時間：2023-08-08 09:23:19
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近些年，我公司生產(chǎn)任務持續(xù)增多，大量新增的設備對使用環(huán)境要求較高，且廠房原有配套設施老化，不能夠滿足人員和設備的工作或使用要求，因此，企業(yè)每年都會安排一些配套設施的改造任務。本文以廠房采暖改造項目為例進行分析，一套成熟的項目管理手段可起到事半功倍的效果，對項目實施中可能遇到的各種問題提前考慮，既能保證工程質(zhì)量，又能有效控制工程周期。所以，項目的實施過程管理是影響整體項目質(zhì)量的關鍵階段，項目管理人員對此階段應特別重視。
1項目實施管理的基本概念
1．1項目全過程管理概述
項目全過程管理通常包含六個階段，即項目立項階段、項目可行性研究階段、設計階段、施工準備階段、施工安裝階段和竣工驗收階段。項目立項階段是指建議書編制、上報階段。項目建議書是對整個項目輪廓性的設想，描述本項目的必要性，項目建設是否符合公司或企業(yè)長遠的發(fā)展和規(guī)劃，初步分析項目是否具備建設條件，以及對擬投入的人力、物力作出分析和研究。項目建議書是公司或上級領導部門選擇項目的依據(jù)，也是可行性研究的重要依據(jù)。該階段的主要工作是編制項目建議書、征求公司各相關部門的初步意見。項目可行性研究階段是指可行性研究報告編制、上報階段?？尚行匝芯繄蟾媸歉鶕?jù)公司或企業(yè)長遠發(fā)展規(guī)劃的要求，對擬建項目在技術、工程和經(jīng)濟上是否合理和可行，進行全面分析、論證，采取多方案比較的方式，提出評價，為項目決策提供可靠的依據(jù)和可行的建議?？尚行匝芯恳话惴譃橥顿Y機會研究、初步可行性研究和詳細可行性研究三個步驟，報告的編制依據(jù)是已批復的項目建議書。設計階段是指編制設計任務說明書、初步方案設計、專業(yè)技術設計和施工圖設計的階段。根據(jù)公司或企業(yè)的規(guī)劃及發(fā)展，每個階段依次遞進，最終形成完整的項目設計方案和圖紙。施工準備階段是指依據(jù)設計方案和設計圖紙，通過招標或詢比價等方式選定施工方并簽訂施工合同的階段。本階段是控制投資成本、把控施工質(zhì)量的重要階段之一。施工安裝階段和竣工驗收階段是指工程項目按計劃實施的階段，這兩個階段需要注意施工安全、施工質(zhì)量和施工周期的管控。
1．2項目實施管理與項目前期管理的區(qū)別
項目的前期工作主要包含項目立項和可行性研究兩個階段，這兩個階段主要是從宏觀規(guī)劃和投資成本等方面出發(fā)，重點在“論”，需要全面考慮，控制成本，綜合規(guī)劃并統(tǒng)籌;項目的實施管理是項目全過程管理的重要組成部分，包含設計、施工準備、施工安裝和竣工驗收四個階段。項目實施過程管理的重點是要具備一套成熟的管理方法，同時還要掌握一定的專業(yè)知識和實踐經(jīng)驗，協(xié)調(diào)各相關單位和部門聯(lián)合完成工作。建設單位要對每個階段進行精細化管理，才能有效控制建設周期，保證質(zhì)量。
1．3項目實施管理的概念
項目實施管理通常是在工程項目得到公司或上級領導單位批復后開始，即項目的中期和后期。建設單位需要委托具備相應資質(zhì)的單位完成工程的設計、監(jiān)理、招投標(滿足公司招投標要求的工程)以及安裝施工。項目實施管理是對整個項目建設過程的質(zhì)量把控和周期控制，需要建設單位指派本單位專門的項目管理人員組織協(xié)調(diào)完成各項工作。
2項目實施管理的目的與控制內(nèi)容
建設單位對即將實施的工程項目進行有效管控，可大幅降低投資成本，提高設計與實際需求的精確度，監(jiān)督工程項目各環(huán)節(jié)的質(zhì)量，提高施工單位對項目的重視程度，消除施工安全隱患，掌握施工進度，確保施工周期。如采暖改造項目中，原材料的質(zhì)量至關重要，在施工廠家材料進場時，應嚴格檢查原材料的質(zhì)量證明文件和試驗報告等，確保其為有資質(zhì)的廠家生產(chǎn)的合格產(chǎn)品。企業(yè)對項目實施管理的好壞直接影響投資成本和科研生產(chǎn)。專業(yè)的設計公司會根據(jù)公司需求，設計出一套成本低、效果優(yōu)的方案;有經(jīng)驗的施工隊伍工藝水平高，能有效減少返工，提高施工效率;負責任的監(jiān)理，能大幅提高施工質(zhì)量，保障施工安全、縮短施工周期;因此，項目實施的管理應做好質(zhì)量控制、安全控制、進度控制和成本控制。
3企業(yè)采暖項目施工管理的內(nèi)容與方法
企業(yè)的采暖改造項目包含采暖改造圖紙的設計、采暖施工前的準備工作、施工安裝工作、分部驗收和終驗收。為保證項目按時完成，建設單位實施部門應在得到批復后，根據(jù)目標完成日期編排實施計劃，將各階段的主要工作再次細化分解，編制出切實可行的詳細計劃，依據(jù)計劃逐步實施。
3．1采暖改造工程施工圖的設計
建設單位實施部門根據(jù)采暖改造實施計劃以及企業(yè)有關規(guī)定，調(diào)研不少于3家的設計公司，組織其進行現(xiàn)場踏勘，了解企業(yè)需求和項目的建設目標，然后在規(guī)定時間內(nèi)完成初步設計方案和報價。建設單位組織相關專業(yè)技術人員對各家的設計方案和報價進行綜合打分，確保其相互之間存在公平競爭性，最終委托技術能力強、報價合理、配合度高的公司進行設計。建設單位在設計公司完成初步設計圖紙后，需要組織圖紙會審，確認設計內(nèi)容是否符合企業(yè)采暖改造的建設目標，是否滿足使用人員和設備的使用需求，設計公司根據(jù)反饋意見進行修改和二次深化設計，最終形成一致的施工圖。
3．2工程項目監(jiān)理的選定
工程項目監(jiān)理主要負責施工質(zhì)量、安全文明施工和工程周期的控制，在完成設計圖紙后，應對項目的監(jiān)理進行選定。建設單位組織不少于3家的監(jiān)理公司對設計圖紙和項目現(xiàn)場進行確認，在規(guī)定的時間內(nèi)完成監(jiān)理方案和報價。建設單位委托專業(yè)能力強、報價合理的公司簽訂合同，保證工程施工質(zhì)量。
3．3施工單位的選定
3．3．1招投標管理(1)建設單位根據(jù)設計圖紙和改造要求，編制招標技術條件和部分商務要求的說明。招標技術條件包含項目的建設目標、用戶需求、主要技術參數(shù)、技術評分條目等。商務說明主要包含建議付款方式、建設周期和質(zhì)量保證期等內(nèi)容。(2)建設單位委托招標公司進行項目招標，同時提供項目圖紙、招標技術條件和商務說明，并與其簽訂保密協(xié)議。(3)建設單位按照招標公司的要求參與開標與評標，最終由專家組按照招標文件的計分標準綜合評比，確定中標公司，并在有效期內(nèi)簽訂施工合同。3．3．2競爭性談判管理競爭性談判是除招標以外最能體現(xiàn)出競爭性原則、控制投資成本、滿足公平性的一種方式。當出現(xiàn)無供應商投標、或有效投標供應商數(shù)量少于三家、或投標供應商雖然多于三家，但其中技術方案指標合格者未達到三家時，可采用此種方式進行供應商或施工方的選擇。競爭性談判應遵循競爭原則、公平原則和保密原則。首先由建設單位代表和多于三人的相關專家組成立談判小組，小組成員總數(shù)應保證為單數(shù)且專家人數(shù)應超過小組成員的2/3;然后完成談判文件的編制工作，一般情況下，文件應明確談判程序、談判內(nèi)容、合同草案及評定標準等;接下來要確定邀請供應商的名單，談判組應從公司合格供應商名錄中選擇不少于三家且符合條件的供應商發(fā)出邀請，提供談判文件并安排采暖項目施工地現(xiàn)場踏勘;談判時，各供應商按順序單獨進入會場與小組成員集中進行談判;談判結束后，各供應商應在規(guī)定時間內(nèi)給出最終報價，建設單位采購部門從談判小組給出的成交候選人名單中，根據(jù)價格合適、服務相等、售后及時等原則，確定成交供應商;最后將結果通知所有未成交的供應商。3．3．3詢比價管理對于一些不滿足企業(yè)招標條件、估價較低或用戶緊急需要的一般項目，為提高工作效率、節(jié)省前期準備時間，建設單位也可通過公開詢比價的方式進行供應商選擇。通過調(diào)研不少于3家的供應商，嚴格審查各家供應商的施工安裝資質(zhì)，確認是否滿足采暖工程要求，再組織滿足施工資質(zhì)的供應商進行現(xiàn)場踏勘，了解企業(yè)需求和建設目標，要求各家在相同條件下和規(guī)定時間內(nèi)完成設計方案和預算書。建設單位組織設計單位、監(jiān)理單位和相關專業(yè)技術人員對各家的施工方案和報價進行綜合評分，最終委托專業(yè)水平高、價格合理、施工經(jīng)驗足的單位簽訂合同。詢比價和競爭性談判的主要區(qū)別是省去了正式的談判文件和談判會議，但也滿足了競爭原則，節(jié)約了時間。
3．4施工管理
