首頁 > 優(yōu)秀范文 > 市場結(jié)構(gòu)論文
時間：2022-03-27 16:02:26
序論：速發(fā)表網(wǎng)結(jié)合其深厚的文秘經(jīng)驗，特別為您篩選了11篇市場結(jié)構(gòu)論文范文。如果您需要更多原創(chuàng)資料，歡迎隨時與我們的客服老師聯(lián)系，希望您能從中汲取靈感和知識！
SCP范式是產(chǎn)業(yè)組織理論的主體理論框架,主要用于揭示企業(yè)之間關(guān)系變化的規(guī)律及其對企業(yè)經(jīng)營績效的影響,即市場結(jié)構(gòu)制約市場行為進而決定市場績效,其中市場結(jié)構(gòu)中主要包括市場集中度、產(chǎn)品差別化和行業(yè)進入退出壁壘。市場行為主要涉及價格策略、產(chǎn)品策略和排擠競爭對手策略。市場績效主要包括產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)配置效率、生產(chǎn)規(guī)模效率等[1,2]。筆者將從對農(nóng)業(yè)保險的SCP范式研究,結(jié)合我國現(xiàn)行農(nóng)業(yè)保險的特點,對進一步發(fā)展和完善我國農(nóng)業(yè)保險業(yè)提供建議。
1我國農(nóng)業(yè)保險的SCP范式的市場結(jié)構(gòu)分析
1.1市場集中度
1.1.1農(nóng)業(yè)保險。農(nóng)業(yè)保險是指專為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者在從事種植業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)生產(chǎn)過程中,對遭受自然災(zāi)害和意外事故所造成的經(jīng)濟損失提供保障的一種保險。按農(nóng)業(yè)種類的不同分為種植業(yè)保險和養(yǎng)殖業(yè)保險。我國開辦的農(nóng)業(yè)保險主要險種有養(yǎng)殖業(yè)如生豬保險、養(yǎng)雞保險、養(yǎng)鴨保險、牲畜保險、奶牛保險、淡水養(yǎng)殖保險等,種植業(yè)如水稻保險、蔬菜保險、林木保險等[3]。從1982年原中國人民保險公司恢復(fù)辦理農(nóng)業(yè)保險業(yè)務(wù)至今,我國農(nóng)業(yè)保險經(jīng)歷了從快速發(fā)展到逐步萎縮的4個階段,分別是:恢復(fù)試辦期(1982～1990年)、期(1991～1993年)、持續(xù)萎縮期(1994～2003年)、深入發(fā)展期(2004年至今)。十六屆三中全會明確提出:“探索建立政策性農(nóng)業(yè)保險制度?！贝撕?在政策的鼓勵和保監(jiān)會的積極推動下,立足于“政策扶持,商業(yè)運作”的經(jīng)營原則,農(nóng)業(yè)保險試點不斷擴大和深化。目前,全國有近90%的省、市、區(qū)開展農(nóng)業(yè)保險,并已形成5種模式(上海安信、吉林安華、黑龍江陽光互助制、浙江共保體、外資安盟)、4種形式(保險公司自辦、代辦、與政府聯(lián)辦以及保險公司共辦)進行商業(yè)性保險公司經(jīng)營政策性業(yè)務(wù)的試點,初步改變了1994年以來農(nóng)業(yè)保險持續(xù)萎縮的局面,呈現(xiàn)出良好的發(fā)展勢頭。截至2008年底,我國農(nóng)業(yè)保險保費規(guī)模已上升至全球第2位,居亞洲第1位。
1.1.2市場份額。市場份額是衡量產(chǎn)業(yè)壟斷程度的有效工具,是指某個企業(yè)的銷售額在同一市場或行業(yè)全部銷售額中所占的比重。對于保險業(yè)來說該數(shù)值可以用各保險公司保費收入占總保費收入的比重來確定。盡管我國農(nóng)業(yè)保險采取的是“低保額、低保費、低保障”的辦法,但是由于農(nóng)業(yè)保險承保標(biāo)的的特殊性及廣泛的道德風(fēng)險與逆向選擇的存在使得農(nóng)業(yè)保險業(yè)務(wù)進展緩慢、盈利微弱,各涉農(nóng)保險公司經(jīng)營吃力,收支大抵相當(dāng)。
2000年以來各涉農(nóng)保險公司面臨著農(nóng)業(yè)保險入不敷出的窘境。據(jù)統(tǒng)計,簡單賠付再加上其他費用,平均綜合賠付率將超過120%,大大高于國際上70%的臨界點。農(nóng)業(yè)保險的經(jīng)營困難使得多數(shù)保險公司退出農(nóng)業(yè)保險領(lǐng)域,至2006年底,全國39家財險公司中僅中國人保、中華聯(lián)合和安信、安華、陽光、安盟4家專業(yè)性農(nóng)業(yè)保險公司開辦農(nóng)業(yè)保險業(yè)務(wù)(其余33家基本不涉足農(nóng)業(yè)保險)。2006年全國農(nóng)業(yè)保險保費收入8.46億元,其中人保、中華聯(lián)合和安信、安華、陽光農(nóng)業(yè)保險公司的農(nóng)業(yè)保險保費收入合計達8.42億元,占全國農(nóng)業(yè)保險保費收入的99%,農(nóng)業(yè)保險的市場集中度非常高。
1.2產(chǎn)品差異化
我國目前現(xiàn)有的農(nóng)業(yè)保險種類較多,但是由于實施困難等因素導(dǎo)致覆蓋面并不廣泛。由于政府的差異化區(qū)域與險種的財政補貼使得在農(nóng)業(yè)保險實施范圍內(nèi)已實現(xiàn)區(qū)域農(nóng)業(yè)保險產(chǎn)品結(jié)構(gòu)差異化,具體是區(qū)域間建立與各自農(nóng)業(yè)保險需求結(jié)構(gòu)和供給能力相適應(yīng)的差異化的保險產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。補貼與地方收入經(jīng)營情況的差異性使得農(nóng)業(yè)保險保費及賠付金額呈現(xiàn)出差異化[4]。但是由于經(jīng)營涉農(nóng)保險的保險公司及保險標(biāo)的局限性使得現(xiàn)有的農(nóng)業(yè)保險差異化有待進一步發(fā)展。
1.3行業(yè)進入壁壘
保監(jiān)會對于保險公司業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍實行嚴(yán)格的許可制度,對于中資保險公司的經(jīng)營設(shè)置了重重限制。2006年起經(jīng)營農(nóng)業(yè)保險的6家保險公司市場集中度高,雖然農(nóng)業(yè)保險保費規(guī)模逐年增大,但是收益增速并沒有保費增速快,加之我國農(nóng)業(yè)保險采用“政府引導(dǎo)、政策支持、市場運作、協(xié)同推進”的原則,使得新進入企業(yè)競爭成本過高,形成進入壁壘。
2我國農(nóng)業(yè)保險的SCP范式的市場行為分析
2.1政府補貼與保險公司的博弈分析
由于農(nóng)業(yè)本身存在的弱質(zhì)性,加之我國是一個自然災(zāi)害多發(fā)的農(nóng)業(yè)大國,使得農(nóng)業(yè)保險成為一項重要的規(guī)避風(fēng)險的手段。由于這項保險存在著保險標(biāo)的損失的難度量性、風(fēng)險的廣泛性及不確定性、保險收益人的廣泛性等因素使得其存在較大的正外部效應(yīng),需要政府提供財政補貼以保證實施。政府對農(nóng)業(yè)保險實施補貼以促進農(nóng)戶參與農(nóng)業(yè)保險的積極性,這些補貼將會在盈余之年在保險公司之間進行利潤分配。這不符合政府在提供這一財政補貼時的初衷。同時,財政補貼資金來自于消費者的稅收,補貼的增加相應(yīng)導(dǎo)致消費者福利減少(見圖2)。
最初的農(nóng)業(yè)保險供給曲線為S1,需求曲線為D1,在A點達到均衡,此時的社會總剩余為OAB。政府實施補貼后,保險公司供給增加,供給曲線向右移動到S2,社會福利相應(yīng)增加到OFCB。然而由于政府用于補貼的資金來自于稅收收入,稅收的增加使得消費者個人可支配收入減少,需求曲線相應(yīng)的向左移動,與S2交于E。社會福利變?yōu)镺FEH。最終要使得社會福利增加,就需要使四邊形OFED的面積大于四邊形HDAB的面積。
2.2保險產(chǎn)品銷售行為
目前我國農(nóng)業(yè)保險業(yè)存在著廣告效應(yīng)不佳、售后服務(wù)不完善等缺陷,沒有給廣大農(nóng)戶樹立良好的品牌形象。農(nóng)業(yè)保險的廣告宣傳力度不夠,許多農(nóng)戶不清楚存在這樣的保險,即便有心要投,也無從得知投保渠道[5]。同時,我國農(nóng)業(yè)保險發(fā)展不完善,不同地區(qū)參保率相差甚遠,保險設(shè)置大有不同。然而共有的問題是,售后服務(wù)制度不完善,事故鑒定及保險理賠過程繁瑣,使得許多參保農(nóng)戶對農(nóng)業(yè)保險信心不足。
3我國農(nóng)業(yè)保險的SCP范式的市場績效分析
3.1社會福利
2008年我國保險業(yè)承保了各類農(nóng)作物3546.67萬hm2,參保農(nóng)戶達9000萬戶次,為農(nóng)民提供了2397.4億元風(fēng)險保障,分別比2007年增加了130.0%、80.7%和113.0%。涉農(nóng)保險保費收入24.4億元,提供風(fēng)險保障1.3萬億元,支付賠款19.2億元。2009年1～9月,保費規(guī)模已超過2008年全年,全國農(nóng)業(yè)保險簽單保費收入120億元,同比增長31%,為廣大農(nóng)民提供了3300多億元的保險保障,承保種植業(yè)逾5333.33萬hm2,承保畜牧、家禽5.1億頭,覆蓋1.2億戶。
3.2保險深度
保險深度是指年保費收入占國民生產(chǎn)總值的比重,數(shù)值越大表明保險發(fā)展越完善。我國保險業(yè)的發(fā)展較為完善,保險深度約為4,但是農(nóng)業(yè)保險作為其中一項,單獨研究保險深度使得這一測算值偏低,因此采取將國民生產(chǎn)總值縮小1000倍的數(shù)值來計算保險深度。
4建議
一是完善農(nóng)業(yè)保險市場。我國的農(nóng)業(yè)保險許多項目仍處于試點時期,需要逐步發(fā)展完善。補貼及保險金的不確定性使得農(nóng)業(yè)保險存在供給與需求雙冷的現(xiàn)象需要政府盡快制定和出臺《農(nóng)業(yè)保險法》,對農(nóng)業(yè)保險的組織形式、保險金額的確定、財政補貼份額、保費厘定依據(jù)等作出明確規(guī)定。標(biāo)準(zhǔn)化農(nóng)業(yè)保險市場上參與者的行為,消除農(nóng)業(yè)保險進入壁壘。二是發(fā)展農(nóng)業(yè)保險再保險。我國是一個自然災(zāi)害多發(fā)的國家,從而使得農(nóng)業(yè)保險保險標(biāo)的的損失具有多發(fā)性及廣泛性。目前沒有再保險公司為農(nóng)業(yè)保險提供再保險,使得農(nóng)業(yè)保險風(fēng)險分擔(dān)出現(xiàn)困難,增加了保險公司的經(jīng)營成本。通過建立政策性農(nóng)業(yè)保險再保險公司,有效分擔(dān)市場風(fēng)險,可以將原保險人的賠付金額控制在一定范圍內(nèi),促使更多的保險公司加入到這一市場中。三是提高服務(wù)質(zhì)量,提高產(chǎn)品競爭力。及時的賠付、合理的保費、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)是吸引農(nóng)戶投保的重要因素。目前保險市場上存在對保險標(biāo)的要求苛刻、損失確定困難、給付環(huán)節(jié)繁瑣、難以到戶等缺陷,使得許多農(nóng)戶不愿意投保。如何做好農(nóng)業(yè)保險服務(wù),吸引更多的農(nóng)戶投保,是涉農(nóng)保險公司發(fā)展的關(guān)鍵。因此,各保險公司在科學(xué)的內(nèi)部管理的基礎(chǔ)上,應(yīng)努力提升服務(wù)質(zhì)量,恪守合同信用以吸引更多的投保人,提高自身的競爭力,在激烈競爭的行業(yè)中占有一席之地[6]。
5參考文獻
[1]李悅,李平.產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學(xué)[M].大連:東北財經(jīng)大學(xué)出版社,2002.
[2]惠莉,劉榮茂,陸瑩瑩.農(nóng)戶對農(nóng)業(yè)保險需求的實證分析——以江蘇省漣水縣為例[J].災(zāi)害學(xué),2008(9):130-134.
[3]李珊,楊艷林.從SCP范式看我國保險產(chǎn)業(yè)的發(fā)展[J].廣東金融學(xué)院學(xué)報,2005(1):55-59.
前些年,我國股市持續(xù)低迷,不少證券公司陷入經(jīng)營危機,使得構(gòu)建證券公司退出機制成為關(guān)注的焦點｡目前,相關(guān)文章主要集中在學(xué)習(xí)國外經(jīng)驗,然而,在借鑒的同時,應(yīng)更多地考慮我國證券市場的特殊性,并在此基礎(chǔ)上建立更為合理的退出機制｡
縱觀境外,相對完善的投行退出機制可以概括為:在完善的法規(guī)和合理的退出程序的前提下,以監(jiān)控流動性風(fēng)險為核心,以較完備的中小投資者保護為基礎(chǔ),實現(xiàn)投資銀行自主､平穩(wěn)退出｡而國外自成一體的投行退出機制的基礎(chǔ)就是,高度市場化､相對成熟的證券市場｡
反觀我國,“新興+轉(zhuǎn)軌”的經(jīng)濟特征突出:一方面,作為一個證券市場不成熟的發(fā)展中國家,風(fēng)險難以得到有效分散;另一方面,處于計劃到市場的轉(zhuǎn)型經(jīng)濟當(dāng)中,又極易受到各種因素的沖擊｡這種特殊的環(huán)境下,投資銀行的退出具有特有的緊迫性和特殊性,只有在了解這一特性的基礎(chǔ)上才能構(gòu)建出真正適應(yīng)我國證券公司的退出機制｡
1.歷史困境與“倒逼”現(xiàn)狀:證券市場對投行退出迫切性的影響｡
長期以來,我國并沒有建立證券公司退出機制,面對處于危機的證券公司,我國不是從正面､市場的方式解決,而是不斷采取增資擴股的手段,以期望維持證券公司的經(jīng)營｡但是,證券公司“零資金”的困境并沒有得到明顯的改善,反而使得政府對于證券公司的約束日益軟化,各種激勵措施的邊際效應(yīng)逐步遞減｡
另一方面,由于一味避免證券公司破產(chǎn),政府或監(jiān)管者的行為變得可以預(yù)見,使得其在與證券公司的博弈中,始終處于劣勢｡證券公司挾公眾風(fēng)險以令政府,促使政府或監(jiān)管者被動地提供再貸款等諸多方面的支持,形成了一個“倒逼機制”,存在嚴(yán)重的道德風(fēng)險｡在這種機制下,即使出現(xiàn)個別證券公司退出,但由于缺乏必要的制度支持和有效地實現(xiàn)途徑,證券公司風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁的現(xiàn)狀仍無法得到根本改善,形成“漠視風(fēng)險——政府埋單——再生風(fēng)險”的怪圈｡
例如:央行向鞍山證券的15億再貸款,南方證券的80億再貸款,新華證券的14.5億再貸款等等,而再貸款收回的希望十分渺茫｡建立硬約束,實現(xiàn)金融風(fēng)險處置的制度化,真正建立證券公司的退出機制,已經(jīng)成為我國證券市場的當(dāng)務(wù)之急｡
2.證券市場結(jié)構(gòu)對投行退出機制特殊性的影響｡
我國經(jīng)濟的持續(xù)､高速增長,以及證券市場從無到有､從小到大的發(fā)展,加之民眾投資選擇渠道的多樣化,的確推動了證券相關(guān)行業(yè)的繁榮,但也著實掩蓋住了不少的矛盾和問題｡不完善的證券市場,使得與國外成熟､規(guī)范的投資銀行相比,我國的證券公司在許多方面還處于非“常”態(tài),也使得我國投行退出機制的建立具有相當(dāng)?shù)碾y度｡
第一､市場過于“壟斷”,減弱了證券市場的流動性,增加了投行退出的難度｡
我國政府從維護社會穩(wěn)定等方面出發(fā),對證券公司一直采取較為嚴(yán)格的市場準(zhǔn)入機制,逐漸證券公司的經(jīng)營特許權(quán)產(chǎn)生了名義市場溢價,形成了一個相對壟斷的市場,且是“單向擴容的半封閉式的市場,即只有單一的吸納功能,而尚未真正有效地發(fā)揮排放功能”｡從數(shù)量上看,證券公司一直保持穩(wěn)定增長,從1998年到2002年,證券公司的家數(shù)分別是84家､87家､94家､102家､125家(2004年6月30日為130家)｡盡管市場發(fā)生變化,社會資本仍穩(wěn)定地進入證券行業(yè),即使是市場低迷時期,也沒出現(xiàn)大規(guī)模的證券公司退出｡
結(jié)果,壟斷使得證券公司缺乏退出的動機｡壟斷租金的存在,使得投資銀行不再以利潤最大化為目標(biāo),在競爭中失利的證券公司不愿被兼并收購或破產(chǎn)清算,不能及時止損退出市場;同時,證券業(yè)過度擁擠,規(guī)模經(jīng)濟難以實現(xiàn),嚴(yán)重影響了市場的流動性,惡性競爭更增加了公司退出的難度｡
第二､業(yè)務(wù)過于單一,抗風(fēng)險性弱,給退出機制的時效性提出更高要求｡
通常,證券公司利用自身在價值發(fā)現(xiàn)､評估,交易執(zhí)行等方面的技術(shù)優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢,以較低的成本､提供一系列優(yōu)質(zhì)的金融媒介服務(wù)｡因此,證券公司的核心競爭力是不斷推出保值､增值的金融產(chǎn)品和服務(wù)｡
然而在我國,證券公司的業(yè)務(wù)集中在一級市場的承銷､二級市場的經(jīng)紀(jì)和自營業(yè)務(wù),買方業(yè)務(wù)(單筆利潤率低,資金缺口大)過度膨脹;而證券公司的賣方業(yè)務(wù)(金融產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新及出售,比如批股式發(fā)行和做市商交易)因為種種管制無法拓展,形成了極不對稱的業(yè)務(wù)格局｡換言之,在相當(dāng)程度上,我國的證券公司只能利用可侵占的資金,通過杠桿效應(yīng),投機獲利｡在這種盈利模式下,證券公司的經(jīng)營狀況對于市場波動異常敏感,市場的輕微波動都會使得一個看上去還算穩(wěn)健的公司迅速陷入困境｡
結(jié)果,證券公司不平衡的業(yè)務(wù)架構(gòu),使得公司經(jīng)營變得相當(dāng)脆弱,這就要求我國證券公司的退出機制,特別是預(yù)警系統(tǒng)的指標(biāo)選擇必須有很強的市場先行性,能夠更快､更準(zhǔn)確地反映市場價格､供求的變化以及發(fā)展趨勢,否則,即使構(gòu)建了退出體系,其產(chǎn)生的結(jié)構(gòu)調(diào)整效果也會受到很大的影響｡
第三､基礎(chǔ)制度過于薄弱,退出機制缺乏必要外部環(huán)境支持｡
退出機制的外部建設(shè)包括:完善的法律法規(guī),健康的民眾投資心理｡國外,成熟､理性的投資者更重視長期的投資回報,相反我國,投資民眾更趨向于短期投機獲利,對證券公司“倒閉､破產(chǎn)”的風(fēng)險缺乏足夠的認(rèn)識;同時,我國特有的“政策市”造就了證券市場“只會賺,不會賠”的認(rèn)識怪論,使得人們不愿承認(rèn)既定損失的存在;加之長期受計劃經(jīng)濟的影響,當(dāng)證券公司陷入危機時,普通投資者往往寄希望于政府買單,減少損失,而不是選擇市場化退出｡
結(jié)果,這種非理性的投資心理使得大眾投資人不愿接受證券公司的退出行為,同時,又進一步加劇了政府或監(jiān)管者在與證券公司博弈中的被動局面,投資銀行的退出機制很難得到真正的實施和推行｡
第四､操作風(fēng)險過于集中,且影響面大,退出機制應(yīng)更具謹(jǐn)慎性｡
經(jīng)粗略估算,證券公司的資金涉及客戶保證金､自有資金､銀行貸款､委托理財資金､托管國債或企業(yè)債券等｡與國外成熟的投行相比,我國證券公司缺乏有效的內(nèi)控機制,違規(guī)操作已經(jīng)成為一種普遍現(xiàn)象,其中,違規(guī)挪用客戶保證金､法人名義的個人集資委托理財資金､挪用托管的國債､企業(yè)公司債券進行回購交易占了絕大部分｡
分析資金的來源,可以看出絕大部分屬于個人投資者,數(shù)額巨大,且要求即時兌付,一旦市場行情不好,公司決策失誤,很容易造成“虧庫”,而無法再向投資者兌付,進而引起整個社會的恐慌｡
結(jié)果,由于內(nèi)控機制的薄弱,證券公司積累大量的操作風(fēng)險,且極易擴散和傳染成社會性風(fēng)險,給整個社會帶來巨大的震動;因而,要求證券公司的退出設(shè)計(包括規(guī)則的設(shè)計､程序的設(shè)計)則更需要謹(jǐn)慎和細致,以避免市場和社會的劇烈波動｡
我國的證券市場折射出新興市場國家的快速發(fā)展和不成熟的特征,在增加市場風(fēng)險,催生投行退出機制的同時,也帶來了我國投行退出的特殊性,我們只有在充分分析這一特性的基礎(chǔ)上,才能真正建立起科學(xué)､合理的投資銀行退出機制｡
參考書目:
[1]倪浩嫣.證券公司退出機制探析,政法論叢,2005,(2).
