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時(shí)間：2023-03-16 17:16:36
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2理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展對(duì)儲(chǔ)蓄市場(chǎng)影響的實(shí)證研究
銀行理財(cái)業(yè)務(wù)是指通過(guò)收集整理客戶的收入、資產(chǎn)、負(fù)債等數(shù)據(jù)，傾聽(tīng)客戶的希望、要求、目標(biāo)等，為客戶量身打造投資組合、儲(chǔ)蓄計(jì)劃、保險(xiǎn)投資對(duì)策、繼承及經(jīng)營(yíng)策略等財(cái)務(wù)方案，以求客戶的資金實(shí)現(xiàn)最大限度地增值。但在我國(guó)，商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)起步較晚，目前處在發(fā)展的初級(jí)階段，其主要模式仍然是發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品。其中，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品在我國(guó)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)中規(guī)模較大，比較具有典型代表性。為了驗(yàn)證商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展對(duì)于儲(chǔ)蓄市場(chǎng)的影響，本文采用理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量，選取月度數(shù)據(jù)，通過(guò)實(shí)證分析，研究商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)對(duì)于儲(chǔ)蓄市場(chǎng)的影響。
2.1模型解釋與變量說(shuō)明(1)VAR模型。在該模型中，變量之間的關(guān)系并沒(méi)有特定的經(jīng)濟(jì)理論基礎(chǔ)。模型基于數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)性質(zhì)，將系統(tǒng)中的每一個(gè)內(nèi)生變量都作為系統(tǒng)中所有內(nèi)生變量的滯后期值的函數(shù)，通過(guò)這種構(gòu)造方法，從而將傳統(tǒng)的單變量自回歸模型推廣到了多元時(shí)間序列組成的“向量”自回歸模型這樣一種非結(jié)構(gòu)化模型。在VAR模型中，每個(gè)方程的右邊都是前定變量并且都相同，不存在非滯后的內(nèi)生變量，因此使用普通最小二乘法(OLS)或廣義最小二乘法(GLS)估計(jì)方法就可以得到一致有效的估計(jì)量。關(guān)于滯后長(zhǎng)度p和r的確定，一般是希望其足夠大，以能夠更好地反映所構(gòu)造模型的動(dòng)態(tài)特征。但是滯后階數(shù)越大，模型中需要估計(jì)的參數(shù)也就越多，對(duì)模型的自由度會(huì)產(chǎn)生限制。通常是根據(jù)AIC信息準(zhǔn)則和SC準(zhǔn)則取值最小的原則來(lái)確定模型的滯后階數(shù)。(2)變量說(shuō)明。對(duì)于理財(cái)市場(chǎng)，選取了當(dāng)月理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量(m)作為理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)規(guī)模，數(shù)據(jù)來(lái)源于和訊網(wǎng);對(duì)于儲(chǔ)蓄市場(chǎng)，則選取全國(guó)儲(chǔ)蓄存款月余額(sa)作為參考，數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)人民銀行網(wǎng)站。
2.2變量的平穩(wěn)性檢驗(yàn)對(duì)時(shí)間序列進(jìn)行分析時(shí)，不可避免地會(huì)遇到偽回歸的問(wèn)題，這就需要首先對(duì)時(shí)間序列進(jìn)行平穩(wěn)性判斷。在眾多的檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量中，最常用的就是單位根檢驗(yàn)(Dickey-Fuller檢驗(yàn))。但考慮到本文中的時(shí)間序列存在高階滯后相關(guān)性，不能滿足隨機(jī)干擾項(xiàng)是白噪聲的假設(shè)，因此本文使用擴(kuò)展的DF檢驗(yàn)法，即ADF檢驗(yàn)來(lái)對(duì)m、sa序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。該方法是通過(guò)對(duì)3個(gè)模型(模型1不含有常數(shù)項(xiàng)和時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)，模型2含有常數(shù)項(xiàng)但沒(méi)有趨勢(shì)項(xiàng)，模型3同時(shí)含有常數(shù)項(xiàng)和趨勢(shì)項(xiàng))進(jìn)行檢驗(yàn)，只要其中任何一個(gè)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ椭蠥DF值大于臨界值，就可以認(rèn)為該序列是平穩(wěn)的。借助統(tǒng)計(jì)分析軟件EVIEWS7.2，根據(jù)施瓦茨準(zhǔn)則設(shè)定變量的滯后階數(shù)，得到檢驗(yàn)結(jié)果，如表2所示。由表2可以看出，在各個(gè)置信水平之下，2個(gè)原始時(shí)間序列都是非平穩(wěn)的。而進(jìn)行過(guò)一階差分后，在5%的置信水平下，2個(gè)序列都是平穩(wěn)的。這說(shuō)明這2個(gè)時(shí)間序列都是一階單整I(1)序列，滿足協(xié)整分析的條件。下面就在單位根檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步通過(guò)協(xié)整檢驗(yàn)，來(lái)判斷2個(gè)時(shí)間序列否具有單階同整的協(xié)整關(guān)系，分析二者在長(zhǎng)期是否具有穩(wěn)定的均衡關(guān)系。
2.3變量的協(xié)整檢驗(yàn)恩格爾(Engle)和格蘭杰(Granger)在20世紀(jì)80年代提出了協(xié)整的概念。它的基本理念是認(rèn)為，雖然2個(gè)或者2個(gè)以上的變量是非平穩(wěn)的，但其經(jīng)過(guò)線性組合后，有可能成為一個(gè)平穩(wěn)的變量，即在2個(gè)或2個(gè)以上非平穩(wěn)變量之間存在一種均衡關(guān)系。協(xié)整檢驗(yàn)根據(jù)檢驗(yàn)對(duì)象可以分為2種:①Johansen協(xié)整檢驗(yàn)，即基于模型回歸系數(shù)的協(xié)整檢驗(yàn);②E-G兩步法，即基于模型回歸殘差的協(xié)整檢驗(yàn)。本文選用的是第2種檢驗(yàn)方法，其思想是對(duì)二者回歸方程的殘差序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，若殘差序列是平穩(wěn)的，則表明2個(gè)變量之間存在協(xié)整關(guān)系，反之則不存在。所以協(xié)整檢驗(yàn)分為以下兩步:首先用普通最小二乘法估計(jì)m和sa之間的方程，計(jì)算其非均衡誤差;第二步，檢驗(yàn)殘差et的單整性，看殘差是否是平穩(wěn)序列。其殘差序列檢驗(yàn)結(jié)果，如表3所示。通過(guò)表3可以看出，ADF的檢驗(yàn)值小于顯著性水平為1%的臨界值－2.5980，可以認(rèn)為殘差序列e是平穩(wěn)序列。即m和sa是一階協(xié)整關(guān)系，也就是說(shuō)二者之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。
2.4Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)經(jīng)過(guò)上述協(xié)整檢驗(yàn)，雖然可以確定m和sa之間存在協(xié)整關(guān)系，但對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)與儲(chǔ)蓄市場(chǎng)之間的因果關(guān)系并沒(méi)有明確地結(jié)論。為了檢驗(yàn)二者之間的相互影響關(guān)系，使用格蘭杰因果關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)，設(shè)定模型。由表4可知，當(dāng)滯后期為2時(shí)，得到了sa不是m的格蘭杰原因的P值為0.0316，在5%的置信區(qū)間下拒絕了原假設(shè)，說(shuō)明sa在滯后二期是m的Granger原因;當(dāng)滯后期為3時(shí)，得到了sa不是m的格蘭杰原因的P值為0.0840，在10%的置信區(qū)間下拒絕了原假設(shè)，說(shuō)明sa在滯后三期是m的Granger原因。這表明銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量的增加，會(huì)對(duì)儲(chǔ)蓄余額產(chǎn)生單方向的影響，且這種影響有滯后效應(yīng)。
2.5研究結(jié)論通過(guò)以上VAR模型分析的結(jié)果表明:理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量與儲(chǔ)蓄存款的余額存在顯著的長(zhǎng)期均衡關(guān)系，即理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量的增加會(huì)對(duì)儲(chǔ)蓄市場(chǎng)產(chǎn)生影響。這就驗(yàn)證了本文在第二部分的理論分析，即商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的大量發(fā)行和銷(xiāo)售吸引了較多的市場(chǎng)資金。如果考慮到其他的理財(cái)業(yè)務(wù)，如互聯(lián)網(wǎng)金融等，那對(duì)儲(chǔ)蓄市場(chǎng)的影響作用將會(huì)更加顯著。
1、明晰商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu)應(yīng)堅(jiān)持的四項(xiàng)基本原則。一是控制權(quán)與剩余索取權(quán)的對(duì)稱原則。治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化解決的關(guān)鍵問(wèn)題是商業(yè)銀行控制權(quán)與剩余索取權(quán)的合理配置問(wèn)題，只有堅(jiān)持控制權(quán)與剩余索取權(quán)的對(duì)稱，才能有效解決由于信息不對(duì)稱造成的“內(nèi)部人”控制問(wèn)題。二是公平性原則。主要是平等對(duì)待所有股東，如果他們的權(quán)利受到損害，應(yīng)有機(jī)會(huì)得到有效補(bǔ)償；同時(shí)，銀行治理結(jié)構(gòu)的框架應(yīng)確認(rèn)公司利益相關(guān)者(債權(quán)人、雇員、客戶等)的合法權(quán)益。三是透明度原則。一個(gè)強(qiáng)有力的信息披露制度是對(duì)銀行進(jìn)行市場(chǎng)監(jiān)督的典型特征，是投資人具有行使表決權(quán)能力的關(guān)鍵。信息披露也是影響銀行行為和保護(hù)投資者利益的有力工具。良好的公司治理要求在信息披露中采用高質(zhì)量會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)和可靠的信息審計(jì)，以確保信息披露的真實(shí)性和準(zhǔn)確性。四是風(fēng)險(xiǎn)控制體系的不可替代性原則，即不以治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化替代商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理體系的建立。要防止將治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化作用夸大的傾向，那種認(rèn)為“一股就靈”、銀行上市就會(huì)自動(dòng)走上持續(xù)發(fā)展道路的認(rèn)識(shí)是極其錯(cuò)誤的。事實(shí)上，無(wú)論是英國(guó)巴林銀行的倒閉還是美國(guó)20世紀(jì)80年代出現(xiàn)的銀行倒閉潮都是在商業(yè)銀行具有良好治理結(jié)構(gòu)背景下發(fā)生的。
2、實(shí)施商業(yè)銀行硬預(yù)算約束，明確法人治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)。漸進(jìn)式改革、增量型改革是我國(guó)金融體系改革的重要特征，目前已經(jīng)進(jìn)入到攻堅(jiān)階段，只有硬化商業(yè)銀行預(yù)算，完善產(chǎn)權(quán)制度改革，減少外部的非市場(chǎng)手段支持，才能從根本上改善商業(yè)銀行的治理結(jié)構(gòu)，進(jìn)而重造商業(yè)銀行的信用基礎(chǔ)。一方面，國(guó)有商業(yè)銀行應(yīng)在股份制改革的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步明確經(jīng)營(yíng)管理層的責(zé)任和義務(wù)，配套建立激勵(lì)約束機(jī)制，進(jìn)一步完善治理機(jī)制；另一方面，加速股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行的民營(yíng)化進(jìn)程，讓地方政府和國(guó)有企業(yè)盡快退出商業(yè)銀行，減少地方政府和國(guó)有企業(yè)與中央銀行的博弈機(jī)會(huì)，通過(guò)解決商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)問(wèn)題來(lái)建立合理的治理結(jié)構(gòu)，恢復(fù)商業(yè)銀行的企業(yè)信用基礎(chǔ)?？傊?，無(wú)論是國(guó)有商業(yè)銀行還是地方性商業(yè)銀行或是股份制商業(yè)銀行，只有借助經(jīng)濟(jì)民營(yíng)化進(jìn)程，實(shí)施“國(guó)退民進(jìn)”的改革，才能從出資人的源頭解決商業(yè)銀行的治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化問(wèn)題。
2、根據(jù)巴塞爾委員會(huì)關(guān)于商業(yè)銀行治理準(zhǔn)則的要求，進(jìn)一步優(yōu)化內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。巴塞爾銀行業(yè)監(jiān)管委員會(huì)1999年了《加強(qiáng)銀行組織的公司治理》，從銀行價(jià)值取向、戰(zhàn)略目標(biāo)、責(zé)權(quán)劃分、管理者相互關(guān)系、內(nèi)控體系、特殊風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、激勵(lì)機(jī)制和信息透明等八個(gè)方面闡述了良好的銀行公司治理機(jī)制應(yīng)具備的要素。根據(jù)這些原則，結(jié)合當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行的治理實(shí)踐，當(dāng)前完善商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu)應(yīng)著重突出三個(gè)方面：一是完善規(guī)范組織架構(gòu)，即股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)營(yíng)管理層之間相互制約的關(guān)系，改變經(jīng)營(yíng)管理層權(quán)力過(guò)份集中的現(xiàn)狀。二是建立董事會(huì)下屬的專(zhuān)家委員會(huì)，充分發(fā)揮董事會(huì)在商業(yè)銀行治理中的關(guān)鍵作用?；就緩接袃煞N：一是引進(jìn)外部非執(zhí)行(獨(dú)立)董事以增強(qiáng)董事會(huì)的權(quán)威性和獨(dú)立性，并建立獨(dú)立董事評(píng)價(jià)制度。二是設(shè)立專(zhuān)門(mén)委員會(huì)。從目前的實(shí)際看，獨(dú)立董事受到供給源、社會(huì)聲譽(yù)機(jī)制缺乏的制約，將難以充分發(fā)揮作用。而專(zhuān)門(mén)委員會(huì)的作用將大于獨(dú)立董事的作用，主要包括風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)、審計(jì)委員會(huì)、薪酬委員會(huì)和提名委員會(huì)。專(zhuān)門(mén)委員會(huì)的建立將使董事會(huì)對(duì)公司高級(jí)管理層的領(lǐng)導(dǎo)和監(jiān)督具體化，真正發(fā)揮董事會(huì)在商業(yè)銀行治理中的核心作用。三是優(yōu)化對(duì)銀行高級(jí)經(jīng)營(yíng)管理人員的激勵(lì)與約束，防止剩余索取權(quán)與控制權(quán)的錯(cuò)位。由于銀行高級(jí)經(jīng)營(yíng)管理層事實(shí)上擁有對(duì)商業(yè)銀行資源的投票權(quán)、支配權(quán)和決策權(quán)，他們是否會(huì)積極運(yùn)用本身的經(jīng)營(yíng)管理才能(“企業(yè)家精神”)為銀行創(chuàng)造利潤(rùn)，在很大程度上影響到銀行或者銀行分支機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)管理狀況。因此，必須以適當(dāng)?shù)男问?如相對(duì)較高水平的與業(yè)績(jī)掛鉤的獎(jiǎng)金、認(rèn)股權(quán)等等)給予這些高級(jí)經(jīng)營(yíng)管理人員以一定的剩余索取權(quán)。同時(shí)，加大對(duì)經(jīng)營(yíng)結(jié)果的監(jiān)控、考察和評(píng)估，促使這些擁有事實(shí)上投票權(quán)的人員對(duì)投票后果承擔(dān)一定的責(zé)任(如風(fēng)險(xiǎn)金等方式)，從而抑制“廉價(jià)投票權(quán)”的廣泛存在對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)效率的侵蝕。
3、以優(yōu)化董事會(huì)的運(yùn)行機(jī)制為突破口完善治理機(jī)制，力求治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化效用最大化。首先要規(guī)范股東大會(huì)的運(yùn)行機(jī)制，防止“一股獨(dú)大”和損害中小股東利益的行為。通過(guò)進(jìn)一步明確股東大會(huì)的議事規(guī)則、運(yùn)作程序等措施，充分發(fā)揮股東大會(huì)作為商業(yè)銀行最高權(quán)力機(jī)構(gòu)在治理結(jié)構(gòu)中的作用。重點(diǎn)要建立和規(guī)范董事會(huì)的運(yùn)行機(jī)制，這是提高治理機(jī)制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。一是要規(guī)范董事會(huì)成員的構(gòu)成和選聘程序，確保專(zhuān)家治理和適當(dāng)?shù)囊?guī)模；二是要保持董事會(huì)的獨(dú)立性（美國(guó)花旗集團(tuán)董事會(huì)的17名董事中有13人來(lái)自外部，美國(guó)十大投資銀行的董事會(huì)中外部董事占68.4%）。董事會(huì)某些方面的決策，特別是涉及到對(duì)經(jīng)營(yíng)班子的考核評(píng)價(jià)、獎(jiǎng)懲、薪酬政策等方面均主要由獨(dú)立董事做出決定。加拿大蒙特利爾銀行制定的“董事會(huì)批準(zhǔn)與監(jiān)控指引”，規(guī)定了貸款和或有負(fù)債審查程序、一定數(shù)額以上的投資、資產(chǎn)負(fù)債管理、融資管理、增資計(jì)劃和財(cái)務(wù)預(yù)算等需董事會(huì)批準(zhǔn)，衍生金融工具、利率風(fēng)險(xiǎn)和貨幣風(fēng)險(xiǎn)敞口的管理、審計(jì)方案、內(nèi)部控制等事項(xiàng)需事后向董事會(huì)報(bào)告；三是要明確董事會(huì)的職責(zé)，設(shè)立執(zhí)行董事，并建立獨(dú)立的評(píng)價(jià)機(jī)制?？梢杂杀O(jiān)事會(huì)聘請(qǐng)管理咨詢公司對(duì)董事長(zhǎng)和董事會(huì)成員進(jìn)行績(jī)效評(píng)估，并由監(jiān)事會(huì)向股東大會(huì)報(bào)告并向董事會(huì)反饋結(jié)果；四是提供董事所需要的信息，以利于決策；五是董事會(huì)應(yīng)就對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)管理層的監(jiān)督和激勵(lì)形成定期評(píng)估的機(jī)制，并至少要滿足幾個(gè)通用的標(biāo)準(zhǔn)：第一，至少要每年評(píng)估一次；第二，評(píng)估需要分析銀行的年度以及長(zhǎng)遠(yuǎn)表現(xiàn)，并且與競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)行橫向比較；第三，必須通過(guò)行長(zhǎng)個(gè)人目標(biāo)和銀行目標(biāo)來(lái)判斷其業(yè)績(jī)的優(yōu)劣；第四，行長(zhǎng)必須對(duì)自己的業(yè)績(jī)表現(xiàn)作出自我評(píng)價(jià)；第五，行長(zhǎng)必須與外部董事直接溝通并能夠有機(jī)會(huì)表達(dá)自己的反應(yīng)。
