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時(shí)間：2024-01-17 14:46:54
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中圖分類(lèi)號(hào)：F23 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A doi：10.19311/ki.1672-3198.2016.06.048
1引言
當(dāng)今世界的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是多元化的，隨著全球一體化的概念普遍全世界，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也在朝著這個(gè)趨勢(shì)發(fā)展。當(dāng)然，幾乎現(xiàn)在沒(méi)有哪個(gè)國(guó)家還在持續(xù)著閉關(guān)鎖國(guó)的狀態(tài)獨(dú)立的發(fā)展經(jīng)濟(jì)。經(jīng)濟(jì)一體化帶來(lái)的益處可想而知，無(wú)論是人力資源的全球優(yōu)化配置，還是資金配置的不斷流動(dòng)，或是各國(guó)物質(zhì)生活消費(fèi)水平的提高。都無(wú)不顯示出經(jīng)濟(jì)一體化帶來(lái)的巨大魔力。然而其中人們也漸漸因經(jīng)濟(jì)的發(fā)展認(rèn)識(shí)到另外一個(gè)與經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)的名詞――通貨膨脹。
通貨膨脹，一般定義為：在信用貨幣制度下，流通中的貨幣數(shù)量超過(guò)經(jīng)濟(jì)實(shí)際需要而引起的貨幣貶值和物價(jià)水平全面而持續(xù)的上漲――用更通俗的語(yǔ)言來(lái)說(shuō)就是：在一段給定的時(shí)間內(nèi)，給定經(jīng)濟(jì)體中的物價(jià)水平普遍持續(xù)增長(zhǎng)，從而造成貨幣購(gòu)買(mǎi)力的持續(xù)下降。這里我們需要注意的是，通貨膨脹所帶來(lái)的是物價(jià)的全面上漲，而不是個(gè)別商品的單方面加個(gè)上漲。通貨膨脹的主要特征就在于：對(duì)象的全面性、持續(xù)性，以及不同程度的危害性。
在凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)中，其產(chǎn)生原因?yàn)榻?jīng)濟(jì)體中總供給與總需求的變化導(dǎo)致物價(jià)水平的移動(dòng)。而在貨幣主義經(jīng)濟(jì)學(xué)中，其產(chǎn)生原因?yàn)椋寒?dāng)市場(chǎng)上貨幣流通量增加，人民的貨幣所得增加，購(gòu)買(mǎi)力上升，影響物價(jià)之上漲，造成通貨膨脹。該理論被總結(jié)為一個(gè)非常著名的方程：MV=PT。
與貨幣貶值不同，整體通貨膨脹為特定經(jīng)濟(jì)體內(nèi)之貨幣價(jià)值的下降，而貨幣貶值為貨幣在經(jīng)濟(jì)體間之相對(duì)價(jià)值的降低。前者影響此貨幣在使用國(guó)內(nèi)的價(jià)值，而后者影響此貨幣在國(guó)際市場(chǎng)上的價(jià)值。兩者之相關(guān)性為經(jīng)濟(jì)學(xué)上的爭(zhēng)議之一。貨幣貶值所影響的只是貨幣本身的購(gòu)買(mǎi)力，而通貨膨脹所影響將會(huì)是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的方方面面。例如，我國(guó)外匯過(guò)程中經(jīng)常就會(huì)出現(xiàn)貨幣貶值和升值的情況，所影響的便是貨幣本身，涉及的范圍面就比較窄，但是若是出現(xiàn)通貨膨脹，影響的便是全國(guó)性的各種商品，包括貨幣也會(huì)受到影響。清楚了這一點(diǎn)，我們就可以對(duì)通貨膨脹的會(huì)計(jì)問(wèn)題研究作如下的分析。
2公司企業(yè)在面臨通貨膨脹所受到的影響
通貨膨脹造成物價(jià)上漲，公司企業(yè)的運(yùn)營(yíng)中就會(huì)出現(xiàn)庫(kù)存更好的消耗現(xiàn)象，同時(shí)庫(kù)存商品也有可能以更高的價(jià)格出售。這樣看似對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)是有好處的，但是這樣就會(huì)導(dǎo)致賬面利潤(rùn)虛高。另一方面，企業(yè)負(fù)債賬面就會(huì)相對(duì)情況下出現(xiàn)縮水，從而企業(yè)公司的負(fù)債減少。我們可以知道的是，這種情況的發(fā)生，對(duì)于負(fù)債較高的企業(yè)是比較有利益偏向的。所以綜合比較來(lái)看，企業(yè)股價(jià)就會(huì)因此大幅度的上升。
此外，如果是從生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)方面大量依賴(lài)原材料的企業(yè)，原材料就會(huì)因?yàn)橥ㄘ浥蛎浽斐蓛r(jià)格幅度上升，而最終的制造成品就會(huì)因?yàn)闇蟮脑蛏蠞q程度較慢，這樣就會(huì)間接導(dǎo)致企業(yè)所獲得的預(yù)期利潤(rùn)大大下降。通貨膨脹對(duì)于這一種企業(yè)來(lái)講就是一個(gè)比較大的損害。
通貨膨脹對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)可以有兩方面的形勢(shì)，首先如果通貨膨脹表現(xiàn)的是一種穩(wěn)定的通脹率，這樣不但不會(huì)降低企業(yè)的利潤(rùn)，反而會(huì)有利于企業(yè)，企業(yè)亦可以根據(jù)通貨膨脹的漸進(jìn)演變制定相應(yīng)的戰(zhàn)略應(yīng)對(duì)。其次如果通貨膨脹表現(xiàn)出的是一種非常不穩(wěn)定的形勢(shì)，例如出現(xiàn)急速的通貨膨脹，或者通貨膨脹出現(xiàn)的是一種變化速度極快的狀態(tài)（例如1949年的統(tǒng)治區(qū)的通貨膨脹，表現(xiàn)出非常強(qiáng)烈的不穩(wěn)定性和變化速度極快），如果是這樣，企業(yè)對(duì)未來(lái)成本的把握就會(huì)變得非常困難。
3在公司企業(yè)建立通貨膨脹會(huì)計(jì)模式的重要性和必要性
通常情況下，通貨膨脹會(huì)對(duì)傳統(tǒng)的歷史成本會(huì)計(jì)模式造成如下的問(wèn)題：首先會(huì)形成會(huì)計(jì)信息不一致，另外就是生產(chǎn)耗費(fèi)的成本補(bǔ)償嚴(yán)重不足，企業(yè)的日常再生產(chǎn)能力嚴(yán)重下降，還有會(huì)高估計(jì)收益，利潤(rùn)會(huì)出現(xiàn)賬面上的虛高，造成賬面收入與實(shí)際不匹配，收入的超前分配。最后出現(xiàn)的問(wèn)題便是我們經(jīng)常見(jiàn)到的企業(yè)故障：失真的會(huì)計(jì)賬目報(bào)表信息導(dǎo)致的錯(cuò)誤的企業(yè)決策。
通貨膨脹條件下，為了對(duì)比的反映出物價(jià)上漲帶來(lái)的不正常因素和由此引發(fā)的對(duì)會(huì)計(jì)信息不良影響，必須要建立一種普通的通貨膨脹來(lái)臨時(shí)準(zhǔn)確衡量企業(yè)運(yùn)營(yíng)的會(huì)計(jì)結(jié)構(gòu)體系。這樣也可以在各種外部不斷變化的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，保持最準(zhǔn)確的內(nèi)部企業(yè)會(huì)計(jì)信息，確保企業(yè)的長(zhǎng)久良性循環(huán)發(fā)展。
根據(jù)物價(jià)的一般指數(shù)或者說(shuō)現(xiàn)實(shí)成本資料，將傳統(tǒng)的歷史成本會(huì)計(jì)加以調(diào)整就是通貨膨脹會(huì)計(jì)。
通貨膨脹一般指：在紙幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實(shí)際需求，導(dǎo)致貨幣貶值，而引起的一段時(shí)間內(nèi)物價(jià)持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。其實(shí)質(zhì)是社會(huì)總需求大于社會(huì)總供給，它在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)中意指整體物價(jià)水平上升。通貨膨脹是一個(gè)向來(lái)被經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)注的詞。對(duì)于通貨膨脹的危害，凱恩斯曾指出，再?zèng)]有什么比通過(guò)摧毀一國(guó)的貨幣來(lái)摧毀一個(gè)社會(huì)的基礎(chǔ)更容易的事情了，這個(gè)過(guò)程涉及破壞經(jīng)濟(jì)過(guò)程的所有隱藏經(jīng)濟(jì)法則的力量，并以絕大多數(shù)無(wú)法診斷的方式進(jìn)行。下面就通貨膨脹在我國(guó)產(chǎn)生的原因，影響以及應(yīng)對(duì)措施作以下分析：
一、通貨膨脹產(chǎn)生的原因分析：
（一）我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度過(guò)快。2003年以來(lái)，我國(guó)GDP速度一直在10%以上，而且呈逐年加快的趨勢(shì)。在美國(guó)次貸危機(jī)引起的金融危機(jī)影響下速度才有所放緩。但經(jīng)濟(jì)總的趨勢(shì)是迅速增長(zhǎng)的。在經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的同時(shí)，某些經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問(wèn)題更加突出，特別是投資與消費(fèi)的比例結(jié)構(gòu)和三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中長(zhǎng)期存在的問(wèn)題不僅沒(méi)有得到改善，而且日趨嚴(yán)重。在這樣的狀態(tài)下，過(guò)高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和過(guò)快投資增長(zhǎng)無(wú)疑成為了通貨膨脹的動(dòng)因。
（二）我國(guó)實(shí)施過(guò)度的重商主義發(fā)展戰(zhàn)略。這種發(fā)展戰(zhàn)略有好處，也有壞處，好處是可以動(dòng)員全球的資源涌到中國(guó)來(lái)，壞處是中國(guó)的資源和國(guó)民財(cái)富大量廉價(jià)流失，發(fā)展的結(jié)果被外人所利用。
（三）我國(guó)國(guó)際收支長(zhǎng)期雙順差，外匯儲(chǔ)備不斷增加。在結(jié)售匯制度下，隨著國(guó)際收支順差的逐年增加，我國(guó)的外匯占款也逐年遞增。由于對(duì)應(yīng)于外匯儲(chǔ)備而發(fā)行的人民幣也將參與國(guó)內(nèi)商品的購(gòu)買(mǎi)和投資，導(dǎo)致了相對(duì)于國(guó)內(nèi)商品而言，貨幣供過(guò)于求，流動(dòng)性過(guò)剩，物價(jià)上漲2007年中國(guó)外匯儲(chǔ)備凈值達(dá)1.53萬(wàn)億美元。據(jù)2008年底的權(quán)威數(shù)據(jù)，中國(guó)共擁有1.95萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備，穩(wěn)居世界第一。2009年中國(guó)人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底中國(guó)的外匯儲(chǔ)備額達(dá)到2.13億美元，比去年同期增加了17.8%。這是中國(guó)外匯儲(chǔ)備首次突破2萬(wàn)億美元。
二、通貨膨脹的影響：
（一）阻礙勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高從而降低中國(guó)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力。中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)是一種外延型的經(jīng)濟(jì)，技術(shù)的含量還不高，在國(guó)際上主要靠?jī)r(jià)格低廉來(lái)賺取微薄的利潤(rùn)。如今市場(chǎng)上的商品標(biāo)簽隨處可見(jiàn)”MADE IN CHINA”。通貨膨脹會(huì)得中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期無(wú)法擺脫在國(guó)際分工中的低端地位，甚至有可能使得中國(guó)在與其他勞動(dòng)密集型經(jīng)濟(jì)在爭(zhēng)奪國(guó)際市場(chǎng)份額的競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)。那么我國(guó)必然會(huì)出現(xiàn)大量的剩余勞動(dòng)力，加重國(guó)家的負(fù)擔(dān)。
（二）給投資和消費(fèi)帶來(lái)的巨大的不確定性。在通貨膨脹的情況下，一種商品價(jià)格的上漲，并非是由于市場(chǎng)的真正需求的上漲，而只是由于生產(chǎn)者的投機(jī)沖動(dòng)或者消費(fèi)者對(duì)價(jià)格進(jìn)一步上漲的恐慌造成的。由于并不是每一個(gè)生產(chǎn)者都能掌握市場(chǎng)的全面信息，因此這種由不確定性帶來(lái)的投機(jī)和恐慌很可能推動(dòng)沒(méi)有根據(jù)的進(jìn)一步的投資沖動(dòng)，而此時(shí)的消費(fèi)也變得更加混亂。盲目消費(fèi)，搶購(gòu)風(fēng)隨之而來(lái)。
（三）使得中國(guó)的收入分配結(jié)構(gòu)更加不平等從而影響人們生活。土地、資本和其他財(cái)產(chǎn)所有者可以在輪番漲價(jià)的通貨膨脹中通過(guò)提高土地和產(chǎn)品的價(jià)格來(lái)降低通貨膨脹損失，甚至在通貨膨脹中獲得一些收益。由于低收入民眾只有工資收入，工資上漲的幅度永遠(yuǎn)也比不上物價(jià)上漲的幅度。隨著價(jià)格水平的上升，他們貨幣收入的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力大大下降，即實(shí)際收入水平下降，從而導(dǎo)致生活水平的下降。
三、應(yīng)對(duì)通貨膨脹的措施
（一）采取適當(dāng)?shù)呢泿耪摺？刂曝泿殴?yīng)量，通過(guò)減少流通中的貨幣供應(yīng)量來(lái)減少總需求，降低物價(jià)水平；提高利率，收縮信貸，縮緊銀根，減少市場(chǎng)的流動(dòng)性；提高貼現(xiàn)率提高準(zhǔn)備金率和減少信貸總額；同時(shí)，現(xiàn)階段人民幣升值預(yù)期比較大，熱錢(qián)會(huì)想方設(shè)法進(jìn)入中國(guó)，如果熱錢(qián)的流入只是套利，損失的只是匯率。那么對(duì)于貨幣需求沒(méi)有影響。但是如果熱錢(qián)涌向房地產(chǎn)等行業(yè)，就會(huì)增加貨幣流通速度，拉動(dòng)貨幣需求。我國(guó)政府需繼續(xù)加強(qiáng)資本管制，防止熱錢(qián)涌入；并且加快人民幣匯率改革，讓其快速回歸均衡匯率。否則，貨幣政策會(huì)失效。
