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時(shí)間：2023-06-14 09:35:11
序論：速發(fā)表網(wǎng)結(jié)合其深厚的文秘經(jīng)驗(yàn)，特別為您篩選了11篇互聯(lián)網(wǎng)金融細(xì)分市場范文。如果您需要更多原創(chuàng)資料，歡迎隨時(shí)與我們的客服老師聯(lián)系，希望您能從中汲取靈感和知識！
1、互聯(lián)網(wǎng)金融的概述
1.1、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的特點(diǎn)
其中第一個(gè)特點(diǎn)，是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的客戶基礎(chǔ)。2013年中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心（CNNIC）在第32次中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告中指出，截至2013年6月底，我國網(wǎng)民規(guī)模達(dá)到5.91億，較2012年增長0.73億人?；ヂ?lián)網(wǎng)普及率為44.1%，較2012年提升2%。可以看出我國的網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展存在客觀基礎(chǔ)，且該基礎(chǔ)將不斷穩(wěn)固、發(fā)展。
第二個(gè)特點(diǎn)，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的時(shí)空便利?；ヂ?lián)網(wǎng)金融突破了傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)在時(shí)間上的限制，實(shí)行24小時(shí)全天候運(yùn)營，使金融服務(wù)更加人性化，更貼近客戶，更能滿足客戶需求。
第三個(gè)特點(diǎn)，是互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷創(chuàng)新。互聯(lián)網(wǎng)金融以客戶為中心的性質(zhì)決定了它的創(chuàng)新性特征。我們可以發(fā)現(xiàn)，無論是互聯(lián)網(wǎng)還是互聯(lián)網(wǎng)金融，自從他們出生的哪一天起，就是通過不斷創(chuàng)新、為人們生活提供便利而不斷向前推進(jìn)的?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為金融業(yè)的新興事物，互聯(lián)網(wǎng)金融只有時(shí)刻記住客戶的需求，才能使他在金融市場上獲得一席之地。
2、互聯(lián)網(wǎng)金融的影響
2.1、美國的案例分析
互聯(lián)網(wǎng)金融的爆發(fā)式增長對我國金融市場的影響不言而喻，作為金融市場主體的商業(yè)銀行自然受到不小的沖擊，那么互聯(lián)網(wǎng)金融對我國商業(yè)銀行產(chǎn)生哪些影響呢。我們可以先從美國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展情況來了解。
根據(jù)相關(guān)的研究著作，我們得到這么一條結(jié)論，從美國的互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展?fàn)顩r來看，并沒有對傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)進(jìn)行很大挑戰(zhàn)?！皬膫鹘y(tǒng)金融業(yè)務(wù)信息化看，整體而言，互聯(lián)網(wǎng)金融在沖擊傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的同時(shí)，也是在鞏固傳統(tǒng)金融的地位。美國移動信用卡、手機(jī)銀行等發(fā)展較為快速，2012年增速分別達(dá)到24%和20%，但是這沒有弱化信用卡、銀行的金融功能，反而提高了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的信息化水平?！蔽覀兛梢钥吹?，美國的傳統(tǒng)金融業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)的支持下變得更加便捷，信息化水平得到提高。
2.2、我國商行的案例分析
那么對于我國是不是影響也是一樣呢？事實(shí)上，我們可以從各大商行的年報(bào)中窺探互聯(lián)網(wǎng)金融對其業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r的影響。
2.2.1、工商銀行
在這里我們選取工商銀行A股市場2013年年報(bào)進(jìn)行摘錄。
“電子銀行渠道建設(shè)：以信息化銀行建設(shè)為重點(diǎn)，緊跟移動化、個(gè)性化、智能化發(fā)展潮流，加強(qiáng)電子銀行產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新應(yīng)用，加快構(gòu)建綜合性、開放性的電子銀行平臺。2013年，本行個(gè)人網(wǎng)上銀行客戶突破1.6億戶，移動銀行、個(gè)人電話銀行客戶相繼突破1億戶。開電子銀行交易額比上年增長14.8%，電子銀行業(yè)務(wù)筆數(shù)占全行業(yè)務(wù)筆數(shù)比上年提高5.1個(gè)百分點(diǎn)至80.2%?！?/p>
從財(cái)報(bào)中我們可以看到，“電子銀行業(yè)務(wù)筆數(shù)占全行80.2%”，超過五分之四的業(yè)務(wù)是基于網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行，且這一數(shù)字還在逐年上升?？梢园l(fā)現(xiàn)工商銀行在互聯(lián)網(wǎng)金融方向上保持著強(qiáng)勁的增長勢頭，銀行信息化建設(shè)在工商銀行企業(yè)戰(zhàn)略中起著非常重要的角色。
2.2.2、建設(shè)銀行
同樣選取建設(shè)銀行在A股市場2013年年報(bào)進(jìn)行解讀：
“2013年，電子銀行和自助渠道賬務(wù)易量占比達(dá)85.40%，較上年提高3.68個(gè)百分點(diǎn)?！蓖瑯拥?，建設(shè)銀行也把網(wǎng)上業(yè)務(wù)放在重點(diǎn)位置。
與此同時(shí)，建設(shè)銀行的網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)也有他自己的特點(diǎn)，“本行個(gè)人網(wǎng)銀推出跨行資金歸集、家庭現(xiàn)金管理、快捷轉(zhuǎn)賬、百易安、賬戶貴金屬雙向交易等功能；新增歡迎頁及精準(zhǔn)營銷欄位；整合對公電子渠道，推出新企業(yè)網(wǎng)銀；完成海外版企業(yè)網(wǎng)銀二期優(yōu)化和紐約、新加坡、法蘭克福等5家海外分行上線推廣；在支付寶、銀聯(lián)、鐵路客運(yùn)等領(lǐng)域的電子支付份額同業(yè)領(lǐng)先?！蓖瓿闪撕Ｍ馐袌鰳I(yè)務(wù)的上線管理運(yùn)營。
所以我們不難得到結(jié)論，我國商行從沒有停止進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融，在重視程度上也沒有像一些研究文章中說的“不足夠重視”。
在各大商行進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融的前提情況下，互聯(lián)網(wǎng)金融戶無疑問的提高了我國傳統(tǒng)金融業(yè)的服務(wù)水平，同時(shí)也提高了服務(wù)的信息化水平。
但總的來說，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展大潮從沒有把任何一家銀行拒之門外，商業(yè)銀行又有著頂尖的人力、智力資源，至于能不能拿到互聯(lián)網(wǎng)中的一張門票，則要看各商業(yè)銀行的發(fā)展策略，“面對挑戰(zhàn)，可能最大的風(fēng)險(xiǎn)就是墨守成規(guī)?！?/p>
3、建議與結(jié)論
互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展使得商業(yè)銀行越來越重視其帶來的新挑戰(zhàn)，并由此重新調(diào)整自身的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，加快渠道轉(zhuǎn)型，并且取得了不菲的成效，商業(yè)銀行已經(jīng)在理念創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新等方面積極的面對新變化。互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，也使得互聯(lián)網(wǎng)金融與商業(yè)銀行的關(guān)系變得更加復(fù)雜，同樣的，也使得兩者的合作成為重大可能。
事實(shí)上，我國的商業(yè)銀行體系中，擁有者最廣泛的資源，擁有者優(yōu)勢的政策地位，最重要的是擁有者極為廣泛的智力資源，這一切，在互聯(lián)網(wǎng)日趨重要的今天，都給予了傳統(tǒng)銀行極大的先發(fā)優(yōu)勢，商業(yè)銀行面對沖擊和機(jī)遇，應(yīng)該充分利用自身資源，努力利用在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的先發(fā)優(yōu)勢，商業(yè)銀行與互聯(lián)網(wǎng)金融的合作也將朝著更深層次、更緊密的方向發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
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一、互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)決定了互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管市場化
互聯(lián)網(wǎng)金融結(jié)合了互聯(lián)互網(wǎng)和金融，具有以下幾個(gè)特點(diǎn)：一是互聯(lián)網(wǎng)兼具開放性、包容性、普惠性和公平性。互聯(lián)網(wǎng)是一個(gè)開放、包容、公平的平臺，聯(lián)網(wǎng)為形形的人們提供了一個(gè)足夠大的空間，人們在互聯(lián)網(wǎng)上的行為具有相當(dāng)?shù)淖灾鬟x擇權(quán)，正如互聯(lián)網(wǎng)名言“在互聯(lián)網(wǎng)上沒人知道你是這一只狗”所表達(dá)的，在互聯(lián)網(wǎng)上人們可以最大限度的表達(dá)自己，而不用考慮自己的身份、地位、金錢多寡等問題。二是創(chuàng)新性?；ヂ?lián)網(wǎng)天生具有較強(qiáng)的創(chuàng)新性?；ヂ?lián)網(wǎng)的發(fā)展表明，正是不斷的創(chuàng)新推動了互聯(lián)網(wǎng)的日益強(qiáng)大，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新推動了經(jīng)濟(jì)社會的迅速變革。實(shí)踐證明，互聯(lián)網(wǎng)金融的開放性、包容性、普惠性和公平性能充分體現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融共享經(jīng)濟(jì)和普惠金融特質(zhì)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融以大數(shù)據(jù)、云計(jì)算為代表的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和金融的歷史性結(jié)合，推動了傳統(tǒng)金融和互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢互補(bǔ)及有機(jī)結(jié)合。金融機(jī)構(gòu)提供金融服務(wù)和產(chǎn)品的成本大大降低，甚至可以通過移動互聯(lián)網(wǎng)將移動銀行拓展到傳統(tǒng)物理網(wǎng)點(diǎn)無法覆蓋到的區(qū)域，為金融普惠之路打開了機(jī)會窗口。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也基于互聯(lián)網(wǎng)金融開辟了新的產(chǎn)品領(lǐng)域，無論是企業(yè)和個(gè)人，享受金融服務(wù)都更加便捷和低廉。堅(jiān)持市場化思維進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管有利于保護(hù)和鼓勵有價(jià)值互聯(lián)網(wǎng)金融健康快速發(fā)展，符合國家“鼓勵創(chuàng)新、防范風(fēng)險(xiǎn)、趨利避害、健康發(fā)展”的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的總體要求。
二、金融業(yè)的高度市場化決定了互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管市場化
業(yè)界公認(rèn)金融業(yè)是我國市場化程度最高，與國際接軌的程度最高的行業(yè)。作為國際金融業(yè)發(fā)展的前沿，互聯(lián)網(wǎng)金融的市場化程度也應(yīng)當(dāng)是最高的。在這一背景下，互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管必須堅(jiān)持市場化。在信息和網(wǎng)絡(luò)時(shí)代，中國的網(wǎng)民超過了7億，世界互聯(lián)網(wǎng)十強(qiáng)企業(yè)中，中國占了四席：阿里巴巴、騰訊、百度、京東。在“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的新常態(tài)下，站上“互聯(lián)網(wǎng)+”風(fēng)口的互聯(lián)網(wǎng)金融方興未艾，因此，有觀點(diǎn)認(rèn)為“我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展處于全球前列”。改革開放30多年，中國一直在趕超歐美發(fā)達(dá)國家，有序有效發(fā)展壯大我國的互聯(lián)網(wǎng)金融，是我國搶占金融發(fā)展前沿，占據(jù)金融業(yè)發(fā)展有利位置的又一陣地。堅(jiān)持市場化思維的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，有利于發(fā)揮市場主體的積極性，保持我國互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)強(qiáng)勁的發(fā)展勢頭。
三、供給側(cè)改革深入推進(jìn)的需要互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管市場化
過去金融高度壟斷，對于小微企業(yè)和個(gè)人的金融服務(wù)嚴(yán)重缺位。這主要表現(xiàn)在產(chǎn)品缺失、價(jià)格不合理、便捷程度不高等方面，社會金融產(chǎn)品供給嚴(yán)重不足。種種因素造成的金融壓制，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成了很大的影響。這給了互聯(lián)網(wǎng)金融一個(gè)發(fā)展的機(jī)遇，使其能夠順風(fēng)而起，迅速壯大?；ヂ?lián)網(wǎng)金融可以同時(shí)從資產(chǎn)端和負(fù)債端喚醒經(jīng)濟(jì)體系中“沉睡的資金”，解決經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中供給側(cè)的失衡，讓資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，盤活存量，刺激增量。供給端的改革使得金融產(chǎn)品效率更高、服務(wù)更便捷、成本更可控。這契合了供給側(cè)改革最大限度釋放市場主體的活力的目標(biāo)，更能讓市場對資源的配置起基礎(chǔ)性作用，大力促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。結(jié)合我國促進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”快速發(fā)展的一系列產(chǎn)業(yè)政策和鼓勵“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的要求，堅(jiān)持市場化思維進(jìn)行“互聯(lián)網(wǎng)+金融”的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管是順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的必然之舉。
四、經(jīng)濟(jì)金融治理方式和手段變革需要互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管市場化
1 傳統(tǒng)銀行與互聯(lián)網(wǎng)金融的關(guān)系
