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時(shí)間：2023-06-06 09:01:06
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金融創(chuàng)新投資主線(xiàn)上，主力機(jī)構(gòu)繼續(xù)高舉互聯(lián)網(wǎng)金融大旗，蘇寧云商、西安民生、三聯(lián)商社三劍客是電子商務(wù)概念股新的生力軍，成為本周金融創(chuàng)新概念股亮麗的風(fēng)景；安妮股份接過(guò)網(wǎng)絡(luò)彩票概念股的龍頭大旗，周漲幅居前。
金融創(chuàng)新（financial innovation）變更現(xiàn)有的金融體制和增加新的金融工具，以獲取現(xiàn)有的金融體制和金融工具所無(wú)法取得的潛在的利潤(rùn)，這就是金融創(chuàng)新，它是一個(gè)為盈利動(dòng)機(jī)推動(dòng)、緩慢進(jìn)行、持續(xù)不斷的發(fā)展過(guò)程。
一、金融創(chuàng)新概述
（一）含義
創(chuàng)新概念是由熊彼特提出的，當(dāng)時(shí)指新的產(chǎn)品的生產(chǎn)、新技術(shù)或新的生產(chǎn)方法的應(yīng)用、新的市場(chǎng)開(kāi)辟、原材料新供應(yīng)來(lái)源的發(fā)現(xiàn)和掌握、新的生產(chǎn)組織方式的實(shí)行等。金融創(chuàng)新正是循著這一思路提出的。
金融創(chuàng)新的含義，目前國(guó)內(nèi)外尚無(wú)統(tǒng)一的解釋。有關(guān)金融創(chuàng)新的定義，大多是根據(jù)美籍奧地利著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊彼特（Joseph Alois Schumpeter，1883～1950）的觀(guān)點(diǎn)衍生而來(lái)。熊彼特于1912年在其成名作《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》（Theory of Econoforc DeveloPment）中對(duì)創(chuàng)新所下的定義是：創(chuàng)新是指新的生產(chǎn)函數(shù)的建立，也就是企業(yè)家對(duì)企業(yè)要素實(shí)行新的組合。
（二）形式
按照這個(gè)觀(guān)點(diǎn)，創(chuàng)新包括技術(shù)創(chuàng)新（產(chǎn)品創(chuàng)新與工藝創(chuàng)新）與組織管理上的創(chuàng)新，因?yàn)閮烧呔蓪?dǎo)致生產(chǎn)函數(shù)或供應(yīng)函數(shù)的變化。具體地講，創(chuàng)新包括五種情形：1.新產(chǎn)品的出現(xiàn)；2.新工藝的應(yīng)用；3.新資源的開(kāi)發(fā)；4.新市場(chǎng)的開(kāi)拓；5.新的生產(chǎn)組織與管理方式的確立，也稱(chēng)為組織創(chuàng)新。
（三）內(nèi)涵
金融創(chuàng)新定義雖然大多源于熊彼特經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新的概念，但各個(gè)定義的內(nèi)涵差異較大，總括起來(lái)對(duì)于金融創(chuàng)新的理解無(wú)外乎有三個(gè)層面。
1.宏觀(guān)層面
宏觀(guān)層面的金融創(chuàng)新將金融創(chuàng)新與金融史上的重大歷史變革等同起來(lái)，認(rèn)為整個(gè)金融業(yè)的發(fā)展史就是一部不斷創(chuàng)新的歷史，金融業(yè)的每項(xiàng)重大發(fā)展都離不開(kāi)金融創(chuàng)新。
從這個(gè)層面上理解金融創(chuàng)新有如下特點(diǎn)：金融創(chuàng)新的時(shí)間跨度長(zhǎng)，將整個(gè)貨幣信用的發(fā)展史視為金融創(chuàng)新史，金融發(fā)展史上的每一次重大突破都視為金融創(chuàng)新；金融創(chuàng)新涉及的范圍相當(dāng)廣泛，不僅包括金融技術(shù)的創(chuàng)新，金融市場(chǎng)的創(chuàng)新；金融服務(wù)，產(chǎn)品的創(chuàng)新，金融企業(yè)紐織和管理方式的創(chuàng)新，金融服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)上的創(chuàng)新，而且還包括現(xiàn)代銀行業(yè)產(chǎn)生以來(lái)有關(guān)銀行業(yè)務(wù)，銀行支忖和清算體系，銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理乃至金融機(jī)構(gòu)、金融布場(chǎng)、金融體系、國(guó)際貨幣制度等方面的歷次變革。
2.中觀(guān)層面
