序論：速發(fā)表網(wǎng)結(jié)合其深厚的文秘經(jīng)驗，特別為您篩選了11篇虛擬貨幣監(jiān)管現(xiàn)狀范文。如果您需要更多原創(chuàng)資料，歡迎隨時與我們的客服老師聯(lián)系，希望您能從中汲取靈感和知識！

篇1

一、現(xiàn)狀透視

當今世界，電子商務(wù)隨著互聯(lián)網(wǎng)的迅猛發(fā)展日益普及，虛擬交易和虛擬貨幣的急劇擴張令人震驚。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前，我國國內(nèi)的年虛擬貨幣交易額約四億元左右，虛擬貨幣不僅可以用來消費游戲，購買圖書，還可以廣泛地在互聯(lián)網(wǎng)上通用，購買殺毒軟件，瀏覽收費資料，看電影等。

現(xiàn)階段，我國對這虛擬貨幣需求最大的主要是網(wǎng)絡(luò)游戲市場。據(jù)《2006年度中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》顯示，2006年我國網(wǎng)絡(luò)游戲市場規(guī)模已達到65.4億元人民幣，與2005年相比增速高達73.5％。并且2006年我國網(wǎng)絡(luò)游戲參與者已達到3112萬人，比2005年增長18.5％。游戲產(chǎn)業(yè)為相關(guān)行業(yè)帶來的直接收入達333.2億元，間接收入保守估計也有1000億以上。預(yù)計2011年中國網(wǎng)絡(luò)游戲出版市場銷售收入將達到244.3億元人民幣，2006年到2010年的年復(fù)合增長率將達到30.2％。值得關(guān)注的是，在網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)業(yè)中，由于網(wǎng)絡(luò)游戲需要玩家投入大量的時間和金錢用以練級別和裝備，一些時間成本較高的人就希望能用真金白銀直接從別人手中換取所須的裝備和游戲幣，所以需求造就了供給并最終形成整個連接現(xiàn)實通貨與虛擬貨幣的市場，即使網(wǎng)絡(luò)游戲幣實現(xiàn)雙向兌換。

大量虛擬貨幣的涌現(xiàn)滿足了網(wǎng)民對小金額及時支付的需求，它能使花費最少而服務(wù)最便捷?？梢灶A(yù)見，隨著人們對虛擬貨幣的需求越來越旺，虛擬貨幣與人民幣的雙向兌換行為會越來越猖獗，其對金融秩序的沖擊和監(jiān)管難度會日益加大。

二、什么是虛擬貨幣

虛擬貨幣與傳統(tǒng)貨幣的比較：

（一）價值形成機制不同

一般貨幣與虛擬貨幣的價值基礎(chǔ)不同，前者代表效用，后者代表價值。虛擬貨幣，從這個意義上說，不是一般等價物，而是價值相對性的表現(xiàn)符號；也可以說，虛擬貨幣，是個性化貨幣。在另一種說法中，也可稱為信息貨幣。它們的共性在于，都是對不確定性價值、相對價值進行表示的符號。這樣說的時候，貨幣的傳統(tǒng)含義，已經(jīng)被突破了。

（二）貨幣決定機制不同

一般貨幣由央行決定，虛擬貨幣由個人決定。央行是理性價值的一個固定不變的參照點的人格化代表，而虛擬貨幣市場（如股市、游戲貨幣市場）是由央行之外的力量決定的。正是在這個意義上，經(jīng)濟學中，有人把股票市場稱為虛擬貨幣市場，把股市和衍生金融市場形成的經(jīng)濟稱為虛擬經(jīng)濟。虛擬經(jīng)濟的本質(zhì)是以個體為中心的信息經(jīng)濟。

（三）價值交換機制不同

一般貨幣的價值轉(zhuǎn)換，在貨幣市場內(nèi)完成；而虛擬貨幣的價值轉(zhuǎn)換，在虛擬貨幣市場內(nèi)完成。一般貨幣與虛擬貨幣的價值交換，通過兩個市場的總體交換完成，在特殊條件下存在不成熟的個別市場交換關(guān)系。因此可以說，一般貨幣與虛擬貨幣，處于不同的市場。

虛擬貨幣是以公用信息網(wǎng)為基礎(chǔ)，以計算機技術(shù)和通信技術(shù)為手段，以電子數(shù)據(jù)形式儲存在計算機系統(tǒng)中，并通過網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)以電子信息傳送形式實現(xiàn)支付和流通功能的貨幣，是采用一系列經(jīng)過加密的數(shù)字，在全球網(wǎng)絡(luò)上傳輸?shù)目梢悦撾x銀行實體而進行的數(shù)字化交易媒介物。在我國，虛擬貨幣的具體形態(tài)有Q幣、百度比、新浪U幣、盛大點券、魔獸幣等等。

三、虛擬貨幣引起的問題及其危害

虛擬貨幣的發(fā)展之勢似乎勢不可擋，但其已經(jīng)引起的眾多的問題是不容我們忽視的。

（一）虛擬世界的通貨膨脹及其對現(xiàn)實社會的影響

當今人民幣實行部分準備金制度，有現(xiàn)金準備和證券準備和商品準備，由中央銀行發(fā)行貨幣，貨幣總量由中央銀行決定。而虛擬貨幣作為一種信用憑證沒有建立準備金制度，它只能用服務(wù)商的商譽作為發(fā)行保證，由服務(wù)商發(fā)行。服務(wù)商只能決定虛擬貨幣的數(shù)量卻不能決定貨幣總量。因此，虛擬貨幣本身有可能發(fā)生出現(xiàn)膨脹或貶值，我國虛擬貨幣世界充斥著嚴重的通貨膨脹問題，網(wǎng)絡(luò)游戲公司以創(chuàng)收為目的大規(guī)模、無約束地發(fā)行游戲貨幣造成了游戲玩家花錢買來的虛擬財產(chǎn)屢屢貶值，另一方面，游戲運營商也無力控制虛擬貨幣的發(fā)行總量，最終導(dǎo)致通貨膨脹現(xiàn)象泛濫。

這些現(xiàn)象的存在，使虛擬經(jīng)濟中通貨膨脹危機出現(xiàn)的概率大大增加。對于廣大游戲玩家來說，昨天可以買一身豪華裝備的游戲幣，今天可能就只夠買一把戰(zhàn)斧。在購買游戲幣的成本不變的情況下，虛擬世界的通貨膨脹就如同現(xiàn)實世界的通貨膨脹一樣，會對網(wǎng)民的虛擬經(jīng)濟生活產(chǎn)生極大的負面影響。

（二）回兌人民幣的問題

雖然各大運營商都規(guī)定不允許虛擬貨幣回兌人民幣，但是不法分子們無孔不入，他們通過論壇、QQ群和一些私人網(wǎng)頁低價收購虛擬貨幣，再以高價賣出。鑒于Q幣的價值，有很多網(wǎng)站專門提供Q幣與人民幣進行雙向兌換，使Q幣逐漸成為一種可以流通的等價交換單位。根據(jù)《人民幣管理條例》，人民幣是我國法定貨幣，一切公私債務(wù)都必須用人民幣支付。人民幣的法定發(fā)行機構(gòu)是中國人民銀行，其他組織和機構(gòu)都無權(quán)發(fā)行貨幣。Q幣等網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣由商家發(fā)行，與人民幣可以“兌換”，如果泛濫后果不堪設(shè)想。

人民幣等真實貨幣在現(xiàn)實中是有數(shù)量限制的，而Q幣等虛擬貨幣商家可無限發(fā)行，雖然發(fā)行量可能會影響其“匯率”，但虛擬貨幣代替人民幣成為網(wǎng)上交易的一般等價物，必會沖擊我國的金融秩序。而且，一旦實現(xiàn)雙向兌換，虛擬貨幣發(fā)行商也將會面對巨大的資金風險。這種風險主要體現(xiàn)在兩個方面:一是自身的資金鏈斷裂；二是遭遇惡性擠兌。資本的最大使命就是增值，這正是引起虛擬貨幣發(fā)行商資金鏈斷裂的主要原因。發(fā)行商為了追求更多的利潤，必將會不斷投資其他項目，而一旦投資周期過長或者投資失敗，發(fā)行商就將沒有足夠的資金兌換用戶手中的虛擬幣。而在廠商資金短缺的情況下，甚至還有可能出現(xiàn)惡意擠兌的情況，即有用戶事先大量收購某種虛擬貨幣，之后在某一時間集中兌換成人民幣，這可能是對手惡意競爭的手段，也可能是某些個人或企業(yè)的投機行為。這種基于虛擬貨幣互通之間的擠兌一旦發(fā)生，將會引起像多米諾骨牌般的連鎖反應(yīng)。這種反應(yīng)一旦開始，其速率將會越來越快，影響面亦將越來越大，最終影響到與之掛鉤的人民幣，沖擊到社會正常金融秩序。

（三）虛擬貨幣持有者面臨的風險

虛擬貨幣沒有任何實體特征，其存在實質(zhì)只是儲存在電腦里的一串數(shù)字或指令，如何保證其安全是一個重要問題。一方面，虛擬貨幣的管理尚缺乏成熟完善的體系和技術(shù)手段，根本不能和現(xiàn)實銀行相比，網(wǎng)民手中的虛擬貨幣時時刻刻處在危險之中。另一方面，不法的網(wǎng)絡(luò)“高手”可以利用技術(shù)漏洞，找出修改這些指令的方法，達到盜取虛擬貨幣的目的。此外，這些“高手”還可能自己制造出“假”的功能幣(非官方出售)。持幣者要承擔網(wǎng)絡(luò)運營商的經(jīng)營風險。一旦網(wǎng)絡(luò)運營商發(fā)生問題，破產(chǎn)倒閉，持幣者是否能得到清償，目前法律上對此還沒有明確規(guī)定。這就意味著網(wǎng)民們的虛擬財產(chǎn)可能一夜之間化為烏有，從而也損失了購買虛擬貨幣所花費的真實貨幣。

（四）虛擬貨幣在一定程度上顯現(xiàn)黑市貨幣性質(zhì)

在QQ游戲的游戲幣賭場里，賭注已經(jīng)相當大，而游戲幣是可以與Q幣自由兌換的，Q幣在某種程度上已經(jīng)具有了一定的黑市貨幣性質(zhì)。如此助長的是現(xiàn)實黑市交易因需求而日漸龐大，而許多“黑錢”也逐漸通過這種虛實兌換“漂白”，由于缺乏監(jiān)管，運營商可以利用虛擬貨幣逃稅，或者虛造收入洗錢。虛擬貨幣交易是網(wǎng)絡(luò)時代派生的經(jīng)營行為，至今還沒有明確的法律條文規(guī)范，工商部門注冊上也沒有關(guān)于虛擬物品交易的項目，因此，對于目前網(wǎng)絡(luò)游戲中所出現(xiàn)的虛擬金幣、虛擬裝備等虛擬財產(chǎn)，沒有明確的法律法規(guī)加以規(guī)范。但目前虛擬財產(chǎn)交易的人員雇傭化、場所固定化、交易盈利明確化等特征，已顯示其具有了經(jīng)營的性質(zhì)，將面臨市場秩序和稅收征管等方面的問題。

四、應(yīng)對政策和措施

虛擬貨幣的問題如此眾多和嚴重，給我們敲響了警鐘，面臨如此嚴峻的形式，我們再也不能坐視不管，任由虛擬貨幣毫無規(guī)制地大行其道，破壞人們的經(jīng)濟生活和國家經(jīng)濟穩(wěn)定。為此，針對以上對虛擬貨幣存在的現(xiàn)實風險的分析，我們提出以下應(yīng)對措施：

（一）盡快建立虛擬貨幣監(jiān)督管理系統(tǒng)

在現(xiàn)實社會的金融體系中，中央銀行通過相應(yīng)的黃金儲備來對應(yīng)貨幣流通的總量。也許，對付網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣通貨膨脹的最好辦法，就是建立一個虛擬人民幣央行，來統(tǒng)一運作和管理虛擬世界的貨幣發(fā)行體系。大體上來看，我們要從三個方面來對虛擬貨幣進行監(jiān)管：

一是對發(fā)行權(quán)監(jiān)管。分散的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣發(fā)行權(quán)使中央銀行喪失獲取鑄幣稅的權(quán)利，更重要的是，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣對基礎(chǔ)貨幣的替代及其無限擴張能力對央行貨幣管理權(quán)形成沖擊，可能影響正常經(jīng)濟秩序。因此，中央銀行對網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣發(fā)行權(quán)進行備案，并對網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣發(fā)行額度及其與人民幣間的互換進行監(jiān)督具有很強的實踐意義。

二是對交易行為進行監(jiān)管虛擬貨幣交易是網(wǎng)絡(luò)時代派生出的經(jīng)營行為，網(wǎng)絡(luò)虛擬財產(chǎn)交易的人員雇傭化、場所固定化、交易盈利明確化等特征，已表明其經(jīng)營的性質(zhì)，對網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣交易涉及稅收征管、法律監(jiān)督、貨幣流量監(jiān)控等方面的問題應(yīng)由相關(guān)職能部門進行完善。

三是對其與人民幣間的兌換進行監(jiān)管。盡管目前網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣發(fā)行者不允許網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣向人民幣的反向兌換，但相關(guān)實際交易行為已經(jīng)出現(xiàn)。網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣與人民幣的雙向互兌構(gòu)成網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣退出機制。一方面這會更容易對實際貨幣需求造成波動，影響貨幣政策實施；另一方面，雙向互兌行為難免會引發(fā)由于技術(shù)、監(jiān)管漏洞而產(chǎn)生的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣濫造及洗錢行為發(fā)生。對網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣發(fā)行人實行準備金要求，可以在一定程度上約束網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣濫發(fā)并對網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣持有人兌現(xiàn)形成保護，防止擠兌。

同時還要進一步建立起由事先的保證金制度、事中保險賠付機制、事后的清算機制等組成的綜合風險保障體系。各大網(wǎng)絡(luò)運營商也要像商業(yè)銀行一樣，根據(jù)消費者總的購買量提取一定比例的保證金，這樣在持幣者的虛擬財產(chǎn)遭盜竊破壞時，就可以利用這些資金根據(jù)保險賠付機制予以賠償，在公司經(jīng)營出現(xiàn)問題時，按照清算機制中的執(zhí)行順序，保證持幣者可以得到一定量的清算賠償。

（二）盡快制定規(guī)范網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的相關(guān)法規(guī)

