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時(shí)間：2023-08-15 09:27:44
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1、地產(chǎn)泡沫破裂，銀行呆賬壞賬嚴(yán)重。當(dāng)時(shí)東南亞經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相當(dāng)程度上是靠房地產(chǎn)投資拉動(dòng)的。東南亞國(guó)家在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)自由化過(guò)程中，也致力于在房地產(chǎn)業(yè)中引進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。由于房地產(chǎn)業(yè)投資回報(bào)率高，從而吸引了大量資金，導(dǎo)致房地產(chǎn)價(jià)格暴漲，形成地產(chǎn)泡沫，嚴(yán)重沖擊了東南亞金融體系的穩(wěn)定性。
2、出口大幅度下降，經(jīng)常項(xiàng)目收支狀況惡化。東南亞國(guó)家貿(mào)易結(jié)構(gòu)相對(duì)單一，極易受?chē)?guó)際市場(chǎng)波動(dòng)的影響。八十年代主要出口勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，九十年代轉(zhuǎn)向高技術(shù)產(chǎn)品，主要是電子產(chǎn)品。1996年全球電子產(chǎn)品市場(chǎng)需求萎縮，東南亞各國(guó)出口急劇下降，如泰國(guó)出口增長(zhǎng)率從1995年的22.15%猛降到1996年的0.11%。這對(duì)主要依靠出口增長(zhǎng)帶動(dòng)的東南亞經(jīng)濟(jì)無(wú)疑是一個(gè)沉重打擊。
3、外債負(fù)擔(dān)沉重，構(gòu)成不合理。危機(jī)前，東南亞各國(guó)大都實(shí)行盯住匯率，并相繼放開(kāi)資本賬戶的管制。八十年代中期以來(lái)，東南亞國(guó)家經(jīng)常賬戶幾乎一直存在著赤字，像泰國(guó)外債就已達(dá)850億美元，原本就不平衡的國(guó)際收支狀況雪上加霜，貨幣貶值壓力加大，最終誘使國(guó)外投資者發(fā)動(dòng)了對(duì)東南亞國(guó)家貨幣的攻擊。
4、匯率政策僵硬，金融調(diào)控機(jī)制失措，難以適應(yīng)瞬息萬(wàn)變的國(guó)際金融市場(chǎng)。東南亞國(guó)家普遍實(shí)行了以盯住美元為主的一攬子貨幣匯率制度，這種制度的代價(jià)就是中央銀行難以根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化自主、靈活地實(shí)施本國(guó)貨幣政策。如，1993年和1994年泰國(guó)出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，但中央銀行無(wú)法提高利率。而1995年和1996年美元利率開(kāi)始上升，泰國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入不景氣，這時(shí)需要降低泰銖利率，泰國(guó)銀行同樣無(wú)法實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。
5、東南亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化使得泰國(guó)金融危機(jī)迅速波及其他國(guó)家。20世紀(jì)九十年代以來(lái)，東盟區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化步伐加快，使得東南亞國(guó)家間經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益緊密，因此當(dāng)泰國(guó)金融當(dāng)局抵擋不住泰銖貶值被迫宣布實(shí)行浮動(dòng)匯率時(shí)，國(guó)際投機(jī)勢(shì)力立即沖向其他國(guó)家的貨幣，再加上其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)中存在的問(wèn)題與泰國(guó)類似，所以金融動(dòng)蕩遍及東南亞在所難免。
6、國(guó)際游資興風(fēng)作浪是東南亞金融動(dòng)蕩的外部因素。當(dāng)時(shí)，國(guó)際金融市場(chǎng)上，日本股市復(fù)蘇，美元持續(xù)走強(qiáng)，一部分原來(lái)流入東南亞的外資紛紛撤離，從而構(gòu)成對(duì)東南亞國(guó)家貨幣的強(qiáng)大壓力。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織粗略統(tǒng)計(jì)，當(dāng)時(shí)在國(guó)際金融市場(chǎng)上流動(dòng)的短期銀行存款和其他短期證券至少有712萬(wàn)億美元，并且呈現(xiàn)出與日俱增的趨勢(shì)。以索羅斯的量子基金為首的國(guó)際投機(jī)勢(shì)力在此次危機(jī)中興風(fēng)作浪，成為引發(fā)和加劇這次危機(jī)的導(dǎo)火索和罪魁禍?zhǔn)住?/p>
二、東南亞金融危機(jī)對(duì)我國(guó)的啟示
1、產(chǎn)業(yè)的發(fā)展應(yīng)以充分利用我國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)為主導(dǎo)。在我國(guó)目前的資本和勞動(dòng)力結(jié)構(gòu)條件下，根據(jù)比較優(yōu)勢(shì)建立起來(lái)的企業(yè)，一般規(guī)模不會(huì)過(guò)于巨大，多數(shù)依靠國(guó)內(nèi)自有資金即可建立起來(lái)，不會(huì)形成過(guò)渡依賴外債來(lái)發(fā)展經(jīng)濟(jì)的格局。而且，這樣的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，利潤(rùn)率高，一般不會(huì)出現(xiàn)還本付息的問(wèn)題。隨著資源結(jié)構(gòu)的升級(jí)，資金逐漸由相對(duì)稀缺變?yōu)橄鄬?duì)豐富，勞動(dòng)力由相對(duì)豐富變?yōu)橄鄬?duì)稀缺，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和技術(shù)結(jié)構(gòu)自然要隨著比較優(yōu)勢(shì)的變化而升級(jí)。這樣按比較優(yōu)勢(shì)來(lái)發(fā)展產(chǎn)業(yè)，最有利于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、穩(wěn)定、快速發(fā)展，以及較快速地縮小和發(fā)達(dá)國(guó)家的差距。
2、在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展時(shí)期，房地產(chǎn)和股市的發(fā)展容易產(chǎn)生過(guò)熱現(xiàn)象，很容易變成泡沫。政府應(yīng)考慮經(jīng)濟(jì)的合理布局，增加土地的有效供給，避免經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過(guò)渡集中于一兩個(gè)城市。在減低股市的過(guò)熱方面，政府應(yīng)避免采用金融抑制政策，讓銀行儲(chǔ)蓄有合理的利率水平。
［中圖分類號(hào)］F832．59［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］A［文章編號(hào)］1672－2426（2008）12－0036－03
2007年下半年美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，以金融衍生品泡沫破滅帶來(lái)的投資者對(duì)金融行業(yè)的信心危機(jī)就開(kāi)始席卷全球，華爾街五大投資銀行中，貝爾斯登和美林證券相繼被銀行收購(gòu)，雷曼兄弟破產(chǎn)倒閉，而剩下的高盛、摩根斯坦利也因形勢(shì)所迫轉(zhuǎn)型為銀行控股公司。這場(chǎng)禍起金融衍生品的金融行業(yè)危機(jī)現(xiàn)在開(kāi)始逐漸傳導(dǎo)到更加廣泛的金融領(lǐng)域，全球最大的保險(xiǎn)公司――美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）也因?yàn)榇罅可孀愦渭?jí)按揭貸款領(lǐng)域而面臨破產(chǎn)，最終被美國(guó)政府變相接管。更為嚴(yán)重的是，這場(chǎng)危機(jī)目前已經(jīng)擴(kuò)展到全世界的大多數(shù)國(guó)家，其中一些國(guó)家，如冰島等甚至陷入國(guó)家破產(chǎn)的邊緣。次貸危機(jī)發(fā)展到今天無(wú)疑已經(jīng)大大超出人們的預(yù)期，面對(duì)如此嚴(yán)峻的形勢(shì)，我們難免疑惑，世界經(jīng)濟(jì)體系為何如此脆弱，從繁榮到衰退怎么如此迅速？本文擬從此次世界性金融危機(jī)爆發(fā)的原因、影響及應(yīng)對(duì)策略展開(kāi)論述，為中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控提供參考。
一、原因分析
當(dāng)前這場(chǎng)發(fā)端于美國(guó)并席卷全球的金融危機(jī)，實(shí)質(zhì)上是美國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)度虛擬化和自由化的集中反映。從上世紀(jì)80年代開(kāi)始，美國(guó)進(jìn)行大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，把大量實(shí)體制造業(yè)轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國(guó)家，比如拉美、東南亞等國(guó)家，而把美國(guó)本土打造成貿(mào)易、航運(yùn)和金融等服務(wù)業(yè)中心。同時(shí)，在里根及其后續(xù)繼任者的極力推動(dòng)下，以私有化、市場(chǎng)化和自由化為目標(biāo)的“華盛頓共識(shí)”在拉美和西方國(guó)家迅速推行。然而，在政府監(jiān)管放松的條件下，市場(chǎng)過(guò)度自由的結(jié)果就是經(jīng)濟(jì)局部泡沫問(wèn)題嚴(yán)重，比如2000年美國(guó)高科技泡沫，以及最近由于房地產(chǎn)泡沫破滅所引發(fā)的金融危機(jī)。具體來(lái)看，這場(chǎng)金融危機(jī)有以下幾方面原因：
1．金融創(chuàng)新過(guò)分強(qiáng)調(diào)利潤(rùn)和收益，而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制認(rèn)識(shí)不足。以投資銀行為例，近十年來(lái)，傳統(tǒng)上以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主、對(duì)資本金要求很低的投資銀行，在高利潤(rùn)的誘惑下，大量從事次級(jí)按揭貸款市場(chǎng)和復(fù)雜金融衍生品的投資，導(dǎo)致投資銀行的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷放大。在對(duì)大量金融衍生產(chǎn)品的投資和交易中，投行賺取了大量利潤(rùn)，例如高盛和摩根斯坦利兩家投行在過(guò)去十幾年中每年的平均凈資產(chǎn)回報(bào)率高達(dá)20％左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出商業(yè)銀行12％～13％的回報(bào)率。但是，在運(yùn)營(yíng)模式上，這些投行通過(guò)拆借大量資金來(lái)進(jìn)行杠桿操作，導(dǎo)致杠桿比率一再提高，從而積累了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。雷曼兄弟宣布進(jìn)入破產(chǎn)保護(hù)時(shí)，其負(fù)債高達(dá)6130億美元，負(fù)債權(quán)益比是6130∶260，美林被收購(gòu)前負(fù)債權(quán)益比率也超過(guò)20倍。過(guò)高的杠桿比率，使得投資銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不斷上升，而投資銀行在積極參與的同時(shí)，卻沒(méi)有對(duì)風(fēng)險(xiǎn)引起足夠的重視。一旦投資出現(xiàn)失誤，其虧損也將大大超出本金。
高杠桿操作要求相應(yīng)較高的流動(dòng)性水平，在市場(chǎng)資金比較寬松時(shí)，投資銀行比較容易從貨幣市場(chǎng)籌集資金，而一旦其自身財(cái)務(wù)狀況惡化，尤其是在貨幣緊縮的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，就很可能造成投資銀行無(wú)法滿足資金的流動(dòng)性要求，從而導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。此外，華爾街金融機(jī)構(gòu)過(guò)度強(qiáng)調(diào)短期回報(bào)的激勵(lì)機(jī)制，金融機(jī)構(gòu)從業(yè)人員的薪酬和激勵(lì)機(jī)制沒(méi)有與其風(fēng)險(xiǎn)管理、長(zhǎng)期業(yè)績(jī)相掛鉤，形成了較高的“道德風(fēng)險(xiǎn)”，促使從業(yè)人員整體短期行為傾向較重，為迎合追求利潤(rùn)的需要，投資銀行不斷推出更加復(fù)雜的金融衍生品，以至于其自身都難以對(duì)這些產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)加以判斷，也就難以進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制了。
2．金融監(jiān)管相對(duì)滯后。此次金融危機(jī)爆發(fā)前，美國(guó)采取的是“雙重多頭”的金融監(jiān)管體制。雙重是指聯(lián)邦和各州均有金融監(jiān)管的權(quán)力，多頭是指有多個(gè)部門(mén)負(fù)有監(jiān)管職責(zé)，如美聯(lián)儲(chǔ)（FRS）、貨幣監(jiān)理署（OCC）、存款保險(xiǎn)公司（FDIC）、證券交易委員會(huì)（SEC）等近10個(gè)機(jī)構(gòu)。隨著金融活動(dòng)的全球化發(fā)展和金融機(jī)構(gòu)綜合化經(jīng)營(yíng)的不斷推進(jìn)，“雙重多頭”的監(jiān)管體制出現(xiàn)了越來(lái)越多的“真空”，從而使得對(duì)于一些風(fēng)險(xiǎn)極高的金融衍生品出現(xiàn)監(jiān)管漏洞。最為突出的問(wèn)題就是各部門(mén)、各產(chǎn)品的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，監(jiān)管機(jī)構(gòu)太多，權(quán)限重疊。同時(shí)，多頭監(jiān)管導(dǎo)致沒(méi)有任何一個(gè)機(jī)構(gòu)能夠得到足夠的法律授權(quán)來(lái)負(fù)責(zé)整個(gè)金融市場(chǎng)和金融體系的風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致金融衍生品的價(jià)值鏈條愈拉愈長(zhǎng)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不斷疊加，終于在房地產(chǎn)按揭貸款環(huán)節(jié)發(fā)生斷裂，引發(fā)了次貸危機(jī)。
3．不合理的國(guó)際貨幣體系助長(zhǎng)了美國(guó)金融危機(jī)。美元是國(guó)際結(jié)算貨幣、儲(chǔ)備貨幣和主要投資貨幣，因此，美國(guó)的華爾街形成了全球最重要的資本市場(chǎng)中心。當(dāng)各國(guó)積累了巨額的外匯儲(chǔ)備后，為了確保這些外匯儲(chǔ)備安全和保值，又不得不去購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債。這樣資金又流入了美國(guó)，降低了美國(guó)利率和美國(guó)人的消費(fèi)信貸成本。美國(guó)是全世界儲(chǔ)蓄率最低的國(guó)家之一（據(jù)國(guó)內(nèi)有關(guān)學(xué)者測(cè)算，近年來(lái)美國(guó)的儲(chǔ)蓄率大約維持在10％左右，而中國(guó)的儲(chǔ)蓄率則保持在45％以上的高位，這里的儲(chǔ)蓄包括居民儲(chǔ)蓄、企業(yè)儲(chǔ)蓄和政府儲(chǔ)蓄）。過(guò)去幾十年，美國(guó)從生產(chǎn)型社會(huì)向消費(fèi)型社會(huì)的轉(zhuǎn)變過(guò)程有加快的趨勢(shì)，負(fù)債消費(fèi)經(jīng)營(yíng)日益成為全面的社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。美國(guó)的巨額負(fù)債消費(fèi)，是通過(guò)美元的儲(chǔ)備貨幣地位和資本市場(chǎng)的價(jià)值傳導(dǎo)支撐的，其實(shí)已超出了本國(guó)生產(chǎn)力的承受能力。當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然表現(xiàn)出活力的時(shí)候，資本當(dāng)然會(huì)源源不斷地流向美國(guó)，但是，當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)一旦出現(xiàn)問(wèn)題，資本流入的速度一定會(huì)放緩甚至逆轉(zhuǎn)，而這無(wú)異于釜底抽薪，美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前的情況正好說(shuō)明了這一點(diǎn)，因此才會(huì)有美國(guó)財(cái)長(zhǎng)呼吁擁有巨額外匯儲(chǔ)備的東亞和中東國(guó)家繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債的要求。
