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中圖分類號：F234
文獻標識碼：A
文章編號：1004-4914（2016）05-090-02
一、引言
眾所周知，2012年1月1日起，全國實施了新的《醫(yī)院會計制度》和《醫(yī)院財務制度》。新制度規(guī)定醫(yī)院財務管理的主要任務是醫(yī)院科學合理編制預算，真實反映醫(yī)院財務狀況；加強經(jīng)濟活動的財務控制和監(jiān)督，防范財務風險等。而醫(yī)院財務風險是指醫(yī)院財務活動中由于各種不確定因素的影響，使醫(yī)院財務收益與預期收益發(fā)生偏離，從而產(chǎn)生蒙受損失的機會和可能{1}。醫(yī)院財務管理過程中任一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都有可能引發(fā)財務風險。因而，在新形勢下醫(yī)院如何有效控制自身的財務風險管理行為已經(jīng)成為醫(yī)院生存與發(fā)展的關鍵環(huán)節(jié)。筆者擬結合PDCA循環(huán)理論探討醫(yī)院財務風險管理實施方法，對于提升醫(yī)院財務服務質量，建立新形勢下財務風險管理體系具有現(xiàn)實的指導意義。
二、新時期醫(yī)院財務風險管理概述
在當前，現(xiàn)代化信息技術為醫(yī)院財務風險管理提供了強有力的支持，我們利用計算機網(wǎng)絡、財務管理軟件等搭建的運行環(huán)境，使醫(yī)院財務風險管理中的各個要素相互聯(lián)系、相互依存。而對于醫(yī)院財務風險管理而言，其風險管理內(nèi)容非常多。新時期醫(yī)院財務風險管理應充分基于信息技術構建的醫(yī)院財務實時風險管理運行環(huán)境，其基本要素是醫(yī)院經(jīng)營活動過程及其資金流動，而風險管理目標是提高新時期醫(yī)院經(jīng)營效率和效益{2}。在這里，我們需要重視醫(yī)院財務風險管理，積極采取應對策略，制定相關風險管理措施，合理規(guī)避各項財務管理風險因素，控制并保證醫(yī)院財務工作質量，以最低成本實現(xiàn)醫(yī)院財務風險管理的最大安全保障。根據(jù)醫(yī)院財務控制的對象，筆者認為資金運動風險管理和財務業(yè)務流程風險管理是新時期醫(yī)院財務風險管理的基礎。
1.醫(yī)院財務資金運動風險管理。對于醫(yī)院而言，醫(yī)院的各項業(yè)務活動都會發(fā)生成本，從供應商采購醫(yī)療材料、醫(yī)用產(chǎn)品等活動都會導致醫(yī)院財務資金流出。擁有一定數(shù)量的資金是保證醫(yī)院經(jīng)營活動正常進行的前提和基礎。因此，醫(yī)院財務資金運動風險管理的重點就是在醫(yī)院財務資金占有量一定的條件下，通過控制經(jīng)營過程中醫(yī)院財務資金的流向、流量、流速，加強醫(yī)院財務資金周轉，防止醫(yī)院財務資金流失，以保證醫(yī)院現(xiàn)有財務資金發(fā)揮最大效益。與此同時，醫(yī)院應建立以動態(tài)監(jiān)控資產(chǎn)負債率和流動比率、現(xiàn)金流量等指標為主的醫(yī)院財務風險預警控制系統(tǒng)。
2.醫(yī)院財務業(yè)務流程風險管理。隨著醫(yī)院經(jīng)營活動過程的日益復雜和多樣，我們?nèi)找嬲J識到醫(yī)院財務控制應該發(fā)揮其綜合性控制的優(yōu)勢。而當前信息技術的廣泛應用恰好為醫(yī)院財務業(yè)務流程風險管理提供條件。醫(yī)院財務部門通過收集、加工信息等一系列活動，實現(xiàn)醫(yī)院會計對醫(yī)院經(jīng)營活動中的物流、資金流進行反映的職能。通過借助強大的信息系統(tǒng)支持以及醫(yī)院財務業(yè)務流程的優(yōu)化，醫(yī)院財務部門可以同步獲取反映相關業(yè)務的全部信息。通過加強業(yè)務流程預算管理，提高醫(yī)院財務資金使用的計劃性。通過建立會計責任制和操作規(guī)程，加強醫(yī)院財務資金內(nèi)部控制，認真執(zhí)行國家頒布的《醫(yī)院會計制度》、《醫(yī)院財務制度》及醫(yī)院內(nèi)部財務規(guī)章制度。
三、基于PDCA循環(huán)理論的醫(yī)院財務風險管理分析
1.DCA循環(huán)理論的概念。PDCA循環(huán)又叫質量環(huán)，是管理學中的一個通用模型，最早由休哈特于1930年構想，后來被美國質量管理專家戴明博士在1950年再度挖掘出來，并加以廣泛宣傳和運用于持續(xù)改善產(chǎn)品質量的過程。PDCA循環(huán)理論是一種包括計劃（Plan）、實施（Do）、檢查（Check）、處理（Action）四個階段的全面質量管理方法。P、D、C、A所代表的意義如下：P（Plan）：計劃，確定目標，制定活動計劃和標準。D（Do）：實施，具體實施計劃中的內(nèi)容。C（Check）：檢查，比較執(zhí)行效果與目標的差異。A（Action）：處理，如果達成目標，將所做的改善工作進行標準化{3}。PDCA活動的四個部分是不斷循環(huán)運行的，當一個循環(huán)結束時，將解決一些問題。與此同時，也可能還有未解決問題或者又有新問題出現(xiàn)，從而進入下一個改善循環(huán)中。PDCA循環(huán)理論同樣適用于醫(yī)院財務風險管理行為，為持續(xù)提升醫(yī)院財務服務質量提供了有效的管理方法{4}。
2.PDCA循環(huán)理論在醫(yī)院財務風險管理中應用。在預算分析中，PDCA循環(huán)是發(fā)現(xiàn)問題、解決問題、推動預算執(zhí)行的有效工具。執(zhí)行步驟如下：
（1）計劃（PLAN）。在這一階段，我們需要制定醫(yī)院財務風險管理的目標、計劃、相關的制度、規(guī)范、標準和技術文件，體現(xiàn)有章可循、有法可依。主要包括：健全醫(yī)院財務風險管理體系，制定、修改和補充有關的醫(yī)院財務管理制度并監(jiān)督執(zhí)行；對醫(yī)院財務業(yè)務各環(huán)節(jié)的風險管理工作進行必要的指導；適時組織醫(yī)院財務風險檢查工作，落實規(guī)章制度的執(zhí)行情況；定期對醫(yī)院財務風險管理進行考核、評價、反饋監(jiān)督、改進。建議醫(yī)院財務科室成立財務風險管理小組負責對醫(yī)院財務業(yè)務流程各環(huán)節(jié)可能出現(xiàn)的風險因素開展自查、分析與評價。將醫(yī)院財務預算控制與日常財務審批流程相結合，在醫(yī)院財務業(yè)務活動發(fā)生之前，充分考慮到影響醫(yī)院財務執(zhí)行結果的不利因素，能夠對醫(yī)院財務預算進行有效的預警和控制。比如：筆者所在醫(yī)院財務科室積極搜集醫(yī)院每個月使用藥品和醫(yī)院耗材的數(shù)據(jù)資料，根據(jù)這些資料對醫(yī)院醫(yī)用耗材和領用藥品情況進行科學分析，根據(jù)實際情況來合理分配資金進行藥品和耗材的統(tǒng)一采購。
（2）實施（DO）。在實施階段，主要實施上一階段所規(guī)定的內(nèi)容。各項醫(yī)院財務風險管理制度經(jīng)院領導研究決定后，醫(yī)院財務科室負責人組織本室會計人員學習，組織會計人員學習各項醫(yī)院財務風險管理核心制度，認真學習領會其內(nèi)容，在具體工作中嚴格按照制度的要求執(zhí)行。由于醫(yī)院財務風險管理是一個動態(tài)的過程，醫(yī)院財務科室可以通過建立醫(yī)院財務預算管理信息系統(tǒng)或預算定期報告制度，從醫(yī)院財務相關數(shù)據(jù)庫中提取反映醫(yī)院經(jīng)營活動的實際信息，綜合運用財務風險管理方法進行分析和協(xié)調醫(yī)院經(jīng)營活動過程，有效抓住醫(yī)院財務業(yè)務流程控制點，有效控制業(yè)務量、現(xiàn)金流、成本費用支出、醫(yī)療工作質量這幾個關鍵要素的執(zhí)行情況，以達到科學合理地使用資金降低成本。
（3）檢查（CHECK）。在檢查階段，我們需要核實實施的情況是否符合醫(yī)院財務風險管理計劃的要求。在醫(yī)院財務風險管理過程中，加強對醫(yī)院財務風險管理形成的各個環(huán)節(jié)的質量控制。具體包括：醫(yī)院財務科室自查及院級風險管控，在財務業(yè)務歸檔前由科室負責人把關，并將科室自查情況上報{5}。在這里，控制重點是針對醫(yī)院財務風險管理執(zhí)行出現(xiàn)的問題，力爭建立一個高效的醫(yī)院財務風險信息反饋系統(tǒng)。醫(yī)院財務科室根據(jù)掌握的檢查數(shù)據(jù)，對發(fā)生的新情況、新問題及時查明原因，調整偏差，提出改進措施和建議，實時實現(xiàn)醫(yī)院財務資金運動風險管理和醫(yī)院財務業(yè)務流程風險管理的協(xié)調，形成醫(yī)院財務互控與自控相結合的醫(yī)院財務風險管理責任體系。
（4）處理（ACTION）。在這一階段，我們主要是根據(jù)檢查醫(yī)院財務風險管理結果，采取改進的措施，同時鞏固成績，把成功的經(jīng)驗盡可能納入標準，用標準化提出更高的要求，進入下一個循環(huán)。當然，無論醫(yī)院財務風險管理預案工作做得如何完善，在實際執(zhí)行過程中，都可能有例外情況發(fā)生。醫(yī)院財務風險管理委員會應定期召開醫(yī)院財務風險管理執(zhí)行分析會議，分析的內(nèi)容主要包括醫(yī)院財務方面的收支預算執(zhí)行情況、大型固定資產(chǎn)購置情況等。對醫(yī)院財務項目執(zhí)行中的偏差，進行多角度分析，提出相應的解決辦法。充分運用PDCA循環(huán)理論，科學總結前一階段工作情況，形成醫(yī)院財務風險管理水平不斷提高、不斷改進的螺旋式上升過程。
四、結論
在新時期，現(xiàn)代醫(yī)院財務管理應從被動的風險處理轉為主動的財務風險控制與防范，醫(yī)院財務風險管理需要融于醫(yī)院財務活動各方面和全過程。筆者結合PDCA循環(huán)理論探討醫(yī)院財務風險管理措施，建議醫(yī)院財務科室適當掌握財務預算控制的度，更好地體現(xiàn)醫(yī)院整體目標規(guī)劃，實施醫(yī)院財務風險管理指令、化解財務風險。隨著不斷深入的醫(yī)療改革，醫(yī)院必將處于不斷激化的市場競爭環(huán)境中。為了有效提升醫(yī)院核心競爭力，我們需要強化醫(yī)院財務風險管理，對醫(yī)院財務管理當中存在的風險因素進行及時的預測，盡可能地降低、規(guī)避財務風險，構建醫(yī)院財務工作流程良性循環(huán)體系。
注釋：
{1}黃麗容.新醫(yī)院會計制度下如何加強醫(yī)院財務風險管理[J].經(jīng)濟師，2013（2）：180-181.
{2}張培敏.醫(yī)院會計管理的風險控制研究[J].企業(yè)改革與管理，2014，（8）：216-216.
{3}柳純錄主編.信息系統(tǒng)項目管理師教程[M].清華大學出版社，2005.
{4}孫槐利.基于PDCA循環(huán)的會計信息質量的提升研究[J].財經(jīng)視點，2012（6）：151
{5}王麗，龍軍.新時期醫(yī)院內(nèi)部審計存在的問題及解決對策研究[J].財經(jīng)界，2014（3）：225，227.
