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時(shí)間：2023-08-28 09:23:45
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近年來(lái)，由于金融危機(jī)和歐債危機(jī)的相繼爆發(fā)，有關(guān)人民幣國(guó)際化的研究層出不窮，上至國(guó)家政府，下至企業(yè)百姓，都深刻關(guān)注人民幣的發(fā)展，在此背景下，本文結(jié)合“三螺旋”理論及相關(guān)研究進(jìn)行思考與總結(jié)。
一、人民幣國(guó)際化的路徑與現(xiàn)狀
隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速穩(wěn)定發(fā)展以及金融危機(jī)歐債危機(jī)的爆發(fā)，國(guó)際上關(guān)于國(guó)際貨幣體系改革的呼聲日益高漲，作為最大的發(fā)展中國(guó)家，全球第二大貿(mào)易輸出國(guó)和全球第三大經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)在國(guó)際上發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，不少發(fā)達(dá)國(guó)家在一定程度上將本國(guó)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)與發(fā)展著眼于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的參與，因此國(guó)際上要求人民幣國(guó)際化的呼聲也日益高漲。但由于國(guó)內(nèi)金融體系的不完善，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不合理以及宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定，目前人民幣還不能實(shí)現(xiàn)國(guó)際上的自由兌換。基于“三步走”的策略，人民幣已經(jīng)歷了周邊化，目前與中國(guó)東南、西南、西北相鄰的諸多國(guó)家已廣泛應(yīng)用人民幣，即現(xiàn)階段人民幣的周邊化已基本實(shí)現(xiàn)，目前正在由周邊化像區(qū)域化過(guò)度。
二、金融危機(jī)、歐債危機(jī)對(duì)人民幣國(guó)際化的影響
金融危機(jī)、歐債危機(jī)對(duì)人民幣國(guó)際化產(chǎn)生了正反兩方面的影響，一是給人民幣國(guó)際化的發(fā)展帶來(lái)了機(jī)遇，但同時(shí)也使人民幣的發(fā)展面臨著挑戰(zhàn)。一方面，兩次危機(jī)的爆發(fā)沖擊了西方發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)，也使人們對(duì)目前的國(guó)際貨幣體系產(chǎn)生質(zhì)疑，這無(wú)疑給發(fā)展中的中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)絕佳的歷史契機(jī)，從而促進(jìn)人民幣的國(guó)際化；但全球經(jīng)濟(jì)一體化使得任何一次危機(jī)都會(huì)波及全球，兩次危機(jī)的爆發(fā)使我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易受阻、外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)安全性降低以及金融市場(chǎng)波動(dòng)顯著。因此，我們應(yīng)辯證的看待人民幣國(guó)際化面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。
三、運(yùn)用“三螺旋”理論分析關(guān)于推進(jìn)人民幣國(guó)際化的建議與策略
（一）“三螺旋”理論概述
三螺旋是指大學(xué)-產(chǎn)業(yè)-政府三方在創(chuàng)新中密切合作、相互作用，同時(shí)每一方都保持自己的獨(dú)立身份。是一種創(chuàng)新模式。利用物理學(xué)中“場(chǎng)”的概念，基于對(duì)科學(xué)技術(shù)場(chǎng)的研究提出三螺旋場(chǎng)的概念，發(fā)展一種分析三股螺旋既彼此獨(dú)立又相互作用的方法。將“三螺旋”理論運(yùn)用于人民幣的發(fā)展，是指支撐人民幣發(fā)展的三個(gè)主要力量：國(guó)家政府——國(guó)際因素——金融體系共同作用促進(jìn)人民幣的國(guó)際化。
1.政府的應(yīng)對(duì)措施。在人民幣國(guó)際化進(jìn)程中，政府可以做出如下嘗試：
合理利用外資，在引進(jìn)外資時(shí)做到重質(zhì)量，輕數(shù)量，重結(jié)構(gòu)，輕規(guī)模，從而促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，加強(qiáng)我國(guó)資金和技術(shù)密集型企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而推動(dòng)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。那么就歐債危機(jī)而言，歐盟國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況不容樂(lè)觀，雖然降低了我國(guó)對(duì)歐盟的出口，但是，我國(guó)可以利用歐元外匯加強(qiáng)與歐盟國(guó)家在某些企業(yè)項(xiàng)目的合作，我國(guó)出資幫助歐盟經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，同時(shí)也可在合作中學(xué)習(xí)歐盟國(guó)家先進(jìn)的技術(shù)和企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)。
健全我國(guó)的金融監(jiān)管體系，同時(shí)漸進(jìn)放松資本管制。根據(jù)我國(guó)目前產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不夠合理，資本市場(chǎng)、金融體系不夠健全，宏觀調(diào)控能力較弱的情況，大致可以按：先放開(kāi)長(zhǎng)期資本流動(dòng)，再放開(kāi)短期資本流動(dòng)；在長(zhǎng)期資本范圍內(nèi)，先放開(kāi)直接投資，再放開(kāi)證券投資；在證券投資范圍內(nèi)，先放開(kāi)債券投資，再放開(kāi)股票投資；而在所有形式的資本流動(dòng)中，先放開(kāi)資本流入，再放開(kāi)資本流出。
保持人民幣匯率的穩(wěn)定。目前盡管人民幣面臨升值的壓力增大，但是政府應(yīng)繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的財(cái)政政策與貨幣政策，保持國(guó)內(nèi)物價(jià)穩(wěn)定；應(yīng)增加進(jìn)口，平衡貿(mào)易收支，保持匯率穩(wěn)定。
順應(yīng)“十二五”改革，使金融體制改革與國(guó)際化接軌，在人民幣成為東盟區(qū)域內(nèi)“強(qiáng)勢(shì)貨幣”的進(jìn)程中，應(yīng)注意東盟各國(guó)政府之間要建立良好的政策協(xié)調(diào)機(jī)制，危機(jī)應(yīng)對(duì)機(jī)制和監(jiān)管機(jī)制以防止區(qū)域性危機(jī)的發(fā)生。歐債危機(jī)爆發(fā)的根本原因是因?yàn)殡m然歐盟有統(tǒng)一的貨幣政策但卻沒(méi)有統(tǒng)一的財(cái)政政策，因此，我們?cè)谕七M(jìn)人民幣國(guó)際化的進(jìn)程中不能完全照搬歐元模式，應(yīng)結(jié)合我國(guó)具體實(shí)際推進(jìn)人民幣的國(guó)際化。
2.國(guó)際因素的影響。任何事物的快速發(fā)展必定基于一個(gè)良好的契機(jī)，而人民幣的國(guó)際化必然要依托國(guó)際因素。金融危機(jī)、歐債危機(jī)的爆發(fā)加劇了全球經(jīng)濟(jì)的不平衡，國(guó)際上對(duì)于國(guó)際貨幣體系改革的呼聲也日益高漲，同時(shí)，兩次危機(jī)也加大了擁有大量外匯儲(chǔ)備的亞洲各國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)，因此亞洲各國(guó)希望能利用幣值相對(duì)穩(wěn)定的人民幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算來(lái)規(guī)避外部金融風(fēng)險(xiǎn)。這為人民幣走向國(guó)際化迎來(lái)了個(gè)絕佳的歷史時(shí)期。
3.金融體系的努力。首先國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)樹(shù)立良好的服務(wù)意識(shí)，真正做到“顧客就是上帝”的服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，此外，完善服務(wù)流程，做好金融產(chǎn)品和服務(wù)的宣傳引導(dǎo)，規(guī)范合同簽訂和產(chǎn)品價(jià)格收費(fèi)。對(duì)于金融服務(wù)的收費(fèi)，應(yīng)嚴(yán)格按照《商業(yè)銀行服務(wù)價(jià)格管理暫行辦法》相關(guān)規(guī)定：對(duì)于政府指導(dǎo)價(jià)，要嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家規(guī)定價(jià)格，對(duì)于市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)，要求商品和服務(wù)價(jià)格清晰明確、定價(jià)合理有據(jù)，杜絕多收費(fèi)、亂收費(fèi)和搭車(chē)收費(fèi)的行為以及避免形成“小金庫(kù)”，妥善解決好金融爭(zhēng)議。
四、對(duì)人民幣國(guó)際化的展望
人民幣國(guó)際化正處于發(fā)展階段，雖然關(guān)于人民幣國(guó)際化問(wèn)題的研究幾乎涉及所有方面、也取得一定成果，但對(duì)于具體措施建議的研究還有待進(jìn)一步探索，相信經(jīng)過(guò)各方努力，最終會(huì)實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際化。
參考文獻(xiàn)：
經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為的一種觀點(diǎn)是人民幣國(guó)際化是指人民幣能夠跨越國(guó)界，在境外流通，成為國(guó)際上普遍認(rèn)可的計(jì)價(jià)、結(jié)算及儲(chǔ)備貨幣的過(guò)程。人民幣國(guó)際化的含義包括三個(gè)方面：第一，是人民幣現(xiàn)金在境外享有一定的流通度；第二是以人民幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品成為國(guó)際各主要金融機(jī)構(gòu)包括中央銀行的投資工具；第三是國(guó)際貿(mào)易中以人民幣結(jié)算的交易要達(dá)到一定的比重。這是衡量貨幣包括人民幣國(guó)際化的通用標(biāo)準(zhǔn)，其中最主要的是后兩點(diǎn)。
二、人民幣國(guó)際化的發(fā)展階段
第一階段：香港先行先試
2004年，香港銀行獲準(zhǔn)試辦個(gè)人人民幣存款、兌換、匯款和信用卡業(yè)務(wù)；
2005年，準(zhǔn)許包括零售、飲食及運(yùn)輸在內(nèi)的7個(gè)行業(yè)開(kāi)設(shè)人民幣存款戶(hù)口；
2006年，準(zhǔn)許香港居民開(kāi)設(shè)人民幣支票戶(hù)口；
2007年，內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)在香港發(fā)行人民幣債券；
第二階段：大陸試水人民幣國(guó)際化
2007年6月，首只人民幣債券在登陸香港，此后內(nèi)地多家銀行先后多次在香港推行兩年或三年期的人民幣債券，總額超過(guò)200億元人民幣。
2008年12月，國(guó)務(wù)院決定將對(duì)廣東和長(zhǎng)江三角洲地區(qū)與港澳地區(qū)、廣西和云南與亞細(xì)安的貨物貿(mào)易進(jìn)行人民幣結(jié)算試點(diǎn)；此外，中國(guó)已與包括蒙古，越南，緬甸等在內(nèi)的周邊八國(guó)簽訂了自主選擇雙邊貨幣結(jié)算協(xié)議，人民幣區(qū)域化的進(jìn)程大步加快。
2009年7月，六部門(mén)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法，我國(guó)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)正式啟動(dòng)。
2010年6月，六部門(mén)《關(guān)于擴(kuò)大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)地區(qū)范圍將擴(kuò)大至沿海到內(nèi)地20個(gè)省區(qū)市，境外結(jié)算地?cái)U(kuò)至所有國(guó)家和地區(qū)。
2011年8月，人民銀行明確表示，河北、山西等11個(gè)省的企業(yè)可以開(kāi)展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算，至此，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境內(nèi)地域范圍擴(kuò)大至全國(guó)。
2012年11月，人民幣國(guó)際化進(jìn)程正式在南非起步，我國(guó)和南非之間的貿(mào)易都是直接將法蘭特兌換成人民幣來(lái)結(jié)算。
第三階段，全面開(kāi)放階段
2013年，中國(guó)（上海）自由貿(mào)易區(qū)將打開(kāi)人民幣國(guó)際化的大門(mén)，人民幣國(guó)際化將進(jìn)入全面的、新的歷史發(fā)展階段。
三、人民幣的國(guó)際化是中國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)盛的必然的貨幣反映
一國(guó)貨幣能否成為世界貨幣，最終起決定作用的是該國(guó)的綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力。著名國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·蒙代爾說(shuō)，關(guān)鍵貨幣是由最強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)體提供的，這是具有歷史傳統(tǒng)的事實(shí)。布雷頓森林體系瓦解后，美元已不再和黃金掛鉤，但美國(guó)依然是世界上最大的黃金儲(chǔ)備國(guó)家，美國(guó)現(xiàn)在仍然是全球第一大經(jīng)濟(jì)體，“強(qiáng)勢(shì)美元”在短時(shí)間內(nèi)不會(huì)改變。歐元也經(jīng)歷了“退出歐元區(qū)”的信任危機(jī)，但歐元卻因歐洲經(jīng)濟(jì)重大轉(zhuǎn)折而趨穩(wěn)，現(xiàn)在乃至將來(lái)很長(zhǎng)時(shí)間，歐元仍然將是世界第二大儲(chǔ)備和交易貨幣。
隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起，將奠定人民幣國(guó)際化的根基，中國(guó)經(jīng)濟(jì)國(guó)際化是人民幣國(guó)際化的貨幣反映。以人民幣標(biāo)價(jià)的跨境人民幣業(yè)務(wù)規(guī)模不斷增長(zhǎng)，根據(jù)國(guó)家外匯管理局的統(tǒng)計(jì)，2012年我國(guó)非銀行部門(mén)跨境人民幣收付總額較上年增長(zhǎng)了約1倍，較2008年增長(zhǎng)了80多倍，占整體跨境資本流動(dòng)的12%，已成為內(nèi)地第二大對(duì)外結(jié)算貨幣。未來(lái)，人民幣會(huì)在世界貨幣舞臺(tái)登場(chǎng)，并逐漸走強(qiáng)，國(guó)際三大貨幣雛形已經(jīng)越來(lái)越清晰，未來(lái)將是美、歐、中三大強(qiáng)勢(shì)貨幣。
四、人民幣國(guó)際化的利弊分析
中國(guó)目前乃至將來(lái)很長(zhǎng)時(shí)間都將處于發(fā)展中大國(guó)地位，因此，實(shí)現(xiàn)了人民幣國(guó)際化，不僅可以減少中國(guó)因使用外幣引起的財(cái)富流失，而且將為中國(guó)利用資金開(kāi)辟一條新的渠道。但人民幣國(guó)際化幣國(guó)際化是一把“雙刃劍”。
（一）人民幣國(guó)際化帶來(lái)的紅利
一是提升中國(guó)國(guó)際地位，增強(qiáng)中國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響力。人民幣國(guó)際化有助于我國(guó)搶占世界經(jīng)濟(jì)的制高點(diǎn)，并從中得到諸多實(shí)際利益，還將對(duì)中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)形態(tài)和世界經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)格局產(chǎn)生積極影響。人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化后，中國(guó)就擁有了一種世界貨幣的發(fā)行和調(diào)節(jié)權(quán)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響和發(fā)言權(quán)也將隨之增加。