4．宏觀經(jīng)濟(jì)政策的失誤。上世紀(jì)末，美國(guó)經(jīng)歷了以高新科技為主導(dǎo)的“高增長(zhǎng)、低通脹”的新經(jīng)濟(jì)周期，同時(shí)也滋生了美國(guó)股市較長(zhǎng)時(shí)期的非理性繁榮。2000年，因高科技泡沫破滅，美國(guó)股市的繁榮走向終結(jié)，再加上“9?11”事件的影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退陰影之中。然而，為阻止經(jīng)濟(jì)下滑，美國(guó)采取了激進(jìn)的經(jīng)濟(jì)政策。2001－2003年美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)十多次降息，將聯(lián)邦基金的目標(biāo)利率由6．5％降至1％，貼現(xiàn)利率由6．0％降至2％的歷史性低水平，并維持了近一年時(shí)間，2004年中起才逐步加息，恢復(fù)到正常水平。長(zhǎng)期的低利率，刺激了房地產(chǎn)投資，房地產(chǎn)市場(chǎng)上漲抵補(bǔ)了股市下跌的負(fù)財(cái)富效應(yīng)，繼續(xù)支撐美國(guó)居民的過(guò)度消費(fèi)，推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇。然而，低利率環(huán)境雖然保住了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但也造成美元持續(xù)走弱、通脹壓力增大以及流動(dòng)性泛濫帶來(lái)的資產(chǎn)泡沫。自2004年6月起，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)17次加息，聯(lián)邦基金利率從1％的低點(diǎn)一路加到2006年7月的5．25％。利率的大幅攀升加重了購(gòu)房者的還貸負(fù)擔(dān)，美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)開(kāi)始降溫，還不起貸款的購(gòu)房者陸續(xù)浮出水面，房屋貸款公司也因此受到了沉重打擊。最先出事的是全美第二大次級(jí)抵押貸款公司――新世紀(jì)金融公司，該公司2007年3月宣布無(wú)力償還所有債務(wù)而宣布破產(chǎn)。此后，一批同類型公司相繼關(guān)門(mén)，隨后次貸危機(jī)的影響范圍逐步擴(kuò)大，最終導(dǎo)致這場(chǎng)全球范圍內(nèi)的金融危機(jī)的爆發(fā)。
二、影響分析
當(dāng)前這場(chǎng)全球性金融危機(jī)無(wú)疑是1929年以來(lái)人類面臨的最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，目前這場(chǎng)金融危機(jī)正在侵入以制造業(yè)和礦業(yè)為代表的實(shí)體經(jīng)濟(jì)心臟。金融機(jī)構(gòu)幾乎停止向企業(yè)發(fā)放貸款，礦業(yè)和能源公司股價(jià)跌幅甚至超過(guò)了基礎(chǔ)大宗商品價(jià)格。隨著民眾資產(chǎn)的急劇縮水，民眾的消費(fèi)意愿也在急劇下降。而這種消費(fèi)意愿的下降，不僅帶來(lái)了國(guó)際原油期貨價(jià)格的大幅下挫，也帶來(lái)了其他國(guó)際大宗商品價(jià)格的持續(xù)暴跌。而大宗商品價(jià)格的暴跌、民眾消費(fèi)意愿的降低，又反過(guò)來(lái)影響著上市公司的業(yè)績(jī)，并推動(dòng)著股指進(jìn)一步走低，帶來(lái)民眾股票資產(chǎn)的進(jìn)一步縮水。如此惡性循環(huán)，無(wú)疑極大地挫傷了民眾對(duì)未來(lái)的信心。而統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也表明，主要工業(yè)化國(guó)家的實(shí)體經(jīng)濟(jì)正在惡化。美國(guó)制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)2008年9月只有43．5，創(chuàng)下2001年10月以來(lái)最低紀(jì)錄，汽車(chē)銷(xiāo)量也以兩位數(shù)的比例下滑。至于實(shí)體經(jīng)濟(jì)一向穩(wěn)健的歐洲，部分行業(yè)也開(kāi)始備受煎熬。例如，占據(jù)全球汽車(chē)產(chǎn)量27％的歐洲汽車(chē)業(yè)，從雷諾、標(biāo)致、雪鐵龍到戴姆勒、大眾乃至寶馬，無(wú)一例外都在減少輪班工作，閑置產(chǎn)能并開(kāi)始裁員。
這場(chǎng)金融危機(jī)影響廣泛，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能從以下幾個(gè)方面受到影響：
1．中國(guó)金融體系的運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)加大。受美國(guó)金融危機(jī)的影響，全球經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性不斷上升。在危機(jī)不斷擴(kuò)散的過(guò)程中，美國(guó)不斷采取降息、注資、財(cái)政補(bǔ)貼等多種方式防止經(jīng)濟(jì)衰退，這些政策客觀上又加劇了全球的流動(dòng)性問(wèn)題。再加上中、美利率倒掛，人民幣升值預(yù)期不變，國(guó)際熱錢(qián)極有可能再次大量流入中國(guó)，從而給中國(guó)的貨幣體系的穩(wěn)定造成困難。由于中國(guó)接近2萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)中，目前大約有一半以上投資于美國(guó)國(guó)債和機(jī)構(gòu)債券。從目前披露的情況來(lái)看，中資的金融機(jī)構(gòu)也持有為數(shù)不少的美國(guó)機(jī)構(gòu)債券，其中大部分是兩房債券。美國(guó)金融市場(chǎng)出現(xiàn)的動(dòng)蕩，必然會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)抵押品價(jià)格大幅縮水，更重要的是這類債券出現(xiàn)流動(dòng)性困難，從而使得資產(chǎn)難以兌現(xiàn)，這時(shí)支付危機(jī)就轉(zhuǎn)變成為流動(dòng)性的危機(jī)，從而給中國(guó)金融體系健康發(fā)展帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。
2．對(duì)外貿(mào)易增幅放緩。由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的外向型增長(zhǎng)模式，進(jìn)出口總值超過(guò)GDP的60％，在美國(guó)國(guó)民借錢(qián)消費(fèi)模式終結(jié)的情況下，“中國(guó)制造”隨之受到影響。進(jìn)出口貿(mào)易對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)非常重要，去年經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，有2．5個(gè)百分點(diǎn)是進(jìn)出口拉動(dòng)的，而今年1－8月份出口的實(shí)際增長(zhǎng)率只在3％左右。海關(guān)總署的進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)外貿(mào)出口額的增幅下行放緩的趨勢(shì)明顯，由于歐洲和美國(guó)分列中國(guó)商品出口市場(chǎng)的前兩位，外需下降意味著外國(guó)消費(fèi)者對(duì)高附加值產(chǎn)品和低附加值產(chǎn)品需求的同時(shí)下降。在這種環(huán)境下，出口商很可能沒(méi)有動(dòng)力革新技術(shù)，而是被迫通過(guò)壓低產(chǎn)品價(jià)格去維持市場(chǎng)份額，這可能導(dǎo)致中國(guó)出口企業(yè)貿(mào)易條件的進(jìn)一步惡化。由金融危機(jī)帶來(lái)的沖擊與美元匯率密切相關(guān)，目前國(guó)際市場(chǎng)上大宗商品幾乎都以美元定價(jià)，美元走勢(shì)的強(qiáng)弱決定了大宗商品價(jià)格走勢(shì)的高低，然而美國(guó)金融市場(chǎng)反復(fù)動(dòng)蕩，無(wú)疑將嚴(yán)重影響到美元匯率的走勢(shì)和持有者的信心，短期內(nèi)弱勢(shì)美元的政策似乎已被市場(chǎng)所認(rèn)可。如此一來(lái)，原油、鐵礦石等資源性產(chǎn)品的價(jià)格將被再度推高，我國(guó)進(jìn)口以美元計(jì)價(jià)的大宗商品付出的成本也大為增加。
3．資本市場(chǎng)發(fā)展受到限制。由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩已經(jīng)基本成為事實(shí)，因此近期國(guó)內(nèi)的股票市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)均出現(xiàn)大幅調(diào)整，尤其是上證指數(shù)已經(jīng)從最高點(diǎn)的6124點(diǎn)跌去60％以上，絕大多數(shù)中小投資者被深度套牢。當(dāng)然這其中也有前期貨幣政策緊縮效果開(kāi)始顯現(xiàn)的原因，但從根本上來(lái)講，無(wú)疑是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，上市公司利潤(rùn)大幅下滑導(dǎo)致投資者信心嚴(yán)重不足而引起的。相對(duì)股市而言，房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格調(diào)整幅度不大，尤其是北京、上海的房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格仍然基本保持平穩(wěn)，但是可以預(yù)計(jì)，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)入衰退的時(shí)期，房地產(chǎn)商的融資環(huán)境將會(huì)更加嚴(yán)峻，消費(fèi)者由于對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心嚴(yán)重受損而持續(xù)觀望，再加上目前房地產(chǎn)市場(chǎng)存在的泡沫問(wèn)題，相信房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格回調(diào)為時(shí)不遠(yuǎn)。但是目前許多地方政府陸續(xù)出臺(tái)房地產(chǎn)“救市”措施，寄望于通過(guò)補(bǔ)貼購(gòu)房者等方式促使房地產(chǎn)市場(chǎng)交易重新活躍起來(lái)，筆者以為，目前房地產(chǎn)市場(chǎng)存在的問(wèn)題主要是房屋價(jià)格大大超出了居民的承受能力，因此解決問(wèn)題的根本途徑就是適當(dāng)調(diào)低房屋價(jià)格，擠出泡沫。更何況，鑒于2001年以來(lái)美國(guó)房地產(chǎn)泡沫破滅對(duì)經(jīng)濟(jì)的巨大破壞，中國(guó)更應(yīng)該注意防范房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫問(wèn)題，促使房地產(chǎn)市場(chǎng)走上健康發(fā)展之路。然而目前地方政府這種托市行為，無(wú)異于拔苗助長(zhǎng)，不能解決根本問(wèn)題，反而有可能導(dǎo)致房地產(chǎn)市場(chǎng)非理的進(jìn)一步疊加，不利于市場(chǎng)健康穩(wěn)定的發(fā)展。
三、中國(guó)的應(yīng)對(duì)策略
1．政府應(yīng)該實(shí)行寬松的財(cái)政貨幣政策，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在貨幣政策方面，應(yīng)該進(jìn)一步降低存款準(zhǔn)備金率和基準(zhǔn)利率，改善企業(yè)，尤其是中小型企業(yè)融資環(huán)境。由于在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期貨幣政策難以有效發(fā)揮作用，當(dāng)前政府應(yīng)該更加倚重財(cái)政政策，而降低稅率，加快推進(jìn)增值稅轉(zhuǎn)型無(wú)疑是最有力的政策措施。近些年來(lái)，我國(guó)的財(cái)政收入長(zhǎng)期保持30％以上的增長(zhǎng)速度，是同期GDP增長(zhǎng)速度的3倍多。而與此同時(shí)，居民收入占GDP的比重卻不升反降，這與中國(guó)逐步提升內(nèi)部消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中所起的作用不相協(xié)調(diào)，應(yīng)盡快實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)型增值稅向消費(fèi)型增值稅的轉(zhuǎn)變，并在全國(guó)加以推廣。我們知道，消費(fèi)性增值稅有利于企業(yè)加快更新生產(chǎn)設(shè)備，有利于生產(chǎn)技術(shù)的提高，因此全世界的大多數(shù)國(guó)家都采用消費(fèi)性增值稅。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩，企業(yè)利潤(rùn)大幅下滑的今天，實(shí)施稅負(fù)改革，降低企業(yè)和居民的實(shí)際負(fù)擔(dān)對(duì)于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)意義重大。
2．進(jìn)一步完善收入分配機(jī)制，擴(kuò)大內(nèi)需。要增加居民收入，逐步提升居民收入占GDP的比重，提高居民的支付能力。增加消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需的根本途徑是提高居民的收入水平，鑒于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展以及事實(shí)上存在的對(duì)勞動(dòng)者利益保護(hù)的缺位，應(yīng)該在一次分配中更加注重公平。增加財(cái)政對(duì)社會(huì)保障的投入，逐步完善社會(huì)保障體系。加快財(cái)政向公共財(cái)政轉(zhuǎn)型，發(fā)揮財(cái)政政策在擴(kuò)大內(nèi)需中的積極作用。大力增加“為全社會(huì)提供的公共服務(wù)和公共資源”方面的支出，完善教育和衛(wèi)生等公共服務(wù)；抓緊建立健全全民社會(huì)保障制度，適度增加財(cái)政在社會(huì)福利方面的支出，尤其是要加緊農(nóng)民工的醫(yī)療和養(yǎng)老保障體制建設(shè)，推進(jìn)農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)和合作醫(yī)療建設(shè)。增加消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需的重中之重是啟動(dòng)農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)。繼續(xù)落實(shí)各項(xiàng)惠農(nóng)措施，加大對(duì)農(nóng)村和農(nóng)業(yè)發(fā)展支持力度，加快農(nóng)村富余勞動(dòng)力向非農(nóng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，消除不利于城市化發(fā)展的制度，推動(dòng)農(nóng)民向城鎮(zhèn)的轉(zhuǎn)移步伐。
3．進(jìn)一步扶持出口型企業(yè)發(fā)展，解決就業(yè)難題。在外部需求銳減、成本持續(xù)上升、融資困難、人民幣升值的多重影響下，中國(guó)的出口型企業(yè)大量倒閉，而由于出口型企業(yè)實(shí)際上解決了中國(guó)大量的就業(yè)問(wèn)題，因此未來(lái)中國(guó)的就業(yè)問(wèn)題極有可能惡化。在這種情況下，政府應(yīng)該及時(shí)出手相救，一方面要適當(dāng)提高出口退稅率，優(yōu)化出口型企業(yè)融資環(huán)境；另一方面要通過(guò)多種途徑幫助企業(yè)拓展新興消費(fèi)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)技術(shù)轉(zhuǎn)型等方式加大對(duì)出口型企業(yè)的扶持力度，保持出口市場(chǎng)的平穩(wěn)有序發(fā)展。
4．發(fā)揮政府的宏觀調(diào)控作用。由于中國(guó)持有大量的美元資產(chǎn)，再加上中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前較高的對(duì)外依存度，為了我們自身的利益，中國(guó)需要通過(guò)參與國(guó)際社會(huì)拯救此次金融危機(jī)行動(dòng)，最大限度地實(shí)現(xiàn)自身的利益訴求。一方面，聯(lián)合國(guó)際社會(huì)迫使美國(guó)政府放棄人民幣升值的要求，維護(hù)人民幣和美元之間匯率的穩(wěn)定，從而使中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式暫時(shí)得到延續(xù)，同時(shí)也使得中國(guó)所擁有的巨額美元資產(chǎn)不會(huì)遭受巨大損失。另一方面，以這次金融危機(jī)為契機(jī)，積極推動(dòng)與周邊經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易投資，用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的步伐，加快港澳人民幣業(yè)務(wù)的發(fā)展，鼓勵(lì)內(nèi)地與港澳的貿(mào)易以人民幣結(jié)算，適當(dāng)擴(kuò)大香港的人民幣資產(chǎn)業(yè)務(wù)，促進(jìn)內(nèi)地與港澳的經(jīng)濟(jì)融合。積極穩(wěn)妥地推進(jìn)亞洲貨幣金融合作，與更多國(guó)家簽訂貨幣互換特別是以人民幣為基礎(chǔ)的互換協(xié)定。當(dāng)然最重要的是加快國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)開(kāi)放步伐，完善金融市場(chǎng)，逐步推進(jìn)人民幣的國(guó)際化進(jìn)程。
四、警示與思考