3．4．1施工安全遵循以預防為主的安全施工方針，嚴格控制人、材料、施工機械、方法和環(huán)境五個安全因素。施工中嚴格檢查高空作業(yè)安全、臨水臨電的使用安全、防護用品的穿戴安全、動火動焊的消防安全、環(huán)境保護安全等。施工前進行安全教育，要做到持證上崗，動火動焊前應提前報備，杜絕安全隱患。在采暖改造項目中，主要包含采暖管道、散熱器和閥門等的安裝，涉及高空作業(yè)及動火動焊。按公司要求，施工前進行安全教育，簽訂安全、消防等相關協(xié)議;在施工中，施工方應配備安全員，監(jiān)督施工人員的安全護具、高空吊帶是否穿戴齊全;動火動焊前應到企業(yè)相關部門開具動火證，備齊防火布、滅火器和消防水盆等。3．4．2施工質(zhì)量工程項目中的質(zhì)量把控主要涉及兩個方面，即原材料的質(zhì)量和施工安裝的質(zhì)量。如采暖改造項目中，原材料的質(zhì)量尤為重要，應著重注意檢查采暖管道、散熱器片、閥門、管件的試驗報告和質(zhì)量證明文件，確認其為正規(guī)廠家生產(chǎn)的合格產(chǎn)品。使用高質(zhì)量的原材料可有效延長采暖系統(tǒng)的使用壽命，降低維修成本。此外，施工安裝的質(zhì)量主要體現(xiàn)在安裝工藝，應著重檢查其是否滿足設計圖紙的要求和行業(yè)標準，發(fā)現(xiàn)不符合項應及時整改，避免留下隱患。3．4．3施工周期工程項目的施工周期應嚴格按照計劃進行，因突發(fā)問題而耽誤周期的，應立即增加施工人員，避免出現(xiàn)拖期的情況。由于建設單位不能滿足施工條件而造成的拖期，應寫出書面說明，雙方確認。企業(yè)采暖改造應在年初停止供暖后開工，最遲應在下半年供暖季來臨之前竣工。因此，在項目實施管理中，應注意控制各環(huán)節(jié)的節(jié)點，給施工留出充足的時間，應對一些突發(fā)狀況，確保不影響公司生產(chǎn)。
3．5項目驗收
在采暖項目實施過程中，需要對工程進行分部驗收，主要包含以下幾項內(nèi)容。(1)材料的進場驗收，項目材料主要包含散熱器、閥門、采暖管道和補償器等。檢查其是否為正規(guī)廠家生產(chǎn)的合格產(chǎn)品，并進行材料復驗，需要時提供部分產(chǎn)品的出廠試驗報告。(2)施工工藝的驗收，對施工中的重要節(jié)點進行階段驗收，主要檢查管道安裝坡度、補償器、固定支架、平衡閥、調(diào)節(jié)閥及補償器等的安裝方式及安裝位置是否符合要求。(3)系統(tǒng)調(diào)試驗收，安裝完畢后，應對整個管道進行沖洗，并在制作保溫之前對采暖系統(tǒng)進行水壓試驗，試驗壓力應符合設計要求。(4)施工資料驗收，檢查材料的合格證、試驗報告、工程組卷資料、監(jiān)理資料是否齊全，內(nèi)容是否正確。
3．6工程項目結算
工程竣工后，由施工單位出具工程結算書、竣工圖紙、工程洽商或變更以及工程資料。根據(jù)公司相關規(guī)定，對于規(guī)模較小的工程項目，建設單位可由審計部門自行結算審核;對于規(guī)模較大的工程項目，建設單位可委托第三方審計公司進行審核。最終，工程項目的尾款應根據(jù)審計完的實際結算價為基準進行支付。
4采暖項目實施階段的常見問題分析
4．1工程拖期
工程項目經(jīng)常會遇到拖期問題，應本著具體問題具體分析的方式進行解決。當因建設單位的原因?qū)е碌墓こ萄悠冢瑧斠詴嫘问酵ㄖ?，雙方確認后即可;當因供應商原因?qū)е碌墓こ萄悠?，應由供應商出具原因說明，未造成嚴重后果的，采取增加人工等方式予以解決。如因拖期無法補救且導致嚴重后果的，應按照合同規(guī)定扣除相應工程款或賠償。
4．2材料復驗不合格
當遇到散熱器片、閥門等施工材料復驗不合格的情況，建設單位應及時要求供應商更換材料，新材料到貨后，應由建設單位委托第三方驗證機構再次對材料進行核驗，直至合格。由于材料不合格導致的工程項目延期，工程結算時按照合同要求扣除相應罰款。
4．3質(zhì)保期內(nèi)出現(xiàn)多次質(zhì)量問題
一般情況下，采暖工程的質(zhì)量保證期限為簽署終驗收單之日起十二個月。在質(zhì)保期內(nèi)，售后服務由施工方負責。在環(huán)境正常和非人為損壞的前提下，非易損部位出現(xiàn)相同質(zhì)量故障兩次及以上的，如散熱器片沙眼漏水，其保修期應相應延長不少于三個月。
中圖分類號 R737.33 文獻標識碼 B 文章編號 1674-6805（2013）32-0048-02
宮頸癌是一類高發(fā)的女性惡性生殖器腫瘤，好發(fā)于子宮陰道部及宮頸管等部位。目前對宮頸癌的確診主要依靠病理檢查，取材篩查及手術治療方法較多[1]。為尋找一個可靠、簡便又適用于各類型醫(yī)院的取材方法，筆者所在醫(yī)院對以往的各種取材篩查方法進行對比。對于最終確診癌變的患者行不同手術方式進行治療，取得了不同的效果，現(xiàn)報道如下。
1 資料與方法
1.1 一般資料
回顧性分析2006年2月-2008年5月筆者所在醫(yī)院收治的宮頸疾病患者320例的臨床資料。入選標準：有性生活史，無自覺癥狀，既往未參加宮頸細胞學檢查，無子宮切除史或子宮頸錐切病史?；颊吣挲g20～77歲，中位年齡43.5歲。所有患者均采用傳統(tǒng)子宮頸涂片、陰道鏡病理活檢、液基細胞學檢查三種方式進行宮頸癌篩查。將TCT檢測結果中陽性的43例患者作為研究對象，年齡23～75歲，其中早期原位癌31例，浸潤癌12例。按照入院單雙號隨機分為兩組：Ⅰ組20例，患者接受開腹手術；Ⅱ組23例，采用腹腔鏡手術。兩組患者在年齡、病程等一般資料方面比較，差異無統(tǒng)計學意義（P>0.05），具有可比性。
1.2 方法
1.2.1 宮頸癌篩查 （1）宮頸涂片。宮頸木刮片巴氏涂片，取宮頸部少量細胞樣品，置于玻片上，顯微鏡下觀察。（2）陰道鏡檢查。陰道鏡檢查采用SLC-100型陰道鏡，每3～5 min 3%醋酸棉球擦拭宮頸陰道部位一次，凈化上皮并使之腫脹，可清晰的觀察到病變的表面形態(tài)。復方碘液（碘30 g、碘化鉀0.6 g、蒸餾水100 ml），碘實驗陰性區(qū)域或可以病變部位可攝片。（3）液基細胞學檢查。液基細胞刷于宮頸外口、頸管處刷取脫落細胞標本，將標本洗入AutoCyte PREP的保存液中，經(jīng)過AutoCyte PREP制作成薄片，使用光學顯微鏡進行檢查。
1.2.2 手術方法 Ⅰ組患者接受開腹手術。麻醉后取適當，行開腹手術清掃切除子宮、盆腔及淋巴結等癌變病灶。Ⅱ組患者在腹腔鏡下進行手術，手術開始前CO2氣腹，腹腔鏡下清掃切除子宮、盆腔及淋巴結，術后置管引流。記錄兩組患者手術時間、術中出血量、住院時間。術后隨訪，觀察并發(fā)癥發(fā)生情況以及5年內(nèi)疾病復發(fā)率。
1.3 統(tǒng)計學處理
采用SPSS 13.0統(tǒng)計軟件進行數(shù)據(jù)分析，計量資料以均數(shù)±標準差（x±s）表示，進行t檢驗，計數(shù)資料采用字2檢驗，P
2 結果
2.1 三種檢測方法比較
TCT檢查陽性率高于宮頸涂片與陰道鏡檢查，差異有統(tǒng)計學意義（P
表1 三種檢測方法結果
檢測方法 陽性（例） 陰性（例） 陽性率（%）
宮頸涂片（n=320） 17 303 5.31
陰道鏡（n=320） 28 292 8.75
TCT薄片（n=320） 43 277 13.44
2.2 兩組患者手術時間、出血量及住院時間比較
Ⅱ組患者手術時間、住院時間均短于Ⅰ組，差異有統(tǒng)計學意義（P
表2 兩組患者手術時間、出血量及住院時間
組別 手術時間（min） 出血量（ml） 住院時間（d）
Ⅱ組（n=23） 202.4±26.9 315.9±29.1 7.1±1.4
Ⅰ組（n=20） 269.7±23.1 396.5±33.2 10.3±1.6
2.3 并發(fā)癥及5年復發(fā)率比較
手術后復查，Ⅰ組患者無子宮周圍臟器損傷，感染3例，淋巴囊腫2例，并發(fā)癥發(fā)生率25.00%。Ⅱ組子宮周圍臟器損傷2例，未發(fā)生感染，無淋巴囊腫，并發(fā)癥發(fā)生率8.70%。Ⅰ組并發(fā)癥發(fā)生率高于Ⅱ組，差異有統(tǒng)計學意義（P
術后隨訪5年，Ⅰ組復發(fā)2例（10.00%），Ⅱ組無1例復發(fā)，兩組5年內(nèi)復發(fā)率比較，差異有統(tǒng)計學意義（P
3 討論
自巴氏染色應用以來，宮頸涂片在早期診斷子宮頸癌變中發(fā)揮了舉足輕重的作用[2]。然而，隨著醫(yī)學技術的發(fā)展，許多學者認為巴氏染色的臨床應用有非常大的局限[3]。陰道鏡也是臨床常用的重要檢查手段之一，通過陰道鏡可將病灶成倍放大，為臨床醫(yī)生提供清晰、精確的病灶范圍，以判斷疾病的進展情況。TCT檢測是目前臨床中公認的癌變診斷最為準確的一種檢測手段，該方式可很大程度縮小閱片范圍，為觀察者提供清晰的視野。采用濕潤固定的細胞核結構清晰，假陰率較低。本研究中AutoCyte PREP液基細胞薄片檢出的陽性率顯著高于巴士涂片和陰道鏡檢查。
目前，手術仍然是宮頸癌治療的首選方式。尤其是早期宮頸癌的手術的治療方式，對宮頸癌死亡率的降低有決定性意義。按照手術路徑的不同筆者將臨床手術大致分為兩類：開腹手術與腹腔鏡手術。前者能夠為操作者提供廣泛、清晰的術野，最大限度地保護周圍組織，且可以徹底清除癌變病灶。但開腹手術對患者創(chuàng)傷大，歷時較長，術中出血量大。與之相比，腹腔鏡手術創(chuàng)傷小，術中出血量少，術后較容易恢復。本研究中開腹手術患者術中出血量（396.5±33.2）ml，而腹腔鏡組為（315.9±29.1）ml，有顯著性降低。此外，腹腔鏡手術時間、住院時間均有顯著性縮短。本研究中行腹腔鏡手術的23例患者術后并發(fā)癥較少，發(fā)生率僅為8.70%，5年內(nèi)無1例復發(fā)。而開腹手術者術后并發(fā)癥發(fā)生率可達25.00%，5年內(nèi)復發(fā)率10.00%。提示腹腔鏡手術治療能夠有效減少早期宮頸癌的并發(fā)癥，降低5年內(nèi)復發(fā)率。
參考文獻
[1]劉威，陳瑩.手術治療早期宮頸癌68例臨床療效分析[J].中國醫(yī)藥指南，2011，9（22）：75-76.