中觀(guān)層面的金融創(chuàng)新是指上世紀(jì)50年代末，60年代初以后，金融機(jī)構(gòu)特別是銀行中介功能的變化，它可以分為技術(shù)創(chuàng)新，產(chǎn)品創(chuàng)新以及制度創(chuàng)新。技術(shù)創(chuàng)新是指制造新產(chǎn)品時(shí)。采用新的生產(chǎn)要素或重新組合要素，生產(chǎn)方法，管理系統(tǒng)的過(guò)程。產(chǎn)品創(chuàng)新是指產(chǎn)品的供給方生產(chǎn)比傳統(tǒng)產(chǎn)品性能更好，質(zhì)量更優(yōu)的新產(chǎn)品的過(guò)程。制度創(chuàng)新則是指一個(gè)系統(tǒng)的形成和功能發(fā)生了變化。而使系統(tǒng)效率有所提高的過(guò)程。從這個(gè)層面上，可將金融創(chuàng)新定義為，是政府或金融當(dāng)局和金融機(jī)構(gòu)為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化和在金融過(guò)程中的內(nèi)部矛盾運(yùn)動(dòng)，防止或轉(zhuǎn)移經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和降低成本，為更好地實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性，安全性和盈利性目標(biāo)而逐步改變金融中介功能，創(chuàng)造和組合一個(gè)新的高效率的資金營(yíng)運(yùn)方式或營(yíng)運(yùn)體系的過(guò)程。中觀(guān)層次的金融創(chuàng)新概念不僅把研究的時(shí)間限制在60年代以后，而且研究對(duì)象也有明確的內(nèi)涵。
3.微觀(guān)層面
微觀(guān)層面的金融創(chuàng)新僅指金融工具的創(chuàng)新。大致可分為四種類(lèi)型：信用創(chuàng)新型，如用短期信用來(lái)實(shí)現(xiàn)中期信用。以及分散投資者獨(dú)家承擔(dān)貸款風(fēng)險(xiǎn)的票據(jù)發(fā)行便利等；風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移創(chuàng)新型，它包括能在各經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)之間相互轉(zhuǎn)移金融工具內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)的各種新工具，如貨幣互換、利率互換等；增加流動(dòng)創(chuàng)新型，它包括能使原有的金融工具提高變現(xiàn)能力和可轉(zhuǎn)換性的新金融工具，如長(zhǎng)期貸款的證券化等：股權(quán)創(chuàng)造創(chuàng)新型，它包括使債權(quán)變?yōu)楣蓹?quán)的各種新金融工具，如附有股權(quán)認(rèn)購(gòu)書(shū)的債券等。
二、金融創(chuàng)新的主要原因
（一）規(guī)避管制
逃避金融管制是金融工具不斷創(chuàng)新的一個(gè)推動(dòng)力。西方很多創(chuàng)新工具都是由美國(guó)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造的，其原因是美國(guó)金融業(yè)受政府管制較嚴(yán)。因此可以說(shuō)，金融管制愈嚴(yán)，金融創(chuàng)新的推動(dòng)力就愈大，金融工具創(chuàng)新也愈活躍。
（二）技術(shù)革新
隨著信息技術(shù)革命的開(kāi)展并在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中運(yùn)用，金融全球化得到進(jìn)一步發(fā)展?？茖W(xué)技術(shù)特別是電子計(jì)算機(jī)的不斷進(jìn)步與廣泛運(yùn)用，金融業(yè)有可能向客戶(hù)提供各種質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的金融工具與金融服務(wù)，1990年芝加哥金屬交易所和路透社控股公司聯(lián)合開(kāi)辦了全球交易體系，它把全球電腦終端聯(lián)結(jié)起來(lái)，使加入該系統(tǒng)的會(huì)員能在全球進(jìn)行期貨、期權(quán)交易。全球交易體系可以說(shuō)是當(dāng)今科學(xué)技術(shù)在金融界運(yùn)用的結(jié)果。
（三）減少風(fēng)險(xiǎn)
如前所述，70年代以后，由于西方國(guó)家通貨膨脹的加劇及浮動(dòng)匯率的實(shí)施，企業(yè)及個(gè)人面臨了巨大的利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)，金融期貨、期權(quán)及互換業(yè)務(wù)等新型的金融衍生工具的產(chǎn)生都是為了滿(mǎn)足客戶(hù)減少利率與匯率風(fēng)險(xiǎn)，以達(dá)到保值或盈利的要求。要各種創(chuàng)新的金融工具中，為減少利率與匯率風(fēng)險(xiǎn)而創(chuàng)新的工具占有相當(dāng)大的比重。
三、我國(guó)金融創(chuàng)新的制約因素
（一）金融市場(chǎng)主體的自身因素
1.金融創(chuàng)新主體不是自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的金融主體，缺乏創(chuàng)新動(dòng)力
