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時(shí)間：2023-07-19 09:29:30
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關(guān)鍵詞 國際金融危機(jī) 金融監(jiān)管現(xiàn)狀 現(xiàn)代金融監(jiān)管體系
金融創(chuàng)新被認(rèn)為是導(dǎo)致金融危機(jī)的重要原因之一，透析美國次貸危機(jī)產(chǎn)生的機(jī)理，可知次貸危機(jī)并非金融創(chuàng)新的必然結(jié)果。監(jiān)管制度的不健全和監(jiān)管部門的職責(zé)缺失才是罪魁禍?zhǔn)?。有鑒于此，我國在大力發(fā)展現(xiàn)代金融市場、進(jìn)行金融產(chǎn)品創(chuàng)新時(shí)應(yīng)該強(qiáng)化金融市場的風(fēng)險(xiǎn)控制意識，建立健全高效的金融監(jiān)管機(jī)制，保證金融市場的穩(wěn)定、高效、健康的發(fā)展。
一、國際金融危機(jī)的爆發(fā)、影響及主要原因分析
從2006年春季開始美國逐步顯現(xiàn)次貸危機(jī)，并最終在2008年演變成國際金融危機(jī)。金融危機(jī)波及到美國的抵押貸款業(yè)、投資銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、銀行業(yè)，并導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)的衰退。歐洲、日本、韓國、中國等世界主要經(jīng)濟(jì)體都受到了較大的影響：經(jīng)濟(jì)增長速度明顯放緩，甚至于出現(xiàn)負(fù)增長，直接投資減少，投資者和消費(fèi)者信心嚴(yán)重受損，失業(yè)率上升，通貨膨脹等等。
縱觀中外典籍文獻(xiàn)，關(guān)于國際金融危機(jī)的起因的描述有很多種。本文僅從制度層面上分析造成國際金融危機(jī)的原因――金融監(jiān)管的缺失，即金融產(chǎn)品創(chuàng)新步伐不斷加快的同時(shí)，相應(yīng)的監(jiān)管措施未能及時(shí)跟上，造成金融衍生產(chǎn)品泛濫，最終沖擊整個(gè)金融市場體系。
金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)本來的職責(zé)是有效地保護(hù)個(gè)人消費(fèi)者和投資者，降低經(jīng)濟(jì)對不適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)融資來源的依賴性以及阻止過度的冒險(xiǎn)活動。然而從美國次貸危機(jī)的發(fā)生和發(fā)展的過程來看，監(jiān)管體系對金融風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警、披露和防范收效甚微，主要監(jiān)管者的權(quán)利在一定程度上受到其他監(jiān)管部門的牽制，無法防范系統(tǒng)性危機(jī)。金融監(jiān)管的有效性和效率較低，尤其是分散的監(jiān)管體系對一些大型、復(fù)雜的金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管是低效的（GAO，2004）①。
二、當(dāng)前我國金融監(jiān)管的現(xiàn)狀及存在的問題
（一）金融監(jiān)管缺乏完善的法律制度保障
我國現(xiàn)行的法律比較概括、籠統(tǒng)，存在著眾多的原則性規(guī)定，而且監(jiān)管內(nèi)容簡單化，缺乏實(shí)際可操作性，有的已不適應(yīng)金融業(yè)發(fā)展和金融監(jiān)管的需求監(jiān)管部門在具體的監(jiān)管實(shí)踐中容易產(chǎn)生隨意監(jiān)管現(xiàn)象。執(zhí)行監(jiān)督者缺乏監(jiān)督，不能保證金融監(jiān)管的公正、合理。
（二）合規(guī)性監(jiān)管仍然是金融監(jiān)管的核心，難以對金融創(chuàng)新體系進(jìn)行有效監(jiān)管
我國金融監(jiān)管仍然把重點(diǎn)放在機(jī)構(gòu)的審批和經(jīng)營的合規(guī)上，對金融機(jī)構(gòu)日常經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管尚未全面展開，對市場退出前的監(jiān)管基本空白。在現(xiàn)行監(jiān)管中存在著重審批、輕管理，重國有銀行、輕其他銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)，重傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)、輕表外業(yè)務(wù)及其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)等問題。
始于二十世紀(jì)六十年代的金融創(chuàng)新，引發(fā)了金融業(yè)的一場變革。然而金融創(chuàng)新的發(fā)展確實(shí)以放松金融監(jiān)管作為代價(jià)的，由于金融創(chuàng)新的快速發(fā)展使得應(yīng)有的風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管未能及時(shí)跟上，致使監(jiān)管滯后。中國現(xiàn)行的金融監(jiān)管體系，就很難對金融創(chuàng)新進(jìn)行有效監(jiān)管。金融工具創(chuàng)新不僅成了金融機(jī)構(gòu)不斷放大金融杠桿率的最佳手段和途徑，而且也成為金融監(jiān)管一個(gè)的難題。
（三）多機(jī)構(gòu)多部門協(xié)調(diào)難度大，監(jiān)管效率低
我國分業(yè)監(jiān)管體制于1998年最終確立，分業(yè)監(jiān)管在具有專業(yè)化和競爭優(yōu)勢的同時(shí)，也存在著協(xié)調(diào)性差的缺陷。目前我國對銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)、證券公司與保險(xiǎn)公司實(shí)施監(jiān)管的職責(zé)分別由銀監(jiān)會、證監(jiān)會以及保監(jiān)會承擔(dān)，金融控股公司的出現(xiàn)對這種分業(yè)監(jiān)管模式提出了挑戰(zhàn)。
隨著中國金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展，金融控股公司將成為中國金融組織的主要形式。但我國目前實(shí)行嚴(yán)格的分業(yè)監(jiān)管體制，很難對金融控股公司及其所開展的金融業(yè)務(wù)進(jìn)行有效監(jiān)管。因?yàn)樯婕岸鄠€(gè)行業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，可監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管目的、方法和重點(diǎn)各不相同。只要在不同的專業(yè)金融監(jiān)管體系之間存在著差異，金融控股公司就可能會采取規(guī)避監(jiān)管的行動，建立一種經(jīng)營阻力、成本最小的組織模式，從而增加了各金融監(jiān)管當(dāng)局在對相關(guān)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管過程中的困難。
三、我國構(gòu)建現(xiàn)代金融監(jiān)管體系的途徑分析
美國次貸危機(jī)再一次引發(fā)了人們對金融監(jiān)管制度及其運(yùn)行績效的考慮。相關(guān)國際研究揭示了美國監(jiān)管制度的不健全和監(jiān)管部門的監(jiān)管缺失，指出金融監(jiān)管這一道最后的堡壘沒有充分發(fā)揮其作用，使得金融風(fēng)險(xiǎn)有機(jī)可乘②。我國在發(fā)展現(xiàn)代金融市場的過程中，應(yīng)該充分吸取教訓(xùn)，避免類似風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。基于此，作者嘗試提出以下相關(guān)政策建議：
（一）完善我國相關(guān)法律法規(guī)體系
依法監(jiān)管是監(jiān)管有效性的前提和保障，嚴(yán)格的金融立法是金融監(jiān)管的法律基礎(chǔ)和必要依據(jù)。我國應(yīng)當(dāng)盡快制定《金融控股公司法》，明確銀行控股公司進(jìn)入和退出的條件和方式，界定銀行控股公司的權(quán)利和義務(wù)，明確監(jiān)管主體，為我國金融機(jī)構(gòu)發(fā)展建立良好的外部環(huán)境，進(jìn)而為規(guī)范和推動金融控股公司的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
從世界范圍來看，當(dāng)我國在努力構(gòu)建金融分業(yè)監(jiān)管體制的同時(shí)，世界各國已經(jīng)從分業(yè)監(jiān)管體制轉(zhuǎn)向混業(yè)監(jiān)管體制。在經(jīng)濟(jì)市場化和金融自由化的歷史背景下，我國傳統(tǒng)的分業(yè)經(jīng)營方式正在悄悄地向混業(yè)經(jīng)營方式轉(zhuǎn)變，外資金融構(gòu)大量地涌入我國，又加快了金融經(jīng)營方式轉(zhuǎn)軌地速度，改革和完善我國金融監(jiān)管立法就具有重要意義。
（二）完善金融監(jiān)管主體制度
現(xiàn)行“分業(yè)經(jīng)營、分行監(jiān)管”的監(jiān)管體制雖然在一定時(shí)期發(fā)揮了很巨大的作用，然而在全球化的今天此種模式也存在自身的局限性，既不利于金融創(chuàng)新和金融業(yè)的全面發(fā)展，也與國際上混業(yè)經(jīng)營、混業(yè)監(jiān)管的趨勢不相適應(yīng)。
鑒于上述困境，可以成立一家具有統(tǒng)一監(jiān)管功能的國家金融管理局。銀監(jiān)會、保監(jiān)會、證監(jiān)會仍保持相對獨(dú)立的分業(yè)監(jiān)管職能，在行政上統(tǒng)一接受國家金融管理局領(lǐng)導(dǎo)。國家金融管理局的職責(zé)對外代表國家監(jiān)管部門，與中央銀行、財(cái)政部之間建立協(xié)調(diào)機(jī)制，處理信息共享和監(jiān)管職責(zé)交叉事宜；對內(nèi)組織三會協(xié)調(diào)處理混業(yè)經(jīng)營引起的跨行業(yè)監(jiān)管中的分工合作問題，提高監(jiān)管效率。
（三）建立以風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管為核心的金融監(jiān)管體系
金融機(jī)構(gòu)從市場準(zhǔn)入到市場退出的全部業(yè)務(wù)活動都應(yīng)該屬于金融監(jiān)管的內(nèi)容，主要是風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管和日常經(jīng)營活動的規(guī)范性。參照通行的國際監(jiān)管辦法，結(jié)合我國金融業(yè)的實(shí)際情況，當(dāng)前我國中央銀行金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管重點(diǎn)應(yīng)做好以下幾方面工作：第一，建立以資產(chǎn)負(fù)債比例管理為基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管制度，保證金融業(yè)資金的安全性、流動性和贏利性。第二，建立大額貸款的報(bào)告制度。第三，制定出能客觀反映我國銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的各類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重和核算系數(shù)，定出貸款集中風(fēng)險(xiǎn)、貸款沉淀風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。第四，建立真正的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，以增加金融機(jī)構(gòu)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，同時(shí)試行存款保險(xiǎn)金制度。
（四）加快金融監(jiān)管手段的創(chuàng)新，提高金融監(jiān)管的效率
首先，量化金融市場的進(jìn)入和退出標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)動態(tài)靈活監(jiān)管和市場監(jiān)管的有機(jī)結(jié)合。高效的金融監(jiān)管應(yīng)該是全過程的、持續(xù)性的監(jiān)管。要規(guī)范金融監(jiān)管的實(shí)施程序，提高現(xiàn)場監(jiān)管的廣度、深度，避免各種因素對監(jiān)管工作的干擾。同時(shí)，隨著金融業(yè)務(wù)的發(fā)展，不斷改革現(xiàn)場監(jiān)管的內(nèi)容，以保證監(jiān)管的準(zhǔn)確與有效。
其次，建立健全金融監(jiān)測、預(yù)警機(jī)制，以及金融風(fēng)險(xiǎn)的防范和化解機(jī)制。為增強(qiáng)金融監(jiān)管工作的預(yù)測性，應(yīng)建立科學(xué)的指標(biāo)體系，及時(shí)發(fā)現(xiàn)金融運(yùn)行中出現(xiàn)的問題，并及時(shí)采取相應(yīng)的對策。
最后，加大資金投入，加快金融監(jiān)管手段的科技創(chuàng)新。加快金融監(jiān)管手段的現(xiàn)代化步伐，提高金融監(jiān)管工作的科技含量，形成現(xiàn)代化的金融監(jiān)管方法系統(tǒng)，增強(qiáng)金融監(jiān)管的科學(xué)性、針對性和有效性。
（五）健全信息披露制度，增加金融機(jī)構(gòu)透明度
隨著世界金融的發(fā)展，各種金融控股集團(tuán)成為市場主體，因而金融機(jī)構(gòu)信息披露的要求也在不斷加強(qiáng)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)對金融控股集團(tuán)信息披露的管理，樹立全面信息披露的理念：不僅要披露內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易的信息，而且要披露風(fēng)險(xiǎn)評估和管理過程、資本結(jié)構(gòu)及風(fēng)險(xiǎn)與資本匹配狀況的信息；不僅要披露定性信息，而且要披露定量信息；不僅要披露核心信息，而且要披露附加信息；不僅要實(shí)行定期披露，而且任何重要變化發(fā)生之后都應(yīng)即時(shí)披露。另外，要定期對金融控股集團(tuán)的信息披露體系進(jìn)行評估。
（六）建立起國家間的合作協(xié)調(diào)機(jī)制，構(gòu)建國際立體化的金融監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)
為了促進(jìn)我國跨境監(jiān)管能力的提高，使我國的金融監(jiān)管逐步邁入國際化的軌道，我國要積極參與國際、區(qū)域以及雙邊等多層面的金融監(jiān)管合作；同時(shí)隨著經(jīng)濟(jì)區(qū)域化的發(fā)展，我國還應(yīng)積極加強(qiáng)與東亞鄰國、東盟等區(qū)域組織及其成員的金融監(jiān)管合作；在雙邊合作方面，要積極加強(qiáng)與他國尤其是要互設(shè)金融機(jī)構(gòu)的國家的監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合作，促進(jìn)雙方監(jiān)管當(dāng)局的信息共享，互相學(xué)習(xí)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)。
金融全球化的步伐不斷蔓延，然而各國在經(jīng)濟(jì)水平、開放程度、金融結(jié)構(gòu)、監(jiān)管模式等方面存在顯著的差異，各國應(yīng)通過逐步實(shí)現(xiàn)分層次、分區(qū)域的監(jiān)管合作慢慢達(dá)到全球范圍的統(tǒng)一③。
四、結(jié)語
從西方發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)及其金融業(yè)發(fā)展的歷史來看，一個(gè)發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國肯定離不開一個(gè)發(fā)達(dá)的、具有合理結(jié)構(gòu)與完善的功能、能夠高效安全運(yùn)行的強(qiáng)大金融監(jiān)管體系的支撐。在后金融危機(jī)的時(shí)代背景下，探索建立與我國現(xiàn)實(shí)發(fā)展過程相適應(yīng)的現(xiàn)代金融監(jiān)管體系，不僅能夠在提高我國金融監(jiān)管效率，而且可以促進(jìn)我國金融業(yè)在面對外來激烈競爭的形勢下保持穩(wěn)定、健康、持續(xù)發(fā)展。
注釋：
①恩格爾曼等.高德步等譯.劍橋美國經(jīng)濟(jì)史(第三卷).中國人民大學(xué)出版社.2010.
