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由于不清楚政策規(guī)定，部分金融機構(gòu)不主動向人民銀行申請金融機構(gòu)編碼。特別是小額貸款公司的監(jiān)管權(quán)在地方政府，并且機構(gòu)編碼和金融機構(gòu)本身的業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度不高，造成金融機構(gòu)對于申報工作認(rèn)識程度不高，管理不到位，年檢不主動。其在申請、變更金融機構(gòu)編碼后，金融機構(gòu)編碼也就被束之高閣，未能在各類金融信息系統(tǒng)中全面應(yīng)用，制約了金融機構(gòu)信息管理的推廣與使用。以巴州為例，雖然每年以正式的文件和召開專題會議的形式將通知發(fā)送到全轄金融機構(gòu)，但是大多金融機構(gòu)對機構(gòu)代碼及代碼規(guī)范的重要性認(rèn)識不夠充分，不清楚機構(gòu)代碼的作用和意義，對信息核對和檢查等相關(guān)工作不夠積極配合，聯(lián)系人經(jīng)常變動，工作交接不銜接。
(二)溝通協(xié)調(diào)機制不暢
科技部門作為人民銀行的對內(nèi)部門，多不了解轄內(nèi)金融機構(gòu)相關(guān)信息，尤其是中小型地方金融機構(gòu)和小貸公司，因此難以掌握這類金融機構(gòu)的審批成立時間和數(shù)量。如果金融機構(gòu)新增、變更或撤消時未按規(guī)定在有關(guān)部門批準(zhǔn)后的7個工作日報送相關(guān)信息，將導(dǎo)致錄入的信息不及時，違背了“實時公布”的原則。再者，因未明確商業(yè)銀行維護機構(gòu)信息的責(zé)任部門，有的是辦公室，有的是科技部門，還有一些是由會計業(yè)務(wù)類部門負(fù)責(zé)此項工作，導(dǎo)致部門間溝通回合多、協(xié)調(diào)環(huán)節(jié)復(fù)雜。
(三)制度約束力不強
《管理規(guī)定》中對金融機構(gòu)未按規(guī)定執(zhí)行的處罰條款不明確，責(zé)令整改和通報的懲戒力不足。由于缺乏約束力，多數(shù)金融機構(gòu)平時不重視此項工作。信息發(fā)生變更不及時更新，或是申報時時間跨度早已超過文件規(guī)定期限的現(xiàn)象屢見不鮮。加之科技部門又無相應(yīng)的執(zhí)法權(quán)，無法對此項工作的完成情況進行檢查，日常進行的口頭督促不具有合法性和權(quán)威性。
(四)屬地管理原則與權(quán)限設(shè)置相背離
金融機構(gòu)的縣級分支機構(gòu)和區(qū)域性法人金融機構(gòu)在不斷增加。但系統(tǒng)維護由人民銀行地市中心支行以上機構(gòu)負(fù)責(zé)，《金融業(yè)機構(gòu)信息管理規(guī)定》中明確規(guī)定：中國人民銀行分支機構(gòu)按屬地原則負(fù)責(zé)轄區(qū)內(nèi)區(qū)域性法人金融機構(gòu)、金融機構(gòu)分支機構(gòu)和事業(yè)部信息的編制、備案、維護和，造成縣域金融機構(gòu)在申請機構(gòu)編碼時極為不便。以巴州為例，轄內(nèi)地廣人稀，相距最遠縣城達上千公里，無論是金融機構(gòu)提交材料還是去現(xiàn)場檢查，來去都極為麻煩，且費時費力。而人民銀行縣支行卻沒有對應(yīng)的維護權(quán)限，給日常工作造成諸多不便。
二、對策及建議
(一)采取有效措施擴大機構(gòu)編碼的應(yīng)用范圍
加大編碼使用范圍，建立信息共享和制約機制。在人民銀行信息系統(tǒng)中大力推廣使用，建立人民銀行各部門之間以及與商業(yè)銀行之間的聯(lián)動制約機制，規(guī)定商業(yè)銀行必須申請使用編碼后才能開展某些業(yè)務(wù)，從而促使金融機構(gòu)主動做好信息驗證工作，及時進行系統(tǒng)信息維護，進而加快推動金融機構(gòu)編碼的啟用進程，以保障金融機構(gòu)信息系統(tǒng)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性、完整性、唯一性和信息公布的及時性，幫助實現(xiàn)金融機構(gòu)問系統(tǒng)互聯(lián)互通、信息共享。
(二)建立全面協(xié)調(diào)溝通機制
通過人民銀行組織的金融機構(gòu)參加的各類聯(lián)席會議、業(yè)務(wù)交流會以及各種宣傳活動等多種方式和途徑，進一步加大《金融業(yè)機構(gòu)信息管理規(guī)定》的宣講力度及系統(tǒng)的推廣使用。特別是通過行長聯(lián)席會議等，使得各金融機構(gòu)行領(lǐng)導(dǎo)特別是分管行領(lǐng)導(dǎo)要高度重視人民銀行金融標(biāo)準(zhǔn)信息化建設(shè)工作，落實專職部門負(fù)責(zé)，指派專人作為聯(lián)系人與當(dāng)?shù)厝嗣胥y行科技部門保持聯(lián)系，及時報備機構(gòu)信息變動所需材料。
一、問題的提出
農(nóng)村金融市場貸款難的問題已經(jīng)嚴(yán)重制約了農(nóng)村的發(fā)展，目前，雖然國家為了緩解農(nóng)村貸款難題出臺了許多措施，但收到的效果有限。無論金融制度如何創(chuàng)新，我們都無法忽視信貸員在農(nóng)村信貸市場上的作用。2008年暑期，我們通過對湖北某傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)縣貸款農(nóng)戶作了調(diào)查，調(diào)查發(fā)現(xiàn)，長期扎根農(nóng)村的信用社在這方面具有比較優(yōu)勢，而其信貸員凸顯出了重要的作用。本文根據(jù)信息不對稱理論，從信貸員的角度出發(fā)，以關(guān)系借貸為突破點，為化解信貸難題提供了一個全新的視角。
二、信息不對稱下農(nóng)村借貸市場的經(jīng)濟學(xué)分析
信息不對稱是不同行為人之間發(fā)生契約關(guān)系時信息占有的不同而表現(xiàn)出的不對稱，就具體到農(nóng)村金融市場的借貸雙方來說表現(xiàn)為：
1．農(nóng)村經(jīng)濟主體數(shù)量多，規(guī)模小，地域分散且運作不規(guī)范，按照標(biāo)準(zhǔn)風(fēng)險控制程序運行的大銀行分支機構(gòu)很難在貸前通過嚴(yán)格的貸前調(diào)查判別貸款人的風(fēng)險程度，而且貸后很難通過嚴(yán)格的監(jiān)督保證貸款的收回，加上農(nóng)民很難提供足額的抵押，在這種情況下銀行的理性反映是減少或拒絕發(fā)放貸款。
2．按照商業(yè)運行的金融機構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)來發(fā)放貸款要求農(nóng)戶提供一定數(shù)額的抵押物品，對于不能提供抵押的“信用低”的農(nóng)戶則收取較高的利息來彌補貸款發(fā)放的風(fēng)險，對真正需要貸款的有能力償還的農(nóng)戶可能因為利息高而放棄貸款，而那些存在逆向選擇和道德風(fēng)險的農(nóng)戶則可能獲得貸款從而給金融機構(gòu)造成損失?？紤]到這些因素，金融機構(gòu)只能配額發(fā)放稀缺的金融資源。
三、破解農(nóng)村貸款難的新視角--“關(guān)系貸款”
1．根據(jù)青木昌彥的定義，關(guān)系型融資是指銀行為了能夠在未來獲得租金，而在一系列難以合約化的狀態(tài)下提供額外融資的一種融資方式。關(guān)系型貸款所依據(jù)的信息主要是難以量化和傳遞的“軟信息”，這類信息具有強烈的人格化特征，是銀行通過與企業(yè)長期密切的業(yè)務(wù)合作所積累的關(guān)于借款企業(yè)及其業(yè)主的專有知識。青木昌彥將這類知識稱為意會知識，即基于直覺和經(jīng)驗而難以數(shù)據(jù)化的知識,這一類知識對借貸雙方來說可能很明確，但對外部人來說則難以表達清楚?；A(chǔ)借貸雙方的了解對于減少信息不對稱，降低內(nèi)生交易費用有著很大的作用，因此，關(guān)系型貸款有助于緩解農(nóng)村融資中因信息不對稱引起的市場失效問題。而信貸員正好在農(nóng)戶與信用社之間起到了信息橋梁作用。
2．信貸員在關(guān)系貸款中體現(xiàn)的優(yōu)勢
（1）軟信息的獲取
農(nóng)戶一般以血緣和地緣為基礎(chǔ)，靠親情、道德、網(wǎng)絡(luò)、文化和村莊信任來維系（蔣永穆等2006），由于獨特的地理環(huán)境及生產(chǎn)特點,農(nóng)村社會的封閉性特征較為明顯,各種各樣的社群,如家庭、氏族、鄰里、村落構(gòu)成了農(nóng)民的“社會圈子”。在這些熟悉的社會圈子中,大家通過長期的共同生活和交往互動建立了較為密切的關(guān)系,每個人的私人信息都成了具有高度共享性和流通性的共同知識。目前在農(nóng)村地區(qū)的信貸員大都是本地人，扎根農(nóng)村幾十年，只要接觸到農(nóng)戶社會圈子里的任何一層都能間接獲取農(nóng)戶的信息，如農(nóng)戶在當(dāng)?shù)氐目诒?，信用，?jīng)營能力，家庭收入情況等，這些軟信息的獲取正是信用社在農(nóng)村開展業(yè)務(wù)的一個比較優(yōu)勢。
（2）貸款發(fā)放后的監(jiān)督制約機制
信貸人員在貸款發(fā)放后由于地域上的便利性，能及時了解到貸款人的資金用途和經(jīng)營情況，在貸款人出現(xiàn)違約風(fēng)險時能夠通過農(nóng)戶關(guān)系圈子的各層關(guān)系對其施加影響。金融機構(gòu)對違約農(nóng)戶也可采取嚴(yán)厲措施如對其采取禁止性貸款，取消其信用資格評定，基于多次博弈考慮的農(nóng)戶會衡量成本和損益，最終影響到其還款決定。
（3）“面子成本”的約束
在中國傳統(tǒng)小農(nóng)金融需求及其信貸安排的過程中存在著輕不言債的思想(王芳，2005)，欠錢不還更會遭到“圈內(nèi)人”的非議。大多數(shù)農(nóng)戶由于現(xiàn)今的戶籍管理制度，流動的可能性非常小，對違約后長期面臨的信用以及面子成本是其考慮的一個重要方面。信貸人員可以在必要的時候公布農(nóng)戶的還款信息，對其形成道德上的制約。
（4）低交易成本優(yōu)勢
信貸人員基于對農(nóng)戶多年的了解對農(nóng)戶進行信用等級評定，逐漸培養(yǎng)一批信用等級好的優(yōu)質(zhì)客戶，對貸款的利率可以采取靈活的定價方式，農(nóng)戶憑借貸款證可以隨時提取一定額度內(nèi)的貸款，手續(xù)方便快捷?？朔速J款中的“尋租”“人情費用”，農(nóng)戶和信用社的關(guān)系也進一步拉近。
四、實證調(diào)查說明
本文通過2008暑期對湖北省棗陽市平林鎮(zhèn)進行了實地調(diào)查，該鎮(zhèn)地處鄂西南，有人口8萬，以農(nóng)業(yè)為主，我們在當(dāng)?shù)匾晃恍刨J員的陪同下對其所管轄三個村貸過款的農(nóng)戶進行問卷訪談，共發(fā)放問卷100份，回收有效問卷100份，有效率91%。100份問卷中，有48%是農(nóng)業(yè)貸款，20%的加工業(yè)貸款，17%為商業(yè)貸款，還有一小部分從事其他行業(yè)貸款，可見抽查的樣本來源比較全面.農(nóng)戶的資金需求主要用于養(yǎng)殖業(yè)，且數(shù)額在五萬到十萬，信貸員出于風(fēng)險考慮，并不是足額發(fā)放。加工業(yè)和商業(yè)貸款資金需求頻繁，資金需求數(shù)量在一萬到十萬不等，通過與商戶實地交談發(fā)現(xiàn)商戶獲得貸款主要是看重自己的信譽和信用社的熟人關(guān)系，信貸員對其了解是發(fā)放貸款的主要方面。種植業(yè)農(nóng)戶認(rèn)為信貸員把錢帶給自己主要是憑借自己的信用和抵押，對大額度（2萬以上）的農(nóng)戶發(fā)放貸款需要抵押控制風(fēng)險，小額度農(nóng)戶反映主要是憑借信貸員對自己信譽的了解來發(fā)放。大部分農(nóng)戶反映自己還錢的主要原因是借債還錢，天經(jīng)地義，同時也怕影響自己在本地方的聲譽。商業(yè)戶還錢的主要制約因素是信用社的監(jiān)督（包括對其信用評價來決定是否下次發(fā)放貸款），同時他們之中大部分也都認(rèn)為借債還錢，天經(jīng)地義。
在調(diào)查的對象中約60%的人家里沒有可以抵押的資產(chǎn)（除土地和生活住房外），有抵押資產(chǎn)的對象一般都是憑抵押品向銀行貸款，而沒有抵押品的對象一般都是憑借信貸員對借款用戶的誠信聲譽，以及以往還貸的情況的考察，決定是否貸款給農(nóng)戶；在對是否愿意將個人情況告之信用社的考察中，95%的調(diào)查對象都表示愿意，平均每貸1000元所付出的成本都在100元以下，每筆貸款只需向銀行跑2-3次，體現(xiàn)了低交易成本與高效率貸款相結(jié)合的貸款行為。
該信貸員扎根在調(diào)查地將近30年，對貸款農(nóng)戶的基本信息非常了解，這樣就降低了貸款農(nóng)戶的違約風(fēng)險與交易成本，而且從調(diào)查的結(jié)果也顯示，農(nóng)戶是愿意與銀行進行溝通的，他們也有意愿還款，只是迫于資金周轉(zhuǎn)有一小部分沒有按時還款。在大多數(shù)農(nóng)戶沒有抵押資產(chǎn)的情況下，信貸員通過對貸款戶長時間的深入了解進行選擇性的貸款業(yè)務(wù)，還款的情況還是比較樂觀的，可見信貸員在資金融通的過程中所起到的作用是很大的。
五、對策
1．大力培養(yǎng)一批高素質(zhì)的本土化的信貸員隊伍
農(nóng)村急需要一批高素質(zhì)的懂金融的人才，他們能夠掌握金融知識在農(nóng)村傳播，并且收集最新的農(nóng)業(yè)信息，對農(nóng)戶的投資提出合理化的建議，從而保證信貸資金安全收回,這一點從調(diào)查的情況來看具有切實的推廣意義。
2．完善激勵機制
激勵機制是通過一套理性化的制度來反映激勵主體與激勵客體相互作用的方式。當(dāng)前信貸員的考核主要是從貸款的安全程度和貸款額度完成的程度，很容易造成信貸員的“磊大戶”及把錢貸給信譽好的企業(yè)，廣大農(nóng)戶被排除在金融需求的門外。所以培養(yǎng)一批本土化的信貸員，對信貸員進行業(yè)務(wù)和職業(yè)操守教育對于其與農(nóng)戶建立深厚的感情有著很好的鋪墊作用。
3．適當(dāng)下放信貸員的信貸審批權(quán)
目前信用社實行嚴(yán)格的逐級信貸審批制度，貸款手續(xù)繁瑣、復(fù)雜。信貸手續(xù)合法、合規(guī)本無可厚非，但一些信用社人為地把貸款手續(xù)復(fù)雜化，貸戶跑三趟五趟也辦不完，等貸款審批后，農(nóng)民早已喪失了投資的最佳時效，從而造成人為的貸款難。信用社應(yīng)適當(dāng)下放信貸人員的權(quán)限，對由信貸人員評出的優(yōu)質(zhì)客戶應(yīng)建立“綠色通道”，同時信貸人員應(yīng)承擔(dān)一定的連帶責(zé)任和貸款發(fā)放的獎勵。這樣既保證了資金的安全發(fā)放，又調(diào)動了信貸人員的積極性。
參考文獻
[1]陳燕玲、佘傳奇.基于關(guān)系型融資的農(nóng)村金融運行機制分析,金融理論與實踐，2008，（4）.
