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從全球經(jīng)濟的發(fā)展形勢看，盡管有關國際權威機構對2006年全球經(jīng)濟增長預測的基點不同，但初期一致認為2006年全球經(jīng)濟增長將減緩，低于12005牢的經(jīng)濟增長。半年過后，全球經(jīng)濟總體運行超出了國際機構最初的預期，經(jīng)濟保持著較快的增長態(tài)勢。第一、第二季度全球經(jīng)濟同比分別增長了4.7%和4.5%，其中發(fā)達國家經(jīng)濟同比分別增長了2.9%和2.8%，發(fā)展中國家經(jīng)濟同比分別增長了6.5%和7.0%。對此；有關國際機構又一致認為2006年上半年以來，雖然全球經(jīng)濟仍面臨著許多不穩(wěn)定因素，后期經(jīng)濟增長的不確定性也同時存在，但經(jīng)濟復蘇將明顯加快，并紛紛上調(diào)了對全球經(jīng)濟增長的預測。2006年初，聯(lián)合國的《2006年世界經(jīng)濟形勢和展望報告》中指出，2006年全球經(jīng)濟增長速度將略高于3%，與2005年基本相同，下半年聯(lián)合國根據(jù)全球經(jīng)濟發(fā)展趨勢重新調(diào)整了全球經(jīng)濟增長的預測，上調(diào)至3.6%。世界銀行最初對全球經(jīng)濟增長的預測與聯(lián)合國最初預測基本一致，最初預計全球經(jīng)濟增幅為3.2%，與2005年持平，上調(diào)后的預測高于聯(lián)合國，上調(diào)到了4.4%，并大幅度上調(diào)了部分世界主要國家和地區(qū)的經(jīng)濟增長預測。WTO的預測則略低于聯(lián)合國和世界銀行，認為最終全球經(jīng)濟增長可達3.5%。國際貨幣基金組織早期和近期的預測則均高于聯(lián)合國、世界銀行和WTO的預測。早期國際貨幣基金組織預測2006年全球經(jīng)濟增長為4，3%，2006年4月上調(diào)到4.9%。爾后，國際貨幣基金組織認為2006年即使在原油價格高位徘徊的情況下，全球經(jīng)濟依然表現(xiàn)活躍與強勁，對全球經(jīng)濟前景更為樂觀，將經(jīng)濟增長預測再次上調(diào)到5.1%。上述預測還不能說是最后的預測和最終的增長，全球經(jīng)濟增長的預測和最終的增長有可能還會被改寫，無論是上調(diào)還是下調(diào)全球經(jīng)濟的進一步增長已成為定局。
二、經(jīng)濟增長的主要原因
1.世界各國消費需求旺盛。2006年全球經(jīng)濟擺脫了通貨緊縮的束縛，在經(jīng)濟增長的帶動下世界各國消費需求持續(xù)旺盛，持續(xù)旺盛的消費需求同樣也支撐了全球經(jīng)濟的快速增長。從需求上看，2006年世界各國消費需求的增加不僅體現(xiàn)在能源上，而且對有色金屬產(chǎn)品的需求保持著較快的增長。由于美國制造業(yè)發(fā)展狀況良好以及中國等發(fā)展中國家消費需求的強勁增長，對有色金屬產(chǎn)品的需求不斷增長，推動了國際市場上有色金屬產(chǎn)品價格的持續(xù)走高，年初以來國際有色金屬產(chǎn)品價格與能源價格并肩屢創(chuàng)新高。在居民消費需求上，2006年上半年主要發(fā)達國家的居民消費持續(xù)旺盛，美國商品零售額1-5月份同比增長率保持在7%以上，其中5月份增長了7.6%，比上月高出0.6個百分點；1-4月份消費信貸折年率分別增長了3.9%、2.1%、0.8%和5.9%；歐元區(qū)第一季度居民消費同比增長了0.7%，高于2005年第四季度的0.3%，4月份零售額同比增長了1%，為近年來最高水平；日本上半年民間消費增長了0.6%。與此同時，中國等發(fā)展中國家的居民消費需求也出現(xiàn)快速增長趨勢。2006年在能源和有色金屬需求強勁和居民消費增長的驅(qū)動下，上半年世界主要國家和地區(qū)工業(yè)生產(chǎn)增長呈現(xiàn)強勢增長。以美歐日為例，美國工業(yè)生產(chǎn)1-5月份同比分別增長了3.2%、3.1%、3.8%、4.7%和4.3%；歐元區(qū)1-5月份工業(yè)生產(chǎn)同比分別增長了1.6%、1.7%、1.8%、2.2%。和2.6%；日本1-5月份工業(yè)生產(chǎn)同比分別增長了2.8%、2.5%、3.1%、3.3%和3.1%。世界各國消費需求持續(xù)旺盛，為全球經(jīng)濟的進一步增長提供了條件和增強了動力。
2.經(jīng)濟行為活躍。經(jīng)濟行為活躍是經(jīng)濟繁榮的重要標志。從許多預測數(shù)字表明，2006年全球各種經(jīng)濟活動十分活躍，特別是商業(yè)和服務業(yè)(如旅游、商務旅行、交通、零售業(yè)及其他相關行業(yè))等經(jīng)濟活動并沒有因恐怖活動的猖獗和自然災害的發(fā)生而減少，反而進一步活躍。以商業(yè)和服務業(yè)對全球經(jīng)濟增長影響的重要程度和貢獻上看，預計商業(yè)和服務業(yè)的活躍將推動2006年全球經(jīng)濟增長率增加0.4個百分點，再加上與此相關的連帶效應，這個數(shù)字則有可能擴大1倍，經(jīng)濟行為的活躍意味著全球經(jīng)濟的增長和繁榮將繼續(xù)保持下去。
3.全球貿(mào)易增長加快。隨著經(jīng)濟全球化不斷加深，2004年全球貿(mào)易迅猛增長，貿(mào)易額增長了21%，貿(mào)易量增長了9%，2005年增速有所回落，但仍高于近10年的平均水平，2006年上半年以來，在全球經(jīng)濟增長加快的同時，全球貿(mào)易繼續(xù)呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。據(jù)統(tǒng)計，2006年第一季度全球商品和服務貿(mào)易出口同比增長了9.5%，進口同比增長了10.3%，全年全球貿(mào)易量將增長7%，明顯好于2005年。其中經(jīng)合組織(OECD)貿(mào)易增長將在5.5%-6%，中國、俄羅斯、巴西、印度尼西亞、新加坡和中國臺灣等國家和地區(qū)的貿(mào)易量將進一步擴大。全球貿(mào)易持續(xù)迅速增長的主要原因是：一方面全球經(jīng)濟增長加快以及發(fā)達國家提供了主要的消費市場，進口明顯要快于出口；另一方面，全球經(jīng)濟聯(lián)系日益緊密、相互依賴程度不斷加深，成為當前全球貿(mào)易發(fā)展的深層次原因和動力。另外，近期國際泊價、礦產(chǎn)品和有色金屬價格進一步上漲，導致全球貿(mào)易格局發(fā)生新的變化。在石油和資源價格不斷上漲的情況下，石油和資源出口國出口額猛增，在全球貿(mào)易中的地位也隨之提高，部分盛產(chǎn)能源和礦產(chǎn)資源的發(fā)展中國家在市場強勁需求的帶動下從中受益。
中國經(jīng)濟健康穩(wěn)定關乎全球
中國作為全球最大的發(fā)展中國家、全球第二大經(jīng)濟體，中國經(jīng)濟的健康持續(xù)發(fā)展，不僅事關中國人民福祉，也將對世界經(jīng)濟產(chǎn)生重要影響。
如果按照IMF預測：2016年全球經(jīng)濟增長3.1%，中國經(jīng)濟增長6.6%，那么，中國經(jīng)濟增長對全球經(jīng)濟增長的貢獻究竟有多大？
按照官方匯率測算，2015年全年全球經(jīng)濟總規(guī)模73.6萬億美元，中國11萬億美元，美國18萬億美元，那么中國對全球新增經(jīng)濟增長的貢獻約為30%。但若按照更能反映新興市場國家貢獻的購買力平價計算，2015年全球經(jīng)濟總規(guī)模114萬億美元，中國19萬億美元，美國18萬億美元，那么中國經(jīng)濟的貢獻率則是35%……中國已成為全球第一大經(jīng)濟體。
