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時(shí)間：2022-12-25 00:16:58
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近些年來，商業(yè)銀行經(jīng)營開始走向市場(chǎng)化，風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)逐漸增強(qiáng)，對(duì)貸款的風(fēng)險(xiǎn)度和贏利性的要求日益提高，尋求理想的放貸對(duì)象日益成為各家商業(yè)銀行面臨的首要問題。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)龐大的資金需求，給商業(yè)銀行提供了巨大的業(yè)務(wù)開發(fā)機(jī)會(huì)。一般而言，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目作為市政重大工程，其工程進(jìn)度通常都有嚴(yán)格的控制，將信貸資金挪做他用的可能性相對(duì)較小?；A(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目中的經(jīng)營性項(xiàng)目和部分準(zhǔn)經(jīng)營性項(xiàng)目，貸款規(guī)模大，現(xiàn)金流量穩(wěn)定，回報(bào)相對(duì)可靠，更為重要的是這些項(xiàng)目往往以政府信用做擔(dān)保，具有較高的信用等級(jí)，還本付息有一定的保障。這對(duì)各商業(yè)銀行而言，顯然極具誘惑力。因此，各商業(yè)銀行紛紛將基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目貸款視為優(yōu)質(zhì)貸款，作為市場(chǎng)開發(fā)和信貸投放的重點(diǎn)。
二．商業(yè)銀行介入基礎(chǔ)設(shè)施融資：存在的主要風(fēng)險(xiǎn)
雖然從目前各銀行信貸資產(chǎn)的質(zhì)量來看，基礎(chǔ)設(shè)施不良貸款所占的比重很小。但是，由于諸多原因，一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)和隱含的問題陸續(xù)浮出水面，已給銀行資產(chǎn)質(zhì)量埋下了一定的隱患。
1.長期信貸資產(chǎn)隱藏的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
商業(yè)銀行的資金運(yùn)用要求安全性、盈利性和流動(dòng)性的“三性”統(tǒng)一，保持資產(chǎn)的流動(dòng)性是其資產(chǎn)管理的主要目標(biāo)之一。商業(yè)銀行的資金來源中短期存款占有很大比例，雖然這部分負(fù)債成本較低，但同時(shí)具有流動(dòng)性高、穩(wěn)定性差的特點(diǎn)，按照資產(chǎn)負(fù)債管理的期限匹配原則，其發(fā)放的長期貸款比重不能過高。然而，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目一般建設(shè)周期較長，大都建設(shè)期在三年左右，長的可達(dá)五年，同時(shí)為了減輕政府和借款人的還款壓力，還款期限的設(shè)定也比較長，一般設(shè)定在八到十年，如城市道路建設(shè)，有的更達(dá)15年甚至20年，如城市地鐵項(xiàng)目。因此，無論是從建設(shè)周期，還是從貸款回收期來看，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目具有資產(chǎn)流動(dòng)性差、資金周轉(zhuǎn)慢、收益見效緩等特點(diǎn)，極易造成銀行短期內(nèi)難以收回貸款，不易滿足銀行對(duì)流動(dòng)性的要求。銀行將大量的短期儲(chǔ)蓄資金集中投向回收期長的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，這種不對(duì)稱的結(jié)構(gòu)很容易產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
在基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目貸款的實(shí)際運(yùn)作中，為了回避中長期貸款審批過程中的種種限制，銀行往往采取流動(dòng)資金循環(huán)貸款，允許借款人分次提取貸款，逐筆歸還貸款，“借新還舊”的周轉(zhuǎn)使用貸款。這既加大了銀行信貸管理的難度，也掩蓋了潛在的信貸風(fēng)險(xiǎn)。而且，很多基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目多是“三超”工程，經(jīng)常出現(xiàn)“概算超估算、預(yù)算超概算、決算超預(yù)算”的情況，這使得最初申請(qǐng)的貸款額往往不能滿足項(xiàng)目建設(shè)要求，貸款銀行出于種種原因被迫再次向該項(xiàng)目放貸，不斷地為建設(shè)項(xiàng)目注人資金。這樣一來，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目貸款的債權(quán)一經(jīng)形成，很多情況下便會(huì)形成一種自我增強(qiáng)的機(jī)制。一旦出問題，銀行的籌資成本、信用損失、資產(chǎn)變現(xiàn)損失將十分巨大。
2．項(xiàng)目法人實(shí)體不明帶來的債權(quán)虛置風(fēng)險(xiǎn)
我國《貸款通則》規(guī)定，地方政府不具備借款人資格，禁止政府作為貸款主體或出面擔(dān)保直接從金融機(jī)構(gòu)借款。為了合法獲得銀行信貸支持，地方政府通常會(huì)組建一個(gè)融資“窗口”，如各類城市建設(shè)投資公司，代表政府從銀行融資?；A(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的貸款名義多上以公司或企業(yè)的形式進(jìn)行，但這些公司絕大部分是由政府指定或應(yīng)銀行要求而新設(shè)立，隸屬建設(shè)局、財(cái)政局等某個(gè)政府機(jī)構(gòu)，其主要職能是作為政府向銀行機(jī)構(gòu)貸款的工具。此類借款人往往注冊(cè)資金不到位，資產(chǎn)、機(jī)構(gòu)虛置，貸款多少并不是根據(jù)公司承擔(dān)債務(wù)能力的強(qiáng)弱來確定,而是根據(jù)地方政府建設(shè)資金需求量和財(cái)政能力而定,由政府財(cái)政作擔(dān)保。同時(shí)資金的使用以及貸款的償還由政府進(jìn)行統(tǒng)籌安排，借款人對(duì)借入的資金沒有處置權(quán)，實(shí)事上僅起政府“出納”的角色。由于政府掌握著各種權(quán)力和資源，貸款銀行在多數(shù)情況下不得不接受這樣的現(xiàn)實(shí)，變相貸款給資本金比例達(dá)不到要求的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，客觀上加大了銀行的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
此外，大多數(shù)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目存在著項(xiàng)目法人實(shí)體不明的問題，即項(xiàng)目借款人與真正的用款人并非同一主體，地方政府、借款人與用款人之間的“借、用、還”和“權(quán)、責(zé)、利”關(guān)系不明晰?；A(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目由政府有關(guān)部門決策投資，政府通過組建一個(gè)融資公司來向銀行借款，貸款資金的具體使用則交于負(fù)責(zé)工程建設(shè)與運(yùn)營的項(xiàng)目公司，從而造成借款人不負(fù)還款責(zé)任，而還款人以未參與項(xiàng)目的具體籌建和融資過程為由拖延還款。從近幾年實(shí)際情況看，除少部分可收費(fèi)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目依靠自身收益能滿足還款要求外，其余大部分項(xiàng)目自身收益很少或根本沒有收益，依靠自身無法償還貸款，必須由政府代為償還。因此，大部分基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的還款人實(shí)質(zhì)上是各級(jí)財(cái)政，最終的結(jié)果是銀行債權(quán)虛置，這其中所潛藏的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)讓人擔(dān)憂。如果這類地方政府隱性債務(wù)演變成政府債務(wù)危機(jī)，將給銀行帶來新的巨額不良貸款，對(duì)我國金融業(yè)的影響將是災(zāi)難性的。
3．貸款約束軟化引發(fā)的信貸領(lǐng)域道德風(fēng)險(xiǎn)
信貸領(lǐng)域的道德風(fēng)險(xiǎn)是指在信貸活動(dòng)中的經(jīng)濟(jì)個(gè)體（組織或個(gè)人）為了達(dá)到自身收益最大化而做出的有損對(duì)方或第三方利益的行為，它是伴隨著銀行的信貸活動(dòng)而出現(xiàn)的一種金融風(fēng)險(xiǎn)。由于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目貸款與其它性質(zhì)的商業(yè)貸款相比具有特殊性，由此引發(fā)的信貸領(lǐng)域的道德風(fēng)險(xiǎn)集中表現(xiàn)在兩個(gè)方面：
一方面，貸款銀行片面追求短期利益，貸款管理松化，產(chǎn)生某種“偷懶”行為?；A(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的貸款期限通常都很長，在貸款發(fā)放至還本完畢的這段較長的期間里，銀行工作人員一般要經(jīng)歷數(shù)次輪換付息，在這種情況下責(zé)任變得相當(dāng)分散，未來貨款的償還成了一個(gè)事實(shí)上“無人關(guān)心”的長期目標(biāo)。另外由于這期間包含很多不可控因素，如國家產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整、政府規(guī)劃調(diào)整都會(huì)不同程度的波及基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的正常運(yùn)營及管理，因此即使貸款出現(xiàn)問題基本上也不可能追究初始放貸人的責(zé)任，造成初始放貸人對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)關(guān)心程度較低。更為主要的是，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目大多具有社會(huì)公益性質(zhì)，政府常常以財(cái)政收入或補(bǔ)貼還款的方式來保證項(xiàng)目有穩(wěn)定的還款來源，這就使得貸款銀行對(duì)這類貸款的管理存在惰性，放松對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的警惕。
另一方面，盡管基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目采取了項(xiàng)目法人負(fù)責(zé)制，但據(jù)資料顯示，目前至少有三成以上的此類項(xiàng)目并無嚴(yán)格意義上的法人實(shí)體對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行規(guī)范運(yùn)作，對(duì)項(xiàng)目的經(jīng)營和管理承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，總體上還是以政府行為為主導(dǎo)，以政府信用為基礎(chǔ)。項(xiàng)目當(dāng)?shù)卣蠖寂c銀行簽有金融合作協(xié)議，在此協(xié)議框架下實(shí)施“借、用、還”一體化的項(xiàng)目貸款運(yùn)作。由政府推薦或組建借款人，承諾財(cái)政出具項(xiàng)目資本金，落實(shí)還款資金來源并承擔(dān)還款“財(cái)政兜底”責(zé)任，落實(shí)銀行貸款擔(dān)保條件等。因此，政府信用是否可靠，政府承諾能否兌現(xiàn)，成為銀行貸款安全的關(guān)鍵所在。政府能否一如既往地信守其償還貸款本息的承諾，不僅涉及本屆政府的信任度，還涉及下屆政府的態(tài)度，而政府換屆很容易導(dǎo)致“新官不理舊賬”的情況發(fā)生，貸款的潛在風(fēng)險(xiǎn)不言自明。
三．商業(yè)銀行介入基礎(chǔ)設(shè)施融資新途徑：資產(chǎn)證券化
隨著基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域市場(chǎng)化、多元化的投融資模式的逐步形成，各類金融機(jī)構(gòu)也已開始嘗試通過金融創(chuàng)新積極參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，相關(guān)的融資模式、新的金融工具紛紛推出。作為基礎(chǔ)設(shè)施融資主渠道的商業(yè)銀行，實(shí)事上正受到來自信托、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)上強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)。面對(duì)內(nèi)部和外部金融環(huán)境的迫切需求，商業(yè)銀行必須探索一種新的融資方式，利用新的融資工具克服存在的制約因素，分散和化解面臨的風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的金融支持力度，從而也為銀行自身業(yè)務(wù)的發(fā)展開拓新的空間。
1．基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目貸款實(shí)施資產(chǎn)證券化的可行性
資產(chǎn)證券化（AssetSecuritization）是將缺乏流動(dòng)性但能夠產(chǎn)生可預(yù)見的穩(wěn)定現(xiàn)金流量的資產(chǎn)，通過一定的結(jié)構(gòu)安排，對(duì)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)及收益要素進(jìn)行分解和重組，進(jìn)而轉(zhuǎn)換成以資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為擔(dān)保，可以在金融市場(chǎng)上流通的證券(Asset-BackedSecurities，資產(chǎn)擔(dān)保證券，簡(jiǎn)稱ABS)的過程。根據(jù)資產(chǎn)證券化設(shè)計(jì)的出發(fā)點(diǎn)不同，大體可以分為收益資產(chǎn)證券化和信貸資產(chǎn)證券化。
信貸資產(chǎn)證券化是銀行等金融機(jī)構(gòu)作為發(fā)起人，將流動(dòng)性差的不同項(xiàng)目貸款資產(chǎn)集中起來，打包組合成資產(chǎn)池，以一定的價(jià)格出售給一個(gè)特殊目的載體(SpecialPurposeVehicle，簡(jiǎn)稱SPV)，即通過債權(quán)資產(chǎn)的真實(shí)銷售回收部分資金。SPV通過一定的結(jié)構(gòu)安排和信用增級(jí)(CreditEnhancement)，分離與重組資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)(包括信用、流動(dòng)性、利率、外匯等風(fēng)險(xiǎn))，將其轉(zhuǎn)化成債券，選擇承銷商向投資者發(fā)行。SPV利用發(fā)行收入支付購買資產(chǎn)的價(jià)款，并向聘任的各類機(jī)構(gòu)支付專業(yè)服務(wù)費(fèi)。由SPV委托的受托人則負(fù)責(zé)歸集貸款的本息，對(duì)投資者進(jìn)行債券本息的償還。在這一過程中，選擇合格的基礎(chǔ)資產(chǎn)是信貸資產(chǎn)證券化的邏輯起點(diǎn)，因?yàn)榛A(chǔ)資產(chǎn)的選擇問題，不僅關(guān)系到信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品能否在一級(jí)市場(chǎng)上順利發(fā)行，也關(guān)系到這種產(chǎn)品在二級(jí)市場(chǎng)上的流動(dòng)性和投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，即直接關(guān)系到信貸資產(chǎn)證券化的成敗。
被證券化的資產(chǎn)可以采取多種形式，但這些資產(chǎn)必須具備一個(gè)先決條件，即能產(chǎn)生可預(yù)見的，穩(wěn)定的未來現(xiàn)金流，且可以同其他資產(chǎn)所形成的現(xiàn)金流相分離，即資產(chǎn)權(quán)益相對(duì)獨(dú)立，出售時(shí)不宜同其他資產(chǎn)權(quán)益相混淆，這是資產(chǎn)證券化的本質(zhì)和精髓。同時(shí)，這種資產(chǎn)本身可以從持有者的資產(chǎn)負(fù)債表中完全被剝離出來，也就是說該資產(chǎn)一旦被出售，在法律上可以確保與其母體不再有任何聯(lián)系，不再受其母體經(jīng)營狀況、破產(chǎn)與否的影響，這是能否實(shí)現(xiàn)“真實(shí)銷售”和“破產(chǎn)隔離”的關(guān)鍵。此外，該項(xiàng)資產(chǎn)持有者要具備某種提高擬發(fā)行的資產(chǎn)證券信用的能力，即對(duì)所發(fā)證券進(jìn)行信用增級(jí)。從技術(shù)上來講，被證券化的資產(chǎn)還必須達(dá)到一定量的規(guī)模。基礎(chǔ)設(shè)施提供的產(chǎn)品或服務(wù)屬于滿足社會(huì)基本需求的層次，需求彈性小，消費(fèi)者對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的消費(fèi)次數(shù)或數(shù)量是比較穩(wěn)定的，不會(huì)有較大的波動(dòng);消費(fèi)價(jià)格受政府管制，也不會(huì)有較大的波動(dòng)。所以，它在經(jīng)營期間能夠產(chǎn)生較為穩(wěn)定的現(xiàn)金收入。其次基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營期較長且遵循一定的自然和生活規(guī)律，歷史記錄完備，在未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流入具有可預(yù)測(cè)性。再次從可供證券化的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)性分析，基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)一般都會(huì)有政府的支持，這也在很大程度上提高了基礎(chǔ)設(shè)施證券的信用級(jí)別，降低了風(fēng)險(xiǎn)，比較容易吸引投資商的投資。最后基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目貸款數(shù)額巨大，且隨著我國城市化進(jìn)程的加速，基礎(chǔ)設(shè)施的規(guī)模呈穩(wěn)定上升趨勢(shì)。因此，商業(yè)銀行可以選擇基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目貸款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，實(shí)施信貸資產(chǎn)證券化。
2．基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目貸款實(shí)施資產(chǎn)證券化的意義
（1）降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。銀行作為金融中介機(jī)構(gòu)，必須保持資產(chǎn)負(fù)債合理的期限結(jié)構(gòu)，以防止因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配所引發(fā)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。把一部分信貸資產(chǎn)證券化，是減少長期信貸資產(chǎn)的具體措施。商業(yè)銀行將基礎(chǔ)設(shè)施信貸資產(chǎn)按照一定的標(biāo)準(zhǔn)整理成新的資產(chǎn)組合，并以此資產(chǎn)作為擔(dān)保，發(fā)行證券籌資，把呆滯的資金變活。通過資產(chǎn)證券化，可以將風(fēng)險(xiǎn)提前規(guī)避，并將風(fēng)險(xiǎn)分散，提高資金流動(dòng)性。資產(chǎn)證券化的一個(gè)核心作用就是能夠解決銀行長期信貸資產(chǎn)的流動(dòng)性問題，是銀行流動(dòng)性管理的有力工具。同時(shí)銀行必須保持適當(dāng)?shù)馁Y本充足率，以保證承擔(dān)經(jīng)營損失的能力。在資本總量一定的情況下，通過證券化把部分信貸資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表中移出去，也是滿足資本充足率要求的具體措施。