[2]王芳:我國農(nóng)村金融需求與農(nóng)村金融制度：一個理論框架[J],2005.(4).
關(guān)鍵詞行為金融理論投資策略投資心理
1行為金融學(xué)概述
傳統(tǒng)金融理論是建立在市場參與者是理性人的假定的基礎(chǔ)上。在此基礎(chǔ)上，傳統(tǒng)金融學(xué)的核心內(nèi)容是著名的有效市場假說（EMH）。該假說認(rèn)為，相關(guān)的信息如果不受扭曲且在證券價格中得到充分反映，市場就是有效的。根據(jù)這一假說發(fā)展起來的各種金融理論，包括現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論（MPT）、資本資產(chǎn)定價理論（CAPM）、套利定價理論（APT）、期權(quán)定價理論（OPT）等一起構(gòu)成了現(xiàn)代金融理論的基礎(chǔ)，也構(gòu)成了現(xiàn)代證券投資策略的理論基礎(chǔ)。然而，隨著金融證券市場的不斷發(fā)展，傳統(tǒng)金融理論和金融證券市場的現(xiàn)實不斷發(fā)生著沖突，大量的實證研究發(fā)現(xiàn)，人的行為、心理感受等主觀因素在金融投資中起著不可忽視的作用，人們并不總以理性的態(tài)度做出決策。在現(xiàn)實中存在諸多的認(rèn)知偏差和不完全理性的現(xiàn)象，證券投資行為中會表現(xiàn)出各種偏激和情緒化特征；在證券市場上則表現(xiàn)出股票價格的各種“異象”，如：一月效應(yīng)、周末（周一）效應(yīng)等，用傳統(tǒng)金融理論很難對這些“異象”給出合理的解釋。在這種情況下，源于20世紀(jì)50年代的行為金融學(xué)受到了重視，它從一個全新的視角來分析金融市場，克服了傳統(tǒng)金融學(xué)的一些弊端。
2行為金融投資決策的心理、行為特征
2.1過度自信（Over-confidence）
DeBondet和Thaler（1995）認(rèn)為過度自信或許是人類最為穩(wěn)固的心理特征，他們列舉了大量證據(jù)顯示人們在做決策時，對可不確定性事件發(fā)生的概率的估計過于自信。資金管理人、投資顧問和投資者都對可能自己駕馭市場的能力過于自信，在投資決策中過高估計自己的技能和預(yù)測成功的趨勢，或者過分依賴自己的信息而忽視公司基本面狀況從而造成決策失誤的可能性。這種過度自信完全有可能導(dǎo)致大量過度交易（overtrad?鄄ed）的產(chǎn)生。
2.2反應(yīng)過度（Over-reaction）
反應(yīng)過度描敘的是投資者對信息理解和反應(yīng)上會出現(xiàn)非理性偏差，從而產(chǎn)生對信息權(quán)衡過重，行為過激的現(xiàn)象。主要表現(xiàn)在投機性資產(chǎn)的市場價格與其基本價值總會有所偏離。過度反應(yīng)的另一種表現(xiàn)是，當(dāng)沒有出現(xiàn)需要采取某種行動的事實時，投資者由于主觀判斷失誤，以為事實已經(jīng)發(fā)生并采取行動而導(dǎo)致投資損失。
2.3反應(yīng)不足（Under-reaction）
當(dāng)市場上有重大消息時，股價通常未見波動，但在沒有任何消息的時候，股票市場卻有時會出現(xiàn)異常的波動且幅度較大，這表明股價對信息反應(yīng)的滯后。與個人投資者對新信息往往反應(yīng)過度相反的是，職業(yè)的投資人以及證券分析師們更多的表現(xiàn)為繁衍不足。他們通常會因為過分依賴過去的歷史經(jīng)驗作為判斷的參照依據(jù)，而對市場中出現(xiàn)的新趨勢和新變化反應(yīng)遲鈍，從而錯失贏利的良機。
2.4非貝葉斯預(yù)期
行為金融理論認(rèn)為，人們在具體決策過程中，并非按照傳統(tǒng)金融理論中的貝葉斯規(guī)律來不斷修正投資的預(yù)期概率，而是對最近發(fā)生的事件和最新的經(jīng)驗給予更多的權(quán)重，在決策和做出選擇時更注重近期事件的影響。
2.5后悔厭惡（MyopicLossAversion）
投資者在發(fā)現(xiàn)自己做出了錯誤的判斷之后，通常會感到傷心和痛苦，而為了避免這種痛苦，投資者會非理性地改變自己的行為?！皳p失厭惡（LossAversion）”是后悔厭惡的直接原因，正是因為損失所帶來的痛苦才使得人們會感到后悔。如果某種決策方式可以減少投資者的后悔心理，對投資者來說，這種決策方式將優(yōu)于其他決策方式。比如很多投資者具有從眾心理，積極購買市場中受追捧的股票，而一旦股價下跌，投資者考慮到還有大量其他投資者也同樣遭受了損失時，自責(zé)和不快會相應(yīng)得到減輕。
2.6固錨效應(yīng)（AnchoringEffect）
心理學(xué)家研究發(fā)現(xiàn),當(dāng)人們被要求作相關(guān)數(shù)值的定量評估時,容易受事先給出的參考值影響,這種現(xiàn)象被稱為“固錨”效應(yīng)?！肮体^”是指人的大腦在解決復(fù)雜問題時往往選擇一個初始參考點,然后根據(jù)獲得的附加信息逐步修正正確答案的特性。在缺乏更多信息的情況下，歷史信息就更容易成為人們對當(dāng)前事物判斷的主導(dǎo)影響因子。例如在美國，投資者20世紀(jì)80年代末受美國股票市盈率(較低)這個普遍認(rèn)可的“錨”的影響,認(rèn)為日本股票市盈率過高,而到了20世紀(jì)90年代中期,即使東京股市的市盈率仍比美國高得多,許多美國投資者卻覺得東京市場不再被高估了,因為他們將20世紀(jì)80年代末東京股市的高市盈率當(dāng)成了新的“錨”來考慮。
3行為金融投資策略
任何理論都是為應(yīng)用服務(wù)的，行為金融學(xué)也不例外。行為金融學(xué)不僅是對傳統(tǒng)金融學(xué)理論的革命，也是對傳統(tǒng)投資實踐的挑戰(zhàn)。如行為金融學(xué)的大師RichardThaler，他既是理論家，又是成功的實踐者，他和RussellFuller一起發(fā)起成立的以他們的名字命名的Fuller&Thaler資產(chǎn)管理公司管理著15億美元資產(chǎn)。他認(rèn)為他們的基金投資策略的理論基礎(chǔ)是：利用由于行為偏差引起的系統(tǒng)性心理錯誤。投資者所犯的心理錯誤導(dǎo)致市場未來獲利能力和公司收益的偏差期望的改變，并引起這些公司股價的錯誤定價。發(fā)現(xiàn)投資者心理上的系統(tǒng)性偏差，是基金獲利的基點。其基金業(yè)績似乎也在證明著這一點，從1992~2001年，其基金的報酬率高達31.5%，而同時期的大盤指數(shù)收益僅為16.1%?？傮w而言，行為金融的理論和實踐之間還存在著很大差距，還沒有成為投資專家們廣泛而普遍的制導(dǎo)理論。有兩個原因，一是行為金融理論本身并不完全成熟；二是利用這些理論測定各種各樣影響價格的心理變量時，會遇到很多操作難題。當(dāng)然，任何理論都是有缺陷的，在金融市場中沒有人也沒有任何投資策略可以一直獲得超額回報。行為金融投資策略讓投資者具備了戰(zhàn)勝市場的可能，但永遠也無法具備打敗市場的保證。
3.1反向投資策略(contrarianInvest?鄄mentStrategy)
反向投資策略就是買進過去表現(xiàn)差的股票而賣出過去表現(xiàn)好的股票來進行套利的投資方法。由于股票市場經(jīng)常是反應(yīng)過度和反應(yīng)不足的,對反應(yīng)過度的修正會導(dǎo)致過去的輸家的將來表現(xiàn)高于市場平均水平,從而產(chǎn)生長期超常回報現(xiàn)象。邦特(Debondt)和塞勒(Thaler)(1985)的研究表明這種投資策略每年可獲得大約8%的超常收益。對此,行為金融理論認(rèn)為,這是由于投資者在實際投資決策中,往往過分注重上市公司近期表現(xiàn)的結(jié)果,通過一種質(zhì)樸策略(NaveStrategy)———也就是簡單外推的方法,根據(jù)公司的近期表現(xiàn)對其未來進行預(yù)測。從而導(dǎo)致對公司近期業(yè)績情況做出持續(xù)過度反應(yīng),形成對績差公司股價的過分低估和對績優(yōu)公司股價的過分高估現(xiàn)象,為投資者利用反向投資策略提供了套利的機會。
3.2慣易策略(MomentumTrad?鄄ingStrategy)
慣易策略是指在分析股票過去相對短的時間內(nèi)（通常是一個月到一年）的表現(xiàn)的基礎(chǔ)上，預(yù)先對股票收益和交易量設(shè)定過濾規(guī)則(filterrules),當(dāng)股票收益或股票收益與交易量同時滿足過濾規(guī)則就買下或賣出股票的投資策略。Rou?鄄venhorst（1998)對其他12個國家的研究證實了動量效應(yīng)的存在,從而證明了這種效應(yīng)并不是由于數(shù)據(jù)采樣的偏差所造成的誤解。我國市場存在明顯的慣性效應(yīng)，利用股票在一定時期的波動采用此策略可以買人賣出而獲得價差收益。
3.3成本平均策略和時間分散化策略(DollarCostAveragingStrategyAndTimeDiversificationStrategy)
投資者將現(xiàn)金投資于股票時，通?？偸前凑疹A(yù)定的計劃根據(jù)不同的價格分批進行，以備不測時分?jǐn)偝杀?，從而達到規(guī)避一次性投入可能造成較大風(fēng)險的策略,即成本平均策略。它與投資者的有限理性、損失厭惡及思維分割有關(guān)。時間分散化策略是指承擔(dān)股票的投資風(fēng)險的能力將隨著投資期限的延長而降低,投資者在年輕時應(yīng)將其資產(chǎn)組合中的較大比例用于投資股票,而隨著年齡的增長則逐漸減少股票投資比例增加債券投資比例的策略。成本平均策略和時間分散化策略有很多相似之處,都是在個人投資者和機構(gòu)投資者中普遍采用并廣受歡迎的投資策略,同時卻又被指責(zé)為收益較差的投資策略,而與現(xiàn)代金融理論的預(yù)期效用最大化原則明顯相悖。
3.4捕捉并集中投資策略（Concentrat?鄄edInvestmentStrategy）
行為金融理論指導(dǎo)下的投資者追求的是努力超越市場，采取有別于傳統(tǒng)型投資者的投資策略從而獲取超額收益。要達到這一目的，投資者可以通過三種途徑來實現(xiàn)：①盡力獲取相對于市場來說要超前的優(yōu)勢信息，尤其是未公開的信息。投資者可以通過對行業(yè)、產(chǎn)業(yè)以及政策、法規(guī)、相關(guān)事件等多種因素的分析、權(quán)衡與判斷，綜合各種信息來形成自己的獨特信息優(yōu)勢；②選擇利用較其他投資者更加有效的模型來處理信息。而這些模型也并非是越復(fù)雜就越好，關(guān)鍵是實用和有效；③利用其他投資者的認(rèn)識偏差或錨定效應(yīng)等心理特點來實施成本集中策略。一般的投資者受傳統(tǒng)均值方差投資理念的影響，注重投資選擇的多樣化和時間的間隔化來分散風(fēng)險，從而不會在機會到來時集中資金進行投資，導(dǎo)致收益隨著風(fēng)險的分散也同時分散。而行為金融投資者則在捕捉到市場價格被錯誤定價的股票后，率先集中資金進行集中投資，贏取更大的收益。
4結(jié)語
自20世紀(jì)80年代起至丹尼爾·卡尼曼(DanielKahneman)的行為經(jīng)濟學(xué)獲2002年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎,行為金融理論迅速崛起,對現(xiàn)代金融理論提出了強有力的挑戰(zhàn),可以說行為金融理論已經(jīng)成為金融理論領(lǐng)域最為引人注目的研究主題之一。當(dāng)然,行為金融理論遠非一個完全成熟的理論,其對投資實踐的指導(dǎo)能力也因時因地而異。
參考文獻
1李心丹.行為金融學(xué)———理論及在中國的證據(jù)[M].上海：上海三聯(lián)書店,2004
2國內(nèi)金融信息化發(fā)展現(xiàn)狀
計算機進入中國銀行業(yè)，最早可追溯到50年代，當(dāng)時，中國人民銀行引進了蘇聯(lián)的電磁式分析計算機，用以進行全國聯(lián)行對帳表的工作。但是，中國金融電腦化信息系統(tǒng)的建立相對于發(fā)達國家來講起步較晚，計算機在中國銀行業(yè)的真正發(fā)展還是從70年代開始的。主要表現(xiàn)在以下幾個方面：
2.1全國性金融機構(gòu)多數(shù)已完成內(nèi)聯(lián)網(wǎng)建設(shè)多數(shù)全國性金融機構(gòu)初步完成了本系統(tǒng)內(nèi)聯(lián)網(wǎng)的建設(shè)，網(wǎng)絡(luò)覆蓋了全國所有的省會城市和地級市。
2.2銀行信息化已具規(guī)模①初步建成全國范圍的電子清算系統(tǒng)。②銀行卡業(yè)務(wù)迅速發(fā)展。電子支付工具尤其是銀行卡業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛。③建成人民銀行覆蓋全國所有地市中心支行的電視會議系統(tǒng)、電子公文傳輸系統(tǒng)、電子郵件系統(tǒng)，提高了央行的辦公效率，在國務(wù)院各部委中率先實現(xiàn)了經(jīng)網(wǎng)絡(luò)傳送機密紅頭文件。
2.3保險業(yè)電子化建設(shè)取得突破性進展迄今為止，全國近萬個保險機構(gòu)安裝了高效運行的計算機系統(tǒng)，各類保險業(yè)務(wù)已實現(xiàn)上機處理。
2.4證券業(yè)電子化建設(shè)實現(xiàn)了跨越式發(fā)展證券業(yè)電子化建設(shè)在較高的起點上實現(xiàn)了跨越式發(fā)展，以滬、深兩市證券交易所的成立為標(biāo)志，啟動了證券業(yè)的信息化建設(shè)，經(jīng)過準(zhǔn)實時行情發(fā)送、無紙化托管、計算機自動撮合和異地交易中心聯(lián)網(wǎng)等幾個階段，現(xiàn)已進入到全程電子化交易模式，無紙化電子交易已在全國各地的證券營業(yè)部推廣使用。
3發(fā)達國家金融業(yè)信息化現(xiàn)狀
發(fā)達國家金融業(yè)早在50年代就引入了計算機設(shè)備處理其具體業(yè)務(wù)以提高工作效率、改善服務(wù)水平并創(chuàng)新出了不少新的金融產(chǎn)品。從發(fā)達國家金融電腦化信息系統(tǒng)發(fā)展情況來看目前其主要的特點是：使用面廣、設(shè)備先進;功能齊全、服務(wù)完善;自動化程度高、安全保密性強。①使用面廣，設(shè)備先進。②功能齊全，服務(wù)完善。③自動化程度高，安全保密性強。
4我國金融信息化與發(fā)達國家的差距