目前虛擬網(wǎng)絡(luò)貨幣交易的合法性和規(guī)范性仍沒有明確的法律界定，虛擬網(wǎng)絡(luò)貨幣及其交易行為難以受到執(zhí)法部門的監(jiān)管。因此，國家應(yīng)盡快制定規(guī)范網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的相關(guān)法規(guī)。要明確界定虛擬貨幣概念、范疇，明確虛擬貨幣主管部門及監(jiān)管機制，規(guī)范網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的發(fā)行、回兌、使用以及充值資金的管理，確立個人虛擬財產(chǎn)法律地位，規(guī)范網(wǎng)絡(luò)運營商及系統(tǒng)設(shè)置標準和安全防衛(wèi)措施，明確相關(guān)各方權(quán)利義務(wù)，明確違法行為的法律責任等禁止虛擬貨幣參與實物交易和回兌人民幣。對于從事買賣虛擬貨幣的倒賣者應(yīng)大力打擊，杜絕地下虛擬貨幣交易活動。

五、結(jié)論

目前虛擬貨幣市場正處于法律法規(guī)和監(jiān)管措施都不完善的階段，許多空白和漏洞使其風險重重。雖然我們已充分認識到監(jiān)管虛擬貨幣的重要性和必要性，但是政府部門對虛擬貨幣的正式監(jiān)管必然會觸動游戲運營商和其他利益既得者的利益，所以，虛擬貨幣監(jiān)管必然還將是一條荊棘叢生的道路。

參考文獻：

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篇2

網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的飛速發(fā)展推動了網(wǎng)絡(luò)虛擬支付能力的不斷增強和支付功能的不斷豐富。目前，虛擬貨幣不僅能夠在網(wǎng)絡(luò)世界中作為支付工具使用，還可以換取傳統(tǒng)實物商品，并且能夠和法幣兌換。

1.國內(nèi)外網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的產(chǎn)生和發(fā)展現(xiàn)狀

國外網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣從80年代產(chǎn)生至今，一直圍繞著“網(wǎng)游”這一主題。1989年，《寶石傳奇2》網(wǎng)絡(luò)游戲中，一位玩家以2000美元買下游戲中的某個角色，標志著網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的初步產(chǎn)生。隨著網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的發(fā)展和網(wǎng)絡(luò)游戲規(guī)模的擴大，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣發(fā)展迅猛。先后興起了很多種網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的形式，其中幾種重要的虛擬貨幣形式有Beenz、Flooz、PP幣、PayPal和林登幣。

國內(nèi)最早出現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的是2000年中文利網(wǎng)（China ）以積分形式向消費者提供的虛擬貨幣。國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的產(chǎn)生主要是為促進網(wǎng)民積極瀏覽網(wǎng)頁、參與網(wǎng)絡(luò)活動，與國外在網(wǎng)絡(luò)游戲背景下的產(chǎn)生不同。國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣雖然相對于國外來講起步較晚，但是發(fā)展迅速。當前，國內(nèi)有十幾種虛擬貨幣，騰訊QQ幣、新浪U幣、盛大點券、百度幣等。

2.面臨的問題和對策

網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的產(chǎn)生是時代的必然，發(fā)展迅猛。但是也面臨很多的問題。其在發(fā)行、管制、回收和安全問題使得人們對于網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的發(fā)展產(chǎn)生擔憂?，F(xiàn)對網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣面臨的問題進行分析，并提出相應(yīng)的對策建議。

2.1面臨的問題

1）網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣發(fā)行泛濫。

按照上文關(guān)于網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的定義和分類，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣包括積分幣、專用幣和游戲幣。虛擬貨幣的種類就不止10種，現(xiàn)在很多網(wǎng)絡(luò)運營商都可以發(fā)放虛擬貨幣，不受任何監(jiān)管，具有一定的隨意性。在大多數(shù)情況下，發(fā)行商發(fā)行的虛擬貨幣要比實際需要的多，這是因為虛擬貨幣具有特殊的成本結(jié)構(gòu)：高沉沒成本，低邊際成本。

2）監(jiān)管體系不夠健全。

其一是雖然國家已經(jīng)重視到網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣對社會經(jīng)濟的影響作用，也在最近幾年出臺相關(guān)文件進行管制，如2009年6月出臺的《關(guān)于加強網(wǎng)絡(luò)游戲虛擬貨幣管理工作的通知》，《通知》中首次明確了“虛擬貨幣”定義，并指出同一企業(yè)不能同時經(jīng)營虛擬貨幣的發(fā)行與交易，表示要嚴格監(jiān)管虛擬貨幣發(fā)行和交易。但是并未提出對違反此規(guī)定具體的懲罰措施。

3）網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的安全問題。

國內(nèi)外網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣都存在安全隱患。由于國外信用卡的消費習慣，一些不法犯罪分子通過盜取信用卡資料買入林登幣。在林登公司沒有調(diào)整信用卡消費額度之前，一個注冊超過一個月的免費賬號可以購買2500美元的林登幣，相當于60多萬林登幣，而在鼎盛時期刷出的林登幣甚至達上千萬。黑卡又拒絕償還美元，這筆損失就會轉(zhuǎn)嫁到林登公司。2007年林登公司改善技術(shù)措施，但是仍然無法從根本上杜絕黑卡，只能降低消費額度。而消費者的支付方式主要是信用卡，信用卡消費額度的減少使得購買林登幣的數(shù)量急劇減少。同時一些網(wǎng)絡(luò)黑客通過外掛的形式，濫發(fā)虛擬貨幣，造成安全技術(shù)風險。

2.2相應(yīng)的對策

1）規(guī)范虛擬貨幣發(fā)行準入制度

首先，發(fā)行虛擬貨幣需要向有關(guān)主管部分提交申請，由主管部門審查發(fā)行主體的資金規(guī)模、資信等級、經(jīng)營狀況，管理是否完善，判斷其是否具有能力發(fā)行虛擬貨幣。其次對其發(fā)行數(shù)量進行限制，根據(jù)運營商資產(chǎn)狀況和運營能力確定其發(fā)行虛擬貨幣數(shù)量。最后，對發(fā)行方式和發(fā)行對象進行嚴格管制，統(tǒng)一使用具有支付牌照的第三方支付系統(tǒng)進行發(fā)行，同時對發(fā)行對象要采用實名制，這樣能夠有效管制虛擬貨幣的發(fā)行和流通渠道。

2）建立全面的法律監(jiān)管體系

應(yīng)建立關(guān)于積分幣、專用幣和游戲幣這三種虛擬貨幣的法律文件，而不僅僅只針對網(wǎng)絡(luò)游戲中的游戲幣。嚴格禁止線下交易、打擊“洗錢”、“外掛”、“私服”行為，制定相應(yīng)的具體的懲罰措施，規(guī)范發(fā)行商的責任和義務(wù)。加強對網(wǎng)絡(luò)虛擬財產(chǎn)的權(quán)益保護，保護用戶的合法權(quán)益。

3）提升網(wǎng)民安全意識，加強網(wǎng)絡(luò)技術(shù)改造

提升網(wǎng)民安全意識防范，普及網(wǎng)上支付安全教育。同時加強對數(shù)據(jù)庫進行嚴格把關(guān)，通過對網(wǎng)絡(luò)安全性進行分析，加強技術(shù)改造。另外， 對網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣進行數(shù)字簽名， 保證該虛擬貨幣合法性。要保證網(wǎng)絡(luò)用戶的“虛擬財產(chǎn)”不被盜竊。

參考文獻：

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篇3

網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣是經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展，以及科技進步的產(chǎn)物，尤其是近年來，網(wǎng)絡(luò)交易的日漸頻繁，網(wǎng)絡(luò)虛擬出現(xiàn)迅猛發(fā)展的趨勢，不少犯罪分子利用虛擬貨幣自身的立法缺陷，從中獲取暴利，因此，研究網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的相關(guān)特征，以及其在網(wǎng)絡(luò)發(fā)展中遇到的問題，制定相關(guān)的法律措施來保障網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的正常運行，具有很重要的作用。

一、網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的概念及特征

網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣是有網(wǎng)絡(luò)的運營商所發(fā)行的，運行在整個網(wǎng)絡(luò)中，在一定范圍內(nèi)可以兌換其他主體的產(chǎn)品或者服務(wù)，具備了一定的媒介交換功能，這與貨幣的屬性比較類似，在表現(xiàn)形式上主要是通過網(wǎng)絡(luò)來傳輸和使用，是實現(xiàn)數(shù)字化的重要依據(jù)。網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的概念從狹義上來看，主要是出現(xiàn)在虛擬的游戲中，通常被作為虛擬交易的支付方式，從廣義上來看，主要是在公用信息網(wǎng)的基礎(chǔ)上，用數(shù)字化的方式，來實現(xiàn)進一步的支付和流通。

網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的特征有許多種，第一個特征就是它的虛擬性，這種虛擬性不僅體現(xiàn)在形式上，更體現(xiàn)在空間位置上，當然這種虛擬性，與虛幻性不同，不表示虛擬貨幣不存在。其次，虛擬貨幣的產(chǎn)生是信息技術(shù)高度快速發(fā)展的產(chǎn)物，因此它具備高度的技術(shù)性，在運行、流通以及監(jiān)管等各個方面，都依靠這種高度的技術(shù)性。再者，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的占有和轉(zhuǎn)移方式比較特殊，其應(yīng)用范圍也比較有限，計量單位也與傳統(tǒng)的貨幣不同，沒有元角分等這些換算單位，而是根據(jù)虛擬貨幣的不同種類，保有不同的計量單位。最后，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣流通隨意性也是重要的特征，使得網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的流通更加快捷和方便。

二、網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的法律屬性和法律關(guān)系

（一）網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的法律屬性

網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣在客觀上不可觸摸，但是它是以數(shù)字化的形式，存在于網(wǎng)絡(luò)空間之中的，它同樣具有一定的價值，這是由于網(wǎng)絡(luò)用戶需要網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣來滿足自己的網(wǎng)絡(luò)需求，因此，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣具有一定的使用價值，此外，虛擬的貨幣同樣可以用來交換，是具有交換價值的，從這兩方面可以看出網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣具有價值。其次，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣還具有合同債權(quán)的法律屬性，這主要體現(xiàn)在發(fā)行者和購買者之間的債權(quán)關(guān)系上，網(wǎng)絡(luò)游戲的玩家與開發(fā)商之間，因網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的使用而構(gòu)成了一定的債權(quán)與債務(wù)關(guān)系。最后，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣也擁有物權(quán)的法律屬性，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣在理論上，也屬于有價值的物，屬于私人的財產(chǎn)，不可侵犯。

（二）網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的法律關(guān)系

通過上述網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的法律屬性可以看出，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣具有物權(quán)的屬性，因此它也就包含了許多的法律關(guān)系，比如物權(quán)關(guān)系、債權(quán)關(guān)系等等。在網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的法律關(guān)系中，法律關(guān)系的主體是網(wǎng)絡(luò)貨幣的發(fā)行者，主要包括各種的游戲開發(fā)公司、網(wǎng)絡(luò)公司等，其客體是指權(quán)利義務(wù)所要指向的對象，根據(jù)不同的法律關(guān)系，實現(xiàn)的客體也不同。在網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的法律關(guān)系中，最為重要的是網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣法律關(guān)系的內(nèi)容，其中包括了多種主體、多種法律關(guān)系，他們所承擔的相應(yīng)權(quán)利和義務(wù)也各不相同，比如，對于虛擬貨幣的消費者來說，擁有支付的權(quán)利，同樣也享有使用購買商品的義務(wù)，此外，虛擬貨幣的交易平臺、監(jiān)管者等都具有不同的權(quán)利義務(wù)，區(qū)分和明確這些法律關(guān)系，對于維持網(wǎng)絡(luò)虛擬空間的正常發(fā)展具有重要作用。

三、網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣中存在的法律問題

（一）金融風險

由于網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣是網(wǎng)絡(luò)運營商所提出的，與虛擬貨幣的持有者之間存在一種債權(quán)關(guān)系，它只有在收到了網(wǎng)絡(luò)用戶所交付的費用之后，才能為其服務(wù)，但是如果網(wǎng)絡(luò)運營商出現(xiàn)破產(chǎn)情況，那么網(wǎng)絡(luò)用戶的權(quán)利就很難保障，用戶手中的虛擬貨幣也不具有任何的價值。其次，通貨膨脹風險也是網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣存在的一個問題，這是由于游戲玩家通過游戲的方式獲取虛擬貨幣，如果是通過贈與的方式獲得，使得發(fā)行者要發(fā)行相應(yīng)的虛擬貨幣，但是這部分虛擬貨幣與人民幣不對等，增加了實際的貨幣流通量，發(fā)行者如果不控制這種行為，就有可能引發(fā)現(xiàn)實生活中的通貨膨脹現(xiàn)象。此外，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣可以在私下進行，這也為一些倒賣網(wǎng)絡(luò)貨幣的不法分子提供了犯罪機會，他們可以利用這種虛擬平臺，實現(xiàn)洗黑錢、銷賬等行為，這種行為由于網(wǎng)絡(luò)自身的隱蔽性，給警方的判斷帶來了很大的難度。針對這些金融風險，相關(guān)部門要加強對網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的管理力度。

（二）法律風險

除了上述的金融風險之外，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣還存在一定的法律風險，主要包括安全風險、隱私權(quán)風險等。安全風險是指虛擬貨幣的整個發(fā)行系統(tǒng)、交易平臺等的安全，傳統(tǒng)的貨幣盜竊是指直接與財物相接觸，在網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣系統(tǒng)中，只需要破解賬戶和密碼即可，而且虛擬貨幣發(fā)行者受騙的方式也與往常不同，主要是不發(fā)者利用外掛的方式來欺騙服務(wù)器，對于網(wǎng)絡(luò)游戲自身產(chǎn)生一定的干擾和影響。同時，由于網(wǎng)絡(luò)時代的迅猛發(fā)展，網(wǎng)民的隱私權(quán)也受到了極大的干擾，比如網(wǎng)絡(luò)用戶在進行注冊和充值交易時，都會留下大量的個人信息，部分網(wǎng)絡(luò)交易平臺對這些信息進行收集，用于不正當?shù)耐緩剑踔脸霈F(xiàn)買賣客戶信息的情況，這些都嚴重損害了網(wǎng)絡(luò)用戶的隱私權(quán)，給網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的正常運行帶來很大的困難。針對這些金融風險和安全風險，社會上對于網(wǎng)絡(luò)貨幣的看法各不相同，因此，加強對于網(wǎng)絡(luò)貨幣的法律管理，提高支付的安全性，構(gòu)建合理的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣制度體系，對于虛擬貨幣的健康發(fā)展具有重要作用。