②趙靜梅.美國金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型及對我國的啟示.國際金融研究.2007(12).
③霍華德•戴維斯.國際金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不應(yīng)“一刀切”.中國金融家.2009(09):74-76.
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一、強(qiáng)化以中央銀行依法監(jiān)管為基礎(chǔ)的金融監(jiān)管機(jī)制
強(qiáng)化中央銀行監(jiān)管作為金融監(jiān)管機(jī)制的主體，就是要提高監(jiān)管績效。中央銀行的監(jiān)管應(yīng)向規(guī)范化、程序化、制度化的方向發(fā)展，避免隨意性和盲目性。
1． 進(jìn)一步完善金融監(jiān)管的體系。完善的法律體系是公共金融基礎(chǔ)設(shè)施的重要組成部分，也是強(qiáng)化金融監(jiān)管的基礎(chǔ)條件。適應(yīng)經(jīng)濟(jì)金融國際化的新形勢，包括《人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》在內(nèi)的原有金融法律法規(guī)的一些條款需進(jìn)一步修訂、完善；涉外金融法律法規(guī)不健全，應(yīng)抓緊制定對外資銀行進(jìn)行有效監(jiān)管的《外資銀行法》，全面規(guī)范外資銀行在我國境內(nèi)的業(yè)務(wù)經(jīng)營活動。進(jìn)一步完善金融法律法規(guī)，使金融監(jiān)管有法可依。
2． 組織實(shí)施監(jiān)管創(chuàng)新。繼續(xù)完善落實(shí)金融監(jiān)管責(zé)任制，堅(jiān)持非現(xiàn)場監(jiān)測和現(xiàn)場監(jiān)管相結(jié)合，建立規(guī)范性的金融監(jiān)管報(bào)告制度。一是強(qiáng)化現(xiàn)場檢查的計(jì)劃性、協(xié)調(diào)性和連續(xù)性，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管的常規(guī)化、制度化和程序化。二是充分利用化技術(shù)，改善非現(xiàn)場監(jiān)測的和手段，建立一套轄區(qū)金融監(jiān)管數(shù)據(jù)信息系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管數(shù)據(jù)和金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的對接和轉(zhuǎn)換，保證金融數(shù)據(jù)的及時(shí)性和準(zhǔn)確性，運(yùn)用機(jī)數(shù)據(jù)處理技術(shù)，對金融非現(xiàn)場監(jiān)管數(shù)據(jù)進(jìn)行深層次的多維，找出風(fēng)險(xiǎn)隱患，各類風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管信息，提高非現(xiàn)場風(fēng)險(xiǎn)分析和預(yù)測的可靠性，為現(xiàn)場檢查提供可靠的信息支撐。三是完善監(jiān)管檔案，充分發(fā)揮監(jiān)管信息庫的作用。建立健全每個(gè)被監(jiān)管機(jī)構(gòu)的綜合檔案，實(shí)現(xiàn)連續(xù)性的跟蹤監(jiān)管。監(jiān)管檔案的建立，特別是對金融機(jī)構(gòu)違規(guī)行為的記載，對金融機(jī)構(gòu)是一種震懾，同時(shí)作為對金融機(jī)構(gòu)統(tǒng)一系統(tǒng)、連續(xù)監(jiān)管的重要依據(jù)，為對金融機(jī)構(gòu)實(shí)施全面有效的監(jiān)管奠定基礎(chǔ)。
3．建立完善金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。進(jìn)一步完善金融機(jī)構(gòu)的金融信息報(bào)告及披露制度，建立一套科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)識別、預(yù)警和評估方法體系，包括指標(biāo)體系和評估體系。通過逐級建立經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)庫，全面系統(tǒng)地收集各地區(qū)的經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)，選擇一些綜合性強(qiáng)、敏感性高、具有評估力度的金融預(yù)警指標(biāo)，整理、生成規(guī)范的分析指標(biāo)體系，實(shí)現(xiàn)對金融風(fēng)險(xiǎn)的動態(tài)分析和綜合評估，包括對特定金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測、單個(gè)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測以及區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測，及早向金融機(jī)構(gòu)發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信號，確定動態(tài)觀察指標(biāo)，提出防范和化解風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)備方案，及早采取防范和控制措施。
二、完善以金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控為基礎(chǔ)的內(nèi)部自律機(jī)制
1． 建立完善內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警控制機(jī)制。一是職責(zé)分離機(jī)制。金融業(yè)務(wù)活動的核準(zhǔn)、記錄和經(jīng)辦應(yīng)做到相互獨(dú)立，如不能完全分離，也應(yīng)通過其他控制程序彌補(bǔ)。二是嚴(yán)格授權(quán)和審批制約機(jī)制。各項(xiàng)金融業(yè)務(wù)活動必須經(jīng)過書面的批準(zhǔn)認(rèn)可，并實(shí)施嚴(yán)格的授權(quán)；對越權(quán)行為予以嚴(yán)厲的處罰，對越權(quán)造成的損失追究相應(yīng)的法律責(zé)任。三是健全貸款風(fēng)險(xiǎn)防范體系。通過控制外界經(jīng)濟(jì)活動的不確定性因素和完善內(nèi)部信貸管理體制來滲透信貸資金運(yùn)作的全過程管理，形成一個(gè)由貸款考察、發(fā)放、使用監(jiān)測和收回的環(huán)環(huán)相連、相互作用的防范體系。 四是切實(shí)加強(qiáng)人本管理，防范道德風(fēng)險(xiǎn)。
2．健全內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督機(jī)制。應(yīng)設(shè)立專門的內(nèi)部審計(jì)部門，并直接對法人或最高決策管理組織負(fù)責(zé)，而不受被監(jiān)管的人員和部門的牽制。內(nèi)審部門應(yīng)當(dāng)根據(jù)業(yè)務(wù)情況，有效開展內(nèi)部審計(jì)工作，并將內(nèi)控制度的健全和完善情況作為工作重點(diǎn)。要暢通信息反饋和報(bào)告渠道，保證審計(jì)結(jié)果及時(shí)、完整地為最高決策層掌握。
三、建立以政府積極支持為基礎(chǔ)的參與協(xié)調(diào)機(jī)制
一是進(jìn)一步明確政策主導(dǎo)的方向和力度。對政策性銀行應(yīng)幫助構(gòu)造講究效益的政策環(huán)境和約束機(jī)制；對國有商業(yè)銀行應(yīng)支持卸掉包袱，增強(qiáng)發(fā)展能力；對中小機(jī)構(gòu)應(yīng)支持?jǐn)U充活動空間，增強(qiáng)資本實(shí)力。二是在金融發(fā)展上應(yīng)堅(jiān)持約法在先，穩(wěn)健審慎的原則。三是維護(hù)和提供安全的環(huán)境和信用環(huán)境，全力支持防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)工作，防止逃廢銀行債務(wù)行為，促進(jìn)新型銀企關(guān)系的建立，營造良好的區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境。
四、健全完善以金融行業(yè)相互制約為基礎(chǔ)的金融行業(yè)自制機(jī)制
(一)金融監(jiān)管立法缺失
第一，以世界金融發(fā)達(dá)國家的立法趨勢觀之，應(yīng)對金融危機(jī)，以金融控股公司作為金融改革的基礎(chǔ)單元，提升金融市場效率已成為全球化進(jìn)程中的潮流，“而金融控股公司法之制定乃成金融現(xiàn)代化發(fā)展必須之法制架構(gòu)”。①第二，我國舊有的金融監(jiān)管體系下的監(jiān)管機(jī)構(gòu)對金融控股公司運(yùn)營中內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管幾乎處于空白狀態(tài)。而但就金融控股公司的監(jiān)管全面修改金融法也有浪費(fèi)社會資源之嫌。故單獨(dú)修訂《金融控股公司法》可以對金融控股公司的監(jiān)管提供基本規(guī)范和原則。
(二)現(xiàn)有的金融法規(guī)對金融控股公司監(jiān)管規(guī)定存在許多不足
首先，現(xiàn)有金融法中只有一條直接規(guī)定金融控股公司之監(jiān)管。其次，現(xiàn)有的金融監(jiān)管法律制度缺乏對兩種“人”(法人和企業(yè)高管)的資格審查機(jī)制。對金融控股公司準(zhǔn)入資格審查制度的缺失易導(dǎo)致金融控股公司資本來源混亂，公司資質(zhì)參差不齊。當(dāng)然，對于金融控股公司來說，其高級管理人員的素質(zhì)也是非常重要的。金融控股公司的企業(yè)高管直接掌控著大規(guī)模的金融資本，其運(yùn)營決策直接關(guān)系到金融市場的穩(wěn)定和健康，故需要對其高管人員的資格進(jìn)行專門性的規(guī)定。再次，現(xiàn)有的法律機(jī)制缺乏專門性針對金融控股公司的信息披露的要求。金融控股公司最大的運(yùn)營隱患在于其信息偏在較其他金融機(jī)構(gòu)更為嚴(yán)重，由于內(nèi)部機(jī)構(gòu)的多元化，其相關(guān)信息披露的制度需要更加完善，否則僅僅依靠金融政府金融監(jiān)管部門的外部監(jiān)督難以實(shí)現(xiàn)恢復(fù)此種信息的平衡。權(quán)利義務(wù)是法律的主要內(nèi)容，而其相互關(guān)系又需要責(zé)任機(jī)制的維護(hù)。就社會法律規(guī)范而言，其指定的過程已經(jīng)越來越注重對法律責(zé)任的重構(gòu)，通過責(zé)任機(jī)制的完善來掃清法律實(shí)施中所遇到的阻力。因此完善責(zé)任機(jī)制對完善金融控股公司監(jiān)管立法尤為重要。
doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2017.04.065
[中圖分類號]F830 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A [文章編號]1673-0194（2017）04-00-02
0 引 言
如今經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢越來越明顯，我國各個(gè)領(lǐng)域也在不斷加快與國際市場接軌的步伐，在不斷的發(fā)展中，我國在國際中的影響力和競爭力均有不小的提升。但不可否認(rèn)的是美國次貸危機(jī)的爆發(fā)依然對多個(gè)國家有著不良影響，尤其是國際性金融危機(jī)的全面爆發(fā)，其也對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了很大的影響，而我國作為世界大國必然也會受到影響。如今美國已經(jīng)積極做出了調(diào)整，并在金融監(jiān)管方面做出了改革，而我國的金融監(jiān)管方面也暴露出許多問題，為了使我國盡快擺脫此種局面，加強(qiáng)對金融監(jiān)管制度方面的研究是十分有必要的。
1 我國金融監(jiān)管中存在的問題
1.1 缺乏完善的金融監(jiān)管的法律體系
金融行業(yè)在發(fā)展中需要以相應(yīng)的法律體系作支撐：一是為了維護(hù)其自身發(fā)展的利益；二是為了維護(hù)相應(yīng)消費(fèi)者的權(quán)益；三是為了規(guī)范金融行業(yè)的發(fā)展。然而縱觀我國金融行業(yè)的發(fā)展，其在法律體系方面存在著很多問題，如，目前不具備系統(tǒng)的法律法規(guī)體系、已存在的法律法規(guī)有漏洞，難以在后危機(jī)時(shí)代金融監(jiān)管中發(fā)揮作用，其具體體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：①金融行業(yè)在發(fā)展中規(guī)模不斷擴(kuò)大，但其規(guī)章制度的應(yīng)用范圍卻十分狹?。虎谙嚓P(guān)法律法規(guī)在實(shí)際應(yīng)用中難以發(fā)揮作用，尤其是在衍生品方面；③相關(guān)監(jiān)管制度的制定缺乏針對性，更缺乏前瞻性，難以適應(yīng)我國金融行業(yè)今后的發(fā)展。