雖然我國金融信息化建設(shè)取得了很大成績，先進技術(shù)的應(yīng)用基本與國外持平，但運行效率、信息綜合程度和信息服務(wù)水平與發(fā)達國家相比還有較大差距，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：①金融信息化的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)與業(yè)務(wù)規(guī)范尚不完善。②金融信息化發(fā)展戰(zhàn)略研究薄弱。③管理體制和人才機制尚不健全我國金融信息化建設(shè)與發(fā)達國家相比，在管理體制和人才機制上存在很大差距。④跨行業(yè)、跨部門的金融網(wǎng)絡(luò)尚未形成我國各金融機構(gòu)出于經(jīng)營管理、業(yè)務(wù)拓展的需要，相繼建成了自己的內(nèi)聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)，但各機構(gòu)間尚未實現(xiàn)互聯(lián)互通，影響了金融信息共享和金融服務(wù)水平的提高。此外，銀行信息網(wǎng)與財稅、海關(guān)、保險等網(wǎng)絡(luò)也沒有實現(xiàn)互聯(lián)互通，不同經(jīng)濟部門、不同行業(yè)之間無法實現(xiàn)信息共享，國家宏觀經(jīng)濟運行的態(tài)勢和社會發(fā)展的動向不能得到快速反映，這直接影響了國家貨幣政策和金融監(jiān)管的有效實施。⑤金融信息系統(tǒng)集成化程度不高，深度分析不夠我國金融業(yè)服務(wù)產(chǎn)品的開發(fā)和管理信息的應(yīng)用滯后于信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。一方面，傳統(tǒng)的以業(yè)務(wù)為核心的金融信息系統(tǒng)偏重于柜面會計核算業(yè)務(wù)的處理，難以滿足高層次客戶多領(lǐng)域、個性化的增值金融服務(wù)需要，也難以適應(yīng)社會經(jīng)濟發(fā)展對高質(zhì)量、多功能、全方位服務(wù)的要求；另一方面，缺乏對大量管理信息、客戶信息、產(chǎn)業(yè)信息等的集成、分析、挖掘和利用，在信貸資產(chǎn)質(zhì)量管理、以客戶為中心提供方便的金融服務(wù)和現(xiàn)代化支付結(jié)算工具等方面，存在較大差距，因此導(dǎo)致銀行風(fēng)險管理失控、喪失業(yè)務(wù)機遇、金融產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新不足等問題。⑥金融信息系統(tǒng)的安全可靠性亟待提高盡管我國金融業(yè)在信息系統(tǒng)安全建設(shè)方面取得了不少成績，但由于長期以來發(fā)展的無序和不規(guī)范，以及絕大多數(shù)硬件和軟件產(chǎn)品采用國外技術(shù)，因此我國現(xiàn)有的金融信息系統(tǒng)存在著很多安全隱患。⑦金融信息化的法律、政策環(huán)境有待完善法律、政策環(huán)境是金融信息化建設(shè)健康發(fā)展的有力保障。
5我國金融信息化發(fā)展戰(zhàn)略
探討金融信息化的發(fā)展戰(zhàn)略，提高我國金融競爭實力，縮短與發(fā)達國家的差距，是應(yīng)對國際金融業(yè)挑戰(zhàn)，建設(shè)與國際接軌的現(xiàn)代金融體系的需要。
金融信息化的前景是美好的，但如何讓信息化落到實處，主要是做到以下幾點：①數(shù)據(jù)大集中。近年來，國外的金融企業(yè)為順應(yīng)金融業(yè)務(wù)和信息技術(shù)相融合的大趨勢，斥巨資將過去分散的、功能較弱的、以業(yè)務(wù)自動化處理為主的單一計算機系統(tǒng)改造為功能強大的集中式計算機應(yīng)用系統(tǒng)。②建立數(shù)據(jù)倉庫與數(shù)據(jù)挖掘。數(shù)據(jù)大集中后，數(shù)據(jù)倉庫與數(shù)據(jù)挖掘就自然提上日程。利用數(shù)據(jù)倉庫技術(shù)，可以使分散的信息變成集中的信息，使孤立的信息變成相互聯(lián)系的信息，使一些潛在的原始的信息變成現(xiàn)實的經(jīng)過加工的信息，使無價值的信息變成有價值的信息。③為金融業(yè)搭建多元化的綜合業(yè)務(wù)平臺。有了集中的數(shù)據(jù)倉庫后，各項業(yè)務(wù)的開展將更為有的放矢，各項業(yè)務(wù)的開展也具備更多的可能性。④加強對信息安全防范。盡管公眾對信息安全的防范意識有所提高，但信息犯罪的增加，安全防護能力差，信息基礎(chǔ)嚴(yán)重依賴國外，設(shè)備缺乏安全檢測等等信息安全方面由來已久的問題并未得到解決。⑤找到各金融企業(yè)間的利益平衡點，盡快實現(xiàn)金融企業(yè)之間的互聯(lián)互通。解決金融企業(yè)互聯(lián)互通問題，更多的要靠政府的行政干預(yù)。
總而言之，金融業(yè)的信息化進程可以概括為：以數(shù)據(jù)大集中為前提，以完善的綜合業(yè)務(wù)系統(tǒng)為基礎(chǔ)平臺，以數(shù)據(jù)倉庫為工具，以信息安全為技術(shù)保障，打造出現(xiàn)代化、網(wǎng)絡(luò)化的金融企業(yè)，通過金融信息化科技攻關(guān)，將為未來的金融信息化搭建一個基本框架，而這一框架將成為中國金融業(yè)在今后較長一段時間內(nèi)獲得可持續(xù)發(fā)展的根基。
參考文獻：
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[4]中國人民銀行.金融信息化發(fā)展戰(zhàn)略研究.工作方案征求意見稿.2007.3.
1.地市人民銀行用戶
（1）機構(gòu)分布情況統(tǒng)計
該功能只從全國層面統(tǒng)計各地市銀行、保險、證券等各類別金融機構(gòu)總數(shù)量。
（2）機構(gòu)編碼月度報告
該功能只統(tǒng)計全國及各省存量、新增、撤銷機構(gòu)的總數(shù)量。
（3）機構(gòu)信息統(tǒng)計
該功能按行政區(qū)劃統(tǒng)計并沒有涉及市下轄的區(qū)，無法掌握各金融機構(gòu)在市各區(qū)的分布情況。
（4）無變更原因統(tǒng)計
無法從全轄角度對金融機構(gòu)發(fā)生信息變更或機構(gòu)撤銷的原因進行統(tǒng)計分析。
（5）無聯(lián)系人管理功能
系統(tǒng)中沒有獨立的聯(lián)系人信息管理等功能。
2.金融機構(gòu)（商業(yè)銀行）用戶
系統(tǒng)沒有對商業(yè)銀行用戶提供任何統(tǒng)計功能，只有簡單查詢和數(shù)據(jù)錄入，無法實時掌握本單位各區(qū)劃內(nèi)分支機構(gòu)分布、代碼證信息及時間段內(nèi)網(wǎng)點新增、信息變更、撤銷等情況。金融機構(gòu)信息管理輔助分析系統(tǒng)（以下簡稱“分析系統(tǒng)”）分為金融機構(gòu)用戶和人民銀行用戶，使用金融機構(gòu)編碼作為唯一登錄用戶名，根據(jù)用戶類別所屬權(quán)限范疇在功能模塊上會有所不同。
二、分析系統(tǒng)金融機構(gòu)用戶功能
1.機構(gòu)維護
（1）分支機構(gòu)信息列表
將本單位分支機構(gòu)信息按BMS系統(tǒng)數(shù)據(jù)項列出，分為詳細(xì)項目表和重要項目表，并支持以任意字段為關(guān)鍵字的精確和模糊查詢。
（2）分支機構(gòu)信息維護
分析系統(tǒng)已預(yù)先將BMS系統(tǒng)中截至某一時間點的存量數(shù)據(jù)導(dǎo)入，時間點后的數(shù)據(jù)變化情況，在BMS系統(tǒng)中更新后需在分析系統(tǒng)中同步錄入。①網(wǎng)點新增。用戶錄入BMS系統(tǒng)生成的新增網(wǎng)點的機構(gòu)編碼、機構(gòu)名稱、機構(gòu)電話、機構(gòu)地址、負(fù)責(zé)人、新增原因等。②網(wǎng)點變更。根據(jù)變更網(wǎng)點的機構(gòu)編碼查詢網(wǎng)點信息，選擇變更的信息項如地址、名稱、負(fù)責(zé)人等并錄入變更后信息及變更原因等。③網(wǎng)點撤銷。根據(jù)變更網(wǎng)點的機構(gòu)編碼查詢網(wǎng)點信息，選擇撤銷原因并錄入詳細(xì)撤銷說明。信息維護根據(jù)新增、變更和撤銷操作行為用于后續(xù)的匯總統(tǒng)計，同時均需錄入營業(yè)執(zhí)照和金融許可證辦理時間或銀監(jiān)局批復(fù)時間，用于界定是否在規(guī)定時間內(nèi)向人民銀行報備，便于對金融機構(gòu)進行考核評價。
2.查詢統(tǒng)計
（1）分支機構(gòu)數(shù)量統(tǒng)計
①按行政區(qū)劃統(tǒng)計。將本單位分支機構(gòu)按照所屬區(qū)、縣（市）分別統(tǒng)計數(shù)量，并對重要項目信息列表展示。②按機構(gòu)狀態(tài)統(tǒng)計。將本單位分支機構(gòu)按照正常、撤銷、清算等狀態(tài)分別統(tǒng)計數(shù)量。
（2）分支機構(gòu)變化統(tǒng)計
①新增情況統(tǒng)計。自定義選擇任意時間段內(nèi)本單位新增網(wǎng)點的數(shù)量，并對新增網(wǎng)點重要信息列表展示。②變更情況統(tǒng)計。自定義選擇任意時間段內(nèi)本單位發(fā)生撤銷及地址、名稱、負(fù)責(zé)人等變更的機構(gòu)數(shù)量，并對機構(gòu)的信息項變化情況、辦理時間等列表展示。
3.代碼證管理
金融機構(gòu)用戶在BMS系統(tǒng)中錄入新增機構(gòu)信息，提交后即可生成機構(gòu)編碼，待人民銀行審核后發(fā)放代碼證，機構(gòu)編碼生成時間早于代碼證發(fā)放時間，因此需要機構(gòu)用戶收到代碼證后在分析系統(tǒng)中手工補錄代碼證信息。機構(gòu)用戶收到換發(fā)的代碼證后，在分析系統(tǒng)中做換發(fā)維護操作。代碼證相關(guān)字段：金融機構(gòu)編碼、機構(gòu)名稱、地址、負(fù)責(zé)人、代碼證編號、登記號、年檢情況。
（1）本單位代碼證信息補錄
新增網(wǎng)點代碼證信息補錄。通過金融機構(gòu)編碼查詢出機構(gòu)名稱、地址、負(fù)責(zé)人信息，手工錄入代碼證編號和登記號。
（2）本單位代碼證換發(fā)維護
①代碼證清退維護。分析系統(tǒng)默認(rèn)列表展示歷史清退記錄，通過金融機構(gòu)編碼查詢出該機構(gòu)當(dāng)前代碼證信息，然后選擇清退時間和清退原因（信息變更、機構(gòu)撤銷、證件損毀）提交后人民銀行將此代碼證回收。②代碼證換發(fā)維護。分析系統(tǒng)默認(rèn)列表展示歷史換發(fā)記錄，通過金融機構(gòu)編碼查詢出該機構(gòu)當(dāng)前代碼證信息，修改代碼證編號（新）和登記號（新），然后選擇換發(fā)時間和換發(fā)原因（信息變更、證件遺失、證件損毀）提交后將此機構(gòu)代碼證信息更新。
（3）本單位代碼證查詢統(tǒng)計
①分支機構(gòu)代碼證信息。默認(rèn)分頁展示本單位所有分支機構(gòu)代碼證信息，支持根據(jù)金融機構(gòu)編碼查詢。②分支機構(gòu)代碼證年檢。默認(rèn)分別分頁展示本單位分支機構(gòu)已年檢和未年檢機構(gòu)代碼證信息并統(tǒng)計數(shù)量，支持根據(jù)金融機構(gòu)編碼查詢。
（4）本單位代碼證辦理提示
①未辦理代碼證機構(gòu)。新增機構(gòu)信息在BMS和分析系統(tǒng)同步錄入后，若此時該機構(gòu)的代碼證暫未辦理相關(guān)信息為空，則對該類機構(gòu)給予提示：下列機構(gòu)還未辦理代碼證，請辦理后補錄代碼證信息。②未換發(fā)代碼證機構(gòu)。機構(gòu)變更信息在BMS和分析系統(tǒng)同步錄入后，若此時該機構(gòu)的代碼證暫未換發(fā)相關(guān)信息未更新，則對該類機構(gòu)給予提示：下列機構(gòu)還未換發(fā)代碼證，請換發(fā)后做代碼證清退換發(fā)操作。
三、分析系統(tǒng)人民銀行用戶系統(tǒng)功能
1.系統(tǒng)維護
（1）用戶維護
管理分析系統(tǒng)金融機構(gòu)用戶，包括登錄信息、狀態(tài)查看、禁用啟用、口令重置等。
（2）操作日志
記錄分析系統(tǒng)金融機構(gòu)用戶的行為名稱、行為內(nèi)容、操作時間、操作用戶等。
2.全轄信息
（1）全轄機構(gòu)信息
將全轄金融機構(gòu)信息按BMS系統(tǒng)數(shù)據(jù)項列出，分為詳細(xì)項目表和重要項目表，并提供以機構(gòu)編碼、機構(gòu)名稱、機構(gòu)所在區(qū)劃等關(guān)鍵字查詢。
（2）聯(lián)系人管理
管理全轄銀行、保險、證券、期貨等金融機構(gòu)編碼工作聯(lián)系人信息，包括機構(gòu)名稱、聯(lián)系人姓名、聯(lián)系方式、BMS系統(tǒng)用戶代碼等。
3.查詢統(tǒng)計
（1）全轄機構(gòu)分布情況統(tǒng)計
①按行政區(qū)劃統(tǒng)計。將全轄所有金融機構(gòu)按照所屬區(qū)、縣（市）分別統(tǒng)計數(shù)量，并對重要項目信息列表展示。②按機構(gòu)名稱統(tǒng)計。通過自定義選擇金融機構(gòu)名稱，統(tǒng)計出該機構(gòu)在各區(qū)、縣（市）下設(shè)分支機構(gòu)的數(shù)量，并列表展示分支機構(gòu)重要信息。
（2）全轄機構(gòu)變化情況統(tǒng)計
①按變更項目統(tǒng)計。統(tǒng)計任意時間段（自定義選擇）內(nèi)全轄機構(gòu)或某家機構(gòu)各信息項發(fā)生變化如地址變更、名稱變更、負(fù)責(zé)人變更的數(shù)量。②按變更原因統(tǒng)計。按照全轄機構(gòu)發(fā)生信息變更的各類原因，統(tǒng)計任意時間段（自定義選擇）的數(shù)量，如某時間段全轄對應(yīng)因遷址、升格等發(fā)生地址變更的機構(gòu)數(shù)量。③按行政區(qū)劃統(tǒng)計。統(tǒng)計任意時間段（自定義選擇）內(nèi)轄區(qū)各區(qū)、縣（市）各信息項發(fā)生變化的數(shù)量，如某時間段內(nèi)鼓樓區(qū)對應(yīng)發(fā)生地址變更、名稱變更、負(fù)責(zé)人變更的數(shù)量。
4.代碼證管理
（1）全轄代碼證信息。
①全轄代碼證信息統(tǒng)計。默認(rèn)列出全轄機構(gòu)代碼證信息，支持根據(jù)機構(gòu)名稱查詢該機構(gòu)所有網(wǎng)點代碼證信息。②全轄代碼證年檢統(tǒng)計。分別統(tǒng)計全轄已年檢和未年檢機構(gòu)數(shù)量及代碼證信息。
（2）全轄代碼證換發(fā)統(tǒng)計
①全轄代碼證清退記錄。默認(rèn)列出全轄代碼證清退記錄，支持根據(jù)機構(gòu)名稱查詢該機構(gòu)所有網(wǎng)點清退歷史記錄。②全轄代碼證換發(fā)記錄。默認(rèn)列出全轄代碼證換發(fā)記錄，支持根據(jù)機構(gòu)名稱查詢該機構(gòu)所有網(wǎng)點換發(fā)歷史記錄。③全轄代碼證換發(fā)數(shù)量。根據(jù)機構(gòu)名稱統(tǒng)計某時間段內(nèi)機構(gòu)代碼證換發(fā)次數(shù)，并匯總?cè)爴Q發(fā)次數(shù)。
（3）代碼證年檢時間設(shè)置
代碼證年檢結(jié)束時間設(shè)置。由人民銀行用戶手工選擇時間設(shè)置，確認(rèn)后自動將目前分析系統(tǒng)中所有存量機構(gòu)的年檢情況置為“已年檢”。
