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時下，互聯(lián)網金融風聲水起，各種理財產品正是遍地生花，基金、眾籌、P2P、信托、保險等等。承諾高收益、高回報理財產品讓投資者很難抉擇。每每就能在網絡上看到有理財公司“跑路”，像方先生這樣沒有投資經驗的投資者能不賠錢已經是不幸中的萬幸了。
對這些入門級投資者，用中醫(yī)“望聞問切”的方法，可以給出如下投資建議：
行業(yè)“望”。先從繁雜的互聯(lián)網金融產品中去理一下思路，對普通投資者來說，尤其重要。在我看來，目前比較好的投資產品還是要首選基金。一是基金有嚴格的風控制度，投資者把錢交給基金公司統(tǒng)一運作，分享資本市場紅利；二是基金投資門檻比較低，幾百元就可參與，對上班族來說壓力非常??；三是基金購買者眾多，已成為常態(tài)的理財方式；四是監(jiān)管方面有證監(jiān)會頒發(fā)的基金銷售牌照，非常正規(guī)。如：眾籌、P2P、保險等不是說不好，要么是小眾、要么有投資門檻、要么有時間要求，無疑給投資者增加了投資難度。
方法“聞”。像方先生這樣的不算是個例。其原因還是對基金投資不了解，所以才有了從眾心理。假使醫(yī)生給每個病人開同一張“方子”，能醫(yī)得好所有病人嗎？高明的投資者會根據年齡、投資目標、風險承受能力、資金流動性需求來做基金投資組合，通俗的說，就是將股票型、債券型、貨幣型基金等進行混合搭配，根據經濟周期來調整投資比例。
產品“問”。出現這一現象還有一個最重要的原因，就是信息不對稱。投資者可以多問，多學習或者向專業(yè)機構請教，再可以根據個人情況和財務計劃定制專屬你的理財方案。
機構“切”。知道病根了，就一定要選個好醫(yī)生，要不然也是枉然，自己給自己是看不好病的?！靶g業(yè)有專攻”，找專業(yè)的人做專業(yè)的事。
書號：7-111-23070-0
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紅樓兒女風流理財
推薦詞：
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作者介紹：
何寒熙
匯豐晉信基金管理有限公司市場推廣部總監(jiān)，1998年畢業(yè)于復旦大學經濟系，獲經濟學碩士學位，此后一直服務于金融行業(yè)，擁有完整的銀行、證券，基金等金融知識背景，2001年進入基金行業(yè)后，在基金產品開發(fā)、銷售。市場推廣，客戶服務等方面積累了豐富的經驗，并曾在國內各類財經期刊上發(fā)表過數十篇文章。
內容簡介：
“金紫萬千誰治國，裙釵一二可齊家?！边@是曹雪芹對筆下那些“脂粉隊里的英雄”的評價。是的，王熙鳳不是已經會放高利貸“以錢生錢”了嗎?賈探春不是把大觀園給承包出去了嗎?
中圖分類號：F830.31 文獻標識碼：B 文章編號：1674-0017-2015（4）-0071-04
一、新疆銀信合作理財業(yè)務發(fā)展現狀
（一）銀信合作理財產品規(guī)模逐年萎縮，監(jiān)管政策影響顯著。自銀監(jiān)會《關于規(guī)范銀信理財合作業(yè)務有關事項的通知》后，監(jiān)管部門加大了銀信合作業(yè)務的監(jiān)督和處罰力度，對銀信理財合作業(yè)務進行了有效規(guī)范和約束，新疆轄區(qū)銀信合作業(yè)務呈逐年萎縮趨勢。截至2013年末，新疆轄區(qū)銀行機構共發(fā)行信托理財產品288款，同比減少22款，減幅7.1%;理財產品期末余額6.56億元，同比減少1.98億元，減幅23.21%;客戶數達到3118個，同比減少2054個，減幅39.71%。
（二）銀信合作理財產品收益率普遍較高，逐漸成為商業(yè)銀行中間業(yè)務的重要支撐點。近年來，商業(yè)銀行不斷利用自身優(yōu)勢資源加強與信托機構業(yè)務合作，達到了銀行、信托公司、企業(yè)及理財客戶多方共贏，銀信理財業(yè)務收益也逐漸成為其非利息業(yè)務收入的主要來源。截至2013年末，新疆轄區(qū)銀行業(yè)機構全年累計銷售銀信理財產品7.94億元，到期實際收益率在3.7%-9%不等，銀信理財業(yè)務累計實現中間業(yè)務收入0.12億元，占被調查銀行機構全部中間業(yè)務收入總額比重達到35.51%。
（三）銀信理財產品期限結構呈現長期化特征。調查顯示，新疆投資者對長期銀信理財產品偏好增強，理財產品長期化特征明顯。2013年度，新疆轄區(qū)銀行業(yè)機構1年內理財產品募集資金2.46億元，占理財產品募集資金總量的31.03%，1-2年（含1年）理財產品募集資金0.86億元，占募集資金總量的10.85%，2年以上（含2年）理財產品的募集資金量達到4.61億元，占募集資金總量的58.12%，占比超5成。
（四）銀信合作理財資金重點投向債券、特定資產信托收益權和信托貸款項目。新疆大量銀信合作理財資金出于避險目的進入貨幣市場和安全等級較高的短期債券市場。同時，在政府經濟刺激計劃與銀行業(yè)緩解自身流動性壓力的雙重推動下，信貸類理財產品也保持了較高的市場占有率。2013年度，新疆轄區(qū)銀行業(yè)機構投向債券、特定資產信托收益權和信托貸款的銀信合作理財資金達到6.96億元，市場份額占比高達87.66%，其中：投向債券市場資金2.86億元，占比36.05%，投向特定資產信托收益權資金2.65億元，占比33.38%，投向信托貸款資金1.45億元，占比18.23%，其余12.34%資金投向企業(yè)股權等。
（五）市場發(fā)行主體多元化趨勢明顯。2013年度，郵儲銀行、農村信用社、城市商業(yè)銀行3類機構成為新疆銀信合作理財產品市場的第一梯隊，募集資金總額合計6.81億元，占募集資金總量的85.8%。工商銀行、建設銀行等其它上市股份制銀行處于第二梯隊，募集資金總額合計1.13億元，占比達14.2%。
二、新疆銀信合作理財業(yè)務存在的風險要素分析
（一）風險揭示和信息披露不足，存在一定法律風險。銀監(jiān)會《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務管理暫行辦法》、《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務風險管理指引》、《銀行與信托公司業(yè)務合作指引》等文件明確要求，各銀行業(yè)機構開辦理財業(yè)務必須進行充分的風險提示和信息披露，向客戶提供資產變動、收入和費用、期末資產估值的資產賬單，披露的兌付公告中必須列明實際投資資產種類、投資品種、投資比例、銷售費、托管費、投資管理費等項目，讓客戶在購買理財產品時清晰地了解風險。但據調查顯示，2013年度新疆轄區(qū)仍有8家銀行業(yè)機構發(fā)行的9款銀信合作理財產品未按照規(guī)定及時向客戶進行風險提示和信息披露，涉及理財資金4.62億元，占比高達58.19%，法律風險較為突出。
（二）存在發(fā)行短期銀信理財產品變相攬儲和監(jiān)管套利現象。當前穩(wěn)健貨幣政策流動性趨緊背景下，銀行存款競爭和攬儲壓力日趨加大，為滿足監(jiān)管部門存貸比階段性監(jiān)管要求，新疆轄區(qū)銀行業(yè)機構相繼效仿利用理財產品資金募集閑置期空當，通過發(fā)行短期、超短期理財產品變相攬儲，在月末做大存款基數，調節(jié)存貸比監(jiān)管指標，進行監(jiān)管套利。據調查，2013年度新疆銀行業(yè)機構銷售的銀信理財產品期限在1年以內的募集資金達到2.46億元，占理財產品募集資金總量的31.03%，占比超3成。
（三）理財產品延期兌付問題突出，銀行面臨較大聲譽風險。調查顯示，2013年度，新疆轄區(qū)銀行業(yè)機構發(fā)行的288款銀信合作理財產品中有78款產品受外部經濟環(huán)境惡化、信托機構自身經營管理不善等因素影響，理財產品未能及時到期兌付，涉及資金0.59億元，占全部銀信理財資金的7.48%。銀信合作理財產品通常為非保本浮動收益型，如果信托理財資金到期后借款人未能歸還，理財產品未能兌付造成的損失按協(xié)議約定由客戶來承擔，客戶將面臨本金損失，同時也對銀行造成極大的聲譽風險。如：2013年4月，某縣農村信用聯(lián)社與某信托公司聯(lián)合發(fā)行了一期3000萬元信托理財產品，期限1年，該信托公司因經營管理不善已于2014年3月底申請破產，理財產品到期后僅兌付某縣聯(lián)社117萬元，剩余2883萬元目前仍未兌付，對該聯(lián)社日常經營活動和聲譽產生較大影響。某商業(yè)銀行于2011年9月聯(lián)合某信托公司發(fā)行的2億元為期2年的理財產品因投資標的公司處于巨額虧損狀態(tài)無法到期兌付，該行為解決到期兌付資金問題向該公司發(fā)放1.9億元貸款專項用于兌付客戶本金和收益，該行為信托產品兌付“兜底”行為也導致了信托理財兌付風險向銀行信貸風險轉嫁。
