序論：速發(fā)表網(wǎng)結(jié)合其深厚的文秘經(jīng)驗(yàn)，特別為您篩選了11篇經(jīng)濟(jì)危機(jī)與金融危機(jī)范文。如果您需要更多原創(chuàng)資料，歡迎隨時(shí)與我們的客服老師聯(lián)系，希望您能從中汲取靈感和知識(shí)！

篇1

金融危機(jī)席卷而來(lái)時(shí)，以“燒錢”著稱的F1率先面臨空前危機(jī)：早在2008年，先是加拿大站、法國(guó)站因虧損嚴(yán)重不得不退出，此后，本田公司也退出F1。在全球汽車生產(chǎn)商陷入困境的大背景下，“退賽”的多米諾骨牌開(kāi)始倒下。

本田汽車公司首席執(zhí)行官福井威夫在宣布退出F1的新聞會(huì)上這么解釋：“這個(gè)困難的決定是根據(jù)全球汽車工業(yè)面對(duì)的迅速惡化的運(yùn)作環(huán)境所作出的?！?/p>

在世界賽車歷史上，本田一直扮演著重要角色。近年來(lái)本田每賽季為F1耗費(fèi)4億美元，如今宣布退出，不是本田花不起這個(gè)錢，而是折射出金融危機(jī)下眾多跨國(guó)企業(yè)的選擇：收縮財(cái)源，攥緊拳頭面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。

2010年，F(xiàn)1加拿大站比賽重新回到了賽歷中。不過(guò)受到經(jīng)濟(jì)危機(jī)等因素的影響，加拿大站比賽卻面臨沒(méi)有冠名贊助商的尷尬。

加拿大吉爾斯·維倫紐夫賽車場(chǎng)沒(méi)有找到冠名贊助商，對(duì)此，賽道新任推廣商弗朗索瓦·杜門迪爾表示，“沒(méi)錯(cuò)，我們沒(méi)有找到贊助商，不過(guò)在選擇贊助商的過(guò)程中，你必須把目光放得長(zhǎng)遠(yuǎn)一些。所以我們正在確定未來(lái)一段時(shí)間的贊助商，而不僅僅是2010年的贊助商?！?/p>

寒冬中，體育界只能自救。國(guó)際汽聯(lián)主席莫斯利多次強(qiáng)調(diào)F1必須大幅削減經(jīng)費(fèi)，以避免更多車隊(duì)承受不了資金壓力而退出賽事。

據(jù)體育經(jīng)濟(jì)學(xué)家計(jì)算，一支頂級(jí)F1車隊(duì)每年的開(kāi)支要在4億歐元以上。雖然F1聯(lián)盟每年從比賽和電視轉(zhuǎn)播收入中拿出一部分分給車隊(duì)，但實(shí)際上每支車隊(duì)至多能夠分得幾千萬(wàn)歐元，與4億歐元相比，這點(diǎn)收入只能是杯水車薪。現(xiàn)在，由于來(lái)自汽車業(yè)和銀行業(yè)的贊助大量減少，許多F1車隊(duì)都不得不靠舉債度日。F1賽車屬于高科技產(chǎn)品， F1大賽是需要大量資金投入的體育賽事，一個(gè)新的汽車引擎至少100萬(wàn)美元，有的高達(dá)400萬(wàn)美元，日本的豐田車隊(duì)近5年來(lái)已經(jīng)在車隊(duì)上燒了將近8億英鎊，但是依然與冠軍寶座相差甚遠(yuǎn)。

收入減少，開(kāi)支增大，F(xiàn)1車隊(duì)陷入了負(fù)債經(jīng)營(yíng)的噩夢(mèng)之中。據(jù)估計(jì)，F(xiàn)1大賽的負(fù)債總額已經(jīng)高達(dá)16.5億歐元，巨額債務(wù)可能導(dǎo)致更多的車隊(duì)考慮退出F1。F1某車隊(duì)負(fù)責(zé)人認(rèn)為：“如果F1再失去兩支車隊(duì)的話，這項(xiàng)賽事估計(jì)就會(huì)消失了，因?yàn)橹挥?支車隊(duì)參賽的F1是肯定留不住觀眾的?！?/p>

市場(chǎng)化職業(yè)足球成了最大受害者

在高度市場(chǎng)化運(yùn)作下，職業(yè)體育演繹了無(wú)數(shù)財(cái)富神話。不過(guò)，在波及全球的金融危機(jī)中，職業(yè)體育所受到的沖擊無(wú)疑也頗為顯著，比如足球。

從2008年起，就一直流傳著意大利前總理、AC米蘭俱樂(lè)部老板貝盧斯科尼有意轉(zhuǎn)讓俱樂(lè)部，其中一個(gè)重要原因就是金融危機(jī)。2008賽季，AC米蘭僅球員工資支出就超過(guò)1.2億歐元，全年總虧損高達(dá)3198萬(wàn)歐元。作為世界上最著名俱樂(lè)部之一的老板，貝盧斯科尼幾乎每個(gè)賽季都自己掏腰包購(gòu)買頂級(jí)球員，以滿足球迷的胃口和提高球隊(duì)成績(jī)。雖然貝盧斯科尼富可敵國(guó)，但金融危機(jī)不得不讓他考慮，放棄這個(gè)暫時(shí)還很難扭虧為盈的無(wú)底洞。

作為世界第一運(yùn)動(dòng)，市場(chǎng)化程度極高的職業(yè)足球無(wú)疑受害最深。根據(jù)歐洲足球經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)，歐洲五大聯(lián)賽俱樂(lè)部負(fù)債總額約70億歐元，其中英超俱樂(lè)部外債超過(guò)38.5億歐元，意甲俱樂(lè)部的外債也有20多億歐元。一些小俱樂(lè)部更是面臨破產(chǎn)。緊縮開(kāi)支以及提高票價(jià)是這些俱樂(lè)部采取的主要手段，但這又會(huì)導(dǎo)致球員降薪甚至失業(yè)，觀眾數(shù)量也會(huì)減少，這種飲鳩止渴的做法只能是暫時(shí)性的。

職業(yè)網(wǎng)球受沖擊前途未卜

當(dāng)然，受到金融危機(jī)影響的不止是職業(yè)足球。面對(duì)如洪水般的金融危機(jī)，曾經(jīng)看上去風(fēng)光無(wú)限的職業(yè)網(wǎng)球，終于也顯出了焦慮窘迫的一面。

在很長(zhǎng)一段時(shí)間里，職業(yè)網(wǎng)球可謂不慍不火，天王費(fèi)德勒和在他身后不停追趕的一群少年天才們雖然沒(méi)有掙個(gè)盆滿缽滿，不過(guò)也不愁會(huì)斷炊。相較起來(lái)，倒是女子網(wǎng)球界的莎拉波娃財(cái)路大開(kāi)，在富豪榜上飛速上升。誰(shuí)料想，金融危機(jī)襲來(lái)，職業(yè)網(wǎng)球也跟著遭殃。

2008年夏季，金融危機(jī)甫發(fā)之時(shí)，國(guó)際網(wǎng)壇人士對(duì)于職業(yè)網(wǎng)球界的前景仍然持樂(lè)觀態(tài)度，各專家大腕普遍認(rèn)為在過(guò)去幾年并未出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)泡沫的職業(yè)網(wǎng)球界或許不會(huì)受到太大或者直接的影響。沒(méi)過(guò)多久，贊助美國(guó)網(wǎng)球協(xié)會(huì)達(dá)10年之久的美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）突然宣布，他們與美國(guó)網(wǎng)球協(xié)會(huì)的贊助合同到期后不再續(xù)約。

施里弗是一家電視臺(tái)的網(wǎng)球評(píng)論員，同時(shí)還是某支美國(guó)職棒大聯(lián)盟球隊(duì)的小股東。她承認(rèn)，她每年負(fù)責(zé)主辦的慈善網(wǎng)球PNC經(jīng)典大賽的贊助費(fèi)，現(xiàn)在就少了許多，現(xiàn)在“我們必須依靠門票收入來(lái)維持生計(jì)。這項(xiàng)比賽已經(jīng)進(jìn)行了23屆，但是能否辦下去現(xiàn)在還說(shuō)不準(zhǔn)”。

隨著金融危機(jī)的深入，有實(shí)力贊助職業(yè)網(wǎng)球比賽的公司也擺起了架子。由于某些精明的公司正在等待網(wǎng)球大賽贊助費(fèi)降價(jià)，以印第安納波利斯網(wǎng)球大賽為首的不少網(wǎng)球大賽在尋找新贊助商時(shí)就碰足了釘子，而且像墨西哥的羅斯卡布斯網(wǎng)球比賽、巴西的里約熱內(nèi)盧網(wǎng)球大賽等新興賽事都遇到了贊助不足的問(wèn)題，因此行家們預(yù)測(cè)，在不遠(yuǎn)的將來(lái)，職業(yè)網(wǎng)球賽事只會(huì)減少不會(huì)增加。

雖然職業(yè)網(wǎng)球賽事已經(jīng)舉步維艱，但是頂級(jí)網(wǎng)球運(yùn)動(dòng)員的收入?yún)s不會(huì)馬上減少。不過(guò)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)的觀點(diǎn)來(lái)看，職業(yè)網(wǎng)球運(yùn)動(dòng)員的收入肯定難以維持現(xiàn)在的水平。明星“減薪”之所以沒(méi)有實(shí)行，是因?yàn)楸荣惙讲辉敢庖驗(yàn)榻档统鰣?chǎng)費(fèi)用而“氣走”大牌球星，不過(guò)大牌明星也都明白，收入縮水肯定是遲早的事情。

橄欖球聯(lián)盟老板開(kāi)會(huì)商議抱團(tuán)取暖

篇2

［關(guān)鍵詞］經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；經(jīng)濟(jì)治理；金融治理；金融體制改革

［中圖分類號(hào)］F014.82［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］A［文章編號(hào)］1004-4833(2011)06-0003-07

一、 引言

全球經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)引發(fā)了人們對(duì)金融的基礎(chǔ)及其背后意識(shí)形態(tài)的質(zhì)疑，人們開(kāi)始重新審視銀行和金融體系在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所發(fā)揮的引領(lǐng)作用。金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的脫節(jié)已經(jīng)顯示出金融體系的局限性，而這種局限性的起因是市場(chǎng)無(wú)視經(jīng)濟(jì)積累模式的演變和追求利潤(rùn)的無(wú)限增長(zhǎng)。當(dāng)下經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)的嚴(yán)重程度及其在國(guó)際上的迅速蔓延，更加凸顯了國(guó)家調(diào)控的重要性。國(guó)家既是經(jīng)濟(jì)與金融活動(dòng)的管理者，也是經(jīng)濟(jì)與金融活動(dòng)的參與主體。國(guó)家應(yīng)維護(hù)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的根本平衡，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)持續(xù)、平穩(wěn)發(fā)展。當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)表明，在世界經(jīng)濟(jì)和金融越來(lái)越相互聯(lián)系、相互依存的背景下，單個(gè)國(guó)家企圖阻止這場(chǎng)撼動(dòng)了全球化經(jīng)濟(jì)之根基的經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)在本國(guó)發(fā)生是不切實(shí)際的。經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)還揭示了建立一種新的全球治理的必要性。新的全球治理包含全球經(jīng)濟(jì)治理和全球貨幣與金融治理。全球經(jīng)濟(jì)治理旨在縮小衰退的持續(xù)時(shí)間和范圍；全球貨幣與金融治理旨在預(yù)防或者限制經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)帶來(lái)的負(fù)面影響，并消除未來(lái)再發(fā)生更嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)的可能性。為此，國(guó)際社會(huì)應(yīng)開(kāi)展大量的協(xié)調(diào)或協(xié)商工作，以便對(duì)經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)實(shí)施監(jiān)控，并采取相關(guān)措施減小經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)帶來(lái)的負(fù)面影響。然而，盡管當(dāng)前國(guó)際上出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)，但復(fù)蘇具有明顯的不確定性。而且金融體系與大量正在流通的不良金融產(chǎn)品相關(guān)，這就使得金融體系具有潛在的或?qū)嶋H的債務(wù)危機(jī)，因而金融體系存在動(dòng)蕩的風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際上，這些債務(wù)危機(jī)已經(jīng)開(kāi)始在多個(gè)國(guó)家中顯現(xiàn)。政府為消除經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)帶來(lái)的負(fù)面影響而采取的救助計(jì)劃，導(dǎo)致不良負(fù)債從私有部門轉(zhuǎn)移到公共部門。這些計(jì)劃還大大增加了公共支出的數(shù)額，并帶來(lái)了新的問(wèn)題，例如公共債務(wù)以及為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所必須做出的各種艱難抉擇等。

本文的第二和第三部分是在回顧此次經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)的基礎(chǔ)上，總結(jié)公共部門為遏制經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)所采取的各項(xiàng)措施；第四部分介紹各國(guó)在全球化的影響下，為了確保經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，在經(jīng)濟(jì)體框架中可能采用的新規(guī)則和新機(jī)制。

二、 金融危機(jī)的起因

2007年爆發(fā)的全球金融危機(jī)是由多種因素造成的，其中包括國(guó)際結(jié)構(gòu)性失衡、銀行與金融體系功能失常、復(fù)雜金融產(chǎn)品（如衍生品和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品等）的發(fā)展不受約束。這場(chǎng)金融危機(jī)損害了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但卻讓中介機(jī)構(gòu)和投機(jī)者從中受益。

發(fā)達(dá)國(guó)家由于有世界其他國(guó)家支持其財(cái)政赤字，因而在財(cái)政政策上選擇長(zhǎng)期赤字。再加上，由于使用復(fù)雜的金融工程能使金融風(fēng)險(xiǎn)在世界范圍內(nèi)進(jìn)行分散，這些國(guó)家的公共支出穩(wěn)步上升。包括美國(guó)在內(nèi)的大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體利用本國(guó)有利的經(jīng)濟(jì)條件，實(shí)施持續(xù)的低利率、低通貨膨脹率來(lái)支持其“過(guò)度樂(lè)觀”的增長(zhǎng)。這種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要是依賴虛擬經(jīng)濟(jì)，而不是依賴于那些真正創(chuàng)造財(cái)富的生產(chǎn)、服務(wù)環(huán)節(jié)。低利率產(chǎn)生了更大的金融債務(wù)和投資意愿，尤其是增加對(duì)房地產(chǎn)和金融衍生品的投資熱情，這導(dǎo)致了資產(chǎn)價(jià)格的不合理上漲。在房地產(chǎn)領(lǐng)域，美國(guó)房屋價(jià)格1996年―2005年的增長(zhǎng)率高達(dá)90%，其中2000年―2005年的增長(zhǎng)率為60%。低利率也導(dǎo)致了投資者不惜成本追求收益的趨勢(shì)。這一趨勢(shì)也促使旨在滿足不同類型投資者和金融、經(jīng)濟(jì)主體需求的復(fù)雜金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和開(kāi)發(fā)。過(guò)多的資金流動(dòng)性致使很多公司高估了市場(chǎng)吸收風(fēng)險(xiǎn)的能力，引發(fā)了公司管理者對(duì)業(yè)績(jī)的盲目追求，也導(dǎo)致了金融機(jī)構(gòu)之間的激烈競(jìng)爭(zhēng)。

隨著美國(guó)的一個(gè)高盈利、充足信貸投放時(shí)期（尤其是1993年至2006年期間）的告終（以房地產(chǎn)景氣結(jié)束、次貸市場(chǎng)崩潰為標(biāo)志），人們開(kāi)始質(zhì)疑金融機(jī)構(gòu)和銀行設(shè)計(jì)并實(shí)施的復(fù)雜債券化產(chǎn)品。金融危機(jī)首先影響到對(duì)沖基金和銀行金融機(jī)構(gòu)，之后嚴(yán)重地沖擊了資產(chǎn)和股票的價(jià)值，并大大降低了公司財(cái)務(wù)狀況轉(zhuǎn)好的可能性，因此也影響了物質(zhì)生產(chǎn)和貿(mào)易服務(wù)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致了這次經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)。這次經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)波及社會(huì)的方方面面，其影響范圍目前還沒(méi)被完全認(rèn)定。不斷蔓延的經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)是由四大惡性循環(huán)造成的。第一，資產(chǎn)價(jià)格下跌促使資產(chǎn)所有者出售資產(chǎn)，因而資產(chǎn)估值持續(xù)走低；第二，金融機(jī)構(gòu)蒙受的損失損害了其融資能力，使得資產(chǎn)貶值加??；第三，金融體系功能的衰弱使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降，反過(guò)來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降又削弱了金融體系功能；第四，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率降低對(duì)勞動(dòng)者就業(yè)產(chǎn)生了負(fù)面影響，并進(jìn)一步使得商品需求下降和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)走低。全球經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)對(duì)很多經(jīng)濟(jì)和金融主體產(chǎn)生了重大影響，特別是銀行，它使得許多銀行瀕臨破產(chǎn)。

2009年全球GDP縮水2.2%，全球貿(mào)易額下跌近14.4%。這使得很多國(guó)家失業(yè)率升高，財(cái)政預(yù)算赤字居高不下。能否解決這些問(wèn)題取決于發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家所共有的緊張局勢(shì)能否得到緩解，這種緊張局勢(shì)形成的部分原因在于公共支出的增加及財(cái)政收入的減少。

三、 公共部門采取的措施

各國(guó)可以根據(jù)各自不同的國(guó)情，靈活采用各種刺激經(jīng)濟(jì)的措施，如降低利率，調(diào)整資本額，向銀行、金融和工業(yè)機(jī)構(gòu)注入流動(dòng)資本，實(shí)施行業(yè)整合政策以及運(yùn)用恰當(dāng)?shù)念A(yù)算和金融政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等。

（一） 貨幣類措施

為了恢復(fù)經(jīng)濟(jì)和金融主體的信心，確保銀行業(yè)的資金流動(dòng)性，金融主管部門為銀行提供了多種幫助。例如，2008年9月7日美國(guó)中央銀行投入約2000億美元解救美國(guó)房屋抵押市場(chǎng)的兩大巨頭（房利美和房地美）。另外，包括美聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)的很多中央銀行通過(guò)降低利率來(lái)確保金融從業(yè)機(jī)構(gòu)能夠以優(yōu)惠的條件重新籌措資金。各國(guó)中央銀行采取的主要措施有：一是降低利率，其目的是保證金融從業(yè)機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)上積極地重新籌措資金；二是通過(guò)養(yǎng)老金向銀行網(wǎng)絡(luò)注入資金，此舉主要是為了恢復(fù)金融從業(yè)機(jī)構(gòu)的信心，保障銀行業(yè)的資金流動(dòng)性；三是購(gòu)買一部分銀行資產(chǎn)，包括在金融危機(jī)背景下高風(fēng)險(xiǎn)的不良資產(chǎn)。總的來(lái)說(shuō)，各國(guó)中央銀行在確保本國(guó)銀行和金融體系免于崩潰方面發(fā)揮了決定性作用。然而，實(shí)施這些措施所需的資金大部分是借助于造幣。因此，在各國(guó)中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表上，曾經(jīng)被銀行持有的不良資產(chǎn)替代了中央銀行的傳統(tǒng)資產(chǎn)，大部分債券成為安全資產(chǎn)，這對(duì)各國(guó)中央銀行的信譽(yù)產(chǎn)生了很大影響。

