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時(shí)間：2023-09-01 09:19:29
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中圖分類號(hào)：F276 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1672-3791（2012）10（b）-0190-05
1 緒論
1.1 選題背景
風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)端最早可追溯到20世紀(jì)40年代的美國(guó)。在近20年的迅速發(fā)展中，風(fēng)險(xiǎn)投資已被公認(rèn)為創(chuàng)新企業(yè)增長(zhǎng)的“引擎”。風(fēng)險(xiǎn)投資的資本來(lái)源于私人資本、公共養(yǎng)老金、保險(xiǎn)公司、捐贈(zèng)基金、公司及個(gè)人天使投資等。由于其回報(bào)極為豐厚，使得近幾年來(lái)風(fēng)險(xiǎn)投資基金規(guī)模急劇增長(zhǎng)，從而極大地補(bǔ)充了創(chuàng)新企業(yè)的資金。微軟、英特爾、康柏、戴爾、思科、太陽(yáng)系統(tǒng)、聯(lián)邦速遞等公司都因風(fēng)險(xiǎn)投資者提供了最初啟動(dòng)資本，已在各自的行業(yè)中成為領(lǐng)先者。風(fēng)險(xiǎn)投資基金規(guī)模也已因?yàn)樵谶@些公司的投資及回報(bào)，從1970年的1億美元發(fā)展到今天的超過(guò)1千億美元。
國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資界有這樣的一個(gè)說(shuō)法“20世界80年代看銀行，90年代看證券，21世紀(jì)看風(fēng)險(xiǎn)投資。最近一兩年來(lái)，創(chuàng)業(yè)投資的高風(fēng)險(xiǎn)、高收益、高增長(zhǎng)潛力的特性，已經(jīng)逐漸為國(guó)人所認(rèn)識(shí)，國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)迅速崛起，并帶動(dòng)了相關(guān)行業(yè)的發(fā)展，例如投資顧問公司、中介公司等等。不僅如此，政府、券商、上市公司、外資金融機(jī)構(gòu)等紛紛介入風(fēng)險(xiǎn)投資，如四通、聯(lián)想，清華同方、寶鋼等公司或獨(dú)自或聯(lián)合其他機(jī)構(gòu)成立風(fēng)險(xiǎn)投資公司，實(shí)行戰(zhàn)略投資。
由此看來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的崛起和發(fā)展已是勢(shì)不可擋，其高收益的特征吸引著一大批具有雄厚經(jīng)濟(jì)實(shí)力的風(fēng)險(xiǎn)投資家。高收益必然伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，在當(dāng)今人人都想分一杯羹的大環(huán)境下，如果盡最大可能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)？如果能獲得最高的投資回報(bào)？成為擺在風(fēng)險(xiǎn)投資家們前的一大難題。一套行而有效的風(fēng)險(xiǎn)投資管理理論看來(lái)必不可少。
1.2 研究意義
經(jīng)過(guò)多年的探索，中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)在不斷發(fā)展壯大，逐漸顯示出其對(duì)中國(guó)科技成果轉(zhuǎn)化及高科技產(chǎn)業(yè)化的重要作用。風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)的投資資金最終都要落實(shí)到具體項(xiàng)目中，由于風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目大多數(shù)是由技術(shù)創(chuàng)新而產(chǎn)生的高科技項(xiàng)目，過(guò)去同行業(yè)的歷史資料很少或幾乎沒有，因此在項(xiàng)目運(yùn)作過(guò)程中除了具有一般項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)以外，還具有本身的特殊性。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在整個(gè)項(xiàng)目運(yùn)作過(guò)程中因管理不善而導(dǎo)致投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)稱為風(fēng)險(xiǎn)投資的管理風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)為：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、決策風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等。進(jìn)行科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)于有效運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)投資這一手段促進(jìn)科技成果的轉(zhuǎn)化，使風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)最好的綜合經(jīng)濟(jì)效益，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
1.3 研究框架
本文主要通過(guò)研究風(fēng)險(xiǎn)投資家在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的各個(gè)階段可能遇到的各類風(fēng)險(xiǎn)以及對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)的有效風(fēng)險(xiǎn)防范和風(fēng)險(xiǎn)管理，得出相關(guān)規(guī)避和降低風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的相關(guān)損失，警惕風(fēng)險(xiǎn)投資家在做風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)應(yīng)該審慎考慮，隨機(jī)應(yīng)變。在創(chuàng)新方面，由于中國(guó)在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警理論方面還比較缺乏，在以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心和資本市場(chǎng)發(fā)展迅速的大環(huán)境下，風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)蓬勃發(fā)展，急需建立起一套行而有效的風(fēng)險(xiǎn)管理理論，從風(fēng)險(xiǎn)投資的各個(gè)階段的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行詳細(xì)的分析，并得出相應(yīng)的結(jié)論，從而給風(fēng)險(xiǎn)投資家們一個(gè)有效的警示和明確的指導(dǎo)。令風(fēng)險(xiǎn)投資家們?cè)诙嘧兊恼谓?jīng)濟(jì)大環(huán)境中，站穩(wěn)腳，得到最大的回報(bào)，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生之前能及時(shí)抽離，減少最大的損失。
本文多采用上網(wǎng)搜集數(shù)據(jù)表格，集合教材的理論知識(shí)，綜合多方面的社會(huì)調(diào)查資料等方式完成。
1.4 術(shù)語(yǔ)說(shuō)明
風(fēng)險(xiǎn)投資（Venture Investment）概念的界定是研究風(fēng)險(xiǎn)投資的起點(diǎn)，目前國(guó)內(nèi)外對(duì)這一基本問題的認(rèn)識(shí)尚有很大分歧。從國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)看，關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資的各種表述多達(dá)10多種。美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)的定義如下：風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本；歐洲投資銀行將其定義為風(fēng)險(xiǎn)投資是為形成和建立專門從事某種新思想或新技術(shù)生產(chǎn)的小型公司而持有一定的股份形式承諾的資本……[1]總括各種對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的定義，可以得出：風(fēng)險(xiǎn)投資是指具備資金實(shí)力的投資家對(duì)具有專門技術(shù)并具備良好市場(chǎng)發(fā)展前景，但缺乏啟動(dòng)資金的創(chuàng)業(yè)家進(jìn)行資助，幫助其圓創(chuàng)業(yè)夢(mèng)，并承擔(dān)創(chuàng)業(yè)階段投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)的投資。投資家投入的資金換得企業(yè)的部分股份，并以日后獲得紅利或出售該股權(quán)獲取投資回報(bào)為目的。風(fēng)險(xiǎn)投資主要分四個(gè)階段：資本導(dǎo)入（種子期），資本成長(zhǎng)（創(chuàng)建期），資本管理（成長(zhǎng)期）和資本退出（成熟期）。
風(fēng)險(xiǎn)投資家（Venture Investor）既是投資者又是經(jīng)營(yíng)者。風(fēng)險(xiǎn)投資家與銀行家不同，他們不僅是金融家，而且是企業(yè)家，他們既是投資者，又是經(jīng)營(yíng)者。風(fēng)險(xiǎn)投資家在向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)投資后，便加入企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理。也就是說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)投資家為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供的不僅僅是資金，更重要的是專業(yè)特長(zhǎng)和管理經(jīng)驗(yàn)。
種子期是指風(fēng)險(xiǎn)投資的第一個(gè)階段，是指技術(shù)的醞釀與發(fā)明階段，這一時(shí)期的資金需要量很少，從創(chuàng)意的醞釀，到實(shí)驗(yàn)室樣品，再到粗糙樣品，一般由科技創(chuàng)業(yè)家自己解決。創(chuàng)業(yè)家在這個(gè)階段要主動(dòng)尋找風(fēng)險(xiǎn)投資公司，推銷自己的產(chǎn)品及經(jīng)營(yíng)理念，吸引更多風(fēng)險(xiǎn)投資家去投資。
資本管理（Capital management），是指技術(shù)發(fā)展和生產(chǎn)擴(kuò)大階段。這一階段的資本需求相對(duì)前兩階段又有增加，一方面是為擴(kuò)大生產(chǎn)，另一方面是開拓市場(chǎng)、增加營(yíng)銷投入，最后，企業(yè)達(dá)到基本規(guī)模。這一階段的資金稱作成長(zhǎng)資本，其主要來(lái)源于原有風(fēng)險(xiǎn)投資家的增資和新的風(fēng)險(xiǎn)投資的進(jìn)入。另外，產(chǎn)品銷售也能回籠相當(dāng)?shù)馁Y金，銀行等穩(wěn)健資金也會(huì)擇機(jī)而入。這也是風(fēng)險(xiǎn)投資的主要階段，這一階段的風(fēng)險(xiǎn)已主要不是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榧夹g(shù)風(fēng)險(xiǎn)在前二階段應(yīng)當(dāng)已基本解決，但市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)加大。
資本退出（Capital Exit），風(fēng)險(xiǎn)投資最終將退出風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)投資雖然投入的是權(quán)益資本，但他們的目的不是獲得企業(yè)所有權(quán)，而是盈利，是得到豐厚利潤(rùn)和顯赫功績(jī)從風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)退出。風(fēng)險(xiǎn)投資從風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)退出有三種方式：首次公開發(fā)行；被其他企業(yè)兼并收購(gòu)或股本回購(gòu)；破產(chǎn)清算。顯然，能使風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)達(dá)到首次公開上市發(fā)行是風(fēng)險(xiǎn)投資家的奮斗目標(biāo)。破產(chǎn)清算則意味著風(fēng)險(xiǎn)投資可能一部分或全部損失。
2 文獻(xiàn)綜述
根據(jù)學(xué)者的研究表明，中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司在投資項(xiàng)目時(shí)，都不同程度地出現(xiàn)了在項(xiàng)目盡職調(diào)查階段對(duì)很多風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)不足，一般較少使用相關(guān)的定量分析方法，而且對(duì)估計(jì)到的風(fēng)險(xiǎn)處理和控制辦法并不得當(dāng)，從而在一定程度上造成了在投資前對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避不力。
2.1 國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究結(jié)果
韓樹榮（2007）認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)投資為那些勇于涉足新技術(shù)、新的商業(yè)模式的投資者提供了豐厚的增值回報(bào)，但實(shí)際上每一次風(fēng)險(xiǎn)投資計(jì)劃的實(shí)施都會(huì)涉及到一系列的難以估計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)忽略了這些風(fēng)險(xiǎn)的存在沒有采取有效的風(fēng)險(xiǎn)管理與控制措施時(shí)，將會(huì)給投資者帶來(lái)巨大的損失，甚至是血本無(wú)歸。
趙志運(yùn)和申景奇（2007）也認(rèn)為由于風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目大多數(shù)是由技術(shù)創(chuàng)新而產(chǎn)生的高科技項(xiàng)目，過(guò)去同行業(yè)的歷史資料很少或幾乎沒有，因此在項(xiàng)目運(yùn)作過(guò)程中除了具有一般項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)以外，還具有本身的特殊性。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在整個(gè)項(xiàng)目運(yùn)作過(guò)程中因管理不善而導(dǎo)致失敗的案例屢見不鮮。進(jìn)行科學(xué)的管理風(fēng)險(xiǎn)控制，對(duì)于有效運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)投資這一手段促進(jìn)科技成果的轉(zhuǎn)化，使風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)最好的綜合經(jīng)濟(jì)效益，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。另外，由于經(jīng)驗(yàn)不足，在投資協(xié)議的擬定中，往往沒有充分考慮到控制投資風(fēng)險(xiǎn)的需要，存在諸多不完善的地方。例如對(duì)于“一票否決制”、“股權(quán)逐步釋放”等條款，有些早期的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的投資協(xié)議中就沒有設(shè)置，結(jié)果造成投資后碰到此類問題，缺乏有效的控制手段，甚至束手無(wú)策。
2.2 創(chuàng)新之處
在以上學(xué)者研究的基礎(chǔ)上，本文通過(guò)案例分析和比較論證等方法繼續(xù)深入探討在風(fēng)險(xiǎn)投資的過(guò)程中投資家們可能遇到的各種風(fēng)險(xiǎn)，并提出相關(guān)的建議和對(duì)策，這對(duì)我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)有重要的意義。
無(wú)論是哪個(gè)階段的風(fēng)險(xiǎn)投資，一般都包含三方當(dāng)事人，分別是投資者，風(fēng)險(xiǎn)投資公司和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。資金從投資者流向風(fēng)險(xiǎn)投資公司，經(jīng)過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資公司的篩選決策，再流向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的運(yùn)作，資本得到增值，再回流至投資公司，風(fēng)險(xiǎn)投資公司再將收益回饋給投資者，構(gòu)成一個(gè)資金循環(huán)。周而復(fù)始的循環(huán)，形成風(fēng)險(xiǎn)投資的周轉(zhuǎn)。
性質(zhì)上講，風(fēng)險(xiǎn)投資大體上可以分為四個(gè)階段。第一階段為資本種子期；在這一階段，普通合伙人要用6個(gè)月到1年的時(shí)間，尋找有限合伙人，籌集各類資金。第二個(gè)階段是資本投資增長(zhǎng)階段；在這一階段資金已經(jīng)進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，并且風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)已經(jīng)開始研發(fā)產(chǎn)品推出市場(chǎng)。第三個(gè)階段為管理階段；風(fēng)險(xiǎn)投資家在投資后，并不以為大事已成，他們還是要間接參與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，幫助后者成長(zhǎng)壯大。在這一階段，風(fēng)險(xiǎn)投資家的目標(biāo)都很明確，需要增加風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，因?yàn)樵黾铀膬r(jià)值就是增加自己的投資收益。最后一個(gè)階段是風(fēng)險(xiǎn)投資的結(jié)束階段；這個(gè)階段在風(fēng)險(xiǎn)投資界也叫做退出階段，風(fēng)險(xiǎn)投資家將所有的資產(chǎn)變?yōu)橘Y金，從而收回全部所投資的資金。
3.1 資本種子期的風(fēng)險(xiǎn)階段特征
投資項(xiàng)目的篩選是風(fēng)險(xiǎn)投資的第一個(gè)步驟，也是最重要的步驟。在種子期，風(fēng)險(xiǎn)投資家面臨著極高的投資風(fēng)險(xiǎn)。由于風(fēng)險(xiǎn)投資家對(duì)創(chuàng)業(yè)者的產(chǎn)品領(lǐng)域不熟悉不了解，從而存在很高的信息不對(duì)稱的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資家籌集到資金后，就要投向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。這些企業(yè)主要靠一些關(guān)鍵技術(shù)，這些技術(shù)只被少數(shù)創(chuàng)業(yè)者掌握；另外，企業(yè)在創(chuàng)業(yè)期一般缺乏完善的公司治理結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，也沒有可供觀測(cè)的信譽(yù)記錄。由于創(chuàng)業(yè)者更了解自己、自己開發(fā)的技術(shù)和企業(yè)，因此，風(fēng)險(xiǎn)投資家在選擇創(chuàng)業(yè)者是存在著信息不對(duì)稱。
除了上述的信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)外，風(fēng)險(xiǎn)投資家還可能面臨著極大的信息成本。這尤其針對(duì)首次接觸風(fēng)險(xiǎn)投資的人來(lái)說(shuō)，由于不熟悉各行業(yè)的運(yùn)作，盲目地去尋找一個(gè)創(chuàng)業(yè)家去合作是一件很難的事。有些風(fēng)險(xiǎn)投資家大費(fèi)周章地找了一個(gè)相對(duì)稱心的投資項(xiàng)目，但是到頭來(lái)還是發(fā)現(xiàn)沒有合作的機(jī)會(huì)，導(dǎo)致計(jì)劃告吹。有些風(fēng)投家在尋找中介時(shí)，沒有了解中介公司的信譽(yù)，往往遭遇騙局?，F(xiàn)今的風(fēng)險(xiǎn)投資中介公司的發(fā)展良莠不齊，中介人員素質(zhì)不高，中介監(jiān)察考核制度不完善等都對(duì)風(fēng)投家造成嚴(yán)重的損失。所以信息成本也是風(fēng)投家們要考慮的一個(gè)因素[2]。
3.2 資本導(dǎo)入期的風(fēng)險(xiǎn)階段特征
在資本導(dǎo)入期，風(fēng)險(xiǎn)投資家主要考察風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃得可行性，以及產(chǎn)品功能與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。如果風(fēng)險(xiǎn)投資公司覺得投資對(duì)象具有相當(dāng)?shù)拇婊盥?，同時(shí)在經(jīng)營(yíng)管理與市場(chǎng)開發(fā)上也可提高有效幫助，則會(huì)進(jìn)行投資。這一階段風(fēng)險(xiǎn)主要是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是指在風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程中，因技術(shù)因素導(dǎo)致創(chuàng)新失敗、風(fēng)險(xiǎn)資本無(wú)法收回的可能性。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)所擁有的技術(shù)是吸引風(fēng)險(xiǎn)投資的重要因素之一。正是因?yàn)榧夹g(shù)的先進(jìn)性、獨(dú)立性和市場(chǎng)性，才賦予了風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)巨大的發(fā)展?jié)摿透叱砷L(zhǎng)性，風(fēng)險(xiǎn)投資才會(huì)產(chǎn)生高額投資回報(bào)。然而，一項(xiàng)技術(shù)的商品化和產(chǎn)業(yè)化過(guò)程中面臨著諸多技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。高技術(shù)產(chǎn)品的重要特點(diǎn)之一就是壽命周期短、更新?lián)Q代快。如計(jì)算機(jī)的電路技術(shù)在短短四十多年內(nèi)已經(jīng)更換了五代，新技術(shù)取代舊技術(shù)的周期越來(lái)越短，從最初的真空管到晶體管，周期13年；從晶體管道集成電路，周期8年；從大規(guī)模集成電路到超大規(guī)模集成電路，周期僅為3年[3]。
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指風(fēng)險(xiǎn)投資主體由于市場(chǎng)的不確定性所面臨的虧損的可能性。即新產(chǎn)品成功地制造出來(lái)后能否將其順利地推向市場(chǎng)。產(chǎn)品銷售不暢的原因有：（1）產(chǎn)品的功能與價(jià)格之比過(guò)高，顧客難以接受；（2）目標(biāo)市場(chǎng)定位不準(zhǔn)；（3）廣告宣傳不當(dāng)或不力；（4）產(chǎn)品有嚴(yán)重的副作用或缺陷。
3.3 資本管理期的風(fēng)險(xiǎn)階段特征
當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資家和創(chuàng)業(yè)家簽訂合作協(xié)議后，風(fēng)險(xiǎn)投資家酒藥參與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理。這就進(jìn)入了第三個(gè)階段，管理階段。
在風(fēng)險(xiǎn)管理期這個(gè)階段，風(fēng)險(xiǎn)投資家主要面臨著決策風(fēng)險(xiǎn)，管理風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其中，決策風(fēng)險(xiǎn)是指在項(xiàng)目選項(xiàng)、投資決策等重大決策上由于信息的失真、判斷預(yù)測(cè)不準(zhǔn)而造成的決策失誤。比如對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的分析，預(yù)測(cè)不準(zhǔn)，沒有權(quán)衡收益和風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)項(xiàng)目出現(xiàn)不利因素時(shí)沒有及時(shí)進(jìn)行控制等。管理風(fēng)險(xiǎn)是指在企業(yè)管理過(guò)程中，由于受到政策、法律、利率等外部環(huán)境的影響以及企業(yè)管理層自身管理水平的限制、使企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中存在著許多風(fēng)險(xiǎn)。比如人事大變動(dòng)造成的人才流失和利益損失。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指當(dāng)企業(yè)采取借貸方式融資時(shí)，企業(yè)的負(fù)債比例增大，到期還不上貸款的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也增大。由于各種因素的影響，企業(yè)發(fā)展的后續(xù)資金缺乏，使企業(yè)發(fā)展受阻。面臨不進(jìn)則退的危險(xiǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)投資家與創(chuàng)業(yè)家同甘共苦，共同管理企業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)投資家獲得一定的支配權(quán)是減少風(fēng)險(xiǎn)的一種方式。
3.4 資本退出期的風(fēng)險(xiǎn)階段特征
一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)投資的時(shí)間大約為四到五年，一些特殊的投資可能需要更長(zhǎng)的時(shí)間。風(fēng)險(xiǎn)資本家進(jìn)行投資的目的是為了獲得最大的投資回報(bào)，上市是風(fēng)險(xiǎn)投資公司最希望看到的，也是最理想的結(jié)果。但是高技術(shù)公司的風(fēng)險(xiǎn)極大，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性較強(qiáng)，即使能順利地開發(fā)出產(chǎn)品，也可能因類似產(chǎn)品已面市或新產(chǎn)品推出的時(shí)機(jī)不對(duì)而導(dǎo)致失敗，而且高科技公司還可能因經(jīng)營(yíng)不善或產(chǎn)品無(wú)法順利開發(fā)成功而倒閉。
風(fēng)險(xiǎn)投資本身就是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的合作項(xiàng)目，當(dāng)投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)到一定成熟階段時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資家應(yīng)該要考慮資本退出。其實(shí)與其說(shuō)資本退出是風(fēng)險(xiǎn)投資的最后一個(gè)步驟不如說(shuō)資本退出也是防范風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)方法。
3.4.1 資本退出的方式
（1）上市。若一個(gè)公司發(fā)展迅速，業(yè)績(jī)較好，可首先選擇公司上市這種方法。公司上市這種方法較靈活，風(fēng)險(xiǎn)資本家可以通過(guò)出售所有的股票而立即獲得全部的收益，也可在一段時(shí)間內(nèi)逐漸將股票買出而逐漸獲得收益。這是從企業(yè)中完全抽身的一種好方法。
以蘋果公司為例，這個(gè)最初在車庫(kù)里的小作坊，在極短的時(shí)間內(nèi)發(fā)展成為現(xiàn)代化企業(yè)，成為風(fēng)險(xiǎn)投資成功的案例。1977年4月，蘋果公司首次公開推出了新產(chǎn)品——蘋果二號(hào)，1977年銷售額為250萬(wàn)美元，1980年達(dá)1.17億美元，1982年達(dá)5.83美元，成為《幸?！冯s志500家大公司之一，這是第一次，一家新興企業(yè)在5年之內(nèi)進(jìn)入《幸?！冯s志500家大公司排行榜。1980年12月12日，蘋果公司首次公開發(fā)行股票（IPO），以每股22美元的價(jià)格公開發(fā)行460萬(wàn)股，集資1.01億美元。喬布斯、馬古拉、沃茲尼克、斯科特4人共擁有蘋果公司40%的股份。早期在蘋果公司投下賭注的風(fēng)險(xiǎn)投資家，都獲得豐厚的回報(bào)。阿瑟洛克1978年花5.76萬(wàn)美元，以每股9分的價(jià)格買了64成股票，首次公開發(fā)行進(jìn)價(jià)格1400萬(wàn)美元，增值243倍。而馬拉古最初投入的9.1萬(wàn)美元已增值1637倍。蘋果公司是風(fēng)險(xiǎn)投資成功的案例。公司首次公開發(fā)行使投資者滿載而歸。這是風(fēng)險(xiǎn)投資的理想結(jié)果。從蘋果公司成功的經(jīng)驗(yàn)看出，風(fēng)險(xiǎn)投資的退出政策市獲取高額回報(bào)的關(guān)鍵[4]。
（2）賣出選擇權(quán)。把公司出售給第三者，是退出的一種快捷方法。尤其在被投資公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不接時(shí)，這種權(quán)利使得風(fēng)險(xiǎn)投資基金能抽回資金，將資金運(yùn)用在其他的投資項(xiàng)目上。但在這種情況下，風(fēng)險(xiǎn)投資家都希望能將該項(xiàng)目盡快售出，退出資金。因此，在價(jià)格的談判上，商業(yè)買主會(huì)利用風(fēng)險(xiǎn)投資家的這種心情，盡量壓低價(jià)格。這種賣出選擇權(quán)還可運(yùn)用于被投資公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不錯(cuò)，但是因?yàn)槟承┰驘o(wú)法在短期內(nèi)上市。
（3）管理層收購(gòu)。風(fēng)險(xiǎn)資本家可將其持有的股份出售給被投資公司的管理層。這種方法會(huì)促進(jìn)被投資公司的管理層努力工作，并保證公司的所有權(quán)及管理權(quán)變動(dòng)不至于過(guò)度。
4 風(fēng)險(xiǎn)投資管理的意義及策略