（四）存在部分監(jiān)管漏洞，銀行理財打“球”現象較多。一是以提前終止理財產品存續(xù)期“打球”的方式繞過監(jiān)管。如：某商業(yè)銀行2012年12月發(fā)行的某房產信托貸款集合資金信托計劃（第二期）”，存續(xù)實際天數為90天，2013年3月到期。2013年1月，該房產公司提前償還信托貸款全部本息，信托計劃提前終止，存續(xù)期僅為15天，屬于超短期理財產品。二是以理財產品改頭換面繞開監(jiān)管新規(guī)。在銀監(jiān)會強調加大監(jiān)管力度、嚴禁通過發(fā)行短期和超短期理財產品變相高息攬儲的背景下，各行相繼推出監(jiān)管臨界點期限的“球”銀信理財產品，還上調了收益率，個別期次理財產品年收益率甚至達到9%，大幅高于銀行同期存款利率。三是監(jiān)管標準的不統(tǒng)一使銀信合作業(yè)務在實際操作中存在“球”現象。信托業(yè)的投資者準入門檻較高，要求合格投資者投資一個信托計劃的最低金額不少于100萬元人民幣，而《銀行與信托公司合作指引》、《商業(yè)銀行理財產品銷售管理辦法》只要求委托人只要滿足人民幣5萬元即可，造成銀行與信托公司總是按照約束最少的法律法規(guī)來操作。
（五）融資類銀信理財業(yè)務比例居高不下，對信貸調控形成潛在風險隱患。近年來，新疆銀行業(yè)機構為減少資本金壓力和滿足監(jiān)管要求，借助信托通道平臺開展了以信托資產收益權轉讓和信托貸款形式的融資類理財業(yè)務合作，對銀行來說既實現信貸資產“出表”，又能坐收中間業(yè)務收入而且降低了信貸資產對資本金的壓力，隨時還能將貸款轉回表內，逐漸成為銀行躲避監(jiān)管的工具。但對國家層面和監(jiān)管部門來說，銀行開展融資性理財業(yè)務降低了貨幣政策的有效性。截至2013年末，新疆轄區(qū)銀行機構投向特定資產信托收益權和信托貸款等融資性理財業(yè)的資金達到4.1億元，占比高達51.64%，其中8家銀行融資類業(yè)務余額占銀信理財合作業(yè)務比例大幅超出30%的監(jiān)管標準。
三、有效促進銀信合作業(yè)務健康良性發(fā)展的對策建議
（一）加大銀信合作理財業(yè)務的監(jiān)管力度。一是規(guī)范理財產品的統(tǒng)計及報送口徑。建議將信托類理財業(yè)務納入考核體系，可采取銀信合作貸款總規(guī)模納入全年新增信貸進行總量控制、納入存貸比考核以及在計算資本充足率時將風險資產權重提高到100%等手段，實際上相當于信貸資產考量，限制銀信理財不規(guī)范行為，為宏觀經濟政策的科學決策提供真實的貨幣供應情況。二是加大銀信合作理財業(yè)務風險排查力度。建議將銀信合作理財業(yè)務納入專項評估和監(jiān)測范圍，對其影響金融穩(wěn)定的潛在因素進行系統(tǒng)的研究分析，同時加大對該類業(yè)務的風險排查力度，重點排查不當宣傳、不規(guī)范運作的資產池、不透明、自營與不分等可能引發(fā)風險的問題，有效防范和化解各類風險，防止銀信合作理財業(yè)務風險向自營業(yè)務或其他業(yè)務蔓延。三是加大對銀信理財業(yè)務市場準入、現場檢查和非現場監(jiān)管的力度，嚴厲查處違規(guī)銀行，盡快構建并完善銀信理財產品非現場監(jiān)測系統(tǒng)和交易系統(tǒng)。
（二）加強銀信理財產品信息披露和風險提示，規(guī)范銀信理財產品銷售行為。商業(yè)銀行要對其銀信理財業(yè)務情況進行充分的信息披露，便利公眾對商業(yè)銀行的經營行為進行充分監(jiān)督，增進公眾對商業(yè)銀行內生性管理行為的信任。同時，作為受托人角色，應當另行確定適合的保管人，引入”第三方保管”，有效防止商業(yè)銀行由于“利益趨同”而進行不當行為，以至于對投資人和投資項目發(fā)生侵害。在信托合同（理財產品說明協(xié)議書）中，要向客戶充分揭示風險，包括信用風險、市場風險、流動性風險、政策風險、管理風險、提前終止風險、延期風險、信息傳遞風險、理財產品不成立風險以及其他風險;準確批露參與主體（信托資產委托人、受托人、保管人、借款人）和基礎資產配置，不得夸大理財產品到期預期最高年化收益率，標明內部風險評級等級并附上內部風險評級說明，以幫助投資人做出客觀的、符合自己風險承受能力的投資決策。
（三）健全完善銀信理財業(yè)務監(jiān)管法規(guī)框架。一是針對銀信理財產品市場的某些亟需且可能規(guī)范的環(huán)節(jié)，出臺單項辦法或指引。如對銀行內部管理架構設置、理財產品開發(fā)設計、會計核算、投資運作、計提風險準備金等進行規(guī)范，防止出現監(jiān)管空白和監(jiān)管套利。二是進一步修訂《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務管理暫行辦法》，對銀信合作理財業(yè)務的定義與范圍、產品結構、運營體制、會計核算辦法和信息系統(tǒng)建設、運作流程（包括資金募集、登記、托管、投資、收費、收益分配等）、信息披露、風險管理制度、監(jiān)督管理（包括機構準入、產品準入、人員資格及責任、監(jiān)管信息報表體系、具體的檢查及處罰規(guī)則）等內容進行規(guī)范和明確。三是建立完善的信托準備金機制。建議盡快出臺信托賠償準備金專項管理制度，規(guī)定信托賠償準備金的計提原則、方法和比例，運用的范圍、途徑和方式、信托賠償準備金管理的具體措施和監(jiān)管要求，以及違背信托賠償準備金制度規(guī)定的法律責任等，使信托賠償準備金的計提更加科學合理，管理更加規(guī)范，使用更加高效。四是建立健全信托業(yè)務相關配套制度。如：信托稅收制度、信托登記制度、信托產品流通制度等。五是修訂《商業(yè)銀行法》，從法律層面明確銀信合作理財產品的法律主體地位。
（四）健全和完善銀行內部管理模式，規(guī)范銀信理財業(yè)務操作及風險管理流程。一是商業(yè)銀行要嚴格執(zhí)行銀信理財業(yè)務資產隔離制度，設立相對獨立的銀信理財業(yè)務管理部門，保證人員、信息以及經營決策的相對獨立，有效防止道德風險的危害。二是制定科學有效的風險控制體系，實行資產隔離制度和分表核算，避免由于信托業(yè)務本身所具有的風險而形成對商業(yè)銀行自身資產的實際威脅，導致商業(yè)銀行面臨破產清償等重大風險。同時將銀信理財業(yè)務納入銀行風險控制體系進行嚴格監(jiān)管，避免信托信貸資產形成新的壞賬，使銀行資產不良率提高，嚴禁“體外循環(huán)”、“帳外帳”。三是審慎選擇合作的信托機構。商業(yè)銀行應建立信托公司客戶的準入退出機制，選擇規(guī)模較大、誠信度高、經營狀況良好的信托公司，加強日常管理，防范與客戶合作的潛在風險。四是嚴格限制資金投向范圍。商業(yè)銀行對于信托貸款的借款人應視同自營貸款業(yè)務嚴格進行審查，投向要符合國家產業(yè)政策、信貸政策導向等。五是加強貸款的后續(xù)管理，嚴格資金用途。加強對以貸款為基礎資產的理財產品資金用途的監(jiān)管，確保資金合規(guī)使用。嚴格監(jiān)督資金使用方按照信托貸款合同中的約定用途使用資金，嚴禁擅自改變用途、挪用或擴大使用范圍。六是嚴格遵守宏觀調控的安排，統(tǒng)籌安排銀行信貸規(guī)模。目前，信托貸款未納入信貸規(guī)模統(tǒng)計，但商業(yè)銀行在開辦貸款類信托理財產品時，應綜合考慮信貸規(guī)模管控政策對于資金投融資運作的影響，積極與外部監(jiān)管部門協(xié)調溝通以信貸資金貸款承接到期信托貸款的可操作性，統(tǒng)籌安排銀行信貸規(guī)模。
參考文獻
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The Study on the Operation Mechanism of Bank-Trust Wealth Investment Business and the Risk Prevention Countermeasures in Xinjiang
SHANG Xiao BAI Wenmei1 WANG Liang2
（1Urumqi Provincial Sub-branch PBC， Urumqi Xinjiang 830000
