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近年某大學金融學專業(yè)本科畢業(yè)論文較以往有了明顯的提高但也仍然存在以下主要質(zhì)量問題：
1.選題空、大、泛的現(xiàn)象較突出
學生在選題上過分追求社會的熱點難點問題對于選題的難度和深度把握不足，難以從自身的能力和水平出發(fā)，所選的題目偏大、空泛或難度較大。如三農(nóng)問題、金融自由化、民間金融、風險管理等，學生很難在較短的時間和有限的篇幅內(nèi)進行深入研究和論述又如有關(guān)社會保障的政府責任、政府投資項目的風險控制、金融產(chǎn)品的投資行為等由于選題難度較大學生難以收集到足夠的資料，因而很難圍繞主題深入展開論述。
2.資料堆砌現(xiàn)象比較嚴重
金融學專業(yè)本科畢業(yè)論文寫作不僅需要扎實的理論功底，還需要理論和實踐的充分結(jié)合與運用。但是不少學生難以準確把握研究的切入點對于需要闡述的觀點缺乏有針對性的金融理論支撐和研究方法對自己所學的金融知識表現(xiàn)出不知如何應用的現(xiàn)象。因此不少學生在論文撰寫過程中，過分地依賴網(wǎng)絡資料，對收集的材料進行剪輯、粘貼、堆砌，缺乏自己的觀點知識點羅列現(xiàn)象較普遍。
3.論文呈現(xiàn)一定的教材化現(xiàn)象
論文教材化是當前大學生畢業(yè)論文寫作的一個普遍現(xiàn)象，主要表現(xiàn)在理論闡述的多、實證論述的少概念性觀點多，實踐性觀點少；論文的結(jié)構(gòu)體系與教材雷同化等方面。由于多數(shù)學生缺乏實踐，又難以把握理論與實踐相結(jié)合的關(guān)鍵，論文的論述都只是一些簡單的字和句缺乏有力的論據(jù)支撐導致論文內(nèi)容空泛，理論性強于實踐性、操作性。如對貨幣政策問題的研究學生只能從簡單的概念、特點、意義等方面論述論文出現(xiàn)明顯的教材化現(xiàn)象。
4.論文的寫作規(guī)范性較差
部分學生提交的初稿邏輯混亂語句不通、詞不達意、錯字連篇甚至大量借鑒、引用他人的觀點，不作標注。甚至出現(xiàn)少數(shù)學生的論文排版都會出現(xiàn)錯誤，整篇論文出現(xiàn)多種字體、字號，論文的規(guī)范性較差。
二、影響金融學本科畢業(yè)論文質(zhì)量的因素分析
通過對近年某大學金融學專業(yè)本科畢業(yè)論文的調(diào)查與分析，發(fā)現(xiàn)影響金融學本科畢業(yè)論文質(zhì)量的主要因素有以下方面：
1.學校的教學管理存在漏洞
學?；蛟海ㄏ担┑慕虒W管理部門在本科畢業(yè)論文的教學管理上存在以下幾個方面的問題：一是在畢業(yè)論文的教學安排上與其他教學任務脫節(jié)。畢業(yè)論文是全面檢查學生運用所學理論和知識程度也是對學生專業(yè)素質(zhì)和能力培養(yǎng)效果的綜合檢驗。因此，其質(zhì)量的提高應該是建立在日常教學管理質(zhì)量提高和學生專業(yè)素養(yǎng)提高的基礎之上。但目前只是將‘論文指導’作為一個獨立的教學環(huán)節(jié)沒有將畢業(yè)論文與低年級的一些課程相聯(lián)系或是開設此類的選修課程。而論文寫作能力的培養(yǎng)與提高是一個長期的過程，而僅僅靠教師三、四個月的突擊指導是很難見效的。二是畢業(yè)論文（設計）的經(jīng)費投入不足。有些選題需要進行實地調(diào)研，如大學生使用信用卡的調(diào)查與分柝某地區(qū)銀保合作的調(diào)查與分析、某村農(nóng)民理財問題的調(diào)查與分析等；有些需要查找大量的文獻資料如住房消費信貸風險防范、存款準備金制度的運用及效果分析、利率政策有效性問題研究等。但由于教學經(jīng)費緊張學校在學生設計畢業(yè)論文方面投入過少，嚴重影響了畢業(yè)論文的質(zhì)量。三是畢業(yè)論文的考核標準不統(tǒng)一。從2006屆和2007屆某校金融學畢業(yè)論文的成績看（由于該校2008年5月是本科教學評估時間2008屆的畢業(yè)論文成績與評估前兩年相比，可比性較差因此，本文選擇評估前兩年的成績進行對比），2006屆金融學畢業(yè)生人數(shù)95人其中畢業(yè)論文成績?yōu)閮?yōu)秀占3.2%；良好占56.8%；中等占38.9%；及格占1.1%。而2007屆金融學畢業(yè)生人數(shù)為96人其中畢業(yè)論文成績?yōu)閮?yōu)秀占0%；良好占9.38%；中等占69.79%；及格占20.83%。從這兩屆畢業(yè)論文的成績比較看，都沒有不及格成繢2006屆論文成績明顯高于2007屆論文成績，而實際上2007屆論文質(zhì)量要高于2006屆。由此可見，學校畢業(yè)論文考核制度不規(guī)范，考核標準不統(tǒng)一，指導教師評定成績帶有一定的隨意性。
2.教師指導論文的有效性缺乏
某大學金融系共有教師13人，近年平均每位教師每屆要指導30位學生（其中包括金融學雙學位和東方學院金融學專業(yè)的學生）指導的學生明顯過多，再加上教師自身的教學、科研任務繁重指導的時間又集中在三四個月內(nèi)，指導教師不堪重負，極大地影響本科畢業(yè)論文（設計）的質(zhì)量。部分指導教師自身的學術(shù)水平不夠也影響了所指導的畢業(yè)論文的質(zhì)量。同時，金融學本身是一門應用性較強的學科而多數(shù)教師缺乏實踐，在對應用性和實踐性論文的指導方面受到很大的限制。另外一些指導教師的責任心不強對學生畢業(yè)論文指導不認真也影響了畢業(yè)論文的質(zhì)量。如指導教師與學生之間聯(lián)系不夠密切，教師對所指導的學生的了解僅限于幾次見面輔導，有的還是網(wǎng)上輔導，有的甚至在學生的整個論文寫作過程中只輔導兩次，不能真正起到輔導的作用。
3.學生的主體性作用不充分
學生是畢業(yè)論文寫作的主體，是影響畢業(yè)論文質(zhì)量的第一要素主要表現(xiàn)在以下三個方面：一是學生的寫作能力較差。首先，隨著近幾年高校招生規(guī)模的不斷擴大某大學金融學生源質(zhì)量也難以保證，學生的寫作功底有明顯差異。其次，學生缺少學術(shù)研究的基礎和論文寫作的鍛煉與培養(yǎng)再次，由于金融機構(gòu)對學生實習往往是不歡迎、不配合，很少學生真正能到銀行等金融機構(gòu)實習，致使實習流于形式。學生缺少對銀行、保險等工作的感性認識，理論與實踐脫節(jié)，從而影響到論文的寫作。二是學生的寫作態(tài)度不夠認真負責。學生對畢業(yè)論文不夠重視在寫作中，有相當多的學生缺乏緊迫感或時間概念，持應付態(tài)度。實際上金融系在第七學期就開始布置畢業(yè)論文工作，也就是從學生選題到論文定稿有整整一年的時間，但很多學生往往“拖’到第八學期實習結(jié)束后回校才開始動筆，造成論文寫作時間安排上的前松后緊，導致論文質(zhì)量較低。三是畢業(yè)生就業(yè)的沖擊。由于畢業(yè)論文寫作時間安排與學生就業(yè)有一定沖突，加上近幾年就業(yè)形勢特別嚴峻，金融學專業(yè)的畢業(yè)生也面臨很大的就業(yè)壓力，致使學生不得不把主要精力放在尋找就業(yè)單位上，對畢業(yè)論文的投入明顯不足。所有這些都直接影響了畢業(yè)論文的質(zhì)量。
三、金融學本科畢業(yè)論文質(zhì)量管理的對策
本科畢業(yè)論文質(zhì)量的管理是一個系統(tǒng)而復雜的工程，涉及學校、學院（系）、教師和學生等方方面面質(zhì)量管理的根本目標是不斷提高論文質(zhì)量。結(jié)合近年金融學本科畢業(yè)論文的實際情況，論文質(zhì)量的管理可以從以下幾方面來把握：
1.充分發(fā)揮學校對畢業(yè)論文質(zhì)量管理的保障作用
學校、院（系）的教學管理部門是作為質(zhì)量管理的職能部門是畢業(yè)論文質(zhì)量提高的基礎和保證。首先學校應該明確指導教師和學生的責任和權(quán)利。如論文抄襲現(xiàn)象是目前普遍存在的一個問題。學校要有明確、合理和操作性強的制度界定抄襲的標準，及指導教師應承擔的責任、學生應受到的處罰標準只有這樣，才能在一定程度上杜絕抄襲現(xiàn)象其次，應將畢業(yè)論文的教學安排融合到整個教學環(huán)節(jié)。論文的寫作能力是一個循序漸進的過程，因此應從低年級開始培養(yǎng)學生的寫作技巧和研究能力。學校應鼓勵教師開設一些有關(guān)論文寫作方法的公共選修課。針對金融學專業(yè)的課程安排，目前只有在第七學期開設一門《現(xiàn)代金融理論專題》介紹理論前沿是遠遠不夠的，因此，應在第五學期安排諸如《金融學學術(shù)論文寫作方法》的課程和一些前沿理論課程。另外還可面向大三、大四學生在課外多舉辦一些學術(shù)講座介紹學術(shù)前沿，拓展學生視野，創(chuàng)造學術(shù)氣氛，提高學生對本專業(yè)的興趣。通過上述經(jīng)常性的論文講授和寫作訓練，不僅有利于提高學生對專業(yè)知識的理解和把握，而且能培養(yǎng)學生在專業(yè)上的創(chuàng)新精神提高學生的專業(yè)素養(yǎng)與寫作能力。再次，學校應允許論文形式的多樣化。根據(jù)金融學專業(yè)應用性強的特點其論文形式可以多樣化，如實習報告、調(diào)研報告等只要能夠達到培養(yǎng)精神、強化素質(zhì)、提高能力的作用，都應被認可和采甩實際上言之有物的實習報告、調(diào)研報告比較之簡單抄襲他人觀點的所謂“論文”，在培養(yǎng)學生的創(chuàng)新精神、強化素質(zhì)、實踐能力上更為有效，而且可以借此加強與用人單位的聯(lián)系。最后應有一套行之有效的獎懲制度。一方面可以通過在學院創(chuàng)辦內(nèi)部刊物或建立專門網(wǎng)頁教師將學生的優(yōu)秀課程論文、畢業(yè)論文推薦發(fā)表在內(nèi)部干刊物或網(wǎng)頁上，以對學生產(chǎn)生一種激勵，在此刊物或網(wǎng)頁上還可以定期刊登一些教師的示范論文，從而為學生之間、師生之間的學術(shù)交流提供一個很好的平臺；另一方面學校可以每年將優(yōu)秀畢業(yè)論文匯編結(jié)集出版既對學生起到激勵作甩又可以作為以后寫作課程的教學參考。此外，學院每年評出論文優(yōu)秀指導教師并給予一定的獎勵但也要對于不負責任的教師采取一定的處罰措施。同時，還要注意，不應完全以所指導學生論文的最終成績?yōu)闃藴蕬浞挚紤]到所指導學生的基礎即應從提綱、初稿到最終定稿的改進程度以及導師為此付出的努力來客觀地評價指導教師的成績。
2.切實加強指導教師的師資隊伍建設
指導教師的責任心、能力和水平直接關(guān)系到畢業(yè)論文的質(zhì)量，指導教師的隊伍建設是畢業(yè)論文質(zhì)量管理的關(guān)鍵。
其一，可以嘗試高校與社會單位聯(lián)合指導畢業(yè)論文?？紤]到金融系師資較欠缺，因此，畢業(yè)論文的指導教師可以選聘一部分校外金融機構(gòu)部門具有高級職稱的人員擔任，這樣既能減輕金融系指導教師短缺所造成的壓力彌補多數(shù)教師實踐經(jīng)驗不足的缺陷，又可以促進指導教師隊伍多層次格局和多元化模式的形成，實現(xiàn)高校與社會單位聯(lián)合指導畢業(yè)論文，提高畢業(yè)論文的質(zhì)量。
其二，可以嘗試低年級導師制。即金融學專業(yè)的每位學生在第五學期末選擇一位導師，并將學生按照導師分組，每一組學生都有一個指導教師，負責指導學生的課程論文、畢業(yè)實習和畢業(yè)論文。這樣一方面可以增加學生與指導教師交流、溝通的機會學生從三年級開始就可以有意識地向?qū)煂W習如何寫學術(shù)文章、如何做科研，從而提高學生論文寫作技巧。學生也可以與導師商討將畢業(yè)論文的選題、開題等準備工作提前避免與考研、就業(yè)相沖突。另一方面指導教師鼓勵學生參與自己的課題研究，能夠更加了解自己所指導的學生更好地做到因材施教。
其三，改變傳統(tǒng)的指導方法。指導教師在指導論文寫作過程中對學生提出的問題要盡量提供清晰、具體的思路，避免給出模糊的指導。如：不能僅指出學生論文什么地方寫得不好，而應告訴學生應該怎么寫，并提供一些可參閱的期刊資料或書籍，這樣才能夠提高學生思考問題、解決問題的能力，從而提高論文質(zhì)量。另外，指導教師在與學生確定選題時，就應注重培養(yǎng)學生的創(chuàng)新精神，優(yōu)化選題設計。從2007屆金融系學生畢業(yè)論文來看，一些注重通過社會調(diào)查來完成的論文，質(zhì)量較高。因此在選題上可以考慮設計一些社會調(diào)查類論文，以提高論文質(zhì)量和學生的專業(yè)素養(yǎng)及各方面的能力。
中圖分類號:G642.1 文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2010)02-0228-02
一、民族院校金融學本科畢業(yè)論文存在的主要問題
(一)學生選題大而空泛,與實踐嚴重脫節(jié)