4、改革銀行業(yè)的外部環(huán)境，提高外部治理效率。外部治理是優(yōu)化商業(yè)銀行內(nèi)部治理必不可少的方面，應(yīng)重點(diǎn)注意以下幾個(gè)方面：一是大力發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)性的產(chǎn)品市場(chǎng)，即大力發(fā)展直接融資。通過(guò)資本市場(chǎng)產(chǎn)生的替代效應(yīng)，促使商業(yè)銀行自覺(jué)改善內(nèi)部治理；二是建立并實(shí)施商業(yè)銀行的退出機(jī)制，加大行業(yè)開(kāi)放程度，鼓勵(lì)行業(yè)兼并，通過(guò)增加商業(yè)銀行生存壓力來(lái)促進(jìn)治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化，提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力；三是大力推進(jìn)商業(yè)銀行的上市進(jìn)程，發(fā)揮資本市場(chǎng)對(duì)于治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化的促進(jìn)作用。商業(yè)銀行上市有利于加速商業(yè)銀行發(fā)展，借助外部力量改善商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu)和機(jī)制。目前世界排名前50名的大銀行除我國(guó)的三大國(guó)有銀行外（建行已于2005年10月上市）均為上市銀行，表明商業(yè)銀行上市是提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的必由之路。四是加強(qiáng)外部監(jiān)管。以與國(guó)際接軌的監(jiān)管要求對(duì)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行實(shí)行評(píng)級(jí)、并大力推行規(guī)范的信息披露制度，引導(dǎo)公眾和存款人關(guān)注商業(yè)銀行的信用狀況，強(qiáng)化債權(quán)人約束，進(jìn)而促進(jìn)商業(yè)銀行自覺(jué)優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)。五是大力培育銀行家市場(chǎng)，為商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理層的人員流動(dòng)創(chuàng)造條件。
5、配套完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制和內(nèi)部控制機(jī)制，從而在科學(xué)的法人治理結(jié)構(gòu)之上建立全方位的風(fēng)險(xiǎn)管理框架。商業(yè)銀行作為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)，治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與完善只是為商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理創(chuàng)造了一個(gè)較好的基礎(chǔ)，要真正提高商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力，還需要商業(yè)銀行配套進(jìn)行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理體系和內(nèi)部控制體系的改革。這里首先是董事會(huì)必須建立清晰的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)和具有指導(dǎo)性的企業(yè)文化價(jià)值觀，使全行的經(jīng)營(yíng)行為能夠得到統(tǒng)一。其次，商業(yè)銀行應(yīng)該進(jìn)一步推行矩陣式管理，逐漸形成垂直化、集約化的經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)，提高對(duì)市場(chǎng)的反映能力和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別能力。第三，建立垂直化的信貸風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，獨(dú)立評(píng)估信貸風(fēng)險(xiǎn)，并建立直屬董事會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)，對(duì)全行面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行全面評(píng)估、監(jiān)測(cè)、計(jì)量與控制，防止風(fēng)險(xiǎn)管理失控。第四，加強(qiáng)內(nèi)部控制體系的建設(shè)，在實(shí)行董事會(huì)直接管理稽核部門(mén)的同時(shí)，引入外部審計(jì)部門(mén)實(shí)施對(duì)內(nèi)部審計(jì)的再審計(jì)，確保內(nèi)部控制體系的有效性。
6、充分的信息披露是市場(chǎng)約束有效發(fā)揮作用的前提條件。我國(guó)要根據(jù)國(guó)際上有關(guān)銀行信息披露的慣例，結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況，建立充分的信息披露制度。2002年5月21日人民銀行《商業(yè)銀行信息披露暫行辦法》，標(biāo)志著我國(guó)己初步建立了信息公開(kāi)披露制度。我國(guó)商業(yè)銀行《暫行辦法》的規(guī)定，對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理情況、公司治理信息及年度重大事項(xiàng)進(jìn)行公開(kāi)披露。針對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力較弱，各商業(yè)銀行要參照國(guó)際銀行業(yè)慣例，不斷提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平和風(fēng)險(xiǎn)信息的公開(kāi)披露水平。同時(shí)，要進(jìn)一步改革會(huì)計(jì)制度，提高會(huì)計(jì)制度的透明度、可信度以及與國(guó)際通行準(zhǔn)則的統(tǒng)一程度。監(jiān)管當(dāng)局還必須用經(jīng)濟(jì)、法律的手段，對(duì)信息的虛假披露和不按期披露進(jìn)行嚴(yán)格處罰，以保證披露信息的真實(shí)性、可靠性。
公司治理問(wèn)題歸根結(jié)底是要在出資者、經(jīng)營(yíng)者、勞動(dòng)者、相關(guān)利益者之間尋求利益的平衡，這是一道永無(wú)止境的課題。世界上也許不存在一種統(tǒng)一的、完美的、或一成不變的公司治理結(jié)構(gòu)模式。事實(shí)上，由于經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和歷史、文化等方面的原因，各國(guó)公司的所有制模式和公司治理模式有很大差異，但是公司治理還是存在一些普遍的規(guī)則。隨著我國(guó)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)開(kāi)放程度的不斷加深，我國(guó)商業(yè)銀行在借鑒國(guó)際規(guī)則的基礎(chǔ)上建立和完善自己的公司治理，既是一個(gè)必然選擇，也是一項(xiàng)緊迫的任務(wù)。
（二）制定清晰明確的發(fā)展戰(zhàn)略和市場(chǎng)定位
在經(jīng)濟(jì)環(huán)境越來(lái)越復(fù)雜和變幻莫測(cè)，競(jìng)爭(zhēng)異常激烈的形勢(shì)下，認(rèn)識(shí)發(fā)展戰(zhàn)略的地位和作用，有助于決策者從瑣碎的日常事務(wù)中解脫出來(lái)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和解決那些有關(guān)商業(yè)銀行生死存亡、前途命運(yùn)的重大戰(zhàn)略問(wèn)題，有助于將銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的視野放在全方位的未來(lái)發(fā)展和廣闊的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，對(duì)系統(tǒng)、對(duì)銀行進(jìn)行戰(zhàn)略策劃，從而尋求出適合自己成長(zhǎng)的最佳道路，使銀行獲得更大的發(fā)展。
我國(guó)商業(yè)銀行要在越來(lái)越激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中鞏固并保持傳統(tǒng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，需要采取與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手截然不同的戰(zhàn)略。首先要結(jié)合銀行自身實(shí)際選擇一個(gè)獨(dú)一無(wú)二的戰(zhàn)略定位；其次，為了選擇戰(zhàn)略定位，必須列出盡可能多的可選擇項(xiàng)；再次，在列出所有的選擇后，必須做出明確選擇，即追求什么，放棄什么。
為此，我國(guó)商業(yè)銀行需要認(rèn)真思考并解決以下問(wèn)題：
1、發(fā)展目標(biāo)和市場(chǎng)定位。商業(yè)銀行的發(fā)展目標(biāo)和市場(chǎng)定位是什么？是向全能銀行發(fā)展，是以對(duì)公業(yè)務(wù)為主，還是以零售業(yè)務(wù)為主？在確定總體目標(biāo)后，還應(yīng)進(jìn)行市場(chǎng)客戶細(xì)分，明確提出追求什么，放棄什么。
2、市場(chǎng)戰(zhàn)略。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的情況下，我國(guó)商業(yè)銀行要研究制定自身市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，是立足于鞏固現(xiàn)有市場(chǎng)，還是發(fā)現(xiàn)一個(gè)新的市場(chǎng)，是用現(xiàn)有的產(chǎn)品來(lái)打開(kāi)新的市場(chǎng)，還是開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品來(lái)打開(kāi)新的市場(chǎng)，還是組合使用各種市場(chǎng)戰(zhàn)略，來(lái)不斷鞏固、發(fā)展銀行的市場(chǎng)。
3、區(qū)域戰(zhàn)略。要確定業(yè)務(wù)發(fā)展的重點(diǎn)區(qū)域，對(duì)重點(diǎn)區(qū)域要在機(jī)構(gòu)設(shè)置、技術(shù)投入、產(chǎn)品研發(fā)、費(fèi)用分配、人力資源配置等方面進(jìn)行傾斜，進(jìn)一步形成在該區(qū)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；對(duì)于非重點(diǎn)區(qū)域，要實(shí)施果斷的推出戰(zhàn)略，減少資源的無(wú)效、低效占用。
4、客戶戰(zhàn)略。要對(duì)公司客戶、機(jī)構(gòu)客戶和個(gè)人客戶按照貢獻(xiàn)度進(jìn)行細(xì)分，確定本行重點(diǎn)依托的客戶群體，建立起能長(zhǎng)期合作、提供穩(wěn)定收益來(lái)源、保障銀行長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的客戶基礎(chǔ)。
5、產(chǎn)品戰(zhàn)略。產(chǎn)品戰(zhàn)略要以特色突出、品質(zhì)優(yōu)異、收益顯著為目標(biāo)，培育銀行自身的核心品牌產(chǎn)品。對(duì)核心產(chǎn)品，要大力提高研發(fā)質(zhì)量、適當(dāng)加大資源投入，精心組織營(yíng)銷(xiāo)策劃，有效開(kāi)展產(chǎn)品包裝，宣傳營(yíng)銷(xiāo)和市場(chǎng)推介，落實(shí)具體人員，提升核心產(chǎn)品的售后管理，擴(kuò)大產(chǎn)品市場(chǎng)占有率，凸顯品牌價(jià)值。
6、科技戰(zhàn)略。積極進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，充分發(fā)揮現(xiàn)代信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)在金融產(chǎn)品創(chuàng)新中的支撐作用是提升金融服務(wù)的技術(shù)保障。在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)條件下，信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)與金融的聯(lián)系日益加深，依托于現(xiàn)代信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，創(chuàng)新科技含量高的金融產(chǎn)品，已成為商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新的主旋律。
7、文化戰(zhàn)略。要想贏得競(jìng)爭(zhēng)，就要建立適于現(xiàn)代商業(yè)銀行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)需要的企業(yè)文化。突出的是要樹(shù)立整體營(yíng)銷(xiāo)的意識(shí)和氛圍，要主動(dòng)為客戶服務(wù)，主動(dòng)去營(yíng)銷(xiāo)客戶，了解客戶的需求，以客戶的需求為銀行的需求，為客戶提供他想要的服務(wù)。要通過(guò)建立營(yíng)銷(xiāo)的競(jìng)爭(zhēng)文化來(lái)對(duì)銀行員工的行為進(jìn)行導(dǎo)向、約束和激勵(lì)，從而促進(jìn)整個(gè)銀行更加健康、高效地運(yùn)行和發(fā)展。
8、活化經(jīng)營(yíng)策略――面向市場(chǎng)，融入市場(chǎng)，搶占制高點(diǎn)，開(kāi)拓生存和發(fā)展空間，走集約化經(jīng)營(yíng)之路。當(dāng)前，商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)困難是由于外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化、許多歷史問(wèn)題的累積、有些改革的不到位等多種因素造成的。活化經(jīng)營(yíng)、搶占制高點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，是我們從根本上與外資銀行抗衡的戰(zhàn)略選擇。我們要本著“發(fā)揚(yáng)傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)、擴(kuò)大獨(dú)特優(yōu)勢(shì)、培植后發(fā)優(yōu)勢(shì)、聚合整體優(yōu)勢(shì)”的指導(dǎo)思想，面向國(guó)際國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)，并了解、融入、服務(wù)、開(kāi)拓、占有市場(chǎng)，審時(shí)度勢(shì)地提升經(jīng)營(yíng)層次，突出經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)。在組織資金上要把主攻點(diǎn)放在搶占黃金地段的灘頭陣地、搶占市場(chǎng)份額上；在配置資金上要把落腳點(diǎn)真正放在壯強(qiáng)扶優(yōu)上；在追求目標(biāo)上要把根本點(diǎn)放在以效益為中心的集約經(jīng)營(yíng)上。摒棄大包大攬、規(guī)模擴(kuò)張、粗放經(jīng)營(yíng)等習(xí)慣行為，注重人均創(chuàng)利和存貸款平均成本等效益性指標(biāo)。當(dāng)前，要研究、調(diào)整、拓展金融產(chǎn)品的消費(fèi)群，真正實(shí)現(xiàn)有效投入。信貸配置要面向外需，抓好內(nèi)需，鞏固傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，著眼新興產(chǎn)業(yè)。
（三）健全內(nèi)部控制機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制
控制風(fēng)險(xiǎn)是確保業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展的前提。加入WTO后，隨著國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)開(kāi)放程度的不斷加深，銀行經(jīng)營(yíng)將暴露在更多的國(guó)際、國(guó)內(nèi)的不確定因素之中，承受更多的風(fēng)險(xiǎn)。所以，如何建立一套比較完善的評(píng)估、預(yù)警、監(jiān)測(cè)、消化、防范機(jī)制，規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就顯得更加重要。還要看到，目前國(guó)有商業(yè)銀行面臨的經(jīng)營(yíng)環(huán)境很不寬松，潛在風(fēng)險(xiǎn)很多，防范和減震的難度增大，更要求我國(guó)商業(yè)銀行要十分地提高警惕，把防范化解風(fēng)險(xiǎn)的每一個(gè)環(huán)節(jié)都能抓緊抓好。同時(shí)要學(xué)習(xí)和借鑒國(guó)外的先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)，吸取亞洲金融風(fēng)波的教訓(xùn)，以實(shí)現(xiàn)國(guó)有商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理的高效、穩(wěn)健、安全運(yùn)作。為此，我國(guó)商業(yè)銀行要做好以下幾方面的工作：
1、構(gòu)建完整獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。風(fēng)險(xiǎn)管理是商業(yè)銀行管理的核心之一，建立符合銀行戰(zhàn)略定位的科學(xué)、完整、高效、可控的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，是建設(shè)良好銀行治理的要求。股份制商業(yè)銀行要通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行整體戰(zhàn)略決策管理；通過(guò)獨(dú)立而權(quán)威的風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)實(shí)現(xiàn)對(duì)銀行內(nèi)各機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的有機(jī)統(tǒng)一管理；通過(guò)科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理模式實(shí)現(xiàn)對(duì)銀行內(nèi)各種類(lèi)型風(fēng)險(xiǎn)的全面有效管理；通過(guò)創(chuàng)新先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、衡量、監(jiān)測(cè)、控制和轉(zhuǎn)移，實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的全過(guò)程管理；通過(guò)合理明確的職能劃分，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)在各業(yè)務(wù)部門(mén)之間、上下級(jí)之間的有效協(xié)調(diào)和聯(lián)動(dòng)管理，最終實(shí)現(xiàn)以促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展為根本的增值型的風(fēng)險(xiǎn)管理體系的建立。
2、建立健全風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估體系和完整的內(nèi)控信息反饋機(jī)制。我國(guó)商業(yè)銀行要按照新巴塞爾資本協(xié)議框架要求，借鑒國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)并運(yùn)用現(xiàn)代科技手段，從風(fēng)險(xiǎn)組織流程、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型、風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)、風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)等方面，建立科學(xué)的內(nèi)部評(píng)級(jí)法，逐步建立覆蓋所有業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控和評(píng)價(jià)預(yù)警系統(tǒng)，并進(jìn)行持續(xù)的監(jiān)控和定期評(píng)估。同時(shí)，應(yīng)充分利用現(xiàn)代化的信息處理和通訊技術(shù)，建立靈敏的信息收集、加工、反饋機(jī)制，建立完整的信息交流渠道，使各項(xiàng)決策和業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)建立在充分的信息支持的基礎(chǔ)上，利用各種信息及時(shí)調(diào)整業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)方針和發(fā)展策略，加強(qiáng)決策和經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的針對(duì)性和主動(dòng)性，及時(shí)協(xié)調(diào)解決內(nèi)部控制中的問(wèn)題，消除信息傳導(dǎo)失真，有效防范和控制業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
