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時(shí)間：2023-06-04 08:37:21
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服務(wù)外包1[1]是指機(jī)構(gòu)將原本由內(nèi)部完成的非核心業(yè)務(wù)剝離出來(lái)外包給外部專業(yè)服務(wù)提供商，并能借助信息技術(shù)和現(xiàn)代通信手段進(jìn)行交付的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，主要包括信息技術(shù)外包（ITO）、業(yè)務(wù)流程外包（BPO）和技術(shù)性知識(shí)流程外包（KPO）。
近年來(lái)，我國(guó)服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，接包合同簽約額2[2]由2009年的120.7億美元發(fā)展到了2012年的608.4億美元，增長(zhǎng)了4倍，接包合同執(zhí)行額由2009年的93.7億美元增長(zhǎng)到2012年的524.3億美元，增幅460%。
（一）產(chǎn)業(yè)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大。2012年，我國(guó)服務(wù)外包合同簽約額608.4億美元，同比增長(zhǎng)36.97%，接包合同執(zhí)行額524.3億美元，同比增長(zhǎng)60%。其中離岸服務(wù)外包合同簽約額442.9億美元，同比增長(zhǎng)364.9%，執(zhí)行額369.6億美元，同比增長(zhǎng)42.63%。
（二）企業(yè)執(zhí)行集中度高。截止2012年底，全國(guó)服務(wù)外包企業(yè)27780家，比2011年增加了6460家，其中有離岸服務(wù)外包業(yè)務(wù)執(zhí)行的企業(yè)7510家。離岸執(zhí)行額在500萬(wàn)美元以上的服務(wù)外包企業(yè)1180家，離岸執(zhí)行額共307.5億美元，占全國(guó)離岸服務(wù)外包合同執(zhí)行額的83.19%；離岸執(zhí)行額1000萬(wàn)美元以上的企業(yè)720家，離岸執(zhí)行額275億美元，占全國(guó)總額的74.4%
（三）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化。我國(guó)服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)趨于優(yōu)化，技術(shù)性知識(shí)流程外包占比提高。2012年我國(guó)離岸服務(wù)外包合同中，信息技術(shù)外包合同接包金額為25.08億美元，占總執(zhí)行金額的67.87%，業(yè)務(wù)流程外包合同接包執(zhí)行金額占6.14%，技術(shù)性知識(shí)流程外包合同接包執(zhí)行金額占25.99%。
（四）離岸市場(chǎng)集聚度高。我國(guó)服務(wù)外包市場(chǎng)主要集中在美國(guó)、日本、歐洲、香港等地，其中美國(guó)是最主要的市場(chǎng)。2012年全國(guó)承接離岸服務(wù)外包合同中，來(lái)自美國(guó)的合同執(zhí)行額141.6億美元，占比38.3%；來(lái)自日本的占比11.41%；來(lái)自香港的占比7.52%。
二、服務(wù)外包企業(yè)資金運(yùn)作與外匯收支特點(diǎn)
我國(guó)服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)外匯收支有兩類國(guó)際收支申報(bào)：一是申報(bào)為貨物貿(mào)易項(xiàng)下，合同按貿(mào)易出口模式執(zhí)行；二是申報(bào)在計(jì)算機(jī)與信息服務(wù)、咨詢服務(wù)等服務(wù)貿(mào)易項(xiàng)下，合同按現(xiàn)有服務(wù)貿(mào)易管理方式執(zhí)行。
（一）通過(guò)服務(wù)項(xiàng)下輸出收匯。以該種方式收匯的企業(yè)主要是從事ITO方面的外包服務(wù)，如軟件設(shè)計(jì)服務(wù)外包。這些企業(yè)主要向發(fā)包商提供部分或全部信息技術(shù)的服務(wù)，包括系統(tǒng)操作服務(wù)（如醫(yī)療數(shù)據(jù)的處理及整合）、 系統(tǒng)應(yīng)用服務(wù)（如信息工程及流程設(shè)計(jì)）、基礎(chǔ)技術(shù)服務(wù)（如承接軟件開發(fā)設(shè)計(jì)），通過(guò)將設(shè)計(jì)產(chǎn)品電郵給發(fā)包方的方式交付，以計(jì)算機(jī)、咨詢等項(xiàng)目收匯。
（二）通過(guò)成品報(bào)關(guān)出口收匯。以該種方式收匯的企業(yè)以從事KPO 方面的外包服務(wù)企業(yè)為主，也有部分ITO方面的企業(yè)，集中在嵌入式產(chǎn)品研發(fā)、醫(yī)藥研發(fā)、工業(yè)設(shè)計(jì)等領(lǐng)域。如某著名軟件公司軟件出口有兩種方式，一是軟件集成在硬件上報(bào)關(guān)出口；另一種是純軟件產(chǎn)品，通過(guò)“簽訂軟件開發(fā)合同――商務(wù)廳軟件出口合同備案――取得軟件出口證書――將軟件光盤、密鑰交海關(guān)”的流程報(bào)關(guān)出口。兩種方式最后均通過(guò)貨物貿(mào)易項(xiàng)下收匯。
三、存在的問題和困難
（一）外匯管理政策不夠系統(tǒng)。目前，外匯局沒有系統(tǒng)的政策法規(guī)來(lái)規(guī)范服務(wù)外包外匯管理行為，相關(guān)的外匯管理政策均零散地存在于一些對(duì)貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易項(xiàng)下的制度、法規(guī)中，最近的一個(gè)文件為2009年中國(guó)人民銀行、商務(wù)部、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、外匯局聯(lián)合的《關(guān)于金融支持服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干意見》，時(shí)間較早，且沒有實(shí)施細(xì)則，可操作性不強(qiáng)，跟不上服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的步伐。
（二）外匯統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)不夠準(zhǔn)確。目前，外匯管理部門沒有專門統(tǒng)計(jì)服務(wù)外包數(shù)據(jù)的系統(tǒng)，相關(guān)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)需要來(lái)自于商務(wù)部門的《軟件出口與服務(wù)外包合同登記管理系統(tǒng)》。服務(wù)外包業(yè)務(wù)的國(guó)際收支申報(bào)存在申報(bào)不準(zhǔn)確或漏報(bào)的可能性。對(duì)于服務(wù)外包項(xiàng)下ITO模式可以根據(jù)是否在海關(guān)報(bào)關(guān)出口選擇申報(bào)在貨物貿(mào)易或者與計(jì)算機(jī)有關(guān)的服務(wù)項(xiàng)目上。KPO模式根據(jù)理解一般申報(bào)在服務(wù)貿(mào)易-咨詢類的科目下，而BPO模式下的業(yè)務(wù)種類細(xì)分較其他兩者更多，統(tǒng)計(jì)方面也更難界定。部分KPO 項(xiàng)目，外包企業(yè)為享受出口優(yōu)惠政策往往采取貨物形式報(bào)關(guān)的模式，將外包費(fèi)用包含在出口報(bào)關(guān)單價(jià)內(nèi)，從而改變了外包業(yè)務(wù)的服務(wù)貿(mào)易性質(zhì)，使得外包數(shù)據(jù)與貨物貿(mào)易出口數(shù)據(jù)重疊，區(qū)分難度較大。
（三）差旅費(fèi)現(xiàn)鈔提取手續(xù)繁瑣。從事服務(wù)外包企業(yè)通常與境外發(fā)包企業(yè)聯(lián)系密切，且在合約執(zhí)行初期需要頻繁出境培訓(xùn)或考察，按照現(xiàn)行外匯管理政策，企業(yè)從外匯賬戶中提取超過(guò)等值1萬(wàn)美元現(xiàn)鈔要經(jīng)過(guò)外匯局核準(zhǔn)，部分企業(yè)為避免繁瑣的審批手續(xù)，選擇由員工直接從個(gè)人賬戶提?。ㄈ缃o員工發(fā)放補(bǔ)貼后由其自行購(gòu)匯作為差旅費(fèi)），形成了監(jiān)管的漏洞。
（四）集團(tuán)公司外匯資金集中運(yùn)營(yíng)無(wú)法實(shí)現(xiàn)。目前，服務(wù)外包企業(yè)不斷做強(qiáng)做大，公司集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)越來(lái)越明顯，因此對(duì)企業(yè)集團(tuán)實(shí)行本外幣收付集中管理的需求有所加強(qiáng)。在集團(tuán)公司內(nèi)部進(jìn)行資金劃轉(zhuǎn)，調(diào)劑外匯余缺，有利于提高集團(tuán)公司的資金使用效率。但現(xiàn)行資金集中管理政策規(guī)定對(duì)企業(yè)收支規(guī)模等要求較高，而我國(guó)中小企業(yè)較多，企業(yè)規(guī)模難以達(dá)到政策要求，一定程度上限制了企業(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)作。
（五）境內(nèi)外母子公司間資金劃撥手續(xù)繁瑣。服務(wù)外包企業(yè)多為外商投資企業(yè)，母子公司間利潤(rùn)匯出、外債使用等資金往來(lái)較為頻繁，而目前，利潤(rùn)匯出需先到稅務(wù)部門辦理代繳稅手續(xù)，外債又有規(guī)模、期限等限制，母子公司間資金調(diào)撥手續(xù)較為繁瑣。
四、政策建議
（一）建立服務(wù)外包外匯管理專項(xiàng)政策。為進(jìn)一步完善服務(wù)貿(mào)易外匯管理，推進(jìn)服務(wù)貿(mào)易便利化，建議外匯管理部門在整合現(xiàn)有的相關(guān)外匯管理政策的基礎(chǔ)上，研究出臺(tái)支持服務(wù)外包發(fā)展的專項(xiàng)政策和實(shí)施細(xì)則，形成專門的、系統(tǒng)的法規(guī)，在服務(wù)外包收結(jié)匯、提取現(xiàn)鈔、集團(tuán)公司外匯資金劃轉(zhuǎn)、存放境外等方面制定相應(yīng)的便利化措施。如對(duì)服務(wù)外包企業(yè)離岸外包業(yè)務(wù)收支實(shí)行專戶管理，允許企業(yè)憑合同收結(jié)匯；對(duì)軟件報(bào)關(guān)出口收匯不納入貨物貿(mào)易總量核查，在監(jiān)測(cè)系統(tǒng)中按標(biāo)識(shí)企業(yè)管理；對(duì)服務(wù)外包企業(yè)提取現(xiàn)鈔實(shí)行事后備案制，由銀行按月向外匯局報(bào)送逐筆提鈔信息。
（二）完善服務(wù)外包收支統(tǒng)計(jì)。根據(jù)ITO、BPO、KPO等不同模式及其相應(yīng)的業(yè)務(wù)細(xì)分編制相應(yīng)的申報(bào)指南，指導(dǎo)申報(bào)主體按照業(yè)務(wù)特點(diǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確申報(bào)，提高國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)的準(zhǔn)確性。如：ITO中的軟件外匯收入，按報(bào)關(guān)與否分別申報(bào)為一般貿(mào)易項(xiàng)下和計(jì)算機(jī)項(xiàng)下；BPO中外匯收入申報(bào)在咨詢服務(wù)項(xiàng)下；KPO中知識(shí)產(chǎn)權(quán)研究收入申報(bào)在咨詢項(xiàng)下，醫(yī)藥和生物技術(shù)研發(fā)和測(cè)試、產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)、工業(yè)設(shè)計(jì)收入等申報(bào)在技術(shù)服務(wù)項(xiàng)下，動(dòng)漫及網(wǎng)頁(yè)設(shè)計(jì)研發(fā)收入申報(bào)在計(jì)算機(jī)項(xiàng)下；等。
（三）放寬資金集中管理和存放境外要求。放寬集團(tuán)企業(yè)資金集中管理的要求，鼓勵(lì)經(jīng)營(yíng)服務(wù)外包業(yè)務(wù)的集團(tuán)企業(yè)集中運(yùn)作集團(tuán)外匯資金，合理調(diào)配成員公司間的資金需求，提高資金的使用效率。同時(shí)，允許服務(wù)外包企業(yè)外匯資金存放境外，簡(jiǎn)化存放境外資金資本項(xiàng)下用途支出的核準(zhǔn)手續(xù)，推動(dòng)服務(wù)外包企業(yè)走出去。
（四）簡(jiǎn)化資本項(xiàng)下相關(guān)政策。適當(dāng)簡(jiǎn)化服務(wù)外包企業(yè)母子公司間資本項(xiàng)下資金跨境調(diào)動(dòng)審批手續(xù)，對(duì)服務(wù)外包企業(yè)資本項(xiàng)下跨境資金流動(dòng)實(shí)行年度規(guī)?？刂?，企業(yè)實(shí)行備案制，外匯局根據(jù)企業(yè)注冊(cè)資金、投資規(guī)模、企業(yè)上年度離岸業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)規(guī)模等核定年度額度，額度內(nèi)資金跨境流動(dòng)不再實(shí)行逐筆核準(zhǔn)，外匯局對(duì)企業(yè)跨境收支數(shù)據(jù)實(shí)行非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)。
（五）加強(qiáng)與商務(wù)部門的溝通協(xié)作。商務(wù)部門作為服務(wù)外包的主管部門，其內(nèi)部系統(tǒng)有服務(wù)外包企業(yè)的注冊(cè)登記，合同額等各方面信息。應(yīng)該盡快建立與商務(wù)部門的數(shù)據(jù)交換機(jī)制，由商務(wù)部門提供所轄服務(wù)外包企業(yè)的基本信息、發(fā)展情況等，由外匯局提供服務(wù)外包企業(yè)的外匯收支情況，共同推動(dòng)服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)離岸業(yè)務(wù)的發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
一、在試點(diǎn)地區(qū)注冊(cè)的境內(nèi)機(jī)構(gòu)（以下簡(jiǎn)稱境內(nèi)機(jī)構(gòu)），到試點(diǎn)地區(qū)外匯指定銀行（以下簡(jiǎn)稱銀行）辦理等值5萬(wàn)美元以上（不含5萬(wàn)美元）的服務(wù)貿(mào)易對(duì)外支付，應(yīng)當(dāng)事先持相關(guān)合同復(fù)印件到轄內(nèi)主管國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)進(jìn)行備案，填報(bào)《境內(nèi)機(jī)構(gòu)服務(wù)貿(mào)易對(duì)外支付稅務(wù)備案表》（以下簡(jiǎn)稱《備案表》，詳見附件）。
境內(nèi)機(jī)構(gòu)辦理等值5萬(wàn)美元以下（含5萬(wàn)美元）的服務(wù)貿(mào)易對(duì)外支付無(wú)需備案。
二、主管國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)根據(jù)有關(guān)合同復(fù)印件確認(rèn)《備案表》填寫無(wú)誤后，應(yīng)當(dāng)現(xiàn)場(chǎng)填寫《備案表》中“主管國(guó)稅機(jī)關(guān)填寫”相關(guān)內(nèi)容，編制《備案表》流水號(hào)，并在《備案表》原件及3份復(fù)印件上簽章。主管國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)將《備案表》原件及1份復(fù)印件退還境內(nèi)機(jī)構(gòu)，留存《備案表》復(fù)印件2份。
三、境內(nèi)機(jī)構(gòu)在銀行辦理等值5萬(wàn)美元以上（不含5萬(wàn)美元）服務(wù)貿(mào)易對(duì)外支付時(shí)，應(yīng)當(dāng)提交主管國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)簽章的《備案表》原件，用以替代現(xiàn)行規(guī)定要求的稅務(wù)憑證，并根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定提交其他單證。銀行在辦理有關(guān)對(duì)外支付手續(xù)后，應(yīng)在《備案表》原件上簽章。