好的畢業(yè)論文選題,是論文成功的一半。不少學生缺乏正確的選題方法,選題隨意,選題范圍重理論輕實踐,或好高騖遠、求大輕小。例如,金融專業(yè)的同學前幾年喜歡選諸如“加入WTO對我國金融業(yè)的影響”、“我國銀行不良資產(chǎn)處置研究”等,去年甚至有同學選“美國次貸危機對中國的影響”。還有些同學選題猶豫不決、隨意換題,不少老師都抱怨學生選題不和導師商量,當導師不同意時甚至隨意從網(wǎng)上直接下載論文,結(jié)果不但影響了選題的質(zhì)量,又不利于導師指導工作的順利開展。
(二)畢業(yè)論文寫作過程中創(chuàng)新與分析問題能力不足
金融學專業(yè)的本科畢業(yè)論文也應遵循社會科學研究的一般思路,即沿著提出問題―分析問題―解決問題的思路展開。實踐中,不少學生只為交差過關(guān)了事,不僅相關(guān)文獻閱讀十分有限,如有的參考文獻幾乎都是網(wǎng)上轉(zhuǎn)載的各類文章甚至博客文章等,筆者甚至發(fā)現(xiàn)有個別同學的參考文獻竟然是學院自己辦的內(nèi)部雜志上的文章,既不權(quán)威又不準確,有的參考文獻幾乎都是幾年前出版的教材等,對于文獻調(diào)查等基本收集資料的方法不會運用。同時,論文寫作過程中又缺少相關(guān)的調(diào)查和實證分析,要達到深入分析,甚至要有所創(chuàng)新自然就是相當困難的事情。
(三) 論文結(jié)構(gòu)不合理、語言表述欠規(guī)范,極個別少數(shù)民族學生漢語表達能力有限
按照我國大學本科畢業(yè)論文的相關(guān)要求,筆者所在高校也制定了畢業(yè)論文管理的相關(guān)規(guī)定,但不少學生卻達不到這些要求。例如,筆者所在學校在論文評閱環(huán)節(jié)要求:(1)內(nèi)容:立論正確,方案設計、論證、計算正確;內(nèi)容完整充實,論文結(jié)構(gòu)合理;結(jié)論正確;工作量足、難度適當。(2)水平:有獨特的見解與創(chuàng)新,或與生產(chǎn)實踐緊密結(jié)合;對所學專業(yè)知識有較好地運用;取得階段性成果,具有一定的學術(shù)或應用價值。(3)格式:全文格式、中英文摘要、參考文獻完整且符合要求;語句通順、條理清楚、邏輯嚴密;數(shù)據(jù)、圖表完整,圖紙規(guī)范。而不少學生在論文寫作中,或者出現(xiàn)頭重腳輕,即前面的概念、發(fā)展歷程、問題現(xiàn)狀等羅列較多,而后面的原因分析和相應的對策部分十分簡略;或者是另一極端,前面的分析介紹簡短,而后面列出的建議對策動輒十幾條,甚至有的問題分析和后面的建議幾乎沒有直接關(guān)系,論文質(zhì)量堪憂。筆者還遇到過極個別的少數(shù)民族學生,漢語書面和口頭表達能力比較有限,完成規(guī)范的畢業(yè)論文有相當?shù)碾y度。
二、影響民族院校金融學畢業(yè)論文質(zhì)量的主要原因分析
造成民族院校金融學專業(yè)畢業(yè)論文質(zhì)量不理想的原因是多方面的。
(一)學生對畢業(yè)論文不夠重視,論文寫作中投入精力十分有限
隨著近年來大學生就業(yè)壓力的增大,又遇上全球性的金融危機,從四年級上學期開始直到畢業(yè),除了考研的同學外,大部分學生的主要精力都放在找一個理想的工作上面。而一般畢業(yè)論文撰寫正好是這段時間。而根據(jù)以往的經(jīng)驗,學生都知道,畢業(yè)論文成績對找工作并沒有直接的影響。所以,大部分學生對論文并不重視,投入的時間十分有限,甚至個別學生在答辯前兩三周才與指導老師聯(lián)系,論文寫作的質(zhì)量自然無法保證與提高。筆者每年指導的學生中,總有個別同學忙于實習或各地找工作,要等到最后才與老師聯(lián)系,考慮到就業(yè)的壓力等老師往往無法嚴格要求學生。筆者所在學院的老師還發(fā)現(xiàn),對畢業(yè)論文投入較多精力的學生,往往是那些工作落實得較早的學生,自然畢業(yè)論文也寫得比較規(guī)范;那些工作一直沒有落實或落實較晚的學生,很難把主要精力和時間花在畢業(yè)設論文撰寫上,論文選題和質(zhì)量自然存在不少問題。這在二本院校中應該不是個別現(xiàn)象,尤其是民族類高校。
(二)指導教師對畢業(yè)論文指導投入不夠
影響大學生畢業(yè)論文質(zhì)量的另一個重要因素是指導教師投入精力的多少。畢業(yè)論文指導一般從學生選題、擬訂論文提綱、收集資料到規(guī)范寫作、反復修改等過程中都要給予必要的、有針對性的指導。而現(xiàn)在高校教師本身也存在攻讀學位、繁重的教學和科研任務等壓力,再加上論文指導的報酬通常都不太高,因而面臨指導動輒10來個學生的畢業(yè)論文,實際分攤到每個學生身上指導論文的時間、精力必然相當有限。如筆者所在的學院,老師平均指導的學生通常在10個左右,甚至有些學院的個別教研室老師指導學生有時多達15個以上,教師的指導任務相當繁重。盡管畢業(yè)論文早就布置下去,但學生往往集中在最后時間才聯(lián)系導師,這時在正常的教學、生活之外,導師的指導工作量突然增加。所以,包括筆者在內(nèi)的不少老師也是希望論文只要過得去就行,論文質(zhì)量的提高缺少相應的激勵機制。
(三)學校對畢業(yè)論文答辯等管理流于形式
與國外高校的“寬進嚴出”不同,國內(nèi)高校多年來普遍實行“嚴進寬出”原則,只要學習成績、學分修夠了,很少有高校在學生臨近畢業(yè)之際在畢業(yè)論文環(huán)節(jié)嚴格要求學生,學生對論文自然采取東拼西湊的態(tài)度,畢業(yè)論文答辯也就只能流于形式。尤其是現(xiàn)在學生面臨嚴峻的就業(yè)形勢,反過來使學校在論文質(zhì)量把關(guān)和就業(yè)率壓力之間偏重就業(yè)率的提高,自然就會更加放松論文答辯及其管理環(huán)節(jié)。因為高校每年都面臨一次就業(yè)率的排名,甚至第二年招生指標、招生計劃等的變化都與就業(yè)率直接相關(guān),論文質(zhì)量的提高也就被忽略了。如筆者所在的高校,畢業(yè)論文成績=評閱成績(60%)+答辯成績(40%),且答辯成績不能低于60分,但在答辯中,即便對極個別答辯學生想給低分,考慮到就業(yè)形勢以及民族類學生的口語表達和文化基礎等綜合因素,最后往往也是手下留情。
三、完善民族院校本科畢業(yè)論文管理的一些建議
在面臨持續(xù)的嚴峻就業(yè)形勢下,民族類高校畢業(yè)生質(zhì)量的提高需要各方的努力。
(一)學校要加強論文質(zhì)量的全過程管理
民族類高校要根據(jù)自身的培養(yǎng)模式和辦學條件,努力探索切實有效的畢業(yè)論文質(zhì)量管理途徑,確保畢業(yè)論文的質(zhì)量提高。如保證一定的經(jīng)費投入,適當提高導師指導畢業(yè)論文的報酬,努力提高教師積極指導論文的積極性;又如,近年各省(市)教育廳(局)對畢業(yè)論文工作進行不定期檢查、抽查和評優(yōu)等,在職稱評聘、教學工作量計算等方面向畢業(yè)論文工作有所傾斜;再如,進一步落實畢業(yè)設論文寫作與實踐的聯(lián)系, 加強民族高校與民族地區(qū)生產(chǎn)部門、企業(yè)之間開展協(xié)調(diào)工作,為學生論文選題、寫作等創(chuàng)造良好的實踐環(huán)境。另外,民族類高校有些漢語水平確實較差的學生,可否采取其民族語言寫作和答辯,至少不要和其他高校一樣搞一刀切,真正發(fā)揮論文寫作環(huán)節(jié)對學生的能力考察和提升功能。
(二)畢業(yè)論文的指導與寫作應早作準備
針對目前就業(yè)與論文寫作的沖突,畢業(yè)論文的指導與寫作也應宜早不宜遲。如果前面幾年的學習中沒有思想準備和材料積累,僅在幾個月乃至最后一學期或一年的時間里,要完成從選題、研究到寫作的全過程,確實很難指導或?qū)懗龈哔|(zhì)量的畢業(yè)論文。如在專業(yè)課學習階段,就應先學習一些指導論文寫作的有關(guān)論著,提高文字修養(yǎng);還要選讀一些本專業(yè)的優(yōu)秀論文,從中學習寫作經(jīng)驗和了解學術(shù)動態(tài);掌握做簡單的文獻綜述的方法和基本格式等;對本學科領域中自己感興趣的某些專題或方面,有意識地積累資料,為論文寫作進行各方面的準備,還可適當緩解導師集中指導的繁重任務。
(三)學生要正確認識論文寫作與就業(yè)之間的沖突
客觀地看,在計劃經(jīng)濟體制下,學生沒有就業(yè)壓力,可專心致志做畢業(yè)論文;而在目前的市場經(jīng)濟體制下,學生應聘時若已具備分析、解決問題的能力,則工作會落實得較早、較容易。而畢業(yè)論文的寫作,正是提高學生分析問題、解決問題能力的一個有效途徑和基本要求。所以,學生應正確看待二者之間的關(guān)系,否則對其就業(yè)、畢業(yè)論文完成都將產(chǎn)生不利的影響。
參考文獻:
1997年亞洲爆發(fā)了震撼全球的金融危機，至今仍余波蕩漾。究其根本原因，可說雖然是“冰凍三尺，非一日之寒”，而其直接原因卻在于美國的量子基金對泰國外行市場突然襲擊。1998年9月爆發(fā)的美國LTCM基金危機事件，震撼美國金融界，波及全世界，這一危機也是由于一個突發(fā)事件----俄羅斯政府宣布推遲償還短期國債券所觸發(fā)的。
LTCM基金是于1993年建立的“對沖”（hedge）基金，資金額為35億美元，從事各種債券衍生物交易，由華爾街債券投資高手梅里韋瑟（J.W.Meriwether）主持。其合伙人中包括著名的數(shù)學金融學家斯科爾斯（M.S.Scholes）和默頓（R.C.Merton），他們參與建立的“期權(quán)定價公式”（即布萊克-斯科爾斯公式）為債券衍生物交易者廣泛應用。兩位因此獲得者1997年諾貝爾經(jīng)濟學獎。LTCM基金的投資策略是根據(jù)數(shù)學金融學理論,建立模型，編制程序，運用計算機預測債券價格走向。具體做法是將各種債券歷年的價格輸入計算機，從中找出統(tǒng)計相關(guān)規(guī)律。投資者將債券分為兩類：第一類是美國的聯(lián)邦公券，由美國聯(lián)邦政府保證，幾乎沒有風險；第二類是企業(yè)或發(fā)展中國家征服發(fā)行的債券，風險較大。LTCM基金通過統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，兩類債券價格的波動基本同步，漲則齊漲，跌則齊跌，且通常兩者間保持一定的平均差價。當通過計算機發(fā)現(xiàn)個別債券的市價偏離平均值時，若及時買進或賣出，就可在價格回到平均值時賺取利潤。妙的是在一定范圍內(nèi)，無論如何價格上漲或下跌，按這種方法投資都可以獲利。難怪LTCM基金在1994年3月至1997年12月的三年多中，資金增長高達300%。不僅其合伙人和投資者發(fā)了大財，各大銀行為能從中分一杯羹，也爭著借錢給他們，致使LTCM基金的運用資金與資本之比竟高達25：1。
天有不測風云！1998年8月俄羅斯政府突然宣布推遲償還短期國債券，這一突發(fā)事件觸發(fā)了群起拋售第二類債券的狂潮，其價格直線下跌，而且很難找到買主。與此同時，投資者為了保本，紛紛尋求最安全的避風港，將巨額資金轉(zhuǎn)向購買美國政府擔保的聯(lián)邦公債。其價格一路飛升到歷史新高。這種情況與LTCM計算機所依據(jù)的兩類債券同步漲跌之統(tǒng)計規(guī)律剛好相反，原先的理論，模型和程序全都失靈。LTCM基金下錯了注而損失慘重。雪上加霜的是，他們不但未隨機應變及時撤出資金，而是對自己的理論模型過分自信，反而投入更多的資金以期反敗為勝。就這樣越陷越深。到9月下旬LTCM基金的虧損高達44%而瀕臨破產(chǎn)。其直接涉及金額為1000億美元，而間接牽連的金額竟高達10000億美元！如果任其倒閉，將引起連鎖反應，造成嚴重的信譽危機，后果不堪設想。
由于LTCM基金虧損的金額過于龐大，而且涉及到兩位諾貝爾經(jīng)濟學獎德主，這對數(shù)學金融的負面影響可想而知。華爾街有些人已在議論，開始懷疑數(shù)學金融學的使用性。有的甚至宣稱：永遠不向由數(shù)學金融學家主持的基金投資，數(shù)學金融學面臨挑戰(zhàn)。
LTCM基金事件爆發(fā)以后，美國各報刊之報道，評論，分析連篇累牘，焦點集中在為什么過去如此靈驗的統(tǒng)計預測理論竟會突然失靈？多數(shù)人的共識是，布萊克-斯科爾斯理論本身并沒有錯，錯在將之應用于不適當?shù)臈l件下。本文作者之一在LTCM事件發(fā)生之前四個月著文分析基于隨機過程的預測理論，文中將隨機過程分為平穩(wěn)的，似穩(wěn)的以及非穩(wěn)的三類，明確指出：“第三類隨機過程是具有快變的或突變達的概率分布，可稱為‘非穩(wěn)隨機過程’。對于這種非穩(wěn)過程，概率分布實際上已失去意義，前述的基于概率分布的預測理論完全不適用，必須另辟途徑，這也可以從自然科學類似的情形中得到啟發(fā)。突變現(xiàn)象也存在于自然界中，……”此次正是俄羅斯政府宣布推遲償還短期國債券這一突發(fā)事件，導致了LTCM基金的統(tǒng)計預測理論失靈，而且遭受損失的并非LTCM基金一家，其他基金以及華爾街的一些大銀行和投資公司也都損失不貲。
經(jīng)典的布萊克‐斯科爾斯公式
