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一、宏觀經(jīng)濟形勢分析
我國國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境總體良好，經(jīng)濟運行較為平穩(wěn)。經(jīng)濟結構逐漸優(yōu)化，供給和需求結構都呈現(xiàn)出積極的變化，能夠拉動經(jīng)濟的增長。國內(nèi)消費需求旺盛，人均可支配收入的增長以及新的消費熱點的出現(xiàn)有力地促進了消費潛能的釋放。國家加大對基礎設施的投資，為長期發(fā)展奠定了良好的基礎，也為經(jīng)濟持續(xù)平穩(wěn)的增長提供了條件。另外，國際經(jīng)濟復蘇趨勢加強，一些發(fā)達國家的經(jīng)濟逐漸好轉，促進世界經(jīng)濟的增長，這為我國經(jīng)濟增長提供了有利的外部環(huán)境。我國國內(nèi)通貨膨脹的壓力有所緩解，物價水平較為穩(wěn)定，加之國家出臺了一系列有利的政策，使我國國內(nèi)市場預期較好。因此，證券價格總體上應該處于上漲趨勢。
二、行業(yè)分析
（1）經(jīng)濟周期與行業(yè)分析。一般來說，傳媒業(yè)屬于防守型行業(yè)，它的經(jīng)營狀況不會隨經(jīng)濟周期變動而呈現(xiàn)出較大的波動，受經(jīng)濟周期的影響較小，相對來說比較穩(wěn)定。
（2）行業(yè)生命周期分析。 通常我們將產(chǎn)業(yè)生命周期分為初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期四個階段。我國的傳媒業(yè)與發(fā)達國家相比還存在一定的距離，目前正處于成長期，發(fā)展?jié)摿薮?。加之我國國?nèi)對影視文化業(yè)的需求日益擴張，華誼公司作為國內(nèi)影響力較大的影視傳媒公司，必將經(jīng)歷一個快速發(fā)展的階段，投資前景良好。
（3）行業(yè)市場結構及競爭環(huán)境分析。由于傳媒業(yè)影視制作成本高，資金需求量大，相關技術不易被復制，行業(yè)壁壘較高。但目前我國經(jīng)濟形勢良好，可以籌措到大量自由資金，如果引進國外更為先進的影視制作技術，就會對行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有企業(yè)形成威脅，加劇競爭，導致行業(yè)獲利能力下降。但競爭同時也能促使企業(yè)降低成本、革新技術，擴張企業(yè)價值鏈，形成差異化產(chǎn)品和核心競爭力來提高利潤。所以，我國傳媒業(yè)的發(fā)展前景較為樂觀。
（4）影響行業(yè)發(fā)展的主要因素分析。技術進步對影視傳媒行業(yè)的發(fā)展至關重要，特別是電影數(shù)字化、3D技術、IMAX的引進，使得電影票房取得更加可觀的成績。我國2009年了《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》，加強了對文化影視業(yè)的重視，將其提高到戰(zhàn)略層面，并陸續(xù)出臺了一系列法規(guī)，為文化影視業(yè)的發(fā)展提供了相關的政策支持。隨著全球化的不斷推進，使得我國國內(nèi)電影能夠走出國門開拓更為廣闊的國際市場，參與到國際市場的競爭中去，從而獲取更大的利潤。
三、公司分析
（1）行業(yè)地位分析。華誼兄弟創(chuàng)立于1994年，因投資馮小剛的《沒完沒了》和姜文的《鬼子來了》而正式進入電影行業(yè)，之后每年投資馮小剛的賀歲片都取得了不錯的成績，加之公司旗下巨星云集，影視作品知名度高，由此確立了其在傳媒業(yè)的地位。隨后華誼更是全面拓展業(yè)務領域，投資涉及電影、電視劇、藝人經(jīng)紀、唱片、娛樂營銷等并且成績斐然，并在2005年成立華誼兄弟傳媒集團，于2009年成功上市。
（2）公司產(chǎn)品分析。第一，華誼兄弟投資的影視作品一般都是大制作，在前期策劃、劇本收購、人氣明星聘請、現(xiàn)場拍攝、后期制作以及宣傳推廣方面都投入了大量的資金，但由此得到的回報也是相當可觀的，并且借此建立起了屬于自己的品牌。第二，華誼兄弟在產(chǎn)品營銷方面也做得相當不錯，他們通過與贊助商的互惠合作以及電影主創(chuàng)的全國巡回宣傳達到了宣傳自己的影視作品以及公司品牌的目的。
（3）公司組織管理能力分析。華誼的組織結構相對比較完善，董事會下設有獨立的董秘辦公室和審計部，每個領域的業(yè)務都設立特定部門進行分管，如電視劇事業(yè)部、電影事業(yè)部、藝人事業(yè)部等，在各個事業(yè)部下又細分了多個職能部門。華誼的股權結構較為規(guī)范，并且股東中有很多是華誼旗下的藝人，這有利于公司內(nèi)部利益的統(tǒng)一，是對組織內(nèi)部管理的一種創(chuàng)新。明星工作室的設置有利于對藝人進行更為科學有效的管理，事業(yè)部的設置則有利于內(nèi)部合理分工，使組織體系更為完善。總體上來說，華誼具有較強的組織管理能力。
（4）公司戰(zhàn)略經(jīng)營分析。作為較早涉足傳媒業(yè)的公司之一，華誼公司在行業(yè)中積累了一定的品牌優(yōu)勢，同時公司收入大多為現(xiàn)金交易，公司現(xiàn)金流比較充裕，使其具備一定的資金優(yōu)勢，再通過吸收大量的優(yōu)秀導演、演員、制作人、經(jīng)紀人等獲得了人才優(yōu)勢，最終將品牌、資金、人才這三大優(yōu)勢進行整合利用，為公司經(jīng)營帶來了較高的經(jīng)濟效益。此外，華誼公司也很注重產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈的延伸，不斷拓寬業(yè)務范圍，致力于打造綜合性娛樂傳媒集團，這為公司的長遠發(fā)展奠定了堅實的基礎，有利于公司的長遠發(fā)展。
四、公司財務分析
（1）經(jīng)營能力分析。華誼公司形成了從編劇、導演、制作、市場推廣、院線發(fā)行的完整體系，除傳統(tǒng)業(yè)務外，還涉足唱片、娛樂營銷、游戲等多個領域。并且上市后，公司發(fā)展迅速，總資產(chǎn)規(guī)模不斷增大，利潤增長較為平穩(wěn)，公司發(fā)展前景良好。
（2）盈利能力分析。根據(jù)對公司2006年到2013年歷史財務數(shù)據(jù)的分析可以發(fā)現(xiàn)，公司的毛利率和凈利率整體呈上升趨勢。另外，報告期內(nèi)的投資收益也進一步提高了利潤效益。
（3）營運能力分析。由于電影本身的制作時間較長，尤其是一些高投資大制作的電影，收回投資所經(jīng)歷的時間就更加長，所以相比于其他行業(yè)，傳媒業(yè)尤其是電影業(yè)的存貨周轉率就比較高。2013年華誼公司的應收賬款主要是已經(jīng)實現(xiàn)銷售的電影電視劇等影視產(chǎn)品尚未收回的款項，客戶主要是各大電視臺。由于客戶議價能力較強，故應收賬款周轉較慢。加之公司規(guī)模擴張，對固定資產(chǎn)的投資大幅增加，因此2013年的總資產(chǎn)周轉率較2012年慢。
一、研究背景