[中圖分類號]F832[文獻標識碼]A[文章編號]1005-6432（2013）45-0119-03
1引言
1966年美國哈佛大學教授雷蒙德·弗農（Raymond Vernon）在其《產品周期中的國際投資與國際貿易》[1]首次從發(fā)達國家新產品創(chuàng)新角度提出了產品生命周期理論。產品生命周期（Product Life Cycle，PLC），是產品的市場壽命，即一種新產品從開始進入市場到衰退的整個過程。弗農認為：產品生命是指市上的營銷生命，也就是產品要經歷一個開發(fā)、引進、成長、成熟、衰退的階段。
理財產品，在中國的發(fā)展歷史并不長，由于國內理財產品主要以人民幣理財產品為主，我們的研究也從人民幣理財產品入手。人民幣理財產品指銀行以高信用等級人民幣債券（含國債、金融債、央行票據、其他債券等）投資收益為保障，面向個人客戶發(fā)行，到期向客戶支付本金和收益低風險理財產品。
銀行作為金融服務企業(yè)，其產品是指適應市場需要，能滿足人們某種愿望和需求，與貨幣相關并能給銀行帶來經營價值的銀行工具和服務。與日常的工業(yè)產品、消費品不同的是，銀行產品在很大程度上是無形的服務。但如其他產品一樣，它也要歷經引入、成長、成熟和衰亡的生命過程。本文就中國商業(yè)銀行人民幣理財產品的生命周期進行研究，分析我國商業(yè)銀行如何應用產品生命周期理論優(yōu)化人民幣理財產品管理與營銷。
2銀行理財產品市場發(fā)展現狀
產品生命周期包括引入期、成長期、成熟期、衰退期四個階段，銀行理財產品作為一種商品來看，也應遵循相應的產品發(fā)展規(guī)律，具有一定的生命周期。通過對中國銀行業(yè)內理財產品情況的了解，可以發(fā)現人民幣理財產品一直是銀行理財產品的重中之重，從2009年開始就一直呈現穩(wěn)步上升之勢。
2012年年報顯示，多家銀行利潤增速都出現不同程度的下滑，股份制銀行例如招商和民生在中間業(yè)務收入中雖有增長，而建行，工行，農行等各大銀行的手續(xù)費傭金收入與上年同期比較增速卻都出現了降低。由此可見我國商業(yè)銀行人民幣理財產品發(fā)展雖然處于上升階段，卻仍顯現出了一些難題：
（1）預期收益率下降，銀行間競爭加劇，同類產品競爭激烈。首先，2012年，由于受到人民銀行降息和下調存款準備金率的影響，人民幣理財產品的平均收益率一度從5.2%下降到4.3%。其次，人民幣理財產品市場的逐步擴大，眾多銀行紛紛加入競爭行列，根據銀監(jiān)會相關數據顯示，2011年，共有94家商業(yè)銀行發(fā)售銀行理財產品20270款，2012年前三季度已累計發(fā)售23858款產品，遠超2011年發(fā)行總量總和 [2]，產品種類豐富，市場競爭激烈。
（2）理財產品銷售市場混亂，監(jiān)管從嚴。市場混亂、理財產品難以兌現、銀行投資渠道不明，一系列不良事件頻發(fā)引起了監(jiān)管部門的極大重視。2013年3月，銀監(jiān)會《關于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務投資運作有關問題的通知》的“8號文”，要求銀行規(guī)范非標準化債權理財業(yè)務，增加理財產品的透明度，重點對非標債權和資金池業(yè)務進行規(guī)范。監(jiān)管方面的大動作意在逼迫銀行理財業(yè)務轉型，這給人民幣理財產品的發(fā)展帶來了阻力。
3我國銀行人民幣理財產品所處階段分析
3.1采用類比判斷法，劃分銀行人民幣理財產品生命周期各階段
（1）引入期（1995—2005年）。在這段時間的較早時期里，招商銀行發(fā)行的“一卡通”（1995年）和“金葵花”貴賓理財（2002年）都是比較初始化的產品。在這個時期里，國內商業(yè)銀行首次嘗試理財產品業(yè)務領域，難免會出現對客戶需求分析不足，人民幣理財產品的雛形只是銀行內一些業(yè)務的組合形式，發(fā)行量銷售量都較少，價格偏高（如只針對貴賓客戶），開發(fā)和管理的成本費用都較高。
2004年，人民幣理財產品才到了真正意義上的萌芽期，其中由中小股份制銀行引領的此次產品發(fā)行，絕對走在了潮流前沿。以光大銀行為例，2004年，作為國內首家獲準發(fā)行人民幣理財產品的銀行，率先發(fā)行了“陽光理財B計劃”，2005年推出“陽光E計劃”，而此時的人民幣理財產品市場，甚至是理財產品市場，具有類似產品發(fā)行的同業(yè)競爭者，寥寥無幾。
（2）成長期。從人民幣理財產品發(fā)行數量的變化圖中可以看出，我國的人民幣理財產品發(fā)展經歷了一個漫長的摸索期和一個急劇增長的時期，這種探索和急增的狀況正好對應了產品生命周期中的一個成長期。首先是2005年法規(guī)政策的完善給人民幣理財產品創(chuàng)造了一個寬廣的平臺，2006年開始，本幣和外幣理財產品的數量都有巨大的增長，尤其是人民幣理財產品，其發(fā)行量增長的速度每年都超過了100%，在理財產品業(yè)務中所占份額也逐步擴大，從人民幣理財產品發(fā)行數量變化圖中看出，從2010年開始，人民幣理財產品的發(fā)行數量開始大幅上升，到2010年年底已經占到了整個理財產品數量的80%以上。在這個快速發(fā)展的成長階段，市場競爭在逐步升溫，更多的股份制商業(yè)銀行，甚至是國有銀行，也開始加入人民幣理財產品市場，加快創(chuàng)新改革，分享蛋糕。在產品利潤方面，商業(yè)銀行在理財產品業(yè)務方面的收入在不斷提升。近年來，包括建設銀行、招商銀行、華夏銀行、光大銀行等多家銀行在本行年報中，利潤表都開始單獨列明銀行手續(xù)費收入，對比近年來的數據，銀行理財手續(xù)費收入的上升趨勢十分強勁。關于人民幣理財產品的價格方面，由于理財產品是一種以獲取收益為目的的客戶的風險投資，所以在定價方面具有一定的特殊性，價格的高低主要體現在買入門檻，銀行收取的服務費，收益率的高低等來衡量。隨著人民幣理財產品的數量種類高速發(fā)展，理財產品“放低身價”，開始向市場縱深發(fā)展，最明顯的就是人民幣理財產品的買入門檻開始放低，期限更短，種類更多，可以窺見商業(yè)銀行開始更多地注重人民幣理財產品“量”的擴展。
（3）成熟期。由于中國的人民幣理財產品發(fā)展僅僅經歷了短短的十多年，并沒有形成一個非常完整的產品周期，根據已有的信息和數據表明，國內人民幣理財產品的銷售量仍在劇增，但2013年1月的統(tǒng)計數據表明理財產品發(fā)行數量較2012年12月環(huán)比下降8%，說明增速有所放緩。其他例如成本，價格等因素并未有非常明確的成熟期的特征，所以只能大致判斷目前中國商業(yè)銀行的人民幣理財產品正在處于成長期和成熟期之間，更加偏重于成長期。
3.2利用龔珀滋（Gompertz）曲線擬合產品生命周期，判斷人民幣理財產品所處階段龔柏茲曲線是統(tǒng)計學家經濟學家Gompertz在修正指數的基礎上制定的一種成長性曲線。此曲線能很好地擬合產品生命周期[4]，多用于新產品的投入、成長、成熟、衰退分析預測。
4我國銀行人民幣理財產品現階段營銷策略分析
鑒于中國的理財產品正處于介乎成長期和成熟期的這個階段以及遇到的難題，利用產品生命周期理論進行現階段產品營銷[5]：
4.1對既有客戶群進行深入調查分析，拓展產品類別，降低進入門檻面對預期收益率的下降，市場競爭加劇，銀行應首先根據客戶需要拓展產品類別，完善產品屬性以適合其資產的保值增值。同時，為使產品效用最大化，對客戶以其閑置的資產特性與價值的不同實行差異化服務，設置VIP成員機制，為其配套理財顧問。其次，可適當降低理財門檻。無論如何調整產品屬性，降息帶來的收益率下降都是無法避免的。降低購買門檻有利于擴大客戶群、增進成交量，彌補降息帶來的客戶損失，保證市場份額。
4.2改變宣傳策略，建立品牌效應
針對市場因大手筆監(jiān)管而被迫轉型，銀行應積極響應，規(guī)范理財業(yè)務，促使產品投資方向明確透明，樹立良好的產品形象。銀監(jiān)會8號文件對銀行理財產品市場的形象是個打擊，但所謂轉型就是機會，如果能在此期間調整宣傳策略，樹立產品形象，就可利用品牌效應在市場轉型期先拔頭籌，甚至贏得更多的客戶和收益。
綜上所述，在外資銀行逐漸沖擊理財市場的情況下，我國商業(yè)銀行應發(fā)揮自身優(yōu)勢，將產品生命周期理論融入人民幣理財產品管理中，有效判斷其所處階段并制定相應營銷策略，使之為銀行提供穩(wěn)定持續(xù)的利潤。
參考文獻：
[1]Raymond Vernon.International Investment and International Trade in the Product Cycle[J].Quarterly Journal of Economics，1966（5）.