經(jīng)濟學家史蒂芬?羅奇近日也曾發(fā)表文章稱：如果按照購買力平價計算，中國對新增經(jīng)濟的貢獻超過35%。事實上，中國經(jīng)濟在2016年全球經(jīng)濟3.1%的新增部分中就占據(jù)了1.2%，但若不包括中國貢獻部分，那么全球經(jīng)濟則只增長1.9%，該比率意味著全球經(jīng)濟已陷入困境。由此可以斷定：中國經(jīng)濟的穩(wěn)定健康發(fā)展對全球經(jīng)濟至關重要，而在政策層面，我們亦需正視諸多嚴峻挑戰(zhàn)。
正視全球經(jīng)濟的五個“不確定性”
之所以坊間不斷出現(xiàn)“全球經(jīng)濟不確定性增加”、“全球經(jīng)濟下行壓力加大”的說法，主要源自全球經(jīng)濟的五點不確定性：
第一，全球各國貨幣政策分化趨勢愈加明顯。盡管存在美國失業(yè)率水平下降和2016年12月4日意大利全民公投兩大不確定因素，但美聯(lián)儲同年12月加息，幾乎已成為國際金融市場上的一項共識，這便與歐洲央行和日本央行繼續(xù)實行量化寬松的貨幣政策形成了分化趨勢。
第二，資本流動方向。隨著美聯(lián)儲進一步提高利率以及特朗普2017年1月20日入主白宮，其大規(guī)模減稅、投資等一系列政策將對全球資本流動帶來何種影響，我們必須密切關注。
第三，全球貿(mào)易面臨巨大挑戰(zhàn)。盡管2016年度全球經(jīng)濟增長3.1%，但WTO最新數(shù)據(jù)顯示，全球貿(mào)易增長只有1.7%，非常之低。如果該預測準確，那么2016年已是中國連續(xù)六年全球貿(mào)易增長低于全球經(jīng)濟增長，這其中既有貿(mào)易保護主義影響，也有新的反全球化思潮影響。但無論如何，有關貿(mào)易增長的諸多挑戰(zhàn)，我們都要給予高度重視。
第四，金融體系的穩(wěn)定性。近期英國金融監(jiān)管機構對英國主要金融機構的壓力測試表明，英國金融體系已面臨挑戰(zhàn)。而金融機構如何處理不良資產(chǎn)增加方面的挑戰(zhàn)，亦是全球的挑戰(zhàn)。預計2017年7月底，歐洲將開展對重要金融機構的壓力測試，而我們也應同樣予以關注，并對潛在金融體系風險格外警惕。
第五，全球地緣政治風險對全球經(jīng)濟穩(wěn)定、健康、持續(xù)發(fā)展形成新挑戰(zhàn)。有關2016年12月4日意大利全民公投對金融市齙撓跋歟我們還需密切觀察。因為這直接影響著全球經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展，尤其是一些地緣政治的不穩(wěn)定因素，如中東亂局。2017年歐洲將迎來集中選舉年，特朗普也將于來年1月20日入主白宮，以上因素將對全球經(jīng)濟產(chǎn)生何種影響？這些同樣不可忽視。
對此，匯豐控股首席經(jīng)濟學家簡世勛的評論是，如果不是有海外市場的支持，眼下的美國經(jīng)濟很可能正在痛苦掙扎。換句話說，相比于過去“美國打噴嚏，世界就感冒”的時代，如今美國經(jīng)濟頭疼腦熱的時候，海外市場可能仍動力十足，并施惠于美國經(jīng)濟。
越來越多的經(jīng)濟學家也承認，拖累美國內(nèi)需的房市衰退對全球其他地區(qū)的影響十分有限，而許多經(jīng)濟體正在產(chǎn)生足夠的內(nèi)需來支持世界其他地區(qū)的增長。國際貨幣基金組織近期的報告稱：美國經(jīng)濟放緩對于大多數(shù)其他國家的增長幾乎沒有產(chǎn)生“可以辨別的”影響。
到目前為止，美國經(jīng)濟以外的主要經(jīng)濟體幾乎沒有呈現(xiàn)出任何走弱跡象。歐元區(qū)13國目前的失業(yè)率水平創(chuàng)下新低，商業(yè)信心則達到6年高點；日本經(jīng)濟在去年年底出現(xiàn)一定波動后，眼下正繼續(xù)其第二次世界大戰(zhàn)以來最長時間的經(jīng)濟擴張，企業(yè)信心創(chuàng)出兩年高點，家庭支出也處于上升通道。與此同時，2006年新興市場國家的消費者支出和資本支出增幅均為發(fā)達國家的兩倍，在全球遙遙領先；而包括沙特阿拉伯和阿聯(lián)酋在內(nèi)的海灣各國則正在把高油價帶來的數(shù)十億美元用于全球范圍內(nèi)的投資。
當前全球經(jīng)濟處于一個非常時期：全球貿(mào)易增長率低于全球產(chǎn)出增長率。由此導致全球經(jīng)濟復蘇不可或缺的一股助推力量缺失。事實上，經(jīng)濟低迷正在通過全球貿(mào)易傳播開來。
歐元區(qū)是這一動態(tài)過程的核心。雖然全球經(jīng)濟聯(lián)動效應已不像金融危機期間那樣明顯，但這種效應確實存在。歐洲經(jīng)濟體屬于貿(mào)易密集度最高的經(jīng)濟體。鑒于它們已經(jīng)陷入了“昏迷”狀態(tài)，歐洲國家互相之間的進口規(guī)模急劇萎縮。
但由于歐洲的經(jīng)濟規(guī)模非常龐大，其進口大幅下降還在國際范圍內(nèi)激起了巨大的溢出效應。與歐洲存在緊密貿(mào)易聯(lián)系的亞洲現(xiàn)已直接感受到了這種影響。隨著亞洲經(jīng)濟增長放緩，其對大宗商品的需求也趨于下降，并將更多的新興市場經(jīng)濟體拉入了下行通道。
全球市場需求疲軟又進而加劇了新興市場國家內(nèi)部的經(jīng)濟運轉(zhuǎn)失調(diào)。它們曾因在經(jīng)濟危機最嚴重階段所表現(xiàn)出的經(jīng)濟彈性受到贊譽。就在6個月之前，IMF的《世界經(jīng)濟展望》仍將新興經(jīng)濟體看作全球經(jīng)濟增長的新引擎。但缺少了全球市場需求的緩沖作用，新興經(jīng)濟體由來已久的經(jīng)濟結(jié)構問題再次浮現(xiàn)出來。巴西、印度、印度尼西亞以及土耳其貨幣的大幅貶值就是一記警鐘。
面對金融危機的巨大沖擊，G20成員在多邊合作與協(xié)調(diào)的機制下，通過協(xié)調(diào)一致的刺激經(jīng)濟政策，共同渡過了艱難的金融危機和經(jīng)濟衰退時期，這是有史以來國際經(jīng)濟不可多見的全球性宏觀政策的合作與協(xié)調(diào)。
從金融危機到金融市場穩(wěn)定、從經(jīng)濟衰退到經(jīng)濟復蘇的周期性規(guī)律，金融市場的穩(wěn)定和經(jīng)濟的復蘇需要經(jīng)過三個階段：首先是經(jīng)濟刺激和寬松貨幣政策的實施階段；其次是經(jīng)濟出現(xiàn)明顯復蘇跡象和金融市場逐步恢復穩(wěn)定的周期性逆轉(zhuǎn)階段；最后是經(jīng)濟的全面復蘇和金融市場的繁榮與活躍階段。
第一階段，在應對金融危機的過程中，G20的多邊合作與協(xié)調(diào)起到了積極的作用，顯示了G20多邊合作與協(xié)調(diào)的活力。各國不斷出臺的利好經(jīng)濟、金融數(shù)據(jù)證實：全球經(jīng)濟逐步從衰退走向復蘇，國際金融危機急劇惡化的勢頭得到抑制。然而，雖然這標志著全球經(jīng)濟基本走出表退時期，金融危機也已經(jīng)過去，但不能說明全球經(jīng)濟和金融市場由此步入了全面復蘇的時期，全球經(jīng)濟和金融的基本特征依然處在由衰退和危機向復蘇過渡的轉(zhuǎn)折階段。
G20合作與協(xié)調(diào)機制架構形成的初衷，是在全球金融危機和經(jīng)濟表退的情況下，使世界各國清醒地認識到，只有立足全球經(jīng)濟和金融穩(wěn)定的大局，切實加強宏觀經(jīng)濟政策和貨幣政策的多迫國際合作與協(xié)調(diào)，共同承擔風險才有可能渡過難關，實現(xiàn)全球經(jīng)濟的復蘇和國際金融秩序的穩(wěn)定。
世界經(jīng)濟全球化給世界經(jīng)濟帶來了翻天覆地的變化。世界各國經(jīng)濟的相互依存度達到空前的高度。發(fā)達的工業(yè)化國家是最大的受益者，他們獲得了世界經(jīng)濟和貿(mào)易自由化的巨大紅利，獲得了迅速擴張的世界市場，實現(xiàn)了長時期的高就業(yè)、低通脹，享受著高度富足的生活。發(fā)展中國家也有了發(fā)展的機會，由于全球經(jīng)濟高速發(fā)展對能源和原材料需求激增，使能源和原材料生產(chǎn)國也大受裨益。