國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展歷史不長(zhǎng)，而且由于客觀環(huán)境的特殊性，使國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資存在一定的先天不足。中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資缺乏相關(guān)的規(guī)范化法律制度環(huán)境，同時(shí)又缺乏合格的專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資人才，更缺乏風(fēng)險(xiǎn)投資的經(jīng)驗(yàn)。這些都使中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)出一定的特殊性，因而就對(duì)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理提出了特殊的要求。
4.1 風(fēng)險(xiǎn)管理的方法
隨著社會(huì)的發(fā)展和科技的進(jìn)步，風(fēng)險(xiǎn)投資中的風(fēng)險(xiǎn)因素越來(lái)越多，無(wú)論風(fēng)險(xiǎn)投資家還是創(chuàng)業(yè)家，都日益認(rèn)識(shí)到進(jìn)行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性和迫切性。人們想出種種辦法來(lái)對(duì)付風(fēng)險(xiǎn)，但無(wú)論采用何種方法，風(fēng)險(xiǎn)管理的一條基本原則是：以最小的成本獲得最大的保障。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的處理有回避風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)、自留風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)等四種方法。
（1）回避風(fēng)險(xiǎn)?；乇茱L(fēng)險(xiǎn)是指主動(dòng)避開損失發(fā)生的可能性。如考慮到游泳有溺水的危險(xiǎn)，就不去游泳。雖然回避風(fēng)險(xiǎn)能從根本上消除隱患，但這種方法明顯具有很大的局限性，因?yàn)椴⒉皇撬械娘L(fēng)險(xiǎn)都可以回避或應(yīng)該進(jìn)行回避。如人身意外傷害，無(wú)論如何小心翼翼，這類風(fēng)險(xiǎn)總是無(wú)法徹底消除。再如，因害怕出車禍就拒絕乘車，車禍這類風(fēng)險(xiǎn)雖可由此而完全避免，但將給日常生活帶來(lái)極大的不便，實(shí)際上是不可行的。
（2）預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)是指采取預(yù)防措施，以減小損失發(fā)生的可能性及損失程度。興修水利、建造防護(hù)林就是典型的例子。預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)涉及一個(gè)現(xiàn)時(shí)成本與潛在損失比較的問題：若潛在損失遠(yuǎn)大于采取預(yù)防措施所支出的成本，就應(yīng)采用預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)手段。以興修堤壩為例，雖然施工成本很高，但與洪水泛濫造成的巨大災(zāi)害相比，就顯得微不足道。
（3）自留風(fēng)險(xiǎn)。自留風(fēng)險(xiǎn)是指自己非理性或理性地主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。"非理性"自留風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)損失發(fā)生存在僥幸心理或?qū)撛诘膿p失程度估計(jì)不足從而暴露于風(fēng)險(xiǎn)中；“理性”自留風(fēng)險(xiǎn)是指經(jīng)正確分析，認(rèn)為潛在損失在承受范圍之內(nèi)，而且自己承擔(dān)全部或部分風(fēng)險(xiǎn)比購(gòu)買保險(xiǎn)要經(jīng)濟(jì)合算。自留風(fēng)險(xiǎn)一般適用于對(duì)付發(fā)生概率小，且損失程度低的風(fēng)險(xiǎn)。
（4）轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)是指通過(guò)某種安排，把自己面臨的風(fēng)險(xiǎn)全部或部分轉(zhuǎn)移給另一方。通過(guò)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)而得到保障，是應(yīng)用范圍最廣、最有效的風(fēng)險(xiǎn)管理手段，保險(xiǎn)就是其中之一。
4.2 風(fēng)險(xiǎn)投資管理的策略
為了應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資在各個(gè)階段可能遇到各種風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)管理的四個(gè)手段，我們可以得出以下的策略，做到預(yù)防和減低風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失和危害。
（1）認(rèn)真分析項(xiàng)目計(jì)劃書的可行性。這是最重要的一個(gè)環(huán)節(jié)。一份可行的計(jì)劃書應(yīng)該顯示出對(duì)投資者足夠的誘惑。風(fēng)險(xiǎn)投資家應(yīng)該看看其是否完整地說(shuō)明了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀、發(fā)展規(guī)劃以及未來(lái)的發(fā)展前景；另外，還要綜合分析該產(chǎn)品的核心技術(shù)。很多風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的技術(shù)設(shè)想還只停留在實(shí)驗(yàn)階段，因而必須分析判斷該技術(shù)設(shè)想是否具有超前意識(shí)，在目前是否可以實(shí)現(xiàn)，是否還需克服很多技術(shù)難關(guān)才能將其變?yōu)閷?shí)用的技術(shù)等等。還要評(píng)估該新產(chǎn)品是否需要依靠其他廠家的產(chǎn)品，技術(shù)產(chǎn)品是否具有獨(dú)特的核心技術(shù)。這些都要靠風(fēng)險(xiǎn)投資家仔細(xì)分析研究計(jì)劃書，盡量降低信息不對(duì)稱帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
（2）考慮創(chuàng)業(yè)家的素質(zhì)。風(fēng)險(xiǎn)投資家和創(chuàng)業(yè)家實(shí)質(zhì)上是一種合伙人的關(guān)系，企業(yè)是否經(jīng)營(yíng)得穩(wěn)妥都直接與企業(yè)家的素質(zhì)掛鉤。風(fēng)向投資家應(yīng)該從多個(gè)角度去考察創(chuàng)業(yè)家是否在他所從事的技術(shù)領(lǐng)域里具有敏銳的觀察力，是否掌握新產(chǎn)品的市場(chǎng)全貌，是否懂得如何去開拓新產(chǎn)品的市場(chǎng)，是否具有利用各種辦法去籌措發(fā)展資金的能力，是否有想自己的技術(shù)設(shè)想變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)產(chǎn)品的能力等。當(dāng)然這種考慮并不是絕對(duì)的，往往與企業(yè)家自身的素質(zhì)水平有很大的關(guān)系。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資家來(lái)說(shuō)，選對(duì)了人，也就成功了一半。一個(gè)優(yōu)秀的企業(yè)家，可以不具備精深的技術(shù)知識(shí)，但必須具備這樣的一些素質(zhì)：具有強(qiáng)烈的創(chuàng)新意識(shí)和愿望，不墨守成規(guī)，不人云亦云；具有敏銳的機(jī)會(huì)意識(shí)和高超的決策水平，善于發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)，八五機(jī)會(huì)并利用機(jī)會(huì)；具有強(qiáng)烈的責(zé)任心和自信心，敢于在困境中奮斗，在低谷中崛起。
發(fā)達(dá)國(guó)家的高技術(shù)產(chǎn)品創(chuàng)新的成功經(jīng)驗(yàn)之一，就是技術(shù)專家、管理專家、財(cái)務(wù)專家、營(yíng)銷專家的有機(jī)組合，形成企業(yè)管理的整體優(yōu)勢(shì)，從而為高技術(shù)產(chǎn)品創(chuàng)新奠定堅(jiān)實(shí)的組織基礎(chǔ)。那種由技術(shù)所有者包攬一切，集眾權(quán)于一身的家長(zhǎng)式管理，往往由于管理水平、管理模式等方面的問題，導(dǎo)致企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的失敗。
（3）要想解決技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)可以走合作研究之路。合作研究是指企業(yè)與企業(yè)之間或科研單位之間發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì)，聯(lián)合研究開發(fā)，共同生產(chǎn)銷售。它是提高開發(fā)效率、減少技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑。其特點(diǎn)是合作的各方共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)共享成果。合作的方式可以使多種多樣的，歐洲各國(guó)在進(jìn)行獨(dú)立開發(fā)的同時(shí)，還特別注重加強(qiáng)國(guó)與國(guó)之間的合作，對(duì)于那些一國(guó)開發(fā)有困難，而對(duì)各國(guó)發(fā)展都有利的高科技項(xiàng)目，如“尤里卡”計(jì)劃、航天技術(shù)等都由各國(guó)聯(lián)合開發(fā)，經(jīng)費(fèi)由各國(guó)共同提供。我國(guó)企業(yè)的很多重要新產(chǎn)品大都是聯(lián)合開發(fā)的結(jié)果。
（4）為了應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)投資家和企業(yè)家在產(chǎn)品投入生產(chǎn)之前，應(yīng)該做一套完善的市場(chǎng)調(diào)查。要了解該產(chǎn)品在市場(chǎng)的價(jià)格定位以及消費(fèi)者對(duì)該產(chǎn)品的接受度和受歡迎程度。做好一個(gè)詳盡的市場(chǎng)銷售計(jì)劃和宣傳計(jì)劃。在解決決策風(fēng)險(xiǎn)方面，首先不選擇具有兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)以上的項(xiàng)目；選擇可接受的風(fēng)險(xiǎn)和可控制的風(fēng)險(xiǎn)；盡量選擇低風(fēng)險(xiǎn)高收益的項(xiàng)目。
（5）管理風(fēng)險(xiǎn)的解決方法：建立一套靈活的激勵(lì)機(jī)制。允許企業(yè)管理者投資入股，也可以技術(shù)入股，占有企業(yè)一定比例股份甚至絕大部分的股份；允許管理層在完成經(jīng)營(yíng)指標(biāo)的情況下可以持有更多的股份，安排期權(quán)制；允許企業(yè)在一定條件下回購(gòu)企業(yè)的全部股份。風(fēng)險(xiǎn)投資公司控股的目的是為了保證投資的安全，當(dāng)資本增值時(shí)就退出，允許企業(yè)持有絕大部分的股份即是約束也是激勵(lì)；在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)管理層的激勵(lì)機(jī)制中，美國(guó)普遍采用期權(quán)制。將企業(yè)的股份的10%～20%做成期權(quán)計(jì)劃，按照不同層次管理人員的不同比例，分期賦予其預(yù)定價(jià)格優(yōu)先購(gòu)買股份，并在公司上市時(shí)以市價(jià)售出的權(quán)利。以此來(lái)約束企業(yè)管理隊(duì)伍；在企業(yè)的薪酬制度方面，可以參考如下方案：?jiǎn)T工的基礎(chǔ)工資處于浮動(dòng)中，達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，就按照規(guī)定獲取報(bào)酬。同時(shí)在薪酬機(jī)制加入一些常量和變量。常量即是基本工資，董事長(zhǎng)工資由股東確定，總經(jīng)理工資由董事會(huì)確定，員工工資由總經(jīng)理董事會(huì)批準(zhǔn)。變量即是與業(yè)績(jī)掛鉤的獎(jiǎng)金。
5 一個(gè)案例分析——攜程的成功之路
攜程旅行網(wǎng)（ International， Ltd）創(chuàng)立于1999年初，主要的投資者有美國(guó)Carlyle Group（凱雷集團(tuán)）、日本Soft Bank（軟銀）、美國(guó)IDG（國(guó)際數(shù)據(jù)集團(tuán)）、上海實(shí)業(yè)、美國(guó)Orchid（蘭馨基金）等。作為一個(gè)創(chuàng)業(yè)型的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，攜程協(xié)助私募股權(quán)基金的力量得到了迅速的發(fā)展，并與2003年12月9日登陸美國(guó)納斯達(dá)克（NASDAQ）正式掛牌交易。
作為中國(guó)領(lǐng)先的在線旅行服務(wù)公司，攜程旅行網(wǎng)成功整合了高科技產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)旅行業(yè)，向超過(guò)4000萬(wàn)會(huì)員提供集團(tuán)酒店預(yù)訂、機(jī)票預(yù)訂、度假預(yù)訂、商旅管理、特惠商戶及旅游資訊在內(nèi)的全方位旅行服務(wù)，被譽(yù)為互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)旅游業(yè)的無(wú)縫結(jié)合的典范。
5.1 攜程網(wǎng)的創(chuàng)立
1999年春節(jié)后的一天中午，一頓再平常不過(guò)的午餐，成就了沈南鵬、梁建章和季琦三人的商業(yè)帝國(guó)，成就了沈南鵬“攜程之父”的美名。他是耶魯MBA出身，時(shí)任德意志中國(guó)資本市場(chǎng)主管，多年的工作經(jīng)歷讓他具有相當(dāng)?shù)娜谫Y力和宏觀決策能力；梁建章，曾在甲骨文公司做過(guò)研發(fā)工作，技術(shù)背景深厚；季琦，有豐富的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，擅長(zhǎng)交際，對(duì)管理和銷售都有一套。三人都具備了創(chuàng)業(yè)家的素質(zhì)，這為以后的成功奠定了夯實(shí)的基礎(chǔ)。經(jīng)過(guò)一番討論，最終他們決定：向旅游業(yè)進(jìn)軍。在攜程創(chuàng)始之前，沈南鵬等四人共投資了200萬(wàn)元。不過(guò)單靠這點(diǎn)資金，攜程不可能得到快速的發(fā)展。沈南鵬便積極向外尋求合作機(jī)會(huì)，而在此時(shí)，有不少的風(fēng)險(xiǎn)投資公司對(duì)攜程產(chǎn)生了濃厚的興趣，認(rèn)為旅游業(yè)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)大有可圖之利。
5.2 攜程網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資歷程
第一步：吸引IDG第一筆投資50萬(wàn)美元。1999年4月，創(chuàng)始人梁建章、沈南鵬、范敏和季琦四人成立攜程香港公司[?。℉ong Kong）Limited]，注冊(cè)資本約200萬(wàn)元人民幣，公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)完全以出資的比例而定，沈南鵬是“最大”股東。攜程在國(guó)內(nèi)的業(yè)務(wù)實(shí)體攜程計(jì)算機(jī)技術(shù)（上海）有限公司[Ctrip Computer Technology（Shanghai）Co，Ltd]早在1994年就已成立，攜程香港公司成立后，以股權(quán)轉(zhuǎn)讓形式100%，控股攜程上海公司。1999年10月，在攜程網(wǎng)站還沒有正式推出的情況下，基于攜程的商業(yè)模式和創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的價(jià)值，最早進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資公司之一，IDG技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金憑借攜程一份僅10頁(yè)的商業(yè)計(jì)劃書向其投資了50萬(wàn)美元作為種子基金。作為對(duì)價(jià)，IDG獲得了攜程20%多的股份。在攜程隨后進(jìn)行的每輪融資中，IDG都繼續(xù)跟進(jìn)。
第二步：吸引軟銀等風(fēng)險(xiǎn)投資450萬(wàn)美元，攜程集團(tuán)架構(gòu)完成。2000年3月，攜程國(guó)際（ International， Ltd）在開曼群島成立。由軟銀中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資有限公司（Softbank China Venture Investments）牽頭，IDG，蘭馨亞洲投資集團(tuán)（Orchid Asia， LP.），Ecity Investment Limited、上海實(shí)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資公司（S.I. Technology Venture Capital Limited and Certain Individual Shareholders）五家投資機(jī)構(gòu)與攜程簽署了股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議、攜程以每股1.0417美元的價(jià)格，發(fā)售432萬(wàn)股“A類可轉(zhuǎn)可贖回優(yōu)先股”。其中，除了IDG追加投資認(rèn)購(gòu)了48萬(wàn)股以外，軟銀認(rèn)購(gòu)144萬(wàn)股；蘭馨亞洲認(rèn)購(gòu)921，600股；上海實(shí)業(yè)和一些個(gè)人股東認(rèn)購(gòu)48萬(wàn)股。本次融資共籌得約450萬(wàn)美元。隨后，攜程國(guó)際通過(guò)換股100%控股攜程香港。這樣，攜程的集團(tuán)架構(gòu)完成，為攜程以紅籌模式登陸海外證券市場(chǎng)掃平了道路。
第三步：引來(lái)美國(guó)凱雷集團(tuán)等機(jī)構(gòu)的第三筆投資。2000年11月，凱雷等風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)與攜程簽署了股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議，以每股1.5667美元的價(jià)格，認(rèn)購(gòu)了攜程約719萬(wàn)股“B類可轉(zhuǎn)可贖回優(yōu)先股”。其中凱雷亞洲認(rèn)購(gòu)了約510萬(wàn)股，投資額約達(dá)800萬(wàn)美元，取得約25%的股權(quán)；而軟銀、IDG和上海實(shí)業(yè)分別增持約64萬(wàn)股、41萬(wàn)股和83萬(wàn)股；蘭馨亞洲增持了約18萬(wàn)股。至此，攜程完成了第三次融資，獲得了超過(guò)1000萬(wàn)美元的投資。
第四步：吸引老虎基金，提升了國(guó)際投資者的認(rèn)可度。2003年9月，攜程的經(jīng)營(yíng)規(guī)模和贏利水平已經(jīng)達(dá)到上市水平，此時(shí)獲得了上市前最后一輪1000萬(wàn)美元的投資，攜程以每股4.5856美元的價(jià)格向老虎基金（Tiger Technology Private Investment Partners， L.P. and Tiger Technology， L.P）發(fā)售218萬(wàn)股“C類可轉(zhuǎn)可贖回優(yōu)先股”。這筆投資全部用于原有股東包括凱雷、IDG、上海實(shí)業(yè)及沈南鵬、季琦等創(chuàng)始人等的套現(xiàn)退出：攜程以每股4.5283美元的價(jià)格贖回普通股和A類可贖回股票共約122萬(wàn)股，以每股6.7924美元價(jià)格贖回約64萬(wàn)股和B類可轉(zhuǎn)可贖回股票。對(duì)于準(zhǔn)備在美國(guó)上市的攜程來(lái)說(shuō)，能在上市之前獲得重量級(jí)的美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)或者戰(zhàn)略投資者的投資，對(duì)于提升公司在國(guó)際投資者的認(rèn)可度有著非常大的幫助。
第五步：登陸納斯達(dá)克市場(chǎng)，私募完成增值。2003年12月9日晚11時(shí)45分，攜程國(guó)際以美國(guó)存托股份（ADS）形式在美國(guó)納斯達(dá)克股票交易所正式掛牌交易。本次攜程共發(fā)行420萬(wàn)股ADS，發(fā)行價(jià)為每股18美元，其中270萬(wàn)股為新發(fā)股份，募集資金歸攜程；150萬(wàn)股為原股東減持套現(xiàn)，募集資金歸原股東，扣除承銷等各項(xiàng)費(fèi)用，攜程得款4520萬(wàn)美元，站IPO總額的60%；原股東得款2511萬(wàn)美元。
IPO后，攜程總股本3040萬(wàn)股，市值約5.5億美元。上市當(dāng)天，攜程以24.01美元開盤，最高沖高至37.35美元，最終以33.94美元的價(jià)格價(jià)格結(jié)束全天的交易，收盤價(jià)相對(duì)發(fā)行價(jià)上漲了88.56%，一舉成為美國(guó)資本市場(chǎng)2000年10月以來(lái)首日表現(xiàn)最好的IPO。
憑借著一輪又一輪海外風(fēng)險(xiǎn)投資入主攜程，攜程擁有了更充足的資金、資本，進(jìn)一步加強(qiáng)了攜程集團(tuán)公司化的進(jìn)程。目前，攜程旅行網(wǎng)擁有國(guó)內(nèi)外五千余家會(huì)員酒店可以供預(yù)訂，是中國(guó)領(lǐng)先的酒店預(yù)訂服務(wù)中心，每月酒店預(yù)定量達(dá)到五十萬(wàn)余家。在機(jī)票預(yù)訂方面，攜程旅行網(wǎng)是中國(guó)領(lǐng)先的機(jī)票預(yù)訂服務(wù)平臺(tái)，覆蓋國(guó)內(nèi)外所有航線，并在四十五個(gè)大中城市提供免費(fèi)送機(jī)票服務(wù)。
從最初的一個(gè)商業(yè)計(jì)劃、三四個(gè)合伙伙伴，到現(xiàn)在這樣一家市值15億美元的公司，攜程憑借著海外風(fēng)險(xiǎn)投資走到今天國(guó)內(nèi)的數(shù)一數(shù)二的低位，實(shí)在是強(qiáng)大。
6 結(jié)論與建議
風(fēng)險(xiǎn)投資者的風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)有兩個(gè)方面：資本增值和資本的保值。資本的增值是指通過(guò)對(duì)新興增長(zhǎng)企業(yè)的資本投資獲取長(zhǎng)期增值收益；資本的保值是指風(fēng)險(xiǎn)投資者通過(guò)積極的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)管理來(lái)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資本的保值。綜上所述，我們可以得出以下結(jié)論。
（1）審慎選擇投資機(jī)會(huì)。風(fēng)險(xiǎn)投資家應(yīng)對(duì)擬投資對(duì)象進(jìn)行充分的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與前期的評(píng)估。在投資之前，應(yīng)對(duì)影響風(fēng)險(xiǎn)資本增值與退出的風(fēng)險(xiǎn)充分加以分析，在科學(xué)分析的基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理與控制方案并付諸實(shí)踐。
（2）全面分散投資來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。眾所周知，把雞蛋放在同一個(gè)籃子里是很危險(xiǎn)的，風(fēng)險(xiǎn)資本的投資必須分散化，資金應(yīng)投向有較好前景的高增長(zhǎng)行業(yè)中，風(fēng)險(xiǎn)資金的20%以上不能投向任何一個(gè)單獨(dú)的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，應(yīng)投向?qū)⑷抠Y金投射30～40個(gè)組合投資風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，且這些企業(yè)應(yīng)處于不同的發(fā)展階段，從而避免非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
（3）建立和完善風(fēng)險(xiǎn)投資管理體系。風(fēng)險(xiǎn)因素不但錯(cuò)綜復(fù)雜，而且因時(shí)、因地、因人、因事、因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)而不斷變化，不易被察覺，不易被識(shí)別，不易把握。為了控制風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)當(dāng)認(rèn)真履行投資原則，并與企業(yè)一道，同心協(xié)力，共同建立和完善風(fēng)險(xiǎn)投資管理體系。
（4）加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資管理人才的培養(yǎng)。人才是企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵，風(fēng)險(xiǎn)的察覺，識(shí)別和控制，機(jī)遇的洞察，捕捉和把握，都有賴于風(fēng)險(xiǎn)投資管理人員智力和能力的有機(jī)結(jié)合與發(fā)揮。因此，大力開發(fā)人力資源，培養(yǎng)高素質(zhì)，高水平的風(fēng)險(xiǎn)管理人才應(yīng)作為大事認(rèn)真抓好。
綜上所述，由于風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種投資于高新技術(shù)企業(yè)中的投資活動(dòng)，對(duì)于國(guó)家的發(fā)展和建設(shè)具有舉足輕重的作用，因此化解其風(fēng)險(xiǎn)就具有非常重要的意義，而通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)分析，我們找到了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的一系列方法和手段。運(yùn)用這些方法和手段可以降低風(fēng)險(xiǎn)投資失敗的概率，從而保障對(duì)于高新技術(shù)企業(yè)的投資獲得良好的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益，并以高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展為契機(jī)，促進(jìn)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，增強(qiáng)我國(guó)的綜合國(guó)力。
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中圖分類號(hào)：F275.1 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1009-9166（2011）026(C)-0274-01
一、企業(yè)年金管理風(fēng)險(xiǎn)控制的基本特征
企業(yè)年金管理是一個(gè)相對(duì)比較復(fù)雜的過(guò)程，風(fēng)險(xiǎn)控制在這一程中處于極其重要的位置，這是由企業(yè)年金的資金性質(zhì)所決定的。同時(shí)，由于企業(yè)年金管理過(guò)程的復(fù)雜性，且參與者眾多，因此，它會(huì)具有相對(duì)較長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)控制鏈。
（一）企業(yè)年金的性質(zhì)決定了風(fēng)險(xiǎn)控制的重要性。企業(yè)年金作為我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度體系中的重要一環(huán)，它的基本功能就是要為參與企業(yè)年金計(jì)劃的職工在退休后提供一部分收入來(lái)源，目標(biāo)則是使參與計(jì)劃的員工在退休后生活水平不致下降太多。從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，企業(yè)年金的性質(zhì)和基本養(yǎng)老保險(xiǎn)類似，都是員工在退休之后的“養(yǎng)命錢”，這一性質(zhì)決定了企業(yè)年金資金具有強(qiáng)烈的低風(fēng)險(xiǎn)偏好，對(duì)它的管理應(yīng)是低風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向的，使年金資產(chǎn)在相對(duì)安全的前提下實(shí)現(xiàn)保值增值。反過(guò)來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)控制措施得力與否也決定了企業(yè)年金計(jì)劃是否會(huì)具有足夠吸引力，能使員工積極參與，所以，它也是影響到企業(yè)年金長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展前景的重要因素。（二）企業(yè)年金管理的風(fēng)險(xiǎn)控制鏈長(zhǎng)。根據(jù)有關(guān)管理辦法，企業(yè)年金基金實(shí)行個(gè)人賬戶管理，所涉及的各方當(dāng)事人包括委托人、受托人、賬戶管理人、托管人、投資管理人、受益人等。在各方當(dāng)事人之間，會(huì)形成各種關(guān)系。企業(yè)年金管理的相關(guān)的法律法規(guī)體系還有待補(bǔ)充完善，受托投資管理人對(duì)企業(yè)年金資產(chǎn)管理的理念、原則、風(fēng)格及需求等也都還需要有了解、適應(yīng)和熟悉的過(guò)程，我國(guó)的金融市場(chǎng)和監(jiān)管體制也正處于重大改革和創(chuàng)新階段，這些都有可能給企業(yè)年金管理帶來(lái)不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。
二、企業(yè)年金管理過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)及其種類
（一）信用風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)年金的運(yùn)作，是以信托關(guān)系及委托關(guān)系為基礎(chǔ)開展的。企業(yè)和職工與企業(yè)年金受托人之間是信托關(guān)系；而受托人與賬戶管理人、投資機(jī)構(gòu)、托管銀行之間是委托關(guān)系。這兩種關(guān)系就其本質(zhì)而言，都是基于對(duì)受托人或人的信任而建立起來(lái)的，所以，信用風(fēng)險(xiǎn)也就成為了進(jìn)行企業(yè)年金管理時(shí)首先要考慮的風(fēng)險(xiǎn)。（二）投資管理風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)年金管理運(yùn)營(yíng)的整個(gè)業(yè)務(wù)流程中，投資管理是一個(gè)很重要的環(huán)節(jié)。一方面，它是員工未來(lái)的養(yǎng)老金，這一性質(zhì)使它不可能以冒很大風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)去搏取高收益，所以，安全性是其投資運(yùn)營(yíng)的首要原則。另一方面，企業(yè)年金資產(chǎn)必須實(shí)現(xiàn)保值與增值，以維護(hù)企業(yè)年金計(jì)劃受益人的利益，所以企業(yè)年金的流動(dòng)性要滿足基金的備付需求和增值目的。（三）操作風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)年金的管理中，導(dǎo)致操作風(fēng)險(xiǎn)的原因可能是因?yàn)橥顿Y管理人制度上存在缺陷、人員素質(zhì)上存在不足，或者技術(shù)支持沒有到位等。具體包括：（a）制度風(fēng)險(xiǎn)。（b）人員風(fēng)險(xiǎn)。（c）獨(dú)立性風(fēng)險(xiǎn)。（d）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。