通過(guò)以上分析，我們不難得出這樣的結(jié)論，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)雖然是人類迄今為止最具效率和活力的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制和資源配置手段，但市場(chǎng)這只“看不見(jiàn)的手”也有失靈的時(shí)候，因而必須借助凌駕于市場(chǎng)之上的力量――政府這只“看得見(jiàn)的手”來(lái)糾正市場(chǎng)失靈。正如諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者薩繆爾森所說(shuō)；“市場(chǎng)既無(wú)心臟，也無(wú)頭腦，它沒(méi)有良心，也不會(huì)思考。所以要通過(guò)政府制定政策，糾正某些由市場(chǎng)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)缺陷”。這一次華爾街帶來(lái)的危機(jī)不僅給美國(guó)的金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成了很大的破壞，同時(shí)也給整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)體系帶來(lái)了很大的沖擊。這警示我們?cè)诎l(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的過(guò)程中一定要把握好市場(chǎng)和政府的關(guān)系，在市場(chǎng)無(wú)法發(fā)揮效率的領(lǐng)域，一定要有政府的及時(shí)補(bǔ)位，彌補(bǔ)市場(chǎng)的缺陷。
這次美國(guó)金融危機(jī)本質(zhì)上還是由金融衍生品泛濫使風(fēng)險(xiǎn)無(wú)限擴(kuò)大造成的，這說(shuō)明在此過(guò)程中金融監(jiān)管部門(mén)沒(méi)有充分負(fù)起監(jiān)管的責(zé)任。因此，在我國(guó)金融體制改革不斷深化的今天，必須對(duì)金融創(chuàng)新實(shí)施有效的監(jiān)管，強(qiáng)化監(jiān)管部門(mén)對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)品的主觀判斷和裁量的權(quán)利，保證這種裁量的科學(xué)性及防范風(fēng)險(xiǎn)的有效性，建立一個(gè)適應(yīng)金融市場(chǎng)發(fā)展水平和風(fēng)險(xiǎn)狀況的有效金融監(jiān)管制度環(huán)境。
在銀行風(fēng)險(xiǎn)管理方面，要堅(jiān)持獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)判斷，確保對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、控制能力，不要投資于“不懂”的產(chǎn)品和領(lǐng)域。現(xiàn)代金融領(lǐng)域各類風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在關(guān)聯(lián)性越來(lái)越大，風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式越來(lái)越復(fù)雜。次貸危機(jī)就是信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)共同作用的結(jié)果。當(dāng)今的金融風(fēng)險(xiǎn)很難孤立地進(jìn)行識(shí)別和管理，要求國(guó)內(nèi)銀行必須加快提高全面風(fēng)險(xiǎn)管理水平。
美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā)也使得我國(guó)的外匯儲(chǔ)備戰(zhàn)略改革勢(shì)在必行。正是由于大量外匯儲(chǔ)備投資于美元資產(chǎn)，導(dǎo)致我國(guó)在這次金融危機(jī)當(dāng)中進(jìn)退兩難。因此，在我國(guó)外匯儲(chǔ)備改革方向上，應(yīng)該積極探索多層次、多元化的對(duì)外投資渠道，將外匯資源更好地利用起來(lái)，支持我國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)，進(jìn)一步滿足有實(shí)力的企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)合理地持有、使用和投資外匯需求，支持、鼓勵(lì)和引導(dǎo)我國(guó)民間對(duì)外投資。
參考文獻(xiàn)：
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馬克思的金融危機(jī)思想以貨幣危機(jī)為基礎(chǔ)，商品與貨幣價(jià)值形態(tài)的對(duì)立與轉(zhuǎn)換是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)與金融危機(jī)的原因。其表現(xiàn)之一為商品的買(mǎi)賣(mài)之間分離就存在危機(jī)的可能，買(mǎi)和賣(mài)在時(shí)間與空間上分離，因此導(dǎo)致了貨幣和商品之間的轉(zhuǎn)換具有不確定和隨意性，因此導(dǎo)致了商品生產(chǎn)與價(jià)值實(shí)現(xiàn)間有危機(jī)存在；表現(xiàn)之二為信用發(fā)展導(dǎo)致了商品買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)中的商品與貨幣在時(shí)間上的差異加劇。因?yàn)樾庞每梢源偈菇y(tǒng)一貨幣進(jìn)行支付職能的多次執(zhí)行，但是如果企業(yè)發(fā)生了支付障礙，那么可能會(huì)牽連其他企業(yè)或者信用機(jī)構(gòu)受到影響，從而導(dǎo)致社會(huì)中支付鏈條的多處中斷，金融危機(jī)由此產(chǎn)生。在馬克思看來(lái)，社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，經(jīng)濟(jì)危機(jī)無(wú)法阻止，金融危機(jī)為突出表現(xiàn)。一般危機(jī)表現(xiàn)為生產(chǎn)過(guò)剩與銀行信用兩種危機(jī)種類。在2007年爆發(fā)的全球金融危機(jī)中，就屬于銀行信用類別的危機(jī)，也可以稱為貨幣危機(jī)，但是與生產(chǎn)過(guò)剩也有一定聯(lián)系。當(dāng)年主要是由于銀行家們要解決資本家的生產(chǎn)過(guò)剩狀況，并分割超額利潤(rùn)，從而想通過(guò)設(shè)計(jì)超現(xiàn)實(shí)的買(mǎi)賣(mài)商品金融衍生品來(lái)解除生產(chǎn)過(guò)剩的現(xiàn)狀，但是卻導(dǎo)致貨幣和支付能力不足的百姓在其設(shè)計(jì)下超前消費(fèi)，從而將信用資金鏈延長(zhǎng)，一旦資金鏈過(guò)度拉長(zhǎng)就會(huì)形成貨幣危機(jī)以及全社會(huì)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。之所以商品出現(xiàn)貶值，在于商品不能正常轉(zhuǎn)換為貨幣，而無(wú)法如期償還債務(wù)在于無(wú)法讓債務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的貨幣，而信用貨幣不充足則引發(fā)銀行與企業(yè)的破產(chǎn)倒閉。馬克思認(rèn)為，金融危機(jī)具有突發(fā)性、傳遞性等特點(diǎn)。
以1997年亞洲金融危機(jī)為例，在之前亞洲的飛速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)被人們視為契機(jī)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和人們的生活水平都得到快速的增長(zhǎng)，然后就是在此背景之下突然爆發(fā)了亞洲金融風(fēng)暴，讓很多國(guó)家、企業(yè)都有一種猝不及防的感覺(jué)，足以凸顯出了金融危機(jī)的突發(fā)性特點(diǎn)。此外，傳遞性也較為突出，特別是全球經(jīng)濟(jì)一體化的當(dāng)下，所有國(guó)家的經(jīng)濟(jì)都牽連在一起，一旦發(fā)生了金融危機(jī)，將會(huì)快速、有力地波及到更大范圍，從最近幾次的金融危機(jī)中就可以很好的感受到這一特點(diǎn)，金融危機(jī)絕對(duì)不是獨(dú)立存在的。其中操縱型主要是由于貨幣資本家進(jìn)行貨幣市場(chǎng)的操縱來(lái)達(dá)到獲取暴力的目的。如在市場(chǎng)上進(jìn)行公債的拋售，然后得到等額的銀行券，相當(dāng)于是可支配的借貸資本，從而讓市場(chǎng)的緊迫情況高漲，如果主要銀行聯(lián)手操作，就可以讓這種緊迫情況轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N市場(chǎng)恐慌。貴金屬外流型主要是國(guó)內(nèi)的貴金屬有減少的發(fā)展趨勢(shì)，促使銀行的貴金屬儲(chǔ)備低于市場(chǎng)的中等水平，從而讓國(guó)家的信用情況受到波及。如果國(guó)人對(duì)貨幣形式?jīng)]有了信任感，那么就會(huì)導(dǎo)致金融危機(jī)的發(fā)生。之所以這樣，是由于在這個(gè)情況之下，人們希望得到更多現(xiàn)金，過(guò)度地支配信用手段。而這樣的發(fā)展必將導(dǎo)致市場(chǎng)過(guò)剩，信用的迅猛收縮，從而雙方面導(dǎo)致形式的激烈化。而信用膨脹型主要是由于信息的錯(cuò)誤引導(dǎo)導(dǎo)致了商業(yè)投機(jī)的活躍，從而導(dǎo)致信用膨脹，進(jìn)而又讓商業(yè)投機(jī)增高，引發(fā)商品過(guò)剩而導(dǎo)致金融危機(jī)發(fā)生。而信用收縮型則與膨脹型相反。舉例來(lái)說(shuō)，商品銷(xiāo)往遠(yuǎn)方或者囤積在國(guó)內(nèi)的商人資本的回流速度較慢，數(shù)量少，從而銀行進(jìn)行催收貨款，或者進(jìn)行商品購(gòu)買(mǎi)開(kāi)出的匯票在商品賣(mài)出前就到期，從而導(dǎo)致了金融危機(jī)的發(fā)生。
2經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)案例分析
以2007年的國(guó)際金融危機(jī)為例，其主要由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)，在2008年開(kāi)始波及到其他國(guó)家，是由于美國(guó)當(dāng)時(shí)次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)的大規(guī)模破產(chǎn)、投資基金的關(guān)閉、股市震蕩導(dǎo)致的金融海嘯。有美國(guó)次貸危機(jī)導(dǎo)致的美國(guó)金融危機(jī)，由此又引發(fā)全球金融動(dòng)蕩，進(jìn)而導(dǎo)致全球的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。在這次危機(jī)中，人們開(kāi)始對(duì)按揭證券失去信心，雖然許多國(guó)家將巨額資金投入到金融市場(chǎng)中，但是也無(wú)法改變危機(jī)局勢(shì)的繼續(xù)發(fā)展。在2008年時(shí)金融危機(jī)完全處于失控狀態(tài)，同時(shí)引發(fā)大型的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)倒閉，甚至部分金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始被政府接管。2007年的金融危機(jī)，如金融思想所認(rèn)為的，這是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的矛盾不斷激化所致。當(dāng)年的金融危機(jī)廣泛影響了股市、樓市、銀行、保險(xiǎn)等多種經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，甚至影響到全球所有地方。而當(dāng)年的金融危機(jī)對(duì)美國(guó)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)影響可以分為幾個(gè)階段：次貸危機(jī)轉(zhuǎn)化為金融危機(jī)，進(jìn)而引發(fā)信貸危機(jī)，最后是經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
美國(guó)次級(jí)抵押貸款(以下均簡(jiǎn)稱“次級(jí)貸”)危機(jī)始于2006年下半年,直到2007年2月才引起世界的關(guān)注。2007年8月則升級(jí)為席卷全球的金融風(fēng)暴,演變?yōu)槿蚪鹑谖C(jī)。這次金融危機(jī)首先導(dǎo)致了以美國(guó)為代表的西方發(fā)達(dá)國(guó)家大量銀行等金融機(jī)構(gòu)的倒閉或向政府申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù),隨后對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了嚴(yán)重的侵蝕,最為著名的是冰島國(guó)家宣告破產(chǎn)。這次金融危機(jī)的產(chǎn)生在深層次上來(lái)自自身法律的危機(jī)。原因有如下幾條:(1)監(jiān)管立法的不斷放松甚至缺位:防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)只依靠市場(chǎng)自律已經(jīng)被證實(shí)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,金融業(yè)若要實(shí)現(xiàn)安全穩(wěn)健發(fā)展必須以審慎金融法律規(guī)制和有效監(jiān)管為條件;與此同時(shí),在缺少有效監(jiān)管措施條件下,美國(guó)住房抵押貸款證券化業(yè)務(wù)卻發(fā)展迅速。并由此形成一個(gè)連接房地產(chǎn)、債券、基金等環(huán)節(jié)的高風(fēng)險(xiǎn)鏈條,在金融衍生品的作用下,最終導(dǎo)致次級(jí)貸泡沫破滅,引發(fā)了這場(chǎng)危機(jī)。(2)英美法系弊端的暴露:英美法系自身的弊端也是這次金融危機(jī)發(fā)生的重要原因。而導(dǎo)致住房抵押移風(fēng)險(xiǎn)破滅的直接根源在于其所有權(quán)、財(cái)產(chǎn)權(quán)的混淆與“零首付”貸款模式。除了以上原因還有公司法律制度的扭曲與信用法律體系的不完善等等。
此次金融危機(jī)使得美國(guó)與其它發(fā)達(dá)國(guó)家消費(fèi)緊縮,致使中國(guó)出口業(yè)務(wù)衰退,進(jìn)出口違約率提高,回款率惡化,嚴(yán)重影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。盡管如此,此次金融危機(jī)對(duì)于中國(guó)金融業(yè)尤其是銀行業(yè)創(chuàng)造了一次良好的發(fā)展機(jī)遇,對(duì)于中國(guó)金融法律制度的建設(shè)也具有極大的啟示。
一、金融立法應(yīng)當(dāng)立足于國(guó)情與實(shí)際
盡管沒(méi)有西方國(guó)家那樣發(fā)達(dá),但中國(guó)歷史上各個(gè)階段的立法都有其自身特點(diǎn)與時(shí)代特色,并且不失其功效。從這次由美國(guó)次級(jí)貸引發(fā)的全球金融危機(jī)不難看出美國(guó)金融法律制度的缺陷與不足,所以中國(guó)金融立法不應(yīng)再盲從西方發(fā)這國(guó)家尤其是美國(guó)的法律制度。只有從自身國(guó)情出發(fā),根據(jù)自身國(guó)情需要,制訂適合自己需要的法律制度,才能解決自身問(wèn)題。當(dāng)然,西方發(fā)達(dá)國(guó)家的法律制度也不是要全部棄之不理,借鑒還是要借鑒,但我們必須調(diào)整心態(tài),避免一味地照抄照搬,而是有需要地結(jié)合自身情況與實(shí)際需要進(jìn)行有選擇地借鑒,這樣才能制訂出符合中國(guó)自身實(shí)際情況的法律制度,才能促進(jìn)自身經(jīng)濟(jì)與社會(huì)有序發(fā)展。
二、完善的金融法律制度對(duì)防范與化解金融危機(jī)具有重要作用
應(yīng)當(dāng)說(shuō),金融危機(jī)的發(fā)生有著諸多原因,例如經(jīng)濟(jì)體制、政治因素等。通過(guò)對(duì)近些年來(lái)一些國(guó)家和地區(qū)爆發(fā)的金融危機(jī)研究發(fā)現(xiàn),法律制度的缺陷與不足已經(jīng)成為金融危機(jī)爆發(fā)的重要原因之一?？梢哉f(shuō),完善的金融法律制度能夠成為市場(chǎng)主體資格健全和行為規(guī)范化的保障,是金融穩(wěn)定的基礎(chǔ)設(shè)施和金融危機(jī)防范的制度化保障,也是金融交易信用的保護(hù)器,所以,完善的金融法律制度可以有效地防范與化解金融危機(jī)。金融業(yè)是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、獲取利潤(rùn)最大化的的行業(yè),有效的金融法律制度完全可以將金融風(fēng)險(xiǎn)控制在國(guó)家監(jiān)管當(dāng)局所能容忍與承受的范圍之內(nèi)。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō),完善與創(chuàng)新金融法律制度是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)防范與化解金融危機(jī)的必經(jīng)之路。
三、中國(guó)應(yīng)當(dāng)建立完善而全面的金融法律體系
中國(guó)目前金融法律制度單一,內(nèi)容不夠豐富,遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足中國(guó)金融業(yè)發(fā)展需要。中國(guó)金融法律制度以《人民銀行法》、《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《保險(xiǎn)法》、《證券法》為核心內(nèi)容,涵蓋證券與保險(xiǎn)法律規(guī)范,具體到業(yè)務(wù)操作層面,仍以行政規(guī)章為主要內(nèi)容。整個(gè)金融法律制度缺少操作性規(guī)定,與現(xiàn)代金融發(fā)展形勢(shì)及中國(guó)金融改革開(kāi)放要求不相符合。
首先,沒(méi)有一套完整、統(tǒng)一的金融安全法律體系。當(dāng)前中國(guó)金融法律中尚無(wú)較為詳細(xì)的關(guān)于防范與化解金融危機(jī),維護(hù)國(guó)家金融安全與穩(wěn)定等方面的規(guī)定,也就無(wú)從談起完整、統(tǒng)一的金融安全法律體系。
其次,由于中國(guó)金融法律制度的不完善,金融監(jiān)管缺位與錯(cuò)位現(xiàn)象嚴(yán)重。機(jī)構(gòu)監(jiān)管到功能監(jiān)管理念轉(zhuǎn)換不夠,不僅職能交叉、監(jiān)管過(guò)度,又有監(jiān)管不到位,跨行業(yè)、跨市場(chǎng)監(jiān)管存在盲點(diǎn)等問(wèn)題,很多金融風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法真正得到有效控制。