（二）衍生金融工具會計確認(rèn)與計量披露據(jù)統(tǒng)計有47.5%的上市公司在財務(wù)報表的附注“重要會計政策及會計估計”中有對衍生金融工具進行單獨披露說明。衍生金融工具初始以衍生交易合同簽訂當(dāng)日的公允價值進行確認(rèn)，并以其公允價值進行后續(xù)計量。公允價值為正數(shù)的衍生金融工具確認(rèn)為一項資產(chǎn)，公允價值為負(fù)數(shù)的確認(rèn)為一項負(fù)債。而其他52.5%的上市公司將衍生金融工具歸為金融工具進行統(tǒng)一說明。在初始確認(rèn)時，金融資產(chǎn)及金融負(fù)債均以公允價值計量，對于以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債，相關(guān)交易費用直接計入當(dāng)期損益。
（三）衍生金融工具種類披露衍生金融工具的種類根據(jù)交易的目的、特點、基礎(chǔ)金融產(chǎn)品的不同，其分類也各不相同。根據(jù)其自身交易的方法與特點，可以分為遠期、期貨、期權(quán)和互換四大類；根據(jù)基礎(chǔ)金融工具的種類不同，可以劃分為股權(quán)類衍生金融工具、貨幣類衍生金融工具和利率類衍生金融工具三種；根據(jù)交易場所的不同劃分，可以分為場內(nèi)交易的衍生金融工具和場外交易的衍生金融工具。從表（4）可見，2007年、2008年有45%的上市公司有對其持有的衍生金融工具進行種類的分類說明。2010年、2011年比例維持在50%，增長幅度較小。而在進行分類說明的保險金融業(yè)中83.3%的公司是上市銀行。相對而言，證券類、保險類等對衍生金融工具的分類說明披露較少。
（四）衍生金融工具持有及發(fā)行目的披露我國上市銀行持有或發(fā)行的衍生金融工具的主要目的是投機避險和套期保值。從表（5）可見，2007年至2011年僅27.5%的上市公司對其持有或發(fā)行衍生金融工具的目的進行說明，披露的比例較低。而進行說明的上市公司全部都是上市銀行。證券類、保險類等對持有發(fā)行的目的未進行披露。對衍生金融工具持有或發(fā)行目的的說明，有助于信息使用者清晰地知曉公司持有衍生金融工具的意圖，從而幫助其找到關(guān)注的重要部分，作出正確的投資決策。
（五）衍生金融工具披露形式衍生金融工具的披露形式可分為貨幣性與非貨幣性。貨幣性是指以準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)表現(xiàn)衍生金融工具合同/名義金額、公允價值及其變動情況，主要披露在“財務(wù)報表主要項目注釋”。而非貨幣性是指以文字的形式來說明衍生金融工具的確認(rèn)與計量，公允價值及其變動等情況，主要披露在“重要會計政策和會計估計”。本文剔除2007年至2011年我國上市公司不進行衍生金融工具披露的企業(yè)進行統(tǒng)計說明。從表（6）可見，我國上市公司對衍生金融工具的信息披露還是比較充分的，注重的披露形式是貨幣性與非貨幣性結(jié)合披露的方式。2007年、2008年有70%的上市公司有對衍生金融工具進行信息披露。2009年增長至72.5%，而2010年、2011年上升至77.5%，只有9家上市公司未對衍生金融工具采取任何形式的信息披露。
（六）衍生金融工具信息披露格式由于我國對衍生金融工具信息披露尚不完善，還沒有相關(guān)的制度和規(guī)范性文件明確提出對衍生金融工具披露的格式要求，導(dǎo)致我國上市公司對衍生金融工具的信息披露比較零散，形式多樣，格式不一等現(xiàn)象。從表（7）可見，超過57.5%的上市公司會選擇在“主要會計政策和會計估計”、“財務(wù)報表項目注釋（附注）”中對衍生金融工具進行信息披露“。主要會計政策和會計估計”披露的重點是衍生金融工具的初始確認(rèn)與計量、損益變動、終止確認(rèn)等情況的說明。而“財務(wù)報表項目注釋（附注）”披露的重點是通過列示“衍生金融工具明細(xì)表”對持有的衍生金融工具的名義價值公允價值，與上期的變動等情況進行解釋說明。還有一些上市公司為了更全面的剖析衍生金融工具投資情況，使信息使用者更全面的了解衍生金融工具，會選擇列示衍生品投資情況表，變動超過30%以上項目及原因分析表。
（七）衍生金融工具信息披露質(zhì)量公允價值作為反映衍生金融工具的重要指標(biāo)，風(fēng)險管理活動作為管理和監(jiān)控企業(yè)風(fēng)險的重要工具，其計量的準(zhǔn)確度和披露的完整性影響衍生金融工具會計信息披露的質(zhì)量。（1）公允價值的計量與披露。公允價值作為反映衍生金融工具的重要指標(biāo)，公允價值能夠充分反映具有不確定性和風(fēng)險的資產(chǎn)和負(fù)債的現(xiàn)時價值，能夠更準(zhǔn)確地預(yù)測未來現(xiàn)金流量的金額、時間和不確定性。當(dāng)計量屬性由歷史成本過渡到公允價值時，對會計信息質(zhì)量本身有正面的效應(yīng)。但是在金融保險業(yè)上市公司對公允價值的確定方法并不一致。衍生金融工具運用的公允價值分三個層次：第一層次采用相同資產(chǎn)或負(fù)債在活躍市場上的報價計量。第二層次使用估值技術(shù)計量，直接或間接的全部使用除第一層級中的資產(chǎn)或負(fù)債的市場報價外的其他可觀察參數(shù)。第三層次使用任何非基于可觀察市場數(shù)據(jù)的參數(shù)。從表（8）可見，我國金融保險業(yè)上市公司對公允價值的確定方法都做了具體的說明，確定方法集中表現(xiàn)為第二種類型的公允價值確定方法，2007年至2011年有55%以上的上市公司選擇該種確定方法。而第三種確定方法所占比例相對較少，但近年來情況好轉(zhuǎn)，所占比例增長至20%。公允價值的披露主要是公允價值的層級披露，但是本文通過統(tǒng)計2007年至2011年我國金融保險業(yè)上市公司的公允價值層級披露情況不容樂觀，僅有11家上市銀行根據(jù)金融工具的類別披露公允價值的層級信息。（2）風(fēng)險管理政策。風(fēng)險管理政策主要披露本公司所承擔(dān)的風(fēng)險，以及對風(fēng)險的管理和監(jiān)控，特別是在衍生金融工具使用方面所面臨的主要風(fēng)險。上市公司風(fēng)險因素披露存在“避重就輕”的傾向問題，再加之風(fēng)險監(jiān)測的技術(shù)和方法的局限性，使得信息使用者有理由質(zhì)疑其披露的質(zhì)量的可靠性和真實性。風(fēng)險管理政策的制訂，能使信息使用者更好的辨別和分析企業(yè)面臨的風(fēng)險，從而提高信息披露的質(zhì)量。這里的風(fēng)險主要包括：信用風(fēng)險；市場風(fēng)險，即可觀察到的市場經(jīng)濟參數(shù)影響的敞口，如利率、匯率和股票市場的波動；流動性風(fēng)險，即在負(fù)債到期時沒有足夠資金支付，或者在持續(xù)經(jīng)營的條件下，無法從市場上以可接受的合理價格借入無需擔(dān)?；蛏踔劣袚?dān)保的資金以滿足現(xiàn)有和預(yù)期的付款承諾；操作風(fēng)險，即因未遵循系統(tǒng)及程序或因欺詐而產(chǎn)生之經(jīng)濟或名譽損失。從表（9）可見，我國金融保險業(yè)上市公司對風(fēng)險管理信息披露總體還是樂觀的。大多數(shù)上市公司分別從信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險、資本管理等方面為切入點，對衍生金融工具進行定性、定量的披露。但以文字的描述性披露為主，對具體的數(shù)據(jù)分析稍有欠缺。2007年至2011年以來，對風(fēng)險管理政策方面的內(nèi)容披露情況有所好轉(zhuǎn)，披露的程度也在逐漸加強。
（八）衍生金融工具信息披露及時性信息披露的及時與否將直接影響報表使用者獲取信息的有用性，從而影響投資者做出正確的經(jīng)濟決策。而證券市場是一個動態(tài)運作的過程，衍生金融工具作為特殊的交易產(chǎn)品，其本身具有不穩(wěn)定的特點，所以及時披露信息非常重要。從表（10）可見，我國金融保險業(yè)上市公司的年報公布時間比較晚，比較集中在每年的3、4月份公布，而從2007年至2011年年報的公布時間來看，時間的跨度并不穩(wěn)定，也沒有明顯縮短的痕跡，不利于信息使用者及時獲取所需信息，降低了信息的有用性。
二、上市公司衍生金融工具會計信息披露完善對策
（一）規(guī)范信息披露制度在借鑒國際會計準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上，充分考慮我國經(jīng)濟市場的發(fā)展情況，根據(jù)我國財政部2006年頒布的企業(yè)會計準(zhǔn)則，針對我國上市公司衍生金融工具的特點，制訂一套完整、全面、可操作性強的規(guī)范體系，規(guī)范衍生金融工具信息披露，提高衍生金融工具信息披露質(zhì)量，并隨著衍生金融工具的不斷創(chuàng)新和發(fā)展，豐富修改現(xiàn)行的會計準(zhǔn)則，從而規(guī)范會計核算，降低會計處理的風(fēng)險，增強財務(wù)報告的規(guī)范性。對于現(xiàn)有準(zhǔn)則下的財務(wù)報表進行改進，可以從資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表三張報表出發(fā)，衍生金融工具的信息披露的透明化，有利于信息使用者更全面，直觀地了解衍生金融工具對企業(yè)的財務(wù)狀況，經(jīng)營成果以及現(xiàn)金流量的影響。（1）資產(chǎn)負(fù)債表的改進。在現(xiàn)有資產(chǎn)負(fù)債表的基礎(chǔ)上，可以單獨列示“衍生金融資產(chǎn)”“，衍生金融負(fù)債”科目，反映衍生金融工具的使用情況。另外，按照會計謹(jǐn)慎性的原則，根據(jù)風(fēng)險程度的高低，按一定的風(fēng)險系數(shù)可以適當(dāng)?shù)奶崛 把苌鹑诠ぞ唢L(fēng)險準(zhǔn)備金”科目，作為衍生金融資產(chǎn)的抵減項目來列示。（2）利潤表的改進。為了直觀說明衍生金融工具所產(chǎn)生的收益和損失，可以在利潤表中“投資收益”下設(shè)置“衍生金融工具損益”科目，反映衍生金融工具給企業(yè)帶來的收益和損失情況。（3）現(xiàn)金流量表的改進?？梢詫⒀苌鹑诠ぞ邘淼默F(xiàn)金流量情況歸入“投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量”中，在現(xiàn)金流入中增設(shè)“衍生金融工具交易現(xiàn)金流量”，用來反映衍生金融工具交易活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出相抵帶來的凈流量。
（二）統(tǒng)一信息披露模式基于我國衍生金融工具的發(fā)展現(xiàn)狀，上市公司要采用強制性披露和自愿性披露相結(jié)合的披露模式。衍生金融工具信息除了在表內(nèi)進行強制披露外，在財務(wù)報表附注表外披露中還要加以補充，自愿進行披露，在“會計數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)摘要”中披露報告期末持有衍生金融工具情況，同時在“財務(wù)報表重要項目注釋”中增設(shè)衍生金融工具的披露。通過列示“衍生金融工具損益明細(xì)表”直觀地反映其本年增減變動和損益情況“。衍生金融工具損益明細(xì)表”需要詳細(xì)說明上市公司所在市場的每類衍生金融工具的有關(guān)情況，可以按其種類、發(fā)行或持有目的，發(fā)生日期、到期日期、名義金額、公允價值、公允價值的變動等情況進行分類說明，必要時可以通過文字說明。在“其他重要事項”中披露衍生金融工具所反映的異常波動情況，提醒信息使用者關(guān)注其可能帶來的潛在風(fēng)險，使其對衍生金融工具面臨的風(fēng)險作出合理的判斷和評價。
（三）確立公允價值計量操作標(biāo)準(zhǔn)公允價值作為反映衍生金融工具的重要指標(biāo)，其相關(guān)性和可靠性直接影響信息的真實性。制訂詳細(xì)、規(guī)范的計量體系和披露政策至關(guān)重要。在確定公允價值時，估值技術(shù)是關(guān)鍵因素。在運用估值技術(shù)時，常規(guī)的復(fù)核和審批程序?qū)乐导夹g(shù)所采用的假設(shè)和市場預(yù)期進行評估，包括檢查模型的假設(shè)條件和定價因素，以及各期間運用估值技術(shù)的一致性。盡管目前我國的相關(guān)準(zhǔn)則中關(guān)于公允價值的規(guī)定非常多，在解決估計技術(shù)上嘗試與國際標(biāo)準(zhǔn)接軌，但是由于我國本身的市場環(huán)境還不夠成熟，完全照搬國際和美國的標(biāo)準(zhǔn)很難行之有效，這就需要財政部會計準(zhǔn)則委員會對目前的公允價值計量體系從定性和定量兩方面結(jié)合考慮制定明確的標(biāo)準(zhǔn)，進一步規(guī)范實務(wù)操作，降低會計人員的主觀性。
一、金融創(chuàng)新對銀行監(jiān)管實踐提出的挑戰(zhàn)
金融創(chuàng)新行為的動機簡單地看是由于盈利動機的驅(qū)使，但是從深層次看卻是銀行監(jiān)管理論和實踐的發(fā)展滯后，以至于阻礙了銀行機構(gòu)向更高的階段進一步發(fā)展。環(huán)境的變化使得銀行機構(gòu)傳統(tǒng)的經(jīng)營方式不再有利可圖，他們過去向客戶提供的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)越來越難以出售，而傳統(tǒng)的金融工具也已不能大量的吸收資金，因而為了繼續(xù)存在下去，他們不得不尋求創(chuàng)新；另一方面，各銀行機構(gòu)面臨的嚴(yán)格管理使得規(guī)避管理法規(guī)的過程變得有利可圖，某一個機構(gòu)避開管制后提供的服務(wù)往往給它帶來豐厚的利潤和市場占有，因而嚴(yán)格的監(jiān)管本身就成為刺激銀行業(yè)創(chuàng)新的一個重要的因素。
所以金融創(chuàng)新更多地應(yīng)該從金融機構(gòu)和金融監(jiān)管當(dāng)局之間的博弈來理解。銀行為了逃避監(jiān)管，開拓市場而進行的金融創(chuàng)新活動與監(jiān)管活動之間是一個不斷向前推進的動態(tài)博弈的過程，即監(jiān)管——創(chuàng)新——再監(jiān)管——再創(chuàng)新。但是至今的實踐表明，銀行監(jiān)管活動落后于金融創(chuàng)新的發(fā)展，銀行監(jiān)管是一個被動的過程，金融創(chuàng)新給銀行監(jiān)管的實踐提出了很大的挑戰(zhàn)。
1．金融創(chuàng)新使銀行監(jiān)管目標(biāo)的權(quán)衡更加困難。銀行監(jiān)管的目標(biāo)有兩個，一個是安全目標(biāo)，一個是效率目標(biāo)。就經(jīng)濟與金融的長期發(fā)展來看，銀行體系的安全和效率相比是更具根本性的問題。但是在一定的階段，銀行體系的效率目標(biāo)卻是更加突出。比如70年代末，過度嚴(yán)格的銀行監(jiān)管造成的銀行機構(gòu)效率下降和發(fā)展困難使得這一時期的監(jiān)管更偏重于效率目標(biāo)。金融創(chuàng)新的最深層的原因就是規(guī)避管制，追求發(fā)展和效率。但是實證研究已經(jīng)表明，在銀行監(jiān)管的安全目標(biāo)和效率目標(biāo)之間存在著替代效應(yīng)，金融創(chuàng)新在提高了銀行體系的效率的基礎(chǔ)上，不可避免地加大了風(fēng)險。在面臨著全球競爭的壓力和本國銀行體系的安全穩(wěn)定之間，銀行監(jiān)管如何在這兩個目標(biāo)之間進行協(xié)調(diào)？