（2）增加銀行獲利能力。長期資產(chǎn)的價(jià)值主要體現(xiàn)在時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)收人上，以前商業(yè)銀行要得到這部分價(jià)值，要通過控制利差，低存高貸，并且不得不忍受較長的時(shí)間、承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。通過資產(chǎn)證券化，商業(yè)銀行收取一定的服務(wù)費(fèi)，即商業(yè)銀行將資產(chǎn)收益和風(fēng)險(xiǎn)收益的一部分讓渡給投資者，部分轉(zhuǎn)變?yōu)樽约旱姆?wù)收人。在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中，發(fā)起機(jī)構(gòu)（銀行）通常作為服務(wù)商，受托為證券化資產(chǎn)提供管理和服務(wù)，獲取服務(wù)報(bào)酬。由于證券化資產(chǎn)已經(jīng)從銀行表內(nèi)移出，銀行提供的貸款管理服務(wù)屬于表外的中間業(yè)務(wù)，這可以強(qiáng)化銀行的金融服務(wù)中介功能，增加新的利潤增長點(diǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的利差收入轉(zhuǎn)換為無風(fēng)險(xiǎn)的服務(wù)收費(fèi)收入，從而逐步改變銀行以利差收入為主的狀況。
（3）改善銀行業(yè)務(wù)品種。銀行通過資產(chǎn)證券化對(duì)表外科目進(jìn)行大量推廣、擴(kuò)展中間業(yè)務(wù)，從而使商業(yè)銀行的經(jīng)營從產(chǎn)品到服務(wù)全方位實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新。在國外商業(yè)銀行體系中，大型商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入的占比約為30%至40%，越是中小銀行，由于自身業(yè)務(wù)實(shí)力的限制，信貸資產(chǎn)占比越少，中間業(yè)務(wù)收入占比越高，有些可以達(dá)到50%以上。開展信貸資產(chǎn)證券化，能夠使銀行從一個(gè)信貸提供機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€(gè)信貸服務(wù)機(jī)構(gòu)，由靠借貸利差盈利的模式轉(zhuǎn)變?yōu)榭抠J款服務(wù)收費(fèi)盈利的模式，從而實(shí)現(xiàn)銀行職能的轉(zhuǎn)變。這實(shí)際上是商業(yè)銀行職能的一種回歸，因?yàn)樯虡I(yè)銀行本質(zhì)上是一個(gè)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，而不是一個(gè)投資者，它得到的應(yīng)該是服務(wù)收人，而不是資產(chǎn)收益或風(fēng)險(xiǎn)收益。
四．總結(jié)
盡管商業(yè)銀行在介入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資時(shí)，存在一定的障礙，面臨一些顯現(xiàn)和潛在的風(fēng)險(xiǎn)，但是基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目貸款具有良好的社會(huì)和信貸效應(yīng)，對(duì)商業(yè)銀行而言，無疑是其金融支持的理想對(duì)象。商業(yè)銀行通過積極的金融創(chuàng)新，將基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目貸款進(jìn)行證券化，利用借貸資產(chǎn)證券化這一金融創(chuàng)新工具，可以增強(qiáng)流動(dòng)性，提高資本充足率，化解和分散基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目貸款的風(fēng)險(xiǎn)，增加基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金的來源，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
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2．王開國等資產(chǎn)證券化［M］．上海：上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，1999
（一）社?；鸫媪坑斜匾貙捦顿Y領(lǐng)域。根據(jù)2001年度嘉興市本級(jí)社會(huì)保障基金決算反映，市本級(jí)五項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)基金年初余額為24428萬元，年末余額為44912萬元（其資金分布情況為：經(jīng)辦機(jī)構(gòu)支出戶銀行存款13139萬元，財(cái)政專戶存款28405萬元，暫付款563萬元，債券投資3888萬元）。從年度社會(huì)保險(xiǎn)基金存款余額的變化情況看，市本級(jí)社會(huì)保險(xiǎn)基金存款余額已經(jīng)走出了前幾年的下降趨勢(shì)，并逐年在增加。
根據(jù)浙江省財(cái)政廳《2001年度養(yǎng)老、失業(yè)基金決算情況》通報(bào)反映，嘉興市本級(jí)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金支撐能力為15．1個(gè)月，高于全省9．9個(gè)月和全市13．4個(gè)月的水平。從市本級(jí)2001年社會(huì)保障基金收支情況分析，在社會(huì)保險(xiǎn)擴(kuò)覆不開展的前提下，如果從2001年存量資金中留出15000萬元作為2002年的收不抵支部分，留出投資國債和定期存款未到期部分10000萬元，還有20000萬元可以用于其他投資。
（二）社?；鹪鲋涤斜匾貙捦顿Y領(lǐng)域。根據(jù)2001年度嘉興市本級(jí)社會(huì)保障基金決算反映，市本級(jí)五項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)基金年度利息收入774萬元，年綜合利率2．23％。從目前我國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析，在積極的財(cái)政政策完全淡出前，銀行儲(chǔ)蓄存款利率的走勢(shì)預(yù)計(jì)在三、五年內(nèi)仍將維持現(xiàn)有水平，目前存貨款利率差在加大。
（三）政府資金經(jīng)營需要拓寬投資領(lǐng)域。目前，政府一方面要通過建立投資性公司向商業(yè)銀行貸款并以貸款利率支付利息，另一方面則將大量的社會(huì)保障基金存入銀行，以銀行存款利率得到利息。按照現(xiàn)行存貸款三年期年利率進(jìn)行測(cè)算，存款利率3．24％、貸款利率5．76％、差額2．52％，如按5億元社會(huì)保障基金存款進(jìn)行測(cè)算，年基金少收入利息1250萬元。
（四）依法參保意識(shí)的提高和行政推動(dòng)力度的加大有必要拓寬投資領(lǐng)域。近年來，省市人大、政府加大了對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)工作的領(lǐng)導(dǎo)，地方政府、職能部門對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)工作的管理，用人單位參加社會(huì)保險(xiǎn)的法制意識(shí)，勞動(dòng)者的維權(quán)意識(shí)和社會(huì)的監(jiān)督力度，參保單位、參保職工、繳費(fèi)基數(shù)三個(gè)不到位的狀況正在加強(qiáng)或改善。社會(huì)保險(xiǎn)參保擴(kuò)覆工作的開展，從根本上解決目前存在的參保企業(yè)不到位的狀況，使當(dāng)年社會(huì)保險(xiǎn)基金達(dá)到收支平衡并有結(jié)余，使存量資金增加。這就有必要考慮社會(huì)保障的投資方向和較大限度增值的問題。
二、拓寬社?；鹜顿Y領(lǐng)域的模式選擇
筆者認(rèn)為：社會(huì)保障基金投資對(duì)中央政府而言，選擇適宜的模式入市至關(guān)重要。從允許將社會(huì)保障基金投資于股市的國家看，社會(huì)保障基金入市的途徑為社會(huì)保障基金——基金公司——證券市場(chǎng)，即將社會(huì)保障基金投資于基金公司，再通過基金公司投資于股市。而對(duì)地方政府而言，將社會(huì)保障基金拓寬投資領(lǐng)域，除按照規(guī)定安排好支出所需的資金和購買分配的國債以外，投資于地方政府承擔(dān)最終兜底責(zé)任的社會(huì)公益事業(yè)發(fā)展項(xiàng)目和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目是切實(shí)可行的。一方面，可以增加社會(huì)保障基金的增值率；另一方面，可以加快地方社會(huì)事業(yè)的發(fā)展速度，減緩對(duì)銀行貸款的依賴程度。投資方向可以確定為：市本級(jí)的高速公路、杭州灣跨海大橋的建設(shè)出資部分，高等教育、高中教育的基礎(chǔ)性發(fā)展項(xiàng)目，以及城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。社會(huì)保障基金投資模式，在現(xiàn)行政策制度不作調(diào)整的前提下，地方政府可以從以下三種形式中選擇：
——委托貸款項(xiàng)目模式。根據(jù)商業(yè)銀行當(dāng)前的委托貸款制度規(guī)定，資金所有者將銀行存款指定對(duì)象和項(xiàng)目，由商業(yè)銀行根據(jù)規(guī)定手續(xù)與貸款方和委托方簽訂三方合同，并由商業(yè)銀行辦理貸款和結(jié)算手續(xù)，按規(guī)定收取手續(xù)費(fèi)，但不承擔(dān)委托貸款資金風(fēng)險(xiǎn)。這種模式的優(yōu)點(diǎn)是從社?；P管理本身來說，其資金反映在銀行存款科目中，因而不違反國家現(xiàn)行對(duì)社?；鸸芾淼闹贫?，同時(shí)有利于基金的增值；缺點(diǎn)是銀行不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)要向銀行支付手續(xù)費(fèi)。
——直接投資項(xiàng)目模式。這種模式是指在眾多社會(huì)公益事業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目中。選出發(fā)展?jié)摿^大且穩(wěn)定的項(xiàng)目作為社會(huì)保險(xiǎn)基金的投資對(duì)象，由政府組織對(duì)項(xiàng)目的政府責(zé)任的論證。對(duì)于必須由地方政府承擔(dān)最后兜底責(zé)任的項(xiàng)目，可以確定為社?；鹜顿Y方向，由市財(cái)政（社?；鸸芾碇行模┺k理基金投資手續(xù)。這種模式的優(yōu)點(diǎn)是在基金增值的同時(shí)節(jié)約了手續(xù)費(fèi)；缺點(diǎn)是超越了國家現(xiàn)行社?；鹜顿Y的范圍。
——投資開放式基金模式。開放式基金是指基金規(guī)模不固定，基金單位可隨時(shí)向投資者出售，也可按投資者要求買回的運(yùn)作方式。這種模式的優(yōu)點(diǎn)是投資收益高于國債和儲(chǔ)蓄、低于股票；缺點(diǎn)是投資風(fēng)險(xiǎn)高于國債和儲(chǔ)蓄，同時(shí)需支付手續(xù)費(fèi)，而且國家至今末規(guī)定可以作為社會(huì)保障基金的投資范圍。
筆者認(rèn)為，上述三種模式比較，選擇委托銀行貸款模式較為合適。在確保社會(huì)保障基金安全的前提下增加了利息收入，同時(shí)又不違保障基金管理制度。
三、拓寬社?；鹜顿Y領(lǐng)域的可行性分析
選擇委托銀行貸款方式拓寬社會(huì)保障基金投資領(lǐng)域，筆者分析是可行的。
——從政策角度分析具有拓寬投資領(lǐng)域的可能。（1）綜觀世界各國社會(huì)保障基金管理政策，其基金結(jié)余的投資方式除儲(chǔ)蓄和購買債券外，還有以下幾種：一是投資于國家基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。將社會(huì)保障基金投資于交通、電力、通訊等社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，其回收期稍長但收益較穩(wěn)定可靠，既有經(jīng)濟(jì)效益，又能兼顧社會(huì)效益。二是投資于股票市場(chǎng)。將社會(huì)保障基金投資于國內(nèi)或國外股票，以獲取股息收益或股票增值。三是投資于不動(dòng)產(chǎn)及各類貸款，如抵押貸款、商業(yè)貸款、住房貸款、個(gè)人貸款等。（2）在我國，根據(jù)財(cái)政部、勞動(dòng)和社會(huì)保障部《關(guān)于印發(fā)<社會(huì)保險(xiǎn)基金財(cái)務(wù)制度>的通知》規(guī)定，“基金結(jié)余除根據(jù)財(cái)政和勞動(dòng)保險(xiǎn)部門商定的、最高不超過國家規(guī)定預(yù)留的支付費(fèi)用外，全部用于購買國家發(fā)行的特種定向債券和其他種類的國家債券”。而在按照規(guī)定購買國家發(fā)行的特種定向債券和其他種類的國家債券后，剩余資金則存入銀行。
綜觀上述社會(huì)保障基金的投資方式，按照風(fēng)險(xiǎn)和收益由小到大的順序排列是儲(chǔ)蓄、政府債券、基礎(chǔ)設(shè)施、公司債券、股票和不動(dòng)產(chǎn)?？偟膩砜?，各國對(duì)社會(huì)保障基余的投資營運(yùn)都控制得非常嚴(yán)格。儲(chǔ)蓄和購買政府債券是所有國家都認(rèn)可的投資方式，而對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施、股票、不動(dòng)產(chǎn)和貸款等風(fēng)險(xiǎn)大的項(xiàng)目，有的國家是嚴(yán)格禁止的。不過，從一些國家的統(tǒng)計(jì)分析來看，社會(huì)保障基金投資于股票市場(chǎng)的回報(bào)率在各項(xiàng)投資項(xiàng)目中是最高的，因此，不少國家對(duì)社會(huì)保障基金投資于股票市場(chǎng)解開禁令。
——從投資對(duì)象分析具有拓寬投資領(lǐng)域的空間。“九五”期間，政府對(duì)本級(jí)范圍內(nèi)通過向商業(yè)銀行貸款形式，投入40多億元興建了大量的社會(huì)公益事業(yè)和城市、交通等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目?！笆濉逼陂g，還投入巨資興建文化中心、體育中心、杭州灣跨海大橋等社會(huì)公益事業(yè)和城市、交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。這些項(xiàng)目的建設(shè)，均將逐步到達(dá)還貸期和貸款期，而已經(jīng)建成項(xiàng)目目前尚未具備還貸能力，需由政府財(cái)政給予支撐，待建項(xiàng)目需要大量的資金投入才能啟動(dòng)，這些因素均給社會(huì)保障基金投資渠道的拓寬提供了方向。
——按投資項(xiàng)目分析具有較好的安全性和較高的投資收益。將社會(huì)保障基金投資于政府承擔(dān)最后兜底職能的社會(huì)公益事業(yè)和城市基礎(chǔ)設(shè)施、交通設(shè)施項(xiàng)目，可確保社會(huì)保障基金的安全性。同時(shí)，可以增加較多的利息收入，如按照三年期存貨款年利率計(jì)算，社會(huì)保障基金年利率可在目前2．52％的基礎(chǔ)上提高到5．58％．如按3億元資金量進(jìn)行測(cè)算，年度利息收入可從存款的756萬元提高到委托貸款的1674萬元。
四、拓寬社保基金投資領(lǐng)域的意見
（1）公共性與社會(huì)性。公共性是指基礎(chǔ)設(shè)施的非競(jìng)爭(zhēng)性，為公眾共同享有，任何人都無權(quán)阻止他人使用基礎(chǔ)設(shè)施；社會(huì)性是指基礎(chǔ)設(shè)施面向整個(gè)社會(huì)幾乎所有的部門，而非單獨(dú)向個(gè)體提供服務(wù)。（2）長期性。相對(duì)于短期經(jīng)濟(jì)增長而言，基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)長期經(jīng)濟(jì)增長的推動(dòng)作用更加明顯。根據(jù)索羅經(jīng)濟(jì)增長模型可知，長期經(jīng)濟(jì)的增長取決于技術(shù)進(jìn)步、儲(chǔ)蓄率的提高與人口增長率，而對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施投資的增加取決于儲(chǔ)蓄率的提高。因此，從農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長發(fā)揮作用的期限而言，基礎(chǔ)設(shè)施投資具有長期性。（3）間接性?；A(chǔ)設(shè)施投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長具有間接性，基礎(chǔ)設(shè)施投資并不像原材料那樣一次性投入進(jìn)去直接生產(chǎn)出產(chǎn)品，而是在每一批次產(chǎn)品的生產(chǎn)過程中一次次折舊進(jìn)去。
2．農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長的作用
正如林毅夫在其發(fā)展論壇中所言，農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將使農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和社會(huì)事業(yè)長期受益，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)而可以擴(kuò)大全國的市場(chǎng)規(guī)模，不斷為全國經(jīng)濟(jì)增長提供新的空間，提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平［4］。（1）農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長具有明顯的推動(dòng)作用農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的增長起著明顯的推動(dòng)作用，根據(jù)乘數(shù)理論，基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長具有乘數(shù)效應(yīng)，基礎(chǔ)設(shè)施投資的增加可以帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的數(shù)倍增加。（2）農(nóng)村基礎(chǔ)實(shí)施投資的增加促使國內(nèi)總需求增加農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資增加會(huì)使國內(nèi)總需求增加，國內(nèi)需求的增加促使產(chǎn)出水平增加，從而使國民收入水平提高。國民收入水平的提高會(huì)進(jìn)一步刺激消費(fèi)，提高投資水平，使經(jīng)濟(jì)得到新一輪的增長。（3）農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施有利于改善農(nóng)村環(huán)境，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長我國十六屆三中全會(huì)就提出可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略，其核心是強(qiáng)調(diào)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、生態(tài)、環(huán)境的可持續(xù)。農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施條件的改善，就是農(nóng)村生產(chǎn)和生活環(huán)境的改善。農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施水平的提高可以使農(nóng)村生產(chǎn)環(huán)境得以優(yōu)化，基礎(chǔ)設(shè)施條件的加強(qiáng)增加了農(nóng)村抵御自然災(zāi)害的能力，給安全提供了更好的保障。環(huán)境的改善不僅可以體現(xiàn)出農(nóng)村生產(chǎn)發(fā)展支撐力的提高，還能體現(xiàn)出農(nóng)民生活質(zhì)量的提高。
二、我國農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中存在的問題
1．農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施投資水平比較落后