再次,防范、化解金融危機(jī)的相關(guān)法律制度尚未真正建立起來(lái)。因救助標(biāo)準(zhǔn)不夠明確、工具與措施缺乏,導(dǎo)致最后貸款人制度形同虛設(shè)。另外,存款保險(xiǎn)制度和銀行發(fā)生危機(jī)后的并購(gòu)、接管等制度缺失,也無(wú)防范與化解國(guó)外輸入型金融危機(jī)的相關(guān)法律制度安排。這些問(wèn)題的存在,使得中國(guó)金融業(yè)無(wú)法適應(yīng)全球金融競(jìng)爭(zhēng)及風(fēng)險(xiǎn)逐步加劇的形勢(shì)需要,也將阻礙中國(guó)金融業(yè)進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展。最后,盡管?chē)?guó)務(wù)院法制辦于2009年10月12日公布了《征信管理?xiàng)l例(征求意見(jiàn)稿)》,公開(kāi)征求意見(jiàn),但距離正式通過(guò)實(shí)施時(shí)間尚遠(yuǎn)。只有該條例正式實(shí)施以后,才能逐步解決目前國(guó)內(nèi)存在的信用風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有法律約束、金融詐騙等違法犯罪行為因違法成本較低而無(wú)法有效遏制等問(wèn)題。
另外,由于缺少完善的市場(chǎng)退出法律制度,既不利于防范與化解金融風(fēng)險(xiǎn),也不利于為債權(quán)人的合法權(quán)益提供充分的保障,從而影響整個(gè)金融業(yè)的發(fā)展質(zhì)量。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。只有切實(shí)加強(qiáng)金融監(jiān)管,防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn),保護(hù)存款人、投資者以及金融市場(chǎng)其他參與者的合法權(quán)益,促進(jìn)金融業(yè)健康發(fā)展,才能切實(shí)維護(hù)一國(guó)金融安全、經(jīng)濟(jì)安全,才能提高一國(guó)金融競(jìng)爭(zhēng)力與整體經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力。只有強(qiáng)化金融法律在金融發(fā)展中的指引、保障、規(guī)范、促進(jìn)作用,才能切實(shí)保障社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義金融法治,使其獲得強(qiáng)大的生命力,必須與時(shí)俱進(jìn),根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況作出相應(yīng)的完善與創(chuàng)新。
中國(guó)應(yīng)當(dāng)建立起一個(gè)包括規(guī)范銀行、證券、保險(xiǎn)等整個(gè)金融業(yè)的法律制度,包括金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入與退出,金融危機(jī)應(yīng)對(duì)措施,重大突發(fā)事件應(yīng)對(duì)制度,只有在信用法律體系、外匯管理法律制度、存款保險(xiǎn)制度與金融安全法律制度等方面獲得創(chuàng)新發(fā)展之際,中國(guó)金融業(yè)才能健康、穩(wěn)健發(fā)展,才能在國(guó)際這個(gè)大舞臺(tái)上立于不敗之地。
對(duì)于金融危機(jī)來(lái)說(shuō)，其產(chǎn)生原因不能單單歸結(jié)到公允價(jià)值會(huì)計(jì)上，其原因是多方面的。金融專家在分析金融危機(jī)的時(shí)候，應(yīng)當(dāng)充分考慮到時(shí)代的發(fā)展特點(diǎn)，通過(guò)全面分析查找危機(jī)誘因。這樣，才能夠采取正確的措施，盡量降低金融危機(jī)所帶來(lái)的不良影響。對(duì)于金融穩(wěn)定性來(lái)說(shuō)，公允價(jià)值會(huì)計(jì)具有十分良好的作用。它能夠提供透明化的信息，讓人們對(duì)金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向和特點(diǎn)加以明確。由此可見(jiàn)，公允價(jià)值會(huì)計(jì)并不是金融危機(jī)的產(chǎn)生原因，其只是產(chǎn)生了風(fēng)險(xiǎn)信息而已。
一、公允價(jià)值會(huì)計(jì)在金融危機(jī)中的應(yīng)用
（一）對(duì)金融危機(jī)的反思
對(duì)于產(chǎn)生金融危機(jī)的原因，公允價(jià)值會(huì)計(jì)會(huì)從自身尋找原因，也會(huì)發(fā)生很多信息不全的紕漏。在公允價(jià)值會(huì)計(jì)的計(jì)算當(dāng)中，將會(huì)計(jì)信息的透明度作為產(chǎn)生金融危機(jī)的直接原因。隨著公允價(jià)值會(huì)計(jì)探索自身問(wèn)題，我國(guó)會(huì)計(jì)行業(yè)應(yīng)當(dāng)監(jiān)督和管理內(nèi)部信息處理，采取有效的措施對(duì)會(huì)計(jì)行為加以規(guī)范從而是會(huì)計(jì)行業(yè)的風(fēng)氣得到改善，避免發(fā)生危機(jī)。在反思過(guò)程中，公允價(jià)值會(huì)計(jì)的問(wèn)題也得以暴露。在金融危機(jī)下，公允價(jià)值計(jì)量?jī)r(jià)格難以達(dá)到公允標(biāo)準(zhǔn)。由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)較大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)難以浮動(dòng)的與之相適應(yīng)。因此，金融危機(jī)下的市場(chǎng)價(jià)格，難以對(duì)企業(yè)發(fā)展情況進(jìn)行真實(shí)反映。在企業(yè)發(fā)展中，沒(méi)有準(zhǔn)確估測(cè)產(chǎn)品價(jià)值，因而公允價(jià)值計(jì)量的可靠性影響因素就增多了。因此，在金融危機(jī)下，企業(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身實(shí)際情況，對(duì)資金適應(yīng)和經(jīng)營(yíng)模式加以改變。
（二）金融危機(jī)下的轉(zhuǎn)變
在金融危機(jī)爆發(fā)前后，公允價(jià)值會(huì)計(jì)會(huì)具有較為不同的表現(xiàn)形式。美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā)，使得全球經(jīng)濟(jì)都遭受到了巨大的損失。在此影響下，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展也出現(xiàn)了一定程度上的衰退。尤其是房地產(chǎn)行業(yè)，房?jī)r(jià)不斷上升，使得很多購(gòu)房者都無(wú)奈成為了房奴。由于大多數(shù)人的存款已經(jīng)無(wú)法購(gòu)買(mǎi)住房，因此，都采取貸款的方式，從而產(chǎn)生了很多的資產(chǎn)抵押。對(duì)于這些固定資產(chǎn)進(jìn)行公允價(jià)值會(huì)計(jì)計(jì)算之后，都發(fā)生了貶值，使得人們?cè)馐芰司薮蟮膿p失。因此，很多人都認(rèn)為金融危機(jī)的爆發(fā)，正是由于公允價(jià)值會(huì)計(jì)所造成的。基于很多金融投資者和金融專家的不同意見(jiàn)，對(duì)于公允價(jià)值會(huì)計(jì)的權(quán)利，很多國(guó)家都進(jìn)行了削弱，以期能夠降低金融危機(jī)造成的不良影響。
（三）對(duì)金融穩(wěn)定性發(fā)展的影響
人們之所以會(huì)認(rèn)為金融危機(jī)爆發(fā)的主要原因是公允價(jià)值會(huì)計(jì)，主要是由于其能夠引發(fā)周期效應(yīng)，會(huì)對(duì)金融危機(jī)的穩(wěn)定發(fā)展產(chǎn)生影響。利用公允價(jià)值會(huì)計(jì)計(jì)算經(jīng)濟(jì)，在反映經(jīng)濟(jì)實(shí)際情況的同時(shí)，避免了對(duì)企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生較大影響。而如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展下降，企業(yè)的收益情況就會(huì)受到公允價(jià)值會(huì)計(jì)的直接影響。因此，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，一旦公允價(jià)值會(huì)計(jì)參與，都會(huì)伴隨著經(jīng)濟(jì)損失的信息。不過(guò)，從另一方面來(lái)說(shuō)，公允價(jià)值會(huì)計(jì)對(duì)于發(fā)展的平穩(wěn)性也具有一定的貢獻(xiàn)。它能夠?qū)?jīng)濟(jì)市場(chǎng)波動(dòng)加以反映，從而在同行業(yè)之間使金融市場(chǎng)發(fā)展受到巨大影響。這樣，對(duì)于緩解措施就更容易掌握，從而避免金融危機(jī)的影響。
二、金融穩(wěn)定性情況研究
（一）金融穩(wěn)定性的影響因素
金融危機(jī)下的金融穩(wěn)定性將會(huì)遭受極大的打擊。主要包括金融管理、貨幣流通、銀行監(jiān)管等方面的因素。在金融危機(jī)的防范中，中央銀行具有重要作用，其需要對(duì)金融平衡發(fā)展加以維持，降低金融危機(jī)的不良影響。貨幣流通應(yīng)當(dāng)保持暢通，從而緩解資金緊張的情況。中央銀行應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)金融的監(jiān)管，對(duì)金融市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)及時(shí)掌握，從而及時(shí)采取措施，防止發(fā)生金融不穩(wěn)定的情況。很多因素都能影響金融穩(wěn)定性，因此，中央銀行應(yīng)當(dāng)針對(duì)金融市場(chǎng)交易情況采取相應(yīng)的措施，對(duì)其進(jìn)行監(jiān)督和管理。對(duì)于金融發(fā)展?fàn)顩r，應(yīng)當(dāng)及時(shí)掌握。對(duì)于我國(guó)各行各業(yè)來(lái)說(shuō)，金融危機(jī)都具有十分巨大的破壞性。人們應(yīng)當(dāng)積極探索研究，采取有效的措施，降低其所帶來(lái)的不良影響。只有確保我國(guó)金融行業(yè)的良好發(fā)展，才能維持金融穩(wěn)定性，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。
（二）金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和金融穩(wěn)定性的維持
在金融危機(jī)下，金融市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)創(chuàng)新金融產(chǎn)品，提高金融穩(wěn)定性。金融危機(jī)改變了我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)，因此金融市場(chǎng)也要做出相應(yīng)的改變，才能適應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求。對(duì)于金融企業(yè)部門(mén)來(lái)說(shuō)，創(chuàng)新金融產(chǎn)品有利于金融穩(wěn)定性的維持，可結(jié)合現(xiàn)有的產(chǎn)品特征，對(duì)適應(yīng)市場(chǎng)的新產(chǎn)品進(jìn)行探索，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的更好發(fā)展。創(chuàng)新金融產(chǎn)品有助于貨幣流通的暢通和交易過(guò)程的簡(jiǎn)化。對(duì)于經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展十分有利。因此，金融企業(yè)應(yīng)當(dāng)重視金融創(chuàng)新，提高業(yè)務(wù)水平，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的提高。
三、結(jié)束語(yǔ)
金融危機(jī)的爆發(fā)對(duì)全球的金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展都造成了嚴(yán)重的打擊和破壞。對(duì)此，很多人認(rèn)為是公允價(jià)值會(huì)計(jì)造成的。實(shí)際上，公允價(jià)值會(huì)計(jì)并不是引發(fā)金融危機(jī)的主要原因。因此，應(yīng)當(dāng)更加全面的對(duì)金融危機(jī)進(jìn)行分析，重視其在金融危機(jī)下的作用，從而更好的確保金融穩(wěn)定性的發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
[1]劉紅忠，趙玉潔，周冬華.公允價(jià)值會(huì)計(jì)能否放大銀行體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)[J].金融研究，2011，04：82-99
一、引言
1997年7月，東南亞金融危機(jī)在泰國(guó)爆發(fā)，并逐步擴(kuò)大到我國(guó)香港、臺(tái)灣地區(qū)和韓國(guó)、日本。亞洲金融危機(jī)給人們帶來(lái)的陰影尚未散去，在10年之后的美國(guó)爆發(fā)了20世紀(jì)30年代經(jīng)濟(jì)大蕭條以來(lái)百年不遇的次級(jí)貸款危機(jī)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退，并且華爾街風(fēng)暴最終引發(fā)了全球金融危機(jī)。在這場(chǎng)國(guó)際金融危機(jī)的沖擊下，我國(guó)對(duì)外出口貿(mào)易受到嚴(yán)重沖擊，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩，證券市場(chǎng)也經(jīng)歷了從2007年10月的6124點(diǎn)跌至2008年10月的1665點(diǎn)的最大漲跌幅，眾多投資者遭受?chē)?yán)重打擊。國(guó)際金融危機(jī)帶來(lái)如此巨大的危害，我們應(yīng)該認(rèn)清其本質(zhì)，找出其根源，從而采取有效措施進(jìn)行防范。
究竟是何種原因?qū)е聡?guó)際金融危機(jī)的出現(xiàn)?它給世界帶來(lái)了哪些影響?我們又應(yīng)如何應(yīng)對(duì)?針對(duì)國(guó)際金融危機(jī)帶來(lái)的一系列問(wèn)題，眾多學(xué)者對(duì)此進(jìn)行了研究。張亦舂(1998)基于內(nèi)因和外因兩個(gè)角度分析了亞洲金融危機(jī)的形成，并對(duì)亞洲模式進(jìn)行反思。謝桂蘭(2010)認(rèn)為國(guó)際金融危機(jī)產(chǎn)生的三大原因是：有效需求不足，單一的國(guó)際貨幣體系和新自由主義經(jīng)濟(jì)政策。夏斌(2009)分析了國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，并提出機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的觀點(diǎn)。余永定(2000)認(rèn)為要防范金融危機(jī)的再次發(fā)生，中國(guó)必須健全和完善金融體系，保持匯率穩(wěn)定性和靈活性，加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和貿(mào)易結(jié)構(gòu)的調(diào)整。鄒瑤琪(2009)和劉曉南(2009)針對(duì)如何防范和應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)提出了各自的觀點(diǎn)。
學(xué)者們對(duì)國(guó)際金融危機(jī)產(chǎn)生原因、對(duì)世界經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的影響做了細(xì)致的研究，本文結(jié)合已有研究文獻(xiàn)，首先分析始于美國(guó)的次貸危機(jī)所引發(fā)的全球金融危機(jī)，然后分析它給全世界、尤其是中國(guó)所帶來(lái)的影響，最后提出我國(guó)應(yīng)如何防范和應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)。
二、國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)原因分析
本文以2007年始于美國(guó)的次貸危機(jī)為例對(duì)國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)原因進(jìn)行分析。為刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，進(jìn)入新世紀(jì)以后，美國(guó)金融機(jī)構(gòu)對(duì)信用比較低的人提供了大量住房貸款，這類貸款一般稱為次級(jí)貸款。金融機(jī)構(gòu)用次級(jí)貸款作抵押發(fā)行大量債券，從而形成風(fēng)險(xiǎn)巨大的房地產(chǎn)和金融泡沫。2004年下半年以后，美國(guó)提高利率，導(dǎo)致大量貸款過(guò)期，貸款人紛紛售房還貸，引起房?jī)r(jià)大跌，造成一系列金融機(jī)構(gòu)發(fā)生支付危機(jī)直到宣布破產(chǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退。次貸危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)政府積極采取救助措施，對(duì)金融穩(wěn)定產(chǎn)生了一定的效果。
針對(duì)美國(guó)金融危機(jī)產(chǎn)生原因，可以從以下四個(gè)視角來(lái)分析：
1、金融監(jiān)管缺失
美國(guó)歷來(lái)主張市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，主張少監(jiān)管，甚至不監(jiān)管。這次美國(guó)金融監(jiān)管的缺失，主要表現(xiàn)為對(duì)金融常新產(chǎn)品管理過(guò)松，尤其是次級(jí)貸款；商業(yè)銀行和投資銀行杠桿率過(guò)高，對(duì)場(chǎng)外交易的信用違約掉期等衍生產(chǎn)品，既無(wú)機(jī)構(gòu)監(jiān)管，也無(wú)標(biāo)準(zhǔn)約束，最終為危機(jī)爆發(fā)埋下隱患。
