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摘 要：系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)問題通常被稱為“大而不能倒”、“太重要而不能倒”問題，該類機(jī)構(gòu)的無序破產(chǎn)除對企業(yè)本身及其股東造成損失外，還會產(chǎn)生嚴(yán)重的負(fù)外部性，急需強(qiáng)化監(jiān)管。本文分析了系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的識別方法及主要監(jiān)管措施，設(shè)計了系統(tǒng)重要性銀行基本指標(biāo)評估體系，并對我國上市銀行進(jìn)行了系統(tǒng)重要性分析。
關(guān)鍵詞：系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)；負(fù)外部性；金融機(jī)構(gòu)
中圖分類號：F830.2 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1000-176X（2013）02-0060-06
系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)主要是指在金融市場中承擔(dān)了關(guān)鍵功能，其倒閉可能給金融體系造成損害并對實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生嚴(yán)重負(fù)面影響的金融機(jī)構(gòu)。系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)問題通常被稱為“大而不能倒”、“太重要而不能倒”問題。對于非系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)倒閉而言，典型的解決途徑包括拆分、出售以及接管等，該機(jī)制下無論是股東，還是債權(quán)人以及存款人都會蒙受損失。然而，對于系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)而言，鑒于其嚴(yán)重的負(fù)外部性，政府往往不愿意此類機(jī)構(gòu)倒閉，而是盡最大努力幫助機(jī)構(gòu)度過危機(jī)，以防由此引發(fā)的宏觀金融風(fēng)險以及社會穩(wěn)定。在問題的解決途徑上，國家通常采用整體救援的方式，以保證整個金融體系的穩(wěn)健運行，在此機(jī)制下，雖然股東因為資本稀釋蒙受一定的損失，但債權(quán)人的權(quán)益得到了保護(hù)。鑒于系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)問題對于宏觀金融穩(wěn)定的重要意義，有必要加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管以降低此類機(jī)構(gòu)破產(chǎn)倒閉的可能性、減少對其他金融機(jī)構(gòu)和金融體系的負(fù)面沖擊、降低救助規(guī)模減輕納稅人負(fù)擔(dān)并維護(hù)市場的公平競爭環(huán)境[1]。
一、系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的識別方法
（一）“機(jī)構(gòu)規(guī)模+4C”標(biāo)準(zhǔn)
湯姆森建議使用機(jī)構(gòu)規(guī)模和另外4個標(biāo)準(zhǔn)，即“4C”，分別是：傳染性（contagion），相關(guān)性（correlation），集中性（concentration）和關(guān)聯(lián)性（context）做為確定金融機(jī)構(gòu)具有系統(tǒng)重要性的判斷因素。一是傳染性，指機(jī)構(gòu)具有“規(guī)模大而不能倒閉”的特點。某些風(fēng)險因素發(fā)生在一個機(jī)構(gòu)內(nèi)，它“感染了真正強(qiáng)大的病毒”，導(dǎo)致非常脆弱而且不能正常運轉(zhuǎn)，這顯然對該機(jī)構(gòu)非常不利。如果該機(jī)構(gòu)通過貸款、存款以及保險等業(yè)務(wù)與其它許多機(jī)構(gòu)和企業(yè)有聯(lián)系，導(dǎo)致這些企業(yè)都可能會倒閉。二是相關(guān)性，指機(jī)構(gòu)具有“機(jī)構(gòu)多而不能倒閉”的特點。許多公司發(fā)現(xiàn)周圍眾多同行都從事著有較大風(fēng)險的業(yè)務(wù)，雖然，每個機(jī)構(gòu)都從事這樣有風(fēng)險的業(yè)務(wù)，但管理當(dāng)局卻沒有辦法讓任何一家機(jī)構(gòu)倒閉。因為如果一家機(jī)構(gòu)倒閉，其它家類似機(jī)構(gòu)也將倒閉，以此類推，會導(dǎo)致災(zāi)難發(fā)生，這樣監(jiān)管部門就必需進(jìn)行干預(yù)阻止。三是集中性，指機(jī)構(gòu)具有“主導(dǎo)或關(guān)鍵角色”的特點。如果一家機(jī)構(gòu)在一個高風(fēng)險的地區(qū)資金或業(yè)務(wù)集中占比大，這也可能使公司具有系統(tǒng)重要性。四是關(guān)聯(lián)性，指機(jī)構(gòu)具有“條件因素”的特點。例如，市場繁榮時期，機(jī)構(gòu)也隨之是活躍的。因為整個市場是穩(wěn)健的，即使一個大公司可能倒閉，也沒有人會更多擔(dān)心。但是，如果市場緊張的時候，大公司的破產(chǎn)可能會被理解為局面惡化或基本環(huán)境正在變差的先兆。因此，在這種情況下，各種環(huán)境條件可能會影響特定機(jī)構(gòu)被認(rèn)為是否具有系統(tǒng)重要性。即使使用機(jī)構(gòu)規(guī)模和“4C”標(biāo)準(zhǔn)，也不易分辨某金融機(jī)構(gòu)是否具有系統(tǒng)重要性。隨著問題進(jìn)一步復(fù)雜化，有些機(jī)構(gòu)可能會比其他機(jī)構(gòu)更具有系統(tǒng)重要性。
（二）巴塞爾監(jiān)管委員會全球系統(tǒng)重要性銀行評定標(biāo)準(zhǔn)
1.銀行自身規(guī)模
銀行規(guī)模通常由資產(chǎn)總額或機(jī)構(gòu)市值衡量，是五個標(biāo)準(zhǔn)中最重要的一個指標(biāo)，是系統(tǒng)性相關(guān)事前因素。在巴塞爾協(xié)議3所界定杠桿比率應(yīng)該能夠在資產(chǎn)負(fù)債表項目和非資產(chǎn)負(fù)債表項目上計量銀行規(guī)模，同時兼顧各個司法管轄區(qū)不同會計規(guī)則在計量上的差異性。銀行規(guī)模擴(kuò)展勢必會對金融體系穩(wěn)定性造成沖擊，因此，為提高系統(tǒng)穩(wěn)定性，可以通過建立規(guī)?？刂频募顧C(jī)制，確定銀行機(jī)構(gòu)與其風(fēng)險控制能力相適應(yīng)的合理規(guī)模，減少道德風(fēng)險及其他市場扭曲因素的沖擊。
2.與其他銀行相互關(guān)聯(lián)度
在相互關(guān)聯(lián)度指標(biāo)中，除金融體系內(nèi)的資產(chǎn)和負(fù)債因素外，其批發(fā)業(yè)務(wù)的占比也應(yīng)受到關(guān)注。最近爆發(fā)的金融危機(jī)中，有的機(jī)構(gòu)流動性差，難以變現(xiàn)的資產(chǎn)就是通過其他金融機(jī)構(gòu)的短期流動性負(fù)債提供的，一旦該機(jī)構(gòu)出問題，風(fēng)險會迅速蔓延和擴(kuò)散。通過建立債權(quán)債務(wù)分類區(qū)別系統(tǒng)明確銀行機(jī)構(gòu)之間債權(quán)債務(wù)關(guān)系，確保銀行機(jī)構(gòu)之間發(fā)展的最佳相關(guān)水平，使得風(fēng)險得到有效控制。
3.全球市場影響力
銀行機(jī)構(gòu)的全球市場影響力是以跨境債權(quán)債務(wù)為核心來衡量，在衡量該指標(biāo)時，應(yīng)該有效選取本地和全球性總體樣本數(shù)據(jù)，一般認(rèn)為具有跨境業(yè)務(wù)銀行機(jī)構(gòu)比國內(nèi)銀行具有更大的資金風(fēng)險，因此合理控制銀行機(jī)構(gòu)跨境業(yè)務(wù)，將其對全球市場的影響力控制在合理有效的范圍，以促進(jìn)全球金融穩(wěn)定。
4.在某類業(yè)務(wù)或市場中的可替代性
銀行機(jī)構(gòu)在某類業(yè)務(wù)或市場中的可替代性，是個比較難以衡量的指標(biāo)。作為市場參與者和服務(wù)提供商，銀行在資產(chǎn)托管、支付清算方面以及在包銷的債券、股票的市場價值上有較大影響，銀行一旦出現(xiàn)問題，會擾亂全球金融市場的秩序，影響市場流動性和基礎(chǔ)金融服務(wù)。衡量可替代性應(yīng)該能夠有效評估銀行在市場退出時，確保其對市場沒有造成重大破壞的可能性，而不是僅僅簡單的資產(chǎn)處理交易和市場份額分析。
5.銀行資產(chǎn)的復(fù)雜性
復(fù)雜性是一個前控因素，可以在不造成系統(tǒng)性風(fēng)險之前，做好控制分析，具體涉及場外衍生工具的賬面價值、第三級資產(chǎn)的情況，以及交易的賬面價值和銷售價值則是復(fù)雜性評價的基本指標(biāo)。所謂第三級資產(chǎn)，是指那些流動性不足，公允價值只能通過估算或者根據(jù)風(fēng)險調(diào)整價值進(jìn)行粗略計算的資產(chǎn)。而當(dāng)市場估值出現(xiàn)問題的時候，銀行擁有的第三級資產(chǎn)越多，對市場信心的影響也越大。通過建立詳細(xì)全面的銀行資產(chǎn)負(fù)債表，來有效評估在公開市場操作過程中難以掌握的風(fēng)險。
二、系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的主要措施
從已經(jīng)公布的各項研究成果及出臺的各項監(jiān)管政策來看，解決系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)問題主要措施分為四個類型：一是“事前規(guī)避”型，通過推行“簡約”金融模式，降低系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模及業(yè)務(wù)復(fù)雜度，采取監(jiān)管措施減少對手方關(guān)系產(chǎn)生的相互聯(lián)系，金融市場及機(jī)構(gòu)的風(fēng)險關(guān)聯(lián)度，防止過大、過于復(fù)雜的金融機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)與膨脹，從根本上避免“大而不能倒”、“太重要而不能倒”問題的發(fā)生。如，美國監(jiān)管當(dāng)局就采用了類似方法，即所謂的“沃克規(guī)則”。二是“事中防范”型，即在系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)有規(guī)模和業(yè)務(wù)范圍內(nèi)，提高其存續(xù)狀態(tài)下穩(wěn)健經(jīng)營的概率，降低其破產(chǎn)可能性，具體措施主要有附加資本要求、系統(tǒng)性的附加流動性要求以及系統(tǒng)性征稅等。三是“事后補(bǔ)救”型，即建立健全系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)危機(jī)的處置機(jī)制，著眼于采取適當(dāng)途徑來解決個別金融機(jī)構(gòu)違約、重組等產(chǎn)生的負(fù)面影響和連鎖反應(yīng)。四是國際合作及有效跨境協(xié)調(diào)機(jī)制。
（一）降低系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模、業(yè)務(wù)復(fù)雜性和風(fēng)險關(guān)聯(lián)度
1.降低系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模及業(yè)務(wù)復(fù)雜度
控制金融機(jī)構(gòu)規(guī)模及業(yè)務(wù)復(fù)雜度，推動金融機(jī)構(gòu)簡化內(nèi)部結(jié)構(gòu)，是防范系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。美國堪薩斯州聯(lián)邦儲備銀行主席霍恩明確提出“國家不愿意也沒有能力去保護(hù)規(guī)模龐大業(yè)務(wù)復(fù)雜的銀行機(jī)構(gòu)，現(xiàn)在政府應(yīng)該把重點放在使系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)簡單化方面”。他認(rèn)為系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的問題從根本上說是因為它與資本主義規(guī)則不一致，并天生就對資本主義市場具有破壞性，不利于世界經(jīng)濟(jì)增長——只要存在系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)這個概念，就會有權(quán)力機(jī)構(gòu)認(rèn)為此類機(jī)構(gòu)如此重要以至于需要為它提供特殊的支持和不同的規(guī)則，這將使資本主義的未來和美國市場經(jīng)濟(jì)處于極大的危險之中，從根本上解決這個問題就必須降低現(xiàn)有金融結(jié)構(gòu)的復(fù)雜度。為此，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該被禁止從事自營和做市商業(yè)務(wù)，經(jīng)紀(jì)和產(chǎn)權(quán)交易。
2.減少對手方關(guān)系產(chǎn)生的相互聯(lián)系、金融市場及機(jī)構(gòu)的風(fēng)險關(guān)聯(lián)度
近15—20年來，導(dǎo)致金融危機(jī)的重要原因之一是證券及衍生產(chǎn)品激增，導(dǎo)致該類業(yè)務(wù)在銀行體系資產(chǎn)負(fù)債表中急劇增長，零售銀行和投資銀行資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)字增長速度超過了實體經(jīng)濟(jì)債務(wù)的增速，而是由金融體系內(nèi)不同銀行和投資銀行合同債權(quán)驟增來驅(qū)動。衍生產(chǎn)品急劇擴(kuò)散增強(qiáng)了銀行系統(tǒng)相互聯(lián)系性，導(dǎo)致之后美國國際集團(tuán)（AIG）業(yè)務(wù)規(guī)模太大、相互太關(guān)聯(lián)而不能倒閉。為此，需要盡可能解決交易對手衍生工具合約中央結(jié)算系統(tǒng)這一問題，規(guī)定更嚴(yán)格的雙邊協(xié)議、更高資本要求以及初始和變動保證金要求，這即降低了倒閉期間大額敞口頭寸風(fēng)險，也減少因信用降級順周期性突發(fā)保證金需求導(dǎo)致危險的可能性。
（二）建立健全系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)危機(jī)的處置機(jī)制