四、辦理服務(wù)貿(mào)易對(duì)外支付的境內(nèi)機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)按照國(guó)家法律法規(guī)的規(guī)定，在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)，向主管國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)、地方稅務(wù)機(jī)關(guān)履行申報(bào)納稅手續(xù)，或就稅務(wù)事項(xiàng)做出說(shuō)明。
五、同一筆合同需要多次對(duì)外支付的，境內(nèi)機(jī)構(gòu)須在每次付匯前辦理稅務(wù)備案手續(xù)，但只需在首次付匯備案時(shí)向主管國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)提交合同復(fù)印件。
貿(mào)易融資是指企業(yè)在貿(mào)易過(guò)程中運(yùn)用各種貿(mào)易手段和金融工具增加現(xiàn)金流量的融資方式。在國(guó)際貿(mào)易中，規(guī)范的金融工具為企業(yè)融資發(fā)揮了重要作用，合理地運(yùn)用多種不同方式的貿(mào)易融資組合是企業(yè)預(yù)防外匯風(fēng)險(xiǎn)的有效工具。目前，各商業(yè)銀行提供的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)主要有開立進(jìn)口信用證、進(jìn)口押匯、提貨擔(dān)保、出口信用證議付/貼現(xiàn)/押匯、保兌信用證、出口托收項(xiàng)下融資、貿(mào)易項(xiàng)下外幣票據(jù)買入、保理及福費(fèi)廷等。據(jù)調(diào)查顯示，貿(mào)易融資是目前企業(yè)采用最多的避險(xiǎn)方式。貿(mào)易融資的優(yōu)勢(shì)有：一是貿(mào)易融資可以較好地解決外貿(mào)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)問題。隨著近年來(lái)我國(guó)外貿(mào)出口的快速增長(zhǎng)，出口企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，收匯期延長(zhǎng)，企業(yè)急需解決出口發(fā)貨與收匯期之間的現(xiàn)金流問題。通過(guò)出口押匯等短期貿(mào)易融資方式，出口企業(yè)可事先從銀行獲得資金，有效解決資金周轉(zhuǎn)問題。同時(shí)，企業(yè)也可以提前鎖定收匯金額，規(guī)避人民幣匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；二是當(dāng)前貿(mào)易融資成本相對(duì)較低，融資成本低于同期的人民幣貸款。目前，我國(guó)企業(yè)在貿(mào)易融資方式中，進(jìn)出口押匯使用比重較高(約為80%)，原因主要是出口押匯期限較短(一般在1年以內(nèi))，可以較好地緩解外貿(mào)企業(yè)的流動(dòng)資金短缺問題。另外，迅速發(fā)展的福費(fèi)廷等期限較長(zhǎng)的貿(mào)易融資方式受到越來(lái)越多的企業(yè)選擇。以中國(guó)銀行為首的各商業(yè)銀行憑借遍布全球的海外機(jī)構(gòu)和行網(wǎng)絡(luò)，以及有效的業(yè)務(wù)營(yíng)銷策略和風(fēng)險(xiǎn)控制手段，為進(jìn)出口企業(yè)提供了多種方便、迅速、有效的貿(mào)易融資服務(wù)。
2.改變貿(mào)易結(jié)算幣種。
貨幣幣種選擇是一種根本性的防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的措施。一般的基本原則是“收硬付軟”，例如爭(zhēng)取出口合同以硬貨幣計(jì)值，進(jìn)口合同以軟貨幣計(jì)值，向外借款選擇將來(lái)還本付息時(shí)趨軟的貨幣，向外投資時(shí)選擇將來(lái)收取本息時(shí)趨硬的貨幣。但是貨幣選擇不是一廂情愿的事，必須結(jié)合貿(mào)易條件、商品價(jià)格、市場(chǎng)行情或者結(jié)合對(duì)外籌資的不同方式，借、用、還各個(gè)環(huán)節(jié)綜合考慮、統(tǒng)籌決策。此外，貨幣軟硬之分也只是在一定時(shí)期內(nèi)相對(duì)而言，因此還涉及到對(duì)匯率趨勢(shì)的正確判斷，同時(shí)也要考慮利率的趨勢(shì)，把兩者結(jié)合起來(lái)對(duì)于固定利率與浮動(dòng)利率的選擇，主要也是看利率的水平與趨勢(shì)。就借入方而言，在借入貨幣利率趨升時(shí)，以借入固定利率為宜；若借入貨幣利率趨降時(shí)，則以選用浮動(dòng)利率為好。
當(dāng)前，中國(guó)實(shí)施浮動(dòng)匯率制度后，為防范人民幣升值，出口企業(yè)應(yīng)該及時(shí)結(jié)算現(xiàn)有的外匯，尤其是美元外匯，企業(yè)的即期交易合同該履行的馬上履行，同時(shí)進(jìn)口合同應(yīng)盡可能多地簽訂企業(yè)遠(yuǎn)期合同，簽不下的就爭(zhēng)取鎖定遠(yuǎn)期交易匯率。
另外，面對(duì)人民幣升值的壓力，企業(yè)還可采用提高出口產(chǎn)品價(jià)格的方式防范外匯風(fēng)險(xiǎn)，但這種方式取決于企業(yè)的出口議價(jià)能力的提高。當(dāng)前，我國(guó)企業(yè)采用這種方式防范人民幣升值壓力的能力還有限，提高企業(yè)出口議價(jià)能力依賴于企業(yè)產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力和產(chǎn)品質(zhì)量，因此在人民幣升值的背景下，進(jìn)一步提升產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力，真正通過(guò)以質(zhì)取勝而不是靠低價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)來(lái)擴(kuò)大出口就成為出口企業(yè)防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)戰(zhàn)略性選擇。企業(yè)防范人民幣升值還可采取“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”的方式，增加內(nèi)銷比重等措施。
二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)嫁
外匯風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)嫁實(shí)際上就是采用一定的金融工具所進(jìn)行的保值和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的金融工具交易。主要的選擇方式有：
（一）套期保值或稱套頭交易
套期保值系指在已經(jīng)發(fā)生的一筆即期或遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上，為防止匯率變動(dòng)所造成的損失而再做一筆方向相反的交易。如原來(lái)的一筆受損，則后做的交易就會(huì)得益，藉此彌補(bǔ)。反之，如匯率出現(xiàn)相反的變化，則前者得益，后者受損，兩者可以抵消。故套期保值也可稱為“對(duì)沖”交易。根據(jù)這個(gè)原理轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的具體方式主要有：
1.遠(yuǎn)期外匯保值。在進(jìn)口或出易成交后，如果預(yù)期將要支付或收入的貨幣匯率有趨升或趨跌的可能，即可在進(jìn)出易的基礎(chǔ)上，做一筆買入或賣出該貨幣的遠(yuǎn)期交易，以轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際間短期投資和借貸的交易中，為避免將要支付或收入的貨幣匯率的風(fēng)險(xiǎn)，也可以做遠(yuǎn)期外匯買賣，需要指出和注意的是，這種方式的實(shí)際作用是在預(yù)先確定的交易成本或收益的基礎(chǔ)上。因?yàn)閷?shí)際匯率的走勢(shì)完全可能向相反的方向發(fā)展，如不做遠(yuǎn)期反而有利。當(dāng)然，也可能出現(xiàn)更大的損失。因此，在確定成本和收益后進(jìn)行遠(yuǎn)期保值仍不失為轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)方式。
目前，我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的遠(yuǎn)期外匯交易主要是企業(yè)與銀行之間的金融交易，實(shí)質(zhì)是外貿(mào)企業(yè)將匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給銀行。所以銀行除向企業(yè)收取手續(xù)費(fèi)外，還要向企業(yè)收取風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)費(fèi)，即防范風(fēng)險(xiǎn)的成本。這一成本一般是以成交日的遠(yuǎn)期匯率與交割日的即期匯率之間的差額來(lái)表示。但交割日的即期匯率很難確定，所以使用成交日的即期匯率來(lái)代替。
遠(yuǎn)期交易有防范風(fēng)險(xiǎn)成本低、靈活性強(qiáng)的特點(diǎn)，企業(yè)不需交納保證金，只需交手續(xù)費(fèi)和風(fēng)險(xiǎn)保證費(fèi)，遠(yuǎn)期交易的貨幣幣種不受限制，交易的金額和契約到期日也由買賣雙方確定，但是利用遠(yuǎn)期交易防范外匯風(fēng)險(xiǎn)也有較明顯的缺點(diǎn)：遠(yuǎn)期交易必須按時(shí)交割，但對(duì)于外貿(mào)企業(yè)來(lái)說(shuō)外匯收付期限和交割日一般很難確定，為了避免遠(yuǎn)期外匯交易的這種缺點(diǎn)，外貿(mào)企業(yè)可以利用由遠(yuǎn)期外匯交易所派生出來(lái)的擇期外匯交易來(lái)回避匯率風(fēng)險(xiǎn)。擇期外匯交易就是外貿(mào)企業(yè)和銀行簽訂的外匯買賣合同中不規(guī)定固定的交割日期，而是只規(guī)定一個(gè)交割的時(shí)間范圍，比如，中國(guó)銀行開辦的擇期外匯交易時(shí)間范圍是3個(gè)月，則在成交后的第三天起到三個(gè)月的到期日止的任何一天，客戶都有權(quán)要求銀行進(jìn)行交割，但必須提前5個(gè)工作日通知銀行。2005年7月21日匯改后，我國(guó)外匯市場(chǎng)的加快發(fā)展，完善和擴(kuò)大了人民幣遠(yuǎn)期交易的主體和范圍。推出了銀行間人民幣匯率遠(yuǎn)期交易，商業(yè)銀行擴(kuò)大了對(duì)企業(yè)匯率避險(xiǎn)的服務(wù)，在較大程度上便利了企業(yè)遠(yuǎn)期結(jié)售匯交易，進(jìn)一步滿足了企業(yè)的避險(xiǎn)需求。
2.外匯期權(quán)保值。所謂期權(quán)是在外匯期貨買賣中，合同持有人具有執(zhí)行或不執(zhí)行合同的選擇權(quán)利，即在特定時(shí)間內(nèi)按一定匯率買進(jìn)或不買進(jìn)、賣出或不賣出一定數(shù)量外匯的權(quán)利。這種方式比遠(yuǎn)期外匯的方式更具有保值作用，因?yàn)槿魠R率實(shí)際變動(dòng)與預(yù)期相反，則可不履行期權(quán)合約。當(dāng)然，所要付的費(fèi)用比遠(yuǎn)期費(fèi)用高得多。
3.外匯期貨保值。期貨交易是買賣雙方交易的統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)化合同，即期貨合約，該合同中有外匯或其他金融資產(chǎn)，即買賣雙方可以做多頭或空頭。如某公司有一筆歐元資金，可兌換成美元后在市場(chǎng)拆放獲利，為防止一定時(shí)間(假定6個(gè)月)內(nèi)美元下跌歐元上升，另在外匯期貨市場(chǎng)以歐元賣出期貨美元(美元空頭)。6個(gè)月后，如果美元對(duì)歐元匯率果真下跌，但由于期貨市場(chǎng)做了一筆相同期限的多頭，可把原做的美元空頭合同了結(jié)，與現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失相抵。需要指出的是，在實(shí)際外匯期貨交易中投機(jī)的成分很大。
（二）掉期保值
掉期交易也稱互換交易，是指交易雙方進(jìn)行兩筆約定匯率不同、起息日不同、交易方向相反的外匯交易，以達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。簽訂買進(jìn)或賣出即期合同的同時(shí)，再賣出或買進(jìn)遠(yuǎn)期外匯合同，稱為掉期，它與套期保值的區(qū)別是前者是兩筆相反方向的交易同時(shí)進(jìn)行，而后者是在已有的一筆交易基礎(chǔ)上所作的反方向交易。它常用于短期投資或短期借貸業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范。
據(jù)中國(guó)人民銀行近期所做的調(diào)查顯示，福建、廣東、江蘇、山東和天津等省市的部分企業(yè)已開始嘗試使用外匯掉期這一新的金融衍生工具，中國(guó)銀行、中國(guó)工商銀行和交通銀行等10余家銀行為企業(yè)開辟了這項(xiàng)服務(wù)。盡管目前業(yè)務(wù)量占比相對(duì)較小，但發(fā)展勢(shì)頭良好。
（三）改變結(jié)算時(shí)間
即根據(jù)有關(guān)貨幣對(duì)其他貨幣匯率的變動(dòng)情況，更改該貨幣收付日期的一種防止外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。具體來(lái)說(shuō)就是：對(duì)于用幣值正在上升(下降)貨幣計(jì)價(jià)的出易，應(yīng)推遲(提前)收款；對(duì)于用幣值正在上升(下降)貨幣計(jì)價(jià)的進(jìn)易，應(yīng)提前(推遲)支付貨款。在提前收付貨款的情況下，就一般情況而言，具有債務(wù)的公司可以得到一筆一定金額的折扣，從這一意義上來(lái)說(shuō)，提前付出貨款相當(dāng)于投資，而提前收取貨款類似于借款。根據(jù)對(duì)匯率波動(dòng)情況預(yù)測(cè)的結(jié)果，選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)提前結(jié)售匯，可以減輕因匯率劇烈變動(dòng)所受到的損失。拖延收付是指公司推遲收取貨款或推遲支付貨款。盡管拖延收付與提前收付是反方向的行為，但它們所起的作用卻是一樣的，都是為了改變外匯風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間結(jié)構(gòu)。但同時(shí)也給對(duì)方帶來(lái)相反影響。當(dāng)匯率變動(dòng)趨勢(shì)極其明顯時(shí)，要采用此方法時(shí)，對(duì)方必然會(huì)有其他一些條件和措施相制約。因此，改變結(jié)算時(shí)間的選擇只有在企業(yè)出口產(chǎn)品處于賣方市場(chǎng)，或進(jìn)口產(chǎn)品處于買方市場(chǎng)時(shí)，即我國(guó)企業(yè)處于貿(mào)易談判的主動(dòng)地位時(shí)才具備采納的時(shí)機(jī)。目前也有部分企業(yè)采用這種方法規(guī)避人民幣升值的影響。
三、小結(jié)
總之，在浮動(dòng)匯率制下，防范和規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)開展對(duì)外業(yè)務(wù)的企業(yè)來(lái)說(shuō)尤其重要。不同的企業(yè)應(yīng)根據(jù)本企業(yè)的實(shí)際情況進(jìn)行選擇。對(duì)于中小企業(yè)而言，由于資金并不充裕，要求的資金周轉(zhuǎn)率高。中小企業(yè)比較適宜采用以進(jìn)出口押匯、應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)為主的貿(mào)易融資和優(yōu)化貨幣組合等外匯資金管理。對(duì)于大型企業(yè)而言，一般資金比較充?；蛉谫Y渠道廣，因此，企業(yè)應(yīng)更多地把注意力集中在資金安全方面。大型企業(yè)最佳的選擇有遠(yuǎn)期外匯買賣、外匯期權(quán)交易和外匯期貨交易等套期保值工具的使用；另外大型企業(yè)還可利用其貿(mào)易談判優(yōu)勢(shì)，在浮動(dòng)匯率制度下，對(duì)進(jìn)出口產(chǎn)品的定價(jià)和結(jié)算幣種及結(jié)算時(shí)間做一些靈活性的安排。
