首頁(yè) > 優(yōu)秀范文 > 長(zhǎng)期投資資金回收的方式
時(shí)間：2023-07-17 09:50:01
序論：速發(fā)表網(wǎng)結(jié)合其深厚的文秘經(jīng)驗(yàn)，特別為您篩選了11篇長(zhǎng)期投資資金回收的方式范文。如果您需要更多原創(chuàng)資料，歡迎隨時(shí)與我們的客服老師聯(lián)系，希望您能從中汲取靈感和知識(shí)！
1.對(duì)投資回收期法的認(rèn)識(shí)
可以說(shuō)目前國(guó)內(nèi)的許多管理會(huì)計(jì)教材都是按照是否考慮貨幣時(shí)間價(jià)值作為區(qū)分靜態(tài)和動(dòng)態(tài)投資回報(bào)的。如李天民(1997)、朱海芳(1996)、孫茂竹(2002)認(rèn)為靜態(tài)研究的方法有投資回收期法、投資報(bào)酬率法等方法。動(dòng)態(tài)研究的方法有凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)含報(bào)酬率法等方法，而余緒纓(2001)、顏敏(1999)則在以上方法外還增加了“動(dòng)態(tài)投資回收期法”。動(dòng)態(tài)投資回收期法對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)，即考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值因素。
國(guó)內(nèi)許多學(xué)者都認(rèn)為投資回收期法無(wú)視貨幣的時(shí)間價(jià)值，所以無(wú)法真正判定其投資回報(bào)。但是依然有許多企業(yè)在使用投資回收期法。這里不得不說(shuō)一下，2002年，國(guó)家計(jì)委組織編寫(xiě)的《投資項(xiàng)目可行性研究指南》在財(cái)務(wù)盈利能力分析中，就推薦采用投資回收期法進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)價(jià)。日本學(xué)者在調(diào)查分析了日本企業(yè)后發(fā)現(xiàn)喜好投資回收期法的非常有理由。即計(jì)算簡(jiǎn)單，便于了解投入資本的回收等，但對(duì)于投資回收期法的無(wú)視貨幣時(shí)間價(jià)值的批評(píng)卻幾乎沒(méi)有。南京大學(xué)課題組(2002)對(duì)全國(guó)企業(yè)管理會(huì)計(jì)應(yīng)用情況進(jìn)行了問(wèn)卷調(diào)查，其中對(duì)企業(yè)投資分析方法的選擇的調(diào)查結(jié)果是，有41.9%的企業(yè)重視的是投資回收期法，只有一小部分企業(yè)認(rèn)為凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率法更加重要。
2.目前投資回收期法的運(yùn)用
2.1 靜態(tài)投資回收期法
對(duì)于企業(yè)而言，投資過(guò)程中考慮的最簡(jiǎn)單直接的問(wèn)題就是什么時(shí)候能夠收回投資。投資回收期的公式如下：pp＝A0/NCF≤經(jīng)濟(jì)壽命/2
其中：pp ――投資回收期
A0 ――原始投資額
NCF――各年的凈現(xiàn)金流量
在眾多的教材中，沒(méi)有對(duì)期望回收期作具體的規(guī)定，一般希望是越短越好。回收期一般要求低于投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)壽命的一半（李天民1997）。上述公式只是在各年的現(xiàn)金流量相等時(shí)可用。若不相等，則需要根據(jù)各年末的累積凈現(xiàn)金流量與尚未回收的投資額進(jìn)行預(yù)測(cè)回收期。而估算各年的現(xiàn)金流量非常困難。這在凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報(bào)酬率法中的使用也同樣存在這個(gè)問(wèn)題。就我國(guó)而言一般是通過(guò)外部專(zhuān)家和咨詢機(jī)構(gòu)進(jìn)行預(yù)測(cè)（齊寅峰2005）。因?yàn)槭菍?duì)未來(lái)的估計(jì)，有一定的主觀性，在這一點(diǎn)上三者的方法上沒(méi)有區(qū)別。
2.2動(dòng)態(tài)投資回收期法
所謂動(dòng)態(tài)投資回收期法主要是以折現(xiàn)的現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)，按企業(yè)要求達(dá)到的最低收益率進(jìn)行折現(xiàn)。根據(jù)其公式(余緒纓2001)：
Ao：原始投資額
NCFt：每年的凈現(xiàn)金流量
t：動(dòng)態(tài)投資回收期
此公式與凈現(xiàn)值評(píng)估的方法是一致的，只是把求取凈現(xiàn)值改為求取回收期時(shí)間。該法考慮了貨幣的時(shí)間因素。但這一動(dòng)態(tài)投資回收期還沒(méi)有刻畫(huà)項(xiàng)目各年的現(xiàn)金流的回收金額。雖然李冠眾等(2001)提出了一個(gè)修正模型，但其得出的還是整個(gè)項(xiàng)目的現(xiàn)金流整體的回收期限。
3.考慮資金成本的動(dòng)態(tài)投資回收期法
在管理會(huì)計(jì)中，長(zhǎng)期投資中投資是以自有資金為前提條件的，因此沒(méi)有考慮資金成本，但在實(shí)際投資操作中，企業(yè)往往需要通過(guò)融資來(lái)實(shí)現(xiàn)投資目的。而企業(yè)對(duì)從銀行借款，需要考慮融資額、利率、融資期限、還款方法、每期還款額等。銀行考慮的貸款回收期公式就會(huì)是：
T：考慮資金成本的回收期
A0：原始投資額
I：支付的銀行利息(資金成本)
NCF：每年的凈現(xiàn)金流量
對(duì)比發(fā)現(xiàn)，本公式與最初提出的投資回收期法的公式有兩個(gè)不同之處。第一是，分子由投資額變成了本金加利息，第二是，有了一個(gè)銀行的外部力量的參與。而借款必須在融資期限內(nèi)收回，否則該融資就不會(huì)被接受。這樣，只要該項(xiàng)目的回收期限小于融資期限，企業(yè)就有盈利。企業(yè)管理者就只需要根據(jù)是否有能力還款來(lái)判斷該項(xiàng)目的好壞。
以年等額還款法為例，設(shè)：n為還款期限，R為每期相等的還款額，年現(xiàn)金凈流量為NCF,A0為原始投資額(融資額)，I為利息（資金成本），則上述公式就變化為：
此公式里包含了貨幣的時(shí)間價(jià)值因素，因此可以稱為有資金成本的動(dòng)態(tài)回收期法。
4.靜、動(dòng)態(tài)指標(biāo)的比較
各種數(shù)據(jù)顯示美國(guó)比較傾向于凈現(xiàn)值法等動(dòng)態(tài)指標(biāo)，也許是這個(gè)原因讓許多教材在引進(jìn)和介紹投資決策方法時(shí)都說(shuō)凈現(xiàn)值等指標(biāo)是優(yōu)先選擇的指標(biāo)。但近二十年來(lái)的資料反映，亞洲的企業(yè)并不與美國(guó)一樣。日本、馬來(lái)西亞、新加坡、香港等企業(yè)都把投資回收期法的應(yīng)用放在凈現(xiàn)值等之上。
回收期法的期間因素才是許多亞洲企業(yè)真正關(guān)心的。另外從融資手段來(lái)看亞洲國(guó)家依靠證券市場(chǎng)募集資金的比例還很低。絕大多數(shù)企業(yè)還是從銀行貸款方式來(lái)獲取資金，我國(guó)90%的長(zhǎng)期資金目前也是靠銀行借貸來(lái)解決。無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家的日本，還是剛剛起步的我國(guó)證券市場(chǎng)，其股票以及債券融資的比例還太低。因此，投資中考慮的直接問(wèn)題是從銀行獲得貸款什么時(shí)候還(時(shí)間)和要多少利息(資金成本)。
現(xiàn)在分別以凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、靜態(tài)回收期法和含資金成本的回收期法進(jìn)行比較分析。如某企業(yè)原始投資額為1000萬(wàn)元。該項(xiàng)目的預(yù)計(jì)壽命為5年，預(yù)計(jì)年現(xiàn)金流入量200萬(wàn)元。資本成本6％，還款期間5年，還款方式為等額還款法。
1. 凈現(xiàn)值法
1.1 資金需求量增加，資金的供應(yīng)量反而減少 通貨
膨脹期間物價(jià)持續(xù)上漲，企業(yè)資金占用率持續(xù)攀升，資金需求與日俱增，但是由于資金來(lái)源渠道不暢，致使日益緊缺的資金供給與持續(xù)見(jiàn)漲的資金需求形成矛盾沖突。如通貨膨脹時(shí)期，經(jīng)營(yíng)者為了參與投機(jī)活動(dòng)（如囤積商品、搶購(gòu)黃金）而耗費(fèi)大量資金，這就阻礙了閑置資金向信貸資金轉(zhuǎn)化的過(guò)程，造成民間信貸資金供給不足；通貨膨脹以后，政府為了加強(qiáng)宏觀調(diào)控，一般會(huì)提高存款準(zhǔn)備金率和利率水平，即推行貨幣緊縮政策，限制銀行信貸規(guī)模，以此敦促銀行嚴(yán)格限制辦理貸款的條件，減少貸款業(yè)務(wù)往來(lái)；物價(jià)上漲是通貨膨脹的一個(gè)重要標(biāo)志，它會(huì)造成利率增加，股票、債券價(jià)格下跌，增大企業(yè)融資難度。資金來(lái)源渠道不暢，使資金供給困難重重，長(zhǎng)此以往，與日俱增的資金需求與日漸緊缺的資金供給之間的矛盾沖突會(huì)日益尖銳。
1.2 貨幣不斷貶值，實(shí)物資金升值，資金成本不斷提高 通貨膨脹導(dǎo)致貨幣不斷貶值，實(shí)物資金升值，資金成本不斷提高，貨幣性資產(chǎn)與貨幣性負(fù)債是形成貨幣性資金的主要部分。貨幣性負(fù)債主要涉及到應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付利息、應(yīng)付公司債等。通貨膨脹時(shí)期物價(jià)持續(xù)升高，貨幣性資產(chǎn)一定，同等價(jià)值的貨幣的購(gòu)買(mǎi)能力大打折扣。同樣，負(fù)有一定貨幣數(shù)量計(jì)量的債務(wù)，會(huì)使企業(yè)獲得購(gòu)買(mǎi)力的收益。在通貨膨脹條件下，貨幣資金不斷貶值而各種實(shí)物資金卻隨著物價(jià)上漲而不斷上升，同時(shí)由于通貨膨脹對(duì)利率影響，導(dǎo)致企業(yè)資金成本不斷提高。
1.3 導(dǎo)致企業(yè)三角債久拖不清 基于上述通貨膨脹期間貨幣購(gòu)買(mǎi)能力的分析，推遲支付貨款的價(jià)值小于早付貸款的價(jià)值，因此客戶大都延遲付款。從客戶的角度來(lái)分析，延遲付款有兩大益處：一是等量的貨款，由于其時(shí)間價(jià)值不同，早還不如晚還，因此推遲還款時(shí)間對(duì)于付款單位而言是有利的；二是延遲還款時(shí)間，付款單位可減少其銀行貸款，在通貨膨脹條件下，銀行貸款條件是及其嚴(yán)苛的，即使得到了貸款也是要向銀行支付利息的。因而客戶往往選擇推遲付款。然而對(duì)收款單位來(lái)說(shuō)，貨款久拖不清，對(duì)于單位的正常運(yùn)作極為不利，應(yīng)收賬款增加，造成企業(yè)資金供給不足，資金無(wú)法正常運(yùn)作，貨款回收效果不佳，企業(yè)所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與日俱增。而且，貸款無(wú)法有效回收，壞賬發(fā)生的機(jī)率就會(huì)增大，企業(yè)將因此蒙受經(jīng)濟(jì)損失。企業(yè)是債權(quán)和債務(wù)的共同體，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中同時(shí)承擔(dān)著付款和收款兩項(xiàng)任務(wù)。這樣你欠我、我欠他，企業(yè)與企業(yè)之間便形成了三角債務(wù)，這樣對(duì)企業(yè)的資金營(yíng)運(yùn)會(huì)產(chǎn)生不利的影響。
1.4 導(dǎo)致企業(yè)長(zhǎng)期投資風(fēng)險(xiǎn)大大增加 通貨膨脹期間，企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估和融資活動(dòng)都面臨重重困難。通貨膨脹使利率升高，借款現(xiàn)金流會(huì)發(fā)生變化，實(shí)際利率與通貨膨脹率之和就是名義利率。通貨膨脹時(shí)期物價(jià)持續(xù)見(jiàn)漲，等量貨幣的購(gòu)買(mǎi)能力大打折扣，利率水平也受到影響，項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)機(jī)會(huì)的收益也大幅縮水。在通貨膨脹時(shí)期，貨幣資金供應(yīng)者為了平衡自身的購(gòu)買(mǎi)力損失，會(huì)要求提高利率水平。投資實(shí)物或債券的經(jīng)營(yíng)者為平衡購(gòu)買(mǎi)力損失，往往會(huì)要求額外的投資回報(bào)率。通貨膨脹率對(duì)負(fù)債與資產(chǎn)的影響程度不同，致使資產(chǎn)與負(fù)債的價(jià)值將會(huì)改變不同的數(shù)額，企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債管理面臨更為嚴(yán)峻的考驗(yàn)。
2 企業(yè)應(yīng)對(duì)通貨膨脹下財(cái)務(wù)管理的策略
2.1 融資方式多元化，適時(shí)合理籌措資金 企業(yè)的供需矛盾在通貨膨脹期間日益顯現(xiàn)。就目前形勢(shì)來(lái)看，銀行貸款依然是國(guó)內(nèi)大部分企業(yè)的主要融資渠道，而歐美地區(qū)的中小企業(yè)多通過(guò)民間融資渠道來(lái)獲得資金支持，通過(guò)銀行貸款融資只是輔助手段。現(xiàn)階段，國(guó)內(nèi)也相繼出現(xiàn)了民營(yíng)貸款擔(dān)保公司等專(zhuān)門(mén)為企業(yè)融資提供資金支持的民間機(jī)構(gòu)，企業(yè)可以通過(guò)發(fā)行債券或與其他企業(yè)建立相互擔(dān)保的信用共同體來(lái)完成融資計(jì)劃。因此，企業(yè)在通貨膨脹條件下，采用多元化的融資方式，以預(yù)防通貨膨脹帶來(lái)的資金供求的不利影響。在融資過(guò)程中，企業(yè)應(yīng)該以融資方式為依據(jù)靈活調(diào)整融資策略。發(fā)行債券時(shí)采用浮動(dòng)利率；如果通過(guò)股票融資可推行高股利政策，以增加對(duì)投資者的吸引力，確保股票和債券順利發(fā)行。
2.2 把握好營(yíng)運(yùn)資金的管理 通貨膨脹會(huì)提高資金成本，因此企業(yè)在融資過(guò)程中應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)資金的管控，以降低運(yùn)營(yíng)成本，提高資金利用率。通貨膨脹對(duì)貨幣資金與實(shí)物資金的影響程度不同，因而必須基于實(shí)際采取不同的應(yīng)對(duì)策略。對(duì)于貨幣性資金，當(dāng)發(fā)生通貨膨脹的時(shí)候，應(yīng)該使得貨幣性資產(chǎn)小于貨幣性負(fù)債，企業(yè)從貨幣性負(fù)債上取得的購(gòu)買(mǎi)力的收益超出了貨幣性資產(chǎn)因購(gòu)買(mǎi)力下降而遭受的損失。對(duì)于實(shí)物資金來(lái)說(shuō)，在通貨膨脹條件下應(yīng)該采用超額儲(chǔ)備法，特別是要加強(qiáng)對(duì)存貨的管理。
目前，有的風(fēng)險(xiǎn)投資公司為了加強(qiáng)公司內(nèi)部的約束機(jī)制，制定了“投資經(jīng)理項(xiàng)目跟投”制度。即當(dāng)投資公司決定對(duì)投資經(jīng)理及其小組所負(fù)責(zé)的項(xiàng)目進(jìn)行投資時(shí)，公司要求投資經(jīng)理及其小組成員按照投資金額的一定比例進(jìn)行投資。在實(shí)際操作中，有時(shí)投資經(jīng)理及其小組成員可以直接成為被投資企業(yè)的股東，有時(shí)投資經(jīng)理及其小組成員則不能直接成為所投項(xiàng)目企業(yè)的股東，這時(shí)投資經(jīng)理及其小組成員所擁有的股權(quán)往往由投資公司托管，即“股權(quán)代持”。由于是代持，該股份的所有權(quán)和收益權(quán)不因投資經(jīng)理離開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)投資公司而喪失，并可隨風(fēng)險(xiǎn)投資公司退出投資時(shí)一起退出。但退出后，投資經(jīng)理所獲取的收入必須抵扣了投資經(jīng)理所應(yīng)分擔(dān)、補(bǔ)償?shù)馁M(fèi)用或損失。
筆者認(rèn)為，代持股份在投資期間內(nèi)的投資財(cái)務(wù)的一般核算應(yīng)并入公司自有資金投資的核算，因此，股權(quán)代持業(yè)務(wù)的特殊會(huì)計(jì)處理分為：股權(quán)代持款的收到和退還；代持股份現(xiàn)金分紅的收到和發(fā)放。