金融風險管理的產(chǎn)生和發(fā)展，主要是由于以下三個原因：首先，上世紀的幾十年里世界的金融體系發(fā)生了很大的變化。金融市場環(huán)境不是很穩(wěn)定金融浪潮經(jīng)常發(fā)生，所以金融管理和風險控制理論應運而生，繁榮的經(jīng)濟市場現(xiàn)狀為金融理論的形成做出了良好的鋪墊。電腦技術的普及為這種理論的形成做出了技術的支持。在過去的30年中，全球的世界經(jīng)濟環(huán)境也在發(fā)生改變：首先，第二次世界大戰(zhàn)以后，經(jīng)濟全球一體化成，并且日益完善，無論哪個國家經(jīng)濟想要發(fā)展都要收到外部條件的制約，在20世紀70年代初，布雷頓森林體系的崩潰，固定匯率的聲明在全世界范圍內(nèi)的系統(tǒng)下降。從那時起，公司和個人必須面對各種各樣的金融風險，如匯率風險。
一、風險和財務風險的定義和分類
（A）財務風險的定義。指的的是這種結果的不穩(wěn)定性，在以后的時間段受到影響的不穩(wěn)定性。通常情況下，人們更關心的是損失的大小。（B）分類的財務風險。大體上可以分為一下幾種類別：根據(jù)根的分工可以分為，包括靜態(tài)的財務風險和動態(tài)金融風險。靜態(tài)的財務風險，在符合大數(shù)定律，可以進行有規(guī)律的預測從而抵抗風險。動態(tài)財務風險是指因宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化，其發(fā)生的概率，而每一次的風險的會根據(jù)時間環(huán)境的變化而變化，所以預測的難度系數(shù)很大。
二、理論基礎的財務風險管理
在當今的金融經(jīng)濟市場浪潮中，對于金融風險管理的研究引起了政府和相關學術人士的日益關注。主要是基于以下的理論基礎：現(xiàn)階段的經(jīng)濟體系和金融市場是不完美的，因此風險管理可以提升公司的價值。現(xiàn)實的金融市場的不完善性，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：首先，真正的市場上有各種稅收。這些稅收將影響公司的價值。從這個角度看，假設米勒和莫迪利亞尼理論的現(xiàn)實的經(jīng)濟形勢是不恰當?shù)?。其次，現(xiàn)實的市場，有交易成本。最后，在真正的市場中，金融參與者是不可能獲得完整的信息。因此，金融風險管理是可能的和必要的。
三，金融風險管理過程
財務風險管理過程大約需要建立目標管理，風險評估和風險控制和處置三個步驟：（A）財務風險管理的目標。財務風險管理的最終目標是控制和準備處置程序，以防止和減少損失，以確保穩(wěn)健的貨幣資金籌集和運營進行識別和衡量風險的基礎上可能發(fā)生的金融風險。（B）財務風險的評估。包括識別財務風險，財務風險測量，在各方面的工具選擇各種處置風險，財務風險管理策略，以評估財務風險評價。（1）風險識別。在實地調查的基礎上，系統(tǒng)的分類和實施一個全面的分析潛力，顯著各種風險，利用各種方法的財務風險識別。。（2）財務風險管理對策的選擇。前兩個階段的基礎上，根據(jù)財務風險管理的目標，選擇金融風險管理的工具和最佳組合，并建議金融風險管理。這是最重要的階段的財務風險評價。（3）財務風險控制和處置。他主要是兩種方法構成（a）控制法，手段之前發(fā)生的損失，實施各種控制工具，努力消除所有的風險，并降低財務風險因素，損失的嚴重后果減少到最低限度。（b）財政法。指金融工具的使用導致的金融風險事件的損失給予及時的補償已經(jīng)發(fā)生的損失，并盡快的方式來促進恢復。
四、金融風險管理面臨著前所未有的挑戰(zhàn)
最近幾年，在具體的風險管理金融風險管理的理論和方法，利用金融業(yè)務取得了巨大的成功，同時也給金融風險管理提供重要的理論依據(jù)和控制支持。投資者是理性的，在一定的風險限度以內(nèi)投資者將追求最大化的利益。金融資產(chǎn)的價格反映了所有公開的信息，與價格變化無關，且收益率遵循正態(tài)分布。上世紀九十年代，“經(jīng)濟物理學的興起。為”行為金融學“的研究提供了基礎。從其他社會科學的觀點來看，有些特殊的金融現(xiàn)象是傳統(tǒng)的理論無法詮釋的。
五、小結
現(xiàn)代金融風險管理的理論基礎是“有效市場假說”和“有效市場假說”，金融市場是一個線性系統(tǒng)的“平衡”。在這個系統(tǒng)中，投資者是完全理性的，他們做出投資決策的理性預期，及時的響應線性表中的信息。不管金融市場價格的在將來怎樣的波動，資產(chǎn)報酬率，應遵循正態(tài)分布。然而，新的金融理論認為，金融市場體系是繁瑣的非線性系統(tǒng)，它有一個“平衡”。同時并非完全理性的投資者在做決策時，他們往往沒有充分認識到面對本身的狀態(tài)，往往會“反應過度”和“缺乏反應”的不合理現(xiàn)象。因此，怎樣改善現(xiàn)階段的管理工具和理論的完善，特別是如何引入非線性科學，以及行為金融學在金融風險度量方法的研究，以便更符合心理行為的財務風險管理金融市場參與者的特點，并且應用到實際的操作中，這都是在以后的將來我們有待于研究和解決的重要問題。（作者單位：沈陽師范大學國際商學院）
參考文獻：
［1］ 王春峰.金融市場風險管理［M］.天津：天津大學出版社，2005.
中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2016）19-0066-03
0 引言
財務與會計處理風險是指公司在財務活動中，由于受到各種因素的影響，使得賬務管理出現(xiàn)偏差，致使公司存在遭受經(jīng)濟損失的風險[1]。自深圳特區(qū)證券公司開始試辦以來，我國證券公司從無到有，從小到大，成為金融市場上一支不可或缺的中堅力量。近幾年來，隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，證券行業(yè)加大力度進行業(yè)務創(chuàng)新及轉型，在監(jiān)管層放松管制和鼓勵創(chuàng)新等一系列政策的推動下，證券行業(yè)釋放出巨大的發(fā)展活力，證券市場獲得了迅速發(fā)展。證券行業(yè)業(yè)務范圍不斷擴寬，產(chǎn)品類型日益豐富，資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)提升，盈利能力和資本實力不斷增強。
隨著市場經(jīng)濟的不斷完善，證券公司面臨著巨大的觀念沖擊、市場沖擊、業(yè)務沖擊、人才沖擊和技術沖擊，證券公司間的競爭更加激烈，整個證券市場能否健康快速發(fā)展成為普遍關注的問題。證券公司面臨著諸多財務風險，比如凈資本規(guī)模較小，抵御風險的能力較差，收入結構不均衡，業(yè)務同質化嚴重，公司業(yè)績很容易受股市行情影響等等。如果公司沒有有效的識別財務風險并且采取有效的財務風險防范措施，那么將極其不利于證券公司的健康規(guī)范發(fā)展。隨著市場的透明化、信息化、監(jiān)管手段的完善化及法規(guī)化、證券市場的國際化，證券公司必須積極應對證券行業(yè)的發(fā)展要求，建立相應的風險管理機制以面對來自各方的危機。財務風險是一種很重要的不容忽視的風險，而財務與會計處理風險管理是財務風險管理基礎，因此，如何規(guī)避財務與會計處理風險，成為公司加強管理核心問題之一。
1 研究綜述
在發(fā)達資本市場，在證券公司風險管理方面的研究已趨于成熟。我國作為新興的資本市場，證券市場的發(fā)育還不是很成熟，在證券公司風險管理方面的研究相對較晚，尚處在理論探討與經(jīng)驗借鑒的階段。隨著市場的不斷發(fā)展，研究開始重點關注于證券公司的風險管理。劉恩祿、湯谷良（1989）第一次系統(tǒng)論述了財務風險的概念、特征及原因，探討了企業(yè)該如何管理財務風險[2]。
一些學者對證券公司的風險來源、表現(xiàn)形式和特征等進行了相關研究。畢秋香等（2002）按照證券公司的風險來源以及風險的特征，將證券公司所面臨的全部風險劃分為五大類，即市場風險、信用風險、流動性風險、操作風險和法律風險，并且針對每一個風險的具體成因進行了歸納[3]。曾嶸（2006）根據(jù)證券公司的不同業(yè)務類型將風險主要分為四大類，分別是證券經(jīng)紀業(yè)務風險、承銷業(yè)務風險、自營業(yè)務風險和其他業(yè)務風險，同時具體研究了每項業(yè)務具體面臨的各種風險，例如對于證券經(jīng)紀業(yè)務風險而言，又可將其分為經(jīng)營風險、操作風險、業(yè)務拓展風險和IT技術風險等[4]。
部分研究主要從證券公司內(nèi)部控制的角度研究其風險控制。陳共炎（2005）從會計控制的角度研究了證券公司內(nèi)部控制問題。他首先分析了我國證券公司會計制度演進的狀況，然后總結了影響我國證券公司會計信息質量的因素，并結合一些證券公司的實際情況進行具體分析，最后提出應當通過建立集中管理的財務制度提升證券公司會計的完整性和真實性，以充分發(fā)揮會計在風險控制中的作用[5]。馮玉明（2006）通過對上市公司2008年財務數(shù)據(jù)的實證分析，認為加強內(nèi)部控制可以有效防范企業(yè)的財務風險[6]。王學峰（2007）結合內(nèi)部控制的國際慣例和中國證券公司的實際情況，從證券公司內(nèi)部控制體系建設的必要性、證券公司內(nèi)部控制體系的構成要素及控制目標、控制主體及層級、控制客體與范圍等方面進行了分析，為我國證券公司構建了較完整的內(nèi)部控制體系[7]。張璽（2013）針對我國證券公司存在的風險管理問題，提出要完善信息披露制度、建立以凈資本為核心的監(jiān)管體系、加強行業(yè)信用評級制度管理、建立健全證券從業(yè)人員的監(jiān)督機制[8]。段麗巧（2013）分析了金融企業(yè)財務風險的成因，從財務內(nèi)部控制環(huán)境、財務管理職務配置的優(yōu)化等方面提出加強內(nèi)部控制的對策[9]。
一些學者重點關注了證券公司財務風險，并對其特征進行研究，提出了切實可用的風險管理辦法。許明波（2005）通過分析證券公司財務風險的基本特征和財務風險，設計了全面、系統(tǒng)、邏輯一致的風險識別和評估的指標框架及風險動態(tài)監(jiān)測框架[10]。孟祥霞（2007）從理論研究角度出發(fā)，認為應注重基礎理論，加強財務風險管理組織架構和管理模式研究，強化財務風險文化、風險管理教育和財務風險管理責任觀[11]。俞邵峰（2013）對證券企業(yè)財務風險的界定與特征以及證券企業(yè)財務風險的主要表現(xiàn)形式展開分析與探討，并有針對性的提出一些加強證券企業(yè)財務風險控制與管理的有效舉措與建議[12]。
但是，相對于其他大多數(shù)企業(yè)而言，證券公司的數(shù)據(jù)很難獲取，尤其是財務方面的數(shù)據(jù)，更是缺乏，這給證券公司財務風險管理方面的研究帶來較大困難。證券公司財務與會計處理風險管理方面的研究較少，而財務與會計處理風險是財務管理風險的基礎，決定了證券公司財務數(shù)據(jù)的真實性、完整性和可靠性，尤其是一些證券公司希望通過在證券交易所掛牌上市的方式進行融資，更是要保證財務與會計處理的真實行與合規(guī)性。因此，本文的研究具有理論和實踐意義，結果可以為我國證券公司的財務與會計處理的風險管理提供借鑒。
2 我國財務與會計處理風險的現(xiàn)狀
國內(nèi)關于財務與會計處理風險的研究比較細致，涵蓋了財務印鑒管理、發(fā)票管理、銀行存款管理、涉稅、會計檔案管理和實物資產(chǎn)管理七個方面，落實到了實務中可能出現(xiàn)的具體問題上面，并給出了較為詳細的解決方案，這對于證券公司日常賬務處理有非常大的借鑒意義。
但是國內(nèi)研究也存在一些不足：
首先，風險研究缺乏理論指導。研究內(nèi)容都是從微觀層面著手，以上研究問題雖然較為全面，但是并不能涵蓋財務與會計賬務處理的方方面面，并且多從實際問題出發(fā)， 并不能對整個證券行業(yè)具有理論指導意義。
其次，研究缺乏普遍性。國內(nèi)的研究多從某一個證券公司的角度出發(fā)，分析該公司存在的問題，所以研究處于“各自為政”的狀態(tài)。這樣雖然各個公司能夠處理好自身問題，但是該公司的經(jīng)驗不能對其他公司具有普遍的指導意義，研究缺乏共性。
再次，缺乏全面的風險控制體系。研究內(nèi)容較為分散，多針對具體問題具體分析，針對風險并沒有一個全面的控制體系，導致在財務與會計的日常處理中通常是出現(xiàn)了問題才能發(fā)現(xiàn)問題，進而解決問題。這樣將會把證券公司置于一個風險較大的環(huán)境中，風險控制十分被動。
3 我國財務與會計處理風險的識別和應對
3.1 我國財務與會計處理風險的識別和應對思路
財務與會計處理風險管理是財務管理工作的基礎。只有真實準確的財務信息才是管理層決策的有力支持和有效依據(jù)，才能夠滿足外部客戶的需求。針對上述研究不足，本文認為可以從以下兩個方面進行改進：
第一，研究財務與會計處理風險的理論基礎。應當跳出微觀層面的研究，從宏觀角度出發(fā)，深入了解證券行業(yè)的財務風險，找到解決問題的理論支撐，對于現(xiàn)有問題及未知問題都具有普遍的理論意義。
