn)，促使金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大貸款規(guī)模使銀行有可能對中小企業(yè)發(fā)放頻度高、數(shù)額小的貸款，協(xié)助金融機(jī)構(gòu)處置部分不良資產(chǎn)，提升質(zhì)押物評(píng)估服務(wù)。物流金融為創(chuàng)新金融產(chǎn)品，提供了銷售的平臺(tái)，比如倉單質(zhì)押、融通倉、保兌倉等業(yè)務(wù)。物流金融的發(fā)展還為銀行完善現(xiàn)代結(jié)算支付工具，提高中間業(yè)務(wù)收入創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。
物流金融有助于中小企業(yè)融資，并降低資金需求方的融資成本。金融機(jī)構(gòu)常常因難以了解和監(jiān)控中小企業(yè)的質(zhì)押貨物的具體情況，而為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，放棄對中小企業(yè)放款。中小企業(yè)由于信用體系不健全，融資存在很大的困難。而物流金融中第三方物流在其中就起到了中介的作用，為中小企業(yè)解決了融資難的問題。
物流金融作為第三方物流開展的增值服務(wù)，成為其新的利潤增長點(diǎn)。在物流業(yè)務(wù)中，基礎(chǔ)性的物流操作，如倉儲(chǔ)、運(yùn)輸，其利潤率已經(jīng)越來越低。物流的主要利潤來源己經(jīng)轉(zhuǎn)向各種增值服務(wù)。物流金融作為一種新的贏利模式，正在成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的目標(biāo)。物流企業(yè)參與物流金融服務(wù)，可以拓展服務(wù)領(lǐng)域，有助于積極爭取客戶，贏得市場份額，還可以通過這一增值服務(wù)收取手續(xù)費(fèi)，提供所加工的信息產(chǎn)品等形式增加企業(yè)的經(jīng)濟(jì)收益。
物流金融活動(dòng)中存在的風(fēng)險(xiǎn)
（一）物流金融服務(wù)的效率低增加了操作風(fēng)險(xiǎn)
由于物流金融服務(wù)在我國發(fā)展的歷史時(shí)間不長，還沒有制定相對科學(xué)、合理統(tǒng)一的作業(yè)規(guī)范，物流企業(yè)和銀行沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)可以參照。而我國物流企業(yè)的實(shí)力不足，經(jīng)營水平有限；銀行尚沒有專門針對物流金融信貸業(yè)務(wù)的操作規(guī)范，還是運(yùn)用一般信貸操作流程規(guī)則來辦理物流金融信貸業(yè)務(wù)，致使物流金融信貸業(yè)務(wù)手續(xù)異常繁瑣，效率低下，增加了操作風(fēng)險(xiǎn)。質(zhì)押貸款手續(xù)復(fù)雜、所需時(shí)間長，無疑降低了資金流的周轉(zhuǎn)速度，并且增加了倉單質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)，如何使倉單質(zhì)押變成一種簡便、可控性好的融資模式，是物流企業(yè)和銀行要共同努力的方向。
（二）物流金融業(yè)務(wù)中信息不對稱帶來的風(fēng)險(xiǎn)
信息不對稱是指契約交易主體所依賴的信息在主體之間的分布上不均勻、在需要獲取的總量上不充分或者與客觀真實(shí)之間存在偏差。在經(jīng)濟(jì)交易中，由于存在著人的有限理性、交易不確定性和信息獲取成本，它們在不同的經(jīng)濟(jì)交易中具有差異性，這種差異性便導(dǎo)致信息不對稱的產(chǎn)生。在信息不對稱的經(jīng)濟(jì)交易過程中，擁有信息優(yōu)勢的參與人被稱為人，而不具有信息優(yōu)勢的參與人則稱為委托人。當(dāng)委托人與人利益不一致和信息不對稱時(shí)，由于人的利己性，將利用其信息優(yōu)勢在最大限度地增加自身利益時(shí)可能做出危害委托人利益的行為，這種風(fēng)險(xiǎn)就是委托―風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)在整個(gè)業(yè)務(wù)過程中都可能存在。
物流金融業(yè)務(wù)中，銀行是委托人，第三方物流企業(yè)作為銀行的人，為銀行進(jìn)行質(zhì)押物的評(píng)估和保管等工作。在對質(zhì)押物的評(píng)估過程中，出于對該市場的熟悉，掌握了大量的信息，而這些信息是銀行所不了解的。并且物流企業(yè)作為一個(gè)市場主體，有強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)追求自身利益的最大化，因此在實(shí)際操作中，可能會(huì)做出損害銀行利益的行為，而銀行由于受信息和自身能力所限，并不能識(shí)別這些行為，因而給銀行帶來損失。在質(zhì)押物的保管過程中，由于銀行對質(zhì)押物的特性了解的比較少，或者受自身精力所限，無法對質(zhì)押物做出更合理的安置方式，這就使得物流企業(yè)有了可乘之機(jī)。物流企業(yè)可能會(huì)提供虛假的質(zhì)押監(jiān)管能力信息，實(shí)施質(zhì)押存貨的保管、出入庫、質(zhì)量識(shí)別、拍賣等服務(wù)時(shí)偷工減料等。而一旦借款企業(yè)由于自身問題，無法償還融資，銀行需要對質(zhì)押物進(jìn)行處置時(shí)，卻發(fā)現(xiàn)質(zhì)押存貨貨不抵債。另外，物流企業(yè)出于自身利益的考慮可能會(huì)幫助貸款企業(yè)隱藏或提供虛假信息，收集與分析信息時(shí)偷工減料。物流企業(yè)和貸款企業(yè)可能會(huì)合謀性欺騙銀行，騙取銀行貸款。因此，一旦銀行在信用評(píng)估時(shí)出現(xiàn)失誤，就很可能財(cái)貨兩空。