理財基金VS理財產(chǎn)品
短期理財基金大規(guī)模發(fā)行的背景之一為短期銀行理財產(chǎn)品發(fā)行的受限。受到銀行理財產(chǎn)品相關監(jiān)管政策的制約，銀行發(fā)行的短期、超短期理財產(chǎn)品的數(shù)量、規(guī)模大幅減少。尤其是針對一些銀行利用高收益短期理財產(chǎn)品達到“指標調(diào)節(jié)”的目的，監(jiān)管部門實施了較為嚴格的管理方法。因此，與去年相比，銀行短期理財產(chǎn)品數(shù)量大比例縮水。
如普益財富近期的理財產(chǎn)品監(jiān)測顯示，8月11日至8月17日，期限為1個月以內(nèi)的人民幣理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為13款，占全部人民幣產(chǎn)品的7.98%。
而短期理財基金的出現(xiàn)可以說是“恰逢其時”地彌補了市場空白。尤其是此次工銀瑞信和嘉實的“7天理財”運作周期進一步縮短，為具有理財需求的投資者們提供了新的選擇對象。
與銀行理財產(chǎn)品相比較，短期理財基金的門檻低得多。大部分銀行理財產(chǎn)品的投資門檻為5萬元人民幣，對于一些具有收益優(yōu)勢的產(chǎn)品，起始銷售門檻要達到10萬元以上，對于同一款產(chǎn)品不同資金量的客戶獲得的收益也有比較明顯的差異。而短期理財基金的銷售門檻很低，按照目前理財基金的分類銷售情況，A類份額1000份基金起售，投資者最低1000元就可參與投資；B類份額主要針對大客戶和機構投資者，500萬份基金起售，A份額與B份額產(chǎn)品的收益率有一定差距，但對于絕大部分個人投資者來說，并不需要考慮這一問題。
短期理財基金的另外一大優(yōu)勢在于信息更加公開透明，對于短期理財基金的資金投向、業(yè)績比較標準、實際運作、收益率披露等，基金合同中均有嚴格的規(guī)定，投資者能夠全面了解到產(chǎn)品的投資信息。相比之下，銀行理財產(chǎn)品在信息披露上存在著諸多不足，即使購買產(chǎn)品的投資者也很少能夠知曉產(chǎn)品的收益是如何達成的。
理財基金VS貨幣基金
同為基金類產(chǎn)品，投向又比較相近，為何要選擇短期理財基金，而不是貨幣基金呢？可以說，這既是短期理財基金的“賣點”，又是這一產(chǎn)品的“爭議點”。
首先，短期理財基金與貨幣市場基金的投資方向較為重合，投資的對象包括現(xiàn)金、銀行定期存款、大額存單、債券回購、債券等，當然，根據(jù)基金合同，不同的產(chǎn)品對于債券的剩余期限有不同的規(guī)定。
受到理財基金“短”打的制約，投資組合標的的久期較短，獲得超過貨幣基金的收益率就有一定的難度，這也是目前幾只已經(jīng)運作一段時間的短期理財基金收益率并不具備優(yōu)勢的原因。
但是，與貨幣基金的“開放性”所不同的是，短期理財基金可以視為一個封閉運作的產(chǎn)品，產(chǎn)品只能在指定的時間/時間段贖回，因此在基金的運作中就不需要考慮資金贖回對產(chǎn)品的影響，降低了流動性的管理難度。相比較而言，短期理財產(chǎn)品收益率主要受利率和資金面供求關系影響，其收益相對穩(wěn)定。
對于投資者來說，投資短期理財基金相當于投資了一只固定期限的產(chǎn)品，期限從7天、14天、30天、60天到90天，可以通過滾動投資來續(xù)鋪產(chǎn)品，但是在產(chǎn)品運作期間是無法進行提前贖回的。而貨幣市場基金在流動性上是要勝出一籌的。
所以，短期理財基金和貨幣市場基金既相近又有所區(qū)別。
短期資金配置的新選擇
可以說，短期理財基金是一款糅合了銀行理財產(chǎn)品與貨幣市場基金多重特點的產(chǎn)品。我們無法用絕對的優(yōu)劣來評判這一產(chǎn)品，只能說，在當下的市場環(huán)境下，短期理財基金的出現(xiàn)為投資者進行資金配置提供了一種新的選擇。
目前，市場上已經(jīng)有多只短期理財基金進入運作，未來還將有更多的產(chǎn)品進入我們的視野，投資者如何根據(jù)自己的需求來進行選擇呢？
產(chǎn)品的期限
隨著“7天理財”的出現(xiàn)，短期理財基金的期限已經(jīng)發(fā)展到7天～90天，共有5個期限檔供投資者選擇，形成了投資期限的全格局，投資者可以根據(jù)自己的需求來進行產(chǎn)品期限的選擇。
不過，有所矛盾的是，對于短期理財基金來說，一般情況下，鎖定期限越長，相應的收益率水平越高。但是，從銀行理財產(chǎn)品缺位的角度來考慮，投資者可以重點關注7天、14天的產(chǎn)品，以作為短期資金的投資對象。
值得一提的是，理財基金的申購模式也有所不同。對于30天以內(nèi)的產(chǎn)品，主要的方式是每天都可以進行申購，但是對于每份基金份額，運作期都是固定的，投資者必須到產(chǎn)品的對應贖回日才可以贖回。如匯添富的“添富理財30天產(chǎn)品”，假設你在8月20日申購確認這一產(chǎn)品，這一天也被看作第一期運作起始日，那么到9月20日產(chǎn)品到期可贖回。如果不贖回的話，資金將從9月21日開始自動進入第二個運作期形成滾動投資。而對于7天期限的產(chǎn)品，投資者按照星期一、星期二就可推算出對應的贖回日期。
另外一種模式是產(chǎn)品只能在固定的日期或是時間段內(nèi)進行申購，產(chǎn)品運作期結束后投資者選擇贖回資金或是進入下一輪投資。
產(chǎn)品的收益率
這當然是投資者必須關注的問題，短期理財基金的收益計算方式與貨幣市場基金相同，基金凈值為1元，每日公布7天年化收益率及萬份收益，并累計收益，待產(chǎn)品到期時，進行收益的派發(fā)，當然投資者也可以“利滾利”，將收益與本金共同投入到下一個投資期。
產(chǎn)品的手續(xù)費率
中圖分類號：F832.3 文獻標識碼：B 文章編號:1006-1770(2011)07-040-03
一、引言
由于通貨膨脹壓力的增大等原因，央行采取了一系列的加息政策，利率調(diào)整帶來了對銀行個人理財產(chǎn)品的沖擊，銀行也適時作出了調(diào)整。我們通常所說的銀行理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行在對潛在目標客戶群分析研究的基礎上，針對特定目標客戶群開發(fā)設計并銷售的資金投資和管理計劃。本文通過選取最近幾次加息前后銀行發(fā)行的人民幣理財產(chǎn)品樣本數(shù)據(jù)，比較了加息前后人民幣理財產(chǎn)品在發(fā)行數(shù)量、發(fā)行種類、預期收益率、理財期限等方面的變化，通過宏觀和微觀相結合、定量和定性相結合分析了利率變動對理財產(chǎn)品產(chǎn)生的效應，豐富和完善了此領域的實證研究。而且現(xiàn)階段我國已經(jīng)進入了加息周期，銀行如何在利率較為頻繁的變動時期設計理財產(chǎn)品吸引投資者，客戶如何選擇理財產(chǎn)品，本文提供了一定的分析參考。
二、數(shù)據(jù)選取和研究方法
本文利用第一理財網(wǎng)理財產(chǎn)品數(shù)據(jù)庫，獲得了發(fā)行于2010年8月1日至2011年5月6日的1647條人民幣理財產(chǎn)品。這些理財產(chǎn)品根據(jù)央行人民幣存款基準利率的歷史數(shù)據(jù)和利率調(diào)整時間，包含了第一次加息前至最后一次利率調(diào)整后的5個利率水平。通過對數(shù)據(jù)進行必要的填補和篩選，得到每款理財產(chǎn)品發(fā)售第一天的一年期存款基準利率、產(chǎn)品類型、理財期限、預期收益率等信息。其中理財期限是指客戶委托銀行管理資金的天數(shù)，預期收益率是指預計最高年化收益率。
本文先進行了樣本描述性統(tǒng)計，然后在對樣本數(shù)據(jù)作相關分析的基礎上，分別按理財期限和產(chǎn)品類型對預期收益率進行列聯(lián)表分析：把理財產(chǎn)品的預期收益率按3%以下、3%至5%、5%以上劃分為低、中、高收益率；將理財期限按200天以下、200天至500天、500天以上劃分為短、中、長期；理財產(chǎn)品類型有結構型、票據(jù)型、信托型和組合型4種。先將理財產(chǎn)品發(fā)售第一天的一年期存款基準利率作為行變量，將預期收益率作為列變量，將理財期限作為控制變量，按理財期限列出每個利率水平下理財產(chǎn)品每段收益率的個數(shù)和占比，并進行卡方檢驗。然后只改變控制變量為產(chǎn)品類型，按相同的方法進行分析。
三、效應分析過程和結果
（一）基本假設
本文實證研究建立在以下假設之上。假設1：樣本數(shù)據(jù)能夠代表總體，即獲得的數(shù)據(jù)能夠代表此階段銀行理財產(chǎn)品隨利率變動的變化趨勢。假設2：預期收益率與理財期限呈正相關，理財期限越長預期收益率越高。假設3：預期收益率能夠代表理財產(chǎn)品的收益狀況，客戶根據(jù)預期收益率的大小來選擇理財產(chǎn)品。假設4：理財產(chǎn)品發(fā)售第一天的存款基準利率同其理財期限和預期收益率相關。
（二）樣本描述性統(tǒng)計
表1為不同的利率水平下，選取的理財產(chǎn)品理財期限和預期收益率的描述性統(tǒng)計。從均值可以看出，在加息的情況下，理財產(chǎn)品的理財期限先從125.38天上升為133.90天，隨后一直下降到113.13天，這是因為利率剛開始提高時，理財產(chǎn)品反應不明顯，但隨著一直加息，理財期限有了明顯的減少的趨勢。同樣是看均值，預期收益率有增加的趨勢，從2.7576%一直上升到4.1291%。但它們之間的的相關性尚需進一步檢驗。
存款基準利率與理財期限和預期收益率的相關分析如表2所示。通過Pearson相關系數(shù)檢驗了理財產(chǎn)品發(fā)售第一天存款基準利率與理財期限的相關性，結果顯示兩者呈負相關，相關系數(shù)為-0.050，P值為0.043，達到5%的顯著性水平。說明隨著加息，理財期限有縮短的趨勢。究其原因在于，利率變動影響人們對投資理財產(chǎn)品收益的預期，影響著人們的投資決策，收益率隨著加息逐漸提高，而未來短期內(nèi)還有加息的可能，購買期限較短的理財產(chǎn)品能比較快地享受到加息帶來的收益上漲，還可以避免錯過更高收益的機會。實際調(diào)查也顯示，三至四個月的理財產(chǎn)品一經(jīng)發(fā)售很快搶空。所以，銀行隨著加息設計的理財產(chǎn)品呈現(xiàn)“趨短”效應。
Pearson相關系數(shù)顯示，存款基準利率與預期收益率呈正相關，相關系數(shù)為0.273，P值為0，達到1%的顯著性水平。這表明隨著利率的上升，理財產(chǎn)品的預期收益率也呈現(xiàn)跟隨效應。原因在于銀行在設計理財產(chǎn)品時必然參考基準利率，理財產(chǎn)品投資的領域基本也都會隨著利率的上漲而收益率上升，銀行為吸引投資者也必然會將預期收益率調(diào)高。
（四）列聯(lián)表分析
1.按理財期限對預期收益率進行列聯(lián)表分析
列聯(lián)表是指將兩個或更多的定性變量分組并比較每組的分布情況以探求變量間關系的方法。一般情況下列聯(lián)表樣本數(shù)目大于40時，采用卡方檢驗就能確定定性變量間的顯著性。
