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時間：2023-06-14 09:35:11
序論：速發(fā)表網結合其深厚的文秘經驗，特別為您篩選了11篇互聯(lián)網金融細分市場范文。如果您需要更多原創(chuàng)資料，歡迎隨時與我們的客服老師聯(lián)系，希望您能從中汲取靈感和知識！
1.1、互聯(lián)網金融發(fā)展的特點
其中第一個特點，是互聯(lián)網金融發(fā)展的客戶基礎。2013年中國互聯(lián)網絡信息中心（CNNIC）在第32次中國互聯(lián)網絡發(fā)展狀況統(tǒng)計報告中指出，截至2013年6月底，我國網民規(guī)模達到5.91億，較2012年增長0.73億人?；ヂ?lián)網普及率為44.1%，較2012年提升2%?？梢钥闯鑫覈木W絡金融發(fā)展存在客觀基礎，且該基礎將不斷穩(wěn)固、發(fā)展。
第二個特點，互聯(lián)網金融發(fā)展的時空便利?；ヂ?lián)網金融突破了傳統(tǒng)銀行業(yè)務在時間上的限制，實行24小時全天候運營，使金融服務更加人性化，更貼近客戶，更能滿足客戶需求。
第三個特點，是互聯(lián)網金融的不斷創(chuàng)新?；ヂ?lián)網金融以客戶為中心的性質決定了它的創(chuàng)新性特征。我們可以發(fā)現，無論是互聯(lián)網還是互聯(lián)網金融，自從他們出生的哪一天起，就是通過不斷創(chuàng)新、為人們生活提供便利而不斷向前推進的?；ヂ?lián)網金融作為金融業(yè)的新興事物，互聯(lián)網金融只有時刻記住客戶的需求，才能使他在金融市場上獲得一席之地。
2、互聯(lián)網金融的影響
2.1、美國的案例分析
互聯(lián)網金融的爆發(fā)式增長對我國金融市場的影響不言而喻，作為金融市場主體的商業(yè)銀行自然受到不小的沖擊，那么互聯(lián)網金融對我國商業(yè)銀行產生哪些影響呢。我們可以先從美國互聯(lián)網金融的發(fā)展情況來了解。
根據相關的研究著作，我們得到這么一條結論，從美國的互聯(lián)網金融的發(fā)展狀況來看，并沒有對傳統(tǒng)金融業(yè)務進行很大挑戰(zhàn)?！皬膫鹘y(tǒng)金融業(yè)務信息化看，整體而言，互聯(lián)網金融在沖擊傳統(tǒng)金融業(yè)務的同時，也是在鞏固傳統(tǒng)金融的地位。美國移動信用卡、手機銀行等發(fā)展較為快速，2012年增速分別達到24%和20%，但是這沒有弱化信用卡、銀行的金融功能，反而提高了傳統(tǒng)業(yè)務的信息化水平。”我們可以看到，美國的傳統(tǒng)金融業(yè)在互聯(lián)網絡的支持下變得更加便捷，信息化水平得到提高。
2.2、我國商行的案例分析
那么對于我國是不是影響也是一樣呢？事實上，我們可以從各大商行的年報中窺探互聯(lián)網金融對其業(yè)務發(fā)展狀況的影響。
2.2.1、工商銀行
在這里我們選取工商銀行A股市場2013年年報進行摘錄。
“電子銀行渠道建設：以信息化銀行建設為重點，緊跟移動化、個性化、智能化發(fā)展潮流，加強電子銀行產品和服務創(chuàng)新應用，加快構建綜合性、開放性的電子銀行平臺。2013年，本行個人網上銀行客戶突破1.6億戶，移動銀行、個人電話銀行客戶相繼突破1億戶。開電子銀行交易額比上年增長14.8%，電子銀行業(yè)務筆數占全行業(yè)務筆數比上年提高5.1個百分點至80.2%?！?/p>
從財報中我們可以看到，“電子銀行業(yè)務筆數占全行80.2%”，超過五分之四的業(yè)務是基于網絡進行，且這一數字還在逐年上升?？梢园l(fā)現工商銀行在互聯(lián)網金融方向上保持著強勁的增長勢頭，銀行信息化建設在工商銀行企業(yè)戰(zhàn)略中起著非常重要的角色。
2.2.2、建設銀行
同樣選取建設銀行在A股市場2013年年報進行解讀：
“2013年，電子銀行和自助渠道賬務易量占比達85.40%，較上年提高3.68個百分點。”同樣的，建設銀行也把網上業(yè)務放在重點位置。
與此同時，建設銀行的網絡業(yè)務也有他自己的特點，“本行個人網銀推出跨行資金歸集、家庭現金管理、快捷轉賬、百易安、賬戶貴金屬雙向交易等功能；新增歡迎頁及精準營銷欄位；整合對公電子渠道，推出新企業(yè)網銀；完成海外版企業(yè)網銀二期優(yōu)化和紐約、新加坡、法蘭克福等5家海外分行上線推廣；在支付寶、銀聯(lián)、鐵路客運等領域的電子支付份額同業(yè)領先?！蓖瓿闪撕Ｍ馐袌鰳I(yè)務的上線管理運營。
所以我們不難得到結論，我國商行從沒有停止進軍互聯(lián)網金融，在重視程度上也沒有像一些研究文章中說的“不足夠重視”。
在各大商行進軍互聯(lián)網金融的前提情況下，互聯(lián)網金融戶無疑問的提高了我國傳統(tǒng)金融業(yè)的服務水平，同時也提高了服務的信息化水平。
但總的來說，互聯(lián)網金融的發(fā)展大潮從沒有把任何一家銀行拒之門外，商業(yè)銀行又有著頂尖的人力、智力資源，至于能不能拿到互聯(lián)網中的一張門票，則要看各商業(yè)銀行的發(fā)展策略，“面對挑戰(zhàn)，可能最大的風險就是墨守成規(guī)。”
3、建議與結論
互聯(lián)網金融的快速發(fā)展使得商業(yè)銀行越來越重視其帶來的新挑戰(zhàn)，并由此重新調整自身的業(yè)務結構，加快渠道轉型，并且取得了不菲的成效，商業(yè)銀行已經在理念創(chuàng)新、業(yè)務創(chuàng)新等方面積極的面對新變化?；ヂ?lián)網金融的快速發(fā)展，也使得互聯(lián)網金融與商業(yè)銀行的關系變得更加復雜，同樣的，也使得兩者的合作成為重大可能。
事實上，我國的商業(yè)銀行體系中，擁有者最廣泛的資源，擁有者優(yōu)勢的政策地位，最重要的是擁有者極為廣泛的智力資源，這一切，在互聯(lián)網日趨重要的今天，都給予了傳統(tǒng)銀行極大的先發(fā)優(yōu)勢，商業(yè)銀行面對沖擊和機遇，應該充分利用自身資源，努力利用在互聯(lián)網金融時代的先發(fā)優(yōu)勢，商業(yè)銀行與互聯(lián)網金融的合作也將朝著更深層次、更緊密的方向發(fā)展。
參考文獻：
[1]鄭聯(lián)盛.美國互聯(lián)網金融為什么沒有產生“顛覆性”[N].證券日報，pp.1-2，2712014.
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[3]郭暢.互聯(lián)網金融發(fā)展現狀、趨勢與展望[J].產業(yè)與經濟論壇，2013.
一、互聯(lián)網金融的特點決定了互聯(lián)網金融監(jiān)管市場化
互聯(lián)網金融結合了互聯(lián)互網和金融，具有以下幾個特點：一是互聯(lián)網兼具開放性、包容性、普惠性和公平性?；ヂ?lián)網是一個開放、包容、公平的平臺，聯(lián)網為形形的人們提供了一個足夠大的空間，人們在互聯(lián)網上的行為具有相當的自主選擇權，正如互聯(lián)網名言“在互聯(lián)網上沒人知道你是這一只狗”所表達的，在互聯(lián)網上人們可以最大限度的表達自己，而不用考慮自己的身份、地位、金錢多寡等問題。二是創(chuàng)新性?；ヂ?lián)網天生具有較強的創(chuàng)新性?；ヂ?lián)網的發(fā)展表明，正是不斷的創(chuàng)新推動了互聯(lián)網的日益強大，互聯(lián)網創(chuàng)新推動了經濟社會的迅速變革。實踐證明，互聯(lián)網金融的開放性、包容性、普惠性和公平性能充分體現互聯(lián)網金融共享經濟和普惠金融特質。互聯(lián)網金融以大數據、云計算為代表的互聯(lián)網技術和金融的歷史性結合，推動了傳統(tǒng)金融和互聯(lián)網的優(yōu)勢互補及有機結合。金融機構提供金融服務和產品的成本大大降低，甚至可以通過移動互聯(lián)網將移動銀行拓展到傳統(tǒng)物理網點無法覆蓋到的區(qū)域，為金融普惠之路打開了機會窗口。同時，互聯(lián)網企業(yè)也基于互聯(lián)網金融開辟了新的產品領域，無論是企業(yè)和個人，享受金融服務都更加便捷和低廉。堅持市場化思維進行互聯(lián)網金融監(jiān)管有利于保護和鼓勵有價值互聯(lián)網金融健康快速發(fā)展，符合國家“鼓勵創(chuàng)新、防范風險、趨利避害、健康發(fā)展”的互聯(lián)網發(fā)展的總體要求。
二、金融業(yè)的高度市場化決定了互聯(lián)網金融監(jiān)管市場化
業(yè)界公認金融業(yè)是我國市場化程度最高，與國際接軌的程度最高的行業(yè)。作為國際金融業(yè)發(fā)展的前沿，互聯(lián)網金融的市場化程度也應當是最高的。在這一背景下，互聯(lián)網金融的監(jiān)管必須堅持市場化。在信息和網絡時代，中國的網民超過了7億，世界互聯(lián)網十強企業(yè)中，中國占了四席：阿里巴巴、騰訊、百度、京東。在“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的新常態(tài)下，站上“互聯(lián)網+”風口的互聯(lián)網金融方興未艾，因此，有觀點認為“我國互聯(lián)網金融發(fā)展處于全球前列”。改革開放30多年，中國一直在趕超歐美發(fā)達國家，有序有效發(fā)展壯大我國的互聯(lián)網金融，是我國搶占金融發(fā)展前沿，占據金融業(yè)發(fā)展有利位置的又一陣地。堅持市場化思維的互聯(lián)網金融監(jiān)管，有利于發(fā)揮市場主體的積極性，保持我國互聯(lián)網金融業(yè)強勁的發(fā)展勢頭。
三、供給側改革深入推進的需要互聯(lián)網金融監(jiān)管市場化
過去金融高度壟斷，對于小微企業(yè)和個人的金融服務嚴重缺位。這主要表現在產品缺失、價格不合理、便捷程度不高等方面，社會金融產品供給嚴重不足。種種因素造成的金融壓制，對經濟發(fā)展造成了很大的影響。這給了互聯(lián)網金融一個發(fā)展的機遇，使其能夠順風而起，迅速壯大。互聯(lián)網金融可以同時從資產端和負債端喚醒經濟體系中“沉睡的資金”，解決經濟轉型中供給側的失衡，讓資金流入實體經濟，盤活存量，刺激增量。供給端的改革使得金融產品效率更高、服務更便捷、成本更可控。這契合了供給側改革最大限度釋放市場主體的活力的目標，更能讓市場對資源的配置起基礎性作用，大力促進實體經濟發(fā)展。結合我國促進“互聯(lián)網+”快速發(fā)展的一系列產業(yè)政策和鼓勵“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的要求，堅持市場化思維進行“互聯(lián)網+金融”的互聯(lián)網金融監(jiān)管是順應經濟發(fā)展需要的必然之舉。
四、經濟金融治理方式和手段變革需要互聯(lián)網金融監(jiān)管市場化
1 傳統(tǒng)銀行與互聯(lián)網金融的關系
首先，資金規(guī)模上，互聯(lián)網金融產品尚不足以與傳統(tǒng)銀行相抗衡。根據央行日前的《2014年1月金融統(tǒng)計數據報告》顯示，1月末M2余額112.35萬億元，狹義貨幣（M1）余額31.49萬億元，而以“余額寶”們5000億左右的規(guī)模，占銀行存款余額的比例還未超過1%。因此，在規(guī)模上，互聯(lián)網金融產品尚不足以對傳統(tǒng)銀行形成實質性威脅，只是在一個大市場中，對傳統(tǒng)銀行現有產品空白的一個有效補充。