[2]王增武.2012年銀行理財產品市場運行報告[J].銀行家，2013（2）.
[3].產品生命周期的判斷方法[J].管理現代化，1992（1）.
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最IN的理財思維：別壓抑自己，但用現金去購物能節(jié)省很多
如果逛街或購物真的可以減壓，也不失為一個好辦法――當然，要有節(jié)制。不要壓抑自己的需要，但也不要不停地暗示自己：“女人就該對自己好一點兒，我辛苦工作，值得擁有這個限量版的包包?！边@就好比身體里的病毒，適當感冒一下反而不容易罹患大病。我們的建議是：第一，小壓力隨時釋放不要積攢；第二，越是購物減壓的時候，越要用現金結賬，這樣會讓你理性得多；第三，花錢釋放壓力不過是逞一時之快，而且這個方法用久了，減壓的效果會越來越差。如果精力無處釋放，又覺得委屈難耐時，不妨考慮做一天義工。
舊觀念：必須投資點兒股票、基金
最IN的理財思維：如果搞不清楚那些數字和曲線，不如投資自己
這句話對于30歲上下的女性尤其適用。第一，這個階段是事業(yè)的黃金加速期；第二，成功投資自己的回報率會遠高于投資那些產品；第三，這種投資會讓自己更充實、更自信；第四，投資自己很少會“虧損”，而投資資本市場的風險難以預料。投資自己有兩個途徑：一是給自己充電，以便在職業(yè)道路上走得更長遠；二是培養(yǎng)自己的興趣愛好，可以花錢學點兒什么，讓生活更有樂趣。
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最IN的理財思維：不要為了某個所謂長遠目標降低短期生活品質
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中圖分類號：F830.33 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）08-0189-02
一、我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務發(fā)展中存在的問題
近年來，隨著我國經濟的快速發(fā)展和居民財富的日益積累，越來越多的人希望自己的資產能夠保值增值，希望得到專業(yè)的理財服務。與此同時，我國商業(yè)銀行的個人理財業(yè)務也得到了迅速發(fā)展。但是，目前我國個人理財業(yè)務還存在一系列的問題。
第一，國內個人理財業(yè)務起步晚，消費者缺乏理財意識。比較理財業(yè)務國內外的發(fā)展，個人理財最早出現在瑞士，1969年便成立了專業(yè)策劃團體――國際理財協(xié)會。隨著創(chuàng)新的金融產品和服務的不斷涌現，個人金融資產的投資渠道迅速增加。據報道，在西方發(fā)達國家，個人理財業(yè)務收入已占到銀行總收入的30%以上，美國商業(yè)銀行的私人銀行業(yè)務年平均盈利增長12%―15%，遠遠優(yōu)于一般的銀行零售業(yè)務。而在我國，長期以來，銀行對個人的金融理財服務僅僅局限于儲蓄、代收、代付等簡單的業(yè)務。20世紀90年代末期，我國一些商業(yè)銀行開始嘗試向客戶提供專業(yè)化的投資顧問和個人外匯理財服務。2004年9月，銀監(jiān)會正式批準商業(yè)銀行開展人民幣理財業(yè)務。同年11月，光大銀行推出了投資于銀行間債券市場的“陽光理財B計劃”，開創(chuàng)了國內人民幣理財產品的先河。2005年初，四大國有銀行相繼獲得銀監(jiān)會批準，經營人民幣理財產品。如今國內各商業(yè)銀行都已對個人理財業(yè)務給予了充分的重視。例如，據央行2012年的統(tǒng)計數據顯示，截至2011年上半年，商業(yè)銀行共發(fā)行8 902款理財產品，超過2010年全年發(fā)行量的80%，理財產品發(fā)行規(guī)模達到8.51萬億元，超過2010年全年發(fā)行的7.05萬億元。外國銀行業(yè)的個人理財業(yè)務已經步入成熟期，國外銀行金融機構都將個人金融業(yè)務作為重點發(fā)展對象。而國內商業(yè)銀行個人理財業(yè)務尚處于起步階段，我國銀行個人理財業(yè)務雖發(fā)展較快，但無論從理念、內容、形式、服務上都不能與發(fā)達國家相提并論。從國內外消費者觀念上看，在西方發(fā)達國家，個人理財業(yè)務幾乎深入到每一個家庭。當消費者無法憑借個人的知識和技能實現自己短期和長期的生活、財務目標時，他們會主動向理財規(guī)劃師咨詢。在我國，雖然人們的理財意識與理財觀念在增強，但實際需求仍很小，主要是人們傾向于將個人財產儲蓄起來而不愿委托他人打理，同時對個人理財業(yè)務不了解，缺乏認同感。
第二，理財業(yè)務人員認證管理機制不完善，缺乏專業(yè)理財人員。首先，現商業(yè)銀行對于理財業(yè)務人員，僅僅要求他們須了解相關法律法規(guī)、遵守職業(yè)道德或守則、認識并了解產品的特征、具有相應學歷水平和工作經驗，并保證這些理財業(yè)務人員每年培訓時間不得少于20個小時。而監(jiān)管機構并沒有出臺專門對商業(yè)銀行個人理財業(yè)務從業(yè)人員的。目前對于理財業(yè)務人員監(jiān)管情況是有商業(yè)銀行自行開展的，監(jiān)管部門沒有參與其中的考核，導致從業(yè)人員監(jiān)管不力，造成理財人員專業(yè)知識和理財技能缺乏。其次，一些理財人員自身缺乏必要的專業(yè)知識、行業(yè)知識和管理能力，對所從事業(yè)務有關法律法規(guī)和監(jiān)管規(guī)章也不了解，對所推介產品的風險特性認識不足；還有一些理財人員具備優(yōu)秀的專業(yè)知識，但是素質不高，在為消費者推薦理財產品的時候故意忽略產品的風險或夸大理財收益等，造成消費者虧損，使銀行的信譽下降。
第三，理財產品管理機制不健全，理財產品品種少，缺乏創(chuàng)新。從產品設計來看，少數商業(yè)銀行未全面考慮客戶的利益及其風險的承受力，沒有從資產配置的角度進行產品開發(fā)和投資組合設計，沒有應用科學合理的測算方法預測理財投資組合的收益率。同時，目前國內各家銀行推出的一些品名花哨的理財產品，而實質上大同小異、互相效仿，僅是為了組合貨幣市場的產品，對國際業(yè)務或個人業(yè)務進行歸類，金融創(chuàng)新層次較低、產品科技含量少、創(chuàng)新范圍狹窄、創(chuàng)新業(yè)務運用效果差，理財服務實質性內容少，導致各商業(yè)銀行在同質化產品中惡性競爭。從銷售售后方面講，目前國內沒有完善的理財產品售后服務體系，銀行只注重銷售而忽略了售后服務，在應對客戶投訴方面處理不當，影響客戶滿意度；同時，客戶在購買理財產品是手續(xù)繁多復雜，而且客戶準入條件也很苛刻，也導致客戶滿意度下降，這些也可能影響產品銷售的。從業(yè)務網點上講，我國雖然有很多的產品銷售網點，但是缺乏高品質的財富網點，不利于吸收高端的客戶。
