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時(shí)間：2023-07-28 09:20:04
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資金從盈余部門向赤字部門轉(zhuǎn)化即儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的形式、手段、途徑和渠道就是融資方式。本文以梅耶斯的新優(yōu)序融資理論為研究理論基礎(chǔ)，結(jié)合廊坊市民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀，探討廊坊市民營(yíng)企業(yè)融資方式及其影響因素。
一、調(diào)研設(shè)計(jì)
（一）樣本選擇
截止到2007年年底，廊坊市民營(yíng)企業(yè)總數(shù)達(dá)到114 092家。本次調(diào)查以截至2007年12月31日在工商管理部門登記注冊(cè)的廊坊市民營(yíng)企業(yè)為研究總體，本著被調(diào)查企業(yè)應(yīng)具有一定的代表性，兼顧不同行業(yè)、不同類型的原則從中選擇樣本，并且每一行業(yè)、每種類型的企業(yè)不少于3家的原則選擇樣本企業(yè)。
（二）問卷發(fā)放與回收
2008年6至9月，筆者利用為企業(yè)會(huì)計(jì)人員培訓(xùn)的機(jī)會(huì)發(fā)放調(diào)查問卷共計(jì)400份，回收問卷352份，在扣除其中回答重復(fù)、回答不完整或明顯有邏輯錯(cuò)誤的調(diào)查問卷之后，得到有效問卷308份，有效率為77%。
（三）樣本基本特征描述
1.被調(diào)查企業(yè)的組織類型
在問卷中設(shè)計(jì)了獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)、有限責(zé)任公司、股份有限公司四種組織類型，分別用數(shù)字1-4表示。各類型企業(yè)在被調(diào)查對(duì)象中所占比例見圖1。
2.企業(yè)管理者素質(zhì)
衡量管理者素質(zhì)的指標(biāo)有很多，本次調(diào)查中以管理者的文化程度代表企業(yè)管理者的素質(zhì)，分為初中及以下、高中（中專）、大專、大學(xué)本科、研究生及以上，分別用數(shù)字1-5表示。調(diào)查結(jié)果如圖2所示。
二、理論模型的建立
本文將影響廊坊市民營(yíng)企業(yè)融資方式選擇的內(nèi)部因素選取了企業(yè)組織類型、管理者素質(zhì)、企業(yè)總資產(chǎn)和利潤(rùn)總額等四個(gè)因素，前兩種因素為不可量化因素，后兩種為可量化因素，故本文在分析過程中將采用單因素方差分析法分析前兩種因素的影響，對(duì)后兩種因素的影響通過建立回歸分析模型，計(jì)算各因素的系數(shù)予以分析。
為方便分析，本文將企業(yè)融資方式分為銀行借款和其他負(fù)債兩類，作為回歸分析模型的被解釋變量，分別以Y1和Y2表示，而將企業(yè)總資產(chǎn)、利潤(rùn)總額作為解釋變量，分別以X1和X2表示，以考察其對(duì)廊坊市民營(yíng)企業(yè)融資方式選擇的影響程度。
Y1i=β0+β1Χ1+ β2Χ2+μ
β0為常數(shù)項(xiàng)，β1，2為回歸系數(shù)，μ為隨機(jī)變量。
三、廊坊市民營(yíng)企業(yè)融資方式內(nèi)部因素影響分析
（一）回歸分析模型統(tǒng)計(jì)結(jié)果與分析
1.回歸分析模型統(tǒng)計(jì)結(jié)果
將通過調(diào)查得到的數(shù)據(jù)通過Excel2000進(jìn)行回歸分析，置信度均為95%。在首次得到的回歸分析方程中，各個(gè)解釋變量的回歸系數(shù)和常數(shù)項(xiàng)雖然可以求出，但檢驗(yàn)線性關(guān)系的顯著性，樣本決定系數(shù)r2分別為0.14和0.12，說明回歸直線的擬合程度非常低。許多有關(guān)融資結(jié)構(gòu)的理論與文獻(xiàn)也證明了這一點(diǎn)，通常的做法一般是將回歸方程中各變量取自然對(duì)數(shù)，本文在對(duì)被解釋變量和解釋變量均取自然對(duì)數(shù)后，回歸結(jié)果如表1和表2所示。
觀察經(jīng)過調(diào)整后的回歸分析結(jié)果，可發(fā)現(xiàn)樣本決定系數(shù)r2分別達(dá)到了0.86和0.89，說明在樣本的總誤差中，大約有86%和89%的誤差是由方程中所設(shè)定的解釋變量所導(dǎo)致的，因此，經(jīng)過調(diào)整后的回歸直線擬合程度比較好。最終得出的其他負(fù)債和銀行借款兩種融資方式的多元線性回歸方程分別為：
lnY1=-0.28lnX1-1.33lnX2+15.87 公式1
lnY2=0.84lnX1-0.12lnX2+11.30 公式2
2.回歸方程結(jié)果分析
（1）企業(yè)總資產(chǎn)對(duì)企業(yè)融資方式的影響
在公式1中，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)總資產(chǎn)（自然對(duì)數(shù)，下同）每增加1個(gè)百分點(diǎn)，將使企業(yè)的銀行借款（自然對(duì)數(shù)，下同）減少0.28個(gè)百分點(diǎn)，說明企業(yè)總資產(chǎn)與銀行借款之間存在著負(fù)相關(guān)的關(guān)系，這與基本融資理論的結(jié)論相反。對(duì)此的解釋是：因?yàn)楸敬握{(diào)研樣本中，中小民營(yíng)企業(yè)所占比例較大，他們?cè)趧?chuàng)業(yè)時(shí)出于資金的限制和對(duì)成本的考慮，土地多半采用租用方式，其所建廠房因沒有土地使用證而不能作為有效財(cái)產(chǎn)來用做銀行貸款的抵押，另一方面，融資租賃并未在企業(yè)中全面開展，對(duì)于一些價(jià)值較高的設(shè)備企業(yè)無力購(gòu)買，而現(xiàn)有的設(shè)備又因?yàn)閱闻_(tái)評(píng)估價(jià)值低或技術(shù)落后，達(dá)不到銀行固定資產(chǎn)抵押的要求，所以才會(huì)出現(xiàn)上面的情況。
在公式2中，可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)總資產(chǎn)每增加1個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)其他負(fù)債將增加0.84個(gè)百分點(diǎn)，說明企業(yè)總資產(chǎn)與其他負(fù)債存在著正相關(guān)的關(guān)系。在企業(yè)資產(chǎn)不能滿足銀行抵押貸款標(biāo)準(zhǔn)的情況下，企業(yè)借款只能尋求其他債務(wù)方式。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，中小民營(yíng)企業(yè)在尋求其他負(fù)債進(jìn)行融資時(shí)，對(duì)對(duì)方企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、營(yíng)業(yè)收入等因素并不是特別關(guān)注，而主要看的是人際關(guān)系、企業(yè)間的利害關(guān)系等，對(duì)對(duì)方企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量遠(yuǎn)不如銀行考慮得多。
因此，在資產(chǎn)質(zhì)量總體不高時(shí)，企業(yè)對(duì)其他負(fù)債依賴性較強(qiáng)，而對(duì)銀行借款依賴性較弱。
（2）利潤(rùn)總額企業(yè)融資方式的影響
在公式1中，可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)利潤(rùn)總額每增加1個(gè)百分點(diǎn)，銀行借款減少1.33個(gè)百分點(diǎn)，說明利潤(rùn)總額與銀行借款之間存在負(fù)相關(guān)的關(guān)系。一是利潤(rùn)總額的增加，意味著企業(yè)可以將其中一部分以利潤(rùn)留存的形式增加其資金來源。二是企業(yè)利潤(rùn)總額的增加，未必意味著企業(yè)現(xiàn)金流入的增加，因此很有可能出現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)總額增加而手中現(xiàn)金卻沒有增加的情況，而申請(qǐng)銀行貸款時(shí)提供的財(cái)務(wù)報(bào)表中如果沒有足夠現(xiàn)金流入的話，銀行自然就會(huì)減少對(duì)企業(yè)的放貸。
在公式2中，可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)利潤(rùn)總額每增加1個(gè)百分點(diǎn)，其他負(fù)債減少0.12個(gè)百分點(diǎn)，說明利潤(rùn)總額與銀行借款之間存在負(fù)相關(guān)的關(guān)系。一是企業(yè)利潤(rùn)總額的增加，意味著企業(yè)盈利能力的提高，如果隨著利潤(rùn)的增加，現(xiàn)金相應(yīng)增加的話，企業(yè)完全有能力依靠自身積累滿足擴(kuò)大生產(chǎn)所需的資金，那么，企業(yè)對(duì)其他負(fù)債中的如商業(yè)信用、發(fā)行股票或債券的需求就會(huì)下降。二是如果企業(yè)利潤(rùn)總額增加的同時(shí)卻沒有帶來相應(yīng)現(xiàn)金流入的話，由于其償債能力受到限制，在選擇通過其他負(fù)債方式進(jìn)行融資時(shí)就會(huì)受到影響。
因此，利潤(rùn)總額的增加會(huì)導(dǎo)致企業(yè)銀行借款和其他負(fù)債規(guī)模的減少，但銀行借款規(guī)模下降幅度要大于其他負(fù)債的減少幅度。
（二）單因素方差分析結(jié)果與分析
本文采用單因素方差分析法分析企業(yè)類型、管理者素質(zhì)對(duì)企業(yè)融資方式選擇的影響。使用的工具是Excel2000，顯著性水平α均取0.05。
1.企業(yè)組織類型對(duì)企業(yè)融資方式的影響
將通過調(diào)查得到的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，得到的結(jié)果如表3和表4所示。
在表3中可以看出，企業(yè)組織類型對(duì)銀行借款影響的F值為19.82163，大于拒絕域Fcrit的值3.856655，說明企業(yè)所處行業(yè)對(duì)其他負(fù)債有顯著性影響。具體分析如下：
廊坊市獨(dú)資企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)規(guī)模大都較小，資產(chǎn)質(zhì)量也不高，企業(yè)管理水平也不高，很難提供滿足銀行要求的財(cái)務(wù)資料和抵押財(cái)產(chǎn)。另外，雖然現(xiàn)在各商業(yè)銀行都推出了小額貸款業(yè)務(wù)，但往往都需要提供相應(yīng)的擔(dān)保，獨(dú)資企業(yè)主的擔(dān)保人大多是親戚朋友，擔(dān)保能力有限。在本次調(diào)查的企業(yè)中獨(dú)資企業(yè)有126家，能夠獲得銀行貸款的僅有31家，僅占全部獨(dú)資企業(yè)的25%左右。
與個(gè)人獨(dú)資企業(yè)相比較，合伙企業(yè)可以從眾多的合伙人處籌集資本，合伙人共同償還債務(wù)，降低了債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)的融資能力有所提高。但由于合伙企業(yè)解散較為簡(jiǎn)單，銀行在考慮是否向其批準(zhǔn)貸款時(shí)也會(huì)有所顧慮。
有40%左右的有限責(zé)任公司和71%的股份有限公司能夠獲得較多的銀行貸款的支持，原因主要有兩個(gè)：一是公司制改革是我國(guó)按照現(xiàn)代企業(yè)制度進(jìn)行企業(yè)改革的趨勢(shì)，符合我國(guó)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃，且公司規(guī)模較大，資產(chǎn)質(zhì)量較高，抵押品評(píng)估價(jià)值高。第二個(gè)原因是一部分有限責(zé)任公司和股份有限公司是在國(guó)家實(shí)施“抓大放小”戰(zhàn)略中一些國(guó)有企業(yè)改組而成的，這些公司繼承了與銀行間良好的合作關(guān)系。
從表4可以看出，企業(yè)組織類型對(duì)其他負(fù)債影響的F值為32.27937，大于拒絕域Fcrit的值3.8566，說明企業(yè)組織類型對(duì)其他負(fù)債有顯著性影響。
獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)由于企業(yè)實(shí)力有限，很難從銀行獲得較多的資金支持，因此，他們?cè)谶M(jìn)行融資時(shí)，往往會(huì)選擇自有資金、商業(yè)信用、親友間相互借貸等其他負(fù)債方式。在本次調(diào)查中，126家獨(dú)資企業(yè)中55家企業(yè)通過自有資金進(jìn)行融資，82家合伙企業(yè)中有33家企業(yè)通過自有資金進(jìn)行融資。
有限責(zé)任公司和股份有限公司在進(jìn)行融資時(shí)，首選銀行借款。通過其他負(fù)債方式融資時(shí)，主要選擇自有資金、發(fā)行股票等方式。
2.企業(yè)管理者素質(zhì)對(duì)企業(yè)融資方式的影響
對(duì)通過調(diào)查得到的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，得到的結(jié)果如表5和表6所示。
從表5可以看出，管理者文化程度對(duì)銀行借款融資方式影響的F值為1.309823，小于拒絕域Fcrit的值3.8566，說明企業(yè)管理者文化程度對(duì)銀行貸款并無顯著性影響。銀行在決定是否批準(zhǔn)企業(yè)貸款申請(qǐng)時(shí)，主要關(guān)注企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)前景、資信狀況、抵押品評(píng)估價(jià)值以及擔(dān)保人的擔(dān)保能力等，而管理者文化程度并不是其所要考察的主要指標(biāo)，只要企業(yè)能夠提供詳盡的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和符合銀行要求的抵押物或擔(dān)保，此項(xiàng)貸款就有可能被批準(zhǔn)。
從表6中可以看出，管理者文化程度對(duì)其他負(fù)債融資方式影響的F值為6.270504，大于拒絕域Fcrit的值3.856655，說明管理者文化程度對(duì)企業(yè)采取其他負(fù)債融資方式有顯著性影響。具體分析如下：
在本次調(diào)查的企業(yè)中，管理者文化程度大多集中在大專及以下層次，共有235家，占到調(diào)查對(duì)象的73%，而大學(xué)本科及以上層次的企業(yè)有73家，只占27%。高學(xué)歷層次的管理者在進(jìn)行融資決策時(shí)，往往會(huì)綜合企業(yè)所面臨的各種條件，綜合考慮企業(yè)融資的成本、風(fēng)險(xiǎn)和收益，決策的科學(xué)性往往比較高，出于對(duì)銀行貸款過高的要求和條件，此時(shí)管理者會(huì)傾向于采取內(nèi)源融資、商業(yè)信用、改選股票或債券等方式。低學(xué)歷層次的管理者在進(jìn)行融資時(shí)往往依靠積累的社會(huì)關(guān)系或僅憑企業(yè)主一人的好惡，決策往往帶有隨意性或盲目性。
四、優(yōu)化廊坊市民營(yíng)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的對(duì)策
（一）加強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)自身素質(zhì)建設(shè)
廊坊市的民營(yíng)企業(yè)應(yīng)走產(chǎn)權(quán)主體多元化的道路，按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求實(shí)行公司制改造，解除家族制對(duì)其發(fā)展的束縛，進(jìn)行所有權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，引入優(yōu)秀的管理人才，提高經(jīng)營(yíng)效率，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
1.要加快產(chǎn)權(quán)制度改革，轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)機(jī)制
廊坊市的民營(yíng)企業(yè)可以考慮通過采取股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)重組等方式優(yōu)化企業(yè)的產(chǎn)權(quán)組織形式，建立明晰的法人治理結(jié)構(gòu)，逐步建立現(xiàn)代企業(yè)制度。加大對(duì)企業(yè)的改制力度，同時(shí)大力推進(jìn)管理、人才、技術(shù)等要素分配制度，以管理股、技術(shù)股、創(chuàng)業(yè)股來組合企業(yè)股份，從而改變過分依賴內(nèi)源融資的現(xiàn)狀。
2.完善財(cái)務(wù)制度，提高信息可信度和透明性
民營(yíng)企業(yè)應(yīng)健全內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度，保證企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)真實(shí)可靠，符合銀行放貸的規(guī)范要求；加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理人員隊(duì)伍建設(shè)，聘用或培養(yǎng)專業(yè)財(cái)務(wù)管理人員，充實(shí)到財(cái)務(wù)管理部門；積極接受政府審計(jì)部門的監(jiān)督，提高企業(yè)信息的透明度；按銀行信用等級(jí)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范企業(yè)的各項(xiàng)制度，積極爭(zhēng)取銀行的信用等級(jí)評(píng)定。
3.加強(qiáng)行業(yè)商會(huì)建設(shè)，以整合的力量促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展
為了改變廊坊民營(yíng)企業(yè)散、亂、各自為戰(zhàn)的狀態(tài)，可以學(xué)習(xí)浙江的經(jīng)驗(yàn)，強(qiáng)化行業(yè)商會(huì)建設(shè)。據(jù)浙江省工商局的調(diào)查，目前，浙商在省外經(jīng)營(yíng)發(fā)展的有390萬人之多，在境外發(fā)展的有100多萬人。由于浙江民營(yíng)經(jīng)濟(jì)起步早、發(fā)展規(guī)模大，所以他們的行業(yè)商會(huì)組織也十分健全。比如，在溫州就有100多個(gè)行業(yè)商會(huì)。在浙江，民營(yíng)企業(yè)只管生產(chǎn)，外部環(huán)境營(yíng)造、市場(chǎng)開發(fā)等一般由行業(yè)商會(huì)來研究運(yùn)作，大家聯(lián)合起來謀發(fā)展。對(duì)此，廊坊的民營(yíng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)好好學(xué)習(xí)借鑒，以整合的力量謀求又好又快的發(fā)展。