能源、環(huán)境是人類生存和發(fā)展的重要基礎。全球能源資源緊缺已經(jīng)開始威脅人類的生活和經(jīng)濟發(fā)展。我國正處于經(jīng)濟結構調整的關鍵時期，我們不能為節(jié)能減排而限制重工業(yè)的發(fā)展，卻可以利用節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)對重工業(yè)進行節(jié)能改造，在追求低碳與經(jīng)濟協(xié)同發(fā)展的背景下，節(jié)能環(huán)保行業(yè)業(yè)無疑具有巨大的優(yōu)勢和發(fā)展前景。
二、行業(yè)分析
節(jié)能環(huán)保位于七大新興產(chǎn)業(yè)之首，是指為節(jié)約能源資源、發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟、保護環(huán)境提供技術基礎和裝備保障的行業(yè)。被大家稱作“朝陽行業(yè)”，目前總體產(chǎn)處于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的初創(chuàng)階段。經(jīng)濟發(fā)展轉型升級和人民群眾的需求都注定了節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)將成為中國新的經(jīng)濟增長極。
三、企業(yè)分析
中際裝備（300308）是國內(nèi)電機繞組制造裝備的領軍企業(yè)之一，是國內(nèi)最早從事電機繞組制造裝備研發(fā)生產(chǎn)的廠家之一。2008年12月公司被認定為高新技術企業(yè)。
SWOT分析
通過以上SWOT分析，目前中際裝備可以用自身內(nèi)部優(yōu)勢撬起外部機會，使機會與優(yōu)勢充分結合發(fā)揮出來。然而，機會往往是稍瞬即逝的，因此企業(yè)必須敏銳地捕捉機會，把握時機，以尋求更大的發(fā)展。
三、實證分析
（一）資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）
Y本資產(chǎn)定價模型主要研究證券市場中資產(chǎn)的預期收益率與風險資產(chǎn)之間的關系，以及均衡價格是如何形成的，旨在研究證券市場價格如何決定的模型。表現(xiàn)形式為：E（i）= rf+β（rm―rf）。
（二）數(shù)據(jù)來源及其變動分析
（1）首先我們通過wind咨詢的Beta計算器查出中際裝備每年的Beta值；其次通過wind咨詢查找并計算出隔夜的上海同業(yè)拆借市場SHIBOR的各年平均值作為無風險利率rf；最后通過wind咨詢算出每年的深圳成指收益率，即市場期望收益率rm，其計算公式為：（深圳成指一年后收盤價―深圳成指一年前收盤價）*100%/深圳成指一年前收盤價。以此得到表1。
（2）通過wind咨詢可以查到中際裝備每一年年末的收盤價，通過計算公式：（中際裝備一年后收盤價―中際裝備一年前收盤價）*100%/中際裝備一年前收盤價，可以得到中際裝備的每年實際收益率。
（三）實證研究
我們將利用CAPM模型E（i） = rf+β（rm―rf）對中際裝備的期望收益率進行計算，并且與實際收益率進行比較，結果如下表2所示，從而判斷出該上市公司的股票是被高估還是低估。同時，我們將該股票的收益率與大盤（市場期望收益率rm）進行比較，考察該上市公司在市場中的表現(xiàn)如何。
首先通過期望收益率與實際收益率的比較，實際收益率要遠高于期望收益率；其次我們將實際收益率和大盤收益率即rm進行比較，可以看出中際裝備的實際收益率也要遠高于大盤的收益率，由此表明中際裝備在市場中的表現(xiàn)良好，且呈現(xiàn)越來越好的發(fā)展趨勢。
因此我們可知中際裝備公司當前的價格并沒有發(fā)映出公司的內(nèi)在價值，目前的公司價值處于被明顯低估的狀態(tài)。中際裝備作為行業(yè)內(nèi)的龍頭公司，其投資價值的偏離度也代表了整個節(jié)能環(huán)保行業(yè)投資價值的偏離度。因此可見目前節(jié)能環(huán)保行業(yè)的投資價值整體是處于被低估的狀態(tài)。
故中際裝備作為節(jié)能環(huán)保行業(yè)的龍頭企業(yè)具有投資價值，并且可以推斷出節(jié)能環(huán)保行業(yè)也同樣具有投資價值。
（四）市場檢驗
接下來我們通過研究β和實際收益率變動率是否正相關來確定CAPM的適用性。
β變動率計算公式：（β2―β1）/β1；
實際收益率變動率計算公式：（EX2―EX1）/EX1。
可以看出2014-2015年β值變動了1.76%>0，同時實際收益率變動率變動了0.05%>0，兩者變動率都為正；而2015-2016年β變動率為-0.28
未來LED照明行業(yè)的快速發(fā)展的原因主要有兩點：一是政府政策的大力支持；二是行業(yè)本身技術的進步。
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LED相關的主要政策
由于技術進步不斷帶動LED生產(chǎn)成本下降，更多的采用中功率芯片，再加上市場促銷行為，LED照明產(chǎn)品價格加速下降。國際廠商取代40W燈泡的LED產(chǎn)品已有降至10美元“甜蜜點”以下，國內(nèi)大廠的產(chǎn)品也下降到30元人民幣左右，而普通品牌的LED燈泡已經(jīng)降至12-20元，基本與節(jié)能燈一致。再加上耐用和節(jié)能的特性，LED燈泡的性價比已經(jīng)大幅勝出節(jié)能燈。加上國家淘汰白熾燈政策落實，LED照明市場正在啟動。
然而，在LED產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過程中也存在著諸多因素制約LED照明的發(fā)展。其中標準化問題和產(chǎn)品同質化問題最為嚴重。
標準化問題
現(xiàn)在國際有一個組織推出了道路燈標準，而在國內(nèi)還沒形成一個完善的行業(yè)標準。現(xiàn)在做LED路燈的廠家很多，而每個廠家的模塊沒有統(tǒng)一。沒有標準化就會在生產(chǎn)、銷售流通、使用等環(huán)節(jié)產(chǎn)生一系列的問題。因為不同廠家的產(chǎn)品無論是光源還是電器，特別是電器的大小及接頭驅動等的電流、電壓分類等，都各不相同。假如過一段時間生產(chǎn)廠家破產(chǎn)倒閉，那么如果應用燈具出現(xiàn)問題則找不到相應的替換產(chǎn)品。在推廣LED過程中，標準化問題值得關注。
隨著微信承載的信息量不斷增加，搜索將是用戶主動連接人、信息、物的重要方式，這也是至今未能跟移動互聯(lián)網(wǎng)很好結合的塊領域。而小程序可以整合線上線下各種應用場景，且小程序內(nèi)部信息和內(nèi)容可檢索，再加上整合知乎（問答）、地圖等騰訊系公司數(shù)據(jù)和信息。目前小程序廣告主要通過展示類形式導流，增加廣告位，同時增加廣告主，逐步開放廣告。按應用分類，手游類App是最主要收入來源，收入占79%，達177億元，娛樂類應用收入為19億元。通過小程序和二維碼連接線下場景和小商戶，通過“附近的小程序”、搜索結果的小程序、公眾號關聯(lián)小程序，向線下商家導流；同時，通過線下二維碼向線上商家的小程序導流，從而連接并服務眾多線下商戶。根據(jù)QuestMobile提供的數(shù)據(jù)，截至2018年3月，微信小程序累計用戶數(shù)超過5.6億，月活躍用戶數(shù)突破4億，在微信中滲透率為43.9%。隨著小程序場景的逐步拓展，未來還將有很大的增長空間。根據(jù)2018微信公開課公布的數(shù)據(jù)，截至2018年1月15日， 微信小游戲用戶數(shù)已達3.1億。小游戲輕量的體驗和盈利路徑短的特點，吸引很多用戶和開發(fā)者。