系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)破產(chǎn)困境時僅存在兩種可行方案：第一種選擇是進(jìn)入傳統(tǒng)公司破產(chǎn)程序。但由于該程序設(shè)計時未考慮大型綜合國際金融機(jī)構(gòu)的情形，機(jī)制不夠靈活、關(guān)注視角過于狹隘，存在對破產(chǎn)第三方影響關(guān)注不足、審議重組或流動性支持方案時滯較為明顯、處置職權(quán)比較分散、無法在破產(chǎn)前進(jìn)行前期介入等可能對金融市場造成負(fù)面影響的問題而產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險；第二種選擇則是一夕之間對瀕臨破產(chǎn)的系統(tǒng)重大影響金融機(jī)構(gòu)采取大型的政府救助計劃避免其實際破產(chǎn)，但其有效性受嚴(yán)格約束條件限制，且財務(wù)成本和政治成本較高，危機(jī)管理人員多因快速行動而缺乏充裕的時間考慮最佳處置戰(zhàn)略、審慎尋求最合適的接盤方或考慮通過資產(chǎn)拋售最終獲益的方案。在危機(jī)后的反思及監(jiān)管體制改革中，國際組織以及各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)均認(rèn)為有必要建立有序的處置機(jī)構(gòu)，解決系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的潛在破產(chǎn)風(fēng)險。這種機(jī)制是介于破產(chǎn)和救助之間的第三條道路，或者對系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)實施“安樂死”，或者任命新的管理層幫助其恢復(fù)元氣。有序處置機(jī)制則提供了通過額外的危機(jī)管理工具結(jié)合了有效的處置機(jī)制的優(yōu)點：一是必要時（通過政府運行“過渡銀行”轉(zhuǎn)移破產(chǎn)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債等方式）暫時維持機(jī)構(gòu)核心業(yè)務(wù)，進(jìn)行市場鎖定、實現(xiàn)資產(chǎn)拋售最小化。二是能夠提供良好的道德風(fēng)險防線（安撫股東、進(jìn)行管理權(quán)轉(zhuǎn)移、以預(yù)期成本支付高級債權(quán)人將政府過度斥資的可能最小化）。三是能夠為政府接管機(jī)構(gòu)或托管機(jī)構(gòu)的處置管理過程提供合理的靈活性，將宏觀經(jīng)濟(jì)影響和納稅人成本最小化。
有序處置程序遵循以下原則：（1）若系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)無力償還合法債務(wù)，其股東須放棄全部投資。（2）高管人員與其他對該機(jī)構(gòu)的經(jīng)營失敗負(fù)有責(zé)任的職員必須被解雇。（3）未參保的債權(quán)人必須接受合理的權(quán)益扣減。此外，為支持有序處置進(jìn)程，還需設(shè)立有序處置基金。具體而言，有序處置機(jī)制至少包括以下三個部分：一是應(yīng)確保所有金融機(jī)構(gòu)都是應(yīng)該可以處置的，且這種處置無所依靠納稅人的支持。在處置過程中，應(yīng)既完善吸收損失的機(jī)制，又確保維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。如要求系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)建立生前遺囑，包括有效的危機(jī)識別及處置機(jī)制、針對短期破產(chǎn)制訂應(yīng)急計劃以及及時、有效、全面的信息公開制度并定期更新。二是美聯(lián)儲和FDIC根據(jù)委員會制定的標(biāo)準(zhǔn)并經(jīng)委員會同意后，共同指定系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)，定期更新機(jī)構(gòu)名錄。金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會有權(quán)解決美聯(lián)儲和FDIC之間的爭議，也有權(quán)美聯(lián)儲和FDIC做出的決定。識別系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)基于系統(tǒng)性風(fēng)險相關(guān)的因素，包括機(jī)構(gòu)規(guī)模和因關(guān)聯(lián)性或風(fēng)險相關(guān)性而導(dǎo)致的傳染風(fēng)險。三是政府應(yīng)有權(quán)要求系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)對其規(guī)章制度、運行機(jī)構(gòu)以及業(yè)務(wù)實踐等進(jìn)行改變調(diào)整，以便保證系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)恢復(fù)和處置計劃的有效實施。
（三）強(qiáng)化國際合作及建立有效跨境協(xié)調(diào)機(jī)制
各種對系統(tǒng)有重大影響的金融機(jī)構(gòu)危機(jī)處理方式必須協(xié)調(diào)一致，因此需要加強(qiáng)國際監(jiān)管合作。一方面，全球監(jiān)管合作有助于營造公平競爭環(huán)境，防止國際監(jiān)管套利。各個金融機(jī)構(gòu)有個體差異，各國金融體系的結(jié)構(gòu)也不同，因此處理危機(jī)的方法不能一刀切，重點是必須選擇并正確使用適當(dāng)?shù)恼吖ぞ?。政策工具的選擇應(yīng)結(jié)合國家金融體系、法律體系和金融機(jī)構(gòu)自身特點，并適當(dāng)考慮可行性、有效性、效力、透明度等方面因素。另一方面，雖然各國有選擇政策措施的自，但由于對系統(tǒng)有重大影響的金融機(jī)構(gòu)具有國際性，因此必須建立國際監(jiān)管協(xié)調(diào)體系。各國和地區(qū)應(yīng)從法律上為處置機(jī)構(gòu)提供跨境合作與共享信息的權(quán)力，應(yīng)審視并在合適的情況下刪除國家法律中阻礙合理跨境處置的條款，例如在處置中給予國內(nèi)存款人相對于國外分支機(jī)構(gòu)存款人的優(yōu)先權(quán)的存款人優(yōu)先規(guī)則，以及那些關(guān)于由于行政干預(yù)或者別國啟動處置或破產(chǎn)程序自動觸發(fā)機(jī)制。在處置系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的時候，母國監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)考慮對東道國的影響。
對于每家全球系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)而言，相關(guān)的母國和東道國監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該有具體機(jī)構(gòu)的合作協(xié)議。這些協(xié)議應(yīng)明確母國和東道國監(jiān)管機(jī)構(gòu)在計劃和管理機(jī)構(gòu)的處置工作時的角色和責(zé)任，并通過在國家立法中規(guī)定在母國和東道國監(jiān)管機(jī)構(gòu)、中央銀行和處置機(jī)構(gòu)之間的合作及共享相關(guān)信息的權(quán)力和能力而得到加強(qiáng)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該想辦法將這些協(xié)議形成正式文件，而且隨著時間推移使其更有約束力。這些協(xié)議應(yīng)該包括：一是通過危機(jī)管理小組建立合作的目標(biāo)和程序，至少每年召開一次會議，由母國和相關(guān)東道國監(jiān)管機(jī)構(gòu)評估全球系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)復(fù)蘇和處置計劃的可靠性。二是明確相關(guān)當(dāng)局在危機(jī)各階段的角色和責(zé)任。三是為在繁榮時期和危機(jī)時期共享信息在各國立法中建立法律基礎(chǔ)并確定形式，包括與不屬于危機(jī)管理小組成員的重要東道國當(dāng)局共享。
三、我國系統(tǒng)重要性銀行的現(xiàn)狀及監(jiān)管
近年來，隨著改革開放的有序推進(jìn)及金融創(chuàng)新的不斷加深，我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在規(guī)模不斷擴(kuò)張、資本和撥備水平不斷提高、風(fēng)險防控能力持續(xù)增強(qiáng)的同時，銀行業(yè)務(wù)的復(fù)雜度及銀行之間的關(guān)聯(lián)度也在不斷加深。截至2011年底，我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)共有法人機(jī)構(gòu)3 800家，從業(yè)人員319.8萬人，資產(chǎn)總額113.3萬億元，其中本外幣各項貸款余額58.2萬億元；負(fù)債總額106.1萬億元，其中本外幣各項存款余額82.7萬億元；所有者權(quán)益7.2萬億元。工商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行在2011年全球銀行排名中均名列前十，而在國際金融監(jiān)督和咨詢機(jī)構(gòu)金融穩(wěn)定理事會（2011）首批全球29家系統(tǒng)重要性銀行名單中除了包括高盛、匯豐、花旗、德意志銀行等國際知名大型銀行，中國銀行也在其中。為此，需要加強(qiáng)對系統(tǒng)重要性銀行識別判定及相關(guān)監(jiān)管措施的研究。
（一）我國系統(tǒng)重要性銀行的評估
1.基本思路
根據(jù)相關(guān)組織文件和研究成果，主要從規(guī)模、關(guān)聯(lián)性、復(fù)雜性和可替代性四個方面來對系統(tǒng)重要性銀行進(jìn)行分析判定，其中規(guī)模是最為重要的指標(biāo)。國際清算銀行（2011）同時采取了兩種“自上而下法”和一種“自下而上法”，對全球20家國際活躍銀行作為樣本數(shù)據(jù)和三種系統(tǒng)重要性銀行模型測算法進(jìn)行測算，再選擇銀行方面三個便于獲得、公眾易于理解、較為簡單直觀的指標(biāo)（銀行規(guī)模、同業(yè)拆出總額、同業(yè)拆入總額）進(jìn)行比對分析，指標(biāo)比對分析后發(fā)現(xiàn)簡單指標(biāo)表現(xiàn)基本上與系統(tǒng)重要性模型測算的結(jié)果相吻合，其中又以銀行規(guī)模指標(biāo)最為明顯，在每種測算方案中均具有統(tǒng)計學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)意義，證明政策制定者可將銀行規(guī)模指標(biāo)作為簡易指標(biāo)評判銀行的系統(tǒng)重要性。從機(jī)構(gòu)類型看，我國銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模集中于五大國有銀行以及全國性的股份制商業(yè)銀行，為此我國系統(tǒng)重要性銀行的主要評估范圍集中于上述機(jī)構(gòu)及可以跨省設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的城市商業(yè)銀行。由于上述機(jī)構(gòu)大多已經(jīng)上市，為此以上市銀行為標(biāo)的來分析我國的系統(tǒng)重要性銀行。此外，由于我國實行嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營，雖然近年來銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)內(nèi)資金往來不斷加強(qiáng)，銀行間債券市場快速成長，大型商業(yè)銀行及部分股份制、城市商業(yè)銀行日益兼營基金、投資銀行、保險等業(yè)務(wù)，在境外增設(shè)分支機(jī)構(gòu)或者子銀行，加大金融創(chuàng)新力度和新產(chǎn)品的開發(fā)及運用，銀行業(yè)間的關(guān)聯(lián)度不斷加深，但復(fù)雜度仍然較低。我國系統(tǒng)重要性銀行主要從規(guī)模、關(guān)聯(lián)性和可替代性三個方面來分析判定。
2.評估指標(biāo)體系設(shè)定
參考相關(guān)研究成果，結(jié)合我國銀行業(yè)實際情況，我國上市銀行系統(tǒng)重要性評估指標(biāo)體系的具體指標(biāo)體系及權(quán)重如表1所示。
3.系統(tǒng)重要性銀行的判定
本文選取16 家上市銀行2009—2011 年末數(shù)據(jù)，依據(jù)我國系統(tǒng)重要性銀行基本指標(biāo)評估體系，得出我國上市銀行業(yè)系統(tǒng)重要性指數(shù)，如表2所示。
由表2可知，2009—2011年，5家大型商業(yè)銀行的系統(tǒng)重要性系數(shù)均排在前5名且遠(yuǎn)高于其他上市銀行，全部為系統(tǒng)重要性銀行，特別是中國銀行的系統(tǒng)重要性系數(shù)上升很快，由2009年的58.09上升到2011年的82.60，增長42%，再結(jié)合中國銀行的國際業(yè)務(wù)，就不難理解為什么中國銀行成為巴塞爾委員會公布的首批全球系統(tǒng)重要性銀行之一。股份制銀行中，興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行及中信銀行的系統(tǒng)重要性近年來相對較高，有可能發(fā)展為系統(tǒng)重要性銀行，而招商銀行雖然系統(tǒng)重要性系數(shù)下降較快，但仍然保持較高水平，應(yīng)加強(qiáng)對上述銀行的監(jiān)管，而其他上市銀行的系統(tǒng)重要性很小。
（二）加強(qiáng)系統(tǒng)重要性銀行監(jiān)管
要強(qiáng)化對系統(tǒng)重要性銀行的監(jiān)管。在美國的改革方案中，對于具有“系統(tǒng)重要性”的機(jī)構(gòu)，其適用的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)要明顯高于同類金融機(jī)構(gòu)。因此，在監(jiān)管實踐中需要強(qiáng)調(diào)監(jiān)管的層次性，要根據(jù)金融機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品、發(fā)展階段，采取不同強(qiáng)度的監(jiān)管措施，建立多層次、多機(jī)制的監(jiān)管體系。作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)，銀監(jiān)會提出了“四四六”的監(jiān)管理念，強(qiáng)調(diào)堅持把維護(hù)銀行體系穩(wěn)健性、促進(jìn)銀行業(yè)科學(xué)發(fā)展與和諧社會建設(shè)作為加強(qiáng)有效監(jiān)管的根本要求；堅持把實施分類監(jiān)管、有效配置監(jiān)管資源作為加強(qiáng)有效監(jiān)管的重要方式，在積極構(gòu)建審慎監(jiān)管框架的同時也引入了宏觀審慎監(jiān)管思維。為完善審慎監(jiān)管體系，現(xiàn)階段銀監(jiān)會需進(jìn)一步完善分類監(jiān)管體系，加強(qiáng)以下工作：
1.應(yīng)盡快出臺我國系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)的量化和細(xì)化標(biāo)準(zhǔn)
對系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)的監(jiān)控是國際銀行監(jiān)管策略的巨大轉(zhuǎn)變，代表了銀行業(yè)從微觀審慎監(jiān)管向宏觀審慎監(jiān)管方向性的重大突破，由此將帶來全球性的金融監(jiān)管方法變革。為此，應(yīng)盡快借鑒國際機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)的選取方法及模型，結(jié)合我國銀行業(yè)機(jī)構(gòu)的特點，采取科學(xué)、適當(dāng)?shù)姆椒ㄟM(jìn)行綜合測定，擬定合理的過渡期安排，以便監(jiān)管部門更好地實施動態(tài)差別化監(jiān)管。
2.把握好銀行新業(yè)務(wù)和結(jié)構(gòu)發(fā)展準(zhǔn)入審批節(jié)奏，控制系統(tǒng)重要性銀行的規(guī)模及業(yè)務(wù)復(fù)雜度
