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時(shí)間：2023-08-23 09:18:44
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Keywords：PPPP；projectfinancing；financialrisk
中圖分類號(hào)：F284文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1006-4311（2015）36-0016-03
0引言
PPP的含義就是“公私合營(yíng)制”，它是一種特殊的融資模式。1992年，英國(guó)政府提出了這個(gè)模式的概念。通過將公共部門的政策方面的優(yōu)勢(shì)和私人部門的其他優(yōu)勢(shì)合并，達(dá)成一個(gè)雙贏的目標(biāo)。但是這個(gè)模式由于存在著回收周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，使得項(xiàng)目存在很大的金融方面的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)帶來一定程度的損失。因此，本文通過研究和探索，希望可以找到解決此問題的最好的方法，盡量減小這一模式之下的項(xiàng)目損失。
1PPP融資模式的定義
隨著目前項(xiàng)目發(fā)展的越來越快，項(xiàng)目融資已經(jīng)成為了一個(gè)愈來愈流行的名詞。PPP模式在這種情況下應(yīng)運(yùn)而生。這個(gè)此最早出現(xiàn)在1982年，英國(guó)政府簽訂長(zhǎng)期的協(xié)議，代替政府建設(shè)和管理一些公共的服務(wù)。而本文將對(duì)PPP模式進(jìn)行一個(gè)詳盡的定義，來論證其理論基礎(chǔ)。
1.1狹義定義
狹義的PPP模式是指所有的融資模式的總稱，這種含義下的PPP模式更加強(qiáng)調(diào)的是風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)，并且強(qiáng)調(diào)項(xiàng)目需要去衡量其價(jià)值，通過價(jià)值來估測(cè)風(fēng)險(xiǎn)，而項(xiàng)目的價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)一定程度上是成正相關(guān)的。
1.2廣義定義
PPP模式的廣義定義是指一些公共的部門通過和私人企業(yè)或者經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)者建立合作的關(guān)系，將公共產(chǎn)品建設(shè)和公共服務(wù)建設(shè)轉(zhuǎn)移到私人的一種形式。雖然在國(guó)際上，私人部門參與公共設(shè)施的建設(shè)已經(jīng)有很長(zhǎng)的發(fā)展歷史，但是PPP模式的發(fā)展卻是最新提出來的一種發(fā)展形態(tài)。
2PPP模式的目標(biāo)與運(yùn)作思路
2.1PPP模式的目標(biāo)
PPP模式的目標(biāo)分為低層次目標(biāo)和高層次目標(biāo)兩層。具體的含義就是指，低層次目標(biāo)也就是在特定的項(xiàng)目中所設(shè)定的短期的目標(biāo)，這個(gè)目標(biāo)一般是比較容易實(shí)現(xiàn)的。而高層次目標(biāo)則是指將私人的部門引入到公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)中立，并且與私人部門進(jìn)行長(zhǎng)期的綜合的合作。
2.2PPP模式的運(yùn)作思路
PPP模式在一定程度上打破了基礎(chǔ)設(shè)施只能由政府建造的規(guī)則，在一定程度上改善了基礎(chǔ)設(shè)施建造的質(zhì)量。政府和企業(yè)之間存在著伙伴關(guān)系，但是雙方的權(quán)利與義務(wù)如何確定是這個(gè)模式中存在的最核心的問題。因此，合理地將權(quán)利和義務(wù)分配好才能夠保證項(xiàng)目順利完成。而PPP項(xiàng)目的運(yùn)作思路是從中心擴(kuò)散開來，呈金字塔的管理方式。頂部自然是政府，它是項(xiàng)目的制定者，政府不僅需要確定項(xiàng)目在運(yùn)行時(shí)的具體的目標(biāo)，制定相關(guān)的實(shí)施策略，也要對(duì)私人部門在建設(shè)公共設(shè)施的過程中對(duì)其進(jìn)行監(jiān)督和約束，從而保證其項(xiàng)目的質(zhì)量。而金字塔的底部則是這些參與建設(shè)公共設(shè)施的私人部門，他們通過與政府簽訂協(xié)議，從而和政府進(jìn)行合作，與政府相互配合，從而促進(jìn)項(xiàng)目可以達(dá)到建設(shè)的目標(biāo)，完成項(xiàng)目。
3風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵
3.1金融風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵
風(fēng)險(xiǎn)的含義是因?yàn)榄h(huán)境中存在的各種各樣的超出預(yù)計(jì)結(jié)果的可能性，這種可能性會(huì)在一定的程度上帶來一定的損失。而對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)來說，國(guó)際上還沒有一個(gè)固定的定義，但是總結(jié)有如下觀點(diǎn)：①金融風(fēng)險(xiǎn)主要指的是在公司、企業(yè)或者和金融有關(guān)的行業(yè)中，由于金融活動(dòng)或者投資所帶來的損失，這種損失可能是之前所無法預(yù)計(jì)的。②金融風(fēng)險(xiǎn)是指由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中存在的不穩(wěn)定的因素而使得市場(chǎng)參與者的現(xiàn)金流量出現(xiàn)不穩(wěn)定的情況。③金融風(fēng)險(xiǎn)是指在從事金融活動(dòng)的時(shí)候，由于各種政策發(fā)生的變化，而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的損失。因此，可以看到，金融風(fēng)險(xiǎn)存在多種不同的角度和解釋，這些角度日趨復(fù)雜化。
3.2PPP項(xiàng)目中金融風(fēng)險(xiǎn)的含義
從上文的金融風(fēng)險(xiǎn)可以看出，很多學(xué)者認(rèn)為金融風(fēng)險(xiǎn)是從事金融活動(dòng)而帶來的損失，而PPP項(xiàng)目中的金融風(fēng)險(xiǎn)則是指在項(xiàng)目融資的整個(gè)過程中出現(xiàn)的由于設(shè)備材料采購(gòu)，勞務(wù)購(gòu)買等活動(dòng)中的基礎(chǔ)變量的往不利的方向發(fā)生改變，因此導(dǎo)致了項(xiàng)目活動(dòng)中項(xiàng)目的成本高于預(yù)算值，包括了由于匯率的變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，由于利率的變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)等等。
4PPP項(xiàng)目金融風(fēng)險(xiǎn)
4.1PPP項(xiàng)目金融風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)
PPP項(xiàng)目中的金融風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上不同于一般的金融風(fēng)險(xiǎn)，他還有PPP項(xiàng)目中金融風(fēng)險(xiǎn)自己獨(dú)具的特征，例如擴(kuò)散性和客觀性等，并且由于PPP項(xiàng)目自身存在金融數(shù)額大，金融回收的周期比較長(zhǎng)等特征，PPP項(xiàng)目中的金融風(fēng)險(xiǎn)還有以下的特征：①風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)性。風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)性的意思就是，在PPP項(xiàng)目中，會(huì)出現(xiàn)一些發(fā)起人自己都無法控制的風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生是由于一些外部的因素導(dǎo)致的，所以這種風(fēng)險(xiǎn)是一定存在的，只是存在的大小程度不同，因此，我們只能夠想辦法將風(fēng)險(xiǎn)降到最低而不能夠完全的避免這風(fēng)險(xiǎn)。②風(fēng)險(xiǎn)的承受期長(zhǎng)。PPP項(xiàng)目一般都是經(jīng)營(yíng)期比較長(zhǎng)的項(xiàng)目，而在這種長(zhǎng)的過程中，必不可少的會(huì)面臨著金融風(fēng)險(xiǎn)的影響，時(shí)間越長(zhǎng)，外部的環(huán)境就會(huì)變化越大，就會(huì)使得金融風(fēng)險(xiǎn)越大。因此，這種風(fēng)險(xiǎn)一般都有很長(zhǎng)時(shí)間的承受期。而這個(gè)期間可能會(huì)達(dá)到很多年，甚至有些是從項(xiàng)目開始直至項(xiàng)目結(jié)束。③風(fēng)險(xiǎn)的不確定性高。日前，國(guó)際上的利率變化幅度很大，導(dǎo)致金融行業(yè)由于匯率劇烈波動(dòng)而產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)方面的危機(jī)，例如，在1994年的時(shí)候，由于墨西哥的金融危機(jī)，使得墨西哥比索貶值，并且貶值非常大，同樣，英國(guó)巴林銀行的倒閉、中國(guó)的中航油這些事件，都使得人們對(duì)金融產(chǎn)品的擔(dān)憂愈來愈高，因此，也就越來越警惕對(duì)于金融產(chǎn)品的投資。而這些案例，讓人們可以很清晰的看到，金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生存在著很高的不確定性，這些風(fēng)險(xiǎn)很難被事先預(yù)測(cè)。因此，這也給項(xiàng)目管理金融風(fēng)險(xiǎn)的人帶來了很大的管理困難。④風(fēng)險(xiǎn)的疊加性和累積性。風(fēng)險(xiǎn)和其他因子一樣，存在著一定程度的疊加和累積，而這些疊加和累積具體就是指很多不同的風(fēng)險(xiǎn)因子交纏在一起，像一些原子產(chǎn)生化學(xué)反映那樣互相影響，互相作用，產(chǎn)生了風(fēng)險(xiǎn)因素很大的分子。那么，風(fēng)險(xiǎn)可以疊加和累積的原因是什么呢？首先，匯率等基礎(chǔ)金融發(fā)生波動(dòng)的時(shí)候，各種不同因素之間本身就具有一定的相關(guān)聯(lián)性，例如，不同的國(guó)家存在的利率比例，在匯率市場(chǎng)上就會(huì)被體現(xiàn)成不同國(guó)家之間的匯率的波動(dòng)，這種情況下，由于匯率的變化，就使得金融風(fēng)險(xiǎn)疊加的可能性增加。風(fēng)險(xiǎn)疊加就像一個(gè)氣球那樣，慢慢的不斷地累積，等到到達(dá)一個(gè)最大點(diǎn)的時(shí)候，最終就會(huì)爆發(fā)，而這種爆發(fā)帶來的就是不可預(yù)計(jì)的非常嚴(yán)重的損失。⑤風(fēng)險(xiǎn)的互動(dòng)性。這種特點(diǎn)和相關(guān)性差不多，也就是說當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)疊加到一定程度的時(shí)候，其產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)影響會(huì)帶動(dòng)PPP項(xiàng)目中其他的風(fēng)險(xiǎn)也產(chǎn)生，例如因?yàn)榻鹑陲L(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致無法按時(shí)完工、由于資金不夠填補(bǔ)漏洞而無法按照合約進(jìn)行項(xiàng)目合作等等。
4.2PPP項(xiàng)目金融風(fēng)險(xiǎn)的成因
PPP項(xiàng)目中產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)，不僅僅與外部的環(huán)境有一定的聯(lián)系，而且和PPP項(xiàng)目融資模式自身有一定的聯(lián)系。
4.2.1PPP項(xiàng)目融資模式
本文從PPP項(xiàng)目的角度出發(fā)，從一開始的融資分析到最后的項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)，這個(gè)過程需要花費(fèi)很長(zhǎng)的一段時(shí)間來解決中間的很多步驟，有些項(xiàng)目經(jīng)常超過十年以上。這么長(zhǎng)的時(shí)間會(huì)導(dǎo)致這個(gè)項(xiàng)目不僅僅面臨著當(dāng)期存在的風(fēng)險(xiǎn)，也面臨著未來可能存在的各種不確定的風(fēng)險(xiǎn)，而這些風(fēng)險(xiǎn)的相互累積，導(dǎo)致PPP項(xiàng)目的金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生機(jī)率非常之大。除此之外，由于PPP項(xiàng)目一般都是投資成本比價(jià)高的項(xiàng)目，因此，其融資模式比較復(fù)雜，其資金來源很大一部分是通過外匯融資的方法取得貸款。而這種貸款在另一個(gè)角度上使得PPP項(xiàng)目的金融風(fēng)險(xiǎn)加大。
4.2.2外部環(huán)境因素
在目前整個(gè)國(guó)際的經(jīng)濟(jì)體系當(dāng)中，很多國(guó)家的政府都放任匯率波動(dòng)，基本對(duì)于匯率波動(dòng)不加以管理。因此在這種趨勢(shì)這下，就導(dǎo)致了很多的金融產(chǎn)品越來越多，大量的經(jīng)濟(jì)投機(jī)出現(xiàn)并且進(jìn)一步地?cái)U(kuò)展開來。而對(duì)于國(guó)際來說，每個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)狀況都是不一樣的，但是卻都不得不面臨著通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，因此，對(duì)于PPP項(xiàng)目而言，在項(xiàng)目的每一個(gè)階段遇見金融風(fēng)險(xiǎn)是必然的事情。對(duì)于我國(guó)來說，2005年7月21日，我國(guó)開始實(shí)行對(duì)于浮動(dòng)匯率的制度。并且逐步放開了對(duì)于資本項(xiàng)目的外匯管制。2009年上半年期間，我國(guó)銀行的遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約的金額達(dá)到954.7美元，占國(guó)內(nèi)的金融產(chǎn)品90%左右。
5結(jié)語(yǔ)
面臨風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，首先要學(xué)會(huì)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，然后才能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)地管理和避免，不同的項(xiàng)目在建設(shè)的時(shí)期所遇見的風(fēng)險(xiǎn)是不一樣的。PPP項(xiàng)目金融風(fēng)險(xiǎn)則是指由于項(xiàng)目在進(jìn)行的過程中因?yàn)楦鞣N不同的金融變量發(fā)生變化而導(dǎo)致?lián)p失的可能性，這種風(fēng)險(xiǎn)包含著各種不同的方面，并且具有文中提到的很多其他項(xiàng)目所不具有的特征。本文通過對(duì)PPP項(xiàng)目金融風(fēng)險(xiǎn)的成因、特征等的研究總結(jié)，通過實(shí)證分析說明了PPP模式存在的問題和解決問題的方法。幫助PPP項(xiàng)目有針對(duì)性地進(jìn)行自我反思，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，吸取教訓(xùn)。用積累的知識(shí)來幫助不同的項(xiàng)目找尋不同的對(duì)策，以此來保證PPP項(xiàng)目在建設(shè)的過程中可以順利的完成。
參考文獻(xiàn)：
[1]和鑫.基于PPP模式工程項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D].石家莊鐵道大學(xué)，2014.
