時(shí)間：2023-09-11 09:18:12
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初涉股市時(shí)，我所知道的，只是買進(jìn)好公司股票并持有，并相信公司發(fā)展，必將帶動(dòng)相應(yīng)股票的升值。而這一道理，卻成為我10年投資之路的主流思維。
出師不利
1997年初入市時(shí)，由于缺乏股票投資的基本知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，屢戰(zhàn)屢敗。后來(lái)，在熱心朋友的幫助下，每天在收市后，我都到證券營(yíng)業(yè)部中戶室去看分析評(píng)論，并買了些書籍，認(rèn)真學(xué)習(xí)，逐步學(xué)會(huì)了分析市盈率、市凈率等各種財(cái)務(wù)指標(biāo)，并能夠運(yùn)用K線圖等一系列技術(shù)分析方法。年底，我精選了包括金花股份在內(nèi)的數(shù)只績(jī)優(yōu)股，構(gòu)建了投資組合。
當(dāng)時(shí)，金花股份招股說(shuō)明書宣稱，其募股資金投入金花藥業(yè)基地的技改項(xiàng)目后，1997年主營(yíng)收入為1億元，1999年預(yù)計(jì)達(dá)到7億元，2000年預(yù)計(jì)將達(dá)40億元，我因此判斷，該股具有極大的投資價(jià)值。1998年，在我的組合中，金花股份果然大幅盈利，其余幾只股票或微利或虧損，但整個(gè)投資賬戶還是盈利的。
但1999年上半年年報(bào)公布后，金花股份上年度主營(yíng)收入僅1.47億，遠(yuǎn)不如預(yù)期，其他幾只股票的每股收益，也都沒達(dá)到公司募資時(shí)的預(yù)測(cè)。當(dāng)時(shí)股市正不斷下跌，我的投資賬戶盈利不斷縮水，只能采取一個(gè)辦法一一賬戶止損，即賣出所有的投資，重新開始。清倉(cāng)后，我一年多的投資盈利約13％。之后的事實(shí)是，金花股份2000年主營(yíng)收入為1.3億元，2005年虧損，從我賣出的位置算起股價(jià)最低下跌90％。
投資筆記
我開始認(rèn)識(shí)到，公司盈利預(yù)測(cè)取決于你的分析，而不是公司的信口開河。但當(dāng)時(shí)我確實(shí)找不到更好的投資分析方法，在迷茫時(shí)退出，是明智的。
轉(zhuǎn)戰(zhàn)封基
1999年5.19行情開始時(shí)，盯著每天大幅上漲的股市，在巨大的踏空(即對(duì)于持續(xù)上漲的股票，因?yàn)槠诖鼤?huì)回調(diào)再買人，而錯(cuò)過(guò)了較好的買入時(shí)機(jī))壓力下，我想起了1998年發(fā)行的封閉式基金，連忙查看了所有基金行情，發(fā)現(xiàn)1998年基金剛發(fā)行時(shí)的高度溢價(jià)，正在逐漸消失；當(dāng)時(shí)凈值增長(zhǎng)最快的基金安信，溢價(jià)也僅為4％。
當(dāng)時(shí)基金還有個(gè)優(yōu)勢(shì)，即政策允許配售部分新股給基金。我當(dāng)時(shí)估算，這塊天上餡餅，大約能給基金帶來(lái)近20％的年收益。于是我以70％的資金買進(jìn)基金安信，30％買進(jìn)基金普惠。持有到2000年底，獲利超過(guò)55％。
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在整個(gè)牛市中，我安心且清閑地持有基金，但并沒有放棄對(duì)股票的研究。其問(wèn)，我仔細(xì)研讀一些國(guó)外投資大師的投資理論；同時(shí)，對(duì)大多數(shù)基金的重倉(cāng)股進(jìn)行分析、不斷研究基金的投資過(guò)程，這為我之后的成功投資，打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
被泡沫重創(chuàng)
2001年，我繼續(xù)持有基金。股市繼續(xù)演繹著牛市的輝煌，6月份上證指數(shù)漲到2245點(diǎn)，任何股票沾資產(chǎn)重組題材，就能暴漲。新股以40倍市盈率發(fā)行，上市當(dāng)天就漲一倍，有炒家接手，又炒高一倍。證券公司人滿為患。整個(gè)社會(huì)，都沉浸在炒股賺錢的神話中。吳敬璉的股市泡沫論，被一致指責(zé)。我雖然看出股市泡沫嚴(yán)重，但看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，堅(jiān)持既定的長(zhǎng)期投資策略，沒有賣出投資。
7月份的暴跌使我驚醒，1個(gè)月上證指數(shù)暴跌13％。我忍痛在8月賣出了全部基金，利潤(rùn)從將近20％，回縮到5.4％。
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不管如何看好經(jīng)濟(jì)，平均80倍的市盈率，已經(jīng)嚴(yán)重透支未來(lái)收益；市場(chǎng)一反轉(zhuǎn)，就會(huì)像多米諾骨牌一樣不可收拾。
涅磐熊市
2001年下半年，長(zhǎng)達(dá)4年的熊市開始。我開始進(jìn)一步潛心鉆研價(jià)值投資理論，并認(rèn)識(shí)到，買進(jìn)一只股票，就是買進(jìn)一項(xiàng)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，股價(jià)則取決于這項(xiàng)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的盈利能力。只有公司獲得利潤(rùn)，且利潤(rùn)高于安全的固定收益類投資(比如國(guó)債)所得，股票才有投資價(jià)值。
這段時(shí)期，我在股票的定量分析上頗有收獲。假定5年期國(guó)債的年收益為4％，則股票收益應(yīng)至少不低于4％，假若每股收益0.6元，股價(jià)定位不高于15元，才是合理的。用15元除以0.6元得到25，得到市盈率，即每股市價(jià)對(duì)應(yīng)每股收益的倍數(shù)。
上市公司經(jīng)營(yíng)情況會(huì)變動(dòng)，股票每股收益也變動(dòng)。市場(chǎng)對(duì)上市公司未來(lái)盈利變動(dòng)的預(yù)期不同，可能造成同一時(shí)期股價(jià)定位不同，不同股票間市盈率差別很大。如果市場(chǎng)預(yù)計(jì)公司未來(lái)收益將增長(zhǎng)，股價(jià)也會(huì)提前上漲，反之，股價(jià)將回落。
在牛市中，人們投資信心倍增，股價(jià)持續(xù)上揚(yáng)，市場(chǎng)平均市盈率不斷上升；熊市中，恐慌心理導(dǎo)致股價(jià)持續(xù)下跌，市盈率也不斷下降。在2001年的牛市高峰處，市場(chǎng)平均市盈率高達(dá)80倍，到2005年熊市末期，平均市盈率降到了13倍。萬(wàn)變不離其宗，市場(chǎng)總是圍繞著市盈率巨幅波動(dòng)。
我通過(guò)研究評(píng)估股票的市盈率定位，總結(jié)出一條規(guī)律，即公司利潤(rùn)增長(zhǎng)率等于其股票的市盈率時(shí)，該股票就具有投資價(jià)值。2004年，讀完《彼得?林奇的成功投資》后，我驚奇地發(fā)現(xiàn)，自己對(duì)股票市盈率的定位，和林奇在書中所談到的市盈率定位完全一樣。這本難得的經(jīng)典著作，完善了我的投資，也堅(jiān)定了我對(duì)自身股票分析能力的信心。
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市場(chǎng)總是圍繞著市盈率巨幅波動(dòng)。當(dāng)公司利潤(rùn)增長(zhǎng)率等于其股票的市盈率時(shí)，該股票才具有投資價(jià)值。
失意科技股
2002年6月，我發(fā)現(xiàn)深市B股有不少績(jī)優(yōu)股票，且市盈率極低。我立即兌換了一些港幣，開立了B股賬戶，選擇了萬(wàn)科B、晨鳴B、粵照明B。查閱這幾只股票的歷史經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)后，我發(fā)現(xiàn)它們都有5年以上的穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)史，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)穩(wěn)定，說(shuō)明這幾家公司是值得信賴的；按現(xiàn)價(jià)折算，其市盈率都低于13倍，非常具有投資價(jià)值。
在這幾只股票大幅盈利后，我又被京東方B的猛烈漲幅及其主營(yíng)產(chǎn)品――液晶顯示屏的美好前景吸引了。我忘記了科技股的高風(fēng)險(xiǎn)，輕率地把資金轉(zhuǎn)移到該股，然而液晶顯示屏大幅降價(jià)，京東方股價(jià)應(yīng)聲大跌，我被迫賣出。在該股的虧損，吃掉了我之前在B股的一半盈利。2004年8月，失意的我，帶著投資B股2年所獲得的約20％利潤(rùn)離開，并在筆記本上重重記下一筆：“巴菲特都不敢投資科技股，我憑什么?”
投資筆記
有本投資經(jīng)典說(shuō)：股票很少?gòu)倪^(guò)度升值轉(zhuǎn)為價(jià)格適中，它們總是從非常昂貴變?yōu)榉浅Ａ畠r(jià)。我一度忘記了股神巴菲特的兩條忠告：第一條是永遠(yuǎn)不要虧錢，第二條是牢牢記住第一條。在被市場(chǎng)打過(guò)耳光后，
我記住了。
建倉(cāng)谷底
2004年下半年，我又把目光投向A股市場(chǎng)。當(dāng)時(shí)，不少股票都跌破了投資價(jià)值點(diǎn)。封閉式基金全部大幅折價(jià)，10月份的折價(jià)率高達(dá)35％左右。我開始部分建倉(cāng)封基，11月又部分建倉(cāng)民生銀行和浦發(fā)銀行。之后，銀行股隨大勢(shì)繼續(xù)下跌，封基的折價(jià)率繼續(xù)上升，到2005年一度高達(dá)48％。2004年，成為我自1998年以來(lái)的唯一虧損年度，全年賬戶資產(chǎn)約下跌9％。
然而我堅(jiān)信，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正高速增長(zhǎng)，股市不可能超長(zhǎng)期背離宏觀經(jīng)濟(jì)，市場(chǎng)長(zhǎng)期下跌，已經(jīng)使股票投資價(jià)值開始顯現(xiàn)，牛市離我們不遠(yuǎn)了?；鹑砍钟蟹浅１阋说目?jī)優(yōu)藍(lán)籌股，卻以極高的折價(jià)賣給你，你怕什么?浦發(fā)銀行1999年上市以來(lái)，年增長(zhǎng)率均高于20％，花旗銀行入股后，增長(zhǎng)率更是加速；民生銀行2000年上市以來(lái)，年增長(zhǎng)率均高于30％，這兩只股票按我的買價(jià)算，市盈率僅15倍，真是太便宜了!
2005年上半年，股市繼續(xù)毫無(wú)理智地下跌。財(cái)經(jīng)網(wǎng)站的論壇里，現(xiàn)金為王的觀點(diǎn)盛行，任何看好的觀點(diǎn)都遭到批評(píng)。我賬戶里的剩余資金，全部買了高度折價(jià)的封基，并在親友之間游說(shuō)：股市正面臨著一個(gè)巨大的投資機(jī)遇!
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當(dāng)所有人都離開市場(chǎng)的時(shí)候，就是你進(jìn)入的時(shí)候了。奇怪的是，歷史總是在重演，卻只有少數(shù)人能抓住機(jī)會(huì)。
收獲牛市
在親友們的支持下，我的私募基金賬戶增加到5個(gè)。我只做長(zhǎng)線投資，在初期制定戰(zhàn)略方向和投資組合后，只需花少量時(shí)間跟蹤分析，或根據(jù)市場(chǎng)變化進(jìn)行些許品種更換。我通常根據(jù)投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇投資股票，或是投資封基。兼顧成長(zhǎng)與價(jià)值，按照市盈率低于成長(zhǎng)率的投資原則，我選擇的股票有：民生銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行、大商股份、蘇寧電器、長(zhǎng)江電力、格力電器、外運(yùn)發(fā)展、龍溪股份、新興鑄管等(封閉式基金的操作見本刊2006年第11期《年收益率36％：我的封基操盤實(shí)錄》)。
2005年下半年，偉大的牛市終于開始。我精選成長(zhǎng)性品種、長(zhǎng)線投資的策略，得到了豐厚的回報(bào)。2006年12月底，除了一個(gè)賬戶因投資人需要用錢、提前退出外，其余賬戶收益率全部超過(guò)170％，也超過(guò)同期滬深300指數(shù)漲幅；其中一個(gè)激進(jìn)化操作、集中持有5只高成長(zhǎng)股的賬戶，收益率達(dá)到287％。
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兩年時(shí)間能夠有如此高收益率，在我預(yù)料之外。除行情罕見、選股沒有失誤外，很重要的一點(diǎn)是，我不貪心，很少想到過(guò)要高價(jià)拋出，低位買回來(lái)賺取差價(jià)。我認(rèn)為，妄圖賺差價(jià)是貪心。貪心的投資者在賺到一些錢后，就會(huì)賣股票，等更低的價(jià)格買回來(lái)，結(jié)果常常沒有機(jī)會(huì)再買回來(lái)。
遠(yuǎn)離泡沫
2006年12月，在銀行股的狂拉之下，上證指數(shù)一個(gè)月暴漲27％，突破了2600點(diǎn)。很多基金重倉(cāng)股市盈率超過(guò)50倍，工商銀行市值位列全球銀行第二，股市泡沫已經(jīng)開始出現(xiàn)。
面對(duì)如此多的理財(cái)賬戶，我的心理壓力越來(lái)越大。仔細(xì)思考后，我決定：在元旦前后，分別對(duì)所有的賬戶清倉(cāng)，至少在下一個(gè)價(jià)值投資點(diǎn)出現(xiàn)之前，不再投資股票。按照我的價(jià)值觀，這個(gè)市場(chǎng)中值得投資的股票已經(jīng)很稀少了，不敢讓客戶賬戶在我手中承受太大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
元旦后，績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股上漲速度大大減緩，市場(chǎng)資金開始追逐垃圾股，許多垃圾股在一兩個(gè)月就上漲一倍以上，我不為所動(dòng)。股票價(jià)格已經(jīng)太高了，即使經(jīng)濟(jì)再發(fā)展幾年，人們從上市公司得到的利潤(rùn)依然少得可憐。在賺錢效應(yīng)驅(qū)使下，現(xiàn)在人們購(gòu)買股票，并不是為了投資，而是為了以更高價(jià)格賣給別人而獲利。在社會(huì)資金的不斷涌入之下，股市越漲越高，已經(jīng)演變成一個(gè)擊鼓傳花的游戲，每個(gè)人都希望別人去接最后一棒。市場(chǎng)從投資階段進(jìn)入瘋狂投機(jī)階段。
有一次我遇見了阿輝，他正提著一袋葡萄從證劵公司出去。我笑著對(duì)他說(shuō)：“股市還沒有收盤，你怎么提前開溜了？難道就不怕錯(cuò)過(guò)了行情，少賺了錢？”
“我早上買好的葡萄要給父親送過(guò)去，要不葡萄就壞了。股市里的錢什么時(shí)候都可以賺，機(jī)會(huì)多得是，可這親情是能賺一天是一天，機(jī)不可失啊！”阿輝說(shuō)。
“親情也能賺？”我不明就里。
我國(guó)證券市場(chǎng)經(jīng)過(guò)二十多年的發(fā)展，正在逐漸走向成熟，以股權(quán)分置改革取得成功為標(biāo)志，我國(guó)證券市場(chǎng)步入了一個(gè)新的發(fā)展時(shí)期。近年來(lái)許多知名企業(yè)由海外市場(chǎng)回歸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，我國(guó)關(guān)于資本市場(chǎng)理論的研究成果層出不窮，證券市場(chǎng)中出現(xiàn)了許多新事物，如股權(quán)分置改革及創(chuàng)業(yè)板的推出，金融危機(jī)爆發(fā)對(duì)全球證券市場(chǎng)的影響等，生機(jī)勃勃的金融實(shí)踐為證券投資學(xué)的發(fā)展提供了豐富的素材?；灸繕?biāo)是闡述證券投資基本理論與方法，要求學(xué)生掌握證券投資的主要分析手段與工具，理解證券市場(chǎng)基本功能和作用，了解現(xiàn)代證券投資理論的主要內(nèi)容及發(fā)展趨勢(shì)；學(xué)會(huì)運(yùn)用證券投資分析及投資策略來(lái)解決現(xiàn)實(shí)投資決策問(wèn)題，并通過(guò)實(shí)踐教學(xué)檢驗(yàn)來(lái)引導(dǎo)學(xué)生進(jìn)行創(chuàng)新思維，使學(xué)生初步具備扎實(shí)的證券投資理論功底，能夠靈活運(yùn)用理論進(jìn)行證券投資決策，為其它專業(yè)課學(xué)習(xí)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。基于此，我們的教學(xué)內(nèi)容應(yīng)立足于中國(guó)證券業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況，借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家成熟的證券投資理論，對(duì)證券投資基本知識(shí)進(jìn)行了全面的闡述，同時(shí)注重反映該學(xué)科的最新理論成果和中國(guó)證券市場(chǎng)的最新發(fā)展，并針對(duì)證券投資實(shí)務(wù)性強(qiáng)的特點(diǎn)，加強(qiáng)實(shí)踐指導(dǎo)、案例教學(xué)，以期將理論教育與實(shí)際應(yīng)用結(jié)合起來(lái)。
（二）充分發(fā)揮網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，使用多媒體教學(xué)軟件
為了培養(yǎng)學(xué)生就業(yè)后能夠盡快適應(yīng)不同工作崗位的工作需求，我們提出了“厚基礎(chǔ)，寬口徑”的教學(xué)理念。隨之而來(lái)的是相應(yīng)課時(shí)的壓縮與教學(xué)內(nèi)容增加的矛盾，這就要求教師在課堂上能夠很好利用上課時(shí)間，如果教師在課堂上花費(fèi)大量時(shí)間去板書和抄寫例題，無(wú)疑會(huì)浪費(fèi)很多課堂時(shí)間，而多媒體教學(xué)軟件的運(yùn)用大大緩解了這一矛盾。教師通過(guò)事先制作的多媒體課件，不僅能夠把許多相關(guān)理論知識(shí)串聯(lián)起來(lái)，更為重要的是能夠把很多抽象的圖表更清晰直觀地表現(xiàn)出來(lái)，也避免了學(xué)生要一邊聽講一邊又要忙著記筆記，提高了學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性和學(xué)習(xí)效率。我們要求學(xué)生每天花十五到二十分鐘時(shí)間通過(guò)網(wǎng)絡(luò)瀏覽搜狐財(cái)經(jīng)、新浪財(cái)經(jīng)及和訊網(wǎng)等相關(guān)的財(cái)經(jīng)資訊，使學(xué)生能夠及時(shí)了解相關(guān)政策實(shí)施與變動(dòng)，分析其對(duì)證券市場(chǎng)的影響。