銀行業(yè)務(wù)發(fā)展和結(jié)構(gòu)發(fā)展過快過急，容易衍生出多種問題，如管理層級多、母子公司權(quán)責(zé)不清晰、資本重復(fù)計算、資產(chǎn)與負(fù)債期限錯配、風(fēng)險傳遞和聚集等效應(yīng)。目前我國不少銀行均存在過度寄希望于跨越性經(jīng)營和業(yè)務(wù)雷同下的競爭，以簡單的粗放增長模式支撐銀行超速發(fā)展，因此，必須加大對銀行的新業(yè)務(wù)和結(jié)構(gòu)準(zhǔn)入的審批節(jié)奏把握，防止業(yè)務(wù)同質(zhì)化、結(jié)構(gòu)復(fù)雜化而產(chǎn)生的風(fēng)險，及其對整個金融系統(tǒng)的傳染效應(yīng)。
3.建立嚴(yán)格的“防火墻”制度，防范系統(tǒng)重要性銀行跨業(yè)、跨境風(fēng)險
一是堅持審慎推進(jìn)商業(yè)銀行綜合經(jīng)營業(yè)務(wù)試點，強(qiáng)化跨市場的“防火墻”建設(shè)，禁止銀行為企業(yè)發(fā)債提供擔(dān)保。要求銀行審慎開展資產(chǎn)證券化，嚴(yán)格要求潔凈的信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓。二是加強(qiáng)跨境業(yè)務(wù)風(fēng)險監(jiān)測和應(yīng)對，禁止銀行為境內(nèi)外子公司進(jìn)行直接股權(quán)投資和企業(yè)融資，有效抵御風(fēng)險跨境傳染。
4.對系統(tǒng)重要性銀行提出更高的監(jiān)管要求
一是推動并表監(jiān)管。系統(tǒng)重要性銀行往往是一些跨行業(yè)、跨區(qū)域的復(fù)雜多重金融集團(tuán)公司，在加強(qiáng)監(jiān)管方面而言，應(yīng)針對母子公司情況，加強(qiáng)橫向并表監(jiān)管水平。二是對附加資本提出更高的資本質(zhì)量要求，還應(yīng)提高其核心資本充足率、限制其債務(wù)資本工具并對銀行之間互相持有次級債進(jìn)行扣減。三是加強(qiáng)資本約束并督促系統(tǒng)重要性銀行強(qiáng)化、完善資本補(bǔ)充計劃，提升其運營的穩(wěn)定度。
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中圖分類號：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）05-00-02
一、引言
自2008年以來，由美國次貸危機(jī)而引發(fā)的全球性金融危機(jī)促使世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)入了經(jīng)濟(jì)周期的下行階段，并且在一定程度上沖擊了美國在世界經(jīng)濟(jì)中的霸主地位。而之后發(fā)生的歐債危機(jī)，則進(jìn)一步削弱了歐洲在世界經(jīng)濟(jì)中的影響力量。2011年中國取代日本成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，也加速了世界經(jīng)濟(jì)中心向以中國為中心的亞太地區(qū)轉(zhuǎn)移。
在中國國內(nèi)，隨著中國經(jīng)濟(jì)總量的日益擴(kuò)展，對于金融產(chǎn)業(yè)的需求正在不斷增加。雖然在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)疲軟的環(huán)境下，中國出口制造業(yè)受到很大沖擊，但是這同時為中國政府提供了一個加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的機(jī)遇，而經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的核心便是金融改革。推進(jìn)金融改革，使中國金融產(chǎn)業(yè)脫去陳舊的制度體制，向著靈活完善的成熟體制發(fā)展，將有利于中國經(jīng)濟(jì)的健康平穩(wěn)發(fā)展，為中國從經(jīng)濟(jì)大國轉(zhuǎn)為金融強(qiáng)國鋪好道路。
不過，針對國際金融中心的研究表明，國際金融中心的形成具有長期性和較強(qiáng)的蝴蝶效應(yīng)，國際金融中心的形成不僅取決于不同城市的靜態(tài)比較競爭優(yōu)勢，同樣也取決于其政策和戰(zhàn)略的動態(tài)比較競爭優(yōu)勢?？梢?，中國政府是否能夠抓住這次歷史性機(jī)遇，制定出具有競爭力的政策與戰(zhàn)略，將很大程度上決定了中國國際金融中心的形成。
二、全球金融危機(jī)與中國機(jī)遇
自2007年由美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)，關(guān)于全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整及全球金融平衡問題成為世界關(guān)注的焦點。此次金融危機(jī)正為中國建立區(qū)域內(nèi)國際金融中心提供了歷史性機(jī)遇，同時也凸顯出中國建立區(qū)域內(nèi)國際金融中心的必要性與緊迫性。
對于此次金融危機(jī)的爆發(fā)原因及相應(yīng)采取的制度改革措施，國內(nèi)外學(xué)者都做了深入研究。西方主流觀點很大程度上把美國次貸危機(jī)歸咎為“中國責(zé)任論”，認(rèn)為由于亞洲的高儲蓄及以中國為首的匯率操縱導(dǎo)致的世界經(jīng)濟(jì)不平衡是引發(fā)美國次貸危機(jī)的根源，但是這個觀點并不全面。從某種程度上，這是在為美國本身推脫責(zé)任。全球經(jīng)濟(jì)失衡確實存在亞洲國家過高外匯儲備的原因，但是究其根本，這只是問題的表面原因，引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)失衡的根本原因是美元作為世界國幣向世界經(jīng)濟(jì)體制的過度釋放。這導(dǎo)致了美國長期逆差而中國等亞洲國家長期順差而產(chǎn)生的全球經(jīng)常項目不平衡。由于美元成為世界貨幣，美元的國家美國便擁有了調(diào)配全球戰(zhàn)略資源，搶占全球政治、經(jīng)濟(jì)和安全戰(zhàn)略制高點的權(quán)利。這導(dǎo)致美國政府將更多的資金用于扶持軍事等高新科技和金融服務(wù)業(yè)等具有戰(zhàn)略意義的行業(yè)，使得制造業(yè)處于政策與資金劣勢狀態(tài)，從而基本全面轉(zhuǎn)移到亞洲國家。美國為維持其國內(nèi)消費而大量進(jìn)口工業(yè)制成品，這產(chǎn)生的巨大逆差，美國本可以利用其在高新技術(shù)上的優(yōu)勢，通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓來平衡經(jīng)常項目逆差，但是出于對美國全球戰(zhàn)略的考慮，美國并沒有這么做，而是通過貿(mào)易不斷向全球經(jīng)濟(jì)注入過剩美元，加劇世界經(jīng)濟(jì)不平衡。據(jù)統(tǒng)計，美國對全球經(jīng)常項目逆差貢獻(xiàn)近50%。所以，對于全球經(jīng)濟(jì)不平衡美國有不可推卸的責(zé)任。
綜上所述，我們可以發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)行國際貨幣體制下美元過度釋放和新興經(jīng)濟(jì)體因自身資產(chǎn)市場發(fā)展不足而對美國金融市場的過度依賴是本次危機(jī)爆發(fā)的制度與結(jié)構(gòu)性原因。
所以，此次金融危機(jī)的爆發(fā)促使全球經(jīng)濟(jì)再平衡成為全球各國的共同需求，而在全球經(jīng)濟(jì)再平衡進(jìn)程中，作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體的中國勢必將扮演重要角色，這是中國由經(jīng)濟(jì)大國轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑趶?qiáng)國的歷史性機(jī)遇。人民幣國際化和在人民幣國際化基礎(chǔ)上建立的在岸型國際金融中心將在全球經(jīng)濟(jì)再平衡中發(fā)揮重要作用。
三、中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與建設(shè)國際金融中心的必要性
現(xiàn)代意義上的國際經(jīng)濟(jì)學(xué)是在傳統(tǒng)的國際貿(mào)易和國際金融理論的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的作為一門系統(tǒng)的和獨立的理論，它的出現(xiàn)大約在本世紀(jì)40年代，即以凱恩斯為代表的新古典主義學(xué)派興起后不久，幾十年來，國際經(jīng)濟(jì)學(xué)研究吸引了西方許多經(jīng)濟(jì)學(xué)者的注意力并不斷得以發(fā)展，新的方法和學(xué)說層出不窮。國際經(jīng)濟(jì)學(xué)的一般理論包括國際貿(mào)易理論和政策、國際金融理論和國家貨幣政等。
一、金融自由化的風(fēng)險。
金融全球化的本質(zhì)是金融資本的全球高速流動以尋求最大利潤。巨額資本的快速流動增加了金融系統(tǒng)的潛在不穩(wěn)定和不確定因素。發(fā)展中國家金融市場不健全、具體制度不完善、缺乏有效的監(jiān)督管理機(jī)制，產(chǎn)生金融危機(jī)的誘因可以說無處不存，無時不在。主要是因為：
1.短期資本的大進(jìn)大出，國際游資頻繁在各國外匯、股票市場流動，具有投資、投機(jī)兩重性。短期資本的大量涌入造成了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性失衡，形成“泡沫經(jīng)濟(jì)”，一旦出現(xiàn)逆差或貨幣貶值，資金便迅速抽逃，導(dǎo)致國際信用危機(jī)。1997年的亞洲金融危機(jī)便是典型例子。據(jù)IMF估計，國際短期游資多達(dá)7.2萬億美元，約占世界總額的20％。其投機(jī)性、流動性和逐利性構(gòu)成了對發(fā)展中國家金融經(jīng)濟(jì)安全的嚴(yán)重威脅。
2.作為資本流動載體的金融衍生工具的最大特點便是其“杠桿效應(yīng)”，能以較少“定金”買賣幾十倍乃至上百倍于定金合約金額的金融產(chǎn)品，如遠(yuǎn)期合同、期貨、期權(quán)和互換等，形成以證券料匯、利率和商品行情的信息預(yù)期為客體的金融衍生資本。一家金融機(jī)構(gòu)的少量交易即可牽動整個國家經(jīng)濟(jì)甚至整個國際金融市場，金融鏈條上的任何環(huán)節(jié)出問題都可能使整個金融系統(tǒng)遭到毀滅性打擊。
3.“對沖基金”規(guī)模不大，但借貸能力特別強(qiáng)，能夠迅速籌集資金投放市場。一批基金聯(lián)手再加上眾多世界級銀行財團(tuán)的支持及其在國際組織、各國政府中的強(qiáng)大游說能力，足以將任何一個市場置于危機(jī)之中。
二、國際經(jīng)濟(jì)體系中的美元霸權(quán)霸權(quán)。
雖然從理論上說，國際美元本位像任何關(guān)鍵貨幣一樣，對于提高國際交換效率和降低國際交易成本起到一定的積極作用，然而，后布雷頓森林會議體系中，作為國際本位貨幣的美元畢竟只是由美國政府法令強(qiáng)制使用的一種純粹的、完全不兌現(xiàn)紙幣，它的“生產(chǎn)”完全受到美國國家機(jī)器的控制，它所服從的完全是美國政府的政策制訂者所愿意奉行的任何國內(nèi)規(guī)則。所以美國不會，也沒有義務(wù)把別的國家的利益置于美國的國家利益之上。
三、貨幣一體化理論。
貨幣一體化就是各成員國聯(lián)合起來，結(jié)成固定的匯率，執(zhí)行共同的貨幣政策。西方學(xué)者對不同層次的貨幣一體化進(jìn)行了劃分：（1）匯率同盟。（2）假匯率同盟。（3）貨幣一體化。（4）貨幣聯(lián)盟。
貨幣一體化理論認(rèn)為兩個（或兩個以上）國家之間越不能靠經(jīng)常的匯率變動來改變相互之間的貿(mào)易條件和本國的國際收支地位，這兩國（或多國）走向貨幣一體化的可能性也就越大。具體說來又主要是與以下一些因素有關(guān)：①相同或相似的通貨膨脹率；②要素流動的程度；③一國的經(jīng)濟(jì)規(guī)模與開放程度；④商品多樣化的程度；⑤工資、價格的（變動浮度）；⑥商品市場一體化的程度；⑦財政一體化程度；⑧政治因素。貨幣一體化的主要收益來自于匯率穩(wěn)定。匯率經(jīng)常經(jīng)常性變動會影響正常貿(mào)易和投資的開展，使用單一貨幣能減少外匯風(fēng)險，而外匯風(fēng)險會象交易成本一樣減少一國的進(jìn)出口，同時單一貨幣能減少外匯風(fēng)險，而外匯風(fēng)險會象交易成本一樣減少一國的進(jìn)出口。當(dāng)前貨幣一體化理論的最新進(jìn)展就是運用理性預(yù)期的形成，時間不一致性，信譽問題以及匯率決定等宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的新概念、新理論及分析方法對貨幣一體化的成本、收益進(jìn)行分析：在貨幣中立問題方面：弗里德曼和盧卡認(rèn)為因為有理性預(yù)期的存在，長期來看，失業(yè)率與通貨膨脹率之間并不存在著此消彼長的交替關(guān)系，應(yīng)該存在著與通貨膨脹率毫不相關(guān)的自然失業(yè)率。在時間不一致性問題方面，在對“貨幣中立建議”西方學(xué)者進(jìn)一步運用時間不一致性觀點來考察貨幣一體化的成本。
[DOI]10.13939/ki.zgsc.2017.01.070
1 郵儲天津分行啟動金融社保IC卡即時發(fā)卡項目背景
1.1 郵儲銀行全國分支機(jī)構(gòu)開通社保金融IC卡情況
截至2016年9月，郵儲銀行全國分支機(jī)構(gòu)中，已有16個一級分行為提升金融社保IC卡客戶數(shù)量及質(zhì)量上線了即時發(fā)卡項目，分別是四川分行、重慶分行、遼寧分行、山西分行、安徽分行、浙江分行、河北分行、湖北分行、廣東分行、寧夏分行、河南分行、甘肅分行、陜西分行、新疆分行、黑龍江分行、吉林分行。
1.2 天津市金融社保IC卡推進(jìn)情況
天津社保局2013年起推廣金融社保IC卡（通過IC芯片，將社保功能c金融功能整合，也是金融IC卡拓展行業(yè)應(yīng)用的首例）。2013年7月，中國銀行天津分行率先開通金融社保IC卡即時發(fā)卡業(yè)務(wù)，隨后建設(shè)銀行天津分行、中信銀行天津分行也陸續(xù)開通該業(yè)務(wù)。目前天津同業(yè)中已有9家銀行的282個網(wǎng)點能夠辦理金融社保IC卡即時發(fā)卡，其中中國銀行、建設(shè)銀行可以辦理金融社保IC卡即時發(fā)卡的網(wǎng)點均超過120個，涵蓋全市各行政區(qū)。[1]
截至2016年9月，全市累計發(fā)行金融社保IC卡1100萬張。2016新增發(fā)卡56.54萬張，其中即時發(fā)卡26萬張，占比45.99%，涉及工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行（占比22%）、建設(shè)銀行（占比77%）、渤海銀行、招商銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行9家。
2 郵儲天津分行金融社保IC卡發(fā)卡情況
2.1 存量金融社?？ㄇ闆r
郵儲銀行天津分行金融社?？ɡ塾嫲l(fā)卡98萬張，其中金融社保卡（卡BIN為622151）95萬張，金融社保卡IC卡（卡BIN為621799）5萬張。
2.2 存在的問題
2.2.1 新增金融社?？↖C卡（卡BIN為621799）客戶量逐漸萎縮
2013年，天津社保局推廣金融社保IC卡時將天津市社保人群以所屬單位的形式匹配到各家銀行，中國銀行由于占據(jù)即時發(fā)卡優(yōu)勢且在天津社保局對外服務(wù)窗口設(shè)置即時發(fā)卡臺席，爭取到匹配客戶量的傾斜。此后，新增金融社?？↖C卡客戶或企業(yè)（2013年大批量發(fā)卡后，已無大型優(yōu)質(zhì)企事業(yè)單位新增，只有50人左右的小企業(yè)）在街道勞服中心辦理金融社?？↖C卡時自主選擇發(fā)卡銀行，街道勞服中心由于郵儲天津分行發(fā)卡時限長不向辦卡人進(jìn)行主推。同時，建設(shè)銀行在各區(qū)大型勞服中心安排專人駐點，引導(dǎo)辦理人選擇建設(shè)銀行，也對他行新增金融社保卡IC卡客戶數(shù)量造成一定影響。
