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時間：2023-08-10 09:22:21
序論：速發(fā)表網(wǎng)結(jié)合其深厚的文秘經(jīng)驗(yàn)，特別為您篩選了11篇互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管范文。如果您需要更多原創(chuàng)資料，歡迎隨時與我們的客服老師聯(lián)系，希望您能從中汲取靈感和知識！
大量的調(diào)查數(shù)據(jù)表明，截止至2014年12月，我們國家中的網(wǎng)民數(shù)量規(guī)模已經(jīng)高達(dá)7.68億，互聯(lián)網(wǎng)的普及率也隨即飆升至63.5%?；ヂ?lián)網(wǎng)的迅猛發(fā)展，進(jìn)一步保證了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。在人們在利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行金融交易的過程中，降低自身的經(jīng)濟(jì)成本的同時，也逐漸產(chǎn)生一種新型的金融形式并―――互聯(lián)網(wǎng)金融。但是，當(dāng)前階段，我國現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)金融在實(shí)際發(fā)展監(jiān)管的過程中，還存在一些不足。為此，筆者在文中對于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管進(jìn)行簡單的分析。
1 我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的實(shí)際發(fā)展現(xiàn)狀
1.1 我國頒布的相關(guān)監(jiān)管監(jiān)管法律存在滯后性
當(dāng)前階段中，我國現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)金融中極具創(chuàng)新性的商業(yè)產(chǎn)品、企業(yè)經(jīng)營模式、企業(yè)單位機(jī)構(gòu)正如雨后春筍般飛速發(fā)展。我國監(jiān)管部門頒布的立法內(nèi)容，無法及時的包括所有的互聯(lián)網(wǎng)金融中涉及的所有產(chǎn)品。為此，監(jiān)管部門想要真正建立全面統(tǒng)一的監(jiān)管體系比較困難。監(jiān)管部門無法及時在金融風(fēng)險發(fā)生之前就預(yù)測到風(fēng)險。為此，我國的監(jiān)管部門對此種問題一直采取的是熱切關(guān)注卻并沒有實(shí)際進(jìn)行徹底的監(jiān)管。我國頒布的相關(guān)監(jiān)管的法律存在非常嚴(yán)重的滯后性。
1.2 監(jiān)管部門的監(jiān)管態(tài)度不能夠完全適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展?fàn)顟B(tài)
當(dāng)前階段，過去傳統(tǒng)的監(jiān)管部門的監(jiān)管態(tài)度不能完全適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的實(shí)際發(fā)展?fàn)顟B(tài)。傳統(tǒng)的金融監(jiān)管內(nèi)容中具有大量的立法規(guī)章制度用來確保傳統(tǒng)金融的發(fā)展穩(wěn)定性、持續(xù)發(fā)展性。對金融行業(yè)在實(shí)際經(jīng)營的過程中存在的一些違法行為、違規(guī)操作活動、具體懲罰舉措以及金融發(fā)展風(fēng)險的預(yù)防等內(nèi)容全部都做出了精準(zhǔn)的指明。但是，如果將過去傳統(tǒng)的金融監(jiān)管法律法律直接應(yīng)用于新型互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)之中，是完全不相匹配的。與傳統(tǒng)的金融發(fā)展進(jìn)行比較，現(xiàn)在新興的互聯(lián)網(wǎng)金融的運(yùn)營模式、經(jīng)營手段已經(jīng)進(jìn)行了大量的創(chuàng)新，金融行業(yè)的發(fā)展范圍、具體的經(jīng)濟(jì)環(huán)境等內(nèi)容也產(chǎn)生了一定程度的變化，監(jiān)管的內(nèi)容、監(jiān)管的對象主體等內(nèi)容已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出過去傳統(tǒng)金融監(jiān)管體系的范圍。
1.3 互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的具體范疇定義存在不足
當(dāng)前階段，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中的各項(xiàng)發(fā)展數(shù)據(jù)都是由互聯(lián)網(wǎng)線上進(jìn)行數(shù)據(jù)傳輸、資金的傳輸和數(shù)據(jù)備份?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的具體發(fā)展范圍也在逐漸發(fā)生一些變化。我國現(xiàn)有的監(jiān)管部門的監(jiān)管業(yè)務(wù)范圍被廣泛定義后，這一系列全新衍生的業(yè)務(wù)會導(dǎo)致金融監(jiān)管部門不得不進(jìn)行法律條例的更新。假如，金融監(jiān)管法律存在與實(shí)際互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展發(fā)展節(jié)奏不一致的情況，就會造成互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中存在諸多的風(fēng)險，進(jìn)一步的危及到整體的互聯(lián)網(wǎng)金融體系的穩(wěn)定性。除此之外，監(jiān)管部門在進(jìn)行監(jiān)管一個金融企業(yè)或者一項(xiàng)工作是否違法是一項(xiàng)比較困難的事情。不僅需要進(jìn)行先行判斷企業(yè)的合法性、還要對金融企業(yè)的整體發(fā)展數(shù)據(jù)。信息、資金資源等內(nèi)容，進(jìn)行徹底的收集、調(diào)查研究、需要及時進(jìn)行公示活動。但是企業(yè)與企業(yè)之間的交易數(shù)據(jù)往往存在被提前修改、編制的問題，這也無疑加大了監(jiān)管部門的監(jiān)管困難。
2 互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的具體舉措
2.1 我國金融監(jiān)管部門需要立即進(jìn)行完善相關(guān)的法律條例
互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)時展趨向是衍生產(chǎn)物，是具有一定的必然性的。為此，國家進(jìn)行大力的支持互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但是，任何事物都是具有雙面性的，互聯(lián)網(wǎng)金融也無疑是一把“雙刃劍”。當(dāng)前階段，我國現(xiàn)有的金融監(jiān)管部門需要針對完善關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的專門法律法規(guī)，制定出有針對性的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)督管理體系。逐漸放松對于互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)際經(jīng)營管理地域的限制，全面強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的監(jiān)管力度和相關(guān)的風(fēng)險控制法律。不斷加快制定互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管部門的具體制度和國家發(fā)展的標(biāo)準(zhǔn)體系，由于互聯(lián)網(wǎng)金融自身囊括的內(nèi)容太多，在制作體系的過程中應(yīng)該從發(fā)展中整體的角度來具體分析總結(jié)并制定相關(guān)的法律條例。除此之外，我國監(jiān)管部門需要進(jìn)行修繕已有的互聯(lián)網(wǎng)金融與之相關(guān)的法律內(nèi)容。及時優(yōu)化法律用以適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融的實(shí)際發(fā)展現(xiàn)狀，最大限度的降低監(jiān)管法律存在的滯后性帶來的不良經(jīng)濟(jì)影響。
2.2 我國需要組建專門的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管部門
首先，我國需要不斷提升互聯(lián)網(wǎng)金融的經(jīng)濟(jì)市場的門檻要求。不僅可以極大的保證互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的綜合實(shí)力，從根本上提高互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的標(biāo)準(zhǔn)。其次，我國需要組建專門的互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管部門。充分發(fā)揮出監(jiān)管部門的金融監(jiān)管作用。在監(jiān)管部門各司其職，各負(fù)其責(zé)的前提下，將金融和互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)運(yùn)行和資金等方面的業(yè)務(wù)進(jìn)行科學(xué)合理的規(guī)范。最后，則是需要監(jiān)管部門加強(qiáng)對于互聯(lián)網(wǎng)金融網(wǎng)絡(luò)平臺資金的管理力度，全面組建完整的科學(xué)的資金安全監(jiān)管體系，時刻監(jiān)控資金的動向，最大限度的確保資金的安全。
2.3 不斷加大對于互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者的權(quán)益的重視
我國現(xiàn)有的監(jiān)管部門需要在高度重視消費(fèi)者權(quán)益的前提條件下，專門制定出具有針對性的互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者消費(fèi)權(quán)益保護(hù)的相關(guān)法律。進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)消費(fèi)者在進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融各種的資金糾紛案件中可以有法律的依附和支持。監(jiān)管部門需要不斷加強(qiáng)對于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自身的自控性，科學(xué)完整的推進(jìn)整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的正規(guī)發(fā)展和和互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者的權(quán)益保護(hù)的完整統(tǒng)一。全面實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的透明化，不僅是金融財務(wù)發(fā)展數(shù)據(jù)透明化，風(fēng)險的相關(guān)內(nèi)容也需要及時進(jìn)行公開。以消費(fèi)者和市場資金的投入者的資金安全為重要監(jiān)管內(nèi)容，不斷強(qiáng)化監(jiān)管力度，精準(zhǔn)的掌握資金交易中雙方的財務(wù)信息，從根本上降低互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中風(fēng)險的發(fā)生率。
3 結(jié)語
綜上所述，互聯(lián)網(wǎng)金融的飛速發(fā)展在一定程度上推動了我國經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展。但是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程也隱含了一些問題，為此，我國金融監(jiān)管部門必須要予以重視并進(jìn)行徹底的監(jiān)管。最大限度的保證互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營和合法性和安全性，最終實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的最終目標(biāo)。
參考文獻(xiàn)：
[1]潘穎. 互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管模式分析[J].物流工程與管理，2014，04：97-98.
互聯(lián)網(wǎng)金融所面臨的風(fēng)險
系統(tǒng)性風(fēng)險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的系統(tǒng)性風(fēng)險主要有四大特點(diǎn)：①系統(tǒng)性風(fēng)險是針對整個系統(tǒng)或者全局的功能產(chǎn)生影響或者破壞，而不是針對某一機(jī)構(gòu)或者局部；②系統(tǒng)性風(fēng)險具有非常強(qiáng)的蔓延性或者傳染性，將風(fēng)險傳導(dǎo)給毫不相干的第三方并讓其承擔(dān)損失；③系統(tǒng)性風(fēng)險具有很強(qiáng)的負(fù)外部性，系統(tǒng)性風(fēng)險對金融機(jī)構(gòu)和整個金融市場或者實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大的溢出效應(yīng)，這是系統(tǒng)性風(fēng)險的本質(zhì)特征；④互聯(lián)網(wǎng)金融的基因在與其技術(shù)領(lǐng)先性和業(yè)務(wù)發(fā)展的高效性以及支付系統(tǒng)的快捷性。因此，必須要防范系統(tǒng)性風(fēng)險快速傳播的可能性。
流動性風(fēng)險。流動性風(fēng)險憑借其突發(fā)性、破壞威力大等特點(diǎn)，所以被譽(yù)為“商業(yè)銀行最致命的風(fēng)險”。由于金融機(jī)構(gòu)追求高收益就表現(xiàn)在突出的高杠桿率的經(jīng)營特點(diǎn)，流動性風(fēng)險的管理就稱為商業(yè)銀行持續(xù)經(jīng)營管理的重要內(nèi)容之一。特別是美國次級債風(fēng)波以及后來引發(fā)的全球金融危機(jī)，再次警示了穩(wěn)健的流動性風(fēng)險和監(jiān)管的重要性。與傳統(tǒng)金融一樣，互聯(lián)網(wǎng)金融也面臨流動性風(fēng)險管理的新挑戰(zhàn)。
信用風(fēng)險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)所面臨的信用風(fēng)險與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)一樣，都可能會面臨借款人不按期還款的違約風(fēng)險。常見的比如P2P網(wǎng)貸，再不是單純提供平臺的P2P網(wǎng)貸模式當(dāng)中，信用風(fēng)險就是要防范的第一風(fēng)險。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式中，對于借款人資質(zhì)的審查，可能更多是通過線上模式，通過信用記錄等來審查評估借款人的信用來房貸。而在傳統(tǒng)商業(yè)銀行貸款中，多是抵押貸款或者質(zhì)押貸款?；ヂ?lián)網(wǎng)金融更多的可能是無抵押和無質(zhì)押貸款，即有資質(zhì)的商家為應(yīng)對可能出現(xiàn)的流動性緊張從互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)拆解一部分資金用于周轉(zhuǎn)，這種貸款所面臨的主要風(fēng)險就是商家的信用問題。
技術(shù)性風(fēng)險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的技術(shù)風(fēng)險主要表現(xiàn)在三個方面：一是計(jì)算機(jī)系統(tǒng)、認(rèn)證系統(tǒng)或者互聯(lián)網(wǎng)金融軟件存在缺陷。二是偽造交易用戶身份。三是未經(jīng)授權(quán)的訪問，主要是黑客通過病毒或其他手段對用戶的網(wǎng)上金融賬戶進(jìn)行攻擊。特別現(xiàn)在對網(wǎng)上銀行的木馬程序猖獗，釣魚程序、密碼探嗅程序?qū)映霾桓F，這直接威脅到網(wǎng)上銀行的安全。
法律風(fēng)險。一是在商業(yè)法律中的不全面將會存在法律縫隙，出現(xiàn)合同各方之間的爭端。因?yàn)殡娮迂泿排d起的時間較短，并且尚處于快速發(fā)展的階段，現(xiàn)存法律法規(guī)難以涵蓋電子貨幣運(yùn)作和交易的各個層面的爭議和糾紛。二是互聯(lián)網(wǎng)金融的電子貨幣匿名性，C2C的交易方式及單個交易難以追蹤等特征，為洗錢、逃稅等犯罪活動提供了便利。
國外互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管對我國的啟示
1.盡快確定監(jiān)管主體，加強(qiáng)流程監(jiān)控
與歐美國家相比，我國的法律法規(guī)還不夠完善。而互聯(lián)網(wǎng)金融法律環(huán)境完善的首要任務(wù)就是要明確各個模式的法律定位以及監(jiān)管主體。目前除第三方支付模式已有明確定位于監(jiān)管主體外，其他模式的定位依然模糊，監(jiān)管主體懸而未決。這將嚴(yán)重阻礙互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展。相關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)盡快對互聯(lián)網(wǎng)金融各種模式進(jìn)行定性，明確監(jiān)管主體，理清監(jiān)管職責(zé)，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)I造良好的法律環(huán)境。為防止過早過度監(jiān)管對產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來消極影響，建議產(chǎn)業(yè)監(jiān)管主體可以先從產(chǎn)業(yè)運(yùn)營流程監(jiān)控著手。一方面，可以動態(tài)掌握產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況，一邊對產(chǎn)業(yè)發(fā)展運(yùn)行情況進(jìn)行分析，為日后具體監(jiān)管規(guī)則的制定提供依據(jù)；另一方面，可以有效監(jiān)測互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)運(yùn)營情況，及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)風(fēng)險，提早進(jìn)行風(fēng)險預(yù)警，防止大規(guī)模風(fēng)險爆發(fā)。
2.實(shí)施行業(yè)準(zhǔn)入制度，完善退出機(jī)制
互聯(lián)網(wǎng)金融通過互聯(lián)網(wǎng)的傳播方式開展創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)，其覆蓋范圍較廣、社會影響較大，若發(fā)生惡性事件社會危害性大。所以應(yīng)該根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融不同模式的特性以及運(yùn)營方式，對部分模式探索實(shí)施通過設(shè)立審批或者備案制，設(shè)立資本金、風(fēng)險控制能力、事業(yè)人員資格等準(zhǔn)入條件，并對同一模式中不同業(yè)務(wù)種類實(shí)行不同標(biāo)準(zhǔn)的差異化準(zhǔn)入要求，排除不及格企業(yè)。
優(yōu)勝劣汰是市場機(jī)制配置資源的有力法則，只有引入退出機(jī)制，及時清除不合格企業(yè)才能促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)的良好發(fā)展。由于互聯(lián)網(wǎng)金融涉及金融相關(guān)服務(wù)，牽連到公眾利益，所以其市場退出機(jī)制也應(yīng)該有其特殊規(guī)則，如注重對公眾投資人的保護(hù)等，盡量化解互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)退出市場對市場的沖擊，降低民眾的投資損失。