[2]巴曙松.證券公司退出機制啟示,時代金融,2005,(3).
一、選題的背景及意義
改革開放以來。我國銀行業(yè)逐步形成了以四大國有銀行為主體的典型的寡頭壟斷市場結(jié)構(gòu)，1995—2002年期間，資產(chǎn)、貸款、存款各項CR4指標(biāo)均大于75％，按照貝恩(Bain.JoeS)對市場結(jié)構(gòu)集中度指標(biāo)分類法進行判定，CR4指標(biāo)大于75％，說明我國銀行業(yè)處于高度集中的寡頭市場。這種情況近年來出現(xiàn)緩慢而明顯的下降趨勢，截至2004年底，CR4的貸款指標(biāo)降至63.32％，仍處于較高的寡占狀態(tài)。但是，隨著人世過渡期的結(jié)束，我國銀行業(yè)已經(jīng)全面對外開放，外資正在加緊以各種方式進入我國銀行業(yè)，同時，民營資本也在借監(jiān)管逐步放松的國際趨勢，寫作論文逐步向銀行業(yè)滲透，我國銀行業(yè)正處在一個更加開放的市場環(huán)境之中。那么，面對市場環(huán)境的變化，我國銀行業(yè)高寡占的市場結(jié)構(gòu)將會受到怎樣的影響?發(fā)生怎樣的演變?我國銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化目標(biāo)該如何判定和選擇?對此，許多學(xué)者都做出了分析。其中較為主流的一種觀點認(rèn)為。壟斷競爭是我國銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)的必然選擇。本文對此進行理論分析和實踐論證。提出寡頭壟斷依然是我國銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)的優(yōu)選目標(biāo)。
二、對主張我國銀行業(yè)壟斷競爭結(jié)構(gòu)觀點的幾點不同意見
認(rèn)為我國銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)應(yīng)選擇壟斷競爭的觀點。大多源于以下幾方面的原因：
1、受西方主流經(jīng)濟學(xué)的影響，長期以來形成對競爭的偏好，對壟斷的排斥。按照西方經(jīng)典的微觀經(jīng)濟學(xué)理論。只要不存在外部性，完全競爭的市場就會自動實現(xiàn)帕累托最優(yōu)的資源配置，競爭成為效率的前提，完全競爭市場是經(jīng)濟效率最高的市場形態(tài)。而壟斷作為競爭的對立面，總是與扼殺競爭、阻礙技術(shù)進步聯(lián)系在一起。從不完全競爭的兩種市場形態(tài)來看，寡頭壟斷更偏重于壟斷，而壟斷競爭更側(cè)重于競爭。所以，隨著我國金融業(yè)的進一步開放，競爭成分的增加，壟斷競爭被認(rèn)為是銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)的必然演進結(jié)果。
2、按照產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學(xué)SCP理論進行倒推，認(rèn)為銀行業(yè)的寡頭結(jié)構(gòu)是造成我國銀行業(yè)效率低下的根本原因，因此，寫作畢業(yè)論文主張壟斷競爭結(jié)構(gòu)。按照SCP分析范式。市場結(jié)構(gòu)決定市場行為，市場行為又影響市場績效，長期以來，我國銀行業(yè)效率低下，由此歸因于高度集中的寡占市場結(jié)構(gòu)，因此，主張降低準(zhǔn)入壁壘，增加競爭成分。
3、對壟斷和競爭存在兩種偏頗的理解。一是將競爭定位于潛在進入者和在位銀行之間的競爭。而忽略了在位銀行之間存在著更為激烈的競爭，認(rèn)為增加競爭成分就是放低準(zhǔn)入，增加競爭主體和銀行的個數(shù)。二是將壟斷結(jié)構(gòu)和壟斷行為相混淆。將反對壟斷行為替換為反對壟斷結(jié)構(gòu)。因此，認(rèn)為壟斷競爭結(jié)構(gòu)更有利于競爭和反壟斷。
對于第一種觀點，就壟斷和競爭的關(guān)系而言，壟斷雖然是競爭的對立面。但它的存在并沒有消滅競爭。寡頭壟斷改變的只是競爭的形式。而非競爭的本身。壟斷結(jié)構(gòu)產(chǎn)生后，壟斷者仍然面臨著各種不同程度的競爭，即使是完全壟斷，也不能把競爭排斥在外。有學(xué)者認(rèn)為任何一種壟斷地位都不可高枕無憂，壟斷地位只能憑機敏和精力贏得并得以保持。從國際范圍諸多產(chǎn)業(yè)來看，寡頭壟斷反而會使競爭大大加劇，在經(jīng)濟開放背景下，外資銀行的進入無疑會加劇我國銀行業(yè)的競爭程度。而激烈的競爭足以使寡頭壟斷銀行盡可能地努力進行新產(chǎn)品、新技術(shù)的研究和開發(fā)，盡可能地提高效率，盡可能地降低產(chǎn)品和金融服務(wù)的價格，而并非像傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)理論認(rèn)為的壟斷一定會破壞競爭、降低市場效率，阻礙經(jīng)濟和技術(shù)的發(fā)展。對此，一些經(jīng)濟學(xué)家根據(jù)寡頭壟斷企業(yè)組織在經(jīng)濟生活中所起的作用越來越重要這一事實，指出“壟斷導(dǎo)致資源配置低效率”的觀點，是建立在完全競爭假設(shè)前提上的，而這個前提缺乏現(xiàn)實性，因而此觀點的正確性大打折扣。
對于第二種觀點，20世紀(jì)70年代SCP理論就受到質(zhì)疑。實踐中。世界各國銀行業(yè)普遍是高度集中的寡占性市場結(jié)構(gòu)，但效率卻差異很大。20世紀(jì)80年代，W.J.Baumol和.C.Panzar提出可競爭市場理論，該理論認(rèn)為，決定市場績效的并不是現(xiàn)有的市場結(jié)構(gòu)，而是市場的可競爭性或是競爭程度，在理論上彌補了SCP分析范式的缺陷。產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學(xué)大師HaroldDemsetz也從另一角度對這一問題進行了解釋，他指出，寫作碩士論文高效率的企業(yè)可以占有較大的市場份額，并伴隨著產(chǎn)業(yè)集中度的提高，優(yōu)秀企業(yè)的良好績效是因為效率而不是市場壟斷結(jié)構(gòu)造成的。秦宛順、歐陽俊(2001)所做的MP和ES假說檢驗結(jié)果也表明，我國商業(yè)銀行績效水平主要取決于銀行效率，市場結(jié)構(gòu)與銀行績效水平無顯著的統(tǒng)計關(guān)系。因而，按照SCP倒推，將我國銀行效率低下的原因歸于寡頭市場結(jié)構(gòu)，以此主張銀行業(yè)選擇壟斷競爭結(jié)構(gòu)的理由是難以成立的。從理論上看，銀行業(yè)SCP分析范式也沒有考慮到銀行業(yè)相對于制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)組織的高負(fù)債高風(fēng)險的特點，沒有考慮到不無完全信息和委托因素的影響，這些因素會對銀行廠商行為、結(jié)構(gòu)和績效之間的內(nèi)在聯(lián)系產(chǎn)生影響?？梢姡y行業(yè)的SCP框架需要進一步修正。
對于第三種觀點的兩個誤區(qū)，首先，根據(jù)邁克爾•波特的觀點，一個行業(yè)存在著五種基本的競爭力量，即除了潛在加入者、代用品的威脅、購買者的討價還價能力、供應(yīng)者的討價還價能力外，還有現(xiàn)存廠商者之間的抗衡。對于銀行業(yè)來說。由于高資本的準(zhǔn)入壁壘和高風(fēng)險的政府規(guī)制，來自于潛在加入者的競爭并非構(gòu)成主要的競爭威脅，其它幾種競爭也因為銀行業(yè)獨特的業(yè)務(wù)模式和產(chǎn)品的高同質(zhì)化的減弱。而真正的競爭壓力來自于在位銀行之間的競爭。因此，增加競爭成分并不意味著放低準(zhǔn)入，增加低實力的主體。
其次，從壟斷的本質(zhì)看，壟斷是指特定經(jīng)濟主體為了特定目的通過構(gòu)筑市場壁壘從而對目標(biāo)市場所作的一種排他性控制狀態(tài)(戚聿東1999)，分為壟斷結(jié)構(gòu)和壟斷行為。壟斷結(jié)構(gòu)是指目標(biāo)市場上的市場主體不是眾多。而是為數(shù)有限。按照主體數(shù)目的有限程度，壟斷分為完全壟斷、雙頭壟斷、寡頭壟斷和壟斷競爭等多種形態(tài)。壟斷行為又分為經(jīng)濟性壟斷行為和行政性壟斷行為，前者是指市場主體的一致行動。串通合謀，制定壟斷價格謀取壟斷利潤的活動：后者是指政府與市場主體進行合謀的行業(yè)壟斷行為。實踐證明，阻礙和限制競爭的只能是壟斷行為，而不是壟斷結(jié)構(gòu)，壟斷結(jié)構(gòu)不一定必然產(chǎn)生壟斷行為，壟斷行為既可以產(chǎn)生于壟斷結(jié)構(gòu)，也可以產(chǎn)生于競爭結(jié)構(gòu)。反壟斷主要是指反對寡頭企業(yè)的壟斷行為，而寡頭壟斷結(jié)構(gòu)的效率已經(jīng)被現(xiàn)代市場結(jié)構(gòu)的實踐所證明。
綜上分析，主張我國銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)應(yīng)選擇壟斷競爭的觀點是缺乏理論根據(jù)的。寡頭壟斷非但不排斥競爭，而且促使競爭在更高層面上展開，從而提升市場效率和社會福利。
三、從國際銀行業(yè)與我國銀行業(yè)集中度變化的實證視角看我國銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)的選擇
1、國際銀行業(yè)的寡頭壟斷趨勢不斷增強
進入20世紀(jì)80年代寡頭壟斷逐步成為發(fā)達國家產(chǎn)業(yè)市場的一種普遍的市場形態(tài)。國際銀行業(yè)在20世紀(jì)90年代掀起并購浪潮，隨著信息技術(shù)創(chuàng)新、經(jīng)濟全球化和金融市場管制的放松，銀行業(yè)的邊界發(fā)生變化，無論發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，國際抑或國內(nèi)范圍，銀行之間與非銀行金融機構(gòu)之間的并購日趨頻繁，單個銀行規(guī)模不斷擴張的同時，銀行業(yè)的金融機構(gòu)數(shù)目顯著下降，集中度上升。從收入角度來看，表1的數(shù)據(jù)顯示出，無論是寫作醫(yī)學(xué)論文高收入國家，還是中低收入國家，銀行業(yè)集中度指標(biāo)存款CR5都很高。
從發(fā)達程度比較。表2數(shù)據(jù)表明，無論發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，存款CR5反映的銀行業(yè)集中度都在60％以上。
以上不同角度的數(shù)據(jù)說明了同一個事實，即各國銀行業(yè)市場集中度都很高，寡頭結(jié)構(gòu)是不爭的事實。
2、我國銀行業(yè)市場集中度近年來不斷下降相比之下。我國銀行業(yè)市場集中度呈現(xiàn)出下降趨勢，如表3，前四大銀行即國有商業(yè)銀行的存款、貸款和資產(chǎn)的CR4指標(biāo)都呈現(xiàn)出明顯的下降趨勢，2005年和1993年相比，存款份額下降了27.8％，貸款份額下降了28.5％，資產(chǎn)份額下降了24％。
在國有商業(yè)銀行市場份額不斷下降的同時，股份制商業(yè)銀行和其它銀行類金融機構(gòu)數(shù)量不斷增加，市場份額呈擴大趨勢，如表4。
2006年11月中國銀監(jiān)會網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)(如圖1)，清晰地反映了我國銀行業(yè)的分散程度。
可以看出，與國際銀行業(yè)集中度的情況比較，我國銀行集中度并不是很高。即使使用四大國有商業(yè)銀行的集中度指標(biāo)看，我國銀行業(yè)目前的集中度已經(jīng)不足60％。與歐洲國家相比處于中等水平，并且，我國銀行的集中度還處于不斷下降的趨勢中。由此看來，盲目反對壟斷，通過降低準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、增加金融機構(gòu)數(shù)量、擴大競爭成分、分解寡頭結(jié)構(gòu)并非理智之舉。在金融市場開放和銀行業(yè)重組融合的國際背景下，各個國家提高銀行業(yè)國際競爭力都成為迫切的需求，而一個國家銀行業(yè)競爭力難以依靠數(shù)量多、但規(guī)模小的銀行結(jié)構(gòu)做支撐，而是更需要擁有巨額資本實力的大銀行。其實，寡頭壟斷結(jié)構(gòu)是銀行業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和自身特質(zhì)的內(nèi)在要求。從理論上講，寡頭壟斷結(jié)構(gòu)適宜于資本密集型產(chǎn)業(yè)，銀行業(yè)是典型的資本密集型產(chǎn)業(yè)。而且風(fēng)險高，對資本規(guī)模有更高的要求，銀行業(yè)復(fù)雜的風(fēng)險控制、繁瑣的審核程序、較長時問的信息收集過程等因素要求銀行在面對不同規(guī)模、不同需求性質(zhì)的信貸業(yè)務(wù)上擁有高度靈活的貸款機制。規(guī)模小、實力弱的銀行是難以應(yīng)對的。
3、我國銀行業(yè)市場集中度逐步分散的主要因素是內(nèi)資金融機構(gòu)數(shù)量增加
20世紀(jì)90年代中期以來，我國金融業(yè)順應(yīng)金融自由化的國際趨勢，金融管制逐步松動，從銀行業(yè)來看，一方面是寫作職稱論文降低市場準(zhǔn)入，發(fā)展多元化的內(nèi)資信貸機構(gòu)，另一方面，通過對外開放，引進外資銀行。從實際運行機構(gòu)看，內(nèi)資金融機構(gòu)增加的速度遠遠大于外資機構(gòu)，成為我國銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)逐步分散化的主要原因。自1994年開始，我國股份制商業(yè)銀行以及各類信貸類金融機構(gòu)不斷增加，到2006年底，股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村合作社、郵政儲蓄機構(gòu)和非銀行金融機構(gòu)等五類金融機構(gòu)資產(chǎn)份額已經(jīng)占到38％。而外資銀行在我國發(fā)展，雖然經(jīng)過多年的開放，但其對我國銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)分散化的影響還是十分有限的。截至2006年底，在中國注冊的外資獨資和合資法人銀行業(yè)機構(gòu)共14家，200家分行和79家支行，業(yè)務(wù)品種超過100種，在華外資銀行存款總額397億美元，貸款余額616億美元，本外幣資產(chǎn)總額1033億美元，僅占中國銀行業(yè)金融機構(gòu)總資產(chǎn)的1.8％，即使考慮到2006年金融業(yè)全面開放的因素，外資銀行在相當(dāng)長的時期內(nèi)也很難成為改變我國銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)的主導(dǎo)因素。
無論是增加內(nèi)資金融機構(gòu)的數(shù)量，還是引入外資銀行，其內(nèi)在的政策邏輯是要增加銀行業(yè)的市場競爭，通過競爭刺激銀行業(yè)的服務(wù)水平和質(zhì)量的提高，提高銀行業(yè)的整體業(yè)務(wù)水平和風(fēng)險管理能力，從而提高銀行業(yè)的競爭能力。但從實際效果看。并沒能夠較好地實現(xiàn)上述政策目標(biāo)。外資銀行雖有先進的銀行業(yè)技術(shù)和管理經(jīng)驗，但由于其比例較小，對我國銀行業(yè)形成的實際帶動效應(yīng)微弱：而內(nèi)資金融機構(gòu)增加的主要是中小銀行和合作制城市銀行和農(nóng)村金融機構(gòu)，這些金融機構(gòu)雖然增加了銀行業(yè)市場競爭的成分，滿足了不同領(lǐng)域、不同層次的金融需求，但由于規(guī)模小、資本實力弱，金融創(chuàng)新能力差，業(yè)務(wù)模式雷同，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，并且自身處于缺乏經(jīng)驗、技術(shù)水平低、業(yè)務(wù)運營能力差的階段，致使競爭只能在低層次、低水平上展開，不僅不利于提高銀行業(yè)整體的國際競爭力，而且，積累了諸多的系統(tǒng)性金融風(fēng)險?？梢?，這種通過降低金融門檻，增加金融機構(gòu)數(shù)量來增加金融競爭的做法對于提升我國銀行業(yè)應(yīng)對激烈國際競爭壓力的能力，保持長久、可持續(xù)發(fā)展的作用還有待實踐的進一步檢驗。
四、從理論層面看銀行業(yè)選擇寡頭壟斷結(jié)構(gòu)的優(yōu)勢
1、寡頭壟斷結(jié)構(gòu)可以避免銀行業(yè)的無序競爭，減少資源浪費
寡頭壟斷市場結(jié)構(gòu)中，銀行的數(shù)目相對較少。競爭建立在競爭主體實力相當(dāng)?shù)幕A(chǔ)之上。因此，競爭更多的是在資金、技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)和信用度等綜合層面展開，而不是低層次的價格競爭。在壟斷競爭結(jié)構(gòu)下，市場主體多，規(guī)模小，競爭更多是在價格、產(chǎn)品差異化方面展開，而金融產(chǎn)品同質(zhì)化程度較高，技術(shù)投入和智力投入都較大。沒有一定實力的金融機構(gòu)是難以實現(xiàn)產(chǎn)品差別化的。
2、寡頭壟斷結(jié)構(gòu)給銀行帶來規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢
寡頭銀行由于資金實力雄厚，有利于建立良好的風(fēng)險防控體系，信用水平高，在資金籌措上具有成本優(yōu)勢；寫作英語論文在貸款等資產(chǎn)盈利性業(yè)務(wù)上具有更強的議價能力，容易獲得更好的收益水平。Shaffer(1993)在對歐洲和加拿大的銀行業(yè)進行了研究之后認(rèn)為，大銀行也可以通過兼并與收購來獲得更大的規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)。加拿大許多學(xué)者對寡頭割據(jù)的銀行市場進行了大量研究之后得出，巨型銀行仍然保持了市場競爭力。實踐證明，20世紀(jì)90年代以來的國際銀行業(yè)合并浪潮，主要目的是通過擴大規(guī)模增強競爭力。
3、寡頭壟斷結(jié)構(gòu)使銀行獲得范圍經(jīng)濟優(yōu)勢
壟斷對市場交易費用的節(jié)約主要是通過范圍經(jīng)濟來實現(xiàn)的。范圍經(jīng)濟是指廠商在一定規(guī)模下同時生產(chǎn)經(jīng)營多種不同商品和勞務(wù)的成本低于多數(shù)廠商分別生產(chǎn)經(jīng)營其中一種商品和勞務(wù)的成本總和。在國際競爭壓力下，只有寡頭銀行擁有實力涉足多種金融領(lǐng)域，進行多角化經(jīng)營，無論是利用現(xiàn)有技術(shù)、特長和經(jīng)驗開發(fā)新產(chǎn)品，增加經(jīng)營品種的同心多角化。還是利用不同技術(shù)開發(fā)金融新產(chǎn)品的水平多角化，從業(yè)務(wù)類型到產(chǎn)品種類，再到提供多種金融服務(wù)業(yè)務(wù)，使銀行獲得分散風(fēng)險的操作余地和范圍經(jīng)濟的福利。特別是在全球金融混業(yè)的背景下，銀行通過購買、兼并、合資等方式實現(xiàn)規(guī)模擴張，是向更廣泛金融領(lǐng)域擴展的需要，通過集團多角化，達到增強競爭優(yōu)勢的目的。