第二，總結研究證券公司面臨的風險問題的共性。公司財務與會計處理風險產(chǎn)生的原因主要是由于財務人員缺乏風險意識，未嚴格執(zhí)行公司財務管理制度，公司內(nèi)部財務監(jiān)督缺位等方面的因素。這些原因具有普遍性，研究應當針對整個證券行業(yè)，并非某個證券公司的某些財務與會計風險問題。因此，應當總結風險問題的共性，結合理論基礎，形成一些具有普遍指導意義的風險控制對策。
3.2 風險識別
本文通過查閱文獻，并對我國幾個規(guī)模和市場影響力較大的證券公司及其營業(yè)部進行走訪調查，總結出證券公司財務與會計日常處理主要風險如表1所示。
4 結論及建議
4.1 結論
財務與會計處理風險管理是財務管理工作的基礎。只有真實準確的財務信息才是管理層決策的有力支持和有效依據(jù)，才能夠滿足外部客戶的需求。擁有完善的內(nèi)部財務與會計處理風險控制機制是保證證券公司成長的關鍵。
本文通過總結分析國內(nèi)證券公司財務與會計處理風險控制的研究成果，發(fā)現(xiàn)證券公司財務與會計處理普遍存在七種一級風險：財務印鑒管理風險、發(fā)票管理風險、銀行存款風險、涉稅風險、會計檔案管理風險、實物資產(chǎn)管理風險和經(jīng)紀人賬務處理風險。上述風險分別對應若干個二級風險，并針對各個風險提出了相關的對策建議。
國家財務論、本金理論、所有者財務論的提出，從理論上為解釋這一不確定性提供了理論源泉，使權益風險問題得到了逐步澄清。對權益風險的認識，真正起源于國家財務論。國家財務理論認為，“與國有經(jīng)濟多層次性經(jīng)濟體系相適應，國家財務活動也呈現(xiàn)多層次性的特點”，并進一步明確國家財務活動分國有資產(chǎn)產(chǎn)權代表部門、國有資產(chǎn)中介經(jīng)營公司、國有企業(yè)三個層次。從而，一方面，在理論上為以后所有者財務論等理論發(fā)展奠定了堅實的基礎;另一方面，通過對前兩個層次財務經(jīng)營方式、風險控制等財務問題的深入研究，逐步明確了“兩層次的主要財務經(jīng)營形態(tài)是什么”、“該種財務經(jīng)營有無風險等理論”問題，為初步認識權益風險提供了思想萌芽。本金理論、所有者財務理論的發(fā)展完善，則為權益風險概念的提出提供了直接的理論基礎。
一、權益風險的概念
我們認為，權益風險可以定義為:產(chǎn)權主體(所有者)進行資本經(jīng)營等經(jīng)濟活動而給企業(yè)帶來的財務風險。對于這一概念需要解釋兩點:
第一，產(chǎn)生權益風險的經(jīng)濟活動主要是指企業(yè)資本經(jīng)營。這里的資本經(jīng)營概念是相對生產(chǎn)經(jīng)營而言的，引用的含義“指買賣資產(chǎn)與企業(yè)的經(jīng)濟行為”，并且主要強調產(chǎn)權資本運營。此外，產(chǎn)權主體自身其他一些經(jīng)濟活動也會產(chǎn)生權益風險。
第二，產(chǎn)生權益風險的經(jīng)濟活動主體是企業(yè)所有者(產(chǎn)權主體)。目前，財務分層理論認為，“資本經(jīng)營主體應該是所有者，而不是經(jīng)營者”。我們認為，所有者可依據(jù)出資者所有權進行資本經(jīng)營，經(jīng)營者可依據(jù)企業(yè)法人財產(chǎn)權進行資本經(jīng)營。前者強調自身及子公司產(chǎn)權運作等問題，后者強調法人企業(yè)投資公司(孫公司等)的產(chǎn)權運作等問題。這一分權問題也應說是分層理論的應用。這里，我們強調的是：權益風險是由所有者層次資本經(jīng)營等經(jīng)濟活動產(chǎn)生的，而非經(jīng)營者層次產(chǎn)生的。
理論界一般認為，從公司本身來看，風險可分為財務風險和經(jīng)營風險。財務風險是指因借款而增加的風險，是籌資決策帶來的風險，也叫籌資風險拋。為明確區(qū)別，又可稱為負債風險。我們認為，財務風險不應僅僅是負債風險的代名詞，其內(nèi)涵應包括權益風險。
1、權益風險與負債風險。它山’]之間的聯(lián)系是：無論是權益風險還是負債風險，都是企業(yè)理財活動而產(chǎn)生的財務風險，一般可通過產(chǎn)權運營方式多樣化、多角化籌資等財務手段加以分散、控制。并且，同作為財務風險，它們通常只是起到放大或縮小企業(yè)經(jīng)營風險的作用，通過經(jīng)營風險間接作用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動，影響企業(yè)價值。其區(qū)別在于：權益風險是由于產(chǎn)權主體自身經(jīng)濟活動而產(chǎn)生的，屬于所有者財務層次風險;負債風險是由于法人企業(yè)負債經(jīng)營而產(chǎn)生的，屬于經(jīng)營者財務層次風險。權益風險主要是由產(chǎn)權資本運營(如產(chǎn)權轉讓)等財務活動引起的;負債風險多是由企業(yè)資本運營(如籌資)等財務活動引起的。
2、權益風險與經(jīng)營風險。它們之間的聯(lián)系是：權益風險與經(jīng)營風險都會帶來企業(yè)未來收益的不確定性，這種未來收益的不確定性影響企業(yè)價值。此外，它們都屬于公司特有風險，這種風險是可以分散的。其區(qū)別在于：權益風險主要是由企業(yè)產(chǎn)權主體財務活動產(chǎn)生的，可通過產(chǎn)權主體多元化、產(chǎn)權運營方式多樣化等特定的財務手段加以分散；經(jīng)營風險是由于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的不確定性產(chǎn)生的，是任何生產(chǎn)經(jīng)營活動都會具有的，可通過多角化經(jīng)營等措施加以防范。
總之，公司風險可分為財務風險、經(jīng)營風險；財務風險又可分為權益風險和負債風險。在公司理財活動中，不僅負債經(jīng)營可帶來財務風險，權益自身變動也會帶來財務風險。
二、權益風險觀念的理論基礎
(一)本金理論。“本金是各類經(jīng)濟組織為進行生產(chǎn)經(jīng)營活動而墊支的貨幣”。本金理論以本金運動為主線，系統(tǒng)地將國家財務、企業(yè)財務、家庭財務融合為統(tǒng)一整體，形成了“大財務”理論框架，明確了本金在國家財務中具體體現(xiàn)為國家財務資金，在企業(yè)財務中體現(xiàn)為企業(yè)資本(或稱企業(yè)資金)，在家庭財務中體現(xiàn)為個人本金。并進一步指出"財務的基本矛盾是本金的投入與收益之間的矛盾灼。
結合國家財務理論的啟發(fā)，可以認識到：在兩權分離的現(xiàn)代企業(yè)法人治理結構下，本金在產(chǎn)權主體層次上的運動也形成了一種財務活動，并且這種財務活動也存在本金投人與收益矛盾問題，即存在投入成本與最終收益之間均衡的不確定問題。將這種不確定性理論抽象，可以得到權益風險的雛形。通過對本金運動規(guī)律的深入研究，將深化對權益風險產(chǎn)生根源的進一步認識，并為權益風險防范提供重要的理論指導。
(二)所有者財務理論。該項理論認為：在現(xiàn)代企業(yè)法人結構框架下，由于所有權與經(jīng)營權的兩權分離，必然要求企業(yè)財務的分層管理。“不僅經(jīng)營者要進行財務管理，出資者也要進行財務管理”。并深入指出，“所有者財務管理的對象是其資本的投入與收益活動”。由此我們可以認識到，本金在所有者層次的投入與收益活動，形成了所有者財務。所有者財務的目標也應是追求本金增值的滿意化。所有者財務活動必然存在本金投人與收益的矛盾問題，出資管理、收益管理等財務活動必然使企業(yè)未來收益具有不確定性，影響企業(yè)價值。即客觀上存在一種財務運營風險，就是權益風險。
應該說明的一點是，許多研究所有者財務理論的學者將企業(yè)財務等同于經(jīng)營者財務，便所有者財務游離于企業(yè)財務之外。這一提法略欠妥當。我們認為，所有者財務是本金在企業(yè)所有者層次上的財務活動，其運營管理效果同樣影響企業(yè)經(jīng)營成果。在現(xiàn)代企業(yè)法人治理結構下，由于“兩權分離”，公司內(nèi)部形成了所有者和經(jīng)營者兩個相關利益主體、理財主體。相應地，所有者財務與經(jīng)營者財務也共同構成了企業(yè)財務。當然，這并不否認在國家財務體系中，也存在所有者財務、經(jīng)營者財務份層管理問題。如果所有者財務獨立于企業(yè)財務而存在，那么權益風險就成為企業(yè)財務所不可控風險，就不可以成為企業(yè)風險的組成部分。
三、權益風險構成分析
在認識財務本質的基礎上，可以對權益風險進行適當分類?！柏攧帐巧鐣偕a(chǎn)過程中本金的投人與收益活動，并形成的特定經(jīng)濟關系”。據(jù)此，權益風險可分為產(chǎn)權主體財務關系變動風險和產(chǎn)權主體財務活動風險兩類。下面以上市公司分析為主，迸一步解釋這兩類風險。
(一)產(chǎn)權主體財務關系變動風險。這是指由產(chǎn)權結構、規(guī)模等因素變動所引起的財務風險。具體有以下幾種風險：
(1)產(chǎn)權結構變動風險。產(chǎn)權結構變動對公司經(jīng)營活動、市場價值影響是十分敏感的。公司股權集中情況、大股東之間力量對比狀況等，對公司能否進行正常的生產(chǎn)經(jīng)營、財務管理活動影響深遠。這一變動所帶來的風險就是產(chǎn)權變動風險。
(2)產(chǎn)權主體規(guī)模變動風險。隨著證券市場的發(fā)展，國內(nèi)上市公司股東規(guī)模將呈擴大趨勢。這便產(chǎn)生了“控制權轉移”、“有效控制”等問題。如何在盡少投入資本的前提下取得控制權，并有效防范、化解由規(guī)模變動而帶來的風險，便是研究產(chǎn)權主體規(guī)模變動風險問題。
一、金融控股集團財務風險理論基礎
風險溢價是指一個有風險的投資工具的報酬率與無風險報酬率的差額。單位風險溢價是經(jīng)風險調整后的收益率評價指標，是兼顧收益和風險的綜合評價指標，常用的有特雷諾指數(shù)和夏普指數(shù)。社會風險溢價理論是風險溢價理論在整個社會經(jīng)濟發(fā)展過程中的運用，核心內(nèi)容體現(xiàn)在：社會經(jīng)濟的發(fā)展在挑戰(zhàn)風險中得以實現(xiàn)，整個社會單位風險溢價的平均值高低決定了社會經(jīng)濟的低谷和。
首先，人們對風險的偏好始終存在著如下兩種負反饋回路：
在不考慮人們的非理時，上述兩種負反饋回路可保證單位風險溢價在合理的范圍內(nèi)波動，人們追逐風險的欲望被控制在合理的區(qū)間。然而無論何時個體單位風險溢價與整體單位風險溢價總有一定的差異，整個社會的單位風險溢價是一個統(tǒng)計意義上的期望值。金融機構風險管理的對象是具有不同單位風險溢價的個體，將金融機構的財務風險限制在一個合理水平的各種風險管理技術成為金融機構賴以生存的核心。因此金融機構不僅是信用中介，更是風險管理中介，是整個社會風險的識別、評價、監(jiān)測和控制中心，金融機構的財務風險集中了實體經(jīng)濟的財務風險和內(nèi)外部不利的經(jīng)濟金融環(huán)境引發(fā)的財務風險。另一方面，金融市場非理產(chǎn)生了單位風險溢價的正反饋效應即自我加強的特征，大量金融數(shù)據(jù)分布圖中的尖峰厚尾現(xiàn)象顯示了金融市場的這一特性。因此單位風險溢價不會自發(fā)地穩(wěn)定在一個合理的范圍，在監(jiān)管缺失的情況下易出現(xiàn)資產(chǎn)價格的大起大落，產(chǎn)生泡沫經(jīng)濟或金融危機。在這一過程中金融機構甚至起到了推波助瀾的作用，但同時自身也積累了更多的財務風險?？傊鹑跈C構是社會風險的集散地，其財務風險產(chǎn)生于個體單位風險溢價的差異與整個社會單位風險溢價的波動，這一點同社會風險溢價理論是相吻合的。
二、單一金融機構財務風險產(chǎn)生原因分析
第一，單一金融機構的資本價值循環(huán)。金融機構的財務風險是資本價值經(jīng)營風險，是金融風險附著在財務風險上的特殊表現(xiàn)。以銀行為例，在銀行資本價值經(jīng)營周轉的過程中，每時每刻都伴隨著資金的存人和提取、資本的貸出和歸還、利息的收入和支出等價值變化。在此周而復始的循環(huán)中，銀行的財務風險直接由資金短缺方導入，并產(chǎn)生于不利的內(nèi)外部經(jīng)濟金融環(huán)境。
在金融機構的整個經(jīng)營過程中，“財務”歸根結底是一種資本價值經(jīng)營，是資本價值循環(huán)各環(huán)節(jié)所涉及到的財務活動與財務關系的總稱。金融機構的財務風險體現(xiàn)為這些財務活動和財務關系中面臨的風險。金融機構的財務活動主要有籌資活動、投資活動、借貸活動、利潤分配活動、納稅活動等，對應形成與股東、債權人、存款人、貸款人、國家財政（全體納稅人）等的財務關系。金融機構的整個資本價值循環(huán)身處內(nèi)外復雜的經(jīng)濟金融環(huán)境，涉及眾多的財務關系，經(jīng)濟金融環(huán)境的不確定性和財務關系的不確定性產(chǎn)生金融機構的財務風險。因此金融機構的財務風險是與生俱來的，作為資金融通的中介，其財務風險產(chǎn)生于整個資本價值經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)。