3.逐步填補(bǔ)法律空白，改革落后規(guī)則
隨著互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，監(jiān)管主體應(yīng)加強(qiáng)對產(chǎn)業(yè)的研究，逐步完善立法，填補(bǔ)法律空白。法律制度應(yīng)與時俱進(jìn)，面對部分嚴(yán)重落后于社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度，阻礙新興業(yè)態(tài)創(chuàng)新發(fā)展的制度應(yīng)該勇于改革。比如在六大模式的分析中經(jīng)常會出現(xiàn)運(yùn)營模式涉及到非法集資、投資人人數(shù)以及發(fā)行證券方式的問題，本質(zhì)上都屬于人數(shù)、資本、股權(quán)之間的配比問題。
4.完善征信體系
互聯(lián)網(wǎng)金融顧名思義是互聯(lián)網(wǎng)和金融的結(jié)合，但卻不是互聯(lián)網(wǎng)和金融的簡單相加，而是二者的有機(jī)結(jié)合，它是既不同于商業(yè)銀行的間接融資，也不同于資本市場直接融資的第三種金融融資方式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的類型不斷擴(kuò)展，由于其不僅包含傳統(tǒng)金融的特性，也有新型金融的特征，從不同的視角可以對其進(jìn)行不同的分類，一般而言應(yīng)該包括：互聯(lián)網(wǎng)支付類、P2P借貸類、眾籌融資類、虛擬貨幣類、互聯(lián)網(wǎng)保險類及其他傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為一種新興事物，發(fā)展并不成熟，發(fā)展中也面臨很多問題：
1.互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的合法性問題。虛擬的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)進(jìn)入金融領(lǐng)域時，互聯(lián)網(wǎng)金融隨即產(chǎn)生，當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)金融剛出現(xiàn)時并沒有有效的法律法規(guī)對其進(jìn)行規(guī)范。而今，第三方支付、P2P借貸、眾籌等互聯(lián)網(wǎng)金融模式層出不窮，然而仍然缺乏法律的規(guī)制，也沒有政府機(jī)構(gòu)對其進(jìn)行有效的監(jiān)督，使得互聯(lián)網(wǎng)金融游離于法律之外，雖然對第三方支付設(shè)置了行政許可制度，但其他金融機(jī)構(gòu)的成立并不需要許可，仍處于野蠻生長的狀態(tài)。
2.互聯(lián)網(wǎng)金融法律關(guān)系的規(guī)范問題。互聯(lián)網(wǎng)金融下的法律關(guān)系有和現(xiàn)存法律關(guān)系交叉的地方，但是由于其依賴于虛擬技術(shù)，又有特殊的地方?；ヂ?lián)網(wǎng)金融并沒有創(chuàng)設(shè)新的法律關(guān)系，只是利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)對多種法律關(guān)系進(jìn)行串聯(lián)，形成了新形態(tài)的綜合法律關(guān)系。比如在P2P借貸關(guān)系中，它包含了一般意義的借貸關(guān)系，也有借貸雙方，但是它是借助于第三方借貸平臺實(shí)現(xiàn)，借貸雙方并不需要見面，因而具有匿名性。對諸如此類的涉及法律關(guān)系的新問題要進(jìn)行有效規(guī)制。
3.互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管體制問題。我國對傳統(tǒng)金融實(shí)行“一行三會”的監(jiān)管模式，進(jìn)行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管，這一模式并不能容納互聯(lián)網(wǎng)金融的綜合性?；ヂ?lián)網(wǎng)金融呈現(xiàn)混業(yè)化和多元化現(xiàn)象，要對其進(jìn)行有效監(jiān)管必然對我國的金融監(jiān)管體制實(shí)施改革創(chuàng)新。另外，由于互聯(lián)網(wǎng)金融沒有時空性，客戶分布廣泛，對其監(jiān)管的難度也隨之加大。
4.金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)制問題。1994年的消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法因?yàn)閷⒔鹑谙M(fèi)者納入保護(hù)范圍，也沒有法律法規(guī)對金融機(jī)構(gòu)的義務(wù)和責(zé)任進(jìn)行規(guī)制，消費(fèi)者在金融消費(fèi)過程中的權(quán)益難以得到保障，權(quán)益受損后的救濟(jì)更是無從談起。金融消費(fèi)者可能面臨售后服務(wù)不完善、平臺退出時資金保全得不到維護(hù)等問題。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融的法律監(jiān)管現(xiàn)狀
隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，雖然我國尚未出現(xiàn)專門針對互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的法律，也沒有成立專門的機(jī)構(gòu)，但是由于其本身仍然是屬于金融領(lǐng)域，因而，在原有的框架內(nèi)也可以對其進(jìn)行一些規(guī)制。金融監(jiān)管依賴于強(qiáng)有力的主體，在我國金融監(jiān)管的主體包括：官方的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、金融行業(yè)自律組織、金融市場特殊主體金融交易所。互聯(lián)網(wǎng)金融的勃興帶動了我國金融監(jiān)管架構(gòu)的改革，在證券領(lǐng)域，行業(yè)協(xié)會被賦予了一些重要角色，如證券協(xié)會擬出臺規(guī)定對私募股權(quán)眾籌進(jìn)行規(guī)范；銀監(jiān)會的組織架構(gòu)也在2015年進(jìn)行了調(diào)整，監(jiān)管部門由11個增加到17個，其中有關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的專門機(jī)構(gòu)，如網(wǎng)貸歸惠普金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管；保監(jiān)會也在著力健全行業(yè)的保險資產(chǎn)交易平臺和資產(chǎn)托管中心。金融創(chuàng)新推動了金融架構(gòu)的改革和完善，但是其仍處于起步和探索階段仍需要進(jìn)一步的強(qiáng)化改革，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管仍存在真空。
金融監(jiān)管的規(guī)則體系主要是指立法體系，我國互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)則體系包括法律法規(guī)、部門規(guī)章、地方性法規(guī)、地方政府規(guī)章等，但廣義的互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)則體系還包括行業(yè)協(xié)會的相關(guān)辦法和指引?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的生長帶動了金融監(jiān)管規(guī)則的變化，呈現(xiàn)了“放開前端，管住后端”的改革趨勢，即逐步放低準(zhǔn)入門檻，完善平臺退出時的后續(xù)管理工作。
互聯(lián)網(wǎng)金融本身就是處于法律的灰色地帶，也是在法律的縫隙中生存，由于法律固有的滯后性，互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種迅速革新的事物總是在尋找利于自己生存的空間企圖逃離法律的束縛，不可避免的會有原有金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)不能涵蓋的新的金融機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)。而我國又實(shí)行“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理”的金融監(jiān)管模式，對于跨行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)金融也會出現(xiàn)相互推諉直至無人監(jiān)管的現(xiàn)象。
法律并不能預(yù)測到?jīng)]有發(fā)生過的現(xiàn)象，只能是對已出現(xiàn)過的現(xiàn)象進(jìn)行規(guī)制，因而不可避免的存在滯后性。而互聯(lián)網(wǎng)金融卻依托信息技術(shù)處速變革之中，因而，法律很難對互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的新現(xiàn)象和新問題及時做出反應(yīng)，這就需要制定開放式和總括式的法律，以便在適用法律時有解釋的空間。例如，我國證券法上沒有對證券進(jìn)行抽象定義，現(xiàn)實(shí)生活中出現(xiàn)一些新形式的融資和集資活動時，證券監(jiān)督機(jī)構(gòu)無法依法監(jiān)管，或者一概歸為非法集資。這樣使得結(jié)果呈現(xiàn)兩種極端，一種是放任其自由發(fā)展，那這中間就存在很多的風(fēng)險和隱患；另一種是把創(chuàng)新扼殺在搖籃，那么無疑是不利于社會進(jìn)步的。要做到互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的有法可依就要對相應(yīng)的法律規(guī)定進(jìn)行完善。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融法律監(jiān)管的改革措施
1.加強(qiáng)市場準(zhǔn)入管理，明確法律地位。
互聯(lián)網(wǎng)金融往往沒有準(zhǔn)入門檻，只要具備一定的技術(shù)支持就可以進(jìn)入該領(lǐng)域，又由于網(wǎng)絡(luò)的虛擬性，真假很難鑒別，因而，互聯(lián)網(wǎng)金融市場中魚龍混雜，個別貪圖利益的人混入其中借機(jī)騙取財物。因而有必要對互聯(lián)網(wǎng)金融設(shè)置一個合理的準(zhǔn)入門檻，對金融主體的法律資格進(jìn)行審核，對其法律地位進(jìn)行確認(rèn)。一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融主體的法律地位確定了之后可以方便有關(guān)部門進(jìn)行監(jiān)管；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融主體的法律地位確定之后，有利于金融消費(fèi)者進(jìn)行識別，減少不必要的損失。
2.改革監(jiān)管主體職能，加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)。
在現(xiàn)有立法中存在我國金融監(jiān)管主體職權(quán)授權(quán)不明甚至與法律相沖突的現(xiàn)象，一些監(jiān)管部門在行使職權(quán)時并沒有直接的甚至是間接的法律依據(jù)，導(dǎo)致了監(jiān)管效率低下甚至監(jiān)管不到位的現(xiàn)象。鑒于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的非常規(guī)性，時常出現(xiàn)新情況和新問題，建議授予金融監(jiān)管較大的自由裁量權(quán)，讓其根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行發(fā)揮和調(diào)整。
另外，如前所述，我國實(shí)行的金融管理模式為“分業(yè)經(jīng)營”模式，而互聯(lián)網(wǎng)金融的突出特點(diǎn)就是混業(yè)性和多元化，因而，在互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管方面時常出現(xiàn)監(jiān)管真空。為了改善這一局面，借鑒西方發(fā)達(dá)國家的業(yè)務(wù)性監(jiān)管模式，建議我國逐步推行功能監(jiān)管模式，即按業(yè)務(wù)功能對互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行監(jiān)管。按照業(yè)務(wù)功能進(jìn)行監(jiān)管可以加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的組織和協(xié)調(diào)，避免監(jiān)管真空的出現(xiàn)。
3.修改相關(guān)金融法律，引入包容性概念。
如前所述，法律本身滯后于社會現(xiàn)象，而互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展又有突變性，所以，具體性的法律規(guī)范很難跟上互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展變化的速度，這時就需要增加法律條文中的抽象性概念以期在出現(xiàn)問題時有關(guān)行政監(jiān)管部門可以擴(kuò)大條文的適用范圍，避免出現(xiàn)無法可依現(xiàn)象。當(dāng)然對于包容性概念的引入要把握好限度，如果超過必要限度，就會導(dǎo)致法律的形骸化，法律形同虛設(shè)，而實(shí)際操作則完全有行政部門自己把握，這無疑也是與依法治國的理念相沖突的。在開放性法律規(guī)范的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)對法律的解釋，也是應(yīng)對實(shí)勢變遷的良好選擇，既不損害法治原則，又能有效實(shí)施監(jiān)管。
4.建立金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督機(jī)制，實(shí)現(xiàn)雙重監(jiān)督。
為了適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融突變性和速變性的特點(diǎn)，有必要適當(dāng)放寬金融監(jiān)督機(jī)構(gòu)的自由裁量權(quán)，然而權(quán)力總是和腐敗如影隨形，權(quán)力放寬后，如果不加以適當(dāng)?shù)南拗?，則會出現(xiàn)濫用權(quán)力的現(xiàn)象，越來越多的政治和法律問題也會涌現(xiàn)。所以，為了防止金融監(jiān)督機(jī)構(gòu)濫用權(quán)力，有必要對其進(jìn)行監(jiān)管，讓金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠依法行政。這相當(dāng)于對互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)行兩級管理制度，一級是金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的直接監(jiān)管，另一級是通過對金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管實(shí)現(xiàn)間接監(jiān)管。這種雙重監(jiān)督，既有利于及時有效的應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的新問題，同時也可以規(guī)范行政權(quán)力的行使，避免權(quán)力的濫用。
5.完善金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)制，衡平利益沖突。
我國現(xiàn)行的法律中沒有針對金融消費(fèi)者保護(hù)的專門立法，甚至都沒有金融消費(fèi)者這一概念，只是在《商業(yè)銀行法》、《保險法》、《證券法》中有保護(hù)儲戶、投保人、被保險人等的條款，在《民法通則》、《合同法》等一般的民商事法律中有可以適用金融消費(fèi)者保護(hù)的條款，但是這些條款散落在不同的金融法和民商事法律中，概念界定不明晰，針對性不強(qiáng)，可能出現(xiàn)適用混亂的現(xiàn)象。為了促進(jìn)中國金融市場的健康發(fā)展，維護(hù)金融消費(fèi)者的合法權(quán)益，有必要制定專門的《金融消費(fèi)者保護(hù)法》加強(qiáng)對金融消費(fèi)者的保護(hù)，還可以根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者的特殊性，在《金融消費(fèi)者保護(hù)法》中設(shè)專章對其權(quán)利義務(wù)進(jìn)行規(guī)范，強(qiáng)化對互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者的保護(hù)。
結(jié)語
互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展雖然面臨很多問題，但是其發(fā)展的總趨勢卻是不可逆的，因而要通過改革互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管機(jī)制來促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融市場的健康發(fā)展，加強(qiáng)市場準(zhǔn)入管理，明確其法律地位；改革監(jiān)管主體職能，加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)；修改相關(guān)金融法律，引入包容性概念；建立金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督機(jī)制，實(shí)現(xiàn)雙重監(jiān)督；完善金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)制，衡平利益沖突。完善互聯(lián)網(wǎng)金融的法律監(jiān)管是推動互聯(lián)網(wǎng)金融可持續(xù)發(fā)展的可行之策。
一、互聯(lián)網(wǎng)金融理財概述
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)暮x與特點(diǎn)
自2013年6月余額寶上線開始，互聯(lián)網(wǎng)金融理財就開啟了振興之路，各種金融理財創(chuàng)新模式競相發(fā)展，中國進(jìn)入全民理財時代。理財，簡單來說，就是對自己的財產(chǎn)和債務(wù)進(jìn)行管理，以實(shí)現(xiàn)財務(wù)的保值、增值?；ヂ?lián)網(wǎng)金融理財其實(shí)就是金融理財與互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合，就是利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)通過各種互聯(lián)網(wǎng)平臺，實(shí)現(xiàn)金融消費(fèi)者的理財目的。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品眾多，涉足貨幣基金、保險、借貸等多種領(lǐng)域，截止2014年7月，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品用戶規(guī)模達(dá)到6383萬，使用率為10.1%。
互聯(lián)網(wǎng)金融理財有如此規(guī)模是因?yàn)槠渚哂袀鹘y(tǒng)金融理財所不具備的特點(diǎn)，以余額寶等寶類產(chǎn)品為例。第一，手續(xù)簡單、操作方便。余額寶是支付寶公司推出的，與天弘增利寶貨幣基金對接的余額增值服務(wù)，已有支付寶賬戶的用戶只要將賬戶內(nèi)資金轉(zhuǎn)存至余額寶內(nèi)，就意味著購買了增利寶貨幣基金進(jìn)行投資，就可獲得基金增值收益。第二，投資門檻低、實(shí)現(xiàn)零散化理財。余額寶轉(zhuǎn)入單筆最低金額為1元，即其對接的貨幣基金的銷售起點(diǎn)是1元，有別于以前傳統(tǒng)基金1000元甚至更高的認(rèn)購金額，大大降低了用戶的投資門檻，調(diào)動其理財積極性，廣泛吸收了社會零散資金。第三，當(dāng)天結(jié)算、收益透明度高。收益當(dāng)天結(jié)算，對于用戶來說，在手機(jī)上打開操作界面就可以隨時關(guān)注賬戶收益情況。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)娘L(fēng)險