二是人民幣國(guó)際化有利于國(guó)際體系的穩(wěn)定與公正。1997年香港金融危機(jī)、2007年美國(guó)次貸危機(jī)，一個(gè)主要的原因就是以美元為主的國(guó)際貨幣體系是一個(gè)極大的不穩(wěn)定因素，國(guó)際貨幣體系的不穩(wěn)定會(huì)導(dǎo)致套利的發(fā)生及大量的貨幣間對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)成本產(chǎn)生，上個(gè)世紀(jì)提出的“特里芬”難題至今未解。人民幣國(guó)際化有利于各國(guó)儲(chǔ)存在幣種上進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分散，是維護(hù)國(guó)際貨幣體系的穩(wěn)定和公正的力量。
三是促進(jìn)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展，加強(qiáng)我國(guó)在世界貿(mào)易中的地位，減少匯價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)中國(guó)國(guó)際貿(mào)易和投資的發(fā)展，促進(jìn)我國(guó)巨大的對(duì)外投資熱情，有利于緩解中國(guó)自然資源短缺、市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩的問(wèn)題，使我國(guó)獲得海外投資利益。
（二）人民幣國(guó)際化面臨的挑戰(zhàn)
一是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定產(chǎn)生一定影響。根據(jù)“蒙代爾不可能三角”，資本流動(dòng)、貨幣政策獨(dú)立和匯率穩(wěn)定只可擇其二，因此，人民幣國(guó)際化將增加中國(guó)的匯率浮動(dòng)、或減少貨幣政策的靈活度，并使中國(guó)金融體系面臨資本流動(dòng)的沖擊。
二是增加宏觀調(diào)控的難度。人民幣國(guó)際化后，國(guó)際金融市場(chǎng)上將流通一定量的人民幣，其在國(guó)際間的流動(dòng)可能會(huì)削弱中央銀行對(duì)國(guó)內(nèi)人民幣的控制能力，影響國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控政策實(shí)施的效果。
三是加大人民幣現(xiàn)金管理和監(jiān)測(cè)的難度。人民幣國(guó)際化后，由于對(duì)境外人民幣現(xiàn)金需求和流通的監(jiān)測(cè)難度較大，將會(huì)加大中央銀行對(duì)人民幣現(xiàn)金管理的難度。一旦國(guó)外貨幣需求的偏好發(fā)生變化，將會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)貨幣供需發(fā)生波動(dòng)。從而導(dǎo)致匯率的波動(dòng)。
五、中國(guó)人民幣國(guó)際化的發(fā)展方向
中國(guó)應(yīng)做到趨利避害：盡管一國(guó)貨幣國(guó)際化會(huì)給該國(guó)帶來(lái)種種消極影響，但長(zhǎng)遠(yuǎn)看，國(guó)際化帶來(lái)的利益整體上遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于成本。
一是協(xié)調(diào)發(fā)展人民幣在岸金融市場(chǎng)與人民幣離岸金融市場(chǎng)。離岸金融市場(chǎng)是金融國(guó)際化的產(chǎn)物，我們要進(jìn)一步發(fā)揮離岸市場(chǎng)在人民幣國(guó)際化中的作用，對(duì)跨境資本流動(dòng)要有一定的容忍度，通過(guò)鼓勵(lì)人民幣通過(guò)離岸市場(chǎng)在第三方之間使用，以減少離岸市場(chǎng)對(duì)在岸市場(chǎng)的沖擊。在積極發(fā)展離岸市場(chǎng)的同時(shí)，加快發(fā)展在案市場(chǎng)，通過(guò)進(jìn)一步放松限制，吸引更多符合條件的境外機(jī)構(gòu)到內(nèi)地發(fā)行人民幣債券。
JEL分類(lèi)號(hào)：F4 中圖分類(lèi)號(hào)：F832.63 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006－1428(2011)12－0019－04
隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)，人民幣國(guó)際化進(jìn)程成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。對(duì)于人民幣國(guó)際化條件、收益及路徑問(wèn)題，國(guó)內(nèi)外學(xué)者已有大量的研究。然而對(duì)于人民幣國(guó)際化對(duì)我國(guó)國(guó)際收支的影響的研究目前還比較少。大部分學(xué)者認(rèn)為人民幣國(guó)際化有助于國(guó)際收支的平衡及穩(wěn)定。目前已有的文獻(xiàn)對(duì)貨幣國(guó)際化與國(guó)際收支之間關(guān)系的研究，是建立在一國(guó)的貨幣已經(jīng)實(shí)現(xiàn)國(guó)際化之后的基礎(chǔ)上研究對(duì)國(guó)際收支的影響。然而，實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化是一個(gè)較長(zhǎng)期的過(guò)程，人民幣國(guó)際化推進(jìn)過(guò)程中會(huì)對(duì)我國(guó)國(guó)際收支產(chǎn)生怎樣的影響，是本文研究的一個(gè)方面的問(wèn)題；同時(shí)，目前我國(guó)國(guó)際收支雙順差的格局是促進(jìn)還是阻礙人民幣國(guó)際化的實(shí)現(xiàn)。是本文探討的另一個(gè)方面的問(wèn)題。
一、人民幣國(guó)際化與國(guó)際收支失衡怪圈的理論闡釋
一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)一國(guó)貨幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化之后，會(huì)緩解一國(guó)的國(guó)際收支順差。因?yàn)橐粐?guó)貨幣國(guó)際化之后，本國(guó)居民可以使用本幣購(gòu)買(mǎi)外國(guó)商品及勞務(wù)而不需要兌換成外幣后再進(jìn)行支付，這種福利效應(yīng)會(huì)帶來(lái)本國(guó)進(jìn)口的增加。企業(yè)由于本幣的國(guó)際化可以直接使用本幣對(duì)外投資從而規(guī)避了匯率風(fēng)險(xiǎn)，外匯兌換帶來(lái)的投資障礙也隨之消失，這會(huì)使得資本外流增加。然而，對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)，實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化是一個(gè)比較漫長(zhǎng)的過(guò)程，尤其是我國(guó)在國(guó)際收支雙順差背景下，推進(jìn)人民幣國(guó)際化不但不會(huì)緩解我國(guó)的國(guó)際收支順差，反而會(huì)使得國(guó)際收支順差擴(kuò)大，加劇國(guó)際收支不平衡，并且，隨著順差額的擴(kuò)大，會(huì)阻礙人民幣國(guó)際化的實(shí)現(xiàn)，從而形成“人民幣國(guó)際化――國(guó)際收支失衡”的怪圈，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面影響。
下面本文通過(guò)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的IS-LM-BP模型進(jìn)行分析，如圖1所示，IS線(xiàn)為商品市場(chǎng)均衡線(xiàn)，LM線(xiàn)為貨幣市場(chǎng)均衡線(xiàn)，BP線(xiàn)為國(guó)際收支均衡線(xiàn)。人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化的過(guò)程中，人民幣對(duì)外輸出，我國(guó)對(duì)外債務(wù)增加，BP線(xiàn)向右移動(dòng)至BP。人民幣對(duì)外輸出的同時(shí)會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)量的減少，LM線(xiàn)向左平移至LM'，均衡點(diǎn)由點(diǎn)A移至點(diǎn)B。在新的均衡點(diǎn)B，商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)達(dá)到均衡，但是國(guó)際收支為順差。隨著人民幣國(guó)際化進(jìn)程的推進(jìn)，人民幣不斷向外輸出，導(dǎo)致LM線(xiàn)不斷向左平移，BP線(xiàn)不斷向右平移，從而導(dǎo)致順差規(guī)模越來(lái)越多，國(guó)際收支失衡加劇。在我國(guó)國(guó)際收支呈現(xiàn)雙順差的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，人民幣國(guó)際化進(jìn)程的推進(jìn)也會(huì)受到一定的阻礙。由于經(jīng)常項(xiàng)目及資本與金融項(xiàng)目均呈順差，導(dǎo)致人民幣對(duì)外輸出渠道受到限制。目前，人民幣僅在周邊國(guó)家和地區(qū)有一定的流通，境外人民幣流通量不足嚴(yán)重影響了人民幣國(guó)際化的步伐。
我國(guó)目前的現(xiàn)實(shí)狀況也驗(yàn)證了“人民幣國(guó)際化――國(guó)際收支失衡”怪圈問(wèn)題。我國(guó)的出口主要面向歐美等發(fā)達(dá)地區(qū)，而進(jìn)口主要來(lái)源地集中在我國(guó)周邊國(guó)家和地區(qū)。造成這種現(xiàn)象的原因是我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，作為人口大國(guó)，我國(guó)有勞動(dòng)力資源優(yōu)勢(shì)，因而勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)比較發(fā)達(dá)，素有“世界工廠”之稱(chēng)。我國(guó)從周邊國(guó)家和地區(qū)進(jìn)口原材料，然后加工成制成品出口到歐美等發(fā)達(dá)地區(qū)。隨著人民幣國(guó)際化進(jìn)程的推進(jìn)及我國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，并且人民幣幣值堅(jiān)挺，人民幣在周邊國(guó)家被廣泛用于結(jié)算及支付等，有“第二美元”之稱(chēng)。
在人民幣國(guó)際化推進(jìn)過(guò)程中，當(dāng)我國(guó)企業(yè)在周邊國(guó)家和地區(qū)進(jìn)口原材料時(shí)，外國(guó)出口商樂(lè)于以人民幣計(jì)值和結(jié)算。而我國(guó)的主要出口地歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，由于美元及歐元為國(guó)際貨幣，我國(guó)出口商收到的付款主要是美元及歐元。這就形成了我國(guó)進(jìn)口支付以人民幣為主，而出口收入主要是美元及歐元，從圖2也可以看出，在2010年人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算分布中，我國(guó)人民幣收款金額比人民幣付款金額要高很多。造成這個(gè)現(xiàn)象的原因是我國(guó)正在推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程，并且我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，人民幣幣值堅(jiān)挺，周邊國(guó)家愿意接受人民幣用于貿(mào)易結(jié)算及支付。但是由于歐美等發(fā)達(dá)地區(qū)的貨幣為國(guó)際貨幣，所以當(dāng)?shù)剡M(jìn)口商為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，采用當(dāng)?shù)刎泿胚M(jìn)行結(jié)算及支付。長(zhǎng)期如此，會(huì)使得人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的收款金額與付款金額擴(kuò)大，導(dǎo)致我國(guó)外匯盈余大于外匯支出，外匯儲(chǔ)備急劇增加，使得國(guó)際收支不平衡加劇。
綜合以上分析，不難得出一個(gè)結(jié)論，就是人民幣國(guó)際化與國(guó)際收支存在一個(gè)怪圈，即隨著人民幣國(guó)際化進(jìn)程的推進(jìn)，會(huì)加劇我國(guó)國(guó)際收支的不平衡，而國(guó)際收支的不平衡反過(guò)來(lái)又會(huì)阻礙人民幣國(guó)際化步伐。
二、實(shí)證分析
為深入研究國(guó)際收支與人民幣國(guó)際化之間的關(guān)系，本文采取實(shí)證分析的方法。下面說(shuō)明變量的選擇過(guò)程及數(shù)據(jù)來(lái)源，并結(jié)合協(xié)整檢驗(yàn)設(shè)定本文的實(shí)證模型。
1、解釋變量的選取及數(shù)據(jù)來(lái)源。
本文以國(guó)際收支差額(CKA)作為被解釋變量，國(guó)際收支差額包括經(jīng)常項(xiàng)目差額(CA)及資本與金融項(xiàng)目差額(KA)，即CKA=CA+KA。國(guó)際收支的影響因素比較多，本文研究的重點(diǎn)是人民幣國(guó)際化與國(guó)際收支之間的關(guān)系，故選擇人民幣名義有效匯率(EER)以及人民幣國(guó)際化度(RMBL)作為解釋變量。樣本選擇1982年至2007年的年度數(shù)據(jù)，其中，名義有效匯率數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的IFS數(shù)據(jù)庫(kù)，國(guó)際收支差額(CKA)數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)家外匯管理局(stats.省略)。
至于本文定義的人民幣國(guó)際化度(RMBL)，是基于李瑤(2003)構(gòu)建的貨幣國(guó)際度指數(shù)，即根據(jù)一國(guó)貨幣境外流通范圍和數(shù)量以及該貨幣占國(guó)際官方貨幣儲(chǔ)備比重計(jì)算得出的指數(shù)。一國(guó)的貨幣國(guó)際化程度可以表示為貨幣國(guó)際度指數(shù)，即RMBL=λ1I1+λ2I2+λ3I3，式中λ1、λ2、λ3分別為各指數(shù)的權(quán)重，其中I1為本幣境外流通范圍指數(shù)，I1=流通和持有本幣的國(guó)家數(shù)／與本國(guó)有貿(mào)易往來(lái)的國(guó)家總數(shù)；I2為本幣境外流量指數(shù)，I2=本幣在境外的流通規(guī)模／本幣的發(fā)行量；I3為本幣儲(chǔ)備
占比指數(shù)，I3=以本幣作為官方外匯儲(chǔ)備的數(shù)量／本國(guó)擁有的外匯儲(chǔ)備。
本文通過(guò)測(cè)算得到1982年至2007年我國(guó)的人民幣國(guó)際化度(RMBL)，我國(guó)人民幣國(guó)際化度從1982年以來(lái)總體趨勢(shì)是不斷提高的。我國(guó)于1996年實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目下的自由兌換，近年來(lái)又不斷推進(jìn)資本項(xiàng)目下的自由兌換進(jìn)程。由于受到2008年全球金融危機(jī)的影響。我國(guó)資本流入額及流出額在2008年及2009年出現(xiàn)了下降，其原因主要在于：一是我國(guó)從2008年7月份和10月份開(kāi)始分別對(duì)預(yù)收貨款和預(yù)付貨款實(shí)行登記管理，并且由于金融危機(jī)導(dǎo)致的進(jìn)出口下降從而貿(mào)易信貸下降；二是外國(guó)投資者由于流動(dòng)性困難導(dǎo)致直接投資等資本流入減少。本文進(jìn)行實(shí)證研究的樣本數(shù)據(jù)選擇1982年至2007年這個(gè)時(shí)間段，從而排除因金融危機(jī)造成的干擾。
2、實(shí)證模型。
在研究時(shí)間序列變量的長(zhǎng)期均衡關(guān)系的方法中，協(xié)整檢驗(yàn)方法較為實(shí)用。根據(jù)Sims(1980)的方法，將VAR模型設(shè)定為：Yt=II1Yt-1+II2Yt-2+…+IIpYt-p+φXt+Ut其中，Y=(LCKA,LEER,LRMBL)'是3維時(shí)間序列列向量，LCKA、LEER、LRMBL分別表示取自然對(duì)數(shù)后國(guó)際收支差額、人民幣名義有效匯率、人民幣國(guó)際化度。Xt是d維外生列向量，代表趨勢(shì)項(xiàng)、常數(shù)項(xiàng)等確定性趨勢(shì)。Ut是3維列向量，代表擾動(dòng)項(xiàng)，Ut～I(xiàn)ND(0，Ω)。Ⅱ和φ分別為3×3矩陣和3×d矩陣，p為滯后期。
3、實(shí)證過(guò)程與結(jié)果。
本文利用Eviews6.0軟件，運(yùn)用向量自回歸(VAR)模型和協(xié)整檢驗(yàn)，考察人民幣國(guó)際化度與國(guó)際收支之間的長(zhǎng)期均衡關(guān)系。