（三）物流金融經(jīng)驗(yàn)尚少而存在著管理、技術(shù)等風(fēng)險(xiǎn)
目前，我國物流金融的發(fā)展尚出于剛剛起步階段。物流金融服務(wù)存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)，如內(nèi)部管理、運(yùn)營、技術(shù)、市場、環(huán)境、法律、安全和信用等風(fēng)險(xiǎn)。物流企業(yè)內(nèi)部的管理風(fēng)險(xiǎn)主要包括企業(yè)的組織機(jī)構(gòu)設(shè)置是否合理，管理和監(jiān)督體制是否健全，員工素質(zhì)能否適應(yīng)物流金融業(yè)務(wù)的要求，管理層可能出現(xiàn)的決策錯(cuò)誤或偏差等。此外，由于物流企業(yè)的員工素質(zhì)參差不齊，有的物流企業(yè)還存在著內(nèi)部欺詐的隱患。中小企業(yè)所處的物流金融的整體運(yùn)營狀況對中小企業(yè)的信用評(píng)估也將產(chǎn)生直接的影響。物流金融的運(yùn)營狀況良好，交易風(fēng)險(xiǎn)較小，就可以弱化中小企業(yè)的綜合信用風(fēng)險(xiǎn)。另外，物流金融業(yè)務(wù)的參與方眾多，而且質(zhì)押物的所有權(quán)在各參與方之間流動(dòng)，因此，各參與方容易因質(zhì)押物的所有權(quán)問題發(fā)生糾紛。由此可見，法律法規(guī)和相關(guān)制度對于物流金融業(yè)務(wù)的開展尤為重要。
（四）第三方物流企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)
目前，我國的物流市場良莠不齊，物流企業(yè)眾多，其信用狀況參差不齊。而銀行由于精力所限或者成本過高的問題，無法對所有企業(yè)、每筆業(yè)務(wù)進(jìn)行詳細(xì)的審核，并且由于質(zhì)押物在流轉(zhuǎn)過程中，這給銀行的監(jiān)管帶來了很多不便。而有些物流企業(yè)就利用銀行的漏洞，做出違背信用的事情。在實(shí)際運(yùn)作中，曾發(fā)生過多起違約事件。這些風(fēng)險(xiǎn)的存在給物流金融業(yè)務(wù)帶來了很大的不確定性，可能會(huì)給銀行帶來潛在損失。這主要是由于風(fēng)險(xiǎn)主體之間風(fēng)險(xiǎn)與收益不對等造成的。銀行要控制風(fēng)險(xiǎn)就必須將收益和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行重新分配，使得各方的收益與風(fēng)險(xiǎn)相匹配。
物流企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)合作聯(lián)盟構(gòu)建分析
本文認(rèn)為解決以上問題，降低風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵在于銀行和物流企業(yè)建立長期互信的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。建立合作聯(lián)盟可以使銀行和物流企業(yè)有效的“趨利”而“避害”，雙方在合作一開始就培養(yǎng)相互之間的信任，形成相互信任、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益的物流金融合作形式，它強(qiáng)調(diào)企業(yè)雙方在市場交易中進(jìn)行戰(zhàn)略性的合作和協(xié)調(diào)。
（一）銀行和物流企業(yè)的博弈分析
物流金融合作聯(lián)盟是物流企業(yè)和銀行雙方自愿的合作組織，但這種聯(lián)盟組織并不會(huì)自動(dòng)產(chǎn)生。因?yàn)槠髽I(yè)出于自身利益的考慮以及“經(jīng)濟(jì)人”的自利傾向，使得物流企業(yè)和銀行存在著非合作和合作關(guān)系的博弈。假設(shè)存在兩個(gè)博弈參與人，一個(gè)是物流企業(yè)，另一個(gè)是銀行。它們在交易中有兩個(gè)戰(zhàn)略：即合作和不合作。實(shí)行合作是指博弈雙方通過談判達(dá)成協(xié)議，然后采取一致行動(dòng)；實(shí)行不合作則是指博弈雙方不能達(dá)成協(xié)議或達(dá)成協(xié)議后違背協(xié)議而無法達(dá)成一致行動(dòng)。