（二）加大金融機(jī)構(gòu)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的支持力度
商業(yè)銀行應(yīng)充分了解民營(yíng)企業(yè)的資金需求，建立符合民營(yíng)企業(yè)實(shí)際的指標(biāo)評(píng)價(jià)體系，不斷推出新產(chǎn)品，以滿足民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。
與此同時(shí)，還應(yīng)加大區(qū)域金融合作力度，拓寬融資渠道。在廊坊早已實(shí)現(xiàn)京津廊支票通用，但在其他金融領(lǐng)域未見任何突破地域的創(chuàng)新。按照國(guó)家銀監(jiān)會(huì)的要求，只要經(jīng)營(yíng)績(jī)效、資產(chǎn)品質(zhì)和審慎經(jīng)營(yíng)這三類指標(biāo)均達(dá)到國(guó)有股份制商業(yè)銀行平均水平以上的城市商業(yè)銀行都可以走出區(qū)域，這給京津冀地區(qū)的所有銀行帶來了難得的歷史機(jī)遇，也給河北眾多為融資困擾的民營(yíng)企業(yè)帶來了希望。北京集中了全國(guó)50%~60%的金融資產(chǎn)，是全國(guó)金融管理中心和信息中心。隨著濱海金融街以及渤海產(chǎn)業(yè)基金的成立，天津正在積極打造北方金融中心。廊坊緊臨京津，隨著京津冀一體化進(jìn)程的加快，允許民營(yíng)企業(yè)在區(qū)域內(nèi)貸款，就可以給廊坊市的民營(yíng)企業(yè)拓寬銀行借款這一融資渠道，對(duì)解決民營(yíng)企業(yè)融資難產(chǎn)生非常重要的意義，也可以使廊坊市的民營(yíng)企業(yè)到更廣闊的領(lǐng)域去發(fā)展，增強(qiáng)自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力。加強(qiáng)京津冀地域金融合作的步伐，促使三地銀企和諧發(fā)展。
（三）政府要為民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)造良好的外部環(huán)境
銀行為尋找優(yōu)勢(shì)客戶發(fā)愁，民營(yíng)企業(yè)為獲得銀行貸款著急，此時(shí)就需要政府發(fā)揮橋梁作用，為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中緊密相關(guān)的兩大利益主體搭建平臺(tái)，使具有較強(qiáng)發(fā)展?jié)摿Α⒂行б?、講信用的民營(yíng)企業(yè)獲得最大的信貸支持，盡量滿足這部分民營(yíng)企業(yè)合理的流動(dòng)資金需求。例如現(xiàn)在廊坊市政府組織的“市長(zhǎng)早餐會(huì)”就是一個(gè)企業(yè)與企業(yè)之間、企業(yè)與銀行之間進(jìn)行充分信息溝通的好形式。政府需要做的是進(jìn)一步完善相關(guān)制度，增加可進(jìn)入企業(yè)的數(shù)量。
【參考文獻(xiàn)】
中圖分類號(hào)：F830.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）10-0-02
一、前言
民營(yíng)企業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要力量，促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展，是保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的重要基礎(chǔ)，是關(guān)系民生和社會(huì)穩(wěn)定的重大戰(zhàn)略任務(wù)。在我國(guó)企業(yè)總數(shù)中，民營(yíng)企業(yè)數(shù)量多、分布行業(yè)廣，已經(jīng)成為社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中最具生機(jī)和活力的經(jīng)濟(jì)組織、已成長(zhǎng)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量。近一段時(shí)間以來，受國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局變動(dòng)及波動(dòng)影響，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)在融資過程中出現(xiàn)諸多現(xiàn)實(shí)困境，其中融資難已經(jīng)成為影響民營(yíng)企業(yè)持續(xù)發(fā)展的重要障礙。如何幫助民營(yíng)企業(yè)盡快的走出融資難的困境、幫助民營(yíng)企業(yè)又好又快的發(fā)展，尤其是在信貸配給條件下解決這些問題已經(jīng)刻不容緩。
二、當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)在融資過程中存在的主要問題分析
一是民營(yíng)企業(yè)受自身發(fā)展條件限制，其內(nèi)部融資能力相對(duì)有限。當(dāng)前市場(chǎng)持續(xù)經(jīng)濟(jì)條件下，內(nèi)部融資是推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展、獲取融資幫助的最為主要的途徑。但是民營(yíng)自身受經(jīng)濟(jì)實(shí)力、發(fā)展規(guī)模、社會(huì)影響力、管理水平以及適合信譽(yù)度等方面的影響，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中表現(xiàn)出很大不確定性，缺乏必要的自我積累機(jī)制，內(nèi)部融資能力普遍較低。對(duì)于民營(yíng)企業(yè)而言，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)內(nèi)部融資能力建設(shè)，因?yàn)閮?nèi)部融資相對(duì)于外部融資來講，可以有效的減少由于信息不對(duì)稱造成的負(fù)面影響，有效節(jié)約企業(yè)交易成本，對(duì)企業(yè)的發(fā)展起到非常重要的推動(dòng)作用。以溫州為例，在一項(xiàng)社會(huì)調(diào)查中，在2012年，年經(jīng)濟(jì)效益在50萬元以下的民營(yíng)企業(yè)均不同程度的表現(xiàn)出資金已經(jīng)成為影響企業(yè)發(fā)展的最為主要的制約因素，在受調(diào)查的150家民營(yíng)企業(yè)中，有57%的企業(yè)表示對(duì)資金的需求已經(jīng)到了非常迫切的地步；32%的企業(yè)表示在向銀行部門申請(qǐng)貸款時(shí)阻力加大。
二是民營(yíng)企業(yè)融資渠道相對(duì)單一。民營(yíng)企業(yè)除了在內(nèi)部融等資能力不高外，在外部融資方面，存在渠道單一的問題。在外部融資渠道上，主要是爭(zhēng)取金融機(jī)構(gòu)貸款。造成民營(yíng)企業(yè)外部融資渠道單一的原因主要是由于我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)體制和經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，上市融資門口較高，股權(quán)和債券市場(chǎng)發(fā)育不是很成熟；對(duì)于融資租賃等一些間接融資渠道方面，受我國(guó)信用市場(chǎng)發(fā)展條件制約，發(fā)展比較滯后，也不能很好的為民營(yíng)企業(yè)服務(wù)。相對(duì)于外部融資的其他渠道，金融機(jī)構(gòu)的貸款手續(xù)簡(jiǎn)單，金融產(chǎn)品多樣，成為民營(yíng)企業(yè)外部融資的主要渠道。
三是獲得正規(guī)銀行貸款難度較大，一定程度依賴非正規(guī)貸款渠道。民營(yíng)企業(yè)在外部融資上依賴于銀行等金融機(jī)構(gòu)，但是要想順利獲得銀行機(jī)構(gòu)的貸款，仍然存在很大的難度。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示：在溫州，民營(yíng)企業(yè)能夠順利從國(guó)家正規(guī)銀行貸款的比例僅為5%。民營(yíng)企業(yè)在融資方面往往依賴于一些非正規(guī)的渠道進(jìn)行金融融資。受國(guó)家銀行貸款高門檻、嚴(yán)約束、強(qiáng)實(shí)效的影響，使得一些民營(yíng)企業(yè)更多的依賴于民間的非正規(guī)渠道籌集資金。
三、造成當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)融資的原因分析
造成民營(yíng)企業(yè)融資難的原因是多方面的，既有來自宏觀經(jīng)濟(jì)、政治及社會(huì)因素的影響，也有來自民營(yíng)企業(yè)自身的影響。下面就從民營(yíng)企業(yè)自身角度對(duì)造成民營(yíng)企業(yè)融資難的原因進(jìn)行分析。
第一，民營(yíng)企業(yè)大部分屬于微型、中，小型企業(yè)，存在規(guī)模小、經(jīng)濟(jì)實(shí)力弱、抵押條件匱乏的特點(diǎn)；在向銀行等金融部門進(jìn)行貸款融資過程中，銀行往往將民營(yíng)企業(yè)自身的這些特點(diǎn)視為其償還能力以及是否對(duì)其放貸的重要參考標(biāo)準(zhǔn)。
第二，有很大一部分民營(yíng)企業(yè)自身存在管理不規(guī)范、各項(xiàng)體制機(jī)制不健全的情況，信譽(yù)度較低，這也是。造成民營(yíng)企業(yè)融資困難的一項(xiàng)重要原因。
第三，一些民營(yíng)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模上往往缺乏明晰的所有權(quán)，沒有科學(xué)、完善的梯度管理機(jī)構(gòu)，惡意逃廢銀行債務(wù)現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，財(cái)務(wù)管理制度不規(guī)范。
由此可見，民營(yíng)企業(yè)在向銀行等金融部門申請(qǐng)貸款融資支持的時(shí)候，銀行等金融部門往往看重的是企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、企業(yè)綜合市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力、企業(yè)財(cái)務(wù)管理狀況以及盈利水平、企業(yè)管理水平和組織架構(gòu)以及企業(yè)所有者自身的道德和信譽(yù)方面。民營(yíng)企業(yè)無論是在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，還是在財(cái)務(wù)管理方面都不同程度的存在不規(guī)范、不完善的問題，在經(jīng)營(yíng)管理過程中，往往存在信息不透明，企業(yè)所有者不注重投入的現(xiàn)實(shí)問題。民營(yíng)企業(yè)自身存在的這些弊端對(duì)自身通過向銀行等金融部門進(jìn)行直接融資的難度加大，導(dǎo)致直接融資能力不強(qiáng)。
四、信貸配給條件下有效解決民營(yíng)融資困難的現(xiàn)實(shí)途徑分析
第一，積極構(gòu)建規(guī)范、高效、科學(xué)的民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保體系，擴(kuò)展民營(yíng)企業(yè)融資渠道。首先，大力支持和發(fā)展小額貸款公司，鼓勵(lì)、支持、引進(jìn)、推動(dòng)擔(dān)保公司發(fā)展。民營(yíng)企業(yè)在信貸配給條件下，要想克服自身存在的、通過向銀行等金融機(jī)構(gòu)順利獲得貸款的各種瓶頸和不足，可以通過小額貸款公司的給與的信貸支持途徑予以解決。在大力支持和發(fā)展小額貸款公司的時(shí)候，政府可以允許滿足一定條件的自然企業(yè)法人或其他性質(zhì)的社會(huì)組織投資成立小額貸款公司，打破民營(yíng)企業(yè)融資渠道過于依賴銀行的渠道單一問題。從政府角度來講，要從當(dāng)?shù)貙?shí)際情況出發(fā)，結(jié)合當(dāng)?shù)孛駹I(yíng)企業(yè)在融資過程中存在的主要問題，可以嘗試建立專門的面向民營(yíng)企業(yè)服務(wù)的中小擔(dān)保機(jī)構(gòu)，出臺(tái)專門的政策和措施鼓勵(lì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)與民營(yíng)企業(yè)開展范圍更為廣闊、業(yè)務(wù)領(lǐng)域更為全面的合作。
第二，民營(yíng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)從自身入手，加強(qiáng)自身建設(shè)，加強(qiáng)管理、規(guī)范運(yùn)作，積極樹立良好、誠(chéng)信的社會(huì)信譽(yù)。對(duì)于民營(yíng)企業(yè)而言，在信貸配給條件下，必須要高度重視自身在融資過程中存在的諸多現(xiàn)實(shí)問題，更重要的是從自身?xiàng)l件入手，對(duì)自身社會(huì)信譽(yù)、信貸信譽(yù)、經(jīng)營(yíng)管理、產(chǎn)品質(zhì)量、財(cái)務(wù)管理、信用意識(shí)等方面加強(qiáng)，注重提升和強(qiáng)化自身的融資信貸信用意識(shí)。民營(yíng)企業(yè)要從自身入手，加大自身管理力度，不斷規(guī)范、誠(chéng)信運(yùn)行，加大在財(cái)務(wù)管理上的和規(guī)劃化運(yùn)作，降低由于財(cái)務(wù)資料和管理漏洞而導(dǎo)致的融資信貸風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，民營(yíng)企業(yè)要積極采取走出去戰(zhàn)略，努力開發(fā)更加多元化的融資渠道。信貸配給條件下，民營(yíng)企業(yè)融資必須要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)思維下僅僅依賴于銀行信貸的渠道，還要積極增強(qiáng)自身的直接融資能力。
第三，積極開拓、創(chuàng)新信貸機(jī)構(gòu)與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的合作渠道、合作模式、擴(kuò)大合作范圍，深化合作領(lǐng)域，積極利用保險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)勢(shì)，提升民營(yíng)企業(yè)融資能力。相對(duì)于向民營(yíng)企業(yè)提供融資貸款的銀行金融部門而言，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)有著適合保險(xiǎn)規(guī)律的經(jīng)營(yíng)渠道和運(yùn)作模式。在與民營(yíng)企業(yè)實(shí)施合作過程中，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可以通過設(shè)計(jì)和實(shí)施保單質(zhì)押貸款保險(xiǎn)、抵押貸款保險(xiǎn)、 擔(dān)保融資保險(xiǎn)等產(chǎn)品的方式與民營(yíng)企業(yè)之間建立彼此約束、共存共生的利益關(guān)系。對(duì)于民營(yíng)企業(yè)來講，與保險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)簽訂融資保險(xiǎn)合同，通過購(gòu)買保險(xiǎn)公司提供的專門融資保險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁自身將來可能存在的經(jīng)驗(yàn)管理風(fēng)險(xiǎn)或償還貸款能力風(fēng)險(xiǎn)，由此在借款方和信貸機(jī)構(gòu)在簽訂貸款合同的中間環(huán)節(jié)形成一種保險(xiǎn)保障關(guān)系。
第四，積極探索完善適合民營(yíng)企業(yè)信貸需求的地方性中小金融機(jī)構(gòu)。建立地方性中小金融機(jī)構(gòu)，對(duì)于緩解廣大民營(yíng)企業(yè)融資困境、擴(kuò)寬融資渠道、緩解融資難題具有至關(guān)重要的作用。地方性中小金融機(jī)構(gòu)不同于大型金融機(jī)構(gòu)，它與地方、尤其是廣大中小民營(yíng)企業(yè)之間往往更容易結(jié)成一種彼此依賴、同生同存的依賴關(guān)系，更容易以較低的交易成本與民營(yíng)企業(yè)之間建立一種資金合作關(guān)系。發(fā)展地方性中小金融機(jī)構(gòu)，要嚴(yán)格按照銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入機(jī)制、本著從地方金融實(shí)際出發(fā)的原則，建立形式多樣、便利管理的地方性中小金融機(jī)構(gòu)。例如，可以成立縣級(jí)商業(yè)合作銀行、農(nóng)村村鎮(zhèn)合作銀行、社區(qū)銀行等；也可以從民營(yíng)企業(yè)地緣特征入手，綜合發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)或商會(huì)的作用。在成立地方性的農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)的時(shí)候，必須要高度重視民營(yíng)企業(yè)社會(huì)信用體系建設(shè)，積極營(yíng)造規(guī)范生產(chǎn)、誠(chéng)實(shí)守信的軟環(huán)境。
五、結(jié)語
信貸配給條件下，要對(duì)當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)在融資過程中存在的主要問題予以高度重視，并對(duì)產(chǎn)生這些問題的原因予以高度重視。切實(shí)采取以下措施：積極構(gòu)建規(guī)范、高效、科學(xué)的民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保體系，擴(kuò)展民營(yíng)企業(yè)融資渠道；民營(yíng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)從自身入手，加強(qiáng)自身建設(shè)，加強(qiáng)管理、規(guī)范運(yùn)作，積極樹立良好、誠(chéng)信的社會(huì)信譽(yù)，積極利用保險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)勢(shì)，提升民營(yíng)企業(yè)融資能力；積極探索完善適合民營(yíng)企業(yè)信貸需求的地方性中小金融機(jī)構(gòu)。