其次，在市場細分上，互聯(lián)網金融產品是傳統(tǒng)銀行業(yè)的有效補充。黨的十三中全會提出“發(fā)展普惠金融，鼓勵金融創(chuàng)新，豐富金融市場層次和產品”，為我國金融業(yè)的發(fā)展指出了一個新的方向和業(yè)務藍海。而此類“余額寶”、“阿里小貸”等產品和服務，主要是通過針對m小額、短期資金的匯聚功能，利用收益水平、便捷性等方面具有明顯優(yōu)勢進行運作，市場定位于傳統(tǒng)銀行的經營空白，從而使社會所有階層和群體，無論身份、產業(yè)和地域，都有權利獲得相對平等的金融服務和金融產品。以余額寶為例，余額寶戶均余額不足3000元，而傳統(tǒng)銀行針對這個細分層面的資金，往往是放任自流，享受不到應有的服務，沒有相應檔次的產品。而以阿里小貸為代表的P2P融資模式，以其快速、便捷的放貸模式，填補了小微企業(yè)的融資需求空白，使得眾多登不上銀行門檻的小額資金需求，有了求助之門。目前，互聯(lián)網金融產品的運作方式完全是虛擬的，因此無論是從信譽角度還是風險防控角度看，都只適合承擔較小風險的小額資金匯聚運作?；ヂ?lián)網金融不能完全滿足企業(yè)和金融機構面對面交流的需要，未來互聯(lián)網金融不會取代現在傳統(tǒng)銀行金融服務，任何一個互聯(lián)網金融企業(yè)都不可能只根據一些網上交易流水，就向一個企業(yè)投放成百上千萬的資金，注定了單一的互聯(lián)網金融只能是以超零售的模式經營產品，是在經營目前銀行占有的主要市場以外的市場。
第三，互聯(lián)網金融產品的經營運作離不開傳統(tǒng)銀行業(yè)。目前互聯(lián)網金融產品匯聚的資金主要投向是通過基金管理公司以協(xié)定存款存入傳統(tǒng)銀行，議定高于市場的利率賺取收益。一旦傳統(tǒng)銀行業(yè)或金融監(jiān)管部門對這一領域的規(guī)則進行改變或限制，將直接導致互聯(lián)網金融產品收益的下降，從而降低互聯(lián)網金融產品的吸引力；并且互聯(lián)網金融吸納的資金一定時期內仍將在傳統(tǒng)銀行體系內循環(huán)，因此，在相當長的時間里互聯(lián)網金融產品對傳統(tǒng)銀行業(yè)具有一定的依賴性。
第四，互聯(lián)網金融產品在風險防控的功能上與具有多年風險防控經驗的傳統(tǒng)銀行業(yè)不可同日而語。傳統(tǒng)銀行業(yè)基于多年的實體經營經驗及日趨完備風險防控體系，對于客戶信息、賬戶及資金的安全防護具有獨到的、多層面、多角度的功能和措施。而互聯(lián)網金融產品無論是簽約、支付以及信息安全防護都還處于初級階段，信息泄露、支付安全頻出問題，是不爭的事實?；ヂ?lián)網金融企業(yè)注重的是市場份額和競爭優(yōu)勢，而往往忽視產品和服務的可靠性和安全性。盡管大多也都承諾出現問題給予補償或賠償，但真正的補償措施其實是很難落實的。目前，互聯(lián)網金融企業(yè)及普通民眾對互聯(lián)網金融其中的部分風險認識不充分，防范手段也不足，為了防止金融領域系統(tǒng)風險，維護金融秩序，保護公眾利益，央行已經著手對互聯(lián)網金融加強監(jiān)管，例如暫停二維碼支付、虛擬信用卡，擬推行的限制賬戶額度等措施，來對其進行限制和規(guī)范。因此，就其安全性能而言，尚不具有吸引大額、長期資金的能力。大額資金仍偏向將資金存放至擁有政府隱性擔保，且信用信譽較高的銀行等物理中介。
需求：在世界范圍內，長尾金融的服務需求一直處于短板，比較小的、風險高的、需求不太穩(wěn)定的所謂的長尾人群群體眾多，得不到相應的服務，這種情況在高速發(fā)展的中國很普遍。
能力：有了市場需求還要有能力，傳統(tǒng)金融和互聯(lián)網通過多年平行發(fā)展，積累方法的知識和人力資源，巨大的資源可以使得積累大量的知識和經驗，覆蓋各個金融服務的領域。從人才角度上來說，互聯(lián)網和金融這兩個體系已經具備了完整的學科，據不完全統(tǒng)計，每一年我國有超過100萬的學生畢業(yè)于和IT有關的專業(yè)，有超過50%的學生進入了非IT的行業(yè)，也就是說有著巨大行業(yè)背景知識的技術人才供給非常充分。
基礎架構：有了基礎、技術能力，還需要有基礎架構。技術領域的摩爾定律在持續(xù)有效的演繹，當前的信息儲備和信息共享極其便宜，邊際成本接近于零。
強大的需求背景、足夠的知識和人才、優(yōu)秀的軟硬件基礎、以及一些導火索般的具體因素，促進金融創(chuàng)新的爆發(fā)點即將到來。
中國金融市場現狀依然處于中早期，市場機會眾多
目前來看，互聯(lián)網金融包括第三方支付、P2P小額信貸、眾籌融資、新型電子貨幣以及其他網絡金融服務平臺。隨著移動通訊設備的滲透率超過正規(guī)金融機構的網點或自助設備，以及移動通訊、互聯(lián)網和金融的結合，全球移動支付交易總金額2011年為1059億美元，預計未來5年將以年均42%的速度增長，2016年將達到6169億美元。而由于正規(guī)金融機構一直未能有效解決中小企業(yè)融資難問題，而現代信息技術大幅降低了信息不對稱和交易成本，使P2P小額信貸在商業(yè)上成為可行。
截至2015年，僅北京的互聯(lián)網金融企業(yè)共計近500家，其中第三方支付平臺企業(yè)約57家，占全國269家的21.19%；P2P網絡借貸平臺企業(yè)約219家，占全國2723家的8.04%；股權眾籌融資平臺企業(yè)約37家；網售理財產品平臺企業(yè)約92家。
因此，金融市場其實比想象中的還要大，在以往各種各樣的垂直領域里，很多人都說要去找下一個千億、萬億的市場，而在金融這個細分領域里，這個趨勢非常明顯。
目前中國的GDP已經是突破了 10 萬億美元的大關，達到美國GDP的60%；而銀行的總資產是135萬億，債券的存量是 35 萬億，股票市場37萬億。其實這已經不止是萬億市場，而是十萬億、百萬億、千萬億。這也是目前諸多行業(yè)龍頭如騰訊、阿里、京東，乃至一些做其他業(yè)務的公司都把金融放在第一戰(zhàn)略梯隊的原因。
正如同五年前移動互聯(lián)網開始發(fā)展，到現在移動互聯(lián)網深入到人們生活的方方面面，互聯(lián)網金融目前也朝著這個趨勢在發(fā)展，會成為大環(huán)境里不可或缺的一環(huán)。同時，由于移動互聯(lián)網的迅速發(fā)展，對于互聯(lián)網金融而言，也是一個最好的時代。目前移動互聯(lián)網向金融業(yè)滲透率高，讓互聯(lián)網金融也凸顯出了規(guī)模大、潛力深的特質。比如余額寶作為一個簡單的投資理財產品，用兩年的時間就做到了全世界最大的一個貨幣基金，整個盤子已經超過7000億。而P2P金融也從籍籍無名變得連掃地大媽都可能聽過，在短短的時間內做到了2500億的交易額，甚至很多網絡保險、移動支付、網絡銀行等業(yè)務，也是互聯(lián)網金融之中的一員。要知道，目前移動互聯(lián)網已經是接近6億的網絡用戶，可見互聯(lián)網金融市場的成長空間是非常非常大的。
當然，目前國內互聯(lián)網金融企業(yè)的經營基本上處于無規(guī)則運行狀態(tài)，也存在著諸多的問題。一是第三方支付平臺“備付金”管理存在風險；二是P2P網絡借貸平臺倒閉和跑路事件頻繁；三是股權眾籌融資平臺缺乏對股東人數、投資標準、投資數額的具體規(guī)定，涉嫌“非法集資”；四是網售金融理財產品平臺“飛單”問題嚴重。這些問題都需要相應的監(jiān)督管理機制來解決，所以目前中國金融市場尤其是互聯(lián)網金融依然處于中早期階段，隨著監(jiān)督管理機制的出臺，市場將會進一步優(yōu)化，機會也會更多。
中國的獨特機會有機會比美國創(chuàng)新更多，跑得更快
從目前美國的金融市場和中國對比來看，目前中國一些P2P金融和理財公司擁有的客戶群體、貸款余額都不比美國同等級別的公司小，而且美國在金融方面的創(chuàng)新并不多。通常人們都覺得一些互聯(lián)網或移動互聯(lián)網項目都是中國在山寨美國，但是在互聯(lián)網金融里，這個情況將會有著較大的不同，究其原因是管理制度的不同。
目前美國在互聯(lián)網金融方面的管理制度已經較為規(guī)范，有很多的法律法規(guī)來約束互聯(lián)網金融公司。比如做網上理財是需要很多的資質和相應牌照的，高門檻準入也就壓抑住了很多金融創(chuàng)新，而美國很多的互聯(lián)網公司其實都是在做銀行不屑做的事情，在細分市場尋找自己的定位和生存空間。這些條條框框都讓美國的互聯(lián)網金融沒有我們想象中發(fā)展的迅速。
而在中國，如前文所說，目前面臨著和美國完全不同的境地。在互聯(lián)網金融行業(yè)中，中國的法律法規(guī)還沒有正式完善，甚至可以說框架跟條文都還沒有搭建出來，同時中國的金融市場也沒有美國成熟，銀行及線下機構還沒能夠挖掘出所有的潛力，互聯(lián)網金融也就有了更多創(chuàng)新的可能，而且會比美國跑得更快。
比如第三方支付、P2P金融和財富管理等在美國能夠做到的事情可能只是非常非常小的一個部分。而在中國將會因為互聯(lián)網而獲得更多的發(fā)展機會，不但可以做一些美國想不出來的東西，同時還可以保持高速發(fā)展，這對于創(chuàng)業(yè)者而言是一個很好的事情。當然，創(chuàng)新的前提是要為了最終的用戶做增值，打著創(chuàng)新的幌子干壞事很容易打垮整個行業(yè)。比如近一年以來，互聯(lián)網金融就遭遇了行業(yè)陣痛。接連出事的互聯(lián)網金融平臺，正在給這個行業(yè)帶來持久的信用傷害。比如P2P借貸業(yè)界的神話“e租寶”，已經查明，e租寶涉案金額近400億元，牽涉投資人近80萬人。
然而，資本市場對于互聯(lián)網金融行業(yè)的認可卻又顯示出這個行業(yè)正在加速分化。顯然，作為互聯(lián)網創(chuàng)新的近年來的風口，互聯(lián)網金融依然有著巨大的想象空間。行業(yè)內的三大獨角獸企業(yè)巨頭近期接連傳出重磅融資，螞蟻金服、陸金所、京東金融三家的市場估值接近3500億元人民幣，而且前兩者的上市日程將近，都有可能在2016年完成首次公開發(fā)行（IPO）。
在過去 3、4年的發(fā)展中，提到互聯(lián)網金融很多人都會想到P2P，其實P2P也只是整個互聯(lián)網金融里面的冰山一角。從2010年到2015年，P2P平臺的數量從10個發(fā)展到了2000個，交易量也從0變成了2500億，中國人對于投資理財和借貸的需求是遠遠超乎常人想象的，隨著更多的資本進入，互聯(lián)網金融市場不但會變得更大，也會有更多的公司出現。
互聯(lián)網金融的2016再創(chuàng)新機會在哪里？
正如同陸金所董事長計葵生所言，任何正常行業(yè)的發(fā)展都會經歷快速成長到短暫調整，再到成熟的過程?；ヂ?lián)網金融已經進入第二階段，進入成熟期階段后，互聯(lián)網金融將會再次迎來快速增長。那么2016年，互聯(lián)網金融的再創(chuàng)新機會在哪兒呢？更多的細分領域，全新的用戶場景將為互聯(lián)網金融帶來新的渠道。用互聯(lián)網賣產品，用互聯(lián)網收集數據，用互聯(lián)網的方式做風控的模型，用互聯(lián)網來去創(chuàng)立新的使用場景。