全球化來勢兇猛使全球經(jīng)濟版圖逐漸改觀，其中一個重要特點就是所謂的“新興經(jīng)濟”的崛起。主要工業(yè)發(fā)達國家向高盈利的服務業(yè)發(fā)展，制造業(yè)迅速向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移，解除了發(fā)達國家的環(huán)境惡化之憂?？鐕竞Ｍ馔顿Y膨脹，積累了巨額財富，但同時為追逐低成本高利潤也不可避免地將某些藍領就業(yè)機會轉(zhuǎn)移到低成本的發(fā)展中國家。這一切都是市場力量所驅(qū)動，本沒有什么可以非議的理由。但工業(yè)化發(fā)達國家有些政客對全球化可以說是愛恨交加。愛的是那巨大的紅利，恨的是增加了新的競爭對手。他們的心態(tài)是“吃著碗里的，看著鍋里的”。富足了還想更富足，讓他們分擔一份結(jié)構調(diào)整的義務，使發(fā)展中國家也有發(fā)展的機會，那就一百個不愿意。這就是西方貿(mào)易保護主義的呼聲日益高漲的基本原因。從戰(zhàn)略上考慮，他們擔心以西方發(fā)達國家主導的現(xiàn)行世界經(jīng)濟秩序受到?jīng)_擊，從而失去主導權。但是世界潮流浩浩蕩蕩，世界經(jīng)濟多極化是不可阻擋的。七國集團提出了全球治理的概念。何謂全球治理說到底就是七國集團共謀對策防止全球化影響工業(yè)發(fā)達國家富足而悠閑的生活方式。
國際金融危機以來，全球經(jīng)濟在“寒流”中越陷越深，主要發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)年累積的沉疴被一一點燃，發(fā)展舉步維艱，遭遇了有史以來最嚴峻的增長瓶頸。增長放緩，國際貿(mào)易增速回落，國際金融市場劇烈動蕩，各類風險明顯增多。美國等主要發(fā)達國家失業(yè)率居高不下，需求疲弱，美國長期信用評級被下調(diào)，歐洲債務危機持續(xù)升級，國際金融市場反復大幅波動。新興市場和發(fā)展中國家增速回落，大宗商品價格高位震蕩，全球通脹壓力依然較大。世界經(jīng)濟形勢總體上仍將十分嚴峻，國際政治經(jīng)濟環(huán)境復雜多變，宏觀調(diào)控面臨更加復雜的局面。
2012，全球經(jīng)濟發(fā)展必定充滿坎坷、崎嶇，那么，全球經(jīng)濟增長的動力之源在哪？2011年9月中旬，國際貨幣基金組織全面下調(diào)了當年和2012年對美國、歐洲和全球經(jīng)濟增長的預測。不過該組織也指出，今年新興經(jīng)濟體將保持比較強勁的增長，部分抵消美、歐經(jīng)濟疲弱的影響，推動全球經(jīng)濟繼續(xù)增長。渣打銀行最新研究報告稱“新興經(jīng)濟體情況可以應付自如”。2012，全球經(jīng)濟的希望在新興經(jīng)濟體。
2011年12月中旬，俄羅斯歷經(jīng)18年艱苦談判，成功加入世貿(mào)組織，這是唯一一個未加入世貿(mào)組織的重要國家，隨著俄羅斯入世成功，必將成為遠期促進全球經(jīng)濟增長的重要利好，也必將讓世界對新興經(jīng)濟體拉動全球經(jīng)濟增長“浮想聯(lián)翩”，并抱以更多的期盼，作為最重要的經(jīng)濟體之一，俄羅斯入世無疑為全球擺脫經(jīng)濟寒冬，增強發(fā)展預期，注入一劑強心針。更重要的是其余新興經(jīng)濟體在未來的經(jīng)濟增長中也存在系列重要利好因素，如巴西宏觀經(jīng)濟基礎比較穩(wěn)固，消費主力軍中產(chǎn)階級不斷壯大，基礎設施建設和相關投入都存在較大的增長潛力。聯(lián)合國最新預測報告強調(diào)，亞洲經(jīng)濟增長在中、印帶動下會高于其他地區(qū)，為全球復蘇創(chuàng)造有利條件，加之印度龐大的國內(nèi)市場、工業(yè)化進程等帶來的國內(nèi)需求，都將成為明年新興經(jīng)濟體，促進自身發(fā)展，并帶動全球經(jīng)濟增長的重要動力。
當前，各國對中國經(jīng)濟增長在全球的“火車頭”的地位，基本形成共識，2012全球增長仍然離不開中國的發(fā)展。上月中旬，中央經(jīng)濟工作會議召開，為2012中國經(jīng)濟發(fā)展制定了穩(wěn)中求進的基調(diào)，會議通過“抓住一個主題、一條主線和四個牢牢把握”鮮明扼要，邏輯嚴密，重點突出的為2012中國經(jīng)濟發(fā)展破題。會議指出“更加注重經(jīng)濟工作各個目標、任務之間的平衡及和諧發(fā)展”，對當前發(fā)展過程中各個目標、任務之間，由于種種主、客觀因素而導致的失衡，并阻滯了經(jīng)濟社會發(fā)展的問題及時予以校正。會議明確了2012財政和貨幣政策的主基調(diào)，同時針對國內(nèi)外形勢，對拉動經(jīng)濟發(fā)展的“投資、消費、進出口”三者在國民經(jīng)濟發(fā)展中的地位、作用進一步予以明確，指出明年經(jīng)濟工作的方向和重點。
雪萊說“冬天來了，春天還會遠嗎？”，我們有理由相信，在一個越來越包容、自信、自省的中國的引領下，新興經(jīng)濟體有能力、有實力繼續(xù)擔當2012全球經(jīng)濟發(fā)展的火車頭，引領世界經(jīng)濟逐步走出“寒流”的侵襲，全球?qū)Υ硕荚诼N首以盼，畢竟這是本次經(jīng)濟“寒流”中為數(shù)不多的，可以讓世界看到希望和得以慰藉的，新年的第一絲暖意。
國際貨幣基金組織（IMF）的報告稱，新興市場持續(xù)動蕩及歐元區(qū)通縮困擾，正威脅著全球經(jīng)濟改善的情況。報告稱，全球經(jīng)濟復蘇仍然脆弱，下行風險仍然顯著。新興市場的貨幣貶值、資金外流及利率上升，仍是主要憂慮因素。最新的下行風險因素則是由歐元區(qū)長期低通脹引發(fā)的通縮困擾。
IMF表示，關鍵的憂慮是資本外流、利率上升和新興經(jīng)濟體匯率大幅貶值。盡管市場正在回穩(wěn)，但近期的波動凸顯新興市場經(jīng)濟體的脆弱和挑戰(zhàn)。至關重要的是，發(fā)達經(jīng)濟體要避免在時機不成熟時撤走寬松貨幣政策，包括美國。
IMF指出，歐元區(qū)存在通脹非常低的新風險。如果通脹預期下滑，通縮憂慮會加重。IMF認為，歐元區(qū)需進一步放寬貨幣政策。
IMF預計，今年全球經(jīng)濟增長約3.75%，明年經(jīng)濟將增長4.O%，1月時預計分別為3.75%和3.9%。IMF表示，綜合性的結(jié)構改革會在未來5年令全球經(jīng)濟增長年率增加0.5個百分點。
近日召開的二十國集團（G20）會議也聚焦全球經(jīng)濟增長。G20成員國認為，未來5年將提高經(jīng)濟增長目標超過2個百分點。G20成員國同時認為，全球經(jīng)濟依然面臨部分地區(qū)需求疲弱、增長幅度不足以為民眾創(chuàng)造職位，而金融市場動蕩、公共債務水平高企及全球增長不平衡，也是全球面臨的重要挑戰(zhàn)。
歐元區(qū)有通縮風險
近期歐元區(qū)的經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體情況雖然好于美國，但因為通脹率較低，所以對其可能陷入通縮的擔憂正在升溫。
歐盟近日的歐元區(qū)經(jīng)濟預期報告稱，歐元區(qū)今明兩年的經(jīng)濟增速可能會超出預期，但通脹增速或?qū)⒌陀陬A期。歐盟將歐元區(qū)今年GDP增速預期由1.1%上調(diào)至1.2%，將明年GDP增速預期由1.7%上調(diào)至1.8%，同時將今年通脹率預期由1.5%下調(diào)至1%，將明年通脹率預期由1.4%下調(diào)至1.3%。