2.2.2 存量金融社?？ǎ˙IN為622151）客戶逐漸流失
隨著多家銀行金融社保IC卡即時發(fā)卡業(yè)務(wù)的推廣，居民對于發(fā)卡、換卡時限要求越來越高。天津社保局為方便持卡人，于2014年取消了補(bǔ)換卡必須與原金融社保IC卡為同一家銀行的限制（各家銀行的金融社保IC卡客戶均可通過更換一張新的金融社保IC卡轉(zhuǎn)化為他行客戶）。對于郵儲天津分行，2014年前金融社?？ㄩ_戶行均為天津分行直屬支行營業(yè)部，坐落于天津市河西區(qū)友誼路11號，開立的金融社?？ㄐ杩蛻舯救说疆?dāng)?shù)亟值绖诜行念I(lǐng)卡，導(dǎo)致客戶出現(xiàn)金融社?？ㄏ?、丟失等情況時，只能到天津分行直屬支行營業(yè)部辦理相關(guān)手續(xù)?；谏鲜鰞蓚€因素，同業(yè)金融社保IC卡即時發(fā)卡的便捷造成了郵儲天津分行存量金融社?？蛻舻牧魇?，盡快上線即時發(fā)卡項目是提高金融社保IC卡客戶留存率和抵抗同業(yè)競爭新增客戶的唯一舉措。
3 建議郵儲天津分行金融社保IC卡即時發(fā)卡項目上線計劃
3.1 當(dāng)前天津市銀行機(jī)構(gòu)與天津社保局的合作模式
目前，天津社保局合作的9家銀行均通過銀行專線訪問社保網(wǎng)址的形式開辦金融社保IC卡即時發(fā)卡業(yè)務(wù)。天津社保局?jǐn)M于2017年啟動銀行端口與社保端口對接工程，實現(xiàn)銀行核心系統(tǒng)訪問社保系統(tǒng)方式辦理即時發(fā)卡業(yè)務(wù)。[2]
3.2 兩種方式的優(yōu)劣對比
3.2.1 銀行專線訪問社保網(wǎng)址的形式
該方式的優(yōu)勢是操作簡便快捷，有效仿案例，能夠快速開辦金融社保IC卡即時發(fā)卡業(yè)務(wù)，積極開拓市場。劣勢是后期根據(jù)天津社保局安排，存在端口二次改造的問題。
3.2.2 銀行端口與社保端口對接形式
該方式的優(yōu)勢是郵儲天津分行可以一步到位完成金融社保IC卡即時發(fā)卡項目，且未來運行過程中的系統(tǒng)穩(wěn)定性強(qiáng)，發(fā)卡報錯概率相對較低。劣勢是業(yè)務(wù)開辦時間要根據(jù)天津社保局端口對接工程進(jìn)展而定，暫無法預(yù)估項目上線時間，無法解決新增金融社?？↖C卡（卡BIN為621799）客戶量逐漸萎縮和存量金融社?？ǎ˙IN為622151）客戶逐漸流失的問題。
3.3 建議上線安排
經(jīng)綜合考慮市場份額、郵儲天津分行制度中暫不允許核心系統(tǒng)對接外部系統(tǒng)的要求及兩種項目上線模式的優(yōu)劣勢分析，建議郵儲天津分行采取“兩條腿走路”的方式。于2016年10月啟動銀行專線訪問社保網(wǎng)址方式，在19家一級支行營業(yè)部開通金融社保IC卡即時發(fā)卡業(yè)務(wù)；2017年，根據(jù)天津社保局“銀行端口與社保端口對接工程”的實施進(jìn)度對19家一級支行營業(yè)部進(jìn)行技術(shù)改造，并開通其他營業(yè)網(wǎng)點即時發(fā)卡業(yè)務(wù)。
3.4 上線準(zhǔn)備工作
3.4.1 向郵儲銀行總行個人金融部申請金融社保IC卡系統(tǒng)即時發(fā)卡端口
目前，郵儲銀行全國開通金融社保IC卡使用的系統(tǒng)為社?？ㄏ到y(tǒng)，而郵儲天津分行開卡時只能選擇“批量發(fā)卡”選項。需郵儲天津分行個人金融部向總行個人金融部申請開通“預(yù)制卡”端口后，方可按照系統(tǒng)提示上傳固定格式的文本文件，進(jìn)行下一步處理。
3.4.2 開通專線與天津社保局系統(tǒng)連通
由于金融社保IC卡制卡過程需要與公安局聯(lián)網(wǎng)，打印居民二代身份證照片、個人信息等，為確保制卡速度，天津社保局建議郵儲天津分行信息科技部連接一條帶寬為10M的網(wǎng)絡(luò)專線，同時為即時發(fā)卡業(yè)務(wù)辦理網(wǎng)點布放一臺專用PC機(jī)。
3.4.3 采金融社保IC卡制卡機(jī)及預(yù)制卡
（1）金融社保IC卡制卡機(jī)。目前，天津社保局合作的金融社保IC卡制卡機(jī)供應(yīng)商為珠海市眾智科技有限公司、金邦達(dá)保密卡有限公司兩家。已經(jīng)開通即時發(fā)卡業(yè)務(wù)的9家銀行中，只有農(nóng)業(yè)銀行使用金邦達(dá)保密卡有限公司提供的金融社保IC卡制卡機(jī)（在天津無售后服務(wù)人員），其他8家銀行均使用珠海市眾智科技有限公司提供的金融社保IC卡制卡機(jī)。天津社保局提供制卡機(jī)采購參考價格為20萬元/套，郵儲天津分行采購部要個人金融部協(xié)商，在不影響項目推廣的前提下，做好金融社保IC卡制卡機(jī)的招標(biāo)采購工作。[3]
（2）金融社保IC卡預(yù)制卡。目前，天津社保局指定金融社保IC卡制卡商為廣東楚天龍智能卡有限公司，天津社保局承擔(dān)全部制金融社保IC卡的制卡費用，郵儲天津分行會計與營運部按照普通借記卡做入庫處理即可。
4 預(yù)計項目費用總額
4.1 固定資產(chǎn)：388.42萬元
（1）金融社保IC卡即時發(fā)卡制卡機(jī)（天津社保局提供參考價格）：20萬元/套×19套=380萬元。
（2）金融社保IC卡即時發(fā)卡開辦網(wǎng)點訪問社保PC機(jī)（郵儲天津分行信息科技部提供參考價格）：4430元/臺×19臺=84170元。
4.2 日常運行費：2.4萬～5.4萬元/年
郵儲天津分行訪問天津社保局的專線費用（信息科技部提供參考價格）：2000～4500元/月。
5 結(jié) 論
如上闡述，郵儲天津分行啟動金融社保IC卡即時發(fā)卡迫在眉睫，建議采取2016年銀行專線訪問社保網(wǎng)址、2017年銀行端口與社保端口對接的“兩步走”形式，盡快著手準(zhǔn)備。預(yù)計2016年花費394萬元，主要能解決兩個問題：①積極爭取新增金融社?？↖C卡（卡BIN為621799）客戶；②穩(wěn)固存量金融社?？ǎ˙IN為622151）客戶不流失。
參考文獻(xiàn)：
中圖分類號：G642.0 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：B 文章編號：1008-4428（2016）04-115-02
一、國際金融學(xué)課程的教學(xué)特點
國際金融課程通常是針對商學(xué)院本科生設(shè)置的專業(yè)課，涉及非常廣泛，是一門綜合性比較強(qiáng)的課程，課程教學(xué)強(qiáng)調(diào)的是在理解理論知識的基礎(chǔ)上應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析方法來解釋國際金融市場的種種現(xiàn)象，并能夠注重國際金融理論在實踐中的運用，總的來說國際金融學(xué)具備以下特點。
（一）知識點覆蓋面廣
本課程主要內(nèi)容包括國際金融學(xué)的基本概念、基本理論和基礎(chǔ)知識，通過學(xué)習(xí)使學(xué)生掌握國際收支、匯率等基本理論，了解國際儲備的構(gòu)成及管理方法，學(xué)會幾類主要的外匯交易，并熟悉國際金融市場運作方式及國際資本流動規(guī)律，最終學(xué)會用所學(xué)原理與方法分析各種國際金融問題，同時為進(jìn)一步學(xué)習(xí)和深入研究其他后續(xù)課程奠定必要的理論基礎(chǔ)。
（二）與實際聯(lián)系緊密，內(nèi)容更新快
隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化、金融一體化的發(fā)展，國家與國家之間的來往越來越多，他們之間的關(guān)系也是不斷發(fā)生著變化，而這些變化又會引起國際金融市場的動蕩。而國際金融學(xué)的課程內(nèi)容也必然隨著國際形勢及國際金融市場變化而不斷更新，及時地結(jié)合新情況和新問題進(jìn)行教學(xué)改革。最典型的例子是2008年以來的次貸危機(jī)和隨之而來的歐債危機(jī)，它們對世界經(jīng)濟(jì)造成的影響是廣泛而深刻的，因此深入研究其形成原因及預(yù)防機(jī)制是非常重要的，這也就成為國際金融課程中要研究的新內(nèi)容。所以國際金融學(xué)課程教學(xué)需要不斷地融入新事件、新理論，只有這樣才能使教學(xué)與實際經(jīng)濟(jì)活動不脫節(jié)。
二、實踐教學(xué)作為國際金融學(xué)輔助教學(xué)的重要性
國際金融學(xué)所包含的國際金融活動很大程度上都與匯率有密切的關(guān)系，而經(jīng)濟(jì)主體，不管是個人、企業(yè)還是國家都會進(jìn)行外匯交易活動等。而已有的國際金融等課程更多的是闡述外匯交易等實踐課程的理論基礎(chǔ)，而缺乏系統(tǒng)的實踐教學(xué)。實踐教學(xué)的總體目標(biāo)是使學(xué)生能夠增強(qiáng)國際金融實踐操作能力，具體目標(biāo)是要求學(xué)生不但能夠掌握外匯交易的基本理論知識，了解外匯交易的方法、風(fēng)險的分析和控制，也要能夠解讀外匯行情、利用分析軟件對外匯走勢作出合理判斷，并順利實現(xiàn)外匯買賣的即時與委托交易的模擬操作。目前國內(nèi)僅有部分高校開展了國際金融實踐教學(xué)，而多數(shù)高校還是純理論教學(xué)，這樣導(dǎo)致學(xué)生僅對外匯交易的理論內(nèi)容有所涉及但沒有系統(tǒng)的外匯交易應(yīng)用方面的學(xué)習(xí)，因此動手能力較差。因此加強(qiáng)實踐教學(xué)能夠深化學(xué)生在《證券投資學(xué)》等專業(yè)課程中學(xué)到的投資的基本概念，深化學(xué)生國際金融學(xué)理論教學(xué)中學(xué)到的匯率變動的基本概念和得到交易的基本程序與方法，通過外匯模擬交易的具體操作，使學(xué)生深入理解與掌握金融交易實務(wù)中所涉及的基本概念與常用詞匯，把握各類金融外匯交易的基本特點與交易常識，進(jìn)而更好地將國際金融學(xué)知識內(nèi)化成自己的知識儲備，這就是教學(xué)的最終目的。
三、國際金融學(xué)教學(xué)設(shè)計形式多樣化
（一）理論教學(xué)
國際金融學(xué)具有較強(qiáng)的理論性，其中涉及的匯率理論、國際收支理論等需要有很強(qiáng)的理論基礎(chǔ)才能夠掌握，所以首先加強(qiáng)對學(xué)生的理論教學(xué)，只有在理論已經(jīng)充分吸收的基礎(chǔ)上才能更好地實現(xiàn)不同的實訓(xùn)形式。教師應(yīng)該有效地結(jié)合自身已有的知識整合相關(guān)理論，選擇板書、多媒體等教學(xué)工具，詳盡地闡釋理論，并且及時關(guān)注課堂學(xué)生反饋情況，通過課堂小組討論等形式更好地與學(xué)生互動，從而讓他們更牢固地掌握理論知識，為后續(xù)實訓(xùn)奠定堅實的基礎(chǔ)。
（二）金融實驗室軟件模擬
為了更好地進(jìn)行實踐教學(xué)，仿真現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)情況進(jìn)行外匯模擬教學(xué)是最佳的教學(xué)方式，因此學(xué)校建立金融實驗室并安裝相關(guān)外匯交易軟件是必不可少的。通過實訓(xùn)講解每次實訓(xùn)的主要內(nèi)容，不同實訓(xùn)內(nèi)容的注意事項及可能遇到問題的解決方法，使學(xué)生對即將要進(jìn)行的實訓(xùn)有清晰的了解，以便更好地完成實訓(xùn)內(nèi)容。在外匯實訓(xùn)的現(xiàn)場指導(dǎo)中設(shè)定具體交易環(huán)節(jié)，讓學(xué)生扮演不同角色進(jìn)行練習(xí)。外匯交易相對復(fù)雜，學(xué)生在使用過程中可能遇到多種不同的問題，現(xiàn)場指導(dǎo)能夠及時解決問題，并將常見問題記錄，以后補(bǔ)充在實訓(xùn)報告中供學(xué)生參考。這樣的仿真模擬交易才真正做到了學(xué)生參與其中，感受國際金融市場瞬息萬變的事實對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響，尤其是對手上的虛擬貨幣造成的影響。只有經(jīng)歷過才能更加理解國際金融市場學(xué)習(xí)的重要性。
（三）建立實訓(xùn)基地
作為學(xué)生很少有機(jī)會到銀行、證券公司和外貿(mào)公司等參加實踐活動，而這是學(xué)生了解金融機(jī)構(gòu)和外貿(mào)企業(yè)的業(yè)務(wù)流程和外匯交易特點的重要途徑。事實上是銀行、證券公司幾乎不需要本科生進(jìn)行外匯交易相關(guān)的實習(xí)，所以高校如果能夠聯(lián)系大型外貿(mào)公司的資本運作部門建立實訓(xùn)基地，應(yīng)該說是對在校仿真模擬實訓(xùn)之后的一個最好的補(bǔ)充。目前這方面對各學(xué)校來說實施都比較難，但是也有不少高校在這方面做出了努力并取得一些實訓(xùn)基地的機(jī)會。另外還有個解決路徑就是學(xué)生利用假期回老家的相關(guān)公司進(jìn)行外匯交易方面的實習(xí)，通過家鄉(xiāng)的關(guān)系網(wǎng)適當(dāng)?shù)貙ふ疫@樣的機(jī)會也是不錯的方法。
（四）開展專業(yè)講座
除了豐富的課堂理論教學(xué)、新鮮的外匯交易實踐教學(xué)以外，高校在國際金融學(xué)教學(xué)過程中適時地邀請外匯交易方面的專家進(jìn)行講座能夠更好地激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情。外匯交易專家應(yīng)該是從事多年的實際外匯交易，有豐富的實戰(zhàn)經(jīng)驗，通過講座為學(xué)生講解近年來外匯市場的發(fā)展比枯燥的課本描述歷史發(fā)展更容易讓人記憶猶新。尤其重要的是真正的外匯交易中會遇到各種各樣突然性的事件等的應(yīng)急處理辦法等，這些知識是教師經(jīng)驗欠缺的重要部分，因此通過專業(yè)講座的形式給學(xué)生帶來耳目一新的一堂課。
（五）課后多渠道溝通
現(xiàn)在的90后學(xué)生的自我意識、自我表現(xiàn)力都比較強(qiáng)，這就需要給他們提供可以釋放自己、施展自己才華的平臺，他們也非常需要教師的認(rèn)可。而這就需要教師在教學(xué)中不能僅僅局限于課堂，更要在課余時間跟學(xué)生有充分的交流互動。所以課后學(xué)生利用網(wǎng)絡(luò)在宿舍學(xué)習(xí)，教師采用視頻會議或郵件聯(lián)系的方式與學(xué)生溝通，并采用分組討論的方式對已經(jīng)學(xué)的理論和做的外匯實踐進(jìn)行總結(jié)，真正做到吸收消化知識。
四、結(jié)論
通過分析我們知道要想實現(xiàn)國際金融學(xué)比較好的教學(xué)效果應(yīng)該從以上幾方面努力，不斷創(chuàng)新教學(xué)形式，鼓勵授課教師進(jìn)行課程設(shè)計的創(chuàng)新。但在實現(xiàn)以上教學(xué)形式創(chuàng)新的過程中也有需要進(jìn)一步改進(jìn)的地方。
（一）加強(qiáng)校企合作
正如以上提到的實訓(xùn)基地建設(shè)的困難，作為實訓(xùn)基地本身能夠加強(qiáng)教學(xué)效果，所以如果能夠以學(xué)校為平臺和企業(yè)簽訂合作協(xié)議應(yīng)該是比較好的方法，當(dāng)然在此過程中授課教師也應(yīng)該能夠想到為企業(yè)服務(wù)的措施從而使得校企獲得雙贏才能夠長期合作下去。
（二）加強(qiáng)教師的業(yè)務(wù)能力
很多教師本身理論基礎(chǔ)非常扎實，也能夠進(jìn)行虛擬的外匯交易等實踐，但仍然缺乏真正的實踐。兩者最大的差別就是心理因素的影響在兩種情況下有可能做出截然相反的投資決策，因此授課教師加強(qiáng)實踐操作非常重要，這種可以通過去公司實習(xí)也可以通過自行開戶進(jìn)行外匯交易的方式。
參考文獻(xiàn)：
[1]沈軍，王聰.國際金融教學(xué)內(nèi)容體系研究[J].金融教學(xué)與研究，2009，（02）.