網(wǎng)絡購物行業(yè)目前在小程序前100排行榜中占比量排第二，拼多多、京東購物和唯品會累計活躍用戶數(shù)分別達到2.3億、0.86億和0.53億。根據(jù)阿拉丁指數(shù)，2018年1月至4月網(wǎng)絡購物類小程序主要以團購、綜合電商、垂直電商、電商平臺為主，其中， 團購和綜合電商占據(jù)半數(shù)以上份額，團購占據(jù)近4成份額，綜合電商占據(jù)二成以上份額。
行業(yè)指數(shù)是一種特殊的風格指數(shù)，它是為投資者捕捉特定行業(yè)或板塊市場收益而提供的更為精確的細分投資工具，從海外成熟市場經(jīng)驗來看，行業(yè)指數(shù)基金產(chǎn)品規(guī)模僅次于寬基指數(shù)，是整個股票投資市場中十分重要的構成部分
職位職責：負責面向金融機構及高等教育客戶群的金融分析類產(chǎn)品/ 項目的客戶培訓、市場調研、需求分析、功能設計等工作。
職位要求：1. 經(jīng)濟、金融類本科以上學歷，一年以上相關工作經(jīng)驗或海外學習背景；2. 熟悉境內(nèi)外證券市場和金融衍生品市場，并具備扎實的金融工程學術背景；3. 具備出色的獨立工作能力、團隊協(xié)調能力、工作主動性和創(chuàng)新意識。
獵獵酷評：從事金融分析工作一般要有資格認證，目前國內(nèi)金融分析師的資格認證一般分為中國注冊金融分析師（CRFA）和國際注冊金融分析師（CFA）。相對來說，后者的影響力要遠大于前者。應聘該類職位，除滿足以上崗位要求外，邏輯思維能力強，良好的文字、口頭表達能力，熟練掌握英語者，擁有計算機應用能力并具備一定編程能力者能被優(yōu)先考慮。金融分析師的收入自不待言，1 至2 年工作經(jīng)驗的金融分析師能月入四千到八千，擁有五年以上并具有CFA 三級證書的資深分析師，則可年入20 萬甚至更多。
職位熱度：
職位名稱：外匯分析師
職位職責：分析國際金融市場，研判行情走勢；把握市場機會，及時發(fā)出交易操作指示。
職位要求：1. 三年以上的外匯或期貨實際操盤經(jīng)驗，扎實、深厚的技術分析技能；2. 對市場感覺敏銳，善于捕捉交易機會，需要提供交易記錄；3. 具備較強的紀律性，有較強資金管理與風險控制能力。
獵獵酷評：由于近年來匯率問題炒得比較熱，外匯投資仍然是有潛力的投資方向。應聘該職位仍具有挑戰(zhàn)性，比如有的公司要求求職者敢于面對挑戰(zhàn)，能夠承受較大心理壓力；并且學習能力強，有事業(yè)心、責任心和團隊合作精神。
有的公司甚至要求應聘者能夠獨立進行大型的演講式講課，口才好，有較好的與人溝通能力。
職位熱度：
職位名稱：投資分析師
職位職責：1. 進行宏觀經(jīng)濟和投資政策研究；2. 從事行業(yè)調查研究，制作行業(yè)研究報告；3. 根據(jù)公司投資指引與投資計劃，提交公司投資價值分析報告；4. 承擔公司對外的管理顧問和理財顧問業(yè)務，與各類信息機構開展定期交流。
職位要求：1. 具備獨立制訂研究計劃并開展研究的能力；2. 具備良好的分析問題、解決問題的能力；3. 熟悉所研究的行業(yè)，具有良好的文案處理、信息管理能力；4. 碩士研究生以上學歷，具備金融投資、經(jīng)濟以及相關領域的復合專業(yè)背景。
獵獵酷評：投資分析師有注冊國際投資分析師（CIIA）認證。暫時沒有證書而想從事投資分析的人可以從投資分析師助理做起，直至高級投資分析師。高級投資分析師通常需要具有高端人脈資源，良好的語言表達能力和與人溝通能力，勇于挑戰(zhàn)新事物并追求高薪，5 年以上工作經(jīng)驗。不少公司傾向于尋找在投資所在地生活一年以上的求職者。且投資分析是一門藝術，而不僅是單純的操作，所以不少投資公司青睞文理復合專業(yè)背景的優(yōu)秀畢業(yè)生。
職位熱度：
職位名稱：投融資項目經(jīng)理
職位職責：1. 參與項目談判，組織項目（融資、并購、上市）的協(xié)調與執(zhí)行；2. 負責項目進展情況的跟蹤與聯(lián)絡，制定項目可行性報告并負責具體辦理審批手續(xù)；3. 通過對客戶高層的公關談判，引導客戶接受公司的服務模式和理念。
職位要求：1. 經(jīng)濟、金融、法律、投資等相關專業(yè)本科以上學歷；2. 年齡40 歲以下，具有投資銀行、證券公司或金融類投資公司3 年以上相關工作經(jīng)驗；3. 具有團隊合作精神、人品端正，具有較強的溝通協(xié)調能力和良好公關談判能力，善于交際。
獵獵酷評：應聘投融資項目經(jīng)理不是件容易的事，有國內(nèi)外著名的投資銀行業(yè)務機構工作經(jīng)歷的求職者，或具備比較豐富的社會資源和項目儲備的求職者將被優(yōu)先考慮。擁有律師資格、注冊會計師資格、證券從業(yè)人員資格等資格證的求職者也有較大的競爭優(yōu)勢。
職位熱度：
職位名稱：客戶經(jīng)理（金融產(chǎn)品營銷管理）
職位職責：負責投資客戶開發(fā)、維護；市場行情研判；為客戶提供專業(yè)的證券投資咨詢服務。
職位要求：1. 具有較強的市場開拓能力，具備良好的組織溝通能力，擅長交際；2. 愿意接受金融投資行業(yè)的挑戰(zhàn)，有志在金融行業(yè)開拓自己的事業(yè)，有良好的心態(tài)，能承受工作壓力；3. 有客戶資源，從事過證券、保險、金融類經(jīng)歷者優(yōu)先。
目前，在企業(yè)債券投資中主要存在“四重四輕”的問題：
一是重行業(yè)壟斷特征判斷，輕行業(yè)實際狀況關注。在投資過程中，對部分壟斷企業(yè)有偏好，而對其行業(yè)實際經(jīng)營狀況忽視關注。
二是重企業(yè)所有制屬性關注，輕財務數(shù)據(jù)解讀。對大型央企、國企發(fā)行的債券有偏好，而忽視對其財務狀況特別是反映償債能力的財務數(shù)據(jù)進行解讀分析。
三是重外部評級結果，輕內(nèi)部評級授信。當前，企業(yè)債券在發(fā)行前的普遍做法是由發(fā)行人付費邀請外部評級公司為債券的主體和債項進行評級，債券發(fā)行時向市場投資者公開評級結果和披露評級報告。但在發(fā)行人付費模式下，“以價定級”或“以級定價”等現(xiàn)象時有發(fā)生，影響了評級行業(yè)的公信力。只單純依賴第三方機構評級結果進行投資決策，而忽視內(nèi)部評級授信，則會在企業(yè)債券的風險控制上形成一定隱患。
四是重投資收益分析，輕限額組合管理。在投資企業(yè)債券過程中，內(nèi)部決策程序上多重投資收益分析，而忽視限額組合管理。
“三看三查三控”的操作要點
針對以上“四重四輕”的問題，筆者認為，農(nóng)商銀行在進行企業(yè)債券投資決策分析時，要嚴格按照本行信貸政策指引，重視對于行業(yè)景氣度的判斷和個券主體財務情況的分析，向行業(yè)分析精耕細作和企業(yè)所有制屬性一視同仁的方向發(fā)展。同時，對于有條件的行社，可以試行內(nèi)部評級機制。具體來說，要做好“三看三查三控”措施，切實防范企業(yè)債券投資風險。