4、寡頭銀行有較大的金融創(chuàng)新能力
在技術(shù)進步和創(chuàng)新方面。由于強大的財力支持，寡頭銀行可以投入大量的研究和開發(fā)費用，更有可能進行金融創(chuàng)新。提高金融產(chǎn)品和服務(wù)的科技含量。寡頭壟斷銀行并非獨占市場，其不得不追求高效率，進行研發(fā)投入，從而推動技術(shù)進步。據(jù)資料統(tǒng)計，寫作留學(xué)生論文在資本密集型產(chǎn)業(yè)中，幾乎所有的重大技術(shù)創(chuàng)新都源于寡頭壟斷性大企業(yè)，在日本資本在10億元以上的大公司承擔(dān)的科研和設(shè)計工作占到全國總量的86％(文青，王述英2006)。超級秘書網(wǎng)
五、結(jié)論和建議
綜上所述，對我國銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)的選擇提出以下建議：
1、制定產(chǎn)業(yè)政策
遵循產(chǎn)業(yè)發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律，選擇與其相適應(yīng)的市場結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)政策應(yīng)是我國制定銀行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策及規(guī)制的主要出發(fā)點。寡頭壟斷結(jié)構(gòu)是銀行業(yè)自身特質(zhì)的內(nèi)在要求
。選擇寡頭壟斷結(jié)構(gòu)符合我國銀行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的客觀要求。
2、明確市場結(jié)構(gòu)
企業(yè)總是處于特定的市場。一個特定市場中的競爭，遠不止在原有競爭對手中進行，而是存在五種基本的競爭力量，即潛在的加入者、代用品的威脅、購買者討價還價能力、供應(yīng)者討價還價能力以及現(xiàn)有競爭者間的抗衡。
這五種基本競爭力量的狀況及其綜合強度，決定著特定市場的競爭激烈程度，決定著特定市場中獲得利潤的最終潛力從戰(zhàn)略制訂的觀點看，五種競爭力量共同決定特定市場競爭的強度和獲利能力。但是，各種力量的作用是不同的，常常是最強的力量或是某股合力共同處于支配地位，起決定作用。
一個特定市場的企業(yè)，其競爭戰(zhàn)略目標(biāo)應(yīng)是在此特定市場中找到一個位置，在這個位置上，該企業(yè)能較好地防御五種競爭力量，或者說，該企業(yè)能夠?qū)@些競爭力量施加影響，使它們有利于本企業(yè)。因此，企業(yè)在制定戰(zhàn)略時，應(yīng)透過現(xiàn)象抓住本質(zhì)，分析每個競爭力量的來源。
1、潛在加入者的威脅
這種威脅稱為進入威脅。進入威脅的狀況取決于進入障礙和原有企業(yè)的反擊強度。決定進入障礙大小的主要因素有以下幾個方面：
規(guī)模經(jīng)濟：規(guī)模經(jīng)濟迫使新加入者必須以大的生產(chǎn)規(guī)模進入，并冒著現(xiàn)有企業(yè)強烈反擊的風(fēng)險；或者以小的規(guī)模進入，但要長期忍受產(chǎn)品成本高的劣勢。這兩種情況都會使進入者卻步不前。
產(chǎn)品差異優(yōu)勢：產(chǎn)品差異優(yōu)勢是指原有企業(yè)所具有的商標(biāo)信譽和用戶的忠誠性等。它所形成的進入障礙，新加入者要用很大代價來樹立自己的信譽和克服現(xiàn)有用戶對原有產(chǎn)品的忠誠。
資金需求：資金需求所形成的進入障礙，是指在這種特定市場經(jīng)營的企業(yè)，不僅需要大量資金，而且風(fēng)險大，進入者要在握有大量資金、冒很大風(fēng)險的情況下才敢進入。
轉(zhuǎn)換成本：這里說的轉(zhuǎn)換成本是指購買者變換供應(yīng)者所支付的一次性成本。
銷售渠道：特定市場的正常銷售渠道，已經(jīng)為原有企業(yè)服務(wù)，新加入者要進入該渠道，必須通過讓價、合作廣告和津貼等辦法，來使原銷售渠道接受自己的產(chǎn)品。這樣就形成了進入障礙。還有其他因素。
2、現(xiàn)有競爭者的抗衡
眾多的或勢均力敵的競爭者：當(dāng)一個特定市場的企業(yè)為數(shù)眾多時，必然會有一定數(shù)量的企業(yè)為了占有更大的市場份額和取得更高的利潤，而突破特定市場的一致行動的限制，獨立行動，采取打擊、排斥其他企業(yè)的競爭手段。這勢必在現(xiàn)有競爭者之間形成激烈的抗衡。特定市場增長緩慢：在特定市場快速增長時，由于各企業(yè)可與特定市場保持一致的情況下，充分發(fā)揮各自握有的資金和資源的作用來發(fā)展自己，因而競爭比較緩和。特定市場處于緩慢增長時，有限的發(fā)展勢必使各企業(yè)為了尋求自己的出路，把力量放在爭奪現(xiàn)有市場的占有率上，從而使現(xiàn)有競爭者的競爭激化。高固定成本和庫存成本：當(dāng)一個特定市場固定成本較高時，企業(yè)為降低單位產(chǎn)品的固定成本，勢必采用增加產(chǎn)量的措施。企業(yè)的這種發(fā)展趨勢，會使生產(chǎn)能力過剩，而且還會導(dǎo)致價格大戰(zhàn)，從而使現(xiàn)有競爭者的競爭激化。產(chǎn)品統(tǒng)一性高和轉(zhuǎn)換成本低。一個特定市場的產(chǎn)品若差異性高，購買者必然是按照對某些特定銷售者的偏好和忠誠性來購買，生產(chǎn)企業(yè)間的競爭就會緩和。反之，產(chǎn)品統(tǒng)一性高，購買者所選擇的是價格和服務(wù)，就會使生產(chǎn)者在價格和服務(wù)上展開競爭，使現(xiàn)有競爭者之間的抗衡激化。同樣，轉(zhuǎn)換成本低時，購買者選擇自由，也會產(chǎn)生相同的作用。規(guī)模經(jīng)濟的要求。在規(guī)模經(jīng)濟要求大量增加企業(yè)生產(chǎn)的特定市場，新的生產(chǎn)能力的不斷增加，就必然會經(jīng)常打破特定市場的供需平衡，使特定市場產(chǎn)品供過于求，迫使企業(yè)不斷降價銷售，強化了現(xiàn)有競爭者的抗衡。不同性質(zhì)的競爭者。任何企業(yè)都會根據(jù)自己的目標(biāo)、條件制定自己的戰(zhàn)略，并設(shè)法在競爭中取勝。所以，競爭者的性質(zhì)不同，采取的競爭方式和手段不同。退出障礙：退出障礙是指經(jīng)營困難的企業(yè)在退出特定市場時所遇到的困難，這是由以下原因造成的：專業(yè)化的固定資產(chǎn)，固定資產(chǎn)其清算價值低或轉(zhuǎn)換成本高。退出的費用高。每個特定市場的進入障礙和退出障礙的高低是不同的，這樣就會形成不同的組合。
3、代用品的壓力
代用品是指那些與特定市場的產(chǎn)品具有同樣功能的其他產(chǎn)品。代用品的價格一般比較低，它投入市場，會使特定市場產(chǎn)品價格的上限只能處在較低水平，這就限制了特定市場的收益。代用品的價格越有吸引力，這種限制作用也就越牢固，對特定市場構(gòu)成的壓力也就越大。正因為如此，特定市場與生產(chǎn)代用品的其他特定市場進行的對抗，常常是特定市場所有企業(yè)采取共同措施。
4、購買者討價還價能力和供應(yīng)者討價還價能力
任何特定市場的購買者和供應(yīng)者，都會在各種交易條件上盡力迫使對方讓步，使自己獲得更多的收益。在這個過程中，討價還價的能力起著重要的作用。無論作為供應(yīng)者還是購買者，其討價還價均能力由以下因素決定。
特定市場的集中度：不論購買者特定市場或供應(yīng)者特定市場，如果程度比對方高，由幾家大公司控制，這就提高了自己的重要地位，使對方不得不接受自己的條件成交。交易量的大小，若購買量占供應(yīng)者供應(yīng)量的比重大，購買者討價還價的地位就高；若供應(yīng)量占購買者購買量的比重大，供應(yīng)者討價還價地位就高。產(chǎn)品差異化情況：如果是標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，購買者確信還可能找到對自己更有利的供應(yīng)者，他們就可在討價還價中持強硬態(tài)度。如果是差異性產(chǎn)品，供應(yīng)者知道購買者別處買不到，供應(yīng)者就會在交易中持強硬態(tài)度。轉(zhuǎn)換供貨單位費用的大?。嘿徹泦挝晦D(zhuǎn)換供貨單位的費用大，轉(zhuǎn)換困難，購貨單位討價還價的地位自然就低。反之，購貨單位可以輕易地轉(zhuǎn)換供貨單位，其討價還價的地位自然就高?？v向一體化程度：若購買者已實現(xiàn)了后向一體化，就會使供應(yīng)者處于不利地位。若供應(yīng)者實現(xiàn)了前向一體化，就會使購買者處于不利地位。信息掌握程度。誰掌握的信息多，誰就會占主動地位。其他因素。當(dāng)供應(yīng)者的產(chǎn)品對購買者的產(chǎn)品影響大時，供應(yīng)者的討價還價地位就高，當(dāng)批發(fā)商、零售商能左右最終購買者的購買決策，影響其是否購買某種產(chǎn)品時，他們就取得了更強的討價還價能力。
特定市場結(jié)構(gòu)分析的目的在于了解特定市場的競爭力量及其基本情況，明確與這些競爭比較，本企業(yè)的優(yōu)勢和劣勢，從而確定本企業(yè)對各種競爭力量的態(tài)度，以及采取的基本政策，制定出有效的競爭戰(zhàn)略。其中包括如何抵制進入者，如何與代用品競爭，如何提高與供應(yīng)者和購買者討價還價的能力，如何應(yīng)付原有競爭者的抗衡等。這些都是在特定市場結(jié)構(gòu)分析基礎(chǔ)上應(yīng)考慮的問題。
二、產(chǎn)業(yè)內(nèi)特定戰(zhàn)略集團分析
產(chǎn)業(yè)內(nèi)特定戰(zhàn)略集團分析,是按照產(chǎn)業(yè)內(nèi)各企業(yè)戰(zhàn)略地位的差別,把企業(yè)劃分成不同的戰(zhàn)略集團,并分析各集團間的相互關(guān)系和集團內(nèi)的企業(yè)關(guān)系,從而進一步認(rèn)識產(chǎn)業(yè)及其競爭狀況。一個產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè),在戰(zhàn)略上會有許多共同點,但也會有許多不同點。戰(zhàn)略的不同點主要表現(xiàn)在以下幾個方面:
縱向一體化程度不同。有的企業(yè)自己生產(chǎn)原材料和零部件,有的則完全從外部采購，有的企業(yè)有自己的銷售渠道和網(wǎng)點,有的則全靠批發(fā)商和零售商。專業(yè)化程度不同。有的企業(yè)只經(jīng)營某一種產(chǎn)品和服務(wù)項目,有的則生產(chǎn)多品種多規(guī)格的產(chǎn)品和服務(wù),有的甚至是跨產(chǎn)業(yè)經(jīng)營。研究開發(fā)重點不同。有的企業(yè)注重爭取開發(fā)新產(chǎn)品的領(lǐng)導(dǎo)地位,不斷投放新產(chǎn)品，有的企業(yè)把研發(fā)重點放在生產(chǎn)技術(shù)上,力爭在質(zhì)量和成本上取得優(yōu)勢。營銷重點不同。有的企業(yè)重視維持高價產(chǎn)品,有的企業(yè)則采取低價策略展開競爭;有的企業(yè)特別重視對最終用戶的推銷活動,有的企業(yè)主要采用為中間商的服務(wù)來擴大疏通渠道。
同了解任何一個理論體系一樣，首先必須明確構(gòu)成外匯市場微觀結(jié)構(gòu)理論體系的一些最基本知識點。
（一）微觀方法的兩個特征
1．指令流在微觀理論中，指令流發(fā)揮著核心作用，是微觀研究方法的特征之一。
（1）必須明白指令流和交易量不是一回事?！爸噶盍鳌笨梢钥醋魑覀兯煜さ摹皟粜枨蟆备拍畹淖凅w，它測度買方與賣方定單的凈值。它是凈需求的變形，但并不等同于凈需求，因為在均衡條件下，指令流不一定會等于零。
（2）與從觀測值得到預(yù)期值的方法不同，指令流是用真實貨幣表示人們的心理意愿。一種典型的指令流分析列示如下：
由于指令流包含那些知悉消息的人士的交易情況，通過指令流分析，交易商可以獲知這些信息，從而給出價格。從這個意義上講，指令流更像一種信息傳遞機制。
2．價差價差是微觀方法的又一個特征。它的受重視來自三個方面的原因。首先，在研究層次上，價差數(shù)據(jù)是各種資料數(shù)據(jù)中的核心內(nèi)容。其次，市場參與者對交易成本極為關(guān)注，這種關(guān)注自然反映到價差上。最后，價差對微觀理論脫離完全從貿(mào)易機制抽象而來的合理預(yù)期理論具有重要的作用。
“指令流”和“價差”類似于宏觀領(lǐng)域的“數(shù)量”和“價格”概念，但它們反映的意義具有本質(zhì)的不同。
（二）三個微觀切入點
有關(guān)微觀結(jié)構(gòu)研究的前提假設(shè)、研究方法與傳統(tǒng)的宏觀方法有很大的不同，這一特點在外匯領(lǐng)域特別明顯。
在前提假設(shè)方面，傳統(tǒng)模型僅僅將外匯看成是宏觀經(jīng)濟中的一種相對價格，而微觀結(jié)構(gòu)論者則認(rèn)為公眾信息與匯率有關(guān)，外匯市場的主體是存在差異的。也就是說，微觀理論認(rèn)為所采用的交易機制是十分重要的。在研究方法方面，與傳統(tǒng)方法不同，微觀結(jié)構(gòu)的研究往往著眼分析外匯市場中各個決策主體的行為及其互相影響，而傳統(tǒng)的方法則是先以一系列宏觀經(jīng)濟關(guān)系作為研究的開始，諸如貨幣需求、購買力平價等，然后再用這些關(guān)系去分析匯率問題。
一言以蔽之，微觀結(jié)構(gòu)分析關(guān)注外匯交易機制的細節(jié)，而宏觀經(jīng)濟方法則一般認(rèn)為這些細節(jié)不重要而忽略它們。
微觀方法不同于宏觀方法，主要體現(xiàn)在它們研究問題不同的切入點上。微觀方法否定了宏觀方法的三個假設(shè)，并以此為切入點建立自己的理論體系。
1．假設(shè)一：信息具有不對稱性。宏觀方法假定公眾均可獲得同等的信息，而微觀方法則認(rèn)為并不是每個公眾都能獲得可靠的信息。換言之，微觀方法認(rèn)為信息是不對稱的，存在著私人信息。
在市場微觀結(jié)構(gòu)理論中最強調(diào)的基本概念莫過于私有信息，它被認(rèn)為是價格形成的關(guān)鍵所在。因為私有信息具有以下兩個鮮明的特征：
（1）它不能被所有的人共享；
（2）它比公開信息能更好地預(yù)測未來價格的走勢。
私有信息的渠道大致可以分為兩類：一類是關(guān)于最終收益的私有信息；另一類是關(guān)于價格的私有信息。而且，私有信息影響價格的渠道也不是單一的。不同渠道對價格影響的動態(tài)效應(yīng)（時間上、空間上、程度上）一直是微觀結(jié)構(gòu)理論家和實務(wù)者最關(guān)心的問題。
微觀理論認(rèn)為外匯市場的價格波動很有可能是私有信息作用的結(jié)果。根據(jù)私有信息形成的原因不同，它對價格影響的持續(xù)時間也就明顯不同，因此價格的波動程度和頻率也就不同。究竟是哪一種原因造成價格波動，這是一個難度較大的實證分析課題，也是一項非常有意義的工作。
2．假設(shè)二：市場參與者顯示出異質(zhì)性。宏觀理論認(rèn)為，市場參與者以相同方式影響價格，而微觀理論則認(rèn)為，市場參與者影響價格的方式各不相同，也即微觀方法認(rèn)為市場參與者存在異質(zhì)性問題。市場微觀結(jié)構(gòu)理論是把這個問題放在了市場交易機制的環(huán)境中來探討，而私有信息的作用使得人們對這個問題的理解又進了一步。
對異質(zhì)性問題的研究，主要是通過三個方面來分析它對價格的影響：
（1）市場參與者的交易動機所造成的影響。即認(rèn)為投機交易者和保值交易者的目標(biāo)函數(shù)是不一樣的，即使不存在私有信息，它們相互作用的結(jié)果也不會像合理預(yù)期模型所闡述的那樣單純。
（2）市場交易者的分析方法所起的作用。即認(rèn)為市場參與者對信息的處理方法顯示出多樣化，比如有按照基礎(chǔ)面分析的結(jié)果進行投資的交易者，也有利用數(shù)據(jù)的變化結(jié)構(gòu)來預(yù)測價格走勢的重視技術(shù)面的交易者。究竟哪種預(yù)測方法比較準(zhǔn)確，就要看市場上哪種性質(zhì)的交易者占多數(shù)。
（3）市場交易者信息不對稱的動態(tài)效果。即認(rèn)為交易者是否掌握私有信息是影響他們投資行為的關(guān)鍵要素。雖然做市商提供了流動性，具有設(shè)定價格的權(quán)力，但是，知情交易者和非知情交易者的不同戰(zhàn)略和市場參與者之間相互博弈的結(jié)果最終將影響做市商的定價機制。
3．假設(shè)三：不同的交易機制對匯率的影響存在差異。宏觀方法未考慮交易機制的不同對匯率的作用，而微觀方法則認(rèn)為不同的交易機制影響匯率。
面對國際金融中心外匯市場發(fā)展的現(xiàn)狀，尤其是經(jīng)歷了全球性金融風(fēng)暴的襲擊，金融理論家和實務(wù)家都重新開始關(guān)心如下的問題。
問題一：現(xiàn)有外匯市場的交易機制對匯率的形成是否合理？現(xiàn)有的即期市場上的外匯交易主要是通過三個渠道進行的：一是顧客與銀行間的交易；二是國際金融市場上銀行之間的交易；三是通過經(jīng)紀(jì)人交易。
問題二：市場的透明度如何建立？透明度問題有三個層面上的意思：一是市場的厚度；二是差價的大?。蝗鞘袌龅幕謴?fù)力。所謂市場厚度是指單位訂單的變化會引起現(xiàn)有匯率多大的變動。價格波動越小，就代表流動性越高。另外，買賣差價表示一買一賣的轉(zhuǎn)手后所造成的損失，差價越小，流動性就越大。
問題三：怎樣確保外匯市場的穩(wěn)定性（流動性）？第三，當(dāng)意料不到的偶發(fā)原因發(fā)生后，需要多少時間才能回到原來的價格水準(zhǔn)?；謴?fù)速度越快，代表流動性越高。這類研究的基本思路是，權(quán)衡透明度和流動性的水準(zhǔn)或許能找到一個最佳的市場結(jié)構(gòu)。
總之，外匯市場微觀結(jié)構(gòu)理論無論從研究方法上還是從研究視角上都和現(xiàn)有的以宏觀分析方法為主的匯率理論有著明顯的不同。其特征主要表現(xiàn)在三個以往從未被重視過的微觀層面：一是私有信息；二是市場參與者的異質(zhì)性；三是交易機制。它接受了實證分析結(jié)果和現(xiàn)有理論不吻合的批判，強調(diào)在非有效的外匯市場上來自于知情交易者訂單指令流和出自于做市商的買賣差價這兩個關(guān)鍵的微觀金融指標(biāo)是傳遞和反映私有信息的唯一工具，這些信息（比如，資產(chǎn)的低估或高估等）匯集在市場的交易過程中，才是主導(dǎo)匯率和外匯交易量變化的決定要素。
二、文獻綜述
近年來有許多書籍和文章對外匯市場微觀結(jié)構(gòu)理論的重要特征和成果作了很有價值的歸納和評述。其中，O′Hara教授的《市場微觀結(jié)構(gòu)理論》（1995）一書對這個領(lǐng)域的理論研究成果作了非常系統(tǒng)和精辟的概括，并將市場微觀結(jié)構(gòu)定義為“在明確的貿(mào)易規(guī)則下資產(chǎn)交換的過程和結(jié)果”。Madhavan則拓展了O′Hara提出的分析市場微觀結(jié)構(gòu)的理論體系（即存貨模型和信息模型兩大組成部分），將近幾年在實證研究、經(jīng)驗分析和應(yīng)用性研究上的成果和理論體系的發(fā)展結(jié)合在一起，作了非常明快的表述，本文不再贅述。關(guān)于外匯市場的應(yīng)用性研究，主要是針對有效市場不能成立的現(xiàn)狀，在三個方面對原來的制約條件作了修正。
（一）私有信息的作用