3、整合優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，有效落實(shí)各項(xiàng)規(guī)章制度。股份制商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)對(duì)現(xiàn)行的業(yè)務(wù)制度和流程進(jìn)行徹底的檢查、全面整合和完善，使得制度具備自我修正能力，從根本上解決各類(lèi)規(guī)章制度之間缺乏足夠的相互制約性問(wèn)題，真正做到“一個(gè)業(yè)務(wù)品種、一套業(yè)務(wù)流程、一套規(guī)章制度”的要求，實(shí)行內(nèi)控管理標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化，使員工對(duì)自己的工作流程與職責(zé)有明確認(rèn)識(shí)，將防范風(fēng)險(xiǎn)落實(shí)到每個(gè)具體環(huán)節(jié)。
4、加強(qiáng)稽核審計(jì)，完善專(zhuān)業(yè)監(jiān)督檢查制度。首先，應(yīng)建立獨(dú)立、垂直、具有監(jiān)督權(quán)威的內(nèi)部稽核部門(mén)；其次，應(yīng)建立合理有序的內(nèi)部稽核檢查制度。第三，要設(shè)置科學(xué)的量化監(jiān)控指標(biāo)體系，科學(xué)反映監(jiān)控對(duì)象的主要內(nèi)容，作為警戒線對(duì)監(jiān)控對(duì)象的狀況做出快捷的判斷，并采取必要的措施；第四，要借鑒國(guó)外審計(jì)經(jīng)驗(yàn)，將外部審計(jì)作為內(nèi)審的有益補(bǔ)充，促進(jìn)內(nèi)控和管理水平的提高。
（四）建立市場(chǎng)化的人力資源管理體制和有效的激勵(lì)約束機(jī)制
銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，歸根到底是人才的競(jìng)爭(zhēng)。誰(shuí)擁有了人才優(yōu)勢(shì)，誰(shuí)就擁有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。一方面，要加強(qiáng)對(duì)銀行業(yè)人才的培養(yǎng)，更重要的則是留住人才。因此，要加強(qiáng)企業(yè)文化建設(shè)以增強(qiáng)凝聚力、歸宿感；要建立起符合市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則的人才開(kāi)發(fā)和激勵(lì)機(jī)制，建立起較為穩(wěn)定和可持續(xù)的人力資源有效開(kāi)發(fā)和配置的制度體系；同時(shí)還要建立起一整套有效測(cè)度和績(jī)效評(píng)估的技術(shù)指標(biāo)和科學(xué)管理體系。留住人才并不是要制造人才流動(dòng)的障礙，留人而留不住心是沒(méi)有實(shí)際效應(yīng)的。只有在人才的流動(dòng)和競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程之中，積極地創(chuàng)造適宜金融核心人才發(fā)展的空間和機(jī)會(huì)，我們才能發(fā)現(xiàn)和真正留住人才。
建立和完善激勵(lì)制度。激勵(lì)制度的建立和完善是多層面的，在管理者的激勵(lì)中，報(bào)酬激勵(lì)和控制權(quán)激勵(lì)是兩個(gè)重要方面。國(guó)有商業(yè)銀行改革的基本方向就是將控制權(quán)激勵(lì)內(nèi)化于市場(chǎng)型的公司治理體系時(shí)，重視報(bào)酬激勵(lì)機(jī)制，使人出于自身利益的考慮而追求委托人的利益。各級(jí)管理者應(yīng)按照公開(kāi)、公正的選拔標(biāo)準(zhǔn)、制度、程序及其規(guī)則，競(jìng)爭(zhēng)擇優(yōu)聘任，實(shí)施科學(xué)的控制權(quán)激勵(lì)。
在員工激勵(lì)中，建立市場(chǎng)化用人制度，優(yōu)化勞動(dòng)組合，加快實(shí)施按需設(shè)崗、按崗聘用、定崗定員、減員增效的全員競(jìng)爭(zhēng)上崗制度和崗位管理制度。在優(yōu)化勞動(dòng)組合的同時(shí)，建立績(jī)效掛鉤、以崗位工資為主要形式的分配制度。以崗定薪，加大工效掛鉤力度。完善內(nèi)部授權(quán)，依據(jù)經(jīng)營(yíng)效益、管理水平、客戶結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)履歷等多種因素綜合授權(quán)，并根據(jù)情況不同進(jìn)行調(diào)整，建立權(quán)限和程序合法有效的經(jīng)營(yíng)機(jī)制，使人力資本與銀行經(jīng)營(yíng)資本優(yōu)化配置。
考慮在董事會(huì)中設(shè)立薪酬委員會(huì)，制定書(shū)面的、制度化的對(duì)高級(jí)管理層成員績(jī)效評(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)和程序，以完善對(duì)高級(jí)管理層的薪酬激勵(lì)機(jī)制。對(duì)員工的薪酬制度進(jìn)行改革，薪酬標(biāo)準(zhǔn)由以職位和工齡為基礎(chǔ)過(guò)渡到以崗位技能和業(yè)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)，依據(jù)科學(xué)的崗位評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，將員工的薪酬拉開(kāi)檔次，以真正反映員工的工作表現(xiàn)、勞動(dòng)強(qiáng)度和技術(shù)含量，并在此基礎(chǔ)上加大收入中與員工績(jī)效掛鉤的部分，以加強(qiáng)薪酬的激勵(lì)作用。逐步考慮員工持股計(jì)劃和股票期權(quán)計(jì)劃，員工持股計(jì)劃屬于長(zhǎng)期激勵(lì)收入行為，是通過(guò)資本投入取得紅利；股票期權(quán)計(jì)劃是建立在該銀行股票上升的基礎(chǔ)上的，運(yùn)行程序是：銀行授予員工股票期權(quán)員工更好地為本銀行工作銀行取得更大的業(yè)績(jī)、利潤(rùn)股票價(jià)格上升股票持有人獲得無(wú)成本收益員工持續(xù)地、更好地為銀行工作、服務(wù)。該計(jì)劃做到了“零風(fēng)險(xiǎn)、高收益”，克服了員工持股計(jì)劃的墊資負(fù)擔(dān)和套牢風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)員工持股計(jì)劃和股票期權(quán)計(jì)劃，來(lái)激發(fā)員工在銀行治理中發(fā)揮更加積極的作用，并藉此實(shí)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化。
（五）全面提升綜合服務(wù)、業(yè)務(wù)創(chuàng)新，創(chuàng)建核心競(jìng)爭(zhēng)力
“當(dāng)變則變，不可自縛”。面對(duì)市場(chǎng)化、全球化、信息化和入世帶來(lái)的各種挑戰(zhàn)，國(guó)有商業(yè)銀行就要不斷進(jìn)行制度創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新和產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新。惟有創(chuàng)新，才能跟上市場(chǎng)變化，才能推進(jìn)銀行的有效公司治理、增強(qiáng)銀行的實(shí)力。金融創(chuàng)新是一個(gè)系統(tǒng)性工程，它要求在一定機(jī)制下銀行各部門(mén)協(xié)同工作，進(jìn)行整體聯(lián)動(dòng)性的研制、開(kāi)發(fā)、運(yùn)用和推廣。
首先，與客戶關(guān)系密切的公司業(yè)務(wù)部門(mén)、零售業(yè)務(wù)部門(mén)、營(yíng)業(yè)部門(mén)應(yīng)及時(shí)收集、匯總和反饋客戶的各種金融服務(wù)需求信息，針對(duì)這些信息，信息科技部門(mén)應(yīng)及時(shí)為客戶量身定做個(gè)性化的金融服務(wù)產(chǎn)品，對(duì)有普遍性的新型金融服務(wù)產(chǎn)品加大宣傳、推廣運(yùn)用的力度，以贏得更多的新客戶。
其次，人力資源管理部門(mén)要從組織結(jié)構(gòu)上、人員結(jié)構(gòu)上、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)部門(mén)進(jìn)行及時(shí)調(diào)整優(yōu)化，使業(yè)務(wù)流程安全可靠、快速細(xì)致、齊全周到。
第三，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)流程科學(xué)化，這樣能減掉傳統(tǒng)業(yè)務(wù)流程70%以上不必要的工作，從而節(jié)省成本；使經(jīng)理人員得以集中精力和時(shí)間研究企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、發(fā)展方針以及人才培育開(kāi)發(fā)等重大事項(xiàng)；減少管理層，實(shí)現(xiàn)管理的扁平化，減輕員工的工作壓力；使銀行組織系統(tǒng)更具柔性，能夠最大限度滿足客戶的服務(wù)要求。
第四，我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)、產(chǎn)品和服務(wù)品種的創(chuàng)新應(yīng)以高知識(shí)含量、高附加值及安全性為準(zhǔn)則，實(shí)現(xiàn)負(fù)債業(yè)務(wù)方面的存款證券化、可轉(zhuǎn)讓支付命令賬戶、貨幣市場(chǎng)存款賬戶和個(gè)人退休賬戶等的創(chuàng)新，資產(chǎn)業(yè)務(wù)方面的銀團(tuán)貸款、并購(gòu)貸款、保理貸款、個(gè)人信貸等的創(chuàng)新；中間業(yè)務(wù)方面的多功能高品位的銀行卡、現(xiàn)金管理、投資理財(cái)、信息咨詢、貸款證券化、貸款出售、衍生金融業(yè)務(wù)等方面的創(chuàng)新。
在中東歐轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國(guó)家，20世紀(jì)90年代后半期，外資進(jìn)入大幅增加，至1999年外資控制率達(dá)到了50%以上。90年代上半期中東歐國(guó)家發(fā)生了金融危機(jī)之后，國(guó)有銀行的私有化進(jìn)程大大地加速了外資銀行的進(jìn)入的步伐。最初出售的銀行大多數(shù)是中小銀行，但1999年以后，大型的國(guó)有儲(chǔ)蓄和對(duì)外貿(mào)易銀行也在出售之列。匈牙利在私有化的進(jìn)程中走在最前列，到了1999年末，銀行系統(tǒng)的外資控制率接近了60%。波蘭的私有化進(jìn)程是漸進(jìn)的，但1999年到2000年有所加快，在1999年中期Pekao銀行出售之后，外資控制率也達(dá)到了53%。捷克在1998年開(kāi)始對(duì)國(guó)有銀行實(shí)行私有化改造，到了2000年初，四家大型國(guó)有銀行中有三家被出售，外資控制率將上升至60%。在2001年僅剩的一家國(guó)有銀行私有化之后，外資控制率達(dá)到90%。
在拉美，盡管外資銀行進(jìn)入歷史很長(zhǎng)，但直至上世紀(jì)90年代后半期，其數(shù)目才迅速增加，主要是由于西班牙金融機(jī)構(gòu)掀起的并購(gòu)浪潮。在1994年底，外資銀行在阿根廷和智利已占據(jù)相當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)份額，在1996-1997年一系列并購(gòu)活動(dòng)之后，外資銀行控制的銀行資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到了50%。而市場(chǎng)規(guī)模較大的巴西和墨西哥，外資滲透率一直較低，但是到了1999年底，外資銀行控制的資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到了18%，而且2000年5月第三大銀行的出售及2000年6月第二大銀行的出售，使得墨西哥外資控制率迅速攀升到了40%以上。巴西是拉美唯一的外資銀行在其銀行體系中不占主要位置的國(guó)家。原因在于大量的銀行資產(chǎn)在政府的控制之下，并且有三家大型的、資本充足、管理良好的私人銀行。1997年、1998年兩家大型歐洲銀行的進(jìn)入，不可避免地改變了該國(guó)銀行業(yè)的格局，并且加劇了競(jìng)爭(zhēng)，隨著一些國(guó)有銀行的私有化，進(jìn)一步的外資收購(gòu)是有可能發(fā)生的。
在大多數(shù)亞洲國(guó)家，外資銀行的作用比中歐和拉美國(guó)家要小得多，這一現(xiàn)象部分反映了政府對(duì)外資進(jìn)入的限制，尤其是限制其進(jìn)入零售市場(chǎng)。1997年金融危機(jī)后，除馬來(lái)西亞外，一些國(guó)家對(duì)外資銀行進(jìn)入放松了限制。韓國(guó)第一銀行（KoreaFirstBank）出售給新橋資本（NewbridgeCapital）使得外資銀行控制率在韓國(guó)有所上升。危機(jī)后泰國(guó)有四家銀行出售給外資金融機(jī)構(gòu)，使外資控制率從1994年的0.5%上升到1999年底的4.3%。
上個(gè)世紀(jì)90年代以來(lái)，外資金融機(jī)構(gòu)大量進(jìn)入新興市場(chǎng)國(guó)家。對(duì)于這一現(xiàn)象的出現(xiàn)及其背后的推動(dòng)因素，引起了國(guó)際上一些學(xué)者的關(guān)注和興趣，他們對(duì)此進(jìn)行了一些理論分析和實(shí)證研究。
外資銀行在新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家市場(chǎng)份額急劇上升，從一個(gè)側(cè)面體現(xiàn)了近期全球銀行業(yè)合并整合的大趨勢(shì)。金融服務(wù)行業(yè)的國(guó)際化使得銀行面臨非銀行金融機(jī)構(gòu)在信貸業(yè)務(wù)和其他金融服務(wù)方面的激烈競(jìng)爭(zhēng)，尤其是來(lái)自證券市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，使得銀行業(yè)的凈利差和利潤(rùn)大幅減少，降低了銀行牌照（Franchise）的價(jià)值（Folkerts-Landau和Chadha，1999；VansettiGuarco，和Bauer，2000）。同時(shí)，銀行業(yè)在本質(zhì)上是信息和計(jì)算機(jī)密集化的行業(yè)，其國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)和國(guó)際業(yè)務(wù)的成本在近幾十年大幅下降。這一方面產(chǎn)生了規(guī)模經(jīng)濟(jì)，特別是在銀行后臺(tái)業(yè)務(wù)運(yùn)作方面；另一方面擴(kuò)大了銀行業(yè)務(wù)的范圍，特別是銀行OTC衍生產(chǎn)品出現(xiàn)和快速發(fā)展。為了獲得這一規(guī)模經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)品范圍擴(kuò)大的好處，銀行之間為爭(zhēng)取更多的市場(chǎng)份額展開(kāi)了激烈的競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)一步降低了銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率，促使大型跨國(guó)銀行為了獲得新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)而涉足其他金融領(lǐng)域，并向海外大規(guī)模擴(kuò)張（Canals，1997）。
中歐轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國(guó)家只有短暫市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)歷史，在這種條件下，依靠自身的力量迅速建立高效、穩(wěn)健的銀行體系具有相當(dāng)?shù)碾y度；另外，向銀行系統(tǒng)重新注入資本需要較高的成本，這使得該地區(qū)國(guó)家的政府認(rèn)為將國(guó)有銀行出售給外國(guó)戰(zhàn)略投資者，是解決銀行系統(tǒng)問(wèn)題切實(shí)可行的方案。近期，為了加入歐盟并達(dá)到OECD的成員國(guó)條件，各轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國(guó)家政府進(jìn)一步放松了對(duì)外資銀行進(jìn)入的限制。
與此相似，90年代中期墨西哥、委內(nèi)瑞拉、巴西的銀行部門(mén)出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的問(wèn)題，促使政府允許更多的外資銀行進(jìn)入，輸入重建資本，帶來(lái)先進(jìn)的銀行技術(shù)。在已有大量外資銀行的國(guó)家，如阿根廷和智利，90年代下半期的金融混亂導(dǎo)致了一系列的銀行并購(gòu)，大大提高了外資銀行在當(dāng)?shù)劂y行市場(chǎng)的參與程度。
前已述及，到目前為止，外資銀行在亞洲增長(zhǎng)的幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于中歐和拉美，但市場(chǎng)參與者預(yù)期這一情況會(huì)在未來(lái)一段時(shí)期有所轉(zhuǎn)變。先前的研究提出了以下幾個(gè)原因來(lái)解釋亞洲外資參與程度較低的現(xiàn)象。
其一，政府擔(dān)心在發(fā)生危機(jī)時(shí)，外資銀行會(huì)迅速、大幅減少對(duì)當(dāng)?shù)氐馁J款，并從東道國(guó)撤出資金，因此認(rèn)為外資銀行不能為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展提供穩(wěn)定的資金來(lái)源；其二，當(dāng)?shù)劂y行的家族所有制和管理結(jié)構(gòu)是外資銀行進(jìn)入的一大障礙，因?yàn)榧易逋辉敢鈱⑺袡?quán)轉(zhuǎn)讓給外國(guó)戰(zhàn)略投資者（FitchIBCA，1999）；其三，如前所述，在亞洲參與跨國(guó)并購(gòu)的外資銀行大多數(shù)來(lái)自美國(guó)、日本和歐洲的一些國(guó)家，然而大多數(shù)來(lái)自歐洲和美國(guó)的銀行不得不在俄羅斯危機(jī)和長(zhǎng)期資本管理公司破產(chǎn)之后，處理自身資產(chǎn)負(fù)債方面的問(wèn)題，日本銀行也陷于處理國(guó)內(nèi)問(wèn)題叢生的金融體系，無(wú)暇向外擴(kuò)張（IrvingandKumar1999）；其四，亞洲國(guó)家的銀行中介化程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中東歐和拉美，所以進(jìn)一步增長(zhǎng)的預(yù)期小于上述兩地，如果外資銀行進(jìn)入亞洲國(guó)家，必然要做大量的重組工作；最后是銀行牌照的價(jià)值在逐漸降低，許多大型企業(yè)借款人轉(zhuǎn)向資本市場(chǎng)融資，加之網(wǎng)絡(luò)銀行的發(fā)展降低了建立大型銀行網(wǎng)絡(luò)的價(jià)值。
二、新興市場(chǎng)國(guó)家的外資銀行發(fā)展：進(jìn)入動(dòng)因的假說(shuō)提出
一國(guó)銀行體系外資銀行參與率（控制率）較高，基本上反映了外資銀行有意愿進(jìn)入這一他們認(rèn)為是有潛在盈利機(jī)會(huì)的市場(chǎng)，以及當(dāng)?shù)卣幸庠赶蛲鈬?guó)競(jìng)爭(zhēng)者開(kāi)放其金融體系，以提高其效率和穩(wěn)定性并解決其銀行危機(jī)的問(wèn)題。故此，我們認(rèn)為外資參與率和控制率必然受到市場(chǎng)上已進(jìn)入的外資銀行和當(dāng)?shù)劂y行的成本收益的影響，受到政府在危機(jī)后重組銀行系統(tǒng)的成本的影響，并受當(dāng)?shù)睾暧^經(jīng)濟(jì)條件以及金融部門(mén)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的影響。為此，我們就外資銀行進(jìn)入新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的動(dòng)因提出以下假說(shuō)。
影響外資銀行決定是否向海外擴(kuò)張的因素大致可分為外資銀行本身以及即將進(jìn)入的東道國(guó)兩個(gè)層面來(lái)考察，就外資銀行本身而言，有兩個(gè)方面：
（一）擴(kuò)展業(yè)務(wù)的成本和收入方面的動(dòng)力
Focarelli和Pozzolo（2000）曾將衡量外資銀行進(jìn)入程度的變量和銀行效率等因素建立模型。研究結(jié)果表明，銀行的資產(chǎn)收益率和向海外擴(kuò)張的程度正向相關(guān)，而且非利息收入占比較高的銀行更可能在海外擁有分支機(jī)構(gòu)。合理的解釋是，創(chuàng)新能力強(qiáng)的銀行更有能力尋求新的利潤(rùn)機(jī)會(huì)，會(huì)有較大比例的收入來(lái)自非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，也會(huì)有較大的向海外擴(kuò)張的傾向。對(duì)于新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家而言，這種類(lèi)型的外資銀行的進(jìn)入會(huì)增加該國(guó)的福利，當(dāng)然這還要看他們進(jìn)入后所提供的銀行服務(wù)的類(lèi)型。因此，我們提出:
假說(shuō)1：外資控制率（或參與率）與外資銀行自身的比較優(yōu)勢(shì)正向關(guān)聯(lián)。
本文選擇三個(gè)變量來(lái)外資銀行在效率方面的比較優(yōu)勢(shì):一是外資銀行與本地銀行資產(chǎn)收益率或資本收益率之差，以考量?jī)深?lèi)銀行盈利能力的差異；二是外資銀行與本地銀行的營(yíng)業(yè)費(fèi)用之差，以考量?jī)深?lèi)銀行經(jīng)營(yíng)成本的差異；三是外資銀行與本地銀行非利息收入占比之差，以考量其高端業(yè)務(wù)能力（金融創(chuàng)新）的差異。
（二）客戶跟隨戰(zhàn)略
就銀行自身而言，在其客戶——跨國(guó)公司將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到海外、設(shè)立分支機(jī)構(gòu)時(shí)，它們有時(shí)也會(huì)為了追隨客戶而到海外設(shè)立分行或附屬銀行，在境外為其客戶提供銀行服務(wù)。所以我們可以這樣假設(shè)，外資銀行進(jìn)入新興市場(chǎng)的另一個(gè)主要原因在于其奉行的客戶跟隨戰(zhàn)略。
對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家外資銀行的客戶跟隨戰(zhàn)略的研究始見(jiàn)于Goldberg和Saunders(1980)，他們研究了20世紀(jì)70年代美國(guó)銀行向海外擴(kuò)張的情況，當(dāng)時(shí)美國(guó)銀行主要投資于英國(guó)，兩位研究者發(fā)現(xiàn)美國(guó)對(duì)英國(guó)的出口額與美國(guó)銀行在英國(guó)的直接投資額(FDI)之間呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。同時(shí)他們發(fā)現(xiàn)外資銀行進(jìn)入美國(guó)也存在相同的情況，并且非銀行部門(mén)的FDI也是決定銀行部門(mén)FDI的重要因素。
一般而言，在東道國(guó)和母國(guó)經(jīng)濟(jì)交往密切、經(jīng)濟(jì)融合程度較高的情況下，外資銀行會(huì)本著追隨客戶的原則來(lái)到東道國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)，為客戶提供不間斷、全方位的金融服務(wù)。一般用非銀行部門(mén)的FDI來(lái)描述兩國(guó)經(jīng)濟(jì)的融合程度。有許多研究檢驗(yàn)了發(fā)達(dá)國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)融合程度和銀行部門(mén)FDI之間的關(guān)系，結(jié)果表明，經(jīng)濟(jì)融合程度越高的國(guó)家之間的銀行部門(mén)的FDI也越多，而在新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家中，兩者之間的關(guān)系卻不甚明顯。
對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家銀行部門(mén)FDI的研究有兩種方式:一種是分析了外資銀行在美國(guó)或英國(guó)的投資及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，即多國(guó)對(duì)一國(guó)銀行部門(mén)的直接投資情況;另一種是分析了來(lái)自美國(guó)、日本、英國(guó)和德國(guó)的銀行在世界各國(guó)的投資及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。這兩類(lèi)研究結(jié)果都表明，發(fā)達(dá)國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)融合程度和外資銀行進(jìn)入之間存在正相關(guān)關(guān)系，支持外資銀行追隨境外客戶向海外擴(kuò)張的結(jié)論。
Seth,Nolle和Mohanty(1998)通過(guò)檢驗(yàn)外資銀行貸款行為的方法，檢驗(yàn)了追隨客戶假說(shuō)，發(fā)現(xiàn)在外資銀行的大多數(shù)貸款并沒(méi)有貸放給來(lái)自本國(guó)的借款人。他們調(diào)查了在美國(guó)經(jīng)營(yíng)的、來(lái)自日本、加拿大、法國(guó)、德國(guó)、荷蘭和英國(guó)的銀行和來(lái)自這些國(guó)家的非金融企業(yè)在美國(guó)的分支機(jī)構(gòu)的借貸模式，發(fā)現(xiàn)在1981-1992年的部分和大部分時(shí)期中，上述六個(gè)國(guó)家中有四個(gè)國(guó)家的銀行(日本、加拿大、荷蘭和英國(guó))，將大部分貸款貸放給了非母國(guó)的借款人，所以追隨客戶假說(shuō)只能獲得有限的支持。
國(guó)際上對(duì)于在新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家中，外資銀行是否奉行追隨客戶的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的研究并不多見(jiàn)。Miller和Parkhe(1998)研究了1987-1995年美資銀行在32個(gè)國(guó)家的經(jīng)營(yíng)，發(fā)現(xiàn)對(duì)東道國(guó)的FDI伴隨著外資銀行進(jìn)入的增加，但在發(fā)展中國(guó)家，兩個(gè)變量之間的關(guān)系并不顯著。Miller等(1998)研究是從對(duì)外投資國(guó)（美國(guó)）的角度進(jìn)行的，我們?cè)噲D從東道國(guó)的視角重新檢視追隨客戶假說(shuō)是否可以解釋90年代新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家中銀行部門(mén)FDI劇增的情況。為此，提出:
假說(shuō)2：外資銀行參與率和控制率與FDI上升正向關(guān)聯(lián)。
而就東道國(guó)層面而言，其所以能吸引外資銀行進(jìn)入，主要可以考慮下述三個(gè)方面：
（一）東道國(guó)政府放松管制，進(jìn)入門(mén)檻的降低
東道國(guó)法律法規(guī)方面的限制對(duì)于外資銀行進(jìn)入的影響是直接的，這些限制阻止了外資銀行的進(jìn)入，限制了本國(guó)銀行部門(mén)的競(jìng)爭(zhēng)，保護(hù)了缺乏效率的國(guó)內(nèi)銀行。Focarelli和Pozzolo(2000)發(fā)現(xiàn)，外資銀行更加愿意投資于對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)限制較少的國(guó)家。Barth,Caprio和Levine(2001)的研究表明，對(duì)銀行業(yè)較嚴(yán)格的限制（無(wú)論是對(duì)本國(guó)的銀行還是外資的銀行），往往與較高的利差和管理成本相關(guān)聯(lián)。
在20世紀(jì)80年代，美國(guó)取消了對(duì)區(qū)域銀行跨洲經(jīng)營(yíng)的限制，之后各個(gè)州自己制定的各項(xiàng)規(guī)定對(duì)于外資銀行進(jìn)入的性質(zhì)和程度產(chǎn)生了很大的影響。Goldberg和Grosse(1994)對(duì)此進(jìn)行了研究，表明外資銀行在對(duì)其經(jīng)營(yíng)限制較少的州參與率較大。Buch和Delong(2001)對(duì)銀行收購(gòu)兼并活動(dòng)中的法律障礙方面的問(wèn)題進(jìn)行了全面研究，測(cè)試了2300個(gè)以上商業(yè)銀行的兼并交易，發(fā)現(xiàn)強(qiáng)有力的證據(jù)表明，法律環(huán)境是影響國(guó)際兼并的重要決定因素。
在20世紀(jì)90年代以前，外資銀行進(jìn)入大多數(shù)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家時(shí)，在獲得經(jīng)營(yíng)執(zhí)照、分支機(jī)構(gòu)數(shù)量限制、經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍、持股比例等方面都受到比較嚴(yán)格的限制。許多亞洲國(guó)家90年代后期亞洲金融危機(jī)之后，才允許外資銀行持有更多的股權(quán)。而中東歐轉(zhuǎn)軌國(guó)家直到90年代中期，外資銀行才被允許進(jìn)入，當(dāng)局開(kāi)始引進(jìn)外國(guó)戰(zhàn)略投資者參與國(guó)有銀行的私有化改革。同樣，拉美國(guó)家轉(zhuǎn)變對(duì)外資進(jìn)入的態(tài)度也發(fā)生在90年代中期Tequila危機(jī)之后。所以總體而言，外資銀行進(jìn)入新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的必要非充分條件是在90年代中期以后才具備的。因此，我們提出：
假說(shuō)3：金融危機(jī)后，外資參與率和控制率上升。
假說(shuō)4：金融管制嚴(yán)格的國(guó)家，外資參與和控制率較低。
一般很難找到合適的指標(biāo)來(lái)考量一國(guó)金融管制的程度。我們選擇本地銀行部門(mén)的凈利差作為金融管制的變量，一般認(rèn)為，嚴(yán)格的金融管制保護(hù)了本地銀行業(yè)的高利差的壟斷收益。另外，對(duì)外資銀行和本地銀行不同的稅負(fù)政策，也反映出東道國(guó)政府對(duì)外資銀行進(jìn)入的管制程度。故此取兩類(lèi)銀行的稅負(fù)差作為變量。
（二）外資銀行在東道國(guó)獲得盈利的機(jī)會(huì)
東道國(guó)宏觀環(huán)境好轉(zhuǎn)，直接導(dǎo)致投資環(huán)境的改善，F(xiàn)DI的上升，及銀行部門(mén)潛在盈利機(jī)會(huì)的增加。理論上講，外資銀行會(huì)選擇盈利前景較好的地區(qū)進(jìn)行投資。Brealey和Kaplanis(1996)，Yamori(1998)以及Buch(2000)的研究都證實(shí)了東道國(guó)人均GDP和外資銀行對(duì)該國(guó)的FDI之間存在正向關(guān)聯(lián)。
在Claessens，Demirguc-Kunt和Huizinga(2000)那篇關(guān)于外資銀行進(jìn)入的經(jīng)典文獻(xiàn)中，運(yùn)用了1988-1995年之間80個(gè)國(guó)家2300家銀行的會(huì)計(jì)方面的數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)在這段期間，外資銀行向那些獲利豐厚、稅負(fù)較低、人均收入較高的地區(qū)大舉擴(kuò)張。
Wezel(2004)的研究并沒(méi)有發(fā)現(xiàn)人均GDP對(duì)于外資銀行進(jìn)入而言是一個(gè)重要的決定因素，但是卻發(fā)現(xiàn)了金融危機(jī)發(fā)生可能性較小的地區(qū)，外資銀行進(jìn)入的可能性會(huì)比較大，這一發(fā)現(xiàn)表明外資銀行更愿意進(jìn)入經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景穩(wěn)定的國(guó)家和地區(qū)。
Focarelli和Pozzolo(2000)在研究中控制了兩國(guó)經(jīng)濟(jì)之間的融合程度之后，發(fā)現(xiàn)外資銀行在選擇向海外擴(kuò)張的地點(diǎn)時(shí)，最重要考慮因素是東道國(guó)的預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。一般來(lái)講，初始產(chǎn)出水平較低、通貨膨脹率較低、入學(xué)率較高、金融市場(chǎng)比較發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū)將更有可能獲得較快的增長(zhǎng)，于是這些國(guó)家和地區(qū)也就獲得了外資銀行的特別青睞。此外他們還檢驗(yàn)了東道國(guó)銀行部門(mén)盈利情況對(duì)于外資銀行進(jìn)入的影響，在文中，他們運(yùn)用了資產(chǎn)回報(bào)率和成本收入比率來(lái)度量東道國(guó)銀行部門(mén)的盈利情況。結(jié)果表明利潤(rùn)率是銀行選擇進(jìn)行FDI的基礎(chǔ)。故此，本文提出：
假說(shuō)5：東道國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)、通脹率相對(duì)較低，外資銀行參與率和控制率高；東道國(guó)銀行部門(mén)利潤(rùn)率高，可能吸引更多的外資銀行進(jìn)入。
（三）地區(qū)特異性因素
誠(chéng)如前述，我們發(fā)現(xiàn)一些地區(qū)特異性因素也造成了各地區(qū)外資銀行進(jìn)入的顯著差異，例如，1999年中東歐轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國(guó)家希望及早融入歐盟的愿望，極大地促進(jìn)了該地區(qū)各國(guó)放松對(duì)外資銀行進(jìn)入的各項(xiàng)限制。此外，一些亞洲國(guó)家普遍擔(dān)心，一旦發(fā)生危機(jī)外資銀行有可能大量撤資，外資銀行為本地經(jīng)濟(jì)提供的資金來(lái)源并不穩(wěn)定，因此對(duì)外資銀行進(jìn)入的限制相對(duì)嚴(yán)格。
三、中國(guó)實(shí)踐：外資銀行進(jìn)入動(dòng)因
本文設(shè)計(jì)了規(guī)范的經(jīng)驗(yàn)分析框架，驗(yàn)證了關(guān)于外資銀行進(jìn)入新興市場(chǎng)國(guó)家的動(dòng)因的五個(gè)假說(shuō)。茲將結(jié)論總結(jié)如下。
外資銀行相對(duì)于新興市場(chǎng)國(guó)家的本地銀行擁有明顯比較優(yōu)勢(shì)，能有效地彌補(bǔ)其對(duì)本地信息的劣勢(shì)，這是上世紀(jì)90年代出現(xiàn)的外資銀行大舉向新興市場(chǎng)國(guó)家擴(kuò)張的動(dòng)因之一。經(jīng)驗(yàn)結(jié)果表明，進(jìn)入新興市場(chǎng)國(guó)家的外資銀行程度同外資銀行與本地銀行的資本收益率差呈正相關(guān)，與外資銀行與本地銀行的營(yíng)運(yùn)成本差呈負(fù)相關(guān)，即外資控制率與外資銀行自身的效率正向關(guān)聯(lián)。在一定程度上解釋了為什么某些新興市場(chǎng)國(guó)家在很短的時(shí)間內(nèi)外資銀行控制率就遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)許多成熟市場(chǎng)國(guó)家。
90年代后大量新興市場(chǎng)國(guó)家的區(qū)位優(yōu)勢(shì)開(kāi)始彰顯，成為外資銀行大量進(jìn)入新興市場(chǎng)國(guó)家的重要因素。經(jīng)驗(yàn)結(jié)果表明:其一，金融管制程度越高的國(guó)家，外資銀行進(jìn)入的比例越低；其二，金融危機(jī)后外資控制率上升；其三，GDP增長(zhǎng)以及東道國(guó)銀行部門(mén)的利潤(rùn)率與外資進(jìn)入的數(shù)量占比或資產(chǎn)占比正向關(guān)聯(lián)，通脹率與外資進(jìn)入變量負(fù)相關(guān)聯(lián)。90年代后半期新興市場(chǎng)國(guó)家普遍對(duì)外資銀行進(jìn)入的管制逐漸放松，而發(fā)生金融危機(jī)的國(guó)家為了減少銀行重組和向銀行體系注資的成本，往往鼓勵(lì)境外戰(zhàn)略投資者的進(jìn)入，加之一些新興市場(chǎng)國(guó)家在這一時(shí)期經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，通脹率相對(duì)較低，東道國(guó)銀行部門(mén)利潤(rùn)率提升，故此在新興市場(chǎng)國(guó)家的外資銀行的監(jiān)管環(huán)境和經(jīng)營(yíng)環(huán)境得到很大的改善，從而導(dǎo)致了這一時(shí)期外資銀行的大量進(jìn)入。
外資銀行奉行的追隨客戶戰(zhàn)略也在一定程度上影響著外資銀行進(jìn)入，盡管不像發(fā)達(dá)國(guó)家那樣顯著。由于當(dāng)?shù)劂y行服務(wù)市場(chǎng)存在不完全性，外資銀行可以通過(guò)在新興市場(chǎng)國(guó)家當(dāng)?shù)卦O(shè)立機(jī)構(gòu)、開(kāi)展業(yè)務(wù)而內(nèi)部化其客戶的信息流，從而獲得內(nèi)部化的優(yōu)勢(shì)。
基于新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)研究表明，東道國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)將會(huì)極大地促進(jìn)外資銀行進(jìn)入。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率年均在8%以上，經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景良好，金融深化程度不斷加深，為外資銀行提供了一個(gè)廣闊的發(fā)展空間。從這一角度講，外資銀行有強(qiáng)烈的意愿進(jìn)入中國(guó)，以期獲得新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的收益。但是由于中國(guó)對(duì)于外資銀行在市場(chǎng)準(zhǔn)入及經(jīng)營(yíng)方面存在嚴(yán)格限制，截止2004年底，在華外資銀行的資產(chǎn)總額占金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)總額的比率僅為1.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于工業(yè)化國(guó)家和其他新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的一般水平。鐘永紅、李政（2004）利用生存分析法（survivalanalysis）以2002年12月以前設(shè)立的15家外資銀行為研究對(duì)象，通過(guò)研究其1992年到2003年經(jīng)營(yíng)情況，得出中國(guó)對(duì)外開(kāi)放程度指標(biāo)有助于增加外資銀行的盈利機(jī)會(huì)的結(jié)論。隨著外資銀行進(jìn)入中國(guó)金融市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻的降低和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍的放寬，在華外資銀行的盈利前景將會(huì)更好。簡(jiǎn)言之，可以預(yù)期，分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的收益，獲得較高的盈利，將逐漸成為外資銀行進(jìn)入的主要?jiǎng)右颉?/p>
苗啟虎、王海鵬（2004）發(fā)現(xiàn)，外資銀行在中國(guó)的機(jī)構(gòu)數(shù)與其母國(guó)與中國(guó)的貿(mào)易額及其母國(guó)在中國(guó)的直接投資額存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，它們是影響銀行業(yè)對(duì)外直接投資的最重要的兩個(gè)因素，“客戶跟隨”理論在中國(guó)得到了驗(yàn)證。為了滿足原有客戶發(fā)展市場(chǎng)的需要，外資銀行跟隨本國(guó)客戶到中國(guó)設(shè)立分行，或先客戶一步到中國(guó)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，熟悉中國(guó)法律環(huán)境，掌握行業(yè)動(dòng)態(tài)，調(diào)查買(mǎi)方信用等，為客戶提供咨詢服務(wù)，幫助客戶完成進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)前的準(zhǔn)備工作。由于直到1997年中國(guó)才放開(kāi)部分城市外資銀行的人民幣業(yè)務(wù)，在此之前，外資銀行業(yè)務(wù)范圍僅限于外匯存放款、票據(jù)貼現(xiàn)、匯款、擔(dān)保、進(jìn)出口結(jié)算以及經(jīng)批準(zhǔn)的外匯投資等業(yè)務(wù)，服務(wù)對(duì)象僅限于外國(guó)人、三資企業(yè)和國(guó)有企業(yè)的外匯貸款部分，因此外資銀行的盈利狀況與中國(guó)和外資銀行母國(guó)經(jīng)貿(mào)往來(lái)的密切程度相關(guān)。即外資銀行母國(guó)對(duì)中國(guó)的直接投資規(guī)模大，外資銀行母國(guó)與中國(guó)的進(jìn)出口總額大，外資銀行在中國(guó)的盈利能力越強(qiáng)。這意味著，由于中國(guó)對(duì)外資銀行業(yè)務(wù)范圍實(shí)行嚴(yán)格限制，導(dǎo)致“追隨客戶”成為現(xiàn)階段外資銀行進(jìn)入中國(guó)的最主要的動(dòng)因。
此外，外資銀行進(jìn)入中國(guó)受到中國(guó)和母國(guó)之間文化相似性和地理距離的影響。來(lái)自亞洲的外資銀行占在華外資銀行資產(chǎn)份額總量的比例最大，資產(chǎn)總額為310.46億美元，占在華外資銀行資產(chǎn)總額的62.61%，主要原因在于：中國(guó)與其他亞洲國(guó)家在地緣上接近，文化上相似，便利了亞洲地區(qū)的銀行進(jìn)入。
注：