首先，資金規(guī)模上，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品尚不足以與傳統(tǒng)銀行相抗衡。根據(jù)央行日前的《2014年1月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示，1月末M2余額112.35萬億元，狹義貨幣（M1）余額31.49萬億元，而以“余額寶”們5000億左右的規(guī)模，占銀行存款余額的比例還未超過1%。因此，在規(guī)模上，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品尚不足以對傳統(tǒng)銀行形成實(shí)質(zhì)性威脅，只是在一個(gè)大市場中，對傳統(tǒng)銀行現(xiàn)有產(chǎn)品空白的一個(gè)有效補(bǔ)充。
其次，在市場細(xì)分上，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品是傳統(tǒng)銀行業(yè)的有效補(bǔ)充。黨的十三中全會提出“發(fā)展普惠金融，鼓勵金融創(chuàng)新，豐富金融市場層次和產(chǎn)品”，為我國金融業(yè)的發(fā)展指出了一個(gè)新的方向和業(yè)務(wù)藍(lán)海。而此類“余額寶”、“阿里小貸”等產(chǎn)品和服務(wù)，主要是通過針對m小額、短期資金的匯聚功能，利用收益水平、便捷性等方面具有明顯優(yōu)勢進(jìn)行運(yùn)作，市場定位于傳統(tǒng)銀行的經(jīng)營空白，從而使社會所有階層和群體，無論身份、產(chǎn)業(yè)和地域，都有權(quán)利獲得相對平等的金融服務(wù)和金融產(chǎn)品。以余額寶為例，余額寶戶均余額不足3000元，而傳統(tǒng)銀行針對這個(gè)細(xì)分層面的資金，往往是放任自流，享受不到應(yīng)有的服務(wù)，沒有相應(yīng)檔次的產(chǎn)品。而以阿里小貸為代表的P2P融資模式，以其快速、便捷的放貸模式，填補(bǔ)了小微企業(yè)的融資需求空白，使得眾多登不上銀行門檻的小額資金需求，有了求助之門。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的運(yùn)作方式完全是虛擬的，因此無論是從信譽(yù)角度還是風(fēng)險(xiǎn)防控角度看，都只適合承擔(dān)較小風(fēng)險(xiǎn)的小額資金匯聚運(yùn)作?；ヂ?lián)網(wǎng)金融不能完全滿足企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)面對面交流的需要，未來互聯(lián)網(wǎng)金融不會取代現(xiàn)在傳統(tǒng)銀行金融服務(wù)，任何一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)都不可能只根據(jù)一些網(wǎng)上交易流水，就向一個(gè)企業(yè)投放成百上千萬的資金，注定了單一的互聯(lián)網(wǎng)金融只能是以超零售的模式經(jīng)營產(chǎn)品，是在經(jīng)營目前銀行占有的主要市場以外的市場。
第三，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的經(jīng)營運(yùn)作離不開傳統(tǒng)銀行業(yè)。目前互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品匯聚的資金主要投向是通過基金管理公司以協(xié)定存款存入傳統(tǒng)銀行，議定高于市場的利率賺取收益。一旦傳統(tǒng)銀行業(yè)或金融監(jiān)管部門對這一領(lǐng)域的規(guī)則進(jìn)行改變或限制，將直接導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品收益的下降，從而降低互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的吸引力；并且互聯(lián)網(wǎng)金融吸納的資金一定時(shí)期內(nèi)仍將在傳統(tǒng)銀行體系內(nèi)循環(huán)，因此，在相當(dāng)長的時(shí)間里互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品對傳統(tǒng)銀行業(yè)具有一定的依賴性。
第四，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品在風(fēng)險(xiǎn)防控的功能上與具有多年風(fēng)險(xiǎn)防控經(jīng)驗(yàn)的傳統(tǒng)銀行業(yè)不可同日而語。傳統(tǒng)銀行業(yè)基于多年的實(shí)體經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)及日趨完備風(fēng)險(xiǎn)防控體系，對于客戶信息、賬戶及資金的安全防護(hù)具有獨(dú)到的、多層面、多角度的功能和措施。而互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品無論是簽約、支付以及信息安全防護(hù)都還處于初級階段，信息泄露、支付安全頻出問題，是不爭的事實(shí)。互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)注重的是市場份額和競爭優(yōu)勢，而往往忽視產(chǎn)品和服務(wù)的可靠性和安全性。盡管大多也都承諾出現(xiàn)問題給予補(bǔ)償或賠償，但真正的補(bǔ)償措施其實(shí)是很難落實(shí)的。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)及普通民眾對互聯(lián)網(wǎng)金融其中的部分風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識不充分，防范手段也不足，為了防止金融領(lǐng)域系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融秩序，保護(hù)公眾利益，央行已經(jīng)著手對互聯(lián)網(wǎng)金融加強(qiáng)監(jiān)管，例如暫停二維碼支付、虛擬信用卡，擬推行的限制賬戶額度等措施，來對其進(jìn)行限制和規(guī)范。因此，就其安全性能而言，尚不具有吸引大額、長期資金的能力。大額資金仍偏向?qū)①Y金存放至擁有政府隱性擔(dān)保，且信用信譽(yù)較高的銀行等物理中介。
需求：在世界范圍內(nèi)，長尾金融的服務(wù)需求一直處于短板，比較小的、風(fēng)險(xiǎn)高的、需求不太穩(wěn)定的所謂的長尾人群群體眾多，得不到相應(yīng)的服務(wù)，這種情況在高速發(fā)展的中國很普遍。
能力：有了市場需求還要有能力，傳統(tǒng)金融和互聯(lián)網(wǎng)通過多年平行發(fā)展，積累方法的知識和人力資源，巨大的資源可以使得積累大量的知識和經(jīng)驗(yàn)，覆蓋各個(gè)金融服務(wù)的領(lǐng)域。從人才角度上來說，互聯(lián)網(wǎng)和金融這兩個(gè)體系已經(jīng)具備了完整的學(xué)科，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，每一年我國有超過100萬的學(xué)生畢業(yè)于和IT有關(guān)的專業(yè)，有超過50%的學(xué)生進(jìn)入了非IT的行業(yè)，也就是說有著巨大行業(yè)背景知識的技術(shù)人才供給非常充分。
基礎(chǔ)架構(gòu)：有了基礎(chǔ)、技術(shù)能力，還需要有基礎(chǔ)架構(gòu)。技術(shù)領(lǐng)域的摩爾定律在持續(xù)有效的演繹，當(dāng)前的信息儲備和信息共享極其便宜，邊際成本接近于零。
強(qiáng)大的需求背景、足夠的知識和人才、優(yōu)秀的軟硬件基礎(chǔ)、以及一些導(dǎo)火索般的具體因素，促進(jìn)金融創(chuàng)新的爆發(fā)點(diǎn)即將到來。
中國金融市場現(xiàn)狀依然處于中早期，市場機(jī)會眾多
目前來看，互聯(lián)網(wǎng)金融包括第三方支付、P2P小額信貸、眾籌融資、新型電子貨幣以及其他網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)平臺。隨著移動通訊設(shè)備的滲透率超過正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的網(wǎng)點(diǎn)或自助設(shè)備，以及移動通訊、互聯(lián)網(wǎng)和金融的結(jié)合，全球移動支付交易總金額2011年為1059億美元，預(yù)計(jì)未來5年將以年均42%的速度增長，2016年將達(dá)到6169億美元。而由于正規(guī)金融機(jī)構(gòu)一直未能有效解決中小企業(yè)融資難問題，而現(xiàn)代信息技術(shù)大幅降低了信息不對稱和交易成本，使P2P小額信貸在商業(yè)上成為可行。
截至2015年，僅北京的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)共計(jì)近500家，其中第三方支付平臺企業(yè)約57家，占全國269家的21.19%；P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺企業(yè)約219家，占全國2723家的8.04%；股權(quán)眾籌融資平臺企業(yè)約37家；網(wǎng)售理財(cái)產(chǎn)品平臺企業(yè)約92家。
因此，金融市場其實(shí)比想象中的還要大，在以往各種各樣的垂直領(lǐng)域里，很多人都說要去找下一個(gè)千億、萬億的市場，而在金融這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域里，這個(gè)趨勢非常明顯。
目前中國的GDP已經(jīng)是突破了 10 萬億美元的大關(guān)，達(dá)到美國GDP的60%；而銀行的總資產(chǎn)是135萬億，債券的存量是 35 萬億，股票市場37萬億。其實(shí)這已經(jīng)不止是萬億市場，而是十萬億、百萬億、千萬億。這也是目前諸多行業(yè)龍頭如騰訊、阿里、京東，乃至一些做其他業(yè)務(wù)的公司都把金融放在第一戰(zhàn)略梯隊(duì)的原因。
正如同五年前移動互聯(lián)網(wǎng)開始發(fā)展，到現(xiàn)在移動互聯(lián)網(wǎng)深入到人們生活的方方面面，互聯(lián)網(wǎng)金融目前也朝著這個(gè)趨勢在發(fā)展，會成為大環(huán)境里不可或缺的一環(huán)。同時(shí)，由于移動互聯(lián)網(wǎng)的迅速發(fā)展，對于互聯(lián)網(wǎng)金融而言，也是一個(gè)最好的時(shí)代。目前移動互聯(lián)網(wǎng)向金融業(yè)滲透率高，讓互聯(lián)網(wǎng)金融也凸顯出了規(guī)模大、潛力深的特質(zhì)。比如余額寶作為一個(gè)簡單的投資理財(cái)產(chǎn)品，用兩年的時(shí)間就做到了全世界最大的一個(gè)貨幣基金，整個(gè)盤子已經(jīng)超過7000億。而P2P金融也從籍籍無名變得連掃地大媽都可能聽過，在短短的時(shí)間內(nèi)做到了2500億的交易額，甚至很多網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)、移動支付、網(wǎng)絡(luò)銀行等業(yè)務(wù)，也是互聯(lián)網(wǎng)金融之中的一員。要知道，目前移動互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)是接近6億的網(wǎng)絡(luò)用戶，可見互聯(lián)網(wǎng)金融市場的成長空間是非常非常大的。
當(dāng)然，目前國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的經(jīng)營基本上處于無規(guī)則運(yùn)行狀態(tài)，也存在著諸多的問題。一是第三方支付平臺“備付金”管理存在風(fēng)險(xiǎn)；二是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺倒閉和跑路事件頻繁；三是股權(quán)眾籌融資平臺缺乏對股東人數(shù)、投資標(biāo)準(zhǔn)、投資數(shù)額的具體規(guī)定，涉嫌“非法集資”；四是網(wǎng)售金融理財(cái)產(chǎn)品平臺“飛單”問題嚴(yán)重。這些問題都需要相應(yīng)的監(jiān)督管理機(jī)制來解決，所以目前中國金融市場尤其是互聯(lián)網(wǎng)金融依然處于中早期階段，隨著監(jiān)督管理機(jī)制的出臺，市場將會進(jìn)一步優(yōu)化，機(jī)會也會更多。
中國的獨(dú)特機(jī)會有機(jī)會比美國創(chuàng)新更多，跑得更快
從目前美國的金融市場和中國對比來看，目前中國一些P2P金融和理財(cái)公司擁有的客戶群體、貸款余額都不比美國同等級別的公司小，而且美國在金融方面的創(chuàng)新并不多。通常人們都覺得一些互聯(lián)網(wǎng)或移動互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目都是中國在山寨美國，但是在互聯(lián)網(wǎng)金融里，這個(gè)情況將會有著較大的不同，究其原因是管理制度的不同。
目前美國在互聯(lián)網(wǎng)金融方面的管理制度已經(jīng)較為規(guī)范，有很多的法律法規(guī)來約束互聯(lián)網(wǎng)金融公司。比如做網(wǎng)上理財(cái)是需要很多的資質(zhì)和相應(yīng)牌照的，高門檻準(zhǔn)入也就壓抑住了很多金融創(chuàng)新，而美國很多的互聯(lián)網(wǎng)公司其實(shí)都是在做銀行不屑做的事情，在細(xì)分市場尋找自己的定位和生存空間。這些條條框框都讓美國的互聯(lián)網(wǎng)金融沒有我們想象中發(fā)展的迅速。
而在中國，如前文所說，目前面臨著和美國完全不同的境地。在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中，中國的法律法規(guī)還沒有正式完善，甚至可以說框架跟條文都還沒有搭建出來，同時(shí)中國的金融市場也沒有美國成熟，銀行及線下機(jī)構(gòu)還沒能夠挖掘出所有的潛力，互聯(lián)網(wǎng)金融也就有了更多創(chuàng)新的可能，而且會比美國跑得更快。
比如第三方支付、P2P金融和財(cái)富管理等在美國能夠做到的事情可能只是非常非常小的一個(gè)部分。而在中國將會因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)而獲得更多的發(fā)展機(jī)會，不但可以做一些美國想不出來的東西，同時(shí)還可以保持高速發(fā)展，這對于創(chuàng)業(yè)者而言是一個(gè)很好的事情。當(dāng)然，創(chuàng)新的前提是要為了最終的用戶做增值，打著創(chuàng)新的幌子干壞事很容易打垮整個(gè)行業(yè)。比如近一年以來，互聯(lián)網(wǎng)金融就遭遇了行業(yè)陣痛。接連出事的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，正在給這個(gè)行業(yè)帶來持久的信用傷害。比如P2P借貸業(yè)界的神話“e租寶”，已經(jīng)查明，e租寶涉案金額近400億元，牽涉投資人近80萬人。
然而，資本市場對于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的認(rèn)可卻又顯示出這個(gè)行業(yè)正在加速分化。顯然，作為互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新的近年來的風(fēng)口，互聯(lián)網(wǎng)金融依然有著巨大的想象空間。行業(yè)內(nèi)的三大獨(dú)角獸企業(yè)巨頭近期接連傳出重磅融資，螞蟻金服、陸金所、京東金融三家的市場估值接近3500億元人民幣，而且前兩者的上市日程將近，都有可能在2016年完成首次公開發(fā)行（IPO）。
在過去 3、4年的發(fā)展中，提到互聯(lián)網(wǎng)金融很多人都會想到P2P，其實(shí)P2P也只是整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融里面的冰山一角。從2010年到2015年，P2P平臺的數(shù)量從10個(gè)發(fā)展到了2000個(gè)，交易量也從0變成了2500億，中國人對于投資理財(cái)和借貸的需求是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超乎常人想象的，隨著更多的資本進(jìn)入，互聯(lián)網(wǎng)金融市場不但會變得更大，也會有更多的公司出現(xiàn)。
互聯(lián)網(wǎng)金融的2016再創(chuàng)新機(jī)會在哪里？
正如同陸金所董事長計(jì)葵生所言，任何正常行業(yè)的發(fā)展都會經(jīng)歷快速成長到短暫調(diào)整，再到成熟的過程。互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)進(jìn)入第二階段，進(jìn)入成熟期階段后，互聯(lián)網(wǎng)金融將會再次迎來快速增長。那么2016年，互聯(lián)網(wǎng)金融的再創(chuàng)新機(jī)會在哪兒呢？更多的細(xì)分領(lǐng)域，全新的用戶場景將為互聯(lián)網(wǎng)金融帶來新的渠道。用互聯(lián)網(wǎng)賣產(chǎn)品，用互聯(lián)網(wǎng)收集數(shù)據(jù)，用互聯(lián)網(wǎng)的方式做風(fēng)控的模型，用互聯(lián)網(wǎng)來去創(chuàng)立新的使用場景。