（三）注重多種教學(xué)方法使用，提升教學(xué)效果
證券投資學(xué)是實(shí)踐性、應(yīng)用性很強(qiáng)的課程，為了加強(qiáng)學(xué)生的綜合分析能力和利用所學(xué)專業(yè)知識(shí)解決實(shí)際問(wèn)題的能力，在教學(xué)過(guò)程中考慮采用多種教學(xué)方法和手段：對(duì)于一些難以理解的理論知識(shí)通過(guò)案例的搜集和分析，使學(xué)生能夠清楚其理論的背景和意義，采用模擬教學(xué)法能夠讓學(xué)生把很多復(fù)雜的例如股票上市程序、股票發(fā)行定價(jià)等很抽象的理論直觀地展示在學(xué)生面前，一方面激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，同時(shí)能夠很好地拓展學(xué)生的思維能力和歸納總結(jié)能力。我們?cè)诮虒W(xué)過(guò)程中有意識(shí)地安排學(xué)生以小組的形式去進(jìn)行案例的搜集和整理，并在課堂上進(jìn)行演示，由其他小組成員針對(duì)案例中提出的問(wèn)題進(jìn)行思考和質(zhì)疑，最后由教師進(jìn)行總結(jié)。這樣使得老師和同學(xué)及同學(xué)之間形成了良好的互動(dòng)，極大地激發(fā)了學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，提高了學(xué)生分析問(wèn)題和解決問(wèn)題的能力。每學(xué)期我們都會(huì)組織學(xué)生去證券營(yíng)業(yè)部去參觀學(xué)習(xí)，一方面能夠使同學(xué)們盡快熟悉證券交易的程序與交易規(guī)則，使學(xué)生能夠親身體驗(yàn)證券交易的場(chǎng)景，其次通過(guò)與證券營(yíng)業(yè)部從業(yè)人員與股民的交流，讓同學(xué)能夠進(jìn)一步加深對(duì)證券投資的直觀感受。
（四）不斷完善實(shí)踐教學(xué)環(huán)節(jié)
證券投資分析涉及到經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)等多種學(xué)科的理論知識(shí)，是對(duì)各種理論知識(shí)的一種綜合應(yīng)用，學(xué)生如果能在證券投資實(shí)際操作中接受有關(guān)投資理論教育，有助于學(xué)生認(rèn)識(shí)和把握證券投資相關(guān)理論和投資實(shí)踐。實(shí)踐教學(xué)是證券投資學(xué)課程教學(xué)的重要環(huán)節(jié)，通過(guò)模擬實(shí)驗(yàn)，學(xué)生不僅能夠容易了解證券投資分析技術(shù)的基礎(chǔ)理論，也能夠掌握相應(yīng)具體的證券投資分析技術(shù)手段，有利于學(xué)生學(xué)習(xí)和接受新的知識(shí)，有利于教師改進(jìn)教學(xué)方法和教學(xué)手段，提高教學(xué)水平。我院于2008年購(gòu)買了世華財(cái)訊投資模擬軟件及“大智慧”行情分析系統(tǒng)，并建立了證券投資模擬實(shí)驗(yàn)室，通過(guò)實(shí)踐操作，使學(xué)生對(duì)證券投資產(chǎn)生興趣，熟悉證券交易規(guī)則和程序，掌握基本投資方法。我們要求學(xué)生在上課前有意識(shí)瀏覽相關(guān)的財(cái)經(jīng)資訊，并要求學(xué)生能夠?qū)ψC券市場(chǎng)產(chǎn)生影響的相關(guān)政策法規(guī)進(jìn)行歸納整理，以小組的形式進(jìn)行匯報(bào)；同時(shí)利用世華財(cái)訊的股票投資模擬系統(tǒng)進(jìn)行股票投資模擬操作，其股票模擬操作系統(tǒng)完全與上海和深圳證券交易系統(tǒng)同步，在學(xué)生了解和熟悉投資模擬軟件的交易程序和交易規(guī)則后，我們會(huì)給每位學(xué)生分配一定數(shù)量的資金，要求學(xué)生在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行股票投資交易，在課程結(jié)束后提交投資模擬心得體會(huì)。為了提高實(shí)踐教學(xué)的效果，我們?cè)谛?nèi)外選聘了具有扎實(shí)的專業(yè)知識(shí)和有豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的教師擔(dān)任實(shí)踐教學(xué)指導(dǎo)教師，并進(jìn)行相關(guān)專業(yè)知識(shí)的培訓(xùn)及講座。近年來(lái)一直與國(guó)泰君安公司與證券營(yíng)業(yè)部建立了良好的合作關(guān)系，通過(guò)定期不定期的聘請(qǐng)相關(guān)人員來(lái)我院授課，開展講座，并在每學(xué)期組織學(xué)生去證券營(yíng)業(yè)部參觀、學(xué)習(xí)，使學(xué)生對(duì)證券交易的流程有了清楚地了解。我們連續(xù)幾年與宏源證券石河子營(yíng)業(yè)部合作舉辦股票交易模擬大賽，并對(duì)成績(jī)優(yōu)異的同學(xué)給予物質(zhì)和精神獎(jiǎng)勵(lì)，極大地激發(fā)了學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣與學(xué)習(xí)熱情。我院學(xué)生在全國(guó)大學(xué)生股票投資模擬大賽中也取得較好的成績(jī)。
彼得•林奇生于1944年1月19日,10歲時(shí)不幸喪父,全家從此陷入困境。林奇與股票的緣分始于高爾夫球場(chǎng)。長(zhǎng)相英俊的林奇在馬薩諸塞州讀高中時(shí),暑假便勤工儉學(xué)去高爾夫球場(chǎng)當(dāng)球童。在那里,他第一次從商人們口中聽說(shuō)了股票市場(chǎng)。球童的經(jīng)歷不僅帶給他去波士頓學(xué)院上大學(xué)的獎(jiǎng)學(xué)金,還帶給他一個(gè)去富達(dá)基金公司實(shí)習(xí)的機(jī)會(huì)――他是75個(gè)應(yīng)聘者中唯一一個(gè)為富達(dá)總裁做過(guò)球童的人。之后,林奇去沃頓金融學(xué)院讀研究生,學(xué)費(fèi)來(lái)自他高中時(shí)用自己積攢的1250美元,購(gòu)買美國(guó)飛虎航空公司股票所獲得的收益。
在韓國(guó)服完兩年兵役后,林奇到富達(dá)做分析師。1977年,他奉命接管富達(dá)旗下的一只小型基金――麥哲倫基金。在林奇管理的13年間,該基金由2000萬(wàn)美元成長(zhǎng)至140億美元,基金投資人超過(guò)100萬(wàn)人,成為富達(dá)的旗艦基金,并且是當(dāng)時(shí)全球資產(chǎn)管理金額最大的基金。該基金的平均復(fù)利收益率達(dá)到29%,總投資收益率高達(dá)27倍,創(chuàng)下了有史以來(lái)最高基金業(yè)績(jī)的神話。
在人們的眼中,彼得•林奇是一個(gè)選股天才,仿佛擁有點(diǎn)石成金的金手指。在他眼中,不同股票有不同的買法。有些股票是因?yàn)椤皼]什么其他股票好買了,買點(diǎn)這個(gè)”;有些是“可能這股票有潛力”,也買了;還有些股票是“現(xiàn)在買入,過(guò)兩天拋出”;有些股票則是“替丈母娘買點(diǎn)”的,還有些是“替丈母娘、叔叔、伯伯和外甥侄女們買的”;有的是應(yīng)該“賣了房子買進(jìn)”的股票,甚至“把房子游艇全賣了,就是要買這只股”;最厲害的是“房子游艇全賣了還不算,要叫丈母娘、叔叔、伯伯和外甥侄女們也跟著賣,然后拿了錢去買這只股票”。
面對(duì)這么多良莠不齊的股票,林奇是如何取舍的?我們發(fā)現(xiàn),林奇的投資體現(xiàn)出4種動(dòng)物的特質(zhì),假如你也能像蜜蜂一樣勤勞、須鯨一樣全面、兔子一樣機(jī)敏、飛蛾一樣執(zhí)著,你就離完美大師不遠(yuǎn)了。
林奇的動(dòng)物法則一:像蜜蜂般孜孜不倦
與眾多的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比,除了天賦,林奇最重要的優(yōu)勢(shì)在于勤奮。選股是一件非常艱苦的工作,“尋找值得投資的好股票,就像在石頭下面找小蟲子一樣。翻開10塊石頭,可能只會(huì)找到一只,翻開20塊石頭可能找到兩只?！倍制婷磕暌_幾千塊石頭,以找到足夠的蟲子,滿足麥哲倫基金龐大的胃口。
想知道林奇工作有多努力,只要看看他的日程表就一目了然。早晨6:15絕大多數(shù)人還在夢(mèng)鄉(xiāng)時(shí),林奇已經(jīng)在上班的車上開始爭(zhēng)分奪秒地閱讀。他每天都收到兩三英尺厚的報(bào)告和薦股材料,幾乎將時(shí)間的利用率達(dá)到最大化,在晚上下班的車上也是手不釋卷。他喜歡閱讀那些言簡(jiǎn)意賅的薦股材料,并不知疲倦地做筆記。每天午餐時(shí)間,林奇都會(huì)和一家公司洽談。周六他也不休息,甚至周日早晨和家人去教堂之前,他也要見縫插針地閱讀上幾個(gè)小時(shí)。
不過(guò)林奇認(rèn)為,看專家報(bào)告的效果遠(yuǎn)不如實(shí)地考察,因此他不遺余力地去各個(gè)上市公司調(diào)研。他曾估計(jì)自己每年的行程是100000英里,也就是說(shuō)每個(gè)工作日400英里。這給人的印象是他每天都在路上奔波,而不是在辦公室里待著。他去訪問(wèn)瑞典一家大型經(jīng)紀(jì)公司時(shí),吃驚地發(fā)現(xiàn)這家公司竟然從來(lái)沒有一個(gè)人拜訪過(guò)離哥德堡市只有200英里的沃爾沃。有一次到一個(gè)習(xí)慣10點(diǎn)鐘上班的國(guó)家調(diào)研,林奇仍堅(jiān)持早晨8點(diǎn)開始拜訪上市公司,并抱怨早晨6點(diǎn)找不到人聊天。
結(jié)婚20年,林奇只度過(guò)兩次假,雖然去了日本、中國(guó)香港和內(nèi)地、泰國(guó)曼谷,但是內(nèi)容卻如出一轍地都是去拜訪上市公司。林奇評(píng)價(jià)道:“那真是一段美好的時(shí)光?！钡钠拮涌_琳恐怕很難有相同的感受。
林奇的動(dòng)物法則二:像須鯨般絕不放過(guò)
須鯨體型龐大,卻不是靠吃大魚維持生存的,它們張開大口一次吞下大量海水,接著閉上嘴巴將水濾出,數(shù)以萬(wàn)計(jì)的微小浮游生物便會(huì)被鯨須擋住而留在口中。然后須鯨再對(duì)這些東西進(jìn)行篩選,能吃的直接下肚,垃圾則直接吐出。
林奇在選股時(shí)基本是“大撒網(wǎng)”,他自述道:“我統(tǒng)計(jì)了一下,我管理麥哲倫基金期間買過(guò)的股票總數(shù)高達(dá)15000多只,而且其中很多股票還買賣過(guò)好多次。怪不得大家都說(shuō),從來(lái)沒有見過(guò)一只林奇沒有喜歡過(guò)的股票,結(jié)果搞得我以股票多情種而聞名天下。”
什么都買,那豈不是變成一只指數(shù)型基金,隨大盤被動(dòng)漲跌而無(wú)法戰(zhàn)勝市場(chǎng)?事實(shí)上絕不會(huì)如此。林奇舉例說(shuō),包含900只股票的投資組合,其中700只股票的資產(chǎn)總和還不到基金總資產(chǎn)的10%。
那為什么要少量持有這點(diǎn)頭寸呢?一方面,有的公司本身盤子非常小,即使林奇持有達(dá)到投資上限(總股份的10%),其總量也極少;另一方面,他也不能確信這些公司是否真的值得投資,而買這點(diǎn)股票,只不過(guò)是為了解公司情況提供方便罷了。這是一種很新穎的思路:投資之后再進(jìn)行調(diào)整。若調(diào)查后覺得好,就加碼買進(jìn),不行就拋掉。
林奇比多數(shù)投資者的優(yōu)勢(shì)在于,他能掌握足夠可靠的信息,以迅速、從容地采取行動(dòng)。他就像一只穿著黑色套裝的須鯨,每天要過(guò)濾成千上萬(wàn)條信息。有些信息是無(wú)意中得到的,就像須鯨吞下的磷蝦;大多數(shù)信息是處心積慮四處搜集來(lái)的,約200位經(jīng)紀(jì)人是林奇的第一消息源,平均每天都有幾十個(gè)經(jīng)紀(jì)人給林奇打電話。每10個(gè)電話中,他大約會(huì)回一個(gè),但一般只交談90秒鐘,一針見血地問(wèn)一些關(guān)鍵性問(wèn)題。
林奇的第二項(xiàng)優(yōu)勢(shì)是,由于他已經(jīng)持有了大量上市公司的股票,他只需要在這個(gè)股票清單中進(jìn)行評(píng)估和篩選,就可以選出要買進(jìn)或賣出的股票,因此他能看到的投資機(jī)會(huì)比一般投資者多得多。
林奇的動(dòng)物法則三:像兔子般靈活進(jìn)退
林奇就像參加帆船比賽的選手,不斷改變航道以利用風(fēng)向的微小變化,因此他的投資組合總是處于永不停息的變動(dòng)中。許多股票僅僅持有一兩個(gè)月時(shí)間,而且平均來(lái)說(shuō),整個(gè)持股清單至少每年周轉(zhuǎn)一遍。林奇認(rèn)為,如果他的工作做得更完美一些,那么基金組合的周轉(zhuǎn)率會(huì)更高。
麥哲倫基金的投資組合大約持有1400只股票;持倉(cāng)量最大的100只股票占基金總資本的一半,持倉(cāng)量最大的200只股票占2/3。盡管每日的交易量可達(dá)5000萬(wàn)美元,他卻只有三位交易員,一個(gè)負(fù)責(zé)買進(jìn),一個(gè)負(fù)責(zé)賣出,一個(gè)則隨時(shí)準(zhǔn)備接替他們的工作。
林奇的交易員對(duì)價(jià)格極其敏感,如果股價(jià)向著不利于他們的方向驅(qū)動(dòng),他們將停止掛單并等著行情回轉(zhuǎn),而不是像許多其他機(jī)構(gòu)的交易員那樣總是一股腦地買進(jìn)賣出。在林奇所有的交易中,單筆交易超過(guò)10000股比例不到5%。因此他的策略是從許多投資者認(rèn)為是很小的價(jià)格差異中獲取利潤(rùn)。
除了科技股,林奇在投資中幾乎沒有,他喜愛的許多公司的名字都可能令守舊的人驚慌不安,比如國(guó)際殯葬服務(wù)行業(yè)。這家公司擴(kuò)張了好幾年,卻一直被市場(chǎng)忽略,直到它擁有了全美5%的殯儀館。當(dāng)華爾街發(fā)現(xiàn)它時(shí),它已經(jīng)翻了20倍。
林奇還強(qiáng)調(diào)“小虧大賺”的道理:投資者要盡量避免大損失,多次小的虧損完全可以由一次大賺彌補(bǔ)回來(lái)。這一點(diǎn)體現(xiàn)在林奇選擇重倉(cāng)股上。20世紀(jì)80年代初,汽車工業(yè)不景氣,但林奇卻開始看好汽車業(yè)。他先調(diào)研了福特公司,但發(fā)現(xiàn)克萊斯勒更好,因?yàn)閱螁问枪居谐^(guò)10億美元現(xiàn)金這件事,就至少使它兩年內(nèi)不會(huì)破產(chǎn)。于是,1982年春夏之交,他大量吃進(jìn)克萊斯勒股票,占整個(gè)麥哲倫基金5%的資產(chǎn),這是證監(jiān)會(huì)所允許的最大持股比例。克萊斯勒后來(lái)快速上漲,林奇又在福特和沃爾沃上建倉(cāng),最終從福特和克萊斯勒兩只股票上分別賺到了超過(guò)1億美元的利潤(rùn),從沃爾沃也賺到7900萬(wàn)美元。
林奇的動(dòng)物法則四:像飛蛾般癡迷其中
偉大的成功通常需要一種癡迷和執(zhí)著。如果你對(duì)你所從事的事業(yè)尚未達(dá)到樂(lè)此不疲的程度,那你就難以取得像樣的成就,不管它是否值得如此投入。
如果僅僅出于對(duì)金錢的渴求,那你絕不可能像林奇那樣興致勃勃地把自己的全部身心投在股票市場(chǎng)。林奇對(duì)股票市場(chǎng)的迷戀幾乎到了走火入魔的程度。他和卡羅琳第一次約會(huì)時(shí),沒說(shuō)一句甜言蜜語(yǔ),從頭到尾都在談?wù)摴善焙凸善笔袌?chǎng)。甚至他的夢(mèng)境中也全是眼花繚亂的股票,而不是妻子卡羅琳。
大一的計(jì)劃1常言道：“凡事預(yù)則立，不預(yù)則廢”，新的一個(gè)學(xué)期的到來(lái)，幾門新功課來(lái)到了我們的面前，需要我去探索去研究，為了更好地學(xué)習(xí)貫徹新知識(shí)，獲得長(zhǎng)足的進(jìn)步，我特此制定一份學(xué)習(xí)計(jì)劃。
大一學(xué)習(xí)主要目標(biāo)
爭(zhēng)取獲得優(yōu)良成績(jī)，能切實(shí)在大學(xué)里學(xué)到豐富的專業(yè)知識(shí)和基礎(chǔ)常識(shí)。增加文化素養(yǎng)，提升自身潛力，端正學(xué)習(xí)態(tài)度，培養(yǎng)用心勤奮的學(xué)風(fēng)。做學(xué)習(xí)計(jì)劃來(lái)自我敦促，自我勉勵(lì)。
大一學(xué)習(xí)計(jì)劃具體安排
1。堅(jiān)持預(yù)習(xí)，堅(jiān)持在上課前先預(yù)習(xí)一遍課文，在上課之前對(duì)所上的資料有所了解，能提高聽課效率。并且在老師上完一章的資料后，能夠主動(dòng)復(fù)習(xí)。溫故而知新。
2。每周抽一天時(shí)光早起背誦英語(yǔ)課文。
3。每周堅(jiān)持到校晚自習(xí)
4。堅(jiān)持去校圖書館借書閱書，堅(jiān)持超額完成老師布置的讀書任務(wù)，并且做好讀書筆記。
5。對(duì)于課程知識(shí)，要多想多問(wèn)，并且把其中有收獲的部分記入筆記之中。
6。每個(gè)月進(jìn)行一次學(xué)習(xí)清算，反思自我這個(gè)月是否達(dá)成了學(xué)習(xí)計(jì)劃，有哪一些做得不足的地方，下個(gè)月要注意改善。
7。訂閱英語(yǔ)輔導(dǎo)報(bào)，自學(xué)報(bào)紙上出現(xiàn)的一些英語(yǔ)單詞，并且完成報(bào)紙上的練習(xí)題。
8。身為一個(gè)漢語(yǔ)言文學(xué)專業(yè)的學(xué)生，對(duì)于文字的敏感和寫作潛力是十分重要的，所以就應(yīng)堅(jiān)持在平時(shí)多寫一些練筆。
9。多學(xué)習(xí)一些例如《文心雕龍》，《易經(jīng)》之類的中國(guó)古文化典籍。
10。爭(zhēng)取利用周末時(shí)光多學(xué)一門外語(yǔ)。
學(xué)習(xí)是要靠自我自覺的，在已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)高考進(jìn)入大學(xué)的我們而言，也許很多人都會(huì)因此放縱自我，但是我們要堅(jiān)信，如果在大學(xué)里沒有養(yǎng)成好的學(xué)習(xí)習(xí)慣，那么我們的大學(xué)四年生活就等于是浪費(fèi)了的，這是人生的黃金時(shí)光，我們就應(yīng)努力多學(xué)點(diǎn)東西。因此堅(jiān)決執(zhí)行此計(jì)劃，鼓勵(lì)自我，學(xué)有所成!