1.2 缺乏完善的宏觀審慎性框架
宏觀審慎在金融監(jiān)管方面能夠發(fā)揮出良好的作用，但我國缺乏此方面的建設(shè)，且已存在的審慎監(jiān)管機(jī)構(gòu)不能在實(shí)際應(yīng)用中發(fā)揮作用，如，其在進(jìn)行市場調(diào)查時(shí)過于片面，導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)增加；同時(shí)其在風(fēng)險(xiǎn)控制方面的能力也不足，尤其是處于分業(yè)監(jiān)管模式下時(shí)，此種情況更加明顯。另外，在此方面也存在跨時(shí)間維度的問題，即其在逆周期監(jiān)管方面缺乏執(zhí)行力，而當(dāng)非傳統(tǒng)金融得以發(fā)展后，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率會有所提升，導(dǎo)致整個(gè)金融監(jiān)管工作的質(zhì)量長期得不到提升。
1.3 分業(yè)監(jiān)管模式下缺乏完善的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制
金融發(fā)展中金融監(jiān)管體制發(fā)揮著重要的作用，而金融監(jiān)管體制整體的質(zhì)量又決定于國家經(jīng)濟(jì)政治體制、金融業(yè)發(fā)展程度兩個(gè)方面，因此，在判定金融監(jiān)管體制是否合理時(shí)，可以對我國金融業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀作出分析，獲得金融監(jiān)管體制是否能夠在當(dāng)代金融發(fā)展中發(fā)揮作用。事實(shí)上我國在此方面已做出了規(guī)定，如，《中國人民銀行主要職責(zé)內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)和人員編制規(guī)定》中已經(jīng)有了明顯的規(guī)定，其能夠在監(jiān)管機(jī)構(gòu)與銀行業(yè)之間起到調(diào)節(jié)作用，無論在金融共享方面，還是在金融監(jiān)管法律、貨幣政策方面均能起到良好的作用，但不可否認(rèn)的是此方面依然存在缺陷，很多細(xì)致的問題仍然沒有進(jìn)行明確的規(guī)定。
2 后危機(jī)時(shí)代美國金融O管改革對我國的啟示
2.1 樹立宏觀審慎的監(jiān)管理念
不難發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)的宏觀審慎監(jiān)管理念已難以適應(yīng)后危機(jī)時(shí)代下金融發(fā)展的現(xiàn)狀，對其進(jìn)行創(chuàng)新和改革已成為勢在必行的事情，美國在處理該方面事宜中有較為顯著的成果，如，成立專門的金融監(jiān)管委員會，宏觀審慎監(jiān)管是其主要的工作，具體可以分為：①防范金融危機(jī)；②化解金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；③調(diào)節(jié)各個(gè)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，使金融發(fā)展能夠趨于穩(wěn)定。鑒于我國各方面的發(fā)展與美國不盡相同，在金融監(jiān)管方面存在監(jiān)管理念薄弱且落后的情況，因此，我國應(yīng)積極樹立宏觀審慎的監(jiān)管理念，并對我國金融發(fā)展的現(xiàn)狀進(jìn)行深入分析，以其能起到有針對性的作用。
2.2 對金融衍生品實(shí)施審慎監(jiān)管
美國一直奉行自由的理念，在金融發(fā)展方面也有體現(xiàn)，而此種理念也促進(jìn)了美國金融的飛速發(fā)展，并在發(fā)展中衍生出了許多相關(guān)產(chǎn)品，此類產(chǎn)品進(jìn)入金融市場后，雖然對金融市場產(chǎn)生了短暫影響，但美國將審慎監(jiān)管貫穿到此方面后，很快解決了一些問題。如今我國金融在發(fā)展中也逐漸出現(xiàn)了衍生品，雖然目前在金融發(fā)展方面并沒有產(chǎn)生過大影響，但鑒于已經(jīng)有了金融危機(jī)的教訓(xùn)，為了避免或減少再次出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)的情況，加強(qiáng)對其的監(jiān)管十分必要。在此方面，我國應(yīng)做到科學(xué)合理，通過法律監(jiān)管使其在金融發(fā)展中占據(jù)一席之地的同時(shí)，又不會對金融發(fā)展產(chǎn)生不良影響。
2.3 保護(hù)金融消費(fèi)者的合法權(quán)益
美國對金融消費(fèi)者方面有著高度重視，并為其成立了消費(fèi)者金融保護(hù)局，以便于更大程度地保證金融消費(fèi)者的個(gè)人權(quán)益，這種情況不僅保證了人們的權(quán)益，也對金融機(jī)構(gòu)起到了約束作用。相比而言，我國在此方面的建設(shè)并不完善，如，當(dāng)消費(fèi)者權(quán)益受損后，其自身缺乏維護(hù)權(quán)益的理念和能力，而這種情況也助長了不法金融機(jī)構(gòu)的滋生。因此，今后我國應(yīng)積極吸取美國的寶貴經(jīng)驗(yàn)，在保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益方面作出改變。
3 后危機(jī)時(shí)代金融監(jiān)管改革制度創(chuàng)新的措施
3.1 更新金融監(jiān)管理念
任何事物的發(fā)展均具有一定的理念，金融監(jiān)管亦然，然而我國的金融金融監(jiān)管理念已難以適應(yīng)時(shí)展的步伐和要求，為了解決這方面的問題，必須要完成對金融監(jiān)管理念的創(chuàng)新，其具體可以從以下幾個(gè)方面著手：①轉(zhuǎn)變監(jiān)管模式，我國在金融監(jiān)管方面一直沿用規(guī)則監(jiān)管，今后可以將其轉(zhuǎn)化為目標(biāo)監(jiān)管；②法律監(jiān)管下我國的金融監(jiān)管過于重視機(jī)構(gòu)監(jiān)管，現(xiàn)在可以將其轉(zhuǎn)化為功能監(jiān)管；③如今金融發(fā)展規(guī)模不斷擴(kuò)大，局部監(jiān)管難以促進(jìn)金融行業(yè)的發(fā)展，也難以起到良好的監(jiān)管作用，因此，可以將各個(gè)局部監(jiān)管進(jìn)行統(tǒng)一，使其實(shí)現(xiàn)全面監(jiān)管。
3.2 完善金融監(jiān)管體系與機(jī)制建設(shè)
沒有規(guī)矩不成方圓，尤其在金融行業(yè)的發(fā)展中，若沒有完善的監(jiān)管體制勢必會對其的發(fā)展造成影響，甚至影響到我國整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，針對我國目前的金融監(jiān)管情況而言，若要完善金融監(jiān)管體系與機(jī)制建設(shè)可以從以下幾個(gè)方面入手：①對相關(guān)的法律體系進(jìn)行完善；②在審慎監(jiān)管框架方面作出改變，使其能充分實(shí)現(xiàn)宏觀審慎；③金融發(fā)展中往往會涉及多個(gè)領(lǐng)域，而全新的金融機(jī)構(gòu)也在不斷涌現(xiàn)，此種情況下必須要做好金融監(jiān)管協(xié)調(diào)工作；④強(qiáng)化逆周期資本監(jiān)管；⑤信用評價(jià)方面對金融監(jiān)管也有十分重要的意義，對這方面進(jìn)行完善也是重要的手段之一；⑥如今影子銀行迅速崛起，雖然在此方面國內(nèi)、外并沒有達(dá)成共識，但其發(fā)展也已在金融發(fā)展中起到了作用，因此也應(yīng)對其實(shí)現(xiàn)監(jiān)管。
3.3 建立金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)制
為了保護(hù)我國金融消費(fèi)者的個(gè)人權(quán)益，我國應(yīng)建立其專門機(jī)構(gòu)，并為之出臺相關(guān)的法律和政策，使消費(fèi)者能依法保護(hù)自己的權(quán)益，也能使金融機(jī)構(gòu)依法發(fā)展。另外，我國公民保護(hù)自身權(quán)益的意識相對較為薄弱，為了更好地解決這一問題，我國可以利用媒體渠道，或其他渠道來加強(qiáng)相關(guān)方面的宣傳，使消費(fèi)者可以對金融發(fā)展與金融監(jiān)管方面有更多的了解，當(dāng)其權(quán)益受到侵害時(shí)，可以迅速找到相關(guān)部門進(jìn)行尋求幫助，而不是默默承受此項(xiàng)損失。
3.4 重視金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管之間的關(guān)系
創(chuàng)新一直是我國社會發(fā)展的主旋律之一，金融創(chuàng)新可以有效推動金融行業(yè)的發(fā)展，還可以使金融發(fā)展與當(dāng)代社會發(fā)展相融合，但在創(chuàng)新的過程中要考慮到金融監(jiān)管方面的問題?？梢哉f金融創(chuàng)新是一把雙刃劍，其在帶來利益的同時(shí)也會增加金融風(fēng)險(xiǎn)，對金融監(jiān)管方面也是一項(xiàng)不小的挑戰(zhàn)，為了解決和避免此方面的問題，我國在進(jìn)行金融創(chuàng)新時(shí)應(yīng)做到以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為主，考慮金融市場的發(fā)展情況，在衍生品方面要進(jìn)行有針對性的監(jiān)管，并成立相應(yīng)的監(jiān)督部門，指派專人負(fù)責(zé)金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新之間的協(xié)調(diào)工作。
4 結(jié) 語
研究關(guān)于后危機(jī)時(shí)代金融監(jiān)管改革制度創(chuàng)新方面的熱菥哂惺分重要的意義，其不僅關(guān)系到我國金融行業(yè)的發(fā)展，更與我國整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展息息相關(guān)。金融行業(yè)在不斷的發(fā)展中雖然有了很大的突破，但隨著社會理念的轉(zhuǎn)變，金融危機(jī)的爆發(fā)等多種因素的影響，傳統(tǒng)的金融監(jiān)管體系和制度已經(jīng)難以發(fā)揮其作用，為了有效解決這些問題，我國應(yīng)針對金融監(jiān)管改革方面注入更多心血，不僅就我國的實(shí)際情況作出調(diào)整和規(guī)劃，也應(yīng)積極借鑒美國金融監(jiān)管改革的經(jīng)驗(yàn)。
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我國金融監(jiān)管體制的建設(shè)大體分為兩個(gè)階段：第一階段是1998年以前由中國人民銀行統(tǒng)一實(shí)施金融監(jiān)管；第二階段是從1998年開始，對證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管從中國人民銀行統(tǒng)一監(jiān)管中分離出來，分別由中國證券監(jiān)督管理委員會和中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會負(fù)責(zé)，形成了由中國人民銀行、證監(jiān)會和保監(jiān)會三家分業(yè)監(jiān)管的格局。2003年中國銀行監(jiān)督管理委員會正式組建，接管了中國人民銀行的銀行監(jiān)管職能，由此我國正式確立了分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管、三會分工的金融監(jiān)管體制。
我國金融體制存在的問題
·分業(yè)監(jiān)管模式導(dǎo)致金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)缺乏協(xié)調(diào)性，存在監(jiān)督缺位問題
我國目前的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)是采用分業(yè)監(jiān)管模式，從金融監(jiān)管的主體角度來看，銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)是平級的，而在實(shí)際工作中，常常各自為政，部門之間缺乏一種協(xié)調(diào)機(jī)制。另外，專業(yè)機(jī)構(gòu)缺乏監(jiān)督。
·對金融控股公司存在監(jiān)管盲區(qū)
我國金融控股公司下屬機(jī)構(gòu)交叉持股導(dǎo)致內(nèi)部管理部門層次復(fù)雜化，集團(tuán)業(yè)務(wù)涉及多種金融業(yè)務(wù)又使經(jīng)營復(fù)雜化。信息不對稱及金融監(jiān)管體系之間存在的差異、不同監(jiān)管主體之間信息不對稱都會導(dǎo)致監(jiān)管真空的出現(xiàn)。
·事后監(jiān)管的滯后性難以對金融創(chuàng)新進(jìn)行有效監(jiān)管