表3卡方檢驗結果顯示，短期的卡方值為311.300，中期的為49.767，P值都為0，達到了1%的顯著性水平，表明短、中期的理財產(chǎn)品的預期收益率受到存款基準利率變動的影響，短期產(chǎn)品的卡方值更大，所以相關性更強。而長期產(chǎn)品卡方值為13.420，P值為0.098，未達到5%的顯著性水平，說明長期產(chǎn)品受利率變動影響不明顯。
為清晰顯示變化趨勢，將列聯(lián)表結果做成折線圖，圖1為短期產(chǎn)品的低、中、高檔預期收益率占比隨利率變化的趨勢，橫軸表示5個利率水平，縱軸表示占短期產(chǎn)品的比例。由圖1看出，隨利率升高，低收益率產(chǎn)品占比急劇下降，由84.8%下降到19.2%，下降幅度為77.36% 。而中等收益率水平的理財產(chǎn)品占比明顯增加，由15.2%上升到75.9%，上升幅度為399.34%。高收益率的產(chǎn)品占比則緩慢上升，由0上升到4.9%?？梢姸唐诋a(chǎn)品隨著加息，大部分理財產(chǎn)品從低收益率上升到中等收益率。這是因為短期產(chǎn)品本來的收益率就相對中長期比較低，加息背景下，銀行為吸引投資者會上調(diào)預期收益率，因其本來期限短、收益低，所以上調(diào)的額度有限，因此大多數(shù)由低收益率水平上漲到中等收益率水平。
圖2為中期產(chǎn)品的低、中、高檔預期收益率占比隨利率變化的趨勢。低收益率產(chǎn)品先由31.6%急劇下降到0，后又小幅上漲到3.9%。中等收益率產(chǎn)品由55.3%上升到81.1%，又下降到52.9%，這是因為利率越來越高，高收益率產(chǎn)品占比多了，擠占了中等收益水平產(chǎn)品的位置。高收益率產(chǎn)品占比則一直上升，由13.2%一直上升到43.1%，上升幅度為226.51%。中期產(chǎn)品期限在半年以上，一方面由于其期限長，本身收益就高，另一方面由于頻繁加息的影響，投資者購買中期產(chǎn)品的熱情沒有短期的高，為了提高投資者的購買興趣，其收益率就會隨加息進一步提升，先是低收益率水平的產(chǎn)品上升到中等收益率水平，后又上升到高收益率水平。
對長期理財產(chǎn)品來說，卡方檢驗結果顯示其預期收益率受利率變動的影響未達顯著性水平。長期產(chǎn)品的數(shù)量在加息周期下也有減少的趨勢。這與短期產(chǎn)品受追捧，長期產(chǎn)品在期限和收益率上都失去優(yōu)勢有關。
2.按產(chǎn)品類型對預期收益率進行列聯(lián)表分析
由表4卡方檢驗結果看出，四種類型產(chǎn)品卡方檢驗的P值均為0，都達到了1%的顯著性水平。票據(jù)型產(chǎn)品卡方值最大為243.8，受加息影響最明顯。票據(jù)型理財產(chǎn)品一類主要是投資于商業(yè)匯票，其收益主要來源于已貼現(xiàn)商業(yè)匯票的利息收入。還有一類是投資于央行票據(jù)、短期債券和短期金融融資債，這些票據(jù)的收益率也會隨利率上升而水漲船高。因此，票據(jù)型理財產(chǎn)品受到利息波動的影響較大。
相比而言，結構型產(chǎn)品的卡方值最小，為39.760，但也達到了1%的顯著性水平，說明其預期收益率也與利率變動相關，只是在這四種類型的產(chǎn)品里相關性最小。結構型產(chǎn)品的收益率主要取決于其掛鉤的資產(chǎn)，由于通脹壓力加大，掛鉤于黃金、農(nóng)產(chǎn)品、金屬等大宗商品的結構型產(chǎn)品收益都有所提高，所以其收益率也會受到加息影響。
信托類產(chǎn)品中信貸類產(chǎn)品專項用于向企業(yè)發(fā)放貸款，因為連續(xù)加息體現(xiàn)出決策層收緊銀根的意圖，并且將抬升整個資金面的借貸成本，對不少企業(yè)來說向銀行融資更為困難。所以信托型產(chǎn)品的預期收益率會在加息背景下進一步提高。
四、研究結論
本文將宏觀利率政策變動與微觀理財產(chǎn)品的變化聯(lián)系起來，采用定量結合定性分析的方法探討了加息對銀行人民幣理財產(chǎn)品的效應。無論是相關分析還是列聯(lián)表分析結果都顯示加息對理財產(chǎn)品具有顯著效應：對理財期限來說，使其產(chǎn)生了“趨短”效應；對預期收益率來說，使其產(chǎn)生了“趨高”效應，尤其是對票據(jù)類產(chǎn)品影響顯著。
在當今經(jīng)濟背景下，政府為應對通貨膨脹會采取緊縮的貨幣政策，投資者仍有加息預期，這時，銀行應多設計浮動收益類理財產(chǎn)品，按央行基準利率同期同比例浮動，以彌補投資者的機會成本。還有短期產(chǎn)品也應該是銀行設計和投資者關注的重點。其實理財產(chǎn)品的實質(zhì)是為客戶提供資產(chǎn)增值服務，不能總是跟隨在宏觀經(jīng)濟和貨幣政策后面走，因為政策有系統(tǒng)性風險，還有滯后性。所以銀行理財產(chǎn)品應有前瞻性，并注重創(chuàng)新，根據(jù)目標客戶細分市場，提高產(chǎn)品開發(fā)能力，認真分析利率政策變動帶來的投資市場的變化，使理財產(chǎn)品的收益水平在加息背景下仍有較好的吸引力。
參考文獻：
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2.第一理財網(wǎng)[DB/OL].省略/cms.php?prog=show&pp=lccp_p_banksearch_all.2011-04-20
另一個特點是，委托理財?shù)氖芡兄黧w呈現(xiàn)多元化趨勢。過去，大多數(shù)的委托理財是通過券商和各類投資公司進行的，現(xiàn)在進行這一委托理財?shù)氖芡兄黧w在不斷拓寬，例如日前滬昌特鋼選擇信托公司進行委托理財，而據(jù)了解，基金公司也在積極研究如何幫助企業(yè)進行資產(chǎn)管理等委托理財事宜。
同時，保底收益的做法依然普遍存在。如外高橋決定委托上海富寶科技投資管理有限公司以5000萬元投資國債，受托方承諾上述資金的年收益率為9.5％，如實際收益率不足將予以補足。即使沒有保底收益，不少公司對委托理財?shù)氖找媛嗜匀挥休^高期望，最低的也達到了8％。如首創(chuàng)股份擬將1.5億元委托北京巨鵬投資公司進行資產(chǎn)管理，雙方約定，委托資產(chǎn)的年收益率小于或等于8％時，不計提業(yè)績報酬；年收益率大于8％時才開始計提報酬。這種完成預定收益率才收取報酬的做法目前已被多家上市公司所采用。
引人關注的是，除新增委托理財外，不少上市公司在以前的委托理財無法按期收回，從而不得不延期。西部的一家上市公司在1月初稱，一筆4000萬元的委托理財只收回400多萬元，余額延期6個月。同時，該公司還有一筆3000萬元的委托理財更是將延期1年。初步統(tǒng)計，上市公司目前延期的委托理財約占到了去年委托理財總額的三成左右。
既然委托理財在上市公司中如此廣泛，如火如荼，形式多樣，那么委托理財及其投資收益如何核算呢？這似乎并不成為問題，但仍有探究的必要。
一、委托理財行為是長期投資還是短期投資
企業(yè)將自有閑置資金進行適當?shù)奈欣碡?，一般而言，期限不會超過一年。根據(jù)《企業(yè)會計制度》的有關規(guī)定，短期投資，是指能夠隨時變現(xiàn)并且持有時間不準備超過1年（含1年）的投資，包括股票、債券、基金等。長期投資，是指除短期投資以外的投資，包括持有時間準備超過1年（不含1年）的各種股權性質(zhì)的投資、不能變現(xiàn)或不準備隨時變現(xiàn)的債券、長期債權投資和其他長期投資。因此，委托理財屬于短期投資。
當委托理財?shù)狡?，對于不得不延期的委托理財，或是自愿延期的委托理財，即使前后期累計投資時間已超過一年，延期部分亦均可視為一次新的理財行為，即為短期投資。
二、委托理財投資的運作形式
在實際操作中，委托理財一般采取以下幾種方式：
1、委托方在受托方開設資金專戶，委、受雙方就資金流向及其余額定期（如按月）或隨時溝通，受托方向委托方提供交易及資金余額清單。
2、委托方在受托方開設資金專戶，委托方對受托方進行全權委托，受托資金封閉運行，受托方不向委托方提供交易及資金余額清單。
3、委托方并不在受托方開設資金專戶，而是將資金交付受托方后進行專項委托，受托方向委托方提供交易及資金余額清單。
4、委托方并不在受托方開設資金專戶，委托方對受托方進行全權委托，受托資金與受托方自有或其他資金混合使用，受托方不向委托方提供交易及資金余額清單。
三、委托理財投資的核算
（一）委托理財投資核算的一般原則：
委托理財投資，屬短期投資，一般應當按照以下原則核算：
1、短期投資在取得時應當按照投資成本計量。短期投資取得時的投資成本按以下方法確定：
委托理財均為現(xiàn)金方式。以現(xiàn)金購入的短期投資，按實際支付的全部價款，包括稅金、手續(xù)費等相關費用。實際支付的價款中包含的已宣告但尚未領取的現(xiàn)金股利、或已到付息期但尚未領取的債券利息，應當單獨核算，不構成短期投資成本。
已存入證券公司但尚未進行短期投資的現(xiàn)金，先作為其他貨幣資金處理，待實際投資時，按實際支付的價款或?qū)嶋H支付的價款減去已宣告但尚未領取的現(xiàn)金股利或已到付息期但尚未領取的債券利息，作為短期投資的成本。
企業(yè)向證券公司劃出資金時，應按實際劃出的金額，借記“其他貨幣資金”，貸記“銀行存款”科目。
企業(yè)購入的各種股票、債券、基金等作為短期投資的，按照實際支付的價款，借記短期投資（××股票、債券、基金），貸記“銀行存款”、“其他貨幣資金”等科目。如實際支付的價款中包含已宣告但尚未領取的現(xiàn)金股利，或已到付息期但尚未領取的債券利息，應單獨核算，企業(yè)應當按照實際支付的價款減去已宣告但尚未領取的現(xiàn)金股利，或已到付息期但尚未領取的債券利息后的金額，借記“短期投資”（××股票、債券、基金），按應領取的現(xiàn)金股利、利息等，借記“應收股利”、“應收利息”科目，按實際支付的價款，貸記“銀行存款”、“其他貨幣資金”等科目。
2、短期投資的現(xiàn)金股利或利息，應于實際收到時，沖減投資的賬面價值，但已記入“應收股利”或“應收利息”科目的現(xiàn)金股利或利息除外。
企業(yè)取得的作為短期投資的股票、債券、基金等，應于收到被投資單位發(fā)放的現(xiàn)金股利或利息等收益時，借記“銀行存款”等科目，貸記“短期投資”（××股票、債券、基金）。
企業(yè)持有股票期間所獲得的股票股利，不作賬務處理，但應在備查賬簿中登記所增加的股份。
3、企業(yè)應當在期末時對短期投資按成本與市價孰低計量，對市價低于成本的差額，應當計提短期投資跌價準備并計入當期損益。企業(yè)應在期末時按短期投資的市價低于成本的差額，借記“短期投資跌價準備”，貸記“投資收益”。
4、處置短期投資時，應將短期投資的賬面價值與實際取得價款的差額，作為當期投資損益。
企業(yè)出售股票、債券、基金或到期收回債券本息，按實際收到的金額，借記“銀行存款”科目，按已計提的跌價準備，借記“短期投資跌價準備”科目，按出售或收回短期投資的成本，貸記“短期投資”（××股票、債券、基金），按未領取的現(xiàn)金股利、利息，貸記“應收股利”、“應收利息”科目，按其差額，借記或貸記“投資收益”科目。