遍觀目前行業(yè)內(nèi)最大的三家互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的獨(dú)角獸企業(yè)，一個(gè)共同的特點(diǎn)是對于金融的風(fēng)控能力和互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)能力的整合，其填補(bǔ)的都是傳統(tǒng)金融還仍無法完全覆蓋的領(lǐng)域。
互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等金融創(chuàng)新催生了傳統(tǒng)金融創(chuàng)新，作為交叉領(lǐng)域的互聯(lián)網(wǎng)金融，目前逐步形成了三個(gè)方面的價(jià)值體現(xiàn)：一是去中介化，降低融資成本，實(shí)現(xiàn)投資者與投資產(chǎn)品精確匹配；其次，打破信息不對稱，實(shí)現(xiàn)快速透明的信息交換，提高流動性和金融交易效率；三是為用戶提供更多的投資選擇、更優(yōu)的用戶體驗(yàn)等。
而互聯(lián)網(wǎng)金融的重點(diǎn)就是在于兩塊整合，一是金融的專業(yè)性，包括信用風(fēng)險(xiǎn)判斷能力、應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)控制能力以及操作風(fēng)險(xiǎn)的管理能力，而大部分互聯(lián)網(wǎng)金融平臺出問題正是這塊沒做好。二是互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)整合，其意義在于渠道優(yōu)勢和數(shù)據(jù)優(yōu)勢。目前有很多互聯(lián)網(wǎng)金融公司，雖然在宣傳里標(biāo)榜自身是互聯(lián)網(wǎng)金融，實(shí)際上還是純粹線下的公司?；ヂ?lián)網(wǎng)金融要快速發(fā)展，要靠新興的業(yè)務(wù)、新的玩法來做新的模型，否則就與存在了很多年的小貸公司區(qū)別不大。換言之，要做互聯(lián)網(wǎng)金融，一定要把互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)兩個(gè)信息結(jié)合起來。此外，現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)金融也有著很多細(xì)分領(lǐng)域，在未來將有非常多的發(fā)展空間。消費(fèi)信貸、借款只是今天金融表層的一部分，也是最大的一塊。如何打造更多新的消費(fèi)場景，對互聯(lián)網(wǎng)金融來講是非常重要的事情。
互聯(lián)網(wǎng)金融另外一個(gè)被資本非?？春玫囊粋€(gè)類別是財(cái)富管理。EF可以肯定地說，中國人其實(shí)比大家想象中更有錢。在表面上中國還是一個(gè)第三世界國家，但中國人的個(gè)人財(cái)富可能比美國人都多。但是目前中國人的投資渠道非常小，從之前買房、炒股到現(xiàn)在進(jìn)入P2P金融領(lǐng)域，此外便似乎沒有了更多的投資渠道。
債券、基金、貨幣等產(chǎn)品讓消費(fèi)者通過自己獲取信息做出判斷的成本非常高。而富裕人群可以找專業(yè)人士來代為理財(cái)，在未來財(cái)富管理有著非常非常大的發(fā)展空間。
如何撬動新的市場，是互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)該思考的最重要的問題。從用戶體驗(yàn)來說，未來的互聯(lián)網(wǎng)金融可以恰如其分智能地滿足用戶的任何金融需求。未來的金融將在交易的場景發(fā)生的時(shí)間和地點(diǎn)以最量身訂做的方案提供給用戶，甚至?xí)蛲ㄕ蚝头聪虻慕鹑诜?wù)機(jī)會，比如如果用戶的帳戶里面有多余的額度，可能它會自動配一筆適合用戶流動性和收益的投資，如果用戶額度不夠，它會自動配給用戶一個(gè)貸款。
未來金融將不再有狹義的風(fēng)險(xiǎn)控制，在信息極度對稱情況下，參與者只是用不同的價(jià)格為自己購買不同的標(biāo)簽而已，未來的金融應(yīng)該不是個(gè)更賺錢的行業(yè)，反而一定是個(gè)可以讓客戶省錢的行業(yè)，大家熟悉的需求層次論里面沒有金融需求，未來金融不但能夠降低運(yùn)營成本、降低風(fēng)險(xiǎn)成本，甚至大言不慚的說可以能夠降低金融危機(jī)的成本 。
另一方面一些優(yōu)秀企業(yè)也在積極探索
市場的生存空間和變革之道
2016年可以說是互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管之年，政府整頓式監(jiān)管，市場唱衰，資本冷卻，以P2P模式為先，開啟了倒閉潮，整個(gè)行業(yè)面臨信任危機(jī)。然而，依然可以看到，互聯(lián)網(wǎng)金融在壓力之下，一方面走向合規(guī)，另一方面一些優(yōu)秀企業(yè)也在積極探索市場的生存空間和變革之道。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授、金融法研究所所長黃震：計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢
關(guān)于未來互聯(lián)網(wǎng)金融走向何方，相信很多人既帶有疑問、困惑，也帶有擔(dān)心，更有期待。
近三年以來，互聯(lián)網(wǎng)金融跌宕起伏，引發(fā)來政策層面的關(guān)注?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是以技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動的一場金融變革。黃震表示，“首先，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展在中國，處于一個(gè)二元金融格局?！奔凑?guī)金融和非正規(guī)金融，二元結(jié)構(gòu)到今天依然沒有被打破，相信未來必然會被打破。這或?qū)⒁蕾囉诩夹g(shù)，即靠互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)打破。原來的二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的外在經(jīng)濟(jì)特征，因?yàn)橛辛死式y(tǒng)一為市場化后，監(jiān)管套利的空間在減少。
2015年這些熱詞在媒體上非常流行，這也反映了未來的走向。互聯(lián)網(wǎng)金融，未來三年有以下發(fā)展趨勢：
第一，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)唱主角。為什么?1、原因是我們的金融消費(fèi)者不成熟。在中國整個(gè)金融市場不完備的情況下，能夠信任誰呢?信任由國家信用背書的正規(guī)金融機(jī)構(gòu)。
2、錢現(xiàn)在很多，相對安全的還是銀行等金融機(jī)構(gòu)。因?yàn)檫^去我們一致認(rèn)為，大而不倒，是國家做信用背書。
3、傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也在進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融的轉(zhuǎn)型，而且動作越來越大。移動金融已經(jīng)很方便了。
第二，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)面臨大洗牌。有人說互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)將遭血洗，為什么會出現(xiàn)這樣的情況?過去監(jiān)管思維是強(qiáng)政府思維，但是改革開放三十年以后，其實(shí)我們已經(jīng)出現(xiàn)了弱能力，想干的事情很多，但能做的事情很少，經(jīng)常出現(xiàn)一放就亂、一管就死的現(xiàn)象，關(guān)于怎么破解這個(gè)困局，到現(xiàn)在沒有找到更好的方法。但重要的是我們的這個(gè)行業(yè)魚龍混雜良莠不齊，需要進(jìn)行一個(gè)優(yōu)勝劣汰。
第三，產(chǎn)業(yè)巨頭紛紛涉足互聯(lián)網(wǎng)金融。大家都看到了這個(gè)大趨勢，像海爾、碧桂園等傳統(tǒng)企業(yè)都來做互聯(lián)網(wǎng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融主要的路徑是什么?產(chǎn)業(yè)鏈金融、供應(yīng)鏈金融、消費(fèi)金融。
第四，行業(yè)生態(tài)鏈逐漸建設(shè)完整。生態(tài)的發(fā)展要將從政策、為更多的第三方服務(wù)、和整個(gè)生態(tài)形成一個(gè)相互的關(guān)聯(lián)。
第五，資本追逐創(chuàng)新的平臺。過去互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)這么多問題，很多是同質(zhì)化造成了惡性競爭，所以需要有差異化，有真正獨(dú)特技術(shù)的平臺?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是個(gè)技術(shù)活，最底層的技術(shù)就是ICT技術(shù)，在這方面如果有獨(dú)門絕技才可以。
第六，整個(gè)政策環(huán)境會有很大的改變。互聯(lián)網(wǎng)在2015年到2016年，最大的變化是政策環(huán)境的變化，市場環(huán)境沒有太大變化。
第七，監(jiān)管?，F(xiàn)在監(jiān)管正在落實(shí)中，九龍治水各管一段，這種管法恰恰跟互聯(lián)網(wǎng)金融不太適應(yīng)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融就是跨界，現(xiàn)在回到各管一段很難，但監(jiān)管還是在不斷的改進(jìn)過程中。
第八，行業(yè)自律更加有力?，F(xiàn)在有很多打著互聯(lián)網(wǎng)平臺的名義，做線下金融是偽平臺，很多互聯(lián)網(wǎng)偽金融專家，偽協(xié)會組織，因此迫切需要加強(qiáng)行業(yè)自律。
第九，消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)。這一體系會日益成熟，但道路還很漫長。金融消費(fèi)者現(xiàn)在非常需要教育，更主要的是需要學(xué)習(xí)，解決糾紛的機(jī)制要更多在網(wǎng)上實(shí)現(xiàn)。網(wǎng)上仲裁現(xiàn)在已經(jīng)開始探索這些方式，中國互聯(lián)網(wǎng)金融真正發(fā)展的基礎(chǔ)就在金融消費(fèi)者，要成為理性的負(fù)責(zé)的，并且具有有意識的風(fēng)險(xiǎn)承受能力的消費(fèi)者。
第十，國際交流互動更加頻繁?；ヂ?lián)網(wǎng)是無國界的，現(xiàn)在美國人也到中國進(jìn)行交流。英國和各地方也在學(xué)習(xí)中國怎么做互聯(lián)網(wǎng)金融。
易寶支付CEO唐彬：在冬天里尋求機(jī)遇
今年，對整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)來說，是一個(gè)無比寒冷的嚴(yán)冬。而2000年初時(shí)，是互聯(lián)網(wǎng)的第一波冬天，從那個(gè)冬天挺過來的企業(yè)成為了今天非常有影響力的企業(yè)，例如E-bay。
現(xiàn)在正值冬天，時(shí)間可能會久一點(diǎn)，到之后的三年、五年都有可能。在這一輪嚴(yán)冬中，偉大的企業(yè)正在醞釀，冬天其實(shí)是一個(gè)最好的時(shí)機(jī)，是大自然給我們休養(yǎng)生息醞釀未來的時(shí)候。
而如何挺過去，唐彬認(rèn)為重要的有三點(diǎn)：
第一回歸本源，本源是客戶。當(dāng)企業(yè)認(rèn)為客戶是投資人，把PPT寫得很棒，表面很光鮮把錢融過來，但是，現(xiàn)在是互聯(lián)網(wǎng)冬天，資本是嫌貧愛富、錦上添花的，大部分投資人暫時(shí)不投了，真正能給你錢的不是投資人是客戶，所以要回歸客戶，這是做商業(yè)的根本。
第二回歸金融。有人以為做金融就是靠創(chuàng)新把客戶服務(wù)好就夠了，其實(shí)還不行，還需要服務(wù)金融行業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。
今天互聯(lián)網(wǎng)金融為什么碰到很多困難?
一方面是行業(yè)發(fā)展早期良莠不齊劣幣驅(qū)逐良幣這一問題，制度安排不到位;另一方面是價(jià)值鏈沒有成型，比如資金存管，資金存管不好，沒法相信。它的傳統(tǒng)模式是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)，互聯(lián)網(wǎng)長尾原則。這時(shí)借鑒第三方支付是怎么成功的，到今天中國零售市場里，80%零售市場，銀行只是后臺的接口而已，今天10張機(jī)票里有8-9張是易寶支付的，因?yàn)橐讓氃诤笈_，整個(gè)支付作為基礎(chǔ)金融解決了。P2P作為理財(cái)市場，資本市場怎么被引進(jìn)?現(xiàn)在最大痛點(diǎn)之一，銀行服務(wù)不好，新興的支付行業(yè)有機(jī)會。
現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入冬天實(shí)際上是給我們時(shí)間沉下來理性地思考，然后休養(yǎng)生息、醞釀未來的新的生機(jī)。冬天里面很多劣幣會被互聯(lián)網(wǎng)金融冬天淘汰掉，真正有技術(shù)實(shí)力的、以客戶為中心的也能沉下來的企業(yè)，等待兩三年的時(shí)間，到春天一來時(shí)就會上大臺階，就像當(dāng)年的谷歌在2003年上市。相信2018年互聯(lián)網(wǎng)金融會有一波企業(yè)上市。幾十年一放就亂、一改就死，金融是為商業(yè)服務(wù)的，金融是為生活服務(wù)的，金融不能靠抵押要靠技術(shù)，這就是冬天里面希望的改變的。
麥子金服COO楊恒：從互聯(lián)網(wǎng)金融到金融科技的進(jìn)化
互聯(lián)網(wǎng)金融在2009-2014年的七八年間，整個(gè)行業(yè)在飛速地發(fā)展，是一個(gè)變化與演變的過程。在向垂直細(xì)分和縱深分化的過程中，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈非常復(fù)雜，但生態(tài)結(jié)構(gòu)已經(jīng)開始逐步完善起來，從監(jiān)管機(jī)構(gòu)到P2P平臺，再到傳統(tǒng)小貸公司，以及有場景的電商平臺的滲透滲入，包括資金監(jiān)管和需求。這幾年的時(shí)間里，中國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)產(chǎn)業(yè)開始逐步完善，各個(gè)玩家在夯實(shí)自己的基礎(chǔ)，在打造產(chǎn)業(yè)鏈的布局。
此時(shí)的麥子金服也在做一個(gè)轉(zhuǎn)型就是移動化和垂直化。在整個(gè)5年的時(shí)間，把所有的資源進(jìn)行了移動化，產(chǎn)品進(jìn)行移動化、場景進(jìn)行移動化，垂直化布局。這個(gè)其實(shí)只是一部分，他們目前的整個(gè)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，包括產(chǎn)業(yè)鏈的布局。
隨著行業(yè)的發(fā)展，整個(gè)中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進(jìn)入到從萌芽到發(fā)育的過程，核心的關(guān)鍵詞是垂直化，向細(xì)分領(lǐng)域、向整個(gè)行業(yè)的縱深進(jìn)行延展，開始初步形成原始的叢林，像一個(gè)叢林社會一樣，里面的動物包括植物，結(jié)構(gòu)非常多，生物多樣性在這個(gè)階段發(fā)展地非常明顯，開始進(jìn)入野蠻生長的階段。
類似于團(tuán)購行業(yè)，未來一定是幾家從角逐中優(yōu)勝。資金端的整合，狀態(tài)、產(chǎn)業(yè)程度要比資產(chǎn)端整合程度要大很多。對于資產(chǎn)端來講，每一個(gè)資產(chǎn)端面對的是細(xì)分的市場、細(xì)分的產(chǎn)業(yè)，對于資金端，面對同一個(gè)人群，面對整個(gè)中國廣大有投資理財(cái)需求的用戶，市場同質(zhì)化程度更高，互聯(lián)網(wǎng)金融未來幾年會是這么一個(gè)演變的趨勢，向垂直化、長久化的生態(tài)平臺過渡，由此進(jìn)入繁榮的階段。
在這樣的趨勢下，金融科技就成為了互聯(lián)網(wǎng)金融的另一個(gè)發(fā)展方向。一種是為金融公司提供技術(shù)服務(wù)的公司，包括硬件、軟件及風(fēng)控體系等科技能力或解決方案，還有一種是采用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)等手段開展金融服務(wù)的公司。
戰(zhàn)略方向朝著這個(gè)方向走，核心是技術(shù)架構(gòu)怎么搭?