三、企業(yè)年金管理的風(fēng)險(xiǎn)管理模式選擇
摘 要: 項(xiàng)目創(chuàng)新是一種具有創(chuàng)造性、探索性的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。在創(chuàng)新項(xiàng)目實(shí)施的過(guò)程中，一定會(huì)不可避免地碰到各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，創(chuàng)新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為阻礙創(chuàng)新項(xiàng)目的重要因素。本文對(duì)創(chuàng)新項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的基本特征以及規(guī)律進(jìn)行了基本分析，并就樹立正確的風(fēng)險(xiǎn)觀、對(duì)加強(qiáng)創(chuàng)新項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)治理進(jìn)行研究。
關(guān)鍵詞 ：投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)；項(xiàng)目創(chuàng)新；管理對(duì)策
中圖分類號(hào)：F832.2
文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A
文章編號(hào)：1000-8772（2015）08-0242-02
收稿日期：2015-02-10
作者簡(jiǎn)介：王朋（1993-），男，黑龍江阿城人，本科。研究方向：工商管理；張麗婷（1983-），女，黑龍江佳木斯人，碩士，講師。研究方向：物流和供應(yīng)鏈管理。
一、創(chuàng)新項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)特征的基本概念
1. 創(chuàng)新項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)是投機(jī)性風(fēng)險(xiǎn)
創(chuàng)新主體希望通過(guò)創(chuàng)新項(xiàng)目的成功來(lái)得到期望的利益。創(chuàng)新項(xiàng)目的系統(tǒng)在內(nèi)部因素和外部因素的作用下可能會(huì)有三種可能的結(jié)果：一是創(chuàng)新成功，實(shí)現(xiàn)了預(yù)期的目標(biāo)；二是創(chuàng)新失敗，未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，甚至無(wú)法收回為這個(gè)項(xiàng)目投入的資金；三是創(chuàng)新項(xiàng)目沒有達(dá)到預(yù)想的效果，只是將投入與收益基本持平。所以在風(fēng)險(xiǎn)類型上，創(chuàng)新項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)是一種動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)，具有極高的復(fù)雜性。創(chuàng)新項(xiàng)目系統(tǒng)的外部因素或內(nèi)部因素的變動(dòng)，比如社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、政策、市場(chǎng)、技術(shù)等因素的改變，科學(xué)研發(fā)、調(diào)查、市場(chǎng)營(yíng)銷等方面的治理是否到位，均有可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。
2. 創(chuàng)新項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)是可控性風(fēng)險(xiǎn)
創(chuàng)新項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)在某種程度上是可以控制預(yù)防的。創(chuàng)新項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)是一種有目的、有組織、有紀(jì)律的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。通過(guò)對(duì)創(chuàng)新項(xiàng)目系統(tǒng)的組織治理，尤其是樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，完善風(fēng)險(xiǎn)和治理風(fēng)險(xiǎn)，在很大層面能防范和控制風(fēng)險(xiǎn)損失的發(fā)生和進(jìn)一步發(fā)展，使受控的創(chuàng)新項(xiàng)目走向預(yù)期目標(biāo)。
創(chuàng)新項(xiàng)目的失敗在某些條件下是完全可以改變的。例如，美國(guó)公司在研發(fā)電子表失敗之后，卻在日本企業(yè)家的手中經(jīng)過(guò)一系列的完善和市場(chǎng)開拓，取得成功。事實(shí)上，影響創(chuàng)新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素有一些是可以控制的。在改變了某些可控因素之后，將原失敗的結(jié)果改為成功。
3. 創(chuàng)新項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)是可治理風(fēng)險(xiǎn)
雖然創(chuàng)新項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)不可能完全消失，但總體來(lái)說(shuō)，創(chuàng)新主體如果對(duì)創(chuàng)新項(xiàng)目治理比較完善，能夠有效地防范和控制某些風(fēng)險(xiǎn)因素，相對(duì)增加創(chuàng)新項(xiàng)目成功的可能性。因此，想要取得創(chuàng)新項(xiàng)目的成功，在妥善完善創(chuàng)新項(xiàng)目治理的同時(shí)，也必須要加強(qiáng)創(chuàng)新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)治理。美國(guó)著名治理學(xué)家彼德·杜拉克說(shuō)過(guò)：“許許多多成功的創(chuàng)新者和企業(yè)家，他們之中沒有一個(gè)有‘冒險(xiǎn)癖’。他們?yōu)楹螘?huì)成功，僅僅是因?yàn)樗麄兡軌蛑烙惺裁达L(fēng)險(xiǎn)并把風(fēng)險(xiǎn)控制在可以承受的范圍內(nèi)，同時(shí)也是因?yàn)樗麄兡芸茖W(xué)地分析創(chuàng)新機(jī)會(huì)的始源，然后準(zhǔn)確地找出創(chuàng)新的機(jī)遇在哪里，最后科學(xué)的運(yùn)用機(jī)遇，他們并不是躲避風(fēng)險(xiǎn)，而是抓住機(jī)會(huì)，不讓機(jī)會(huì)錯(cuò)過(guò)?！?/p>
二、創(chuàng)新項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)及問題
1. 創(chuàng)新項(xiàng)目過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別
在創(chuàng)新項(xiàng)目這一具有創(chuàng)造性的過(guò)程中，必然會(huì)受到許多難以估測(cè)地可變因素以及可變因素的不確定性的作用和影響，這些因素的影響使創(chuàng)新項(xiàng)目的結(jié)果具有不確定性。但創(chuàng)新項(xiàng)目過(guò)程是創(chuàng)新主體理性行為主導(dǎo)的過(guò)程，并不是人們所想象或認(rèn)為的那樣是一個(gè)不確定性很強(qiáng)的隨機(jī)過(guò)程。這需要經(jīng)過(guò)項(xiàng)目人員經(jīng)過(guò)科學(xué)研究、市場(chǎng)調(diào)研，在此基礎(chǔ)上得出的一個(gè)創(chuàng)新性過(guò)程。因?yàn)椋趧?chuàng)新項(xiàng)目過(guò)程中，所有的工作都是有目的、有組織地進(jìn)行的，其中每個(gè)階段都包含有設(shè)想、評(píng)價(jià)、決策和實(shí)施等符合邏輯的理性行為。創(chuàng)新設(shè)想- 調(diào)研- 開發(fā)-中試- 生產(chǎn)- 市場(chǎng)銷售創(chuàng)新項(xiàng)目過(guò)程的創(chuàng)新項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)表明，在創(chuàng)新項(xiàng)目整個(gè)過(guò)程中的各個(gè)階段，均可能存在技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、資金風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、治理風(fēng)險(xiǎn)、決策風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)，或者說(shuō)不同特征的風(fēng)險(xiǎn)，如技術(shù)、市場(chǎng)、治理、決策等風(fēng)險(xiǎn)，在創(chuàng)新過(guò)程的不同階段具有不同的分類，這其中創(chuàng)新變化的規(guī)律存在顯著的區(qū)別。
創(chuàng)新項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析矩陣技術(shù)，風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)和風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)治理和風(fēng)險(xiǎn)政策、風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)新、分析、調(diào)研、測(cè)評(píng)以及科學(xué)研發(fā)，這其中需要對(duì)批量生產(chǎn)市場(chǎng)銷售創(chuàng)新主體進(jìn)行試驗(yàn)，對(duì)這些可能存在的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行事前、事中分析。一方面可以采取風(fēng)險(xiǎn)治理措施，使風(fēng)險(xiǎn)處于受監(jiān)測(cè)狀態(tài)，防范風(fēng)險(xiǎn)，降低風(fēng)險(xiǎn)可能造成的損失。另一方面，可以通過(guò)完善的創(chuàng)新項(xiàng)目治理，如進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查分析，對(duì)創(chuàng)新設(shè)想進(jìn)行評(píng)測(cè)，以顧客的需求和企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為核心，專心研發(fā)新產(chǎn)品，制定和實(shí)施有效的市場(chǎng)營(yíng)銷策略，使創(chuàng)新項(xiàng)目活動(dòng)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。事實(shí)上，創(chuàng)新項(xiàng)目綜合能力不同的企業(yè)，他們所面臨的創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)也是不同的。
創(chuàng)新綜合能力強(qiáng)的企業(yè)，相對(duì)其他企業(yè)創(chuàng)新的成功率要高得多。創(chuàng)新項(xiàng)目調(diào)查項(xiàng)目的研究結(jié)果證實(shí)了這一點(diǎn)。一些調(diào)查認(rèn)為：新產(chǎn)品發(fā)展率20 年來(lái)保持穩(wěn)定的原因，是對(duì)新產(chǎn)品治理能力的長(zhǎng)期改進(jìn)，要保持這種穩(wěn)定，就要為此付出巨大的努力。因此，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，對(duì)創(chuàng)新項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行理性的分析，完善創(chuàng)新項(xiàng)目治理和風(fēng)險(xiǎn)治理，是防范和控制創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的基本措施。
2. 創(chuàng)新項(xiàng)目過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)的不確定性因素
根據(jù)51 家成功創(chuàng)新公司的經(jīng)驗(yàn)，美國(guó)的布茲·阿倫和哈米爾頓歸納出新產(chǎn)品設(shè)想衰退曲線。從新產(chǎn)品的設(shè)想，到最后產(chǎn)業(yè)化的成功，基本每40 項(xiàng)新產(chǎn)品的設(shè)想里大約有14 項(xiàng)產(chǎn)品的設(shè)想能夠經(jīng)過(guò)篩選進(jìn)行分析經(jīng)營(yíng)效益；而經(jīng)過(guò)有利可圖的篩選條件，得以進(jìn)入實(shí)體開發(fā)設(shè)計(jì)的只有12 項(xiàng)；經(jīng)產(chǎn)品試制試驗(yàn)最終成功只剩下2 項(xiàng)；最后能通過(guò)試銷和走進(jìn)市場(chǎng)上市的只有1 項(xiàng)。事實(shí)上，在衰減的過(guò)程中，許多因素的不確定性都被逐步排除，或者說(shuō)有可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的不確定性因素隨著實(shí)施過(guò)程的進(jìn)展而逐漸減少。因產(chǎn)品不同，衰減比率以及技術(shù)的復(fù)雜程度存在差別。而越是保守的公司，它的衰減率就越高。
這一衰減過(guò)程本質(zhì)上就是一個(gè)獲取經(jīng)驗(yàn)的學(xué)習(xí)過(guò)程。在創(chuàng)新設(shè)想階段，重點(diǎn)是要明確技術(shù)方面的不確定原因；在調(diào)研評(píng)估的階段，仔細(xì)看看客戶是否對(duì)次項(xiàng)目存在需求，企業(yè)是否能利用這一需求創(chuàng)造利益；在取得進(jìn)展后，要盡量明確在可靠程度方面的不確定因素。但是，即使項(xiàng)目的研發(fā)已接近尾聲，或已經(jīng)將產(chǎn)品投入市場(chǎng)使用，不確定因素依然存在，可能還會(huì)碰到一些沒有預(yù)想的風(fēng)險(xiǎn)。
根據(jù)資料表明，有些創(chuàng)新活動(dòng)，對(duì)創(chuàng)新項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的不足，有時(shí)可能不存在技術(shù)可行性或市場(chǎng)接受能力；對(duì)設(shè)備調(diào)整費(fèi)用、研究開發(fā)費(fèi)用和批量生產(chǎn)費(fèi)用的總和預(yù)料失誤，致使投資嚴(yán)重超出了預(yù)算，甚至超過(guò)企業(yè)的承受能力，而承受了過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，在考慮創(chuàng)新項(xiàng)目的評(píng)價(jià)時(shí)，不僅要研究事前，還要研究事中，對(duì)各個(gè)階段都要進(jìn)行考慮，即由一次性評(píng)估轉(zhuǎn)變?yōu)槎嚯A段的評(píng)估，由一次性決策轉(zhuǎn)變?yōu)槎嚯A段決策。
3. 創(chuàng)新項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)具有積累性
國(guó)外的研究表明，應(yīng)用研究階段的成功率一般低于20%，開發(fā)研究階段成功的可能性為25—50%，產(chǎn)業(yè)化或商品化階段的成功率一般為50—70%，三個(gè)階段的投資大體為1 ∶ 10 ∶ 100。上海對(duì)7 個(gè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的調(diào)查，其投資的比例為1∶103∶1055。1980年美國(guó)全國(guó)工業(yè)會(huì)議的調(diào)查結(jié)果，顯然產(chǎn)品樣品開發(fā)和商品化階段是資金投入最大的兩個(gè)階段。
三、創(chuàng)新項(xiàng)目中風(fēng)險(xiǎn)的管理對(duì)策
1. 正確識(shí)別與估量風(fēng)險(xiǎn)
我們?cè)趧?chuàng)新項(xiàng)目中不僅要認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)，還要學(xué)會(huì)正確識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)。這就需要投資者詳細(xì)地分析項(xiàng)目所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，仔細(xì)剖析創(chuàng)新項(xiàng)目中風(fēng)險(xiǎn)存在的種種不利因素以及影響。同時(shí)，應(yīng)科學(xué)地估量風(fēng)險(xiǎn)的大小，掌握風(fēng)險(xiǎn)的程度，包括各種潛在風(fēng)險(xiǎn)可能造成的損失、發(fā)生頻率、損失程度以及對(duì)創(chuàng)新項(xiàng)目帶來(lái)的影響和損害等。通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)估量，為創(chuàng)新項(xiàng)目中風(fēng)險(xiǎn)決定、預(yù)防和影響以及處理等提供有效信息。項(xiàng)目人員應(yīng)該運(yùn)用先進(jìn)的科技更科學(xué)地判斷出風(fēng)險(xiǎn)投資的嚴(yán)重性，為企業(yè)創(chuàng)新項(xiàng)目的發(fā)展做出一個(gè)更有收益的風(fēng)險(xiǎn)判斷。
2. 加強(qiáng)市場(chǎng)研究和信息溝通
風(fēng)險(xiǎn)治理是項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)治理中的一個(gè)重要組成部分。通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)估測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)控制，進(jìn)行細(xì)致的市場(chǎng)研究，對(duì)項(xiàng)目需求有更好的理解，瞄準(zhǔn)和滿足這些需求。這在產(chǎn)品創(chuàng)新中起著重要作用。當(dāng)今，在激烈地市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，缺乏有效的市場(chǎng)營(yíng)銷策略，這是許多新產(chǎn)品失敗的直接原因。對(duì)于新產(chǎn)品的市場(chǎng)開拓，制定有效的市場(chǎng)營(yíng)銷策略，注重營(yíng)銷溝通，完善服務(wù)，聽取用戶的建議，完善新產(chǎn)品，是一些企業(yè)面臨的緊迫任務(wù)。創(chuàng)新項(xiàng)目在執(zhí)行過(guò)程中，要加強(qiáng)信息溝通，使企業(yè)內(nèi)部各部門協(xié)調(diào)配合，加強(qiáng)與同行的技術(shù)協(xié)作，與用戶建立密切的聯(lián)系，建立信息反饋渠道，改進(jìn)新產(chǎn)品。
3. 加強(qiáng)防范創(chuàng)新項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)
重視分析創(chuàng)新項(xiàng)目過(guò)程中的各種不確定因素。部分企業(yè)希望高新技術(shù)成果能夠馬上實(shí)現(xiàn)規(guī)模生產(chǎn)、創(chuàng)收見效，未待技術(shù)完善，未進(jìn)行小試和中試，就籌措巨資，投資上馬。正是由于這種邊完善技術(shù)、邊建立生產(chǎn)線的僥幸心理，導(dǎo)致創(chuàng)新周期過(guò)長(zhǎng)，成本過(guò)高，甚至項(xiàng)目失敗的結(jié)局。要從能力、責(zé)任、制度、技術(shù)和財(cái)務(wù)等方面對(duì)創(chuàng)新合作伙伴進(jìn)行詳盡的風(fēng)險(xiǎn)考核，選擇發(fā)展穩(wěn)健的合作者，降低合作創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)。在合作者的數(shù)量上，以精簡(jiǎn)為原則，盡量縮短合作時(shí)間，從而減少合作創(chuàng)新中的不確定性。
創(chuàng)新項(xiàng)目的開發(fā)是一項(xiàng)具有探索性的工作，潛在著許多失敗的風(fēng)險(xiǎn)。在制定風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí)，情報(bào)的數(shù)量和質(zhì)量尤為重要。項(xiàng)目人員掌握的信息越多、信息越準(zhǔn)確，才能做出更正確、有把握的決定，企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就相對(duì)減少；反之，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)增大。因此，項(xiàng)目人員要采取有效措施，加強(qiáng)情報(bào)信息的準(zhǔn)確性，這不僅僅體現(xiàn)在技術(shù)開發(fā)階段，在樣品研制、商品化和進(jìn)入市場(chǎng)等階段，獲取準(zhǔn)確的信息都是非常重要的。
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隨著現(xiàn)代企業(yè)管理制度在企業(yè)中的逐步完善，企
業(yè)管理中各種先進(jìn)的方法都得到了廣泛的應(yīng)用，其中一個(gè)很重要的方法是“風(fēng)險(xiǎn)管理”。從一定程度上來(lái)講，在所有的管理方法中，也都會(huì)包含“風(fēng)險(xiǎn)管理”這一環(huán)節(jié)。同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境和業(yè)務(wù)的日益復(fù)雜，越來(lái)越多的公司和企業(yè)的管理者在企業(yè)內(nèi)部建立了一系認(rèn)和管理風(fēng)險(xiǎn)的制度。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的理念得到了越來(lái)越廣泛的認(rèn)可，并成為現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的一個(gè)重要理念。風(fēng)險(xiǎn)管理水平的提高，對(duì)于企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)、經(jīng)營(yíng)效率的提高、企業(yè)報(bào)告的可靠以及有關(guān)政策法規(guī)的執(zhí)行都將是十分有益的。本文就風(fēng)險(xiǎn)管理的概念、傳導(dǎo)機(jī)制以及加強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策以及措施等作幾點(diǎn)分析。
一、企山之厲L險(xiǎn)管衛(wèi)里柱厭述
(一)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的概念。所謂風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)企業(yè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)有不利影響的某一事件發(fā)生的可能性。具有不利影響事件的發(fā)生，會(huì)對(duì)企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造帶來(lái)?yè)p害，比如機(jī)器設(shè)備的損壞、火災(zāi)，以及信用損失。有時(shí)表面上看起來(lái)有利的環(huán)境或條件也可能發(fā)生不利的后果。
如客戶的需求超過(guò)了企業(yè)的生產(chǎn)能力，說(shuō)明企業(yè)的產(chǎn)品很適銷，供不應(yīng)求;但從另一方面看，由于不能滿足客戶需求，影響了客戶的忠誠(chéng)度，客戶轉(zhuǎn)向其他供應(yīng)商采購(gòu)，從而影響了企業(yè)未來(lái)的部分訂單。
對(duì)于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理，COSO是這樣定義的:企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)過(guò)程，受企業(yè)的董事會(huì)、管理層和其他人員的影響，應(yīng)用于企業(yè)的戰(zhàn)略制定及各個(gè)方面，旨在確定影響企業(yè)的潛在重大事件，將企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制在可接受的程度內(nèi)，從而為實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)提供合理保證。該定義突出了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管王里的過(guò)程性、全面性、綜合性以及目標(biāo)。
在已有研究的基礎(chǔ)上，筆者認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)管理是指對(duì)組織運(yùn)營(yíng)中要面臨的內(nèi)部的、外部的可能危害組織利益的不確定性，采用各種方法進(jìn)行預(yù)測(cè)、分析與衡量，制訂并執(zhí)行相應(yīng)的控制措施，以獲得組織利潤(rùn)最大化的過(guò)程。
(二)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的特征。從以上風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)
展以及企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的概念定義可以看出，風(fēng)險(xiǎn)管理是一種管理職能，是在清楚企業(yè)的力量和弱點(diǎn)的基礎(chǔ)上，對(duì)會(huì)影響企業(yè)的威脅和機(jī)遇進(jìn)行的管理。相對(duì)來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)管理具有以下幾個(gè)特征:①動(dòng)態(tài)性和持續(xù)性。企業(yè)作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體和經(jīng)營(yíng)實(shí)體，其運(yùn)營(yíng)具有持續(xù)性，再加上外部或者內(nèi)部環(huán)境的變化，需要企業(yè)及時(shí)識(shí)別企業(yè)面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)或者投資等策略，這正體現(xiàn)了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的動(dòng)態(tài)性和持續(xù)性。②全面性。企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)該應(yīng)用于企業(yè)的各種活動(dòng)層面，包括公司層面的戰(zhàn)略計(jì)劃、資源配置;部門層面的市場(chǎng)活動(dòng)與人力資源管理;流程方面的生產(chǎn)與新客戶信用的審視等。企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理還可應(yīng)用于一些特定的項(xiàng)目或新的舉措。③主觀性。一方面，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理在很大程度上決定于企業(yè)管理層的風(fēng)險(xiǎn)偏好，即是風(fēng)險(xiǎn)偏好型、厭惡性，還是中立型。另一方面，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理受公司各個(gè)層級(jí)員工的影響。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制是由公司的董事會(huì)、管理層和其他員工建立并執(zhí)行的，受到不同員工不同教育背景、經(jīng)歷和技能等因素的影響，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的主觀性比較濃厚。
(三)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)層次。任何幾項(xiàng)管理工作都是為實(shí)現(xiàn)某一特定目標(biāo)而展開的。風(fēng)險(xiǎn)管理同樣要圍繞風(fēng)險(xiǎn)管理所要完成的目標(biāo)進(jìn)行。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的定義、特征以及現(xiàn)代企業(yè)制度的特征，筆者認(rèn)為，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)層次可作以下劃分:
1自身目標(biāo)。從自身目標(biāo)來(lái)講，企業(yè)是理性經(jīng)濟(jì)人，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理作為企業(yè)管理的一部分，仍需服從于企業(yè)管理的一般目標(biāo)，即生存、獲利和持續(xù)發(fā)展。企業(yè)的首要目標(biāo)是生存，只有生存下去才有恢復(fù)發(fā)展的希望，生存下來(lái)的希望就是能夠獲利。一般來(lái)說(shuō)，一個(gè)企業(yè)都會(huì)有一個(gè)最低報(bào)酬率，它是判別一個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是否可行的標(biāo)準(zhǔn)，同樣也是風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃制訂的標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)如“逆水行舟，不進(jìn)則退”。企業(yè)如果停滯不前，那么競(jìng)爭(zhēng)者就會(huì)通過(guò)實(shí)力擴(kuò)張，毫不留情地奪走顧客，將其排擠出市場(chǎng)。為了實(shí)現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)，管理者必須及時(shí)有效地處理各種損失結(jié)果，使企業(yè)在損失發(fā)生后，能迅速地取得補(bǔ)償，為企業(yè)繼續(xù)發(fā)展創(chuàng)造良好的條件。