（二） 預(yù)算類措施

很多國(guó)家政府運(yùn)用了預(yù)算工具，例如在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域采取重要的扶持措施，并開(kāi)展針對(duì)銀行和金融機(jī)構(gòu)的紓困計(jì)劃。其中，美國(guó)的保爾森計(jì)劃主要為銀行和金融體系提供援助，援助金額高達(dá)7000億美元。類似的還有德國(guó)政府劃撥了近5000億歐元的預(yù)算，用于扶持計(jì)劃中的金融市場(chǎng)部分。一些旨在結(jié)束經(jīng)濟(jì)衰退、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的財(cái)政刺激計(jì)劃也得以實(shí)行。大部分刺激計(jì)劃將貸款作為融資的主要渠道，這些刺激計(jì)劃涉及多個(gè)行業(yè)，尤其是受到經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)直接沖擊的行業(yè)（房地產(chǎn)和汽車等行業(yè)），而且大大提高了幫助私有部門擺脫危機(jī)的公共投資金額。

一些國(guó)家政府還將金融機(jī)構(gòu)收歸國(guó)有。例如美國(guó)最大的保險(xiǎn)公司――美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）的國(guó)有化比例為80%，美國(guó)財(cái)政部對(duì)其注資更是高達(dá)850億美元。另一個(gè)例子是一家規(guī)模位列英國(guó)前八名的銀行已經(jīng)部分轉(zhuǎn)為國(guó)有，其市場(chǎng)價(jià)值約500億英鎊。各國(guó)采取的財(cái)政與金融措施初見(jiàn)成效，經(jīng)濟(jì)開(kāi)始出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。主要經(jīng)濟(jì)體（如美國(guó)、日本和新興國(guó)家）在2009年的后期開(kāi)始走出危機(jī)。但很明顯，預(yù)算類措施大大擴(kuò)大了各國(guó)的預(yù)算赤字。2009年，G20國(guó)家的赤字占GDP的7.9%，而2007年則不足1%。相對(duì)新興國(guó)家而言，這一現(xiàn)象在發(fā)達(dá)國(guó)家尤為突出，2007年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的赤字平均占GDP的1.9%，而2009年則高達(dá)9.7%。希臘等國(guó)的赤字也在2009年急劇上升，達(dá)到GDP的12.5%。各國(guó)主要通過(guò)借貸來(lái)彌補(bǔ)預(yù)算赤字。低利率刺激了借貸，這主要是因?yàn)橥顿Y者傾向于公認(rèn)比較安全的政府債券。結(jié)果，各國(guó)越來(lái)越深陷于低利率的債務(wù)，而償債也保持著經(jīng)濟(jì)、金融危機(jī)前的水平。這使他們產(chǎn)生了錯(cuò)覺(jué)，以為能維持高借債能力，而不用擔(dān)心影響到財(cái)政；同時(shí)也使政府遭受了債務(wù)和償債增加的風(fēng)險(xiǎn)。2010年，由于高債務(wù)水平和預(yù)算赤字帶來(lái)的不信任，在希臘與2010年4月的歐洲平均水平相比，利率幾乎提高了450個(gè)基本點(diǎn)。、西班牙等一些歐洲國(guó)家，這種風(fēng)險(xiǎn)變成了現(xiàn)實(shí)。市場(chǎng)和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)希臘等國(guó)家債務(wù)水平進(jìn)行評(píng)估后，認(rèn)定其為加劇貸款拖欠的主要因素。這些國(guó)家債務(wù)水平已經(jīng)達(dá)到臨界值，并且還將在未來(lái)幾年繼續(xù)攀升。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的數(shù)據(jù)，G20國(guó)家債務(wù)額的GDP占比已由2007年的62%提高到2009年的近75%。這一趨勢(shì)在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中尤為顯著，二戰(zhàn)以來(lái)一些國(guó)家首次出現(xiàn)資不抵債的情況。為此，在市場(chǎng)的壓力下，越來(lái)越多的國(guó)家實(shí)施了財(cái)政緊縮計(jì)劃，以便能降低預(yù)算赤字和公債水平，實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)基本平衡，重振市場(chǎng)信心。但是，這些措施也可能導(dǎo)致需求減少，影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乃至各國(guó)內(nèi)部的社會(huì)平衡。

從分析財(cái)政和金融主管部門采取的不同措施可以看出，市場(chǎng)的自我調(diào)控功能隨著全球金融與經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)而黯然失色。私有部門在危機(jī)管理方面的能力以及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的種種優(yōu)點(diǎn)都遭到強(qiáng)烈質(zhì)疑。因此，在對(duì)金融、經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域進(jìn)行調(diào)節(jié)、控制的過(guò)程中，國(guó)家干預(yù)正在回歸。

四、 需要進(jìn)行深度改革

2007年全球金融與經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)至今已有三年多，但危機(jī)仍然是熱點(diǎn)話題，并繼續(xù)給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)不確定性。危機(jī)的起因是大規(guī)模貸款和投機(jī)性投資，這揭示了國(guó)際金融體系的功能失常已經(jīng)十分嚴(yán)重。金融市場(chǎng)不加約束地發(fā)展，導(dǎo)致了實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重不穩(wěn)定。事實(shí)證明，市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)的信條是錯(cuò)誤的，而且對(duì)全球經(jīng)濟(jì)極其有害。戰(zhàn)勝危機(jī)、重振經(jīng)濟(jì)并解決威脅著許多國(guó)家（歐洲、墨西哥、日本等）的債務(wù)危機(jī)，始終是各國(guó)、各地區(qū)乃至全球?qū)用娴闹匾h題。

為了恢復(fù)信心、重新發(fā)展經(jīng)濟(jì)，各國(guó)運(yùn)用了大量的預(yù)算和貨幣措施，并提供了必要擔(dān)保。同時(shí)，各國(guó)還采取措施以加強(qiáng)對(duì)銀行業(yè)的管理，削弱投機(jī)效應(yīng)，強(qiáng)化金融監(jiān)管，改善金融方面的國(guó)際協(xié)調(diào)。以美國(guó)為例，美國(guó)正在進(jìn)行銀行和金融體系改革，一項(xiàng)新的銀行和金融業(yè)法案2010年7月21日，美國(guó)總統(tǒng)頒布了多德-弗蘭克法規(guī)。得以通過(guò)。這項(xiàng)法案旨在對(duì)主要的金融從業(yè)機(jī)構(gòu)采取新措施，實(shí)施更嚴(yán)密的監(jiān)管，以防范危機(jī)。新措施包括以下方面：一是設(shè)立新的金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB）及整合各監(jiān)管機(jī)構(gòu)，以預(yù)測(cè)全球危機(jī)和投機(jī)性泡沫的發(fā)生。二是嚴(yán)格限制銀行和對(duì)沖基金業(yè)務(wù)，使銀行資金無(wú)法用于開(kāi)展與其給客戶建議相反的操作。三是規(guī)定金融機(jī)構(gòu)中高層管理人員的薪酬。四是建立補(bǔ)償基金，以應(yīng)對(duì)未來(lái)的銀行危機(jī)。該基金由銀行提供，而不是來(lái)自國(guó)家預(yù)算。五是強(qiáng)化對(duì)衍生品市場(chǎng)的監(jiān)管，主要途徑是建立對(duì)場(chǎng)外市場(chǎng)（OTC）的清理和管理機(jī)制。六是拓展對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。七是更明確地劃分儲(chǔ)蓄銀行業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)等。

目前實(shí)施的多種措施取得了一系列成功，帶來(lái)了全球經(jīng)濟(jì)的輕微反彈世界銀行在2010年6月的經(jīng)濟(jì)展望中預(yù)測(cè)，2010年和2011年的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)分別為2.7%和3.2%，同時(shí)強(qiáng)調(diào)復(fù)蘇十分脆弱，不排除2011年危機(jī)復(fù)發(fā)的可能性。。然而，再次發(fā)生類似危機(jī)的威脅仍然十分明顯，這值得關(guān)注。例如，金融體系中現(xiàn)存的大量不良資產(chǎn)（其中很多由中央銀行持有）；多個(gè)國(guó)家面臨的債務(wù)危機(jī)（有可能轉(zhuǎn)為社會(huì)與經(jīng)濟(jì)危機(jī)），無(wú)力償還債務(wù)的國(guó)家可能面臨新的銀行與金融危機(jī)等。對(duì)各國(guó)政府而言，進(jìn)一步深入分析和反省，制定更全面、連貫的方案以應(yīng)對(duì)現(xiàn)有和未來(lái)的挑戰(zhàn)與風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)刻不容緩。經(jīng)過(guò)深刻反省，國(guó)際社會(huì)必將在新的制度與組織規(guī)則約束下，在確?？煽亢涂沙掷m(xù)的前提下，重新定義銀行和金融體系。我們要做的就是全面審視這一行業(yè)中各主體的作用，并檢查約束其業(yè)務(wù)活動(dòng)的各項(xiàng)規(guī)則。各國(guó)通過(guò)強(qiáng)化公共部門監(jiān)控等方面的作用和能力、深入分析和防范危機(jī)以及開(kāi)發(fā)有效的可操作工具，可以最終實(shí)現(xiàn)這一目的。

為實(shí)現(xiàn)金融與銀行體系的一致、可靠、公平，并且保障這一體系以合理的費(fèi)用為各個(gè)經(jīng)濟(jì)主體提供融資，各國(guó)和國(guó)際層面推進(jìn)金融與銀行體系的改革勢(shì)在必行。為確保金融與銀行體系改革的成效，各國(guó)需要在密切協(xié)調(diào)和磋商的基礎(chǔ)上完善這一體系中的國(guó)內(nèi)和國(guó)際框架的所有組成部分。同樣重要的是，各項(xiàng)行動(dòng)的落實(shí)必須做到協(xié)調(diào)、漸進(jìn)、有序。

（一） 銀行體系的作用

需要牢記的一點(diǎn)是，銀行的固有功能是接收客戶的存款，并使之增值（客戶可以是個(gè)人、養(yǎng)老基金―保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)或者經(jīng)濟(jì)、金融機(jī)構(gòu)等）。銀行的作用還包括在存款者和投資者之間以及不同公司之間充當(dāng)中介，配置資源、提供資金。也就是說(shuō)，銀行為創(chuàng)造附加值的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供資金。盡管如此，隨著金融業(yè)務(wù)的發(fā)展，人們發(fā)現(xiàn)銀行除基本業(yè)務(wù)外，引入的新業(yè)務(wù)逐漸成為主導(dǎo)。銀行并沒(méi)有將其業(yè)務(wù)限制在為經(jīng)濟(jì)主體提供資金，而是轉(zhuǎn)向了咨詢和市場(chǎng)投資等新業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)，并積極參與各種市場(chǎng)活動(dòng)。顯然，這不利于銀行行使其基本使命――為市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供資金。銀行開(kāi)發(fā)或推廣銷售的新產(chǎn)品（衍生品、債券化產(chǎn)品等等）越來(lái)越復(fù)雜。此外，它們還逐漸為金融從業(yè)機(jī)構(gòu)（例如對(duì)沖基金）提供了過(guò)多的資金，而這些金融從業(yè)機(jī)構(gòu)的基本使命是以犧牲銀行的固有責(zé)任為代價(jià)，追求投機(jī)和快速增益。通過(guò)證券交易，貸款存在風(fēng)險(xiǎn)的銀行得以向其他金融從業(yè)機(jī)構(gòu)分散風(fēng)險(xiǎn)，這些貸款因而轉(zhuǎn)化為有價(jià)證券。風(fēng)險(xiǎn)的分散是全球金融危機(jī)的源頭，金融危機(jī)首先影響了金融從業(yè)機(jī)構(gòu)，而后逐漸波及整個(gè)經(jīng)濟(jì)。對(duì)此，通過(guò)嚴(yán)格的規(guī)則來(lái)監(jiān)管并控制銀行資源（也就是儲(chǔ)戶的資源），確保銀行管理下的儲(chǔ)蓄安全，就變得越來(lái)越必要。其他一些措施也可用來(lái)監(jiān)管銀行行為，例如修改貸款資格標(biāo)準(zhǔn)，確保資金的合理利用，從而維護(hù)儲(chǔ)蓄者及整個(gè)社會(huì)的利益；嚴(yán)厲打擊內(nèi)部交易；確保賬簿管理的透明度及財(cái)務(wù)清單的可靠性。從這些方面講，銀行體系應(yīng)該嚴(yán)格安排，杜絕不透明的記賬和數(shù)據(jù)記錄。這些措施的實(shí)施能限制小團(tuán)體暗箱操作，從而打擊壟斷和減少任人唯親的現(xiàn)象。除此之外，這些舉措還能使對(duì)沖基金的一些不當(dāng)行為收斂。這是因?yàn)橹暗淖龇〞?huì)使得個(gè)人、資本所有人乃至整個(gè)國(guó)家都面臨著巨大危險(xiǎn)，從而影響到經(jīng)濟(jì)福利和整個(gè)社會(huì)發(fā)展。自從此次金融危機(jī)之后，銀行系統(tǒng)前所未有地急需重新獲得公眾的信任。要做到這一點(diǎn)，銀行體系就必須劃清儲(chǔ)蓄銀行、對(duì)沖基金以及其他金融機(jī)構(gòu)的界線，明確各個(gè)機(jī)構(gòu)組織間的權(quán)利和責(zé)任。重振公眾對(duì)銀行的信任還需要加強(qiáng)銀行監(jiān)管，強(qiáng)化公共管理部門的職能，限制甚至取消替換產(chǎn)品（諸如結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，衍生品等），并保持各個(gè)部門間的關(guān)系分明。

(二) 金融市場(chǎng)的作用

金融市場(chǎng)，尤其是股市在保證資產(chǎn)流動(dòng)性和資金周轉(zhuǎn)流通方面發(fā)揮著重要作用。這些市場(chǎng)在整個(gè)金融體系中比重的增加孕育出不少金融大亨，他們將自己的規(guī)則和條件強(qiáng)加到不同的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)者乃至整個(gè)國(guó)家身上。股票交易價(jià)格的演變必須依賴于公司的實(shí)際經(jīng)濟(jì)狀況，而不僅僅是市場(chǎng)及其參與者的熱度。經(jīng)濟(jì)實(shí)體間的價(jià)值交換也應(yīng)該反映真實(shí)的資產(chǎn)價(jià)值，而不是投機(jī)或一些理論模型得出的結(jié)論。與之相類似，一家公司或一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)狀況不應(yīng)該被投機(jī)者的臆想所左右，而應(yīng)理性客觀地分析自身金融情況及償債能力。在一些體系中，個(gè)人主義取代了集體利益而占據(jù)上風(fēng)。我們必須讓這些破壞分子不再起作用，從而使這些不利因素從銀行體系中逐漸消失。因此，建立一個(gè)更加透明、理性、全面的分析機(jī)制變得前所未有的重要。這一機(jī)制將考慮到問(wèn)題的方方面面，從而提供現(xiàn)實(shí)情況的客觀評(píng)估和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。從這一方面看，我們采取措施，至少可以減少金融及經(jīng)濟(jì)的主要風(fēng)險(xiǎn)因素。為此，相關(guān)國(guó)家機(jī)構(gòu)需要大力控制純粹的投機(jī)行為，杜絕避稅天堂。此外，各國(guó)金融市場(chǎng)還需要強(qiáng)有力的國(guó)際金融監(jiān)管，以監(jiān)視可疑對(duì)沖基金的流動(dòng)，以此保證銀行和金融體系的穩(wěn)定性。

（三） 信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的作用

由于信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)能夠給整個(gè)金融體系帶來(lái)巨大破壞，我們必須以客觀、職業(yè)、獨(dú)立、負(fù)責(zé)、中立的態(tài)度重新審視信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所扮演的角色。通過(guò)此次危機(jī)，我們?cè)絹?lái)越清晰地認(rèn)識(shí)到這些機(jī)構(gòu)不僅不能只作為私有部門的一部分而存在，也不能繼續(xù)享有封閉、不透明、無(wú)需監(jiān)管的特權(quán)。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)必須通過(guò)管理、規(guī)劃和整治，明確信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的特定職責(zé)和角色定位，避免利益集團(tuán)游說(shuō)，保障儲(chǔ)蓄者的經(jīng)濟(jì)安全?；仡欉^(guò)去，我們發(fā)現(xiàn)，對(duì)次級(jí)投資評(píng)級(jí)的陡然巨變也是這次金融危機(jī)的導(dǎo)火索之一。因此，我們有必要著重分析在某一投資產(chǎn)品發(fā)展過(guò)程中所涉及的一些機(jī)構(gòu)間存在的顯而易見(jiàn)的利益沖突，而過(guò)去信用評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)對(duì)他們進(jìn)行的評(píng)級(jí)往往過(guò)于寬容。最后，值得注意的是，最近在希臘爆發(fā)的債務(wù)危機(jī)一部分要?dú)w咎于整個(gè)國(guó)家債務(wù)評(píng)級(jí)的下降。這一降級(jí)加劇了投資者的不確定性，因而大大提高了公共債務(wù)的利率。簡(jiǎn)而言之，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)由公共權(quán)力部門、專業(yè)機(jī)構(gòu)及與這兩種利益攸關(guān)方存在聯(lián)系而又獨(dú)立組織托管。成立公共管制或監(jiān)控機(jī)構(gòu)對(duì)評(píng)級(jí)方法做出考評(píng)，這一做法也會(huì)進(jìn)一步保障評(píng)級(jí)行為的可靠性和安全性。