參考文獻(xiàn)：
隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來的危害的減弱，各企業(yè)都在努力發(fā)展自己，在這個(gè)過程中唐山市民營(yíng)企業(yè)成為帶動(dòng)整個(gè)唐山市經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)和發(fā)展的主力軍。唐山市民營(yíng)經(jīng)濟(jì)大多集中在制造業(yè)和批發(fā)零售，勞動(dòng)密集型，資源依賴性和能源消耗性企業(yè)。而能源類企業(yè)和制造業(yè)企業(yè)都是屬于資金需求量比較大的行業(yè)。然而，由于資金的匱乏造成民營(yíng)企業(yè)信心缺失，從而不敢接受較大的，需要墊付資金的單子，這樣一來就使民營(yíng)企業(yè)陷入了危機(jī)后的經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)和資金匱乏阻礙企業(yè)發(fā)展的兩難之境。
一、后金融危機(jī)時(shí)代唐山市民營(yíng)企業(yè)籌資方式現(xiàn)狀
現(xiàn)金流量是企業(yè)的血液，而籌資是企業(yè)現(xiàn)金流量的重要來源。企業(yè)的籌資活動(dòng)通過恰當(dāng)?shù)幕I資渠道和金融市場(chǎng)，以經(jīng)濟(jì)有效的方式向債權(quán)人和投資者籌措企業(yè)發(fā)展所需要的資金，用以滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)發(fā)展等一系列活動(dòng)的理財(cái)行為。從近幾年來唐山市民營(yíng)企業(yè)融資的情況來看，主要包括以下方面：
（一）內(nèi)源融資所占比重過大，急需外源融資
企業(yè)籌資渠道可以分為內(nèi)源性籌資和外源性籌資兩大類。從表1可以看出內(nèi)源籌資是唐山市民營(yíng)企業(yè)籌資企業(yè)發(fā)展所需要資金的主要來源，而且這種融資方式具有容易獲得，成本低的優(yōu)點(diǎn)，因此內(nèi)源融資順理成章的成為了民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)建初期籌集資金的最主要渠道和基本來源。但是內(nèi)源融資畢竟存在極大的限制，這種限制對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大和企業(yè)的盈利性都產(chǎn)生極大的限制性影響，隨著企業(yè)不斷的發(fā)展壯大，內(nèi)源融資漸漸的不能滿足企業(yè)發(fā)展的需要。企業(yè)應(yīng)該積極地尋找能夠便捷低成本的其他籌資方式來彌補(bǔ)企業(yè)發(fā)展的資金缺口。
（二）企業(yè)的規(guī)模決定著銀行的態(tài)度
銀行貸款是除了內(nèi)源融資民營(yíng)企業(yè)常用的籌集資金的方式。在唐山市民營(yíng)企業(yè)外源籌資中占據(jù)著非常重要的地位，銀行貸款占總負(fù)債的比重有時(shí)可以達(dá)到60%左右。據(jù)人民銀行唐山支行的統(tǒng)計(jì)資料顯示：企業(yè)資金困難時(shí)，70.2%的民營(yíng)企業(yè)首選銀行貸款。但是這種外源籌資方式的可獲得性比較差，同國(guó)有大中型企業(yè)相比，享受的待遇可以用天壤之別來形容，如表2和表3所示。
（三）股權(quán)籌資重要性的提升
唐山市民營(yíng)企業(yè)常用的籌集資金的方式中，內(nèi)部融資占據(jù)了主導(dǎo)地位，但伴隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及股票市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，特別是中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板的開創(chuàng)，為唐山市民營(yíng)企業(yè)帶來了新的籌資途徑。股權(quán)融資在各種籌資方式中的比重也不斷的上升，儼然有成為資金主要來源的趨勢(shì)。然而民營(yíng)企業(yè)上市卻存在著極大的困難。而且從這次金融危機(jī)可以看到，股權(quán)籌資存在著極大的風(fēng)險(xiǎn)以及不確定性。股票市場(chǎng)易受各種因素的影響而產(chǎn)生不斷波動(dòng)的情況。
二、唐山市民營(yíng)企業(yè)籌資存在的問題
（一）籌資渠道缺乏多樣性
內(nèi)源籌資主要是依靠自身擁有的資金和可以靠親情友情私下借到的資金，這種籌資方式?jīng)Q定了其在次數(shù)和數(shù)額上存在極大的局限性，不可以作為長(zhǎng)久之計(jì)。外源籌資的方法比較多些，比如吸引風(fēng)險(xiǎn)投資，銀行貸款，民間地下資本等，但是由于民營(yíng)企業(yè)自身的不足不能給投資者以信心，導(dǎo)致很難找尋以及銀行貸款時(shí)的歧視待遇。而民間資本限于合規(guī)性問題存在著極大的風(fēng)險(xiǎn)。所以，民營(yíng)企業(yè)所能合理采用的籌資渠道非常有限。
（二）供求雙方信息不對(duì)稱
資金供求雙方信息的不對(duì)稱性，也可以說缺乏信息交流機(jī)制。好比市場(chǎng)上想買羊的人找不到賣羊的，想賣羊的找不到買羊的。雖然理論上都存在潛在的欲望，但缺乏一種溝通的平臺(tái)。再有一點(diǎn)就是，風(fēng)投會(huì)稀釋民營(yíng)企業(yè)家對(duì)企業(yè)的所有權(quán)，對(duì)于控制欲很強(qiáng)的民營(yíng)企業(yè)家來說，可能會(huì)對(duì)風(fēng)投產(chǎn)生一定的抵觸作用。從而造成其消極尋找擁有資金愿意投資的投資者。上述這種情況在后金融危機(jī)時(shí)代的今天在唐山市民營(yíng)企業(yè)中也經(jīng)常看到，特別是中小型民營(yíng)企業(yè)。
（三）自身素質(zhì)有待進(jìn)一步提高
民營(yíng)企業(yè)由于其創(chuàng)建及成長(zhǎng)中的特殊原因，企業(yè)自身素質(zhì)有待進(jìn)一步提高就成為了一個(gè)較為普遍存在的問題。自身素質(zhì)有待進(jìn)一步改進(jìn)的原因主要表現(xiàn)在企業(yè)缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略布局和規(guī)劃，企業(yè)的管理水平較低，組織結(jié)構(gòu)不能發(fā)揮出其效能，把主要精力集中在掙更多的錢而忽視了企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力建設(shè)，致使企業(yè)的創(chuàng)新能力不足。還有重要的一點(diǎn)，企業(yè)的家族色彩濃重，公司的主要職務(wù)往往被同一家族的人員占據(jù)而忽視人員是否具備該職位所要求的能力。
（四）資本市場(chǎng)的缺陷較多使企業(yè)缺乏上市融資支撐平臺(tái)
資本市場(chǎng)的滯后性是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一大缺陷。特別是股票市場(chǎng)較西方國(guó)家起步晚，制度不完善，致使整個(gè)市場(chǎng)的存在結(jié)構(gòu)缺陷和層次單一的問題。把大部分的民營(yíng)企業(yè)拒之門外。資本市場(chǎng)的缺陷限制了民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，民營(yíng)企業(yè)急切需要一個(gè)完整合理的資本結(jié)構(gòu)市場(chǎng)層來支撐。以實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)供求雙發(fā)順利結(jié)合的體制。
三、唐山市民營(yíng)企業(yè)籌資對(duì)策和建議
（一）拓寬籌資渠道
除了依靠自身融資和銀行貸款以及民間資本外，民營(yíng)企業(yè)還有許多方式可以選擇。比如融資租賃、杠桿租賃等。資產(chǎn)融資租賃是一種特殊的融資方式，鑒于其可以節(jié)省企業(yè)購(gòu)買新的設(shè)備所需要的資金，以定期支付較低的租金來獲得設(shè)備長(zhǎng)久使用權(quán)，變相的相當(dāng)于企業(yè)取得了企業(yè)發(fā)展所需要的資金。再者民營(yíng)企業(yè)也可以采取直接融資的形式籌集資金。但這需要一個(gè)前提，那就是要建立屬于民營(yíng)企業(yè)的直接融資市場(chǎng)。目前，國(guó)有企業(yè)的市場(chǎng)籌資已經(jīng)十分的完善，就連高科技企業(yè)在國(guó)家政策的照顧下也有望在我國(guó)“二板”市場(chǎng)進(jìn)行籌資。處于發(fā)展階段繼續(xù)資金的民營(yíng)企業(yè)可以效仿大盤和二板市場(chǎng)，創(chuàng)造條件建立區(qū)域性的小額資本市場(chǎng)，以便為快速發(fā)展中的民營(yíng)企業(yè)需要資金時(shí)注入足夠的血液。
（二）從行業(yè)的角度建立唐山市民營(yíng)企業(yè)資金需求聯(lián)合市場(chǎng)
構(gòu)建行業(yè)角度的唐山市民營(yíng)企業(yè)的聯(lián)合資本市場(chǎng)，用以解決供求雙方信息的不對(duì)稱，以此來支持聯(lián)合市場(chǎng)成員企業(yè)的投資。根據(jù)需要成立專門的機(jī)構(gòu)，把具有投資于某一行業(yè)的投資人都聚集在一起。幫助那些有多余資金又有投資意向的投資者對(duì)這也行業(yè)投資。但這種市場(chǎng)是非正式的，因此特別需要專門的機(jī)構(gòu)在交易的過程中進(jìn)行操作，以整確保企業(yè)不會(huì)涉及到違規(guī)問題。
（三）提升唐山市民營(yíng)企業(yè)自身素質(zhì)
1.一個(gè)好的企業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃是必須的。要形成一種長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略目光，理性的看待上市。
2.要對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的完善。唐山市民營(yíng)企業(yè)上市是從家庭企業(yè)到多元股份企業(yè)再到現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展的道路。在整個(gè)發(fā)展過程中逐漸的進(jìn)行產(chǎn)權(quán)的改革，最后走向企業(yè)的股份化。
3.要下大力氣提高民營(yíng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)自身實(shí)力，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中擁有一席之地。持久的競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)使企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中立于不敗之地。
4.要建立完善的企業(yè)績(jī)效管理評(píng)價(jià)系統(tǒng)。
（四）創(chuàng)造性的利用供應(yīng)鏈融資來應(yīng)對(duì)銀行融資困難
采取融資的方式來籌集資金主要是為了幫助處以同一條供應(yīng)鏈上端的企業(yè)能夠快速的獲得發(fā)展所需要的資金。這種方式是通過供應(yīng)鏈下端的企業(yè)與銀行簽訂合約，以此來供應(yīng)上游的供應(yīng)商在資金缺乏時(shí)獲得所需要的銀行貸款，下端企業(yè)對(duì)其進(jìn)行信用擔(dān)保和抵押，保證上端供應(yīng)商的現(xiàn)金流。在整個(gè)過程中銀行也會(huì)監(jiān)控合約簽訂企業(yè)，以把風(fēng)險(xiǎn)控制在合理的范圍內(nèi)。采用這種方式創(chuàng)造性的解決了供應(yīng)商的資金問題，同時(shí)也使本企業(yè)原材料與供貨得到了銜接，是一種多贏的籌資方式。
參考文獻(xiàn)：
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基金項(xiàng)目：2012年度廊坊市哲學(xué)社會(huì)科學(xué)研究課題，課題編號(hào)2012127，主持人：李然，課題組成員：蘇玲朵、吳潔、陳蕾、趙晶、修嘉琦、王艷。
一、中小民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀分析
（一）體制導(dǎo)致政府對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)支持力度不夠
我國(guó)以國(guó)有經(jīng)濟(jì)為主導(dǎo)的特殊所有制結(jié)構(gòu)造成了民營(yíng)企業(yè)在信貸市場(chǎng)和資本市場(chǎng)上難以得到支持。各級(jí)政府為了確保國(guó)有企業(yè)的發(fā)展，把稀缺的上市額度提供給國(guó)有企業(yè)，這種“公”與“私”的思想影響市場(chǎng)資金的流向，民營(yíng)企業(yè)想在資本市場(chǎng)融資顯然有一定困難。
（二）通過金融機(jī)構(gòu)的間接融資難以獲得、融資成本高
央行提出“貸款利率不封頂”，一些國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)普遍存在歧視態(tài)度，銀行自身以追求資金的安全性和收益性為目標(biāo)，這就注定活躍在市場(chǎng)上有限的資金會(huì)對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)繞道而行，再加上民營(yíng)企業(yè)自身存在的缺陷，為融資雪上加霜?，F(xiàn)行金融體制下的非銀行金融機(jī)構(gòu)對(duì)民營(yíng)企業(yè)融資設(shè)置了很高的門檻，對(duì)他們的信用水平、擔(dān)保制度都提出了很高的要求，導(dǎo)致企業(yè)融資成本增加。再結(jié)合中小民營(yíng)企業(yè)自身的特點(diǎn)，很多中小民營(yíng)企業(yè)很難在這部分市場(chǎng)取得發(fā)展所需資金。
（三）央行升息，加重民營(yíng)企業(yè)融資負(fù)擔(dān)
央行動(dòng)用存貸款利率進(jìn)行宏觀調(diào)控將直接影響企業(yè)貸款意愿政府不斷加息、提高準(zhǔn)備金率導(dǎo)致資金鏈越繃越緊，大多數(shù)銀行和信用社等金融機(jī)構(gòu)對(duì)民營(yíng)企業(yè)貸款實(shí)行利率上浮，民營(yíng)企業(yè)貸款利息及融資財(cái)務(wù)費(fèi)用大大高于國(guó)有企業(yè)。由于銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的信貸約束很硬，貸款基準(zhǔn)利率稍有提高，民營(yíng)企業(yè)付出的融資成本就會(huì)大幅升高，加重企業(yè)負(fù)擔(dān)。
二、中小民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀原因分析
（一）中小民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全，企業(yè)經(jīng)營(yíng)透明度不高，社會(huì)信用度低限制其融資能力
很多中小民營(yíng)企業(yè)發(fā)展規(guī)模比較小、財(cái)務(wù)制度不完善、會(huì)計(jì)核算不健全、經(jīng)營(yíng)具有隨意藏性，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)與民營(yíng)企業(yè)之間信息不對(duì)稱加劇，銀行無法了解民營(yíng)企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況 ，更難摸清其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和收益狀況 ，從而加重了對(duì)民營(yíng)企業(yè)的惜貸行為。
（二）中小民營(yíng)企業(yè)缺少抵押資產(chǎn)，擔(dān)保難
中小民營(yíng)企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間這種嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，使得銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)民營(yíng)企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)加大，為了降低這種風(fēng)險(xiǎn)，銀行要求中小民營(yíng)企業(yè)提供抵押和擔(dān)保，由于抵押物資的缺乏和擔(dān)保制度的不健全，使中小民營(yíng)企業(yè)難于滿足金融機(jī)構(gòu)的貸款條件，降低獲得貸款的機(jī)會(huì)。
（三）中小民營(yíng)企業(yè)員工素質(zhì)良莠不齊
企業(yè)制度不完善，經(jīng)營(yíng)隨意性較大，加上這些中小民營(yíng)企業(yè)大部分不重視企業(yè)內(nèi)部管理和企業(yè)文化的建立，粗放式的企業(yè)管理模式惡性循環(huán)，使企業(yè)人員之間慢慢失去協(xié)同能力，企業(yè)失去凝聚力，社會(huì)責(zé)任感差進(jìn)一步加大融資風(fēng)險(xiǎn)。
三、新形勢(shì)下中小民營(yíng)企業(yè)融資渠道和方式的對(duì)策分析
（一）政府應(yīng)轉(zhuǎn)變職能，充分發(fā)揮宏觀調(diào)控職能，為中小民營(yíng)企業(yè)尋求政策支持
隨著中小民營(yíng)企業(yè)發(fā)展規(guī)模的不斷壯大，對(duì)政府的依賴性也越來越明顯，政府應(yīng)盡快完善法律政策，為中小民營(yíng)企業(yè)健康發(fā)展提供法律支持，由全能型政府轉(zhuǎn)變?yōu)榉?wù)型政府，從政策上為中小民營(yíng)企業(yè)尋求公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、尋求更多的融資渠道。
（二）構(gòu)建中小民營(yíng)企業(yè)金融服務(wù)體系的同時(shí)積極補(bǔ)充多層次的資本市場(chǎng)體系