布萊克‐斯科爾斯公式可以認為是，一種在具有不確定性的債券市場中尋求無風險套利投資組合的理論。歐式期權(quán)定價的經(jīng)典布萊克‐斯科爾斯公式，基于由幾個方程組成的一個市場模型。其中，關(guān)于無風險債券價格的方程，只和利率r有關(guān)；而關(guān)于原生股票價格的方程，則除了與平均回報率b有關(guān)以外，還含有一個系數(shù)為σ的標準布朗運動的“微分”。當r，b，σ均為常數(shù)時，歐式買入期權(quán)（Europeancalloption）的價格θ就可以用精確的公式寫出來，這就是著名的布萊克‐斯科爾斯公式。由此可以獲得相應的“套利”投資組合。布萊克‐斯科爾斯公式自1973年發(fā)表以來，被投資者廣泛應用，由此而形成的布萊克‐斯科爾斯理論成了期權(quán)投資理論的經(jīng)典，促進了債券衍生物時常的蓬勃發(fā)展。有人甚至說。布萊克‐斯科爾斯理論開辟了債券衍生物交易這個新行業(yè)。
筆者以為，上述投資組合理論可稱為經(jīng)典布萊克‐斯科爾斯理論。它盡管在實踐中極為成功，但也有其局限性。應用時如不加注意，就會出問題。
局限性之一：經(jīng)典布萊克‐斯科爾斯理論基于平穩(wěn)的完備的市場假設，即r，b，σ均為常數(shù)，且σ>0，但在實際的市場中它們都不一定是常數(shù)，而且很可能會有跳躍。
局限性之二：經(jīng)典布萊克‐斯科爾斯理論假定所有投資者都是散戶，而實際的市場中大戶的影響不容忽視。特別是在不成熟的市場中，有時大戶具有決定性的操縱作用。量子基金在東南亞金融危機中扮演的角色即為一例。在這種情況下，b和σ均依賴于投資者的行為，原生股票價格的微分方程變?yōu)榉蔷€性的。
經(jīng)典布萊克‐斯科爾斯理論基于平穩(wěn)市場的假定，屬于“平穩(wěn)隨機過程”，在其適用條件下十分有效。事實上，期權(quán)投資者多年來一直在應用，LTCM基金也確實在過去三年多中賺了大錢。這次LTCM基金的失敗并非由于布萊克‐斯科爾斯理論不對，而是因為突發(fā)事件襲來時，市場變得很不平穩(wěn),原來的“平穩(wěn)隨機過程"變成了“非穩(wěn)隨機過程”。條件變了，原來的統(tǒng)計規(guī)律不再適用了。由此可見，突發(fā)事件可以使原本有效的統(tǒng)計規(guī)律在新的條件下失效。
突發(fā)實件的機制
研究突發(fā)事件首先必須弄清其機制。只有弄清了機制才能分析其前兆，研究預警的方法及因此之道。突發(fā)事件并不限于金融領域，也存在于自然界及技術(shù)領域中。而且各個不同領域中的突發(fā)事件具有一定的共性，按照其機制可大致分為以下兩大類。
“能量”積累型地震是典型的例子。地震的發(fā)生，是地殼中應力所積累的能量超過所能承受的臨界值后突然的釋放。積累的能量越多，地震的威力越大。此外，如火山爆發(fā)也屬于這一類型。如果將“能量”作廣義解釋，也可以推廣到社會經(jīng)濟領域。泡沫經(jīng)濟的破滅就可以看作是“能量“積累型，這里的“能量”就是被人為抬高的產(chǎn)業(yè)之虛假價值。這種虛假價值不斷積累，直至其經(jīng)濟基礎無法承擔時，就會突然崩潰。積累的虛假價值越多，突發(fā)事件的威力就越大。日本泡沫經(jīng)濟在1990年初崩潰后，至今已九年尚未恢復，其重要原因之一就是房地產(chǎn)所積累的虛假價值過分龐大之故。
“放大”型原子彈的爆發(fā)是典型的例子。在原子彈的裂變反應中，一個中子擊中鈾核使之分裂而釋放核能，同時放出二至傘個中子，這是一級反應。放出的中子再擊中鈾核產(chǎn)生二級反應，釋放更多的核能，放出更多的中子……。以此類推，釋放的核能及中子數(shù)均按反應級級數(shù)以指數(shù)放大，很快因起核爆炸。這是一種多級相聯(lián)的“級聯(lián)放大”，此外，放大電路中由于正反饋而造成的不穩(wěn)定性，以及非線性系統(tǒng)的“張弛”震蕩等也屬于“放大”型。這里正反饋的作用等效于級聯(lián)。在社會、經(jīng)濟及金融等領域中也有類似的情形，例如企業(yè)間達的連鎖債務就有可能導致“級聯(lián)放大”，即由于一家倒閉而引起一系列債主的相繼倒閉，甚至可能觸發(fā)金融市場的崩潰。這次LTCM基金的危機，如果不是美國政府及時介入，促使15家大銀行注入35億美元解困，就很可因LTCM基金倒閉而引起“級聯(lián)放大”，造成整個金融界的信用危機。
金融界還有一種常用的術(shù)語，即所謂“杠桿作用”（leverage）。杠桿作用愿意為以小力產(chǎn)生大力，此處指以小錢控制大錢。這也屬于“放大”類型。例如LTCM基金不僅大量利用銀行貸款造成極高的“運用資金與資本之比”，而且還利用期貨交易到交割時才需付款的規(guī)定，大做買空賣空的無本交易，使其利用“杠桿作用”投資所涉及的資金高達10000億美元的天文數(shù)字。一旦出問題，這種突發(fā)事件的震撼力是驚人的。
金融突發(fā)事件之復雜性
金融突發(fā)事件要比自然界的或技術(shù)的突發(fā)事件復雜得多，其復雜性表現(xiàn)在以下幾個方面。
多因素性對金融突發(fā)事件而言，除了金融諸因素外，還涉及到政治、經(jīng)濟、軍事、社會、心理等多種因素。LTCM事件的起因本為經(jīng)濟因素--俄羅斯政府宣布推遲償還短期債券，而俄羅斯經(jīng)濟在世界經(jīng)濟中所占分額甚少，之所以能掀起如此巨大風波，是因為心理因素的“放大”作用：投資者突然感受到第二類債券的高風險，競相拋售，才造成波及全球的金融風暴。可見心理因素不容忽視，必須將其計及。
非線性影響金融突發(fā)事件的不僅有多種因素，而且各個因素之間一般具有錯綜復雜的相互作用，即為非線性的關(guān)系。例如，大戶的動作會影響到市場及散戶的行為。用數(shù)學語言說就是：多種因素共同作用所產(chǎn)生的結(jié)果，并不等于各個因素分別作用時結(jié)果的線性疊加。突發(fā)事件的理論模型必須包含非線性項，這種非線性理論處理起來要比線性理論復雜得多。
不確定性金融現(xiàn)象一般都帶有不確定性，而突發(fā)事件尤甚。如何處理這種不確定性是研究突發(fā)事件的關(guān)鍵之一。例如，1998年8月間俄羅斯經(jīng)濟已瀕臨破產(chǎn)邊緣，幾乎可以確定某種事件將會發(fā)生，但對于投資者更具有實用價值的是：到底會發(fā)生什么事件？在何時發(fā)生？這些具有較大的不確定性。
由此可知，金融突發(fā)事件的機制不像自然界或技術(shù)領域中的那樣界限分明，往往具有綜合性。例如，1990年日本泡沫經(jīng)濟的破滅，其機制固然是由于房地產(chǎn)等虛假價值的積累，但由此觸發(fā)的金融危機卻也包含著銀行等金融機構(gòu)連鎖債務的級聯(lián)放大效應。預警方法
對沖基金之“對沖”，其目的就在于利用“對沖”來避險（有人將hedgefund譯為“避險基金”）。具有諷刺意義的是，原本設計為避險的基金，竟因突發(fā)事件而造成震撼金融界的高風險。華爾街的大型債券公司和銀行都設有“風險管理部”，斯科爾斯和默頓都是LTCM基金“風險管理委員會”的成員，對突發(fā)事件作出預警是他們的職責，但在這次他們竟都未能作出預警。
突發(fā)事件是“小概率”事件，基于傳統(tǒng)的平穩(wěn)隨機過程的預測理論完全不適用。這只要看一個簡單的例子就可以明白。在高速公路公路上駕駛汽車，想對突然發(fā)生的機械故障做出預警以防止車禍，傳統(tǒng)的平穩(wěn)隨機過程統(tǒng)計可能給出的信息是：每一百萬輛車在行駛過程中可能有三輛發(fā)生機械故障。這種統(tǒng)計規(guī)律雖然對保險公司制定保險率有用，但對預警根本無用。因為不知道你的車是否屬于這百萬分之三，就算知道是屬于這百萬分之三，你也不知道何時會發(fā)生故障。筆者認為，針對金融突發(fā)事件的上述特點，作預警應采用“多因素前兆法”。前面說過，在“能量”積累型的突發(fā)事件發(fā)生之前，必定有一個事先“能量”積累的過程；對“放大”型的突發(fā)事件而言，事先必定存在某種放大機制。因此在金融突發(fā)事件爆發(fā)之前，總有蛛絲馬跡的前兆。而且“能量”的積累越多，放大的倍數(shù)越高，前兆也就越明顯。采用這種方法對汽車之機械故障作出預警，應實時監(jiān)測其機械系統(tǒng)的運行狀態(tài)，隨時發(fā)現(xiàn)溫度、噪音、振動，以及駕駛感覺等反常變化及時作出預警。當然，金融突發(fā)事件要比汽車機械故障復雜得多，影響的因素也多得多。為了作出預警，必須對多種因素進行實時監(jiān)測，特別應當“能量”的積累是否已接近其“臨界點”，是否已存在“一觸即發(fā)”的放大機制等危險前兆。如能做到這些，金融突發(fā)事件的預警應該是可能的。要實現(xiàn)預警，困難也很大。其一是計及多種因素的困難。計及的因素越多，模型就越復雜。而且由于非線性效應數(shù)學處理就更為困難。計及多種因素的突發(fā)事件之數(shù)學模型，很可能超越現(xiàn)有計算機的處理能力。但計算機的發(fā)展一日千里，今天不能的，明天就有可能。是否可以先簡后繁、先易后難？不妨先計及最重要的一些因素，以后再根據(jù)計算機技術(shù)的進展逐步擴充。其二是定量化的困難。有些因素，比如心理因素，應如何定量化，就很值得研究。心理是大腦中的活動，直接定量極為困難，但間接定量還是可能的?？梢钥紤]采用“分類效用函數(shù)”來量化民眾的投資心理因素。為此，可以將投資者劃分為幾種不同的類型，如散戶和大戶，年輕的和年老的，保守型和冒險型等等，以便分別處理。然后，選用他們的一種典型投資行為作為代表其投資心理的“效用函數(shù)“，加以量化。這種方法如果運用得當，是可以在一定程度上定量地表示投資者的心理因素的。此外，盧卡斯（R.E.Lucas）的“理性預期”也是一種處理心理因素的方法。
其三是報警靈敏度的困難。過分靈敏可能給出許多“狼來了”的虛警，欠靈敏則可能造成漏報。如何適當把握報警之“臨界值”？是否可以采用預警分級制和概率表示？
有些人根本懷疑對金融突發(fā)事件做預警的可能性。對此不妨這樣來討論：你相信不相信金融事件具有因果性？如果答案是肯定的，那么金融突發(fā)事件就不會憑空發(fā)生，就應該有前兆可尋，預警的可能性應該是存在的，那么金融學就不是一門科學，預警當然也就談不上了。筆者相信因果律是普遍存在的，金融領域也不例外。
1997年亞洲爆發(fā)了震撼全球的金融危機，至今仍余波蕩漾。究其根本原因，可說雖然是“冰凍三尺，非一日之寒”，而其直接原因卻在于美國的量子基金對泰國外行市場突然襲擊。1998年9月爆發(fā)的美國LTCM基金危機事件，震撼美國金融界，波及全世界，這一危機也是由于一個突發(fā)事件----俄羅斯政府宣布推遲償還短期國債券所觸發(fā)的。
LTCM基金是于1993年建立的“對沖”（hedge）基金，資金額為35億美元，從事各種債券衍生物交易，由華爾街債券投資高手梅里韋瑟（J.W.Meriwether）主持。其合伙人中包括著名的數(shù)學金融學家斯科爾斯（M.S.Scholes）和默頓（R.C.Merton），他們參與建立的“期權(quán)定價公式”（即布萊克-斯科爾斯公式）為債券衍生物交易者廣泛應用。兩位因此獲得者1997年諾貝爾經(jīng)濟學獎。LTCM基金的投資策略是根據(jù)數(shù)學金融學理論,建立模型，編制程序，運用計算機預測債券價格走向。具體做法是將各種債券歷年的價格輸入計算機，從中找出統(tǒng)計相關(guān)規(guī)律。投資者將債券分為兩類：第一類是美國的聯(lián)邦公券，由美國聯(lián)邦政府保證，幾乎沒有風險；第二類是企業(yè)或發(fā)展中國家征服發(fā)行的債券，風險較大。LTCM基金通過統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，兩類債券價格的波動基本同步，漲則齊漲，跌則齊跌，且通常兩者間保持一定的平均差價。當通過計算機發(fā)現(xiàn)個別債券的市價偏離平均值時，若及時買進或賣出，就可在價格回到平均值時賺取利潤。妙的是在一定范圍內(nèi)，無論如何價格上漲或下跌，按這種方法投資都可以獲利。難怪LTCM基金在1994年3月至1997年12月的三年多中，資金增長高達300%。不僅其合伙人和投資者發(fā)了大財，各大銀行為能從中分一杯羹，也爭著借錢給他們?率筁TCM基金的運用資金與資本之比竟高達25：1。
天有不測風云！1998年8月俄羅斯政府突然宣布推遲償還短期國債券，這一突發(fā)事件觸發(fā)了群起拋售第二類債券的狂潮，其價格直線下跌，而且很難找到買主。與此同時，投資者為了保本，紛紛尋求最安全的避風港，將巨額資金轉(zhuǎn)向購買美國政府擔保的聯(lián)邦公債。其價格一路飛升到歷史新高。這種情況與LTCM計算機所依據(jù)的兩類債券同步漲跌之統(tǒng)計規(guī)律剛好相反，原先的理論，模型和程序全都失靈。LTCM基金下錯了注而損失慘重。雪上加霜的是，他們不但未隨機應變及時撤出資金，而是對自己的理論模型過分自信，反而投入更多的資金以期反敗為勝。就這樣越陷越深。到9月下旬LTCM基金的虧損高達44%而瀕臨破產(chǎn)。其直接涉及金額為1000億美元，而間接牽連的金額竟高達10000億美元！如果任其倒閉，將引起連鎖反應，造成嚴重的信譽危機，后果不堪設想。