遍觀目前行業(yè)內最大的三家互聯(lián)網金融領域的獨角獸企業(yè)，一個共同的特點是對于金融的風控能力和互聯(lián)網的技術能力的整合，其填補的都是傳統(tǒng)金融還仍無法完全覆蓋的領域。
互聯(lián)網、大數據等金融創(chuàng)新催生了傳統(tǒng)金融創(chuàng)新，作為交叉領域的互聯(lián)網金融，目前逐步形成了三個方面的價值體現：一是去中介化，降低融資成本，實現投資者與投資產品精確匹配；其次，打破信息不對稱，實現快速透明的信息交換，提高流動性和金融交易效率；三是為用戶提供更多的投資選擇、更優(yōu)的用戶體驗等。
而互聯(lián)網金融的重點就是在于兩塊整合，一是金融的專業(yè)性，包括信用風險判斷能力、應用風險控制能力以及操作風險的管理能力，而大部分互聯(lián)網金融平臺出問題正是這塊沒做好。二是互聯(lián)網的技術整合，其意義在于渠道優(yōu)勢和數據優(yōu)勢。目前有很多互聯(lián)網金融公司，雖然在宣傳里標榜自身是互聯(lián)網金融，實際上還是純粹線下的公司?；ヂ?lián)網金融要快速發(fā)展，要靠新興的業(yè)務、新的玩法來做新的模型，否則就與存在了很多年的小貸公司區(qū)別不大。換言之，要做互聯(lián)網金融，一定要把互聯(lián)網、大數據兩個信息結合起來。此外，現在的互聯(lián)網金融也有著很多細分領域，在未來將有非常多的發(fā)展空間。消費信貸、借款只是今天金融表層的一部分，也是最大的一塊。如何打造更多新的消費場景，對互聯(lián)網金融來講是非常重要的事情。
互聯(lián)網金融另外一個被資本非常看好的一個類別是財富管理。EF可以肯定地說，中國人其實比大家想象中更有錢。在表面上中國還是一個第三世界國家，但中國人的個人財富可能比美國人都多。但是目前中國人的投資渠道非常小，從之前買房、炒股到現在進入P2P金融領域，此外便似乎沒有了更多的投資渠道。
債券、基金、貨幣等產品讓消費者通過自己獲取信息做出判斷的成本非常高。而富裕人群可以找專業(yè)人士來代為理財，在未來財富管理有著非常非常大的發(fā)展空間。
如何撬動新的市場，是互聯(lián)網金融應該思考的最重要的問題。從用戶體驗來說，未來的互聯(lián)網金融可以恰如其分智能地滿足用戶的任何金融需求。未來的金融將在交易的場景發(fā)生的時間和地點以最量身訂做的方案提供給用戶，甚至會打通正向和反向的金融服務機會，比如如果用戶的帳戶里面有多余的額度，可能它會自動配一筆適合用戶流動性和收益的投資，如果用戶額度不夠，它會自動配給用戶一個貸款。
未來金融將不再有狹義的風險控制，在信息極度對稱情況下，參與者只是用不同的價格為自己購買不同的標簽而已，未來的金融應該不是個更賺錢的行業(yè)，反而一定是個可以讓客戶省錢的行業(yè)，大家熟悉的需求層次論里面沒有金融需求，未來金融不但能夠降低運營成本、降低風險成本，甚至大言不慚的說可以能夠降低金融危機的成本 。
另一方面一些優(yōu)秀企業(yè)也在積極探索
市場的生存空間和變革之道
2016年可以說是互聯(lián)網金融的監(jiān)管之年，政府整頓式監(jiān)管，市場唱衰，資本冷卻，以P2P模式為先，開啟了倒閉潮，整個行業(yè)面臨信任危機。然而，依然可以看到，互聯(lián)網金融在壓力之下，一方面走向合規(guī)，另一方面一些優(yōu)秀企業(yè)也在積極探索市場的生存空間和變革之道。
中央財經大學教授、金融法研究所所長黃震：計算機網絡互聯(lián)網金融的發(fā)展趨勢
關于未來互聯(lián)網金融走向何方，相信很多人既帶有疑問、困惑，也帶有擔心，更有期待。
近三年以來，互聯(lián)網金融跌宕起伏，引發(fā)來政策層面的關注。互聯(lián)網金融是以技術創(chuàng)新驅動的一場金融變革。黃震表示，“首先，互聯(lián)網金融的發(fā)展在中國，處于一個二元金融格局?！奔凑?guī)金融和非正規(guī)金融，二元結構到今天依然沒有被打破，相信未來必然會被打破。這或將依賴于技術，即靠互聯(lián)網技術打破。原來的二元經濟結構的外在經濟特征，因為有了利率統(tǒng)一為市場化后，監(jiān)管套利的空間在減少。
2015年這些熱詞在媒體上非常流行，這也反映了未來的走向?；ヂ?lián)網金融，未來三年有以下發(fā)展趨勢：
第一，傳統(tǒng)金融機構唱主角。為什么?1、原因是我們的金融消費者不成熟。在中國整個金融市場不完備的情況下，能夠信任誰呢?信任由國家信用背書的正規(guī)金融機構。
2、錢現在很多，相對安全的還是銀行等金融機構。因為過去我們一致認為，大而不倒，是國家做信用背書。
3、傳統(tǒng)金融機構也在進行互聯(lián)網金融的轉型，而且動作越來越大。移動金融已經很方便了。
第二，互聯(lián)網金融企業(yè)面臨大洗牌。有人說互聯(lián)網金融行業(yè)將遭血洗，為什么會出現這樣的情況?過去監(jiān)管思維是強政府思維，但是改革開放三十年以后，其實我們已經出現了弱能力，想干的事情很多，但能做的事情很少，經常出現一放就亂、一管就死的現象，關于怎么破解這個困局，到現在沒有找到更好的方法。但重要的是我們的這個行業(yè)魚龍混雜良莠不齊，需要進行一個優(yōu)勝劣汰。
第三，產業(yè)巨頭紛紛涉足互聯(lián)網金融。大家都看到了這個大趨勢，像海爾、碧桂園等傳統(tǒng)企業(yè)都來做互聯(lián)網金融，互聯(lián)網金融主要的路徑是什么?產業(yè)鏈金融、供應鏈金融、消費金融。
第四，行業(yè)生態(tài)鏈逐漸建設完整。生態(tài)的發(fā)展要將從政策、為更多的第三方服務、和整個生態(tài)形成一個相互的關聯(lián)。
第五，資本追逐創(chuàng)新的平臺。過去互聯(lián)網金融出現這么多問題，很多是同質化造成了惡性競爭，所以需要有差異化，有真正獨特技術的平臺?；ヂ?lián)網金融是個技術活，最底層的技術就是ICT技術，在這方面如果有獨門絕技才可以。
第六，整個政策環(huán)境會有很大的改變?；ヂ?lián)網在2015年到2016年，最大的變化是政策環(huán)境的變化，市場環(huán)境沒有太大變化。
第七，監(jiān)管。現在監(jiān)管正在落實中，九龍治水各管一段，這種管法恰恰跟互聯(lián)網金融不太適應?；ヂ?lián)網金融就是跨界，現在回到各管一段很難，但監(jiān)管還是在不斷的改進過程中。
第八，行業(yè)自律更加有力。現在有很多打著互聯(lián)網平臺的名義，做線下金融是偽平臺，很多互聯(lián)網偽金融專家，偽協(xié)會組織，因此迫切需要加強行業(yè)自律。
第九，消費者權益保護。這一體系會日益成熟，但道路還很漫長。金融消費者現在非常需要教育，更主要的是需要學習，解決糾紛的機制要更多在網上實現。網上仲裁現在已經開始探索這些方式，中國互聯(lián)網金融真正發(fā)展的基礎就在金融消費者，要成為理性的負責的，并且具有有意識的風險承受能力的消費者。
第十，國際交流互動更加頻繁?；ヂ?lián)網是無國界的，現在美國人也到中國進行交流。英國和各地方也在學習中國怎么做互聯(lián)網金融。
易寶支付CEO唐彬：在冬天里尋求機遇
今年，對整個互聯(lián)網行業(yè)來說，是一個無比寒冷的嚴冬。而2000年初時，是互聯(lián)網的第一波冬天，從那個冬天挺過來的企業(yè)成為了今天非常有影響力的企業(yè)，例如E-bay。
現在正值冬天，時間可能會久一點，到之后的三年、五年都有可能。在這一輪嚴冬中，偉大的企業(yè)正在醞釀，冬天其實是一個最好的時機，是大自然給我們休養(yǎng)生息醞釀未來的時候。
而如何挺過去，唐彬認為重要的有三點：
第一回歸本源，本源是客戶。當企業(yè)認為客戶是投資人，把PPT寫得很棒，表面很光鮮把錢融過來，但是，現在是互聯(lián)網冬天，資本是嫌貧愛富、錦上添花的，大部分投資人暫時不投了，真正能給你錢的不是投資人是客戶，所以要回歸客戶，這是做商業(yè)的根本。
第二回歸金融。有人以為做金融就是靠創(chuàng)新把客戶服務好就夠了，其實還不行，還需要服務金融行業(yè)的監(jiān)管機構。
今天互聯(lián)網金融為什么碰到很多困難?
一方面是行業(yè)發(fā)展早期良莠不齊劣幣驅逐良幣這一問題，制度安排不到位;另一方面是價值鏈沒有成型，比如資金存管，資金存管不好，沒法相信。它的傳統(tǒng)模式是傳統(tǒng)經濟，互聯(lián)網長尾原則。這時借鑒第三方支付是怎么成功的，到今天中國零售市場里，80%零售市場，銀行只是后臺的接口而已，今天10張機票里有8-9張是易寶支付的，因為易寶在后臺，整個支付作為基礎金融解決了。P2P作為理財市場，資本市場怎么被引進?現在最大痛點之一，銀行服務不好，新興的支付行業(yè)有機會。
現在互聯(lián)網金融進入冬天實際上是給我們時間沉下來理性地思考，然后休養(yǎng)生息、醞釀未來的新的生機。冬天里面很多劣幣會被互聯(lián)網金融冬天淘汰掉，真正有技術實力的、以客戶為中心的也能沉下來的企業(yè)，等待兩三年的時間，到春天一來時就會上大臺階，就像當年的谷歌在2003年上市。相信2018年互聯(lián)網金融會有一波企業(yè)上市。幾十年一放就亂、一改就死，金融是為商業(yè)服務的，金融是為生活服務的，金融不能靠抵押要靠技術，這就是冬天里面希望的改變的。
麥子金服COO楊恒：從互聯(lián)網金融到金融科技的進化
互聯(lián)網金融在2009-2014年的七八年間，整個行業(yè)在飛速地發(fā)展，是一個變化與演變的過程。在向垂直細分和縱深分化的過程中，整個產業(yè)鏈非常復雜，但生態(tài)結構已經開始逐步完善起來，從監(jiān)管機構到P2P平臺，再到傳統(tǒng)小貸公司，以及有場景的電商平臺的滲透滲入，包括資金監(jiān)管和需求。這幾年的時間里，中國互聯(lián)網金融行業(yè)產業(yè)開始逐步完善，各個玩家在夯實自己的基礎，在打造產業(yè)鏈的布局。
此時的麥子金服也在做一個轉型就是移動化和垂直化。在整個5年的時間，把所有的資源進行了移動化，產品進行移動化、場景進行移動化，垂直化布局。這個其實只是一部分，他們目前的整個資產的結構，包括產業(yè)鏈的布局。
隨著行業(yè)的發(fā)展，整個中國互聯(lián)網行業(yè)進入到從萌芽到發(fā)育的過程，核心的關鍵詞是垂直化，向細分領域、向整個行業(yè)的縱深進行延展，開始初步形成原始的叢林，像一個叢林社會一樣，里面的動物包括植物，結構非常多，生物多樣性在這個階段發(fā)展地非常明顯，開始進入野蠻生長的階段。
類似于團購行業(yè)，未來一定是幾家從角逐中優(yōu)勝。資金端的整合，狀態(tài)、產業(yè)程度要比資產端整合程度要大很多。對于資產端來講，每一個資產端面對的是細分的市場、細分的產業(yè)，對于資金端，面對同一個人群，面對整個中國廣大有投資理財需求的用戶，市場同質化程度更高，互聯(lián)網金融未來幾年會是這么一個演變的趨勢，向垂直化、長久化的生態(tài)平臺過渡，由此進入繁榮的階段。
在這樣的趨勢下，金融科技就成為了互聯(lián)網金融的另一個發(fā)展方向。一種是為金融公司提供技術服務的公司，包括硬件、軟件及風控體系等科技能力或解決方案，還有一種是采用互聯(lián)網技術等手段開展金融服務的公司。
戰(zhàn)略方向朝著這個方向走，核心是技術架構怎么搭?