由于我國(guó)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的避險(xiǎn)金融產(chǎn)品相對(duì)缺乏，在我國(guó)宣布實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、釘住一籃子貨幣的浮動(dòng)匯率制后，中國(guó)人民銀行已經(jīng)要求各商業(yè)銀行借人民幣匯改，大力發(fā)展外匯市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)上的各種金融產(chǎn)品，以使商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)能夠向不同客戶提供更多、更好的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。因此國(guó)內(nèi)企業(yè)應(yīng)密切關(guān)注銀行在近期推出的新的金融產(chǎn)品，充分運(yùn)用現(xiàn)有產(chǎn)品達(dá)到規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的。
參考文獻(xiàn)：
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2011年以來(lái)，本外幣利差日益擴(kuò)大，人民幣預(yù)期升值不斷增強(qiáng)，我國(guó)外匯資金仍處于流入態(tài)勢(shì)，其中不免夾雜異?？缇迟Y金流入境內(nèi)。在我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目已經(jīng)開放而資本項(xiàng)目部分管制的背景下，經(jīng)常項(xiàng)目項(xiàng)下異常跨境資金流入的壓力日益增大，且面對(duì)著日益復(fù)雜的國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，經(jīng)常項(xiàng)目項(xiàng)下異常跨境資金流入出現(xiàn)了新特點(diǎn)。為進(jìn)一步提高經(jīng)常項(xiàng)目外匯管理的針對(duì)性和有效性，本文從經(jīng)常項(xiàng)目外匯管理的角度，對(duì)異常跨境資金流入的主要形式和對(duì)策進(jìn)行了分析和研究。
一、異?？缇迟Y金的特點(diǎn)和影響
異?？缇迟Y金是指超過(guò)正常貿(mào)易和投資范圍，帶有投機(jī)性質(zhì)或者雖無(wú)明顯投機(jī)性質(zhì)但違反外匯管理規(guī)定的資金，具有逐利性、隱蔽性和違法性的特點(diǎn)。異?？缇迟Y金不僅包括了具有明顯逐利性、短期性的熱錢，還包括了部分以避稅或發(fā)展集團(tuán)公司等為目的的超出正常收支范圍的跨境資金。
異?？缇迟Y金的大量流入很有可能對(duì)我國(guó)的貨幣政策、匯率政策、金融穩(wěn)定等方面帶來(lái)不利影響。
（一）削弱貨幣政策的獨(dú)立性。異?？缇迟Y金的大量流入將造成國(guó)際收支順差增大，同時(shí)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)過(guò)快，大大增加了中央銀行基礎(chǔ)貨幣投放和公開市場(chǎng)回購(gòu)調(diào)控的壓力，對(duì)貨幣政策形成了倒逼機(jī)制，明顯削弱了貨幣政策的獨(dú)立性。
（二）增加通貨膨脹的壓力。異?？缇迟Y金進(jìn)入境內(nèi)后通過(guò)各種方式結(jié)匯成人民幣，并投資國(guó)內(nèi)的產(chǎn)品市場(chǎng)和資產(chǎn)市場(chǎng)，且由于基礎(chǔ)貨幣的大量投放，將導(dǎo)致通貨膨脹的壓力增加。
（三）引發(fā)金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定。在當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較好且人民幣匯率升值預(yù)期不變的背景下，異常跨境資金大量流入境內(nèi)，而一旦經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生轉(zhuǎn)變或稍有轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)，極有可能導(dǎo)致大量資金集中外逃，從而引發(fā)金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定，造成嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)后果。
二、經(jīng)常項(xiàng)下異常跨境資金流入的主要形式
（一）利用資金流與貨物流的時(shí)間差實(shí)現(xiàn)異?？缇迟Y金流入
由于國(guó)內(nèi)資金日趨緊張、國(guó)內(nèi)外利差不斷擴(kuò)大，且人民幣升值預(yù)期不斷增強(qiáng)，越來(lái)越多的企業(yè)借用貿(mào)易信貸等渠道，利用資金流與貨物流的時(shí)間差異變相實(shí)現(xiàn)異?？缇迟Y金流入。
1.通過(guò)進(jìn)口少付匯或進(jìn)口不付匯將異?？缇迟Y金以實(shí)物形式滯留境內(nèi)，待獲取人民幣升值或其他收益后，再以進(jìn)口退匯或其他方式將資金匯出。例如，湖南A公司2010年至2012年2月從澳洲陸續(xù)進(jìn)口廢塑料，報(bào)關(guān)金額為550萬(wàn)美元，但對(duì)外付匯僅21萬(wàn)美元。兩年來(lái)A公司共實(shí)現(xiàn)進(jìn)口少付匯529萬(wàn)美元，變相獲得境外資金529萬(wàn)美元。
2.假借貿(mào)易信貸以實(shí)現(xiàn)異?？缇迟Y金流入。在國(guó)內(nèi)外利差倒掛、人民幣升值預(yù)期不斷增強(qiáng)的背景下，越來(lái)越多的企業(yè)通過(guò)延期付款將外匯資金滯留境內(nèi)或通過(guò)預(yù)收貨款盡快實(shí)現(xiàn)外匯資金流入，以獲取利差和匯率差，降低財(cái)務(wù)成本。例如湖南B公司慣用的結(jié)算方式是貨到付款，在人民幣升值預(yù)期不斷增強(qiáng)的背景下，B公司與外商協(xié)商，將結(jié)算方式更改為延期付匯，以實(shí)現(xiàn)將資金滯留境內(nèi)，賺取利率差和匯差后再對(duì)外付匯。
3.通過(guò)對(duì)不同結(jié)算方式、不同融資產(chǎn)品和不同付匯期限的組合設(shè)計(jì)，盡可能實(shí)現(xiàn)異常跨境資金流入，主要渠道有90天以上的信用證和海外代付的組合、遠(yuǎn)期信用證與進(jìn)口押匯、人民幣質(zhì)押貸款的組合等。例如湖南C公司2011年與對(duì)方約定結(jié)算方式是90天信用證付匯，信用證到期后再辦理海外代付，使融資期限累計(jì)能夠達(dá)到半年至1年，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)單項(xiàng)融資產(chǎn)品的融資期限，實(shí)現(xiàn)了遲付匯8.3億美元，獲得了人民幣升值和資金滯留境內(nèi)運(yùn)作的雙重收益。
（二）利用跨境關(guān)聯(lián)交易實(shí)現(xiàn)異常跨境資金流入
由于跨境關(guān)聯(lián)交易的真實(shí)性審核較難，且暫時(shí)無(wú)相關(guān)法規(guī)文件對(duì)其進(jìn)行約束，越來(lái)越多的跨國(guó)公司通過(guò)關(guān)聯(lián)交易實(shí)現(xiàn)異?？缇迟Y金的流入，實(shí)現(xiàn)套取匯率變動(dòng)收益和跨境套息的目的。主要表現(xiàn)形式有：
1. 通過(guò)定價(jià)轉(zhuǎn)移實(shí)現(xiàn)異?？缇迟Y金流入。企業(yè)有可能通過(guò)“出口高報(bào)、進(jìn)口低報(bào)”等方式使異常跨境資金流入。這種交易多發(fā)生在加工貿(mào)易項(xiàng)下，交易雙方多為境內(nèi)外關(guān)聯(lián)公司。通過(guò)進(jìn)口低報(bào)，企業(yè)可獲得異?？缇迟Y金流入及逃避關(guān)稅的雙重收益；通過(guò)出口高報(bào)，企業(yè)可實(shí)現(xiàn)異常資金隱蔽地流入及提高出口退稅。
2.關(guān)聯(lián)企業(yè)利用預(yù)收貨款實(shí)現(xiàn)異?？缇迟Y金流入。跨境關(guān)聯(lián)企業(yè)大量利用關(guān)聯(lián)公司的操作便利，先以預(yù)收貨款名義將境外資金低成本融資引入，在融資快到期時(shí)，再與境外關(guān)聯(lián)公司擬訂退匯協(xié)議，將融資款項(xiàng)退給境外關(guān)聯(lián)公司，以獲取人民幣升值收益和賺取境內(nèi)外利差收入。例如，湖南D公司在2010年12月以貿(mào)易項(xiàng)下預(yù)收貨款名義從其境外關(guān)聯(lián)公司獲得1.3億美元的外匯資金，在2011年12月又以終止合同名義申請(qǐng)全額退匯給境外關(guān)聯(lián)公司。經(jīng)調(diào)查，D公司所收預(yù)收貨款僅有27.2%用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，余72.8%用于償還境內(nèi)貸款。據(jù)測(cè)算，D公司上述操作可以節(jié)省約336萬(wàn)美元融資成本，同時(shí)可賺取匯率差6900萬(wàn)人民幣。
（三）通過(guò)境內(nèi)交貨境外收匯實(shí)現(xiàn)異常跨境資金流入。由于外匯局對(duì)境內(nèi)交貨境外收匯沒有明確的管理規(guī)定，外匯指定銀行只是進(jìn)行表面上的單證審核，企業(yè)可通過(guò)該渠道實(shí)現(xiàn)異常跨境資金流入。例如，湖南省內(nèi)E公司與境外F公司簽訂了一份出口合同，約定貨物由E公司直接交付給F公司指定的東莞G公司（據(jù)F公司稱，東莞G公司為其在內(nèi)地的加工廠），由G公司加工后報(bào)關(guān)出口至境外F公司，貨款則由F公司支付給E公司。E公司通過(guò)“境內(nèi)交貨境外收匯”方式完成出口收匯。由于出口方E公司將貨物直接交付境內(nèi)G公司，沒有通過(guò)海關(guān)報(bào)關(guān)出口，出口收匯監(jiān)管系統(tǒng)沒有相應(yīng)出口數(shù)據(jù)，實(shí)際出口金額難以確定。貨款從境外收回后，外匯指定銀行僅根據(jù)企業(yè)提供的合同等商業(yè)憑證予以結(jié)匯，只能作表面真實(shí)性審核。同時(shí)，由于G公司將加工好的貨物出口至境外，又可以利用該出口報(bào)關(guān)單進(jìn)行重復(fù)收匯。
（四）假借轉(zhuǎn)口貿(mào)易或轉(zhuǎn)賣業(yè)務(wù)使異常跨境資金合法流入。由于轉(zhuǎn)口貿(mào)易和轉(zhuǎn)賣業(yè)務(wù)的貨物進(jìn)出均在境外或特殊經(jīng)濟(jì)區(qū)域，無(wú)法實(shí)現(xiàn)貨物流與資金流的匹配，貿(mào)易外匯監(jiān)管只能從進(jìn)出口合同、發(fā)票等商業(yè)單證實(shí)施單證審核，無(wú)法從根本上確保交易背景的真實(shí)性，因此利用轉(zhuǎn)口貿(mào)易和轉(zhuǎn)賣業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)異?？缇迟Y金流入較其它方式更為隱蔽，其主要方式有關(guān)聯(lián)企業(yè)之間虛構(gòu)貿(mào)易合同、人為調(diào)節(jié)交易價(jià)格等。
（五）通過(guò)境外承包工程實(shí)現(xiàn)異?？缇迟Y金流入。由于境外承包工程在收匯結(jié)匯環(huán)節(jié)，僅靠表面上的合同等單證審核就可以為企業(yè)辦理結(jié)匯，難以鑒別業(yè)務(wù)的真實(shí)貿(mào)易背景，為違規(guī)資金流入提供了通道。如湖南H公司2011年共收到的從境外承包工程收入272.23萬(wàn)美元，外匯指定銀行僅憑一個(gè)境外承包工程合同就能辦理結(jié)匯手續(xù)，無(wú)法判斷其真實(shí)性。
（六）通過(guò)“違約賠償”實(shí)現(xiàn)異?？缇迟Y金流入。不少企業(yè)以“違約賠償”的名義實(shí)現(xiàn)大額資金的流入。此類交易性質(zhì)表現(xiàn)在非貿(mào)易項(xiàng)下，但是實(shí)際背景與貨物貿(mào)易活動(dòng)有不可分割的聯(lián)系，屬于貨物貿(mào)易基礎(chǔ)上衍生的損失賠償。由于目前對(duì)此類交易沒有明確的規(guī)定，外匯局和外匯指定銀行在審核了企業(yè)的合同、發(fā)票等商業(yè)憑證后為企業(yè)辦理結(jié)匯，只是表面上和形式上履行了真實(shí)性審核義務(wù)。例如湖南省I公司2010年底與外商簽訂合同進(jìn)口棉花，因簽訂合同后國(guó)際棉花大幅漲價(jià)，由2010年的90美分/磅漲至2011年3月份的240美分/磅，外商無(wú)法執(zhí)行已簽訂的合同，根據(jù)合同約定執(zhí)行違約賠償。I公司因此獲得450萬(wàn)美元的賠償款。
三、存在的管理難點(diǎn)
（一）強(qiáng)化監(jiān)管與促進(jìn)便利化之間的矛盾。為防范異?？缇迟Y金流入，強(qiáng)化對(duì)異常跨境資金流入的管理，外匯局可以通過(guò)制定更為嚴(yán)密的真實(shí)性審核制度來(lái)實(shí)現(xiàn)。例如，為了防范跨境資金流動(dòng)帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)，外匯局加強(qiáng)了對(duì)轉(zhuǎn)口貿(mào)易的外匯管理，規(guī)定轉(zhuǎn)口貿(mào)易項(xiàng)下的外匯收入應(yīng)先入企業(yè)待核查賬戶，且必須在企業(yè)進(jìn)行了相應(yīng)的轉(zhuǎn)口貿(mào)易對(duì)外支付后方可結(jié)匯或劃轉(zhuǎn)；此外，轉(zhuǎn)口貿(mào)易收入結(jié)匯或劃轉(zhuǎn)金額超過(guò)了相應(yīng)支出金額的20%，企業(yè)應(yīng)到外匯局進(jìn)行申請(qǐng)，這樣有效降低了企業(yè)利用轉(zhuǎn)口貿(mào)易渠道實(shí)現(xiàn)異?？缇迟Y金流入的可能性，但是同時(shí)也增加了大多數(shù)正常交易主體的經(jīng)營(yíng)成本，降低其業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)效率，與便利化原則相矛盾。
（二）現(xiàn)行管理制度有待進(jìn)一步完善。目前，貨物貿(mào)易外匯管理涉及多個(gè)管理環(huán)節(jié)，適用多套管理制度，但仍然存在著部分監(jiān)管空白。例如，外匯局對(duì)于跨境關(guān)聯(lián)交易沒有明確的界定，且缺乏相應(yīng)的法律法規(guī)，因此難以形成對(duì)不正當(dāng)跨境關(guān)聯(lián)交易的威懾和管理作用。此外，在服務(wù)貿(mào)易外匯管理方面，外匯局和外匯指定銀行在收結(jié)匯環(huán)節(jié)的審核仍然停留在單證審核上。
同時(shí)，由于各管理環(huán)節(jié)和制度之間缺乏有效銜接和溝通，導(dǎo)致出現(xiàn)了部分監(jiān)管空白。例如，在具體的貿(mào)易行為中，貿(mào)易信貸應(yīng)與企業(yè)的整體貿(mào)易收支行為相結(jié)合加以分析；但是在具體管理中，貿(mào)易信貸登記在資本項(xiàng)目處管理范疇，獨(dú)立于貨物貿(mào)易外匯監(jiān)測(cè)管理體系之外，容易導(dǎo)致監(jiān)管不到位。
（三）現(xiàn)有系統(tǒng)分析監(jiān)測(cè)功能薄弱。目前，外匯局雖有多個(gè)業(yè)務(wù)系統(tǒng)，但各系統(tǒng)彼此獨(dú)立運(yùn)行，沒有建立一定的關(guān)聯(lián)關(guān)系，且尚未建立起一套較為完整有效的監(jiān)測(cè)、分析、預(yù)警指標(biāo)體系和工作機(jī)制。某些外匯業(yè)務(wù)仍未實(shí)現(xiàn)全口徑采集和監(jiān)測(cè)，例如對(duì)于貿(mào)易融資的統(tǒng)計(jì)，主要依靠外匯指定銀行報(bào)送報(bào)表，人工匯總、比對(duì)、篩選，工作量大、效率低且準(zhǔn)確度有待考察。
四、建議對(duì)策
（一）完善相關(guān)政策規(guī)定。一是建議根據(jù)服務(wù)貿(mào)易不同類型交易的特點(diǎn)，實(shí)施分類管理，強(qiáng)化交易真實(shí)性和一致性的管理，細(xì)化違約賠償、轉(zhuǎn)口貿(mào)易等外匯收支的相關(guān)操作規(guī)程，明確需要提交的單證。二是完善服務(wù)貿(mào)易項(xiàng)下收結(jié)匯管理規(guī)定?？山梃b貿(mào)易項(xiàng)下聯(lián)網(wǎng)核查的成功經(jīng)驗(yàn)，針對(duì)服務(wù)貿(mào)易的特殊性質(zhì)，辦理服務(wù)貿(mào)易項(xiàng)下出口的收匯時(shí)，依據(jù)主管部門的批復(fù)或者海關(guān)出具的服務(wù)貿(mào)易出口證明辦理相應(yīng)的收匯手續(xù)。三是完善對(duì)境內(nèi)交貨境外收匯、關(guān)聯(lián)交易等的管理規(guī)定。例如，根據(jù)不同類型跨境關(guān)聯(lián)交易的特點(diǎn)，完善對(duì)不正當(dāng)跨境關(guān)聯(lián)交易的具體監(jiān)管措施。