大一的計(jì)劃2我認(rèn)為在這個(gè)高科技迅猛發(fā)展的時(shí)代，努力學(xué)習(xí)好英語(yǔ)是十分重要的，也許就象李陽(yáng)所說(shuō)的那樣“美國(guó)也是我們中國(guó)不可分割的一部分，我們學(xué)好英語(yǔ)只是因?yàn)榭床黄鹈绹?guó)人學(xué)不好中文”所以學(xué)習(xí)英語(yǔ)已經(jīng)成為了我們生活的一部分，所以我們更加要努力的學(xué)習(xí)好英語(yǔ)，將英語(yǔ)學(xué)好。
雖然在高中時(shí)期我的英語(yǔ)并不好，甚至能夠用很差來(lái)形容，但是這并不是阻擋我學(xué)習(xí)英語(yǔ)的困難，我認(rèn)為最大的困難還是在我自我身上吧!自我在高中時(shí)期對(duì)英語(yǔ)一度產(chǎn)生抵觸情緒，以至于英語(yǔ)一向不好，但是此刻我不會(huì)了，我反而認(rèn)為學(xué)習(xí)英語(yǔ)是一件很搞笑的事情了，而且它對(duì)我們以后的生活異常的重要，所以我將更加的努力的學(xué)習(xí)英語(yǔ)這門課程，所以我在那里制定了一個(gè)學(xué)習(xí)計(jì)劃。
①要提高我學(xué)習(xí)英語(yǔ)的興趣與愛好，同時(shí)也要用心的回答老師上課提出的各種問(wèn)題，不會(huì)沒有關(guān)系的只要善于思考，跟著老師的思路走，哪怕明白的只是一個(gè)單詞都要勇敢的將它說(shuō)出來(lái)，錯(cuò)了也沒有關(guān)系的，但是我至少努力過(guò)，我至少思考過(guò)，就是有進(jìn)步有收獲的孩子。
②將每個(gè)單元的比較重要的文章熟讀，抄寫三篇，在抄寫的過(guò)程中熟悉句中的生詞和重要的語(yǔ)法知識(shí)以及一些語(yǔ)法結(jié)構(gòu)，也許并不是每個(gè)都會(huì)分析，但是至少要把主謂賓的結(jié)構(gòu)找出來(lái)，當(dāng)然僅僅只限于課內(nèi)的知識(shí)是還不夠的，也要到課外去找些比較重要和有名的文章去抄寫去熟悉他們，要堅(jiān)持每個(gè)星期給老師看一次，以免自我產(chǎn)生惰性。
③要多多的積累自我的詞匯量，多積累一些單詞，讓自我的詞匯量更加的豐富，爭(zhēng)取每一天都要記五個(gè)單詞吧，不管多忙都必須要完成它，還有就是預(yù)習(xí)和復(fù)習(xí)都很重要的要堅(jiān)持去做。不懂的必須要去問(wèn)，不要不懂裝懂，那樣是很可怕的。
這就是我大一上半個(gè)學(xué)期的英語(yǔ)學(xué)習(xí)計(jì)劃，我必須要堅(jiān)持做到，讓自我的英語(yǔ)更好，更強(qiáng)。
大一的計(jì)劃3剛剛結(jié)束了為期16天的軍訓(xùn).我又過(guò)了一關(guān)!
我不想像其他剛進(jìn)大學(xué)門的學(xué)生一樣，在學(xué)校里發(fā)著青春風(fēng).人活著做人還是做事，頭腦要時(shí)時(shí)持續(xù)清醒，明白自我是干什么的，明白自我想要什么.
我要做著充分的積累，在機(jī)遇未來(lái)之前默默無(wú)聞，在機(jī)遇來(lái)臨之時(shí)，異軍突起，一鳴驚人!
下方我要寫出我的大一計(jì)劃的思考.
一，我學(xué)德語(yǔ)的兩個(gè)思考
1.20--年之后中國(guó)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)到目前為止很難預(yù)測(cè).我的一個(gè)朋友說(shuō)中國(guó)股市還能上升80年，在我看來(lái)卻沒有那么樂(lè)觀.此刻經(jīng)濟(jì)跑沫已經(jīng)出現(xiàn)了，3G市場(chǎng)的火暴程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)預(yù)期的想象.還有房地產(chǎn)等等.至于投資市場(chǎng)在20--年后的形勢(shì)更加難以琢磨.
今年以來(lái)，德國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)表現(xiàn)良好，呈現(xiàn)出口、投資和內(nèi)需“三駕馬車”一齊拉動(dòng)的局面。出口是德國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大動(dòng)力。據(jù)預(yù)計(jì)，今年德國(guó)出口將增長(zhǎng)約9%，進(jìn)口將增長(zhǎng)約8%，國(guó)際貿(mào)易對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)將達(dá)0。9%，德國(guó)將繼續(xù)持續(xù)出口大國(guó)的地位.如果是這樣的話，德國(guó)的投資市場(chǎng)還是能夠思考的。
2.如果，我是說(shuō)如果我不選取創(chuàng)業(yè)這條路的話，那么中國(guó)的德國(guó)公司也在我的思考范圍之內(nèi).其實(shí)在中國(guó)相比較之下，日本企業(yè)多，但是我學(xué)不下去日語(yǔ)，一看日語(yǔ)就想吐.
二，關(guān)于社會(huì)實(shí)踐
在大學(xué)里，我最多參加兩個(gè)社團(tuán)活動(dòng)，因?yàn)樘嗟恼n外實(shí)踐很分散精力，也得不到更為直接的利益.社會(huì)經(jīng)驗(yàn)是要長(zhǎng)在腦子里的.
三，關(guān)于數(shù)學(xué)的學(xué)習(xí)
我是學(xué)法學(xué)的，市教委居然不安排我們系學(xué)高等數(shù)學(xué)!太過(guò)分了!太過(guò)分了!數(shù)學(xué)學(xué)不好，其他的科目也別想好，這是硬道理.我準(zhǔn)備向我在北師大附中的班長(zhǎng)借書復(fù)印，還要抄他的數(shù)學(xué)筆記，向他借卷子等等.不明白人家肯不肯給我面子.這以為著我將在很長(zhǎng)的一段時(shí)光里與我的同學(xué)討論數(shù)學(xué)，而且又是在沒有任何老師監(jiān)督的狀況下，就看我的意志了.
四，關(guān)于股票投資
我的股票投資真正的實(shí)施就應(yīng)是在明年初，因?yàn)閯偵洗髮W(xué)要忙功課，還有好多事情要熟悉.我不反對(duì)當(dāng)代大學(xué)生以打工的方式掙錢，但是這種方式起點(diǎn)太低.年輕人，有體力有精力有時(shí)光，不要以做零工為長(zhǎng)社會(huì)經(jīng)驗(yàn)的借口.當(dāng)然，不是所有的人都適合做股票投資，因?yàn)橐春芏嚓P(guān)于經(jīng)濟(jì)學(xué)類的書，還要適當(dāng)?shù)剡M(jìn)行企業(yè)，市場(chǎng)類的分析.
就先寫到那里吧，還有好多思考是要立刻實(shí)施的，沒時(shí)光寫了.
我的博客是我對(duì)自我的一種監(jiān)督，監(jiān)督我能堅(jiān)持我的計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)我的思考.做什么事情都一樣，目的性針對(duì)性要強(qiáng)，不能慢無(wú)目的地混日子.雖然我對(duì)大學(xué)科目的容量和實(shí)踐強(qiáng)弱性有點(diǎn)不滿意，但畢竟是最系統(tǒng)的教育.
我想重復(fù)我以前說(shuō)過(guò)的話：做別人能做且做到的事情，沒有不可超越的，除了自然法則!
大一的計(jì)劃4一年之計(jì)在于春，一個(gè)學(xué)期之計(jì)在于開始，新學(xué)期初始，一切事物都充滿了活力與生機(jī)。新生活意味著新開始，新開始象征著新的挑戰(zhàn)。俗話說(shuō)好的開始是成功的一半。新年、新春、新學(xué)期，我也該有新的打算。過(guò)去的一年在我的努力之下，學(xué)習(xí)部取得了必須的成績(jī)，在本年的學(xué)習(xí)中我們將繼承優(yōu)點(diǎn)，改正不足，爭(zhēng)取把學(xué)習(xí)做的更好。本學(xué)年工作計(jì)劃如下：
大一主要學(xué)習(xí)目標(biāo)
明確學(xué)習(xí)目標(biāo)，打好必須的語(yǔ)言基礎(chǔ)。爭(zhēng)取獲得優(yōu)良成績(jī)，能切實(shí)在大學(xué)里學(xué)到豐富的專業(yè)知識(shí)和基礎(chǔ)常識(shí)。增加文化素養(yǎng)，提升自身潛力，端正學(xué)習(xí)態(tài)度，培養(yǎng)用心勤奮的學(xué)風(fēng)。做學(xué)習(xí)計(jì)劃來(lái)自我敦促，自我勉勵(lì)。反思自我有哪些方面做到不足，反思自我該如何改善、反思自我繼續(xù)努力的方向方法，并且反思自我有哪些反面值得肯定，只有不斷地反省，才能為未來(lái)的路指明方向。
大一學(xué)習(xí)計(jì)劃具體安排
1。堅(jiān)持預(yù)習(xí)，堅(jiān)持在上課前先預(yù)習(xí)一遍課文，在上課之前對(duì)所上的資料有所了解，能提高聽課效率。并且在老師上完一章的資料后，能夠主動(dòng)復(fù)習(xí)。溫故而知新。
2。每一天早起一個(gè)小時(shí)時(shí)光背誦英語(yǔ)課文。
3。每一天堅(jiān)持到自習(xí)室上晚自習(xí)兩個(gè)小時(shí)。
4。對(duì)于課程知識(shí)，要多想多問(wèn)，并且把其中有收貨的部分記入筆記之中。
5。每個(gè)月進(jìn)行一次學(xué)習(xí)清算，反思自我這個(gè)月是否達(dá)成了學(xué)習(xí)計(jì)劃，有哪一些做得不足的地方，下個(gè)月要注意改善。
6。訂閱英語(yǔ)輔導(dǎo)報(bào)，自學(xué)報(bào)紙上出現(xiàn)的一些英語(yǔ)單詞，并且完成報(bào)紙上的練習(xí)題。
7。在這學(xué)期透過(guò)全國(guó)大學(xué)生英語(yǔ)四級(jí)考試，英語(yǔ)是我的專業(yè)，我系一向都比較重視英語(yǔ)的學(xué)習(xí)，抓好英語(yǔ)學(xué)習(xí)對(duì)我說(shuō)也是很重要的，尤其大學(xué)英語(yǔ)四級(jí)考試關(guān)乎大家的畢業(yè)證書和學(xué)位證書。為進(jìn)一步提我的英語(yǔ)成績(jī)，能夠更加自信、坦然地應(yīng)對(duì)四級(jí)考試。
8。身為一個(gè)英語(yǔ)專業(yè)的學(xué)生，對(duì)于英文的寫作潛力是十分重要的，所以就應(yīng)堅(jiān)持在平時(shí)多寫一些練筆。
9。爭(zhēng)取利用周末時(shí)光多學(xué)一門外語(yǔ)。
10。培養(yǎng)良好的學(xué)習(xí)興趣。俗話說(shuō)：興趣是最好的老師。我認(rèn)為，關(guān)鍵是用心的學(xué)習(xí)、主動(dòng)的學(xué)習(xí)。漸漸把自我?guī)нM(jìn)書的海洋中，這樣，才能潛移默化地使自我愛上學(xué)習(xí)。古人說(shuō)：學(xué)為立世之本，學(xué)能夠立德，學(xué)能夠增智，學(xué)能夠致用。學(xué)習(xí)是成就事業(yè)的基礎(chǔ)，是人生的出發(fā)點(diǎn)，也是人生的極致。在這世間，任何事都講究公平，公平，人心就平，心平了就和，和諧安樂(lè)由之生焉。學(xué)習(xí)也是如此，你愛它，它也會(huì)回饋于你。
以上各項(xiàng)資料便是本學(xué)期的大體計(jì)劃。如有不妥請(qǐng)老師同學(xué)指正。
大一的計(jì)劃5一、編制目的：為了使自我的大學(xué)過(guò)得充實(shí)而快樂(lè)，每一天都能取得一點(diǎn)點(diǎn)的進(jìn)步，充分掌握課本知識(shí)，提高自我的自身素質(zhì)和綜合水平。
二、目標(biāo)：讓自我具備基礎(chǔ)殯儀服務(wù)，殯儀防腐，殯儀設(shè)備等專業(yè)知識(shí)，順利透過(guò)即將到來(lái)的英語(yǔ)三級(jí)、計(jì)算機(jī)一級(jí)、會(huì)計(jì)從業(yè)資格證考試。
三、需掌握的資料：基礎(chǔ)會(huì)計(jì)、電算會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、計(jì)算機(jī)應(yīng)用基礎(chǔ)、英語(yǔ)、計(jì)算機(jī)、思想道德修養(yǎng)與法律基礎(chǔ)、中國(guó)近代史綱要、基本原理、思想、理論和“-個(gè)代表”重要思想概論。
四、實(shí)踐計(jì)劃：步入大學(xué)，就意味著我們要透過(guò)獨(dú)立生活去完善自我的大學(xué)生活。大學(xué)的教學(xué)具有很強(qiáng)的獨(dú)立性和開放性，所以，學(xué)會(huì)學(xué)習(xí)、學(xué)會(huì)做事、學(xué)會(huì)共同生活、學(xué)會(huì)生存、學(xué)會(huì)改變，學(xué)會(huì)向他人學(xué)習(xí)，學(xué)會(huì)利用網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)是大學(xué)的必修課。要想有一個(gè)好的學(xué)習(xí)效果，我們能夠透過(guò)大學(xué)的課余時(shí)光，做我們感興趣的事情，比如：聽歌、逛街、看課外書等娛樂(lè)活動(dòng)。在大一的剛開始，我就參加了學(xué)校的愛心社和禮儀隊(duì)，短短的幾個(gè)月，我受益匪淺，它不僅僅提高我個(gè)方面的潛力，還讓我結(jié)識(shí)了很多朋友。我期望今后的日子的，我能在這些社團(tuán)中有更好的發(fā)展。
二、印花稅的主要職能
證券交易稅的主要職能是調(diào)節(jié)市場(chǎng)交易，但是我國(guó)股票交易印花稅的作用漸漸異化，財(cái)政收入職能似乎體現(xiàn)得更為明顯。在早期的印花稅分成比例中，國(guó)家和地方各50%，1997年1月1日起國(guó)務(wù)院決定將證券交易印花稅分享比例調(diào)整為中央80%，地方20%；1998年6月對(duì)證券交易印花稅再次調(diào)整分享比例，改為中央88%、地方12%；從2000年10月1日起將分享比例由中央88%、地方12%，分三年調(diào)整到中央97%、地方3%，即：2000年中央91%、地方9%，2001年中央94%、地方6%，從2002年起中央97%、地方3%。我國(guó)的印花稅收入不斷增加，在財(cái)政收入中的比重也越來(lái)越大。甚至在證券市場(chǎng)行情火爆的2000年上半年，股票交易印花稅收入竟占到上海財(cái)政收入的四分之一。2000年全國(guó)印花稅達(dá)到了485.9億元，占當(dāng)年稅收收入的比重達(dá)到3.83%，這恰是我國(guó)證券市場(chǎng)前5年證券交易印花稅總量的5倍。必須指出，一方面，我國(guó)股票交易印花稅的這種財(cái)政收入功能的發(fā)揮是以證券市場(chǎng)換手率過(guò)高為基礎(chǔ)的。目前我國(guó)股票的年換手率為300%左右，大大高于西方國(guó)家的成熟證券市場(chǎng)60%左右的水平。另一方面，印花稅稅率的下調(diào)，當(dāng)然會(huì)影響到財(cái)政稅收，但是印花稅不會(huì)以稅率下調(diào)幅度同比例下降，稅率下降了，刺激了市場(chǎng)交易，印花稅會(huì)有所增加。同時(shí)，市場(chǎng)交易活躍了，券商的傭金收入會(huì)增加，券商所交的稅也會(huì)增加。因此，我們?cè)诜治鍪欠駪?yīng)對(duì)印花稅進(jìn)行改革時(shí)，應(yīng)該先考慮它是發(fā)揮出了市場(chǎng)調(diào)節(jié)職能，而并非是否發(fā)揮出了財(cái)政收入的職能。
三、現(xiàn)行證券交易印花稅的隱憂
（一）征收印花稅依據(jù)不足
雖然目前的匯貼納稅方法不須粘貼印花，由稅務(wù)機(jī)關(guān)在憑證上加注完稅標(biāo)記代替貼花，但應(yīng)稅憑證是真實(shí)存在的。隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展和電子計(jì)算機(jī)技術(shù)在證券交易過(guò)程中的普遍運(yùn)用，證券交易早已實(shí)現(xiàn)了無(wú)紙化操作，所謂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓書據(jù)只是電腦中的一筆記錄，證券交易時(shí)既無(wú)實(shí)物憑證，也無(wú)印花稅票，征收印花稅已經(jīng)失去了本來(lái)的含義，證券交易印花稅實(shí)際上成了一種交易行為稅，與印花稅的本來(lái)含義不符，理論依據(jù)不充分，法律上不夠嚴(yán)謹(jǐn)。
（二）印花稅的征收對(duì)交易行為的規(guī)范作用不大，征收范圍狹窄
印花稅是對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)交往中書立、領(lǐng)受的憑證收的一種稅，它的意義在于加強(qiáng)憑證管理，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)行為規(guī)范化，了解其他稅種的稅源和繳納情況，加強(qiáng)監(jiān)督控制，同時(shí)可以積累資金，增加財(cái)政收入。由此可見，印花稅的征收對(duì)交易行為的規(guī)范作用不大；證券市場(chǎng)的內(nèi)涵遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股票市場(chǎng)，范圍狹窄的印花稅不利于對(duì)所有證券交易征稅，而稅基廣大的交易稅有助于保證各種類型的證券市場(chǎng)共同發(fā)展。
四、證券交易稅制改革的方向
（一）應(yīng)有助于證券市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展
第一、證券交易稅制的改革應(yīng)有助于推動(dòng)企業(yè)融資與體制改革。目前境內(nèi)居民儲(chǔ)蓄率很高，企業(yè)間接融資的比重相當(dāng)大，這對(duì)企業(yè)直接融資與銀行信用的發(fā)展有一定的不利影響，因此在證券交易稅制設(shè)計(jì)時(shí)，可以考慮引導(dǎo)企業(yè)通過(guò)證券市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)直接融資，并引導(dǎo)企業(yè)推動(dòng)體制改單的進(jìn)行。第二、證券交易稅制的改革應(yīng)有助于減輕證券市場(chǎng)的非正常波動(dòng)，尤其是抑制證券市場(chǎng)的過(guò)度投機(jī)行為。目前固定劃一的印花稅不足以實(shí)現(xiàn)這一功能，要充分發(fā)揮交易稅制對(duì)投資行為的引導(dǎo)，有必要進(jìn)行適度變革。第三、證券交易稅制的改革應(yīng)有助于推動(dòng)我國(guó)證券業(yè)整體素質(zhì)的提高。總體而言，我國(guó)證券業(yè)的基礎(chǔ)較薄弱，證券市場(chǎng)還是一個(gè)成長(zhǎng)型的市場(chǎng)，券商數(shù)量多、規(guī)模小、實(shí)力弱的格局也還沒有根本打破，在證券市場(chǎng)對(duì)外開放日益逼近的環(huán)境下，整體實(shí)力趨弱的國(guó)內(nèi)券商的成長(zhǎng)會(huì)受到課征較高稅率的損害，這無(wú)疑會(huì)對(duì)我國(guó)證券業(yè)的整體實(shí)力增強(qiáng)、整體素質(zhì)提高雪上加霜。第四、證券交易稅制的改革應(yīng)有助于我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展。當(dāng)前，我國(guó)的證券交易稅率遠(yuǎn)高于除了丹麥以外的其它國(guó)家，較高的稅率使得投資者的交易成本也相應(yīng)較高，從而減少了對(duì)證券的投資。所以證券交易稅制改革方向總體上應(yīng)以下調(diào)證券交易稅為主。