四、網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣法律問題的解決方法

（一）構(gòu)建合理的監(jiān)管體系

目前，我國的法律體系僅僅對于網(wǎng)絡(luò)游戲的虛擬貨幣進行了規(guī)定，而對于大部分的非網(wǎng)絡(luò)游戲虛擬貨幣缺乏相關(guān)的規(guī)定，這就使得絕大多數(shù)的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣沒有法律的約束和保護，用戶的權(quán)益得不到相應(yīng)的保障。針對這種情況，在未來的立法中，我國要對虛擬貨幣進行全面的監(jiān)管，努力擴大監(jiān)管的范圍，構(gòu)建比較合理的虛擬貨幣監(jiān)管體系。

此外，我國現(xiàn)階段的虛擬貨幣監(jiān)管模式中，還存在以下兩個方面的問題，首先是監(jiān)管部門的分工不明確，出現(xiàn)了多部門監(jiān)管的模式，很容易造成互相推諉的現(xiàn)象，因此，要加強對虛擬貨幣監(jiān)管責任的劃分，使得各個部門各司其職，保障監(jiān)管體系的順利開展。其次，目前我國的虛擬貨幣管理存在各自為政的現(xiàn)狀，缺乏統(tǒng)一的規(guī)章制度對其進行約束和治理，針對這種情況，我國應(yīng)該成立一個獨立于各個部門之外的，虛擬的貨幣管理委員會，來借書我國目前這種分散的管理體制。

（二）加強發(fā)行階段的管理

雖然網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣給人們的生活帶來了很大的便利，但是任何事物都有兩面性，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的大規(guī)模泛濫，也會給人們的生活帶來很大的威脅，如果不加以控制，將會給不法分子提供更多犯罪的機會。在網(wǎng)絡(luò)貨幣的發(fā)行階段，要加強對發(fā)行主體的限制，對于那些想成為發(fā)行主體的網(wǎng)絡(luò)運營商，應(yīng)該考量自身是否具有一定的注冊資本，管理人員和技術(shù)人員是否配備完善，以及自身的財務(wù)狀況和信譽保障等問題，相關(guān)部門也要加強對這些方面的考察和評估，充分保障用戶的合法權(quán)益。

虛擬貨幣在發(fā)行之前，要接受相關(guān)的審批程序，不能憑借虛擬貨幣的發(fā)行者隨意發(fā)行，以免造成通貨膨脹等問題，因此，我國要建立虛擬貨幣發(fā)行之前的審批制度，明確貨幣發(fā)行主體的發(fā)行程序和審批程序，以及發(fā)行前所需要的相關(guān)材料、發(fā)行起止時間、風險規(guī)避方案等，虛擬貨幣的管理委員會，可以根據(jù)發(fā)行者的實際情況，以及相關(guān)的市場調(diào)查，嚴格進行發(fā)行前的審批工作，加強對發(fā)行階段的管理，為今后的網(wǎng)絡(luò)貨幣的管理工作奠定一定的基礎(chǔ)。

（三）加強流通階段的管理

加強對網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣流通階段的管理，對于保障虛擬貨幣的正常運行也具有重要作用，流通階段主要包括交易平臺、用戶使用階段等。目前我國虛擬貨幣的交易場所主要是各種的交易平臺，這種第三方交易平臺的出現(xiàn)，為虛擬貨幣的交易，提供了很大的便利，也使得資源得到了合理利用。加強對這個交易平臺的管理，主要是防止不法分子利用此平臺進行洗黑錢等一系列的活動，同時還要保障網(wǎng)絡(luò)注冊用戶的合法權(quán)益，充分保障用戶的隱私權(quán)，對于交易記錄以及交易的數(shù)據(jù)，要保留一定的時間，為監(jiān)管機構(gòu)提供充足的信息，規(guī)避市場風險以及不法行為。

篇4

何為虛幣，目前學界尚沒準確定義。我們姑且把其認為是在虛擬世界中為換取虛擬服務(wù)而支付的“貨幣”。但虛幣能否與貨幣劃等號仍需進一步分析。

貨幣銀行學指出貨幣就其本質(zhì)出發(fā)是固定充當一般等價物的特殊商品；從其職能出發(fā)，是價值手段和流通手段的統(tǒng)一。貨幣具有價值尺度、貨幣單位、流通手段、支付手段、貯藏手段這五大職能。

從本質(zhì)看，虛幣在虛擬世界這特殊領(lǐng)域內(nèi)充當一般等價物，理論上在現(xiàn)實世界不能流通。在現(xiàn)實中，虛擬貨幣只是企業(yè)發(fā)行的所謂的“貨幣商品”，僅涉及到企業(yè)和消費者之間的關(guān)系。

從職能看，虛擬貨幣的價值尺度和貨幣單位可從網(wǎng)上出現(xiàn)一些商品既用人民幣又用虛幣標價窺見一斑。虛幣具有流通職能，但有局限性。僅騰訊QQ截至2006年7月，其注冊用戶超過5.49億。這些均是其虛幣Q幣的潛在消費者，流通范圍較古代早期貨幣貝殼等要廣的多。局限性主要表現(xiàn)在各企業(yè)發(fā)行的虛幣在不同的企業(yè)主體之間不能交換。但這只是象春秋戰(zhàn)國時期各國擁有不能和別國互通的貨幣一樣，需要能夠統(tǒng)一貨幣的秦始皇的出現(xiàn)。馬克思在資本論中說：“貨幣在執(zhí)行儲藏手段，支付手段和世界貨幣的三種職能時，既不能是觀念上的，也不用符號來代替，而必須以金體(或銀體)出現(xiàn)”，因發(fā)行虛幣本身基本不用什么費用，其本身幾乎沒有價值，因而也不具有貯藏手段職能。

從發(fā)行看，貨幣發(fā)行的主體為中央銀行，而虛幣發(fā)行的主體為各企業(yè)，并且央行常規(guī)發(fā)行貨幣屬于經(jīng)濟發(fā)行（財政發(fā)行除外），每發(fā)行一單位貨幣，要有等量的商品和勞務(wù)相對應(yīng)，要求要有發(fā)行準備金。而虛幣在發(fā)行時，廠商不會以某種金屬或資產(chǎn)作為發(fā)行儲備，也不會考慮是否要約束貨幣發(fā)行規(guī)模及如何維護貨幣的信用。

從匯兌角度，屬于貨幣范疇的傳統(tǒng)電子貨幣具有回兌功能。虛幣只是單向兌換，但市場已經(jīng)自發(fā)形成了一種反向兌換機制。

經(jīng)上分析不難得出結(jié)論，虛幣具有多種貨幣特征和功能，但又不能算嚴格意義上的貨幣。

中國國內(nèi)虛擬貨幣的現(xiàn)狀目前，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)已具備每年幾十億元的虛擬貨幣市場規(guī)模，并以15%～20%的速度成長。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前有46萬網(wǎng)游用戶經(jīng)常交易虛擬物品。國內(nèi)有3000萬網(wǎng)游愛好者，若以人均游戲消費300元計算，則市場容量至少為6億～9億。其中以網(wǎng)幣銷售作為主要收入來源的游戲公司獲得了每季度上億元的財富，這是在目前只有2%的人上網(wǎng)，0.4%的人玩網(wǎng)游的中國做到的。而韓國有80%的人上網(wǎng)，有60%的人玩網(wǎng)游，市場前景不可估量?；谔搸胚@些特殊性質(zhì)及其龐大的客戶群，虛幣的功能日趨膨脹。以Q幣為例。Q幣除能支付會員服務(wù)，購買虛擬裝備，對個人頭像進行更新等原始功能外，還可用于網(wǎng)上轉(zhuǎn)賬，商品促銷，甚至可支付一些中小型論壇版主的工資和用于QQ游戲中下賭注。網(wǎng)上已經(jīng)出現(xiàn)專業(yè)買賣Q幣的“倒爺?！备鶕?jù)人民幣管理條例，貨幣當局只能對現(xiàn)實的貨幣進行管理，而網(wǎng)上的各種虛幣并不屬于此監(jiān)管范圍。中國人民銀行表示將起草制定電子貨幣相關(guān)的管理辦法，包括虛幣在內(nèi)的電子貨幣將成為繼電子支付后又一個監(jiān)管重點。

虛擬貨幣的廣泛發(fā)行與流通對金融體系和社會造成了一系列的影響。仍以Q幣為例:

首先，對于金融體系來說存在通貨膨脹風險。Q幣的發(fā)行主體雖在主觀上使Q幣與人民幣以1:1的匯率單向匯兌，但隨著Q幣用戶迅速擴大，認可度提高，Q幣在相當大范圍內(nèi)得到承認后，騰訊可不收人民幣，利用Q幣的半貨幣地位，繼續(xù)自行發(fā)行，就類似于向人民幣環(huán)境這個大水池中不斷注水，從而稀釋人民幣價值，使人民幣貶值繼而引發(fā)通貨膨脹。再加之倒賣Q幣的價格相當于人民幣與Q幣的匯率。根據(jù)馬克思的“執(zhí)行流通手段職能的貨幣量=商品價格總額/貨幣流通次數(shù)”的公式，倒爺?shù)官uQ幣讓Q幣流通速度加快，使Q幣流通需求更加縮小，增加了通紅膨脹的風險系數(shù)，加之與人民幣的掛鉤，給金融體系的安全帶來了威脅。

其次，Q幣與人民幣掛鉤可“兌換”游戲幣用于游戲幣賭場里下大注，游戲幣的獲得可通過撥打聲訊電話或找經(jīng)銷商就沖值人民幣，因此很多QQ游戲成了變相的賭博。

再次，Q幣代表一定財富后可用于行賄。由于Q幣與人民幣是1比1“匯率”，行賄人直接送數(shù)萬Q幣與送數(shù)萬元人民幣沒有差別。

最后，因Q幣購買便捷且不問出處，就可能培育洗錢溫床，犯罪分子可用黑錢買Q幣再賣給倒爺套出人民幣，這樣流失率小還受網(wǎng)絡(luò)隱蔽性保護。

美國經(jīng)濟學家林頓，拉魯什論斷：“全球每天的金融交易中，僅有2％與實體經(jīng)濟有關(guān)”虛擬貨幣就是虛擬經(jīng)濟具體表現(xiàn)形式之一，對于這樣一個遲早會現(xiàn)實金融產(chǎn)生影響的新生事物，政府的監(jiān)管已經(jīng)勢在必行?，F(xiàn)提出幾點建議:

首先，限制虛幣購買通常用人民幣才能購買的產(chǎn)品和服務(wù)，并逐步取締虛幣兌換人民幣的經(jīng)營活動。

其次，借鑒國外經(jīng)驗，可對其進行近似現(xiàn)實貨幣般的監(jiān)管，如考慮虛幣發(fā)行機構(gòu)的信用等級，發(fā)行虛幣的數(shù)量，種類和業(yè)務(wù)范圍，并對發(fā)行方的數(shù)量及其余額，流通速度，準備金和存款保險等內(nèi)容進行考核，并建立與之對應(yīng)的統(tǒng)計監(jiān)控體系及認證中心。

再次，建立與之相對應(yīng)的法律法規(guī)，明確消費者，商家，銀行和清算機構(gòu)的權(quán)力和義務(wù)。

最后，金融體系進行金融創(chuàng)新推出新的解決小額支付問題的金融工具，如利用銀行發(fā)展電子支付業(yè)務(wù)對第三方組織的優(yōu)勢，建立網(wǎng)上央行，可為公眾搭建一個公開，安全，誠信的虛擬貨幣交易平臺。

參考文獻：

[1]馬克思:《資本論》第一卷1997

篇5

中圖分類號：F820.3　文獻標識碼：A　文章編號：1000-176X(2010)10-0065-04

一、問題的提出

1888年，美國作家愛德華-貝拉米(EdwardBellamy，1850－1898年)寫了一本名叫《回顧》(Looking Backward 2000―1887)的政治烏托邦小說，小說描寫主人公被催眠醒來后來到了113年后的世界，即公元2000年9月10日。此時美國發(fā)展成了一個烏托邦社會：人人平等，社會文明有序，沒有犯罪、監(jiān)獄和軍隊，紙幣和硬幣不再流通，人們普遍使用儲存了一定價值美元的卡片實現(xiàn)購買。購物時只需從卡片中扣減所需支付的價值即可實現(xiàn)支付。到了2010年，電子貨幣在一些發(fā)達國家已經(jīng)取代現(xiàn)金，稱為貨幣的主流。在美國和歐洲，信用卡、轉(zhuǎn)賬卡和儲值卡等電子支付工具逐漸取代傳統(tǒng)支票，美國號稱“無現(xiàn)金消費”，支票使用率平均每年降幅約3％左右；歐洲電子支付已占所有非現(xiàn)金交易支付的比例達77％。

人們以塑料及其電子芯片為幣材，在卡片里儲存客戶的資金信息，并承載了流通、支付、貯存和世界貨幣等功能，成為了一種新型的貨幣――電子貨幣(Electronic Cash)。根據(jù)歐洲中央銀行1998年8月的《電子貨幣報告》，電子貨幣被定義為：電子貨幣是以電子方式儲存在技術(shù)設(shè)備中的貨幣價值，是一種預(yù)付價值的無記名支付工具，被廣泛用于向除電子貨幣發(fā)行人以外的其他人支付，但在交易中并不一定設(shè)計銀行賬戶。而隨著網(wǎng)絡(luò)的興起，虛擬貨幣(又稱數(shù)字貨幣或E－貨幣)成為了電子貨幣的新形式：虛擬貨幣以網(wǎng)絡(luò)空間中的字節(jié)為幣材，貨幣單位、貨幣種類、對不同種類貨幣的支付能力的規(guī)定等通通儲存于虛擬的網(wǎng)絡(luò)空間，其流通、支付、貯存和世界貨幣等職能要通過互聯(lián)網(wǎng)來實現(xiàn)。正因為互聯(lián)網(wǎng)是無形的、虛擬的，因此，人們把這種貨幣稱為虛擬貨幣。

電子貨幣與傳統(tǒng)的紙幣相比，從幣材、貨幣單位、發(fā)行機構(gòu)和支付方式等方面都與傳統(tǒng)的貨幣有所不同，而這些特征使電子貨幣這種新型貨幣或多或少會沖擊一國甚至全世界的傳統(tǒng)貨幣理論以及傳統(tǒng)貨幣制度。