全球經(jīng)濟失衡已經(jīng)成為當前全球經(jīng)濟發(fā)展的一個突出現(xiàn)象，并已引起國際社會的廣泛不安。廣義地講，全球經(jīng)濟失衡可以指全球經(jīng)濟任何方面的不平衡：經(jīng)濟發(fā)展的不平衡、南北貧富的差距、貿(mào)易和資本流動的不平衡等。不過在大多數(shù)場合，人們在談論全球經(jīng)濟失衡的時候，是指美國巨大且不斷增大的經(jīng)常項目逆差，以及相關聯(lián)的美國極低的儲蓄率和其他國家特別是東亞國家極高的儲蓄率。然而由于全球經(jīng)濟作為整體是一個封閉經(jīng)濟，在核算意義上它總是平衡的：美國的經(jīng)常項目逆差一定意味著其他國家的經(jīng)常項目順差；美國儲蓄不足，一定意味著其他國家儲蓄過剩。正如2005年2月23日，國際貨幣基金組織總裁拉托在題為“糾正全球經(jīng)濟失衡――避免相互指責”的演講中指出，全球經(jīng)濟失衡是這樣一種現(xiàn)象：美國經(jīng)常賬戶赤字龐大，債務增長迅速，而日本、中國和亞洲其他主要新興市場國家對美國持有大量貿(mào)易盈余。
經(jīng)常項目衡量的是一國與他國商品和服務貿(mào)易以及資金往來情況。當一國出口收入和其他經(jīng)常性收入不足以彌補本國進口和其他經(jīng)常性支出的時候，經(jīng)常項目逆差出現(xiàn)，并主要表現(xiàn)為貿(mào)易逆差。央行在分析中指出，作為失衡的一方，美國2005年貿(mào)易赤字總額達到了空前的7257億美元，占其GDP的比率由10年前的1.2%驟升至5.8%；而作為失衡的另一方，日本、中國等亞洲國家、主要石油出口國及部分歐洲國家的貿(mào)易順差則達到1000億美元的規(guī)
模。其中中國尤其受關注，2005年中國貿(mào)易順差達1019億美元，特別是對美國的貿(mào)易順差達1142億美元。
一、全球經(jīng)濟失衡的原因分析
全球經(jīng)濟失衡問題近來受到人們越來越多的關注，學者、政策當局以及國際機構對于全球經(jīng)濟失衡問題進行了熱烈的討論。這種全球性失衡狀況增加了引發(fā)全球金融危機和經(jīng)濟蕭條的風險。處于全球經(jīng)濟失衡這種大背景下，中國作為全球市場經(jīng)濟體系中的一個積極成員，經(jīng)濟運行面臨著嚴峻的考驗。在研究中國經(jīng)濟發(fā)展問題時，我們必須具備全球眼光，用全球的眼光看清世界經(jīng)濟的發(fā)展狀況及其走勢。因此，分析全球經(jīng)濟失衡的原因就顯得特別重要。
首先，從美國的角度看，經(jīng)常賬戶逆差的不斷擴大是其經(jīng)濟結(jié)構與產(chǎn)業(yè)結(jié)構長期調(diào)整的必然結(jié)果。美國是世界上最早出現(xiàn)“產(chǎn)業(yè)結(jié)構軟化”趨向的國家。1958年，美國服務業(yè)增加值占GDP比重首次超過50%，此后服務業(yè)與第一、第二產(chǎn)業(yè)的地位差距不斷擴大，20世紀70年代的石油危機進一步推動了其經(jīng)濟結(jié)構調(diào)整進程。美國不僅引領了全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構的調(diào)整進程，也使其在產(chǎn)業(yè)結(jié)構比較優(yōu)勢方面與其他國家呈現(xiàn)出越來越大的差異，比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)越來越集中于創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)等服務行業(yè)。按照產(chǎn)品生命周期理論，創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品需求在創(chuàng)新期往往限于國內(nèi)，而服務業(yè)產(chǎn)品又多為非貿(mào)易品。這便導致美國的比較優(yōu)勢產(chǎn)品多體現(xiàn)為非貿(mào)易的特征。自1971年以來美國商品貿(mào)易的逆差不斷擴大，而服務貿(mào)易卻始終處于順差狀態(tài)，也表明美國以貿(mào)易品為主的商品制造部門的比較劣勢越來越明顯，而以非貿(mào)易品為主的服務業(yè)領域則具有越來越突出的比較優(yōu)勢。這一變化是通過美國將制造業(yè)產(chǎn)品等貿(mào)易品的生產(chǎn)以外包方式分散到世界各地，并通過進口來滿足需求的過程實現(xiàn)的。所以，從整個世界經(jīng)濟運行的角度看，美國經(jīng)濟結(jié)構與產(chǎn)業(yè)結(jié)構的這種先行調(diào)整及其所導致的其他國家產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢的變化，是其經(jīng)常賬戶逆差擴大的根本原因。
其次，從全球角度看，戰(zhàn)后美國率先出現(xiàn)的結(jié)構調(diào)整使得世界范圍內(nèi)的制造業(yè)生產(chǎn)重心，先向其他一些發(fā)達國家轉(zhuǎn)移，改變了兩者間的貿(mào)易關系和生產(chǎn)格局，出現(xiàn)了日本等國對美出口制造業(yè)產(chǎn)品，形成對美順差的“失衡”局面。同時，西歐、日本等發(fā)達國家在美國引領下也開始了產(chǎn)業(yè)結(jié)構的升級調(diào)整過程，服務業(yè)比重逐漸擴大，制造業(yè)重心轉(zhuǎn)向資本品生產(chǎn)，在貿(mào)易自由化和其后的經(jīng)濟全球化的推動下，發(fā)達國家逐漸將部分制造業(yè)產(chǎn)品尤其是消費品的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至新興工業(yè)化國家和其他發(fā)展中國家，從而在全球范圍內(nèi)形成了服務業(yè)比重越高者為經(jīng)常賬戶逆差而服務業(yè)發(fā)展相對滯后者則為順差的局面。結(jié)果，美國不僅要從其他國家進口消費品與標準化的資本品，其他資本品也越來越多地依靠進口，產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢的“軟化”使得美國經(jīng)常賬戶逆差不僅規(guī)模持續(xù)擴大，其產(chǎn)品結(jié)構與來源地也更加多元化。最終，在全球范圍內(nèi)形成了相互關聯(lián)的4個層次的產(chǎn)業(yè)循環(huán)和貿(mào)易循環(huán)的格局：一是美國自其他發(fā)達國家進口資本品，自新興工業(yè)化和發(fā)展中國家進口消費品，存在巨額逆差；二是其他發(fā)達國家向美國出口資本品，自新興工業(yè)化和發(fā)展中國家進口消費品，最終經(jīng)常賬戶存在或多或少的順差；三是新興工業(yè)化和發(fā)展中國家自發(fā)達國家進口資本品并向發(fā)達國家出口消費品，形成一定的順差；四是石油出口國等資源充裕國則向商品主要生產(chǎn)地出口能源、原材料而形成順差。由此可見，現(xiàn)階段的全球經(jīng)濟失衡更多地體現(xiàn)出多邊性、全球性的特征。
全球經(jīng)濟失衡，中國也不例外。長期以來，中國儲蓄過剩，物價水平就不可能向上走，處在結(jié)構調(diào)整的過程中，結(jié)構不平衡，有很多力量不會很順暢地在整個體系中傳導?，F(xiàn)在全球經(jīng)濟失衡已經(jīng)到了相當嚴重的程度，如果再不著手解決問題，將會對整個世界經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生很大的負面影響。中國是一個發(fā)展中大國，又是一個發(fā)展較快、世人關注的國家，毫無疑問有責任維持和推動世界經(jīng)濟的穩(wěn)定增長。因此，高度重視全球經(jīng)濟失衡問題，并著手避免其進一步惡化十分必要。
二、中國應對全球經(jīng)濟失衡的對策