伴隨著時(shí)代的發(fā)展和社會(huì)的進(jìn)步，項(xiàng)目融資已經(jīng)成為一個(gè)廣為大眾接受的專業(yè)名詞。而PPP模式作為一種特定的項(xiàng)目融資模式，也隨著現(xiàn)實(shí)情況的變化應(yīng)運(yùn)而生。最初的起源可以追溯到1982年，應(yīng)該政府簽訂長(zhǎng)期協(xié)議，用來代替政府的投資建設(shè)，管理一些公共事務(wù)。
PPP模式的廣義定義是指某些公共機(jī)構(gòu)通過與私營(yíng)企業(yè)或經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)者建立合作的關(guān)系，將公共產(chǎn)品建設(shè)和公共服務(wù)建設(shè)用官方或政府出資而轉(zhuǎn)嫁到私人出資的一種形式。
二、PPP項(xiàng)目金融風(fēng)險(xiǎn)和特點(diǎn)
1.金融風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵
所謂風(fēng)險(xiǎn)，是指環(huán)境中可能會(huì)出現(xiàn)各類導(dǎo)致超出預(yù)計(jì)目標(biāo)的情況，從而在一定程度上會(huì)給項(xiàng)目和投資人帶來?yè)p失。金融風(fēng)險(xiǎn)指的是從事金融活動(dòng)的時(shí)候，由于政策發(fā)生的變化而帶來的經(jīng)濟(jì)損失。PPP項(xiàng)目中的金融風(fēng)險(xiǎn)則是指在項(xiàng)目融資和項(xiàng)目建設(shè)的過程中出現(xiàn)的由于設(shè)備材料采購(gòu)、勞務(wù)購(gòu)買等活動(dòng)中的基礎(chǔ)變量發(fā)生了不利改變，因此導(dǎo)致了項(xiàng)目活動(dòng)中項(xiàng)目的成本高于預(yù)估值，主要有因匯率變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)和因政策變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)等等。
2.PPP項(xiàng)目融資模式
從PPP項(xiàng)目的角度來看，在起始階段的融資配資到最后項(xiàng)目建成和正常運(yùn)營(yíng)的全過程中，往往需要花費(fèi)大量的時(shí)間，有些項(xiàng)目3―5年，而某些項(xiàng)目甚至可以達(dá)到10年以上。在這么長(zhǎng)的建設(shè)周期內(nèi)，建設(shè)項(xiàng)目不僅面臨著當(dāng)前存在的風(fēng)險(xiǎn)，也面臨著未來可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)相互積累，導(dǎo)致PPP項(xiàng)目的金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率大大增加。此外，大部分的PPP項(xiàng)目的投資成本都比較大。因此，融資的過程和融資的模式比較復(fù)雜，資金來源是很大一部分是通過外匯融資而取得的銀行貸款。這種貸款在某些程度上使得PPP項(xiàng)目的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步增加。
三、PPP金融風(fēng)險(xiǎn)管理的措施
我們要做好準(zhǔn)備來預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)。我們要對(duì)涉及到的企業(yè)的還款能力和還款意愿進(jìn)行充分的考察。這里的還款的能力是指政府的財(cái)政收入，他的凈資產(chǎn)收入是不是到了該還款的日期就能對(duì)自己借款的本金進(jìn)行償還。還款意愿指的是，倍增的主要企業(yè)的信用的情況，是不是有違約的可能性，這方面我們可以結(jié)合銀行查看貸款記錄。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的控制措施，我們主要是要能夠增加基金管理人的專業(yè)水平和專業(yè)的管理能力，要求這些管理人要專業(yè)專注，對(duì)市場(chǎng)感應(yīng)敏捷，并且能夠做出正確選擇；此外，在簽訂相關(guān)合同時(shí)，提前加入附條件的增信措施，有助于減少市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。我們簽訂協(xié)議的時(shí)候，要求要是收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)比預(yù)期較低達(dá)到一定的比例，其他的投資人用什么樣種方式補(bǔ)足或分擔(dān)。操作風(fēng)險(xiǎn)的防范，主要是要提高基金管理公司工作人員的專業(yè)性、中介機(jī)構(gòu)（律所、咨詢機(jī)構(gòu)等）的專業(yè)性和中立性，等等。
1.企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的一些控制措施
從上面的分析情況可以看出，企業(yè)要在PPP建設(shè)項(xiàng)目中遇到風(fēng)險(xiǎn)，要及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)并加以控制，盡可能的讓我們的損失降低。要加強(qiáng)和完善退出的體制，要及時(shí)放棄那些自己無法完成的很大的項(xiàng)目。主要是要對(duì)項(xiàng)目的成員進(jìn)行技術(shù)的培訓(xùn)，加強(qiáng)他們的綜合水平，同時(shí)也能加強(qiáng)他們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和反應(yīng)的能力。另外，要善于制定一些規(guī)章和制度，在人員的管理上，要能夠有一個(gè)管理的專門的經(jīng)理去負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和管控，以使企業(yè)增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。
2.國(guó)家的公共部門應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的一些控制措施
在項(xiàng)目建設(shè)中，投資人的項(xiàng)目資本金是銀行考慮貸款的重要因素，也是銀行授信方案以及貸后檢查的重要內(nèi)容。本文討論的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目和項(xiàng)目資本金均是以項(xiàng)目投資體制為討論基礎(chǔ)。根據(jù)我國(guó)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金制度，投資項(xiàng)目資本金，是指在投資項(xiàng)目總投資中，由投資者認(rèn)繳的出資額，對(duì)投資項(xiàng)目來說是非債務(wù)性資金，即權(quán)益性資金，項(xiàng)目法人不承擔(dān)這部分資金的任何利息和債務(wù)；投資者可按其出資的比例依法享有所有者權(quán)益，也可轉(zhuǎn)讓其出資，但不得以任何方式抽回。
根據(jù)該制度，固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的資本金，需要從兩方面來進(jìn)行分析界定。第一，資金來源。項(xiàng)目資本金來源于投資者投入，在財(cái)務(wù)報(bào)表上表現(xiàn)為所有者權(quán)益，資本金應(yīng)該在該類會(huì)計(jì)科目中核算列示。第二，資金用途。項(xiàng)目資本金投入相對(duì)應(yīng)的項(xiàng)目建設(shè)，而不是其他項(xiàng)目。假設(shè)投資人同時(shí)投資建設(shè)幾個(gè)項(xiàng)目，例如同時(shí)建設(shè)兩條生產(chǎn)線，或者同時(shí)開發(fā)兩個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目，則需要確定資本金投入到哪個(gè)項(xiàng)目中，確定項(xiàng)目和資本金的一一對(duì)應(yīng)關(guān)系。商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)操作中審查項(xiàng)目資本金是否到位，其核心就是看資金是否符合上述兩大根本性原則。
二、審查要點(diǎn)
在信貸實(shí)務(wù)中，銀行應(yīng)根據(jù)上述審查理念，重點(diǎn)從資金來源、出資方式、投入建設(shè)形成資產(chǎn)等方面進(jìn)行嚴(yán)格審查。
1.資金來源。除國(guó)家明確規(guī)定外，商業(yè)銀行不得接受以其他銀行信貸資金、股東借款、信托貸款和建設(shè)單位墊資等負(fù)債性資金充當(dāng)項(xiàng)目資本金。企業(yè)項(xiàng)目融資的資本金應(yīng)當(dāng)在財(cái)務(wù)報(bào)表的所有者權(quán)益中反映，上述各種形式的資金均屬于負(fù)債性資金。隨著金融市場(chǎng)的深入發(fā)展，企業(yè)往往能夠通過多家金融機(jī)構(gòu)獲得綜合性融資方案，通過資金提供途徑、債股轉(zhuǎn)化、時(shí)序安排等多方面設(shè)計(jì)，企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)日益復(fù)雜，“名股實(shí)債”情況也不斷增多。在某個(gè)時(shí)段上部分資金階段性在所有者權(quán)益中核算，顯示為“股權(quán)”性質(zhì)，但實(shí)質(zhì)上均是企業(yè)負(fù)債，仍然屬于債務(wù)性資金范疇。這個(gè)情況是銀行應(yīng)當(dāng)關(guān)注的。
2.出資形式。投資項(xiàng)目資本金可以用貨幣出資，也可用實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)作價(jià)出資。按照國(guó)家規(guī)定，對(duì)作為資本金的實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)，必須經(jīng)過有資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)依照法律、法規(guī)評(píng)估作價(jià)，不得高估或低估。以工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)作價(jià)出資的比例不得超過投資項(xiàng)目資本金總額的20%，國(guó)家對(duì)采用高新技術(shù)成果有特別規(guī)定的除外。因此，在審查中商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)核實(shí)資本金出資形式，符合制度要求。
3.貨幣出資審查。投資人以貨幣方式認(rèn)繳的資本金，其主要來源有：（1）投資人及企業(yè)法人的所有者權(quán)益（包括資本金、資本公積金、盈余公積金和未分配利潤(rùn)、股票上市收益資金等）、企業(yè)折舊資金以及投資者按照國(guó)家規(guī)定從資金市場(chǎng)上籌措的資金；（2）社會(huì)個(gè)人合法所有的資金；（3）國(guó)家規(guī)定的其它可以用作投資項(xiàng)目資本金的資金。出資貨幣來源應(yīng)合法合規(guī)。
4.股東借款。在實(shí)務(wù)中，經(jīng)常存在投資人以股東借款形式提供項(xiàng)目資本金的情況，某些項(xiàng)目股東能承諾在項(xiàng)目貸款償還前不予抽回，但仍然存在抽回資本金的可能，風(fēng)險(xiǎn)較大，建議在實(shí)務(wù)中仍然只認(rèn)可進(jìn)入凈資產(chǎn)科目的資金。
5.未分配利潤(rùn)。雖然進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債表的凈資產(chǎn)科目，但有可能通過分配利潤(rùn)的方式抽回項(xiàng)目資本金，在實(shí)務(wù)中也應(yīng)當(dāng)注意。
6.項(xiàng)目和資本金一一對(duì)應(yīng)。企業(yè)同時(shí)建設(shè)多個(gè)項(xiàng)目的，應(yīng)將項(xiàng)目資本金和項(xiàng)目一一對(duì)應(yīng)，避免出現(xiàn)“一個(gè)鍋蓋蓋幾個(gè)鍋”的情況，每個(gè)項(xiàng)目的資本金都應(yīng)滿足控制比例要求。通過審查確定資金用途滿足項(xiàng)目建設(shè)需要，以利于各個(gè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)隔離。
三、審查方法
1.對(duì)于已到位的資本金和其他建設(shè)資金，商業(yè)銀行應(yīng)審查驗(yàn)資報(bào)告或相應(yīng)的資金到位證明材料，及時(shí)對(duì)存放資金的賬戶進(jìn)行審查。
2.通過財(cái)務(wù)報(bào)表審查項(xiàng)目資本金已經(jīng)到位。商業(yè)銀行可以通過財(cái)務(wù)報(bào)表核實(shí)資本金到位情況時(shí)，可以將權(quán)益類和負(fù)債類的“實(shí)收資本”、“長(zhǎng)期借款”、“其他應(yīng)付款”和“長(zhǎng)期應(yīng)付款”等科目余額對(duì)應(yīng)資產(chǎn)類的“存貨”、“其他應(yīng)收款”、“貨幣資金”等科目余額進(jìn)行分析、測(cè)算，了解資金具體的核算路徑和存量信息，進(jìn)而判斷項(xiàng)目資本金的來源是否合理和足額。
四、風(fēng)險(xiǎn)防范措施
通過上述審查，我們可以發(fā)現(xiàn)，項(xiàng)目融資過程中項(xiàng)目資本金存在的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為：（1）現(xiàn)金出資比例不符合要求，非現(xiàn)金出資比例過高。（2）以股東借款代替股東投資，在項(xiàng)目建設(shè)過程中抽回股東借款。（3）以產(chǎn)業(yè)基金、信托、保險(xiǎn)資金等直融資金代替資本金，形成“名股實(shí)債”。（4）項(xiàng)目資本金投入項(xiàng)目建設(shè)不清晰，項(xiàng)目資本金和項(xiàng)目不能一一對(duì)應(yīng)。在實(shí)務(wù)中，建議商業(yè)銀行可采取以下工作措施加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控：
1.在審查中，應(yīng)要求企業(yè)項(xiàng)目資本金在財(cái)務(wù)核算、資金用途、使用依據(jù)上相對(duì)應(yīng)一致。
2.加強(qiáng)資金封閉管理操作，銀行不僅要對(duì)信貸資金實(shí)施嚴(yán)格監(jiān)管，也要對(duì)項(xiàng)目資金流水進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，以確保項(xiàng)目資本金及時(shí)足額到位并與銀行信貸資金匹配到位。
3.嚴(yán)格資本金用途審查，不得以任何方式抽回，并確保資本金只能用于本項(xiàng)目的投資建設(shè)；在監(jiān)控項(xiàng)目資本金流向方面，應(yīng)嚴(yán)格防范到賬的項(xiàng)目資本金轉(zhuǎn)出后未用于項(xiàng)目建設(shè)，而是再以資本金的名義存入資本金賬戶，充作新到位資本金的假出資行為。
城鎮(zhèn)化對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，不僅如此，城鎮(zhèn)化對(duì)于改善人民生活水平，促進(jìn)社會(huì)進(jìn)步也功不可沒。城鎮(zhèn)化的不斷發(fā)展，使得我國(guó)城鎮(zhèn)居民人口迅速增加，城鎮(zhèn)居民生活環(huán)境不斷改善，從而對(duì)于市政基礎(chǔ)設(shè)施與公共服務(wù)需求也同步提高，因此，進(jìn)行大規(guī)模的市政項(xiàng)目建設(shè)勢(shì)在必行。無論何種建設(shè)項(xiàng)目，對(duì)于資金的需求不可或缺，市政項(xiàng)目也是如此，而市政項(xiàng)目的特殊性即公共品屬性，政府參與建設(shè)是必要條件。也由于其這一特殊性質(zhì)加之城鎮(zhèn)化進(jìn)程不斷提速，政府對(duì)于市政項(xiàng)目建設(shè)的大量投資致使政府背負(fù)的債務(wù)越來越重。在我國(guó)現(xiàn)行的政府預(yù)算和財(cái)政稅收體制下，我國(guó)地方政府因市政項(xiàng)目建設(shè)產(chǎn)生的地方政府債務(wù)引起社會(huì)各界的管制，其債務(wù)規(guī)模過大引發(fā)各方對(duì)于債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的擔(dān)憂。而另一方面，我國(guó)堅(jiān)持走新型城鎮(zhèn)化道路，這就要求政府進(jìn)一步支持市政項(xiàng)目的建設(shè)，為居民擴(kuò)大市政基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模、提升公共服務(wù)質(zhì)量，從而改善城鎮(zhèn)居民生活環(huán)境，提升生活質(zhì)量。當(dāng)然，這促使地方政府進(jìn)一步舉債融資以支持市政項(xiàng)目的建設(shè)。本文基于委托―關(guān)系實(shí)現(xiàn)帕累托最優(yōu)的約束條件，依靠“近約束”保證市政項(xiàng)目投融資信息對(duì)稱，提高市政項(xiàng)目投資效率，降低政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，本文具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。