二、電子貨幣發(fā)行的現(xiàn)狀及其對傳統(tǒng)貨幣監(jiān)管制度的沖擊

2009年9月，中國人民銀行支付結(jié)算司司長歐陽衛(wèi)民在出席最新一期中歐陸家嘴金融家沙龍時指出，我國已經(jīng)進入非現(xiàn)金支付時代，央行發(fā)行貨幣的壟斷權(quán)正在遭遇挑戰(zhàn)，且電子貨幣的發(fā)行和流通已經(jīng)對我國貨幣政策產(chǎn)生重要影響，是貨幣政策制定中不可忽視的一環(huán)。歐陽衛(wèi)民表示，從20世紀90年代開始到現(xiàn)在，20年時間里，整個社會的支付量每年都在成倍增加。然而社會流通當中的現(xiàn)鈔量幾乎沒有增加，一直穩(wěn)定在3萬億元左右。2008年，全國的支付量是1 130萬億元，其中，700萬億元是大額支付系統(tǒng)完成的電子支付。300萬億元是各大銀行完成的交易，也是通過各家商業(yè)銀行的電子支付完成的。127萬元億是中國銀聯(lián)的銀行卡系統(tǒng)完成，剩下3萬億元是現(xiàn)鈔，占支付總量不足1％，電子貨幣對中國國家貨幣的影響特別深遠。

電子貨幣的大量出現(xiàn)也給監(jiān)管當局帶來了難題。電子貨幣與傳統(tǒng)的紙幣相比，具有截然不同的特征：其幣材是塑料的或虛擬的而非紙制的，其防偽技術(shù)是數(shù)字的而非實體的；電子支付的數(shù)額龐大，突破了貨幣單位的限制而某些虛擬貨幣則以上網(wǎng)時間作為貨幣單位；某些虛擬貨幣由游戲或網(wǎng)站運營商發(fā)行而非國家和銀行發(fā)行；虛擬貨幣只能進行網(wǎng)上支付。這些特征使電子貨幣這種新型貨幣或多或少會沖擊一國甚至全世界的傳統(tǒng)貨幣理論以及傳統(tǒng)貨幣制度。

1　幣材

我們在選用幣材時，往往遵循普遍接受性、價值穩(wěn)定性、價值均質(zhì)可分性、輕便易攜帶四個特征來考慮。從這個角度上來說，電子貨幣的幣材與紙幣相比，并無實質(zhì)性區(qū)別。電子貨幣的“電子性質(zhì)”不是政策制訂者們所要擔心的問題。使用數(shù)字技術(shù)還是實體的形式來防偽只是一種技術(shù)上的選擇，只要使用得當，并不影響貨幣的防偽性。同樣道理，政府選用紙還是塑料做原材料印刷鈔票并不影響鈔票的公信力(2007年7月9日，香港政府發(fā)行了香港第一張塑料鈔票――10元港幣，成為全球第25個發(fā)行塑料幣的地區(qū))，那么選用電子技術(shù)和數(shù)字技術(shù)發(fā)行電子的虛擬的貨幣也并非貨幣制度的實質(zhì)性改變了。因此，從監(jiān)管的角度來講，電子貨幣材質(zhì)的改變并非監(jiān)管者需要更多考慮的問題。

2　貨幣單位

電子貨幣的貨幣單位與傳統(tǒng)的紙幣有所不同。一方面，由于數(shù)字具有非常大的彈性，從理論上講，電子支付的數(shù)額既可以是最小的輔幣單位分，也可以是無限大。這就突破了原來在傳統(tǒng)的紙幣制度下對于貨幣面值的界定：人民幣最大面值是100元還是500元已經(jīng)不重要了，因為數(shù)字可以是無窮大的。另一方面，某些虛擬貨幣則以上網(wǎng)時間作為貨幣單位，這些都是對紙幣面額制度的挑戰(zhàn)。從本質(zhì)上講，貨幣單位的改變并未改變貨幣本身的購買力，只不過使交易變得更順暢、更方便罷了，作為監(jiān)管當局應(yīng)當歡迎這種改變而非反對這一改變。

3　支付方式

傳統(tǒng)的紙幣可以用于“手手相傳”(有形的)的交易和支付，但是電子貨幣只能用于轉(zhuǎn)賬和網(wǎng)絡(luò)支付。這就帶來了一個新的問題：如何防止電子支付形式帶來的風險?實際上，無論是“手手相傳”的支付方式還是轉(zhuǎn)賬和網(wǎng)絡(luò)支付，都有風險問題。傳統(tǒng)的紙幣方式與電子貨幣支付方式相比，無疑帶有不安全、難于攜帶等缺陷。試想一下，當我們攜帶著100萬元人民幣去購買一輛豪華轎車或一批原材料時，有多大的風險。而電子貨幣也有其問題，例如如何防止客戶的電子信息在網(wǎng)上被盜、被篡改等，但是這可以通過先進的科技來解決這個問題。從目前電子貨幣使用的現(xiàn)狀來看，電子貨幣的使用風險并沒有人們原來想象的那么大，作為監(jiān)管者，需要警惕這種風險，但不是最需要被重視的問題。

4　發(fā)行機構(gòu)

關(guān)于電子貨幣發(fā)行機構(gòu)的問題，各國政府有不同的做法。在歐洲，電子貨幣的發(fā)行主體只能是金融機構(gòu)，各類機構(gòu)的電子貨幣被視為存款，只有銀行才可以發(fā)行。在美國，只有實體企業(yè)而不是儲蓄機構(gòu)才能發(fā)行電子貨幣。在我國，眾多的非銀行電子貨幣發(fā)行機構(gòu)成為了貨幣的發(fā)行方，而央行則被“擠出”了電子貨幣市場。據(jù)統(tǒng)計，目前中國銀行卡的發(fā)卡機構(gòu)為196家，其中消費和轉(zhuǎn)賬金額達到61.45萬億元。有100多家非金融

機構(gòu)也在從事網(wǎng)上支付業(yè)務(wù)，包括支付寶、上海環(huán)迅等企業(yè)，2008年交易金額是263.9萬億元，其中非金融機構(gòu)不到0.3萬億元。此外，還有各類電子貨幣發(fā)行機構(gòu)306家，主要是非金融機構(gòu)包括公交卡發(fā)行機構(gòu)等。電子貨幣的私人發(fā)行行為給政府帶來了監(jiān)管的難題。例如，多種電子貨幣并存、價值不同、欺詐發(fā)行和違約風險增大。鑒于此，政策制訂者關(guān)心的是私人發(fā)行可能有一天會降低貨幣存量的品質(zhì)，損害到貨幣的安全性、穩(wěn)定性和統(tǒng)一性。

從安全的角度上來說，眾多發(fā)行機構(gòu)的存在難以避免地給監(jiān)管帶來難題：發(fā)行電子貨幣有沒有市場準入?已發(fā)行電子貨幣的機構(gòu)如何監(jiān)管?發(fā)行電子貨幣的機構(gòu)面臨財務(wù)危機甚至破產(chǎn)時如何整治?都是政府需要思考的問題。

幣值的穩(wěn)定受多種因素的影響，首先，如何發(fā)行與貨幣需求相匹配的貨幣供應(yīng)就是一個難題。在電子貨幣時代，由于電子貨幣的發(fā)行人眾多，政府很難控制貨幣的發(fā)行數(shù)量，在眾多發(fā)行人利潤最大化的前提下，他會選擇增大貨幣供應(yīng)量，從而帶來貨幣貶值、通貨膨脹等問題。其次，傳統(tǒng)經(jīng)濟學按照變現(xiàn)能力，將貨幣分為幾種如M0、M1和M2等層次。在電子貨幣時代，在電子支付加快貨幣流通速度和豐富的金融市場條件下，使貨幣層次的劃分變得模糊了，原本認為不容易變現(xiàn)的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)眼就可以變?yōu)楝F(xiàn)金，從而影響貨幣乘數(shù)。貨幣流通速度的加快和貨幣乘數(shù)的改變，都使貨幣供應(yīng)量發(fā)生變化，監(jiān)管當局的貨幣政策也應(yīng)該相應(yīng)進行改變以適應(yīng)這一變化。

從統(tǒng)一的角度，多種電子貨幣并存的情況下政府是否需要統(tǒng)一貨幣發(fā)行權(quán)?如果不能統(tǒng)一貨幣發(fā)行權(quán)能否制定一些統(tǒng)一的標準來對種類繁多、五花八門的電子貨幣進行界定和監(jiān)管?這是政府需要考慮的技術(shù)性問題。

三、政府對電子貨幣監(jiān)管的路徑選擇

經(jīng)濟史上私人貨幣的發(fā)行與流通經(jīng)驗表明政府應(yīng)該對之加以管理，美國著名經(jīng)濟學家米爾頓?弗里德曼認為，通貨膨脹只有一個原因，那就是政府發(fā)行貨幣過多，根治通貨膨脹的惟一出路是減少政府對經(jīng)濟的干預(yù)，控制貨幣增長。而貨幣是如此重要(導(dǎo)致蕭條，刺激經(jīng)濟增長)，以至于只能交給中央銀行。當然，我們現(xiàn)在的金融市場環(huán)境和弗里德曼時代相比有了很大的不同，電子技術(shù)特別是網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的迅速發(fā)展降低了發(fā)行貨幣的門檻，也使中央銀行壟斷貨幣發(fā)行權(quán)變得幾乎不可能，那么政府要做的就是采取一系列措施對電子貨幣進行合理、高效的監(jiān)管。

1　政府對電子貨幣發(fā)行機構(gòu)的準入條件實施管理

政府選擇哪些人可以進入電子貨幣發(fā)行市場?是限定于中央銀行還是擴大到私人公司?是限定于銀行還是限定于非銀行金融機構(gòu)及其他企業(yè)?

如果完全從安全角度考慮而不兼顧效率的話，禁止私人公司發(fā)行電子貨幣，貨幣發(fā)行權(quán)完全由中央銀行壟斷則是惟一選擇。當然，由中央銀行壟斷貨幣發(fā)行權(quán)有諸多優(yōu)點，例如可以更精確地控制貨幣供應(yīng)量，更容易實施政府的貨幣政策，貨幣體系更為簡單、穩(wěn)定等等。但是它的弊端也是顯而易見的，理由有二：一是它的可操作性較低――電子技術(shù)特別是網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的迅速發(fā)展降低了發(fā)行貨幣的門檻，中央銀行壟斷貨幣發(fā)行權(quán)變得幾乎不可能。二是它會剝奪社會對電子貨幣產(chǎn)品的多樣性、創(chuàng)新性和效率性的獲得機會，而多元化、有創(chuàng)意和更富效率的電子貨幣產(chǎn)品只有通過眾多私人貨幣發(fā)行機構(gòu)之間的競爭才可能創(chuàng)造。

與貨幣發(fā)行權(quán)完全歸于中央銀行相對的是允許私人公司發(fā)行電子貨幣。這種寬松的準入政策要求對這些發(fā)行電子貨幣的私人公司進行合理高效的監(jiān)督和管理。內(nèi)生貨幣理論認為，中央銀行的貨幣供給具有被動性，貨幣的數(shù)量是由經(jīng)濟過程內(nèi)生決定的；金融創(chuàng)新的發(fā)展縮小了銀行和銀行金融機構(gòu)之間的差異，從而弱化了中央銀行對貨幣的控制職能。因此，如果允許私人公司發(fā)行電子貨幣，則意味著中央銀行對貨幣的控制因為電子貨幣這一金融創(chuàng)新而進一步弱化，這將是監(jiān)管機構(gòu)面臨的首要難題。

2　政府對電子貨幣發(fā)行機構(gòu)的營運實施現(xiàn)金準備制度

政府可以通過對電子貨幣發(fā)行商的營運活動實施管理，從而解決上述問題。首先，政府可以對電子貨幣發(fā)行商的營運實施現(xiàn)金準備制度。政府可以要求電子貨幣的發(fā)行商從電子貨幣余額中，拿出一定比例的金額交由監(jiān)管托管，以便在電子貨幣不斷普及的今天，切實保護使用者的利益。在金屬貨幣時代，貨幣的幣值與其所含金屬的價值相匹配，貨幣可以自由鑄造，使鑄幣的名義價值和實際價值保持一致，也可以自發(fā)地調(diào)節(jié)貨幣流通量。在紙幣時代，貨幣的發(fā)行不受黃金準備限制，通過發(fā)達的信用制度、中央集權(quán)的國家政權(quán)和統(tǒng)一的國內(nèi)市場流通，若流通中的貨幣量超過實際需要量就會引起貨幣貶值、物價上漲。而電子貨幣的發(fā)行人既可以是商業(yè)銀行，也可以是非銀行金融機構(gòu)甚至是網(wǎng)絡(luò)公司和電子游戲公司。他們的資質(zhì)參差不齊，擁有的資本金的數(shù)量和資產(chǎn)差別很大，某些網(wǎng)絡(luò)公司甚至幾乎沒有固定資產(chǎn)，只有少量的注冊資本和低值易耗品。也就是說，這些電子貨幣發(fā)行商在發(fā)行貨幣時是沒有黃金準備的。同時他們也不具備紙幣制度下中央銀行的政府強力機構(gòu)背景來支撐其發(fā)行貨幣的信用。

篇6

一、虛擬貨幣的分類及其特點

不同范疇的虛擬貨幣，有著大相徑庭的屬性與用途，在對現(xiàn)實金融世界的沖擊方面自然有著不同的影響力。根據(jù)虛擬貨幣的使用范圍與性質(zhì)，筆者考慮將其分為三類：

第一類是在某一種網(wǎng)絡(luò)游戲（或虛擬社區(qū)）中通用的、可用于交易虛擬物品的游戲幣，典型代表是網(wǎng)游、BBS及虛擬社區(qū)中的“金幣”（以下簡稱其為金幣）。用戶與用戶之間可以直接發(fā)生交易，標的物可以是由運營商提供的，也可以是由用戶自身創(chuàng)造的，在同一范圍的虛擬游戲世界中具有類似于一般等價物的作用。

第二類是服務(wù)商發(fā)行的專用的虛擬貨幣，用于購買本網(wǎng)站內(nèi)的服務(wù)，代表是騰訊公司的Q幣，可用來購買會員資格增值服務(wù)（以下簡稱其為網(wǎng)游虛擬貨幣）。與第一類相區(qū)別，該種貨幣是由互聯(lián)網(wǎng)運營商單向提供服務(wù)，用戶與之發(fā)生交易而使用的，標的即為服務(wù)本身，用戶需要用人民幣購買這種虛擬貨幣。雖然隨著網(wǎng)絡(luò)交易的發(fā)展會帶來用戶之間交易的可能途徑，但由于受運營商控制，這種貨幣必須以用戶與運營商之間的交易為基礎(chǔ)。概括言之，這種單向服務(wù)的網(wǎng)游虛擬貨幣是介于游戲時間、游戲幣與人民幣的中間媒介體。玩家用人民幣兌換成網(wǎng)游虛擬貨幣，再用網(wǎng)游虛擬貨幣兌換成游戲時間或游戲內(nèi)的“金幣”。而網(wǎng)游虛擬貨幣也可購買其他網(wǎng)絡(luò)服務(wù)。