規(guī)劃層核心有四點。第一，未來要做金融資產綜合交易平臺。目前市場上金融資產類型非常多樣，例如通過統(tǒng)一的平臺接入技術的服務框架，包含到目前整個中國市場當中，所有類型的金融資產類型;第二，當把這些更多類型的資產對接進來之后，麥子金服的用戶和多賬戶體系是能打通的，包括基金賬戶、理財賬戶，或者類似像保理P2P資產賬戶要全部整合在一起。在基礎平臺上會形成多業(yè)務線、多產品線、多事業(yè)部，最后希望和業(yè)務線和合作方做金融技術服務輸出。
此外，在《財經界》記者會后采訪中，楊恒回應外界認為我國互聯(lián)網金融的國際地位名不副實時表示：“從整個互聯(lián)網大的產業(yè)來看，現在中國互聯(lián)網產業(yè)并不比世界上任何一個國家的互聯(lián)網弱，甚至在很多領域中國互聯(lián)網是領先于全球互聯(lián)網的，全球來講美國和中國兩個國家的互聯(lián)網是最強的，但是會發(fā)現一些局部領域，甚至中國開始反超，以前叫做copy to China，現在搞反了，現在中國互聯(lián)網領域包括認知、技術，尤其商業(yè)模式向美國輸出，中國可能在技術研發(fā)能力確實跟美國有差距，但是中國最擅長商業(yè)模式創(chuàng)造以及運營效率，現在有這么一個趨勢，這是一個大的產業(yè)背景。”
具體說到互聯(lián)網金融，他在與美國同行交流后得出結論，我們跟美國同行技術上基本一致，包括債管體系，甚至包括人工智能，人工智能在整個互聯(lián)網金融行業(yè)里面的應用，目前來看還是非常早期，目前最深入的切入點在智能投顧，智能投顧可能在人工智能在互聯(lián)網金融里實踐當中的第一步，目前來說，在美國和中國，我們起步時間差不多是一致的，而智能投顧要想真的在互聯(lián)網領域里面，更多是財富管理端要想應用好，取決幾個條件：
一是資產類型足夠豐富，如果資產類型不足夠豐富無法做理財需求的金融匹配，這個角度美國在這個方面會有一些優(yōu)勢，因為他的金融體系更發(fā)達，金融資產類型更多，這不是技術上面的差距，而是金融頂層的差距，更多是在技術層面是兩個概念。
對以互聯(lián)網金融為代表的互聯(lián)網公司意欲回歸國內資本市場，在線金融搜索平臺融360CEO葉大清這樣比喻道：“過去的國內互聯(lián)網公司正如背井離鄉(xiāng)、離家出走的中國孩子，選擇投身海外資本市場，更多的原因是在于中國資本市場沒有給互聯(lián)網公司這樣的機會。這其中不乏歷史原因，如中國資本過去并不成熟，上市條件艱難，從相關政策和監(jiān)管部門釋放的信號看來，但如今這樣的現狀正在改變。資本市場在敞開懷抱的時候，更需要去著力思考的是企業(yè)本身?！?/p>
目前，互聯(lián)網金融公司按照業(yè)務模式劃分，大概有第三方支付平臺模式、網絡信貸模式、基于大數據的金融服務平臺模式等。在葉大清看來，鼓勵金融創(chuàng)新的政策環(huán)境下，互聯(lián)網金融公司已經迎來機遇期。中國擁有全球最好的互聯(lián)網金融創(chuàng)業(yè)環(huán)境，在機遇期內，以回歸A股為代表的國內資本市場為契機，互聯(lián)網金融公司需要從產品創(chuàng)新、技術創(chuàng)新入手，找到自己真正的核心競爭力。換言之，互聯(lián)網金融公司需要更多的“創(chuàng)新性”努力。
互聯(lián)網金融產品創(chuàng)新應更多基于互聯(lián)網思維
來自美國的P2P公司Lending Club，貸款規(guī)模在八年時間里翻了30倍，而且三分之二的投資來自機構投資者。但是，即便加上規(guī)模位列第二的Prosper，美國兩家最大的P2P公司的貸款總額為50億美元，與美國高達1.8萬億美元的無擔保個人貸款總額相比，不過3‰。
盡管中國互聯(lián)網金融的總體體量相對于傳統(tǒng)金融體系而言同樣微小，但葉大清認為，相對于美國而言，中國似乎更像是未來互聯(lián)網金融的主戰(zhàn)場?！懊绹鴤鹘y(tǒng)金融市場已經發(fā)展成熟，因此互聯(lián)網金融對于美國的整個金融體系而言是一種有效的補充，其意義更像是錦上添花。中國傳統(tǒng)銀行體系效率低下、服務水平總體不高、市場開放程度較低是基本的現狀，與此同時，中國擁有全球最大規(guī)模的互聯(lián)網用戶，這些用戶當中，對于金融產品和服務的需求同樣是驚人的，這些先天條件成為成就互聯(lián)網金融的優(yōu)良土壤?！?/p>
以P2P公司為例。葉大清認為，盡管P2P起源于英國，發(fā)展于美國，但中國P2P領域的金融創(chuàng)新能力實際上已經超越了前者。就國內多達2000多家的P2P平臺看，已經呈現出具有多元化趨勢的產品創(chuàng)新業(yè)態(tài)。
不過，與此同時，網貸公司依然被詬病為缺乏“實質性”創(chuàng)新――到目前為止，無論是吸收資金、優(yōu)選客戶，還是資金匯劃、內部管理、風險控制手段，P2P公司尚未找到可以真正抗衡傳統(tǒng)金融機構的“先進武器”。毫無疑問，未來的互聯(lián)網金融公司需要更多依靠產品的創(chuàng)新及風險控制體系的創(chuàng)新，找到傳統(tǒng)金融機構不擅長、未關注或體制限制做不了的安全信貸客戶及安全產品，以在互聯(lián)網及壟斷金融的交集中尋找機會。
如果從“互聯(lián)網思維”的角度來解讀，互聯(lián)網金融是通過資金融通本質和互聯(lián)網技術應用的跨界融合，互聯(lián)網金融的移動性、及時性、透明性和標準化流程，讓金融服務超越了過去的時空限制，使得金融服務的可得性極大地提高。與傳統(tǒng)銀行產業(yè)相比，它更多地遵行多樣化、個性化和互動性的思維，針對不同個體的差異細分來實現交互。這一與生俱來的特點，要求所有的互聯(lián)網金融產品，無論是歸屬于哪一類業(yè)務模式，都必須具備更強的產品創(chuàng)新速度和能力。
與傳統(tǒng)金融相比，以互聯(lián)網為媒介的金融市場需求多、變化快，產品創(chuàng)新是高頻的動態(tài)過程。一切產品創(chuàng)新以客戶體驗為導向，以業(yè)務需求為驅動，以建設“簡單的銀行”為目標，互聯(lián)網金融公司應根據自身現有技術和資源優(yōu)勢，在熟悉的行業(yè)及領域努力創(chuàng)新差異化產品，獲得競爭優(yōu)勢和生存空間。在這方面，目前國內已經誕生了若干垂直型、行業(yè)細分型、資源優(yōu)勢型的P2P平臺。
提升大數據運用能力，為創(chuàng)新提供有效支撐
互聯(lián)網金融行業(yè)目前發(fā)展程度良莠不齊。過去一年多的時間內，P2P平臺“跑路”事件頻傳更將互聯(lián)網金融一次次推到風口浪尖?；ヂ?lián)網金融下的P2P平臺等新形態(tài)信用風險管理仍在嘗試中，如何將金融創(chuàng)新和風險控制更好地結合成為各界探求的目標之一。
過去多年，金融機構很大程度上依賴央行征信報告來決定是否給個人客戶授信，但這一狀況無法滿足中國日益增長的金融服務需求。加上個人客戶貸款額度小、需求分散、個性化需求多，大多傳統(tǒng)銀行在零售貸款方面顯得力不從心，征信是金融的基礎設施，而借由技術創(chuàng)新來填補和完善這一巨大缺口，是互聯(lián)網金融的機會。
幾乎毫無疑問地說，大數據是征信賴以發(fā)展的新動力。傳統(tǒng)征信模式以信貸數據為主要指標，具有信用強相關性質，作為面向未來互聯(lián)網金融的征信新模式，能夠打破傳統(tǒng)征信模式?；诖髷祿夹g的征信利用先進IT技術，通過引入大量的社交網絡、行為習慣等信用弱相關數據，特別是對于征信記錄缺失的人群。
葉大清分析認為，大數據征信帶來的效用不僅在于強化信用風險管理，在提高運營效率，更好地服務好客戶，以及挖掘用戶的精準化需求方面，同樣具有極為重要的作用。要把風險控制好，服務做得更便宜，客戶做得更多，服務用戶的時間更短，用戶的參與門檻降低，以及將參與方的交易風險排除，所有這些無不倚賴對于數據的創(chuàng)新性應用，以大數據為基礎的技術創(chuàng)新手段在未來會成為互聯(lián)網金融公司的核心競爭力之一?！盎ヂ?lián)網金融的核心競爭力并不是營銷獲客能力，而是大數據風控能力，即借助于更加廣泛的數據，讓那些在央行征信系統(tǒng)沒有信用記錄的個人消費者和小微企業(yè)主也有可能申請到貸款?！?/p>
一、互聯(lián)網金融概述
（一）互聯(lián)網金融的概念
互聯(lián)網金融是指互聯(lián)網企業(yè)在為金融機構提供技術支持的基礎上，深度挖掘歷史數據，并創(chuàng)新性地開展金融業(yè)務，將互聯(lián)網技術與金融資本相結合并形成新的領域。從本質而言，互聯(lián)網金融模式為一種直接融資模式，與傳統(tǒng)的商業(yè)銀行間接融資模式相區(qū)別，同時較一般的資本市場直接融資模式又具有信息較為對稱、交易成本低、效率高等優(yōu)勢?；ヂ?lián)網金融作為一種新興領域，能夠依托現代信息技術實現融資、支付和交易中介的等金融活動。
（二）互聯(lián)網金融的特征
1金融服務對象的普惠化。傳統(tǒng)金融服務體系往往忽略社會中的弱勢群體如農民、城鎮(zhèn)貧困人口、小微企業(yè)等，雖然農村信用社的市場定位與大型商業(yè)銀行有所區(qū)別，但在篩選客戶時，也會重點關注客戶的經濟收入、信用狀況等條件，該類群體或因經濟收入低、抵押資產匱乏、信用狀況欠佳等原因，其金融服務被邊緣化，該類群體多被排斥在金融服務之外。互聯(lián)網金融憑借其豐富的歷史客戶交易數據、強大的數據檢索與處理能力構建了普惠金融式的金融服務平臺，通過P2P，即人人貸等替代傳統(tǒng)貸款業(yè)務，實現資金供需雙方以個人的投融資模式進行金融交易。
2交易信息的相對對稱。傳統(tǒng)金融機構對小微企業(yè)、個人信用條件的調查成本較高、難度較大，因此造成了資金供需雙方存在較大的信息不對稱?；ヂ?lián)網金融憑借交易網絡、社交網絡等搜集大量的交易數據，從而能夠全面得知一個企業(yè)或個人的信用狀況，即互聯(lián)網的用戶聚合和高速傳播降低了信息不對稱程度。
3金融服務的去中介化。傳統(tǒng)金融服務體系下，由于資金供需雙方存在較大的信息不對稱，需要金融中介參與到金融交易過程中。互聯(lián)網金融模式下，資金供需雙方可憑借互聯(lián)網的大數據搜集與處理平臺，輕松獲取交易對手的財力與信用狀況，從而實現信息甄別、匹配、定價和交易的完全自動化，使得直接投、融資成為可靠、安全的投、融資方式。
二、互聯(lián)網金融對農村信用社的影響
（一）互聯(lián)網金融對農村信用社市場地位的影響
互聯(lián)網金融時代削弱了農村信用社的壟斷地位。農村信用社作為根植廣大農村地區(qū)的壟斷性金融中介機構，信用社長期以來居于農村金融服務機構的核心地位。然而伴隨著我國金融市場的改革、利率市場化的進一步推進、互聯(lián)網金融時代的到來，農村信用社的壟斷地位受到前所未有的挑戰(zhàn)。
首先，互聯(lián)網金融符合利率市場化的要求，符合金融市場改革的趨勢，將得到金融監(jiān)管當局的肯定與認可。其次，互聯(lián)網金融符合普惠金融的要求，其發(fā)展得到大眾的普遍歡迎?；ヂ?lián)網金融不斷創(chuàng)新金融模式，可有效解決中小企業(yè)融資問題。同時，互聯(lián)網金融推出的理財產品或貨幣基金如余額寶、現金寶等具有收益率高、流動性強等特點深得投資者的偏愛。再次，互聯(lián)網金融企業(yè)支付業(yè)務的發(fā)展，使得農村信用社的支付業(yè)務處于邊緣化。綜上所述，互聯(lián)網金融企業(yè)開展的支付業(yè)務、通融資業(yè)務等都與農村信用社形成明顯的競爭關系，且具有明顯的競爭優(yōu)勢，動搖了農村信用社的壟斷地位。
（二）互聯(lián)網金融對農村信用社負債業(yè)務的影響
互聯(lián)網金融企業(yè)推出的貨幣基金等產品分流了傳統(tǒng)銀行活期存款。首先，以余額寶（貨幣市場基金）為例，在推出市場不到一個月內即實現突破百億元的資金規(guī)模，呈現出強勁的市場需求動力。其引發(fā)的聚集效應和蝴蝶效應，使得諸如活期寶、現金寶、挖財APP理財和新浪微銀行等各類理財產品如雨后春筍紛紛上線，形成與農村信用社活期存款的搶奪大戰(zhàn)，動搖了農村信用社長期以來負債業(yè)務穩(wěn)定增長的局面。其次互聯(lián)網金融企業(yè)推出的貨幣基金等理財產品深得年輕人的認可，具有較高的忠誠度。以余額寶為例，余額寶能夠實現客戶的隨時支取的同時，提供較高的收益率，具有廣闊的市場前景。這產品相對單一的農村信用社沖擊力更大，影響更為深遠。
（三）互聯(lián)網金融對農村信用社中間業(yè)務的影響
互聯(lián)網金融企業(yè)提供的支付功能邊緣化傳統(tǒng)商業(yè)銀行的支付業(yè)務。首先，互聯(lián)網金融模式下，商家與客戶的支付由互聯(lián)網企業(yè)完成，實現了支付的便捷、高效且成本更低，深得廣大客戶的喜好。其次，多元化的支付方式，實現客戶的互聯(lián)網支付、移動支付、電話支付等全方位的支付方案。這也與農村信用社中間業(yè)務產品少形成鮮明對比。