面對全球經(jīng)濟失衡加劇可能造成的外部風險和沖擊，中國必須下決心及早采取措施主動調(diào)整內(nèi)外不平衡，增強抵御外部風險和抗沖擊能力，以確保經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。
第一，必須加快調(diào)整內(nèi)外需求比例，適當降低經(jīng)濟增長對出口的依賴，更加堅定地立足擴大內(nèi)需，特別是消費需求推動經(jīng)濟增長，這是抵御全球經(jīng)濟失衡可能造成的外部風險沖擊的最有效途徑。當前，中國經(jīng)濟面臨的主要問題是固定資產(chǎn)投資增長過快和貿(mào)易順差過大，前者易造成通貨膨脹和產(chǎn)能過剩，后者易引發(fā)貿(mào)易摩擦和加大外部風險。因此，當前調(diào)整內(nèi)外需求比例的重點應該是抑制固定資產(chǎn)投資的過快增長，加快推進收入分配制度改革，提高中低收入階層的收入水平和消費能力，切實解決住房價格上漲過快和教育、醫(yī)療亂收費等制約現(xiàn)期消費問題，促使經(jīng)濟增長由主要依靠投資和出口拉動向消費與投資、內(nèi)需與外需協(xié)調(diào)拉動轉(zhuǎn)變，增強抵御外部風險的能力。
第二，適當調(diào)整外資外貿(mào)政策，提高利用外資質(zhì)量和促進外貿(mào)平衡發(fā)展，防止國防收支失衡進一步擴大。按照國家的產(chǎn)業(yè)政策和地區(qū)發(fā)展戰(zhàn)略加強對外資引導，規(guī)范地方政府的招商引資行為，適當提高勞動者權益和生態(tài)環(huán)境的保護標準，杜絕低水平重復建設，技術檔次低、土地資源占用多，能源消耗大和環(huán)境污染嚴重的外資項目，提高利用外資的質(zhì)量和效益。進一步調(diào)整出口退稅政策，繼續(xù)嚴格控制高耗能、高污染和資源性產(chǎn)品出口，積極推進資源性產(chǎn)品價格改革，適當提高最低工資標準，使出口產(chǎn)品價格更加真實地反映實際成本，推動出口企業(yè)加快轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長方式；同時也要積極擴大進口，特別是擴大先進技術、關鍵設備及零部件、國內(nèi)短缺的資源、原材料及其制成品進口，實行進出口基本平衡的政策，發(fā)揮進口在促進經(jīng)濟發(fā)展中的作用。
第三，繼續(xù)完善人民幣匯率形成機制，保持人民幣匯率水平的基本穩(wěn)定，適當調(diào)整外匯儲備規(guī)模和結(jié)構，防止美元貶值造成儲備資源縮水。全球經(jīng)濟失衡和中國經(jīng)濟的內(nèi)外不平衡，有著深刻而復雜的國際、國內(nèi)原因，人民幣大幅升值，既不可能糾正全球經(jīng)濟失衡，也不是解決中國經(jīng)濟內(nèi)外不平衡的最佳政策選擇，反而有可能影響中國經(jīng)濟的發(fā)展。因此，在人民幣匯率問題上，應從中國經(jīng)濟發(fā)展和金融改革實際需要出發(fā)，在繼續(xù)完善人民幣匯率形成機制的同時，保持人民幣匯率水平的基本穩(wěn)定。要密切跟蹤分析國際經(jīng)濟金融形勢變化，特別是美元匯率走勢可能出現(xiàn)的趨勢性變化，及早調(diào)整外匯儲備資產(chǎn)的幣種結(jié)構，同時通過擴大進口和鼓勵其他對外投資來適當降低外匯儲備規(guī)模，防止美元一旦大幅貶值造成國民財富流失。
第四，積極參與國際經(jīng)濟交流合作與政策協(xié)調(diào)，共同維護世界經(jīng)濟的穩(wěn)定，努力營造有利于中國的國際環(huán)境。全球經(jīng)濟失衡涉及的國家和地區(qū)眾多，但主要失衡方是美國，只有有關各方加強合作采取共同行動，特別是美國承擔主要調(diào)整責任，才有可能扭轉(zhuǎn)全球經(jīng)濟失衡繼續(xù)擴大的趨勢。為此，中國應加強同其他有關各國的磋商協(xié)調(diào)，督促美國削減財政赤字和提高國內(nèi)儲蓄率，更多地承擔調(diào)整責任，共同維護世界經(jīng)濟的平衡發(fā)展。
參考文獻：
1、李楊,余維彬.全球經(jīng)濟失衡與中國宏觀經(jīng)濟政策[J].新金融,2006(4).
文■孫 偉
2008年爆發(fā)的金融危機暴露了全球經(jīng)濟治理體系在監(jiān)管金融全球化、避免周期性的匯率危機、保持世界經(jīng)濟平衡等方面的致命弱點，世界經(jīng)濟格局“東升西降”的現(xiàn)實迫使西方放下身段，接受新興經(jīng)濟體的參與，擴大全球經(jīng)濟治理民主化的范圍，確立新的全球經(jīng)濟發(fā)展理念，建立新的國際貨幣規(guī)制，搭建新的全球經(jīng)濟治理結(jié)構，全球經(jīng)濟治理終于迎來改革良機。
一、理念：“合作性規(guī)制自由主義”代替“新自由主義”
上世紀80年代，隨著經(jīng)濟全球化的深入發(fā)展，經(jīng)濟自由化的勢頭已不可阻擋，內(nèi)嵌的自由主義形態(tài)被自由放任的新自由主義代替，并上升為資本主義國家的主流意識形態(tài)，發(fā)達國家有意識地減少國家干預，重新向自由市場制度回歸，多邊主義與國內(nèi)穩(wěn)定兩大目標早已拋之腦后，終于，以虛擬經(jīng)濟過度擴張為結(jié)果的新自由主義觀念在此次金融危機中被擊得粉碎，標志著傳統(tǒng)市場理論、傳統(tǒng)監(jiān)管和政府理論的徹底失敗。新自由主義指導下的全球經(jīng)濟治理將促進貿(mào)易自由、資本流動和跨國公司進入世界市場的自由作為基本目標。于是，全球經(jīng)濟治理的三大核心機構開始依照華盛頓共識來調(diào)整自身的目標和運作模式。首先，在貨幣機制方面，隨著浮動匯率時代的來臨，貨幣虛擬化和證券化浪潮席卷西方世界，以美元、歐元為代表的貨幣進入了競相濫發(fā)的無政府狀態(tài)。其次，在貿(mào)易機制方面，國際貿(mào)易政策的基本走向是貿(mào)易干預最小化、貿(mào)易體制中性化。這樣一種自由化的國際貿(mào)易體系， 需要通過規(guī)則使各國的貿(mào)易政策趨同，達到?jīng)]有政府的治理狀態(tài)。第三，國際貨幣基金組織以推行經(jīng)濟自由化為己任，為受貸國提供的經(jīng)濟結(jié)構調(diào)整方案隱約帶有市場原教旨主義的意味。第四，世界銀行集中關注結(jié)構調(diào)整政策，強調(diào)放松管制、實行私有化， 鼓勵出口導向型增長、反對保護主義。在對發(fā)展中國家的資金轉(zhuǎn)移方面，自上世紀90年代以來總體呈下降之勢。貸款形式則由傳統(tǒng)項目投資貸款，更多地轉(zhuǎn)向以支持借款國結(jié)構改革和政策調(diào)整為目標的調(diào)整貸款。
當金融危機徹底摧垮了新自由主義建構的輝煌大廈之后，以何種理念進行全球經(jīng)濟治理成為當前最迫切需要解決的問題，備選答案首先是內(nèi)嵌型自由主義，重新以多邊主義與國內(nèi)穩(wěn)定作為經(jīng)濟治理的指導原則，但這必然會導致貿(mào)易保護主義的抬頭，限制已經(jīng)處于全球化深度發(fā)展時代的全球經(jīng)濟增長，而增長正是目前迫在眉睫需要解決的問題。其次是發(fā)展型國家主義，即在國內(nèi)實行市場經(jīng)濟，但國家積極干預促進經(jīng)濟以促進重要產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，同時對金融實行嚴格的國家監(jiān)管，資本項目不對外開放。在國際上參與國際市場，以出口為導向，并通過政府政策促進出口增長。雖然這一觀念已經(jīng)在中國取得了巨大的成功，但植根于社會主義中國土壤之中的發(fā)展型國家主義移植到西方發(fā)達國家，必然出現(xiàn)水土不服的情況，但中國的發(fā)展經(jīng)驗和主張必將吸引廣大發(fā)展中國家的目光，在選擇經(jīng)濟發(fā)展時作為重要參考。綜合二者的優(yōu)缺點，未來的全球經(jīng)濟治理理念應該是汲取了放任的自由主義教訓，吸納了發(fā)展型國家主義經(jīng)驗之后的一個混合概念，可謂“合作性規(guī)制自由主義”，即在充分實現(xiàn)合作的基礎上，制定經(jīng)濟全球化的新規(guī)則，限制高風險的經(jīng)濟自由主義，充分實現(xiàn)經(jīng)濟治理的全球化。具體而言有以下幾點：首先，全球主要經(jīng)濟體要加強合作，提升各國政府對本國宏觀經(jīng)濟的控制和約束能力，合作建設有效政府，而非小政府，以達到解決需求和供給的全球化與宏觀經(jīng)濟管理非全球化之間的矛盾；其次，各國加強金融監(jiān)管，并與他國合作，在保障資金流動性的前提下限制熱錢的投機性流動，對金融創(chuàng)新行為的風險進行提前預估，解決金融全球化與金融管理非全球化之間的矛盾；最后，推進建立和完善區(qū)域性的自由貿(mào)易機制，以在全世界范圍內(nèi)建立多邊貿(mào)易自由機制作為最終目標。