（四） 國(guó)家應(yīng)發(fā)揮的作用

國(guó)際層面不均衡的不加以控制的交易和其他金融活動(dòng)導(dǎo)致了危機(jī)的持續(xù)發(fā)展。因此，各國(guó)需要建立一個(gè)結(jié)構(gòu)性的強(qiáng)化機(jī)制，以遵循新的邏輯，摒棄教條和舊式思維，發(fā)揮好整個(gè)社會(huì)和國(guó)家各個(gè)組成部分的功能作用。金融危機(jī)突出了國(guó)家的基本職責(zé)，國(guó)家不僅作為市場(chǎng)行為和金融體系的監(jiān)管者，而且是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主導(dǎo)者。政府出資救市，不僅挽救了銀行和金融機(jī)構(gòu)，還對(duì)一些重災(zāi)行業(yè)和個(gè)體提供資金支持?；诖?，政府扮演的角色之重要以致其成為公眾利益的唯一捍衛(wèi)者、個(gè)人和所有經(jīng)濟(jì)參與者的權(quán)利職責(zé)維護(hù)人。為保障市場(chǎng)上眾多個(gè)人利益和集體利益的持久和諧，發(fā)揮政府調(diào)控職能就變得越來(lái)越必要。我們需要政府及公共機(jī)構(gòu)加強(qiáng)其監(jiān)管職能，以保證國(guó)家、地區(qū)乃至國(guó)際間能協(xié)調(diào)好各方利益，統(tǒng)籌發(fā)展。為此，各國(guó)政府需要大力開(kāi)發(fā)人力資源，發(fā)展相關(guān)機(jī)構(gòu)，建立健全組織框架，成立合格的相關(guān)法律部門，所有這些部門的協(xié)調(diào)發(fā)展將為經(jīng)濟(jì)良好運(yùn)行打好堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。除此之外，國(guó)家還應(yīng)該保護(hù)那些在共享財(cái)富方面做出努力的部門。這種做法旨在保證社會(huì)和諧，打擊一心只想快速獲利、不公平致富而不顧及他人和社會(huì)的投機(jī)者。金融穩(wěn)定只有通過(guò)透明的制度和公正的運(yùn)作才能實(shí)現(xiàn)，因?yàn)橥该骱凸軇?chuàng)造價(jià)值，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的合理分配。要充分實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)，就必須達(dá)到經(jīng)濟(jì)、銀行、金融機(jī)構(gòu)，尤其是社會(huì)所有階層的真實(shí)、平衡發(fā)展。這一發(fā)展的最終目的在于控制人力資本的不確定性以及彌補(bǔ)生產(chǎn)行為的不可預(yù)測(cè)性。這種不確定性和公信力的缺乏只會(huì)造成社會(huì)混亂、不公正，人們緊張、彼此沖突及缺乏安全感。因而，金融體系就不能擔(dān)當(dāng)起為經(jīng)濟(jì)和社會(huì)建立先進(jìn)的可持續(xù)的組織構(gòu)架的重任。國(guó)家、社會(huì)團(tuán)體和金融專業(yè)人士必須確保作為經(jīng)濟(jì)支柱的金融不僅僅是投機(jī)者和權(quán)勢(shì)階層的工具。相反，資源分配應(yīng)該取決于公司、企業(yè)家在創(chuàng)造財(cái)富，提升產(chǎn)品或服務(wù)的附加值方面所起的作用。這一財(cái)富的獲得應(yīng)該有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率的提高，使參與各方得到公正的收益，而不是擴(kuò)大行業(yè)間、社會(huì)地位和收入方面的差距，因?yàn)檫@些差距是不安定和緊張局勢(shì)的罪魁禍?zhǔn)?。有教條說(shuō)經(jīng)濟(jì)自由不可挑戰(zhàn)，如果這只是因?yàn)槠鋭?chuàng)造性和在資源利用、價(jià)值形成最大化上所起的作用，那么事實(shí)上對(duì)市場(chǎng)和自我管理給予的過(guò)度自由反而會(huì)毀壞經(jīng)濟(jì)自由，導(dǎo)致危機(jī)。這種破壞作用不僅局限于某一特定行業(yè)，還會(huì)蔓延到經(jīng)濟(jì)生活的各方面乃至整個(gè)社會(huì)。因此，正如公共權(quán)力部門之間一樣，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域也存在著制約和平衡。國(guó)家在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中扮演重要角色并不意味著干預(yù)經(jīng)濟(jì)，相反，經(jīng)濟(jì)自由依然是不變的主旋律，個(gè)人和其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)參與者可以充分發(fā)揮主觀能動(dòng)性。國(guó)家具有一定的可操控范圍是為了更好地保證經(jīng)濟(jì)活動(dòng)高效有序進(jìn)行，滿足各方面利益需求。這種做法還有利于財(cái)富依據(jù)個(gè)人的努力進(jìn)行合理分配，從而創(chuàng)造真正的價(jià)值，給國(guó)家、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)帶來(lái)一定的穩(wěn)定，促進(jìn)社會(huì)自信、公正、穩(wěn)固、和諧地發(fā)展。經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)的影響范圍之巨大充分顯示了國(guó)家在維護(hù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、恢復(fù)經(jīng)濟(jì)參與者信心方面不可替代的作用。如果有需要，政府就必須建立管制體系，采取干預(yù)措施來(lái)糾正市場(chǎng)失靈。因此，政府必須成為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的楷模，這種楷模作用是通過(guò)良好地管理國(guó)家及各個(gè)公共領(lǐng)域體現(xiàn)出來(lái)的。

（五） 建立國(guó)際管理機(jī)制的必要性

國(guó)際社會(huì)正在就如何更好地監(jiān)控金融體系、對(duì)其相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)做出評(píng)估和管理達(dá)成廣泛共識(shí)。的確，金融全球化使危機(jī)得以迅速蔓延到全球金融體系。這也凸顯了建立新的全球治理的必要性。它能通過(guò)一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)聯(lián)合治理來(lái)縮短危機(jī)持續(xù)時(shí)間和規(guī)模，也能應(yīng)用一場(chǎng)財(cái)政和金融治理來(lái)預(yù)防，至少減小未來(lái)危機(jī)的破壞力。假設(shè)金融不穩(wěn)定性會(huì)在全球范圍內(nèi)造成影響，那么一國(guó)的規(guī)章制度要符合多邊國(guó)家的規(guī)定也合情合理。這一做法會(huì)防止公司避開(kāi)那些制度嚴(yán)格的國(guó)家和地區(qū)。實(shí)際上，避稅天堂就是國(guó)際金融體系不透明的一項(xiàng)重要考量因素。國(guó)際金融體系的不透明使銀行、金融、經(jīng)濟(jì)和整個(gè)社會(huì)體系疑云重重，充滿不確定性。避稅天堂的存在使得眾多跨國(guó)公司輕而易舉逃避產(chǎn)地國(guó)或所屬國(guó)的征稅。當(dāng)前國(guó)際金融規(guī)章中的不少條目都基于一個(gè)理念，那就是與完全獨(dú)立的國(guó)家管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行自愿協(xié)調(diào)，以使自身免受政治干預(yù)。因此，通過(guò)認(rèn)真分析、仔細(xì)挑選所建立并運(yùn)作的新國(guó)際金融體能產(chǎn)生較好功效，因?yàn)樗鼙O(jiān)管、評(píng)價(jià)大型跨國(guó)銀行、金融投資基金和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的行為，從而以國(guó)際公認(rèn)的制度準(zhǔn)則來(lái)充分評(píng)估這些機(jī)構(gòu)的運(yùn)轉(zhuǎn)情況。盡管建立這種監(jiān)管機(jī)制是正當(dāng)合理的，但想要把所有方案轉(zhuǎn)化成現(xiàn)實(shí)卻有不小難度，尤其是因?yàn)樗杞⒁粋€(gè)基于以下幾個(gè)方面的高效、可靠的全球體系：(1)強(qiáng)制性多邊協(xié)議，為商業(yè)和投資銀行、機(jī)構(gòu)性投資者（養(yǎng)老基金，共有基金，對(duì)沖基金，財(cái)富基金等）、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)制定一套適用規(guī)則；(2)各國(guó)政府承諾通過(guò)國(guó)家管制機(jī)構(gòu)實(shí)施這些規(guī)則；(3)單邊或多邊機(jī)構(gòu)共同負(fù)責(zé)規(guī)則的實(shí)施情況，并對(duì)違反者做出懲罰。

事實(shí)上，規(guī)則是否得以實(shí)施取決于各國(guó)政府做出承諾的能力和意愿。這就需要國(guó)際社會(huì)提高協(xié)調(diào)合作水平，建立管理機(jī)構(gòu)。這一機(jī)構(gòu)的建成能極大地提升信息搜集能力、政策分析和制定水平，從而防止危機(jī)發(fā)生，促進(jìn)國(guó)際銀行和金融體系更加安全可靠運(yùn)行。

五、 總結(jié)

這次全球經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)對(duì)不同國(guó)家的影響不一，這主要是因?yàn)樗鼘?duì)相應(yīng)國(guó)家銀行和金融體系造成的危害程度不同。危機(jī)涉及范圍甚廣，至今全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然存在著不確定性。我們也看到，許多金融機(jī)構(gòu)在危機(jī)面前往往以市場(chǎng)調(diào)節(jié)的盲目性、滯后性為借口將責(zé)任推給社會(huì)和公眾。他們會(huì)強(qiáng)調(diào)說(shuō)政府部門也經(jīng)常以全球化為擋箭牌，替其不作為辯護(hù)。

為了走出危機(jī)，各國(guó)政府及國(guó)際社會(huì)目前采取的措施都勢(shì)在必行。這些政策措施也必須在透明、負(fù)責(zé)的基礎(chǔ)上實(shí)施。建立相應(yīng)的問(wèn)責(zé)制度，以恢復(fù)公眾對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心，這對(duì)所有經(jīng)濟(jì)和社會(huì)活動(dòng)參與者（公司、跨國(guó)集團(tuán)、金融機(jī)構(gòu)和銀行、養(yǎng)老基金等）都至關(guān)重要。因此，這次危機(jī)也為我們創(chuàng)建新的金融體系和全球經(jīng)濟(jì)提供了重要契機(jī)。這一新體系有利于我們吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，因?yàn)樗兄谌婧饬可a(chǎn)過(guò)程中各個(gè)利益相關(guān)者的利益要求，鞏固加強(qiáng)政府作為戰(zhàn)略法規(guī)的制定者和評(píng)估者以及均衡經(jīng)濟(jì)、金融、社會(huì)和政治勢(shì)力的保障者的作用。在全球化和經(jīng)濟(jì)相互依賴的大背景下，政府應(yīng)該在風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管分析方面扮演更積極的角色。經(jīng)驗(yàn)還告訴我們，公共力量也應(yīng)在國(guó)際協(xié)調(diào)、磋商和合作方面發(fā)揮作用，與此同時(shí)充分考慮各方利益，竭盡所能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境和人的共同發(fā)展。這次危機(jī)讓我們重新思考了國(guó)際金融架構(gòu)，它需要各方在金融業(yè)管理規(guī)則、國(guó)際金融會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和金融交易處理方面展開(kāi)更緊密合作。其目標(biāo)就是加強(qiáng)市場(chǎng)的一體化程度和穩(wěn)定性。

最后，我們所要達(dá)到的最終目標(biāo)就是以人們和生產(chǎn)活動(dòng)的需要為基準(zhǔn)制定出一系列行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則，并確保它們有效執(zhí)行，使金融市場(chǎng)透明、公正，因?yàn)檫@些準(zhǔn)則是一個(gè)健康的全球經(jīng)濟(jì)的基石。

Global Economy and Financial Crisis

Ahmed El Midaoui

(Morocco Audit Court, City of Casablanca, Morocco)

Translated by XU Fei1 DING Yue2

（1. Section of International Cooperation, Nanjing Audit University, Nanjing 211815, China;

篇3

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2012）34-0091-02

2008年由美國(guó)次級(jí)抵押貸款問(wèn)題引發(fā)的國(guó)際金融危機(jī)，逐步升級(jí)并蔓延，對(duì)世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展產(chǎn)生了深刻的影響。面對(duì)此次前所未有的危機(jī)，美國(guó)、歐盟和中國(guó)等世界主要國(guó)家和地區(qū)的政府都采取了一系列擴(kuò)張性經(jīng)濟(jì)政策，在很多領(lǐng)域?qū)嵭袊?guó)家干預(yù)。

一、美國(guó)主要救市政策與績(jī)效分析

1.貨幣政策：一是減息機(jī)制。在危機(jī)爆發(fā)后美聯(lián)儲(chǔ)果斷下降基準(zhǔn)利率，從2007—2008年底共下調(diào)聯(lián)邦基金利率10次，下調(diào)500個(gè)基點(diǎn)降至歷史最低位，利率已再無(wú)下降的空間。同時(shí)降低貼現(xiàn)率，在2008年將貼現(xiàn)率降至0.5%這一階段，美國(guó)政府最大限度地利用了貨幣政策的操作空間，基準(zhǔn)利率和貼現(xiàn)率雙雙下調(diào)到歷史罕見(jiàn)的低水平，表明美國(guó)政府對(duì)金融危機(jī)的快速反應(yīng)[1]。二是美聯(lián)儲(chǔ)推出多種金融工具，如期限拍賣融資機(jī)制、主要交易商信用機(jī)制和定期證券借貸機(jī)制等，為金融機(jī)構(gòu)提供較長(zhǎng)期限的資金、提供援助，改善其資產(chǎn)負(fù)債表等，以提高金融市場(chǎng)的流動(dòng)性。三是貨幣互換協(xié)議，美聯(lián)儲(chǔ)先后與歐元區(qū)、瑞士、日本等國(guó)中央銀行簽訂了貨幣互換協(xié)議，根據(jù)協(xié)議美聯(lián)儲(chǔ)采取向這些銀行提供美元資金，向金融機(jī)構(gòu)拍賣美元資金、同步降息等舉措，以便利他們向各自轄區(qū)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)提供美元流動(dòng)性支持。

2.財(cái)政政策：一是不良資產(chǎn)救助計(jì)劃（TRAP），2008年10月14日，美國(guó)聯(lián)邦政府宣布將動(dòng)用7　000億美元問(wèn)題資產(chǎn)救助計(jì)劃中的2　500億美元購(gòu)買金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)先股，以幫助銀行緩解信貸緊縮局面，此外還對(duì)瀕臨清盤的金融機(jī)構(gòu)直接注資。二是奧巴馬的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，包括通過(guò)壓力測(cè)試篩選對(duì)受困金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行注資，設(shè)立公共及私人投資基金，強(qiáng)化對(duì)救助資金使用的監(jiān)管和信息披露，通過(guò)提高擔(dān)保率等方式啟動(dòng)小企業(yè)和社會(huì)融資等。三是減稅刺激計(jì)劃，在2007年和2008年，美國(guó)總統(tǒng)布什簽署《抵押貸款債務(wù)減免的稅收豁免法案》和以減稅為核心的《一攬子經(jīng)濟(jì)刺激法案》，減稅總額高達(dá)1　680億美元，這些法案的目的是通過(guò)大幅退稅刺激消費(fèi)和投資，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，以避免經(jīng)濟(jì)衰退。

3.美國(guó)救市政策行為績(jī)效：總體上講，美國(guó)通過(guò)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)采取的一系列救市措施，構(gòu)建了一套系統(tǒng)性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)應(yīng)對(duì)機(jī)制。在這個(gè)機(jī)制的框架內(nèi)，美國(guó)政府充分調(diào)動(dòng)各方力量，在遭遇經(jīng)濟(jì)危機(jī)重大事件的時(shí)刻，能夠快速有效地做出反應(yīng)，為推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)盡快走出衰退發(fā)揮了重要作用，但是這些救市政策同樣也遺留了很多風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。首先，減息對(duì)美國(guó)金融市場(chǎng)利率的影響，美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率對(duì)短期融資市場(chǎng)的利率影響很大，加上美聯(lián)儲(chǔ)不斷向市場(chǎng)提供流動(dòng)性，短期融資市場(chǎng)的流動(dòng)性緊缺得到了一定程度的緩解，但是對(duì)長(zhǎng)期融資利率和長(zhǎng)期融資市場(chǎng)的流動(dòng)性緊缺狀況并沒(méi)有多大的幫助。其次，從美國(guó)信貸市場(chǎng)的情況來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的各種救助，并沒(méi)有導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)信貸市場(chǎng)穩(wěn)定或恢復(fù)，相反是非金融機(jī)構(gòu)的融資規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致了部分融資市場(chǎng)出現(xiàn)恢復(fù)的跡象。而且雖然實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資市場(chǎng)已經(jīng)有恢復(fù)的跡象，但是實(shí)體經(jīng)濟(jì)真正趨穩(wěn)和恢復(fù)還有待時(shí)日。此外由于美國(guó)金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)規(guī)模巨大，7　000億救助相對(duì)而言只是杯水車薪，平攤式的救助方式不大可能幫助金融機(jī)構(gòu)脫離困境，同時(shí)救助計(jì)劃所涉及到的巨額資金來(lái)源是擺在美國(guó)政府面前的現(xiàn)實(shí)難題，美國(guó)政府只有通過(guò)發(fā)行鈔票和發(fā)行國(guó)債來(lái)籌集，這將大大惡化未來(lái)國(guó)民的收入狀況。

二、歐盟主要救市政策與績(jī)效分析

1.貨幣政策：一是降息，在美聯(lián)儲(chǔ)大幅度降低利率的同時(shí)，歐洲央行也將利率不斷下調(diào)，2009年3月英國(guó)央行更將利息降至0.5%，歐盟主要經(jīng)濟(jì)體的基準(zhǔn)利率平均已降至歷史最低水平，試圖最大限度地降低金融危機(jī)對(duì)歐洲國(guó)家的沖擊。二是貨幣互換，歐洲國(guó)家為改善金融市場(chǎng)的流動(dòng)性狀況，歐元區(qū)、瑞士、英國(guó)、加拿大等國(guó)中央銀行與美聯(lián)儲(chǔ)先后簽訂了貨幣互換協(xié)議，美聯(lián)儲(chǔ)向這些銀行提供美元資金，以便利他們向各自轄區(qū)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)提供美元流動(dòng)性支持。

2.財(cái)政政策：一是經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，歐盟委員會(huì)2008年11月出臺(tái)了一項(xiàng)總額2　000億歐元的經(jīng)濟(jì)刺激方案，其中300億歐元來(lái)自歐盟預(yù)算，其余1　700億歐元為各國(guó)自救計(jì)劃的綜合。此計(jì)劃中歐盟為各成員國(guó)提供了一個(gè)統(tǒng)一的政策“工具箱”，其中包括增加公共支出、減稅和降息等財(cái)政與貨幣政策，每個(gè)國(guó)家可以從中遴選不同的政策工具，形成適合本國(guó)的政策工具組合。在統(tǒng)一的政策“工具箱”中既照顧到各國(guó)的客觀實(shí)際，又能夠在一個(gè)相對(duì)統(tǒng)一的框架下實(shí)現(xiàn)各國(guó)政策的協(xié)同　[2]。力圖通過(guò)綜合性的政策措施，從加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、促進(jìn)政府和民間投資、增加就業(yè)等各個(gè)方面挽救金融危機(jī)。二是向市場(chǎng)注入流動(dòng)性的政策措施，對(duì)金融機(jī)構(gòu)直接注資、提供債務(wù)擔(dān)保和存款擔(dān)保等。與美國(guó)政府所采取的措施相同，歐洲國(guó)家也紛紛對(duì)金融機(jī)構(gòu)注入了大量的資本，或?qū)y行國(guó)有化，或購(gòu)買問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)先股、債券等方式，為金融機(jī)構(gòu)解困。在直接對(duì)金融機(jī)構(gòu)注入資金的同時(shí)，歐洲國(guó)家也對(duì)金融機(jī)構(gòu)提供了大規(guī)模的債務(wù)擔(dān)保和大規(guī)模的存款擔(dān)保，并不斷提高存款擔(dān)保的上限。借此一系列的財(cái)政政策為歐盟金融市場(chǎng)注入了流動(dòng)性。

3.歐盟救市政策績(jī)效：面對(duì)此次國(guó)際金融危機(jī)，歐盟的聯(lián)合救助舉措在一定程度上對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的進(jìn)一步惡化起到了遏制的作用，這對(duì)于恢復(fù)人們對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心、穩(wěn)定金融市場(chǎng)以及幫助金融機(jī)構(gòu)渡過(guò)難關(guān)有著非常重要的意義，但在救市過(guò)程中也流露出一些問(wèn)題。由于歐盟各國(guó)具體國(guó)情不盡相同，導(dǎo)致在救市力度和具體的救市措施實(shí)施上也都存在諸多差異。在危機(jī)初期缺乏整體協(xié)調(diào)，各自為戰(zhàn)，各國(guó)家首先想到的是自保，這也在一定程度上導(dǎo)致了歐盟難以采取大規(guī)模統(tǒng)一措施。歐盟救市政策同美國(guó)一樣，同時(shí)存在著道德風(fēng)險(xiǎn)與資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)，為救助瀕臨倒閉的金融機(jī)構(gòu)，恢復(fù)公眾對(duì)金融系統(tǒng)的信心，歐盟采取了注資金融機(jī)構(gòu)和多方位提供政府擔(dān)保等一攬子行動(dòng)，然而由于政府擔(dān)保和注資的強(qiáng)制性以及擔(dān)保收費(fèi)的“一刀切”，這就難保救助資金不被濫用，也會(huì)隱性鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)越來(lái)越依賴于政府擔(dān)保，可能產(chǎn)生新一輪的道德風(fēng)險(xiǎn)。

三、中國(guó)主要救市政策與績(jī)效分析

1.貨幣政策：一是下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，同時(shí)下調(diào)中央銀行再貸款、再貼現(xiàn)等利率。為增加流動(dòng)性，中央銀行還在2008年下半年連續(xù)四次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，使商業(yè)銀行可用資金大幅增加。二是對(duì)中小企業(yè)的信貸支持力度不斷加大，針對(duì)金融危機(jī)后中小企業(yè)的融資難問(wèn)題，央行出臺(tái)了一系列措施。2008年8月初，對(duì)全國(guó)性商業(yè)銀行在原有信貸規(guī)?；A(chǔ)上調(diào)增5%，對(duì)地方性商業(yè)銀行調(diào)增10%，此舉可增加約2　000億元的信貸投放，進(jìn)一步拓寬了中小企業(yè)的融資渠道。同時(shí)，2008年11月6日，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中央財(cái)政新增安排10億元，專項(xiàng)用于對(duì)中小企業(yè)信用擔(dān)保的支持[3]。