(1)單位根檢驗(yàn)。通過(guò)自然對(duì)數(shù)變換后的各時(shí)間序列之間仍然可以保持其原有的協(xié)整關(guān)系，而且有利于消除原時(shí)間序列中存在的異方差現(xiàn)象。本文對(duì)國(guó)際收支差額、人民幣名義有效匯率、人民幣國(guó)際化度分別取自然對(duì)數(shù)，記為L(zhǎng)CKA、LEER、LRMBL。協(xié)整檢驗(yàn)的前提是各變量必須滿(mǎn)足1階單整條件，故本文采取ADF檢驗(yàn)對(duì)各時(shí)間序列：LCKA、LEER、LRMBL的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果如表1所示，可以看出，所有變量的水平ADF值均大于1％～10％的任何臨界值，為非平穩(wěn)序列。而所有變量一階差分處理后都是平穩(wěn)的，所以所有變量均為一階單整，即服從I(1)過(guò)程，從而可以進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。
(2)Johansen協(xié)整檢驗(yàn)。為確定協(xié)整方程的個(gè)數(shù)并得出具體的方程式，本文采取Johansen協(xié)整檢驗(yàn)，以判斷人民幣名義有效匯率、人民幣國(guó)際化度與國(guó)際收支差額是否存在一種長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系。本文根據(jù)AIC和SC準(zhǔn)則確定了VAR模型最優(yōu)滯后階數(shù)為4，即VAR(4)，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。
由表3可得，在5％的顯著水平上，國(guó)際收支差額與其他兩個(gè)變量間存在著3個(gè)協(xié)整關(guān)系，本文選擇最大特征值對(duì)應(yīng)的協(xié)整方程，并對(duì)其進(jìn)行正則化，得到方程的具體形式，即本文需要研究的變量間的長(zhǎng)期均衡關(guān)系(括號(hào)內(nèi)為t值)：
LCKA=14.91984LEER+2.531533LRMBL
(5.5587) (5.8152)
由協(xié)整方程可以看出，名義有效匯率指數(shù)與國(guó)際收支差額之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，人民幣國(guó)際化度與國(guó)際收支差額也長(zhǎng)期存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。這表明，在長(zhǎng)期中，隨著人民幣國(guó)際化度的增加，國(guó)際收支差額也存在上升的趨勢(shì)。
(3)格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)。通過(guò)協(xié)整檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)國(guó)際收支差額與人民幣國(guó)際化度之間存在協(xié)整關(guān)系，為進(jìn)一步分析兩者的關(guān)系，本文進(jìn)行對(duì)兩者進(jìn)行格蘭杰檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示，在1％的顯著性水平上，拒絕原假設(shè)。可以認(rèn)為，人民幣國(guó)際化度的提高是引起國(guó)際收支差額擴(kuò)大的格蘭杰原因。
(4)脈沖響應(yīng)分析。脈沖響應(yīng)函數(shù)用來(lái)分析來(lái)自隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差沖擊對(duì)系統(tǒng)的動(dòng)態(tài)影響(高鐵梅，2005)。本文主要分析國(guó)際收支差額與人民幣國(guó)際化度之間的動(dòng)態(tài)影響。從脈沖響應(yīng)函數(shù)曲線(xiàn)可知，人民幣國(guó)際化度在受到國(guó)際收支差額的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差沖擊之后，沖擊效應(yīng)為負(fù)，說(shuō)明國(guó)際收支差額的加大會(huì)對(duì)人民幣國(guó)際化度的提高形成阻滯作用：而國(guó)際收支差額在受到人民幣國(guó)際化度的沖擊之后，呈現(xiàn)先上升后下降，在長(zhǎng)期又上升的響應(yīng)，說(shuō)明隨著人民幣國(guó)際化度的提高使得國(guó)際收支差額在長(zhǎng)期有加大的趨勢(shì)。
三、結(jié)論及建議
本文從理論及實(shí)證角度分析了人民幣國(guó)際化與國(guó)際收支之間的關(guān)系，揭示了“人民幣國(guó)際化――國(guó)際收支失衡”之間不良循環(huán)的怪圈，即國(guó)際收支的不平衡阻礙了人民幣國(guó)際化進(jìn)程的推進(jìn)，而隨著人民幣國(guó)際化進(jìn)程的推進(jìn)，又會(huì)加劇我國(guó)國(guó)際收支的不平衡。之所以出現(xiàn)這種局面，根本原因在于我國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)外部失衡嚴(yán)重及外部平衡與人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略不協(xié)調(diào)。由于長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)實(shí)行出口導(dǎo)向發(fā)展戰(zhàn)略和利用外資發(fā)展戰(zhàn)略，即使在國(guó)內(nèi)流動(dòng)性相對(duì)過(guò)剩的情況下，多年來(lái)仍造成國(guó)際收支雙順差的持續(xù)擴(kuò)大，外匯儲(chǔ)備積累越來(lái)越多，受制度慣性的影響，這一局面短期內(nèi)難以改觀。而在推進(jìn)人民幣國(guó)際化過(guò)程中，我國(guó)主要實(shí)行人民幣區(qū)域化戰(zhàn)略和分層推進(jìn)戰(zhàn)略。即從人民幣成為國(guó)際結(jié)算貨幣，發(fā)展到國(guó)際投資貨幣，最后發(fā)展到國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，加上人民幣的國(guó)際可接受性在歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家較低而集中于周邊國(guó)家和地區(qū)，使得進(jìn)口中過(guò)多使用人民幣，而在出口中難以人民幣作為國(guó)際結(jié)算貨幣，造成國(guó)際收支失衡更加嚴(yán)重。進(jìn)而形成“人民幣國(guó)際化加快－人民幣支出增加、外匯支出減少，外匯供給增加－國(guó)際收支順差增大－阻礙人民幣國(guó)際化”的怪圈。
本文認(rèn)為，要走出“人民幣國(guó)際化――國(guó)際收支失衡”怪圈，解決上述問(wèn)題，需從多方面入手。
隨著人民幣地位的不斷提升，人民幣資產(chǎn)將成為國(guó)際金融投資的重要組成部分，中國(guó)本地企業(yè)可以足不出戶(hù)，以更加優(yōu)惠的利率發(fā)行面向國(guó)外的人民幣借款和債券，這對(duì)長(zhǎng)期面臨融資難的中國(guó)企業(yè)無(wú)疑是巨大的福音。當(dāng)然，我們必須認(rèn)識(shí)到，能在國(guó)際市場(chǎng)發(fā)行債券的企業(yè)一定要具有很強(qiáng)的實(shí)力和信用。有人會(huì)認(rèn)為，在中國(guó)企業(yè)融資難的主要是中小企業(yè)，而中小企業(yè)無(wú)法在國(guó)際市場(chǎng)融資，所以國(guó)際融資對(duì)解決中國(guó)企業(yè)融資難沒(méi)有幫助。其實(shí)不然，隨著大企業(yè)轉(zhuǎn)向國(guó)際市場(chǎng)融資，將會(huì)釋放原來(lái)在國(guó)內(nèi)占有的資金資源，從而為中小企業(yè)提供難得的機(jī)遇。
二、中國(guó)企業(yè)在海外投資的匯兌風(fēng)險(xiǎn)將顯著降低
過(guò)去，由于人民幣國(guó)際化程度降低，不能被國(guó)際市場(chǎng)廣泛接受，中國(guó)企業(yè)開(kāi)展海外投資時(shí)，不得不進(jìn)行繁瑣的匯兌交易和對(duì)沖，同時(shí)不得不承擔(dān)由此而來(lái)的匯兌風(fēng)險(xiǎn)。而隨著人民幣加入SDR，人民幣在國(guó)際貿(mào)易和投資中的地位將顯著上升，將會(huì)有更多的國(guó)際貿(mào)易和投資使用人民幣結(jié)算。以后中國(guó)企業(yè)在進(jìn)行海外投資時(shí)將更加高效，所承擔(dān)的匯率風(fēng)險(xiǎn)也將隨之消失。
三、CFO如何調(diào)整投融資策略
在人民幣加入SDR和美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響之下，中國(guó)的金融市場(chǎng)即將發(fā)生不少變化。因此，中國(guó)企業(yè)的融資策略也必須適時(shí)調(diào)整。
從上述金融事件可能造成的結(jié)果和中國(guó)企業(yè)的現(xiàn)狀來(lái)分析，CFO（總會(huì)計(jì)師）需要從以下幾個(gè)方面著手考慮調(diào)整投融資策略。
（一）關(guān)注短期償還風(fēng)險(xiǎn)
不少中國(guó)企業(yè)獲得了以美元計(jì)價(jià)的價(jià)款，在過(guò)去的低利率時(shí)代，這是一個(gè)非常好的融資策略，一是在金融危機(jī)期間，國(guó)外融資利率比國(guó)內(nèi)低；二是當(dāng)時(shí)普遍存在人民幣升值的預(yù)期，企業(yè)如果還外債，由于當(dāng)時(shí)人民幣升值，可減少還外債負(fù)擔(dān)。但是隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息的進(jìn)行，這些借款的債務(wù)成本將可能顯著上升。企業(yè)的CFO（總會(huì)計(jì)師）必須認(rèn)真分析和測(cè)算債務(wù)成本上升對(duì)企業(yè)可能造成的影響，并制訂相應(yīng)的應(yīng)對(duì)方案。
（二）關(guān)注美元升值帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)
美聯(lián)儲(chǔ)加息將吸引全球資本回流，從而助推美元不斷升值；與此同時(shí)，人民幣將面臨貶值壓力。企業(yè)的資產(chǎn)管理應(yīng)該在此基礎(chǔ)上進(jìn)行重新配置，以對(duì)沖人民幣貶值帶來(lái)的損失。還要采取措施防止匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響。
在貿(mào)易方面，企業(yè)可以通過(guò)遠(yuǎn)期結(jié)售匯等金融工具，鎖定外匯風(fēng)險(xiǎn)，并且在貿(mào)易中，增加使用人民幣結(jié)算。此外，還可以增加對(duì)美元等貨幣的持有。在美元升值、人民幣貶值的情形下，香港公司、離岸公司、海外公司等可將賬戶(hù)美金暫不兌換人民幣，或與對(duì)方企業(yè)協(xié)商美元結(jié)匯。
對(duì)有走出去計(jì)劃的企業(yè)來(lái)說(shuō)，還需特別關(guān)注新興市場(chǎng)國(guó)家資本流出可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，一些高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)要予以回避。
（三）關(guān)注現(xiàn)金流
隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息的進(jìn)行，資金外流的壓力會(huì)比較大，這使得原先靠信托等渠道獲得現(xiàn)金的企業(yè)面臨困境。
2008年金融危機(jī)后，很多外資基金、投行、商業(yè)銀行等不斷通過(guò)入股、參股等渠道進(jìn)入國(guó)內(nèi)信托。在中國(guó)國(guó)內(nèi)，信托相對(duì)較低的監(jiān)管要求和靈活的業(yè)務(wù)模式為外資進(jìn)入中國(guó)金融市場(chǎng)提供了難得的機(jī)會(huì)。
很多企業(yè)，特別是房地產(chǎn)企業(yè)通過(guò)信托渠道獲得了外資債務(wù)，進(jìn)而用于企業(yè)的日常營(yíng)運(yùn)。但隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息的進(jìn)行和升級(jí)，很多外資開(kāi)始撤出中國(guó)市場(chǎng)，那些依靠信托獲取短期運(yùn)營(yíng)資金的企業(yè)即將面臨巨大壓力。所以，企業(yè)一定要關(guān)注資金外流造成的現(xiàn)金流緊張，提前采取措施防止資金鏈斷裂。
（四）著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，謀劃走出去大局
“一路一帶”戰(zhàn)略對(duì)未來(lái)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)有重要意義，而人民幣加入SDR為“一路一帶”帶來(lái)巨大便利。中國(guó)的大型企業(yè)要積極思考“走出去”這盤(pán)大棋，企業(yè)的CFO（總會(huì)計(jì)師）要思考境外投資的可行性和現(xiàn)實(shí)性，積極對(duì)此進(jìn)行論證。此外，CFO（總會(huì)計(jì)師）還要學(xué)習(xí)、探索發(fā)行面向國(guó)際市場(chǎng)、以人民幣計(jì)價(jià)的證券的方法和策略，為企業(yè)融資打開(kāi)新的局面。
離岸之爭(zhēng)，協(xié)作多于競(jìng)爭(zhēng)
《新財(cái)經(jīng)》：目前，人民幣離岸金融中心有三個(gè)備選城市――香港、新加坡、倫敦，請(qǐng)談?wù)勥@三個(gè)地方各自的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)？
魯政委： 香港得到了中央政府的大力支持。同時(shí)，香港還有一批熟悉內(nèi)地語(yǔ)言、政治、經(jīng)濟(jì)狀況及東西方資本市場(chǎng)的金融專(zhuān)業(yè)人士。但香港的創(chuàng)新能力受到很大制約，主觀能動(dòng)性不強(qiáng)，這是最主要的問(wèn)題。
新加坡有相當(dāng)部分金融專(zhuān)業(yè)人士懂中文和英文，熟悉中國(guó)和西方市場(chǎng)狀況。作為亞洲的金融中心，新加坡成功運(yùn)作了亞洲其他國(guó)家的金融產(chǎn)品，很多亞洲國(guó)家的國(guó)債期貨、跨國(guó)交易、NDF（無(wú)本金交割遠(yuǎn)期）也在新加坡交易。新加坡有更強(qiáng)的創(chuàng)新舉動(dòng)，不太在意中國(guó)政府的態(tài)度。這一特點(diǎn)可能對(duì)發(fā)展人民幣離岸市場(chǎng)更有優(yōu)勢(shì)。但是，如果中國(guó)政府刻意在香港和新加坡之間做出平衡的話(huà)，新加坡可能會(huì)受到影響。
倫敦是全球的金融中心，這對(duì)于人民幣離岸金融中心的建立是好事。但倫敦沒(méi)有很多對(duì)中國(guó)市場(chǎng)熟悉的金融專(zhuān)業(yè)人士，而且，人民幣結(jié)算還沒(méi)有運(yùn)用到歐洲市場(chǎng)。站在客戶(hù)的角度，要考慮有沒(méi)有人去倫敦進(jìn)行人民幣交易，與其這樣，還不如將離岸金融中心放在新加坡或香港。
孫立堅(jiān)： 香港一直在做離岸貿(mào)易的結(jié)算業(yè)務(wù)，人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)量較大，很多海外業(yè)務(wù)都通過(guò)香港“中轉(zhuǎn)”，內(nèi)地與香港的貿(mào)易一直非常密切，沒(méi)有語(yǔ)言障礙。人民幣國(guó)際化對(duì)香港來(lái)說(shuō)，是水到渠成的事，所以，香港的積極性一直最高。香港希望將業(yè)務(wù)與人民幣國(guó)際化配套起來(lái)，中央政府也對(duì)香港開(kāi)放特權(quán)，這是香港的先天優(yōu)勢(shì)。
新加坡在亞洲地區(qū)是一個(gè)金融城，投資理財(cái)金融產(chǎn)品比較豐富，衍生品也很多。新加坡也積極邀請(qǐng)華爾街的金融人士幫著打理金融業(yè)務(wù)，引進(jìn)對(duì)沖基金，新加坡的特點(diǎn)是財(cái)富管理和升值，有點(diǎn)像華爾街模式。但新加坡的基本面稍遠(yuǎn)了些，內(nèi)地和香港已經(jīng)開(kāi)展了“一條龍”的貿(mào)易和結(jié)算業(yè)務(wù)，而新加坡只能效仿香港模式。金融服務(wù)是需要網(wǎng)絡(luò)的，新加坡在人民幣業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)上沒(méi)有香港那么廣，“人脈”關(guān)系也相對(duì)缺乏。
倫敦是優(yōu)質(zhì)品牌，是全球最大的金融中心。信譽(yù)高是它的優(yōu)勢(shì)，貨幣都愿意到一個(gè)信譽(yù)高的地方集中交易。盡管它不做人民幣業(yè)務(wù)，但擁有很成熟的國(guó)際網(wǎng)絡(luò)人脈。倫敦主要是靠金融打造的城市，金融服務(wù)很到位，在消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)、法律健全性上都比香港和新加坡要好。但倫敦缺少實(shí)業(yè)，它可以將財(cái)富有效地配置，但“以錢(qián)養(yǎng)錢(qián)”容易出現(xiàn)泡沫。倫敦沒(méi)有強(qiáng)大的實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)作后盾，作為人民幣離岸中心還是很困難。