構(gòu)建銀行等服務(wù)體系首先要轉(zhuǎn)變國(guó)有銀行等金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)理念，使其放棄“公”與“私”的界限，降低中小民營(yíng)企業(yè)貸款利率，加大投入，最大限度地降低融資成本。其次，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)至少有二百多家外資銀行，另外還有大批的股份制商業(yè)銀行及小型的城市商業(yè)銀行。既然國(guó)有大銀行的信貸規(guī)模都集中在支持大型國(guó)企，那么這些多種形式的銀行對(duì)于中小民營(yíng)企業(yè)都可以是一個(gè)重要的補(bǔ)充。最后，要加快多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，積極發(fā)展多樣化投融資工具，大力培育多元化投資者群體。企業(yè)可將社會(huì)上閑散的資金加以正確的引導(dǎo)和示范，拓寬風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)投領(lǐng)域，壯大風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模，帶動(dòng)新產(chǎn)品的發(fā)展，來滿足企業(yè)發(fā)展的需求。
（三）加強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)自身素質(zhì)建設(shè)，促使民營(yíng)企業(yè)進(jìn)一步規(guī)范化
中小民營(yíng)企業(yè)融資困境有一部分外在因素，但從根本上來說民營(yíng)企業(yè)自身的弊病制約著它的發(fā)展。民營(yíng)企業(yè)發(fā)展沒有完善的制度約束，隨意性大，家族式的管理模式比較嚴(yán)重，導(dǎo)致財(cái)務(wù)制度不完善、會(huì)計(jì)核算不健全，增加融資難度。中小民營(yíng)企業(yè)應(yīng)盡快從根本上健全內(nèi)部財(cái)務(wù)制度，保證財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)可靠，提高企業(yè)信息的透明度；同時(shí)要加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員素質(zhì)的培養(yǎng)，聘用能夠?qū)ζ髽I(yè)財(cái)務(wù)、金融、戰(zhàn)略、資本市場(chǎng)有足夠運(yùn)籌帷幄能力的專業(yè)財(cái)務(wù)管理人員，提高管理資金的能力和資金流動(dòng)效率，緩解資金壓力，使中小民營(yíng)企業(yè)慢慢走上規(guī)范化、制度化的道路。
（四）完善中小民營(yíng)企業(yè)的信用擔(dān)保機(jī)制，鼓勵(lì)引導(dǎo)非金融機(jī)構(gòu)為企業(yè)提供融資支持
中小民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理和發(fā)展模式的不透明，導(dǎo)致企業(yè)與銀行間嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，銀行必定謹(jǐn)慎借貸行為。面對(duì)這種融資困境，應(yīng)建立健全的社會(huì)信用體系，大力推進(jìn)企業(yè)信用體系建設(shè)：一方面， 進(jìn)一步推動(dòng)和完善企業(yè)信用外部評(píng)價(jià)體系， 向銀行等機(jī)構(gòu)提供企業(yè)信用信息， 比如借貸行為、信用狀況及償債能力等，可樹立企業(yè)信用典型，進(jìn)一步推廣信用擔(dān)保體系；另一方面，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理，積極開展企業(yè)內(nèi)部的信用制度建設(shè)和普及工作，提高企業(yè)管理水平和信息透明程度，通過不斷完善的企業(yè)信用制度，逐步提升企業(yè)自身的融資能力。另外，中小民營(yíng)企業(yè)要在現(xiàn)行的金融體制下找到突破口，探索新的融資渠道，比如：銀監(jiān)會(huì)要推動(dòng)資產(chǎn)證券化，為中小民營(yíng)企業(yè)融資提供了更加有效的、低成本的融資渠道；同時(shí)現(xiàn)在有許多租賃公司在積極地給中小企業(yè)提供設(shè)備租賃業(yè)務(wù)，這種方式的發(fā)展也能為中小民營(yíng)企業(yè)融資解決部分資金問題。
（五）中小民營(yíng)企業(yè)應(yīng)提高社會(huì)責(zé)任意識(shí)，建立起社會(huì)責(zé)任監(jiān)督機(jī)制
回顧民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展歷程，曇花一現(xiàn)的不勝枚舉，那是因?yàn)槲覈?guó)的中小民營(yíng)企業(yè)起步比較晚，制度比較落后，許多企業(yè)家以盈利為唯一的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，在一些國(guó)計(jì)民生的問題上屢出狀況：比如我們頻繁聽到的食品安全問題、小煤礦小作坊安全問題、建筑材料的質(zhì)量問題、環(huán)境污染問題、企業(yè)雇傭糾紛問題以及偷逃稅等問題。這些缺乏社會(huì)責(zé)任感的表現(xiàn)，已經(jīng)嚴(yán)重危及到企業(yè)的生存發(fā)展。企業(yè)應(yīng)盡可能避免因這些“公眾事件”誘發(fā)的信任危機(jī)給企業(yè)帶來的負(fù)面影響，積極投身于建設(shè)節(jié)約型社會(huì)，保護(hù)自然環(huán)境，提高人類生活質(zhì)量等公益事業(yè)中，樹立良好的企業(yè)形象，增強(qiáng)企業(yè)的社會(huì)信譽(yù)度及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)政府還應(yīng)建立起對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任監(jiān)督機(jī)制，從企業(yè)成立之初便納入到社會(huì)責(zé)任監(jiān)督機(jī)制中，以信用為基礎(chǔ)、社會(huì)責(zé)任感為導(dǎo)向，凈化中小民營(yíng)企業(yè)隊(duì)伍。政府應(yīng)真誠(chéng)對(duì)待這些處于起步階段的新生力量，給予政策的優(yōu)惠，充分發(fā)揮社會(huì)責(zé)任監(jiān)督機(jī)制的作用，為中小民營(yíng)企業(yè)融資提供支持。
中小民營(yíng)企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中起著越來越重要的作用，而困擾其發(fā)展的瓶頸是企業(yè)融資，中小民營(yíng)企業(yè)融資難的問題已經(jīng)得到社會(huì)各界的廣泛關(guān)注，在現(xiàn)有的金融體制下，民營(yíng)企業(yè)要摒棄舊思想、樹立新觀念，開拓新的融資渠道和方式。同時(shí)政府應(yīng)努力完善我國(guó)的金融市場(chǎng)，為中小民營(yíng)企業(yè)營(yíng)造一個(gè)相對(duì)寬松的融資環(huán)境。
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一、中小民營(yíng)企業(yè)融資效率的模糊評(píng)價(jià)
本文試圖通過對(duì)三種融資方式――內(nèi)部融資、股票融資、債權(quán)融資，從五個(gè)不同的影響因素分別對(duì)這三種融資的方式的效率進(jìn)行評(píng)價(jià)。這五個(gè)方面分別是融資成本、資金利用率、融資風(fēng)險(xiǎn)、融資主體自由度、融資機(jī)制規(guī)范度。在比較之前，有必要對(duì)隸屬度再做一下解釋。隸屬度是對(duì)模糊指標(biāo)的數(shù)字描述，如：設(shè)股權(quán)融資資金利用率低的隸屬度為0.6，那么可以解釋為有60%的把握認(rèn)為股權(quán)融資的資金利用率低，相反，股權(quán)融資資金利用率高的隸屬度為0.4，則可解釋為40%的把握認(rèn)為股權(quán)融資的資金利用率高。
單因素模糊評(píng)價(jià)僅僅反映一個(gè)因素對(duì)評(píng)價(jià)對(duì)象的影響，這是不夠完全的。我們的目的在于綜合考慮所有因素的影響，得出更合理的評(píng)價(jià)結(jié)果，因此需要進(jìn)行模糊綜合評(píng)價(jià)。由表1分析我們可以得到各種融資方式的模糊關(guān)系矩陣，也即單因素評(píng)價(jià)矩陣。
1.根據(jù)最大隸屬度原則，效率高的隸屬度大于效率低的隸屬度，由此可以評(píng)價(jià)企業(yè)融資效率是高的。對(duì)于中小民營(yíng)企業(yè)內(nèi)源融資來說，效率高的隸屬度0.70大于效率低的隸屬度0.30，那么可以評(píng)價(jià)我國(guó)中小民營(yíng)企業(yè)的內(nèi)源融資效率是高的。同樣，有65%的把握證明股權(quán)融資是效率低的，有53%的把握認(rèn)為中小民營(yíng)企業(yè)債權(quán)融資效率較高，可知，中小民營(yíng)企業(yè)融資中，效率最高的融資方式是內(nèi)部融資，因?yàn)橛?0%的把握認(rèn)為內(nèi)源融資的效率是高的。
2.根據(jù)模糊分布原則，各融資方式效率高的隸屬度排序?yàn)?0>53>35，因此可得，中小民營(yíng)企業(yè)的各種融資方式中，自我積累融資效率>債券融資效率>股票融資效率。并且從中可以看出，中小民營(yíng)企業(yè)各種融資方式的效率較高的是內(nèi)源融資，股權(quán)融資效率最低。由此，我們認(rèn)為應(yīng)該拓展中小民營(yíng)企業(yè)的融資渠道，改善融資環(huán)境，大力提高中小民營(yíng)企業(yè)的融資效率，只有這樣中小民營(yíng)企業(yè)才能獲得更多更好的發(fā)展資金，為中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展提供資金保障。
二、中小民營(yíng)企業(yè)融資方式選擇
根據(jù)上述對(duì)我國(guó)中小民營(yíng)企業(yè)融資效率進(jìn)行評(píng)價(jià)分析，得出三種融資方式效率高低的順序：內(nèi)源融資的效率最高，而債權(quán)融資的效率次高，融資效率最低的是股權(quán)融資。以上情況是在各種融資途徑都很便利情況下，中小民營(yíng)企業(yè)融資效率處于這樣一種排序的狀態(tài)。這也許應(yīng)該是我們所苦苦追求的目標(biāo)。但是，就是因?yàn)橹行∶駹I(yíng)企業(yè)存在融資效率瓶頸問題，即融資行為是受到多重因素影響、融資結(jié)構(gòu)是畸形的，所導(dǎo)致這種排序的融資效率局面的缺失。所以我們必須想方設(shè)法，排除抑制中小民營(yíng)企業(yè)融資過程中所遇到的“絆腳石”，以達(dá)到優(yōu)化的融資結(jié)構(gòu)、規(guī)范的融資行為和高效的融資效率。對(duì)于一個(gè)中小民營(yíng)企業(yè)來說，具體選擇哪種融資方式并不能一概而論，因?yàn)椴煌愋偷闹行∶駹I(yíng)企業(yè)在不同的發(fā)展階段都有其各自的特征，這就決定了企業(yè)必須根據(jù)中小民營(yíng)企業(yè)的自身特點(diǎn)選擇適合自己發(fā)展的融資方式，而且還要考慮這種方式的可獲得性。
內(nèi)源融資由于是對(duì)企業(yè)內(nèi)部挖掘潛力，是對(duì)企業(yè)閑置資產(chǎn)的利用，并不涉及企業(yè)資金的所有權(quán)、控制權(quán)的變更和轉(zhuǎn)移，企業(yè)不必對(duì)外付出任何代價(jià)，也不需要還本付息，是一種低成本、高收效的融資方式，因此可以說內(nèi)源融資是我國(guó)中小民營(yíng)企業(yè)首選的融資方式。但是，對(duì)于任何一家中小民營(yíng)企業(yè)來說，由于生產(chǎn)規(guī)模的限制，其內(nèi)源融資能力都是極其有限的，因此，要提高其融資效率，融通到企業(yè)需要的足夠資金，必須利用外源融資。
近幾年來政府主管部門出臺(tái)了不少旨在強(qiáng)化對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)發(fā)放銀行信貸的政策，城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社等地方性金融機(jī)構(gòu)也極力支持中小民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展。作為資金融通的主要媒介，銀行信貸方式就成為中小民營(yíng)企業(yè)外源融資的主要方式。
同時(shí)，尤其是在中小民營(yíng)企業(yè)的創(chuàng)立之初，由于中小民營(yíng)企業(yè)主很難通過正常渠道融資，只能通過一些親戚朋友和其它中小民營(yíng)企業(yè)主、互助會(huì)和其它一些商會(huì)進(jìn)行融資，取得企業(yè)發(fā)展所需的資金，這些資金對(duì)于中小民營(yíng)企業(yè)把握商機(jī)、贏取時(shí)間并挖掘“第一桶金”往往起到關(guān)鍵的作用。民間借貸有其自身生存的基礎(chǔ)和原因，正確引導(dǎo)民間借貸市場(chǎng)的發(fā)展，盡量拓展中小民營(yíng)企業(yè)獲得資金的渠道。
中小民營(yíng)企業(yè)運(yùn)用最有效的還是內(nèi)部融資和借貸融資，但是同時(shí)也要充分運(yùn)用權(quán)益資本融資，比如高科技企業(yè)可采用風(fēng)險(xiǎn)融資方式等，通過多種渠道解決企業(yè)的資金問題。
解決中小民營(yíng)企業(yè)的資金瓶頸重要的是中小民營(yíng)企業(yè)要充分發(fā)揮自己的內(nèi)因作用，從改變企業(yè)融資經(jīng)營(yíng)理念，強(qiáng)化企業(yè)信用制度建設(shè)，根據(jù)企業(yè)發(fā)展所處階段審慎選擇主要融資方式，發(fā)揮各級(jí)政府部門、四大國(guó)有商業(yè)銀行等部門的外因作用外，發(fā)展同政府及民間金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系資源等方面拓寬企業(yè)融資渠道，擴(kuò)展企業(yè)融資空間。
參考文獻(xiàn)：
一、我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資方式
（一）內(nèi)源融資
民營(yíng)企業(yè)的資金主要依靠自身積累，即以內(nèi)源融資作為主要融資渠道，它是來自企業(yè)內(nèi)部的資金，包括企業(yè)初始創(chuàng)立時(shí)期由所有者投入形成的資本、通過留存收益以及員工的投入等方式獲得的資金來源。我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資主要依靠?jī)?nèi)源融資，主要是因?yàn)槊駹I(yíng)企業(yè)面對(duì)外界壓力的自身儲(chǔ)備和外部資金難以獲得。
（二）外源融資
企業(yè)的直接融資方式主要有在資本市場(chǎng)發(fā)行股票和債券融資，但是，受“所有制”限制，資本市場(chǎng)還不能成為民營(yíng)企業(yè)的有效融資渠道；民營(yíng)企業(yè)間接融資主要是依靠銀行貸款，然而民營(yíng)企業(yè)通過銀行貸到的有限資金不足以滿足民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的需要，這與民營(yíng)企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)形成強(qiáng)烈反差。民營(yíng)企業(yè)的融資方式還有民間融資，即非正式融資，主要是民間借貸、地下錢莊和農(nóng)村合作基金會(huì)等。由于這種融資方式?jīng)]有過多的時(shí)間和條件的限制，加之操作方便，它成為民營(yíng)企業(yè)融資的主要方式。但是民間融資造成一系列社會(huì)問題，國(guó)家經(jīng)過金融整頓對(duì)非法接待形式予以取締，加大了民營(yíng)企業(yè)融資困難程度。
二、我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資困難原因分析
（一）家族經(jīng)營(yíng)制弊端多
大部分民營(yíng)企業(yè)以家族經(jīng)營(yíng)的方式起步，在規(guī)模不大的初期這種家族經(jīng)營(yíng)的方式是有優(yōu)勢(shì)的。然而，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，家族經(jīng)營(yíng)制已經(jīng)不能緊隨時(shí)代的要求。家族經(jīng)營(yíng)制的的弊端主要是：家族經(jīng)營(yíng)制下的企業(yè)決策其實(shí)就是由一人決定。個(gè)人決策可能會(huì)嚴(yán)重偏離實(shí)際，造成投資決策或經(jīng)營(yíng)方針上的嚴(yán)重失誤；家族經(jīng)營(yíng)制下，由家庭成員來擔(dān)當(dāng)重要職位，企業(yè)不能多方面引進(jìn)有能力的人才，導(dǎo)致企業(yè)喪失活力；家族經(jīng)營(yíng)制下，產(chǎn)權(quán)單一問題突出。企業(yè)主不愿外部人員參股，董事會(huì)不能發(fā)揮真正作用，企業(yè)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)大，外部金融機(jī)構(gòu)不愿意貸款給民營(yíng)企業(yè)。
（二）政府政策倒向和法律制度保障缺失
我國(guó)現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)體制是以公有制經(jīng)濟(jì)為主體，多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展。但是我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制是從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制中轉(zhuǎn)型而來，政府政策明顯傾向國(guó)有經(jīng)濟(jì)，國(guó)有企業(yè)占主要位置。民營(yíng)企業(yè)基本不能得到與國(guó)有企業(yè)平等的待遇，如國(guó)有企業(yè)在資源分配上總是享有優(yōu)先權(quán)，商業(yè)銀行在考慮貸款風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，更愿意貸款給風(fēng)險(xiǎn)較小的國(guó)有企業(yè)。另一方面，我國(guó)現(xiàn)行的各種法律制度也是以這些企業(yè)的權(quán)力及義務(wù)為基礎(chǔ)建立起來的，對(duì)比來看，民營(yíng)企業(yè)的應(yīng)享受的權(quán)利得不到法律的保障。
（三）民營(yíng)企業(yè)的融資渠道狹窄