從本質(zhì)上看，金融創(chuàng)新之所以能夠產(chǎn)生和發(fā)展，主要是因?yàn)榻鹑谄髽I(yè)自身對(duì)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的追求。我國(guó)當(dāng)前的金融主體沒(méi)有成為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的市場(chǎng)主體，創(chuàng)新動(dòng)力不強(qiáng)，甚至完全沒(méi)有。在金融創(chuàng)新體系中，金融市場(chǎng)活動(dòng)主體的塑造居于基礎(chǔ)和核心地位，如果沒(méi)有真正意義上的“產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開(kāi)、管理科學(xué)”的現(xiàn)代金融企業(yè)，任何金融業(yè)務(wù)、金融產(chǎn)品的創(chuàng)新都是毫無(wú)意義的。
2.思想觀(guān)念落后，缺乏創(chuàng)新意識(shí)
我國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行的高度集中地計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體質(zhì)和管理模式，造就了人們低效率、按計(jì)劃體制循規(guī)蹈矩的僵化思想。雖然這種思想觀(guān)念伴隨改革開(kāi)放的發(fā)展而發(fā)生了很大變化，但是就目前來(lái)看，尚有許多領(lǐng)導(dǎo)干部和員工習(xí)慣于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的管理模式和辦事方式，對(duì)現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)金融知識(shí)知之甚少，缺乏在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下管理現(xiàn)代金融企業(yè)的知識(shí)，特別是對(duì)金融深化和金融創(chuàng)新認(rèn)識(shí)不清。
（二）外部環(huán)境因素
外部環(huán)境因素主要包括金融制度因素、市場(chǎng)因素和技術(shù)因素。這些環(huán)境對(duì)于金融創(chuàng)新有明顯的作用。
1.金融制度因素
金融制度包括規(guī)范金融交易行為的規(guī)則和作為規(guī)則承載體的組織結(jié)構(gòu)，如金融監(jiān)管當(dāng)局、經(jīng)營(yíng)性金融機(jī)構(gòu)等。這個(gè)層面影響產(chǎn)品創(chuàng)新的因素有：首先是金融管制嚴(yán)格，利率、匯率等資產(chǎn)價(jià)格的管制是的金融產(chǎn)品在價(jià)格方面的創(chuàng)新余地很小，行業(yè)準(zhǔn)入受到限制，高進(jìn)入壁壘使我國(guó)金融業(yè)成為一個(gè)高度壟斷的行業(yè)，有效競(jìng)爭(zhēng)格局無(wú)法形成，金融機(jī)構(gòu)也因此缺乏產(chǎn)品創(chuàng)新的外部壓力。其次是金融監(jiān)管上創(chuàng)新滯后。最后是金融法律環(huán)境缺失。從法律環(huán)境來(lái)看，我國(guó)出臺(tái)的一些金融法規(guī)，對(duì)于機(jī)構(gòu)間的重組、兼并、業(yè)務(wù)交叉以及新金融品種和新技術(shù)應(yīng)用所引發(fā)的責(zé)任缺乏必要的法律支持和界定。
2.市場(chǎng)因素
市場(chǎng)是促成金融創(chuàng)新的基本環(huán)境伊蘇，我國(guó)的金融市場(chǎng)，從金融市場(chǎng)對(duì)金融創(chuàng)新的效率來(lái)看，卻存在著發(fā)育不足、市場(chǎng)規(guī)模偏小、格局單一、結(jié)構(gòu)不平衡等問(wèn)題，我國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)放程度低，準(zhǔn)入限制過(guò)多、價(jià)格管理嚴(yán)格、市場(chǎng)容量難以擴(kuò)大、交易不夠活躍和暢通、地區(qū)封鎖、條塊分割難以真正實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，市場(chǎng)需求受到抑制，金融創(chuàng)新難以很快得到市場(chǎng)認(rèn)同，從而導(dǎo)致金融創(chuàng)新緩慢。
3.技術(shù)因素