表1所示即為物流企業(yè)與銀行的博弈矩陣。如果雙方都選擇合作，雙方將各得利 益6單位；如果一方合作，另一方不合作，不合作的一方會(huì)采取投機(jī)手段獲得高額利益8單位，而合作的一方不僅得不到經(jīng)濟(jì)利益，還會(huì)有額外的損失1單位；如果雙方均不合作，它們各得利益2單位。顯然地，對于物流企業(yè)而言，給定銀行采取合作戰(zhàn)略，則物流企業(yè)選擇不合作戰(zhàn)略時(shí)的利益要比選擇合作戰(zhàn)略時(shí)的利益高（8>5）；若給定銀行采取不合作戰(zhàn)略，則物流企業(yè)仍然是選擇不合作戰(zhàn)略時(shí)的利益要比選擇合作戰(zhàn)時(shí)略的利益高（2>-1）；因此，物流企業(yè)的占優(yōu)戰(zhàn)略是不合作。同理，對于銀行來說，無論物流企業(yè)如何選擇，其占優(yōu)戰(zhàn)略也是不合作。這種選擇是在雙方過去沒有任何彼此合作的經(jīng)歷，并且不考慮未來的合作，即博弈是靜態(tài)的并且是完全信息的。但事實(shí)上，他們很有可能在同樣的場合中再次見面，也有可能與其它的參與人在相同的場合見面，換言之，每個(gè)參與人都會(huì)面臨重復(fù)博弈。在重復(fù)博弈的情況下，參與人的占優(yōu)戰(zhàn)略將會(huì)發(fā)生變化。因?yàn)樵诙啻魏献鹘灰字?，企業(yè)彼此間深知，如果為了短期利益而采取不合作行動(dòng)，就會(huì)失去對方的信賴，而從長期利益考慮，企業(yè)則會(huì)遭到損失。因此，如果雙方都選擇合作，并按協(xié)議規(guī)定完成交易，它們將從聯(lián)盟中各得利益5單位，其結(jié)果是雙方會(huì)再次合作。很明顯，如果企業(yè)之間連續(xù)多次合作交易，企業(yè)就會(huì)選擇合作戰(zhàn)略。因此，企業(yè)總是在重復(fù)博弈中建立起自己的好名聲，減少道德風(fēng)險(xiǎn)，樹立合作的信譽(yù)，并以此鼓勵(lì)對方也樹立起合作的信譽(yù)，使其（合作，合作）變?yōu)榧{什均衡點(diǎn)，以達(dá)到帕雷托最優(yōu)狀態(tài)。
（二）銀行與物流企業(yè)建立合作聯(lián)盟以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)
從上述分析可以看出，規(guī)避物流金融過程中風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑是物流企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)建立長期的合作伙伴關(guān)系，共同規(guī)范運(yùn)作。在物流金融業(yè)務(wù)中，銀行在資金方面占有優(yōu)勢，物流企業(yè)擅長質(zhì)押物的評(píng)估、監(jiān)管、處置，可謂各有所長、相得益彰。同時(shí)，受行業(yè)特點(diǎn)所限，銀行不可能對物流企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資等深層次的合作模式。因此，銀行可以與物流企業(yè)建立結(jié)構(gòu)比較松散、受政府限制較少的契約式戰(zhàn)略聯(lián)盟，與物流企業(yè)合作，以發(fā)揮物流企業(yè)的優(yōu)勢，降低風(fēng)險(xiǎn)，增加收益。
建立長期的合作關(guān)系，更有利于提高效率，防范物流金融風(fēng)險(xiǎn)。物流企業(yè)與銀行建立長期合作關(guān)系，共同制訂倉單質(zhì)押融資、監(jiān)管業(yè)務(wù)的相關(guān)政策指引，取得銀行的信用，可以有效地解決在金融服務(wù)中的效率問題。如目前使用的統(tǒng)一授信方式。統(tǒng)一授信就是銀行把貸款額度直接授權(quán)給物流企業(yè)，再由物流企業(yè)根據(jù)客戶的需求和條件進(jìn)行質(zhì)押貸款和最終結(jié)算。該模式有利于企業(yè)更加便捷地獲得融資，減少原先質(zhì)押貸款中一些繁瑣的環(huán)節(jié)，也有利于銀行提高對質(zhì)押貸款全過程的監(jiān)控能力，更加靈活的開展質(zhì)押貸款服務(wù)，優(yōu)化其質(zhì)押貸款的業(yè)務(wù)流程和工作環(huán)節(jié)，降低貸款的風(fēng)險(xiǎn)。第三方物流企業(yè)與銀行建立長期的合作伙伴關(guān)系，并建立客戶信用機(jī)制。第三方物流為客戶提供金融物流服務(wù)的基礎(chǔ)是對客戶有充分的了解，并且建立信用機(jī)制。
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一、引言
中國遠(yuǎn)洋運(yùn)輸集團(tuán)打出“物流金融服務(wù)一體化，銀行企業(yè)合作嫁接者”的強(qiáng)勢口號(hào)，與中國建設(shè)銀行簽訂國際貿(mào)易質(zhì)押授信業(yè)務(wù)戰(zhàn)略合作協(xié)議，依靠第三方物流的強(qiáng)力支持，建設(shè)銀行將客戶資源向上下游延伸，為國際業(yè)務(wù)發(fā)展增添新的動(dòng)力。中遠(yuǎn)物流通過開發(fā)金融物流業(yè)務(wù)，將拓寬行業(yè)領(lǐng)域，提升服務(wù)水平，擴(kuò)大客戶資源，進(jìn)一步增強(qiáng)在物流行業(yè)的綜合競爭力[1]。經(jīng)調(diào)查，國內(nèi)開展金融物流業(yè)務(wù)的銀行有中國工商銀行、廣東發(fā)展銀行、招商銀行、中信銀行、上海銀行、華夏銀行、民生銀行等在內(nèi)的26家銀行，而且工商銀行、建設(shè)銀行、深發(fā)、廣發(fā)、招商和中信都將金融物流業(yè)務(wù)作為戰(zhàn)略性選擇納入銀行長期發(fā)展的業(yè)務(wù)。不難發(fā)現(xiàn)，各大物流企業(yè)、銀行都在竭力爭取這塊“金融物流”肥肉，為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造價(jià)值增值。