金融機構，是指專門從事貨幣信用活動的中介組織，是大額資金的集散地，同時也是風險的集散地。大量實體經(jīng)濟的財務風險因金融活動而部分地轉嫁給金融機構，各種財務關系的惡化也會增加金融機構的財務風險。金融機構內(nèi)外復雜的經(jīng)濟金融環(huán)境則成為促使財務風險產(chǎn)生的催化劑，由此產(chǎn)生單一金融機構的財務風險，并最終由金融機構的存款人、債權人、股東甚至公共財政承擔。
第二，單一金融機構的三大系統(tǒng)?？蓪我唤鹑跈C構作為一個相對簡單的有機體加以研究。單一金融機構好比單細胞的有機體，其消化系統(tǒng)、血液循環(huán)系統(tǒng)、神經(jīng)系統(tǒng)沿著同一資本價值循環(huán)過程并行運轉。消化系統(tǒng)不斷吸收著實體經(jīng)濟中的養(yǎng)分（營利性），血液循環(huán)系統(tǒng)提供資金的循環(huán)流動以保證整個金融機構的有效運轉（流動性），神經(jīng)系統(tǒng)感知整個資本價值循環(huán)過程中的信息并且迅速通過信息披露、信息外溢等渠道傳遞到各相關利益主體（信譽）。由此看來，單一金融機構三大系統(tǒng)中的任一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題即會導致資本價值循環(huán)的紊亂，產(chǎn)生財務風險。三大系統(tǒng)產(chǎn)生的風險最終以流動性風險為核心，進一步惡化后導致金融機構的財務危機。
三、金融控股集團財務風險產(chǎn)生原因分析
第一，金融控股集團的資本價值循環(huán)。金融控股集團的財務運行在若干個資本價值循環(huán)之上，各資本價值循環(huán)之間又存在傳導鏈路，形成一個比單一金融機構更趨復雜的有機體。金融控股集團財務風險的產(chǎn)生來自兩種渠道：一是集團內(nèi)各單一金融機構的財務風險；二是在金融控股集團這個龐大的金融有機體內(nèi)，各金融機構之間復雜的傳導鏈滋生出來的新的財務風險。第一種財務風險前文已有詳述，下面重點論述第二種財務風險。
金融控股集團依托產(chǎn)權紐帶整合了各種類型的金融資源包括銀行、保險、證券、信托、租賃公司、投資公司甚至實業(yè)公司。集團內(nèi)復雜的契約鏈是產(chǎn)生新的財務風險的物質基礎，而各種類型的子公司具有不同特性則成為金融控股集團產(chǎn)生新財務風險的動因。金融控股集團內(nèi)各類子公司具有不同的風險收益曲線、不同的風險溢價和不同的融資成本，甚至風險導出路徑也存在明顯區(qū)別，以銀行子公司和證券子公司為例比較如表l。
金融控股集團在復雜的組織架構下為實現(xiàn)自身利益最大化的目標，必然產(chǎn)生利用各個子公司的優(yōu)勢為整個集團服務的傾向。如果沒有嚴格的防火墻，會產(chǎn)生各個金融子公司充分利用自身優(yōu)勢服務于集團整體利益，打亂原有的單一金融機構的資本價值經(jīng)營循環(huán)，形成更為復雜的多細胞有機體。此時原有的單個金融機構的消化系統(tǒng)、血液循環(huán)系統(tǒng)、神經(jīng)系統(tǒng)會連接在一起，促使各金融子公司器官化并失去自身獨立生存的能力，每一金融機構成為更大范圍內(nèi)的資本價值循環(huán)鏈條中的一環(huán)。這一過程是一個喜憂參半的過程，新的資本價值循環(huán)帶來新的價值增長點，同時伴隨著新的財務風險的產(chǎn)生。
第二，金融控股集團三大系統(tǒng)。通常情況下銀行、保險、信托子公司會成為整個金融控股集團的輸血器官，為整個集團提供低成本的資金。一方面存款類子公司尋求高回報的動機與投資類子公司尋求低成本融資的動機一拍即合，存款類子公司的單位風險溢價因參與投資類子公司的業(yè)務而降低，從而積累財務風險。當金融控股集團的規(guī)模足夠大時因內(nèi)部各金融機構的過度協(xié)同甚至會降低整個社會的風險溢價，產(chǎn)生泡沫經(jīng)濟和金融危機。另一方面，存款類子公司多處于公共安全網(wǎng)的保護之下，金融控股集團易產(chǎn)生道德風險將這些低成本的資金用于高風險行業(yè)或直接將已有的虧損轉移至銀行、信托、保險類子公司，增加了此類子公司的財務風險。
國家財務論、本金理論、所有者財務論的提出，從理論上為解釋這一不確定性提供了理論源泉，使權益風險問題得到了逐步澄清。對權益風險的認識，真正起源于國家財務論。國家財務理論認為，“與國有經(jīng)濟多層次性經(jīng)濟體系相適應，國家財務活動也呈現(xiàn)多層次性的特點”，并進一步明確國家財務活動分國有資產(chǎn)產(chǎn)權代表部門、國有資產(chǎn)中介經(jīng)營公司、國有企業(yè)三個層次。從而，一方面，在理論上為以后所有者財務論等理論發(fā)展奠定了堅實的基礎;另一方面，通過對前兩個層次財務經(jīng)營方式、風險控制等財務問題的深入研究，逐步明確了“兩層次的主要財務經(jīng)營形態(tài)是什么”、“該種財務經(jīng)營有無風險等理論”問題，為初步認識權益風險提供了思想萌芽。本金理論、所有者財務理論的發(fā)展完善，則為權益風險概念的提出提供了直接的理論基礎。
一、權益風險的概念
我們認為，權益風險可以定義為:產(chǎn)權主體(所有者)進行資本經(jīng)營等經(jīng)濟活動而給企業(yè)帶來的財務風險。對于這一概念需要解釋兩點:
第一，產(chǎn)生權益風險的經(jīng)濟活動主要是指企業(yè)資本經(jīng)營。這里的資本經(jīng)營概念是相對生產(chǎn)經(jīng)營而言的，引用的含義“指買賣資產(chǎn)與企業(yè)的經(jīng)濟行為”，并且主要強調產(chǎn)權資本運營。此外，產(chǎn)權主體自身其他一些經(jīng)濟活動也會產(chǎn)生權益風險。
第二，產(chǎn)生權益風險的經(jīng)濟活動主體是企業(yè)所有者(產(chǎn)權主體)。目前，財務分層理論認為，“資本經(jīng)營主體應該是所有者，而不是經(jīng)營者”。我們認為，所有者可依據(jù)出資者所有權進行資本經(jīng)營，經(jīng)營者可依據(jù)企業(yè)法人財產(chǎn)權進行資本經(jīng)營。前者強調自身及子公司產(chǎn)權運作等問題，后者強調法人企業(yè)投資公司(孫公司等)的產(chǎn)權運作等問題。這一分權問題也應說是分層理論的應用。這里，我們強調的是：權益風險是由所有者層次資本經(jīng)營等經(jīng)濟活動產(chǎn)生的，而非經(jīng)營者層次產(chǎn)生的。
理論界一般認為，從公司本身來看，風險可分為財務風險和經(jīng)營風險。財務風險是指因借款而增加的風險，是籌資決策帶來的風險，也叫籌資風險拋。為明確區(qū)別，又可稱為負債風險。我們認為，財務風險不應僅僅是負債風險的代名詞，其內(nèi)涵應包括權益風險。
1、權益風險與負債風險。它山’]之間的聯(lián)系是：無論是權益風險還是負債風險，都是企業(yè)理財活動而產(chǎn)生的財務風險，一般可通過產(chǎn)權運營方式多樣化、多角化籌資等財務手段加以分散、控制。并且，同作為財務風險，它們通常只是起到放大或縮小企業(yè)經(jīng)營風險的作用，通過經(jīng)營風險間接作用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動，影響企業(yè)價值。其區(qū)別在于：權益風險是由于產(chǎn)權主體自身經(jīng)濟活動而產(chǎn)生的，屬于所有者財務層次風險;負債風險是由于法人企業(yè)負債經(jīng)營而產(chǎn)生的，屬于經(jīng)營者財務層次風險。權益風險主要是由產(chǎn)權資本運營(如產(chǎn)權轉讓)等財務活動引起的;負債風險多是由企業(yè)資本運營(如籌資)等財務活動引起的。
2、權益風險與經(jīng)營風險。它們之間的聯(lián)系是：權益風險與經(jīng)營風險都會帶來企業(yè)未來收益的不確定性，這種未來收益的不確定性影響企業(yè)價值。此外，它們都屬于公司特有風險，這種風險是可以分散的。其區(qū)別在于：權益風險主要是由企業(yè)產(chǎn)權主體財務活動產(chǎn)生的，可通過產(chǎn)權主體多元化、產(chǎn)權運營方式多樣化等特定的財務手段加以分散；經(jīng)營風險是由于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的不確定性產(chǎn)生的，是任何生產(chǎn)經(jīng)營活動都會具有的，可通過多角化經(jīng)營等措施加以防范。
總之，公司風險可分為財務風險、經(jīng)營風險；財務風險又可分為權益風險和負債風險。在公司理財活動中，不僅負債經(jīng)營可帶來財務風險，權益自身變動也會帶來財務風險。
二、權益風險觀念的理論基礎
(一)本金理論?！氨窘鹗歉黝惤?jīng)濟組織為進行生產(chǎn)經(jīng)營活動而墊支的貨幣”。本金理論以本金運動為主線，系統(tǒng)地將國家財務、企業(yè)財務、家庭財務融合為統(tǒng)一整體，形成了“大財務”理論框架，明確了本金在國家財務中具體體現(xiàn)為國家財務資金，在企業(yè)財務中體現(xiàn)為企業(yè)資本(或稱企業(yè)資金)，在家庭財務中體現(xiàn)為個人本金。并進一步指出"財務的基本矛盾是本金的投入與收益之間的矛盾灼。
結合國家財務理論的啟發(fā)，可以認識到：在兩權分離的現(xiàn)代企業(yè)法人治理結構下，本金在產(chǎn)權主體層次上的運動也形成了一種財務活動，并且這種財務活動也存在本金投人與收益矛盾問題，即存在投入成本與最終收益之間均衡的不確定問題。將這種不確定性理論抽象，可以得到權益風險的雛形。通過對本金運動規(guī)律的深入研究，將深化對權益風險產(chǎn)生根源的進一步認識，并為權益風險防范提供重要的理論指導。
(二)所有者財務理論。該項理論認為：在現(xiàn)代企業(yè)法人結構框架下，由于所有權與經(jīng)營權的兩權分離，必然要求企業(yè)財務的分層管理?！安粌H經(jīng)營者要進行財務管理，出資者也要進行財務管理”。并深入指出，“所有者財務管理的對象是其資本的投入與收益活動”。由此我們可以認識到，本金在所有者層次的投入與收益活動，形成了所有者財務。所有者財務的目標也應是追求本金增值的滿意化。所有者財務活動必然存在本金投人與收益的矛盾問題，出資管理、收益管理等財務活動必然使企業(yè)未來收益具有不確定性，影響企業(yè)價值。即客觀上存在一種財務運營風險，就是權益風險。
應該說明的一點是，許多研究所有者財務理論的學者將企業(yè)財務等同于經(jīng)營者財務，便所有者財務游離于企業(yè)財務之外。這一提法略欠妥當。我們認為，所有者財務是本金在企業(yè)所有者層次上的財務活動，其運營管理效果同樣影響企業(yè)經(jīng)營成果。在現(xiàn)代企業(yè)法人治理結構下，由于“兩權分離”，公司內(nèi)部形成了所有者和經(jīng)營者兩個相關利益主體、理財主體。相應地，所有者財務與經(jīng)營者財務也共同構成了企業(yè)財務。當然，這并不否認在國家財務體系中，也存在所有者財務、經(jīng)營者財務份層管理問題。如果所有者財務獨立于企業(yè)財務而存在，那么權益風險就成為企業(yè)財務所不可控風險，就不可以成為企業(yè)風險的組成部分。
三、權益風險構成分析
在認識財務本質的基礎上，可以對權益風險進行適當分類?！柏攧帐巧鐣偕a(chǎn)過程中本金的投人與收益活動，并形成的特定經(jīng)濟關系”。據(jù)此，權益風險可分為產(chǎn)權主體財務關系變動風險和產(chǎn)權主體財務活動風險兩類。下面以上市公司分析為主，迸一步解釋這兩類風險。
(一)產(chǎn)權主體財務關系變動風險。這是指由產(chǎn)權結構、規(guī)模等因素變動所引起的財務風險。具體有以下幾種風險：
(1)產(chǎn)權結構變動風險。產(chǎn)權結構變動對公司經(jīng)營活動、市場價值影響是十分敏感的。公司股權集中情況、大股東之間力量對比狀況等，對公司能否進行正常的生產(chǎn)經(jīng)營、財務管理活動影響深遠。這一變動所帶來的風險就是產(chǎn)權變動風險。
(2)產(chǎn)權主體規(guī)模變動風險。隨著證券市場的發(fā)展，國內(nèi)上市公司股東規(guī)模將呈擴大趨勢。這便產(chǎn)生了“控制權轉移”、“有效控制”等問題。如何在盡少投入資本的前提下取得控制權，并有效防范、化解由規(guī)模變動而帶來的風險，便是研究產(chǎn)權主體規(guī)模變動風險問題。