科技進(jìn)步引起的技術(shù)性金融創(chuàng)新是金融創(chuàng)新的主流和方向。技術(shù)因素對(duì)金融創(chuàng)新的限制主要存在兩個(gè)方面：一方面是技術(shù)投資風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)創(chuàng)新依靠技術(shù)投資，這就需要投入大量的人力、物力、財(cái)力。由于網(wǎng)絡(luò)科技的發(fā)展日新月異，一些前瞻性的投資和軟件開(kāi)發(fā)，很快就被淘汰，從而形成技術(shù)投資風(fēng)險(xiǎn)。另一方面是系統(tǒng)安全風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)絡(luò)銀行、網(wǎng)上交易在實(shí)際運(yùn)行中，銀行與客戶(hù)的信息暴露在所有的互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)面前，信息的保密，系統(tǒng)的安全受到了挑戰(zhàn)，信息的泄漏、修改等會(huì)使客戶(hù)和金融機(jī)構(gòu)面臨風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)金融機(jī)構(gòu)間缺乏合作，存在重復(fù)建設(shè)，使金融創(chuàng)新的效率降低。
從上述分析可見(jiàn)，影響我國(guó)金融創(chuàng)新的因素是多方面的。目前，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)特別是貨幣信用經(jīng)濟(jì)并不發(fā)達(dá)，客觀(guān)上并不具備進(jìn)行大規(guī)模獨(dú)立性創(chuàng)新的基礎(chǔ)和條件，尤其是受許多因素的制約，但是，也正是如此，我國(guó)金融創(chuàng)新的空間很大，前景廣闊，具有旺盛的金融創(chuàng)新需求，這就需要結(jié)合我國(guó)金融業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況，有選擇的通過(guò)多方面吸納運(yùn)用他國(guó)的金融創(chuàng)新經(jīng)驗(yàn)，為金融創(chuàng)新掃清障礙和創(chuàng)造條件，并通過(guò)新的思路和措施，改造和提高原有的金融品種和功能，實(shí)現(xiàn)以較低的創(chuàng)新成本增加收益，從而促進(jìn)金融創(chuàng)新的大發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
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房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展到一定程度，融資都有問(wèn)題。金融的支持不再是簡(jiǎn)單的資金支持，更多的必須跟資源緊密結(jié)合在一起。過(guò)去房地產(chǎn)企業(yè)融資的選擇都是銀行信貸，很多公司不愿意犧牲他的股權(quán)，讓大家共享他的收益。所以說(shuō)，金融業(yè)的創(chuàng)新，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。未來(lái)房地產(chǎn)只有兩種類(lèi)型：一類(lèi)是金融地產(chǎn)，一類(lèi)是地產(chǎn)金融。
房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展的十年
前一個(gè)十年，房地產(chǎn)行業(yè)是一個(gè)黃金十年?，F(xiàn)在是進(jìn)入調(diào)控后的十年，是重新再發(fā)展的十年。未來(lái)房地產(chǎn)業(yè)必會(huì)改變發(fā)展模式，更多地與金融融合在一起。
在過(guò)去的十年，大部分的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商都是以住宅開(kāi)發(fā)為主，而且都是以銷(xiāo)售為主，這種模式是一個(gè)高周轉(zhuǎn)的開(kāi)發(fā)模式。隨著未來(lái)十年商業(yè)地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)在開(kāi)發(fā)比重當(dāng)中的逐步提升，它們要得到大量的發(fā)展就離不開(kāi)金融的支持。因?yàn)檫@種可開(kāi)發(fā)的模式并不是一種高周轉(zhuǎn)的模式，而完全是一個(gè)持有收益的模式。這種模式的發(fā)展，離不開(kāi)金融的支持。大量發(fā)展商業(yè)地產(chǎn)、旅游地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)，也都離不開(kāi)金融的支持?？梢哉f(shuō)“金融業(yè)綁架了房地產(chǎn)”。房地產(chǎn)行業(yè)真正的轉(zhuǎn)型就是如何擺脫完全是銀行信貸支持的產(chǎn)業(yè)，最終變成地產(chǎn)基金支持的行業(yè)。我們有理由相信，在不久的將來(lái)，隨著金融創(chuàng)新對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的推動(dòng)作用，將迎來(lái)房地產(chǎn)業(yè)的又一個(gè)十年發(fā)展。
金融創(chuàng)新的定義
什么是金融創(chuàng)新？
金融創(chuàng)新：變更現(xiàn)有的金融體制和增加新的金融工具，以獲取現(xiàn)有的金融體制和金融工具所無(wú)法取得的潛在的利潤(rùn)，這就是金融創(chuàng)新，它是一個(gè)為盈利動(dòng)機(jī)推動(dòng)、緩慢進(jìn)行、持續(xù)不斷的發(fā)展過(guò)程。
金融創(chuàng)新的內(nèi)涵