2.社會(huì)目標(biāo)。從社會(huì)目標(biāo)來(lái)考慮，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)該實(shí)現(xiàn)承擔(dān)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的目標(biāo)。一個(gè)企業(yè)所涉及的絕不只是企業(yè)本身，還有它的股東、債權(quán)人、客戶、消費(fèi)者、員工，以及一切與之相關(guān)的人員和經(jīng)濟(jì)組織。損失嚴(yán)重時(shí)，甚至?xí)窟B到國(guó)家和社會(huì)。如1998年初發(fā)生在山西的假酒案，不僅傷害了幾十名消費(fèi)者，而且給山西汾酒廠帶來(lái)了巨大的損失，同時(shí)，也給全國(guó)的消費(fèi)者帶來(lái)不良影響。再如2008年的“三鹿奶粉”事件，帶來(lái)了孚L液危機(jī)，不但給消費(fèi)者尤其是嬰L的健康帶來(lái)了危害，而且讓半個(gè)世紀(jì)建立起來(lái)的三鹿集團(tuán)幾乎在半個(gè)月時(shí)間里企業(yè)價(jià)值變?yōu)榱闵踔霖?fù)數(shù)，同時(shí)也打擊了整個(gè)行業(yè)—乳業(yè)的信心。因此，作為市場(chǎng)主體的一部分，企業(yè)應(yīng)該承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，社會(huì)責(zé)任的實(shí)現(xiàn)應(yīng)該作為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的一個(gè)層次。
二二、企山￡厲L險(xiǎn)傳早手杉1制鄉(xiāng)于析企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理要能成功而有效地實(shí)行，十分有必要了解企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)過(guò)程—風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制，以便于及時(shí)、充分識(shí)別企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)從而對(duì)癥下藥，及時(shí)采取對(duì)策。
從前述企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的概述可以看出，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)是指由于不確定性而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，經(jīng)由某種路徑或渠道，依附于風(fēng)險(xiǎn)載體，在企業(yè)內(nèi)部各利益相關(guān)功能節(jié)點(diǎn)或流程之間傳導(dǎo)和擴(kuò)散，致使整個(gè)企業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)得以擴(kuò)張、導(dǎo)致?lián)p失的過(guò)程。
它包括“傳”和“導(dǎo)”兩個(gè)過(guò)程。
更進(jìn)一步來(lái)講，另外由于企業(yè)之間存在的利益相關(guān)性，致使構(gòu)成利益鏈的企業(yè)群之間必然也存在著風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性，一個(gè)企業(yè)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)必然會(huì)影響到其關(guān)聯(lián)企業(yè)，甚至?xí)鲗?dǎo)到整個(gè)企業(yè)利益鏈網(wǎng)絡(luò)，從而形成一個(gè)外在企業(yè)間風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)流程。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)不但是一個(gè)純粹的物理活動(dòng)過(guò)程，更是一個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過(guò)程。風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)不僅僅傳導(dǎo)了風(fēng)險(xiǎn)本身，而且還包括與風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的環(huán)境要素，如觀念、行為導(dǎo)向、網(wǎng)絡(luò)等。
綜上所述，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制可以用下圖標(biāo)所示:
內(nèi)部因素
外部因素傳尋途徑，如物質(zhì)、資金流、觀念、行為等影響企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，帶來(lái)?yè)p失等會(huì)印發(fā)《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》指出，企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理是一項(xiàng)十分重要的工作，關(guān)系到國(guó)有資產(chǎn)保值增值和企業(yè)持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展。并期望通過(guò)《指引》指導(dǎo)企業(yè)開展全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作，進(jìn)一步提高企業(yè)管理水平，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。由此可見企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要作用和意義。筆者結(jié)合自己的工作經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，可以從以下幾個(gè)方面加強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理。
(一》建立敏感的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別系統(tǒng)。從前面的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制可以看出，風(fēng)險(xiǎn)是由于內(nèi)部或者外部的不確定事項(xiàng)所引起的，如果能夠從源頭上很好地識(shí)別企業(yè)壞L險(xiǎn)，就能及時(shí)采取措施化解風(fēng)險(xiǎn)或者矛盾，減少甚至消除不確定性帶來(lái)的損失或者影響。建立敏感的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理識(shí)別系統(tǒng)，需要企業(yè)對(duì)內(nèi)外部環(huán)境，尤其是不確定性事件或者因素進(jìn)行準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)和分析。
(二》建立信息共享機(jī)制。前面已經(jīng)闡述了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程性特征，是一個(gè)持續(xù)的、動(dòng)態(tài)的過(guò)程，因此，在風(fēng)險(xiǎn)管理中，信息的及時(shí)交流和溝通十分重要。通過(guò)及時(shí)確認(rèn)、獲取相關(guān)的信息以及溝通，使員工能夠履行其職責(zé)。公司各階層都需要相關(guān)的信息評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)并做出適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)。個(gè)人也需要在其角色、職責(zé)等方面進(jìn)行有效的溝通。
(三)建立獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)。由于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理具有主觀性，因此，提高風(fēng)險(xiǎn)管理決策者的水平、增強(qiáng)其獨(dú)立性具有重要意義。筆者建議，在董事會(huì)之下設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，并在企業(yè)中設(shè)立獨(dú)立于業(yè)務(wù)部門的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，專門負(fù)責(zé)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理事宜。這是西方企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的通行做法，體現(xiàn)了現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的全員管理與專門管理相結(jié)合的特點(diǎn)。
(四)建立良好的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化。一個(gè)組織可能會(huì)設(shè)置非常復(fù)雜的程序來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)，但是如果這個(gè)組織缺乏一個(gè)良好的風(fēng)險(xiǎn)文化內(nèi)核，所有措施都將是徒有形式，不能發(fā)揮效果。因此，文化如果真的存在于一個(gè)組織之中，那么這個(gè)組織的政策、程序也能得到有力支持。這就需要建立風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控與稽查系統(tǒng)，并建立相應(yīng)部門;同時(shí)設(shè)計(jì)薪酬系統(tǒng)，對(duì)監(jiān)控結(jié)果進(jìn)行獎(jiǎng)懲，讓薪酬系統(tǒng)成為向員工傳遞風(fēng)險(xiǎn)文化信息的有效工具。由干企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的主觀性，需要管理高層確定一個(gè)公司可以接受的風(fēng)險(xiǎn)承受區(qū)域，并且將這個(gè)區(qū)域的機(jī)制和參數(shù)讓公司所有員工明了。
行業(yè)狀況
企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)流程圖
從上面企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)流程圖中可以得知，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)過(guò)程主要包括以下幾個(gè)關(guān)鍵要素:內(nèi)外部環(huán)境、企業(yè)系統(tǒng)自身內(nèi)部條件、傳導(dǎo)途徑即風(fēng)險(xiǎn)載體、風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果等。企業(yè)要加強(qiáng)自身的風(fēng)險(xiǎn)管理，要依據(jù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理傳導(dǎo)機(jī)制，并結(jié)合企業(yè)自身甚至是行業(yè)的特點(diǎn)。
三三、加強(qiáng)生爸且Ej又Ll巡立管王里的途徑和策母各2006年6月6日，國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員
參考文獻(xiàn)
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一、前言
經(jīng)濟(jì)全球化的快速推進(jìn)，信息化時(shí)代背景下，人才、技術(shù)、資本以及商品等多要素的流動(dòng)已經(jīng)明顯加快，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)背景下的不確定因素明顯增多，從而使得企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)加劇，呈現(xiàn)出復(fù)雜的局面，影響企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。面對(duì)這樣的環(huán)境，企業(yè)應(yīng)該具備較強(qiáng)的應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力，從而在全新的市場(chǎng)環(huán)境中占據(jù)主體地位。但企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力則需要依靠企業(yè)管理，全面風(fēng)險(xiǎn)管理作為一項(xiàng)受到廣泛關(guān)注的管理模式，在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中所能夠發(fā)揮出的效用顯著。
二、全面風(fēng)險(xiǎn)管理概述
（一）全面風(fēng)險(xiǎn)管理的定義
全面風(fēng)險(xiǎn)管理是指企業(yè)在戰(zhàn)略目標(biāo)的引導(dǎo)下，在企業(yè)管理的每個(gè)環(huán)節(jié)中都嚴(yán)格執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理的基本流程、注重培育良好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化、建立健全全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，以此來(lái)保證企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的制定與實(shí)現(xiàn)[1]。有關(guān)于全面風(fēng)險(xiǎn)管理的定義較多，但目前被廣泛采用與應(yīng)用的則是以上定義。
（二）全面風(fēng)險(xiǎn)管理特征、分類及目標(biāo)
1.全面風(fēng)險(xiǎn)管理特征
全面風(fēng)險(xiǎn)管理的基本特征主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）戰(zhàn)略性：以企業(yè)戰(zhàn)略為目標(biāo)設(shè)定全面風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，體現(xiàn)出全局性特征；（2）統(tǒng)一性：風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)都是以維護(hù)企業(yè)持續(xù)發(fā)展為根本；（3）廣泛性：涉及到企業(yè)運(yùn)營(yíng)中的純風(fēng)險(xiǎn)與投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)；（4）全員性：以風(fēng)險(xiǎn)管理文化為核心，全員參與其中；（5）雙面性：全面風(fēng)險(xiǎn)管理能夠從風(fēng)險(xiǎn)的雙面性入手分析；（6）系統(tǒng)性：將多風(fēng)險(xiǎn)因素有機(jī)整合，考慮風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)性與相關(guān)性；（7）專業(yè)性：全面推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理各職能部門的構(gòu)建，為專業(yè)化管理提供條件；（8）靈活性：全面風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)動(dòng)態(tài)化過(guò)程，具備靈活性特征；（9）專屬性：全面風(fēng)險(xiǎn)管理要求從企業(yè)實(shí)際出發(fā)，體現(xiàn)專屬性；（10）便捷性：全面風(fēng)險(xiǎn)管理有助于信息的高效整合[2]。
2.全面風(fēng)險(xiǎn)管理分類
企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理當(dāng)中的風(fēng)險(xiǎn)分類如下：（1）戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)：該風(fēng)險(xiǎn)類型的產(chǎn)生基本成因源于企業(yè)內(nèi)部與外部，但并非每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)都可以稱之為戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)，只有影響企業(yè)戰(zhàn)略框架的風(fēng)險(xiǎn)才是戰(zhàn)略風(fēng)U；（2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：表現(xiàn)在企業(yè)財(cái)務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn)要素，如資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)等等；（3）商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)：商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)涵蓋面較為寬泛，包括信用風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等；（4）營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)：該風(fēng)險(xiǎn)類型表現(xiàn)在內(nèi)部運(yùn)行階段，由于人為或者外部因素造成的經(jīng)濟(jì)損失都被稱之為營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)；（5）政治風(fēng)險(xiǎn)：國(guó)家政權(quán)的強(qiáng)制產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)與引起的損失；（6）社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)：該風(fēng)險(xiǎn)類型主要表現(xiàn)在人文方面[3]。
3.全面風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)
全面風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)需要依據(jù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之前與發(fā)生之后進(jìn)行具體確定，針對(duì)性的做好管理與全面優(yōu)化，從而實(shí)現(xiàn)組織目標(biāo)的合理性。
損失發(fā)生之前全面風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)為：經(jīng)濟(jì)型目標(biāo)、合規(guī)性目標(biāo)、降低潛在損失性目標(biāo)、社會(huì)責(zé)任目標(biāo)。
損失發(fā)生之后全面風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)為：生存目標(biāo)、持續(xù)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、發(fā)展目標(biāo)、社會(huì)責(zé)任目標(biāo)、穩(wěn)定的盈利目標(biāo)。
三、全面風(fēng)險(xiǎn)管理在企業(yè)管理中的框架構(gòu)建
全面風(fēng)險(xiǎn)管理在企業(yè)管理中的框架構(gòu)建，主要是結(jié)合我國(guó)企業(yè)的實(shí)際情況與現(xiàn)實(shí)需求，運(yùn)用COSO《框架》作為理論基礎(chǔ)，全面借鑒當(dāng)前有關(guān)于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理方面的研究?jī)?nèi)容的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，系統(tǒng)性的做好論述與分析工作，建立一套具有較強(qiáng)現(xiàn)實(shí)意義的全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架，具體如圖1所示：
（一）評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)管理能力
從調(diào)查的公司風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，其中所調(diào)查的多數(shù)企業(yè)都會(huì)在開展風(fēng)險(xiǎn)管理的初期階段成立專門的風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目組，主要負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)管理框架、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、策略制定以及內(nèi)部控制等等多項(xiàng)工作，以此來(lái)全面保證建立一套系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)管理框架。如果企業(yè)將風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)放在表面的風(fēng)險(xiǎn)管理之上，也可以做好對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的具體識(shí)別工作，撰寫風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告與風(fēng)險(xiǎn)管理報(bào)告[4]。但這種做法僅僅停留在表現(xiàn)，而并不能夠發(fā)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展中的深層次風(fēng)險(xiǎn)問題與風(fēng)險(xiǎn)因素。
但如果企業(yè)在開展全面風(fēng)險(xiǎn)管理當(dāng)中能夠準(zhǔn)確的意識(shí)到企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)，則需要界定出風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性，評(píng)價(jià)與衡量企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理方面的能力，制定長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展規(guī)劃，從而逐步樹立起一種風(fēng)險(xiǎn)組合的觀點(diǎn)，形成一種高標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)文化，為分析因素的持續(xù)性改進(jìn)與風(fēng)險(xiǎn)控制奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。從而在這基礎(chǔ)之上煥發(fā)公司的生機(jī)，減少風(fēng)險(xiǎn)因素的產(chǎn)生。因此，作為企業(yè)在開展全面風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程中需要主動(dòng)地去針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能力進(jìn)行評(píng)估工作，以此來(lái)為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展提供保證?？梢哉f(shuō)，評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)管理能力是進(jìn)行全面風(fēng)險(xiǎn)管理的前提。
（二）架構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理組織
一個(gè)較為全面的風(fēng)險(xiǎn)管理組織，要求在架構(gòu)全面風(fēng)險(xiǎn)管理組織的階段，董事會(huì)需要設(shè)置一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)來(lái)全面考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，做好風(fēng)險(xiǎn)政策與策略的構(gòu)建，將企業(yè)管理層的風(fēng)險(xiǎn)管理理念做好及時(shí)的傳遞工作，將諸多風(fēng)險(xiǎn)事物直接向總經(jīng)理進(jìn)行匯報(bào)。并且不同的構(gòu)成單元需要做好優(yōu)化與引導(dǎo)，從而更加全面的去引導(dǎo)與實(shí)踐，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)做好處置策略。
評(píng)價(jià)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)
1.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的基礎(chǔ)。作為評(píng)價(jià)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的前提，基礎(chǔ)內(nèi)容當(dāng)中主要包括確定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的對(duì)象、設(shè)置企業(yè)目標(biāo)、設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)偏好、設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)承受度等等。這就要求企業(yè)在進(jìn)行自身風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)階段，要做好深度的分析與優(yōu)化工作。
3.評(píng)價(jià)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)是一個(gè)系統(tǒng)性的過(guò)程中，具體流程如下：
其一，設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的基礎(chǔ)。公司需要自上而下的反復(fù)討論確定企業(yè)使命、戰(zhàn)略目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受度。企業(yè)使命為以卓越經(jīng)營(yíng)引領(lǐng)現(xiàn)代醫(yī)藥，推進(jìn)中國(guó)健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；戰(zhàn)略目標(biāo)則是成為中國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)營(yíng)銷收入前三名；風(fēng)險(xiǎn)偏好與風(fēng)險(xiǎn)承受度方面也應(yīng)該做好指標(biāo)優(yōu)化[7]。
其二，醫(yī)藥制造產(chǎn)業(yè)應(yīng)該做好風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別工作。包括戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與藥品風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)層面，對(duì)涉及到的各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別因素進(jìn)行分析。
其三，公司風(fēng)險(xiǎn)分析方面，由于制造企業(yè)的特殊性，在進(jìn)行全面風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程中需要結(jié)合企業(yè)的發(fā)展實(shí)際情況，做好評(píng)價(jià)工作，建立風(fēng)險(xiǎn)量化的發(fā)展模式，為評(píng)價(jià)結(jié)果奠定基礎(chǔ)。
4.風(fēng)險(xiǎn)管理策略
風(fēng)險(xiǎn)管理策略的根本目的是適應(yīng)企業(yè)自身發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別過(guò)程與風(fēng)險(xiǎn)分析方面則是為分析評(píng)價(jià)工作奠定基礎(chǔ)，保證所選擇的風(fēng)險(xiǎn)管理策略服務(wù)企業(yè)發(fā)展目標(biāo)。從而為該制藥公司提出切實(shí)的可行性建議。結(jié)合本制藥公司的實(shí)際情況，主要是采取風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略與風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移策略。風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是對(duì)藥品采取緊急召回與產(chǎn)品撤市處理，而風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移則是將風(fēng)險(xiǎn)因素轉(zhuǎn)移給第三方。
5.風(fēng)險(xiǎn)管理文化
其一，建立就有內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的企業(yè)文明，全面優(yōu)化企業(yè)管理水平與員工的基本素質(zhì)，為風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)提供保障；其二，在企業(yè)內(nèi)部營(yíng)造一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理的氛圍環(huán)境，讓員工自身意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，以此來(lái)做好風(fēng)險(xiǎn)管理工作；其三，⒎縵展芾砦幕融入到企業(yè)發(fā)展的大文化當(dāng)中，市場(chǎng)開展宣傳工作及與風(fēng)險(xiǎn)管理有關(guān)的活動(dòng)內(nèi)容，為風(fēng)險(xiǎn)管理文化的具體行程打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
6.風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)監(jiān)督與改進(jìn)
根據(jù)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的各個(gè)流程在企業(yè)當(dāng)中的應(yīng)用情況，做好監(jiān)督與改進(jìn)工作，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)環(huán)境，為風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性檢驗(yàn)提供保障。同樣，也應(yīng)該具備依據(jù)不同情況做好缺陷優(yōu)化的能力。
五、結(jié)論
綜上所述，在新的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展依靠自身的良好管理能力。企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中會(huì)受到多種風(fēng)險(xiǎn)因素的影響，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)過(guò)程與應(yīng)用問題受到影響。這就需要充分結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況，挖掘全面風(fēng)險(xiǎn)管理的應(yīng)用價(jià)值，以制藥企業(yè)為例，為該方法的具體應(yīng)用提供參考與借鑒。