中國金融工具創(chuàng)新是從無到有，現(xiàn)行的監(jiān)管法規(guī)及制度設(shè)計(jì)很難進(jìn)行事前的預(yù)見，對風(fēng)險(xiǎn)加以預(yù)防。因此，金融工具創(chuàng)新不僅成了金融機(jī)構(gòu)不斷放大金融杠桿率的最佳手段和途徑，而目前也成為金融監(jiān)管的一個(gè)難題。
·監(jiān)管人員素質(zhì)不高，不適應(yīng)金融業(yè)務(wù)發(fā)展需要
金融監(jiān)管人才匱乏，監(jiān)管人員中缺少掌握現(xiàn)代金融業(yè)務(wù)和從事金融監(jiān)管研究的人員，大部分監(jiān)管人員缺乏系統(tǒng)的、專業(yè)的金融理論基礎(chǔ)，無法適應(yīng)金融發(fā)展的要求。
·金融監(jiān)管法制不健全
我國金融監(jiān)管正在走向法制化道路，但是還存在諸多問題。第一，金融法規(guī)不嚴(yán)密，金融法規(guī)的約束性欠缺；第二，金融法規(guī)的能動性欠缺；第三，與國際金融立法的關(guān)聯(lián)性欠缺。
改革和完善我國金融監(jiān)管體系的總體思路
·我國金融監(jiān)管體系改革的目標(biāo)
從長遠(yuǎn)看，我國應(yīng)走金融統(tǒng)一監(jiān)管或綜合監(jiān)管之路，變分業(yè)監(jiān)管為統(tǒng)一監(jiān)管，建立統(tǒng)一監(jiān)管、分工協(xié)作、傘形管理的金融監(jiān)管體系。我國金融監(jiān)管體系的改革目標(biāo)應(yīng)當(dāng)是，建立一個(gè)統(tǒng)一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)——中國金融監(jiān)督管理委員會，進(jìn)行綜合金融管理，統(tǒng)一調(diào)動監(jiān)管資源。
·現(xiàn)階段改進(jìn)和完善現(xiàn)行金融監(jiān)管體系的具體對策
第一，進(jìn)一步明確各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)信息交流，強(qiáng)化監(jiān)管協(xié)調(diào)，完善和強(qiáng)化銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會“監(jiān)管聯(lián)席會議機(jī)制”。應(yīng)當(dāng)將目前主要對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楣δ鼙O(jiān)管，實(shí)行機(jī)構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管相結(jié)合的管理辦法。
第二，將合規(guī)性監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管相結(jié)合，以合規(guī)性檢查為前提，風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)督為主，二者并重。建立銀行和金融機(jī)構(gòu)信用評級制度，進(jìn)行合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)性評級，以強(qiáng)化銀行和金融機(jī)構(gòu)對其經(jīng)營和風(fēng)險(xiǎn)程度的識別和管理，增強(qiáng)自我約束力。
第三，建立金融同業(yè)自律機(jī)制，創(chuàng)造一種維護(hù)同業(yè)有序競爭、防范金融風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)同業(yè)成員利益的行業(yè)自律機(jī)制。同時(shí)中央銀行、金融監(jiān)管部門和其他政府部門之間形成協(xié)調(diào)監(jiān)管政策和手段，建立一個(gè)防范跨行業(yè)、跨市場金融風(fēng)險(xiǎn)的長效協(xié)調(diào)機(jī)制。
第四，健全我國金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制制度。一方面，設(shè)置內(nèi)部稽核機(jī)構(gòu)；另一方面，建立金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制的稽核評價(jià)制度；其三，充實(shí)改善內(nèi)控設(shè)施，建立高效的金融管理信息系統(tǒng)。
第五，完善我國相關(guān)法律法規(guī)體系。建立既適合我國金融業(yè)發(fā)展規(guī)律又符合國際金融準(zhǔn)則的金融監(jiān)管法律體系，明確監(jiān)管協(xié)調(diào)合作機(jī)制的框架、職能和權(quán)利界限，為完善金融監(jiān)管提供法律上的支持。
第六，建立一支專業(yè)化、國際化的監(jiān)管隊(duì)伍。應(yīng)強(qiáng)化金融監(jiān)管人員資格考評，提高監(jiān)管人員的職業(yè)道德和業(yè)務(wù)素質(zhì)，建立恰當(dāng)?shù)募顧C(jī)制，吸引外來優(yōu)秀人才。
[中圖分類號]F832[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A[文章編號]1005-6432（2014）26-0110-02
國際清算銀行在20世紀(jì)70年代末提出了“宏觀審慎監(jiān)管”的概念，提出了防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的管理理念。由于過去的監(jiān)管過分關(guān)注個(gè)體金融機(jī)構(gòu)的安全，而忽視了更為重要的目標(biāo)――保持整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，宏觀審慎監(jiān)管將整個(gè)金融體系看作一個(gè)完整的系統(tǒng)，重點(diǎn)關(guān)注對金融穩(wěn)定具有系統(tǒng)重要性影響的金融機(jī)構(gòu)和金融市場，并由監(jiān)管當(dāng)局采取針對性的監(jiān)管措施，維護(hù)金融體系的健康運(yùn)行。盡管20世紀(jì)80年代，BIS的報(bào)告中就出現(xiàn)了宏觀審慎監(jiān)管的概念，但由于長久以來微觀審慎監(jiān)管一直是理論界和實(shí)務(wù)界的焦點(diǎn)，直到21世紀(jì)初，才有了清晰界定的宏觀審慎監(jiān)管的概念。
宏觀審慎監(jiān)管是一種自下而上的監(jiān)管模式，防止金融系統(tǒng)對經(jīng)濟(jì)體系的負(fù)外部性，從而維護(hù)金融體系的穩(wěn)定的。宏觀審慎監(jiān)管的核心就是基于逆周期的、宏觀的視角，防范金融體系的順周期波動和跨部門傳染引致的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融體系的穩(wěn)定。宏觀審慎監(jiān)管是與微觀審慎監(jiān)管相對應(yīng)的一個(gè)概念，是對微觀審慎監(jiān)管的升華。微觀審慎監(jiān)管更關(guān)注個(gè)體金融結(jié)構(gòu)的安全與穩(wěn)定，宏觀審慎管理則更關(guān)注整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。宏觀審慎監(jiān)管的目標(biāo)是降低金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)成本，提高整個(gè)社會的產(chǎn)出水平。不難看出，降低社會承擔(dān)的因金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)而引致的成本，提高經(jīng)濟(jì)總體產(chǎn)出水平與社會福利水平是金融監(jiān)管目標(biāo)的共有之義。因此，宏觀審慎監(jiān)管的根本目的是將整個(gè)社會因金融體系的危機(jī)而導(dǎo)致的產(chǎn)出損失最小化，其最直接的目標(biāo)就是維護(hù)金融體系的穩(wěn)定。
1我國構(gòu)建宏觀審慎監(jiān)管體制的必要性
目前我國仍未樹立宏觀審慎管理的理念，基本上仍然停留在微觀審慎監(jiān)管的層面，沒有從金融系統(tǒng)整體來監(jiān)管。但是金融危機(jī)之后潛在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患對宏觀審慎監(jiān)管體系提出了迫切的需求。
1宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)日益增大
目前的監(jiān)管體系缺少一個(gè)專門的部門來分析金融體系與宏觀經(jīng)濟(jì)的緊密聯(lián)系及其相互影響，不能從宏觀審慎的角度把握系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的全貌，這一方面會影響宏觀經(jīng)濟(jì)決策的準(zhǔn)確性和針對性，另一方面也不利于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范與化解?，F(xiàn)階段我國面臨的宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在以下四個(gè)方面：第一，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡與不可持續(xù)性，導(dǎo)致銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量不斷下降，不良貸款率上升；第二，諸如房地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格泡沫的積累，對金融體系的穩(wěn)定性造成了潛在的威脅；第三，地方政府融資平臺的貸款規(guī)模越來越大，增加了銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)；第四，資本跨境流動的日益頻繁，威脅了金融體系的穩(wěn)定。
2混業(yè)經(jīng)營的趨勢下系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)越來越大
當(dāng)前金融業(yè)的經(jīng)營開始呈現(xiàn)混業(yè)的趨勢，綜合經(jīng)營試點(diǎn)發(fā)展，并且出現(xiàn)了以理財(cái)產(chǎn)品、私募基金為代表的跨市場和跨行業(yè)的交叉性金融業(yè)務(wù)的發(fā)展。在現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管體系下，監(jiān)管漏洞越來越多，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)也越來越大。主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：第一，對金融綜合經(jīng)營存在著監(jiān)管空白。這樣對金融控股公司就缺乏有效的監(jiān)管，而金融控股公司在日益發(fā)展壯大，其潛在的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視；第二，對綜合性金融業(yè)務(wù)缺乏統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，使得監(jiān)管套利增加。
2我國現(xiàn)有金融監(jiān)管體制存在的問題
我國目前的金融監(jiān)管體制是“一行三會”的分業(yè)監(jiān)管體制，“一行”指的是中國人民銀行，“三會”指的是銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會。中國人民銀行制定和執(zhí)行貨幣政策，發(fā)揮著宏觀調(diào)控的作用；證監(jiān)會負(fù)責(zé)監(jiān)管證券機(jī)構(gòu)及其業(yè)務(wù)活動；銀監(jiān)會負(fù)責(zé)監(jiān)管銀行機(jī)構(gòu)及其業(yè)務(wù)活動；保監(jiān)會負(fù)責(zé)監(jiān)管保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)及其業(yè)務(wù)活動。但是隨著金融全球化和金融創(chuàng)新的迅猛發(fā)展，金融監(jiān)管環(huán)境發(fā)生了重大變化，現(xiàn)有的監(jiān)管體系本身固有的缺陷逐漸暴露出來。
1監(jiān)管協(xié)調(diào)方面的不足
目前我國的金融監(jiān)管基本上分業(yè)監(jiān)管與多頭監(jiān)管并存，監(jiān)管真空與監(jiān)管重復(fù)并存。從機(jī)構(gòu)設(shè)置來看，部門之間的職責(zé)設(shè)定缺乏嚴(yán)格的界定，彼此之間缺少協(xié)調(diào)，從而導(dǎo)致在實(shí)際操作中，監(jiān)管脫節(jié)、多頭、分散，使得監(jiān)管過程中出現(xiàn)很多漏洞，沒有發(fā)揮應(yīng)有的作用，導(dǎo)致監(jiān)管效率低下。
2監(jiān)管法律體系不完善