三看：一看企業(yè)資質。二看企業(yè)所屬行業(yè)。景氣度良好的行業(yè)違約風險較低。三看團隊。公司管理團隊是重要的考量標準，選擇一個守信譽的企業(yè)非常重要。
三查：一查企業(yè)財務報表；二查第三方評級報告；三查發(fā)行人實地經(jīng)營狀況。具體來說，投資機構在投資債券時可以從公開的途徑獲得債券發(fā)行時的資金募集說明書、外部評級報告以及企業(yè)各年度的財務報表和審計報告。但是，企業(yè)的實際情況可能無法得到真實呈現(xiàn)，如果僅靠公布的文字說明參與非發(fā)行地區(qū)或不熟悉的行業(yè)或者企業(yè)的投資，對投資部門來說風險還是較大的。因此，建立與發(fā)行人的信息溝通機制，有條件時對發(fā)行人進行實地查看，對投資部門具有重要的意義。通過實地查看可了解企業(yè)經(jīng)營以及財務情況的變化，一旦發(fā)現(xiàn)違約信號，可以及時進行風險規(guī)避。
三控：農(nóng)商銀行投資部門是主動承擔一定市場風險以博取較高收益的業(yè)務部門，但是，承擔市場風險不等于承擔操作風險。在業(yè)務中要處理好“發(fā)展、風控、盈利”的關系，將風險防范放在首位，強調安全至上。在風險防范上要注重三控，即控操作風險、控集中度風險、控信用風險。
一是建立健全配套的投資操作細則，控制操作風險。嚴格遵守“承受可控市場風險、嚴格隔離操作風險”的經(jīng)營策略。在管理架構方面，建立分級授權、職責分明的企業(yè)債券投資組織管理架構，包括資產(chǎn)負債管理委員會、債券投資決策管理委員會、風險管理委員會等。
在業(yè)務操作方面，投資部門負責修訂資金和債券業(yè)務相關的操作規(guī)程和管理規(guī)定，形成完善的制度體系。嚴格按前中后臺業(yè)務職能和管理職責進行業(yè)務處理。在業(yè)務處理中嚴格按業(yè)務授權進行業(yè)務審批，實行錄入、復核崗位嚴格分離。
二是建立健全完善的投資及授信額度審批流程，控制集中度風險。債券投資由于具有流動性、安全性和收益性方面的綜合優(yōu)勢，已成為農(nóng)商銀行貸款之外的重要資產(chǎn)，投資時應根據(jù)總量平衡和結構對應的原則，根據(jù)資產(chǎn)負債結構和風險承受能力確定投資規(guī)模，并根據(jù)資金來源期限確定債券投資期限結構。將企業(yè)債券投資納入集團授信進行管理，對與農(nóng)商銀行沒有信貸往來的企業(yè)發(fā)行的債券，嚴格客戶準入主體信用評級標準，定期跟蹤企業(yè)資信和財務變化。
在日常操作中，額度審批必須成為投資審批的前置程序。授信審批主要內(nèi)容是組合限額管理。限額結構包括最大組合限額、單次發(fā)行組合限額、單一發(fā)行人最大限額。最大組合限額是指全行投資的同類債券余額在全行投資類債券總量中所占的最大比例。單次發(fā)行組合限額，是指在債券發(fā)行人單次債券發(fā)行量中可購買的最大比例。單一發(fā)行人最大限額，是全行所持有的單一發(fā)行人發(fā)行的某類債券余額占債券總余額的比例，該限額同時受限于監(jiān)管部門的集中度限額。
在資本市場上，信息的供給是由以下主體完成的。這些主體提供著不同的信息，具有各自的特點。
(一)政府信息部門
如證監(jiān)會、中央銀行、財政部等。它們負責制定、收集、整理和有關經(jīng)濟、金融的制度、法規(guī)、政策以及統(tǒng)計資料、形勢報告，一般屬于宏觀方面的信息。政府部門信息一般具有權威性、準確性和及時性，往往站在公正的立場上，以國際利益和經(jīng)濟大局為重，對資本市場的影響宏觀、深遠而廣泛。在一個法制完善、程序規(guī)范的國家，這方面的信息不是一個任意變化的變量，而具有一定連續(xù)性、穩(wěn)定性和可預測性。相反，在一個“人治”的社會或法制不健全的國家，政策的隨意性較強，這方面信息的不確定性較大。
(二)證券交易所
證券交易所是資本市場上證券集中交易的場所，它既是資本市場體系的組織中心，也是資本市場的信息中心。所有上市證券包括股票、債券、基金等品種的交易信息，例如成交的品種、數(shù)量、價格、時間以及未成交的委托情況，證交所的各類指數(shù)、公告等，都是市場參與者需要的信息，也是監(jiān)管部門重要的信息來源。證交所的信息。主要生成于自動交易系統(tǒng)。在通訊技術非常發(fā)達的今天，即時傳輸?shù)乃俣然旧夏軡M足人們的需要，這方面信息在時間上、準確性和公正性上也是有保障的。
(三)上市公司
上市公司是資本市場股票和公司債券的發(fā)行者，因而是資本市場微觀信息的主要來源。上市公司作為信息來源主要是現(xiàn)代資本市場普遍實行的“信息披露制度”的要求。各國的《公司法》《證券法》等相關法律、法規(guī)都對上市公司的信息披露內(nèi)容、時間、格式等作了嚴格具體的規(guī)定。上市公司必須遵守這些規(guī)定，對公司經(jīng)營情況、經(jīng)營業(yè)績、財務報告、重大事項等信息及時向社會予以公布。上市公司的信息基本上屬于微觀經(jīng)濟信息，這類信息直接關系到公司的社會形象和公司股票的投資價值。也是公司股價波動和實現(xiàn)再發(fā)行和再籌資的主要依據(jù)，因此，上市公司對信息披露都十分重視。公司信息有利好信息和利空信息之分，公司在信息披露方面掌握著主動權，因此不排除公司在事關重大的信息方面弄虛作假的可能性，在準確性、及時性和全面性和真實性方面有可能存在“噪聲”，投資者在使用這些信息時需要甄別。
(四)證券中介機構
主要指證券公司，廣義來說也包括會計師事務所、律師事務所等。證券公司作為信息源，主要是以其擁有的研發(fā)中心(R&D)，對資本市場的基本面、技術面、行業(yè)發(fā)展狀況、上市公司個股情況進行調查和研究，形成市場走勢分析報告、行業(yè)分析報告、投資價值分析報告等信息產(chǎn)品，向社會公布或出售。證券公司的信息具有明顯的功利性，難免會有各種“噪聲”存在，甚至會有虛假和誤導的成分，信息的真實性、公正性需要投資者注意和選擇。另外，會計師事務所和律師事務所也是重要的信息源，一般出于職業(yè)道德和行業(yè)信譽，它們的信息可能是對公司信息或其他證券信息的真實性的“鑒別”和“過濾”，相對具有真實性和公正性。不過這是就發(fā)達國家成熟的法制化資本市場而言的。資本市場起步國家，如：我國資本市場上這些機構信息的可靠性值得懷疑，至少目前達不到讓人放心的程度。
(五)投資者
資本市場上，投資者也是信息供給者，主要表現(xiàn)在兩個方面：一是投資者行為信息。如投資品種、持股比例、持股數(shù)量、持股價格、買賣時間等。這些信息在交易發(fā)生后立即成為一種信息。不僅對個體投資收益有直接影響。而且匯集起來能夠反映出市場的總體走勢，成為一種“公共”信息。二是投資者作為市場參與者，通過自己的分析和研判也會形成一些信息。這些信息主要依賴于自己的經(jīng)驗判斷、分析研究，除了自己使用之外，也可能通過不同渠道進行傳播，例如形成“小道消息”，在朋友之間散布，對別的投資者產(chǎn)生影響。很顯然，這些信息的準確性和質量是沒有保證的，需要引起信息接受者的注意。
二、資本市場信息的需求分析