第三類是用于交易實物的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣，它建立在更為真實客觀的經(jīng)濟平臺上，作為媒介鉤稽起法定真實貨幣和真實物品的交易（以下簡稱其為實物虛擬貨幣）。如消費者向美國Paypal公司提出申請，就可以將銀行賬戶里的錢轉(zhuǎn)到Paypal之中。直觀地，可以假設(shè)一種“支付寶”發(fā)行的貨幣，通過人民幣與支付寶幣兌換、買賣阿里巴巴旗下網(wǎng)站物品，十分典型的說明了此類貨幣運作的模式。

二、虛擬貨幣的發(fā)行與流通

現(xiàn)實貨幣的發(fā)行受到國家的控制，而虛擬貨幣則往往由作為網(wǎng)站經(jīng)營管理人員的個體來決定其產(chǎn)生。具體而言，虛擬金幣的供給與人民幣并無掛鉤，且只在相對狹小的范圍內(nèi)流通，隨著時間推進走向貶值崩潰或是幣值穩(wěn)定的道路，可以看作市場競爭的有效運作；網(wǎng)游虛擬貨幣的問題比較多，其通貨膨脹問題涉及到與人民幣的兌換，用戶間的交易又影響用戶與運營商的交易，關(guān)系比較復(fù)雜，政府缺位的呼聲也比較集中；實物虛擬貨幣的發(fā)行與普遍使用就中國的市場而言尚處于探索階段，能否發(fā)展壯大要視其是否與我國國情、制定相符而定。

三、虛擬貨幣的現(xiàn)狀及影響

（一）虛擬世界的“通貨膨脹”

法定貨幣在相當長的時期看來都存在貶值的趨勢，更何況虛擬貨幣這個發(fā)生在供給不受控制、需求波動很大的市場中。在對各大幣值的觀察中不難發(fā)現(xiàn)，幣值不穩(wěn)定的游戲幣種很大程度上存在驚人的貶值現(xiàn)象。網(wǎng)絡(luò)游戲公司為創(chuàng)收等目的進行的大肆發(fā)行，卻造成了游戲玩家花錢買來的虛擬財產(chǎn)頻頻貶值，使玩家的利益不斷受到損害?，F(xiàn)實貨幣作為一種特殊的商品，不論是金幣、紙幣、銀行券，都需要一定的物質(zhì)財富作為其購買力的基礎(chǔ)，而物質(zhì)財富的增長是相對較為緩慢的。但是虛擬產(chǎn)品開發(fā)出來以后，用戶的所謂購買僅僅是在其帳戶信息下做一個電子標記，故而可無限“復(fù)制”。考慮到虛擬貨幣的流通及其與現(xiàn)實貨幣的聯(lián)系，就能推測虛擬世界的通貨膨脹可能給現(xiàn)實世界帶來的危機。虛擬產(chǎn)品無限增加時，單位虛擬貨幣可獲得的效用就會下降，由此導(dǎo)致虛擬貨幣需求量不斷增多。而虛擬貨幣又是通過支付現(xiàn)實貨幣得到的，進而將使得現(xiàn)實貨幣的需要量增加，產(chǎn)生反作用而增加現(xiàn)實貨幣發(fā)行。這種需求增加是針對虛擬產(chǎn)品的，稱為“需求虛增”。服務(wù)提供商得到現(xiàn)實貨幣后，仍然在現(xiàn)實世界使用，而現(xiàn)實的物質(zhì)財富并不能迅速、大量增加，由此將引起現(xiàn)實世界的物價上漲，通貨膨脹。但是現(xiàn)實中并沒有發(fā)生這樣明顯的通貨膨脹：一方面，因為貨幣需求信號的傳遞存在過程，其中影響因素復(fù)雜多變；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的單向提供商數(shù)量、規(guī)模有限，且它們通過虛擬產(chǎn)品獲得的收入并未完全用于購買現(xiàn)實產(chǎn)品。

（二）虛擬貨幣與人民幣的互兌風險

以Q幣為例。正常情況下，現(xiàn)今使用最為廣泛的Q幣只能實現(xiàn)人民幣Q幣游戲幣增值服務(wù)的單向流通，即在正常渠道中用人民幣兌換成Q幣之后，不可以再將Q幣兌換成人民幣。然而盡管騰訊一再表示，騰訊的產(chǎn)品和服務(wù)不允許Q幣轉(zhuǎn)換為人民幣，騰訊也堅決反對并致力于打擊非法的Q幣販賣行為，不現(xiàn)實中將Q幣兌換成人民幣并不鮮見，甚至還出現(xiàn)了專門銷售這種“虛擬貨幣”的網(wǎng)站。

有關(guān)資料顯示, 隨著網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣使用量的增大, 使用領(lǐng)域的增加, 流通速度的加快, 許多問題也隨之產(chǎn)生。網(wǎng)絡(luò)貨幣具有人民幣賬戶充值性質(zhì)卻得不到有效保護, 由于網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的充值和實際提供服務(wù)的過程是分離的, 運營商在用戶充值網(wǎng)幣時就取得了銷售收入, 用戶的網(wǎng)幣即使被盜也不會造成運營商的直接損失, 因此運營商對保護網(wǎng)幣安全的態(tài)度往往比較消極, 造成具有人民幣充值賬戶性質(zhì)的網(wǎng)絡(luò)貨幣, 卻沒有得到相應(yīng)的保護, 容易造成用戶的損失。更重要的是, 運營商通過非常優(yōu)惠的促銷活動鼓勵用戶多充值網(wǎng)幣。當網(wǎng)幣不是在賬戶中沉睡, 而是超越運營商的體系之外,在網(wǎng)民之間互相流通, 購買市場上的商品或勞務(wù)時( 發(fā)網(wǎng)幣給版主就是購買勞務(wù)) , 就等于增加了貨幣供給量。更有甚者, 不少網(wǎng)絡(luò)游戲廠商都選擇了網(wǎng)絡(luò)賭博這樣灰色的產(chǎn)品作支柱。使得非法賭博的非法所得可以兌現(xiàn)成人民幣, 進一步滋長了網(wǎng)絡(luò)賭博行為。

目前國家對虛擬貨幣也沒有明確的監(jiān)管辦法，但是在有關(guān)的基本法律法規(guī)里明確了其他形式的代金券等，不能與人民幣進行反向兌換，這就等于明確了不允許Q幣這樣的“虛擬貨幣‘兌換成人民幣?！疤摂M貨幣但凡跟人民幣發(fā)生聯(lián)系，就會跟現(xiàn)實中的銀行一樣，可能面對擠兌等現(xiàn)實風險（陳進，2007）”，而在廠商資金短缺的情況下，甚至還有可能出現(xiàn)惡意擠兌的情況，即有用戶事先大量收購某種虛擬貨幣，之后在某一時間集中兌換成人民幣，這可能是對手惡意競爭的手段，也可能是某些個人或企業(yè)的投機行為。這種基于虛擬貨幣互通之間的擠兌一旦發(fā)生，將會引起像多米諾骨牌般的連鎖反應(yīng)。這種反應(yīng)一旦開始，其速率將會越來越快，影響面亦將越來越大，最終影響到與之掛鉤的人民幣，沖擊到社會正常金融秩序。

四、政策分析及解決途徑

從我國虛擬貨幣市場的現(xiàn)狀及其對現(xiàn)實的沖擊來看，政府約束的缺位是問題頻發(fā)的一個主要因素。在市場失靈的范圍中，只有政府以有形手控制無序局面、合理配置資源，才能使市場走上健康穩(wěn)健的發(fā)展軌道。而在市場效率發(fā)揮良好的領(lǐng)域，政策應(yīng)以鼓勵為主，減少直接介入，以達到市場配置的帕累托最優(yōu)選擇。網(wǎng)游虛擬貨幣的市場由于虛擬貨幣不是“硬通貨”從而難以形成穩(wěn)定的匯率，以及虛擬貨幣沒有形成金融交易閉環(huán)缺乏官方退出機制等問題，存在自身難于克服的失靈局面。相關(guān)法律法規(guī)的出臺呼之欲出。

首先，虛擬貨幣的發(fā)行應(yīng)當進行限制。具體而言，是對純虛擬產(chǎn)品的“生產(chǎn)限制”。對于服務(wù)提供商開發(fā)出的虛擬產(chǎn)品，可以考慮規(guī)定銷售數(shù)量來遏制其無限復(fù)制導(dǎo)致的虛擬貨幣需求激增，或者要求其設(shè)置相應(yīng)的實際資產(chǎn)作為準備金。對于存在實體基礎(chǔ)的服務(wù)，例如服務(wù)器空間使用、網(wǎng)絡(luò)電話撥打等等，不在所述之列，對其監(jiān)管主要應(yīng)在價格上。

其次，虛擬貨幣的流通渠道應(yīng)當規(guī)范化。一方面，非官方的流通交易構(gòu)成了虛擬貨幣與現(xiàn)實貨幣的循環(huán)機制，使得網(wǎng)絡(luò)賭博、虛擬偷盜產(chǎn)生顯示影響；另一方面，小規(guī)模的地下交易不能體現(xiàn)虛擬貨幣的真實價值，而普遍以官方價格為基準，使得虛擬世界的通貨膨脹有可能影響現(xiàn)實貨幣需求。筆者認為，現(xiàn)階段完全正式化虛擬貨幣向現(xiàn)實貨幣的轉(zhuǎn)化為時尚早，且難以保證能夠形成價格規(guī)律發(fā)揮作用的自由匯兌機制（即虛擬貨幣與現(xiàn)實貨幣間形成反映真實情況的匯兌市場）。因此，目前需要先建立起有監(jiān)管的虛擬貨幣規(guī)范流通渠道。人民銀行可以考慮對虛擬貨幣、現(xiàn)實貨幣的兌換比率進行備案，及時掌控相關(guān)信息，必要時規(guī)定虛擬貨幣的升值或貶值。對于游戲幣這一特殊的虛擬貨幣，要防止賭博行為的發(fā)生，可以考慮游戲中允許“負”資產(chǎn)玩家的存在，并且限定每個帳號參與游戲的虛擬貨幣數(shù)量，從而減少與真實貨幣的聯(lián)系。

同時，建立虛擬貨幣回籠機制是渠道規(guī)范化的必然要求。虛擬貨幣本來是用戶支付給服務(wù)提供商人民幣的憑證，但是當其作用與流通遠遠發(fā)展時，就應(yīng)該考慮建立回籠制度。例如考慮建立虛擬產(chǎn)品回賣、退貨等，這樣的做法也可以起到抑制虛擬產(chǎn)品無限“生產(chǎn)”的目的，避免服務(wù)提供商利用“虛擬世界”獲取高額實際利潤。當然，對于游戲幣而言，回籠的不能包括通過虛擬“賭博”行為所增加的部分，而應(yīng)當僅以初始投入的游戲幣數(shù)量為基準。目前虛擬貨幣的回收機制還幾乎沒有產(chǎn)生，并且存在著許多顧慮，而建立回籠機制將有利于虛擬世界真實化，進而達到有效監(jiān)管的目的。

此外，還應(yīng)嚴格區(qū)分虛擬交易和電子商務(wù)的實物交易，加強相關(guān)立法，打擊虛擬財產(chǎn)的盜竊和欺詐，維護消費者合法權(quán)益；區(qū)分好市場的職能和政府的職能，在能不介入的地方就不要介入，以督促者的身份引導(dǎo)市場自身良性發(fā)展。

綜上所述，無論是從現(xiàn)實狀況來看，還是對未來的展望分析，“政府還是市場”的經(jīng)典問題尚待商榷，但對于網(wǎng)絡(luò)世界虛擬市場的法制規(guī)范是不可少的。只有公平有序的經(jīng)濟環(huán)境，才能保證市場健康發(fā)展，才有“統(tǒng)一化”的暢想可談。

篇7

一、問題的提出

隨著國內(nèi)外金融市場的發(fā)展，許多銀行和金融機構(gòu)都致力于拓寬自己的金融市場。金融危機一旦爆發(fā)，其帶來的巨大損失將蔓延至全世界。同時，金融危機也會由金融部門向?qū)嶓w經(jīng)濟部門蔓延，嚴重影響實體經(jīng)濟的發(fā)展，造成全球性的經(jīng)濟衰退。

馬克思在《資本論》第三卷第五篇中，闡明了虛擬資本的理論，對資本主義的發(fā)展歷程和經(jīng)濟的演進歷程進行了動態(tài)性的分析，對信用做出了雙重性評價。同時介紹了金融危機爆發(fā)的全過程，并且對危機產(chǎn)生的根源進行了剖析。

二、《資本論》中對金融危機的闡釋

《資本論》將經(jīng)濟周期劃分為繁榮、生產(chǎn)過剩、危機和蕭條以及復(fù)蘇四個階段。馬克思指出，金融危機大多是經(jīng)濟危機的征兆，金融危機的根本原因是資本主義自身的內(nèi)在矛盾――“乍看起來好像整個危機只表現(xiàn)為信用危機和貨幣危機。而且事實上問題只是在于匯票能否兌換為貨幣。但這種匯票多數(shù)是代表現(xiàn)實買賣的， 而這種現(xiàn)實買賣的擴大遠遠超過社會需要的限度這一事實歸根到底是整個危機的基礎(chǔ)?！?/p>

同時，馬克思在《資本論》第一卷第三版中總結(jié)出――“本文所談的貨幣危機是任何普遍的生產(chǎn)危機和商業(yè)危機的一個特殊階段，應(yīng)同那種也稱為貨幣危機的特種危機區(qū)分開來。后者可以單獨產(chǎn)生，只是對工業(yè)和商業(yè)發(fā)生反作用?！边@段話中的“特種危機”，就是獨立的金融危機，來自于金融系統(tǒng)自身內(nèi)部的紊亂。

綜上，《資本論》中將金融危機分為兩類，一是作為經(jīng)濟危機的征兆發(fā)生的金融危機，另一類則是獨立產(chǎn)生的發(fā)生于銀行、交易所的金融危機。

三、《資本論》中對金融危機原因的分析

（一）金融危機爆發(fā)的根本原因

《資本論》中，馬克思將經(jīng)濟危機的產(chǎn)生解讀為三個階段，第一個階段就是資本主義內(nèi)在矛盾的不可克服性?！耙磺姓嬲C的最根本原因，而總不外乎群眾的貧困和他們的有限消費，資本主義生產(chǎn)卻不顧這種情況而力圖發(fā)展生產(chǎn)力，好像只有社會的絕對的消費能力才是生產(chǎn)力發(fā)展的界限?！?。因此，任何條件下發(fā)生的經(jīng)濟危機其本質(zhì)都是生產(chǎn)過剩的危機。