與現(xiàn)代金融監(jiān)管理念相比，我國現(xiàn)行的金融監(jiān)管法律體系還存在很大的差距，主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：第一，部分金融法律法規(guī)在立法中存在著眾多的原則性規(guī)定，缺乏實(shí)際可操作性和創(chuàng)新性，滯后于金融業(yè)的發(fā)展速度，造成金融監(jiān)管的法律基礎(chǔ)不規(guī)范；第二，現(xiàn)行的金融法律法規(guī)不系統(tǒng)，各種地方性法規(guī)、各金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)內(nèi)制定的各種制度規(guī)定非常多，但沒有形成一個(gè)系統(tǒng)的體系；第三，目前國內(nèi)各項(xiàng)金融法律法規(guī)與世界上其他國家的有關(guān)法律法規(guī)還不能有效地銜接起來，造成了監(jiān)管的空白。
〖BT（2+123監(jiān)管方式過分依賴行政審批和現(xiàn)場監(jiān)管且監(jiān)管手段陳舊
金融監(jiān)管的組織體系不健全。首先，在市場準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)范圍、日常業(yè)務(wù)監(jiān)管、市場退出等方面過分依賴行政審批和現(xiàn)場監(jiān)管。雖然近兩年開始試行非現(xiàn)場監(jiān)管，但其方式還不完善，監(jiān)管的有效性很低。其次，監(jiān)管手段陳舊，科技水平低，使監(jiān)管人員忙于監(jiān)管資料的收集和層層上報(bào)工作，效率低，成本高。
4監(jiān)管人力資源嚴(yán)重稀缺且金融監(jiān)管能力偏低
監(jiān)管人員素質(zhì)不全面，高素質(zhì)人才缺乏。隊(duì)伍結(jié)構(gòu)中，中低學(xué)歷者多，高學(xué)歷者少。了解傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的人多，掌握現(xiàn)代金融業(yè)務(wù)的人少。從事具體業(yè)務(wù)操作的人多，從事金融監(jiān)管研究的人少。具有某項(xiàng)知識和技能的人多，全面掌握金融、法律、外語、計(jì)算機(jī)知識的人少。
3構(gòu)建我國宏觀審慎監(jiān)管體系的政策建議
我國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)存在的以上問題，表明構(gòu)建適用于我國金融發(fā)展現(xiàn)狀的宏觀審慎監(jiān)管體系是非常有必要的，我們應(yīng)該從國民利益出發(fā)，為構(gòu)建我國宏觀審慎監(jiān)管體系提出以下政策建議。
1進(jìn)一步完善微觀審慎監(jiān)管機(jī)制
盡管我們強(qiáng)調(diào)需要建立宏觀審慎監(jiān)管體系，但是微觀審慎監(jiān)管是基礎(chǔ)，依然居于重要的地位，發(fā)揮著重要的作用。我們構(gòu)建宏觀審慎監(jiān)管體系最為基本的工作還是進(jìn)一步完善微觀審慎監(jiān)管機(jī)制，其中尤為重要的是微觀審慎監(jiān)管能力和效率的調(diào)高。
〖BT（2+132建立權(quán)責(zé)明確的宏觀審慎管理組織架構(gòu)和逆周期監(jiān)管制度
國際金融危機(jī)的教訓(xùn)告訴我們，必須盡快設(shè)立負(fù)責(zé)宏觀審慎管理的機(jī)構(gòu)，賦予相應(yīng)的政策工作，專門負(fù)責(zé)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的識別、防范與應(yīng)對工作。另外，巴塞爾協(xié)議和會計(jì)準(zhǔn)則都對金融系統(tǒng)具有順周期的影響，建立宏觀審慎監(jiān)管體系要進(jìn)一步研究順周期的內(nèi)在機(jī)理，建立適當(dāng)?shù)哪嬷芷诒O(jiān)管機(jī)制。結(jié)合我國的具體情況，應(yīng)該是以規(guī)則導(dǎo)向?yàn)橹鳎匾獣r(shí)相機(jī)抉擇。
3加強(qiáng)對大型金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理
大型金融機(jī)構(gòu)由于其“大而不倒”的特征，具有重要的系統(tǒng)性影響，因此在宏觀審慎監(jiān)管框架下，對其監(jiān)管是非常重要的。我國目前出現(xiàn)了混業(yè)經(jīng)營的局面，一些國有大型金融機(jī)構(gòu)實(shí)力不斷的增強(qiáng)，形成了大型金融控股集團(tuán)，對這類機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)監(jiān)管，可以考慮從以下三個(gè)方面來開展工作：第一，強(qiáng)化對其資產(chǎn)負(fù)債表的管理，防止出現(xiàn)過高的杠桿率，確保其安全性；第二，對其海外投資和資產(chǎn)進(jìn)行動態(tài)監(jiān)管，處理好安全性和收益性之間的關(guān)系，防止海外風(fēng)險(xiǎn)敞口過大；第三，建立系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)評估和預(yù)警系統(tǒng)，不定期或定期地對其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。
4構(gòu)建完善的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制
可以從三個(gè)方面來構(gòu)建完善的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制：首先，厘清各方的職責(zé)，建立一整套危機(jī)處置機(jī)制。發(fā)揮中國人民銀行最后貸款人的職能，強(qiáng)化對金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的問責(zé)機(jī)制與約束機(jī)制；明確處置預(yù)案啟動的時(shí)機(jī)、危機(jī)處置工具、穩(wěn)定手段、資金來源，明確機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)清算程序和接管程序。其次，建立存款保險(xiǎn)制度。當(dāng)前在我國推出存款保險(xiǎn)制度的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，可以適時(shí)推出存款保險(xiǎn)制度，彌補(bǔ)監(jiān)管資源的不足以及市場化風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制的缺失。最后，加強(qiáng)跨境危機(jī)的國際合作，共同應(yīng)對危機(jī)。積極參與國際監(jiān)管標(biāo)注的制定，推進(jìn)國家和區(qū)域?qū)用娴目缇潮O(jiān)管合作，完善跨境危機(jī)的處置機(jī)制。
5其他配套措施
宏觀審慎監(jiān)管體系的構(gòu)建，還需要一些配套政策作為補(bǔ)充，主要包括：第一，構(gòu)建宏觀審慎監(jiān)管職能約束機(jī)制，包括公開決策制定框架、定期評估報(bào)告、明確各方責(zé)任等；第二，構(gòu)建切實(shí)可行的信息共享機(jī)制，切實(shí)落實(shí)各相關(guān)部門之間所需、數(shù)據(jù)的共享機(jī)制；第三，培養(yǎng)專業(yè)監(jiān)管人員的分析能力；第四，重視會計(jì)制度的作用，密切關(guān)注國際會計(jì)制度改革動向，研究國際會計(jì)制度改革對我國金融體系的影響以及如何制定適合我國金融穩(wěn)定的會計(jì)制度?！糎J*2〖HJ
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中圖分類號：F830.1文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1006－3544（2008）04－0006－03
在次貸危機(jī)的重壓下， 美國財(cái)政部長保爾森于今年3月31日向國會提交了一份全面改革金融監(jiān)管體系的計(jì)劃。這一改革方案對美國20世紀(jì)30年代“大蕭條”以來所形成的金融監(jiān)管體系做出了重要調(diào)整，提出了短期、 中期和長期的建議， 以整合聯(lián)邦監(jiān)管部門。 筆者認(rèn)為，此改革方案若被批準(zhǔn)實(shí)施將有助于美國盡快從次貸危機(jī)的泥沼中脫身，對我國金融監(jiān)管體系的改革也富有啟示。
一、美國金融監(jiān)管體系改革計(jì)劃的背景：現(xiàn)存體系的缺陷及次貸危機(jī)
美國現(xiàn)行的金融監(jiān)管體系是基于權(quán)力分散制衡理念建立起來的， 其最大特點(diǎn)是存在多種類型和多層次的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。應(yīng)該承認(rèn)，美國的這套監(jiān)管體制確實(shí)在歷史上支持了美國金融業(yè)的繁榮。然而，隨著全球化的發(fā)展和金融機(jī)構(gòu)綜合化經(jīng)營及金融市場之間產(chǎn)品創(chuàng)新的發(fā)展、 交叉出售的涌現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)的快速傳遞， 這樣的監(jiān)管體制也越來越多地暴露出一些問題， 其中最為突出的就是美國金融監(jiān)管體制是多頭監(jiān)管、監(jiān)管重復(fù)和監(jiān)管空白同時(shí)并存。一方面，監(jiān)管體系不僅機(jī)構(gòu)眾多、 職能不分， 而且權(quán)限互有重疊，相互扯皮，存在競爭關(guān)系、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不一致，規(guī)則描述過于細(xì)致的問題。例如，當(dāng)前有多個(gè)部門負(fù)責(zé)銀行業(yè)的監(jiān)管。監(jiān)管部門為了獲取更多的監(jiān)管對象，存在放松監(jiān)管要求的動機(jī)。另一方面，隨著金融市場不斷發(fā)展，監(jiān)管領(lǐng)域里的空白不斷增多。由于銀行業(yè)的監(jiān)管分散在5個(gè)聯(lián)邦機(jī)構(gòu)中， 監(jiān)管對于市場的反應(yīng)緩慢和滯后， 沒有一個(gè)聯(lián)邦機(jī)構(gòu)擁有足夠的法律授權(quán)來負(fù)責(zé)監(jiān)管金融市場和金融體系的整體風(fēng)險(xiǎn)， 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管無法得到全方位的覆蓋。同時(shí)，對沖基金、私募股權(quán)投資基金控制的資金龐大， 是國際資本跨境流動的主要形式，也是投資結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的主力，但卻處于監(jiān)管真空區(qū)。此外，監(jiān)管部門掌握的信息滯后于金融機(jī)構(gòu)，當(dāng)采取政策干預(yù)時(shí)，政策都事前被市場參與者所了解、預(yù)期，達(dá)不到預(yù)期效果。
這種監(jiān)管體制表面上看起來每一業(yè)務(wù)領(lǐng)域都有專職監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)監(jiān)管， 但在當(dāng)今金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的趨勢下，金融機(jī)構(gòu)多種業(yè)務(wù)交叉，金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)往往同時(shí)涉及銀行信貸、證券、保險(xiǎn)、投資銀行等多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域， 單一領(lǐng)域的監(jiān)管往往使交叉領(lǐng)域出現(xiàn)監(jiān)管真空，特別是對于涉及系統(tǒng)性、全局性的問題缺乏有效監(jiān)管和協(xié)調(diào)，導(dǎo)致監(jiān)管缺失和效率低下。輿論普遍認(rèn)為，美國在全球金融市場密切相連的情況下，這種監(jiān)管體系正在導(dǎo)致美國的資本市場日益喪失全球競爭力。并且，金融監(jiān)管的混亂導(dǎo)致了近年來抵押貸款的過度增長，并引發(fā)了次貸危機(jī)，這在一定程度上暴露了美國金融監(jiān)管體系的缺陷。
二、美國金融監(jiān)管體系計(jì)劃改革的特點(diǎn)：向目的導(dǎo)向的監(jiān)管方式轉(zhuǎn)變
美國財(cái)政部此次提出的改革方案主要包括短期和中期的改革建議， 并提出了長期的概念化的最優(yōu)監(jiān)管框架。
1. 短期的改革措施是向中期和長期最優(yōu)監(jiān)管框架的一種過渡。 短期的建議主要集中在針對目前的信貸和房屋抵押市場，采取措施，加強(qiáng)監(jiān)管當(dāng)局的合作，強(qiáng)化市場的監(jiān)管等。具體包括：（1）成立總統(tǒng)金融市場工作小組， 監(jiān)管機(jī)構(gòu)在原來的基礎(chǔ)上增加貨幣監(jiān)理署、 聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司和儲蓄機(jī)構(gòu)監(jiān)管辦公室；（2）成立一個(gè)新的聯(lián)邦委員會，加強(qiáng)對房屋抵押貸款發(fā)起的監(jiān)管；（3）在聯(lián)儲流動性提供方面，通過現(xiàn)場檢查和聯(lián)儲決定的其他方式提供給聯(lián)儲的信息必須充分。