（四）互聯(lián)網金融對農村信用社科技支撐的影響
互聯(lián)網金融發(fā)展的過程也是金融創(chuàng)新的過程。農村信用社產品和服務的創(chuàng)新有賴于強有力的科技支撐，金融信息化程度的高低直接決定了金融服務的便利化程度，影響到客戶對金融機構機構、對服務渠道的選擇。在互聯(lián)網金融廣泛發(fā)展的今天，各家銀行也相繼推出不同的存款產品設計類型和相關服務舉措，以期在與互聯(lián)網金融PK中，贏得市場主動，相比大銀行，農村信用社這樣的小銀行在存款產品設計和差別化定價等金融創(chuàng)新的諸多方面存在明顯劣勢，必須投入更多的人力、物力、財力來提升金融信息化水平，為客戶提供更加快捷的服務和方便的結算渠道，這就應加大農村信用社科技建設投入。
三、互聯(lián)網金融時代農村信用社的應對之策
互聯(lián)網金融時代的到來對農村信用社帶來巨大挑戰(zhàn)的同時，也蘊含前所未有的市場前景?；ヂ?lián)網金融將對傳統(tǒng)的金融秩序進行洗牌，農村信用社應牢固把握這一時機，一方面繼續(xù)深耕市場，保持原有客戶群的穩(wěn)定，另一方面還要加強與互聯(lián)網金融企業(yè)的戰(zhàn)略合作，加快業(yè)務創(chuàng)新，探索性地開展金融電商業(yè)務員，綜合提高其市場競爭力。
（一）深耕市場，細分客戶
互聯(lián)網金融背景下，農村信用社必須準確進行客戶市場定位和結構調整。農商行在規(guī)模、產品、實力、人才、科技以及經驗等諸多方面存在弱勢，應盡量避開與互聯(lián)網金融公司、大中型銀行的正面交鋒，實施錯位競爭策略。農村信用社應發(fā)揮自身決策鏈短，立足縣域的優(yōu)勢，深耕現有客戶群，發(fā)揮自身特色，堅定小微企業(yè)和“三農”客戶的市場定位，牢牢把握這一核心客戶群，優(yōu)化對這一目標客戶群體的服務，進一步增強客戶的黏性，把農村信用社的金融服務切入到客戶的各種生活場景中。
（二）加強與互聯(lián)網金融企業(yè)的戰(zhàn)略合作，實現雙方利益的互贏
互聯(lián)網金融企業(yè)與農村信用社既存在競爭關系又存在合作的可能。面對互聯(lián)網金融時代，農村信用社應與互聯(lián)網金融企業(yè)建立戰(zhàn)略合作關系，充分發(fā)揮各自的競爭優(yōu)勢，共同開發(fā)打造更加人性化的金融產品與服務，形成互利共贏的合作模式。首先，共享客戶資源與客戶信息?；ヂ?lián)網金融企業(yè)經過多年經營，積累了大量的客戶資源和交易信息，而農村信用社則與社會各行業(yè)建立了長期的合作關系，兩者可以實現優(yōu)勢互補。其次，聯(lián)合打造中小企業(yè)融資網絡平臺。中小企業(yè)往往能夠帶來更高的收益，因此農村信用社應充分利用第三方支付商積累的大量信用數據，發(fā)揮自身的風險管理優(yōu)勢，積極開發(fā)新的客戶群，提升信用社經營效益。
（三）加速信用社業(yè)務創(chuàng)新
重視活期存款管理，提升客戶活期存款價值?；钇诖婵钭鳛殂y行存款的重要組成部分，同樣也是銀行利潤的重要來源。面對互聯(lián)網金融企業(yè)的明顯競爭優(yōu)勢，倘若農村信用社固步自封必將失去16萬億的活期存款市場。農村信用社應做好如下工作以提高其市場競爭力：一是，打破傳統(tǒng)的壟斷思維，積極響應市場需求的變化，提升活期儲戶的回報率并附加個性化服務，比如推行活期余額理財業(yè)務等。二是，加強與業(yè)績優(yōu)秀、流動性管理好的基金公司合作，為活期儲戶量身定做活期余額理財產品等，并為活期儲戶提供個性化的金融服務。信用社通過活期余額理財服務能夠極大提高客戶的粘性與忠誠度，同時還可以增加中間業(yè)務的收入。三是加快業(yè)務產品的種類與服務。農村信用社面對的客戶對互聯(lián)網操作簡便、交易成本低的產品十分感興趣，因此，農村信用社應進一步加強產品與服務的創(chuàng)新。增加更多的業(yè)務與服務，滿足客戶的業(yè)務需求。如綠色農產品的在線銷售、私人定制農場、社區(qū)金融商城等特色服務都是農村信用社可以探索的產品與服務。
（四）開展O2O模式的B2C、B2B供應鏈金融業(yè)務
首先，清醒地認識到在傳統(tǒng)行業(yè)的O2O以及核心企業(yè)參與的B2B供應鏈金融領域，電商還處于空白階段。雖然京東、淘寶等電商已處于電商市場的強勢地位，然而目前電子商務只是在C2C、B2C領域發(fā)展較成熟。因此，農村信用社應把握好機會，建立適合農信社的電商業(yè)務模式。其次，開展O2O模式的B2C。該電商業(yè)務模式主要為鄉(xiāng)村的農戶、商戶和城鄉(xiāng)居民建立了一個互聯(lián)網交易平臺，從而全方位解決城鄉(xiāng)居民的衣、食、住、行、娛樂、旅游的需求。最后，搭建B2B供應鏈金融平臺。為供應鏈的核心企業(yè)、上下游企業(yè)提供理財、會計等綜合金融服務，并獲取核心企業(yè)的交易數據。通過供應鏈金融服務，向供應鏈中的企業(yè)提供支付、結算、資金管理等多樣化金融服務。信用社能夠通過該金融模式積累大量中小企業(yè)客戶，形成大量沉淀存款的同時，降低整個供應鏈的融資風險，降低信用社整體風險水平。
（五）加大科技投入，全面提升科技研發(fā)與應用水平
互聯(lián)網金融時代的到來，要求農村信用社在產品設計、數據整理、業(yè)務操作以及管理決策等環(huán)節(jié)具備強有力的信息技術支持，科技研發(fā)與應用水平成為農信社的核心競爭力。首先，農信社要進一步加大科技投入，加快信息處理技術的革新，積極推進數據整合，搭建合理、人性化的客戶管理和細分系統(tǒng)。其次，加大力度對積累的數據進行深層次挖掘，從而將數據優(yōu)勢轉化為農信社的競爭優(yōu)勢。最后，加強信息安全的保障。進一步完善信息處理系統(tǒng)和金融信息保密機制。提升金融信息系統(tǒng)的監(jiān)測、預警和應急處理能力，保障金融業(yè)務的安全穩(wěn)定進行。
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最近的“十三五規(guī)劃建議”提到，要“規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網金融”，在新的形勢下，眾多互聯(lián)網金融公司都在思考一個問題，向左走還是向右走？最理想的互聯(lián)網金融應該是怎么樣的？為此，《卓越理財》專訪了業(yè)內資深專家民信公司總裁冷厲先生。
談及互聯(lián)網金融的未來，冷厲表示，互聯(lián)網金融的競爭會更加激烈，在行業(yè)快速度發(fā)展的大形勢下，運營模式+風險控制依然是這個行業(yè)的重中之重。
“貸前調查+貸中審查+貸后檢查”閉環(huán)的風控體系
以民信為例，民信主要采用線上線下結合的O2O的模式，依托中融民信線下的140多家分支機構，以及數千人的專業(yè)團隊，將線下財富機構與線上平臺打通。同時，民信金超也形成覆蓋P2P理財平臺民信貸+線上金融超市+140多家分支機構的O2O金融服務模式。
“P2P平臺的核心首先是安全，其次才是收益。P2P雖然形式多樣，但其金融的本質不會改變，這是行業(yè)健康發(fā)展的前提和基礎。采用O2O的運營模式，可以使線上和線下業(yè)務相結合，實現線上與線下業(yè)務的資源共享和優(yōu)勢互補，特別從風控的角度，線下360度的實地盡職調查，可以對借款人及企業(yè)進行更詳盡可靠的了解，有助于降低投資風險?！?/p>
“P2P行業(yè)最大的風險是信用風險，由于網貸征信體系的‘先天不足’，導致個人信用認證體系不完善且不透明，包括個人信用記錄、社保號、個人納稅、銀行賬號等，查詢和驗證比較困難，從而間接增大了征信成本。而P2P網貸機構為降低征信成本，在征信環(huán)節(jié)草草了事，加上P2P網貸監(jiān)管的‘后天缺位’，又使得P2P網貸為擴大經營規(guī)模，很容易形成違規(guī)沖動?！崩鋮柋硎尽?/p>
冷厲同時談到，互聯(lián)網金融的火熱造就了無數的公司應風而起，短時間內就有眾多公司搭灶架鍋而成立，但整體行業(yè)的發(fā)展時間尚短，缺乏相關部門的監(jiān)管，法律政策等也相對匱乏，造成行業(yè)內提現困難、倒閉、跑路事件層出不窮。安全，成為了整個行業(yè)健康發(fā)展的重中之重。而民信從成立之初，就將“安全，風險管理”作為企業(yè)的立足之本，在這方面民信公司花了大量的人力物力去確保安全和管控風險。
對于風控，冷厲亦進一步透露，民信公司本身有著完善的風控體系，使得通常的貸前調查、貸中審查和貸后檢查等三個環(huán)節(jié)形成完整的閉環(huán)。特別是與國內領先的征信平臺和大數據公司合作，確保信貸審核的科學性和準確性。同時民信還擁有一支具有深厚金融背景的風控團隊，大多為長期從事銀行等金融行業(yè)的專業(yè)資深人士，他們把金融行業(yè)先進的風控理念引入到了民信的血液當中。
互聯(lián)網金融的創(chuàng)新與發(fā)展
“P2P是一個創(chuàng)新的金融模式，雖然依托于互聯(lián)網，且在國外有成熟的案例，但中國有自己的金融環(huán)境，必須將P2P模式在中國進行再創(chuàng)新才能發(fā)展壯大?！崩鋮栒f。所以，必須要創(chuàng)新才會有出路，細分行業(yè)是一個比較好的創(chuàng)新切入點。行業(yè)的發(fā)展方向是越來越細分，面向更垂直的行業(yè)，更細分的人群，這樣才能在范圍內創(chuàng)新，找到最佳的產品形態(tài)，比如民信的“政融寶”。
“政融寶”是民信公司一項短期資金出借業(yè)務，出借人的資金投向優(yōu)質地方政府基礎建設項目相關債權。投資人能夠在政府信用保障、企業(yè)連帶擔保、足額資產抵質押等完善的風控措施的保駕護航下，獲得穩(wěn)定的高收益回報。
冷厲表示，民信在創(chuàng)新這條路上，嘗到了不少的甜頭，比如，糧滿倉計劃是民信最新推出的項目，產品整合種植、加工、貿易等供應鏈條，支持農業(yè)綜合化產業(yè)集群快速發(fā)展而定制的區(qū)域化金融貸款服務。
同時，民信還擁有專注于區(qū)域性本地化金融加盟平臺-中融鑫海，通過“互聯(lián)網+”模式打造公平、公正的汽車金融服務平臺-國準平車，為客戶提供“全方位”、“一站式”綜合金融服務的互聯(lián)網金融平臺_Me金融等等。
場景互聯(lián)網金融也是一條創(chuàng)新的路。Me金融就是場景金融互聯(lián)網的創(chuàng)新，是民信公司旗下的得意品牌之一，將金融服務融入客戶“食、住、行、玩、用”的各項生活場景，為客戶提供“全方位”、“一站式”綜合金融服務的互聯(lián)網金融平臺。
致力于綜合性金融集團
面對當前經濟現狀和各種理財產品收益下滑，一時之間“資產配置荒”引起互聯(lián)網金融行業(yè)人士的擔憂。
“在宏觀經濟下行的背景下，網貸平臺正在慢慢減速和收縮，主要是對資產端的風控更加嚴格，資產供應有所減少。不僅是P2P，目前整個資產管理行業(yè)都面臨著優(yōu)質資產缺乏的問題，很多保理、信托公司都面臨這種問題。投資人對平臺的認可會有累積效應，不管是人數還是金額，后期增速會越來越快；但資產端不一定能夠有同樣的增幅，因為資產受很多客觀因素的影響，比如行業(yè)、地區(qū)經濟周期等，很多時候瓶頸可能是在這里?！崩鋮柋硎?。
他還進一步介紹到，民信會先采取多種模式，選擇與優(yōu)質資產提供方合作，例如民信的政信類產品“政融寶”以及助推三農發(fā)展的“糧滿倉”產品，同時通過‘資產合作方+平臺”兩道風險把控，將平臺資產風險降至最低。隨著平臺的不斷發(fā)展，在加強與這些資產渠道合作的同時，不斷加強自身的產品研發(fā)與風控實力建設，發(fā)掘更多的垂直細分市場，進一步加強優(yōu)質資產的獲取能力，更好地抓住優(yōu)質資產的主動選擇權，致力于將自己打造成一家現代化綜合性金融集團。
談及目前火熱的征信，冷厲則表示，P2P平臺建立征信系統(tǒng)，一方面P2P投資人可以快速獲取借款人的信用記錄，從而大大降低P2P平臺的投資風險；另一方面央行征信系統(tǒng)得以共享P2P平臺個人對個人的信用信息，從而實現多層面的數據擴容和信息覆蓋。事實上，與央行征信系統(tǒng)相比，網貸平臺和民間借貸的數據更為活躍，這些信息對央行征信系統(tǒng)的反哺，更有助于形成日益穩(wěn)定和全面的個人征信體系。
二、我國互聯(lián)網金融監(jiān)管中存在的問題
(一)現行監(jiān)管制度不完善
互聯(lián)網金融的發(fā)展速度大大超過了人們的想象，政府一直在努力制定相應的監(jiān)管措施，但是很多時候都是事后的彌補，監(jiān)管機制滯后于互聯(lián)網行業(yè)的發(fā)展之勢，監(jiān)管機制的不完善與現行互聯(lián)網金融發(fā)展的野火燎原之勢極不對稱。2016年，銀監(jiān)會正式四部委聯(lián)合起草的《網絡借貸信息中介機構業(yè)務活動管理暫行辦法》，明確了網絡借貸業(yè)務活動各方面的規(guī)定，但是仍然存在漏洞，比如網貸資金第三方存管的具體辦法、銀行業(yè)金融機構對網絡借貸資金監(jiān)督管理職責以及存管銀行的條件等，這些方面還需要補充完善。