相對(duì)于城市基礎(chǔ)設(shè)施投資而言，我國農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資遠(yuǎn)低于城市的投資水平。部分地區(qū)不夠重視農(nóng)村的發(fā)展，造成了城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上的巨大差距，形成了城鄉(xiāng)有別的投資機(jī)制。不僅如此，一些地方政府的稅收政策也明顯偏向于城市建設(shè)，導(dǎo)致了農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資水平的相對(duì)落后。由圖1可見，我國近年來對(duì)于第一產(chǎn)業(yè)的固定資產(chǎn)投資呈持續(xù)增長的趨勢(shì)，從2004年的投資額不到2000億元，到2011年投資額接近9000億。顯然，我國政府已經(jīng)意識(shí)到了問題的嚴(yán)重性，對(duì)于第一產(chǎn)業(yè)的投資額不斷增加，投資總量不足的問題在未來有望得到緩解。從圖2可以看出，2000年我國政府財(cái)政支出為1231．5億元，其中農(nóng)業(yè)支出占7．8％，到了2011年，我國政府財(cái)政支出已經(jīng)達(dá)到10497．7億元時(shí)，投資于農(nóng)業(yè)的財(cái)政支出為9．6％。顯然，“十五”以來，國家已經(jīng)認(rèn)識(shí)到投資在農(nóng)業(yè)方面的資金不足，并且已經(jīng)在很大程度上改善了農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施的投。
2．我國農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施融資渠道單一
由于農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施具有建設(shè)周期長、投資金額巨大、資金周轉(zhuǎn)慢、風(fēng)險(xiǎn)大且收益低等特點(diǎn)，使得基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在吸引農(nóng)村社會(huì)閑散資金和民間資本上存在著一定難度，這也是農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)多由政府主要投資的重要原因。同時(shí)，政府缺少對(duì)農(nóng)村基礎(chǔ)實(shí)施投資的激勵(lì)措施，對(duì)于企業(yè)、居民投資于農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施缺少相應(yīng)的法律與政策，從而導(dǎo)致基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)權(quán)不明晰，從而降低了企業(yè)、居民對(duì)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資的意愿與傾向。
3．基礎(chǔ)設(shè)施內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理
長期以來，農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資主要投資于一些投資回收期短、投資回報(bào)率高、容易體現(xiàn)政績的一些公共設(shè)施項(xiàng)目。而對(duì)于農(nóng)村可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施，如醫(yī)療、教育、環(huán)保等方面基礎(chǔ)設(shè)施投資供給嚴(yán)重不足。由于政府、企業(yè)、居民對(duì)投資項(xiàng)目的不同偏好導(dǎo)致了農(nóng)村地區(qū)的醫(yī)療設(shè)備、教育設(shè)施、衛(wèi)生基礎(chǔ)設(shè)施出現(xiàn)供給短缺的局面?；A(chǔ)設(shè)施內(nèi)部結(jié)構(gòu)的不合理體現(xiàn)在兩方面：一方面，全國性和地方性的農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施之間結(jié)構(gòu)不合理。全國性的農(nóng)村基礎(chǔ)實(shí)施投資往往會(huì)受到重視，而對(duì)于地方性農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)卻得不到應(yīng)有的重視，造成全國性與地方性農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資不均衡。另一方面，農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施內(nèi)部各成分之間的結(jié)構(gòu)也存在著不合理性。一些地區(qū)非常注重交通、農(nóng)田水利等方面的建設(shè)，這當(dāng)然是出于推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)機(jī)，但同時(shí)卻忽略了文化娛樂、環(huán)境保護(hù)、醫(yī)療衛(wèi)生保健等設(shè)施的建設(shè)。在今天，更高更快的經(jīng)濟(jì)增長速度已經(jīng)不再是這個(gè)社會(huì)的唯一追求，我們同時(shí)也需要建設(shè)一個(gè)令廣大農(nóng)村群眾更具有幸福感的社會(huì)。無疑，這對(duì)農(nóng)村社會(huì)性基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)提出了更高層次的要求。
4．建設(shè)資金使用效率低下
目前我國農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資效率較低，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金管理混亂，部分地區(qū)還出現(xiàn)了嚴(yán)重的濫用、挪用現(xiàn)象，如國家合療資金、支農(nóng)資金經(jīng)常被挪作他用，導(dǎo)致資金使用效率低下，嚴(yán)重影響了農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的正常有序進(jìn)行，農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金使用效率的低下阻礙了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展。
三、我國農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長作用實(shí)證分析
農(nóng)村基礎(chǔ)實(shí)施投資對(duì)農(nóng)村的經(jīng)濟(jì)增長具有明顯推動(dòng)作用，本文對(duì)農(nóng)村基礎(chǔ)實(shí)施投資各項(xiàng)投入與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出進(jìn)行回歸分析，得出各項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的貢獻(xiàn)程度。1．變量定義及數(shù)據(jù)來源經(jīng)篩選，我們選取的基礎(chǔ)設(shè)施投資指標(biāo)有：農(nóng)村電力設(shè)施投資、水利設(shè)施投資、農(nóng)村機(jī)械設(shè)備投資、道路交通基礎(chǔ)設(shè)施投資，通訊基礎(chǔ)設(shè)施投資。農(nóng)村生產(chǎn)總值用農(nóng)村經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出指標(biāo)表示。各項(xiàng)投入指標(biāo)與產(chǎn)出指標(biāo)見下表。以上數(shù)據(jù)選自于《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》及《中國農(nóng)村統(tǒng)計(jì)年鑒》中2000－2011年度的時(shí)間序列統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。我們對(duì)各項(xiàng)指標(biāo)采取對(duì)數(shù)的形式對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行平滑處理以便進(jìn)行分析。2．農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出回歸分析本文采用Cobb－Douglas生產(chǎn)函數(shù)模型對(duì)我國農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析。模型如下：LnY＝β0＋β1LnX1＋β2LnX2＋β3LnX3＋β4LnX4＋β5LnX5＋μ模型中，被解釋變量Y表示農(nóng)村經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出；解釋變量X1表示農(nóng)村用電量，X2表示有效灌溉面積，X3表示農(nóng)業(yè)機(jī)械總動(dòng)力，X4表示農(nóng)村公路總里程，X5農(nóng)村電話用戶數(shù)；β0、β1、β2、β3、β4、β5表示各項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的影響程度，μ是隨機(jī)誤差項(xiàng)。3．計(jì)量結(jié)果與分析通過運(yùn)用Eviews6．0統(tǒng)計(jì)軟件對(duì)上述模型數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，得到回歸式如下：Y＝31．87＋0．17X1＋0．087X2＋0．31X3＋0．011X4＋0．015X5（1）線性回歸方程（1）估計(jì)了農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施各項(xiàng)投入對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)程度。從回歸結(jié)果看，F(xiàn)值較大，說明方程通過了顯著性檢驗(yàn)。方程的擬合優(yōu)度較高，R2＝0．998，調(diào)整后的R＝0．997，說明模型的整體解釋能力較強(qiáng)。從方程可以看出，農(nóng)村電力設(shè)施、農(nóng)村機(jī)械設(shè)備投入對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出影響較大。因此，如果國家在這兩方面基礎(chǔ)設(shè)施的投入力度能夠持續(xù)加大，將更加有利于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步增長。
四、結(jié)論和建議
謀求農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，其基礎(chǔ)性條件就是基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，這對(duì)于促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行至關(guān)重要。通過農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出影響的實(shí)證分析，我們得出，基礎(chǔ)設(shè)施投資是促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長的重要推動(dòng)力。應(yīng)在以下諸方面加以完善：
1．加大我國農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資力度
農(nóng)村的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，尤其是水利、電力、機(jī)械設(shè)備、道路等基礎(chǔ)性設(shè)施，這些基礎(chǔ)性設(shè)施對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的增長具有明顯的推動(dòng)作用，應(yīng)加大對(duì)以上各項(xiàng)的投資力度，以促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。
2．明確農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資重點(diǎn)
突出農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重點(diǎn)領(lǐng)域，在農(nóng)村的教育基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)田水利設(shè)施、農(nóng)業(yè)科技進(jìn)步、農(nóng)村衛(wèi)生設(shè)施、文化設(shè)施及農(nóng)村社會(huì)設(shè)施等方面加大投資力度，明確建設(shè)重點(diǎn)及優(yōu)先建設(shè)領(lǐng)域，正如我們實(shí)證分析中提到的，尤其要加大對(duì)農(nóng)村電力設(shè)施、農(nóng)村機(jī)械設(shè)備的投入。在不為財(cái)政增加壓力的前提下，合理推動(dòng)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長。
3．建立健全農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投融資機(jī)制
農(nóng)村的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，大多數(shù)以政府投資為主導(dǎo)，在地方財(cái)力有限的情況下，應(yīng)逐步形成政府投資引導(dǎo)的多渠道、多元化投資體系。首先，應(yīng)充分發(fā)揮居民、企業(yè)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的支持作用；其次，應(yīng)開辦以農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目收益權(quán)或收費(fèi)權(quán)為質(zhì)押獲取貸款的金融工具；最后，如許多學(xué)者所提出的那樣，實(shí)施PPP融資方式［7］。
首先，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)建設(shè)投資(尤其是在該產(chǎn)業(yè)比較薄弱的發(fā)展中國家和新興市場(chǎng))十分必要?；A(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)是決定一個(gè)經(jīng)濟(jì)體競(jìng)爭(zhēng)力的主要因素，其質(zhì)量是吸引外來直接投資的重要決定性因素，也是促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和融入全球經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵。新興市場(chǎng)工業(yè)化、城市化以及國際化發(fā)展迅猛，對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)的需求也急劇增加。對(duì)于工業(yè)化、城市化和信息化一日千里的發(fā)展中國家而言，改善基礎(chǔ)設(shè)施條件是實(shí)現(xiàn)千年發(fā)展目標(biāo)(MDGs)的關(guān)鍵。
其次，基礎(chǔ)設(shè)施投資具有高度資本密集性和復(fù)雜性的典型特征，資金短缺和效率低下的發(fā)展中國家和新興市場(chǎng)疲于應(yīng)付。越來越多的發(fā)展中國家20世紀(jì)90年代在基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)對(duì)外開放，吸引大量外資流入。盡管這樣，這些國家仍然存在巨大的資金缺口。非洲每年基礎(chǔ)設(shè)施投資需求高達(dá)400億美元，而1996-2006年跨國公司累計(jì)直接投資協(xié)議金額僅為450億美元(WIR2008，UNCTAD)。
第三，基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)的對(duì)外開放。面對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)巨大的市場(chǎng)和投資需求，一些國家需要更大程度上吸引跨國公司等私人資本。UNCTAD下屬的全球投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)協(xié)會(huì)的一項(xiàng)調(diào)查表明，70％的投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)正積極尋求基礎(chǔ)設(shè)施的外來投資。為此，這些國家在基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)進(jìn)行自由化改革和放松外資收購管制，邀請(qǐng)跨國公司參與基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。為利用這些制度變化以及當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)增長帶來的獲取市場(chǎng)和實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的機(jī)會(huì)，發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)跨國公司充分利用在網(wǎng)絡(luò)設(shè)計(jì)和運(yùn)營、工程能力、環(huán)境保護(hù)知識(shí)、項(xiàng)目管理能力和默會(huì)知識(shí)、實(shí)踐技能以及盈利模式和財(cái)務(wù)實(shí)力等方面的專業(yè)技能紛紛進(jìn)入外國基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)。
二、全球基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)外來直接投資現(xiàn)狀
(一)外來直接投資規(guī)模快速擴(kuò)張
1990-2006年全球基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)的外來直接投資金額增長了31倍，達(dá)到7860億美元，發(fā)展中國家基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)的外來直接投資金額增長了29倍，達(dá)到1990億美元(WIR2008，UNCTAD)。全球內(nèi)向直接投資存量中基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)所占比重從1990年的2％快速擴(kuò)張到2006年的接近10％。其間大多數(shù)基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)外來直接投資金額持續(xù)增長，電力和通信產(chǎn)業(yè)增長最為顯著，交通和水務(wù)產(chǎn)業(yè)則增長較少。其中1996-2006年跨國公司在該產(chǎn)業(yè)的私人股權(quán)投資累計(jì)高達(dá)2460億美元。
(二)跨國公司直接投資來源集中但有所分化
發(fā)達(dá)國家的跨國公司仍然支配著全球基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)的國際化投資(WIR2008，UNCTAD)。2006年基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)全球100強(qiáng)跨國公司中，53家來自歐盟(53家公司海外資產(chǎn)和總資產(chǎn)分別占據(jù)全球100強(qiáng)的76.7％、63.7％)，14家來自美國(14家公司海外資產(chǎn)和總資產(chǎn)分別占據(jù)全球100強(qiáng)的7.4％、23.4％)，而其中22家總部設(shè)立在發(fā)展中國家或者轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體(海外資產(chǎn)和總資產(chǎn)分別占據(jù)全球100強(qiáng)的11.6％、8.6％)。欠發(fā)達(dá)國家在基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)投資國際化過程中總體上仍處于被“邊緣化”的地位。1996—2006年期間欠發(fā)達(dá)國家在發(fā)展中國家基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)私人股權(quán)投資中所占比例略高于5％，2006年則僅占2％。但是來自亞洲地區(qū)的跨國公司參與顯著增加，其中絕大多數(shù)來自香港(5家)、馬來西亞(3家)、新加坡(3家)。尤其是在發(fā)展中國家基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)中，來自南方國家的跨國公司發(fā)揮著更加突出的作用。在亞洲和大洋洲，1996-2006年來自發(fā)展中國家的協(xié)議投資幾乎占據(jù)50％，在通信和交通產(chǎn)業(yè)占據(jù)大多數(shù)比例。非洲40％的基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)協(xié)議投資金額來自發(fā)展中國家，其中通信產(chǎn)業(yè)58％的協(xié)議投資金額來自發(fā)展中國家。但是拉美和加勒比海國家來自發(fā)展中國家投資者的參與則非常有限(僅占16％的私人協(xié)議投資額)。