既然外匯不僅是商品進出口的交換媒介，它的更大的功能是作為金融資產(chǎn)能給人們帶來增值的功能，因此，外匯市場也會具有金融市場的共同特征。PerraudinandVital（1996）發(fā)現(xiàn)，做市商為了獲得分散在各個銀行手中的私有信息，會有意地拉開買賣報價，排擠市場上那些出于流動性需求的非知情交易者，因為這些非知情交易者對價格變化的反應(yīng)是最為敏感的。EvansandLyons（2002）利用日數(shù)據(jù)、Rime（2001）利用周數(shù)據(jù)都發(fā)現(xiàn)，交易訂單流匯集了各個交易者的私有信息，與幾乎沒有說明力的宏觀經(jīng)濟指標(biāo)相比，它能很好地決定國際金融市場上主要外匯的走勢。
（二）非同類市場交易者的影響
FrankelandFroot（1990）曾經(jīng)指出由于外匯市場并不都是那些只按基礎(chǔ)水平來判斷匯率走勢的交易者（fundamentalist），還有不少是利用歷史數(shù)據(jù)來分析匯率走勢的職業(yè)操盤手———這也是匯率理論的說明能力十分低下的一個原因。這種異質(zhì)性（heterogeneity）的市場結(jié)構(gòu)的形成，主要是因為在信息不對稱的條件下噪音交易有時能夠獲得更大的收益（Vitale，2000）。
（三）市場交易機制的功能
Lyons（2001）指出，外匯市場是一個二層結(jié)構(gòu)的分散市場，它的特殊結(jié)構(gòu)決定了它的市場設(shè)計問題不同于其他金融市場，除了要防范市場風(fēng)險、減少信息不對稱和廢除市場準(zhǔn)入的障礙等因素外，還應(yīng)該重視在外匯市場中充當(dāng)主角的商業(yè)銀行的信用風(fēng)險。
總之，上述這三大方面出現(xiàn)的市場摩擦問題，實際上是密切相關(guān)和互相影響的。沒有分散市場的制約，就無法充分體現(xiàn)私有信息的價值，噪音交易者也就不可能從中謀取投機的利潤。反過來，噪音交易的行為又增加了分散市場信息不對稱的程度，使私有信息對價格的影響變得更為顯著。
三、前沿課題和難點
在外匯市場微觀結(jié)構(gòu)領(lǐng)域存在一些研究的前沿課題。
課題一：外匯指令流信息反映的是清償信息還是資產(chǎn)平衡信息，還是二者都反映了？對于這個問題，目前應(yīng)該可以收集足夠的統(tǒng)計信息來實證這項工作。
課題二：在哪種程度上相反的情況才出現(xiàn)，即價格影響指令流？在哪些情況下（例如機構(gòu)分散）這種情況更敏感。微觀理論的中心議題是那些從指令流到價格的事件情形等。但事情總得一分為二，從價格到指令流的事件必然存在。目前，對于這些事件的研究還處于空白。
課題三：為什么顧客指令流可以不等于零？還沒有令人信服的論文對這一問題加以說明。
課題四：為什么來自不同類型客戶對價格的沖擊相差如此之大？同上一個問題一樣，這一問題也有待進一步的研究。
還有其他一些課題。如：數(shù)據(jù)融合問題，取得強型市場效率的時間問題，何時技術(shù)分析是合理的，為何1000萬美元成為約定俗成的交易單位，以及信用風(fēng)險和市場結(jié)構(gòu)等等問題。
最后，還要強調(diào)的是，在這個研究領(lǐng)域，運用實驗經(jīng)濟學(xué)的新方法來探討在信息不對稱的條件下最優(yōu)交易機制的設(shè)計問題，也是今后不可忽視的研究方向。
當(dāng)然，由于該項研究在國內(nèi)剛剛起步，相應(yīng)的困難接踵而來。首先，只能間接借鑒英文文獻，必須要看英文原文，英語便成為進行該項課題研究的第一個難點。其次，對于外匯市場的研究，對象是高頻數(shù)據(jù)，而國內(nèi)銀行及相關(guān)機構(gòu)對外匯交易數(shù)據(jù)采取了嚴(yán)格的措施，數(shù)據(jù)的采集便成為另一個難題。第三，必須探索一些新的方法或模型來得到更為微觀和實證的研究成果，這也是難點之一。
但是,作為一個新興的專業(yè)類型市場,我們的目光只停留在一個較為狹義的范圍是不夠的。應(yīng)該從較廣義的和宏觀的角度對物業(yè)管理的各主客體及領(lǐng)域在較深層次上的實踐進行認(rèn)識和探討。使物業(yè)管理市場培育和市場化發(fā)展能夠更廣泛、更深刻、更完善。
本文擬就物業(yè)管理區(qū)域化整合、物業(yè)管理規(guī)模擴張、專業(yè)化細分以及物業(yè)管理企業(yè)改制等方面的問題,談?wù)勎飿I(yè)管理市場結(jié)構(gòu)調(diào)整的策略和途徑。
一、分散物業(yè)管理的區(qū)域性整合,是調(diào)整物業(yè)管理市場容量和供給關(guān)系的重要內(nèi)容
物業(yè)管理市場容量小,供給關(guān)系不順暢是影響物業(yè)管理市場化進程的一個重要問題,說供給不足并不是說我們的房屋建筑存量小,而是由于城市規(guī)劃建設(shè)的零散性和一些開發(fā)商大而全、小而全的計劃體制、觀念等方面的原因,造成了物業(yè)管理企業(yè)數(shù)量不斷膨脹所帶來的。
現(xiàn)實中,與一些管理規(guī)模大、管理效果好的大型住宅區(qū)、工業(yè)區(qū)和大廈形成鮮明對照的是一些零星分散的物業(yè)。以及一些在一定規(guī)劃區(qū)域內(nèi)分塊建設(shè)并實行多頭管理的物業(yè)項目。這類物業(yè)原本就缺乏在規(guī)劃和規(guī)模等方面的先天優(yōu)勢,再加上多頭管理的高成本,以及相互間的不協(xié)調(diào),從而一方面影響了服務(wù)質(zhì)量,降低了服務(wù)標(biāo)準(zhǔn),甚至帶來一些社會問題,另一方面使物業(yè)管理企業(yè)不能形成良性運作和產(chǎn)生有效利潤,嚴(yán)重地影響到物業(yè)管理市場發(fā)育及行業(yè)的發(fā)展。解決這一問題的有效途徑為:
(一)政府協(xié)調(diào)
區(qū)分不同情況和類型,一方面對于政府統(tǒng)一規(guī)劃的、由多家開發(fā)商分別開發(fā)的小區(qū)、工業(yè)區(qū)和特殊功能園區(qū)的物業(yè)管理最好應(yīng)由政府出面直接協(xié)調(diào)或由政府牽頭,通過業(yè)主的參與進行公開招投標(biāo)。深圳已有成功的經(jīng)驗,如對深圳市住宅局一個20萬平方米規(guī)劃完整,但由12個開發(fā)商建設(shè)和12家管理單位管理的小區(qū)實行了整合,通過公開招投標(biāo)在12家管理單位中選出了一家管理能力、服務(wù)水準(zhǔn)和經(jīng)濟實力都較強的甲級物業(yè)公司進行統(tǒng)一管理,接管后該公司在小區(qū)內(nèi)拆除了隔障,進行了環(huán)境整冶,統(tǒng)一了區(qū)內(nèi)形象,提高了服務(wù)質(zhì)量和管理標(biāo)準(zhǔn),理順收費標(biāo)準(zhǔn)和行為,受到了業(yè)主的好評,同時也降低了這家公司在這個小區(qū)的管理成本,形成了效益回報。另一方面,對于一些原本元統(tǒng)一規(guī)劃、無規(guī)則小區(qū)環(huán)境的老舊小區(qū),政府可在進行區(qū)域整治或老區(qū)改造的過程中,統(tǒng)一規(guī)劃定區(qū)域的物業(yè)管理,進行物業(yè)管理的規(guī)模整合。另外,還可以結(jié)合房管所的轉(zhuǎn)制,本著少設(shè)機構(gòu),擴大規(guī)模,方便管理,提高效益的原則,將區(qū)房管所的管轄區(qū)域按照定的規(guī)?；騾^(qū)劃進行劃分,形成房管所轉(zhuǎn),制后的高效、低耗、適應(yīng)市場的良性局面
(二)市場調(diào)整
一方面,使開發(fā)商尤其是一些小開發(fā)商和只有單項開發(fā)權(quán)的開發(fā)商認(rèn)識到物業(yè)管理并不一定能成為開發(fā)商項目開發(fā)后的利潤來源點。嚴(yán)格說,開發(fā)商如果沒有相應(yīng)的自有物業(yè)留給物業(yè)管理公司,而物業(yè)管理公司又沒有其它的經(jīng)營項目和能力的話,單憑某一項目的物業(yè)管理所收取的管理費是與開發(fā)商一點關(guān)系都沒有的,按現(xiàn)行規(guī)定在管理費中可提取不超過一定比例的傭金,也只是由管理處一級上交給物業(yè)管理公司一級。而且當(dāng)一個項目的管理費總額(由于是政府訂價和政府指導(dǎo)價標(biāo)準(zhǔn))尚不足以完成運作成本所需時,這個傭金實際上是空頭的。現(xiàn)在有的開發(fā)商不交給專業(yè)物業(yè)管理公司,也不成立物業(yè)管理公司而成立個管理部,實質(zhì)是統(tǒng)管物業(yè)管理費用,使管理費該用的用不到位,物業(yè)管理該維護的維護不到位,而盡量使管理費剩余形成利潤,這是嚴(yán)重侵害業(yè)主利益的情況。如果開發(fā)商能明白這種關(guān)系,知曉不能長期侵占業(yè)主利益時,很多小型物業(yè)管理公司和大量非公司的管理機構(gòu)就沒有存在的必要而進入合并和重組行列。另一方面,使業(yè)主認(rèn)識到,有的小區(qū)雖然小環(huán)境不錯,但由于管理規(guī)模小,管理成本高,必然要使業(yè)主的支出增加,同時也會使管理服務(wù)水準(zhǔn)下降。那么有效的辦法就是通過促進與周邊小區(qū)的整合,尤其是在業(yè)主大會成立后重新聘請物業(yè)管理企業(yè)時,要把能否進行區(qū)域整合和在周邊區(qū)域范圍內(nèi)挑選比較好的物業(yè)管理企業(yè)做為主要內(nèi)容來考慮,實現(xiàn)完全市場化的整合小區(qū)和選擇物業(yè)管理企業(yè)的模式。此外,隨著物業(yè)管理企業(yè)認(rèn)識的提高,物業(yè)管理企業(yè)最應(yīng)明白的就是規(guī)模、成本和效益的關(guān)系,在目前很多物業(yè)管理企業(yè)還依附在開發(fā)商膝下的時候,要看到市場經(jīng)濟最主要的特征就是成本的最小化和利潤的最大化。開發(fā)商,尤其是小開發(fā)商和單項開發(fā)商是不會永遠給業(yè)主補貼的。那么小型物業(yè)管理企業(yè)的生存前景到底如何,要有一個充分的心理準(zhǔn)備,盡早向聯(lián)合、重組或并購的市場化道路上靠攏。
總之,從事物發(fā)展的基本規(guī)律角度來看,市場或是任何事物的發(fā)生發(fā)展都是從出現(xiàn)、增長到調(diào)整、優(yōu)化這樣一個循環(huán)過程。我們再做一個比較,以深圳為例,目前物業(yè)管理企業(yè)的數(shù)量為數(shù)近500,形成規(guī)模的公司不足100家,最大的公司本地管理面積不足500平方米,而從事物業(yè)管理的各類機構(gòu)達700多家,深圳市的總?cè)丝谥挥?00萬。相比較、香港物業(yè)管理公司總數(shù)亦為500家,形成規(guī)模的公司也是100家,而管理面積最多的可達1-2千萬平方米,香港基本沒有什么公司的管理機構(gòu),人口將近700。比較之下,深圳的物業(yè)管理企業(yè)或機構(gòu)減掉3-5百家是一點都不多的。
二、物業(yè)管理規(guī)模擴張和專業(yè)化細分,是調(diào)整物業(yè)管理市場份額和重新劃分市場的必然。
時下,有一種認(rèn)識認(rèn)為,物業(yè)管理的市場化就是物業(yè)管理企業(yè)能否對外承接別人的項目或有否到外地去承接項目為標(biāo)志。這是由于人們?nèi)藶榈陌盐飿I(yè)管理市場視為以管理面積為主的意識造成的,認(rèn)為有了管理面積就有了物業(yè)管理市場的一切。同時,又在傳統(tǒng)計劃體制影響下,堅守大而全,小而全的做法,似乎要把計劃體制下的后勤管理改革需要推向社會的內(nèi)容一古腦地全盤接收,把物業(yè)管理的社會化變成了物業(yè)管理的小社會。當(dāng)然,物業(yè)管理發(fā)展過程中的這種全面的綜合發(fā)展也不能一概否定。比如,在90年代初社會上清潔公司的運作水平和能力不能滿足我們有些大物業(yè)公司的管理標(biāo)準(zhǔn)。到90年代中期一些物業(yè)公司又紛紛把包給專業(yè)公司的清潔工作收回來,自已重新成立清潔隊,但當(dāng)清潔行業(yè)做為一個新興的專業(yè)類型市場形成后,其專業(yè)化、低成本、高標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)勢一定會在這個市場中立足,現(xiàn)在又有很多物業(yè)公司采用了分包方式,有條件和能力的公司亦有組建專業(yè)公司的,將清潔工作在自己的具體操作內(nèi)容中分離出
去。從這個例子中我們可以肯定物業(yè)管理的大而全、小而全或叫綜合一體化所起到的歷史作用。問題是:很多個原屬于物業(yè)管理大市場或相關(guān)市場的新興類型市場己經(jīng)出現(xiàn),我們?nèi)绾巫プ∵@樣的機遇,在新一輪類型市場劃分中占有一席之地,可以從以下途徑進行思考和實踐。
(一)、在物業(yè)管理的微觀范圍尋找市場
目前,一些有一定規(guī)模和有某些方面專業(yè)能力特長的公司已組建了一些獨立核算的如電梯公司、機電公司、綠化公司、清潔公司等,這些公司成立的基礎(chǔ)大都是原物業(yè)公司自有業(yè)務(wù),能滿足專業(yè)公司的基本運作,再根據(jù)其經(jīng)驗特長,向社會承擔(dān)相關(guān)業(yè)務(wù)。這個途徑并不是說讓大家都去一哄而上搞專業(yè)公司,搞了專業(yè)公司不走向市場沒有意義,走向市場,競爭不過別人就更沒有意義,所以搞不了專業(yè)公司的可以請專業(yè)公司來替我們打工。向?qū)I(yè)公司分包具體操作項目,從理論上講,管理成本是會降低的。同時由于專業(yè)化公司形成了規(guī)?；蜆?biāo)準(zhǔn)化的管理,也可使管理效果大大提升,在物業(yè)管理費標(biāo)準(zhǔn)不能輕易變動的情況下,效益應(yīng)該是明顯的。
(二)、在物業(yè)管理的中觀范圍尋找市場
在上述物業(yè)管理直接操作的內(nèi)容上再向探尋一下,不難發(fā)現(xiàn),還有很多商機存在,我們沒有很好的介入和開辟新市場領(lǐng)域,比如大型商業(yè)物業(yè)的經(jīng)營、會所的經(jīng)營、幼兒園的經(jīng)營等,如果說大型商業(yè)物業(yè)有時受開發(fā)商出售和直接出租的影響,我們介入不上,幼兒園也都直接租或交給相關(guān)部門去經(jīng)營的話,會所可是大都交給了物業(yè)管理公司經(jīng)營和管理,可現(xiàn)實是95%-98%以上會所都不能盈利甚至不能很好地開展活動。造成了有效資源的浪費。而包括幼兒園、大型商業(yè)物業(yè)的經(jīng)營,如果能在我們物業(yè)管理范圍內(nèi)進行有效開發(fā),甚至投資或參股組建專業(yè)物業(yè)經(jīng)營公司,并不是削弱了物業(yè)管理的實力和縮小了物業(yè)管理的范圍,而洽洽是擴大了物業(yè)管理的領(lǐng)域,開發(fā)出了新興的物業(yè)管理類型市場。其實,對物業(yè)的經(jīng)營原本就是物業(yè)管理概念和內(nèi)容中的主要組成部分,物業(yè)管理企業(yè)最有條件成為這一市場類型細分的主力。
(三)、從物業(yè)管理的宏觀范圍尋找市場
物業(yè)管理能不能參與高科技領(lǐng)域,能不能進入城市管理的市政領(lǐng)域,答案應(yīng)該是肯定的。在深圳,除了早已有了專門為物業(yè)管理開發(fā)電腦軟件的高科技公司,也有物業(yè)管理企業(yè)開辦高科技實物產(chǎn)品--外墻清洗劑的專業(yè)化公司,最近更有高科技上市公司參股物業(yè)管理公司的事例。如果說物業(yè)管理介入高科技領(lǐng)域存在高、難、遠的問題的話,那么物業(yè)管理發(fā)展到今天已經(jīng)成了城市管理的重要組成部分。物業(yè)管理與城市管理的具體操作內(nèi)容也僅僅是一墻(圍墻)之隔,一線(紅線)相連,其很多市政管理如馬路清潔、市政設(shè)施的維護,市政綠化的管理等,都可以通過市場競爭的方式介入政府撥款管理的領(lǐng)域,而從市政管理的角度看,通過市場選擇管理者也必將成為城市管理體制改革的必然。但是,如果說城管體制改革亦需過程的話。那么,物業(yè)管理利用自我優(yōu)勢和物業(yè)的便利,介入餐飲、娛樂業(yè)領(lǐng)域則早已有了成功的償試。
當(dāng)我們看到香港的物業(yè)管理只用很少的人,而大部分業(yè)務(wù)都通過專業(yè)分包,把管理責(zé)任轉(zhuǎn)移到社會上去,美國的一個20多萬平方米的小區(qū)只有一名管理人員而驚嘆不已的時候,我們所能反應(yīng)出來的一個主要問題就是真正的社會化不是把后勤體制的內(nèi)容轉(zhuǎn)移到物業(yè)管理企業(yè);真正的專業(yè)化也不是在物業(yè)公司內(nèi)部擁有多少個職稱的專業(yè)人才;真正的規(guī)?；皇遣挥嫵杀竞托б娴脑迶U大;而真正的市場化經(jīng)營是在主營項目不斷擴大的同時,使專業(yè)項目和輔助配套項目形成新的分工,使市場成為由很多類似"納米"技術(shù)一樣的社會最小單位所構(gòu)成。要知道波音飛機公司的最終產(chǎn)品是由成千上萬個獨立的"納米"性質(zhì)的小公司的產(chǎn)品所構(gòu)成的。
三、物業(yè)管理企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度,是適應(yīng)市場經(jīng)濟和物業(yè)管理市場調(diào)整的需要
建立現(xiàn)代企業(yè)制度是我國企業(yè)尤其是國有企業(yè)所面臨的重大體制改革的課題,也是國有企業(yè)必須經(jīng)歷的一場廣泛而深刻的變革,黨的十五屆四中全會決議指出"當(dāng)前國有企業(yè)的體制轉(zhuǎn)換和結(jié)構(gòu)調(diào)整進入攻堅階段,一些深層次矛盾和問題集中暴露出來"。由于我國物業(yè)管理企業(yè)絕大部分都是國有企業(yè),也同樣受到傳統(tǒng)體制的影響,相當(dāng)一部分物業(yè)管理企業(yè)還不適應(yīng)市場經(jīng)濟的要求,經(jīng)營機制不活,管理水平落后,服務(wù)意識不強,技術(shù)創(chuàng)新能力差,虧損經(jīng)營或上級補貼經(jīng)營普遍,甚至沒有經(jīng)濟上的獨立自和決策權(quán),較嚴(yán)重地制約了企業(yè)走向市場和在市場上求生存、求發(fā)展的直路,也阻礙了物業(yè)管理市場的健康發(fā)展和物業(yè)管理市場化的發(fā)展進程。所以,物業(yè)管理建立現(xiàn)代企業(yè)制度勢在必行,其主要途徑有以下3個方面:
在產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟理論中，一般將市場結(jié)構(gòu)的決定因素概括為：規(guī)模經(jīng)濟、產(chǎn)品差異、進入壁壘、企業(yè)合并和市場集中度、政府政策等（楊沐，1989）。貝恩是產(chǎn)業(yè)組織理論的先驅(qū)者之一，1959年，他最早系統(tǒng)化地提出了進入壁壘的概念，并將進入壁壘的形式概括為三大類：絕對成本優(yōu)勢、產(chǎn)品差異優(yōu)勢、規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢（Bain，1956）。斯蒂格勒認(rèn)為，進入壁壘就是指在每一產(chǎn)量或部分產(chǎn)量中，必須由尋求進入的廠商承受而已有廠商不必承擔(dān)的生產(chǎn)成本。即已有廠商相對于新進入廠商所擁有的優(yōu)勢（如在市場需求、成本條件等方面）就是進入壁壘的表現(xiàn)形式，且是已有廠商擁有長期壟斷性收益的基礎(chǔ)。所以，如果沒有這種市場條件的不對稱，已有廠商和新進入廠商所面臨的需求和經(jīng)營成本都相同，那么就也就不會存在行業(yè)的進入壁壘（Stigler，1968）。