企業(yè)出售股票、債券等短期投資時，其結轉的短期投資成本，可以按加權平均法、先進先出法、個別計價法等方法計算確定其出售部分的成本。企業(yè)計算某項短期投資時，應按該項投資的總平均成本確定其出售部分的成本。企業(yè)計算出售短期投資成本的方法一經(jīng)確定，不得隨意更改。如需變更，應在會計報表附注中予以說明。
5、“短期投資”應按短期投資種類設置明細賬，進行明細核算。
6、“短期投資”期末借方余額，反映企業(yè)持有的各種股票、債券、基金等短期投資的成本。
（二）委托理財投資特殊情況的核算：
1、企業(yè)在委托理財時，如上述“運作形式”所述，并不一定能夠獲取交易清單，亦不一定知曉在受托方購入股票等證券時實際支付的價款中是否包含已宣告但尚未領取的現(xiàn)金股利，或已到付息期但尚未領取的債券利息。在這種情況下，企業(yè)向證券公司劃出資金時，應按實際劃出的金額，直接借記“短期投資”，貸記“銀行存款”科目。而不再通過“其他貨幣資金”、“應收股利”、“應收利息”科目等核算。
在這種情況下，委托理財運行過程中，對于實際發(fā)生的現(xiàn)金股利或利息，因收于受托方券商或投資公司，并且無及時的交易紀錄，亦不予核算和反映。
2、企業(yè)在資金委托運作期內(nèi)出售股票、債券、基金或到期收回債券本息，如無法獲取交易清單，企業(yè)不予核算和反映。運作期內(nèi)某一清算期滿后統(tǒng)一清算，如跨年度時年底結算一次。但如果能夠獲取交易清單，應該及時確認損益。有些企業(yè)在運作期內(nèi)已經(jīng)處置所購證券并能計算處置所得，但并未確認和核算投資收益，而是一律全額直接沖減“短期投資”。理由是尚在運作期內(nèi)，運作期未滿。這是對相關制度的誤解。企業(yè)只有短期投資的現(xiàn)金股利或利息，于實際收到時，才可能予以沖減投資的賬面價值。
3、對于企業(yè)與券商簽訂保底收益協(xié)議的，企業(yè)一般的做法是將清算時所得款項超過短期投資成本的差額部分，全部計入投資收益。這種做法值得探討。這里暫且不論保底的做法是否合乎法律法規(guī)的要求并受到法律的保護。如果保底收益率超過實際收益率，超額收益其實來源于受托方的捐贈。如果能夠從交易清單中分別確認實際收益和超額收益，該超額收益存在著計入投資收益還是資本公積兩種選擇。按照企業(yè)會計制度的相關規(guī)定，計入資本公積。但是，這種收入又確實是委托理財行為本身所帶來的經(jīng)濟利益流入，而不是憑空產(chǎn)生。計入資本公積，似乎是難以接受的。筆者認為，兩種選擇都是可行的。
同樣，如果雙方規(guī)定在超過某一預定的投資收益率時，企業(yè)將一定比例的超額收益支付給受托方。那么，超額收益分成的部分，其實來源于委托方企業(yè)的捐贈。如果能夠從交易清單中計算確認該部分超額收益分成，該超額收益分成，也存在著計入投資收益（減項）或營業(yè)外支出兩種選擇，也都是可行的。
4、企業(yè)無法按月或隨時獲取交易明細清單的，“短期投資”應按受托單位而不是按投資種類設置明細賬，進行明細核算。
四、委托理財投資舉例說明
用友軟件股份有限公司2001年年報披露如下：
1、董事會對股東大會決議的執(zhí)行情況，包括：報告期內(nèi)，公司董事會依據(jù)2000年第一次臨時股東大會風險投資批準權限的專項授權，于2001年7月31日召開董事會審議通過了公司使用不高于人民幣三億元的資金投資國債的決議。2001年8月12日，公司董事會就上述決議作出修改決議，公司只使用1億元人民幣資金購買國債，另外委托興業(yè)證券股份有限公司管理2億元人民幣資金進行委托理財。
2、會計報表附注，短期投資：
項目2001年度投資金額成本（人民幣元）跌價準備（人民幣元）
委托投資-委托興業(yè)證券股份有限公司190，500，000[注1]
債券投資41，655，2042，679，155
存放于西部證券股份有限公司的委托管理債券投資款50，000，000[注2]
合計282，155，2042，679，155
報表日債券投資包括以下債券：
庫存數(shù)量庫存?zhèn)杀?/p>
債券名稱手人民幣元
96國債（8）34，76941，655，204
債券投資已按成本和市值孰低原則計提了跌價準備，報表日的市價是根據(jù)《中國證券報》公布的2001年12月31日股票交易收盤價確定。本公司債券投資的變現(xiàn)無重大限制。
注1、本公司于2001年8月12日與興業(yè)證券股份有限公司簽訂委托資產(chǎn)管理協(xié)議書，委托其管理資金共計人民幣200，000，000元。根據(jù)該協(xié)議，該證券公司在本公司指定的證券賬戶名下，在不違背本公司利益的原則下，有權自主運用和操作資金專用賬戶的資金買賣及持有在中國境內(nèi)合法的金融證券交易市場公開掛牌或即將掛牌交易的股票、認股權證、基金、債券以及其他的上市投資品種。本次資產(chǎn)管理的委托期限為12個月，自2001年8月13日至2002年8月12日。本公司于本年度已收回部分委托管理資金計人民幣9，500，000元（另注該公司在公司重大合同及其履行情況“委托資產(chǎn)管理事項”，披露：公司向興業(yè)證券股份有限公司支付委托資產(chǎn)的1%作為管理費用。如投資收益率在10%以上時，本公司將超額盈利部分的20%支付給興業(yè)證券股份有限公司，作為其業(yè)績報酬。2001年12月25日，公司收到興業(yè)證券股份有限公司關于提前支付950萬元投資收益的函件，2001年12月26日公司收到此筆投資收益款項。公司未來尚無委托理財計劃）。截至2001年12月31日，本公司存放于該證券公司資金賬戶中仍未使用的證券投資現(xiàn)金余額為人民幣549，556元，于2001年12月31日，該委托投資證券的市值為人民幣206，958，431元，因此本公司于該委托投資于2001年12月31日的投資成本（已扣除年末仍未使用的現(xiàn)金余額）與市值的差異為人民幣17，007，987元。
注2、本公司委托西部證券股份有限公司就本公司的國債投資款提供管理服務，本公司已就該國債投資投入人民幣50，000，000元，于2001年12月31日，本公司并無通過該證券公司持有任何國債，而本公司存放在該證券公司資金賬戶中仍未使用的國債投資現(xiàn)金余額為人民幣50，640，291元。
3、會計報表附注，投資收益（部分）：
項目2001年度（人民幣元）
投資國債收益（詳見短期投資注（2））（2，959，933）
短期投資跌價準備（詳見短期投資注（2））2，679，155
從該公司年報所披露的的情況來看，該公司對于興業(yè)證券股份有限公司的款項200，000，000元為全權委托理財方式，對西部證券股份有限公司則僅為委托管理債券投資。
1、支付興業(yè)證券股份有限公司的款項200，000，000元借：短期投資200，000，000貸：銀行存款200，000，000
2、從興業(yè)證券股份有限公司收回950萬元投資收益借：短期投資9，500，000貸：投資收益9，500，000該公司將收回的950萬元直接沖減短期投資，值得商榷。因為按8月中旬投入4.5個月計算，投資收益率達12.67%，該收益不太可能是收取的股利或利息，而且上市公司在8月中旬以后支付股利的情況很少。那么應該是證券（包括認股權證）的處置收益。處置收益應該計入投資收益。
3、支付西部證券股份有限公司的款項50，000，000元，該公司并無通過該證券公司持有任何國債，而本公司存放在該證券公司資金賬戶中仍未使用的國債投資現(xiàn)金余額為人民幣50，640，291元。
借：其他貨幣資金-存出投資款50，000，000貸：銀行存款50，000，000該公司將5000萬元直接核算為短期投資，而不是反映為其他貨幣資金，亦值得商榷。現(xiàn)金余額為人民幣50，640，291元，多出的640，291元應該為存款利息。
借：其他貨幣資金-存出投資款640，291貸：財務費用640，291
年輕人在理財問題上首先需要改變觀念，即錢都不夠花，無需理財。在改變觀念之前，年輕人應該反思自己的一些消費習慣。在上學期間，花的是父母的錢，還能有所節(jié)制，現(xiàn)在自己賺錢了，花起來往往就沒有～個限度，不假思索地買這買那，不考慮消費給自己帶來的實際后果。其實早有研究表明，一個人富有的程度在很大程度上取決于他的支出而不是收入。建議年輕人制定一個明確的消費計劃，極力避免非理性消費，以此為自己理財積累“彈藥”，同時培養(yǎng)良好的理財習慣，這可以始于每月堅持將自身收入的一定比例進行投資。
樹立目標
根據(jù)自己的收入合理安排支出并形成“我現(xiàn)在就可以理財”的觀念以后，年輕人就需要樹立理財?shù)哪繕?。理財最忌諱無的放矢，年輕人在理財時要結合對未來收入的預期充分考慮短期、中期與長期理財目標。理財?shù)哪繕艘蛉硕?，例如短期目標可以是先積累收入購買屬于自己的第一款筆記本電腦；中期目標可以是積攢購買房子的首付款；而長期目標可以是策劃如何為自己準備充足的退休養(yǎng)老金。實際上，時間才是理財?shù)睦?，而年輕人最大的優(yōu)勢就是時間，盡管現(xiàn)在投資的數(shù)額很小，但是如果長期堅持，就會發(fā)現(xiàn)時間帶來的回報是巨大的。
學習技能
除了樹立理財目標，年輕人還要不斷學習理財知識、提高理財技能。學習理財知識有助于充分認識理財?shù)闹匾?，形成良好的理財習慣。沒有學習過財務知識的年輕人可以學習一點最基本的會計、金融知識。除了不斷了解各種金融工具、理財渠道和方法以外，還要積極關注現(xiàn)實中的投資機會，養(yǎng)成每天閱讀財經(jīng)新聞的習慣。最后，年輕人要多和別人交流，尤其要注意和理財高手交流，不斷拓寬自己的眼界。
選擇渠道
年輕人在理財時還要注意合理選擇投資工具與渠道。一定要根據(jù)自己的資金實力、理財經(jīng)驗和承擔風險的能力理性選擇理財產(chǎn)品，切忌為了追求短期高額回報，盲目進行高風險投資。很多年輕人盲從別人，將自己的全部收人投入到股市，導致血本無歸；也有人在沒有做好全面的調(diào)查評估之前，就將積蓄投入一些實業(yè)投資，如酒吧、飯店等，最后往往經(jīng)營不善不得不忍痛退出。年輕人在早期可以選擇較為穩(wěn)健的投資策略，以積累為主，并且根據(jù)自己資金的豐裕程度構建一個較為穩(wěn)健的投資組合。
巧用基金
基金作為近年來新出現(xiàn)的一種投資工具，是年輕人進行理財?shù)淖罴堰x擇之一?；鸨旧聿⒉粡碗s，聰明的年輕人稍加學習即可
一次偶然的機會，我被做人壽保險的好友硬拉著去聽了一堂理財課，受益匪淺，接著就開始學習理財。以后的三四年間，我依靠科學理財，使自己的家產(chǎn)比當初和我同一個起點的女友們高出了好幾倍，生活也更加有滋有味了。這不，前幾天還有幾個好姐妹羨慕地拉著我，嚷著要學習我的理財經(jīng)驗呢。
其實，我的理財就靠三招――求穩(wěn)、節(jié)約和見好就收。乍一聽，人人都懂，但真要把它們靈活應用，就需要結合自己的實際情況下一番功夫了。
第一招：以錢生錢，見“利”就收