互聯(lián)網(wǎng)金融理財相比傳統(tǒng)金融理財有許多優(yōu)勢，但也存在著許多風(fēng)險，除了理財?shù)氖袌鲇濓L(fēng)險之外，還有其本身特有的風(fēng)險。
1.網(wǎng)絡(luò)技術(shù)安全與操作風(fēng)險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融建立在網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的基礎(chǔ)上，其理財平臺的管理運(yùn)行都需要強(qiáng)大的技術(shù)支撐，一旦網(wǎng)絡(luò)技術(shù)出現(xiàn)問題，導(dǎo)致系統(tǒng)癱瘓，不僅影響產(chǎn)品信譽(yù)，嚴(yán)重地還會損及用戶利益，發(fā)生糾紛。同樣，由于互聯(lián)網(wǎng)金融理財操作簡單，一旦系統(tǒng)安全出現(xiàn)問題，極可能出現(xiàn)用戶資金丟失、被盜的情況，甚至?xí)?dǎo)致用戶個人信息的泄露，損及用戶權(quán)益。
2.流動性風(fēng)險。流動性是指資產(chǎn)能以一個合理價格順利變現(xiàn)的能力。以余額寶為例，其收益率越高，資金贖回的比率就越低，其流動性就越好。而余額寶初期產(chǎn)品講求的是“T+0”即時贖回，即賬戶資金能隨時消費(fèi)和轉(zhuǎn)出，而賬戶內(nèi)資金實(shí)際已投資于貨幣基金，這就使支付寶公司要用自有資金或客戶備付金先行墊付贖回資金，而2010年央行《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》明確規(guī)定“禁止支付機(jī)構(gòu)以任何形式挪用客戶備付金”，因此，一旦出現(xiàn)用戶扎堆贖回或巨額贖回資金的情況，余額寶的流動性就可能出現(xiàn)問題。雖然，支付寶公司針對余額寶用戶又推出新的定期理財產(chǎn)品以吸引客戶分流資金，但這種流動性風(fēng)險依然存在。
3.法律風(fēng)險。還是以余額寶為例，在其推出之初，大肆宣傳“保本保底”高收益，資金被盜全額補(bǔ)償?shù)鹊龋珔s沒有對余額寶的運(yùn)行做出詳細(xì)說明，也沒有任何的風(fēng)險提示。雖然在后期余額寶撤回“保本保底”的宣傳承諾，也做出風(fēng)險提示，但提示字句過小顏色過淺，并不足以引起警示，再加上相關(guān)法律的缺失，一旦發(fā)生糾紛，影響及后果難以估計(jì)。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融理財法律監(jiān)管存在的問題
我國目前并沒有建立完善的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體制，互聯(lián)網(wǎng)金融整個領(lǐng)域及其各個方面都或多或少地存在監(jiān)管問題，對互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)谋O(jiān)管也是如此。
（一）監(jiān)管主體不一，監(jiān)管權(quán)責(zé)不明
中國人民銀行自2010年起就相繼出臺《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》、《支付機(jī)構(gòu)客戶備付金存管辦法》等法規(guī)，對第三方支付機(jī)構(gòu)的市場準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)規(guī)范等進(jìn)行管理，也就是說支付寶公司的支付業(yè)務(wù)是受中國人民銀行的監(jiān)管。而余額寶是與貨幣基金對接的余額增值服務(wù)，應(yīng)是由證監(jiān)會進(jìn)行監(jiān)管。這意味著支付寶公司依據(jù)業(yè)務(wù)的不同，接受不同監(jiān)管主體的監(jiān)管，但是，由于余額寶賬戶中的資金可以自由消費(fèi)、流轉(zhuǎn)，如果沒有對監(jiān)管主體的監(jiān)管權(quán)責(zé)依照具體標(biāo)準(zhǔn)作出明確規(guī)定，很可能出現(xiàn)監(jiān)管空白或重疊的情況。甚至由于對理財機(jī)構(gòu)的資金流轉(zhuǎn)等監(jiān)管不嚴(yán)，還會給犯罪分子以可趁之機(jī)，使其利用互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)碾[匿性和便利性從事洗錢等違法犯罪活動。
（二）平臺定位不明，個人信息保護(hù)不到位
支付寶公司在《余額寶服務(wù)協(xié)議》中作出特別提示“本公司及其關(guān)聯(lián)公司僅向投資者提供資金支付渠道，并非為理財產(chǎn)品購買協(xié)議的參與方，不對理財產(chǎn)品購買協(xié)議的協(xié)議方的任何口頭、書面陳述或者向支付寶網(wǎng)上傳的線上信息之真實(shí)性、合法性做任何明示或暗示的擔(dān)保，或?qū)Υ顺袚?dān)任何連帶責(zé)任……本公司亦無義務(wù)參與與理財產(chǎn)品協(xié)議交易資金劃轉(zhuǎn)及支付環(huán)節(jié)之外的任何賠償、糾紛處理等活動?！币簿褪钦f，支付寶公司僅將自身定位為支付平臺，并不參與實(shí)際交易。但有人認(rèn)為，支付寶公司在此交易中充當(dāng)委托人的角色，即用戶將資金置于支付寶賬戶中由支付寶公司進(jìn)行管理，支付寶公司選定基金管理公司與其合作，再由基金管理公司對用戶資金進(jìn)行投資。到底支付寶公司在基金交易過程中應(yīng)如何定位，其是否如其單方的服務(wù)協(xié)議說明的那樣不承擔(dān)任何責(zé)任？另外，余額寶推出一年多來，取得成績的同時也出現(xiàn)過多起用戶信息被盜、資金被盜刷事件，暴露出他們對用戶個人信息保護(hù)不到位、技術(shù)安全不過關(guān)等一系列問題。
（三）信息披露不充分，風(fēng)險提示不足
《中國證券投資基金法》、《證券投資基金信息披露管理辦法》等法律法規(guī)對基金管理人、基金托管人以及其他義務(wù)人的信息披露義務(wù)做出了相關(guān)規(guī)定，保證投資人能夠按基金合同約定的時間及方式查閱或復(fù)制公開披露的信息資料。披露內(nèi)容包括基金合同、招募說明書、托管協(xié)議、定期報告、重大事件報告、資產(chǎn)與份額凈值、申購與贖回價格、基金發(fā)行與運(yùn)作信息披露等等，而余額寶只在開通界面上設(shè)有小字的介紹鏈接，用戶需要點(diǎn)擊若干鏈接之后才能了解部分信息資料，甚至在開通賬戶之后在余額寶界面也不能查找到相關(guān)信息，難以充分保障用戶的知情權(quán)。此外，寶類產(chǎn)品大多僅在界面下方顯示一行“貨幣基金不等同于銀行存款，市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎”的淺色小字作為提示，既沒有更加詳細(xì)的說明，也不足引起用戶的重視。
三、完善互聯(lián)網(wǎng)金融理財法律監(jiān)管的對策
互聯(lián)網(wǎng)金融理財作為互聯(lián)網(wǎng)金融的一部分，對其監(jiān)管應(yīng)在互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管框架之內(nèi)，除此之外，針對具體問題還要作出特殊的監(jiān)管規(guī)制。
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的一般規(guī)制
1.完善互聯(lián)網(wǎng)金融立法，構(gòu)建體系化監(jiān)管制度。對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，必須制定專門的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管法律，完善互聯(lián)網(wǎng)金融立法，依據(jù)明確的監(jiān)管法律確定監(jiān)管的原則和規(guī)范，確定監(jiān)管主體及其職責(zé)范圍，加強(qiáng)各部門之間的協(xié)作配合。從國際上看，各國對不同的互聯(lián)網(wǎng)金融類別實(shí)行不同的監(jiān)管，例如，美國對第三方支付實(shí)行功能性監(jiān)管，實(shí)行較為嚴(yán)苛的監(jiān)管方式，相反，歐盟國家對第三方支付實(shí)行機(jī)構(gòu)監(jiān)管，實(shí)行比較寬松的監(jiān)管方式。我國應(yīng)借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)國情和市場發(fā)展需要，選擇妥適的監(jiān)管路徑，建立完善的監(jiān)管體系。
2.強(qiáng)化監(jiān)管重點(diǎn)，鼓勵金融創(chuàng)新。互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管要做到主次分明，將保護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者的權(quán)益放在首位，以此為中心加強(qiáng)對消費(fèi)者個人信息的保護(hù)，強(qiáng)化市場準(zhǔn)入和信息公開制度，建立風(fēng)險防范和預(yù)警機(jī)制。同時，充分認(rèn)識到互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展和創(chuàng)新對促進(jìn)金融業(yè)和市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重要的積極意義，因此，要在審慎監(jiān)管的同時，鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新發(fā)展，這其實(shí)也是對互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管提出的特殊要求，要求我們建立的監(jiān)管機(jī)制，既要靈活規(guī)定不限制互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新發(fā)展，又要能將未來出現(xiàn)的創(chuàng)新發(fā)展納入監(jiān)管范圍之中，使互聯(lián)網(wǎng)金融能健康積極發(fā)展。
3.重視行業(yè)自律管理，加強(qiáng)各部門協(xié)作及國際交流?；ヂ?lián)網(wǎng)金融監(jiān)管必須依托已成立的互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會進(jìn)行自律管理，通過聯(lián)合設(shè)立專門互聯(lián)網(wǎng)金融網(wǎng)站，分門別類地列出相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的機(jī)構(gòu)設(shè)置和信用等級，開設(shè)通報板塊和投訴專欄，對違規(guī)企業(yè)公開通報，受理消費(fèi)者的投訴并將投訴結(jié)果予以公開，以此來約束互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的行為。由于網(wǎng)絡(luò)的隱匿性，互聯(lián)網(wǎng)金融很有可能成為投機(jī)者和犯罪分子進(jìn)行不法活動的工具。因此，在加強(qiáng)監(jiān)管的同時必須注重各部門之間的協(xié)調(diào)配合，不僅是監(jiān)管部門之間，還包括與其他政府部門、司法部門的協(xié)作，同時，由于網(wǎng)絡(luò)的即時性和跨地域性，還必須加強(qiáng)國際間交流合作，做到統(tǒng)一監(jiān)管、共同打擊犯罪。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融理財監(jiān)管的具體規(guī)制
中圖分類號：F49 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）08-0108-02
一、美國互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)
（一）監(jiān)管體制為以立法為核心的多部門分頭監(jiān)管為主，以嚴(yán)密的同業(yè)自律為輔。
在監(jiān)管職責(zé)分工方面，美國沒有統(tǒng)一的主監(jiān)管機(jī)構(gòu)，采取的是多部門分頭監(jiān)管，州與聯(lián)邦共同管理的監(jiān)管架構(gòu)，包括SEC、FTC、CFPB都會參與到其中。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)很少對機(jī)構(gòu)的性質(zhì)進(jìn)行區(qū)分，而是根據(jù)各機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)行使監(jiān)管職能。在監(jiān)管立法方面監(jiān)管部門以現(xiàn)有立法為基礎(chǔ)，根據(jù)網(wǎng)絡(luò)銀行的特點(diǎn)，通過補(bǔ)充新的法律法規(guī)，使原有的監(jiān)管規(guī)則適用于網(wǎng)絡(luò)電子環(huán)境。一是財政部貨幣監(jiān)理署了系列與網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)相關(guān)的監(jiān)管法律文件盒規(guī)則，如《技術(shù)風(fēng)險管理――個人電腦銀行業(yè)務(wù)》；二是聯(lián)邦儲備局網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)則，如《網(wǎng)絡(luò)信息安全穩(wěn)健操作指南》；三是聯(lián)邦存款保險公司制定的相關(guān)監(jiān)管規(guī)章，如《電子銀行業(yè)務(wù)――安全域穩(wěn)健審查程序》；四是聯(lián)邦銀行機(jī)構(gòu)監(jiān)察委員會公布的文件，如《外包技術(shù)服務(wù)風(fēng)險管理》。
建立嚴(yán)密的自律監(jiān)管制度框架。著重對互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)決策管理層在業(yè)務(wù)風(fēng)險中的職責(zé)、完善的內(nèi)部控制機(jī)制、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)風(fēng)險管理能力等方面的問題進(jìn)行自律監(jiān)管。
（二）第三方支付業(yè)務(wù)納入貨幣轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)監(jiān)管。
近年來，美國對第三方支付的監(jiān)管指導(dǎo)思想逐步從“自律的放任自由”向“強(qiáng)制的監(jiān)督管理”轉(zhuǎn)變，先后制定了一系列有關(guān)電子支付、非銀行金融機(jī)構(gòu)和金融服務(wù)的法律法規(guī)，形成了與本國第三方支付發(fā)展相適應(yīng)的監(jiān)管模式。對第三方支付實(shí)行功能監(jiān)管，將第三方支付視為貨幣轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)，把從事第三方支付的機(jī)構(gòu)界定為非銀行金融機(jī)構(gòu)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)涉及財政部通貨監(jiān)理署、美聯(lián)儲、聯(lián)邦存款保險公司等多個部門，其監(jiān)管的重點(diǎn)是交易過程而非從事第三方支付的機(jī)構(gòu)。一是立法層面。美國沒有專門針對第三方網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)的法律法規(guī)，僅使用現(xiàn)有法規(guī)或增補(bǔ)法律條文予以約束。第三方支付被視為一種貨幣轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)，其本質(zhì)仍是傳統(tǒng)支付服務(wù)的延伸，無需獲得銀行業(yè)務(wù)許可證。二是監(jiān)管機(jī)制層面。美國采用州和聯(lián)邦分管的監(jiān)管體制，聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）負(fù)責(zé)監(jiān)管第三方支付機(jī)構(gòu)，但其明確規(guī)定各州相關(guān)監(jiān)管部門可以在不違背本州上位法的基礎(chǔ)之上，對第三方網(wǎng)絡(luò)支付平臺的相關(guān)事項(xiàng)作出切合本州實(shí)際的規(guī)定。三是沉淀資金管理層面。美國法律明確將第三方支付平臺上的沉淀資金定義為負(fù)債。FDIC規(guī)定第三方支付平臺必須將沉淀資金存放于FDIC在商業(yè)銀行開立的無息賬戶中，沉淀資金產(chǎn)生的利息用于支付保險費(fèi)。FDIC通過提供存款延伸保險實(shí)現(xiàn)對沉淀資金的監(jiān)管。
（三）對網(wǎng)絡(luò)平臺的管理，側(cè)重于市場準(zhǔn)入和信息披露
美國對網(wǎng)絡(luò)信貸的監(jiān)管框架相對較為復(fù)雜，涉及多家監(jiān)管機(jī)構(gòu)，但與存款類金融機(jī)構(gòu)相比，對網(wǎng)絡(luò)信貸機(jī)構(gòu)的監(jiān)管較為寬松，重點(diǎn)是對放貸人、借款人利益的保護(hù)。
1.設(shè)置準(zhǔn)入門檻。聯(lián)邦證券交易委員會（SEC）要求互聯(lián)網(wǎng)信貸平臺注冊成為證券經(jīng)紀(jì)商，認(rèn)定互聯(lián)網(wǎng)信貸平臺出售的憑證屬于證券。在SEC注冊的成本較高，阻止了其他的潛在市場參與者，如網(wǎng)貸平臺Lending Club注冊成本高達(dá)400萬美元，以此提高網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的抗風(fēng)險能力及債務(wù)償付能力，從而維護(hù)網(wǎng)絡(luò)借貸市場的穩(wěn)定。除了在SEC登記之外，網(wǎng)貸平臺還需要在相應(yīng)的州證券監(jiān)管部門登記，州證券登記部門的要求與SEC類似，但有些州對投資者增加一些個人財務(wù)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，包括最低收入，證券投資占資產(chǎn)的比重上限等
2.建立信息披露制度。SEC重點(diǎn)關(guān)注網(wǎng)貸平臺是否按要求披露信息一旦出現(xiàn)資金風(fēng)險，只要投資者能夠證明在發(fā)行說明書中的關(guān)鍵信息有遺漏或錯誤，投資者可以通過法律手段追償損失。美國證券交易委員會和州證券監(jiān)管部門依據(jù)證券發(fā)行信息披露的相關(guān)法律條文，要求網(wǎng)絡(luò)借貸平臺進(jìn)行全面的信息披露，這些信息主要包括三層次：
一是注冊時的信息披露。網(wǎng)絡(luò)借貸平臺在注冊時提交的注冊文件和補(bǔ)充材料必須包括公司全面的信息，包括但不限于公司背景、經(jīng)營狀況、運(yùn)作模式、管理團(tuán)隊(duì)及薪酬構(gòu)成、潛在的風(fēng)險、風(fēng)險管理措施（包括信用評級模型、投資組合模型）等。
二是存續(xù)期的信息披露。網(wǎng)絡(luò)借貸平臺每季度要定期披露其經(jīng)營和財務(wù)狀況，發(fā)生重大事項(xiàng)變更要及時披露。
三是貸款項(xiàng)目的信息披露。網(wǎng)絡(luò)借貸平臺要向放款人披露每筆貸款的具體信息，包括借款人的工作、收入等基本信息，和貸款用途、期限、金額、利率以及借款人信用評級等。網(wǎng)絡(luò)借貸平臺每天需要將貸款信息列表提交給證券交易委員會，保證當(dāng)有放款^對網(wǎng)絡(luò)借貸平臺提起法律訴訟的時候，有存檔的記錄來證明是否存在錯誤信息誤導(dǎo)放款人。
（四）對網(wǎng)絡(luò)信貸的管理，著重對放款人和借款人的保護(hù)
1.建立放款人保護(hù)措施。美國一些州（如加利福利亞州、肯塔基州等）對證券投資者設(shè)有一些個人財務(wù)相關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)，如最低收入或財產(chǎn)要求，單個投資者證券投資占資產(chǎn)的比重上限，以此減少投資者失敗帶來毀滅性個人財務(wù)危機(jī)的可能性。為符合相關(guān)法規(guī)規(guī)定，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺對放款人進(jìn)行了一些投資限制如：Lending Club將放款人的投資上限設(shè)其凈財產(chǎn)的10%，單筆貸款的上限為35000美元；Prosper將放款人最高投資額設(shè)為500萬美元，單筆貸款的上限為25000美元。