中圖分類號:G642 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A
文章編號:1004-4914(2010)06-130-02
國際金融法是調(diào)整跨國金融關(guān)系的國際規(guī)范和國內(nèi)規(guī)范的總稱。在內(nèi)容上,它涉及國際貨幣體系、資本跨國流動、各種融資交易、銀行、證券等金融市場的監(jiān)管。同時,國際金融法又是國際經(jīng)濟(jì)法的重要組成部分,與傳統(tǒng)的國際貿(mào)易法和投資法息息相關(guān)。在現(xiàn)代跨國經(jīng)濟(jì)關(guān)系中,離開國際金融法所形成的秩序,各類國際貿(mào)易活動、投資活動和各種經(jīng)濟(jì)活動將難以合理、順利地進(jìn)行;而國際金融制度的成熟和完善,又在很大程度上決定著貿(mào)易、投資以及其它各種國際經(jīng)濟(jì)活動的方式和效率。
一、國際金融法的研究領(lǐng)域
在國際金融法的教學(xué)中,一般會涉及貨幣法和金融法兩個性質(zhì)有別但又緊密聯(lián)系的法律部門。其中,貨幣法是指調(diào)整國家之間因貨幣管理活動而產(chǎn)生的國際貨幣關(guān)系的國際和國內(nèi)規(guī)范的總稱,它規(guī)定了關(guān)于貨幣的兌換、流動和匯率方面的法律規(guī)則,構(gòu)成貨幣金融制度的基礎(chǔ),具有典型的公法性質(zhì);金融法則是調(diào)整不同國家民事主體之間因跨國金融交易而產(chǎn)生的金融關(guān)系的法律規(guī)范,既包括公法意義上國家對銀行、證券、衍生工具市場的規(guī)制,也包括國際貿(mào)易融資、貸款融資、租賃融資等市場交易的法律規(guī)則,這類法律制度雖然包含有一定的管制法內(nèi)容,但在本質(zhì)上具有私法性質(zhì)。
應(yīng)該說,國際金融法是伴隨著國際貿(mào)易、投資的發(fā)展形成并發(fā)展起來的。特別是進(jìn)入21世紀(jì)以來,國際金融法作為跨越國境的貨幣資金活動,已經(jīng)滲透到現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活的各個層面。金融全球化、金融創(chuàng)新對國際金融法的研究產(chǎn)生了重要影響。首先,它強(qiáng)調(diào)了國際金融法在國際經(jīng)濟(jì)法中的地位。涉外金融法的發(fā)達(dá)與否已經(jīng)成為衡量現(xiàn)代各國經(jīng)濟(jì)環(huán)境優(yōu)劣的重要標(biāo)志,并逐漸趨同,采取市場化的規(guī)則來規(guī)制金融交易。其次,它為國際金融法的發(fā)展提供了廣闊的空間。國際金融法的管轄范圍涉及電子貨幣、跨國銀行及其網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)、貸款證券化、種類繁多的金融衍生工具等國際金融新事物、新領(lǐng)域,這些新領(lǐng)域的相互交叉和錯綜復(fù)雜的關(guān)系拓寬了國際金融法的研究范圍和教學(xué)的新角度。再次,世界經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展嚴(yán)重失衡,金融資源日益向發(fā)達(dá)國家傾斜,發(fā)展中國家日益邊緣化,國際金融關(guān)系的不對稱性和不穩(wěn)定性明顯增強(qiáng),金融危機(jī)時有發(fā)生。在現(xiàn)行的國際金融條約和慣例文件中不乏發(fā)達(dá)國家金融立法和實踐的影響,發(fā)達(dá)國家的金融法通過影響國際金融法間接影響到全世界各國國內(nèi)金融立法的面貌。這一切給國際金融法的走勢提供了歷史性機(jī)遇,也對國際金融法律制度的統(tǒng)一以及通過法律制度統(tǒng)一促進(jìn)經(jīng)濟(jì)交往提出了強(qiáng)烈的要求。最后,金融全球化推動了國際金融法的制度創(chuàng)新。例如,作為貿(mào)易領(lǐng)域的國際組織WTO,在烏拉圭回合談判中第一次將包括金融在內(nèi)的服務(wù)貿(mào)易納入談判議題,簽署了《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》,將貨物貿(mào)易的一些基本原則如最惠國待遇、國民待遇適用到金融服務(wù)領(lǐng)域,并在市場準(zhǔn)入、外國金融服務(wù)提供者及其服務(wù)的待遇標(biāo)準(zhǔn)以及金融全球化等方面作了新的制度安排。再如,金融混業(yè)經(jīng)營的出現(xiàn)以及成為金融集團(tuán)經(jīng)營的主要模式,使得傳統(tǒng)的立足于區(qū)分不同類型的金融機(jī)構(gòu)(如銀行、證券公司、期貨公司)作為監(jiān)管基礎(chǔ)的機(jī)構(gòu)型監(jiān)管難以適應(yīng)實踐的需要,許多國家轉(zhuǎn)而采用立足于具體金融交易行為的功能型監(jiān)管。
二、美國金融危機(jī)帶來的國際金融法教學(xué)的新特點
2008年,美國金融危機(jī)全面爆發(fā)并引發(fā)全球主要金融市場的持續(xù)動蕩。此次危機(jī)的導(dǎo)火線是美國銀行利率上漲以及房地產(chǎn)價格下降帶來的資金鏈的斷裂,然而,更深層次的原因卻在于金融風(fēng)險通過信用衍生品的創(chuàng)新逐漸累加,并通過相關(guān)產(chǎn)品的拆分和出售不斷擴(kuò)大。另一方面,各國金融規(guī)制和監(jiān)管的缺陷,則加劇了危機(jī)發(fā)生的廣度和深度。由此,危機(jī)后主要經(jīng)濟(jì)體和國際組織都出臺了改革和加強(qiáng)金融規(guī)制和監(jiān)管作為統(tǒng)領(lǐng)性主題和主導(dǎo)內(nèi)容的方案,凸顯出防范未來金融風(fēng)險和危機(jī)的規(guī)律和客觀需要以及國際發(fā)展的新趨勢,為豐富國際金融法的研究提供了新的素材和研究領(lǐng)域。
首先,金融危機(jī)的發(fā)生背景反映了晚期世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的鮮明特征――經(jīng)濟(jì)的金融化。所謂經(jīng)濟(jì)的金融化,是指實物經(jīng)濟(jì)被金融經(jīng)濟(jì)所取代,社會資產(chǎn)的金融資產(chǎn)化程度不斷加深,國家間、以及跨國國民間的交易日益深入地表現(xiàn)為國際金融關(guān)系,金融因其更適合“數(shù)字化”和“終極市場”而日益成為經(jīng)濟(jì)生活中的核心性、主導(dǎo)性和戰(zhàn)略性要素,特別是原來并非國際金融法重點研究領(lǐng)域的金融衍生產(chǎn)品在整個金融危機(jī)中不斷出現(xiàn)并成為危機(jī)發(fā)生的導(dǎo)火索。金融創(chuàng)新導(dǎo)致了國際金融關(guān)系的多樣化和復(fù)雜化,客觀上要求國際金融法隨之發(fā)展和創(chuàng)新,通過確認(rèn)、調(diào)節(jié)、調(diào)和等手段為金融創(chuàng)新提供制度保障。各國監(jiān)管改革方案紛紛加大對金融業(yè)審查的力度,將游離于監(jiān)管邊緣的場外衍生品市場和對沖基金納入監(jiān)管體系,整合證券和期貨的監(jiān)管,以降低系統(tǒng)風(fēng)險。
其次,在金融危機(jī)后,學(xué)者的研究除了立足于衍生品、資產(chǎn)證券化等具體金融產(chǎn)品和銀行、證券、期貨等市場,同時還從宏觀層面研究監(jiān)管模式的轉(zhuǎn)化,而監(jiān)管模式是國際金融法教學(xué)中的重要內(nèi)容,起到提綱挈領(lǐng)的作用。在20世紀(jì)90年代,“去監(jiān)管化”成為金融創(chuàng)新和金融自由化下立法和執(zhí)法的發(fā)展趨勢,這不僅是就美國而言,對全球主要金融系統(tǒng)也是同樣的策略選擇。許多國家紛紛通過修改金融法律法規(guī),取消長期執(zhí)行的許多限制,為金融創(chuàng)新的深入進(jìn)行和金融市場的開放和變革提供法律上的便利,打破不同金融機(jī)構(gòu)、金融業(yè)務(wù)間的嚴(yán)格界限,取消對海外金融活動的種種限制。而金融危機(jī)的發(fā)生一定程度上是風(fēng)險累積的結(jié)果,這種風(fēng)險同時還被不斷分割、定價,經(jīng)過復(fù)雜的包裝進(jìn)行傳播,并造成整個金融體系的系統(tǒng)風(fēng)險。因此,金融危機(jī)后,各主要經(jīng)濟(jì)體和國際組織開始重視經(jīng)濟(jì)政策與金融風(fēng)險的失衡,強(qiáng)調(diào)宏觀審慎的重要性,要求金融監(jiān)管機(jī)關(guān)應(yīng)與中央銀行等宏觀經(jīng)濟(jì)政策制定機(jī)關(guān)建立有效的信息溝通和措施協(xié)調(diào)的機(jī)構(gòu)與機(jī)制。也就是說,金融監(jiān)管應(yīng)將金融系統(tǒng)作為一個整體看待,同時還應(yīng)關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和宏觀經(jīng)濟(jì)政策,而宏觀經(jīng)濟(jì)政策也應(yīng)當(dāng)考慮金融監(jiān)管和金融穩(wěn)定的需要。
最后,與國際金融法相關(guān)的問題向社會生活的各個領(lǐng)域、各個層面滲透、輻射和影響。金融危機(jī)之后,許多發(fā)達(dá)國家特別是美國發(fā)現(xiàn),虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)倒掛,使得制造業(yè)基本處于停滯狀態(tài),工業(yè)生產(chǎn)增長速度迅速下滑是金融危機(jī)發(fā)生的實質(zhì)原因之一,這就意味著應(yīng)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的根本改革,逐漸從債務(wù)推動型增長模式向出口推動型增長模式轉(zhuǎn)化。而且進(jìn)入2009年后,金融危機(jī)對實體經(jīng)濟(jì)的影響開始顯現(xiàn),在各國就業(yè)壓力增大、市場競爭更加激烈的形勢下,貿(mào)易保護(hù)升溫,專門針對我國的貿(mào)易保護(hù)措施不斷增加。這些貿(mào)易保護(hù)措施甚至和金融法相聯(lián)系,美國等發(fā)達(dá)國家將外貿(mào)逆差頻頻與人民幣匯率問題掛鉤,指責(zé)因為人民幣被“低估”,導(dǎo)致美國每年對華的巨額貿(mào)易逆差,更有議員宣稱,中國對貨幣市場的干預(yù),是中國經(jīng)濟(jì)每年10%高速增長和美國接近10%失業(yè)率的“根源”。而貨幣問題是國際金融法教學(xué)中的重要問題,急需從一國承擔(dān)的匯率調(diào)整的國際法義務(wù)等角度解釋人民幣的匯率制度。
三、美國金融危機(jī)后國際金融法教學(xué)的新思路
《國際金融》課程教學(xué)是夯實學(xué)生專業(yè)基礎(chǔ)，培養(yǎng)學(xué)生專業(yè)技能的基礎(chǔ)性課程，但由于《國際金融》課程呈現(xiàn)動態(tài)性、綜合性特征，不可避免在教學(xué)實踐過程中存在著諸多問題，需要加以優(yōu)化和改進(jìn)。
1.1教學(xué)內(nèi)容有待整合國外的《國際金融》課程教學(xué)內(nèi)容主要側(cè)重于國際財務(wù)和基于開放經(jīng)濟(jì)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)兩個方向，而我國的《國際金融》課程教學(xué)內(nèi)容主要偏向于宏觀經(jīng)濟(jì)層面。例如，姜波克編寫的《國際金融》教材，理論性較強(qiáng)，以內(nèi)部均衡和外部均衡為主線；陳雨露編寫的《國際金融》借鑒了國外《國際金融》課程教學(xué)內(nèi)容，案例多、系統(tǒng)性強(qiáng)。雖然二者都可以滿足高校國貿(mào)專業(yè)使用，但基于應(yīng)用型人才培養(yǎng)考慮，還存在著許多不足之處，不利于學(xué)生應(yīng)用能力的培養(yǎng)和問題解決能力的提高。
1.2教學(xué)方式有待豐富《國際金融》課程不僅內(nèi)容更新快、涉及范圍廣，而且理論與實際聯(lián)系緊密。但目前該課程的教學(xué)方法以理論講授為主，這不僅會導(dǎo)致學(xué)生失去這門課程學(xué)習(xí)的興趣和熱情，而且還會阻礙學(xué)生應(yīng)用能力的培養(yǎng)，甚至是排斥理論性知識的學(xué)習(xí)，最終制約該課程整體教學(xué)質(zhì)量和教學(xué)效果的提高。因此，為了激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性，開拓學(xué)生潛在的學(xué)習(xí)能力，并將實踐教學(xué)與理論教學(xué)結(jié)合起來，必須改變傳統(tǒng)單一的灌輸式教學(xué)方法，融入案例教學(xué)、研討教學(xué)、實踐教學(xué)等其它教學(xué)形式，促進(jìn)教學(xué)方法的多元化。
1.3教學(xué)評價有待改進(jìn)教學(xué)評價是檢驗學(xué)生對知識及技能掌握程度的一種重要方式，也是檢驗教師教學(xué)效果的有效手段。目前，《國際金融》課程教學(xué)評價以終結(jié)性考核為主，通過試卷的方式考察學(xué)生對理論知識點的學(xué)習(xí)情況；通過論文、報告等方式檢驗學(xué)生對某些問題的見解。雖然評價方式比較簡單明了，能在一定程度反映學(xué)生的學(xué)習(xí)成果，但只注重結(jié)果而忽略過程，容易出現(xiàn)死記硬背的情況，而無法對所學(xué)知識做到融會貫通和學(xué)以致用，已無法適應(yīng)重視應(yīng)用能力的素質(zhì)教育大趨勢。
2《國際金融》課程教學(xué)改革策略
為了滿足社會人才需求，針對以上所述《國際金融》課程教學(xué)存在的相關(guān)問題，可以從教學(xué)內(nèi)容、教學(xué)方法、教學(xué)評價這幾個方面對《國際金融》課程教學(xué)進(jìn)行改革。
2.1教學(xué)內(nèi)容的改革對《國際金融》課程的教學(xué)內(nèi)容進(jìn)行優(yōu)化和調(diào)整是實現(xiàn)教學(xué)目標(biāo)的前提條件，具體而言可以從以下幾個方面著手。
2.1.1原內(nèi)容精簡。以針對性和實用性為原則，對原教學(xué)內(nèi)容進(jìn)行精簡。首先，以就業(yè)為導(dǎo)向，根據(jù)企業(yè)或者機(jī)構(gòu)對金融崗位素質(zhì)能力的實際要求，摒棄一些常識性
、理論性內(nèi)容，如國際貨幣體系、國際金融組織等，學(xué)生自主學(xué)習(xí)即可。其次，以務(wù)實為原則，對國際收支理論和國際資本流動理論等模塊進(jìn)行精簡，以“點睛”的方式作重要闡述即可。精簡后的教學(xué)內(nèi)容基本上圍繞國際金融主體業(yè)務(wù)來構(gòu)建知識及能力體系。
2.1.2新內(nèi)容補(bǔ)充。近年來，國際金融理論知識及實踐經(jīng)驗體系更新較快，為了跟上時代步伐，體現(xiàn)教學(xué)內(nèi)容的國際性、實務(wù)性和動態(tài)性，需補(bǔ)充一些新的教學(xué)內(nèi)容。首先是搜集金融領(lǐng)域的熱點、真實、典型案例。這些案例能讓學(xué)生深刻感受業(yè)務(wù)的真實操作流程，若走向崗位遇到類似的金融事件可順利上手，提高解決問題的能力。其實是利用網(wǎng)絡(luò)資源及時更新金融數(shù)據(jù)及信息。例如在國際收支政策調(diào)節(jié)內(nèi)容學(xué)習(xí)時，可根據(jù)我國國際收支目前現(xiàn)狀，及時補(bǔ)充最新數(shù)據(jù)，從而引導(dǎo)學(xué)生分析我國是否存在內(nèi)外均衡矛盾，并思考應(yīng)采取的政策搭配。最后是編寫國際金融英語閱讀材料。英語是金融人才所具備的一項基本能力，因此，要加強(qiáng)英語能力的提高，為復(fù)合型人才的培養(yǎng)奠定基礎(chǔ)。
2.2教學(xué)方法的改革除了教學(xué)內(nèi)容的精簡與更新外，還需改變以往單純的灌輸式教學(xué)方式，通過案例教學(xué)、專題研討、實踐教學(xué)等啟發(fā)式、互動式教學(xué)方法的應(yīng)用，促進(jìn)教學(xué)方法的多元化。