2.財(cái)政政策：一是經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，2008年11月中國(guó)政府頒布的4萬(wàn)億元投資拉動(dòng)內(nèi)需計(jì)劃，擴(kuò)大政府公共投資，增加政府支出。主要投向保障性安居工程、農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、鐵路公路和機(jī)場(chǎng)等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、醫(yī)療衛(wèi)生等“十大產(chǎn)業(yè)”。二是減稅計(jì)劃，從2008年11月以來(lái)，政府經(jīng)過(guò)多次上調(diào)出口退稅率，涉及紡織、輕工、鋼鐵、有色金屬、石化和電子信息產(chǎn)品等多個(gè)行業(yè)。不斷上調(diào)的出口退稅率極大減輕了出口企業(yè)的壓力，有利于恢復(fù)出口企業(yè)的信心，同時(shí)國(guó)內(nèi)還實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革來(lái)減輕企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)。此外，在房產(chǎn)稅、證券交易印花稅、小排量汽車購(gòu)置稅、存款利息稅等方面國(guó)家也出臺(tái)了稅收優(yōu)惠政策。

3.中國(guó)救市政策績(jī)效：整體而言，在中國(guó)政府應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的一系列財(cái)政政策和貨幣政策的推動(dòng)下，金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開(kāi)始出現(xiàn)積極或者回穩(wěn)信號(hào)。但是中國(guó)救市政策仍然伴隨很多風(fēng)險(xiǎn)。首先對(duì)于4萬(wàn)億投資的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，這些資金投向哪里、如何進(jìn)行監(jiān)管以及效用如何等就凸現(xiàn)出來(lái)，由于信息不對(duì)稱等諸多因素的存在，中國(guó)盲目投資、重復(fù)建設(shè)的情況十分嚴(yán)重。同時(shí)還要非常注重大規(guī)模投資中出現(xiàn)權(quán)力濫用、腐敗貪污等現(xiàn)象。其次從整個(gè)國(guó)家來(lái)看，結(jié)構(gòu)性減稅政策和稅費(fèi)改革政策極大地減少了財(cái)政收入，而國(guó)家為擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)、保民生所采取的一系列措施在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的同時(shí)極大地增加了財(cái)政支出。

四、國(guó)際金融危機(jī)中政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)行為的啟示

鑒于本文對(duì)美國(guó)、歐盟和中國(guó)政府的主要救市政策的梳理和分析都是非常初步的，要得出讓人信服的結(jié)論是不易的，因此試提出如下兩方面的參考建議：第一，注意危機(jī)中政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)與發(fā)揮市場(chǎng)作用的平衡。政府不是萬(wàn)能的，其對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)存在一定的局限性，而且在政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)行為時(shí)，需要對(duì)時(shí)機(jī)、規(guī)模、范圍等進(jìn)行謹(jǐn)慎地思考和分析，救市舉措一旦不當(dāng)，就很有可能會(huì)適得其反，更嚴(yán)重地會(huì)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人的道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。所以在金融危機(jī)中，政府應(yīng)該充分考慮將國(guó)家宏觀調(diào)控與市場(chǎng)發(fā)展機(jī)制結(jié)合起來(lái)。第二，政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)行為應(yīng)遵循法治原則并加強(qiáng)政府監(jiān)管。一方面，各國(guó)政府在治理金融危機(jī)中應(yīng)遵循程序原則和法治原則，使政府的宏觀調(diào)控職能限于現(xiàn)行法律的規(guī)定和授權(quán)，真正體現(xiàn)現(xiàn)代法治政府的理念；另一方面，金融市場(chǎng)的健康發(fā)展需要在危機(jī)發(fā)生時(shí)的政府干預(yù)，但更需要的是在正常有序發(fā)展?fàn)顟B(tài)下的金融監(jiān)管，有效的政府監(jiān)管，不僅能夠及早發(fā)現(xiàn)與準(zhǔn)確識(shí)別金融風(fēng)險(xiǎn)隱患，還可及時(shí)有效控制與化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)：

篇4

從商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的四階段看市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生和發(fā)展

由于人類社會(huì)的商品經(jīng)濟(jì)是從貨幣的產(chǎn)生開(kāi)始的，因此，談商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必須從貨幣談起。

（一）商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一階段

馬克思在資本論中已經(jīng)基本說(shuō)明了貨幣的產(chǎn)生和發(fā)展。在原始社會(huì)的后期，由于人們?cè)趧趧?dòng)過(guò)程中發(fā)明了工具而出現(xiàn)了產(chǎn)品的剩余，人們自然會(huì)進(jìn)行交換。這時(shí)的交換，只是偶然的物與物的交換，交換存在極大的局限性和不便性，于是人們開(kāi)始嘗試采用各種人們普遍接受的東西作為交換的一般等價(jià)物，曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)羊、貝殼和勞動(dòng)工具等各種各樣的一般等價(jià)物，在經(jīng)歷了數(shù)千年的發(fā)展之后，當(dāng)金銀固定成為一般等價(jià)物時(shí)便出現(xiàn)了貨幣。當(dāng)貨幣產(chǎn)生后，貨幣可以購(gòu)買任何商品，貨幣在商品交換中起著決定性的作用。這時(shí)商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)入了第一階段。

（二）商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第二階段

隨著工業(yè)革命在西歐的興起，以貨幣為代表的資本成為工業(yè)化大生產(chǎn)必不可少的生產(chǎn)要素之一。這時(shí)，貨幣不僅可以購(gòu)買生產(chǎn)所需的機(jī)器設(shè)備，而且更重要的是可以購(gòu)買能夠創(chuàng)造剩余價(jià)值的勞動(dòng)力，資本家憑借擁有的貨幣剝削沒(méi)有資本的勞動(dòng)者———無(wú)產(chǎn)階級(jí)，貨幣成為了生錢的工具，也就是剝削人的工具。這時(shí)商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)入了第二階段，即資本主義階段。

（三）商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第三階段———市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的初級(jí)階段

隨著資本主義生產(chǎn)的發(fā)展，貨幣在資本主義大生產(chǎn)中的作用越來(lái)越重要，為了籌集現(xiàn)代化大生產(chǎn)所需的大量資金，將貨幣的供給者與貨幣的需求者之間連接起來(lái)的中介機(jī)構(gòu)———銀行便應(yīng)運(yùn)而生了。世界上第一家近代銀行是1587年誕生在意大利的威尼斯銀行。16世紀(jì)末開(kāi)始,銀行由意大利傳播到歐洲其他國(guó)家。到了18世紀(jì)末、19世紀(jì)初，歐洲國(guó)家基本上都建立起了本國(guó)的銀行體系。我國(guó)的第一家銀行是1897年成立的官商合營(yíng)的中國(guó)通商銀行。隨后又成立了戶部銀行、大清銀行和中國(guó)銀行等，只是由于國(guó)內(nèi)的政局動(dòng)亂，沒(méi)有最終形成中國(guó)的銀行體系。銀行體系在各國(guó)的形成，使得銀行成為一個(gè)獨(dú)立的行業(yè)，在社會(huì)的經(jīng)濟(jì)生活中擔(dān)當(dāng)著重要的作用，貨幣成為了工業(yè)的血液。

隨著國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展，為了解決國(guó)家間的貿(mào)易結(jié)算問(wèn)題，便產(chǎn)生了世界貨幣。隨著國(guó)際貿(mào)易的快速發(fā)展和國(guó)家間經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的日益頻繁，對(duì)銀行的國(guó)際化要求越來(lái)越高，于是銀行業(yè)開(kāi)始了國(guó)際化的步伐，逐漸形成了一批分支機(jī)構(gòu)遍布世界各地的跨國(guó)銀行。世界貨幣的產(chǎn)生，銀行和銀行業(yè)務(wù)的國(guó)際化，使得貨幣的力量更大。貨幣不僅影響并決定著一國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而且還影響著與之有密切經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這時(shí)商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)入到了第三個(gè)階段———市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的第一個(gè)階段，也可以叫做市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的初級(jí)階段。

（四）商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第四階段———市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的高級(jí)階段

經(jīng)過(guò)關(guān)貿(mào)總協(xié)定的多輪談判，國(guó)家間貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易以及投資的逐步自由化和便利化，使得國(guó)際貿(mào)易得到了空前的發(fā)展，國(guó)家間的投資快速增長(zhǎng)。自20世紀(jì)90年代以來(lái)，原先的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)國(guó)家紛紛開(kāi)始了市場(chǎng)化的改革，世界上的絕大部分國(guó)家都進(jìn)入了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)階段，全球經(jīng)濟(jì)由此進(jìn)入了一體化的時(shí)代。與此同時(shí)，自20世紀(jì)90年代后期以來(lái)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化步伐明顯加快，出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)全球化與區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化齊頭并進(jìn)的局面。經(jīng)濟(jì)全球化和區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化使得以貨幣為媒介的交換在生產(chǎn)和交換組成的國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系中所占的比重越來(lái)越大，其中大部分發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)超過(guò)了生產(chǎn)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中所占的比重。特別應(yīng)該指出的是，這時(shí)的交換已經(jīng)不僅僅局限于一國(guó)之內(nèi)的交換，而是包含了很大比例的國(guó)際交換。在全球范圍內(nèi)以貨幣為核心的發(fā)達(dá)的商品經(jīng)濟(jì)的形成標(biāo)志著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)入到了第四個(gè)階段———市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的高級(jí)階段。

金融危機(jī)與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系

（一）金融危機(jī)只有在金融業(yè)起決定作用的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高級(jí)階段才有可能發(fā)生

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展階段，由于以貨幣為媒介的交換在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有相當(dāng)大的比重，甚至在大部分發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)達(dá)到了交換決定生產(chǎn)的程度。以美國(guó)為例，“在20世紀(jì)50-70年代，美國(guó)金融資產(chǎn)流量對(duì)GDP之比平均為257倍，而在1980-2007年期間這一比例上升到418倍。20世紀(jì)70年代，美國(guó)非金融公司的金融資產(chǎn)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)之比為40%之多，到了90年代，這一比例上升到90%左右。在2004年美國(guó)金融業(yè)創(chuàng)造的利潤(rùn)約為3000億美元，而其他行業(yè)所創(chuàng)造的利潤(rùn)約為5340億美元。也就是說(shuō)美國(guó)銀行業(yè)所創(chuàng)造的利潤(rùn)占所有行業(yè)創(chuàng)造利潤(rùn)總和的約40%，而在40年前這一數(shù)字僅為2%?！?/p>

這充分說(shuō)明了金融業(yè)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)中已經(jīng)成為了決定性的角色。正是由于金融業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的決定性作用，一旦這一體系出現(xiàn)了問(wèn)題，不僅使金融業(yè)本身受到打擊，而且會(huì)使整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊。這也是為什么在金融業(yè)不發(fā)達(dá)的商品經(jīng)濟(jì)的第一、第二階段，甚至在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的初級(jí)階段金融危機(jī)難以發(fā)生的主要原因。

（二）金融危機(jī)只有在金融創(chuàng)新高度發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高級(jí)階段才有可能發(fā)生

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的高級(jí)階段，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，為了獲得更多的用于擴(kuò)大再生產(chǎn)的資本，越來(lái)越多的資本家通過(guò)商業(yè)信用，發(fā)行各種有價(jià)證券來(lái)廣泛吸收社會(huì)資本。這時(shí)的貨幣已經(jīng)不僅僅是指中央銀行發(fā)行的貨幣了。隨著貨幣不斷地符號(hào)化，金融資產(chǎn)的同一性和相似性程度越來(lái)越高；隨著信息技術(shù)的發(fā)展，金融交易的便捷性越來(lái)越高，使得金融資產(chǎn)能夠大量地被復(fù)制和快速地流動(dòng)，從而推動(dòng)了金融的急劇擴(kuò)張。金融機(jī)構(gòu)為了追逐高額利潤(rùn)，也極力通過(guò)各種金融創(chuàng)新來(lái)滿足社會(huì)的需求，因而產(chǎn)生了巨額的虛擬資產(chǎn)，同時(shí)也抑制了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。以美國(guó)為例，“據(jù)統(tǒng)計(jì)，在1945-1980的35年中，美國(guó)虛擬資產(chǎn)增長(zhǎng)了月45%；而在1980-2002的20年中，美國(guó)的虛擬資產(chǎn)卻增長(zhǎng)了約400%，20年的增長(zhǎng)量是35年的10倍，其中金融和地產(chǎn)所占的比重占絕大部分，在90%以上?！?/p>

而美國(guó)“2000-2005年制造業(yè)的年利潤(rùn)率水平既低于20世紀(jì)70年代早期，也低于20世紀(jì)90年代；非金融性公司的利潤(rùn)率比20世紀(jì)60年代低1/3左右，比20世紀(jì)70年代低18%左右?！边@種由于金融過(guò)度創(chuàng)新所導(dǎo)致的實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)之間的嚴(yán)重失衡終將導(dǎo)致金融危機(jī)的爆發(fā)。

（三）金融危機(jī)是由政府對(duì)貨幣的發(fā)行和運(yùn)行

管理失誤造成的在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的高級(jí)階段，貨幣的管理和運(yùn)行具有前所未有的復(fù)雜性和挑戰(zhàn)性。組織和管理好貨幣就成為了保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵問(wèn)題。金融危機(jī)的發(fā)生主要是由于政府對(duì)貨幣的發(fā)行和運(yùn)行管理出了問(wèn)題。由于金融業(yè)的不斷創(chuàng)新和金融業(yè)的國(guó)際化，貨幣的運(yùn)行管理越來(lái)越成為了一個(gè)新課題。1995年2月26日擁有230多年歷史的英國(guó)老牌銀行巴林銀行倒在年僅28歲的利森手里。巴林銀行的倒閉不僅暴露了巴林銀行運(yùn)行監(jiān)管存在的漏洞，而且也表明了金融創(chuàng)新使金融界的風(fēng)險(xiǎn)率大大提高。1997年爆發(fā)于東南亞國(guó)家的金融危機(jī)同樣是由于政府對(duì)貨幣的運(yùn)行監(jiān)管上出了問(wèn)題。資本的自由流動(dòng)和固定匯率制最終導(dǎo)致了大量國(guó)際游資一夜之間的撤離，也最終導(dǎo)致了東南亞各國(guó)金融系統(tǒng)的崩潰。雖然東南亞金融危機(jī)對(duì)東南亞各國(guó)的經(jīng)濟(jì)造成了巨大影響，但是由于東南亞國(guó)家的貨幣不是國(guó)際貨幣，東南亞國(guó)家的經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)總量中所占的比例不大，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)造成的沖擊不大，充其量只能算作是人類歷史上一次小規(guī)模的、局部性的金融危機(jī)。

美國(guó)為了應(yīng)對(duì)信息經(jīng)濟(jì)破滅后而引起的經(jīng)濟(jì)衰退，美聯(lián)儲(chǔ)采取了擴(kuò)張性的貨幣政策，連續(xù)14次降息，使利率水平迅速降至1%的戰(zhàn)后最低水平，導(dǎo)致貨幣供應(yīng)和信貸規(guī)模迅速擴(kuò)張，資產(chǎn)泡沫快速形成?！皳?jù)資料顯示，截至2007年12月2日，美國(guó)股市的總市值約為17.8萬(wàn)億美元，而GDP總量為13.84萬(wàn)億美元，金融機(jī)構(gòu)杠桿負(fù)債比例達(dá)到GDP的130%以上?！?/p>

美國(guó)政府企圖以發(fā)展金融業(yè)來(lái)抵消實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)停滯所帶來(lái)的影響，默認(rèn)和縱容了金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管也流于形式，最終導(dǎo)致了金融危機(jī)的爆發(fā)。因此，美國(guó)的金融危機(jī)一開(kāi)始就是由美國(guó)政府在貨幣的發(fā)行和運(yùn)行管理上的失誤造成的。在一開(kāi)始并未引起人們足夠重視的美國(guó)次貸危機(jī)，由于通過(guò)金融衍生品的不斷放大和金融監(jiān)管的不到位，逐步演變成美國(guó)的金融危機(jī)；由于美元是在全世界占統(tǒng)治地位的國(guó)際貨幣和金融業(yè)的國(guó)際化，使發(fā)生在美國(guó)的金融危機(jī)迅速升級(jí)成席卷全球的金融風(fēng)暴。當(dāng)人們?cè)趹岩珊陀^望全球的金融危機(jī)能否會(huì)演變成全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的時(shí)候，全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)比人們預(yù)想的不僅來(lái)得要快，而且其嚴(yán)重程度也大大超出人們的預(yù)期。由于美國(guó)是高度發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系，國(guó)民經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重依賴金融業(yè)，金融危機(jī)無(wú)可置疑地會(huì)影響到了美國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)總量中占有舉足輕重的份額，經(jīng)濟(jì)全球化和區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化，使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)一旦出現(xiàn)危機(jī)將無(wú)可避免地拖累全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退；又由于世界發(fā)達(dá)國(guó)家都進(jìn)入到了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的高級(jí)階段，和美國(guó)一樣，這些國(guó)家的國(guó)民經(jīng)濟(jì)同樣嚴(yán)重依賴于金融業(yè)，由美國(guó)引起的全球金融危機(jī)必然會(huì)影響到這些國(guó)家的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。于是，由于全球經(jīng)濟(jì)一體化和區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化，一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)危機(jī)就會(huì)產(chǎn)生“城門失火，殃及池魚(yú)”的后果。

篇5

二、金融危機(jī)下資本結(jié)構(gòu)理論與財(cái)務(wù)危機(jī)研究

（一）研究假設(shè)現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)理論中最初的MM理論不考慮所得稅的影響，得出的結(jié)論為企業(yè)的總價(jià)值不受資本結(jié)構(gòu)的影響。發(fā)展了的MM理論認(rèn)為企業(yè)負(fù)債率越高對(duì)企業(yè)越有利，當(dāng)企業(yè)負(fù)債率為100%時(shí)企業(yè)價(jià)值最大。CHH資本結(jié)構(gòu)理論則認(rèn)為在不考慮企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)所得稅的情況下，資本結(jié)構(gòu)的變化有時(shí)會(huì)使企業(yè)價(jià)值上升，有時(shí)也會(huì)使企業(yè)價(jià)值下降，在特殊情況下資本結(jié)構(gòu)的變化不影響企業(yè)的價(jià)值。因此對(duì)于企業(yè)而言有一個(gè)最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。對(duì)于受到金融危機(jī)波動(dòng)影響的企業(yè)來(lái)說(shuō)，其資本結(jié)構(gòu)的選擇對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的影響是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不同于一般情況下的，合理的選擇資本結(jié)構(gòu)可以使一個(gè)企業(yè)擺脫財(cái)務(wù)危機(jī)，如果疏忽大意，按照既定的方法也可能使其陷入財(cái)務(wù)危機(jī)之中。我們知道資本結(jié)構(gòu)中最重要的就是組成部分是股權(quán)資本和債權(quán)資本及其比例關(guān)系，據(jù)此我提出了以下假設(shè)：

假設(shè)一：企業(yè)受到金融危機(jī)的波動(dòng)增加負(fù)債資本更容易陷入財(cái)務(wù)危機(jī)

假設(shè)二：企業(yè)受到金融危機(jī)的波動(dòng)不增加負(fù)債資本更容易陷入財(cái)務(wù)危機(jī)