2、宏觀經(jīng)濟(jì)政策不當(dāng)
2001年到2004年期間為刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)不斷降低利率，導(dǎo)致利率過(guò)低，形成房地產(chǎn)泡沫。泡沫膨脹到一定程度必然會(huì)破滅。2004年6月起，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始轉(zhuǎn)變低利率政策，到2005年6月，經(jīng)過(guò)連續(xù)13次利率調(diào)高后，聯(lián)邦基準(zhǔn)利率從1％提高到4.25％。到2006年8月，聯(lián)邦基準(zhǔn)利率上升到5.25％，標(biāo)志著擴(kuò)張性政策的完全逆轉(zhuǎn)，這提高了購(gòu)買(mǎi)房屋的借貸成本，因而產(chǎn)生了抑制房產(chǎn)需求和降溫房產(chǎn)市場(chǎng)的作用，促發(fā)了房?jī)r(jià)的下跌，以及按揭貸款違約風(fēng)險(xiǎn)的大量增加。
3、低儲(chǔ)蓄、高消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)體制
美國(guó)全國(guó)儲(chǔ)蓄率從20世紀(jì)80年代的9％左右下降到近幾年接近為零。美聯(lián)儲(chǔ)報(bào)告表明2008年底美國(guó)家庭房屋抵押貸款和信用卡貸款債務(wù)合計(jì)為13萬(wàn)億美元，相當(dāng)于稅后收入的123％。2008年美國(guó)財(cái)政赤字近5000億美元，債務(wù)總額10萬(wàn)億美元，人均負(fù)債3萬(wàn)美元。貿(mào)易赤字連續(xù)3年超過(guò)7000億美元。由此我們可以認(rèn)為，金融危機(jī)產(chǎn)生原因部分來(lái)自美國(guó)通過(guò)輸出美元來(lái)透支消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展體制。
4、國(guó)際貨幣體系不合理
國(guó)際貨幣體系不合理是美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)的最重要根源。2008年全球經(jīng)濟(jì)總量為62萬(wàn)億美元，美國(guó)占23％，并呈現(xiàn)出逐年下降的趨勢(shì)。但是，用美元作結(jié)算貨幣的貿(mào)易額卻占全球貿(mào)易總額的80％，各國(guó)外匯儲(chǔ)備的60％以上是美元。美元既是美國(guó)的本幣，又是國(guó)際貨幣；美聯(lián)儲(chǔ)是美國(guó)的中央銀行，向全世界輸出美元，實(shí)質(zhì)上成了全世界的中央銀行。美國(guó)發(fā)生大量財(cái)政赤字、貿(mào)易赤字，發(fā)放大量美元，卻不受世界監(jiān)督。美國(guó)之所以能夠長(zhǎng)期實(shí)行低利率政策，放松乃至放棄金融監(jiān)管，實(shí)行低儲(chǔ)蓄、高消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，歸根到底是因?yàn)槊绹?guó)和美元壟斷了國(guó)際貨幣體系。
也有學(xué)者指出，美國(guó)金融危機(jī)不僅是技術(shù)與管理層面的問(wèn)題，而是資本主義基本矛盾尖銳化的表現(xiàn)。金融危機(jī)與技術(shù)管理層面的問(wèn)題有關(guān)系，但技術(shù)層面的因素只是引發(fā)金融危機(jī)的導(dǎo)火索。這次危機(jī)的直接原因在于新自由主義的自由放任政策，而其深層次原因還是資本主義基本矛盾的激化。
三、國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)影響
從金融方面來(lái)看，我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)雖然受到了美國(guó)金融危機(jī)的嚴(yán)重沖擊，但由于我國(guó)的金融體制、銀行制度經(jīng)過(guò)改革，銀行以及其他金融機(jī)構(gòu)的質(zhì)量比過(guò)去大大提高，加之我國(guó)政府對(duì)金融活動(dòng)較為嚴(yán)格的控制和較為有效的管理。因此，金融危機(jī)對(duì)我國(guó)金融系統(tǒng)的破壞還不是非常嚴(yán)重，我國(guó)的金融系統(tǒng)運(yùn)行良好。
金融危機(jī)對(duì)我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成了嚴(yán)重的負(fù)面影響，由于我國(guó)加入WTO后已經(jīng)成為一個(gè)高度開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外貿(mào)依存度遠(yuǎn)高于美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家，而美國(guó)則是我國(guó)最重要的貿(mào)易伙伴。美國(guó)的金融危機(jī)及經(jīng)濟(jì)衰退，導(dǎo)致財(cái)富縮水，居民消費(fèi)減少，企業(yè)投資下降，導(dǎo)致進(jìn)口減少，進(jìn)而對(duì)我國(guó)的外貿(mào)依存度較高的制造業(yè)出口產(chǎn)生重大影響，而出口下降又導(dǎo)致整個(gè)制造業(yè)生產(chǎn)的萎縮。在我國(guó)傳統(tǒng)的外向型經(jīng)濟(jì)地區(qū)，特別是廣東和浙江等地，由于外需的萎縮，很多企業(yè)的經(jīng)營(yíng)已十分困難，不少企業(yè)已經(jīng)倒閉或面臨倒閉。作為制造業(yè)大國(guó)，金融危機(jī)對(duì)我國(guó)的沖擊，不僅是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩，更為嚴(yán)重的是導(dǎo)致勞動(dòng)崗位大幅度減少，失業(yè)率上升，就業(yè)困難。
四、國(guó)際金融危機(jī)的防范
目前，我國(guó)已成為世界上第三大經(jīng)濟(jì)體，外匯儲(chǔ)備已超過(guò)2萬(wàn)億美元，進(jìn)出口貿(mào)易總額占GDP比例超過(guò)三分之二，與全球經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密。因此，在防范國(guó)際金融危機(jī)時(shí)，要樹(shù)立世界眼光，從國(guó)情出發(fā)，在綜合分析、準(zhǔn)確判斷的基礎(chǔ)上，可采取以下措施。
1、促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)
由于國(guó)際金融危機(jī)的影響，近幾年全球經(jīng)濟(jì)一直處于低速增
長(zhǎng)的狀態(tài)，給我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)巨大壓力。但與此同時(shí)，也給我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)難得的歷史機(jī)遇。一是擴(kuò)大內(nèi)需，有利于轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式；二是外匯儲(chǔ)備充足，全球物價(jià)較低，有利于更好地運(yùn)用國(guó)外戰(zhàn)略資源；三是我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)，有利于我國(guó)參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融體系的改革。
2、改善社會(huì)資金結(jié)構(gòu)
面對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，我國(guó)要加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，大力推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整。金融業(yè)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融業(yè)應(yīng)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面發(fā)揮應(yīng)有的作用。今后的金融體制改革，除了推進(jìn)金融企業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)外，最重要的是擴(kuò)大直接融資，改善社會(huì)資金結(jié)構(gòu)。具體措施有：規(guī)范股票市場(chǎng)發(fā)展，大力發(fā)展債券市場(chǎng)和基金市場(chǎng)。
3、改善國(guó)際收支狀況
國(guó)際收支是一個(gè)國(guó)家和地區(qū)由于對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)而產(chǎn)生的國(guó)際貨幣的收支，為支付進(jìn)口貿(mào)易、償還外債本息、防范投機(jī)性攻擊、穩(wěn)定外匯市場(chǎng)，一個(gè)國(guó)家必須有一定的外匯儲(chǔ)備。我國(guó)外匯儲(chǔ)備較多，有利于我國(guó)國(guó)際地位的提升。但適當(dāng)壓縮外匯儲(chǔ)備并合理使用，既可提高我國(guó)資金使用效益，又可防止人民幣升值。因此，外匯管理應(yīng)從“寬進(jìn)嚴(yán)出”改為“寬嚴(yán)適度”，爭(zhēng)取實(shí)行貿(mào)易項(xiàng)目下意愿結(jié)匯，推進(jìn)國(guó)際資本有序、雙向、有效流動(dòng)，使外匯儲(chǔ)備保持在一個(gè)合理水平。
4、推進(jìn)人民幣國(guó)際化
推進(jìn)人民幣可兌換，進(jìn)而使人民幣國(guó)際化，已成為世界關(guān)注的問(wèn)題。實(shí)現(xiàn)人民幣可兌換要分四步走：第一步是經(jīng)常項(xiàng)目可兌換；第二步是資本項(xiàng)目可兌換，這需要我們放寬對(duì)境外企業(yè)在中國(guó)直接投資的限制，逐步開(kāi)放金融業(yè)；第三步是解除外匯管制，實(shí)行人民幣可兌換，這還需要解決許多管理技術(shù)方面的問(wèn)題；第四步是人民幣成為國(guó)際貨幣，要使人民幣成為國(guó)際貨幣，就要使人民幣要在全球的貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算中、在全世界外匯儲(chǔ)備中占有一定的比例。
5、積極參與國(guó)際金融體系的改革
在全球經(jīng)濟(jì)一體化、我國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融越來(lái)越開(kāi)放的背景下，我們更應(yīng)該以更為積極的態(tài)度參與國(guó)際金融體系的改革，加強(qiáng)與發(fā)達(dá)國(guó)家合作，防范國(guó)際金融危機(jī)于未然。
五、結(jié)論
本文以2007年美國(guó)次級(jí)貸款危機(jī)所引發(fā)的全球金融危機(jī)為例，分析了國(guó)際金融危機(jī)形成原因，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融所帶來(lái)的影響，并結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)提出了具有可行性的防范措施。由于全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，經(jīng)濟(jì)環(huán)境不斷發(fā)生變化，因此本文所做分析及結(jié)論只是針對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，若全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化，則國(guó)際金融危機(jī)及其防范還需要進(jìn)一步深入研究。
參考文獻(xiàn)
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金融危機(jī)的爆發(fā),引發(fā)了金融界和會(huì)計(jì)界的許多爭(zhēng)論。本文將透過(guò)眾說(shuō)紛紜的金融現(xiàn)象和會(huì)計(jì)行為,分析和過(guò)濾金融界與會(huì)計(jì)界存在的問(wèn)題,尋找引發(fā)金融危機(jī)的深層次原因,目的在于吸取教訓(xùn),把危機(jī)的損害程度盡可能地減小。更重要的是達(dá)到識(shí)別、防范和控制金融危機(jī)發(fā)生。
一、引發(fā)金融危機(jī)的因素分析
(一)不平衡的美國(guó)金融結(jié)構(gòu)
美國(guó)銀行、基金、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu),在房地產(chǎn)價(jià)格開(kāi)始回落時(shí),受到?jīng)]有穩(wěn)定收入或信用級(jí)別低下的所謂“次級(jí)住房抵押貸款”的借款人(美國(guó)銀行將消費(fèi)者的信用等級(jí)分為優(yōu)級(jí)和次級(jí))斷供,引發(fā)了次貸證券及其他金融衍生產(chǎn)品價(jià)格急劇下降,使投資機(jī)構(gòu)損失慘重,同時(shí)出現(xiàn)了“蝴蝶效應(yīng)”,從美國(guó)迅速蔓延全世界的各地區(qū),最終引發(fā)了這場(chǎng)具有世界影響的國(guó)際金融危機(jī)。
筆者認(rèn)為,次級(jí)住房抵押貸款只是引發(fā)本次金融危機(jī)的導(dǎo)火線,即使是美國(guó)不出現(xiàn)次級(jí)住房抵押貸款,也會(huì)有其他的導(dǎo)火線引發(fā)一場(chǎng)金融危機(jī)。筆者通過(guò)收集美國(guó)金融態(tài)勢(shì)及背景的相關(guān)數(shù)據(jù),從中分析并折射出美國(guó)發(fā)生金融危機(jī)的非偶然性。
1.按美國(guó)2007年公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù):連續(xù)26年的經(jīng)常項(xiàng)目逆差,從1982年的55億美元增加到2007年的8 000億美元。當(dāng)年美國(guó)GDP為12萬(wàn)億美元,但境外債務(wù)為13萬(wàn)億美元。實(shí)際上美國(guó)已走進(jìn)借債度日、寅吃卯糧的光景,是一個(gè)資不抵債的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)。
2.仍按美國(guó)2007年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),美國(guó)GDP中依靠實(shí)體經(jīng)濟(jì)份額,已經(jīng)從1950年的62%下降到2007年的34%,而由虛擬經(jīng)濟(jì)份額則從1950年的11%上升到2007年的21%,可見(jiàn)美國(guó)逐步成為虛擬經(jīng)濟(jì)膨脹的去工業(yè)化經(jīng)濟(jì)大國(guó)。
3.由于美元從金本位制轉(zhuǎn)變?yōu)榉◣胖?美元的發(fā)行不再受黃金儲(chǔ)備的約束,而發(fā)展中國(guó)家則以低成本、低價(jià)格出售商品給美國(guó),換來(lái)的美元再購(gòu)回美國(guó)債券或其他金融產(chǎn)品,美國(guó)需要償還債券時(shí),只要多發(fā)行美元即可,因此,美國(guó)成為高額舉債、美元貶值的經(jīng)濟(jì)富國(guó)。
4.美元目前無(wú)可爭(zhēng)議地被認(rèn)為是世界貨幣體系中的主體,也就是當(dāng)今世界金融處于單級(jí)美元貨幣體系中,當(dāng)美元受不到約束時(shí),將會(huì)自由泛濫成災(zāi)。目前美國(guó)GDP在全球所占比例約為25%,但美元卻占到全球外匯儲(chǔ)備的64%,結(jié)算總額的48%,交易總額的83%,可以看出作為美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力象征的GDP對(duì)美元充當(dāng)世界貨幣角色地位很不相稱,但憑借美元的特殊地位,美國(guó)很容易將自身的危機(jī)轉(zhuǎn)嫁給全球。
5.美國(guó)政府在“9.11事件”后,為避免經(jīng)濟(jì)衰退,刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展,采取了壓低銀行利率的舉措,以鼓勵(lì)資金流向投資和消費(fèi)。2000年到2004年美聯(lián)儲(chǔ)25次降息,聯(lián)邦基金利率從6.5%降至1%,與此同時(shí)房?jī)r(jià)不斷上升,使房地產(chǎn)市場(chǎng)高度活躍,因而促成了美國(guó)房地產(chǎn)泡沫生成。相應(yīng)地,金融機(jī)構(gòu)在金融創(chuàng)新名義下,推出了形形的高回報(bào)資產(chǎn)證,次貸證化率由2001年的46%升到2005年的74%,美國(guó)政府為了防止消費(fèi)過(guò)熱,美聯(lián)儲(chǔ)從2005年至2006年的一年內(nèi)加息17次;利率從1%提高到5.2%,于是房地產(chǎn)泡沫破裂,從中折射出美國(guó)政府對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下金融態(tài)勢(shì)的干預(yù)。
另外,還有資本主義制度下,美國(guó)的金融體系與模式、經(jīng)濟(jì)發(fā)展與擴(kuò)張方式、資本的經(jīng)營(yíng)與積累途徑以及金融創(chuàng)新及其產(chǎn)品的衍生理念等方面,美國(guó)的政治、社會(huì)、文化等領(lǐng)域的環(huán)境及背景的影響、滲透與制約等效應(yīng),也是引發(fā)金融危機(jī)的重要因素。
從以上對(duì)美國(guó)金融狀態(tài)的數(shù)據(jù)可以看出:實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值同虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值的比例、GDP同負(fù)債總額的差距、美國(guó)的世界貨幣地位同資產(chǎn)實(shí)力承受能力的匹配程度、美國(guó)金融發(fā)展創(chuàng)新同金融管理調(diào)控的不平衡、不對(duì)稱態(tài)勢(shì),才應(yīng)該是美國(guó)金融危機(jī)發(fā)生的根本原因。
(二)不完善的公允價(jià)值會(huì)計(jì)計(jì)量