(二)監(jiān)管方式手段不完善
互聯(lián)網金融較之傳統(tǒng)金融，在經營環(huán)境、經營方式和范圍上都發(fā)生了很大的改變，但互聯(lián)網金融本質上沒有改變傳統(tǒng)金融風險隱蔽性、傳染性、廣泛性和突發(fā)性的特點。部分互聯(lián)網金融企業(yè)其實是融資平臺，有的甚至從事洗錢活動，因此不能單純從互聯(lián)網金融角度設計互聯(lián)網金融管理辦法，也不能直接將傳統(tǒng)金融的監(jiān)管法規(guī)應用于互聯(lián)網金融的監(jiān)管?！盎ヂ?lián)網+金融”更多地表現為互聯(lián)網電商和金融服務業(yè)務之間的跨界經營，這種方式可言提高金融服務效率，降低交易成本，但是也亟待互聯(lián)網金融監(jiān)管部門出臺新的監(jiān)管方式和政策。
(三)社會信用體系不健全
我國從1999年開始試點建設個人信用體系以來，到2015年1月央行下發(fā)《關于做好個人征信業(yè)務準備工作的通知》，個人征信已經有了較大的發(fā)展。但我們應看到目前為止，信用體系主要是由中國人民銀行主導，我國依舊沒有完整的商業(yè)性信用評級機構。在銀行個人征信報告系統(tǒng)中,沒有非銀行客戶的個人信用信息，這顯然對第三方支付市場的風險規(guī)避會有一定的影響。
三、完善我國互聯(lián)網金融監(jiān)管的發(fā)展建議
(一)明確互聯(lián)網金融的監(jiān)管主體
完善我國互聯(lián)網金融監(jiān)管，首先要明確監(jiān)管主體。2015年，我國出臺了《關于促進互聯(lián)網金融健康發(fā)展的指導意見》，分類明確了互聯(lián)網金融監(jiān)管責任。P2P監(jiān)管細則、互聯(lián)網保險監(jiān)管暫行辦法也都相繼出臺。但是部分有爭議的互聯(lián)網金融業(yè)務和機構監(jiān)管還有待完善，需要明確監(jiān)管主體，避免出現問題了發(fā)生監(jiān)管機構推諉扯皮的現象。
(二)制定行業(yè)的準入門檻和退出機制
要維護投資者的合法權利和資金安全，還需要制定行業(yè)的準入門檻和退出機制。嚴格準入機制，不僅有利于互聯(lián)網金融市場的健康發(fā)展，也降低了投資者的投資風險，對互聯(lián)網金融行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展大有裨益。不僅要制定準入門檻，還要給企業(yè)提供退出機制。任何行業(yè)在發(fā)展的過程中都不可能只進不出，明確退出機制同制定準入門檻一樣，是保障互聯(lián)網金融行業(yè)合理規(guī)范化可持續(xù)發(fā)展的重要措施。通過適度的競爭，實現互聯(lián)網金融企業(yè)優(yōu)勝劣汰、轉型升級。
(三)完善互聯(lián)網金融信息披露制度，保護消費者權益
金融市場上買賣的金融產品實質上是在交易產品包含的信息，而互聯(lián)網金融無法做到像傳統(tǒng)金融機構的準入、信息披露監(jiān)管，傳統(tǒng)金融市場的監(jiān)管方法及監(jiān)管工具也不適用，但信息不對稱將嚴重影響金融市場發(fā)揮其資源配置功能，這就要求給金融消費者足夠的信息讓消費者根據信息進行價值的判斷。因此信息披露的監(jiān)管與控制非常有必要。在互聯(lián)網金融消費過程中，消費者由于信息不對稱以及專業(yè)知識缺乏等原因一直處于劣勢，消費者權利時常遭受金融機構的侵害。這也要求互聯(lián)網金融監(jiān)管要從保護金融消費者權益的角度出發(fā)，完善互聯(lián)網金融的信息披露制度。
(四)加強行業(yè)自律是完善互聯(lián)網金融監(jiān)管的必要補充
我們在前文分析了很多需要通過頂層設計完成的監(jiān)管措施，比如監(jiān)管主體的明確，準入門檻和退出機制的制度提供，但是，互聯(lián)網金融的模式眾多，這些細小眾多的分類模式之前的差異決定了它們在監(jiān)管機制上面不可能做到一刀切，不同模式的監(jiān)管模式必然呈現多樣的差異性。很明顯，政府的頂層設計無法完全覆蓋到每一種細分模式，這就要求各行業(yè)需要加強行業(yè)自律，以完善和落實互聯(lián)網金融的監(jiān)管，確保互聯(lián)網金融的健康發(fā)展。
作者:劉婧 單位:四川大學錦城學院
在筆者看來，這兩種聲音和傾向都有道理，卻都不完整，更小看了互聯(lián)網金融的巨大潛力，在中國尤其如此。如果說互聯(lián)網技術的發(fā)展過程中，已經改變了很多傳統(tǒng)業(yè)態(tài)的生存法則，那么在中國，其與金融市場化改革周期融合的結果，也將是深刻而復雜的。
本文試圖在新經濟周期中國金融業(yè)改革的大背景下，預測中國互聯(lián)網金融產業(yè)未來發(fā)展中要經歷的三個階段，目的是對現有金融機構的戰(zhàn)略調整提供參考；其理論依據的主要來源，是國外成熟的混業(yè)金融業(yè)態(tài)，以及互聯(lián)網技術在其他行業(yè)中相對成熟的應用，如電商領域等。 第一階段：渠道為王
中國的金融市場發(fā)展時間短，真正的市場化改革不過短短二三十年時間。由于國際貿易紅利、人口紅利和城市化紅利等因素，中國經濟的爆炸式增長歷程，本質是“增量資產貨幣化”過程，是以土地、住宅、礦產等資產增值和新發(fā)行貨幣的動態(tài)平衡過程。在金融領域，以“中農工建交”為主體的國有商業(yè)銀行體系，成為最大的受益者——政府不僅是最大的股東，也成為金融信用體系的最終擔保人。
在政府信用背景下，中小企業(yè)融資需求和廣大居民的理財需求，一直存在金融服務不足的現象，這也就是為什么互聯(lián)網金融從誕生伊始，就具備相當強的市場競爭力和話語權。
余額寶和人人貸的快速發(fā)展，就是最好的例證：傳統(tǒng)的公募貨幣基金和中小企業(yè)私募信托，稍作創(chuàng)新、輔以互聯(lián)網渠道優(yōu)勢，馬上就募集到了在傳統(tǒng)實體渠道看來是“天量”的資金?？梢?，在互聯(lián)網金融的初級階段，諸如阿里巴巴、騰訊、百度等掌握了網絡客戶、流量和平臺的渠道優(yōu)勢公司，將是最大的贏家。
究其根本，互聯(lián)網企業(yè)資源優(yōu)勢占主導地位的局面，是由于中國金融的非市場化大背景。當前，利率市場化改革尚處在攻堅階段，多層次的資本市場尚未形成，各類型的理財機構鱗次櫛比，諸多財富管理產品良莠不齊，資產管理專業(yè)化品牌沒有建立，普通投資者對風險的認識遠不成熟。在A股市場屢戰(zhàn)屢敗、風險偏好降低的非專業(yè)投資者，只能從產品同質化嚴重的商業(yè)銀行分支，購買低風險、低利率的理財產品，一旦網絡能夠提供收益率略高的其他選擇，網站的低成本送達優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢就顯得尤為重要。
金融服務必須要“寄生”在信用鏈條上——門戶網站的信用在這一階段，彌補了市場信用的不足，這種現象也發(fā)生在電商的競爭演變中。
例如，淘寶初期類似于“夜市擺地攤”的模式下，零售職能的網店服務信用等級再高，如果沒有淘寶品牌、基礎客戶數量的支持，也是沒有意義的。因為，電商初期缺乏具有公眾信用的平臺渠道，而隨著網上購物基本功能的門檻降低，各大電商吸引客戶的關鍵，就變?yōu)樨浖苌系纳唐返牟町惢?。擁有自己的生產能力和創(chuàng)新能力、持續(xù)更新自己的貨架，普通的電商零售加盟者是做不到的，于是就有了高端化品牌的“天貓”平臺！ 第二階段：產品為王
互聯(lián)網金融進入第二階段的代表事件，是“金融天貓”的出現，即專業(yè)的網絡信用鏈條平臺的出現——網絡金融服務的品牌化。金融天貓絕不是簡簡單單地把諸如投顧咨詢之類的金融服務產品化后，在現有“天貓”平臺出售，而是金融業(yè)真正開始通過主動網絡增信，踐行互聯(lián)網“分享、協(xié)作、普惠、選擇自由和民主”的精神。
金融網絡化的目的，就是金融中介形式更加簡便，讓金融服務的對象具有更自由的選擇、享受更低廉的價格，最好能和金融服務的提供者直接勾兌。淘寶的成功就是把傳統(tǒng)的、中心化的、集中式的購物商場，被更多的有各自特色的、分散的商家所替代——“大而標準”的服務，被“小而美且有特色”的服務所取代——互聯(lián)網金融也會如此。
互聯(lián)網金融也是金融，其深化階段的發(fā)展離不開中國金融改革的大格局?？偫砩先魏螅敢慕鹑跇I(yè)改革路線圖，就是在多層次資本市場環(huán)境下、通過“存量資產證券化”，盤活存量資產，實現利率市場化。作為表征的互聯(lián)網金融領域，泛資管產品的品牌化后，服務對象不僅包括資產管理個人客戶，也包括投融資需求的廣大企業(yè)：融資企業(yè)、理財顧問、基金經理、高凈值個人等客戶訴求，都被扁平化了；成千上萬“小而美”的金融服務，“量體裁衣”般擺放在潛在客戶面前。
中國市場借助互聯(lián)網科技，金融中介職能“王者歸來”，金融服務的供需雙方能進行直接的溝通和討價還價。監(jiān)管機構也能從品牌化的經營者入手，要求其在整體上控制風險信貸比例敞口，進而實現利率期限結構合理化。當今那些坐擁眾多實體店的全國性商業(yè)銀行，也許一夜間就會優(yōu)勢變劣勢；那些自以為掌握著投資秘訣的高姿態(tài)基金公司，也許會被草根操盤手逼入死胡同。不信，看看那些蕭條的購物中心和專賣店，就知道厲害了。
未來的金融機構營業(yè)網點將更像品牌咖啡廳，移動互聯(lián)網的普及，使得主流的、高凈值客戶能夠在移動終端上完成絕大部分金融需求，極少數非要簽字或者親力親為的金融需求，也會在一種愜意寬松的環(huán)境下完成。金融天貓逐漸成型后，銀行家的貨幣掮客職能將消失，互聯(lián)網渠道的話語權也會被淡化，這個階段的互聯(lián)網金融經營者業(yè)態(tài)，有些像城市SUV，既不是轎車也不是越野車，而是實用的功能結合體。
當下的中國很多金融服務提供者，如私募基金經理、理財咨詢顧問、企業(yè)融資專家將以加盟合伙人的形式出現，金融天貓的貨架上擺放的是一個個有創(chuàng)新能力的金融解決方案，合伙人收入水平是由投資者決定的。最大的挑戰(zhàn)來自于風險控制，即對這些加盟合伙人的審查和跟蹤?？上攵?，金融天貓后臺服務部門，將蛻變?yōu)榇髷祿膶I(yè)金融信息技術服務中心。
非傳統(tǒng)金融中介——金融天貓的出現，不僅會對現有的金融企業(yè)構成實質的威脅，也會壓縮現有網絡渠道的利潤空間。這也符合金融作為服務業(yè)發(fā)展的一般規(guī)律，渠道利潤會隨著“市場飽和程度的提高、信息不對稱程度的降低”而逐步變?。蝗《睦麧欀饕獊碓矗厝皇墙鹑诜盏牟町惢瘎?chuàng)新能力。總之，在存量資產證券化的大背景下，越來越多的金融衍生品將為金融產品的多樣化添磚加瓦，現在理財市場主流的商業(yè)銀行“大而標準”的服務貨架，將被互聯(lián)網金融“小而美且有特色”的服務所取代。 第三階段：寡頭壟斷
2013年9月24日，美國SEC（證券交易委員會）的JOBS法案（Jumpstart Our Business Startups Act）的Title II 條例正式生效，意味著美國的私人企業(yè)可以各種形式公開融資需求，向認證過的投資人籌集資金，即所謂的“大范圍募資”（general solicitation）。
業(yè)界普遍認為，這種顛覆現有“企業(yè)公眾融資市場被投資銀行壟斷”的新監(jiān)管政策，將給互聯(lián)網公募融資平臺發(fā)展帶來更大的機遇。但是在筆者看來，正是這種互聯(lián)網技術革命帶來的低門檻競爭，引領未來監(jiān)管系統(tǒng)的互聯(lián)網模式，其不可避免的成本負擔，最終將把新興的各種“金融天貓”投融資平臺，整合成少數幾個金融寡頭。換言之，經過互聯(lián)網的洗禮，金融市場將比沒有互聯(lián)網技術的時代，更加集中、壟斷。
經過互聯(lián)網金融發(fā)展的第二階段，用戶的需求將被互聯(lián)網精準的客戶定位所充分挖掘，整個金融行業(yè)也進入到“O2O”（線上、線下相結合）的大品牌競爭階段。要知道，金融本身也是一種虛擬化的信用鏈條服務，這和互聯(lián)網在形式上是一致的。金融的“O2O”比起諸如物流、零售行業(yè)，信用數據模型的整合要更加流暢和方便。
隨著金融改革的深化，商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務擴張、保險集團的業(yè)務多元化、證券公司的批發(fā)業(yè)務逆襲，中國金融市場將被剩下的少數幾個“全牌照、同一品牌、跨國經營、金融混業(yè)”的集團所壟斷，其余的金融企業(yè)只能在其有優(yōu)勢的細分市場生存。參照先行發(fā)展的歐美，其經濟總量與金融寡頭數量的相對關系，即便是中國成為世界第一大經濟體，中國印記的混業(yè)集團數量最終將不會超過15家。
現有的金融市場參與者，要想成為笑到最后的15家金融混業(yè)集團之一，沒有互聯(lián)網精神中“對人的尊重”是不可想象的，畢竟彼時客戶的需求已經大大升級了——很多商業(yè)銀行口頭喊了多年的“社區(qū)銀行”，被互聯(lián)網技術帶到了現實，大的品牌金融社區(qū)實現了更高意義、虛擬化的、更人性化的“社交金融”。