《新財(cái)經(jīng)》：從政策推動(dòng)和市場(chǎng)需求等方面來(lái)看，香港、新加坡、倫敦這三個(gè)城市哪一個(gè)更適合做人民幣離岸金融中心？
魯政委： 人民幣離岸金融中心的建立是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果，最終的目的并不是要將某個(gè)城市培育成人民幣離岸金融中心，而是在這個(gè)過(guò)程中讓人民幣國(guó)際化取得進(jìn)展。
政策的推動(dòng)可能會(huì)對(duì)人民幣離岸金融中心的建立在某個(gè)時(shí)點(diǎn)走得更快或更慢一些有影響，但并不能決定最后的結(jié)果。就像英國(guó)的“歐洲美元市場(chǎng)”出現(xiàn)時(shí)，美國(guó)試圖去遏制這種趨勢(shì)，但是它還是形成了一樣。
目前，人民幣貿(mào)易結(jié)算還在香港，從這點(diǎn)來(lái)看，香港是最適合做人民幣離岸金融中心的城市。但我們擔(dān)心香港“太聽(tīng)話(huà)”，在創(chuàng)新問(wèn)題上“縮手縮腳”。香港應(yīng)該更多去迎合市場(chǎng)的需求，平衡市場(chǎng)需求與中央政府政策導(dǎo)向之間的關(guān)系。不能因?yàn)椤奥?tīng)話(huà)”而壓抑市場(chǎng)需求，也不能單純追求市場(chǎng)而不顧政府的政策。香港可能還做不到這一點(diǎn)。
沈建光： 現(xiàn)在要考慮的是設(shè)立人民幣離岸金融中心的目標(biāo)是什么？其實(shí)，最終目的是實(shí)現(xiàn)人民幣可兌換，離岸金融市場(chǎng)只是一個(gè)中間步驟。中國(guó)的目標(biāo)很明確，不是讓香港成為離岸金融中心，而是希望人民幣廣泛地在全球使用。
離岸金融中心是人民幣對(duì)外流通的一個(gè)支撐點(diǎn)，沒(méi)有離岸中心就不會(huì)有人民幣在海外的廣泛流通。人民幣的流通需要有市場(chǎng)和落腳點(diǎn)。這三個(gè)城市之間有競(jìng)爭(zhēng)，也有協(xié)作。在股票市場(chǎng)方面香港遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)新加坡，紅籌股也是最先在香港發(fā)行，香港的“人緣”等各方面有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。目前，人民幣已占香港銀行儲(chǔ)蓄額的10%，還可以通過(guò)貿(mào)易結(jié)算和ODI、FDI進(jìn)行海外投資。這樣看，香港是最適合做人民幣離岸金融中心的。
香港與其他城市相互之間的配合，是一種互補(bǔ)關(guān)系。如果香港成為離岸金融中心，倫敦和新加坡也可以獲利。
不能靠升值實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化
《新財(cái)經(jīng)》：很多觀點(diǎn)認(rèn)為，設(shè)立人民幣離岸金融中心的前提是人民幣升值，但人民幣持續(xù)升值就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，如何把握并控制好這種風(fēng)險(xiǎn)？
魯政委： 從來(lái)沒(méi)有哪一種貨幣能夠持續(xù)升值。如果依靠升值這個(gè)“棒棒糖”，人民幣國(guó)際化必然是“短命”的。人民幣持續(xù)升值的話(huà)，對(duì)于持有貨幣的另外一方是不公平的，一個(gè)不公平的市場(chǎng)不可能發(fā)展起來(lái)。
沈建光： 人民幣國(guó)際化，采用浮動(dòng)匯率政策已成必然趨勢(shì)。在此情況下，對(duì)于人民幣升值利與弊的討論，意義十分有限。沒(méi)有考慮到關(guān)鍵問(wèn)題，人民幣匯率應(yīng)該是浮動(dòng)的，是要讓市場(chǎng)發(fā)揮作用的。該升值的時(shí)候就升值，該貶值的時(shí)候就貶值。對(duì)待人民幣升值問(wèn)題，應(yīng)該考慮出口企業(yè)的承受能力，適時(shí)增加人民幣匯率的靈活性，建立成熟的浮動(dòng)匯率制度。
孫立堅(jiān)： 不能通過(guò)人民幣升值來(lái)實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化，這是“日本病”。人民幣持續(xù)升值，大家就都想擁有人民幣資產(chǎn)，不去做人民幣的商品交易。資產(chǎn)越來(lái)越多，實(shí)體經(jīng)濟(jì)卻被打入冷宮，這樣會(huì)被送上“金融泡沫”的斷頭臺(tái)。
現(xiàn)在不少人主張靠人民幣升值來(lái)對(duì)沖輸入性通脹的做法，就是自我膨脹心態(tài)的表現(xiàn)。大宗商品價(jià)格上漲的背后有多少是來(lái)自真實(shí)需求？很大一部分是流動(dòng)性泛濫導(dǎo)致的金融投機(jī)行為。如果人民幣一味升值讓金融投機(jī)資本漲價(jià)，很容易出現(xiàn)2007年2月在越南發(fā)生的金融危機(jī)。所以，一定要弄清楚人民幣國(guó)際化和人民幣投機(jī)這兩者的區(qū)別。
《新財(cái)經(jīng)》：人民幣走向國(guó)際化后，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的影響會(huì)不會(huì)很大？
魯政委： 對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的沖擊取決于人民幣匯率改革的情況。如果人民幣成為自由流通的貨幣，那就基本上沒(méi)什么影響。如果人民幣依然維持目前的狀態(tài)，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)造成的壓力就會(huì)非常大。人民幣匯率改革的方向應(yīng)該是自由兌換。一個(gè)貨幣成為國(guó)際性貨幣時(shí)，這個(gè)國(guó)家的貿(mào)易就可以更加健康地發(fā)展。
沈建光： 人民幣匯率相對(duì)固定的情況下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)環(huán)境都會(huì)受到較大的影響和沖擊。有些挑戰(zhàn)并不是因?yàn)槿嗣駧艊?guó)際化帶來(lái)的，中國(guó)已經(jīng)到了該對(duì)利率進(jìn)行市場(chǎng)化改革的時(shí)候。
國(guó)內(nèi)很多金融產(chǎn)品還沒(méi)有創(chuàng)新，這是最好的發(fā)展機(jī)遇期。特別對(duì)于沿海地區(qū)來(lái)說(shuō)，金融服務(wù)業(yè)有迫切提升的需要。在城市化進(jìn)程中，對(duì)沿海金融的發(fā)展不光是自身需求，也為工業(yè)投資提供了很好的服務(wù)。
人民幣“回流”是關(guān)鍵
《新財(cái)經(jīng)》：要建立人民幣離岸金融中心，目前還存在哪些問(wèn)題？應(yīng)該怎樣解決？
魯政委： 人民幣的流通性是當(dāng)下急需解決的問(wèn)題。不少經(jīng)濟(jì)體雖具備較大的貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)規(guī)模，其貨幣最終卻未能成為國(guó)際貨幣。主要原因是金融市場(chǎng)發(fā)展不足，令國(guó)外居民雖渴望分享該國(guó)的成長(zhǎng)紅利卻苦于無(wú)門(mén)。所以，在人民幣離岸金融中心建立的過(guò)程中，我們要加快國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的發(fā)展，建立足夠的市場(chǎng)吸納人民幣“回流”。缺乏一個(gè)具備相當(dāng)深度和規(guī)模的金融市場(chǎng)支撐的貨幣，無(wú)論其所代表的經(jīng)濟(jì)體如何有活力，該貨幣最終都很難成為主要的國(guó)際貨幣。
沈建光： 現(xiàn)在的問(wèn)題是人民幣如何去豐富它的產(chǎn)品（債券、股票），讓人民幣回流到中國(guó)。還應(yīng)該加大人民幣的貸款額，讓更多的人使用人民幣交易。
建立人民幣離岸中心就是要不停地增加人民幣的量和份額，先將它作為一個(gè)流通貨幣，更廣泛地使用。目前，人民幣流通只是剛剛起步階段。最主要的還是將人民幣管制更加開(kāi)放，匯率更加浮動(dòng)，兩者相互促進(jìn)。
自我國(guó)匯率制度改革以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率屢創(chuàng)新高。盡管市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)人民幣升值形成共識(shí)，但在近年來(lái)我國(guó)物價(jià)上漲速度加快，通貨膨脹日益嚴(yán)重的情況下，人民幣匯率制度改革成為輿論關(guān)注的焦點(diǎn)。人民幣升值問(wèn)題確實(shí)是一個(gè)復(fù)雜而現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題，是一把雙刃劍。只有審時(shí)度勢(shì)，把握好利弊，才能有理有力有節(jié)地從容應(yīng)對(duì)。
一、人民幣升值的必要性
隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，“以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制度”已不適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)與改革的發(fā)展要求。央行確定的基準(zhǔn)匯率并非市場(chǎng)真實(shí)供求均衡的結(jié)果，固定的名義匯率已喪失其真正的經(jīng)濟(jì)意義。我國(guó)加入WTO后，與世界各國(guó)貿(mào)易往來(lái)大幅增加，來(lái)自國(guó)際上方方面面的壓力和我國(guó)本身經(jīng)濟(jì)制度的弊端迫使人民幣匯率制度必須進(jìn)行改革和重新選擇。2005年7月21日，中國(guó)人民銀行公告，宣布從即日起，“實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)，有管理的浮動(dòng)匯率制度，人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制”。這也預(yù)示了人民幣走上了匯率形成機(jī)制更加市場(chǎng)化的道路。自2010年下半年以來(lái)，尤其是進(jìn)入2011年之后，全球大宗商品價(jià)格呈現(xiàn)出快速攀升態(tài)勢(shì)，通過(guò)進(jìn)口渠道對(duì)中國(guó)的物價(jià)形成了上行壓力。為更好地應(yīng)對(duì)輸入性通脹，增強(qiáng)人民幣有效匯率升值的靈活性與主動(dòng)性就變得更為迫切。
二、人民幣升值的利弊
所謂的人民幣的升值其實(shí)是人民幣對(duì)美元的升值，即本幣對(duì)外幣的升值。本幣升值，一方面是本國(guó)經(jīng)濟(jì)提升的表現(xiàn)，是國(guó)際社會(huì)認(rèn)同本國(guó)政治和經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，并持續(xù)看好本國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。而另一方面，由于本幣升值使得我國(guó)在對(duì)外貿(mào)易方面面臨著巨大的挑戰(zhàn)。
（一）人民幣升值的有利影響
1.從國(guó)內(nèi)來(lái)看：
（1）從宏觀上來(lái)看，人民幣的升值有助于為我國(guó)目前過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)降溫。由于生產(chǎn)過(guò)剩問(wèn)題長(zhǎng)期存在，如何消化生產(chǎn)過(guò)剩所帶來(lái)的市場(chǎng)供求矛盾將成為中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的關(guān)鍵因素。隨著國(guó)際能源價(jià)格不斷攀升，隱性的通貨膨脹壓力逐步釋放，考慮到中國(guó)特殊的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)狀況，在下游環(huán)節(jié)存在很多產(chǎn)能過(guò)剩的產(chǎn)業(yè)，消費(fèi)能力不足，而在上游環(huán)節(jié)又存在大量進(jìn)口造成的通貨膨脹壓力。通過(guò)人民幣升值使上游環(huán)節(jié)的通貨膨脹得到控制，同時(shí)，盡量保持低利率環(huán)境，可鼓勵(lì)內(nèi)部消費(fèi)。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納在2011年5月也表示，面對(duì)中國(guó)的通脹壓力，人民幣升值也越來(lái)越有必要。因此，在當(dāng)下人民幣升值應(yīng)是明智之舉。
（2）人民幣升值有利于促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。我國(guó)目前進(jìn)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)嚴(yán)重不匹配，出口產(chǎn)品居于前列的附加值較低，當(dāng)人民幣升值后，資本就會(huì)尋找高科技高附加值的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資，客觀上可以長(zhǎng)期促進(jìn)我國(guó)大力發(fā)展高附加值產(chǎn)業(yè)，從而優(yōu)化我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。并且，面對(duì)我國(guó)現(xiàn)在生產(chǎn)的高污染、高能耗，讓人民幣繼續(xù)保持低價(jià)位，將會(huì)更大程度地加劇中國(guó)環(huán)境的惡化和資源的浪費(fèi)。
（3）從國(guó)民生活來(lái)看：人民幣升值有利于降低進(jìn)口商品價(jià)格，惠及國(guó)內(nèi)消費(fèi)者，提高人民生活水平。并且隨著升值引起的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，將促使就業(yè)率隨之上升。進(jìn)口越多，說(shuō)明國(guó)內(nèi)投資和消費(fèi)增長(zhǎng)越快，也就意味著就業(yè)增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)越來(lái)越多，涉外經(jīng)濟(jì)部門(mén)的就業(yè)也會(huì)隨之增長(zhǎng)。
（4）從企業(yè)發(fā)展來(lái)看：人民幣的升值降低我國(guó)企業(yè)投資國(guó)外的成本，因此會(huì)令更多的國(guó)內(nèi)企業(yè)走出去，間接引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)，提高企業(yè)的綜合經(jīng)濟(jì)效益，有利于企業(yè)自身技術(shù)和管理水平的提高。
此外小幅逐步升值對(duì)部分企業(yè)利潤(rùn)的侵蝕將被出口商品快速增長(zhǎng)的需求和利潤(rùn)所淹沒(méi)。據(jù)中國(guó)紡織品商會(huì)統(tǒng)計(jì)，2011年前兩個(gè)月，中國(guó)紡織品的出口單價(jià)，對(duì)歐盟提高了28％，對(duì)美國(guó)提高了15％。這表明，人們最擔(dān)心會(huì)受到升值沖擊的紡織品出口，2011年的利潤(rùn)不但不會(huì)降低，很可能會(huì)因價(jià)格的提高而增加。另外，據(jù)調(diào)查，2011年一季度，家具、鞋帽、工藝品、木材加工和木竹藤棕草制品行業(yè)的投資增長(zhǎng)率分別是101.2％、95.5％、81.5％和79.4％，表明這四個(gè)行業(yè)的利潤(rùn)有大幅度提高。
2.從國(guó)際來(lái)看：
人民幣的升值首先有利于緩解國(guó)際社會(huì)對(duì)人民幣升值的壓力，降低我國(guó)的貿(mào)易順差，從而減少我國(guó)與歐美國(guó)家的貿(mào)易摩擦，同時(shí)也減弱國(guó)際投機(jī)性游資對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊，為我國(guó)爭(zhēng)取更好的國(guó)際環(huán)境，更好地融入全球一體化。人民幣升值將會(huì)在一定程度上緩解我國(guó)償還外債的壓力，尤其對(duì)于那些利用國(guó)外貸款來(lái)進(jìn)行技術(shù)改造的企業(yè)來(lái)說(shuō)，在一定程度上減少了外債還款付息的壓力，盈利狀況將得到改善。
（二）人民幣升值的不利影響
1.人民幣的大幅升值會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響，尤其對(duì)勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)（比如服裝、鞋帽企業(yè)）和出口相關(guān)企業(yè)造成很大打擊。我國(guó)直接和間接與出口相關(guān)的行業(yè)囊括了1.5億左右龐大的勞動(dòng)力大軍，這些企業(yè)的盈利水平一般在3%～5%左右，因此難以承受人民幣的大幅升值，而對(duì)那些盈利水平尚可的企業(yè)，一旦面對(duì)10%的人民幣升值，在市場(chǎng)談判和交易中也會(huì)處于劣勢(shì)。