（二）馬克思的金融信用危機理論

由《資本論》第三卷“信用制度的另一方面與貨幣經(jīng)營業(yè)的發(fā)展聯(lián)系在一起，而在資本主義生產(chǎn)中，貨幣經(jīng)營業(yè)的發(fā)展又依然會和商品經(jīng)營業(yè)的發(fā)展齊頭并進。”于是信用制度引發(fā)了生產(chǎn)過剩和商業(yè)過度投機，使再生產(chǎn)過程不斷被拉緊從而達到極端，加速了生產(chǎn)過剩的內(nèi)在矛盾借由危機的形式爆發(fā)。作為資本積累和集中的有力推動，信用使得股份公司和銀行把分散資金集中起來，擴大了生產(chǎn)，但也不可避免地使單純性投機出現(xiàn)。這樣，生產(chǎn)脫離市場而迅速擴張，從而在很大程度上影響了再生產(chǎn)的過程?！靶庞弥贫燃铀俑鞣N生產(chǎn)力的物質(zhì)發(fā)展和世界市場的形成加速了危機”;“再生產(chǎn)過程的全部聯(lián)系都是以信用為基礎(chǔ)的生產(chǎn)制度中，只要信用突然停止，只有現(xiàn)金支付才會有效，金融危機就會爆發(fā)?！?/p>

（三）《資本論》中的虛擬資本理論與金融危機

所謂虛擬資本，是本來并不存在，而是根據(jù)一定收入虛構(gòu)出來的資本?！爱斏唐方?jīng)濟不斷發(fā)展，貨幣所有權(quán)與使用權(quán)相分離，生息資本就出現(xiàn)了。”生息資本的出現(xiàn)表明：每一個確定的貨幣收入都將表現(xiàn)為一個不一定是由這個資本本身產(chǎn)生的資本的利息。收入的資本化過程解釋了虛擬資本的形成。在這一過程中，價格與價值發(fā)生了分離，作為生產(chǎn)之外出現(xiàn)了虛擬市場――資本市場就出現(xiàn)了。虛擬資本的價值運動獨立于現(xiàn)實資本，其價值并不隨著現(xiàn)實資本價值的變動而變動。

從虛擬資本理論中可以得出，獨立的貨幣金融危機是由于金融商品或虛擬資本貨幣之間的矛盾造成的，這種矛盾對立的嚴峻程度很容易超過一般商品與貨幣的對立矛盾。由此可見，“虛擬資本的過度膨脹和銀行信貸的過度增長是造成金融危機的基礎(chǔ)?！?/p>

四、啟示與政策建議

金融危機與經(jīng)濟危機的相互影響是不可避免的，即使是獨立發(fā)生的貨幣金融危機，也會反作用于實體經(jīng)濟，從而對一個國家乃至世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟產(chǎn)生惡劣影響。我國的金融體系正處于初級階段，一個平穩(wěn)有序的市場環(huán)境是至關(guān)重要的。基于《資本論》中有關(guān)金融危機理論的分析，提出如下的政策建議。

（一）加強對金融行業(yè)的市場監(jiān)管

由馬克思對于信用危機引發(fā)的金融危機的分析，信用危機的存在，是金融市場的一個巨大的隱患。因此，加強對金融行業(yè)的市場監(jiān)管勢在必行。加強金融監(jiān)管，就要建立健全金融監(jiān)管機制，制定科學與有效的經(jīng)濟政策。

監(jiān)管措施方面，應(yīng)當注重監(jiān)管手段的科學合理，監(jiān)管方法的多元化。金融監(jiān)管并非管制，對于金融的過度束縛無疑將會阻礙一國的經(jīng)濟發(fā)展。金融監(jiān)管不僅要科學、合理，還要適度。

（二）加強對虛擬資本的管理

虛擬資本在金融危機的形成及發(fā)展過程中有著舉足輕重的作用，由于虛擬資本的雙重作用，在推進和支持虛擬資本的發(fā)展的同時，還應(yīng)該加強對虛擬資本的管理，從而更好地利用虛擬資本，創(chuàng)造更大的收益。

具體來講，首先應(yīng)當規(guī)范股票、期貨等的市場交易秩序，以保證金融交易的有序進行。第二，有關(guān)部門應(yīng)該嚴格把關(guān)銀行等金融機構(gòu)開發(fā)的金融工具及金融衍生品，科學預(yù)測其發(fā)展前景，從而避免不必要的社會的巨大損失。

參考文獻

[1]高新宇.《<資本論>中金融危機理論問題的研究與思考》[J].《沈陽教育學院學報》2005（04）.

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一、我國第三方支付行業(yè)的發(fā)展狀況

（一）第三方支付行業(yè)概述

第三方支付是指通過公共網(wǎng)絡(luò)或?qū)Ｓ镁W(wǎng)絡(luò)，提供支付渠道，完成從付款方到收款方的貨幣資金轉(zhuǎn)移、查詢統(tǒng)計等一系列過程的一種支付交易方式。從事第三方支付的非銀行金融機構(gòu)被稱為第三方支付機構(gòu)。

在電子商務(wù)領(lǐng)域，第三方支付機構(gòu)發(fā)揮著非常重要的作用。一是為電子商務(wù)活動中的交易雙方提供交易資金第三方擔保支付服務(wù)，構(gòu)建誠信的交易、支付機制；二是通過與多家銀行的業(yè)務(wù)合作與系統(tǒng)對接，降低客戶交易資金匯劃成本；三是打破各行銀行卡交易壁壘，提高交易效率

（二）我國第三方支付行業(yè)發(fā)展歷程

我國第三方支付行業(yè)起步于1999年，當年3月我國首家第三方支付機構(gòu)“首信易支付”公司正式開始運營。2004年支付寶（中國）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司（阿里巴巴旗下的第三方支付平臺，下簡稱“支付寶公司”）創(chuàng)立“擔保交易模式”，有效解決了電子商務(wù)活動中的信任缺失問題，促進了第三方支付市場迅速崛起。

根據(jù)艾瑞、易觀國際等咨詢公司的有關(guān)數(shù)據(jù)，2003年我國第三方支付行業(yè)的交易規(guī)模不到10億元，2004年達到74億元，2009年達到5808億元，2010年上半年達到4546億元，預(yù)計未來三年內(nèi)仍會以年均70％以上的速度增長。

（三）市場主體

我國當前有第三方支付企業(yè)40余家，大體可以分為兩類：一是依托于自身電子商務(wù)網(wǎng)站的非獨立第三方支付平臺，例如支付寶（阿里巴巴旗下）、財付通（騰訊旗下）、百付寶（百度旗下）等；二是完全獨立的第三方支付平臺，例如Chinapay(銀聯(lián)電子支付服務(wù)有限公司)、快錢、環(huán)迅支付、匯付天下等。根據(jù)艾瑞咨詢公司調(diào)查數(shù)據(jù)，按照交易規(guī)模計算，2010年一季度支付寶擁有47%的市場份額。財付通和Chinapay分別以20%和7.1%的市場份額分列二、三位。

二、我國第三方支付行業(yè)蘊含的風險

在《非金融機構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》出臺之前，由于缺少必要的監(jiān)管法規(guī)，第三方支付機構(gòu)在發(fā)展過程中存在種種風險隱患，主要表現(xiàn)在：

（一）客戶資金獨立性缺少保障

從資金性質(zhì)來看，交易資金應(yīng)屬于交易雙方，第三方支付機構(gòu)應(yīng)確保資金獨立并根據(jù)交易結(jié)果進行資金劃撥。但目前全部客戶的交易資金都混在第三方支付機構(gòu)的賬戶中，無法確保資金獨立。此外，不論是資金自主管理模式或賬戶監(jiān)管模式都不能實現(xiàn)破產(chǎn)隔離，無法規(guī)避司法凍結(jié)風險。如果第三方支付機構(gòu)破產(chǎn)清算或者法院要求凍結(jié)某一交易客戶的資金，可能影響到全體交易客戶資金安全。

（二）資金挪用風險

在《非金融機構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》實施之前，大部分第三方支付機構(gòu)并未引入資金托管機制，采用的是自主管理的資金管理模式，潛在的資金挪用風險較大。只有部分自律性強且規(guī)范經(jīng)營的第三方支付公司主動與銀行合作對資金進行了托管，但這類托管極不規(guī)范，體現(xiàn)在以下幾個方面：

一是資金沒有全部歸集到托管銀行。為了方便資金劃轉(zhuǎn)和平衡各家銀行存款利益，第三方支付機構(gòu)往往在各家銀行都開立賬戶并擺放一定量的資金。以上情況造成了托管銀行只能對開設(shè)在本行系統(tǒng)內(nèi)的賬戶及賬戶內(nèi)的資金進行監(jiān)督，無法及時獲取第三方支付機構(gòu)在他行開立的托管賬戶、資金的信息，無法計量在途資金，難以保證對賬的準確性和時效性，因此不能保障客戶資金的完整性和安全性。

二是托管銀行監(jiān)控資金流向手段有限。目前托管銀行只是對第三方支付機構(gòu)在該銀行開設(shè)的銀行賬戶余額和由第三方支付機構(gòu)提供的虛擬賬戶余額之和進行核對，無法監(jiān)控第三方支付機構(gòu)為客戶開立的虛擬賬戶信息，不能監(jiān)控到客戶的虛擬賬戶資金是否被動用。

三是缺乏公允的交易和結(jié)算數(shù)據(jù)。在證券投資基金領(lǐng)域，托管銀行可以從獨立的登記結(jié)算公司獲取客觀、公正的交易、結(jié)算數(shù)據(jù)，確保了托管工作的準確性和客觀性。而在第三方支付領(lǐng)域，托管銀行接收到的交易數(shù)據(jù)、結(jié)算數(shù)據(jù)是第三方支付機構(gòu)提供的，存在數(shù)據(jù)被第三方支付機構(gòu)篡改的風險，給資金安全性也帶來隱患。

（三）擾亂金融秩序的風險

一是大量的在途資金不付利息，侵犯了“儲戶”利益。目前銀行對第三方支付機構(gòu)銀行賬戶中的資金支付利息，這部分利息應(yīng)該歸屬交易客戶所有，但我國第三方支付機構(gòu)未對客戶支付利息，且在利益驅(qū)動下，第三方支付機構(gòu)有可能挪用數(shù)額可觀的利息資金，侵害客戶利益。

二是第三方支付平臺實際上已經(jīng)形成了完整的“存、貸、匯”的類銀行體系，對銀行業(yè)務(wù)甚至支付清算平臺有一定的替代效應(yīng)。理論上看，客戶可以在第三方支付平臺賬戶上存入資金，獲得積分（類似于銀行利息），可以免費向他人的第三方支付賬戶轉(zhuǎn)入資金，他人也可以免費從賬戶中轉(zhuǎn)出資金。由于第三方支付平臺在多家銀行都開有賬戶，在內(nèi)部資金運轉(zhuǎn)時可以通過軋差的方式進行，其實是對商業(yè)銀行異地匯款業(yè)務(wù)和人民銀行小額支付清算體系的一個替代。另外，一些支付平臺的母公司已經(jīng)成立了小額貸款公司，我國《商業(yè)銀行法》第二條規(guī)定：“商業(yè)銀行是依法設(shè)立的吸收公眾存款、發(fā)放貸款、辦理結(jié)算等業(yè)務(wù)的企業(yè)法人?！痹u判一個企業(yè)是否是銀行的一個重要標準是其能否經(jīng)營存貸款和貨幣結(jié)算業(yè)務(wù)，從某種意義上來說第三方支付機構(gòu)已經(jīng)成為“準銀行”，或者說開展銀行業(yè)務(wù)的各類要素已經(jīng)齊備。

三是第三方支付平臺可能為洗錢帶來便利。一些第三方支付機構(gòu)不需要實名制就允許客戶完成交易，同時國內(nèi)的大部分第三方支付機構(gòu)都沒有防止惡意交易的相關(guān)措施，此外，第三方支付機構(gòu)游離在銀行系統(tǒng)之外，其內(nèi)部資金流向難以跟蹤。以上情況造成人民銀行等監(jiān)管機構(gòu)難以監(jiān)控資金流向，給犯罪份子從事洗錢活動帶來可乘之機。

（四）為虛擬貨幣交易提供場所，可能擾亂貨幣供應(yīng)

從理論上講，第三方支付平臺為“網(wǎng)絡(luò)購

物券”、“網(wǎng)絡(luò)貨幣”等各類虛擬貨幣提供了重要的交易場所，在實際運作中也有所體現(xiàn)，例如，2009年6月，某大型第三方支付機構(gòu)宣布推出近千萬元的網(wǎng)絡(luò)購物券，支持百余家合作商戶的上萬種商品，客戶用積分換取網(wǎng)絡(luò)購物券后，在付款時可用購物券直接抵用現(xiàn)金。如果這種虛擬貨幣交易量達到一定程度的話，將會對我國的貨幣供給和傳導(dǎo)機制產(chǎn)生影響。

三、我國第三方支付市場的監(jiān)管法規(guī)現(xiàn)狀

2010年6月，中國人民銀行《非金融機構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》（中國人民銀行令〔2010〕第2號，下簡稱《辦法》），正式將第三方支付機構(gòu)和業(yè)務(wù)納入監(jiān)管范疇?！掇k法》一是明確規(guī)定了第三方支付機構(gòu)及服務(wù)的范疇；二是建立了第三方支付機構(gòu)牌照發(fā)放制度，確定第三方支付機構(gòu)的準入門檻；三是提出客戶備付金存管等一系列監(jiān)管要求和相關(guān)罰則。

《辦法》對第三方支付機構(gòu)的業(yè)務(wù)范疇、準入標準、資金管理做出了明確規(guī)定，有利于第三方支付行業(yè)的規(guī)范、健康發(fā)展，《辦法》所提出的客戶備付金存管要求，也為銀行開展相關(guān)業(yè)務(wù)提供了機會。但《辦法》沒有規(guī)定客戶備付金存管規(guī)則、存管銀行資質(zhì)，也沒有在反洗錢、規(guī)范虛擬貨幣方面做出具體要求，據(jù)了解，中國人民銀行接下來將制定、下發(fā)相關(guān)實施細則，對相關(guān)問題做出具體規(guī)定。