（二）建立高效的外匯非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)平臺(tái)，強(qiáng)化對(duì)異?？缇迟Y金流入的監(jiān)測(cè)預(yù)警。建議繼續(xù)完善外匯監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，加強(qiáng)對(duì)外匯信息系統(tǒng)和資源的充分整合和利用，建立全方位、多角度的非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)平臺(tái)，全面統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)外匯資金來(lái)源、流向以及流量。同時(shí)，建立預(yù)警指標(biāo)，重點(diǎn)關(guān)注關(guān)聯(lián)交易、退賠外匯以及貿(mào)易融資等業(yè)務(wù)，發(fā)揮非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)平臺(tái)對(duì)異常外匯收支的預(yù)警和防范作用，提高現(xiàn)場(chǎng)檢查的針對(duì)性。
參考文獻(xiàn)：
一、本通知所稱企業(yè)貨物貿(mào)易項(xiàng)下外債，包括企業(yè)出口預(yù)收貨款和進(jìn)口延期付款。預(yù)收貨款指出口貨物合同約定收匯日期早于合同約定出口日期或?qū)嶋H收匯日期早于實(shí)際出口報(bào)關(guān)日期的收匯；延期付款指進(jìn)口貨物貨到付款項(xiàng)下合同約定付匯日期晚于合同約定進(jìn)口日期或?qū)嶋H付匯日期晚于實(shí)際進(jìn)口報(bào)關(guān)日期90天以上（不含）的付匯。
二、企業(yè)預(yù)收貨款和延期付款實(shí)行登記管理。企業(yè)應(yīng)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)或前往所在地外匯局（以下簡(jiǎn)稱“外匯局”）登陸國(guó)家外匯管理局網(wǎng)上服務(wù)平臺(tái)上的貿(mào)易信貸登記管理系統(tǒng)（網(wǎng)址：n），辦理預(yù)收貨款和延期付款的逐筆登記和注銷手續(xù)。
三、自2008年7月14日起，企業(yè)新簽約出口合同中含預(yù)收貨款條款和合同中未約定而實(shí)際發(fā)生預(yù)收貨款的，應(yīng)在合同簽約之日起或?qū)嶋H收到預(yù)收貨款之日起15個(gè)工作日內(nèi)，辦理預(yù)收貨款合同登記手續(xù)，企業(yè)合同中未約定而實(shí)際收到預(yù)收貨款的同時(shí)辦理預(yù)收貨款提款登記手續(xù)。企業(yè)按合同約定收到預(yù)收貨款之日起15個(gè)工作日內(nèi)，辦理預(yù)收貨款提款登記手續(xù)。
已登記預(yù)收貨款項(xiàng)下貨物報(bào)關(guān)出口和貨物未出口退匯的，企業(yè)應(yīng)在貨物報(bào)關(guān)出口之日起或退匯之日起15個(gè)工作日內(nèi)辦理預(yù)收貨款注銷手續(xù)。超過(guò)登記預(yù)收貨款項(xiàng)下貨物出口時(shí)間30天（含）的，應(yīng)書面說(shuō)明預(yù)收貨款未注銷原因，并提供相關(guān)證明材料，外匯局存檔備查。退匯手續(xù)按照出口收匯核銷管理有關(guān)退賠外匯的規(guī)定辦理。
企業(yè)出口買方信貸的提前收匯，應(yīng)辦理預(yù)收貨款登記手續(xù)。企業(yè)出口押匯、福費(fèi)廷、保理等貿(mào)易融資項(xiàng)下的收匯，不需辦理預(yù)收貨款登記手續(xù)。
四、預(yù)收貨款可收匯額由貿(mào)易信貸登記管理系統(tǒng)依據(jù)企業(yè)預(yù)收貨款登記和出口收匯情況及其所屬行業(yè)特點(diǎn)生成。銀行應(yīng)按照貨物貿(mào)易出口收結(jié)匯聯(lián)網(wǎng)核查等相關(guān)外匯管理規(guī)定，在相應(yīng)可收匯額內(nèi)為企業(yè)辦理預(yù)收貨款的收結(jié)匯手續(xù)。
五、自2008年10月1日起，企業(yè)新簽約進(jìn)口合同中含延期付款條款和實(shí)際發(fā)生延期付款的，應(yīng)在合同簽約之日起或在海關(guān)簽發(fā)進(jìn)口貨物報(bào)關(guān)單后90天之日起15個(gè)工作日內(nèi)，辦理延期付款登記手續(xù)。已登記延期付款項(xiàng)下貨款對(duì)外支付之日起15個(gè)工作日內(nèi)，企業(yè)應(yīng)辦理延期付款注銷手續(xù)。
六、企業(yè)登記的延期付款的年度累計(jì)發(fā)生額，不得超過(guò)該企業(yè)上年度進(jìn)口付匯總額的10%。大型成套設(shè)備進(jìn)口、簽訂長(zhǎng)期進(jìn)口供貨合同等超過(guò)前述比例的延期付款需求，以及新設(shè)企業(yè)的延期付款需求，由外匯局根據(jù)企業(yè)所屬行業(yè)特點(diǎn)及實(shí)際情況征求商務(wù)主管部門和行業(yè)協(xié)會(huì)的意見核定。銀行應(yīng)根據(jù)貨物貿(mào)易進(jìn)口售付匯等相關(guān)外匯管理規(guī)定，在額度內(nèi)為企業(yè)辦理延期付款的購(gòu)付匯手續(xù)。
七、外匯局對(duì)企業(yè)預(yù)收貨款和延期付款的登記和注銷登記情況進(jìn)行監(jiān)督檢查。
企業(yè)未按照本通知規(guī)定辦理預(yù)收貨款和延期付款登記、注銷手續(xù)的，或以虛假合同辦理登記的，按照《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》和外債管理相關(guān)規(guī)定處罰。企業(yè)接受處罰并經(jīng)核準(zhǔn)后，應(yīng)辦理預(yù)收貨款和延期付款補(bǔ)登記手續(xù)。未經(jīng)補(bǔ)登記的延期付款，銀行不得為企業(yè)辦理購(gòu)付匯手續(xù)。
企業(yè)超過(guò)預(yù)收貨款項(xiàng)下登記的貨物出口時(shí)間90天（含），仍然沒有辦理注銷登記手續(xù)且不能說(shuō)明合理原因，并根據(jù)外債管理規(guī)定被認(rèn)定為違規(guī)對(duì)外借款的，由外匯局按照《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》和外債管理相關(guān)規(guī)定予以處罰，責(zé)令預(yù)收貨款原路退回，并按本通知規(guī)定辦理預(yù)收貨款注銷登記手續(xù)。
銀行違反本通知規(guī)定為企業(yè)辦理預(yù)收貨款收結(jié)匯、延期付款購(gòu)付匯手續(xù)的，按照《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》和外債管理相關(guān)規(guī)定處罰。
八、企業(yè)預(yù)收貨款和延期付款項(xiàng)下涉及外匯核銷管理和超過(guò)90天（不含）的信用證等非貨到付款項(xiàng)下延期付款的管理，仍按現(xiàn)行規(guī)定執(zhí)行。
九、本通知適用于個(gè)人對(duì)外貿(mào)易經(jīng)營(yíng)者和保稅監(jiān)管區(qū)域內(nèi)具有外貿(mào)經(jīng)營(yíng)資格從事非保稅貨物貿(mào)易的企業(yè)。
貨幣幣種選擇是一種根本性的防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的措施。一般的基本原則是“收硬付軟”，例如爭(zhēng)取出口合同以硬貨幣計(jì)值，進(jìn)口合同以軟貨幣計(jì)值，向外借款選擇將來(lái)還本付息時(shí)趨軟的貨幣，向外投資時(shí)選擇將來(lái)收取本息時(shí)趨硬的貨幣。但是貨幣選擇不是一廂情愿的事，必須結(jié)合貿(mào)易條件、商品價(jià)格、市場(chǎng)行情或者結(jié)合對(duì)外籌資的不同方式，借、用、還各個(gè)環(huán)節(jié)綜合考慮、統(tǒng)籌決策。此外，貨幣軟硬之分也只是在一定時(shí)期內(nèi)相對(duì)而言，因此還涉及到對(duì)匯率趨勢(shì)的正確判斷，同時(shí)也要考慮利率的趨勢(shì)，把兩者結(jié)合起來(lái)對(duì)于固定利率與浮動(dòng)利率的選擇，主要也是看利率的水平與趨勢(shì)。就借入方而言，在借入貨幣利率趨升時(shí)，以借入固定利率為宜；若借入貨幣利率趨降時(shí)，則以選用浮動(dòng)利率為好。
當(dāng)前，中國(guó)實(shí)施浮動(dòng)匯率制度后，為防范人民幣升值，出口企業(yè)應(yīng)該及時(shí)結(jié)算現(xiàn)有的外匯，尤其是美元外匯，企業(yè)的即期交易合同該履行的馬上履行，同時(shí)進(jìn)口合同應(yīng)盡可能多地簽訂企業(yè)遠(yuǎn)期合同，簽不下的就爭(zhēng)取鎖定遠(yuǎn)期交易匯率。
另外，面對(duì)人民幣升值的壓力，企業(yè)還可采用提高出口產(chǎn)品價(jià)格的方式防范外匯風(fēng)險(xiǎn)，但這種方式取決于企業(yè)的出口議價(jià)能力的提高。當(dāng)前，我國(guó)企業(yè)采用這種方式防范人民幣升值壓力的能力還有限，提高企業(yè)出口議價(jià)能力依賴于企業(yè)產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力和產(chǎn)品質(zhì)量，因此在人民幣升值的背景下，進(jìn)一步提升產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力，真正通過(guò)以質(zhì)取勝而不是靠低價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)來(lái)擴(kuò)大出口就成為出口企業(yè)防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)戰(zhàn)略性選擇。企業(yè)防范人民幣升值還可采取“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”的方式，增加內(nèi)銷比重等措施。
2.貿(mào)易融資。
貿(mào)易融資是指企業(yè)在貿(mào)易過(guò)程中運(yùn)用各種貿(mào)易手段和金融工具增加現(xiàn)金流量的融資方式。在國(guó)際貿(mào)易中，規(guī)范的金融工具為企業(yè)融資發(fā)揮了重要作用，合理地運(yùn)用多種不同方式的貿(mào)易融資組合是企業(yè)預(yù)防外匯風(fēng)險(xiǎn)的有效工具。目前，各商業(yè)銀行提供的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)主要有開立進(jìn)口信用證、進(jìn)口押匯、提貨擔(dān)保、出口信用證議付/貼現(xiàn)/押匯、保兌信用證、出口托收項(xiàng)下融資、貿(mào)易項(xiàng)下外幣票據(jù)買入、保理及福費(fèi)廷等。據(jù)調(diào)查顯示，貿(mào)易融資是目前企業(yè)采用最多的避險(xiǎn)方式。貿(mào)易融資的優(yōu)勢(shì)有：一是貿(mào)易融資可以較好地解決外貿(mào)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)問題。隨著近年來(lái)我國(guó)外貿(mào)出口的快速增長(zhǎng)，出口企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，收匯期延長(zhǎng)，企業(yè)急需解決出口發(fā)貨與收匯期之間的現(xiàn)金流問題。通過(guò)出口押匯等短期貿(mào)易融資方式，出口企業(yè)可事先從銀行獲得資金，有效解決資金周轉(zhuǎn)問題。同時(shí)，企業(yè)也可以提前鎖定收匯金額，規(guī)避人民幣匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；二是當(dāng)前貿(mào)易融資成本相對(duì)較低，融資成本低于同期的人民幣貸款。目前，我國(guó)企業(yè)在貿(mào)易融資方式中，進(jìn)出口押匯使用比重較高(約為80%)，原因主要是出口押匯期限較短(一般在1年以內(nèi))，可以較好地緩解外貿(mào)企業(yè)的流動(dòng)資金短缺問題。另外，迅速發(fā)展的福費(fèi)廷等期限較長(zhǎng)的貿(mào)易融資方式受到越來(lái)越多的企業(yè)選擇。以中國(guó)銀行為首的各商業(yè)銀行憑借遍布全球的海外機(jī)構(gòu)和行網(wǎng)絡(luò)，以及有效的業(yè)務(wù)營(yíng)銷策略和風(fēng)險(xiǎn)控制手段，為進(jìn)出口企業(yè)提供了多種方便、迅速、有效的貿(mào)易融資服務(wù)。
二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)嫁
外匯風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)嫁實(shí)際上就是采用一定的金融工具所進(jìn)行的保值和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的金融工具交易。主要的選擇方式有：
（一）套期保值或稱套頭交易
套期保值系指在已經(jīng)發(fā)生的一筆即期或遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上，為防止匯率變動(dòng)所造成的損失而再做一筆方向相反的交易。如原來(lái)的一筆受損，則后做的交易就會(huì)得益，藉此彌補(bǔ)。反之，如匯率出現(xiàn)相反的變化，則前者得益，后者受損，兩者可以抵消。故套期保值也可稱為“對(duì)沖”交易。根據(jù)這個(gè)原理轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的具體方式主要有：
1.遠(yuǎn)期外匯保值。在進(jìn)口或出易成交后，如果預(yù)期將要支付或收入的貨幣匯率有趨升或趨跌的可能，即可在進(jìn)出易的基礎(chǔ)上，做一筆買入或賣出該貨幣的遠(yuǎn)期交易，以轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際間短期投資和借貸的交易中，為避免將要支付或收入的貨幣匯率的風(fēng)險(xiǎn)，也可以做遠(yuǎn)期外匯買賣，需要指出和注意的是，這種方式的實(shí)際作用是在預(yù)先確定的交易成本或收益的基礎(chǔ)上。因?yàn)閷?shí)際匯率的走勢(shì)完全可能向相反的方向發(fā)展，如不做遠(yuǎn)期反而有利。當(dāng)然，也可能出現(xiàn)更大的損失。因此，在確定成本和收益后進(jìn)行遠(yuǎn)期保值仍不失為轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)方式。
目前，我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的遠(yuǎn)期外匯交易主要是企業(yè)與銀行之間的金融交易，實(shí)質(zhì)是外貿(mào)企業(yè)將匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給銀行。所以銀行除向企業(yè)收取手續(xù)費(fèi)外，還要向企業(yè)收取風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)費(fèi)，即防范風(fēng)險(xiǎn)的成本。這一成本一般是以成交日的遠(yuǎn)期匯率與交割日的即期匯率之間的差額來(lái)表示。但交割日的即期匯率很難確定，所以使用成交日的即期匯率來(lái)代替。
遠(yuǎn)期交易有防范風(fēng)險(xiǎn)成本低、靈活性強(qiáng)的特點(diǎn)，企業(yè)不需交納保證金，只需交手續(xù)費(fèi)和風(fēng)險(xiǎn)保證費(fèi)，遠(yuǎn)期交易的貨幣幣種不受限制，交易的金額和契約到期日也由買賣雙方確定，但是利用遠(yuǎn)期交易防范外匯風(fēng)險(xiǎn)也有較明顯的缺點(diǎn)：遠(yuǎn)期交易必須按時(shí)交割，但對(duì)于外貿(mào)企業(yè)來(lái)說(shuō)外匯收付期限和交割日一般很難確定，為了避免遠(yuǎn)期外匯交易的這種缺點(diǎn)，外貿(mào)企業(yè)可以利用由遠(yuǎn)期外匯交易所派生出來(lái)的擇期外匯交易來(lái)回避匯率風(fēng)險(xiǎn)。擇期外匯交易就是外貿(mào)企業(yè)和銀行簽訂的外匯買賣合同中不規(guī)定固定的交割日期，而是只規(guī)定一個(gè)交割的時(shí)間范圍，比如，中國(guó)銀行開辦的擇期外匯交易時(shí)間范圍是3個(gè)月，則在成交后的第三天起到三個(gè)月的到期日止的任何一天，客戶都有權(quán)要求銀行進(jìn)行交割，但必須提前5個(gè)工作日通知銀行。2005年7月21日匯改后，我國(guó)外匯市場(chǎng)的加快發(fā)展，完善和擴(kuò)大了人民幣遠(yuǎn)期交易的主體和范圍。推出了銀行間人民幣匯率遠(yuǎn)期交易，商業(yè)銀行擴(kuò)大了對(duì)企業(yè)匯率避險(xiǎn)的服務(wù)，在較大程度上便利了企業(yè)遠(yuǎn)期結(jié)售匯交易，進(jìn)一步滿足了企業(yè)的避險(xiǎn)需求。