2.我國(guó)作為一個(gè)外貿(mào)依存度很高的大國(guó)，隨著人民幣升值，重要戰(zhàn)略物資、關(guān)鍵產(chǎn)品和技術(shù)設(shè)備等進(jìn)口數(shù)量的加速增長(zhǎng)，進(jìn)口對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的影響將進(jìn)一步加大。
3.人民幣升值引發(fā)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、短期內(nèi)會(huì)加大國(guó)內(nèi)就業(yè)壓力。
4.人民幣的升值將導(dǎo)致海外游客在大陸旅游的花費(fèi)增加，使來(lái)華旅游者及旅游創(chuàng)匯減少。旅游者或者要多支出，或者要降低旅游期間的消費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，這都可能使他們轉(zhuǎn)往其他國(guó)家或地區(qū)旅游。
三、人民幣升值后對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的思考
從利弊分析中，可以看到，正如浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)趙偉在接受記者采訪時(shí)所說(shuō)：“從長(zhǎng)期來(lái)看，人民幣升值是大勢(shì)所趨。不過(guò)人民幣升值也要考慮時(shí)機(jī)問(wèn)題，要看通貨膨脹的情況，不能迅猛地升值，從目前來(lái)看緩慢升值的條件是存在的?！币虼藦拇蟮沫h(huán)境分析，人民幣的升值在目前是順應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的。它給我國(guó)進(jìn)出口企業(yè)帶來(lái)了前所未有的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。
綜上所述，我國(guó)進(jìn)出口企業(yè)應(yīng)該進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，提升出口商品高附加值；倡導(dǎo)“綠色”產(chǎn)品，減少貿(mào)易壁壘；積極參與國(guó)際合作、發(fā)展加工、易貨和補(bǔ)償?shù)榷喾N貿(mào)易方式，促進(jìn)管理經(jīng)營(yíng)方式的國(guó)際化。只有這樣我國(guó)外貿(mào)企業(yè)才能抓住機(jī)遇，樹(shù)立我們自己的品牌，以新的姿態(tài)與國(guó)際接軌，走向世界，走向未來(lái)！
【參考文獻(xiàn)】
中圖分類(lèi)號(hào)：F820.1 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：1673-291X（2011）18-0049-02
人民幣升值用通俗的話(huà)講就是人民幣的購(gòu)買(mǎi)力增強(qiáng)了，同等數(shù)量的人民幣在國(guó)際市場(chǎng)上能買(mǎi)到更多單位的商品，人民幣升值或貶值是由匯率反映出來(lái)的。
一、人民幣升值的原因
1.外部原因。人民幣升值首先是來(lái)自美國(guó)的壓力。美國(guó)政府認(rèn)為，中美長(zhǎng)期的貿(mào)易順差以及中國(guó)實(shí)行盯住美元的匯率政策，使美元貶值的貿(mào)易作用得不到發(fā)揮，反而使中國(guó)產(chǎn)品更具有競(jìng)爭(zhēng)力，因此迫切要求人民幣升值。其次是來(lái)自日本的壓力。20世紀(jì)90年代以來(lái)日本經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了漫長(zhǎng)的蕭條期，物美價(jià)廉的中國(guó)產(chǎn)品在日本市場(chǎng)所占的份額不斷提高，日本政府認(rèn)為中國(guó)商品低價(jià)向國(guó)外銷(xiāo)售，不僅使日本的經(jīng)常項(xiàng)目處于逆差狀態(tài)，也給日本國(guó)內(nèi)市場(chǎng)帶來(lái)了通貨緊縮的威脅。因此，日本極力想通過(guò)人民幣升值改變其國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)不景氣和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力下降的狀態(tài)。最后是來(lái)自歐盟的壓力。美元兌歐元的持續(xù)貶值使得與其掛鉤的人民幣對(duì)歐元也相對(duì)貶值，近年中歐貿(mào)易持續(xù)增長(zhǎng)，人民幣對(duì)歐元的貶值導(dǎo)致歐盟企業(yè)對(duì)中國(guó)商品的成本上升，企業(yè)出現(xiàn)虧損，于是加拿大、歐盟等國(guó)家和地區(qū)紛紛要求人民幣升值以承擔(dān)美元貶值的部分后果。
2.內(nèi)部原因。首先，中國(guó)資本項(xiàng)目和經(jīng)常項(xiàng)目“雙順差”導(dǎo)致的巨額外匯儲(chǔ)備是人民幣升值最主要的內(nèi)部原因。其次，改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率遠(yuǎn)高于同期世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，這奠定了人民幣匯率上升的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，促進(jìn)了人民幣的升值。最后，中美利差的倒掛也進(jìn)一步促使人民幣升值。
二、人民幣升值給中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的機(jī)遇
1.有利于增強(qiáng)人民幣的支付能力。人民幣支付能力的增強(qiáng)可以減輕中國(guó)償還外債的壓力，提高中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)能力，降低中國(guó)進(jìn)口商品的成本，使得中國(guó)企業(yè)在國(guó)外并購(gòu)的時(shí)候會(huì)變得更富競(jìng)爭(zhēng)力。 此外，國(guó)民出國(guó)學(xué)習(xí)、培訓(xùn)和旅游探親的機(jī)會(huì)也因此而受益。
2.有利于中國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。人民幣的升值，將導(dǎo)致流向出口部門(mén)即勞動(dòng)密集型部門(mén)的資金向資本密集型部門(mén)流入，使中國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向有利的方向調(diào)整，最終資本會(huì)轉(zhuǎn)向投資國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，當(dāng)貨幣升值后，資本就會(huì)尋找高科技高附加值的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資，使這些產(chǎn)業(yè)有更多的資金進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新改革，增加其國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，以高科技高附加值的產(chǎn)品進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)。
3.有利于實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際化，提高中國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際地位。一國(guó)貨幣幣值的升貶與其綜合國(guó)力的興衰密切關(guān)聯(lián)。因此，人民幣升值是中國(guó)經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)力強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好的信號(hào)，有利于增強(qiáng)國(guó)內(nèi)外投資者的信心以及改變他們對(duì)政府行動(dòng)和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的預(yù)期，增強(qiáng)投資者的投資意愿，為人民幣成為區(qū)域化、國(guó)際化貨幣創(chuàng)造有利條件。
三、人民幣升值給中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的挑戰(zhàn)
1.出口將受限，減少?lài)?guó)民收入，增加就業(yè)壓力。人民幣升值后，中國(guó)出口廠商的生產(chǎn)成本會(huì)相應(yīng)的提高。在國(guó)際市場(chǎng)產(chǎn)品價(jià)格不變的情況下，出口的利潤(rùn)將下降，不但會(huì)影響到出口廠商的積極性，也會(huì)削弱出口產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，從而使一國(guó)的國(guó)民收入減少。
2.迎合投機(jī)資本預(yù)期，制造資產(chǎn)泡沫，同時(shí)可能引發(fā)部分國(guó)際游資外逃。人民幣升值帶來(lái)更大的升值預(yù)期，會(huì)減少外商對(duì)中國(guó)的直接投資，吸引更多的非直接短期資本的流入，增加對(duì)地產(chǎn)、股市等投資和投機(jī)，制造資產(chǎn)泡沫，甚至將制造虛假繁榮，誤導(dǎo)經(jīng)濟(jì)向非理性方向的發(fā)展。
3.使巨額外匯儲(chǔ)備面臨縮水的可能。充足的外匯儲(chǔ)備是中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)，對(duì)外開(kāi)放水平日益提高的重要標(biāo)志，也是我們促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，參與對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的有力保證。然而，人民幣升值將使中國(guó)巨額外匯儲(chǔ)備面臨縮水的可能。
4.使中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步與國(guó)際接軌，給中國(guó)各級(jí)政府帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)。人民幣升值的國(guó)際背景是中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)、政治的一體化，這種一體化要求中國(guó)政府實(shí)現(xiàn)從管理型政府向服務(wù)型政府的轉(zhuǎn)變。同時(shí)匯率形成機(jī)制必須是合理的，有利于中國(guó)金融穩(wěn)定，人民幣升值要在人民幣經(jīng)常項(xiàng)目放開(kāi)，實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換，走向國(guó)際化硬通貨的大前提下逐步實(shí)施。
四、人民幣升值對(duì)貨幣政策的影響
1.國(guó)際“熱錢(qián)”大量快速流入，沖擊中國(guó)貨幣政策。中國(guó)國(guó)際收支2002年不僅出現(xiàn)“雙順差”，且總體順差增長(zhǎng)強(qiáng)勢(shì)。第一，經(jīng)常項(xiàng)目下經(jīng)常轉(zhuǎn)移大幅增加；第二，其他投資項(xiàng)目下的貿(mào)易信貸差額從多年的凈流出轉(zhuǎn)為凈流入；第三，外商直接投資中資本金的匯入增長(zhǎng)迅猛，高于外商直接投資平均增長(zhǎng)速度；第四，銀行結(jié)售匯順差全面大幅度增長(zhǎng)，其中含有大量的無(wú)實(shí)際交易背景的結(jié)匯行為。致使央行貨幣政策的獨(dú)立性和主動(dòng)性受到?jīng)_擊，基礎(chǔ)貨幣投放渠道與貨幣供給結(jié)構(gòu)發(fā)生改變。
2.提高存貸利率的兩難處境。存款利率的提高使得人民幣對(duì)美元的利差進(jìn)一步拉大，加快國(guó)外熱錢(qián)流入，人民幣升值壓力增大，對(duì)外匯貸款需求進(jìn)一步加大，影響銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。人民幣升值對(duì)貨幣政策的影響即貨幣政策和匯率政策的沖突使得提高存款利率的效用大打折扣。如果對(duì)存款利率不做調(diào)整，則會(huì)使得通脹加劇。在資本成本較低的時(shí)，且這種資金成本扭曲持續(xù)下去，并輔之以政府部門(mén)的投資沖動(dòng)，將加劇部門(mén)行業(yè)低效率盲目投資和重復(fù)建設(shè)，最終導(dǎo)致銀行不良貸款率的上升，并形成缺乏有效需求的生產(chǎn)能力過(guò)剩。
3.基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)大增使得經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，通脹加劇。由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展和對(duì)人民幣升值的預(yù)期，中國(guó)出現(xiàn)了“雙順差”，導(dǎo)致國(guó)家外匯供給極大增長(zhǎng)，使得因外匯占款引起的基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)極大增加?；A(chǔ)貨幣大增使得商業(yè)銀行流動(dòng)性充足，其釋放貸款的能力加強(qiáng)，不僅會(huì)進(jìn)一步促使實(shí)體經(jīng)濟(jì)的加速發(fā)展，使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“過(guò)熱”，也會(huì)造成通脹的加劇，對(duì)貨幣政策實(shí)施增加了難度。為了抑制人民幣升值預(yù)期，央行必須干預(yù)外匯市場(chǎng)，投放更多基礎(chǔ)貨幣。兩難境地使貨幣政策的沖突越發(fā)加劇。
五、貨幣政策與匯率政策的協(xié)調(diào)
如何采取有效措施緩解目前的人民幣升值壓力，實(shí)施有效的貨幣政策，使匯率政策和貨幣政策相協(xié)調(diào)，為中國(guó)匯率改革營(yíng)造一個(gè)寬松平和的外部環(huán)境，可考慮從以下幾點(diǎn)著手：
1.要堅(jiān)持人民幣匯率小幅度漸進(jìn)升值方向。要堅(jiān)決頂住外界要求人民幣加快升值的壓力，堅(jiān)持人民幣匯率形成機(jī)制改革的目標(biāo)，堅(jiān)持人民幣小幅度漸進(jìn)升值的方向；同時(shí)要積極采取建立人民幣浮動(dòng)區(qū)間調(diào)節(jié)機(jī)制等應(yīng)對(duì)措施，增強(qiáng)各項(xiàng)措施的透明度，穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)人民幣升值的預(yù)期，加強(qiáng)對(duì)國(guó)際資本流入流出監(jiān)督。
2.繼續(xù)深化匯率市場(chǎng)改革。人民幣升值體現(xiàn)出來(lái)的是一種升值趨勢(shì)而非升值壓力，這就需建立符合市場(chǎng)機(jī)制的匯率制度，使匯率能真實(shí)反映外匯供給狀況?？梢詮母母锝Y(jié)售匯制度、推進(jìn)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的兌換改革、逐步擴(kuò)大匯率浮動(dòng)區(qū)間增強(qiáng)匯率彈性、加強(qiáng)國(guó)際游資監(jiān)管力度和外匯風(fēng)險(xiǎn)管理來(lái)減少人民幣升值壓力。
3.增強(qiáng)貨幣政策的有效性。貨幣政策的有效性依賴(lài)于具體的經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)和特定的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境。央行需采取多種措施加大公開(kāi)市場(chǎng)操作與其他貨幣政策工具的協(xié)調(diào)配合，增強(qiáng)公開(kāi)市場(chǎng)引導(dǎo)信貸和利率調(diào)控能力，有效調(diào)節(jié)銀行體系流動(dòng)性，促進(jìn)貨幣市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行，發(fā)揮對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的引導(dǎo)作用。貨幣政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，需要貨幣政策的協(xié)調(diào)配合。
4.資本不完全流動(dòng)下重視匯率政策與貨幣政策協(xié)調(diào)。目前在中國(guó)資本項(xiàng)目不完全管制和有管理的浮動(dòng)匯率制度下，中國(guó)的貨幣政策是有效的，但是資本流動(dòng)的規(guī)模和頻率越來(lái)越大，貨幣政策的有效性和獨(dú)立性受到了挑戰(zhàn)。資本項(xiàng)目的逐步放開(kāi)，人民幣升值的速度明顯加快，使得有管理的浮動(dòng)匯率制度與貨幣制度有效性之間協(xié)調(diào)和選擇成為緊迫問(wèn)題。
參考文獻(xiàn)：
[1]沈玲，張春秀.對(duì)人民幣匯率升值原因及影響的分析[J].石家莊聯(lián)合技術(shù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)術(shù)研究，2006，(4).