在中國，這個過程長則需要二三十年，短則有個五年到八年也許就能夠看到——在互聯(lián)網金融的第三階段，金融天貓們很難再以一個所謂創(chuàng)新的業(yè)態(tài)領域存在，其技術和精神已融入到金融行業(yè)發(fā)展的主流之中，金融服務的供需雙方都依賴社區(qū)的規(guī)模效應，還有其管理者在監(jiān)管機構的增信與背書。
寡頭壟斷的根本原因，在于信息技術的發(fā)展進一步減小了信息不對稱的程度，金融天貓的差異化產品競爭會壓縮通常意義的服務利潤，以至于最后不排斥在同一金融品牌下和諧共生。更為重要的是，金融監(jiān)管對大小機構一視同仁，應對監(jiān)管的成本負擔，使得一家一戶的小金融作坊難以在薄利時代下獨善其身，更大更緊密的合伙制企業(yè)應運而生——現代企業(yè)的分工協(xié)作機理，無外乎是在新技術下再次發(fā)揮作用。
因此，很難講是傳統(tǒng)金融企業(yè)互聯(lián)網化，形成了最終的金融寡頭，還是金融天貓的兼并重組，誕生了嶄新的金融壟斷品牌。當然，互聯(lián)網的文化基因注入，使得金融寡頭的壟斷地位變得不穩(wěn)固了，大品牌的興起和沒落也許就在一剎那間?！俺穷^變幻大王旗”的混業(yè)經營競爭，給了“專注于細分市場”的第二梯隊競爭者更多的想象空間。 銀行券商的互聯(lián)網金融戰(zhàn)略
面對噴薄而來的互聯(lián)網金融大潮，中國現有的銀行、券商決不能抱有僥幸心理，這場伴隨著利率市場化的混業(yè)革命是躲不掉的。那些志存高遠拿到最后15張跨國混業(yè)競爭“入場券”的銀行和券商，也許應抱著感恩的心態(tài)，正是互聯(lián)網給了它們趕超傳統(tǒng)領軍者的超車彎道！那么，什么樣的互聯(lián)網金融戰(zhàn)略，才是這些銀行和券商的正確選擇呢？
筆者建議不妨換個角度去考慮問題，即從那些互聯(lián)網企業(yè)的角度，來看待互聯(lián)網金融的競爭格局。
正如上文所述，在互聯(lián)網金融發(fā)展初期，那些手握網絡話語權和客戶流量的互聯(lián)網企業(yè)并不需盲動，反而可以分到最大的蛋糕。例如，在余額寶中，淘寶拿到了產品利潤的絕對大頭。
隨著市場逐漸飽和、規(guī)則逐漸清晰、利潤率下降、監(jiān)管機構介入，使得互聯(lián)網企業(yè)競爭優(yōu)勢被淡化，那些繁冗的監(jiān)管要求一定會讓網絡奇才們一籌莫展。于是，金融天貓“線下化”，需要專業(yè)投資能力和產品特色的傳統(tǒng)金融合作伙伴，以圖繼續(xù)在中后期發(fā)力，占領金融藍海版圖。
可見，傳統(tǒng)銀行、券商賴以生存的專業(yè)投資能力，才是互聯(lián)網金融的硬道理；在一定階段，利用其對金融行業(yè)本身的理解優(yōu)勢，參股，甚至控股某個金融天貓，也許是一個雙贏的最佳選擇，因為自行開發(fā)很難走通——以國內現有的大中型商業(yè)銀行為例，盡管信息技術的應用已經深入組織，但如果內生性地開發(fā)適合互聯(lián)網時代客戶導向的金融平臺，顯然在第二階段無法與那些“純正血緣”的天貓們競爭。
這種暫時把互聯(lián)網金融部門隔離于傳統(tǒng)銀行、券商體系的做法，也符合儒家商業(yè)的文化特征。畢竟，互聯(lián)網金融更多遵循的，是零碎的金融產品和多樣化的客戶需求，其企業(yè)文化與官僚化的總行機構必然會有巨大沖突。只有當互聯(lián)網金融成為客戶的一種生活習慣，互聯(lián)網部門對傳統(tǒng)機構的客戶資源進行了大量分流，銀行再將兩個組織進行合并，才能順利完成O2O整合。這就像過去幾年間，證券公司網上下單只有成為大部分客戶的選擇時，實體營業(yè)部再推進“非現場客戶”的改革，才能迎刃而解。
需要注意的是，傳統(tǒng)銀行和券商一旦在體外建立了互聯(lián)網金融營運實體，對已有客戶的分流，必然在組織內帶來巨大的阻力，這將是傳統(tǒng)金融組織能否“蛻變成蝶”的關鍵。如果我們研究蘇寧云商的互聯(lián)網轉型，其壯士斷腕般地放棄以往創(chuàng)造輝煌的實體門店，所面臨的巨大內部壓力，局外人是無法想象的。
在全面改革開放時代，作為一個新興、年輕產業(yè)，我國互聯(lián)網金融業(yè)近年來迅猛發(fā)展、成績斐然，成為構建包括實體銀行與影子銀行的大金融體系的生力軍，并將在經濟新常態(tài)發(fā)展中發(fā)揮越來越大的作用。2013年，被稱為互聯(lián)網金融元年[1]。余額寶誕生，并且在短短半年內突破一千億元[2]。據中國互聯(lián)網金融行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，到2014年底中國的互聯(lián)網金融規(guī)模已經突破10萬億元。截至2014年12月底，P2P網貸平臺數量達到1 575家，累計成交額超過3000億元，幾乎是2013年的3倍[3]。目前P2P市場規(guī)模以月均12%的增幅躍居全球的前列，其中中國的“宜信”已經是美國最大的P2P平臺“Lending Club”規(guī)模的數倍。與此同時，相關行業(yè)的從業(yè)人員數量達到39萬人，服務的企業(yè)超過200萬家，帶動的相關行業(yè)就業(yè)人數有6 000萬人[4]。
但不可否認，當市場狀況好、氣勢如虹時，互聯(lián)網金融行業(yè)利潤豐厚，掩蓋了一系列問題。據《華夏時報》記者不完全統(tǒng)計，2014年全國累計已有119家P2P平臺“倒閉”或“跑路”，涉及資金共計約21億元。今年P2P平臺“倒閉”或“跑路”的也不在少數。例如：今年3月份，山東煙臺理財公司老板非法集資涉案7億元，因兌付問題跑路。上述“支付、網貸”詐騙案件和兌付困難事件頻發(fā)的現象說明：一是現行法律法規(guī)缺位、監(jiān)管主體不明確與監(jiān)管不力[5]；二是業(yè)內法律定位不明，可能“越界”觸碰法律“底線”；三是資金的第三方存管制度缺失，存在安全隱患；四是內控制度不健全，可能引發(fā)經營風險；五是民間征信體系有待進一步完善；六是少部分從業(yè)人員職業(yè)道德缺失。由于上述風險的存在，互聯(lián)網金融行業(yè)的繁榮發(fā)展景象也難以掩蓋行業(yè)內部的非理性行為。所以，在政府健全監(jiān)管法律法規(guī)的同時，行業(yè)內的互聯(lián)網金融企業(yè)如何加強自律成為當前亟待解決的熱點問題。本文擬在評述互聯(lián)網金融監(jiān)管與自律研究現狀基礎上分析中國互聯(lián)網金融業(yè)態(tài)，闡述SCP框架與行業(yè)自律的關系，展望互聯(lián)網金融市場發(fā)展前景；進一步，基于風險控制視角，針對互聯(lián)網金融企業(yè)的非理性行為，探討互聯(lián)網金融行業(yè)如何監(jiān)管與自律，并提出相應風險控制體系構建思路，為國內互聯(lián)網金融行業(yè)理性發(fā)展與有效監(jiān)管提出建議。
二、互聯(lián)網金融業(yè)監(jiān)管與自律的研究現狀
客觀上我國互聯(lián)網金融業(yè)具有發(fā)展迅猛、擴散效應快但監(jiān)管滯后等特征。國內學者從監(jiān)管的角度對互聯(lián)網金融業(yè)進行風險控制的研究還很有限，如我國較早研究互聯(lián)網金融的學者謝平 等（2012）提出了互聯(lián)網金融的三種模式：移動支付、網絡信貸和眾籌式融資，并進行了案例分析[6]。陳林（2013）闡述了互聯(lián)網金融的模式及特點，從金融消費方式、金融競爭模式、金融服務供給、貨幣政策、金融信息安全、反洗錢等六個方面分析了互聯(lián)網金融對傳統(tǒng)金融機構和金融監(jiān)管的影響，并借鑒了歐美等國家互聯(lián)網金融監(jiān)管經驗，提出了完善我國互聯(lián)網金融監(jiān)管的政策建議[7]。
相對國內而言，發(fā)達國家或地區(qū)互聯(lián)網金融行業(yè)起步較早，對互聯(lián)網金融行業(yè)進行監(jiān)管的法律法規(guī)相對健全。（1）第三方支付機構發(fā)展與監(jiān)管。美國對第三方支付的監(jiān)管主要包括：一是對機構性質認定上，將第三方支付機構與其他類型的銀行業(yè)存款機構區(qū)別對待，其本質仍是傳統(tǒng)支付服務的延伸，無需獲得銀行業(yè)務許可證，二是對第三方支付機構以發(fā)放牌照的方式管理和規(guī)范，三是第三方支付機構接受聯(lián)邦政府和州政府的共同監(jiān)督等（胡劍波 等，2014）[8]。（2）P2P網絡信貸發(fā)展與監(jiān)管。美國并未制定專門針對P2P網絡借貸行業(yè)監(jiān)管的法律，主要是通過查找現有與P2P相關的法律。《美國政府責任辦公室（GAO）呈交給國會的P2P行業(yè)發(fā)展與監(jiān)管報告》為美國政府對P2P行業(yè)發(fā)展與監(jiān)管提供了兩套可行的方案：第一種方案是維持現在多部門分頭監(jiān)管，州與聯(lián)邦政府共同管理的監(jiān)督架構；第二種方案是將各部門、聯(lián)邦和州的職責集中在一個單獨的部門，由該部門統(tǒng)一承擔保護放款人與借款人的責任[9]。英國是P2P網絡信貸的發(fā)源地，英國對網絡借貸行業(yè)的監(jiān)管主要包括：一是以《消費者信用貸款法》為依據，將P2P網絡借貸界定為消費信貸，具體劃入債務管理類消費信貸業(yè)務，二是實行政府監(jiān)管和行業(yè)自律[10]。（3）“眾籌融資”監(jiān)管。2012年4月，美國通過《促進初創(chuàng)企業(yè)融資法案》，成為第一個改變相關監(jiān)管章程而讓公民自由參與“眾籌融資”的國家，監(jiān)管方案具體包括：一是適當開放眾籌股權融資；二是保護投資者利益，出臺相應的法案，從業(yè)務準入、行業(yè)自律、資金轉移、風險揭示、預防詐騙、消費者保護等方面對融資平臺進行約束[10]。
另一方面，行業(yè)自律日益受到國家金融監(jiān)管當局和國際金融學術界的關注。國外學者主要對行業(yè)自律的含義、作用進行了闡釋，分析了體現行業(yè)自律原則的金融監(jiān)管改革方案。例如英國除了將互聯(lián)網金融納入現有監(jiān)管框架內、補充制定相關的法律法規(guī)外，還設立行業(yè)自律組織承擔監(jiān)管職能（陳秀梅，2014）[11]。Lawrence et al（2009）為行業(yè)自律做出明確的定義，認為行業(yè)自律是某種產業(yè)性組織（如貿易協(xié)會或專業(yè)化社團），針對企業(yè)及個人行為而制定、實施并監(jiān)督一定規(guī)范及標準規(guī)制化的過程[12]。從公共政策角度，自律相比政府管制更加迅速、靈活而又有效率，自律可以利用行業(yè)內長期積累的經驗和判斷來解決那些政府難以用明確法律條文進行解決的問題，因此很多政府機構已經開始鼓勵推動行業(yè)自律（Pitofsky，1998）[13]。在我國，行業(yè)自律的相關制度設計還不完善。巴曙松（2003）對市場自律原則的運行機理、不同金融產品持有者的市場自律作用、信息披露和市場約束的國際比較等，進行了比較詳細的介紹[14]。傾志貴（2007）針對我國的市場環(huán)境、金融監(jiān)管的特點，提出從自律原則方面建立符合我國金融監(jiān)管實際的市場自律機制[15]。黃澤民（2013）指出政府監(jiān)管并不是維持金融市場規(guī)范的唯一辦法，監(jiān)管當局有可能因為謀求自身利益而無意中破壞了金融市場的正常秩序，因此，行業(yè)自律機制的引入有利于金融監(jiān)管的效率和運行[16]。
三、中國互聯(lián)網金融業(yè)態(tài)分析
（一）互聯(lián)網金融市場的靜態(tài)分析
運用SCP分析框架[17]對互聯(lián)網金融市場進行分析的思路，如圖1所示。影響互聯(lián)網金融市場結構的決定性因素有市場集中度、產品差異化、企業(yè)進入與退出壁壘；互聯(lián)網金融理性行為包括價格策略、產品策略、排擠行為等，非理性行為涉及誘騙欺詐、非法集資、網絡自融、刻意夸大投資回報回避風險、對借款人資信審核不嚴、傘形信托等；市場績效主要包括資源配置效率、生產相對效率、銷售費用和技術進步等；政府政策包括管制、反托拉斯、進入壁壘、稅收補貼、投資鼓勵、就業(yè)支持、宏觀政策等。市場結構決定市場行為，市場行為影響市場績效。
1. 市場結構。根據綜合企業(yè)及專家訪談和艾瑞統(tǒng)計模型核算的數據（截至2014年底），我們對影響互聯(lián)網金融市場結構的決定性因素：市場集中度、產品差異化、企業(yè)進入與退出壁壘進行了統(tǒng)計分析。
（1）市場集中度。參見圖2，按照P2P企業(yè)數和2014年度市場交易規(guī)模繪制的“洛倫茲曲線”，得出P2P行業(yè)基尼系數為0.36；按照2014年度中國第三方互聯(lián)網支付交易規(guī)模市場份額繪制的“洛倫茲曲線”，得出第三方互聯(lián)網支付市場基尼系數為0.816；按照2014年度中國第三方移動支付交易規(guī)模市場份額繪制的“洛倫茲曲線”，得出第三方移動支付市場基尼系數為0.917。