四、完善監(jiān)管政策法規(guī)的相關(guān)建議

為了促進第三方支付行業(yè)的健康發(fā)展，有效防范該行業(yè)潛在的種種風險，對完善監(jiān)管法規(guī)提出如下建議：

（一）建立資金托管制度，加強沉淀資金的管理

沉淀資金監(jiān)管是規(guī)范第三方支付平臺運作非常重要的環(huán)節(jié)。參照證券投資基金、企業(yè)年金基金等規(guī)范運作的基金模式，建議在現(xiàn)行《辦法》提出的存管要求基礎(chǔ)上，規(guī)定在第三方支付公司領(lǐng)域必須引入托管機制、規(guī)定托管機構(gòu)的準入標準、托管業(yè)務(wù)的具體規(guī)范。同時，可以組建獨立于第三方支付公司的登記結(jié)算公司，負責全國各家第三方支付公司的資金結(jié)算、向托管銀行發(fā)送規(guī)范的、準確的交易結(jié)算數(shù)據(jù)，構(gòu)建第三方支付公司、登記結(jié)算公司、托管銀行三位一體的規(guī)范托管模式。

（二）明確交易資金的獨立性

為了防范司法凍結(jié)、資金挪用等風險，監(jiān)管法規(guī)應(yīng)明確第三方支付機構(gòu)托管賬戶中存放的客戶交易資金的歸屬，交易資金應(yīng)獨立于第三方支付機構(gòu)的自有資金，賦予該類資金破產(chǎn)隔離功能。同時各個客戶的交易資金應(yīng)相互獨立，第三方支付機構(gòu)和托管銀行都應(yīng)為每個客戶建立子賬戶，做到明細核算。

（三）加強交易環(huán)節(jié)的監(jiān)控

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關(guān)鍵詞：Q幣；虛擬貨幣；貨幣；流通

一、關(guān)于Q幣現(xiàn)象的回顧

（一）Q幣概況

2002年，騰訊依托即時通訊工具QQ推出Q幣作為購買其互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)的憑據(jù)，并采取逐級的模式在全國發(fā)售。用戶可通過與人民幣1：1的兌換比在各地經(jīng)銷點直接購買，或以電話充值等其他方式購買。Q幣的最初功能設(shè)計是用來購買騰訊自身提供的增值服務(wù)，但隨著QQ在國內(nèi)即時通訊市場占有率的提高，依托其發(fā)展的Q幣也不斷增加本身功能，進一步發(fā)展到可以在網(wǎng)上購買虛擬物品、有償搜索服務(wù)等。此外，甚至在一些網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)中，已出現(xiàn)使用Q幣作為工資支付給論壇版主的行為。

（二）Q幣的流通和兌換

隨著Q幣用途的不斷擴展，Q幣的流通與兌換引起了學者的關(guān)注。Q幣的主要交換方式有：和網(wǎng)游裝備互換，Q幣在不同級別的游戲玩家交易游戲裝備中充當兌換物；和其他虛擬支付工具交換，在騰訊產(chǎn)品服務(wù)體系內(nèi)部，Q幣與Q點、QQ游戲幣等服務(wù)已建立等量交換關(guān)系；進行倒買倒賣，網(wǎng)絡(luò)中出現(xiàn)低價收購高價賣出的兌換網(wǎng)站以及Q幣兌人民幣的逆向回兌。

二、關(guān)于Q幣的爭論與定性分析

（一）對Q幣的爭論焦點

關(guān)于Q幣現(xiàn)象的討論中，Q幣是不是虛擬貨幣、能否形成對人民幣的沖擊是爭論的焦點。支持方認為Q幣不僅能購買騰訊的增值服務(wù)，還能購買其他網(wǎng)站的在線產(chǎn)品，并實現(xiàn)了部分線下交易，已具備了貨幣的某些屬性，未來會影響人民幣金融市場；反對方則稱，Q幣只是騰訊出于便捷用戶交易、縮減成本衍生出的一種產(chǎn)品，是純粹的商業(yè)行為。Q幣價值的漲跌是商品價格的漲跌，不會形成對人民幣的沖擊；Q幣交換功能僅局限于騰訊內(nèi)部的商品服務(wù)，不具廣泛的交換媒介功能；Q幣是單向流通。

（二）關(guān)于Q幣的性質(zhì)

本文認為，Q幣帶有一些貨幣特征但不能直接定義為 “貨幣”。但具體論據(jù)與上文提及的反方有所不同。

首先，Q幣交換功能僅局限于騰訊內(nèi)部的商品服務(wù)，而不具廣泛的交換媒介功能的觀點，與Q幣的流通兌換現(xiàn)實狀況不符。我們已見到在實際中網(wǎng)民用Q幣交換其他網(wǎng)站的服務(wù)與商品，甚至用Q幣為網(wǎng)絡(luò)論壇版主支付工資。故說Q幣不具有廣泛的交換媒介功能是不合實際的。

其次，雖然2009年6月文化部、商務(wù)部《關(guān)于加強網(wǎng)絡(luò)游戲虛擬貨幣管理工作的通知》，已明確規(guī)定了網(wǎng)絡(luò)游戲虛擬貨幣的使用范圍僅限于兌換發(fā)行企業(yè)自身所提供的虛擬服務(wù)，不得用以支付、購買實物產(chǎn)品或兌換其它企業(yè)的任何產(chǎn)品和服務(wù)，并規(guī)定網(wǎng)絡(luò)游戲運營商不支持網(wǎng)絡(luò)游戲虛擬貨幣交易，應(yīng)采取技術(shù)措施禁止網(wǎng)絡(luò)游戲虛擬貨幣在用戶賬戶間的轉(zhuǎn)移。且騰訊已規(guī)定Q幣不具回兌功能，但事實上倒買倒賣現(xiàn)象仍然存在。所以僅從政策上分析Q幣不具回兌功能就否定其貨幣性質(zhì)也是站不穩(wěn)腳跟的。

第三，Q幣就其根本屬性而言，是騰訊據(jù)其即時通訊工具QQ衍生出的一種產(chǎn)品，仍是一種商品。這種商品依托QQ的廣泛使用而在網(wǎng)絡(luò)中放大了它本身的流通性，因而具備了一些接近貨幣的屬性，如流通職能、價值尺度。但僅憑它具備的一些職能就定義為貨幣是欠妥的。貨幣是人們普遍接受的交換媒介，Q幣在互聯(lián)網(wǎng)上具有一定的交換媒介功能，但并未普及。同時，貨幣須執(zhí)行包括價值尺度、交換媒介、支付手段、價值儲藏的職能，而Q幣是不能完全執(zhí)行其任一職能的。所以無論從貨幣定義角度還是貨幣職能角度，Q幣都不構(gòu)成完整的貨幣。

同時本文認為關(guān)于Q幣問題的探討關(guān)鍵還在于考察Q幣或整個虛擬貨幣是否形成了統(tǒng)一的流通市場。從目前來看，游戲幣的發(fā)行主體相互獨立，不具備金融主體地位，統(tǒng)一市場顯然不存在，更談不上在金融市場上與貨幣的交換。

三、Q幣存在的風險與虛擬貨幣現(xiàn)存的問題

（一）Q幣的超量發(fā)行

貨幣發(fā)行通常以一定的商品作為貨幣的單位基礎(chǔ)，如以國家信用作基礎(chǔ)的不兌現(xiàn)本位。而Q幣和其他虛擬貨幣的發(fā)行與金屬貨幣儲值無任何關(guān)系。發(fā)行者為追求利益最大化，不會限定網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的發(fā)行規(guī)模。同時對發(fā)行者的發(fā)幣行為缺乏監(jiān)督和約束，致使其發(fā)行風險尤為突出。

（二）技術(shù)安全風險

虛擬貨幣發(fā)行人的計算機網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的安全性是虛擬貨幣正常流轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)。一旦發(fā)行人的計算機網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)面臨安全威脅，整個虛擬貨幣支付系統(tǒng)將無法運行，同時消費者的所有權(quán)憑證也會面臨著滅失的威脅，給發(fā)行人的正常運營帶來較大的負面影響。

四、結(jié)論與政策建議

綜上所述，由于互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)正高速發(fā)展，人們對網(wǎng)絡(luò)貨幣的認可度必然隨之增強，因此有必要在不扼殺網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)新的前提下適度加強對Q幣等網(wǎng)絡(luò)貨幣的監(jiān)管。但由于Q幣等網(wǎng)絡(luò)貨幣產(chǎn)生的根本原因是為了解決小額支付問題，因此盡快發(fā)展電子支付業(yè)務(wù)、增強網(wǎng)上銀行支付結(jié)算功能，是解決問題的長遠之道。

針對目前急需解決的關(guān)于Q幣等虛擬貨幣倒買倒賣的問題，本文提出以下幾點建議。第一，虛擬貨幣的使用的確方便了人們的交易，它作為一種新興支付方式具有廣闊前景，可以將其納入政府的監(jiān)管范圍，規(guī)范虛擬貨幣發(fā)行，對網(wǎng)絡(luò)運營商進行監(jiān)管，控制發(fā)行量。其次，購買實物還是虛擬產(chǎn)品或服務(wù)并沒有實質(zhì)區(qū)別，都是用虛擬貨幣這一網(wǎng)上預(yù)付機制進行支付，因此不應(yīng)單純禁止對實物的購買。（作者單位：西南財經(jīng)大學國際商學院）

參考文獻：

[1]李翀.虛擬貨幣的發(fā)展與貨幣理論和政策的重構(gòu).世界經(jīng)濟，2003年08期

[2]胡秋靈、張成虎.有關(guān)電子貨幣的若干爭論.國際金融研究，2003年12期

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1金融脫媒的發(fā)展現(xiàn)狀

1.1金融脫媒的出現(xiàn)和發(fā)展

金融脫媒是指在網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和電子商務(wù)的迅速發(fā)展下，一些非金融機構(gòu)介入銀行的支付中介功能，使得銀行讓出了部分支付平_。電子商務(wù)由于其虛擬性，交易雙方一般不見面，彼此之間存在信息不對稱，從而導(dǎo)致需求方不愿先付款，而供貨方也不愿先發(fā)貨。難以采用“一手交錢、一手交貨”的傳統(tǒng)交易方式。一部分非金融機構(gòu)（如互聯(lián)網(wǎng)公司）作為中介機構(gòu)，開發(fā)了適合虛擬交易的支付系統(tǒng)來滿足電子商務(wù)的支付需要，由此逐漸介入支付結(jié)算領(lǐng)域而形成了目前的金融脫媒現(xiàn)象。目前，我國已有多家企業(yè)獲得了《支付業(yè)務(wù)許可證》，包括支付寶、財付通、銀商等大型支付機構(gòu)。

1.2金融脫媒的類型

（1）第三方介入型。第三方介入型是指非金融機構(gòu)支付公司介入銀行零售業(yè)務(wù)領(lǐng)域，原本僅發(fā)生在客戶與銀行之間的金融交易，演變成由第三方中介機構(gòu)來連接客戶和銀行完成。在我國，一些具備較強銀行接口技術(shù)的公司，在銀行提供的統(tǒng)一平臺和接口的基礎(chǔ)上，提供網(wǎng)上第三方支付的便捷通道，作為一個中介機構(gòu)來分別連接商家和銀行，通過與銀行的二次結(jié)算獲得分成，削弱了原來由銀行壟斷的支付功能。第三方介入型使得銀行不再與客戶直接關(guān)聯(lián)，而是通過中介機構(gòu)相連，例如支付寶、快錢等網(wǎng)絡(luò)支付公司。

（2）完全脫媒型。完全脫媒型是指支付結(jié)算賬戶和融通渠道均有自己獨立的內(nèi)部運營設(shè)施和工具，完全脫離于銀行之外。如Q幣、百度幣等虛擬貨幣。在我國，完全脫媒型主要是網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣。網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣由網(wǎng)站、游戲商等來發(fā)行，消費者使用法定貨幣來購買該網(wǎng)絡(luò)貨幣，最后用于購買網(wǎng)站、游戲商提供的虛擬物品或服務(wù)。這種以網(wǎng)絡(luò)貨幣為代表的完全脫媒型，獨立于現(xiàn)實金融體系，形成了獨立的虛擬世界商品和服務(wù)的流程。

2金融脫媒對央行履職的影響

2.1非金融機構(gòu)支付監(jiān)管制度需進一步完善

隨著《非金融機構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》（以下簡稱《辦法》）的頒布，通過提高準入門檻、加強業(yè)務(wù)許可證管理的辦法，為第三方支付市場建立了良好的環(huán)境。但是該制度仍存在部分問題亟待完善，一是金融脫媒對現(xiàn)代金融業(yè)的影響仍在不斷加劇，對信息安全的要求不斷提高，而《辦法》作為部門規(guī)章，法律層級低、調(diào)整范圍窄、規(guī)范力度有限，與當前金融脫媒的發(fā)展速度有所脫節(jié)；二是《辦法》第三十七條規(guī)定“中國人民銀行及其分支機構(gòu)可以采取下列措施對支付機構(gòu)進行現(xiàn)場檢查：……（四）檢查支付業(yè)務(wù)設(shè)施及相關(guān)設(shè)施”，使得人民銀行科技部門在對支付公司的相關(guān)技術(shù)設(shè)備進行檢查時“有法可依”，但《辦法》的第四章《罰則》卻并未規(guī)定當出現(xiàn)“支付機構(gòu)業(yè)務(wù)設(shè)施及相關(guān)設(shè)施存在問題”這一情況時應(yīng)如何處罰，導(dǎo)致科技部門在發(fā)現(xiàn)問題進行處罰時“無法可依”，前期檢查的效果性和權(quán)威性也必然大打折扣。

2.2金融消費者權(quán)益保護需進一步深化

金融消費者權(quán)益保護是人民銀行維護金融穩(wěn)定的法定職責。在金融脫媒的情況下，相對于各類非金融機構(gòu)支付公司，消費者仍處于弱勢地位，從科技部門的角度看，金融消費者權(quán)益保護存在以下問題亟待解決：一是非金融機構(gòu)支付公司易利用自身的技術(shù)優(yōu)勢和信息優(yōu)勢損害消費者權(quán)益，因此通過技術(shù)手段單方面取消了所有消費者的交易。二是非金融機構(gòu)支付公司信息安全管理工作不到位，易導(dǎo)致消費者個人信息泄露，而《辦法》中僅在“申請和許可”環(huán)節(jié)要求提交技術(shù)安全監(jiān)測認證證明，未對許可后如何開展技術(shù)安全跟蹤監(jiān)測進行明文規(guī)定。

3政策建議

3.1完善《辦法》

監(jiān)管制度的完善和與時俱進，是提升人民銀行履職效能，維護支付產(chǎn)業(yè)健康有序發(fā)展的重要方面。面對各類非金融機構(gòu)支付公司蓬勃發(fā)展的現(xiàn)狀，一是建議制定《非金融機構(gòu)支付服務(wù)管理條例》，提高《辦法》的法律層級，進一步加強對非金融機構(gòu)提供支付服務(wù)的監(jiān)督，防范非金融機構(gòu)支付公司在服務(wù)過程中可能產(chǎn)生的風險，促進非金融支付公司健康規(guī)范發(fā)展；二是在《辦法》的罰則中，明確對“支付機構(gòu)業(yè)務(wù)設(shè)施及相關(guān)設(shè)施存在問題”這一情況的處罰方式，提高人民銀行科技部門的檢查效果性和權(quán)威性。