對(duì)我國(guó)融資體系而言，主要是傾向于向國(guó)有企業(yè)提供服務(wù)，服務(wù)于民營(yíng)企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)十分匱乏。我國(guó)的債券市場(chǎng)主要發(fā)行國(guó)債，國(guó)債由國(guó)有企業(yè)壟斷；我國(guó)的股票市場(chǎng)主要向國(guó)有企業(yè)提供服務(wù)，民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入限制條件比較多。雖然國(guó)家為滿足其他企業(yè)的融資需求積極發(fā)掘新方式，例如票據(jù)貼現(xiàn)、融資租賃、風(fēng)險(xiǎn)投資、應(yīng)收賬款融資、基金融資、短期融資權(quán)、信托等，但是發(fā)展卻極為緩慢。由此可見，專門針對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的融資渠道還是非常狹窄的。
三、解決我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資困難的對(duì)策
（一）全面提高民營(yíng)企業(yè)自身素質(zhì)
民營(yíng)企業(yè)應(yīng)該從自身開始入手進(jìn)行改革。招納與企業(yè)沒有直接利益牽掛的有才能的人為企業(yè)增添新活力，致力于建立一個(gè)規(guī)范運(yùn)作、能夠真正發(fā)揮效力的董事會(huì)，避免個(gè)人獨(dú)斷決策；民營(yíng)企業(yè)應(yīng)該吸收和國(guó)外先進(jìn)的管理理念個(gè)管理方式，并結(jié)合企業(yè)自身的管理狀況，規(guī)范企業(yè)的運(yùn)作，實(shí)行財(cái)務(wù)透明化，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；還有一個(gè)關(guān)鍵因素就是，民營(yíng)企業(yè)應(yīng)該培養(yǎng)“誠(chéng)信”的企業(yè)文化，讓誠(chéng)信沉入企業(yè)的每一個(gè)細(xì)胞，提升企業(yè)的信譽(yù)和整體形象。
（二）政府給予相應(yīng)政策支持
政府應(yīng)該加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)的扶持力度，從根本上消除歧視，設(shè)立專門針對(duì)民營(yíng)企業(yè)的基金，提升擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信用度，可以借鑒美國(guó)的小企業(yè)管理署為其國(guó)家的企業(yè)貸款時(shí)提供擔(dān)保的經(jīng)驗(yàn)，讓我國(guó)政府機(jī)構(gòu)扮演擔(dān)保人的角色；民間融資具有自身優(yōu)勢(shì)，政府應(yīng)該正確加以引導(dǎo)，為民間融資行為提供一個(gè)以合理合法為前提，可以任其發(fā)展的平臺(tái)，這樣就可以避免它采取不法手段提供融資，降低其破壞道德和法律的風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)對(duì)其的監(jiān)管，建立專門的有效的監(jiān)督體系，讓民間融資能夠發(fā)乎作用。
（三）拓寬民營(yíng)企業(yè)外源融資的渠道
加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)的信貸扶持力度，國(guó)有銀行作為我國(guó)企業(yè)主要的融資途徑，應(yīng)該消除歧視，加快深化改革的腳步，以市場(chǎng)為導(dǎo)向，加大扶持民營(yíng)企業(yè)信貸的力度；在一些政策性銀行建立專門針對(duì)民營(yíng)企業(yè)融資的部門，來解決民營(yíng)企業(yè)融資困難的問題；促進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，中小金融機(jī)構(gòu)有自身靈活性高等各方面的優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管讓其在融資市場(chǎng)上發(fā)揮效力；擴(kuò)寬眼界，積極發(fā)展各種融資方式，挖掘身邊的資源，如使股權(quán)融資，項(xiàng)目融資等，使民營(yíng)企業(yè)能夠多方面、多途徑的獲得資金，讓其發(fā)展為國(guó)家經(jīng)濟(jì)做出更大貢獻(xiàn)。
【參考文獻(xiàn)】
[1] 張帆.對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資問題的思考[J].經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯，2006.
[2] 李根奇.民營(yíng)企業(yè)融資困境及對(duì)策分析[J].特區(qū)經(jīng)濟(jì)，2006.
一、緒論
（一）研究的目的和意義。民營(yíng)企業(yè)作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)不可分割的部分，一直處于比較尷尬的地位。目的：想通過這次機(jī)會(huì)，學(xué)習(xí)我國(guó)企業(yè)有關(guān)構(gòu)成，了解其生存情況。本文主要采用歸納演繹法、文獻(xiàn)法、定量與定性研究相結(jié)合的研究方法，通過國(guó)外和國(guó)內(nèi)民營(yíng)企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)的比較，結(jié)合民營(yíng)企業(yè)現(xiàn)階段存在的有關(guān)問題，提出能適合我國(guó)基本國(guó)情的公司治理結(jié)構(gòu)能夠幫助提高財(cái)務(wù)管理效率的建議。
（二）國(guó)內(nèi)和國(guó)外文獻(xiàn)綜述?，F(xiàn)階段我國(guó)不論是民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的先進(jìn)性還是融資市場(chǎng)的發(fā)達(dá)性都落后于西方發(fā)達(dá)國(guó)家。通過對(duì)亞洲韓國(guó)和日本以及西方的美國(guó)、德國(guó)、加拿大產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的了解，韓國(guó)和日本也存在大量的的家族式企業(yè)并且有的已經(jīng)有相當(dāng)大的規(guī)模。在國(guó)外，民營(yíng)企業(yè)占國(guó)民經(jīng)濟(jì)的絕大部分，他們的組織結(jié)構(gòu)也很多樣化，融資方式也各式各樣。
二、產(chǎn)權(quán)的含義及民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的特征
（一）企業(yè)產(chǎn)權(quán)的概念與主要產(chǎn)權(quán)形式和特征。產(chǎn)權(quán)是在經(jīng)濟(jì)所有制關(guān)系下的企業(yè)所表現(xiàn)出來的法律形式，它具體指企業(yè)財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)、占有權(quán)、收益權(quán)、使用權(quán)、支配權(quán)和處置權(quán)。
產(chǎn)權(quán)的表現(xiàn)形式具體包含三層含義：（1）原始產(chǎn)權(quán)；（2）法人產(chǎn)權(quán)；（3）股權(quán)和債權(quán)。
（二）民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的主要特征分析。產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的一元化和封閉性：當(dāng)前大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)都是沿用傳統(tǒng)的家族制和個(gè)人業(yè)主制、合伙制等形式進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，大部分產(chǎn)權(quán)集中少數(shù)人甚至一個(gè)人手中；二是企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)高度集中。
三、民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀及融資風(fēng)險(xiǎn)
（一）企業(yè)融資的概念和分類。融資含義：“融資”，從字面意思理解就是融通資金。由于劃分融資方式的標(biāo)準(zhǔn)不同，融資方式的分類也不一樣，并且不同的劃分還可能出現(xiàn)交叉與重疊，主要融資方式有以下幾種：（1）內(nèi)源融資和外源融資；（2）直接融資和間接融資；（3）股權(quán)融資與債券融資。
（二）民營(yíng)企業(yè)融資效率現(xiàn)狀及成因分析。
（1）民營(yíng)企業(yè)融資效率現(xiàn)狀。1）外源融資可采取的方式比較單一。民營(yíng)企業(yè)能從銀行獲得資金的數(shù)量有限，再加上民營(yíng)企業(yè)規(guī)模比較小，受市場(chǎng)的影響大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)比較高，銀行就更加不愿貸給民營(yíng)企業(yè)。2）融資渠道不正規(guī)。在金融機(jī)構(gòu)得不到資金支持、自身資金不足的情況下，企業(yè)所有者往往會(huì)采取比較極端的方式來獲取發(fā)展所需要的資金。
（2）民營(yíng)企業(yè)融資效率成因。1）民營(yíng)企業(yè)能從商業(yè)銀行得到的信貸支持力度不夠。因此，在對(duì)民營(yíng)企業(yè)發(fā)放貸款的同時(shí)，會(huì)提出比較苛刻的條件。2）股票融資的要求過高。3）我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的信貸信譽(yù)不高。4）信貸擔(dān)保體系不夠健全。
四、民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)特征對(duì)公司融資的影響
（一）創(chuàng)業(yè)期產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)特征對(duì)公司融資的影響。民營(yíng)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期一般是個(gè)人獨(dú)資企業(yè)或是合伙企業(yè)。在這個(gè)階段，民營(yíng)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)單一，所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)不分離，企業(yè)只歸企業(yè)家所有，基礎(chǔ)薄弱，企業(yè)不會(huì)受到金融機(jī)構(gòu)的青睞，只能向親戚朋友借來滿足企業(yè)發(fā)展需要的資金。
（二）成長(zhǎng)期產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)特征對(duì)公司融資的影響。民營(yíng)企業(yè)在經(jīng)過初始融資和發(fā)展之后，進(jìn)入成長(zhǎng)期。產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)仍比較單一，封閉性比較強(qiáng)，產(chǎn)權(quán)關(guān)系還是不夠清楚。
（三）成熟期產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)特征對(duì)公司融資的影響。企業(yè)在通過成長(zhǎng)期之后，這時(shí)的產(chǎn)權(quán)特征是產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰,產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)變得復(fù)雜、企業(yè)有了固定的市場(chǎng)、企業(yè)管理得到完善、企業(yè)的價(jià)值得到提高，這個(gè)階段的企業(yè)融資渠道比較多。
五、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和融資效率的提高
（一）產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的發(fā)展方向，方式和途徑。（1）產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的發(fā)展方向。首要就是向現(xiàn)代家族制過渡。在這過程中逐漸淡化家族制色彩，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)制度的現(xiàn)代化。鑒于我國(guó)企業(yè)民營(yíng)企業(yè)現(xiàn)在面臨的問題，民營(yíng)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)變革應(yīng)朝著以下兩個(gè)方向進(jìn)行：產(chǎn)權(quán)清晰，權(quán)責(zé)明確。（2）產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的發(fā)展方式。變革方式：根據(jù)我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)的實(shí)際情況，企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)改革應(yīng)采取以誘致為主、強(qiáng)制為輔的改革方式。
（二）優(yōu)化產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)途徑和提高融資效率。變革途徑：民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)在改革時(shí)既要充分考慮成員之間各方面的利益，也要確保改革能進(jìn)行得徹底。這不僅取決于外部宏觀環(huán)境的優(yōu)化，更取決于民營(yíng)企業(yè)自身在微觀層面上的自主創(chuàng)新活動(dòng)。優(yōu)化我國(guó)民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)的單一結(jié)構(gòu)可以通過分離所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)來實(shí)現(xiàn)。
2.新疆民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀
⑴企業(yè)發(fā)展多為自籌資金
在調(diào)查的106家樣本中,企業(yè)創(chuàng)建時(shí)期的主要資金來源為自有資金的有95家,依靠銀行貸款的有6家,依靠合作開發(fā)融資的有3家,依靠產(chǎn)業(yè)投資基金的有2家,分別占樣本總量的89.62%、5.66%、2.83%、1.89%。絕大多數(shù)企業(yè)負(fù)責(zé)人都是通過自籌資金方式創(chuàng)建企業(yè),選擇自有資金創(chuàng)建企業(yè)的占了樣本總數(shù)近九成,而對(duì)其他資金來源方式的選擇非常有限,所占比重也極微小。迄今未發(fā)生融資活動(dòng)民營(yíng)企業(yè)有38家,占樣本總數(shù)35.85%?？梢钥闯鲇泻艽笠徊糠中陆駹I(yíng)企業(yè)不論是在創(chuàng)建期還是在發(fā)展期仍主要依靠自有資金,當(dāng)企業(yè)逐漸進(jìn)入高速發(fā)展階段,資金缺口對(duì)其發(fā)展的制約作用會(huì)越來越顯著。
⑵企業(yè)融資方式狹窄
在樣本中銀行貸款為企業(yè)目前融資來源的有34家,占用上下游企業(yè)貨款的有11家,向股東、員工集資的8家,向其他企業(yè)、組織機(jī)構(gòu)和個(gè)人借款的7家,合作開發(fā)融資4家,民間借貸融資的2家,投資信托融資的1家,股票融資的1家,迄今未發(fā)生融資活動(dòng)的38家。幾種融資方式分別占有融資活動(dòng)樣本總數(shù)的50.00%、16.18%、11.76%、10.29%、5.88%、2.94%、1.47%、1.47%。在有融資行為的68家樣本中,直接融資渠道主要是權(quán)益性的增資擴(kuò)股、職工集資和債務(wù)性的民間借貸,選擇股票融資的只有一家,而選擇其他直接融資方式的樣本也基本為中型以上民營(yíng)企業(yè),所以對(duì)于占據(jù)了新疆民企總數(shù)近八成的中小企業(yè)來說,直接融資方式依然很難實(shí)現(xiàn),依靠銀行貸款融資的樣本占了一半比例,絕大多數(shù)企業(yè)選擇了間接融資方式。這表明新疆民企的融資方式還很狹窄,企業(yè)對(duì)銀行依賴程度很強(qiáng),一定程度上難以彌補(bǔ)企業(yè)資金缺口,制約了新疆民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展規(guī)模。
⑶大量企業(yè)從銀行貸款存在一定困難
在對(duì)樣本從銀行獲得借款難易程度的調(diào)查中顯示,有19家樣本企業(yè)認(rèn)為從銀行貸款很困難,50家認(rèn)為困難但可爭(zhēng)取,13家認(rèn)為比較容易獲得,24家認(rèn)為獲得借款根本不存在困難。認(rèn)為從銀行融資存在困難的超過了樣本總量的半數(shù)以上,說明新疆民營(yíng)企業(yè)從銀行貸款仍存在一定困難。在樣本企業(yè)中有73家認(rèn)為融資困難的主要原因是銀行信用審查過嚴(yán),71家認(rèn)為銀行貸款手續(xù)太繁瑣,64家認(rèn)為貸款利率和其他成本太高,42家認(rèn)為缺乏針對(duì)民企或中小企業(yè)的融資產(chǎn)品,另有27家企業(yè)對(duì)融資方式和程序表示了解不足從而增加了融資困難。
⑷企業(yè)融資多用于補(bǔ)給流動(dòng)資金>:請(qǐng)記住我站域名/<</P>
調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,若企業(yè)需要融資,有66家樣本企業(yè)表示主要需要短期流動(dòng)資金,27家表示主要用于長(zhǎng)期投資,13家表示主要用于追加資本金,分別占樣本總數(shù)的62.26%、25.47%和12.26%。超過半數(shù)的樣本企業(yè)的融資目的都是用于補(bǔ)給流動(dòng)資金需要,用于長(zhǎng)期投資或追加資本金的企業(yè)很少。一部分新疆民企由于沒有長(zhǎng)期企業(yè)發(fā)展規(guī)劃,融資目的更多的不是用于投資有前景的新項(xiàng)目或開發(fā)研究新技術(shù),而只是用作對(duì)流動(dòng)資金的暫時(shí)補(bǔ)給,而另一些民營(yíng)企業(yè)則是由于融資額度很難滿足企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展需求,致使融資獲取的資金只能先解燃眉之急,這也一定程度上制約了企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展,很難使民營(yíng)企業(yè)形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)。