2.2.1案例教學(xué)。案例教學(xué)能使學(xué)生身臨其境地分析及解決問題，是《國際金融》課程中的重要教學(xué)方法，可從以下幾個方面改革案例教學(xué)法。首先是把握案例的選擇原則。案例的選擇猶為關(guān)鍵，一般選擇真實、熱點、最新和典型的案例，同時與教學(xué)知識點相聯(lián)系，一方面案例的真實性和熟知度可激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)興趣，另一方面案例的時效性和典型性便于學(xué)生研究討論和驗證自己學(xué)習(xí)的結(jié)果。其次是拓寬案例的來源渠道。案例除了教師精心選擇外，還可由學(xué)生提供，不僅能夠豐富案例教學(xué)素材，還可通過案例的采集過程，提高學(xué)生的信息整合能力及專業(yè)知識應(yīng)用能力。最后是豐富案例的討論方式。除了傳統(tǒng)的分組討論外，還可嘗試訪談式的討論法，即一個小組負(fù)責(zé)數(shù)據(jù)的整理和問題的解決；另一小組以訪談的形式提出相關(guān)問題。通過積極的思考發(fā)問和問題解決，促進(jìn)學(xué)生問題解決能力的提高。
2.2.2專題研討。為了深化學(xué)生對知識的理解和應(yīng)用，在《國際金融》課程教學(xué)中，還可組織學(xué)生對國際金融的重要理論、熱難點問題進(jìn)行研究討論。專題研討教學(xué)法給傳統(tǒng)沉悶的封閉課堂教學(xué)注入了更多的活力，通過師生的交流研討，學(xué)生的參與積極性得到了激發(fā)，教師還可從中得到反饋信息，從而針對性的改進(jìn)教學(xué)方法，提高教學(xué)效果。
二、國際金融監(jiān)管制度改革的發(fā)展
(一)國際金融監(jiān)管制度的效力增強(qiáng)國家是一國作為國際法主體最根本的標(biāo)志，而經(jīng)濟(jì)是國家里最具物質(zhì)性的一部分。因此，任何一個國家都會為了自身利益，不愿讓渡本國的經(jīng)濟(jì)。這導(dǎo)致國際金融監(jiān)管制度中，條約等具有法律約束力的硬法較少，而如《巴塞爾新資本協(xié)議》等不具有法律約束力，但在實踐中會產(chǎn)生一定法律效果的軟法較多。但隨著金融危機(jī)爆發(fā)，各國意識到金融監(jiān)管合作的重要性。于是，各國在讓渡經(jīng)濟(jì)方面的態(tài)度逐漸軟化，這令國際金融監(jiān)管制度的法律效力增強(qiáng)，一方面，加強(qiáng)國際合作，通過簽訂條約，令國際金融監(jiān)管制度中硬法不斷增加;另一方面，亦重視軟法，在實踐中增強(qiáng)其約束力。究其原因，可歸納為兩點。第一，國際組織地位上升令各國在國際金融監(jiān)管制度方面達(dá)成一定共識。國際組織的影響力不斷擴(kuò)大，其通過組織特有的制度性造法方式，提出國際金融監(jiān)管方面的國際條約和國際慣例，令各國遵守其制度安排。國際金融監(jiān)管制度通過巴塞爾委員會(BCBS)、金融穩(wěn)定理事會(FSB)等國際組織，來塑造、傳播融資、金融市場準(zhǔn)入等反面的市場機(jī)制共識。國際組織的技術(shù)性不斷增強(qiáng)，地位不斷提高，這令各國監(jiān)管者對國際組織愈加依賴。第二，國際金融監(jiān)管制度的科學(xué)性、先進(jìn)性提升了其本身的法律效力。各國如不遵守，便難以抵御金融危機(jī)的風(fēng)險，容易被國際金融市場淘汰。2007年美國次貸危機(jī)的爆發(fā)根源之一便是銀行業(yè)過度依賴外部評級機(jī)構(gòu)，忽略了內(nèi)部風(fēng)險評估和盡職調(diào)查。而巴塞爾委員會公布于2006年《巴塞爾新資本協(xié)議》便預(yù)測到了這一風(fēng)險，通過制度規(guī)定降低金融機(jī)構(gòu)對于外部評級的依賴性。因此，危機(jī)爆發(fā)之后，巴塞爾委員會的成員國和非成員國，均意識到遵守《巴塞爾新資本協(xié)議》會獲得市場給予的利益激勵，反之則會面臨不利的后果。第三，國際金融監(jiān)管制度中程序法為其實體法的實施提供了有效保障。上述程序法主要指WTO的《關(guān)于爭端解決規(guī)則與程序的諒解》(DSU)，《諒解》中的爭端解決程序和規(guī)則適用于金融服務(wù)貿(mào)易方面的爭端。易言之，WTO金融服務(wù)貿(mào)易委員會和服務(wù)貿(mào)易理事會的審查程序、貿(mào)易政策審議機(jī)制以及爭端解決機(jī)制，均可用于評審和監(jiān)督成員國是否履行金融服務(wù)貿(mào)易方面的義務(wù)，同時用于解決成員在履行義務(wù)中發(fā)生的糾紛。這在一定程度上約束了WTO成員國的金融監(jiān)管，令其自覺履行義務(wù)。
(二)國際金融監(jiān)管制度的結(jié)構(gòu)重構(gòu)2007年美國次貸危機(jī)證實，各國過去奉行的金融自由化不再適應(yīng)當(dāng)下的國際金融環(huán)境。因此，重構(gòu)國際金融監(jiān)管制度的呼聲愈來愈高，引發(fā)了一波又一波的金融創(chuàng)新，令金融監(jiān)管制度產(chǎn)生了結(jié)構(gòu)性的變化。具體地說，國際金融監(jiān)管制度的結(jié)構(gòu)重構(gòu)可歸納為三點。第一，國際金融監(jiān)管制度向統(tǒng)一化發(fā)展?？v觀全球，大多數(shù)國家現(xiàn)階段一般都是針對金融業(yè)的分業(yè)經(jīng)營，不同程度地實施分業(yè)監(jiān)管，即對證券、銀行、期貨、信托、保險等由不同的監(jiān)管機(jī)構(gòu)來監(jiān)管。只有少數(shù)歐洲國家如德國等實行統(tǒng)一監(jiān)管，即由綜合性監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管所有金融領(lǐng)域的全能銀行制度。隨著金融創(chuàng)新不斷深化，金融業(yè)之間的邊界愈來愈模糊，分業(yè)監(jiān)管模式逐漸不適應(yīng)時展，繼續(xù)堅持只會造成監(jiān)管資源的浪費或是濫用。因此，如英美國家和香港等現(xiàn)在都由多層次、分散的分業(yè)監(jiān)管模式，向綜合性、統(tǒng)一化的混業(yè)監(jiān)管模式發(fā)展，即實行全能銀行制度。第二，國際金融監(jiān)管制度向綜合化發(fā)展。過去的金融風(fēng)險以信貸風(fēng)險為主，風(fēng)險種類較為簡單，而隨著時展，金融風(fēng)險的種類不斷增加，內(nèi)容也愈加復(fù)雜。因此，原有的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)已逐漸脫離國際金融市場的發(fā)展軌跡。各國監(jiān)管制度正朝著綜合化發(fā)展:一是從資本監(jiān)管發(fā)展到全面性風(fēng)險監(jiān)管，從只針對信貸監(jiān)管，發(fā)展到針對利率風(fēng)險、流動性風(fēng)險、市場風(fēng)險、信用風(fēng)險等進(jìn)行全面監(jiān)管;二是加強(qiáng)內(nèi)部控制制度和信息披露制度，增強(qiáng)透明度，提高自律管理，有效抵御風(fēng)險;三是規(guī)范監(jiān)管程序，加強(qiáng)對銀行監(jiān)管的規(guī)范化管理，保證事前、事中、事后的監(jiān)管程序有條不紊的進(jìn)行。［6］第三，國際金融監(jiān)管制度向國際化發(fā)展。隨著金融創(chuàng)新的不斷推進(jìn)，封閉的國內(nèi)金融監(jiān)管制度已不再適應(yīng)國際金融市場一體化的需求，國際監(jiān)管合作的呼聲愈來愈高。一是隨著國際資本市場規(guī)模的擴(kuò)大，各國金融市場的關(guān)聯(lián)度變高，國際金融市場一體化的程度加深，新出現(xiàn)的金融工具的交易價格、交易管理、投資收益率在各國金融市場上趨同，這為國際監(jiān)管合作提供了一定便利。二是貨幣互換、利率互換等創(chuàng)新工具的跨市場國際性金融交易，本身就需要不同國家金融市場的聯(lián)合與互動。當(dāng)然，國際金融監(jiān)管制度的國際化，要求國內(nèi)和國際金融市場相互融合，這加大了金融監(jiān)管的難度。
(三)國際金融監(jiān)管制度的價值變化法的功能定位決定了其價值取向。而國際金融法的功能表現(xiàn)為促進(jìn)國際金融市場的可持續(xù)發(fā)展，這一方面要求其保證金融資源的配置效率，另一方面要求其注重金融安全以促進(jìn)效率提高。由此可知，效率與安全是國際金融法內(nèi)部的兩個相互博弈的價值取向，二者一直處于此消彼長的狀態(tài)?？v觀國際金融監(jiān)管制度的發(fā)展史，國際金融監(jiān)管制度的價值取向大概經(jīng)歷了“注重安全”、“注重效率”、“效率與安全并重”這三個發(fā)展階段。其原因有二。第一，安全是效率的前提，如不注重金融安全，便會引起金融危機(jī)，令效率所創(chuàng)造的社會財富化為烏有。20世紀(jì)80年代，國際金融監(jiān)管制度曾因受到金融自由化思潮的影響，而以效率為首要價值取向。這令各國放松管制，導(dǎo)致監(jiān)管真空，為金融安全埋下了巨大隱患，造成國際金融監(jiān)管的效力下降。2007年的美國次貸危機(jī)便是一記警鐘，其帶來的損失令國際社會意識到金融安全的重要性。從國內(nèi)法的角度考察，2009年美國提出《金融監(jiān)管改革———一種全新的基礎(chǔ):美國金融監(jiān)管體制的重構(gòu)》(簡稱《金融監(jiān)管改革》)。《金融監(jiān)管改革》共分為五部分，分別是:加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健監(jiān)管，保證對金融市場的全面監(jiān)管，防止投資者和消費者受金融濫用影響，為政府提供其管理金融危機(jī)所需要的工具，提高國際監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)并加強(qiáng)國際合作。［7］從國際法的角度考察，2009年的G20倫敦峰會便提出，國際金融監(jiān)管的疏忽導(dǎo)致國際金融市場未能有效抵御系統(tǒng)性風(fēng)險，令危機(jī)的危害性進(jìn)一步擴(kuò)大，因此國際金融監(jiān)管組織和機(jī)制都需要加強(qiáng)監(jiān)管，如加強(qiáng)對評級機(jī)構(gòu)、對沖基金等特定類型金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，將監(jiān)管領(lǐng)域擴(kuò)大至一切具有系統(tǒng)影響性的金融產(chǎn)品、金融機(jī)構(gòu)和金融市場。第二，效率是安全的保障，如不注重金融效率，則會導(dǎo)致問題經(jīng)濟(jì)，無法為金融安全提供物質(zhì)支持。金融效率是國家的核心競爭力，其直接決定一國在國際社會上的地位和影響力。因此，倡導(dǎo)金融服務(wù)現(xiàn)代化的發(fā)達(dá)國家，以及呼吁推動金融市場化改革的發(fā)展中國家，都極為重視金融效率。不少國家的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)更是明確地將金融效率列人金融監(jiān)管原則和目標(biāo)。從國內(nèi)法的角度考察，2000年英國頒布的《金融服務(wù)與市場法》中提出的6項貫穿效率精神的有效監(jiān)管原則，包括監(jiān)管資源使用的效率與經(jīng)濟(jì)原則、被監(jiān)管者應(yīng)由領(lǐng)導(dǎo)負(fù)法律責(zé)任的原則、平衡監(jiān)管的收益和成本的原則、推動金融創(chuàng)新的原則、促進(jìn)本國金融業(yè)的國際競爭力的原則、對競爭不扭曲和不破壞的原則。從國際法的角度考察，世界貿(mào)易組織(WTO)、世界銀行(WBG)、國際貨幣基金組織(IMF)都致力于推動世界自由市場的形成和發(fā)展，注重對效率的追求。上述三大國際經(jīng)濟(jì)組織均積極推進(jìn)金融服務(wù)區(qū)域一體化的發(fā)展，推進(jìn)金融服務(wù)多邊自由化的深化。WTO呼吁各國共同構(gòu)建金融服務(wù)的多邊自由化，WBG在提供貸款的附加條件中反映出新自由主義的精神，IMF強(qiáng)調(diào)市場的作用而要求政府減少干擾。綜上所述，唯有安全與效率并重，方可最大程度地促進(jìn)金融市場的可持續(xù)發(fā)展，保證國際金融法的功能有效實現(xiàn)。
三、國際金融監(jiān)管制度改革的建議
隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷深化，發(fā)展中國家無論在南北對話還是南南合作中都逐漸式微。因此，發(fā)展中國家過去通過改變國際金融監(jiān)管制度的準(zhǔn)則或原則，來促進(jìn)國際經(jīng)濟(jì)秩序發(fā)展的行為，已不符合當(dāng)前的國際金融發(fā)展軌跡;而在承認(rèn)既有國際制度的前提下，通過改變國際金融監(jiān)管制度的決策程序或規(guī)則，來追求自身利益最大化，改良國際金融秩序的行為較為可行。于是，我國順應(yīng)上述潮流，逐漸由國際金融監(jiān)管制度的改革者，向國際金融監(jiān)管制度的建設(shè)者和維護(hù)者轉(zhuǎn)變。這種角色轉(zhuǎn)變，令我國需要注意以下三部分制度建設(shè)問題。
(一)強(qiáng)化宏觀審慎的監(jiān)管體系傳統(tǒng)的國際金融監(jiān)管制度側(cè)重于微觀審慎監(jiān)管，即為防止單個金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)經(jīng)營危機(jī)或是倒閉，而關(guān)注外生金融風(fēng)險，在單個機(jī)構(gòu)內(nèi)部采取的一種自上而下的監(jiān)管模式。這種監(jiān)管方式忽略了金融機(jī)構(gòu)之間的相關(guān)性以及風(fēng)險關(guān)聯(lián)性，不能抵御當(dāng)前金融一體化帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險。［8］因此，強(qiáng)化宏觀審慎的監(jiān)管體系是國際金融監(jiān)管制度改革中各國形成的共識。宏觀審慎監(jiān)管是為防止金融體系的風(fēng)險，關(guān)注內(nèi)生金融風(fēng)險，在整個金融體系中采取的一種自上而下的監(jiān)管模式。其與微觀審慎監(jiān)管的不同之處在于，其注重金融機(jī)構(gòu)之間的相關(guān)性和風(fēng)險關(guān)聯(lián)性，可有效防范宏觀經(jīng)濟(jì)波動。故而，我國應(yīng)在保持原有的微觀審慎監(jiān)管的同時，強(qiáng)化宏觀審慎的監(jiān)管體系，協(xié)調(diào)二者之間的關(guān)系。具體而言，需注意三點。第一，明確系統(tǒng)性重要機(jī)構(gòu)的界定標(biāo)準(zhǔn)。系統(tǒng)性重要機(jī)構(gòu)一般可分為兩類:一類擁有大量與金融市場或是其他金融金鉤的交易對手風(fēng)險，一旦這類機(jī)構(gòu)倒閉，便會令其國際和國內(nèi)交易對手受到牽連。另一類具有大型高度杠桿化的特征，其資本損失將對對整個宏觀經(jīng)濟(jì)造成放大影響。二是擁有大量的對其他金融機(jī)構(gòu)和金融市場交易對手風(fēng)險的金融機(jī)構(gòu)。在宏觀審慎的監(jiān)管體系中，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)通過劃分上述系統(tǒng)性重要機(jī)構(gòu)，有針對性地加強(qiáng)對其流動性、資本充足率和風(fēng)險管理的監(jiān)管。第二，提高系統(tǒng)性重要機(jī)構(gòu)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。系統(tǒng)性風(fēng)險會引起整個金融體系的崩塌，因此，對系統(tǒng)性重要機(jī)構(gòu)監(jiān)管應(yīng)比對其他金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管更為嚴(yán)格。監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)基于金融機(jī)構(gòu)的相對系統(tǒng)重要性，不僅要求在杠桿率限制、流動性要求、風(fēng)險資本要求和總體風(fēng)險管理方面執(zhí)行更嚴(yán)格的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，還要求在經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況、業(yè)務(wù)風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險等方面實施更詳盡的信息披露。第三，建立和健全流動性風(fēng)險管理制度。監(jiān)管當(dāng)局必須全面了解金融體系的流動性需要，才能有效防范金融危機(jī)的爆發(fā)。許多系統(tǒng)性重要機(jī)構(gòu)對流動性風(fēng)險的掌控都十分薄弱，因此，我國應(yīng)當(dāng)將結(jié)構(gòu)性投資工具的流動性風(fēng)險納入非現(xiàn)場監(jiān)管的監(jiān)測范圍，從而進(jìn)一步規(guī)范金融衍生交易活動。