(3)產(chǎn)權主體代表變動風險。不可能全部股東都直接參與公司管理。董事會等權力機構作為產(chǎn)權主體代表；掌握著公司發(fā)展方向，具有重大經(jīng)營、財務決策權。其自身整體素質、管理能力，對公司正常運營、健康發(fā)展關系重大。產(chǎn)權主體代表的變動，意味著公司具有了經(jīng)營方向等重大方面變動的可能性，帶有一定的風險，即產(chǎn)權主體代表變動風險。
(二)產(chǎn)權主體財務活動風險。這主要是指產(chǎn)權主體資本經(jīng)營活動，尤其是指產(chǎn)權資本運營活動。從這一角度，產(chǎn)權主體財務活動風險主要是指產(chǎn)權運營風險。
從財務活動過程看，產(chǎn)權運營風險可分為：經(jīng)營前評估風險、經(jīng)營中控制風險、經(jīng)營后整合風險。具體地說，產(chǎn)權經(jīng)營風險來源有以下幾方面:第一，采用的產(chǎn)權轉讓方式，是股權置換還是資產(chǎn)置換，是有償轉讓還是無償劃撥；第二，確定的產(chǎn)權轉讓方向，是向法人股東轉讓還是向國有股東轉讓，是面向社會經(jīng)濟集團還是面向全體投資者；第三，成交的產(chǎn)權轉讓數(shù)量，是全部股權轉讓還是部分轉讓，是全部資產(chǎn)出讓還是部分出讓。這幾方面的選擇直接產(chǎn)生了產(chǎn)權運營風險。
四、權益風險觀念提出的意義
(一)對財務理論發(fā)展的意義
1、深化國家財務理論的研究。通過對權益風險的逐步認識，將促進對國有資產(chǎn)產(chǎn)權代表部門、國有資產(chǎn)中介經(jīng)營公司兩層次財務經(jīng)營方式的創(chuàng)新研究及財務運營風險的有效控制研究。
2、充實了本金理論內(nèi)容。本金在所有者層次的投人與收益活動，也是一種財務活動。這種財務活動也主循本金投入與收益矛盾規(guī)模。權益風險是其本金運動在的矛盾性的一種外在表現(xiàn)。
3、初步定位了所有者財務。在“大財務”理論框架下，除家庭財務外，國家財務、企業(yè)財務都具有所有者財務、經(jīng)營者財務兩個層次。所有者財務對應的風險主要是權益風險，經(jīng)營者財務對應的風險主要是負債風險。
4、為資本經(jīng)營納入財務框架提供了紐帶?？梢越普J為：資本經(jīng)營活動主要面臨的風險是權益風險；而權益風險是所有者財務層次的主要風險；因而，從理論上資本經(jīng)營可視為所有者財務經(jīng)營的主要方式。
(二)對國有資產(chǎn)管理、運營、監(jiān)督體系構建的實踐意義
權益風險觀念的確立，可以深化對國有資產(chǎn)管理仍制改革中出現(xiàn)的某些重大問題的認識。這對于構建全新、高效的國有資產(chǎn)管理、運營、監(jiān)督體系大有裨益。
首先，對產(chǎn)權主體結構、規(guī)模變動風險深人認識，可以有效指導國有資產(chǎn)中介經(jīng)營公司管理體制的建立。針對風險的防范，可采用中介公司交叉持股經(jīng)營等運營方式。
其次，對產(chǎn)權主體結構、代表變動風險的研究，可以直接指導解決“國有股有效控制”、“國有股退出機制”等難點問題。例如，針對國有股控投比例對產(chǎn)權結構風險的影響，可以啟發(fā)我們:絕對控制并不是產(chǎn)權結構風險防范的唯一措施，可采用產(chǎn)權主體多元化等方式加以有效分散。也就是在有效控制的前提下，國有股應適當減持。其減持比例的確定，應主要考慮上述權益風險的變化。
最后，對產(chǎn)權資本運營風險的探討，可在分散風險的目標下，提出開辟中介經(jīng)營公司產(chǎn)權自由交易市場等思路。例如，針對中介經(jīng)營公司個體產(chǎn)權資本運營所帶來的風險，可通過引人市場機制，公平競爭，優(yōu)勝劣汰，以達到提高運營效率、有效防范風險的目的。
注：
①郭復初，《國家財務論》，西南財經(jīng)大學出版社1993年11月版。
②魏杰，《資本經(jīng)營論綱》上海遠東出版社1998年11月版。
③湯谷良、高晨，《資本經(jīng)營財務理論構架》以《財會通訊》1999年第11朔。
④財政部注冊會計師考試委員會辦公室編，《財務成本管理》東北財經(jīng)大學出版社1999年3月版。
財務風險是指公司財務結構不合理、融資不當使公司可能無法按期支付負債融資所應負的利息而導致投資者預期收益下降的風險。企業(yè)如何認識財務風險，如何減少財務風險是提高企業(yè)風險承受能力，保證企業(yè)健康發(fā)展的關鍵。
一、企業(yè)財務風險評價指標體系概述
1.企業(yè)財務風險概念
傳統(tǒng)西方經(jīng)濟理論認為企業(yè)風險分為經(jīng)營風險和財務風險。西方國家對于風險管理的研究始于上世紀三十年代，經(jīng)過幾十年的發(fā)展，企業(yè)已經(jīng)建立了風險管理職能。雖然已經(jīng)發(fā)展比較成熟，但是國外風險管理理念主要針對于如何擺脫財務風險，而非分析財務風險形成的原因，同時也沒有關于財務風險如何進行預防的研究。與其面對風險、擺脫風險，不如分析風險、預防風險。因而，財務風險的管理與控制是今后風險管理發(fā)展的方向。
目前，我國對于企業(yè)的財務風險概念的界定代表性的觀點主要有兩種，一種認為企業(yè)的財務風險來自于籌資、融資活動。這種觀點認為，企業(yè)進行籌資所形成的負債，不僅要償還本金，還需要支付相應利息。如果企業(yè)不舉借任何債務，將不會存在任何風險。但是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，或多或少都可能存在資金流轉問題，如果不舉借負債，勢必會出現(xiàn)經(jīng)營困難。而且這種觀點沒有考慮財務杠桿作用，可見這種觀點不具有科學性。
另一種觀點是廣義的觀點，認為企業(yè)財務風險是在企業(yè)的財務活動過程中，由于受到財務結構不完善、企業(yè)所在環(huán)境的改變等一些內(nèi)外部的不確定因素的影響，使企業(yè)的實際收益與預期收益產(chǎn)生較大的偏差，使企業(yè)蒙受損失的可能性。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，任何一個環(huán)節(jié)或者部門，甚至一筆訂單，都可能引起企業(yè)財務風險，如果財務風險控制不好，就可能導致企業(yè)產(chǎn)生損失，甚至導致破產(chǎn)。這種觀點是從企業(yè)整體出發(fā)，結合整體環(huán)境進行的分析，也是我國財務風險理論中主要的觀點。
2.企業(yè)財務風險的特征
財務風險具備了風險的兩個基本特征：客觀性和不確定性。
首先，財務風險是客觀存在的。任何企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中都不可避免財務風險，財務風險是市場經(jīng)濟運行下企業(yè)資金運動的必然產(chǎn)物。財務風險受到國民經(jīng)濟、市場環(huán)境以及國際金融環(huán)境等諸多方面因素的影響。
其次，財務風險具有不確定性。雖然企業(yè)要面對各種財務風險，但是風險的發(fā)生具有不確定性。什么事件發(fā)生、以何種形式發(fā)生，甚至是否發(fā)生，都不是能夠準確計量的。
二、目前的財務風險評價體系存在的問題
從對當前我國企業(yè)財務風險評價的理論研究和實踐中來看，現(xiàn)有的財務風險評價體系存在著與企業(yè)經(jīng)營環(huán)境不適應、指標無法真實反映企業(yè)情況、缺少行業(yè)針對性的問題，財務風險評價體系不能很好地應用在實踐中，在對風險的有效評價和控制上還有一定的欠缺。
1.與企業(yè)經(jīng)營環(huán)境不適應
由于我國的風險理論起步較晚，與國外的風險管理比起來，理論基礎上，又加上財務風險評價體系的研究較晚，體系發(fā)展還不夠成熟和完善，在企業(yè)對財務風險進行評價時，財務比率的綜合分析常用的是單量判定模型法，基于這種模型法的體系反映出來的信息量有限，企業(yè)由于使用了較多的抽象概念和函數(shù)，不利于推廣，無法適應企業(yè)隨著經(jīng)營規(guī)模擴大而日益復雜的經(jīng)營環(huán)境。
2.指標無法真實反映出企業(yè)情況
評價指標對企業(yè)真實情況分析不足的情況主要表現(xiàn)為對企業(yè)短期償債能力分析不足、對企業(yè)長期償債能力分析不足，對企業(yè)盈利能力分析不足三個方面。
在對企業(yè)短期償債能力進行分析時，企業(yè)資產(chǎn)的流動比率和速度比率的指標是從資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)得出的，它是從靜態(tài)的角度對一定時期內(nèi)的償債能力進行分析的-而如果企業(yè)是實際資產(chǎn)流動的質量差，就會高估企業(yè)的流動資產(chǎn)，且這些從財務報表中出的數(shù)據(jù)不能將一些影響企業(yè)變現(xiàn)能力和短期債務負擔的因素反映出來，使得出的結果與實際情況可能產(chǎn)生偏離。
與短期償債能力分析一樣，評價方法中資產(chǎn)的負債率和負債經(jīng)營指標不能準確地估量出企業(yè)的實際資產(chǎn)，另外，在企業(yè)采取一定的措施對利潤進行調節(jié)時，利息賺取率的指標不能對企業(yè)虛增的利潤進行辨別，無法真實地反映出企業(yè)的長期償債能力。
體系中包括銷售凈利潤率、資產(chǎn)凈利潤率等一些盈利能力分析指標在對企業(yè)真實的盈利能力分析上有很大的局限性。
3.缺少行業(yè)針對性
在我國，由于對財務風險理論的研究還處于初級階段，相對較為完善的財務風險評價體系不多，企業(yè)在對自身進行財務風險評價時，常常是使用通用的財務風險評價體系，而不是根據(jù)自身行業(yè)和自身企業(yè)發(fā)展的特點制定符合自身實際的風險評價體系，這就使得財務風險評價體系在實踐應用中，不能很好地發(fā)揮出原有的作用。
三、重建企業(yè)財務風險評價指標體系
如何重建企業(yè)財務風險評價，是多數(shù)學者正在研究討論的問題。筆者從企業(yè)經(jīng)營與財務管理的角度進行結合，提出以下幾點建議，為增強企業(yè)財政實力以及實際應用效果，進而可以保障企業(yè)正常運行，促進企業(yè)良好健康發(fā)展提出改革方向。
1.綜合考慮企業(yè)實際情況，謹慎選擇財務指標。
眾所周知，企業(yè)經(jīng)營過程中風險重重，財務指標的選取能夠體現(xiàn)出企業(yè)財務風險大小，進而采取相應措施?？墒悄壳柏攧罩笜撕芏啵绻總€指標都進行計算，雖然可以從多方面反應企業(yè)財務風險大小，但是同時會增加財務人員工作量，降低工作效率。謹慎選擇和企業(yè)相關的財務指標，尤其重要。例如，生產(chǎn)制造型企業(yè)可以對營運能力方面的指標――存貨周轉率、應收賬款周轉率――等進行相應分析，分析存貨周轉率變化的主要因素，進而進行改進。
2.多角度選擇指標
企業(yè)經(jīng)營不是單方面的，著想系統(tǒng)、科學地了解企業(yè)承受的財務風險，必須從多方面進行評價。在實際工作中，如果要求財務人員從數(shù)學建模等方面進行分析選擇財務指標，可能不太現(xiàn)實，也不易操作。因而，筆者提出，在進行財務風險指標選取時，應當針對研究對象的實際情況，以能夠對企業(yè)財務狀況作出合理描述為基礎-按照企業(yè)財務危機相關理論，合理選擇財務指標，使選擇的財務指標與企業(yè)的經(jīng)營活動相一致。
3.重點關注企業(yè)經(jīng)常使用的指標
對于制造業(yè)而言，存貨周轉速度快慢、存貨資金占用量是否合理是企業(yè)經(jīng)營中非常關鍵的信息，“存貨周轉率”這樣的指標就應當重點關注。不同的行業(yè)不同的企業(yè)都有各自的計算指標，只有將這樣的指標持續(xù)關注，才能提高企業(yè)自身核心競爭力，提高抗風險能力。當然，重點關注的指標也是在全面選擇指標的基礎之上擇優(yōu)選擇出來的，其選擇的標準也是圍繞企業(yè)的核心業(yè)務流程。
4.保持財務指標的動態(tài)性
在財務指標選取的時候，應當考慮時效性。如果財務指標已經(jīng)不能發(fā)映出企業(yè)財務風險情況，或者已經(jīng)被淘汰，就應當用其他合適的指標進行替換。這需要企業(yè)全體部門共同關注，而不是財務部門的責任。市場變化了，原指標的計算意義不復存在，就應當進行替換。
5.根據(jù)需要自行設計財務指標
目前在財務管理風險控制的理論中，主要涉及了負債能力、營運能力、盈利能力和成長能力四類財務指標。企業(yè)在進行指標選取過程中，如果發(fā)現(xiàn)這幾類指標無法反應企業(yè)自身財務風險，可以根據(jù)自身情況進行設計。當然，設計的財務指標主要是針對于企業(yè)內(nèi)部管理進行分析，并非對外進行公布。