一、“近約束”、委托-關(guān)系的概念
目前，國(guó)內(nèi)學(xué)者沒有對(duì)近約束的概念做出明確的界定，本人認(rèn)為近約束即近距離的約束，指主體雙方能夠縮短時(shí)間與空間上的距離，主體方能夠足以清晰觀測(cè)到客體方的行為決策，以便根據(jù)自身的需求對(duì)其做出利于自己的指示。
委托-關(guān)系即一個(gè)或多個(gè)行為主體（委托方）根據(jù)契約，授予另外的行為主體（方）一定的決策權(quán)并為其服務(wù)，根據(jù)得到的服務(wù)數(shù)量及質(zhì)量對(duì)方支付報(bào)酬。在支持市政項(xiàng)目建設(shè)的過程中，若以財(cái)政撥款進(jìn)行則中央政府為委托方，地方政府為方；若由地方政府舉債融資則投資者為委托方，地方政府為方。本文探討的是地方政府舉債的類型。
不難看出，委托-理論中，方擁有決策權(quán)，委托方處于信息劣勢(shì)。若方屬于風(fēng)險(xiǎn)偏好型，且委托方并不能夠?qū)Ψ降臎Q策行為進(jìn)行有效地監(jiān)控，勢(shì)必因信息不對(duì)稱面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)，反之就算方屬于風(fēng)險(xiǎn)偏好者，若委托方能夠監(jiān)測(cè)到方的行為決策，那么對(duì)于行為結(jié)果的改變是有余地的。因此，對(duì)于委托-關(guān)系而言，如果建立一個(gè)約束機(jī)制，保證方從自身利益出發(fā)選擇最有利于委托方的策略，那么就能夠?qū)崿F(xiàn)帕累托最優(yōu)。因此，在委托關(guān)系中亟須解決的是信息不對(duì)稱問題。
在政府支持市政項(xiàng)目建設(shè)的條件下，由于地方政府為了達(dá)到政績(jī)考核的標(biāo)準(zhǔn)，往往忽視潛在的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而要想實(shí)現(xiàn)帕累托最優(yōu)，那么必須要求委托方即投資者直接監(jiān)測(cè)方即地方政府，減少空間時(shí)間上的距離實(shí)現(xiàn)“近約束”機(jī)制。
二、“近約束”的委托-機(jī)制的必要性
我國(guó)正處于新型城鎮(zhèn)化的歷史進(jìn)程中，對(duì)于城鎮(zhèn)化的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、公共事業(yè)建設(shè)和公共服務(wù)建設(shè)依舊需要大量的資金。但是，市政項(xiàng)目作為典型的公共品，天然具有壟斷收益性和社會(huì)公益性雙重特征，這使得其融資難度大大提升，選擇何種融資方式成為解決這一難題的焦點(diǎn)。
從我國(guó)市政項(xiàng)目投融資行為特征和地方政府的偏好，加之過往的市政項(xiàng)目投融資方式的歷史經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行分析，可以發(fā)現(xiàn)，由于我國(guó)地方政府晉升競(jìng)爭(zhēng)以及中央政府對(duì)地方政府考核等原因，使得地方政府在市政項(xiàng)目建設(shè)的投資方向上有所偏頗：偏重于基建設(shè)施、城市建設(shè)、經(jīng)濟(jì)性基礎(chǔ)設(shè)施、生產(chǎn)類基礎(chǔ)設(shè)施；輕于科教文衛(wèi)、生活類基礎(chǔ)設(shè)施、社會(huì)性基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)村建設(shè)以及生活類基礎(chǔ)設(shè)施。更重要的是，地方政府支出結(jié)構(gòu)上的不合理，加上債務(wù)負(fù)擔(dān)不斷積累，潛在的風(fēng)險(xiǎn)也隨之不斷提升。
由于市政項(xiàng)目投融資與生俱來的壟斷性，因此在市政項(xiàng)目建設(shè)初期一般情況下由政府主導(dǎo)，另一方面因?yàn)槭姓?xiàng)目的公益性，這導(dǎo)致地方政府背負(fù)的債務(wù)不斷累積，數(shù)額不斷增大。而隨著地方政府債務(wù)越積越多，這就需要私人部門的參與。根據(jù)我國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程的具體國(guó)情，憑借債券市場(chǎng)進(jìn)行市政項(xiàng)目融資是一個(gè)最佳的方式。但是在這一過程中隱性問題存在，首當(dāng)其沖的就是市政項(xiàng)目資金使用者與債務(wù)償還者是錯(cuò)配的，而委托-的激勵(lì)機(jī)制能夠較好的處理這個(gè)問題，并且如果委托者越是能夠?qū)θ说男袨檫x擇觀察深入、確切，這樣便更加能夠提高委托-的效率。因此，“近約束”在此便發(fā)生了極為重要的作用，它使委托人能夠直接監(jiān)督人的行為選擇，這直接解決了委托-關(guān)系的缺點(diǎn)即信息不對(duì)稱問題，使委托-機(jī)制實(shí)現(xiàn)帕累托最優(yōu)。并且“近約束”也能夠提升政府投資效率，對(duì)于金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性有所幫助。
三、“近約束”的委托-機(jī)制的作用
對(duì)于市政項(xiàng)目投融資實(shí)行的“近約束”機(jī)制，即地方政府為方，當(dāng)?shù)鼐用裢顿Y者為委托方，由地方政府舉債進(jìn)行融資，當(dāng)?shù)鼐用褓?gòu)買債券，并對(duì)政府的行為進(jìn)行有效監(jiān)督。
汲取國(guó)外經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，當(dāng)?shù)鼐用癯钟械胤秸畟暗胤秸畟鶆?wù)類型為內(nèi)債，這對(duì)于金融市場(chǎng)的穩(wěn)定具有重要作用。首先，由當(dāng)?shù)鼐用癯钟械胤秸畟?，?dāng)國(guó)際市場(chǎng)發(fā)生動(dòng)蕩時(shí)，有利于本國(guó)經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的穩(wěn)定。以2009年歐債危機(jī)為例，2010年愛爾蘭本國(guó)投資者持有比例為18.04%，外國(guó)投資者持有比例為81.96%，到2012年二者分別調(diào)整到27.76%和72.24%；2009年希臘本國(guó)持有者比例為21.03%，外國(guó)持有者比例為78.97%，到2011年分別調(diào)整至26.74%和73.26%，除此之外，西班牙、意大利等國(guó)家的本國(guó)投資者比例紛紛有所提高。歐債危機(jī)發(fā)生后，本國(guó)投資持有者比例較高的國(guó)家能夠保持較高獨(dú)立性，而高度依賴國(guó)外投資的國(guó)家更傾向于希望得到援助，因此可見內(nèi)債有助于國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。其次，“近約束”機(jī)制下，國(guó)家在財(cái)政政策的使用選擇上有更大的空間，針對(duì)國(guó)內(nèi)具體情況制定刺激經(jīng)濟(jì)政策，可謂對(duì)癥下藥?！敖s束”機(jī)制在提升政府負(fù)債率的貢獻(xiàn)上也發(fā)揮極大的作用。以日本為例，2012年其政府負(fù)債率為201.63，極為重要的原因便是本國(guó)投資者持有比例竟達(dá)到91.4%之高。
眾所周知，美國(guó)城鎮(zhèn)化程度極高，其運(yùn)用“近約束”機(jī)制進(jìn)行市政項(xiàng)目投融資的經(jīng)驗(yàn)極為豐富，其中“近約束”機(jī)制實(shí)施的一個(gè)典型便是最受歡迎的債券之一：“收入債券”。該債券由市政項(xiàng)目設(shè)施收益為保證，政府以這部分收益還本付息。美國(guó)地方政府在為市民提升生活環(huán)境質(zhì)量的同時(shí)，向這些基礎(chǔ)設(shè)施受益者征收費(fèi)用，相對(duì)于強(qiáng)制性地征稅，當(dāng)?shù)鼐用窀軌蚪邮苓@種形式。將公共品化為消費(fèi)品，在征收費(fèi)用的條件下，不僅可以提升服務(wù)質(zhì)量而且可以刺激居民消費(fèi)。
而回歸國(guó)內(nèi)，在當(dāng)下財(cái)稅體制極易政府預(yù)算的各種條件制約中，我國(guó)地方政府在積極發(fā)展城鎮(zhèn)化的進(jìn)程中債務(wù)問題令各方擔(dān)憂。這也成為地方政府進(jìn)行市政項(xiàng)目建設(shè)的瓶頸。借鑒美國(guó)經(jīng)驗(yàn)，若直接引進(jìn)“近約束”的委托-機(jī)制，將市政基礎(chǔ)設(shè)施的直接受益者轉(zhuǎn)化為債券持有者，那么他們直接參與到市政項(xiàng)目建設(shè)的資金籌集過程，并且能夠直接監(jiān)督地方政府在市政項(xiàng)目建設(shè)中的行為決策，在這些項(xiàng)目具有經(jīng)濟(jì)收益的背景下，當(dāng)?shù)鼐用裢顿Y者不必過分擔(dān)心投資風(fēng)險(xiǎn)過大的問題，另一方面也豐富了居民的投資渠道，從而達(dá)到帕累托最優(yōu)狀態(tài)。
前文提到資金使用與債務(wù)償還的錯(cuò)配問題，而“近約束”委托-機(jī)制很好地解決了這個(gè)問題，地方政府舉債融資，由市政項(xiàng)目的“經(jīng)濟(jì)性”還本付息，即誰(shuí)是舉債者誰(shuí)就是償還者，這使得地方政府的權(quán)利與責(zé)任直接匹配起來。除此之外，有債券持有人也是市政項(xiàng)目設(shè)施使用者直接進(jìn)行監(jiān)督，能夠極大提升資金的使用效率與降低風(fēng)險(xiǎn)。
參考文獻(xiàn)
[1]傅勇，匡樺.近約束、委托-機(jī)制與中國(guó)市政項(xiàng)目融資的規(guī)范[J].經(jīng)濟(jì)社會(huì)體質(zhì)比較，2015（05）.
【關(guān)鍵詞】
項(xiàng)目資本金；金融管理；問題；對(duì)策
為了進(jìn)一步深化投資體制改革，使投資風(fēng)險(xiǎn)得到有效地約束，構(gòu)建信用風(fēng)險(xiǎn)體系，確保投資規(guī)模在可控的范圍內(nèi)，于是我國(guó)實(shí)行了項(xiàng)目資本金制度，以促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、健康、快速地發(fā)展。筆者就項(xiàng)目資本金在金融管理中應(yīng)注意的問題作如下探討。
1 概述
所謂的項(xiàng)目資本金就是指投資者在項(xiàng)目總投資中的出資額。這對(duì)于建設(shè)項(xiàng)目而言，就是非債務(wù)性的資金。作為項(xiàng)目法人而言，不需要承擔(dān)此資金的利息及債務(wù)。從投資者而言，可以根據(jù)出資所占的份額而享有所有者權(quán)益。也可以依法轉(zhuǎn)讓其出資及相關(guān)權(quán)益，但是不能夠抽回投資。從所有者權(quán)益來看，它主要包含實(shí)收資本、資本公積和留存收益，其中留存收益主要包括盈余公積、未分配利潤(rùn)。從資本公積、實(shí)收資本的來源來看，主要是資本投入，而與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)沒有直接的關(guān)聯(lián)，而留存收益的來源是通過企業(yè)盈利而產(chǎn)生的資本增值，這是企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)績(jī)的結(jié)果。從兩者之間的相互比較來看，所有者權(quán)益比項(xiàng)目資本金的范圍更大，實(shí)收資本及資本公積都屬于項(xiàng)目資本金，而留存收益則不在項(xiàng)目資本金的范圍之中。項(xiàng)目資本金所強(qiáng)調(diào)的是項(xiàng)目實(shí)體，而并非企業(yè)注冊(cè)資金。因此，當(dāng)投資者繳納足額的資本時(shí)，實(shí)收資本就等于注冊(cè)資本[1]。
2 項(xiàng)目資本金構(gòu)成、來源的管理
從項(xiàng)目資本金來看，主要包括實(shí)收資本及資本公積，而留存收益則不是在項(xiàng)目資本金的范圍之內(nèi)。從項(xiàng)目資金的來源來看，主要是從兩個(gè)渠道的資金，即投入及借入資金。投入的資金就是項(xiàng)目的資本金，而借來的資金就是項(xiàng)目的負(fù)債。從出資方式來看，主要有貨幣、實(shí)物、產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等，但必須依法進(jìn)行評(píng)估作價(jià)。從非專業(yè)技術(shù)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)的作價(jià)出資來看，其比比例一般應(yīng)占投資資本總額的20%以內(nèi)，不可高出這一標(biāo)準(zhǔn)，除了特別規(guī)定的高新技術(shù)。從資本金來源來看，主要有兩種方式：直接投資與股票融資。股東直接投資中的股東有：國(guó)家、企業(yè)法人、個(gè)人及外商。從股票融資來看，主要分為私募及公開募集。投資者用貨幣的方式進(jìn)行出資，主要有以下的一些來源：各級(jí)人民政府的財(cái)政預(yù)算內(nèi)資金、國(guó)家批準(zhǔn)的各種專項(xiàng)建設(shè)基金、經(jīng)營(yíng)性基本建設(shè)基金回收的本息、土地批租收入、國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓收入、地方人民政府根據(jù)國(guó)家有關(guān)規(guī)定收取的各種規(guī)費(fèi)及其它預(yù)算外資金；國(guó)家授權(quán)的投資機(jī)構(gòu)及企業(yè)法人的所有者權(quán)益、企業(yè)折舊資金以及投資者按照規(guī)定從資金市場(chǎng)上籌措的資金；社會(huì)個(gè)人合法所有的資金；國(guó)家規(guī)定的其它可以用作投資項(xiàng)目資本金的資金。但是，銀行貸款、法人間拆借資金、非法向企業(yè)或個(gè)人集資、企業(yè)發(fā)行債券等不能充當(dāng)資本金。
3 項(xiàng)目資本金管理容易出現(xiàn)的問題