2.重視借款人權(quán)益保護(hù)。借款人權(quán)益保護(hù)主要由聯(lián)邦貿(mào)易委員會、金融消費(fèi)者保護(hù)局和各州的金融機(jī)構(gòu)管理局負(fù)責(zé)，目前有諸多法律約束著網(wǎng)絡(luò)借貸平臺。要求必須以公平、平等的態(tài)度對待借款人，主要包括三個方面內(nèi)容：一是信貸提供者必須向借款人披露信貸條款，如果拒絕借款人的申請，必須說明原因；二是禁止歧視性、不公平或者欺騙性的貸款條款或者做法；三是債務(wù)催收的工作必須委托給指定的第三方機(jī)構(gòu)執(zhí)行，禁止威脅性、騷擾性和侮辱性的收款方式再次要求保護(hù)借款人隱私。按照美國有關(guān)法律規(guī)定，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺不得將借款人個人信息透露給無關(guān)聯(lián)的第三方，必須建立和落實(shí)一套防止套用信息的程序，并且向消費(fèi)者公開他們的隱私政策和實(shí)施措施，以及相關(guān)的風(fēng)險共享信息。
（五）對互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)谋O(jiān)管，總體上相對寬松
從美國對互聯(lián)網(wǎng)理財（以PAYPAL為例）的監(jiān)管實(shí)踐看，由于PayPal貨幣市場基金由非隸屬于PayPal的獨(dú)立實(shí)體進(jìn)行運(yùn)作，并嚴(yán)格根據(jù)美國聯(lián)邦證券交易委員會（SEC）的有關(guān)規(guī)則運(yùn)作并受其日常監(jiān)管，而且該貨幣市場基金的資金并未反映在PayPal的資產(chǎn)負(fù)債表中，因此當(dāng)局在無先例可循的前提下，采取了保持現(xiàn)狀、相對審慎的對策，尚未將其作為新興業(yè)態(tài)專項(xiàng)立法進(jìn)行監(jiān)管。
二、我國的啟示和借鑒
（一）盡快建立互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體制，并加強(qiáng)部門之間的協(xié)作配合?；ヂ?lián)網(wǎng)金融兼具互聯(lián)網(wǎng)和金融兩個行業(yè)的雙重特征，且普遍存在跨界、跨領(lǐng)域經(jīng)營的情況，從美國的實(shí)踐看，不宜對互聯(lián)網(wǎng)金融采取單一主體監(jiān)管和機(jī)構(gòu)監(jiān)管的方式，而是應(yīng)當(dāng)以功能監(jiān)管和行為監(jiān)管為主，從金融消費(fèi)者保護(hù)的角度進(jìn)行立法，將監(jiān)管范圍擴(kuò)大到所有的金融商品，并對新型的金融產(chǎn)品、金融服務(wù)和支付清算方式進(jìn)行有針對性地規(guī)范，從而為分業(yè)立法模式下“漏網(wǎng)”的互聯(lián)網(wǎng)金融等新興金融商品的監(jiān)管提供法律依據(jù)。
（二）推動互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自律組織建設(shè)，充分發(fā)揮行業(yè)自律管理的作用?？紤]到互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新速度快，立法和法律修訂相對緩慢的現(xiàn)實(shí)情況，建議采取建立互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會等自律組織的方式，填補(bǔ)在立法修法過程中的規(guī)范及監(jiān)管空白，由自律組織充當(dāng)“準(zhǔn)政府機(jī)構(gòu)”，承擔(dān)部分政府的監(jiān)管職能，通過加強(qiáng)行業(yè)自律管理，規(guī)范和引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)行為，營造良好的市場環(huán)境和秩序。
（三）進(jìn)一步完善相關(guān)法律制度規(guī)定，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康有序發(fā)展。要在現(xiàn)有立法的基礎(chǔ)上，對相關(guān)制度規(guī)定進(jìn)行修訂、補(bǔ)充和完善，以此彌補(bǔ)現(xiàn)有監(jiān)管制度在覆蓋互聯(lián)網(wǎng)金融方面的空白與不足。
在第三方支付方面。應(yīng)在現(xiàn)行《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》的基礎(chǔ)上，提升第三方支付監(jiān)管制度的法律層級，盡快出臺備付金存管、利息收益分配、預(yù)付卡發(fā)行與管理、銀行卡收單、違規(guī)經(jīng)營退市等配套管理辦法，構(gòu)建多層次、全方位的第三方支付法律體系。
在市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)方面。要求網(wǎng)絡(luò)借貸平臺向監(jiān)管部門申請經(jīng)營許可證，并對其最低注冊資本、營運(yùn)模式和管理人員資質(zhì)設(shè)置一定的標(biāo)準(zhǔn)和要求。
在消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)方面。建立放款人保護(hù)措施，限定個人投資者最高投資限額，單筆貸款最高限額等。規(guī)定網(wǎng)絡(luò)借貸平臺必須履行盡職調(diào)查職責(zé)，嚴(yán)格審核借款人信息，確保提供給放款^的貸款信息的準(zhǔn)確性。建立消費(fèi)者隱私保護(hù)政策，嚴(yán)禁網(wǎng)絡(luò)借貸平臺將消費(fèi)者個人信息透露給無關(guān)聯(lián)的第三方，并且必須建立和完善消費(fèi)者信息保護(hù)的內(nèi)控制度。
在信息披露方面。出臺相關(guān)規(guī)定，要求網(wǎng)絡(luò)借貸平臺遵循真實(shí)性、準(zhǔn)確性、及時性和可比性的原則，向放款人、監(jiān)管機(jī)構(gòu)及其他利益相關(guān)者披露公司治理、經(jīng)營管理、運(yùn)作模式、風(fēng)險管理、財務(wù)狀況以及具體業(yè)務(wù)情況的全面信息。
在網(wǎng)絡(luò)銀行方面。應(yīng)在沿用傳統(tǒng)商業(yè)銀行監(jiān)管手段的基礎(chǔ)上，構(gòu)建符合網(wǎng)絡(luò)銀行特點(diǎn)的風(fēng)險監(jiān)管制度，建立統(tǒng)一的CA安全認(rèn)證中心，加強(qiáng)對客戶認(rèn)證、電子貨幣發(fā)行與流通、網(wǎng)絡(luò)金融犯罪等問題的前瞻性研究，適時出臺電子簽名、票據(jù)管理、反洗錢和征信管理等方面的配套規(guī)則。
在網(wǎng)絡(luò)信貸方面。應(yīng)以立法的形式明確網(wǎng)絡(luò)信貸機(jī)構(gòu)的身份和地位，推動制定《非存款類放貸組織條例》，將與網(wǎng)絡(luò)信貸機(jī)構(gòu)類似的組織和機(jī)構(gòu)一并納入監(jiān)管范圍，對其組織形式、資格條件、經(jīng)營模式、風(fēng)險防范和監(jiān)督管理等做出規(guī)定。
在統(tǒng)計(jì)和分析監(jiān)測方面。應(yīng)盡快將互聯(lián)網(wǎng)金融納入金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)體系。特別是要把網(wǎng)絡(luò)信貸資金納入社會融資總量的統(tǒng)計(jì)范圍，要求互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)定期報送有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債、流動性以及財務(wù)資金狀況等方面數(shù)據(jù)報表和重大事項(xiàng)報告，建立與之相關(guān)的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測指標(biāo)體系。另一方面，應(yīng)加強(qiáng)對互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)日常。另一方面，應(yīng)加強(qiáng)對互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)日常風(fēng)險的監(jiān)測分析與風(fēng)險預(yù)警，定期排查和消除風(fēng)險隱患，對有關(guān)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險行為及時進(jìn)行提示和糾正，避免出現(xiàn)由小及大、由點(diǎn)及面的區(qū)域性金融風(fēng)險。
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中圖分類號：F830.31 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：B 文章編號：1674-0017-2016（12）-0034-04
隨著互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的廣泛應(yīng)用，互聯(lián)網(wǎng)金融在近年得到了迅猛發(fā)展，特別是從2012 年下半年以來，形式多樣、功能全面的互聯(lián)網(wǎng)金融在我國呈現(xiàn)“井噴”式發(fā)展，2013年更是呈現(xiàn)出一種超預(yù)期的發(fā)展勢頭，被稱為“中國互聯(lián)網(wǎng)金融元年”?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展越來越快，將來一定會成為促進(jìn)我國金融自由化、利率市場化的一股強(qiáng)大力量。并且，總理在兩次政府工作報告中都提到要促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的健康成長，在現(xiàn)有監(jiān)管的基礎(chǔ)上進(jìn)行創(chuàng)新，健立健全金融監(jiān)管體制，這足以表明我國格外關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融這一新型金融模式。當(dāng)然，在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展期間必然有許多問題相繼而來，例如對傳統(tǒng)金融的影響，以及對我國金融監(jiān)管的挑戰(zhàn)等等。本文在整理和分析相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上進(jìn)行了綜述，希望能為我國下一步互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展及監(jiān)管創(chuàng)新提供借鑒。
一、互聯(lián)網(wǎng)金融的概念及模式
目前，有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融的概念尚不清晰，而且也沒有取得廣泛認(rèn)同，對此，各專家學(xué)者眾說紛紜。自從謝平和鄒傳偉（2012）初次提出互聯(lián)網(wǎng)金融的概念，許多學(xué)者就從去中介化、普惠性等多個角度對其進(jìn)行界定?；ヂ?lián)網(wǎng)金融根本上是一種新的金融業(yè)態(tài)或者說金融運(yùn)行方式，而非傳統(tǒng)金融技術(shù)的升級（趙南岳，2013）?；ヂ?lián)網(wǎng)金融把計(jì)算機(jī)技術(shù)和資金融通業(yè)務(wù)聯(lián)系起來，形成了一種不依靠中介機(jī)構(gòu)的新的金融業(yè)態(tài)（劉力臻，2015）；它的業(yè)務(wù)效率不斷提高，節(jié)省了人們的時間，逐漸向金融的民主性靠攏，并逐步形成普惠金融，它可以利用互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)讓社會經(jīng)濟(jì)中的所有人都有機(jī)會在信息對稱的情況下參與到金融活動中并享受金融服務(wù)（李耀東、李軍，2014）。也有學(xué)者把互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、思維和精神相結(jié)合，通過分析其對金融業(yè)的影響來界說互聯(lián)網(wǎng)金融的概念。鄧舒仁（2014）覺得互聯(lián)網(wǎng)金融是在（移動）互聯(lián)網(wǎng)+、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等科技不斷發(fā)展的時代背景下，金融行業(yè)運(yùn)用嫻熟的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和“開放、平等、協(xié)作、分享”的互聯(lián)網(wǎng)精神，以互聯(lián)網(wǎng)思維為依附，讓互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)主動融合金融實(shí)體產(chǎn)業(yè)，開發(fā)許許多多金融創(chuàng)新，從而產(chǎn)生新的金融產(chǎn)品、模式和機(jī)構(gòu)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為一種新型的金融業(yè)務(wù)模式，主要憑借計(jì)算機(jī)、移動通訊等現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)與金融行業(yè)合作，實(shí)現(xiàn)融資、支付、財富管理等功能，有效降低交易成本、提高資源配置效率（牛強(qiáng)、胡藝，2015；蘇穎、芮正云，2015）。綜合這一方面各學(xué)者的觀點(diǎn)，可以概括地認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融是具有互聯(lián)網(wǎng)精神，以互聯(lián)網(wǎng)為平臺、云數(shù)據(jù)整合為基礎(chǔ)，從互聯(lián)網(wǎng)的思考方式對整個商業(yè)生態(tài)重新審視，從而形成的新型的擁有相應(yīng)金融功能鏈的金融業(yè)態(tài)（吳曉求，2015）。還有學(xué)者通過分析互聯(lián)網(wǎng)金融與金融的互聯(lián)網(wǎng)化并在兩者的對比中來界說，認(rèn)為它是以互聯(lián)網(wǎng)為平臺，在金融組織體系、市場體系、服務(wù)體系以及監(jiān)管體系等方面與將網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)應(yīng)用到傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)中是有所不同的（楊東，2014）?？偨Y(jié)各學(xué)者關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的界定，互聯(lián)網(wǎng)金融可定義為以互聯(lián)網(wǎng)（技術(shù)、精神以及思維）為基礎(chǔ)，通過將互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)金融業(yè)結(jié)合來實(shí)現(xiàn)資金供給的具有去中介性、普惠性的新型金融運(yùn)作模式。
文獻(xiàn)中關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)態(tài)分類，大家也莫衷一是，同樣沒有達(dá)成一致的標(biāo)準(zhǔn)。許藝瓊（2014）將其分為第三方支付、P2P 網(wǎng)絡(luò)貸款、阿里小貸、眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)金融門戶、互聯(lián)網(wǎng)貨幣六種類型。謝平、鄒傳偉、⒑6（2014）則認(rèn)為不包括阿里小貸和互聯(lián)網(wǎng)金融門戶而包括金融互聯(lián)網(wǎng)化和基于大數(shù)據(jù)的征信。王曙光、張春霞（ 2014） 從業(yè)務(wù)功能角度將其分為支付平臺型、融資平臺型、理財平臺型和服務(wù)平臺型。周雷（2015）從發(fā)展階段的角度提出互聯(lián)網(wǎng)金融的四種主要業(yè)態(tài)：第一，基礎(chǔ)業(yè)態(tài)，即將現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)應(yīng)用到傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)中；第二，整合業(yè)態(tài)，就是電商與金融的結(jié)合模式；第三，創(chuàng)新業(yè)態(tài)，主要以P2P和眾籌為代表；第四，支持業(yè)態(tài)，即互聯(lián)網(wǎng)為傳統(tǒng)金融提供的信息平臺。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新
關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新研究，國內(nèi)專家學(xué)者對此已經(jīng)基本達(dá)成共識?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新主要表現(xiàn)在支付方式創(chuàng)新（以第三方支付為代表）、渠道創(chuàng)新（利用互聯(lián)網(wǎng)來銷售傳統(tǒng)金融產(chǎn)品）、機(jī)構(gòu)創(chuàng)新（互聯(lián)網(wǎng)公司通過一些方式探索新的金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)行模式）、投融資方式創(chuàng)新（去中介化、降低借貸雙方的信息不對稱和交易成本）等四個方面（郭文超，2015）?；ヂ?lián)網(wǎng)金融利用計(jì)算機(jī)交易，其虛擬性可以使資金流向從“一對一”轉(zhuǎn)變?yōu)椤岸鄬Χ唷?，?shí)現(xiàn)自主化的業(yè)務(wù)匹配，而且其動態(tài)互動的溝通方式更加注重客戶體驗(yàn)，最終實(shí)現(xiàn)雙向溝通（董微微，2015）；這種以客戶為中心，為客戶提供24小時跨市場、跨地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)，滿足了客戶的差異化需求（宗良，2015）；同時互聯(lián)網(wǎng)金融拓展了市場交易邊界，可以節(jié)省人的勞動時間（何龍，2015）。通過總結(jié)文獻(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融最首要的創(chuàng)新當(dāng)屬融資方式的創(chuàng)新即去中介化，也就是互聯(lián)網(wǎng)金融脫媒（李瑞雪，2015）。綜上所述，各專家學(xué)者對互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新研究是從不同方面、運(yùn)用不同的語言進(jìn)行分析，但其實(shí)異曲同工。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險