宏觀(guān)層面：金融創(chuàng)新涉及的范圍相當(dāng)廣泛，不僅包括金融技術(shù)的創(chuàng)新，金融市場(chǎng)的創(chuàng)新；金融服務(wù)、產(chǎn)品的創(chuàng)新，金融企業(yè)組織和管理方式的創(chuàng)新，金融服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)上的創(chuàng)新，而且還包括現(xiàn)代銀行業(yè)產(chǎn)生以來(lái)有關(guān)銀行業(yè)務(wù)，銀行支付和清算體系，銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理乃至金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)、金融體系、國(guó)際貨幣制度等方面的歷次變革。
中觀(guān)層面：金融創(chuàng)新是指上世紀(jì)50年代末，60年代初以后，金融機(jī)構(gòu)特別是銀行中介功能的變化，它可以分為技術(shù)創(chuàng)新，產(chǎn)品創(chuàng)新以及制度創(chuàng)新。從這個(gè)層面上，可將金融創(chuàng)新定義為：是政府或金融當(dāng)局和金融機(jī)構(gòu)為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化和在金融過(guò)程中的內(nèi)部矛盾運(yùn)動(dòng)，防止或轉(zhuǎn)移經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和降低成本，為更好地實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性，安全性和盈利性目標(biāo)而逐步改變金融中介功能，創(chuàng)造和組合一個(gè)新的高效率的資金營(yíng)運(yùn)方式或營(yíng)運(yùn)體系的過(guò)程。大多數(shù)關(guān)于金融創(chuàng)新理論的研究均采用此概念。
微觀(guān)層面：僅指金融工具的創(chuàng)新。大致可分為四種類(lèi)型：信用創(chuàng)新型；風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移創(chuàng)新型；增加流動(dòng)創(chuàng)新型：股權(quán)創(chuàng)造創(chuàng)新型。
金融創(chuàng)新的分類(lèi)：金融制度創(chuàng)新；金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新；金融組織創(chuàng)新。
金融創(chuàng)新的內(nèi)容及方式
金融工具創(chuàng)新。金融工具創(chuàng)新指金融業(yè)能為各種信用形式的演變和擴(kuò)展而適時(shí)地創(chuàng)造新的多樣化的金融產(chǎn)品。如支付方式、期限性、安全性、流動(dòng)性、利率、收益等方面具有新特征的有價(jià)證券、匯票、金融期貨等交易對(duì)象。金融工具的創(chuàng)新是金融創(chuàng)新最主要的內(nèi)容，它是所有其他金融創(chuàng)新的基礎(chǔ)。如，金融工具創(chuàng)新導(dǎo)致在傳統(tǒng)金融產(chǎn)品和一般商品期貨的基礎(chǔ)上產(chǎn)生了金融期貨，主要有利率期貨、貨幣期貨和股票指數(shù)期貨。
金融市場(chǎng)創(chuàng)新。金融市場(chǎng)創(chuàng)新指金融業(yè)通過(guò)金融工具創(chuàng)新而積極擴(kuò)展金融業(yè)務(wù)范圍，創(chuàng)造新的金融市場(chǎng)。歐洲證券市場(chǎng)源于20世紀(jì)70年代初期美國(guó)的證券公司首先在倫敦的歐洲債券市場(chǎng)，然后在世界各地設(shè)立分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行國(guó)際證券交易，其他國(guó)家紛紛仿效。到了80年代，隨著證券交易的國(guó)際化和技術(shù)的不斷進(jìn)步，金融業(yè)不僅可以從事跨越國(guó)境的股票交易和債券交易，而且也可以在其他國(guó)家發(fā)行本國(guó)的債券與股票，基本形成了一個(gè)全球性的證券市場(chǎng)。歐洲票據(jù)市場(chǎng)是在原有的歐洲銀團(tuán)貸款市場(chǎng)和歐洲債券市場(chǎng)的基礎(chǔ)上形成的，把信貸和債券流動(dòng)結(jié)合起來(lái)，具有短期銀行信貸和流動(dòng)性有價(jià)證券的雙重屬性。
金融制度創(chuàng)新。金融制度創(chuàng)新是指在金融組織或金融機(jī)構(gòu)方面所進(jìn)行的制度性變革。它既指各國(guó)金融當(dāng)局調(diào)整金融政策、放松金融管制所導(dǎo)致的金融創(chuàng)新活動(dòng)，如建立新的組織機(jī)構(gòu)、實(shí)行新的管理方法來(lái)維護(hù)金融體系的穩(wěn)定，也包括金融組織在金融機(jī)構(gòu)制度方面所做的改革。
金融創(chuàng)新與房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展