當(dāng)前，隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)資本政策的改革，政府所搭建的融資平臺(tái)不斷增加，融資的數(shù)量也越來越大。雖然采用預(yù)算內(nèi)安排、發(fā)行政府債券等方式，使資本金出資大大增大，但是，仍然存在較大的資本金需求缺口。特別是從政府融資平臺(tái)來看，其公司企業(yè)具有十分復(fù)雜的資金裙帶關(guān)系，難以對(duì)財(cái)務(wù)進(jìn)行規(guī)范、透明地管理。大多數(shù)的政府所搭設(shè)的融資平臺(tái)，主要采用多頭融資的方式，一般是通過多家金融機(jī)構(gòu)融資。從銀行來看，只能夠?qū)Ρ拘匈J款賬號(hào)進(jìn)行監(jiān)管。對(duì)于項(xiàng)目投入的資本金，一般只能夠根據(jù)資金投向單據(jù)來判定，因此，很難確定資本金的性質(zhì)，管理起來具有很大的難度。故此，在項(xiàng)目資本進(jìn)度管理中，十分容易出現(xiàn)以下一些問題：一是對(duì)項(xiàng)目資本金總投資的認(rèn)識(shí)不到位，沒有完全正確地理解。二是錯(cuò)誤地將債務(wù)性資金當(dāng)作項(xiàng)目資本金。由于缺乏有效的信息資源，這就使得在今后的項(xiàng)目審查過程中，難以對(duì)很多資本金的來源調(diào)查清楚。特別是很多固定資產(chǎn)的來源主要分為資金、借款及銀行三個(gè)渠道。三是很多資本金的變動(dòng)不符合規(guī)矩。如有的投資者將投入資金抽走；有的通過借款的方式向受資企業(yè)進(jìn)行借款后而長(zhǎng)期不還，這些方式都是變相占用企業(yè)資金，或是變相將資本抽走的行為。在企業(yè)并滿足增資或減資的情況下，而進(jìn)行增資或減資處理；或者不按照要求進(jìn)行增資或減資，而隨意進(jìn)行增資或減資處理。四是從資本金的出資方式來看，其形式與有關(guān)規(guī)定不相符合，容易使資本金賬戶信息出現(xiàn)失真等問題。有的投資者采用以抵押物作為投入資本。這樣就很容易導(dǎo)致很多無形資產(chǎn)占有過高的比例。有的則用一些廢棄不用的機(jī)器設(shè)備及技術(shù)來進(jìn)行出資等。五是從出資額及比例來看，與很多規(guī)定不符合。如有個(gè)別地企業(yè)違反《公司法》等法律法規(guī)，特別是現(xiàn)金出資的比例沒有達(dá)到30%。六是從資本金的繳納期限來看，與很多規(guī)定不符合。如極少數(shù)投資者，沒有按照相關(guān)規(guī)定進(jìn)行資本金繳納，導(dǎo)致資本金到位困難，從而使企業(yè)的正常營(yíng)運(yùn)受到影響。七是出資依據(jù)與有關(guān)規(guī)定不相符合。如有的投資者額米有資金按照要求匯入指定賬戶。有的投資者在房地產(chǎn)開發(fā)方面，很多房產(chǎn)沒有按照規(guī)定辦好房產(chǎn)證，有的干脆就用賈產(chǎn)權(quán)證明蒙混過關(guān)。八是很多作價(jià)與很多規(guī)定不相符合。有的公司沒有投入實(shí)物或是有的無形資產(chǎn)沒有經(jīng)過驗(yàn)資報(bào)告，而是由企業(yè)自己進(jìn)行隨意的作價(jià)。在進(jìn)行投入資產(chǎn)驗(yàn)資時(shí)，有的注冊(cè)會(huì)計(jì)師沒有按照?qǐng)?zhí)行到位，從而導(dǎo)致驗(yàn)資報(bào)告與結(jié)果不相符合，具有很大的虛假性。九是往往只是從單個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行資本金的核查，而缺乏對(duì)全面整體的層面進(jìn)行考慮。在核查資本金時(shí)，借款人只是從單個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行核查，而沒有從整體的角度進(jìn)行分析，沒有將整體與個(gè)體進(jìn)行有效地結(jié)合[2]。
4 有效對(duì)策
4.1 加強(qiáng)計(jì)算項(xiàng)目資本金基數(shù)總投資
根據(jù)《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》（第三版）可以知道，這里所謂的總投資不僅有建設(shè)投資及建設(shè)期的利息，也包括流動(dòng)資金。對(duì)于流動(dòng)資金來看，一般是按照達(dá)產(chǎn)后流動(dòng)資金需要量的30%估算，并在具體核定時(shí)，必須以經(jīng)過批準(zhǔn)的動(dòng)態(tài)概算作為重要依據(jù)。
4.2 加強(qiáng)對(duì)債務(wù)性資金和非債務(wù)性資金的審核
一是從財(cái)務(wù)報(bào)表入手。對(duì)幾期財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行對(duì)比，必須特別關(guān)心其中的“銀行存款”、“資本公積”等情況的變化，對(duì)這些來源的合理性、合法性進(jìn)行分析，必須對(duì)應(yīng)收款中的列支情況進(jìn)行全面了解；二是做好對(duì)借款人信息收集及分析。特別是它與舉債、融資等信息進(jìn)行了解，嚴(yán)防用“融資”來替代“自有資金”；三是借助合格地中介機(jī)構(gòu)，對(duì)項(xiàng)目資本金進(jìn)行審計(jì)，讓銀行再對(duì)其結(jié)論進(jìn)行采信。
4.3 加強(qiáng)對(duì)資本金變動(dòng)的核查
加強(qiáng)對(duì)投入貨幣資金的核查，特別是核查好銀行明細(xì)賬，密切注意其資金使用及流向。加強(qiáng)應(yīng)該對(duì)變相抽逃資金的核查，特別對(duì)“應(yīng)收票據(jù)”、“應(yīng)收賬款”等明細(xì)賬必須進(jìn)行反復(fù)核查。凡是涉及到增資、減資等重要問題，必須經(jīng)過公司董事會(huì)的同意，并根據(jù)做出增減資本的決議而進(jìn)行公告，并修改公司章程，嚴(yán)格按照相關(guān)要求進(jìn)行審批，切實(shí)做好相關(guān)變更登記手續(xù)。
4.4 注重對(duì)出資方式比例日期進(jìn)行核查
一是必須對(duì)出資方式是否與公司章程、合同及有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定相符合進(jìn)行檢查，對(duì)于這些有關(guān)文件規(guī)定有關(guān)出資比例的規(guī)定是否合規(guī)；加強(qiáng)對(duì)公司“實(shí)收資本（股本）”、“固定資產(chǎn)”等相關(guān)賬簿的檢查，對(duì)實(shí)際出資與合同及公司章程的是否保持一致進(jìn)行檢查。二是對(duì)實(shí)際出資日期、“實(shí)收資本（股本）”明細(xì)賬、財(cái)產(chǎn)移交證明及驗(yàn)收?qǐng)?bào)告是否與公司章程、合同相一致。
4.5 對(duì)出資依據(jù)和作價(jià)進(jìn)行審驗(yàn)
相關(guān)部門應(yīng)對(duì)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金管理制度進(jìn)一步細(xì)化，進(jìn)一步界定企業(yè)自有資金。對(duì)通過理財(cái)信托、發(fā)行債券、等方式籌集的資金，應(yīng)在制度上明確是否可以作為項(xiàng)目資本金。一是對(duì)于貨幣出資的，必須加強(qiáng)對(duì)對(duì)賬單、收款憑證等基礎(chǔ)上，在對(duì)實(shí)際出資金額是否與規(guī)定相符合等情況進(jìn)行審驗(yàn)。二是對(duì)于實(shí)物出資的，必須對(duì)實(shí)物進(jìn)行仔細(xì)地觀察、檢查，并對(duì)權(quán)屬轉(zhuǎn)移進(jìn)行審驗(yàn)，并在做好資產(chǎn)評(píng)估的前提下做好其價(jià)值的審驗(yàn)。二是對(duì)于無形資產(chǎn)出資的，應(yīng)對(duì)權(quán)屬轉(zhuǎn)移情況進(jìn)行審驗(yàn)，并根據(jù)有關(guān)規(guī)定，做好資產(chǎn)評(píng)估，再進(jìn)行其價(jià)值的審驗(yàn)。三是對(duì)于其他的財(cái)產(chǎn)出資方式，必須嚴(yán)格按照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行審驗(yàn)[3]。
4.6 全面核查項(xiàng)目資本金
各商業(yè)銀行要嚴(yán)格執(zhí)行項(xiàng)目資本金制度，并確保對(duì)資本金的有效監(jiān)管。要對(duì)資本金的來源進(jìn)行認(rèn)真審驗(yàn)。并加強(qiáng)對(duì)資本金比例的管理，嚴(yán)格執(zhí)行資本金的最低比例要求，不得隨意降低項(xiàng)目資本金的比例。另外要加強(qiáng)對(duì)資本金落實(shí)情況的監(jiān)督，在信貸資金投放的同時(shí)要確保項(xiàng)目資本金與信貸資金同時(shí)間同比例的投放到位。特別是各地方金融機(jī)構(gòu)要根據(jù)國(guó)務(wù)院關(guān)于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金制度的規(guī)定，盡快出臺(tái)本行項(xiàng)目貸款的操作流程和實(shí)施細(xì)則，嚴(yán)格對(duì)項(xiàng)目貸款以及項(xiàng)目資本金的監(jiān)督和管理。要對(duì)借款人的資本金情況進(jìn)行全面核查，一是對(duì)在建是項(xiàng)目，必須結(jié)合審計(jì)后的財(cái)務(wù)報(bào)表所反饋的相關(guān)信息進(jìn)行分析，加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目資本金的分析計(jì)算，應(yīng)該統(tǒng)籌考量各種信息，以及對(duì)借款人的資本金實(shí)有情況進(jìn)行核實(shí)；二是充分利用中介機(jī)構(gòu)針，逐一排查及分析特定的一個(gè)或幾個(gè)項(xiàng)目，必須嚴(yán)格核查項(xiàng)目資本金的比例、數(shù)量等情況；三是對(duì)于融資平臺(tái)的貸款，必要考慮到地方本級(jí)財(cái)政的實(shí)際財(cái)力，做好融資額度等方面計(jì)算，對(duì)資本金到位情況進(jìn)行合理地評(píng)價(jià)；四是做好項(xiàng)目融資方案設(shè)計(jì)，嚴(yán)格按照監(jiān)管要求審查項(xiàng)目資本金的運(yùn)行及到位情況。
5 結(jié)語(yǔ)
綜上所述，項(xiàng)目資本金在金融管理中還有很多需要值得注意的問題，在實(shí)際工作中，我們應(yīng)該嚴(yán)格遵循項(xiàng)目資本金管理的有關(guān)制度，進(jìn)行精細(xì)化管理，抓住其中的細(xì)節(jié)，堵塞金融管理漏洞。
【參考文獻(xiàn)】
一些銀行人士向記者透露，基建項(xiàng)目最受歡迎的仍是房地產(chǎn)、軌道交通，港口業(yè)務(wù)由于經(jīng)濟(jì)下滑、進(jìn)出口貿(mào)易受阻等原因并不受青睞。
有分析師對(duì)港口建設(shè)項(xiàng)目表示擔(dān)憂，他指出港口需求增長(zhǎng)已經(jīng)減緩，但建設(shè)仍未止步，未來費(fèi)率及產(chǎn)能利用率前景堪憂。
港口融資渠道還是銀行
“眼下國(guó)內(nèi)港口建設(shè)融資，主要渠道還是銀行，國(guó)際上港口建設(shè)的主要融資渠道就是債券和銀行貸款?！币毁Y深信托人士告訴記者，“港口信托并非主流，此前國(guó)內(nèi)港口如河北曹妃甸曾成功發(fā)行產(chǎn)品，目前正在預(yù)熱的港口項(xiàng)目非常稀少?！?/p>
信托這幾年異軍突起，幫助不少企業(yè)渡過難關(guān)。融資領(lǐng)域涉及各行各業(yè)，5.54萬(wàn)億元的受托規(guī)模僅次于保險(xiǎn)，位居國(guó)內(nèi)金融行業(yè)規(guī)模第三的位置。
雖如此，“港口項(xiàng)目信托的缺點(diǎn)是收益率低。”資深信托業(yè)人士劉擎接受記者采訪時(shí)表示，“經(jīng)營(yíng)港口本身并不特別賺錢，大部分港口上市公司資產(chǎn)收益率比較低，若資產(chǎn)收益率低于10%，理論上就無法支撐信托項(xiàng)目的成本。而且港口盈利狀況各不相同，負(fù)責(zé)任的信托經(jīng)理還需要去調(diào)查核算?！?/p>
“個(gè)人認(rèn)為，港口融資最容易獲得市場(chǎng)認(rèn)可的方式是抵押股票。因?yàn)榇蠖鄶?shù)的港口都有股票，上市公司就有10多個(gè)。”劉擎向記者表示。
利得(中國(guó))財(cái)富管理研究院副總監(jiān)王珍向記者透露，“港口項(xiàng)目融資總金額比較大，需要比較資深、財(cái)力雄厚的信托公司方能承辦?！蓖跽涓嬖V記者，“規(guī)模較小的信托公司的資信水平易受質(zhì)疑，大信托公司對(duì)接的概率比較大?！?/p>
而銀行對(duì)于港口融資看法不一，國(guó)有大行表示，只要滿足融資條件，可以提供貸款；而部分中小銀行表示，不愿意涉足于此。
“對(duì)于此類固定資產(chǎn)購(gòu)置，只要符合貸款要求，我們都可以辦理?！蹦硣?guó)有大行支行行長(zhǎng)告訴記者，“不過，對(duì)于銀行更偏愛大企業(yè)做固定資產(chǎn)購(gòu)置，小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)略高。銀行做得最多的基建項(xiàng)目還是房地產(chǎn)、軌道交通?！?/p>
某城商行人士告訴記者，港口項(xiàng)目融資金額較高，該行不愿意涉及?！皩?duì)于周期長(zhǎng)、項(xiàng)目融資額大的港口項(xiàng)目我們持謹(jǐn)慎態(tài)度?！痹撊耸空f道，“還要觀察融資方情況，是多年積累還是剛剛轉(zhuǎn)型，企業(yè)家素質(zhì)等諸多因素?！?/p>
不過，也有行業(yè)樂于接受港口項(xiàng)目，一票據(jù)公司負(fù)責(zé)人告訴記者，類似港口項(xiàng)目的基建工程，只要企業(yè)出示銀行開具的承兌匯票，他們就會(huì)積極貼現(xiàn)。
“基建項(xiàng)目可以免稅，不要增值稅發(fā)票，貼現(xiàn)起來更簡(jiǎn)便快捷?！鄙鲜銎睋?jù)公司負(fù)責(zé)人說道。
產(chǎn)能過剩存憂
我國(guó)港口上半年完成吞吐量47.4億噸，同比增長(zhǎng)7.2%，雖總體保持增長(zhǎng)，但增速繼續(xù)回落，分析師指出，這是受到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩、需求放緩、歐美經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響所致。
“經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳，對(duì)進(jìn)出口行業(yè)影響較深，復(fù)蘇還需要時(shí)間，而一般港口信托項(xiàng)目也就1~2年，港口兌付壓力頗大。”有信托人士也對(duì)此表示擔(dān)憂。
齊魯證券的一份研報(bào)直言，需求增長(zhǎng)雖減緩，港口建設(shè)仍不止，未來費(fèi)率及產(chǎn)能利用率前景堪憂。
可行性研究是一種通過詳細(xì)調(diào)查研究，對(duì)擬建項(xiàng)目的必要性、可能性及經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益進(jìn)行全面、系統(tǒng)、綜合的分析與論證，以便進(jìn)行正確決策的研究活動(dòng)，是一種綜合的經(jīng)濟(jì)分析技術(shù)?？尚行匝芯渴枪こ探ㄔO(shè)前期工作的重要組成部分，是投資項(xiàng)目立項(xiàng)、決策的主要依據(jù)?？尚行匝芯康娜蝿?wù)就是在對(duì)項(xiàng)目所在地區(qū)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展調(diào)查、研究、評(píng)價(jià)、預(yù)測(cè)、勘察的基礎(chǔ)上，對(duì)項(xiàng)目建設(shè)的必要性、經(jīng)濟(jì)合理性、技術(shù)可行性、實(shí)施可能性提出綜合性的研究論證報(bào)告。
一、投資項(xiàng)目的選擇與可行性研究
按照世界銀行的解釋，投資項(xiàng)目是在規(guī)定的期限內(nèi)，為完成一項(xiàng)（或一組）開發(fā)目標(biāo)而規(guī)劃的投資、政策、機(jī)構(gòu)以及其他各方面的綜合體。項(xiàng)目是一次性的，所以它不像作業(yè)那樣是重復(fù)性的，可以在以后的重復(fù)操作中得以糾正。項(xiàng)目的失誤帶來的損失是非常大的，項(xiàng)目是有風(fēng)險(xiǎn)的，但是它并不意味著在項(xiàng)目選擇時(shí)可以放松，而更要求在項(xiàng)日選擇的最開始時(shí)就必須進(jìn)行嚴(yán)格的決策。
對(duì)于一個(gè)國(guó)家、一個(gè)企業(yè)或其他的投資主體來說，經(jīng)常面臨著眾多的投資機(jī)會(huì)，或者說有許多事情要做，因而需要在多種投資機(jī)會(huì)中認(rèn)真選擇，只有選擇了正確的投資項(xiàng)目，才能保證將有限的資金用在關(guān)鍵領(lǐng)域，才能保證獲得較高的投資效益，項(xiàng)目成功才有基礎(chǔ)。項(xiàng)目選擇是重要的項(xiàng)目決策之一。
可行性研究是20世紀(jì)30年代美國(guó)因開發(fā)田納西河流域而推行的方法，目前已形成一套完整的科學(xué)方法，在世界各國(guó)的各個(gè)領(lǐng)域里被廣泛采用，成為保障項(xiàng)目建設(shè)正確決策必不可少的手段。