(三)跨國公司的參與形式多樣但因產(chǎn)業(yè)而異
跨國公司采用直接投資、特許經(jīng)營、私有化和綠地投資、管理與租賃協(xié)議等多種形式參與基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)直接投資，但是不同產(chǎn)業(yè)的主要參與形式各有不同(WIR2008，UNCTAD)。在跨國公司進(jìn)入發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)過程中，通信產(chǎn)業(yè)絕大多數(shù)情況下采取直接投資。在電力行業(yè)，最常使用特許經(jīng)營(占62％)，交通(超過80％)和水務(wù)產(chǎn)業(yè)(占70％)絕大多數(shù)情況下也都采用特許經(jīng)營。其次是私有化和綠地投資(占36％)。水務(wù)產(chǎn)業(yè)使用管理和租賃協(xié)議的情況也相對(duì)較多(占25％)。
(四)不同國家和產(chǎn)業(yè)開放程度各異
發(fā)達(dá)國家和相對(duì)較為發(fā)達(dá)的發(fā)展中國家與轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體由于擁有更加發(fā)達(dá)的制度和管制能力，尤其是近二十年來基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)對(duì)外更加開放。例如，1996-2000年拉美和加勒比海國家吸收了該產(chǎn)業(yè)跨國公司私人股權(quán)投資的67％，而2000年以來非洲和亞洲的份額增長則相對(duì)更快(WIR2008，UNCTAD)。產(chǎn)業(yè)方面，那些相對(duì)容易放松管制和引入競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)一般對(duì)跨國公司的參與更加開放。例如，移動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)最為開放，水務(wù)開放程度最低。2006年發(fā)達(dá)國家基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)跨國公司100強(qiáng)中，65家來自電力和通信產(chǎn)業(yè)，只有5家來自水務(wù)產(chǎn)業(yè)；發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)跨國公司50強(qiáng)中，30家來自電力和通信產(chǎn)業(yè)，只有2家來自水務(wù)產(chǎn)業(yè)。
三、基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)外來直接投資對(duì)東道國的影響
(一)產(chǎn)業(yè)促進(jìn)效應(yīng)
基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)的外來直接投資通過技術(shù)擴(kuò)散、產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、產(chǎn)業(yè)合作和服務(wù)供應(yīng)幾種途徑產(chǎn)生產(chǎn)業(yè)影響。
1技術(shù)擴(kuò)散效應(yīng)
直接投資是向接受投資的國家傳授資本經(jīng)營技能和技術(shù)知識(shí)等經(jīng)營資源的綜合行為?；A(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)的跨國公司主要通過技術(shù)擴(kuò)散向東道國輸入硬件(例如水凈化專業(yè)設(shè)備)和軟件技術(shù)(例如組織和管理實(shí)踐)。東道國政府一般選擇信譽(yù)好、實(shí)力強(qiáng)的外國投資者參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，有利于引進(jìn)先進(jìn)的管理、技術(shù)，提高建設(shè)效率、降低成本和價(jià)格，并為國內(nèi)企業(yè)提供比較、學(xué)習(xí)和借鑒的機(jī)會(huì)。例如，通信產(chǎn)業(yè)國際經(jīng)營者的進(jìn)入降低了信息通訊技術(shù)的獲取和使用門檻?？鐕就ㄟ^經(jīng)營國際經(jīng)濟(jì)合作2009年第8期流程再工程化設(shè)計(jì)，改善采購和分包實(shí)踐，改進(jìn)客戶記錄和搜集方法等帶來軟件技術(shù)。技術(shù)擴(kuò)散的主要路徑包括合資企業(yè)、人員流動(dòng)和示范效應(yīng)。在中國電力行業(yè)，外來跨國公司在大型合資項(xiàng)目的參與中涉及到與中方系統(tǒng)而廣泛的項(xiàng)目管理合作。不過這種技術(shù)擴(kuò)散的效果還取決于國內(nèi)企業(yè)是否具有強(qiáng)大的吸收能力這一關(guān)鍵因素。
2產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)
跨國公司通過產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)促進(jìn)效益?；A(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度越強(qiáng)，跨國公司的參與越是可能提高效益(WIR2008，UNCTAD)。在許多國家，由于通信產(chǎn)業(yè)的技術(shù)變革和產(chǎn)業(yè)改革，競(jìng)爭(zhēng)性的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)已經(jīng)形成。在烏干達(dá)，本國企業(yè)和跨國公司之間的競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致通信價(jià)格的下降和移動(dòng)電話普及率的提升。國別研究也表明，私有化和競(jìng)爭(zhēng)之間相互促進(jìn)：競(jìng)爭(zhēng)促進(jìn)私有化的收益，反之亦然。不過，在本質(zhì)上仍然是自然壟斷性質(zhì)的水務(wù)產(chǎn)業(yè)，跨國公司的進(jìn)入會(huì)導(dǎo)致國家壟斷轉(zhuǎn)變?yōu)樗接械耐赓Y壟斷，這將限制競(jìng)爭(zhēng)從而改進(jìn)效益的空間(WIR2008，UNC—TAD)。在其他基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)，跨國公司參與在提升競(jìng)爭(zhēng)和效益的同時(shí)，也限制了國內(nèi)企業(yè)的進(jìn)入和排斥了現(xiàn)有企業(yè)。一些發(fā)展中國家的經(jīng)驗(yàn)表明，在競(jìng)爭(zhēng)性相對(duì)更強(qiáng)的電力和通信領(lǐng)域，跨國公司進(jìn)入在某些方面存在反競(jìng)爭(zhēng)行為。
3產(chǎn)業(yè)合作效應(yīng)
東道國基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)除了通過公司變革，還可以與跨國公司進(jìn)行產(chǎn)業(yè)合作提升效益。在有些收入水平較高或者規(guī)模較大、國內(nèi)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力較強(qiáng)的發(fā)展中國家，通過部分私有化允許外來跨國公司持有少數(shù)股權(quán)，這種合作利于提升競(jìng)爭(zhēng)力和效益(WIR2008，UNCTAD)。例如摩洛哥電信通過這樣的方式變得更有競(jìng)爭(zhēng)力。在中國，外來跨國公司主要通過與國有企業(yè)合資參與基礎(chǔ)設(shè)施投資，相關(guān)企業(yè)績效得到很大提升。在印度，塔塔電力等私有電力企業(yè)利用私有化契機(jī)，通過與外來跨國公司合資進(jìn)入電力產(chǎn)業(yè)?；A(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)全球100強(qiáng)跨國公司中來自發(fā)展中國家或者地區(qū)的參與者更有能力與外來跨國公司進(jìn)行合作。尤其是在通信和交通產(chǎn)業(yè)，因?yàn)檫@兩個(gè)產(chǎn)業(yè)中來自發(fā)展中國家或地區(qū)的參與者已經(jīng)成為主要參與者甚至全球領(lǐng)導(dǎo)者。
4服務(wù)供應(yīng)效應(yīng)
跨國公司還影響到東道國基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)服務(wù)供應(yīng)和價(jià)格?？鐕緟⑴c一般會(huì)增加?xùn)|道國基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)的供應(yīng)和質(zhì)量，但是價(jià)格影響則情況各異(WIR2008，UNCTAD)。有些情況下定價(jià)超出窮人的支付能力，因此，跨國公司參與帶來的產(chǎn)業(yè)影響改進(jìn)未必會(huì)轉(zhuǎn)化為所有社會(huì)成員福利的增加(表現(xiàn)為更多的選擇和更強(qiáng)的購買力)，尤其是對(duì)窮人和居住在農(nóng)村、邊遠(yuǎn)和經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)的人來說。在通信領(lǐng)域尤其是移動(dòng)通信領(lǐng)域，跨國公司在改善供應(yīng)、擴(kuò)大服務(wù)覆蓋率、降低價(jià)格和增強(qiáng)可獲得性方面的影響最為明顯。隨著跨國公司引入新的商業(yè)模式，許多發(fā)展中國家經(jīng)歷過一場(chǎng)“移動(dòng)革命”，低收入群體也能享受到移動(dòng)服務(wù)?？鐕具M(jìn)入交通領(lǐng)域極大程度地改善了主要港口的服務(wù)質(zhì)量從而增強(qiáng)了發(fā)展中國家與全球經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系。
但是，在電力和水務(wù)產(chǎn)業(yè)，跨國公司的影響則較為復(fù)雜。跨國公司參與對(duì)電價(jià)、水價(jià)及其可獲得性的影響取決于政治、社會(huì)、契約問題以及生產(chǎn)率和效益改進(jìn)等因素(WIR2008，UNC—TAD)。如果政府沒有對(duì)使用者進(jìn)行補(bǔ)貼，增加供應(yīng)、提升生產(chǎn)效率和效益并不足以在維持收支平衡情況下保持低價(jià)。一些發(fā)展中國家的經(jīng)驗(yàn)也表明，增加私人部門(包括跨國公司)在電力行業(yè)的投資會(huì)增加電力供應(yīng)、增強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)連結(jié)性，從而穩(wěn)定改善電力供應(yīng)的可靠性和服務(wù)質(zhì)量?？紤]到相關(guān)因素，電力價(jià)格因?yàn)榭鐕镜倪M(jìn)入優(yōu)勢(shì)會(huì)有所下降，但是價(jià)格變化趨勢(shì)并不確定。盡管有證據(jù)表明在良好設(shè)計(jì)的框架下供水服務(wù)會(huì)得到顯著改善，但是跨國公司在水務(wù)領(lǐng)域的參與對(duì)使用者可獲得性的影響并不令人滿意(WIR2008，UNC，TAD)。
5總體產(chǎn)業(yè)影響
相關(guān)研究表明，基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)的外來直接投資有助于改進(jìn)產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)效率、可靠性和質(zhì)量(WIR2008，UNCTAD)。外來直接投資者的參與就使得通信和交通產(chǎn)業(yè)服務(wù)價(jià)格下降和數(shù)量增加。例如增加通信和交通產(chǎn)業(yè)服務(wù)供應(yīng)和降低相應(yīng)服務(wù)的價(jià)格。但是在特定產(chǎn)業(yè)，這些積極效應(yīng)還取決于特定的政策因素。尤其是在電力和水務(wù)產(chǎn)業(yè)，如果跨國公司效率的改善(供應(yīng)增加和質(zhì)量提高)不足以在彌補(bǔ)成本的同時(shí)維持低價(jià)而且政府不對(duì)使用者提供補(bǔ)貼，一部分人尤其是窮人的用水、用電就會(huì)受到影響。而且技術(shù)擴(kuò)散的效應(yīng)取決于東道國的學(xué)習(xí)吸收能力，產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)過程中可能排斥競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)業(yè)合作可能使得小國家基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)被外國控制。因此，電力和水務(wù)等特定領(lǐng)域如何發(fā)揮外來直接投資的積極的產(chǎn)業(yè)影響，還需要當(dāng)?shù)卣畯纳鐣?huì)學(xué)的視角制訂和執(zhí)行重要的政策措施。這給國家經(jīng)濟(jì)安全問題的產(chǎn)生埋下伏筆，也給有關(guān)國家的行政當(dāng)局帶來嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，后面就將討論這兩個(gè)問題。
(二)國家經(jīng)濟(jì)安全問題
國家經(jīng)濟(jì)安全是一種國家經(jīng)濟(jì)不受內(nèi)外環(huán)境干擾、威脅、破壞而維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)的一種狀態(tài)。它既包括一國抗擊各種風(fēng)險(xiǎn)的能力，也包含該國為確保經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展而確立的戰(zhàn)略目標(biāo)以及為此而采取的策略與措施(趙英，2007)。近年來，國際化取向的國家經(jīng)濟(jì)安全問題備受重視。盡管全球總體傾向于對(duì)外來直接投資保持開放姿態(tài)，2007年與對(duì)外直接投資潛在相關(guān)的政策改革中的74％目的在于增強(qiáng)東道國對(duì)外來直接投資的吸引力(WIR2008，UNCTAD)。但是全球針對(duì)不斷增長的保護(hù)主義的關(guān)注和爭(zhēng)論也日益增加，過去幾年中對(duì)外來直接投資不太友好的政策變革逐漸增長。美國對(duì)與國家安全可能相關(guān)的直接投資項(xiàng)目采取更加嚴(yán)格的限制措施。獨(dú)聯(lián)體國家和俄羅斯聯(lián)邦盡管整體上對(duì)外來直接投資日益開放，但是仍然限制外來直接投資在采掘業(yè)和其他戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的投資行為。俄羅斯聯(lián)邦2007年通過戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)法律，規(guī)定外國投資者在這些產(chǎn)業(yè)只能擁有少數(shù)股權(quán)。在哈薩克斯坦，新通過的自然資源法賦予政府在相關(guān)協(xié)議損害國家在石油、金屬和礦產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益情況下單方面修改協(xié)議的權(quán)力。在南美洲，采礦業(yè)比較開放，但是石油、天然氣行業(yè)仍受高度管制。
基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)外來直接投資積極效應(yīng)的不確定性使得各國擔(dān)心國家經(jīng)濟(jì)安全受到威脅。例如，中國水資源稀缺正在加劇，外資進(jìn)入中國城市水務(wù)項(xiàng)目日漸增多，其中全球最大三家水務(wù)公司(法國威立雅、蘇伊士里昂水務(wù)集團(tuán)、泰晤士水務(wù)公司)無一例外都把中國作為其全球市場(chǎng)的重要部分，其獲利動(dòng)機(jī)遲早會(huì)與中國市場(chǎng)的價(jià)格承受水平發(fā)生沖突。一些國家對(duì)允許外資企業(yè)控制某些基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目(包括電力生產(chǎn)和輸送、港口經(jīng)營和通信)日益謹(jǐn)慎(WIR2008，UNCTAD)。出于國家安全或者公共利益的考慮，一些國家正大量引入新的限制措施。UNCTAD下屬的全球投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)協(xié)會(huì)的一項(xiàng)調(diào)查表明，有24％的投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)沒有積極尋求基礎(chǔ)設(shè)施的外來投資。而那些積極尋求外資投入的領(lǐng)域主要集中于電力生產(chǎn)、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)和機(jī)場(chǎng)，而不是電力分銷和傳輸領(lǐng)域。欠發(fā)達(dá)國家的交通產(chǎn)業(yè)則更傾向于吸引來自發(fā)展中國家跨國公司的參與。這在相當(dāng)程度上反映出這些國家或者地區(qū)對(duì)于國家經(jīng)濟(jì)安全問題的考慮。
基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)國家經(jīng)濟(jì)安全問題的產(chǎn)生主要同其產(chǎn)業(yè)屬性密切相關(guān)。其一，基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)經(jīng)常涉及到建造有形的網(wǎng)絡(luò)，本質(zhì)上具有寡頭或者壟斷的屬性，外資的進(jìn)入和控制容易引起壟斷嫌疑和激起反壟斷訴求與調(diào)查。其二，基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)提供的服務(wù)具有公共產(chǎn)品的特征，許多國家將進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)領(lǐng)域視為一大社會(huì)和政治問題。外資的進(jìn)入和控制可能降低公共服務(wù)產(chǎn)品的可獲得性和提高服務(wù)價(jià)格，損害到部分社會(huì)成員和組織的利益，容易引起國家經(jīng)濟(jì)安全方面的爭(zhēng)議。
(三)政策挑戰(zhàn)
盡管外來直接投資有助于改進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)效率、可靠性和質(zhì)量，但是這種效果在很大程度上取決于東道國是否具備完善的管制環(huán)境(WIR2008，UNCTAD)。為利用好跨國公司參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶來的積極影響，東道國政府在說服外商投資本國、營造管制環(huán)境、制定政策和施政方面卻面臨諸多嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
1說服外資參與充滿挑戰(zhàn)
許多國家積極吸引外資發(fā)展本國的基礎(chǔ)設(shè)施，但是如何說服外資企業(yè)參與投資則充滿挑戰(zhàn)。來自發(fā)達(dá)國家和大型新興經(jīng)濟(jì)體日益增長的需求導(dǎo)致潛在投資者要求更高的回報(bào)率。欠發(fā)國際經(jīng)濟(jì)合作2009年第8期達(dá)的低收入國家由于市場(chǎng)較小，在吸引跨國公司參與基礎(chǔ)設(shè)施投資和最大化跨國公司參與的收益方面力不從心、不具優(yōu)勢(shì)。這在需要大規(guī)模資本投資、盈虧平衡困難和社會(huì)問題眾多的情況下更是一個(gè)需要特別關(guān)注的問題。不僅如此，項(xiàng)目失敗和各種投資爭(zhēng)議還使得海外投資者(尤其是發(fā)達(dá)國家投資者)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資更加謹(jǐn)慎。這樣一來，跨國公司在發(fā)展中國家尤其是低收入國家基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)的直接投資面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)相關(guān)仲裁決議的回顧顯示，不足50％的補(bǔ)償有利于提出申訴的跨國公司，而且所補(bǔ)償?shù)膿p失遠(yuǎn)低于投資者所主張的賠償金額。盡管這些跨國公司的母國和國際組織擁有各種有助于在短期內(nèi)動(dòng)員向發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域進(jìn)行投資的風(fēng)險(xiǎn)管理措施，但是目前的很多風(fēng)險(xiǎn)模型并不能適應(yīng)低收入國家的實(shí)際情況。例如，當(dāng)?shù)刎泿湃谫Y需要一個(gè)有效的貨幣互換市場(chǎng)，而當(dāng)?shù)厍∏∪狈@種市場(chǎng)。
2缺乏完善的制度和管制框架帶來風(fēng)險(xiǎn)