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中圖分類號(hào)：TV551.4文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：
引言
隨著城市的發(fā)展，地鐵的建設(shè)成為我國(guó)21世紀(jì)城市地下空間開發(fā)的重點(diǎn)。地鐵車站深基坑工程是巖土工程中較為突出的問題之一。近年來(lái)，在地鐵工程施工當(dāng)中，深基坑施工安全事故頻頻出現(xiàn)，這些事故的發(fā)生給社會(huì)、給施工企業(yè)帶來(lái)巨大的財(cái)產(chǎn)損失和人身傷害。如何有效地預(yù)防和減少這類傷害與損失，就成為需要急切解決的問題。要做好工程施工中的安全工作，首要的前提與任務(wù)，就是要建立一套施工風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，對(duì)基坑施工風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行嚴(yán)密而有效地控制[1]。本文對(duì)地鐵車站施工風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了系統(tǒng)的研究，論述了深基坑風(fēng)險(xiǎn)管理的含義、目標(biāo)、程序和施工風(fēng)險(xiǎn)的分類與特征、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的依據(jù)、方法、基本流程以及風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施等基本理論，為地鐵車站深基坑工程施工風(fēng)險(xiǎn)管理提供參考。
1深基坑風(fēng)險(xiǎn)管理概述
1.1深基坑風(fēng)險(xiǎn)管理的含義和目標(biāo) 深基坑工程的風(fēng)險(xiǎn)管理主要由以下幾個(gè)方面構(gòu)成：風(fēng)險(xiǎn)判定、估計(jì)、評(píng)定、應(yīng)對(duì)、監(jiān)督控制等，通過(guò)計(jì)劃、組織、協(xié)調(diào)、控制等過(guò)程，綜合、合理地運(yùn)用各種科學(xué)方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行判定、估計(jì)和評(píng)價(jià)，提出應(yīng)對(duì)辦法，隨時(shí)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)展進(jìn)行監(jiān)管，注視風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)，穩(wěn)妥地處理風(fēng)險(xiǎn)事件所造成不利于工程的后果。深基坑工程的項(xiàng)目從策劃到實(shí)施再到完工，必然經(jīng)歷一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間過(guò)程，在這個(gè)過(guò)程中的各個(gè)不同的階段，項(xiàng)目所追求的目標(biāo)及風(fēng)險(xiǎn)管理的處境是都是不一樣，面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素也有著很大的不相同，風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)和方法也會(huì)有所出入。項(xiàng)目一旦進(jìn)入實(shí)施階段后，風(fēng)險(xiǎn)管理的重要問題則自然而然變?yōu)槿绾文鼙苊忭?xiàng)目在合同、技術(shù)以及施工環(huán)境等方面的風(fēng)險(xiǎn)因素[3]。
1.2深基坑風(fēng)險(xiǎn)管理的程序 工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展的一個(gè)主要標(biāo)志是深基坑建立了風(fēng)險(xiǎn)管理的系統(tǒng)過(guò)程，從系統(tǒng)過(guò)程的角度來(lái)管理風(fēng)險(xiǎn)并從此角度來(lái)理解和認(rèn)識(shí)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)[3]。深基坑工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程，一般由若干主要的工程階段所組成，這些階段不但與項(xiàng)目管理，而且還與其他管理區(qū)域也相互影響，而且其間相互作用，每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理階段的順利進(jìn)行都可能需要項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理人員的精心管理工作。根據(jù)我國(guó)項(xiàng)目管理的情況，特別是結(jié)合大型高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目管理的實(shí)踐，深基坑工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程分為以下五個(gè)階段和環(huán)節(jié)：風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。
1.3深基坑工程施工風(fēng)險(xiǎn)的分類與特征 根據(jù)基坑工程項(xiàng)目管理的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，同項(xiàng)目有關(guān)的各個(gè)方面是造成基坑工程建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的根源?；庸こ探ㄔO(shè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)可分技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和非技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。
1.3.1非技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)①人員風(fēng)險(xiǎn)：管理人員的技術(shù)水平，對(duì)基坑工程項(xiàng)目管理來(lái)說(shuō)至關(guān)重要，若項(xiàng)目管理人員和安全管理人員缺乏一定的資歷和能力，必定給工程帶來(lái)巨大的潛在風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)人員的技術(shù)能力沒有能夠達(dá)到工程的要求，工程的質(zhì)量，安全就無(wú)法得到最終的保障。②管理與經(jīng)濟(jì)：主要包括工程資金供應(yīng)條件、合同風(fēng)險(xiǎn)等。③工程環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)：工程所處地域的自然條件對(duì)工程的安全影響很大，如惡劣氣候、自然災(zāi)害等對(duì)施工的風(fēng)險(xiǎn)。工程的現(xiàn)場(chǎng)條件目前受多種自然因素影響。
1.3.2技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)①工程設(shè)計(jì)文件:它對(duì)于工程的施工安全來(lái)說(shuō)至關(guān)重要，主要包括的因素有：設(shè)計(jì)各部門接口處理是否完全達(dá)到要求、取用的設(shè)計(jì)參數(shù)、采用的設(shè)計(jì)方案，這些因素都受工程設(shè)計(jì)文件的影響。②工程施工方案：為了降低深基坑工程施工的風(fēng)險(xiǎn)程度，我們要制定科學(xué)、合理的工程施工方案，深基坑施工方案是按照設(shè)計(jì)文件及相關(guān)施工規(guī)范的要求編制的。③工程物資：它也是起關(guān)鍵作用的一個(gè)重點(diǎn)因素，深基坑工程的施工速度及安全都會(huì)受到它的影響。深基坑工程除了具有一般工程風(fēng)險(xiǎn)特征外，還具有以下特殊的風(fēng)險(xiǎn)特征。還包括：危害的社會(huì)性和環(huán)境的敏感性、基坑支護(hù)工程的臨時(shí)性、項(xiàng)目管理者的盲目性、勘察設(shè)計(jì)的局限性、實(shí)施過(guò)程的動(dòng)態(tài)性和組織復(fù)雜性等基本特征，這些特征決定了深基坑風(fēng)險(xiǎn)管理的復(fù)雜性。
2深基坑工程變形的施工風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)因素和可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)事件進(jìn)行分析是風(fēng)險(xiǎn)管理的首要步驟。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別就是項(xiàng)目管理者確定風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生條件、識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源、描述風(fēng)險(xiǎn)特征并評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)影響的過(guò)程。
2.1風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的依據(jù)與方法 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是一項(xiàng)復(fù)雜的工作，它主要針對(duì)各種傾向、趨勢(shì)進(jìn)行推測(cè)并做出判斷；需要做出很多細(xì)致的工作，要反復(fù)比各種可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的因素，舍棄虛假的信息并保存真實(shí)的信息；要評(píng)估特定工程的各種內(nèi)外因素及其相關(guān)變量。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是以客觀世界的因果關(guān)聯(lián)性和可認(rèn)知性為基本依據(jù)[5]。各種方法均有其相應(yīng)的缺陷或不夠完善的一面，必須把結(jié)合幾種不同的方法，相互補(bǔ)充、取長(zhǎng)補(bǔ)短，采用單一的識(shí)別方法是不可取的基本方法有兩種:一是先從結(jié)果找原因，如已知項(xiàng)目進(jìn)度會(huì)被拖延，查找造成進(jìn)度拖延的風(fēng)險(xiǎn)因素；另一種是從原因查結(jié)果，就是先找出本項(xiàng)目會(huì)有哪些因素發(fā)生，發(fā)生會(huì)引起什么樣的結(jié)果。目前工程風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的方法主要有：故障樹分析法、財(cái)務(wù)報(bào)表分析法、現(xiàn)場(chǎng)考察法
、流程圖法、核對(duì)表法、環(huán)境分析法、分解法、專家調(diào)查法等。
2.2風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基本流程
風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別作為一種系統(tǒng)過(guò)程有其自身的過(guò)程活動(dòng)，主要包括收集資料、確定風(fēng)險(xiǎn)事件、編制風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別報(bào)告等過(guò)程。它的根本任務(wù)在于將項(xiàng)目的不確定性轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢岳斫獾娘L(fēng)險(xiǎn)描述，深基坑工程風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別包括描述確定風(fēng)險(xiǎn)事件和風(fēng)險(xiǎn)事件的特征。
3深基坑工程風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)與評(píng)價(jià)
根據(jù)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的含義，深基坑風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)主要包含：風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生可能的危害程度和結(jié)果范圍、風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的頻率等、風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生預(yù)期的時(shí)間、風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的可能性大小。目前常見的風(fēng)險(xiǎn)分析方法有：模糊綜合評(píng)價(jià)、外推法、蒙特卡羅方法、調(diào)查和專家打分法、層次分析法、故障樹分析法等。這些方法是主要的工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法，它為工程管理者的準(zhǔn)確決策提供依據(jù)，以確保更準(zhǔn)確地對(duì)工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)。每種方法都有其不同的適用范圍，采取哪種方法要根據(jù)工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)及所處階段來(lái)判定，以實(shí)現(xiàn)工程的最高效率。為了明確項(xiàng)目各風(fēng)險(xiǎn)因素之間的因果關(guān)系，將識(shí)別和估計(jì)的結(jié)果進(jìn)行系統(tǒng)化的分析，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估過(guò)程活動(dòng)其實(shí)就是依據(jù)項(xiàng)目所要達(dá)到的目標(biāo)，它為風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)確定項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)整體水平和風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)等。主要包括以下內(nèi)容：①對(duì)比整體風(fēng)險(xiǎn)水平與整體評(píng)價(jià)基準(zhǔn)以及單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)與單個(gè)評(píng)價(jià)基準(zhǔn)；②綜合歸納所有個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)，確定整體風(fēng)險(xiǎn)水平所達(dá)到的水平；③
確定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)所依據(jù)的基準(zhǔn)。
4深基坑工程變形的施工風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施
4.1風(fēng)險(xiǎn)利用 原則上投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)大部分有被利用的可能，因?yàn)橥稒C(jī)風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性，它并不是輕而易舉就能取得成功的，有時(shí)弊大于利，有時(shí)利大于弊。風(fēng)險(xiǎn)利用這種說(shuō)法就是針對(duì)投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)而言的，風(fēng)險(xiǎn)利用其實(shí)就是促進(jìn)投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)向有利的方向發(fā)展。
4.2風(fēng)險(xiǎn)緩解 這種方法是指將風(fēng)險(xiǎn)降低到某一可以接受的程度范圍內(nèi)。包括工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率或發(fā)生后所產(chǎn)生的后果。
4.3風(fēng)險(xiǎn)自留 當(dāng)明知可能會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，仍將風(fēng)險(xiǎn)留下來(lái)，這是一種風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)技術(shù)。倘若風(fēng)險(xiǎn)真的出現(xiàn)，在其他風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略權(quán)衡之后，由于考慮到經(jīng)濟(jì)性和可行性，依靠項(xiàng)目主體自身的財(cái)力去彌補(bǔ)財(cái)務(wù)上的損失。
4.險(xiǎn)規(guī)避 通過(guò)對(duì)工程項(xiàng)目計(jì)劃的變更，保護(hù)工程項(xiàng)目所期望達(dá)到的目標(biāo)不受風(fēng)險(xiǎn)的影響，或是削除風(fēng)險(xiǎn)或風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的條件。
4.5風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移 是指將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到其他的地方，主要包括風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果以及風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的權(quán)利和責(zé)任。深基坑工程項(xiàng)目主要包括以上幾種風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方法。
5結(jié)語(yǔ)
工程建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理體系是深基坑工程建設(shè)過(guò)程中必不可少的環(huán)節(jié)，建立一套科學(xué)的、適用的深基坑工程建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理體系對(duì)整個(gè)工程來(lái)說(shuō)至關(guān)重要，深基坑工程建設(shè)是一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)程度較高的工作，我們要盡可能的一些科學(xué)風(fēng)險(xiǎn)分管理方法運(yùn)用到實(shí)際工作中，使分析設(shè)計(jì)計(jì)算工作更簡(jiǎn)便易懂、易于操作。使搜集數(shù)據(jù)資料的工作有目的地進(jìn)行，從而在制度上盡可能地把這些方法有步驟地組織起來(lái)，以保證工程的順利完工。
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一、商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展趨勢(shì)
商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理是銀行業(yè)務(wù)發(fā)展和人們對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不斷加深的產(chǎn)物。最初，商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理主要偏重于資產(chǎn)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理，強(qiáng)調(diào)保持銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性，這主要是與當(dāng)時(shí)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)以資產(chǎn)業(yè)務(wù)，如貸款等為主有關(guān)。20世紀(jì)60年代以后，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理方面，強(qiáng)調(diào)通過(guò)使用借入資金來(lái)保持或增加資產(chǎn)規(guī)模和收益，既為銀行擴(kuò)大業(yè)務(wù)創(chuàng)造了條件，但也加大了銀行經(jīng)營(yíng)的不確定性。20世紀(jì)70年代末，國(guó)際市場(chǎng)利率劇烈波動(dòng)，單一的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理或負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理已不再適用，資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理理論應(yīng)運(yùn)而生，突出強(qiáng)調(diào)對(duì)資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)的協(xié)調(diào)管理，通過(guò)償還期對(duì)稱、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)互相替代和資產(chǎn)分散實(shí)現(xiàn)總量平衡和風(fēng)險(xiǎn)控制。80年代之后，銀行風(fēng)險(xiǎn)管理理念和技術(shù)有了新的提升，人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)更加深入。特別是銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇、存貸利差變窄、衍生金融工具被廣泛使用，市場(chǎng)環(huán)境的這些變化都顯現(xiàn)出原有資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理理論存在的局限性。在這種情況下，表外風(fēng)險(xiǎn)管理理論、金融工程學(xué)等一系列思想、技術(shù)逐漸應(yīng)用于商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理，進(jìn)一步擴(kuò)大了商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的范圍，在風(fēng)險(xiǎn)管理方法上更多地應(yīng)用數(shù)學(xué)、信息學(xué)、工程學(xué)等方法，深化了風(fēng)險(xiǎn)管理作為一門管理科學(xué)的內(nèi)涵。1988年，《巴塞爾資本協(xié)議》正式出臺(tái)并不斷完善，標(biāo)志著西方商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理和金融監(jiān)管理論的進(jìn)一步完善和統(tǒng)一，也意味著國(guó)際銀行界相對(duì)完整的風(fēng)險(xiǎn)管理原則體系基本形成。
80年代至今的20多年，是國(guó)際銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理模式和內(nèi)容獲得巨大發(fā)展的時(shí)期，回顧20多年來(lái)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理理論和實(shí)踐的發(fā)展歷程，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的理論與實(shí)踐成果幾乎都凝結(jié)在《巴塞爾資本協(xié)議》當(dāng)中。因此，對(duì)于商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理來(lái)講，《巴塞爾協(xié)議》的誕生和完善，是國(guó)際銀行界風(fēng)險(xiǎn)管理革命性的成果。尤其是巴塞爾委員會(huì)先后于1999年6月和2001年公布了《新巴塞爾資本協(xié)議》征求意見稿(第一稿)和(第二稿)。新巴塞爾協(xié)議全面繼承以1988年巴塞爾協(xié)議為代表的一系列監(jiān)管原則，繼續(xù)延續(xù)以資本充足率為核心、以信用風(fēng)險(xiǎn)控制為重點(diǎn)，著手從單一的資本充足約束，轉(zhuǎn)向突出強(qiáng)調(diào)銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管從最低資本金的要求、監(jiān)管部門的監(jiān)督檢查和市場(chǎng)紀(jì)律約束等三個(gè)方面的共同約束。
可以說(shuō)，新巴塞爾協(xié)議充分體現(xiàn)了國(guó)際銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理理念的發(fā)展方向，如果說(shuō)在巴塞爾資本協(xié)議誕生前的銀行競(jìng)爭(zhēng)還屬于無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的話，那么在巴塞爾資本協(xié)議規(guī)范下的銀行競(jìng)爭(zhēng)將是以風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、度量、評(píng)價(jià)、控制和風(fēng)險(xiǎn)文化為內(nèi)容的銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力的競(jìng)爭(zhēng)。這對(duì)于我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理具有重要的指導(dǎo)意義，是我國(guó)商業(yè)銀行參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)和標(biāo)準(zhǔn)。
二、目前我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理存在的不足
與國(guó)外銀行相比，我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理在內(nèi)部管理和外部環(huán)境等方面都存在著較大的差距：從外部來(lái)看，銀行風(fēng)險(xiǎn)管理所需要的外部環(huán)境還不成熟。原因是多方面的，其中信用體系尚未健全是重要的原因。此外，外部監(jiān)管和市場(chǎng)約束的作用還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒能充分發(fā)揮，在我國(guó)，銀行業(yè)信息披露還很不規(guī)范和不完備，外部監(jiān)管部門的監(jiān)管措施還相對(duì)簡(jiǎn)單，市場(chǎng)對(duì)銀行的外部約束作用還有待加強(qiáng)。
從銀行內(nèi)部來(lái)看，我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理在觀念、技術(shù)、方法等方面也與國(guó)外先進(jìn)銀行存在著較大的差距。主要體現(xiàn)在：第一，在風(fēng)險(xiǎn)管理認(rèn)識(shí)上存在差距。在國(guó)外銀行，十分重視風(fēng)險(xiǎn)——收益匹配的原則，把控制風(fēng)險(xiǎn)和創(chuàng)造利潤(rùn)看做同等重要的事情。但在我國(guó)商業(yè)銀行中，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理和業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)系認(rèn)識(shí)還有差距。第二，風(fēng)險(xiǎn)管理理念上的差距。具體體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是全面風(fēng)險(xiǎn)管理的理念還不到位，仍以信用風(fēng)險(xiǎn)管理為主，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作性風(fēng)險(xiǎn)等重視不夠。二是在風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程中缺乏差別化的理念，忽略了不同業(yè)務(wù)、不同風(fēng)險(xiǎn)、不同地區(qū)之間存在的差異，不僅不能管理好業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，反而容易產(chǎn)生新的風(fēng)險(xiǎn)。第三，風(fēng)險(xiǎn)管理方法上的差距。與國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)管理方法相比，風(fēng)險(xiǎn)管理量化分析手段欠缺，在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、度量等方面還很不精確。第四，風(fēng)險(xiǎn)管理體系上的差距。體系的健全和獨(dú)立是確保風(fēng)險(xiǎn)管理具有超前和客觀的分析能力的關(guān)鍵。但在我國(guó)，一些銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理體系往往還不健全，風(fēng)險(xiǎn)管理受外界因素干擾較多，獨(dú)立性原則體現(xiàn)不夠。第五，信息技術(shù)上的差距。目前，我國(guó)商業(yè)銀行改善風(fēng)險(xiǎn)管理方法最大的障礙是風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)建設(shè)嚴(yán)重滯后，風(fēng)險(xiǎn)管理所需要的大量業(yè)務(wù)信息缺失，無(wú)法準(zhǔn)確掌握風(fēng)險(xiǎn)敞口，直接影響到風(fēng)險(xiǎn)管理的決策科學(xué)性。
三、我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的任務(wù)及要求
現(xiàn)階段，我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的基本任務(wù)可以分為兩部分，從商業(yè)銀行內(nèi)部看，風(fēng)險(xiǎn)管理的基本任務(wù)是通過(guò)建立嚴(yán)格的內(nèi)控制度和良好的公司治理機(jī)制，最大限度的防范風(fēng)險(xiǎn)和確保銀行業(yè)務(wù)的健康發(fā)展，從而實(shí)現(xiàn)銀行股東價(jià)值的最大化。從商業(yè)銀行外部看，風(fēng)險(xiǎn)管理的基本任務(wù)就是通過(guò)加強(qiáng)商業(yè)銀行監(jiān)管，進(jìn)行金融體系的改革和完善，從根本上防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。
為了實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的基本任務(wù)，盡快提高我國(guó)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理水平，必須滿足三個(gè)方面的要求：