要做好可行性研究，首先要對(duì)可行性研究與項(xiàng)目評(píng)估的關(guān)系有所了解?？尚行匝芯亢晚?xiàng)目評(píng)估都是以分析和論證項(xiàng)目可行與否為目的的工作，兩者關(guān)系密切，有許多共同之處，也各有自身的特點(diǎn)，所以要了解二者的區(qū)別與聯(lián)系。從二者的關(guān)系來看，可行性研究與項(xiàng)目評(píng)估均處于項(xiàng)目發(fā)展周期的建設(shè)前期階段，都是重要的前期準(zhǔn)備工作。這兩項(xiàng)工作的質(zhì)量如何，對(duì)項(xiàng)目投資都會(huì)產(chǎn)生極大影響?？尚行匝芯亢晚?xiàng)目評(píng)估都是應(yīng)用性的學(xué)科，二者的基礎(chǔ)理論和內(nèi)容基本相同，無論從經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算的基本原理、分析對(duì)象、分析依據(jù)，還是分析內(nèi)容都是相同的。而且二者的最終工作目標(biāo)及要求也是相同的，都是通過分析論證，判斷項(xiàng)目的可行與否，實(shí)現(xiàn)投資決策的科學(xué)化，提高投資效益，使資源得到最佳配置。
可行性研究與項(xiàng)目評(píng)估又有明顯的區(qū)別，主要有以下幾方面：
1.行為的主體不同?？尚行匝芯抗ぷ魇怯赏顿Y者負(fù)責(zé)組織委托的，而項(xiàng)目評(píng)估則是由貸款銀行或有關(guān)部門負(fù)責(zé)組織委托的，這兩項(xiàng)活動(dòng)均須委托有關(guān)工程咨詢機(jī)構(gòu)進(jìn)行，因此，咨詢機(jī)構(gòu)要對(duì)不同的行為主體負(fù)責(zé)。
2.立足點(diǎn)不同?？尚行匝芯渴钦驹谥苯油顿Y者的角度來考察項(xiàng)目的，而項(xiàng)目評(píng)估則是站在貸款銀行或有關(guān)部門的角度來考察項(xiàng)目。由于角度不同，可能導(dǎo)致對(duì)同一問題的看法不同，進(jìn)而得出的結(jié)論也會(huì)有所差異。
3.所起的作用不同。兩者都是進(jìn)行投資決策的重要依據(jù)，可行性研究是投資者進(jìn)行投資決策和政府職能審批項(xiàng)目的重要依據(jù)，項(xiàng)目評(píng)估是政府職能部門和上級(jí)主管部門審批項(xiàng)目的重要依據(jù)，更是金融機(jī)構(gòu)確定貸款與否的重要依據(jù)。兩者不可能也無法替代。
4.所處的階段不同。盡管兩者同處于項(xiàng)目建設(shè)周期的建設(shè)前期，但在此時(shí)期內(nèi)，可行性研究在先，項(xiàng)目評(píng)估在后，這一工作順序不能顛倒?？尚行匝芯渴峭顿Y決策的首要環(huán)節(jié)，但僅有這一環(huán)節(jié)是不夠的，還必須在此基礎(chǔ)上進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)估?？尚行匝芯繛轫?xiàng)目評(píng)估提供工作基礎(chǔ)，而項(xiàng)目評(píng)估則是可行性研究的延伸、深化和再研究。
二、可行性研究在項(xiàng)目建設(shè)中的作用
可行性研究是建設(shè)前期工作的重要步驟，是編制建設(shè)項(xiàng)目設(shè)計(jì)任務(wù)書的依據(jù)。對(duì)建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究是基本建設(shè)管理中的一項(xiàng)重要基礎(chǔ)工作，是保證建設(shè)項(xiàng)目以最小的投資換取最佳經(jīng)濟(jì)效果的科學(xué)方法，可行性研究在項(xiàng)目投資決策和項(xiàng)目運(yùn)作建設(shè)中具有十分重要的作用。
1.可行性研究在投資項(xiàng)目建設(shè)前期中的作用。投資項(xiàng)目的可行性研究是確定項(xiàng)目是否進(jìn)行投資決策的依據(jù)。社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)投資體制的改革，把原由政府財(cái)政統(tǒng)一分配投資的體制變成了由國(guó)家、地方、企業(yè)和個(gè)人的多元投資格局，打破了由一個(gè)業(yè)主建設(shè)單位無償使用的局而。因此，投資業(yè)主和國(guó)家審批機(jī)關(guān)主要根據(jù)可行性研究提供的評(píng)價(jià)結(jié)果，確定對(duì)此項(xiàng)目是否進(jìn)行投資和如何進(jìn)行投資。
批準(zhǔn)的可行性研究是項(xiàng)目建設(shè)單位籌措資金特別是向銀行申請(qǐng)貸款或國(guó)家申請(qǐng)補(bǔ)助資金的重要依據(jù)，也是其他投資者的合資理由根據(jù)，凡是應(yīng)向銀行貸款或申請(qǐng)國(guó)家補(bǔ)助資金的項(xiàng)目，必須向有關(guān)部門報(bào)送項(xiàng)目的可行性研究。銀行或國(guó)家有關(guān)部門通過對(duì)可行性研究的審查，并認(rèn)定項(xiàng)目確實(shí)可行后，才同意貸款或進(jìn)行資金補(bǔ)助。如世界銀行等國(guó)際金融組織以及我國(guó)建設(shè)銀行、國(guó)家開發(fā)銀行等金融機(jī)構(gòu)，都要求把提交可行性研究作為建設(shè)項(xiàng)日申請(qǐng)貸款的先決條件。
可行性研究是編制項(xiàng)目初步設(shè)計(jì)的依據(jù)。初步設(shè)計(jì)是根據(jù)可行性研究對(duì)所要建設(shè)的項(xiàng)目規(guī)劃出實(shí)際性的建設(shè)藍(lán)圖，即較詳盡地規(guī)劃出此項(xiàng)目的規(guī)模、產(chǎn)品方案、總體布置、工藝流程、設(shè)備選型、勞動(dòng)定員、三廢治理、建設(shè)工期、投資概算、技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)等內(nèi)容，并為下步實(shí)施項(xiàng)目設(shè)計(jì)提出具體操作方案。初步設(shè)計(jì)不得違背可行性研究已經(jīng)論證的原則?？尚行匝芯渴菄?guó)家各級(jí)計(jì)劃綜合部門對(duì)固定資產(chǎn)投資實(shí)行調(diào)控管理，編制發(fā)展計(jì)劃、固定資產(chǎn)投資、技術(shù)改造投資的重要依據(jù)。出于投資項(xiàng)目尤其是大中型項(xiàng)目考慮的因素多，涉及的范圍廣，投入的資金數(shù)額大，可能對(duì)全局和當(dāng)?shù)氐慕?、遠(yuǎn)期經(jīng)濟(jì)生活帶來深遠(yuǎn)的影響，因此，這些項(xiàng)目的可行性研究?jī)?nèi)容更加詳細(xì)，可作為計(jì)劃綜合部門對(duì)固定資產(chǎn)投資實(shí)施調(diào)控管理和編制國(guó)民經(jīng)濟(jì)及社會(huì)發(fā)展計(jì)劃的重要依據(jù)。
另外，批準(zhǔn)的可行性研究是項(xiàng)目建設(shè)單位向國(guó)土開發(fā)及土地管理部門申請(qǐng)建設(shè)用地的依據(jù)。因?yàn)榭尚行匝芯繉?duì)擬建項(xiàng)目如何合理利用土地的設(shè)想提出了辦法和措施，國(guó)家開發(fā)部門和土地管理部門可根據(jù)可行性研究具體審查用地計(jì)劃，辦理土地使用手續(xù)?？尚行匝芯繛榇_保項(xiàng)目達(dá)到環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，提出了治理措施和辦法，這些信息可作為環(huán)保部門對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行環(huán)評(píng)、具體研究治理措施、簽發(fā)項(xiàng)目建設(shè)許可文件的主要依據(jù)。
在可行性研究過程中，因?yàn)檫\(yùn)用了大量的基礎(chǔ)資料，一旦有關(guān)地形、工程地質(zhì)、水文、礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量、工業(yè)性實(shí)驗(yàn)的數(shù)據(jù)不完整，不能滿足下一個(gè)階段工作需要時(shí)，負(fù)責(zé)初步設(shè)計(jì)的部門就需要根據(jù)可行性研究提出的要求和建議，進(jìn)一步開展有關(guān)地形、工程地質(zhì)、水文等的勘察工作或加強(qiáng)工業(yè)性實(shí)驗(yàn)，補(bǔ)充有關(guān)數(shù)據(jù)。由此可見，可行性研究在投資項(xiàng)目建設(shè)前期的作用至關(guān)重要。
2.可行性研究對(duì)設(shè)計(jì)項(xiàng)目管理的作用。可行性研究是編制設(shè)計(jì)任務(wù)書的重要依據(jù)，也是進(jìn)行初步設(shè)計(jì)和工程建設(shè)管理工作中的重要環(huán)節(jié)。可行性研究不僅對(duì)擬議中的項(xiàng)目進(jìn)行系統(tǒng)分析和全面論證，判斷項(xiàng)目是否可行，是否值得投資，還要進(jìn)行反復(fù)比較，尋求最佳建設(shè)方案，避免項(xiàng)目方案的多變?cè)斐傻娜肆Α⑽锪?、?cái)力的巨大浪費(fèi)和時(shí)間（下轉(zhuǎn)第69頁(yè)）（上接第67頁(yè)）的延誤。這就需要嚴(yán)格項(xiàng)目建議書及可研報(bào)告的審批制度，確?？裳袌?bào)告的質(zhì)量。假如在設(shè)計(jì)初期不能提出高質(zhì)量的、切合實(shí)際的設(shè)計(jì)任務(wù)書，不能將建設(shè)意圖用標(biāo)準(zhǔn)的技術(shù)術(shù)語(yǔ)表達(dá)出來，自然也就無法有效地控制設(shè)計(jì)的全過程。如果工程的初步設(shè)計(jì)起不到控制工程輪廓及主要功能的作用，或只有一個(gè)粗略的方案便草率地進(jìn)入施工圖設(shè)計(jì)，設(shè)計(jì)項(xiàng)目管理與施工肯定會(huì)出現(xiàn)問題。
如果可行性研究中的總目標(biāo)控制不好，在設(shè)計(jì)過程中朝令夕改，就會(huì)使設(shè)計(jì)者無所適從，造成產(chǎn)品先天不足。因此，初步設(shè)計(jì)概算必須在可研報(bào)告估算控制范圍之內(nèi)。初步設(shè)計(jì)未獲批準(zhǔn)，不得進(jìn)入施工圖設(shè)計(jì)階段，重大設(shè)計(jì)變更須報(bào)原批準(zhǔn)機(jī)關(guān)審批，以避免工程建設(shè)中不斷追加投資使工程管理失控，造成“半拉子工程”，給國(guó)家及投資業(yè)主帶來巨大損失。
工程項(xiàng)目的建造成本在很大程度上直接取決于可行性研究及設(shè)計(jì)。如果設(shè)計(jì)項(xiàng)目管理早一點(diǎn)介入到建設(shè)前期，在設(shè)計(jì)前就對(duì)項(xiàng)目設(shè)計(jì)提出一些功能要求，設(shè)計(jì)中的變更工作量就會(huì)減少，設(shè)計(jì)周期就會(huì)縮短。由于設(shè)計(jì)仟?jiǎng)?wù)書不完整，可行性研究報(bào)告深度不夠，使設(shè)計(jì)者無從下手，形成邊設(shè)計(jì)邊施工，勢(shì)必給施工和項(xiàng)目建設(shè)管理帶來困難。
3.項(xiàng)目可行性研究的根本意義在于揭示和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)投資收益，降低機(jī)會(huì)成本。當(dāng)一個(gè)企業(yè)只面對(duì)一個(gè)項(xiàng)目時(shí)，項(xiàng)日可行性研究如前所述、主要是回答諸如該項(xiàng)目政策、市場(chǎng)是否允許上，企業(yè)怎么創(chuàng)造條件上，收益前景如何，風(fēng)險(xiǎn)在什么地方及有多大等問題。但對(duì)現(xiàn)實(shí)中的企業(yè)而言，經(jīng)常遇到的是同時(shí)面對(duì)兩個(gè)或多個(gè)項(xiàng)目，需要集中有限的資源(資金、人力等)，選擇上其中的某一個(gè)或幾個(gè)項(xiàng)目，這時(shí)可行性研究的任務(wù)除對(duì)單個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究外，還需對(duì)不同項(xiàng)目進(jìn)行橫向投入產(chǎn)出比較，從中選擇機(jī)會(huì)成本最低、風(fēng)險(xiǎn)最小、投資收益最大的項(xiàng)目。
無論是單個(gè)項(xiàng)目還是一組項(xiàng)目，對(duì)項(xiàng)目可行性研究而言，其根本作用體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是闡述風(fēng)險(xiǎn)所在及風(fēng)險(xiǎn)程度，以提供給決策者在決定該項(xiàng)目是否上馬和一旦項(xiàng)目上馬后怎么規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)時(shí)參考，幫助企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)避免重大決策失誤，從而避免給企業(yè)發(fā)展造成重大損失。二是在確保風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，提出項(xiàng)目運(yùn)作的基本思路，為企業(yè)獲取最大投資收益提出合理化建議。這兩點(diǎn)也是項(xiàng)目可行性研究的最終意義所在。
三、做好可行性研究的措施
為適應(yīng)社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的需要，我國(guó)勘察設(shè)計(jì)及工程咨詢單位必須實(shí)現(xiàn)兩大轉(zhuǎn)變，一是改企轉(zhuǎn)制，二是轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)機(jī)制。但我國(guó)投資項(xiàng)目可行性研究仍存在一些問題，主要是基礎(chǔ)工作不扎實(shí)，可行性研究?jī)?nèi)容不夠完整全面、深度不夠，重可行性論證而忽視不可行性分析。
對(duì)此，我們不僅要切實(shí)從思想上重視可行性研究的作用，提高可行性研究從業(yè)人員的綜合素質(zhì)，突出重點(diǎn)，提高效率，加強(qiáng)行業(yè)自律和監(jiān)管。加入WTO后，外國(guó)工程咨詢?cè)O(shè)計(jì)機(jī)構(gòu)將進(jìn)入中國(guó)，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)國(guó)內(nèi)化的形勢(shì)迫在眉睫。這就要求工程咨詢?cè)O(shè)計(jì)單位要勇敢地走向市場(chǎng)，使可行性研究與設(shè)計(jì)工作上個(gè)新臺(tái)階。要轉(zhuǎn)變觀念，加強(qiáng)管理，增強(qiáng)技術(shù)人員的責(zé)任感。設(shè)計(jì)是科學(xué)技術(shù)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的橋梁，圖紙上每一條線、每一個(gè)點(diǎn)都代表著技術(shù)責(zé)任和一定數(shù)量的資金，設(shè)計(jì)質(zhì)量的優(yōu)劣對(duì)工程建設(shè)有直接的聯(lián)系。
可行性研究要以質(zhì)量控制為核心，對(duì)項(xiàng)目的規(guī)模、建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)、工藝布局、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、技術(shù)進(jìn)步等方面應(yīng)實(shí)事求是地進(jìn)行科學(xué)分析。從事可行性研究的人員要真正樹立為國(guó)家、為業(yè)主服務(wù)的精神，熟悉國(guó)家和地方對(duì)項(xiàng)目建設(shè)的有關(guān)法律政策規(guī)定，準(zhǔn)確掌握有關(guān)專業(yè)知識(shí)，不斷學(xué)習(xí)新技術(shù)，真正做到科學(xué)地、獨(dú)立地、不受任何干擾地把握好產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向，提高可行性研究的深度和質(zhì)量，為社會(huì)提供質(zhì)量精良的產(chǎn)品。
加強(qiáng)可行性研究與論證工作，在現(xiàn)階段首先需要政府的高度重視和支持，使這項(xiàng)工作具有廣泛性、社會(huì)性。其次是發(fā)揮中介組織作用，是提高可行性研究與論證的質(zhì)量的保障。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)和科學(xué)技術(shù)突飛猛進(jìn)的時(shí)代，可行性研究勢(shì)必成為一種市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)行為。我們要快速發(fā)展可行性研究與論證工作，為政府和項(xiàng)目業(yè)主、乃至民營(yíng)企業(yè)投資提供項(xiàng)目和科學(xué)決策依據(jù)，為企業(yè)當(dāng)好參謀、顧問，為建立和完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制、推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展做出有益的貢獻(xiàn)。