規(guī)劃層核心有四點(diǎn)。第一，未來要做金融資產(chǎn)綜合交易平臺。目前市場上金融資產(chǎn)類型非常多樣，例如通過統(tǒng)一的平臺接入技術(shù)的服務(wù)框架，包含到目前整個(gè)中國市場當(dāng)中，所有類型的金融資產(chǎn)類型;第二，當(dāng)把這些更多類型的資產(chǎn)對接進(jìn)來之后，麥子金服的用戶和多賬戶體系是能打通的，包括基金賬戶、理財(cái)賬戶，或者類似像保理P2P資產(chǎn)賬戶要全部整合在一起。在基礎(chǔ)平臺上會形成多業(yè)務(wù)線、多產(chǎn)品線、多事業(yè)部，最后希望和業(yè)務(wù)線和合作方做金融技術(shù)服務(wù)輸出。
此外，在《財(cái)經(jīng)界》記者會后采訪中，楊恒回應(yīng)外界認(rèn)為我國互聯(lián)網(wǎng)金融的國際地位名不副實(shí)時(shí)表示：“從整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)大的產(chǎn)業(yè)來看，現(xiàn)在中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)并不比世界上任何一個(gè)國家的互聯(lián)網(wǎng)弱，甚至在很多領(lǐng)域中國互聯(lián)網(wǎng)是領(lǐng)先于全球互聯(lián)網(wǎng)的，全球來講美國和中國兩個(gè)國家的互聯(lián)網(wǎng)是最強(qiáng)的，但是會發(fā)現(xiàn)一些局部領(lǐng)域，甚至中國開始反超，以前叫做copy to China，現(xiàn)在搞反了，現(xiàn)在中國互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域包括認(rèn)知、技術(shù)，尤其商業(yè)模式向美國輸出，中國可能在技術(shù)研發(fā)能力確實(shí)跟美國有差距，但是中國最擅長商業(yè)模式創(chuàng)造以及運(yùn)營效率，現(xiàn)在有這么一個(gè)趨勢，這是一個(gè)大的產(chǎn)業(yè)背景?！?/p>
具體說到互聯(lián)網(wǎng)金融，他在與美國同行交流后得出結(jié)論，我們跟美國同行技術(shù)上基本一致，包括債管體系，甚至包括人工智能，人工智能在整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)里面的應(yīng)用，目前來看還是非常早期，目前最深入的切入點(diǎn)在智能投顧，智能投顧可能在人工智能在互聯(lián)網(wǎng)金融里實(shí)踐當(dāng)中的第一步，目前來說，在美國和中國，我們起步時(shí)間差不多是一致的，而智能投顧要想真的在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域里面，更多是財(cái)富管理端要想應(yīng)用好，取決幾個(gè)條件：
一是資產(chǎn)類型足夠豐富，如果資產(chǎn)類型不足夠豐富無法做理財(cái)需求的金融匹配，這個(gè)角度美國在這個(gè)方面會有一些優(yōu)勢，因?yàn)樗慕鹑隗w系更發(fā)達(dá)，金融資產(chǎn)類型更多，這不是技術(shù)上面的差距，而是金融頂層的差距，更多是在技術(shù)層面是兩個(gè)概念。
對以互聯(lián)網(wǎng)金融為代表的互聯(lián)網(wǎng)公司意欲回歸國內(nèi)資本市場，在線金融搜索平臺融360CEO葉大清這樣比喻道：“過去的國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司正如背井離鄉(xiāng)、離家出走的中國孩子，選擇投身海外資本市場，更多的原因是在于中國資本市場沒有給互聯(lián)網(wǎng)公司這樣的機(jī)會。這其中不乏歷史原因，如中國資本過去并不成熟，上市條件艱難，從相關(guān)政策和監(jiān)管部門釋放的信號看來，但如今這樣的現(xiàn)狀正在改變。資本市場在敞開懷抱的時(shí)候，更需要去著力思考的是企業(yè)本身?！?/p>
目前，互聯(lián)網(wǎng)金融公司按照業(yè)務(wù)模式劃分，大概有第三方支付平臺模式、網(wǎng)絡(luò)信貸模式、基于大數(shù)據(jù)的金融服務(wù)平臺模式等。在葉大清看來，鼓勵金融創(chuàng)新的政策環(huán)境下，互聯(lián)網(wǎng)金融公司已經(jīng)迎來機(jī)遇期。中國擁有全球最好的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)業(yè)環(huán)境，在機(jī)遇期內(nèi)，以回歸A股為代表的國內(nèi)資本市場為契機(jī)，互聯(lián)網(wǎng)金融公司需要從產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新入手，找到自己真正的核心競爭力。換言之，互聯(lián)網(wǎng)金融公司需要更多的“創(chuàng)新性”努力。
互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新應(yīng)更多基于互聯(lián)網(wǎng)思維
來自美國的P2P公司Lending Club，貸款規(guī)模在八年時(shí)間里翻了30倍，而且三分之二的投資來自機(jī)構(gòu)投資者。但是，即便加上規(guī)模位列第二的Prosper，美國兩家最大的P2P公司的貸款總額為50億美元，與美國高達(dá)1.8萬億美元的無擔(dān)保個(gè)人貸款總額相比，不過3‰。
盡管中國互聯(lián)網(wǎng)金融的總體體量相對于傳統(tǒng)金融體系而言同樣微小，但葉大清認(rèn)為，相對于美國而言，中國似乎更像是未來互聯(lián)網(wǎng)金融的主戰(zhàn)場?！懊绹鴤鹘y(tǒng)金融市場已經(jīng)發(fā)展成熟，因此互聯(lián)網(wǎng)金融對于美國的整個(gè)金融體系而言是一種有效的補(bǔ)充，其意義更像是錦上添花。中國傳統(tǒng)銀行體系效率低下、服務(wù)水平總體不高、市場開放程度較低是基本的現(xiàn)狀，與此同時(shí)，中國擁有全球最大規(guī)模的互聯(lián)網(wǎng)用戶，這些用戶當(dāng)中，對于金融產(chǎn)品和服務(wù)的需求同樣是驚人的，這些先天條件成為成就互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)良土壤?！?/p>
以P2P公司為例。葉大清認(rèn)為，盡管P2P起源于英國，發(fā)展于美國，但中國P2P領(lǐng)域的金融創(chuàng)新能力實(shí)際上已經(jīng)超越了前者。就國內(nèi)多達(dá)2000多家的P2P平臺看，已經(jīng)呈現(xiàn)出具有多元化趨勢的產(chǎn)品創(chuàng)新業(yè)態(tài)。
不過，與此同時(shí)，網(wǎng)貸公司依然被詬病為缺乏“實(shí)質(zhì)性”創(chuàng)新――到目前為止，無論是吸收資金、優(yōu)選客戶，還是資金匯劃、內(nèi)部管理、風(fēng)險(xiǎn)控制手段，P2P公司尚未找到可以真正抗衡傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的“先進(jìn)武器”。毫無疑問，未來的互聯(lián)網(wǎng)金融公司需要更多依靠產(chǎn)品的創(chuàng)新及風(fēng)險(xiǎn)控制體系的創(chuàng)新，找到傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)不擅長、未關(guān)注或體制限制做不了的安全信貸客戶及安全產(chǎn)品，以在互聯(lián)網(wǎng)及壟斷金融的交集中尋找機(jī)會。
如果從“互聯(lián)網(wǎng)思維”的角度來解讀，互聯(lián)網(wǎng)金融是通過資金融通本質(zhì)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用的跨界融合，互聯(lián)網(wǎng)金融的移動性、及時(shí)性、透明性和標(biāo)準(zhǔn)化流程，讓金融服務(wù)超越了過去的時(shí)空限制，使得金融服務(wù)的可得性極大地提高。與傳統(tǒng)銀行產(chǎn)業(yè)相比，它更多地遵行多樣化、個(gè)性化和互動性的思維，針對不同個(gè)體的差異細(xì)分來實(shí)現(xiàn)交互。這一與生俱來的特點(diǎn)，要求所有的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，無論是歸屬于哪一類業(yè)務(wù)模式，都必須具備更強(qiáng)的產(chǎn)品創(chuàng)新速度和能力。
與傳統(tǒng)金融相比，以互聯(lián)網(wǎng)為媒介的金融市場需求多、變化快，產(chǎn)品創(chuàng)新是高頻的動態(tài)過程。一切產(chǎn)品創(chuàng)新以客戶體驗(yàn)為導(dǎo)向，以業(yè)務(wù)需求為驅(qū)動，以建設(shè)“簡單的銀行”為目標(biāo)，互聯(lián)網(wǎng)金融公司應(yīng)根據(jù)自身現(xiàn)有技術(shù)和資源優(yōu)勢，在熟悉的行業(yè)及領(lǐng)域努力創(chuàng)新差異化產(chǎn)品，獲得競爭優(yōu)勢和生存空間。在這方面，目前國內(nèi)已經(jīng)誕生了若干垂直型、行業(yè)細(xì)分型、資源優(yōu)勢型的P2P平臺。
提升大數(shù)據(jù)運(yùn)用能力，為創(chuàng)新提供有效支撐
互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)目前發(fā)展程度良莠不齊。過去一年多的時(shí)間內(nèi)，P2P平臺“跑路”事件頻傳更將互聯(lián)網(wǎng)金融一次次推到風(fēng)口浪尖?；ヂ?lián)網(wǎng)金融下的P2P平臺等新形態(tài)信用風(fēng)險(xiǎn)管理仍在嘗試中，如何將金融創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)控制更好地結(jié)合成為各界探求的目標(biāo)之一。
過去多年，金融機(jī)構(gòu)很大程度上依賴央行征信報(bào)告來決定是否給個(gè)人客戶授信，但這一狀況無法滿足中國日益增長的金融服務(wù)需求。加上個(gè)人客戶貸款額度小、需求分散、個(gè)性化需求多，大多傳統(tǒng)銀行在零售貸款方面顯得力不從心，征信是金融的基礎(chǔ)設(shè)施，而借由技術(shù)創(chuàng)新來填補(bǔ)和完善這一巨大缺口，是互聯(lián)網(wǎng)金融的機(jī)會。
幾乎毫無疑問地說，大數(shù)據(jù)是征信賴以發(fā)展的新動力。傳統(tǒng)征信模式以信貸數(shù)據(jù)為主要指標(biāo)，具有信用強(qiáng)相關(guān)性質(zhì)，作為面向未來互聯(lián)網(wǎng)金融的征信新模式，能夠打破傳統(tǒng)征信模式?；诖髷?shù)據(jù)技術(shù)的征信利用先進(jìn)IT技術(shù)，通過引入大量的社交網(wǎng)絡(luò)、行為習(xí)慣等信用弱相關(guān)數(shù)據(jù)，特別是對于征信記錄缺失的人群。
葉大清分析認(rèn)為，大數(shù)據(jù)征信帶來的效用不僅在于強(qiáng)化信用風(fēng)險(xiǎn)管理，在提高運(yùn)營效率，更好地服務(wù)好客戶，以及挖掘用戶的精準(zhǔn)化需求方面，同樣具有極為重要的作用。要把風(fēng)險(xiǎn)控制好，服務(wù)做得更便宜，客戶做得更多，服務(wù)用戶的時(shí)間更短，用戶的參與門檻降低，以及將參與方的交易風(fēng)險(xiǎn)排除，所有這些無不倚賴對于數(shù)據(jù)的創(chuàng)新性應(yīng)用，以大數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的技術(shù)創(chuàng)新手段在未來會成為互聯(lián)網(wǎng)金融公司的核心競爭力之一?！盎ヂ?lián)網(wǎng)金融的核心競爭力并不是營銷獲客能力，而是大數(shù)據(jù)風(fēng)控能力，即借助于更加廣泛的數(shù)據(jù)，讓那些在央行征信系統(tǒng)沒有信用記錄的個(gè)人消費(fèi)者和小微企業(yè)主也有可能申請到貸款?！?/p>
一、互聯(lián)網(wǎng)金融概述
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融的概念
互聯(lián)網(wǎng)金融是指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在為金融機(jī)構(gòu)提供技術(shù)支持的基礎(chǔ)上，深度挖掘歷史數(shù)據(jù)，并創(chuàng)新性地開展金融業(yè)務(wù)，將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融資本相結(jié)合并形成新的領(lǐng)域。從本質(zhì)而言，互聯(lián)網(wǎng)金融模式為一種直接融資模式，與傳統(tǒng)的商業(yè)銀行間接融資模式相區(qū)別，同時(shí)較一般的資本市場直接融資模式又具有信息較為對稱、交易成本低、效率高等優(yōu)勢?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為一種新興領(lǐng)域，能夠依托現(xiàn)代信息技術(shù)實(shí)現(xiàn)融資、支付和交易中介的等金融活動。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融的特征
1金融服務(wù)對象的普惠化。傳統(tǒng)金融服務(wù)體系往往忽略社會中的弱勢群體如農(nóng)民、城鎮(zhèn)貧困人口、小微企業(yè)等，雖然農(nóng)村信用社的市場定位與大型商業(yè)銀行有所區(qū)別，但在篩選客戶時(shí)，也會重點(diǎn)關(guān)注客戶的經(jīng)濟(jì)收入、信用狀況等條件，該類群體或因經(jīng)濟(jì)收入低、抵押資產(chǎn)匱乏、信用狀況欠佳等原因，其金融服務(wù)被邊緣化，該類群體多被排斥在金融服務(wù)之外?；ヂ?lián)網(wǎng)金融憑借其豐富的歷史客戶交易數(shù)據(jù)、強(qiáng)大的數(shù)據(jù)檢索與處理能力構(gòu)建了普惠金融式的金融服務(wù)平臺，通過P2P，即人人貸等替代傳統(tǒng)貸款業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)資金供需雙方以個(gè)人的投融資模式進(jìn)行金融交易。
2交易信息的相對對稱。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對小微企業(yè)、個(gè)人信用條件的調(diào)查成本較高、難度較大，因此造成了資金供需雙方存在較大的信息不對稱?；ヂ?lián)網(wǎng)金融憑借交易網(wǎng)絡(luò)、社交網(wǎng)絡(luò)等搜集大量的交易數(shù)據(jù)，從而能夠全面得知一個(gè)企業(yè)或個(gè)人的信用狀況，即互聯(lián)網(wǎng)的用戶聚合和高速傳播降低了信息不對稱程度。
3金融服務(wù)的去中介化。傳統(tǒng)金融服務(wù)體系下，由于資金供需雙方存在較大的信息不對稱，需要金融中介參與到金融交易過程中?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式下，資金供需雙方可憑借互聯(lián)網(wǎng)的大數(shù)據(jù)搜集與處理平臺，輕松獲取交易對手的財(cái)力與信用狀況，從而實(shí)現(xiàn)信息甄別、匹配、定價(jià)和交易的完全自動化，使得直接投、融資成為可靠、安全的投、融資方式。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融對農(nóng)村信用社的影響
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融對農(nóng)村信用社市場地位的影響
互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代削弱了農(nóng)村信用社的壟斷地位。農(nóng)村信用社作為根植廣大農(nóng)村地區(qū)的壟斷性金融中介機(jī)構(gòu)，信用社長期以來居于農(nóng)村金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的核心地位。然而伴隨著我國金融市場的改革、利率市場化的進(jìn)一步推進(jìn)、互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的到來，農(nóng)村信用社的壟斷地位受到前所未有的挑戰(zhàn)。
首先，互聯(lián)網(wǎng)金融符合利率市場化的要求，符合金融市場改革的趨勢，將得到金融監(jiān)管當(dāng)局的肯定與認(rèn)可。其次，互聯(lián)網(wǎng)金融符合普惠金融的要求，其發(fā)展得到大眾的普遍歡迎。互聯(lián)網(wǎng)金融不斷創(chuàng)新金融模式，可有效解決中小企業(yè)融資問題。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融推出的理財(cái)產(chǎn)品或貨幣基金如余額寶、現(xiàn)金寶等具有收益率高、流動性強(qiáng)等特點(diǎn)深得投資者的偏愛。再次，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)支付業(yè)務(wù)的發(fā)展，使得農(nóng)村信用社的支付業(yè)務(wù)處于邊緣化。綜上所述，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)開展的支付業(yè)務(wù)、通融資業(yè)務(wù)等都與農(nóng)村信用社形成明顯的競爭關(guān)系，且具有明顯的競爭優(yōu)勢，動搖了農(nóng)村信用社的壟斷地位。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融對農(nóng)村信用社負(fù)債業(yè)務(wù)的影響
互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)推出的貨幣基金等產(chǎn)品分流了傳統(tǒng)銀行活期存款。首先，以余額寶（貨幣市場基金）為例，在推出市場不到一個(gè)月內(nèi)即實(shí)現(xiàn)突破百億元的資金規(guī)模，呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的市場需求動力。其引發(fā)的聚集效應(yīng)和蝴蝶效應(yīng)，使得諸如活期寶、現(xiàn)金寶、挖財(cái)APP理財(cái)和新浪微銀行等各類理財(cái)產(chǎn)品如雨后春筍紛紛上線，形成與農(nóng)村信用社活期存款的搶奪大戰(zhàn)，動搖了農(nóng)村信用社長期以來負(fù)債業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長的局面。其次互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)推出的貨幣基金等理財(cái)產(chǎn)品深得年輕人的認(rèn)可，具有較高的忠誠度。以余額寶為例，余額寶能夠?qū)崿F(xiàn)客戶的隨時(shí)支取的同時(shí)，提供較高的收益率，具有廣闊的市場前景。這產(chǎn)品相對單一的農(nóng)村信用社沖擊力更大，影響更為深遠(yuǎn)。
（三）互聯(lián)網(wǎng)金融對農(nóng)村信用社中間業(yè)務(wù)的影響
互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)提供的支付功能邊緣化傳統(tǒng)商業(yè)銀行的支付業(yè)務(wù)。首先，互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，商家與客戶的支付由互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)完成，實(shí)現(xiàn)了支付的便捷、高效且成本更低，深得廣大客戶的喜好。其次，多元化的支付方式，實(shí)現(xiàn)客戶的互聯(lián)網(wǎng)支付、移動支付、電話支付等全方位的支付方案。這也與農(nóng)村信用社中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品少形成鮮明對比。