互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展過程中必然伴隨著各種問題的出現(xiàn)，其風(fēng)險不能忽視，它不僅面臨著跟傳統(tǒng)金融同樣的風(fēng)險，還面臨著傳統(tǒng)金融不存在的特殊風(fēng)險。整合文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，主要是從宏觀和微觀兩個角度探討。宏觀上，從目前互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展現(xiàn)狀來分析其面臨的各種風(fēng)險，包括市場失靈導(dǎo)致的金融泡沫風(fēng)險、利率即將下降的風(fēng)險、市場結(jié)構(gòu)重組的風(fēng)險以及相關(guān)法律空缺和監(jiān)管滯后的風(fēng)險（劉力臻，2014）。張麗娟（2014）同意以上說法，并且補(bǔ)充到：由于互聯(lián)網(wǎng)金融不能進(jìn)行銀行間同業(yè)拆借，所以無法應(yīng)對大規(guī)模資金提取的風(fēng)險。葛亮（2016）則將互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險分為兩大類：基于網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)導(dǎo)致的技術(shù)風(fēng)險和基于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)特質(zhì)帶來的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。微觀上，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融擁有多種多樣的業(yè)態(tài)，而且風(fēng)險特點(diǎn)的差別比較大，所以有些作者是從互聯(lián)網(wǎng)金融某個單獨(dú)業(yè)態(tài)來研究其風(fēng)險特點(diǎn)的。P2P 網(wǎng)貸平臺操作不規(guī)范，具有政策和市場雙重風(fēng)險，而且缺乏法律約束，存在法律真空，致使其有卷款跑路行為，具有法律風(fēng)險；近年來P2P網(wǎng)貸公司數(shù)量瘋長，導(dǎo)致市場出現(xiàn)劣幣驅(qū)除良幣的現(xiàn)象，具有連鎖風(fēng)險?；ヂ?lián)網(wǎng)基金理財銷售行為不規(guī)范，商家看在民眾不懂金融片面強(qiáng)調(diào)基金產(chǎn)品的高收益而對于風(fēng)險揭示一帶而過?；ヂ?lián)網(wǎng)金融中網(wǎng)絡(luò)支付的詐騙風(fēng)險將大大增加（趙曉英，2015）?？傮w來說，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展存在以下風(fēng)險：法律風(fēng)險，國家缺少與互聯(lián)網(wǎng)金融有關(guān)的法律體制，存在真空狀態(tài)；經(jīng)營風(fēng)險，新型經(jīng)營模式可能經(jīng)驗(yàn)不足而無法適應(yīng)社會經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境而被淘汰；信息技術(shù)安全風(fēng)險，由于計(jì)算機(jī)具有虛擬性，存在信息不對稱、信息泄露、病毒入侵、數(shù)據(jù)毀損等本身存在的相應(yīng)問題；職業(yè)操守風(fēng)險，立法和監(jiān)管不當(dāng)導(dǎo)致職員的道德風(fēng)險（鐘伊慧，2015）；集體非理性風(fēng)險，當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)金融動蕩時，其所具有的“長尾效應(yīng)”很容易引發(fā)集體非理（石松、孫謙，2015）。
其次，監(jiān)管路徑的選擇也很重要。第一，監(jiān)管主體的界定。明確中國人民銀行在宏觀監(jiān)管中的主體地位，銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會對互聯(lián)網(wǎng)金融中的相關(guān)業(yè)務(wù)具體負(fù)責(zé)、相互協(xié)調(diào)，輔助央行加強(qiáng)整體監(jiān)管；成立網(wǎng)絡(luò)金融監(jiān)管的管理委員會進(jìn)行統(tǒng)一管理；加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融民間自律組織的設(shè)立，有效控制行業(yè)有序發(fā)展（王施詩、陳夢喬，2015）。第二，監(jiān)管邊界的確定。完善法律，畫出紅線，在現(xiàn)有法律法規(guī)框架內(nèi)“打補(bǔ)丁”，明確其法律定位和業(yè)務(wù)邊界（賀靖貽，2014）。
六、總結(jié)
互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種新興的金融業(yè)態(tài)，近些年成為社會各行各業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)，各個領(lǐng)域的專家學(xué)者紛紛對其進(jìn)行研究，但在它快速發(fā)展的道路上存在的各種風(fēng)險層次不齊，各種良莠不齊的參與者也開始涌現(xiàn)，如果只重視互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，忽略監(jiān)管創(chuàng)新的發(fā)展，那么傳統(tǒng)金融的監(jiān)管就很難應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融現(xiàn)行發(fā)展的局面。但是如果加強(qiáng)金融監(jiān)管，可能會阻礙互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，扼制創(chuàng)新的積極性，所以互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管需要以逐步放松管制、鼓勵金融創(chuàng)新為前提，借鑒國外互聯(lián)網(wǎng)金融的成功發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，建立在我國時代背景下符合我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管模式，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展。
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The Innovation， Influence and Regulation of China’s Internet Finance
――The Reflection Based on the Literature
WEI Hua WANG Xueqing
隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，各種網(wǎng)絡(luò)交易平臺和交易模式層出不窮，比如網(wǎng)絡(luò)信貸，網(wǎng)絡(luò)支付，互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)鹊?，這些新興的網(wǎng)絡(luò)名詞在改變我們生活方式的同時也給我們的交易帶來諸多的風(fēng)險。有很多專家認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融比我們傳統(tǒng)的金融更加方便快捷。與此同時他帶來的風(fēng)險也是合理的。但是由于我們國家的互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管體制尚不健全，很多地方存在著問題和風(fēng)險。缺乏科學(xué)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。本文從制度和非制度方面淺互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管風(fēng)險，并提出互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的新思路。
1互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的特征和類型
1.1互聯(lián)網(wǎng)金融的特征
互聯(lián)網(wǎng)金融有著虛擬快捷，高效，直接，普惠，金融服務(wù)一體化和風(fēng)險等五個特點(diǎn)。（1）虛擬快捷性，隨著計(jì)算機(jī)的普及計(jì)算機(jī)技術(shù)也被越來越多的人民應(yīng)用?；ヂ?lián)網(wǎng)金融就是讓人民在一個虛擬的平臺上出現(xiàn)的運(yùn)營場所，供人民進(jìn)行交易。（2）高效性，互聯(lián)網(wǎng)金融不受時間和地點(diǎn)的限制，讓金融中介服務(wù)和金融資源隨時隨地的呈現(xiàn)在我們面前。效率成為人民關(guān)注的重點(diǎn)。（3）金融服務(wù)一體化，現(xiàn)在的金融服務(wù)行業(yè)多是本著金融經(jīng)營和金融服務(wù)方向發(fā)展的。以后將會出現(xiàn)全能的金融超市。（4）直接和普惠性?；ヂ?lián)網(wǎng)金融最能吸引人們的就是他們的操作直接，金融服務(wù)者可以隨時的為人民更新金融信息，提供金融服務(wù)。讓社會各個階層的人民都能享受到互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的方便。（5）風(fēng)險性。總所周知互聯(lián)網(wǎng)金融交易是有風(fēng)險的，這種風(fēng)險是暫時我們不可避免的?；ヂ?lián)網(wǎng)的金融風(fēng)險主要有信用風(fēng)險，操作風(fēng)險，法律風(fēng)險，技術(shù)風(fēng)險等等。
1.2互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的特征
1.2.1強(qiáng)傳染性
互聯(lián)網(wǎng)金融主要是依托于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)也是建立于大數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上。由于互聯(lián)網(wǎng)金融直接聯(lián)絡(luò)這整個互聯(lián)網(wǎng)中的大數(shù)據(jù)庫，所以如果任何一個地方出現(xiàn)問題都有可能導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)中別的地方出現(xiàn)連鎖反應(yīng)。這樣帶來的損失是巨大的，不可計(jì)量的。他有可能危及到整個互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)的平衡破壞市場的交易目的，從而威脅到金融消費(fèi)人群。
1.2.2高虛擬性
由于互聯(lián)網(wǎng)有信息化和虛擬化的特征，這就不可能避免互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的發(fā)生。由于互聯(lián)網(wǎng)金融是在用計(jì)算機(jī)技術(shù)建立起來的，就會受到高級計(jì)算機(jī)人才的控制，讓金融風(fēng)險存在于計(jì)算機(jī)的終端?；ヂ?lián)網(wǎng)金融風(fēng)險存在隱蔽性，這就加大了預(yù)防和控制的難度。
1.2.3強(qiáng)失效性
互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的發(fā)展讓互聯(lián)網(wǎng)金融突破了時間和地點(diǎn)的現(xiàn)實(shí)，實(shí)現(xiàn)了實(shí)時交易的目的。界面的不斷改進(jìn)讓互聯(lián)網(wǎng)金融在操作的時候更加方便快捷，互聯(lián)網(wǎng)金融的資源配置也更加的人性化。于此同時，互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)的細(xì)小的差錯也會借助于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺快速的擴(kuò)大，給互聯(lián)網(wǎng)金融形成實(shí)際的影響和損失。
1.2.4超復(fù)雜性
互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)對互聯(lián)網(wǎng)體系的可靠性要求非常高，互聯(lián)網(wǎng)信息系統(tǒng)的任何一個地方出現(xiàn)差錯都有可能導(dǎo)致整個系統(tǒng)的癱瘓。造成不可挽救的金融損失。金融企業(yè)對客戶信息的處理都要借助于金融系統(tǒng)，如果互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)中出現(xiàn)漏洞就有可能讓金融公司中的所有交易產(chǎn)品。從而給金融和公司和客戶帶來不可挽救的損失。
2金融互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險的成因
2.1制度因素
（1）我國的互聯(lián)網(wǎng)金融法律制度還處于初始階段，法律制度的不健全造成了互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的不斷發(fā)生。至今我國都沒有建立起一套科學(xué)明確的互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管制度。總的來說我國互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管處于剛剛起步的狀態(tài)，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)有多種多樣，對于投資者資質(zhì)的審核，投資門檻的設(shè)定都沒有準(zhǔn)確的方案。如何處理互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的破產(chǎn)問題維護(hù)整個互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的健康發(fā)展成了我們必須關(guān)注的問題。很多互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的風(fēng)險評估，業(yè)務(wù)開展等模式?jīng)]有國家的監(jiān)管。直接造成互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)金融風(fēng)險的發(fā)生。
（2）由于國家對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)的缺失直接造成互聯(lián)網(wǎng)金融企惡意規(guī)避外部的風(fēng)險約束。我國傳統(tǒng)的金融企業(yè)有著“一行三會”的監(jiān)管，由于互聯(lián)網(wǎng)金融的開放性和普惠性讓金融監(jiān)管變得特別困難?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的進(jìn)入門楷低，沒有投資人員的資質(zhì)審核，讓其隨時隨地的都能進(jìn)行金融業(yè)務(wù)的買賣，金融企業(yè)還開著這多個金融一體化服務(wù)。傳統(tǒng)的金融監(jiān)管方法已經(jīng)沒有辦法適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融。雖然現(xiàn)在已經(jīng)開始實(shí)行網(wǎng)絡(luò)的第三方支付平臺的營業(yè)執(zhí)照由中國人民發(fā)放，但是還沒有確切的文件指明第三方支付平臺歸中國人民銀行監(jiān)管。所有這種監(jiān)管漏洞讓金融風(fēng)險層出不窮。
2.2非制度原因
（1）大數(shù)據(jù)背景下的互聯(lián)網(wǎng)金融存在著安全風(fēng)險，操作風(fēng)險和運(yùn)營風(fēng)險等，大數(shù)據(jù)就是一個數(shù)據(jù)的整合體，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的計(jì)算機(jī)技術(shù)和數(shù)據(jù)的處理選擇都會有可能導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的發(fā)生?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)通過計(jì)算機(jī)技術(shù)把各種信息資料進(jìn)行整合，處理。在這個過程中就有可能誘發(fā)金融風(fēng)險。因?yàn)閿?shù)據(jù)的挖掘和數(shù)據(jù)傳輸容易出現(xiàn)錯誤或者泄露。數(shù)據(jù)處理是計(jì)算機(jī)信息技術(shù)的核心內(nèi)容，如果計(jì)算機(jī)技術(shù)不夠成熟，就容易導(dǎo)致系統(tǒng)出現(xiàn)混亂，計(jì)算機(jī)信息技術(shù)的軟硬件設(shè)施也是誘發(fā)金融風(fēng)險的因素。
（2）資源是影響互聯(lián)網(wǎng)金融的主要信息之一，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)自有資金的實(shí)力，和處理數(shù)據(jù)的技術(shù)，信息的整合能力，公司發(fā)展情況，管理人員的素質(zhì)等等都對影響到互聯(lián)網(wǎng)金融公司的發(fā)展。比如互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險在阿里的小型貸款公司，京東商城，和Kickkstarer發(fā)生和造成的損失遠(yuǎn)遠(yuǎn)要小于那些剛剛成立的互聯(lián)網(wǎng)金融公司?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)中員工的素質(zhì)也是影響互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的因素之一。
3互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險監(jiān)管模式的構(gòu)建
互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系的建立直接關(guān)系著我國的互聯(lián)網(wǎng)金融是否能夠持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。對改善互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險和金融監(jiān)管制度的建立都有著重大的意義。
3.1互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險監(jiān)管主體
互聯(lián)網(wǎng)金融的開放性和普惠性讓互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展突破了行業(yè)經(jīng)營的限制，朝著綜合經(jīng)營與混合經(jīng)營方向發(fā)展。與傳統(tǒng)金融企業(yè)的監(jiān)管模式相比互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的主體，目標(biāo)，和思路都應(yīng)該進(jìn)行改變。如果我國的互聯(lián)網(wǎng)金融正在高速的發(fā)展，但是互聯(lián)網(wǎng)金融體系的監(jiān)管才剛剛起步，這種發(fā)展時間的不匹配讓我國的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險過早的暴露出來?？梢韵冉⒉煌谋O(jiān)管單位，對互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)實(shí)行引導(dǎo)式發(fā)展。國家還需要多借鑒外國成功的監(jiān)管案例，對是否成立建立體系，如何進(jìn)行監(jiān)管進(jìn)行多方的認(rèn)證。
3.2互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險監(jiān)管的目標(biāo)和原則
互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險監(jiān)管應(yīng)該盡量降低互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的風(fēng)險，包括預(yù)期風(fēng)險，非預(yù)期風(fēng)險，以及巨額損失等等?；ヂ?lián)網(wǎng)金融風(fēng)險體系的監(jiān)管應(yīng)該整理整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，維護(hù)金融企業(yè)的健康快速發(fā)展，增加互聯(lián)網(wǎng)金融體系的市場信心。減少互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)和消費(fèi)者之間的信息差別，增加人民對互聯(lián)網(wǎng)金融的了解。
3.3互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險監(jiān)管的對策建議
一、互聯(lián)網(wǎng)金融的概念及特點(diǎn)
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融的概念