參考文獻(xiàn)：
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一、創(chuàng)新股權(quán)融資模式
創(chuàng)新投融資模式，成功引入平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)、中銀集團(tuán)投資有限公司三家戰(zhàn)略投資者，戰(zhàn)略投資者投資資金達(dá)312億元，創(chuàng)造了我國(guó)合資鐵路引資的新紀(jì)錄，為鐵道部在合資鐵路融資方面起到了示范作用，也為京滬高速鐵路建設(shè)提供了資金保障。
1.科學(xué)設(shè)計(jì)融資工作組織和融資方案。科學(xué)合理的設(shè)計(jì)融資方案，對(duì)降低高速鐵路建設(shè)成本，保證充足穩(wěn)定的資金來源以及完善項(xiàng)目法人治理結(jié)構(gòu)等方面均具有重要的意義。鐵道部和京滬鐵路客運(yùn)專線公司籌備組（以下簡(jiǎn)稱"公司籌備組"）結(jié)合以往研究，借鑒已組建合資公司的融資經(jīng)驗(yàn)，成功設(shè)計(jì)了現(xiàn)實(shí)可行的融資方案和融資工作組織，首先，成立了由鐵道部財(cái)務(wù)司牽頭，鐵道部各司局配合，中國(guó)鐵路建設(shè)投資公司、公司籌備組全力配合的融資工作組，對(duì)相關(guān)工作集體研究、加強(qiáng)溝通協(xié)調(diào)；其次，根據(jù)京滬高速鐵路投資及收益特點(diǎn)，有選擇地與保險(xiǎn)資金、社保基金等戰(zhàn)略投資接觸，力促其投資高鐵；第三，由公司籌備組與沿線各省市政府簽訂征地拆遷協(xié)議，明確由地方承擔(dān)征地拆遷工作和費(fèi)用，各省市出資者代表作為股東以土地拆遷費(fèi)用作價(jià)入股；第四，以京滬高速鐵路股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱"京滬公司"）為融資主體，繼續(xù)引入其他投資者和籌集各種債務(wù)資金，保證項(xiàng)目建設(shè)；第五，在項(xiàng)目如期建成后，京滬公司實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)期進(jìn)行資本市場(chǎng)融資，優(yōu)化京滬公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，從而保障公司未來健康長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
2.合理選擇戰(zhàn)略投資者，大力宣傳京滬高鐵的前景。在股權(quán)融資方面，公司籌備組積極探索市場(chǎng)化融資方式，吸納民間資本、法人資本和國(guó)外資本，構(gòu)建多元投資主體，拓展多種投資渠道，滿足項(xiàng)目建設(shè)資金需要。準(zhǔn)確定位潛在投資者，是整個(gè)股權(quán)融資的關(guān)鍵。合理選擇戰(zhàn)略投資者，有針對(duì)地進(jìn)行融資推介，提高了融資效率，對(duì)整個(gè)股權(quán)融資工作起到了事半功倍的效果。公司結(jié)合高速鐵路項(xiàng)目股權(quán)融資資金需要量大、投資收益穩(wěn)定、投資回收期較長(zhǎng)等幾個(gè)主要特征，選擇符合項(xiàng)目資金特性的社會(huì)投資資金進(jìn)行市場(chǎng)篩選，最終確定國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)、國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在海外的投資平臺(tái)、境內(nèi)外財(cái)務(wù)投資者、境內(nèi)外其他行業(yè)大型企業(yè)等作為引資重點(diǎn)。在準(zhǔn)確定位潛在投資者后，公司籌備組編制詳盡的項(xiàng)目引資備忘錄，在引資備忘錄中，針對(duì)潛在投資者關(guān)注的問題進(jìn)行了詳細(xì)闡述，為吸引投資者做足了功課。公司籌備組分別與保監(jiān)會(huì)牽頭的多家保險(xiǎn)公司、全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)、印尼泛印（PANIN）集團(tuán)、中信證券股份有限公司、中石油、中海油、中煤集團(tuán)、神華集團(tuán)等國(guó)內(nèi)外潛在投資者進(jìn)行了廣泛接觸和洽談，提供引資材料，召開了多次項(xiàng)目推介會(huì)。公司籌備組將京滬高速鐵路項(xiàng)目的前景和效益預(yù)期向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行了全面介紹，引起了戰(zhàn)略投資者極大的投資興趣，有意向的投資者與公司籌備組簽訂了投資意向書。
3.高效融資談判確保成功引入戰(zhàn)略投資者。融資談判是整個(gè)股權(quán)融資工作的核心，各戰(zhàn)略投資方都派出了高級(jí)別高規(guī)格的談判團(tuán)隊(duì)，與鐵路方進(jìn)行日常對(duì)接，查閱資料，提出問題，提出諸多談判條件。鐵道部和公司籌備組特別重視本項(xiàng)工作，專門成立的鐵路方融資組針對(duì)投資者關(guān)注的問題，提供資料，及時(shí)研究政策，給予明確答復(fù)，消除投資者的疑慮。經(jīng)過多輪次高效談判，鐵道方與各戰(zhàn)略投資者就鎖定投資、建設(shè)期收益安排、融資結(jié)構(gòu)、技術(shù)與工期風(fēng)險(xiǎn)、退出機(jī)制、行車鋪畫權(quán)、票價(jià)政策、清算政策、運(yùn)營(yíng)成本、公司治理結(jié)構(gòu)等方面達(dá)成了共識(shí)，簽訂了發(fā)起人協(xié)議，確定了公司章程，注冊(cè)成立了京滬公司。在京滬公司發(fā)起設(shè)立階段，平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司和全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)分別認(rèn)購(gòu)股份160億股和100億股。京滬公司成立后，中銀集團(tuán)投資有限公司2010年在北京產(chǎn)權(quán)交易所以60億元購(gòu)買了中國(guó)鐵路建設(shè)投資公司持有的京滬公司52.17億股股份。
二、保障工程建設(shè)、降低資金成本，合理籌措債務(wù)性資金
在京滬高速鐵路建設(shè)階段，為控制投資，節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用，京滬公司遵循先使用資本金后使用債務(wù)資金的思路安排建設(shè)資金，并嚴(yán)格按照"保障工程建設(shè)、降低資金成本"的原則積極籌措債務(wù)性資金，保障了工程建設(shè)的提前完成和運(yùn)營(yíng)管理的順利進(jìn)行，大量地節(jié)約了建設(shè)期債務(wù)資金利息，概算中批復(fù)建設(shè)期利息144.6億元，實(shí)際發(fā)生20.05億元，節(jié)約124.55億元。
1.細(xì)化資金預(yù)算管理，合理安排資金籌措規(guī)模，減少資金冗余。按照"全面性、分級(jí)分工負(fù)責(zé)、綜合平衡、積極溝通"的原則編制資金預(yù)算。公司首先依據(jù)鐵道部下達(dá)的投資計(jì)劃，細(xì)化施工組織，編制月度投資實(shí)施計(jì)劃和月度甲供材料采購(gòu)安排，結(jié)合年末資金余額、年度預(yù)付工程款及料款、每月工程進(jìn)度款及材料采購(gòu)、季度結(jié)算款，考慮質(zhì)保金等各方面因素，分析編制資金預(yù)算，并報(bào)請(qǐng)公司董事會(huì)、股東大會(huì)審議批準(zhǔn)資金預(yù)算。公司在預(yù)算資金的管理上，按照批準(zhǔn)的資金預(yù)算嚴(yán)格執(zhí)行，在年度資金預(yù)算的基礎(chǔ)上進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理，根據(jù)各季度、月份實(shí)際編制季度、月份滾動(dòng)資金預(yù)算，每月合理安排資金籌措規(guī)模，減少資金冗余，保證工程建設(shè)的需要。
2.充分發(fā)揮鐵道部籌集債務(wù)性資金的整體優(yōu)勢(shì)，努力降低資金成本，控制資金風(fēng)險(xiǎn)。鐵道部在京滬高速鐵路建設(shè)過程中，指導(dǎo)京滬公司債務(wù)性資金籌集工作，京滬公司利用鐵道部集中籌資優(yōu)勢(shì)為京滬高速鐵路累計(jì)提供低成本統(tǒng)借統(tǒng)還資金2170658萬(wàn)元，其中150000萬(wàn)元的利率僅為2.6%，1150000萬(wàn)元的利率為基準(zhǔn)利率下浮20%，130000萬(wàn)元利率為4.5%，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)時(shí)京滬公司從市場(chǎng)籌集資金的利率，大大降低了公司建設(shè)期的利息支出。
3.準(zhǔn)確把握時(shí)機(jī)，簽訂大額長(zhǎng)期鎖定資金成本的固定資產(chǎn)貸款合同，大大降低了建設(shè)期利息。在項(xiàng)目建設(shè)期間，國(guó)家宏觀調(diào)控和貨幣政策的變化較大，京滬公司在鐵道部指導(dǎo)下及時(shí)作出了調(diào)整和變化，準(zhǔn)確判斷資金市場(chǎng)的趨勢(shì)，京滬公司在2009年末和2010年初簽訂了高達(dá)268億元的長(zhǎng)期鎖定資金成本的固定資產(chǎn)貸款合同，合同利率為簽訂時(shí)期基準(zhǔn)利率（當(dāng)時(shí)僅為5.94%，建設(shè)期最高時(shí)為7.05%）下浮10%，前10年固定，后10年浮動(dòng)。
4.合理安排債務(wù)資金結(jié)構(gòu)，保障資金需要和降低未來公司還款壓力。京滬密切關(guān)注國(guó)家宏觀調(diào)控和貨幣政策調(diào)整，緊密結(jié)合資金市場(chǎng)變化，積極籌措銀行貸款及其他資金，在銀行貸款安排時(shí)，一是考慮長(zhǎng)期貸款和短期貸款相結(jié)合，適當(dāng)保持一定數(shù)量的低成本短期借款，并落實(shí)好接續(xù)資金，降低資金成本，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)；二是采取企業(yè)信用融資，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；三是資金成本爭(zhēng)取同期同檔次人民幣貸款基準(zhǔn)利率下浮。
5.選擇合適融資工具。京滬公司充分利用各商業(yè)銀行在金融信息、產(chǎn)品、渠道等方面的綜合優(yōu)勢(shì)，選擇國(guó)家開發(fā)銀行、建設(shè)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行幾個(gè)規(guī)模較大的銀行作為合作行，在融資工具的選擇上公司也充分考慮了建設(shè)期和未來公司運(yùn)營(yíng)還貸的各種因素。使用了國(guó)開行的政策性貸款，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行貸款，信托資金，債務(wù)保理，委托借款等。
6.細(xì)化合同條款，盡最大能力減少建設(shè)期利息支出。京滬公司積極主動(dòng)與銀行溝通，在合同條款針對(duì)計(jì)息方式和償還方式做了最大能力爭(zhēng)取，在計(jì)息方式上，盡力要求按年付息，降低了資金時(shí)間成本，在日利率計(jì)算上，打破了銀行的固化方式，由日利率為年利率除以360天調(diào)整為年利率除以365天，在算息上，要求計(jì)息滿年按年，滿月按月，不滿月按天計(jì)算。在還本安排上要求各行允許公司可以提前還款，不收取費(fèi)用，為公司資金調(diào)度和使用增加了靈活性。
7.使用運(yùn)輸結(jié)余資金用于工程建設(shè)，減少債務(wù)資金籌集規(guī)模。京滬高速鐵路于2011年6月30日開通運(yùn)營(yíng)，運(yùn)營(yíng)有一定的結(jié)余資金，京滬公司從整體資金面考慮，也從合資公司的利益出發(fā)，在工程概算清理階段，減少債務(wù)資金籌集規(guī)模，使用了運(yùn)輸結(jié)余資金，盤活資金，減少利息支出。
三、強(qiáng)化資金管理，建立資金預(yù)警機(jī)制，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
一是嚴(yán)格執(zhí)行鐵道部"三重一大"制度規(guī)定，對(duì)建設(shè)資金支付實(shí)施計(jì)劃財(cái)務(wù)部主任、總會(huì)計(jì)師、總經(jīng)理聯(lián)簽制度，確保資金支付依據(jù)充分、依法合規(guī)。二是加強(qiáng)對(duì)施工單位資金的支付管理。京滬公司根據(jù)合同約定和工程進(jìn)展的實(shí)際情況，結(jié)合資金到位時(shí)間，每年初，按照全年施工計(jì)劃（扣除甲供材料）的20%支付年度預(yù)付款；每月初，按照月度投資計(jì)劃不少于50%，支付一次月度進(jìn)度款；每月末，根據(jù)現(xiàn)場(chǎng)統(tǒng)計(jì)的施工單位實(shí)際完成情況，考慮一定的扣除比例，補(bǔ)充撥付一次月度進(jìn)度款；每季末，根據(jù)驗(yàn)工計(jì)價(jià)結(jié)果，扣留質(zhì)量保證金后，將工程結(jié)算款及時(shí)撥付施工單位，做到不多撥、不欠撥。這樣，資金的撥付和現(xiàn)場(chǎng)資金的實(shí)際需求基本匹配，工程資金得到了保障，加快了工程進(jìn)度。三是強(qiáng)化對(duì)施工單位的建設(shè)資金監(jiān)管。根據(jù)施工、監(jiān)理合同規(guī)定，京滬公司選擇中國(guó)建設(shè)銀行作為土建一、二、三、五、六標(biāo)段和站房1、2、3、5、6、7標(biāo)的施工、監(jiān)理資金監(jiān)管銀行，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行作為土建四標(biāo)段和站房4標(biāo)段施工、監(jiān)理資金的監(jiān)管銀行，通過京滬公司、施工企業(yè)、銀行三方充分溝通和協(xié)商，簽訂了《京滬高速鐵路建設(shè)資金監(jiān)管協(xié)議》，規(guī)定每月施工、監(jiān)理單位向公司各建設(shè)指揮部報(bào)送資金使用預(yù)算，經(jīng)指揮部審批后交由各銀行營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)按預(yù)算實(shí)施監(jiān)管。同時(shí)，京滬公司可通過網(wǎng)上銀行系統(tǒng)對(duì)施工、監(jiān)理單位的資金流向進(jìn)行監(jiān)管，發(fā)現(xiàn)問題及時(shí)糾正，保證了建設(shè)資金的有效使用，防范了資金風(fēng)險(xiǎn)。四是嚴(yán)格控制甲供物資資金撥付程序。鋼材按照合同約定需支付各大鋼廠預(yù)付款的，嚴(yán)格按月度需求計(jì)劃計(jì)算支付，并隨時(shí)關(guān)注需求計(jì)劃的完成程度，做到實(shí)事求是，不超出實(shí)際供應(yīng)而占用資金。其他材料按合同約定，每月根據(jù)實(shí)際收到材料進(jìn)行結(jié)算后支付資金。對(duì)設(shè)計(jì)、監(jiān)理、其他費(fèi)用的撥付，除有的合同規(guī)定的少量預(yù)付款外，必須先驗(yàn)工計(jì)價(jià)，后撥款，所有資金支付必須有充分依據(jù)，做到投資與進(jìn)度相符，資金撥付與驗(yàn)工計(jì)價(jià)匹配。五是加強(qiáng)建設(shè)管理費(fèi)管理，嚴(yán)格會(huì)議預(yù)算制度。針對(duì)公司業(yè)務(wù)會(huì)議較多的情況，京滬公司加強(qiáng)了會(huì)議費(fèi)用管理，規(guī)定會(huì)議主辦部門必須在會(huì)議召開前，根據(jù)會(huì)議人數(shù)、規(guī)模、時(shí)間等因素，提出會(huì)議預(yù)算，經(jīng)總會(huì)計(jì)師簽字后，按預(yù)算指標(biāo)控制執(zhí)行，超預(yù)算支出不予報(bào)銷。六是為避免大額現(xiàn)金支出，防缺補(bǔ)漏。京滬公司嚴(yán)格執(zhí)行銀行結(jié)算制度，超過支票結(jié)算起點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)一律使用支票支付；公司財(cái)務(wù)實(shí)施集中管理，沿線各指揮部路途較遠(yuǎn)，公司與有關(guān)銀行協(xié)商，辦理公務(wù)報(bào)銷卡，在指揮部指定專人負(fù)責(zé)，將報(bào)銷款項(xiàng)通過公司總卡支付；對(duì)職工個(gè)人發(fā)放工資、獎(jiǎng)金等，一律通過銀行轉(zhuǎn)賬結(jié)算。七是加強(qiáng)招標(biāo)費(fèi)用管理，嚴(yán)格執(zhí)行鐵道部規(guī)定，所有標(biāo)書收入和支出通過"招投標(biāo)費(fèi)"科目核算，招標(biāo)支出實(shí)施預(yù)算控制。