1、股權(quán)代持款項(xiàng)的收到和退還當(dāng)收到投資經(jīng)理及其小組成員的項(xiàng)目委托投資款時(shí)，公司可借記“現(xiàn)金”，貸記“其他應(yīng)付款———xxx（投資本金）”。
投資公司賣(mài)出被投資企業(yè)股份（包括代持的股份）時(shí)，借記“銀行存款”，按已提的該項(xiàng)投資減值準(zhǔn)備借記“長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備———x項(xiàng)目公司”，貸記“長(zhǎng)期股權(quán)投資———x項(xiàng)目公司”的帳面余額，并按持股比例對(duì)借貸差額在代持股權(quán)和公司自有資金投資股權(quán)之間進(jìn)行分配，貸記“投資收益”，貸記“其他應(yīng)付款———xxx（投資收益）”。若投資經(jīng)理及其小組成員需要分?jǐn)偦蜓a(bǔ)償費(fèi)用發(fā)生時(shí)，借記“其他應(yīng)付款———xxx（投資收益）”，貸記“管理費(fèi)用”等科目。公司把代持股份本金及收益支付給投資經(jīng)理極其小組成員時(shí)，借記“其他應(yīng)付款———xxx（投資本金）”，借記“其他應(yīng)付款———xxx（投資收益）”，貸記“現(xiàn)金”，并對(duì)投資收益部分計(jì)算個(gè)人所得稅額貸記“應(yīng)交稅金———個(gè)人所得稅”。
2、股權(quán)代持的現(xiàn)金分紅款的收到和發(fā)放對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資采用成本法核算時(shí)：投資公司收到被投企業(yè)的現(xiàn)金分紅（包括代持股權(quán)的現(xiàn)金分紅）時(shí)，借記“銀行存款”，并按持股比例在代持股權(quán)和公司自有資金投資股權(quán)之間進(jìn)行分配，貸記“投資收益”，貸記“其他應(yīng)付款———xxx（投資收益）”。
對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資采用權(quán)益法核算時(shí)：投資公司收到被投企業(yè)的現(xiàn)金分紅（包括代持股權(quán)的現(xiàn)金分紅）時(shí)，借記“銀行存款”，貸記“長(zhǎng)期股權(quán)投資———損益調(diào)整”。
無(wú)論采用成本法還是權(quán)益法，在發(fā)放代持股權(quán)的紅利時(shí)，借記“其他應(yīng)付款———xxx（投資收益）”，貸記“現(xiàn)金”，并計(jì)算個(gè)人所得稅額貸記“應(yīng)交稅金———個(gè)人所得稅”。
值得注意的是，鑒于風(fēng)險(xiǎn)投資公司的股利收入在計(jì)算所得稅時(shí)需要并入應(yīng)納稅所得額合并計(jì)算，存在當(dāng)年應(yīng)納稅所得額為負(fù)數(shù)使股利收入實(shí)際上免征所得稅的可能，但代持股份的紅利卻不能免征個(gè)人所得稅。
例1：假定風(fēng)險(xiǎn)投資a公司于2001年1月1日對(duì)b公司投資1000萬(wàn)元，占b公司股份的50％且為最大股東，其中a公司自有資金投資990萬(wàn)元，代持公司投資經(jīng)理a1的股權(quán)6萬(wàn)元，代持小組成員a2的股權(quán)4萬(wàn)元。2001年末a公司應(yīng)享有b公司的所有者權(quán)益額為1100萬(wàn)元。2002年2月1日，a公司獲得b公司現(xiàn)金紅利50萬(wàn)元，其中a1應(yīng)得3000元，a2應(yīng)得2000元。2002年7月1日，a公司以1200萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓了對(duì)b公司的股權(quán)。
由于對(duì)b公司構(gòu)成了實(shí)際控制，應(yīng)采用權(quán)益法核算。相應(yīng)的分錄如下：
（1）2001年1月1日
①a公司收到對(duì)b公司投資憑據(jù)
借：長(zhǎng)期股權(quán)投資———投資成本（b公司） 10000000元
貸：銀行存款 10000000元
②a公司收到a1、a2的代持股款
借：現(xiàn)金 100000元
貸：其他應(yīng)付款———a1（投資本金） 60000元
其他應(yīng)付款———a2（投資本金） 40000元
（2）2002年初按2001年末持股比例調(diào)整對(duì)b公司投資的帳面價(jià)值
借：長(zhǎng)期股權(quán)投資———損益調(diào)整 1000000元
貸：投資收益 990000元
其他應(yīng)付款———a1（投資收益） 6000元
其他應(yīng)付款———a2（投資收益） 4000元
（3）2002年2月1日
①收到b公司現(xiàn)金分紅
借：銀行存款 500000元
貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資———損益調(diào)整（b公司） 500000元
②按代持股份比例將收到的現(xiàn)金分紅轉(zhuǎn)發(fā)給a1、a2，應(yīng)扣除個(gè)人所得稅20％
借：其他應(yīng)付款———a1（投資收益） 3000元
其他應(yīng)付款———a2（投資收益） 2000元
貸：應(yīng)交稅金———個(gè)人所得稅 1000元
現(xiàn)金 4000元
（4）2002年7月1日
①a公司出讓b公司的股權(quán)
借：銀行存款 12000000元
貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資———損益調(diào)整（b公司） 500000元
長(zhǎng)期股權(quán)投資———投資成本（b公司） 10000000元
投資收益 1485000元
其他應(yīng)付款———a1（投資收益） 9000元
其他應(yīng)付款———a2（投資收益） 6000元
②a公司退還代持股款及相應(yīng)投資收益
借：其他應(yīng)付款———a1（投資本金） 60000元
其他應(yīng)付款———a2（投資本金） 40000元
其他應(yīng)付款———a1（投資收益） 12000元
其他應(yīng)付款———a2（投資收益） 8000元
貸：應(yīng)交稅金———個(gè)人所得稅 4000元
現(xiàn)金 116000元
二、接受贈(zèng)送管理股的財(cái)務(wù)核算問(wèn)題
由于風(fēng)險(xiǎn)投資不是一種簡(jiǎn)單的投資方式，風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)也常常參與被投資企業(yè)的項(xiàng)目運(yùn)作管理，發(fā)掘企業(yè)價(jià)值并提供增值服務(wù)。因此，基于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資公司及其人員的專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的認(rèn)同，風(fēng)險(xiǎn)投資公司獲贈(zèng)管理股屢見(jiàn)不鮮。尤其2001年以來(lái)，隨著網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫的破滅，nasdaq股市的下跌，國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)版遲遲不能推出，許多風(fēng)險(xiǎn)投資公司開(kāi)展咨詢服務(wù)及財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)，獲贈(zèng)管理股的現(xiàn)象更多了。筆者認(rèn)為，新《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則———投資》準(zhǔn)則對(duì)有關(guān)的處理給出了較明確的指導(dǎo)意見(jiàn)。
1、管理股作為長(zhǎng)期股權(quán)投資的核算方法選擇根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》，企業(yè)對(duì)其他單位的投資占該單位有表決權(quán)資本總額20％或20％以上，或雖投資不足20％但具有重大影響的，應(yīng)當(dāng)采用權(quán)益法核算；企業(yè)對(duì)其他單位的投資占該單位有表決權(quán)資本總額的20％以下，或?qū)ζ渌麊挝坏耐顿Y雖占該單位有表決權(quán)資本總額的20％或20％以上，但不具有重大影響的，應(yīng)采用成本法核算。
在實(shí)際操作中，如果風(fēng)險(xiǎn)投資公司只獲贈(zèng)管理股而未有實(shí)際資金投入，管理股份往往比例較小，風(fēng)險(xiǎn)投資公司只承擔(dān)顧問(wèn)角色，筆者認(rèn)為此時(shí)可采用成本法。但如果風(fēng)險(xiǎn)投資公司既獲贈(zèng)管理股又有實(shí)際資金投入，或者風(fēng)險(xiǎn)投資公司根據(jù)管理股主導(dǎo)了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或重大資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)，應(yīng)視為對(duì)被投資企業(yè)有重大影響而采用權(quán)益法核算。
2、收到贈(zèng)送管理股的帳務(wù)處理風(fēng)險(xiǎn)投資公司風(fēng)險(xiǎn)投資公司獲贈(zèng)管理股并取得憑據(jù)股權(quán)證書(shū)后，應(yīng)將依持股比例計(jì)算的被投資公司所有者權(quán)益登記入帳。借記“長(zhǎng)期股權(quán)投資———接受捐贈(zèng)的股權(quán)投資”，貸記“資本公積———接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈(zèng)準(zhǔn)備”。
3、管理股現(xiàn)金分紅以及管理股處置的帳務(wù)處理對(duì)于現(xiàn)金分紅，在成本法下，應(yīng)借記“銀行存款”，貸記“投資收益”；在權(quán)益法下，借記“銀行存款”，貸記“長(zhǎng)期股權(quán)投資———損益調(diào)整”。
處置管理股時(shí)，借記“銀行存款”，貸記“長(zhǎng)期股權(quán)投資”各明細(xì)科目的帳面價(jià)值，將借貸差額借記或貸記“投資收益”；同時(shí)，應(yīng)將“資本公積———接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈(zèng)準(zhǔn)備”的相應(yīng)余額轉(zhuǎn)入“資本公積———其他資本公積”。
例2：假定風(fēng)險(xiǎn)投資公司c于2001年1月1日接受某高新技術(shù)企業(yè)d的股東贈(zèng)送的管理股份10％，并由c公司派員對(duì)d公司進(jìn)行日常管理和戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)的調(diào)整。d公司的有表決權(quán)的凈資產(chǎn)值為500萬(wàn)元。截止到2001年末d公司由于盈利使得有表決權(quán)股東享有凈資產(chǎn)600萬(wàn)元。2002年2月15日收到d公司現(xiàn)金分紅5萬(wàn)元。2002年7月15日，c公司以60萬(wàn)元的價(jià)格將10％股份出讓。
由于c公司對(duì)d公司構(gòu)成了實(shí)際控制，應(yīng)采用權(quán)益法核算。
（1）2001年1月1日收到股權(quán)證明
借：長(zhǎng)期股權(quán)投資———接受捐贈(zèng)的股權(quán)投資 500000元
貸：資本公積———接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈(zèng)準(zhǔn)備 500000元
（2）2002年初按2001年末持股比例調(diào)整對(duì)d公司投資帳面價(jià)值
借：長(zhǎng)期股權(quán)投資———損益調(diào)整 100000元
貸：投資收益 100000元
（3）2002年2月15日收到現(xiàn)金紅利的處理
借：銀行存款 50000元
貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資———損益調(diào)整 50000元
（4）處置股權(quán)應(yīng)進(jìn)行的處理
①借：銀行存款 600000元
貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資———損益調(diào)整 50000元
投資收益 50000元
長(zhǎng)期股權(quán)投資———接受捐贈(zèng)的股權(quán)投資 500000元
②借：資本公積———接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈(zèng)準(zhǔn)備 500000元
貸：資本公積———其他資本公積 500000元
由上例可見(jiàn)，獲贈(zèng)股權(quán)給風(fēng)險(xiǎn)投資公司帶來(lái)的實(shí)際利益包括兩部分：一部分直接給公司帶來(lái)凈資產(chǎn)的增加，體現(xiàn)在資本公積中；一部分給公司創(chuàng)造收益，體現(xiàn)在投資收益中。
三、關(guān)于長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備的處理
《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》要求對(duì)于長(zhǎng)期投資計(jì)提減值準(zhǔn)備。目前實(shí)際操作中有些地方存在爭(zhēng)議，這里提出來(lái)，供大家討論。
觀點(diǎn)一：風(fēng)險(xiǎn)投資公司應(yīng)根據(jù)所投項(xiàng)目的不同情況，對(duì)于投資減值準(zhǔn)備分別進(jìn)行考慮。比如，種子期的項(xiàng)目可以多提，成熟期的項(xiàng)目可以少提。
筆者認(rèn)為，《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則———投資》準(zhǔn)則中對(duì)于計(jì)提長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備的規(guī)定是較為明確而嚴(yán)密的，不應(yīng)人為夸大和縮小減值準(zhǔn)備的計(jì)提金額。風(fēng)險(xiǎn)投資公司應(yīng)在每會(huì)計(jì)期末對(duì)長(zhǎng)期投資逐項(xiàng)進(jìn)行檢查，首先判斷是否存在應(yīng)計(jì)提減值準(zhǔn)備的所列跡象，來(lái)確認(rèn)是否對(duì)該項(xiàng)長(zhǎng)期投資計(jì)提減值準(zhǔn)備。確認(rèn)應(yīng)計(jì)提的，應(yīng)根據(jù)市價(jià)或被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況客觀地確定可回收金額，按可回收金額與長(zhǎng)期投資的帳面價(jià)值之差額計(jì)提減值準(zhǔn)備。
目前，有的風(fēng)險(xiǎn)投資公司為了加強(qiáng)公司內(nèi)部的約束機(jī)制，制定了“投資經(jīng)理項(xiàng)目跟投”制度。即當(dāng)投資公司決定對(duì)投資經(jīng)理及其小組所負(fù)責(zé)的項(xiàng)目進(jìn)行投資時(shí)，公司要求投資經(jīng)理及其小組成員按照投資金額的一定比例進(jìn)行投資。在實(shí)際操作中，有時(shí)投資經(jīng)理及其小組成員可以直接成為被投資企業(yè)的股東，有時(shí)投資經(jīng)理及其小組成員則不能直接成為所投項(xiàng)目企業(yè)的股東，這時(shí)投資經(jīng)理及其小組成員所擁有的股權(quán)往往由投資公司托管，即“股權(quán)代持”。由于是代持，該股份的所有權(quán)和收益權(quán)不因投資經(jīng)理離開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)投資公司而喪失，并可隨風(fēng)險(xiǎn)投資公司退出投資時(shí)一起退出。但退出后，投資經(jīng)理所獲取的收入必須抵扣了投資經(jīng)理所應(yīng)分擔(dān)、補(bǔ)償?shù)馁M(fèi)用或損失。
筆者認(rèn)為，代持股份在投資期間內(nèi)的投資財(cái)務(wù)的一般核算應(yīng)并入公司自有資金投資的核算，因此，股權(quán)代持業(yè)務(wù)的特殊會(huì)計(jì)處理分為:股權(quán)代持款的收到和退還;代持股份現(xiàn)金分紅的收到和發(fā)放。
1、股權(quán)代持款項(xiàng)的收到和退還當(dāng)收到投資經(jīng)理及其小組成員的項(xiàng)目委托投資款時(shí)，公司可借記“現(xiàn)金”，貸記“其他應(yīng)付款———XXX(投資本金)”。