德姆賽茲則將進入壁壘的存在與政府的行為、勢力相聯(lián)系。他認(rèn)為，結(jié)果導(dǎo)致生產(chǎn)成本增加的政府對自由市場經(jīng)濟的任何限制都會產(chǎn)生進入壁壘，或換句話說，凡不是由市場自然產(chǎn)生的政府限制活動所造成的經(jīng)營成本的額外增加，就表明存在進入壁壘（Demsets，1982）。德姆賽茲還提出“所有權(quán)進入壁壘”的概念。按照這一概念，只要產(chǎn)權(quán)存在，壁壘就存在，壁壘的撤除有可能損害原有廠商，而這一損害并不是天然正當(dāng)?shù)?，德姆賽茲認(rèn)為“所有權(quán)進入壁壘”不是保護原有廠商，就是保護新進入廠商，問題不在于是否應(yīng)該有這種保護，而在于以總效率提高為標(biāo)準(zhǔn)，判斷給予哪一方以什么樣的保護。以泰勒爾《產(chǎn)業(yè)組織理論》教科書的出版為標(biāo)志，產(chǎn)業(yè)組織理論在方法上引入了博弈論（Tirole，1988）。新產(chǎn)業(yè)組織理論的興起，在很大程度上要歸功于博弈論，尤其是非合作博弈在經(jīng)濟學(xué)中的應(yīng)用。作為以相互獨立但又相互依存的個體間競爭和沖突為基本分析對象的數(shù)學(xué)理論，博弈論為研究廠商的市場行為提供了良好的模型背景，特別對寡占行業(yè)尤為合適。近年來，博弈論模型已幾乎觸及到了市場研究的各個方面，如市場卡特爾和價格聯(lián)盟、價格歧視、一體比、產(chǎn)品差異、不完全信息、技術(shù)創(chuàng)新競爭和市場出清機制等，并取得了實質(zhì)性成果。
（二）FDI與市場結(jié)構(gòu)相互關(guān)系
隨著以跨國公司為主體的FDI的發(fā)展，產(chǎn)業(yè)組織理論的應(yīng)用研究領(lǐng)域更加廣泛。以產(chǎn)業(yè)組織理論為指導(dǎo)，探索FDI和市場結(jié)構(gòu)相互關(guān)系的研究逐漸增加，相關(guān)研究的主要表現(xiàn)在以下幾個方面：
1.FDI與市場集中。普遍的實證研究發(fā)現(xiàn)，國外直接投資進入與東道國的目標(biāo)產(chǎn)業(yè)市場集中度之間存在著明顯的相關(guān)關(guān)系。在發(fā)展中國家這種跡象更為明顯。從不同發(fā)展程度的國家比較看，在同樣的FDI進入下，發(fā)達國家市場集中度要略弱于發(fā)展中國家（張紀(jì)康，1998）。
2.直接投資與進入壁壘。進入壁壘在產(chǎn)業(yè)組織理論中占有重要地位，但在FDI的進入壁壘方面研究還比較新。鄧寧（J.Dunning）1975年首先將跨國公司的直接投資進入效應(yīng)分成了兩個部分：直接投資進入對廠商數(shù)量、規(guī)模格局、進入壁壘的影響；進入之后導(dǎo)致的國際競爭對手的反應(yīng)（包括在母國市場的反饋效應(yīng)和東道國的前饋效應(yīng)）。1993年，鄧寧就直接投資與進入壁壘的相互關(guān)系和相互作用等問題進行了總結(jié)和歸納。
3.伴隨FDI的市場結(jié)構(gòu)跨國傳導(dǎo)。凱夫斯認(rèn)為，由于投資國與東道國通過投資而建立起來的雙邊相互依賴使投資國的寡頭市場結(jié)構(gòu)有向東道國傳導(dǎo)的趨勢（Caves，1974）。即高度集中市場中寡頭間的相互依賴格局隨著寡頭們向相同行業(yè)對外直接投資而跨越了國界。
4.FDI進入后的東道國市場結(jié)構(gòu)變遷。弗農(nóng)按照其產(chǎn)品生命周期理論，提出了一個直接投資在東道國的產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)動態(tài)轉(zhuǎn)換模型（Vernon，1977）。即跨國公司進入東道國后憑借各種優(yōu)勢建立起來的最初壟斷地位，將隨著跟隨者的進入（包括其他國外廠商及較晚進入的當(dāng)?shù)貜S商）而會轉(zhuǎn)為寡頭壟斷或競爭；然后再隨著當(dāng)?shù)貜S商的工藝模仿、走向成熟而使東道國市場最后形成有效競爭的市場格局。
5.直接投資進入的階段特征及其對東道國市場結(jié)構(gòu)的影響。東道國產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)的變化，在有國外直接投資的情況下主要取決于外資進入的方式和東道國原有的產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)。外資進入方式包括新建投資或兼并收購進入、初次進入或第二階段進入。就初次進入而言，弗農(nóng)認(rèn)為，東道國原有廠商的市場份額將隨著來自國外的進入發(fā)生而下降，但勞爾卻有不盡相同的觀點。勞爾認(rèn)為，跨國公司的進入，不管是初次進入還是第二階段進入，都將因其擁有的更大規(guī)模、資本密集程度更高的技術(shù)、工藝、更多樣化的產(chǎn)品及在融資、技術(shù)、營銷等方面的優(yōu)勢使跨國公司在東道國的市場占更高份額的可能性更大（Lall，1979）。
二、FDI對中國市場結(jié)構(gòu)的影響
貝爾曼和鄧寧等列舉了跨國公司對外直接投資的四種目的：尋求自然資源、占領(lǐng)當(dāng)?shù)厥袌?、尋求?jīng)營的高效率、競爭策略的考慮（Behrman，1972；Dunning，1993）。引進外資是中國開放經(jīng)濟的一項重要內(nèi)容。然而，一國能否有效引進外資，除了取決于該國的政局穩(wěn)定程度、資源豐裕程度、勞動力價格、市場規(guī)模等因素之外，東道國市場結(jié)構(gòu)的影響不可低估。另一方面，隨著中國開放步伐的加快，以壟斷為特征的FDI進入必然對我國相關(guān)行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重要影響。
（一）FDI對規(guī)模經(jīng)濟的影響
達到有效的規(guī)模經(jīng)濟所要求的水平會推動市場集中，政策決策者的目標(biāo)是既要利用規(guī)模經(jīng)濟，又要保持市場的充分競爭。
在市場需求規(guī)模不變的情況下，隨著FDI的進入，行業(yè)內(nèi)在位企業(yè)數(shù)量增加，平均的企業(yè)規(guī)模就有下降的可能。
然而，市場開放除了帶來外來的直接投資之外，也帶來了更新的技術(shù)和更大的市場需求。更新的技術(shù)使生產(chǎn)可能性曲線有了外移的可能、更大的需求則從需求方面為擴大規(guī)模提供了條件。因此，F(xiàn)DI對國內(nèi)規(guī)模經(jīng)濟的影響可能是積極的。
關(guān)于FDI對規(guī)模經(jīng)濟影響的典型案例是汽車產(chǎn)業(yè)。據(jù)有關(guān)資料，改革開放以前，我國國內(nèi)汽車制造企業(yè)達200多家，平均生產(chǎn)規(guī)模為二百多輛/年，最小企業(yè)的僅為年產(chǎn)十多輛，規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)根本無法體現(xiàn)。隨著德國大眾、美國通用等跨國公司的進入，中國的汽車制造業(yè)發(fā)生了本質(zhì)性變化。經(jīng)過一段時期的競爭，國內(nèi)汽車制造業(yè)優(yōu)勝劣汰，存活企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模普遍擴大。如美國通用在上海的投資10多億美元生產(chǎn)別克轎車，年設(shè)計生產(chǎn)能力15萬輛，基本接近了最小有效規(guī)模。
（二）FDI對市場集中度的影響
改革開放初期，外商對華直接投資的方式主要是新建投資。由于我國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)完整、部門比較齊全，F(xiàn)DI進入之初一般都會使國內(nèi)市場集中度降低，從而促進市場競爭。
同時，在我國有兩種情況導(dǎo)致跨國公司在華新建投資提高了市場集中度：一是跨國公司的產(chǎn)量超過國內(nèi)廠商所生產(chǎn)的數(shù)量，二是因為跨國公司所生產(chǎn)的產(chǎn)品在國內(nèi)是全新的產(chǎn)品。其中，后者更加普遍。以計算機產(chǎn)業(yè)為例，90年代初國內(nèi)廠商還無力進行自主開發(fā)，結(jié)果國外產(chǎn)品迅速搶占了我國計算機市場，跨國公司大有壟斷我國計算機市場的趨勢。這種狀況直到90年代中后期國內(nèi)聯(lián)想等廠商引進和自主開發(fā)之后才開始改觀。另外，我國的汽車工業(yè)也是一個典型的幼稚行業(yè)，F(xiàn)DI所帶來的產(chǎn)品一般都是國內(nèi)空白的產(chǎn)品，如80年代德國大眾進入我國汽車市場之時，基本上壟斷了我國的中檔轎車市場，90年代末，三資企業(yè)實現(xiàn)的銷售收入約占整個行業(yè)的65％，創(chuàng)造的利潤占整個汽車行業(yè)的80％以上（王洛林，2000）。
90年代中期以后，跨國公司以并購方式進入中國市場的案例增加，而且跨國公司把目標(biāo)主要集中在處于困境中的國有企業(yè)。在外資并購過程中，這些企業(yè)大量讓渡股權(quán)，低價甚至無償出讓品牌、商業(yè)信譽、原材料、供貨渠道、產(chǎn)品銷售網(wǎng)絡(luò)等無形資產(chǎn)，大大降低了外商投資的進入門坎，在極短的時間內(nèi)在同行業(yè)的國內(nèi)其他企業(yè)面前樹起了競爭巨人。如柯達進入中國市場時，對我國除樂凱之外的感光材料實行了全行業(yè)的兼并，從而很快占據(jù)了大量的市場份額，而且我國政府承諾在4年內(nèi)不批準(zhǔn)其他國外廠商在中國的投資?？逻_在中國的市場占有率大幅度提高，1998年達到了37.4％，超過了富士（25.6％），整個行業(yè)的市場集中度也隨之提高。
隨著時間的推移，F(xiàn)DI對東道國市場集中度的影響還取決于一系列因素：跨國公司在當(dāng)?shù)氐囊?guī)模以及持續(xù)增長的能力、跨國公司的市場績效以及對當(dāng)?shù)貜S商長期的生存競爭能力的影響、是否有更多的FDI或貿(mào)易品的進入、東道國本地廠商對FDI的反應(yīng)以及本地廠商的技術(shù)開發(fā)和模仿學(xué)習(xí)的能力、東道國市場其他競爭者的數(shù)量和規(guī)模。
由于中國市場的特殊重要性，往往是一家跨國公司來華投資之后，其他跨國公司也會采取跟進策略。因此，只要政府沒有賦予跨國公司獨占權(quán)，單一的跨國公司不可能長期控制我國的某一行業(yè)或產(chǎn)品的市場。如通訊行業(yè)，國際著名程控交換機廠商紛紛加盟中國市場的競爭，如AT&T、愛立信、北方電信、西門子、NEC、三星、阿爾卡特、諾基亞等國外廠商都在中國搶占灘頭陣地，到1995年底這些企業(yè)的年生產(chǎn)能力占到了全國程控交換機生產(chǎn)能力的70％，市場占有率達到了90％以上?？鐕驹谖覈袌錾细偁幍耐瑫r，民族企業(yè)奮力抗?fàn)?，積極利用跨國公司之間殘酷競爭所產(chǎn)生的技術(shù)外溢效應(yīng)，在政策的扶持下，我國的通信設(shè)備制造企業(yè)實力不斷增強。在程控交換機行業(yè)，國內(nèi)技術(shù)最早實現(xiàn)突破，發(fā)展最為成熟。大唐、華為、金鵬、中興、巨龍等公司具備了一定的自主開發(fā)能力，不斷推出新產(chǎn)品。1998年以后，國內(nèi)廠商不斷從國外廠商手中攻城掠地，市場份額開始大幅提高，國外廠商壟斷我國程控交換機市場的局面開始被突破。
在跨國公司剛剛開始進入，我國一個行業(yè)中只有一兩家跨國投資企業(yè)時，的確存在跨國公司的市場集中度很高的問題。例如上海大眾汽車公司，在較長時間內(nèi)幾乎是我國中檔轎車的唯一生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品價格也處于相對高位，但是隨著眾多跨國公司來華投資，它們之間的競爭十分激烈，一汽捷達、二汽富康都與上海桑塔納展開競爭，桑塔納的市場占有率開始下降。
從彩電業(yè)看，在大屏幕彩電上國外品牌市場占有率曾經(jīng)達到60％以上。但是，以長虹為首的國內(nèi)彩電廠商不斷提高技術(shù)開發(fā)能力，努力推出新產(chǎn)品、提高質(zhì)量、完善營銷網(wǎng)絡(luò)和售后服務(wù)體系，提高了產(chǎn)品的競爭力，奪回了市場。到1998年，我國彩電市場集中度CR4達到63.3％，國外品牌的市場占有率只有10.5％左右，而且前5位基本都由國產(chǎn)品牌占領(lǐng)。
（三）FDI對進入壁壘的影響
市場進入壁壘包括兩個方面：一方面是來自政府的政策性壁壘，另一方面是來自在位企業(yè)的經(jīng)濟性壁壘。
隨著FDI大量增加，來自各方的力量會促使我國不斷地降低對外商的政策性壁壘，減少對外商進入的限制，從而大大促進市場的競爭程度。另一方面，市場進入壁壘也會同時隨著FDI增加而提高。
1.FDI進入提高與成本有關(guān)的進入壁壘
先期進入的跨國公司憑借其龐大的自有資本優(yōu)勢和多渠道的融資渠道在中國進行大規(guī)模的投資，提高了行業(yè)的平均必要資本規(guī)模，對于潛在的進入者要想達到在位廠商相同的成本，其資本必要規(guī)模至少要達到在位者的規(guī)模。這種大規(guī)模的投資對于國內(nèi)廠商來說，如果沒有其他渠道的支持幾乎是不可能的，國內(nèi)廠商要想進入高檔轎車市場必須達到通用生產(chǎn)規(guī)模，否則會面臨成本的競爭劣勢。與跨國公司大規(guī)模進入中國市場之前相比，這同樣也提高了國外廠商進入我國高檔轎車市場的進入壁壘，雖然相對于國內(nèi)廠商來說，具有壟斷優(yōu)勢和雄厚資金實力的跨國公司更易于跨越這些壁壘。
跨國公司的全球化生產(chǎn)以及高度垂直一體化程度，可能掌握了某些關(guān)鍵的資源，可以利用跨國公司的內(nèi)部分工優(yōu)勢在供應(yīng)資源上享有價格優(yōu)勢，F(xiàn)DI可以提高絕對成本壁壘。如我國計算機產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵部件長期依賴進口，而在我國進行生產(chǎn)的跨國公司幾乎都在全球市場上進行電子產(chǎn)品的垂直一體化生產(chǎn)，因而在我國生產(chǎn)計算機的跨國公司可以利用公司內(nèi)部的分工取得廉價的中間產(chǎn)品，對于在國際市場采購關(guān)鍵中間產(chǎn)品的國內(nèi)廠商來說必然在這些中間產(chǎn)品上存在成本劣勢。
2.FDI提高了國內(nèi)市場的產(chǎn)品差別化壁壘
這主要表現(xiàn)在以下幾個方面：
（1）跨國公司全產(chǎn)品系列化的投資在產(chǎn)品空間上構(gòu)筑起了對潛在進入者的高進入壁壘。一是因為進入者進入時難以找到足夠的產(chǎn)品空間，擠入已有的產(chǎn)品空間必須付出比在位廠商更高的成本；二是因為在位廠商的多樣化產(chǎn)品可以進行風(fēng)險成本的轉(zhuǎn)移，在競爭對手進入之時可以采取靈活的競爭手段以阻止進入者的進入。比如漢高公司在華建立了11家企業(yè)生產(chǎn)金屬化學(xué)品、民用粘合劑、家用洗滌品、化妝美容品和工業(yè)用油脂化學(xué)品，漢高的6大系列產(chǎn)品5個已來到中國。
（2）FDI進入我國市場之后實行多品牌的戰(zhàn)略提高了產(chǎn)品差別化壁壘。以我國的洗發(fā)護發(fā)用品市場為例，自從美國寶潔公司在1988年進入我國市場之后，很長時期處于市場主導(dǎo)地位，占據(jù)了最大的市場份額。造成這種狀況的一個重要的原因就是寶潔公司利用多品牌的戰(zhàn)略形成了產(chǎn)品差別化壁壘?！昂ｏw絲”、“飄柔”、“潘婷”、“沙宣”等，這幾大品牌占據(jù)了洗發(fā)護發(fā)用品一定的特性空間，品牌之間既有競爭又有自己的特色，并具有協(xié)同保護的功能。潛在進入者要想在這已有多種品牌占據(jù)的特性空間找到能獲利的需求空間難度非常大，多品牌相互交織地對特性空間的占有使進入者的滲透成本很高。
（3）FDI因為消費者的偏好忠誠而提高了產(chǎn)品差別化壁壘，對于潛在進入者來說必然花費更多的廣告推廣費用才能把消費者從跨國公司吸引過來。如可口可樂進入我國之后的碳酸飲料市場。
3.FDI提高研發(fā)、廣告上的進入壁壘
跨國公司研發(fā)的成果可以低成本地復(fù)制和在跨國公司內(nèi)部具有公共產(chǎn)品的性質(zhì)，在國外子公司中可以共享，因而在研發(fā)上具有規(guī)模經(jīng)濟的特點，跨國公司可以利用在全球一體化生產(chǎn)、網(wǎng)絡(luò)化銷售中分散研發(fā)的成本。同樣，在廣告上也具有這樣的特點，對于某些標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，廣告可以向子公司的產(chǎn)品延伸。因此，跨國公司不僅本來在研發(fā)實力上強于國內(nèi)廠商，而且進入我國市場時可以利用研發(fā)和廣告上的規(guī)模經(jīng)濟在我國市場上構(gòu)筑進入壁壘，在相同條件下，潛在進入者要以更高的研發(fā)和廣告支出才能在市場上站穩(wěn)腳跟。
三、結(jié)論
已有的研究表明，市場結(jié)構(gòu)與國際直接投資之間具有雙重影響的關(guān)系。一方面，市場結(jié)構(gòu)的構(gòu)成要素（規(guī)模經(jīng)濟、產(chǎn)品差異度、交易成本等）是決定貿(mào)易流和外國直接投資的動力機制，另一方面，F(xiàn)DI的進入也對東道國市場結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重要的影響。至于具體影響的程度，則有賴于進一步以數(shù)據(jù)來進行更深入的實證，限于篇幅本文未能作詳細的研究。
現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)組織理論十分注重其理論的政策含義的研究。宏觀政策的制定，需要考慮維護有效競爭的市場環(huán)境。一方面，促進國內(nèi)市場結(jié)構(gòu)合理化，從而有利于吸引更多的國際直接投資；另一方面，由于國際直接投資企業(yè)與本土企業(yè)的競爭條件（規(guī)模、技術(shù)、成本、信息、資本獲得性等）不同，導(dǎo)致的福利效果也不一樣。為了創(chuàng)造公平競爭的市場條件，防止部分企業(yè)濫用壟斷勢力，必須設(shè)計一套適合WTO要求和中國國情的競爭政策。
【參考文獻】
[1]李太勇：《跨國公司投資對我國市場結(jié)構(gòu)的影響》.[北京]《中國工業(yè)經(jīng)濟》1999年第11期。
[2]王洛林：《2000中國外商投資報告——大型跨國公司在中國的投資》.[北京]中國財政經(jīng)濟出版社2000年版。
[3]楊沐：《產(chǎn)業(yè)政策研究》.上海三聯(lián)出版社1989年版。
[4]張紀(jì)康：《國際直接投資：壁壘.進入.效應(yīng)》.[太原]山西經(jīng)濟出版社1998年版。
[5]Bain.J.，1956：BarrierstoNeuCompetition.Cambridge：HarvardUniversityPress.
[6]Behrman.J.N.，1972：TheRoleofInternationalCompaniesinLatin.America：AutosandPetro-Chemicals.Lexington.MA：LexingtonBooks.
[7]Caves.R.E.，1974：IndustrialOrganization.inJ.H.Dunning，ed.，EconomicAnalysisandtheMultinationalEnterprise.NewYork.Praeger.