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我之所以親自主持每個(gè)季度的金融工作會(huì)，是因?yàn)樵诮衲赀@樣“大干之年”、“比拼之年”、“亮相之年”、“檢閱之年”的大背景下，金融工作對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)事業(yè)跨越式發(fā)展的地位和作用更加突顯。今年擬召開四次金融工作會(huì)，每次會(huì)議的重點(diǎn)原則上可以這么確定：一是本次會(huì)議以集中政策信息、項(xiàng)目信息，實(shí)現(xiàn)金融與項(xiàng)目對(duì)接為主要內(nèi)容；二是在六月下旬，主要檢查、匯總所有對(duì)接項(xiàng)目的進(jìn)展和效果；三是在九月份，流動(dòng)性、開放式研究項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)中的經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)和問題，集中研究金融生態(tài)建設(shè)中需要解決的問題；四是在20__年初，總結(jié)今年工作并提出明年計(jì)劃。
我們今天的會(huì)議，聽取了12家主管部門的項(xiàng)目匯報(bào)，縣轄9家銀行機(jī)構(gòu)對(duì)今年金融政策走向及初步意向性對(duì)接的項(xiàng)目作了介紹。我們兌現(xiàn)了的獎(jiǎng)勵(lì)政策。之后，武華同志和成群同志講了重要意見。他們的講話代表了縣委、縣政府今年對(duì)縣轄各家銀行工作新的要求。下面我強(qiáng)調(diào)三個(gè)問題：
一、科學(xué)把握今年的金融形勢(shì)
（一）保增長(zhǎng)、防通脹、惠民生的主調(diào)，會(huì)在貨幣政策保持連續(xù)性基礎(chǔ)上提高針對(duì)性和靈活性。各項(xiàng)目主管部門和金融機(jī)構(gòu)，既要在保持連續(xù)性上最大限度求增量，更要在針對(duì)性和靈活性上求突破。
（二）“有保有控”的基本原則，會(huì)在項(xiàng)目選擇的審批程序上更加嚴(yán)格。我們必須認(rèn)真對(duì)接好政策，過細(xì)過深地做項(xiàng)目，全面避開“控”的紅燈，步入“?！钡年?yáng)光大道。
（三）武隆跨越發(fā)展的難得勢(shì)頭，是金融業(yè)發(fā)展的難得機(jī)遇?？h轄各家銀行必須以積極的態(tài)度介入，穩(wěn)健的步伐做事，力求在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展上爭(zhēng)得更大的市場(chǎng)份額。
二、務(wù)必突出縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)投向
同志們都看到了，武隆今年是以“前所未有的指標(biāo)、前所未有的措施、前所未有的力度”在力求達(dá)到武隆前所未(來源：文秘站 ）有的發(fā)展速度。所以，縣轄各銀行在信貸支持上至始至終要突出以下四個(gè)重點(diǎn)：一是對(duì)萬(wàn)元增收工程的資金支持。萬(wàn)元增收工程是今年市委、市政府對(duì)17個(gè)區(qū)縣考核的重中之重，是一項(xiàng)政治決策。全縣各鄉(xiāng)鎮(zhèn)、縣級(jí)各相關(guān)部門已經(jīng)啟動(dòng)該項(xiàng)工作，今年金融機(jī)構(gòu)對(duì)于萬(wàn)元增收工程的資金支持要重點(diǎn)體現(xiàn)。二是對(duì)旅游“二次創(chuàng)業(yè)”的資金支持。各縣轄銀行要研究具體過細(xì)措施支持我縣旅游“二次創(chuàng)業(yè)”項(xiàng)目。三是對(duì)園區(qū)建設(shè)和招商引資的資金支持。目前，我縣已能實(shí)現(xiàn)園區(qū)土地指標(biāo)的全覆蓋，要以積極的態(tài)度做好項(xiàng)目推進(jìn)工作。四是對(duì)我縣“五大重慶”建設(shè)的資金支持。
三、認(rèn)真落實(shí)好本次會(huì)議的主要精神
為深化投資體制改革，建立投資風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，有效地控制投資規(guī)模，提高投資效益，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展，自1996年起，我國(guó)開始實(shí)施資本金制度。這對(duì)于防范信用風(fēng)險(xiǎn)，維系社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)揮了重要作用。但項(xiàng)目資本金制度在實(shí)際金融管理中需要注意幾個(gè)問題，筆者結(jié)合工作談點(diǎn)淺見。
一、要注意項(xiàng)目資本金與所有者權(quán)益的區(qū)別
項(xiàng)目資本金是指在建項(xiàng)目總投資中，由投資者認(rèn)繳的出資額，對(duì)于建設(shè)項(xiàng)目來說，是非債務(wù)性資金，項(xiàng)目法人不承擔(dān)這部分資金的任何利息和債務(wù)；投資者可按其出資的比例依法享有所有者權(quán)益，也可轉(zhuǎn)讓其出資及其相應(yīng)權(quán)益，但不得以任何方式抽回。而所有者權(quán)益包括實(shí)收資本、資本公積和留存收益，其中留存收益包括盈余公積和未分配利潤(rùn)。實(shí)收資本和資本公積一般來源于企業(yè)的資本投入，與企業(yè)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無關(guān)，而留存收益則來源于企業(yè)盈利產(chǎn)生的資本增值，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)績(jī)的體現(xiàn)。從兩者的比較可以看出，所有者權(quán)益的范圍包括了項(xiàng)目資本金，所有者權(quán)益中的實(shí)收資本和資本公積屬于項(xiàng)目資本金，而所有者權(quán)益中的留存收益一般不屬于項(xiàng)目資本金的范疇。另外，項(xiàng)目資本金主要強(qiáng)調(diào)的是作為項(xiàng)目實(shí)體而不是企業(yè)所注冊(cè)的資金，注冊(cè)資金是指企業(yè)實(shí)體在工商行政管理部門登記的注冊(cè)資金，通常指營(yíng)業(yè)執(zhí)照登記的資金，即會(huì)計(jì)上的“實(shí)收資本”或“股本”，是企業(yè)投資者按比例投入的資金。因而，在投資者足額繳納資本后，企業(yè)的實(shí)收資本應(yīng)該等于企業(yè)的注冊(cè)資本。當(dāng)企業(yè)投入的資金超過其在注冊(cè)資本所在份額的部分，在資本公積科目中核算。
二、要注意項(xiàng)目資本金的構(gòu)成和來源的管理
承上所述，所有者權(quán)益中的實(shí)收資本和資本公積主要構(gòu)成了項(xiàng)目資本金，而留存收益則一般不屬于項(xiàng)目資本金的范疇。項(xiàng)目的資金來源可分為投入資金和借入資金，前者形成項(xiàng)目的資本金，后者形成項(xiàng)目的負(fù)債。項(xiàng)目資本金的出資方式有貨幣出資、實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)，土地使用權(quán)及資源開采權(quán)等，但必須經(jīng)過有資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)依照法律、法規(guī)評(píng)估作價(jià)。以工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)作價(jià)出資的比例一般不得超過投資項(xiàng)目資本總額的20%，國(guó)家對(duì)采用高新技術(shù)成果有特別規(guī)定的除外。資本金的來源有股東直接投資和股票融資兩種主要方式。股東直接投資有國(guó)家出資、企業(yè)法人出資、個(gè)人出資及外商出資。股票融資主要分私募和公開募集。投資者以貨幣方式出資的資本金，其資金來源有：各級(jí)人民政府的財(cái)政預(yù)算內(nèi)資金、國(guó)家批準(zhǔn)的各種專項(xiàng)建設(shè)基金、經(jīng)營(yíng)性基本建設(shè)基金回收的本息、土地批租收入、國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓收入、地方人民政府根據(jù)國(guó)家有關(guān)規(guī)定收取的各種規(guī)費(fèi)及其它預(yù)算外資金；國(guó)家授權(quán)的投資機(jī)構(gòu)及企業(yè)法人的所有者權(quán)益、企業(yè)折舊資金以及投資者按照規(guī)定從資金市場(chǎng)上籌措的資金；社會(huì)個(gè)人合法所有的資金；國(guó)家規(guī)定的其它可以用作投資項(xiàng)目資本金的資金。而銀行貸款、法人間拆借資金、非法向企業(yè)或個(gè)人集資、企業(yè)發(fā)行債券等不能充當(dāng)資本金。
三、要注意項(xiàng)目資本金管理在實(shí)踐中的誤區(qū)
當(dāng)前，政府融資平臺(tái)貸款不斷增加，雖然政府通過發(fā)行政府債券、預(yù)算內(nèi)安排等方式增加資本金出資，但是資本金需求仍存在缺口。特別是政府融資平臺(tái)公司企業(yè)關(guān)聯(lián)方多，資金裙帶關(guān)系復(fù)雜，財(cái)務(wù)管理缺乏規(guī)范性、透明性，大部分政府平臺(tái)類貸款公司采用多頭融資形式，從多家金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資，銀行只能對(duì)本行發(fā)放貸款的專用賬戶進(jìn)行監(jiān)管，項(xiàng)目投入的資本金只能依靠企業(yè)提供的資金投向單據(jù)進(jìn)行判定，對(duì)資本金性質(zhì)確定和管理難度均很大。因此，出現(xiàn)了以下典型問題：一是計(jì)算項(xiàng)目資本金基數(shù)的總投資出現(xiàn)認(rèn)識(shí)誤區(qū)。二是以債務(wù)性資金充當(dāng)項(xiàng)目資本金。由于有效信息資源匱乏，致使在日常的項(xiàng)目審查中很難判斷固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金有多大比例來源于自有資金、股東借款、銀行貸款。三是資本金變動(dòng)不合理、不合規(guī)。如投資者投入的貨幣資金待驗(yàn)資后又抽走；采取以借款等名義向受資企業(yè)借款而長(zhǎng)期不還等方式長(zhǎng)期占用受資企業(yè)的資金，達(dá)到變相抽走資本的目的；公司不符合增資或減資的條件而增資或減資；不履行增資或減資的手續(xù)而任意增資或減資。四是資本金出資方式及形式不符合規(guī)定，造成資本金賬戶信息失真。如投資者以抵押物作為投入資本；無形資產(chǎn)占比過高；用陳舊、落后的機(jī)器設(shè)備和技術(shù)，甚至廢棄的財(cái)物出資等。五是出資數(shù)額和比例不符合規(guī)定。如個(gè)別公司違反《公司法》等國(guó)家法律規(guī)定，現(xiàn)金出資比例達(dá)不到30%。六是資本金繳納期限不符合規(guī)定。如個(gè)別公司投資者不按規(guī)定時(shí)間繳納資本金，致使資本金不能及時(shí)到位，影響公司正常營(yíng)運(yùn)。七是資本金出資依據(jù)不符合規(guī)定。如投資者投入的貨幣資金沒有存入或匯入指定銀行的進(jìn)賬單或轉(zhuǎn)賬支票；投資者投入的房產(chǎn)沒有產(chǎn)權(quán)證明或過戶手續(xù)，或者制造虛假的產(chǎn)權(quán)證明。八是作價(jià)不符合規(guī)定。公司對(duì)投入的實(shí)物或無形資產(chǎn)未經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師驗(yàn)資并出具驗(yàn)資報(bào)告，而是由企業(yè)或投資者任意作價(jià)；注冊(cè)會(huì)計(jì)師未按國(guó)家規(guī)定的程序和方法對(duì)投入的實(shí)物或無形資產(chǎn)進(jìn)行驗(yàn)資，造成驗(yàn)資報(bào)告和驗(yàn)資結(jié)果不真實(shí)、不正確。九是注重單個(gè)項(xiàng)目資本金核查，忽視全面整體考量。對(duì)于多項(xiàng)目多銀行融資的借款人，在資本金核查時(shí)，借款人往往只注重單個(gè)項(xiàng)目的核查，而沒有將借款人所有項(xiàng)目進(jìn)行整體分析考慮，做到整體與個(gè)體相結(jié)合。
四、處理項(xiàng)目資本金管理誤區(qū)的操作方法
（一）計(jì)算項(xiàng)目資本金基數(shù)的總投資的測(cè)算
《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》（第三版）計(jì)算項(xiàng)目資本金基數(shù)的總投資包含建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金之和。流動(dòng)資金簡(jiǎn)單操作可按項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后所需流動(dòng)資金的30%進(jìn)行估算，具體核定時(shí)以經(jīng)批準(zhǔn)的動(dòng)態(tài)概算為依據(jù)。
（二）債務(wù)性資金和非債務(wù)性資金的審核
一是可從借款人財(cái)務(wù)報(bào)表著手。查看借款人前后幾期財(cái)務(wù)報(bào)表所有者權(quán)益中“銀行存款”、“實(shí)收資本（股本）”、“資本公積”、“應(yīng)付賬款”等科目的變化，分析其來源是否合理合規(guī)，特別關(guān)注公司在應(yīng)收款中列支情況；二是加強(qiáng)對(duì)借款人全面信息的收集和分析。特別是它行融資、舉債、同業(yè)拆借等信息的掌握，防止以“融資”替代“自有資金”充當(dāng)項(xiàng)目資本金；三是依托合格的中介機(jī)構(gòu)，審計(jì)項(xiàng)目資本金到位情況，銀行采信其結(jié)論。
（三）資本金變動(dòng)情況的核查
對(duì)于投資者投入的貨幣資金，應(yīng)認(rèn)真核查公司銀行明細(xì)賬的資金使用及流向；對(duì)于變相抽逃資金，應(yīng)認(rèn)真核查公司“應(yīng)收賬款”、“應(yīng)收票據(jù)”科目的明細(xì)賬；對(duì)于增資或減資必須由公司董事會(huì)或股東會(huì)對(duì)增減資本作出同意的決議，按要求對(duì)外公告，并對(duì)公司章程進(jìn)行修改，辦理相關(guān)審批手續(xù)，到原登記機(jī)關(guān)辦理變更登記手續(xù)。
（四）出資方式比例日期的核查
檢查公司投資者的出資方式是否符合公司的章程、合同和國(guó)家的有關(guān)法律的規(guī)定；檢查公司章程、合同等有關(guān)文件中關(guān)于出資比例的規(guī)定是否合規(guī)；檢查公司“實(shí)收資本（股本）”、“銀行存款”、“固定資產(chǎn)”、“無形資產(chǎn)”等相關(guān)賬簿和有關(guān)部門的批文等憑證，以判斷投資者的實(shí)際出資與公司章程、合同、是否一致；檢查公司“實(shí)收資本（股本）”明細(xì)賬、銀行收款單據(jù)、財(cái)產(chǎn)移交證明、出資證明、驗(yàn)收?qǐng)?bào)告等單據(jù)，檢查出資者的實(shí)際出資日期與公司章程、合同的規(guī)定是否一致。
（五）出資依據(jù)和作價(jià)的審驗(yàn)