互聯(lián)網(wǎng)金融是利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和移動通信技術(shù)等一系列現(xiàn)代信息科學(xué)技術(shù)實(shí)現(xiàn)資金融通的一種新興金融服務(wù)模式?；ヂ?lián)網(wǎng)“開放 平等、協(xié)作、分享”的精神滲透到傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)，對原有的金融模式產(chǎn)生根本影響及衍生出來的創(chuàng)新金融服務(wù)方式，具備互聯(lián)網(wǎng)理念和精神的金融業(yè)態(tài)及金融服務(wù)模式通稱為互聯(lián)網(wǎng)金融?；ヂ?lián)網(wǎng)金融不是互聯(lián)網(wǎng)和金融業(yè)的簡單結(jié)合，而是在實(shí)現(xiàn)安全、移動等網(wǎng)絡(luò)技術(shù)水平上，被用戶熟悉接受后（尤其是對電子商務(wù)的接受），自然而然為適應(yīng)新的需求而產(chǎn)生的新模式及新業(yè)務(wù)。從狹義的金融角度來看，互聯(lián)網(wǎng)金融則應(yīng)該定義在跟貨幣的信用化流通相關(guān)層面，也就是資金融通依托互聯(lián)網(wǎng)來實(shí)現(xiàn)的業(yè)務(wù)模式都可以稱之為互聯(lián)網(wǎng)金融。廣義上來說，理論上任何涉及到廣義金融的互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，都應(yīng)該是互聯(lián)網(wǎng)金融，包括但不限于網(wǎng)上銀行、第三方支付、P2P網(wǎng)貸、眾籌、在線理財、在線金融產(chǎn)品銷售、金融中介、金融電子商務(wù)等發(fā)展模式。
互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生于當(dāng)前中國金融管制嚴(yán)格、利率雙軌制沒有徹底改變、傳統(tǒng)金融體系呈現(xiàn)高度壟斷性，競爭不充分，傳統(tǒng)金融機(jī)制難以滿足小微企業(yè)和居民金融需求，金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)效率低下的背景中。而互聯(lián)網(wǎng)金融很好地填補(bǔ)了傳統(tǒng)銀行業(yè)的這一空白，其在推動金融創(chuàng)新和改革方面產(chǎn)生了重要影響、在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和提升金融的普惠功能方面發(fā)揮了積極的作用。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)
第一，大數(shù)據(jù)廣泛運(yùn)用于完善金融服務(wù)。大數(shù)據(jù)金融是指集合海量非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，通過對其進(jìn)行實(shí)時分析，可以為互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)提供客戶全方位信息，通過分析和挖掘客戶的交易和消費(fèi)信息掌握客戶的消費(fèi)習(xí)慣，并準(zhǔn)確預(yù)測客戶行為，使金融機(jī)構(gòu)和金融服務(wù)平臺在營銷和風(fēng)控方面有的放矢。
第二，目標(biāo)客戶定位于“長尾”客戶。與傳統(tǒng)的金融服務(wù)偏好于“二八定律”中20%的客戶不同，互聯(lián)網(wǎng)金融爭取的更多的是80%的“長尾”小微客戶。這些小微客戶的金融需求既小額又個性化，在傳統(tǒng)金融體系中往往得不到滿足，而互聯(lián)網(wǎng)金融在服務(wù)小微客戶方面有著先天的優(yōu)勢，其可以高效率地解決用戶的個性化需求。借用馬云的一句經(jīng)典名言就是“銀行辦不好的事，我們替他辦好，阿里小貸只管千萬小微企業(yè)，與銀行的”高富帥“客戶不沖突。
第三，提供方便、高效、便捷的金融服務(wù)。以阿里金融為例，客戶只需開通一個支付寶賬戶，綁定一張銀行卡，就可以享受大部分的金融服務(wù)，省去了復(fù)雜的審批驗(yàn)證程序，也不需要到銀行的網(wǎng)點(diǎn)排隊(duì)等候，收費(fèi)也大幅度降低。如阿里金融旗下的阿里小貸，只要是阿里巴巴誠信通會員和淘寶賣家，無需擔(dān)保，從申請貸款到貸前調(diào)查、審核、發(fā)放和還款采用全流程網(wǎng)絡(luò)化、無紙化操作，整個過程最短只要3分鐘;支付寶快捷支付業(yè)務(wù)使生活消費(fèi)和企業(yè)信貸等支付行為更加方便快捷，用戶使用該業(yè)務(wù)不需事先開通網(wǎng)銀，只要輸入卡號和手機(jī)動態(tài)口令等信息就能完成付款，用戶的體驗(yàn)性大大增強(qiáng)。
第四，大大降低了金融服務(wù)成本。據(jù)阿里金融的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2013年底，阿里金融累計(jì)借貸的小微企業(yè)數(shù)超過20萬戶，這些企業(yè)全年平均占用資金時長為123 天，實(shí)際付出的年化利率成本為67%。以日息為萬分之五的訂單貸款產(chǎn)品為例，2012 年所有客戶平均全年使用訂單貸款30 次，平均每次使用4 天，以此計(jì)算客戶全年的實(shí)際融資利率成本僅為6%，僅相當(dāng)于一年期貸款基準(zhǔn)利率。而且阿里金融依據(jù)其大數(shù)據(jù)和信息流的優(yōu)勢，對貸款客戶的審批完全可以在網(wǎng)上完成，大大節(jié)省了貸前調(diào)查和部分銀行層層審批帶來的時間和經(jīng)濟(jì)成本，同時也規(guī)避了金融機(jī)構(gòu)和客戶信息不對稱可能帶來的機(jī)會成本，客戶甚至無需與客戶經(jīng)理見面就能申請到貸款。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融存在的風(fēng)險分析
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險特點(diǎn)
1金融風(fēng)險擴(kuò)散速度快。
互聯(lián)網(wǎng)金融具備高科技的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)所具有的快速遠(yuǎn)程處理功能，為便捷快速的金融服務(wù)提供了強(qiáng)大的IT技術(shù)支持，反過來看互聯(lián)網(wǎng)金融的高科技也可能會加快支付、清算及金融風(fēng)險的擴(kuò)散速度，加大金融風(fēng)險的擴(kuò)散面積和補(bǔ)救的成本。
2金融交易的“虛擬化”，造成監(jiān)管信息的不對稱。
互聯(lián)網(wǎng)金融的整個交易過程幾乎全部在網(wǎng)上完成，使金融業(yè)務(wù)失去了時間和地域的限制，交易對象變得難以明確，交易過程更加不透明，導(dǎo)致監(jiān)管方難以準(zhǔn)確了解金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債的實(shí)際情況，監(jiān)管信息的不對稱，加大了監(jiān)管的難度，使風(fēng)險集中，速度加快，風(fēng)險形式更加多樣化。
3金融風(fēng)險交叉“傳染”的可能性增加
在一國國內(nèi)，原先可以通過分業(yè)、設(shè)置市場屏障或特許等方式，將風(fēng)險隔離在一個個相對獨(dú)立的領(lǐng)域中，分而化之。但現(xiàn)在這種“物理”隔離的有效性正在大大減弱。在互聯(lián)網(wǎng)金融中，各國金融業(yè)務(wù)和客戶的相互滲入和交叉，使國與國之間的風(fēng)險相關(guān)性正在日益加強(qiáng)。
4引發(fā)金融危機(jī)的破壞性有放大效應(yīng)
當(dāng)金融交易越來越多地通過互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行時，這些全天24小時連續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)的交易系統(tǒng)，在給投資人提供便利的同時，也更容易造成全球范圍內(nèi)影響更大、更廣、更深的金融市場風(fēng)險，加大了金融危機(jī)爆發(fā)的突然性。而危機(jī)一旦形成，就會迅速波及到其他行業(yè)和國家。
（二） 互聯(lián)網(wǎng)金融的特殊風(fēng)險屬性
1法律風(fēng)險。
法律風(fēng)險是由于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)違反法律或交易主體在交易過程中未遵守相關(guān)權(quán)利義務(wù)引起，或者是由于我國互聯(lián)網(wǎng)金融立法方面沒有明確的規(guī)定或比較落后，現(xiàn)有的銀行法、保險法和證券法都是為傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，對于互聯(lián)網(wǎng)金融不太適合。對于互聯(lián)網(wǎng)金融的電子合同有效性的確認(rèn)、個人信息保護(hù)、交易者身份認(rèn)證、資金監(jiān)管、市場準(zhǔn)入等尚未有明確規(guī)定。故在互聯(lián)網(wǎng)金融的交易過程中簽訂的經(jīng)濟(jì)合同就會面臨在有關(guān)權(quán)利與義務(wù)等方面的相當(dāng)大的法律風(fēng)險，容易陷入不應(yīng)有的糾紛之中，使交易者面臨關(guān)于交易行為及其結(jié)果的更大的不確定性，增大了互聯(lián)網(wǎng)金融的交易費(fèi)用，甚至影響互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展。
2技術(shù)風(fēng)險。技術(shù)風(fēng)險包括系統(tǒng)性安全風(fēng)險、技術(shù)選擇風(fēng)險和技術(shù)支持風(fēng)險。安全風(fēng)險是由于黑客攻擊、互聯(lián)網(wǎng)傳輸故障和計(jì)算機(jī)病毒等因素引起的，這會造成互聯(lián)網(wǎng)金融計(jì)算機(jī)系統(tǒng)癱瘓，從而造成技術(shù)風(fēng)險。其表現(xiàn)在三個方面：加密技術(shù)和密鑰管理不完善、TCP/IP協(xié)議安全性差和病毒容易擴(kuò)散。技術(shù)選擇風(fēng)險是由于在選擇技術(shù)解決方案時存在操作失誤或設(shè)計(jì)缺陷。如果互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的技術(shù)創(chuàng)新跟不上時代的發(fā)展或選擇的技術(shù)方案已經(jīng)被淘汰，則會出現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)過時、技術(shù)相對落后的狀況，從而導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)或客戶錯失交易機(jī)會。技術(shù)支持風(fēng)險是由于互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)受技術(shù)所限或?yàn)榱私档瓦\(yùn)營成本而以外部技術(shù)支持解決內(nèi)部的管理難題或技術(shù)問題，在此過程中，可能由外部支持自身的原因而無法滿足要求或中止提供服務(wù)，導(dǎo)致造成技術(shù)支持風(fēng)險。還有的一方面是在互聯(lián)網(wǎng)金融方面我國具有自主知識產(chǎn)權(quán)的設(shè)備較缺乏，需要從國外進(jìn)口，這對我國的互聯(lián)網(wǎng)金融安全造成了技術(shù)支持風(fēng)險。
3經(jīng)營風(fēng)險。由于內(nèi)控制度不健全可能引發(fā)的經(jīng)營風(fēng)險包括：操作風(fēng)險、市場選擇風(fēng)險、信譽(yù)風(fēng)險等。操作風(fēng)險是由交易主體操作失誤或有互聯(lián)網(wǎng)金融的安全系統(tǒng)造成的。從交易主體操作失誤方面來看，可能是由于交易主體對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的操作要求不太了解而造成的支付結(jié)算終端、資金流動性不足等操作性風(fēng)險。市場選擇風(fēng)險是由信息不對稱而使得客戶面臨道德風(fēng)險和不利選擇的業(yè)務(wù)風(fēng)險，或者是使得互聯(lián)網(wǎng)金融市場成為檸檬市場?；ヂ?lián)網(wǎng)的虛擬性增加了交易者信用評價和身份的等信息的不對稱，導(dǎo)致其在選擇過程中處于不利地位。還有可能使價格低但服務(wù)質(zhì)量差的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)被客戶接受，而高質(zhì)量的機(jī)構(gòu)被擠出市場。信譽(yù)風(fēng)險指互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)不能與客戶建立良好的關(guān)系，從而導(dǎo)致其無法有序開展金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融依托的是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，而互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)容易發(fā)生故障或系統(tǒng)容易被破壞，所以勢必會引起不能滿足客戶預(yù)期需求，進(jìn)而影響互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的信譽(yù)，出現(xiàn)資金鏈斷裂和客戶流失等問題。
三、我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管現(xiàn)狀
1互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管立法滯后?；ヂ?lián)網(wǎng)的飛速發(fā)展大大加快了金融創(chuàng)新的步伐，相比較互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，我國物聯(lián)網(wǎng)金融的法律環(huán)境則略顯滯后和僵硬。互聯(lián)網(wǎng)金融的六大發(fā)展模式在國內(nèi)的發(fā)展進(jìn)程不一，相應(yīng)的監(jiān)管立法也相對滯后。現(xiàn)行的對互聯(lián)網(wǎng)金融也太實(shí)用性較強(qiáng)的法律多數(shù)屬于國務(wù)院制定的行政法規(guī)以及央行、銀監(jiān)局等部門制定的部門規(guī)章，此外還有一些中央規(guī)范性文件及地方出臺的地方政策性文件。總體來說，上述法律法規(guī)位階較低、效力有限。部分法律僵硬滯后，仍然延續(xù)著計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的金融監(jiān)管做法，不適應(yīng)當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需求。
2互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管主體混亂?；ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)涉及多個監(jiān)管部門，目前監(jiān)管分工的趨勢是：人民銀行負(fù)責(zé)對第三方支付業(yè)務(wù)的監(jiān)管，銀監(jiān)會負(fù)責(zé)對p2p網(wǎng)貸平臺業(yè)務(wù)的監(jiān)管，證監(jiān)會負(fù)責(zé)對第三方證券基金銷售業(yè)務(wù)的監(jiān)管。由于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管主體眾多、政出多門，對于跨市場的交易活動，以誰為監(jiān)管主體尚不明確，這樣的監(jiān)管制度安排導(dǎo)致監(jiān)管效率低下，一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)幾乎處于監(jiān)管的真空地帶，一些跨界經(jīng)營機(jī)構(gòu)和跨界混搭產(chǎn)品存在明顯脫離監(jiān)管的現(xiàn)象。
3互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管取證難。互聯(lián)網(wǎng)金融交易的虛擬性使得對交易雙方的身份認(rèn)證和違約責(zé)任追究都存在很大的困難。由于互聯(lián)網(wǎng)金融交易數(shù)據(jù)以電子證據(jù)的形式被記錄和保存，電子證據(jù)的收集、保全、審查、出示等對傳統(tǒng)取證制度提出了挑戰(zhàn)，電子證據(jù)還很容易被偽造、篡改，其脆弱性使得互聯(lián)網(wǎng)金融交易監(jiān)管遠(yuǎn)比懲治其他違法犯罪行為困難。此外，我國目前尚未建立跨市場的監(jiān)管制度，貨幣市場與證券市場分業(yè)經(jīng)營所造成的分業(yè)監(jiān)管局面往往導(dǎo)致取證效率低下，虛擬貨幣的金融監(jiān)管更加困難。
四、加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的防控措施
（一）加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險法制體系建設(shè)。構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管法律制度，為互聯(lián)網(wǎng)金融市場治理提供法律依據(jù)。主要包括以下三個方面：第一，通過立法明確互聯(lián)網(wǎng)金融各個發(fā)展模式的法律定位及監(jiān)管主體;第二，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)提供方從業(yè)資格，劃定合法業(yè)務(wù)范圍，明確服務(wù)提供方對公眾的義務(wù)和責(zé)任，制定互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)人員職業(yè)行為準(zhǔn)則;第三，完善互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者權(quán)益保障法規(guī)，通過法律手段保護(hù)公眾信息不被非法泄露、公民的資金安全不受侵害，明確互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)提供方對消費(fèi)者風(fēng)險的連帶擔(dān)保責(zé)任。
（二）完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系。目前監(jiān)管分工的方向主要是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)由銀監(jiān)會監(jiān)管，第三方支付機(jī)構(gòu)由人民銀行監(jiān)管，P2P網(wǎng)貸平臺由銀監(jiān)局監(jiān)管，眾籌由證監(jiān)會監(jiān)管?；ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)主體與業(yè)務(wù)類型復(fù)雜多變，對分業(yè)監(jiān)管模式提出了挑戰(zhàn)，需協(xié)調(diào)混業(yè)和分業(yè)監(jiān)管模式，實(shí)行綜合監(jiān)管。因此，國家要建立統(tǒng)一監(jiān)管和分層分類型監(jiān)管機(jī)制，具體包括以下三個方面：一是要明確各個部門的監(jiān)管責(zé)任和監(jiān)管范圍，統(tǒng)一由主要的監(jiān)管部門來進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融主體的分層和分級管理規(guī)劃，明確每層對象的監(jiān)管機(jī)構(gòu)和監(jiān)管政策，并逐步拓展跨層級跨部門的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制;二是要針對其層出不窮的業(yè)務(wù)模式和政策規(guī)避手段，加大技術(shù)監(jiān)控手段的投入，動態(tài)地捕捉行業(yè)的風(fēng)險動向，尤其是經(jīng)常涌現(xiàn)的資金安全、期限錯配等問題，細(xì)化監(jiān)管環(huán)節(jié)，加大監(jiān)管力度，并最終建立靈活的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險監(jiān)測和預(yù)警機(jī)制。