[8]Demsets.H.，1982：BarrierstoEntry.AmericanEconomicReview.72：47-57.
[9]Dunning.J.H.，1993：MultinationalEnterprisesahatheGlobalEconomy.Workingham：Addison-WesleyPublishingCo.
[10]Lall.S.，1979：MultinationalsandStructureinonOpenDevelopingEconomy：TheCaseofMalaysia.WeltwirtSchaftlichesArchir，115.
Abstract：ItiswellknownthatChineselistedcompaniesstronglyprefertoequityfinancing.Thedomesticacademicthoughtthatlistedcompanieswithlowerfinancialleveragedidn′tutilizefinancialleveragesosufficientlythattheireconomicperformancewasaffectednegatively.Thispaperstudiesthefinancingbehavioroflistedcompaniesfromaperspectiveoftheeffectofproductmarketcompetitiononcapitalstructure.Itisfoundthatfirms′financialleverageisnegativelyrelatedtoproductmarketcompetitionthroughanempiricalstudyonthepaneldataof796listedcompaniesin2000-2003.Withtheoreticalanalysisandempiricaltestthispaperconcludesthatdrasticproductmarketcompetitionmakeslistedcompaniesadaptlowerfinancialleverage,andunderthiscircumstancefirmswillbenefitfromlowerleverage,whichmakesafirmhaveabilitytonavigateeffectivelywithinitscompetitiveenvironment.
Keywords：capitalstructure；productmarketcompetition；financingbehavior；equityfinancingpreference
1引言
實行有限責(zé)任制的現(xiàn)代公司制企業(yè)的一個最重要特點就是資本社會化，這使企業(yè)的融資渠道多樣化。不同的融資方式對公司治理結(jié)構(gòu)、公司經(jīng)營策略、公司贏利能力和公司發(fā)展能力的影響明顯不同，企業(yè)如何根據(jù)自身特點和外部約束選擇一個最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)融資理論所要研究的主要問題。
2國內(nèi)外文獻回顧
自1958年Modigliani和Miller的開創(chuàng)性以來[1]，資本結(jié)構(gòu)理論得到了迅速的發(fā)展，國內(nèi)學(xué)者也針對中國企業(yè)做了大量研究。很多學(xué)者認(rèn)為中國上市公司存在顯著的股權(quán)融資偏好[2,3]，表現(xiàn)為融資首選配股或增發(fā)，這與Myers的優(yōu)序融資理論不一致[4]，國內(nèi)學(xué)者對這一現(xiàn)象的解釋主要是從股權(quán)結(jié)構(gòu)角度考慮的。劉娥平認(rèn)為，由于中國上市公司股份分為流通股和非流通股，而且非流通股股東一般處于控股地位，他們從自身利益出發(fā)會傾向于使用股權(quán)融資[5]。黃少安和張崗認(rèn)為產(chǎn)生上市公司股權(quán)融資偏好的直接動因是股權(quán)融資成本偏低，間接原因是體制和政策因素，他們認(rèn)為現(xiàn)有的制度狀況使上市公司可以大量、低成本地套取股東的錢，卻不必高效地使用這些資金，不受股東和資本市場約束必然導(dǎo)致強烈的股權(quán)融資偏好[2]。
這些解釋都有一定的合理性，但除了這些因素外是否還有其他因素造成上市公司的股權(quán)融資偏好。國內(nèi)許多學(xué)者認(rèn)為股權(quán)融資將產(chǎn)生嚴(yán)重的問題，較低的資產(chǎn)負(fù)債率使企業(yè)未能充分利用財務(wù)杠桿，這兩個問題使企業(yè)的績效下降，因此國內(nèi)企業(yè)過高的股權(quán)融資比例是不合理的。但是如果轉(zhuǎn)變研究視角，上市公司的股權(quán)融資偏好是否對公司的長遠發(fā)展有積極意義。
以往研究主要考慮企業(yè)的內(nèi)部因素(通過衡量財務(wù)杠桿的收益和成本來確定企業(yè)的融資決策)，忽視了企業(yè)的融資決策是在不確定和復(fù)雜的環(huán)境下進行的。20世紀(jì)80年代中期以來，國外的研究者已經(jīng)將產(chǎn)業(yè)組織理論和公司財務(wù)理論結(jié)合在一起形成了戰(zhàn)略公司財務(wù)的觀點。Brander和Lewis對產(chǎn)品市場競爭和資本結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系進行了開創(chuàng)性研究，他們指出，由于有限責(zé)任效應(yīng)，在產(chǎn)品市場競爭中，企業(yè)債務(wù)的增加使其相對于競爭對手來說更具有進攻性,這種進攻性的存在使其在產(chǎn)品市場競爭中處于一種策略優(yōu)勢，為了保證企業(yè)在產(chǎn)品市場競爭中采用較有攻擊性的策略，公司選擇正的債務(wù)水平[6]。Bolton和Scharfstein認(rèn)為Brander和Lewis模型只考慮了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)對產(chǎn)品市場競爭的策略效應(yīng)，未考慮企業(yè)不同的融資政策對企業(yè)內(nèi)部問題的影響，他們用掠奪性定價理論分析了企業(yè)的融資決策與其產(chǎn)品市場競爭的關(guān)系[7]，他們認(rèn)為財務(wù)杠桿高的公司將成為產(chǎn)品市場上的弱勢競爭者。從事掠奪性定價行為的企業(yè)可能通過提高產(chǎn)量或降低價格使財務(wù)杠桿高的企業(yè)破產(chǎn)并退出市場，以使其在將來獲得巨額資金?？紤]產(chǎn)品市場競爭后，Myers的優(yōu)序融資理論[4]受到質(zhì)疑。Noe指出，當(dāng)企業(yè)未來現(xiàn)金流難以預(yù)測時，管理層會優(yōu)先選擇股權(quán)融資而不是債務(wù)融資[8]。Viswanath認(rèn)為，當(dāng)管理層預(yù)期未來投資項目很可能遭受巨大損失時，即使企業(yè)目前有大量現(xiàn)金或可以用債務(wù)融資，管理層仍然會傾向于外部股權(quán)融資[9]。中國學(xué)者對這一問題的研究尚處于探索階段，目前取得的成果較少。朱武祥等人建立了一個二階段理論模型，并以燕京啤酒為例進行了分析，結(jié)果表明企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場競爭之間存在一定的關(guān)系，產(chǎn)品市場競爭激烈容易導(dǎo)致財務(wù)保守行為[10]。劉志彪等人通過理論分析表明，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與其所在的產(chǎn)品市場上的競爭強度之間具有顯著的正相關(guān)關(guān)系，他們以深、滬兩地的上市公司為例進行了實證研究，實證結(jié)果支持了上述假設(shè)[11]。鐘田麗和范宇的研究結(jié)果表明，風(fēng)險大、收益小且不穩(wěn)定、產(chǎn)品市場競爭程度較激烈的行業(yè)中的企業(yè)選擇了相對較高的財務(wù)杠桿，使其股權(quán)融資不足；而風(fēng)險小、收益高且穩(wěn)定、產(chǎn)品市場競爭程度不激烈的行業(yè)內(nèi)的企業(yè)卻選擇了相對較低的財務(wù)杠桿，而使其股權(quán)融資過度[12]。本文首先建立一個模型，并依據(jù)相關(guān)理論提出產(chǎn)品市場競爭對資本結(jié)構(gòu)影響的研究假設(shè)，然后利用上市公司數(shù)據(jù)對研究假設(shè)進行檢驗，以正確認(rèn)識兩者之間的關(guān)系，為公司進行科學(xué)的資本結(jié)構(gòu)決策和政府制定合理的融資政策提供依據(jù)。
3模型與研究假設(shè)
國內(nèi)學(xué)者對中國企業(yè)股權(quán)融資偏好的解釋和批評的理論基礎(chǔ)是資本結(jié)構(gòu)的成本理論，該理論認(rèn)為，由于所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離，外部股權(quán)融資和外部債務(wù)融資都存在成本[13]。為了降低債務(wù)的成本，應(yīng)通過契約約束經(jīng)理使其將超額現(xiàn)金流量分配給投資者而不是投資于回報率低于資本成本的項目[14]。成本理論提出將財富從企業(yè)轉(zhuǎn)移給投資者的機制是創(chuàng)造債務(wù)，債務(wù)能約束經(jīng)理把未來的現(xiàn)金流量支付給債權(quán)人，它也能通過減少經(jīng)理自由支配的現(xiàn)金流量來控制經(jīng)理的機會主義行為。
但是債務(wù)融資又會形成企業(yè)內(nèi)部經(jīng)濟主體以負(fù)債契約為基礎(chǔ)的委托關(guān)系，導(dǎo)致作為委托人的債權(quán)人和作為人的股東及公司管理層之間產(chǎn)生利益沖突，這種利益沖突具體表現(xiàn)為股東及管理層的資產(chǎn)替代行為和投資不足現(xiàn)象。
當(dāng)理性的債權(quán)人認(rèn)識到股東背離債權(quán)人利益的決策行為后，他們將提高公司債務(wù)融資的資本成本，采取更強有力的監(jiān)督和約束措施防止經(jīng)理投資于高風(fēng)險項目，更嚴(yán)重的是債權(quán)人可能不對追求高風(fēng)險項目的企業(yè)進行投資。債務(wù)的資本成本高可能降低企業(yè)對不同風(fēng)險承擔(dān)者的吸引力，債權(quán)人嚴(yán)厲的外部約束可能影響企業(yè)有效應(yīng)對產(chǎn)品市場競爭的能力。這意味著或者由于經(jīng)理的機會主義行為，或者由于企業(yè)必須對不斷變化的產(chǎn)品市場競爭環(huán)境做出反映，對于想從事高風(fēng)險商業(yè)活動的企業(yè)而言，債務(wù)融資將是障礙，它使經(jīng)營者受到債權(quán)人的約束和資本市場的限制。因此資本結(jié)構(gòu)的理論并沒有考慮產(chǎn)品市場的競爭環(huán)境，也沒有考慮經(jīng)營者不按股東財富最大化原則決策的必要性。
因此企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)決策需要與產(chǎn)品市場的戰(zhàn)略決策結(jié)合起來考慮。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)決策不是在事先確定好的備選方案中進行選擇（衡量債務(wù)融資的成本和收益），而是在復(fù)雜和不確定的環(huán)境下進行選擇，企業(yè)在不確定條件下的資本結(jié)構(gòu)決策和戰(zhàn)略決策將與確定條件下不同，一個組織為了生存和發(fā)展必須使它的內(nèi)部管理體制和競爭環(huán)境相適應(yīng)[15]，成功的企業(yè)應(yīng)具有有效的對產(chǎn)業(yè)環(huán)境變化的反映機制[16]。既然企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)決策具有戰(zhàn)略意義，而戰(zhàn)略決策又必須考慮企業(yè)所處的產(chǎn)業(yè)環(huán)境，那么產(chǎn)品市場的競爭程度必然是決定企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的重要因素。在產(chǎn)品市場競爭很激烈的行業(yè)，如果行業(yè)內(nèi)的企業(yè)因為融資約束、杠桿收購或者其他原因?qū)е缕髽I(yè)的財務(wù)杠桿比較高，這些企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險將相對較高。在這種情況下財務(wù)杠桿相對較低的競爭對手往往會主動發(fā)動價格戰(zhàn)和營銷戰(zhàn)，比如采取增加廣告支出、降低產(chǎn)品的價格以增加消費者的購買數(shù)量、給本公司產(chǎn)品的經(jīng)銷商出讓一定額度的利潤等措施，這樣將逼迫財務(wù)杠桿高的企業(yè)為了生存而進行價格戰(zhàn)和營銷戰(zhàn)，可能使這些企業(yè)的凈收益和經(jīng)營現(xiàn)金流入下降，從而使其陷入財務(wù)危機，不得不削減資本投資甚至破產(chǎn)退出該行業(yè)。產(chǎn)品市場競爭程度比較低的行業(yè)，主要競爭對手之間的經(jīng)營效率會具有較大差異，這時財務(wù)杠桿的高低對企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略不具有顯著的、決定性的作用，產(chǎn)品市場競爭程度對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響也較小，企業(yè)可以充分利用財務(wù)杠桿使公司價值提高。理性的經(jīng)理人在面對不同的產(chǎn)品市場競爭程度時將采用不同的資本結(jié)構(gòu)。根據(jù)以上分析本文提出研究假設(shè)，即產(chǎn)品市場競爭程度和企業(yè)的財務(wù)杠桿之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。
4實證檢驗
為了檢驗上述研究假設(shè)，本文利用深滬股市上市公司數(shù)據(jù)進行實證分析，數(shù)據(jù)來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫。在樣本的行業(yè)分類上，本文采用中國證監(jiān)會公布的《上市公司行業(yè)分類指引》作為標(biāo)準(zhǔn)，剔除了金融類上市公司和行業(yè)內(nèi)樣本數(shù)目較少的家具制造業(yè)、傳播與文化產(chǎn)業(yè)、橡膠制造業(yè)以及機械、設(shè)備、儀表制造業(yè)；為了保證同行業(yè)內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品的同質(zhì)性，本文對制造業(yè)進行了更詳細的分類，剔除了產(chǎn)品同質(zhì)性較差的其他制造業(yè)。按上述標(biāo)準(zhǔn)共選取27個行業(yè)796家公司作為樣本，本文將分行業(yè)計算產(chǎn)品市場競爭程度，一個行業(yè)內(nèi)需保持一定的樣本數(shù)目才能使計算結(jié)果準(zhǔn)確，因此本文的數(shù)據(jù)搜集起始時間是2000年?？紤]到影響資本結(jié)構(gòu)的各因素需在一段時間后才能對企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)決策產(chǎn)生作用，本文在實證檢驗中將因變量資本結(jié)構(gòu)比各自變量滯后一期，即對資本結(jié)構(gòu)變量采用2001年～2003年的數(shù)據(jù)，自變量采用2000年～2002年的數(shù)據(jù)。
4.1資本結(jié)構(gòu)變量的定義
國內(nèi)學(xué)者主要采用資產(chǎn)負(fù)債率來衡量資本結(jié)構(gòu)，據(jù)筆者掌握的資料，僅有陸正飛和辛宇、李善民和蘇赟、肖作平和吳世農(nóng)曾采用長期負(fù)債/總資產(chǎn)來衡量資本結(jié)構(gòu)[17~19]。但是用資產(chǎn)負(fù)債率衡量資本結(jié)構(gòu)存在一定的問題，因為企業(yè)的負(fù)債可以分為流動負(fù)債和長期負(fù)債，流動負(fù)債中的許多項目(如應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付工資和應(yīng)付福利費等)并不是公司的主動融資方式，而是被動融資；長期負(fù)債才是公司為生存發(fā)展而主動選擇的融資方式，是主動融資。流動負(fù)債是企業(yè)的經(jīng)營性負(fù)債，而長期負(fù)債才是企業(yè)的融資性負(fù)債，因此長期負(fù)債才是與公司股權(quán)融資相對應(yīng)的融資方式。公司在資本結(jié)構(gòu)決策時主要是在長期負(fù)債和股權(quán)融資之間選擇，當(dāng)研究產(chǎn)品市場競爭對資本結(jié)構(gòu)的影響時選擇這種做法更有意義，因為企業(yè)為應(yīng)對產(chǎn)品市場競爭，它的資本結(jié)構(gòu)決策更應(yīng)該從長遠角度考慮，所以產(chǎn)品市場競爭對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響主要體現(xiàn)在對企業(yè)長期負(fù)債和股權(quán)融資比例的影響。因此本文選用以下兩個指標(biāo)來衡量資本結(jié)構(gòu)，即
4.2產(chǎn)品市場競爭程度變量的定義
選取合適的變量準(zhǔn)確反映產(chǎn)品市場競爭程度是本文的重點和難點。理論上衡量競爭程度的指標(biāo)有需求的自價格彈性、交叉價格彈性和價格相關(guān)性等指標(biāo)，但是企業(yè)的商品定價情況很難獲得。由于數(shù)據(jù)搜集的限制很難用這些指標(biāo)反映競爭程度，只能以用公司財務(wù)數(shù)據(jù)計算的指標(biāo)來反映產(chǎn)品市場競爭程度。本文以赫芬因德指數(shù)(HHI)、營業(yè)費用與主營業(yè)務(wù)收入之比(OEOR)和凈利潤的波動率(VNE)3個變量來反映產(chǎn)品市場競爭程度。
(1)赫芬因德指數(shù)(HHI)
該指數(shù)為反映市場集中度的綜合指數(shù)，它的計算方法為
其中，Xi為企業(yè)i的銷售額。本文采用企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入來計算HHI，該指數(shù)是根據(jù)各年內(nèi)同一行業(yè)內(nèi)上市公司的數(shù)據(jù)計算的。該指數(shù)越小，一個行業(yè)內(nèi)相同規(guī)模的企業(yè)就越多，行業(yè)內(nèi)企業(yè)之間的競爭就越激烈。因此赫芬因德指數(shù)越小，說明產(chǎn)品市場競爭越激烈；反之亦然。
(2)營業(yè)費用與主營業(yè)務(wù)收入之比(OEOR)
一個企業(yè)為了生存和發(fā)展必須采取廣告宣傳、市場公關(guān)等有效措施應(yīng)對產(chǎn)品市場競爭，企業(yè)的這些業(yè)務(wù)活動都將使支出增加，在會計上反映為營業(yè)費用的增加，因此本文以營業(yè)費用和主營業(yè)務(wù)收入之比來反映產(chǎn)品市場的競爭程度。本文先計算每個企業(yè)的OEOR，然后以一個行業(yè)內(nèi)所有企業(yè)OEOR的平均值來反映該行業(yè)產(chǎn)品市場的競爭程度。如果這個平均值越大，企業(yè)為應(yīng)對產(chǎn)品市場競爭的支出越多，表明該行業(yè)的競爭越激烈；反之亦然。
(3)凈利潤的波動率(VNE)
產(chǎn)品市場競爭的結(jié)果直接影響企業(yè)的利潤。如果一個行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品市場競爭激烈，那么該行業(yè)內(nèi)企業(yè)的凈利潤將發(fā)生劇烈的波動；如果競爭不激烈，那么凈利潤的波動幅度小。因此本文用凈利潤的波動率作為衡量產(chǎn)品市場競爭程度的一個指標(biāo)，每個企業(yè)的凈利潤波動率為
由于個別企業(yè)的VNE可能為負(fù)，因此一個行業(yè)的凈利潤波動率是用行業(yè)內(nèi)每個企業(yè)凈利潤波動率的絕對值的平均數(shù)來計算。
4.3產(chǎn)品市場競爭程度和資本結(jié)構(gòu)的典型相關(guān)分析
本文對產(chǎn)品市場競爭程度和資本結(jié)構(gòu)兩個變量都采用了多個指標(biāo)來衡量，為了研究兩個變量之間的關(guān)系可以對兩組變量做典型相關(guān)分析，產(chǎn)品市場競爭程度由HHI、OEOR和VNE3個變量構(gòu)成，資本結(jié)構(gòu)由LEV1和LEV2兩個變量構(gòu)成。典型相關(guān)分析是在SPSS12.0環(huán)境下采用MANOVA方法完成的，分析結(jié)果如表1～表4所示。