以貨幣出資的，應(yīng)在檢查被審驗(yàn)單位開戶銀行出具的收款憑證、對(duì)賬單及銀行詢證函回函等的基礎(chǔ)上，審驗(yàn)出資者的實(shí)際出資金額和貨幣出資比例是否符合規(guī)定；以實(shí)物出資的，應(yīng)觀察、檢查實(shí)物，審驗(yàn)其權(quán)屬轉(zhuǎn)移情況，并按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定在資產(chǎn)評(píng)估的基礎(chǔ)上審驗(yàn)其價(jià)值；以知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等無形資產(chǎn)出資的，應(yīng)審驗(yàn)其權(quán)屬轉(zhuǎn)移情況，并按照國(guó)家規(guī)定程序和方法進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的基礎(chǔ)上審驗(yàn)其價(jià)值；以其他財(cái)產(chǎn)出資的，應(yīng)審驗(yàn)出資是否符合國(guó)家有關(guān)規(guī)定。
（六）項(xiàng)目資本金的全面核查
要全面評(píng)估借款人資本金情況，一是應(yīng)對(duì)借款人在建的所有項(xiàng)目，結(jié)合借款人經(jīng)審計(jì)后的財(cái)務(wù)報(bào)表所披露的凈資產(chǎn)進(jìn)行分析，對(duì)其項(xiàng)目資本金進(jìn)行分析計(jì)算、統(tǒng)籌考量，確定借款人實(shí)有資本金；二是借助于中介機(jī)構(gòu)針對(duì)特定的某一或某幾個(gè)擬貸項(xiàng)目，逐一進(jìn)行分析和核查，逐個(gè)弄清其項(xiàng)目資本金比例、數(shù)量及到位情況；三是對(duì)融資平臺(tái)貸款，要綜合考慮本級(jí)財(cái)政收入和支出，區(qū)域融資額度等，合理評(píng)價(jià)資本金到位情況；四是根據(jù)項(xiàng)目融資方案，對(duì)項(xiàng)目資本金到位按監(jiān)管要求進(jìn)行審查。
參考文獻(xiàn)：
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資金對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)來說，是其生存、發(fā)展的重要資源，對(duì)資金進(jìn)行管控，是確保房地產(chǎn)企業(yè)在發(fā)展和經(jīng)營(yíng)管理中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，特別是房地產(chǎn)企業(yè)作為資金密集型企業(yè)，非常有必要對(duì)其資金進(jìn)行高效管控。房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目的開發(fā)、投資都需要很大的規(guī)模，資金的周轉(zhuǎn)時(shí)間也會(huì)比較長(zhǎng)，一旦資金鏈出現(xiàn)問題，房地產(chǎn)企業(yè)就很容易破產(chǎn)，所以房地產(chǎn)企業(yè)相較于企業(yè)而言，其資金的管控是非常重要的。房地產(chǎn)企業(yè)加強(qiáng)項(xiàng)目融資和資金管控，能夠提高企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)速度，降低企業(yè)的成本，提升企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，促進(jìn)企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。因此，解決當(dāng)前房地產(chǎn)企業(yè)在項(xiàng)目融資和資金管控方面存在的問題是有著其重要性和必要性的。
一、房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目融資與資金管控存在的問題
（一）融資決策不當(dāng)
房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目融資與資金管控存在的問題之一是融資決策不當(dāng)。房地產(chǎn)企業(yè)在對(duì)地產(chǎn)項(xiàng)目投資之前，都會(huì)先進(jìn)行融資決策分析，然后進(jìn)一步確定房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)該地產(chǎn)項(xiàng)目融資的渠道以及風(fēng)險(xiǎn)，最后再確定是否對(duì)其進(jìn)行投資。就目前來看，房地產(chǎn)企業(yè)仍然缺乏科學(xué)的決策分析流程，對(duì)項(xiàng)目融資決策進(jìn)行綜合分析不夠到位，對(duì)于項(xiàng)目融資的評(píng)價(jià)不夠完善和合理。融資決策的不當(dāng)，使得房地產(chǎn)在項(xiàng)目融資經(jīng)濟(jì)方面和安全方面不到位，使得企業(yè)產(chǎn)生巨大的融資成本和承擔(dān)高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此外，由于審批流程、審批制度的不完善，也會(huì)在一定程度對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)融資決策造成影響。
（二）融資市場(chǎng)體系不健全，融資效率低下
房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目融資與資金管控存在的問題之二是融資市場(chǎng)體系不健全，融資效率低下。通常來說，房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目融資的主渠道就是向銀行進(jìn)行貸款，單一的融資模式就會(huì)讓房地產(chǎn)企業(yè)承擔(dān)的融資風(fēng)險(xiǎn)更大，且融資效率低下。我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的融資市場(chǎng)體系不健全，使得房地產(chǎn)企業(yè)在發(fā)展的過程中過度依賴銀行貨款，但是銀行貨款又受到國(guó)家政策和市場(chǎng)因素的影響，因而在很大程度上制約了房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展。
（三）企業(yè)內(nèi)部管控水平較低
房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目融資與資金管控存在的問題之三是企業(yè)內(nèi)部管控水平較低。當(dāng)前，房地產(chǎn)企業(yè)絕大多數(shù)的高層管理人員都缺乏合理科學(xué)的管理意識(shí)，造成房地產(chǎn)企業(yè)在項(xiàng)目融資、資金管控等方面都存在較多問題，造成企業(yè)巨大的損失和帶來極大的風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部管控水平較低主要體現(xiàn)在：沒有建立健全房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部控制體系。同時(shí)，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理的風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和應(yīng)對(duì)機(jī)制不完善；對(duì)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)、資金管控風(fēng)險(xiǎn)冷靜的和科學(xué)的認(rèn)識(shí)與分析不到位，造成房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患嚴(yán)重；缺乏健全的內(nèi)部控制機(jī)構(gòu)，有效的監(jiān)督管理職能部門對(duì)于企業(yè)的項(xiàng)目融資和資金管控較為缺乏。
（四）企業(yè)資金管控不嚴(yán)，資金調(diào)控不合理
房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目融資與資金管控存在的問題之四是企業(yè)資金管控不嚴(yán)，資金調(diào)控不合理。當(dāng)前房地產(chǎn)企業(yè)在項(xiàng)目投資和進(jìn)行開發(fā)的過程中存在資金管控不嚴(yán)和資金調(diào)控不合理等問題，使得房地產(chǎn)企業(yè)的項(xiàng)目資金管理效率較為低下，經(jīng)常出現(xiàn)資金挪用、抽逃和侵占等問題，使得房地產(chǎn)企業(yè)陷入嚴(yán)重的財(cái)務(wù)困境。此外，房地產(chǎn)企業(yè)的資金在使用的過程中缺乏監(jiān)督和控制，也會(huì)影響資金的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。
二、解決房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目融資和資金管控存在問題的措施
（一）加強(qiáng)融資決策分析
加強(qiáng)對(duì)融資決策的分析，提高融資決策的科學(xué)性和民主性，對(duì)于提高房地產(chǎn)企業(yè)的項(xiàng)目融資水平，降低企業(yè)的項(xiàng)目融資成本和風(fēng)險(xiǎn)是有著非常重大的意義的。房地產(chǎn)企業(yè)在對(duì)項(xiàng)目的進(jìn)行投資之前和之后，都應(yīng)對(duì)該融資決策進(jìn)行科學(xué)的分析和探討，對(duì)融資方式、成本、途徑以及風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行科學(xué)全面的分析研究。房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該對(duì)項(xiàng)目資金的各種籌集方式和各種籌集途徑進(jìn)行分析比較，對(duì)企業(yè)的債務(wù)責(zé)任、融資規(guī)模以及期限等進(jìn)行分析比較，進(jìn)而確定對(duì)于企業(yè)來說能夠獲取最大經(jīng)濟(jì)利益的融資目標(biāo)和融資方案，降低房地產(chǎn)企業(yè)在進(jìn)行項(xiàng)目融資過程中的融資成本和風(fēng)險(xiǎn)。
（二）拓寬融資渠道，實(shí)現(xiàn)多元化融資
目前，房地產(chǎn)企業(yè)在發(fā)展的過程中最主要的融資方式還仍然是銀行貸款，但是僅僅這一融資渠道過于單一，企業(yè)應(yīng)拓寬融資渠道，實(shí)現(xiàn)多元化的融資，如可以通過股權(quán)融資和債券融資等方式進(jìn)行融資。股權(quán)融資，即房地產(chǎn)企業(yè)通過上市的方法發(fā)行股票來獲取發(fā)展資金，這是有效利用日益發(fā)展的資本市場(chǎng)，并實(shí)現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展和股民實(shí)現(xiàn)收益雙贏局面的措施。債券融資，即房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行公司債券來獲取企業(yè)的發(fā)展建設(shè)資金，滿足企業(yè)的長(zhǎng)期資金需求，改變企業(yè)以往對(duì)于信貸過于依賴的情形，改善企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)融資的多元化。房地產(chǎn)企業(yè)拓寬融資渠道，實(shí)現(xiàn)多元化融資，能夠有效降低企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)和融資成本，提高企業(yè)的融資效率，促進(jìn)房地產(chǎn)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。
（三）監(jiān)督資金使用過程，提高資金使用效率
房地產(chǎn)企業(yè)監(jiān)督資金的使用過程，提高資金的使用效率主要從以下三個(gè)方面著手：要嚴(yán)格監(jiān)督房地產(chǎn)企業(yè)的建設(shè)資金使用過程。對(duì)于這個(gè)環(huán)節(jié)而言，可以有效的對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的資金使用效率予以提升，降低房地產(chǎn)企業(yè)在使用過程中的資金風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，還要監(jiān)督好房地產(chǎn)企業(yè)在項(xiàng)目開發(fā)中、施工建設(shè)中以及材料采購(gòu)中的資金使用情況，擬定出相應(yīng)的計(jì)劃，保證資金使用的合理性，有效的避免資金的浪費(fèi)和流失；要提高房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目資金建設(shè)的管理。通常來說，房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目建設(shè)資金主要用在二個(gè)環(huán)節(jié)，分別是工程建設(shè)階段和工程采購(gòu)階段。所以一定要對(duì)這二個(gè)階段的資金使用進(jìn)行監(jiān)督，嚴(yán)格進(jìn)行審批，把控好資金的使用、支持，以此來保障資金的安全。同時(shí)，財(cái)務(wù)部門還要制定出房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)算計(jì)劃，對(duì)預(yù)算資金予以重視，進(jìn)而確保后續(xù)資金流動(dòng)過程的安全高效；提高房地產(chǎn)項(xiàng)目資金收入以及資金支出的管理控制。一定要嚴(yán)格的對(duì)房地產(chǎn)運(yùn)作項(xiàng)目中的關(guān)鍵資金流動(dòng)環(huán)節(jié)進(jìn)行重點(diǎn)管控，不僅要對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)資金內(nèi)部控制制度予以健全，還要對(duì)資金使用的審批制度予以完善，這樣才能對(duì)資金的使用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效防范和規(guī)避。
（四）建立健全資金管理制度，保障資金安全
在進(jìn)行項(xiàng)目開發(fā)的時(shí)候，房地產(chǎn)企業(yè)因?yàn)橥顿Y資金大，投資周期也較漫長(zhǎng)，就造成房地產(chǎn)企業(yè)的資金管控存在一定的難度和復(fù)雜性。所以，房地產(chǎn)企業(yè)一定要建立健全資金管理制度，保障資金的安全。此外，還需要對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目的資金存取、費(fèi)用收付制度予以完善，規(guī)范企業(yè)資金流動(dòng)的審批和操作過程，從而有效的對(duì)資金進(jìn)行管理控制。同時(shí)，在對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行開發(fā)初期，就要對(duì)項(xiàng)目資金使用計(jì)劃進(jìn)行編制，從而根據(jù)實(shí)際的工期、進(jìn)度來對(duì)項(xiàng)目資金進(jìn)行合理的安排，實(shí)現(xiàn)對(duì)房地產(chǎn)項(xiàng)目資金的有效管控。
三、結(jié)束語(yǔ)
現(xiàn)今我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)雖然蓬勃發(fā)展中，但是實(shí)際上其在項(xiàng)目融資和資金管控等方面仍然存在許多問題，需要解決這些存在的問題，才能夠使得房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展更加健康和長(zhǎng)久。要解決房地產(chǎn)企業(yè)在項(xiàng)目融資和資金管控方面存在的問題，需要加強(qiáng)融資決策分析，需要拓寬融資渠道、實(shí)現(xiàn)多元化融資，需要監(jiān)督資金的使用過程、提高資金的使用效率，還需要建立健全資金管理制度、保障資金安全。只有解決了房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目融資和資金管控方面的問題，房地產(chǎn)企業(yè)才能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)健康發(fā)展，進(jìn)而發(fā)揮其對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的帶動(dòng)作用，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
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