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[3]原利斌.淺談人民幣升值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響[J].科學(xué)之友，2007，(7).
中圖分類(lèi)號(hào)：F820.1 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：1673-291X（2011）18-0049-02
人民幣升值用通俗的話(huà)講就是人民幣的購(gòu)買(mǎi)力增強(qiáng)了，同等數(shù)量的人民幣在國(guó)際市場(chǎng)上能買(mǎi)到更多單位的商品，人民幣升值或貶值是由匯率反映出來(lái)的。
一、人民幣升值的原因
1.外部原因。人民幣升值首先是來(lái)自美國(guó)的壓力。美國(guó)政府認(rèn)為，中美長(zhǎng)期的貿(mào)易順差以及中國(guó)實(shí)行盯住美元的匯率政策，使美元貶值的貿(mào)易作用得不到發(fā)揮，反而使中國(guó)產(chǎn)品更具有競(jìng)爭(zhēng)力，因此迫切要求人民幣升值。其次是來(lái)自日本的壓力。20世紀(jì)90年代以來(lái)日本經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了漫長(zhǎng)的蕭條期，物美價(jià)廉的中國(guó)產(chǎn)品在日本市場(chǎng)所占的份額不斷提高，日本政府認(rèn)為中國(guó)商品低價(jià)向國(guó)外銷(xiāo)售，不僅使日本的經(jīng)常項(xiàng)目處于逆差狀態(tài)，也給日本國(guó)內(nèi)市場(chǎng)帶來(lái)了通貨緊縮的威脅。因此，日本極力想通過(guò)人民幣升值改變其國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)不景氣和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力下降的狀態(tài)。最后是來(lái)自歐盟的壓力。美元兌歐元的持續(xù)貶值使得與其掛鉤的人民幣對(duì)歐元也相對(duì)貶值，近年中歐貿(mào)易持續(xù)增長(zhǎng)，人民幣對(duì)歐元的貶值導(dǎo)致歐盟企業(yè)對(duì)中國(guó)商品的成本上升，企業(yè)出現(xiàn)虧損，于是加拿大、歐盟等國(guó)家和地區(qū)紛紛要求人民幣升值以承擔(dān)美元貶值的部分后果。
2.內(nèi)部原因。首先，中國(guó)資本項(xiàng)目和經(jīng)常項(xiàng)目“雙順差”導(dǎo)致的巨額外匯儲(chǔ)備是人民幣升值最主要的內(nèi)部原因。其次，改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率遠(yuǎn)高于同期世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，這奠定了人民幣匯率上升的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，促進(jìn)了人民幣的升值。最后，中美利差的倒掛也進(jìn)一步促使人民幣升值。
二、人民幣升值給中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的機(jī)遇
1.有利于增強(qiáng)人民幣的支付能力。人民幣支付能力的增強(qiáng)可以減輕中國(guó)償還外債的壓力，提高中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)能力，降低中國(guó)進(jìn)口商品的成本，使得中國(guó)企業(yè)在國(guó)外并購(gòu)的時(shí)候會(huì)變得更富競(jìng)爭(zhēng)力。 此外，國(guó)民出國(guó)學(xué)習(xí)、培訓(xùn)和旅游探親的機(jī)會(huì)也因此而受益。
2.有利于中國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。人民幣的升值，將導(dǎo)致流向出口部門(mén)即勞動(dòng)密集型部門(mén)的資金向資本密集型部門(mén)流入，使中國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向有利的方向調(diào)整，最終資本會(huì)轉(zhuǎn)向投資國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，當(dāng)貨幣升值后，資本就會(huì)尋找高科技高附加值的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資，使這些產(chǎn)業(yè)有更多的資金進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新改革，增加其國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，以高科技高附加值的產(chǎn)品進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)。
3.有利于實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際化，提高中國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際地位。一國(guó)貨幣幣值的升貶與其綜合國(guó)力的興衰密切關(guān)聯(lián)。因此，人民幣升值是中國(guó)經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)力強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好的信號(hào)，有利于增強(qiáng)國(guó)內(nèi)外投資者的信心以及改變他們對(duì)政府行動(dòng)和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的預(yù)期，增強(qiáng)投資者的投資意愿，為人民幣成為區(qū)域化、國(guó)際化貨幣創(chuàng)造有利條件。
三、人民幣升值給中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的挑戰(zhàn)
1.出口將受限，減少?lài)?guó)民收入，增加就業(yè)壓力。人民幣升值后，中國(guó)出口廠商的生產(chǎn)成本會(huì)相應(yīng)的提高。在國(guó)際市場(chǎng)產(chǎn)品價(jià)格不變的情況下，出口的利潤(rùn)將下降，不但會(huì)影響到出口廠商的積極性，也會(huì)削弱出口產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，從而使一國(guó)的國(guó)民收入減少。
2.迎合投機(jī)資本預(yù)期，制造資產(chǎn)泡沫，同時(shí)可能引發(fā)部分國(guó)際游資外逃。人民幣升值帶來(lái)更大的升值預(yù)期，會(huì)減少外商對(duì)中國(guó)的直接投資，吸引更多的非直接短期資本的流入，增加對(duì)地產(chǎn)、股市等投資和投機(jī)，制造資產(chǎn)泡沫，甚至將制造虛假繁榮，誤導(dǎo)經(jīng)濟(jì)向非理性方向的發(fā)展。
3.使巨額外匯儲(chǔ)備面臨縮水的可能。充足的外匯儲(chǔ)備是中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)，對(duì)外開(kāi)放水平日益提高的重要標(biāo)志，也是我們促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，參與對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的有力保證。然而，人民幣升值將使中國(guó)巨額外匯儲(chǔ)備面臨縮水的可能。
4.使中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步與國(guó)際接軌，給中國(guó)各級(jí)政府帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)。人民幣升值的國(guó)際背景是中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)、政治的一體化，這種一體化要求中國(guó)政府實(shí)現(xiàn)從管理型政府向服務(wù)型政府的轉(zhuǎn)變。同時(shí)匯率形成機(jī)制必須是合理的，有利于中國(guó)金融穩(wěn)定，人民幣升值要在人民幣經(jīng)常項(xiàng)目放開(kāi)，實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換，走向國(guó)際化硬通貨的大前提下逐步實(shí)施。
四、人民幣升值對(duì)貨幣政策的影響
1.國(guó)際“熱錢(qián)”大量快速流入，沖擊中國(guó)貨幣政策。中國(guó)國(guó)際收支2002年不僅出現(xiàn)“雙順差”，且總體順差增長(zhǎng)強(qiáng)勢(shì)。第一，經(jīng)常項(xiàng)目下經(jīng)常轉(zhuǎn)移大幅增加；第二，其他投資項(xiàng)目下的貿(mào)易信貸差額從多年的凈流出轉(zhuǎn)為凈流入；第三，外商直接投資中資本金的匯入增長(zhǎng)迅猛，高于外商直接投資平均增長(zhǎng)速度；第四，銀行結(jié)售匯順差全面大幅度增長(zhǎng)，其中含有大量的無(wú)實(shí)際交易背景的結(jié)匯行為。致使央行貨幣政策的獨(dú)立性和主動(dòng)性受到?jīng)_擊，基礎(chǔ)貨幣投放渠道與貨幣供給結(jié)構(gòu)發(fā)生改變。 轉(zhuǎn)貼于
2.提高存貸利率的兩難處境。存款利率的提高使得人民幣對(duì)美元的利差進(jìn)一步拉大，加快國(guó)外熱錢(qián)流入，人民幣升值壓力增大，對(duì)外匯貸款需求進(jìn)一步加大，影響銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。人民幣升值對(duì)貨幣政策的影響即貨幣政策和匯率政策的沖突使得提高存款利率的效用大打折扣。如果對(duì)存款利率不做調(diào)整，則會(huì)使得通脹加劇。在資本成本較低的時(shí)，且這種資金成本扭曲持續(xù)下去，并輔之以政府部門(mén)的投資沖動(dòng)，將加劇部門(mén)行業(yè)低效率盲目投資和重復(fù)建設(shè)，最終導(dǎo)致銀行不良貸款率的上升，并形成缺乏有效需求的生產(chǎn)能力過(guò)剩。
3.基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)大增使得經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，通脹加劇。由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展和對(duì)人民幣升值的預(yù)期，中國(guó)出現(xiàn)了“雙順差”，導(dǎo)致國(guó)家外匯供給極大增長(zhǎng)，使得因外匯占款引起的基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)極大增加?；A(chǔ)貨幣大增使得商業(yè)銀行流動(dòng)性充足，其釋放貸款的能力加強(qiáng)，不僅會(huì)進(jìn)一步促使實(shí)體經(jīng)濟(jì)的加速發(fā)展，使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“過(guò)熱”，也會(huì)造成通脹的加劇，對(duì)貨幣政策實(shí)施增加了難度。為了抑制人民幣升值預(yù)期，央行必須干預(yù)外匯市場(chǎng)，投放更多基礎(chǔ)貨幣。兩難境地使貨幣政策的沖突越發(fā)加劇。
五、貨幣政策與匯率政策的協(xié)調(diào)
如何采取有效措施緩解目前的人民幣升值壓力，實(shí)施有效的貨幣政策，使匯率政策和貨幣政策相協(xié)調(diào)，為中國(guó)匯率改革營(yíng)造一個(gè)寬松平和的外部環(huán)境，可考慮從以下幾點(diǎn)著手：
1.要堅(jiān)持人民幣匯率小幅度漸進(jìn)升值方向。要堅(jiān)決頂住外界要求人民幣加快升值的壓力，堅(jiān)持人民幣匯率形成機(jī)制改革的目標(biāo)，堅(jiān)持人民幣小幅度漸進(jìn)升值的方向；同時(shí)要積極采取建立人民幣浮動(dòng)區(qū)間調(diào)節(jié)機(jī)制等應(yīng)對(duì)措施，增強(qiáng)各項(xiàng)措施的透明度，穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)人民幣升值的預(yù)期，加強(qiáng)對(duì)國(guó)際資本流入流出監(jiān)督。
2.繼續(xù)深化匯率市場(chǎng)改革。人民幣升值體現(xiàn)出來(lái)的是一種升值趨勢(shì)而非升值壓力，這就需建立符合市場(chǎng)機(jī)制的匯率制度，使匯率能真實(shí)反映外匯供給狀況?？梢詮母母锝Y(jié)售匯制度、推進(jìn)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的兌換改革、逐步擴(kuò)大匯率浮動(dòng)區(qū)間增強(qiáng)匯率彈性、加強(qiáng)國(guó)際游資監(jiān)管力度和外匯風(fēng)險(xiǎn)管理來(lái)減少人民幣升值壓力。
3.增強(qiáng)貨幣政策的有效性。貨幣政策的有效性依賴(lài)于具體的經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)和特定的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境。央行需采取多種措施加大公開(kāi)市場(chǎng)操作與其他貨幣政策工具的協(xié)調(diào)配合，增強(qiáng)公開(kāi)市場(chǎng)引導(dǎo)信貸和利率調(diào)控能力，有效調(diào)節(jié)銀行體系流動(dòng)性，促進(jìn)貨幣市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行，發(fā)揮對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的引導(dǎo)作用。貨幣政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，需要貨幣政策的協(xié)調(diào)配合。
4.資本不完全流動(dòng)下重視匯率政策與貨幣政策協(xié)調(diào)。目前在中國(guó)資本項(xiàng)目不完全管制和有管理的浮動(dòng)匯率制度下，中國(guó)的貨幣政策是有效的，但是資本流動(dòng)的規(guī)模和頻率越來(lái)越大，貨幣政策的有效性和獨(dú)立性受到了挑戰(zhàn)。資本項(xiàng)目的逐步放開(kāi)，人民幣升值的速度明顯加快，使得有管理的浮動(dòng)匯率制度與貨幣制度有效性之間協(xié)調(diào)和選擇成為緊迫問(wèn)題。
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[中圖分類(lèi)號(hào)]F752.6;F124;F224 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1009-9646(2010)09-0023-02
一、引言
外匯儲(chǔ)備是指世界各國(guó)用作國(guó)際支付手段的非本國(guó)貨幣,以及該類(lèi)貨幣的存款或短期金融資產(chǎn)。一種貨幣能充當(dāng)儲(chǔ)備貨幣必須具備的基本特征是:必須是可兌換貨幣,并且為各國(guó)所普遍接受,能隨時(shí)轉(zhuǎn)變?yōu)槠渌麌?guó)家的購(gòu)買(mǎi)力或償付債務(wù),同時(shí)價(jià)值相對(duì)穩(wěn)定。如今,在我國(guó)的外匯儲(chǔ)備中,仍以美元為主,且有大約兩萬(wàn)多億美元的外匯儲(chǔ)備,成為世界第一。如何衡量目前中國(guó)應(yīng)持有的外匯儲(chǔ)備適度規(guī)模,已成為當(dāng)前中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究中的熱點(diǎn)。