2. 中期的建議主要集中在消除美國金融監(jiān)管制度中的重疊，提高監(jiān)管的有效性。重要的是，在現(xiàn)有監(jiān)管框架下，使得某些金融服務(wù)行業(yè)，如銀行、保險(xiǎn)、證券和期貨的監(jiān)管體制更加現(xiàn)代化。 具體包括：（1）廢除聯(lián)邦儲蓄章程，將其納入國民銀行章程，這個(gè)過程應(yīng)該在兩年內(nèi)完成；（2） 研究聯(lián)邦儲備銀行角色的變化；（3）聯(lián)儲應(yīng)當(dāng)承擔(dān)支付清算系統(tǒng)的主要監(jiān)督責(zé)任， 有權(quán)設(shè)計(jì)對于金融系統(tǒng)非常重要的支付清算系統(tǒng)，全權(quán)負(fù)責(zé)制定監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)；（4）在財(cái)政部下成立國民保險(xiǎn)辦公室， 負(fù)責(zé)監(jiān)管按照聯(lián)邦保險(xiǎn)章程從事保險(xiǎn)業(yè)的公司；（5） 美國商品期貨交易委員會和證券交易委員會合并，對期貨和證券行業(yè)提供統(tǒng)一的監(jiān)管。
3. 長期的建議是， 向著以目的為導(dǎo)向的監(jiān)管方式轉(zhuǎn)變。設(shè)立3個(gè)不同的監(jiān)管當(dāng)局：（1）負(fù)責(zé)市場穩(wěn)定的監(jiān)管當(dāng)局，由美聯(lián)儲擔(dān)任該職。美聯(lián)儲將被賦予監(jiān)管整個(gè)金融系統(tǒng)的權(quán)力，包括商業(yè)銀行、投資銀行、保險(xiǎn)公司、對沖基金、私募股權(quán)公司等，并有責(zé)任和權(quán)利獲得適當(dāng)信息，披露信息，在監(jiān)管法規(guī)的制定方面與其他監(jiān)管當(dāng)局合作， 為了整體金融市場的穩(wěn)定而采取必要的糾正措施和行動， 以確保整體金融市場的穩(wěn)定。 這將是聯(lián)邦政府的監(jiān)管部門首次對非銀行金融機(jī)構(gòu)實(shí)行監(jiān)管。 美國財(cái)政部建議由美聯(lián)儲擔(dān)任該職。（2）負(fù)責(zé)與政府擔(dān)保有關(guān)的安全穩(wěn)健的審慎金融監(jiān)管當(dāng)局。 新審慎金融監(jiān)管當(dāng)局可以承擔(dān)目前的貨幣監(jiān)理署和儲蓄機(jī)構(gòu)監(jiān)管局的責(zé)任， 并負(fù)責(zé)金融控股公司監(jiān)管職責(zé)。（3）負(fù)責(zé)商業(yè)行為的監(jiān)管當(dāng)局。 商業(yè)行為監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)當(dāng)為金融公司進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域，出售其產(chǎn)品和服務(wù)方面，提供和制定適當(dāng)?shù)臉?biāo)準(zhǔn)。 這樣的監(jiān)管方法可以在增強(qiáng)監(jiān)管的同時(shí)， 更好地應(yīng)對市場的發(fā)展步伐，鼓勵創(chuàng)新和企業(yè)家精神。在這個(gè)監(jiān)管框架下，除了以上3個(gè)監(jiān)管者，還有另外兩個(gè)監(jiān)管者，一是聯(lián)邦保險(xiǎn)保證公司，二是公司財(cái)務(wù)監(jiān)管當(dāng)局。
美國財(cái)政部建議采用以目的為導(dǎo)向的監(jiān)管方式， 認(rèn)為這種方式代表未來最優(yōu)的監(jiān)管框架。 相比原則導(dǎo)向監(jiān)管區(qū)分銀行、保險(xiǎn)、證券和期貨的分業(yè)監(jiān)管模式， 以目的為導(dǎo)向的監(jiān)管注重監(jiān)管的目標(biāo)，不再區(qū)分銀行、保險(xiǎn)、證券和期貨幾個(gè)行業(yè)，而是按照監(jiān)管目標(biāo)及風(fēng)險(xiǎn)類型的不同， 將監(jiān)管劃分為三個(gè)層次： 第一層次是著眼于解決整個(gè)金融市場穩(wěn)定問題的市場穩(wěn)定監(jiān)管； 第二層次是著眼于解決由政府擔(dān)保所導(dǎo)致的市場紀(jì)律缺乏問題的審慎金融監(jiān)管；第三層次是著眼于和消費(fèi)者保護(hù)監(jiān)管相關(guān)、 解決商業(yè)行為標(biāo)準(zhǔn)問題的商業(yè)行為監(jiān)管。 三個(gè)層次監(jiān)管目標(biāo)和監(jiān)管框架的緊密聯(lián)系， 使監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠?qū)ο嗤慕鹑诋a(chǎn)品和風(fēng)險(xiǎn)采取統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)， 將大大提高監(jiān)管的有效性。
三、美國金融監(jiān)管體系改革計(jì)劃對完善我國金融監(jiān)管體系的啟示
1． 我國金融監(jiān)管體制必須與經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展與開放的階段相適應(yīng)，應(yīng)采取漸進(jìn)式改革方式，同我國的實(shí)際情況相結(jié)合。 我國未來的監(jiān)管體系應(yīng)當(dāng)是開放式的，能夠不斷根據(jù)金融市場的發(fā)展需要進(jìn)行調(diào)整。 監(jiān)管要從整個(gè)金融市場的穩(wěn)定與發(fā)展出發(fā)， 改善監(jiān)管而非單純地增加監(jiān)管和增加干預(yù)， 任何監(jiān)管理念和監(jiān)管框架都應(yīng)該隨著金融市場的變化而不斷地調(diào)整和發(fā)展。 這是防范風(fēng)險(xiǎn)和鼓勵創(chuàng)新都需要的選擇， 不能使監(jiān)管模式過多地受到某些過時(shí)規(guī)則的束縛。 金融監(jiān)管體制改革的目的， 應(yīng)是尋求有效監(jiān)管和金融創(chuàng)新的動態(tài)平衡。不管監(jiān)管體制如何選擇，必須做到風(fēng)險(xiǎn)的全覆蓋， 不能在整個(gè)金融產(chǎn)品和服務(wù)的生產(chǎn)和創(chuàng)新鏈條上有絲毫的空白和真空， 從而最大限度地減少由于金融市場不斷發(fā)展而帶來的更嚴(yán)重的信息不對稱問題。
2． 完善金融監(jiān)管體制，加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)。當(dāng)前我國實(shí)行的“一行三會”金融監(jiān)管體制是在上世紀(jì)末針對金融分業(yè)經(jīng)營體制參照美國的監(jiān)管體系建立起來的， 它在分業(yè)經(jīng)營體制下強(qiáng)化各自的監(jiān)管責(zé)任， 對提高監(jiān)管效率有其積極意義。但是，隨著金融創(chuàng)新和金融集團(tuán)化的發(fā)展， 分業(yè)經(jīng)營的界限也正在逐漸模糊，在混業(yè)經(jīng)營趨勢下，其弊端日益暴露， 對于交叉業(yè)務(wù)領(lǐng)域的監(jiān)管， 各監(jiān)管部門之間不但缺少有效協(xié)調(diào)， 反而存在利益博弈現(xiàn)象，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)爭權(quán)力、推責(zé)任的情況嚴(yán)重存在。特別是在現(xiàn)代金融活動全球化、交叉化、信息化的情況下，金融體系的監(jiān)管和穩(wěn)定，需要系統(tǒng)性的考慮和迅速的應(yīng)對。分業(yè)監(jiān)管體系對于涉及系統(tǒng)性、全局性問題的監(jiān)管、 救助和調(diào)控等往往難以形成迅速有效的應(yīng)對， 監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)成本巨大。“一行三會” 的監(jiān)管體制也使得監(jiān)管機(jī)構(gòu)和人員不斷擴(kuò)張，監(jiān)管運(yùn)行成本膨脹，監(jiān)管效率下降。 在當(dāng)前我國金融領(lǐng)域系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)越來越明顯、 金融監(jiān)管不到位等問題越來越突出的情況下，我們須未雨綢繆，認(rèn)真檢查并及時(shí)完善我國的金融監(jiān)管體系，防止出現(xiàn)漏洞。
因此，為了提高監(jiān)管效率，我國必須適時(shí)推進(jìn)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的改革， 以適應(yīng)金融混業(yè)經(jīng)營和全球化趨勢對統(tǒng)一監(jiān)管的需要。當(dāng)前“一行三會”之間的聯(lián)席會議機(jī)制沒有達(dá)到及時(shí)協(xié)調(diào)的目標(biāo)， 金融監(jiān)管體制改革的時(shí)機(jī)開始成熟，可以開始做一些局部調(diào)整、框架設(shè)計(jì)等前期的準(zhǔn)備工作。 我國的金融監(jiān)管體制改革不要在發(fā)生危機(jī)之后才出現(xiàn)真正的進(jìn)展。 具體設(shè)想是：（1）短期而言，借鑒美國的改革模式，在保留現(xiàn)有“一行三會”的同時(shí)，建議國務(wù)院成立強(qiáng)有力的下屬金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部門作為一種過渡機(jī)構(gòu)， 建立統(tǒng)一的信息共享平臺， 來平衡調(diào)節(jié)各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的功能和紛爭，對所有金融業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管，而不是將現(xiàn)有的所有金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)統(tǒng)一起來。這樣既可以將證券、銀行、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的獨(dú)立監(jiān)管職能有效地協(xié)調(diào)起來，又可以避免機(jī)構(gòu)過于龐大而導(dǎo)致效率缺失。同時(shí)，成立下屬金融決策咨詢委員會，負(fù)責(zé)金融戰(zhàn)略、規(guī)劃制訂，審核監(jiān)管執(zhí)行情況， 下設(shè)若干個(gè)專業(yè)委員會（非常設(shè)機(jī)構(gòu)）。（2）從長期來看，應(yīng)將“一行三會”合并成一個(gè)機(jī)構(gòu)，統(tǒng)管金融監(jiān)管，執(zhí)行功能監(jiān)管，強(qiáng)調(diào)金融穩(wěn)定、化解金融風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)，不對具體業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管。
3． 科學(xué)劃分監(jiān)管職能，轉(zhuǎn)變監(jiān)管方式，提高金融監(jiān)管效率。一是科學(xué)劃分監(jiān)管職能，確定對不同金融機(jī)構(gòu)的主監(jiān)管人，強(qiáng)化聯(lián)合監(jiān)管力量，加強(qiáng)對跨市場金融產(chǎn)品和金融控股公司的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。二是轉(zhuǎn)變金融監(jiān)管方式，實(shí)現(xiàn)由合規(guī)性監(jiān)管向?qū)徤餍员O(jiān)管轉(zhuǎn)變，由事后監(jiān)管向全過程持續(xù)監(jiān)管轉(zhuǎn)變， 由單一監(jiān)管向全方位監(jiān)管轉(zhuǎn)變。
4． 夯實(shí)金融監(jiān)管的微觀響應(yīng)基礎(chǔ)。一是建立金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定的資本金補(bǔ)充機(jī)制和不良資產(chǎn)沖銷機(jī)制，加強(qiáng)資本充足率約束，限制商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的過度擴(kuò)張，規(guī)范金融機(jī)構(gòu)的市場退出，建立危機(jī)救助和市場退出問責(zé)制。 二是加強(qiáng)有效金融監(jiān)管的微觀制度性建設(shè)， 建立健全金融企業(yè)內(nèi)控機(jī)制和對違規(guī)者的追究機(jī)制， 建立對金融企業(yè)市場化的正向激勵機(jī)制和對金融風(fēng)險(xiǎn)的及時(shí)校正機(jī)制。 三是進(jìn)一步完善金融監(jiān)管的法規(guī)體系， 建立符合國際慣例的金融會計(jì)準(zhǔn)則，完善公開信息披露制度，建立健全社會信用體系，科學(xué)推進(jìn)金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)。
參考文獻(xiàn)：
［1］曹紅輝等. “美國版”金融大部制能否優(yōu)化金融監(jiān)管［N］. 國際金融報(bào)，2008-04-08.