（二）目標(biāo)公司的選擇 由于本文是在金融危機(jī)的大背景下探討資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)危機(jī)的，所以筆者特別注意到這次金融危機(jī)波動(dòng)下，國(guó)內(nèi)外許多知名企業(yè)似乎沒(méi)有過(guò)多地受到金融危機(jī)的影響，仍然發(fā)展穩(wěn)定，這除了管理層的合理投資和不斷創(chuàng)新外其實(shí)還有一個(gè)很大的原因那就是資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。但是也有很多百年企業(yè)破產(chǎn)或者陷入史上罕見(jiàn)困境中。這里隨機(jī)選取了20家上市公司，并對(duì)其進(jìn)行了編號(hào)如表1所示，其中的1、4、15、17、18、19、20七家公司是被st（special treatment，如果公司財(cái)務(wù)狀況和其他財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)異常，則對(duì)上市公司的股票進(jìn)行特別處理，也就是會(huì)被戴上ST的帽子），然后對(duì)其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了整理分析，最終證明假設(shè)的正確與否。

（三）理論研究 在通常情況下，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的確定符合了一定的標(biāo)準(zhǔn)即可，如：使公司價(jià)值最大化，公司加權(quán)平均資本成本較低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小等，按照既定的標(biāo)準(zhǔn)合理的選擇資本結(jié)構(gòu)是規(guī)避財(cái)務(wù)危機(jī)的有效措施。而金融危機(jī)作為一種環(huán)境因素對(duì)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)危機(jī)起著重大的影響。金融危機(jī)下企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性大大提高。

首先，金融危機(jī)對(duì)于一個(gè)企業(yè)的外部影響很大。因?yàn)樗鼛?lái)的全球經(jīng)濟(jì)衰退和需求疲軟，使得大部分企業(yè)都面臨著財(cái)務(wù)困境，甚至行業(yè)經(jīng)濟(jì)下滑，前景撲朔迷離。正是由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)使得未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景的不穩(wěn)定性增加，從而使消費(fèi)者產(chǎn)生悲觀的預(yù)期，減少消費(fèi)支出，以備不時(shí)之需，企業(yè)的消費(fèi)收入就不斷降低了。第二，全球金融危機(jī)也是一場(chǎng)非常嚴(yán)重的信貸危機(jī)，美國(guó)次貸危機(jī)使得許多銀行紛紛破產(chǎn)倒閉，銀行業(yè)更加關(guān)心平衡自己的資產(chǎn)負(fù)債水平，從而出現(xiàn)借貸緊縮甚至借貸枯竭，企業(yè)要么不貸款，要貸款就要付出高昂的代價(jià)，從而大大加大了財(cái)務(wù)成本，從而增加了風(fēng)險(xiǎn)，很有可能會(huì)出現(xiàn)杠桿的負(fù)效應(yīng)。所以，從理論層面上來(lái)講，金融危機(jī)會(huì)降低企業(yè)的收入，增加企業(yè)的生產(chǎn)成本和籌資成本，那么在這種情況下如果要大幅度的增加負(fù)債，企業(yè)就會(huì)面臨巨額的資本成本，入不敷出，情況嚴(yán)重的會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至破產(chǎn)倒閉。

（四）實(shí)證研究具體內(nèi)容如下：

（1）負(fù)債資本柱形圖。從隨機(jī)選取的20家上市公司的2007年和2008年的年報(bào)中查看負(fù)債資本的數(shù)額并進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，并通過(guò)柱形圖反應(yīng)出來(lái)，如圖1所示：

從圖1中，我們可以清楚地看到1、4、6、12、15、17、18、19、20這九家公司2008年的負(fù)債資本明顯高于2007年的負(fù)債資本；8、14這兩家企業(yè)2008年和2007年的負(fù)債資本基本持平；2、3、5、7、9、10、11、13、16這九家企業(yè)2008年的負(fù)債資本明顯低于2007年的負(fù)債資本。

（2）利潤(rùn)總額柱形圖。從隨機(jī)選取的20家上市公司的2007年和2008年的年報(bào)中查看利潤(rùn)的數(shù)額并進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，并通過(guò)柱形圖反應(yīng)出來(lái)，如圖2所示：

從圖2可以很清楚地看到1、4、6、8、9、10、12、15、17、18、20十一家公司的2008年利潤(rùn)總額小于2007年的利潤(rùn)總額；2、3、5、7、11、13、14、16、19九家公司的2008年利潤(rùn)總額大于2007年的利潤(rùn)總額。

（3）對(duì)上面兩個(gè)柱形圖進(jìn)行分析如圖3所示：

圖3著重分析了負(fù)債資本的變動(dòng)與利潤(rùn)的變動(dòng)關(guān)系，公司增加負(fù)債的目的就是增加收益，而在金融危機(jī)的背景下負(fù)債資本的增加并不一定能帶來(lái)正效益，反而樣本里的9家公司就有8家是利潤(rùn)減少的，超過(guò)85%；而負(fù)債資本減少或不變的公司并不一定就帶來(lái)效益上的損失，反而11家公司就有8家是利潤(rùn)增加的，比例超過(guò)70%。特殊情況下負(fù)債增加的企業(yè)容易產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)。文中負(fù)債增加的9家公司，有7家公司被ST了，比例超過(guò)75%，而負(fù)債減少或不變的11家企業(yè)里沒(méi)有出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。這就很充分的說(shuō)明了在特殊的情況下負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)超過(guò)了收益，反而是企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境當(dāng)中。

（4）實(shí)證研究總體分析及結(jié)論。從隨機(jī)抽取的20家公司中我們可以分析出：金融危機(jī)下，資本結(jié)構(gòu)的選擇與企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)密切相關(guān)。7家公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，主要是受當(dāng)前的金融危機(jī)大環(huán)境下資本結(jié)構(gòu)的影響。因?yàn)樵谶@個(gè)特殊的環(huán)境條件下，企業(yè)增加負(fù)債額并不是MM理論所說(shuō)的負(fù)債越多企業(yè)價(jià)值越大，而是資本結(jié)構(gòu)的變化有時(shí)會(huì)使企業(yè)價(jià)值上升，有時(shí)也會(huì)使企業(yè)價(jià)值下降。此例正是使企業(yè)價(jià)值下降的情況，因?yàn)榻鹑谖C(jī)的背景下，負(fù)債的增加使得企業(yè)的總資本增加，但是企業(yè)的收入?yún)s往往減少了，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)下降，收益率降低，杠桿的負(fù)效應(yīng)影響十分嚴(yán)重，所以我們不能一味的追求杠桿正效應(yīng)，特別是在金融危機(jī)的條件下，采取保守的經(jīng)營(yíng)策略反而會(huì)降低風(fēng)險(xiǎn)成本。雖然在一般情況下資本結(jié)構(gòu)中的負(fù)債資本，可以降低企業(yè)的綜合資金成本，使用負(fù)債資本可以產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿效益和稅收節(jié)約效應(yīng)，但是我們常常會(huì)忽視它也會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本文主要通過(guò)研究2008年和2007年的負(fù)債、利潤(rùn)和股價(jià)的變化關(guān)系，從而反應(yīng)負(fù)債對(duì)企業(yè)的價(jià)值，收益的影響。實(shí)驗(yàn)結(jié)果表明：增加負(fù)債資本的企業(yè)在金融危機(jī)下更容易陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，即假設(shè)一的結(jié)論是符合實(shí)際驗(yàn)證結(jié)果的。

三、結(jié)論和建議

（一）研究結(jié)論 本文研究的主題是金融危機(jī)下的資本結(jié)構(gòu)理論與財(cái)務(wù)危機(jī)，隨機(jī)選取了在金融危機(jī)波動(dòng)中的20家上市公司2007年和2008年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較、研究，合理的進(jìn)行分析，最終無(wú)論是從理論分析還是從實(shí)踐研究都得出了增加負(fù)債資本的企業(yè)在金融危機(jī)下更容易陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的結(jié)論即前文所提到的假設(shè)一，其主要是因?yàn)樵谶@個(gè)大背景下杠桿效應(yīng)是負(fù)值，加大了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即使會(huì)產(chǎn)生負(fù)債的節(jié)稅效益，但是整體來(lái)說(shuō)沒(méi)有達(dá)到我們預(yù)期的提高企業(yè)收益的目的。所以要特別重視企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)管理，不能將資本結(jié)構(gòu)孤立開(kāi)來(lái)，不考慮一系列的影響機(jī)制。

（二）相關(guān)建議 通過(guò)以上研究可以看出財(cái)務(wù)危機(jī)絕不僅僅是企業(yè)財(cái)務(wù)上的問(wèn)題，它與企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的選擇也有著緊密的聯(lián)系。因?yàn)樵诮鹑谖C(jī)的情況下，增加負(fù)債融資雖然擴(kuò)大了企業(yè)資本，但是由于人們對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)持悲觀預(yù)期，所以企業(yè)所需承擔(dān)的負(fù)債成本較高，風(fēng)險(xiǎn)成本要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于經(jīng)濟(jì)正常情況下。當(dāng)前企業(yè)在金融危機(jī)席卷之后進(jìn)入了后金融危機(jī)時(shí)期，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑又是一次挑戰(zhàn)。但是不論所處背景如何我們都需要做到以下兩點(diǎn)：

（1）資本結(jié)構(gòu)的選擇要考慮到特定的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。就目前的形勢(shì)來(lái)看，我們?cè)谄髽I(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的過(guò)程中要考慮到當(dāng)時(shí)所處的特殊的環(huán)境、背景，合理的調(diào)整資本結(jié)構(gòu)從而很好的繞過(guò)金融危機(jī)，盡量減小金融危機(jī)所帶來(lái)的影響。因此我們要綜合分析當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，在經(jīng)濟(jì)較為復(fù)蘇的時(shí)期可以適當(dāng)?shù)脑黾迂?fù)債從而獲得較高的杠桿正效應(yīng)和節(jié)稅效益，而在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)要加大股權(quán)投資，保持企業(yè)能夠平穩(wěn)發(fā)展，要綜合運(yùn)用周圍因素合理的制定融資決策。

（2）還需考慮的其他因素。在確定企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的過(guò)程中不僅僅要考慮本文著重提到的環(huán)境經(jīng)濟(jì)因素，對(duì)于特定的時(shí)期還要考慮到其他的一些因素，如各個(gè)企業(yè)自身的銷售增長(zhǎng)情況，企業(yè)所有者和管理人員的態(tài)度，企業(yè)目前的資本結(jié)構(gòu)狀況和此時(shí)的盈利水平，政府的稅收及法律限制等等。要盡可能的考慮全面，從而選擇一個(gè)相對(duì)合理的資本結(jié)構(gòu)，自主出發(fā)，保持較強(qiáng)的盈利能力和較高的盈利水平，使企業(yè)能夠在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。

參考文獻(xiàn)：

［1］曹玉貴：《國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)及優(yōu)化――基于公司治理結(jié)構(gòu)的思考》，商業(yè)研究2004年第18期。

篇6

金融創(chuàng)新在短期內(nèi)確實(shí)可以積聚大量的財(cái)富，會(huì)給人以巨大的誘惑，華爾街的神話證實(shí)了這一點(diǎn)，但高風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)與之相伴。假如金融創(chuàng)新不能評(píng)估和不可控，假如金融創(chuàng)新的目的是為了逐利，那么，這種創(chuàng)新活動(dòng)帶來(lái)的一定是金融市場(chǎng)的泡沫、危機(jī)和災(zāi)難。本輪始發(fā)于美國(guó)的金融風(fēng)暴是次貸危機(jī)蔓延的結(jié)果，是次貸危機(jī)與美國(guó)金融創(chuàng)新過(guò)度和不恰當(dāng)使用金融衍生品的產(chǎn)物。美國(guó)房貸機(jī)構(gòu)房利美和房地美購(gòu)買商業(yè)銀行和房貸公司流動(dòng)性差的貸款，并通過(guò)粉飾包裝使其資產(chǎn)證券化，將其轉(zhuǎn)換成債券在市場(chǎng)上發(fā)售，投資銀行又利用其金融工程技術(shù)，通過(guò)創(chuàng)新再將次債進(jìn)行分割、打包、組合并在市場(chǎng)上分別出售。由此，衍生層次不斷疊加，信用鏈條拉長(zhǎng)，市場(chǎng)泡沫不斷吹大，使得市場(chǎng)主體不再去關(guān)注資產(chǎn)的質(zhì)量，而是考慮在購(gòu)買了衍生產(chǎn)品之后，如何通過(guò)打包、分拆和證券化處理，再將衍生出來(lái)的新產(chǎn)品賣給下家。其結(jié)果是沒(méi)有人去關(guān)心這些衍生金融產(chǎn)品的真正基礎(chǔ)價(jià)值，從而助長(zhǎng)了極度的短期投機(jī)趨利化，最終釀成了嚴(yán)重的金融市場(chǎng)危機(jī)。借鑒美國(guó)金融危機(jī)血的教訓(xùn)，我們有必要對(duì)金融創(chuàng)新進(jìn)行重新審視，既要看到其對(duì)金融發(fā)展起到推進(jìn)器的作用，又要對(duì)其令人防不勝防的放大風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí)，把金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)置于可控范圍內(nèi)。使我們金融企業(yè)發(fā)展變得更為健康，融資功能更為強(qiáng)健。

2、盲目創(chuàng)新是風(fēng)險(xiǎn)，不能為了創(chuàng)新而創(chuàng)新

雖說(shuō)一國(guó)沒(méi)有強(qiáng)大的金融，就不會(huì)有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)。但我們不要忘了當(dāng)今這場(chǎng)金融游戲是沒(méi)有硝煙的戰(zhàn)場(chǎng)，這場(chǎng)游戲也使我們看到國(guó)際金融集團(tuán)及其代言人在世界金融史上翻云覆雨，掠奪他國(guó)財(cái)富，再現(xiàn)統(tǒng)治世界的精英俱樂(lè)部在政治與經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域不斷掀起金融戰(zhàn)役的手段與結(jié)果。它給了我們?cè)S多啟示：我們金融產(chǎn)品創(chuàng)新不能為了創(chuàng)新而創(chuàng)新，不能為了追求眼前既得利益而創(chuàng)新，它必須要圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)而創(chuàng)新。因?yàn)槊撾x實(shí)體的虛擬的金融創(chuàng)新，其信用是難以把握和測(cè)控的，它必將為事后積聚大量的風(fēng)險(xiǎn)。譬如發(fā)行中小企業(yè)集合債券，就是為了解決當(dāng)前中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，在當(dāng)前金融危機(jī)情況下，我國(guó)許多中小企業(yè)是首當(dāng)其沖受害者，更顯其要害是融資困難，并可由此引起諸多問(wèn)題困擾，將會(huì)引起我國(guó)失業(yè)率大幅上升。而解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題，將會(huì)起到提綱挈領(lǐng)、正中要的作用。因?yàn)橹行∑髽I(yè)可吸納大量的就業(yè)人員，而就業(yè)人員增加就可以增加下游產(chǎn)品消費(fèi)需求，下游需求旺盛起來(lái)必然會(huì)引起上游產(chǎn)品消費(fèi)需求同步增長(zhǎng)，從而理順產(chǎn)業(yè)鏈，使經(jīng)濟(jì)活絡(luò)起來(lái)，許多問(wèn)題就可以迎刃而解了。所以說(shuō)金融產(chǎn)品創(chuàng)新必須要與時(shí)俱進(jìn)，與整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相聯(lián)系，它不需要空洞的包裝，虛幻的贏利，是要與實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊密地結(jié)合在一起，才會(huì)創(chuàng)造富有生命力的經(jīng)久不衰的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)體系。

3、亞洲金融危機(jī)警示之要義

始于泰國(guó)的亞洲金融危機(jī)，迅速擴(kuò)散至整個(gè)東南亞并波及世界，使許多東南亞國(guó)家和地區(qū)的匯市、股市輪番暴跌，金融系統(tǒng)乃至整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重創(chuàng)傷。這次金融危機(jī)在半年時(shí)間之內(nèi)以席卷國(guó)家之多、危害之大、損失之慘令世人瞠目結(jié)舌，在事后的總結(jié)中，人們認(rèn)為危機(jī)的發(fā)生絕非偶然，而是一種必然。其外部原因，是國(guó)際投資的巨大沖擊以及由此引起的外資撤離。據(jù)統(tǒng)計(jì)，危機(jī)期間撤離東南亞國(guó)家和地區(qū)的外資高達(dá)400億美元。但是，金融體制的不健全、金融活動(dòng)的失控是金融危機(jī)的內(nèi)生要素。正由于此，在當(dāng)前我國(guó)的體制轉(zhuǎn)型中，人們應(yīng)該高度重視和切實(shí)搞好政府調(diào)控的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的構(gòu)建，特別要花大力氣健全金融體制，大力增強(qiáng)對(duì)內(nèi)生的和外生的金融危機(jī)的防范能力。總結(jié)東南亞金融危機(jī)爆發(fā)之經(jīng)驗(yàn)，人們對(duì)危機(jī)爆發(fā)的原因進(jìn)行了廣泛而深入的探討，指出了危機(jī)爆發(fā)的內(nèi)在原因和外在原因，從深層次的層面我們可以認(rèn)為是現(xiàn)代貨幣信用機(jī)制導(dǎo)致危機(jī)的爆發(fā)。只要現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)存在，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)所固有的貨幣信用機(jī)制就可能導(dǎo)致金融危機(jī)。它只發(fā)生在那些制度不健全的、最薄弱的國(guó)家。這一點(diǎn)在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家也不例外。雖然如此，我們還是可以通過(guò)健全金融體制來(lái)防范金融危機(jī)。但是，這次金融危機(jī)的最根本原因還是在于這些國(guó)家和地區(qū)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)的矛盾性。東南亞國(guó)家和地區(qū)是近20年來(lái)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的地區(qū)之一。這些國(guó)家和地區(qū)近年來(lái)在經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的同時(shí)暴露出日益嚴(yán)重的問(wèn)題：包括經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)未作適時(shí)有效的調(diào)整；國(guó)際收支赤字增大，外債增多；銀行貸款過(guò)分寬松。

亞洲金融危機(jī)所造成的經(jīng)濟(jì)損失及給民眾帶來(lái)的困苦是眾所周知的，也是資本逐利行為所造成的，是以美國(guó)為首的少數(shù)金融寡頭不計(jì)后果地劫掠他國(guó)財(cái)富所誘發(fā)的觸目驚心的一幕，而當(dāng)今源發(fā)于美國(guó)的全世界金融危機(jī)比之上世紀(jì)亞洲金融危機(jī)是更有甚者而無(wú)不及，它們追求暴利，但各有不同謀取方式。同樣那些始作俑者也終將逃脫不了玩火自焚、殃及自身的下場(chǎng)。他們席卷了泰國(guó)財(cái)富，又把目標(biāo)對(duì)準(zhǔn)了香港和俄羅斯的時(shí)候，命運(yùn)之神并沒(méi)有眷顧他們，以索羅斯為首的金融大鱷們最后還是敗將下來(lái)。不過(guò)俄羅斯國(guó)債信用掉期也應(yīng)當(dāng)引起我們關(guān)注，當(dāng)前我國(guó)握有大量美國(guó)國(guó)債會(huì)不會(huì)同樣存在隱憂呢？雖不能同日而語(yǔ)，這種擔(dān)憂總是存在的。所以說(shuō)我國(guó)財(cái)富儲(chǔ)備應(yīng)當(dāng)多元化，不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里，本文以為收貯大宗商品是最佳選擇之一，不僅可以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，且又可以避免經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)大宗商品價(jià)格高企影響到我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