1我們認(rèn)為外資投資人持有一家銀行50%以上的股權(quán)，方才可以認(rèn)為外資對(duì)該銀行擁有有效的控制，故此，外資控制率定義為外資持股比例超過(guò)50%的銀行資產(chǎn)之和除以該國(guó)銀行部門(mén)總資產(chǎn)。資料來(lái)源于FitchIBCA的BANKSCOPE數(shù)據(jù)庫(kù)。
二、影響凈利差的因素
（一）純利差的影響因素根據(jù)Maudos和Guevara（2004）的做市商模型，純利差的理論決定因素有：市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、營(yíng)業(yè)成本、風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度、信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、交易規(guī)模。Valverde&Fernández（2007）在所推導(dǎo)的做市商模型中又引入了非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)這個(gè)因素，本文將其也考慮在純利差的影響因素內(nèi)。另外，牟怡楠、周好文等（2007）認(rèn)為在考慮純利差的決定模型時(shí)還應(yīng)結(jié)合中國(guó)利率管制的背景，即基準(zhǔn)利差[10]。據(jù)此，本文認(rèn)為中國(guó)的純利差的決定因素有：市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、營(yíng)業(yè)成本、風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度、違約風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、交易規(guī)模、非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)、基準(zhǔn)利差。
（二）控制變量做市商模型所推導(dǎo)的利差為銀行的最優(yōu)利差，也稱“純利差”。但實(shí)際利差還受到理論模型以外的所謂市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)不完美因素所影響。我們?cè)趯?shí)證估計(jì)銀行利差的決定因素時(shí),需考慮這些因子，即控制變量。根據(jù)對(duì)現(xiàn)有文獻(xiàn)的分析，這些因子主要包括隱含利息支付、機(jī)會(huì)成本、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)規(guī)模等。通過(guò)對(duì)現(xiàn)有國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)的實(shí)證總結(jié)與比較，本文選擇的變量及其預(yù)期與凈利差相關(guān)性可歸納為表1。
三、實(shí)證檢驗(yàn)
本文采用的數(shù)據(jù)來(lái)源于bankscope數(shù)據(jù)庫(kù)，用于計(jì)算基準(zhǔn)利差的原始數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)人民銀行貨幣政策司。數(shù)據(jù)的時(shí)間跨度為2005—2012年，本文得到的有效銀行數(shù)據(jù)為49家，總共的觀測(cè)值為392個(gè)，包括5家國(guó)有銀行、11家全國(guó)性股份制商業(yè)銀行和33家城市商業(yè)銀行。
（一）最優(yōu)利差的分離SaundersandSchumache（r2000）使用Ho和Saunders的最優(yōu)利差模型，運(yùn)用計(jì)量方法分離出不同國(guó)家不同時(shí)期的純利差[11]。本文采用類(lèi)似的計(jì)量分離方法，控制一系列的變量后分離出純利差。從表2的回歸結(jié)果來(lái)看，機(jī)會(huì)成本和隱含利息支付對(duì)凈利差有顯著影響，且與預(yù)期方向一致，說(shuō)明機(jī)會(huì)成本和隱含利息支付所帶來(lái)的成本越高，銀行所要求的利差就越高。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期方向一致，與凈利差正相關(guān)，但不顯著，這可能是由于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)小的銀行在保留了充分的流動(dòng)性的同時(shí)也喪失了用資金進(jìn)行貸款獲利的機(jī)會(huì)，保持流動(dòng)性的成本增加，導(dǎo)致銀行要求高的利差，這種對(duì)凈利差負(fù)向的可能性影響也就導(dǎo)致原本理論上正向的影響受到影響，導(dǎo)致回歸結(jié)果的不顯著。銀行的資產(chǎn)規(guī)模與預(yù)期方向一致但不顯著，這說(shuō)明小銀行比大銀行存在著更大風(fēng)險(xiǎn)，因而會(huì)要求更高的凈利差，但這并不起決定性作用。由圖2可以看出，純利差均值與凈利差均值的變動(dòng)趨勢(shì)基本保持一致，且都在2007和2008年有大幅度的上漲，這主要是因?yàn)?007年開(kāi)始的世界金融危機(jī)使商業(yè)銀行面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)加大，商業(yè)銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的彌補(bǔ)要求也相應(yīng)增加?？傮w來(lái)看，從2005—2012年，隨著利率市場(chǎng)化程度的加深，純利差均值與凈利差均值整體來(lái)說(shuō)是呈增長(zhǎng)趨勢(shì)的。這與現(xiàn)在大部分學(xué)者所認(rèn)為的利率市場(chǎng)化會(huì)使利差收窄的觀點(diǎn)是相悖的。雖然利率市場(chǎng)化會(huì)加大銀行業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，銀行可能會(huì)為了吸引客戶而降低利差收入，但是利率市場(chǎng)化也會(huì)使商業(yè)銀行的自主定價(jià)能力增強(qiáng)，銀行作為做市商是存在于一個(gè)壟斷市場(chǎng)的，當(dāng)其自主定價(jià)能力增強(qiáng)，銀行會(huì)選擇更加合理的風(fēng)險(xiǎn)和成本補(bǔ)償大小來(lái)決定利差，這就解釋了為什么利率市場(chǎng)使得銀行索要的利差擴(kuò)大，而利率市場(chǎng)化具體是通過(guò)哪些因素怎樣來(lái)影響利差的將通過(guò)后文的實(shí)證分析來(lái)解釋。
（二）利率市場(chǎng)化影響銀行定價(jià)能力的實(shí)證分析1.實(shí)證模型做市商模型將銀行看作一個(gè)做市商，具有自主定價(jià)能力，因此做市商模型推導(dǎo)的純利差決定模型實(shí)際上反映的是銀行的定價(jià)選擇情況。因此，將上式求得的純利差采用前述的中國(guó)利率市場(chǎng)化下的純利差決定模型進(jìn)行回歸分析：我國(guó)實(shí)行的是漸進(jìn)式的利率市場(chǎng)化，隨著時(shí)間的推移，利率市場(chǎng)化程度是加深的，且在2008年10月為了進(jìn)一步擴(kuò)大利率市場(chǎng)化，央行將商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的0.7倍。為了研究利率市場(chǎng)化不同進(jìn)程對(duì)銀行定價(jià)能力的影響，本文將時(shí)間段分為2005—2008年、2009—2012年兩段（后者比前者的利率市場(chǎng)化程度深）分別進(jìn)行回歸分析，比較不同利率市場(chǎng)化進(jìn)程階段商業(yè)銀行凈利差影響因素的重要性及其變化,從而驗(yàn)證利率市場(chǎng)化改革對(duì)于商業(yè)銀行定價(jià)能力增強(qiáng)的成效。2.回歸結(jié)果根據(jù)表3的回歸結(jié)果，在上述三個(gè)模型中，交易規(guī)模對(duì)凈利差的影響為顯著正相關(guān)，說(shuō)明交易規(guī)模帶來(lái)的正向影響要大于其可能帶來(lái)的負(fù)向影響。即銀行對(duì)潛在損失的彌補(bǔ)要求大于規(guī)模經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的成本優(yōu)勢(shì)。信用風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度都與預(yù)期結(jié)果一致，對(duì)凈利差的影響為顯著正相關(guān)。平均營(yíng)運(yùn)成本對(duì)凈利差的影響與預(yù)期方向一致，但在2009—2012年中模型不顯著。利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)凈利差的影響為正向，與預(yù)期相同，但僅在2009—2012年中模型顯著?；鶞?zhǔn)利差對(duì)凈利差的影響與預(yù)期方向一致，但在2009—2012年中模型不顯著。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)都與預(yù)期一致，對(duì)凈利差的影響為正向，但二者都在2005—2008年模型不顯著。從表4中兩個(gè)利率市場(chǎng)化進(jìn)程的對(duì)比結(jié)果來(lái)看，不同利率市場(chǎng)化進(jìn)程下的定價(jià)差別主要體現(xiàn)在以下幾方面：（1）規(guī)模因素。從2005—2008年階段到2009—2012年階段，交易規(guī)模對(duì)凈利差的正向影響顯著性增加，且回歸系數(shù)增大，這表明交易規(guī)模對(duì)凈利差的影響程度增加。銀行的交易規(guī)模越大，意味著銀行面臨的潛在損失越大，所以銀行要索取更大的價(jià)差。由這一觀點(diǎn)可以看出，從2005—2008年階段到2009—2012年階段，隨著利率市場(chǎng)化的深入，銀行自主定價(jià)能力增強(qiáng)，對(duì)交易規(guī)模帶來(lái)的潛在損失的重視程度增加，因而交易規(guī)模對(duì)存貸款定價(jià)的影響程度增大。另一方面，由于交易規(guī)模對(duì)凈利差的影響結(jié)果為正向，說(shuō)明規(guī)模經(jīng)濟(jì)所帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)并未發(fā)揮作用。（2）成本因素。從2005—2008年階段到2009—2012年階段，平均經(jīng)營(yíng)成本對(duì)凈利差的正向影響顯著性降低，且回歸系數(shù)減小，平均經(jīng)營(yíng)成本影響商業(yè)銀行凈利差的程度降低，同樣的平均營(yíng)運(yùn)成本所帶來(lái)的凈利差增加額是降低的。這說(shuō)明，利率市場(chǎng)化的推進(jìn)使得商業(yè)銀行對(duì)經(jīng)營(yíng)成本的彌補(bǔ)降低，成本因素雖然依舊顯著影響凈利差但不再起決定作用。（3）風(fēng)險(xiǎn)因素。風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度對(duì)利差的影響在兩個(gè)階段都是5%水平下顯著為正，但回歸系數(shù)增大。這說(shuō)明利率市場(chǎng)化使得商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度對(duì)凈利差的決定作用增加，面對(duì)同樣風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度，銀行用來(lái)彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)的利差增加。信用風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)利差的影響在兩個(gè)階段也都是5%水平下顯著為正，但回歸系數(shù)增大。信用風(fēng)險(xiǎn)作為商業(yè)銀行面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，一直都是利差決定的主導(dǎo)因素，因此在利率市場(chǎng)化的兩個(gè)階段其回歸系數(shù)都是5%水平下顯著為正，而回歸系數(shù)的增大也說(shuō)明利率市場(chǎng)化程度的加深使商業(yè)銀行對(duì)覆蓋違約風(fēng)險(xiǎn)更加重視。從2005—2008年階段到2009—2012年階段，利率風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)利差影響由不顯著變?yōu)轱@著，且回歸系數(shù)增加。這表明隨著利率市場(chǎng)化的深入，商業(yè)銀行在貸款定價(jià)中對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的考慮程度增加。綜上幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素來(lái)看，隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)增強(qiáng)，銀行定價(jià)行為中越來(lái)越多地考慮風(fēng)險(xiǎn)的彌補(bǔ)，風(fēng)險(xiǎn)因素起著舉足輕重的作用，假設(shè)2得證。（4）政策保護(hù)因素?；鶞?zhǔn)利差代表著政策對(duì)銀行利差的保護(hù)，結(jié)果顯示，從2005—2008年階段到2009—2012年階段基準(zhǔn)利差對(duì)利差的影響由顯著為正變?yōu)椴伙@著，且回歸系數(shù)減小。這表明銀行利差越來(lái)越多地由市場(chǎng)決定，利差的政策保護(hù)所對(duì)利差決定所起到的作用越來(lái)越小，利率市場(chǎng)化取得了一定的成效，假設(shè)1得到了證實(shí)。（5）非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)因素。從2005—2008年階段到2009—2012年階段，非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)因素對(duì)利差的影響由不顯著變?yōu)?0%水平下負(fù)顯著，且回歸系數(shù)的絕對(duì)值變大。這是由于隨著利率市場(chǎng)化，銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)程度增加，銀行由主要經(jīng)營(yíng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)開(kāi)始轉(zhuǎn)向業(yè)務(wù)多元化，對(duì)非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的依賴程度越來(lái)越大，非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入的增加對(duì)銀行的利差要價(jià)有著越來(lái)越大的抵消作用?？傮w而言，隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，中國(guó)的商業(yè)銀行的自主定價(jià)能力增強(qiáng)，在定價(jià)過(guò)程中越來(lái)越重視風(fēng)險(xiǎn)因素和非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)因素，而成本因素和政策保護(hù)因素在銀行定價(jià)中的重要性降低，這也是利率市場(chǎng)化初級(jí)階段取得一定成果的表現(xiàn)。
一、當(dāng)前我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的特點(diǎn)
（一）經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)大量增加，競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈
隨著對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)認(rèn)識(shí)的逐漸提高，各家商業(yè)銀行紛紛將票據(jù)業(yè)務(wù)作為拓寬收入來(lái)源、調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、降低資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的主要業(yè)務(wù)品種，全力投入票據(jù)業(yè)務(wù)的拓展工作。目前，部分農(nóng)信社、城市商業(yè)銀行經(jīng)人民銀行批準(zhǔn)，也相繼開(kāi)辦了票據(jù)業(yè)務(wù)。經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)大量增加，導(dǎo)致票據(jù)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)日益升溫。
（二）市場(chǎng)利率持續(xù)走低，盈利空間不斷縮小
同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，導(dǎo)致近兩年票據(jù)市場(chǎng)利率持續(xù)下行。從直貼業(yè)務(wù)來(lái)看，在一些經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)重規(guī)模、輕效益的錯(cuò)誤導(dǎo)向下，價(jià)格的非理性競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象較為嚴(yán)重，不少地區(qū)的直貼利率已與人行再貼現(xiàn)利率持平，個(gè)別銀行甚至還以低于法定利率的價(jià)格來(lái)爭(zhēng)奪票源。轉(zhuǎn)貼現(xiàn)方面，各家銀行為了搶占市場(chǎng)，市場(chǎng)利率一路走低，已接近貨幣市場(chǎng)平均利率水平。
（三）產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)逐漸取代了價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)
由于傳統(tǒng)票據(jù)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)收益不斷降低，為搶占競(jìng)爭(zhēng)先機(jī)，各銀行紛紛加大了產(chǎn)品研發(fā)力度。如民生銀行推出的買(mǎi)方付息票據(jù)、保理業(yè)務(wù)、外匯票據(jù)買(mǎi)斷業(yè)務(wù)，深圳發(fā)展銀行的票據(jù)拆零、質(zhì)押開(kāi)票、商票保貼，中信銀行的商業(yè)發(fā)票貼現(xiàn)方案等，在業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面做了大膽的嘗試，同時(shí)也取得了較好的成績(jī)
總體來(lái)看，雖然我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)仍將保持快速發(fā)展態(tài)勢(shì)，但激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致了票據(jù)業(yè)務(wù)盈利空間大幅收窄。商業(yè)銀行必須因勢(shì)而變，及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)思路，變更傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)模式。
二、商業(yè)銀行采取集約化經(jīng)營(yíng)模式的原因
2000年11月，中國(guó)第一家票據(jù)業(yè)務(wù)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)——中國(guó)工商銀行票據(jù)營(yíng)業(yè)部在上海誕生，標(biāo)志著我國(guó)商業(yè)銀行的票據(jù)業(yè)務(wù)步入了一個(gè)專(zhuān)業(yè)化、集約化經(jīng)營(yíng)的新階段。此后，其他銀行紛紛仿效，相繼成立了票據(jù)中心、票據(jù)支行等專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)，票據(jù)經(jīng)營(yíng)模式改革在全國(guó)范圍內(nèi)展開(kāi)。商業(yè)銀行對(duì)集約化經(jīng)營(yíng)模式的選擇，既有微觀理由，也有宏觀原因。
（一）集約化經(jīng)營(yíng)模式是商業(yè)銀行自身發(fā)展的需要
由于票據(jù)業(yè)務(wù)專(zhuān)業(yè)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)集中、業(yè)務(wù)連續(xù)性強(qiáng)和涉及面廣，傳統(tǒng)的分散經(jīng)營(yíng)模式既不利于風(fēng)險(xiǎn)的集中控制，也不利于經(jīng)營(yíng)成本的降低和經(jīng)營(yíng)創(chuàng)新的推進(jìn)。而且，如果票據(jù)業(yè)務(wù)分散在支行網(wǎng)點(diǎn)，一方面，商業(yè)票據(jù)能否貼現(xiàn)、貼現(xiàn)額度大小，都要經(jīng)銀行信貸部門(mén)審批，手續(xù)繁瑣；另一方面，再貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)通常集中在銀行資金部門(mén)辦理，如果兩者溝通不順，容易出現(xiàn)信息滯后和業(yè)務(wù)脫節(jié)。而集約化經(jīng)營(yíng)既能發(fā)揮支行網(wǎng)點(diǎn)業(yè)務(wù)輻射面廣的特點(diǎn)，又能體現(xiàn)專(zhuān)業(yè)化分工的優(yōu)勢(shì)。通過(guò)集中辦理票據(jù)承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，既可以強(qiáng)化業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，還能通過(guò)整合系統(tǒng)內(nèi)資源，提高業(yè)務(wù)效率和規(guī)模效益，降低交易成本，加快業(yè)務(wù)創(chuàng)新，為票據(jù)業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展提供組織保障和后續(xù)動(dòng)力。