第四，銀行風險的管理水平低，理財產品潛在風險大，信息披露機制不夠完善。銀行雖已開展多年的個人理財業(yè)務，但尚未完全認識理財產品的潛在風險、信用風險、法律風險、市場風險及聲譽風險等其他風險。目前，國外的商業(yè)銀行大多已建立應對風險的專門管理機構，并制定具體的風險預防流程，從而有效及時的避開各種風險。對比起來，由于我國處于個人理財業(yè)務的初期階段，商業(yè)銀行為搶占市場競爭優(yōu)勢地位，只注重業(yè)務擴張而忽略了風險管理，部分商業(yè)銀行沒有進行客戶風險偏好評估工作，或評估工作流于形式，沒有設置相應的市場風險監(jiān)測指標，和有效的市場風險識別、計量、監(jiān)測和控制體系。銀行在推銷理財產品的時候風險揭示不足，對客戶風險提示及信息披露不充分。一些金融機構為了爭奪客戶，用較高的預期收益率來吸引投資者，在協(xié)議中側重闡述本金安全及高收益率的保障，風險的描述較少，造成投資者忽略如理財產品短期化趨勢和短期套利行為引起交易市場的潛在風險和央行票據與國債隨著債券的供給量、物價指數、利率和匯率變動等產生的風險。部分商業(yè)銀行在理財產品存續(xù)期內，未能建立完整的事前、事中、事后信息披露機制，未能很好地向客戶提供方便、及時、準確的資產變動、期末資產估值等重要信息。少數銀行在個人理財商品的營銷宣傳中存有誤差，沒有以醒目、通俗的文字進行表達，也沒有提供必要的舉例說明，有的銀行過分強調預期的收益率。
二、解決對策
第一，完善理財業(yè)務法律監(jiān)管和管理機制。借鑒國外的體系，如美國的個人理財業(yè)務構成：一是大眾化理財服務，二是在大眾化理財服務基礎上的半個性化理財服務，三是等同于私人銀行業(yè)務的個性化服務。在監(jiān)管上，單獨設立消費者金融保護局，制定消費者保護規(guī)則來保護消費者權益避免出現當消費者維權是互相推諉的情況。在澳大利亞，針對獨立理財師、簽約理財師和雇員理財師這三種經營模式形成對不同的理財經營模式和服務層系分別監(jiān)管體系。其中澳洲公平競爭和消費者委員會負責對貿易實踐法的執(zhí)行；審慎監(jiān)管局對儲蓄機構、保險公司和退休金的審慎進行監(jiān)管；證券和投資委員會負責交易商執(zhí)照發(fā)行。英國實行銀行和持牌接受存款金融機構區(qū)別監(jiān)管的模式，成立金融服務局實行一體化監(jiān)管模式，確定監(jiān)管具體規(guī)則并明確地位。我國應借鑒以上三國的監(jiān)管制度，建立完善的組織機構和運行機制，準確界定不同類型的理財業(yè)務，明確監(jiān)管機構的監(jiān)管目標，統(tǒng)一監(jiān)管，完善客戶信息的安全性和機密性，加強各監(jiān)管機構間的聯(lián)合。
第二，加快銀行理財產品改革創(chuàng)新。商業(yè)銀行應根據市場調研的實際情況，結合國內市場的環(huán)境與實際需求的特征，利用先進的技術，吸取國外的成熟經驗，聯(lián)合本行業(yè)的其他同行，一同研發(fā)適合我國現實的個人理財產品。明確掌握客戶資料，了解不同客戶的不同理財需求，為客戶提供量身定制的產品和服務。
“超級女聲”無疑已經再次成為了這個夏季的一大熱點。《科學投資》第5期的《海選海量金錢緊著撿》一文真是及時，抓住了時下這個大熱點，讓人看了非常過癮?？梢哉f，“超級女聲”唱響了娛樂經濟，也唱響了娛樂產業(yè)?！皧蕵芬蛩亍币呀洺蔀楫a品與服務的重要增值活動及市場細分的關鍵。每一個受大眾歡迎的娛樂因素都有可能變成一個品牌。從“超級女聲”居高不下、令人艷羨的收視率和知名度來看，湖南衛(wèi)視生產的這個娛樂商品充滿活力，在“看不見的手”的追捧之下業(yè)已成為市場明星?！俺壟暋睗撛诘某晒χ幵谟谒o“娛樂經濟”的發(fā)展帶來了新的思路。
例如，今年4月，一款以超女為主角制作的手機游戲隆重上線了，這一舉措的確想法和創(chuàng)意都很巧妙，它不是以現有的產品來聯(lián)合超女這個熱點，而是完全由這個熱點創(chuàng)造了新的產品。這就是由上屆超女葉一茜為主角的手機游戲。這個游戲自一上線就下載量驚人，一舉打入熱門排行。其實，葉一茜不算是一個非常有影響力的超女，比起前三甲還有一段距離，但她一直保持著不低的見報率，單曲、郵票、彩鈴、新聞、游戲、歌迷會源源不絕，幾乎做到了想讓人忘記她都比較難，最終使手機游戲以不多的投資獲得了相對可觀的回報。
娛樂經濟的發(fā)展注重多贏性，尋找到各種利益主體的結合點。娛樂經濟由于其參與者的眾多和影響力的巨大，追求的是多贏?！俺壟暋本褪且粋€實現了多贏的經典案例，如何能夠充分將娛樂產業(yè)這種與眾不同的“多贏性”發(fā)揮得淋漓盡致，是一個成功的文化運營商的實力所在。
小商店也能與大超市競爭
朱兆強
我是《科學投資》的一名忠實讀者，貴刊第5期的《小企業(yè)巧戰(zhàn)大商超》是我最喜歡的文章之一，因為正好切中了我們的難題。我們是上海一家日雜果品公司，公司下屬的商店，大部分是開在小區(qū)內的便民商店。按理說，這樣的便利商店生意應該不錯，其實不然。如在浦建路上的一家便利店，只能靠送純凈水來維持店里員工的基本生活。因為在他們店附近有一家中外合資的易初蓮花超市，超市副食品的掛牌銷售價比我的進價還要低。這其中的原因在于小商店的進貨渠道僅僅局限于上海的幾家副食品批發(fā)市場，無法從生產廠家那里進到價廉物美的商品。
最近，我們根據貴刊的一些建議．分析了我們作為小商店與大超市之間的競爭條件與優(yōu)劣勢。相比大超市，我們這些小商店人員少，費用低．經營靈活。但缺點是信息不通、進貨渠道不暢、進貨量少和商品價格高。綜合了這些因素，我們了一些求購信息，同下屬的16家商店聯(lián)合進貨，從而克服了進貨少、價格高的不利因素。不到一個月，就已經初見成效?，F已有3家企業(yè)與我們建立了業(yè)務聯(lián)系。而且，廠家供貨的價格比大超市的還要低，原因在于如果廠家想成為超市的供貨商，必須要繳納5-8萬元的入門費。而這對于許多小企業(yè)來說實在是一個不小的數字。
以食品企業(yè)為例，進入超市是打開市場、占領市場的一千重要手段，但是目前大超市各種收費往往讓資產只有百來萬元的小食品企業(yè)招架不住。上海各大超市的進場費(每店)1500元到5000元不等，節(jié)慶費400元到800元，店慶費1000元到3000元。此外，某些大超市還要收取全國周年慶費用、堆臺費、促銷人員管理費、培訓費等等。一個新品進駐一個超市起碼每年要花萬把塊錢，如果要打開整個上海市場，投入實在太大了。但我們這些小超市是完全沒有這些費用的，而且可以利用我們的網絡為他們打開市場。跟這些食品企業(yè)合作，就搶得了與大超市競爭的有利條件。
由于商品的進貨價格低了，我們商店當月色拉油、大米的銷量是前3個月的總和。利用網絡進行采購的方法，我們現在完全有信心與大超市競爭?？梢哉f，以前靠賣純凈水艱難度日的生活已經一去不復返了。下一步，我們打算采購高檔的農副產品來滿足小區(qū)居民不同的消費需求。另外，我們還將準備多進貨，通過轉手，把貨物批發(fā)給
周邊的商店和個人，爭取把市場做大做強，與大超市一拼天下!
封閉式基金機會大
許 偉
貴刊的“理財”欄目是我今年才開始關注的，因為以前不太懂理財，也不知道該怎么理財。但拜讀了貴刊幾期“理財”欄目后，里面深入淺出的分析讓我茅塞頓開。從今年3月份開始，我潛心研究了基金行業(yè)的一些入門知識，并把部分到期的定期存款試著買了一部分開放式基金，到現在收益已經超過了30％。看到貴刊5月號《封閉式基金初露鋒芒》關于封閉式基金的分析后，我感覺也是個很好的機會，就在證券交易所開了賬戶，運作不到一個月，收益也超過了6％，這是以前完全想不到的收益，非常感謝《科學投資》!