第一，要適應(yīng)業(yè)務(wù)發(fā)展要求。商業(yè)銀行是以盈利和股東價(jià)值最大化為核心的企業(yè)，業(yè)務(wù)發(fā)展是商業(yè)銀行的根本任務(wù)，沒有發(fā)展本身就是風(fēng)險(xiǎn)。不顧風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展和不顧發(fā)展的“零風(fēng)險(xiǎn)”都是不對(duì)的，風(fēng)險(xiǎn)管理并不是杜絕風(fēng)險(xiǎn)，而是在資本配比的范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和收益的合理匹配。
轉(zhuǎn)貼于
第二，要適應(yīng)外部監(jiān)管要求。隨著銀行業(yè)的不斷發(fā)展，外部監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)，巴塞爾新資本協(xié)議將監(jiān)管部門的監(jiān)管作為三大支柱之一。外部監(jiān)管對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，是合規(guī)經(jīng)營(yíng)的外在力量，也是加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制的內(nèi)在需求。監(jiān)管法規(guī)是金融競(jìng)爭(zhēng)中的“游戲規(guī)則”，銀行風(fēng)險(xiǎn)管理只有與外部監(jiān)管相適應(yīng)，才有機(jī)會(huì)在平等的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取勝。
第三，要適應(yīng)國(guó)際先進(jìn)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展趨向的要求。隨著國(guó)際銀行業(yè)的不斷變化，風(fēng)險(xiǎn)管理的方法發(fā)生了巨大的變化，而且這種變化仍將繼續(xù)。我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)生時(shí)間還很短，與國(guó)際先進(jìn)銀行還有很大差距。因此，我國(guó)商業(yè)銀行必須緊跟國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展趨勢(shì)，及時(shí)掌握銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的先進(jìn)技術(shù)和理念，以適應(yīng)日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)需要。
四、深入貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，提高商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力
按照國(guó)際先進(jìn)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的理念和經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)商業(yè)銀行的特點(diǎn)和要求，筆者認(rèn)為，我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展方向應(yīng)努力做好五個(gè)方面的轉(zhuǎn)變，以提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力。
第一，風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容由信用風(fēng)險(xiǎn)向信用、市場(chǎng)、操作性風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變。隨著銀行業(yè)務(wù)的不斷復(fù)雜化，銀行的風(fēng)險(xiǎn)由原來(lái)的信用風(fēng)險(xiǎn)為主發(fā)展到多種類型風(fēng)險(xiǎn)共同作用。與此同時(shí)，國(guó)際銀行業(yè)對(duì)各種類型風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)程度和管理能力也在逐漸提高，風(fēng)險(xiǎn)的管理由管理單一風(fēng)險(xiǎn)到管理多種風(fēng)險(xiǎn)，體現(xiàn)了現(xiàn)代銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展方向。我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理不僅要對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，而且應(yīng)更加重視市場(chǎng)、操作性、法律等各類風(fēng)險(xiǎn)的管理。
第二，風(fēng)險(xiǎn)管理方式由直接管理向直接、間接管理相結(jié)合轉(zhuǎn)變。目前，我國(guó)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理方法和手段還比較簡(jiǎn)單，一些銀行風(fēng)險(xiǎn)管理還主要以直接管理為主，如審批授信項(xiàng)目、清收不良資產(chǎn)等。但從未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展趨勢(shì)看，要進(jìn)一步發(fā)揮間接風(fēng)險(xiǎn)管理的作用。
一、商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展趨勢(shì)
商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理是銀行業(yè)務(wù)發(fā)展和人們對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不斷加深的產(chǎn)物。最初，商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理主要偏重于資產(chǎn)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理，強(qiáng)調(diào)保持銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性，這主要是與當(dāng)時(shí)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)以資產(chǎn)業(yè)務(wù)，如貸款等為主有關(guān)。20世紀(jì)60年代以后，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理方面，強(qiáng)調(diào)通過(guò)使用借入資金來(lái)保持或增加資產(chǎn)規(guī)模和收益，既為銀行擴(kuò)大業(yè)務(wù)創(chuàng)造了條件，但也加大了銀行經(jīng)營(yíng)的不確定性。20世紀(jì)70年代末，國(guó)際市場(chǎng)利率劇烈波動(dòng)，單一的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理或負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理已不再適用，資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理理論應(yīng)運(yùn)而生，突出強(qiáng)調(diào)對(duì)資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)的協(xié)調(diào)管理，通過(guò)償還期對(duì)稱、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)互相替代和資產(chǎn)分散實(shí)現(xiàn)總量平衡和風(fēng)險(xiǎn)控制。80年代之后，銀行風(fēng)險(xiǎn)管理理念和技術(shù)有了新的提升，人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)更加深入。特別是銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇、存貸利差變窄、衍生金融工具被廣泛使用，市場(chǎng)環(huán)境的這些變化都顯現(xiàn)出原有資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理理論存在的局限性。在這種情況下，表外風(fēng)險(xiǎn)管理理論、金融工程學(xué)等一系列思想、技術(shù)逐漸應(yīng)用于商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理，進(jìn)一步擴(kuò)大了商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的范圍，在風(fēng)險(xiǎn)管理方法上更多地應(yīng)用數(shù)學(xué)、信息學(xué)、工程學(xué)等方法，深化了風(fēng)險(xiǎn)管理作為一門管理科學(xué)的內(nèi)涵。1988年，《巴塞爾資本協(xié)議》正式出臺(tái)并不斷完善，標(biāo)志著西方商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理和金融監(jiān)管理論的進(jìn)一步完善和統(tǒng)一，也意味著國(guó)際銀行界相對(duì)完整的風(fēng)險(xiǎn)管理原則體系基本形成。
80年代至今的20多年，是國(guó)際銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理模式和內(nèi)容獲得巨大發(fā)展的時(shí)期，回顧20多年來(lái)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理理論和實(shí)踐的發(fā)展歷程，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的理論與實(shí)踐成果幾乎都凝結(jié)在《巴塞爾資本協(xié)議》當(dāng)中。因此，對(duì)于商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理來(lái)講，《巴塞爾協(xié)議》的誕生和完善，是國(guó)際銀行界風(fēng)險(xiǎn)管理革命性的成果。尤其是巴塞爾委員會(huì)先后于1999年6月和2001年公布了《新巴塞爾資本協(xié)議》征求意見稿(第一稿)和(第二稿)。新巴塞爾協(xié)議全面繼承以1988年巴塞爾協(xié)議為代表的一系列監(jiān)管原則，繼續(xù)延續(xù)以資本充足率為核心、以信用風(fēng)險(xiǎn)控制為重點(diǎn)，著手從單一的資本充足約束，轉(zhuǎn)向突出強(qiáng)調(diào)銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管從最低資本金的要求、監(jiān)管部門的監(jiān)督檢查和市場(chǎng)紀(jì)律約束等三個(gè)方面的共同約束。
可以說(shuō)，新巴塞爾協(xié)議充分體現(xiàn)了國(guó)際銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理理念的發(fā)展方向，如果說(shuō)在巴塞爾資本協(xié)議誕生前的銀行競(jìng)爭(zhēng)還屬于無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的話，那么在巴塞爾資本協(xié)議規(guī)范下的銀行競(jìng)爭(zhēng)將是以風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、度量、評(píng)價(jià)、控制和風(fēng)險(xiǎn)文化為內(nèi)容的銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力的競(jìng)爭(zhēng)。這對(duì)于我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理具有重要的指導(dǎo)意義，是我國(guó)商業(yè)銀行參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)和標(biāo)準(zhǔn)。
二、目前我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理存在的不足
與國(guó)外銀行相比，我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理在內(nèi)部管理和外部環(huán)境等方面都存在著較大的差距：從外部來(lái)看，銀行風(fēng)險(xiǎn)管理所需要的外部環(huán)境還不成熟。原因是多方面的，其中信用體系尚未健全是重要的原因。此外，外部監(jiān)管和市場(chǎng)約束的作用還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒能充分發(fā)揮，在我國(guó)，銀行業(yè)信息披露還很不規(guī)范和不完備，外部監(jiān)管部門的監(jiān)管措施還相對(duì)簡(jiǎn)單，市場(chǎng)對(duì)銀行的外部約束作用還有待加強(qiáng)。
從銀行內(nèi)部來(lái)看，我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理在觀念、技術(shù)、方法等方面也與國(guó)外先進(jìn)銀行存在著較大的差距。主要體現(xiàn)在：第一，在風(fēng)險(xiǎn)管理認(rèn)識(shí)上存在差距。在國(guó)外銀行，十分重視風(fēng)險(xiǎn)——收益匹配的原則，把控制風(fēng)險(xiǎn)和創(chuàng)造利潤(rùn)看做同等重要的事情。但在我國(guó)商業(yè)銀行中，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理和業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)系認(rèn)識(shí)還有差距。第二，風(fēng)險(xiǎn)管理理念上的差距。具體體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是全面風(fēng)險(xiǎn)管理的理念還不到位，仍以信用風(fēng)險(xiǎn)管理為主，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作性風(fēng)險(xiǎn)等重視不夠。二是在風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程中缺乏差別化的理念，忽略了不同業(yè)務(wù)、不同風(fēng)險(xiǎn)、不同地區(qū)之間存在的差異，不僅不能管理好業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，反而容易產(chǎn)生新的風(fēng)險(xiǎn)。第三，風(fēng)險(xiǎn)管理方法上的差距。與國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)管理方法相比，風(fēng)險(xiǎn)管理量化分析手段欠缺，在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、度量等方面還很不精確。第四，風(fēng)險(xiǎn)管理體系上的差距。體系的健全和獨(dú)立是確保風(fēng)險(xiǎn)管理具有超前和客觀的分析能力的關(guān)鍵。但在我國(guó)，一些銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理體系往往還不健全，風(fēng)險(xiǎn)管理受外界因素干擾較多，獨(dú)立性原則體現(xiàn)不夠。第五，信息技術(shù)上的差距。目前，
我國(guó)商業(yè)銀行改善風(fēng)險(xiǎn)管理方法最大的障礙是風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)建設(shè)嚴(yán)重滯后，風(fēng)險(xiǎn)管理所需要的大量業(yè)務(wù)信息缺失，無(wú)法準(zhǔn)確掌握風(fēng)險(xiǎn)敞口，直接影響到風(fēng)險(xiǎn)管理的決策科學(xué)性。
三、我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的任務(wù)及要求
現(xiàn)階段，我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的基本任務(wù)可以分為兩部分，從商業(yè)銀行內(nèi)部看，風(fēng)險(xiǎn)管理的基本任務(wù)是通過(guò)建立嚴(yán)格的內(nèi)控制度和良好的公司治理機(jī)制，最大限度的防范風(fēng)險(xiǎn)和確保銀行業(yè)務(wù)的健康發(fā)展，從而實(shí)現(xiàn)銀行股東價(jià)值的最大化。從商業(yè)銀行外部看，風(fēng)險(xiǎn)管理的基本任務(wù)就是通過(guò)加強(qiáng)商業(yè)銀行監(jiān)管，進(jìn)行金融體系的改革和完善，從根本上防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。
為了實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的基本任務(wù)，盡快提高我國(guó)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理水平，必須滿足三個(gè)方面的要求：
第一，要適應(yīng)業(yè)務(wù)發(fā)展要求。商業(yè)銀行是以盈利和股東價(jià)值最大化為核心的企業(yè)，業(yè)務(wù)發(fā)展是商業(yè)銀行的根本任務(wù)，沒有發(fā)展本身就是風(fēng)險(xiǎn)。不顧風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展和不顧發(fā)展的“零風(fēng)險(xiǎn)”都是不對(duì)的，風(fēng)險(xiǎn)管理并不是杜絕風(fēng)險(xiǎn)，而是在資本配比的范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和收益的合理匹配。
第二，要適應(yīng)外部監(jiān)管要求。隨著銀行業(yè)的不斷發(fā)展，外部監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)，巴塞爾新資本協(xié)議將監(jiān)管部門的監(jiān)管作為三大支柱之一。外部監(jiān)管對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，是合規(guī)經(jīng)營(yíng)的外在力量，也是加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制的內(nèi)在需求。監(jiān)管法規(guī)是金融競(jìng)爭(zhēng)中的“游戲規(guī)則”，銀行風(fēng)險(xiǎn)管理只有與外部監(jiān)管相適應(yīng)，才有機(jī)會(huì)在平等的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取勝。
第三，要適應(yīng)國(guó)際先進(jìn)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展趨向的要求。隨著國(guó)際銀行業(yè)的不斷變化，風(fēng)險(xiǎn)管理的方法發(fā)生了巨大的變化，而且這種變化仍將繼續(xù)。我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)生時(shí)間還很短，與國(guó)際先進(jìn)銀行還有很大差距。因此，我國(guó)商業(yè)銀行必須緊跟國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展趨勢(shì)，及時(shí)掌握銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的先進(jìn)技術(shù)和理念，以適應(yīng)日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)需要。
四、深入貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，提高商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力
按照國(guó)際先進(jìn)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的理念和經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)商業(yè)銀行的特點(diǎn)和要求，筆者認(rèn)為，我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展方向應(yīng)努力做好五個(gè)方面的轉(zhuǎn)變，以提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力。
第一，風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容由信用風(fēng)險(xiǎn)向信用、市場(chǎng)、操作性風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變。隨著銀行業(yè)務(wù)的不斷復(fù)雜化，銀行的風(fēng)險(xiǎn)由原來(lái)的信用風(fēng)險(xiǎn)為主發(fā)展到多種類型風(fēng)險(xiǎn)共同作用。與此同時(shí)，國(guó)際銀行業(yè)對(duì)各種類型風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)程度和管理能力也在逐漸提高，風(fēng)險(xiǎn)的管理由管理單一風(fēng)險(xiǎn)到管理多種風(fēng)險(xiǎn)，體現(xiàn)了現(xiàn)代銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展方向。我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理不僅要對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，而且應(yīng)更加重視市場(chǎng)、操作性、法律等各類風(fēng)險(xiǎn)的管理。
第二，風(fēng)險(xiǎn)管理方式由直接管理向直接、間接管理相結(jié)合轉(zhuǎn)變。目前，我國(guó)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理方法和手段還比較簡(jiǎn)單，一些銀行風(fēng)險(xiǎn)管理還主要以直接管理為主，如審批授信項(xiàng)目、清收不良資產(chǎn)等。但從未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展趨勢(shì)看，要進(jìn)一步發(fā)揮間接風(fēng)險(xiǎn)管理的作用。
1 加強(qiáng)企業(yè)所得稅風(fēng)險(xiǎn)管理背景和意義
近年來(lái)，伴隨著征管模式改革，大力減少行政審批和不必要的調(diào)查、認(rèn)定等事項(xiàng)，還權(quán)還責(zé)于納稅人，使納稅人成為自主遵從稅法的主體。加之全職能辦稅服務(wù)廳全面推行，涉稅事項(xiàng)的受理、審核等環(huán)節(jié)前移至辦稅窗口，執(zhí)法風(fēng)險(xiǎn)更多轉(zhuǎn)移到事后管理的環(huán)節(jié)。以風(fēng)險(xiǎn)管理為導(dǎo)向的管理模式，是加強(qiáng)企業(yè)所得稅后續(xù)管理的重要方法。從企業(yè)所得稅稅種特點(diǎn)來(lái)看，政策性過(guò)強(qiáng)，核算形式多樣，計(jì)算過(guò)程復(fù)雜，政策更新較快，優(yōu)惠政策涉及面廣，適用政策復(fù)雜，特別是稅收制度與會(huì)計(jì)制度之間存在較大差異，涉稅風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)數(shù)量多，易造成納稅人主觀或者客觀的納稅不遵從，導(dǎo)致稅款流失。以風(fēng)險(xiǎn)管理為導(dǎo)向的管理模式，是提高納稅遵從度減少稅款流失的重要手段。
2 北京市地方稅務(wù)局企業(yè)所得稅風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀
2.1 企業(yè)所得稅風(fēng)險(xiǎn)管理的指導(dǎo)思想
當(dāng)前，北京市地方稅務(wù)局企業(yè)所得稅風(fēng)險(xiǎn)管理，主要堅(jiān)持以分級(jí)分類管理為基礎(chǔ)，以信息管稅為依托，以部門聯(lián)動(dòng)協(xié)作為保障，突出跨年度事項(xiàng)、重大事項(xiàng)、高風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)和重點(diǎn)行業(yè)管理，著力構(gòu)建企業(yè)所得稅管理的長(zhǎng)效機(jī)制，實(shí)現(xiàn)企業(yè)所得稅的動(dòng)態(tài)化管理。
2.2 企業(yè)所得稅主要風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)象
2.2.1 優(yōu)惠項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理方面。由于年報(bào)表中稅收優(yōu)惠表單的內(nèi)容不斷復(fù)雜，優(yōu)惠備案方式由事前向事后轉(zhuǎn)變，加上國(guó)家稅務(wù)總局不斷加強(qiáng)對(duì)小微企業(yè)優(yōu)惠政策落實(shí)等的督導(dǎo)，在優(yōu)惠項(xiàng)目管理中，存在著“納稅人錯(cuò)誤享受優(yōu)惠項(xiàng)目、不滿足優(yōu)惠條件而享受優(yōu)惠項(xiàng)目、享受優(yōu)惠但未履行備案程序、應(yīng)享受而未享受政策”等一系列的風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)，目前北京市地方稅務(wù)局主要采取如下應(yīng)對(duì)措施：一是根據(jù)優(yōu)惠項(xiàng)目特點(diǎn)建立風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別庫(kù)；二是采集減免稅備案系統(tǒng)以及納稅人年報(bào)表信息；三是運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)對(duì)采集的內(nèi)部信息以及第三方信息運(yùn)用比對(duì)等方式，識(shí)別優(yōu)惠中的風(fēng)險(xiǎn)；四是將識(shí)別出的風(fēng)險(xiǎn)移交給稅務(wù)所開展風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)。
2.2.2 稅基項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理方面。重點(diǎn)推進(jìn)彌補(bǔ)虧損、不征稅收入、業(yè)務(wù)招待費(fèi)三個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理工作。在匯算清繳期后，針對(duì)三個(gè)項(xiàng)目的特點(diǎn)，分年度查詢年報(bào)相關(guān)數(shù)據(jù)，進(jìn)行疑點(diǎn)分析，確定風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，與評(píng)估部門配合開展風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)工作。
2.2.3 在重大事項(xiàng)方面。重點(diǎn)開展資產(chǎn)損失專項(xiàng)申報(bào)聯(lián)合會(huì)審工作，采用內(nèi)部審計(jì)流程，由各區(qū)縣局對(duì)資料進(jìn)行交叉互審，探索重大事項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部審計(jì)融合工作方法。
2.3 企業(yè)所得稅風(fēng)險(xiǎn)管理各環(huán)節(jié)情況
2.3.1 數(shù)據(jù)采集環(huán)節(jié)。數(shù)據(jù)采集的主要渠道是我局信息系統(tǒng)，包括稅務(wù)登記數(shù)據(jù)、預(yù)繳申報(bào)數(shù)據(jù)、年度申報(bào)表數(shù)據(jù)、繳款記錄、備案系統(tǒng)數(shù)據(jù)；其次是納稅人報(bào)送的財(cái)務(wù)報(bào)表、各大重點(diǎn)項(xiàng)目的手工臺(tái)賬數(shù)據(jù)以及其他政府部門交換來(lái)的外部信息。
2.3.2 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別環(huán)節(jié)。主要采取風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別指標(biāo)以及專家團(tuán)隊(duì)人工識(shí)別兩種方法。對(duì)于數(shù)據(jù)質(zhì)量較高、通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別指標(biāo)易識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，如稅收優(yōu)惠、不征收收入、業(yè)務(wù)招待費(fèi)等項(xiàng)目，采取風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)識(shí)別方法。對(duì)于業(yè)務(wù)復(fù)雜事項(xiàng)以及無(wú)法整合數(shù)據(jù)等原因無(wú)法開展指標(biāo)識(shí)別的事項(xiàng)，如房地產(chǎn)實(shí)際毛利額與預(yù)計(jì)毛利額差異、資產(chǎn)損失專項(xiàng)申報(bào)等事項(xiàng)，采取專家團(tuán)隊(duì)進(jìn)行識(shí)別。
2.3.3 風(fēng)險(xiǎn)排序及應(yīng)對(duì)環(huán)節(jié)。主要根據(jù)涉稅風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的等級(jí)排序結(jié)果，采用納稅提醒、納稅評(píng)估、稅務(wù)稽查等差異化和遞進(jìn)式的策略進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)核查和處理。目前，北京市地方稅務(wù)局識(shí)別出的風(fēng)險(xiǎn)，大部分屬于中等規(guī)則的風(fēng)險(xiǎn)，主要采取稅務(wù)約談、納稅評(píng)估兩種方式進(jìn)行處理，實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的主體為存在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的主管稅務(wù)所。
2.4 企業(yè)所得稅風(fēng)險(xiǎn)管理的信息化建設(shè)情況
近年來(lái)，北京市地方稅務(wù)局不斷以風(fēng)險(xiǎn)管理為導(dǎo)向，加強(qiáng)信息系統(tǒng)建設(shè)。