（二）集約化經(jīng)營(yíng)模式也是票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的需要
高效率的票據(jù)市場(chǎng)，必須有健全的票據(jù)流通和轉(zhuǎn)讓的組織體系。雖然我國(guó)票據(jù)業(yè)務(wù)近幾年發(fā)展迅速，但票據(jù)市場(chǎng)總體流通規(guī)模仍然偏小，交易不活躍。大量票據(jù)在承兌和產(chǎn)品到貨付款之前還沒(méi)有真正流動(dòng)起來(lái)，商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢，在一定程度上也影響了企業(yè)持有票據(jù)的積極性。此外，有的銀行仍把票據(jù)業(yè)務(wù)視作貸款的一部分，在業(yè)務(wù)拓展中以直貼為主，不重視再貼現(xiàn)與轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。產(chǎn)生這些情況的原因，主要是票據(jù)二級(jí)市場(chǎng)仍不發(fā)達(dá)，缺少票據(jù)市場(chǎng)中的造市商——專(zhuān)業(yè)性的票據(jù)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。從國(guó)外的發(fā)展來(lái)看，專(zhuān)業(yè)性的票據(jù)機(jī)構(gòu)作用非常重要，它不僅可以加速票據(jù)流動(dòng)，加快資金周轉(zhuǎn)，活躍票據(jù)市場(chǎng)交易；還有利于推進(jìn)票據(jù)利率的市場(chǎng)化，促進(jìn)供需雙方自主入市、自動(dòng)議價(jià)、自愿成交，形成真正的市場(chǎng)利率。因此，商業(yè)銀行由分散經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)向集約化經(jīng)營(yíng)，逐步建立專(zhuān)業(yè)性的票據(jù)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，是我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的必然。
（三）從實(shí)例來(lái)看
工商銀行自建立票據(jù)營(yíng)業(yè)部以來(lái)，票據(jù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了迅猛發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2002年全年累計(jì)實(shí)現(xiàn)交易1319億元，比2001年增長(zhǎng)17%；票據(jù)日均余額245億元，同比增長(zhǎng)88%，并且沒(méi)有產(chǎn)生一筆不良資產(chǎn)；全年實(shí)現(xiàn)撥備前利潤(rùn)1億元，人均創(chuàng)利158萬(wàn)元。除了工行這樣實(shí)力雄厚的國(guó)有商業(yè)銀行外，一些中小股份制商業(yè)銀行也開(kāi)始積極推行票據(jù)集約化經(jīng)營(yíng)改革，成效顯著。以招商銀行為例，2002年該行推出了票據(jù)集約化經(jīng)營(yíng)改革方案：先在部分地區(qū)成立票據(jù)中心，再自下而上，以點(diǎn)帶面，逐步實(shí)現(xiàn)全行的集約化經(jīng)營(yíng)。自推出改革方案以來(lái)，該行票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，2002年累計(jì)辦理票據(jù)貼現(xiàn)逾1500億，較上年增長(zhǎng)62%；全年實(shí)現(xiàn)利息收入11.5億元，同比增長(zhǎng)12%；年末票據(jù)貼現(xiàn)余額331億元，比年初增長(zhǎng)78%；貼現(xiàn)不良率接近于零。這些銀行良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)著實(shí)體現(xiàn)了集約化經(jīng)營(yíng)改革的成效。
三、商業(yè)銀行實(shí)行集約化經(jīng)營(yíng)模式應(yīng)注意的問(wèn)題
綜上所述，順應(yīng)票據(jù)市場(chǎng)變化，改變傳統(tǒng)的分散經(jīng)營(yíng)模式是商業(yè)銀行的必然選擇。在推進(jìn)集約化經(jīng)營(yíng)改革的同時(shí)，要注意處理好以下幾個(gè)問(wèn)題。
（一）要立足實(shí)際，選擇適當(dāng)?shù)募s化經(jīng)營(yíng)模式
由于各銀行票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)及發(fā)展?fàn)顩r不同，營(yíng)運(yùn)體制和資金調(diào)度能力差別較大，在推進(jìn)集約化經(jīng)營(yíng)改革中，商業(yè)銀行要根據(jù)自身實(shí)際，選擇適當(dāng)?shù)慕?jīng)營(yíng)模式。對(duì)于業(yè)務(wù)基礎(chǔ)較好，資金管理和調(diào)度能力較強(qiáng)的商業(yè)銀行，可以直接在總部建立票據(jù)總中心，然后自上而下地推進(jìn)集約化經(jīng)營(yíng)。對(duì)于業(yè)務(wù)量較小，管理能力相對(duì)較弱的銀行來(lái)說(shuō)，可以先在一些票據(jù)市場(chǎng)較為發(fā)達(dá)、輻射能力較強(qiáng)、業(yè)務(wù)基礎(chǔ)較好的地區(qū)設(shè)立票據(jù)分中心，實(shí)現(xiàn)票據(jù)業(yè)務(wù)專(zhuān)營(yíng)；待條件成熟，再設(shè)立票據(jù)總中心，實(shí)行全行票據(jù)業(yè)務(wù)的集中化、專(zhuān)業(yè)化運(yùn)作和業(yè)務(wù)垂直管理。
我國(guó)糧食行業(yè)是一個(gè)既古老又市場(chǎng)化程度不成熟的行業(yè),受各種各樣原因限制,目前還沒(méi)有出現(xiàn)象通信、銀行、石化等高科技、高資本行業(yè)鮮明的壟斷現(xiàn)象,市場(chǎng)集中度較低。面對(duì)日益發(fā)展的經(jīng)濟(jì)全球化浪潮,糧食行業(yè)的低市場(chǎng)集中度必然會(huì)使我們面對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家強(qiáng)勢(shì)品牌放棄市場(chǎng),將現(xiàn)有市場(chǎng)拱手相讓。糧食問(wèn)題關(guān)系國(guó)計(jì)民生、社會(huì)穩(wěn)定,培育我們自己的強(qiáng)勢(shì)品牌、牢固占領(lǐng)本國(guó)市場(chǎng),維護(hù)糧食安全意義重大。那么什么原因?qū)е铝宋覈?guó)糧食行業(yè)市場(chǎng)集中度低呢?經(jīng)過(guò)調(diào)查分析得出如下結(jié)論。來(lái)源于/
一、市場(chǎng)容量巨大導(dǎo)致市場(chǎng)集中度降低
我國(guó)擁有13億多人口,按每人每天0.5斤糧食消耗量計(jì)算,我國(guó)一年糧食需求量達(dá)到12億噸以上。如果我們把它們用火車(chē)裝運(yùn),按照標(biāo)準(zhǔn)車(chē)箱容量為60噸計(jì)算,可以裝滿2000萬(wàn)節(jié)車(chē)箱;如果每節(jié)車(chē)箱長(zhǎng)度為25米,將這些車(chē)箱連起來(lái),總長(zhǎng)將達(dá)到50000公里,如果每斤糧食平均1元人民幣,那么這些糧食的市場(chǎng)價(jià)格將達(dá)到2.4萬(wàn)億元人民幣。由于我國(guó)糧食市場(chǎng)擁有龐大的規(guī)模,因此任何企業(yè)都會(huì)受限于規(guī)模、資金等因素不能占有糧食市場(chǎng)相對(duì)大的份額。從目前的情況來(lái)看,即使通過(guò)資金整合、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的形式,短期內(nèi)也難以在糧食行業(yè)形成較高的市場(chǎng)集中度。
二、糧食產(chǎn)品特性導(dǎo)致市場(chǎng)集中度降低
市場(chǎng)集中度高與低在很大因素上受制于產(chǎn)品特性,糧食屬于高運(yùn)輸成本商品,相對(duì)于電子產(chǎn)品或高價(jià)值產(chǎn)品來(lái)說(shuō),糧食的利潤(rùn)與運(yùn)輸成本的比值相對(duì)較高,因此糧食企業(yè)在運(yùn)作市場(chǎng)、打響品牌的時(shí)候不得不考慮自身產(chǎn)品的運(yùn)輸成本。由于糧食產(chǎn)品帶有濃厚的地域特色、知名地域范圍相對(duì)較小,很難從媒體中看到糧食產(chǎn)品的知名品牌宣傳。例如2005年哈洽會(huì)上某某米業(yè)品牌企業(yè),用于布展的所有樣品米在展會(huì)第一天便被外地游客一搶而光,此后兩天雖無(wú)米可賣(mài),但還是有很多游客慕名而來(lái)。
為什么會(huì)這樣呢?這個(gè)企業(yè)用了兩年的時(shí)間,投入資金500多萬(wàn)元用于市場(chǎng)包裝,效果的確不錯(cuò),不僅將米擺到了國(guó)宴餐桌上,獲得米王稱號(hào),而且使品牌家喻戶曉。單從品牌運(yùn)作角度看,這個(gè)企業(yè)相當(dāng)成功,但現(xiàn)實(shí)中由于該品牌大米為綠色認(rèn)證產(chǎn)品,生產(chǎn)成本高于普通大米,再加上高昂的運(yùn)費(fèi)成本,使其在外省市場(chǎng)上很難占有市場(chǎng)。即使廣告宣傳做的再好,市場(chǎng)認(rèn)可度再高,也會(huì)由于該產(chǎn)品的運(yùn)輸成本高特性而喪失外省市場(chǎng)。從一個(gè)側(cè)面我們可以窺出糧食產(chǎn)品由于自身特性造成了品牌效益低、市場(chǎng)集中度低的尷尬局面。
三、地區(qū)貿(mào)易壁壘導(dǎo)致市場(chǎng)集中度降低
地區(qū)貿(mào)易壁壘對(duì)市場(chǎng)集中度的影響主要表現(xiàn)為地方經(jīng)濟(jì)保護(hù)主義使可以充分市場(chǎng)化的產(chǎn)品不能正常進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng),從而形成該行業(yè)整體上市場(chǎng)集中率低的事實(shí)。從理論上說(shuō),地區(qū)貿(mào)易壁壘的高低與行業(yè)市場(chǎng)集中度高低成反比關(guān)系,某一行業(yè)進(jìn)入壁壘越高,潛在進(jìn)入者就越難以進(jìn)入,從而導(dǎo)致該行業(yè)市場(chǎng)低集中度,酒類(lèi)行業(yè)就是一個(gè)明顯的例子。由于酒類(lèi)行業(yè)利稅高,特別是欠發(fā)達(dá)地區(qū),多將其視為經(jīng)濟(jì)支柱型行業(yè),為了保證地方財(cái)政收入,阻止外來(lái)企業(yè)的進(jìn)入是必然的選擇,貿(mào)易壁壘必然出現(xiàn)。這就使具有質(zhì)量?jī)r(jià)格優(yōu)勢(shì),競(jìng)爭(zhēng)能力強(qiáng)的名牌企業(yè)被拒之門(mén)外,無(wú)法按照市場(chǎng)法則完成應(yīng)有的市場(chǎng)集中度。這種情況雖然國(guó)家命令禁止,但由于客觀原因,又不能在所有貿(mào)易壁壘問(wèn)題上搞一刀切,因此這種地方GDP的保護(hù)主義目前還是糧食行業(yè)不能完成市場(chǎng)化、達(dá)到應(yīng)有集中度的一個(gè)重要原因。貿(mào)易壁壘的表現(xiàn)形式除了前面提到的具有主觀色彩的地方GDP保護(hù)主義外,還有一些是具有客觀色彩的貿(mào)易壁壘。例如一些計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的思想、機(jī)制、制度,以及隨著市場(chǎng)經(jīng)速發(fā)展,已經(jīng)頗顯滯后的政策、法律、規(guī)范,這些都可以視為地方貿(mào)易壁壘造成低市場(chǎng)集中度的影響因素。四、消費(fèi)需求多樣化導(dǎo)致市場(chǎng)集中度降低
一、我國(guó)銀行保險(xiǎn)發(fā)展幾點(diǎn)問(wèn)題
（一）產(chǎn)品單一。由于銀行保險(xiǎn)不易體檢、不易過(guò)于復(fù)雜、要方便及時(shí)出單等特點(diǎn)，銀保產(chǎn)品都不適合有很高的保障，2004年以前我國(guó)基本上是清一色的3～5年躉繳分紅型產(chǎn)品，而2004年以后則以固定收益類(lèi)為主，保險(xiǎn)功能弱化，片面強(qiáng)調(diào)收益率，與儲(chǔ)蓄、債券、基金等投資理財(cái)類(lèi)產(chǎn)品在同一領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)，很難給保險(xiǎn)公司帶來(lái)利潤(rùn)。此外，由于保險(xiǎn)產(chǎn)品不存在知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題，各家保險(xiǎn)公司對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品的創(chuàng)新也沒(méi)有熱情，導(dǎo)致市場(chǎng)上各家保險(xiǎn)公司的銀保產(chǎn)品也是大同小異，缺乏特色。
（二）手續(xù)費(fèi)過(guò)高。隨著進(jìn)入銀行保險(xiǎn)市場(chǎng)的保險(xiǎn)公司越來(lái)越多，銀行網(wǎng)點(diǎn)和客戶資源開(kāi)始成為保險(xiǎn)公司爭(zhēng)奪的稀缺資源。各家保險(xiǎn)公司產(chǎn)品高度同質(zhì)化，導(dǎo)致了費(fèi)用競(jìng)爭(zhēng)成為了保險(xiǎn)公司主要的競(jìng)爭(zhēng)武器。銀保合作中，銀行仍然占據(jù)著優(yōu)勢(shì)地位，要求的手續(xù)費(fèi)也就隨著各家保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)而越來(lái)越高?，F(xiàn)在很多保險(xiǎn)公司在銀保這條銷(xiāo)售渠道上幾乎已無(wú)利潤(rùn)而言，有的甚至已經(jīng)虧損，銀保合作只是為了獲得現(xiàn)金流和占領(lǐng)市場(chǎng)份額。
（三）合作關(guān)系松散。銀行與保險(xiǎn)公司之間由于缺少股權(quán)合作，所以合作關(guān)系比較松散。銀行會(huì)在各家保險(xiǎn)公司之間選擇，保險(xiǎn)公司也會(huì)在各家銀行之間博弈，合作都是短期的行為，這樣無(wú)益于銀保合作的深入開(kāi)展。雙方除進(jìn)行銷(xiāo)售環(huán)節(jié)的合作外，在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、售后服務(wù)、利益分享方面基本沒(méi)有合作，合作層次很淺，處于銀行保險(xiǎn)發(fā)展的初級(jí)階段。
（四）銷(xiāo)售行為不規(guī)范，銀行風(fēng)險(xiǎn)外溢。由于銀保產(chǎn)品在銀行銷(xiāo)售，很容易被客戶誤認(rèn)為是銀行的產(chǎn)品。銀保銷(xiāo)售人員的位置也比較特殊，往往會(huì)出現(xiàn)一定的誤導(dǎo)現(xiàn)象，在銷(xiāo)售保險(xiǎn)產(chǎn)品過(guò)程中將保險(xiǎn)與儲(chǔ)蓄相比，有時(shí)甚至干脆說(shuō)成是“高利率的儲(chǔ)蓄產(chǎn)品”，套用儲(chǔ)蓄產(chǎn)品的本金、利息等概念說(shuō)明保險(xiǎn)產(chǎn)品。如果客戶在中途退保時(shí)發(fā)現(xiàn)損失較大或是滿期給付時(shí)發(fā)現(xiàn)收益比銀行存款低時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生上當(dāng)受騙的感覺(jué)。即便是客戶認(rèn)識(shí)到是保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品也會(huì)因?yàn)樵阢y行購(gòu)買(mǎi)而增強(qiáng)對(duì)產(chǎn)品的信賴感。目前各家銀行幾乎都存在著風(fēng)險(xiǎn)外溢的情況，如果處理不當(dāng)，將會(huì)影響銀行、保險(xiǎn)公司的信譽(yù)和正常經(jīng)營(yíng)。
（五）監(jiān)管制度不健全。在我國(guó)現(xiàn)行的金融體制中，銀行、保險(xiǎn)、證券分業(yè)經(jīng)營(yíng)并由銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)分別監(jiān)管，相關(guān)法律法規(guī)也相對(duì)獨(dú)立。銀行保險(xiǎn)是金融一體化過(guò)程中混業(yè)經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)物，但我國(guó)對(duì)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的監(jiān)管還缺乏合作和經(jīng)驗(yàn)，也缺少必要的法律支持。沒(méi)有相應(yīng)的制度環(huán)境，銀行保險(xiǎn)也難以有大的發(fā)展。
二、對(duì)我國(guó)銀行保險(xiǎn)未來(lái)發(fā)展幾點(diǎn)思考
（一）合作模式應(yīng)與現(xiàn)實(shí)條件相符合。我國(guó)的銀保合作在最近幾年確實(shí)是突飛猛進(jìn)，工行繞道海外入股太平人壽、保險(xiǎn)公司紛紛與銀行簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議等等也正在一步步促進(jìn)著銀保合作向更高層次發(fā)展。但銀保合作絕非是越深化越好，關(guān)鍵在于符合市場(chǎng)，制度的環(huán)境，符合公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)策略，而不是盲目跟風(fēng)投入，跨越發(fā)展。平安2002年與中行的全面戰(zhàn)略合作協(xié)議的失敗，花旗集團(tuán)2005年徹底放棄旅行者集團(tuán)都是教訓(xùn)。銀保合作的模式可按融合程度從低到高分為分銷(xiāo)協(xié)議模式、戰(zhàn)略聯(lián)盟模式、合資企業(yè)模式、金融集團(tuán)模式。那些實(shí)力雄厚希望在銀保方面有長(zhǎng)期發(fā)展的保險(xiǎn)公司，在經(jīng)驗(yàn)、能力、市場(chǎng)、法律環(huán)境都具備的情況下可逐步深化與銀行的合作水平，成立合資企業(yè)，搭建金融集團(tuán)，監(jiān)管部門(mén)也應(yīng)該鼓勵(lì)。但一些規(guī)模較小、僅僅將銀保視為迅速切入保險(xiǎn)市場(chǎng)渠道的公司則不必盲目投入，而是應(yīng)該先將低級(jí)別的合作做好，等時(shí)機(jī)成熟時(shí)再慢慢發(fā)展。所以，我國(guó)銀保市場(chǎng)正常的狀態(tài)應(yīng)該是各種層次的合作模式并存，在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期里階段性地向前發(fā)展。
利率市場(chǎng)化一直是我國(guó)金融界長(zhǎng)期關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制能力不斷有新的挑戰(zhàn),如何從容應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化形勢(shì),提高利率風(fēng)險(xiǎn)管理水平,在日益開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中立于不敗之地,已成為當(dāng)今我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)管理中的重要內(nèi)容。
一、國(guó)內(nèi)外利率市場(chǎng)化進(jìn)程
(一)國(guó)外利率市場(chǎng)化的借鑒
利率市場(chǎng)化是金融自由化的重要方面。該理論的理論基礎(chǔ)是源于麥金農(nóng)和肖在20世紀(jì)70年代提出的金融壓抑論和金融深化論。近30年來(lái),利率市場(chǎng)化成了世界各國(guó)普遍采用的一項(xiàng)非常重要的經(jīng)濟(jì)政策。美國(guó)到1986年完全實(shí)現(xiàn)了利率的市場(chǎng)化。而日本是商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新驅(qū)使政府逐步放松利率管制,承認(rèn)創(chuàng)新的合法性,最終實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化。但是,利率的市場(chǎng)化在活躍金融市場(chǎng)的同時(shí)也加大了利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)商業(yè)銀行的影響,從19世紀(jì)80年代伊利若斯銀行破產(chǎn),到今天的美國(guó)次債危機(jī),商業(yè)銀行在利率市場(chǎng)化的進(jìn)程中風(fēng)險(xiǎn)控制都被提到更高的位置。
(二)我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程