資本市場上，所有的市場參與者都是信息的需求主體。不同的市場主體在信息的要求上，在信息的收集途徑與方式上，在信息加工處理能力上，以及在信息的最終用途上都是不同的。
(一)投資者
投資者是資本市場上最大的信息需求者。投資者參與資本市場的目的就是實現(xiàn)投資收益的最大化，而投資收益的最大化就要減少不確定性，規(guī)避風險，信息正是減少不確定性的主要因素和增強投資決策準確性的主要依據(jù)和基礎。因此，資本市場的投資者最需要的就是信息。投資者主要有機構投資者和個人投資者兩大類。不管是那一類投資者，信息無疑是實現(xiàn)其目的的主要手段，它們都會花費大量的物力和財力。采用一切手段進行信息的收集、加工、處理等工作?；趦?nèi)部利益誘導和外部競爭壓力而產(chǎn)生出的強烈的信息需求。促使投資者優(yōu)化信息資源的配置，千方百計挖掘信息的價值。在這方面，機構投資者比個人投資者具有更強、更大的需求動機?？梢哉f，正是因為有了大批這樣的機構投資者，資本市場信息的有效性才得以實現(xiàn)。它們是信息需求的主力軍，通過它們的利己動機實現(xiàn)了資本市場對資源(特別是信息資源)的優(yōu)化配置。這部分需求主體的狀況如何，很大程度上決定了資本市場信息的有效性。
(二)上市公司
上市公司是資本市場的主體之一。資本市場既是公司籌集資本的場所，也是其進行資本運營的舞臺，上市公司的收購兼并活動都是在資本市場上展開的。上市公司的這些行為，都依賴于信息的占有。因此，來自資本市場的各種信息，都是公司管理層十分需要和重視的。但是，這有一個前提條件，即上市公司的體制是健全的。如果現(xiàn)行的制度安排使得上市公司無破產(chǎn)、被兼并、被收購的壓力，公司的法人治理結構不完善，高層管理人員的聘任升降是行政任命或關系安排，而與公司業(yè)績無直接關聯(lián)，那么公司對市場信息的反應可能是非理性的、遲鈍的、短期化的。然而。一個正常環(huán)境中的上市公司，則對市場信息的反應是靈敏的，需求是強烈的，甚至信息是決定一個公司決策準確、競爭獲勝、持續(xù)發(fā)展的關鍵因素。
(三)證券公司等中介機構
證券公司等中介機構既是信息的生產(chǎn)者，也是信息的需求者。因為，信息生產(chǎn)也是對原始信息的
加工和處理，需要具備“信息資源”進行投入，也就是說，其對信息的需求多是一種“生產(chǎn)性需求”。但是。證券公司等中介機構在資本市場上只是起到一個“中轉”的作用，只是在整個證券交易活動中為投資者提供交易和信息服務。因此，他們對信息的需求具有明顯的功利性，并不一定對信息的使用效果負完全的責任。據(jù)此有人(湯光華，2000)認為，證券公司等中介機構缺乏信息需求的真正動力。我們認為這是不完全正確的。從現(xiàn)實來看，一方面，證券公司除了為客戶服務的證券經(jīng)紀業(yè)務外，還有證券自營業(yè)務，而自營業(yè)務對信息的需求是直接的、有動力的；另一方面，即使是經(jīng)紀業(yè)務也是長期的博弈過程，必須贏得客戶的信任才能留住客戶，并在“供過于求”的買方市場競爭中站穩(wěn)腳跟。這樣，它們對信息的需求也是真實的、有動力的?？梢?，信息對于證券公司等中介機構來說，并不是可有可無的，而是十分重要的：證券公司等中介機構無疑也是資本市場上重要的信息需求主體。
(四)監(jiān)管部門
證監(jiān)會等資本市場監(jiān)管部門的主要任務是監(jiān)管整個市場的運行，制定市場交易的基本規(guī)則，監(jiān)管市場參與者的“博弈”行為，維持資本市場的正常秩序。作為資本市場“看得見的手”，監(jiān)管部門的法規(guī)制定和政策出臺等決策行為是以大量、廣泛、真實、準確的信息為基礎的。顯然，證監(jiān)會及其分支機構等監(jiān)管部門是資本市場上重要的信息需求者之一。它們除了掌握有關國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢和金融政策方面的信息以外，還要了解市場參與者行為的信息，包括上市公司、投資者、證券商以及新聞媒體等機構行為的信息。監(jiān)管當局信息收集的渠道和方式一般是正規(guī)的，而且有明顯的行政命令性，由下而上地匯報得來。信息收集和處理的能力及效率與行政的層級結構、工作作風、管理制度等有直接關系。監(jiān)管部門的制度效率決定了其信息效率，信息效率進而決定了監(jiān)管效率，而監(jiān)管效率最終影響著整個市場的效率。因此，作為現(xiàn)代資本市場的“掌門人”，證監(jiān)會等監(jiān)管部門也是信息的需求者，必須做好信息工作。否則，盲目決策、政策滯后、信息泄露等行為只能給市場造成傷害。
三、資本市場信息的傳播與流通
信息傳播是通過一定的信息渠道完成的。在信息經(jīng)濟學中，信息渠道又叫“信道”，包括媒體和其他多種方式。資本市場上，信息的傳播渠道多種多樣，歸納起來主要有以下幾種：
(一)證券交易系統(tǒng)
它主要是以交易所系統(tǒng)為中心的證券商信息網(wǎng)絡。交易所系統(tǒng)作為信息渠道主要反映在交易所上市的所有品種的全部交易信息，這些信息具有速度快、數(shù)量大、時效強、公開、公正等特點，是廣大投資者進行投資決策最直接、最客觀、依賴性最強的信息來源。例如國內(nèi)的上海證交所、深圳證交所就是中國資本市場最大的“信息源”。證券商作為信息渠道，一方面?zhèn)鬏斀灰姿m時行情信息，為在其開戶的投資者提供證券交易經(jīng)紀業(yè)務服務：另一方面向其客戶進行技術分析、現(xiàn)場解盤及有關咨詢等信息服務。
(二)媒體渠道
媒體是資本市場信息傳播的主要渠道，主要有報紙、雜志、廣播、電視、互聯(lián)網(wǎng)等。一些國家規(guī)定了信息披露的指定媒體。媒體上既轉載交易行情，也刊載信息公告，還發(fā)表大量分析報告。如大勢研判、個股點評、行業(yè)分析、公司分析等加工過的信息。各種媒體構成了一個多層次、多形式、時效快、立體化的信息傳輸網(wǎng)絡，使資本市場信息得到及時、快捷、廣泛的傳播。尤其是網(wǎng)絡時代的到來，更是便捷了資本市場信息的傳播，使廣大投資者可以足不出戶獲得信息進行投資操作。國際資本市場上著名的信息媒體很多，如美國的《華爾街日報》，英國的《金融時報》等；國內(nèi)也存在一些專業(yè)的信息媒體，著名的有《中國證券報》《證券時報》《上海證券報》等三大證券報，還有中央電視臺的“今日證券”以及各地電視臺的證券類欄目等。
(三)非正式傳播渠道
除了交易系統(tǒng)信息、主要媒體等正式信息傳播渠道以外，還有一些小范圍的非正式的信息傳播渠道。例如投資咨詢機構設立的信息網(wǎng)絡，地方開設的證券聲訊語言信箱。各地舉辦的不定期的股票講座、證券培訓班、資本市場研討會、俱樂部性質的組織等，也起著信息傳播的作用。
(四)其他傳播渠道
法定地址：_________
法定代表人：_________
電話：_________
傳真：_________
受托方：_________（以下簡稱乙方）
單位名稱：_________
地址：_________
法定代表人：_________
電話：_________
傳真：_________
第一條 根據(jù)雙方協(xié)商同意，甲方聘請乙方作為甲方的常年金融顧問，乙方同意接受甲方聘請。甲乙雙方在平等互利，協(xié)商一致的基礎上，達成本協(xié)議。