（二）以稅負(fù)公平為重要方向
實(shí)現(xiàn)稅負(fù)公平原則，需要建立完整、系統(tǒng)的證券交易稅制體系，既要能“拓展稅基”又能實(shí)現(xiàn)“差別稅率”。從“拓展稅基”的角度出發(fā)，證券交易稅種應(yīng)不再實(shí)質(zhì)性地限定在流通股的轉(zhuǎn)讓方面，對(duì)新股發(fā)行、法人股與國(guó)有股的轉(zhuǎn)讓、債券交易、投資基金的交易，以及其它非交易過(guò)戶均可適度課征印花稅或交易稅，這既可實(shí)現(xiàn)稅負(fù)公平，也可推動(dòng)各種交易品種的均衡發(fā)展。目前固定劃一的證券交易印花稅不足以實(shí)現(xiàn)對(duì)證券投資收益的調(diào)節(jié)。因此，在稅收稽征手段許可的情況下，可以根據(jù)交易頻次、成交額度、投資收益等多個(gè)方面實(shí)現(xiàn)差別稅率，以在一定程度上保護(hù)中小投資者的利益，并且不再出現(xiàn)虧損投資者與盈利投資者按同等稅率承擔(dān)稅負(fù)的狀況。關(guān)于這一點(diǎn)，可以通過(guò)在適當(dāng)時(shí)機(jī)開征一些新的差別化的稅種（如資本利得稅等）來(lái)實(shí)現(xiàn)。
（三）保持證券交易稅制的政策穩(wěn)定性
處于不同發(fā)展階段的證券市場(chǎng)，對(duì)稅負(fù)的承載能力存在差別；同時(shí)證券市場(chǎng)處于不同發(fā)展階段，所要求的證券交易稅制對(duì)證券市場(chǎng)發(fā)展的導(dǎo)向也存在差異，因此，實(shí)踐中不可能有一成不變的證券交易稅制。那么，如何保持證券交易稅制的穩(wěn)定性就成為了新的課題。證券交易稅制的穩(wěn)定性，不是拒絕證券交易稅制的變革，也不能表現(xiàn)為稅目、稅率等的固定不變，而是要體現(xiàn)在證券市場(chǎng)發(fā)展方向上的穩(wěn)定性。
二、印花稅的主要職能
證券交易稅的主要職能是調(diào)節(jié)市場(chǎng)交易，但是我國(guó)股票交易印花稅的作用漸漸異化，財(cái)政收入職能似乎體現(xiàn)得更為明顯。在早期的印花稅分成比例中，國(guó)家和地方各50%，1997年1月1日起國(guó)務(wù)院決定將證券交易印花稅分享比例調(diào)整為中央80%，地方20%；1998年6月對(duì)證券交易印花稅再次調(diào)整分享比例，改為中央88%、地方12%；從2000年10月1日起將分享比例由中央88%、地方12%，分三年調(diào)整到中央97%、地方3%，即：2000年中央91%、地方9%，2001年中央94%、地方6%，從2002年起中央97%、地方3%。我國(guó)的印花稅收入不斷增加，在財(cái)政收入中的比重也越來(lái)越大。甚至在證券市場(chǎng)行情火爆的2000年上半年，股票交易印花稅收入竟占到上海財(cái)政收入的四分之一。2000年全國(guó)印花稅達(dá)到了485.9億元，占當(dāng)年稅收收入的比重達(dá)到3.83%，這恰是我國(guó)證券市場(chǎng)前5年證券交易印花稅總量的5倍。必須指出，一方面，我國(guó)股票交易印花稅的這種財(cái)政收入功能的發(fā)揮是以證券市場(chǎng)換手率過(guò)高為基礎(chǔ)的。目前我國(guó)股票的年換手率為300%左右，大大高于西方國(guó)家的成熟證券市場(chǎng)60%左右的水平。另一方面，印花稅稅率的下調(diào)，當(dāng)然會(huì)影響到財(cái)政稅收，但是印花稅不會(huì)以稅率下調(diào)幅度同比例下降，稅率下降了，刺激了市場(chǎng)交易，印花稅會(huì)有所增加。同時(shí)，市場(chǎng)交易活躍了，券商的傭金收入會(huì)增加，券商所交的稅也會(huì)增加。因此，我們?cè)诜治鍪欠駪?yīng)對(duì)印花稅進(jìn)行改革時(shí)，應(yīng)該先考慮它是發(fā)揮出了市場(chǎng)調(diào)節(jié)職能，而并非是否發(fā)揮出了財(cái)政收入的職能。
三、現(xiàn)行證券交易印花稅的隱憂
（一）征收印花稅依據(jù)不足
雖然目前的匯貼納稅方法不須粘貼印花，由稅務(wù)機(jī)關(guān)在憑證上加注完稅標(biāo)記代替貼花，但應(yīng)稅憑證是真實(shí)存在的。隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展和電子計(jì)算機(jī)技術(shù)在證券交易過(guò)程中的普遍運(yùn)用，證券交易早已實(shí)現(xiàn)了無(wú)紙化操作，所謂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓書據(jù)只是電腦中的一筆記錄，證券交易時(shí)既無(wú)實(shí)物憑證，也無(wú)印花稅票，征收印花稅已經(jīng)失去了本來(lái)的含義，證券交易印花稅實(shí)際上成了一種交易行為稅，與印花稅的本來(lái)含義不符，理論依據(jù)不充分，法律上不夠嚴(yán)謹(jǐn)。
（二）印花稅的征收對(duì)交易行為的規(guī)范作用不大，征收范圍狹窄
印花稅是對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)交往中書立、領(lǐng)受的憑證收的一種稅，它的意義在于加強(qiáng)憑證管理，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)行為規(guī)范化，了解其他稅種的稅源和繳納情況，加強(qiáng)監(jiān)督控制，同時(shí)可以積累資金，增加財(cái)政收入。由此可見，印花稅的征收對(duì)交易行為的規(guī)范作用不大；證券市場(chǎng)的內(nèi)涵遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股票市場(chǎng)，范圍狹窄的印花稅不利于對(duì)所有證券交易征稅，而稅基廣大的交易稅有助于保證各種類型的證券市場(chǎng)共同發(fā)展。
四、證券交易稅制改革的方向
（一）應(yīng)有助于證券市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展
第一、證券交易稅制的改革應(yīng)有助于推動(dòng)企業(yè)融資與體制改革。目前境內(nèi)居民儲(chǔ)蓄率很高，企業(yè)間接融資的比重相當(dāng)大，這對(duì)企業(yè)直接融資與銀行信用的發(fā)展有一定的不利影響，因此在證券交易稅制設(shè)計(jì)時(shí)，可以考慮引導(dǎo)企業(yè)通過(guò)證券市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)直接融資，并引導(dǎo)企業(yè)推動(dòng)體制改單的進(jìn)行。第二、證券交易稅制的改革應(yīng)有助于減輕證券市場(chǎng)的非正常波動(dòng)，尤其是抑制證券市場(chǎng)的過(guò)度投機(jī)行為。目前固定劃一的印花稅不足以實(shí)現(xiàn)這一功能，要充分發(fā)揮交易稅制對(duì)投資行為的引導(dǎo)，有必要進(jìn)行適度變革。第三、證券交易稅制的改革應(yīng)有助于推動(dòng)我國(guó)證券業(yè)整體素質(zhì)的提高。總體而言，我國(guó)證券業(yè)的基礎(chǔ)較薄弱，證券市場(chǎng)還是一個(gè)成長(zhǎng)型的市場(chǎng)，券商數(shù)量多、規(guī)模小、實(shí)力弱的格局也還沒有根本打破，在證券市場(chǎng)對(duì)外開放日益逼近的環(huán)境下，整體實(shí)力趨弱的國(guó)內(nèi)券商的成長(zhǎng)會(huì)受到課征較高稅率的損害，這無(wú)疑會(huì)對(duì)我國(guó)證券業(yè)的整體實(shí)力增強(qiáng)、整體素質(zhì)提高雪上加霜。第四、證券交易稅制的改革應(yīng)有助于我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展。當(dāng)前，我國(guó)的證券交易稅率遠(yuǎn)高于除了丹麥以外的其它國(guó)家，較高的稅率使得投資者的交易成本也相應(yīng)較高，從而減少了對(duì)證券的投資。所以證券交易稅制改革方向總體上應(yīng)以下調(diào)證券交易稅為主。
（二）以稅負(fù)公平為重要方向
實(shí)現(xiàn)稅負(fù)公平原則，需要建立完整、系統(tǒng)的證券交易稅制體系，既要能“拓展稅基”又能實(shí)現(xiàn)“差別稅率”。從“拓展稅基”的角度出發(fā)，證券交易稅種應(yīng)不再實(shí)質(zhì)性地限定在流通股的轉(zhuǎn)讓方面，對(duì)新股發(fā)行、法人股與國(guó)有股的轉(zhuǎn)讓、債券交易、投資基金的交易，以及其它非交易過(guò)戶均可適度課征印花稅或交易稅，這既可實(shí)現(xiàn)稅負(fù)公平，也可推動(dòng)各種交易品種的均衡發(fā)展。目前固定劃一的證券交易印花稅不足以實(shí)現(xiàn)對(duì)證券投資收益的調(diào)節(jié)。因此，在稅收稽征手段許可的情況下，可以根據(jù)交易頻次、成交額度、投資收益等多個(gè)方面實(shí)現(xiàn)差別稅率，以在一定程度上保護(hù)中小投資者的利益，并且不再出現(xiàn)虧損投資者與盈利投資者按同等稅率承擔(dān)稅負(fù)的狀況。關(guān)于這一點(diǎn)，可以通過(guò)在適當(dāng)時(shí)機(jī)開征一些新的差別化的稅種（如資本利得稅等）來(lái)實(shí)現(xiàn)。
（三）保持證券交易稅制的政策穩(wěn)定性
處于不同發(fā)展階段的證券市場(chǎng)，對(duì)稅負(fù)的承載能力存在差別；同時(shí)證券市場(chǎng)處于不同發(fā)展階段，所要求的證券交易稅制對(duì)證券市場(chǎng)發(fā)展的導(dǎo)向也存在差異，因此，實(shí)踐中不可能有一成不變的證券交易稅制。那么，如何保持證券交易稅制的穩(wěn)定性就成為了新的課題。證券交易稅制的穩(wěn)定性，不是拒絕證券交易稅制的變革，也不能表現(xiàn)為稅目、稅率等的固定不變，而是要體現(xiàn)在證券市場(chǎng)發(fā)展方向上的穩(wěn)定性。
二、印花稅的主要職能
證券交易稅的主要職能是調(diào)節(jié)市場(chǎng)交易，但是我國(guó)股票交易印花稅的作用漸漸異化，財(cái)政收入職能似乎體現(xiàn)得更為明顯。在早期的印花稅分成比例中，國(guó)家和地方各50%，1997年1月1日起國(guó)務(wù)院決定將證券交易印花稅分享比例調(diào)整為中央80%，地方20%；1998年6月對(duì)證券交易印花稅再次調(diào)整分享比例，改為中央88%、地方12%；從2000年10月1日起將分享比例由中央88%、地方12%，分三年調(diào)整到中央97%、地方3%，即：2000年中央91%、地方9%，2001年中央94%、地方6%，從2002年起中央97%、地方3%。我國(guó)的印花稅收入不斷增加，在財(cái)政收入中的比重也越來(lái)越大。甚至在證券市場(chǎng)行情火爆的2000年上半年，股票交易印花稅收入竟占到上海財(cái)政收入的四分之一。2000年全國(guó)印花稅達(dá)到了485.9億元，占當(dāng)年稅收收入的比重達(dá)到3.83%，這恰是我國(guó)證券市場(chǎng)前5年證券交易印花稅總量的5倍。必須指出，一方面，我國(guó)股票交易印花稅的這種財(cái)政收入功能的發(fā)揮是以證券市場(chǎng)換手率過(guò)高為基礎(chǔ)的。目前我國(guó)股票的年換手率為300%左右，大大高于西方國(guó)家的成熟證券市場(chǎng)60%左右的水平。另一方面，印花稅稅率的下調(diào)，當(dāng)然會(huì)影響到財(cái)政稅收，但是印花稅不會(huì)以稅率下調(diào)幅度同比例下降，稅率下降了，刺激了市場(chǎng)交易，印花稅會(huì)有所增加。同時(shí)，市場(chǎng)交易活躍了，券商的傭金收入會(huì)增加，券商所交的稅也會(huì)增加。因此，我們?cè)诜治鍪欠駪?yīng)對(duì)印花稅進(jìn)行改革時(shí)，應(yīng)該先考慮它是發(fā)揮出了市場(chǎng)調(diào)節(jié)職能，而并非是否發(fā)揮出了財(cái)政收入的職能。
三、現(xiàn)行證券交易印花稅的隱憂
（一）征收印花稅依據(jù)不足
雖然目前的匯貼納稅方法不須粘貼印花，由稅務(wù)機(jī)關(guān)在憑證上加注完稅標(biāo)記代替貼花，但應(yīng)稅憑證是真實(shí)存在的。隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展和電子計(jì)算機(jī)技術(shù)在證券交易過(guò)程中的普遍運(yùn)用，證券交易早已實(shí)現(xiàn)了無(wú)紙化操作，所謂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓書據(jù)只是電腦中的一筆記錄，證券交易時(shí)既無(wú)實(shí)物憑證，也無(wú)印花稅票，征收印花稅已經(jīng)失去了本來(lái)的含義，證券交易印花稅實(shí)際上成了一種交易行為稅，與印花稅的本來(lái)含義不符，理論依據(jù)不充分，法律上不夠嚴(yán)謹(jǐn)。
（二）印花稅的征收對(duì)交易行為的規(guī)范作用不大，征收范圍狹窄
印花稅是對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)交往中書立、領(lǐng)受的憑證收的一種稅，它的意義在于加強(qiáng)憑證管理，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)行為規(guī)范化，了解其他稅種的稅源和繳納情況，加強(qiáng)監(jiān)督控制，同時(shí)可以積累資金，增加財(cái)政收入。由此可見，印花稅的征收對(duì)交易行為的規(guī)范作用不大；證券市場(chǎng)的內(nèi)涵遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股票市場(chǎng)，范圍狹窄的印花稅不利于對(duì)所有證券交易征稅，而稅基廣大的交易稅有助于保證各種類型的證券市場(chǎng)共同發(fā)展。
四、證券交易稅制改革的方向
（一）應(yīng)有助于證券市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展
第一、證券交易稅制的改革應(yīng)有助于推動(dòng)企業(yè)融資與體制改革。目前境內(nèi)居民儲(chǔ)蓄率很高，企業(yè)間接融資的比重相當(dāng)大，這對(duì)企業(yè)直接融資與銀行信用的發(fā)展有一定的不利影響，因此在證券交易稅制設(shè)計(jì)時(shí)，可以考慮引導(dǎo)企業(yè)通過(guò)證券市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)直接融資，并引導(dǎo)企業(yè)推動(dòng)體制改單的進(jìn)行。第二、證券交易稅制的改革應(yīng)有助于減輕證券市場(chǎng)的非正常波動(dòng)，尤其是抑制證券市場(chǎng)的過(guò)度投機(jī)行為。目前固定劃一的印花稅不足以實(shí)現(xiàn)這一功能，要充分發(fā)揮交易稅制對(duì)投資行為的引導(dǎo)，有必要進(jìn)行適度變革。第三、證券交易稅制的改革應(yīng)有助于推動(dòng)我國(guó)證券業(yè)整體素質(zhì)的提高?？傮w而言，我國(guó)證券業(yè)的基礎(chǔ)較薄弱，證券市場(chǎng)還是一個(gè)成長(zhǎng)型的市場(chǎng)，券商數(shù)量多、規(guī)模小、實(shí)力弱的格局也還沒有根本打破，在證券市場(chǎng)對(duì)外開放日益逼近的環(huán)境下，整體實(shí)力趨弱的國(guó)內(nèi)券商的成長(zhǎng)會(huì)受到課征較高稅率的損害，這無(wú)疑會(huì)對(duì)我國(guó)證券業(yè)的整體實(shí)力增強(qiáng)、整體素質(zhì)提高雪上加霜。第四、證券交易稅制的改革應(yīng)有助于我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展。當(dāng)前，我國(guó)的證券交易稅率遠(yuǎn)高于除了丹麥以外的其它國(guó)家，較高的稅率使得投資者的交易成本也相應(yīng)較高，從而減少了對(duì)證券的投資。所以證券交易稅制改革方向總體上應(yīng)以下調(diào)證券交易稅為主。
（二）以稅負(fù)公平為重要方向
實(shí)現(xiàn)稅負(fù)公平原則，需要建立完整、系統(tǒng)的證券交易稅制體系，既要能“拓展稅基”又能實(shí)現(xiàn)“差別稅率”。從“拓展稅基”的角度出發(fā)，證券交易稅種應(yīng)不再實(shí)質(zhì)性地限定在流通股的轉(zhuǎn)讓方面，對(duì)新股發(fā)行、法人股與國(guó)有股的轉(zhuǎn)讓、債券交易、投資基金的交易，以及其它非交易過(guò)戶均可適度課征印花稅或交易稅，這既可實(shí)現(xiàn)稅負(fù)公平，也可推動(dòng)各種交易品種的均衡發(fā)展。目前固定劃一的證券交易印花稅不足以實(shí)現(xiàn)對(duì)證券投資收益的調(diào)節(jié)。因此，在稅收稽征手段許可的情況下，可以根據(jù)交易頻次、成交額度、投資收益等多個(gè)方面實(shí)現(xiàn)差別稅率，以在一定程度上保護(hù)中小投資者的利益，并且不再出現(xiàn)虧損投資者與盈利投資者按同等稅率承擔(dān)稅負(fù)的狀況。關(guān)于這一點(diǎn)，可以通過(guò)在適當(dāng)時(shí)機(jī)開征一些新的差別化的稅種（如資本利得稅等）來(lái)實(shí)現(xiàn)。
（三）保持證券交易稅制的政策穩(wěn)定性
處于不同發(fā)展階段的證券市場(chǎng)，對(duì)稅負(fù)的承載能力存在差別；同時(shí)證券市場(chǎng)處于不同發(fā)展階段，所要求的證券交易稅制對(duì)證券市場(chǎng)發(fā)展的導(dǎo)向也存在差異，因此，實(shí)踐中不可能有一成不變的證券交易稅制。那么，如何保持證券交易稅制的穩(wěn)定性就成為了新的課題。證券交易稅制的穩(wěn)定性，不是拒絕證券交易稅制的變革，也不能表現(xiàn)為稅目、稅率等的固定不變，而是要體現(xiàn)在證券市場(chǎng)發(fā)展方向上的穩(wěn)定性。