投資公司賣(mài)出被投資企業(yè)股份(包括代持的股份)時(shí)，借記“銀行存款”，按已提的該項(xiàng)投資減值準(zhǔn)備借記“長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備———X項(xiàng)目公司”，貸記“長(zhǎng)期股權(quán)投資———X項(xiàng)目公司”的帳面余額，并按持股比例對(duì)借貸差額在代持股權(quán)和公司自有資金投資股權(quán)之間進(jìn)行分配，貸記“投資收益”，貸記“其他應(yīng)付款———XXX(投資收益)”。若投資經(jīng)理及其小組成員需要分?jǐn)偦蜓a(bǔ)償費(fèi)用發(fā)生時(shí)，借記“其他應(yīng)付款———XXX(投資收益)”，貸記“管理費(fèi)用”等科目。公司把代持股份本金及收益支付給投資經(jīng)理極其小組成員時(shí)，借記“其他應(yīng)付款———XXX(投資本金)”，借記“其他應(yīng)付款———XXX(投資收益)”，貸記“現(xiàn)金”，并對(duì)投資收益部分計(jì)算個(gè)人所得稅額貸記“應(yīng)交稅金———個(gè)人所得稅”。
2、股權(quán)代持的現(xiàn)金分紅款的收到和發(fā)放對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資采用成本法核算時(shí):投資公司收到被投企業(yè)的現(xiàn)金分紅(包括代持股權(quán)的現(xiàn)金分紅)時(shí)，借記“銀行存款”，并按持股比例在代持股權(quán)和公司自有資金投資股權(quán)之間進(jìn)行分配，貸記“投資收益”，貸記“其他應(yīng)付款———XXX(投資收益)”。
對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資采用權(quán)益法核算時(shí):投資公司收到被投企業(yè)的現(xiàn)金分紅(包括代持股權(quán)的現(xiàn)金分紅)時(shí)，借記“銀行存款”，貸記“長(zhǎng)期股權(quán)投資———損益調(diào)整”。
無(wú)論采用成本法還是權(quán)益法，在發(fā)放代持股權(quán)的紅利時(shí)，借記“其他應(yīng)付款———XXX(投資收益)”，貸記“現(xiàn)金”，并計(jì)算個(gè)人所得稅額貸記“應(yīng)交稅金———個(gè)人所得稅”。
值得注意的是，鑒于風(fēng)險(xiǎn)投資公司的股利收入在計(jì)算所得稅時(shí)需要并入應(yīng)納稅所得額合并計(jì)算，存在當(dāng)年應(yīng)納稅所得額為負(fù)數(shù)使股利收入實(shí)際上免征所得稅的可能，但代持股份的紅利卻不能免征個(gè)人所得稅。
例1:假定風(fēng)險(xiǎn)投資A公司于2001年1月1日對(duì)B公司投資1000萬(wàn)元，占B公司股份的50%且為最大股東，其中A公司自有資金投資990萬(wàn)元，代持公司投資經(jīng)理a1的股權(quán)6萬(wàn)元，代持小組成員a2的股權(quán)4萬(wàn)元。2001年末A公司應(yīng)享有B公司的所有者權(quán)益額為1100萬(wàn)元。2002年2月1日，A公司獲得B公司現(xiàn)金紅利50萬(wàn)元，其中a1應(yīng)得3000元，a2應(yīng)得2000元。2002年7月1日，A公司以1200萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓了對(duì)B公司的股權(quán)。
由于對(duì)B公司構(gòu)成了實(shí)際控制，應(yīng)采用權(quán)益法核算。相應(yīng)的分錄如下:
(1)2001年1月1日
①A公司收到對(duì)B公司投資憑據(jù)
借:長(zhǎng)期股權(quán)投資———投資成本(B公司) 10000000元
貸:銀行存款
10000000元
②A公司收到a1、a2的代持股款
借:現(xiàn)金
100000元
貸:其他應(yīng)付款———a1(投資本金) 60000元
其他應(yīng)付款———a2(投資本金) 40000元
(2)2002年初按2001年末持股比例調(diào)整對(duì)B公司投資的帳面價(jià)值
借:長(zhǎng)期股權(quán)投資———損益調(diào)整 1000000元
貸:投資收益
990000元
其他應(yīng)付款———a1(投資收益) 6000元
其他應(yīng)付款———a2(投資收益) 4000元
(3)2002年2月1日
①收到B公司現(xiàn)金分紅
借:銀行存款
500000元
貸:長(zhǎng)期股權(quán)投資———損益調(diào)整(B公司) 500000元
②按代持股份比例將收到的現(xiàn)金分紅轉(zhuǎn)發(fā)給a1、a2，應(yīng)扣除個(gè)人所得稅20%
借:其他應(yīng)付款———a1(投資收益) 3000元
其他應(yīng)付款———a2(投資收益) 2000元
貸:應(yīng)交稅金———個(gè)人所得稅
1000元
現(xiàn)金
4000元
(4)2002年7月1日
①A公司出讓B公司的股權(quán)
借:銀行存款
12000000元
貸:長(zhǎng)期股權(quán)投資———損益調(diào)整(B公司) 500000元
長(zhǎng)期股權(quán)投資———投資成本(B公司) 10000000元
投資收益
1485000元
其他應(yīng)付款———a1(投資收益)
9000元
其他應(yīng)付款———a2(投資收益)
6000元
②A公司退還代持股款及相應(yīng)投資收益
借:其他應(yīng)付款———a1(投資本金) 60000元
其他應(yīng)付款———a2(投資本金) 40000元
其他應(yīng)付款———a1(投資收益) 12000元
其他應(yīng)付款———a2(投資收益) 8000元
貸:應(yīng)交稅金———個(gè)人所得稅
&nbs
p; 4000元
現(xiàn)金
116000元
二、接受贈(zèng)送管理股的財(cái)務(wù)核算問(wèn)題
由于風(fēng)險(xiǎn)投資不是一種簡(jiǎn)單的投資方式，風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)也常常參與被投資企業(yè)的項(xiàng)目運(yùn)作管理，發(fā)掘企業(yè)價(jià)值并提供增值服務(wù)。因此，基于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資公司及其人員的專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的認(rèn)同，風(fēng)險(xiǎn)投資公司獲贈(zèng)管理股屢見(jiàn)不鮮。尤其2001年以來(lái)，隨著網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫的破滅，NASDAQ股市的下跌，國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)版遲遲不能推出，許多風(fēng)險(xiǎn)投資公司開(kāi)展咨詢服務(wù)及財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)，獲贈(zèng)管理股的現(xiàn)象更多了。筆者認(rèn)為，新《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則———投資》準(zhǔn)則對(duì)有關(guān)的處理給出了較明確的指導(dǎo)意見(jiàn)。
1、管理股作為長(zhǎng)期股權(quán)投資的核算方法選擇根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》，企業(yè)對(duì)其他單位的投資占該單位有表決權(quán)資本總額20%或20%以上，或雖投資不足20%但具有重大影響的，應(yīng)當(dāng)采用權(quán)益法核算;企業(yè)對(duì)其他單位的投資占該單位有表決權(quán)資本總額的20%以下，或?qū)ζ渌麊挝坏耐顿Y雖占該單位有表決權(quán)資本總額的20%或20%以上，但不具有重大影響的，應(yīng)采用成本法核算。
在實(shí)際操作中，如果風(fēng)險(xiǎn)投資公司只獲贈(zèng)管理股而未有實(shí)際資金投入，管理股份往往比例較小，風(fēng)險(xiǎn)投資公司只承擔(dān)顧問(wèn)角色，筆者認(rèn)為此時(shí)可采用成本法。但如果風(fēng)險(xiǎn)投資公司既獲贈(zèng)管理股又有實(shí)際資金投入，或者風(fēng)險(xiǎn)投資公司根據(jù)管理股主導(dǎo)了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或重大資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)，應(yīng)視為對(duì)被投資企業(yè)有重大影響而采用權(quán)益法核算。
2、收到贈(zèng)送管理股的帳務(wù)處理風(fēng)險(xiǎn)投資公司風(fēng)險(xiǎn)投資公司獲贈(zèng)管理股并取得憑據(jù)股權(quán)證書(shū)后，應(yīng)將依持股比例計(jì)算的被投資公司所有者權(quán)益登記入帳。借記“長(zhǎng)期股權(quán)投資———接受捐贈(zèng)的股權(quán)投資”，貸記“資本公積———接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈(zèng)準(zhǔn)備”。
3、管理股現(xiàn)金分紅以及管理股處置的帳務(wù)處理對(duì)于現(xiàn)金分紅，在成本法下，應(yīng)借記“銀行存款”，貸記“投資收益”;在權(quán)益法下，借記“銀行存款”，貸記“長(zhǎng)期股權(quán)投資———損益調(diào)整”。
處置管理股時(shí)，借記“銀行存款”，貸記“長(zhǎng)期股權(quán)投資”各明細(xì)科目的帳面價(jià)值，將借貸差額借記或貸記“投資收益”;同時(shí)，應(yīng)將“資本公積———接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈(zèng)準(zhǔn)備”的相應(yīng)余額轉(zhuǎn)入“資本公積———其他資本公積”。
例2:假定風(fēng)險(xiǎn)投資公司C于2001年1月1日接受某高新技術(shù)企業(yè)D的股東贈(zèng)送的管理股份10%，并由C公司派員對(duì)D公司進(jìn)行日常管理和戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)的調(diào)整。D公司的有表決權(quán)的凈資產(chǎn)值為500萬(wàn)元。截止到2001年末D公司由于盈利使得有表決權(quán)股東享有凈資產(chǎn)600萬(wàn)元。2002年2月15日收到D公司現(xiàn)金分紅5萬(wàn)元。2002年7月15日，C公司以60萬(wàn)元的價(jià)格將10%股份出讓。
由于C公司對(duì)D公司構(gòu)成了實(shí)際控制，應(yīng)采用權(quán)益法核算。
(1)2001年1月1日收到股權(quán)證明
借:長(zhǎng)期股權(quán)投資———接受捐贈(zèng)的股權(quán)投資 500000元
貸:資本公積———接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈(zèng)準(zhǔn)備 500000元
(2)2002年初按2001年末持股比例調(diào)整對(duì)D公司投資帳面價(jià)值
借:長(zhǎng)期股權(quán)投資———損益調(diào)整 100000元
貸:投資收益
100000元
(3)2002年2月15日收到現(xiàn)金紅利的處理
借:銀行存款
50000元
貸:長(zhǎng)期股權(quán)投資———損益調(diào)整 50000元
(4)處置股權(quán)應(yīng)進(jìn)行的處理
①借:銀行存款
600000元
貸:長(zhǎng)期股權(quán)投資———損益調(diào)整
50000元
投資收益
50000元
長(zhǎng)期股權(quán)投資———接受捐贈(zèng)的股權(quán)投資 500000元
②借:資本公積———接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈(zèng)準(zhǔn)備 500000元
貸:資本公積———其他資本公積
500000元
由上例可見(jiàn)，獲贈(zèng)股權(quán)給風(fēng)險(xiǎn)投資公司帶來(lái)的實(shí)際利益包括兩部分:一部分直接給公司帶來(lái)凈資產(chǎn)的增加，體現(xiàn)在資本公積中;一部分給公司創(chuàng)造收益，體現(xiàn)在投資收益中。
三、關(guān)于長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備的處理
《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》要求對(duì)于長(zhǎng)期投資計(jì)提減值準(zhǔn)備。目前實(shí)際操作中有些地方存在爭(zhēng)議，這里提出來(lái)，供大家討論。
觀點(diǎn)一:風(fēng)險(xiǎn)投資公司應(yīng)根據(jù)所投項(xiàng)目的不同情況，對(duì)于投資減值準(zhǔn)備分別進(jìn)行考慮。比如，種子期的項(xiàng)目可以多提，成熟期的項(xiàng)目可以少提。
筆者認(rèn)為，《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則———投資》準(zhǔn)則中對(duì)于計(jì)提長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備的規(guī)定是較為明確而嚴(yán)密的，不應(yīng)人為夸大和縮小減值準(zhǔn)備的計(jì)提金額。風(fēng)險(xiǎn)投資公司應(yīng)在每會(huì)計(jì)期末對(duì)長(zhǎng)期投資逐項(xiàng)進(jìn)行檢查，首先判斷是否存在應(yīng)計(jì)提減值準(zhǔn)備的所列跡象，來(lái)確認(rèn)是否對(duì)該項(xiàng)長(zhǎng)期投資計(jì)提減值準(zhǔn)備。確認(rèn)應(yīng)計(jì)提的，應(yīng)根據(jù)市價(jià)或被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況客觀地確定可回收金額，按可回收金額與長(zhǎng)期投資的帳面價(jià)值之差額計(jì)提減值準(zhǔn)備。
目前，有的風(fēng)險(xiǎn)投資公司為了加強(qiáng)公司內(nèi)部的約束機(jī)制，制定了“投資經(jīng)理項(xiàng)目跟投”制度。即當(dāng)投資公司決定對(duì)投資經(jīng)理及其小組所負(fù)責(zé)的項(xiàng)目進(jìn)行投資時(shí)，公司要求投資經(jīng)理及其小組成員按照投資金額的一定比例進(jìn)行投資。在實(shí)際操作中，有時(shí)投資經(jīng)理及其小組成員可以直接成為被投資企業(yè)的股東，有時(shí)投資經(jīng)理及其小組成員則不能直接成為所投項(xiàng)目企業(yè)的股東，這時(shí)投資經(jīng)理及其小組成員所擁有的股權(quán)往往由投資公司托管，即“股權(quán)代持”。由于是代持，該股份的所有權(quán)和收益權(quán)不因投資經(jīng)理離開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)投資公司而喪失，并可隨風(fēng)險(xiǎn)投資公司退出投資時(shí)一起退出。但退出后，投資經(jīng)理所獲取的收入必須抵扣了投資經(jīng)理所應(yīng)分擔(dān)、補(bǔ)償?shù)馁M(fèi)用或損失。
筆者認(rèn)為，代持股份在投資期間內(nèi)的投資財(cái)務(wù)的一般核算應(yīng)并入公司自有資金投資的核算，因此，股權(quán)代持業(yè)務(wù)的特殊會(huì)計(jì)處理分為:股權(quán)代持款的收到和退還;代持股份現(xiàn)金分紅的收到和發(fā)放。
1、股權(quán)代持款項(xiàng)的收到和退還當(dāng)收到投資經(jīng)理及其小組成員的項(xiàng)目委托投資款時(shí)，公司可借記“現(xiàn)金”，貸記“其他應(yīng)付款———XXX(投資本金)”。
投資公司賣(mài)出被投資企業(yè)股份(包括代持的股份)時(shí)，借記“銀行存款”，按已提的該項(xiàng)投資減值準(zhǔn)備借記“長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備———X項(xiàng)目公司”，貸記“長(zhǎng)期股權(quán)投資———X項(xiàng)目公司”的帳面余額，并按持股比例對(duì)借貸差額在代持股權(quán)和公司自有資金投資股權(quán)之間進(jìn)行分配，貸記“投資收益”，貸記“其他應(yīng)付款———XXX(投資收益)”。若投資經(jīng)理及其小組成員需要分?jǐn)偦蜓a(bǔ)償費(fèi)用發(fā)生時(shí)，借記“其他應(yīng)付款———XXX(投資收益)”，貸記“管理費(fèi)用”等科目。公司把代持股份本金及收益支付給投資經(jīng)理極其小組成員時(shí)，借記“其他應(yīng)付款———XXX(投資本金)”，借記“其他應(yīng)付款———XXX(投資收益)”，貸記“現(xiàn)金”，并對(duì)投資收益部分計(jì)算個(gè)人所得稅額貸記“應(yīng)交稅金———個(gè)人所得稅”。