第二條 常年金融顧問的宗旨及目的是：及時了解國家金融政策和法規(guī)的最新信息，維護委托方的合法權益，規(guī)范委托方公司的行為，保證國家有關法律法規(guī)的正確實施。
第三條 乙方保證將指派資深專業(yè)人員為甲方提供以下服務：
1．為甲方提供公司治理結構、公司經(jīng)營發(fā)展和公司資本經(jīng)營方面的咨詢、服務；
2．為甲方提供金融證券市場的咨詢與服務，包括但不限于理財咨詢、投資組合咨詢服務；
3．設立fsi顧問專線電話，在工作日上班時間（每天9：00－17：00），隨時接受會員對證券市場有關問題的咨詢；
4．每年為會員公司管理人員免費提供兩人在fsi進行不超過一個月的研修（食宿自理）；
5．為甲方提供企業(yè)重組、公司購并、市場融資、戰(zhàn)略發(fā)展等方面的方案策劃服務；
6．向甲方提供服務年度內(nèi)的全部研究成果，包括年度研究報告、定期研究期刊和其他研究成果。
第四條 根據(jù)甲方的特殊委托，乙方將為甲方提供以下服務，其具體內(nèi)容由特別委托合同另行約定：
1．依據(jù)特別委托為有會員資格的甲方提供在_________的公關策劃、公關運作和公關服務；
2．依據(jù)特別委托為甲方提供企業(yè)重組、公司購并等方面的具體運作服務；
3．依據(jù)特別委托為甲方提供證券金融市場的專項分析、專項咨詢和專項服務；
4．依據(jù)特別委托為甲方研究特定上市公司的投資價值分析報告等專項服務。
第五條 甲方的主要義務如下：
1．甲方應真實、全面、及時地向乙方提供與委托事項相關的文件資料，并應保證其真實性、完整性和準確性；
2．不得向乙方工作人員提供虛假、有誤導或重大遺漏的任何信息或資料；
3．甲方應保證專人與乙方工作人員聯(lián)系，并予合作；
4．甲方應按規(guī)定及時向乙方支付常年金融顧問費用和工作費用；
5．每次的進場或會議通知，應適當提前，以給乙方留出合理的準備時間；
6．保障乙方工作人員為履行本協(xié)議所需的其他具體條件。
第六條 乙方的主要義務如下：
1．乙方有義務遵守中華人民共和國法律、法規(guī)和職業(yè)道德，為甲方勤勉、謹慎地工作；
2．乙方有義務隨時提醒甲方注意其與有關當事人及在各種事務中可能承擔的相關責任；
3．乙方對甲方提供的文件資料和所作的陳述，以及乙方工作人員因工作所知悉的一切有關甲方的重要信息，負有保密的義務；
4．乙方在保證其工作的獨立性的前提下，應服從總體工作安排；
5．按時向甲方提供乙方的最新研究成果；
6．應當履行的其他義務_________。
第七條 乙方工作人員對其在工作中接觸到的涉及甲方重大經(jīng)營決策、商業(yè)及其他秘密資料和信息負有保密的義務。該項保密僅就不宜公開披露的資料而言。乙方工作人員依法向甲方、特定的部門和人士反映情況，不應視為泄密。
甲方就接觸到的乙方不宜公開的資料、文件及提供的咨詢性意見，負有保密的義務。
第八條 甲乙雙方有責任對本協(xié)議的內(nèi)容及其履行保密。
第九條 乙方作為甲方的常年金融顧問（vip服務），每年一次性收取顧問費人民幣_________元整，特殊項目的收費將由雙方另行協(xié)商。
第十條 本年顧問費在雙方簽定本合同書十個工作日內(nèi)支付，顧問期自_________年_________月_________日至_________年_________月_________日；以后年度的金融顧問費，甲方應在顧問期滿前一個月內(nèi)交付，逾期不交，本合同將自行解除。
第十一條 如乙方應過錯違反了本合同規(guī)定的義務，應如數(shù)返還所收費用；如甲方違反了本合同規(guī)定的義務，則乙方不再承擔完成約定義務的責任，所收費用不予返還。
第十二條 遇有下列情形之一的，可以修改協(xié)議：
1．任何一方提出修改協(xié)議的建議，另一方不反對；
2．因發(fā)生不可抗力事件，協(xié)議必須修改。
第十三條 協(xié)議修改必須是書面的，須經(jīng)甲乙雙方簽字并蓋章后方能生效。
第十四條 有下列情形之一的，協(xié)議終止：
1．委托工作已完成；
2．甲乙雙方同意終止；
3．因發(fā)生不可抗力事件，協(xié)議必須終止。
協(xié)議終止必須是書面的。協(xié)議終止，本合同項下甲乙雙方的權利和義務隨即終止。
本合同于甲乙雙方代表簽字之日起生效；本合同一式兩份，由簽字方各持一份。
甲方（蓋章）：_________ 乙方（蓋章）：_________
法定代表人（簽字）：_________ 法定代表人（簽字）：_________
展騰投資集團總部位于北京，公司目前在香港、臺灣、悉尼等地設有分公司，業(yè)務范圍主要包括為企業(yè)提供海外上市、項目并購、股權投資、產(chǎn)業(yè)鏈整合、基金管理等各類資本增值服務，以及為高凈值人群提供專業(yè)財富管理服務和全球資產(chǎn)配置解決方案。
展騰投資集團所投資的領域涉及金融行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)、礦產(chǎn)資源、文化傳媒、消費行業(yè)、現(xiàn)代服務業(yè)等多個領域，并擁有一支國家化的專業(yè)投融資團隊。展騰投資集團的高級管理層來自中國大陸、香港、臺灣、新加坡、澳大利亞等地，并在這些國家和地區(qū)擁有多年金融行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗。執(zhí)行團隊由行業(yè)投資、法律及財務管理、風險控制等專業(yè)人才組成，90%以上的團隊管理成員擁有碩士以上學歷，70%以上的團隊成員擁有海外教育及從業(yè)經(jīng)歷。
展騰投資集團有廣闊的人脈資源及政府合作關系，在海外擁有資本及項目資源優(yōu)勢。展騰將立足國內(nèi)的資本市場并著眼于國內(nèi)資本與境外資本市場的對接，國內(nèi)資本和境外項目資源的對接，幫助企業(yè)實現(xiàn)價值提升，并由此為投資者創(chuàng)造較高回報，實現(xiàn)企業(yè)和投資者的共贏。
展騰的業(yè)務范圍
投資銀行
海外上市
以澳大利亞資本市場為核心的海外上市業(yè)務是展騰投資集團投資銀行版塊的核心業(yè)務之一。展騰擁有大量的上市資源，并與境內(nèi)外的行業(yè)投資機構、承銷商、會計事務所、律師事務所、資產(chǎn)評估機構及行業(yè)研究機構擁有戰(zhàn)略合作關系，致力于幫助境內(nèi)企業(yè)通過首次公開發(fā)行，即IPO的方式，或者通過借殼等更為靈活的方式在海外資本市場上市。
展騰投資集團對澳大利亞資本市場及其主要證券交易所的成立背景、發(fā)展定位、上市條件、上市流程、審批政策和監(jiān)管政策等具有深刻認識和理解，可以為擬上市企業(yè)提供最專業(yè)的全程上市財務顧問服務。在此過程中，展騰投資集團將依托專業(yè)、高效、國際化的精英團隊，強大的合作關系網(wǎng)絡，為企業(yè)提供完成IPO可行性分析和規(guī)劃、IPO一體化咨詢、上市前的資產(chǎn)及業(yè)務重組、財務及稅務整理、公司治理結構設計完善、指派并協(xié)調專業(yè)機構、出品投資研究報告等全程一站式的財務顧問服務。
并購業(yè)務