（四）互聯(lián)網(wǎng)金融對農(nóng)村信用社科技支撐的影響
互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的過程也是金融創(chuàng)新的過程。農(nóng)村信用社產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新有賴于強(qiáng)有力的科技支撐，金融信息化程度的高低直接決定了金融服務(wù)的便利化程度，影響到客戶對金融機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)、對服務(wù)渠道的選擇。在互聯(lián)網(wǎng)金融廣泛發(fā)展的今天，各家銀行也相繼推出不同的存款產(chǎn)品設(shè)計(jì)類型和相關(guān)服務(wù)舉措，以期在與互聯(lián)網(wǎng)金融PK中，贏得市場主動，相比大銀行，農(nóng)村信用社這樣的小銀行在存款產(chǎn)品設(shè)計(jì)和差別化定價(jià)等金融創(chuàng)新的諸多方面存在明顯劣勢，必須投入更多的人力、物力、財(cái)力來提升金融信息化水平，為客戶提供更加快捷的服務(wù)和方便的結(jié)算渠道，這就應(yīng)加大農(nóng)村信用社科技建設(shè)投入。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代農(nóng)村信用社的應(yīng)對之策
互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的到來對農(nóng)村信用社帶來巨大挑戰(zhàn)的同時(shí)，也蘊(yùn)含前所未有的市場前景。互聯(lián)網(wǎng)金融將對傳統(tǒng)的金融秩序進(jìn)行洗牌，農(nóng)村信用社應(yīng)牢固把握這一時(shí)機(jī)，一方面繼續(xù)深耕市場，保持原有客戶群的穩(wěn)定，另一方面還要加強(qiáng)與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的戰(zhàn)略合作，加快業(yè)務(wù)創(chuàng)新，探索性地開展金融電商業(yè)務(wù)員，綜合提高其市場競爭力。
（一）深耕市場，細(xì)分客戶
互聯(lián)網(wǎng)金融背景下，農(nóng)村信用社必須準(zhǔn)確進(jìn)行客戶市場定位和結(jié)構(gòu)調(diào)整。農(nóng)商行在規(guī)模、產(chǎn)品、實(shí)力、人才、科技以及經(jīng)驗(yàn)等諸多方面存在弱勢，應(yīng)盡量避開與互聯(lián)網(wǎng)金融公司、大中型銀行的正面交鋒，實(shí)施錯(cuò)位競爭策略。農(nóng)村信用社應(yīng)發(fā)揮自身決策鏈短，立足縣域的優(yōu)勢，深耕現(xiàn)有客戶群，發(fā)揮自身特色，堅(jiān)定小微企業(yè)和“三農(nóng)”客戶的市場定位，牢牢把握這一核心客戶群，優(yōu)化對這一目標(biāo)客戶群體的服務(wù)，進(jìn)一步增強(qiáng)客戶的黏性，把農(nóng)村信用社的金融服務(wù)切入到客戶的各種生活場景中。
（二）加強(qiáng)與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的戰(zhàn)略合作，實(shí)現(xiàn)雙方利益的互贏
互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)與農(nóng)村信用社既存在競爭關(guān)系又存在合作的可能。面對互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，農(nóng)村信用社應(yīng)與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，充分發(fā)揮各自的競爭優(yōu)勢，共同開發(fā)打造更加人性化的金融產(chǎn)品與服務(wù)，形成互利共贏的合作模式。首先，共享客戶資源與客戶信息。互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)經(jīng)過多年經(jīng)營，積累了大量的客戶資源和交易信息，而農(nóng)村信用社則與社會各行業(yè)建立了長期的合作關(guān)系，兩者可以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)。其次，聯(lián)合打造中小企業(yè)融資網(wǎng)絡(luò)平臺。中小企業(yè)往往能夠帶來更高的收益，因此農(nóng)村信用社應(yīng)充分利用第三方支付商積累的大量信用數(shù)據(jù)，發(fā)揮自身的風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)勢，積極開發(fā)新的客戶群，提升信用社經(jīng)營效益。
（三）加速信用社業(yè)務(wù)創(chuàng)新
重視活期存款管理，提升客戶活期存款價(jià)值?；钇诖婵钭鳛殂y行存款的重要組成部分，同樣也是銀行利潤的重要來源。面對互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的明顯競爭優(yōu)勢，倘若農(nóng)村信用社固步自封必將失去16萬億的活期存款市場。農(nóng)村信用社應(yīng)做好如下工作以提高其市場競爭力：一是，打破傳統(tǒng)的壟斷思維，積極響應(yīng)市場需求的變化，提升活期儲戶的回報(bào)率并附加個(gè)性化服務(wù)，比如推行活期余額理財(cái)業(yè)務(wù)等。二是，加強(qiáng)與業(yè)績優(yōu)秀、流動性管理好的基金公司合作，為活期儲戶量身定做活期余額理財(cái)產(chǎn)品等，并為活期儲戶提供個(gè)性化的金融服務(wù)。信用社通過活期余額理財(cái)服務(wù)能夠極大提高客戶的粘性與忠誠度，同時(shí)還可以增加中間業(yè)務(wù)的收入。三是加快業(yè)務(wù)產(chǎn)品的種類與服務(wù)。農(nóng)村信用社面對的客戶對互聯(lián)網(wǎng)操作簡便、交易成本低的產(chǎn)品十分感興趣，因此，農(nóng)村信用社應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)品與服務(wù)的創(chuàng)新。增加更多的業(yè)務(wù)與服務(wù)，滿足客戶的業(yè)務(wù)需求。如綠色農(nóng)產(chǎn)品的在線銷售、私人定制農(nóng)場、社區(qū)金融商城等特色服務(wù)都是農(nóng)村信用社可以探索的產(chǎn)品與服務(wù)。
（四）開展O2O模式的B2C、B2B供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)
首先，清醒地認(rèn)識到在傳統(tǒng)行業(yè)的O2O以及核心企業(yè)參與的B2B供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，電商還處于空白階段。雖然京東、淘寶等電商已處于電商市場的強(qiáng)勢地位，然而目前電子商務(wù)只是在C2C、B2C領(lǐng)域發(fā)展較成熟。因此，農(nóng)村信用社應(yīng)把握好機(jī)會，建立適合農(nóng)信社的電商業(yè)務(wù)模式。其次，開展O2O模式的B2C。該電商業(yè)務(wù)模式主要為鄉(xiāng)村的農(nóng)戶、商戶和城鄉(xiāng)居民建立了一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)交易平臺，從而全方位解決城鄉(xiāng)居民的衣、食、住、行、娛樂、旅游的需求。最后，搭建B2B供應(yīng)鏈金融平臺。為供應(yīng)鏈的核心企業(yè)、上下游企業(yè)提供理財(cái)、會計(jì)等綜合金融服務(wù)，并獲取核心企業(yè)的交易數(shù)據(jù)。通過供應(yīng)鏈金融服務(wù)，向供應(yīng)鏈中的企業(yè)提供支付、結(jié)算、資金管理等多樣化金融服務(wù)。信用社能夠通過該金融模式積累大量中小企業(yè)客戶，形成大量沉淀存款的同時(shí)，降低整個(gè)供應(yīng)鏈的融資風(fēng)險(xiǎn)，降低信用社整體風(fēng)險(xiǎn)水平。
（五）加大科技投入，全面提升科技研發(fā)與應(yīng)用水平
互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的到來，要求農(nóng)村信用社在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、數(shù)據(jù)整理、業(yè)務(wù)操作以及管理決策等環(huán)節(jié)具備強(qiáng)有力的信息技術(shù)支持，科技研發(fā)與應(yīng)用水平成為農(nóng)信社的核心競爭力。首先，農(nóng)信社要進(jìn)一步加大科技投入，加快信息處理技術(shù)的革新，積極推進(jìn)數(shù)據(jù)整合，搭建合理、人性化的客戶管理和細(xì)分系統(tǒng)。其次，加大力度對積累的數(shù)據(jù)進(jìn)行深層次挖掘，從而將數(shù)據(jù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為農(nóng)信社的競爭優(yōu)勢。最后，加強(qiáng)信息安全的保障。進(jìn)一步完善信息處理系統(tǒng)和金融信息保密機(jī)制。提升金融信息系統(tǒng)的監(jiān)測、預(yù)警和應(yīng)急處理能力，保障金融業(yè)務(wù)的安全穩(wěn)定進(jìn)行。
參考文獻(xiàn)：
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最近的“十三五規(guī)劃建議”提到，要“規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融”，在新的形勢下，眾多互聯(lián)網(wǎng)金融公司都在思考一個(gè)問題，向左走還是向右走？最理想的互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)該是怎么樣的？為此，《卓越理財(cái)》專訪了業(yè)內(nèi)資深專家民信公司總裁冷厲先生。
談及互聯(lián)網(wǎng)金融的未來，冷厲表示，互聯(lián)網(wǎng)金融的競爭會更加激烈，在行業(yè)快速度發(fā)展的大形勢下，運(yùn)營模式+風(fēng)險(xiǎn)控制依然是這個(gè)行業(yè)的重中之重。
“貸前調(diào)查+貸中審查+貸后檢查”閉環(huán)的風(fēng)控體系
以民信為例，民信主要采用線上線下結(jié)合的O2O的模式，依托中融民信線下的140多家分支機(jī)構(gòu)，以及數(shù)千人的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，將線下財(cái)富機(jī)構(gòu)與線上平臺打通。同時(shí)，民信金超也形成覆蓋P2P理財(cái)平臺民信貸+線上金融超市+140多家分支機(jī)構(gòu)的O2O金融服務(wù)模式。
“P2P平臺的核心首先是安全，其次才是收益。P2P雖然形式多樣，但其金融的本質(zhì)不會改變，這是行業(yè)健康發(fā)展的前提和基礎(chǔ)。采用O2O的運(yùn)營模式，可以使線上和線下業(yè)務(wù)相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)線上與線下業(yè)務(wù)的資源共享和優(yōu)勢互補(bǔ)，特別從風(fēng)控的角度，線下360度的實(shí)地盡職調(diào)查，可以對借款人及企業(yè)進(jìn)行更詳盡可靠的了解，有助于降低投資風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>
“P2P行業(yè)最大的風(fēng)險(xiǎn)是信用風(fēng)險(xiǎn)，由于網(wǎng)貸征信體系的‘先天不足’，導(dǎo)致個(gè)人信用認(rèn)證體系不完善且不透明，包括個(gè)人信用記錄、社保號、個(gè)人納稅、銀行賬號等，查詢和驗(yàn)證比較困難，從而間接增大了征信成本。而P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)為降低征信成本，在征信環(huán)節(jié)草草了事，加上P2P網(wǎng)貸監(jiān)管的‘后天缺位’，又使得P2P網(wǎng)貸為擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，很容易形成違規(guī)沖動。”冷厲表示。
冷厲同時(shí)談到，互聯(lián)網(wǎng)金融的火熱造就了無數(shù)的公司應(yīng)風(fēng)而起，短時(shí)間內(nèi)就有眾多公司搭灶架鍋而成立，但整體行業(yè)的發(fā)展時(shí)間尚短，缺乏相關(guān)部門的監(jiān)管，法律政策等也相對匱乏，造成行業(yè)內(nèi)提現(xiàn)困難、倒閉、跑路事件層出不窮。安全，成為了整個(gè)行業(yè)健康發(fā)展的重中之重。而民信從成立之初，就將“安全，風(fēng)險(xiǎn)管理”作為企業(yè)的立足之本，在這方面民信公司花了大量的人力物力去確保安全和管控風(fēng)險(xiǎn)。
對于風(fēng)控，冷厲亦進(jìn)一步透露，民信公司本身有著完善的風(fēng)控體系，使得通常的貸前調(diào)查、貸中審查和貸后檢查等三個(gè)環(huán)節(jié)形成完整的閉環(huán)。特別是與國內(nèi)領(lǐng)先的征信平臺和大數(shù)據(jù)公司合作，確保信貸審核的科學(xué)性和準(zhǔn)確性。同時(shí)民信還擁有一支具有深厚金融背景的風(fēng)控團(tuán)隊(duì)，大多為長期從事銀行等金融行業(yè)的專業(yè)資深人士，他們把金融行業(yè)先進(jìn)的風(fēng)控理念引入到了民信的血液當(dāng)中。
互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新與發(fā)展
“P2P是一個(gè)創(chuàng)新的金融模式，雖然依托于互聯(lián)網(wǎng)，且在國外有成熟的案例，但中國有自己的金融環(huán)境，必須將P2P模式在中國進(jìn)行再創(chuàng)新才能發(fā)展壯大?！崩鋮栒f。所以，必須要創(chuàng)新才會有出路，細(xì)分行業(yè)是一個(gè)比較好的創(chuàng)新切入點(diǎn)。行業(yè)的發(fā)展方向是越來越細(xì)分，面向更垂直的行業(yè)，更細(xì)分的人群，這樣才能在范圍內(nèi)創(chuàng)新，找到最佳的產(chǎn)品形態(tài)，比如民信的“政融寶”。
“政融寶”是民信公司一項(xiàng)短期資金出借業(yè)務(wù)，出借人的資金投向優(yōu)質(zhì)地方政府基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目相關(guān)債權(quán)。投資人能夠在政府信用保障、企業(yè)連帶擔(dān)保、足額資產(chǎn)抵質(zhì)押等完善的風(fēng)控措施的保駕護(hù)航下，獲得穩(wěn)定的高收益回報(bào)。
冷厲表示，民信在創(chuàng)新這條路上，嘗到了不少的甜頭，比如，糧滿倉計(jì)劃是民信最新推出的項(xiàng)目，產(chǎn)品整合種植、加工、貿(mào)易等供應(yīng)鏈條，支持農(nóng)業(yè)綜合化產(chǎn)業(yè)集群快速發(fā)展而定制的區(qū)域化金融貸款服務(wù)。
同時(shí)，民信還擁有專注于區(qū)域性本地化金融加盟平臺-中融鑫海，通過“互聯(lián)網(wǎng)+”模式打造公平、公正的汽車金融服務(wù)平臺-國準(zhǔn)平車，為客戶提供“全方位”、“一站式”綜合金融服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺_Me金融等等。
場景互聯(lián)網(wǎng)金融也是一條創(chuàng)新的路。Me金融就是場景金融互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新，是民信公司旗下的得意品牌之一，將金融服務(wù)融入客戶“食、住、行、玩、用”的各項(xiàng)生活場景，為客戶提供“全方位”、“一站式”綜合金融服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺。
致力于綜合性金融集團(tuán)
面對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀和各種理財(cái)產(chǎn)品收益下滑，一時(shí)之間“資產(chǎn)配置荒”引起互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)人士的擔(dān)憂。
“在宏觀經(jīng)濟(jì)下行的背景下，網(wǎng)貸平臺正在慢慢減速和收縮，主要是對資產(chǎn)端的風(fēng)控更加嚴(yán)格，資產(chǎn)供應(yīng)有所減少。不僅是P2P，目前整個(gè)資產(chǎn)管理行業(yè)都面臨著優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)缺乏的問題，很多保理、信托公司都面臨這種問題。投資人對平臺的認(rèn)可會有累積效應(yīng)，不管是人數(shù)還是金額，后期增速會越來越快；但資產(chǎn)端不一定能夠有同樣的增幅，因?yàn)橘Y產(chǎn)受很多客觀因素的影響，比如行業(yè)、地區(qū)經(jīng)濟(jì)周期等，很多時(shí)候瓶頸可能是在這里?！崩鋮柋硎?。
他還進(jìn)一步介紹到，民信會先采取多種模式，選擇與優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)提供方合作，例如民信的政信類產(chǎn)品“政融寶”以及助推三農(nóng)發(fā)展的“糧滿倉”產(chǎn)品，同時(shí)通過‘資產(chǎn)合作方+平臺”兩道風(fēng)險(xiǎn)把控，將平臺資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)降至最低。隨著平臺的不斷發(fā)展，在加強(qiáng)與這些資產(chǎn)渠道合作的同時(shí)，不斷加強(qiáng)自身的產(chǎn)品研發(fā)與風(fēng)控實(shí)力建設(shè)，發(fā)掘更多的垂直細(xì)分市場，進(jìn)一步加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的獲取能力，更好地抓住優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的主動選擇權(quán)，致力于將自己打造成一家現(xiàn)代化綜合性金融集團(tuán)。
談及目前火熱的征信，冷厲則表示，P2P平臺建立征信系統(tǒng)，一方面P2P投資人可以快速獲取借款人的信用記錄，從而大大降低P2P平臺的投資風(fēng)險(xiǎn)；另一方面央行征信系統(tǒng)得以共享P2P平臺個(gè)人對個(gè)人的信用信息，從而實(shí)現(xiàn)多層面的數(shù)據(jù)擴(kuò)容和信息覆蓋。事實(shí)上，與央行征信系統(tǒng)相比，網(wǎng)貸平臺和民間借貸的數(shù)據(jù)更為活躍，這些信息對央行征信系統(tǒng)的反哺，更有助于形成日益穩(wěn)定和全面的個(gè)人征信體系。
二、我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管中存在的問題
(一)現(xiàn)行監(jiān)管制度不完善