中圖分類號:F830.99 文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A 文章編號:1673-291X(2010)26-0180-02
2007年2月美國次貸危機(jī)爆發(fā),美國整個(gè)金融市場和金融體系發(fā)生動蕩,歐美各國經(jīng)濟(jì)陷入衰退,雖然各國采取了相應(yīng)的救市措施,但走出衰退尚待時(shí)日。本次危機(jī)是美國一戰(zhàn)以來經(jīng)歷的破壞性最強(qiáng)、影響范圍最廣的一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)。由于美國及其美元在國際金融市場的地位和作用,次貸危機(jī)嚴(yán)重影響了國際貨幣體系的發(fā)展,進(jìn)而對其他國家的金融市場形成沖擊。
長期以來,美國的市場經(jīng)濟(jì)法制被認(rèn)為是最發(fā)達(dá)、最健全的,它支撐著不斷復(fù)雜化和高度發(fā)展的金融創(chuàng)新和衍生產(chǎn)品交易,制造了美國發(fā)展和富強(qiáng)的神話,成為許多國家學(xué)習(xí)和效仿的典范。但此次次貸危機(jī)的爆發(fā)卻證明,即使像美國這樣發(fā)達(dá)與完善的法律制度,在控制、防范和解決危機(jī)中發(fā)揮的作用仍然是極為有限的,甚至是失靈的。如何總結(jié)以及借鑒美國次級貸款危機(jī)的教訓(xùn)和經(jīng)驗(yàn),是次級貸款危機(jī)帶給法律界最值得深思和反省的問題。
一、美國次貸危機(jī)的法律原因分析
美國金融危機(jī)的直接原因是美國金融法制與政策的重大缺陷以及背后的秩序失范。
(一)法律規(guī)范缺乏是國際金融危機(jī)產(chǎn)生的深層次原因之一
以美國為首的一些發(fā)達(dá)國家在全球極力推行“小政府、大社會”的新自由主義經(jīng)濟(jì)模式,由此形成的法制對金融經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控與微觀規(guī)范層面多方面的錯(cuò)誤共同作用,是最終引發(fā)此次國際金融危機(jī)深層次原因之一。
2000年以來實(shí)行的寬松貨幣政策促使美國房地產(chǎn)泡沫形成,房地產(chǎn)按揭貸款證券化有效地解決了如何提高房地產(chǎn)資金流動性的難題,堪稱金融史上的一項(xiàng)創(chuàng)舉。2000年,美聯(lián)儲為遏制經(jīng)濟(jì)衰退,宣布將聯(lián)邦基金利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn),利率從6.5%下調(diào)為6%,并連續(xù)13次降息。2003年6月,利率降至1%,并持續(xù)了1年多。受美聯(lián)儲低利率政策的影響,次貸相關(guān)衍生產(chǎn)品乘放松銀根之機(jī)急速膨脹。2006年,住房抵押貸款市場已成為美國最大的債務(wù)市場,達(dá)8.82 萬億美元;次貸余額躍居第2位,占12%。同時(shí),政府采取了向低收入者放寬借貸條件、開放房貸二級市場、準(zhǔn)許發(fā)行房貸證券、支持抵押貸款衍生工具等措施。此后,金融產(chǎn)品快速創(chuàng)新發(fā)展,致使名目繁多的金融衍生品和大量投機(jī)資本涌向房地產(chǎn)金融,次貸衍生品在經(jīng)濟(jì)金融自由化體制下惡性膨脹,并最終為迅速波及全球的金融災(zāi)難創(chuàng)造了條件,為危機(jī)迅速從虛擬經(jīng)濟(jì)波及全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)鋪平了道路。
(二)金融信貸管制的松弛助長“次貸” 產(chǎn)品違規(guī)通行
“次貸”對象是信用等級低、履行貸款合同前期還本付息缺乏可靠保證的客戶。貸款人把賭注壓在住宅價(jià)格上升上,認(rèn)為一旦客戶毀約便收回抵押房產(chǎn),自身不會受損,同時(shí)借助次級債券還可以把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給其他投資者。違規(guī)的“金融創(chuàng)新”攪亂了金融秩序,成為了制造國際金融危機(jī)的禍根。這種違法操作的瘋狂行為充分暴露了資本主義資本“蛇吞象”的貪婪本性,并進(jìn)一步助長了“次貸”違規(guī)通行無阻,刺激了居民過度消費(fèi)和金融機(jī)構(gòu)違法運(yùn)營,造成了資產(chǎn)價(jià)格泡沫,導(dǎo)致危機(jī)產(chǎn)生。隨著美國經(jīng)濟(jì)的反彈和通脹壓力增大,從2004 年開始,美聯(lián)儲啟動了加息周期,加息后貸款利息負(fù)擔(dān)大大加重,特別是次級貸款的借款人主要是抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱的低收入人群,無力還款使房貸違約率迅速上升,缺乏法律規(guī)范的信貸鏈刺破了美國房地產(chǎn)市場的泡沫。而國際金融危機(jī)的爆發(fā)正好驗(yàn)證了缺乏法律規(guī)范的自由利益鏈條必然崩潰的基本規(guī)律。
(三)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管體系存在法律漏洞是釀成危機(jī)的重要因素
美國金融監(jiān)管體系存在漏洞,導(dǎo)致監(jiān)管體系不健全、不規(guī)范。從1929年金融大崩潰以來的金融監(jiān)管體系演變可以看出,美國金融監(jiān)管大致經(jīng)歷了自由放任加強(qiáng)管制推進(jìn)金融創(chuàng)新放松監(jiān)管等多個(gè)發(fā)展階段,總的趨勢是金融監(jiān)管的力度不斷放松,金融監(jiān)管法律應(yīng)對現(xiàn)實(shí)的規(guī)范力度越來越弱,以至于次貸危機(jī)爆發(fā)前金融監(jiān)管體制已經(jīng)失敗,監(jiān)管體制建立在不健全的條例之上,監(jiān)管已是名存實(shí)亡。
(四)金融調(diào)控政策失效導(dǎo)致金融交易失危
美國的金融調(diào)控政策不能與快速發(fā)展的金融市場交易制度同步,導(dǎo)致完全市場化的金融交易沒有有效的金融政策指導(dǎo),自由任意地發(fā)展,超出了美國經(jīng)濟(jì)承載和控制能力。而同時(shí)美國的金融政策鼓勵建立市場主導(dǎo)型金融體系,股票、債券等直接融資工具的交易比重遠(yuǎn)大于信貸市場交易比重。這種直接融資活動的發(fā)達(dá),對金融當(dāng)局宏觀調(diào)控能力提出了更高要求。
二、我國金融法律制度的現(xiàn)狀
1.中國人民銀行的獨(dú)立監(jiān)管需要加強(qiáng)。部門干預(yù)、地方保護(hù)、人民銀行省地分支機(jī)構(gòu)與地方各方面的利益關(guān)系等因素嚴(yán)重妨礙了央行金融監(jiān)管的獨(dú)立性、公正性和嚴(yán)肅性。從世界的經(jīng)驗(yàn)來看,中央銀行依法獨(dú)立行使監(jiān)管職權(quán)是現(xiàn)代金融監(jiān)管制度的基本要求。目前,中國人民銀行也改革實(shí)行按經(jīng)濟(jì)區(qū)域設(shè)置分行的管理體制,已初見成效,但要完全消除舊的落后體制的影響,必須堅(jiān)持、完善新的監(jiān)管體制,加強(qiáng)中國人民銀行的獨(dú)立監(jiān)管。
2.非銀行金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理問題迫切需要解決。近期,我國先后發(fā)生的被收購、合并、關(guān)閉等一系列重大事件充分反映了一些非銀行金融機(jī)構(gòu)存在的嚴(yán)重問題:偏離以發(fā)揮中長期金融功能和財(cái)產(chǎn)管理功能為主的信托本業(yè);采取種種手段與銀行爭存款,爭資金;將高成本的資金大量投向房地產(chǎn)、證券等行業(yè),市場風(fēng)險(xiǎn)極大。而我國城鄉(xiāng)信用合作社同樣存在發(fā)展過快、超范圍經(jīng)營、嚴(yán)重利用不正當(dāng)手段與國家銀行競爭、資產(chǎn)質(zhì)量偏低以及風(fēng)險(xiǎn)度較高的情況。這些問題如不得到及時(shí)解決,將給我國金融業(yè)帶來十分嚴(yán)重的負(fù)面影響。
3.資本市場仍須規(guī)范。多年來,我國資本市場一直存在大量不規(guī)范行為。股市和期貨市場暴漲暴落,過度投機(jī)和金融犯罪行為時(shí)有發(fā)生,這與金融市場主體的不規(guī)范行為、相關(guān)的法律法規(guī)及配套的法規(guī)規(guī)章不健全等密切相關(guān)。
4.金融監(jiān)管立法落后,執(zhí)法缺乏力度。金融監(jiān)管的成敗取決于是否具有堅(jiān)實(shí)的法律基礎(chǔ)。雖然我國近年來相繼制定修改了《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《證券法》、《票據(jù)法》、《保險(xiǎn)法》等一些法律法規(guī),但這些立法中仍存在著原則性規(guī)定過多、難以實(shí)際操作、對違法行為的形式估計(jì)不足、處罰方式簡單化及內(nèi)容滯后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要等缺陷,使得金融監(jiān)管缺乏全面、系統(tǒng)、穩(wěn)定、持續(xù)、合理的調(diào)整,導(dǎo)致監(jiān)管中“以權(quán)代法”的隨意性增多,很難保證監(jiān)管制度的有效性。
三、美國次貸危機(jī)對中國金融法律建設(shè)的啟示
綜上所述,美國次貸危機(jī)的爆發(fā)及其蔓延的原因可以從經(jīng)濟(jì)、金融、政治、社會等不同的角度挖掘,但美國現(xiàn)行法律制度和金融政策的缺欠與漏洞應(yīng)該是最直接的原因。美國的金融是在成熟的市場經(jīng)濟(jì)中發(fā)展起來的,其金融政策和監(jiān)管制度均體現(xiàn)為市場導(dǎo)向性的特點(diǎn)。中國的金融發(fā)展遵循的是不同的路徑,是一個(gè)逐步擺脫計(jì)劃經(jīng)濟(jì)與建立市場經(jīng)濟(jì)的過程。我國應(yīng)該提倡尊重市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律,政府發(fā)揮適當(dāng)?shù)墓芾砼c調(diào)控職能,借鑒發(fā)達(dá)國家管理和建設(shè)金融市場的豐富經(jīng)驗(yàn),以逐步建立起符合我國國情的金融法律體系。
1.改革我國金融監(jiān)管模式,完善金融監(jiān)管法規(guī)。在我國金融市場混業(yè)經(jīng)營的進(jìn)行階段,應(yīng)當(dāng)同步進(jìn)行監(jiān)管體系的資源整合和架構(gòu)改造。明確責(zé)任主體,控制全面市場風(fēng)險(xiǎn),落實(shí)市場穩(wěn)定性監(jiān)管。依法監(jiān)管是監(jiān)管執(zhí)行的基礎(chǔ),無論經(jīng)濟(jì)手段或行政手段的實(shí)施都應(yīng)有法可依,給金融企業(yè)以穩(wěn)定的環(huán)境。目前,我國已經(jīng)制定出臺的法律以及相關(guān)金融司法解釋等構(gòu)成了現(xiàn)代金融監(jiān)管法律規(guī)則體系,但在一些方面仍存在法律空白,如對金融控股公司等綜合經(jīng)營監(jiān)管尚未納入法律軌道,保險(xiǎn)制度、金融機(jī)構(gòu)退出和救助等方面存在法律空白。 因此,今后要注重加強(qiáng)相關(guān)金融法規(guī)的修訂與立改工作。
2.現(xiàn)代金融法制必須建立在金融安全基礎(chǔ)上,在發(fā)展金融創(chuàng)新的基礎(chǔ)上增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識。金融業(yè)的發(fā)展要求金融制度必須兼顧金融效率與金融安全,而不能顧此失彼。只有秉承效率優(yōu)先、安全為本的新型監(jiān)管理念,我國的金融監(jiān)管才能在保持金融秩序安全的基礎(chǔ)上,提高金融業(yè)在國際市場上的整體競爭力,實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管的現(xiàn)代化。凱恩斯認(rèn)為金融創(chuàng)新是在與法律監(jiān)管的博弈中得到發(fā)展的即“管制辯證法”,這正是我國正在進(jìn)行的各種金融創(chuàng)新中尤其需要高度注意,以免重蹈美國次貸危機(jī)的覆轍。我國現(xiàn)階段尚不具備全面大力發(fā)展金融衍生工作相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)、 法律環(huán)境等條件,監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)盡快設(shè)計(jì)出一套有效的激勵機(jī)制特別是法律規(guī)則,以約束金融創(chuàng)新在信貸市場中可能伴隨的“道德風(fēng)險(xiǎn)”行為。
3.金融創(chuàng)新與發(fā)展是金融業(yè)生存的必然選擇,其中強(qiáng)化金融責(zé)任制度是前提。法律的滯后不但造成美國金融業(yè)的混亂,而且直接導(dǎo)致民眾對法律的失去信任及社會動蕩,將會動搖政治穩(wěn)定和社會基礎(chǔ)。所以,不斷加強(qiáng)金融責(zé)任制度的制定、改進(jìn)和完善,是整個(gè)金融法制的基礎(chǔ)。
4.金融立法應(yīng)時(shí)刻注意法律的偏差。法律制度之所以能引起大問題,其中一個(gè)重要的因素就在于外部環(huán)境的變化,即在金融創(chuàng)新和宏觀經(jīng)濟(jì)的環(huán)境下,各種法律關(guān)系是處于市場、政府和金融機(jī)構(gòu)以及投資者之間的一系列活動,很容易在特定的經(jīng)濟(jì)狀況下因?yàn)槟撤降睦嫘枨蠖沟梅缮系臋?quán)利義務(wù)發(fā)生偏差。美國次貸危機(jī)爆發(fā)的一個(gè)重要背景就是美國前幾年的房地產(chǎn)市場的繁榮以及低水平的貸款利率, 導(dǎo)致當(dāng)事人盲目樂觀,即使出現(xiàn)法律的偏差也視而不見。金融立法應(yīng)當(dāng)適時(shí)把握尺度,遵守公平正義的要求。同時(shí),中國作為發(fā)展中國家積極參與國際金融市場競爭和交易規(guī)則的制訂是非常重要的,在危機(jī)之際,金融法建設(shè)是增強(qiáng)金融軟實(shí)力、提升金融質(zhì)量的必然選擇。