《錢經(jīng)》：多家券商積極發(fā)行保證金夜間理財(cái)產(chǎn)品，如銀河證券的“天天利”、華泰證券的“天天發(fā)”、國(guó)泰君安的“現(xiàn)金管家”、招商證券的“天添利”、資金門檻大多5萬(wàn)元。券商現(xiàn)金管理產(chǎn)品共同特點(diǎn)是券商可于每日收盤后自動(dòng)抓取簽約客戶存放在證券賬戶內(nèi)的閑置保證金，用于投資銀行間貨幣市場(chǎng)，來(lái)獲得閑置于保證金賬戶時(shí)幾倍于活期存款的利息。券商現(xiàn)金管理產(chǎn)品流動(dòng)性高，實(shí)行的是T+0實(shí)時(shí)可用、T+1可取模式，流動(dòng)性堪比活期存款。投資者只要一次簽約申購(gòu)該產(chǎn)品，留存資金就會(huì)在收盤后自動(dòng)進(jìn)行理財(cái)投資，到下個(gè)交易日時(shí)，投資者就能夠拿到連本帶利的可用資金進(jìn)行股票投資，而且，如果出現(xiàn)賬戶的保證金余額不足時(shí)，閑置資金就會(huì)自動(dòng)退出產(chǎn)品。多家券商都設(shè)置在股票收市后一段時(shí)間內(nèi)（如銀河證券是收盤后15分鐘內(nèi)）還可購(gòu)買其保證金夜間理財(cái)產(chǎn)品。
淘寶運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)，越買越虧
馥姐姐：最近淘寶買東西時(shí)淘寶賣家一定要我額外購(gòu)買運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)。要買嗎？
《錢經(jīng)》：運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)是你購(gòu)買淘寶產(chǎn)品時(shí)額外支付一筆保費(fèi)，就可以在收到貨物不滿意退貨時(shí)得到保險(xiǎn)公司的退貨快遞費(fèi)理賠。但買的沒有賣的精，淘寶的運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)由華泰保險(xiǎn)公司承保，之前無(wú)論買家出險(xiǎn)率（理賠成功次數(shù) / 投保成功次數(shù)）多少，保費(fèi)金額都從0.5元起計(jì)。這樣的低保費(fèi)讓運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)迅速地火了起來(lái)，但高出險(xiǎn)率讓賠不起的華泰保險(xiǎn)公司從2012年8月23日起，開始實(shí)行浮動(dòng)保費(fèi)政策，如果你的出險(xiǎn)率達(dá)到或超過(guò)30%，華泰保險(xiǎn)將拒絕買家投保運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)，凍結(jié)3個(gè)月運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)購(gòu)買資格。隨著你退貨率的提高，你的保費(fèi)將越來(lái)越高。江浙到北京運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)理賠9元，以此為例，假設(shè)你投保100次0.5元保費(fèi)，理賠5次9元，則你付出的保費(fèi)為50元，你實(shí)際得到的保險(xiǎn)賠付是45元，還不如不買運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)。而且如果這100次中的5次退貨是集中在前幾十次購(gòu)買中，你保費(fèi)的支出要比50元多出更多。可以說(shuō)如此運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)已經(jīng)成了一個(gè)雞肋產(chǎn)品。買越多越不劃算。建議在淘寶購(gòu)買褲子、鞋子等退貨可能性大的產(chǎn)品時(shí)再購(gòu)買運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)，退貨性低的不要買。
銀行賣的產(chǎn)品未必是銀行的
理財(cái)小王子：最近聽說(shuō)華夏銀行理財(cái)產(chǎn)品兌付出了問(wèn)題，是不是銀行賣的理財(cái)產(chǎn)品不敢買了？
《錢經(jīng)》：華夏銀行理財(cái)產(chǎn)品兌付危機(jī)，其實(shí)是該行的理財(cái)經(jīng)理向客戶推薦售賣了非華夏銀行代賣的高風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品。對(duì)員工行為監(jiān)管不嚴(yán)，華夏銀行對(duì)客戶的損失有一定的賠償責(zé)任。但需要注意的是，該理財(cái)產(chǎn)品“中鼎財(cái)富投資中心（有限合伙）入伙計(jì)劃”的虧損和哪個(gè)銀行賣的并沒有關(guān)系，其不保本不承諾收益的高風(fēng)險(xiǎn)性，是其虧損到期無(wú)法按高達(dá)12%預(yù)期收益的最根本原因。投資者千萬(wàn)別看銀行買理財(cái)產(chǎn)品，而是應(yīng)該看理財(cái)產(chǎn)品合同買理財(cái)產(chǎn)品。虛吹的預(yù)期高收益要白紙黑字地落到合同上才有效，并且還要看萬(wàn)一到期收益不夠，合同中是否有擔(dān)保和抵押來(lái)實(shí)現(xiàn)最終兌付。還是建議普通投資者買保本的理財(cái)產(chǎn)品。理財(cái)保本第一，本都保不住，理啥財(cái)？
怎么買到便宜的電子產(chǎn)品
花天雪地：又到了年底購(gòu)物季，又有iphone、ipad、筆記本要更新?lián)Q代，怎么能便宜買到呢？
《錢經(jīng)》：
全球比價(jià)
國(guó)際大品牌的電子產(chǎn)品，由于各地稅費(fèi)、匯率的不同，價(jià)格自然不同。中國(guó)的稅費(fèi)比較高，所以電子產(chǎn)品在國(guó)際上都屬于偏貴的。以蘋果產(chǎn)品為例，Iphone5的16GB版本裸機(jī)在香港購(gòu)買價(jià)格為4500人民幣，在美國(guó)購(gòu)買價(jià)格不到4100人民幣，而在國(guó)內(nèi)購(gòu)買則為5288人民幣。再如聯(lián)想的產(chǎn)品在美國(guó)比中國(guó)就便宜10%～30%，甚至更多。有朋友幫帶或者購(gòu)物網(wǎng)站上找代購(gòu)，都是可以選擇的。但記住選擇信用好的代購(gòu)，并且小心翻新的電子產(chǎn)品。
在購(gòu)物網(wǎng)站或者商場(chǎng)活動(dòng)時(shí)用返券購(gòu)買
每當(dāng)大購(gòu)物季到來(lái)，電子產(chǎn)品都是人們主要的購(gòu)買目標(biāo)。原本就打了折優(yōu)惠的價(jià)格，再加上返券的折扣，購(gòu)物達(dá)人可能以原價(jià)的8折、7折甚至5折買到心儀的電子產(chǎn)品。這里的關(guān)鍵一是拼速度搶到想買的產(chǎn)品，二是精打細(xì)算綜合購(gòu)物怎么返券最劃算。記得不要陷入返券越買越多的陷阱。
《金融與好的社會(huì)》
功用：金融市場(chǎng)研究
希勒教授在本書闡述了廣義金融體系的制度、機(jī)構(gòu)、參與者、運(yùn)行機(jī)制和法律監(jiān)管框架。他更進(jìn)一步研究作為參與主體的“人”的行為，既包括商業(yè)銀行家、 投資銀行家、券商、交易商、保險(xiǎn)商、金融工程師、衍生產(chǎn)品提供者，也包括監(jiān)管者、會(huì)計(jì)師和審計(jì)師，以及代表政府的政治家的行為。
《牛刀說(shuō)貨幣：貨幣狼煙》
功用：貨幣是咋回事
自2012年4月16日，央行將銀行間人民幣對(duì)美元匯率日內(nèi)波幅限制倍增至1%后，人民幣匯率日波幅便逐漸擴(kuò)大。而近期，人民幣兌美元即期匯率同樣上下震蕩，業(yè)界認(rèn)為是外國(guó)資本在聯(lián)合攻擊人民幣。中國(guó)應(yīng)當(dāng)如何應(yīng)對(duì)外國(guó)資本攻擊？人民幣未來(lái)走勢(shì)怎樣？人民幣匯率改革前景如何？
《永無(wú)止境：Google傳》
功用：Google的成功學(xué)
Google的企業(yè)宗旨“不作惡”是如何來(lái)的？為什么拉里和謝爾蓋有能力吸引硅谷中首屈一指的風(fēng)險(xiǎn)投資公司支持他們？瀏覽器工具欄競(jìng)爭(zhēng)中，微軟和Google掀起了秘密決戰(zhàn)，最后勝敗如何？當(dāng)微軟公司宣稱“我們要么買下你們，要么就滅掉你們！”時(shí)，Google又是如何逃過(guò)一劫？
這是一部最詳細(xì)、最全面、最真實(shí)地記錄一家偉大的互聯(lián)網(wǎng)公司發(fā)展歷程的書。
《魚價(jià)引爆經(jīng)濟(jì)學(xué)：真實(shí)商業(yè)有多難》
功用：世界是如何運(yùn)作的
這本開創(chuàng)性的著作提出了一個(gè)強(qiáng)有力的全新方法，超越了單純的經(jīng)濟(jì)學(xué)本身并增加了大量的插圖，幫助我們?nèi)ダ斫馐澜缡侨绾芜\(yùn)作的，最終幫助我們做出更好的、長(zhǎng)期的決策。作者著眼于人、組織和社會(huì)每天互相溝通、彼此交往的復(fù)雜方式，因?yàn)檎钦嬲虅?wù)驅(qū)動(dòng)著社會(huì)、政治、經(jīng)濟(jì)和我們的未來(lái)。
《交易圣經(jīng)》
隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人民生活水平的提高，家庭金融資產(chǎn)的不斷增加，投資理財(cái)已成為日益重要的問(wèn)題，家庭投資理財(cái)是針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行個(gè)人資財(cái)?shù)挠行顿Y，以使財(cái)富保值、增值，能夠抵御社會(huì)生活中的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，不管是儲(chǔ)蓄投資、股票投資，外匯、保險(xiǎn)投資，由于投資品種日益增多，所需的專業(yè)知識(shí)也不盡相同，投資方法也很難完全掌握，家庭的資產(chǎn)選擇、組合、調(diào)整行為均定義為家庭對(duì)某一種或某幾種資產(chǎn)所產(chǎn)生的需求偏好和投資傾向，本文對(duì)家庭的投資理財(cái)?shù)倪@一行為進(jìn)行了分析，并對(duì)家庭投資理財(cái)制勝之道和家庭投資理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)及其規(guī)避進(jìn)行了分析，希望對(duì)家庭投資理財(cái)?shù)膶?shí)踐有所幫助。
一、家庭投資理財(cái)?shù)倪x擇
（一）、進(jìn)行家庭投資理財(cái)選擇的必要性
家庭在投資時(shí)，首先面臨的就是投資方式和領(lǐng)域的選擇，一般應(yīng)以資產(chǎn)的收益與風(fēng)險(xiǎn)以及相互制約關(guān)系為考慮基本點(diǎn)，選擇某種或某幾種資產(chǎn)，并決定其投人數(shù)量與比例。改革開放以前，在大多數(shù)中國(guó)老百姓眼里，“投資理財(cái)=銀行=儲(chǔ)蓄所”，個(gè)人金融投資給老百姓帶來(lái)的僅僅是“存錢生利息”。今天的老百姓不但有能力“穿金戴銀”，個(gè)人可支配的收人也達(dá)到了數(shù)萬(wàn)元。新的投資品種逐漸成為個(gè)人投資理財(cái)?shù)闹毓S組成部分。諸如金融期貨、金融期權(quán)等新興的個(gè)人投資理財(cái)工具層出不窮，對(duì)現(xiàn)代個(gè)人理財(cái)投資組合影響很大。在眾多的資產(chǎn)選擇方式中，及時(shí)引導(dǎo)家庭利用資金市場(chǎng)的不景氣，以較低的成本籌措社會(huì)游資，選擇自己適合的方式進(jìn)行理性投資，就是一種不景氣市場(chǎng)條件下的資產(chǎn)選擇策略。
如2006年前的中國(guó)股市十分低迷，有不少頭腦清醒，有遠(yuǎn)見的投資者，敢以兩分的利率向自己的親朋好友借錢和籌集未到期的銀行定期存單，他們將存單用于銀行的抵押貸款，并將貸款和借來(lái)的資金存入銀行用于購(gòu)買股票，由于投資機(jī)會(huì)把握準(zhǔn)確，投資方式選擇合適，結(jié)果不到一年，2006年下半年股市興旺，他們購(gòu)買股票的收益率達(dá)到100%，獲得了令人咋舌的高回報(bào)。理論與實(shí)證分析表明:家庭對(duì)資產(chǎn)的選擇標(biāo)準(zhǔn)大都是以帶來(lái)近期新的收人或收人相對(duì)量的增加。根據(jù)財(cái)力和能力使投資多元化，但要避免盲目從眾投資、借錢投資。金融投資工具大體分為保守型的如銀行存款，成長(zhǎng)型的如債券、基金等;高風(fēng)險(xiǎn)高收益型的如期貨、外匯、房地產(chǎn)等;精專業(yè)知識(shí)的如郵品、珠寶、古玩、字畫等。盡可能地使投資多元化，但切記不要盲目從眾投資，要發(fā)揮個(gè)人特長(zhǎng)，盡可能多元投資，獲得最大收益。
（二）、家庭投資理財(cái)?shù)钠贩N
當(dāng)前，新的投資品種逐漸成為個(gè)人投資理財(cái)?shù)闹毓S組成部分。諸如金融期貨、金融期權(quán)等新興的個(gè)人投資理財(cái)工具層出不窮，對(duì)現(xiàn)代個(gè)人理財(cái)投資組合影響很大?，F(xiàn)在家庭投資理品種主要有：
1.銀行存款。對(duì)普通百姓來(lái)講，存款是最基本的投資理財(cái)方式。與其它投資方式比較，存款的好處在于：存款品種多樣、具有靈活性、具有增值的穩(wěn)定性、安全性。在確定進(jìn)行儲(chǔ)蓄存款后，投資者面臨著存款期限結(jié)構(gòu)的選擇。投資者選擇的主要是活期還是定期，在定期存款中，是只存一年還是更長(zhǎng)的時(shí)間，這主要看將來(lái)的收人和支出狀況，以及對(duì)未來(lái)其它更好投資機(jī)會(huì)的預(yù)期和把握。
2.股票投資。在所有的投資工具中，股票(普通股)可以說(shuō)是回報(bào)率最高的投資工具之一，特別是從長(zhǎng)期投資的角度看，沒有一種公開上市的投資工具比普通股提供更高的報(bào)酬。股票是股份有限公司為籌集自有資本而發(fā)給股東的人股憑證，是代表股份資本所有權(quán)的證書和股東借以取得股息和紅利的一種有價(jià)證券，股票己成為家庭投資的重要目標(biāo)。
3.投資基金。不少人想投資股市，但是不懂得如何選擇適合自己的股票，最理想的方法是委托專家代做投資選擇，這種投資方式便是基金。投資基金是指通過(guò)信托、契約或公司的形式，通過(guò)發(fā)行基金證券，將眾多的、不確定的社會(huì)閑散資金募集起來(lái)，形成一定規(guī)模的信托資產(chǎn)，交由專門機(jī)構(gòu)的專業(yè)人員按照資產(chǎn)組合原則進(jìn)行分散投資，取得收益后按出資比例分享的一種投資工具。與其它投資工具相比，投資基金的優(yōu)勢(shì)是專家管理、規(guī)模優(yōu)勢(shì)、分散風(fēng)險(xiǎn)、收益可觀。家庭購(gòu)買投資基金不僅風(fēng)險(xiǎn)小，亦省時(shí)省事，是缺少時(shí)間和具有專業(yè)知識(shí)家庭投資者最佳的投資工具。
4.債券投資。債券介于儲(chǔ)蓄和股票之間，較儲(chǔ)蓄利息高，比股票風(fēng)險(xiǎn)小，對(duì)于有較多閑散資金、中等收人家庭比較適合。債券具有期限固定、還本付息、可轉(zhuǎn)讓、收人穩(wěn)定等特點(diǎn)，深受保守型投資者和老年人的歡迎。
5.房地產(chǎn)投資。房地產(chǎn)是指房產(chǎn)與地產(chǎn)，亦即房屋和土地這兩種財(cái)產(chǎn)的統(tǒng)稱。由于購(gòu)置房地產(chǎn)是每個(gè)家庭十分重大的投資，所以家庭要投資于房地產(chǎn)應(yīng)該做好理財(cái)計(jì)劃;合理安排購(gòu)房資金并隨時(shí)關(guān)注房地產(chǎn)市場(chǎng)變化，以便價(jià)格大幅度看漲時(shí)，賣出套現(xiàn)獲取價(jià)差。在各種投資方式中，投資房地產(chǎn)的好處是其能夠保值，通貨膨脹比較高的時(shí)候，也是房地產(chǎn)價(jià)格上漲的時(shí)期;并且，可以房地產(chǎn)作抵押，從銀行取得貸款;另外，投資房地產(chǎn)可以作為一份家業(yè)留給子女。
6.保險(xiǎn)投資。所謂保險(xiǎn)，是指由保險(xiǎn)公司按規(guī)定向投保人收取一定的保險(xiǎn)費(fèi)，建立專門的保險(xiǎn)基金，采用契約形式，對(duì)投保人的意外損失和經(jīng)濟(jì)保障需要提供經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)囊环N方法。保險(xiǎn)不僅是一種事前的準(zhǔn)備和事后的補(bǔ)救手段，也是一種投資行為。投保人先期交納的保險(xiǎn)費(fèi)就是這項(xiàng)投資的初始投入;投保人取得了索賠權(quán)利之后，一旦災(zāi)害事故發(fā)生或保障需要，可以從保險(xiǎn)公司取得經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，即“投資收益”;保險(xiǎn)投資具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，只有當(dāng)災(zāi)害或事故發(fā)生，造成經(jīng)濟(jì)損失后才能取得經(jīng)濟(jì)賠償，若保險(xiǎn)期內(nèi)沒有發(fā)生有關(guān)情況，則保險(xiǎn)投資全部損失。家庭投資保險(xiǎn)的險(xiǎn)種主要有家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和人身保險(xiǎn)。目前，各大保險(xiǎn)公司推出的扮資連結(jié)或分紅等類型壽險(xiǎn)品種，使得保險(xiǎn)兼具投資和保障雙重功能。保險(xiǎn)投資在家庭投資活動(dòng)中不是最重要的，但卻是最必要的。
7.期貨投資。期貨交易是指買賣雙方交付一定數(shù)量的保證金，通過(guò)交易所進(jìn)行，在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割某一特定品質(zhì)、規(guī)格的商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易形式。期貨交易分為商品期貨和金融期貨兩大類，對(duì)期貨交易的選擇要謹(jǐn)慎行事。