⑸企業(yè)融資需求旺盛
在接受調(diào)查的106家樣本企業(yè)中,有27家企業(yè)表示有很大資金缺口急需融資,有48家企業(yè)表示略有資金缺口需要融資,有31家企業(yè)表示沒有資金缺口無需融資,分別占到樣本總量的25.47%、45.28%和29.25%。有資金需求的企業(yè)占到了樣本總數(shù)的70.75%,可見新疆民營(yíng)企業(yè)在發(fā)展過程中,絕大多數(shù)的企業(yè)都遇到了資金短缺的問題,企業(yè)發(fā)展對(duì)資金的需求是很旺盛的。
二.新疆民營(yíng)企業(yè)融資難成因分析
1.新疆民營(yíng)企業(yè)管理水平較低
新疆民營(yíng)企業(yè)普遍存在管理水平較低的問題,在增加了企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本的同時(shí)也影響了企業(yè)的盈利能力,增加了新疆民營(yíng)企業(yè)獲得融資的困難。大部分新疆民營(yíng)企業(yè)的管理政策、監(jiān)管體系、薪酬與考核制度不科學(xué)、不透明,公司政策不穩(wěn)定,企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)流程變動(dòng)性大;企業(yè)缺少長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略規(guī)劃,管理理念、風(fēng)格和方式都過于粗放;企業(yè)內(nèi)部缺少明確職責(zé)分工體系,崗位職責(zé)不明;企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)低,沒有進(jìn)行嚴(yán)格的項(xiàng)目可行性分析,對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)不足;企業(yè)財(cái)務(wù)管理不健全,現(xiàn)金交易頻繁,財(cái)務(wù)信息不透明,財(cái)務(wù)報(bào)表不規(guī)范。
2.企業(yè)對(duì)融資渠道及程序了解不足
在接受調(diào)查的106家樣本企業(yè)中,有27家企業(yè)認(rèn)為對(duì)融資方式和程序的不了解而增加了企業(yè)融資困難,占到了樣本總數(shù)的25.47%。調(diào)查顯示有很大一部分的新疆民營(yíng)企業(yè)由于不了解銀行貸款手續(xù),或是覺得申請(qǐng)程序復(fù)雜、繁瑣而不向銀行提出貸款要求,只是通過親友間的借貸等自籌資金的方式獲取資金支持,致使企業(yè)獲得資金支持的渠道過于狹窄,減少了企業(yè)成功融資的機(jī)會(huì)。
3.擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展不完善
一、問題的提出
民營(yíng)企業(yè)融資是指民營(yíng)企業(yè)根據(jù)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀及資金運(yùn)用情況，依照經(jīng)營(yíng)與發(fā)展策略的要求，通過一定渠道和方式，利用內(nèi)部積累及業(yè)主個(gè)人儲(chǔ)蓄或向企業(yè)的投資者及債權(quán)人籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。
隨著我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的推出，中小民營(yíng)企業(yè)的資金來源開始向多元化發(fā)展。但由于制度設(shè)計(jì)及企業(yè)自身因素的影響，中小民營(yíng)企業(yè)融資仍受到諸多限制。根據(jù)美國(guó)聯(lián)邦中小企業(yè)管理局2004年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，成立不滿5年的中小企業(yè)各種籌資方式的利用率分別為：信用籌資占26.6%，設(shè)備融資占5.6%，擔(dān)保融資占7.9%，租賃融資占12.65%，企業(yè)間融資占5.9%，信用卡融資占2.3%，股東融資占39.1%。這說明，美國(guó)中小企業(yè)負(fù)債融資呈現(xiàn)多樣化的特點(diǎn)，股權(quán)融資的比例也很高。中小企業(yè)更多地依靠資本市場(chǎng)籌資，緩解了對(duì)銀行的壓力。我國(guó)由于資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，中小民營(yíng)企業(yè)很難通過這些渠道融資，現(xiàn)有的融資環(huán)境與企業(yè)希望的仍有較大差距，融資難仍是制約中小民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的主要問題。
二、中小民營(yíng)企業(yè)融資困境的原因分析
（一）信貸供求的約束
1931年，英國(guó)麥克米蘭金融和工業(yè)委員會(huì)在其一份調(diào)查報(bào)告中首次提出了“融資缺口”概念，后這個(gè)概念便被廣泛使用。融資缺口指中小企業(yè)對(duì)外部融資的需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于市場(chǎng)能夠提供的數(shù)量。融資缺口可用圖1表示：
圖中，S為外部資金供給線，D為中小民營(yíng)企業(yè)對(duì)外部融資的需求線，E點(diǎn)為均衡點(diǎn)，rE為均衡利率。如果利率是嚴(yán)格受到控制的，可浮動(dòng)的區(qū)間很窄，比如控制在r1附近，則會(huì)出現(xiàn)較大的融資缺口Q1Q2。融資缺口Q1Q2既包括信貸資本缺口，也包括權(quán)益資本缺口。
由圖1可見，如果一國(guó)資本市場(chǎng)相對(duì)發(fā)達(dá)，則可以大大減輕對(duì)信貸資本供給的壓力。但是，我國(guó)的資本市場(chǎng)還遠(yuǎn)未滿足中小民營(yíng)企業(yè)的融資需求，所以中小民營(yíng)企業(yè)把渴求資金的目光盯在了銀行貸款上，以至于銀行不堪重負(fù)。
受金融抑制和信貸緊縮的影響，銀行對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)貸款慎之又慎是理。人為控制利率是典型的金融抑制，低利率會(huì)擴(kuò)大金融缺口。在低利率條件下，對(duì)貸款的潛在需求會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，而供給卻不能相應(yīng)增加。隨著銀行一系列旨在加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制措施的落實(shí)，供給反而會(huì)減少，供求矛盾更加突出，表現(xiàn)在Q1Q2間距離加大。信貸緊縮有多方面的原因，發(fā)展中國(guó)家由于金融市場(chǎng)不健全，進(jìn)而調(diào)控手段因受市場(chǎng)機(jī)制發(fā)育程度不高的制約而難以使用，往往使用行政手段調(diào)控經(jīng)濟(jì)，容易造成經(jīng)濟(jì)大起大落，信貸擴(kuò)張與信貸緊縮交替出現(xiàn)。發(fā)生信貸緊縮時(shí)，企業(yè)信貸難度加大， 尤其是中小民營(yíng)企業(yè)。
（二）中小民營(yíng)企業(yè)自身缺陷的約束
第一，多數(shù)中小民營(yíng)企業(yè)尚未形成科學(xué)的公司治理結(jié)構(gòu)。我國(guó)多數(shù)中小民營(yíng)企業(yè)管理實(shí)行家庭式管理，其經(jīng)營(yíng)機(jī)制落后，內(nèi)部管理混亂，缺乏符合現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的企業(yè)組織形式，缺乏清晰的產(chǎn)權(quán)制度，企業(yè)行為不夠規(guī)范，導(dǎo)致中小民營(yíng)企業(yè)面臨許多且在風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)有效競(jìng)爭(zhēng)力不足，企業(yè)抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力較差。當(dāng)前我國(guó)中小民營(yíng)企業(yè)普遍存在財(cái)務(wù)制度不健全、財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)性與準(zhǔn)確性低，投資者的權(quán)益難以保障的現(xiàn)象，這些往往都是企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不健全所致。沒有規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的控制權(quán)就難以節(jié)制，就有可能侵犯所有者的權(quán)利，單純的所有權(quán)（不參與經(jīng)營(yíng)）就沒有價(jià)值，必然使新投資者忘而卻步。
第二，缺乏企業(yè)規(guī)劃、融資知識(shí)和融資信息，抑制了中小民營(yíng)企業(yè)的融資能力。多數(shù)中小民營(yíng)企業(yè)在企業(yè)計(jì)劃或發(fā)展規(guī)劃方面相當(dāng)薄弱。當(dāng)投資者或貸款銀行詢問其產(chǎn)品、市場(chǎng)、未來發(fā)展計(jì)劃等問題時(shí)，他們提供不出一份真實(shí)描述企業(yè)發(fā)展規(guī)劃的文件，不能給投資者或申請(qǐng)貸款的機(jī)構(gòu)提供一份好的資金使用計(jì)劃。除此之外，缺乏必要的金融知識(shí)、財(cái)務(wù)管理技術(shù)及銀企關(guān)系方面的知識(shí)使他們的致命弱點(diǎn)，缺乏這些知識(shí)的關(guān)鍵原因在于缺少這些方面的人力資本。
第三，中小民營(yíng)企業(yè)規(guī)模小，實(shí)力弱，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)。相對(duì)于大型企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模而言，設(shè)備落后、生產(chǎn)規(guī)模較小，一直是困擾我國(guó)中小民營(yíng)企業(yè)融資的問題。因此，面對(duì)大型企業(yè)的挑戰(zhàn)，它們往往缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，這一點(diǎn)使得中小民營(yíng)企業(yè)的信用能力大打折扣，從而影響其融資能力。
（三）銀行管理體制的約束
第一，商業(yè)銀行內(nèi)在的“身份”與融資歧視，加深了中小民營(yíng)企業(yè)融資難的矛盾。我國(guó)商業(yè)銀行內(nèi)在的“身份”與融資歧視主要表現(xiàn)在2個(gè)方面：（1）、國(guó)有商業(yè)銀行貸款管理制度的缺陷，造成了“規(guī)模性歧視”。近年來，國(guó)有商業(yè)銀行為了降低不良資產(chǎn)率，調(diào)整了經(jīng)營(yíng)策略，紛紛對(duì)大企業(yè)、大集團(tuán)，優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)、優(yōu)質(zhì)客戶進(jìn)行重點(diǎn)支持，強(qiáng)化了“規(guī)模論”、“成分論”的經(jīng)營(yíng)理念，強(qiáng)化了對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)的信貸歧視。（2）、國(guó)有商業(yè)銀行的內(nèi)部運(yùn)行機(jī)制缺陷，造成“結(jié)構(gòu)性歧視”，在經(jīng)營(yíng)指導(dǎo)思想尚對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)存在歧視。國(guó)有商業(yè)銀行的重點(diǎn)服務(wù)對(duì)象是大中型企業(yè)，留給中小民營(yíng)企業(yè)的資金余地很小，企業(yè)規(guī)模大小和所有制的不同造成企業(yè)之間資金嚴(yán)重不平衡。
第二，成本與信息劣勢(shì)。大銀行不愿意為中小民營(yíng)企業(yè)融資，主要理由有兩方面：一是對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)融資費(fèi)用支出所帶來的收益太低，即成本收益比太高；二是大銀行與小企業(yè)之間存在極端的信息不對(duì)稱，首先，中小民營(yíng)企業(yè)規(guī)模相對(duì)較小，經(jīng)營(yíng)變數(shù)多、風(fēng)險(xiǎn)大、信用能力較低；其次，資金是一種特殊的服務(wù)性商品，在它的出租或委托經(jīng)營(yíng)中極易受到侵蝕，成為所謂壞賬而得不到歸還和補(bǔ)償，由此造成的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)影響具有連鎖性和整體性。
第三，銀行管理制度的障礙。現(xiàn)行的信貸管理辦法大多針對(duì)國(guó)有大型企業(yè)指定的，缺少適應(yīng)不同類型中小民營(yíng)企業(yè)的信貸管理辦法，從而造成金融機(jī)構(gòu)服務(wù)于中小民營(yíng)企業(yè)時(shí)無辦法可依、無程序科循、基層部門無權(quán)、審批復(fù)雜、對(duì)民營(yíng)企業(yè)信貸支持力度被削弱的現(xiàn)象。
三、對(duì)策及建議
從企業(yè)角度來考察
（一）按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求建立健全各種管理制度，努力提高中小民營(yíng)企業(yè)自身素質(zhì)和信譽(yù)度。誠(chéng)實(shí)守信的企業(yè)形象和良好的社會(huì)信譽(yù)，是中小民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行外援融資的前提條件和基礎(chǔ)。中小民營(yíng)企業(yè)要認(rèn)識(shí)到，只有保持良好的信用和獲得更多的信任，才會(huì)與社會(huì)各方保持良好的合作關(guān)系，才更容易獲得融資，使經(jīng)營(yíng)進(jìn)入良性循環(huán)。中小民營(yíng)企業(yè)必須從自身做起，改善經(jīng)營(yíng)機(jī)制，建立健全規(guī)范的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)制度和管理制度，加強(qiáng)企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)建設(shè)，打破傳統(tǒng)的家族式經(jīng)營(yíng)管理模式，建立現(xiàn)代企業(yè)制度；強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理，建立健全各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理制度，盡快形成規(guī)范的財(cái)務(wù)體系，確保會(huì)計(jì)資料真實(shí)完整；強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理，建立健全各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理制度，盡快形成規(guī)范的財(cái)務(wù)體系，確保會(huì)計(jì)資料真實(shí)完整；加強(qiáng)企業(yè)信用文化建設(shè)，培育企業(yè)家的信用意識(shí)，提倡和宣揚(yáng)信用觀念，積極樹立企業(yè)良好社會(huì)形象，為企業(yè)融資創(chuàng)造好的環(huán)境。不僅使投資方敢投資，而且還可以使企業(yè)的信用升華為現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行中的一個(gè)重要資本形態(tài)，成為企業(yè)的無形資長(zhǎng)，一種價(jià)值資源，為企業(yè)創(chuàng)造更多的融資機(jī)會(huì)。
（二）實(shí)行記賬，提高企業(yè)資信度。中小民營(yíng)企業(yè)一般規(guī)模較小、業(yè)務(wù)量少，為之所用的不少會(huì)計(jì)人員業(yè)務(wù)水平不高，會(huì)計(jì)信息失真，嚴(yán)重影響了中小民營(yíng)企業(yè)信譽(yù)。通過中介機(jī)構(gòu)，實(shí)行記賬，不失為一種有效的辦法。一是可降低企業(yè)會(huì)計(jì)核算成本，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，提高會(huì)計(jì)工作質(zhì)量，達(dá)到規(guī)范會(huì)計(jì)核算的目的；二是可以為政府的會(huì)計(jì)管理部門、稅務(wù)部門減輕對(duì)企業(yè)實(shí)行會(huì)計(jì)監(jiān)督的負(fù)擔(dān)，達(dá)到規(guī)范中小民營(yíng)企業(yè)會(huì)計(jì)核算的目的；三是提高企業(yè)會(huì)計(jì)信息真實(shí)度和透明度，為銀企雙方降低融資成本。
（三）要積極尋找的融資渠道，勇于嘗試新的融資方式?，F(xiàn)今，新的融資方式層出不窮，有租賃、典當(dāng)融資、票據(jù)貼現(xiàn)、同業(yè)拆借等多種融資方式，中小民營(yíng)企業(yè)可以尋求一種適合自己的融資方式加以嘗試。如果行行不同，還可以通過尋找合作伙伴、協(xié)議貸款、利用民間力量吸收多方投資等手段來解決融資問題。力求做到融資渠道和融資方式多樣化；融資規(guī)模和實(shí)現(xiàn)合理化；不挪用貸款用途，做到計(jì)劃用貸，合理安排資金，嚴(yán)格資金管理。第一，充分運(yùn)用票據(jù)融資和同業(yè)拆借，打開融資渠道。第二，努力嘗試新的融資方式，通過金融租賃進(jìn)行融資。租賃融資信貸、融資、融物于一身，兼有融資與融物的雙重功能，是一種新的融資方式，在發(fā)達(dá)國(guó)家稱為僅次于銀行信貸的又一重要融資渠道。第三，積極尋找風(fēng)險(xiǎn)投資。第四，中小民營(yíng)企業(yè)還可以通過典當(dāng)進(jìn)行融資。
從銀行機(jī)構(gòu)角度來考察