金融危機(jī)的爆發(fā),引發(fā)了金融界與會(huì)計(jì)界對(duì)公允價(jià)值計(jì)量的爭(zhēng)論,正好反映了公允價(jià)值會(huì)計(jì)計(jì)量在當(dāng)代金融和會(huì)計(jì)領(lǐng)域、功能、效果的雙重性及自身的不完整性,值得思考。
1.公允價(jià)值計(jì)量的優(yōu)勢(shì)。理論上公允價(jià)值計(jì)量的本身,并不能給金融機(jī)構(gòu)和生產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)收益和損失,它只是最能真實(shí)體現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的計(jì)量手段。公允價(jià)值計(jì)量以市場(chǎng)價(jià)格為依據(jù)進(jìn)行反映,相對(duì)于歷史成本計(jì)量模式具有更及時(shí)、更透明、更合理的屬性。FAS157財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告規(guī)定如果不能直接從公開(kāi)市場(chǎng)取得價(jià)格,可通過(guò)估值模型進(jìn)行估值一般采用市場(chǎng)、收益及成本3種方法進(jìn)行估值,尤其對(duì)債權(quán)抵押證券多采用收益法進(jìn)行估值,應(yīng)該說(shuō)是一種科學(xué)合理能被認(rèn)可的實(shí)用方法,基本上解決了由于市場(chǎng)的低迷或缺失而引發(fā)價(jià)格缺位的問(wèn)題。公允價(jià)值會(huì)計(jì)計(jì)量比歷史成本計(jì)量更具有對(duì)金融創(chuàng)新、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的適應(yīng)性,因?yàn)樗塾谫Y產(chǎn)在當(dāng)前和未來(lái)的市場(chǎng)價(jià)值,而歷史成本計(jì)量則多著眼于以會(huì)計(jì)主體的投入成本,尤其當(dāng)前金融創(chuàng)新加快,金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)空前活躍,這些產(chǎn)品由于不要求初始投資,無(wú)法用歷史成本反映。只有公允價(jià)值才能對(duì)價(jià)格頻繁變動(dòng)的虛擬產(chǎn)品進(jìn)行有效的確認(rèn)計(jì)量,也惟有公允價(jià)值會(huì)計(jì)計(jì)量才具有這種優(yōu)勢(shì)。
2.公允價(jià)值計(jì)量的缺陷。這次金融危機(jī)中,公允價(jià)值計(jì)量受到許多負(fù)面評(píng)價(jià)和指責(zé)?？陀^地分析這些負(fù)面評(píng)價(jià),也有出于公允價(jià)值自身所具有的缺陷。公允價(jià)值計(jì)量金融資產(chǎn)時(shí),主要依靠活躍的市場(chǎng)體現(xiàn)準(zhǔn)確和公正,但也可能脫離了歷史成本計(jì)量,因而推動(dòng)了投資和借款。當(dāng)金融危機(jī)來(lái)臨之際,又會(huì)夸大了金融產(chǎn)品的損失,放大了次貸危機(jī)的深度和廣度。由于公允價(jià)值隨市場(chǎng)波動(dòng)而變動(dòng),價(jià)值變動(dòng)的隨意性也大。在市場(chǎng)低迷時(shí),由于時(shí)刻對(duì)金融產(chǎn)品重新估值,已不能反映產(chǎn)品的真實(shí)價(jià)值,因此形成惡性循環(huán)。具有泡沫時(shí)助漲,危機(jī)時(shí)助跌的“順周期”效應(yīng)。由于公允價(jià)值在估值中存在一些不確定或難確定因素,在操作中需進(jìn)行假設(shè),如果參數(shù)因素及數(shù)據(jù)選擇不合理,將使結(jié)果偏離實(shí)際,也就是價(jià)格偏離了價(jià)值,傳達(dá)出錯(cuò)誤信息,會(huì)誤導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)和投資者,因此除具備科學(xué)合理的估值數(shù)學(xué)模型外,還需要有較高的職業(yè)判斷能力,以保證價(jià)值的可靠性。可見(jiàn)公允價(jià)值的公正性在一定程度上依托于市場(chǎng)環(huán)境、相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和職業(yè)能力及素質(zhì)上。
二、我國(guó)發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)和應(yīng)用公允價(jià)值的思考
(一)協(xié)調(diào)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的平衡發(fā)展
實(shí)體經(jīng)濟(jì)始終是人類社會(huì)賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ),是國(guó)家和社會(huì)整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力的象征,也是總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱。由于商品交換的發(fā)展出現(xiàn)了貨幣和信用,并促成虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生。虛擬經(jīng)濟(jì)是建立在實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上的虛擬資本,以金融系統(tǒng)為依托所進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)循環(huán)活動(dòng),雖然虛擬經(jīng)濟(jì)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物,但它不涉及物質(zhì)和精神產(chǎn)品,只具有虛擬資本,按照“以錢(qián)生錢(qián)”的規(guī)律,相對(duì)獨(dú)立地運(yùn)行于金融市場(chǎng)。由此可理解,如虛擬經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況良好,則能促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度和規(guī)模,為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供金融支持,并能推進(jìn)社會(huì)資源優(yōu)化配置和企業(yè)整合重組,有助于轉(zhuǎn)移和分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),發(fā)揮深化改革的作用。若虛擬經(jīng)濟(jì)過(guò)度發(fā)展和膨脹,則會(huì)使實(shí)體經(jīng)濟(jì)處于不穩(wěn)定狀態(tài),掩蓋了經(jīng)濟(jì)過(guò)熱現(xiàn)象,導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)的形成。我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)目前并沒(méi)有形成美國(guó)那樣的任意發(fā)展甚至失控狀態(tài),但當(dāng)看到資本經(jīng)營(yíng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融繁榮能有如此推動(dòng)作用時(shí),應(yīng)該研究制定相關(guān)政策法規(guī),通過(guò)調(diào)控手段及時(shí)合理地推動(dòng)虛擬經(jīng)濟(jì)同實(shí)體經(jīng)濟(jì)有序、按比例、匹配、平衡發(fā)展,以改善當(dāng)前我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)在世界金融市場(chǎng)中相對(duì)滯后的現(xiàn)狀。
(二)完善公允價(jià)值會(huì)計(jì)計(jì)量環(huán)境
我國(guó)已結(jié)合國(guó)情制定了操作性較強(qiáng)的公允價(jià)值會(huì)計(jì)計(jì)量應(yīng)用指南,強(qiáng)調(diào)了公允價(jià)值的充分披露,同時(shí)劃定了它的計(jì)量對(duì)象和使用條件,但是這些規(guī)定遠(yuǎn)不能滿足公允價(jià)值計(jì)量在我國(guó)的有效實(shí)施,要對(duì)實(shí)施公允價(jià)值計(jì)量創(chuàng)建和營(yíng)造一個(gè)良好的環(huán)境和氛圍,應(yīng)該從以下幾個(gè)方面著手:
1.制定一個(gè)比較全面、系統(tǒng)的公允價(jià)值計(jì)量操作規(guī)范或規(guī)程。要將金融危機(jī)以來(lái),由于公允價(jià)值計(jì)量本身缺陷應(yīng)采取的對(duì)策內(nèi)容,納入操作規(guī)范或規(guī)程,作為對(duì)現(xiàn)有具體準(zhǔn)則和應(yīng)用指南的補(bǔ)充,以進(jìn)一步指導(dǎo)和保證公允價(jià)值計(jì)量的準(zhǔn)確性及可靠性,尤其要約束估值工作的隨意性。
2.建立公允價(jià)值的審計(jì)制度和內(nèi)部控制制度。審計(jì)的主要任務(wù)是對(duì)實(shí)施公允價(jià)值計(jì)量是否遵循相關(guān)準(zhǔn)則和規(guī)范,應(yīng)用中是否有違反程序、方法等的不當(dāng)操作,有沒(méi)有出現(xiàn)人為差錯(cuò),總之要對(duì)公允價(jià)值計(jì)量偏離實(shí)際的原因進(jìn)行審計(jì)。審計(jì)工作應(yīng)該由有資質(zhì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所及專業(yè)會(huì)計(jì)師承擔(dān)。金融機(jī)構(gòu)和公司的內(nèi)部控制機(jī)制要涵蓋本單位運(yùn)用公允價(jià)值會(huì)計(jì)計(jì)量的內(nèi)容,因此在制定內(nèi)部控制計(jì)劃和設(shè)定控制目標(biāo)時(shí),都要納入針對(duì)公允價(jià)值會(huì)計(jì)計(jì)量的專題目標(biāo),當(dāng)然也可以把控制目標(biāo)納入到公司的會(huì)計(jì)總目標(biāo)內(nèi),以達(dá)到公允價(jià)值計(jì)量的運(yùn)用處在可控狀態(tài)中。
3.構(gòu)建運(yùn)用公允價(jià)值會(huì)計(jì)計(jì)量的評(píng)價(jià)考核體系,制定相應(yīng)的評(píng)價(jià)準(zhǔn)則或規(guī)范,同時(shí)建立起運(yùn)用公允價(jià)值會(huì)計(jì)計(jì)量的監(jiān)管機(jī)構(gòu),且機(jī)構(gòu)要具有法定職能和相對(duì)獨(dú)立地位。準(zhǔn)則與機(jī)構(gòu)的組合,既可以按章行使監(jiān)督職能,促進(jìn)公允價(jià)值計(jì)量的實(shí)施,又可對(duì)計(jì)量準(zhǔn)確度進(jìn)行考核評(píng)價(jià),使公允價(jià)值會(huì)計(jì)計(jì)量處在有效的監(jiān)管與評(píng)審控制狀態(tài)中。
4.設(shè)立公允價(jià)值會(huì)計(jì)計(jì)量的評(píng)估咨詢服務(wù)事務(wù)所。這個(gè)事務(wù)所要獨(dú)立于任何金融機(jī)構(gòu)和公司,由一批對(duì)公允價(jià)值計(jì)量研究深入、經(jīng)驗(yàn)豐富的專家組成,是一個(gè)接受委托進(jìn)行有償專題咨詢服務(wù),或承擔(dān)常年顧問(wèn)的事務(wù)所。由于其獨(dú)立性,可以發(fā)揮客觀、公正、并具有職業(yè)判斷能力的作用。
5.完善公允價(jià)值會(huì)計(jì)計(jì)量信息披露,對(duì)金融危機(jī)的揭示和防范具有重要作用,真實(shí)及時(shí)的會(huì)計(jì)披露,有助于避免和減輕金融危機(jī)發(fā)生的可能性和嚴(yán)重程度。在這次金融危機(jī)中的許多投資者反映,采用公允價(jià)值計(jì)量的財(cái)務(wù)報(bào)告不夠透明,甚至難以看懂,投資者要求在看到公允價(jià)值的同時(shí),還能知曉各項(xiàng)數(shù)據(jù)的選取方法,以增加信息的可信度、透明度。所以應(yīng)對(duì)公允價(jià)值估價(jià)模型選擇、參數(shù)確定以及數(shù)據(jù)采集依據(jù)等都如實(shí)披露。雖然具體準(zhǔn)則與要求對(duì)某些計(jì)量對(duì)象要補(bǔ)充相關(guān)說(shuō)明,但在執(zhí)行中往往被忽略,所以應(yīng)提高報(bào)表和表外附注說(shuō)明所披露內(nèi)容的廣度和深度,同時(shí)還要注意語(yǔ)言表達(dá)清楚明了。
6.積極培訓(xùn)公允價(jià)值會(huì)計(jì)計(jì)量專業(yè)人員。在具有會(huì)計(jì)專業(yè)知識(shí)和豐富經(jīng)驗(yàn)的會(huì)計(jì)人員中,進(jìn)行公允價(jià)值計(jì)量業(yè)務(wù)知識(shí)培訓(xùn),主要從3個(gè)方面入手:一是提高職業(yè)判斷能力,除了要積累豐富的實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)外,還要具有一定的數(shù)學(xué)和精算水平,要鍛煉分析、判斷、綜合和總結(jié)的職業(yè)思維和科學(xué)素養(yǎng);二是加強(qiáng)職業(yè)道德教育,提高思想道德境界,強(qiáng)化法制意識(shí),樹(shù)立實(shí)事求是的誠(chéng)信、認(rèn)真職業(yè)操守;三是具有扎實(shí)的金融會(huì)計(jì)方面的基礎(chǔ)知識(shí)和實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn),更精通于公允價(jià)值會(huì)計(jì)計(jì)量的專業(yè)知識(shí),并能敏感于新鮮事物,獵取前沿學(xué)科知識(shí)、熱衷信息情報(bào)收集。
主要參考文獻(xiàn):
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2007年美國(guó)房?jī)r(jià)下跌引發(fā)了次貸危機(jī)并且慢慢轉(zhuǎn)化為金融危機(jī)，在2008年9月雷曼兄弟公司陷入了嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)并宣布申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)后，金融危機(jī)全面爆發(fā)，并且開(kāi)始向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延，全球經(jīng)濟(jì)急劇衰退。而此次的金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成的影響是具有兩面性的，既帶來(lái)了挑戰(zhàn)，也帶來(lái)了機(jī)遇。
一、金融危機(jī)給我國(guó)的經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了前所未有的挑戰(zhàn)
這次金融危機(jī)席卷了全球，給全球經(jīng)濟(jì)當(dāng)然也包括我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了極大的沖擊，給各個(gè)方面都造成了很大的負(fù)面影響。
1.對(duì)我國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易特別是出口貿(mào)易造成了直接的打擊。我國(guó)最近幾年的對(duì)外貿(mào)易一直保持著很高的增長(zhǎng)率，但在金融危機(jī)的影響下，我國(guó)的外貿(mào)出口已經(jīng)出現(xiàn)衰退，原因之一是因?yàn)槊绹?guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家一直是我國(guó)的主要出口對(duì)象，而金融危機(jī)造成了這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)的下滑和衰退，使其對(duì)外需求下降，直接影響了我國(guó)的出口貿(mào)易。
2.對(duì)我國(guó)的企業(yè)發(fā)展也造成了不利的影響。因?yàn)槲覈?guó)的主要出口國(guó)都受到金融危機(jī)的沖擊，進(jìn)而減少了進(jìn)口量，我國(guó)的出口量也隨之減少，造成了很多出口加工企業(yè)訂單減少，存貨增多，資金嚴(yán)重短缺，很多中小企業(yè)因此破產(chǎn)或面臨破產(chǎn)的威脅。金融危機(jī)也已經(jīng)影響到了一些原材料期貨市場(chǎng)的資金供求和美元的貨幣價(jià)值，從而造成了很多原材料價(jià)格的大幅波動(dòng)，我國(guó)的原材料大都依賴于進(jìn)口，對(duì)于一些依靠加工進(jìn)口原材料為生的的企業(yè)來(lái)說(shuō)，價(jià)格的劇烈波動(dòng)對(duì)其的影響顯而易見(jiàn)。
3.對(duì)我國(guó)的投資以及投機(jī)市場(chǎng)也有很大的的影響。在全球金融危機(jī)的環(huán)境下，存在太多潛在的風(fēng)險(xiǎn)和不確定的因素，再加上國(guó)際金融市場(chǎng)流動(dòng)性異常緊張，勢(shì)必會(huì)影響國(guó)內(nèi)和國(guó)際投資者對(duì)我國(guó)的投資，也會(huì)造成很多在我國(guó)已經(jīng)投放的資金撤離國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。
4.對(duì)我國(guó)的消費(fèi)造成了一定的影響。由于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境整體下滑，企業(yè)效益不佳，個(gè)人收入降低等原因，再加上我國(guó)消費(fèi)者對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的顧慮，造成了整體消費(fèi)水平的下降，特別是住房和汽車(chē)等的大額消費(fèi)降低。
二、金融危機(jī)給我國(guó)的經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的機(jī)遇
經(jīng)濟(jì)是一把雙刃劍，這次金融危機(jī)給我國(guó)帶來(lái)挑戰(zhàn)的同時(shí)，也帶來(lái)了千載難逢的發(fā)展機(jī)遇。