2．金融創(chuàng)新使得銀行監(jiān)管的客體更加復(fù)雜化。金融創(chuàng)新使得銀行監(jiān)管的客體在以下幾個方面產(chǎn)生了新的變化。一是金融產(chǎn)品和組織創(chuàng)新模糊了分業(yè)經(jīng)營中各專業(yè)金融機構(gòu)之間的界限，他們之間的業(yè)務(wù)相互交叉和滲透，業(yè)務(wù)趨同，銀行也逐漸發(fā)展成為超大型的綜合性金融機構(gòu)，比如銀行業(yè)會通過創(chuàng)新繞過各種監(jiān)管法規(guī)的限制向證券保險行業(yè)滲透。二是市場的創(chuàng)新使得一國的銀行機構(gòu)在現(xiàn)在條件下不可能置身于金融全球化之外。對外經(jīng)濟聯(lián)系的加強使得一國的銀行通過各種創(chuàng)新活動向國際市場滲透，廣泛參與國際金融活動。這樣對國內(nèi)銀行在境外的金融活動的監(jiān)管就變得遙不可即。同時，一國的金融體系也會暴露在國際金融風(fēng)險之下，這給銀行監(jiān)管提出了新的課題。三是新的業(yè)務(wù)形式和金融產(chǎn)品的出現(xiàn)，并取得了很大的發(fā)展，如網(wǎng)上銀行的興起。四是銀行機構(gòu)和其他各金融機構(gòu)之間，金融機構(gòu)和金融市場之間，金融市場之間的聯(lián)系更加密切，這樣局部的金融風(fēng)險很容易轉(zhuǎn)化成全局性的金融風(fēng)險，造成所謂的傳染效應(yīng)，從而更容易造成整個金融體系的不穩(wěn)定。
3．金融創(chuàng)新給銀行監(jiān)管主體的改革提出了更高的要求。這個問題本質(zhì)上是一個分業(yè)監(jiān)管還是混合監(jiān)管的選擇問題。毫無疑問，面對著銀行業(yè)務(wù)日益綜合化的趨勢，原來界限分明的分業(yè)監(jiān)管已經(jīng)表現(xiàn)出了極大的局限性。
4．金融創(chuàng)新對傳統(tǒng)的監(jiān)管方式提出了挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)的銀行監(jiān)管一直以來是以外部監(jiān)管作為最主要的監(jiān)管方式，強調(diào)嚴(yán)格的立法和監(jiān)督，對金融機構(gòu)的日常業(yè)務(wù)行為也作出了很多的外部規(guī)定。這種監(jiān)管方式主要有行政命令式的監(jiān)管和標(biāo)準(zhǔn)化的監(jiān)管。行政命令式的監(jiān)管是以行政命令對銀行業(yè)的市場準(zhǔn)入和業(yè)務(wù)范圍作出了強制性的規(guī)定。標(biāo)準(zhǔn)化的監(jiān)管方式則沿襲了行政命令式監(jiān)管的原理，將資產(chǎn)劃分為不同的風(fēng)險級別，并對每種類型確定固定的資本要求。這種監(jiān)管方式明顯不適應(yīng)金融創(chuàng)新下的新要求。它們存在著信息和經(jīng)驗不對稱的問題，而且沒有考慮銀行在金融創(chuàng)新過程中的動態(tài)過程，在實際的執(zhí)行過程當(dāng)中也容易造成一刀切的問題。
5．金融創(chuàng)新對傳統(tǒng)的監(jiān)管理念的挑戰(zhàn)。金融創(chuàng)新對銀行監(jiān)管的動態(tài)回避過程與相對固定的銀行監(jiān)管框架之間是一對矛盾體。金融創(chuàng)新和銀行監(jiān)管之間的博弈總是表現(xiàn)為監(jiān)管方的被動。危機導(dǎo)向的、事后的、傳統(tǒng)的銀行監(jiān)管總是被動追蹤金融創(chuàng)新，會使監(jiān)管效率大大下降，并且造成監(jiān)管成本的增加。
二、銀行監(jiān)管應(yīng)對金融創(chuàng)新的一般實踐
1．從注重傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)監(jiān)管向傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)監(jiān)管并重轉(zhuǎn)變。較之傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)，銀行的創(chuàng)新業(yè)務(wù)在收益更大的同時，風(fēng)險也更大，且更容易擴散，對金融市場造成的沖擊也更加直接和猛烈。因此，只注重傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管已經(jīng)不能全面客觀地反映整個銀行業(yè)的風(fēng)險狀況。只有并重監(jiān)管傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)，才能有效防范和化解銀行業(yè)的整體風(fēng)險。
2．從注重外部監(jiān)管向注重內(nèi)部和外部監(jiān)管并重。針對銀行監(jiān)管與金融創(chuàng)新博弈的被動地位，監(jiān)管理念應(yīng)該不僅僅從外部力量的介入的角度來考慮有效監(jiān)管的問題，而且外部監(jiān)管隨著創(chuàng)新和變革的發(fā)展，其缺點不斷暴露，比如市場敏感度低，不能全面及時反映銀行風(fēng)險，相應(yīng)的監(jiān)管措施也滯后于市場發(fā)展。我們應(yīng)該考慮如何從銀行內(nèi)部與監(jiān)管機構(gòu)激勵相容的角度來使銀行主動防范和化解金融風(fēng)險的制度安排。目前最為流行的一個根據(jù)激勵相容理論建立的監(jiān)管的方法就是預(yù)先承諾方法。銀行在預(yù)測期初向金融監(jiān)管當(dāng)局承諾其資本量水平，為該期內(nèi)可能發(fā)生的損失作準(zhǔn)備，而監(jiān)管當(dāng)局則根據(jù)銀行承諾的水平設(shè)計懲罰和獎勵措施，并不再對銀行進行例行的資本充足檢查，但是這種方法的實施對監(jiān)管水平的要求較高。另外，對市場機制的作用受到了日益重視，認(rèn)為只有保證信息的完備透明，充分發(fā)揮優(yōu)勝劣汰的市場機制的作用，才能對銀行起到正確的激勵。
3．從分業(yè)監(jiān)管向統(tǒng)一監(jiān)管轉(zhuǎn)變。統(tǒng)一監(jiān)管體制是指由統(tǒng)一的監(jiān)管主體對從事銀行、保險、證券等不同類型業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)實施統(tǒng)一監(jiān)管的一種制度。與此相適應(yīng)，金融監(jiān)管也應(yīng)該打破分業(yè)監(jiān)管的模式向統(tǒng)一監(jiān)管轉(zhuǎn)變，由統(tǒng)一的監(jiān)管主體對從事銀行、保險和證券的不同類型業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)實施統(tǒng)一監(jiān)管。但是在具體的監(jiān)管主體的改革上，是采用一元化的超級監(jiān)管機構(gòu)還是在保持監(jiān)管主體多元化的前提下，加強各個監(jiān)管主體之間的協(xié)調(diào)。二者有利有弊，具體的選擇需要對實際情況作出更細(xì)致的選擇以后才能加以確定。
4.從一國監(jiān)管向跨境監(jiān)管轉(zhuǎn)變。本國銀行向海外市場的擴展也是一種金融創(chuàng)新——市場創(chuàng)新。隨著經(jīng)濟一體化和金融全球化的發(fā)展，銀行的海外分支機構(gòu)越來越多，其業(yè)務(wù)收益來自海外的比重日益提高；而另一方面，電子銀行的發(fā)展使得金融監(jiān)管當(dāng)局很難判斷其交易是在國內(nèi)還是國外完成的；離岸金融業(yè)務(wù)的拓展也使得部分金融機構(gòu)偏離于監(jiān)管視野之外。因此監(jiān)管部門應(yīng)該將一家銀行的境內(nèi)外機構(gòu)境內(nèi)外業(yè)務(wù)進行并表監(jiān)督。另外，加強不同國家監(jiān)管當(dāng)局之間的信息分享和交流，監(jiān)管的分工和協(xié)調(diào)，以有效杜絕國際銀行監(jiān)管的真空。
三、對我國銀行監(jiān)管實踐的啟示
1．我國的監(jiān)管目標(biāo)的選擇。競爭的激烈和創(chuàng)新的加強，無疑會提高效率，但是同時也加大了風(fēng)險。面對著競爭的壓力和我國銀行業(yè)經(jīng)營效率低，壞帳率高的現(xiàn)實情況下，監(jiān)管當(dāng)局如何在安全目標(biāo)和效率目標(biāo)之間進行權(quán)衡，找出一個最佳的平衡點，是關(guān)系到銀行監(jiān)管效率的關(guān)鍵問題。目前我國需要重新認(rèn)識金融創(chuàng)新對金融發(fā)展的重要性，改變對金融創(chuàng)新不論青紅皂白一律封殺的做法，對有益于發(fā)展并且風(fēng)險比較容易監(jiān)管，不會增加太多監(jiān)管成本的創(chuàng)新，不妨進行鼓勵，以提高我國銀行的競爭力。也就是說，我們要適當(dāng)?shù)乜紤]到效率目標(biāo)。
2．我國監(jiān)管重心的轉(zhuǎn)變。我國一直以來對銀行的監(jiān)管注重的是合規(guī)性的監(jiān)管，重在對市場準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍和行為的監(jiān)管，其中突出的問題是重市場準(zhǔn)入管理、輕持續(xù)性監(jiān)管，重合規(guī)性監(jiān)管、輕風(fēng)險性監(jiān)管，對金融創(chuàng)新工具的監(jiān)管尤為不足。并且這些靜態(tài)的監(jiān)管措施明顯地落后于市場的發(fā)展。為了扭轉(zhuǎn)這些不利局面，我國現(xiàn)階段銀行的監(jiān)管重心應(yīng)該改變，利用我國現(xiàn)階段對監(jiān)管水平要求不是很高的有利時機，把監(jiān)管重心放在對商業(yè)銀行內(nèi)部控制制度的建設(shè)和落實上，盡快制定和建立商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債損益等經(jīng)營管理業(yè)績的綜合考核和評價體系。在體系完善和外部監(jiān)管的水平不斷提高的基礎(chǔ)上，按照激勵相容的原則設(shè)計和加強商業(yè)銀行的自我約束機制和內(nèi)部控制制度，追蹤世界最新的實踐成果，提升我國銀行監(jiān)管的水平。
3．對我國監(jiān)管主體的要求。金融監(jiān)管客體的巨大變化表明我國分業(yè)監(jiān)管的做法應(yīng)該適應(yīng)客體的綜合化、國際化的變化。適應(yīng)于國內(nèi)銀行和非銀行金融機構(gòu)之間的業(yè)務(wù)合作和交叉，混合監(jiān)管似乎成了一個趨勢，適應(yīng)于銀行業(yè)務(wù)全球化、國際化的發(fā)展，應(yīng)該加強我國的銀行監(jiān)管機構(gòu)同國外機關(guān)機構(gòu)之間的信息交流，通過與各國監(jiān)管當(dāng)局的定期磋商和交流制度，通報互設(shè)機構(gòu)的經(jīng)營情況和風(fēng)險程度，杜絕對銀行跨境活動的監(jiān)管真空。但是應(yīng)該看到，我國混業(yè)經(jīng)營的規(guī)模和全球化的發(fā)展程度均比較低，沒有對統(tǒng)一監(jiān)管提出很迫切的要求，盡管銀行監(jiān)管機構(gòu)缺乏與其他監(jiān)管當(dāng)局的協(xié)調(diào)配合，監(jiān)管過度和監(jiān)管不足并存，但是作為一種發(fā)展趨勢，我們應(yīng)該在現(xiàn)階段做好分業(yè)監(jiān)管的同時，不斷提高監(jiān)管的專業(yè)化水平，并在這個基礎(chǔ)上加強合作，為未來的統(tǒng)一監(jiān)管打好基礎(chǔ)。
4.改善監(jiān)管環(huán)境。加快與監(jiān)管有關(guān)的法律法規(guī)體系的建設(shè)，加快社會信用體系的建設(shè)。充分發(fā)揮外部市場競爭和約束的作用，所以應(yīng)該加強信息披露，強化對銀行的市場約束力。
參考文獻：
中圖分類號F830.33文獻標(biāo)識碼A
雖然我們無法用具體的數(shù)字來描述信息技術(shù)在銀行業(yè)的應(yīng)用所帶來的收益和成效，但是，如今信息通信技術(shù)已經(jīng)滲透到銀行業(yè)的決策、管理、業(yè)務(wù)、服務(wù)等各個層次和領(lǐng)域，成為銀行業(yè)生存的技術(shù)基礎(chǔ)和業(yè)務(wù)創(chuàng)新甚至深層次改革的有力支撐。商業(yè)銀行應(yīng)重視信息通信等新技術(shù)在金融業(yè)的應(yīng)用，通過不斷發(fā)展和創(chuàng)新，構(gòu)建了強大的信息技術(shù)基礎(chǔ)，建立高度集中統(tǒng)一的電子化服務(wù)體系，縮小與國外商業(yè)銀行的信息化差距。
1金融信息化
金融信息化是構(gòu)建在由通信網(wǎng)絡(luò)、計算機、信息資源和人力資源四要素組成的國家信息基礎(chǔ)框架之上，由具有統(tǒng)一技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，通過不同速率傳送數(shù)據(jù)、語音、圖形圖像、視頻影像的綜合信息網(wǎng)絡(luò)，將具備智能交換和增值服務(wù)的多種以計算機為主的金融信息系統(tǒng)互連在一起，創(chuàng)造金融經(jīng)營、管理、服務(wù)新模式的系統(tǒng)工程。金融信息化有別于金融電子化，金融電子化提供的只是服務(wù)和管理的初級手段。當(dāng)信息技術(shù)有了長足的發(fā)展后，信息技術(shù)便成為金融創(chuàng)新和發(fā)展的驅(qū)動力。
金融信息化包括兩方面的內(nèi)涵，一是金融信息技術(shù)化，也習(xí)慣稱為金融電子化，金融電子化提供的只是服務(wù)和管理的初級手段；二是金融信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)化，即通過金融電子化技術(shù)系統(tǒng)提供金融服務(wù)與金融信息服務(wù)。我國金融電子化經(jīng)過二十多年的發(fā)展，目前已建立起在計算機和通信網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)上的電子資金清算系統(tǒng)、柜臺業(yè)務(wù)服務(wù)系統(tǒng)和金融管理信息系統(tǒng)，初步形成了一個多功能、開放的金融電子化體系，有力地支持了我國金融業(yè)的改革和發(fā)展，推動了整個社會的信息化、現(xiàn)代化進程。雖然隨著我國金融電子化的逐步深化，我國金融電子化深層次的問題還存在不少，但是相對于金融信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)而言，前者是發(fā)展中的問題，而后者則屬于發(fā)展的問題。