2、股權(quán)代持的現(xiàn)金分紅款的收到和發(fā)放對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資采用成本法核算時(shí):投資公司收到被投企業(yè)的現(xiàn)金分紅(包括代持股權(quán)的現(xiàn)金分紅)時(shí)，借記“銀行存款”，并按持股比例在代持股權(quán)和公司自有資金投資股權(quán)之間進(jìn)行分配，貸記“投資收益”，貸記“其他應(yīng)付款———XXX(投資收益)”。
對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資采用權(quán)益法核算時(shí):投資公司收到被投企業(yè)的現(xiàn)金分紅(包括代持股權(quán)的現(xiàn)金分紅)時(shí)，借記“銀行存款”，貸記“長(zhǎng)期股權(quán)投資———損益調(diào)整”。
無(wú)論采用成本法還是權(quán)益法，在發(fā)放代持股權(quán)的紅利時(shí)，借記“其他應(yīng)付款———XXX(投資收益)”，貸記“現(xiàn)金”，并計(jì)算個(gè)人所得稅額貸記“應(yīng)交稅金———個(gè)人所得稅”。
值得注意的是，鑒于風(fēng)險(xiǎn)投資公司的股利收入在計(jì)算所得稅時(shí)需要并入應(yīng)納稅所得額合并計(jì)算，存在當(dāng)年應(yīng)納稅所得額為負(fù)數(shù)使股利收入實(shí)際上免征所得稅的可能，但代持股份的紅利卻不能免征個(gè)人所得稅。
例1:假定風(fēng)險(xiǎn)投資A公司于2001年1月1日對(duì)B公司投資1000萬(wàn)元，占B公司股份的50%且為最大股東，其中A公司自有資金投資990萬(wàn)元，代持公司投資經(jīng)理a1的股權(quán)6萬(wàn)元，代持小組成員a2的股權(quán)4萬(wàn)元。2001年末A公司應(yīng)享有B公司的所有者權(quán)益額為1100萬(wàn)元。2002年2月1日，A公司獲得B公司現(xiàn)金紅利50萬(wàn)元，其中a1應(yīng)得3000元，a2應(yīng)得2000元。2002年7月1日，A公司以1200萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓了對(duì)B公司的股權(quán)。
由于對(duì)B公司構(gòu)成了實(shí)際控制，應(yīng)采用權(quán)益法核算。相應(yīng)的分錄如下:
(1)2001年1月1日
①A公司收到對(duì)B公司投資憑據(jù)
借:長(zhǎng)期股權(quán)投資———投資成本(B公司) 10000000元
貸:銀行存款
10000000元
②A公司收到a1、a2的代持股款
借:現(xiàn)金
100000元
貸:其他應(yīng)付款———a1(投資本金)
60000元
其他應(yīng)付款———a2(投資本金)
40000元
(2)2002年初按2001年末持股比例調(diào)整對(duì)B公司投資的帳面價(jià)值
借:長(zhǎng)期股權(quán)投資———損益調(diào)整
1000000元
貸:投資收益
990000元
其他應(yīng)付款———a1(投資收益)
6000元
其他應(yīng)付款———a2(投資收益)
4000元
(3)2002年2月1日
①收到B公司現(xiàn)金分紅
借:銀行存款
500000元
貸:長(zhǎng)期股權(quán)投資———損益調(diào)整(B公司)
500000元
②按代持股份比例將收到的現(xiàn)金分紅轉(zhuǎn)發(fā)給a1、a2，應(yīng)扣除個(gè)人所得稅20%
借:其他應(yīng)付款———a1(投資收益) 3000元
其他應(yīng)付款———a2(投資收益) 2000元
貸:應(yīng)交稅金———個(gè)人所得稅
1000元
現(xiàn)金
4000元
(4)2002年7月1日
①A公司出讓B公司的股權(quán)
借:銀行存款
12000000元
貸:長(zhǎng)期股權(quán)投資———損益調(diào)整(B公司)
500000元
長(zhǎng)期股權(quán)投資———投資成本(B公司) 10000000元
投資收益
1485000元
其他應(yīng)付款———a1(投資收益)
9000元
其他應(yīng)付款———a2(投資收益)
6000元
②A公司退還代持股款及相應(yīng)投資收益
借:其他應(yīng)付款———a1(投資本金) 60000元
其他應(yīng)付款———a2(投資本金) 40000元
其他應(yīng)付款———a1(投資收益) 12000元
其他應(yīng)付款———a2(投資收益)
8000元
貸:應(yīng)交稅金———個(gè)人所得稅
&nbs
轉(zhuǎn)貼于 p; 4000元
現(xiàn)金
116000元
二、接受贈(zèng)送管理股的財(cái)務(wù)核算問(wèn)題
由于風(fēng)險(xiǎn)投資不是一種簡(jiǎn)單的投資方式，風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)也常常參與被投資企業(yè)的項(xiàng)目運(yùn)作管理，發(fā)掘企業(yè)價(jià)值并提供增值服務(wù)。因此，基于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資公司及其人員的專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的認(rèn)同，風(fēng)險(xiǎn)投資公司獲贈(zèng)管理股屢見(jiàn)不鮮。尤其2001年以來(lái)，隨著網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫的破滅，NASDAQ股市的下跌，國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)版遲遲不能推出，許多風(fēng)險(xiǎn)投資公司開(kāi)展咨詢服務(wù)及財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)，獲贈(zèng)管理股的現(xiàn)象更多了。筆者認(rèn)為，新《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則———投資》準(zhǔn)則對(duì)有關(guān)的處理給出了較明確的指導(dǎo)意見(jiàn)。
1、管理股作為長(zhǎng)期股權(quán)投資的核算方法選擇根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》，企業(yè)對(duì)其他單位的投資占該單位有表決權(quán)資本總額20%或20%以上，或雖投資不足20%但具有重大影響的，應(yīng)當(dāng)采用權(quán)益法核算;企業(yè)對(duì)其他單位的投資占該單位有表決權(quán)資本總額的20%以下，或?qū)ζ渌麊挝坏耐顿Y雖占該單位有表決權(quán)資本總額的20%或20%以上，但不具有重大影響的，應(yīng)采用成本法核算。
在實(shí)際操作中，如果風(fēng)險(xiǎn)投資公司只獲贈(zèng)管理股而未有實(shí)際資金投入，管理股份往往比例較小，風(fēng)險(xiǎn)投資公司只承擔(dān)顧問(wèn)角色，筆者認(rèn)為此時(shí)可采用成本法。但如果風(fēng)險(xiǎn)投資公司既獲贈(zèng)管理股又有實(shí)際資金投入，或者風(fēng)險(xiǎn)投資公司根據(jù)管理股主導(dǎo)了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或重大資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)，應(yīng)視為對(duì)被投資企業(yè)有重大影響而采用權(quán)益法核算。
2、收到贈(zèng)送管理股的帳務(wù)處理風(fēng)險(xiǎn)投資公司風(fēng)險(xiǎn)投資公司獲贈(zèng)管理股并取得憑據(jù)股權(quán)證書(shū)后，應(yīng)將依持股比例計(jì)算的被投資公司所有者權(quán)益登記入帳。借記“長(zhǎng)期股權(quán)投資———接受捐贈(zèng)的股權(quán)投資”，貸記“資本公積———接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈(zèng)準(zhǔn)備”。
3、管理股現(xiàn)金分紅以及管理股處置的帳務(wù)處理對(duì)于現(xiàn)金分紅，在成本法下，應(yīng)借記“銀行存款”，貸記“投資收益”;在權(quán)益法下，借記“銀行存款”，貸記“長(zhǎng)期股權(quán)投資———損益調(diào)整”。
處置管理股時(shí)，借記“銀行存款”，貸記“長(zhǎng)期股權(quán)投資”各明細(xì)科目的帳面價(jià)值，將借貸差額借記或貸記“投資收益”;同時(shí)，應(yīng)將“資本公積———接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈(zèng)準(zhǔn)備”的相應(yīng)余額轉(zhuǎn)入“資本公積———其他資本公積”。
例2:假定風(fēng)險(xiǎn)投資公司C于2001年1月1日接受某高新技術(shù)企業(yè)D的股東贈(zèng)送的管理股份10%，并由C公司派員對(duì)D公司進(jìn)行日常管理和戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)的調(diào)整。D公司的有表決權(quán)的凈資產(chǎn)值為500萬(wàn)元。截止到2001年末D公司由于盈利使得有表決權(quán)股東享有凈資產(chǎn)600萬(wàn)元。2002年2月15日收到D公司現(xiàn)金分紅5萬(wàn)元。2002年7月15日，C公司以60萬(wàn)元的價(jià)格將10%股份出讓。
由于C公司對(duì)D公司構(gòu)成了實(shí)際控制，應(yīng)采用權(quán)益法核算。
(1)2001年1月1日收到股權(quán)證明
借:長(zhǎng)期股權(quán)投資———接受捐贈(zèng)的股權(quán)投資
500000元
貸:資本公積———接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈(zèng)準(zhǔn)備 500000元
(2)2002年初按2001年末持股比例調(diào)整對(duì)D公司投資帳面價(jià)值
借:長(zhǎng)期股權(quán)投資———損益調(diào)整 100000元
貸:投資收益
100000元
(3)2002年2月15日收到現(xiàn)金紅利的處理
借:銀行存款
50000元
貸:長(zhǎng)期股權(quán)投資———損益調(diào)整
50000元
(4)處置股權(quán)應(yīng)進(jìn)行的處理
①借:銀行存款
600000元
貸:長(zhǎng)期股權(quán)投資———損益調(diào)整
50000元
投資收益
50000元
長(zhǎng)期股權(quán)投資———接受捐贈(zèng)的股權(quán)投資 500000元
②借:資本公積———接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈(zèng)準(zhǔn)備 500000元
貸:資本公積———其他資本公積
500000元
由上例可見(jiàn)，獲贈(zèng)股權(quán)給風(fēng)險(xiǎn)投資公司帶來(lái)的實(shí)際利益包括兩部分:一部分直接給公司帶來(lái)凈資產(chǎn)的增加，體現(xiàn)在資本公積中;一部分給公司創(chuàng)造收益，體現(xiàn)在投資收益中。
三、關(guān)于長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備的處理
《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》要求對(duì)于長(zhǎng)期投資計(jì)提減值準(zhǔn)備。目前實(shí)際操作中有些地方存在爭(zhēng)議，這里提出來(lái)，供大家討論。
觀點(diǎn)一:風(fēng)險(xiǎn)投資公司應(yīng)根據(jù)所投項(xiàng)目的不同情況，對(duì)于投資減值準(zhǔn)備分別進(jìn)行考慮。比如，種子期的項(xiàng)目可以多提，成熟期的項(xiàng)目可以少提。
筆者認(rèn)為，《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則———投資》準(zhǔn)則中對(duì)于計(jì)提長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備的規(guī)定是較為明確而嚴(yán)密的，不應(yīng)人為夸大和縮小減值準(zhǔn)備的計(jì)提金額。風(fēng)險(xiǎn)投資公司應(yīng)在每會(huì)計(jì)期末對(duì)長(zhǎng)期投資逐項(xiàng)進(jìn)行檢查，首先判斷是否存在應(yīng)計(jì)提減值準(zhǔn)備的所列跡象，來(lái)確認(rèn)是否對(duì)該項(xiàng)長(zhǎng)期投資計(jì)提減值準(zhǔn)備。確認(rèn)應(yīng)計(jì)提的，應(yīng)根據(jù)市價(jià)或被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況客觀地確定可回收金額，按可回收金額與長(zhǎng)期投資的帳面價(jià)值之差額計(jì)提減值準(zhǔn)備。
=Σ（×）
資金成本總額中所占的比重的個(gè)別資金成本
例1：設(shè)長(zhǎng)城公司擬投資建設(shè)C項(xiàng)目，投資總額為1000萬(wàn)元，其中自有資金和借入資金各500萬(wàn)元。股東期望的投資報(bào)酬率為40%，借款利率為10%。項(xiàng)目建設(shè)期為0，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期為10年。每年現(xiàn)金凈流量為285萬(wàn)元。試對(duì)該投資項(xiàng)目的可行性作出決策。
加權(quán)平均500500
=×10%+×40%=25%
資金成本10001000
凈現(xiàn)值（C）=285×（P/A，25%，10）-1000
=285×3.571-1000=17.74（萬(wàn)元）
根據(jù)285×（P/A，r，10）=1000，（P/Ar，10）=3.509，求得項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率r=25.68%。
根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果，C項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于0，內(nèi)含報(bào)酬率大于加權(quán)平均資金成本，故該投資項(xiàng)目可行。
筆者分析研究后發(fā)現(xiàn)，以上決策過(guò)程和結(jié)論是錯(cuò)誤的，舉例分析如下：
[例2]設(shè)上例長(zhǎng)城公司的C項(xiàng)目系由A、B兩個(gè)配套項(xiàng)目構(gòu)成，A項(xiàng)目投資額為500萬(wàn)元，以借款方式籌集資金，每年現(xiàn)金凈流量為80萬(wàn)元；B項(xiàng)目投資額為500萬(wàn)元，以自有資金投資，每年現(xiàn)金凈流量為205萬(wàn)元。試分別對(duì)A、B項(xiàng)目的可行性作出決策判斷。
凈現(xiàn)值（A）=80×（P/A，10%，10）-500
=80×6.145-500
=-8.4（萬(wàn)元）
凈現(xiàn)值（B）=205×（P/A，40%，10）-500
=205×2.414-500
=-5.13（萬(wàn)元）
500
根據(jù)（P/A，r，10）==6.250，求得A項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率r=9.62%；
80
500
根據(jù)（P/A，r，10）==2.439，求得B項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率r=39.59%。
205
根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果可知，A、B兩個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值都小于0，內(nèi)含報(bào)酬率都小于其資金成本，故A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目都不可行。這與例1的結(jié)論正好相反。
表1投資項(xiàng)目決策分析表單位：萬(wàn)元
項(xiàng)目A項(xiàng)目B項(xiàng)目C項(xiàng)目