不管如何確定私人投資和公共投資比例，完善的制度和執(zhí)行機(jī)制對(duì)于確保基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)的效率和公平都很關(guān)鍵(WIR2008，UNCTAD)。加強(qiáng)對(duì)外來投資者保護(hù)和是降低他們的風(fēng)險(xiǎn)往往以政府管制靈活性下降為代價(jià)。如果沒有完善的制度和管制框架，對(duì)外資開放基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)失敗的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)增加。而且一旦自由化，則很難逆轉(zhuǎn)。理想狀態(tài)下，開放前就應(yīng)該進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)性重組、引入管制政策和建立獨(dú)立的管制機(jī)構(gòu)，這樣有助于明確潛在投資者的競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則、使得政府從容應(yīng)對(duì)特定的項(xiàng)目管理。而實(shí)際上，很多國家尤其是新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的開放往往走在廣泛變革的前面，結(jié)果往往不甚理想。直到建立起有效的管制框架，發(fā)展中國家才可能改善公共部門開放的效應(yīng)。
3政府官員承受更強(qiáng)的壓力
制定和執(zhí)行能夠駕馭跨國公司在基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)潛在作用的政策需要具備高超的技能(WIR2008，UNCTAD)。例如，東道國需要考慮何時(shí)和在多大規(guī)模上引入跨國公司參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和管理最為合適。由于不同的國家政策優(yōu)先考慮的因素有所不同，私人和公共投資之間的最優(yōu)比例情況各異。東道國政府需要對(duì)不同項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)性需求進(jìn)行優(yōu)先選擇，為選中的項(xiàng)目確定明確而符合實(shí)際的目標(biāo)，并將這些目標(biāo)整合進(jìn)入更高層次的發(fā)展戰(zhàn)略之中。政府還需要找到一些確?？鐕緟⑴c的項(xiàng)目帶來預(yù)期發(fā)展效應(yīng)的方式。這意味著從中央到地方的政府部門需要掌握必要的引導(dǎo)、談判、管制和監(jiān)督項(xiàng)目方面的制度性技能。
吸引跨國公司參與基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)的提供增加了政府官員的責(zé)任和壓力?；A(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)的投資需要密集的雙方談判，形成的協(xié)議要反映各個(gè)項(xiàng)目的特定要求和協(xié)議各方的意愿。因此，培養(yǎng)政府官員具備確定跨國公司參與的最優(yōu)水平和形式以及談判和監(jiān)督項(xiàng)目執(zhí)行的能力就非常重要。但是，跨國公司和東道國政府之間往往在信息和經(jīng)驗(yàn)方面存在不對(duì)稱性，政府官員在協(xié)議談判過程中，可資利用的資源和能力不及外來跨國公司。大多數(shù)跨國公司傾向于使用國際法律公司和其他在項(xiàng)目融資交易方面擁有專長的專家，但是這在發(fā)展中國家?guī)撞豢赡堋?/p>
三、我國基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)外來直接投資現(xiàn)狀
(一)政策條件
1983年起我國開始利用外資進(jìn)行城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。1986年國務(wù)院頒布了《關(guān)于中外合資建設(shè)碼頭優(yōu)惠待遇的暫行規(guī)定》，中國港口建設(shè)最早開始向外資開放。1991年頒布實(shí)施的《中華人民共和國外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅法》促進(jìn)了我國基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)外來直接投資的發(fā)展。該法第七條第三款規(guī)定：設(shè)在沿海經(jīng)濟(jì)開放區(qū)和經(jīng)濟(jì)特區(qū)、經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)所在城市的老市區(qū)或者設(shè)在國務(wù)院規(guī)定的其他地區(qū)的外商投資企業(yè)，屬于能源、交通、港口、碼頭或者國家鼓勵(lì)的其他項(xiàng)目的，可以減按15％的稅率征收企業(yè)所得稅。其《實(shí)施細(xì)則》第七十三條第一款第一項(xiàng)規(guī)定：在沿海經(jīng)濟(jì)開放區(qū)和經(jīng)濟(jì)特區(qū)、經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)所在城市的老市區(qū)設(shè)立的從事能源、交通、港口建設(shè)的項(xiàng)目的生產(chǎn)性外資企業(yè)，可以減按15％的稅率征收企業(yè)所得稅。《實(shí)施細(xì)則》第七十三條第一款第二項(xiàng)規(guī)定：從事港口、碼頭建設(shè)的中外合資經(jīng)營企業(yè)，可以減按15％的稅率征收企業(yè)所得稅。《實(shí)施細(xì)則》第七十五條第一款第一項(xiàng)規(guī)定：從事港口碼頭建設(shè)的中外合資經(jīng)營企業(yè)，經(jīng)營期在十五年以上的，經(jīng)企業(yè)申請(qǐng)，所在地的省、自治區(qū)、直轄市稅務(wù)機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，從開始獲利的年度起，第一年至第五年免征企業(yè)所得稅，第六年至第十年減半征收企業(yè)所得稅。而《國務(wù)院關(guān)于擴(kuò)大外商投資企業(yè)從事能源交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目稅收優(yōu)惠規(guī)定適用范圍的通知》(國發(fā)(1999)13號(hào))則規(guī)定：自1999年1月1日起，將外資稅法實(shí)施細(xì)則關(guān)于從事能源、交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的生產(chǎn)性外商投資企業(yè)，減按15％征收企業(yè)所得稅的規(guī)定擴(kuò)大到全國。2004年1月1日我國正式實(shí)施的《港口法》將港口的建設(shè)和經(jīng)營列為鼓勵(lì)外商投資的項(xiàng)目，并且在投資比例方面取消了限制。
(二)主要方式
改革開放初期我國基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)利用外資的主要形式是借用國外貸款，包括借用外國政府貸款、國際金融組織貸款和國際商業(yè)貸款。隨著改革開放的深入廣泛推進(jìn)，外商開始直接投資于我國城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。外商直接投資我國城市基礎(chǔ)設(shè)施的最早形式是中外合資經(jīng)營、中外合作經(jīng)營。例如，和黃集團(tuán)1993年持股50％與上海港務(wù)局合資組建了總投資達(dá)56億人民幣的上海集裝箱碼頭有限公司。隨后又持股73％與深圳鹽田港集團(tuán)合資成立鹽田國際集裝箱碼頭公司，開創(chuàng)了外方控股中國大陸港口的先河。而近年來BOT(Build-Oper-ation-Transfer)、TOT(Trans-1et-Operation-Transfer)等新型直接投資模式則屢見不鮮。
(三)主要問題
1投資規(guī)模不足
整體上看，我國吸引的外資中超過50％集中于加工工業(yè)，近30％用于房地產(chǎn)，投資于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的比例很低。僅從基礎(chǔ)設(shè)施內(nèi)部的投資比例來看，近年來外商直接投資比例不足5％。這往往與以下因素有關(guān)：外商投資者往往固守中國資金短缺的傳統(tǒng)觀念提出很高的、不合理的預(yù)期投資回報(bào)率要求；外商出于對(duì)中國政治政策環(huán)境穩(wěn)定性的偏見性的誤解(例如外商對(duì)我國尚未完成市場(chǎng)化、法制化和民主化的經(jīng)濟(jì)、法律政治環(huán)境缺乏足夠的信心)而實(shí)施項(xiàng)目繁多、復(fù)雜的審慎調(diào)查工作，往往貽誤很多在華投資的良機(jī)；國內(nèi)對(duì)于外商直接投資城市公共基礎(chǔ)設(shè)施心理上存在排斥和擔(dān)憂。
2產(chǎn)業(yè)分布不合理
外商直接投資主要流向發(fā)達(dá)地區(qū)的通信、電力、供水、供熱等公用事業(yè)，而對(duì)垃圾污水處理、道路橋梁、公共交通等(尤其是中西部地區(qū)的)方面投資嚴(yán)重欠缺。這可能同各產(chǎn)業(yè)間的投資收益率差異以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)價(jià)格和投融資體制改革進(jìn)程不同步直接相關(guān)。
3地區(qū)分布不協(xié)調(diào)
全國外資中86％均集中于東部沿海，城市基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)也基本是這個(gè)比例。外商直接投資明顯側(cè)重在沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)。上海、江蘇、遼寧、廣東等沿海省市有不少外企直接投資城市基礎(chǔ)設(shè)施，而大量內(nèi)地省市幾乎沒有利用外資，西部地區(qū)微乎其微。這可能同內(nèi)地市場(chǎng)發(fā)展程度不足、收益風(fēng)險(xiǎn)較大、外資缺乏了解直接相關(guān)。
四、政策啟示
為充分利用基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)外來直接投資對(duì)于緩解資金壓力、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、增加就業(yè)、增進(jìn)社會(huì)福利和提高國際競(jìng)爭(zhēng)力的積極作用并削弱消極影響，我國需要從國家經(jīng)濟(jì)安全和完善投資環(huán)境方面制定有效的政策措施。
首先，高度重視基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)安全。產(chǎn)業(yè)安全是國家經(jīng)濟(jì)安全的基礎(chǔ)，而基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)安全則是產(chǎn)業(yè)安全的基礎(chǔ)。對(duì)于日益擴(kuò)大開放的中國而言，必須高度重視基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)的安全問題。盡管直到2007年基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施投資的資金來源主要來自我國國有投資，但逐步多樣化的投資主體和資金來源意味著產(chǎn)業(yè)安全和國家經(jīng)濟(jì)安全威脅仍然存在。在基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)安全問題上，我國需要牢牢把握兩點(diǎn)：不能為了解決資金、技術(shù)不足的矛盾而放棄對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的控制權(quán)；不能因?yàn)闆]有失去對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)的控制權(quán)而對(duì)產(chǎn)業(yè)安全威脅置若罔聞。因?yàn)橥赓Y對(duì)于產(chǎn)業(yè)安全的威脅不完全基于對(duì)股權(quán)比例的表面控制，更多的會(huì)是基于技術(shù)和管理優(yōu)勢(shì)的經(jīng)營行為操控所帶來的實(shí)質(zhì)性威脅。出于產(chǎn)業(yè)安全的考慮，在我國管制環(huán)境尚待完善、欠缺管制經(jīng)驗(yàn)的情況下，在吸引外資企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)方面最好繼續(xù)堅(jiān)持小規(guī)模進(jìn)行而不是大張旗鼓，而且最好在較少引起安全爭(zhēng)議的基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)(例如電力和交通)開始擴(kuò)大外資引進(jìn)規(guī)模。即使在這樣的前提下，也要高度重視管制外資經(jīng)營行為的制度建設(shè)。
其次，高度重視完善投資環(huán)境。有效優(yōu)化和改善投資環(huán)境是發(fā)揮基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)外來直接投資積極效應(yīng)最可持續(xù)的路徑。具體包括：
做好說服外商投資于我國基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)的引導(dǎo)工作。隨著內(nèi)外資政策的逐步統(tǒng)一和國民待遇原則的普遍適用，僅靠優(yōu)惠的稅收和關(guān)稅政策吸引外資不可持續(xù)。為說服外商，需要做好三項(xiàng)引導(dǎo)工作。一是引導(dǎo)外商投資者提出合理的預(yù)期投資回報(bào)，因?yàn)樵谛碌慕?jīng)濟(jì)形勢(shì)下，我國基礎(chǔ)設(shè)施供需瓶頸已經(jīng)得到很大緩解，投資回報(bào)已經(jīng)趨于正常水平，過高追求投資回報(bào)率可能喪失在華擴(kuò)大市場(chǎng)份額的先機(jī)和優(yōu)勢(shì)。二是引導(dǎo)外商投資者合理評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)，提出合理可行的融資方案，減少項(xiàng)目繁多、復(fù)雜的審慎調(diào)查工作，適應(yīng)中國快速成長的市場(chǎng)環(huán)境建立精明、強(qiáng)干、決策和執(zhí)行迅速的項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)。因?yàn)橹袊袌?chǎng)規(guī)模巨大、成長速度快速、人民幣值穩(wěn)定偏強(qiáng)、外匯儲(chǔ)備豐富、社會(huì)穩(wěn)定，盲目夸大政治和國家風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)喪失投資信心和諸多重大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。三是引導(dǎo)外商投資者負(fù)起社會(huì)責(zé)任，因?yàn)槲覈赓Y正從注重?cái)?shù)量向注重質(zhì)量轉(zhuǎn)化、從以高回報(bào)率為條件向以互惠互利、權(quán)力義務(wù)平等、合理回報(bào)率為條件轉(zhuǎn)化。
二、簡(jiǎn)約式計(jì)量模型和變量
(一)基本回歸結(jié)果
我們首先分析政府公共基礎(chǔ)設(shè)施率和居民消費(fèi)率之間的簡(jiǎn)約式回歸結(jié)果，基本回歸采用雙向(two－way)固定效應(yīng)模型:hconsmpit=α0+α1pubinvit+βXit+vi+vt+uit(1)其中，hconsmpit是第i個(gè)省第t年居民消費(fèi)率;pub-invit是第i個(gè)省第t年政府公共設(shè)施投資率;Xit是一組協(xié)變量，包括地方政府財(cái)政收入占GDP比重、地方人均GDP(萬元)及其平方項(xiàng)、地方貿(mào)易開放度(進(jìn)出口總額/GDP)、第二產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員比例;vi和vt分別代表省份和年份的固定效應(yīng);uit是獨(dú)立同分布的殘差項(xiàng);α0，α1，β是待估系數(shù)。在這里，如果政府公共基礎(chǔ)設(shè)施投資率與居民消費(fèi)率是負(fù)相關(guān)，則α1應(yīng)為負(fù)。下面討論引入的協(xié)變量。本文用地方政府財(cái)政收入占比來控制政府公共基礎(chǔ)設(shè)施投資率對(duì)居民消費(fèi)率的直接“擠出”效應(yīng)，這一點(diǎn)可從GDP恒等式得出。C/Y+G/Y+I/Y+(X－M)/Y=1(2)其中，C/Y代表居民消費(fèi)率，G/Y代表政府支出占GDP比重，I/Y代表私人投資率，(X－M)/Y代表凈出口額占比。通過控制G/Y，回歸方程(1)中的α1即衡量了政府公共基礎(chǔ)設(shè)施投資率對(duì)居民消費(fèi)率的間接效應(yīng)。然而，地方政府財(cái)政支出很大一部分是來自中央政府的轉(zhuǎn)移支付，如2008年地方政府支出總額為4．92萬億，而地方政府收入總額僅為2．86萬億，兩者之差即為中央政府的轉(zhuǎn)移支付。如果中央政府的轉(zhuǎn)移支付更多用在非資本項(xiàng)目上，如社會(huì)醫(yī)療保障，那么該省的居民消費(fèi)率就會(huì)提高。由于地方政府的財(cái)政收入與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)情況聯(lián)系更緊密，因此政府收入占比所帶來的“擠出”效應(yīng)更明顯，故在本文的基本回歸中用政府收入占比代替了政府支出占比，在后面的分析中也會(huì)用政府支出占比來進(jìn)行穩(wěn)定性檢驗(yàn)。加入地方人均GDP及其平方項(xiàng)是基于李稻葵等(2009)的結(jié)論:勞動(dòng)收入份額隨經(jīng)濟(jì)增長呈U型曲線，而勞動(dòng)收入份額越高，居民消費(fèi)率也越高［7］，因此地方人均GDP對(duì)地方居民消費(fèi)率也應(yīng)有二次項(xiàng)的影響。此外，由于我國出口是勞動(dòng)密集型，因此，貿(mào)易開放度越高的省份所屬的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)越多，勞動(dòng)收入份額也越高，居民消費(fèi)率也應(yīng)越高。最后，地方第二產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員比例也對(duì)該地區(qū)的居民消費(fèi)率有影響:一方面，第二產(chǎn)業(yè)是資本密集型，其從業(yè)人員比例越多，則勞動(dòng)收入份額越低;另一方面，第二產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員的工資更高一些，使得勞動(dòng)收入份額也會(huì)更高。在基本模型的回歸中，可以驗(yàn)證這兩種效應(yīng)的大小關(guān)系。表1是本文使用的主要變量的統(tǒng)計(jì)描述。對(duì)于回歸中可能出現(xiàn)的反向因果及聯(lián)立性問題，其中，貿(mào)易開放度及第二產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員比例這兩個(gè)控制變量不太可能出現(xiàn)聯(lián)立性問題，因?yàn)檫@兩個(gè)變量衡量的是一個(gè)省份的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，與居民消費(fèi)沒有太大關(guān)系。而人均GDP及政府收入這兩個(gè)變量則可能受到私人消費(fèi)影響而出現(xiàn)反向因果問題，不過這個(gè)問題并不嚴(yán)重:首先，正如傳統(tǒng)消費(fèi)理論的研究認(rèn)為，居民收入決定居民消費(fèi)，因此將收入視為先于消費(fèi)決定的變量更合理些。同理，地方政府收入與地方GDP及稅收聯(lián)系更緊密，也是一個(gè)先驗(yàn)的控制變量。其次，即使這兩個(gè)變量中存在與消費(fèi)相關(guān)的因素，也可以被回歸模型中的省份及年份的固定效應(yīng)所控制。另外，由于公共基礎(chǔ)設(shè)施投資來源于政府收入，因而公共基礎(chǔ)設(shè)施投資率也沒有嚴(yán)重的聯(lián)立性問題。對(duì)于可能出現(xiàn)的遺漏變量問題，基本回歸模型采用了含省份和年份的雙向固定效應(yīng)模型。表2給出了簡(jiǎn)約式計(jì)量回歸結(jié)果。表2中第1列給出了基本計(jì)量模型(雙向固定效應(yīng)模型)的回歸結(jié)果，所有待估系數(shù)都是統(tǒng)計(jì)上高度顯著的。其中，政府公共基礎(chǔ)設(shè)施投資率對(duì)居民消費(fèi)率的影響為負(fù):政府公共基礎(chǔ)設(shè)施投資率提高1%，居民消費(fèi)率將會(huì)降低0．13%，這符合我們的假設(shè)。更有趣的結(jié)論是，由于樣本中平均的政府收入占GDP比例為0．066，因此政府公共基礎(chǔ)設(shè)施投資占GDP比例提高1%，意味著政府公共基礎(chǔ)設(shè)施投資率(占政府收入的比例)提高15．15%，那么，回歸的結(jié)果表明居民消費(fèi)率將會(huì)降低0．132*15．15%=2%，即居民消費(fèi)占GDP的比例下降的幅度是政府投資占GDP比例的2倍。表2還顯示，政府財(cái)政收入對(duì)居民消費(fèi)會(huì)產(chǎn)生負(fù)向作用，政府收入占比每提高1%，居民消費(fèi)率則下降0．465%，正如前面的分析，這一系數(shù)衡量了財(cái)政收入對(duì)消費(fèi)的直接“擠出”效應(yīng)，從GDP恒等式出發(fā)，回歸的系數(shù)小于1，表明政府財(cái)政收入還存在其他途徑來補(bǔ)償居民消費(fèi)，如中央轉(zhuǎn)移支付等。此外，人均GDP對(duì)消費(fèi)的影響呈現(xiàn)出了U型關(guān)系，即一次項(xiàng)系數(shù)為負(fù)，兩次項(xiàng)系數(shù)為正，這符合了李稻葵等(2009)的結(jié)論。進(jìn)一步，貿(mào)易開放度越高，居民消費(fèi)率越高，這也符合關(guān)于我國的出口是勞動(dòng)密集型的假設(shè)。雖然這一影響很微弱:貿(mào)易開放度提高1%，消費(fèi)率僅提高0．036%，但由于我國的出口地是高度集中的，沿海省份幾乎貢獻(xiàn)了全國總出口額的90%。因此，貿(mào)易開放度的提高，會(huì)使沿海省份的居民消費(fèi)率增加更多。最后，第二產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員比例越高，則居民消費(fèi)率也越高，這表明第二產(chǎn)業(yè)對(duì)消費(fèi)的后一種效應(yīng)更加顯著，即第二產(chǎn)業(yè)有更高的工資待遇，使得居民勞動(dòng)收入提高，帶動(dòng)了居民消費(fèi)。