初步判斷：從靜態(tài)上，說明P2P企業(yè)規(guī)模均勻分布程度最高，其產業(yè)集中度最低，其次是互聯(lián)網支付企業(yè)，移動支付企業(yè)規(guī)模均勻分布程度最低；從動態(tài)上，說明P2P企業(yè)、互聯(lián)網支付企業(yè)和移動支付企業(yè)的產業(yè)集中度都有所上升。
（2）產品差異化。目前我國P2P信貸市場接近于完全競爭，企業(yè)多以提供較高的收益率來吸引投資者，需求價格彈性較大，產品差異化較低，呈現產品同質性特征；然而第三方互聯(lián)網支付服務需求彈性較小，產品同質化較低，移動支付市場更甚。
（3）企業(yè)進入與退出壁壘。壁壘與盈利性見圖3。
從進入P2P信貸市場的壁壘源（規(guī)模經濟、產品歧異、資本需求、轉換成本、分銷渠道及政府政策）來判斷，企業(yè)進入壁壘很低；從退出P2P信貸市場的壁壘源（專用性資產、退出固定成本、內部經營聯(lián)系、政府及社會約束）來判斷，企業(yè)退出壁壘也低。因此中國P2P信貸市場回報低并且穩(wěn)定（見圖3）。可見，目前中國P2P信貸市場接近于完全競爭市場。
從進入第三方互聯(lián)網支付市場的壁壘源來判斷，企業(yè)進入壁壘高；從退出第三方互聯(lián)網支付市場的壁壘源來判斷，企業(yè)退出壁壘也高。因此中國第三方互聯(lián)網支付市場回報高且有風險。可見，目前中國第三方互聯(lián)網支付市場處于壟斷競爭階段。
從進入第三方移動支付市場的壁壘源來判斷，企業(yè)進入壁壘很高；從退出第三方移動支付市場的壁壘源來判斷，企業(yè)退出壁壘也高。因此中國第三方移動支付市場回報高且有風險?？梢?，目前中國第三方移動支付市場接近于寡頭壟斷。
2. 市場行為?；ヂ?lián)網金融市場行為包括理性行為和非理性行為，其中理性行為包括價格策略、產品策略、排擠行為等；非理性行為涉及誘騙欺詐、非法集資、網絡自融、刻意夸大投資回報回避風險、對借款人資信審核不嚴、傘形信托等。
從細分市場來看，由于P2P信貸市場接近于完全競爭，企業(yè)會根據利潤最大化的原則決定是擴大規(guī)模還是縮小規(guī)模，是進入市場還是退出市場。我國P2P平臺傾向短期行為，成熟的商業(yè)模式尚需培育，主要表現為以高利為目的迅速做大貸款規(guī)模，引入第三方擔保降低投資人風險，出現融資大額化傾向，采用線下認證模式對借款人信息進行審核。雖然我國P2P平臺數量呈現出跨越式增長，但還沒有從根本上解決P2P平臺運營商業(yè)模式的可持續(xù)問題，目前，部分P2P平臺運營成本高昂，專業(yè)人士欠缺，風險管理經驗不足，平臺運營存在脆弱性，且少數平臺已經完全背離P2P平臺信息中介本質，淪為金融詐騙、非法集資的代名詞，社會負面影響廣泛。在壟斷第三方支付市場結構下，支付平臺可以對消費者實行低于邊際成本、甚至為負或零的定價，對商戶、第三方支付服務定價與成交額呈負相關，如果商戶交易次數增多到一定程度，支付平臺可以對商戶按照“低注冊費、高交易費”的策略定價。如果支付平臺匹配雙方成功交易的概率提高，支付平臺對商戶可以按照“低注冊費、高交易費”的策略定價[18]。
3. 市場績效?；ヂ?lián)網金融平臺繞過了傳統(tǒng)的龐大實體營業(yè)網點費用和雇用眾多員工的人力資源費用，減少了投資成本、營業(yè)費用和管理成本，依靠強大的信用積累和挖掘優(yōu)勢，以及互聯(lián)網、移動支付、大數據和云計算等先進技術手段，突破了時空限制，減少了中間環(huán)節(jié)，便捷了支付方式，參與者通過互聯(lián)網對金融活動有了更直接、更有效地接觸，透明度高，減少了市場信息不對稱，有效提高了資金融通效率[19]。通過實時交互、大規(guī)模協(xié)作實現組織扁平化，客戶群信息平臺化，并可以提前發(fā)現潛在客戶和潛在需求。
上述非理性行為反過來影響市場結構，兩者的互動作用最終導致市場績效的低下甚至無效率，使得國內市場呈現出混亂無序與低效的狀態(tài)；政府在互聯(lián)網市場失靈情況下會出臺相應的政策加以規(guī)制?；ヂ?lián)網企業(yè)需要從遵守法律法規(guī)、行業(yè)內交易規(guī)則的制定、風險管理、社會責任、職業(yè)道德等方面加強自律。
（二）動態(tài)展望互聯(lián)網金融市場
借鑒國外互聯(lián)網發(fā)展經驗，結合我國目前互聯(lián)網金融發(fā)展現狀，筆者認為我國互聯(lián)網金融發(fā)展存在十大趨勢。
1. 互聯(lián)網金融行業(yè)發(fā)展規(guī)范化。隨著金融體系改革的深化，互聯(lián)網金融目前野蠻的發(fā)展趨勢將或主動或被動地得到緩解?；ヂ?lián)網金融行業(yè)健康發(fā)展的內在需求，傳統(tǒng)金融行業(yè)帶來的競爭壓力以及國家規(guī)范互聯(lián)網金融市場發(fā)展的決心和客觀要求，都促使互聯(lián)網金融朝著規(guī)范化運營的方向轉變。
2. 互聯(lián)網金融監(jiān)管常態(tài)化。從國外互聯(lián)網金融發(fā)展的經驗來看，國家對互聯(lián)網金融行業(yè)的監(jiān)管對互聯(lián)網金融健康發(fā)展起著不可替代的作用。目前我國互聯(lián)網金融行業(yè)普遍存在的監(jiān)管缺失或監(jiān)管不到位的現象，將隨著國家監(jiān)管體系建設、相關法律法規(guī)的完善而得到緩解，互聯(lián)網金融的監(jiān)管將會實現常態(tài)化。
3. 互聯(lián)網金融平臺風控機制長效化。金融業(yè)本身就是一個充滿風險的行業(yè)，加之互聯(lián)網的安全和技術風險，互聯(lián)網金融行業(yè)成為一個風險林立的行業(yè)?；ヂ?lián)網金融企業(yè)的風險控制和應對能力直接影響到自身的存亡。為了有效化解互聯(lián)網金融企業(yè)所面對的眾多風險，實現自身健康長久的發(fā)展，建立一個長效的風控機制可謂是立身之命。
4. 互聯(lián)網金融征信體系完備化。信用是金融行業(yè)的立身之本。相較傳統(tǒng)金融行業(yè)高成本、低速度但有效性較高的資信審核方式，互聯(lián)網金融對信貸用戶的資信審核成本更低、速度更快，但是這種審核方式在數據不完備的背景下，效果較差，往往會造成信貸用戶信用審核過高或過低的誤差。因此互聯(lián)網金融立足自身優(yōu)勢，吸收傳統(tǒng)資信審核的長處，建立完備的征信體系成為互聯(lián)網金融發(fā)展的必然要求。
5. 跨界融合深化?；ヂ?lián)網金融起初就是一個金融與互聯(lián)網跨界融合的產物，依托“開放、平等、協(xié)作、共享”的互聯(lián)網精神和便捷可達的互聯(lián)網通道，來發(fā)揮金融在國計民生中的重大作用。兩利融合很快顯現了強大的增長能力，因此隨著互聯(lián)網行業(yè)的規(guī)范化發(fā)展，互聯(lián)網金融行業(yè)與傳統(tǒng)金融行業(yè)會在更多的細分領域進行跨界融合。
6. 互聯(lián)網金融服務的移動化、個性化。手機、平板等移動設備的普及，互聯(lián)網移動通信技術的加速發(fā)展使我們正闊步進入移動互聯(lián)網時代，金融服務正在從傳統(tǒng)的柜臺、電腦等交互終端走向消費者的手中，隨時隨地、便捷可得的金融服務需求將促使互聯(lián)網金融企業(yè)走向移動化。目前以支付寶、財付通為代表的第三方支付已經在往支付寶錢包和微信支付轉移，在理財方面?zhèn)鹘y(tǒng)的理財頁面也開始向APP轉化，如果不重視移動化趨勢，互聯(lián)網金融最終會被移動互聯(lián)網金融推入危機。
在未來，客戶的體驗以及業(yè)務的便捷性和個性化的需求越來越重要，互聯(lián)網金融的服務、產品、功能等個性化趨勢會越來越明顯。面對不同的人群、不同的需求，將會開發(fā)出更多個性化的金融產品、服務來滿足用戶的需求，“用戶為導向”的服務理念會越來越突出。互聯(lián)網金融服務長尾市場用戶群的個性化需求的能力將會越來越強。
7. 互聯(lián)網金融行業(yè)發(fā)展產業(yè)化?；ヂ?lián)網金融產業(yè)的發(fā)展對市場的拉動效應將超越以往的任何產業(yè)，隨著互聯(lián)網金融產業(yè)規(guī)?；?、迅速化的發(fā)展，互聯(lián)網金融能夠提供的服務、產品也將更加豐富，從產品到產業(yè)化是互聯(lián)網金融發(fā)展的必然趨勢。產業(yè)化發(fā)展也會增強整個行業(yè)應對內部混亂發(fā)展和外來風險的能力。
8. 互聯(lián)網金融產品定價市場化。近兩年互聯(lián)網金融成為全民關注的話題，互聯(lián)網金融理財更是吸引了大批的投資者。究其原因，一方面是因為我國的金融市場還不夠發(fā)達，人們的投資渠道受限；另一方面是我國的利率仍由政府管控，尤其是存款利率的限制。中國改革開放30年的經驗已經證明，市場化越深入的領域透明度就越高，也更易于監(jiān)管。我們應該看到隨著利率市場化進一步深化，特別是存款利率上限一旦去掉以后，傳統(tǒng)金融行業(yè)憑借強大的資本優(yōu)勢以及安全性，對廣大投資者的吸引力會大大增加，互聯(lián)網金融熱必然回歸平靜。互聯(lián)網金融企業(yè)必定要順應國家的發(fā)展趨勢，實現自身產品定價的市場化。產品定價的市場化可以使得互聯(lián)網金融市場更加規(guī)范成熟，消費者能夠從競爭中受益，國家也能降低監(jiān)管成本，事半功倍、可謂“三贏”。
9. 互聯(lián)網金融業(yè)務國際化。在經濟全球化的時代，隨著開放程度的提高、金融體制改革的深化，國外一些優(yōu)勢的金融公司紛紛進入中國市場，這會對我國的金融企業(yè)帶來很大的競爭壓力。例如，近期國家要提出銀行卡清算業(yè)務放開，國外卡組織可以進入中國結算領域，第三方支付也可以進入，這對第三方支付來說是機遇也是挑戰(zhàn)。如何把握這次機遇迎接挑戰(zhàn)，對互聯(lián)網金融提出了新的要求，互聯(lián)網金融應該放眼國際市場，發(fā)展壯大自己。所以走出去，實現國際化發(fā)展是互聯(lián)網金融的必然之路。
10. 互聯(lián)網金融模式多元化。從最初的第三方互聯(lián)網支付與P2P信貸，到眾籌、互聯(lián)網理財，再到互聯(lián)網保險、互聯(lián)網證券?；ヂ?lián)網的創(chuàng)新融合能力不斷增強，互聯(lián)網金融模式也越來越豐富，可為人們提供的服務、產品也越來越全面?；ヂ?lián)網金融是一個注重創(chuàng)新的行業(yè)，互聯(lián)網金融必須不斷增強自身的創(chuàng)新能力，發(fā)掘更多的金融發(fā)展模式，提供更多、更好的服務，才能夠實現自身健康可持續(xù)的發(fā)展。
四、互聯(lián)網金融業(yè)風險控制體系構建思路
近幾年互聯(lián)網金融飛速發(fā)展，市場規(guī)模急劇擴大，現已成為中國大金融體系里不可或缺的一員。但是伴隨而來的各種問題已經成為阻礙自身發(fā)展，乃至影響中國金融系統(tǒng)健康運行的絆腳石。因此，需加強互聯(lián)網金融業(yè)風險控制。本文試圖構建我國互聯(lián)網金融業(yè)風險控制體系：將互聯(lián)網金融行業(yè)風險控制體系的參與主體與機構劃分為監(jiān)管體系、自律體系等兩個子體系。具體來說，以互聯(lián)網金融自律為核心，以監(jiān)管來促進，涉及各個主體的全流程的風險控制架構如圖4所示。自律體系、監(jiān)管體系在互聯(lián)網金融風險控制中的參與方式和所發(fā)揮的功能與作用如下文所論述。
（一）以行業(yè)自律為核心的內控架構
1. 建立一個權威公正的互聯(lián)網金融行業(yè)自律性組織。該組織通過對行業(yè)的觀察，嚴格審核成員的資質，對成員進行動態(tài)跟蹤監(jiān)管，并制定權威公正的獎懲措施。
2. 以行業(yè)交流溝通促進平臺信息安全建設，保護平臺信息數據安全，保障投資者的利益。
3. 緊隨互聯(lián)網技術發(fā)展潮流，積極引進新技術，提升平臺獲取、利用數據的能力，并建立完整的信息存管保護機制。
4. 以一個金融體系新人的身份，積極主動吸取傳統(tǒng)金融行業(yè)的風控經驗，并與自身技術相結合，積極探索更加高質高效的風控機制，增強平臺抵抗風險的能力。
（二）以監(jiān)管來促進的全流程風控體系
1. 主要監(jiān)管機構的監(jiān)管。第一，對已有平臺的運營資質進行嚴格的審核，對于存在違規(guī)風險的平臺加強監(jiān)管，對已存在違規(guī)行為的平臺大力懲罰或予以取締，另外還要制定嚴格的平臺準入標準。第二，制定契合互聯(lián)網金融特點的監(jiān)管辦法。第三，制定嚴格的信息披露機制，提高平臺運營的透明度，降低信息不對稱程度。第四，聯(lián)合工信部，運用信息化手段，加強對平臺的信息監(jiān)管。第五，維護互聯(lián)網金融行業(yè)良性有序競爭，促進行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。