本世紀初，人們的理財觀念還有點兒跟不上，多數(shù)人都是有錢就往銀行存，而我卻把離婚后的所有積蓄全買了國債。結果兩年下來，算上利息和當時的保值貼息，我的積蓄正好翻了一番。此后，又趕上股市飄紅，看到周圍人都在嘗試炒股，我也果斷地投入到了股市中。2003年年末，我去證券公司查股票余額，驚喜地發(fā)現(xiàn)，當時的股票總市值已達到12萬元！我簡直樂暈了。
第二天，我便把股票全部拋出去了。因為我心里清楚，自己家底還不殷實，任何一次風浪都會是不小的災難。我算了一筆賬，當時3年期國債的年利率為2.89%，12萬元每年的利息收入就是3468元，這超出了我的心理預期，我已經(jīng)很知足了。于是，我又去買了國債。
第二招：趨利避險，合理冒險
因為愛上理財，對各種與“財”相關的信息我都特別關注。2002年初，參考了大量資料后，我感覺房地產(chǎn)市場前景較好，就毅然拿出了手頭的現(xiàn)金，并向父母借了一筆錢，加上住房公積金的貸款，在繁華地段買了一套房子。
隨后的兩年，我的還貸壓力是較大的。雖然家外有“家”了，但我的生活卻比“無家可歸”者還困難，以至于過年時連件新衣服也不敢給兒子買，就怕湊不夠錢來按期還款，為此孩子沒少哭鬧。
不過，從2004年開始，房價一個勁兒地往上竄，我那套按揭房的房租也水漲船高，家庭生活得到了很大的改善。2005年初，考慮銀行貸款利率上調(diào)，貸款成本增加，我便將那套房子賣掉，提前還了貸款。這樣，我當初投資的4萬多元一下子就變成了16萬元！
因為有了這筆不菲的積蓄，親戚朋友都動起了我的“腦筋”，有的來借錢，許諾給高額利息，有的來動員我合伙入股經(jīng)商做生意……經(jīng)過慎重考慮，我決定進行“實業(yè)”投資。我主動和一位親戚協(xié)商合作，將錢借給他做資金周轉，在確保資金可隨時撤回的情況下，每年我可以享受一定份額的分紅。這樣，我就大大降低了投資的風險，也增加了投資的收益。2005年底，我獲得了3萬元的分紅。
第三招：節(jié)約時間，多賺智慧錢
像我這樣收入不高的人是沒有太多的閑錢去做長線投資的，只能采用“短平快”的方法。有些人不相信：短期怎么能賺到快錢？其實，錢是死的，人的腦袋是活的，只要吃透了各種金融理財政策，短期資金不僅能妥當安置，還能幫我們賺筆快錢，一箭雙雕！
前幾個月，我有一筆近2萬元的國債到期了，我準備下半年用來投資開一家小店。可在這段空余的時間，如何打理這筆閑錢呢？親戚朋友建議我直接放到銀行，既安全又省心，可嘗到理財甜頭的我并不這么想，盤算著如何能讓這筆錢多“生”點兒錢。
我抽空跑了許多家銀行，比較了它們的理財產(chǎn)品，最終我給這筆錢定位在了“短線進出，收益穩(wěn)定的理財產(chǎn)品”。那時，一家銀行正在發(fā)售兩款短期人民幣信托的理財產(chǎn)品，專門是為短期閑置的“閑錢”而設立的。期限144天的理財產(chǎn)品年收益率為3.4%，在同檔期理財產(chǎn)品中收益是較高的。于是，我購買了這種理財產(chǎn)品，至少我能多賺點兒作柴油米錢。
1、確立正確的理財觀與方法。如何確立正確的理財觀與理財方法：把簡單的事情重復做，當成功來的時候，擋也擋不住，把理財當成一種習慣;理財要明確目標，且這個目標可量化，具有時效性。
2、攢錢是理財?shù)钠瘘c。儲蓄形式：活期存款、定期定額方式，分別有整存整取、零存整取、存本取息定活兩用;科學存款法、階梯存款法n份n年1張利息、利率滾利法存本取息與零存整取結合;存款需注意的事項：自動轉存宜多張存單，但期限不宜過長。
3、理性消費量入為出從零開始學理財。要知道量入為出是理財?shù)牡谝灰獎眨芙^短期誘惑，在選擇促銷打折商品時要謹慎，據(jù)調(diào)查很多活動商品還是有存在質(zhì)量問題，要抵抗住誘惑。學會理性消費，量入為出，因為會花錢是一門學問，因此在購買東西上，要買到對的產(chǎn)品，而不是買貴的。
4、節(jié)省是理財?shù)母?。?jié)省就是合理規(guī)劃口袋里的錢，減少不必要的開支，不鋪張浪費，把錢花在有意義、有價值的事情上。但節(jié)省不能以降低生活水平為主，不宜盲目的節(jié)省，要做到自己心中有數(shù)，按照理財計劃進行，適當?shù)墓?jié)省，也能理出不少財。
（來源：文章屋網(wǎng) ）
緊縮開支，留足1年生活費
最近幾個月，北京一家公司白領劉莉莉的生活有了明顯的變化，她開始乘坐地鐵上下班，外出購物也明顯減少了。
她月收入近7000元，除了每月還貸2600元外，以前是“月光族”。金融風暴來襲后，看到國外一些大機構破產(chǎn)倒閉，員工失業(yè)，劉莉莉受到很大的觸動?！叭绻鹑谖C蔓延，國內(nèi)不少行業(yè)可能會受到影響?！睂＜抑赋觯瑸榉婪稖p薪、失業(yè)等沖擊，家庭應急備用金應留夠至少1年生活的現(xiàn)金。
保本第一，活期轉為定期
楊先生昨天到銀行把16萬元活期變成了定期。其中，8萬元轉為5年期定存；5萬元轉為2年期定存；2萬元轉為1年期定存，1萬元轉為半年期定存。
楊先生這是有講究的。8萬元作為備用金，長期不會動用。而股市在短期內(nèi)不會徹底扭轉，分別存兩年、一年、半年期定存，就可以根據(jù)市場行情進行投資?！敖衲昀碡斪钪匾氖虑槭潜１尽！惫ど蹄y行理財師周明稱，投資者當前應選擇貨幣市場基金、國債、債券型基金等“避風港”，而不要盲目追求“高收益”產(chǎn)品，以免血本無歸。
避免跳槽，穩(wěn)定收入可靠
在一家大旅行社做歐洲部經(jīng)理的董先生本來打算辭職和朋友合伙開家旅行社，突發(fā)的金融危機讓他打消了念頭：經(jīng)濟形勢不好，出游的人減少了?！安灰驗槔习褰倒べY就提出辭職或跳槽，降工資總比沒工資要好?！睂＜抑赋?，目前，辭職創(chuàng)業(yè)風險提高了，選擇投資行業(yè)時更要審慎。
理財從第一份薪水開始
不少職場“新丁”發(fā)現(xiàn)，自己已成為一名“月光族”。理財規(guī)劃師提醒，學會如何控制個人的收支平衡與進行合理的投資，了解并學習理財?shù)南嚓P知識，對剛步入職場的新人們來說顯得十分重要。理財應從第一筆收入、第一份薪水開始。
第1步：學記收支“流水賬”
就職于香港某公司廣州辦事處的跟單文員小羅，第一個月的工資約2000元?！暗谝环莨べY我全部交給爸媽了，到了花錢的時候再管他們拿?！毕裥×_這種“工資由家長代管”的職場新人并不少見。其實，把工資全額交由家人打理不利于個人理財意識的建立。既然已經(jīng)獨立謀生，就應該學會獨立理財。最簡單最省力的個人理財方法就是學記收支流水賬，把握理財?shù)闹鲃訖啵杀苊饣ㄥX如流水。
第2步：嘗試穩(wěn)健小投資
“消費有度，有閑錢馬上存起來。”這是時尚白領張小姐的個人理財格言?！拔也粫y花錢，比如說逛街購物吧，我也是選擇換季的折價商品為主。”勤儉節(jié)約，是不少在異鄉(xiāng)拼搏的年輕人的性格特點之一。張小姐選擇銀行儲蓄來理財，雖然是最保險的理財方式，但是不是理財?shù)淖顑?yōu)方案呢？
單純地靠儲蓄來積累財富，其實也是在削減所獲財富的價值。把全部閑錢都放在銀行里，怎么可能追上通脹的腳步？所以建議除了選擇銀行儲蓄外，還需關注人壽保險和一些回報型的保險險種。此外，基金定投、股票等都是用閑錢投資的手段。
第3步：定好長期和短期理財目標
阿輝是某銀行軟件開發(fā)中心的技術人員，月入4000多元的他對理財有著明確的目標：“現(xiàn)在努力工作賺錢、存錢，都是為了過幾年能出國繼續(xù)深造?！彼睦碡斠惨糟y行儲蓄為主。理財計劃有長期和短期之分，自費出國深造、購車買房，對剛出校園的職場新人而言，屬于長期計劃。應以自己的收入為立足點，列出達到目標的時間表，最好先咨詢相關的專業(yè)理財顧問。
近期，短期理財基金賺足了投資者眼球，繼華安和匯添富推出短期理財產(chǎn)品受追捧以來，南方、華夏、嘉實、易方達、廣發(fā)等大型基金公司紛紛跟進，目前各大基金公司已申報21只理財債券基金。隨著7月24號南方基金公司旗下理財14天和60天兩只產(chǎn)品獲批，短期理財基金市場終于迎來重量級的“千億”大佬。
H股指數(shù)年化分紅回報達4%
彭博數(shù)據(jù)顯示，H股指數(shù)當前股息率為4.066%，同期滬深300僅為2.141%，恒生指數(shù)為3.853%。過去內(nèi)地投資者缺乏直接分享H股市場高股息收益的渠道，現(xiàn)在有了跨境ETF和聯(lián)接基金，這個夙愿就能實現(xiàn)。易方達香港H股ETF聯(lián)接基金7月18日開始發(fā)行，由于可在銀行渠道認購，受到眾多投資者關注。
華安首創(chuàng)機構電子直銷平臺
企業(yè)管理閑散資金能不能像個人一樣高效便捷？華安基金與農(nóng)行合作推出的“農(nóng)行機構電子直銷”業(yè)務即將此想法變成現(xiàn)實。作為業(yè)內(nèi)首個開通基金電子直銷平臺的基金公司，華安經(jīng)過兩年多開發(fā)與測試，成功推出了業(yè)內(nèi)首個支持企業(yè)用戶“在線開戶”、“在線理財”的基金網(wǎng)上直銷業(yè)務，為企業(yè)客戶構建了一個網(wǎng)上全流程“一站式”的自助服務平臺。
工銀基金卡“貨”動心弦
銀行活期利率和一年定存步入下行通道，而貨幣基金以遠超活期存款的收益率以及類似活期存取便利的優(yōu)勢，受到眾多投資人士青睞。近日國內(nèi)首款兼具自動申贖貨幣基金、貨幣基金自動償還貸記卡欠款功能的信用卡工銀貨幣基金信用卡全面上市。借助該卡，投資人可以實現(xiàn)投資消費兩不誤。
浦發(fā)銀行增資浦銀安盛基金
浦發(fā)銀行近期公告稱，將對其控股基金公司浦銀安盛進行增資。業(yè)內(nèi)人士表示，增資體現(xiàn)了股東對于公司團隊、公司長期發(fā)展以及基金行業(yè)前景充滿信心。上半年，浦銀安盛旗下7只產(chǎn)品全部取得正收益，其中有5只產(chǎn)品位列同類基金的前1/5，3只股債產(chǎn)品躋身同類基金前十。
鵬華：降息降準窗口再啟
隨著CPI進一步下行預期增強，出于穩(wěn)增長的需要，三季度降息、降準窗口進一步打開，這有利于債市牛尾行情延長，目前仍是配置債基尤其是純債基金的良好時機。鵬華基金表示，三季度債市很可能呈現(xiàn)震蕩形態(tài)的慢牛格局，部分收益率較高的中等級信用品種及長期利率品種均有較好的長期配置機會?！拔覀兛梢杂^察到整個企業(yè)界面臨的壓力越來越大，社會整體對信用的需求降低，市場利率水平在往下走?！?/p>
華安：上證180ETF逆市增長
隨著上證180指數(shù)靜態(tài)市盈率探底至10倍左右，旗艦指數(shù)基金上證180ETF的份額7月份逆市增長至185億份，成為近期獲得凈申購最多的ETF產(chǎn)品。華安基金指數(shù)投資部總監(jiān)、上證180ETF基金經(jīng)理許之彥表示，上證180ETF快速增長（從2008年不足7億份額增長超過20倍）表明市場對藍籌ETF的信心。
匯添富：理財基金“彎道超車”
隨著央行連續(xù)降準降息，貨幣市場基金收益率整體下行。值得關注的是，在“流動性拐點”上成立的首批短期理財基金卻越戰(zhàn)越勇，在最近2個月的降息通道中實現(xiàn)了“彎道超車”，相對于貨基的收益排名不斷上升。數(shù)據(jù)顯示，匯添富理財30天B 7月排名大幅上升，排名在97只貨幣基金中居15位。
華商：悲觀預期均得到反映