（一）金融物流
金融物流，又稱“物流金融”，“融資物流”，“融通倉”，“供應(yīng)鏈金融”，“全程監(jiān)管以及擔(dān)保物管理”等[2]。雖然稱謂有所不同，但是核心內(nèi)涵卻是基本一致的。它是物流服務(wù)和金融服務(wù)相結(jié)合的產(chǎn)物，即包括金融服務(wù)功能的物流服務(wù)，主要指：在供應(yīng)鏈中，第三方物流企業(yè)提供的一種金融與物流集成式的創(chuàng)新服務(wù)，包括：物流、流通加工、融資、評(píng)估、監(jiān)管、資產(chǎn)處理、金融咨詢等，不僅為客戶提供了高質(zhì)量、高附加值的物流與加工服務(wù)，還為客戶提供了直接或間接的金融服務(wù)，提高了供應(yīng)鏈的整體績效以及企業(yè)的經(jīng)營和資本運(yùn)作效率[3]。
（二）金融物流服務(wù)系統(tǒng)
第三方物流企業(yè)（3PL）作為供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)中連結(jié)上下游企業(yè)的橋梁，是金融物流服務(wù)的提供者。一方面，第三方物流企業(yè)利用自身或自身與金融機(jī)構(gòu)良好的合作關(guān)系，為融資企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造良好的合作平臺(tái)，協(xié)助中小型企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資，提高企業(yè)運(yùn)作效率；另一方面，第三方物流企業(yè)掌握了融資企業(yè)較為詳細(xì)的經(jīng)營和管理狀況，為金融機(jī)構(gòu)大大節(jié)省了信貸的監(jiān)管成本，減小了銀行信用評(píng)估的難度，從根本上解決了銀行和融資企業(yè)的“想貸不敢貸”、“想借借不到”的尷尬。金融物流服務(wù)系統(tǒng)如下圖所示[4]：
二、金融物流集成產(chǎn)品融資模式
所謂金融物流集成產(chǎn)品，從廣義上講，是以融資企業(yè)為主要服務(wù)對象，以流動(dòng)商品倉儲(chǔ)為基礎(chǔ)，涵蓋融資企業(yè)信用整合與再造、物流配送、電子商務(wù)與傳統(tǒng)商業(yè)的綜合平臺(tái)。從狹義上說，金融物流集成產(chǎn)品主要是針對中小企業(yè)缺乏固定可抵押資產(chǎn)的狀況而設(shè)計(jì)的銀行綜合服務(wù)[5]。其主體主要包括金融機(jī)構(gòu)、第三方物流企業(yè)、融資企業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈主導(dǎo)企業(yè)等。商業(yè)銀行為拓展業(yè)務(wù)，第三方物流企業(yè)提供增值服務(wù)以獲取超額利潤，中小企業(yè)急需解決融資困難的局面，三方利益主體均希望可以有多種金融物流集成產(chǎn)品出現(xiàn)以幫助解決各方需要。目前金融物流主要包含以下幾種融資模式：
（一）存貨融資模式
存貨融資就是在貨物運(yùn)輸或倉儲(chǔ)過程中，將貨權(quán)轉(zhuǎn)移給銀行，銀行根據(jù)市場情況按一定比例提供融資，包括基于權(quán)力質(zhì)押和基于動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押兩種融資模式。
1.基于權(quán)利質(zhì)押的融資一倉單質(zhì)押。
根據(jù)《中華人民共和國擔(dān)保法》的規(guī)定，倉單可以作為權(quán)利憑證進(jìn)行質(zhì)押，以倉單質(zhì)押的，應(yīng)當(dāng)在合同約定的期限內(nèi)將權(quán)利憑證交給質(zhì)權(quán)人，質(zhì)押合同自憑證交付之日起生效[6]。融資企業(yè)、銀行、物流企業(yè)簽訂三方協(xié)議，協(xié)議質(zhì)押對象、質(zhì)押期間、倉儲(chǔ)費(fèi)用、質(zhì)押比率等。融資企業(yè)把存貨倉單交給銀行，并獲得銀行貸款。銀行在質(zhì)押期間可以不定期檢查貨物情況，物流企業(yè)有義務(wù)向銀行匯報(bào)貨物情況。融資企業(yè)還款，銀行歸還倉單給融資企業(yè)，融資企業(yè)憑倉單提貨。
2.基于動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押的物流金融業(yè)務(wù)模式。
融資企業(yè)將其擁有的動(dòng)產(chǎn)作為擔(dān)保，向銀行出質(zhì)，同時(shí)將質(zhì)押物轉(zhuǎn)交給具有合法保管動(dòng)產(chǎn)資格的物流企業(yè)進(jìn)行保管以獲得貸款[7]。動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資可以分為靜態(tài)質(zhì)押和滾動(dòng)質(zhì)押，靜態(tài)質(zhì)押融資是融資企業(yè)將商品質(zhì)押給銀行，并存放于物流公司監(jiān)管下的倉庫，物流公司代銀行占有和監(jiān)管質(zhì)物，并向銀行出具質(zhì)押專用倉單或質(zhì)物清單，銀行據(jù)此向借款人提供融資；滾動(dòng)質(zhì)押是在靜態(tài)質(zhì)押的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一種更為便捷的物流融資方式，其基本結(jié)構(gòu)與靜態(tài)質(zhì)押類似，區(qū)別在于滾動(dòng)質(zhì)押事先確定質(zhì)押商品的最低要求值，在質(zhì)押期間超過最低要求值的部分可自由存入或提取，同時(shí)允許質(zhì)押物按照約定方式置換、流動(dòng)、補(bǔ)新出舊。