二、溯源探因

1、金融杠桿無(wú)限制放大

人們追求財(cái)富的夢(mèng)想始終伴隨著社會(huì)發(fā)展，如果超出現(xiàn)實(shí)和不擇手段地追求，往往會(huì)給別人或自己帶來(lái)禍害。過(guò)去資本家為了獲得更多的利潤(rùn)，他們采用各種手段毫不顧市場(chǎng)環(huán)境地?cái)U(kuò)大生產(chǎn)，引起商品相對(duì)過(guò)剩，結(jié)果所生產(chǎn)的產(chǎn)品沒(méi)辦法銷售，經(jīng)營(yíng)難以為繼，最終導(dǎo)致大量失業(yè)，社會(huì)購(gòu)買力大量下降，社會(huì)形成混亂，造成了惡性循環(huán)。這種趨利心理不被理性思維所占據(jù)，它就會(huì)周而復(fù)始地出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。不過(guò)在高度信息化的今天，市場(chǎng)會(huì)變得更為理性，產(chǎn)品過(guò)剩沒(méi)有那么嚴(yán)重，對(duì)經(jīng)濟(jì)破壞程度沒(méi)有那么強(qiáng)。當(dāng)人們慢慢醒悟過(guò)來(lái)的時(shí)候（也就是說(shuō)經(jīng)濟(jì)危機(jī)所造成的震蕩幅度越來(lái)越小的時(shí)候），社會(huì)更高層的危機(jī)就出現(xiàn)了，它的殺傷力絕對(duì)勝過(guò)產(chǎn)品過(guò)剩所造成的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這就是金融危機(jī)。經(jīng)濟(jì)危機(jī)和金融危機(jī)是對(duì)孿生兄弟，都是逐利求財(cái)不擇手段的后果，都是造成了社會(huì)經(jīng)濟(jì)混亂，市場(chǎng)萎縮，流通堵塞，工廠開(kāi)工不足，失業(yè)率急劇上升。近年來(lái)，在高利潤(rùn)的誘惑和激烈競(jìng)爭(zhēng)的壓力下，傳統(tǒng)上以賺取傭金收入為主、對(duì)資本金要求很低的投資銀行，大量介入次貸市場(chǎng)和復(fù)雜衍生金融產(chǎn)品的投資。目前，投資銀行從事的業(yè)務(wù)中很多與衍生品相關(guān)，而衍生金融產(chǎn)品又具有眾所周知的杠桿效應(yīng)，它起到資本放大作用，可以放大收益和風(fēng)險(xiǎn)，交易主體只需交少量保證金，就可以完成高回報(bào)大額交易。“錢不夠就借”，投資銀行實(shí)際上悄然變成了追逐高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)，使用高財(cái)務(wù)杠桿化的“對(duì)沖基金”。高杠桿倍率使得投資銀行對(duì)融資依賴增強(qiáng)，在市場(chǎng)較為寬松時(shí)，尚可通過(guò)資本市場(chǎng)融資來(lái)填補(bǔ)交易的資金缺口，而一旦信貸緊縮，自身財(cái)務(wù)狀況惡化，評(píng)級(jí)公司降低其評(píng)級(jí)使融資成本上升，便可能造成投資銀行無(wú)法通過(guò)融資維持流動(dòng)性。貝爾斯登、雷曼兄弟、美林、高盛、摩根斯坦利等著名美國(guó)投資銀行及其交易對(duì)手出現(xiàn)的流動(dòng)性危機(jī)，都是源于高財(cái)務(wù)杠桿倍率支配下的過(guò)度投機(jī)行為。美國(guó)投資銀行平均表內(nèi)杠桿倍率為30倍，表外杠桿倍率為20倍，總體高達(dá)50倍。房利美和房地美的杠桿倍率則高達(dá)62.5∶1.這種投機(jī)取巧的經(jīng)營(yíng)作風(fēng)彌漫了整個(gè)華爾街，才導(dǎo)致了今日之后果。

2、信用過(guò)度資產(chǎn)化所帶來(lái)的危害

信用因華爾街的假賬而動(dòng)搖，對(duì)財(cái)富創(chuàng)造的信仰因CEO的貪婪而墮落。從本質(zhì)上來(lái)講，次貸危機(jī)的根源就是金融企業(yè)不顧觸犯金融道德風(fēng)險(xiǎn)，非理性放大金融杠桿，令金融風(fēng)險(xiǎn)無(wú)限積聚，使泡沫破裂的災(zāi)難性后果超出了金融體系所能承受的臨界點(diǎn)，進(jìn)而引發(fā)銀行危機(jī)、信用違約危機(jī)、債務(wù)危機(jī)、美元危機(jī)等一系列連鎖反應(yīng)，而這一系列危機(jī)的背后凸顯的則是美國(guó)出現(xiàn)了整體性的信用坍塌。國(guó)家信用是金融體制的最后依托。聯(lián)邦政府多年來(lái)對(duì)于兩房疏于監(jiān)管，無(wú)形中縱容了風(fēng)險(xiǎn)的不斷膨脹，而事發(fā)后又將“風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)化”，其所觸犯的“道德風(fēng)險(xiǎn)”則從價(jià)值層面上對(duì)國(guó)家信用造成嚴(yán)重沖擊。金融危機(jī)的歷史經(jīng)驗(yàn)表明，國(guó)家信用是建立在金融穩(wěn)定的基礎(chǔ)之上的，一旦遭遇金融風(fēng)暴，很有可能連國(guó)家信用一起毀掉。“信用危機(jī)”也是人類社會(huì)最難防范的危機(jī)。其他任何危機(jī)無(wú)論輕重大小，往往都有“特異性”、“變異性”、“周期性”等蛛絲馬跡可尋，人們可以通過(guò)采取有“預(yù)見(jiàn)性”、“防范性”的措施，進(jìn)行防范和化解。而“信用危機(jī)”的爆發(fā)既無(wú)先兆，更無(wú)固定的模式和規(guī)律，因而也相對(duì)難以防范和化解。所以在極度投機(jī)氛圍的華爾街里，沒(méi)有什么不可以買賣，包括良心，甚至是靈魂都可以出售，這種早已透支了的信用資產(chǎn)，也已極度證劵化了，它早已潛伏著巨大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，為金融風(fēng)暴的到來(lái)積累了大量的籌碼。

3、集成因素

當(dāng)今政府關(guān)心的是社會(huì)有效需求，企業(yè)關(guān)心的是滿足消費(fèi)者需求，設(shè)計(jì)師們是要?jiǎng)?chuàng)造新的需求，消費(fèi)者所關(guān)心的是如何獲得更多消費(fèi)的權(quán)利。離開(kāi)消費(fèi)，世界將找不到重心。消費(fèi)的概念內(nèi)涵豐富多彩，包括了物質(zhì)的，也包括非物質(zhì)的；包括實(shí)體的，也包括虛擬的?，F(xiàn)代人的購(gòu)物清單似乎不再因時(shí)間和空間的約束而變得無(wú)所不包?！吧鐣?huì)中受自利動(dòng)機(jī)支配的行為邏輯，使得人的多樣化需要的滿足不再成為社會(huì)生活的主導(dǎo)。愛(ài)情、理想甚至生命這些生活中最可珍貴的事物，都統(tǒng)統(tǒng)受到金錢的支配”。擁有財(cái)富，人們才能夠有能力選擇他想過(guò)的生活。擁有更多的財(cái)富，才能夠有更多的現(xiàn)實(shí)權(quán)利，而這種權(quán)利又多半是一種消費(fèi)的自由?，F(xiàn)實(shí)世界的誘惑是那么快速地變化，通過(guò)實(shí)物經(jīng)濟(jì)的積累，財(cái)富的增長(zhǎng)似乎仍然不能滿足人們變化得更快的消費(fèi)需要。隨著經(jīng)濟(jì)內(nèi)在的增長(zhǎng)因素的被耗盡，實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造財(cái)富的速度在持續(xù)下降。泰勒的現(xiàn)代化標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)、日本的精益生產(chǎn)、半導(dǎo)體技術(shù)的發(fā)展、信息技術(shù)的普及、欠發(fā)達(dá)國(guó)家的廉價(jià)勞動(dòng)力和原材料供應(yīng)等使財(cái)富在過(guò)去的100年中被高速創(chuàng)造出來(lái)。進(jìn)入二十一世紀(jì)初，隨著廉價(jià)資源的過(guò)度開(kāi)發(fā)、半導(dǎo)體技術(shù)發(fā)展?jié)u近極限、重大創(chuàng)新普遍減少，下一個(gè)財(cái)富制造機(jī)器又在哪里呢？在實(shí)體經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性動(dòng)力逐漸減弱的過(guò)程中，通過(guò)投資和膨脹消費(fèi)的方法來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展和財(cái)富創(chuàng)造是最簡(jiǎn)單、最便利的工具。但財(cái)富顯然將被迫放慢自己的膨脹速度。

篇7

針對(duì)美國(guó)的次貸危機(jī)，一直延續(xù)三年之久，其波及的范圍相當(dāng)廣泛。其中的危害性嚴(yán)重的影響著傳統(tǒng)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)思維和金融理念，更是對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序造成了嚴(yán)重的影響，使得國(guó)際現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)秩序受到?jīng)_擊。針對(duì)這樣的形式，在新時(shí)代國(guó)際金融環(huán)境發(fā)展的今天，對(duì)國(guó)際的金融形式產(chǎn)生了嚴(yán)重的變遷和影響。通過(guò)金融環(huán)境當(dāng)中的影響因素的分析，并以此為基礎(chǔ)研究分析，后金融危機(jī)時(shí)代國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序的延續(xù)與變革。并提出相應(yīng)的解決措施。

一、國(guó)際經(jīng)濟(jì)權(quán)利結(jié)構(gòu)的延續(xù)與變革

（一）新興經(jīng)濟(jì)群體的崛起

隨著時(shí)間的發(fā)展和推動(dòng)，新興經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展使得其在國(guó)際的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)當(dāng)中的重要作用不斷的涌現(xiàn)。并且在實(shí)際的大舞臺(tái)上得到相應(yīng)的擴(kuò)散，使得發(fā)展中國(guó)家努力的發(fā)展自身的經(jīng)濟(jì)，并且積極的配合經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展進(jìn)程。在相應(yīng)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和投資體制當(dāng)中得到相應(yīng)的發(fā)展空間，促進(jìn)自身經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但是發(fā)達(dá)國(guó)家由于起步相對(duì)較早，使得其經(jīng)濟(jì)體制在發(fā)展同時(shí)，逐漸的失去了技術(shù)優(yōu)勢(shì)，將產(chǎn)業(yè)外移，生產(chǎn)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力逐漸低下。導(dǎo)致發(fā)達(dá)國(guó)家在國(guó)際經(jīng)濟(jì)當(dāng)中的發(fā)展能力變得低下，經(jīng)濟(jì)實(shí)力下降。在金融環(huán)境爆發(fā)之后，新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度明顯的在一定時(shí)期內(nèi)快于發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度。同時(shí)世界經(jīng)濟(jì)的格局逐漸的向著新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體方面轉(zhuǎn)移，成為了新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)格局的新形勢(shì)。

（二）金融危機(jī)加速經(jīng)濟(jì)格局轉(zhuǎn)變

經(jīng)融危機(jī)的影響，使得經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生相應(yīng)的轉(zhuǎn)變。發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的不斷下降，發(fā)展中國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)不斷的上升，使得兩者之間逐漸的、進(jìn)入到均衡發(fā)展的狀態(tài)。隨著金融危機(jī)的爆發(fā)，使得發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步受到影響。根據(jù)相應(yīng)的調(diào)查報(bào)告顯示，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響時(shí)期，世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家在其中占據(jù)的比重就占據(jù)80%左右，發(fā)達(dá)國(guó)家的相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)比例明顯下降，這說(shuō)明發(fā)展中國(guó)家在整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上具有重要的意義和作用。并且世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)排名也出現(xiàn)了一定的程度的改變，中國(guó)成為世界經(jīng)濟(jì)第二強(qiáng)國(guó)，超越發(fā)達(dá)國(guó)家。隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響逐漸的減弱，使得世界發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)逐漸的復(fù)蘇。雖然世界發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的發(fā)展經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)逐漸的均衡，但是歐美發(fā)達(dá)國(guó)家在世界經(jīng)濟(jì)的主體格局沒(méi)有受到根本影響。

二、國(guó)際經(jīng)濟(jì)觀念結(jié)構(gòu)的延續(xù)與變革

經(jīng)濟(jì)觀念是根據(jù)社會(huì)實(shí)踐當(dāng)中各種知識(shí)的結(jié)合體，通過(guò)人腦的主觀意識(shí)進(jìn)行判定，是生產(chǎn)力水平和人腦的抽象反應(yīng)，具有一定的指導(dǎo)意義。因此，經(jīng)濟(jì)觀念是能夠控制世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展的重要的因素，并且具有實(shí)踐性、歷史性以及發(fā)展性的相應(yīng)特點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)觀念的產(chǎn)生與社會(huì)生產(chǎn)力的有效實(shí)施能顧推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和進(jìn)步，如果經(jīng)濟(jì)觀念的發(fā)展不能夠適應(yīng)現(xiàn)代的生產(chǎn)力水平，就會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到阻礙的作用。在國(guó)際經(jīng)濟(jì)觀念逐漸與社會(huì)的生產(chǎn)力相脫節(jié)時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到影響。發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)于這樣的影響，開(kāi)始放棄凱恩斯主義，以期待這樣的方式能夠解決經(jīng)濟(jì)危機(jī)的問(wèn)題，實(shí)行新的自由主義政策。加大世界貿(mào)易的交流程度，促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展。使得發(fā)展中國(guó)家在這樣的環(huán)境當(dāng)中得到進(jìn)一步的發(fā)展，但是在實(shí)際的擴(kuò)張當(dāng)中也出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)秩序的弊端，使得金融體系逐漸的混亂，造成相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

世界經(jīng)濟(jì)在發(fā)展的進(jìn)行當(dāng)中受到了嚴(yán)重的影響，，面臨著嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。這是經(jīng)濟(jì)觀念的問(wèn)題，只有合理的運(yùn)用科學(xué)管理的手段，確立正確的金融觀念，才能促進(jìn)社會(huì)各個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)秩序的有效發(fā)展。

三、國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序的構(gòu)建與完善

國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序的調(diào)整的核心在于國(guó)際經(jīng)濟(jì)制度的調(diào)整，國(guó)際經(jīng)濟(jì)制度的調(diào)整和完善發(fā)展都反映了社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序的延續(xù)和變革。國(guó)際經(jīng)濟(jì)制度的建立必須依附于國(guó)際經(jīng)濟(jì)權(quán)利，并在其基礎(chǔ)上進(jìn)行建立。并在世界經(jīng)濟(jì)秩序逐漸交融的今天形成一個(gè)東西方共同治理國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序的重要局面。

金融危機(jī)的影響逐漸的減弱，使得經(jīng)濟(jì)環(huán)境當(dāng)中的治理機(jī)制新舊更替，在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)體制構(gòu)建的過(guò)程中應(yīng)該重視各個(gè)國(guó)家公平公正的發(fā)展，促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)治理方案的有效開(kāi)展。在新世紀(jì)的發(fā)展當(dāng)中，想要發(fā)達(dá)國(guó)家控制現(xiàn)代的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境已經(jīng)具有相應(yīng)的難度。其中的環(huán)境問(wèn)題、全球糧食安全問(wèn)題、國(guó)際能源問(wèn)題，這都是經(jīng)濟(jì)發(fā)展當(dāng)中面臨的難題。國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境逐漸的向著全球共同治理的方向發(fā)展，并具有一定的多樣性特點(diǎn)。金融危機(jī)過(guò)后的國(guó)際經(jīng)濟(jì)體制的制定和調(diào)整都是在現(xiàn)有的制度框架之下建立的，是對(duì)現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)制度的發(fā)展和完善。同時(shí)世界貿(mào)易組織、國(guó)際貨幣組織以及世界銀行在金融危機(jī)的影響下也得到了發(fā)展和完善，使得其運(yùn)行體制更加全面和穩(wěn)定，減小了世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境危險(xiǎn)的產(chǎn)生，使得經(jīng)濟(jì)體制能夠可持續(xù)發(fā)展。

綜上所述，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序不斷發(fā)展和變化的今天，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境受到嚴(yán)重的影響。因此，建立國(guó)際經(jīng)濟(jì)制度是完善秩序的關(guān)鍵。確保制度的正確實(shí)施能夠有效的推動(dòng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序的發(fā)展。隨著社會(huì)的生產(chǎn)力水平的逐漸提升，更是為了預(yù)防國(guó)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響。世界各個(gè)國(guó)家應(yīng)該金融國(guó)際經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善和發(fā)展，使得世界經(jīng)濟(jì)能夠發(fā)展到新的高度。

參考文獻(xiàn)：

[1]張曉.后金融危機(jī)時(shí)代國(guó)際經(jīng)濟(jì)新秩序的構(gòu)建之評(píng)析[J].法制與社會(huì)，2011，（03）.

篇8

《關(guān)于改革國(guó)際貨幣體系的思考》直指后布雷頓森林體系下的國(guó)際金融格局的局限所在，鮮明地指出：“此次金融危機(jī)的爆發(fā)與蔓延使我們?cè)俅蚊鎸?duì)一個(gè)古老而懸而未決的問(wèn)題，那就是什么樣的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣才能保持全球金融穩(wěn)定、促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展。歷史上的銀本位、金本位、金匯兌本位、布雷頓森林體系都是解決該問(wèn)題的不同制度安排，這也是國(guó)際貨幣基金組織(IMF)成立的宗旨之一。但此次金融危機(jī)表明，這一問(wèn)題不僅遠(yuǎn)未解決，由于現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的內(nèi)在缺陷反而愈演愈烈?！?/p>

二戰(zhàn)結(jié)束前夕，1944年在美國(guó)召開(kāi)的布雷頓森林會(huì)議制訂了《國(guó)際貨幣基金協(xié)定》，確立了美元同黃金掛鉤、其他國(guó)家貨幣同美元掛鉤的平價(jià)(固定匯率)制度，以美元作為國(guó)際儲(chǔ)備和國(guó)際清償力的主要來(lái)源和支撐，作為國(guó)際貨幣體系的中心。這一架構(gòu)對(duì)于恢復(fù)戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)、緩解國(guó)際黃金儲(chǔ)備和清償能力的不足起到了積極作用，但也存在固有的缺陷。

20世紀(jì)50年代，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家特里芬(Robert Triffin)對(duì)布雷頓森林體系研究后指出，如果沒(méi)有別的儲(chǔ)備貨幣來(lái)補(bǔ)充／取代美元，以美元為中心的平價(jià)體系必將崩潰，因?yàn)樵谶@一體系中，美元同時(shí)承擔(dān)了相互矛盾的雙重職能。美元在布雷頓森林體系下的這種兩難處境，就是著名的“特里芬困境”(Triffin Dilemma)。其后的歷史發(fā)展證明了特里芬教授的先見(jiàn)之明。

1973年布雷頓森林體系崩潰之后，各主要發(fā)達(dá)國(guó)家之間逐步形成了浮動(dòng)匯率制度，保證了國(guó)際貿(mào)易和金融的平穩(wěn)秩序。在隨后的20年間，雖然局部的經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)有發(fā)生，但是國(guó)際間大規(guī)模的危機(jī)再未出現(xiàn)過(guò)，長(zhǎng)時(shí)間的平穩(wěn)環(huán)境也讓人們逐漸淡忘了后布雷頓森林體系的漏洞。首先，浮動(dòng)匯率只是在發(fā)達(dá)國(guó)家之間自發(fā)形成的，發(fā)展中國(guó)仍然采用釘住美元的政策；其次，國(guó)際貿(mào)易結(jié)算仍然是美元一家獨(dú)大，沒(méi)有國(guó)際條約或者組織可以約束美國(guó)潛在的給貿(mào)易赤字進(jìn)行貨幣融資的可能。