二、規(guī)制：“多儲備貨幣體系”代替“美元體系”
二戰(zhàn)以后，國際貨幣規(guī)制幾經(jīng)變更，大約經(jīng)歷了布雷頓森林體系、牙買加體系、雙本位貨幣體系三個階段。布雷頓森林體系確立了“黃金—美元”本位為核心的國際貨幣規(guī)制，黃金是基礎，美元是唯一儲備貨幣，美元與黃金直接掛鉤，其他貨幣則與美元掛鉤，實行釘住美元的匯率制。這一體系是美國憑借其超強的經(jīng)濟實力控制世界經(jīng)濟的重要標志。1971年，當越來越多的境外投資者和政府對美元升值預期降低，將持有的美元兌換成其他資產(chǎn)時，美國被迫于當年8月7日宣布停止美元與黃金兌換，布雷頓森林體系也失去了存在的根基。
牙買加體系是在1976年簽訂的“牙買加協(xié)議”基礎上建立的國際貨幣規(guī)制。該體系認可了浮動匯率制度的合法地位，實現(xiàn)黃金的非貨幣化和多種儲備貨幣并存，建立了特別提款權這一特殊儲備資產(chǎn)。但實際上該體系還是以美元為主導的多種儲備貨幣制度，美元仍然是國際間最主要的計價單位、支付手段和價值貯藏手段，德國馬克、日元只是作為輔的儲備貨幣存在。但同時，美元的地位相對于以前已經(jīng)在逐漸下降，國際貨幣體系進入貨幣徹底虛擬化和浮動匯率時代。
雙本位貨幣體系確立了以美元—歐元為核心的國際貨幣規(guī)制。該體系起源于2002年歐元的誕生。歐洲作為區(qū)域經(jīng)濟高度一體化的地區(qū)，統(tǒng)一貨幣是重要一步。歐元誕生后，憑借歐洲超強的經(jīng)濟實力，迅速獲得了國際本位貨幣的地位，開創(chuàng)了美元、歐元兩大主要貨幣，英鎊、日元兩大次主要國際貨幣同時存在的多元化國際貨幣格局。隨著美元國際貨幣霸主地位的不斷衰落、歐元作為另一個國際本位貨幣與美元的競爭，使得國際貨幣喪失了統(tǒng)一性，但同時與美元一起，共同將國際貨幣體系推向了競相濫發(fā)、無序競爭的無政府狀態(tài)。從此，國際貨幣體系滑入了一個由“虛擬貨幣”的流通規(guī)律來主導其運行和發(fā)展的時代。虛擬貨幣時代的盛世隨著2008年金融危機的爆發(fā)戛然而止。
金融危機的一個根源在于以美元為主導的國際貨幣規(guī)制存在的制度性缺陷，主要體現(xiàn)在幾個方面：第一，以貨幣作為國際儲備貨幣存在天然的結(jié)構性缺陷。從理論上講，國際儲備貨幣發(fā)行國在面臨本國經(jīng)濟風險時可以毫無顧忌地保持大規(guī)模的貿(mào)易逆差，造成幣值大幅波動，并由貿(mào)易順差國買單。正如2009年3月中國人民銀行行長周小川曾經(jīng)指出的，以美元為主要國際儲備貨幣不符合全球經(jīng)濟的利益，也不符合美國自身的利益。在日益擴大的全球經(jīng)濟中，儲備貨幣的供應國被迫保有經(jīng)常項目逆差，于是逐漸走向一種舉債增長模式，這種模式會因為它變得越來越依賴外國資本和外國資產(chǎn)所有權而一步步削弱實力和獨立性。長此以往，世界經(jīng)濟將嚴重失衡，該貨幣無法繼續(xù)勝任國際儲備貨幣的職責。第二，美國對經(jīng)濟霸權紅利的過度消費導致了美元的大幅波動。美國利用美元在國際貿(mào)易定價和結(jié)算中的霸權地位，將積累的財政赤字通過浮動匯率形式轉(zhuǎn)嫁到大量儲備美元的發(fā)展中國家。在美元的保障下，美國國民采取過度超前消費的生活方式，激勵了以華爾街為代表的虛擬經(jīng)濟過度發(fā)展，最終導致次貸危機的爆發(fā)，從而將美國內(nèi)部信用危機傳導至全世界，釀成此次席卷全球的金融危機。第三，美國不具有始終愿意將至關重要的國際責任置于國內(nèi)爭端之前的價值觀念，這一點在近期美國政府提高債務上限導致的管理危機中顯現(xiàn)無疑，使國際社會對于加速尋找替代方案的意愿更加強烈。第四，國際貨幣規(guī)制缺乏國際監(jiān)管，處于無政府狀態(tài)。成立于布雷頓森林體系時期的IMF本應承擔國際貨幣體系監(jiān)管的職責，但在美歐的聯(lián)合控制下，僅僅成為推行新自由主義經(jīng)濟理念的工具，無法完全履行監(jiān)督責任。第五，國際儲備貨幣與國際經(jīng)濟格局脫節(jié)。從國際貨幣體系的發(fā)展沿革來看，國際儲備貨幣的確立是與國家經(jīng)濟實力相輔相成的。美國一國獨大時確立了“黃金—美元”本位，西歐、日本崛起時將德國馬克、日元進入國際儲備貨幣體系，歐洲強盛時歐元堪堪與美元比肩。按照這一邏輯，在當今新興經(jīng)濟體異軍突起的時代，現(xiàn)有的國際貨幣體系已經(jīng)無法與經(jīng)濟格局相匹配。作為新興經(jīng)濟體領頭羊的中國應當在國際貨幣體系中占據(jù)一定地位，由居世界前三位的經(jīng)濟體歐元區(qū)、美國、中國本幣組成的“美元—歐元—人民幣”三足鼎立的國際貨幣體系是最佳選擇。
從國際貨幣規(guī)制的歷史演變可以看出，在國家依然是全球經(jīng)濟治理主要行為體的今天，大國博弈是引發(fā)世界經(jīng)濟金融格局變化的決定性因素，國際儲備貨幣的選擇是國家意志與市場選擇的共同結(jié)果，因此，與國家經(jīng)濟實力格局相適應的國際儲備貨幣多元化是大勢所趨。自從牙買加體系開始，國際儲備貨幣多元化成為可能。在金融危機的刺激下，現(xiàn)有國際儲備貨幣的衰落意味著新的儲備貨幣出現(xiàn)成為需要。從表1中主要本幣的國際化進程可以看出，歷史上的貨幣成為國際儲備貨幣的道路不盡相同，但成為國際儲備貨幣首先要具備足夠強大的經(jīng)濟實力，之后需要世界其他經(jīng)濟體對此有一個自然的接受過程，然后通過制度將本幣成為國際儲備貨幣固定下來，再通過對貿(mào)易、投資、金融的統(tǒng)治來穩(wěn)固本幣的國際儲備貨幣地位。在當前經(jīng)濟全球化深度發(fā)展的條件下，在國際儲備貨幣多元化成為理論可能的前提下，成為國際儲備貨幣需要本國金融市場對外開放、深度參與國際經(jīng)濟等條件，不符合上述條件的即使成為國際儲備貨幣，也是低層次、受擠壓的輔助型國際儲備貨幣。
近期人民幣國際化的加速將有望推動多儲備貨幣體系的最終形成。國際金融危機爆發(fā)后國際社會對人民幣的接受度空前提高，使人民幣國際化獲得良好機遇?？缇迟Q(mào)易人民幣結(jié)算、人民幣直接投資和香港人民幣離岸金融市場大發(fā)展，越來越多的國家將人民幣作為儲備貨幣之一。未來隨著中國經(jīng)濟實力、國際地位繼續(xù)上升和國際貨幣體系改革進一步推進，人民幣國際化必將取得更大成就。有學者預測，2016年中國對新興市場貿(mào)易量的一半有望使用人民幣結(jié)算，2020年中國在國際儲備貨幣中的地位有望與日元或英鎊持平。2013年10月8日，中國（上海）金融自貿(mào)區(qū)的成立正是中國加速推進啟動人民幣國際化進程具有重要歷史意義的一步，將在中國成為世界第二大經(jīng)濟體的基礎上全面試驗金融開放等條件。如果試驗能夠成功，新的國際貨幣規(guī)制將有望形成。
三、結(jié)構：“東西共治”代替西方治理