互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展速度大大超過了人們的想象，政府一直在努力制定相應(yīng)的監(jiān)管措施，但是很多時(shí)候都是事后的彌補(bǔ)，監(jiān)管機(jī)制滯后于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展之勢，監(jiān)管機(jī)制的不完善與現(xiàn)行互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的野火燎原之勢極不對稱。2016年，銀監(jiān)會正式四部委聯(lián)合起草的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》，明確了網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)活動各方面的規(guī)定，但是仍然存在漏洞，比如網(wǎng)貸資金第三方存管的具體辦法、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對網(wǎng)絡(luò)借貸資金監(jiān)督管理職責(zé)以及存管銀行的條件等，這些方面還需要補(bǔ)充完善。
(二)監(jiān)管方式手段不完善
互聯(lián)網(wǎng)金融較之傳統(tǒng)金融，在經(jīng)營環(huán)境、經(jīng)營方式和范圍上都發(fā)生了很大的改變，但互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)上沒有改變傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)隱蔽性、傳染性、廣泛性和突發(fā)性的特點(diǎn)。部分互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)其實(shí)是融資平臺，有的甚至從事洗錢活動，因此不能單純從互聯(lián)網(wǎng)金融角度設(shè)計(jì)互聯(lián)網(wǎng)金融管理辦法，也不能直接將傳統(tǒng)金融的監(jiān)管法規(guī)應(yīng)用于互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+金融”更多地表現(xiàn)為互聯(lián)網(wǎng)電商和金融服務(wù)業(yè)務(wù)之間的跨界經(jīng)營，這種方式可言提高金融服務(wù)效率，降低交易成本，但是也亟待互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管部門出臺新的監(jiān)管方式和政策。
(三)社會信用體系不健全
我國從1999年開始試點(diǎn)建設(shè)個(gè)人信用體系以來，到2015年1月央行下發(fā)《關(guān)于做好個(gè)人征信業(yè)務(wù)準(zhǔn)備工作的通知》，個(gè)人征信已經(jīng)有了較大的發(fā)展。但我們應(yīng)看到目前為止，信用體系主要是由中國人民銀行主導(dǎo)，我國依舊沒有完整的商業(yè)性信用評級機(jī)構(gòu)。在銀行個(gè)人征信報(bào)告系統(tǒng)中,沒有非銀行客戶的個(gè)人信用信息，這顯然對第三方支付市場的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避會有一定的影響。
三、完善我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的發(fā)展建議
(一)明確互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管主體
完善我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，首先要明確監(jiān)管主體。2015年，我國出臺了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，分類明確了互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管責(zé)任。P2P監(jiān)管細(xì)則、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)監(jiān)管暫行辦法也都相繼出臺。但是部分有爭議的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)和機(jī)構(gòu)監(jiān)管還有待完善，需要明確監(jiān)管主體，避免出現(xiàn)問題了發(fā)生監(jiān)管機(jī)構(gòu)推諉扯皮的現(xiàn)象。
(二)制定行業(yè)的準(zhǔn)入門檻和退出機(jī)制
要維護(hù)投資者的合法權(quán)利和資金安全，還需要制定行業(yè)的準(zhǔn)入門檻和退出機(jī)制。嚴(yán)格準(zhǔn)入機(jī)制，不僅有利于互聯(lián)網(wǎng)金融市場的健康發(fā)展，也降低了投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展大有裨益。不僅要制定準(zhǔn)入門檻，還要給企業(yè)提供退出機(jī)制。任何行業(yè)在發(fā)展的過程中都不可能只進(jìn)不出，明確退出機(jī)制同制定準(zhǔn)入門檻一樣，是保障互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)合理規(guī)范化可持續(xù)發(fā)展的重要措施。通過適度的競爭，實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)優(yōu)勝劣汰、轉(zhuǎn)型升級。
(三)完善互聯(lián)網(wǎng)金融信息披露制度，保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益
金融市場上買賣的金融產(chǎn)品實(shí)質(zhì)上是在交易產(chǎn)品包含的信息，而互聯(lián)網(wǎng)金融無法做到像傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入、信息披露監(jiān)管，傳統(tǒng)金融市場的監(jiān)管方法及監(jiān)管工具也不適用，但信息不對稱將嚴(yán)重影響金融市場發(fā)揮其資源配置功能，這就要求給金融消費(fèi)者足夠的信息讓消費(fèi)者根據(jù)信息進(jìn)行價(jià)值的判斷。因此信息披露的監(jiān)管與控制非常有必要。在互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)過程中，消費(fèi)者由于信息不對稱以及專業(yè)知識缺乏等原因一直處于劣勢，消費(fèi)者權(quán)利時(shí)常遭受金融機(jī)構(gòu)的侵害。這也要求互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管要從保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益的角度出發(fā)，完善互聯(lián)網(wǎng)金融的信息披露制度。
(四)加強(qiáng)行業(yè)自律是完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的必要補(bǔ)充
我們在前文分析了很多需要通過頂層設(shè)計(jì)完成的監(jiān)管措施，比如監(jiān)管主體的明確，準(zhǔn)入門檻和退出機(jī)制的制度提供，但是，互聯(lián)網(wǎng)金融的模式眾多，這些細(xì)小眾多的分類模式之前的差異決定了它們在監(jiān)管機(jī)制上面不可能做到一刀切，不同模式的監(jiān)管模式必然呈現(xiàn)多樣的差異性。很明顯，政府的頂層設(shè)計(jì)無法完全覆蓋到每一種細(xì)分模式，這就要求各行業(yè)需要加強(qiáng)行業(yè)自律，以完善和落實(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，確保互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展。
作者:劉婧 單位:四川大學(xué)錦城學(xué)院
在筆者看來，這兩種聲音和傾向都有道理，卻都不完整，更小看了互聯(lián)網(wǎng)金融的巨大潛力，在中國尤其如此。如果說互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展過程中，已經(jīng)改變了很多傳統(tǒng)業(yè)態(tài)的生存法則，那么在中國，其與金融市場化改革周期融合的結(jié)果，也將是深刻而復(fù)雜的。
本文試圖在新經(jīng)濟(jì)周期中國金融業(yè)改革的大背景下，預(yù)測中國互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展中要經(jīng)歷的三個(gè)階段，目的是對現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略調(diào)整提供參考；其理論依據(jù)的主要來源，是國外成熟的混業(yè)金融業(yè)態(tài)，以及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在其他行業(yè)中相對成熟的應(yīng)用，如電商領(lǐng)域等。 第一階段：渠道為王
中國的金融市場發(fā)展時(shí)間短，真正的市場化改革不過短短二三十年時(shí)間。由于國際貿(mào)易紅利、人口紅利和城市化紅利等因素，中國經(jīng)濟(jì)的爆炸式增長歷程，本質(zhì)是“增量資產(chǎn)貨幣化”過程，是以土地、住宅、礦產(chǎn)等資產(chǎn)增值和新發(fā)行貨幣的動態(tài)平衡過程。在金融領(lǐng)域，以“中農(nóng)工建交”為主體的國有商業(yè)銀行體系，成為最大的受益者——政府不僅是最大的股東，也成為金融信用體系的最終擔(dān)保人。
在政府信用背景下，中小企業(yè)融資需求和廣大居民的理財(cái)需求，一直存在金融服務(wù)不足的現(xiàn)象，這也就是為什么互聯(lián)網(wǎng)金融從誕生伊始，就具備相當(dāng)強(qiáng)的市場競爭力和話語權(quán)。
余額寶和人人貸的快速發(fā)展，就是最好的例證：傳統(tǒng)的公募貨幣基金和中小企業(yè)私募信托，稍作創(chuàng)新、輔以互聯(lián)網(wǎng)渠道優(yōu)勢，馬上就募集到了在傳統(tǒng)實(shí)體渠道看來是“天量”的資金?？梢?，在互聯(lián)網(wǎng)金融的初級階段，諸如阿里巴巴、騰訊、百度等掌握了網(wǎng)絡(luò)客戶、流量和平臺的渠道優(yōu)勢公司，將是最大的贏家。
究其根本，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)資源優(yōu)勢占主導(dǎo)地位的局面，是由于中國金融的非市場化大背景。當(dāng)前，利率市場化改革尚處在攻堅(jiān)階段，多層次的資本市場尚未形成，各類型的理財(cái)機(jī)構(gòu)鱗次櫛比，諸多財(cái)富管理產(chǎn)品良莠不齊，資產(chǎn)管理專業(yè)化品牌沒有建立，普通投資者對風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識遠(yuǎn)不成熟。在A股市場屢戰(zhàn)屢敗、風(fēng)險(xiǎn)偏好降低的非專業(yè)投資者，只能從產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重的商業(yè)銀行分支，購買低風(fēng)險(xiǎn)、低利率的理財(cái)產(chǎn)品，一旦網(wǎng)絡(luò)能夠提供收益率略高的其他選擇，網(wǎng)站的低成本送達(dá)優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢就顯得尤為重要。
金融服務(wù)必須要“寄生”在信用鏈條上——門戶網(wǎng)站的信用在這一階段，彌補(bǔ)了市場信用的不足，這種現(xiàn)象也發(fā)生在電商的競爭演變中。
例如，淘寶初期類似于“夜市擺地?cái)偂钡哪Ｊ较?，零售職能的網(wǎng)店服務(wù)信用等級再高，如果沒有淘寶品牌、基礎(chǔ)客戶數(shù)量的支持，也是沒有意義的。因?yàn)椋娚坛跗谌狈哂泄娦庞玫钠脚_渠道，而隨著網(wǎng)上購物基本功能的門檻降低，各大電商吸引客戶的關(guān)鍵，就變?yōu)樨浖苌系纳唐返牟町惢?。擁有自己的生產(chǎn)能力和創(chuàng)新能力、持續(xù)更新自己的貨架，普通的電商零售加盟者是做不到的，于是就有了高端化品牌的“天貓”平臺！ 第二階段：產(chǎn)品為王
互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入第二階段的代表事件，是“金融天貓”的出現(xiàn)，即專業(yè)的網(wǎng)絡(luò)信用鏈條平臺的出現(xiàn)——網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)的品牌化。金融天貓絕不是簡簡單單地把諸如投顧咨詢之類的金融服務(wù)產(chǎn)品化后，在現(xiàn)有“天貓”平臺出售，而是金融業(yè)真正開始通過主動網(wǎng)絡(luò)增信，踐行互聯(lián)網(wǎng)“分享、協(xié)作、普惠、選擇自由和民主”的精神。
金融網(wǎng)絡(luò)化的目的，就是金融中介形式更加簡便，讓金融服務(wù)的對象具有更自由的選擇、享受更低廉的價(jià)格，最好能和金融服務(wù)的提供者直接勾兌。淘寶的成功就是把傳統(tǒng)的、中心化的、集中式的購物商場，被更多的有各自特色的、分散的商家所替代——“大而標(biāo)準(zhǔn)”的服務(wù)，被“小而美且有特色”的服務(wù)所取代——互聯(lián)網(wǎng)金融也會如此。
互聯(lián)網(wǎng)金融也是金融，其深化階段的發(fā)展離不開中國金融改革的大格局。總理上任后，所指引的金融業(yè)改革路線圖，就是在多層次資本市場環(huán)境下、通過“存量資產(chǎn)證券化”，盤活存量資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)利率市場化。作為表征的互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，泛資管產(chǎn)品的品牌化后，服務(wù)對象不僅包括資產(chǎn)管理個(gè)人客戶，也包括投融資需求的廣大企業(yè)：融資企業(yè)、理財(cái)顧問、基金經(jīng)理、高凈值個(gè)人等客戶訴求，都被扁平化了；成千上萬“小而美”的金融服務(wù)，“量體裁衣”般擺放在潛在客戶面前。
中國市場借助互聯(lián)網(wǎng)科技，金融中介職能“王者歸來”，金融服務(wù)的供需雙方能進(jìn)行直接的溝通和討價(jià)還價(jià)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)也能從品牌化的經(jīng)營者入手，要求其在整體上控制風(fēng)險(xiǎn)信貸比例敞口，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)利率期限結(jié)構(gòu)合理化。當(dāng)今那些坐擁眾多實(shí)體店的全國性商業(yè)銀行，也許一夜間就會優(yōu)勢變劣勢；那些自以為掌握著投資秘訣的高姿態(tài)基金公司，也許會被草根操盤手逼入死胡同。不信，看看那些蕭條的購物中心和專賣店，就知道厲害了。
未來的金融機(jī)構(gòu)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)將更像品牌咖啡廳，移動互聯(lián)網(wǎng)的普及，使得主流的、高凈值客戶能夠在移動終端上完成絕大部分金融需求，極少數(shù)非要簽字或者親力親為的金融需求，也會在一種愜意寬松的環(huán)境下完成。金融天貓逐漸成型后，銀行家的貨幣掮客職能將消失，互聯(lián)網(wǎng)渠道的話語權(quán)也會被淡化，這個(gè)階段的互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營者業(yè)態(tài)，有些像城市SUV，既不是轎車也不是越野車，而是實(shí)用的功能結(jié)合體。
當(dāng)下的中國很多金融服務(wù)提供者，如私募基金經(jīng)理、理財(cái)咨詢顧問、企業(yè)融資專家將以加盟合伙人的形式出現(xiàn)，金融天貓的貨架上擺放的是一個(gè)個(gè)有創(chuàng)新能力的金融解決方案，合伙人收入水平是由投資者決定的。最大的挑戰(zhàn)來自于風(fēng)險(xiǎn)控制，即對這些加盟合伙人的審查和跟蹤?？上攵鹑谔熵埡笈_服務(wù)部門，將蛻變?yōu)榇髷?shù)據(jù)化的專業(yè)金融信息技術(shù)服務(wù)中心。
非傳統(tǒng)金融中介——金融天貓的出現(xiàn)，不僅會對現(xiàn)有的金融企業(yè)構(gòu)成實(shí)質(zhì)的威脅，也會壓縮現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)渠道的利潤空間。這也符合金融作為服務(wù)業(yè)發(fā)展的一般規(guī)律，渠道利潤會隨著“市場飽和程度的提高、信息不對稱程度的降低”而逐步變薄；取而代之的利潤主要來源，必然是金融服務(wù)的差異化創(chuàng)新能力?？傊?，在存量資產(chǎn)證券化的大背景下，越來越多的金融衍生品將為金融產(chǎn)品的多樣化添磚加瓦，現(xiàn)在理財(cái)市場主流的商業(yè)銀行“大而標(biāo)準(zhǔn)”的服務(wù)貨架，將被互聯(lián)網(wǎng)金融“小而美且有特色”的服務(wù)所取代。 第三階段：寡頭壟斷
2013年9月24日，美國SEC（證券交易委員會）的JOBS法案（Jumpstart Our Business Startups Act）的Title II 條例正式生效，意味著美國的私人企業(yè)可以各種形式公開融資需求，向認(rèn)證過的投資人籌集資金，即所謂的“大范圍募資”（general solicitation）。
業(yè)界普遍認(rèn)為，這種顛覆現(xiàn)有“企業(yè)公眾融資市場被投資銀行壟斷”的新監(jiān)管政策，將給互聯(lián)網(wǎng)公募融資平臺發(fā)展帶來更大的機(jī)遇。但是在筆者看來，正是這種互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)革命帶來的低門檻競爭，引領(lǐng)未來監(jiān)管系統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)模式，其不可避免的成本負(fù)擔(dān)，最終將把新興的各種“金融天貓”投融資平臺，整合成少數(shù)幾個(gè)金融寡頭。換言之，經(jīng)過互聯(lián)網(wǎng)的洗禮，金融市場將比沒有互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的時(shí)代，更加集中、壟斷。
經(jīng)過互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的第二階段，用戶的需求將被互聯(lián)網(wǎng)精準(zhǔn)的客戶定位所充分挖掘，整個(gè)金融行業(yè)也進(jìn)入到“O2O”（線上、線下相結(jié)合）的大品牌競爭階段。要知道，金融本身也是一種虛擬化的信用鏈條服務(wù)，這和互聯(lián)網(wǎng)在形式上是一致的。金融的“O2O”比起諸如物流、零售行業(yè)，信用數(shù)據(jù)模型的整合要更加流暢和方便。
隨著金融改革的深化，商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)擴(kuò)張、保險(xiǎn)集團(tuán)的業(yè)務(wù)多元化、證券公司的批發(fā)業(yè)務(wù)逆襲，中國金融市場將被剩下的少數(shù)幾個(gè)“全牌照、同一品牌、跨國經(jīng)營、金融混業(yè)”的集團(tuán)所壟斷，其余的金融企業(yè)只能在其有優(yōu)勢的細(xì)分市場生存。參照先行發(fā)展的歐美，其經(jīng)濟(jì)總量與金融寡頭數(shù)量的相對關(guān)系，即便是中國成為世界第一大經(jīng)濟(jì)體，中國印記的混業(yè)集團(tuán)數(shù)量最終將不會超過15家。
現(xiàn)有的金融市場參與者，要想成為笑到最后的15家金融混業(yè)集團(tuán)之一，沒有互聯(lián)網(wǎng)精神中“對人的尊重”是不可想象的，畢竟彼時(shí)客戶的需求已經(jīng)大大升級了——很多商業(yè)銀行口頭喊了多年的“社區(qū)銀行”，被互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)帶到了現(xiàn)實(shí)，大的品牌金融社區(qū)實(shí)現(xiàn)了更高意義、虛擬化的、更人性化的“社交金融”。