由于LTCM基金虧損的金額過于龐大，而且涉及到兩位諾貝爾經(jīng)濟學獎德主，這對數(shù)學金融的負面影響可想而知。華爾街有些人已在議論，開始懷疑數(shù)學金融學的使用性。有的甚至宣稱：永遠不向由數(shù)學金融學家主持的基金投資，數(shù)學金融學面臨挑戰(zhàn)。
LTCM基金事件爆發(fā)以后，美國各報刊之報道，評論，分析連篇累牘，焦點集中在為什么過去如此靈驗的統(tǒng)計預測理論竟會突然失靈？多數(shù)人的共識是，布萊克-斯科爾斯理論本身并沒有錯，錯在將之應用于不適當?shù)臈l件下。本文作者之一在LTCM事件發(fā)生之前四個月著文分析基于隨機過程的預測理論，文中將隨機過程分為平穩(wěn)的，似穩(wěn)的以及非穩(wěn)的三類，明確指出：“第三類隨機過程是具有快變的或突變達的概率分布，可稱為‘非穩(wěn)隨機過程’。對于這種非穩(wěn)過程，概率分布實際上已失去意義，前述的基于概率分布的預測理論完全不適用，必須另辟途徑，這也可以從自然科學類似的情形中得到啟發(fā)。突變現(xiàn)象也存在于自然界中，……”此次正是俄羅斯政府宣布推遲償還短期國債券這一突發(fā)事件，導致了LTCM基金的統(tǒng)計預測理論失靈，而且遭受損失的并非LTCM基金一家，其他基金以及華爾街的一些大銀行和投資公司也都損失不貲。
經(jīng)典的布萊克‐斯科爾斯公式
布萊克‐斯科爾斯公式可以認為是，一種在具有不確定性的債券市場中尋求無風險套利投資組合的理論。歐式期權(quán)定價的經(jīng)典布萊克‐斯科爾斯公式，基于由幾個方程組成的一個市場模型。其中，關(guān)于無風險債券價格的方程，只和利率r有關(guān)；而關(guān)于原生股票價格的方程，則除了與平均回報率b有關(guān)以外，還含有一個系數(shù)為σ的標準布朗運動的“微分”。當r，b，σ均為常數(shù)時，歐式買入期權(quán)（Europeancalloption）的價格θ就可以用精確的公式寫出來，這就是著名的布萊克‐斯科爾斯公式。由此可以獲得相應的“套利”投資組合。布萊克‐斯科爾斯公式自1973年發(fā)表以來，被投資者廣泛應用，由此而形成的布萊克‐斯科爾斯理論成了期權(quán)投資理論的經(jīng)典，促進了債券衍生物時常的蓬勃發(fā)展。有人甚至說。布萊克‐斯科爾斯理論開辟了債券衍生物交易這個新行業(yè)。
筆者以為，上述投資組合理論可稱為經(jīng)典布萊克‐斯科爾斯理論。它盡管在實踐中極為成功，但也有其局限性。應用時如不加注意，就會出問題。
局限性之一：經(jīng)典布萊克‐斯科爾斯理論基于平穩(wěn)的完備的市場假設，即r，b，σ均為常數(shù)，且σ>0，但在實際的市場中它們都不一定是常數(shù)，而且很可能會有跳躍。
局限性之二：經(jīng)典布萊克‐斯科爾斯理論假定所有投資者都是散戶，而實際的市場中大戶的影響不容忽視。特別是在不成熟的市場中，有時大戶具有決定性的操縱作用。量子基金在東南亞金融危機中扮演的角色即為一例。在這種情況下，b和σ均依賴于投資者的行為，原生股票價格的微分方程變?yōu)榉蔷€性的。
經(jīng)典布萊克‐斯科爾斯理論基于平穩(wěn)市場的假定，屬于“平穩(wěn)隨機過程”，在其適用條件下十分有效。事實上，期權(quán)投資者多年來一直在應用，LTCM基金也確實在過去三年多中賺了大錢。這次LTCM基金的失敗并非由于布萊克‐斯科爾斯理論不對，而是因為突發(fā)事件襲來時，市場變得很不平穩(wěn),原來的“平穩(wěn)隨機過程"變成了“非穩(wěn)隨機過程”。條件變了，原來的統(tǒng)計規(guī)律不再適用了。由此可見，突發(fā)事件可以使原本有效的統(tǒng)計規(guī)律在新的條件下失效。
突發(fā)實件的機制
研究突發(fā)事件首先必須弄清其機制。只有弄清了機制才能分析其前兆，研究預警的方法及因此之道。突發(fā)事件并不限于金融領域，也存在于自然界及技術(shù)領域中。而且各個不同領域中的突發(fā)事件具有一定的共性，按照其機制可大致分為以下兩大類。
“能量”積累型地震是典型的例子。地震的發(fā)生，是地殼中應力所積累的能量超過所能承受的臨界值后突然的釋放。積累的能量越多，地震的威力越大。此外，如火山爆發(fā)也屬于這一類型。如果將“能量”作廣義解釋，也可以推廣到社會經(jīng)濟領域。泡沫經(jīng)濟的破滅就可以看作是“能量“積累型，這里的“能量
”就是被人為抬高的產(chǎn)業(yè)之虛假價值。這種虛假價值不斷積累，直至其經(jīng)濟基礎無法承擔時，就會突然崩潰。積累的虛假價值越多，突發(fā)事件的威力就越大。日本泡沫經(jīng)濟在1990年初崩潰后，至今已九年尚未恢復，其重要原因之一就是房地產(chǎn)所積累的虛假價值過分龐大之故。
“放大”型原子彈的爆發(fā)是典型的例子。在原子彈的裂變反應中，一個中子擊中鈾核使之分裂而釋放核能，同時放出二至傘個中子，這是一級反應。放出的中子再擊中鈾核產(chǎn)生二級反應，釋放更多的核能，放出更多的中子……。以此類推，釋放的核能及中子數(shù)均按反應級級數(shù)以指數(shù)放大，很快因起核爆炸。這是一種多級相聯(lián)的“級聯(lián)放大”，此外，放大電路中由于正反饋而造成的不穩(wěn)定性，以及非線性系統(tǒng)的“張弛”震蕩等也屬于“放大”型。這里正反饋的作用等效于級聯(lián)。在社會、經(jīng)濟及金融等領域中也有類似的情形，例如企業(yè)間達的連鎖債務就有可能導致“級聯(lián)放大”，即由于一家倒閉而引起一系列債主的相繼倒閉，甚至可能觸發(fā)金融市場的崩潰。這次LTCM基金的危機，如果不是美國政府及時介入，促使15家大銀行注入35億美元解困，就很可因LTCM基金倒閉而引起“級聯(lián)放大”，造成整個金融界的信用危機。
金融界還有一種常用的術(shù)語，即所謂“杠桿作用”（leverage）。杠桿作用愿意為以小力產(chǎn)生大力，此處指以小錢控制大錢。這也屬于“放大”類型。例如LTCM基金不僅大量利用銀行貸款造成極高的“運用資金與資本之比”，而且還利用期貨交易到交割時才需付款的規(guī)定，大做買空賣空的無本交易，使其利用“杠桿作用”投資所涉及的資金高達10000億美元的天文數(shù)字。一旦出問題，這種突發(fā)事件的震撼力是驚人的。
金融突發(fā)事件之復雜性
金融突發(fā)事件要比自然界的或技術(shù)的突發(fā)事件復雜得多，其復雜性表現(xiàn)在以下幾個方面。
多因素性對金融突發(fā)事件而言，除了金融諸因素外，還涉及到政治、經(jīng)濟、軍事、社會、心理等多種因素。LTCM事件的起因本為經(jīng)濟因素--俄羅斯政府宣布推遲償還短期債券，而俄羅斯經(jīng)濟在世界經(jīng)濟中所占分額甚少，之所以能掀起如此巨大風波，是因為心理因素的“放大”作用：投資者突然感受到第二類債券的高風險，競相拋售，才造成波及全球的金融風暴?？梢娦睦硪蛩夭蝗莺鲆暎仨殞⑵溆嫾?。
非線性影響金融突發(fā)事件的不僅有多種因素，而且各個因素之間一般具有錯綜復雜的相互作用，即為非線性的關(guān)系。例如，大戶的動作會影響到市場及散戶的行為。用數(shù)學語言說就是：多種因素共同作用所產(chǎn)生的結(jié)果，并不等于各個因素分別作用時結(jié)果的線性疊加。突發(fā)事件的理論模型必須包含非線性項，這種非線性理論處理起來要比線性理論復雜得多。
不確定性金融現(xiàn)象一般都帶有不確定性，而突發(fā)事件尤甚。如何處理這種不確定性是研究突發(fā)事件的關(guān)鍵之一。例如，1998年8月間俄羅斯經(jīng)濟已瀕臨破產(chǎn)邊緣，幾乎可以確定某種事件將會發(fā)生，但對于投資者更具有實用價值的是：到底會發(fā)生什么事件？在何時發(fā)生？這些具有較大的不確定性。
由此可知，金融突發(fā)事件的機制不像自然界或技術(shù)領域中的那樣界限分明，往往具有綜合性。例如，1990年日本泡沫經(jīng)濟的破滅，其機制固然是由于房地產(chǎn)等虛假價值的積累，但由此觸發(fā)的金融危機卻也包含著銀行等金融機構(gòu)連鎖債務的級聯(lián)放大效應。預警方法
對沖基金之“對沖”，其目的就在于利用“對沖”來避險（有人將hedgefund譯為“避險基金”）。具有諷刺意義的是，原本設計為避險的基金，竟因突發(fā)事件而造成震撼金融界的高風險。華爾街的大型債券公司和銀行都設有“風險管理部”，斯科爾斯和默頓都是LTCM基金“風險管理委員會”的成員，對突發(fā)事件作出預警是他們的職責，但在這次他們竟都未能作出預警。
突發(fā)事件是“小概率”事件，基于傳統(tǒng)的平穩(wěn)隨機過程的預測理論完全不適用。這只要看一個簡單的例子就可以明白。在高速公路公路上駕駛汽車，想對突然發(fā)生的機械故障做出預警以防止車禍，傳統(tǒng)的平穩(wěn)隨機過程統(tǒng)計可能給出的信息是：每一百萬輛車在行駛過程中可能有三輛發(fā)生機械故障。這種統(tǒng)計規(guī)律雖然對保險公司制定保險率有用，但對預警根本無用。因為不知道你的車是否屬于這百萬分之三，就算知道是屬于這百萬分之三，你也不知道何時會發(fā)生故障。筆者認為，針對金融突發(fā)事件的上述特點，作預警應采用“多因素前兆法”。前面說過，在“能量”積累型的突發(fā)事件發(fā)生之前，必定有一個事先“能量”積累的過程；對“放大”型的突發(fā)事件而言，事先必定存在某種放大機制。因此在金融突發(fā)事件爆發(fā)之前，總有蛛絲馬跡的前兆。而且“能量”的積累越多，放大的倍數(shù)越高，前兆也就越明顯。采用這種方法對汽車之機械故障作出預警，應實時監(jiān)測其機械系統(tǒng)的運行狀態(tài)，隨時發(fā)現(xiàn)溫度、噪音、振動，以及駕駛感覺等反常變化及時作出預警。當然，金融突發(fā)事件要比汽車機械故障復雜得多，影響的因素也多得多。為了作出預警，必須對多種因素進行實時監(jiān)測，特別應當“能量”的積累是否已接近其“臨界點”，是否已存在“一觸即發(fā)”的放大機制等危險前兆。如能做到這些，金融突發(fā)事件的預警應該是可能的。要實現(xiàn)預警，困難也很大。其一是計及多種因素的困難。計及的因素越多，模型就越復雜。而且由于非線性效應數(shù)學處理就更為困難。計及多種因素的突發(fā)事件之數(shù)學模型，很可能超越現(xiàn)有計算機的處理能力。但計算機的發(fā)展一日千里，今天不能的，明天就有可能。是否可以先簡后繁、先易后難？不妨先計及最重要的一些因素，以后再根據(jù)計算機技術(shù)的進展逐步擴充。其二是定量化的困難。有些因素，比如心理因素，應如何定量化，就很值得研究。心理是大腦中的活動，直接定量極為困難，但間接定量還是可能的。可以考慮采用“分類效用函數(shù)”來量化民眾的投資心理因素。為此，可以將投資者劃分為幾種不同的類型，如散戶和大戶，年輕的和年老的，保守型和冒險型等等，以便分別處理。然后，選用他們的一種典型投資行為作為代表其投資心理的“效用函數(shù)“，加以量化。這種方法如果運用得當，是可以在一定程度上定量地表示投資者的心理因素的。此外，盧卡斯（R.E.Lucas）的“理性預期”也是一種處理心理因素的方法。
其三是報警靈敏度的困難。過分靈敏可能給出許多“狼來了”的虛警，欠靈敏則可能造成漏報。如何適當把握報警之“臨界值”？是否可以采用預警分級制和概率表示？
有些人根本懷疑對金融突發(fā)事件做預警的可能性。對此不妨這樣來討論：你相信不相信金融事件具有因果性？如果答案是肯定的，那么金融突發(fā)事件就不會憑空發(fā)生，就應該有前兆可尋，預警的可能性應該是存在的，那么金融學就不是一門科學，預警當然也就談不上了。筆者相信因果律是普遍存在的，金融領域也不例外。
因應之道
二、案例教學在金融市場學課程里的實踐方案設計
(一)金融市場學課程的案例選擇與開發(fā)
案例教學是金融市場學創(chuàng)新的教學方式，它不同于傳統(tǒng)課堂灌輸式教學方法。它以案例分析與討論作為基本教學內(nèi)容，以師生互動為基礎，輔以仿真實訓為檢驗手段，以全面提高學生的綜合能力、實踐能力、分析能力、解決實際問題能力為目標。案例教學基本是以案例為依托展開教學活動，因此案例教學效果很大程度上取決于所選案例質(zhì)量。甄選案例和設計創(chuàng)作案例應是展開教學研究活動的第一步。適用于金融市場學的案例應具有以下特征:首先，包容性和百科性。所選案例應該涵蓋當前需要討論的知識點，應使得該案例能夠深化學生對相關(guān)理論和方法的理解。同時，該案例還應該具有一定的百科性，能使得學生在案例情景中了解相關(guān)行業(yè)背景的知識，使得學生能對所學章節(jié)枯燥的理論知識產(chǎn)生興趣。其次，代表性和啟發(fā)性。學生在經(jīng)過討論案例，學習案例這個階段之后，應該能夠在今后就業(yè)面臨實際問題時具有解決問題的能力。以外匯市場的案例選擇為例，外匯市場的案例中不僅應該包含形式各異的外匯市場專業(yè)術(shù)語，同時案例中應該輔以外匯牌價的匯兌計算。學生在經(jīng)過外匯市場理論的學習之后，應能夠處理銀行等金融機構(gòu)柜面業(yè)務匯兌窗口的各式各樣的問題。除了選擇具有以上特點的案例之外，教師應利用假期時間深入企業(yè)或金融機構(gòu)，了解行業(yè)內(nèi)的現(xiàn)行實務，爭取用自己的業(yè)余知識編撰出一系列案例庫。教師不斷地創(chuàng)造出新的更具針對性和實用性的案例尤為重要，案例開發(fā)的情境應該盡量豐富，從工業(yè)制造到政府部門，從非營利組織到金融機構(gòu)都應該包羅。