全球經(jīng)濟治理領導結(jié)構的變化可以分為三個階段：
第一階段，美國在西方世界內(nèi)部治理。二戰(zhàn)以后，冷戰(zhàn)成為美國的頭號戰(zhàn)略需求，這就要求美國全力提升資本主義世界的實力。于是，美國與西歐共同建立了戰(zhàn)后以布雷頓森林體系為主的國際經(jīng)濟秩序，利用IMF、世行、GATT等機構對資本主義世界經(jīng)濟進行監(jiān)督和慣例，全力幫助西歐、日本等恢復經(jīng)濟。此時的經(jīng)濟治理基本是由美國進行治理，并局限在西方世界內(nèi)部。
第二階段，西方發(fā)達國家治理世界。1975年，為了應對石油危機，美元危機等資本主義世界的經(jīng)濟惡化情況，同時也由于美國霸權的相對衰落，G7成立，一個新的治理全球經(jīng)濟的集團出現(xiàn)，開啟了經(jīng)濟共治的先河，資本主義世界經(jīng)濟實力最強的七個國家實現(xiàn)共同管理。在1991年蘇聯(lián)解體后，這一機構開始執(zhí)行全球經(jīng)濟治理總部的職能，充分控制以美元為主的國際貨幣體系、以IMF、世行、WTO為主的全球經(jīng)濟治理機構，保證以市場原教旨主義為核心的經(jīng)濟自由主義模式向全世界推廣。這段時期西方發(fā)達國家主導的全球經(jīng)濟治理達到高峰，推動了資本主義世界的繁榮，新興經(jīng)濟體也因此受益。
第三階段，發(fā)達經(jīng)濟體與新興經(jīng)濟體共同治理。2008年，金融危機爆發(fā)，鑒于危機的嚴重程度，美國主動提議召開G20會議，尋求新興經(jīng)濟體的幫助。2009年，G20首腦會晤實現(xiàn)機制化，標志著G7向G20的轉(zhuǎn)變，也標志著原來由少數(shù)西方發(fā)達國家決定國際政治經(jīng)濟規(guī)則的狀況正在改變，美國在全球經(jīng)濟治理中的地位下降。按照公共選擇理論，決策的民主化和分散化，將提高達成一致意見的成本，相應提高操控決策的成本。八國集團機制下，除法國和俄羅斯外，其他國家（日本、德國、英國、意大利、加拿大）的意見受到美國強大影響，美國事實上是八國集團的“霸主”。二十國集團機制下，美國仍占明顯優(yōu)勢，但要操控其他十九個主體以形成一致意見的難度明顯上升，美國地位由“霸主”開始轉(zhuǎn)向“盟主”。更為重要的是，以金磚國家為代表的新興經(jīng)濟體開始主動參與并塑造全球經(jīng)濟治理體系，并且得到了西方發(fā)達經(jīng)濟體的尊重，話語權也得到提升，新興經(jīng)濟體得以充分利用G20這一平臺與發(fā)達國家展開對話，改變長期以來不利的全球經(jīng)濟規(guī)則。未來的全球經(jīng)濟治理將會進入第三階段，即發(fā)達經(jīng)濟體與新興經(jīng)濟體的共同治理，雖然達到和保持這一局面注定不會一帆風順。
隨著危機后的形勢漸緩，發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟普遍出現(xiàn)起底反彈，新興經(jīng)濟體面臨經(jīng)濟增長速度的放緩，以及G20集團政策承諾和決議無人監(jiān)督的制度缺陷，G20自身的發(fā)展也成為一個值得研究的命題。但至少從中期看，華盛頓和歐盟將不再具備在全球事務中發(fā)揮作用所需的資源和經(jīng)濟信譽，而且G20集團已經(jīng)在應對危機中發(fā)揮了重要作用，其對于貨幣政策的協(xié)調(diào)和禁止貿(mào)易保護主義的決議，避免了全球經(jīng)濟衰退和國際金融體系崩潰的風險。無論愿意與否，以G20為代表的新的全球經(jīng)濟治理機構必須承擔起領導全球經(jīng)濟治理的重任。
全球經(jīng)濟失衡已經(jīng)成為當前全球經(jīng)濟發(fā)展的一個突出現(xiàn)象，并已引起國際社會的廣泛不安。廣義地講，全球經(jīng)濟失衡可以指全球經(jīng)濟任何方面的不平衡：經(jīng)濟發(fā)展的不平衡、南北貧富的差距、貿(mào)易和資本流動的不平衡等。不過在大多數(shù)場合，人們在談論全球經(jīng)濟失衡的時候，是指美國巨大且不斷增大的經(jīng)常項目逆差，以及相關聯(lián)的美國極低的儲蓄率和其他國家特別是東亞國家極高的儲蓄率。然而由于全球經(jīng)濟作為整體是一個封閉經(jīng)濟，在核算意義上它總是平衡的：美國的經(jīng)常項目逆差一定意味著其他國家的經(jīng)常項目順差；美國儲蓄不足，一定意味著其他國家儲蓄過剩。正如2005年2月23日，國際貨幣基金組織總裁拉托在題為“糾正全球經(jīng)濟失衡——避免相互指責”的演講中指出，全球經(jīng)濟失衡是這樣一種現(xiàn)象：美國經(jīng)常賬戶赤字龐大，債務增長迅速，而日本、中國和亞洲其他主要新興市場國家對美國持有大量貿(mào)易盈余。
經(jīng)常項目衡量的是一國與他國商品和服務貿(mào)易以及資金往來情況。當一國出口收入和其他經(jīng)常性收入不足以彌補本國進口和其他經(jīng)常性支出的時候，經(jīng)常項目逆差出現(xiàn)，并主要表現(xiàn)為貿(mào)易逆差。央行在分析中指出，作為失衡的一方，美國2005年貿(mào)易赤字總額達到了空前的7257億美元，占其GDP的比率由10年前的1.2%驟升至5.8%；而作為失衡的另一方，日本、中國等亞洲國家、主要石油出口國及部分歐洲國家的貿(mào)易順差則達到1000億美元的規(guī)
模。其中中國尤其受關注，2005年中國貿(mào)易順差達1019億美元，特別是對美國的貿(mào)易順差達1142億美元。
一、全球經(jīng)濟失衡的原因分析
全球經(jīng)濟失衡問題近來受到人們越來越多的關注，學者、政策當局以及國際機構對于全球經(jīng)濟失衡問題進行了熱烈的討論。這種全球性失衡狀況增加了引發(fā)全球金融危機和經(jīng)濟蕭條的風險。處于全球經(jīng)濟失衡這種大背景下，中國作為全球市場經(jīng)濟體系中的一個積極成員，經(jīng)濟運行面臨著嚴峻的考驗。在研究中國經(jīng)濟發(fā)展問題時，我們必須具備全球眼光，用全球的眼光看清世界經(jīng)濟的發(fā)展狀況及其走勢。因此，分析全球經(jīng)濟失衡的原因就顯得特別重要。
首先，從美國的角度看，經(jīng)常賬戶逆差的不斷擴大是其經(jīng)濟結(jié)構與產(chǎn)業(yè)結(jié)構長期調(diào)整的必然結(jié)果。美國是世界上最早出現(xiàn)“產(chǎn)業(yè)結(jié)構軟化”趨向的國家。1958年，美國服務業(yè)增加值占GDP比重首次超過50%，此后服務業(yè)與第一、第二產(chǎn)業(yè)的地位差距不斷擴大，20世紀70年代的石油危機進一步推動了其經(jīng)濟結(jié)構調(diào)整進程。美國不僅引領了全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構的調(diào)整進程，也使其在產(chǎn)業(yè)結(jié)構比較優(yōu)勢方面與其他國家呈現(xiàn)出越來越大的差異，比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)越來越集中于創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)等服務行業(yè)。按照產(chǎn)品生命周期理論，創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品需求在創(chuàng)新期往往限于國內(nèi)，而服務業(yè)產(chǎn)品又多為非貿(mào)易品。這便導致美國的比較優(yōu)勢產(chǎn)品多體現(xiàn)為非貿(mào)易的特征。自1971年以來美國商品貿(mào)易的逆差不斷擴大，而服務貿(mào)易卻始終處于順差狀態(tài)，也表明美國以貿(mào)易品為主的商品制造部門的比較劣勢越來越明顯，而以非貿(mào)易品為主的服務業(yè)領域則具有越來越突出的比較優(yōu)勢。這一變化是通過美國將制造業(yè)產(chǎn)品等貿(mào)易品的生產(chǎn)以外包方式分散到世界各地，并通過進口來滿足需求的過程實現(xiàn)的。所以，從整個世界經(jīng)濟運行的角度看，美國經(jīng)濟結(jié)構與產(chǎn)業(yè)結(jié)構的這種先行調(diào)整及其所導致的其他國家產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢的變化，是其經(jīng)常賬戶逆差擴大的根本原因。