表1中第5列是典型相關(guān)系數(shù)，兩組變量第一維度的典型相關(guān)系數(shù)為0.944，第二維度為0.353。但是，與簡單相關(guān)系數(shù)一樣，典型相關(guān)系數(shù)的實際意義并不明確，實際中經(jīng)常采用典型相關(guān)系數(shù)的平方這一指標(biāo)。第一維度的典型相關(guān)系數(shù)的平方為0.891，說明第一典型函數(shù)之間的共享方差為0.891，這個值越大說明相關(guān)性越大；第二典型函數(shù)之間的共享方差為0.125，表明這時的相關(guān)性較小。為了檢驗兩組變量之間相關(guān)程度的顯著性，還需要做整體檢驗和維度遞減檢驗，檢驗結(jié)果如表2和表3所示。表2中的結(jié)果顯示Pillais統(tǒng)計值、Hotellings統(tǒng)計值和Wilks統(tǒng)計值都非常顯著，這說明產(chǎn)品市場競爭程度和資本結(jié)構(gòu)之間存在顯著的相關(guān)關(guān)系。表3的結(jié)果顯示第一維度的典型變式之間相關(guān)是顯著的，但是第二維度不顯著。
表4是冗余分析的結(jié)果，表中第1部分是因變量組的冗余分析報告，第一維度的冗余指數(shù)是62.394，它表示第一維度自變量組的典型變式對因變量組的解釋比例為62.4%，而第二維度的解釋力較差。表中第2部分是自變量組的冗余分析報告，第一維度的解釋能力為51.8%，而第二維度的解釋力較差。
綜合以上分析發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)品市場競爭和資本結(jié)構(gòu)存在顯著的相關(guān)關(guān)系。
4.4資本結(jié)構(gòu)對產(chǎn)品市場競爭程度的多元回歸分析
典型相關(guān)分析僅僅表明產(chǎn)品市場競爭和資本結(jié)構(gòu)存在顯著的相關(guān)關(guān)系，在此采用多元回歸分析方法來分析兩者的具體相關(guān)關(guān)系。本文借鑒其他學(xué)者的研究，選擇一些反映公司內(nèi)部特征的變量作為控制變量來解釋資本結(jié)構(gòu)，這些變量包括公司規(guī)模、公司贏利能力、公司成長性、非負(fù)債稅盾和自由現(xiàn)金流量。
4.4.1控制變量對資本結(jié)構(gòu)影響的研究假設(shè)及定義
(1)公司規(guī)模
Titman和Wessels、Smith和Watts指出，規(guī)模大的企業(yè)可以通過多元化經(jīng)營分散風(fēng)險，一般不會陷入破產(chǎn)境地[20,21]，企業(yè)規(guī)模越大負(fù)債融資可能越容易，且負(fù)債成本也較其他企業(yè)低，因此企業(yè)的規(guī)模越大，企業(yè)的財務(wù)杠桿可能越高，即它們之間存在正相關(guān)關(guān)系。本文以主營業(yè)務(wù)收入來衡量資產(chǎn)規(guī)模，為了縮小數(shù)據(jù)的量級，對企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入取自然對數(shù)。由于2000年～2002年中國的價格水平比較穩(wěn)定，2000年、2001年和2002年的消費價格指數(shù)分別為200.4、201.7和200.4(以1990年為100)，因此本文沒有考慮價格因素對主營業(yè)務(wù)收入的影響，各年的主營業(yè)務(wù)收入都是未經(jīng)價格指數(shù)調(diào)整的賬面價值。
表1特征值和典型相關(guān)系數(shù)
Table1EigenvaluesandCanonicalCorrelations
表2整體檢驗結(jié)果
Table2OutputofOverallTest
表3維度遞減檢驗結(jié)果
Table3OutputofDimensionReductionTest
表4冗余分析結(jié)果
Table4OutputofRedundancyAnalysis
(2)公司贏利能力
Myers的優(yōu)序融資理論認(rèn)為，企業(yè)傾向于首先選擇內(nèi)部融資，而較強的贏利能力將為企業(yè)的內(nèi)部融資提供條件，因此贏利能力與企業(yè)財務(wù)杠桿呈負(fù)相關(guān)關(guān)系[4]。本文選用總資產(chǎn)報酬率來反映公司的贏利能力，它的計算公式為
(3)公司成長性
Myers把企業(yè)資產(chǎn)分為當(dāng)前業(yè)務(wù)和增長機會，成長性高的企業(yè)要增加對增長機會資產(chǎn)的投資[22]。由于當(dāng)前業(yè)務(wù)附屬擔(dān)保價值高，增長機會附屬擔(dān)保價值低，債權(quán)人往往在合約中嚴(yán)格約束企業(yè)投資于高風(fēng)險的項目，因此財務(wù)杠桿高不利于企業(yè)對增長機會的投資，預(yù)期成長性高的企業(yè)會較少使用負(fù)債，公司成長性與財務(wù)杠桿負(fù)相關(guān)。本文采用觀察年份當(dāng)年、上一年和下一年的主營業(yè)務(wù)收入增長率的平均數(shù)來反映企業(yè)的成長性。
(4)非負(fù)債稅盾
DeAngelo和Masulis在Miller的分析架構(gòu)下[23]，將非負(fù)債稅盾納入決定最佳資本結(jié)構(gòu)的模式內(nèi)，發(fā)現(xiàn)負(fù)債的節(jié)稅利益會被非負(fù)債稅盾所抵消，故非負(fù)債稅盾與負(fù)債比例間為負(fù)相關(guān)關(guān)系[24]。本文中非負(fù)債稅盾的計算公式為
(5)自由現(xiàn)金流量
Jensen認(rèn)為由于股息支付不具有強制性，如果企業(yè)實施股權(quán)融資，管理者無效率行為將上升；如果企業(yè)經(jīng)營過程中產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流量較高，則應(yīng)該增加負(fù)債融資，以通過債務(wù)利息支付形式將這些自由現(xiàn)金流量返還給投資者，以免管理者濫用這些自由現(xiàn)金[14]。企業(yè)自由現(xiàn)金流量越高時越應(yīng)該采用債權(quán)融資，當(dāng)企業(yè)自由現(xiàn)金流量較多時，企業(yè)的負(fù)債率一般較高。本文借鑒陸正飛和葉康濤的計算方法[25]，以企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金收入減去企業(yè)投資現(xiàn)金支出來計算自由現(xiàn)金流量。
4.4.2回歸分析方法及結(jié)果
首先對數(shù)據(jù)做White檢驗，檢驗結(jié)果拒絕同方差假設(shè)。由于不知道異方差的具體形式，為了修正異方差本研究采用可行的廣義最小二乘法。由于選取的樣本有796個橫截面單元，但只有三期，所以在回歸時采用的是橫截面加權(quán)，系數(shù)協(xié)方差方法采用橫截面加權(quán)。回歸結(jié)果如表5所示，模型1用長期負(fù)債與總資產(chǎn)之比(LEV1)、模型2用長期負(fù)債與長期負(fù)債權(quán)益和之比(LEV2)對所有自變量進行回歸，從回歸結(jié)果的F值可以看出，兩個模型均高度顯著，說明所選變量對資本結(jié)構(gòu)有很好的解釋力。無論是使用LEV1還是LEV2作為因變量，自變量回歸系數(shù)的符號和t統(tǒng)計量的顯著性都基本一致，這說明本文選取的自變量對資本結(jié)構(gòu)的解釋力具有穩(wěn)定性。HHI指標(biāo)在兩個模型中的回歸系數(shù)為正，且都在1%的水平下顯著，說明該指數(shù)對財務(wù)杠桿有顯著的正影響，該指數(shù)越小產(chǎn)品市場上競爭越激烈，因此公司的財務(wù)杠桿和產(chǎn)品市場競爭程度呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。這一結(jié)論與劉志彪等的研究結(jié)果完全相反，他們以資產(chǎn)負(fù)債率為因變量，得到HHI的回歸系數(shù)為負(fù)而且在1%的水平下顯著[11]，這可能是研究樣本的選擇和因變量不同造成的，也說明產(chǎn)品市場競爭程度對企業(yè)長期融資決策和企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)負(fù)債率的影響不同。HHI和本文的因變量LEV1、LEV2存在正相關(guān)關(guān)系，說明產(chǎn)品市場競爭越激烈，企業(yè)為了在未來的商業(yè)競爭中處于戰(zhàn)略優(yōu)勢越會在長期融資決策中使用對企業(yè)約束較少的股權(quán)融資。而當(dāng)產(chǎn)品市場競爭激烈時，行業(yè)的平均利潤率將下降，企業(yè)贏利能力和現(xiàn)金流量會受到影響，經(jīng)營狀況較差的企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率可能提高，這也說明了本文在引言中提出的以長期負(fù)債和權(quán)益的對比來衡量企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的重要性。
表5產(chǎn)品市場競爭對資本結(jié)構(gòu)影響的回歸分析結(jié)果
Table5OutputofRegressionofCapitalStructureonProductMarketCompetition
OEOR指標(biāo)在兩個模型中的回歸系數(shù)都為負(fù)，并且都在1%的水平下顯著，說明該變量對財務(wù)杠桿有顯著的負(fù)影響，這與本文的研究假設(shè)一致。行業(yè)內(nèi)企業(yè)的營業(yè)費用支出比例越多，說明企業(yè)為應(yīng)對激烈的產(chǎn)品市場競爭必須增加廣告、推銷等營業(yè)費用，產(chǎn)品市場競爭越激烈，企業(yè)越傾向于使用股權(quán)融資，保持低財務(wù)杠桿。
VNE指標(biāo)在兩個模型中的回歸系數(shù)為負(fù)，并且都在1%的水平下顯著，這與本文的假設(shè)一致。當(dāng)企業(yè)的凈利潤波動率越大時，說明企業(yè)所處的產(chǎn)業(yè)環(huán)境越不確定，企業(yè)面臨的產(chǎn)品市場競爭程度越激烈，在這種情況下企業(yè)會傾向于采用對企業(yè)約束較少的股權(quán)融資，保持低的財務(wù)杠桿，以提高其應(yīng)對產(chǎn)品市場競爭的能力。
HHI、OEOR和VNE這3個指標(biāo)的回歸結(jié)果都與本文的研究假設(shè)一致，并且高度顯著，實證結(jié)果驗證了產(chǎn)品市場競爭程度與財務(wù)杠桿之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系。
公司規(guī)模變量、公司成長性、非債務(wù)稅盾和自由現(xiàn)金流量4個變量的回歸系數(shù)與我們的研究假設(shè)一致，除了公司成長性和公司自由現(xiàn)金流量在模型2中不顯著外，其他變量都在1%水平下顯著。公司贏利能力變量在兩個模型中的回歸系數(shù)均為正，且都在1%的水平下顯著，這與假設(shè)不一致。出現(xiàn)這種情況的可能原因是，一般情況下贏利能力強的企業(yè)所面臨的產(chǎn)品市場競爭不是很激烈，所以企業(yè)可以充分利用財務(wù)杠桿。
綜上所述，在控制了影響資本結(jié)構(gòu)的其他變量后，發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品市場競爭程度和企業(yè)財務(wù)杠桿之間呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，從而驗證了本文的理論假設(shè)。
5結(jié)論及未來的研究方向
本文得出的最重要的結(jié)論是產(chǎn)品市場競爭程度對企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)決策具有重要影響，它們之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。激烈的產(chǎn)品市場競爭也是導(dǎo)致企業(yè)采用低財務(wù)杠桿的重要原因，由于這一原因所導(dǎo)致的財務(wù)保守行為是合理的，它是企業(yè)為避免財務(wù)風(fēng)險提高競爭能力而采取的戰(zhàn)略行為。中國上市公司確實存在股權(quán)融資過度行為，但是要與由于產(chǎn)品市場競爭激烈而采用低財務(wù)杠桿的行為相區(qū)分。上市公司要根據(jù)所處行業(yè)的競爭程度、公司發(fā)展戰(zhàn)略和其他內(nèi)部特征來合理選擇融資渠道，使公司既能充分利用財務(wù)杠桿又能在產(chǎn)品市場競爭中保持策略優(yōu)勢，以提高公司績效。
由于數(shù)據(jù)搜集的制約和本人研究能力有限，本文的研究還存在一定的局限，需要通過未來的進一步研究加以補充和延伸。
(1)僅以上市公司的數(shù)據(jù)反映產(chǎn)品市場競爭程度可能不準(zhǔn)確，因為在一個行業(yè)內(nèi)企業(yè)面臨的競爭不僅來源于上市公司，非上市公司的經(jīng)營活動也同樣影響該行業(yè)的競爭程度。
(2)本文選用的反映產(chǎn)品市場競爭程度的指標(biāo)都是通過公司內(nèi)部的財務(wù)數(shù)據(jù)計算得到的，一方面這些財務(wù)數(shù)據(jù)的可靠性值得商榷，另一方面還應(yīng)該選用公司外部的數(shù)據(jù)來反映產(chǎn)品市場競爭程度，使用不同的反映產(chǎn)品市場競爭程度的指標(biāo)可能得到不同的結(jié)論。
(3)本文只是考察了產(chǎn)品市場競爭對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的影響，沒有考察企業(yè)不同產(chǎn)品市場競爭程度下的資本結(jié)構(gòu)決策對公司績效的影響，也沒有考察企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)決策對企業(yè)在產(chǎn)品市場上表現(xiàn)的影響。
(4)由于中國金融市場存在融資約束，企業(yè)融資相對困難，因此這些融資約束對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的影響作用較大，但是受數(shù)據(jù)搜集限制，本文的模型無法納入反映金融市場融資約束的變量。
參考文獻：
[1]ModiglianiF,MillerM.TheCostofCapital,CorporationFinanceandtheTheoryofInvestment[J].AmericanEconomicReview,1958,(53):433-443.
[2]黃少安,張崗.中國上市公司股權(quán)融資偏好分析[J].經(jīng)濟研究,2001,(11):12-20.
[3]閻達五,耿建新,劉文鵬.我國上市公司配股融資行為的實證研究[J].會計研究,2001,(9):21-27.
[4]MyersSC.DeterminantsofCorporateBorrowing[J].JournalofFinancialEconomics,1977,(5):147-175.
[5]劉娥平.上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對融資行為的影響[J],南方金融,2004,(7):43-44.
[6]BranderJamesA,TracyRLewis.OligopolyandFinancialStructure[J].AmericanEconomicReview,1986,(76):956-970.
[7]BoltonPatrick,DavidSScharfstein.ATheoryofPredationBasedonAgencyProblemsinFinancialContracting[J].AmericanEconomicReview,1990,(80):93-106.
[8]NoeThomsH.CapitalStructureandSignalingGameEquilibria[J].ReviewofFinancialStudies,1988,(1):331-356.
1992年俄羅斯開始推行全面的休克療法，其核心內(nèi)容是私有化和自由化。俄羅斯的經(jīng)濟形勢急劇惡化，收支出現(xiàn)巨大缺口。在1995年之前，彌補國家預(yù)算赤字主要靠向中央銀行借貸來解決，即依靠多發(fā)行貨幣來補充預(yù)算的缺口，其后果是進一步加劇了通貨膨脹。為了遏制嚴(yán)重的通貨膨脹，從1995年開始俄羅斯政府不得不以發(fā)行國家債券方式作為彌補財政赤字的非通脹手段。
1.短期國債和聯(lián)邦債券（ГКО－ОФЗ）市場的形成
在1991年末，俄羅斯就通過了《國家債務(wù)法》，俄羅斯中央銀行也進行了第一次國內(nèi)債務(wù)的試驗性發(fā)行。這次試驗性發(fā)行成為國家短期債務(wù)的原型。它的發(fā)行采取無紙方式，以競買的方式出售，到期價格由市場的供求來決定。
1993年5月18日在莫斯科外匯交易所（ММВσ）進行了第一次短期國債的發(fā)行（一級交易），當(dāng)年5月份開始了定期的二級交易，其中有24個銀行和金融公司獲得了短期國債市場交易商的資格。新債券以無紙方式發(fā)行，可以貼現(xiàn)銷售，最小面值為10萬盧布，流轉(zhuǎn)期為3個月，免征稅。中央銀行對這批債券的發(fā)行給予擔(dān)保。在當(dāng)年國家發(fā)行了6500億盧布的短期國債。進行了第一次債券的一級發(fā)行以后，開始每周進行兩次二級交易，10月19日允許自然人參加國債市場交易。
1994年俄羅斯證券市場進一步向非居民開放，非居民獲得了購買短期國債不超過發(fā)行總額10%的權(quán)利。同時，新技術(shù)得到廣泛應(yīng)用，計算機遠程終端和各地區(qū)的交易平臺接入到莫斯科的交易所，市場的基礎(chǔ)設(shè)施日趨完善，并且新的金融工具（期貨等）也不斷得到應(yīng)用。1995年短期國債市場在俄羅斯經(jīng)濟中的作用開始增大。發(fā)展國家有價證券市場成為政府金融政策的優(yōu)先目標(biāo)。由于短期國債和聯(lián)邦債券具有高收益率，因而各商業(yè)銀行和其他的金融機構(gòu)開始大規(guī)模參與短期國債市場。
俄羅斯在1995年發(fā)行了新的債券品種——聯(lián)邦可變利息債券；6月15日在莫斯科銀行間外匯交易所內(nèi)又舉行了聯(lián)邦可變利息債券第一次競拍。它是帶有可變利息的、可貼現(xiàn)的國家有價證券，其利率水平以現(xiàn)行的短期國債市場的利率為基礎(chǔ)來確定。
國家有價證券市場開始快速發(fā)展，到1995年末，國家有價證券市場規(guī)模達到了76.5萬億盧布。1995年8月俄羅斯發(fā)生了第一次金融危機，其原因是各銀行爭相拋售短期國債和財政部的外匯債券。在危機的2天之內(nèi)，俄羅斯中央銀行被迫購買1.6萬億盧布的短期國債。在銀行間信貸市場危機一個月以后，金融市場上短期國債的作用發(fā)生了重大變化，不久前還是金融市場中最發(fā)達部門的銀行間信貸市場（МσК）降到第二的位置，主要表現(xiàn)為銀行間信貸在銀行資產(chǎn)中的比重急劇降低。許多銀行又面臨一個問題：“意外閑置的資金投向哪里？”在這種情況下，銀行別無選擇，只有轉(zhuǎn)向短期國債。
為了給國家預(yù)算吸收居民資金，在1995年11月，俄羅斯政府決定發(fā)行國家儲蓄債券（ОГСЗ）。這種債券的結(jié)構(gòu)與聯(lián)邦債券十分相像，它不僅面向居民，而且也面向那些以債券市場為主要業(yè)務(wù)活動的銀行發(fā)行。對于法人而言，國家儲蓄債券不僅可以使交易成本減少，而且債券可以用于抵押，進行投機活動等。銀行承保人與財政部簽署發(fā)行國家儲蓄債券，然后在自己的客戶中推銷該債券。它的每個季度利息可以在任何儲蓄銀行的分支機構(gòu)上獲得。
1996年，俄羅斯國債市場不僅開始作為彌補財政赤字的基本來源，而且也成為葉利欽競選班子的主要資金來源。
2.外匯債券（ОВВЗ）的發(fā)行和外匯債券市場的產(chǎn)生
為完善金融市場，俄羅斯政府形成了“關(guān)于在俄羅斯國內(nèi)發(fā)行外匯債券的決議”。該決議確定國內(nèi)外匯債券的發(fā)行總量為50億美元。這使外匯債券的市場規(guī)?？梢耘c短期國債和聯(lián)邦債券市場規(guī)模相比。
外匯債券的交易平臺是2000交易系統(tǒng)中的路透社網(wǎng)，每筆的標(biāo)準(zhǔn)交易量最低為100萬，但交易經(jīng)常僅有幾十筆。從事外匯債券交易的客戶有大約10個，其中有1/3是外國客戶。交易市場是出清的，也就是說，在任何交易時點上都可以進行買賣交易，買和賣的數(shù)量是平衡的。在外匯債券市場上規(guī)定了嚴(yán)格的市場制度，并對交易制定了詳細的規(guī)則。
根據(jù)外匯債券的市場交易規(guī)則，買賣價差不能超過0.3%，而最大的交易商可以維持在0.25%的水平上，商用這種辦法來保持這些債券的流動性。