投資總額5005001000
建設(shè)期（年）000
生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期（年）101010
資金成本10%40%25%
每年現(xiàn)金凈流量80205285
凈現(xiàn)值-8.4-5.1317.74
內(nèi)含報(bào)酬率9.62%39.59%25.68%
可行性決策不可行不可行可行
為什么就同一個(gè)投資項(xiàng)目會(huì)得出兩種不同的結(jié)論呢?筆者認(rèn)為，問(wèn)題出在加權(quán)平均資金成本上。資金成本是按年計(jì)算的每期用資費(fèi)用（不考慮籌資費(fèi)用）與所籌資金總額之間的比率。在籌資決策中，通常假設(shè)用資費(fèi)用按期支付，本金到期一次償還。所以，按照加權(quán)平均資金成本計(jì)算的各期現(xiàn)金流出量與按照各種資金來(lái)源的個(gè)別資金成本計(jì)算的各期現(xiàn)金流出量完全相同。
[例3]假設(shè)上例中長(zhǎng)城公司向銀行貸款1000萬(wàn)元，銀行現(xiàn)向長(zhǎng)城公司提供兩個(gè)貸款方案，甲方案為向長(zhǎng)城公司按10%和40%的利率分別提供2筆金額為500萬(wàn)元的貸款，共計(jì)貸款1000萬(wàn)元；乙方案為向長(zhǎng)城公司按25%的利率提供貸款1000萬(wàn)元。問(wèn)長(zhǎng)城公司應(yīng)作何種選擇。
（1）如果利息按年支付，本金到期一次償還，則兩個(gè)籌資方案的還本付息現(xiàn)金流出量分別為：
甲方案每年支付利息=500×10%+500×40%=250（萬(wàn)元）
乙方案每年支付利息=1000×25%=250（萬(wàn)元）
兩個(gè)方案每年支付的用資費(fèi)用都是250萬(wàn)元，加權(quán)平均資金成本都是為25%，從籌資的角度看，兩個(gè)方案完全一樣。
（2）如果采用等額本息還款方式，則兩個(gè)籌資方案的還本付息現(xiàn)金流出量分別為：
甲方案每年500500
=+=288.5（萬(wàn)元）
還本付息額（P/A，10%，10）（P/A，40%，10）
乙方案每年1000
==280.03（萬(wàn)元）
還本付息額（P/A，25%，10）
甲方案每年還本付息額為288.5萬(wàn)元，乙方案每年還本付息額為280.03萬(wàn)元，乙方案每年還本付息額比甲方案少8.47萬(wàn)元，從籌資角度看，長(zhǎng)城公司應(yīng)選擇乙方案。
（3）如果到期一次還本付息，則兩個(gè)籌資方案的還本付息現(xiàn)金流出量分別為：
甲方案到期一次還本付息額=500×（1+10%）10+500×（1+40%）10
=500×2.5937+500×28.926
=15759.85（萬(wàn)元）
乙方案到期一次還本付息額=1000×（1+25%）10
=1000×9.31323
=9313.23（萬(wàn)元）
甲方案到期一次還本付息額為15759.85萬(wàn)元，乙方案到期一次還本付息額為9313.23萬(wàn)元，乙方案比甲方案到期一次還本付息額少6446.65萬(wàn)元，從籌資角度看，長(zhǎng)城公司應(yīng)選擇乙方案。
可見(jiàn)，在等額分期還本付息或到期一次還本付息條件下，按加權(quán)平均資金成本計(jì)算的年現(xiàn)金流出量并不等于（一般要小于）按個(gè)別資金成本加權(quán)計(jì)算得到的年現(xiàn)金流出量。
表2籌資方案還本付息現(xiàn)金流量表單位：萬(wàn)元
年限
方案12……910
按期付息
到期還本甲方案250250……2501250
乙方案250250……2501250
等額分期
還本付息甲方案288.5288.5……288.5288.5
乙方案280.03280.03……280.03280.03
到期一次
還本付息甲方案//……/15759.85
乙方案//……/9313.23
加權(quán)平均資金成本只適用于按期付息到期一次償還本金的籌資方案決策，而不適用于投資方案的決策。因?yàn)橥顿Y決策需要考慮時(shí)間因素，按資金成本將現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量換算成同一時(shí)點(diǎn)的價(jià)值（通常為現(xiàn)值）。根據(jù)前面的舉例可知，同一現(xiàn)金流量按照加權(quán)平均資金成本計(jì)算得到的現(xiàn)值要大于分別按個(gè)別資金成本計(jì)算得到的現(xiàn)值累加，按加權(quán)平均資金成本計(jì)算得到的終值要小于分別按個(gè)別資金成本計(jì)算得到的終值累加。所以，不能用加權(quán)平均資金成本來(lái)判斷投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)上的可行性。
一個(gè)項(xiàng)目投產(chǎn)后，回收的現(xiàn)金首先要用于償還負(fù)債的本息，然后才是回收的投資成本，向股東支付投資收益。當(dāng)企業(yè)長(zhǎng)期投資的資金來(lái)源于多種渠道時(shí)，決策者應(yīng)站在股東立場(chǎng)評(píng)估投資項(xiàng)目的可行性。一個(gè)投資項(xiàng)目的優(yōu)劣以股東凈現(xiàn)值（或股東凈現(xiàn)值指數(shù)）的大小或股東內(nèi)含報(bào)酬率高低來(lái)判斷，而不是按投資總額計(jì)算的凈現(xiàn)值（或凈現(xiàn)值指數(shù)）大小或內(nèi)含報(bào)酬率高低來(lái)判斷。即應(yīng)采用股東凈現(xiàn)值（或股東凈現(xiàn)值指數(shù)）和股東內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)來(lái)進(jìn)行投資決策。
設(shè)Z1為負(fù)債投資額，Z2為權(quán)益投資額，I1為負(fù)債資金成本，I2為權(quán)益資金成本，X為每年全額現(xiàn)金凈流量，X1為負(fù)債的還本付息現(xiàn)金凈流量，r為股東內(nèi)含報(bào)酬率，則：
Z1
負(fù)債還本付息現(xiàn)金凈流量（X1）=
（P/A，I1，n）
股東凈現(xiàn)值=（X-X1）×（P/A，I2，n）-Z2
Z2
根據(jù)（P/A，r，n）=計(jì)算股東內(nèi)含報(bào)酬率r。
X-X1
如上例C項(xiàng)目的股東凈現(xiàn)值和股東內(nèi)含報(bào)酬率分別為：
負(fù)債還本付息500500
===81.37（萬(wàn)元）
現(xiàn)金凈流量（P/A，10%，10）6.145
股東凈現(xiàn)值（C）=（285-81.37）×（P/A，40%，10）-500
=203.63×2.414-500
=-8.44（萬(wàn)元）
500
根據(jù)（P/A，r，10）==2.4554，可計(jì)算得股東內(nèi)含報(bào)酬率r=39.30%。
籌資風(fēng)險(xiǎn)是狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，大多數(shù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)都離不開(kāi)籌資，例如銀行借款、民間借貸、股權(quán)資本投入等。一般而言，企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)主要包括了期限、成本、數(shù)量、償付等問(wèn)題。期限主要是指企業(yè)在籌資的時(shí)候是否能夠獲得符合其對(duì)時(shí)間要求的資金，如是否可以獲得長(zhǎng)期資金以支持其長(zhǎng)期的投資、是否獲得短期資金以支持季節(jié)性的資金需求等；成本則是指企業(yè)獲得的資金是否超過(guò)其收益，一旦無(wú)法獲取低成本的資金，企業(yè)可能面臨虧損的情形；數(shù)量簡(jiǎn)單而言就是企業(yè)所獲得的資金量是否足夠，是否能夠補(bǔ)充其對(duì)資金的要求，這是籌資的最基本要求；償付問(wèn)題則是涉及到企業(yè)是否能夠到期足額按期償付籌資的利息和本金。由于很多的企業(yè)難以謀求上市，多數(shù)只能通過(guò)債務(wù)性融資進(jìn)行發(fā)展，而銀行借貸、發(fā)行企業(yè)債券等方式對(duì)企業(yè)的信譽(yù)要求較高，企業(yè)必須有足夠的資產(chǎn)進(jìn)行抵押，否則難以通過(guò)這些方式進(jìn)行融資。如果企業(yè)選擇民間借貸則風(fēng)險(xiǎn)更高，其成本較高且一般而言期限都很短，容易對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流造成巨大的壓力，一旦企業(yè)沒(méi)有做好相應(yīng)的資金配對(duì)，到期沒(méi)有足額的資金償還，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就將對(duì)企業(yè)造成巨大的壓力，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。目前，很多企業(yè)的融資都選擇短期、小額、高頻的短期貸款，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成有重大的影響。
（二）企業(yè)投資環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)及其產(chǎn)生的原因
投資意味著投入，一旦無(wú)法獲得足額的預(yù)期效益或者無(wú)法保證投資的安全，企業(yè)就面臨著投資環(huán)節(jié)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由于投資至產(chǎn)生預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益有較長(zhǎng)的時(shí)間，期間可能有多種無(wú)法預(yù)估的事件發(fā)生，從而導(dǎo)致企業(yè)投資無(wú)法獲取預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益，部分項(xiàng)目無(wú)法回收本金，甚至因虧損擴(kuò)大導(dǎo)致投資增大。目前，中國(guó)很多企業(yè)的投資效率不高，因融資呈現(xiàn)出短期化的特點(diǎn)，企業(yè)難以真正進(jìn)行長(zhǎng)期投資，戰(zhàn)略性投資較少，容易導(dǎo)致企業(yè)的投資無(wú)法全盤(pán)考慮，難以獲得真正的效益。另外，很多的企業(yè)一言堂現(xiàn)象明顯，在決策的前期沒(méi)有足夠的盡職調(diào)查和市場(chǎng)預(yù)判，由于人才的缺失，精細(xì)化投資預(yù)算沒(méi)有完成，容易導(dǎo)致企業(yè)的決策失誤，造成投資環(huán)節(jié)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
（三）企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理環(huán)節(jié)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其產(chǎn)生的原因
企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理環(huán)節(jié)主要是存貨管理、現(xiàn)金管理及資金回收環(huán)節(jié)等，主要是針對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中的存貨、貨幣現(xiàn)金和應(yīng)收賬款，這些是企業(yè)的重要內(nèi)容。企業(yè)需要保持一定的存貨量，足夠的存貨將保證企業(yè)的生產(chǎn)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，供貨及時(shí)，但是如果超額的存貨又將占用資金，形成一定的浪費(fèi)且需要增加相應(yīng)的倉(cāng)儲(chǔ)管理費(fèi)用；現(xiàn)金管理則是企業(yè)中資金安全和收益性管理的平衡，企業(yè)需要保證一定的流動(dòng)現(xiàn)金，但是過(guò)量的流動(dòng)現(xiàn)金將不利于收益的提升，因?yàn)楝F(xiàn)金本身可以作為貨幣基金類(lèi)的投資等，因此企業(yè)需要做好現(xiàn)金的管理；資金的回收主要是指企業(yè)是否能夠及時(shí)、足額的收回銷(xiāo)售產(chǎn)品形成的應(yīng)收賬款等，一旦無(wú)法及時(shí)足額收回這些資金，企業(yè)將面臨利潤(rùn)無(wú)法真正實(shí)現(xiàn)的問(wèn)題，影響企業(yè)的運(yùn)營(yíng)。很多企業(yè)在資金使用上沒(méi)有預(yù)算，缺乏計(jì)劃，拆東墻補(bǔ)西墻的現(xiàn)象較多，日常流動(dòng)資產(chǎn)的管理，如存貨、貨幣現(xiàn)金等閑置現(xiàn)象明顯且周轉(zhuǎn)率不高，生產(chǎn)中物料、人力、產(chǎn)能等不匹配，管理較為低下，浪費(fèi)了大量的資金。另外，很多的企業(yè)并不重視應(yīng)收賬款的管理，沒(méi)有成立專(zhuān)門(mén)的人員追討應(yīng)收賬款，部分企業(yè)的市場(chǎng)地位不高，難以和客戶進(jìn)行議價(jià)，很多的企業(yè)真正主動(dòng)追討應(yīng)收賬款，對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的管理造成很大的壓力。
二、企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施
（一）籌資環(huán)節(jié)主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施
企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中要逐步積累信譽(yù)，隨著信譽(yù)的提升，企業(yè)融資的可選擇范圍和金額也更多，成本也相對(duì)較低，因此企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中要盡量規(guī)范，同時(shí)保持良好的市場(chǎng)形象。在具體的操作中，企業(yè)需要做好匹配度的管理。在期限上，企業(yè)一定要根據(jù)自身的資金用途、企業(yè)未來(lái)的資金回收等進(jìn)行測(cè)算，避免以短期資金進(jìn)行長(zhǎng)期投資的現(xiàn)象，不要出現(xiàn)償付時(shí)間到而內(nèi)部資金不足的現(xiàn)象，借款期限可以相對(duì)長(zhǎng)一些或者選擇比較有彈性一點(diǎn)的期限設(shè)計(jì)。企業(yè)在融資的時(shí)候要先進(jìn)行內(nèi)部的測(cè)試，對(duì)借款的時(shí)機(jī)、金額、方式等都要有一定的判斷，避免盲目借貸。同時(shí)，企業(yè)借貸盡量使用穩(wěn)定性強(qiáng)的貸款方式，通過(guò)長(zhǎng)期的合作降低融資的成本。目前，由于較多的企業(yè)面臨融資困局，相互之間拆借、擔(dān)?，F(xiàn)象明顯，很多企業(yè)陷入了三角債的問(wèn)題中，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中可能難免需要互相擔(dān)保，但是仍然需要做好相關(guān)的調(diào)查，避免不必要的麻煩，減少企業(yè)的負(fù)擔(dān)。另外，企業(yè)要積極擴(kuò)展可能的融資方式，盡量采用規(guī)范性的融資方式。企業(yè)不能僅僅依靠初始股東的投資和借款，這樣容易導(dǎo)致企業(yè)的發(fā)展受限，企業(yè)可以積極探討在可能的優(yōu)惠政策下選擇與銀行等相關(guān)金融機(jī)構(gòu)合作，探討融資租賃、企業(yè)債、中小企業(yè)集合債等方式進(jìn)行融資。同時(shí)，企業(yè)要做好內(nèi)部的規(guī)范運(yùn)作，在未來(lái)市場(chǎng)空間較大的業(yè)務(wù)品種上做大做強(qiáng)，尋求相應(yīng)的上市輔助，利用資本市場(chǎng)拓寬融資渠道。
（二）投資環(huán)節(jié)主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施