(二)金融市場學案例教學講授點評與討論技巧
與傳統(tǒng)的教學方式比較，結(jié)合金融市場學課程內(nèi)在的規(guī)律性和特殊性，本課程的案例教學授課主要有以下幾個方面的技巧:第一，從理論出發(fā)，幫助學生向解決問題的應用能力引導。金融市場學的教學對象是已經(jīng)掌握了宏微觀經(jīng)濟學、貨幣銀行學等基礎課程理論的本科生。本課程的教學目的是要求學生掌握金融市場的基本理論、基本知識和基本技能，掌握金融市場的各種運行機制、主要金融變量的相互關(guān)系、各金融主體的行為(包括籌資、投資、套期保值、套利、政策行為和監(jiān)管行為)，并能夠運用所學理論、知識和方法分析解決相關(guān)問題。關(guān)于各章節(jié)中由教師精心甄選或是開發(fā)的案例，必然包括了各金融子市場主要術(shù)語和概念，往往情境都設定的是現(xiàn)實金融經(jīng)濟生活中的一些熱點問題，有著高度的真實性貼近現(xiàn)實生活。例如，在講授抵押和資產(chǎn)證券化時，教師可以讓學生了解資產(chǎn)證券化在中國和美國的發(fā)展應用情況，結(jié)合2008年美國次級抵押貸款債券的危機，展開一系列有意義的分析討論，研討出一些可行的解決措施。通過案例教學的分析，不僅有助于加深學生對市場學中金融子市場基本原理的理解和認識，同時也提高了學生分析和解決實際問題的能力，在某種程度上也彌補了學生實踐能力方面的不足。第二，培養(yǎng)學生的多角度分析問題的能力，鍛煉學生綜合能力和口頭表達能力。金融市場學課程多是與金融工具的運用結(jié)合比較緊密的課程內(nèi)容設置，而金融工具在這樣一個金融全球化的時代早已滲透到普通人的日常生活。金融市場學的案例教學，也早已轉(zhuǎn)化為關(guān)于形色各異的金融工具的案例教學了。案例教學原本就注重于多樣性和不確定性，針對同一個案例，學生會有不同的見解和觀點，學生必須適應用批判的眼光對待其他人的見解，并提出有說服力的答案。案例教學過程中，主體的角色轉(zhuǎn)化也已成為學生替代教師作為主角。學生在教學內(nèi)容展開的前幾周，就已收獲相關(guān)的案例材料，預習案例內(nèi)容是學生們課后的主要功課。如果課程內(nèi)容中設置了小組討論，那么學生必須在十分有限的時間內(nèi)，向同組人表達其對于案例的看法，同時在小組討論結(jié)束之后，作為代表陳述自己的觀點及小組的整體見解。這種教學安排，無形中不僅培養(yǎng)了學生的實踐能力，更重要的是鍛煉了學生綜合能力和口頭表達能力。第三，教師的引導作用不可忽視。在傳統(tǒng)的金融市場學教學中，教師一直作為一個重要的角色，即是該市場理論知識的傳道授業(yè)者出現(xiàn)。案例教學作為一種全新的教學方法，不應該僅僅流于形式，甄選出案例的介紹也不應當僅僅浮于表面。引導組織課堂討論是教師首當其沖的，其次，啟發(fā)學生形成自己對案例的獨特的有條理有學術(shù)根據(jù)的見解才是教師案例教學的重難點。學生受限于閱歷，受限于專業(yè)基礎知識的薄弱，受限于分析實際案例的能力不足，會遇到各種各樣的障礙，而這些障礙是有礙于學生形成自己言之有理的觀點或見解的。案例教學中，教師整場伴隨式的引導就顯得意義重大，這種引導不僅有利于學生討論順暢或是觀點的表達，更有利于研討結(jié)束后教師的點評工作。學生從中肯的點評中，獲得的不僅僅是知識的升華，更重要的是對于自己整場案例研討的有建設性的評價。這些點評作用極具有啟發(fā)性，更是教師今后編寫開發(fā)案例的第一手素材。
（二）立體化原則金融行業(yè)分布主要是銀行業(yè)、基金和證券業(yè)、保險業(yè)，因此在設計金融學專業(yè)實訓教學內(nèi)容時，可以分為銀行實訓模塊、證券實訓模塊和保險實訓模塊。對于每一個模塊的設計可以將相關(guān)的課程整合起來，做到“能力分層，課程分群”，構(gòu)建一套以產(chǎn)業(yè)金融為特色的，與理論教學相對獨立而又密切聯(lián)系的多層次、立體化的實訓內(nèi)容體系，促進各個實訓環(huán)節(jié)的對接和協(xié)作，提升學生的專業(yè)綜合素質(zhì)和就業(yè)競爭力。該體系融合“一個理念”（創(chuàng)新能力培養(yǎng)與基礎理論教學并重）“、二個訓練階段”（課程實驗和課程群實訓、專業(yè)綜合實訓和校外實踐）、“三個能力提升”（業(yè)務操作能力、金融分析能力、綜合管理能力）、“四個設計維度”（認知與操作、分析與判斷、風險與檢測、協(xié)調(diào)與管控）“、五個保障措施”（設計開發(fā)教學內(nèi)容、創(chuàng)新教學方法、建立專責實踐教學指導隊伍、以實踐化的理念指導教學實驗室建設、實踐教學質(zhì)量評價考核機制建立）的構(gòu)建原則（如圖1所示）。
二、金融學專業(yè)立體化實訓內(nèi)容體系的具體構(gòu)建
關(guān)鍵詞：金融危機；系統(tǒng)科學；系統(tǒng)分析
由于華爾街的金融風暴引發(fā)的全球金融危機，引起了人們對金融危機的深層次的思考。這次全球的金融危機的根源是什么？國內(nèi)外學者紛紛做出各種解釋。本文則從系統(tǒng)科學的層次結(jié)構(gòu)分析法來層層漸進地剖析這次全球金融危機的根源。
1.從個人層次分析
這次全球金融危機的根源貪婪是人性的一大弱點，在社會制約機制失控的情況下，貪婪的本性得到無限制的發(fā)揮。這次金融危機是貪婪再次刺激華爾街各種金融創(chuàng)新與衍生品的動力，次貸危機也正是在這種動力驅(qū)動下產(chǎn)生的。據(jù)1996年的一項民意調(diào)查顯示，大多數(shù)的被調(diào)查者都認為，華爾街的人們“如果相信他們自己能掙很多錢并能逃脫，他們會主觀地愿意違反法律”，調(diào)查者還認為，華爾街的這些人只關(guān)心“掙錢，對其他的事一律不管”。[1]這次金融危機是那些精明貪婪的華爾街銀行家和投機者發(fā)動的，他們以次貸的債權(quán)作為抵押，通過分割、整合，編織成了一系列證券化產(chǎn)品，在通過又一層的分割、整合，衍生出更多的虛擬金融產(chǎn)品。他們在全世界范圍內(nèi)瘋狂的推銷和發(fā)行這些金融產(chǎn)品，從中大發(fā)橫財，牟取暴利。
2.從企業(yè)層次分析這次全球金融危機的根源
2.1金融創(chuàng)新過度金融創(chuàng)新對這次金融危機爆發(fā)起著助推器作用，資產(chǎn)證券化，即以打包后的貸款抵押資產(chǎn)為標的物發(fā)行債券向投資者出售，它一方面起著促進了貸款機構(gòu)將流動性較低的貸款資產(chǎn)以現(xiàn)金流的形式回收，另一方面又使投資者拓寬了投資渠道，但它本身卻存在著巨大的缺陷與漏洞。
房地產(chǎn)金融機構(gòu)為了迅速回籠資金以提供更多的抵押貸款，獲得更多的暴利，于是在投資銀行的幫助下實施資產(chǎn)證券化，將一部分住房抵押貸款債權(quán)從自己的資產(chǎn)負債表中剝離出來，然后以這部分債權(quán)作為基礎發(fā)行住房抵押貸款支持證券，于是次級債產(chǎn)品被打包成金融投資產(chǎn)品銷售給投資者時，把與這部分債權(quán)相關(guān)的收益和風險全部都悄悄地轉(zhuǎn)嫁給了投資者，由于市場參與雙方的信息不對稱，尤其MBS（以住房抵押貸款為支持發(fā)行的債券）發(fā)展出CDO(債務抵押證券)、CDO2(在CDO的基礎上又衍生出新的債務抵押證券)、CDS(信用違約掉期)等等，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)越來越復雜，最終投資者與原始貸款間的時間和空間距離也越來越大，使投資人越來越難以準確理解和評估產(chǎn)品的價值及其所蘊涵的風險，債券投資者無法了解次級貸款申請人的真實支付能力，一旦后者無力償還貸款，一旦有一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)了虧損，就會引起前面環(huán)節(jié)一連串的虧損。潛在的危機就產(chǎn)生了。
2.2企業(yè)信托責任喪失，失去了自我約束信托責任就是每一個人內(nèi)心深處，對國家、對民族、對百姓，以及對我們所在公司的股東———也就是中小股民，要存有一份責任感，也就是你的良心。
[2]這次金融危機中美國的貸款機構(gòu)為了追求利益，盲目向次級信用購房者發(fā)放抵押貸款，投資銀行又將次貸打包成金融衍生品出售，導致使杠桿率不斷疊加，風險不斷地日益膨脹。隨著各金融中介對消費信貸業(yè)務的激烈競爭，一些劣質(zhì)的貸款機構(gòu)便濫用資產(chǎn)證券化工具，盡可能地降低融資的成本，采用低息策略與優(yōu)質(zhì)的金融機構(gòu)進行惡性競爭，結(jié)果使整個市場的定價機制受到扭曲，信用風險積聚增加。這次金融危機中的一些評級機構(gòu)就很受非議，因為他們只對個別投資者負責，而不對整個經(jīng)濟運行負責任。
2.3金融系統(tǒng)的內(nèi)在脆弱性金融體系的內(nèi)在脆弱性，主要由金融機構(gòu)的內(nèi)在脆弱性與金融市場的內(nèi)在脆弱性組成的。
金融機構(gòu)的運行機制存在著固有的缺陷，如，短借長貸造成的流動性缺陷、信息的不對稱造成的資產(chǎn)質(zhì)量缺陷和過度依賴公眾信心造成的經(jīng)營基礎缺陷等，這些都是造成金融體系內(nèi)在不穩(wěn)定的重要因素。美國貸款機構(gòu)盲目地向次級信用購房者發(fā)放抵押貸款，投資銀行又將次貸打包成金融衍生品出售，致使杠桿率不斷疊加，風險日益膨脹。金融系統(tǒng)復雜程度增大，特別由于時間滯后引起系統(tǒng)更加的復雜，不穩(wěn)定性增大。美國金融危機發(fā)生是很多金融機構(gòu)在資本不足的情況下發(fā)行大量金融衍生工具，這樣便須承受巨大的風險。
3.從國家層次分析本次全球金融危機的根源
3.1美國政府對金融企業(yè)監(jiān)管不到位美國監(jiān)管機構(gòu)一直都是追崇“最少的監(jiān)管就是最好的監(jiān)管”存在著過于放任自流的弊端，它使金融機構(gòu)有機會利用金融衍生產(chǎn)品的信息不對稱來欺詐和誤導客戶，最終造成金融風暴。2001年期間美聯(lián)儲連續(xù)不斷的降息政策使美國房地產(chǎn)業(yè)成為美國新一輪增長周期的重要支撐，美國當局過于注重支持經(jīng)濟增長、從而忽視了次貸風險，由于金融監(jiān)管機構(gòu)對房地產(chǎn)金融業(yè)采取了短期內(nèi)支持和縱容的態(tài)度，導致使房貸泡沫形成。當覺察到進行補救時，已經(jīng)為時已晚了。此外，政府還把對次級房貸債券這種金融衍生品的評估和監(jiān)督責任完全拋給私人債券評級機構(gòu)，給這些機構(gòu)留下太多操作空間，放縱他們，對這次危機有著不可推卸的責任。
3.2美國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的失衡虛擬經(jīng)濟是美國社會發(fā)展到今天的一大特點，就是通過高度依賴虛擬資本的循環(huán)來創(chuàng)造利潤。
其實馬克思早就在《資本論》中指出，抽象勞動是價值的唯一源泉，價值是凝結(jié)在商品中的人類的無差別勞動，因此虛擬經(jīng)濟本身并不創(chuàng)造價值，其存在必須依附于實體生產(chǎn)性經(jīng)濟中。美國的問題在于，經(jīng)濟過度虛擬化和自由化，美國本土成為貿(mào)易、金融等服務業(yè)中心。美國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，在20多年內(nèi)，將勞動密集型、資源密集型、污染密集型的物質(zhì)生產(chǎn)向發(fā)展中國家大搬家，金融市場錢買錢、錢生錢的貨幣經(jīng)濟橫空出世，從而極大地扭曲了美國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，形成了嚴重的產(chǎn)業(yè)“空心化”。美國金融危機正是背離了金融產(chǎn)品的真正價值基礎。馬克思政治經(jīng)濟學的勞動價值論其實已經(jīng)告誡我們，脫離了實體經(jīng)濟的支撐，又沒有相應的管制措施，虛擬經(jīng)濟就會逐漸演變成投機經(jīng)濟，最終形成泡沫經(jīng)濟。[3]