2金融信息化建設(shè)意義及現(xiàn)狀
2.1金融信息化建設(shè)的意義
實現(xiàn)金融信息化是我國中央銀行適應(yīng)經(jīng)濟信息化時代潮流的選擇，是我國中央銀行提高金融監(jiān)管力度，防范金融風(fēng)險，加強宏觀貨幣政策調(diào)控力度的重要保障。實現(xiàn)金融信息化是銀行和非銀行金融機構(gòu)提高效率的必由之路。是銀行和非銀行金融機構(gòu)開拓市場，更好地服務(wù)于客戶以及金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的重要基礎(chǔ)。金融信息化建設(shè)對企業(yè)同樣重要。對于全社會來說，企業(yè)是經(jīng)濟活動的基本單位，企業(yè)的活力是整個社會經(jīng)濟大系統(tǒng)活力的基礎(chǔ)，沒有廣大企業(yè)的信息化，就沒有它們對信息基礎(chǔ)設(shè)施、信息設(shè)備和信息服務(wù)的需求，全社會的信息化將失去最根本的基礎(chǔ)和推動力，信息社會也就更無從談起。而實現(xiàn)企業(yè)信息化的關(guān)鍵是要實現(xiàn)金融信息化。
2.2金融信息化建設(shè)的現(xiàn)狀
目前，發(fā)達國家金融業(yè)的計算機應(yīng)用經(jīng)過后臺業(yè)務(wù)電子化、前臺業(yè)務(wù)電子化、網(wǎng)絡(luò)化及金融電子化創(chuàng)新四個階段，金融業(yè)務(wù)己全面實現(xiàn)了網(wǎng)絡(luò)化、信息化，20世紀(jì)90年代中后期進入全面創(chuàng)新階段，信息技術(shù)成為決定金融業(yè)發(fā)展的重要因素，而我國目前正處在網(wǎng)絡(luò)化階段。
我國金融電子化建設(shè)始于20世紀(jì)70年代，經(jīng)過“六五”做準(zhǔn)備、“七五”打基礎(chǔ)、“八五”上規(guī)模、“九五”見成效等幾個發(fā)展階段，從無到有，從小到大，已逐步形成一個全國范圍的金融電子化服務(wù)體系。
我國金融信息化建設(shè)取得了很大成績，先進技術(shù)的應(yīng)用達到了國際先進水平。但是，運行效率、信息綜合程度和信息服務(wù)水平與發(fā)達國家相比還有較大差距，主要體現(xiàn)在：金融信息化發(fā)展戰(zhàn)略研究薄弱；金融信息化的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)與業(yè)務(wù)規(guī)范不完善；金融信息系統(tǒng)的安全可靠性亟待提高；跨行業(yè)、跨部門金融網(wǎng)絡(luò)尚未形成；金融信息系統(tǒng)集成化程度不高，深度分析不夠；基于信息技術(shù)的金融創(chuàng)新能力不足。
3金融信息化對金融業(yè)的影響
在信息化進程中，作為國民經(jīng)濟命脈的金融業(yè)對信息科技新成就的應(yīng)用處于各行業(yè)的前列，金融信息化取得了長足進展。金融信息化是在金融領(lǐng)域全面發(fā)展和應(yīng)用現(xiàn)代信息技術(shù)，以創(chuàng)新智能技術(shù)更新改造和裝備金融業(yè)，使金融活動的結(jié)構(gòu)框架重心從物理性空間向信息性空間轉(zhuǎn)變。
3.1帶來金融機構(gòu)形態(tài)的虛擬化
虛擬化是指金融機構(gòu)日益通過網(wǎng)絡(luò)化的虛擬方式在線開展業(yè)務(wù)，客戶直接在辦公室、家里甚至旅行途中獲得金融機構(gòu)提供的各類服務(wù)，因此金融機構(gòu)不再需要大量的有形營業(yè)場所和巨額的固定資產(chǎn)投資。全新的網(wǎng)絡(luò)銀行正借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，通過計算機網(wǎng)絡(luò)及其終端為客戶提供金融服務(wù)。
3.2對金融機構(gòu)經(jīng)營方式和組織結(jié)構(gòu)的影響
金融信息化導(dǎo)致金融機構(gòu)經(jīng)營方式的巨大變化，信息技術(shù)的廣泛應(yīng)用正在改變著支付與結(jié)算、資金融通與轉(zhuǎn)移、風(fēng)險管理、信息查詢等銀行基本功能的實現(xiàn)方式。金融機構(gòu)將傳統(tǒng)的專用信息網(wǎng)絡(luò)拓展到公共網(wǎng)絡(luò)，各種信用卡、數(shù)字錢包得到了廣泛應(yīng)用；實時在線的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)系統(tǒng)能為客戶提供全時空、個性化、安全快捷的金融服務(wù)；基于信息技術(shù)的各種風(fēng)險管理與決策系統(tǒng)（如自動授信系統(tǒng)、風(fēng)險集成測量系統(tǒng)等）正在取代傳統(tǒng)落后的風(fēng)險管理方式，大大提高了工作效率和準(zhǔn)確性；新金融產(chǎn)品和服務(wù)的開發(fā)也在迅速加快。圍繞客戶的消費行為和需求，傳統(tǒng)銀行正進行新的結(jié)構(gòu)設(shè)計，借助于信息技術(shù)重構(gòu)其組織形式。金融信息化的作用將從提高金融業(yè)務(wù)的自動化程度，發(fā)展到對金融業(yè)經(jīng)營方式和組織結(jié)構(gòu)的深刻改變。
4商業(yè)銀行實施金融信息化的重點
自20世紀(jì)90年代以來，以互聯(lián)網(wǎng)為核心的信息技術(shù)和全球經(jīng)濟一體化進程的迅猛發(fā)展，深刻影響了國際競爭格局和人類的生存方式，引發(fā)了金融的巨大變革。其中，具有重大意義的變化趨勢是：跨國經(jīng)營和混業(yè)經(jīng)營成為金融業(yè)的主流模式，而技術(shù)成為現(xiàn)代金融發(fā)展的關(guān)鍵要素；客戶需求在主導(dǎo)著金融服務(wù)業(yè)的市場走向，風(fēng)險管理是金融管理的核心，創(chuàng)新則是金融生存和發(fā)展的根本。
4.1積極推進數(shù)據(jù)集中和整合，不斷提高銀行核心競爭能力
以信息通信技術(shù)的發(fā)展和成熟為基礎(chǔ)的數(shù)據(jù)大集中是金融信息化的發(fā)展大趨勢?！按蠹小笔且环N通俗、形象的說法，其實質(zhì)就是數(shù)據(jù)的集中和系統(tǒng)的整合。數(shù)據(jù)大集中可以使得銀行業(yè)發(fā)展初期數(shù)據(jù)分散、客戶資源割裂的狀態(tài)得到改變，提升銀行的管理水平，并增強業(yè)務(wù)開發(fā)能力和服務(wù)創(chuàng)新能力。數(shù)據(jù)大集中是提高銀行業(yè)核心競爭力的重要基石，一方面能夠?qū)鹑跇I(yè)務(wù)進行即時風(fēng)險控制，另一方面支持新業(yè)務(wù)的大規(guī)模、低成本擴張。
4.2實現(xiàn)從以業(yè)務(wù)為中心向以客戶為中心的轉(zhuǎn)變
銀行信息化要適應(yīng)競爭環(huán)境和客戶需求的變化，創(chuàng)造性地應(yīng)用信息技術(shù)對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)運作過程進行集成和優(yōu)化，實現(xiàn)信息共享、資源整合和綜合利用，把銀行的各項業(yè)務(wù)統(tǒng)一起來，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，統(tǒng)一調(diào)配各種資源，為銀行的客戶開發(fā)、服務(wù)、綜合理財、管理、風(fēng)險防范建立堅實的技術(shù)基礎(chǔ)。在服務(wù)上，銀行必須從“以業(yè)務(wù)為中心”為核心的服務(wù)理念轉(zhuǎn)變到“以客戶為中心”。強化客戶本位的服務(wù)觀念，在增加業(yè)務(wù)種類、簡化操作手續(xù)、設(shè)置人性化的服務(wù)內(nèi)容、提升產(chǎn)品性能等方面加快步伐。
4.3進一步加強信息技術(shù)在銀行風(fēng)險管理中的應(yīng)用，實現(xiàn)風(fēng)險管理的現(xiàn)代化
風(fēng)險管理是銀行的生命線，風(fēng)險管理水平是銀行核心競爭能力的重要內(nèi)容。加強信息技術(shù)在銀行風(fēng)險管理中的作用是提高風(fēng)險管理水平、實現(xiàn)風(fēng)險管理現(xiàn)代化的重要途徑。以信息化促進商業(yè)銀行內(nèi)控機制的健全，提高風(fēng)險管理的效率，可以更為有效地防范金融風(fēng)險的發(fā)生。
4.4推動銀行管理和決策信息化，努力提高銀行經(jīng)營管理水平
要充分利用先進的信息技術(shù)，在信息整合的基礎(chǔ)上建立和完善決策支持系統(tǒng)。要進一步開發(fā)和完善綜合業(yè)務(wù)管理、信貸管理、財務(wù)管理、客戶關(guān)系管理、風(fēng)險管理、市場營銷管理、績效考核管理系統(tǒng)，并實現(xiàn)信息系統(tǒng)共享。要充分利用銀行的數(shù)據(jù)信息，實現(xiàn)在數(shù)據(jù)集中基礎(chǔ)上深層次的數(shù)據(jù)利用，為銀行經(jīng)營管理提供決策支持?；跀?shù)據(jù)倉庫的決策支持系統(tǒng)（DSS）能夠幫助銀行在決策上實現(xiàn)對客戶選擇的正確辨別和經(jīng)營風(fēng)險的自動預(yù)警，這將是銀行業(yè)下一輪關(guān)注的焦點所在，商業(yè)智能（BI）和自動化處理等解決方案也體現(xiàn)出了重要的價值。
4.5加強銀行信息安全保障工作，維護系統(tǒng)安全運行
加強信息安全保障、維護系統(tǒng)安全運行關(guān)系到銀行信息化服務(wù)體系能否有效提供金融服務(wù)，是一項需要精心組織、常抓不懈的日常工作。銀行要加強信息安全管理體系建設(shè)和管理技術(shù)隊伍建設(shè)；加強計算機安全的定期檢查，建立信息安全保障、溝通機制；認(rèn)真落實安全責(zé)任制，切實保障信息化服務(wù)體系安全、平穩(wěn)、高效運行；要高度重視災(zāi)難備份建設(shè)，災(zāi)難備份建設(shè)要在綜合考慮運行和應(yīng)急備份的基礎(chǔ)上統(tǒng)籌規(guī)劃，合理布局，穩(wěn)步推進。
4.6利用信息化，加強金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新
現(xiàn)代商業(yè)銀行信息化的發(fā)展極大地改變了傳統(tǒng)銀行的經(jīng)營方式，通過收集客戶信息并進行充分的數(shù)據(jù)挖掘、調(diào)整和創(chuàng)新服務(wù)項目，設(shè)計出高附加值、特色強的金融產(chǎn)品，延伸金融的服務(wù)觸角，是銀行經(jīng)營策略的核心所在。
由于中國商業(yè)銀行間同質(zhì)化競爭越來越激烈，商業(yè)銀行加大了產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新力度，樹立品牌效應(yīng)。金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，主要表現(xiàn)在：其一，要加強個人銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)品的創(chuàng)新，重點是穩(wěn)步發(fā)展新的消費信貸產(chǎn)品和銀行卡業(yè)務(wù)。其二，要加強公司業(yè)務(wù)產(chǎn)品的創(chuàng)新，重點推廣系統(tǒng)協(xié)議存款、人民幣銀團貸款、股票質(zhì)押貸款、買方信貸、境外籌資轉(zhuǎn)貸款、貿(mào)易融資、票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)；重點研究和開發(fā)信貸資產(chǎn)證券化、應(yīng)收帳款質(zhì)押貸款和與結(jié)算業(yè)務(wù)有關(guān)的各種新產(chǎn)品。其三，要加強房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)產(chǎn)品的創(chuàng)新，形成獨具特點的住房金融產(chǎn)品系列和服務(wù)組合。同時，積極探索住房儲蓄業(yè)務(wù)、住房抵押貸款證券化等住房金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。
作為國民經(jīng)濟的命脈，金融的信息化水平在國民經(jīng)濟信息化建設(shè)中發(fā)揮著舉足輕重的作用。今后，在金融業(yè)和信息通信業(yè)的共同推動下，金融業(yè)信息化水平將不斷提升，并將通過與稅務(wù)、海關(guān)、保險等國家重要部門的網(wǎng)絡(luò)連接和資源共享，對整個國民經(jīng)濟的運行水平的提升發(fā)揮有力的促進作用。
參考文獻
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提高員工的滿意度有助于工作績效的提升，想要提高員工的滿意度首先應(yīng)該充分了解員工的需求。在有關(guān)帶薪休假問題的網(wǎng)絡(luò)調(diào)查中，有64.81％的投票者會主動要求帶薪休假(表1)。值得注意的是：調(diào)查始于2009年1月16日，即金融危機已經(jīng)波及到中國，此時大多數(shù)人仍然存在“帶薪休假”這一需求。
1.2降低人才身心有形損耗
有形損耗是指人力資源在工作中引起的體能過度消耗，使勞動者的工作效率明顯下降，具體表現(xiàn)為因工作引發(fā)的生理性疲勞、疾病以及勞動者因生命自然周期導(dǎo)致的衰老。生理性疲勞是由于工作強度過大、時間持續(xù)過長或壓力過大造成的，它可能造成生理疾病的發(fā)生，以及心理方面的注意力不集中，創(chuàng)新能力的缺失等。廣東省曾推行過“強制休假”，這樣做就是為了避免積勞成疾或身心疲憊造成的工作效率低下。
1.3傳遞企業(yè)文化與價值觀
企業(yè)文化與價值觀影響著企業(yè)員工的日常行為，良好的企業(yè)文化不僅有助于企業(yè)未來整體的發(fā)展，而且可以提升企業(yè)內(nèi)部員工的幸福感與歸屬感。如果企業(yè)能夠滿足員工帶薪休假這一需求，那么傳遞的是一種企業(yè)關(guān)懷員工的企業(yè)文化，讓員工能夠切實感受到企業(yè)與自身不是一種簡單的經(jīng)濟契約關(guān)系，從而提升員工的忠誠度。
2金融危機背景下帶薪休假的重要性
在金融危機的大背景下，帶薪休假對于不同類型的企業(yè)如何發(fā)揮作用呢?