企業(yè)的投資項(xiàng)目主要有固定資產(chǎn)投資、證券品種投資、無(wú)形資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資、債券投資等。企業(yè)投資的目的在于確保風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下獲取預(yù)期收益，因此企業(yè)投資環(huán)節(jié)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制目的在于保證投資項(xiàng)目資金的安全性和收益性，企業(yè)要保證投資環(huán)節(jié)中的投資資金沒(méi)有浪費(fèi)或者被挪用侵吞等。企業(yè)在投資中需要注意風(fēng)險(xiǎn)控制和決策的科學(xué)性。企業(yè)要在投資前做好相關(guān)的決策分析，很多的小企業(yè)就是因?yàn)橐豁?xiàng)投資導(dǎo)致自身破產(chǎn)。企業(yè)在決策的時(shí)候要能夠有專(zhuān)門(mén)的隊(duì)伍對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行分析，認(rèn)真分析學(xué)習(xí)中央和各個(gè)地方的政策，避免與政策相違背從而變成落后產(chǎn)能，最終被淘汰，對(duì)各個(gè)地方的政策學(xué)習(xí)也要結(jié)合可能的案例，分析地方政府的信用及相關(guān)的配套設(shè)施完備性，避免投資成為負(fù)擔(dān)。企業(yè)要合理預(yù)期項(xiàng)目的未來(lái)收益，并分析其可行性，做好事前的盡職調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試，避免企業(yè)在不熟悉的領(lǐng)域中進(jìn)行投資，在投資后也需要有懂業(yè)務(wù)、懂運(yùn)作的人才進(jìn)行把關(guān)，避免投資后沒(méi)有相應(yīng)管理的現(xiàn)象。另外，企業(yè)要關(guān)注投資可能的風(fēng)險(xiǎn)，在投資中要始終貫徹風(fēng)險(xiǎn)控制的思想，充分考慮投資項(xiàng)目之間的關(guān)聯(lián)性，避免企業(yè)陷入系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)中，對(duì)投資項(xiàng)目的收益評(píng)估不宜過(guò)分樂(lè)觀，要保證資金與投資項(xiàng)目的匹配，減少可能的投融資風(fēng)險(xiǎn)。
（三）營(yíng)運(yùn)資金管理環(huán)節(jié)主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施
中圖分類(lèi)號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2012）04-0-01
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)經(jīng)濟(jì)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離的影響，使企業(yè)經(jīng)濟(jì)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離而造成損失的概率或可能性。施工企業(yè)的主要產(chǎn)品是建設(shè)工程，而建設(shè)工程通常具備投資規(guī)模大、工期長(zhǎng)、影響因素多等特點(diǎn)，其主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體表現(xiàn)形式有別于其他類(lèi)型的企業(yè)。因此，通過(guò)分析施工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)形式，提出相應(yīng)的控制辦法，可以幫助施工企業(yè)在日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下獲取最優(yōu)的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。
一、施工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)形式
1.融資風(fēng)險(xiǎn)
融資風(fēng)險(xiǎn)，即到期無(wú)法歸還本金和償付利息的可能性。施工企業(yè)的融資來(lái)源主要有兩種：債務(wù)資金和權(quán)益資金，因此融資風(fēng)險(xiǎn)也就有債務(wù)資金風(fēng)險(xiǎn)和權(quán)益資金風(fēng)險(xiǎn)兩類(lèi)。債務(wù)資金的風(fēng)險(xiǎn)首先表現(xiàn)在施工企業(yè)及時(shí)還本付息。隨著國(guó)家一連串的加息政策出臺(tái)，貨款的資金成本壓力更大，如果借入資金不能產(chǎn)生預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益，就會(huì)導(dǎo)致施工企業(yè)不能按時(shí)還本付息，資本的回報(bào)具有不確定性，可能無(wú)法達(dá)到資本保值、增值目標(biāo)；另一方面權(quán)益資金的融資本成較高，為了降低資金成本，施工企業(yè)往往利用負(fù)債來(lái)降低融資成本。
2 .投資風(fēng)險(xiǎn)
投資風(fēng)險(xiǎn)是指施工企業(yè)投入一定資金后，因市場(chǎng)變化等因素影響其最終收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離而造成的損失。投資風(fēng)險(xiǎn)可以說(shuō)是資金循環(huán)過(guò)程中所有風(fēng)險(xiǎn)的主導(dǎo)，它制約著其它類(lèi)型風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生及其程序。投資風(fēng)險(xiǎn)一部分來(lái)自長(zhǎng)期投資，一部分來(lái)自短期投資，其中最主要的是指長(zhǎng)期投資風(fēng)險(xiǎn)。所謂長(zhǎng)期投資風(fēng)險(xiǎn)是指由于一長(zhǎng)期投資項(xiàng)目不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益，從而使整個(gè)施工企業(yè)的盈利水平和償債能力受到影響的可能性。施工企業(yè)開(kāi)展的BT、BOT項(xiàng)目投資金額巨大，回收期長(zhǎng)，面臨著市場(chǎng)變化大，實(shí)際收益難以達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，甚至投資成本都難以收回。
3.現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)
現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)現(xiàn)金流入與流出在時(shí)間上發(fā)生差異而給企業(yè)造成的缺乏支付能力的風(fēng)險(xiǎn)。它是一種支付風(fēng)險(xiǎn)，與企業(yè)是否盈利并沒(méi)有直接的關(guān)系。這種風(fēng)險(xiǎn)是由于理財(cái)不當(dāng)而造成的。比如在施工企業(yè)的資產(chǎn)利潤(rùn)率較低時(shí)安排了較高的債務(wù)，或者債務(wù)的期限安排不合理而引起的償債高峰。
4.資金回收風(fēng)險(xiǎn)
資金回收風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在提供了產(chǎn)品和勞務(wù)之后不能按期收回貨幣資金而給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失的可能性。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)對(duì)各種信用工具的普遍運(yùn)用，一方面促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的開(kāi)展，另一方面也對(duì)企業(yè)的信用管理提出了更高的要求，從而加大了資金回收的風(fēng)險(xiǎn)。特別是當(dāng)前普遍存在的高比例的各種現(xiàn)金保證金，風(fēng)險(xiǎn)抵押和履約保證金數(shù)額大，時(shí)間長(zhǎng)，加之按比例付款，加大了施工企業(yè)貨幣資金的額外沉淀量，增大了資金回收的風(fēng)險(xiǎn)。
5.利潤(rùn)分配風(fēng)險(xiǎn)
資金循環(huán)的最后一個(gè)環(huán)節(jié)即收益分配，在這一環(huán)節(jié)中可能形成收益分配風(fēng)險(xiǎn)，這一風(fēng)險(xiǎn)主要有兩個(gè)方面：
一是收益確認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)。施工企業(yè)在確認(rèn)收益時(shí)，由于使用了不恰當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)演繹法和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員的業(yè)務(wù)判斷能力欠缺，致使施工企業(yè)虛增或虛減利潤(rùn)。
二是對(duì)投資者進(jìn)行收益分配時(shí)，分配的時(shí)間、方式和數(shù)量的把握不當(dāng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
6.分包商和材料供應(yīng)商帶來(lái)的訴訟風(fēng)險(xiǎn)
因建設(shè)單位不能及時(shí)支付工程款、施工企業(yè)在前期往往需要墊付大量資金，若后期的工程結(jié)算不及時(shí)或者工程項(xiàng)目的投資不到位，則施工企業(yè)必將無(wú)力支付分包工程款和供料貨款。日積月累，數(shù)額大了，施工企業(yè)隨時(shí)都面臨被分包商和供應(yīng)商訴訟的風(fēng)險(xiǎn)。
7.成本控制風(fēng)險(xiǎn)
因?yàn)榻ㄔO(shè)工程建設(shè)周期長(zhǎng)，影響因素多，各種材料的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)大，所以施工企業(yè)的成本控制很難。如施工期間物價(jià)大幅度上漲、未預(yù)見(jiàn)的惡劣施工條件等。如不能制定先進(jìn)經(jīng)濟(jì)的施工方案，則可能造成施工工期延長(zhǎng)、施工質(zhì)量下降，投入的成本費(fèi)用相應(yīng)增大。另外，項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中，如果不能全面控制成本，造成人工費(fèi)、材料費(fèi)、機(jī)械使用費(fèi)、管理費(fèi)增大，使整個(gè)項(xiàng)目成本超出預(yù)算，造成項(xiàng)目虧損。
二、施工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制辦法
1.建立健全內(nèi)部財(cái)務(wù)控制制度
施工企業(yè)的財(cái)務(wù)控制是在保證出資者所有權(quán)及企業(yè)法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。從機(jī)制角度分析，財(cái)務(wù)控制的目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化，而不僅僅是傳統(tǒng)上控制一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)的規(guī)范性和有效性。財(cái)務(wù)控制應(yīng)致力于將企業(yè)資源加以整合優(yōu)化，使資源消費(fèi)最小而其利用效率最高、企業(yè)價(jià)值最大，從而達(dá)到施工企業(yè)公司對(duì)其所屬子公司能在經(jīng)濟(jì)效益上成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的最終目標(biāo)。
2.實(shí)行資金統(tǒng)一調(diào)度管理，按計(jì)劃使用資金
施工企業(yè)資金緊張的問(wèn)題普遍存在，要緩沖這一矛盾，實(shí)行資金的集中統(tǒng)一管理是一條有效途徑。對(duì)企業(yè)下屬各子分公司及各項(xiàng)目部實(shí)行資金的相對(duì)集中，相互之間調(diào)劑使用，能很好地盤(pán)活存量資金，充分發(fā)揮冗余資金的效益，減少大筆財(cái)務(wù)費(fèi)用的支出。對(duì)資金的使用實(shí)行按計(jì)劃使用，按月申報(bào)資金使用計(jì)劃，計(jì)財(cái)部門(mén)根據(jù)資金的實(shí)際存量，結(jié)合預(yù)計(jì)回收資金情況，做好資金使用統(tǒng)籌安排，確保施工生產(chǎn)需要。
3.根據(jù)發(fā)展需要適量借款、合理融資
施工企業(yè)要結(jié)合施工任務(wù)規(guī)模大小及資金緊張情況適度向銀行借款。在政策允許的情況下，也可采取內(nèi)部集資的辦法來(lái)彌補(bǔ)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金的不足，以緩解企業(yè)資金緊張的矛盾，保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常動(dòng)行。另外，在政策指引下進(jìn)行多元化股份改革，吸納非公有制經(jīng)濟(jì)，增強(qiáng)企業(yè)資金吸納能力。同時(shí)還要考慮債務(wù)清償能力，即企業(yè)擁有現(xiàn)金多少或其資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)弱。企業(yè)在融資時(shí)，要根據(jù)本單位實(shí)際財(cái)務(wù)狀況，進(jìn)行綜合測(cè)算。
4.發(fā)展自身勞務(wù)企業(yè)，規(guī)避分包風(fēng)險(xiǎn)
為規(guī)避因轉(zhuǎn)包、分包帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，各施工企業(yè)要大力發(fā)展自己的勞務(wù)企業(yè)，充分利用國(guó)家現(xiàn)在大力扶持勞務(wù)業(yè)務(wù)的政策，成立自己的勞務(wù)公司，并注重開(kāi)展職業(yè)技能培訓(xùn)，提高勞務(wù)隊(duì)伍的素質(zhì)，打造自己的勞務(wù)品牌。同時(shí)，要注意和社會(huì)上信譽(yù)好、有較強(qiáng)施工能力的勞務(wù)公司建立長(zhǎng)期合作關(guān)系。對(duì)于那些特殊專(zhuān)業(yè)而本單位又沒(méi)有施工經(jīng)驗(yàn)的領(lǐng)域，在法律允許的前提下可以考慮專(zhuān)業(yè)分包，但要綜合考查專(zhuān)業(yè)分包隊(duì)伍的各方面情況。
5.加強(qiáng)成本管理
在項(xiàng)目施工過(guò)程中，首先要根據(jù)設(shè)計(jì)圖紙和技術(shù)資料，考慮合同工期、施工現(xiàn)場(chǎng)條件、目標(biāo)責(zé)任成本等因素，制訂出科學(xué)先進(jìn)、經(jīng)濟(jì)合理的施工方案，以達(dá)到縮短工期、提高質(zhì)量、降低成本的目的。同時(shí)要擬定經(jīng)濟(jì)可行的技術(shù)組織實(shí)施計(jì)劃，列入施工組織設(shè)計(jì)。其次，要根據(jù)所選定的施工方案，大力實(shí)行責(zé)任成本管理，以責(zé)任成本為控制目標(biāo)，加強(qiáng)對(duì)施工項(xiàng)目成本的材料費(fèi)、人工費(fèi)、機(jī)械費(fèi)間接費(fèi)用等重點(diǎn)項(xiàng)目的監(jiān)控，及時(shí)開(kāi)展調(diào)價(jià)索賠工作，定期進(jìn)行經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析，把總成本控制在責(zé)任成本范圍內(nèi)。再次，施工過(guò)程中要盡可能采用新設(shè)備、新技術(shù)，以節(jié)省材料，節(jié)約時(shí)間，降低工程成本，縮短工期，打造出高質(zhì)量、高技術(shù)的建筑精品，提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。最后，要不斷完善內(nèi)部控制制度，落實(shí)經(jīng)濟(jì)責(zé)任制，對(duì)失職行為實(shí)行責(zé)任追究制，規(guī)范經(jīng)營(yíng)行為。
三、結(jié)束語(yǔ)
利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)是相伴的，風(fēng)險(xiǎn)雖不可能消失，但可以防范和控制。因此施工企業(yè)應(yīng)積極應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)實(shí)施過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)，完善內(nèi)部管理與控制制度，構(gòu)筑完善的風(fēng)險(xiǎn)防御體系，不斷探索有效的經(jīng)營(yíng)方式，這樣才能保證在競(jìng)爭(zhēng)激烈與復(fù)雜多變的市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步、健康、安全和可持續(xù)發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
[1]王小惠.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因及防范[J].經(jīng)濟(jì)師,2006(03).