2.外匯期權(quán)保值。所謂期權(quán)是在外匯期貨買賣中，合同持有人具有執(zhí)行或不執(zhí)行合同的選擇權(quán)利，即在特定時(shí)間內(nèi)按一定匯率買進(jìn)或不買進(jìn)、賣出或不賣出一定數(shù)量外匯的權(quán)利。這種方式比遠(yuǎn)期外匯的方式更具有保值作用，因?yàn)槿魠R率實(shí)際變動(dòng)與預(yù)期相反，則可不履行期權(quán)合約。當(dāng)然，所要付的費(fèi)用比遠(yuǎn)期費(fèi)用高得多。
3.外匯期貨保值。期貨交易是買賣雙方交易的統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)化合同，即期貨合約，該合同中有外匯或其他金融資產(chǎn)，即買賣雙方可以做多頭或空頭。如某公司有一筆歐元資金，可兌換成美元后在市場(chǎng)拆放獲利，為防止一定時(shí)間(假定6個(gè)月)內(nèi)美元下跌歐元上升，另在外匯期貨市場(chǎng)以歐元賣出期貨美元(美元空頭)。6個(gè)月后，如果美元對(duì)歐元匯率果真下跌，但由于期貨市場(chǎng)做了一筆相同期限的多頭，可把原做的美元空頭合同了結(jié)，與現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失相抵。需要指出的是，在實(shí)際外匯期貨交易中投機(jī)的成分很大。
（二）掉期保值
掉期交易也稱互換交易，是指交易雙方進(jìn)行兩筆約定匯率不同、起息日不同、交易方向相反的外匯交易，以達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。簽訂買進(jìn)或賣出即期合同的同時(shí)，再賣出或買進(jìn)遠(yuǎn)期外匯合同，稱為掉期，它與套期保值的區(qū)別是前者是兩筆相反方向的交易同時(shí)進(jìn)行，而后者是在已有的一筆交易基礎(chǔ)上所作的反方向交易。它常用于短期投資或短期借貸業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范。
據(jù)中國(guó)人民銀行近期所做的調(diào)查顯示，福建、廣東、江蘇、山東和天津等省市的部分企業(yè)已開始嘗試使用外匯掉期這一新的金融衍生工具，中國(guó)銀行、中國(guó)工商銀行和交通銀行等10余家銀行為企業(yè)開辟了這項(xiàng)服務(wù)。盡管目前業(yè)務(wù)量占比相對(duì)較小，但發(fā)展勢(shì)頭良好。
（三）改變結(jié)算時(shí)間
即根據(jù)有關(guān)貨幣對(duì)其他貨幣匯率的變動(dòng)情況，更改該貨幣收付日期的一種防止外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。具體來(lái)說(shuō)就是：對(duì)于用幣值正在上升(下降)貨幣計(jì)價(jià)的出易，應(yīng)推遲(提前)收款；對(duì)于用幣值正在上升(下降)貨幣計(jì)價(jià)的進(jìn)易，應(yīng)提前(推遲)支付貨款。在提前收付貨款的情況下，就一般情況而言，具有債務(wù)的公司可以得到一筆一定金額的折扣，從這一意義上來(lái)說(shuō)，提前付出貨款相當(dāng)于投資，而提前收取貨款類似于借款。根據(jù)對(duì)匯率波動(dòng)情況預(yù)測(cè)的結(jié)果，選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)提前結(jié)售匯，可以減輕因匯率劇烈變動(dòng)所受到的損失。拖延收付是指公司推遲收取貨款或推遲支付貨款。盡管拖延收付與提前收付是反方向的行為，但它們所起的作用卻是一樣的，都是為了改變外匯風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間結(jié)構(gòu)。但同時(shí)也給對(duì)方帶來(lái)相反影響。當(dāng)匯率變動(dòng)趨勢(shì)極其明顯時(shí)，要采用此方法時(shí)，對(duì)方必然會(huì)有其他一些條件和措施相制約。因此，改變結(jié)算時(shí)間的選擇只有在企業(yè)出口產(chǎn)品處于賣方市場(chǎng)，或進(jìn)口產(chǎn)品處于買方市場(chǎng)時(shí)，即我國(guó)企業(yè)處于貿(mào)易談判的主動(dòng)地位時(shí)才具備采納的時(shí)機(jī)。目前也有部分企業(yè)采用這種方法規(guī)避人民幣升值的影響。
三、小結(jié)
總之，在浮動(dòng)匯率制下，防范和規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)開展對(duì)外業(yè)務(wù)的企業(yè)來(lái)說(shuō)尤其重要。不同的企業(yè)應(yīng)根據(jù)本企業(yè)的實(shí)際情況進(jìn)行選擇。對(duì)于中小企業(yè)而言，由于資金并不充裕，要求的資金周轉(zhuǎn)率高。中小企業(yè)比較適宜采用以進(jìn)出口押匯、應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)為主的貿(mào)易融資和優(yōu)化貨幣組合等外匯資金管理。對(duì)于大型企業(yè)而言，一般資金比較充?；蛉谫Y渠道廣，因此，企業(yè)應(yīng)更多地把注意力集中在資金安全方面。大型企業(yè)最佳的選擇有遠(yuǎn)期外匯買賣、外匯期權(quán)交易和外匯期貨交易等套期保值工具的使用；另外大型企業(yè)還可利用其貿(mào)易談判優(yōu)勢(shì)，在浮動(dòng)匯率制度下，對(duì)進(jìn)出口產(chǎn)品的定價(jià)和結(jié)算幣種及結(jié)算時(shí)間做一些靈活性的安排。
由于我國(guó)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的避險(xiǎn)金融產(chǎn)品相對(duì)缺乏，在我國(guó)宣布實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、釘住一籃子貨幣的浮動(dòng)匯率制后，中國(guó)人民銀行已經(jīng)要求各商業(yè)銀行借人民幣匯改，大力發(fā)展外匯市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)上的各種金融產(chǎn)品，以使商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)能夠向不同客戶提供更多、更好的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。因此國(guó)內(nèi)企業(yè)應(yīng)密切關(guān)注銀行在近期推出的新的金融產(chǎn)品，充分運(yùn)用現(xiàn)有產(chǎn)品達(dá)到規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的。
摘要：
文章編號(hào)：1004-4914（2016）05-054-03
貿(mào)易型外貿(mào)企業(yè)是一個(gè)中間鏈企業(yè)，是根據(jù)客戶對(duì)進(jìn)出口商品的需要，從而對(duì)商品進(jìn)行進(jìn)出口貿(mào)易的企業(yè)。這種類型的企業(yè)是由供應(yīng)商提供商品，直接銷售給最終的客戶。在新的匯率機(jī)制下，由于人民幣匯率雙向浮動(dòng)，很難進(jìn)行預(yù)測(cè)和準(zhǔn)確判斷，給貿(mào)易型外貿(mào)企業(yè)帶來(lái)巨大的匯率風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也對(duì)企業(yè)的利益產(chǎn)生較大的影響。因此，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)，清楚企業(yè)業(yè)務(wù)可能產(chǎn)生的各種外匯風(fēng)險(xiǎn)，并且能夠采取措施來(lái)及時(shí)防范，從而避免外匯風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益。
一、我國(guó)新匯率機(jī)制的影響
我國(guó)自從2005年匯率制度改革以來(lái)，一直施行放寬匯率浮動(dòng)區(qū)間政策，以匯率機(jī)制能夠市場(chǎng)化為前進(jìn)目標(biāo)。但是，事與愿違，自從2005年匯率機(jī)制改革之后，人民幣匯率一直持續(xù)地上升。特別是在2014年到2015年改革以前，人民幣匯率實(shí)際上升率高達(dá)9.5%，同期的日元、歐元都處于下降的狀態(tài)，而且人民幣匯率升值幅度在全球都是居前的。
2015年8月份，央行制定了新的匯率機(jī)制改革，并予以推行。新的匯率機(jī)制改革規(guī)定：做市商每日在銀行間外匯市場(chǎng)的開票活動(dòng)之前，參考前日的有關(guān)收盤匯率，并且結(jié)合外匯供求情況與國(guó)際主要貨幣匯率變化等因素，向中國(guó)外匯交易中心提供中間價(jià)的相關(guān)報(bào)價(jià)。所以本次匯率改革，使得人民幣匯率雙向波動(dòng)加強(qiáng)，也增加了人民幣匯率的預(yù)測(cè)難度，更加地趨向市場(chǎng)化。在新匯率改革時(shí)代的背景下，貿(mào)易型外貿(mào)企業(yè)將面臨著更大的外匯風(fēng)險(xiǎn)，也將會(huì)迎接更多的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，促使企業(yè)要建立新的防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的制度和有效措施。
二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念
外匯風(fēng)險(xiǎn)是指因?yàn)橥鈪R市場(chǎng)的波動(dòng)而導(dǎo)致匯率的改變，從而引起了外幣的計(jì)算價(jià)格的資產(chǎn)上升或者下跌的可能性。所以外匯風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致兩種結(jié)果，一種順勢(shì)得利，一種遭到損失。外貿(mào)型外貿(mào)企業(yè)主要從事的務(wù)就是進(jìn)出口貿(mào)易，進(jìn)出口貿(mào)易自然涉及到外商，所以交易時(shí)均有外幣的幣種，所以存在著一定的外匯風(fēng)險(xiǎn)。
三、外匯風(fēng)險(xiǎn)分類
貿(mào)易型外貿(mào)企業(yè)自身是不能通過(guò)對(duì)產(chǎn)品的成本、市場(chǎng)進(jìn)貨價(jià)格等進(jìn)行控制來(lái)提高企業(yè)的利潤(rùn)收益，只能依靠自身對(duì)市場(chǎng)開拓、營(yíng)銷渠道、企業(yè)服務(wù)等綜合能力來(lái)增加企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力，保證企業(yè)的利益，所以外貿(mào)型外貿(mào)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中會(huì)面臨到不同的外匯風(fēng)險(xiǎn)，下面是根據(jù)匯率波動(dòng)途徑將外匯風(fēng)險(xiǎn)分為以下三種情況：
（一）交易風(fēng)險(xiǎn)
交易風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，通常是用外幣計(jì)算價(jià)格，正在交易到結(jié)算這段時(shí)間內(nèi)貨幣匯率的變化可能導(dǎo)致匯兌的比例發(fā)生改變而產(chǎn)生外匯風(fēng)險(xiǎn)。
（二）轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)
轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)是指貿(mào)易企業(yè)在登記財(cái)務(wù)報(bào)表的時(shí)候，將外幣資產(chǎn)或者負(fù)債記錄記賬貨幣，因?yàn)閰R率的變動(dòng)而導(dǎo)致企業(yè)賬面上呈損失狀態(tài)的可能性。
（三）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，匯率變動(dòng)可能導(dǎo)致企業(yè)在未來(lái)一定時(shí)期現(xiàn)金流量發(fā)生變化的一種不確定性風(fēng)險(xiǎn)。貿(mào)易企業(yè)這類風(fēng)險(xiǎn)可大可小，取決于匯率變化時(shí)對(duì)未來(lái)商品價(jià)格、成本等程度的影響。
就本質(zhì)而言，以上的三種外匯風(fēng)險(xiǎn)中，只有轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)是賬目損失，它其實(shí)并不是實(shí)際有損失。然而，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和交易風(fēng)險(xiǎn)則是外匯匯率已經(jīng)變化或者將要發(fā)變化而對(duì)企業(yè)利潤(rùn)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。所以，在外貿(mào)型貿(mào)易企業(yè)在日常的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，應(yīng)該要重點(diǎn)對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和交易風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)，并且加強(qiáng)對(duì)此防范及相應(yīng)的解決措施。
四、業(yè)務(wù)特點(diǎn)及存在風(fēng)險(xiǎn)的探討
依據(jù)貿(mào)易企業(yè)交易的對(duì)象不同將貿(mào)易業(yè)務(wù)分為進(jìn)口業(yè)務(wù)和出口業(yè)務(wù)，根據(jù)這2個(gè)貿(mào)易業(yè)務(wù)的責(zé)任范圍不同，又可以把他們分為自營(yíng)和。各自業(yè)務(wù)面臨風(fēng)險(xiǎn)不同，下面就來(lái)分析它們業(yè)務(wù)中存在的風(fēng)險(xiǎn)。
（一）進(jìn)口業(yè)務(wù)
自營(yíng)進(jìn)口業(yè)務(wù)是指貿(mào)易型外貿(mào)企業(yè)找好外商，提供進(jìn)口貨源，同時(shí)在國(guó)內(nèi)簽訂銷售合同和在國(guó)外簽訂進(jìn)口合同，保證貨物能夠按時(shí)間、質(zhì)量、數(shù)量的完成，履行合同，從而讓商品從國(guó)外進(jìn)到進(jìn)口商，最后憑借單據(jù)支付貨款，達(dá)成交易的整個(gè)過(guò)程。企業(yè)為了防止付賬后外商不履行合同，不提供商品，企業(yè)一般情況下會(huì)預(yù)付一部分款額或者使用信用證方式來(lái)付款。如果在未匯款之前匯率發(fā)生了變化，則會(huì)給企業(yè)利潤(rùn)帶來(lái)影響，存在著外匯風(fēng)險(xiǎn)。
進(jìn)口業(yè)務(wù)是指貿(mào)易型外貿(mào)企業(yè)接到其他國(guó)內(nèi)進(jìn)口商的委托，委托辦理收單付匯等外匯業(yè)務(wù)時(shí)，從而來(lái)實(shí)現(xiàn)進(jìn)出口業(yè)務(wù)交易。委托進(jìn)口商按照合同約定的金額支付貿(mào)易企業(yè)手續(xù)費(fèi)，外貿(mào)企業(yè)在整個(gè)交易過(guò)程中處于中介形式，外匯風(fēng)險(xiǎn)由進(jìn)口商自身負(fù)責(zé)，外貿(mào)企業(yè)無(wú)外匯風(fēng)險(xiǎn)。
（二）出口業(yè)務(wù)
自營(yíng)出口業(yè)務(wù)是指貿(mào)易型外貿(mào)企業(yè)找好商家，提供出口貨源，同時(shí)在國(guó)內(nèi)簽訂進(jìn)貨合同和在國(guó)外簽訂出口合同，保證貨物能夠按時(shí)間、質(zhì)量、數(shù)量完成，履行合同，從而讓商品從國(guó)內(nèi)出口外商企業(yè)，最后憑借單據(jù)支付貨款，達(dá)成交易的整個(gè)過(guò)程。自營(yíng)出口業(yè)務(wù)要企業(yè)通過(guò)自身采購(gòu)，然后在進(jìn)行生產(chǎn)，出口給外商企業(yè)的整個(gè)過(guò)程。國(guó)外客戶大部分同樣也會(huì)預(yù)付一部分款額或者使用信用證方式來(lái)付款，企業(yè)在發(fā)貨后的一段時(shí)間內(nèi)才能夠收到外匯，如果企業(yè)在收匯的時(shí)候人民幣升值，兌換的人民幣少了實(shí)際面值，這給企業(yè)帶來(lái)較大的利益的損失，所以企業(yè)面臨外匯風(fēng)險(xiǎn)。