縱觀歷史可以看出，上世紀(jì)90年代后期和21世紀(jì)初，隨著亞洲金融危機(jī)后亞洲國(guó)家重回釘住匯率制和中國(guó)等新興國(guó)家融入世界自由貿(mào)易體系，世界貿(mào)易和金融活動(dòng)重現(xiàn)了布雷頓森林體系崩潰前的流動(dòng)性過(guò)剩。只不過(guò)30年前是以美元的黃金價(jià)值崩潰收?qǐng)?，而這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)則最終要以美元的國(guó)家信用受損甚至崩潰收?qǐng)觥?/p>

中國(guó)的儲(chǔ)蓄問(wèn)題

多年以前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家就已經(jīng)指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)問(wèn)題在于儲(chǔ)蓄與投資的不平衡。理解這一點(diǎn)并不困難，一國(guó)的儲(chǔ)蓄應(yīng)當(dāng)?shù)扔谕顿Y加上凈出口。儲(chǔ)蓄和投資的不平衡本質(zhì)上就是外貿(mào)的不平衡。巨額的外貿(mào)順差造成我國(guó)金融系統(tǒng)的儲(chǔ)蓄沉淀嚴(yán)重，資金配置效率低下，而同時(shí)投資的收益率不高。

外貿(mào)巨額順差導(dǎo)致的儲(chǔ)蓄過(guò)剩也直接影響著民生問(wèn)題。據(jù)統(tǒng)計(jì)。自2004年起我國(guó)的居民消費(fèi)占GDP的比重就在不斷下降，與投資、凈出口的快速上升呈現(xiàn)出鮮明的反差。居民消費(fèi)直接反映了普通老百姓的生活水平，消費(fèi)占GDP比重的下降，說(shuō)明老百姓的生活水平提高沒(méi)有跟上經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐，是眾多民生問(wèn)題在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上的集中體現(xiàn)。

我國(guó)儲(chǔ)蓄一般由個(gè)人儲(chǔ)蓄存款和企業(yè)存款構(gòu)成，二者大約各占一半。但近年來(lái)，居民儲(chǔ)蓄比例逐年下降，2007年已經(jīng)接近總儲(chǔ)蓄的40％水平。這說(shuō)明企業(yè)存款已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)中儲(chǔ)蓄的主要成分，而這部分資金對(duì)存款利息水平、利息稅以及社保體系建設(shè)等因素并不敏感，通過(guò)觀察統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，企業(yè)儲(chǔ)蓄的增長(zhǎng)同我國(guó)外貿(mào)順差的增長(zhǎng)具有一定程度的因果聯(lián)系。強(qiáng)制結(jié)匯制度客觀上決定了外貿(mào)企業(yè)將出口收入直接轉(zhuǎn)變成銀行人民幣存款。同時(shí)國(guó)有企業(yè)長(zhǎng)期不分紅也造成了企業(yè)儲(chǔ)蓄居高不下。

周小川行長(zhǎng)明確指出，“中國(guó)政府、國(guó)有企業(yè)等領(lǐng)域的改革仍不徹底，影響了儲(chǔ)蓄率的調(diào)整。盡管目前民營(yíng)、私營(yíng)企業(yè)已實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化和成本真實(shí)化，但政府機(jī)構(gòu)體系沒(méi)有納入社會(huì)化管理，國(guó)有企業(yè)和國(guó)有控股企業(yè)的改革雖取得較大進(jìn)展，但由于成本因素不確定，貨幣化程度不夠。當(dāng)前應(yīng)當(dāng)加快政府部門改革和職能轉(zhuǎn)化?！?/p>

從長(zhǎng)期看，為實(shí)現(xiàn)平衡的、可持續(xù)的發(fā)展，為不斷改善民生，政府必將對(duì)國(guó)有企業(yè)分紅問(wèn)題著手進(jìn)行解決，外貿(mào)企業(yè)的外匯資金也將不再能輕易兌換成人民幣。這兩個(gè)變化對(duì)銀行來(lái)說(shuō)無(wú)疑將是巨大的挑戰(zhàn)――國(guó)有企業(yè)存款長(zhǎng)期看可能會(huì)逐步下降或者至少是增長(zhǎng)乏力，而外貿(mào)領(lǐng)域的結(jié)售匯收入以及外貿(mào)企業(yè)的人民幣存款也會(huì)受到不小的打擊。

金融順周期性

順周期問(wèn)題可以歸結(jié)為以下兩大類：一是制度性順周期，二是理論性順周期或者說(shuō)“理性預(yù)期型”順周期。前者表現(xiàn)為“信用評(píng)級(jí)羊群現(xiàn)象”、“公允價(jià)值計(jì)價(jià)失準(zhǔn)”和“巴塞爾新資本協(xié)議內(nèi)部評(píng)級(jí)法鼓勵(lì)提高杠桿”三種現(xiàn)象。而后者則表現(xiàn)為以通貨膨脹率作為政策目標(biāo)并主要依靠利率工具實(shí)現(xiàn)貨幣調(diào)控的中央銀行自身的順周期性。

關(guān)于制度性順周期問(wèn)題，周小川行長(zhǎng)指出，全球金融體系在投資決策和風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)高度依賴外部信用評(píng)級(jí)，從而產(chǎn)生了顯著的順周期性特征。信用評(píng)級(jí)業(yè)由少數(shù)幾家大型機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，它們幾乎提供了全部重要的評(píng)級(jí)服務(wù)。三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的具體評(píng)級(jí)相關(guān)性較高，它們疊加在一起產(chǎn)生了強(qiáng)大的周期性力量。經(jīng)濟(jì)繁榮促使樂(lè)觀情緒產(chǎn)生，經(jīng)濟(jì)衰退則導(dǎo)致悲觀。眾多市場(chǎng)參與者使用三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果，并作為業(yè)務(wù)操作和內(nèi)部考核的標(biāo)尺，在機(jī)構(gòu)層面產(chǎn)生大量的“羊群行為”。

巴塞爾新資本協(xié)議框架允許金融機(jī)構(gòu)使用內(nèi)部評(píng)級(jí)法對(duì)復(fù)雜產(chǎn)品定價(jià)并評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn)。在其他條件相同的情況下，當(dāng)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重通常較低，資本充足率因而較高；而在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重通常較高，資本充足率則較低。因此，金融機(jī)構(gòu)傾向于在好年景時(shí)提高杠桿率，而在年景不好時(shí)則降低杠桿率，從而促進(jìn)了繁榮期的泡沫積累，以及衰退期的信貸緊縮與資產(chǎn)拋售，導(dǎo)致周期性波動(dòng)上升。這體現(xiàn)了較強(qiáng)的順周期性。

篇9

［關(guān)鍵詞］經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式；金融危機(jī)；對(duì)策

［中圖分類號(hào)］F124［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］A［文章編號(hào)］1005-6432（2011）39-0062-01

1 國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)的原因

近幾年來(lái),金融危機(jī)影響了全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,雖然通過(guò)全球改革政策來(lái)挽救金融危機(jī)對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重打擊,但是由于金融危機(jī)波及范圍之廣泛,再加上發(fā)生的經(jīng)濟(jì)危機(jī)在短時(shí)間內(nèi)不能有效解決,這使全球開(kāi)始對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行深刻的反思。經(jīng)分析發(fā)現(xiàn),爆發(fā)國(guó)際金融危機(jī)的根本原因是全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式不協(xié)調(diào),這就必然導(dǎo)致了全球金融危機(jī)的發(fā)生,并且對(duì)全球經(jīng)濟(jì)影響極大。

全球經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展成為當(dāng)今經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的必要方法,革新傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式,并且形成新型的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式,是各個(gè)國(guó)家發(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的迫切要求。正因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)發(fā)展方式的嚴(yán)重失調(diào),使金融危機(jī)一直危害著全國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。我們應(yīng)該全面并且透徹的去分析此次爆發(fā)的金融危機(jī),全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不協(xié)調(diào)與美元在世界上貨幣所處的特殊地位有著密切的關(guān)系。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展處于世界的前列,并且擁有雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力,究其原因,我們不難看出,美國(guó)利用對(duì)世界其他國(guó)家發(fā)行國(guó)債并且對(duì)外貿(mào)易中所存在的貿(mào)易逆差是其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵性因素。一些經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為落后的國(guó)家為了確保美國(guó)對(duì)其的投資,持續(xù)的購(gòu)買美國(guó)的國(guó)債并且向美國(guó)以低價(jià)出售國(guó)內(nèi)能源,這種形式上所謂的“協(xié)調(diào)”,在實(shí)際上只是促進(jìn)了美國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,卻極大的危害了世界其他國(guó)家的利益,金融危機(jī)的爆發(fā)最終揭示了這個(gè)虛偽的“協(xié)調(diào)”,使美國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速衰退,導(dǎo)致了全球經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重受到了金融危機(jī)所帶來(lái)的負(fù)面性影響的打擊,如果不盡快的調(diào)整全球經(jīng)濟(jì)維持到新的平衡狀態(tài),那么,金融危機(jī)將會(huì)持續(xù)的影響全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

所以,客觀并且深入地分析金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響,并且合理地轉(zhuǎn)變我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的形勢(shì),是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中必須要解決的問(wèn)題。

2 國(guó)際金融危機(jī)對(duì)轉(zhuǎn)變我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的影響

2.1 我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式中的弊端

我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的模式為高度消耗能源、高度影響環(huán)境、高度的資金投入,這樣的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式只是暫時(shí)性的,不能對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到長(zhǎng)期的推動(dòng)作用,而且嚴(yán)重的消耗了我國(guó)的能源儲(chǔ)備,對(duì)環(huán)境也造成了極大的污染。以短暫的能源損耗來(lái)?yè)Q取經(jīng)濟(jì)發(fā)展的繁榮,必將導(dǎo)致我國(guó)經(jīng)濟(jì)付出沉重的代價(jià),而且近幾年金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的打擊,直接影響了我國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的改革。

2.2 革新市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制難度較大

(1)只有不斷地去改革我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制,才能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。由于全球金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷沖擊,我國(guó)政府加大了對(duì)國(guó)有企業(yè)的扶持力度,而對(duì)一些非國(guó)有企業(yè),國(guó)家政府卻沒(méi)有進(jìn)行有力的支持,最終使一些非國(guó)有企業(yè)在金融危機(jī)的沖擊下破產(chǎn)停業(yè),這必將會(huì)增加國(guó)有企業(yè)與非國(guó)有企業(yè)之間的矛盾,甚至形成經(jīng)濟(jì)上的惡性競(jìng)爭(zhēng)。

(2)發(fā)展我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求政府不能過(guò)多的干預(yù)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)與國(guó)家政府之間應(yīng)該有明確的界限,以避免一些不必要的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題發(fā)生。但是在金融危機(jī)的影響下,國(guó)家政府會(huì)對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行必要的干預(yù),來(lái)幫助我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)渡過(guò)國(guó)際金融危機(jī)的這道難關(guān)。

2.3 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)之間的帶動(dòng)轉(zhuǎn)變難度較大

只有通過(guò)加強(qiáng)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度、加強(qiáng)新型農(nóng)業(yè)的發(fā)展以及促進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度,才能使第二產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,但是金融危機(jī)大大影響了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的過(guò)程,具體表現(xiàn)在：

(1)由于現(xiàn)在農(nóng)民工失業(yè)問(wèn)題嚴(yán)重,使大量的農(nóng)民工返鄉(xiāng)大大增加了農(nóng)村多余的勞動(dòng)力,而由于農(nóng)村勞動(dòng)力的剩余,使土地的壓力增大,農(nóng)業(yè)生產(chǎn)嚴(yán)重滯后,影響了城鄉(xiāng)一體化的改革措施的推進(jìn)。

(2)金融危機(jī)的爆發(fā),嚴(yán)重抑制了我國(guó)服務(wù)業(yè)的發(fā)展,由于工業(yè)在金融危機(jī)的壓力下不能正常生產(chǎn),這就使服務(wù)業(yè)的物質(zhì)匱乏,最終導(dǎo)致服務(wù)業(yè)的發(fā)展停滯。

(3)我國(guó)制造業(yè)也受到了金融危機(jī)的負(fù)面性影響,造成了產(chǎn)品積壓,無(wú)法找到銷路的僵持局面。 3 面對(duì)金融危機(jī)我國(guó)采取的措施

3.1 加強(qiáng)對(duì)制造業(yè)的發(fā)展

我國(guó)勞動(dòng)力比較豐富,因此,在加工制造業(yè)的發(fā)展上有著很大的優(yōu)勢(shì),而且我國(guó)的制造業(yè)的產(chǎn)品以物美價(jià)廉的特色銷往世界各地,給我國(guó)制造業(yè)不僅贏得了良好的口碑,而且?guī)?lái)了很好的經(jīng)濟(jì)效益,如何加強(qiáng)制造業(yè)的發(fā)展,要從以下幾點(diǎn)來(lái)著手：

(1)質(zhì)量是工業(yè)制造產(chǎn)品要把好的第一道關(guān),不能只求數(shù)量上的增大,重點(diǎn)要加強(qiáng)制造業(yè)中產(chǎn)品的質(zhì)量,只有這樣,才能使我國(guó)制造業(yè)經(jīng)久不衰。

(2)國(guó)家不能只注重大型企業(yè)的發(fā)展,對(duì)于一些中小型企業(yè)也應(yīng)該加大扶持力度,這些中小型企業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不可或缺的力量。

3.2 調(diào)整外部資產(chǎn)結(jié)構(gòu),促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展

(1)我國(guó)的一些企業(yè)已經(jīng)處于領(lǐng)頭企業(yè)的地位,在行業(yè)整合的產(chǎn)業(yè)鏈下,金融的杠桿可以使更大的企業(yè)放大市值,從而處于一個(gè)與國(guó)際巨頭競(jìng)爭(zhēng)的地位。

(2)我國(guó)近一些年一直處于一個(gè)穩(wěn)步的發(fā)展態(tài)勢(shì),世界500強(qiáng)的公司排名也越來(lái)越靠前,這些企業(yè)可以充分的利用一些占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈高端的跨國(guó)巨頭企業(yè)受到?jīng)_擊、股權(quán)被貶低的“天時(shí)”,去參股這些跨國(guó)公司。另外,軌道機(jī)車、發(fā)電設(shè)備、汽車等行業(yè)的企業(yè)也可以充分的利用自身的強(qiáng)大訂單配置能力,考慮參股上游的公司。

(3)我國(guó)可以對(duì)于外匯的儲(chǔ)備進(jìn)行多元化的配置,利用外匯的儲(chǔ)備來(lái)增加對(duì)我國(guó)戰(zhàn)略能源的儲(chǔ)備。需要鼓勵(lì)銀行把支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)放在全球的產(chǎn)業(yè)布局上來(lái)。需要實(shí)行精細(xì)化管理,企業(yè)如果想要做強(qiáng)離不開(kāi)先進(jìn)的管理方式,質(zhì)量管理需要落實(shí)在每一個(gè)行動(dòng)上,徹底擺脫“求數(shù)量、求速度”的傳統(tǒng)管理觀念。

3.3 促進(jìn)國(guó)內(nèi)消費(fèi)

由于收入狀況的不佳或者環(huán)境因素的不允許,導(dǎo)致了我國(guó)國(guó)民消費(fèi)水平較低,因此,提高我國(guó)國(guó)民的收入,建立良好的社會(huì)保障,并且提高就業(yè)率,是促進(jìn)我國(guó)國(guó)民消費(fèi)的有力措施。受國(guó)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響,我國(guó)國(guó)民消費(fèi)水平再度降低,因此,制定合理的消費(fèi)方案,并且創(chuàng)建良好的消費(fèi)環(huán)境,是促進(jìn)我國(guó)國(guó)民消費(fèi)的必要措施。

3.4 完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制

篇10

中圖分類號(hào)：F830.99 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2012）03-0-01

美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的這次金融危機(jī)，通過(guò)經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展影響，迅速的擴(kuò)展到全球，并快速升級(jí)為自上世紀(jì)三十年代以來(lái)世界面臨的最大的金融危機(jī)，給世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來(lái)了嚴(yán)重的打擊和衰退之中。金融危機(jī)中，由于全球空前一致的財(cái)政和貨幣政策刺激，全球經(jīng)濟(jì)正逐步實(shí)現(xiàn)由深度衰退到艱難復(fù)蘇的轉(zhuǎn)變。但是，全球經(jīng)濟(jì)和金融的復(fù)蘇將是漫長(zhǎng)而緩慢的，同時(shí)，在這漫長(zhǎng)的恢復(fù)調(diào)整的“后金融危機(jī)時(shí)代”，經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)過(guò)程將充滿著變數(shù)和不確定性。面對(duì)金融危機(jī)過(guò)去之后的全新的國(guó)際和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境，我國(guó)金融業(yè)在反思與吸取金融危機(jī)帶來(lái)的經(jīng)驗(yàn)與啟示的同時(shí)，也需要正視當(dāng)前的挑戰(zhàn)與機(jī)遇，從而促進(jìn)我國(guó)金融業(yè)健康發(fā)展。

一、金融危機(jī)為我國(guó)銀行業(yè)帶來(lái)的經(jīng)驗(yàn)

由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球的金融風(fēng)暴以迅猛之勢(shì)席卷全球，為世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來(lái)巨大打擊。與美國(guó)相比，包括中國(guó)在內(nèi)的許多發(fā)展中國(guó)家金融市場(chǎng)的典型特征是壟斷程度較高、金融產(chǎn)品較單一、行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)不足。隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，世界經(jīng)濟(jì)活動(dòng)開(kāi)始出現(xiàn)鮮明的發(fā)展方向：其一，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)市場(chǎng)化；其二，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)國(guó)際化及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的全球化；其三，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)信息化。世界經(jīng)濟(jì)的這三個(gè)發(fā)展方向一起構(gòu)成了這次世界金融危機(jī)的背景和形成因素，同時(shí)也是這次金融危機(jī)為世人留下的重要的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。

能否迅速遏制全球金融危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的沖擊，并在后金融危機(jī)時(shí)期處理好各種危機(jī)后遺癥，是中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家當(dāng)前面臨的最大考驗(yàn)之一。

二、現(xiàn)階段我國(guó)金融業(yè)面臨的挑戰(zhàn)和機(jī)遇

金融危機(jī)給我國(guó)金融行業(yè)帶來(lái)的嚴(yán)重的沖擊與危害，但是另一方面，金融危機(jī)也給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了部分機(jī)遇。我們需要綜合分析金融危機(jī)給我國(guó)帶來(lái)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，從而探究金融危機(jī)的應(yīng)對(duì)方式與策略。

(一)現(xiàn)階段我國(guó)金融業(yè)面臨的挑戰(zhàn)

1.經(jīng)濟(jì)周期下降帶來(lái)資產(chǎn)質(zhì)量下降的風(fēng)險(xiǎn)。一方面，雖然經(jīng)濟(jì)危機(jī)過(guò)去一段時(shí)間，但是經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來(lái)的顯著影響還在繼續(xù)，世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)步伐緩慢，經(jīng)濟(jì)的外部需求擴(kuò)張還需要等待，甚至在短時(shí)間內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展還是不可能的。另一方面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)使銀行資產(chǎn)質(zhì)量面臨考驗(yàn)?，F(xiàn)階段，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的顯著問(wèn)題是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的投資總額不斷上升，而相比的經(jīng)濟(jì)消費(fèi)和出口發(fā)展卻依然處于疲軟狀態(tài)。

2.金融業(yè)逐步開(kāi)放帶來(lái)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇。隨著國(guó)外銀行和外來(lái)投資這的大量涌入，外資在我國(guó)迅速實(shí)現(xiàn)了數(shù)量的增加及資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，我國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的重要競(jìng)爭(zhēng)者中，外資銀行和外來(lái)投資者已經(jīng)成為不容忽視的角色。