2.4.1 加強(qiáng)年報(bào)申報(bào)系統(tǒng)建設(shè)。在納稅人進(jìn)行匯算清繳年報(bào)時(shí)，一是通過(guò)入口端加強(qiáng)對(duì)納稅人的分類，自動(dòng)定制納稅人所適用的表單，封閉相關(guān)行次，防止納稅人適用表單錯(cuò)誤；二是增加年報(bào)表必填項(xiàng)、默認(rèn)項(xiàng)，強(qiáng)制采集納稅人信息，引導(dǎo)納稅人享受優(yōu)惠政策；三是加強(qiáng)年報(bào)表的表間數(shù)據(jù)和表內(nèi)數(shù)據(jù)邏輯審核。主動(dòng)幫助納稅人防范納稅申報(bào)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)提高納稅人申報(bào)數(shù)據(jù)質(zhì)量，進(jìn)一步提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別準(zhǔn)確度。
2.4.2 新增信息模塊。一是開發(fā)完成稅源鑒定系統(tǒng)，匯總納稅備案系統(tǒng)，企業(yè)所得稅清算備案系統(tǒng)；二是進(jìn)一步加強(qiáng)稅源戶的管理，提高對(duì)匯總納稅企業(yè)的管理與監(jiān)控，使清算作為系統(tǒng)注銷的前置條件，并實(shí)現(xiàn)對(duì)清算數(shù)據(jù)的采集，查詢、比對(duì)功能。
2.5 企業(yè)所得稅風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)化團(tuán)隊(duì)建設(shè)情況
風(fēng)險(xiǎn)管理需要通過(guò)專家評(píng)審對(duì)重大事項(xiàng)和重點(diǎn)行業(yè)實(shí)施團(tuán)隊(duì)管理。為此，北京市地方稅務(wù)局充分挖掘系統(tǒng)內(nèi)部力量，通過(guò)以干帶訓(xùn)、定期組織集中培訓(xùn)的方式，培養(yǎng)熟悉相關(guān)業(yè)務(wù)流程、所得稅政策管理和行業(yè)運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)的專門人才，組建專業(yè)化團(tuán)隊(duì)。
3 企業(yè)所得稅風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題
3.1 稅源分級(jí)分類基礎(chǔ)作用尚不明顯
從目前的情況看，在企業(yè)所得稅稅源管理上，分級(jí)分類仍不夠細(xì)化，為風(fēng)險(xiǎn)管理的各環(huán)節(jié)帶來(lái)困難。例如在數(shù)據(jù)采集環(huán)節(jié)，大戶小戶的申報(bào)質(zhì)量差距較大，一些小戶的不真實(shí)數(shù)據(jù)被數(shù)據(jù)采集，出現(xiàn)低風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)識(shí)別成高風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)以及識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)數(shù)量的情況，使低等級(jí)風(fēng)險(xiǎn)大量侵占數(shù)據(jù)采集、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)等各環(huán)節(jié)的資源，擾亂了征管資源配置，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)管理的效率降低。
3.2 信息化支撐不夠
風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的準(zhǔn)確與否必須建立在充足及高質(zhì)量的數(shù)據(jù)信息基礎(chǔ)上，以目前的信息利用來(lái)看，對(duì)企業(yè)所得稅風(fēng)險(xiǎn)管理的信息化支撐明顯不夠。一是信息化程度不夠，未將風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的重要信息采集到信息系統(tǒng)；二是對(duì)已采集到信息系統(tǒng)的數(shù)據(jù)信息開發(fā)利用不夠，信息系統(tǒng)中信息模塊分散；三是由于征管基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的錄入、修改等環(huán)節(jié)較開放，數(shù)據(jù)的真實(shí)性、準(zhǔn)確性難以得到保證；四是信息不對(duì)稱的現(xiàn)象依舊存在，與第三方獲取信息的渠道有限，如果納稅人不主動(dòng)申報(bào)，容易造成稅款的流失；五是信息系統(tǒng)中數(shù)據(jù)邏輯缺乏管理，在系統(tǒng)開發(fā)時(shí)忽視信息數(shù)據(jù)的整合使用，無(wú)法將數(shù)據(jù)進(jìn)行二次歸集，導(dǎo)致無(wú)法跟蹤管理。
3.3 風(fēng)險(xiǎn)特征指標(biāo)還需進(jìn)一步完善
一是部分項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)特征指標(biāo)的指導(dǎo)性不強(qiáng)。由于企業(yè)所得稅稅基涉及的環(huán)節(jié)眾多，信息量較大，很多風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)無(wú)法數(shù)據(jù)化、公式化，無(wú)法真正將風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化；二是基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)特征指標(biāo)覆蓋廣度不夠。目前，僅在稅收優(yōu)惠、不征稅收入、彌補(bǔ)虧損、業(yè)務(wù)招待費(fèi)等方面建立了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別指標(biāo)，一些重點(diǎn)行業(yè)、重大事項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn)特征指標(biāo)尚未建立，風(fēng)險(xiǎn)特征指標(biāo)數(shù)量離實(shí)際需求有較大差距；三是基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)特征指標(biāo)的深度不夠。從現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別來(lái)看，指標(biāo)設(shè)置簡(jiǎn)單、識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)較單一。
3.4 風(fēng)險(xiǎn)管理的人員的能力素質(zhì)亟待提高
企業(yè)所得稅政策密集、變化頻繁，與企業(yè)財(cái)務(wù)核算聯(lián)系緊密，這些特點(diǎn)要求企業(yè)所得稅人才應(yīng)是具備一定會(huì)計(jì)、法律、稅收知識(shí)的復(fù)合型人才。但從北京市地方稅務(wù)局市、區(qū)、稅務(wù)所三個(gè)管理層級(jí)的職責(zé)分工來(lái)看，稅務(wù)所是直接從事風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)工作的主體，人員的專業(yè)化素質(zhì)無(wú)法滿足風(fēng)險(xiǎn)管理要求，增加了基層執(zhí)法風(fēng)險(xiǎn)。在市、區(qū)兩級(jí)培訓(xùn)層面，培養(yǎng)人才仍然缺乏專能性和針對(duì)性，激勵(lì)機(jī)制不夠健全，對(duì)所得稅人才的團(tuán)隊(duì)管理、專業(yè)化分工培養(yǎng)還需加強(qiáng)，干部的基礎(chǔ)素質(zhì)還待進(jìn)一步提高。
3.5 風(fēng)險(xiǎn)管理工作部門協(xié)調(diào)不順暢
按照風(fēng)險(xiǎn)管理的要求，分為數(shù)據(jù)采集、風(fēng)險(xiǎn)分析識(shí)別、等級(jí)排序、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)處理和績(jī)效評(píng)價(jià)等環(huán)節(jié)，不同環(huán)節(jié)需不同的部門參與與實(shí)施，因此企業(yè)所得稅風(fēng)險(xiǎn)管理工作是一項(xiàng)部門協(xié)同配合共同完成的一項(xiàng)工作。在實(shí)際工作中，一方面在各部門配合開展工作，多采取一事一議的工作方法，尚沒有制定部門相互配合的工作制度，工作整體推進(jìn)存在很大的不確定性；另一方面，由于各部門的職責(zé)不同，目標(biāo)考核存在差異，與整體的風(fēng)險(xiǎn)管理工作目標(biāo)亦存在差異，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)管理工作無(wú)法順暢開展，一定程度影響了風(fēng)險(xiǎn)管理效率與工作成效。
3.6 風(fēng)險(xiǎn)管理的范圍還需進(jìn)一步擴(kuò)大
受限于獲取信息化支撐不足、風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)不足、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)質(zhì)量等影響，風(fēng)險(xiǎn)管理的覆蓋范圍比較窄，目前主要集中在稅收優(yōu)惠、資產(chǎn)損失及跨年度事項(xiàng)等方面，在一些高風(fēng)險(xiǎn)、低遵從度的重點(diǎn)行業(yè)、重大事項(xiàng)還未推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理。
4 企業(yè)所得稅風(fēng)險(xiǎn)管理的國(guó)際借鑒
4.1 歐美國(guó)家企業(yè)所得稅風(fēng)險(xiǎn)管理的主要做法
歐美等經(jīng)合組織（OECD）國(guó)家在實(shí)施稅收風(fēng)險(xiǎn)管理方面主要采取如下措施：一是強(qiáng)化稅源的分類管理。美國(guó)聯(lián)邦稅務(wù)局將納稅人劃分為大企業(yè)、小企業(yè)或個(gè)體戶、免稅單位和政府等類別，相應(yīng)的內(nèi)設(shè)七個(gè)稅收業(yè)務(wù)部門進(jìn)行管理。其中被劃入大企業(yè)管理范圍的納稅人有四類：第一類是年終資產(chǎn)達(dá)到或超過(guò)1000萬(wàn)美元的商業(yè)實(shí)體（公司和合伙企業(yè)）及其子公司；第二類是所有與大型企業(yè)有關(guān)聯(lián)的國(guó)內(nèi)企業(yè)和國(guó)外企業(yè)（無(wú)論是否并入該大型企業(yè)）；第三類是為另一家大型企業(yè)所控制或經(jīng)營(yíng)收入超過(guò)3500萬(wàn)美元的“過(guò)手”報(bào)稅戶；第四類是擁有巨額財(cái)富的個(gè)人及其全球企業(yè)（10億美元以上資產(chǎn)的個(gè)人）。二是不斷優(yōu)化納稅服務(wù)。荷蘭稅務(wù)與海關(guān)管理局在國(guó)內(nèi)圍繞提高納稅遵從度，積極幫助納稅人了解和履行納稅義務(wù)，充分了解納稅人狀況和識(shí)別其遵從風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)遵從風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)確定對(duì)納稅人的檢查頻率。三是加強(qiáng)涉稅信息管理。美國(guó)聯(lián)邦稅務(wù)局通過(guò)普遍推行納稅人登記編碼制度，稅務(wù)代碼與社會(huì)保障號(hào)碼一致。四是制定科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。美國(guó)聯(lián)邦稅務(wù)局采取行業(yè)問題遵從管理策略，通過(guò)技術(shù)與經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合，識(shí)別遵從問題，并根據(jù)這些問題在整個(gè)行業(yè)的普遍程度和其蘊(yùn)含的遵從風(fēng)險(xiǎn)對(duì)問題進(jìn)行排序，然后將稅收征管資源集中在風(fēng)險(xiǎn)最大的領(lǐng)域。
4.2 歐美國(guó)家企業(yè)所得稅風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)我們工作的借鑒和啟示
一是建立稅源的分級(jí)分類管理機(jī)制。將稅源分為“大中小”三種類型，以“管細(xì)大稅源、管深中稅源、管住小稅源”為目標(biāo)，對(duì)不同類型稅源實(shí)施有效的專業(yè)化管理；二是不斷提升納稅服務(wù)水平。以便民辦稅春風(fēng)行動(dòng)為契機(jī)，不斷優(yōu)化納稅服務(wù)，提升服務(wù)水平，提高納稅人的稅法遵從度；三是加強(qiáng)部門協(xié)作和第三方數(shù)據(jù)比對(duì)，提高信息應(yīng)用水平。在逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)地稅之間，稅務(wù)部門與銀行、海關(guān)、邊防、工商、公安等部門之間信息共享的基礎(chǔ)上，從立法層面推動(dòng)第三方信息報(bào)告制度；四是完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)管理機(jī)制。通過(guò)對(duì)各項(xiàng)涉稅數(shù)據(jù)的采集、加工、比對(duì)、測(cè)算，不斷建立和完善風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系和監(jiān)測(cè)模型，自動(dòng)識(shí)別和評(píng)估納稅遵從風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率及風(fēng)險(xiǎn)程度，對(duì)稅收流失能夠及時(shí)進(jìn)行科學(xué)的量化和預(yù)警。
5 推進(jìn)企業(yè)所得稅風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策建議
5.1 細(xì)化分級(jí)分類辦法，提高風(fēng)險(xiǎn)管理效率
需要進(jìn)一步確定分類分級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，明確如何開展分類分級(jí)管理。分類即以什么標(biāo)準(zhǔn)確定企業(yè)類型（大企業(yè)、中小企業(yè)、社團(tuán)），分級(jí)即如何確定企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的高低（高、較高、中、較低）及對(duì)應(yīng)的管理層級(jí)。建議分類的標(biāo)準(zhǔn)可以考慮“規(guī)模+行業(yè)”，分級(jí)標(biāo)準(zhǔn)可以考慮“申報(bào)數(shù)據(jù)質(zhì)量+風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)”。設(shè)定大企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)可以按營(yíng)業(yè)額、資產(chǎn)規(guī)模、注冊(cè)資本、應(yīng)納稅額、特定行業(yè)、上市公司諸因素確定。分級(jí)標(biāo)準(zhǔn)可以按照財(cái)務(wù)信息質(zhì)量、申報(bào)數(shù)據(jù)完整真實(shí)程度、有無(wú)中介出具匯算清繳報(bào)告等，將企業(yè)劃分為高、中、低若干信息質(zhì)量層級(jí)，再通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)進(jìn)行評(píng)估，進(jìn)行實(shí)行分級(jí)管理。建立風(fēng)險(xiǎn)管理為導(dǎo)向的分類分級(jí)辦法，把有限的征管資源優(yōu)先配置到最需要的領(lǐng)域，提高稅收的征管效率和納稅人的稅法遵從度。
5.2 加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)建設(shè)，發(fā)揮信息化支撐作用
在豐富數(shù)據(jù)方面：進(jìn)一步完善信息系統(tǒng)體系建設(shè)，按照風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目的特點(diǎn)、梳理數(shù)據(jù)需求，重點(diǎn)梳理依靠目前系統(tǒng)無(wú)法獲取的數(shù)據(jù)，在全面梳理的基礎(chǔ)上，缺什么補(bǔ)什么，開發(fā)相應(yīng)的信息系統(tǒng)，豐富信息系統(tǒng)采集渠道。充分拓展第三方信息的獲取渠道，建立與各行業(yè)主管部門建立信息交換機(jī)制。在數(shù)據(jù)整合方面：重點(diǎn)建立以風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目為對(duì)象的信息化支撐體系，明確臺(tái)賬為風(fēng)險(xiǎn)管理的重要載體，不斷完善各風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目臺(tái)賬，并在各臺(tái)賬中對(duì)企業(yè)申報(bào)、稅務(wù)登記、企業(yè)備案等數(shù)據(jù)進(jìn)行二次歸集，生成直觀的包括微觀項(xiàng)目以及風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)分析等模塊的風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)，供風(fēng)險(xiǎn)管理部門使用。
5.3 完善風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)特征體系，提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力
一是完善風(fēng)險(xiǎn)管理各項(xiàng)目的指標(biāo)體系，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)特征庫(kù)。從行業(yè)分析、政策分析、管理分析、案例分析、經(jīng)驗(yàn)分析等多個(gè)層面把握風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生規(guī)律，尋找風(fēng)險(xiǎn)源頭，總結(jié)風(fēng)險(xiǎn)特征，提煉風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，完善反映稅源客觀狀況的風(fēng)險(xiǎn)特征指標(biāo)體系。對(duì)于難以公式化、數(shù)據(jù)化的事項(xiàng)，特別是對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)政策和事項(xiàng)，可以考慮針對(duì)關(guān)鍵因素涉及風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，再輔以相應(yīng)的文字工作底稿；二是堅(jiān)持人機(jī)結(jié)合。對(duì)屬于重大事項(xiàng)和重點(diǎn)行業(yè)的特殊風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)持人機(jī)結(jié)合，發(fā)揮團(tuán)隊(duì)管理優(yōu)勢(shì)，依托專家團(tuán)隊(duì)實(shí)施專業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的準(zhǔn)確度；三是多層次發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。積極對(duì)各級(jí)稅務(wù)干部灌輸風(fēng)險(xiǎn)管理理念，鼓勵(lì)基層干部自發(fā)尋找和發(fā)現(xiàn)日常管理的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，積累提煉風(fēng)險(xiǎn)管理案例，通過(guò)工作實(shí)踐不斷豐富風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法，提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力。
5.4 加強(qiáng)部門協(xié)作機(jī)制建設(shè)，加強(qiáng)部門協(xié)作配合
一是充分研究企業(yè)所得稅風(fēng)險(xiǎn)管理工作流程，明確數(shù)據(jù)、稅種、征科、稽查、評(píng)估各部門的工作職責(zé)，確定不同部門間工作移交方法及信息交換渠道；二是進(jìn)一步建立企業(yè)所得稅風(fēng)險(xiǎn)管理協(xié)調(diào)機(jī)制，以多種形式，暢通與各部門之間的溝通渠道；三是提高進(jìn)一步提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及風(fēng)險(xiǎn)排序水平，在與各風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)部門充分溝通的基礎(chǔ)上，考慮各部門實(shí)際情況，合理分配風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)工作抵押；四是提高企業(yè)所得稅風(fēng)險(xiǎn)管理層次，吸引領(lǐng)導(dǎo)重視，納入全局性工作安排。
5.5 完善人才培養(yǎng)機(jī)制，深入推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)隊(duì)伍建設(shè)
商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)中會(huì)遇到很多中風(fēng)險(xiǎn),其中信用風(fēng)險(xiǎn)是金融市場(chǎng)中最古老的也是最重要的金融風(fēng)險(xiǎn)形式之一,它是金融機(jī)構(gòu)、投資者和消費(fèi)者所面臨的重大問題。社會(huì)的進(jìn)步和歷史的發(fā)展影響著人們對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)概念的理解。
傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為,信用風(fēng)險(xiǎn)是指交易對(duì)手(受信方)拒絕或無(wú)力按時(shí)、全額支付所欠債務(wù)時(shí),給授信方(信用提供方)帶來(lái)的潛在損失。授信方可能是提供貸款的銀行,或是以信用方式銷售商品或提供服務(wù)的公司。授信方總是會(huì)更多地考慮信用風(fēng)險(xiǎn)問題,比如發(fā)放貸款的銀行,其風(fēng)險(xiǎn)是顯而易見的。在商業(yè)銀行的早期業(yè)務(wù)中,常常將信貸風(fēng)險(xiǎn)等同于信用風(fēng)險(xiǎn)。隨著商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的演變和發(fā)展,信用風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)了廣義和狹義兩種概念:
從廣義上說(shuō),信用風(fēng)險(xiǎn)還包括由于各種不確定因素對(duì)銀行信用的影響,使銀行經(jīng)營(yíng)實(shí)際結(jié)果與預(yù)期目標(biāo)發(fā)生背離,從而導(dǎo)致銀行造成潛在損失的可能性;
從狹義上說(shuō),信用風(fēng)險(xiǎn)一般是指借款人到期不能或不愿意履行借款協(xié)議、償還本息而使銀行遭受損失的可能性。
信用風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩種情況:一是借款人或債務(wù)人沒有能力或者沒有意愿履行還款義務(wù)而給債權(quán)人造成損失的可能性;另一個(gè)是指由于債務(wù)人信用等級(jí)或信貸資產(chǎn)評(píng)級(jí)的下調(diào)、信貸利差的擴(kuò)大導(dǎo)致資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值或者市值下降的可能性。前者主要著眼于貸款是否違約,成為違約風(fēng)險(xiǎn);后者則強(qiáng)調(diào)信貸資產(chǎn)質(zhì)量?jī)r(jià)值的潛在變化,所以通常稱為信貸利差風(fēng)險(xiǎn)。
另外,商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的主要特征有以下幾點(diǎn):(1)道德風(fēng)險(xiǎn)與信息不對(duì)稱是形成信用風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。(2)非系統(tǒng)性與系統(tǒng)性。(3)風(fēng)險(xiǎn)和收益的非對(duì)稱性。信用風(fēng)險(xiǎn)的收益分布具有典型的非對(duì)稱性。(4)信用風(fēng)險(xiǎn)的歷史交易數(shù)據(jù)難以獲取。
二、國(guó)內(nèi)外商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的現(xiàn)狀分析
隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中信用活動(dòng)的不斷發(fā)展和創(chuàng)新,信用風(fēng)險(xiǎn)所涉及領(lǐng)域和規(guī)模迅速擴(kuò)大,因此,各個(gè)國(guó)家對(duì)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的管理都是非常重視的。
(一)國(guó)外先進(jìn)商業(yè)銀行對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀
1、風(fēng)險(xiǎn)管理上升到銀行發(fā)展戰(zhàn)略高度,董事會(huì)直接負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)管理政策的制定。近些年來(lái),一些大銀行由于風(fēng)險(xiǎn)管理失敗而遭受了巨額損失,甚至破產(chǎn)倒閉,使得銀行股東、經(jīng)理們以及金融監(jiān)管當(dāng)局領(lǐng)略和感受到銀行風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重后果,深刻地認(rèn)識(shí)到現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)于銀行生存和發(fā)展的重要性。目前,國(guó)際上一些大銀行的最高決策層已把風(fēng)險(xiǎn)管理納入其發(fā)展戰(zhàn)略計(jì)劃,將之作為銀行內(nèi)部管理的一個(gè)組成部分,風(fēng)險(xiǎn)管理在整個(gè)管理體系中的地位已經(jīng)上升到銀行發(fā)展戰(zhàn)略的高度。
2、獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理部門開始出現(xiàn),風(fēng)險(xiǎn)管理趨于日?；椭贫然?。與風(fēng)險(xiǎn)管理上升到銀行發(fā)展戰(zhàn)略高度相適應(yīng),現(xiàn)代銀行風(fēng)險(xiǎn)管理在組織制度上形成了由董事會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)直接領(lǐng)導(dǎo)的,以獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)管理部門為中心,與各個(gè)業(yè)務(wù)部緊密聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部管理體系。風(fēng)險(xiǎn)管理決策與業(yè)務(wù)決策的適度分離,改變了風(fēng)險(xiǎn)管理決策從屬于以盈利為首要目標(biāo)的業(yè)務(wù)決策的傳統(tǒng)管理體制。同時(shí),以獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)管理部門為中心的風(fēng)險(xiǎn)管理體系的運(yùn)行是建立在管理日?；椭贫然幕A(chǔ)上的,這就進(jìn)一步加強(qiáng)了商業(yè)銀行在復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境中及時(shí)、有效地管理風(fēng)險(xiǎn)的能力。
3、更加重視全面風(fēng)險(xiǎn)管理。與主要重視信用風(fēng)險(xiǎn)的傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理不同,現(xiàn)代銀行風(fēng)險(xiǎn)管理還非常重視市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等更全面的風(fēng)險(xiǎn)因素。而且不僅將可能的資金損失視為風(fēng)險(xiǎn),還將銀行自身的聲譽(yù)和人才的損失也視為風(fēng)險(xiǎn),提出了聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)和人才風(fēng)險(xiǎn)的概念。
4、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)日益突出,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)得到迅速發(fā)展。二十世紀(jì)70年代以來(lái),市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)成為銀行風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境中的重要因素。同時(shí),金融自由化和銀行綜合化經(jīng)營(yíng)的發(fā)展,使得商業(yè)銀行傳統(tǒng)的以信用風(fēng)險(xiǎn)為主的模式發(fā)生變化。信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)兩者,無(wú)論是在管理技術(shù)手段上,還是在管理理論上,都構(gòu)成了現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理的兩個(gè)基本內(nèi)容。
（中國(guó)礦業(yè)大學(xué)，徐州 221000）
（China University of Mining，Xuzhou 221000，China）
摘要：風(fēng)險(xiǎn)是指未來(lái)的不確定性。風(fēng)險(xiǎn)管理理論是研究風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生規(guī)律和風(fēng)險(xiǎn)控制的理論，它綜合運(yùn)用各種風(fēng)險(xiǎn)分析手段、工具，對(duì)各種可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析預(yù)測(cè)，并在此基礎(chǔ)上優(yōu)化各種風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，制定風(fēng)險(xiǎn)防范措施，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施有效控制，使風(fēng)險(xiǎn)和危害降低到最小程度，達(dá)到最大限度的管理效能。
Abstract: Risk is the uncertainty about the future. Risk management theory is to study the law of the occurrence of risk and risk control. It combines various risk analysis methods and tools to analyze and forecast a variety of possible risk, and on this basis to optimize various risk management techniques, develop risk preventive measures, and effectively control risk, so as to minimize risk and harm and achieve maximum management efficiency.