迄今為止，我國(guó)金融界一直都將金融創(chuàng)新作為金融工作的焦點(diǎn)話(huà)題。但是由于金融金融問(wèn)題本身具有的復(fù)雜性，人們對(duì)金融創(chuàng)新的范疇、實(shí)質(zhì)性要求的認(rèn)同很難趨同，這就對(duì)我國(guó)金融創(chuàng)新的深化形成了一定的障礙與制約。但就金融業(yè)的整體發(fā)展趨勢(shì)而言，目前的金融創(chuàng)新對(duì)于金融業(yè)發(fā)展造成的影響中其積極性影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了相關(guān)的負(fù)面影響。這就表明在金融工作中促進(jìn)金融創(chuàng)新工作十分重要，應(yīng)當(dāng)引進(jìn)各種先進(jìn)措施來(lái)對(duì)工作模式和方法進(jìn)行完善與優(yōu)化，從而做到趨利避害的要求。
一、金融創(chuàng)新概述
金融創(chuàng)新在金融界被廣泛的研究與采納，其為金融業(yè)注入巨大的活力的同時(shí)也帶來(lái)了諸多的影響與風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)背景下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展更是離不開(kāi)金融業(yè)的推動(dòng)，而金融業(yè)的進(jìn)步與發(fā)展的動(dòng)力之源便是我們常說(shuō)的創(chuàng)新，因此來(lái)說(shuō)，創(chuàng)新是最不容忽視的環(huán)節(jié)。金融創(chuàng)新主要是指改革與優(yōu)化當(dāng)前社會(huì)中存在的金融機(jī)制和工作模式，引進(jìn)各種新的金融工具，從而獲取相關(guān)的潛在利潤(rùn)與利益。金融創(chuàng)新是一項(xiàng)以盈利為主要?jiǎng)訖C(jī)的持續(xù)不斷鉆研過(guò)程，現(xiàn)已成為目前人類(lèi)物質(zhì)文明的必然成果，也是現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心內(nèi)容。
二、金融創(chuàng)新的發(fā)展原因
自從上個(gè)世紀(jì)六十年代以來(lái)，西方國(guó)家出現(xiàn)了一大批以金融創(chuàng)新為標(biāo)志的金融革命，這位西方金融體系的完善提供了基礎(chǔ)，而且也有力的促進(jìn)了西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。這就表明，金融創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)發(fā)展緊密相連。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，一個(gè)國(guó)家的金融創(chuàng)新之所以能夠產(chǎn)生與發(fā)展，主要原因來(lái)自于兩點(diǎn)，其一是人們對(duì)利益的追求，其二便是環(huán)境發(fā)展的壓力。因此我們?cè)诠ぷ髦幸越鹑趧?chuàng)新體系為例與經(jīng)濟(jì)發(fā)展緊密結(jié)合起來(lái)，使得其能夠形成一個(gè)動(dòng)態(tài)變化的過(guò)程。伴隨著生產(chǎn)力的發(fā)展，原有的生產(chǎn)關(guān)系一旦落后于生產(chǎn)力，即將被新的生產(chǎn)關(guān)系所替代，這是經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)展的主要常識(shí)理念，同時(shí)金融與經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系也是如此，金融不能夠獨(dú)立于經(jīng)濟(jì)之外。
三、金融創(chuàng)新對(duì)金融業(yè)的正面影響
眾所周知，在金融業(yè)發(fā)展中離不開(kāi)金融創(chuàng)新，金融創(chuàng)新反過(guò)來(lái)對(duì)金融業(yè)有著促進(jìn)作用。因此就目前其正面影響分析而言，我們主要可以將其分為以下幾個(gè)部分去進(jìn)行認(rèn)識(shí)與研究，即金融機(jī)構(gòu)影響、金融市場(chǎng)影響。具體表現(xiàn)如下：
1.對(duì)于金融機(jī)構(gòu)所造成的正面影響
金融創(chuàng)新在應(yīng)用的過(guò)程中對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的影響主要有以下幾個(gè)方面：
（1）有效地提高了金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展力
隨著近年來(lái)金融組織創(chuàng)新模式的廣泛深入，其存在促使金融機(jī)構(gòu)體系逐步形成了新概念、新方法，這就造成社會(huì)發(fā)展中逐步呈現(xiàn)出多元化管理與金融機(jī)構(gòu)并存的一種新局面，也對(duì)金融創(chuàng)新提出了新的認(rèn)識(shí)和要求。在這種創(chuàng)新基礎(chǔ)上，我們通過(guò)開(kāi)始改變了金融措施和對(duì)金融客戶(hù)的吸引也開(kāi)始逐漸下降，其利潤(rùn)逐步出現(xiàn)了遞減局面。