（二）增加商品的有效供給，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。治理通貨膨脹必須從兩個(gè)方面同時(shí)人手：一方面控制總需求；另一方面增加總供給。二者不可偏廢。若一味控制總需求而不著力于增加總供給，將影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，只能在低水平上實(shí)現(xiàn)均衡，最終可能因加大了治理通貨膨脹的代價(jià)而前功盡棄。因此，在控制需求的同時(shí)，還必須增加商品的有效供給。增加有效供給的主要手段是降低成本，減少消耗，提高經(jīng)濟(jì)效益，提高投人產(chǎn)出的比例，同時(shí)，調(diào)整產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，支持短缺商品的生產(chǎn)。
（三）加強(qiáng)金融特別是特定經(jīng)濟(jì)部門(mén)的監(jiān)管。雖然在目前的金融自由化大趨勢(shì)下，各國(guó)提倡金融以及經(jīng)濟(jì)自由化，但是由于我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，經(jīng)濟(jì)中不穩(wěn)定性因素多而復(fù)雜，并且我國(guó)剛剛徹底的實(shí)現(xiàn)金融業(yè)的對(duì)外開(kāi)放，因此，我國(guó)在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，在取消一些不合理的金融、經(jīng)濟(jì)管制的同時(shí)，也應(yīng)該通過(guò)不斷完善的法律以及通過(guò)體制的不斷完善加強(qiáng)監(jiān)管?？傊?，中國(guó)整體的宏觀調(diào)控應(yīng)當(dāng)全面考慮各種經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)的成本和收益，在綜合排序的基礎(chǔ)上權(quán)衡利弊。由于通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)和流通領(lǐng)域的紊亂，并產(chǎn)生巨大的再分配效應(yīng)，其中利益受損最嚴(yán)重的是中低收入階層。因此，應(yīng)堅(jiān)持反通脹的目標(biāo)，需要在充分考慮這些牽制力量的基礎(chǔ)上，統(tǒng)籌兼顧，妥善決定反通脹政策措施的力度，精確制導(dǎo)。
上世紀(jì)70年代，美國(guó)卷入越南戰(zhàn)爭(zhēng)，軍事開(kāi)支迅速膨脹，美國(guó)的貿(mào)易赤字劇增，債務(wù)攀升。對(duì)美國(guó)擁有大幅貿(mào)易盈余的西歐國(guó)家開(kāi)始擔(dān)心美國(guó)的償債能力，并把美元外匯儲(chǔ)備按35美元/盎斯黃金的國(guó)家價(jià)格從美國(guó)那里換回黃金。當(dāng)美國(guó)發(fā)現(xiàn)自己的黃金儲(chǔ)備已經(jīng)無(wú)法應(yīng)付未來(lái)的債務(wù)時(shí)，就關(guān)閉了黃金兌換窗口，美元隨即貶值，以美元計(jì)價(jià)的石油等大宗商品期貨價(jià)格隨即大幅攀升，引發(fā)了一場(chǎng)西方世界都被卷進(jìn)去了的通貨膨脹。
美國(guó)的國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室估計(jì)，美國(guó)政府要付的債務(wù)利息將從目前的占總稅收的9%上升為2020年的20%，2030年占36%，2040年將占58%。在如此沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)下，美聯(lián)儲(chǔ)最近不斷實(shí)行量化寬松的貨幣政策。雖然美聯(lián)儲(chǔ)辯解，如此印鈔票的行為是為了讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)早日擺脫通貨緊縮，但是其真實(shí)目的意在沖銷(xiāo)實(shí)際債務(wù)。雖然美元已經(jīng)與黃金徹底脫鉤，美元的價(jià)格已經(jīng)不受任何約束，但是其仍是國(guó)際大宗商品期貨的定價(jià)貨幣，美元的貶值便與通貨膨脹產(chǎn)生了直接的聯(lián)系。隨著量化寬松政策的出臺(tái)，石油、黃金等期貨的價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始上揚(yáng)，但隨著美國(guó)和其他發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)逐漸趨于穩(wěn)定，大宗商品期貨的需求增加，它們的價(jià)格有可能繼續(xù)攀升，并傳導(dǎo)到經(jīng)濟(jì)的各領(lǐng)域，引起全面的通貨膨脹。
如果未來(lái)幾年，中國(guó)都將面臨全球通貨膨脹的外部環(huán)境，那我們的匯率與利率政策都應(yīng)該把這一重要因素考慮在內(nèi)，并從這一點(diǎn)出發(fā)去調(diào)整我們的政策。
上世紀(jì)70年代也是通貨膨脹時(shí)期，西歐幾個(gè)國(guó)家在本幣不斷升值的壓力下，采取了不同的政策。德國(guó)在西德馬克升值的背景下，中央銀行仍然維持較高的利率，以控制通貨膨脹。同時(shí)鼓勵(lì)工會(huì)與資方談判，簽訂工資增長(zhǎng)的幅度，以防止工資增長(zhǎng)太快而影響通貨膨脹。而法國(guó)因?yàn)閾?dān)心升值會(huì)影響出口、增長(zhǎng)與就業(yè)，一方面在匯率與利率上反復(fù)調(diào)整；另一方面在法定最低工資、物價(jià)控制等方面加大政府干預(yù)力度。最終的結(jié)果是，西德因?yàn)槲飪r(jià)穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)反而穩(wěn)定。法國(guó)因?yàn)槲飪r(jià)和工資變動(dòng)太大，影響了投資。
上世紀(jì)80年代中期日元大幅升值，日本也采取了極度寬松的貨幣政策與慷慨的財(cái)政政策，以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。然而，這些政策導(dǎo)致了嚴(yán)重的金融泡沫，而上世紀(jì)90年代初泡沫的破滅又導(dǎo)致了日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期的衰退。上述外國(guó)的經(jīng)驗(yàn)值得我們注意。
我們的輿論一度擔(dān)心人民幣匯率升值會(huì)影響到中國(guó)的出口，從而引起就業(yè)形勢(shì)的惡化及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的暗淡。然而，若我們能夠控制住貨幣升值的節(jié)奏和速度，名義匯率升值則對(duì)遏制通貨膨脹有很大的幫助作用。中國(guó)是石油等能源及鐵礦石、各種金屬的大宗商品進(jìn)口大國(guó)，人民幣升值對(duì)穩(wěn)定這些進(jìn)口品的價(jià)格會(huì)有幫助。另外，如果我們只注意防止人民幣的名義匯率升值，由于通貨膨脹、國(guó)內(nèi)工資上漲等因素，人民幣的實(shí)際匯率也會(huì)升值。這就是某些輿論說(shuō)的人民幣對(duì)內(nèi)貶值，對(duì)外升值的道理。實(shí)際匯率升值也同樣會(huì)影響我們的出口競(jìng)爭(zhēng)力。
第一個(gè)問(wèn)題――是否繼續(xù)執(zhí)行量化寬松政策――可能會(huì)在美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部導(dǎo)致大規(guī)模的紛爭(zhēng)。當(dāng)初決定開(kāi)始執(zhí)行貨幣寬松政策時(shí)，伯南克曾經(jīng)面對(duì)來(lái)自地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)分行行長(zhǎng)的反對(duì)，他們的反對(duì)主要是基于此舉會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹。而量化寬松政策的實(shí)施并沒(méi)有加劇通貨膨脹，但一些地區(qū)的聯(lián)儲(chǔ)銀行行長(zhǎng)仍然有這種擔(dān)憂。
假設(shè)失業(yè)率在2013年至2014年間繼續(xù)小幅下降，那么它將很快達(dá)到一個(gè)較低的水平。在這個(gè)失業(yè)率水平上，美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）的許多成員表示他們會(huì)停止量化寬松政策，甚至?xí)?shí)行相反的貨幣政策。這就意味著，未來(lái)將產(chǎn)生關(guān)于是否繼續(xù)執(zhí)行貨幣刺激政策的重大爭(zhēng)論。即使達(dá)成退出貨幣刺激政策的協(xié)議，仍然會(huì)存在關(guān)于退出步伐的爭(zhēng)論。
在這種情況下，美聯(lián)儲(chǔ)的構(gòu)成就會(huì)對(duì)最終政策結(jié)果產(chǎn)生相當(dāng)大的影響。美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)是由總統(tǒng)任命并經(jīng)國(guó)會(huì)批準(zhǔn)的7位委員（包括主席在內(nèi)）組成。12個(gè)地方聯(lián)儲(chǔ)分行行長(zhǎng)中的5位是該委員會(huì)的投票成員，但全部12個(gè)分行行長(zhǎng)均需列席委員會(huì)的會(huì)議。目前委員會(huì)中有兩個(gè)空缺。如果薩默斯當(dāng)選主席，相應(yīng)地，耶倫就要離開(kāi)。那么，在接替者由參議院批準(zhǔn)之前，就只有4位委員對(duì)貨幣政策進(jìn)行投票。鑒于奧巴馬政府提名候選委員和參議院批準(zhǔn)候選委員是遲緩的，這些空缺要存在一段時(shí)間。
這意味著，如果薩默斯當(dāng)選主席，在假設(shè)其他委員都支持他的前提下，他還需要贏得5位具有投票權(quán)的分行行長(zhǎng)中的至少一位的支持才能實(shí)現(xiàn)他的政策目標(biāo)。鑒于美聯(lián)儲(chǔ)具有調(diào)和不同意見(jiàn)的傳統(tǒng)，這種運(yùn)行機(jī)制將會(huì)把美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策推向一個(gè)更加緊縮的方向，因?yàn)榈胤椒中行虚L(zhǎng)在前幾年里都明顯表現(xiàn)得比委員會(huì)委員更加謹(jǐn)慎。
值得注意的是，基本上沒(méi)有真正支持對(duì)由量化寬松政策所帶來(lái)的通貨膨脹過(guò)度乃至失控的擔(dān)憂的證據(jù)。通常情況下，過(guò)高的通貨膨脹率是一段長(zhǎng)時(shí)期的高就業(yè)率以及前段時(shí)間通貨膨脹率逐漸升高的結(jié)果。此外，在很多情況下，通貨膨脹的高漲歸因于戰(zhàn)爭(zhēng)、自然災(zāi)害或政府的垮塌。目前還沒(méi)有因上述原因造成的通貨膨脹突然大幅上升的事例。
這意味著，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該有充裕的時(shí)間按它選擇的步調(diào)來(lái)扭轉(zhuǎn)量化寬松政策，而不需要擔(dān)心經(jīng)濟(jì)會(huì)突然變成惡性通貨膨脹。
事實(shí)上，如果經(jīng)濟(jì)超過(guò)容量并進(jìn)入通貨膨脹的階段，則將前景堪憂。美聯(lián)儲(chǔ)也可以使用其“前瞻性指導(dǎo)”的近期經(jīng)驗(yàn)來(lái)擴(kuò)大收回儲(chǔ)備的影響力。關(guān)于其意圖的一個(gè)明確說(shuō)法是：即使銀行系統(tǒng)內(nèi)部仍然有過(guò)量的儲(chǔ)備，也可能會(huì)導(dǎo)致長(zhǎng)期利率上升并造成經(jīng)濟(jì)增速放緩。當(dāng)然，美聯(lián)儲(chǔ)也可以選擇提高存款準(zhǔn)備金率，這能夠迅速減少系統(tǒng)中超額準(zhǔn)備金的數(shù)量。由于上述原因，與扭轉(zhuǎn)量化寬松政策相關(guān)的技術(shù)性問(wèn)題的程度被嚴(yán)重夸大了。
下任美聯(lián)儲(chǔ)主席面臨的第二個(gè)主要問(wèn)題是金融部門(mén)是否需要政府更多的監(jiān)管來(lái)遏制不正之風(fēng)。2010年通過(guò)的多德-弗蘭克（Dodd-Frank）金融改革法案使得美聯(lián)儲(chǔ)的監(jiān)管權(quán)力大幅增加。雖然這項(xiàng)法案的許多條文是狹隘的、技術(shù)性的，但美聯(lián)儲(chǔ)連同其監(jiān)管伙伴――金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會(huì)――據(jù)此被授權(quán)可拆分大型銀行。它還可以以更高資本要求的形式施加懲罰，這些懲罰可以部分或完全抵消商業(yè)銀行通過(guò)其“大而不倒”的地位所獲得的隱形融資優(yōu)勢(shì)。
如果薩默斯成為美聯(lián)儲(chǔ)主席，那么美聯(lián)儲(chǔ)不太可能會(huì)加強(qiáng)監(jiān)管。薩默斯曾經(jīng)是克林頓政府時(shí)期減少監(jiān)管的支持者，并在奧巴馬政府前期使大型商業(yè)銀行度過(guò)金融危機(jī)中扮演重要角色。他不太可能會(huì)改變以往立場(chǎng)。并且，他個(gè)人與金融部門(mén)的關(guān)系也非常緊密，曾經(jīng)從這個(gè)行業(yè)獲得數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的演講和咨詢(xún)費(fèi)。
耶倫在監(jiān)管問(wèn)題上的立場(chǎng)是明確的。她在這方面一直都不積極。近年來(lái)，她的注意力大部分集中在貨幣政策上。
下任美聯(lián)儲(chǔ)主席必須解決的第三個(gè)長(zhǎng)期問(wèn)題是：理論上經(jīng)濟(jì)會(huì)在某個(gè)時(shí)點(diǎn)到達(dá)充分就業(yè)的產(chǎn)出水平，在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上，美聯(lián)儲(chǔ)將面臨一個(gè)艱難的決定，即是應(yīng)該把重點(diǎn)放在將通貨膨脹率穩(wěn)定在2%的目標(biāo)水平上，還是應(yīng)該繼續(xù)壓低通貨膨脹率以便觀察在沒(méi)有通貨膨脹壓力積聚的前提下，失業(yè)率會(huì)降至多低。