2.1裁員企業(yè)
裁員企業(yè)的留職員工由于擔(dān)心自己會是下一個被裁員對象，因此在工作時無法集中精神；與其他員工分享工作經(jīng)驗或是討論工作問題時更是有所保留，因為擔(dān)心其他人在進步的同時導(dǎo)致自身的淘汰。
在感受到強烈危機感的留職員工中推行帶薪休假，可以緩解緊張的情緒，讓其感受到在不景氣的大環(huán)境下企業(yè)依舊關(guān)注員工需求，留職員工的工作狀況不會因裁員發(fā)生較大的改變。通過提高員工滿意度來增強其工作積極性，傳遞“人文關(guān)懷”來穩(wěn)定人心。
2.2減薪企業(yè)
選擇減薪方式的企業(yè)通常認(rèn)為相對于裁員來說員工對減薪的接受度更高。為了避免裁員導(dǎo)致的人心渙散，希望通過減薪來降低運營成本；另外是由于當(dāng)前裁員的成本大于經(jīng)濟復(fù)蘇后再招聘成本，這種企業(yè)一般在員工人行之初投入了大量的成本用于培訓(xùn)且挑選機制嚴(yán)苛，因此裁員會帶來更大的損失。
不論是哪種原因?qū)е碌臏p薪，對于平時不注重員工歸屬感培養(yǎng)的企業(yè)來說，都有可能導(dǎo)致核心人員的流失?！哂歇毺丶寄艿募夹g(shù)人員和經(jīng)驗豐富的管理人員對于企業(yè)來說是不可或缺的，無論外部經(jīng)濟環(huán)境如何變化，這一類人都是其他企業(yè)爭相搶奪的對象。當(dāng)前在一陣陣裁員風(fēng)中各地都掀起了一股人才抄底潮，此時企業(yè)采取減薪措施傷害了核心人員的利益，極有可能導(dǎo)致其自行離職。
利用帶薪休假對核心員工進行補償是降低其離職風(fēng)險的有效手段。企業(yè)從關(guān)注個人身心健康和職業(yè)發(fā)展需要的初衷出發(fā)，根據(jù)核心員工的具體需求，給予帶薪休假，供其旅游或參與培訓(xùn)，報銷旅行或培訓(xùn)費用，提升其幸福感，從而增強忠誠度。
2.3不減薪裁員企業(yè)
由于當(dāng)前的企業(yè)運營問題沒有嚴(yán)重到必須通過裁員減薪來解決，此時企業(yè)認(rèn)為與其裁員造成人心惶惶不如通過不裁員減薪來團結(jié)員工。那么帶薪休假可以給予因產(chǎn)品需求減少而暫時空閑的員工，讓其自主選擇安排時間。
在經(jīng)濟疲軟的當(dāng)下，不少人都出現(xiàn)了危機意識，并且強烈希望通過多方位學(xué)習(xí)來提高自身競爭力。不僅是員工，企業(yè)也應(yīng)該認(rèn)識到只有不斷學(xué)習(xí)的組織才能應(yīng)付復(fù)雜多變的環(huán)境。因此，不論是企業(yè)組織內(nèi)訓(xùn)，或是鼓勵員工在外參與培訓(xùn)都能夠促使組織內(nèi)部進一步加固終身學(xué)習(xí)的企業(yè)文化；通過培訓(xùn)增強員工的多樣性發(fā)展，不僅能夠為企業(yè)帶來新思維，而且在企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整的時候能夠使員工更快更好的適應(yīng)工作的變化。帶薪休假正是為培訓(xùn)提供了一個不可或缺的時間條件。3落實帶薪休假需要企業(yè)的認(rèn)同與政府的引導(dǎo)
有網(wǎng)絡(luò)調(diào)查顯示當(dāng)前76.89％的民眾沒有享受過帶薪休假(表2)。如何改變當(dāng)前帶薪休假受眾少的情況?調(diào)查結(jié)果一面倒的偏向了政府的引導(dǎo)。這充分說明了群眾對政府的依賴和對其較高的期望值。
早在2007年年末，國務(wù)院就出臺了《職工帶薪年休假條例》。但時至2009年初，仍有如此多數(shù)量的受訪者沒有享受到帶薪休假?？梢姡瑑H僅依靠政府的引導(dǎo)是不夠的。當(dāng)企業(yè)沒有意識到帶薪休假對企業(yè)本身帶來的實際益處時，他們會認(rèn)為帶薪休假是國家強加給企業(yè)的負(fù)擔(dān)。因此要將帶薪休假落實到位，必須做到以下幾點：
3.1企業(yè)的認(rèn)同
只有企業(yè)自覺地鼓勵員工休假，帶薪休假才能真正實現(xiàn)。由前文有關(guān)帶薪休假的作用分析可以看出：對于企業(yè)內(nèi)部員工來說，帶薪休假作為一項可以提高員工滿意度的員工福利，可以間接提高員工工作效率，而且在傳遞企業(yè)關(guān)懷文化的同時提升了員工歸屬感，因此，當(dāng)前金融危機下的企業(yè)更應(yīng)該對員工的這一需求給予足夠重視。
2008年末，金融危機導(dǎo)致歐美國家購買力下降，進而引發(fā)我國沿海出口型企業(yè)出現(xiàn)倒閉裁員潮，他國貿(mào)易保護主義的抬頭對我國受到國外需求減少而導(dǎo)致生存困難的外向型企業(yè)來說無疑是雪上加霜。現(xiàn)今社會，企業(yè)之間的聯(lián)系日益緊密，一個企業(yè)的生產(chǎn)銷售各環(huán)節(jié)牽扯著其他多個企業(yè)，最終產(chǎn)品的銷售情況對多家企業(yè)的運營發(fā)展產(chǎn)生影響。如果各個企業(yè)都能夠意識到各行各業(yè)之間相互聯(lián)系與依存的關(guān)系，鼓勵員工通過帶薪休假進行消費，那么在幫助其他產(chǎn)業(yè)的同時也是在幫助自己。
3.2企業(yè)在溝通的基礎(chǔ)上制定帶薪休假方案
表2中，在落實帶薪休假這個問題上員工對領(lǐng)導(dǎo)作為的選項選擇比例如此之低，看來雇傭雙方的溝通出現(xiàn)了問題。溝通問題的出現(xiàn)必將導(dǎo)致企業(yè)與員工之間的不信任，如果雙方的聯(lián)系僅僅是靠一紙合同，那么員工對于企業(yè)來說毫無歸屬感可言，不僅是工作積極性會降低，而且離職率也會大大提高。
因此各企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身情況與員工進行充分溝通來施行帶薪休假，除聽取員工的意見來安排其帶薪休假的時間段和長短外，對于不能批準(zhǔn)休假的，給予員工正當(dāng)?shù)睦碛?，通過修改休假時間或其他方式來彌補。
3.3政府的適當(dāng)引導(dǎo)
棱鏡門事件折射出美國通過國內(nèi)高科技公司實施全球網(wǎng)絡(luò)空間霸權(quán)的戰(zhàn)略圖謀，為我國金融業(yè)敲響警鐘。是國外對中國金融信息的竊取僅次于軍事情報，我國金融業(yè)核心軟硬件多為國外企業(yè)產(chǎn)品，使得我國金融信息系統(tǒng)容易被國外掌控，為行業(yè)信息安全埋下隱患。服務(wù)外包對國外廠商依賴度較高，加大了風(fēng)險控制難度，敏感信息、核心技術(shù)泄密的可能性增加。我國對外政治經(jīng)濟摩擦不斷增多，金融改革持續(xù)推進，競爭進一步激烈，金融機構(gòu)數(shù)據(jù)中心遭受境外黑客攻擊的可能性大大增加。例如，2013年11月29日，“中國煤炭銀行”官網(wǎng)被黑，其官網(wǎng)稱此次事件系日本金融財閥勾結(jié)國內(nèi)金融集團所為。
（二）互聯(lián)網(wǎng)輿情威脅不容忽視
互聯(lián)網(wǎng)是廣大網(wǎng)民獲取信息資源、表達訴求最便捷和最有效的平臺。微博客、網(wǎng)絡(luò)社區(qū)、論壇等網(wǎng)絡(luò)輿論平臺飛速發(fā)展，成為社會輿論的發(fā)動機。網(wǎng)絡(luò)輿論與摘要：我國金融業(yè)信息化進程不斷加速，國內(nèi)外信息安全環(huán)境深刻變化，金融機構(gòu)須定期判斷和分析國內(nèi)外信息安全形勢，不斷提高風(fēng)險防范水平。本文分析了當(dāng)前金融業(yè)面臨的信息安全形勢，并從完善信息安全組織機制、夯實信息安全基礎(chǔ)、強化互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險防范等角度提出應(yīng)對策略和建議。關(guān)鍵詞：金融業(yè)；信息安全；安全威脅；形勢分析；應(yīng)對策略傳統(tǒng)媒體相互呼應(yīng)，將迅速形成風(fēng)險擴散的“蝴蝶效應(yīng)”，放大信息安全風(fēng)險。一旦金融機構(gòu)局部的信息安全風(fēng)險被網(wǎng)絡(luò)聚焦、放大，會加大風(fēng)險控制與事件處置的難度。此外，一些組織或個人出于競爭、報復(fù)或利益的目的，通過互聯(lián)網(wǎng)關(guān)于金融機構(gòu)的不實信息，營造“偽輿論”。還有一些小摩擦或小糾紛，由于沒有得到及時察覺和合理處置，引發(fā)網(wǎng)民圍觀，形成網(wǎng)絡(luò)熱點事件。這些不僅會嚴(yán)重影響金融機構(gòu)聲譽，還會給整個行業(yè)帶來不良社會影響，甚至造成巨額經(jīng)濟損失，實力相對較小的微型金融機構(gòu)可能面臨倒閉風(fēng)險。
（三）互聯(lián)網(wǎng)金融使信息安全形勢更趨復(fù)雜
2013年中國互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)了快速發(fā)展勢頭，被稱為中國互聯(lián)網(wǎng)金融元年，各大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)巨頭紛紛進軍互聯(lián)網(wǎng)金融，推出“余額寶”、“微銀行”、“京寶貝”等金融產(chǎn)品和服務(wù)。面對激烈競爭，傳統(tǒng)金融機構(gòu)積級調(diào)整戰(zhàn)略介入其中?；ヂ?lián)網(wǎng)金融為金融業(yè)帶來新的發(fā)展機遇的同時，同樣引入了信息安全風(fēng)險和威脅。除具有傳統(tǒng)金融業(yè)經(jīng)營過程中存在的流動性風(fēng)險、市場風(fēng)險和利率風(fēng)險外，互聯(lián)網(wǎng)金融還存有信息技術(shù)導(dǎo)致的平臺風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、系統(tǒng)安全風(fēng)險和基于虛擬金融服務(wù)的業(yè)務(wù)風(fēng)險，且風(fēng)險誘因更加復(fù)雜、風(fēng)險擴散傳播速度更快。移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展和智能手機的普及使互聯(lián)網(wǎng)金融隨處可及，互聯(lián)網(wǎng)金融活動突破了時間和空間的局限，將成為網(wǎng)絡(luò)釣魚、黑客攻擊的新目標(biāo)，金融業(yè)面臨信息安全形式更趨復(fù)雜。
二、新形勢下金融業(yè)信息安全應(yīng)對策略
（一）完善信息安全工作的組織機制
組織機制是保障信息安全最基礎(chǔ)、最有效的長效機制，金融機構(gòu)要基于當(dāng)前信息安全形勢和監(jiān)管部門要求，進一步完善信息安全工作的組織機制。
1.明確不同部門和崗位的信息安全職責(zé)。當(dāng)前，保障信息安全已不是一個或幾個部門的責(zé)任，而是機構(gòu)內(nèi)所有部門、全體員工共同的職責(zé)。金融機構(gòu)要明確業(yè)務(wù)部門、內(nèi)控部門與技術(shù)部門共擔(dān)信息安全風(fēng)險的責(zé)任，將信息安全保障納入到各崗位職責(zé)中，將信息安全工作作為一項重要的日常工作，努力形成全員參與信息安全保障的局面。
2.嚴(yán)格信息安全責(zé)任追究。按照“誰主管，誰負(fù)責(zé)；誰使用，誰負(fù)責(zé)”的原則，落實信息安全問責(zé)制，把信息安全風(fēng)險的防范、識別、消除納入業(yè)績考核范疇，使所有員工意識到信息安全責(zé)任重于天。
3.提高制度的執(zhí)行力。建立健全制度落實的規(guī)范流程和監(jiān)督檢查機制，關(guān)注各流程、環(huán)節(jié)之間的銜接性，實現(xiàn)部門自控與機構(gòu)內(nèi)控相結(jié)合。及時發(fā)現(xiàn)和解決制度執(zhí)行中的問題，保證制度的有效落實，維護制度的嚴(yán)肅性和權(quán)威性。
（二）夯實信息安全基礎(chǔ)，提升風(fēng)險防范水平
信息安全工作涉及內(nèi)容較多，內(nèi)外部的信息安全威脅不斷發(fā)生變化，信息安全保障和風(fēng)險防范不可能一蹴而就，而是一項不斷建設(shè)、持續(xù)完善的工程。金融機構(gòu)應(yīng)根據(jù)機構(gòu)現(xiàn)狀和內(nèi)外部安全形勢，科學(xué)制定機構(gòu)信息安全發(fā)展規(guī)劃，有重點、有層次推進機構(gòu)信息安全工作，不斷提升信息安全防范水平。
1.切實落實國家信息安全等級保護和信息系統(tǒng)分級保護工作。按照國家有關(guān)等級保護和分級保護的管理規(guī)范和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)開展等級保護和分級保護工作，嚴(yán)格遵照安全等級劃分標(biāo)準(zhǔn)確定機構(gòu)計算機網(wǎng)絡(luò)和信息系統(tǒng)的安全等級，并按相應(yīng)等級具體要求，建設(shè)安全設(shè)施、建立安全制度、落實安全責(zé)任，接受公安機關(guān)、保密部門、國家密碼工作部門對信息安全等級保護工作的監(jiān)督、指導(dǎo)，保障信息系統(tǒng)安全。
2.穩(wěn)步推進信息產(chǎn)品國產(chǎn)化進程?！袄忡R門”事件后，信息安全國產(chǎn)化進程加快，金融業(yè)要牢牢把握國產(chǎn)化機遇期，以安全生產(chǎn)為底線，按照“推廣成熟、擴大基本成熟、試點逐步成熟、攻關(guān)不成熟”的策略，穩(wěn)步推進金融業(yè)信息技術(shù)國產(chǎn)化進程，逐步實現(xiàn)信息安全產(chǎn)品、關(guān)鍵設(shè)備、核心系統(tǒng)、系統(tǒng)等國有產(chǎn)品替換。加強人才隊伍建設(shè)和培養(yǎng)，提高自主運維能力和水平，逐漸減少對國外企業(yè)外包服務(wù)的依賴。
3.安全管理與技術(shù)防護并重。綜合使用多種安全機制，將不同安全機制的保護效果有機結(jié)合，安全管理與技術(shù)防護雙管齊下，相互配合，形成完整的立體防護體系。金融機構(gòu)要摒棄“重技術(shù)，輕管理”的認(rèn)識誤區(qū)，突出安全管理在信息安全保障體系中的重要性，增強技術(shù)防護體系的效率和效果，彌補當(dāng)前技術(shù)不能完全解決的安全缺陷，實現(xiàn)最佳的保護效果。