（三）建立互聯(lián)網(wǎng)金融市場準(zhǔn)入機(jī)制。對監(jiān)管機(jī)構(gòu)而言，由互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展所形成的虛擬金融服務(wù)市場是一個信息高度不對稱的市場，應(yīng)制定監(jiān)管規(guī)則，細(xì)化互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的原則，設(shè)定互聯(lián)網(wǎng)金融行為的指引性規(guī)范和國家標(biāo)準(zhǔn)，界定互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的經(jīng)營范圍，推行互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)牌照及資質(zhì)認(rèn)定制度，設(shè)立規(guī)范的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)準(zhǔn)入門檻，甚至可以采用負(fù)面清單模型對違規(guī)行為進(jìn)行明確警示，以實(shí)現(xiàn)市場良性競爭。
（四）應(yīng)堅(jiān)持自律監(jiān)管和他律監(jiān)管相結(jié)合。成立互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)行業(yè)協(xié)會，實(shí)行行業(yè)自律。先由社會組織提升行業(yè)自律，建立具有一定規(guī)范性的行業(yè)公約或者規(guī)約或標(biāo)準(zhǔn)等，并盡快對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)模式進(jìn)行梳理和規(guī)范，對存在較多風(fēng)險和嚴(yán)重漏洞的業(yè)務(wù)模式進(jìn)行限制，同時建立互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)制度規(guī)范?；ヂ?lián)網(wǎng)金融監(jiān)管必須實(shí)行政府監(jiān)管與行業(yè)自律相結(jié)合，在防范互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)風(fēng)險的同時促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)健康快速發(fā)展。
（五）完善互聯(lián)網(wǎng)金融配套征信系統(tǒng)建設(shè)，加強(qiáng)公眾互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險教育。目前互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)配套征信系統(tǒng)缺失，不利于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的健康發(fā)展。因此應(yīng)盡快完善互聯(lián)網(wǎng)金融配套征信系統(tǒng)建設(shè)，將互聯(lián)網(wǎng)金融平臺產(chǎn)生的信用信息納入人民銀行征信系統(tǒng)范圍，對P2P融資平臺、第三方支付平臺的相關(guān)參與人和利益相關(guān)方的交易數(shù)據(jù)建立信用數(shù)據(jù)庫，同時向互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)開放征信系統(tǒng)接口，為互聯(lián)網(wǎng)金融主體提供征信支持。加強(qiáng)對于公眾的互聯(lián)網(wǎng)金融非法集資的防范意識宣傳，拓展互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險教育渠道，增強(qiáng)公眾對于互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險意識和自我保護(hù)能力。
五、互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管探索
（一）從實(shí)體規(guī)范更多地轉(zhuǎn)向程序規(guī)范
傳統(tǒng)金融監(jiān)管措施更多地以實(shí)體規(guī)范為主，限定交易額度（比如發(fā)售理財理財產(chǎn)品必須5萬元起步），限定交易對象（牌照管理），限定金融服務(wù)種類內(nèi)容等，但是互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新是跨界組合，嚴(yán)格的實(shí)體規(guī)范被技術(shù)創(chuàng)新帶來的模式轉(zhuǎn)變虛化為灰色地帶。在實(shí)體規(guī)范的功能被弱化的情況下，程序規(guī)范更需要加強(qiáng)，程序性規(guī)范和流程性規(guī)范是互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管規(guī)范迅速可以加強(qiáng)的工作。
（二）按照不同發(fā)展模式進(jìn)行分類監(jiān)管
互聯(lián)網(wǎng)金融是跨界資源的多元融合，有多種發(fā)展模式，不同模式的特點(diǎn)和風(fēng)險點(diǎn)也不盡相同，所以無法建立統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、監(jiān)管模式。因此，應(yīng)當(dāng)在目前“分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)監(jiān)管”的監(jiān)管體制下，按照不同模式、不同產(chǎn)品分別由一行三會進(jìn)行分類監(jiān)管，區(qū)別對待。
（三）分類監(jiān)管的基礎(chǔ)上加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)
針對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)的混業(yè)經(jīng)營的跡象，很多互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)提升自身客戶黏性，不斷深化綜合化經(jīng)營，以期為客戶提供多元化綜合金融服務(wù)，導(dǎo)致各種業(yè)態(tài)的邊界逐漸模糊，這容易導(dǎo)致監(jiān)管部門之間存在監(jiān)管真空或監(jiān)管交叉、重復(fù)，而混業(yè)經(jīng)營、混業(yè)監(jiān)管已漸成國際金融業(yè)監(jiān)管的發(fā)展趨勢，因此，在立法層面和監(jiān)管頂層設(shè)計(jì)安排上強(qiáng)調(diào)各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)與溝通顯得尤為重要。
（四）從機(jī)構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)向到功能監(jiān)管
互聯(lián)網(wǎng)金融的行業(yè)中一個機(jī)構(gòu)往往同時做很多跨界的一些產(chǎn)品，比如阿里作了支付寶，又在支付寶的基礎(chǔ)上衍生出余額寶。產(chǎn)品方面，也有許多跨界混搭產(chǎn)品，如京東白條等，目前還無法進(jìn)行清晰的界定和歸屬，綜合經(jīng)營形成了跨界業(yè)務(wù)，因此僅僅只是由某一家機(jī)構(gòu)監(jiān)管，那就無法進(jìn)行協(xié)調(diào)整合，所以要逐漸強(qiáng)調(diào)功能監(jiān)管，從機(jī)構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)化到功能監(jiān)管、行為監(jiān)管。
（五）轉(zhuǎn)變監(jiān)管思維――開啟大數(shù)據(jù)監(jiān)管時代
隨著大數(shù)據(jù)、移動互聯(lián)網(wǎng)的來臨，大數(shù)據(jù)技術(shù)的應(yīng)用正在重構(gòu)傳統(tǒng)的金融體系和商業(yè)模式。監(jiān)管部門也必須隨之轉(zhuǎn)變監(jiān)管思路。過去的監(jiān)管方式必須轉(zhuǎn)變?yōu)榛ヂ?lián)網(wǎng)思維、互聯(lián)網(wǎng)金融、大數(shù)據(jù)模式的高效主動監(jiān)管方式，將“大數(shù)據(jù)”分析挖掘應(yīng)用到金融監(jiān)管中。大數(shù)據(jù)監(jiān)管基于金融業(yè)的海量交易數(shù)據(jù)，根據(jù)監(jiān)管對象主要特征，篩選出若干風(fēng)險數(shù)據(jù)指標(biāo)，并在海量數(shù)據(jù)平臺上無時無刻進(jìn)行抓取。對交易者的經(jīng)營行為進(jìn)行實(shí)時分析、追蹤和預(yù)判，從而達(dá)到對金融風(fēng)險的前置風(fēng)控?！按髷?shù)據(jù)”在監(jiān)管中的應(yīng)用將提高監(jiān)管部門分析和預(yù)測系統(tǒng)性風(fēng)險的能力。
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一、互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展成果
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的多元化
當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展百花齊放，主要以三種形式并駕齊驅(qū)。其一是網(wǎng)絡(luò)銀行，通過其獨(dú)立的網(wǎng)站與相關(guān)的電子設(shè)備向消費(fèi)者傳遞產(chǎn)品信息并提供服務(wù)的銀行。二是網(wǎng)絡(luò)信貸，以P2P（Peer to Peer）為例，以網(wǎng)絡(luò)平臺為媒介，在個人與個人之間的信貸提供咨詢服務(wù)，并由第三方支付機(jī)構(gòu)來完成資金的轉(zhuǎn)存。其三便是第三方支付，由具備雄厚實(shí)力和信譽(yù)的第三方獨(dú)立機(jī)構(gòu)通過與銀行簽約來保證交易的順利完成。四大商業(yè)銀行紛紛入駐互聯(lián)網(wǎng)金融的領(lǐng)域，推出網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)，淘寶聯(lián)合天弘基金開發(fā)的余額寶等第三方支付平臺，隨著“余額寶”上線18天，累計(jì)用戶達(dá)到250多萬，轉(zhuǎn)入資金達(dá)到66億元，當(dāng)下規(guī)模突破4000億，成為規(guī)模最大的公募基金，并以其高收益低成本成為焦點(diǎn)。如下圖所示的互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品收益率普遍高于柜臺產(chǎn)品：
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融改變傳統(tǒng)金融業(yè)競爭模式
金融業(yè)作為一個資金密集型和技術(shù)密集型的行業(yè)，準(zhǔn)入程度高，發(fā)展約束大，資金利用效率低。但是互聯(lián)網(wǎng)金融則是通過互聯(lián)網(wǎng)來實(shí)現(xiàn)資金和信息的交接，即使在業(yè)務(wù)量明顯增加的基礎(chǔ)上交易成本也相對固定。通過互聯(lián)網(wǎng)交易的成本控制在經(jīng)營收入的15%左右，而傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營成本占據(jù)到60%左右。并且辦理手續(xù)方便快捷，吸引了大量的個人客戶和小微企業(yè)。填補(bǔ)了傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)在這方面的空白。微金融作為2012年左右興起的一種金融模式，涵蓋了金融領(lǐng)域內(nèi)對貸款，投資，理財規(guī)模較小，時間較短的金融行為的統(tǒng)稱。截止2012年末，P2P平臺超過200家，可統(tǒng)計(jì)的貸款余額接近100億元，不僅為個人直接參與借貸業(yè)務(wù)提供了機(jī)會，也緩解了小微企業(yè)借貸難的問題。
（三）互聯(lián)網(wǎng)金融使資源優(yōu)化配置
資源配置的優(yōu)化主要體現(xiàn)在兩個方面。一是資源信息的相對對稱，通過互聯(lián)網(wǎng)這個相對透明的媒介來搜集和傳播信息，不僅能較為全面客觀的反映雙方的資信情況，而且其中的任意一方在出現(xiàn)違約等狀況時，通過降級評級的方式來懲罰該方增加它的違約成本。資源優(yōu)化配置其二就是脫媒介化，互聯(lián)網(wǎng)金融中，交易的雙方不再需要中介機(jī)構(gòu)例如銀行來充當(dāng)媒介，通過互聯(lián)網(wǎng)自助的完成從交流到交易的落實(shí)。在中國，35歲以下的城市青年，60%進(jìn)行網(wǎng)上支付，并且利用網(wǎng)上支付的趨勢發(fā)展迅速。通過互聯(lián)網(wǎng)來實(shí)現(xiàn)存貸款業(yè)務(wù)，不僅因其方便快捷的操作，而且極大降低了信用成本和運(yùn)營成本。以阿里小貸為例，依托于雙邊平臺的數(shù)據(jù)積累和銷售體系，對成本進(jìn)行有效的控制。 如下圖所示：
二、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中的問題
（一）現(xiàn)有的金融監(jiān)管體系不能滿足互聯(lián)網(wǎng)金融的需求
互聯(lián)網(wǎng)金融網(wǎng)絡(luò)化的發(fā)展使得現(xiàn)有金融監(jiān)管的法律法規(guī)不再適用于當(dāng)下的創(chuàng)新成果?，F(xiàn)行的“分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)監(jiān)管”原則將不再適用于靈活波動的網(wǎng)絡(luò)借貸利率，并且大量互聯(lián)網(wǎng)金融資金的流動會加劇金融市場的風(fēng)險，同時也擴(kuò)大了金融監(jiān)管所需要監(jiān)管的范圍，這種漏洞下，網(wǎng)絡(luò)平臺中出現(xiàn)的洗錢等金融犯罪問題將更加難以監(jiān)控。例如2011年銀監(jiān)會下發(fā)的《關(guān)于人人貸有關(guān)風(fēng)險提示的通知》這些都只能起到風(fēng)險提示作用，而在實(shí)際操作中，卻不能起到實(shí)質(zhì)性的抑制作用?，F(xiàn)有的金融監(jiān)管體系下，無法應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融的去國界化問題，在相對較低的資金跨國轉(zhuǎn)移成本中，國際避稅行為日益盛行，給投機(jī)者帶來了機(jī)會，但是使得各國中央銀行對金融市場的監(jiān)管越來越困難。如果金融監(jiān)管體系還不跟上當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)金融的變革趨勢，那金融市場的跌宕起伏，瞬息萬變將會在很短時間內(nèi)給一國經(jīng)濟(jì)帶來很大打擊。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融參與者的合法權(quán)益易受到侵害
目前的互聯(lián)網(wǎng)金融市場魚龍混雜，金融機(jī)構(gòu)的市場準(zhǔn)入沒有明確標(biāo)準(zhǔn)。投資者通過互聯(lián)網(wǎng)來確認(rèn)金融機(jī)構(gòu)的合法性增加了一定的難度，對金融機(jī)構(gòu)的資質(zhì)，誠信等的必要信息的掌握存在失真的情況。交易者的信息保護(hù)缺少有力保障，個人信息泄露和買賣時有發(fā)生。甚至在互聯(lián)網(wǎng)金融急速擴(kuò)張的情況下，交易范圍廣帶來的交易對象難以辨認(rèn)，風(fēng)險在短時間內(nèi)難以控制，特別是在風(fēng)險防控缺位的情況下，投資者很有可能被卷入一些“名不符其實(shí)”的財務(wù)公司，貸款公司開展的變相吸收存款，非法集資活動中去。目前互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管中缺乏的規(guī)范性條文將會使得只從表面收益進(jìn)行的投資，權(quán)益難得以保障。
（三）互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)控風(fēng)險大
金融體系的公司面對著風(fēng)險問題，而這是現(xiàn)行的監(jiān)管體系無法覆蓋完成的，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融管理分散雜亂，暫時沒有專門的監(jiān)管體系來宏觀調(diào)控。當(dāng)下主要是央行，銀監(jiān)會和政府部門監(jiān)管之下，但是這任意一個監(jiān)管體系對互聯(lián)網(wǎng)金融的管轄都沒有辦法確定權(quán)限實(shí)施管轄。盡管近期在國務(wù)院的指導(dǎo)下，多部委對互聯(lián)網(wǎng)金融中所遇到的監(jiān)管問題展開調(diào)研，但是對一套完整的互聯(lián)網(wǎng)金融的法律體系的出臺還未成形。硬件和軟件的配備無法跟上互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的速度，例如監(jiān)管人員的缺失，針對這樣一個資金密集型和技術(shù)密集型的行業(yè)來講，培養(yǎng)這樣一批監(jiān)管人才迫不及待。
三、規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的建議
（一）健全相關(guān)法律法規(guī)
2014年央行工作的重點(diǎn)之一就是互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司副司長徐諾金曾公開表示，互聯(lián)網(wǎng)金融需要監(jiān)管，因?yàn)榻鹑谛袠I(yè)是高風(fēng)險行業(yè)。從法律法規(guī)層面明確互聯(lián)網(wǎng)金融的含義，監(jiān)管范圍，責(zé)任義務(wù)，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融的法律環(huán)境。在現(xiàn)有法律的基礎(chǔ)上修改包括的證券法，保險法使得互聯(lián)網(wǎng)金融所涉及的相關(guān)業(yè)務(wù)有法可依對相關(guān)制度規(guī)定進(jìn)行完善和補(bǔ)充。同時針對互聯(lián)網(wǎng)金融所涉及的新領(lǐng)域，例如銀行的行為準(zhǔn)則，跨國銀行的邊界問題等都應(yīng)該納入新一輪的立法當(dāng)中。著重保護(hù)交易的安全性，針對計(jì)算機(jī)犯罪，計(jì)算機(jī)泄密等相應(yīng)的法律制裁，形成一個良好的電子商務(wù)環(huán)境。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融并駕齊驅(qū)
對于傳統(tǒng)金融而言，它指的主要是貨幣資金的流通。對于互聯(lián)網(wǎng)金融而言，它指的是以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)以及移動通信技術(shù)作為基礎(chǔ)的金融機(jī)構(gòu)提供金融產(chǎn)品來進(jìn)行資金融通以及金融服務(wù)等一些金融交易行為的總和。從現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融市場的發(fā)展來看，市場結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜，種類繁多，主要有六種不同的種類，分別是第三方支付、P2P網(wǎng)貸、大數(shù)據(jù)金融、眾籌融資、信息化金融機(jī)構(gòu)以及互聯(lián)網(wǎng)金融門戶。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融的現(xiàn)狀
互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)使我們的傳統(tǒng)理財方式被改變，同時也使我們的生活方式發(fā)生了改變?；ヂ?lián)網(wǎng)金融對銀行等金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生了巨大沖擊，也對現(xiàn)階段金融法律的規(guī)定以及金融監(jiān)管模式產(chǎn)生了沖擊。對于互聯(lián)網(wǎng)金融而言，很多金融業(yè)界人士對其還不夠認(rèn)可，更有甚者認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融是在鉆我國法律的空子。筆者是這樣認(rèn)為的，互聯(lián)網(wǎng)金融是以現(xiàn)代信息技術(shù)作為依托，并且與傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)結(jié)合之后才產(chǎn)生的一種新型的金融模式，雖然說是相結(jié)合也并非是簡單相加，是對金融模式進(jìn)行重大創(chuàng)新。互聯(lián)網(wǎng)金融模式為我們選擇理財活動提供了更加廣闊的空間，極大地便利了我們的日常生活。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融中存在的問題