8.藝術(shù)品投資。在海外，藝術(shù)品已與股票、房地產(chǎn)并列為三大投資對(duì)象。藝術(shù)品與其它投資方式相比較，具有以下優(yōu)點(diǎn):一是投資風(fēng)險(xiǎn)小。藝術(shù)品具有不可再生性，因而具有極強(qiáng)的保值功能，其市場(chǎng)波動(dòng)幅度在短期內(nèi)不很大，所以投資者能把握自己的命運(yùn)，安全性強(qiáng)。二是收益率高。藝術(shù)品的不可再生性導(dǎo)致藝術(shù)品具有極強(qiáng)的升值功能，所以藝術(shù)品投資回報(bào)率高。但同時(shí)，藝術(shù)品投資缺陷也較突出:一是缺乏流動(dòng)性，一旦購(gòu)進(jìn)藝術(shù)品，短期內(nèi)不一定能出手，其購(gòu)人與售出之間的期限可能長(zhǎng)達(dá)幾年、幾十年、上百年，對(duì)于資金相對(duì)不太寬裕的一般家庭是不現(xiàn)實(shí)的。二是一般情況下藝術(shù)品的鑒別需要較強(qiáng)的專業(yè)知識(shí)，不具有鑒定能力的家庭和個(gè)人還是謹(jǐn)慎行事。
二、家庭投資理財(cái)?shù)慕M合
不管是金融資產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn)，還是實(shí)業(yè)資產(chǎn)，都有一個(gè)合理組合的問(wèn)題。從持有一種資產(chǎn)到投資于兩種以上的資產(chǎn)，從只擁有非系統(tǒng)性的單一資產(chǎn)變成擁有系統(tǒng)性的組合資產(chǎn)，這是我國(guó)家庭投資理財(cái)行為成熟的重要標(biāo)志，許多家庭已經(jīng)認(rèn)識(shí)到具有實(shí)際經(jīng)濟(jì)價(jià)值的家庭投資組合追求的不是單一資產(chǎn)效用的最大化，而是整體資產(chǎn)組合效用的最大化。因?yàn)橘Y產(chǎn)間具有替代性與互補(bǔ)性，資產(chǎn)的替代性體現(xiàn)在各種資產(chǎn)間的需求的多少。
相對(duì)價(jià)格、大眾投資偏好，甚至收益預(yù)期的變動(dòng)均可能呈現(xiàn)出彼消此長(zhǎng)的關(guān)系。資產(chǎn)的互補(bǔ)性表現(xiàn)為一種資產(chǎn)的需求變動(dòng)會(huì)聯(lián)動(dòng)地引起另一種或幾種投資品的需求變動(dòng)，如住宅和建材、裝修業(yè)的聯(lián)動(dòng)關(guān)系等。所以從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度不難證明，過(guò)多地持有一種資產(chǎn)，將產(chǎn)生逆向效應(yīng)，持有的效用會(huì)下降，成本上升，風(fēng)險(xiǎn)上升，最終導(dǎo)致收益的下降。這不利于家庭投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，而實(shí)行資產(chǎn)組合，家庭所獲得的資產(chǎn)效用的滿足程度要比單一資產(chǎn)大得多，這經(jīng)?？梢詮馁Y產(chǎn)的持有成本，交易價(jià)格、預(yù)期收益、安全程度諸方面得到體現(xiàn)。比如，市場(chǎng)不景氣時(shí)，一般投資品市場(chǎng)和收藏品市場(chǎng)同時(shí)處于不景氣狀態(tài)，但房市、郵市、卡市、幣市、股市、黃金首飾、古玩珍寶的市場(chǎng)疲弱程度并不相同，有的低于面值或成本價(jià)，有的維持較高的價(jià)格，也是有可能的，這時(shí)頭腦清醒，有鑒別能力的投資者，會(huì)及時(shí)選擇上述形式的資產(chǎn)中，哪些升值潛力大的品種進(jìn)行組合投資，也會(huì)獲得可觀的效益。我國(guó)已有不少家庭不僅可以較自如地運(yùn)用資產(chǎn)組合的一般投資技巧，在投資項(xiàng)目上注重資產(chǎn)澡的替代性和互補(bǔ)性，做到長(zhǎng)短結(jié)合，品種互補(bǔ)，長(zhǎng)期投資與短期投機(jī)互為兼顧，并且在市場(chǎng)的進(jìn)人與退出技巧上亦能自如運(yùn)用。自有資金與他人資金互相配合，從而使家庭投資理財(cái)?shù)男б娲罅μ岣?。這是效益較佳的資產(chǎn)組合方式。
資產(chǎn)投資需要組合，才能既有效益又避開風(fēng)險(xiǎn)，許多家庭已懂得這一道理，并付諸于自己的投資活動(dòng)中，但通過(guò)大量實(shí)證分析，我們發(fā)現(xiàn)，有不少家庭，只是單純地將增加幾種投資品種，缺乏內(nèi)在聯(lián)系的“湊合”在了一起，并不考慮資產(chǎn)間如何組合才能做到有比例地相互聯(lián)系和相互結(jié)合。其實(shí)資產(chǎn)組合是優(yōu)化家庭財(cái)產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，變短期的低收益資產(chǎn)組合為長(zhǎng)期的高收益資產(chǎn)組合的一系列活動(dòng)。有一部分家庭，以中老年家庭為主要構(gòu)成部分，他們的資產(chǎn)組合中，投資意識(shí)不強(qiáng)，保值的意愿使其資產(chǎn)過(guò)份向低風(fēng)險(xiǎn)低收益的品種集中，比如儲(chǔ)蓄可能占銀行與金融資產(chǎn)的85%以上，證券投資的比重過(guò)小，其家庭的實(shí)物資產(chǎn)多選擇有較強(qiáng)消費(fèi)性質(zhì)的耐用消費(fèi)品，是一種較典型的低效益資產(chǎn)組合方式;也有的家庭，以年輕夫婦為重要構(gòu)成部分，其家庭投資又過(guò)份向高收益高風(fēng)險(xiǎn)的品種集中，帶有明顯的追求投機(jī)利潤(rùn)的家庭投資組合，如過(guò)份投向股票、期貨、企業(yè)債券、外匯等形式，甚至為貪圖高利參與各類社會(huì)集資，一旦失手，往往可能血本無(wú)歸。這也是一種低效益的資產(chǎn)組合方式。還有的家庭雖然也認(rèn)識(shí)到了高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存的道理，并開始按多品種，多期限組合投資項(xiàng)目，但對(duì)投資與投機(jī)的雙重功能，相互關(guān)系，對(duì)投資項(xiàng)目的市場(chǎng)分割與轉(zhuǎn)換認(rèn)識(shí)不足，以及自有資產(chǎn)與他人資產(chǎn)的關(guān)系處理上容易失誤，這也是低效益的資產(chǎn)組合方式。
三、家庭投資理財(cái)?shù)恼{(diào)整
資產(chǎn)的組合要長(zhǎng)期且經(jīng)常處于效益最大化的狀態(tài)，資產(chǎn)的組合就不能只是短期的靜態(tài)剖面，而是一個(gè)動(dòng)態(tài)的非線性過(guò)程，是對(duì)各種市場(chǎng)因素進(jìn)行合理預(yù)期后，不斷修正完善已實(shí)施的資產(chǎn)組合方案的過(guò)程。所以資產(chǎn)組合實(shí)際是一系列變動(dòng)因素組成的函數(shù)，不斷進(jìn)行合理地有效地調(diào)整的依據(jù)是決定這一函數(shù)的基本變量是一系列不確定的因素:比如，家庭在占有信息并不充分的情況下進(jìn)行投資組合，信息的無(wú)限性與信息占有的有限性間的矛盾始終存在，資本市場(chǎng)的不均衡是經(jīng)常的，均衡是偶然的瞬間的，這里存在市場(chǎng)預(yù)期的困難，此外，政府的干預(yù)更具有不確定性，我國(guó)投資市場(chǎng)的政府干預(yù)力度較大，有時(shí)干預(yù)的依據(jù)不足，隨意性的主觀存在，使家庭關(guān)注客觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行走勢(shì)的同時(shí)，經(jīng)常要揣測(cè)政府對(duì)資本市場(chǎng)的政策干預(yù)，以此來(lái)決定投資組合與調(diào)整，比如我國(guó)股市的大起大落和其基本運(yùn)行趨勢(shì)，經(jīng)常與政策的干預(yù)有關(guān)。
資產(chǎn)調(diào)整基本反映出家庭對(duì)自身?yè)碛匈Y產(chǎn)的均衡預(yù)期的要求，家庭在投資調(diào)整過(guò)程中，決定各種資產(chǎn)相互依存關(guān)系并合理構(gòu)筑自己的資產(chǎn)需求函數(shù)時(shí)，首先要考慮資產(chǎn)構(gòu)成的均衡狀態(tài)，是以市場(chǎng)上供求關(guān)系，所決定的資產(chǎn)偏好，收益支付能力為依據(jù)，從中發(fā)現(xiàn)最優(yōu)的資產(chǎn)構(gòu)成及實(shí)現(xiàn)方式，其次是對(duì)資產(chǎn)變動(dòng)進(jìn)行合理預(yù)期，使效益不僅在短期內(nèi)符合收益最大，風(fēng)險(xiǎn)最小的原則，而且在長(zhǎng)期運(yùn)行中，也要使資產(chǎn)的效率最大，根據(jù)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的資產(chǎn)選擇與調(diào)整理論:資產(chǎn)的組合順序是，先選擇無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，再選擇風(fēng)險(xiǎn)和收益都一般的資產(chǎn)，最后追加風(fēng)險(xiǎn)和收益都較高的資產(chǎn)投人，這樣的資產(chǎn)調(diào)整是按照風(fēng)險(xiǎn)收益的要求進(jìn)行的，符合資產(chǎn)組合的層次性，系統(tǒng)性要求，這樣的資產(chǎn)調(diào)整是高效合理的。
確認(rèn)家庭是投資市場(chǎng)的一個(gè)重要主體的地位，認(rèn)識(shí)其投資行為正不斷趨于成熟，賦予他們更多的投資品種的選擇，尤其是從安全性、流動(dòng)性收益性不同方面拓展渠道和品種是政府從宏觀角度應(yīng)進(jìn)一步解決的問(wèn)題，以金融資產(chǎn)的多元化提供為例，在金融工具的提供上，在普通股之外，能否考慮增加優(yōu)先股等種類，能否在現(xiàn)有國(guó)債的基礎(chǔ)上增加品種，擴(kuò)大金融債券，企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模是十分重要的。此外，金融衍生工具，包括股票期貨，指數(shù)期貨，債券期貨等也不應(yīng)持拒絕排斥的態(tài)度，衍生工具有投機(jī)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)大的一面，但管理得法，規(guī)范得當(dāng)，還有降低風(fēng)險(xiǎn)的一面，發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)衍生工具的使用已非常普遍。
四、家庭投資理財(cái)如何獲取收益：
現(xiàn)在，不少家庭投資理財(cái)收效不理想，有的甚至因投資失誤和理財(cái)不當(dāng)而造成嚴(yán)重?fù)p失。那么，家庭投資理財(cái)，到底如何進(jìn)行，才能取得預(yù)期收益呢？筆者進(jìn)行了探討：
（一）、制訂投資理財(cái)計(jì)劃堅(jiān)持“三性原則”—安全性、收益性和流動(dòng)性。所謂安全性，將家庭儲(chǔ)蓄投向不僅不蝕本、并且購(gòu)買力不因通貨膨脹而降低的途徑，這是家庭投資理財(cái)?shù)氖滓瓌t。所謂收益哇，將家庭儲(chǔ)蓄投資之后要有增值，當(dāng)然盈利越多越好，這是家庭投資理財(cái)?shù)母驹瓌t。所謂流動(dòng)性，即變現(xiàn)性，家庭儲(chǔ)蓄資金的運(yùn)用要考慮其變成現(xiàn)金的能力，也就是說(shuō)家里急需用這筆錢時(shí)能收回來(lái)，這是家庭投資理財(cái)?shù)臈l件，如黃金、熱門股票、某些債券、銀行存單具有較高的變現(xiàn)性，而房地產(chǎn)、珠寶等不動(dòng)產(chǎn)、保險(xiǎn)金等變現(xiàn)性就較差。
（二）、了解和掌握相關(guān)領(lǐng)域和學(xué)科的知識(shí)。在進(jìn)行家庭投資理財(cái)過(guò)程中，將涉及金融投資、房地產(chǎn)投資、保險(xiǎn)計(jì)劃等組合投資，因而，首先要了解投資工具的功能和特性，根據(jù)個(gè)人的投資偏好和家庭資產(chǎn)狀況有針對(duì)性地選擇風(fēng)險(xiǎn)大小不同的儲(chǔ)蓄、債券、股票、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)等投資工具，制定有效的投資方案，最大限度的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、減少損失。了解國(guó)家的時(shí)事動(dòng)向，掌握宏觀經(jīng)濟(jì)政策、相關(guān)的法律法規(guī)。家庭投資離不開國(guó)家經(jīng)濟(jì)背景，宏觀經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向直接制約投資工具性能的發(fā)揮和市場(chǎng)獲利空間;同時(shí)，了解國(guó)家的法律法規(guī)，使得投資合法化，不參加非法融資活動(dòng)，在可能的情況下通過(guò)合理避稅提高收益。
（三）、家庭投資理財(cái)要有理性，精心規(guī)劃，時(shí)刻保持冷靜頭腦?？茖W(xué)管理如何妥善累積人生各階段的財(cái)富，并且將財(cái)富做有計(jì)劃有系統(tǒng)的管理，是現(xiàn)代家庭必備的理財(cái)觀。（1）建立流動(dòng)資金。流動(dòng)資金的規(guī)模通常應(yīng)該等于3個(gè)月或6個(gè)月的家庭收入，以防可能出現(xiàn)突發(fā)的、出乎預(yù)料的應(yīng)急費(fèi)用。流動(dòng)資金的合理投資渠道應(yīng)是銀行的常規(guī)性儲(chǔ)蓄存款、短期國(guó)債等可變現(xiàn)資產(chǎn)。（2）建立教育基金。當(dāng)今高等教育的成本有著顯著的上升趨勢(shì)，如果現(xiàn)在預(yù)測(cè)的資金需求在十幾年后可能會(huì)與實(shí)際的需要之間存在很大差異，要達(dá)到這些目標(biāo)就得進(jìn)行長(zhǎng)期的資產(chǎn)積累，并保證資產(chǎn)免受通貨膨脹的侵蝕。目前很多理財(cái)專家都推崇定期定額投資基金的方式，您可以選擇一股只有增長(zhǎng)潛力的股票或偏股票型基金，每月定期購(gòu)買相同金額，通過(guò)時(shí)間分散風(fēng)險(xiǎn)。（3）建立退休基金。在開始為退休做準(zhǔn)備的早期階段，投資策略應(yīng)該偏重于收益性，相對(duì)也要承擔(dān)較高的風(fēng)險(xiǎn)；而越接近退休，退休基金的安全性就越發(fā)重要，保險(xiǎn)方面也要進(jìn)一步加大養(yǎng)老型險(xiǎn)種投入。
（四）、計(jì)算“生活風(fēng)險(xiǎn)忍受度”，量力而投。所謂“生活風(fēng)險(xiǎn)忍受度”是指如果家庭主要收人者發(fā)生嚴(yán)重事故，家庭生活所能維持的時(shí)間長(zhǎng)度。因而對(duì)家庭主要收人者要在可能的情況下加大人身保險(xiǎn)投保力度，尤其是家里有經(jīng)濟(jì)上不能自立的家庭成員，要為其做好一段時(shí)間的計(jì)劃，以免在主要收人者發(fā)生意外時(shí)他們無(wú)法正常生活;此外，在正常生活過(guò)程中也要預(yù)留能維持3個(gè)月左右的生活開支，然后再選擇投資，以備急需之用;同時(shí)，不能以降低生活質(zhì)量而過(guò)度投資。
五、家庭投資理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)及其規(guī)避：
凡是投資都有風(fēng)險(xiǎn)，只是風(fēng)險(xiǎn)的大小不同而己，家庭投資亦如此。家庭投資理財(cái)可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)是指由于各種不確定性因素的作用，從而對(duì)投資過(guò)程產(chǎn)生不利影響的可能性。一旦不利的影響或不利的結(jié)果產(chǎn)生將會(huì)對(duì)投資者造成損失。風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要由政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化引起，如國(guó)家政策的大調(diào)整、經(jīng)濟(jì)周期的變化等;非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要由企業(yè)或單個(gè)資產(chǎn)自身因素導(dǎo)致。家庭投資風(fēng)險(xiǎn)主要有:政策風(fēng)險(xiǎn)，指因國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融政策的出臺(tái)實(shí)施或調(diào)整變化而給投資者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。法律風(fēng)險(xiǎn)，指因違反國(guó)家法律法規(guī)進(jìn)行金融投資而形成的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，指因市場(chǎng)變化而造成的風(fēng)險(xiǎn)。機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，指因金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管理不善而給投資者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。詐騙風(fēng)險(xiǎn)，指家庭在投資過(guò)程中被人詐騙而形成的風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)，指家庭進(jìn)行金融投資的過(guò)程中因操作不當(dāng)而形成的風(fēng)險(xiǎn)。
（一）建好金融檔案。在家庭金融活動(dòng)頻繁的今天，眾多的金融信息已經(jīng)很難僅憑人的大腦就全部記憶清楚，由此導(dǎo)致了一系列問(wèn)題：有的銀行存單和其它有價(jià)證券被盜或丟失后，卻因提供不出有關(guān)資料，無(wú)法到有關(guān)金融機(jī)構(gòu)去掛失；有些股民股票買進(jìn)賣出都不記賬，有關(guān)上市公司多次送股后，竟搞不清帳上究竟有多少股票，以至錯(cuò)失了高價(jià)位拋出并盈得更多利潤(rùn)的良機(jī)；有的將家庭財(cái)產(chǎn)或人身意外傷害等保險(xiǎn)憑據(jù)亂放，一旦真的出了事，卻因找不到保險(xiǎn)憑單而難以獲得保險(xiǎn)公司理賠，等等。