4.完善災(zāi)備體系建設(shè)和管理。災(zāi)備體系是保障金融業(yè)務(wù)連續(xù)性的重要防線，是維護信息系統(tǒng)和網(wǎng)絡(luò)安全的重要措施。金融機構(gòu)要把災(zāi)備中心建設(shè)規(guī)劃提升到國家信息安全戰(zhàn)略高度予以重視，扎實做好機構(gòu)災(zāi)備中心布局規(guī)劃和災(zāi)備建設(shè)工作。定期研究、評估當(dāng)前災(zāi)備中心布局，對存在的問題及時進行整改。對于核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)，要實現(xiàn)應(yīng)用級備份，保證突發(fā)事件發(fā)生時可及時恢復(fù)業(yè)務(wù)運營。確保備份數(shù)據(jù)的有效性，定期對冗余備份系統(tǒng)、備份介質(zhì)進行深度可用性驗證。
5.加強人員操作行為管理，防范操作風(fēng)險。從風(fēng)險防范角度進一步完善網(wǎng)絡(luò)和信息系統(tǒng)的操作流程，加強操作流程管理和審查，實現(xiàn)人員操作事前能控制、事中可監(jiān)控、事后有審計，使風(fēng)險防范從“管住人”進一步發(fā)展到“管住行為”。善于運用技術(shù)手段加強對操作風(fēng)險防控，達到從管理和技術(shù)兩個方面防范技術(shù)人員操作風(fēng)險的目標(biāo)，確保操作零風(fēng)險。
6.提高機房設(shè)施保障水平。計算機機房是信息中心的核心部位，除承載機構(gòu)的重要網(wǎng)絡(luò)和信息系統(tǒng)外，還有空調(diào)、消防、防雷等保障機房設(shè)備安全穩(wěn)定運行的機房設(shè)施。要加強機房設(shè)施的監(jiān)測和風(fēng)險評估工作，確保UPS供配電子系統(tǒng)、機房空調(diào)子系統(tǒng)、防雷接地子系統(tǒng)、設(shè)備監(jiān)控子系統(tǒng)、機柜微環(huán)境子系統(tǒng)、安全消防子系統(tǒng)等機房設(shè)施健康運轉(zhuǎn)，為機房這個“軀體”提供充足的“氧氣“和“血液”，保障作為“器官”的各信息系統(tǒng)正常運行。將機房設(shè)施安全放在同網(wǎng)絡(luò)和信息系統(tǒng)安全同等重要地位，發(fā)現(xiàn)風(fēng)險隱患及時整改，勿將本應(yīng)發(fā)揮安全保障功能的機房設(shè)施變成風(fēng)險易發(fā)區(qū)域。
7.重視應(yīng)急演練工作，提高應(yīng)對突發(fā)事件的能力和水平。全面評估信息安全風(fēng)險，建立風(fēng)險全覆蓋的應(yīng)急預(yù)案體系和應(yīng)急演練常態(tài)化工作機制。根據(jù)風(fēng)險的等級和影響程度，合理確定單項演練、綜合演練、跨部門演練、跨地域演練等不同類型演練的組合，具備應(yīng)對不同類型風(fēng)險的應(yīng)急處置能力。依據(jù)風(fēng)險的變化和應(yīng)急演練效果完善應(yīng)急預(yù)案，不斷提高應(yīng)急預(yù)案的可操作性。堅持在演練中鍛煉隊伍，持續(xù)提高人員的風(fēng)險意識和突發(fā)事件的響應(yīng)處置能力。
（三）強化互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險防控工作
從宏觀上講，金融創(chuàng)新是金融當(dāng)局或金融機構(gòu)為更好地實現(xiàn)金融資產(chǎn)的流動性、安全性和盈利性目標(biāo)，利用新的觀念、新的技術(shù)、新的管理方法或組織形式，來改變金融體系中基本要素的搭配和組合，推出新的工具、新的機構(gòu)、新的市場、新的制度，創(chuàng)造和組合一個新的高效率的資金營運方式或營運體系的過程。
金融創(chuàng)新的制度環(huán)境可以分為三個層次。第一個層次是經(jīng)濟體制環(huán)境。不同的經(jīng)濟體制下，金融創(chuàng)新活動在動力、制度、工具及技術(shù)方面所表現(xiàn)的特征各不相同。第二個層次是產(chǎn)權(quán)制度環(huán)境，它和經(jīng)濟體制環(huán)境密切相關(guān)。產(chǎn)權(quán)制度是金融創(chuàng)新的內(nèi)生變量，是我國現(xiàn)階段金融創(chuàng)新的核心。第三個層次是正式的法律制度以及在法律制度的原則指導(dǎo)下，由行政監(jiān)管機構(gòu)結(jié)合法律原則和行政裁量權(quán)擬定的相關(guān)監(jiān)管措施，包括各種規(guī)章、指引、意見和勸告。其作用為規(guī)范市場主體的行為、市場的基本關(guān)系和市場的競爭秩序，這些制度根植于不同的文化，對金融創(chuàng)新的發(fā)展起著基礎(chǔ)性的作用。
一、金融創(chuàng)新與經(jīng)濟體制環(huán)境
經(jīng)濟體制是一國金融創(chuàng)新制度環(huán)境的核心內(nèi)容，經(jīng)濟體制是金融創(chuàng)新的外部制度環(huán)境和運行載體。不同的經(jīng)濟體制下，金融創(chuàng)新活動在動力、制度、工具及技術(shù)方面所表現(xiàn)的特征各不相同。計劃經(jīng)濟時期，銀行是財政的收支機構(gòu)，接受中央指令對社會再生產(chǎn)資金進行分配，單一的信貸制度使得金融企業(yè)具有鮮明的行政色彩。利率基本無彈性。這時的金融創(chuàng)新動力來自上層政府指令，因循自上而下的政府指令型創(chuàng)新路徑。但外部經(jīng)濟環(huán)境僵化，金融企業(yè)職能嚴(yán)重退化，權(quán)力控制缺乏刺激因素，金融創(chuàng)新領(lǐng)域基本是死水一潭。
改革開放以來，經(jīng)濟體制由計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟過渡，微觀經(jīng)濟主體開始煥發(fā)出活躍的生命力，金融領(lǐng)域改革的市場化進程加決。在深化金融改革的過程中，加快了四大專業(yè)銀行向國有商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)化，發(fā)展了多層次、多種類的非銀行金融機構(gòu)，并初步引入競爭機制；貨幣市場和資本市場已經(jīng)初具規(guī)模；利率恢復(fù)彈性，市場經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展極大激發(fā)了金融創(chuàng)新的活力。不但有金融制度和機構(gòu)上的重大改革，金融工具和業(yè)務(wù)也不斷推陳出新，如各種銀行卡業(yè)務(wù)、各類債務(wù)的發(fā)行、存款工具多樣化……直到網(wǎng)絡(luò)銀行的興起。這時金融創(chuàng)新的動力不僅來自總行自上而下的推動和部署，各基層分支機構(gòu)也有了市場調(diào)研和研制開發(fā)的能動性，“單向”金融創(chuàng)新開始呈現(xiàn)出“雙向”特點。但由于轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟帶有較多計劃體制特征，這期間的創(chuàng)新活動停留在表層狀態(tài)。政府供給型的制度創(chuàng)新占主導(dǎo)地位，只是對舊框架的修補，沒有實質(zhì)性的突破，而金融工具的創(chuàng)新也顯得弱小無力，各銀行主體間充滿了惡性競爭。轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟中計劃與市場并存，兩種體制的沖突和摩擦使金融創(chuàng)新本體也充滿了矛盾，尤其是國有銀行的制度創(chuàng)新明顯受到政府、企業(yè)、居民以及內(nèi)部職工等利益集團的左右而處于“鎖定狀態(tài)”。要想使金融創(chuàng)新提升到一個全新的層間，必須加決經(jīng)濟體制的市場化進程，建立起完備的社會主義市場經(jīng)濟體制，為提高金融創(chuàng)新實力，早日實現(xiàn)國際金融一體化，真正融入WTO體系創(chuàng)造一個寬松、充滿激勵的外部環(huán)境。
二、金融創(chuàng)新與金融產(chǎn)權(quán)制度環(huán)境
在中國，并未對金融業(yè)進行真正的產(chǎn)權(quán)改革，1995政府在銀行中的所有權(quán)比例高達99．45％(見表1)，遠遠地超過世界平均水平41．57％，就是與主要的發(fā)達國家和新興市場國家相比，它也基本上是最高的，其中四大國有商業(yè)銀行市場份額更是達到60％以上。
資料來源：LLSV(2002)。其中，GB95是指1995年一國前l(fā)O大銀行中由該國政府所擁有的資產(chǎn)份額，GC20、GC50、Gc90分別表示一國政府控制該國前10大銀行20％、50％、90％以上的資產(chǎn)，GB70表示1970年一國前10大銀行中由該國政府所擁有的資產(chǎn)份額。
1979年以來，中國金融業(yè)出現(xiàn)許多改革舉措并帶來金融格局的重大變化，其中重要的改革舉措有：(1)1984年中國人民銀行將存貸業(yè)務(wù)與結(jié)算業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移給國有專業(yè)銀行，同時明確開始行使中央銀行的職能——穩(wěn)定幣值、對金融業(yè)實施監(jiān)管。1986年，作為中央銀行的中國人民銀行開始引進市場化調(diào)控手段，如法定準(zhǔn)備金制度、再貼現(xiàn)制度。(2)1990年底，上海證券交易所、深圳證券交易所先后成立。(3)1994年起，中央銀行開始形成自己的貨幣政策目標(biāo)與中介目標(biāo)，并取代原有的信貸計劃與現(xiàn)金計劃；中央銀行相繼通過幾部重要的金融法規(guī)，根據(jù)流動性高低確認(rèn)并公開中國的MO、M1、M2三個層次的貨幣供應(yīng)指標(biāo)；國有專業(yè)銀行開始實施以商業(yè)銀行為目標(biāo)的改革；新興股份制商業(yè)銀行先后進入金融體系。(4)1998年取消對商業(yè)銀行貸款規(guī)模的限額控制。
上述改革措施為中國金融業(yè)未來的發(fā)展提供了一定的條件，而且為金融市場的進一步開拓與擴大、為微觀金融主體的形成以及金融主體未來的創(chuàng)新活動作了鋪墊。問題在于，這些改革措施中看不到絲毫微觀金融主體的能動作用，全部是政府自上而下的帶有明顯模仿印跡的變革，我國微觀金融機構(gòu)至今從未扮演過金融主體或創(chuàng)新主體的角色，而只是充當(dāng)了政府金融改革的一部分載體，政府由自身的效用函數(shù)出發(fā)決定了對金融機構(gòu)的控制，使金融機構(gòu)喪失了自身的主體意識。由于金融機構(gòu)難以成為金融市場的主體，這使得創(chuàng)新的“內(nèi)在因素”差不多被淹沒。國有金融產(chǎn)權(quán)的背景下，微觀金融機構(gòu)不具備創(chuàng)新的“內(nèi)在因素”或原始的創(chuàng)造沖動，原因在于國有金融產(chǎn)權(quán)的外部性太大，這種產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的自身又無法為在它支配下的人們提供將外部性內(nèi)在化的激勵。國有產(chǎn)權(quán)制度及其外部性完全掩蓋了金融機構(gòu)的主體意識，壓制了金融機構(gòu)對利潤最大化合理追求的沖動，也淹沒了金融機構(gòu)創(chuàng)新的“內(nèi)在因素”與“內(nèi)部自身創(chuàng)造性”的動力源。這表明現(xiàn)代金融創(chuàng)新與金融產(chǎn)權(quán)制度之間存在著因果關(guān)系，或者說，只有合理的金融產(chǎn)權(quán)制度才是金融創(chuàng)新的最基本前提。
易綱認(rèn)為，我們必須要創(chuàng)造一個環(huán)境，使得金融機構(gòu)中的每個人都成為制度創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新的源泉。問題的關(guān)鍵是要改革激勵機制，要使得創(chuàng)新的人有好報，創(chuàng)新的人有個市場價。要想改變機制，就得改變體制，改變體制的最基本方面在于改變產(chǎn)權(quán)制度，國有商業(yè)銀行、證券公司、金融中介機構(gòu)、保險公司都必須改革機制，進行產(chǎn)權(quán)制度的改革，也就是說，這些金融機構(gòu)的改革都應(yīng)該朝著股份化的方向發(fā)展。產(chǎn)權(quán)制度的改變最終會落實到激勵制度的改變，有了激勵制度，才會有人的創(chuàng)新。
三、金融創(chuàng)新與法律制度環(huán)境
20世紀(jì)90年代興起的法與金融學(xué)認(rèn)為，金融的發(fā)展不僅需要明晰的產(chǎn)權(quán)安排，而且法律制度在金融發(fā)展中同樣起著關(guān)鍵作用。LaPorta、Lopez—de—Silanes、Shleifer和Vishny(以下簡稱IJSV)對此做了開創(chuàng)性的貢獻，他們認(rèn)為在市場經(jīng)濟中，法律制度是投資者權(quán)利的最重要來源，他們通過對49各個國家的股東權(quán)利指數(shù)、債權(quán)人權(quán)利指數(shù)以及法律執(zhí)行質(zhì)量的測量，發(fā)現(xiàn)法律制度在對投資者權(quán)利的保護程度上隨著法律淵源的不同而有規(guī)律的變化，其中普通法國家對投資者權(quán)利進行了最強的法律保護，法國法系國家對投資者權(quán)利的保護則最弱。在LLSV研究的基礎(chǔ)上，大量的經(jīng)濟學(xué)家分析了投資者權(quán)利的法律保護對一國金融發(fā)展的影響，大量的研究成果表明，一國的法律制度越完善，對投資者的法律保護越充分。同時，一些經(jīng)濟學(xué)家還發(fā)現(xiàn)，運用對投資者權(quán)利的法律保護程度不同來劃分金融體系，能更好地解釋國別之間金融和經(jīng)濟發(fā)展的差異，以及用法律對投資者權(quán)利的保護水平能夠更好地解釋20世紀(jì)90年代的亞洲金融危機。