國際金融法是用于調(diào)整國際金融關(guān)系的國際法規(guī)范和國內(nèi)法規(guī)范、公法規(guī)范和私法規(guī)范的總稱，是國際金融關(guān)系發(fā)展到一定階段的歷史產(chǎn)物，是國際經(jīng)濟(jì)法的一個重要分支。研究方法對學(xué)科建設(shè)具有重要意義，對處于初創(chuàng)階段的新興學(xué)科更是如此。所以我們在學(xué)習(xí)、研究國際金融法的過程中，除了可以適用法學(xué)一般研究方法，也可以借鑒國際經(jīng)濟(jì)法的研究方法，其常用的研究方法主要有立足本國實際的方法、理論研究與實證分析相結(jié)合的方法、綜合與比較的研究方法以及跨學(xué)科的方法。
一、立足本國實際的方法
國際金融法一直以來都是與世界經(jīng)濟(jì)的繁榮發(fā)展相伴相隨的，雖然在早期的跨國交易中就有了國際貨幣的資金融通，但國際金融法的繁榮興起卻是在第二次世界大戰(zhàn)之后。隨著國際政治、經(jīng)濟(jì)格局的巨大變化，國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系結(jié)構(gòu)的日益復(fù)雜，跨國銀行以及各類金融機(jī)構(gòu)、國際金融組織相繼設(shè)立，國際金融日益增多，國際金融法在國際經(jīng)濟(jì)法中的地位及重要性也日益提升。到20 世紀(jì)80 年代以后，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入到新的歷史階段，經(jīng)濟(jì)全球化趨勢日益加強(qiáng)。其具體表現(xiàn)為生產(chǎn)、貿(mào)易、投資以及金融的全球化等。其中金融全球化是經(jīng)濟(jì)全球化的核心內(nèi)容和高級發(fā)展階段。金融機(jī)構(gòu)的全球化、融資工具的證劵化、資金流動的電子化、金融業(yè)務(wù)的綜合化等等，這些變化使得原來各國相互隔離的國際金融市場逐漸走向開放和統(tǒng)一。
國家要想在當(dāng)今的國際金融市場上占據(jù)一席之地，而不是被世界金融浪潮所吞沒，就必須立足于本國的國情，建立健全、完善的國際金融法律制度。從當(dāng)今世界各國國際金融法的研究動態(tài)來看，各個國家的專家、學(xué)者也正都是基于本國的國情，針對涉及本國政府和個體的國際金融活動中的國際法以及國內(nèi)法問題進(jìn)行研究。畢竟每個國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平都不相同，國際金融立法也存在巨大的差異，國際金融法研究在金融業(yè)發(fā)達(dá)的西方國家已有幾十年歷史，而在中國對于國際金融法的研究直至改革開放以后才開始。因此，研究國際金融法，除了要緊跟時代的腳步，把握國際金融法律實踐的最新發(fā)展，充分學(xué)習(xí)與借鑒西方已有的先進(jìn)制度和研究成果，更為重要的是要立足于中國改革開放后的實際，以中國已經(jīng)參加或準(zhǔn)備參加的國際金融組織和國際金融條約以及中國涉外金融活動等為重點，進(jìn)行相應(yīng)理論研究，為中國的國際金融實踐提供科學(xué)的理論支持。才能避免在研究中從理論到理論、為研究研究，漫無目標(biāo)迷失方向。
二、理論研究與實證分析相結(jié)合的方法
實證分析作為哲學(xué)層次上的方法論，在法學(xué)分析中也被廣泛運用。其一般表現(xiàn)為與演繹法相對應(yīng)的邏輯推理方法，即從具體到一般、從特殊到普遍的方法。就運用實證分析的歷史淵源而言，最早將這種方法用于法學(xué)分析的是羅馬法的注釋法學(xué)派，但實證分析的鼻祖卻是法學(xué)家邊沁，其最早對實然法和應(yīng)然法進(jìn)行了明確的劃分，并且提倡將實際的法和應(yīng)當(dāng)?shù)姆ǎ⑨尫▽W(xué)和評論法學(xué)在法學(xué)研究過程中分開。而真正將實證分析方法推到極致的是著名奧地利裔猶太人法學(xué)家，法律實證主義的代表人物漢斯凱爾森，其所創(chuàng)立的純粹法學(xué)最完全也最徹底的貫徹了實證分析的方法。凱爾森認(rèn)為，法作為一種理論，它的絕對目的是認(rèn)識和描述對象，純粹法學(xué)試圖回答法是什么和怎樣的，而不是去回答法應(yīng)當(dāng)如何這是因為法學(xué)首先是一門實踐科學(xué)，它來源于實踐，并且其目的也是進(jìn)一步有效的指導(dǎo)實踐。國際金融法學(xué)也不例外，對國際金融法的研究離不開對各國特別是本國的司法實踐的研究和分析。國際金融法是一門應(yīng)用指導(dǎo)性很強(qiáng)的學(xué)科，學(xué)習(xí)和研究國際金融法的最終目的，是為了建立和維護(hù)國際金融秩序，保障國際金融安全，促進(jìn)國際金融的又好又快發(fā)展。由于國際金融活動中的各個國家在政治制度和經(jīng)濟(jì)制度上存在較大的差異，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相差懸殊，在國際金融活動中處于不同的地位，從而導(dǎo)致各個國家或不同的國家集團(tuán)之間存在著不同程度的矛盾和利益沖突，也直接導(dǎo)致國際金融關(guān)系中的法律問題更是錯綜復(fù)雜、千頭萬緒。因此，研究國際金融法，應(yīng)采取理論研究與實證分析相結(jié)合的方法。一方面要注重國際金融法的基本理論研究，重視具有普遍意義的調(diào)整國際金融關(guān)系的國際公約和國際慣例，以及各相關(guān)國家的立法; 另一方面必須運用法學(xué)的基本理論，有針對地分析、研究和探討國際金融關(guān)系中的矛盾和問題，從國際金融的相關(guān)案例分析中理解和運用規(guī)則。
這兩種研究方法各具優(yōu)點也各帶缺陷，只有兩者結(jié)合才能互補(bǔ)。針對國際金融法的研究，同樣也不可缺少法哲學(xué)的指導(dǎo)。馬克思的認(rèn)識論告訴我們，只有將感性認(rèn)識上升為理性認(rèn)識，該理論才能有效的指導(dǎo)實踐。只有將對國際金融法的案例的研究成果轉(zhuǎn)化為理論，才能更為深刻的理解、掌握國際金融法，更好的實現(xiàn)國際金融法的各項社會功能。
一直以來，我國的法學(xué)研究都是以理論分析為主導(dǎo)，而通過案例結(jié)合進(jìn)行分析則甚是不足。而對我國來說，國際金融法尚是一門新興的學(xué)科，各種金融立法尚不完善，而西方發(fā)達(dá)國家在此方面已有豐富的經(jīng)驗。因而我們可以立足現(xiàn)實案例，通過大量的調(diào)查研究、總結(jié)歸納我國法院的私法實踐，并針對性的分析、研究其他國家和國際上的各類金融制度和相關(guān)案例，從而掌握解決有關(guān)國際金融法律問題的對策依據(jù)，最終才能對促進(jìn)國際金融發(fā)展和維護(hù)本國利益有所貢獻(xiàn)。
三、綜合和比較的方法
綜合的方法并不是一種獨立的國際法研究方法，事實上是幾種研究方法的有機(jī)結(jié)合。這些研究方法可以單獨的使用，但各種方法之間并不是毫無聯(lián)系，斷然分開的。在實際研究過程中，基于研究問題的多元性和復(fù)雜性，研究者往往將這些研究方法結(jié)合在一起使用。綜合的方法對于任何一門學(xué)科的研究都是不可或缺的，畢竟研究方法的多元化、交叉化，從多種角度入手，促進(jìn)從多維的方向研究法律問題，既然有利與取得研究成效，也有助于提高研究成果的理論高度。社會考察方法、歷史調(diào)查研究、比較研究方法、經(jīng)濟(jì)分析等方法都可以根據(jù)研究課題以及研究目的的不同，自由的組合并加以運用。
而比較是人們觀察、了解、認(rèn)識事物最常用、最基本的方法。法學(xué)中的比較方法指的是對不同國家的法律或者同一國家的不同時期或不同地區(qū)的法律進(jìn)行比較研究，以弄清各種法律之異同的研究方法。對于法學(xué)研究而言，比較研究方法的運用有助于培養(yǎng)研究者的多向思維，擴(kuò)展空間思維，從而使得研究者能夠從多維度思考、研究法學(xué)問題。比較方法在國際法學(xué)中同樣發(fā)揮著重要的作用，為解決國際性問題提供多樣性的方法，正如茨威格特和克茨所言比較法作為一種實用性研究方法比那種面向一國國內(nèi)的法學(xué)能夠提供范圍更加廣闊的解決模式。
在進(jìn)行國際金融法研究中適時、適當(dāng)運用綜合與比較的方法是進(jìn)行全面系統(tǒng)研究的客觀需要。這是由于國際金融法調(diào)整的國際金融關(guān)系涵蓋面廣，參與主體的廣泛性以及客體的復(fù)雜性，其所涉及到的法律既包括國際法，又包括國內(nèi)法; 既包括實體法，又涉及程序法，而在國際法與國內(nèi)法之間，既存在一定的區(qū)別，又相互聯(lián)系并相互作用;且世界各國關(guān)于國際金融立法方面更是存在重大差異，不僅有資本主義法制和社會主義法制之分，而且有發(fā)達(dá)國家法制和發(fā)展中國家法制之別，此外還有英美法制和大陸法制的差異。面對如此復(fù)雜的法律問題，對于國際金融法的研究采取綜合與比較的方法就凸顯得尤為重要且迫切。即綜合有關(guān)國際金融的國際法和國內(nèi)法、公法和私法、實體法和程序法進(jìn)行綜合研究，在國際金融條約之間、國際金融條約和國際金融慣例之間、發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家的國內(nèi)金融法之間、相關(guān)國際法規(guī)則和國內(nèi)法規(guī)則之間展開多角度、多層次、寬領(lǐng)域、全方位的比較研究。
比較研究方法在發(fā)揮對國際金融法學(xué)研究的作用上主要表現(xiàn)在國內(nèi)立法和國際立法兩大方面。對國內(nèi)立法的作用。通過比除此之外還能夠避免走入其他國家已經(jīng)走過的誤區(qū)，少走彎路。
對國際立法的作用。國際金融條約是國際金融法最重要的淵源之一，也是國際金融法律制度重要表現(xiàn)形式。根據(jù)不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)，國際金融條約可以劃分為不同的類別，如多邊金融條約和雙邊金融條約、全球性的國際金融條約和區(qū)域性的國際金融條約以及僅作用于國家行為的國際金融條約和直接作用于法人、自然人行為的國際金融條約等等。但從國際立法的目的而言，其立法的目的在于協(xié)調(diào)或避免各國法律上的沖突，因此，不管是何種形式的國際金融條約，都必須建立在普遍的比較調(diào)查研究基礎(chǔ)之上，才能讓相關(guān)的當(dāng)事方在特定問題上達(dá)成一致，從而實現(xiàn)國際金融條約預(yù)期的效果。
四、跨學(xué)科研究的方法
跨學(xué)科研究方法是一種新型的、有效的介于哲學(xué)方法和具體學(xué)科研究方法之間的中間層次的認(rèn)識工具和研究手段，是指運用多學(xué)科的研究理論、研究方法以及獲得的研究成果從整體上對研究對象進(jìn)行全面的、綜合性研究的方法，又稱交叉研究法。由于學(xué)科間的相互滲透，科學(xué)整體化趨勢的進(jìn)一步加強(qiáng)，這就在客觀上要求我們必須用多學(xué)科綜合研究的方法獲得全新的知識和智慧，用跨學(xué)科的研究方法去尋求解決理論和實際問題的各種可能途徑。正確掌握運用各種學(xué)科的研究方法，我們才能在各種復(fù)雜問題中撥開層層迷霧，抓住解決問題的關(guān)鍵。
在西方國際法領(lǐng)域，國際關(guān)系理論與國際法的交叉研究早已被承認(rèn)國際法學(xué)研究的主要范式之一。其通過國際關(guān)系與國際法的跨學(xué)科研究，闡述了跨學(xué)科研究的必要性和具體意義，而源于國際金融法正是一門新興的、邊緣的、應(yīng)用型學(xué)科，國際金融法具有廣泛的研究范圍和復(fù)雜的研究結(jié)構(gòu)特點，因此在國際金融法的研究過程中，跨學(xué)科研究法的重要作用是我們不能忽視的。
這是因為首先，國際金融法是以國際金融關(guān)系為基礎(chǔ)的。而國際金融關(guān)系是當(dāng)代國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的重要組成部分，國際金融關(guān)系往往是國家與國家之間乃至整個國際社會經(jīng)濟(jì)交往的目標(biāo)及要求的體現(xiàn)。此外國際金融關(guān)系以外的其他國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系，也多于國際金融關(guān)系息息相關(guān)，且往往表現(xiàn)為以一定數(shù)量的貨幣轉(zhuǎn)移為中心的國際金融關(guān)系。因此，對國際金融法的系統(tǒng)研究必須以研究國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系為起點，綜合運用經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法密切關(guān)注、了解、分析并掌握與國際金融相關(guān)的一系列國際緊急現(xiàn)象，從而準(zhǔn)確且全面的把握國際金融關(guān)系的快速變化和適時發(fā)展的特點。換而言之，研究國際金融法既然是研究金融方面的國際法，就不應(yīng)僅僅只停留在研究法的層面之上，而且要進(jìn)一步研究其賴以存在的基礎(chǔ)，即與法有關(guān)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，或是導(dǎo)致法或存在于法背后的經(jīng)濟(jì)問題。單純的只是就法論法，其研究是無法深入和取得成效的。
2001年的9•11事件使美國經(jīng)濟(jì)備受打擊。為刺激經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長,美聯(lián)儲采取了低利率政策,美國聯(lián)邦儲蓄委員會連續(xù)13次降息,聯(lián)邦基準(zhǔn)利率從2000年的6.5%下調(diào)到了2003年6月的1%,達(dá)到46年來的最低水平。
2007年,“次貸”余額雖然只有1.2萬億―1.5萬億美元,但經(jīng)過包裝,衍生為證券在二級市場流通,總規(guī)模膨脹到10萬億美元,其中在國際上流通的約占2/3,涉及“次貸”業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)多達(dá)2500多家,全球45家大銀行和券商都卷了進(jìn)去。
美國從2004年6月以后變更了利率政策,美聯(lián)儲連續(xù)17次加息,2006年8月宣布將基準(zhǔn)利率繼續(xù)維持在5.25%的水平。美國房地產(chǎn)市場自2006年開始迅速降溫。一方面,房子出手越來越難(買漲不買跌);另一方面,賣房所得也未必能夠幫助借款人還清貸款。從2007年4月開始,以新世紀(jì)金融申請破產(chǎn)為標(biāo)志,次級房貸市場危機(jī)爆發(fā)。
二、次貸危機(jī)爆發(fā)前國際金融監(jiān)管的主要缺陷
始于2007年的美國金融危機(jī)并迅速席卷全球的事實充分證明了現(xiàn)有國際金融監(jiān)管體系存在嚴(yán)重缺陷,無法對市場失靈做出快速的反映。
1.監(jiān)管對象的全球化和監(jiān)管者的國別化的矛盾
在世界經(jīng)濟(jì)全球化的背景下,金融全球化的趨勢日益明顯,金融機(jī)構(gòu)、金融工具和全球金融市場的聯(lián)動性大為增強(qiáng)。金融風(fēng)險跨國傳遞和金融危機(jī)國際蔓延的途徑、機(jī)會和速度也大大超過以前,此次爆發(fā)的金融危機(jī)能夠在短時間內(nèi)波及全球就是一個很好的例證。
金融全球化及全球金融市場聯(lián)動性的增強(qiáng)和國際金融產(chǎn)品的創(chuàng)新,迫切需要全球化的金融監(jiān)管體系對新產(chǎn)生的跨境金融交易進(jìn)行監(jiān)管,以維護(hù)世界金融穩(wěn)定。然而,現(xiàn)有的國際金融監(jiān)管體系卻不能很好的滿足全球化金融監(jiān)管的需要,事實上的國際金融監(jiān)管仍是各個國家視角下的獨立監(jiān)管,并且由于各國國內(nèi)金融監(jiān)管體制和監(jiān)管體系迥然各異,無法進(jìn)行有效的國際協(xié)調(diào)。全球金融監(jiān)管的有效性是建立在各國國內(nèi)金融監(jiān)管的一致性和有效性的基礎(chǔ)上的。因此,金融監(jiān)管全球化與金融監(jiān)管國別化的矛盾困擾著國際金融監(jiān)管體系的有效實施。監(jiān)管對象的全球化和監(jiān)管者的國別化必然會在國際金融領(lǐng)域留下監(jiān)管的空白地帶,在國際金融風(fēng)險日益加大的今天,這種空白無疑會帶來嚴(yán)重的后果。