3.2健全金融消費者權(quán)益保護機制

篇11

我主要講的是“互聯(lián)網(wǎng)金融的現(xiàn)在與未來”，將從兩個方面對互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀以及未來的發(fā)展局勢做出闡述。

以淘寶、天貓、京東為代表的電商網(wǎng)購創(chuàng)造了新的商業(yè)模式，標志著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)成功地運用到了商業(yè)領(lǐng)域，而互聯(lián)網(wǎng)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用，其實也是金融服務(wù)技術(shù)和手段的創(chuàng)新――把營業(yè)網(wǎng)點放在互聯(lián)網(wǎng)上，開展網(wǎng)上營業(yè)，從而形成了新的業(yè)態(tài)“網(wǎng)上金融”。

2013年6月13日，阿里巴巴集團與天弘基金合作推出余額寶，這拉開了中國互聯(lián)網(wǎng)金融的序幕；2013年11月1日，17家基金公司在淘寶網(wǎng)開店，銷售基金，這證明了互聯(lián)網(wǎng)在金融領(lǐng)域應(yīng)用的可行性?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為新興金融業(yè)態(tài)不僅改變了金融機構(gòu)與客戶必須面對面發(fā)生金融行為的情況，這宣告了互聯(lián)網(wǎng)金融時代已經(jīng)到來。

互聯(lián)網(wǎng)金融不斷發(fā)展和深化，已經(jīng)進入金融牌照的發(fā)放階段；以阿里小貸、P2P貸款平臺為代表的網(wǎng)絡(luò)融資等互聯(lián)網(wǎng)公司加速成長，使傳統(tǒng)金融機構(gòu)脫媒化、去中介化的步伐進一步加快。我就目前幾種互聯(lián)網(wǎng)金融模式的利弊與大家做一些分析。

首先探討的是第三方支付。小部分第三方支付平臺在做信貸業(yè)務(wù)，未來還可以利用沉淀資金做理財業(yè)務(wù)。由于存在大量支付的交易數(shù)據(jù)，未來最具有核心競爭力的業(yè)務(wù)就是利用交易信息，做用戶的信用分析、企業(yè)營銷分析等大數(shù)據(jù)分析，這個業(yè)務(wù)最有可能顛覆傳統(tǒng)金融的突破口。

此外，互聯(lián)網(wǎng)金融征信，這些年也是國家一直在抓緊做的事情。通過推出征信業(yè)評級，對互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)進行評估，使得企業(yè)的風險得到有效的控制。

第三方支付未來的發(fā)展將呈現(xiàn)兩極分化的情況：市場占有率較高，排名比較靠前的公司在運用大數(shù)據(jù)分析的情況下，能夠繼續(xù)做大做強；而一些小公司發(fā)展的空間會越來越小，最終應(yīng)該會被銀行等傳統(tǒng)金融機構(gòu)收購，成為傳統(tǒng)公司謀求互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的一枚棋子。

接下來談?wù)勑刨J，P2P信貸是非常火爆的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。P2P信貸平臺為借貸雙方信息提供了渠道，雙方在平臺上既可以看到借款人和貸款人的信息――目前主要是借款人的信息。通過平臺，雙方可以自行完成借貸操作，減去第三方中介的成本，增加了信貸信息的流通速度。

雖然P2P信貸的前景被普遍看好，但它的挑戰(zhàn)也是巨大的。目前這個業(yè)務(wù)還處于三無階段，無準入門檻、無行業(yè)標準、無監(jiān)管機構(gòu)。由于中國信用機制非常不完善，所以P2P信貸公司無法簡單地獲取到借款方的詳細數(shù)據(jù)，只能夠通過線上和線下結(jié)合的方式進行信用評估，增加成本投入。

有一個利好的消息，國家剛剛批準了第一批八個互聯(lián)網(wǎng)征信機構(gòu)，使得未來線上全方位的信用評估成為可能，P2P業(yè)務(wù)可能會因此更加繁榮。

第三是網(wǎng)絡(luò)眾籌融資。網(wǎng)絡(luò)眾籌融資的本身就是眾籌融資，只是融資的渠道是網(wǎng)絡(luò)。在網(wǎng)絡(luò)眾籌融資平臺上，項目融資人募集資金，將項目實施的收益返回給出資人，平臺為用戶提供發(fā)起籌資項目的出資人信息，項目實施結(jié)果，同時平臺與投資人進行利益分成。

在以前，項目實施人需要找專門的投資人來進行投資，成本高昂。沒有投資人資源的公司或者個人還要通過中介去找投資人，進一步加大了成本。那么互聯(lián)網(wǎng)眾籌使融資渠道大為拓寬，所有人都可以看到在網(wǎng)上的融資信息，只要有意向者都可以對融資項目進行投資。

對于投資用戶來講，投資人可以在網(wǎng)絡(luò)眾籌融資平臺上查看融資項目――這里有大量的項目可以供挑選，投資人自行判斷哪些項目可以投資；同時投資門檻低，只需要少量資金可以完成一筆投資。對融資者來講，投資的成本相對較低，而且成功的機會較高。

目前這個業(yè)務(wù)與我國現(xiàn)階段的法律還存在沖突――在中國，公募項目股東人數(shù)不能超過50人，不能向非特定人群募資；而私募基金至少要求投資人要有100萬以上。在法律允許的范圍內(nèi)，眾籌平臺現(xiàn)階段只能產(chǎn)品廣告或者新產(chǎn)品試用，可以培養(yǎng)用戶的使用習慣，一旦解決了法律沖突的問題，用戶在此業(yè)務(wù)上的活躍度必將大大增加。

第四是虛擬貨幣。虛擬貨幣是計算機系統(tǒng)產(chǎn)出的一種虛擬貨幣。目前有兩種類別的虛擬貨幣，一個是通過現(xiàn)實中的貨幣購買或者網(wǎng)絡(luò)上的積分兌換虛擬貨幣，這種貨幣只能在公司內(nèi)部網(wǎng)站或者指定的渠道上進行消費，而不能夠反向進行作業(yè)。作為網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣，代表產(chǎn)品有大家熟知的Q幣或者各個銀行的積分。

第二種形式是通過制定一套計算機系統(tǒng)的規(guī)則來創(chuàng)造虛擬貨幣，這個貨幣類似于實體的貨幣，定位為與世界各國貨幣地位相等的貨幣。例如大家熟知的比特幣，它與實體貨幣的屬性相同，唯一的區(qū)別只存在網(wǎng)絡(luò)而已。但是現(xiàn)階段比特幣還不能稱為真正意義上的貨幣，因為世界上大部分國家還沒有承認它的地位，只有大多數(shù)國家承認比特幣的地位之后，它才有可能被認為是真正意義上的貨幣。

虛擬貨幣是伴隨著電子商務(wù)而發(fā)展起來的，隨著電子商務(wù)的應(yīng)用越加廣泛，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的使用也將更加頻繁，實體虛擬貨幣大膽的設(shè)想改變了金融的思維。待未來時機成熟，將會對未來的貨幣體系帶來重大的顛覆。

第五是網(wǎng)絡(luò)理財平臺。這是一個B2C的平臺，B是在平臺上理財產(chǎn)品的公司，C是投資理財?shù)膫€人用戶，通過搜索引擎的方式將互聯(lián)網(wǎng)各個理財產(chǎn)品集中再一個平臺上來展現(xiàn)，打造一個統(tǒng)一的理財入口，用戶只要進入到這樣一個平臺，就可以查看多個公司的理財產(chǎn)品。因此，網(wǎng)絡(luò)理財平臺可以獲取大量的用戶從而提高交易量，通過交易傭金的方式獲取收益，這需要其和各大理財公司合作，但無需進行線下的評估，用戶的成本也是較低的。

這種模式相對于P2P的信貸模式來講，不經(jīng)過網(wǎng)絡(luò)理財平臺，風險也比較小。簡單來講，它可以理解為一個菜市場，而理財公司可以被認為是菜市場里面的小販。用戶進入菜市場與小販直接進行交易，菜市場收取小販的入場費，雖然這些風險較小，但是它的發(fā)展也存在一定的缺陷：這個業(yè)務(wù)的從業(yè)人員主要是原來互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的從業(yè)人員，做的事情還停留在互聯(lián)網(wǎng)那一套，很多金融產(chǎn)品無法標準化的，未來客戶的需求可能并不會是一個很明確的產(chǎn)品，而是客戶的一個想法，這時候網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品就要能夠提供對應(yīng)的金融服務(wù)，它才是真正滿足人民需求的好平臺。

第六是互聯(lián)網(wǎng)銀行。互聯(lián)網(wǎng)銀行是通過互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)，通過云計算、大數(shù)據(jù)等方式在線為客戶提供存款貸款、支付、結(jié)算等全方位服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)。對于客戶而言，除了監(jiān)管要求必須現(xiàn)場辦理業(yè)務(wù)之外，其他業(yè)務(wù)都可以通過互聯(lián)網(wǎng)來完成；而對于銀行來講，除了監(jiān)管要求必須人工線下處理業(yè)務(wù)，其他的業(yè)務(wù)和管理工作全部線上完成。

互聯(lián)網(wǎng)銀行的優(yōu)點就是體驗好、成本低、效率高，是未來銀行重要的模式。由騰訊牽頭組建微眾銀行，是中國第一個民營互聯(lián)網(wǎng)銀行，在座各位互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)家們，大家可以嘗試做互聯(lián)網(wǎng)銀行，這是未來金融發(fā)展的一個方向。

接下來，我對于互聯(lián)網(wǎng)金融未來發(fā)表幾點看法。

在互聯(lián)網(wǎng)時代，資源的配置效率大大提高，交易成本大大降低，社會資源配置優(yōu)化使得互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，金融脫媒已經(jīng)成為不可逆的方式，傳統(tǒng)商業(yè)銀行將經(jīng)歷一個翻天覆地的變革。

在未來，互聯(lián)網(wǎng)金融得益于平臺化的戰(zhàn)略發(fā)展方向以及大數(shù)據(jù)時代所提供的信息支持，資金的供給方和需求方都可以通過互聯(lián)網(wǎng)直接地進行各種交易，低成本、高效率、快捷地滿足個性的需求。

同時金融業(yè)的參與者更為大眾化，不再是寡頭壟斷市場，金融服務(wù)的時間、地點、方式都將會得到更大程度的拓寬，給客戶帶來更大的方便和享受。銀行逐漸從資金渠道中的控制方，轉(zhuǎn)化為單純的第三方中介，僅僅提供平臺，供借貸雙方直接交易――銀行在這個金融市場中扮演的角色將發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展將呈現(xiàn)以下五個方面的趨勢：

第一，互聯(lián)網(wǎng)金融服將趨向全方位發(fā)展。信息技術(shù)的進步，使得互聯(lián)網(wǎng)金融可以實現(xiàn)金融的全方位發(fā)展與一站式便利服務(wù)。由于中國金融行業(yè)中存在分業(yè)經(jīng)營要求，不同職能金融公司之間業(yè)務(wù)不能交叉，這種狀況幾乎不能夠滿足現(xiàn)階段互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展的要求――由于互聯(lián)網(wǎng)的便利、透明，用戶要求在互聯(lián)網(wǎng)上享受綜合金融服務(wù)。因此不同金融業(yè)領(lǐng)域之間的界限越來越模糊，將不同領(lǐng)域金融服務(wù)融于一身的服務(wù)網(wǎng)站模式已是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的大勢所趨。

第二，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)競爭將日趨激烈?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，使得金融領(lǐng)域進入門檻大大降低，金融行業(yè)競爭者大量涌現(xiàn)，開設(shè)一家網(wǎng)上銀行的成本比建立傳統(tǒng)銀行的成本要低得多，而且無需雇傭更多的客戶經(jīng)理為客戶辦理業(yè)務(wù)，在即有的互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)的基礎(chǔ)上新增加一筆業(yè)務(wù)的邊際成本幾乎可以忽略不計，通過便利的互聯(lián)網(wǎng)信息比較，客戶可以隨時輕易地選擇一家機構(gòu)提供金融服務(wù)，這將會加大互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)競爭的激烈程度。

第三，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品趨于個性化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品對目標客戶實現(xiàn)了更加廣泛的覆蓋和更為精準的定位，傳統(tǒng)金融服務(wù)的網(wǎng)絡(luò)化是最基本的金融服務(wù)方式，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)獲得最直接用戶的方式就是將線下的用戶轉(zhuǎn)移到線上，或者直接開拓線上用戶。開設(shè)線上金融交易市場，將傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)搬上互聯(lián)網(wǎng)平臺，這只是互聯(lián)網(wǎng)金融的職責之一?；ヂ?lián)網(wǎng)金融還需要將更廣泛的多渠道的、個性化的業(yè)務(wù)提供給用戶，這是互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的發(fā)展方向。

第四，移動支付的潛力巨大。人們?nèi)粘Ｉ詈凸ぷ髦?，支付是個重要的場景，每個人每天至少有5次支付的動作，隨著人們生活的節(jié)奏不斷加快，以前通過現(xiàn)金、信用卡或者是電腦網(wǎng)上支付的方式已經(jīng)越來越跟不上時代，人們需要更順暢的支付渠道和支付工具，移動終端在2010年的快速發(fā)展，移動的支付業(yè)務(wù)也跟隨著快速發(fā)展，根據(jù)易觀智庫的預(yù)測，國內(nèi)移動支付的交易規(guī)模將達到7124億元人民幣，而隨著銀行業(yè)、電信業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)的加固，未來移動支付搶占更多的支付市場。

第五，對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的監(jiān)管將常態(tài)化。2014年是互聯(lián)網(wǎng)金融的元年，而2015年是互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管年?？梢韵胍娊?jīng)過一年的快速發(fā)展，攜款跑路等各種欺詐行為的出現(xiàn)，使得國家對互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的監(jiān)管力度在逐漸加大。因此我認為監(jiān)管將趨于常態(tài)化――為了更好地發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，為人們提供更加方便的金融業(yè)務(wù)，行業(yè)的管理規(guī)范必須盡快制定并完善。

目前國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管的方向仍然沒有確定，尚未出臺明確的監(jiān)管細則。在監(jiān)管缺失的情況下，互聯(lián)網(wǎng)金融在灰色地帶迅速壯大，未來隨著監(jiān)管的加速，互聯(lián)網(wǎng)金融的政策紅利將逐漸減少，各種業(yè)務(wù)能否持續(xù)壯大仍然存有疑問。