（二）應(yīng)收賬款融資
融資企業(yè)與還款企業(yè)進(jìn)行貨物交易，融資企業(yè)收到貨物購買方的應(yīng)收帳款單據(jù)，貨物購買方成為還款企業(yè)，融資企業(yè)將應(yīng)收帳款單據(jù)質(zhì)押給商業(yè)銀行，還款企業(yè)向銀行出具應(yīng)收帳款單據(jù)證明，以及付款承諾書，銀行貸款給融資企業(yè)，還款企業(yè)將應(yīng)付賬款金額支付到融資企業(yè)在銀行指定的賬號(hào)，應(yīng)收帳款質(zhì)押合同注銷。如下圖（3）所示：
（三）信用證結(jié)算方式中金融物流的運(yùn)作模式
國際結(jié)算在金融物流業(yè)務(wù)中扮演著重要的角色，從事國際貿(mào)易的企業(yè)希望銀行能夠提供一體化的完整產(chǎn)品組合，滿足其貨物和現(xiàn)金管理的各項(xiàng)需求。這里簡單介紹有關(guān)信用證結(jié)算方式在金融物流中的應(yīng)用[8]。
信用證是一種由銀行依照客戶的要求和指示開立的有條件承諾付款的書面文件，開證行承擔(dān)第一付款責(zé)任?；井?dāng)事人如下：①開證申請人(applicant)。一般為進(jìn)口商或中間商，申請開證并交納押金，有驗(yàn)單、驗(yàn)貨的權(quán)利；②開證行(issuingbank)。應(yīng)開證申請人的要求向出口商開出信用證，一般為進(jìn)口商所在地的銀行；③受益人(beneficiary)，即出口商；④通知行(adversingbank)；⑤第三方物流企業(yè)（3PL）
進(jìn)口商在與出口商簽訂買賣合同后，根據(jù)合同條款，在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)通過銀行授信的物流公司向銀行申請開立信用證，進(jìn)口商交保證金或由物流企業(yè)提供擔(dān)保。開證行應(yīng)該是金融物流供應(yīng)鏈中的節(jié)點(diǎn)銀行。開證后，開證行將信用證傳遞給出口方銀行，出口方銀行收到信用證后審核信用證的真實(shí)性并通知出口商。出口商接受信用證后，應(yīng)立即發(fā)貨，取得裝運(yùn)單據(jù)交議付行／保兌行議付貨款。出口方銀行議付后，寄單索匯。開證行接受單據(jù)，通知進(jìn)口商付款贖單。進(jìn)口商如同意接受單據(jù)，應(yīng)將貨款及應(yīng)付手續(xù)費(fèi)付給開證行，此時(shí)，開證行和進(jìn)口商之間由于開立信用證而形成的契約關(guān)系就此終止。這種金融物流模式，融資企業(yè)（進(jìn)口商）的貨物置于第三方物流企業(yè)倉庫，第三方物流企業(yè)擁有對貨物的監(jiān)管權(quán)，通過與進(jìn)口方簽訂合約以及第三方物流企業(yè)強(qiáng)大的中間力量為支撐，大大減小了商業(yè)銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)，為融資企業(yè)和商業(yè)銀行所廣泛樂意接受[9]。
基于存貨、應(yīng)收賬款以及信用證的金融物流融資模式為中小企業(yè)融資提供了極大的便利，但物流金融業(yè)務(wù)發(fā)展空間極大，就像魔方積木，不同的模塊稍加變動(dòng)再組合就可無限的去延展，無限的去創(chuàng)新。在金融衍生品如此繁榮的今天，筆者將期貨交割與金融物流想結(jié)合進(jìn)行價(jià)值創(chuàng)造，利用期貨交割的規(guī)范化為金融物流融資節(jié)省運(yùn)作成本從而得到三方主體的認(rèn)可，解決中小企業(yè)融資難題。
三、新型金融物流實(shí)施模式―期貨交割時(shí)的價(jià)值創(chuàng)造
國內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)在過去的十幾年里也嘗試推出了一些新型的金融產(chǎn)品，以攫取這塊“金融物流”處女地，如華夏銀行推出的物流金融產(chǎn)品組合包括：核定貨值質(zhì)押融資、非核定貨值質(zhì)押融資、貨權(quán)質(zhì)押融資、未來提貨權(quán)倉儲(chǔ)監(jiān)管融資、未來提貨權(quán)保稅倉融資[10]。后兩種就是期貨交易與金融物流相結(jié)合的雛形，以下探討期貨交割下的金融物流實(shí)施模式。
（一）期貨
期貨，英文名“Futures”，指交易雙方不必在買賣發(fā)生的初期就交收實(shí)貨，而是共同約定在未來的某一時(shí)候交收實(shí)貨。期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物。這使得期貨交割的金融物流融資具有天然的優(yōu)勢，可以大大降低銀行貸款業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。