出口業(yè)務(wù)是指貿(mào)易型外貿(mào)企業(yè)接到其他國(guó)內(nèi)出口商委托，委托辦理商品運(yùn)輸報(bào)關(guān)、結(jié)算匯兌等外匯業(yè)務(wù)時(shí)，從而來(lái)實(shí)現(xiàn)出口業(yè)務(wù)交易。由于外貿(mào)企業(yè)只是根據(jù)簽訂的合同約定收取一定的手續(xù)費(fèi)，在整個(gè)交易過(guò)程中處于中介形式，存在的外匯風(fēng)險(xiǎn)很小。
五、外匯風(fēng)險(xiǎn)防范及其措施分析
在新匯率機(jī)制時(shí)代下，人民幣匯率雙向波動(dòng)的趨勢(shì)增強(qiáng)，更加地市場(chǎng)化，預(yù)期性降低，波動(dòng)幅度也由以前的小波浪變成了大波浪，企業(yè)面對(duì)巨大的匯率風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)企業(yè)避免外匯風(fēng)險(xiǎn)的水平和能力提出了大大的考驗(yàn)。為了能夠更加有效預(yù)防外匯風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須建立更有效的外匯風(fēng)險(xiǎn)防范措施和流程制度規(guī)范，來(lái)保證企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益，減少外匯風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)帶來(lái)不必要的損失。為了加強(qiáng)外貿(mào)型外貿(mào)企業(yè)防范從以下幾個(gè)方面提出了個(gè)人看法：
（一）完善企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理制度和防范制度
在新匯率改革下，外貿(mào)企業(yè)對(duì)內(nèi)部管理防范應(yīng)該加強(qiáng)，應(yīng)該對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)有新的意識(shí)，設(shè)置獨(dú)有的崗位人員對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行分析、匯率波動(dòng)趨勢(shì)等，關(guān)注外匯市場(chǎng)行情等市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，了解匯率市場(chǎng)的走向，對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，從而預(yù)防外匯風(fēng)險(xiǎn)[5]，減少外匯市場(chǎng)變動(dòng)給企業(yè)帶來(lái)的影響。
（二）協(xié)商提前或推遲收付款
如果企業(yè)對(duì)外匯匯率市場(chǎng)的走向和改變趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)，了解匯率市場(chǎng)變動(dòng)方向，就可以通過(guò)與商戶直接協(xié)商，提前或者推遲來(lái)支付合同中的款額，從而來(lái)防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，避免給企業(yè)造成不必要的損失。
（三）制定進(jìn)出口對(duì)沖業(yè)務(wù)
貿(mào)易型外貿(mào)企業(yè)進(jìn)出口業(yè)務(wù)的類型正好是兩個(gè)相反的資金去向，外匯匯率波動(dòng)對(duì)進(jìn)出口業(yè)務(wù)的影響也是正好相反的。因此，如果有進(jìn)口和出口兩種業(yè)務(wù)的話，可以進(jìn)行對(duì)這兩種業(yè)務(wù)的金額進(jìn)行匹配，對(duì)進(jìn)出口金額進(jìn)行相互對(duì)沖，從而來(lái)避免外匯風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)帶來(lái)的影響。
（四）國(guó)家政策轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)
貿(mào)易型外貿(mào)企業(yè)可以利用國(guó)家政策來(lái)轉(zhuǎn)移外匯帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)在出口商品時(shí)，特別是對(duì)外投資等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)時(shí)，為了確保項(xiàng)目里的資金能夠收回來(lái)，要避免外匯波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)出口信用保險(xiǎn)投保來(lái)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的有效轉(zhuǎn)移。
（五）合同保值條款
外貿(mào)企業(yè)在交易簽訂合同時(shí)，可以經(jīng)過(guò)商定在合同里面加入適當(dāng)?shù)谋Ｖ禇l款，這樣可以預(yù)防匯率變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，從而來(lái)避免外匯風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)帶來(lái)的影響。
（六）金融產(chǎn)品的使用
二、我國(guó)企業(yè)發(fā)展離岸貿(mào)易的現(xiàn)狀
由于我國(guó)海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)內(nèi)和區(qū)外實(shí)施的是不同的外匯管理政策，我國(guó)離岸貿(mào)易業(yè)務(wù)的開展主要集中在海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域，在國(guó)內(nèi)其他區(qū)域還無(wú)法開展。根據(jù)中華人民共和國(guó)國(guó)務(wù)院令第532號(hào)《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》（2008年修訂），第十四條“經(jīng)常項(xiàng)目外匯支出，應(yīng)當(dāng)按照國(guó)務(wù)院外匯管理部門關(guān)于付匯與購(gòu)匯的管理規(guī)定，憑有效單證以自有外匯支付或者向經(jīng)營(yíng)結(jié)匯、售匯業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)購(gòu)匯支付。”在傳統(tǒng)貿(mào)易方式下，不管是一般貿(mào)易還是加工貿(mào)易，貨物流、資金流和訂單流是“三流統(tǒng)一”的，這些貿(mào)易方式下買家可以通過(guò)提供進(jìn)口合同、進(jìn)口付匯核銷單、報(bào)關(guān)單、運(yùn)輸提單等有效單據(jù)向外匯管理局申請(qǐng)外匯，從而順利完成對(duì)外支付。但是，在離岸貿(mào)易方式下，由于貿(mào)易中間商的存在，導(dǎo)致貨物流、資金流和訂單流“三流不一”的情況出現(xiàn)，貨物不經(jīng)過(guò)貿(mào)易中間商所在地，后者無(wú)法獲得與貨物有關(guān)的進(jìn)口單據(jù)，故無(wú)法完成對(duì)外支付，導(dǎo)致離岸貿(mào)易業(yè)務(wù)無(wú)法開展。
但是，我國(guó)在海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域?qū)嵤┎煌耐鈪R管理政策。根據(jù)2007年國(guó)家外匯管理局頒布的《保稅監(jiān)管區(qū)域外匯管理辦法》（匯發(fā)【2007】52號(hào)），盡管沒有直接使用離岸貿(mào)易的概念，但實(shí)際上允許區(qū)內(nèi)離岸貿(mào)易方式的存在，只是區(qū)外企業(yè)無(wú)法享受這種政策。因此，離岸貿(mào)易業(yè)務(wù)在保稅區(qū)內(nèi)得到迅速發(fā)展，特別是2010年10月8日上海正式開展關(guān)于離岸貿(mào)易的國(guó)際貿(mào)易結(jié)算中心試點(diǎn)（允許試點(diǎn)企業(yè)設(shè)立專用外匯賬戶，并簡(jiǎn)化單據(jù)審核程序）以來(lái)，先后有兩批共20家企業(yè)獲批試點(diǎn)資格，試點(diǎn)賬戶貿(mào)易額累計(jì)50多億美元（截止到2012年8月），目前正在準(zhǔn)備申請(qǐng)第三批試點(diǎn)。
上海的國(guó)際貿(mào)易企業(yè)發(fā)展離岸貿(mào)易有其特定的優(yōu)勢(shì)：首先，可以充分利用全球有效資源，最大限度地獲取比較利益，同時(shí)也是規(guī)避和應(yīng)對(duì)貿(mào)易壁壘的有效手段；其次，便利外匯收付，收付匯只需提供合同和發(fā)票，無(wú)需提供報(bào)關(guān)單、進(jìn)出境備案清單等資料（由企業(yè)自行歸檔備查），但要保證該業(yè)務(wù)的真實(shí)性和合法性。原保稅區(qū)收付匯政策限制問題基本解決；第三，在上海建立國(guó)際貿(mào)易中心和國(guó)際金融中心的大背景下，可獲得國(guó)家相關(guān)的政策支持和扶助。加入保稅區(qū)營(yíng)運(yùn)管理中心，可獲得稅收返還等特殊優(yōu)惠，加入保稅區(qū)新型國(guó)際貿(mào)易結(jié)算中心，可簡(jiǎn)化收付匯手續(xù)（離岸賬戶）；第四，具備全球網(wǎng)絡(luò)，擁有廣泛的貿(mào)易渠道，掌握大量的實(shí)用商業(yè)信息，資金實(shí)力雄厚。
三、上海企業(yè)發(fā)展離岸貿(mào)易業(yè)務(wù)的瓶頸和政策環(huán)境
1、發(fā)展離岸貿(mào)易的瓶頸
首先是外匯支付問題。目前外匯管理局對(duì)上海企業(yè)離岸貿(mào)易各種商業(yè)單據(jù)的審核程序比跨國(guó)公司要復(fù)雜得多，其主要原因在于跨國(guó)公司一般都是子公司之間的業(yè)務(wù)，屬于生產(chǎn)型離岸貿(mào)易，目前外管局對(duì)這種ERP系統(tǒng)比較完善的跨國(guó)公司（合同的真實(shí)性和唯一性），審核上相對(duì)寬松。而上海的國(guó)際貿(mào)易企業(yè)大部分屬于純貿(mào)易型的離岸貿(mào)易，公司內(nèi)部的ERP系統(tǒng)但對(duì)不夠完善，有待進(jìn)一步提升。
其次是貿(mào)易便利化問題。其一是原產(chǎn)地證書的簽發(fā)：普通貨物貿(mào)易一般由貿(mào)促會(huì)簽發(fā)，但離岸貿(mào)易貨物不是從中國(guó)出口，貿(mào)促會(huì)以此為由不能簽發(fā)證書。所以，這種情況下通常在香港簽發(fā)。其二是轉(zhuǎn)運(yùn)貿(mào)易：法定商檢的產(chǎn)品（機(jī)械類產(chǎn)品），在綜保區(qū)轉(zhuǎn)運(yùn)時(shí)，貨物可能只是在港口卸下來(lái)轉(zhuǎn)船后又離境，但是根據(jù)商檢局規(guī)定，這類產(chǎn)品也要進(jìn)行商檢（事實(shí)上這種產(chǎn)品跟中國(guó)無(wú)關(guān)），辦理進(jìn)境備案清單和出境備案清單，耗時(shí)耗資。
第三是非貿(mào)易項(xiàng)下的付匯問題。如定船費(fèi)用、運(yùn)費(fèi)；客戶抵扣等費(fèi)用不能對(duì)外支付，主要因?yàn)檫@些費(fèi)用屬于非貿(mào)易項(xiàng)目的對(duì)外支付，根據(jù)國(guó)家外匯管理局規(guī)定這種情況下無(wú)法完成外匯支付。
2、上海發(fā)展離岸貿(mào)易的政策環(huán)境
（1）外匯監(jiān)管
目前，國(guó)內(nèi)至今沒有專門法律和文件對(duì)離岸貿(mào)易進(jìn)行政策解釋，但是，根據(jù)外匯管理局《保稅監(jiān)管區(qū)域外匯管理辦法》，匯發(fā)【2007】52號(hào)文，實(shí)際上承認(rèn)了通常意義上離岸貿(mào)易存在的合法性?！侗６惐O(jiān)管區(qū)域外匯管理辦法》第九條規(guī)定：“區(qū)內(nèi)企業(yè)向境外或者境內(nèi)區(qū)外支付貨款，有下列形式之一的，應(yīng)當(dāng)持證明交易合法、真實(shí)的有效憑證和商業(yè)單據(jù)到銀行辦理：一是直接從境外進(jìn)口，或者從區(qū)內(nèi)或者境內(nèi)區(qū)外購(gòu)買境外企業(yè)的貨物，可以從外匯賬戶或購(gòu)匯對(duì)境外支付；二是與境外簽訂出口合同，貨物由境內(nèi)區(qū)外企業(yè)報(bào)關(guān)出境，境外貨款可以由區(qū)內(nèi)企業(yè)收匯后原幣向境內(nèi)區(qū)外企業(yè)劃轉(zhuǎn)；三是從境內(nèi)區(qū)外企業(yè)購(gòu)買貨物，可以直接向其支付，銀行按照規(guī)定為境內(nèi)區(qū)外企業(yè)辦理結(jié)匯或入賬手續(xù)；四是其他向境外或者境內(nèi)區(qū)外的支付” 第九條的實(shí)質(zhì)含義是保稅監(jiān)管區(qū)域的區(qū)內(nèi)企業(yè)獲得訂單以后，貨物可以不經(jīng)過(guò)保稅監(jiān)管區(qū)域，只要具有反映貨物貿(mào)易真實(shí)性的有效憑證和商業(yè)單據(jù)，即可證明交易合法。實(shí)質(zhì)上就是資金流和貨物流不一致形成的貿(mào)易交易方式，就是本文所討論的離岸貿(mào)易的交易方式。
（2）稅收水平及交稅成本
我國(guó)與離岸貿(mào)易有關(guān)的稅收包括企業(yè)所得稅、營(yíng)業(yè)稅和個(gè)人所得稅，與同為亞太區(qū)的香港和新加坡相比，我國(guó)企業(yè)開展離岸貿(mào)易業(yè)務(wù)的稅負(fù)水平明顯偏高。以貿(mào)易企業(yè)為例，從稅收種類來(lái)看，香港僅征收16.5%的企業(yè)所得稅，沒有營(yíng)業(yè)稅，最高個(gè)人所得稅為17%；新加坡沒有營(yíng)業(yè)稅，企業(yè)的所得稅平均水平僅為17%，獲得全球貿(mào)易商（GTP）資格的企業(yè)開展離岸貿(mào)易業(yè)務(wù)僅需繳納低至10%甚至5%的企業(yè)所得稅，新加坡的最高個(gè)人所得稅為20%；而我國(guó)貿(mào)易企業(yè)需繳納25%的企業(yè)所得稅、5%的營(yíng)業(yè)稅以及最高達(dá)45%的個(gè)人所得稅。
四、上海進(jìn)一步發(fā)展離岸貿(mào)易的政策建議
1、政府層面
2013年3月底，國(guó)務(wù)院總理在上海調(diào)研期間考察了位于浦東的外高橋保稅區(qū)，并表示鼓勵(lì)支持上海積極探索，在現(xiàn)有綜合保稅區(qū)基礎(chǔ)上，研究如何試點(diǎn)先行，在28平方公里內(nèi)，建立一個(gè)自由貿(mào)易區(qū)試驗(yàn)區(qū)，進(jìn)一步擴(kuò)大開放，推動(dòng)完善開放型經(jīng)濟(jì)體制機(jī)制。目前，上海已經(jīng)將上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的方案上報(bào)給國(guó)務(wù)院。因?yàn)?，未?lái)中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的建設(shè)將給上海離岸貿(mào)易的發(fā)展提供重要契機(jī)。
首先，借鑒新加坡的經(jīng)驗(yàn)，在上海綜合保稅區(qū)內(nèi)實(shí)施全球貿(mào)易中間商計(jì)劃。該計(jì)劃的目的是，為進(jìn)一步發(fā)展和推廣國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)，鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)外大型跨國(guó)貿(mào)易公司以上海作為區(qū)域或國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)基地，進(jìn)行從采購(gòu)到分銷的一系列貿(mào)易增值活動(dòng)，以拓展區(qū)域和全球業(yè)務(wù)。通過(guò)全球貿(mào)易中間商這項(xiàng)稅收優(yōu)惠激勵(lì)計(jì)劃，不僅可顯著提高上海綜合保稅區(qū)的貿(mào)易總量和貿(mào)易輻射能力，而且可借此打造和建設(shè)以跨國(guó)公司共享服務(wù)中心為基礎(chǔ)的貿(mào)易平臺(tái)，加快上海國(guó)際貿(mào)易中心建設(shè)進(jìn)程。獲得上海綜合保稅區(qū)全球貿(mào)易中間商計(jì)劃資格的公司，將享受10%的企業(yè)所得稅。申請(qǐng)上海綜合保稅區(qū)全球貿(mào)易中間商計(jì)劃的公司必須以上海作為它在本區(qū)域進(jìn)行貿(mào)易活動(dòng)的中樞，并進(jìn)行一系列相關(guān)商業(yè)活動(dòng)和支援功能。