參考文獻(xiàn):
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但就現(xiàn)狀而言，我國民間資本參與設(shè)立金融機(jī)構(gòu)依然還有不少障礙，主要問題是在發(fā)起設(shè)立某些金融機(jī)構(gòu)時(shí)，民間資本不能擁有較為獨(dú)立的主導(dǎo)地位，大型國有金融機(jī)構(gòu)參股作為“監(jiān)管連坐”幾乎成為設(shè)立這類機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入條件。這不僅束縛了民間金融機(jī)構(gòu)設(shè)立的自由度，也破壞市場經(jīng)濟(jì)體系中權(quán)責(zé)自負(fù)的基本原則，在客觀上增加了大型國有商業(yè)銀行的經(jīng)營負(fù)擔(dān)。因此應(yīng)盡快制訂民間資本發(fā)起設(shè)立金融機(jī)構(gòu)資格審核辦法，充實(shí)監(jiān)管力量，實(shí)現(xiàn)民間資本設(shè)立金融機(jī)構(gòu)資格審批法制化。
其次，加快推進(jìn)利率市場化改革。近年來，我國經(jīng)濟(jì)市場化水平不斷提高，利率市場化進(jìn)程相對滯后，兩者之間存在加速協(xié)同的強(qiáng)烈需求?，F(xiàn)實(shí)表明，我國加速推進(jìn)利率市場化的基本條件已具備，實(shí)現(xiàn)利率市場化收益效應(yīng)顯著增強(qiáng)，現(xiàn)在亟需提升金融體系的市場化程度，加快推進(jìn)利率市場化進(jìn)程，以適應(yīng)新的經(jīng)濟(jì)形勢。
在利率管制下，銀行業(yè)利潤過高，且對管制性利差依賴較大，不僅損害了存款人利益，也大大增加了其他行業(yè)的成本，又導(dǎo)致地下金融泛濫。從正面效應(yīng)看，利率市場化將逐步彌合民間市場利率與基準(zhǔn)利率的差距，增加金融體系透明度，降低金融隱患。同時(shí)，修正資金價(jià)格扭曲，優(yōu)化金融體系和資源配置效率，滿足不同信用等級客戶滿意度，也大大有利于倒逼我國銀行體系提高競爭力。建議盡快分步采取以下措施：穩(wěn)定短期存款利率，擴(kuò)大貸款下浮幅度30%到50%；放寬長期大額存款上浮幅度30%到50%；最終全部放開存貸款利率。
其三，強(qiáng)化地方政府監(jiān)管權(quán)責(zé)。建立強(qiáng)大而不遏制活力的金融監(jiān)管體系是打造發(fā)達(dá)金融體系的難點(diǎn)，也是確保我國金融體系發(fā)展規(guī)范平衡的核心任務(wù)。國際經(jīng)驗(yàn)表明，發(fā)達(dá)金融體系必定是多層次金融體系，而多層次金融體系必會導(dǎo)致監(jiān)管主體多元化、專業(yè)化和監(jiān)管分工精細(xì)化。健全金融監(jiān)管體系是建立我國發(fā)達(dá)現(xiàn)代金融體系的基礎(chǔ)性工作，應(yīng)超前部署，及早成型。
總體看，近年間我國金融監(jiān)管體系在防范傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和主要金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)上已積累了豐富經(jīng)驗(yàn)，整體監(jiān)管實(shí)效令人滿意。但與此同時(shí)，中央政府相關(guān)部門在統(tǒng)管監(jiān)管問題上力量已明顯不足，單靠中央政府現(xiàn)有監(jiān)管力量，不僅力不從心，也容易脫離地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際，更會形成中央與地方政府間的利益博弈。有鑒于此，建議盡快匹配地方政府金融監(jiān)管權(quán)責(zé)，將部分規(guī)模較小又貼近地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中小金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管權(quán)限下放地方政府，在促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展同時(shí)，強(qiáng)化地方政府的監(jiān)管責(zé)任。
一、危機(jī)后英國金融改革概況
在金融改革立法上,英國金融改革立法迅速,2009年2月21日《2009年銀行法》(Banking Act2009)生效。與此前的各個(gè)銀行法相比,這一法律具有以下特點(diǎn):(1)賦予英格蘭銀行在預(yù)防和應(yīng)對金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)以更大的責(zé)任和權(quán)限;(2)在英格蘭銀行的董事會下設(shè)立金融穩(wěn)定委員會(Financial Stability Committee)。其職責(zé)是判斷金融風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì),關(guān)注金融風(fēng)險(xiǎn)的形成和發(fā)展,制定和實(shí)施金融穩(wěn)定戰(zhàn)略;(3)進(jìn)一步強(qiáng)化英格蘭銀行對支付系統(tǒng)的監(jiān)管;(4)設(shè)立特別應(yīng)對機(jī)制(Special Resolution Regime),以便對陷入危機(jī)的銀行進(jìn)行快速的干預(yù);(5)更加有力地保護(hù)存款人的利益。2010年6月16日,英國財(cái)政大臣喬治·奧斯公布了更為徹底的全面改革英國金融監(jiān)管體系的提案。
二、危機(jī)后英國金融監(jiān)管制度完善的主要內(nèi)容
(一)金融監(jiān)管體制改革
英國財(cái)政部《改革金融市場》的白皮書提出了兩個(gè)方面的改革建議:一是成立金融穩(wěn)定理事會(Councilfor Financial Stability,CFS),以取代財(cái)政部、英格蘭銀行和金融監(jiān)管局在2006年3月設(shè)立的“三方常務(wù)委員會”(The Tripartite Standing Committee)。金融穩(wěn)定理事會是一個(gè)法定委員會(statutorycommittee),擁有制定規(guī)則的權(quán)力,由財(cái)政部、英格蘭銀行和金融監(jiān)管局三方組成,對議會負(fù)責(zé),由財(cái)政大臣擔(dān)任理事會主席。金融穩(wěn)定理事會的宗旨主要包括:(1)通過定期磋商和討論,及時(shí)發(fā)現(xiàn)金融市場上的風(fēng)險(xiǎn);(2)協(xié)調(diào)三方制定的金融政策;(3)增加金融市場上各類信息的透明度。二是進(jìn)一步完善和強(qiáng)化金融服務(wù)局的職能。
然而,財(cái)政大臣喬治·奧斯公布的全面改革英國金融監(jiān)管體系的提案更為徹底,即FSA的職能將由三個(gè)機(jī)構(gòu)取代,分別是:英國央行——英格蘭銀行下轄的金融政策委員會,主管宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn);央行下轄的風(fēng)險(xiǎn)管理局,負(fù)責(zé)監(jiān)管金融機(jī)構(gòu),包括銀行、保險(xiǎn)業(yè)等的風(fēng)險(xiǎn)。這一方案意味著英格蘭銀行將從FSA那里接管金融監(jiān)管職責(zé),成為惟一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu),而英國財(cái)政部則保留最后時(shí)刻的否決權(quán)。
事實(shí)上,這也是英國金融監(jiān)管體制改革13年后“重回老路”。FSA是上輪英國金融改革的產(chǎn)物。1997年工黨政府上臺后,決定設(shè)立金融服務(wù)管理局。自此以后,英國的金融監(jiān)管體制就呈現(xiàn)財(cái)政部、央行、FSA“三足鼎立”的局面?！暗卟]有明確分工,沒人知道究竟是誰負(fù)責(zé)?！倍凑兆钚碌谋O(jiān)管改革方案,央行的權(quán)威將被重新確立。
(二)加強(qiáng)對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管
白皮書對加強(qiáng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管明確提出了兩方面的內(nèi)容:一是密切關(guān)注“具有系統(tǒng)重要性的金融企業(yè)”。這些企業(yè)往往規(guī)模非常大,它們的業(yè)務(wù)牽涉到方方面面,對廣大的市場主體都會產(chǎn)生很大的影響。這些大型企業(yè)中的任何一個(gè)出現(xiàn)危機(jī),都會對整個(gè)金融系統(tǒng)造成重創(chuàng)。雖然自由市場經(jīng)濟(jì)的理念不鼓勵政府限制金融企業(yè)的規(guī)模、不鼓勵對金融企業(yè)具體業(yè)務(wù)的干涉,但向這些重量級企業(yè)提出適當(dāng)?shù)囊髣t是很有必要的,可以通過適當(dāng)?shù)姆绞较蜻@些企業(yè)灌輸關(guān)于社會責(zé)任、市場紀(jì)律、資本金要求、危機(jī)應(yīng)對策略的知識。這些知識和理念部分帶有約束性、部分只具有引導(dǎo)意義,但這確實(shí)可以更好地減少這些金融企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn),提高整個(gè)金融系統(tǒng)的安全性。二是完善防范管理系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的制度,包括:(1)改進(jìn)會計(jì)制度,增加金融體系的透明度;(2)提高金融產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化程度,完善批發(fā)銀行市場的基礎(chǔ)設(shè)施。
(三)保護(hù)消費(fèi)者的利益
籠統(tǒng)來看,國際金融危機(jī)對銀行業(yè)的危害是普遍的和深遠(yuǎn)的,批發(fā)銀行業(yè)務(wù)和零售銀行業(yè)務(wù)都深受其害。但是不同于批發(fā)銀行業(yè)務(wù),普通消費(fèi)者和中小企業(yè)更依賴零售銀行業(yè)務(wù),他們在金融危機(jī)中受到的沖擊更大,其利益受損的情況更為嚴(yán)重。白皮書也意識到這一問題,強(qiáng)調(diào)政府在實(shí)施金融監(jiān)管的過程中應(yīng)當(dāng)更加重視保護(hù)消費(fèi)者的利益,盡量減少他們的風(fēng)險(xiǎn)和損失。
而財(cái)政大臣喬治·奧斯公布的全面改革英國金融監(jiān)管體系的提案則提出了成立獨(dú)立的消費(fèi)者保護(hù)局。無獨(dú)有偶,美國的改革方案要求成立消費(fèi)者金融保護(hù)局,為消費(fèi)者提供簡明清晰的資訊,防止“不公平和欺詐易”,并促進(jìn)公平、有效率和創(chuàng)新性的金融市場服務(wù)。英美兩國的改革說明了加強(qiáng)消費(fèi)者保護(hù)已經(jīng)稱為次貸危機(jī)后金融監(jiān)管改革的一個(gè)重要內(nèi)容。
三、英國金融監(jiān)管改革對我國的啟示
(一)完善金融監(jiān)管體制
中央銀行在一國金融體系中居于核心地位,對一國的金融穩(wěn)定有著重要意義,同時(shí)中央銀行從誕生之日起,就擔(dān)負(fù)著維護(hù)一國金融體系穩(wěn)定的職責(zé)。但是在現(xiàn)實(shí)運(yùn)作中,各國中央銀行所具有的法定權(quán)限大小不一,這既取決于各國立法進(jìn)程,也取決于各國的市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)作機(jī)制。例如在崇尚自由競爭的美國,以往是沒有中央銀行的,充當(dāng)央行的美聯(lián)儲其歷史并不算悠久。但是金融危機(jī)的積累和頻繁發(fā)生,會對各國的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和相應(yīng)的立法產(chǎn)生刺激,迫使各國強(qiáng)化金融監(jiān)管機(jī)制,從而增強(qiáng)金融體系的安全性。中央銀行的職能也在這一進(jìn)程中逐漸強(qiáng)化,發(fā)揮的作用越來越大。但是考慮到現(xiàn)代金融的復(fù)雜性和系統(tǒng)性,先考慮到現(xiàn)代金融與其他行業(yè)的交叉重疊特性,傳統(tǒng)上僅僅關(guān)注銀行業(yè)的金融監(jiān)管也顯得不足,迫切需要理念和立法上的創(chuàng)新。再加上傳統(tǒng)上央行的監(jiān)管權(quán)限顯得過小,受到的限制過多,顯得束手束腳,可以調(diào)動的監(jiān)管力量和監(jiān)管資源有限,難以有效約束銀行的行為,在頻繁的金融運(yùn)作中顯得力不從心。從英國等國家的金融改革來看,中央銀行的權(quán)限正在進(jìn)一步擴(kuò)大,其監(jiān)管范圍狹小的問題正在被克服。具體到我國中國人民銀行,也同樣存在著監(jiān)管權(quán)
限不大、監(jiān)管范圍狹小等問題,這就需要借鑒西方金融業(yè)的經(jīng)驗(yàn),同時(shí)根據(jù)我國國情加強(qiáng)金融立法,明確并擴(kuò)大央行的監(jiān)管權(quán)限,只有擴(kuò)大央行的監(jiān)管權(quán)限,才能增強(qiáng)央行的監(jiān)管能力,從而完善我國的金融監(jiān)管體制。 (二)加強(qiáng)審慎監(jiān)管
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