（一）建立健全信貸服務(wù)組織體系。商業(yè)銀行應(yīng)專門成立為民營(yíng)企業(yè)服務(wù)的部門，明確提出支持中小民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的工作目標(biāo)、實(shí)施步驟、考核制度；各股份制商業(yè)銀行要結(jié)合本行實(shí)際，在中小民營(yíng)企業(yè)中篩選和培育優(yōu)良客戶，為中小民營(yíng)企業(yè)提供全面的信貸服務(wù)；城市商業(yè)銀行、城市信用社要結(jié)合各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際，強(qiáng)化“立足本地、服務(wù)中小”的市場(chǎng)定位，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，千方百計(jì)滿足中小民營(yíng)企業(yè)信貸需求；適當(dāng)調(diào)整農(nóng)村信用社的信貸投放重點(diǎn)，在滿足農(nóng)戶小額農(nóng)貸需求的前提下，適當(dāng)集中資金，積極支持縣域民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展。
（二）建立民營(yíng)銀行或民間互助金融機(jī)構(gòu)，利用民間資金，疏通民間資本由儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的渠道。中小民營(yíng)企業(yè)難以從現(xiàn)有的國(guó)有銀行中獲得信貸支持有其歷史原因與制度的原因。建立民營(yíng)銀行，利用民間資金不失為解決中小民營(yíng)企業(yè)融資的一條有效途徑。第一，民間資金數(shù)額是巨大的，在我國(guó)，沉淀著10多萬億元的居民儲(chǔ)蓄，為建立民營(yíng)銀行或民間互助金融機(jī)構(gòu)奠定了堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)；第二，民營(yíng)銀行與大多數(shù)中小民營(yíng)企業(yè)在體制上有著天生的兼容性；第三，中小民營(yíng)企業(yè)資金的需求額度一般較小，而且頻率打、隨機(jī)性強(qiáng)，而民營(yíng)銀行有充分的經(jīng)營(yíng)自主性，經(jīng)營(yíng)方式靈活，特別是在發(fā)展初期，資金少，客觀上無法為大企業(yè)提供契機(jī)，在為中小民營(yíng)企業(yè)提供資金支持方面具有比較成本優(yōu)勢(shì)；第四，經(jīng)過長(zhǎng)期的合作，民營(yíng)銀行對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況逐漸加深了解，有助于克服信息不對(duì)稱障礙，減少信息收集成本。
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中圖分類號(hào)：F276.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-8937（2013）18-0039-02
民營(yíng)企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，提高其地位和作用就必須合理解決發(fā)展道路上的各種問題。融資風(fēng)險(xiǎn)阻礙了民營(yíng)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，融資風(fēng)險(xiǎn)使企業(yè)在資金的運(yùn)用過程中面臨了巨大的挑戰(zhàn)。我們需要了解民營(yíng)企業(yè)融資的現(xiàn)狀及融資風(fēng)險(xiǎn)的類型，構(gòu)建和完善企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理系統(tǒng)，充分發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理系統(tǒng)在民營(yíng)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)中的有效作用。
1 我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的融資現(xiàn)狀
近年來，經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展為民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展和壯大提供了有利的環(huán)境。但是隨著民營(yíng)企業(yè)的不斷發(fā)展，同樣面臨各種問題和挑戰(zhàn)。由于國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大環(huán)境和民營(yíng)企業(yè)自身的缺陷，融資風(fēng)險(xiǎn)的存在成為其發(fā)展道路上的障礙石。目前，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)出現(xiàn)了以下問題。
1.1 內(nèi)源直接融資滿足不了企業(yè)的資金需求
《中國(guó)家族企業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，我國(guó)家族企業(yè)成為私營(yíng)企業(yè)的主體。其主要的融資方式包括企業(yè)的留存收益和所有者權(quán)益融資。在民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的初期，這兩種融資方式基本可以滿足企業(yè)發(fā)展需求。但是民營(yíng)企業(yè)的快速發(fā)展，企業(yè)的規(guī)模隨之?dāng)U大，企業(yè)需要更多的融資方式。
1.2 外緣直接融資渠道狹窄
股票、債券和風(fēng)險(xiǎn)投資是主要的外緣直接融資方式。由于我國(guó)大部分民營(yíng)企業(yè)屬于中小企業(yè)，企業(yè)規(guī)模較小，達(dá)不到股票上市的要求，因此企業(yè)尚且運(yùn)用不了股票融資這種方式。各種證券市場(chǎng)在某些情況下可以成為企業(yè)的一種融資方式，但是由于各方面條件的約束，債券融資同樣得不到更好的利用。風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)投資主體設(shè)置了很高的要求，而且在投資過程中也存在各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。
1.3 正規(guī)金融機(jī)構(gòu)信貸條件和期限結(jié)構(gòu)限制
我國(guó)四大國(guó)有銀行發(fā)放貸款的對(duì)象絕大多數(shù)是國(guó)有企業(yè)和大型企業(yè)。而民營(yíng)企業(yè)則受到了很多條件的限制，加上民營(yíng)企業(yè)本身的缺陷使其受到各大銀行的歧視。因此民營(yíng)企業(yè)無法從銀行獲得貸款。雖然地方性融資在民營(yíng)企業(yè)融資方面發(fā)揮了一定作用，但是仍舊解決不了民營(yíng)企業(yè)的融資問題。
1.4 非正式渠道融資成為民營(yíng)企業(yè)資金的主要來源
由于民營(yíng)企業(yè)自身的特點(diǎn)，可以從社會(huì)中獲得一些貸款，有時(shí)候也通過客戶之間延長(zhǎng)還款期來周轉(zhuǎn)資金。但是在沒有國(guó)家法律法規(guī)保護(hù)的情況下，很容易能引發(fā)各種非法融資的問題。企業(yè)互相拖欠貸款使得競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和信用狀況逐漸惡化，在這種情況下，非正式渠道出現(xiàn)了越來越多的問題。在這方面有很多的例子，例如麗水“小姑娘”杜益敏，因?yàn)榉欠Y7億元而被判處死刑；義烏的“玩具大王”樓國(guó)輝因涉嫌非法吸取公眾存款被義烏警方刑事拘留，他所投資的項(xiàng)目由于巨額的貸款利息導(dǎo)致資金鏈斷裂。
2 民營(yíng)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警
2.1 融資風(fēng)險(xiǎn)前期預(yù)警
融資風(fēng)險(xiǎn)前期預(yù)警的工作就是具體分析大量的信息資料，通過具體分析可以了解到企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的大小和預(yù)期可能發(fā)生的財(cái)務(wù)危機(jī)。信息資料的取得主要來自內(nèi)部和外部。預(yù)計(jì)企業(yè)的融資活動(dòng)和控制風(fēng)險(xiǎn)的能力是民營(yíng)企業(yè)主要的前期融資風(fēng)險(xiǎn)，主要反映民營(yíng)企業(yè)是否能夠融資到位和是否能夠正確的融資和使用。
2.2 融資風(fēng)險(xiǎn)中期預(yù)警
中期融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警則是預(yù)警企業(yè)行業(yè)經(jīng)營(yíng)內(nèi)外環(huán)境，了解企業(yè)的財(cái)務(wù)程度和具體情況。中期融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警主要包括財(cái)務(wù)預(yù)警和經(jīng)營(yíng)預(yù)警。
財(cái)務(wù)預(yù)警主要有五個(gè)方面。其一是發(fā)生資不抵債的情況，企業(yè)面臨嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)，可能面臨財(cái)產(chǎn)清算重組或者企業(yè)破產(chǎn)；其二是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量為負(fù)，說明企業(yè)沒有足夠的資金，獲利能力有一定的問題；其三是產(chǎn)生了大額的逾期利潤(rùn)，使企業(yè)的投資者在利益方面無法取得保障；其四就是企業(yè)信用等級(jí)的下降所導(dǎo)致的償債能力的下降；其五是企業(yè)在融資方面受到的嚴(yán)重阻礙，無法取得外部投資資金。經(jīng)營(yíng)預(yù)警主要在于兩個(gè)方面，一是產(chǎn)品沒有適銷對(duì)路，面臨很大的競(jìng)爭(zhēng)，使得企業(yè)無法從中獲取更多的利潤(rùn)；二是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理制度不夠完善，人才短缺，使得企業(yè)沒有更好的發(fā)展前景。
2.3 融資風(fēng)險(xiǎn)后期預(yù)警
企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步轉(zhuǎn)化為危及企業(yè)財(cái)務(wù)方面，沒能很好控制后期預(yù)警就是融資風(fēng)險(xiǎn)的后期預(yù)警。它主要有三方面的表現(xiàn)：其一是通過對(duì)企業(yè)各方面能力的分析得出企業(yè)的財(cái)務(wù)出現(xiàn)很大的問題；其二是企業(yè)的償債能力下降，由于無法償還前期債款而失去債權(quán)人的信任，使企業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)；其三是企業(yè)出現(xiàn)非正常的停工停產(chǎn)現(xiàn)象，企業(yè)可能面臨破產(chǎn)的危險(xiǎn)。
3 預(yù)警管理系統(tǒng)的構(gòu)建
在預(yù)警管理系統(tǒng)的構(gòu)建道路上，河南省的一些中小型企業(yè)做了一定的工作。它們根據(jù)自身企業(yè)的規(guī)模小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，管理制度不完善等缺陷建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系。在構(gòu)建過程中，采取針對(duì)民營(yíng)企業(yè)相關(guān)的問卷調(diào)查并對(duì)專家進(jìn)行函詢調(diào)查的方式，在全國(guó)的大環(huán)境下根據(jù)自己的特點(diǎn)建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。這可能是一個(gè)省市對(duì)于預(yù)警管理系統(tǒng)構(gòu)建工作的一部分，而我們需要從全國(guó)民營(yíng)企業(yè)的現(xiàn)狀來構(gòu)建預(yù)警管理系統(tǒng)。
3.1 民營(yíng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理系統(tǒng)構(gòu)建的流程
企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警主要包括五個(gè)環(huán)節(jié)，收集錄入信息、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)以及信息輸出。其中，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中的內(nèi)部和外部信息是收集錄入信息的對(duì)象；風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別則是將收集到的資料按照各種方法進(jìn)行歸類整理，從而最大程度上的列出風(fēng)險(xiǎn)因素；風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)在完成風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別這一環(huán)節(jié)之后，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別中所列出的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分析，最后得出結(jié)果；風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)則是采取各種方法和手段來有效的控制風(fēng)險(xiǎn)；信息輸出就是輸出風(fēng)險(xiǎn)控制的作用。
3.2 民營(yíng)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的實(shí)證分析
融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的建立是完成預(yù)警管理系統(tǒng)的前期重要工作，這個(gè)模型的建立可以提前為系統(tǒng)的構(gòu)建發(fā)現(xiàn)問題，同時(shí)成功的模型是可以應(yīng)用到防范融資風(fēng)險(xiǎn)的工作當(dāng)中的。
①選取樣本的原則以及數(shù)據(jù)的來源。選取的樣本數(shù)據(jù)的好壞程度與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的準(zhǔn)確性是有直接聯(lián)系的，因此在選取數(shù)據(jù)的時(shí)候需要注意很多問題。首先要注意隨時(shí)更新樣本的數(shù)據(jù)，在當(dāng)今市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形勢(shì)下，民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況是在不斷發(fā)生改變的，要隨時(shí)跟進(jìn)企業(yè)的最新動(dòng)態(tài)，做到數(shù)據(jù)的更新，保證預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性；其次要保證數(shù)據(jù)的完整，民營(yíng)企業(yè)在財(cái)務(wù)方面沒有嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹贫纫?，往往在一些?cái)務(wù)數(shù)據(jù)上做不到面面俱到，因此在選取數(shù)據(jù)的時(shí)候要將不完整的財(cái)務(wù)指標(biāo)去除，保證數(shù)據(jù)的完整程度。
②使用因子分析法進(jìn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)的簡(jiǎn)化。從財(cái)務(wù)管理的角度來看，很多財(cái)務(wù)指標(biāo)之間是相互聯(lián)系的，具有相通性。初次選取的財(cái)務(wù)指標(biāo)是比較多的，這樣造成工作量加大，也影響預(yù)警模型的準(zhǔn)確性。而因子分析法的作用就是利用少數(shù)的重要變量分析出更多的所需信息，減少工作難度。其工作流程為，數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化-提取財(cái)務(wù)指標(biāo)（因子）-對(duì)因子進(jìn)行相應(yīng)的分析，得出最后的結(jié)果。
③風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的預(yù)測(cè)。預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)模型的基礎(chǔ)工作完成之后，就要將模型是否能夠達(dá)到預(yù)警企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的要求進(jìn)行預(yù)測(cè)。這個(gè)預(yù)測(cè)過程是全方位的，首先就是檢查模型的建立過程的準(zhǔn)確性，就一些環(huán)節(jié)進(jìn)行抽樣檢查；其次就是將此模型應(yīng)用到實(shí)際的案例當(dāng)中，以此來推測(cè)模型的可行性以及在融資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警工作中的實(shí)際作用；最后就是通過研究結(jié)論進(jìn)行預(yù)警模型的進(jìn)一步改進(jìn)，使這整個(gè)系統(tǒng)更加完整。
3.3 民營(yíng)企業(yè)自身改進(jìn)的一些措施
①完善企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理系統(tǒng)。在系統(tǒng)的初始建立過程中，肯定碰到一些困難，建立完預(yù)警管理系統(tǒng)之后，要開始針對(duì)遇到的問題進(jìn)行改進(jìn)工作，逐步完善預(yù)警管理系統(tǒng)，使其能夠全面的防范融資風(fēng)險(xiǎn)。
②提高企業(yè)自身的綜合實(shí)力。民營(yíng)企業(yè)由于自身?xiàng)l件的約束，使其融資風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)的實(shí)力緊密聯(lián)系在一起。因此企業(yè)需要計(jì)劃長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，提高自身的管理水平，增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，在各方面制定好發(fā)展戰(zhàn)略，使企業(yè)的綜合實(shí)力得到提升，從而降低企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。