產(chǎn)生這個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題的原因有兩個(gè)。其一，失業(yè)率對(duì)勞動(dòng)者是否有能力獲得就業(yè)機(jī)會(huì)，以及處于基層的大部分勞動(dòng)者能否獲得全額工資均有著極其重大的影響，因?yàn)槭I(yè)率直接影響到勞動(dòng)者的議價(jià)能力。在低失業(yè)率時(shí)期，即使領(lǐng)取最低工資報(bào)酬的勞動(dòng)者都能夠確保實(shí)際工資的增長(zhǎng)，享受生產(chǎn)率增長(zhǎng)所帶來(lái)的好處。這在上世紀(jì)90年代得到了清晰說(shuō)明，那時(shí)處在工資分布下半部分的工人取得了自70年代以來(lái)第一次也是唯一一次穩(wěn)定持續(xù)的工資增長(zhǎng)。在此期間，如果失業(yè)率再次下降到相同的區(qū)間，那么這些勞動(dòng)者也許可以再次獲得加薪。其二，關(guān)于失業(yè)率降低多少才會(huì)觸發(fā)通貨膨脹壓力并沒(méi)有廣泛的定論。這與20世紀(jì)90年代早期和中期的情況不同，那時(shí)在經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)失業(yè)率降至6%便會(huì)引起通貨膨脹這一觀點(diǎn)非常一致。格林斯潘并不是一個(gè)正統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，他對(duì)上述觀點(diǎn)不予理會(huì)，并允許失業(yè)率低于6%。壓倒耶倫和美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)其他成員的反對(duì)，即使失業(yè)率降至5%以下，格林斯潘也仍然維持低利率。最終，2000年全年失業(yè)率的平均水平低至4%。
這種情況證明格林斯潘是正確的。盡管失業(yè)率降至結(jié)構(gòu)性失業(yè)率可接受標(biāo)準(zhǔn)的近兩個(gè)百分點(diǎn)以下，但是核心通貨膨脹率并沒(méi)有顯著增加。格林斯潘無(wú)視正統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)所作決定的結(jié)果是數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的勞動(dòng)者找到工作、數(shù)以千萬(wàn)計(jì)的勞動(dòng)者得到加薪。
中圖分類(lèi)號(hào)：F11文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1672-3198（2008）01-0045-02
1 研究問(wèn)題的提出
近年來(lái)，“中國(guó)”在西方國(guó)家盛行，體現(xiàn)在金融問(wèn)題上就是“中國(guó)輸出通脹論”。2002年下半年，西方社會(huì)盛行“中國(guó)輸出通縮論”，認(rèn)為中國(guó)出口產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降時(shí)全球通縮的罪魁禍?zhǔn)字?，其代表人物是摩根斯丹利首席?jīng)濟(jì)學(xué)家史蒂芬•羅奇，在他名為《中國(guó)因素》的世界經(jīng)濟(jì)報(bào)告中，將2002年世界經(jīng)濟(jì)的疲軟歸因于中國(guó)向世界大量出口廉價(jià)商品，致使許多國(guó)家出現(xiàn)通貨緊縮的征兆。
2003年，西方社會(huì)風(fēng)向逆轉(zhuǎn)，隨著中國(guó)需求對(duì)全球大宗商品需求和價(jià)格的影響力與日俱增，他們又提出了“中國(guó)輸出通脹”的論調(diào)。英國(guó)央行行長(zhǎng)默文•金（MervynKing）在2006年6月曾指出，全球通貨膨脹正在推高英國(guó)通脹水平，他特別提到了來(lái)自中國(guó)進(jìn)口品價(jià)格上漲的威脅，理由是中國(guó)的勞工成本有上升趨勢(shì)。在美國(guó)，有數(shù)據(jù)顯示，自2003年起，價(jià)格就一直在下降的來(lái)自中國(guó)的進(jìn)口商品價(jià)格現(xiàn)在也開(kāi)始回升，就像來(lái)自其他低成本新興國(guó)家市場(chǎng)的商品價(jià)格一樣。
短短一年時(shí)間，國(guó)際社會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的看法出現(xiàn)截然相反的變化，這充分說(shuō)明“中國(guó)因素”的作用。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響力日益增加，如何在國(guó)際經(jīng)濟(jì)事務(wù)中有效地發(fā)揮這種影響力，就成為中國(guó)政府必須認(rèn)真考慮的問(wèn)題。本文選擇美國(guó)作為代表，利用1994年到2005年中國(guó)對(duì)美國(guó)出口的年度數(shù)據(jù)與同期美國(guó)通貨膨脹指數(shù)來(lái)計(jì)算并分析其相關(guān)性，利用數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)明中國(guó)出口商品對(duì)美國(guó)通貨膨脹指數(shù)的影響程度，分析其原因，進(jìn)而指出我國(guó)是否能夠輸出通縮或通脹，為我國(guó)對(duì)外貿(mào)易、經(jīng)濟(jì)發(fā)展正名。
2 研究問(wèn)題的分析
在對(duì)中國(guó)出口商品與美國(guó)通貨膨脹進(jìn)行相關(guān)性分析之前，我們先對(duì)美國(guó)的通貨膨脹進(jìn)行一下觀察。美國(guó)的通貨膨脹率1994年2.6%，1995年2.8%，1996年2.9%，1997年2.3%，1998年1.5%，1999年2.2%，2000年3.4%，2001年2.8%，2002年為1.6%，2003年2.3%，2004年為2.7%，2005年為3.4%1。其中，2000年至2002年，美國(guó)的通貨膨脹率從3.4%下降到1.6%，具有通貨緊縮的征兆，也就是在這種背景下，西方世界出現(xiàn)了“中國(guó)輸出通縮論”；2003年美國(guó)通貨膨脹率又上升到2.3%，在這種大背景下，又出現(xiàn)了“中國(guó)輸出通脹論”。由此可見(jiàn)，西方世界這兩個(gè)相互矛盾的論調(diào)與美國(guó)當(dāng)時(shí)的通貨膨脹率是休休戚相關(guān)的。
我們?cè)賮?lái)看一下美國(guó)1994年-2005年的進(jìn)口數(shù)據(jù)。美國(guó)1994年的進(jìn)口額為6892.2億美元，1995年為5742.8億美元，1996年為8220.3億美元，1997年為8990.2億美元，1998年為9446億美元，1999年為10588.6億美元，2000年為12576億美元，2001年為11802億美元，2002年為12025億美元，2003年為13031億美元，2004年為15255億美元，2005年為17327億美元1。從這些數(shù)據(jù)來(lái)看，從1994年2005年，美國(guó)的進(jìn)口額是也穩(wěn)步上升的。既然中國(guó)對(duì)美國(guó)的商品出口額和美國(guó)的進(jìn)口額都是穩(wěn)步提高的。我們就有必要來(lái)研究一下中國(guó)對(duì)美國(guó)的商品出口額占美國(guó)的進(jìn)口額的比例。通過(guò)計(jì)算這個(gè)比例1994年為3.11%，1995年為4.30%，1996年為3.25%，1997年為3.64%，1998年為4.02%，1999年為3.96%，2000年為4.14%，2001年為4.60%，2002年為5.82%，2003年為7.10%，2004年為8.19%，2005年為9.40%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，中國(guó)對(duì)美國(guó)的商品出口額占美國(guó)進(jìn)口額的比例也在逐步加大，中國(guó)在美國(guó)的進(jìn)口中的地位越來(lái)越重要，從而可以得出中國(guó)與美國(guó)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系越來(lái)越密切，這一點(diǎn)是毋庸置疑的。但是就這個(gè)結(jié)果就說(shuō)中國(guó)對(duì)美國(guó)的商品出口給美國(guó)帶來(lái)了通貨膨脹或通貨緊縮，還不具有說(shuō)服力。我們?cè)诳磾?shù)據(jù)趨勢(shì)的同時(shí)，還需要注意其絕對(duì)值，注意到1994年中國(guó)對(duì)美國(guó)的商品出口額占美國(guó)的進(jìn)口額比例僅為3.11%， 2005年這個(gè)比例也不過(guò)9.4%。區(qū)區(qū)不到10%的比例就說(shuō)中國(guó)商品出口給美國(guó)帶來(lái)了通貨膨脹或通貨緊縮，就沒(méi)有多大說(shuō)服力了。還有一個(gè)我們需要考慮的因素，那就是中國(guó)對(duì)外貿(mào)易中的轉(zhuǎn)口貿(mào)易因素。加工貿(mào)易在中國(guó)的出口貿(mào)易中一直占據(jù)著重要的位置。加工貿(mào)易在我國(guó)對(duì)外貿(mào)易中的比重如附表所示：
從表中可以看出，長(zhǎng)期以來(lái)，加工貿(mào)易占中國(guó)商品出口的50%以上，這部分所謂的出口，其實(shí)就是中國(guó)人代為加工從中賺一點(diǎn)加工費(fèi)，代工產(chǎn)品輸出到國(guó)外，最終的產(chǎn)品定價(jià)和中國(guó)沒(méi)有什么關(guān)系，完全由外方?jīng)Q定，所以說(shuō)在考慮中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的影響時(shí)，需要單獨(dú)考慮這個(gè)因素。如果刨除轉(zhuǎn)口貿(mào)易這個(gè)因素，中國(guó)對(duì)美國(guó)真正的商品出口額占美國(guó)進(jìn)口額的比例（轉(zhuǎn)口貿(mào)易比例按50%計(jì)算），1994年為1.56%，1995年為2.15%，1996年為1.62%，1997年為1.82%，1998年為2.01%，1999年為1.98%，2000年為2.07%，2001年為2.30%，2002年為2.91%，2003年為3.55%，2004年為4.10%，2005年為4.70%。由此，可見(jiàn)2002年的比例僅為2.91%，2003年的比例僅為3.55%，憑這個(gè)數(shù)據(jù)說(shuō)中國(guó)對(duì)美國(guó)的商品出口額導(dǎo)致了美國(guó)的通貨膨脹或通貨緊縮就更站不住腳了。
3 結(jié)論
通過(guò)對(duì)上面數(shù)據(jù)的分析，我們可以看出美國(guó)近幾年的通貨膨脹率時(shí)高時(shí)低，中國(guó)對(duì)美國(guó)的商品出口額逐年增加，美國(guó)的進(jìn)口額也逐年增加，中國(guó)對(duì)美國(guó)的商品出口額占美國(guó)進(jìn)口額的比例也逐年增加。但是據(jù)此得出中國(guó)對(duì)美國(guó)的商品出口導(dǎo)致了美國(guó)的通貨膨脹或通貨緊縮的結(jié)論還需要考慮這個(gè)比例的絕對(duì)值大小，雖然中國(guó)對(duì)美國(guó)的商品出口額占美國(guó)進(jìn)口額的比例的是不斷增大的，但是這個(gè)比例的絕對(duì)數(shù)值尚不到10%，如果刨除中國(guó)對(duì)外貿(mào)易中的轉(zhuǎn)口貿(mào)易因素，這個(gè)比例更是不到5%。區(qū)區(qū)的5%的比重就得出中國(guó)對(duì)美國(guó)的商品出口導(dǎo)致了美國(guó)的通貨膨脹或通貨緊縮的結(jié)論，是根本站不住腳的。
綜上所述，中國(guó)與美國(guó)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系越來(lái)越密切，中國(guó)對(duì)美國(guó)的商品出口額占美國(guó)進(jìn)口額的比重不斷增大。但是中國(guó)對(duì)美國(guó)的商品出口對(duì)美國(guó)的通貨膨脹或通貨緊縮的影響微乎其微。
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在2007-2008年美國(guó)的金融危機(jī)對(duì)我國(guó)的沖擊下，我國(guó)的CPI指數(shù)呈明顯的上升的趨勢(shì)，伴隨而來(lái)的是物價(jià)水平的不斷飛速上漲，整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展在一定程度上受到了制約。在投資者個(gè)人的投資理財(cái)中，如何才能在愈演愈熱的通貨膨脹的環(huán)境下實(shí)現(xiàn)個(gè)人資產(chǎn)的保值和增值，已經(jīng)成為了個(gè)人投資理財(cái)中不得不面對(duì)的問(wèn)題。
一、我國(guó)通貨膨脹的現(xiàn)狀
縱觀中國(guó)近幾年來(lái)以蔬果、肉蛋、糧油、蒜、綠豆等為首的農(nóng)副產(chǎn)品呈現(xiàn)瘋漲之勢(shì)。漲幅之快令人咋舌。甚至還有學(xué)者將大蒜一類(lèi)與黃金這類(lèi)投資理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行比較，他們認(rèn)為炒大蒜都要比投資黃金回報(bào)更高。姑且不論這樣的比較是否恰當(dāng)，但是卻也從側(cè)面體現(xiàn)了如今物價(jià)飛漲的事實(shí)。如果說(shuō)物價(jià)飛漲困擾我們的是溫飽問(wèn)題，房地產(chǎn)泡沫則是讓老百姓難尋安身之所，而這一切似乎都在遵循著歷史的足跡走向相同的結(jié)果——通貨膨脹。自從2008年以來(lái)，中國(guó)受到世界金融危機(jī)的影響，導(dǎo)致我國(guó)食品的價(jià)格不斷上漲，使我國(guó)的CPI指數(shù)一直保持著上升的趨勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)2011年1月我國(guó)的CPI指數(shù)已經(jīng)一路飛升到了5.5%，2、3、4月更是一直持續(xù)在5.4%-5.6%的漲幅居高不下，同比去年增長(zhǎng)了4.9%。眾多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，CPI數(shù)據(jù)預(yù)示著中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始出現(xiàn)通貨膨脹。
二、通貨膨脹的定義
想要了解通貨膨脹對(duì)我們?cè)斐傻奈：?，以及我們?yīng)該利用怎樣的方式來(lái)規(guī)避和化解它對(duì)我們不利的影響，那么我們必須先清楚它的概念，縱觀經(jīng)濟(jì)學(xué)界，對(duì)通貨膨脹的定義有多種解釋?zhuān)啾容^而言筆者更傾向于這種解釋?zhuān)?/p>
通貨膨脹指在紙幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實(shí)際需求，也即現(xiàn)實(shí)購(gòu)買(mǎi)力大于產(chǎn)出供給，導(dǎo)致貨幣貶值，而引起的一段時(shí)間內(nèi)物價(jià)持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。其實(shí)質(zhì)是社會(huì)總需求大于社會(huì)總供給（供遠(yuǎn)小于求）。
三、通貨膨脹下居民投資的困境