(1)系統(tǒng)風險。系統(tǒng)風險也稱市場風險，概指由于政治、經(jīng)濟、安全等因素變動對企業(yè)的影響及其后果，是市場中所有參與主體均需面臨的風險，其差異性在于由于企業(yè)所處發(fā)展階段、行業(yè)等方面的不同，相同的市場風險對企業(yè)的影響程度不同。例如，我國將傳統(tǒng)動力汽車劃歸產(chǎn)能過剩行業(yè)，轉向大力支持新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，這一政策變化對傳統(tǒng)汽車生產(chǎn)商帶來了極大的市場風險，而為新能源汽車產(chǎn)業(yè)的市場參與者提供發(fā)展契機。
(2)融資風險。隨著企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴大以及對規(guī)模經(jīng)濟效應的追求，自有資金的積累往往難以滿足企業(yè)的資金需求，也就催生了外部融資(包括直接融資和間接融資)的要求。融資活動帶來的風險既包括無法融資以及資金高成本風險：一方面，對于處于發(fā)展初期、規(guī)模不大的企業(yè)，由于擔保能力不足，往往難以有效在資本市場募集需求的資金；另一方面，不同的融資方式導致的融資成本差異顯著，例如建立在企業(yè)信用基礎上的銀行融資成本顯著低于企業(yè)通過信托模式的融資成本，資金成本的差異導致了企業(yè)財務費用和財務績效的顯著差異。
(3)投資風險。通過新建廠房、機器設備等方式擴大生產(chǎn)規(guī)模，以及通過兼并和收購等資本運作方式獲得品牌、技術、銷售網(wǎng)絡等競爭要素是企業(yè)運作過程中經(jīng)常性的投資活動。投資活動中的風險點主要在于投資決策過程的非合理性以及投資項目選擇的非合理性，例如，相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國70%的跨國投資活動以失敗告終，特別是騰中收購悍馬的案例暴露出典型的投資項目選擇決策過程孕育的風險。
(4)償債風險。企業(yè)償付到期債務的義務主要來自于企業(yè)從金融機構的融資以及在生產(chǎn)經(jīng)營過程中形成的債務（如對外擔保、為給付商品和勞務的對價等）。企業(yè)不能清償債務的財務風險主要體現(xiàn)在：未能償付金融機構借款，企業(yè)將面臨信用等級的調低、融資過程擔保物的變現(xiàn)等風險；未能償付企業(yè)間借款且在無法實施債務重組的情況下，企業(yè)將面臨法律訴訟、被申請破產(chǎn)等嚴重后果。
(5)債權風險。企業(yè)經(jīng)營過程中經(jīng)常發(fā)生賒銷行為，即企業(yè)在提供了商品或勞務后，受讓方由于缺乏償付能力拖延支付貨款的行為，這種尚未支付的對價即為企業(yè)的債權。在商品或勞務的受讓方持續(xù)缺乏支付能力的情況下，增加了企業(yè)的債權風險，進而導致企業(yè)后續(xù)資金安排的困難等情況，甚至可能由于受讓方發(fā)生財務困難導致企業(yè)債權的貶值、無法回收等風險。
(6)成長風險。企業(yè)存續(xù)的目標在于通過不斷發(fā)展，獲得經(jīng)濟效益并實現(xiàn)持續(xù)增長。缺乏成長性的企業(yè)，往往逐步喪失市場占有率以及顧客忠誠度，從財務指標角度，表現(xiàn)為較低的資產(chǎn)收益率和主營業(yè)務利潤率。從成長性風險的來源分析，宏觀經(jīng)濟政策(如產(chǎn)業(yè)政策)的調整、行業(yè)的周期性變化以及企業(yè)內(nèi)部組織架構均可能導致企業(yè)的成長風險，缺乏成長性的企業(yè)往往難以從資本市場獲取有效的融資，從而導致企業(yè)發(fā)展陷入困境。
1.2指標賦權方法權重是指標重要性程度的體現(xiàn)，計算指標權重是有效進行多屬性決策的重要基礎?，F(xiàn)有的指標賦權方法大致可以分為主觀賦權法、客觀賦權法和組合賦權法。從賦權方法易操作性的角度，層次分析法是最常用的指標賦權方法，但層次分析法的主要缺陷在于容易出現(xiàn)權重計算的非一致性。屬性層次分析法(AttributeHierarchyModel，簡稱AHM)以傳統(tǒng)層次分析法為理論基礎，能夠在保證其優(yōu)點的基礎上，有效克服層次分析法的弊端，且由于其計算過程的便捷性得到了廣泛應用。
2企業(yè)財務風險決策模型實證應用
以某企業(yè)集團所屬5個子公司財務風險管理決策問題為例，介紹直覺模糊多屬性決策方法的具體應用。
2.1計算指標權重根據(jù)對企業(yè)財務管理風險源的分析運用頭腦風暴法，聘請行業(yè)內(nèi)相關專家對財務風險指標重要性程度進行評估，建立在層次分析法1-9標度基礎上的系統(tǒng)性風險、融資風險、投資風險、償債風險、債權風險和成長風險互反判斷矩陣如矩陣3所示，應用公式1的轉換方法將互反判斷矩陣轉化為屬性判斷矩陣，如矩陣4所示：經(jīng)計算，系統(tǒng)風險、融資風險、投資風險、償債風險、債權風險和成長風險的權重分別為0.08、0.22、0.22、0.19、0.17、0.12。
2.2計算直覺模糊集合得分向量決策對象在各指標上的直覺模糊集原始數(shù)據(jù)如表1所示：根據(jù)各決策對象在各指標上的直覺模糊集，計算其得分向量如表2所示：
2.3計算直覺模糊集在理想點的投影根據(jù)公式(2)，求得各決策對象在直覺模糊理想點的投影值如表3所示：根據(jù)各決策對象在直覺模糊理想點的投影值可見，企業(yè)4的財務風險管理水平最高(0.0097)，企業(yè)1的財務風險管理水平最低(0.0044)。
財務預警信息管理系統(tǒng)是以企業(yè)財務信息為基礎,以財務指標體系為中心,通過對財務指標的綜合分析、預測,及時反映企業(yè)經(jīng)營情況和財務狀況的變化,并對企業(yè)各環(huán)節(jié)發(fā)生或可能發(fā)生的經(jīng)營風險,發(fā)出預警信號,為管理者提供決策依據(jù)的監(jiān)控系統(tǒng)。
2.財務預警管理的目標
(1)提高企業(yè)財務風險意識,建立預警機制,提高企業(yè)的適應能力和發(fā)展能力。
(2)隨時捕捉企業(yè)財務管理活動中各種管理漏洞、管理失誤、重大風險和隱患,并采取適當措施,保證企業(yè)資金的安全。
(3)充分利用企業(yè)現(xiàn)有管理基礎,發(fā)揮企業(yè)ERP、IT技術的優(yōu)勢,提高企業(yè)的財務管理水平。
3.財務預警系統(tǒng)的功能
(1)信息的收集功能。它通過收集與企業(yè)經(jīng)營相關的產(chǎn)業(yè)政策、市場競爭狀況、企業(yè)本身的各類財務和生產(chǎn)經(jīng)營狀況信息,進行分析比較,判斷是否預警。
(2)監(jiān)測和診斷功能。監(jiān)測即跟蹤企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程,將企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的實際情況同企業(yè)預定的目標、計劃、標準進行對比,對企業(yè)營運狀況做出預測,找出偏差,進行核算、考核,從而發(fā)現(xiàn)產(chǎn)生偏差的原因或存在的問題。診斷是根據(jù)跟蹤、監(jiān)測的結果對比分析,運用現(xiàn)代化企業(yè)管理技術、企業(yè)診斷技術對企業(yè)營運狀況之優(yōu)劣做出判斷,找出企業(yè)運行中的弊端及其病根之所在。
(3)危機應對處理功能。根據(jù)監(jiān)測、診斷的結果,對癥下藥,使陷入危機的企業(yè)回復到正常運轉的軌道上來,是企業(yè)財務預警分析的一個重要功能。
二、財務預警信息管理系統(tǒng)的基本構成
1.財務信息收集、傳遞系統(tǒng)。良好的財務預警系統(tǒng)必須建立在對大量資料統(tǒng)計分析的基礎之上。這些資料包括企業(yè)內(nèi)部財務數(shù)據(jù)和外部相關市場、行業(yè)數(shù)據(jù),并形成一個資料系統(tǒng)。而且這個系統(tǒng)應該是開放的,不僅包括內(nèi)部財務信息,還包括外部相關信息。系統(tǒng)信息要不斷刷新、不斷升級,確保財務信息的及時性、準確性和有效性。
2.財務風險分析及報警系統(tǒng)。高效的財務風險分析機制是財務預警系統(tǒng)的核心和關鍵。通過財務風險分析,迅速排除影響小的風險,從而將主要精力放在有可能造成重大影響的風險上。財務風險分析一般有兩個要素:預警指標和扳機點。預警指標是用于預測財務危機的財務指標,也就是能夠有效識別財務狀況惡化跡象的財務指標;扳機點是指控制預警指標的臨界點,一旦測評財務指標超過臨界點,應急計劃則應隨之啟動。
3.財務風險處理系統(tǒng)。財務風險處理機制主要包括應急措施、補救方法、改進方案。其中,應急措施主要是指面對財務危機和財務風險,應該采用何種手段去規(guī)避,以控制事態(tài)的進一步惡化;補救方法主要是指如何采取有效措施盡可能減少損失,將損失控制在一定范圍內(nèi);改進方案主要是指如何改進企業(yè)經(jīng)營管理中的薄弱環(huán)節(jié),杜絕和避免類似的財務風險再度發(fā)生。
三、財務預警系統(tǒng)的構建
1.企業(yè)財務預警管理的理論基礎
(1)控制論。財務預警的最終目的是采取對策,保證企業(yè)財務管理活動處于安全狀態(tài),財務預警必須使用控制論的原理和方法?？刂品譃榍梆伩刂?、反饋控制和復合控制,預警管理更多的要應用前饋控制和復合控制。
(2)系統(tǒng)論。企業(yè)是一個整體,企業(yè)財務管理活動與其他管理活動相聯(lián)系和融合,財務管理內(nèi)部的籌資、投資和運用也相互聯(lián)系和融合,預警管理必須從企業(yè)整體出發(fā),某項指標的變化和波動,其原因往往并不是單方面的,企業(yè)某一方面的警報,需要從多方面考慮應對措施。
(3)信息論。企業(yè)財務預警管理本身就是收集警報信息、處理信息、發(fā)出警報信號、提供相應對策的信息管理過程。
2.建立財務預警體系的方法
(1)建立以現(xiàn)金流量預算為主的短期財務預警系統(tǒng)
企業(yè)理財?shù)膶ο笫琴Y金及其流轉,就短期經(jīng)營計劃而言,企業(yè)能否償還短期和即期負債,并不完全取決于賬面利潤的多少,而更取決于企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物。對于經(jīng)營穩(wěn)定的企業(yè),由于其資產(chǎn)負債率一般保持穩(wěn)定,因此經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量一般應大于凈利潤。準確的編制年度現(xiàn)金流量預算,可以為企業(yè)提供預警信號,使經(jīng)營者能夠及早采取措施。在編制現(xiàn)金流量預算時,還應分析預收賬款、預付賬款、非正常經(jīng)營活動對現(xiàn)金流量的影響,以及承兌匯票(非現(xiàn)金等價物)和籌集短期借款對企業(yè)支付能力的影響。
(2)建立長期財務風險預警系統(tǒng)
建立以價值觀念為基礎的盈利能力、長期償還能力、營運能力、發(fā)展?jié)摿Φ葹橹饕笜说拈L期財務風險預警系統(tǒng)。企業(yè)要遠離財務風險,首先應具備良好的盈利能力,保持合理的資產(chǎn)負債率,加快總資產(chǎn)的周轉速度,提高主營收入。并研究以上財務指標對企業(yè)發(fā)展的重要程度,結合管理層的意見對財務風險進行預測。
3.企業(yè)財務預警與控制的程序
四、實施企業(yè)財務預警管理應做好的基礎工作
1.加強信息管理,協(xié)調各子系統(tǒng)關系
財務預警系統(tǒng)必須以大量的信息為基礎,這就要求強有力的信息管理向預警系統(tǒng)提供全面、準確、及時的信息。要建立信息管理組織機構,配備必要的專業(yè)人員,要明確信息收集、處理、貯存到反饋各環(huán)節(jié)的工作內(nèi)容和要求,以及信息專業(yè)人員的職責,提供必要的技術支持。同時應當考慮不同子系統(tǒng)的數(shù)據(jù)傳遞和各個子系統(tǒng)對各種數(shù)據(jù)的不同要求,實現(xiàn)企業(yè)數(shù)據(jù)共享,使各子系統(tǒng)之間的關系變得更加和諧。
2.控制負債比例,防范籌資風險
籌資活動是企業(yè)資金流轉的起點,而過度舉債也是企業(yè)財務風險的主要來源。受市場環(huán)境變化、銀行貸款利率的提高、資金運用不當?shù)纫蛩氐挠绊?將會導致企業(yè)籌資成本加大、所籌集資金的使用效益具有很大的不確定性,由此而產(chǎn)生企業(yè)籌資方面的風險?；I資風險的防范主要有以下幾個方面:第一,做好周密的財務分析和市場調研,避免經(jīng)營和投資決策失誤。第二,適度舉債,建立合理的資本結構。第三,防范由于“應付賬款”過大,交易惡化,給企業(yè)帶來的訴訟風險。
3.正確地進行投資決策,控制投資風險
企業(yè)需要正確地進行工程項目、證券投資、對外投資決策,防止發(fā)生投資虧損、現(xiàn)金流量出現(xiàn)負數(shù)、資產(chǎn)減值和資金沉淀的情況。在投資前進行科學的論證,合理的進行投資組合回避風險,控制風險,分散風險策略和適度的接受風險,在決策中做到收益性、風險性、穩(wěn)健性的最佳組合。