只要建立家庭金融擋案，這些問(wèn)題就完全可以避免。建立家庭金融檔案主要可從以下三個(gè)方面入手：首先，明確入檔內(nèi)容。（1）各類銀行存款和記賬式有價(jià)證券存單姓名，賬號(hào)、所存金額和存款日期及取款密碼；（2）股票買賣情況記錄；（3）各類保險(xiǎn)憑據(jù)；（4）個(gè)人間相互借款憑據(jù)；（5）各種金融信息資料，如銀行分檔存款利率、國(guó)庫(kù)券發(fā)行和兌付信息、股市行情信息等；（6）家庭投資理財(cái)方法和增值技藝的資料。其次，掌握入檔方法。家庭投資額不多的，可專門用一個(gè)小本子記載即可；如投資較多，則應(yīng)建立正規(guī)賬冊(cè)，區(qū)別類型，分別將家庭金融內(nèi)容逐一記入，并將每次金融活動(dòng)內(nèi)容一筆筆記清；家庭有電腦的，則可發(fā)揮這一優(yōu)勢(shì)，將個(gè)人家庭金融檔案存入電腦，以便隨時(shí)檢索。再次，把握重點(diǎn)問(wèn)題：入檔要及時(shí)，不能隨便亂放導(dǎo)致金融資料散失；內(nèi)容要全面，應(yīng)入檔的各種金融內(nèi)容，都要完全齊備地進(jìn)入檔案；存檔要保密，對(duì)存單(身份證、個(gè)人印章、取款密碼等有關(guān)家庭金融安全的重要檔案資料，要分別存檔，電腦建檔還應(yīng)設(shè)置密碼；資料要納新，定期清理老資料，存入新資料，使檔案任何時(shí)候都有投資參照價(jià)值；應(yīng)用要經(jīng)常，堅(jiān)持常翻閱，常研究，籍以提高理財(cái)本領(lǐng)，提高投資效益，同時(shí)，防止存款到期忘記支取，避免家庭投資利益損失。
（二）、打造個(gè)人信用所謂個(gè)人信用，即個(gè)人向金融機(jī)構(gòu)借貸投資或消費(fèi)時(shí)，所具有的守信還貸紀(jì)錄。它是公民在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中不可或缺的“通行證”。目前，居民建立個(gè)人金融信用，可采取兩種辦法：其一，利用銀行金融創(chuàng)新機(jī)遇證明個(gè)人信用。近年來(lái)，商業(yè)銀行紛紛推出信用卡、貸記卡，持卡者守信還貸，就能建立起個(gè)人信用。其二，借助中介服務(wù)機(jī)構(gòu)建立個(gè)人信用。如上海資信有限公司就為銀行和個(gè)人提供個(gè)人信用聯(lián)合征信服務(wù)。通過(guò)個(gè)人信用信息采集、咨詢、評(píng)估及管理，建立個(gè)人信用檔案數(shù)據(jù)中心，為市民申辦信用消費(fèi)提供配套的個(gè)人信用報(bào)告。廣大居民在進(jìn)行冢庭借貸投資或消費(fèi)時(shí)，應(yīng)借助這樣的中介服務(wù)，建立個(gè)人信用，取得向多家銀行借貸的“通行證”。
（三）、家庭投資者要及時(shí)查明實(shí)際遇到風(fēng)險(xiǎn)的種類、原因，并及時(shí)采取補(bǔ)救措施。由于外部原因引起的風(fēng)險(xiǎn)，如存折丟失、密碼被盜等造成的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)及時(shí)與銀行聯(lián)系掛失;如由于金融詐騙所形成的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)及時(shí)采取多方式、多手段進(jìn)行摧收，直至訴諸法律，以最大限度減少損失。由于國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化造成的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)及時(shí)調(diào)整修改投資計(jì)劃和投資方案，如利率下調(diào)，就調(diào)整儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu);如資本市場(chǎng)不景氣，就調(diào)整股票、期貨、基金、債券結(jié)構(gòu)。
結(jié)論：家庭投資理財(cái)是一項(xiàng)家庭中的系統(tǒng)工程，需要用一生的時(shí)間和精力來(lái)周密規(guī)劃、精心搭理；要科學(xué)合理地掌握理財(cái)原則，擴(kuò)大投資渠道，運(yùn)用各種理財(cái)工具，科學(xué)組合、分散風(fēng)險(xiǎn)，走出理財(cái)誤區(qū)，最大限度地發(fā)揮資金的使用效應(yīng)?？傊?，家庭投資理財(cái)?shù)慕】蛋l(fā)展，一方面需要加強(qiáng)家庭理財(cái)?shù)目茖W(xué)規(guī)劃，建立適合自身的理財(cái)方式，另一方面也需要金融機(jī)構(gòu)開發(fā)出更多更好的理財(cái)產(chǎn)品，創(chuàng)造良好的投資環(huán)境，優(yōu)化使用家庭的投資資金，提高其投資的收益率，才有可能最大限度地動(dòng)員家庭家庭持有的資金，從而實(shí)現(xiàn)家庭財(cái)產(chǎn)使用效益的最大化，才能真正使家庭投資理財(cái)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要支撐點(diǎn)，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)又好又快地發(fā)展。
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隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,人民生活水平的提高,家庭金融資產(chǎn)的不斷增加,投資理財(cái)已成為日益重要的問(wèn)題,家庭投資理財(cái)是針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行個(gè)人資財(cái)?shù)挠行顿Y,以使財(cái)富保值、增值,能夠抵御社會(huì)生活中的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn),不管是儲(chǔ)蓄投資、股票投資,外匯、保險(xiǎn)投資,由于投資品種日益增多,所需的專業(yè)知識(shí)也不盡相同,投資方法也很難完全掌握,家庭的資產(chǎn)選擇、組合、調(diào)整行為均定義為家庭對(duì)某一種或某幾種資產(chǎn)所產(chǎn)生的需求偏好和投資傾向,本文對(duì)家庭的投資理財(cái)?shù)倪@一行為進(jìn)行了分析,并對(duì)家庭投資理財(cái)制勝之道和家庭投資理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)及其規(guī)避進(jìn)行了分析,希望對(duì)家庭投資理財(cái)?shù)膶?shí)踐有所幫助。
一、家庭投資理財(cái)?shù)倪x擇
(一)、進(jìn)行家庭投資理財(cái)選擇的必要性
家庭在投資時(shí),首先面臨的就是投資方式和領(lǐng)域的選擇,一般應(yīng)以資產(chǎn)的收益與風(fēng)險(xiǎn)以及相互制約關(guān)系為考慮基本點(diǎn),選擇某種或某幾種資產(chǎn),并決定其投人數(shù)量與比例。改革開放以前,在大多數(shù)中國(guó)老百姓眼里,“投資理財(cái)=銀行=儲(chǔ)蓄所”,個(gè)人金融投資給老百姓帶來(lái)的僅僅是“存錢生利息”。今天的老百姓不但有能力“穿金戴銀”,個(gè)人可支配的收人也達(dá)到了數(shù)萬(wàn)元。新的投資品種逐漸成為個(gè)人投資理財(cái)?shù)闹毓S組成部分。諸如金融期貨、金融期權(quán)等新興的個(gè)人投資理財(cái)工具層出不窮,對(duì)現(xiàn)代個(gè)人理財(cái)投資組合影響很大。在眾多的資產(chǎn)選擇方式中,及時(shí)引導(dǎo)家庭利用資金市場(chǎng)的不景氣,以較低的成本籌措社會(huì)游資,選擇自己適合的方式進(jìn)行理性投資,就是一種不景氣市場(chǎng)條件下的資產(chǎn)選擇策略。
如2006年前的中國(guó)股市十分低迷,有不少頭腦清醒,有遠(yuǎn)見的投資者,敢以兩分的利率向自己的親朋好友借錢和籌集未到期的銀行定期存單,他們將存單用于銀行的抵押貸款,并將貸款和借來(lái)的資金存入銀行用于購(gòu)買股票,由于投資機(jī)會(huì)把握準(zhǔn)確,投資方式選擇合適,結(jié)果不到一年,2006年下半年股市興旺,他們購(gòu)買股票的收益率達(dá)到100%,獲得了令人咋舌的高回報(bào)。理論與實(shí)證分析表明:家庭對(duì)資產(chǎn)的選擇標(biāo)準(zhǔn)大都是以帶來(lái)近期新的收人或收人相對(duì)量的增加。根據(jù)財(cái)力和能力使投資多元化,但要避免盲目從眾投資、借錢投資。金融投資工具大體分為保守型的如銀行存款,成長(zhǎng)型的如債券、基金等;高風(fēng)險(xiǎn)高收益型的如期貨、外匯、房地產(chǎn)等;精專業(yè)知識(shí)的如郵品、珠寶、古玩、字畫等。盡可能地使投資多元化,但切記不要盲目從眾投資,要發(fā)揮個(gè)人特長(zhǎng),盡可能多元投資,獲得最大收益。
(二)、家庭投資理財(cái)?shù)钠贩N
當(dāng)前,新的投資品種逐漸成為個(gè)人投資理財(cái)?shù)闹毓S組成部分。諸如金融期貨、金融期權(quán)等新興的個(gè)人投資理財(cái)工具層出不窮,對(duì)現(xiàn)代個(gè)人理財(cái)投資組合影響很大。現(xiàn)在家庭投資理品種主要有:
1.銀行存款。對(duì)普通百姓來(lái)講,存款是最基本的投資理財(cái)方式。與其它投資方式比較,存款的好處在于:存款品種多樣、具有靈活性、具有增值的穩(wěn)定性、安全性。在確定進(jìn)行儲(chǔ)蓄存款后,投資者面臨著存款期限結(jié)構(gòu)的選擇。投資者選擇的主要是活期還是定期,在定期存款中,是只存一年還是更長(zhǎng)的時(shí)間,這主要看將來(lái)的收人和支出狀況,以及對(duì)未來(lái)其它更好投資機(jī)會(huì)的預(yù)期和把握。
2.股票投資。在所有的投資工具中,股票(普通股)可以說(shuō)是回報(bào)率最高的投資工具之一,特別是從長(zhǎng)期投資的角度看,沒有一種公開上市的投資工具比普通股提供更高的報(bào)酬。股票是股份有限公司為籌集自有資本而發(fā)給股東的人股憑證,是代表股份資本所有權(quán)的證書和股東借以取得股息和紅利的一種有價(jià)證券,股票己成為家庭投資的重要目標(biāo)。
3.投資基金。不少人想投資股市,但是不懂得如何選擇適合自己的股票,最理想的方法是委托專家代做投資選擇,這種投資方式便是基金。投資基金是指通過(guò)信托、契約或公司的形式,通過(guò)發(fā)行基金證券,將眾多的、不確定的社會(huì)閑散資金募集起來(lái),形成一定規(guī)模的信托資產(chǎn),交由專門機(jī)構(gòu)的專業(yè)人員按照資產(chǎn)組合原則進(jìn)行分散投資,取得收益后按出資比例分享的一種投資工具。與其它投資工具相比,投資基金的優(yōu)勢(shì)是專家管理、規(guī)模優(yōu)
勢(shì)、分散風(fēng)險(xiǎn)、收益可觀。家庭購(gòu)買投資基金不僅風(fēng)險(xiǎn)小,亦省時(shí)省事,是缺少時(shí)間和具有專業(yè)知識(shí)家庭投資者最佳的投資工具。
4.債券投資。債券介于儲(chǔ)蓄和股票之間,較儲(chǔ)蓄利息高,比股票風(fēng)險(xiǎn)小,對(duì)于有較多閑散資金、中等收人家庭比較適合。債券具有期限固定、還本付息、可轉(zhuǎn)讓、收人穩(wěn)定等特點(diǎn),深受保守型投資者和老年人的歡迎。
5.房地產(chǎn)投資。房地產(chǎn)是指房產(chǎn)與地產(chǎn),亦即房屋和土地這兩種財(cái)產(chǎn)的統(tǒng)稱。由于購(gòu)置房地產(chǎn)是每個(gè)家庭十分重大的投資,所以家庭要投資于房地產(chǎn)應(yīng)該做好理財(cái)計(jì)劃;合理安排購(gòu)房資金并隨時(shí)關(guān)注房地產(chǎn)市場(chǎng)變化,以便價(jià)格大幅度看漲時(shí),賣出套現(xiàn)獲取價(jià)差。在各種投資方式中,投資房地產(chǎn)的好處是其能夠保值,通貨膨脹比較高的時(shí)候,也是房地產(chǎn)價(jià)格上漲的時(shí)期;并且,可以房地產(chǎn)作抵押,從銀行取得貸款;另外,投資房地產(chǎn)可以作為一份家業(yè)留給子女。
6.保險(xiǎn)投資。所謂保險(xiǎn),是指由保險(xiǎn)公司按規(guī)定向投保人收取一定的保險(xiǎn)費(fèi),建立專門的保險(xiǎn)基金,采用契約形式,對(duì)投保人的意外損失和經(jīng)濟(jì)保障需要提供經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)囊环N方法。保險(xiǎn)不僅是一種事前的準(zhǔn)備和事后的補(bǔ)救手段,也是一種投資行為。投保人先期交納的保險(xiǎn)費(fèi)就是這項(xiàng)投資的初始投入;投保人取得了索賠權(quán)利之后,一旦災(zāi)害事故發(fā)生或保障需要,可以從保險(xiǎn)公司取得經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償,即“投資收益”;保險(xiǎn)投資具有一定的風(fēng)險(xiǎn),只有當(dāng)災(zāi)害或事故發(fā)生,造成經(jīng)濟(jì)損失后才能取得經(jīng)濟(jì)賠償,若保險(xiǎn)期內(nèi)沒有發(fā)生有關(guān)情況,則保險(xiǎn)投資
全部損失。家庭投資保險(xiǎn)的險(xiǎn)種主要有家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和人身保險(xiǎn)。目前,各大保險(xiǎn)公司推出的扮資連結(jié)或分紅等類型壽險(xiǎn)品種,使得保險(xiǎn)兼具投資和保障雙重功能。保險(xiǎn)投資在家庭投資活動(dòng)中不是最重要的,但卻是最必要的。
7.期貨投資。期貨交易是指買賣雙方交付一定數(shù)量的保證金,通過(guò)交易所進(jìn)行,在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割某一特定品質(zhì)、規(guī)格的商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易形式。期貨交易分為商品期貨和金融期貨兩大類,對(duì)期貨交易的選擇要謹(jǐn)慎行事。
8.藝術(shù)品投資。在海外,藝術(shù)品已與股票、房地產(chǎn)并列為三大投資對(duì)象。藝術(shù)品與其它投資方式相比較,具有以下優(yōu)點(diǎn):一是投資風(fēng)險(xiǎn)小。藝術(shù)品具有不可再生性,因而具有極強(qiáng)的保值功能,其市場(chǎng)波動(dòng)幅度在短期內(nèi)不很大,所以投資者能把握自己的命運(yùn),安全性強(qiáng)。 二是收益率高。藝術(shù)品的不可再生性導(dǎo)致藝術(shù)品具有極強(qiáng)的升值功能,所以藝術(shù)品投資回報(bào)率高。但同時(shí),藝術(shù)品投資缺陷也較突出:一是缺乏流動(dòng)性,一旦購(gòu)進(jìn)藝術(shù)品,短期內(nèi)不一定能出手,其購(gòu)人與售出之間的期限可能長(zhǎng)達(dá)幾年、幾十年、上百年,對(duì)于資金相對(duì)不太寬裕的一般家庭是不現(xiàn)實(shí)的。二是一般情況下藝術(shù)品的鑒別需要較強(qiáng)的專業(yè)知識(shí),不具有鑒定能力的家庭和個(gè)人還是謹(jǐn)慎行事。
二、家庭投資理財(cái)?shù)慕M合
不管是金融資產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn),還是實(shí)業(yè)資產(chǎn),都有一個(gè)合理組合的問(wèn)題。從持有一種資產(chǎn)到投資于兩種以上的資產(chǎn),從只擁有非系統(tǒng)性的單一資產(chǎn)變成擁有系統(tǒng)性的組合資產(chǎn),這是我國(guó)家庭投資理財(cái)行為成熟的重要標(biāo)志,許多家庭已經(jīng)認(rèn)識(shí)到具有實(shí)際經(jīng)濟(jì)價(jià)值的家庭投資組合追求的不是單一資產(chǎn)效用的最大化,而是整體資產(chǎn)組合效用的最大化。因?yàn)橘Y產(chǎn)間具有替代性與互補(bǔ)性,資產(chǎn)的替代性體現(xiàn)在各種資產(chǎn)間的需求的多少。
相對(duì)價(jià)格、大眾投資偏好,甚至收益預(yù)期的變動(dòng)均可能呈現(xiàn)出彼消此長(zhǎng)的關(guān)系。資產(chǎn)的互補(bǔ)性表現(xiàn)為一種資產(chǎn)的需求變動(dòng)會(huì)聯(lián)動(dòng)地引起另一種或幾種投資品的需求變動(dòng),如住宅和建材、裝修業(yè)的聯(lián)動(dòng)關(guān)系等。所以從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度不難證明,過(guò)多地持有一種資產(chǎn),將產(chǎn)生逆向效應(yīng),持有的效用會(huì)下降,成本上升,風(fēng)險(xiǎn)上升,最終導(dǎo)致收益的下降。這不利于家庭投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),而實(shí)行資產(chǎn)組合,家庭所獲得的資產(chǎn)效用的滿足程度要比單一資產(chǎn)大得多,這經(jīng)常可以從資產(chǎn)的持有成本,交易價(jià)格、預(yù)期收益、安全程度諸方面得到體現(xiàn)。比如,市場(chǎng)不景氣時(shí),一般投資品市場(chǎng)和收藏品市場(chǎng)同時(shí)處于不景氣狀態(tài),但房市、郵市、卡市、幣市、股市、黃金首飾、古玩珍寶的市場(chǎng)疲弱程度并不相同,有的低于面值或成本價(jià),有的維持較高的價(jià)格,也是有可能的,這時(shí)頭腦清醒,有鑒別能力的投資者,會(huì)及時(shí)選擇上述形式的資產(chǎn)中,哪些升值潛力大的品種進(jìn)行組合投資,也會(huì)獲得可觀的效益。我國(guó)已有不少家庭不僅可以較自如地運(yùn)用資產(chǎn)組合的一般投資技巧,在投資項(xiàng)目上注重資產(chǎn)澡的替代性和互補(bǔ)性,做到長(zhǎng)短結(jié)合,品種互補(bǔ),長(zhǎng)期投資與短期投機(jī)互為兼顧,并且在市場(chǎng)的進(jìn)人與退出技巧上亦能自如運(yùn)用。自有資金與他人資金互相配合,從而使家庭投資理財(cái)?shù)男б娲罅μ岣?。這是效益較佳的資產(chǎn)組合方式。