其次，從全球角度看，戰(zhàn)后美國率先出現(xiàn)的結(jié)構調(diào)整使得世界范圍內(nèi)的制造業(yè)生產(chǎn)重心，先向其他一些發(fā)達國家轉(zhuǎn)移，改變了兩者間的貿(mào)易關系和生產(chǎn)格局，出現(xiàn)了日本等國對美出口制造業(yè)產(chǎn)品，形成對美順差的“失衡”局面。同時，西歐、日本等發(fā)達國家在美國引領下也開始了產(chǎn)業(yè)結(jié)構的升級調(diào)整過程，服務業(yè)比重逐漸擴大，制造業(yè)重心轉(zhuǎn)向資本品生產(chǎn)，在貿(mào)易自由化和其后的經(jīng)濟全球化的推動下，發(fā)達國家逐漸將部分制造業(yè)產(chǎn)品尤其是消費品的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至新興工業(yè)化國家和其他發(fā)展中國家，從而在全球范圍內(nèi)形成了服務業(yè)比重越高者為經(jīng)常賬戶逆差而服務業(yè)發(fā)展相對滯后者則為順差的局面。結(jié)果，美國不僅要從其他國家進口消費品與標準化的資本品，其他資本品也越來越多地依靠進口，產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢的“軟化”使得美國經(jīng)常賬戶逆差不僅規(guī)模持續(xù)擴大，其產(chǎn)品結(jié)構與來源地也更加多元化。最終，在全球范圍內(nèi)形成了相互關聯(lián)的4個層次的產(chǎn)業(yè)循環(huán)和貿(mào)易循環(huán)的格局：一是美國自其他發(fā)達國家進口資本品，自新興工業(yè)化和發(fā)展中國家進口消費品，存在巨額逆差；二是其他發(fā)達國家向美國出口資本品，自新興工業(yè)化和發(fā)展中國家進口消費品，最終經(jīng)常賬戶存在或多或少的順差；三是新興工業(yè)化和發(fā)展中國家自發(fā)達國家進口資本品并向發(fā)達國家出口消費品，形成一定的順差；四是石油出口國等資源充裕國則向商品主要生產(chǎn)地出口能源、原材料而形成順差。由此可見，現(xiàn)階段的全球經(jīng)濟失衡更多地體現(xiàn)出多邊性、全球性的特征。全球經(jīng)濟失衡，中國也不例外。長期以來，中國儲蓄過剩，物價水平就不可能向上走，處在結(jié)構調(diào)整的過程中，結(jié)構不平衡，有很多力量不會很順暢地在整個體系中傳導?，F(xiàn)在全球經(jīng)濟失衡已經(jīng)到了相當嚴重的程度，如果再不著手解決問題，將會對整個世界經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生很大的負面影響。中國是一個發(fā)展中大國，又是一個發(fā)展較快、世人關注的國家，毫無疑問有責任維持和推動世界經(jīng)濟的穩(wěn)定增長。因此，高度重視全球經(jīng)濟失衡問題，并著手避免其進一步惡化十分必要。
二、中國應對全球經(jīng)濟失衡的對策
面對全球經(jīng)濟失衡加劇可能造成的外部風險和沖擊，中國必須下決心及早采取措施主動調(diào)整內(nèi)外不平衡，增強抵御外部風險和抗沖擊能力，以確保經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。
第一，必須加快調(diào)整內(nèi)外需求比例，適當降低經(jīng)濟增長對出口的依賴，更加堅定地立足擴大內(nèi)需，特別是消費需求推動經(jīng)濟增長，這是抵御全球經(jīng)濟失衡可能造成的外部風險沖擊的最有效途徑。當前，中國經(jīng)濟面臨的主要問題是固定資產(chǎn)投資增長過快和貿(mào)易順差過大，前者易造成通貨膨脹和產(chǎn)能過剩，后者易引發(fā)貿(mào)易摩擦和加大外部風險。因此，當前調(diào)整內(nèi)外需求比例的重點應該是抑制固定資產(chǎn)投資的過快增長，加快推進收入分配制度改革，提高中低收入階層的收入水平和消費能力，切實解決住房價格上漲過快和教育、醫(yī)療亂收費等制約現(xiàn)期消費問題，促使經(jīng)濟增長由主要依靠投資和出口拉動向消費與投資、內(nèi)需與外需協(xié)調(diào)拉動轉(zhuǎn)變，增強抵御外部風險的能力。
第二，適當調(diào)整外資外貿(mào)政策，提高利用外資質(zhì)量和促進外貿(mào)平衡發(fā)展，防止國防收支失衡進一步擴大。按照國家的產(chǎn)業(yè)政策和地區(qū)發(fā)展戰(zhàn)略加強對外資引導，規(guī)范地方政府的招商引資行為，適當提高勞動者權益和生態(tài)環(huán)境的保護標準，杜絕低水平重復建設，技術檔次低、土地資源占用多，能源消耗大和環(huán)境污染嚴重的外資項目，提高利用外資的質(zhì)量和效益。進一步調(diào)整出口退稅政策，繼續(xù)嚴格控制高耗能、高污染和資源性產(chǎn)品出口，積極推進資源性產(chǎn)品價格改革，適當提高最低工資標準，使出口產(chǎn)品價格更加真實地反映實際成本，推動出口企業(yè)加快轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長方式；同時也要積極擴大進口，特別是擴大先進技術、關鍵設
備及零部件、國內(nèi)短缺的資源、原材料及其制成品進口，實行進出口基本平衡的政策，發(fā)揮進口在促進經(jīng)濟發(fā)展中的作用。
第三，繼續(xù)完善人民幣匯率形成機制，保持人民幣匯率水平的基本穩(wěn)定，適當調(diào)整外匯儲備規(guī)模和結(jié)構，防止美元貶值造成儲備資源縮水。全球經(jīng)濟失衡和中國經(jīng)濟的內(nèi)外不平衡，有著深刻而復雜的國際、國內(nèi)原因，人民幣大幅升值，既不可能糾正全球經(jīng)濟失衡，也不是解決中國經(jīng)濟內(nèi)外不平衡的最佳政策選擇，反而有可能影響中國經(jīng)濟的發(fā)展。因此，在人民幣匯率問題上，應從中國經(jīng)濟發(fā)展和金融改革實際需要出發(fā)，在繼續(xù)完善人民幣匯率形成機制的同時，保持人民幣匯率水平的基本穩(wěn)定。要密切跟蹤分析國際經(jīng)濟金融形勢變化，特別是美元匯率走勢可能出現(xiàn)的趨勢性變化，及早調(diào)整外匯儲備資產(chǎn)的幣種結(jié)構，同時通過擴大進口和鼓勵其他對外投資來適當降低外匯儲備規(guī)模，防止美元一旦大幅貶值造成國民財富流失。
第四，積極參與國際經(jīng)濟交流合作與政策協(xié)調(diào)，共同維護世界經(jīng)濟的穩(wěn)定，努力營造有利于中國的國際環(huán)境。全球經(jīng)濟失衡涉及的國家和地區(qū)眾多，但主要失衡方是美國，只有有關各方加強合作采取共同行動，特別是美國承擔主要調(diào)整責任，才有可能扭轉(zhuǎn)全球經(jīng)濟失衡繼續(xù)擴大的趨勢。為此，中國應加強同其他有關各國的磋商協(xié)調(diào)，督促美國削減財政赤字和提高國內(nèi)儲蓄率，更多地承擔調(diào)整責任，共同維護世界經(jīng)濟的平衡發(fā)展。
參考文獻：