從實(shí)際的情況而言,利率市場(chǎng)化始于1978年,但直至1996年6月放開(kāi)了銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率的舉措才真正揭開(kāi)了我國(guó)利率市場(chǎng)化改革第一幕,到2000年9月21日實(shí)現(xiàn)外幣貸款利率的市場(chǎng)化才實(shí)質(zhì)性的邁出第一步,應(yīng)對(duì)金融全面開(kāi)放當(dāng)2007年上海同業(yè)拆借利率的時(shí)候,我國(guó)的利率市場(chǎng)化已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了金融開(kāi)放的要求,因此我國(guó)的利率市場(chǎng)化已經(jīng)基本走到了存貸款利率市場(chǎng)化的最后攻堅(jiān)和破解階段。
二、利率市場(chǎng)化對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響
(一)利率市場(chǎng)化加劇我國(guó)商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
市場(chǎng)利率波動(dòng)對(duì)于商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的影響越來(lái)越大。正因?yàn)槿绱?利率市場(chǎng)化一旦實(shí)施,必將給銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)極大的不確定性,這樣的不確定性,將使我國(guó)商業(yè)銀行面臨銀行資金流人相關(guān)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目無(wú)法得到及時(shí)回補(bǔ),致使資金停滯在經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目中,極大的加劇了銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
(二)利率市場(chǎng)化加劇了商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)及收益曲線風(fēng)險(xiǎn)
目前我國(guó)對(duì)于利率的管制主要在控制存款利率上限和貸款利率下限的方式.這種限制使金融資源配置在很大程度上保證了商業(yè)銀行高額的利差。若管制放開(kāi),在金融全面開(kāi)放的前提下,國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)存貸款競(jìng)爭(zhēng)必然加劇,利差縮小在所難免,而目前我國(guó)銀行業(yè)的業(yè)務(wù)單一,存貸利差收入是主要利潤(rùn)來(lái)源,這無(wú)疑給對(duì)商業(yè)銀行帶來(lái)沉重的打擊。鑒于此,在目前中間業(yè)務(wù)尚不發(fā)達(dá)的時(shí)候銀行將會(huì)千方百計(jì)的加大存貸業(yè)務(wù),由于存貸業(yè)務(wù)利率的敏感性存在著千差外別,隨著利率的上下浮動(dòng),將造成商業(yè)銀行資產(chǎn)、負(fù)債期限結(jié)構(gòu)不匹配,從而導(dǎo)致收益不確定性的收益性風(fēng)險(xiǎn)被加劇。
(三)利率市場(chǎng)化將導(dǎo)致商業(yè)銀行利率的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)
存貸款利率波動(dòng)不一致導(dǎo)致利率結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn),這種風(fēng)險(xiǎn)通常表現(xiàn)為隨著存貸款利率波動(dòng)幅度不一致或長(zhǎng)短期存貸利差波動(dòng)幅度不一致的,導(dǎo)致銀行凈利息收入減少。隨著利率的市場(chǎng)化,這樣的利率波動(dòng)幅度不一致將在市場(chǎng)上不斷的商業(yè),使商業(yè)銀行利率的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)加大。
(四)利率市場(chǎng)化加劇了借款者逆向選擇和信用風(fēng)險(xiǎn)
由于2008年一季度所凸顯的通貨膨脹情況,我國(guó)目前所進(jìn)行的主要工作就是緊縮的貨幣政策和財(cái)政政策,因此金融市場(chǎng)里直接融資萎縮間接融資又成市場(chǎng)資金的主要來(lái)源,利率市場(chǎng)化往往導(dǎo)致利率水平上升,而利率上升之后,由于金融市場(chǎng)普遍存在著信息不對(duì)稱,通常就會(huì)導(dǎo)致信貸市場(chǎng)的逆向選擇和逆向激勵(lì),從而加大整體信用風(fēng)險(xiǎn)。
三、加強(qiáng)利率市場(chǎng)化下的銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的對(duì)策
利率市場(chǎng)化在目前我國(guó)金融市場(chǎng)尚未成熟時(shí)期給商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的隱含的風(fēng)險(xiǎn)是前所未有的。對(duì)此,商業(yè)銀行一定要有相應(yīng)的充分準(zhǔn)備,以應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。因此,在應(yīng)對(duì)路徑是選擇上可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行:
(一)調(diào)整資金比例,降低資金成本,提升商業(yè)銀行內(nèi)部資金充足率
內(nèi)部運(yùn)作成本是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)過(guò)程中主要的束縛之一,成本過(guò)高,將導(dǎo)致較高風(fēng)險(xiǎn),因此降低成本是保證利率市場(chǎng)化過(guò)程商業(yè)銀行贏利的重要舉措之一。
(二)優(yōu)化金融產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制保證商業(yè)銀行負(fù)債業(yè)務(wù)的營(yíng)利性
1.加強(qiáng)中間業(yè)務(wù)的發(fā)展,擺脫利差利潤(rùn)的限制
據(jù)統(tǒng)計(jì),2006年,美國(guó)花旗銀行中間業(yè)務(wù)收入已占總收入的比重為80%,大通銀行為68.9%,總的來(lái)說(shuō),西方國(guó)家商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入占全部收入的比重已達(dá)到了50%左右,而我國(guó)2006年,開(kāi)辦的中間業(yè)務(wù)品種僅有260多個(gè),各銀行中間業(yè)務(wù)占全部收入的比重平均為10%左右,最高為22%,有的甚至不足1%,因此中間業(yè)務(wù)發(fā)展的空間還很大。由于我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)長(zhǎng)期被傳統(tǒng)業(yè)務(wù)統(tǒng)治,利潤(rùn)隨存貸款利差依賴過(guò)強(qiáng),因此開(kāi)展中間業(yè)務(wù)銀行可以依靠金融產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新來(lái)吸引顧客,擴(kuò)大銀行營(yíng)業(yè)收入,從而彌補(bǔ)利差的損失,擺脫利差利潤(rùn)的限制降低利率風(fēng)險(xiǎn)。
2.加大專(zhuān)業(yè)人才的培養(yǎng),增強(qiáng)銀行營(yíng)銷(xiāo)力度
利率市場(chǎng)化對(duì)我國(guó)銀行業(yè)產(chǎn)品服務(wù)方面的貢獻(xiàn)而言,它使商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的同質(zhì)性得到緩解,因此若能有一個(gè)很好的營(yíng)銷(xiāo)系統(tǒng)作為支撐,對(duì)于銀行開(kāi)展非一致化業(yè)務(wù)有很大幫助。而這需要加大對(duì)專(zhuān)業(yè)人才的培養(yǎng),提升員工的素質(zhì),真正從營(yíng)銷(xiāo)的角度來(lái)做市場(chǎng),而非從推銷(xiāo)的角度片面用關(guān)系爭(zhēng)取業(yè)務(wù),使業(yè)務(wù)銷(xiāo)售穩(wěn)固性增強(qiáng),促使信息流暢,穩(wěn)定客戶群體,減少借款者的逆向選擇和信用風(fēng)險(xiǎn)。
開(kāi)展利率市場(chǎng)化是促進(jìn)我國(guó)金融業(yè)發(fā)展的好途徑,但它必然會(huì)對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行造成一定的影響,我們必須采取合理的手段去減弱,消除其中的負(fù)面影響,使我國(guó)商業(yè)銀行在利率市場(chǎng)化條件下健康持續(xù)發(fā)展。
參考文獻(xiàn):
實(shí)踐證明，有效的通路管理能使企業(yè)獲得長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。"分銷(xiāo)通路的成員商品分銷(xiāo)通路中包含著一系列相互聯(lián)系、相互合作的組織和個(gè)人，這就是分銷(xiāo)通路的成員。從組織的角度來(lái)看，通路成員除了制造商、用戶和消費(fèi)者以外，還包括生產(chǎn)廠商的銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)、商、分銷(xiāo)商、批發(fā)商、零售商等。從原則上來(lái)說(shuō)，制造商有充分的理由把產(chǎn)品直接銷(xiāo)售給最終用戶，然而中間商卻至今仍然存在，這主要是由于制造商直接從事銷(xiāo)售活動(dòng)財(cái)力不足、身份不合、利益不足和效率不高，因此中間商的存在有其無(wú)可否認(rèn)的優(yōu)勢(shì)和必要性。通路中的每一種組織所承擔(dān)的職責(zé)、銷(xiāo)售任務(wù)及服務(wù)對(duì)象是不同的。
制造商的銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)一般都控制著一些大型的直接用戶和一級(jí)商；一級(jí)商面對(duì)的則是一些二級(jí)分銷(xiāo)商或某些專(zhuān)業(yè)用戶；分銷(xiāo)商面對(duì)的則是一些批量較小的用戶和小型零售企業(yè)，它們往往因?yàn)榕枯^小而無(wú)法直接與廠商或大型批發(fā)商進(jìn)行交易；零售商則是面對(duì)大量的、零散需求型的用戶或眾多的消費(fèi)者。這里，分銷(xiāo)商起著一個(gè)承上啟下的樞紐作用。#分銷(xiāo)商的作用%&’幫助供應(yīng)商迅速掌握市場(chǎng)分銷(xiāo)商通常對(duì)其分銷(xiāo)區(qū)域的市場(chǎng)較為熟悉，并且擁有一批基本客戶。利用分銷(xiāo)商從事銷(xiāo)售工作，雖然不能完全控制其銷(xiāo)售，并且無(wú)法完全要求其充分配合企業(yè)的行銷(xiāo)目標(biāo)，但是設(shè)立銷(xiāo)售分支機(jī)構(gòu)，自設(shè)銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，需要大量的投入，而且往往需要相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間才能有所成效。
因此，為了迅速打開(kāi)市場(chǎng)，可以利用分銷(xiāo)商的優(yōu)勢(shì)。
1回避交易風(fēng)險(xiǎn)與投資風(fēng)險(xiǎn)由于分銷(xiāo)商對(duì)本地市場(chǎng)較為熟悉，對(duì)客戶的信譽(yù)狀況也較為了解，因此能獲得較多的訂單，并且收回貨款也較為容易，可以避免交易風(fēng)險(xiǎn)。所謂回避投資風(fēng)險(xiǎn)是指若當(dāng)?shù)赝顿Y環(huán)境不適合于投資建點(diǎn)，或者在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)潛力不足時(shí)，可利用分銷(xiāo)商在當(dāng)?shù)劁N(xiāo)售，而不進(jìn)行投資建點(diǎn)，從而回避了投資風(fēng)險(xiǎn)。
2降低銷(xiāo)售成本通過(guò)分銷(xiāo)商進(jìn)行交易，可以減少自設(shè)銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)所必需的高昂的固定成本，如營(yíng)業(yè)地點(diǎn)租金、辦公設(shè)備、通訊設(shè)備的購(gòu)置費(fèi)、倉(cāng)庫(kù)費(fèi)。同時(shí)也節(jié)省了可變成本，如不需支付推銷(xiāo)員的工資，零星通訊工作的減少，郵電、人工、照明等費(fèi)用的減少，也可大大降低銷(xiāo)售成本。
3減少交易次數(shù)分銷(xiāo)商可以將用戶的零星訂單匯總，一次訂購(gòu)，可以避免零星訂單的交易，減少了接洽次數(shù)
4分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)的建立
5制定分銷(xiāo)戰(zhàn)略分銷(xiāo)戰(zhàn)略是企業(yè)為了長(zhǎng)期生存和發(fā)展而選擇和制定的適當(dāng)?shù)姆咒N(xiāo)通路計(jì)劃，用以指導(dǎo)整個(gè)企業(yè)的分銷(xiāo)管理工作。分銷(xiāo)戰(zhàn)略的正確與否直接關(guān)乎企業(yè)的興衰成敗，如果企業(yè)的分銷(xiāo)戰(zhàn)略正確，即使計(jì)劃得不好，經(jīng)營(yíng)管理不善，效率不高，或許還有贏利的可能。反之，若企業(yè)的分銷(xiāo)戰(zhàn)略不正確，執(zhí)行得越好，效率越高，賠錢(qián)越多，甚至破產(chǎn)倒閉。在動(dòng)態(tài)市場(chǎng)上，企業(yè)為求得長(zhǎng)期生存和發(fā)展，必須善于發(fā)現(xiàn)良機(jī)和及時(shí)調(diào)整分銷(xiāo)戰(zhàn)略，隨機(jī)應(yīng)變，使企業(yè)的分銷(xiāo)管理與不斷變化的經(jīng)營(yíng)環(huán)境相適應(yīng)。
6選擇分銷(xiāo)商分銷(xiāo)商的選擇會(huì)對(duì)供應(yīng)商的銷(xiāo)售狀況帶來(lái)巨大的影響，供應(yīng)商應(yīng)當(dāng)從分銷(xiāo)商在特定地域內(nèi)的覆蓋程度、互補(bǔ)型產(chǎn)品的銷(xiāo)售以及其在特定目標(biāo)市場(chǎng)上的全部銷(xiāo)售額來(lái)對(duì)其進(jìn)行評(píng)價(jià)。除此之外，仍有一些關(guān)鍵的因素需要考慮，如：經(jīng)銷(xiāo)商不良的財(cái)務(wù)記錄，拒絕遵守供應(yīng)商的價(jià)格政策，聲譽(yù)不佳，不能提供有效的服務(wù)或索價(jià)過(guò)高等。同時(shí)在選擇分銷(xiāo)商時(shí)不應(yīng)冷落了現(xiàn)在有業(yè)務(wù)往來(lái)的經(jīng)銷(xiāo)商。一般來(lái)說(shuō)選擇具體的分銷(xiāo)商必須考慮以下條件。
分銷(xiāo)商的市場(chǎng)范圍。市場(chǎng)是選擇分銷(xiāo)商最關(guān)鍵的原因。首先要考慮預(yù)選定的分銷(xiāo)商的經(jīng)營(yíng)范圍所包括的地區(qū)與產(chǎn)品的預(yù)計(jì)銷(xiāo)售地區(qū)是否一致。其次是考慮分銷(xiāo)商的銷(xiāo)售對(duì)象是否是供應(yīng)商所希望的潛在用戶。!"#"#分銷(xiāo)商的地理區(qū)位優(yōu)勢(shì)。區(qū)位優(yōu)勢(shì)即位置優(yōu)勢(shì)，選擇分銷(xiāo)商最理想的區(qū)位應(yīng)該是產(chǎn)品的需求量較大的地區(qū)，因此，對(duì)分銷(xiāo)商的選擇要考慮它所處的位置是否有利于產(chǎn)品的批量存儲(chǔ)和運(yùn)輸，通常以在交通樞紐城市為宜。!"#"!分銷(xiāo)商的銷(xiāo)售經(jīng)驗(yàn)。選擇對(duì)產(chǎn)品銷(xiāo)售有專(zhuān)門(mén)經(jīng)驗(yàn)的中間商會(huì)很快地打開(kāi)銷(xiāo)路，因此，供應(yīng)商應(yīng)根據(jù)產(chǎn)品的特征選擇有經(jīng)驗(yàn)的分銷(xiāo)商。!"#"%預(yù)期合作程度。分銷(xiāo)商與供應(yīng)商合作得好會(huì)積極主動(dòng)地銷(xiāo)售產(chǎn)品，對(duì)雙方都有益處。供應(yīng)商應(yīng)根據(jù)產(chǎn)品銷(xiāo)售的需要確定與中間商合作的具體方式，然后再選擇最理想的合作伙伴。!"#"&分銷(xiāo)商的財(cái)務(wù)狀況及管理水平。分銷(xiāo)商能否按時(shí)結(jié)算，包括在必要時(shí)預(yù)付貨款，取決于財(cái)力的大小。整個(gè)企業(yè)銷(xiāo)售管理是否規(guī)范、高效，關(guān)系著中間商營(yíng)銷(xiāo)的成敗，而這些都與供應(yīng)商的發(fā)展休戚相關(guān)。!"#"’分銷(xiāo)商的銷(xiāo)售政策和技術(shù)。采用何種方式推銷(xiāo)商品及運(yùn)用選定的促銷(xiāo)手段的能力直接影響銷(xiāo)售規(guī)模。有些產(chǎn)品廣告促銷(xiāo)比較合適，而有些產(chǎn)品則適合通過(guò)銷(xiāo)售人員推銷(xiāo)。
1．2品牌影響力和信譽(yù)國(guó)有銀行在中國(guó)廣大居民中的地位和影響力是中小銀行不可撼動(dòng)的．雖然國(guó)有銀行已經(jīng)經(jīng)過(guò)改制成為股份制銀行，但在中老年居民的意識(shí)里，國(guó)有銀行還是有國(guó)家隱形信譽(yù)做擔(dān)保．五大國(guó)有銀行存款總量之所以會(huì)高于中小銀行，一方面原因是國(guó)有銀行成立時(shí)間長(zhǎng)，網(wǎng)點(diǎn)較多;另一方面是因?yàn)楣妼?duì)國(guó)有銀行金融實(shí)力的高度信任．而大部分中小銀行成立時(shí)間相對(duì)較短，品牌影響力較之國(guó)有銀行弱，甚至有些居民寧愿放棄稍高的存款利息而把錢(qián)存到國(guó)有銀行．因此無(wú)論從品牌影響力還是信譽(yù)擔(dān)保上，中小銀行較國(guó)有銀行都有很大的差距．
2利率市場(chǎng)化對(duì)我國(guó)中小銀行的影響
2．1利差收窄，利潤(rùn)空間縮小利率市場(chǎng)化將從存貸兩方面對(duì)商業(yè)銀行形成影響．其一，在利率市場(chǎng)化的大背景下，存款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)愈發(fā)激烈．利率管制時(shí)期，銀監(jiān)會(huì)明文禁止變相提高存款利率，銀行只能通過(guò)提高服務(wù)水平，提升自身營(yíng)銷(xiāo)能力等非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)方式拉攏客戶，保持存款增量．而一旦存款利率上限放開(kāi)，銀行擁有自主定價(jià)的權(quán)利，那么價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)必將是競(jìng)爭(zhēng)的主要手段，甚至出現(xiàn)“攬儲(chǔ)大戰(zhàn)”．大型商業(yè)銀行依靠歷史的積累，在存款方面具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，加上良好的品牌影響力和聲譽(yù)，受利率市場(chǎng)化沖擊較小．而中小銀行存款壓力較大，為擺脫存款劣勢(shì)往往提高存款利率以搶占市場(chǎng)份額．2014年11月22日，央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1．1倍上升到1．2倍．政策后，80%的中小銀行迅速做出反應(yīng)，紛紛將各期存款利率“一浮到頂”，實(shí)行同業(yè)間最高利率．其二，利率市場(chǎng)化后，企業(yè)議價(jià)能力提高，必然會(huì)加劇銀行間的競(jìng)爭(zhēng)．中小銀行為了爭(zhēng)奪經(jīng)濟(jì)效益好、發(fā)展前景明朗的優(yōu)質(zhì)企業(yè)而進(jìn)行激烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，給予優(yōu)惠的貸款利率是必然選擇．綜上，中小銀行存款利率的提高以及貸款利率的降低勢(shì)必縮小存貸款利差，壓縮銀行利潤(rùn)空間．利息收入在中小銀行營(yíng)業(yè)收入占比高于五大國(guó)有銀行，隨著利率市場(chǎng)化的深入，中小銀行受到的沖擊會(huì)更大．