溫總理以前曾對(duì)通貨膨脹做出了一個(gè)合理而形象的比喻：“它就好似一只猛虎，一旦將它放了出來(lái)，就再難把它關(guān)回去?！比欢覀儾坏貌幻鎸?duì)一個(gè)嚴(yán)重的問(wèn)題，如今的通貨膨脹對(duì)老百姓的生產(chǎn)生活造成了極大的沖擊，手中的錢(qián)越發(fā)變得不再值錢(qián)了，這樣，他們就迫切需要找尋一個(gè)理性的方式至少來(lái)達(dá)到保值的目的。
然后在當(dāng)今愈演愈烈的通貨膨脹的危機(jī)下，居民在追尋合理的投資保值的方式中會(huì)面臨許許多多的困難，同時(shí)這也給我們帶來(lái)了機(jī)遇和挑戰(zhàn)。
(一)收入與物價(jià)不成比例增長(zhǎng)
通貨膨脹直接導(dǎo)致紙幣貶值，如果居民的收入沒(méi)有變化，生活水平質(zhì)量就會(huì)下降，造成社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活秩序混亂，不利于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但在通貨膨脹下,人們?yōu)榱艘?guī)避通貨膨脹,都在不停的炒作實(shí)物,一些日?；颈仨毜霓r(nóng)副食品已經(jīng)被炒得很離譜,完全違背價(jià)值規(guī)律的作用,導(dǎo)致居民的消費(fèi)支出日益增加,但是工資的增長(zhǎng)速度卻十分緩慢。然而按照目前來(lái)看,若將錢(qián)存進(jìn)銀行，只能造成負(fù)利率的現(xiàn)象。
(二)盲目跟風(fēng)投資房地產(chǎn)
通過(guò)我們小組的問(wèn)卷調(diào)查，在當(dāng)前通貨膨脹的影響下，27.2%的人選擇投資房產(chǎn)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，房地產(chǎn)是最適合對(duì)抗通貨膨脹的資產(chǎn)之一，筆者所說(shuō)的房地產(chǎn)是最適合對(duì)抗通貨膨脹的資產(chǎn)之一是在通貨膨脹還處在初期比較溫和的階段，而如今中國(guó)的通貨膨脹已經(jīng)超過(guò)5%達(dá)到惡性通貨膨脹的階段，并且由于中國(guó)的特殊性，通過(guò)我們的調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)隱患正是房地產(chǎn)行業(yè)。不僅因?yàn)槲覀兪侨丝诖髧?guó)，在很大程度上對(duì)房產(chǎn)有著剛性的需求，更因?yàn)楦簧毯拓?cái)團(tuán)的投機(jī)行為的嚴(yán)重，加上一直以來(lái)被所謂的專(zhuān)家和學(xué)者叫板了一年的樓市的拐點(diǎn)非但沒(méi)有出現(xiàn)，反而房?jī)r(jià)如芝麻開(kāi)花節(jié)節(jié)高。面對(duì)國(guó)務(wù)院空前絕后的控樓壓制政策，在短期內(nèi)卻收效甚微，這些都在無(wú)形中給了對(duì)房?jī)r(jià)期望較高的人民更多的底氣，而正是由于這種對(duì)于房地產(chǎn)而言過(guò)高的預(yù)期勢(shì)必會(huì)形成一種失去理性的偏執(zhí)。
(三)投資證券領(lǐng)域的困惑
通過(guò)筆者的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，21.65%的居民選擇投資證券領(lǐng)域，而我國(guó)居民在證券投資領(lǐng)域多數(shù)是選擇投資股票和債券。曾有一種經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)曾闡述到:良性的通貨膨脹對(duì)股市是利好的，而惡性通貨膨脹對(duì)股市則是起抑制作用。面對(duì)央行不斷加息，提高存款準(zhǔn)備金抵擋通貨膨脹的影響，加大社會(huì)上閑散資金的回收力度，那么流入股市的資金必定在不斷的減少，銀行在預(yù)期上所承受的風(fēng)險(xiǎn)更大，但是收益卻更小。大盤(pán)的銀行權(quán)重股會(huì)損失慘重，估價(jià)下跌，這就導(dǎo)致股市在很大程度上會(huì)趨于萎靡的狀態(tài)。
(四)盲目跟風(fēng)投資黃金
隨著金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展，黃金作為一種投資產(chǎn)品越來(lái)越得到重視，據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)2.70%的居民選擇投資黃金。筆者認(rèn)為黃金有三大好處，第一就是它的可分割性，這一點(diǎn)是很多實(shí)物商品所不具備的，第二是黃金的體積小，第三是黃金的可即時(shí)兌換性，在任何國(guó)家任何地方，黃金都是可隨時(shí)兌現(xiàn)的。但是目前黃金的情況是從250美元一路飛升到1400多美元，但目前國(guó)內(nèi)的黃金投資途徑有：實(shí)物金、Au(T+D)以及“紙黃金”，國(guó)內(nèi)的Au(T+D)尚未對(duì)個(gè)人開(kāi)放；而紙黃金手續(xù)費(fèi)高出國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)1美元多，并且不允許實(shí)物交割，加上銀行的紙黃金交易平臺(tái)不是國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)盤(pán)，在“紙黃金”交易中，銀行是永遠(yuǎn)的贏家。所以，適合個(gè)人投資者的黃金投資渠道就只有實(shí)物黃金。實(shí)物黃金在理論上是可以持有，但是面對(duì)目前的現(xiàn)況及價(jià)格因素的考慮，筆者認(rèn)為實(shí)物黃金是不太適合大量持有的。
(五)理財(cái)顧問(wèn)的非專(zhuān)業(yè)性
通過(guò)筆者所在小組的調(diào)查可以發(fā)現(xiàn)，23.68%的居民認(rèn)為制約投資的因素是缺乏專(zhuān)業(yè)的投資分析意見(jiàn)。在這一點(diǎn)上主要表現(xiàn)為：居民以及投資者的投資理財(cái)能力明顯不足，各個(gè)理財(cái)機(jī)構(gòu)在開(kāi)發(fā)各類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)過(guò)多地看重了營(yíng)銷(xiāo)手段，從而忽視了對(duì)理財(cái)產(chǎn)品本身業(yè)務(wù)的多樣化和專(zhuān)業(yè)的需求化。這種目光短淺的行為與理財(cái)業(yè)務(wù)“量身定做”的業(yè)務(wù)內(nèi)涵相去甚遠(yuǎn)，從本質(zhì)上扭曲了理財(cái)業(yè)務(wù)是以人為本的精髓。更何況還有一些機(jī)構(gòu)受法律法規(guī)的限制，投資渠道相對(duì)較狹窄，很多領(lǐng)域無(wú)法涉足，所以很難為客戶(hù)提供最佳的投資理財(cái)建議以及投資理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品。
四、居民投資的理性投資選擇
通過(guò)筆者所在小組的討論以及收集的數(shù)據(jù)，我們認(rèn)為對(duì)于居民消費(fèi)者而言，應(yīng)該從自身的實(shí)際情況出發(fā)，尋找適合自身的投資保值方法，而不應(yīng)該盲目跟風(fēng)或者眼高手低，要充分衡量自身承受風(fēng)險(xiǎn)的能力，才能做出屬于自己的投資理財(cái)?shù)睦硇赃x擇。為此，針對(duì)以上居民的投資面臨的困境，筆者提出以下幾點(diǎn)應(yīng)對(duì)策略：
(一)適當(dāng)采用保險(xiǎn)方式規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)
在當(dāng)今高通貨膨脹的預(yù)期下，任何形式下的投資都是風(fēng)險(xiǎn)與收益并存的，當(dāng)人們面臨生病，養(yǎng)老意外等各種突況之時(shí)，能及時(shí)到來(lái)一筆現(xiàn)金，確保人們的正常生活不受危機(jī)干擾的影響，確保生活的有序穩(wěn)步前進(jìn)?？偠灾ｋU(xiǎn)雖然不能向某些理財(cái)產(chǎn)品那樣帶給我們豐富的收益，但是它本身所具備的保障功能是其他投資理財(cái)產(chǎn)品所無(wú)法比擬的。
(二)理性對(duì)待房地產(chǎn)的投資
從理性的角度出發(fā)，我們可以知道，真實(shí)的住房的價(jià)值應(yīng)該是他的使用價(jià)值而非投資價(jià)值。這種偏執(zhí)的觀念是極度危險(xiǎn)的。中國(guó)獨(dú)有的社會(huì)體制決定了國(guó)家政策的直接性，迅速性，如果通貨膨脹進(jìn)一步的惡化，物價(jià)水平超過(guò)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，必定還會(huì)推動(dòng)房?jī)r(jià)的不斷上漲，面對(duì)日益增長(zhǎng)的泡沫房地產(chǎn)，會(huì)使市場(chǎng)逐步失去理性，房地產(chǎn)泡沫終將破滅，至此我們應(yīng)該保持清醒的頭腦，合理規(guī)劃。
(三)合理投資實(shí)物，減少手持現(xiàn)金
當(dāng)今最大的實(shí)物投資無(wú)疑是玉器和黃金。如今玉器收藏目前正上演著瘋狂的石頭，據(jù)調(diào)查顯示，1980年，一級(jí)和田玉山料的價(jià)格為每公斤80元，到2009年已突破每公斤100萬(wàn)元，今年更爆出一塊20克特等的帶棗紅皮小籽料以200萬(wàn)元成交，平均每克達(dá)到了10萬(wàn)元的天價(jià)。與此同時(shí)，鉆石也在迅速升溫，從去年5月至今短短一年的時(shí)間內(nèi)，全國(guó)的鉆石銷(xiāo)售量突破10億元，其中2克拉到5克拉的鉆石的鉆石同比增長(zhǎng)已經(jīng)超過(guò)了40%，裸鉆價(jià)格的漲幅更是超過(guò)了黃金。面對(duì)日益嚴(yán)重的通貨膨脹，玉石和鉆石無(wú)疑也是首選的保值品，但是飾物比裸鉆和裸玉石也許會(huì)更好，因?yàn)轱椢锟梢耘宕鳎烙^大方，不用占用其他儲(chǔ)存空間，節(jié)約儲(chǔ)存的成本，而且當(dāng)前隨著人們的觀念的上漲，比如結(jié)婚的人更加迫切追求鉆石等，玉石從某個(gè)側(cè)面來(lái)說(shuō)也是收藏家和喜歡裝飾的人的愛(ài)好之一。對(duì)于黃金來(lái)說(shuō)，雖然當(dāng)期黃金價(jià)格過(guò)高，但是從保值的目的出發(fā)，我們建議每年固定的時(shí)刻買(mǎi)入50克左右的黃金，每一年買(mǎi)一次，不用擔(dān)心未來(lái)的漲和跌。比如居民從40歲開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)，每一年買(mǎi)買(mǎi)到60歲，那差不多是20個(gè)50克黃金單位，那么從60歲退休的時(shí)候，筆者建議他每年賣(mài)出50克，這樣就可以補(bǔ)充他的退休的那部分收益，從一輩子來(lái)看，其實(shí)是最保值的。
(四)投資不再流通的人民幣和紀(jì)念幣
老版人民幣的和國(guó)家限量發(fā)行的紀(jì)念幣的保值。紀(jì)念幣是國(guó)家在某一特定時(shí)期限量發(fā)行的，具有很高的價(jià)值，且數(shù)量極其有限，而老版的人民幣，也隨著新版人民幣的發(fā)行，而逐漸退出流通領(lǐng)域進(jìn)入的投資領(lǐng)域。據(jù)悉，現(xiàn)在市場(chǎng)上普遍已經(jīng)沒(méi)有2元錢(qián)的紙幣的流通，但是在2年前左右，2元錢(qián)的紙幣還是隨處可見(jiàn)，如今據(jù)我們調(diào)查，一張2元錢(qián)的紙幣（未翻新）的已經(jīng)炒作到了50元錢(qián)，相對(duì)于它本身的價(jià)值來(lái)說(shuō)整整2年期間翻漲了25倍。所以說(shuō)老版的人民幣的升值和保值的空間是非常大了。
五、結(jié)束語(yǔ)
總之，在通貨膨脹環(huán)境下，無(wú)論任何投資都應(yīng)該從投資者個(gè)人的實(shí)際情況出發(fā)，不能僅看潛在回報(bào)率的高低，同時(shí)還要考慮流動(dòng)性需求、投資期限、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資工具的選擇等因素，這是個(gè)人投資理財(cái)?shù)幕驹瓌t之一。這樣既能保持較好的流動(dòng)性，又可以增加收益，更重要的是它能最大限度地減少通貨膨脹帶來(lái)的損失。
參考文獻(xiàn):
20世紀(jì)90年代以來(lái)，貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策中介目標(biāo)的局限性日益顯現(xiàn)，許多工業(yè)化國(guó)家開(kāi)始采用一種新型的貨幣政策理論框架――通貨膨脹目標(biāo)制。西方發(fā)達(dá)國(guó)家采用通貨膨脹目標(biāo)制之后在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及抵制通貨膨脹方面取得了良好成效。新西蘭、加拿大、英國(guó)、瑞典、芬蘭、澳大利亞、西班牙等發(fā)達(dá)國(guó)家率先實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制，接著，巴西、波蘭、捷克、智利、以色列、南非、泰國(guó)、菲律賓等發(fā)展中國(guó)家也紛紛效仿。這些國(guó)家的實(shí)踐結(jié)果表明：實(shí)施通貨膨脹目標(biāo)制后通貨膨脹率明顯下降，基本達(dá)到了穩(wěn)定物價(jià)的目的。2007年我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）上漲為4.8％，漲幅比2006年提高3.3個(gè)百分點(diǎn)。2008年1月份居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲7.1%。其中，城市上漲6.8%，農(nóng)村上漲7.7%；食品價(jià)格上漲18.2%，非食品價(jià)格上漲1.5%；消費(fèi)品價(jià)格上漲8.5%，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲2.6%。由此可見(jiàn)，目前我國(guó)通貨膨脹現(xiàn)象較為嚴(yán)重，我國(guó)在通貨膨脹率大幅度上漲的情況下，如何控制物價(jià)上漲是政府需要調(diào)控的重點(diǎn)。既然通貨膨脹目標(biāo)制在其他國(guó)家的應(yīng)用取得了較好的效果，我國(guó)能否也采用這種新型的貨幣政策呢？
一、通貨膨脹目標(biāo)制主要理論觀點(diǎn)