（二）期貨交易下的金融物流運(yùn)作模式
1.賣方客戶受信的物流金融業(yè)務(wù)。該模式是第三方物流企業(yè)以擔(dān)保人的方式受銀行委托監(jiān)管貨物，銀行根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)倉單，把貸款額度直接授信給交割庫的賣方客戶。假設(shè)期貨交割方式是集中交割，即所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式，其業(yè)務(wù)流程為：
賣方按照交易所規(guī)定組織入庫，倉庫和質(zhì)檢機(jī)構(gòu)檢驗(yàn)，交易所進(jìn)行現(xiàn)場檢查。檢驗(yàn)合格后，交割庫向賣方開具標(biāo)準(zhǔn)倉單。賣方客戶向銀行提交有關(guān)資料，質(zhì)押標(biāo)準(zhǔn)倉單以申請授信額度。同時(shí)，第三方物流企業(yè)以第三方擔(dān)保人的方式受銀行委托監(jiān)管貨物，經(jīng)銀行有關(guān)審批部門核定授信額度，與賣方客戶和物流公司簽訂相關(guān)協(xié)議。在交割日，買方交齊貨款，銀行將標(biāo)準(zhǔn)倉單交至交易所，交易所收買方貨款付給銀行，收標(biāo)準(zhǔn)倉單過戶給買方，同時(shí)賣方客戶開具增值稅專用發(fā)票，完成交割。
2.買方客戶受信的物流金融業(yè)務(wù)。該模式是指第三方物流企業(yè)以擔(dān)保人的方式受銀行委托監(jiān)管貨物，在最后交割日，銀行把全額貨款差額額度直接授信給交割庫的買方客戶。與賣方客戶受信不同的是，銀行提供的融資服務(wù)發(fā)生在交割日。銀行為買方客戶墊付貨款差額，并取得標(biāo)準(zhǔn)倉單。其業(yè)務(wù)流程為：
買方客戶向銀行提交有關(guān)資料，申請授信額度，同時(shí)物流公司以第三方擔(dān)保人的方式受銀行委托監(jiān)管貨物，經(jīng)銀行有關(guān)審批部門核定授信額度，與買方客戶和物流公司簽訂相關(guān)協(xié)議。銀行為買方客戶墊付貨款差額交付交易所，并取得標(biāo)準(zhǔn)倉單完成交割。買方客戶一次或多次歸還銀行墊付款，銀行簽發(fā)與每次歸還金額等額的倉單分提單，交割庫憑銀行簽發(fā)的倉單分提單通過第三方物流企業(yè)向買方發(fā)貨。
除了銀行直接授信給賣方客戶或買方客戶以外，銀行也可以把貸款額度直接授權(quán)給第三方物流企業(yè)，物流企業(yè)根據(jù)客戶的需求和信用狀況進(jìn)行質(zhì)押貸款和最終交割，這種統(tǒng)一授信模式可以降低銀行的風(fēng)險(xiǎn)和成本。在交割過程中，得到授權(quán)的物流企業(yè)銀行向賣方客戶或買方客戶授信。
（三）期貨交割與金融物流服務(wù)相結(jié)合的優(yōu)勢
期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物[11]。期貨交割中使用的倉單為標(biāo)準(zhǔn)倉單，標(biāo)準(zhǔn)倉單經(jīng)交易所注冊后生效。期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化和運(yùn)作程序的規(guī)范化能夠在很大程度上降低物流金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，增加客戶價(jià)值，并且有利于期貨市場和現(xiàn)貨市場共同發(fā)展。
1.期貨交割庫是經(jīng)交易所審定注冊的，為期貨合約履行實(shí)物交割的指定交割地點(diǎn)。為保證和提高交割倉庫的服務(wù)質(zhì)量，交易所應(yīng)建立交割倉庫自查、交易所抽查和年審制度。因此，交割倉庫無論是經(jīng)營管理水平、風(fēng)險(xiǎn)控制能力還是償付能力都更有保證，加上第三方物流企業(yè)的委托監(jiān)管，大大降低了抵押物的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。
2.開具標(biāo)準(zhǔn)倉單前，交割庫需將貨物樣本送至交易所指定的質(zhì)檢部門檢驗(yàn)，合格后才能由指定交割倉庫申請注冊標(biāo)準(zhǔn)倉單，降低了質(zhì)押產(chǎn)品的質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。
3.抵押物為期貨，期貨市場發(fā)現(xiàn)價(jià)格波動(dòng)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力穩(wěn)定了質(zhì)押產(chǎn)品的價(jià)格，降低由于價(jià)格波動(dòng)幅度過大而給銀行帶來市場不確定性風(fēng)險(xiǎn)。
4.在整個(gè)倉單形成環(huán)節(jié)和交割環(huán)節(jié)中，交易所和期貨經(jīng)紀(jì)公司的參與和期貨交割相關(guān)法律法規(guī)能夠共同約束融資企業(yè)、第三方物流企業(yè)和銀行三方的行為，降低違約風(fēng)險(xiǎn)，也為期貨交割中引入物流金融業(yè)務(wù)提供了一定的法律法規(guī)支持。
四、結(jié)束語