目前有些石化企業(yè)由于單純追求短期經濟效益，經營管理者一味注重生產管理和業(yè)務工作，對財務管理并沒有加以重視，管理者看不懂財務報表，無法從財務資料中獲取重要信息，致使財務管理總處于被動滯后狀態(tài)。
2、石化企業(yè)財務制度體系不完善、財務管理體制不完善
石化企業(yè)各級財務結構權責劃分不清，財會機構的財務管理職能沒有充分發(fā)揮。在一些石化企業(yè)的財會機構中是將財務與會計合二為一，而在實際工作中，企業(yè)各級財會部門的工作重點往往在會計上，對企業(yè)籌資、投資、資金運作及財務狀況的預測分析等工作做得很少，對先進的理財策略與方法重視不夠，阻礙財務管理目標的實現程度。
3、石化企業(yè)財會隊伍素質有待提高
長期以來,我國石化企業(yè)的財務人員在思想上受到舊的財務制度的約束,理財觀念比較滯后、理財知識欠缺、理財方法落后,缺乏掌握知識的主動性和創(chuàng)新能力,給企業(yè)財務管理創(chuàng)新帶來很大的困難。還有一點需要指出目前石化企業(yè)現有財務人員的學歷層次普遍偏低。隨著信息技術的高度發(fā)展,企業(yè)的競爭很多時候表現為信息的競爭。企業(yè)財務人員的信息技術水平,越來越成為影響企業(yè)發(fā)展的重要因素。財會人員素質低使先進的理財策略與方法往往無法在企業(yè)財務管理中應用,同時也在某種程度上造成部分石油企業(yè)財會管理工作秩序混亂。在財務管理過程中,信息不準確、傳遞不及時、會計信息失真使財務管理工作失去良好決策和管理的基礎,甚至錯失投資良機。
二、完善我國石化企業(yè)財務管理的有效途徑
1、石化企業(yè)應該創(chuàng)新財務管理理念
企業(yè)財務管理理念是財務管理的基礎,對企業(yè)的發(fā)展有著深遠的影響。面對全面新的環(huán)境,觀念的創(chuàng)新是企業(yè)生存的根本保障。一是財務管理戰(zhàn)略國際化。所謂國際化就是順應經營戰(zhàn)略國際化的潮流,在國際大環(huán)境中謀劃經營戰(zhàn)略;二是樹立資本多元化理念。隨著資本市場的開放、市場準入門檻的降低以及大量外資的涌入。石化企業(yè)應利用這一契機,積極尋求與外資合作,提高管理水平,實現投資主體多元化,優(yōu)化企業(yè)治理結構;三是強化人本化財務管理觀念。充分調動人的積極性和創(chuàng)造性,最終實現企業(yè)的健康發(fā)展。
2、石化企業(yè)應該完善財務制度管理體系
在現代企業(yè)的科學管理體系中，財務管理是企業(yè)管理的中心環(huán)節(jié)，從規(guī)范企業(yè)的改革促進企業(yè)發(fā)展而言，必須加強財務管理、建立健全企業(yè)財務制度體系。制度是石化企業(yè)進行有效管理的保障,是構建現代財務管理模式的重要因素。完善石化企業(yè)的財務制度除了包括完善一般財務制度、財務規(guī)章外,還需要建立完善的監(jiān)督、激勵機制。這是建立現代石化企業(yè)財務制度的重要保障。首先，要建立有效的監(jiān)督制約機制；在石化企業(yè)中，應大力推廣企業(yè)內部審計制度,加強對企業(yè)內部規(guī)章制度和重大經營決策執(zhí)行的審計和監(jiān)督。其次,建立激勵機制；在目前石化企業(yè)中，人力資源將成為決定企業(yè)發(fā)展的最重要因素，企業(yè)的運行依靠的是管理者和員工，如何將他們的利益與股東的利益聯(lián)系起來，最大限度地調動其積極性,發(fā)揮其創(chuàng)造性，挖掘其潛能，是建立財務激勵機制的動機所在。
3、加強對石化企業(yè)財會人員實施有效的專業(yè)培訓,提高其業(yè)務素質
徐女士是位工程師，月收入6000元，她和先生2003年離開天津到上海工作。先生月收入15000元，兩人每月有現金結余6000元左右。今年35歲的徐女士將在10月生下寶寶。
家庭資產情況
徐女士夫婦在上海沒有買房，每月房租1500元。兩人在天津為自己和父母共購置了兩套房產，目前市場價值總計180萬元，每月還貸4000元。從2007年年中開始，每月基金定投4000元。
在年度性收支方面，徐女士和先生年終獎金共35000元，徐女士個人保險費支出5000元，投保了壽險10萬元、意外險20萬元及女性健康險5萬元。先生沒有投保商業(yè)保險。
理財目標
1.徐女士和先生一直希望有自己的代工具，兩人正用天津一套住房辦理抵押貸款17萬元用于購車。
2.為今年誕生的寶寶準備生育、撫養(yǎng)資金。
3.3年內在上海購置一套房產，用于自住，價格控制在200萬元以內。
4.為先生配置商業(yè)保險，為寶寶選購嬰兒保險。
家庭需求分析
徐女士夫婦投資的股票、基金，目前市值90余萬元，包括了到目前為止的收益。另外，目前現金及活期存款有1萬元。由此看，二人有一定資產累積。
1.購車：徐女士已選擇貸款購買，按照17萬元每月攤還4000元左右來看，他們選擇了4年期，7.74％的貸款基準利率?？鄢蛱崆斑€款4萬元而減少的房貸攤還，每月會增加約3000元支出。
2.子女出生：出于對高護理標準和新生兒應急事件的考慮，這個目標至少需要準備一次性資金5萬元。因子女教育金儲備、生活支出而需要的月支出應在每月1000元以上。
3.3年內上海購房：以3年后為時點，在不考慮投資收益的情況下支出200萬元購買上海的房產(包括稅費、裝修)，至少需要92萬元的貸款。按照目前5年期以上的優(yōu)惠利率和最長期限30年計算，需要每月攤還5900元。如果家庭3年內每年投資收益率能夠達到10％，3年末的可用資產將為164萬元，每月攤還為2300元。此時每月租金取消，若減少定投，在上海購房的目標基本上也能實現。
4.保險需求：建議徐女士及其家人按照以下順序選購保險：先生中短期的定期壽險(躉繳)、孩子兩全險(包括意外傷害和教育年金返還，期繳)，簡單覆蓋保障的話，總保費支出可控制在躉繳5000元／年、期繳1000元／月以內。
目標規(guī)劃建議
1.子女出生和保險需求剛性較大，建議盡量足額配置，滿打滿算。該部分資金應事先準備，不宜投資于風險市場，因此目前的高風險投資結構需要逐步調整，以增加流動性。
2.對于購房需求，如果剛性大(比如工作地在上海等)，則可以采取保守的投資策略，獲得年均6％－8％的穩(wěn)健收益，并可考慮屆時采取出售或出租異地一處房產，或者降低購房金額等措施。如果彈性較大，那么可采用積極投資策略，通過1－2年的收益情況和房產市場情況來判斷是否執(zhí)行該目標。從房地產市場發(fā)展的角度出發(fā)，我們建議在2－3年后在上海購買房產，因為該市場近兩年將面臨結構調整和政策壓力，屆時可能會出現比較好的購買時點。
3.除徐女士提到的需求外，我們建議可在購房計劃實現后啟動養(yǎng)老計劃。因為從資金儲備上來看，購房會是一項很大的支出；從時間上來看，養(yǎng)老金的儲備期已經不長。
資產配置建議
由于徐女士家庭的大部分目標都集中在3年內完成，因此雖然本身風險承受力較強，但仍然不建議進行高風險組合配置。在目前市場環(huán)境下，可通過一些中低風險組合實現收益。具體
建議如下：
1.現有投資組合中海外基金(QDII)比例過高，在次貸影響仍然沒有明朗化之前，海外市場(除新興市場)的風險較大，且該類產品普遍流動性較差，不適合中短期投資。
2.作為入市時間不長的投資者，股票配置比例過高。尤其是目前，應盡量利用基金、理財產品等間接投資的手段投資。
3.對于月結余，建議進行增強型債券基金的投資，該類基金可進行新股和債券投資，且大多沒有費用支出，有高流動性、中等收益、低風險的特點。以此來逐步積累短期目標所需的資金和增加備用金的儲備。
4.對于年終結余和11萬元余款，可以單筆投資于打新類理財產品，每期應不超過半年。
5.對于現有的股票和基金組合，應根據具體市場和基金品種來判斷是否需要退出或轉移投資?？紤]到成本因素，不建議大幅調整。
家庭保障建議
1.加強徐先生的保障是目前家庭理財的當務之急，而且應選擇高額保障的保險。同時考慮到成人所需要的保障額度會發(fā)生變化，可采用短期定期壽險(3－5年)以靈活加?；驕p少保險額度。
目前徐女士已經擁有了壽險、意外險及女性健康險保障，險種配置上已經比較全面，可以適當提高意外險和健康險的保障額度。意外險可以提高到40－50萬元，健康險可以提高到10－20萬元。
2.可以考慮為寶寶準備必要的保險保障。首先是意外傷害保險，兒童意外傷害保險一般是消費型的，價格都不貴，1年僅需要幾百元，同時，可利用附加的意外醫(yī)療保險或單獨的少兒商業(yè)醫(yī)療保險分擔孩子的醫(yī)療費支出。孩子教育金的一部分可以依靠長期保險作為來源。
總體來說，所有家庭成員的總保險費不要超過家庭年收入的10％為好，以免影響到家庭現金流和養(yǎng)老金的自我籌劃。
新手理財四步驟
說到理財的方法，似乎是仁者見仁、智者見智，但是對于很多剛剛開始理財的入門者，有些方法非常方便實用。
一要認清自己
要想理好財，首先要了解自己的基本情況，到底有多少家產?哪些是固定財產?流動資本有多少?所需還的債務又有多少?有多少可以用來再投資?自己(家庭)平時的總收入是多少?平時的總支出是多少?自己(家庭)處在什么樣的社會經濟地位?是否掌握了一定的投資方式和投資技能?自己能承受多大的投資虧損?