3.3美國的政治體制結(jié)構(gòu)使美國難以轉(zhuǎn)變經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的失衡問題次貸危機的爆發(fā)與美國政治體制結(jié)構(gòu)有一定的關(guān)系。
次級貸款政策的漏洞以及監(jiān)管不嚴格都是政府的有意行為，其目的就是為了討好選民。為了競選就要制造經(jīng)濟繁榮的假象，提高人們的生活水平，保持房地產(chǎn)價格的不斷上漲，讓廣大民眾投資消費，這使得沒有固定收入和償還能力的人也可以貸款購買房產(chǎn)，最后實在還不上銀行的貸款，就抵押房子，這樣還能獲取一部分額外的利潤。金融資本家明知次貸存在高度風險，仍執(zhí)意放貸，其主要用意就是想繼續(xù)尋求高額增值。當然，不排除美當局想通過改善中低收入人群住房條件來標榜自由資本主義的“優(yōu)越”。
3.4新經(jīng)濟破產(chǎn)及美聯(lián)儲的政策埋下隱患美國房地產(chǎn)泡沫的形成首先應歸因于2000年以來實行的寬松貨幣政策。
2000年前后美國的網(wǎng)絡泡沫破滅，美國經(jīng)濟陷入衰退。從2001年1月至2003年6月，美聯(lián)儲連續(xù)13次下調(diào)聯(lián)邦基金利率，該利率從6.5％降至1％的歷史最低水平，這一輪降息直接促成了2001年至2005年美國房地產(chǎn)市場的繁榮。美聯(lián)儲實行低利率政策，讓聯(lián)邦基金利率在1％的水平上停留了一年之久，給美國社會提供了大量的廉價資金，推進了房地產(chǎn)泡沫持續(xù)的膨脹。
隨著美國經(jīng)濟的反彈和通貨膨脹壓力的增大，從2004年開始，美聯(lián)儲啟動了加息周期，在一年半時間內(nèi)17次加息，一年期國債收益率從1.25％漲到5％。借款人在加息后貸款利息負擔大大加重，特別是次級貸款的借款人主要是抗風險能力弱的低收入人群，很多人在此情況下無力還款，房貸違約率上升。正是信貸的驟松驟緊刺破了美國房地產(chǎn)市場的泡沫。[4
3.5新自由主義市場模式造成政府監(jiān)管不到位美國對于新自由形式的資本主義的過渡自信。
西方一些大國把自己的自由的自由市場經(jīng)濟體制、經(jīng)濟制度視為最優(yōu)越，欲將自己的制度打造成千年不變的資本帝國將統(tǒng)治世界，自由市場經(jīng)濟制度的優(yōu)越感逐日提高，導致新自由主義形式的資本主義取代了原來國家管制的資本主義形式。
自由市場經(jīng)濟制度的特征是放松對經(jīng)濟和金融的管制，允許自由市場的存在，反對微觀和宏觀層次的政府調(diào)控，鼓吹市場萬能性，斷言只要靠市場機制這只“看不見的手”，就能使資源配置達到最優(yōu)狀態(tài)，反對和新老凱恩斯主義的國家干預政策。
“自由化”是新自由主義“三化”主張（市場化、私有化、自由化）中的一化。主張一切由看不見的手來指揮，反對政府對市場的干預與管制。這種觀點人們稱之為“市場原教旨主義”。[5]這次金融危機就是新自由主義形式的資本主義對自由市場經(jīng)濟過于自信，認為只要政府放手不管市場就完美了。這就導致了金融機構(gòu)的過度競爭的產(chǎn)生，而過度競爭使得很多機構(gòu)降低了風險標準，并且政府也沒有及時予以糾正。[6]金融危機的實質(zhì)就是缺乏社會化的管理程度，國際經(jīng)濟發(fā)展的歷史證明，純粹的國家干預主義和純粹的經(jīng)濟自由主義都無助于國家財富的增長。
3.6美元處于金融霸權(quán)的主導地位第二次世界大戰(zhàn)之后，美國通過馬歇爾計劃使歐洲經(jīng)濟復蘇，同時，布雷頓體系確立了美元全球儲蓄貨幣地位，美元成為全球貿(mào)易和商品市場的主要結(jié)算貨幣，“一幣獨大”。
因此，美國擁有強大的消費特權(quán)，美國進口全世界的商品只需要支付美元。對于美國人來說，這種鈔票是可以無限制造的。只要美國愿意，美國就可以為所欲為地印刷美元，在國際市場購買任何它需要的資源和產(chǎn)品。
長期以來，世界的其他國家尤其是新興市場國家，其商品出口嚴重依賴美國這個龐大的消費市場。這些國家拿到美國支付的美元貸款之后，必須進行保值增值的投資，于是又都拿去買了美國的國債、企業(yè)債和公司股票等。這意味著，其他國家是在借錢給美國，而美國拿這些錢再購買這些國家出口的商品。
這種格局造成作為國際中心貨幣的美元越來越多地為外國所擁有。但是，由于以美元計價的投資和貿(mào)易最終的清算主要通過美國金融機構(gòu)，表面看美國對外投資或擴大進口使大量美元外流，但實際上全球的美元頭寸仍基本保留在美國金融機構(gòu)，只是在金融機構(gòu)內(nèi)部由本國的企業(yè)存款轉(zhuǎn)化為外國銀行存款而已。這次的金融危機從另外一個意義說，美國人利用了中心貨幣的特殊地位把風險轉(zhuǎn)嫁給了世界人民。
3.7美國公民自私的過度消費的意識形態(tài)“借債過日子”在美國是普遍的現(xiàn)象。
官方統(tǒng)計的資料顯示，2005年，美國的儲蓄率首次出現(xiàn)負數(shù)，2006年達到-1%。根據(jù)經(jīng)合組織的數(shù)據(jù)，在美國人2007年的可支配收入中，儲蓄僅占0.4%。累計個人負債已達到13.8％萬億美元，其中個人信用負債透支高達9000億美元。這些數(shù)據(jù)顯示，美國人必須借款才能維持生活。[7]在過度消費的經(jīng)濟增長的模式下，美國的消費需求不斷增長，美國人大量地發(fā)行貨幣、大量地借債，大量地消費。大量地投資，從而刺激全世界的生產(chǎn)能力不斷地擴張，生產(chǎn)能力的擴張又促進對美出口。這種循環(huán)最終導致：美國外債的雪球越滾越大，全世界的生產(chǎn)能力也越來越大，當美國人終于無法承受債務的壓力時，全世界將出現(xiàn)巨大的生產(chǎn)過剩。
4.從全球歷史發(fā)展的層次來分析本次金融危機的根源
4.1馬克思的《資本論》的理論解釋在馬克思的《資本論》中生息資本的公式是G—G’。
“金融創(chuàng)新”使G—G’成了買空賣空的連鎖交易，嚴重的脫離創(chuàng)造價值的實體運動，脫離價值決定價格的基礎，像在沙堆上蓋高樓大廈一樣。為了緩解有效需求不足的矛盾，美國采取降息借貸消費的生活方式，儲蓄率幾乎等于零，而且以債務形式表征了巨大負值，次貸危機便源于此。最終像恩格斯所論述的那樣“：在危機中，社會性生產(chǎn)和資本主義占有之間的矛盾劇烈地爆發(fā)出來。商品流通暫時停頓下來；流通手段即貨幣成為流通的障礙；商品生產(chǎn)和商品流通的一切規(guī)律都顛倒過來了。經(jīng)濟的沖突達到了頂點：生產(chǎn)方式起來反對交換方式，生產(chǎn)力起來反對已經(jīng)被它超過的生產(chǎn)方式?！盵8]
4.2資本主義社會的基本矛盾馬克思在《資本論》中指出“：一切真正的危機的最根本的原因，總不外乎群眾的貧困和他們的有限消費，資本主義生產(chǎn)卻不顧這種情況而力圖發(fā)展生產(chǎn)力，好像只有社會的絕對消費力才是生產(chǎn)力發(fā)展的界限?！?/p>
危機表現(xiàn)形式雖然不同，但說到底，還是美國普通老百姓收入少、消費不足的結(jié)果。這仍然是馬克思所揭示的“生產(chǎn)社會化與生產(chǎn)資料私人占有”這一基本矛盾所決定的。近百年來，隨著壟斷資本主義的形成與高度發(fā)展，隨著高新技術(shù)革命的推廣與深化，壟斷資本主義逐漸從產(chǎn)業(yè)壟斷逐漸向金融壟斷發(fā)展。在空間上，壟斷資本主義逐漸從國家壟斷向全球壟斷擴展。資本主義的基本矛盾依然是生產(chǎn)社會化與生產(chǎn)資料私人占有之間的矛盾，這個基本矛盾在當今不但沒有消逝，且在新形勢下有了新變化。金融壟斷和全球化的不斷推進下，不僅促進更大規(guī)模的生產(chǎn)全球化和金融全球化，而且使生產(chǎn)資料和金融財富更大規(guī)模地向少數(shù)人和少數(shù)國家集中。這一基本矛盾的存在和發(fā)展，使窮國窮人越來越窮，富國富人越來越富，從而加劇資本家與勞動人民大眾之間的矛盾。
高度壟斷與高度投機相結(jié)合把資本主義社會的基本矛盾推進到一個新的尖銳高度。這就是生產(chǎn)社會化與私人占有的矛盾使發(fā)達市場經(jīng)濟畸形化結(jié)果，在新自由主義理論的包裝中加劇無政府狀態(tài)，以虛擬經(jīng)濟、泡沫經(jīng)濟使少數(shù)壟斷資本巨頭大賺其錢，基本矛盾仍然沒有改變。
總之，我們認為此次全球金融危機的根源是多方面、多層次的，任何用單一因素或少數(shù)幾個因素來解釋此次金融危機的企圖，都難以令人信服。本文站在系統(tǒng)科學的視角，從四個層次分析了此次金融危機的根源，為解釋金融危機爆發(fā)的成因提供了新的研究方向。我們進一步的研究是分析引發(fā)此次金融危機爆發(fā)的四個層次之間的互動，用復雜性理論審視此次金融危機產(chǎn)生的機理。
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一方面，對于初接觸國際金融的學生來說，金融學的知識框架還沒有建立，對各類術(shù)語和概念較難理解，特別是開放經(jīng)濟條件下的內(nèi)外均衡、匯率決定以及貨幣危機等知識。另一方面，國際金融研究內(nèi)容距離實際生活很遠，學生缺乏直接的感性認識。因此，《國際金融》課程教學必須緊密聯(lián)系當今熱點問題和金融發(fā)展趨勢，不斷嘗試教學方式創(chuàng)新。
二、《國際金融》中案例教學課程基本實施方法
國際金融的理論大都來源于西方，這些理論往往建立在許多假設的基礎上，可操作性較差，難以在實踐中真正應用。同時，國際金融活動復雜多變，各種新模型、新理念層出不窮，僅憑書本教學內(nèi)容遠遠不夠，因此迫切需要開展案例教學，將國際金融有關(guān)場景呈現(xiàn)在學生面前，使學生真正參與到實際中，發(fā)現(xiàn)問題、分析問題和解決問題，提升學習能力，提高學習效率效果。關(guān)于案例教學的基本實施方法:一是明確教學目的，精心準備背景材料。教學目的是指通過案例教學應達到的目標，比如學生應該掌握的理論和技能，及通過案例教學所應達到的能力水平。背景材料是呈現(xiàn)案例的主體部分，它描述了案例發(fā)生的背景環(huán)境，包含所描述事件的發(fā)生、發(fā)展以及事件最終的結(jié)果。同時，為保證背景材料的完備性，應廣泛收集各類信息，主要途徑一是依托網(wǎng)絡資源進行搜集整理，如搜集學術(shù)文章、專利、影音資料或國內(nèi)外報刊書籍等。二是到有關(guān)部門或單位調(diào)研，根據(jù)實際情況編寫教學案例。選取有代表性的單位進行調(diào)研，采集各種數(shù)據(jù)，并通過交談了解現(xiàn)狀及存在的問題盾，在擁有詳實資料的基礎上加工整理。三是依托已有案例教學。即通過選取典型案例，再根據(jù)教學實際情況加工整理后應用于教學。二是巧妙設計案例問題，引導學生融入案例環(huán)境。設計好富有啟發(fā)性和針對性的問題，能夠激發(fā)學生的好奇心和積極性，拓展學生思維的廣度和深度。同時，同一團隊內(nèi)的學生或團隊之間的知識水平通常存在差異，要調(diào)動所有參與人的積極性，實現(xiàn)符合每個人特點的教學目的，更需要設計出具有一定層次的問題，使不同水平的學生通過參與案例的分析和討論得到不同程度的解答和啟示，并不同程度地提高分析問題、解決問題的能力，達到教學目的?？傊?，在案例中設計富有啟發(fā)性和針對性的問題，有利于引導所有參與學生更深入案例環(huán)境、更進入案例角色，案例過程中各環(huán)節(jié)問題的設計對案例教學的效果有極大地影響作用。三是系統(tǒng)總結(jié)，科學評估。案例最后，教師要認真記錄每個參與者的表現(xiàn)，結(jié)合教學目的，對案例教學的全過程進行歸納和評價，這是實現(xiàn)案例教學初衷、完成理論與實踐相結(jié)合的重要環(huán)節(jié)，直接關(guān)系到學生的理解和收獲。教師要從理論層面進行總結(jié)和闡述，并仔細分析團隊及每個參與人的視角和優(yōu)缺點，同時留給學員思考的余地，促進學生在課后進行更深入的思考。案例學習不需要給出標準答案，要尊重每一個思想的閃光點，通過案例學習，更好地理解教學內(nèi)容，并在此過程中培養(yǎng)自主思考決策的能力和鍛煉團隊協(xié)作的精神。
高校實驗課程,是高校課程體系的重要組成部分。完整有效的實驗課程體系將有助于深化化學生對理論課程的學習,在培養(yǎng)學生綜合能力方面起著重要的作用。
一、金融學專業(yè)實驗課程體系的重要性
(一)是對金融學專業(yè)理論課程的有益補充
現(xiàn)階段,我國財經(jīng)類高等院校都設置了金融學專業(yè)實驗課程體系,可見它在教學中起到了重要的作用。金融學專業(yè)的學生進入金融領域工作會接受崗前培訓,但是培訓的時間是很有限的。學生要真正能夠?qū)⑺鶎W理論知識與實踐結(jié)合,還需要較長時間。因此,大學四年對理論知識的積累與足夠多有效的實驗、實訓課程的結(jié)合是必不可少的。從目前情況來看,由于金融企業(yè)具有一定的特殊性,能夠接納學生實習的機會不多,因此實驗課程更多采用實驗室教學的方式。