二、外匯儲(chǔ)備的利與弊分析
(一)外匯儲(chǔ)備的增加對(duì)我國(guó)有著許多積極的作用,具體包括:
1 表明了我國(guó)在國(guó)際社會(huì)中的地位的提高。外匯儲(chǔ)備是體現(xiàn)一國(guó)綜合國(guó)力的重要指標(biāo),我國(guó)外匯儲(chǔ)備快速增長(zhǎng)標(biāo)志著我國(guó)對(duì)外支付能力以及穩(wěn)定和控制幣值幅度的能力的增強(qiáng),也體現(xiàn)出了我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)的增長(zhǎng),而這些又極大地增強(qiáng)了國(guó)內(nèi)外對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的信心,提高了我國(guó)的國(guó)際資信和經(jīng)濟(jì)地位,在國(guó)際經(jīng)濟(jì)往來(lái)中更容易處于主動(dòng)地位。
2 有助于拓展國(guó)際貿(mào)易、吸引外國(guó)投資、降低國(guó)內(nèi)企業(yè)融資成本、防范和化解國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)等等。
3 一定的外匯儲(chǔ)備是一國(guó)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)、實(shí)現(xiàn)內(nèi)外平衡的重要手段。當(dāng)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差時(shí),動(dòng)用外匯儲(chǔ)備可以促進(jìn)國(guó)際收支的平衡;當(dāng)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)不平衡,出現(xiàn)總需求大于總供給時(shí),可以動(dòng)用外匯組織進(jìn)口,從而調(diào)節(jié)總供給與總需求的關(guān)系,促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)的平衡。同時(shí)可通過(guò)干預(yù)外匯市場(chǎng)影響匯率間接地調(diào)整收支失衡,增加國(guó)際清償力以及達(dá)到其他各種目的。
(二)過(guò)多的外匯儲(chǔ)備仍有可能帶來(lái)一些負(fù)面影響,這體現(xiàn)在:
1 存在著高額的機(jī)會(huì)成本損失;持有外匯儲(chǔ)備會(huì)導(dǎo)致我國(guó)其它的國(guó)內(nèi)外的投資的減少,可能不利于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
2 從結(jié)構(gòu)上削弱宏觀調(diào)控的效果,并加大了人民幣升值的壓力,使央行調(diào)控貨幣政策的空間減小。我國(guó)近幾年國(guó)際收支持續(xù)的雙順差導(dǎo)致了外匯凈流入越來(lái)越大。正是由于國(guó)際收支的雙順差。導(dǎo)致了外匯市場(chǎng)上的外匯資金一直處于供給大于需求的狀態(tài),同時(shí)這也刺激了套利性投機(jī)資金的大量流入,即我們所說(shuō)的“熱錢(qián)”,從而形成了人民幣升值的壓力。
3 外匯儲(chǔ)備的快速增長(zhǎng)將給我國(guó)帶來(lái)通貨膨脹的壓力。因?yàn)?從理論上講,外匯儲(chǔ)備的增多,將使國(guó)內(nèi)貨幣的發(fā)放量增多,投放的基礎(chǔ)貨幣增多,再通過(guò)貨幣乘數(shù)效應(yīng),可能會(huì)導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量大幅度增長(zhǎng),給我國(guó)帶來(lái)了中長(zhǎng)期的通貨膨脹壓力。
三、結(jié)論及建議
自全球金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái),我國(guó)的外匯儲(chǔ)備數(shù)量就以極快的速度增長(zhǎng),過(guò)多的外匯儲(chǔ)備在人民幣升值壓力不斷上升的情況下,很可能面臨著嚴(yán)重縮水的風(fēng)險(xiǎn),這對(duì)我國(guó)的現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及盡快度過(guò)本次金融危機(jī)都有著不利的影響,因此,如何充分利用規(guī)模如此巨大的外匯儲(chǔ)備便顯得異常關(guān)鍵。本文綜合已做出的研究結(jié)果以及其他方面對(duì)外匯儲(chǔ)備的全面利用提出以下幾點(diǎn)建議:
(一)注重外匯儲(chǔ)備與進(jìn)出口貿(mào)易的雙向作用。
貿(mào)易結(jié)構(gòu)大體上確定了在對(duì)外貿(mào)易中使用的幣種及其比例,因此,通過(guò)考察進(jìn)出口的來(lái)源、去向、數(shù)量及交易雙方的支付慣例有助于初步確立貿(mào)易結(jié)構(gòu)對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響。同時(shí),外匯儲(chǔ)備也應(yīng)積極用在進(jìn)出口貿(mào)易上,強(qiáng)調(diào)進(jìn)口與出口的動(dòng)態(tài)平衡。對(duì)于需要進(jìn)口設(shè)備、物資、能源的國(guó)內(nèi)企業(yè)特別是中小型企業(yè),國(guó)家應(yīng)主動(dòng)用外匯給它們提供低息貸款,這些企業(yè)以后用人民幣或者外匯還款。這樣,不僅可以緩解中小企業(yè)融資難的局面,而且可以在不造成人民幣貶值的情況下使外匯儲(chǔ)備在國(guó)內(nèi)流動(dòng)起來(lái),提高儲(chǔ)備利用效率,增加國(guó)內(nèi)就業(yè),刺激國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。
(二)優(yōu)化外匯儲(chǔ)備的幣種結(jié)構(gòu)。
雖然我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模巨大,但美元依然是我國(guó)主要的儲(chǔ)備貨幣,這主要是由美國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力所決定的。如今,美國(guó)經(jīng)濟(jì)在次級(jí)債危機(jī)中受到了重創(chuàng),美元貶值的趨勢(shì)不斷加速,在未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi),如何處理龐大的美元儲(chǔ)備對(duì)我國(guó)外匯儲(chǔ)備的保值甚至是增值都起著至關(guān)重要的作用。因此,這就要求我們合理改變并優(yōu)化當(dāng)前的幣種結(jié)構(gòu),適當(dāng)減少美元儲(chǔ)備的比重,增加日元、歐元以及其他貨幣的比重。當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了一個(gè)更為動(dòng)蕩的時(shí)期,所以外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)也應(yīng)當(dāng)適時(shí)進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理,有關(guān)部門(mén)必須時(shí)刻關(guān)注國(guó)際金融市場(chǎng)的變化,及時(shí)調(diào)整儲(chǔ)備結(jié)構(gòu),從而降低風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),還應(yīng)增加黃金儲(chǔ)備,這不僅有助于緩解我國(guó)外匯儲(chǔ)備的風(fēng)險(xiǎn),而且有利于在重建國(guó)際金融秩序過(guò)程中增強(qiáng)人民幣的話(huà)語(yǔ)權(quán),促使人民幣走向國(guó)際化。
(三)積極推動(dòng)我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的股份制改造,通過(guò)提高資本充足率來(lái)增強(qiáng)其抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力,并不斷完善金融市場(chǎng)。同時(shí),還要注意外匯儲(chǔ)備的投向問(wèn)題。我國(guó)目前GDP的增長(zhǎng)速度非常快,基本保持在8%左右,如果把外匯儲(chǔ)備過(guò)多的用于國(guó)內(nèi)投資,很有可能增加經(jīng)濟(jì)泡沫,甚至造成經(jīng)濟(jì)過(guò)熱,所以為了保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定,有必要將外匯資本投資于科技,教育,醫(yī)療,基礎(chǔ)設(shè)施等有關(guān)國(guó)計(jì)民生的領(lǐng)域。
總之,外匯儲(chǔ)備與進(jìn)出口貿(mào)易即貿(mào)易差額的關(guān)系密切,在關(guān)注國(guó)際收支時(shí),不僅要重視經(jīng)常賬戶(hù)對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響,還應(yīng)更多的了解資本、金融項(xiàng)目和非正常資本流入所形成的外匯儲(chǔ)備的增加。充分認(rèn)識(shí)到外匯儲(chǔ)備的來(lái)源狀況,切實(shí)發(fā)揮外匯儲(chǔ)備對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的積極促進(jìn)作用,使我國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠更快更好的發(fā)展。
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1.中國(guó)居民收入的增加，尤其是高收入家庭的增多，為留學(xué)的大眾化提供了可能性。
據(jù)資料顯示，一名國(guó)際學(xué)生在英國(guó)就讀A-level（相當(dāng)于中國(guó)的高中課程）或大學(xué)預(yù)科每年花費(fèi)約人民幣20萬(wàn)元以上，在澳大利亞和新西蘭就讀高中課程每年分別須支付人民幣15萬(wàn)元和12萬(wàn)元左右。對(duì)于小留學(xué)生來(lái)說(shuō)，家庭經(jīng)濟(jì)承受能力和實(shí)際支付能力是自費(fèi)出國(guó)留學(xué)的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。
2.目前國(guó)內(nèi)教育的某些弊端是“留學(xué)低齡化”的催化劑。
國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)教育始終無(wú)法擺脫應(yīng)試教育的窠臼，教育政策中不平等的現(xiàn)象，例如，高等教育資源配置不均勻，多數(shù)“985”“211”這樣的名校分布在大城市。出國(guó)留學(xué)對(duì)于那些對(duì)國(guó)內(nèi)教育現(xiàn)狀不滿(mǎn)的家長(zhǎng)和學(xué)生來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是另一種選擇名校的途徑和機(jī)會(huì)。一些家長(zhǎng)認(rèn)為，國(guó)內(nèi)的教育過(guò)于死板，扼殺了孩子的想象力，而國(guó)外的教育相對(duì)開(kāi)放，重視學(xué)生批判性思維和創(chuàng)新能力的培養(yǎng)。
3.中國(guó)教育的國(guó)際化發(fā)展給小留學(xué)生出國(guó)留學(xué)創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。
隨著我國(guó)對(duì)外聯(lián)系的增多和開(kāi)放程度的提高，國(guó)際間的教育交流與合作也進(jìn)一步加強(qiáng)，國(guó)內(nèi)外學(xué)校間的互訪和合作為中國(guó)學(xué)生打開(kāi)了一扇通向世界的窗戶(hù)，加上國(guó)內(nèi)留學(xué)中介機(jī)構(gòu)的參與和推動(dòng)，也為中小學(xué)生進(jìn)入國(guó)外學(xué)校學(xué)習(xí)架起橋梁。
4. 國(guó)內(nèi)就業(yè)的殘酷現(xiàn)實(shí)是“留學(xué)低齡化”的外部動(dòng)力。
大中專(zhuān)院校畢業(yè)的人數(shù)在年年攀升，但市場(chǎng)的需求量卻沒(méi)有明顯的增加，面對(duì)沉重的就業(yè)壓力，碩士、博士、洋文憑成為用人單位的首選。許多家長(zhǎng)認(rèn)為，出國(guó)留學(xué)，不僅可以讓孩子避開(kāi)“千軍萬(wàn)馬過(guò)獨(dú)木橋”的高考搏殺，還可以擁有“海歸”的光環(huán)，增加就業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。
二、低齡留學(xué)的利與弊
1.低齡留學(xué)的優(yōu)勢(shì)。
（1）年齡小則孩子的語(yǔ)言、生活、思想行為適應(yīng)性強(qiáng)。據(jù)資料顯示，十來(lái)歲小孩3個(gè)月就可以通過(guò)語(yǔ)言關(guān)，6個(gè)月就可基本適應(yīng)國(guó)外的生活，12個(gè)月就可達(dá)到班里同學(xué)的中等水平，適應(yīng)當(dāng)?shù)厣?，兩年后在語(yǔ)言、行為上與當(dāng)?shù)厝撕茈y分得清彼此。而這些對(duì)成年人來(lái)說(shuō)，可能需要5年甚至更長(zhǎng)時(shí)間。
（2）出國(guó)留學(xué)對(duì)培養(yǎng)青少年的自理自立能力和鍛煉他們意志等都會(huì)有一定的幫助。父母的寵愛(ài)使中國(guó)孩子的依賴(lài)性很強(qiáng)，甚至生活還不會(huì)自理。通過(guò)在國(guó)外的磨煉，可以幫助孩子面對(duì)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題時(shí)，能夠自己想辦法解決。
（3）出國(guó)留學(xué)可以開(kāi)闊視野，豐富人生閱歷。在國(guó)外可以見(jiàn)識(shí)許多在國(guó)內(nèi)不會(huì)見(jiàn)識(shí)的事物，如不同的文化，不同的風(fēng)土人情，這會(huì)是人生的另一種不同的收獲。
2.低齡留學(xué)的劣勢(shì)。
（1）低齡化所致的各種學(xué)習(xí)、生活和心理適應(yīng)問(wèn)題。青少年時(shí)期是培養(yǎng)心理健康的關(guān)鍵時(shí)期，如今的留學(xué)生普遍趨于低齡化，由于其認(rèn)知能力、思維能力都未成熟，在人際交往方面缺乏經(jīng)驗(yàn)，面對(duì)新的生活方式和文化氛圍，更易產(chǎn)生一種迷茫、沮喪和孤獨(dú)無(wú)助的心理。他們所遭遇的心理問(wèn)題比那些年齡稍大的學(xué)生要多得多。近年來(lái)，出現(xiàn)心理危機(jī)的留學(xué)生越來(lái)越多，由于遠(yuǎn)離親人會(huì)感到孤獨(dú)，導(dǎo)致一些留學(xué)生產(chǎn)生壓抑、精神失常、溝通困難等問(wèn)題，通常表現(xiàn)為焦慮、抑郁或是酒精和藥物濫用，這一現(xiàn)象多發(fā)人群介于16～24歲之間，被稱(chēng)為“留學(xué)負(fù)現(xiàn)象”。
（2）低齡留學(xué)生需面臨的各種安全問(wèn)題。據(jù)美國(guó)司法部的一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)每年約有260萬(wàn)名12歲至14歲的青少年成為暴力犯罪的受害者，城市高中學(xué)生45%曾受到搶劫、毆打或恐嚇。