謹(jǐn)慎性原則，即穩(wěn)健性原則，指的是面對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生的不確定因素，人們?cè)跁?huì)計(jì)處理過(guò)程中整保持小心謹(jǐn)慎的心態(tài)，預(yù)估潛在的損失和風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)可能發(fā)生的收益少計(jì)或不計(jì)，有助于報(bào)表決策者和使用者提高警惕，與經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的需求相適應(yīng)，將風(fēng)險(xiǎn)降到最低。
謹(jǐn)慎性原則要求會(huì)計(jì)人員處理會(huì)計(jì)事項(xiàng)和經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的時(shí)候，使用不虛增所有者權(quán)益和利潤(rùn)的程序和方式進(jìn)行處理，對(duì)可能產(chǎn)生的費(fèi)用和損失進(jìn)行合理的核算，合理應(yīng)用謹(jǐn)慎性原則為財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告使用者提供更加可靠和相關(guān)的會(huì)計(jì)信息，這對(duì)于促進(jìn)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展將起到十分重要的作用。謹(jǐn)慎性原則體現(xiàn)于會(huì)計(jì)核算的全過(guò)程。
存貨期末計(jì)價(jià)：可變現(xiàn)凈值和成本孰低法。存貨成本指的是存貨的歷史成本，貨色同樣的存貨所需的成本是可變現(xiàn)凈值，根據(jù)可變現(xiàn)凈值孰低法計(jì)算成本，有效體現(xiàn)謹(jǐn)慎性原則，因?yàn)槭袌?chǎng)價(jià)格不斷變動(dòng)，市場(chǎng)供需會(huì)受到影響，存貨的可變現(xiàn)凈值和歷史成本并不完全相同，如果使用成本計(jì)價(jià)存貨現(xiàn)值，無(wú)法對(duì)真實(shí)的價(jià)值進(jìn)行反映，按照可變現(xiàn)凈值和成本兩者之中孰低計(jì)價(jià)，當(dāng)可變現(xiàn)凈值高于存貨成本時(shí)，按照成本計(jì)價(jià)，當(dāng)成本高對(duì)存貨可變現(xiàn)凈值時(shí)，按照可變現(xiàn)凈值進(jìn)行計(jì)價(jià)，如果按照即時(shí)成本進(jìn)行計(jì)價(jià)，會(huì)造成資產(chǎn)虛夸，對(duì)于可變現(xiàn)凈值和成本之間的差額，有以下兩種處理方式：直接轉(zhuǎn)銷(xiāo)法和備抵法，設(shè)置跌價(jià)存貨準(zhǔn)備的會(huì)計(jì)科目，我國(guó)目前的股份公司一般使用備抵法。
存貨計(jì)價(jià)方式中，謹(jǐn)慎性原則也體現(xiàn)在先進(jìn)后出法中，此法以存貨作為假定的前提，針對(duì)最近的收到的單位對(duì)存貨進(jìn)行計(jì)價(jià)，上述方式在物價(jià)上漲時(shí)，因?yàn)楸酒诖尕浽诎l(fā)出后按照最近的單價(jià)核算，當(dāng)期成本升高后，利潤(rùn)水平下降，避免了因通貨膨脹而對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的不利影響。
壞賬準(zhǔn)備金。會(huì)計(jì)的相關(guān)制度規(guī)定，企業(yè)應(yīng)按比例計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，計(jì)入資產(chǎn)減值損失。
隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，使用賒銷(xiāo)方式進(jìn)行銷(xiāo)售的商品不斷增多，在收回應(yīng)收賬款時(shí)十分困難，應(yīng)該講預(yù)計(jì)無(wú)法收回的賬款列為壞賬損失，計(jì)入跌價(jià)損失準(zhǔn)備。這樣可以避免企業(yè)利潤(rùn)的虛增，也與謹(jǐn)慎性原則的要求相吻合，同時(shí)，壞賬準(zhǔn)備金能夠使閱讀報(bào)表者了解企業(yè)準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)水平，有助于企業(yè)的決策者針對(duì)企業(yè)的實(shí)際情況制定適宜企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的決策，列示賬款的凈額，使占用的應(yīng)收賬款和實(shí)際水平相接近，有利于企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)。
提取壞賬準(zhǔn)備有以下三種方式：銷(xiāo)貨百分比法、賬齡分析法和賬款余額百分比法，企業(yè)選擇何種提取方式，應(yīng)該針對(duì)自身的實(shí)際情況，保證財(cái)務(wù)報(bào)表的準(zhǔn)確性和真實(shí)性。
加速折舊法。會(huì)計(jì)核算中的加速折舊法是謹(jǐn)慎性原則的具體體現(xiàn)，固定資產(chǎn)損耗分為包含自然損耗在內(nèi)的有形損耗和包含技術(shù)陳舊在內(nèi)的無(wú)形損耗。有形損耗指的是固定資產(chǎn)因自然力和使用而產(chǎn)生的資產(chǎn)價(jià)值損失，對(duì)折舊計(jì)算的影響十分明顯，因此，加速折舊法包含無(wú)形損耗和固定資產(chǎn)的有效損耗，更重要的使，為了與科學(xué)技術(shù)的發(fā)展相適應(yīng)，彌補(bǔ)資產(chǎn)的無(wú)形損耗，有助于設(shè)備更新，同時(shí)，針對(duì)設(shè)備在生產(chǎn)中的使用情況，在使用固定資產(chǎn)前，設(shè)備的靈敏性和準(zhǔn)確性較高，生產(chǎn)效率較后期明顯提升，因此，前期的經(jīng)濟(jì)效益較高，所以，在使用年限預(yù)計(jì)的時(shí)候，前期折舊應(yīng)較多，后期折舊應(yīng)較少，隨著使用時(shí)間的增加，遞減的速度不斷加快，有效補(bǔ)償固定資產(chǎn)的成本，加快回收投資成本，降低風(fēng)險(xiǎn)，有助于回收投資成本，降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，與謹(jǐn)慎性原則相吻合。企業(yè)加速折舊法的方式一共有兩種：雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法。
長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備是指在資產(chǎn)負(fù)債日，長(zhǎng)期股權(quán)投資未來(lái)可收回金額低于賬面價(jià)值發(fā)生的損失，計(jì)提長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備，這樣做符合謹(jǐn)慎性原則。采用權(quán)益法核算長(zhǎng)期股權(quán)投資時(shí)，其初始投資成本小于投資是應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)資產(chǎn)公允價(jià)值份額的，已將差額調(diào)整賬面價(jià)值，一般情況下，可收回金額一定會(huì)等于或大于其賬面價(jià)值，因此不需要計(jì)提長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備。只有在采用成本法核算沖減投資的情況下，可回收金額才可能低于賬面價(jià)值。為了使資產(chǎn)負(fù)債表反映的長(zhǎng)期投資信息真實(shí)和公允，企業(yè)應(yīng)定期對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值逐項(xiàng)進(jìn)行檢查，至少每年年末檢查一次。長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備，按單項(xiàng)計(jì)提，直接計(jì)入當(dāng)期損益。
一、合并企業(yè)財(cái)務(wù)監(jiān)管的必要性
1 統(tǒng)一的財(cái)務(wù)是企業(yè)戰(zhàn)略有效實(shí)施的基礎(chǔ)
企業(yè)戰(zhàn)略的有效實(shí)施是需要一定的資源配置，沒(méi)有資源配置的戰(zhàn)略是不可能實(shí)現(xiàn)的。在企業(yè)合并之后，新企業(yè)的戰(zhàn)略是在把合并后的環(huán)境情況考慮在內(nèi)而確定的企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略，因而需要統(tǒng)一的財(cái)務(wù)進(jìn)行保證，需要統(tǒng)一對(duì)財(cái)務(wù)資源進(jìn)行調(diào)配和使用，財(cái)務(wù)管理的統(tǒng)一性是對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理戰(zhàn)略的統(tǒng)一性的支持。
2 統(tǒng)一的財(cái)務(wù)資源是有效配置的保證
企業(yè)內(nèi)部資源配置必須以一定的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)為基礎(chǔ)，確定具體的財(cái)務(wù)指標(biāo)，合并后的企業(yè)作為一個(gè)整體，必須體現(xiàn)出統(tǒng)一的財(cái)務(wù)基準(zhǔn)，從而保證財(cái)務(wù)活動(dòng)的效率，相應(yīng)地就是保證內(nèi)部資源配置的效率。另外，由于企業(yè)內(nèi)部的任何資源在配置之后，必須在財(cái)務(wù)上有所反應(yīng)，財(cái)務(wù)管理也是監(jiān)督企業(yè)內(nèi)部資源配置有效性的必要前提，但企業(yè)內(nèi)部的這種監(jiān)督必須具有統(tǒng)一性和一致性，這樣財(cái)務(wù)對(duì)資源配置監(jiān)督的效率性和可靠性才能體現(xiàn)出來(lái)，監(jiān)督保證作用才能發(fā)揮。
3 統(tǒng)一的財(cái)務(wù)為新企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值提供基礎(chǔ)
企業(yè)面臨的市場(chǎng)環(huán)境日益復(fù)雜，很多企業(yè)問(wèn)題，例如股東權(quán)益、信息和財(cái)務(wù)信號(hào)效用、電子商務(wù)的增長(zhǎng)等都反應(yīng)到企業(yè)財(cái)務(wù)管理中，企業(yè)為了在新環(huán)境下獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)或者獲得核心市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。必須要在企業(yè)面臨多變的市場(chǎng)情況時(shí)能夠有效的保證財(cái)務(wù)對(duì)各種業(yè)務(wù)活動(dòng)的支持。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況的復(fù)雜性需要這種財(cái)務(wù)保證的效率性，這樣才能搶占市場(chǎng)的制高點(diǎn)，創(chuàng)造市場(chǎng)價(jià)值，但從整體來(lái)說(shuō)。保證財(cái)務(wù)對(duì)價(jià)值創(chuàng)造的效率性必須有統(tǒng)一的財(cái)務(wù)管理才具有可行性，否則企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值創(chuàng)造可能是空話。
二、對(duì)長(zhǎng)期投資的財(cái)務(wù)監(jiān)管
投資是指企業(yè)為通過(guò)分配來(lái)增加財(cái)富，或?yàn)橹\求其他利益，而將資產(chǎn)讓渡給其他單位所獲得的另一項(xiàng)資產(chǎn)。長(zhǎng)期投資是指企業(yè)直接或間接向其他單位投資，并且投資回收期在一年以上的現(xiàn)金、實(shí)物和無(wú)形資產(chǎn)，以及已購(gòu)入并不準(zhǔn)備在一年內(nèi)變現(xiàn)的股票、債券等投資。長(zhǎng)期投資有兩種基本的目的：一是為著企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的目的進(jìn)行的投資。二是以獲得財(cái)務(wù)收益為目的進(jìn)行的投資，前一種長(zhǎng)期投資稱為戰(zhàn)略性投資，后一種稱為財(cái)務(wù)性投資。按照長(zhǎng)期投資的性質(zhì)劃分?？梢园验L(zhǎng)期投資分為權(quán)益性投資和債權(quán)性投資。一般來(lái)說(shuō)，債權(quán)性投資更多的是財(cái)務(wù)性投資，而權(quán)益性投資則可以是財(cái)務(wù)性投資，也可以是戰(zhàn)略性投資，主要看這種投資在被投資對(duì)象中所占有的股權(quán)份額大小。
從合并后的監(jiān)管角度來(lái)看，合并企業(yè)必須對(duì)被合并企業(yè)的長(zhǎng)期投資進(jìn)行鑒別，通過(guò)對(duì)被合并方長(zhǎng)期投資的價(jià)值分析和質(zhì)量評(píng)估，來(lái)確定對(duì)被合并公司的長(zhǎng)期投資的監(jiān)管方式。通常情況來(lái)講，在企業(yè)合并中，長(zhǎng)期投資監(jiān)管的重點(diǎn)是長(zhǎng)期股權(quán)投資的監(jiān)管。
三、對(duì)應(yīng)付帳款的財(cái)務(wù)監(jiān)管
由于應(yīng)付帳款也是企業(yè)財(cái)務(wù)要素之一，因而企業(yè)合并往往也可以通過(guò)應(yīng)付帳款的財(cái)務(wù)監(jiān)管來(lái)實(shí)現(xiàn)，應(yīng)付帳款財(cái)務(wù)監(jiān)管也是企業(yè)合并獲取成功的重要途徑。
1 應(yīng)付賬款的形式
從現(xiàn)實(shí)看，企業(yè)應(yīng)付賬款的形成主要有如下幾個(gè)方面：
(1)向銀行及金融機(jī)構(gòu)的借款
企業(yè)進(jìn)行正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)需要大量的流動(dòng)資金，但很少是完全依靠企業(yè)的自由資金進(jìn)行的，所以企業(yè)向銀行及金融機(jī)構(gòu)的借款是現(xiàn)代企業(yè)融資的根本途徑之一，是企業(yè)獲得應(yīng)付賬款的最基本形式，也是企業(yè)使用最多的應(yīng)付賬款形式。由于銀行本身就是以資金借貸為經(jīng)營(yíng)內(nèi)容的企業(yè)，所以，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，向企業(yè)貸款是其正常的經(jīng)營(yíng)行為，企業(yè)向銀行借款也是正常的經(jīng)營(yíng)行為。
(2)企業(yè)在購(gòu)銷(xiāo)往來(lái)及其它經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中與其他企業(yè)間形成的應(yīng)付賬款