在中國，這個(gè)過程長則需要二三十年，短則有個(gè)五年到八年也許就能夠看到——在互聯(lián)網(wǎng)金融的第三階段，金融天貓們很難再以一個(gè)所謂創(chuàng)新的業(yè)態(tài)領(lǐng)域存在，其技術(shù)和精神已融入到金融行業(yè)發(fā)展的主流之中，金融服務(wù)的供需雙方都依賴社區(qū)的規(guī)模效應(yīng)，還有其管理者在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的增信與背書。
寡頭壟斷的根本原因，在于信息技術(shù)的發(fā)展進(jìn)一步減小了信息不對稱的程度，金融天貓的差異化產(chǎn)品競爭會壓縮通常意義的服務(wù)利潤，以至于最后不排斥在同一金融品牌下和諧共生。更為重要的是，金融監(jiān)管對大小機(jī)構(gòu)一視同仁，應(yīng)對監(jiān)管的成本負(fù)擔(dān)，使得一家一戶的小金融作坊難以在薄利時(shí)代下獨(dú)善其身，更大更緊密的合伙制企業(yè)應(yīng)運(yùn)而生——現(xiàn)代企業(yè)的分工協(xié)作機(jī)理，無外乎是在新技術(shù)下再次發(fā)揮作用。
因此，很難講是傳統(tǒng)金融企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化，形成了最終的金融寡頭，還是金融天貓的兼并重組，誕生了嶄新的金融壟斷品牌。當(dāng)然，互聯(lián)網(wǎng)的文化基因注入，使得金融寡頭的壟斷地位變得不穩(wěn)固了，大品牌的興起和沒落也許就在一剎那間?！俺穷^變幻大王旗”的混業(yè)經(jīng)營競爭，給了“專注于細(xì)分市場”的第二梯隊(duì)競爭者更多的想象空間。 銀行券商的互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)略
面對噴薄而來的互聯(lián)網(wǎng)金融大潮，中國現(xiàn)有的銀行、券商決不能抱有僥幸心理，這場伴隨著利率市場化的混業(yè)革命是躲不掉的。那些志存高遠(yuǎn)拿到最后15張跨國混業(yè)競爭“入場券”的銀行和券商，也許應(yīng)抱著感恩的心態(tài)，正是互聯(lián)網(wǎng)給了它們趕超傳統(tǒng)領(lǐng)軍者的超車彎道！那么，什么樣的互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)略，才是這些銀行和券商的正確選擇呢？
筆者建議不妨換個(gè)角度去考慮問題，即從那些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的角度，來看待互聯(lián)網(wǎng)金融的競爭格局。
正如上文所述，在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展初期，那些手握網(wǎng)絡(luò)話語權(quán)和客戶流量的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并不需盲動，反而可以分到最大的蛋糕。例如，在余額寶中，淘寶拿到了產(chǎn)品利潤的絕對大頭。
隨著市場逐漸飽和、規(guī)則逐漸清晰、利潤率下降、監(jiān)管機(jī)構(gòu)介入，使得互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)競爭優(yōu)勢被淡化，那些繁冗的監(jiān)管要求一定會讓網(wǎng)絡(luò)奇才們一籌莫展。于是，金融天貓“線下化”，需要專業(yè)投資能力和產(chǎn)品特色的傳統(tǒng)金融合作伙伴，以圖繼續(xù)在中后期發(fā)力，占領(lǐng)金融藍(lán)海版圖。
可見，傳統(tǒng)銀行、券商賴以生存的專業(yè)投資能力，才是互聯(lián)網(wǎng)金融的硬道理；在一定階段，利用其對金融行業(yè)本身的理解優(yōu)勢，參股，甚至控股某個(gè)金融天貓，也許是一個(gè)雙贏的最佳選擇，因?yàn)樽孕虚_發(fā)很難走通——以國內(nèi)現(xiàn)有的大中型商業(yè)銀行為例，盡管信息技術(shù)的應(yīng)用已經(jīng)深入組織，但如果內(nèi)生性地開發(fā)適合互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代客戶導(dǎo)向的金融平臺，顯然在第二階段無法與那些“純正血緣”的天貓們競爭。
這種暫時(shí)把互聯(lián)網(wǎng)金融部門隔離于傳統(tǒng)銀行、券商體系的做法，也符合儒家商業(yè)的文化特征。畢竟，互聯(lián)網(wǎng)金融更多遵循的，是零碎的金融產(chǎn)品和多樣化的客戶需求，其企業(yè)文化與官僚化的總行機(jī)構(gòu)必然會有巨大沖突。只有當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)金融成為客戶的一種生活習(xí)慣，互聯(lián)網(wǎng)部門對傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)的客戶資源進(jìn)行了大量分流，銀行再將兩個(gè)組織進(jìn)行合并，才能順利完成O2O整合。這就像過去幾年間，證券公司網(wǎng)上下單只有成為大部分客戶的選擇時(shí)，實(shí)體營業(yè)部再推進(jìn)“非現(xiàn)場客戶”的改革，才能迎刃而解。
需要注意的是，傳統(tǒng)銀行和券商一旦在體外建立了互聯(lián)網(wǎng)金融營運(yùn)實(shí)體，對已有客戶的分流，必然在組織內(nèi)帶來巨大的阻力，這將是傳統(tǒng)金融組織能否“蛻變成蝶”的關(guān)鍵。如果我們研究蘇寧云商的互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，其壯士斷腕般地放棄以往創(chuàng)造輝煌的實(shí)體門店，所面臨的巨大內(nèi)部壓力，局外人是無法想象的。
在全面改革開放時(shí)代，作為一個(gè)新興、年輕產(chǎn)業(yè)，我國互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)近年來迅猛發(fā)展、成績斐然，成為構(gòu)建包括實(shí)體銀行與影子銀行的大金融體系的生力軍，并將在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)發(fā)展中發(fā)揮越來越大的作用。2013年，被稱為互聯(lián)網(wǎng)金融元年[1]。余額寶誕生，并且在短短半年內(nèi)突破一千億元[2]。據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)，到2014年底中國的互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)模已經(jīng)突破10萬億元。截至2014年12月底，P2P網(wǎng)貸平臺數(shù)量達(dá)到1 575家，累計(jì)成交額超過3000億元，幾乎是2013年的3倍[3]。目前P2P市場規(guī)模以月均12%的增幅躍居全球的前列，其中中國的“宜信”已經(jīng)是美國最大的P2P平臺“Lending Club”規(guī)模的數(shù)倍。與此同時(shí)，相關(guān)行業(yè)的從業(yè)人員數(shù)量達(dá)到39萬人，服務(wù)的企業(yè)超過200萬家，帶動的相關(guān)行業(yè)就業(yè)人數(shù)有6 000萬人[4]。
但不可否認(rèn)，當(dāng)市場狀況好、氣勢如虹時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)利潤豐厚，掩蓋了一系列問題。據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，2014年全國累計(jì)已有119家P2P平臺“倒閉”或“跑路”，涉及資金共計(jì)約21億元。今年P(guān)2P平臺“倒閉”或“跑路”的也不在少數(shù)。例如：今年3月份，山東煙臺理財(cái)公司老板非法集資涉案7億元，因兌付問題跑路。上述“支付、網(wǎng)貸”詐騙案件和兌付困難事件頻發(fā)的現(xiàn)象說明：一是現(xiàn)行法律法規(guī)缺位、監(jiān)管主體不明確與監(jiān)管不力[5]；二是業(yè)內(nèi)法律定位不明，可能“越界”觸碰法律“底線”；三是資金的第三方存管制度缺失，存在安全隱患；四是內(nèi)控制度不健全，可能引發(fā)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；五是民間征信體系有待進(jìn)一步完善；六是少部分從業(yè)人員職業(yè)道德缺失。由于上述風(fēng)險(xiǎn)的存在，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的繁榮發(fā)展景象也難以掩蓋行業(yè)內(nèi)部的非理性行為。所以，在政府健全監(jiān)管法律法規(guī)的同時(shí)，行業(yè)內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)如何加強(qiáng)自律成為當(dāng)前亟待解決的熱點(diǎn)問題。本文擬在評述互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管與自律研究現(xiàn)狀基礎(chǔ)上分析中國互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)，闡述SCP框架與行業(yè)自律的關(guān)系，展望互聯(lián)網(wǎng)金融市場發(fā)展前景；進(jìn)一步，基于風(fēng)險(xiǎn)控制視角，針對互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的非理性行為，探討互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)如何監(jiān)管與自律，并提出相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)控制體系構(gòu)建思路，為國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)理性發(fā)展與有效監(jiān)管提出建議。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)監(jiān)管與自律的研究現(xiàn)狀
客觀上我國互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)具有發(fā)展迅猛、擴(kuò)散效應(yīng)快但監(jiān)管滯后等特征。國內(nèi)學(xué)者從監(jiān)管的角度對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的研究還很有限，如我國較早研究互聯(lián)網(wǎng)金融的學(xué)者謝平 等（2012）提出了互聯(lián)網(wǎng)金融的三種模式：移動支付、網(wǎng)絡(luò)信貸和眾籌式融資，并進(jìn)行了案例分析[6]。陳林（2013）闡述了互聯(lián)網(wǎng)金融的模式及特點(diǎn)，從金融消費(fèi)方式、金融競爭模式、金融服務(wù)供給、貨幣政策、金融信息安全、反洗錢等六個(gè)方面分析了互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和金融監(jiān)管的影響，并借鑒了歐美等國家互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，提出了完善我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的政策建議[7]。
相對國內(nèi)而言，發(fā)達(dá)國家或地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)起步較早，對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)進(jìn)行監(jiān)管的法律法規(guī)相對健全。（1）第三方支付機(jī)構(gòu)發(fā)展與監(jiān)管。美國對第三方支付的監(jiān)管主要包括：一是對機(jī)構(gòu)性質(zhì)認(rèn)定上，將第三方支付機(jī)構(gòu)與其他類型的銀行業(yè)存款機(jī)構(gòu)區(qū)別對待，其本質(zhì)仍是傳統(tǒng)支付服務(wù)的延伸，無需獲得銀行業(yè)務(wù)許可證，二是對第三方支付機(jī)構(gòu)以發(fā)放牌照的方式管理和規(guī)范，三是第三方支付機(jī)構(gòu)接受聯(lián)邦政府和州政府的共同監(jiān)督等（胡劍波 等，2014）[8]。（2）P2P網(wǎng)絡(luò)信貸發(fā)展與監(jiān)管。美國并未制定專門針對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)監(jiān)管的法律，主要是通過查找現(xiàn)有與P2P相關(guān)的法律?！睹绹?zé)任辦公室（GAO）呈交給國會的P2P行業(yè)發(fā)展與監(jiān)管報(bào)告》為美國政府對P2P行業(yè)發(fā)展與監(jiān)管提供了兩套可行的方案：第一種方案是維持現(xiàn)在多部門分頭監(jiān)管，州與聯(lián)邦政府共同管理的監(jiān)督架構(gòu)；第二種方案是將各部門、聯(lián)邦和州的職責(zé)集中在一個(gè)單獨(dú)的部門，由該部門統(tǒng)一承擔(dān)保護(hù)放款人與借款人的責(zé)任[9]。英國是P2P網(wǎng)絡(luò)信貸的發(fā)源地，英國對網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的監(jiān)管主要包括：一是以《消費(fèi)者信用貸款法》為依據(jù)，將P2P網(wǎng)絡(luò)借貸界定為消費(fèi)信貸，具體劃入債務(wù)管理類消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)，二是實(shí)行政府監(jiān)管和行業(yè)自律[10]。（3）“眾籌融資”監(jiān)管。2012年4月，美國通過《促進(jìn)初創(chuàng)企業(yè)融資法案》，成為第一個(gè)改變相關(guān)監(jiān)管章程而讓公民自由參與“眾籌融資”的國家，監(jiān)管方案具體包括：一是適當(dāng)開放眾籌股權(quán)融資；二是保護(hù)投資者利益，出臺相應(yīng)的法案，從業(yè)務(wù)準(zhǔn)入、行業(yè)自律、資金轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)揭示、預(yù)防詐騙、消費(fèi)者保護(hù)等方面對融資平臺進(jìn)行約束[10]。
另一方面，行業(yè)自律日益受到國家金融監(jiān)管當(dāng)局和國際金融學(xué)術(shù)界的關(guān)注。國外學(xué)者主要對行業(yè)自律的含義、作用進(jìn)行了闡釋，分析了體現(xiàn)行業(yè)自律原則的金融監(jiān)管改革方案。例如英國除了將互聯(lián)網(wǎng)金融納入現(xiàn)有監(jiān)管框架內(nèi)、補(bǔ)充制定相關(guān)的法律法規(guī)外，還設(shè)立行業(yè)自律組織承擔(dān)監(jiān)管職能（陳秀梅，2014）[11]。Lawrence et al（2009）為行業(yè)自律做出明確的定義，認(rèn)為行業(yè)自律是某種產(chǎn)業(yè)性組織（如貿(mào)易協(xié)會或?qū)I(yè)化社團(tuán)），針對企業(yè)及個(gè)人行為而制定、實(shí)施并監(jiān)督一定規(guī)范及標(biāo)準(zhǔn)規(guī)制化的過程[12]。從公共政策角度，自律相比政府管制更加迅速、靈活而又有效率，自律可以利用行業(yè)內(nèi)長期積累的經(jīng)驗(yàn)和判斷來解決那些政府難以用明確法律條文進(jìn)行解決的問題，因此很多政府機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始鼓勵推動行業(yè)自律（Pitofsky，1998）[13]。在我國，行業(yè)自律的相關(guān)制度設(shè)計(jì)還不完善。巴曙松（2003）對市場自律原則的運(yùn)行機(jī)理、不同金融產(chǎn)品持有者的市場自律作用、信息披露和市場約束的國際比較等，進(jìn)行了比較詳細(xì)的介紹[14]。傾志貴（2007）針對我國的市場環(huán)境、金融監(jiān)管的特點(diǎn)，提出從自律原則方面建立符合我國金融監(jiān)管實(shí)際的市場自律機(jī)制[15]。黃澤民（2013）指出政府監(jiān)管并不是維持金融市場規(guī)范的唯一辦法，監(jiān)管當(dāng)局有可能因?yàn)橹\求自身利益而無意中破壞了金融市場的正常秩序，因此，行業(yè)自律機(jī)制的引入有利于金融監(jiān)管的效率和運(yùn)行[16]。
三、中國互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)分析
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融市場的靜態(tài)分析
運(yùn)用SCP分析框架[17]對互聯(lián)網(wǎng)金融市場進(jìn)行分析的思路，如圖1所示。影響互聯(lián)網(wǎng)金融市場結(jié)構(gòu)的決定性因素有市場集中度、產(chǎn)品差異化、企業(yè)進(jìn)入與退出壁壘；互聯(lián)網(wǎng)金融理性行為包括價(jià)格策略、產(chǎn)品策略、排擠行為等，非理性行為涉及誘騙欺詐、非法集資、網(wǎng)絡(luò)自融、刻意夸大投資回報(bào)回避風(fēng)險(xiǎn)、對借款人資信審核不嚴(yán)、傘形信托等；市場績效主要包括資源配置效率、生產(chǎn)相對效率、銷售費(fèi)用和技術(shù)進(jìn)步等；政府政策包括管制、反托拉斯、進(jìn)入壁壘、稅收補(bǔ)貼、投資鼓勵、就業(yè)支持、宏觀政策等。市場結(jié)構(gòu)決定市場行為，市場行為影響市場績效。
1. 市場結(jié)構(gòu)。根據(jù)綜合企業(yè)及專家訪談和艾瑞統(tǒng)計(jì)模型核算的數(shù)據(jù)（截至2014年底），我們對影響互聯(lián)網(wǎng)金融市場結(jié)構(gòu)的決定性因素：市場集中度、產(chǎn)品差異化、企業(yè)進(jìn)入與退出壁壘進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)分析。
（1）市場集中度。參見圖2，按照P2P企業(yè)數(shù)和2014年度市場交易規(guī)模繪制的“洛倫茲曲線”，得出P2P行業(yè)基尼系數(shù)為0.36；按照2014年度中國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付交易規(guī)模市場份額繪制的“洛倫茲曲線”，得出第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場基尼系數(shù)為0.816；按照2014年度中國第三方移動支付交易規(guī)模市場份額繪制的“洛倫茲曲線”，得出第三方移動支付市場基尼系數(shù)為0.917。
初步判斷：從靜態(tài)上，說明P2P企業(yè)規(guī)模均勻分布程度最高，其產(chǎn)業(yè)集中度最低，其次是互聯(lián)網(wǎng)支付企業(yè)，移動支付企業(yè)規(guī)模均勻分布程度最低；從動態(tài)上，說明P2P企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)支付企業(yè)和移動支付企業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度都有所上升。
（2）產(chǎn)品差異化。目前我國P2P信貸市場接近于完全競爭，企業(yè)多以提供較高的收益率來吸引投資者，需求價(jià)格彈性較大，產(chǎn)品差異化較低，呈現(xiàn)產(chǎn)品同質(zhì)性特征；然而第三方互聯(lián)網(wǎng)支付服務(wù)需求彈性較小，產(chǎn)品同質(zhì)化較低，移動支付市場更甚。
（3）企業(yè)進(jìn)入與退出壁壘。壁壘與盈利性見圖3。