③建立合理的資金結(jié)構(gòu)。從財(cái)務(wù)管理的角度來看，不同的融資方案所產(chǎn)生的融資風(fēng)險(xiǎn)是不同的，企業(yè)在財(cái)務(wù)方面需要投入更多的精力做好資金方面的管理。民營(yíng)企業(yè)在融資方面面臨很大的困難，融資渠道的狹窄使企業(yè)不得不充分使用自身所擁有的條件，通過不同的融資渠道建立合理的融資結(jié)構(gòu)。
④建立科學(xué)合理的財(cái)務(wù)制度。企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)是預(yù)警管理系統(tǒng)中的一個(gè)重要基礎(chǔ)，提高防范融資風(fēng)險(xiǎn)的能力一個(gè)重要條件就是企業(yè)規(guī)范的財(cái)務(wù)制度。首先要做到對(duì)于財(cái)務(wù)的準(zhǔn)確核算，做好企業(yè)基本的財(cái)務(wù)工作，然后做好財(cái)務(wù)分析工作，分析企業(yè)所存在的財(cái)務(wù)問題，最后就是提高財(cái)務(wù)人員的綜合素質(zhì)，在這樣的基礎(chǔ)上建立好企業(yè)的財(cái)務(wù)制度。
4 結(jié) 語
面臨融資風(fēng)險(xiǎn)這樣的大問題，除了國(guó)家政府和社會(huì)各界的幫助之外，民營(yíng)企業(yè)需要從自身出發(fā)，探尋有效的措施來迎接挑戰(zhàn)。面臨融資方式的多元化，企業(yè)在融資過程中，需要考慮自身的條件進(jìn)行融資。除此之外，企業(yè)應(yīng)該建立健全的融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理系統(tǒng)，合理的企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，運(yùn)用科學(xué)的方法，控制和防范各種融資風(fēng)險(xiǎn)問題，降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性，為企業(yè)的融資提供有利的環(huán)境。在這樣的努力下，為企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造更佳的環(huán)境，補(bǔ)全民營(yíng)企業(yè)發(fā)展中先天不足的條件，從而使民營(yíng)企業(yè)在未來實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
關(guān)鍵詞 中小民營(yíng)企業(yè) 融資 現(xiàn)狀 對(duì)策
一、我國(guó)中小民營(yíng)企業(yè)融資的現(xiàn)狀
從理論上講，現(xiàn)代企業(yè)融資渠道分為內(nèi)部融資和外部融資兩種，內(nèi)部融資主要就是企業(yè)的內(nèi)部積累，而外部融資方式主要就是債務(wù)融資和權(quán)益融資，具體而言就是外部負(fù)債、發(fā)行企業(yè)債券、發(fā)行股票這幾種方式。
（一）內(nèi)部融資方面
我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)自創(chuàng)業(yè)初期，由于經(jīng)營(yíng)規(guī)模小，商品不成熟，市場(chǎng)占有率低，風(fēng)險(xiǎn)較大，此階段的發(fā)展基本都是靠自我積累發(fā)展壯大起來；但企業(yè)發(fā)展到一定的階段，自我積累便不能適應(yīng)企業(yè)快速發(fā)展的需要，阻礙了企業(yè)的發(fā)展規(guī)模，使許多企業(yè)坐失發(fā)展良機(jī)；
（二）外部融資方面
在股權(quán)融資和債務(wù)融資兩方面，對(duì)大多數(shù)民營(yíng)中小企業(yè)來說，能選擇的也只有銀行貸款一種類型，發(fā)行企業(yè)債券，發(fā)行股票基本是不可能實(shí)現(xiàn)的；而對(duì)于唯一能選擇的商業(yè)銀行貸款，由于銀行在向中小企業(yè)提供貸款方面一直存在著種種限制，而且資金成本壓力也較大，據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前中小企業(yè)貸款規(guī)模僅占銀行信貸總額的8%左右，所以，在外部融資方面，中小民營(yíng)企業(yè)也是舉步維艱；
二、導(dǎo)致我國(guó)中小民營(yíng)企業(yè)融資難的原因
長(zhǎng)期以來，導(dǎo)致我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資難的原因有很多，具體說來，主要有以下幾個(gè)方面：
（一）不注重信用建設(shè)，融資遭遇信用障礙
在一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)信譽(yù)是非常重要的，從中小民營(yíng)企業(yè)自身來說，沒有建立現(xiàn)代化的企業(yè)管理制度，管理水平不高，內(nèi)部法人治理機(jī)構(gòu)不健全，生產(chǎn)效率不高，財(cái)務(wù)制度的不健全，帳目不清，一個(gè)公司內(nèi)部有好幾本帳，容易造成會(huì)計(jì)信息失真，信息不透明，缺乏審計(jì)部門確認(rèn)的財(cái)務(wù)報(bào)表和良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，增加了銀行對(duì)民企財(cái)務(wù)信息審查難度這是這是導(dǎo)致中小企業(yè)信譽(yù)缺乏的基本原因，。另外由于民營(yíng)企業(yè)合并、兼并、破產(chǎn)等活動(dòng)導(dǎo)致的一系列債務(wù)問題的不規(guī)范處理，逃避銀行債務(wù)的現(xiàn)象大量存在，嚴(yán)重影響了民營(yíng)企業(yè)的整體信譽(yù)和形象。
（二）中小民營(yíng)企業(yè)管理基礎(chǔ)薄弱，產(chǎn)權(quán)高度集中，家族式管理為常態(tài)
多數(shù)民營(yíng)企業(yè)，由最初的家庭式作坊發(fā)展而來，最終形成家族企業(yè)，實(shí)行家族管理模式，導(dǎo)致內(nèi)部決策缺乏靈活性，董事會(huì)構(gòu)成不合理直接影響到重大問題的決策，獨(dú)立董事形同虛設(shè)，監(jiān)事會(huì)起不了監(jiān)管作用，重大問題決策通常取決于某一人決定，缺乏合理的法人內(nèi)部治理機(jī)構(gòu)，管理經(jīng)驗(yàn)缺乏，管理水平不高。家族式管理很大程度上制約了民營(yíng)企業(yè)的二次創(chuàng)業(yè)。另外，由于中小民營(yíng)企業(yè)自身易受經(jīng)營(yíng)環(huán)境的影響，變數(shù)大，風(fēng)險(xiǎn)大，無法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，難以吸收投資者注意，并且民企的生命周期短使得投資者投資的風(fēng)險(xiǎn)過大而不愿意投資。同時(shí)，民企的資產(chǎn)相對(duì)的較少，負(fù)債能力有限，不能吸引太多的投資。
（三）政策環(huán)境上，對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)融資設(shè)置了不小的障礙
目前，企業(yè)獲取資金的主渠道依舊是銀行。但在現(xiàn)行的金融體系中，針對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)的優(yōu)惠扶持政策少之又少，如按所有企業(yè)公平竟?fàn)?，大多?shù)中小民企是無法與國(guó)企業(yè)及大型外企等相比，無法得到銀行的金融支持；同時(shí)，國(guó)家嚴(yán)格限制中小金融機(jī)構(gòu)和民間金融活動(dòng)，使民企借貸無門。
除銀行借貸之外，還有股票和債券是企業(yè)可以選擇的融資方式，由于資本市場(chǎng)在我國(guó)發(fā)展得并不是很成熟，絕大多數(shù)中小民營(yíng)企業(yè)認(rèn)為那是一個(gè)不可及的目標(biāo)，不會(huì)以此為發(fā)展目標(biāo)；而且對(duì)于絕大多數(shù)中小企業(yè)而言，進(jìn)入資本市場(chǎng)的條件也確實(shí)難以達(dá)到；即使是在中小板和創(chuàng)業(yè)板上市，也需要企業(yè)有一定的基礎(chǔ)。
另外，政府管理不規(guī)范，許多有利于民企融資的政策得不到有效執(zhí)行，致使政策上有限的扶持，淪為一紙空文。
三、改變我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀的對(duì)策
在解決中小民企融資的問題上，重要的是通過多方的努力，引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，營(yíng)造一個(gè)共同受益的贏利格局，具體有以下幾個(gè)方面：
（一）重建企業(yè)信譽(yù)，以誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)為立足之本
首先加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理，以規(guī)范企業(yè)運(yùn)作為基礎(chǔ)，深化企業(yè)改革，完善企業(yè)內(nèi)部法人機(jī)構(gòu)，改變家族管理模式，向家族控股，職業(yè)經(jīng)紀(jì)人管理的模式過渡，實(shí)施內(nèi)部控制管理機(jī)制，增加企業(yè)董事會(huì)，監(jiān)事會(huì)，獨(dú)立董事的實(shí)際工作職能，設(shè)計(jì)必須的權(quán)力制衡制度和措施，健全公司內(nèi)部權(quán)力機(jī)構(gòu)，完善科學(xué)的激勵(lì)約束機(jī)制，使企業(yè)管理水平上一個(gè)新臺(tái)階；
健立健全企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部信用管理，以誠(chéng)實(shí)守信為經(jīng)營(yíng)理念，由內(nèi)至外全面樹立企業(yè)誠(chéng)信形象；建立健全財(cái)務(wù)管理機(jī)制，以誠(chéng)實(shí)、準(zhǔn)確、全面的企業(yè)信息公之于眾，接受審計(jì)部門嚴(yán)格審計(jì)，以利投資者及債權(quán)人及時(shí)準(zhǔn)確地了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)信息，增加對(duì)企業(yè)的信任。
（二）豐富融資手段和渠道，作出正確的融資決策
在企業(yè)的不同發(fā)展時(shí)期，能夠選擇的融資方式是各有側(cè)重的，簡(jiǎn)而言之，在企業(yè)建立初起，由于不確定因素多，風(fēng)險(xiǎn)極大，此時(shí)應(yīng)以內(nèi)部融資為主，即企業(yè)主自己出資，企業(yè)內(nèi)部積累等方式；企業(yè)進(jìn)入創(chuàng)業(yè)期，整體風(fēng)險(xiǎn)還是較高，此時(shí)企業(yè)還是應(yīng)以股權(quán)融資為主，吸引外部風(fēng)險(xiǎn)投資者入股，同時(shí)，高度重視企業(yè)的現(xiàn)金流量，貸款結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)成本；進(jìn)入到擴(kuò)充期，企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和融資成本能力大大提高，此時(shí)應(yīng)以債務(wù)融資為主，以期最大限度分散風(fēng)險(xiǎn)，降低成本；在成熟期，企業(yè)有大量銷售利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和成本的能力與前幾個(gè)階段已不可同日而語。因此，此時(shí)企業(yè)應(yīng)從自身資本結(jié)構(gòu)出發(fā)進(jìn)行融資。
企業(yè)要明確定位自身所處的發(fā)展階段，從融資成本、資金利用率、融資機(jī)制規(guī)范度、融資主體自由度和清償能力這五個(gè)因素入手，進(jìn)行融資效率分析，總的來說，債券融資效率是高的，高于股權(quán)融資。我國(guó)民企應(yīng)嚴(yán)格按照自由融資順序融通資金，先以內(nèi)部資金滿足資金需求，其次，考慮外部資金融資方式。
企業(yè)還應(yīng)合理利用各種融資手段，積極開拓新的融資方式。比如，中小民營(yíng)企業(yè)通過發(fā)揮自身靈活創(chuàng)新的特性，和大企業(yè)發(fā)展密切的技術(shù)經(jīng)濟(jì)合作，從大企業(yè)那里獲得資金支持；或者能夠加入大企業(yè)集團(tuán)，以獲得長(zhǎng)久的發(fā)展；再有，建立建全了自身的企業(yè)信用管理后，利用票據(jù)融資、融資租賃、應(yīng)收款保理、動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保等方式進(jìn)行資金籌集，甚至典當(dāng)也可以成為中小民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行快速融資的便捷渠道。此外，民營(yíng)企業(yè)之間可以搭建融資聯(lián)盟，由于民營(yíng)企業(yè)在融資問題上存在融資規(guī)模的障礙，所以兩個(gè)以上的企業(yè)可以組成融資聯(lián)盟，通過聯(lián)盟內(nèi)部的合作關(guān)系，達(dá)到民營(yíng)企業(yè)融資的目的。
有條件的民營(yíng)企業(yè)，還應(yīng)重視資本市場(chǎng)的動(dòng)向，近幾年來，中小板，創(chuàng)業(yè)板的建立，為眾多的民營(yíng)企業(yè)提供了新的融資平臺(tái)，這兩個(gè)非主板市場(chǎng)較低的準(zhǔn)入門檻兒對(duì)眾多民營(yíng)企業(yè)來說，也并非是可望不可及的事，當(dāng)然，首先也必須規(guī)范的企業(yè)的內(nèi)部管理機(jī)制及財(cái)務(wù)信息體制；特別是對(duì)于已形成一定規(guī)模，但繼續(xù)發(fā)展卻困難重重的處于瓶頸期的民企來說，這可以做為一個(gè)企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)，進(jìn)行企業(yè)內(nèi)部管理調(diào)整，達(dá)到企業(yè)發(fā)展的一個(gè)飛躍。
（三）為民營(yíng)企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造政策環(huán)境
中小民營(yíng)企業(yè)融資難的問題，早已引起國(guó)家各部門的高度重視，在2010年兩會(huì)期間再次成為代表和委員們熱議的焦點(diǎn)。兩會(huì)期間，溫總理指出我國(guó)將進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，建立和完善中小企業(yè)服務(wù)體系，繼續(xù)落實(shí)財(cái)政對(duì)中小企業(yè)支持政策。政府應(yīng)以國(guó)家立法，出臺(tái)優(yōu)惠政策等形式給以扶持，通過鼓勵(lì)和引導(dǎo)開展小微型企業(yè)信貸業(yè)務(wù)，從而間接實(shí)現(xiàn)解決中小企業(yè)融資難的目標(biāo)。
研究出臺(tái)專項(xiàng)政策鼓勵(lì)商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款；積極發(fā)展民營(yíng)銀行解決民營(yíng)企業(yè)融資的困難；對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)貸款營(yíng)業(yè)稅實(shí)行適當(dāng)減免；積極鼓勵(lì)和引導(dǎo)地方性中小金融機(jī)構(gòu)支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展；建立中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)體系和風(fēng)險(xiǎn)投資體系；組建創(chuàng)業(yè)中心，設(shè)立創(chuàng)業(yè)孵化基金；大力發(fā)展融資租賃業(yè)；健全和實(shí)施企業(yè)之間債轉(zhuǎn)股機(jī)制，實(shí)施企業(yè)債務(wù)重組新戰(zhàn)略；規(guī)范民間金融交易行為，健立健全民間金融體系等等方案都已提到議事日程，這些都將為中小民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)建良好的政策環(huán)境；
另外，政府還要增強(qiáng)社會(huì)服務(wù)功能，為民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展提供有效服務(wù)。要做到這點(diǎn)就要實(shí)現(xiàn)由單純管理型向管理服務(wù)并重型轉(zhuǎn)變；同時(shí)要為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展及時(shí)提供有效信息，使其科學(xué)決策；此外還要強(qiáng)化對(duì)私營(yíng)企業(yè)的投資方向、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的引導(dǎo)；同時(shí)，做好私營(yíng)從業(yè)人員社會(huì)保障工作。
四、結(jié)束語
綜上所述，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中小民營(yíng)企業(yè)的融資問題越來越突顯出來，要超越這一瓶頸限制，必須從企業(yè)自身和經(jīng)濟(jì)環(huán)境這內(nèi)外雙重因素入手。企業(yè)自身必須建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度，以科學(xué)管理規(guī)范企業(yè)的各項(xiàng)市場(chǎng)行為，建立健全財(cái)務(wù)管理制度，建立企業(yè)信用管理機(jī)制，提升自身社會(huì)形象，取得社會(huì)的信任，擴(kuò)大融資渠道；政府和社會(huì)必須重視中小民營(yíng)企業(yè)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中越來越重要的作用，從立法，政策，宏觀調(diào)控，政府服務(wù)等各方面入手，創(chuàng)建良好的環(huán)境扶持中小民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)必將得益于大量中小民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展壯大而高速發(fā)展。
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