通貨膨脹目標(biāo)制的基本含義是：貨幣當(dāng)局預(yù)測(cè)通貨膨脹的未來(lái)走向，并將此預(yù)測(cè)與已經(jīng)確定的通貨膨脹目標(biāo)相比較，根據(jù)兩者之間的差距決定貨幣政策工具的調(diào)整和操作；如果通貨膨脹預(yù)測(cè)結(jié)果高于目標(biāo)或目標(biāo)區(qū)上限，采取抑制性貨幣供給調(diào)整：如果通貨膨脹預(yù)測(cè)結(jié)果低于目標(biāo)或目標(biāo)區(qū)下限，采取松動(dòng)性貨幣供給調(diào)整；如果通貨膨脹預(yù)測(cè)結(jié)果在目標(biāo)區(qū)范圍內(nèi)或非常接近目標(biāo)，貨幣政策傾向則可以保持不變。有專(zhuān)家認(rèn)為：通貨膨脹目標(biāo)制是一種貨幣政策策略，它包括五個(gè)因素：(1)對(duì)公眾宣布通貨膨脹的中長(zhǎng)期數(shù)字目標(biāo)；（2）一種價(jià)格穩(wěn)定的制度性的承諾，并以?xún)r(jià)格穩(wěn)定作為貨幣政策的主要目標(biāo)，其他目標(biāo)從屬于該目標(biāo)；（3）不僅是貨幣總量或匯率，其他各種信息和變量都可被用來(lái)確定政策工具模式；（4）通過(guò)與公眾和市場(chǎng)交流以增加貨幣政策的透明度；（5）為保持通貨膨脹目標(biāo)，應(yīng)增加中央銀行的責(zé)任度。
與匯率目標(biāo)相比，通貨膨脹目標(biāo)制使貨幣政策集中于國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況，對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)沖擊進(jìn)行反映。通貨膨脹目標(biāo)制的優(yōu)點(diǎn)在于，貨幣與通貨膨脹之間的穩(wěn)定關(guān)系對(duì)于通貨膨脹目標(biāo)制的成功并不重要，通貨膨脹目標(biāo)制框架并不依賴(lài)與這一關(guān)系，而是使用所有可用信息去決定貨幣政策工具的最優(yōu)設(shè)定。其優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)在以下幾點(diǎn):（1）通貨膨脹率的公布簡(jiǎn)單易行，并且很容易被公眾所理解和接受;（2）通貨膨脹目標(biāo)制拓寬了央行與公眾的溝通渠道，增強(qiáng)中央銀行的責(zé)任感，提高貨幣政策的透明度，為衡量中央銀行的業(yè)績(jī)提供了一個(gè)相對(duì)嚴(yán)格的量化標(biāo)準(zhǔn)，從而也就有利于貨幣政策的制度化;（3）消費(fèi)者可以享受價(jià)格穩(wěn)定所帶來(lái)的其他好處，避免或減小通貨膨脹所造成的社會(huì)損失，如市場(chǎng)體制扭曲，分配不公等。另外，通貨膨脹目標(biāo)制框架可以降低通貨膨脹水平及其易變性，提高產(chǎn)出增長(zhǎng)并降低了其易變性，降低通貨膨脹的持續(xù)性。
二、實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制的前提條件
經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為通貨膨脹目標(biāo)制的執(zhí)行需要三個(gè)先決條件。第一，中央銀行的獨(dú)立性，即中央銀行能夠獨(dú)立地執(zhí)行貨幣政策。第二，貨幣當(dāng)局有愿意和有能力不釘住其他目標(biāo)，如匯率等目標(biāo)，不使通貨膨脹目標(biāo)從屬于其他目標(biāo)而使政策無(wú)效。第三，貨幣政策具有較高的透明度，并且與大眾進(jìn)行良好的溝通。
1.中央銀行應(yīng)有相當(dāng)程度的獨(dú)立性
中央銀行的獨(dú)立性指的是在三個(gè)大的領(lǐng)域必須排除或大大削減政府的影響：人事的獨(dú)立性、融資的獨(dú)立性和政策的獨(dú)立性，而后者可以分為目標(biāo)的獨(dú)立性和工具的獨(dú)立性。任何國(guó)家要考慮采用通貨膨脹目標(biāo)制作為其貨幣政策，其首要條件是中央銀行應(yīng)有相當(dāng)程度的獨(dú)立性。即便說(shuō)中央銀行未必需要擁有完全的法律上的獨(dú)立自，但是貨幣當(dāng)局至少必須具有為了達(dá)到某些名義目標(biāo)而采用貨幣政策工具的自由。為達(dá)到這一要求，國(guó)家不能顯示出有任何“財(cái)政主導(dǎo)”的跡象，換句話說(shuō)，貨幣政策的實(shí)施不應(yīng)受純粹的財(cái)政上考慮的支配或制約。
2.貨幣當(dāng)局具有單一貨幣政策目標(biāo)
一個(gè)選擇固定匯率制的國(guó)家會(huì)將其貨幣政策目標(biāo)從屬于匯率目標(biāo)，從而在追求其他名義變量（如通貨膨脹率）時(shí)變得無(wú)效。如果通過(guò)固定匯率制的變相形式來(lái)放松這一限制條件，那么從理論上講，匯率目標(biāo)是可以與通脹目標(biāo)同時(shí)并存的，但前提是這種目標(biāo)足夠清晰明確，并且中央銀行的行為能夠表明通脹目標(biāo)在這兩者發(fā)生沖突時(shí)處于優(yōu)先地位。然而，實(shí)踐中這兩種目標(biāo)的并存會(huì)帶來(lái)一些問(wèn)題，因?yàn)樨泿女?dāng)局可能不會(huì)事前就將這些優(yōu)先目標(biāo)以令人信服的方式公之于眾。相反，公眾可能會(huì)從貨幣當(dāng)局面臨匯率壓力時(shí)的實(shí)際反應(yīng)來(lái)推測(cè)其優(yōu)先目標(biāo)。而且，在此情況下，貨幣當(dāng)局到底是調(diào)整工具組合以維持匯率目標(biāo)還是允許匯率波動(dòng)超出預(yù)定范圍，以及對(duì)這兩種行動(dòng)過(guò)程是否公開(kāi)，理論界至今仍無(wú)定論；而事實(shí)上，這兩種過(guò)程恰恰能向公眾傳遞恰當(dāng)?shù)男盘?hào)或提高貨幣當(dāng)局的可信性。因此。避免這些問(wèn)題的最安全的方法是貨幣當(dāng)局不要對(duì)匯率水平或其跨期變動(dòng)做出承諾。
3.貨幣政策具有較高的透明度
貨幣政策透明度的核心內(nèi)容是中央銀行對(duì)貨幣政策決策結(jié)果的公布，以及對(duì)決策理由的解釋。國(guó)際貨幣基金組織擬定的《貨幣和金融政策透明度良好行為準(zhǔn)則》中，把透明度定義為“一種環(huán)境，即在易懂、容易獲取并且及時(shí)的基礎(chǔ)上，讓公眾了解有關(guān)政策目標(biāo)及其法律、制度和經(jīng)濟(jì)框架，政策制定及其原理，與貨幣和金融政策有關(guān)的數(shù)據(jù)和信息，以及機(jī)構(gòu)的職責(zé)范圍”。從目前實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制的各國(guó)近年來(lái)的貨幣政策實(shí)踐可以看出，他們主要是通過(guò)引導(dǎo)和管理公眾的市場(chǎng)預(yù)期來(lái)實(shí)現(xiàn)。如果中央銀行不能通過(guò)及時(shí)準(zhǔn)確的政策信息披露來(lái)正確引導(dǎo)公眾預(yù)期，就將會(huì)增加公眾預(yù)期錯(cuò)誤對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的擾動(dòng)，致使貨幣政策操作滯后于公眾預(yù)期，最終必然加大調(diào)控的試錯(cuò)成本。在實(shí)行通貨膨脹釘住制度的國(guó)家，其貨幣政策無(wú)一例外具有很高的透明度。
從理論上來(lái)講，滿(mǎn)足了上述三項(xiàng)基本要求的國(guó)家都可以采用與通貨膨脹目標(biāo)制相一致的方式實(shí)施其貨幣政策。除此之外，實(shí)施通貨膨脹目標(biāo)制，還必須具有對(duì)國(guó)內(nèi)通脹建立模型及進(jìn)行預(yù)測(cè)的技術(shù)與制度能力，能夠準(zhǔn)確評(píng)估政策工具變化對(duì)未來(lái)通脹的影響，同時(shí)密切關(guān)注貨幣政策傳導(dǎo)對(duì)主要宏觀變量的影響方式。
三、我國(guó)實(shí)施通貨膨脹目標(biāo)制的條件分析
實(shí)施通貨膨脹目標(biāo)制的大部分國(guó)家，其宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行都有了較大的改善。因此，通貨膨脹目標(biāo)制作為一種新的貨幣政策框架越來(lái)越受到更多國(guó)家的青睞。從實(shí)踐看，實(shí)施通貨膨脹目標(biāo)制必須具備一些前提條件：中央銀行有相當(dāng)?shù)莫?dú)立性、有明確的單一的貨幣政策目標(biāo)、有較高的統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè)通貨膨脹的能力、信息透明度高等。我國(guó)是否具備實(shí)施通貨膨脹目標(biāo)制的條件呢？
1.我國(guó)中央銀行缺乏足夠的獨(dú)立性
目前，在政治獨(dú)立性和組織獨(dú)立性方面，我國(guó)央行都不具備實(shí)施通貨膨脹目標(biāo)制的條件。由于政府與中央銀行的政策目標(biāo)并非完全一致，所以在兩者的目標(biāo)發(fā)生沖突時(shí)，缺乏獨(dú)立性的中央銀行可能會(huì)屈從于政府，從而無(wú)法完成既定的通貨膨脹目標(biāo)。因此，通貨膨脹目標(biāo)制對(duì)中央銀行的獨(dú)立性要求相當(dāng)高。我國(guó)中央銀行的獨(dú)立性較低:（1)貨幣發(fā)行不獨(dú)立;(2)制定和執(zhí)行金融政策上不獨(dú)立;(3)監(jiān)督和管理金融體系和金融市場(chǎng)方面不獨(dú)立。另外，從貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制來(lái)看，由于我國(guó)銀行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)是寡頭結(jié)盟的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，而國(guó)有商業(yè)銀行又在其中居壟斷地位，貨幣政策主要依靠國(guó)有商業(yè)銀行的信貸渠道傳導(dǎo)，因此國(guó)有商業(yè)銀行的行為在一定程度上會(huì)影響貨幣政策的傳導(dǎo)。這些方面會(huì)使中央銀行在進(jìn)行貨幣政策操作時(shí)受制于政府和國(guó)有商業(yè)銀行自身的考慮，使相應(yīng)的貨幣政策操作可能缺乏呼應(yīng)，從而會(huì)使中央銀行公布的通貨膨脹率有實(shí)現(xiàn)不了的風(fēng)險(xiǎn)。
2.我國(guó)不具有明確的單一的貨幣政策目標(biāo)
發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力相對(duì)薄弱，但是通貨膨脹目標(biāo)制要求中央銀行將物價(jià)穩(wěn)定作為首要目標(biāo)，并且目標(biāo)期的實(shí)際通脹率是否落入目標(biāo)區(qū)間被認(rèn)為是評(píng)價(jià)中央銀行政策績(jī)效的首要標(biāo)準(zhǔn)，這常常會(huì)激勵(lì)中央銀行“不顧一切”地去完成自己的目標(biāo)，這種唯“物價(jià)穩(wěn)定”是圖的作法有時(shí)會(huì)付出巨大的代價(jià)，甚至對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)穩(wěn)定構(gòu)成一定的威脅，而這也是中國(guó)政府最不希望看到的。譬如，當(dāng)通脹率上升時(shí)，中央銀行會(huì)采取緊縮性貨幣政策，若通脹率上升是由過(guò)度需求引起，則緊縮性貨幣政策就是正確的；但若是由供給條件惡化引起，則緊縮性貨幣政策會(huì)進(jìn)一步減少產(chǎn)出，增加失業(yè)。1991年加拿大實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制不久，就受到了全球石油價(jià)格上漲引起的供給沖擊，但中央銀行為了實(shí)現(xiàn)通貨膨脹目標(biāo)，反而提高了利率，從而引起經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重衰退，1990年～1995年加拿大的產(chǎn)出損失累積高達(dá)4000億美元，平均失業(yè)率高達(dá)15.7%。由此可見(jiàn)，我國(guó)暫時(shí)還不具備這個(gè)條件。
3.我國(guó)貨幣政策的透明度程度不高
中國(guó)人民銀行的問(wèn)責(zé)機(jī)制將隨著其獨(dú)立性的增強(qiáng)而加強(qiáng)，其透明度和溝通狀況正在不斷改善，但是通過(guò)與其他國(guó)家央行的透明度和問(wèn)責(zé)機(jī)制建設(shè)相比，我國(guó)的中央銀行問(wèn)責(zé)機(jī)制建設(shè)仍舊比較滯后。按照貨幣政策委員會(huì)條例的規(guī)定，貨幣政策委員會(huì)只是人民銀行制定貨幣政策的議事機(jī)構(gòu)，貨幣政策委員會(huì)議案和例會(huì)討論的重要內(nèi)容不得對(duì)外提供或公開(kāi)發(fā)表，有關(guān)議案表決通過(guò)后形成建議書(shū)，人民銀行在向國(guó)務(wù)院報(bào)送有關(guān)貨幣政策重要事項(xiàng)的決定方案時(shí)，將建議書(shū)或會(huì)議紀(jì)要作為附件一并報(bào)上。媒體所報(bào)道的內(nèi)容就是每個(gè)季度之初，貨幣政策委員會(huì)召開(kāi)一次例會(huì)，然后在有關(guān)報(bào)紙上發(fā)表非常簡(jiǎn)短的“會(huì)議紀(jì)要”。由于“會(huì)議紀(jì)要”簡(jiǎn)短而且均為原則性表述，所以傳達(dá)出的信息量有限，公眾從中了解到的，充其量是未來(lái)一個(gè)時(shí)期的貨幣政策取向，而沒(méi)有更多實(shí)質(zhì)性的具體內(nèi)容，這種信息披露方式，透明度應(yīng)該說(shuō)是不夠的。
四、結(jié)論
我國(guó)目前尚不具備實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制的條件，換句話說(shuō)，通貨膨脹目標(biāo)制在我國(guó)暫時(shí)缺乏可行性，但這并不意味著以后也會(huì)將其拒之門(mén)外，我國(guó)中長(zhǎng)期內(nèi)應(yīng)放棄貨幣供應(yīng)量目標(biāo)，實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制，把我國(guó)的貨幣政策目標(biāo)直接釘在通貨膨脹率上，同時(shí)將利率、貨幣供應(yīng)量和經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)等其他主要經(jīng)濟(jì)變量作為監(jiān)測(cè)指標(biāo)，以長(zhǎng)期性的“核心通貨膨脹率”作為貨幣政策目標(biāo)，重構(gòu)一個(gè)通貨膨脹目標(biāo)制下的貨幣政策操作框架。
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當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)有兩個(gè)問(wèn)題在反復(fù)爭(zhēng)論：第一，經(jīng)濟(jì)是不是過(guò)熱，說(shuō)過(guò)熱有理由，說(shuō)不過(guò)熱也未必沒(méi)有根據(jù)；第二，中國(guó)的生產(chǎn)能力過(guò)剩，說(shuō)生產(chǎn)能力過(guò)熱有大量證據(jù)，反駁方則認(rèn)為相應(yīng)的政策在邏輯上講不通。我認(rèn)為，GDP增長(zhǎng)10％以上不熱，那增長(zhǎng)多少才算熱?另外，投資率高到45％-50％，不止是一年、兩年，歷史上從來(lái)沒(méi)有這樣高的投資率，這不過(guò)熱，什么叫過(guò)熱?