(二)穩(wěn)定性檢驗(yàn)
在表2的第2－4列分別采用了不同的模型來檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷姆€(wěn)定性。在第2列，將所有的解釋變量滯后一期，一方面是為了減少模型可能出現(xiàn)的聯(lián)立性問題，另一方面是考慮到政府公共基礎(chǔ)設(shè)施投資可能會(huì)產(chǎn)生滯后的影響。在前面的分析中，我們假設(shè)公共基礎(chǔ)設(shè)施投資通過改變產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和收入分配，從而影響消費(fèi)，而這些影響都需要經(jīng)過一段時(shí)間才能發(fā)生。計(jì)量回歸的結(jié)果表明，滯后一期的影響與原模型基本一致。在表2的第3列，將基本模型中的政府收入占GDP比例替換為政府支出占GDP的比例，更直接的表示出對(duì)消費(fèi)的直接“擠出”效應(yīng)。雖然此時(shí)公共基礎(chǔ)設(shè)施投資率的系數(shù)仍然為負(fù)，但已不顯著。并且政府支出的影響小于基本模型中政府收入的影響，這表明中央政府的轉(zhuǎn)移支付的確促進(jìn)了地方私人消費(fèi)。因此，政府收入占比是控制直接“擠出”效應(yīng)更合理的變量。在前面的分析中，我們一直研究的是政府公共基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)消費(fèi)產(chǎn)生的影響，但并未檢驗(yàn)私人投資是否也會(huì)對(duì)消費(fèi)產(chǎn)生影響。在表2的第4列，我們用私人投資率代替政府投資率，重新回歸了原模型。結(jié)果表明，私人投資率并未對(duì)居民消費(fèi)產(chǎn)生顯著影響。因此，降低居民消費(fèi)水平的投資確實(shí)是來源于政府部門，我們的基本假設(shè)是成立的。
三、結(jié)構(gòu)式計(jì)量模型
我們通過回歸結(jié)構(gòu)式計(jì)量模型來著重研究政府公共基礎(chǔ)設(shè)施投資是如何影響消費(fèi)的。在此，本文提出一個(gè)先驗(yàn)的假設(shè):政府公共基礎(chǔ)設(shè)施投資促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)中更資本密集型的部門即第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，而更龐大的第二產(chǎn)業(yè)部門會(huì)導(dǎo)致勞動(dòng)收入份額減少，最終使得居民消費(fèi)水平降低。我們通過以下的關(guān)聯(lián)方程組來表明這一影響渠道。其中，laborshareit是第i個(gè)省第t年的勞動(dòng)收入份額(勞動(dòng)收入/GDP)，secondaryit是第i個(gè)省第t年的第二產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比例，vi，vt分別代表省份和年份的固定效應(yīng)，u為隨機(jī)殘差項(xiàng)，X為一組協(xié)變量:其中方程(3)中并未包括任何協(xié)變量，因?yàn)槲覀冎饕P(guān)心的是勞動(dòng)收入份額增加會(huì)對(duì)居民消費(fèi)產(chǎn)生的定性影響;方程(4)中包含的協(xié)變量有政府收入占比、人均GDP及貿(mào)易開放度。這里人均GDP對(duì)勞動(dòng)收入份額沒有U型關(guān)系，且若包含第二產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員比例易產(chǎn)生多重共線性的問題;方程(5)中包含的協(xié)變量有政府收入占比、人均GDP、貿(mào)易開放度及私人投資率。之所以加入私人投資率，是考慮到無論是政府投資還是私人投資都會(huì)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。表3給出了SUR和3SLS回歸的結(jié)果。首先，SUR的回歸中，主要變量的待估系數(shù)均為高度顯著。方程(5)表明，政府公共基礎(chǔ)設(shè)施投資越多，第二產(chǎn)業(yè)比重越高，驗(yàn)證了前面的假設(shè)。并且政府公共基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)第二產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)影響力很大:政府投資率每增加1%，第二產(chǎn)業(yè)占地方GDP的比重提高0．21%。政府財(cái)政收入對(duì)第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了負(fù)向影響，原因可能是由于較高的政府財(cái)政收入要求更高的稅收，因而削弱了工業(yè)部門的發(fā)展。此外，人均GDP、貿(mào)易開放度和私人投資率均對(duì)第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有正向促進(jìn)作用。在方程(4)中，第二產(chǎn)業(yè)比重增加對(duì)勞動(dòng)收入份額產(chǎn)生了顯著的負(fù)向作用:第二產(chǎn)業(yè)比重提高1%，勞動(dòng)收入份額下降0．54%。而政府收入占比、人均GDP及貿(mào)易開放度均對(duì)勞動(dòng)收入份額產(chǎn)生負(fù)向影響。方程(3)中，勞動(dòng)收入份額增加1%，居民消費(fèi)率增加0．64%，即勞動(dòng)收入越高，居民消費(fèi)也越高，這驗(yàn)證了白重恩等(2009)的結(jié)論。表3中3SLS的回歸結(jié)果和SUR大體一致，主要變量的待估系數(shù)符號(hào)均相同。不過，方程(4)中，第二產(chǎn)業(yè)比重的增加對(duì)勞動(dòng)收入份額的影響更大，但人均GDP和貿(mào)易開放度這兩個(gè)協(xié)變量變得不顯著，這可能跟方程組的三個(gè)殘差項(xiàng)的協(xié)方差矩陣有關(guān)。
一、引言
經(jīng)過改革開放將近30年，我國城市基礎(chǔ)設(shè)施狀況已得到很大改善，城市面貌日新月異，極大促進(jìn)了國民經(jīng)濟(jì)的快速增長與發(fā)展。但由于原有基礎(chǔ)較薄弱，與城市經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的需要相比，城市基礎(chǔ)設(shè)施仍明顯不足與滯后。未來20年，城市化必將是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中心內(nèi)容，也是重要的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。迅速發(fā)展的城市化，將對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提出了更為迫切的要求。文章正是基于此分析了我國城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的現(xiàn)狀，并在此基礎(chǔ)上分析了相關(guān)的改革趨勢(shì)。
二、我國城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的現(xiàn)狀
1.與世界城市基礎(chǔ)設(shè)施水平差距較大
世界經(jīng)濟(jì)的一體化，導(dǎo)致生產(chǎn)要素競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)縮小，而城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)一國或地區(qū)的競(jìng)爭(zhēng)力將起著越來越重要的作用。20世紀(jì)80年代之后，我國的城市化進(jìn)程明顯加快，但仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家的水平。未來城市化必將是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中心內(nèi)容，迅速發(fā)展的城市化，將對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提出了更為迫切的要求。然而我國城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與國外相比，仍有很大的差距，因此，較大幅度地增加城市基礎(chǔ)設(shè)施的供給自然成為我國廣大居民生活和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的迫切要求，并且世界經(jīng)濟(jì)的全球化、信息化與網(wǎng)絡(luò)化本身已造就一批新的城市基礎(chǔ)設(shè)施，如網(wǎng)絡(luò)、通訊、衛(wèi)星傳送等。
2.我國城市基礎(chǔ)設(shè)施區(qū)域發(fā)展極不平衡
由于歷史、地理位置、環(huán)境、經(jīng)濟(jì)技術(shù)水平等因素的影響，我國西部地區(qū)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)嚴(yán)重不足，而城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的滯后反過來又制約了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，形成了惡性循環(huán)。而東部地區(qū)由于天然的地理優(yōu)勢(shì)、優(yōu)惠的國家政策，改革開放以來，經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，為城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供了巨大的資金支持，城市基礎(chǔ)建設(shè)的發(fā)展反過來又促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，形成良性循環(huán)。
西部地區(qū)的城鎮(zhèn)化水平比全國平均水平低5-8個(gè)百分點(diǎn)，比東部地區(qū)低10-15個(gè)百分點(diǎn)。西部地區(qū)城市基礎(chǔ)設(shè)施水平約為全國平均值的70%一85%，東部地區(qū)則是全國平均值的110%-125%，中部地區(qū)則約與全國平均水平相當(dāng)。西部地區(qū)在經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施方面存在的主要問題是基礎(chǔ)設(shè)施存量不足(密度低、通達(dá)深度淺、等級(jí)低)、自我投資能力很差，同時(shí)對(duì)現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施的利用效率較低。
三、我國城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)改革的趨勢(shì)分析
1.改革的原則和目標(biāo)
我國城市基礎(chǔ)設(shè)施改革的原則就是打破壟斷、放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，堅(jiān)持誰投資、誰擁有、誰收益、誰承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，充分發(fā)揮市場(chǎng)的調(diào)節(jié)作用，實(shí)行政府宏觀指導(dǎo)協(xié)調(diào)、企業(yè)自主投資、銀行獨(dú)立審貸；積極培育多元投資主體、鼓勵(lì)公平競(jìng)爭(zhēng)，政府依法保障各類投資者權(quán)益和公共利益。其核心是按照市場(chǎng)化改革方向，建立公平的市場(chǎng)環(huán)境和合理的投資回報(bào)機(jī)制。
我國城市基礎(chǔ)設(shè)施改革的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)投資主體多元化、融資方式市場(chǎng)化、投資決策程序規(guī)范化、項(xiàng)目管理專業(yè)化、政府調(diào)控法制化及中介服務(wù)社會(huì)化，建立以市場(chǎng)為導(dǎo)向的新型投融資體制，促進(jìn)城市基礎(chǔ)設(shè)施的持續(xù)、健康發(fā)展，減少財(cái)政負(fù)擔(dān)，提高服務(wù)效率，改善服務(wù)質(zhì)量。通過深化改革和擴(kuò)大開放，最終建立起市場(chǎng)引導(dǎo)投資、企業(yè)自主決策、銀行獨(dú)立審貸、融資方式多樣、中介服務(wù)規(guī)范、宏觀調(diào)控有效的新型投資體制。2.改革的主要內(nèi)容
我國自20世紀(jì)末開始了基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)化改革的探索與實(shí)踐，在此過程中形成了具有中國特色的、符合我國符合我國國情要求的基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)化改革理論。該理論的主要內(nèi)容可以概括為以下幾個(gè)方面。
(1)明確各類投資主體的投資范圍和分工，建立政府與市場(chǎng)合理分工的基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制，充分落實(shí)企業(yè)投資決策權(quán)，改革投資審批制度。經(jīng)營性項(xiàng)目的投資，政府在嚴(yán)格控制規(guī)劃的前提下，充分放權(quán)，鼓勵(lì)和吸納廣泛的社會(huì)資金參與投資。對(duì)于價(jià)格、收費(fèi)機(jī)制沒有到位或帶有一定公益性的經(jīng)營性項(xiàng)目采取公私合作模式吸引社會(huì)投資者合作建設(shè)。
(2)開放經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和經(jīng)營市場(chǎng)，大力吸引包括民間資本在內(nèi)的各種社會(huì)資本進(jìn)入經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，為集中政府財(cái)力建設(shè)公益性項(xiàng)目以及政府退出經(jīng)營性項(xiàng)目創(chuàng)造條件。同時(shí)，積極創(chuàng)造條件，利用特許經(jīng)營、投資補(bǔ)助等多種形式，吸引社會(huì)資本參與有合理回報(bào)和一定投資回收能力的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和經(jīng)營。
(3)規(guī)范和完善政府投資體制。改變政府投資項(xiàng)目的管理方式，實(shí)行投資、建設(shè)、運(yùn)營相分離，逐步建立權(quán)責(zé)明確、制約有效、科學(xué)規(guī)范、專業(yè)管理、社會(huì)化運(yùn)作的管理體制和運(yùn)行機(jī)制。強(qiáng)化政府投資決策的責(zé)任約束，以合同為紐帶，實(shí)現(xiàn)規(guī)范化、市場(chǎng)化的項(xiàng)目實(shí)施。引進(jìn)代建制，積極創(chuàng)新投資和建設(shè)模式。
(4)加強(qiáng)政府對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施投資的管理和服務(wù)。政府從以行政審批為主，逐步轉(zhuǎn)向備案、核準(zhǔn)和審批相結(jié)合的宏觀管理模式。不斷減少審批環(huán)節(jié)，提高服務(wù)效率。
(5)推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施投資及經(jīng)營體制的創(chuàng)新。改變基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)的事業(yè)單位管理模式，改組、改造原由的經(jīng)營機(jī)構(gòu)，使之成為獨(dú)立核算的經(jīng)營企業(yè)。建立和完善基礎(chǔ)設(shè)施融資多元化體系。充分利用一國際金融組織(包括世界銀行、亞洲開發(fā)銀行和外國政府等機(jī)構(gòu))的貸款，這類資金具有貸款期限長(20年左右)、資金供應(yīng)量大的特點(diǎn)。我國也成立了國家開發(fā)銀行，基礎(chǔ)設(shè)施類股份公司己經(jīng)在上海和深圳證券交易所上市。投資基礎(chǔ)設(shè)施的企業(yè)可以通過發(fā)行債券集中大規(guī)模建設(shè)資金。
3.改革的進(jìn)程
隨著我國由傳統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，我國基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)化改革也沿著社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體制改革的目標(biāo)不斷發(fā)展，自20世紀(jì)70年代至今大約經(jīng)歷了以下三個(gè)發(fā)展階段。第一階段為20世紀(jì)70一工作80年代。該階段的主要改革內(nèi)容是國家開始重視基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，初步建立基礎(chǔ)設(shè)施融資的穩(wěn)定渠道。第二階段為20世紀(jì)90年代?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)在改革中不斷發(fā)展，開始以拓展籌資渠道為主要特征的市場(chǎng)化進(jìn)程；對(duì)向外商和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)組織轉(zhuǎn)讓國有公路、橋梁、隧道、港口碼頭等城市基礎(chǔ)設(shè)施的經(jīng)營權(quán)、使用權(quán)和收益權(quán)等做出明確規(guī)定，吸收外資及國內(nèi)民間資本參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有了可操作依據(jù)。第三階段從2001年至今。以加入WTO為主要標(biāo)志，我國基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制開始按照國際規(guī)則擴(kuò)大開放程度，允許外資
以適當(dāng)?shù)姆绞竭M(jìn)行投資，改革逐步走向深入，市場(chǎng)化進(jìn)程加快。
四、結(jié)語
探討了城市基礎(chǔ)設(shè)施的概念、作用、性質(zhì)與特征；對(duì)我國城市基礎(chǔ)設(shè)施投資、建設(shè)及運(yùn)營管理現(xiàn)狀進(jìn)行了分析；從投資建設(shè)與發(fā)展水平、行業(yè)管理體制兩個(gè)角度研究了城市基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展與建設(shè)中存在的問題，從我國基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)化改革的原則和目標(biāo)、主要內(nèi)容以及改革進(jìn)程的發(fā)展歷程的角度研究了我國城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場(chǎng)化的發(fā)展趨勢(shì)。
參考文獻(xiàn)：
[1]鞠齊.基于城市可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)研究[J].經(jīng)濟(jì)研究，2006，(6)：44-46.