(二)是適應金融領域高度競爭的需要
隨著科技的不斷發(fā)展,金融領域的科技創(chuàng)新和業(yè)務創(chuàng)新日益增多。對現(xiàn)有金融學專業(yè)人才的培養(yǎng)而言,已經(jīng)不僅僅需要扎實的金融學專業(yè)理論知識,學科交叉已經(jīng)在所難免。因此加快實驗課程體系的改革與設計,將會使現(xiàn)有的實驗體系發(fā)揮更大的作用,幫助學生交叉運用金融、市場營銷等學科的知識。
(三)是高校培養(yǎng)復合型金融人才的需要
復合型金融人才是指在具備金融學基本知識和能力之外,還具備其它學科較高相關(guān)技能的人才。例如,隨著網(wǎng)絡金融的發(fā)展,IT技術(shù)技術(shù)經(jīng)完全融入銀行、保險、證券業(yè)務之中,復合型金融人才將在未來幾年內(nèi)顯得十分緊缺。因此高校金融學及相關(guān)領域基礎課程的實驗必不可少。從發(fā)展趨勢來看,我國的金融業(yè)將不斷吸收國外金融企業(yè)的先進經(jīng)驗,從國外引入高端人才,這會加劇高校畢業(yè)生就業(yè)的競爭程度,沒有相應技能的學生將很難脫穎而出。
二、當前實驗課程體系的局限性
(一)實驗教學理念有待更新
當前許多高校對于實驗課程的定位存在一定的偏差,不像一般高職院校實驗課程體系那樣完備。教師在教學思想上對實驗課程不如理論課程重視,對于教學方式、手段等的革新認識不足,固有模式的教學往往使實驗課不能吸引學生。另外就是學生不夠重視實驗課程,從學生調(diào)查問卷顯示:在經(jīng)過專業(yè)方向選擇后,學生往往只對感興趣的實驗課程認真完成職。例如選擇銀行方向的學生消極對待證券實驗課程,選擇證券方向的學生又會消極對待銀行課程等。
(二)實驗課程安排與實際有脫節(jié)
從課題組發(fā)放問卷的統(tǒng)計情況來看,金融學專業(yè)學生認為實驗課程體系設計中的問題主要集中在幾個方面:一是即將畢業(yè)的學生在參加金融機構(gòu)崗前培訓時,感到學校實驗課程設置不足,有的課程未開設實驗課,有的課程實驗課時太少,對于提高學生技能的作用不明顯。二是當前高校金融學專業(yè)的實驗課程主要采取實驗室教學的模式,校外實訓、校企合作的方式非常少,實驗課程的設置容易受到市場上金融教學軟件開發(fā)的限制。三是許多高校實驗軟件都是從軟件開發(fā)公司購置的,軟件開發(fā)公司與金融企業(yè)的實際業(yè)務脫節(jié),影響了軟件的實踐可操作性。
(三)未能結(jié)合社會需求設計實驗課程
現(xiàn)在高校實驗課程體系主要圍繞理論課程體系來設置。按照教育部的整體規(guī)劃思路,首先設置專業(yè)核心課程,再設置非核心課程。實驗課程的課時安排及設計不是根據(jù)金融企業(yè)的需求來進行設計,而更多的是根據(jù)課程的安排來設計。例如,很多高校取消了銀行信貸管理課程,它的重要性被大大降低,相關(guān)實驗課程也被邊緣化了。而對于商業(yè)銀行這樣的金融機構(gòu)來說,信貸仍舊是最主要的、對商業(yè)銀行利潤貢獻占絕對優(yōu)勢的業(yè)務。
(四)實驗教學方式單一
我國高校對實驗教學采取的基本模式是:先學習理論知識,然后進實驗室做實驗;或者單獨設置某些實驗課程,加大課時量,變成單獨的實訓課程。在教學過程中,由于缺乏有效的實驗課程指導教材,因此需要教師先熟悉軟件操作再對學生進行指導,學生的自主創(chuàng)新能力很難提高,學生對實驗課的興趣也難調(diào)動起來。此外因為文科類實驗課程固有的缺陷,學生的實驗結(jié)果很難用一個好的方式來評價,教學方式的創(chuàng)新也就無法實現(xiàn)。
三、構(gòu)建新的實驗課程體系的建議
(一)實驗課程設置要體現(xiàn)社會需求
高等院校應轉(zhuǎn)變思路,加強與金融企業(yè)的合作,圍繞金融企業(yè)對人才需求的目標,設計出更加合理有效的實驗課程體系。為了解決知識更新速度快的難題,高院可以根據(jù)需求變化靈活組合實驗課程,綜合考慮學生的就業(yè)實際,供學生根據(jù)個性特點自由選擇。實驗授課教師要積極尋找企業(yè)需求信息,力爭在實驗教學方式上突破現(xiàn)有模式,把學生吸引到實驗中去。而學生則可以在完成基礎性實驗課層次后,選擇增加綜合性實驗層次的課程。
(二)加強實驗軟件系統(tǒng)建設
高校需要改變過去實驗軟件針對性不強的選購方式,要多進行比較,反復對各個實驗軟件進行運行測試,選擇與教學結(jié)合緊密的、能夠真正培養(yǎng)學生實踐能力的實驗軟件。另外,高?？梢岳米陨硇畔⒓夹g(shù)力量的優(yōu)勢,督促教師關(guān)注金融形勢的發(fā)展,關(guān)注金融創(chuàng)新力量的發(fā)展,自主開發(fā)研制部分實驗軟件。采取的方式主要是結(jié)合現(xiàn)有軟件設計出新的程序,以便使實驗軟件更加適應學生理論課程的學習。在軟件設計中可以積極調(diào)動學生,選拔優(yōu)秀學生參與到軟件設計中去,提高學生動腦、動手的能力。
(三)改進實驗教學模式
高等院校要充分利用產(chǎn)、學、研相結(jié)合的優(yōu)勢,帶領學生走出課堂,進入金融企業(yè)參觀或是組織部分學生進入企業(yè)實習,讓學生對所學理論知識有更加感性的認識,這是加強實驗課程體系建設的重要步驟。具體的設計可以是這樣的:實驗室實驗+企業(yè)實訓+假期實習的方式。高校要積極與金融企業(yè)聯(lián)系,設計出校外實訓課程的內(nèi)容,并布置學生做好實訓報告。還可以組織學生參與金融企業(yè)的暑期工實習,在實習過程中跟隨指導教師寫出實習心得,并要求提交實習報告。
(四)加強實驗教師素質(zhì)的培養(yǎng)
實驗教師隊伍的素質(zhì)將決定實驗課程體系改革是否成功?？梢詥为氝x送實驗教師到企業(yè)再學習,以便積累實踐經(jīng)驗,貫穿到課堂教學中去。也可以由實驗教師帶領學生共同到企業(yè)進行學習,在實踐中既可以提高自身素養(yǎng),又可以幫助學生解決學習困難。另外還要求實驗教師必須擁有金融專業(yè)的技能證書,從而提高教師的業(yè)務技能,以適應不斷更新的實驗課程變化。
關(guān)鍵詞：
農(nóng)林院校；金融學專業(yè)；雙學位教育
一、雙學位教育概況
隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，社會對人才的需求急劇膨脹，同時對人才的知識結(jié)構(gòu)、質(zhì)量要求也越來越高。社會對復合型人才的要求導致一些學科之間的融合越發(fā)深入，這在一定程度上促使高等教育的人才培養(yǎng)模式發(fā)生變化。我國高校雙學位是指本科生主修第一專業(yè)的同時，修讀不同專業(yè)學科課程（第二專業(yè)），在達到第一專業(yè)、第二專業(yè)畢業(yè)條件時，同時獲得第一專業(yè)學位和第二專業(yè)學位。雙學位教育作為一種復合型人才培養(yǎng)方式已在我國高校普遍實行，為社會培養(yǎng)大量的多元化人才。金融學雙學位教育作為雙學位教育的專業(yè)之一，為社會經(jīng)濟部門提供具備一定金融學專業(yè)基礎知識的復合型人才。[1]就業(yè)形勢的發(fā)展要求金融學高等教育構(gòu)建知識結(jié)構(gòu)多元化的人才培養(yǎng)體系。借助金融學雙學位教育的開展，鼓勵、指導非金融專業(yè)學生理性選擇雙學位專業(yè)，加強非金融專業(yè)與金融專業(yè)在構(gòu)筑課程培養(yǎng)體系和教學實踐中的溝通，促進學科交叉走向融合，可以擴大學科交叉的廣度，提高學科滲透的深度，實現(xiàn)培養(yǎng)金融專業(yè)特色化、知識多元化、能力復合型的專業(yè)人才的目標。[2]由于我國各經(jīng)濟院校的金融專業(yè)在專業(yè)建設、專業(yè)師資、專業(yè)成果等方面都存在較大差異（主要從各經(jīng)濟院校的金融專業(yè)排名來看），985、211經(jīng)濟院校的金融學專業(yè)在各方面實力較強，其金融學雙學位教育的質(zhì)量、效果也較好，而一些非985、211院校，尤其是一些農(nóng)林院校的金融學專業(yè)本身對其他專業(yè)來說就是弱勢專業(yè)，其金融學雙學位教育的效果不盡人意。本文以湖南某農(nóng)林院校為例，在分析該農(nóng)林院校金融學雙學位教育現(xiàn)狀的基礎上，找出其金融學雙學位教育存在的問題，并提出解決對策。
二、農(nóng)林院校金融學雙學位教育現(xiàn)狀
湖南省某農(nóng)林院校的金融雙學位教育是該校經(jīng)濟學院金融學專業(yè)為發(fā)揮學校多學科優(yōu)勢，優(yōu)化學生知識結(jié)構(gòu)，培養(yǎng)復合型人才，增強學生職場競爭能力，面向全校招收金融學雙學位學生。預期目標是使其他專業(yè)的學生通過金融雙學位期間金融專業(yè)基礎課程的學習，了解并掌握金融學科相關(guān)專業(yè)知識，增強其在職場的競爭籌碼，畢業(yè)后可從事金融相關(guān)工作。該校金融學雙學位要求學生修滿60學分，其中專業(yè)必修課程32學分，實踐課程28學分（見表1、表2）。由該校統(tǒng)一頒發(fā)金融學雙學位專業(yè)證書，在修滿學分的基礎上，通過專業(yè)實習和金融專業(yè)畢業(yè)論文答辯后，在獲得第一學位的基礎上由學校統(tǒng)一頒發(fā)經(jīng)濟學學士學位。學制2年，招收對象為該校全日制在籍非經(jīng)濟類專業(yè)的本科大一、大二學生，授課方式為單獨開班，上課時間基本安排在周末、假期等時間，金融雙學位課程安排與金融學第一專業(yè)的學生專業(yè)課程安排相似（見表1、表2）。招生后，將金融雙學位學生分為春季班和秋季班，招生時間分別為每年的3月份和9月份。從2013年3月開始招生到2016年3月份，該校金融學雙學位學生共753人，開辦了13春秋、14春秋、15春秋、16春等7個班，順利畢業(yè)56人，退學14人，為社會輸送具有金融學專業(yè)知識的復合型人才56人。該校金融學雙學位教育課程設計包含理論課程和實驗課程，課程較為多元化，讓金融雙學位學生從理論到實踐對金融專業(yè)都有較深理解，因此，該校金融雙學位教育取得良好效果，獲得學生、家長的一致好評。
三、農(nóng)林院校金融學專業(yè)雙學位教育存在的問題
（一）教學管理較為松散
根據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，湖南省某農(nóng)林院校金融雙學位教學管理存在不到位的情況。在2013春季班開始上課時，雙學位學生還較為認真。但該校金融學雙學位教學多安排在周末、假期上課，上課時間集中，一般是一整個上午或下午的課，學生學習疲勞，缺乏興趣，連續(xù)上課導致任課教師也非常辛苦，學生學習效果不理想，教學質(zhì)量有待提高。此外，雙學位教學安排在周末、假期上課造成學生逃課現(xiàn)象嚴重，有時100多人的課堂，實際到課學生只有10-20人，到課率極低，嚴重影響任課教師的上課積極性。若是第一專業(yè)的學生逃課率達到一定比率，任課教師可以取消其考試資格，但取消考試資格的規(guī)則在雙學位教育中行不通，在雙學位學生的觀念里，他們是花錢來修雙學位學分的，不讓他們考試是不合理的。如此便造成任課教師與雙學位學生之間的矛盾，而任課教師有時也會基于學院雙學位教育的招生情況，被迫放棄原先遵循的一些原則，讓不具有考試資格的學生參加考試，進而影響培養(yǎng)質(zhì)量。另外，金融學雙學位教育缺乏專門的管理人員，導致各種教學通知不及時。而學校教學管理部門和開設雙學位專業(yè)的院系也往往缺乏必要的教學質(zhì)量監(jiān)督，不重視教學過程的管理。
（二）理論課程設計、教材選用缺乏因材施教
根據(jù)調(diào)查，湖南省某農(nóng)林院校金融學雙學位教育的理論課程設計、教材選用、教學計劃、教學大綱等內(nèi)容與金融第一專業(yè)的學生沒有太大差別，教學方式與金融本科的教學方式是一樣的，未能做到因材施教。而金融雙學位教育對任課教師沒有考核機制（如督導評價、學生評價等），導致金融學雙學位任課教師上課較為隨意，往往是任課教師想上哪部分內(nèi)容就上哪部分內(nèi)容，上到哪就考到哪，金融雙學位學生知識覆蓋面有待提高。此外，根據(jù)調(diào)查，金融雙學位教育理論課程設計中，一些理論課程的考核也通常采取開卷考試，這在一定程度上造成雙學位學生上課不積極，考試帶本書來考試即可，甚至有些學生到考試的那天才翻開教材應付考試。由此金融雙學位教育教學陷入惡性循環(huán)的怪圈。同時，金融雙學位學生之間也互相傳遞信息，雙學位文憑隨便混一下就可以拿到，這屆傳遞信息給下屆，如此循環(huán)，雙學位學生學風令人擔憂。
（三）雙學位實踐教學流于形式