宏觀政策無(wú)所適從
就像盲人開(kāi)車(chē)
許多產(chǎn)品產(chǎn)能擴(kuò)張，從增長(zhǎng)率上是說(shuō)不清楚的。比如鋼鐵，產(chǎn)量是美、日、俄的好幾倍。其他的供應(yīng)比如電力，一年新投產(chǎn)的發(fā)電機(jī)裝機(jī)量相當(dāng)于法國(guó)總的裝機(jī)量，我們一年裝一個(gè)法國(guó)，這樣快還不熱嗎?不同的判斷導(dǎo)致的政策結(jié)論截然不同。宏觀政策長(zhǎng)期無(wú)所適從是非常危險(xiǎn)的，就像盲人開(kāi)車(chē)。
今天我們做分析判斷的時(shí)候，要做全球化背景下的、跨國(guó)的、多經(jīng)濟(jì)一體化的分析。現(xiàn)在美國(guó)對(duì)中國(guó)的貿(mào)易逆差是2000多億美元，是美國(guó)建國(guó)以來(lái)最大的，當(dāng)年跟日本發(fā)生貿(mào)易摩擦的時(shí)候，也比這個(gè)數(shù)字也小得多。美國(guó)毫無(wú)疑問(wèn)需求大于供應(yīng)，所以，長(zhǎng)期的貿(mào)易逆差。這和90年代美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)繁榮帶來(lái)的美國(guó)人消費(fèi)習(xí)慣有關(guān)。中國(guó)1000多億美元的順差主要來(lái)自于歐盟和美國(guó)，這種環(huán)境下，單說(shuō)中國(guó)是過(guò)熱還是過(guò)冷，說(shuō)不清楚了。
把美國(guó)和中國(guó)的需求加在一起看通脹問(wèn)題
中國(guó)這幾年的投資是中國(guó)歷史上空前、人類(lèi)歷史上空前，建設(shè)的速度之快也是空前的。哪一個(gè)城市都有開(kāi)發(fā)區(qū)，從上到下比比皆是。如果說(shuō)不熱，也不符合現(xiàn)實(shí)。我們把美同和中國(guó)的需求加在一起，再看熱不熱，肯定是熱的。
中圖分類(lèi)號(hào)：F822.5
一、貨幣供應(yīng)量對(duì)通脹解釋力的變化
貨幣供應(yīng)量對(duì)通貨膨脹率直接影響近期變?nèi)?。圖1給出2000年以來(lái)的貨幣供應(yīng)量（M2A）和通貨膨脹率變化情況（M2A=M2+其他存款性公司對(duì)其他金融性公司負(fù)債未計(jì)入M2部分+存款型公司債券），藍(lán)線表示貨幣供應(yīng)量月同比增長(zhǎng)率，紅線表示CPI的月同比增長(zhǎng)率。2008年6月以前，貨幣供應(yīng)量同比增長(zhǎng)率對(duì)通貨膨脹率影響顯著，2000年1月到2008年6月，按交叉相關(guān)系數(shù)的最大值算，貨幣同比領(lǐng)先通脹7個(gè)月，解釋力達(dá)到70%～80%。然而，2009年貨幣同比增長(zhǎng)率最高水平發(fā)生在1季度，到2010年4季度的高通脹有7個(gè)季度的時(shí)間差，關(guān)系顯著異于前期。
總需求和通貨膨脹率對(duì)貨幣彈性近年顯著減小。在20世紀(jì)90年代，名義總需求對(duì)M2的彈性估計(jì)為1.7，特別在1994年的高通脹轉(zhuǎn)變?yōu)?999年的通縮過(guò)程中，甚至通貨膨脹率對(duì)M2增長(zhǎng)率的彈性也大于1。總需求和通貨膨脹對(duì)以貨幣數(shù)量變化為結(jié)果的宏觀調(diào)控非常敏感，可謂宏觀調(diào)控“四兩撥千斤”。2011年以來(lái)宏觀調(diào)控似乎變成了“千斤撥四兩”。貨幣猛烈緊縮，總需求和通脹率變化相對(duì)比較小。1996年以來(lái)M2同比增長(zhǎng)率最大值為2009年11月份的29.6%，2008年下半年以來(lái)CPI同比增長(zhǎng)率最大值為2011年7月份的6.5%，即使認(rèn)為這兩者之間有因果關(guān)系，通貨膨脹率對(duì)貨幣增長(zhǎng)率的彈性也顯著小于歷史水平。
貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)口徑的調(diào)整也無(wú)助于提高貨幣供應(yīng)量對(duì)本輪通脹的解釋力。2007年由于部分進(jìn)入了股市的資金沒(méi)有計(jì)入M2統(tǒng)計(jì)范圍，所以直接用M2解釋通脹效果不佳，但調(diào)整之后的貨幣供應(yīng)量對(duì)通貨膨脹率解釋力有顯著提升。而今年以來(lái)，其他存款性公司負(fù)債未計(jì)入M2部分其實(shí)增長(zhǎng)率更高，導(dǎo)致經(jīng)調(diào)整的M2增長(zhǎng)率甚至略高于M2，所以調(diào)整貨幣供應(yīng)量口徑對(duì)于解釋本輪通脹率作用微弱。
二、通貨膨脹率表現(xiàn)出國(guó)際傳導(dǎo)
國(guó)內(nèi)通貨膨脹率和進(jìn)口價(jià)格漲幅存在很強(qiáng)的相關(guān)性。圖2給出了2000年以來(lái)的工業(yè)品生產(chǎn)價(jià)格和進(jìn)口價(jià)格月度同比增長(zhǎng)率變化情況，藍(lán)色表示進(jìn)口價(jià)格同比增長(zhǎng)率，紅色表示工業(yè)品生產(chǎn)價(jià)格同比增長(zhǎng)率。圖中可以看出兩者存在很強(qiáng)的相關(guān)性，變化趨勢(shì)一致。舉例來(lái)說(shuō)，國(guó)際原油價(jià)格上漲，國(guó)內(nèi)的成品油價(jià)格也上漲，鐵礦石價(jià)格也如是。圖3將消費(fèi)者、生產(chǎn)者價(jià)格取均值，與進(jìn)口價(jià)格同比增長(zhǎng)率情況比較，結(jié)論和圖2無(wú)區(qū)別。這兩個(gè)物價(jià)指數(shù)與GDP平減指數(shù)的區(qū)別在于服務(wù)的計(jì)算，而服務(wù)在進(jìn)口中占的比例很小，所以此處沒(méi)有用GDP平減指數(shù)。
對(duì)這個(gè)相關(guān)性可能的一個(gè)解釋是大國(guó)效應(yīng)，即國(guó)內(nèi)貨幣供給和名義投資增加，引起國(guó)內(nèi)價(jià)格上升，同時(shí)導(dǎo)致進(jìn)口需求和進(jìn)口量增加，再引起進(jìn)口價(jià)格上升。如果這個(gè)邏輯成立，那么國(guó)內(nèi)通脹和進(jìn)口價(jià)格通脹都是由國(guó)內(nèi)貨幣供給決定的。但這不能說(shuō)明國(guó)內(nèi)通脹和國(guó)際通脹之間有因果關(guān)系或者傳導(dǎo)關(guān)系。甚至于即使進(jìn)口價(jià)格變化領(lǐng)先于國(guó)內(nèi)價(jià)格變化，也不能說(shuō)明兩者的傳導(dǎo)或因果關(guān)系，只能說(shuō)明“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷(xiāo)”比“國(guó)內(nèi)直銷(xiāo)”的速度快。
從更多的數(shù)據(jù)分析來(lái)看，中國(guó)貨幣供給是決定大宗商品國(guó)際價(jià)格的一個(gè)重要因素甚至主要因素。但世界其他經(jīng)濟(jì)的影響也很重要，不能說(shuō)國(guó)內(nèi)通脹與進(jìn)口價(jià)格通脹的關(guān)系完全是通脹的出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷(xiāo)，即現(xiàn)象上的通脹國(guó)際傳導(dǎo)是存在的。國(guó)際傳導(dǎo)會(huì)使本國(guó)央行貨幣政策失去很大的獨(dú)立性。
通脹國(guó)際傳導(dǎo)的一個(gè)簡(jiǎn)單邏輯是，按一價(jià)定律，可貿(mào)易商品的國(guó)內(nèi)外價(jià)格變化是接近一致的。在固定匯率情況下，國(guó)內(nèi)外通貨膨脹應(yīng)當(dāng)接近一致。而在浮動(dòng)匯率情況下，有部分研究證實(shí)，大的通脹傳導(dǎo)可以被屏蔽掉。如20世紀(jì)80年代，美國(guó)通脹率較低，而拉美國(guó)家由于發(fā)行了過(guò)量貨幣承受惡性通貨膨脹，但拉美通脹不會(huì)傳導(dǎo)到美國(guó)去。這是因?yàn)槔劳泤柡筘泿啪唾H值了。不過(guò)，對(duì)于比較小的通脹，浮動(dòng)匯率也還是難以完全屏蔽的。
三、通貨膨脹同時(shí)受貨幣供應(yīng)量和國(guó)際傳導(dǎo)影響
通貨膨脹國(guó)際傳導(dǎo)受本國(guó)貨幣供給影響。假設(shè)貨幣決定總需求，那么給定總供給和貨幣，即給定總供給和總需求，進(jìn)口價(jià)格的相對(duì)上升必然導(dǎo)致不可貿(mào)易商品和服務(wù)價(jià)格的相對(duì)下降。就是說(shuō)給定企業(yè)和家庭的總支出，一部分商品的價(jià)格上升了，在價(jià)格彈性小的情況下，這部分支出增加了，購(gòu)買(mǎi)其他商品的支出必然減小，導(dǎo)致其他商品的價(jià)格下降，即國(guó)際傳導(dǎo)對(duì)通脹無(wú)影響，通脹由當(dāng)前貨幣量決定。例外的是，對(duì)家庭而言，如果進(jìn)口商品的價(jià)格彈性很小，可能導(dǎo)致支出的變化，但這是由儲(chǔ)蓄率變化實(shí)現(xiàn)的。在這個(gè)意義上，即使給定總供給，當(dāng)前的貨幣不能決定當(dāng)前的通脹。但在較長(zhǎng)時(shí)期，儲(chǔ)蓄相對(duì)變化的空間小，平均而言通貨膨脹率還是由貨幣決定或者在很大程度上由貨幣決定。
通脹由貨幣供給和國(guó)際傳導(dǎo)同時(shí)決定。考慮一個(gè)小國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)，有兩種產(chǎn)品，一是國(guó)際交易成本為零的可貿(mào)易品，二是國(guó)際交易成本為無(wú)窮大的不可貿(mào)易商品。該國(guó)匯率固定在低估本幣的水平上，同時(shí)關(guān)閉民間資本市場(chǎng)，政府無(wú)限量收購(gòu)?fù)鈪R。假如國(guó)外通貨膨脹率上升，國(guó)內(nèi)貨幣供給不變甚至減小，由于國(guó)外的商品價(jià)高，于是國(guó)內(nèi)可貿(mào)易產(chǎn)品全部出口，沒(méi)有進(jìn)口，凈出口增加，國(guó)內(nèi)產(chǎn)品供給減小。在這種情況下，雖然政府實(shí)行緊縮政策，但由于國(guó)內(nèi)供給減小，仍然可能產(chǎn)生通脹，至少通脹對(duì)貨幣供給增長(zhǎng)率的彈性小于1。通過(guò)這個(gè)渠道，產(chǎn)生了通脹的國(guó)際傳導(dǎo)，但這傳導(dǎo)是通過(guò)固定匯率和供給量的變化實(shí)現(xiàn)的。反之，貨幣供給較大幅度增加，伴隨國(guó)外通貨膨脹率降低，也可以通過(guò)凈出口減小帶來(lái)國(guó)內(nèi)供給量上升，從而只導(dǎo)致較小幅度的通脹。
以我國(guó)為例來(lái)看貨幣供給和國(guó)際傳導(dǎo)對(duì)通貨膨脹的作用。我國(guó)匯率固定，可以預(yù)期在國(guó)內(nèi)通脹低于國(guó)際時(shí)，順差增大，國(guó)內(nèi)供給減少；國(guó)內(nèi)通脹高于國(guó)際時(shí)，順差減小，甚至產(chǎn)生逆差，國(guó)內(nèi)供給增加。圖4給出了2000年以來(lái)貨幣供應(yīng)量M3與國(guó)內(nèi)供給量同比增長(zhǎng)率的變化情況 。其中國(guó)內(nèi)供給等于GDP減去貨物出口加上貨物進(jìn)口，三者都按不變價(jià)計(jì)算，貨物進(jìn)出口為海關(guān)口徑貿(mào)易量。其中，2000-2005年按2000年價(jià)格計(jì)算，2006-2011年按2005年價(jià)格計(jì)算。
圖4顯示，2004年下半年以前貨幣供應(yīng)量對(duì)國(guó)內(nèi)供給影響不大，但之后的影響越來(lái)越強(qiáng)?？赡苁且?yàn)橹袊?guó)進(jìn)出口占世界其他經(jīng)濟(jì)GDP 比例近年來(lái)持續(xù)大幅度上升，因此國(guó)際傳導(dǎo)作用越來(lái)越強(qiáng)。具體來(lái)看，2009年國(guó)內(nèi)貨幣供給增加，但由于外需嚴(yán)重下滑，企業(yè)出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷(xiāo)，增加了國(guó)內(nèi)供給，所以即使2009年貨幣量大幅增加，也沒(méi)有通脹顯現(xiàn)。2011年，國(guó)內(nèi)貨幣政策緊縮，即內(nèi)需減少，但外需走強(qiáng)，貿(mào)易順差導(dǎo)致國(guó)內(nèi)商品供給大幅減少。圖5中，2011年2季度出口正常，進(jìn)口減小，這個(gè)缺口就形成了國(guó)內(nèi)供給的減少。因而雖然國(guó)內(nèi)貨幣緊縮，但依然出現(xiàn)了通貨膨脹。
四、對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析和宏觀政策的含義
通貨膨脹受到貨幣供給和國(guó)際傳導(dǎo)雙重影響這一事實(shí)對(duì)我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)分析和政策制定有重要意義。如果接下來(lái)外部經(jīng)濟(jì)相當(dāng)疲軟但不發(fā)生短期的猛烈衰退，那么目前情況對(duì)中國(guó)非常有利，甚至可能出現(xiàn)一波持續(xù)時(shí)間比較長(zhǎng)的高增長(zhǎng)。
外部經(jīng)濟(jì)的疲軟首先有利于抑制商品價(jià)格，改善或相對(duì)改善中國(guó)的貿(mào)易條件，增加國(guó)內(nèi)供給，為內(nèi)需的較快增長(zhǎng)提供資源條件。2010年3季度從實(shí)行緊縮轉(zhuǎn)向?qū)嵭休^為寬松的貨幣和財(cái)政政策，很快就引起了通脹上升，被迫再次緊縮。其中的一個(gè)重要原因是那時(shí)的外部經(jīng)濟(jì)還比較強(qiáng)，美國(guó)還寄希望利用財(cái)政赤字迅速改變內(nèi)需疲軟的困難。而在全球經(jīng)濟(jì)較高增長(zhǎng)的同時(shí)，商品價(jià)格也隨之迅速上升。當(dāng)前情況和那時(shí)不同，眼下外部經(jīng)濟(jì)比較弱，如果中國(guó)實(shí)行和2010年3季度相當(dāng)?shù)恼?，并根?jù)外部經(jīng)濟(jì)情況適時(shí)調(diào)整，結(jié)果會(huì)大有不同。另外也由于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上升，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)投入有所增加，目前農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始趨于平穩(wěn)。
如果外部經(jīng)濟(jì)發(fā)生了近似2008年那樣的猛烈衰退，中國(guó)可能出現(xiàn)一段時(shí)間的通貨緊縮。這主要是由于現(xiàn)在對(duì)2009年的擴(kuò)張政策有很多負(fù)面評(píng)價(jià)，因此難以再像之前那樣在短期內(nèi)猛烈擴(kuò)張銀行信貸。對(duì)2009年政策比較負(fù)面的評(píng)價(jià)主要來(lái)自對(duì)地方政府融資平臺(tái)大量貸款可能產(chǎn)生較多壞賬的擔(dān)心，另外也有觀點(diǎn)認(rèn)為目前的通貨膨脹在相當(dāng)大程度上與當(dāng)時(shí)的信貸擴(kuò)張有關(guān)。不過(guò)后一點(diǎn)相對(duì)并不重要。因?yàn)?，如果出現(xiàn)了通貨緊縮，對(duì)通脹的擔(dān)心很快就會(huì)減弱。
關(guān)鍵詞 通貨膨脹預(yù)期 匯率 外匯儲(chǔ)備
一、通貨膨脹預(yù)期的概述
通貨膨脹預(yù)期指公眾對(duì)后一段時(shí)期內(nèi)可能發(fā)生的通貨膨脹及其幅度大小的事前估計(jì)，其分為適應(yīng)性預(yù)期和理性預(yù)期，而理性預(yù)期是最新的假說(shuō)。
適應(yīng)性預(yù)期是指人們?cè)趯?duì)未來(lái)會(huì)發(fā)生的預(yù)期是基于過(guò)去的，在估計(jì)或判斷未來(lái)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)時(shí)，利用過(guò)去預(yù)期與過(guò)去實(shí)際間的差距來(lái)矯正對(duì)未來(lái)的預(yù)期。
理性預(yù)期的基本含義主要有兩個(gè)方面：（1）人們?cè)谶M(jìn)行預(yù)期的時(shí)候，不僅僅憑過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)，而且還要考慮到未來(lái)可能發(fā)生的種種情況，特別是政府政策變動(dòng)的效果；（2）現(xiàn)代商品經(jīng)濟(jì)條件下，為了追求最大利益，經(jīng)濟(jì)體系中的每一個(gè)理性經(jīng)濟(jì)單位，會(huì)充分利用可得到的各種信息，根據(jù)一切重要經(jīng)濟(jì)變量的變化考慮問(wèn)題，對(duì)每個(gè)內(nèi)生變數(shù)的變動(dòng)態(tài)勢(shì)有清楚的了解，從而可以預(yù)期通貨膨脹的變動(dòng)。