二、俄羅斯國家有價證券市場的主要參與者
20世紀(jì)下半葉興起的全球化涉及所有的經(jīng)濟活動，也包括金融市場。金融市場的全球化主要表現(xiàn)為資本市場的開放程度和資本流動的自由程度等。其中，資本市場中非居民的比重是反映資本市場開放的主要指標(biāo)。在美國國債市場上，非居民的比重為22%，德國為77%。受金融自由化思想的指導(dǎo)以及IMF的壓力，俄羅斯的資本市場開放程度很高，如1997年在俄羅斯國家有價證券市場上非居民的比重為30%，在外匯債務(wù)市場上為40%。
俄羅斯的銀行是短期國債和聯(lián)邦債券市場上最大的投資者。到2001年初，財政部發(fā)行的債券的50%掌握在銀行手中，第二大投資者是非居民。根據(jù)中央銀行的資料，在2001年初，非居民手中的國債為450億盧布，約占市場的24.6%。其余20-25%的份額為俄羅斯的金融和非金融機構(gòu)占有。截止到2001年4月，中央銀行持有總額為2560億盧布的聯(lián)邦債券。
俄羅斯盧布證券市場的特點是債券集中度很高。市場是一個批發(fā)市場，大型的銀行和金融機構(gòu)是市場的主體，它們可以操縱市場價格。中小投資者在市場中處于絕對弱勢地位，權(quán)利和利益無法得到保護。高風(fēng)險是俄羅斯金融市場的特點之一。1996-1997年投資于短期國債和股票的巨大收益到1998年變成了巨大的損失。
俄羅斯國家有價證券市場的監(jiān)管主要由財政部、證券委員會和中央銀行來完成。由于分工的混亂和利益的爭奪，這3家監(jiān)管機構(gòu)經(jīng)常發(fā)生激烈沖突。
三、國家有價證券市場的規(guī)模和收益結(jié)構(gòu)
在1993年，俄羅斯的國家有價證券市場開始形成，但是直到1995年之前，由于國家預(yù)算赤字的缺口主要是靠中央銀行多發(fā)貨幣來彌補，所以國內(nèi)債券市場規(guī)模不大。當(dāng)國家宣布發(fā)行國債作為補償國家預(yù)算赤字的主要手段后，國家有價證券市場發(fā)生了根本性變化。如果在1994年只有3%的預(yù)算赤字是靠發(fā)行國債來補償?shù)?，?995年已經(jīng)達到60%，1998年依靠短期國債補償?shù)念A(yù)算赤字已經(jīng)達到80%，國債市場規(guī)模開始急劇增長?？梢哉f，1999年以前的俄羅斯有價證券市場的核心主體是短期國債。
1992-1998年俄羅斯預(yù)算赤字總量達到1.3萬億盧布（1998年價）。從1995年開始，預(yù)算赤字開始由發(fā)行有價證券來彌補，這導(dǎo)致了國家有價證券市場規(guī)模的急劇增大，到1998年達到了最高點。
在危機之前，俄羅斯金融市場上占優(yōu)勢的是12個月償付期的國家短期無息債券。短期國債的平均收益率成為俄羅斯金融市場最重要的指標(biāo)。俄羅斯主要金融機構(gòu)的大部分金融資源都投入到了國家有價證券市場上，主要原因是短期國債的收益率較高，而且投資短期國債的流動性也較好。
金融危機使國家有價證券支付期結(jié)構(gòu)更加不合理，如到2000年末，短期債券的比重不超過1%（在危機之前為31%）。2000年2月16日，在金融危機以后第一次發(fā)行2期，總額為50億盧布，償付期為196天和98天的短期國債，以后又多次發(fā)行。2000年短期國債和聯(lián)邦債券的交易量縮減到60億美元，只有1997年的1/25。截止到2000年12月1日，短期國債和聯(lián)邦債券的債務(wù)總量為2297億盧布，到2001年6月短期國偵和聯(lián)邦債券的市場規(guī)模為1950億盧布。
金融危機過后，俄羅斯將金融危機以前發(fā)行的短期國債和聯(lián)邦債券中的部分債券的支付期延長。1998年12月12日，俄羅斯政府頒布“關(guān)于國家有價證券創(chuàng)新的決定”，并授權(quán)俄羅斯財政部將在1999年12月12日到期的短期國債和聯(lián)邦債券轉(zhuǎn)換成3-5年的國家長期債券（ОФЗ—ФД和ОФЗ—ПД）。
金融危機使短期國債和聯(lián)邦債券的持有者受到了很大損失。由于1998年8月的國債重組，投資者損失總額達到450億美元，其中75%的損失落在俄羅斯投資者身上。在1999年，人們對短期國債和聯(lián)邦債券的興趣下降，1999年1月28日，在莫斯科銀行間外匯交易所進行了重組后的短期國債和聯(lián)邦債券的新發(fā)行。到1999年4月30日，國內(nèi)短期國債和聯(lián)邦債券的重組工作結(jié)束，總的重組規(guī)模達到1733億盧布。
四、俄羅斯發(fā)行國家有價證券的作用
國家的有價證券市場政策與國家預(yù)算情況密切相關(guān)。1996-1998年俄羅斯的預(yù)算赤字在很大程度上是靠發(fā)行短期國債來彌補的。短期國債和聯(lián)邦債券的發(fā)行不僅為國家預(yù)算籌集了大量的資金，而且也減緩了通貨膨脹的壓力?？梢哉f，短期國債和聯(lián)邦債券對經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期的俄羅斯經(jīng)濟有特殊意義。從1999年開始，俄羅斯的經(jīng)濟開始恢復(fù)性增長，國家預(yù)算收入開始好轉(zhuǎn)，相應(yīng)的國家有價證券市場的情況也發(fā)生根本性的變化，從金融市場吸收資金變得不是十分迫切。俄羅斯政府提出了用吸收的資金加快償付內(nèi)債，以減少內(nèi)債規(guī)模。
中圖分類號： TU37 文獻標(biāo)識碼： A 文章編號：
正文：
1鋼結(jié)構(gòu)焊接的相關(guān)問題
1.1焊接變形
焊接變形包括許多種類,主要就是縱向、橫向、多角變形等。其主要原因就是焊接受熱不均勻,對于鋼結(jié)構(gòu)的外觀、尺度、受熱時間沒有進行有效的結(jié)合和控制,不能在根本上對焊接事項進行有效的關(guān)注,導(dǎo)致技術(shù)性的焊接工作不能進行有效的實施。在矯正復(fù)雜變形的鋼結(jié)構(gòu)過程中,容易出現(xiàn)較嚴(yán)重的參與變形現(xiàn)象,如果矯正再次無效,就會使更結(jié)構(gòu)的產(chǎn)品直接報廢。另外,在進行鋼結(jié)構(gòu)的變形現(xiàn)象出現(xiàn)的時候,不利于進行下一步的焊接工作的開展,在基礎(chǔ)性的環(huán)節(jié)沒有做好之后,就影響以后的焊接工作的順利實施。
1.2殘余應(yīng)力和殘余變形
對大型的鋼結(jié)構(gòu)進行焊接過程中,如果是各個焊接部位的焊接溫度不同,再加上對矯正技術(shù)的失誤應(yīng)用,就會使剛結(jié)構(gòu)的構(gòu)件受到一個殘余應(yīng)力,這樣就會使鋼結(jié)構(gòu)焊接不穩(wěn)定,導(dǎo)致鋼結(jié)構(gòu)的框架對整體的結(jié)構(gòu)產(chǎn)生較高的約束的力量。尤其是對多跨度的鋼結(jié)構(gòu)材料來說,它的節(jié)點較多,受到的力的方向較多,受到的力也較多,在焊接過程中,如果沒有進行均勻的受熱,就會使各個受力的點受到不同程度的壓迫,導(dǎo)致殘余受力的事項不斷強化,使其變形程度不斷加劇,不利于鋼結(jié)構(gòu)材料的焊接事項的完善進行。如果焊接殘余應(yīng)力現(xiàn)象一直存在,就會使鋼結(jié)構(gòu)構(gòu)件的剛性降低,就會影響其承載力極限,導(dǎo)致二階效應(yīng)的現(xiàn)象不斷出現(xiàn)。
1.3突發(fā)性斷裂
在進行焊接過程中,往往會出現(xiàn)突發(fā)性的斷裂的現(xiàn)象。這種現(xiàn)象出現(xiàn)的實踐較短,斷口有較整齊切割的狀況,這種狀況很危險,可能會影響以后的焊接事項的發(fā)展。這種現(xiàn)象的原因就是焊接電流突然過大,或者是焊接速度瞬間變慢,導(dǎo)致鋼結(jié)構(gòu)的承受力與預(yù)應(yīng)力在準(zhǔn)備狀況應(yīng)付不過來,就出現(xiàn)了焊接線的能量起到加大的現(xiàn)象,致使晶粒的體積增大,使焊接區(qū)域的鋼結(jié)構(gòu)韌性不斷降低,就會出現(xiàn)突發(fā)性的斷裂現(xiàn)象。
1.4其他焊接質(zhì)量的缺陷
其他的焊接事項的缺陷有很多,主要就是包括焊縫邊沿的互咬現(xiàn)象、焊瘤體積較大、出現(xiàn)較多的氣孔等,對于大型的工業(yè)鋼結(jié)構(gòu)廠房來說,主要導(dǎo)致焊接缺陷的原因是多方面的,人的技術(shù)不過關(guān)、設(shè)備的使用不合理、材料的運用科學(xué)、焊接流程的錯誤等,都是導(dǎo)致焊接失誤的主要原因。所以以上這些現(xiàn)象的出現(xiàn),都是由于多種原因造成的,在今后的焊接過程中,一定要把握重點焊接流程的建設(shè)環(huán)節(jié)的重點要求,真正將焊接技術(shù)進行有效的創(chuàng)新改革,并且將細節(jié)性的東西把握起來,加強對重點環(huán)節(jié)的焊接建設(shè)事項的研究,才能使焊接事項完善進步。
2鋼結(jié)構(gòu)的焊接質(zhì)量的控制
實踐對于鋼結(jié)構(gòu)的焊接技術(shù)的實踐提升事項來說,就要將管理控制事項進行有效的研究,使人為的、設(shè)備的、材料的技術(shù)施工事項進行有效的規(guī)劃設(shè)計,真正將鋼結(jié)構(gòu)進行科學(xué)有效的焊接。
2.1人為因素的實踐研究
對于人為的原因來說,這要包括其技術(shù)知識基礎(chǔ)不過關(guān),并且對于更好的技術(shù)的應(yīng)用重視不起來,不能靈活的進行有效的技術(shù)改革。加強對技術(shù)施工人員的技術(shù)培訓(xùn)工作,使他們基礎(chǔ)性的技術(shù)知識進行有效的提升,是他們認(rèn)識到更好的技術(shù)流程是什么;在進行實踐性的技術(shù)支持來說,就要將設(shè)備、材料的施工注意事項掌握起來,把握較好的技術(shù)流程進行施工,真正將焊接技術(shù)中的有關(guān)經(jīng)驗教訓(xùn)進行今后的滲透應(yīng)用,使自身的技術(shù)能夠不斷地提升;進行有效的綜合素質(zhì)的提升,因為人為原因出現(xiàn)的時候,主要就是技術(shù)施工人員的素質(zhì)不高,對于施工建設(shè)沒有較好的重視起來,不能將技術(shù)進行有效的靈活的運用,這樣,就應(yīng)該將技術(shù)施工人員的綜合素質(zhì)進行有效的提升,使焊接施工人員能夠不斷將自身的技術(shù)施工與鋼結(jié)構(gòu)的焊接事項聯(lián)系在一起,使遇到較大的問題的時候能夠勇于承擔(dān)責(zé)任,真正根據(jù)實際情況進行有效的創(chuàng)新技術(shù)提升;對于施工人員的施工合格證進行有效地檢驗,把握重要的技術(shù)施工事項的現(xiàn)場實驗,使技術(shù)性的環(huán)節(jié)能夠在進行焊接基礎(chǔ)的穩(wěn)固。
2.2對設(shè)備質(zhì)量的實踐研究
要加強對施工焊接設(shè)備的質(zhì)量進行有效地控制研究,把握較好的設(shè)備的施工事項的研究,對于采購的焊接設(shè)備來說,將其中的生產(chǎn)廠家、生產(chǎn)地點、生產(chǎn)日期進行完善的研究,如果發(fā)現(xiàn)有問題的設(shè)備出現(xiàn),就要進行及時的更換;對于技術(shù)人員的設(shè)備使用來說,就要進行事前的實驗,使技術(shù)施工人員能夠?qū)υO(shè)備的使用事項不斷地掌握起來,真正將自身的技術(shù)與設(shè)備的應(yīng)用結(jié)合起來,把握較好的流程進行施工,使設(shè)備在使用過程中,能夠進行有效地運用;把握設(shè)備施工過程中的靈活技術(shù)施工要求,真正將焊接機械設(shè)備的電流供應(yīng)、焊接事項進行靈活的施展,使機械設(shè)備在進行有效使用,而不是對其進行死板的施工,在遇到各種施工技術(shù)的困難的時候,應(yīng)該進行對電流、對焊接點的選取、對出現(xiàn)故障的事項進行研究,真正將機械設(shè)備進行完善的改造利用,使其能夠發(fā)揮更好的能力。
2.3對材料使用實踐研究
對于焊條、焊絲、焊接母材、焊劑的選取過程中,一定要對其質(zhì)量進行有效的關(guān)注,和檢驗設(shè)備一樣,對其外觀、整體質(zhì)量、生產(chǎn)合格證、生產(chǎn)日期、生產(chǎn)廠家、生產(chǎn)地點進行觀察,發(fā)現(xiàn)有質(zhì)量問題的材料,要進行及時的更換,保證在使用過程中,能夠不斷地強化;對材料的應(yīng)用過程中,一定要與機械設(shè)備進行結(jié)合實施,使自身的技術(shù)能夠滲透到焊接材料、焊接設(shè)備的應(yīng)用過程中去,使自己能夠不斷在焊接施工過程中,完善地將技術(shù)創(chuàng)新使用進行有效的施展。
2.4 焊接變形預(yù)防措施及處理方法
2.4.1 局部變形的預(yù)防措施及處理方法
首先在設(shè)計時要盡量保證加工構(gòu)件各部分的剛度和焊縫布置的均勻性；其次要制定合理的焊接順序；最后，對于形狀不對稱的構(gòu)件，逐步矯正后再進行總組裝焊接。對已經(jīng)發(fā)生局部變形的工件，如果變形很大，可以采用邊烤邊用千斤頂頂?shù)姆椒ǔC正；如果變形不大，可采用火烤方法矯正。
2.4.2 側(cè)彎扭曲的預(yù)防措施及處理方法
側(cè)彎的情況：焊接之前要掛線檢查平臺的水平性；構(gòu)件在運輸、堆放時保持受力的一致性，不使側(cè)向出現(xiàn)大應(yīng)力。扭曲的情況：在下料前要對各節(jié)點進行放樣，按照放樣的尺寸進行下料；拼裝節(jié)點的母材與連接角鋼之間要卡緊，點焊固定后再進行拼裝；構(gòu)件在拼臺上拼裝時，要保持主裝基準(zhǔn)面水平。在發(fā)生側(cè)彎時，采用火焰法在側(cè)彎的地方用三角加熱法矯正，或輔助用千斤頂矯正。一般的扭曲采用千斤頂和火焰烘烤相結(jié)合的方式可以矯正，扭曲嚴(yán)重的情況，可用火焰打開主焊縫，將翼板分別矯正后再進行焊接矯正。
2.5 其他焊接缺陷的控制措施
2.5.1 焊縫尺寸不合要求的預(yù)防措施及處理方法
選擇合適的坡口形式和角度以及裝配間隙，對于大型和重要坡口最好采用機械加工；合理選擇工藝參數(shù)；根據(jù)裝配間隙的變化，隨時調(diào)整運條角度和速度。焊縫尺寸過小的焊縫應(yīng)補焊，焊縫尺寸過小的焊縫應(yīng)磨掉。
2.5.2 裂紋的預(yù)防措施及處理方法
首先要限制母材及焊接材料中有害雜質(zhì)的含量，特別是硫、磷含量要嚴(yán)格控制，一般硫的含量小于0.045%，磷的含量低于 0.055%；其次要調(diào)整焊縫金屬的化學(xué)成分；最后焊條和焊劑在使用前要嚴(yán)格按照規(guī)定的要求進行烘干，還要認(rèn)真焊絲上的油污和水分等。
2.5.3 焊瘤的預(yù)防措施及處理方法
盡量采用短弧焊接（弧長≤焊條直徑）；選用合適的焊接電流，適當(dāng)加快焊接速度使熔池溫度不至過高；保持正確的運條角度；根據(jù)不同焊接部位嚴(yán)格控制熔池大小。
2.5.4未焊透的的預(yù)防措施及處理方法
使用較大電流焊接是防止未焊透缺陷的基本方法；角焊縫時，用交流代替直流可防止磁偏吹；合理設(shè)計坡口并保持坡口清潔、用短弧焊等措施可以有效防止未焊透的產(chǎn)生。
3總結(jié)
鋼結(jié)構(gòu)的焊接工作是比較復(fù)雜的一項技術(shù),由于鋼結(jié)構(gòu)的強度比一般材質(zhì)的鐵質(zhì)材料要高,我們在進行焊接過程中,如果對一些重要的細節(jié)重視不起來,就會出現(xiàn)各種問題,使我們的焊接工作出現(xiàn)困難,所以我們要根據(jù)這一事項問題進行有效的研究,才能得出想要的實踐改革辦法。
參考文獻
一般情況下，學(xué)校沿用的對學(xué)生語文學(xué)習(xí)成績的評價方法，是以學(xué)生期中、期末考試成績?yōu)橹?，參照學(xué)生平時成績，最后評定學(xué)生的學(xué)期或?qū)W年成績。這種評價學(xué)生語文學(xué)習(xí)成績的方法，至少存在以下三方面弊端：
1.不能全面反映學(xué)生的語文素質(zhì)。學(xué)生的語文素質(zhì)，至少應(yīng)包括語文知識和語文能力兩項內(nèi)容，而語文能力，人們公認(rèn)應(yīng)包括讀寫聽說四個方面?，F(xiàn)行評定學(xué)生語文成績的方法，并不能有效涵蓋學(xué)生語文素質(zhì)的各主要方面，以書面考試為主的方式，不可避免地會將語文教學(xué)導(dǎo)向重視讀寫，輕視乃至忽略聽說的方向，語文教學(xué)大綱中規(guī)定的活動課等項內(nèi)容也就形同虛設(shè)了。
2.不符合語文學(xué)科的學(xué)習(xí)規(guī)律。人們一直探索語文知識的鎖鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)，但此問題一直沒有解決，或許語文知識根本就不可能形成鎖鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)。現(xiàn)行教材中，語文知識點分散，相當(dāng)一部分知識重現(xiàn)率極低。因此知識積累是學(xué)好語文的重要手段，學(xué)語文的功夫必須下在平時，語文能力訓(xùn)練也是如此。而過分強調(diào)期中、期末兩次考試，只會將學(xué)生引向考前突擊的路子。學(xué)生在短期內(nèi)可能會在考試中取得好成績；時間一長，必然會在整個語文知識、能力網(wǎng)絡(luò)中形成大量漏洞，語文成績自然每況愈下。一些天資較好的學(xué)生語文成績卻很差，根源大多在此。
3.不能為貫徹語文教學(xué)大綱服務(wù)。語文教學(xué)大綱對學(xué)生的語文知識、能力、語文課型、語文課外活動等方面，都作了較詳細的規(guī)定，而現(xiàn)行評價學(xué)生語文成績的方法卻不能為全面貫徹大綱服務(wù)，即使學(xué)校、教師不按大綱要求去做，依然可完成對學(xué)生語文學(xué)習(xí)成績的評價，這樣，評價手段就失去了對教學(xué)各環(huán)節(jié)進行檢查的作用。
因此，必須對現(xiàn)行語文學(xué)習(xí)成績的評價方法進行改革，尤其在強調(diào)語文素質(zhì)教育的今天，改革語文成績評價方法就顯得更加迫切了。
二、結(jié)構(gòu)計分法
我校語文組從1989年起就開始在部分年級試行結(jié)構(gòu)計分法。我們認(rèn)為，結(jié)構(gòu)計分對改革現(xiàn)行語文成績評價方法是有所啟發(fā)的，因此不揣淺陋，提出來與大家共同探討。
1.基本原則。結(jié)構(gòu)計分的基本原則是一個全面和三個結(jié)合，即全面評價學(xué)生語文能力的各個方面，平時成績與期中、期末成績相結(jié)合，課內(nèi)學(xué)習(xí)成績與課外學(xué)習(xí)成績相結(jié)合，獎勵與懲罰相結(jié)合。
2.具體方案。1989年2月，我們制訂了《語文成績評定方法（試行）》，現(xiàn)抄錄如下：
語文成績評定方法（試行）
（一）學(xué)年成績：學(xué)年成績由第一學(xué)期成績與第二學(xué)期成績構(gòu)成，第一學(xué)期占40％，第二學(xué)期占60％。
（二）學(xué)期成績：學(xué)期成績由期末、期中、單元測驗、作文、生活隨筆、講話練習(xí)、課外閱讀等成績構(gòu)成。期末占40％，期中占20％，兩次單元測驗占10％，六次大作文占12％，生活隨筆（按，相當(dāng)于小作文或自由命題作文，在課下完成）占8％，講話練習(xí)占5％，課外閱讀占5％，另有獎懲成績［見第三項（2）（4）（5）條］。
（三）具體標(biāo)準(zhǔn)：
（1）作文：六次大作文，每次最高積2分，共積12分。每次作文成績90—100分，積2分；80—89分，積1.5分；70—79分，積1分；60—69分，積0.5分；不及格，積0分。每次作文，若第一次成績不理想，允許作第二次，以成績高的一次計算所積分?jǐn)?shù)。
（2）生活隨筆：每學(xué)期生活隨筆（共10篇）共積累8分，計入學(xué)期成績。其中優(yōu)等文占1／2以上，積8分；占1／3以上，積6分；不足1／3，積5分。有一次未完成，只積5分；有二次未完成，積3分；三次未完成，積0分。或者，生活隨筆共8分，每個優(yōu)等文得1分，得滿為止；欠一次扣3分，欠二次扣6分，欠三次扣8分；評改仔細認(rèn)真，獎勵1分。
（3）講話練習(xí)：共累積5分，計入學(xué)期成績。其中講話占4分，評議占1分。講話練習(xí)按學(xué)號輪流進行，一人講完另一人進行評議，每學(xué)期輪流一次。
講話要求：內(nèi)容完整，語音洪亮，神態(tài)自然，沒有語病，有一定感情。完全符合要求，積4分；做到前4條，積3分；做到前3條，積2分；做到前2條，積1分；只做到第1條，積0.5分。
評議要求：能較完整、準(zhǔn)確地指明優(yōu)缺點，講話流利自然，沒有語病，積1分；只做到后2條，積0.5分。
（4）課外閱讀：課外閱讀共積累5分，計入學(xué)期成績。
能認(rèn)真、按時完成全部必讀課外書，有完整的筆記及較有水平的讀后感的，積5分；只做到第一條，并書寫讀書筆記和讀后感的，積3分。