3.利率市場(chǎng)化帶來(lái)凈利差收入的減少?，F(xiàn)階段，外幣貸款利率、大額外幣存款利率以及部分小額存款利率已經(jīng)放開(kāi)，在貨幣市場(chǎng)上，央行票據(jù)、國(guó)債在整個(gè)銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)回購(gòu)利率也已實(shí)現(xiàn)了開(kāi)放，同時(shí)人民幣利率改革發(fā)展到“存款利率規(guī)定上限，貸款利率規(guī)定下限”的階段。利率市場(chǎng)化的基本走勢(shì)就是銀行存貸利差收窄，將帶來(lái)巨大的利潤(rùn)壓力。

4.人民幣國(guó)際化進(jìn)程帶來(lái)巨大的挑戰(zhàn)?！犊缇迟Q(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》是由我國(guó)中國(guó)人民銀行等六部委聯(lián)合，其中指出將在在上海、廣州、深圳、珠海、東莞五個(gè)城市進(jìn)行跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，這一舉動(dòng)說(shuō)明我國(guó)人民幣正式開(kāi)始了國(guó)際化進(jìn)程發(fā)展道路。

(二)現(xiàn)階段國(guó)金融業(yè)面臨的機(jī)遇

1.金融市場(chǎng)的深度和廣度將進(jìn)一步加深和改善?，F(xiàn)階段我國(guó)金融市場(chǎng)的廣度和深度是與我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平是不相適應(yīng)的，我國(guó)金融市場(chǎng)存在很多斷點(diǎn)。這次金融危機(jī)的沖擊使我國(guó)金融市場(chǎng)中的供需不協(xié)調(diào)表現(xiàn)得更為突出，同時(shí)也推進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)的廣度和深度的優(yōu)化與發(fā)展。

2.銀行面對(duì)的市場(chǎng)和客戶將進(jìn)一步擴(kuò)大和成熟。例如我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)問(wèn)題，我國(guó)企業(yè)中由于長(zhǎng)短期限不匹配、投機(jī)股市等現(xiàn)象，在這次金融危機(jī)中很多知名企業(yè)由于運(yùn)營(yíng)資本的問(wèn)題而無(wú)法抵抗金融危機(jī)而破產(chǎn)。

3.金融監(jiān)管的體制和機(jī)制將進(jìn)一步優(yōu)化和完善。這次金融危機(jī)一定程度上對(duì)我國(guó)金融業(yè)以及企業(yè)造成了嚴(yán)重后果鮮明的暴露出了我國(guó)金融監(jiān)管體制和機(jī)制的不健全以及其弱點(diǎn)。

三、現(xiàn)階段我國(guó)宏觀調(diào)控應(yīng)采取的主要政策措施

1.以經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展為前提，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。現(xiàn)階段，首先，我國(guó)應(yīng)當(dāng)積極調(diào)整投資結(jié)構(gòu)的構(gòu)成，通過(guò)調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的構(gòu)成，優(yōu)化我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，從而提升我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，以及促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)有效應(yīng)對(duì)世界金融危機(jī)帶來(lái)的危害；其次，優(yōu)化我國(guó)投資與消費(fèi)的比例，投資于消費(fèi)比例關(guān)系到我國(guó)經(jīng)濟(jì)的活力與生命力，我國(guó)應(yīng)積極協(xié)調(diào)投資于消費(fèi)的比例，從而保障我國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展；再者，縮小城鄉(xiāng)收入的差距和實(shí)施區(qū)域總體發(fā)展戰(zhàn)略，從而通過(guò)保障我國(guó)經(jīng)濟(jì)的全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展，保障我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體的活力與競(jìng)爭(zhēng)力。

2.轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，著力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，要進(jìn)一步解放思想，尤其要改變和擺脫既有思維方式束縛和路徑依賴。同時(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不能以犧牲環(huán)境和浪費(fèi)資源為代價(jià)而求得快速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也不能以擴(kuò)大社會(huì)矛盾為代價(jià)來(lái)?yè)Q取經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，也不能以增加歷史欠賬為犧牲換取經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

3.將“中國(guó)制造”逐漸發(fā)展為“中國(guó)創(chuàng)造”。通過(guò)狠抓品質(zhì)管理，提升產(chǎn)品整體科技含量，來(lái)提升我國(guó)的經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力。

4.在調(diào)整中持續(xù)實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需策略。我國(guó)人口眾多，地域?qū)拸V，內(nèi)需的增長(zhǎng)是我國(guó)應(yīng)對(duì)國(guó)際性的金融危機(jī)的重要策略?，F(xiàn)階段金融危機(jī)的影響依然存在，要著力保持?jǐn)U大內(nèi)需政策的穩(wěn)定性、有效性和持續(xù)性，通過(guò)內(nèi)需的提高，保持我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)的生命力，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康可持續(xù)發(fā)展。

5.積極拓展國(guó)際新興市場(chǎng)。金融危機(jī)啟示我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中應(yīng)積極拓展全面的國(guó)際市場(chǎng)。我國(guó)拓展國(guó)際市場(chǎng)需要積極推動(dòng)與相關(guān)新興工業(yè)化國(guó)家和地區(qū)的自由貿(mào)易區(qū)談判，通過(guò)這些談判，進(jìn)一步拓寬國(guó)際市場(chǎng)空間，增加貿(mào)易渠道，分散出口過(guò)度集中少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)：

[1]劉元慶.資本約束、金融脫媒、利率市場(chǎng)化與商業(yè)銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型[J].金融論壇,2006.

[2]詹向陽(yáng).新形勢(shì)下中國(guó)商業(yè)銀行改革的路徑選擇[N].金融時(shí)報(bào),2009-11-02.

篇11

一、金融危機(jī)使珠三角經(jīng)濟(jì)受挫嚴(yán)重,但尚未傷及筋骨

1.從主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來(lái)看,發(fā)展速度大幅下降

前三季度,廣東省GDP25299.68億元,同比增長(zhǎng)10.4%,比去年增幅降低4.1個(gè)百分點(diǎn),其中第二產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng) 11.8%,比去年增幅降低5.1個(gè)百分點(diǎn)。來(lái)源于廣東的財(cái)政總收入 6731.30 億元,同比增長(zhǎng) 21.9%,比去年增幅降低29.6個(gè)百分點(diǎn)。主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)雖然還是全面飄紅,但增長(zhǎng)速度已明顯下降。

2.從企業(yè)倒閉的情況來(lái)看,“優(yōu)勝劣汰”得到體現(xiàn)

前三季度,廣東省關(guān)閉企業(yè)7148家,主要集中在珠三角地區(qū),其中:東莞1464家、中山956家、珠海709家、深圳704家、汕尾587家、佛山526家、潮州432家。并集中在玩具、制鞋、服裝、建材、五金、塑料、電子等傳統(tǒng)型、低技術(shù)、高耗能、勞動(dòng)密集型行業(yè)。

國(guó)際金融危機(jī)對(duì)珠三角企業(yè)的影響呈現(xiàn)以下幾個(gè)主要的特點(diǎn):境外融資型企業(yè)受影響較大,境內(nèi)融資型企業(yè)受影響較小;出口型企業(yè)受影響較大,內(nèi)銷型企業(yè)受影響較小;勞動(dòng)密集型企業(yè)受影響較大,技術(shù)密集型企業(yè)受影響較小。企業(yè)倒閉的原因除了受金融危機(jī)的大環(huán)境影響外,主要還是發(fā)展過(guò)于信賴銀行貸款和民間信貸;產(chǎn)品種類過(guò)于單一;大客戶過(guò)于集中;生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理粗放等自身問(wèn)題。部分企業(yè)猶如秋后的枯枝殘葉,被淘汰出局只是遲早的問(wèn)題,金融危機(jī)只是加速了其死亡而已。

3.從各行業(yè)景氣情況來(lái)看,連鎖反應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)

除了工業(yè)經(jīng)濟(jì)受到金融危機(jī)嚴(yán)重影響外,服務(wù)業(yè)也未能幸免。租賃業(yè),大量廠房打出了招租的招牌,員工宿舍租賃空置情況嚴(yán)重,租金普遍下調(diào);運(yùn)輸業(yè),企業(yè)的關(guān)停減產(chǎn),讓油價(jià)居高不下的物流業(yè)更是雪上加霜,員工的大量返鄉(xiāng),居民外出減少,使出租車生意清淡,據(jù)深圳多位出租車司機(jī)反映,收入已減少40%以上,隨著失業(yè)者的增加,鐵路春運(yùn)可能提前開(kāi)始;餐飲住宿業(yè),由于前來(lái)洽談業(yè)務(wù)的客商減少等因素影響,賓館空房率明顯上升。

在東莞市一家擁有20多家分店的湘菜館用中餐時(shí)發(fā)現(xiàn),大廳高峰時(shí)里竟然沒(méi)有一桌客人,異常冷清;通訊業(yè),據(jù)一位銷售手機(jī)的老板介紹,厚街鎮(zhèn)1000多家專賣手機(jī)和手機(jī)卡的店鋪,關(guān)門的有140余家。在與員工交談中了解到,企業(yè)的裁員減薪現(xiàn)象普遍,失業(yè)壓力增大,在收入預(yù)期不明朗的情況下,居民的消費(fèi)需求已經(jīng)受到抑制。顯然,金融危機(jī)的影響已經(jīng)產(chǎn)生“多米諾骨牌”效應(yīng)。

4.從應(yīng)對(duì)危機(jī)的態(tài)勢(shì)來(lái)看,仍然有望重振雄風(fēng)

雖然珠三角經(jīng)濟(jì)受金融危機(jī)影響的廣度和深度都比較嚴(yán)重,從多方面情況反映,其快速發(fā)展的軟硬筋骨并未被傷及,只要應(yīng)對(duì)得當(dāng),還是有望重振雄風(fēng)的。經(jīng)過(guò)多年的積累,珠三角地區(qū)已形成了大批的強(qiáng)大產(chǎn)業(yè)集群和完備產(chǎn)業(yè)鏈,企業(yè)重生的基礎(chǔ)還在;多年的改革開(kāi)放,珠三角地區(qū)已有一套引進(jìn)外資的成熟機(jī)制和服務(wù)企業(yè)的科學(xué)體系,重商的氛圍顯得彌足珍貴。

由于企業(yè)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)抓得早,珠三角大部分城市的支柱產(chǎn)業(yè)受到的沖擊還是有限的。雄厚的財(cái)力可以為企業(yè)解困突圍做很多實(shí)在的事情,投入10億元投入成立再擔(dān)保體系、取消行政性收費(fèi)、降低廠房租金、支持企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)等一系列的扶持政策已相繼出臺(tái)。在大量企業(yè)關(guān)閉的同時(shí),也有一批新的企業(yè)冒了出來(lái),部分關(guān)停企業(yè)通過(guò)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略后,又恢復(fù)了生產(chǎn)。盡管增速放慢,放到全球經(jīng)濟(jì)衰退的大環(huán)境中,珠三角經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本面還是好的。就算是倒閉企業(yè)最多的東莞市,前三季度生產(chǎn)總值增長(zhǎng)15.1%,規(guī)模以上工業(yè)總產(chǎn)值增長(zhǎng)8.1%,外資型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.9%,仍然保持相對(duì)較快的增速。

二、辯證看待金融危機(jī)對(duì)珠三角經(jīng)濟(jì)的影響,認(rèn)真把握危機(jī)中暗藏的機(jī)遇

事物都具有兩面性。金融危機(jī)也不例外,既有“?！钡囊幻?又有“機(jī)”的一面。經(jīng)濟(jì)危機(jī)不是經(jīng)濟(jì)滅絕。企業(yè)界一致認(rèn)為,金融危機(jī)給他們帶來(lái)的損失是明顯而直接的,同時(shí)覺(jué)得企業(yè)的發(fā)展也面臨著新的一輪難得機(jī)遇。

(一)金融危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)的“危害”直接而持久的

一般來(lái)說(shuō),金融危機(jī)的影響將按這樣一個(gè)順序傳遞:金融危機(jī)發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩發(fā)達(dá)國(guó)家消費(fèi)需求減少發(fā)展中國(guó)家出口減少發(fā)展中國(guó)家制造業(yè)萎縮發(fā)展中國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展減速原材料和能源需求下降原材料和能源出口國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展減速。這個(gè)過(guò)程是漸進(jìn)而持久的,需要一個(gè)較長(zhǎng)的周期才能調(diào)整過(guò)來(lái)。

隨著金融危機(jī)沖擊波的蔓延,全球經(jīng)濟(jì)在未來(lái)兩年左右的時(shí)間內(nèi)將明顯放緩。在這種大環(huán)境下,企業(yè)普遍會(huì)感到投資信心不足,很多行業(yè)將長(zhǎng)期處于不景氣狀態(tài),企業(yè)產(chǎn)品訂單將明顯減少,且價(jià)格大幅波動(dòng),市場(chǎng)變化多端。雖然國(guó)家采取一系列促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策措施,這些政策作用的發(fā)揮肯定需要一段時(shí)期才能發(fā)揮明顯的作用。近期內(nèi),整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂(lè)觀,我們也必須作好應(yīng)對(duì)的準(zhǔn)備。

(二)金融危機(jī)帶來(lái)的“機(jī)遇”也是多方面的

第一,國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策做出了重大調(diào)整。積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策的實(shí)施,將為國(guó)民經(jīng)濟(jì)注入強(qiáng)大活力,世界銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫稱,4萬(wàn)億元的中央刺激性投資,將有望促使中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持8%左右的較快增長(zhǎng)。

第二,產(chǎn)業(yè)升級(jí)迎來(lái)了有利機(jī)遇。事實(shí)證明:歷次經(jīng)濟(jì)危機(jī)都將帶來(lái)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重大調(diào)整、市場(chǎng)格局的重大變化。那些在金融危機(jī)中挺過(guò)來(lái)的企業(yè),將獲得政府在融資、財(cái)稅等方面的有力支持,迅速淘汰落后產(chǎn)能,加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)步伐,優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

第三,擴(kuò)張成本已經(jīng)大幅降低。金融危機(jī)帶來(lái)的一個(gè)副效應(yīng),就是國(guó)際原油價(jià)格和原材料價(jià)格全面回落。這對(duì)企業(yè)是個(gè)大利好,企業(yè)的建設(shè)成本明顯降低,擴(kuò)張能力將大幅增強(qiáng),是實(shí)力雄厚的企業(yè)低成本兼并擴(kuò)張的好時(shí)機(jī)。

第四,市場(chǎng)自動(dòng)調(diào)節(jié)作用不可忽視。當(dāng)一批企業(yè)倒閉后,供求關(guān)系起了變化,在客觀上會(huì)減少訂單市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性,企業(yè)在談判中話語(yǔ)權(quán)將增強(qiáng)。

第五,一般消費(fèi)品市場(chǎng)所受影響有限。金融危機(jī)對(duì)消費(fèi)的抑制,更多的會(huì)落實(shí)在奢侈品、大宗消費(fèi)品、資本品消費(fèi)上。人可以不奢侈,卻不能不生活,一般性消費(fèi)品需求不會(huì)受到過(guò)大的減少,仍會(huì)維持在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平。而倒閉企業(yè)的裝備和勞動(dòng)力,卻可以補(bǔ)充到市場(chǎng)中去,提高存活企業(yè)的裝備水平和勞動(dòng)力存量,用工用電用地這些資源瓶頸也會(huì)得到一定程度上的緩解。

接受調(diào)研的企業(yè)界人士普遍認(rèn)為,在勞動(dòng)力回流、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)成本降低、拉動(dòng)內(nèi)需的大好形勢(shì)下,內(nèi)地將以相對(duì)低廉的勞動(dòng)力成本和有力的政策支持而成為是沿海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、企業(yè)有序擴(kuò)張的理想去處。很多企業(yè)正在謀劃將發(fā)展重心轉(zhuǎn)移到內(nèi)地,進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)地基地的生產(chǎn)規(guī)模。

三、政府部門應(yīng)積極應(yīng)對(duì)積極危機(jī),謀求經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展

1.要與企業(yè)共渡難關(guān),提高抵御危機(jī)能力

在國(guó)際金融危機(jī)影響和全球經(jīng)濟(jì)衰退的大環(huán)境下,企業(yè)“活下去”是第一要?jiǎng)?wù)。目前,衡山縣企業(yè)受影響程度雖不及珠三角地區(qū)嚴(yán)重,面臨的行政服務(wù)效率不高、流動(dòng)資金不足、裝備水平不高、技術(shù)實(shí)力不強(qiáng)、人力穩(wěn)定性不夠等問(wèn)題仍是制約其發(fā)展的關(guān)鍵。當(dāng)務(wù)之急是要深入企業(yè)調(diào)研,幫助其恢復(fù)發(fā)展信心,共同謀求破解辦法。充分利用中小企業(yè)擔(dān)保中心、勞動(dòng)就業(yè)服務(wù)體系等平臺(tái),切實(shí)解決企業(yè)融資、裝備、技術(shù)、人力等方面的問(wèn)題,做大做強(qiáng)存量企業(yè),提高抗御危機(jī)的能力。

2.抓住產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移機(jī)遇,大力培育支柱產(chǎn)業(yè)

在東莞、佛山、番禺等地調(diào)研中了解到,盡管其制鞋、服裝、金屬加工等產(chǎn)業(yè)受到的沖擊較大,企業(yè)界仍認(rèn)為他們的核心競(jìng)爭(zhēng)力還在,那里有強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)集群和完整的產(chǎn)業(yè)鏈,產(chǎn)業(yè)配套能力非常強(qiáng),企業(yè)重新恢復(fù)就會(huì)很快,將會(huì)加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐,產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移將加速推進(jìn)。在目前衡山 “產(chǎn)業(yè)支柱”還不明顯的情況下,必須在新一輪經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期中,緊緊抓住沿海產(chǎn)業(yè)加速轉(zhuǎn)移的有利時(shí)機(jī),用好現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)、資源和區(qū)位優(yōu)勢(shì),瞄準(zhǔn)一兩個(gè)產(chǎn)業(yè),有針對(duì)性地開(kāi)展產(chǎn)業(yè)鏈條招商,引進(jìn)主導(dǎo)產(chǎn)品和配套產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)來(lái)衡山發(fā)展,力爭(zhēng)用3～5年的努力,打造一到兩個(gè)真正意義上的“支柱產(chǎn)業(yè)”。

3.切實(shí)提高服務(wù)水平,努力營(yíng)造重商氛圍

在調(diào)研過(guò)程中,企業(yè)界普遍反映珠三角地區(qū)相對(duì)內(nèi)地有較好的重商氛圍,這也是其快速發(fā)展的一個(gè)重要原因。所到之處都看到,目前當(dāng)?shù)卣嘘P(guān)部門在機(jī)關(guān)只留值班人員,其他都深入企業(yè)在幫助其應(yīng)對(duì)危機(jī),協(xié)調(diào)矛盾,處理遺留問(wèn)題。在正常情況下,也都認(rèn)為當(dāng)?shù)卣谄髽I(yè)需要的時(shí)候,隨時(shí)就會(huì)出現(xiàn),企業(yè)不需要的時(shí)候,就會(huì)消失得無(wú)影無(wú)蹤。也正是當(dāng)?shù)卣幸獾倪@種“有為”和“無(wú)為”形成了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的環(huán)境洼地。受國(guó)際金融危機(jī)沖擊最直接、最嚴(yán)重的還是企業(yè),應(yīng)該更加知企業(yè)的冷暖,察企業(yè)的需要,解企業(yè)的困難,學(xué)會(huì)與企業(yè)打交道,提高為企業(yè)服務(wù)的水平,營(yíng)造濃厚的重商氛圍,幫助企業(yè)共同渡過(guò)難關(guān),贏得發(fā)展。

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