4.加強資信管理工作,控制應收賬款回收的風險
在研究上述諸杠桿時，必須揭示各杠桿的動因，即杠桿變化的原因，從而將杠桿理論與財務報表聯(lián)系起來，進而與成本結構理論、資產(chǎn)結構理論、財務結構理論聯(lián)系起來，與風險控制理論聯(lián)系起來，更加科學合理地確定資產(chǎn)結構、財務結構、成本結構，防范風險的失控。
一、經(jīng)營杠桿理論與財務報表
經(jīng)營杠桿是由于營業(yè)固定成本的存在而產(chǎn)生的。所謂營業(yè)固定成本是指生產(chǎn)經(jīng)營中形成的固定成本，包括制造費用、營業(yè)費用、管理費用中的固定部分，但它不包括籌資固定成本，如利息、融資租賃費用、優(yōu)先股股利等。
由于經(jīng)營杠桿反映營業(yè)風險，也反映經(jīng)營盈利能力，故經(jīng)營杠桿的大?。ㄒ话阌媒?jīng)營杠桿度衡量）就是企業(yè)需要認真考慮的重要問題。
根據(jù)經(jīng)營杠桿的概念，我們不難看出經(jīng)營杠桿取決于營業(yè)固定成本，也可以說經(jīng)營杠桿取決于營業(yè)成本結構，即：取決于營業(yè)成本中固定成本與變動成本的內(nèi)部構成。而營業(yè)成本中的固定成本與變動成本的內(nèi)部構成問題本是利潤表中的問題。如果采取變動成本法編制利潤表，這一點表現(xiàn)得更為明顯。嚴格說來，如果我們采用大多數(shù)發(fā)達國家的利潤表格式，即設置息稅前利潤（一般稱為營業(yè)利潤，但其含義與我國的營業(yè)利潤不同，為了避免混淆，暫用此名）作為利潤表上下部分的分水嶺，則營業(yè)成本中固定成本與變動成本的內(nèi)部構成只影響利潤表的上方。就是說，在業(yè)務量變動的情況下，不同的營業(yè)成本結構，對息稅前利潤產(chǎn)生不同的影響。因而，經(jīng)營杠桿與利潤表的上方存在密切聯(lián)系。
什么決定營業(yè)成本的結構？應該是資產(chǎn)結構。也就是說，營業(yè)成本結構取決于資產(chǎn)結構。即長期資產(chǎn)（包括固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等，下同）比重較大的企業(yè)，其固定營業(yè)成本比重較高，變動營業(yè)成本的比重就較低，因此其固定資產(chǎn)折舊費、無形資產(chǎn)攤銷費等等就高，而它們基本屬于固定費用（除非固定資產(chǎn)采用工作量折舊法）。同時由于設備先進，材料的利用率高，人工效率也高，因而變動成本就低。反之，固定資產(chǎn)比重較小的企業(yè)，其固定營業(yè)成本比重就較低，變動營業(yè)成本的比重就較高，道理同前。這可以根據(jù)不同資產(chǎn)結構構成的企業(yè)的成本結構得到說明。因而經(jīng)營杠桿與資產(chǎn)負債表的左方存在密切聯(lián)系。
當然，影響資產(chǎn)結構的因素很多，其中受行業(yè)的影響較大，重工業(yè)與輕工業(yè)，制造業(yè)與商業(yè)，不同行業(yè)的重工業(yè)、輕工業(yè)，其資產(chǎn)結構可能存在很大區(qū)別。資產(chǎn)結構也受企業(yè)規(guī)模的影響。不同規(guī)模的商業(yè)企業(yè)，其資產(chǎn)結構可能存在很大差別。但是，這并不否認人的作用的發(fā)揮。選擇什么樣的設備，采用什么樣的折舊方法，在法定年限幅度內(nèi)按照多少年限進行折舊，采用什么樣的無形資產(chǎn)策略，如何攤銷，采用什么樣的信用政策，采用什么樣的存貨管理制度，甚至采用什么樣的生產(chǎn)流程等等，都會直接影響資產(chǎn)結構，影響營業(yè)成本結構，影響經(jīng)營杠桿的大小。
由于資產(chǎn)結構反映資產(chǎn)負債表的左方，營業(yè)成本結構反映利潤表的上方（以稅息前利潤為分界線，我國利潤表目前沒有該項），因此可以說，經(jīng)營杠桿同時反映了資產(chǎn)負債表的左方和利潤表的上方。資產(chǎn)負債表左方的任何變化，都會影響到利潤表上方的變化，影響到營業(yè)成本結構，進而都將影響到經(jīng)營杠桿。
財務管理是一項綜合性管理，為了避免經(jīng)營杠桿度的過高或過低，經(jīng)營風險的過大或贏利能力的過低，企業(yè)應當綜合考慮有關因素，進行合理運籌，科學確定資產(chǎn)結構。
二、財務杠桿理論與財務報表
財務杠桿是由于籌資固定成本的存在而產(chǎn)生的。所謂籌資固定成本是指籌資中發(fā)生的負債利息、融資租賃費用、優(yōu)先股股利等。
由于財務杠桿反映財務風險，也反映財務盈利能力。故財務杠桿的大?。ㄒ话阌秘攧崭軛U度衡量）也是企業(yè)需要認真考慮的重要問題，更是財務主管責無旁貸的工作。
根據(jù)財務杠桿的概念，不難看出，財務杠桿取決于籌資固定成本，也可以說財務杠桿取決于籌資成本結構（一般稱為資本成本結構），即：資本成本中利息、優(yōu)先股利與普通股利之間的內(nèi)部構成。其中，利息、優(yōu)先股利等一般是剛性的，普通股利則是柔性的。從某種意義上也可以說普通股利是變動的，如采取低息加分紅的股利形式，其分紅部分就是可多可少的；即使采取固定股利政策，也不是非發(fā)不可的，股利也是可有可無的，最起碼從法律角度來講是如此的。在利潤表中，不論是以凈利潤為終點的利潤表，還是以每股收益為終點的利潤表，都要將籌資固定費用計入表內(nèi)，則籌資中的成本結構問題，也是利潤表中的問題。但籌資成本中固定成本與變動成本的內(nèi)部構成只影響利潤表的下方，與利潤表的上方不發(fā)生關系。也就是說，在息稅前利潤變動的情況下，不同的籌資成本結構，只對凈利潤或每股收益而不能對息稅前利潤產(chǎn)生不同的影響。因而，財務杠桿與利潤表的下方存在密切聯(lián)系。
什么決定籌資成本結構？應該是籌資結構或稱為財務結構。也就是說，籌資成本結構取決于財務結構。即固定費用性資金來源比重較大的企業(yè)，其固定籌資成本就較高，這不僅表現(xiàn)在籌資基數(shù)的大小上，也表現(xiàn)在籌資費用率（主要是利息率、優(yōu)先股利率）的高低上。籌資中固定費用籌資比重越高，籌資固定成本越高，凈利潤就越少。反之，籌資中固定費用籌資比重越低，籌資固定成本越低，凈利潤就越多。
當然，影響財務結構的因素也很多，筆者曾歸納為10個方面，它至少包括：資產(chǎn)結構狀況、盈利水平狀況、業(yè)務風險狀況、適應變能力狀況、舉債能力狀況、利率、股利狀況、投資心理狀況、經(jīng)營環(huán)境狀況、法令約束狀況、權力控制狀況。（蘇萬貴，1990年）其中尤以資產(chǎn)結構狀況的影響最大。所有這些，都會直接影響財務結構，影響資本成本結構，影響財務杠桿的大小。
由于財務結構反映資產(chǎn)負債表的右方，籌資成本結構反映利潤表的下方，因此可以說，財務杠桿同時反映了資產(chǎn)負債表的右方和利潤表的下方。資產(chǎn)負債表右方的任何變化，都會影響到利潤表下方的變化，都會影響到籌資成本結構，進而都將影響到財務杠桿的大小。
財務管理同時是一項職能管理，為了避免財務杠桿度的過高或過低，財務風險的過大或贏利能力的過低，就應當根據(jù)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)狀況、規(guī)模狀況等，在科學確定資產(chǎn)結構的基礎上，充分考慮各種因素，科學確定財務結構。應該說，這是財務工作的本職，是與其它部門工作不相交叉的內(nèi)容，是沒有理由推卸的責任，也正是財務工作大顯身手的大好時機。盡管重大籌資決策要經(jīng)過董事會甚至股東大會決議，但相關的方案往往是由財務部門提出的。
三、聯(lián)合杠桿理論與財務報表
根據(jù)聯(lián)合杠桿的概念，不難看出，聯(lián)合杠桿取決于經(jīng)營杠桿和財務杠桿，即：它既取決于營業(yè)固定成本，也取決于籌資固定成本?；蛘哒f既取決于營業(yè)成本結構，也取決于籌資成本結構。而這兩種成本結構，又分別取決于資產(chǎn)結構和財務結構。經(jīng)營杠桿、財務杠桿分別反映營業(yè)風險和財務風險，同時分別反映經(jīng)營盈利能力和財務盈利能力。因此，聯(lián)合杠桿反映了綜合盈利能力，也反映了綜合風險?？梢?，聯(lián)合杠桿同時反映了資產(chǎn)負債表的左方和右方，也反映了利潤表的上方和下方。任何資產(chǎn)項目的變化，都將引起資產(chǎn)結構的變化，也都將引起營業(yè)成本結構的變化，引起經(jīng)營杠桿的變化；任何負債項目或權益項目的變化，也都將引起財務結構的變化，引起籌資成本結構的變化，引起財務杠桿的變化，進而都將引起聯(lián)合杠桿度的變化。
上述關系可圖示如下：
資產(chǎn)結構營業(yè)成本結構經(jīng)營風險經(jīng)營杠桿經(jīng)營杠桿度
財務結構籌資成本結構財務風險財務杠桿財務杠桿度
資產(chǎn)結構和財務結構營業(yè)成本結構和籌資成本結構經(jīng)營風險和財務風險經(jīng)營杠桿和財務杠桿經(jīng)營杠桿度和財務杠桿度聯(lián)合杠桿聯(lián)合杠桿度
這樣，我們就將財務中的杠桿與財務報表，與資金結構理論結合了起來。可見，資產(chǎn)結構和財務結構分別是經(jīng)營杠桿和財務杠桿的根源。要改變杠桿，就必須從改變資產(chǎn)結構和財務結構入手。由于資產(chǎn)結構與行業(yè)特點、企業(yè)規(guī)模、技術水平、經(jīng)營前景等因素有關，故資產(chǎn)結構就不能完全以主觀愿望為轉移，而只能在一定范圍內(nèi)進行調整。相對而言，財務結構調整的主觀意志可以強一些。當然，財務結構必須與資產(chǎn)結構相協(xié)調，經(jīng)營風險與財務風險必須協(xié)調，經(jīng)營杠桿與財務杠桿必須協(xié)調，經(jīng)營杠桿度與財務杠桿度必須協(xié)調，聯(lián)合杠桿必須做到適度。在經(jīng)營杠桿已經(jīng)很高的情況下，就必須通過調節(jié)財務結構，控制財務杠桿，從而使聯(lián)合杠桿保持合理水平，不至于過高；只有經(jīng)營杠桿較低的情況下，才可以擴大固定費用籌資比重，增大財務杠桿，從而使聯(lián)合杠桿保持合理水平，不至于過低。
四、現(xiàn)行杠桿理論之局限
在研究杠桿理論與財務報表時，還必須看到杠桿的局限性。這主要表現(xiàn)在以下幾個方面：
（一）杠桿本身未能反映現(xiàn)金流量表
雖然經(jīng)營杠桿同時反映了資產(chǎn)負債表的左方和利潤表的上方，財務杠桿同時反映了資產(chǎn)負債表的右方和利潤表的下方，但由于資產(chǎn)負債表和利潤表都是權責發(fā)生制的產(chǎn)物，因而杠桿未能反映以收付實現(xiàn)制為編制基礎的現(xiàn)金流量表。而財務工作不僅要按權責發(fā)生制計算折舊，計算利潤，而且更主要的還要按收付實現(xiàn)制計算現(xiàn)金流量，計算現(xiàn)金流量的變化。而對這一點，目前的杠桿理論未能解決。
風險可能導致危機，危機可能導致破產(chǎn)。而破產(chǎn)的類型主要有兩種，一是赤字破產(chǎn)，即經(jīng)營嚴重虧損而破產(chǎn)；二是黑字破產(chǎn)，即資金周轉不靈而破產(chǎn)?，F(xiàn)行的杠桿理論警示的是赤字破產(chǎn)，對黑字破產(chǎn)卻無能為力。
因此，我們既要認識到杠桿理論的重要性，又要認識到杠桿理論的局限性。如何設計并計算一個反映現(xiàn)金流量表以避免黑字破產(chǎn)的杠桿，是一個值得探討的問題。
（二）我國現(xiàn)行利潤表不便于杠桿度的計算
杠桿度的計算要涉及稅息前利潤指標。稅息前利潤在國外一般稱為營業(yè)利潤，然而我國的營業(yè)利潤概念卻不是息前的，而是息后的，這就導致了名同實異的現(xiàn)象。不論是利用絕對數(shù)公式（即貢獻毛益/稅息前利潤），還是利用相對數(shù)公式（即稅息前利潤變動％/業(yè)務量變動％），都涉及到稅息前利潤指標。由于我國現(xiàn)行的利潤表不設置稅息前利潤項目，造成各種杠桿度計算的不便，這是應該解決的。為了更方便地計算經(jīng)營杠桿和財務杠桿，應按國際慣例對現(xiàn)行的利潤表作一改變，即增設稅息前利潤一項，從而將經(jīng)營成果與財務成果乃至最終成果區(qū)分開來，進而直接利用利潤表上的當前數(shù)字計算經(jīng)營杠桿度和財務杠桿度。
一、中小企業(yè)與財務風險理論基礎
（一）中小企業(yè)的界定和基本特征
1.中小企業(yè)的界定