其次，促進(jìn)與離岸貿(mào)易相關(guān)配套服務(wù)業(yè)的進(jìn)一步開放和發(fā)展。一方面，應(yīng)抓住上海增值稅改革試點(diǎn)的機(jī)遇，在2012年交通運(yùn)輸業(yè)和航空服務(wù)等部分現(xiàn)代服務(wù)業(yè)率先試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，爭(zhēng)取國(guó)家有關(guān)部門支持，逐步將試點(diǎn)擴(kuò)大到會(huì)計(jì)、咨詢、法律等與離岸貿(mào)易發(fā)展發(fā)展密切相關(guān)的服務(wù)業(yè)，與差額征收間接稅的國(guó)際慣例接軌，降低專業(yè)服務(wù)業(yè)的整體稅負(fù)。另一方面，應(yīng)繼續(xù)用好現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展引導(dǎo)資金，對(duì)帶動(dòng)效應(yīng)明顯、輻射范圍大、示范作用突出的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)集聚區(qū)，以及會(huì)計(jì)、咨詢、法律專項(xiàng)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)項(xiàng)目，通過(guò)貼息、補(bǔ)助等方式給予重點(diǎn)支持。
2、企業(yè)層面
從事離岸貿(mào)易的企業(yè)有兩種類型，一種是跨國(guó)公司貿(mào)易型子公司，另一種是獨(dú)立的貿(mào)易中間商。目前，我國(guó)真正意義上的本土跨國(guó)公司還比較少，因此獨(dú)立的貿(mào)易中間商居多。但是，事實(shí)上能夠開展離岸貿(mào)易的本土貿(mào)易中間商也不多，因?yàn)楸就临Q(mào)易中間商的貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)總體還不夠龐大，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有形成全球貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)。以下的建議主要基于本土貿(mào)易中間商如何進(jìn)一步擴(kuò)大離岸貿(mào)易發(fā)展而提出。
首先，戰(zhàn)略上要逐步構(gòu)建和形成全球貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)。企業(yè)開展離岸貿(mào)易的最根本的優(yōu)勢(shì)在于貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)，這是貿(mào)易中間商立足和發(fā)展的關(guān)鍵。全球貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)一旦成型，貿(mào)易中間商很快可以得知哪些國(guó)家或地區(qū)的客戶所需要的產(chǎn)品，可以從哪些國(guó)家或地區(qū)的供應(yīng)商處進(jìn)口，從而實(shí)現(xiàn)供需雙方在全球范圍內(nèi)的整合配對(duì)。
企業(yè)構(gòu)建和形成全球貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)的途徑主要有以下幾條：一是通過(guò)阿里巴巴等電子商務(wù)平臺(tái)尋找國(guó)內(nèi)外客戶和供應(yīng)商；二是通過(guò)參加國(guó)內(nèi)外專業(yè)展會(huì)，逐步發(fā)展客戶群和供應(yīng)商群；三是在國(guó)外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)和辦事處，直接了解和跟蹤國(guó)外的客戶和供應(yīng)商的最新需求和供給情況，實(shí)時(shí)地將這些信息傳遞到世界各地。所以，第三條途徑是最重要的形式，但企業(yè)需要付出較高的固定成本建立和維護(hù)國(guó)外分支結(jié)構(gòu)和渠道，因此只有資金規(guī)模實(shí)力較大的企業(yè)從具備這種可能性。
其次，組織構(gòu)架上適合采用產(chǎn)品事業(yè)部構(gòu)架。產(chǎn)品事業(yè)部構(gòu)架主要是以企業(yè)所生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)品為基礎(chǔ)，將生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)某一產(chǎn)品有關(guān)的活動(dòng)，完全置于同一產(chǎn)品部門內(nèi)，再在產(chǎn)品部門內(nèi)細(xì)分職能部門，進(jìn)行生產(chǎn)該產(chǎn)品的工作。這種結(jié)構(gòu)形態(tài)，在設(shè)計(jì)中往往將一些共用的職能集中，由上級(jí)業(yè)務(wù)單元委派以輔導(dǎo)各產(chǎn)品部門，做到資源共享。
中圖分類號(hào)：F830.92 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2012）05-0-01
一、湖南省境外承包工程發(fā)展現(xiàn)狀
(一)境外承包工程規(guī)模快速增長(zhǎng)，對(duì)國(guó)際收支的重要性日益提升。2008-2011年，湖南對(duì)外承包工程累計(jì)完成營(yíng)業(yè)額分別為5.8億美元、10.8億美元、10.9億美元和14.6億美元，完成營(yíng)業(yè)額年均增長(zhǎng)41.6%，累計(jì)完成營(yíng)業(yè)額與同期銀行代客跨境收入之比由2008年的5.5%提高至2011年的9.6%，顯示境外承包工程對(duì)我國(guó)涉外經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支的影響日益增強(qiáng)。2012年以來(lái)，湖南對(duì)外承包工程延續(xù)快速發(fā)展勢(shì)頭，如江南五局已成功簽訂一筆關(guān)于公路橋梁建設(shè)的對(duì)外承包工程合同，金額約85億人民幣。
(二)境外承包工程業(yè)務(wù)多元與聚集并存，運(yùn)作能力明顯增強(qiáng)。一是項(xiàng)目主要分布于非亞地區(qū)。截至2011年末，湖南新簽及正在執(zhí)行的項(xiàng)目共分布在全世界83個(gè)國(guó)家和地區(qū)，非洲和亞洲地區(qū)項(xiàng)目占主導(dǎo)，2011年這兩個(gè)地區(qū)累計(jì)完成營(yíng)業(yè)額12.8億美元，占總數(shù)的87.5%。在非、亞等傳統(tǒng)市場(chǎng)繼續(xù)保持同時(shí)，新興市場(chǎng)也取得突破，如拉美市場(chǎng)2011年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額1.77億美元。二是業(yè)務(wù)發(fā)展呈多元化。公共工程領(lǐng)域保持規(guī)模，從2011年累計(jì)新簽合同額看，交通運(yùn)輸、房建和電力工業(yè)仍位居前三甲。制造加工等私人領(lǐng)域的業(yè)務(wù)以及交通、電力、電子通信、供排水等公共領(lǐng)域齊頭并進(jìn)，共同發(fā)展。三是大型企業(yè)逐步成長(zhǎng)。2011年全年?duì)I業(yè)額過(guò)億的企業(yè)共四家，分部是江南水電八局、江南院、江南建工集團(tuán)、江南交通國(guó)際，其中僅江南水電八局一家就實(shí)現(xiàn)了5.65億美元營(yíng)業(yè)額，占全省總額的38.7%。
(三)境外承包工程相關(guān)融資和結(jié)算工具日益增多，規(guī)模明顯增加。據(jù)調(diào)查，轄內(nèi)境外承包工程的交易價(jià)款結(jié)算有貿(mào)易信貸、貿(mào)易融資、信用保險(xiǎn)等多種方式。出口信用保險(xiǎn)(即出口信用國(guó)家擔(dān)保制度)被廣泛運(yùn)用于涉外工程承包項(xiàng)目中，成為企業(yè)減少國(guó)際承包工程業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的利器。例如，2007年轄內(nèi)江南院與利比亞簽訂了約5.8億美元的房建總承包合同，由于事先簽訂了出口信用保險(xiǎn)，從而減少了利比亞戰(zhàn)爭(zhēng)帶來(lái)的前期投入的物料、設(shè)備成本未收回等一系列損失。
二、境外承包工程外匯管理過(guò)程中的難點(diǎn)
(一)境外承包工程業(yè)務(wù)申報(bào)難。一是關(guān)于境外承包工程國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)的規(guī)定較為零散，缺乏較為統(tǒng)一的規(guī)范性文件。二是外匯各部門之間以及外匯局與商務(wù)部之間統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，實(shí)際操作中存在一些困難。如國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)規(guī)定一年以上的對(duì)外承包工程統(tǒng)計(jì)為對(duì)外直接投資項(xiàng)下，而商務(wù)部門核準(zhǔn)企業(yè)境外投資時(shí)則主要要求中方對(duì)外投資額在1000萬(wàn)美元(及以上)。三是境外承包工程交易形式復(fù)雜多樣，確定其交易性質(zhì)難度較大。以轄內(nèi)A公司承包B國(guó)項(xiàng)目為例，其在C國(guó)采購(gòu)物資并將工程物資直接運(yùn)往B，則A公司首先與C國(guó)發(fā)生貨物貿(mào)易交易，其次與B發(fā)生直接投資或服務(wù)交易，支付的采購(gòu)款既可視為貿(mào)易款項(xiàng)，又可視為投資或服務(wù)的成本，如何在申報(bào)時(shí)確定交易性質(zhì)，存在難度。四是由于出口退稅利益驅(qū)使，導(dǎo)致申報(bào)主體錯(cuò)誤申報(bào)。經(jīng)調(diào)查，由于稅務(wù)部門會(huì)就工程承包的物資、設(shè)備等出口退還部分稅收，部分涉外工程企業(yè)將從第三國(guó)采購(gòu)的物資款申報(bào)為貨物貿(mào)易項(xiàng)下，而按照現(xiàn)行國(guó)際收支間接申報(bào)有關(guān)規(guī)定，轄內(nèi)工程承包企業(yè)承包一年以上項(xiàng)目并從第三國(guó)采購(gòu)貨物時(shí)，應(yīng)申報(bào)為“我國(guó)對(duì)境外直接投資——投資資本金”項(xiàng)下。
(二)境外承包工程項(xiàng)下企業(yè)資金監(jiān)管難。一是承包工程合同形式日益多樣，如總承包模式(EPC)下合同包括設(shè)計(jì)、采購(gòu)和施工等多項(xiàng)內(nèi)容，資金屬性呈現(xiàn)多元化，既包括貨物貿(mào)易(甚至包括轉(zhuǎn)口貿(mào)易)、又包括設(shè)計(jì)、施工等不同類型的服務(wù)貿(mào)易，外匯管理實(shí)施綜合監(jiān)管難度較大。二是承包企業(yè)“走出去”之后，不少企業(yè)只是就其收支相抵后的剩余資金進(jìn)行結(jié)算，無(wú)法真實(shí)反映其交易規(guī)模，同時(shí)留下風(fēng)險(xiǎn)隱患。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，盡管省內(nèi)企業(yè)2011年工程承包完成營(yíng)業(yè)額達(dá)到14.6億美元，而同年全省服務(wù)貿(mào)易項(xiàng)下所有收匯合計(jì)也僅為4.6億美元。三是境外承包工程境內(nèi)融資及擔(dān)保業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，在協(xié)助企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也給外匯資金監(jiān)管帶來(lái)新的挑戰(zhàn)。
(三)境外承包工程企業(yè)部分資金結(jié)算難。部分企業(yè)受所在國(guó)匯兌管制等原因，存在小幣種難兌換、難流通的問題，造成當(dāng)?shù)貛帕舸孢^(guò)多且匯兌損失明顯的情況。此外還有部分動(dòng)亂地區(qū)國(guó)家由于受到美歐金融制裁等原因，國(guó)內(nèi)工程承包企業(yè)難以與其開展正常的工程價(jià)款結(jié)算，企業(yè)試圖采用易貨貿(mào)易等方式進(jìn)行變通處理，但卻難以找到有效的外匯管理法規(guī)作為依據(jù)。
三、相關(guān)建議
(一)規(guī)范整合，進(jìn)一步完善涉外承包項(xiàng)下外匯法規(guī)。在境外承包工程對(duì)國(guó)際收支影響日益顯著的情況下，針對(duì)目前境外承包工程方面的外匯管理政策規(guī)定零散、滯后、操作性不強(qiáng)的狀況，建議對(duì)涉及境外承包工程國(guó)際收支申報(bào)、業(yè)務(wù)管理等方面的法規(guī)進(jìn)行統(tǒng)一整理，制定《境外承包工程外匯業(yè)務(wù)操作指引》，便利外匯業(yè)務(wù)辦理。
(二)改進(jìn)對(duì)境外承包工程數(shù)據(jù)的專項(xiàng)統(tǒng)計(jì)分析。一是在國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)上，輔之以業(yè)務(wù)報(bào)表統(tǒng)計(jì)，對(duì)企業(yè)境外承包工程業(yè)務(wù)及資金運(yùn)營(yíng)整體狀況進(jìn)行全方位監(jiān)測(cè)分析。二是加強(qiáng)橫向數(shù)據(jù)交流。定期與商務(wù)、海關(guān)等部門交換對(duì)外承包工程業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，提升涉外工程承包的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)水平。三是施行工程項(xiàng)目登記制度。以工程項(xiàng)目為單位建立統(tǒng)計(jì)檔案，開展相關(guān)信息的收集工作。四是加強(qiáng)對(duì)境外承包工程項(xiàng)下境內(nèi)融資和擔(dān)保業(yè)務(wù)監(jiān)測(cè)分析。
(三)協(xié)助企業(yè)解決企業(yè)境外經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的特殊困難。一是加強(qiáng)政策培訓(xùn)和業(yè)務(wù)指導(dǎo)，使企業(yè)能及時(shí)、全面掌握有關(guān)政策規(guī)定及其操作。二是指導(dǎo)企業(yè)識(shí)匯用匯，幫助企業(yè)最大限度的用足、用好國(guó)家的各項(xiàng)鼓勵(lì)政策和措施，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，合規(guī)穩(wěn)健開拓國(guó)際市場(chǎng)。三是從維護(hù)我國(guó)企業(yè)利益角度出發(fā)，針對(duì)動(dòng)亂地區(qū)國(guó)家制定外匯管理特殊業(yè)務(wù)處理辦法，協(xié)助企業(yè)規(guī)避業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
參考文獻(xiàn)：
1．第一類企業(yè)由于其產(chǎn)品大部分外銷，外銷的產(chǎn)品收入為外幣。如果其外幣貨幣性資產(chǎn)和負(fù)債基本相當(dāng)時(shí)，除出口收匯外幣種類與外匯負(fù)債貨幣種類不同可能產(chǎn)生外匯風(fēng)險(xiǎn)外，外匯匯率的變動(dòng)對(duì)企業(yè)的影響是比較小的；如果外幣貨幣性資產(chǎn)余額與外幣負(fù)債余額之差相差懸殊時(shí)，則期未有較大數(shù)額的匯兌損益進(jìn)行調(diào)整。在匯兌收益時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)增加，并要承擔(dān)支付所得稅的義務(wù)從而產(chǎn)生現(xiàn)金流出；在匯兌損失時(shí)，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)減少，但可以為企業(yè)節(jié)約所得稅的現(xiàn)金流出。總而言之，在這種情況下，不論是匯兌損失還是匯兌收益，并不能構(gòu)成對(duì)企業(yè)的實(shí)質(zhì)性的影響，因?yàn)槠髽I(yè)出口收到的是外匯，償還外幣債務(wù)也是使用外匯，而不需要用人民幣兌換成外幣再償還債務(wù)。故企業(yè)承擔(dān)的外匯風(fēng)險(xiǎn)是非常小的。但是，如果本位幣與外幣的市場(chǎng)匯率下跌時(shí)，將外幣兌換成本位幣時(shí)，將產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的損失。