一、加強(qiáng)基建財(cái)務(wù)管理的前提
(一)按照社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律的內(nèi)在要求，使政府在基建投資方面承擔(dān)有限責(zé)任
1.按市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律辦事，就要按科學(xué)規(guī)律和國際慣例辦事。目前發(fā)達(dá)國家包括某些發(fā)展中國家所采取的國際J慣例如業(yè)主負(fù)責(zé)制、資本金制、工程招、投標(biāo)制和工程監(jiān)理制，這是人類幾十年、幾百年積累起來的成功經(jīng)驗(yàn)，也是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的客觀規(guī)律，是客觀實(shí)際的科學(xué)反映。
2.基建項(xiàng)目的性質(zhì)不同，政府的經(jīng)濟(jì)職能、責(zé)任就不同。政府辦企業(yè)的目的是什么?收稅和就業(yè)。因?yàn)榛ㄍ顿Y項(xiàng)目的性質(zhì)不同，政府在基建投資與管理上的職能也不同，根據(jù)不同性質(zhì)的項(xiàng)目而承擔(dān)有限責(zé)任。
(二)改革的結(jié)果
第一，資金來源多渠道?；窘ㄔO(shè)投資由過去主要靠國家財(cái)政撥款，轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y單位自籌資金、銀行貸款、利用外資、財(cái)政撥款等多種渠道。第二，投資主體多元化。投資主體由過去中央政府一個(gè)投資主體，轉(zhuǎn)變?yōu)橹醒牒偷胤秸⑵髽I(yè)、集體、個(gè)體、外商等多元化的主體。第三，投資方式多樣化。投資方式由過去主要由政府投資，轉(zhuǎn)變?yōu)槁?lián)合投資、中外合資、合作建設(shè)等多種方式。第四，責(zé)任明晰化。包括政府在內(nèi)的不同主體根據(jù)在基建項(xiàng)目投資和管理上介人的范圍程度不同各自承擔(dān)有限責(zé)任，在投資與管理上實(shí)現(xiàn)責(zé)權(quán)利的對(duì)等與結(jié)合原則。第五，注重內(nèi)涵擴(kuò)大再生產(chǎn)。從過去主要靠上新項(xiàng)目、鋪新攤子轉(zhuǎn)變?yōu)樵谛陆?xiàng)目的同時(shí)，開始注重現(xiàn)有企業(yè)的技術(shù)改造，走內(nèi)涵擴(kuò)大再生產(chǎn)的路子。第六、項(xiàng)目實(shí)行招、投標(biāo)。投資項(xiàng)目的建設(shè)實(shí)施由行政分配任務(wù)，逐步轉(zhuǎn)向引進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，實(shí)行招投標(biāo)辦法。
二、制度建設(shè)與體制創(chuàng)新
(一)規(guī)范和改革基建財(cái)務(wù)制度的主要內(nèi)容
首先要明確基建財(cái)務(wù)管理的任務(wù)，一是要遵守國家的有關(guān)法律、法規(guī)和方針政策;二是對(duì)基建的資金實(shí)行從預(yù)算、控制、核算到分析考核的全過程管理;三是依法、合理、及時(shí)籌集建設(shè)資金，用好籌資的自(主要是指經(jīng)營性項(xiàng)目);四是將管理的目標(biāo)定為降低成本和提高效益。要明確財(cái)政部門與建設(shè)單位的財(cái)務(wù)管理關(guān)系:一是規(guī)定哪些活動(dòng)必須由財(cái)政部門監(jiān)督管理，應(yīng)包括項(xiàng)目概算、標(biāo)底造價(jià)和竣工財(cái)務(wù)決算等;二是規(guī)定建設(shè)單位必須向財(cái)政部門提交文件資料和財(cái)政部門認(rèn)為需要時(shí)建設(shè)單位應(yīng)當(dāng)提交的文件資料。這樣規(guī)定，不僅所有的建設(shè)單位都明確哪些活動(dòng)應(yīng)接受財(cái)政部門的管理監(jiān)督，也為財(cái)政部門加強(qiáng)基建財(cái)務(wù)資金管理提供了必要的依據(jù)。
(二)基建財(cái)務(wù)管理制度改革的原則
基建財(cái)務(wù)管理制度改革要堅(jiān)持以下原則:以建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制為目的，滿足基建財(cái)務(wù)管理的基本需要;滿足宏觀調(diào)控的要求，突出資金源頭控制;區(qū)別經(jīng)營性建設(shè)項(xiàng)目和非經(jīng)營性建設(shè)項(xiàng)目，形成不同的財(cái)務(wù)體系;注重基建財(cái)務(wù)制度的系統(tǒng)性等原則。
(三)嚴(yán)格執(zhí)行基建投資與管理的基本制度
1.項(xiàng)目資本金制
為強(qiáng)化投資風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任約束，提高投資效益，國有和集體單位各種經(jīng)營性基建投資項(xiàng)目，必須實(shí)行資本金制度。資本金是項(xiàng)目法人的非負(fù)債資金，由投資方按規(guī)定的占總投資(含鋪底流動(dòng)資金)的一定比例認(rèn)繳。在基建投資項(xiàng)目建設(shè)和建成后經(jīng)營期間，投資者認(rèn)繳的資本金可依法轉(zhuǎn)讓其出資額，但不得以任何方式抽回。
2.建設(shè)項(xiàng)目法人制和業(yè)主負(fù)責(zé)制
為建立投資責(zé)任約束機(jī)制，規(guī)范項(xiàng)目法人行為，明確其責(zé)、權(quán)、利，提高投資效益，凡新開工和進(jìn)行前期工作的國有單位基建項(xiàng)目，必須組建項(xiàng)目法人，實(shí)行項(xiàng)目業(yè)主負(fù)責(zé)制。
3.招投標(biāo)制
為了維護(hù)基建領(lǐng)域的正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，規(guī)范市場(chǎng)行為，確保基建項(xiàng)目工程質(zhì)量，提高投資效益，各類基建項(xiàng)目均須由建設(shè)項(xiàng)目法人提出招標(biāo)申請(qǐng)，在征得項(xiàng)目投資方同意和有關(guān)部門審批后，全面實(shí)行招標(biāo)投標(biāo)制。建設(shè)項(xiàng)目招標(biāo)投標(biāo)包括項(xiàng)目前期可行性研究、初步設(shè)計(jì)、工程設(shè)計(jì)、工程施工、工程監(jiān)理、設(shè)備材料購置和社會(huì)中介組織選擇等建設(shè)全過程。項(xiàng)目總經(jīng)理具體組織編制和確定招標(biāo)方案、標(biāo)底和評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，評(píng)選和確定投、中標(biāo)單位。實(shí)行國際招標(biāo)的項(xiàng)目，按國家現(xiàn)行規(guī)定辦理。
4.工程監(jiān)理和否決制
基建工程建設(shè)監(jiān)理是指具有法人資格的工程監(jiān)理單位受建設(shè)單位的委托，依據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)以及監(jiān)理合同等，對(duì)施工階段工程建設(shè)投資、工期和質(zhì)量進(jìn)行的監(jiān)督管理。監(jiān)理單位應(yīng)根據(jù)所承擔(dān)的監(jiān)理任務(wù)，組建工程建設(shè)監(jiān)理機(jī)構(gòu)，并實(shí)行總監(jiān)理工程師負(fù)責(zé)制。中外共同投資的建設(shè)工程，應(yīng)當(dāng)由國內(nèi)的監(jiān)理單位進(jìn)行監(jiān)理，但可根據(jù)需要引進(jìn)國外有關(guān)的監(jiān)督技術(shù)或接受國外監(jiān)理公司的技術(shù)咨詢。
(四)加強(qiáng)財(cái)政部門對(duì)基建項(xiàng)目投資管理的職能與作用
1.強(qiáng)化財(cái)政對(duì)基建財(cái)務(wù)管理的主體地位
財(cái)政部關(guān)于“基建財(cái)務(wù)管理若干規(guī)定”明確指出各級(jí)財(cái)政部門是主管基建財(cái)務(wù)的職能部門，對(duì)基建的財(cái)務(wù)活動(dòng)實(shí)施財(cái)政財(cái)務(wù)管理和監(jiān)督。財(cái)政職能部門要加強(qiáng)對(duì)工程概算、預(yù)算及決策的審查監(jiān)督，凡有財(cái)政性資金的項(xiàng)目，政府要加強(qiáng)對(duì)立項(xiàng)、“三算”審查工作等方面的監(jiān)督。
2.正確處理基建財(cái)務(wù)制度與“兩則”、“兩制”的關(guān)系
系統(tǒng)地規(guī)范和深化基建財(cái)務(wù)制度改革，就是要進(jìn)一步貫徹“兩則”、“兩制”所確定的改革要求。特別是對(duì)于經(jīng)營性建設(shè)項(xiàng)目“兩則”、“兩制”所確立的適合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的政策、原則和方法，不僅為經(jīng)營性基建項(xiàng)目的財(cái)務(wù)管理制度的改革確定了方向，而且直接規(guī)定了許多方面的改革內(nèi)容。當(dāng)前的改革，重點(diǎn)是結(jié)合建設(shè)項(xiàng)目，實(shí)行資本金制度(即實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債考核)，對(duì)經(jīng)營性項(xiàng)目和非經(jīng)營性項(xiàng)目一系列重要財(cái)務(wù)處理的不同原則和方式做出更加科學(xué)和實(shí)事求是的規(guī)范。
三、堅(jiān)持建立健全基建投資管理的激勵(lì)與約束機(jī)制
(一)所有工程都必須一手抓工程建設(shè)、一手抓廉政
目前，基建工程中暴露出來的腐敗問題不少，有些甚至是觸目驚心的。要把防腐倡廉與工程進(jìn)展結(jié)合起來。要將深化基建投資體制改革與整頓工程建設(shè)市場(chǎng)、嚴(yán)肅工程建設(shè)紀(jì)律、規(guī)范工程秩序相結(jié)合，促使基建投資體制改革走上健康發(fā)展的軌道。
(二)必須加強(qiáng)基建工程的管理和審計(jì)工作
二、電信基礎(chǔ)設(shè)施共享策略的重要意義
低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展理念下，提出電信基礎(chǔ)設(shè)施共享策略有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。主要包括三個(gè)方面的影響。
(一)節(jié)約資源，減少重復(fù)建設(shè)
通過建立電信基礎(chǔ)設(shè)施共享，能夠改變目前我國各大電信企業(yè)建立專屬自己的基礎(chǔ)設(shè)施的現(xiàn)狀。由于電信基礎(chǔ)設(shè)施自建自用的現(xiàn)狀，出現(xiàn)的最直接的問題則是各電信企業(yè)的管線交叉密集分布。密集程度較高的鐵塔在城市中的建立，使各電信企業(yè)在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中投資巨大，重復(fù)建設(shè)是對(duì)資源應(yīng)用的一種浪費(fèi)。同時(shí)，密集的電信網(wǎng)絡(luò)造成電磁污染問題。通過進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施共享，有效減少了電信也的重復(fù)建設(shè)，使建設(shè)成本大大降低，是對(duì)資源節(jié)約的有效體現(xiàn)。
(二)維護(hù)電信市場(chǎng)公平性
目前我國的電信競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)，往往通過電信資源的占領(lǐng)情況判斷夠電信企業(yè)的優(yōu)勢(shì)。通過對(duì)電信資源的壟斷，即一方一旦建成電信管線，其他電信企業(yè)則不得進(jìn)步。這種電信基礎(chǔ)設(shè)施的壟斷，對(duì)新型電信企業(yè)存在不公平性，由于對(duì)資源的占領(lǐng)和壟斷，造成電信市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)不公平。通過建立電信基礎(chǔ)設(shè)施共享，能夠有效打破這種不公平，維護(hù)電信市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，促進(jìn)多方電信企業(yè)協(xié)調(diào)統(tǒng)一發(fā)展。
(三)促進(jìn)電信也的可持續(xù)協(xié)調(diào)發(fā)展
電信基礎(chǔ)設(shè)施共享策略的提出，除了對(duì)單一的某電信企業(yè)的發(fā)展有重要的影響外，對(duì)中國電信整體行業(yè)的發(fā)展也有著重要的促進(jìn)作用。通過基礎(chǔ)設(shè)施以及資源的共享，實(shí)現(xiàn)電信行業(yè)全面協(xié)調(diào)發(fā)展。例如，我國目前的三大電信運(yùn)營商，中國電信、中國移動(dòng)、中國聯(lián)通。對(duì)中國電信來說,可以利用中國移動(dòng)鐵塔建設(shè)基站,盡快地完成CDMA網(wǎng)絡(luò)建設(shè)；對(duì)新聯(lián)通而言,同理依靠中國移動(dòng)鐵塔資源盡快完成WCDMA網(wǎng)絡(luò)建設(shè)非常有價(jià)值；由于電信基礎(chǔ)設(shè)施共建共享,緩解了其它運(yùn)營商基站選址、投資等建設(shè)矛盾,對(duì)中國電信、中國聯(lián)通短期內(nèi)追趕中國移動(dòng)的網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量有利；對(duì)中國移動(dòng)而言,在短期內(nèi)往往被視為對(duì)其已有投資回報(bào)與網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)生直接的負(fù)面影響，但實(shí)質(zhì)上中國移動(dòng)可以充分利用中國電信豐富的管線資源和小靈通基站完成TD的室內(nèi)覆蓋。
三、提高電信基礎(chǔ)設(shè)施共享效率的有效對(duì)策
為有效提高電信基礎(chǔ)設(shè)施共享建設(shè)的有效性，在實(shí)現(xiàn)設(shè)施共享的過程中要從多方面進(jìn)行完善和管理，以保證基礎(chǔ)設(shè)施共享策略應(yīng)用的科學(xué)性和發(fā)展性。
(一)加強(qiáng)政府干預(yù)
為保證在實(shí)行電信基礎(chǔ)設(shè)施共享的過程順利，政府應(yīng)加強(qiáng)干預(yù)，以提高資源共享的強(qiáng)制性。實(shí)現(xiàn)電信基礎(chǔ)設(shè)施共享，是低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展下的重要開展措施，有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。政府在加強(qiáng)干預(yù)的過程中，要以保障公共利益為基本原則，為促進(jìn)資源的共享，減少重復(fù)建設(shè)的浪費(fèi)，提高資源利用率。
(二)完善共享模式
為提高電信基礎(chǔ)設(shè)施共享效率，在實(shí)現(xiàn)共享的同時(shí)，應(yīng)注重共享模式的有效性和完善性。借鑒國外經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國電信企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，可以應(yīng)用的電信設(shè)施共享模式可以分為：站址共享、無線接入網(wǎng)共享以及地區(qū)性管線資源共建共享。
(三)加強(qiáng)法律規(guī)范
在開展電信基礎(chǔ)設(shè)施共享上，加強(qiáng)法律規(guī)范作用，能夠有效提高基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的有效性。通過法律手段的干預(yù)，促進(jìn)電信運(yùn)營商之間問題的協(xié)調(diào)處理，將資源共建共享進(jìn)行大力宣傳和普及。當(dāng)電信運(yùn)營商之間出現(xiàn)不能解決的共享問題時(shí)，可以通過法律手段干預(yù)，進(jìn)行最后的仲裁決定。
二、公路工程監(jiān)理對(duì)工程進(jìn)度的控制
公路工程的工期在合同中有明確的規(guī)定，按時(shí)完成工程涉及到業(yè)主及施工方的利益問題。公路工程的工期一般較長，工期對(duì)工程投資的影響也較大，因此，工程進(jìn)度的控制也是公路工程監(jiān)理工作的重要內(nèi)容。施工計(jì)劃的是施工單位控制工期的有效措施，制定過程中要充分考慮各種不確定因素對(duì)工程工期的影響，并制定相應(yīng)的應(yīng)當(dāng)措施，以消除不利影響。監(jiān)理工程師要及時(shí)對(duì)施工單位的實(shí)際進(jìn)度與計(jì)劃進(jìn)度進(jìn)行對(duì)比，對(duì)延后現(xiàn)象及時(shí)提出，并協(xié)助施工單位調(diào)整工作計(jì)劃，確保工程在工期內(nèi)保質(zhì)完成。在監(jiān)理過程中，需要注意：1.要求現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)理人員對(duì)分部分項(xiàng)工程的進(jìn)度逐一分解，單獨(dú)控制，對(duì)自己控制管理的工程細(xì)目作出相應(yīng)的月進(jìn)度、旬進(jìn)度控制圖和形象進(jìn)度表，以便明確的找出實(shí)際進(jìn)度與計(jì)劃進(jìn)度之間的差距，并及時(shí)了解分析原因，督促施工單位采取補(bǔ)救措施，以便施工進(jìn)度與計(jì)劃同步。2.采用網(wǎng)絡(luò)計(jì)劃對(duì)工程進(jìn)度進(jìn)行監(jiān)督和控制，因?yàn)樗且环N科學(xué)的管理模式，它在編制網(wǎng)絡(luò)計(jì)劃時(shí)，已經(jīng)對(duì)各種不利或有利的影響因素作了科學(xué)系統(tǒng)的分析歸納。這樣使用它就可以隨時(shí)檢查工程進(jìn)度進(jìn)展情況，掌握關(guān)鍵線路改變情況，以便及時(shí)地調(diào)整、優(yōu)化、指導(dǎo)施工計(jì)劃。3.業(yè)主對(duì)計(jì)劃的實(shí)施起到很大的影響作用，這主要是指政策和資金方面，因此監(jiān)理工程師要協(xié)調(diào)好業(yè)主和施工單位之間的關(guān)系，盡量為進(jìn)度計(jì)劃的落實(shí)提供有利條件。
三、我國的公路工程監(jiān)理工作存在的問題