（2）促進(jìn)了金融業(yè)發(fā)展力度
金融業(yè)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新對(duì)于促進(jìn)企業(yè)業(yè)務(wù)拓展和企業(yè)工作力度的深入十分有效，同時(shí)也提高了行業(yè)內(nèi)就業(yè)人數(shù)和相關(guān)的工作人員素質(zhì)得到了提升，也促進(jìn)了目前金融行業(yè)的發(fā)展速度，就目前現(xiàn)有的金融機(jī)構(gòu)發(fā)展情況而言，在工作中提高其工作效率和資本擴(kuò)展的機(jī)械化水平十分重要。這也就是目前金融產(chǎn)業(yè)中對(duì)相關(guān)工作模式和措施全面分析，從而使國(guó)民經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出高速發(fā)展態(tài)勢(shì)。
（3）增強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的抵擋能力
金融創(chuàng)新對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的影響主要是通過(guò)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)能力轉(zhuǎn)移功能和金融工具的應(yīng)用方面體現(xiàn)的。如在一般情況下，如果市場(chǎng)發(fā)生較大的風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)，那么金融機(jī)構(gòu)能夠能及時(shí)的針對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因和問(wèn)題提出預(yù)防措施，從而將風(fēng)險(xiǎn)控制在一定的范圍之內(nèi)。
2.金融創(chuàng)新對(duì)金融市場(chǎng)的影響
（1）有助于提高市場(chǎng)深度
當(dāng)前，金融工具創(chuàng)新已成為社會(huì)發(fā)展的必然，與此同時(shí)也有效的豐富了與人們生活生產(chǎn)緊密相連的金融產(chǎn)品種類(lèi)，也促使了金融制度金融機(jī)構(gòu)的完善與發(fā)展。從衍生產(chǎn)品的技術(shù)上面進(jìn)行分析而言，其也算得上是多種多樣，各種基礎(chǔ)金融工具相互衍生、相互嫁接，從而形成了多種類(lèi)型的金融產(chǎn)品。此外就目前的金融基礎(chǔ)而言，其對(duì)基礎(chǔ)衍生工具的相關(guān)參數(shù)和性能也提出了新的要求和理解內(nèi)模式。
（2）對(duì)金融市場(chǎng)證券化的影響
金融創(chuàng)新對(duì)金融市場(chǎng)證券化的影響主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面，其一是證券發(fā)行量大大的提高，超出了原來(lái)的銀行貸款，其具體在于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展中銀行貸款數(shù)量不斷下降，國(guó)際證券發(fā)行量不斷上漲。其次，商業(yè)銀行作為目前微觀(guān)金融體制的核心工作，其在工作中促進(jìn)了資產(chǎn)的負(fù)債花發(fā)展進(jìn)程。
四、結(jié)束語(yǔ)
金融創(chuàng)新的存在為金融業(yè)的發(fā)展注入了無(wú)窮的活力，同時(shí)也增加了金融業(yè)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)。就目前的社會(huì)發(fā)展情況而言，我們?cè)诠ぷ髦袘?yīng)當(dāng)積極的推廣金融創(chuàng)新，并以先進(jìn)的管理控制技術(shù)為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)趨利避害。當(dāng)前，對(duì)于金融創(chuàng)新進(jìn)行分析與探討十分必要，對(duì)于促進(jìn)社會(huì)發(fā)展有著重要作用于意義。
參考文獻(xiàn)：
中圖分類(lèi)號(hào)：F830.9 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2013.10.43 文章編號(hào)：1672-3309（2013）10-93-03
2007年在美國(guó)爆發(fā)的次貸危機(jī)，引發(fā)了波及全球的世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生了巨大的負(fù)面影響。至今，世界經(jīng)濟(jì)還未完全復(fù)蘇。那么是什么產(chǎn)生了次貸危機(jī)？許多學(xué)者將其歸納為美國(guó)過(guò)度的金融創(chuàng)新，使許多國(guó)家的政府和民眾對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)生了恐懼感。那么金融創(chuàng)新是否真的是一塊不可逾越的禁地？答案顯然是否定的。大家普遍認(rèn)為金融創(chuàng)新的適度發(fā)展有利于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但必須實(shí)行嚴(yán)格的監(jiān)管，其中如何權(quán)衡是關(guān)鍵。為此，下面就我國(guó)如何發(fā)展金融創(chuàng)新進(jìn)行分析和討論。