（3）低齡化所致的不可忽視的文化問(wèn)題。過(guò)早出國(guó)造成的結(jié)果很可能是“里不白外不黃”，西方文化的營(yíng)養(yǎng)沒(méi)有吸收充分，中國(guó)文化中的優(yōu)良基因也喪失殆盡。青少年時(shí)期正是吸收文化知識(shí)的關(guān)鍵階段，鞏固舊有文化，吸收新的文化，這個(gè)消化期會(huì)比較漫長(zhǎng)也相當(dāng)痛苦，如果處理不好，就會(huì)成為游弋于東西方文化的邊緣人。
三、看清低齡留學(xué)的兩面性，避免走進(jìn)誤區(qū)
凡事都有兩面性，低齡留學(xué)也不例外。家長(zhǎng)們一定要看清低齡留學(xué)的兩面性，避免走入誤區(qū)。
誤區(qū)一，家長(zhǎng)盲目跟風(fēng)，相互攀比，為了面子將孩子送去國(guó)外留學(xué)。首先，并不是所有孩子都適合留學(xué)，盲目跟風(fēng)搞不好會(huì)斷送孩子前程；其次，如果孩子本身對(duì)于出國(guó)留學(xué)就有抵觸情緒，家長(zhǎng)自作主張反而會(huì)弄巧成拙。
誤區(qū)二，為逃避?chē)?guó)內(nèi)高考的“獨(dú)木橋”而出國(guó)留學(xué)。要知道，逃避只是一時(shí)的，國(guó)外的考核一樣很?chē)?yán)格，一旦家長(zhǎng)幫助孩子養(yǎng)成逃避的壞習(xí)慣，以后遇到一點(diǎn)困難就會(huì)退縮，缺乏敢于承擔(dān)的精神。
誤區(qū)三，在國(guó)外鍍金后就可以增加就業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。如今國(guó)外教育機(jī)構(gòu)生源競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，洋文憑越來(lái)越多，越來(lái)越容易拿，培養(yǎng)質(zhì)量參差不齊，“海歸”這個(gè)名稱(chēng)的含金量也相應(yīng)地打了折扣。與此同時(shí)，由于國(guó)內(nèi)培養(yǎng)人才的數(shù)量和質(zhì)量也大幅度提升，很多歸國(guó)留學(xué)生并沒(méi)有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，不少人由昔日的“海龜”淪為了如今的“海待”，與原先的期望值有著不小的落差。
誤區(qū)四，出國(guó)留學(xué)可以很快適應(yīng)當(dāng)?shù)氐恼Z(yǔ)言環(huán)境。有些孩子本身基礎(chǔ)較為薄弱，加之目前在國(guó)內(nèi)招生的國(guó)外院校中，夾雜著個(gè)別以公司形式進(jìn)行登記注冊(cè)的私立院校，其教學(xué)質(zhì)量欠佳，對(duì)學(xué)生缺乏必要的管理和約束，將眾多年齡相仿的中國(guó)留學(xué)生圈在固定的地方，與外界交流接觸很少，對(duì)于語(yǔ)言水平的提高幾乎沒(méi)有太大的作用。
香港有16所可頒授學(xué)位的高等教育院校，其中8所由大學(xué)教育資助委員會(huì)資助，分別是香港大學(xué)、香港中文大學(xué)、香港理工大學(xué)、香港科技大學(xué)、香港城市大學(xué)、香港浸會(huì)大學(xué)、嶺南大學(xué)、香港教育學(xué)院，我們稱(chēng)其為“公立大學(xué)”。其余8所可頒授學(xué)位的高等教育院校分別是香港演藝學(xué)院、香港公開(kāi)大學(xué)、香港樹(shù)仁大學(xué)、珠海學(xué)院、恒生管理學(xué)院、東華學(xué)院、明愛(ài)專(zhuān)上學(xué)院、明德學(xué)院。
香港特區(qū)政府歷來(lái)重視高等教育，制定法令規(guī)范政府給大學(xué)的撥款。香港特區(qū)行政長(zhǎng)官親自擔(dān)任各個(gè)大學(xué)的校監(jiān)。各大學(xué)享有“高度自治”權(quán)，特區(qū)政府只“給錢(qián)”，不“干預(yù)”學(xué)校辦學(xué)，這就使得香港大學(xué)得以面向世界辦學(xué)，造就了其特有的優(yōu)勢(shì)：一是資金渠道廣，經(jīng)費(fèi)充足。香港一所大學(xué)每年的經(jīng)費(fèi)約50億港幣（相當(dāng)于40億元人民幣），是內(nèi)地普通高校的十幾倍。二是教師隊(duì)伍力量雄厚，人才濟(jì)濟(jì)，擁有一批世界一流的教授。三是科學(xué)研究與教學(xué)設(shè)備精良，數(shù)量充足，科研與教學(xué)條件世界一流。四是國(guó)際化程度高，香港的大學(xué)教師和主要部門(mén)負(fù)責(zé)人面向世界范圍招聘，要求必須具有在發(fā)達(dá)國(guó)家受過(guò)高等教育或工作的背景。五是培養(yǎng)方案與國(guó)際接軌，包括培養(yǎng)目標(biāo)、專(zhuān)業(yè)結(jié)構(gòu)、課程體系和培養(yǎng)模式等都按國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)制訂。六是使用國(guó)際知名大學(xué)的原版教材，部分專(zhuān)業(yè)還到發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行教學(xué)與實(shí)踐活動(dòng)。
內(nèi)地高中畢業(yè)生入讀香港高校具有六個(gè)方面的優(yōu)勢(shì)：一是香港的高校具有世界水平。除香港大學(xué)、香港中文大學(xué)、香港科技大學(xué)綜合實(shí)力處于世界一流以外，其他大學(xué)也都有獨(dú)特的亮點(diǎn)，如香港城市大學(xué)的工學(xué)研究實(shí)力雄厚，工程技術(shù)與電腦科學(xué)走在國(guó)際前沿，香港理工大學(xué)在土木工程、建造及建筑技術(shù)、地區(qū)空間資訊科學(xué)三個(gè)領(lǐng)域的科研表現(xiàn)全球一流。二是香港高校的學(xué)歷在內(nèi)地及國(guó)際上都能得到廣泛認(rèn)可。受歷史背景與國(guó)際商貿(mào)中心的影響，港校在英文教學(xué)及西方文化教學(xué)方面有著天然的優(yōu)勢(shì)，港校畢業(yè)的學(xué)位證書(shū)含金量和國(guó)際認(rèn)可度高，有利于學(xué)生開(kāi)拓就業(yè)領(lǐng)域和繼續(xù)深造。三是香港教育有利于開(kāi)闊學(xué)生的國(guó)際視野，培養(yǎng)學(xué)生的開(kāi)放性思維。有內(nèi)地學(xué)者這樣評(píng)價(jià)道：“香港是中國(guó)教育離世界最近的地方。”在港校就讀，會(huì)有更多作為交換生出國(guó)學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)，也更便于學(xué)生留學(xué)深造。四是香港高校提供高額的獎(jiǎng)學(xué)金。港校對(duì)于內(nèi)地優(yōu)秀的學(xué)生給出的全額獎(jiǎng)學(xué)金每年約為10多萬(wàn)人民幣。雖然高昂的學(xué)費(fèi)和生活費(fèi)會(huì)讓不少考生望而卻步，而高額的獎(jiǎng)學(xué)金和較為完善的獎(jiǎng)助體系則可以減輕考生和家長(zhǎng)的顧慮。五是畢業(yè)生就業(yè)率高。一份關(guān)于香港高校畢業(yè)生的就業(yè)調(diào)查顯示，香港中文大學(xué)、香港理工大學(xué)的就業(yè)率是98%，香港大學(xué)的就業(yè)率是99%。畢業(yè)生的就業(yè)面也很廣，既可以選擇到國(guó)外就業(yè)，也可以選擇繼續(xù)留港或回內(nèi)地大中城市就業(yè)。六是內(nèi)地學(xué)生在香港讀書(shū)、生活工作七年可申請(qǐng)香港永久居留權(quán)。內(nèi)地學(xué)生在香港讀了4年大學(xué)后，有1年的時(shí)間可以留在香港找工作，只要繼續(xù)在港工作3年就可以向香港特區(qū)政府提出申請(qǐng)，獲得永久居留權(quán)。
香港高校如何向內(nèi)地招生
目前，香港高校面向內(nèi)地高中畢業(yè)生招收全日制本科生的院校有12所，分別是：香港大學(xué)、香港中文大學(xué)、香港理工大學(xué)、香港科技大學(xué)、香港城市大學(xué)、香港浸會(huì)大學(xué)、嶺南大學(xué)、香港教育學(xué)院、香港公開(kāi)大學(xué)、香港演藝學(xué)院、香港樹(shù)仁大學(xué)、珠海學(xué)院。招生范圍已覆蓋到全國(guó)31個(gè)省、自治區(qū)、直轄市，招生專(zhuān)業(yè)涵蓋了人文、理科、工科、商科等4個(gè)專(zhuān)業(yè)大類(lèi)。其招生的方式主要有兩種：
一是納入統(tǒng)招，在提前批錄取。目前，香港中文大學(xué)和香港城市大學(xué)在統(tǒng)招之列，他們把招生指標(biāo)投放到各省（市），納入各?。ㄊ校┑恼猩w系?？忌谔顖?bào)志愿時(shí)，在提前批次填報(bào)即可，不須另外向大學(xué)申請(qǐng)報(bào)名，不需要參加面試，兩校將依據(jù)考生的高考成績(jī)擇優(yōu)錄取。考生在填報(bào)兩校的同時(shí)，亦可填報(bào)其他本科一批的內(nèi)地重點(diǎn)高校。若考生未被兩校錄取，也不影響內(nèi)地本科一批的錄取。
二是實(shí)行自主招生。除香港中文大學(xué)和香港城市大學(xué)以外的10所院校主要實(shí)行自主招生。這些高校一般是在高考當(dāng)年的1月份左右開(kāi)通招生網(wǎng)站，隨后開(kāi)始接受內(nèi)地考生在網(wǎng)站上報(bào)名和申請(qǐng)。高考成績(jī)公布后，這些高校都會(huì)組織面試，然后根據(jù)考生的高考成績(jī)和面試成績(jī)擇優(yōu)錄取，一般在每年7月7日前結(jié)束錄取工作。
香港的高校在內(nèi)地招生時(shí)原則上要求考生的高考分?jǐn)?shù)達(dá)到或超過(guò)考生所屬省、自治區(qū)、直轄市的第二批本科錄取控制分?jǐn)?shù)線(xiàn)，但從近年來(lái)的錄取情況看，實(shí)際上各高校參照申請(qǐng)者內(nèi)地高考成績(jī)擇優(yōu)錄取，錄取分?jǐn)?shù)絕大部分要超過(guò)一本線(xiàn)，香港大學(xué)的錄取分?jǐn)?shù)甚至超過(guò)北大、清華的錄取線(xiàn)。此外，香港大部分高校還以面試的形式，考察考生的綜合能力。港校面試主要以英語(yǔ)交談為主，部分面試或輔以普通話(huà)與考生交談。面試題的內(nèi)容可謂五花八門(mén)，有政治、經(jīng)濟(jì)、文化等方面的話(huà)題，如“中國(guó)工業(yè)化發(fā)展的利與弊”“對(duì)香港電影事業(yè)和唱片事業(yè)的看法”等，也有一些敏感話(huà)題，如“你怎么看待同性戀”等問(wèn)題。
內(nèi)地學(xué)生赴港求學(xué)不簡(jiǎn)單
任何事物都有兩面性，香港高校雖然有眾多優(yōu)勢(shì)，但畢竟無(wú)論在制度、文化、語(yǔ)言方面，還是在生活及消費(fèi)方面，香港與內(nèi)地都有很大的差異。一些在內(nèi)地成績(jī)拔尖的學(xué)生真正入讀香港高校后，也面臨著各種各樣的生活困惑和學(xué)習(xí)壓力，絕非當(dāng)初想象的“天之驕子”那般榮耀和輕松。因此，考生報(bào)考前需要慎重考慮以下幾個(gè)問(wèn)題：
一是學(xué)費(fèi)生活費(fèi)支出負(fù)擔(dān)重。相對(duì)于內(nèi)地大學(xué)一年5000元左右的費(fèi)用，香港高校的學(xué)費(fèi)是內(nèi)地高校的十到二十倍。前些年香港的大學(xué)對(duì)內(nèi)地學(xué)生收取的學(xué)費(fèi)維持在每年7萬(wàn)元左右，但隨著近幾年物價(jià)上漲，香港的學(xué)費(fèi)也呈逐年上漲趨勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在香港一年的學(xué)費(fèi)加生活費(fèi)可達(dá)10萬(wàn)元至20萬(wàn)元人民幣。如2013年，香港大學(xué)的學(xué)費(fèi)為每年13.5萬(wàn)港幣（約10.8萬(wàn)元人民幣），香港中文大學(xué)為每年12萬(wàn)港幣（約9.6萬(wàn)元人民幣），香港科技大學(xué)為每年12萬(wàn)港幣（約9.6萬(wàn)元人民幣），香港樹(shù)仁大學(xué)為每年5.5萬(wàn)港幣（約4.4萬(wàn)元人民幣）。住宿費(fèi)和生活費(fèi)另計(jì)，每年約需5萬(wàn)元人民幣。當(dāng)然，隨著近年來(lái)全國(guó)各大名校招生競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，香港各大高校也針對(duì)內(nèi)地優(yōu)秀考生專(zhuān)門(mén)設(shè)立了各類(lèi)獎(jiǎng)學(xué)金、助學(xué)金，以吸引內(nèi)地優(yōu)秀學(xué)生報(bào)考。如香港科技大學(xué)2013年專(zhuān)門(mén)為內(nèi)地考生設(shè)立了全額獎(jiǎng)學(xué)金，并制定了學(xué)費(fèi)全免、部分學(xué)費(fèi)豁免及給予少量生活費(fèi)津貼等優(yōu)惠政策。雖然香港高校對(duì)優(yōu)秀的學(xué)生給予了高昂的全額獎(jiǎng)學(xué)金，但能夠獲得全額獎(jiǎng)學(xué)金的學(xué)生畢竟只是少數(shù)。
二是學(xué)習(xí)、精神壓力大。2007年9月，一名來(lái)自?xún)?nèi)地湖南的優(yōu)秀學(xué)生尹日強(qiáng)因無(wú)法忍受港校求學(xué)壓力而選擇逃避失蹤，這件事?tīng)縿?dòng)了香港、深圳、長(zhǎng)沙三地的媒體和警察的心。尹日強(qiáng)在失蹤15天后才悄然回到長(zhǎng)沙。這起逃學(xué)事件也在一定程度上折射了當(dāng)前赴港讀書(shū)的內(nèi)地學(xué)子的特殊困惑。香港高校學(xué)風(fēng)嚴(yán)謹(jǐn)、競(jìng)爭(zhēng)激烈，對(duì)學(xué)生自主學(xué)習(xí)的要求高，學(xué)業(yè)壓力幾乎是每個(gè)內(nèi)地生在港求學(xué)的共同難題。實(shí)際上每年都有因?yàn)閷W(xué)習(xí)能力不夠被港校勸退的肄業(yè)學(xué)生，其中不乏內(nèi)地學(xué)生。所以，相對(duì)于內(nèi)地高校，學(xué)生只要考入大學(xué)輕松學(xué)習(xí)就可以畢業(yè)的情況來(lái)說(shuō)，來(lái)香港讀大學(xué)則要做好繼續(xù)發(fā)奮讀書(shū)的準(zhǔn)備。
三是要適應(yīng)環(huán)境和語(yǔ)言。語(yǔ)言不通和文化背景的迥異，讓不少曾經(jīng)自視較高的內(nèi)地生都有過(guò)一種沉重的孤獨(dú)感。尤其是來(lái)自?xún)?nèi)地省份的學(xué)生，由于兩地的語(yǔ)言和文化差異，除了上課以外，本港和內(nèi)地的學(xué)生較少往來(lái)，導(dǎo)致他們?nèi)穗H交往的圈子很窄。加上內(nèi)地學(xué)生大多是獨(dú)生子女，依賴(lài)性強(qiáng)，自主生活能力相對(duì)較弱。與之相反，香港的學(xué)校從小學(xué)開(kāi)始就非常注重培養(yǎng)學(xué)生的自主生活能力，到了大學(xué)階段，更加注重給予學(xué)生發(fā)展的空間，沒(méi)有固定的班主任和班集體，一個(gè)學(xué)生隨時(shí)可以在求學(xué)過(guò)程中申請(qǐng)到國(guó)外做交換生，或者申請(qǐng)休學(xué)去國(guó)外從事社會(huì)實(shí)踐活動(dòng)。內(nèi)地學(xué)生到了香港讀書(shū)后，從日常生活到學(xué)習(xí)乃至社會(huì)實(shí)踐，很多事情都必須學(xué)會(huì)自己處理，但一些內(nèi)地生到了香港的大學(xué)后會(huì)不知所措，不習(xí)慣這種比較自由的學(xué)習(xí)環(huán)境，一些學(xué)生反而會(huì)因此而迷失，特別是性格內(nèi)向的學(xué)生。因此，來(lái)港讀書(shū)的學(xué)生還要具備較強(qiáng)的獨(dú)立自主生活的能力。