金融雙學位教育分為理論教學計劃和實踐教學計劃，前文分析了雙學位理論課程教學的問題。在實踐教學環(huán)節(jié)，該校的金融雙學位教學同樣存在問題，如實踐教學課時較少且流于形式。筆者認為，金融學雙學位學生因其第一專業(yè)為非金融專業(yè)，所以金融專業(yè)理論基礎知識較為缺乏，而實踐教學是讓其對金融知識有感性認識的教學方式，相比傳統(tǒng)理論知識的面授，更容易被學生接受并消化。而在實際中，金融雙學位教育的實踐教學課時較少，有教師指導的專業(yè)認知和實驗僅16個課時，商業(yè)銀行業(yè)務模擬和金融市場交易模擬都只有6個課時，學生在如此少的實踐課時中難以深入了解業(yè)務，教學效果可想而知。筆者認為應增加金融學雙學位教育實踐教學課時，讓雙學位學生對金融實踐知識有充分認識和感知，增加金融學專業(yè)學習興趣。
（四）雙學位畢業(yè)論文質(zhì)量有待提高
湖南省某農(nóng)林院校金融學雙學位畢業(yè)生畢業(yè)論文質(zhì)量堪憂。部分雙學位畢業(yè)生學習態(tài)度不端正，畢業(yè)論文的選題、開題、答辯等環(huán)節(jié)都流于形式。學校對第一專業(yè)的畢業(yè)論文要求，畢業(yè)論文的重復比率不得超過20%，這在一定程度上有利于督促學生撰寫論文，對專業(yè)知識加深理解并掌握。而對雙學位教育的畢業(yè)論文，學校并沒有相關(guān)的要求，導致雙學位畢業(yè)論文質(zhì)量低下，抄襲現(xiàn)象嚴重，甚至存在這屆的雙學位學生直接拿上屆的雙學位學生畢業(yè)論文充當自己畢業(yè)論文的現(xiàn)象，學生應付心態(tài)嚴重。在畢業(yè)論文選題方面，一些金融專業(yè)雙學位學生的畢業(yè)論文與金融專業(yè)無關(guān)，在答辯環(huán)節(jié)出現(xiàn)一問三不知，甚至連指導教師是誰都不知道等現(xiàn)象。部分雙學位學生認為雙學位畢業(yè)答辯只是形式，最終都會讓他們通過，學生的這種學習狀態(tài)亟需改變。
（五）金融雙學位教育缺乏對學生的學習指導
學生所在院系和開設金融雙學位專業(yè)的院系對學生缺乏必要而有效的學習指導，導致一些學生在選擇金融雙學位專業(yè)時，不知所措，盲目從眾。有的學生修讀一段時間后，由于沒有興趣或者處理不好主修專業(yè)與雙學位專業(yè)的關(guān)系而中途放棄。有的學生雖然選擇了自己喜歡的專業(yè)，但由于專業(yè)相關(guān)基礎知識薄弱，又缺乏教師的必要指導，學習起來非常困難，最后也只得放棄。還有些學生沒有把握好主修專業(yè)和雙學位專業(yè)的學習進度，等到畢業(yè)時，主修專業(yè)的學分要求已達到，但雙學位專業(yè)沒完成，而無法獲得雙學位。
四、促進農(nóng)林院校金融專業(yè)雙學位教育發(fā)展的對策
（一）加強金融專業(yè)雙學位教學管理
首先，加強教學管理，借鑒第一專業(yè)的教學管理經(jīng)驗，對于逃課率達到一定比率（沒有特殊原因的情況下）的學生一律取消其考試資格，同時作為教學底線，決不能突破，對學生按時上課起到威懾作用。[3]第二，改變現(xiàn)行集中上課的模式，上課形式可以多樣化。對于金融學雙學位的理論專業(yè)課程，學生可以選擇集中上課也可以選擇到第一專業(yè)的課堂去旁聽，由學院公布第一專業(yè)和雙學位金融專業(yè)課程的課表，學生可根據(jù)自己的基礎與時間，自行安排上課時間。第三，規(guī)范考試制度。建議金融雙學位專業(yè)課程考試采取閉卷形式，這樣可以合理考察雙學位學生對金融專業(yè)知識的掌握程度，同時也是對學生自由選擇上課時間的呼應，集中上課或旁聽課程的形式均可，通過閉卷考試檢查對專業(yè)課程的掌握程度。
（二）針對金融專業(yè)雙學位學生因材施教
現(xiàn)行金融學雙學位教學的理論課程設計、教材選用、教學計劃、教學大綱等與金融第一專業(yè)的學生沒有太大差別，教學方式與金融本科的教學方式相似，沒有因材施教，金融學雙學位的教學效果也不佳。應根據(jù)金融學雙學位學生的特征，從課程設計、教材選用、教學計劃、教學大綱等方面入手，制定符合金融雙學位學生特征的培養(yǎng)方案。如在教材選用上，應選用一些應用型規(guī)劃教材，淺顯易懂，易于學生接受；教學計劃應偏向?qū)嵺`教學環(huán)節(jié)，增加雙學位學生對金融學知識的感性認識，增加其學習興趣，在實踐中學習。[4]這需要像金融專業(yè)本科生一樣，為金融雙學位學生配備專業(yè)指導教師，而且要在入學伊始就配備指導教師。如此可以進一步加深師生之間的互動和溝通，為后續(xù)畢業(yè)實習指導和畢業(yè)論文寫作鋪平道路。
（三）落實金融專業(yè)雙學位實踐教學環(huán)節(jié)
對于金融學雙學位實踐教學環(huán)節(jié)課時較少且落實不到位的情況，建議增加金融學雙學位實踐教學課時，雙學位學生在入學時即為其配備實習指導教師。如有資源的教師可為學生介紹實習單位，即使資源較少的教師也可以為學生在實習期間提供指導。同時，由指導教師結(jié)合實習單位的意見，考核學生實習期間的表現(xiàn)并進行評分。
（四）嚴格把關(guān)金融雙學位畢業(yè)論文設計
任何高校、任何專業(yè)的畢業(yè)論文都是考核學生專業(yè)知識掌握程度的重要方式之一。為進一步提高金融學雙學位畢業(yè)生質(zhì)量，應對雙學位畢業(yè)論文從嚴管理。如要求選題必須與所學雙學位專業(yè)一致；要求寫開題報告、對畢業(yè)論文正文進行，重復率要控制在20%以內(nèi)；答辯給予通過或不通過（進行二次答辯）等一系列措施，以引起雙學位學生對畢業(yè)論文的重視。
（五）加強對金融雙學位學生的學習指導
如前所述，一些非金融專業(yè)、非經(jīng)濟類專業(yè)的學生選擇攻讀金融學雙學位后，由于專業(yè)基礎知識薄弱，又缺乏教師的必要指導，學習起來非常困難，最后也只得放棄。為提高非金融專業(yè)學生的學習興趣，應為非金融專業(yè)、非經(jīng)濟類專業(yè)的學生開設一些基礎性的經(jīng)濟、金融專業(yè)課程，選用教材也要合適，應淺顯易懂，不應與本專業(yè)學生選擇同類教材。[5]同時，與本專業(yè)學生一樣，應為金融雙學位學生配備專業(yè)指導教師，指導教師的職責包括指導學生進行專業(yè)認知、專業(yè)學習、畢業(yè)選題、設計、實習等。為激發(fā)指導教師的熱情，應進行績效考核，如對于優(yōu)秀畢業(yè)論文、獲獎等方面給予獎勵等。
作者：蔡洋萍 單位：湖南農(nóng)業(yè)大學
參考文獻：
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在2010年出版的《金融與增長》的世界銀行報告中：消除貧困和經(jīng)濟增長取決于一個國家金融體系的有效運行。金融體系是經(jīng)濟體制改革的關(guān)鍵點，在近二十年的時間里中國金融市場建設取得了突出的成績。市場規(guī)模每年都在增長，截止到2013年6月末，國家外匯儲備余額為3.5萬億美元，再度創(chuàng)出歷史新高。目前，中國金融業(yè)的發(fā)展已經(jīng)進入了新的發(fā)展階段，主要是面臨監(jiān)管體制的轉(zhuǎn)型、市場機制的健全、金融風險的防范、金融工具的市場化、投資者權(quán)益的保護等問題。正確的處理好這些問題直接決定著我國金融業(yè)日后的發(fā)展，關(guān)乎我國國民經(jīng)濟的發(fā)展和資源的有效配置。從上面的論述可以看出：現(xiàn)在面臨的金融改革實踐問題已經(jīng)對金融學研究提出新的要求和挑戰(zhàn)，金融學研究要把國際學術(shù)慣例和中國現(xiàn)階段的國情結(jié)合起來，建設具有中國特設的現(xiàn)代金融學理論和學科。
我國金融學在金融學學科及理論建設方面主要面臨下面三方面問題：
一、 學術(shù)界對于金融學內(nèi)涵界定仍需進一步明確
首先，這個概念的界定不是一個容易的問題，華爾街日報在其新開的公司金融的固定版面中將“公司”金融定義為：為業(yè)務提供融資的業(yè)務，這一定義基本上代表了金融實業(yè)界的普遍看法。而且用學科術(shù)語來定義該學科對這個學科的發(fā)展有著極其重要的影響。在Webster字典中，將“To Finance”定義為“（To Raise Or Provide Funds Or Capital For）籌集或提供資本”。代表學界對金融學較有權(quán)威的解釋可參照“新帕爾格雷夫貨幣金融大辭典”的Finance相關(guān)詞條。由斯蒂芬羅斯撰寫的“Finance”詞條稱金融以其不同的中心點和方法論而成為經(jīng)濟學的一個分支，其中心點是資本市場的運營、資本資產(chǎn)的供給和定價。
其次，在國內(nèi)學界，對于金融一詞的界定卻存在比較大的分歧?？v觀十多年來國內(nèi)出版和發(fā)表的各類財經(jīng)專業(yè)方面的相關(guān)材料，金融這一詞的解釋，主要是財政、融資、財政等解釋。這三種解釋是對特定對象的。但是金融這個涵義確實值得繼續(xù)推敲的。從金融這個概念的理論內(nèi)涵來看，這個是國內(nèi)在轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟背景下的一個典型特征。傳統(tǒng)金融研究主要包括信用、貨幣、銀行、貨幣政策、匯率、貨幣供求等等專題，金融被定義為是貨幣流通和通訊活動以及他們之間相互聯(lián)系的經(jīng)濟活動的總稱。在國內(nèi)學界對金融學的理解，主要可以分為兩個有代表性的方向：第一類是以貨幣銀行學為代表的；第二類是國際金融為代表的。分為這兩大科目為主線，主要有兩個原因，其一是政府為主導的銀行之間的相互融資，這種方式在實際當中占主流，而證券和資本則被視為非主流。這樣就使得以對銀行體系的貨幣金融研究作為金融學研究的重點。其二是由于我國對外開放的基本國策，導致對外貿(mào)易的加強，所以相應的以“國際貿(mào)易”為核心的內(nèi)容在高內(nèi)高校中開展起來。
最后，上面國內(nèi)兩大學科對金融學的界定，還不能夠把金融學的核心內(nèi)容概括出來。外國學者對金融學有兩種解釋，一個是公司金融，包括公司融資、公司財務、公司治理等，以這些為核心。另一個是投資學，也就說把金融學的核心內(nèi)容歸結(jié)為資產(chǎn)定價。但國內(nèi)的有的學者把這個理解為公司理財或者是公司財務，這樣的理解容易讓人產(chǎn)生誤解，以為研究對象是會計事項，在以后的研究當中應當糾正這樣的誤解。
二、 金融學理論和學科建設較實踐滯后
正是上文所論文的第一個方面的問題，直接導致金融學學科和理論建設的滯后，這個問題主要表現(xiàn)在下面六個方面。一是金融學教材和我國實際需要不符，出現(xiàn)脫節(jié)的現(xiàn)象。從我們所能見到的教材來看，都是引進外國學者或者外國權(quán)威人士的論著，這些外國論著與我們中國的實際生活有不符合之處，所以出現(xiàn)與原本英文教材脫節(jié)的現(xiàn)象。我們可以學習外國的現(xiàn)代金融學理論，但是還要研究我們本國市場和企業(yè)，撰寫出適合本國的金融學教材。二在培養(yǎng)學生方面過于封閉。這在本科教學方面表現(xiàn)還比較好，但是在研究生和博士生方面，所表現(xiàn)出的教育方式就和國外存在差異，表現(xiàn)出過于封閉的特征。我國博士招考實行的更多的是單一導師制度，這種制度對學生綜合能力培養(yǎng)還是不夠完善，可以讓研究性大學博士生以自己的博士項目為自己的學習重心，讓導師組來進行指導，這樣更加利于他們綜合能力的培養(yǎng)。三是在學術(shù)研究期刊方面仍然需要增加，我國在部分金融期刊方面做了諸多努力，但是專門的金融學學術(shù)期刊還需增加。四是學科布局要更加細化。我國金融學科大都還未從原始的經(jīng)濟學院體制下分離開來，這樣影響更深層次的學術(shù)研究，也會導致學術(shù)分工不明確。其實可以在金融學的宏觀領域設立經(jīng)濟系，而在公司金融和投資學微觀設立管理學院。五是金融學教師資源方面的匱乏。目前高校金融學方面的師資還是不容樂觀的，在公司和投資微觀領域的才人更是少之又少，所以要重視教師隊伍的建設。六理論研究更新速度慢。我國市場規(guī)范化步伐越來越快，這就對我國金融學課程設置提出了新的要求，更加的傾向于間接的融資領域。一些前沿領域的理論還沒廣泛研究，例如行為金融學、金融工程學等。
三、 我國金融學研究要更好的為我國金融體制改革提供理論指導
由于上面論文的兩個問題，理論和學科建設有待完善，我國金融學方面的研究還沒能夠充分的發(fā)揮其應有的作用，理論指導功能的發(fā)揮力度還不夠。這個問題在證券市場改革中體現(xiàn)的最為明顯，例如國有股持減問題上、證券監(jiān)管理念問題上、證券立法等方面，金融學界都要在嚴謹細致的基礎之上提供給相關(guān)部門可以借鑒的建議，不人云亦云，嚴肅對待，實事求是的提供具有理論和實證支持的論著。（作者單位：沈陽師范大學）
參考文獻：
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