展騰投資集團投行業(yè)務版塊的另一個重點業(yè)務是并購投資顧問業(yè)務，集團發(fā)揮自身的國際化和專業(yè)化優(yōu)勢，利用自身的國際網(wǎng)絡在全球范圍內(nèi)根據(jù)客戶要求掃描標的物，并在項目執(zhí)行過程中將行業(yè)知識和投資經(jīng)驗相結合，為企業(yè)進行最大化的和最有效的資源整合。展騰的并購團隊為客戶提供專業(yè)的并購投資、買方與賣方財務顧問服務。
基金管理
股權投資基金
展騰投資集團在房地產(chǎn)、礦業(yè)資源、消費、服務、農(nóng)業(yè)、節(jié)能環(huán)保等領域均有專業(yè)的投資團隊進行長期研究及跟蹤，擁有大量的成長期和成熟期企業(yè)儲備。展騰投資集團擁有專業(yè)的投資及投后管理團隊，這些團隊擁有強大的政策、技術、經(jīng)濟、金融運作和管理優(yōu)勢。同時集團外聘了包括金融、法律、財務、資產(chǎn)評估等多領域領軍專家作為顧問，進一步提升了展騰投資集團的專業(yè)水平和行業(yè)研究優(yōu)勢。
展騰投資集團的管理團隊和專家顧問通過整合集團、外部投資人及各類合作機構的資源和經(jīng)驗，為所服務的企業(yè)針對性地提供戰(zhàn)略梳理、治理優(yōu)化、人才引進、管理設計、融資支持、業(yè)務拓展等增值服務，幫助已投企業(yè)實現(xiàn)價值提升，為投資者創(chuàng)造較高回報，實現(xiàn)企業(yè)和投資人的雙贏。
房地產(chǎn)基金
展騰投資集團在房地產(chǎn)金融領域經(jīng)驗豐富，可以更深刻地了解房地產(chǎn)開發(fā)商的需求，并以最合適的金融服務方案匹配其需求。與此同時，也能為高凈值個人群體推薦最合適的房地產(chǎn)投資產(chǎn)品或房地產(chǎn)投資項目，助其獲得最大的價值和收益。展騰投資集團在行業(yè)內(nèi)與政府主管部門、行業(yè)組織、地產(chǎn)與金融專家、房地產(chǎn)開發(fā)商、各類金融機構一直保持著密切的合作關系，力求廣泛整合社會資源，為企業(yè)和高凈值客戶實現(xiàn)價值最大化。
展騰投資集團結合自身團隊的境外從業(yè)經(jīng)驗，長期跟蹤研究房地產(chǎn)金融創(chuàng)新型產(chǎn)品，長期關注澳大利亞、新加坡及美國的房地產(chǎn)開發(fā)市場、房地產(chǎn)投資基金（REITS）及房地產(chǎn)信托市場，助力房地產(chǎn)企業(yè)打通境內(nèi)外資本市場的通道，拓寬投資地域及領域，利用國際化多元化資金，將房地產(chǎn)長期投資與短期投資、境內(nèi)與境外投資、股權投資于債券投資相結合，利用國際經(jīng)驗和創(chuàng)新思維最有效的滿足房地產(chǎn)企業(yè)的金融服務要求。
財富管理
全球資產(chǎn)配置
為高凈值客戶實現(xiàn)全球資產(chǎn)配置以及進行配置后的跟蹤服務是展騰投資集團財富管理業(yè)務的強項和重點。2013年《胡潤私人財富管理白皮書》明確揭示：中國的高凈值人士已超過105萬人，已配置離岸資產(chǎn)的比例已經(jīng)達到33%，并且多是以房地產(chǎn)形式進行配置和儲備。
展騰投資集團是綜合性跨國金融服務集團，在香港、臺灣、澳大利亞、新加坡等地設有分公司或辦事處，在境內(nèi)外擁有豐富的產(chǎn)品、市場及人脈資源，并與國內(nèi)外多家投資銀行、資產(chǎn)管理公司、行業(yè)投資機構、律師事務所及會計事務所等專業(yè)服務機構擁有戰(zhàn)略合作伙伴關系，在幫助高凈值群體進行資產(chǎn)的全球配置以及提供海外高端增值服務等領域具有明顯優(yōu)勢，致力于為高凈值客戶群體提供全球一體化資產(chǎn)配置理財規(guī)劃方案。
展騰能做什么
投資銀行團隊服務內(nèi)容
展騰投資集團將在您上市過程中擔任上市總顧問角色，協(xié)助您進行從上市準備、過程執(zhí)行以及上市后的一系列工作。內(nèi)容包括：業(yè)務規(guī)劃、財務管理、法務規(guī)范、構架設計、澳大利亞境內(nèi)的監(jiān)管與合規(guī)、投資者關系、本土團隊搭建、承銷工作、路演活動及當?shù)孛襟w關系等多方面。
上市前，展騰團隊將幫您進行周密籌劃，包括評估您的公司是否具備上市的條件，結合中澳兩地監(jiān)管機構的要求及市場上的案例，關注未來可能影響上市過程的潛在問題，包括擬上市主題的股權構架、資產(chǎn)所有權的明晰及獨立性、財務規(guī)范性、是否存在重大關聯(lián)交易問題以及公司的持續(xù)盈利能力等問題。評估這些問題對上市過程的重要程度，與公司共同制定上市流程的可行策略，制作上市可行性方案和上市時間表。
在上市過程中，展騰團隊會在方提供全程顧問服務：
業(yè)務顧問
發(fā)現(xiàn)企業(yè)對投資人的價值
評估所處行業(yè)的成長性
評估公司在現(xiàn)有行業(yè)的市場地位
評估企業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢與劣勢
結合企業(yè)的上市愿景出具企業(yè)未來的發(fā)展策略建議書
編制切實可行的當?shù)厥袌龅臉I(yè)務發(fā)展建議書
財務顧問
合乎準則的良好財務記錄
根據(jù)對企業(yè)財務報表和內(nèi)控的審計編制一系列特別報告
合理的財務預測
合理的資產(chǎn)價值評估
評估現(xiàn)有的融資結構
經(jīng)過充分論證的資金投向
指導招股說明書中的最終披露信息
審計顧問
境內(nèi)賬目的審計及合規(guī)
通過審計過程發(fā)現(xiàn)并解決可能對上市過程產(chǎn)生潛在影響的問題
滿足監(jiān)管部門對歷史財務報表的獨立審計要求
編制審計的獨立詳盡調研報告
評估財務預測的充分性和準確性
編制招股說明書中所需的審計報告
法律顧問
歷史沿革的合規(guī)性
重組及架構的合法性
評估業(yè)務重組對上市的影響
評估公司運作的法律環(huán)境及保護公司的合法權利
就交易所上市規(guī)則問題和公司要求提供建議
參與或負責盡職調查過程和招股說明書的擬定
擬定和審查公司章程、員工股份方案、紅利再投資計劃、承銷協(xié)議書等重大合同的擬定和評估等文件
交易所上市申請的管理
股票經(jīng)紀顧問
籌劃發(fā)行（IPO）的結構、規(guī)模、時間點并結合市場狀況進行公司估值
完成IPO盡職調查流程
通過本地的網(wǎng)絡關系，從潛在的機構客戶和零售客戶群眾確定投資者
通過已建立的渠道進行IPO營銷
協(xié)助上市時有積極且穩(wěn)定的市場環(huán)境
協(xié)助進行IPO首發(fā)的后續(xù)發(fā)行（再融資）
公司治理及其他專業(yè)顧問
評估企業(yè)公司治理現(xiàn)狀
根據(jù)相關的監(jiān)管要求完善企業(yè)公司治理結構根據(jù)對上市公司高管及獨立董事的配置及資格要求，協(xié)助企業(yè)建立上市公司的高管團隊
根據(jù)企業(yè)所處行業(yè)，協(xié)助推薦相關行業(yè)專家出任公司的獨立董事
協(xié)助公司通過謹慎的識別和計量進行風險管理
協(xié)助企業(yè)完成當?shù)氐亩悇栈I劃、薪酬籌劃