現(xiàn)階段互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展速度很快，但是在快速的發(fā)展過程中也存在諸多問題，比如說在互聯(lián)網(wǎng)金融的法律監(jiān)管方面還是一片空白。
隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，參與互聯(lián)網(wǎng)金融的人數(shù)也越來越多，并且涉及到的資金規(guī)模也很大，這就使得互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生的金融風(fēng)險與傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)風(fēng)險相比控制難度變得更大。在互聯(lián)網(wǎng)金融活動中如果一些非法集資以及洗錢等類型的犯罪活動頻繁出現(xiàn)的話，就會導(dǎo)致投資者的信息泄露，資金管理不到位，投資者之間相互擠兌，會容易產(chǎn)生不堪設(shè)想的社會危害。由于互聯(lián)網(wǎng)金融的誕生是以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)作為基礎(chǔ)的，這使得互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域出現(xiàn)的犯罪活動變得較為隱蔽，相關(guān)檢查部門也很難對其偵查。
對于互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險我們要加以防范和控制，如果我們不能對互聯(lián)網(wǎng)金融所產(chǎn)生的風(fēng)險進(jìn)行事先預(yù)防和控制，對互聯(lián)網(wǎng)金融中的一些違法犯罪活動不能加以規(guī)制，任其橫行無所忌憚，那么互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展將不會長久。筆者認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展需要良好的運(yùn)行秩序作為保障，但是良好運(yùn)行秩序的形成是以健全的監(jiān)管機(jī)制作為基礎(chǔ)的?；ヂ?lián)網(wǎng)金融需要有創(chuàng)新的模式作為支撐，從自由粗放的生長模式向穩(wěn)健有序的發(fā)展模式轉(zhuǎn)變，以健全的法律監(jiān)管機(jī)制作為基礎(chǔ)才能夠使其真正走向成熟。
四、互聯(lián)網(wǎng)金融的行政監(jiān)管
（一）行政監(jiān)管策略
現(xiàn)階段金融業(yè)務(wù)受到了互聯(lián)網(wǎng)金融活動的影響，很多人認(rèn)為應(yīng)該限制或者是取締互聯(lián)網(wǎng)金融活動。值得我們注意的是我們不能夠只是看到互聯(lián)網(wǎng)金融活動對金融業(yè)務(wù)產(chǎn)生了不良影響，還應(yīng)該看到互聯(lián)網(wǎng)金融活動為我們生活帶來的便利。由于互聯(lián)網(wǎng)金融活動的門檻很低，它的出現(xiàn)使很多中下階層的社會群體也能夠參與互聯(lián)網(wǎng)金融活動，互聯(lián)網(wǎng)金融以滿足中下階層群參與金融理財活動作為出發(fā)點(diǎn)，簡化了繁瑣的金融業(yè)務(wù)程序。傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)中的很多不足之處都被互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新彌補(bǔ)了。比如說銀行活期存款利率長期很低，理財產(chǎn)品的門檻又比較高，基金的流動性也很難使投資的需要得到滿足等等。但是互聯(lián)網(wǎng)金融使這些活動得到了優(yōu)化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融活動對金融領(lǐng)域進(jìn)行了全面改革，并非只是簡單地推出了幾款新產(chǎn)品或者幾項(xiàng)金融服務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)金融還為金融行業(yè)的發(fā)展指明了前進(jìn)的方向?，F(xiàn)階段有些互聯(lián)網(wǎng)金融活動在社會上做出了巨大貢獻(xiàn)，并且也取得了非常優(yōu)異的成績。比如說宜農(nóng)貸等P2P網(wǎng)絡(luò)集資機(jī)構(gòu)就向社會公眾提供貸款信息咨詢服務(wù)，向一些貧困地區(qū)有資金需求的人提供貸款，支援當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)建設(shè)。
（二）行政監(jiān)管路徑
互聯(lián)網(wǎng)金融活動根據(jù)業(yè)務(wù)內(nèi)容的不同可以劃分為七種不同的種類：第一種是以余額寶理財活動為代表的基金銷售業(yè)務(wù)；第二種是以聚劃算理財活動為代表的保險銷售業(yè)務(wù)；第三種是以傭金寶為代表的證券經(jīng)紀(jì)；第四種是以P2P網(wǎng)絡(luò)集資機(jī)構(gòu)為代表的集資中介業(yè)務(wù)；第五種是以眾籌為平臺的集資業(yè)務(wù)；第六種和第七種分別是招財寶以及微信紅包為代表的理財中介以及轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)。
通過上述劃分我們可以將互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管范圍劃分出明確界限，證監(jiān)會負(fù)責(zé)監(jiān)管余額寶等類型的理財活動；保監(jiān)會負(fù)責(zé)監(jiān)管聚劃算等類型的理財活動；銀監(jiān)會負(fù)責(zé)監(jiān)管P2P網(wǎng)絡(luò)集資機(jī)構(gòu)以及微信紅包等方面的轉(zhuǎn)賬活動。以上幾個部門的監(jiān)管作為基礎(chǔ)，另外再成立兩個行業(yè)自律協(xié)會，協(xié)助以上幾個部門開展互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管工作。
以銀行和基金公司進(jìn)行合作作為運(yùn)營模式的互聯(lián)網(wǎng)金融活動比較容易發(fā)生混淆。比如說工商銀行與工銀瑞信合作推出的薪金寶理財活動。筆者認(rèn)為對于這類理財活動是否由銀監(jiān)會來監(jiān)管不能夠單純從是否有銀行業(yè)介入作為判斷標(biāo)準(zhǔn)，對于這類理財活動該由哪一個部門來監(jiān)管需要通過分析這類理財活動的業(yè)務(wù)類型來進(jìn)行界限劃分。
（三）互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)金融資質(zhì)審核
現(xiàn)階段金融業(yè)務(wù)中很多非金融機(jī)構(gòu)也參與進(jìn)來，幫助傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)突破了線下發(fā)展模式，互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融模式的影響可謂是互聯(lián)網(wǎng)金融模式的一大突破。非金融機(jī)構(gòu)參與金融業(yè)務(wù)是傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)變得更加便利，使傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)效率得到提高。對于非金融機(jī)構(gòu)參與傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，我們不應(yīng)該對此話題爭論不休，而應(yīng)該對此更加寬容，但是這種寬容并不是沒有底限，如果說非金融機(jī)構(gòu)要想?yún)⑴c金融業(yè)務(wù)必須通過市場準(zhǔn)入環(huán)節(jié)的審核。非金融機(jī)構(gòu)在金融業(yè)務(wù)中提供的相關(guān)業(yè)務(wù)能夠促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融活動的開展，非金融機(jī)構(gòu)提供的這些業(yè)務(wù)也成為了互聯(lián)網(wǎng)金融活動的重要組成部分。非金融機(jī)構(gòu)參與金融業(yè)務(wù)活動的過程中也與金融機(jī)構(gòu)建立了合作經(jīng)營的模式，這使得傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)中的下線經(jīng)營模式發(fā)生了改變，開始向互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營模式方向發(fā)展。非金融機(jī)構(gòu)在參與互聯(lián)網(wǎng)金融活動的過程中也為互聯(lián)網(wǎng)金融活動的開展提供了互聯(lián)網(wǎng)平臺。
（四）互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)操作環(huán)節(jié)的監(jiān)管
近年來，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)支付、移動支付、網(wǎng)絡(luò)理財?shù)阮I(lǐng)域的表現(xiàn)十分突出。網(wǎng)絡(luò)支付方面，根據(jù)中國人民銀行披露的數(shù)據(jù)，2015年一季度，全國共發(fā)生網(wǎng)上支付業(yè)務(wù)63.16億筆，金額287.75萬億元，同比分別增長20.31%和33.81%。移動支付方面，同樣來自中國人民銀行披露的數(shù)據(jù)，2015年一季度，全國發(fā)生移動支付業(yè)務(wù)6.59億筆，金額3.89萬億元，同比增長232.20%和255.37%；數(shù)據(jù)還顯示，2013年移動互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)達(dá)1 083億元，全國網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)整體規(guī)模達(dá)到6 004.1億元，移動互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)成為網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推力。網(wǎng)絡(luò)理財方面，截至2015年2月末，余額寶用戶數(shù)達(dá)8 100萬戶，余額超5 000億元，只用了半年多時間，就成為全球第四大貨幣基金。網(wǎng)絡(luò)借貸方面，據(jù)第一網(wǎng)貸數(shù)據(jù)顯示，2015年3月，國內(nèi)P2P網(wǎng)貸參與人數(shù)日均為49 043人；截至2015年3月末，全國P2P網(wǎng)貸平臺共667家，而在2013年年末，這個數(shù)字僅為523家，一個季度內(nèi)就增加了144家。根據(jù)中國人民銀行的數(shù)據(jù)，2015年5月社會融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報告顯示，非金融企業(yè)及其他部門貸款增加5 586億元，其中，短期貸款增加356億元，中長期貸款增加3479億元，人民幣存款增加1.37萬億元，同比多減1108億元，其中，住戶存款減少1690億元，非金融企業(yè)存款增加5479億元。由此可見，住戶的存款動力在金融渠道、產(chǎn)品多樣化、普惠化的過程中減弱的態(tài)勢明顯加劇，而余額寶等多種互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品發(fā)力，吸引了超過千億元的儲蓄資金進(jìn)入了這些產(chǎn)品。繼支付寶后，獨(dú)立的第三方公司在人民銀行政策的鼓勵下遍地開花。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險分析
（一）經(jīng)營主體風(fēng)險
目前，第三方支付已不僅僅局限于最初的互聯(lián)網(wǎng)支付，而是成為線上線下全面覆蓋，應(yīng)用場景更為豐富的綜合支付工具。多數(shù)第三方支付試圖確立自己是為用戶提供網(wǎng)絡(luò)代收代付的中介地位，但從實(shí)際業(yè)務(wù)運(yùn)營來看，這種支付中介服務(wù)實(shí)質(zhì)上類似于銀行的結(jié)算業(yè)務(wù)。在為買賣雙方提供第三方擔(dān)保的同時，平臺上積聚了大量的在途資金，主要表現(xiàn)為資金存儲功能，還可以用來資金充值和交易支付，上述表現(xiàn)更傾向于“吸收存款”?！渡虡I(yè)銀行法》明確規(guī)定，吸收存款、發(fā)放貸款、辦理結(jié)算，是銀行的專有業(yè)務(wù)。第三方支付目前所從事的業(yè)務(wù)經(jīng)營，已經(jīng)超出了法律界定。
（二）法律合規(guī)風(fēng)險
關(guān)于法律合規(guī)風(fēng)險，集中體現(xiàn)在P2P網(wǎng)貸平臺業(yè)務(wù)上。從其業(yè)務(wù)性質(zhì)看，可歸類為網(wǎng)絡(luò)化的民間借貸中介，但是國內(nèi)《合同法》《人民銀行貸款通則》等法律法規(guī)未有針對個人對個人貸款的法律規(guī)定，P2P網(wǎng)貸平臺業(yè)務(wù)作為民間借貸中介的合法性無法得到確認(rèn)。從目前業(yè)務(wù)發(fā)展情況來看，風(fēng)險較為突出，部分P2P網(wǎng)貸平臺在高利潤的誘惑下，甚至利用網(wǎng)絡(luò)平臺從事高利貸和非法集資等違法活動。網(wǎng)金寶聲稱與其中國人民銀行合作，以此招來眾多投資者加入。除此之外，還有紹興環(huán)保設(shè)備公司老板使用P2P網(wǎng)貸平臺，僅兩個月時間，就從全國29個省市2 000余名投資人處非法集資4 000多萬元，至今尚有300余人的近3 000萬元資金未能歸還。在2015年春節(jié)前后風(fēng)靡一時的打車軟件推廣過程中，快的打車和嘀嘀打車不惜“燒錢”，付給用戶高利潤以獲得市場壟斷地位。在確立壟斷地位并獲取各自市場份額后，2015年5月16日，兩家公司分別對外宣布，自5月17日起，各自停止向乘客端發(fā)放打車補(bǔ)貼的優(yōu)惠政策。
（三）市場流動風(fēng)險
1.高杠桿率。盡管大多數(shù)P2P網(wǎng)貸平臺承諾“包賠本金”，但幾乎沒有相應(yīng)的資本去約束和保證。國內(nèi)部分P2P網(wǎng)貸平臺對出資人的本金提供相應(yīng)擔(dān)保，但這種本金保障模式很有可能將出資人面臨的信用風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給P2P網(wǎng)貸平臺，從而形成流動性風(fēng)險。以“人人貸”為例，2012年，該公司網(wǎng)貸平臺總成交額為3.54億元，但風(fēng)險保障金總量僅為0.03億元，超擔(dān)保杠桿100倍以上。2013年，仍然遠(yuǎn)超擔(dān)保公司杠桿10倍規(guī)定，而機(jī)構(gòu)擔(dān)保成交筆數(shù)占比也相對較低。在網(wǎng)貸公司杠桿率極高的情況下，若壞賬率大規(guī)模出現(xiàn)，將超出自身償付能力，會因流動性不足給網(wǎng)貸公司帶來災(zāi)難性打擊。
2.資金集中贖回?！坝囝~寶”作為客戶購買的基金產(chǎn)品，不屬于客戶備付金的繳存范圍，支付寶公司就不必為轉(zhuǎn)存的資金繳存?zhèn)涓督?。在以轉(zhuǎn)出或支付的形式贖回基金的過程中，支付寶公司只能利用本公司的自有資金或客戶備付金墊付基金贖回資金，才能實(shí)現(xiàn)實(shí)時到賬。在利率上下限進(jìn)一步開放的情況下，若銀行通過上調(diào)存款利率而使收益水平達(dá)到或超過互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)投資理財?shù)氖找嫠?，就將吸引大量資金從互聯(lián)網(wǎng)融資平臺回流至銀行，由此可能會引發(fā)流動性風(fēng)險。自2015年4月24日起，支付寶公司調(diào)整轉(zhuǎn)出到賬時間，5萬元以下的轉(zhuǎn)出，仍可實(shí)現(xiàn)“T+0”完成，超過5萬元且在工作日15點(diǎn)以后申請的轉(zhuǎn)出，需要2個工作日才能到賬。如此一來，流動性風(fēng)險在一定程度上有所降低。
（四））資金安全風(fēng)險
根據(jù)人民銀行《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》，支付機(jī)構(gòu)接受客戶備付金的，應(yīng)當(dāng)在商業(yè)銀行開立備付金存款賬戶存入備付金，從而實(shí)現(xiàn)大量“碎片化”資金的轉(zhuǎn)移和清算?！吨Ц稒C(jī)構(gòu)客戶備付金存管辦法》明確，支付機(jī)構(gòu)接受的客戶備付金，必須全額繳存支付機(jī)構(gòu)客戶備付金專用存款賬戶。雖然對客戶備付金存管進(jìn)行了明確，但是賬戶資金調(diào)配權(quán)在互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)手中，仍然存在資金被挪用的風(fēng)險。同時，相關(guān)辦法未明確擅自挪用、占用、借用客戶備付金以及客戶備付金為他人提供擔(dān)保的處罰措施。
三、政策建議
（一）明確互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管原則
近年來，關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融如何監(jiān)管，一直是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中一個不確定的問題，無論是監(jiān)管部門、研究機(jī)構(gòu)，還是有關(guān)專家學(xué)者，存在不同的看法?；ヂ?lián)網(wǎng)金融監(jiān)管要把握五個原則：一是監(jiān)管的必要性，二是監(jiān)管的一般性，三是監(jiān)管的特殊性，四是監(jiān)管的一致性，五是監(jiān)管的差異性。國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融需要適度監(jiān)管和協(xié)調(diào)監(jiān)管并重，以行為監(jiān)管和功能監(jiān)管為主，以審慎監(jiān)管為輔，充分發(fā)揮行業(yè)自律組織作用，準(zhǔn)確把握互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)屬性和發(fā)展規(guī)律，維護(hù)金融體系穩(wěn)健運(yùn)行。根據(jù)行業(yè)發(fā)展情況，應(yīng)逐步建立起分類分級管理制度，對不同風(fēng)險特征、不同規(guī)模的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)實(shí)行差異化監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。
（二））發(fā)揮行業(yè)自律管理作用
對于互聯(lián)網(wǎng)金融這一市場自發(fā)形成的業(yè)態(tài)，行業(yè)自律比政府監(jiān)管會更為靈活，作用空間會更大，效果會更明顯，自覺性會更強(qiáng)。當(dāng)前和今后一段時期，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自律的程度與效果、行業(yè)發(fā)展的有序或無序，在很大程度上影響著監(jiān)管的態(tài)度和強(qiáng)度，作為政府監(jiān)管的有益補(bǔ)充，行業(yè)自律組織將發(fā)揮自律管理的重要作用。在制定互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)，引導(dǎo)行業(yè)健康發(fā)展，特別是在全行業(yè)樹立合法合規(guī)經(jīng)營意識，強(qiáng)化整個行業(yè)各類風(fēng)險防管能力，加強(qiáng)公平競爭，營造良好市場環(huán)境和經(jīng)營秩序等方面，應(yīng)盡快發(fā)揮更為積極的作用。
（三））加快互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)建設(shè)