2.主要國際金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)職能的缺失
多年來,國際金融監(jiān)管體系一直采用的是“先上車,后買票”的方式,即出現(xiàn)監(jiān)管漏洞再采取補(bǔ)救措施。這種模式不僅效果滯后而且致使主要國際金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)一直處于缺位和錯位狀態(tài),使之未能有效發(fā)揮全球金融監(jiān)管職能。
美國次貸危機(jī)爆發(fā)后,人們對國際貨幣基金組織和世界銀行等國際金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)于金融風(fēng)險預(yù)警和防范職能的缺位更加不滿,迫切需要他們提供更多的金融監(jiān)控職能。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會作為國際銀行業(yè)監(jiān)管的主體對全球銀行業(yè)的風(fēng)險防控起了積極作用,然而其制定的銀行業(yè)監(jiān)管的原則(巴塞爾協(xié)議)相當(dāng)復(fù)雜和過于程式化,并且還與大多數(shù)國家金融監(jiān)管的實際情況不符,這極大的削弱了其效能的發(fā)揮。更重要的是,巴塞爾銀行監(jiān)管委員會的監(jiān)管范圍在新近出現(xiàn)的“影子銀行”體系面前無能為力,這也成為了其金融監(jiān)管的一大掣肘。國際金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)職能的缺位、錯位狀況注定了現(xiàn)有國際金融監(jiān)管體系不能有效的實施國際金融監(jiān)管職能。
三、對國際金融監(jiān)管的啟示
監(jiān)管空白、監(jiān)管理念落后、金融監(jiān)管協(xié)調(diào)和危機(jī)處理機(jī)制存在不足、主要國際金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)職能的缺失等眾多因素的存在使現(xiàn)有國際金融監(jiān)管體系的改革成為一種必然。
1.建立分層次、分區(qū)域的金融監(jiān)管合作
金融全球化的趨勢日益加速,然而各國在經(jīng)濟(jì)水平、開放程度、金融結(jié)構(gòu)、監(jiān)管模式等方面存在顯著差異,使得在金融監(jiān)管國際合作問題上不應(yīng)該一刀切,應(yīng)通過逐步實現(xiàn)分層次、分區(qū)域的監(jiān)管合作慢慢達(dá)到全球范圍內(nèi)的統(tǒng)一。首先,區(qū)域經(jīng)濟(jì)由于高度相關(guān)性,可以率先達(dá)成適應(yīng)一體化要求的金融監(jiān)管合作,制定有約束力的區(qū)域性合作協(xié)議,促進(jìn)區(qū)域內(nèi)合作,現(xiàn)階段歐盟的合作就是很好的例子。其次,在體制差距不大、金融結(jié)構(gòu)相似的國家之間加快推進(jìn)金融監(jiān)管國際合作,充分發(fā)揮體制優(yōu)勢和結(jié)構(gòu)優(yōu)勢,提高合作的效率和作用。
2.加強(qiáng)國際金融監(jiān)管體系的合理性
現(xiàn)有國際金融監(jiān)管體系反映的是過去的經(jīng)濟(jì)力量,隨著新興市場經(jīng)濟(jì)體的壯大(尤其是“金磚四國”)和他們參與全球經(jīng)濟(jì)事務(wù)愿望的增強(qiáng),現(xiàn)有國際金融監(jiān)管體系顯然已不合時宜,需要吸納新的主體,否則將很難在世界范圍內(nèi)協(xié)調(diào)金融監(jiān)管問題。此次金融危機(jī)爆發(fā)后,現(xiàn)有國際金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)充分認(rèn)識到了新興市場國家參與全球事務(wù)的重要性,在原有的金融監(jiān)管主體上紛紛吸納新興市場經(jīng)濟(jì)國家成員。如2009年2月,中國、印度和巴西被OSCO的技術(shù)委員會邀請為新成員;2009年3月10―11日,巴塞爾銀行監(jiān)管委員會邀請巴西、中國、印度、韓國、墨西哥和俄羅斯等新興市場經(jīng)濟(jì)國家進(jìn)入其委員會的治理結(jié)構(gòu)。此外,國際會計準(zhǔn)則理事會(IASB)同意將其成員增至16個,并確立了名額的地區(qū)分布。
參考文獻(xiàn):
[1]美國次貸危機(jī)的演變過程[EB/OL].省略/news_view.php.2008-12-16/2010-04-28
一、國際金融市場的含義和分類
（一）國際金融市場的基本含義
國際金融市場的含義有狹義和廣義兩個維度的定義。首先，從狹義上來說，國際金融市場說白了就是國際之間所進(jìn)行短期以及長期借貸的場所。但是，從廣義層面來講，國際金融市場一般是指所有國家在國際上的金融業(yè)務(wù)往來，在國際層面和領(lǐng)域中參加活動的場所。這些國際金融活動既可以是居民國與居民國之間的業(yè)務(wù)往來，也可以在居民國和非居民國之間開展。在我們的現(xiàn)實生活中，當(dāng)我們談到國際金融市場時，一般指的是廣義角度所定義的國際金融市場。
（二）國際金融市場的分類
對于國際金融市場的分類根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)有不同的分類方法，我們可以采取不同的標(biāo)準(zhǔn)。比如說，可以通過國際金融市場的種類、經(jīng)營業(yè)務(wù)以及市場的性質(zhì)三個不同的維度來對國際金融市場進(jìn)行大致的劃分。按照國際金融市場性質(zhì)的不同可以將國際金融市場分為傳統(tǒng)的國際金融市場以及離岸國際金融市場。大家可能對離岸金融市場不是很了解，離岸金融市場具體是指，在進(jìn)行相關(guān)交易的過程中，一切可以相互間自由兌換的貨幣都會被涉及到，同時它們將會在國際金融市場所在的國家的一些非居民國之間進(jìn)行主體的交易，在這個階段所進(jìn)行的國際金融交易不會受到任何國家任何地區(qū)的管理和約束，當(dāng)然也不會受到這些國家的金融制度和相關(guān)的法律法規(guī)的制約。
按照國際金融市場的種類來劃分，可以分為兩類，其一是國際資本市場，其二是國際貨幣市場。這兩類的金融市場還能夠按照金融期貨的期限長短進(jìn)行更加細(xì)致的劃分。對于國際資本市場是指那些資金的借貸期限較長，通常都是一年以上的，而且還需要這個期間交易市場曾經(jīng)發(fā)過證券或者說是參與過中長期信貸業(yè)務(wù)的。而對于國際貨幣市場，借貸期限相對較短，通常低于一年。
按照國際金融市場的經(jīng)營業(yè)務(wù)來劃分，國際金融市場可以被分成大概三個部分，劃分成國際資金市場、國際外匯市場以及證券市場等。國際資本市場是指那些借款期限相對較長，長于一年的市場；而對于國際外匯市場是指有大量存在的外匯需求者和提供者進(jìn)行交易的場所，交易場所可以對外匯資金進(jìn)行清算以及調(diào)撥，目前主要的經(jīng)營業(yè)務(wù)是期權(quán)交易以及期貨交易等等。證券市場應(yīng)該是大家最熟悉的，一般來說，是金融市場的一個很重要的組成部分，通常是一些市場上流通的股票以及相關(guān)的債券在這個市場上進(jìn)行交易，是大家最直接接觸的一個市場。
二、國際金融市場的主要作用
國際資本能夠在本國流動，不僅僅能使資本的輸入國所獲得的資本得到大幅度的增值，同時還能讓這個國家的經(jīng)濟(jì)得到很大的發(fā)展；與此同時，國際金融市場的存在對于全球的整體經(jīng)濟(jì)有很大的作用，能夠在很大程度上促進(jìn)國家金融市場的發(fā)展。目前國際金融市場最大的作用就是放大效應(yīng)。當(dāng)有資金在國際之間流動的時候，一些國家的部分機(jī)制會對整個的國際金融市場產(chǎn)生影響，讓全球經(jīng)濟(jì)發(fā)揮出最大的作用。杠桿效應(yīng)和羊群效應(yīng)就很容易在這種情況下產(chǎn)生，當(dāng)一定數(shù)量的國際資本能夠控制名義額，并讓它能夠超過單純的金融交易的時候，在這種情況下會產(chǎn)生諸多的衍生工具交易，這就是我們常常指的杠桿效應(yīng)。杠桿效應(yīng)其實是可以借助于衍生工具，來達(dá)到控制衍生金融市場價格的作用，最終會帶來一國經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)相互作用、相互影響的效果。羊群效應(yīng)是指交易的行為受到了心里預(yù)期的作用，出現(xiàn)了十分濃厚的投機(jī)氛圍，或者會出現(xiàn)金融市場不確定性較大的短期的國際資金的流動。在這樣的情況下，人們不能夠根據(jù)自己的真實的想法做出對應(yīng)的決策，這就需要對別人的心理狀態(tài)進(jìn)行揣摩，最終促進(jìn)交易的形成。換句話說，羊群效應(yīng)是需要有一個能夠起帶頭作用的人，然后大家都跟著他來進(jìn)行交易。當(dāng)前階段，有很多的人以及公司會利用羊群效應(yīng)來進(jìn)行相應(yīng)的投資，這提高了國際資金的流動性，這些投資者會采取一些措施，諸如通過大力的宣傳來左右市場上信息的動向，制造恐怖氛圍，這樣資金的使用效果并不能達(dá)到最佳狀態(tài)。
三、國際金融市場面臨的機(jī)遇
隨著經(jīng)濟(jì)的全球化，機(jī)遇和風(fēng)險是并存的。國際金融市場的快速發(fā)展，給全球的經(jīng)濟(jì)帶來了很大的機(jī)遇。
（一）國際金融市場的統(tǒng)一化
在當(dāng)今社會，隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”的不斷發(fā)展和普及，科學(xué)技術(shù)日新月異，這是一個信息爆炸的時代，信息讓全球變成了一個地球村，讓全球各個國家之間聯(lián)系的更加緊密。由于技術(shù)的進(jìn)步，讓全球范圍內(nèi)的資金流轉(zhuǎn)和資金劃轉(zhuǎn)變得十分便捷，能夠在短時間內(nèi)就流轉(zhuǎn)劃撥到位。根據(jù)相關(guān)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計所得，在以前世界上只有極少數(shù)幾個國家參與到全球的金融業(yè)務(wù)中來，而且還被其中的個別國家操縱，其他國家的話語權(quán)極低。但是，在當(dāng)今社會，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷發(fā)展，信息科技也得到了極大的進(jìn)步，因此越來越多的國家以積極的姿態(tài)加入到國際金融市場中來，讓全球的資金得到最大化的分配和流動，促進(jìn)參與的各個國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。目前世界范圍內(nèi)開始出現(xiàn)跨國銀行，這使得原本的只有發(fā)達(dá)國家參與的國際金融市場逐漸演變成了發(fā)展中國家也能積極參與的國際金融市場，國際金融市場有了新鮮血液的加入，注入了新的力量。現(xiàn)在，國際金融市場已經(jīng)發(fā)展成了一個包容性的、涵蓋不同性質(zhì)國家的統(tǒng)一化的局面。
（二）越來越重視金融產(chǎn)品的創(chuàng)新
在當(dāng)今這個快速發(fā)展的時期，對于任何一個行業(yè)，一個領(lǐng)域來說，創(chuàng)新是發(fā)展的新動力，能夠很好的促進(jìn)行業(yè)和領(lǐng)域的發(fā)展，也是目前時代所必須的。只有具備了較高的創(chuàng)新意識以及較強(qiáng)的創(chuàng)新能力，積極努力的對自身的產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)行一定的創(chuàng)新，才能夠讓自己在行業(yè)里或者領(lǐng)域里有一席之地，同時也能促進(jìn)行業(yè)或者領(lǐng)域的向前發(fā)展。同樣的道理，對于國際金融市場來說，創(chuàng)新也同樣重要。隨著消費者思想水平的提高以及對金融產(chǎn)品多樣化需求的增強(qiáng)，現(xiàn)有的金融產(chǎn)品和服務(wù)已經(jīng)不能滿足消費者的需求。如果金融機(jī)構(gòu)還只是停留在原有的狀態(tài)，不大膽進(jìn)行創(chuàng)新，大力研發(fā)新的產(chǎn)品和提供新的服務(wù)，研發(fā)屬于自己的品牌，塑造自己的形象，這在很大程度上會阻礙國際金融市場的發(fā)展。所以，為了更好的滿足消費者的不同需求，給消費者提供更多的選擇，現(xiàn)在的金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始意識到金融創(chuàng)新的重要性，也在這方面不斷的努力，大力引進(jìn)有創(chuàng)新意識的人才，加大在創(chuàng)新方面的資金投入力度，給整個世界帶來一股創(chuàng)新的潮流，國際金融市場呈現(xiàn)出一片良好的創(chuàng)新發(fā)展態(tài)勢。
（三）不斷朝著證券化的方向轉(zhuǎn)變
從很早開始，國際金融市場融資中最為關(guān)鍵的一部分就是國際銀行貸款，這種方式的融資方式雖然一直以來都發(fā)展甚好，但是后來卻呈現(xiàn)出下降的趨勢。當(dāng)前階段隨著國際證券化的出現(xiàn)，加上良好的發(fā)展態(tài)勢，讓國際銀行貸款不再是國際金融市場的最為主要的融資方式。國際證券化也已經(jīng)成為了國際金融融資的主要方式之一，和國際銀行貸款一樣在國際金融市場上發(fā)揮著重要的作用。國際證券化已經(jīng)成為很多公司的首要選擇，是一個很受歡迎的融資方式。
四、國際金融市場面臨的風(fēng)險
（一）風(fēng)險由經(jīng)濟(jì)全球化逐漸向投資全球化的方向轉(zhuǎn)變
伴隨著國際經(jīng)濟(jì)全球化的不斷發(fā)展，世界上的各個國家都取得了很大的發(fā)展，各個國家之間的聯(lián)系也日益緊密，交流和互動也更多了。@種不斷增強(qiáng)的聯(lián)系極其容易給國家之間帶來資本過剩的現(xiàn)象，這就直接導(dǎo)致了投資全球化的新局面的形成。而且，隨著國際金融市場的價格競爭問題以及收支平衡的問題等等的演化也逐漸將經(jīng)濟(jì)全球化推向投資全球化的發(fā)展方向。
（二）風(fēng)險由價格風(fēng)險逐漸向制度風(fēng)險的方向轉(zhuǎn)變
美國次貸危機(jī)給國際金融市場帶來了十分嚴(yán)重的影響，國際金融行業(yè)遭受了重大的打擊，伴隨著的是信用風(fēng)險的出現(xiàn)，并在進(jìn)一步的發(fā)展。伴隨著信用風(fēng)險的出現(xiàn)，極容易將國際金融風(fēng)險由以前的價格風(fēng)險轉(zhuǎn)向金融監(jiān)管制度方面的風(fēng)險。不論是價格風(fēng)險還是制度風(fēng)險都會給國際金融市場帶來很大的影響，嚴(yán)重的情況下還會引發(fā)新的金融危機(jī)，給世界的各個國家?guī)砭薮蟮母弊饔谩Ｒ虼?，為了能夠降低這些風(fēng)險給國際金融市場帶來的巨大的影響，價格風(fēng)險向制度風(fēng)險的轉(zhuǎn)變應(yīng)該引起世界各國的重視，并積極采取有效的防范措施，盡可能降低風(fēng)險發(fā)生的概率，確保國際金融市場的穩(wěn)定發(fā)展。
（三）風(fēng)險由金融產(chǎn)品風(fēng)險逐漸向資源價格風(fēng)險的方向轉(zhuǎn)變
雖然目前的情況是世界貨幣體系主要和美元掛鉤，但是隨著經(jīng)濟(jì)全球化的到來，美國的風(fēng)吹草動都會給國際金融市場帶來很大的影響，美元的匯率以及利率的變化都會帶來世界性的大變動?？梢妰r格風(fēng)險深深地影響著國際金融市場的變化，該問題必須應(yīng)當(dāng)引起各個國家的廣泛重視，在這個方面采取相應(yīng)的措施，減小對國際金融市場的影響程度。
五、結(jié)語
隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷深入，國家之間的聯(lián)系日益緊密，國際金融市場的發(fā)展?fàn)顩r幾乎和世界上的每個國家息息相關(guān)。因此，國際金融市場的機(jī)遇和風(fēng)險不僅僅是對其自身產(chǎn)生作用，也會對這些國家產(chǎn)生影響。鑒于此，各個國家都應(yīng)當(dāng)攜手共同應(yīng)對國際金融市場所帶來的風(fēng)險，采取相應(yīng)的措施，減小風(fēng)險所帶來的影響；與此同時，還應(yīng)該抓住國際金融市場所帶來的機(jī)遇，積極努力的發(fā)展，促進(jìn)國家自身發(fā)展的同時為國際金融市場的發(fā)展做出一定的貢獻(xiàn)。
參考文獻(xiàn)：