投資者關系顧問
組織投資者路演
潛在機構投資者和散戶投資者關系的建立和維護
公司的流通股發(fā)行引起投資者的注意和吸引媒體的報道
當?shù)孛襟w顧問
公司上市掛牌日的媒體新聞會
公司上市后后續(xù)市場活動的本地新聞，增加企業(yè)在本地市場的活躍性
展騰投資銀行團隊全程服務
全面統(tǒng)籌
根據(jù)公司的特定情況，全程指派及統(tǒng)籌專業(yè)第三方服務團隊，包括會計師、審計師、律師、資產(chǎn)評估師、股份過戶登記處、承銷商、印刷商及公關公司等
制定上市流程的可行策略，建議上市工作的方案及時間，包括籌劃放行的機構、規(guī)模、時間及公司估值建議
具體執(zhí)行
協(xié)助制定上市重組方案
進行IPO盡職調查的流程
撰寫《上市商業(yè)計劃書》
在合適的時間點任命及統(tǒng)籌第三方專業(yè)機構進場
公司治理結構建議
證券交易所申請建議及擬定招股說明書
推廣和承銷
根據(jù)資本市場情況，建議及參與制定股份發(fā)行價格范圍
建立并維護投資者關系
制作投資價值分析報告
組織發(fā)行路演及新聞會等
展騰投資銀行團隊的核心價值
參與海外上市的決策、上市地點的論證與選擇，幫助企業(yè)設計上市方案，進行深層次改制與重組，幫助企業(yè)建立內(nèi)控制度，進行財務調整，使企業(yè)全面符合上市條件。
按照當?shù)乇O(jiān)管政策，全面制作包括上市可行性計劃書、財務及審計盡職調查報告、法律盡職調查報告等，并以此為依據(jù)制作招股說明或信息披露書。
關鍵詞 雙節(jié)棍 全民健身 價值
近幾年雙節(jié)棍運動在全國各地蓬勃發(fā)展，并深得廣大年輕人喜愛，全國各城市幾乎都有雙節(jié)棍習練者的身影，尤其在大學里雙節(jié)棍運動作為一種課余體育鍛煉方式被越來越多的大學人所認識、了解和參與。在國家提倡全民健身的大背景下把雙節(jié)棍運動作為一種體育鍛煉方式進行推廣普及，對于吸引部分青少年學生積極參與體育運動，增加體育人口，促進體育鍛煉方式多元化具有重要作用。然而雙節(jié)棍運動作為一種新型時尚的體育運動如今在國內(nèi)尚處于發(fā)展初期，其發(fā)展的過程本身中也存在許多的問題和不足，其發(fā)展規(guī)律和發(fā)展方向還有待探究。
一、雙節(jié)棍運動在全民健身中的作用分析
（一）促進體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展
雙節(jié)棍產(chǎn)業(yè)在體育產(chǎn)業(yè)繁榮的背景下中迅速成長，其主體產(chǎn)品和輔助產(chǎn)品的產(chǎn)出都呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢，形成了一個龐大的雙節(jié)棍產(chǎn)業(yè)市場，且這種產(chǎn)業(yè)市場已經(jīng)走過了起步階段和過渡階段，現(xiàn)在正由成長階段向成熟階段發(fā)展。根據(jù)目前的發(fā)展，雙節(jié)棍市場可分為：雙節(jié)棍技術培訓市場、雙節(jié)棍比賽市場、大型活動市場、技術勞務市場、影視生產(chǎn)市場、雙節(jié)棍產(chǎn)品市場等。據(jù)2009年中國武術用雙節(jié)棍市場發(fā)展及投資價值分析報告的數(shù)據(jù)顯示，截止2008年底雙節(jié)棍行業(yè)利潤總值已達數(shù)億元人民幣[1]。
（二）豐富健身活動增強群眾體質
雙節(jié)棍與武術其他器械項目有著共同的健身價值，同時又有著獨特之處。雙節(jié)棍的絕大多數(shù)動作是靠左右手的相互協(xié)調配合來完成的，尤其是雙手雙節(jié)棍練習，此外，雙節(jié)棍練習時還要求具有一定的動作速度和反應速度。在習練雙節(jié)棍的過程中，需要全身心地將各種招勢串連并進行反復演練，人的左右大腦幾乎得到了均等的刺激，人的左右肢體也得到了幾乎均等的鍛煉，尤其是左右上肢的鍛煉，在強健身體的同時，還有益于提高身體的協(xié)調能力、動作速度和反應速度。通過對雙節(jié)棍習練人群的調查發(fā)現(xiàn)，身體免疫力增強的占51.1％，力量增強的占75.5％，協(xié)調性和靈敏性提高的占58.9％，增加關節(jié)和肌肉的靈活性和伸展性占68.9％（表1），可以說雙節(jié)棍是一種既有趣又健身的運動項目。
（三）發(fā)展群眾體育組織增進交往
隨著雙節(jié)棍運動的廣泛開展，全國各地的雙節(jié)棍愛好者組織了許多規(guī)模不等形式各異的雙節(jié)棍組織。許多人因共同的愛好走到一起，自發(fā)的組成雙節(jié)棍運動組織，如聯(lián)盟、協(xié)會等。據(jù)調查的90人當中有64%的人通過雙節(jié)棍運動結識10個以上的朋友。
（四）文化教育價值
練習雙節(jié)棍有利于尚武精神的培養(yǎng)，具體表現(xiàn)在不向強權低頭，自尊自強，敢于戰(zhàn)勝困難。另一方面具有一定的教育意義。雙節(jié)棍運動源于中華武術器械是在古老的華夏文明的哺育中成長起來的，因此也滲透和附帶著武術的精神特質，這就使得人們在雙節(jié)棍練習中，對傳統(tǒng)文化進行了親身體悟，受到了中國傳統(tǒng)文化的教育[2]。練武有“武德”，習棍也有“棍道”。練習雙節(jié)棍必定會遭受不斷失敗的打擊與傷痛的折磨，這也是磨練人的意志與培養(yǎng)人不畏艱難的鉆研精神的過程，同時也是培養(yǎng)人尊師重道、重義守信、禮讓謙遜、寬厚待人等高尚武術道德情操的過程。所以說，雙節(jié)棍不僅僅是一項體育運動，而且對練習者而言還具有潛移默化的特殊教育意義，是一門極具教育價值的運動。
二、雙節(jié)棍運動發(fā)展中存在的問題分析
（一）大眾對雙節(jié)棍運動的偏見解析
由于當今的雙節(jié)棍運動源于武器雙節(jié)棍，在其傳播過程中有過一些雙節(jié)棍傷人的事件，又加之傳統(tǒng)的木質和鐵質的雙節(jié)棍笨重，揮舞起來具有巨大的殺傷力。雙節(jié)棍曾經(jīng)也淪街頭斗毆的常用武器，加之其具有巨大的殺傷力，很多人對其避而遠之，甚至有些人對其產(chǎn)生恐懼。為還有一些練習者以雙節(jié)實戰(zhàn)為目的，這又加大了普通人群對雙節(jié)棍運動的誤解。至今很多人眼中仍然將雙節(jié)棍當作好勇斗狠的武器，也有相當一部分群眾認為雙節(jié)棍練習者是具有暴力傾向的人群。這一觀點在群眾中普遍存在，對雙節(jié)棍運動的發(fā)展和推廣產(chǎn)生很大的負面影響。
今的雙節(jié)棍運動和武器雙節(jié)棍武器具有本質的區(qū)別的。從練習目標來說，雙節(jié)棍運動強調趣味性和表演性，作為武器的雙節(jié)棍只強調其實戰(zhàn)效果和擊打的威力。從器械材質上講，雙節(jié)棍運動的器械多為輕質不銹鋼表演棍，也有不少輕質鋁合金、泡沫等安全雙節(jié)棍，其殺傷性和破壞性較小；雙節(jié)棍武器材質通常為較重的木質棍和鐵質棍，比較笨重，殺傷力破壞性較大。從訓練內(nèi)容方面說，雙節(jié)棍運動多以轉棍、舞花和定式等具有觀賞性和趣味性的訓練內(nèi)容為主；而武器雙節(jié)棍則以簡單實用的劈、掃、點、撩為主要練習內(nèi)容。