2．2使中小銀行管理利率風(fēng)險(xiǎn)的難度加大利率風(fēng)險(xiǎn)指的是市場(chǎng)利率變動(dòng)的不確定性給商業(yè)銀行造成損失的可能性．利率管制時(shí)期，利率風(fēng)險(xiǎn)的影響是微乎其微的，銀行的主要精力是防范信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)．然而全球性的放松管制使利率水平頻繁波動(dòng)，利率風(fēng)險(xiǎn)迅速突出起來(lái)，并逐漸成為商業(yè)銀行最主要的風(fēng)險(xiǎn)．在利率管制狀態(tài)下，利率變動(dòng)的范圍和幅度較小，對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)管理較容易，各大商業(yè)銀行把經(jīng)營(yíng)的重點(diǎn)放在存貸業(yè)務(wù)，對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)管理關(guān)注不多．但在利率市場(chǎng)化后，影響利率變動(dòng)的因素陡然增多，利率變動(dòng)頻繁且變動(dòng)的方向和幅度更加難以預(yù)測(cè)．這加劇了利率風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)銀行的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響．表4描述了一些國(guó)家利率市場(chǎng)化前后利率的波動(dòng)性．可以看出，除了日本、法國(guó)外，其他國(guó)家的利率波動(dòng)幅度都是很大的，印度尼西亞和土耳其甚至達(dá)到三位數(shù)，極高的利率波動(dòng)顯然增加了利率風(fēng)險(xiǎn)．大型商業(yè)銀行成立時(shí)間長(zhǎng)，在長(zhǎng)時(shí)間的發(fā)展過(guò)程中形成了較為系統(tǒng)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系，能有效地抗擊利率市場(chǎng)化帶來(lái)的利率風(fēng)險(xiǎn)．例如中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行在2003年就建立了利率風(fēng)險(xiǎn)模板，定期開(kāi)展全行資產(chǎn)負(fù)債利率風(fēng)險(xiǎn)分析以保持存貸款利差基本穩(wěn)定．此外還在加快建設(shè)定價(jià)信息系統(tǒng)和利率風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，運(yùn)用現(xiàn)代科技手段進(jìn)一步提高利率定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力．而大部分中小銀行成立時(shí)間較短，缺乏完善的信息技術(shù)網(wǎng)絡(luò)和專(zhuān)業(yè)的人才做支撐，再加上保護(hù)工具缺失，抗風(fēng)險(xiǎn)資本不強(qiáng)，大部分中小銀行沒(méi)有能力對(duì)銀行的利率敏感性資產(chǎn)和敏感性負(fù)債進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)管理，這勢(shì)必會(huì)增加中小銀行相當(dāng)?shù)慕?jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)以及不利于中小銀行的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)．
2．3中小銀行面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)增加由于利率長(zhǎng)期處于管制狀態(tài)，因此大多低于市場(chǎng)均衡水平，取消利率管制必然會(huì)有一個(gè)攀升的過(guò)程，大多數(shù)國(guó)家和地區(qū)的利率變化也印證了這一點(diǎn)．比如美國(guó)在放松管制初期利率上升幅度較大，1978年存貸款利率分別為8．2%和9．06%，以后逐步上升，在1981年達(dá)到15．91%和18．87%的高峰，以后開(kāi)始回落并趨于穩(wěn)定．面對(duì)較高的貸款利率，那些績(jī)效較好．經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的企業(yè)往往舍棄銀行貸款渠道轉(zhuǎn)而選擇其他的融資方式，取而代之的是風(fēng)險(xiǎn)較高的項(xiàng)目、經(jīng)營(yíng)狀況較差的企業(yè)，即低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目被高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目所驅(qū)逐．高風(fēng)險(xiǎn)貸款客戶往往只關(guān)注資金的可得性，很少考慮資金成本，更不去考慮貸款是否能夠按期歸還．同時(shí)高貸款利率又會(huì)刺激借款人為了獲得高收益鋌而走險(xiǎn)，去追逐高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，從而違約貸款上升，不良率增加．從圖2可以看出，2013年7月份貸款利率完全放開(kāi)之后，無(wú)論是大型商業(yè)銀行還是中小銀行，不良貸款率都有所提高，進(jìn)入2014年后，中小銀行不良率增長(zhǎng)幅度明顯高于大型銀行．究其原因，除了最近這兩年我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不景氣外，另一個(gè)可能的原因是貸款利率的完全放開(kāi)后，中小銀行為了應(yīng)對(duì)貸款利率市場(chǎng)化帶來(lái)的利潤(rùn)下降問(wèn)題，采取“以量補(bǔ)價(jià)”的方式擴(kuò)大信貸規(guī)模，為了搶占客戶，銀行經(jīng)理常常降低借款企業(yè)的門(mén)檻，以更大的風(fēng)險(xiǎn)將貸款貸出，未能對(duì)借款企業(yè)償債能力進(jìn)行嚴(yán)格評(píng)估，致使銀行信用風(fēng)險(xiǎn)增加，不良率提高．
3中小銀行應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的策略分析
以上分析可知，無(wú)論是大型商業(yè)銀行還是中小銀行，都將面臨利率市場(chǎng)化最直接的影響，區(qū)別在于受影響的程度不同．中小銀行受困于網(wǎng)點(diǎn)少、品牌知名度低、收入渠道窄、議價(jià)能力弱等原因，受到利率市場(chǎng)化的沖擊遠(yuǎn)大于大型銀行．因此中小銀行應(yīng)高度重視，未雨綢繆，采取相應(yīng)措施應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化，這樣才能在競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地．
3．1拓展中間業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)多元化從利率市場(chǎng)化的全球經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，存貸款利差的縮窄是必然的趨勢(shì)，勢(shì)必會(huì)嚴(yán)重影響到商業(yè)銀行的生存和發(fā)展．究其原因，是利率管制政策下利差收入的畸形膨脹，擠壓了中間業(yè)務(wù)發(fā)展空間．而中間業(yè)務(wù)如收費(fèi)、咨詢顧問(wèn)等可游離于大資金量運(yùn)作之外，使銀行由單純的息差收入發(fā)展到可依靠提供金融服務(wù)收取傭金收入，提高了銀行經(jīng)營(yíng)靈活性，同時(shí)也分散了息差收入過(guò)高而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)．因此中小銀行應(yīng)轉(zhuǎn)變現(xiàn)有盈利模式，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，讓中間業(yè)務(wù)成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)．
3．2強(qiáng)化利率風(fēng)險(xiǎn)管理水平近年來(lái)，大型國(guó)有商業(yè)銀行充分認(rèn)識(shí)到利率風(fēng)險(xiǎn)的重要性及緊迫性，先后設(shè)立了管理利率風(fēng)險(xiǎn)的專(zhuān)職機(jī)構(gòu)．而中小銀行基于自身?xiàng)l件的落后，對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有引起足夠的重視．隨著利率市場(chǎng)化的到來(lái)，中小銀行應(yīng)根據(jù)自身情況，科學(xué)定位風(fēng)險(xiǎn)管理策略，成立利率風(fēng)險(xiǎn)管理的專(zhuān)職機(jī)構(gòu)，該機(jī)構(gòu)除了負(fù)責(zé)制定利率的管理辦法和監(jiān)測(cè)的流程外，還要能夠評(píng)估銀行所能承受的利率風(fēng)險(xiǎn)損失，對(duì)采取的風(fēng)險(xiǎn)管理和控制措施質(zhì)量以及效果進(jìn)行跟蹤監(jiān)測(cè)，達(dá)到對(duì)市場(chǎng)利率快速反應(yīng)、準(zhǔn)確預(yù)測(cè)的目的．
3．3變革客戶結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化中小企業(yè)服務(wù)利率市場(chǎng)化后，商業(yè)銀行擁有自主決定權(quán)．中小銀行可以用貸款低利率來(lái)與商業(yè)銀行展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，搶奪大客戶，但往往得不償失，爭(zhēng)取到客戶的同時(shí)受益很少，甚至出現(xiàn)“利率倒掛”的現(xiàn)象．與其如此，不如把市場(chǎng)定位轉(zhuǎn)向中小企業(yè)．中小企業(yè)需要提供的金融服務(wù)相對(duì)簡(jiǎn)單，但對(duì)服務(wù)效率要求較高．而中小銀行實(shí)行總支行體制，決策鏈條短，信息反映速度快，剛好能夠滿足中小企業(yè)的金融需求．此外中小企業(yè)財(cái)務(wù)不規(guī)范，商業(yè)銀行獲取信息困難，需要花費(fèi)時(shí)間去調(diào)查，使得銀行服務(wù)成本提升．而中小銀行作為土生土長(zhǎng)的銀行，對(duì)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)環(huán)境甚至企業(yè)主的個(gè)人信息都比較了解，可以解決信貸業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)難題———信息不對(duì)稱，能夠有效減少和化解信用風(fēng)險(xiǎn)．綜上，中小銀行應(yīng)有效利用自身的體制優(yōu)勢(shì)和地緣優(yōu)勢(shì)與大型商業(yè)銀行開(kāi)展差異化競(jìng)爭(zhēng)，搶占中小企業(yè)市場(chǎng)，將中小企業(yè)作為長(zhǎng)期服務(wù)對(duì)象，形成穩(wěn)定的業(yè)務(wù)關(guān)系．
1.重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)又稱期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，代表未來(lái)利率變動(dòng)的情況下，因銀行資產(chǎn)與負(fù)債期限不匹配，從而使資產(chǎn)與負(fù)債重新定價(jià)不同步，導(dǎo)致資產(chǎn)相應(yīng)的利息收入變動(dòng)與負(fù)債相應(yīng)的利息支出變動(dòng)不對(duì)稱，進(jìn)而影響到銀行利潤(rùn)和經(jīng)濟(jì)價(jià)值。當(dāng)前我國(guó)銀行業(yè)普遍存在短存長(zhǎng)貸的期限錯(cuò)配現(xiàn)象，即運(yùn)用短期存款發(fā)放中長(zhǎng)期貸款，當(dāng)利率上升時(shí)，中長(zhǎng)期貸款收益依然保持原有的固定利率水平，短期存款成本卻需要隨著利率上升而增加，銀行利潤(rùn)和經(jīng)濟(jì)價(jià)值將因此而降低。
2.基準(zhǔn)利率風(fēng)險(xiǎn)是指在資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)一致的情況下，如資產(chǎn)利息收入和負(fù)債利息支出所依據(jù)的基準(zhǔn)利率未同步變動(dòng)，導(dǎo)致銀行利差較前期發(fā)生變動(dòng)而形成的風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)利率未完全放開(kāi)的背景下，商業(yè)銀行面臨的基準(zhǔn)利率風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于中國(guó)人民銀行對(duì)存貸款基準(zhǔn)利率的非對(duì)稱性調(diào)整。自1991年以來(lái)，中國(guó)人民銀行對(duì)商業(yè)銀行一年期基準(zhǔn)利率共計(jì)進(jìn)行了18次非對(duì)稱性調(diào)整，在此期間，一年期存貸款最大基準(zhǔn)利差達(dá)到3.6%，最小利差為0，基準(zhǔn)利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行利潤(rùn)與經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影響不容忽視。
3.收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)又稱期限結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，收益率曲線是表示金融工具期限與收益率關(guān)系的圖譜，當(dāng)長(zhǎng)短期利率發(fā)生不同程度的變化時(shí)，收益率曲線將出現(xiàn)非平行移動(dòng)，這一期限利差的變動(dòng)也會(huì)使得商業(yè)銀行持有的金融工具的收益和經(jīng)濟(jì)價(jià)值受到影響。如圖2所示，近年來(lái)銀行間市場(chǎng)國(guó)債收益率曲線呈現(xiàn)平坦化的趨勢(shì)，長(zhǎng)短期國(guó)債收益率差異收窄，銀行持有債券資產(chǎn)的收益和價(jià)值面臨的收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)不斷加大。
4.期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行業(yè)務(wù)中內(nèi)置有選擇權(quán)條款，業(yè)務(wù)存續(xù)期間參與人可根據(jù)利率變動(dòng)方向作出改變其原有安排的決策，以達(dá)到自身利益的最大化，但卻會(huì)對(duì)銀行的財(cái)務(wù)狀況帶來(lái)負(fù)面影響。如預(yù)期利率降低時(shí)，貸款人可能會(huì)選擇提前還款并重新續(xù)貸，以降低其融資成本；預(yù)期利率上升時(shí)，存款人可能會(huì)提前支取并續(xù)存，以增加其利息收益。隨著銀行業(yè)務(wù)品種的多樣化、客戶行為的理性化，此類(lèi)期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于銀行利潤(rùn)與經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影響將日益突出。
二、利率市場(chǎng)化背景下我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的敏感性缺口分析
在商業(yè)銀行內(nèi)部，運(yùn)用模擬高級(jí)計(jì)量方法分析利率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影響更能滿足實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)管理的需要。但此類(lèi)方法對(duì)數(shù)據(jù)的精確性、完整性要求極高，公開(kāi)渠道無(wú)法取得。因此，本文采用利率敏感性缺口模型，兼顧重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)和收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)利率變動(dòng)對(duì)商業(yè)銀行凈利息收入的影響進(jìn)行評(píng)估，期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)暫不納入本文分析范疇。
1.利率敏感性缺口模型利率敏感性缺口（RSG）是指一段時(shí)期內(nèi)商業(yè)銀行利率敏感性資產(chǎn)（RSA）與利率敏感性負(fù)債（RSL）之間的差額，即RSG=RSA-RSL。利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債分別代表一段時(shí)期內(nèi)需按照市場(chǎng)利率重新定價(jià)的資產(chǎn)與負(fù)債。當(dāng)RSA>RSL，代表存在正缺口，屬于資產(chǎn)敏感型，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，銀行凈利息收入會(huì)隨之增加。當(dāng)RSA<RSL，代表存在負(fù)缺口，屬于負(fù)債敏感型，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，銀行凈利息收入將有所減少?？梢?jiàn)，商業(yè)銀行需根據(jù)市場(chǎng)預(yù)期靈活管理其資產(chǎn)負(fù)債頭寸與期限結(jié)構(gòu)，以應(yīng)對(duì)利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
2.上市銀行利率敏感性缺口本文選取我國(guó)15家上市銀行為樣本，對(duì)各家銀行的利率敏感性缺口進(jìn)行比較分析，數(shù)據(jù)來(lái)源于各家銀行2014年半年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，15家銀行各期限累計(jì)利率敏感性缺口均為正值，其中10家銀行1年以內(nèi)的利率敏感性缺口為負(fù)，代表2/3的銀行均為短期負(fù)債敏感型，短期內(nèi)面臨利率上升、凈利息收入下降的風(fēng)險(xiǎn),1/3的銀行為短期資產(chǎn)敏感型，短期內(nèi)面臨利率下降的風(fēng)險(xiǎn)；13家銀行1年以上的利率敏感性缺口均為正值，代表大部分銀行均為中長(zhǎng)期資產(chǎn)敏感型，中長(zhǎng)期面臨利率下降的風(fēng)險(xiǎn)，其余2家銀行為中長(zhǎng)期負(fù)債敏感型，中長(zhǎng)期面臨利率上升的風(fēng)險(xiǎn)。
3.利率變動(dòng)對(duì)上市銀行凈利息收入的影響2014年11月24日，中國(guó)人民銀行意外下調(diào)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，1年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)，一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)為推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，將存款利率浮動(dòng)區(qū)間上限從基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整至1.2倍。上述政策后，各家銀行貸款利率基本按照下調(diào)后的標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，存款利率則因各家銀行競(jìng)爭(zhēng)力的不同而出現(xiàn)差異化。以央行此次調(diào)息為背景，本文假定各家銀行維持2014年6月30日的利率敏感性缺口不變，各時(shí)間段內(nèi)的資產(chǎn)負(fù)債在該時(shí)間段的中點(diǎn)重新定價(jià)，據(jù)此分析上述利率變動(dòng)對(duì)銀行1年內(nèi)凈利息收入的影響。其中，以貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)作為利率敏感性資產(chǎn)利率變動(dòng)的模擬情景，而利率敏感性負(fù)債利率變動(dòng)則假定降息前均為基準(zhǔn)利率，降息后存在三種情況：一是按照下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)后的存款基準(zhǔn)利率執(zhí)行；二是較下調(diào)后的基準(zhǔn)利率上浮10%；三是較下調(diào)后的基準(zhǔn)利率上浮20%。對(duì)于1年以內(nèi)的利率敏感性缺口，上市銀行半年報(bào)中僅劃分了3個(gè)月以內(nèi)、3個(gè)月至1年兩個(gè)時(shí)間段，未細(xì)分出3個(gè)月至6個(gè)月這一時(shí)間段，因此對(duì)3個(gè)月至1年這一時(shí)間段內(nèi)的利率變動(dòng)采用6個(gè)月利率和1年期利率變動(dòng)幅度的簡(jiǎn)單加權(quán)平均數(shù)?？梢?jiàn)，本文的分析可將重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、基差風(fēng)險(xiǎn)和收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)均涵蓋在內(nèi)。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)存貸款利率均按降息后的基準(zhǔn)利率執(zhí)行時(shí)，利率敏感性資產(chǎn)形成的利息收入與利率敏感性負(fù)債形成的利息支出均成下降趨勢(shì)，但由于貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)幅度大于存款基準(zhǔn)利率，導(dǎo)致所有上市銀行的凈利息收入有所下滑。當(dāng)貸款利率按降息后的基準(zhǔn)利率執(zhí)行，存款利率較降息后的基準(zhǔn)利率上浮10%的情況下，3個(gè)月內(nèi)的存款利率實(shí)際比之前的基準(zhǔn)利率僅降低0.015個(gè)百分點(diǎn)，簡(jiǎn)單加權(quán)平均后3個(gè)月至1年的存款利率反而上升了0.015個(gè)百分點(diǎn)，此情景下，上市銀行凈利息收入降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，所有銀行均超出了其2013年凈利潤(rùn)的15%。當(dāng)貸款利率按降息后的基準(zhǔn)利率執(zhí)行，存款利率較降息后的基準(zhǔn)利率上浮20%的情況下，3個(gè)月內(nèi)的存款利率實(shí)際比之前的基準(zhǔn)利率上升了0.22個(gè)百分點(diǎn)，簡(jiǎn)單加權(quán)平均后3個(gè)月至1年的存款利率上升了0.28個(gè)百分點(diǎn)，因此各家銀行凈利息收入受到利息收入減少和利息支出增加的雙重侵蝕，下降幅度均達(dá)到2013年凈利潤(rùn)的25%以上。