聚焦于小盤股的華商中證500指數(shù)分級基金8月1日起正式開始募集。該基金擬任基金經(jīng)理田明圣認為，目前中證500指數(shù)估值已下降到歷史底部區(qū)域，經(jīng)濟層面的悲觀預期均得到反映，中證500指數(shù)彈性大的小盤股未來反彈空間廣闊，因此，不同風格的投資者，此時擇基入市時機較佳。
國投瑞銀：正視杠桿指基狂熱
數(shù)據(jù)顯示，7月以來抄底資金暗流涌動，多只杠桿指基場內(nèi)份額增長比例超20%，同時部分杠桿指基的溢價率也在持續(xù)攀升，最高溢價率創(chuàng)出127%的歷史新高。對此，國投瑞銀理財專家建議，投資杠桿指基應該避免兩對“傲慢與偏見”，讓杠桿指基真正成為高β投資者在市場轉折期的抄底利器。
信達澳銀消費優(yōu)選股票基金發(fā)行
信達澳銀基金公司最新公告稱，旗下第8只基金產(chǎn)品——信達澳銀消費優(yōu)選股票基金8月6日起全國上柜發(fā)售，該基金主要投資受益于中國經(jīng)濟增長和消費升級的股票，其中大消費類配置比例不低于股票資產(chǎn)的80%，投資者可通過各大銀行、券商渠道及公司直銷中心認購。對于近期市場各板塊表現(xiàn)，擬任基金經(jīng)理錢翔認為，目前正是上市公司集中半年報的時期，受制于經(jīng)濟增速下滑盈利水平明顯下降。而消費板塊相對表現(xiàn)較好，主要在于消費板塊受經(jīng)濟周期影響較弱，大眾消費的非耐用品彈性較小。
南方理財14天債券基金發(fā)行
南方基金公告稱，旗下首只短期理財產(chǎn)品——南方理財14天債券基金將于8月6日至8月10日在全國銀行和券商網(wǎng)點、第三方銷售機構、南方e站通等開始發(fā)售，最低金額為人民幣1000元，同期獲批的南方理財60天基金也將隨后于近期推出。據(jù)了解，南方理財14天有認購費申贖費全免、天天可買等特點。
華夏恒生ETF基金結束發(fā)行
首批跨境ETF產(chǎn)品華夏恒生ETF基金8月3日結束發(fā)行。該產(chǎn)品主要投資于恒生指數(shù)的成份股，其中包括和記黃埔、長江實業(yè)、騰訊控股等眾多在A股市場中無法買到的優(yōu)質(zhì)個股。對想投資香港股市的投資者而言，華夏恒生ETF提供了一條低成本、高效率的便利通道，尤其是目前港股市盈率處于歷史極低水平，中長期投資價值凸現(xiàn)。
鵬華純債基金正式發(fā)行
鵬華旗下首只開放式純債基金——鵬華純債債券型基金于8月2日正式發(fā)行。這是目前市場上較為稀缺的專注于債券投資的品種，該基金主要投資于具有良好流動性的固定收益類品種，不直接買入股票、權證等權益類金融工具，其中對債券等固定收益品種的投資比例不低于基金資產(chǎn)的80%。相較普通債券型基金，鵬華純債的波動性更低，債性更為純粹。
諾德深證300指數(shù)分級基金發(fā)行
諾德基金旗下首只分級指數(shù)基金——諾德深證300指數(shù)分級基金于8月1日起公開募集。諾德深證300指數(shù)分級基金將通過場內(nèi)和場外兩種方式合并募集，作為國內(nèi)第一只完全復制跟蹤深證300指數(shù)的基金，該基金將運用以完全復制為目標的指數(shù)化投資方法。
大摩多元收益?zhèn)l(fā)行
一、個人理財業(yè)務的發(fā)展現(xiàn)狀
《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》）按照業(yè)務資金管理主體、管理方式不同，將商業(yè)銀行個人理財業(yè)務分為個人理財顧問服務和個人理財綜合委托投資服務，其中個人理財綜合委托投資服務又分為私人銀行服務和理財計劃服務。本文所指的個人理財產(chǎn)品即為上述定義中的個人理財計劃，是指商業(yè)銀行通過理財計劃向客戶提供的投資和資產(chǎn)管理操作的綜合委托投資服務。
（一）理財產(chǎn)品的主要購買力量為個人客戶
《商業(yè)銀行理財產(chǎn)品銷售管理辦法》第二條所稱商業(yè)銀行理財產(chǎn)品（以下簡稱理財產(chǎn)品）銷售是指商業(yè)銀行將本行開發(fā)設計的理財產(chǎn)品向個人客戶和機構客戶（以下統(tǒng)稱客戶）宣傳推介、銷售、辦理申購、贖回等行為。根據(jù)《中國銀行業(yè)理財市場半年度報告（2014上半年）》，2014年上半年發(fā)行的各類理財產(chǎn)品中，一般個人客戶產(chǎn)品募集金額最多，共募集資金34.33萬億元，占整個市場募集資金總量的69.48%;其次為機構客戶專屬產(chǎn)品，募集資金11.44萬億元，占比為23.16%;私人銀行客戶專屬產(chǎn)品和銀行同業(yè)專屬產(chǎn)品募集資金量相對較小，分別為2.63萬億元、1.01萬億元，占比分別為5.32%和2.04%。
（二）個人理財產(chǎn)品的投資類型和風險等級
2008年金融危機之后信貸類理財產(chǎn)品成為市場主流，債券類、票據(jù)類理財產(chǎn)品開始展現(xiàn)其潛力，三者合計占比達73%以上。2011年，監(jiān)管部門先后出臺了一系列規(guī)范信貸類理財產(chǎn)品的措施，旨在加強監(jiān)管、防范風險。在這一環(huán)境下，各家銀行將發(fā)行重點集中在票據(jù)債券類產(chǎn)品上。2010年，這類產(chǎn)品累計發(fā)行超過6 000支，市場占比為67.4%。與此同時，組合投資類理財產(chǎn)品的市場份額也逐漸擴大，占比由2010年的17.14%擴大至2012年的39.12%。
根據(jù)產(chǎn)品風險特性，一般銀行將理財產(chǎn)品風險由低到高分為R1（謹慎型）、R2（穩(wěn)健型）、R3（平衡型）、R4（進取型）、R5（激進型）五個級別。2014年上半年，發(fā)行的一般個人客戶產(chǎn)品中，風險等級為三級（中）（含）以下的產(chǎn)品募集金額為34.26萬億元，占所有一般個人客戶產(chǎn)品募集金額的99.79%。其中風險等級為二級（中低）的理財產(chǎn)品募集金額為22.26萬億元，占全部一般個人客戶產(chǎn)品募集金額的64.83%。
二、個人理財產(chǎn)品的會計處理
從產(chǎn)品管理和風險報酬分擔角度來看，個人理財產(chǎn)品可以分為保本理財產(chǎn)品、非保本理財產(chǎn)品和結構性理財產(chǎn)品三種。根據(jù)理財產(chǎn)品的經(jīng)濟實質(zhì)和風險報酬是否完全轉移給客戶，銀行將保本理財產(chǎn)品和結構性理財產(chǎn)品納入表內(nèi)核算，非保本理財產(chǎn)品則在表外核算。
對保本理財產(chǎn)品，由于銀行對客戶本金承諾保證，因此產(chǎn)品經(jīng)營的主要風險沒有轉移，應納入表內(nèi)核算，例如短期理財產(chǎn)品。銀行將所募集資金計入“以公允價值計量且變動計入當期損益的金融負債”或“其他負債”，投資資產(chǎn)計入“以公允價值計量且變動計入當期損益的金融資產(chǎn)”或“其他資產(chǎn)”，相關損益按約定收益率計入“利息支出”或“應付利息”。不管銀行采用哪種核算方式，本質(zhì)區(qū)別在于是以公允價值計量還是以攤余成本計量。
對發(fā)行的非保本理財產(chǎn)品，銀行作為受托方，按照合同約定為委托人進行投資，所有委托業(yè)務的風險、損益和責任由委托人承擔，銀行只是擔任中介角色，收取一定的手續(xù)費和傭金，并不向客戶保證本金的安全性，例如信貸類理財產(chǎn)品和資產(chǎn)池類理財產(chǎn)品。因此非保本理財產(chǎn)品所募集資金、投資資產(chǎn)全部在表外核算。
結構性理財產(chǎn)品本身屬于由主合同及嵌入的衍生金融工具組成的混合金融工具，大致可以分為外匯掛鉤類、指數(shù)掛鉤類、股票掛鉤類和商品掛鉤類等。在會計實務中主要有三種處理方式，一是根據(jù)會計準則要求，在初始確認時將該工具作為一項合同處理，指定為“以公允價值計量且變動計入當期損益的金融負債”。二是根據(jù)《辦法》第十七條規(guī)定，將混合工具分拆，主合同按照儲蓄存款業(yè)務管理，以攤余成本計量，嵌入衍生工具按照金融衍生產(chǎn)品業(yè)務管理，以公允價值計量。三是考慮在監(jiān)管統(tǒng)計指標中將結構性理財產(chǎn)品歸類為存款，應繳納存款準備金，并納入“貸存比”計算口徑，銀行將混合工具整體指定為“以公允價值計量的吸收存款”。
三、個人理財產(chǎn)品會計處理的影響分析
商業(yè)銀行個人理財業(yè)務在提高銀行盈利能力、優(yōu)化金融資源配置、推動利率市場化等方面發(fā)揮了重要作用，但也存在部分業(yè)務發(fā)展不規(guī)范、信息披露不充分、規(guī)避金融監(jiān)管和宏觀調(diào)控等問題。個人理財產(chǎn)品表內(nèi)表外核算對監(jiān)管指標以及盈余管理的影響主要體現(xiàn)在以下四個方面：
（一）發(fā)售短期理財產(chǎn)品，緩解存貸比壓力
短期理財產(chǎn)品具有期限短、流動性強、風險低等特點，大部分屬于保本理財產(chǎn)品，因此銀行將其納入表內(nèi)核算。
季末年末銀行大規(guī)模發(fā)行短期理財產(chǎn)品，為下年爭奪更多的存貸款規(guī)模指標和客戶資源“搶得先機”。短期理財產(chǎn)品到期后直接轉化為客戶存款，并且由于理財產(chǎn)品終止確認與實際兌付日期不一致，在此期間，資金還是為銀行所占用，成為銀行的現(xiàn)金資產(chǎn);到期日終賬務處理時理財本息自動返回到客戶儲蓄賬戶，自然沉淀為銀行存款，同時也就可以計入季末或年末存款數(shù)據(jù)。
（二）信貸類理財產(chǎn)品表外核算，提高核心資本充足率
資本充足率監(jiān)管標準日趨嚴格，約束了銀行資產(chǎn)規(guī)模的擴張。在利潤驅(qū)動和市場競爭的壓力下，銀行運用信托原理大規(guī)模發(fā)行理財產(chǎn)品是實現(xiàn)資產(chǎn)擴張的有效途徑，同時通過一些制度安排將表內(nèi)資產(chǎn)轉移到表外，從而間接提高核心資本充足率。
2011年，我國銀行監(jiān)管機構下發(fā)《進一步加強商業(yè)銀行理財業(yè)務風險管理有關問題的通知》，第七條規(guī)定銀行應對本行資金所投資的理財產(chǎn)品中包含的信貸資產(chǎn)（包括貸款和票據(jù)融資）納入表內(nèi)核算，信托受益權的快速發(fā)展實質(zhì)上就成為信貸類理財產(chǎn)品的替代品，其操作原理是在信托公司和銀行之間引入一個“過橋”企業(yè)或“過橋”銀行，從而將信托收益權移出表外或轉化為同業(yè)資產(chǎn)，大幅降低信托收益權的風險資產(chǎn)權重。
（三）集合運作資產(chǎn)池理財產(chǎn)品，給盈余管理留下空間
資產(chǎn)池理財產(chǎn)品是指多個理財計劃的募集資金投向由多個類型資產(chǎn)（如債券、票據(jù)、貨幣市場工具、信貸資產(chǎn)項目、存款等）所組成的集合性資產(chǎn)包，具有“滾動發(fā)售、集合運作、期限錯配、分離定價”的特點。在會計實務中，經(jīng)常會出現(xiàn)理財產(chǎn)品的期限與投資資產(chǎn)期限不匹配的現(xiàn)象，銀行不僅降低了資金運作成本，賺取期限溢價，而且可以規(guī)避銀信理財合作業(yè)務表外資產(chǎn)轉入表內(nèi)的規(guī)定。