資產(chǎn)投資需要組合,才能既有效益又避開風(fēng)險(xiǎn),許多家庭已懂得這一道理,并付諸于自己的投資活動(dòng)中,但通過(guò)大量實(shí)證分析,我們發(fā)現(xiàn),有不少家庭,只是單純地將增加幾種投資品種,缺乏內(nèi)在聯(lián)系的“湊合”在了一起,并不考慮資產(chǎn)間如何組合才能做到有比例地相互聯(lián)系和相互結(jié)合。其實(shí)資產(chǎn)組合是優(yōu)化家庭財(cái)產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu),變短期的低收益資產(chǎn)組合為長(zhǎng)期的高收益資產(chǎn)組合的一系列活動(dòng)。有一部分家庭,以中老年家庭為主要構(gòu)成部分,他們的資產(chǎn)組合中,投資意識(shí)不強(qiáng),保值的意愿使其資產(chǎn)過(guò)份向低風(fēng)險(xiǎn)低收益的品種集中,比如儲(chǔ)蓄可能占銀行與金融資產(chǎn)的85%以上,證券投資的比重過(guò)小,其家庭的實(shí)物資產(chǎn)多選擇有較強(qiáng)消費(fèi)性質(zhì)的耐用消費(fèi)品,是一種較典型的低效益資產(chǎn)組合方式;也有的家庭,以年輕夫婦為重要構(gòu)成部分,其家庭投資又過(guò)份向高收益高風(fēng)險(xiǎn)的品種集中,帶有明顯的追求投機(jī)利潤(rùn)的家庭投資組合,如過(guò)份投向股票、期貨、企業(yè)債券、外匯等形式,甚至為貪圖高利參與各類社會(huì)集資,一旦失手,往往可能血本無(wú)歸。這也是一種低效益的資產(chǎn)組合方式。還有的家庭雖然也認(rèn)識(shí)到了高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存的道理,并開始按多品種,多期限組合投資項(xiàng)目,但對(duì)投資與投機(jī)的雙重功能,相互關(guān)系,對(duì)投資項(xiàng)目的市場(chǎng)分割與轉(zhuǎn)換認(rèn)識(shí)不足,以及自有資產(chǎn)與他人資產(chǎn)的關(guān)系處理上容易失誤,這也是低效益的資產(chǎn)組合方式。
三、家庭投資理財(cái)?shù)恼{(diào)整
資產(chǎn)的組合要長(zhǎng)期且經(jīng)常處于效益最大化的狀態(tài),資產(chǎn)的組合就不能只是短期的靜態(tài)剖面,而是一個(gè)動(dòng)態(tài)的非線性過(guò)程,是對(duì)各種市場(chǎng)因素進(jìn)行合理預(yù)期后,不斷修正完善已實(shí)施的資產(chǎn)組合方案的過(guò)程。所以資產(chǎn)組合實(shí)際是一系列變動(dòng)因素組成的函數(shù),不斷進(jìn)行合理地有效地調(diào)整的依據(jù)是決定這一函數(shù)的基本變量是一系列不確定的因素:比如,家庭在占有信息并不充分的情況下進(jìn)行投資組合,信息的無(wú)限性與信息占有的有限性間的矛盾始終存在,資本市場(chǎng)的不均衡是經(jīng)常的,均衡是偶然的瞬間的,這里存在市場(chǎng)預(yù)期的困難,此外,政府的干預(yù)更具有不確定性,我國(guó)投資市場(chǎng)的政府干預(yù)力度較大,有時(shí)干預(yù)的依據(jù)不足,隨意性的主觀存在,使家庭關(guān)注客觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行走勢(shì)的同時(shí),經(jīng)常要揣測(cè)政府對(duì)資本市場(chǎng)的政策干預(yù),以此來(lái)決定投資組合與調(diào)整,比如我國(guó)股市的大起大落和其基本運(yùn)行趨勢(shì),經(jīng)常與政策的干預(yù)有關(guān)。
資產(chǎn)調(diào)整基本反映出家庭對(duì)自身?yè)碛匈Y產(chǎn)的均衡預(yù)期的要求,家庭在投資調(diào)整過(guò)程中,決定各種資產(chǎn)相互依存關(guān)系并合理構(gòu)筑自己的資產(chǎn)需求函數(shù)時(shí),首先要考慮資產(chǎn)構(gòu)成的均衡狀態(tài),是以市場(chǎng)上供求關(guān)系,所決定的資產(chǎn)偏好,收益支付能力為依據(jù),從中發(fā)現(xiàn)最優(yōu)的資產(chǎn)構(gòu)成及實(shí)現(xiàn)方式,其次是對(duì)資產(chǎn)變動(dòng)進(jìn)行合理預(yù)期,使效益不僅在短期內(nèi)符合收益最大,風(fēng)險(xiǎn)最小的原則,而且在長(zhǎng)期運(yùn)行中,也要使資產(chǎn)的效率最大,根據(jù)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的資產(chǎn)選擇
與調(diào)整理論:資產(chǎn)的組合順序是,先選擇無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),再選擇風(fēng)險(xiǎn)和收益都一般的資產(chǎn),最后追加風(fēng)險(xiǎn)和收益都較高的資產(chǎn)投人,這樣的資產(chǎn)調(diào)整是按照風(fēng)險(xiǎn)收益的要求進(jìn)行的,符合資產(chǎn)組合的層次性,系統(tǒng)性要求,這樣的資產(chǎn)調(diào)整是高效合理的。
確認(rèn)家庭是投資市場(chǎng)的一個(gè)重要主體的地位,認(rèn)識(shí)其投資行為正不斷趨于成熟,賦予他們更多的投資品種的選擇,尤其是從安全性、流動(dòng)性收益性不同方面拓展渠道和品種是政府從宏觀角度應(yīng)進(jìn)一步解決的問(wèn)題,以金融資產(chǎn)的多元化提供為例,在金融工具的提供上,在普通股之外,能否考慮增加優(yōu)先股等種類,能否在現(xiàn)有國(guó)債的基礎(chǔ)上增加品種,擴(kuò)大金融債券,企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模是十分重要的。此外,金融衍生工具,包括股票期貨,指數(shù)期貨,債券期貨等也不應(yīng)持拒絕排斥的態(tài)度,衍生工具有投機(jī)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)大的一面,但管理得法,規(guī)范得當(dāng),還有降低風(fēng)險(xiǎn)的一面,發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)衍生工具的使用已非常普遍。
四、家庭投資理財(cái)如何獲取收益:
現(xiàn)在,不少家庭投資理財(cái)收效不理想,有的甚至因投資失誤和理財(cái)不當(dāng)而造成嚴(yán)重?fù)p失。那么,家庭投資理財(cái),到底如何進(jìn)行,才能取得預(yù)期收益呢?筆者進(jìn)行了探討:
(一)、制訂投資理財(cái)計(jì)劃堅(jiān)持“三性原則”—安全性、收益性和流動(dòng)性。所謂安全性,將家庭儲(chǔ)蓄投向不僅不蝕本、并且購(gòu)買力不因通貨膨脹而降低的途徑,這是家庭投資理財(cái)?shù)氖滓瓌t。所謂收益哇,將家庭儲(chǔ)蓄投資之后要有增值,當(dāng)然盈利越多越好,這是家庭投資理財(cái)?shù)母驹瓌t。所謂流動(dòng)性,即變現(xiàn)性,家庭儲(chǔ)蓄資金的運(yùn)用要考慮其變成現(xiàn)金的能力,也就是說(shuō)家里急需用這筆錢時(shí)能收回來(lái),這是家庭投資理財(cái)?shù)臈l件,如黃金、熱門股票、
某些債券、銀行存單具有較高的變現(xiàn)性,而房地產(chǎn)、珠寶等不動(dòng)產(chǎn)、保險(xiǎn)金等變現(xiàn)性就較差。
(二)、了解和掌握相關(guān)領(lǐng)域和學(xué)科的知識(shí)。在進(jìn)行家庭投資理財(cái)過(guò)程中,將涉及金融投資、房地產(chǎn)投資、保險(xiǎn)計(jì)劃等組合投資,因而,首先要了解投資工具的功能和特性,根據(jù)個(gè)人的投資偏好和家庭資產(chǎn)狀況有針對(duì)性地選擇風(fēng)險(xiǎn)大小不同的儲(chǔ)蓄、債券、股票、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)等投資工具,制定有效的投資方案,最大限度的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、減少損失。了解國(guó)家的時(shí)事動(dòng)向,掌握宏觀經(jīng)濟(jì)政策、相關(guān)的法律法規(guī)。家庭投資離不開國(guó)家經(jīng)濟(jì)背景,宏觀經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向直接制約投資工具性能的發(fā)揮和市場(chǎng)獲利空間;同時(shí),了解國(guó)家的法律法規(guī),使得投資合法化,不參加非法融資活動(dòng),在可能的情況下通過(guò)合理避稅提高收益。
(三)、家庭投資理財(cái)要有理性,精心規(guī)劃,時(shí)刻保持冷靜頭腦。
科學(xué)管理如何妥善累積人生各階段的財(cái)富,并且將財(cái)富做有計(jì)劃有系統(tǒng)的管理,是現(xiàn)代家庭必備的理財(cái)觀。(1)建立流動(dòng)資金。流動(dòng)資金的規(guī)模通常應(yīng)該等于3個(gè)月或6個(gè)月的家庭收入,以防可能出現(xiàn)突發(fā)的、出乎預(yù)料的應(yīng)急費(fèi)用。流動(dòng)資金的合理投資渠道應(yīng)是銀行的常規(guī)性儲(chǔ)蓄存款、短期國(guó)債等可變現(xiàn)資產(chǎn)。(2)建立教育基金。當(dāng)今高等教育的成本有著顯著的上升趨勢(shì),如果現(xiàn)在預(yù)測(cè)的資金需求在十幾年后可能會(huì)與實(shí)際的需要之間存在很大差異,要達(dá)到這些目標(biāo)就得進(jìn)行長(zhǎng)期的資產(chǎn)積累,并保證資產(chǎn)免受通貨膨脹的侵蝕。目前很多理財(cái)專家都推崇定期定額投資基金的方式,您可以選擇一股只有增長(zhǎng)潛力的股票或偏股票型基金,每月定期購(gòu)買相同金額,通過(guò)時(shí)間分散風(fēng)險(xiǎn)。(3)建立退休基金。在開始為退休做準(zhǔn)備的早期階段,投資策略應(yīng)該偏重于收益性,相對(duì)也要承擔(dān)較高的風(fēng)險(xiǎn);而越接近退休,退休基金的安全性就越發(fā)重要,保險(xiǎn)方面也要進(jìn)一步加大養(yǎng)老型險(xiǎn)種投入。
(四)、計(jì)算“生活風(fēng)險(xiǎn)忍受度”,量力而投。所謂“生活風(fēng)險(xiǎn)忍受度”是指如果家庭主要收人者發(fā)生嚴(yán)重事故,家庭生活所能維持的時(shí)間長(zhǎng)度。因而對(duì)家庭主要收人者要在可能的情況下加大人身保險(xiǎn)投保力度,尤其是家里有經(jīng)濟(jì)上不能自立的家庭成員,要為其做好一段時(shí)間的計(jì)劃,以免在主要收人者發(fā)生意外時(shí)他們無(wú)法正常生活;此外,在正常生活過(guò)程中也要預(yù)留能維持3個(gè)月左右的生活開支,然后再選擇投資,以備急需之用;同時(shí),不能以降低生活質(zhì)量而過(guò)度投資。
五、家庭投資理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)及其規(guī)避:
凡是投資都有風(fēng)險(xiǎn),只是風(fēng)險(xiǎn)的大小不同而己,家庭投資亦如此。家庭投資理財(cái)可能遇到的風(fēng)險(xiǎn):風(fēng)險(xiǎn)是指由于各種不確定性因素的作用,從而對(duì)投資過(guò)程產(chǎn)生不利影響的可能性。一旦不利的影響或不利的結(jié)果產(chǎn)生將會(huì)對(duì)投資者造成損失。風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要由政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化引起,如國(guó)家政策的大調(diào)整、經(jīng)濟(jì)周期的變化等;非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要由企業(yè)或單個(gè)資產(chǎn)自身因素導(dǎo)致。家庭投資風(fēng)險(xiǎn)主要有:政策風(fēng)險(xiǎn),指因國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融政策的出臺(tái)實(shí)施或調(diào)整變化而給投資者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。法律風(fēng)險(xiǎn),指因違反國(guó)家法律法規(guī)進(jìn)行金融投資而形成的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),指因市場(chǎng)變化而造成的風(fēng)險(xiǎn)。機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn),指因金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管理不善而給投資者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。詐騙風(fēng)險(xiǎn),指家庭在投資過(guò)程中被人詐騙而形成的風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn),指家庭進(jìn)行金融投資的過(guò)程中因操作不當(dāng)而形成的風(fēng)險(xiǎn)。
(一)建好金融檔案。在家庭金融活動(dòng)頻繁的今天,眾多的金融信息已經(jīng)很難僅憑人的大腦就全部記憶清楚,由此導(dǎo)致了一系列問(wèn)題:有的銀行存單和其它有價(jià)證券被盜或丟失后,卻因提供不出有關(guān)資料,無(wú)法到有關(guān)金融機(jī)構(gòu)去掛失;有些股民股票買進(jìn)賣出都不記賬,有關(guān)上市公司多次送股后,竟搞不清帳上究竟有多少股票,以至錯(cuò)失了高價(jià)位拋出并盈得更多利潤(rùn)的良機(jī);有的將家庭財(cái)產(chǎn)或人身意外傷害等保險(xiǎn)憑據(jù)亂放,一旦真的出了事,卻因找不到保險(xiǎn)憑單而難以獲得保險(xiǎn)公司理賠,等等。
只要建立家庭金融擋案,這些問(wèn)題就完全可以避免。建立家庭金融檔案主要可從以下三個(gè)方面入手:首先,明確入檔內(nèi)容。(1)各類銀行存款和記賬式有價(jià)證券存單姓名,賬號(hào)、所存金額和存款日期及取款密碼;(2)股票買賣情況記錄;(3)各類保險(xiǎn)憑據(jù);(4)個(gè)人間相互借款憑據(jù);(5)各種金融信息資料,如銀行分檔存款利率、國(guó)庫(kù)券發(fā)行和兌付信息、股市行情信息等;(6)家庭投資理財(cái)方法和增值技藝的資料。其次,掌握入檔方法。家庭投資額不多的,可專門用一個(gè)小本子記載即可;如投資較多,則應(yīng)建立正規(guī)賬冊(cè),區(qū)別類型,分別將家庭金融內(nèi)容逐一記入,并將每次金融活動(dòng)內(nèi)容一筆筆記清;家庭有電腦的,則可發(fā)揮這一優(yōu)勢(shì),將個(gè)人家庭金融檔案存入電腦,以便隨時(shí)檢索。再次,把握重點(diǎn)問(wèn)題:入檔要及時(shí),不能隨便亂放導(dǎo)致金融資料散失;內(nèi)容要全面,應(yīng)入檔的各種金融內(nèi)容,都要完全齊備地進(jìn)入檔案;存檔要保密,對(duì)存單(身份證、個(gè)人印章、取款密碼等有關(guān)家庭金融安全的重要檔案資料,要分別存檔,電腦建檔還應(yīng)設(shè)置密碼;資料要納新,定期清理老資料,存入新資料,使檔案任何時(shí)候都有投資參照價(jià)值;應(yīng)用要經(jīng)常,堅(jiān)持常翻閱,常研究,籍以提高理財(cái)本領(lǐng),提高投資效益,同時(shí),防止存款到期忘記支取,避免家庭投資利益損失。
(二)、打造個(gè)人信用所謂個(gè)人信用,即個(gè)人向金融機(jī)構(gòu)借貸投資或消費(fèi)時(shí),所具有的守信還貸紀(jì)錄。它是公民在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中不可或缺的 “通行證”。目前,居民建立個(gè)人金融信用,可采取兩種辦法:其一,利用銀行金融創(chuàng)新機(jī)遇證明個(gè)人信用。近年來(lái),商業(yè)銀行紛紛推出信用卡、貸記卡,持卡者守信還貸,就能建立起個(gè)人信用。其二,借助中介服務(wù)機(jī)構(gòu)建立個(gè)人信用。如上海資信有限公司就為銀行和個(gè)人提供個(gè)人信用聯(lián)合征信服務(wù)。通過(guò)個(gè)人信用信息采集、咨詢、評(píng)估及管理,建立個(gè)人信用檔案數(shù)據(jù)中心,為市民申辦信用消費(fèi)提供配套的個(gè)人信用報(bào)告。廣大居民在進(jìn)行冢庭借貸投資或消費(fèi)時(shí),應(yīng)借助這樣的中介服務(wù),建立個(gè)人信用,取得向多家銀行借貸的“通行證”。
(三)、家庭投資者要及時(shí)查明實(shí)際遇到風(fēng)險(xiǎn)的種類、原因,并及時(shí)采取補(bǔ)救措施。由于外部原因引起的風(fēng)險(xiǎn),如存折丟失、密碼被盜等造成的風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)及時(shí)與銀行聯(lián)系掛失;如由于金融詐騙所形成的風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)及時(shí)采取多方式、多手段進(jìn)行摧收,直至訴諸法律,以最大限度減少損失。由于國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化造成的風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)及時(shí)調(diào)整修改投資計(jì)劃和投資方案,如利率下調(diào),就調(diào)整儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu);如資本市場(chǎng)不景氣,就調(diào)整股票、期貨、基金、債券結(jié)構(gòu)。
結(jié)論:家庭投資理財(cái)是一項(xiàng)家庭中的系統(tǒng)工程,需要用一生的時(shí)間和精力來(lái)周密規(guī)劃、精心搭理;要科學(xué)合理地掌握理財(cái)原則,擴(kuò)大投資渠道,運(yùn)用各種理財(cái)工具,科學(xué)組合、分散風(fēng)險(xiǎn),走出理財(cái)誤區(qū),最大限度地發(fā)揮資金的使用效應(yīng)。總之,家庭投資理財(cái)?shù)慕】蛋l(fā)展,一方面需要加強(qiáng)家庭理財(cái)?shù)目茖W(xué)規(guī)劃,建立適合自身的理財(cái)方式,另一方面也需要金融機(jī)構(gòu)開發(fā)出更多更好的理財(cái)產(chǎn)品,創(chuàng)造良好的投資環(huán)境,優(yōu)化使用家庭的投資資金,提高其投資的收益率,才有可能最大限度地動(dòng)員家庭家庭持有的資金,從而實(shí)現(xiàn)家庭財(cái)產(chǎn)使用效益的最大化,才能真正使家庭投資理財(cái)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要支撐點(diǎn),推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)又好又快地發(fā)展。
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