2．第二類企業(yè)的產(chǎn)品主要是內(nèi)銷，外匯債務(wù)一般是由外匯設(shè)備投資、技術(shù)引進(jìn)或是生產(chǎn)中的材料等是用外匯進(jìn)口而形成的。這類企業(yè)的產(chǎn)品銷售收入主要為人民幣，而其相當(dāng)一部分債務(wù)必須用外幣資金來(lái)償還，由于企業(yè)沒有外匯收入或僅有少量的外匯收益，要支付外匯債務(wù)必須用人民幣兌換成外幣再償還債務(wù)。當(dāng)債務(wù)外幣匯率上升時(shí)，使用人民幣的兌換成本也相應(yīng)地增加；反之，兌換成本下降。在這種情況下，月末對(duì)外幣貨幣性資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行匯率調(diào)整后的人民幣余額，比較真實(shí)地反映了外匯資產(chǎn)和外匯負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值，充分體現(xiàn)了期求匯兌損益調(diào)整的必要性；同時(shí)，在外匯匯率變動(dòng)幅度較大時(shí)，企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也很大。
3．第三類企業(yè)的產(chǎn)品內(nèi)外銷比例在50％左右，這類企業(yè)只要能把握好外匯資產(chǎn)和外匯負(fù)債基本平衡，不論市場(chǎng)的外匯匯率如何變動(dòng)，企業(yè)始終保持較小匯兌損益調(diào)整，這樣外匯風(fēng)險(xiǎn)也就變得很小。但這類企業(yè)由于實(shí)際情況不同，在外匯業(yè)務(wù)具體操作上有一定的難度。
在眾多涉外企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，如何避免或減小外匯風(fēng)險(xiǎn)已成為日常管理工作中的一項(xiàng)重要內(nèi)容。而這一管理過(guò)程就是通過(guò)對(duì)影響外匯匯率因素的分析和預(yù)測(cè)，采取相應(yīng)的措施，從而達(dá)到避免外匯風(fēng)險(xiǎn)的目的。外匯風(fēng)險(xiǎn)可以分為交易風(fēng)險(xiǎn)、會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。
交易風(fēng)險(xiǎn)是指由于外匯匯率波動(dòng)而引起的應(yīng)收資產(chǎn)與應(yīng)付債務(wù)價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)為：（l）以即期或延期付款為支付條件的商品或服務(wù)的進(jìn)出口，在貨物裝運(yùn)或服務(wù)提供后，而貨款或服務(wù)費(fèi)用尚未收支這一期間，外匯匯率變化所發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)：（2）以外幣計(jì)價(jià)的國(guó)際信貸活動(dòng)，在債權(quán)債務(wù)未清償前所存在的風(fēng)險(xiǎn)；（3）待交割的遠(yuǎn)期外匯合同的一方，在該合同到期時(shí)，由于外匯匯率的變化，交易的一方可能用較多或較少貨幣去換取另一種貨幣的風(fēng)險(xiǎn)。
會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要是指由于匯率變化而引起資產(chǎn)負(fù)債表中某些外匯項(xiàng)目金額的風(fēng)險(xiǎn)。會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)受不同國(guó)家的會(huì)計(jì)制度與稅收制度所制約。
經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指由于外匯匯率發(fā)生波動(dòng)而引起涉外企業(yè)未來(lái)收益變化的一種潛在的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是一種概率分析，是企業(yè)從整體上進(jìn)行預(yù)測(cè)、規(guī)劃和進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析的一個(gè)具體過(guò)程。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的分析很大程度上取決于企業(yè)的預(yù)測(cè)能力，預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確程度將直接影響該企業(yè)在融資、銷售與生產(chǎn)方面的戰(zhàn)略決策。
具有外匯風(fēng)險(xiǎn)的涉外企業(yè)可以結(jié)合每筆交易的特點(diǎn)與貿(mào)易實(shí)務(wù)條件，采取一定的方法防止外匯風(fēng)險(xiǎn)。
1．計(jì)價(jià)貨幣從優(yōu)法。在出口貿(mào)易中應(yīng)該選擇硬幣或具有上浮趨勢(shì)的貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣；在進(jìn)口貿(mào)易中應(yīng)該選擇軟幣或具有下浮趨勢(shì)的貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣，以減少外匯收支可能發(fā)生的價(jià)值波動(dòng)損失。
如果堅(jiān)持上述原則會(huì)在貨價(jià)上蒙受損失機(jī)可采取一半進(jìn)出口貨物的價(jià)值使用硬幣，一半使用軟幣，這樣買賣雙方在平等互利的基礎(chǔ)上進(jìn)行交易。在合同成交的金額較大時(shí)，也可采用兩種以上的貨幣組合計(jì)價(jià)，但應(yīng)堅(jiān)持硬軟貨幣各半的原則。這樣在不同貨幣匯率急劇變動(dòng)時(shí)，可相互緩沖抵消，使買賣雙方都能避免外匯風(fēng)險(xiǎn)。
2．提前（拖延）收付法。在提前支付貨款的情況下，一般而言，債權(quán)人可以得到一筆一定金額的折扣。從這一意義上說(shuō)，提前付出貸款相同于投資；提前收取貨款類似于借款。根據(jù)對(duì)匯率波動(dòng)情況預(yù)測(cè)分析的結(jié)果，選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)提前結(jié)匯，可以減輕因匯率劇烈變化所受到的損失。
拖延收付是指進(jìn)出口貨幣的推遲收取貨款或推遲支付貨款。盡管拖延收付與提前收付是反向操作方式，但目的都是為了改變外匯風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間結(jié)構(gòu)。3．平衡法。平衡法是指在同一時(shí)期內(nèi)，創(chuàng)造一個(gè)與存在風(fēng)險(xiǎn)相同貨幣、相同金額、相同時(shí)期的資金反方向流動(dòng)。在一般情況下，一個(gè)國(guó)際性公司取得每筆交易的應(yīng)收應(yīng)付外匯貨幣“完全平衡”是難以實(shí)現(xiàn)的。但是，在金額較大時(shí)，公司與其領(lǐng)導(dǎo)下的采購(gòu)部門、銷售部門與財(cái)務(wù)部門密切合作，對(duì)于一次性的外匯風(fēng)險(xiǎn)貿(mào)易仍可采用平衡法來(lái)抵消其風(fēng)險(xiǎn)。
4．利用保值措施，簽訂保值條款。外匯保值條款雖然都是以硬幣保值，以軟幣支付，但有三種類型，可根據(jù)業(yè)務(wù)的具體情況，選擇一種使用：（l）計(jì)價(jià)用硬幣，支付用軟幣。支付時(shí)按計(jì)價(jià)貨幣與支付貨幣的現(xiàn)行牌價(jià)進(jìn)行支付，以保證收入不致減少。（2）計(jì)價(jià)和支付都用軟幣，但簽定合同時(shí)明確該貨幣與另一硬幣的比價(jià)，如支付時(shí)這一比價(jià)發(fā)生變化，則原貨價(jià)按這一比價(jià)的變動(dòng)幅度進(jìn)行調(diào)整。（3）確定一個(gè)軟幣與硬幣的“商定匯率”，如支付時(shí)軟幣與硬幣的比價(jià)超過(guò)“商定匯率”一定幅度時(shí)，才對(duì)原貨價(jià)進(jìn)行調(diào)整。
5．選擇好結(jié)算方式。一般而言，即期L／C結(jié)算方式，最符合安全及時(shí)收匯的原則；遠(yuǎn)期L／C結(jié)算方式，收匯安全有保障，但由于不能及時(shí)收款，故匯率發(fā)生波動(dòng)的概率就高，從而削弱了收匯的安全性。至于托收結(jié)算方式，由于商業(yè)信用代替了銀行信用，安全性大大減弱。D／A方式安全及時(shí)性最差，就是D／P方式，在貿(mào)易對(duì)手國(guó)家出口商品行情下跌，外匯管制加強(qiáng)的情況下，進(jìn)口商往往不及時(shí)付款，收匯落空的風(fēng)險(xiǎn)也很大。所以，為達(dá)到安全及時(shí)收匯的目的，要根據(jù)業(yè)務(wù)實(shí)際情況，在了解對(duì)方資信的情況下，謹(jǐn)慎而靈活地選擇適當(dāng)?shù)慕Y(jié)算方式。
6．利用外匯與借貸投資業(yè)務(wù)防止外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法主要有以下幾種：
人們對(duì)外匯交易的理解通常都是在外匯市場(chǎng)進(jìn)行貨幣之間兌換的行為。外匯實(shí)際上就是外國(guó)的貨幣，其表現(xiàn)形式分為兩種：外幣現(xiàn)鈔和外幣活期存款。目前，市場(chǎng)交易中的外匯形式主要是外幣存款。在進(jìn)行外幣交易時(shí)，兌換比率總是不規(guī)范的來(lái)動(dòng)，這因此很容易產(chǎn)生匯率風(fēng)險(xiǎn)。匯率風(fēng)險(xiǎn)也是外匯風(fēng)險(xiǎn)的一種表現(xiàn)，具體是指在一定時(shí)間段進(jìn)行國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易中，由外國(guó)貨幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)以及負(fù)債或債權(quán)債務(wù)由于匯率來(lái)動(dòng)造成的價(jià)值上升或下降的可能性。所以，外匯風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的直接原因就是就是匯率變動(dòng)的不規(guī)范性造成的，根本沒有人能夠預(yù)測(cè)到將來(lái)匯率發(fā)展的狀況。
首先，外幣風(fēng)險(xiǎn)存在很大的不穩(wěn)定性，主要體現(xiàn)在：由于匯率波動(dòng)的情況和其他因素而導(dǎo)致其發(fā)生變動(dòng)；其次，外幣風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，隨時(shí)都有可能產(chǎn)生且不能徹底消除，所以要保證風(fēng)險(xiǎn)盡量的降到最低，這就需要企業(yè)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的防御防范做到高度重視，確保風(fēng)險(xiǎn)到來(lái)時(shí)將經(jīng)濟(jì)損失降到最低；最后，外幣風(fēng)險(xiǎn)無(wú)時(shí)無(wú)刻在任何地方都可能存在，具有強(qiáng)烈的普遍性，通常外匯風(fēng)險(xiǎn)都藏匿在企業(yè)日常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中。
二、分析我國(guó)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)存在的問題
1.外匯政策受限
主要展現(xiàn)在以下兩點(diǎn)：其一，因?yàn)槲覈?guó)金融市場(chǎng)的資金項(xiàng)目沒有全部開放，導(dǎo)致資金流通受到一定限制。當(dāng)企業(yè)遇到外匯風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，不能很好地運(yùn)用金融市場(chǎng)的分散性有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，不能有效的通過(guò)融資分散化以及市場(chǎng)分散化、投資分散化來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；其二，我國(guó)企業(yè)對(duì)外匯持有能力由于受強(qiáng)制性結(jié)售匯制度的限制沒有得到很大提升。國(guó)家根據(jù)這一形勢(shì)對(duì)企業(yè)外匯掌控和留成額度放松了限制，并嚴(yán)厲打擊對(duì)非貿(mào)易往來(lái)進(jìn)行外匯結(jié)算問題。因?yàn)閷?duì)一些企業(yè)還有限制，所以企業(yè)外匯持有能力必會(huì)受到限制，導(dǎo)致企業(yè)防御外匯風(fēng)險(xiǎn)的能力較低。
2.金融市場(chǎng)方面存在問題
目前，我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展還有很大的不足，主要表現(xiàn)為金融工具不足、金融技術(shù)落后，導(dǎo)致金融市場(chǎng)還不完善、不健全。企業(yè)外匯市場(chǎng)中常用的外匯套期保值工具主要以外匯期貨、期權(quán)以及互換的形式，這說(shuō)明外匯市場(chǎng)在不斷的發(fā)展、完善。但目前，我國(guó)還沒有結(jié)合實(shí)際設(shè)立針對(duì)外匯的保值金融方式，這就造成了國(guó)內(nèi)企業(yè)面對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)時(shí)不能很好的利用金融工具有效的對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致抵抗外匯風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱。
三、防御企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法
1.貿(mào)易融資
貿(mào)易融資就是利用金融手段，同時(shí)還運(yùn)用金融工具對(duì)企業(yè)內(nèi)部的現(xiàn)金流量進(jìn)行增加的融資模式，在發(fā)展國(guó)際貿(mào)易的過(guò)程中采用規(guī)范的金融管理機(jī)制，對(duì)發(fā)展企業(yè)金融融資來(lái)說(shuō)是非常重要的。對(duì)我國(guó)企業(yè)在金融環(huán)境和抵抗外匯風(fēng)險(xiǎn)能力方面，貿(mào)易融資有著十分重要的意義。
2.金融工具套期保值法
運(yùn)用套期保值法可以有效抵御外匯風(fēng)險(xiǎn)，降低外匯風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的次數(shù)。金融工具套期保值法包含了以下幾種方式：第一，遠(yuǎn)期外匯合約。應(yīng)針對(duì)預(yù)期支出或收入過(guò)程，貨幣匯率上升或下降的趨勢(shì)，在進(jìn)出口貿(mào)易的基礎(chǔ)之上成立遠(yuǎn)期外匯交易，以此有效規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)；第二，外匯期權(quán)。所謂期權(quán)就是進(jìn)行外匯期貨實(shí)際交易中，通過(guò)合同持有人買賣的行為，確保一定數(shù)量外匯的權(quán)利。外匯期權(quán)具有靈活性的特征，有效促進(jìn)外匯金融的發(fā)展。和遠(yuǎn)期外匯交易相比更具有保值效果；第三，外匯期貨合約。在進(jìn)行期貨交易時(shí)雙方簽訂的統(tǒng)一規(guī)范合同，就是期貨交易合同。外匯期貨合約是針對(duì)合同履行，相互之間進(jìn)行抵御風(fēng)險(xiǎn)，其主要的投機(jī)方式成分較高。
3.價(jià)格調(diào)整式
價(jià)格調(diào)整法屬于一項(xiàng)相對(duì)直接的外匯風(fēng)險(xiǎn)防御形式，預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)方式可以分為以下幾種：第一，將價(jià)保值法。進(jìn)口企業(yè)在制定合同時(shí)規(guī)定貨幣如果出現(xiàn)升值時(shí)會(huì)給予合同相應(yīng)的調(diào)整；第二，升價(jià)保值法。制定合同時(shí)出口企業(yè)會(huì)考慮貨幣貶值問題，如果貨幣貶值會(huì)對(duì)合同價(jià)格進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整；第三，提早收款法。如果計(jì)價(jià)貨幣出現(xiàn)貶值，出口企業(yè)會(huì)根據(jù)合同規(guī)定進(jìn)行付款交易，但這有一個(gè)前提即國(guó)內(nèi)企業(yè)要給予一定的價(jià)格優(yōu)惠；第四，推遲收款法。進(jìn)口企業(yè)在進(jìn)行貨幣升值預(yù)測(cè)時(shí)，需要給購(gòu)貨人提出相應(yīng)延期收款的申請(qǐng)，同時(shí)在價(jià)格方面做出相對(duì)的優(yōu)惠。
四、分析我國(guó)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理措施