二要三大準備
在開始理財之前，您還要做好資金、知識和心理三方面的準備工作。資金準備是指準備好用于投資的錢，一般來說主要是除日常開支、應急準備金以外的個人可支配流動資金。同時，應該熟悉和掌握理財投資基本知識和基本操作技能。既然做投資，就要對投資風險有一定的認識，要有承受投資失敗的心理準備。
三要開源節(jié)流
所謂“開源節(jié)流”，就是要處理好個人的收入與支出，在保證收入的同時，還要減少不必要的開支。這就要求理財者不僅要努力工作，還要擴大投資，增加收益和資本積累，并樹立合理的個人消費觀念。
四要合理組合
理財一定要得法，合理組合理財才能有效地增值財富。下面根據不同家庭情況列出幾種理財組合：
投資“一分法”――適合于貧困家庭。選擇現金、儲蓄和債券作為投資工具。
投資“二分法”――適合低收入者。選擇現金、儲蓄、債券作為投資工具，再適當考慮購買少量保險。
投資“三分法”――適合于收入不高但穩(wěn)定者。投資額分布可選擇55％的現金及儲蓄或債券，40％的房地產，5％的保險。
兩派各有千秋，卻也并非絕對有效，很多時候可能的結果就是技術派的指標用上了，但是股價走勢與預期并不相同，甚至有時與預期的完全相反；而期待股價能符合其內在價值的價值投資派，很多時候就只能眼巴巴看著股價屢創(chuàng)新低。
那么，是否有一種能結合這兩種流派專長的投資方法？有。本期采訪的嘉賓王煒即開創(chuàng)了一種名為“思維流投資思想”的投資方法。王煒在華證期貨任機構投資部經理，目前主要從事期現對沖的交易。他已經在股市里面打拼了十余年，根據自己的經驗教訓總結出來的“思維流投資思想”可謂是集兩者于一體，“技術派是基礎，資金流派和基本面派是工具,思維流是集大成者”。
《卓越理財》：您最近出版了新書《思維流操盤術》，能否介紹一下您的“思維流操盤術”？
王煒：我覺得思維流操盤術實際上就是擁有預見未來的能力。思維流的基礎就是分析現有事物數據，推論顯而易見的未來。思維流也可以理解為建立在各項數據基礎上的分析推理，最后就是達到思維境界深遠，看到常人看不到的未來。
當投資者從技術派升級到思維流派后，對很多事物不會孤立地看待，而是會統(tǒng)籌分析。從這個層面上說，思維流也許考驗的正是邏輯推理能力的高低。
《卓越理財》：您曾在博客中提及“純技術派只是投資的入門階段”。您是技術派的實力選手，為什么會有這樣的感悟？
王煒：我個人確實認為，純技術派只是投資的入門，因為它操作的資金量不可能太大，這是第一點。第二，純技術派基本上還是讓人尋找買賣點，而尋找到的買賣點誰也不知道是否絕對正確，有可能這次賺了下一次又賠，這兩種做法是目前純技術派投資者的現實情況。此外，技術派也沒辦法給投資者帶來穩(wěn)定的收益，而沒有穩(wěn)定的收益它就是一個賭博的市場。你要想在證券市場進行賭博是沒有任何意義的。
純技術派只是讓你看懂這些K線圖背后的意義，但是如何分析這些K線圖，或總結是什么原因造成的，或推演出會有什么結果，那是需要邏輯判斷的，也就是說需要資金流派那種去讀懂對手盤的做盤意識。有時候有的股票從5塊錢建倉建到7塊錢再殺回5塊錢，然后隔上3個月又從5塊錢一直做到11、12、13、14、15，這樣你就已經沒辦法用純技術派去解決了，只能從對手盤的建倉程度，識別他的戰(zhàn)略意圖。
純技術派一定要升級為資金流派或者是更深的思維流派才能識別對手盤所有的戰(zhàn)略意圖。我在關注技術面的同時，我希望投資者把技術面和基本面應用在一起，因為一家上市公司的股價是由多重因素決定的，比如說水泥股，技術上不好分析可以從水泥的價格上分析，若水泥的價格一漲，上市公司的業(yè)績會從幾分錢漲到一塊五毛錢，它的股價不漲也難。純技術派是沒辦法從盤面上確切地知道哪天的漲跌，但是從基本面卻能確認它應該值多少錢，所以很快你就能從底位拿到高位，賺足了中間的錢。我希望投資者技術派要從K線圖、成交量和盤口三方面入手，同時能引入基本面的一種印證，雙方相互結合，這樣投資者才會有長期而且穩(wěn)定的收益。
《卓越理財》：您是如何運用技術分析方法鎖定某只股票的？能否介紹其中的步驟？
王煒：我是結合技術和基本面的方法來選股的。因為我覺得在證券市場不懂技術方法，等于是缺了一條腿，基本上是單腿，完全靠基本面也不太行，這兩個方法應該結合。
我做盤前，如果不是自己做的項目，跟別的資金，那就會先看某只股票進去了多少資金，從成交量、盤口和K線圖組合去讀懂它持倉的程度，以及這個持倉的程度背后有什么，可能會出什么題材來配合？這完全就是從技術派升華到資金流派，我覺得我做股票，不是那么簡單地看K線圖的買進賣出。
確認它有什么戰(zhàn)略意圖之后，我再決定我是持倉還是加倉，或者是減持。然后，如果對方盤面有減持的動作，我會考慮它減持數量的大小。比如說它持有3千萬股減持了1千萬股，我可以選擇減持，也可能選擇不減持，因為它后面說不定還會有題材，后面兩千萬還有拉高的可能。所以說呢，我一般是先從技術派的資金流分析它的持倉量，然后再從它的戰(zhàn)略目的分析，最后再看它減持的程度，再考慮決定我自己是不是減持。
《卓越理財》：在運用“思維流操盤術”時，如何控制風險？您是如何做的？
王煒：做盤需要把風險控制放在第一，利潤放在第二。如何控制風險就看在你心里，如何去評判風險的程度，以及你所能接受的風控的那種底線，這是我用思維流操盤術最后得出來的一個結論。風險無處不在，你沒辦法讓風險不發(fā)生，但是你有辦法讓風險離你遠一點，在發(fā)生以前最好是跟它說再見。如果發(fā)生了，盡量控制在你能處理的范圍內，若是控制不了，那就應該有退出的這種毅力，就像戒煙一樣。不能等到犯錯后，不承認，用另外一個錯誤去掩蓋這個錯誤，這樣事情就更麻煩了，這就是風控的一個方法。
我在做盤的時候，如果說感覺到倉位不好控制，心理上壓力比較大的時候，我一般會選擇退出，因為我認為頂級的操盤手在心理壓力大的時候，和一個沒做過股票的新手是一樣的，所以說很多時候控制風險是靠你自己的心理承受能力去處理。
[DOI]10.13939/ki.zgsc.2016.32.161
近年來，隨著互聯(lián)網金融的飛速發(fā)展，對P2P網貸的呼聲也日益高漲，但是目前P2P在我國只是剛剛起步，因此，我們可以借鑒美國、英國，它們作為P2P網貸交易較為發(fā)達的國家，其在P2P網貸交易方面監(jiān)管制度的嬗變，可以給我國些許啟示。下面首先要說明一下P2P網絡借貸的起源與監(jiān)管方面的發(fā)展，并根據國外的經驗總結出對我國的啟示意義，以便可以促進我國網貸事業(yè)的發(fā)展。
1 P2P網絡借貸的起源與監(jiān)管方面的經驗
1.1 P2P的起源
P2P主要是指個人通過第三方平臺在收取一定費用的前提下向其他個人提供小額借貸的金融模式。又稱點對點網絡借款，P2P小額借貸是一種將非常小額度的資金聚集起來借貸給有資金需求人群的一種商業(yè)模型。它的社會價值主要體現在滿足個人資金需求、發(fā)展個人信用體系和提高社會閑散資金利用率三個方面。
隨著互聯(lián)網用戶的普及、技術的進步與貨幣數字化的迅速發(fā)展，P2P應運而生。而最初P2P網貸模式的雛形，是英國人創(chuàng)造的。P2P網貸最初起源于2005年的英國，歷史上第一家真正意義上的P2P網貸平臺――Zopa，便是成立于2005年的倫敦。在此之后，P2P網貸開始往美國、德國等地發(fā)展，并逐漸深入到世界上的各個國家。所以英國是P2P網貸的發(fā)源地，因為寬松的政策、良好的環(huán)境使得英國P2P平臺內容豐富、形式多樣。后因在美國的巨大發(fā)展而引起廣泛關注。
1.2 P2P監(jiān)管方面的經驗
1.2.1 P2P借貸機構的管理經驗
美國P2P的發(fā)展依然被業(yè)界視為典范，其中有一個重要的原因是監(jiān)管重視并及早介入、立下規(guī)范。正因為這樣，美國P2P借貸行業(yè)保持很高的活躍度但沒有亂象叢生。美國的互聯(lián)網借貸平臺Lending Club是全球最大的P2P平臺。國外P2P服務借助互聯(lián)網技術實現經營模式變革的P2P平臺，具有傳統(tǒng)銀行無法比擬的優(yōu)勢，具備以下幾個特點：第一，準入門檻低、可得性高。第二，利率優(yōu)化。第三，簡便快捷。第四，支持創(chuàng)新。第五，金融資源配置效率大幅提高。P2P平臺以充分的信息及競爭的定價實現金融資源的自主、最優(yōu)配置。這種發(fā)展模式也可以為我國提供相應的經驗。