二、我國(guó)管理通貨膨脹預(yù)期的背景
國(guó)內(nèi)天然氣、自來(lái)水、汽柴油、電等基礎(chǔ)性消費(fèi)品有的已漲價(jià)，有的正醞釀漲價(jià)，民眾對(duì)通脹的預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)烈。
（一）物價(jià)持續(xù)不斷上漲
2010年11月CPI同比上漲5.1%，創(chuàng)28個(gè)月新高，環(huán)比上漲1.1%。2011年1月份，居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲4.9%。其中，食品價(jià)格上漲10.3%，非食品價(jià)格上漲2.6%；消費(fèi)品價(jià)格上漲5.0%，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲4.6%。居民消費(fèi)價(jià)格總水平環(huán)比上漲1.0%。最近，多個(gè)領(lǐng)域的消費(fèi)品掀起漲價(jià)潮：康師傅部分方便面擬從4月1日起提價(jià)5毛；寶潔、聯(lián)合利華旗下洗滌用品3月底陸續(xù)上漲，漲幅5-10%；青啤、燕京、雪花對(duì)部分品種或優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)提高出廠價(jià)。物價(jià)持續(xù)不斷的上漲，增加了人們對(duì)通貨膨脹的預(yù)期。
（二）貨幣投放速度高于實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度
最近5年是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快、最需要資金的5年，GDP累計(jì)增加了102%，翻了一倍，但同期貨幣供應(yīng)量翻了2倍以上，所以貨幣供給的增加量遠(yuǎn)大于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)量。
全球金融危機(jī)爆發(fā)后，我國(guó)面臨出口下滑、實(shí)體經(jīng)濟(jì)回落的危險(xiǎn)。為避免經(jīng)濟(jì)的急速下行，中國(guó)政府迅速啟動(dòng)4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激方案以幫助宏觀經(jīng)濟(jì)重回增長(zhǎng)軌道?！?萬(wàn)億投資”成為扭轉(zhuǎn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行的主要?jiǎng)恿?，但同時(shí)帶來(lái)了市場(chǎng)上流動(dòng)的貨幣迅速增加的副作用：銀行信貸激增，貨幣供應(yīng)量快速上升，資產(chǎn)價(jià)格特別是大城市房地產(chǎn)價(jià)格隨之迅速上漲，通脹預(yù)期正在快速形成。
（三）匯率上升，國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲
國(guó)際大宗商品價(jià)格上升，將會(huì)推高通貨膨脹預(yù)期。當(dāng)匯率急劇貶值的時(shí)候，進(jìn)口商品價(jià)格的突然上漲，成為一個(gè)新的偶發(fā)因素，傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)商品價(jià)格體系，同樣由于存在商品的比價(jià)效益，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)商品的上漲。同時(shí)由于國(guó)內(nèi)本幣的匯率降低，又進(jìn)一步刺激了商品出口，減少了國(guó)內(nèi)的商品總供給水平，這又第二次加劇了國(guó)內(nèi)商品的供需不平衡，導(dǎo)致價(jià)格上漲。因此在匯率貶值的情況下，存在通脹預(yù)期成為一種必然。
（四）外匯儲(chǔ)備和外匯占款增加，熱錢(qián)大量流入
截至2011年3月末我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為30447億美元，首次突破3萬(wàn)億關(guān)口。央行行長(zhǎng)周小川4月18日坦言：“外匯儲(chǔ)備已經(jīng)超過(guò)了我國(guó)需要的合理水平，外匯積累過(guò)多，導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)多，也增加了央行對(duì)沖工作的壓力”。外匯儲(chǔ)備上升，外匯占款將會(huì)持續(xù)增加。目前由于經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目雙順差，導(dǎo)致經(jīng)由外匯占款被動(dòng)投放的基礎(chǔ)貨幣持續(xù)增長(zhǎng)，潛在的通貨膨脹壓力上升。高外匯儲(chǔ)備是貨幣和信貸增加的外部源頭，它不僅表現(xiàn)為外匯儲(chǔ)備增加，還表現(xiàn)為日益上升的外匯占款。
在美國(guó)仍舊維持寬松貨幣政策的情形下，熱錢(qián)勢(shì)必會(huì)在美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策之前極力謀求利潤(rùn)最大化，從而紛紛涌入中國(guó)、印度等亞太國(guó)家，再加上我國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)及央行加息，熱錢(qián)會(huì)大量流入，會(huì)進(jìn)一步增加流動(dòng)性，推動(dòng)市場(chǎng)行情上揚(yáng)，增加資產(chǎn)泡沫和相關(guān)商品的價(jià)格，繼而增加人們的通貨膨脹預(yù)期。
三、管理通貨膨脹預(yù)期的措施
（一）加大對(duì)物價(jià)的改革，以消除通貨膨脹預(yù)期為前提
價(jià)格改革措施的出臺(tái)造成的物價(jià)上漲幅度往往超出改革設(shè)計(jì)者的估計(jì)，這就難免促使人們把價(jià)格體系改革與通貨膨脹聯(lián)系在一起，產(chǎn)生通貨膨脹預(yù)期。因此，只有消除通貨膨脹預(yù)期，穩(wěn)定公眾心理，才能為價(jià)格體制的改革創(chuàng)造良好的條件，而整頓經(jīng)濟(jì)秩序，消除經(jīng)濟(jì)中的過(guò)熱現(xiàn)象又是消除通貨膨脹預(yù)期的重要一步。
（二）靈活運(yùn)用多種政策手段
管理通貨膨脹預(yù)期關(guān)鍵在于調(diào)控流動(dòng)性：控制貨幣發(fā)行量，謀求最優(yōu)的貨幣供應(yīng)數(shù)量。最優(yōu)的貨幣供應(yīng)量應(yīng)該同時(shí)滿(mǎn)足兩個(gè)條件：確保資本市場(chǎng)的流動(dòng)性；確保消費(fèi)者對(duì)物價(jià)的理性預(yù)期。
貨幣供應(yīng)不能僅僅著眼于“GDP增長(zhǎng)”，還應(yīng)著眼于“控通脹、穩(wěn)增長(zhǎng)”。當(dāng)前貨幣政策要真正回歸“適度”，要進(jìn)一步增強(qiáng)貨幣政策操作的針對(duì)性和靈活性，探討寬松貨幣政策退出路線，保持流動(dòng)性合理適度，及時(shí)回收過(guò)剩流動(dòng)性。
（三）增強(qiáng)匯率的靈活性
堅(jiān)持用漸進(jìn)性的辦法來(lái)推進(jìn)匯率改革，增強(qiáng)匯率的靈活性。適當(dāng)加快人民幣升值速度，減少通膨脹國(guó)際傳導(dǎo)壓力。
長(zhǎng)期來(lái)看，一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，其實(shí)際匯率必然升值，這是一個(gè)必然規(guī)律。實(shí)際匯率升值通過(guò)兩種方式實(shí)現(xiàn)，一是名義匯率升值，另一種是通過(guò)通貨膨脹的形式實(shí)現(xiàn)。而實(shí)際匯率是名義匯率通過(guò)通脹調(diào)整過(guò)的匯率，所以如果名義匯率不升值，就會(huì)產(chǎn)生通貨膨脹，如果要想抑制通貨膨脹，就得讓名義匯率升值。人民幣升值不但對(duì)抑制通貨膨脹有好處，對(duì)我國(guó)在國(guó)際上的貨幣購(gòu)買(mǎi)力的提升作用也是明顯的。
適當(dāng)加大人民幣升值幅度有利于解決高外匯儲(chǔ)備問(wèn)題。要從根本上解決這個(gè)問(wèn)題，減少外匯的儲(chǔ)備增長(zhǎng)速度，貨幣政策可以起作用，就是利率政策、匯率政策，適當(dāng)加大人民幣匯率升值的幅度，這是一個(gè)途徑。
（四）加強(qiáng)對(duì)外匯儲(chǔ)備的管理，使外匯儲(chǔ)備適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展
解決高外匯儲(chǔ)備需貨幣、財(cái)政、外貿(mào)政策相配合。要解決目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，保護(hù)資本市場(chǎng)價(jià)格增長(zhǎng)過(guò)快的問(wèn)題，只靠貨幣政策這一個(gè)工具是不行的，必須采取組合拳的辦法，除了貨幣政策之外，我們的外貿(mào)政策、財(cái)政政策，甚至我們的產(chǎn)業(yè)政策配合到一塊兒，減緩?fù)鈪R儲(chǔ)備的增長(zhǎng)速度。中國(guó)的外匯儲(chǔ)備主要來(lái)源于三大塊，第一塊是外貿(mào)順差的問(wèn)題，這兩年外貿(mào)順差很大，今年全年的貿(mào)易順差肯定超過(guò)去年，一到四月份的貿(mào)易順差過(guò)去年增長(zhǎng)了80%。第二大塊就是利用FDI，去年短暫的放緩之后，今年FDI還在增長(zhǎng)，一到四月份達(dá)到兩百多億。第三塊經(jīng)常項(xiàng)目和FDI之外的錢(qián)，不能說(shuō)是熱錢(qián)，但是相當(dāng)一部分是熱錢(qián)，還有一部分海外上市資金回流，導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備速度大大超過(guò)去年。這么大的外匯使得流動(dòng)性過(guò)剩，通俗說(shuō)就是錢(qián)太多了，表現(xiàn)在MR的增長(zhǎng)速度20%，比去年同期快了8個(gè)百分點(diǎn)，去年被期MR只有12%左右，今年一到四月底達(dá)到20%，那么多錢(qián)在投資渠道受到限制的情況下，全部流入了股市。加強(qiáng)對(duì)外匯儲(chǔ)備的管理，控制熱錢(qián)的流入，降低通貨膨脹的預(yù)期。
要應(yīng)對(duì)通貨膨脹，必須對(duì)通貨膨脹預(yù)期采取有力的措施，降低人們的通貨膨脹預(yù)期，更好的引導(dǎo)消費(fèi)者合理理財(cái)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。
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關(guān)鍵詞 通貨膨脹 物價(jià)變動(dòng) 會(huì)計(jì)模式
傳統(tǒng)的以歷史成本和幣值不變?yōu)橹鞯臅?huì)計(jì)體系具有客觀性和可驗(yàn)證性的優(yōu)點(diǎn)，會(huì)計(jì)報(bào)表的編制和審計(jì)的成本較低，而且己被人們所熟悉。但在通貨膨脹時(shí)期，這種模式所提供的會(huì)計(jì)信息卻不能真實(shí)地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。作為物價(jià)變動(dòng)會(huì)計(jì)的一部分，消除通貨膨脹影響的通貨膨脹會(huì)計(jì)便應(yīng)運(yùn)而生。正如我國(guó)著名會(huì)計(jì)學(xué)家葛家澍所言:“只要物價(jià)變動(dòng)不能遏止，個(gè)別物價(jià)的漲落或一般物價(jià)水平的升降幅度不可無(wú)視，物價(jià)變動(dòng)會(huì)計(jì)就有相當(dāng)重要的存在價(jià)值?！倍摇凹词挂话阄飪r(jià)水平的變動(dòng)并不明顯，但特殊物價(jià)變動(dòng)仍可能非常顯著?！?/p>
2007年至今，我國(guó)物價(jià)上漲幅度較大。因此，當(dāng)前進(jìn)一步開(kāi)展物價(jià)變動(dòng)會(huì)計(jì)的研究仍然是十分必要的。
一、通貨膨脹對(duì)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)的影響
1、通貨膨脹對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的影響
通貨膨脹直接影響到企業(yè)資產(chǎn)的計(jì)價(jià)。在通貨膨脹期間，貨幣性資產(chǎn)的名義價(jià)值不變，但其實(shí)際價(jià)值會(huì)因購(gòu)買(mǎi)力下降而受到損失。同時(shí)，企業(yè)擁有的債務(wù)，會(huì)因貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降而獲得利益。在編制資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，如果不剔除物價(jià)變動(dòng)的影響，就很容易導(dǎo)致報(bào)表使用者做出錯(cuò)誤的判斷。為了提高財(cái)務(wù)信息的可靠性、可比性和相關(guān)性，企業(yè)急需采取有力措施去消除通貨膨脹的影響。
2、通貨膨脹對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的影響
在通貨膨脹條件下，企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入是以現(xiàn)實(shí)的物價(jià)水準(zhǔn)來(lái)計(jì)量反映的，當(dāng)企業(yè)采用歷史成本核算原則時(shí)，其與收入配比的成本、費(fèi)用很大部分反映的是按過(guò)去的物價(jià)水準(zhǔn)所計(jì)量的資產(chǎn)價(jià)值，兩者配比的結(jié)果，會(huì)出現(xiàn)低估成本，虛增利潤(rùn)，難以真實(shí)地反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果的情況。造成的直接矛盾是成本補(bǔ)償不足，它既影響企業(yè)當(dāng)前利益，又損害企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。
3、通貨膨脹對(duì)會(huì)計(jì)核算的影響
3.1貨幣性資產(chǎn)不斷貶值
銀行存款在保值儲(chǔ)蓄中所受影響較小，但現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)付賬款等在通貨膨脹條件下則日益貶值。這是因?yàn)椋谕ㄘ浥蛎洍l件下，雖然其賬面價(jià)值不變動(dòng)，但會(huì)因物價(jià)上漲而降低購(gòu)買(mǎi)能力或兌現(xiàn)能力，從而可能形成一種資產(chǎn)損失。
3.2庫(kù)存物資原價(jià)偏低，流動(dòng)資產(chǎn)補(bǔ)充不足
庫(kù)存資產(chǎn)平均儲(chǔ)備期約一百天左右，其原價(jià)與領(lǐng)用時(shí)的市場(chǎng)現(xiàn)行價(jià)有一定差距，而我國(guó)會(huì)計(jì)制度只規(guī)定發(fā)出材料用先進(jìn)先出法和全月一次加權(quán)平均法，后進(jìn)先出法實(shí)際上是一種不允許使用的方法。材料費(fèi)用低，計(jì)入成本數(shù)不足，再生產(chǎn)所需儲(chǔ)備資金不能相應(yīng)補(bǔ)充。要維持簡(jiǎn)單再生產(chǎn)，補(bǔ)充必要的儲(chǔ)備資金，勢(shì)必又會(huì)對(duì)改變流動(dòng)資金短缺狀況起相反作用。再者，庫(kù)存材料發(fā)生盤(pán)虧損耗時(shí)，昔日記載的價(jià)格已不能反映損耗的真實(shí)程度。
3.3固定資產(chǎn)更新無(wú)力
對(duì)于各種固定資產(chǎn)，其價(jià)值會(huì)隨著經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的進(jìn)行而逐漸以折舊的形式轉(zhuǎn)入產(chǎn)品的價(jià)值之中，在通貨膨脹條件下，按現(xiàn)行會(huì)計(jì)上的折舊計(jì)算方法計(jì)提的折舊必然使折舊費(fèi)用偏低，從而，一方面造成企業(yè)的固定資產(chǎn)無(wú)力更新，再生產(chǎn)能力大受影響，另一方面使國(guó)有資產(chǎn)遭受侵蝕，造成產(chǎn)品成本或利潤(rùn)不實(shí)。
3.4企業(yè)稅負(fù)加重，實(shí)際盈利能力并未增加
由于銷(xiāo)售收入與成本計(jì)價(jià)時(shí)點(diǎn)不同，受通貨膨脹影響，企業(yè)利潤(rùn)增加不少，其實(shí)是虛增了利潤(rùn)，使企業(yè)多繳納所得稅，承擔(dān)了本不應(yīng)該承擔(dān)的納稅義務(wù)，但經(jīng)營(yíng)能力并未隨之改變。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看虛增利潤(rùn)對(duì)企業(yè)加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理，提高效益無(wú)任何好處。