（四）推出結構性理財產(chǎn)品，規(guī)避存款利率上限，吸收存款
《中國銀監(jiān)會關于進一步加強商業(yè)銀行理財業(yè)務風險管理有關問題的通知》第二條規(guī)定商業(yè)銀行不得通過發(fā)行短期和超短期、高收益的理財產(chǎn)品變相高息攬儲。結構性存款的推出不僅可以吸收存款，還可以根據(jù)監(jiān)管指標調(diào)節(jié)當期存款規(guī)模。以光大銀行為例，季末年末，將結構性存款從“交易性金融負債”重分類至“吸收存款”，同時為合理反映存款成本，調(diào)整存款利率結構，將公允價值變動部分轉回存款成本，有利于商業(yè)銀行規(guī)避存款利率上限的管制，拓寬和穩(wěn)定資金來源渠道。
四、個人理財產(chǎn)品會計處理的風險分析
商業(yè)銀行發(fā)售理財產(chǎn)品的資金投向領域眾多，資產(chǎn)標的復雜，而并沒有向客戶明確披露資金管理方式以及影響投資者收益的重大事件，資產(chǎn)池類理財產(chǎn)品暗含金融風險漏洞，主要表現(xiàn)為流動性風險、信息披露風險和違規(guī)操作風險。
（一）流動性風險
流動性風險是指商業(yè)銀行雖有清償能力，但無法及時獲得充足資金或無法以合理成本及時獲得充足資金以應對資產(chǎn)增長或支付到期債務的風險。
資產(chǎn)池類理財產(chǎn)品所募集資金統(tǒng)一運用于同一個集合性資產(chǎn)包，由于風險和期限錯配客觀存在，銀行需要不斷通過發(fā)售新產(chǎn)品來兌現(xiàn)收益，一旦宏觀經(jīng)濟形勢逆轉，銀行就會面臨流動性風險。
銀行為了降低資金成本，賺取期限溢價，用滾動的短期理財資金去對接長期投資項目，但是當短期利率大幅上行或流動性緊張時，就可能導致資金鏈斷裂，出現(xiàn)產(chǎn)品無法兌付、投資項目難以為繼的情況。
（二）信息披露風險
《辦法》第三十六條規(guī)定商業(yè)銀行應當根據(jù)個人理財業(yè)務的性質(zhì)，按照國家有關法律法規(guī)的規(guī)定，采用適宜的會計核算和稅務管理方法?，F(xiàn)行法律法規(guī)沒有明確規(guī)定的，商業(yè)銀行應當積極與相關部門進行溝通，并就所采用的會計核算和稅務管理方法，制定專門的說明性文件，以備有關部門檢查。然而，目前我國大多數(shù)商業(yè)銀行在個人理財產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)和理財計劃終止時，并沒有及時、全面地向投資者提供有關理財產(chǎn)品的財務報表，說明投資收益的詳細情況;年度財務報告中也沒有充分披露所采用的有關個人理財產(chǎn)品的會計核算方法及其對商業(yè)銀行凈損益的影響程度。信息披露的缺失不僅阻礙監(jiān)管部門工作的順利開展，還會損害投資者權益，讓投資者做出偏離其風險承受力的錯誤決策，一旦信用鏈條斷裂，銀行的信譽、形象就會受損。
（三）違規(guī)操作風險
操作風險是指由不完善或有問題的內(nèi)部程序、人員、系統(tǒng)以及外部事件所造成損失的風險。《關于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務投資運作有關問題的通知》第二條規(guī)定商業(yè)銀行應實現(xiàn)每個理財產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)（標的物）的對應，做到每個產(chǎn)品單獨管理、建賬和核算。理財產(chǎn)品會計處理的違規(guī)操作風險主要體現(xiàn)在：（1）銀行缺乏個人理財業(yè)務方面的專業(yè)人才，對客戶資格以及理財產(chǎn)品風險評估的操作流程和業(yè)務規(guī)范并不完善，缺乏相應的風險應急預案;（2）銀行未按照《企業(yè)會計準則第23號――金融資產(chǎn)轉移》及其他相關規(guī)定，將不符合轉移標準的理財資金所投資的資產(chǎn)納入表外核算，以規(guī)避審慎監(jiān)管政策;（3）銀行未對每一個理財計劃建立專門賬戶，實現(xiàn)對投資資產(chǎn)組合的單獨管理。
五、對策建議
相對保本理財產(chǎn)品和結構性理財產(chǎn)品，非保本理財產(chǎn)品資金投向多元化，多采用“資金池-資產(chǎn)池”運作模式，難以實現(xiàn)單一理財產(chǎn)品單獨核算，信息披露不規(guī)范，存在較高風險。因此，筆者從會計管理的角度針對非保本資產(chǎn)池類理財產(chǎn)品提出相關對策建議。
（一）表外理財產(chǎn)品參照《企業(yè)會計準則第13號――或有事項》要求進行核算
銀行發(fā)售非保本理財產(chǎn)品，風險和報酬完全轉移給投資者，所募集資金和投資資產(chǎn)不符合資產(chǎn)負債的確認條件，因而可以參照或有事項準則的要求進行列報。銀行發(fā)行理財產(chǎn)品所募集的資金形成或有負債應注意與其他種類的或有負債相區(qū)別，并充分披露理財資金的投資方向、具體投資品種以及投資比例等有關投資管理信息，并及時向客戶披露對投資者權益或者投資收益等產(chǎn)生重大影響的突發(fā)事件。理財產(chǎn)品所投資的資產(chǎn)組合作為一種潛在資產(chǎn)，不符合資產(chǎn)確認的條件，因而不予確認。但或有事項準則當或有資產(chǎn)很可能會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益時，應當披露其形成的原因、預計產(chǎn)生的財務影響等。由于銀行可以利用資金與資產(chǎn)的期限錯配賺取無風險的流動性溢價，因此銀行應該在附注中披露資產(chǎn)組合中各項資產(chǎn)情況，包括融資客戶和項目名稱、剩余融資期限、到期收益分配、交易結構等。理財產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)所投資的非標準化債權資產(chǎn)發(fā)生變更或風險狀況發(fā)生實質(zhì)性變化的，應在5日內(nèi)向投資人披露。
（二）探索發(fā)行資產(chǎn)證券化類理財產(chǎn)品，盤活資產(chǎn)存量
《關于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務投資運作有關問題的通知》第五條對理財產(chǎn)品投資非銀行市場和交易所市場上市的標準化資產(chǎn)進行了規(guī)模上的限制。探索發(fā)行資產(chǎn)證券化類理財產(chǎn)品，正是非標準化債權尋求標準化的途徑。銀行在理財產(chǎn)品中引入證券化，是將其信貸資產(chǎn)轉移給特定目的信托，之后由信托以受讓的信貸資產(chǎn)為基礎發(fā)行證券，出售給相關投資者，投資者的回報將通過信貸資產(chǎn)形成的現(xiàn)金流入支付。資產(chǎn)證券化類理財產(chǎn)品按照《企業(yè)會計準則第23號――金融資產(chǎn)轉移》及其他相關規(guī)定進行會計處理。實質(zhì)上我國已經(jīng)存在一些類信貸資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品，例如前文所述信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品。通過信貸資產(chǎn)證券化，銀行不僅可以將收益率低、資本占用高的信貸資產(chǎn)移出資產(chǎn)負債表，騰挪出新的貸款額度，還可以調(diào)節(jié)資產(chǎn)久期與負債相匹配，實現(xiàn)單一理財產(chǎn)品單獨核算，降低期限錯配風險。此外，信貸資產(chǎn)證券不同于非標轉化債權資產(chǎn)，其在銀行間市場交易和發(fā)行，接受相關監(jiān)管部門的監(jiān)管，有效降低市場風險。
（三）建立健全個人理財業(yè)務風險管理和內(nèi)部控制制度
商業(yè)銀行應建立健全個人理財業(yè)務風險管理和內(nèi)部控制制度，明確個人理財業(yè)務的管理部門，針對個人理財服務的風險，制定個人理財服務的管理規(guī)章制度，覆蓋資金募集、投資過程、各類標的資產(chǎn)的明細、到期清算的全過程。個人理財產(chǎn)品募集期和起始期的主要風險是過高估計客戶的風險認知和承受能力，當產(chǎn)品無法按合同約定兌付時，發(fā)生信用風險。商業(yè)銀行向客戶推介理財產(chǎn)品時，應充分了解客戶的財務狀況、投資經(jīng)驗、投資目的，以及對相關風險的認知和承受能力，評估客戶是否適合購買所推介的產(chǎn)品;宣傳材料中應進行充分的風險揭示，提供必要的舉例說明，并根據(jù)有關管理規(guī)定將需要報告的材料及時向中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會報告。
個人理財產(chǎn)品存續(xù)期的主要風險是期限錯配導致的流動性風險以及會計核算不規(guī)范導致的操作風險。商業(yè)銀行除對理財計劃進行正常會計核算外，還應當為每一個理財計劃建立一個專門賬戶，進行獨立的明細核算。此外，商業(yè)銀行各相關部門都應當在規(guī)定的流動性限額內(nèi)進行交易，任何突破限額的交易都應當按照有關內(nèi)部管理規(guī)定事先審批。
個人理財產(chǎn)品清算期的主要風險是未能按期償還客戶本金和收益。商業(yè)銀行應當在理財計劃終止時，或理財機會投資收益分配時，向客戶提供理財計劃投資、收益的詳細情況報告，并且保存完備的個人理財業(yè)務服務記錄。
（四）借鑒國外個人理財產(chǎn)品會計核算方法，推進理財業(yè)務向資產(chǎn)管理業(yè)務轉型
資產(chǎn)管理業(yè)務，是指商業(yè)銀行接受客戶委托，按照合同約定的投資計劃、投資范圍和投資方式，客戶進行有關投資和資產(chǎn)管理操作的綜合委托投資服務，常用的衡量指標為資產(chǎn)管理規(guī)模（Assets Under Management）。個人理財業(yè)務的核心就是資產(chǎn)管理。發(fā)達國家的個人理財業(yè)務發(fā)展較為成熟，產(chǎn)品類型更為豐富，會計核算方法也比較健全。借鑒國外個人理財業(yè)務會計處理的成功經(jīng)驗，結合我國資產(chǎn)管理業(yè)務的實際，銀行發(fā)行個人理財產(chǎn)品，可以進行如下會計處理：將募集資金計入“業(yè)務負債”，投資資產(chǎn)計入“業(yè)務資產(chǎn)”;存續(xù)期按照投資資產(chǎn)的類別采用公允價值或攤余成本對管理的資產(chǎn)及負債進行后續(xù)計量;期末編制資產(chǎn)負債表時，經(jīng)營受托管理資產(chǎn)形成的資產(chǎn)和負債在附表“受托業(yè)務表”中單獨反映，可以不納入資產(chǎn)負債表;理財產(chǎn)品到期結算時按照合同約定的比例計算客戶收益或損失，同時對沖資產(chǎn)和負債，差額計入“手續(xù)費及傭金收入（支出）”。Z
參考文獻：