（一）監(jiān)理單位的體制問題我國目前的監(jiān)理單位以股份制的民營企業(yè)為主，內(nèi)部人員間是股東與雇員的關(guān)系，除了股東本身和注冊(cè)在公司的監(jiān)理工程師外，其他監(jiān)理工作人員的流動(dòng)性較大，甚至是在一個(gè)工程的周期之內(nèi)，監(jiān)理人員都會(huì)出現(xiàn)很多的更換現(xiàn)象。同時(shí)，還存在人員掛靠、公司資質(zhì)掛靠等違規(guī)行為。（二）監(jiān)理人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)問題我國從事公路監(jiān)理的人員來源比較復(fù)雜，既有剛畢業(yè)的專業(yè)院校的畢業(yè)生，也有退休返聘的老工程師，還有大量從公路行業(yè)的設(shè)計(jì)、施工、業(yè)主等部門跳槽而來的人員，甚至還有一部分半路出家的非專業(yè)人員。雖然監(jiān)理行業(yè)的準(zhǔn)入制度已經(jīng)實(shí)施多年，我國的監(jiān)理人員總體素質(zhì)有了很大提升，但仍存在基層監(jiān)理人員文化水平普遍偏低的問題。（三）監(jiān)理人員的工作態(tài)度問題監(jiān)理工作是一項(xiàng)主觀性較強(qiáng)的工作，監(jiān)理人員的工作態(tài)度直接決定著監(jiān)理工作的效果。由于基層監(jiān)理人員業(yè)務(wù)水平參差不齊、流動(dòng)性較大等原因，造成了實(shí)際監(jiān)理工作效果不理想的現(xiàn)象。特別是現(xiàn)場(chǎng)隱蔽工程旁站及巡視等重點(diǎn)工作的不到位，極易出現(xiàn)工程質(zhì)量問題。
盡管BOT確實(shí)曾經(jīng)為我國吸引外資立下了汗馬功勞，但BOT方式并非一種僅僅用于吸引外資的方法，同時(shí)應(yīng)該看到，我國用來吸引外資的BOT項(xiàng)目常常步入各種困境之中，如匯率風(fēng)險(xiǎn)問題、貨幣兌換的困難、國際慣例與國內(nèi)現(xiàn)狀的矛盾等等。因此BOT在中國的推廣過程中，除了吸引外資以外，更應(yīng)該而且能夠吸引國內(nèi)資本，特別是民間資本，即采用內(nèi)資BOT方式，這才是BOT在中國的正確發(fā)展道路。利用內(nèi)資BOT形式進(jìn)行公路建設(shè)的目的是啟動(dòng)民間閑置資本用于國家急需建設(shè)、而國家財(cái)力又暫時(shí)無力建設(shè)的公路建設(shè)項(xiàng)目中去，通過公路建設(shè)，進(jìn)一步拉動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，并使參與建設(shè)的民間資本獲得合理的回報(bào)，因此，這是一個(gè)雙贏的過程。通過近幾年的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，BOT模式逐漸衍生出其他運(yùn)行模式，比較常見的為“建設(shè)—移交”即BT模式。BT發(fā)展時(shí)間短，是新生事物，漳州市近幾年比較成功的BT融資建設(shè)項(xiàng)目包括2011年的漳州沿海大通道（漳浦境）一級(jí)公路工程項(xiàng)目和2012的廈漳同城大道先導(dǎo)段項(xiàng)目，于2013年開工的在建項(xiàng)目漳州新江東大橋及接線公路工程也屬于這一模式。
二、資產(chǎn)證券化融資方式
資產(chǎn)證券化（AssetBackedSecuritization，ABS）是以項(xiàng)目（包括未建項(xiàng)目和已有項(xiàng)目）所屬的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以該項(xiàng)目資產(chǎn)所能帶來的穩(wěn)定的預(yù)期收益為保證，經(jīng)過信用增級(jí)，在資本市場(chǎng)上發(fā)行證券（主要是債券）來募集資金的融資方式。從本質(zhì)來說，資產(chǎn)證券化是屬于一種以項(xiàng)目的收益為基礎(chǔ)融資的項(xiàng)目融資方式。這種新型的融資方式是在二十世紀(jì)70年代全球創(chuàng)新的浪潮中涌現(xiàn)出來的，其內(nèi)涵就是將原始權(quán)益人（賣方）不流通的存量資產(chǎn)或可預(yù)見的未來收入構(gòu)造和轉(zhuǎn)變成為資本市場(chǎng)可銷售和流通的金融產(chǎn)品的過程，具體來說就是將缺乏流動(dòng)性、但能夠產(chǎn)生可預(yù)見的穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，通過一定的結(jié)構(gòu)安排，對(duì)資產(chǎn)中風(fēng)險(xiǎn)與收益要素進(jìn)行分離與重組，進(jìn)而轉(zhuǎn)換為在金融市場(chǎng)上可以出售和流通的證券的過程，其實(shí)質(zhì)是融資者將被證券化的資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資者。資產(chǎn)證券化的核心原理為“基礎(chǔ)資產(chǎn)的現(xiàn)金流分析”，三個(gè)基本原理為“資產(chǎn)重組原理”、“風(fēng)險(xiǎn)隔離原理”、“信用增級(jí)原理”?；A(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化的特征主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：
1．資產(chǎn)證券化是資產(chǎn)支持融資。銀行貸款、發(fā)行證券等傳統(tǒng)融資方式，融資者是以其整體信用水平作為融資基礎(chǔ)。而資產(chǎn)支持證券的償付來源主要是基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流，而與發(fā)起人的整體信用無關(guān)。資產(chǎn)證券化條件下，投資者根據(jù)由資產(chǎn)擔(dān)保所決定的證券的信用等級(jí)決定是否購買，而不需要對(duì)發(fā)起人的整體信用水平進(jìn)行判斷。
2．資產(chǎn)證券化是結(jié)構(gòu)融資。所謂結(jié)構(gòu)性融資安排是相對(duì)于銀行、企業(yè)單一的負(fù)債行為或單一的貸款等線性融資安排而言的。資產(chǎn)證券化之所以是一種結(jié)構(gòu)性融資方式，是因?yàn)榘l(fā)起人并不是直接到資本市場(chǎng)上發(fā)行證券或投資者以其他方式直接融資。主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，首先要成立資產(chǎn)證券化的專門機(jī)構(gòu)SPV。第二，發(fā)起人將未來可能產(chǎn)生一定現(xiàn)金流的資產(chǎn)“真實(shí)出售”給SPV，實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)資產(chǎn)與發(fā)起人破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的隔離。第三，在證券化過程中一般會(huì)先將資產(chǎn)按照其信用等級(jí)、期限、利率償還方式等條件，進(jìn)行分解、重組和配置。而且，為提高證券化資產(chǎn)的質(zhì)量，增加證券對(duì)投資者的吸引力，發(fā)起人往往會(huì)在資產(chǎn)信用等級(jí)的基礎(chǔ)上，由自己或第三方對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行信用增級(jí)。第四，資產(chǎn)證券化為分解風(fēng)險(xiǎn)和滿足不同需求，常常以資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為基礎(chǔ)設(shè)計(jì)多樣化的證券品種，使得金融市場(chǎng)上的投資者擁有更多的投資自由和選擇權(quán)，這也有別于企業(yè)發(fā)行債券、股票融資證券等形式比較單一的融資方式。
3．資產(chǎn)證券化是表外融資方式。根據(jù)我國《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第23號(hào)一金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》之規(guī)定，只要發(fā)起人將與資產(chǎn)有關(guān)的幾乎所有的收益與風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了另一個(gè)實(shí)體，或者發(fā)起人已經(jīng)放棄了對(duì)資產(chǎn)的控制，將其“真實(shí)銷售”給了SPV就允許發(fā)起人將證券化的資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表中剔除并確認(rèn)收益與損失。為實(shí)現(xiàn)發(fā)起人表外融資的目的，SPV也必須支付全部資產(chǎn)的受讓對(duì)價(jià)，其資金來源并非是SPV自有的資金，而是SPV以證券化資產(chǎn)為基礎(chǔ)發(fā)行資產(chǎn)支持證券所募集的資金。由此可見，資產(chǎn)證券化是一種可以提供表外融資的融資方式。概括地講，一次完整的證券化融資的基本流程是：發(fā)起人將證券化資產(chǎn)出售給一家特殊目的機(jī)構(gòu)，或者由SPV主動(dòng)購買可證券化的資產(chǎn)，然后將這些資產(chǎn)匯集成資產(chǎn)池（AssetPool），再以該資產(chǎn)池所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支持在金融市場(chǎng)上發(fā)行有價(jià)證券融資，最后用資產(chǎn)池產(chǎn)生的現(xiàn)金流來清償所發(fā)行的有價(jià)證券。需要特別說明的是，這里只闡述了資產(chǎn)證券化運(yùn)作的最一般或者說最規(guī)范的流程，實(shí)踐中每次運(yùn)作都會(huì)不同。尤其是在制度框架不同的國家或地區(qū)，這種不同會(huì)更明顯。因此，在設(shè)計(jì)和運(yùn)作一個(gè)具體的證券化過程時(shí)，應(yīng)以既存的制度框架為基礎(chǔ)。
三、項(xiàng)目融資方式風(fēng)險(xiǎn)分析
1.1 加強(qiáng)農(nóng)田水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為農(nóng)業(yè)發(fā)展提供基礎(chǔ)設(shè)施保障農(nóng)業(yè)的發(fā)展離不開各項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施，農(nóng)田水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是農(nóng)業(yè)發(fā)展的重要保障，特別是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的新形勢(shì)下，農(nóng)業(yè)要想持續(xù)性發(fā)展，則需要加強(qiáng)農(nóng)田水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。在當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的新形勢(shì)下，對(duì)農(nóng)業(yè)可持續(xù)性發(fā)展提出了新的要求，加強(qiáng)農(nóng)田水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，可以有效的確保農(nóng)業(yè)產(chǎn)量的提高， 可以進(jìn)一步對(duì)農(nóng)業(yè)抵御天災(zāi)的能力進(jìn)行改善，確保生態(tài)環(huán)境良性循環(huán)，有利于農(nóng)民的豐產(chǎn)增收。 特別是在近年來，由于農(nóng)業(yè)發(fā)展過程中由于基礎(chǔ)設(shè)施薄弱，導(dǎo)致許多漏洞和缺陷頻繁發(fā)生，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)過程中對(duì)自然災(zāi)害的抵御能力得以降低， 所以需要進(jìn)一步加強(qiáng)和完善農(nóng)田水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，確保農(nóng)業(yè)健康、持續(xù)的發(fā)展。
1.2 有利于加快農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，擴(kuò)大農(nóng)村消費(fèi)需求農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)直接關(guān)系到農(nóng)民的收入水平，通過加強(qiáng)農(nóng)田水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，可以有效的提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)量，加快促進(jìn)農(nóng)作物的健康成長，有利于實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)的豐產(chǎn)增收，促進(jìn)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的快速增長，從而進(jìn)一步改善農(nóng)村的消費(fèi)水平，拉動(dòng)我國的內(nèi)需增長。 同時(shí)加強(qiáng)農(nóng)田水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，由于其投資量加大，這對(duì)于拉動(dòng)我國的投資的需求也具有極其重要的意義。
1.3 加強(qiáng)農(nóng)田水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是我國農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要隨著城鎮(zhèn)化建設(shè)進(jìn)程的加快，目前我國農(nóng)村很大一部分農(nóng)民從土地中脫落出來，充實(shí)到城鎮(zhèn)化建設(shè)中來，為現(xiàn)代化建設(shè)提供了生產(chǎn)力，這就導(dǎo)致農(nóng)村種地人口越來越少，這也加快推動(dòng)了我國農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營勢(shì)在必行。 在當(dāng)前農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中，糧食產(chǎn)業(yè)規(guī)模化和生產(chǎn)能力的提高已成為當(dāng)前農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要方向，所以在當(dāng)前這種新形勢(shì)下，更需要加強(qiáng)農(nóng)田水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，確保更好的加快推動(dòng)農(nóng)業(yè)的健康、有序發(fā)展。
2 加強(qiáng)農(nóng)田水基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的措施
2.1 加強(qiáng)水利工程配套設(shè)施的完善在當(dāng)前我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)過程中，一些大型的農(nóng)田水利工程基礎(chǔ)建設(shè)還存在著許多不完善的地方，其具體作用還無法有效的體現(xiàn)出來，再加之農(nóng)業(yè)建設(shè)中還有許多問題無法得到有效的解決， 這就導(dǎo)致我國大型農(nóng)田水利工程建設(shè)無法得到有效的發(fā)展，對(duì)整個(gè)農(nóng)業(yè)體系的建設(shè)工作都帶來了較大的影響。 在這種情況下，加強(qiáng)農(nóng)田水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，進(jìn)一步對(duì)農(nóng)田水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)行完善，這對(duì)加快推動(dòng)當(dāng)前農(nóng)業(yè)的發(fā)展具有極為重要的意義。 在具體實(shí)施過程中需要做好以下兩個(gè)方面的工作：其一，在某些農(nóng)業(yè)生產(chǎn)基地，難以進(jìn)行大型的水利基礎(chǔ)建設(shè)，要從其他方面著手，將資金和人力物力重點(diǎn)投入到一些比較小的設(shè)施建設(shè)上去，保障基礎(chǔ)建設(shè)的發(fā)展;其二，要加快力度推廣節(jié)水灌溉工程，根據(jù)各地區(qū)的具體情況，大力發(fā)展節(jié)水灌溉項(xiàng)目。 進(jìn)一步對(duì)現(xiàn)有農(nóng)田水利基礎(chǔ)設(shè)施加大維護(hù)的力度，對(duì)于存在安全隱患的水利設(shè)施要及時(shí)對(duì)其進(jìn)行加固處理，確保各項(xiàng)措施和政策都能夠落實(shí)到實(shí)處，大力投入人力和物力，確保農(nóng)田水利基礎(chǔ)設(shè)施的修建和維護(hù)工作都能夠落實(shí)到位。
2.2 進(jìn)一步加強(qiáng)小型農(nóng)田水利工程的管理與改革實(shí)踐證明，建立工程良性的管理體制和運(yùn)行機(jī)制是保證工程發(fā)揮效益的關(guān)鍵，農(nóng)業(yè)水利工程的建設(shè)也不例外。 淤在推進(jìn)小型的農(nóng)田水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的同時(shí)，要加強(qiáng)小型農(nóng)田水利工程的管理與改革，加大國家財(cái)政對(duì)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的直接投入力度，依據(jù)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施構(gòu)成的層次性，明確各級(jí)政府和農(nóng)村社區(qū)的投資責(zé)任;于政府要做好公益性質(zhì)的農(nóng)田水利基礎(chǔ)設(shè)施的分類項(xiàng)目評(píng)估工作， 對(duì)已經(jīng)具有明晰產(chǎn)權(quán)的農(nóng)田水利基礎(chǔ)設(shè)施，允許業(yè)主以有償運(yùn)營，有償服務(wù)的方式做好農(nóng)田水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的管理;要抓緊貫徹落實(shí)國務(wù)院辦公廳《水利工程管理體制改革實(shí)施意見》， 加快灌區(qū)管理單位的改革， 減員增效，降低運(yùn)行成本，提高管理水平，加強(qiáng)我國農(nóng)業(yè)工程的建設(shè)。