二、國(guó)外消除通貨膨脹對(duì)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)影響的方法
1、局部消除法
它是指試圖在不動(dòng)搖歷史成本會(huì)計(jì)基本框架的前提下作出局部的改革。其主要表現(xiàn)為：
1.1存貨采用后進(jìn)先出法
這種方法是指生產(chǎn)產(chǎn)品時(shí)，假設(shè)后購(gòu)進(jìn)的存貨先發(fā)出，并按購(gòu)入時(shí)存貨價(jià)格計(jì)入產(chǎn)品成本的會(huì)計(jì)方法。
其優(yōu)點(diǎn)是當(dāng)期銷(xiāo)貨中的原材料成本更接近現(xiàn)行成本，使成本與收入達(dá)到更好的配比，較好地體現(xiàn)當(dāng)前銷(xiāo)貨收入與銷(xiāo)貨成本相配比的原則。其缺點(diǎn)是歪曲了期末存貨的價(jià)值，因?yàn)槠谀┐尕浺栽缙趦r(jià)值列報(bào)，與當(dāng)前價(jià)值可能相差較大，造成企業(yè)財(cái)務(wù)狀況失實(shí)。
1.2固定資產(chǎn)折舊采用加速折舊法
快速折舊法的特點(diǎn)是前期折舊額計(jì)提得多，后期計(jì)提得少，它與直線法相比，折舊的速度加快了。如余額遞減法、年數(shù)總和法等。
上述通貨膨脹條件下的會(huì)計(jì)處理方法，都試圖通過(guò)改進(jìn)成本計(jì)算，完善配比原則來(lái)達(dá)到企業(yè)收益真實(shí)的目的，但都未曾考慮到企業(yè)資產(chǎn)的真實(shí)性，甚至?xí)箷?huì)計(jì)信息嚴(yán)重失真，最終未能解決成本補(bǔ)償不足的問(wèn)題。一般來(lái)說(shuō)，局部改革法只能從某一局部改善會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量，但無(wú)法對(duì)物價(jià)變動(dòng)給企業(yè)造成全部影響做出衡量。
2、全面消除法
它是指改變現(xiàn)行會(huì)計(jì)模式，以另一種會(huì)計(jì)模式取而代之的改革之舉。
2.1一般購(gòu)買(mǎi)力會(huì)計(jì)
它是以一般物價(jià)指數(shù)將會(huì)計(jì)報(bào)表中的數(shù)據(jù)加以調(diào)整，從而消除變動(dòng)影響，按貨幣的現(xiàn)行購(gòu)買(mǎi)力的不變價(jià)格反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。其特點(diǎn)是對(duì)貨幣性項(xiàng)目直接計(jì)算損益并計(jì)入企業(yè)凈收益，對(duì)非貨幣性項(xiàng)目，按期末一般物價(jià)指數(shù)調(diào)整為報(bào)告期貨幣單位，然后與報(bào)告期收入相配比。
2.2現(xiàn)行成本會(huì)計(jì)
這種會(huì)計(jì)模式，將資產(chǎn)、負(fù)債、收入和費(fèi)用都用現(xiàn)行成本重新計(jì)算，以現(xiàn)行成本與現(xiàn)行收入相配比，求得凈收益。將價(jià)格變動(dòng)引起的歷史成本與現(xiàn)行成本之間的差異，作為持產(chǎn)利得直接記入所有者權(quán)益。
2.3現(xiàn)行成本/一般購(gòu)買(mǎi)力會(huì)計(jì)
這種會(huì)計(jì)模式，在計(jì)算產(chǎn)品現(xiàn)行成本的同時(shí)，還按一般物價(jià)指數(shù)進(jìn)行調(diào)整，即在現(xiàn)行成本的基礎(chǔ)上，再用一般物價(jià)指數(shù)調(diào)整利潤(rùn)表中非年末發(fā)生的項(xiàng)目得到持有利得，用一般物價(jià)指數(shù)去調(diào)整貨幣性項(xiàng)目得到一般購(gòu)買(mǎi)力損益。
2.4變現(xiàn)價(jià)值/一般購(gòu)買(mǎi)力會(huì)計(jì)
這種模式將現(xiàn)行成本/一般購(gòu)買(mǎi)力會(huì)計(jì)中的現(xiàn)行成本換成了變現(xiàn)價(jià)值，處理方法與現(xiàn)行成本/一般購(gòu)買(mǎi)力會(huì)計(jì)相同。
三、國(guó)內(nèi)外消除通貨膨脹對(duì)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)影響方法的環(huán)境比較分析
1、會(huì)計(jì)信息的披露范圍較窄
美國(guó)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，鼓勵(lì)但不強(qiáng)求企業(yè)披露物價(jià)變動(dòng)的補(bǔ)充資料，準(zhǔn)則委員會(huì)同時(shí)聲明，如果再次發(fā)生通貨膨脹，可能再次要求披露物價(jià)變動(dòng)影響信息?！秶?guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第29號(hào)公告》――“惡性通貨膨脹中的財(cái)務(wù)報(bào)告”，要求以惡性通貨膨脹環(huán)境中的貨幣為記賬本位幣的財(cái)務(wù)報(bào)告，應(yīng)該以資產(chǎn)負(fù)債表日的不變購(gòu)買(mǎi)力為單位重新表述。
我國(guó)除股票上市公司在發(fā)行股票前需公布資產(chǎn)評(píng)估及其賬項(xiàng)調(diào)整的資料外，有關(guān)物價(jià)變動(dòng)及其對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果影響的信息，尚未被列入我國(guó)會(huì)計(jì)信息披露的范圍內(nèi)。
2、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與相關(guān)法規(guī)滯后
國(guó)際、美國(guó)、英國(guó)和巴西等會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)都過(guò)對(duì)通貨膨脹會(huì)計(jì)處理的準(zhǔn)則，指導(dǎo)企業(yè)在通貨膨脹時(shí)期減輕通貨膨脹對(duì)會(huì)計(jì)信息的影響。
目前，我國(guó)只有2006年頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第19 號(hào)――外幣折算》里有一條“企業(yè)對(duì)處于惡性通貨膨脹經(jīng)濟(jì)中的境外經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)報(bào)表，應(yīng)當(dāng)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目運(yùn)用一般物價(jià)指數(shù)予以重述，對(duì)利潤(rùn)表項(xiàng)目運(yùn)用一般物價(jià)指數(shù)予以重述，再按照最近資產(chǎn)負(fù)債表日的即期匯率進(jìn)行折算?！钡囊?guī)定。但對(duì)本國(guó)處于通貨膨脹時(shí)期的會(huì)計(jì)處理沒(méi)有提出指導(dǎo)意見(jiàn)。
3、企業(yè)管理當(dāng)局對(duì)通貨膨脹會(huì)計(jì)不了解
發(fā)達(dá)國(guó)家很多都經(jīng)歷過(guò)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求企業(yè)使用通貨膨脹會(huì)計(jì)的處理方法的時(shí)期，其管理者對(duì)通貨膨脹會(huì)計(jì)有了一定的了解。而我國(guó)大多數(shù)企業(yè)為中小型私營(yíng)企業(yè)，管理者文化程度不高，也沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)國(guó)家會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求采用通貨膨脹會(huì)計(jì)處理方法的時(shí)期，對(duì)通貨膨脹會(huì)計(jì)的效用不太了解。不愿意花費(fèi)成本去采用一個(gè)未接觸過(guò)的會(huì)計(jì)模式，只在法規(guī)要求的特定情況下才使用資產(chǎn)評(píng)估、重述報(bào)表等減輕通貨膨脹影響的方法。
4、會(huì)計(jì)處理手段及會(huì)計(jì)人員業(yè)務(wù)素質(zhì)低下
發(fā)達(dá)國(guó)家會(huì)計(jì)已經(jīng)經(jīng)歷很長(zhǎng)的發(fā)展時(shí)期，各方面的理論都比較完善，會(huì)計(jì)人員較為受企業(yè)重視，接受教育培訓(xùn)較多，對(duì)通貨膨脹會(huì)計(jì)的處理方法較為熟悉。
而我國(guó)會(huì)計(jì)處理手段尚停留在傳統(tǒng)會(huì)計(jì)的完善階段，會(huì)計(jì)人員不太受企業(yè)管理當(dāng)局的重視，受教育培訓(xùn)的程度不夠高，對(duì)通貨膨脹會(huì)計(jì)處理方法不熟，或者是根本不知道什么是通貨膨脹會(huì)計(jì)。
5、疏于通貨膨脹會(huì)計(jì)的研究
發(fā)達(dá)國(guó)家大都經(jīng)歷過(guò)嚴(yán)重的通貨膨脹時(shí)期，對(duì)通貨膨脹會(huì)計(jì)有較豐富的研究，并且深知通貨膨脹的危害，不敢疏于對(duì)通貨膨脹會(huì)計(jì)的研究。
而前些年我國(guó)物價(jià)水平?jīng)]有發(fā)生通貨膨脹，反而有些通貨緊縮，使得對(duì)通貨膨脹會(huì)計(jì)疏于研究。
四、我國(guó)適用的消除通貨膨脹對(duì)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)影響的對(duì)策
1、建立有中國(guó)特色的通貨膨脹會(huì)計(jì)模式
1.1堅(jiān)持中國(guó)國(guó)情與國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合的原則
一方面，應(yīng)從我國(guó)企業(yè)的實(shí)際情況出發(fā)，針對(duì)不同的行業(yè)特點(diǎn)選擇采用不同的適合本行業(yè)的通貨膨脹會(huì)計(jì)模式；另一方面，在加強(qiáng)對(duì)我國(guó)通貨膨脹會(huì)計(jì)模式研究的同時(shí)，注意吸收和借鑒西方的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和成果，少走彎路。
1.2正確處理好國(guó)家、企業(yè)、個(gè)人三者之間的利益關(guān)系
實(shí)際意義上的通貨膨脹會(huì)計(jì)，將會(huì)使企業(yè)賬面利潤(rùn)減少，從而短期內(nèi)會(huì)減少?lài)?guó)家財(cái)政稅收。因此，必須首先考慮國(guó)家財(cái)力的允許狀況，同時(shí)企業(yè)賬面利潤(rùn)的減少也會(huì)使得企業(yè)職工個(gè)人收入減少。這與通貨膨脹條件下職工要求合理提高工資水平極易形成矛盾。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，企業(yè)獲利后必將對(duì)國(guó)家和個(gè)人進(jìn)行分配，實(shí)施通貨膨脹會(huì)計(jì)并不會(huì)導(dǎo)致三者的利潤(rùn)減少。
1.3遵循成本效益原則與資本保全原則
通貨膨脹會(huì)計(jì)方法體系的設(shè)計(jì)應(yīng)具有科學(xué)性，在實(shí)際運(yùn)用中具有可行性，能使企業(yè)資本得以真正保全，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果得以真實(shí)反映、消除虛假利潤(rùn)。
但要同時(shí)考慮到成本和企業(yè)的承受能力，在企業(yè)財(cái)力和人力可以承受的情況下實(shí)施。沒(méi)有必要實(shí)行統(tǒng)一的通貨膨脹會(huì)計(jì),只能由分行業(yè)采取通貨膨脹會(huì)計(jì)模式中的部分來(lái)實(shí)行。例如，報(bào)表使用者只想了解企業(yè)的資產(chǎn)狀況，報(bào)表就只需用現(xiàn)行成本或資產(chǎn)評(píng)估調(diào)整編制資產(chǎn)負(fù)債表就可以，對(duì)其他報(bào)表不需做調(diào)整。
2、根據(jù)政策法規(guī)消除通貨膨脹的影響
2.1存貨的計(jì)價(jià)和固定資產(chǎn)的加速折舊法
2006年2月15日，我國(guó)開(kāi)始施行《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則―存貨》中，明確規(guī)定對(duì)于企業(yè)發(fā)出存貨的實(shí)際成本，可以采用的方法有先進(jìn)先出法、加權(quán)平均法或者個(gè)別計(jì)價(jià)法來(lái)確定發(fā)出存貨的實(shí)際成本。去掉了過(guò)去在主則中允許施行的移動(dòng)平均法和后進(jìn)先出法。同時(shí)在新的準(zhǔn)則中，《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則―固定資產(chǎn)》指出，企業(yè)可以根據(jù)固定資產(chǎn)所包含經(jīng)濟(jì)利益預(yù)期實(shí)現(xiàn)方式來(lái)選擇折舊方法，可選用的折舊方法包括年限平均法、工作量法、雙倍余額遞減法或者年數(shù)總和法。其中，雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法都是加速折舊法。這兩種方法在一定的程度上減輕了物價(jià)變動(dòng)對(duì)會(huì)計(jì)的影響，使我國(guó)所提供的會(huì)計(jì)信息更加的能夠反映資產(chǎn)本身的價(jià)值與其經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵。
2.2計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備
當(dāng)企業(yè)在通貨膨脹時(shí)期購(gòu)進(jìn)資產(chǎn)，在通貨膨脹過(guò)后，貨幣購(gòu)買(mǎi)力升高，資產(chǎn)的賬面價(jià)值將高于可回收金額，會(huì)造成賬面價(jià)值高于資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值，這時(shí)就出現(xiàn)了資產(chǎn)減值。資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提直接計(jì)入當(dāng)期損益，增加當(dāng)期費(fèi)用，減少資產(chǎn)，減少當(dāng)期利潤(rùn)。如果少計(jì)或不計(jì)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備就會(huì)減少當(dāng)期費(fèi)用，增加資產(chǎn)，從而虛增當(dāng)期利潤(rùn)。按未計(jì)或少計(jì)減值準(zhǔn)備的賬面價(jià)值計(jì)提折舊將會(huì)造成多計(jì)成本，不能反映真實(shí)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。通過(guò)計(jì)提減值準(zhǔn)備可以消除通貨膨脹過(guò)后的持續(xù)影響。
2.3資產(chǎn)評(píng)估
資產(chǎn)評(píng)估的優(yōu)點(diǎn)在于它可以滿(mǎn)足人們?cè)诟鞣N條件下了解資產(chǎn)價(jià)值的需要，以便人們據(jù)此從事有關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。
3、改進(jìn)財(cái)務(wù)報(bào)表的披露范圍
根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況，筆者設(shè)想。歷史成本原則仍然是編報(bào)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的基礎(chǔ)，但在會(huì)計(jì)年度終了時(shí)則應(yīng)提供物價(jià)變動(dòng)影響的補(bǔ)充報(bào)表。根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)采取不同的調(diào)整方法。
企業(yè)資產(chǎn)中，貨幣性項(xiàng)目占比重較大時(shí)，可以采用一般物價(jià)水平會(huì)計(jì)；機(jī)器設(shè)備占比重較大時(shí)，可以采用現(xiàn)行成本會(huì)計(jì)；固定資產(chǎn)和存貨占比重較大時(shí)，可以采用重置成本會(huì)計(jì)。
4、加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)及相關(guān)人員的培訓(xùn)