將期貨交割與金融物流相結(jié)合進(jìn)行價(jià)值創(chuàng)造迎合了銀行、第三方物流企業(yè)和融資企業(yè)三方的利益要求，期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化和運(yùn)作程序的規(guī)范化能夠在很大程度上降低物流金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，增加客戶價(jià)值。嚴(yán)格的期貨交割流程降低了節(jié)約銀行等金融機(jī)構(gòu)審核質(zhì)押倉單的成本，降低了因倉單欠規(guī)范而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。另外，有關(guān)期貨嚴(yán)格的法律政策為金融物流實(shí)施提供了一個(gè)良好的外部環(huán)境，約束融資企業(yè)、第三方物流企業(yè)和銀行三方的行為，降低違約風(fēng)險(xiǎn)。筆者期待這種模式在未來可以被市場所認(rèn)可和接受，為三方主體創(chuàng)造價(jià)值增值。
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差距與空間：生產(chǎn)型服務(wù)業(yè)迎來了黃金發(fā)展期
據(jù)統(tǒng)計(jì)，服務(wù)業(yè)占世界GDP 的比重平均達(dá)到60%以上，發(fā)達(dá)國家超過70%。美國的生產(chǎn)業(yè)總量接近6 萬億美元，超過美國服務(wù)業(yè)總量的70%，約占美國GDP 的48%，已成為國家的支柱產(chǎn)業(yè)。而我國的服務(wù)業(yè)占GDP 的比重2010 年為43%，其中消費(fèi)占較大比重，生產(chǎn)占GDP 比重遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家，還處于起步階段，相對滯后。
對比中國和13 個(gè)OECD 國家的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)狀況，除了上述數(shù)量上的差距外，更表現(xiàn)在結(jié)構(gòu)和水平的滯后：（1）中國國民經(jīng)濟(jì)中的物質(zhì)性投入消耗相對較大，而服務(wù)性投入消耗相對較??；（2）中國的生產(chǎn)業(yè)投入大多是由勞動(dòng)密集型部門提供的，但13 個(gè)OECD 經(jīng)濟(jì)體的資金、技術(shù)和人力資本含量較高的生產(chǎn)投入比重最高；（3）大多數(shù)OECD 經(jīng)濟(jì)體生產(chǎn)業(yè)的將近70%都投入了服務(wù)業(yè)自身，而中國生產(chǎn)業(yè)的一半以上則投入了第二產(chǎn)業(yè)；（4）中國與13 個(gè)OECD 經(jīng)濟(jì)體的服務(wù)業(yè)及其分部門的影響力系數(shù)都較小，但是后者的服務(wù)業(yè)感應(yīng)力系數(shù)則大大高于中國，這說明中國服務(wù)業(yè)的增長不僅不能對國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生帶動(dòng)作用，而且其本身受其他部門的需求拉動(dòng)作用也不大。
我們認(rèn)為，在條件成熟后，差距就會(huì)轉(zhuǎn)化為行業(yè)成長的巨大空間。當(dāng)前，中國生產(chǎn)業(yè)無論是從需求的邏輯，還是供給的邏輯，都具備了快速發(fā)展的條件和機(jī)會(huì)。
從需求的邏輯來看，中國作為世界制造基地的體量規(guī)模，消費(fèi)類電子商務(wù)興起、東部沿海產(chǎn)業(yè)升級(jí)和生產(chǎn)工廠中西部轉(zhuǎn)移浪潮將衍生巨大的生產(chǎn)業(yè)需求。最終產(chǎn)品的生產(chǎn)，經(jīng)過市場調(diào)研、創(chuàng)意形成、技術(shù)研發(fā)、模塊制造與組裝加工、市場營銷、售后服務(wù)等環(huán)節(jié)，形成了一個(gè)完整鏈條。以制造加工環(huán)節(jié)為分界點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈可以分為產(chǎn)品研發(fā)、制造加工、流通三個(gè)環(huán)節(jié)，各個(gè)環(huán)節(jié)的附加值曲線呈現(xiàn)兩端高而中間低的形態(tài)，即研發(fā)和流通環(huán)節(jié)附加值高、制造加工環(huán)節(jié)附加值低，大體呈“V”形，俗稱“微笑曲線”。在后金融危機(jī)時(shí)代，中國產(chǎn)業(yè)開始從縱向、橫向兩個(gè)方向突圍：縱向上是從“中國制造”向“中國創(chuàng)造”的產(chǎn)業(yè)鏈高端移動(dòng)，從而產(chǎn)生了大量技術(shù)研發(fā)、創(chuàng)意設(shè)計(jì)、市場調(diào)研的需求市場；橫向上制造工廠從東部沿海向中西部嫁接轉(zhuǎn)移，大量制造類企業(yè)經(jīng)營模式開始采取“橫向一體化”，以前內(nèi)部化的生產(chǎn)業(yè)開始外部化，盡可能的將非核心業(yè)務(wù)外包，造就了許多富有潛力的生產(chǎn)業(yè)細(xì)分市場。
從供給的邏輯來看，生產(chǎn)業(yè)發(fā)展的三個(gè)基本特征是服務(wù)生產(chǎn)、以現(xiàn)代信息技術(shù)為支撐和知識(shí)密集度高。目前中國具備了支持生產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的供給要素條件。