1.對(duì)改變我國(guó)主要靠出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方式帶來(lái)了機(jī)遇。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)主要靠出口和投資的高速增長(zhǎng)來(lái)拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，而金融危機(jī)使國(guó)外需求降低，國(guó)內(nèi)消費(fèi)水平下降，投資大量減少，這樣的環(huán)境中以往的增長(zhǎng)模式難以見(jiàn)效，我國(guó)必須擴(kuò)大國(guó)內(nèi)消費(fèi)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由主要依靠投資和出口拉動(dòng)向依靠消費(fèi)、投資、出口協(xié)調(diào)拉動(dòng)轉(zhuǎn)變。
2.對(duì)我國(guó)淘汰舊的產(chǎn)業(yè)，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)帶來(lái)了機(jī)遇。我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)一直存在著不合理的地方，國(guó)家也已經(jīng)采取措施進(jìn)行調(diào)整，金融危機(jī)的到來(lái)打亂了正常的調(diào)整步伐，而那些受到金融危機(jī)重創(chuàng)的產(chǎn)業(yè)恰恰是需要調(diào)整的舊的產(chǎn)業(yè)，金融危機(jī)的沖擊給我國(guó)加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來(lái)了機(jī)遇。
3.對(duì)于企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)和創(chuàng)新技術(shù)，提高我國(guó)產(chǎn)品的質(zhì)量和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力帶來(lái)了機(jī)遇。金融危機(jī)的沖擊下，很多國(guó)內(nèi)和國(guó)外的優(yōu)勢(shì)企業(yè)股票嚴(yán)重縮水，經(jīng)營(yíng)困難，面臨倒閉破產(chǎn)，我國(guó)企業(yè)應(yīng)該抓住這一機(jī)遇，選擇合適的企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)，利用其先進(jìn)的技術(shù)提高自己產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。
這次百年一遇的金融危機(jī)給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了嚴(yán)重的沖擊，我國(guó)雖不能獨(dú)善其身，卻也在政府采取的一系列的宏觀調(diào)控措施下，最大程度的避免了其所帶來(lái)的直接沖擊，我們更要從此次金融危機(jī)的引發(fā)原因等方面得出有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的啟示和教訓(xùn)。
第一，要對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)做充分的分析和重視。美國(guó)的次貸危機(jī)所引發(fā)的嚴(yán)重后果提醒我們，房地產(chǎn)價(jià)格全面下跌所帶來(lái)的危害與其他行業(yè)相比要嚴(yán)重的多，在我國(guó)房地產(chǎn)方面的投資和貸款也占很大的比例，因此，國(guó)家應(yīng)該把穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)作為宏觀調(diào)控的目的之一。
第二，從我國(guó)的國(guó)情出發(fā)，還是應(yīng)該大力推進(jìn)金融創(chuàng)新，并且加強(qiáng)監(jiān)管的力度。美國(guó)金融體系中存在的監(jiān)管缺失或監(jiān)管漏洞也是引發(fā)危機(jī)的原因之一，這次金融危機(jī)的教訓(xùn)告訴我們，在發(fā)揮金融創(chuàng)新分散風(fēng)險(xiǎn)、提高金融機(jī)構(gòu)效率的同時(shí)，要加強(qiáng)相應(yīng)的監(jiān)管力度，做相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)分析，制定合理的應(yīng)對(duì)政策。
第三，適當(dāng)加快我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變。在金融危機(jī)的沖擊下，我國(guó)的出口企業(yè)遭受了嚴(yán)重的打擊，除了轉(zhuǎn)型別無(wú)選擇，中央也提出要把中國(guó)的“出口拉動(dòng)型”經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?yōu)椤皟?nèi)需拉動(dòng)型”經(jīng)濟(jì)，還必須提高國(guó)內(nèi)需求的增長(zhǎng)，以此帶動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，各個(gè)企業(yè)也要提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力，創(chuàng)造好的品牌。
總的說(shuō)來(lái)，這次金融危機(jī)雖然給我過(guò)經(jīng)濟(jì)造成了一定的負(fù)面影響，也同時(shí)帶來(lái)了更大的機(jī)遇，而我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)和基本面總體運(yùn)行良好，我國(guó)應(yīng)從這次的金融危機(jī)中吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，深化改革，加強(qiáng)監(jiān)管，提高應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的能力，使我國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)全球化的道路上越走越好。
而金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模巨大，其破產(chǎn)牽連廣泛，于是市場(chǎng)上迅速出現(xiàn)了交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)，其自身直接損失尚在其次，它所引發(fā)的互不信任乃至信貸緊縮立即牽扯到一連串美國(guó)大型金融機(jī)構(gòu)陷入破產(chǎn)危機(jī)，其后更席卷至歐洲乃至全球金融業(yè)。在這種情況下，許多金融產(chǎn)品的交易市場(chǎng)全面冰封，“以市值計(jì)價(jià)”甚至已經(jīng)沒(méi)有市場(chǎng)可言，故只有將資產(chǎn)價(jià)值減計(jì)至零，形成又一波惡浪。
于是，一些銀行家、金融業(yè)人士甚至國(guó)會(huì)議員將矛頭直指美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，認(rèn)為公允價(jià)值是此次金融危機(jī)的“元兇巨惡”。
二、金融危機(jī)的爆發(fā)與公允價(jià)值無(wú)關(guān)
以美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）和國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（IASB）為代表的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)則認(rèn)為，金融巨頭對(duì)公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的抨擊無(wú)非是為了轉(zhuǎn)移公眾的視線，從而為自己過(guò)度的投機(jī)和失敗的風(fēng)險(xiǎn)管理尋找替罪羊。會(huì)計(jì)界認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)隨意放松信貸標(biāo)準(zhǔn)、毫無(wú)節(jié)制地發(fā)放住房按揭貸款制造了房地產(chǎn)泡沫，并通過(guò)不透明、不受監(jiān)管、容易滋生道德風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)證券化等金融創(chuàng)新手法放大金融資產(chǎn)泡沫，這才是最終釀成這場(chǎng)災(zāi)難深重的金融危機(jī)的原因。而會(huì)計(jì)界借助公允價(jià)值計(jì)量模式，及時(shí)、公開(kāi)、透明地揭示出這些資產(chǎn)泡沫，促使金融界、投資者和金融監(jiān)管當(dāng)局正視和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。
他們認(rèn)為，公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則加強(qiáng)了財(cái)務(wù)信息的透明性，尤其是在經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)期公允價(jià)值的信息顯得更為重要，取消公允價(jià)值只會(huì)打擊投資者的信心并帶來(lái)更大的不穩(wěn)定性。會(huì)計(jì)的職能在于盡可能地提供準(zhǔn)確的決策相關(guān)信息，公允價(jià)值會(huì)計(jì)方法提供了及時(shí)的價(jià)值計(jì)量，捕捉到了市場(chǎng)目前的波動(dòng)，但它絕非導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)的原因，本次金融危機(jī)是許多因素相加的結(jié)果。因此，粗暴地取消公允價(jià)值會(huì)計(jì)并不能結(jié)束危機(jī)。
三、公允價(jià)值并非此次金融危機(jī)的根源，但其放大了危機(jī)損失
在綜合以上兩種觀點(diǎn)后，筆者認(rèn)為：公允價(jià)值并非此次金融危機(jī)的根源，但其放大了危機(jī)損失。
我國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)界在研究和探索本次國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的原因方面取得了一些新的進(jìn)展。不過(guò)對(duì)國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的原因見(jiàn)解不一。有的學(xué)者重在研究和探索危機(jī)的制度性原因;有的學(xué)者既研究制度性原因，也研究非制度性原因;還有的學(xué)者在研究和論述體制層等方面的原因。
不少學(xué)者探究了導(dǎo)致金融危機(jī)發(fā)生的制度層面的原因。部分學(xué)者認(rèn)為，當(dāng)前的國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)雖然呈現(xiàn)出與以往危機(jī)不同的特點(diǎn)，但從根本上來(lái)說(shuō)，這次危機(jī)并未超出對(duì)資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)理論的判斷和分析。資本主義內(nèi)在矛盾是形成危機(jī)的深層次原因，而金融資本貪婪和逐利性則是引發(fā)危機(jī)的直接原因。另有部分學(xué)者認(rèn)為，本次國(guó)際金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，是隨著新自由主義的興起和泛濫一步一步發(fā)展的結(jié)果，其實(shí)質(zhì)就是由新自由主義私有化的發(fā)展所必然產(chǎn)生的生產(chǎn)過(guò)剩，而且是跨國(guó)移動(dòng)生產(chǎn)過(guò)剩。還有部分學(xué)者認(rèn)為，每一次危機(jī)的具體形式各不相同，但危機(jī)的根源卻是一樣的，即危機(jī)是資本主義生產(chǎn)方式內(nèi)在矛盾的產(chǎn)物。新自由主義確實(shí)是當(dāng)前危機(jī)的一個(gè)重要因素，它使得危機(jī)更加深了，但新自由主義不是危機(jī)的根源，拋棄新自由主義不能解決危機(jī)問(wèn)題。
有的學(xué)者既從制度方面又從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體制等方面論述本次危機(jī)的原因。部分學(xué)者認(rèn)為，雖然經(jīng)濟(jì)因素確實(shí)在金融危機(jī)的發(fā)生過(guò)程中扮演著重要角色，但諸如政治、制度和監(jiān)管等非經(jīng)濟(jì)因素同樣是非常重要而不能忽略的。另有部分學(xué)者認(rèn)為，信息機(jī)制在金融危機(jī)中的作用十分重要。簡(jiǎn)單易于理解的金融工具更有利于信息傳遞和金融穩(wěn)定，而過(guò)于復(fù)雜的金融創(chuàng)新則可能在投資者之間形成新的信息不完全，導(dǎo)致投資者的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別狀態(tài)發(fā)生系統(tǒng)性改變，最終誘發(fā)金融危機(jī)。還有部分學(xué)者認(rèn)為，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)周期和危機(jī)的直接變量是資本有機(jī)構(gòu)成的提高，勞動(dòng)者收入的增長(zhǎng)速度跟不上資本積累的速度消費(fèi)需求降低利潤(rùn)率下降投資劇降經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
有的學(xué)者從經(jīng)濟(jì)周期、收入分配視角等其他視角對(duì)本次危機(jī)的原因進(jìn)行了分析。部分學(xué)者認(rèn)為，本次危機(jī)是資本主義發(fā)達(dá)階段虛擬經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)動(dòng)的內(nèi)生產(chǎn)物，深層原因在于強(qiáng)勢(shì)美元格局形成過(guò)度消費(fèi)和虛擬資本膨脹間相互加強(qiáng)的循環(huán)，導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)過(guò)度偏離。而美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)最終轉(zhuǎn)化為世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)，則是因?yàn)楦髦饕獓?guó)家之間的經(jīng)濟(jì)周期出現(xiàn)了高度的同步性，是它們之間相互疊加共振的結(jié)果。另有部分學(xué)者認(rèn)為，美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā)根源于美國(guó)經(jīng)濟(jì)中軟預(yù)算約束現(xiàn)象的普遍存在。美國(guó)金融危機(jī)的生成和傳導(dǎo)機(jī)制可以描述為：軟預(yù)算約束道德風(fēng)險(xiǎn)金融創(chuàng)新激勵(lì)金融創(chuàng)新過(guò)度信貸膨脹大量呆壞賬加劇金融脆弱性利率提高和房?jī)r(jià)下跌時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)集聚金融危機(jī)。還有部分學(xué)者從收入分配的視角對(duì)本次危機(jī)的原因進(jìn)行了分析。他們認(rèn)為，第三波全球化深刻地影響了全球收入分配的格局。在各國(guó)之間與各個(gè)國(guó)家內(nèi)部，收入的不平等程度在加深。發(fā)達(dá)國(guó)家收入不平等導(dǎo)致了宏觀經(jīng)濟(jì)的金融化和消費(fèi)者的債務(wù)積累。而新興工業(yè)化國(guó)家收入不平等程度的加大壓制了國(guó)內(nèi)需求。這些國(guó)家或主動(dòng)或被動(dòng)地間接地為發(fā)達(dá)國(guó)家的消費(fèi)者提供債務(wù)融資。這種局面本質(zhì)上就是一種無(wú)法持續(xù)的全球化。伴隨著美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家房地產(chǎn)泡沫的破滅，美國(guó)次貸危機(jī)傳導(dǎo)到全世界，演變成全球金融危機(jī)。
后危機(jī)時(shí)代國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化總體分析
由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的國(guó)際金融危機(jī)給世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了巨大的沖擊，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境出現(xiàn)了一系列新的變化。學(xué)者們對(duì)此進(jìn)行了深入的討論。
部分學(xué)者認(rèn)為，未來(lái)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展缺乏強(qiáng)勁動(dòng)力。美國(guó)和歐洲處于金融危機(jī)后的緩慢復(fù)蘇階段;其復(fù)蘇到危機(jī)前的快速發(fā)展軌道可能性較小。在國(guó)際貿(mào)易環(huán)境方面，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)放緩將極大壓縮許多發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外貿(mào)易空間。貿(mào)易保護(hù)主義正在抬頭，低碳經(jīng)濟(jì)可能成為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體新型貿(mào)易壁壘。
部分學(xué)者認(rèn)為，金融危機(jī)將促進(jìn)國(guó)際力量格局發(fā)生重大變化，新興經(jīng)濟(jì)體成為全球化的重要驅(qū)動(dòng)力;新興大國(guó)經(jīng)濟(jì)群體崛起，成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要力量。而中國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速崛起，是引發(fā)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)、國(guó)際力量格局變遷、國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系調(diào)整，以及全球治理架構(gòu)形成的關(guān)鍵因素。