從進(jìn)入P2P信貸市場的壁壘源（規(guī)模經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)品歧異、資本需求、轉(zhuǎn)換成本、分銷渠道及政府政策）來判斷，企業(yè)進(jìn)入壁壘很低；從退出P2P信貸市場的壁壘源（專用性資產(chǎn)、退出固定成本、內(nèi)部經(jīng)營聯(lián)系、政府及社會約束）來判斷，企業(yè)退出壁壘也低。因此中國P2P信貸市場回報(bào)低并且穩(wěn)定（見圖3）?？梢?，目前中國P2P信貸市場接近于完全競爭市場。
從進(jìn)入第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場的壁壘源來判斷，企業(yè)進(jìn)入壁壘高；從退出第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場的壁壘源來判斷，企業(yè)退出壁壘也高。因此中國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場回報(bào)高且有風(fēng)險(xiǎn)?？梢?，目前中國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場處于壟斷競爭階段。
從進(jìn)入第三方移動支付市場的壁壘源來判斷，企業(yè)進(jìn)入壁壘很高；從退出第三方移動支付市場的壁壘源來判斷，企業(yè)退出壁壘也高。因此中國第三方移動支付市場回報(bào)高且有風(fēng)險(xiǎn)?？梢?，目前中國第三方移動支付市場接近于寡頭壟斷。
2. 市場行為?；ヂ?lián)網(wǎng)金融市場行為包括理性行為和非理性行為，其中理性行為包括價(jià)格策略、產(chǎn)品策略、排擠行為等；非理性行為涉及誘騙欺詐、非法集資、網(wǎng)絡(luò)自融、刻意夸大投資回報(bào)回避風(fēng)險(xiǎn)、對借款人資信審核不嚴(yán)、傘形信托等。
從細(xì)分市場來看，由于P2P信貸市場接近于完全競爭，企業(yè)會根據(jù)利潤最大化的原則決定是擴(kuò)大規(guī)模還是縮小規(guī)模，是進(jìn)入市場還是退出市場。我國P2P平臺傾向短期行為，成熟的商業(yè)模式尚需培育，主要表現(xiàn)為以高利為目的迅速做大貸款規(guī)模，引入第三方擔(dān)保降低投資人風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)融資大額化傾向，采用線下認(rèn)證模式對借款人信息進(jìn)行審核。雖然我國P2P平臺數(shù)量呈現(xiàn)出跨越式增長，但還沒有從根本上解決P2P平臺運(yùn)營商業(yè)模式的可持續(xù)問題，目前，部分P2P平臺運(yùn)營成本高昂，專業(yè)人士欠缺，風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)不足，平臺運(yùn)營存在脆弱性，且少數(shù)平臺已經(jīng)完全背離P2P平臺信息中介本質(zhì)，淪為金融詐騙、非法集資的代名詞，社會負(fù)面影響廣泛。在壟斷第三方支付市場結(jié)構(gòu)下，支付平臺可以對消費(fèi)者實(shí)行低于邊際成本、甚至為負(fù)或零的定價(jià)，對商戶、第三方支付服務(wù)定價(jià)與成交額呈負(fù)相關(guān)，如果商戶交易次數(shù)增多到一定程度，支付平臺可以對商戶按照“低注冊費(fèi)、高交易費(fèi)”的策略定價(jià)。如果支付平臺匹配雙方成功交易的概率提高，支付平臺對商戶可以按照“低注冊費(fèi)、高交易費(fèi)”的策略定價(jià)[18]。
3. 市場績效?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺繞過了傳統(tǒng)的龐大實(shí)體營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)費(fèi)用和雇用眾多員工的人力資源費(fèi)用，減少了投資成本、營業(yè)費(fèi)用和管理成本，依靠強(qiáng)大的信用積累和挖掘優(yōu)勢，以及互聯(lián)網(wǎng)、移動支付、大數(shù)據(jù)和云計(jì)算等先進(jìn)技術(shù)手段，突破了時(shí)空限制，減少了中間環(huán)節(jié)，便捷了支付方式，參與者通過互聯(lián)網(wǎng)對金融活動有了更直接、更有效地接觸，透明度高，減少了市場信息不對稱，有效提高了資金融通效率[19]。通過實(shí)時(shí)交互、大規(guī)模協(xié)作實(shí)現(xiàn)組織扁平化，客戶群信息平臺化，并可以提前發(fā)現(xiàn)潛在客戶和潛在需求。
上述非理性行為反過來影響市場結(jié)構(gòu)，兩者的互動作用最終導(dǎo)致市場績效的低下甚至無效率，使得國內(nèi)市場呈現(xiàn)出混亂無序與低效的狀態(tài)；政府在互聯(lián)網(wǎng)市場失靈情況下會出臺相應(yīng)的政策加以規(guī)制。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)需要從遵守法律法規(guī)、行業(yè)內(nèi)交易規(guī)則的制定、風(fēng)險(xiǎn)管理、社會責(zé)任、職業(yè)道德等方面加強(qiáng)自律。
（二）動態(tài)展望互聯(lián)網(wǎng)金融市場
借鑒國外互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國目前互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀，筆者認(rèn)為我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展存在十大趨勢。
1. 互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展規(guī)范化。隨著金融體系改革的深化，互聯(lián)網(wǎng)金融目前野蠻的發(fā)展趨勢將或主動或被動地得到緩解?；ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)健康發(fā)展的內(nèi)在需求，傳統(tǒng)金融行業(yè)帶來的競爭壓力以及國家規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融市場發(fā)展的決心和客觀要求，都促使互聯(lián)網(wǎng)金融朝著規(guī)范化運(yùn)營的方向轉(zhuǎn)變。
2. 互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管常態(tài)化。從國外互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)來看，國家對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的監(jiān)管對互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展起著不可替代的作用。目前我國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)普遍存在的監(jiān)管缺失或監(jiān)管不到位的現(xiàn)象，將隨著國家監(jiān)管體系建設(shè)、相關(guān)法律法規(guī)的完善而得到緩解，互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管將會實(shí)現(xiàn)常態(tài)化。
3. 互聯(lián)網(wǎng)金融平臺風(fēng)控機(jī)制長效化。金融業(yè)本身就是一個(gè)充滿風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，加之互聯(lián)網(wǎng)的安全和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)成為一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)林立的行業(yè)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制和應(yīng)對能力直接影響到自身的存亡。為了有效化解互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)所面對的眾多風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)自身健康長久的發(fā)展，建立一個(gè)長效的風(fēng)控機(jī)制可謂是立身之命。
4. 互聯(lián)網(wǎng)金融征信體系完備化。信用是金融行業(yè)的立身之本。相較傳統(tǒng)金融行業(yè)高成本、低速度但有效性較高的資信審核方式，互聯(lián)網(wǎng)金融對信貸用戶的資信審核成本更低、速度更快，但是這種審核方式在數(shù)據(jù)不完備的背景下，效果較差，往往會造成信貸用戶信用審核過高或過低的誤差。因此互聯(lián)網(wǎng)金融立足自身優(yōu)勢，吸收傳統(tǒng)資信審核的長處，建立完備的征信體系成為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的必然要求。
5. 跨界融合深化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融起初就是一個(gè)金融與互聯(lián)網(wǎng)跨界融合的產(chǎn)物，依托“開放、平等、協(xié)作、共享”的互聯(lián)網(wǎng)精神和便捷可達(dá)的互聯(lián)網(wǎng)通道，來發(fā)揮金融在國計(jì)民生中的重大作用。兩利融合很快顯現(xiàn)了強(qiáng)大的增長能力，因此隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的規(guī)范化發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)與傳統(tǒng)金融行業(yè)會在更多的細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行跨界融合。
6. 互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的移動化、個(gè)性化。手機(jī)、平板等移動設(shè)備的普及，互聯(lián)網(wǎng)移動通信技術(shù)的加速發(fā)展使我們正闊步進(jìn)入移動互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，金融服務(wù)正在從傳統(tǒng)的柜臺、電腦等交互終端走向消費(fèi)者的手中，隨時(shí)隨地、便捷可得的金融服務(wù)需求將促使互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)走向移動化。目前以支付寶、財(cái)付通為代表的第三方支付已經(jīng)在往支付寶錢包和微信支付轉(zhuǎn)移，在理財(cái)方面?zhèn)鹘y(tǒng)的理財(cái)頁面也開始向APP轉(zhuǎn)化，如果不重視移動化趨勢，互聯(lián)網(wǎng)金融最終會被移動互聯(lián)網(wǎng)金融推入危機(jī)。
在未來，客戶的體驗(yàn)以及業(yè)務(wù)的便捷性和個(gè)性化的需求越來越重要，互聯(lián)網(wǎng)金融的服務(wù)、產(chǎn)品、功能等個(gè)性化趨勢會越來越明顯。面對不同的人群、不同的需求，將會開發(fā)出更多個(gè)性化的金融產(chǎn)品、服務(wù)來滿足用戶的需求，“用戶為導(dǎo)向”的服務(wù)理念會越來越突出?；ヂ?lián)網(wǎng)金融服務(wù)長尾市場用戶群的個(gè)性化需求的能力將會越來越強(qiáng)。
7. 互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展產(chǎn)業(yè)化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對市場的拉動效應(yīng)將超越以往的任何產(chǎn)業(yè)，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)規(guī)?；?、迅速化的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融能夠提供的服務(wù)、產(chǎn)品也將更加豐富，從產(chǎn)品到產(chǎn)業(yè)化是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的必然趨勢。產(chǎn)業(yè)化發(fā)展也會增強(qiáng)整個(gè)行業(yè)應(yīng)對內(nèi)部混亂發(fā)展和外來風(fēng)險(xiǎn)的能力。
8. 互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品定價(jià)市場化。近兩年互聯(lián)網(wǎng)金融成為全民關(guān)注的話題，互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)更是吸引了大批的投資者。究其原因，一方面是因?yàn)槲覈慕鹑谑袌鲞€不夠發(fā)達(dá)，人們的投資渠道受限；另一方面是我國的利率仍由政府管控，尤其是存款利率的限制。中國改革開放30年的經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)證明，市場化越深入的領(lǐng)域透明度就越高，也更易于監(jiān)管。我們應(yīng)該看到隨著利率市場化進(jìn)一步深化，特別是存款利率上限一旦去掉以后，傳統(tǒng)金融行業(yè)憑借強(qiáng)大的資本優(yōu)勢以及安全性，對廣大投資者的吸引力會大大增加，互聯(lián)網(wǎng)金融熱必然回歸平靜?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)必定要順應(yīng)國家的發(fā)展趨勢，實(shí)現(xiàn)自身產(chǎn)品定價(jià)的市場化。產(chǎn)品定價(jià)的市場化可以使得互聯(lián)網(wǎng)金融市場更加規(guī)范成熟，消費(fèi)者能夠從競爭中受益，國家也能降低監(jiān)管成本，事半功倍、可謂“三贏”。
9. 互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)國際化。在經(jīng)濟(jì)全球化的時(shí)代，隨著開放程度的提高、金融體制改革的深化，國外一些優(yōu)勢的金融公司紛紛進(jìn)入中國市場，這會對我國的金融企業(yè)帶來很大的競爭壓力。例如，近期國家要提出銀行卡清算業(yè)務(wù)放開，國外卡組織可以進(jìn)入中國結(jié)算領(lǐng)域，第三方支付也可以進(jìn)入，這對第三方支付來說是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。如何把握這次機(jī)遇迎接挑戰(zhàn)，對互聯(lián)網(wǎng)金融提出了新的要求，互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)該放眼國際市場，發(fā)展壯大自己。所以走出去，實(shí)現(xiàn)國際化發(fā)展是互聯(lián)網(wǎng)金融的必然之路。
10. 互聯(lián)網(wǎng)金融模式多元化。從最初的第三方互聯(lián)網(wǎng)支付與P2P信貸，到眾籌、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)，再到互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)證券?；ヂ?lián)網(wǎng)的創(chuàng)新融合能力不斷增強(qiáng)，互聯(lián)網(wǎng)金融模式也越來越豐富，可為人們提供的服務(wù)、產(chǎn)品也越來越全面?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是一個(gè)注重創(chuàng)新的行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)金融必須不斷增強(qiáng)自身的創(chuàng)新能力，發(fā)掘更多的金融發(fā)展模式，提供更多、更好的服務(wù)，才能夠?qū)崿F(xiàn)自身健康可持續(xù)的發(fā)展。
四、互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制體系構(gòu)建思路
近幾年互聯(lián)網(wǎng)金融飛速發(fā)展，市場規(guī)模急劇擴(kuò)大，現(xiàn)已成為中國大金融體系里不可或缺的一員。但是伴隨而來的各種問題已經(jīng)成為阻礙自身發(fā)展，乃至影響中國金融系統(tǒng)健康運(yùn)行的絆腳石。因此，需加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制。本文試圖構(gòu)建我國互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制體系：將互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制體系的參與主體與機(jī)構(gòu)劃分為監(jiān)管體系、自律體系等兩個(gè)子體系。具體來說，以互聯(lián)網(wǎng)金融自律為核心，以監(jiān)管來促進(jìn)，涉及各個(gè)主體的全流程的風(fēng)險(xiǎn)控制架構(gòu)如圖4所示。自律體系、監(jiān)管體系在互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)控制中的參與方式和所發(fā)揮的功能與作用如下文所論述。
（一）以行業(yè)自律為核心的內(nèi)控架構(gòu)
1. 建立一個(gè)權(quán)威公正的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自律性組織。該組織通過對行業(yè)的觀察，嚴(yán)格審核成員的資質(zhì)，對成員進(jìn)行動態(tài)跟蹤監(jiān)管，并制定權(quán)威公正的獎懲措施。
2. 以行業(yè)交流溝通促進(jìn)平臺信息安全建設(shè)，保護(hù)平臺信息數(shù)據(jù)安全，保障投資者的利益。
3. 緊隨互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展潮流，積極引進(jìn)新技術(shù)，提升平臺獲取、利用數(shù)據(jù)的能力，并建立完整的信息存管保護(hù)機(jī)制。
4. 以一個(gè)金融體系新人的身份，積極主動吸取傳統(tǒng)金融行業(yè)的風(fēng)控經(jīng)驗(yàn)，并與自身技術(shù)相結(jié)合，積極探索更加高質(zhì)高效的風(fēng)控機(jī)制，增強(qiáng)平臺抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。
（二）以監(jiān)管來促進(jìn)的全流程風(fēng)控體系
1. 主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。第一，對已有平臺的運(yùn)營資質(zhì)進(jìn)行嚴(yán)格的審核，對于存在違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的平臺加強(qiáng)監(jiān)管，對已存在違規(guī)行為的平臺大力懲罰或予以取締，另外還要制定嚴(yán)格的平臺準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。第二，制定契合互聯(lián)網(wǎng)金融特點(diǎn)的監(jiān)管辦法。第三，制定嚴(yán)格的信息披露機(jī)制，提高平臺運(yùn)營的透明度，降低信息不對稱程度。第四，聯(lián)合工信部，運(yùn)用信息化手段，加強(qiáng)對平臺的信息監(jiān)管。第五，維護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)良性有序競爭，促進(jìn)行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。