中小型企業(yè)是我國國民經(jīng)濟的重要組成部分，為國民經(jīng)濟的快速增長和吸納勞動就業(yè)，構建和諧社會發(fā)展，發(fā)揮著重要的不可替代的作用，是推動我國經(jīng)濟社會發(fā)展的重要力量。但是，我們也應該清醒地看到，中小企業(yè)存在著很多的問題，主要表現(xiàn)為管理理念落后、基礎管理薄弱、現(xiàn)場管理混亂、組織制度建設滯后、生產(chǎn)經(jīng)營粗放等等。中小企業(yè)的定義不是絕對的，而是一個相對于大企業(yè)來說，發(fā)展還未健全的公司性質的概念。但是很多人認為只要規(guī)模達到了一定的程度和營業(yè)成果較高的話，這個公司的性質就不屬于中小企業(yè)。其實，每個國家對于中企業(yè)的定義都不一樣，他們都會根據(jù)自己國家的發(fā)展情況來定義本國中小企業(yè)到底是處在哪一個水準。
2.中小企業(yè)的基本特征
我國的中小企業(yè)數(shù)量繁多，且發(fā)展密集，在整個經(jīng)濟結構中有著自己獨特的地位，也有自身所包含的一些特點：
（1）企業(yè)的自有資產(chǎn)數(shù)量并不多，而且容易負債，比例較高。形成這樣的局面的主要原因就是資金上的不足，企業(yè)經(jīng)營生產(chǎn)需要大量的資金支持，在自己的支付能力不足的情況下只有通過舉債的方式來解決，因此就有了較大的財務風險。
（2）發(fā)展結構多樣性。我國當前經(jīng)濟發(fā)展中主要比例都是那些民營的中小企業(yè)，并不是國家主導的國企性質的，因此這也決定了當下經(jīng)濟發(fā)展應該注意的重點。中小企業(yè)要不斷的完善企業(yè)內(nèi)部的自我建設，根據(jù)國家宏觀調控相關政策的支持，抓住機遇，使企業(yè)得到進一步的發(fā)展。
（3）中小企業(yè)的工作人員各方面的水平素質都不高，缺少專業(yè)的技術人才的支持。
（4）大部分的中小企業(yè)都是以體力勞動為主的，并且勞動強度比較大。雖然在專業(yè)性以及技術方面的條件不是很成熟，但是勞動程度比較高，在產(chǎn)量方面也相對來說比較高。
（二）財務風險的理論基礎
1.財務風險的概念
我國關于財務風險的研究相對于國外來說起步較晚，80年代初期，我國理論工作者開始向國內(nèi)介紹風險管理。風險管理是指經(jīng)濟單位通過對風險的識別、衡量和分析，采用合理的經(jīng)濟和技術手段對風險加以處理，以最小的成本獲得最大安全保障的一種管理行為。在財務風險概述方面，楊華在《關于企業(yè)財務風險管理的探討》中指出，企業(yè)財務風險不能僅僅理解為籌集風險，企業(yè)當前或未來某一時期發(fā)生財務危機的因素都應納入財務風險的范疇；在財務風險形成原因方面，王紅在《試論企業(yè)財務風險》中指出，我國企業(yè)財務管理決策普遍存在著盲目性，從而不可避免的給企業(yè)帶來了財務上的風險；在財務風險預防措施方面，陳潔在《企業(yè)財務風險的形成分析》中指出，企業(yè)要應對財務風險應建立短期財務預警系統(tǒng)和長期財務預警系統(tǒng)。根據(jù)現(xiàn)有的參考文獻來看，我國對于財務風險的研究雖然落后于外國先進的管理模式，但是也探索出了一條適合我國國情以及經(jīng)濟發(fā)展的道路，從而，為以后經(jīng)濟的發(fā)展以及企業(yè)財務風險的防范打下了堅實的基礎。
根據(jù)前文中對于以前的研究者們的觀點，進行總結，本文認為，財務風險的意思就是在企業(yè)的經(jīng)營過程中，由于某些不穩(wěn)定的危險因素的出現(xiàn)而導致企業(yè)的資金運作出現(xiàn)不正常的表現(xiàn)，這種表現(xiàn)在很大一定的程度上會影響到企業(yè)在未來的發(fā)展，并且會使得企業(yè)所得減少很多。財務風險理論的研究不是一個簡單的工作，而是要深入的了解到企業(yè)的內(nèi)部，了解企業(yè)財務運作的整個流程，才有可能研究出來資金運動方式以及他所帶來的收益與風險。
2.財務風險的類型
（1）利率風險。在市場經(jīng)濟得到全面發(fā)展的情況下，利率在市場上發(fā)揮了很大的作用，貨幣市場上的變化就是根據(jù)利率的變化而來的。在資本供過于求的時候，利率就會變??；對應的，當資本的供小于求的時候，利率就會變大。利率變小的話能夠引來大量的消費者與投資者的熱情，利率變大這種熱情相應的就會降低。
（2）匯率風險。在一段時間里因為匯率的變動而使經(jīng)濟產(chǎn)生不良反應的活動就叫匯率風險。外匯市場的貨幣供求量是每個國家質檢貨幣兌換率大小的決定因素。供求量不穩(wěn)定就會導致匯率的變動，匯率的經(jīng)常性變動就容易引起匯率風險。外匯市場上的這種變動幅度更大。
（3）購買力風險。購買力所產(chǎn)生的風險表現(xiàn)出來的形式就是通貨膨脹。由于以前所定的利率不會因為通貨膨脹而發(fā)生變化，因此對于債務人不會產(chǎn)生什么大的影響，在一定程度上，還有可能因為利息下降而從中獲得利潤。這種情況下如果企業(yè)所扮演的角色是購買了大量長債券的債權人，那么就很有可能會在通貨膨脹的風險中失利。
（4）投資風險。投資風險就是在投資的時候發(fā)生會導致投資者投資失敗經(jīng)濟上發(fā)生虧損的風險，或者是投資的收益達不到投資前所進行的估計。
（5）籌資風險。在企業(yè)需要采用籌資的方式進行企業(yè)事業(yè)的建設的過程中，所籌資金在其中運用不當或者是籌資的代價過大，這就是籌資風險。
二、中威電子股份有限公司財務風險存在的問題及原因分析
（一）中威電子股份有限公司基本情況介紹
杭州中威電子股份有限公司是由杭州中威電子技術有限公司整體變更設立的股份公司。公司所處行業(yè)為安防行業(yè)中的視頻監(jiān)控行業(yè)，主要服務于安防視頻監(jiān)控中的視頻傳輸、控制領域，從一個簡單的視頻監(jiān)控系統(tǒng)構成來看，主要包括采集、傳輸、顯示與控制、存儲四大組成部分，公司屬于其中傳輸、控制部分。中威電子長期專注于數(shù)字視頻通信領域產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)，是國內(nèi)數(shù)字視頻光纖傳輸技術領域的開拓者和領先者。
（二）中威電子股份有限公司財務風險存在的問題
第一，流動性風險。公司可以進行周轉的資金過少，容易造成資金使用上的困難。中威電子股份有限公司屬于中小企業(yè)層發(fā)展，由于自身規(guī)模較小，實力不夠雄厚，因此盈利能力一般不如其他的大企業(yè)，持續(xù)能力較低，穩(wěn)定性差，因此融資難度較大。發(fā)行股票和債券是企業(yè)融資的兩個主要方式。因為現(xiàn)在公司在各方面的實力都不是很強，這些籌資上的困難相對于大企業(yè)而言存在著極大的劣勢，現(xiàn)在籌資困難資金不足已經(jīng)成為阻礙中威電子股份有限公司發(fā)展的主要原因。有時候企業(yè)向外面的一些機構或者是其他一些方式借不到款項的時候，沒有辦法只能將企業(yè)已有的資金拿來用，但是這樣就會使內(nèi)部的資金不足。
第二，投資風險。這幾年中威電子股份有限公司在公司尚未發(fā)展完好的情況下胡亂的進行投資建設，如果這些投資沒有達到預期的效應就很容易使整個企業(yè)都出現(xiàn)經(jīng)濟危機?，F(xiàn)階段在這些方面失誤的比較嚴重，一是盲目擴大公司規(guī)模，開發(fā)建設新項目，二是沒有根據(jù)的公司的實際情況與條件考慮周全是否可以開展一些經(jīng)營活動，而是為了順應潮流。
第三，籌資風險。企業(yè)現(xiàn)金流量狀況能反映企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中現(xiàn)金缺口狀況。從表中中威電子股份有限公司現(xiàn)金流量表看，企業(yè)的經(jīng)營活動和投資活動的現(xiàn)金流量都為負數(shù)，說明企業(yè)的經(jīng)營活動和投資活動的資金流出數(shù)大于流入數(shù)?？傮w數(shù)據(jù)說明雖然企業(yè)經(jīng)營活動和投資活動使企業(yè)資金流出，但籌資活動現(xiàn)金凈額彌補了企業(yè)這部分資金流出，企業(yè)面臨的資金缺口較小。總體數(shù)據(jù)說明企業(yè)籌資活動的資金凈額小于其他兩方面活動資金凈額，企業(yè)整體資金在流出，這增加了企業(yè)資金缺口的風險。由于新股上市，股權融資，企業(yè)整體資金流入絕對量很大，不存在資金缺口風險。
第四，短期行為蔓延。中威電子股份有限公司為了追求短期的經(jīng)營業(yè)績和眼前的利益，根本對理財決策置之不理。在企業(yè)進行外部活動的時候，沒有控制好資費的比例，因此造成了企業(yè)的大部分資金都用在了與客戶之間的飯局或者其他消費上。
（三）中威電子股份有限公司財務風險存在的問題的原因分析
受市場經(jīng)濟環(huán)境的影響。我國的改革開放自實行以來已經(jīng)有三十多個年頭了，因宏觀經(jīng)濟等外部因素發(fā)生變化而造成國家相關產(chǎn)業(yè)政策變化、下游市場需求發(fā)生變化從而導致公司所在行業(yè)發(fā)生相應波動的風險?，F(xiàn)階段，我國大部分的企業(yè)都能夠適應這個開放的經(jīng)濟市場環(huán)境所帶來的效益，并且在這個環(huán)境中發(fā)展的都還可以，能夠抵擋一些外部市場的刺激與應對越來越殘酷的市場競爭。競爭是企業(yè)發(fā)展的動力，但是激烈的競爭也會給企業(yè)帶來各種風險。企業(yè)間的競爭主要有五種因素綜合影響，它們是現(xiàn)有企業(yè)間的競爭，替代品的威脅，潛在的進入者，供應商討價還價的能力，購買者討價還價的能力，這五種力量是企業(yè)生存和發(fā)展的重要條件，同時也是企業(yè)財務風險重要的影響因素。
中威電子股份有限公司內(nèi)部風險意識相對薄弱。隨著中國加入世貿(mào)組織以后，我國大多是企業(yè)面臨著更大的競爭環(huán)境，以及各種各樣的風險，但無論是何種風險，企業(yè)都應該建立管理風險的機制，來加強管理。然而，中威電子股份有限公司的風險意識相對薄弱，這是非常危險的，一旦風險產(chǎn)生，后果不堪設想。
三、中威電子股份有限公司財務風險的防范對策
（一）安排最佳的籌資結構
中威電子股份有限公司的經(jīng)營效果還是挺好的，各方面的管理措施都很有成效，因此長期以來，在社會上的信譽度較高，在未來的發(fā)展道路上也是前途無限的。企業(yè)從不同來源籌集資金，會產(chǎn)生不同的資金成本和承受不同的風險壓力。企業(yè)對待籌資結構的態(tài)度也有穩(wěn)健和激進之分，穩(wěn)健者希望權益資金占資金來源的比重足夠大，更有甚者希望負債為零，以最大限度地回避財務風險；激進者正好相反，他們希望負債資金，甚至短期負債資金占資金來源的比重應盡可能地大，以獲取低資金成本的利益。介于兩種態(tài)度之間，存在著多種籌資結構的組合，這些組合的目的均在于能使資金成本和風險控制在一個滿意的范圍之內(nèi)。
（二）提高資金的使用效率
一個企業(yè)的資金大多數(shù)都是用來進行投資的。因此處于投資安全的考慮，中威電子股份有限公司在進行投資活動的時候有必要對投資項目實行考察，并且評估這個項目將會給企業(yè)帶來多大的利潤，以及還有可能產(chǎn)生的機會成本，準確預測資金收回和支付的時間，用數(shù)據(jù)把這些重要信息表達出來提供給投資決策者使用，來決定要不要進行投資。所以，企業(yè)要不斷的加強對資金的管理，嚴格限制資金的用途，從根源上減小資金存在的風險。加強資金核算與管理，盡可能減少無效資金占用，如加大對應收賬款和其他應收款的回收力度，降低存貨至合理范圍之內(nèi)，增加和延長應付賬款等等。
（三）完善企業(yè)內(nèi)部的管理結構
現(xiàn)在中國很多的中小企業(yè)的股東大會以及監(jiān)事會都形同虛設，根本沒有發(fā)揮實質性的作用，所以導致企業(yè)內(nèi)部財務混亂。中威電子股份有限公司相對于那些大型的企業(yè)來說，發(fā)展很有限，所以更應當加大力度強化企業(yè)內(nèi)部管理，在整個公司培養(yǎng)起規(guī)范化的投資風險意識，股東大會以及監(jiān)事會應當充分發(fā)揮其監(jiān)督功能，只有整個企業(yè)形成一個系統(tǒng)整體的高效投資體系，這樣才能降低投資風險，不斷提高企業(yè)的價值。
（四）加強企業(yè)內(nèi)部審計的監(jiān)督并完善企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督
企業(yè)應當不斷完善監(jiān)控體系，檢查企業(yè)內(nèi)部是否有貪污等現(xiàn)象。對企業(yè)內(nèi)部財務的工作人員實行嚴格的相互監(jiān)督的制度，采取一定的措施進行治理，這是對于防范企業(yè)財務危機的有效途徑之一。具體的實施過程中，企業(yè)應該要做的是，明確劃分各部門之間的工作范圍及區(qū)域，并且使各部門之間的工作達到相互協(xié)調相互牽制，跟財務部門聯(lián)系最緊密的銷售部門，這兩個部門之間應該建立及時有效的對話，在控制好了這兩個部門的情況下，對于應收賬款的催收管理工作才能受到良好的效果。
參考文獻：
[1]曾軍.中小企業(yè)財務風險的控制策略[J].財會研究，2011，2.