1.2.2 P2P機構的安全監(jiān)管方面的經驗
國外的經驗證明，即使在最主張市場自由的美國，P2P一樣是要監(jiān)管的，無非是按照發(fā)行債券的要求監(jiān)管，或者按照金融服務的方式監(jiān)管，或者按照財富管理的方式監(jiān)管。無論如何，行業(yè)的公開、透明、自律互律是第一步。大體而言，對P2P網絡金融，金融監(jiān)管體制要能做到既不抑制行業(yè)創(chuàng)新，又能提高新型金融產品的透明度并保護借貸雙方。業(yè)內人士、研究人員和政策制定者一致認為P2P借貸需要監(jiān)管。美國現行對P2P沒有專門的監(jiān)管機構和適用法律，而是實行多部門和聯(lián)邦與州的雙層多頭監(jiān)管。SEC和州的證券監(jiān)管機構主要是通過強制要求證券發(fā)行商和銷售商即P2P平臺披露信息，反詐騙和其他相關責任來保護投資者。此外，為了保護P2P中的投資者和消費者，消費者金融保護局憑著現有監(jiān)管體制下聯(lián)邦消費者保護法賦予的制定規(guī)則的權力，在收集整理消費者投訴的數據庫開始運作后，將會在對借款人的保護中發(fā)揮作用，對P2P進行了相對嚴格的限制。這些標準控制著P2P市場，一般而言，是為了防止不成熟、沒有受過培訓的、輕信的投資者失去巨額資金或全部金融資源。美國很多金融政策都是在大蕭條時期出臺的，在這個時期金融投資者從富有變?yōu)樨毟F并不鮮見。美國證監(jiān)會希望在允許這些公司進入美國P2P市場之前能確保P2P公司堅如磐石。聯(lián)邦政府不希望除了目前的美國人之外，再有任何對財政部門的不信任的情況出現。
2 P2P網貸行業(yè)對中國市場的啟示意義
經過數年發(fā)展，P2P網貸借貸已經成為中國互聯(lián)網金融的一個重要組成部分，作為一種新型的資金融通渠道和理財方式，P2P網貸行業(yè)對我國的市場有著重要的意義。
2.1 利于金融互聯(lián)網的建立
理財屬于金融的一個分支，而金融所歸屬的大類為服務類，消費體驗毋庸置疑是今后整個服務行業(yè)的發(fā)展方向，首先網貸是金融的一個部分，金融是服務業(yè)的一個部分。任何時間、地點、方式的消費體驗，將成為今后整個服務業(yè)發(fā)展的一個方向，在未來，懂得享受的人們不會去專門花費時間去排隊存款賺取微利息，P2P網貸理財則提供了這樣一種互聯(lián)網理財途徑。消費者不會專門去為購物跑一趟，消費者同樣不會專門去為存款跑一趟。幫助人們更舒適享受理財生活。
2.2 促進金融產品創(chuàng)新
P2P網貸在中國發(fā)展已超過6年之久，P2P行業(yè)的監(jiān)管正在逐步邁向正規(guī)化。所以，P2P市場的這塊蛋糕會越做越大，越來越正規(guī)。P2P網貸作為一種投資理財項目，年收益率在12%左右，遠高于銀行的存款利率。當面臨倒閉的風險后，銀行曾經的輝煌一去不復返。面臨同樣的風險時，收益的高低成了評判的唯一標準。用戶們?yōu)榱耸找?，就會將目光投向收益率高而且風險較小的P2P網貸項目。那么選擇一個好的平臺就顯得至關重要了，貸貸富財富平臺在跑路成風的時代憑借著高度準確的市場風控能力，以及運籌帷幄的統(tǒng)籌力一直穩(wěn)健發(fā)展。所以P2P的發(fā)展有助于促進我國金融產品創(chuàng)新，滿足客戶的多樣化需求。
2.3 對小微企業(yè)發(fā)展的促進作用
P2P網絡借貸最早起源于英國，由于該模式比銀行靈活便捷、投資回報利率高，很快在全球得到復制，并于2007年引入中國。P2P網絡借貸行業(yè)爆發(fā)的背景與中國長期的金融壓抑和信貸約束緊密相關，立足于小微市場，對正規(guī)借貸市場起到補充作用。P2P網貸作為銀行業(yè)務的補充，解決了中小微企業(yè)借款難的問題，為中小微企業(yè)借款提供了新的融資渠道。通過P2P網貸平臺可以降低向社會公眾集資的成本，又可以突破民間借貸的地域限制，與此同時相對較高的收益率吸引了大批的投資人。目前，中國P2P網貸行業(yè)正處于成長期，盈利模式已形成初步的框架。P2P網貸行業(yè)由于進入門檻較低、盈利模式簡單、投資周期較短，又因缺乏相應的監(jiān)管機構和措施，導致P2P在國內發(fā)展碰到很多困難，因為這些困難P2P在國內的發(fā)展并不順利。
3 完善國內P2P網絡借貸監(jiān)管的相關舉措
我國需要加快制定和完善監(jiān)管P2P借貸和眾籌行業(yè)的法律法規(guī)、管理辦法和實施細則，以此明確監(jiān)管主體及相應的監(jiān)管職責，建立各行業(yè)的準入門檻、市場準入制度和信息披露制度，規(guī)范參與主體的交易行為，保護知識產權和金融消費者的合法權益，營造人人公平競爭的環(huán)境。從美國在P2P網貸交易監(jiān)管方面的實踐，給我國的啟示主要有以下方面。
3.1 加快監(jiān)管立法進度
目前我國的P2P 網絡借貸具有明顯的監(jiān)管套利特征，大量業(yè)務模式處于灰色地帶。政府的首要任務應當是完善司法體系，明確哪些行為是合法的，哪些行為是違法的。只有在清晰的法律規(guī)范之上，才能夠進行有效的監(jiān)督和管理。與我國P2P 網絡借貸相關的法律涉及民間借貸和融資擔保等內容，正是我國法律體系的薄弱環(huán)節(jié)，而相關法律的完善更是一個系統(tǒng)性工程，所以要加快監(jiān)管立法進度，出臺相應監(jiān)管法律法規(guī)以便為P2P網貸行業(yè)發(fā)展提供最基本的法律框架，界定罪與非罪的界限，淘汰欺詐平臺，為保護投資人等金融消費者權益提供基礎和依據。不僅如此還對我國金融業(yè)的良性發(fā)展也具有同樣重要的作用。
3.2 強化金融消費者保護
要想強化金融消費者的保護，應以金融消費者保護為出發(fā)點審視P2P網貸監(jiān)管措施和具體交易評價的規(guī)則體系建設。區(qū)分一般投資者與專業(yè)投資者，建立合格投資者制度；強化對金融消費者的教育和風險提示，強化投資者適合性制度設置，賦予投資者一定冷靜期，以便于行使后悔權；整合梳理散存于我國央行及銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會各自金融消費者保護部門的職能分工，便于金融消費者進行維權。
3.3 增強商業(yè)銀行的發(fā)展動力并且加強互聯(lián)網金融的發(fā)展
銀行業(yè)和互聯(lián)網仿佛是天平的兩端，這兩個行業(yè)對國民經濟都很重要，P2P和眾籌都是二者相結合的產物，取互聯(lián)網技術和商業(yè)銀行的運營二者之長，以一種新的商業(yè)面孔登上了歷史的舞臺。P2P和眾籌不是在和銀行競爭，而是在幫助銀行發(fā)展。傳統(tǒng)的商業(yè)銀行只有順勢而為，主動擁抱技術變化，更加貼近消費者，憑借自身專業(yè)的風險管理能力、龐大的客戶基礎等固有優(yōu)勢，通過跨界創(chuàng)新，大力發(fā)展互聯(lián)網金融業(yè)務?；ヂ?lián)網金融的特征之一就是去中心、平民化。未來，我國普惠金融的概念將深入人心，“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的時代即將到來，通過互聯(lián)網的發(fā)展讓廣大中小企業(yè)和草根階層也能享受到高效便捷的現代金融服務，進而為可持續(xù)發(fā)展增添新的發(fā)展動力。
4 結 論
隨著改革的進一步開放以及經濟迅速的發(fā)展，中國的金融管制逐步與世界接軌，在中國巨大的人口基數、日漸旺盛的融資需求下、落后的傳統(tǒng)銀行服務狀況已無法滿足人們理財的需求。以往銀行存款是國人最普遍的投資選擇，可是隨著銀行利率的大幅降低以及物價的上漲，銀行存款已難以“跑贏”通脹，廣大投資者需要高收益的理財方式，為P2P行業(yè)在中國的發(fā)展提供了土壤。這種網絡借貸新型金融業(yè)務有望在中國推廣開來，從而更好地促進中國國民經濟的發(fā)展。
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