首先，北京、上海等特大國際大城市開始逐步形成了現(xiàn)代服務(wù)業(yè)為主體的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，經(jīng)濟(jì)輻射能力顯著增強(qiáng)；
其次，擴(kuò)招后大學(xué)高校畢業(yè)生人數(shù)快速上升，增長速度遠(yuǎn)超過制造業(yè)勞動(dòng)力――農(nóng)民工。而且，大學(xué)生以及白領(lǐng)的工資上漲幅度相對平穩(wěn)，與海外同等勞動(dòng)力相比，成本優(yōu)勢相當(dāng)明顯，這些都為生產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了龐大的勞動(dòng)力大軍。
最后，經(jīng)過“十一五”，國內(nèi)港口、機(jī)場、鐵路以及高速公路建設(shè)已經(jīng)完成網(wǎng)絡(luò)體系構(gòu)建，從而為生產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供物質(zhì)基礎(chǔ)條件，十二五規(guī)劃為生產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供政策支持，特別是與工業(yè)用水用電用氣同價(jià)，以及增值稅的改革。
“微笑曲線”中孕育的投資機(jī)會(huì)
從行業(yè)驅(qū)動(dòng)力和空間來看，我們重點(diǎn)分析物流、研發(fā)設(shè)計(jì)、軟件與信息服務(wù)業(yè)、金融保險(xiǎn)等四大行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。
（一）現(xiàn)代物流行業(yè)
我們看好物流行業(yè)的三類公司：
（1）具有獨(dú)特壟斷性資源的專業(yè)運(yùn)輸和倉儲(chǔ)企業(yè)。這類企業(yè)在成立之初獲取了獨(dú)特性資源，如鐵路、港口、保稅區(qū)、全國性倉庫網(wǎng)絡(luò)等。
（2）現(xiàn)代物流設(shè)備提供商，主要是自動(dòng)化運(yùn)輸和倉儲(chǔ)設(shè)備、冷藏物流設(shè)備和信息化設(shè)備。
（3）物流軟件系統(tǒng)信息服務(wù)提供商，如物流公共信息服務(wù)平臺(tái)、供應(yīng)鏈管理等。
（二）軟件與信息服務(wù)業(yè)
在軟件和信息服務(wù)領(lǐng)域，我們重點(diǎn)看好三個(gè)軟件與信息服務(wù)業(yè)板塊：
（1）安防板塊――安防板塊的投資標(biāo)的，我們選擇具有品牌優(yōu)勢和系列化產(chǎn)品提供能力的產(chǎn)品提供商，并進(jìn)行價(jià)值鏈延伸、向綜合性安防解決方案供應(yīng)商轉(zhuǎn)變的公司，如?？低?、大華股份。
（2）滿足下游重點(diǎn)行業(yè)信息化整體解決方案的集成商。工業(yè)與信息的融合是產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重點(diǎn)方向之一，推動(dòng)IT產(chǎn)業(yè)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)因素中，最為重要的是下游行業(yè)的信息化需求。
（3）受益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的軟件外包出口商。
（三）高技術(shù)服務(wù)業(yè)――專業(yè)技術(shù)服務(wù)
隨著產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值環(huán)節(jié)縱深分解，研發(fā)、設(shè)計(jì)、測試等前端服務(wù)專業(yè)化和獨(dú)立化趨勢日益明顯，具有智力密集、高技術(shù)含量和高附加值的研發(fā)設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速。根據(jù)國務(wù)院的《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（2006-2020）》，到2020 年，全社會(huì)研究開發(fā)投入占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重提高到2.5%以上，力爭科技進(jìn)步貢獻(xiàn)率達(dá)到60%以上，對外技術(shù)依存度降低到30%以下，本國人發(fā)明專利年度授權(quán)量和國際科學(xué)論文被引用數(shù)均進(jìn)入世界前5位。國家的巨大投入，將產(chǎn)生一個(gè)巨大的研發(fā)設(shè)計(jì)需求市場空間。
（四）金融服務(wù)業(yè)――物流金融
從生產(chǎn)業(yè)的角度來看，金融服務(wù)業(yè)增長空間的最大亮點(diǎn)――物流金融。物流金融是物流與金融相結(jié)合的產(chǎn)品，其不僅能提高第三方物流企業(yè)的服務(wù)能力，經(jīng)營利潤，而且可以協(xié)助企業(yè)拓展融資渠道，降低融資成本，提高資本的使用效率。