另有部分學(xué)者認(rèn)為，現(xiàn)有的以美國(guó)為主導(dǎo)的全球經(jīng)濟(jì)體系特別是國(guó)際金融體系，與世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)不相適應(yīng)，并且無(wú)力應(yīng)對(duì)全球范圍的金融危機(jī)。對(duì)此，國(guó)際社會(huì)共同要求改革金融體系，建立新的經(jīng)濟(jì)秩序。
還有部分學(xué)者指出了后危機(jī)時(shí)代的另一些新特點(diǎn)，一是新自由主義的思想與改革方案逐漸式微，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和收入公平分配會(huì)得到更多的重視。二是大政府取代大市場(chǎng)，在經(jīng)濟(jì)治理上再次占上風(fēng)，但美國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)模式難以發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化。三是世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式面臨調(diào)整，全球經(jīng)濟(jì)失衡將有所緩解。四是經(jīng)濟(jì)全球化將繼續(xù)深入發(fā)展，產(chǎn)業(yè)調(diào)整轉(zhuǎn)移將出現(xiàn)新變化。
國(guó)際貨幣體系改革和歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)問(wèn)題
國(guó)際貨幣體系改革。有的學(xué)者探討了現(xiàn)有國(guó)際貨幣體系的缺陷，并指出了未來(lái)國(guó)際貨幣體系改革的方向。
一、國(guó)際金融危機(jī)的起因、影響及歷史經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)
從2007年開(kāi)始，美國(guó)爆發(fā)了次級(jí)抵押信貸危機(jī)。2007年2月，美國(guó)第二大次貸機(jī)構(gòu)“新世紀(jì)”公司宣布2006年第四季度業(yè)績(jī)將出現(xiàn)虧損，并在同年4月宣布破產(chǎn)，美國(guó)次貸危機(jī)隨之付出水面。在隨后的一年多時(shí)間里，次貸風(fēng)險(xiǎn)全面暴露，大量住房抵押貸款公司瀕臨破產(chǎn)，對(duì)沖基金被迫清盤(pán)，投資銀行宣布虧損和倒閉，商業(yè)銀行和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也遭受了重大損失。目前，已經(jīng)演變成一場(chǎng)全球性金融危機(jī)。
從此次危機(jī)發(fā)生的原因來(lái)看，雖然美國(guó)次貸危機(jī)直接源于資本市場(chǎng)創(chuàng)新過(guò)度、信用過(guò)濫導(dǎo)致的信用風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)，但與金融機(jī)構(gòu)不負(fù)責(zé)任的放貸政策和金融監(jiān)管缺位也有直接關(guān)系。從此次危機(jī)造成的影響來(lái)看，當(dāng)前的國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)非常嚴(yán)峻，國(guó)際金融危機(jī)不斷蔓延，其影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期。
危機(jī)正在由發(fā)達(dá)國(guó)家向新興國(guó)家市場(chǎng)蔓延，通過(guò)國(guó)際貿(mào)易、跨國(guó)投資和信心擴(kuò)散等傳導(dǎo)機(jī)制，迅速擴(kuò)散到新興國(guó)家市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體。一些國(guó)家新美元升值、資本外逃、出廓產(chǎn)品價(jià)格下跌，貿(mào)易條件惡化，經(jīng)濟(jì)面臨大幅下滑風(fēng)險(xiǎn)。
由于危機(jī)重挫了發(fā)展的信心和有效需求，全球貿(mào)易流動(dòng)性危機(jī)已經(jīng)出現(xiàn)。20世紀(jì)以來(lái)，全球范圍內(nèi)已經(jīng)發(fā)生多次重大金融危機(jī)，如1929年美國(guó)大蕭條、20世紀(jì)90年代的北歐銀行危機(jī)、1990年日本危機(jī)、1994年的墨西哥金融危機(jī)、1997年的亞洲金融危機(jī)等，盡管成因不同，結(jié)果各異，但是我們?nèi)阅芡ㄟ^(guò)比較，發(fā)現(xiàn)其中帶有共性的特點(diǎn)與經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)：資金使用成本過(guò)于低廉、金融監(jiān)管跟不上金融創(chuàng)新和開(kāi)放的步伐，是導(dǎo)致投資過(guò)度，股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)膨脹的主要原因。盡管當(dāng)前這次全球性金融危機(jī)由于衍生性金融產(chǎn)品而顯得更為復(fù)雜，但對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，人民生活的影響是共同的，那就是發(fā)生金融危機(jī)的國(guó)家社會(huì)動(dòng)蕩，人心渙散，秩序混亂，人們對(duì)政府信任度下降，政權(quán)更迭頻繁，嚴(yán)重破壞和偏離了經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的正常軌跡道。
歷次金融危機(jī)帶給我們最大啟示就是：國(guó)家安全并非簡(jiǎn)單地表現(xiàn)為國(guó)防安全，在全球化背景下越來(lái)越表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)安全，而經(jīng)濟(jì)安全的關(guān)鍵在于金融安全，防范金融風(fēng)險(xiǎn)必須建立一套更為全面、安全、有效的金融監(jiān)管體制和風(fēng)險(xiǎn)管理體系。另外，由政府駐緬主導(dǎo)并介入危機(jī)應(yīng)對(duì)是目前市場(chǎng)的普遍共識(shí)。當(dāng)政府處理的態(tài)度越明確，或是應(yīng)變速度越快時(shí)，越能縮小市場(chǎng)震蕩的陣痛期，社會(huì)成本的負(fù)擔(dān)也會(huì)愈小。
二、金融危機(jī)對(duì)我國(guó)及本市經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展的影響
受金融危機(jī)快速蔓延和世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯減速的影響，加上我國(guó)經(jīng)濟(jì)生活中尚未解決的深層次矛盾和問(wèn)題，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的困難增加，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難增多，金融領(lǐng)域潛在風(fēng)險(xiǎn)增加，維護(hù)社會(huì)和諧穩(wěn)定局面的壓力也相應(yīng)明顯增大。
（一）我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)
在經(jīng)濟(jì)全球化不斷加深的條件下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已全面融入世界經(jīng)濟(jì)，全球金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊已日益明顯的表現(xiàn)出來(lái)：一是出口形勢(shì)相當(dāng)嚴(yán)峻；二是消費(fèi)快速增長(zhǎng)難度加大；三是投資增長(zhǎng)后勁不足；四是一些重要經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)明顯回落。
（二）經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)我國(guó)社會(huì)穩(wěn)定的影響日益突出，維護(hù)和諧穩(wěn)定面臨的形勢(shì)不容樂(lè)觀。
由于部分沿海企業(yè)關(guān)停、倒閉程序不規(guī)范，監(jiān)管措施不到位，導(dǎo)致工人工資和勞工權(quán)益無(wú)法獲得保障，各地出現(xiàn)多起由此引發(fā)的社會(huì)群體性治安事件。未來(lái)一段時(shí)間，國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)可能繼續(xù)惡化，對(duì)我國(guó)的影響可能進(jìn)一步擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化對(duì)社會(huì)穩(wěn)定帶來(lái)的影響將逐步顯現(xiàn)。隨著經(jīng)濟(jì)困難的加大，各種社會(huì)矛盾凸現(xiàn)的可能性也將增大，同時(shí)，境內(nèi)外敵對(duì)勢(shì)力加緊進(jìn)行滲透破壞活動(dòng)，炒作熱點(diǎn)敏感問(wèn)題，致使社會(huì)矛盾激化，在一定程度上也影響了社會(huì)的和諧穩(wěn)定。
（三）本市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩。
當(dāng)前，國(guó)際金融危機(jī)對(duì)首都經(jīng)濟(jì)的影響已經(jīng)顯現(xiàn)：房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，工業(yè)生產(chǎn)、外貿(mào)出口增幅下降，部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，地方財(cái)政收入增速下滑，經(jīng)濟(jì)增速回落。由于首都經(jīng)濟(jì)服務(wù)主導(dǎo)性和總部經(jīng)濟(jì)的特征，國(guó)際金融危機(jī)的影響還存在一定的滯后性，首都經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨著諸多不確定因素。
（四）本市由經(jīng)濟(jì)引發(fā)的社會(huì)問(wèn)題開(kāi)始增多。
1．就業(yè)壓力不斷增大引發(fā)的失業(yè)人員無(wú)序流動(dòng)和管理問(wèn)題需要高度關(guān)注。隨著危機(jī)的發(fā)展變化，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難將會(huì)逐步從沿海地區(qū)向本市傳導(dǎo)，占本市企業(yè)總量95%以上的中小企業(yè)將面臨裁員的壓力，此外，對(duì)農(nóng)民工的需求可能減少，容易造成農(nóng)民工大量返鄉(xiāng)和無(wú)序流動(dòng)，由此引發(fā)的社會(huì)穩(wěn)定問(wèn)題需要高度關(guān)注。
2．股市、房市波動(dòng)較大導(dǎo)致的社會(huì)恐慌情緒必須引起高度警覺(jué)。心理預(yù)期的變化影響了實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的正常秩序，導(dǎo)致公眾對(duì)金融危機(jī)的恐懼不斷放大，并在下跌的股市、房市中不斷得到印證，這種恐慌可能迅速地傳播和擴(kuò)賽，成為導(dǎo)致社會(huì)動(dòng)蕩的根源。
3．不斷上升的勞資糾紛及其引發(fā)的社會(huì)安全時(shí)間有所抬頭值得重視，近期，因勞資糾紛導(dǎo)致的勞工聚集和威脅跳樓、跳塔事件頻發(fā)，特別是在外來(lái)勞工使用較多的建筑、安裝等行業(yè)表現(xiàn)更為明顯，如果處置不當(dāng)，容易損害政府形象，很可能引發(fā)新的不穩(wěn)定。
4．大規(guī)?；窘ㄔO(shè)投資可能導(dǎo)致安全生產(chǎn)形勢(shì)高度緊張。為落實(shí)中央擴(kuò)大內(nèi)需的政策，本市加大了城市基礎(chǔ)設(shè)施的投入，地鐵建設(shè)加上大規(guī)模政策性保障住房、水電氣熱等城市重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，今后幾年的開(kāi)工和在建項(xiàng)目將會(huì)大幅增加，安全生產(chǎn)形勢(shì)不容樂(lè)觀。
三、金融危機(jī)對(duì)應(yīng)急管理工作的啟示
經(jīng)濟(jì)增速下滑已經(jīng)成為當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中影響社會(huì)和諧穩(wěn)定的主要因素，我們應(yīng)滅且跟蹤和分析國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化，深入研判本市可能遇到的新情況和新困難，抓緊研究提出進(jìn)一步提高應(yīng)對(duì)包括金融危機(jī)在內(nèi)的各類突發(fā)事件的應(yīng)急管理能力，強(qiáng)化對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和控制，確保經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。
（一）以貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀為主導(dǎo)，全面加強(qiáng)金融危機(jī)應(yīng)對(duì)工作的統(tǒng)籌與領(lǐng)導(dǎo)力度。
（二）建立經(jīng)濟(jì)危機(jī)應(yīng)急管理機(jī)制，強(qiáng)化應(yīng)急預(yù)案和指揮體系建設(shè)，進(jìn)一步提高危機(jī)應(yīng)對(duì)能力。
1．加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)類突發(fā)事件的應(yīng)急組織指揮體系建設(shè)，進(jìn)一步提高統(tǒng)籌協(xié)調(diào)力度。我們應(yīng)吸取美國(guó)政府在這次金融危機(jī)中各自為戰(zhàn)，貽誤戰(zhàn)機(jī)的教訓(xùn)，未雨綢繆，建立起一個(gè)更為有效的金融危機(jī)應(yīng)急管理機(jī)制，以便能夠?qū)⑷械慕?jīng)濟(jì)危機(jī)管理和應(yīng)對(duì)納入一個(gè)有序、規(guī)范、條例的軌道中。
2．加強(qiáng)金融危機(jī)的應(yīng)急預(yù)案體系建設(shè)，推進(jìn)危機(jī)應(yīng)對(duì)工作的制度化。進(jìn)一步制度或完善相關(guān)配套金融監(jiān)管相關(guān)的法律制度，提高加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管和金融危機(jī)應(yīng)對(duì)工作的法制化水平。
（三）建立經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)管理和綜合評(píng)估體系，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警工作。金融危機(jī)通常都有先兆，具體表現(xiàn)在一些金融指標(biāo)的數(shù)據(jù)變化上，我們可以充分完善和利用奧運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與控制的方法與成果，建立一套能夠科學(xué)、合理、敏感地反映金融風(fēng)險(xiǎn)狀況的監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系。
（四）堅(jiān)持維護(hù)穩(wěn)定和促進(jìn)發(fā)展并重的原則，做好金融危機(jī)期間的社會(huì)安全穩(wěn)定工作。一是嚴(yán)厲打擊各類經(jīng)濟(jì)犯罪活動(dòng)，加大對(duì)金融犯罪案件的查處力度，創(chuàng)造良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境。二是加強(qiáng)對(duì)勞資糾紛監(jiān)管，做好因企業(yè)破產(chǎn)欠薪引發(fā)的應(yīng)急準(zhǔn)備工作。三是加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)人口的管理與服務(wù)，引導(dǎo)合理有序流動(dòng)，促進(jìn)首都經(jīng)濟(jì)社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展。
（五）進(jìn)一步加大改善民生的投資力度，消除金融危機(jī)引發(fā)的各種社會(huì)矛盾，確保經(jīng)濟(jì)社會(huì)和諧發(fā)展。保障和改善民生是以人為本、執(zhí)政為民的具體體現(xiàn)，也是拉動(dòng)消費(fèi)促進(jìn)發(fā)展的重要舉措。
（六）加強(qiáng)正面宣傳和輿論引導(dǎo)，調(diào)動(dòng)各方面參與首都建設(shè)的積極性，增強(qiáng)公眾戰(zhàn)勝當(dāng)前經(jīng)濟(jì)困難的信心。此次美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)，其本質(zhì)是金融市場(chǎng)的一場(chǎng)信用危機(jī)。因此，重振民眾、企業(yè)的信心，防止恐慌心理加劇，是擺脫金融困境的關(guān)鍵所在。同志指出：面對(duì)這一全球性的挑戰(zhàn)，堅(jiān)定信心比什么都重要。只有堅(jiān)定信心、攜手努力，我們才能共同渡過(guò)難關(guān)。
對(duì)此，我們要加強(qiáng)正面宣傳，正確引導(dǎo)社會(huì)輿論，形成應(yīng)對(duì)危機(jī)的政治共識(shí)和社會(huì)共識(shí)，進(jìn)一步加大對(duì)金融危機(jī)、改善民生和解決群眾“三最”問(wèn)題等方面所作工作的宣傳力度，真正的化外患危機(jī)為內(nèi)強(qiáng)之機(jī)，化短期之危為長(zhǎng)期之機(jī)，化傳統(tǒng)發(fā)展方式之危為現(xiàn)展模式之機(jī)，為建設(shè)更加繁榮、更加文明、更加和諧、更加宜居的首善之區(qū)營(yíng)造良好的氛圍。
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