關(guān)鍵詞： 風(fēng)險(xiǎn) 稅收風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)集團(tuán)
Key words: risk；tax risk；enterprise group
中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1006-4311（2011）32-0128-02
0引言
稅務(wù)機(jī)關(guān)在代表國(guó)家組織稅收收入過(guò)程中，由于各種因素的不確定性也會(huì)有造成稅收損失的可能性，即稅收風(fēng)險(xiǎn)。那么如何識(shí)別并防范這種風(fēng)險(xiǎn)呢？筆者分析如下：
1什么是稅收風(fēng)險(xiǎn)管理
1.1 稅收風(fēng)險(xiǎn)管理的概念稅收風(fēng)險(xiǎn)是指國(guó)家在組織稅收收入過(guò)程中，由于稅收制度和征稅手段本身的缺陷以及各種經(jīng)濟(jì)因素的不確定性造成稅收損失的可能性。稅收風(fēng)險(xiǎn)管理是指稅務(wù)機(jī)關(guān)運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理的理念和方法，合理配置管理資源，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)分析識(shí)別，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)排序，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)處理，以及過(guò)程監(jiān)控、績(jī)效評(píng)估等措施，不斷提高納稅遵從度的過(guò)程和方法。稅收風(fēng)險(xiǎn)主要由三個(gè)方面形成：一是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的復(fù)雜性和法規(guī)、政策的規(guī)范性和普遍性之間的矛盾，造成法規(guī)或政策、特別是稅收法規(guī)和政策不能對(duì)每種情況進(jìn)行明確規(guī)定，致使其存在一些缺陷或漏洞，形成法規(guī)層面的風(fēng)險(xiǎn)，可稱之為政策風(fēng)險(xiǎn)；二是由于稅務(wù)人員的執(zhí)法能力、政策理解偏差、信息缺失，或者執(zhí)法人員不作為以及內(nèi)外勾結(jié)違法等等情況，造成執(zhí)法層面的風(fēng)險(xiǎn)，稱之為執(zhí)法風(fēng)險(xiǎn)；三是由于納稅人對(duì)政策認(rèn)識(shí)不足、工作疏漏等情況造成無(wú)意不遵從，或納稅人利用自身信息優(yōu)勢(shì)等不正當(dāng)方式惡意不遵從，形成納稅遵從風(fēng)險(xiǎn)。稅收風(fēng)險(xiǎn)管理的基本流程：收集風(fēng)險(xiǎn)管理信息――風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估――提出和實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案――風(fēng)險(xiǎn)管理的監(jiān)督與改進(jìn)。稅收風(fēng)險(xiǎn)管理的核心內(nèi)容是包含風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)分析、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)在內(nèi)的稅收風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。
1.2 稅收風(fēng)險(xiǎn)管理和稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，指未來(lái)的不確定性對(duì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的影響。企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括兩方面，一方面是企業(yè)的納稅行為不符合稅收法律法規(guī)的規(guī)定，應(yīng)納稅而未納稅、少納稅，從而面臨補(bǔ)稅、罰款、加收滯納金、刑罰處罰以及聲譽(yù)損害等風(fēng)險(xiǎn)；另一方面是企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為適用稅法不準(zhǔn)確，沒有用足有關(guān)優(yōu)惠政策，多繳納了稅款，承擔(dān)了不必要稅收負(fù)擔(dān)。稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)為避免其因未遵循稅法可能遭受的法律制裁、財(cái)務(wù)損失、聲譽(yù)損害和承擔(dān)不必要的稅收負(fù)擔(dān)等風(fēng)險(xiǎn)而采取的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估、防范、控制等行為的管理過(guò)程。稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的基本流程：確定企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，建立企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制――風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估――風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)――評(píng)估、反饋和改進(jìn)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。不難看出，二者最大的區(qū)別在于主體不同：稅收風(fēng)險(xiǎn)的主體是國(guó)家，風(fēng)險(xiǎn)造成的結(jié)果是國(guó)家稅款的流失。稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主體是企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)造成的結(jié)果一是由于少繳稅款而受到罰款處罰聲譽(yù)損害等，二是由于多繳了稅款而造成企業(yè)資金的流失。二者目標(biāo)相同，都是綜合運(yùn)用各種風(fēng)險(xiǎn)分析手段、工具，對(duì)各種可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析預(yù)測(cè)，并在此基礎(chǔ)上優(yōu)化各種風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，制定風(fēng)險(xiǎn)防范措施，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施有效控制，使風(fēng)險(xiǎn)和危害降低到最小程度，達(dá)到最大限度的管理效能。
2稅收風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀
稅收風(fēng)險(xiǎn)管理是稅務(wù)機(jī)關(guān)以納稅遵從最大化為目標(biāo)，利用征管資源，以有效方式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)規(guī)劃、識(shí)別排序、應(yīng)對(duì)處理和績(jī)效考評(píng)，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)高低合理配置征管資源，以不斷降低納稅遵從風(fēng)險(xiǎn)、減少稅收流失的過(guò)程。在稅收風(fēng)險(xiǎn)管理工作循環(huán)中，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是風(fēng)險(xiǎn)管理的起始點(diǎn)，也是提高風(fēng)險(xiǎn)管理針對(duì)性和效率的關(guān)鍵，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別對(duì)稅收風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性不言而喻。稅收風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是在數(shù)據(jù)集中等稅收信息化建設(shè)成果基礎(chǔ)上，圍繞稅收風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，應(yīng)用相關(guān)學(xué)科的原理和科學(xué)合理的方法、模型以及指標(biāo)體系，利用稅收系統(tǒng)內(nèi)部以及其他第三方的各種涉稅數(shù)據(jù)，從稅收經(jīng)濟(jì)運(yùn)行結(jié)果入手，深入研究，探索規(guī)律，尋找、發(fā)現(xiàn)可能存在稅收風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，幫助科學(xué)決策，指導(dǎo)稅收征管工作的分析活動(dòng)。以江蘇省國(guó)稅局為例，目前省級(jí)風(fēng)險(xiǎn)特征庫(kù)中包含104個(gè)風(fēng)險(xiǎn)特征指標(biāo),其中基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)15個(gè)，動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)89個(gè)，以省局風(fēng)險(xiǎn)特征庫(kù)為基礎(chǔ)，根據(jù)各地區(qū)納稅人產(chǎn)業(yè)分布結(jié)構(gòu)狀況，及遵從風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的主要特點(diǎn)，各省轄市也建立了本地區(qū)的市級(jí)風(fēng)險(xiǎn)特征庫(kù)；這些風(fēng)險(xiǎn)特征指標(biāo)具有一定的通用性，能夠識(shí)別出一般企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、納稅申報(bào)過(guò)程中存在的風(fēng)險(xiǎn)信息，并根據(jù)不同的稅收風(fēng)險(xiǎn)度劃分風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，從而開展相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)，取得了很大的成效。
3針對(duì)企業(yè)集團(tuán)，現(xiàn)行稅收風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法的局限性
企業(yè)集團(tuán)是指一些企業(yè)為了適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境和企業(yè)內(nèi)部組織的變化，組建以母子公司為主體，以資產(chǎn)、產(chǎn)品技術(shù)等為紐帶，母公司通過(guò)投資及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)協(xié)作等多種方式，與眾多具有相對(duì)獨(dú)立性的企事業(yè)法人共同組成的經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體。企業(yè)集團(tuán)，以資本為主要聯(lián)結(jié)紐帶，以集團(tuán)章程為共同行為規(guī)范，企業(yè)集團(tuán)的組建，不受所有制性質(zhì)、地域和行業(yè)的限制。企業(yè)集團(tuán)一般具有以下特點(diǎn)：①必須有一個(gè)實(shí)力強(qiáng)大，具有投資中心功能的集團(tuán)核心。②必須有多層次的組織結(jié)構(gòu)。除核心企業(yè)外，還有緊密層企業(yè)、半緊密層企業(yè)和松散層企業(yè)。③企業(yè)集團(tuán)的核心企業(yè)與其他成員企業(yè)之間，要通過(guò)資產(chǎn)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的紐帶組成一個(gè)有機(jī)的整體。④企業(yè)集團(tuán)的核心企業(yè)和其他成員企業(yè)，各自都具有法人資格。
從稅收管理的角度分析，企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)管理方式與手段日益科學(xué)化、現(xiàn)代化和專業(yè)化，其集團(tuán)規(guī)模日益擴(kuò)大化，一般是跨地區(qū)多元化經(jīng)營(yíng)，員工多，業(yè)務(wù)量大，經(jīng)營(yíng)管理復(fù)雜，涉及大量繁雜的稅法問題和會(huì)計(jì)處理問題，一般稅務(wù)干部在管理這類企業(yè)時(shí)，會(huì)面臨“管不了”或 “管的粗”的問題。借用現(xiàn)行的風(fēng)險(xiǎn)管理理念，通過(guò)一般的風(fēng)險(xiǎn)特征指標(biāo)、數(shù)據(jù)模型等工具，能識(shí)別單一企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)特征，但在管理企業(yè)集團(tuán)時(shí)，僅僅依靠風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別就具有一定的局限性，無(wú)法識(shí)別出企業(yè)集團(tuán)整體的風(fēng)險(xiǎn)信息，表現(xiàn)在：①企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易頻繁，按照交易類型分為有形資產(chǎn)的購(gòu)銷或轉(zhuǎn)讓，有形資產(chǎn)的使用，無(wú)形資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓和使用，融通資金，提供勞務(wù)等，這些關(guān)聯(lián)交易，價(jià)格是否按照獨(dú)立交易原則進(jìn)行制定，企業(yè)之間是否通過(guò)人為轉(zhuǎn)移利潤(rùn)，偷逃轉(zhuǎn)移稅款等風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)特征庫(kù)無(wú)法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。②企業(yè)集團(tuán)組織架構(gòu)復(fù)雜，內(nèi)部成員企業(yè)經(jīng)常新成立或注銷，企業(yè)成立或者注銷原因或目的是什么？是否存在納稅籌劃稅款流失等風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)特征庫(kù)無(wú)法識(shí)別。③企業(yè)集團(tuán)一般都會(huì)有專門的稅收籌劃方案，充分利用稅收優(yōu)惠政策合理避稅。企業(yè)是否存在變相利用國(guó)家政策偷逃稅款，或者重復(fù)享受稅收優(yōu)惠政策等風(fēng)險(xiǎn)，如利用集團(tuán)內(nèi)企業(yè)間稅率差別轉(zhuǎn)移利潤(rùn)、偷逃稅款，此類風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)用現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)特征庫(kù)無(wú)法識(shí)別。④企業(yè)集團(tuán)的重大事項(xiàng)較多，合并、分立、改組改制、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、債務(wù)重組、資產(chǎn)評(píng)估以及接受非貨幣性資產(chǎn)捐贈(zèng)等事項(xiàng)頻發(fā)，企業(yè)一般不會(huì)主動(dòng)告知稅務(wù)機(jī)關(guān)其涉稅信息的變動(dòng)情況，傳遞到稅務(wù)機(jī)關(guān)的信息也往往存在嚴(yán)重失真現(xiàn)象，單純運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)特征庫(kù)亦無(wú)法識(shí)別。
4加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)稅收風(fēng)險(xiǎn)管理探討
針對(duì)現(xiàn)行稅收風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法對(duì)于企業(yè)集團(tuán)管理的局限性，以及企業(yè)集團(tuán)稅源管理的特點(diǎn)，可以總結(jié)出對(duì)企業(yè)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別途徑應(yīng)是多元的，除了依據(jù)計(jì)算機(jī)的數(shù)據(jù)比對(duì)，還要靠“專家型”人才職業(yè)經(jīng)驗(yàn)的判斷，既有上級(jí)機(jī)關(guān)識(shí)別的稅收風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，又要有一線管理人員管理經(jīng)驗(yàn)反饋的。特別是大型企業(yè)集團(tuán)稅收風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別不能局限于對(duì)系統(tǒng)數(shù)據(jù)的分析，著重要加強(qiáng)人工經(jīng)驗(yàn)的識(shí)別。人工經(jīng)驗(yàn)識(shí)別和機(jī)器識(shí)別相結(jié)合，二者互相補(bǔ)充、互相驗(yàn)證、互相提高。依靠機(jī)器識(shí)別要構(gòu)建專門的適用于企業(yè)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)管理模型，采集交易價(jià)格、相互間合作關(guān)系變更等信息；嚴(yán)格集團(tuán)企業(yè)管理，加強(qiáng)關(guān)聯(lián)交易監(jiān)控，具體如下：
4.1 加強(qiáng)宏觀稅收風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。充分應(yīng)用稅收風(fēng)險(xiǎn)能力估算這一宏觀稅收風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法，采取自上而下估算法，利用GDP等宏觀統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)、根據(jù)稅收政策、應(yīng)用稅收經(jīng)濟(jì)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算等學(xué)科相關(guān)原理、模型和方法估算企業(yè)集團(tuán)稅收能力，與實(shí)現(xiàn)的稅收收入數(shù)據(jù)比較，查找可能存在的風(fēng)險(xiǎn)及其變動(dòng)趨勢(shì)。
4.2 配備高素質(zhì)、責(zé)任心強(qiáng)的“專家型”稅務(wù)管理干部。企業(yè)集團(tuán)內(nèi)會(huì)計(jì)人員財(cái)務(wù)水平都較高，財(cái)務(wù)制度健全，如果稅務(wù)干部沒有高度的責(zé)任心，高水平的專業(yè)技能，日常管理中是很難發(fā)現(xiàn)問題的。應(yīng)配備注冊(cè)稅務(wù)師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師等“專家型”人才，工作方式上以團(tuán)隊(duì)式為主、知識(shí)結(jié)構(gòu)上以跨學(xué)科、跨行業(yè)的復(fù)合型為主。
4.3 對(duì)大企業(yè)的管理在理念上要以事前預(yù)防和事中及時(shí)發(fā)現(xiàn)為主、在內(nèi)容上以所得稅和國(guó)際稅收為主、在手段上以優(yōu)化服務(wù)和強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)控為主。
①加強(qiáng)組織結(jié)構(gòu)監(jiān)控。通過(guò)編制企業(yè)集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)圖，全面了解企業(yè)集團(tuán)相關(guān)組織結(jié)構(gòu)及股權(quán)結(jié)構(gòu)，各關(guān)聯(lián)方適用的稅種、稅率及相應(yīng)可享受的稅收優(yōu)惠，如有組織結(jié)構(gòu)變更的情況，了解變更的原因與目的，是否存在納稅籌劃等，從而有針對(duì)性的開展反避稅調(diào)查。②加強(qiáng)對(duì)關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)控。在關(guān)聯(lián)交易確認(rèn)的基礎(chǔ)上，檢查的重點(diǎn)是關(guān)聯(lián)交易對(duì)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的影響。主要檢查關(guān)聯(lián)企業(yè)間的購(gòu)銷業(yè)務(wù)、融資活動(dòng)、勞務(wù)供應(yīng)情況以及擔(dān)保、抵押業(yè)務(wù)，對(duì)高新技術(shù)企業(yè)、免稅企業(yè)、彌補(bǔ)虧損期企業(yè)，如果發(fā)現(xiàn)其某一時(shí)期利潤(rùn)水平明顯提高時(shí)，應(yīng)注意檢查有無(wú)從關(guān)聯(lián)企業(yè)轉(zhuǎn)入利潤(rùn)的可能。嚴(yán)格按照《特別納稅調(diào)整實(shí)施辦法》，監(jiān)控關(guān)聯(lián)交易的業(yè)務(wù)流程，包括各個(gè)環(huán)節(jié)的信息流、物流和資金流，與非關(guān)聯(lián)交易業(yè)務(wù)流程的異同等。③建議加強(qiáng)對(duì)其稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控體系的測(cè)試?？偩?009了《大企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引（試行）》，建議大企業(yè)建立健全和有效實(shí)施稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控制度，作為稅務(wù)機(jī)關(guān)應(yīng)按照本指引的要求，在實(shí)施測(cè)試工作的基礎(chǔ)上對(duì)企業(yè)建立與實(shí)施稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控制度的有效性發(fā)表意見。對(duì)其稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控制度有效性發(fā)表意見，在對(duì)企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制能力深入了解及客觀評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，確定有針對(duì)性的稅收管理措施。④建議加強(qiáng)延伸管理。新《企業(yè)所得稅法》實(shí)行國(guó)際上通行的法人所得稅制，允許企業(yè)集團(tuán)匯總納稅或者合并納稅，那么對(duì)企業(yè)集團(tuán)匯總納稅或者合并納稅的真實(shí)性和合理性審核就提出了更高的要求。對(duì)實(shí)行匯總納稅或者合并納稅的企業(yè)集團(tuán)的分支機(jī)構(gòu)或子公司進(jìn)行“延伸管理”，重點(diǎn)監(jiān)控其關(guān)聯(lián)交易情況，防范關(guān)聯(lián)企業(yè)稅收轉(zhuǎn)移。
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