在企業(yè)的日常經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，這種應(yīng)付賬款對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是不可避免的。這些應(yīng)付賬款如果在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常時(shí)不斷發(fā)生，又不斷償還，總體上處于一種大體平衡的動(dòng)態(tài)過(guò)程中。但如果供求鏈條中某個(gè)環(huán)節(jié)的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)出現(xiàn)困難。就可能形成拖欠，企業(yè)就不得不面對(duì)這些應(yīng)付賬款的清理和償還。
(3)企業(yè)內(nèi)部對(duì)職工個(gè)人的應(yīng)付賬款
按照國(guó)家勞動(dòng)法規(guī)的有關(guān)規(guī)定，職工為企業(yè)付出勞動(dòng)，企業(yè)應(yīng)按時(shí)向其支付職工工資。同時(shí)，按照財(cái)務(wù)制度的有關(guān)規(guī)定，還應(yīng)為職工支付諸如醫(yī)療費(fèi)、福利費(fèi)、取暖費(fèi)及其它福利費(fèi)用。如果企業(yè)由于各種原因，拖欠職工工資及福利費(fèi)，就會(huì)變成企業(yè)對(duì)職工的一項(xiàng)應(yīng)付賬款。
此外，企業(yè)應(yīng)當(dāng)依法為職工向保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)繳納醫(yī)療保險(xiǎn)金、失業(yè)保險(xiǎn)金和養(yǎng)老保險(xiǎn)金。如果企業(yè)未及時(shí)繳納這些保險(xiǎn)金，雖然直觀上是對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的應(yīng)付賬款。但由于這些保險(xiǎn)的特殊性，事實(shí)上也是對(duì)職工個(gè)人的應(yīng)付賬款。另外，我國(guó)也有一些國(guó)有企業(yè)為籌集資金，向銀行貸款難以實(shí)現(xiàn)時(shí)，用高息吸收職工集資，雖然這種集資的合法性值得討論。但這也是一種客觀存在的對(duì)職工個(gè)人的應(yīng)付賬款。
2 應(yīng)付賬款的監(jiān)管
(1)低價(jià)收購(gòu)債權(quán)
當(dāng)企業(yè)由于過(guò)度負(fù)債而面臨無(wú)法償還。或者由于負(fù)債而破產(chǎn)時(shí)，銀行或金融資產(chǎn)管理公司通常會(huì)同意將不良債權(quán)單個(gè)、打包打折出售給債務(wù)企業(yè)或新的投資人。在合并中，因被合并方往往處于被動(dòng)地位，所以當(dāng)合并方提出有關(guān)應(yīng)付賬款打折的要求后，往往能夠?yàn)槠渌邮堋＠?，?dāng)被合并企業(yè)生存能力很差或已經(jīng)資不抵債，合并發(fā)生后，被合并方就可以對(duì)其債權(quán)打折。
(2)依法消除應(yīng)付賬款
某些企業(yè)由于融資困難，不得不在社會(huì)上進(jìn)行非法集資，為此需要支付高額利息。當(dāng)企業(yè)合并發(fā)生后，實(shí)施應(yīng)付賬款監(jiān)管時(shí)，就可以依據(jù)國(guó)家的有關(guān)規(guī)定，只支付相當(dāng)于銀行同期存款利率那部分利息，在這種情況下，企業(yè)應(yīng)付賬款中，高額集資利率與銀行同期存款利率的差額，在應(yīng)付賬款監(jiān)管中應(yīng)該處理為可消除的應(yīng)付賬款。另外，根據(jù)法律對(duì)訴訟權(quán)利時(shí)效期限的規(guī)定，某些債務(wù)會(huì)因超過(guò)訴訟時(shí)效期限而不再為法律所保護(hù)，所以合并方完全可以依據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，對(duì)此類(lèi)應(yīng)付賬款不予以承認(rèn)。從而減輕債務(wù)的負(fù)擔(dān)，提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力。
(3)延長(zhǎng)應(yīng)付賬款償還期
公路在國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中具有重要的作用。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，公路的建設(shè)和維護(hù)被看作是一種純公益性事業(yè)，其資金來(lái)源渠道狹窄，主要是由政府通過(guò)收取綜合性稅收和專(zhuān)項(xiàng)交通規(guī)費(fèi)(如養(yǎng)路費(fèi))解決。隨著改革開(kāi)放的推進(jìn)，商品、市場(chǎng)意識(shí)滲入公路建設(shè)和維護(hù)的全過(guò)程，公路的商品屬性得到了廣泛的認(rèn)同，并全面進(jìn)行了政策性的實(shí)際操作。公路建設(shè)和維護(hù)的資金來(lái)源渠道被予以拓展，有了新的突破，即引入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)機(jī)制，收取機(jī)動(dòng)車(chē)輛通行費(fèi)。公路的建設(shè)可以通過(guò)引入資本金和借貸款等方式籌集資金進(jìn)行建設(shè)，建設(shè)完工后再設(shè)立機(jī)動(dòng)車(chē)輛收費(fèi)站，在一定時(shí)期內(nèi)向過(guò)往機(jī)動(dòng)車(chē)輛收取相應(yīng)費(fèi)用，在支付了收費(fèi)站的運(yùn)行費(fèi)用、建設(shè)路段的維護(hù)費(fèi)用、建設(shè)貸款本息后，用于支付或確保投資回收和合理的投資利益。所謂的公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)就是隨著這樣一種公路商品化趨勢(shì)而產(chǎn)生和發(fā)展起來(lái)的。
十多年的實(shí)踐已經(jīng)證明，在國(guó)家財(cái)力不很雄厚，而公路的網(wǎng)絡(luò)化程度和等級(jí)水平與國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的要求又存在較大反差的情況下，引入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)模式進(jìn)行公路的建設(shè)和維護(hù)是卓有成效的，有力地促進(jìn)了我國(guó)公路交通的發(fā)展。由于公路作為基礎(chǔ)性設(shè)施的保障作用和帶動(dòng)作用，公路交通的發(fā)展已極大地保證和推動(dòng)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的前進(jìn)。可以說(shuō)，公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)為我國(guó)改革開(kāi)放和經(jīng)濟(jì)發(fā)展與社會(huì)進(jìn)步起到了巨大的推動(dòng)作用。
公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)是特定的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，采用注入資本金的方式投資建設(shè)，在一定的批準(zhǔn)期限內(nèi)收取通行費(fèi)，收回投資并獲取投資收益，其效益要求是直接而具體的。在效益的驅(qū)動(dòng)下，公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)的“開(kāi)源節(jié)流”工作也就成為了不可回避的現(xiàn)實(shí)。收費(fèi)經(jīng)營(yíng)公路項(xiàng)目的收費(fèi)范圍、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和收費(fèi)年限等屬于根本性的“開(kāi)源”工作，政策性強(qiáng)，對(duì)收費(fèi)公路項(xiàng)目來(lái)說(shuō)具有較大的穩(wěn)定性，沒(méi)有很大必要進(jìn)行控制性操作。因此，強(qiáng)化“節(jié)流”工作，即加強(qiáng)公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)的成本費(fèi)用控制工作，對(duì)其效益的提高具有更加重大的意義。
1．樹(shù)立全方位、全過(guò)程成本費(fèi)用控制觀念
公路項(xiàng)目離不開(kāi)政府部門(mén)、勘察設(shè)計(jì)單位、施工單位、監(jiān)理單位、金融機(jī)構(gòu)等的參與，具有涉及面廣、周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，其成本費(fèi)用的發(fā)生滲透于方方面面，貫穿于建設(shè)，維護(hù)和收費(fèi)的始終。因此，公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)的成本費(fèi)用控制必須樹(shù)立全過(guò)程控制和全方位控制觀念。
2．進(jìn)行科學(xué)的長(zhǎng)期投資決策分析
對(duì)收費(fèi)經(jīng)營(yíng)公路進(jìn)行科學(xué)的長(zhǎng)期投資決策分析是公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)的成本費(fèi)用控制的重要工作。依據(jù)分析結(jié)果對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行優(yōu)化的本身就為了對(duì)項(xiàng)目的總體成本費(fèi)用進(jìn)行預(yù)先控制。
收費(fèi)經(jīng)營(yíng)公路項(xiàng)目是典型的長(zhǎng)期投資項(xiàng)目，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行長(zhǎng)期投資決策分析是立項(xiàng)建設(shè)中可行性研究的基本內(nèi)容，也是控制項(xiàng)目成本費(fèi)用的基本方法。從資金的時(shí)間價(jià)值看，長(zhǎng)期投資項(xiàng)目的收支發(fā)生于較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的不同時(shí)間點(diǎn)，不同時(shí)間點(diǎn)的相同收支具有不同的價(jià)值（既不同的貨幣標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)涵)。因此，對(duì)長(zhǎng)期投資項(xiàng)目應(yīng)采用客觀存在的利率標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行折算，使項(xiàng)目期內(nèi)的收支信息統(tǒng)一化，并據(jù)此實(shí)施成本費(fèi)用控制，最終以項(xiàng)目的總體盈虧為依據(jù)進(jìn)行優(yōu)化，決定取合。
公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)的成本費(fèi)用控制必須從“源頭”抓起，從一開(kāi)始就對(duì)項(xiàng)目的成本費(fèi)用和收入水平進(jìn)行綜合測(cè)算，科學(xué)分析，并以此為依據(jù)化建設(shè)等級(jí)、建設(shè)里程、建設(shè)進(jìn)度、資金結(jié)構(gòu)等，為其成本費(fèi)用控制的良性運(yùn)轉(zhuǎn)奠定基礎(chǔ)。
3．拓寬融資渠道，把握融資進(jìn)度，尋求最低融資成本
隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)的資金市場(chǎng)日趨發(fā)展，各商業(yè)銀行、政策性銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、國(guó)外銀行等均對(duì)公路各項(xiàng)目表現(xiàn)出強(qiáng)烈的興趣。公路建設(shè)項(xiàng)目資金需要量較大，公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)一般必須在自身注入的資本金之外向金融機(jī)構(gòu)等資金市場(chǎng)融通資金。在融資過(guò)程中，公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)要努力拓寬信息渠道，以尋求最低的融資成本。在融資過(guò)程中，融資進(jìn)度與建設(shè)進(jìn)度的協(xié)調(diào)一致對(duì)籌資成本的降低是至關(guān)重要的。公路項(xiàng)目資金量大，建設(shè)周期長(zhǎng)，建設(shè)資金的供給必然是依照建設(shè)進(jìn)度分期分批進(jìn)行。如果一次性注入或過(guò)早注入，必然形成資金的無(wú)效囤積，不能發(fā)揮應(yīng)有的作用。沒(méi)有作用的資金囤積導(dǎo)致資金占用費(fèi)用的非正常發(fā)生，本身就是一種資金的浪費(fèi)。
4．樹(shù)立時(shí)間觀念，加速還貸進(jìn)度，降低利息成本
具體方式主要有：縮短建設(shè)周期，及早交付使用：盡快報(bào)批設(shè)站收費(fèi)，做好收費(fèi)籌備、組織工作。公路項(xiàng)目的建設(shè)涉及到勘察設(shè)計(jì)、征地拆遷、施工、竣工驗(yàn)收等諸多環(huán)節(jié)，需要諸多部門(mén)的參與，是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，且受到天氣變化等各種因素的制約。如何統(tǒng)籌規(guī)劃，合理安排就成為縮短建設(shè)周期的關(guān)鍵。建設(shè)資金一般是從建設(shè)開(kāi)始就引入，也就是其利息計(jì)付和資金回報(bào)的起算點(diǎn)，從資金的時(shí)間價(jià)值看，其建設(shè)周期越長(zhǎng)，利息負(fù)擔(dān)或要求的資金回報(bào)就越大，成為一種成本費(fèi)用的累積。
按照現(xiàn)行政策規(guī)定，機(jī)動(dòng)車(chē)輛收費(fèi)站的設(shè)置必須由省級(jí)交通、財(cái)政、物價(jià)等部門(mén)聯(lián)合審核，并報(bào)省級(jí)人民政府批準(zhǔn)，涉及的政府部門(mén)和環(huán)節(jié)較多。公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)必須在項(xiàng)目竣工通車(chē)前積極報(bào)批，確保通車(chē)之時(shí)批復(fù)文件的及時(shí)到位，收費(fèi)按時(shí)進(jìn)行，以避免不必要的費(fèi)收損失，增加項(xiàng)目利息成本。
從收費(fèi)工作的具體組織看，收費(fèi)矛盾在設(shè)站初期顯得尤其突出，有時(shí)甚至產(chǎn)生收費(fèi)糾紛，影響收費(fèi)的正常進(jìn)行。因此，充分做好籌備組織工作也就成為收費(fèi)工作順利進(jìn)行的突破點(diǎn)。收費(fèi)工作能否正常進(jìn)行是影響收費(fèi)成本控制的重要因素，一方面將影響費(fèi)收額度的大小，另一方面也將直接影響收費(fèi)成本的高低。