一、金融創(chuàng)新的內(nèi)涵、產(chǎn)生過(guò)程和重要作用
所謂金融創(chuàng)新是指在金融活動(dòng)中，通過(guò)將金融市場(chǎng)的內(nèi)部要素重新組合或者引進(jìn)新的事物，從而提高金融市場(chǎng)效率的一種行為。廣義上可以分為三個(gè)層次：金融體系或者機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新，業(yè)務(wù)流程的創(chuàng)新和金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。狹義上的金融創(chuàng)新僅僅指的是金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。在后面的討論中所涉及的金融創(chuàng)新概念都是指狹義上的金融創(chuàng)新，即金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。
金融創(chuàng)新興起于20世紀(jì)70年代，在此之前，由于發(fā)生了20世紀(jì)30年代的大蕭條，各國(guó)政府對(duì)金融的監(jiān)管極其嚴(yán)格。但到了70年代，布雷頓森林體系崩潰，國(guó)際金融市場(chǎng)進(jìn)入了大變革時(shí)期。為了規(guī)避監(jiān)管，追求更高的利潤(rùn)，銀行家們?cè)黾恿私鹑趧?chuàng)新的力度，從此，金融創(chuàng)新發(fā)展進(jìn)入快軌期。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，1980年到2001年之間，僅在公司證券領(lǐng)域就出現(xiàn)了多達(dá)1836個(gè)證券品種。進(jìn)入21世紀(jì)之后，金融創(chuàng)新的速度更加迅速，新的金融產(chǎn)品不斷的產(chǎn)生。
金融創(chuàng)新之所以有如此的發(fā)展動(dòng)力和潛力，主要因?yàn)樗幸韵聨追矫娴闹匾饔茫?/p>
（一）金融創(chuàng)新可以幫助人們規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)
規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是金融創(chuàng)新的重要推動(dòng)力。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在，尤其是在金融市場(chǎng)中，風(fēng)險(xiǎn)更是巨大。所以一直以來(lái)，金融從業(yè)者一直希望能夠通過(guò)金融創(chuàng)新來(lái)減少、鎖定、轉(zhuǎn)移和分散金融風(fēng)險(xiǎn)。例如期權(quán)、期貨等金融工具的產(chǎn)生，幫助投資者鎖定利潤(rùn)，不因市場(chǎng)的波動(dòng)而對(duì)自身產(chǎn)生影響；信貸風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移工具（CRT）等則可以有效地幫助轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險(xiǎn)，從而使風(fēng)險(xiǎn)分散化。因此，在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需求驅(qū)動(dòng)下，金融創(chuàng)新得到了蓬勃發(fā)展。
（二）金融創(chuàng)新可以提高金融效率，促進(jìn)金融市場(chǎng)的發(fā)展
金融工具的創(chuàng)新，一方面可以有效降低金融交易成本和成本，更好的發(fā)掘市場(chǎng)信息，降低信息的不對(duì)稱(chēng)，發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值，從而提高金融機(jī)構(gòu)決策的科學(xué)性，增加金融企業(yè)的盈利水平；另一方面，可以為投資者提供多元化的金融服務(wù)，滿(mǎn)足不同層次、不同需求的投資者，吸引更多的投資資金。因此，金融創(chuàng)新的發(fā)展有利于提高金融市場(chǎng)的效率，拓寬金融市場(chǎng)的廣度和深度，使金融市場(chǎng)可以在全球各地24小時(shí)不間斷運(yùn)作，擴(kuò)大了金融市場(chǎng)的影響力。
（三）金融創(chuàng)新可以增加貨幣的流動(dòng)性，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展
經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開(kāi)貨幣的供應(yīng)，而貨幣的供應(yīng)一方面靠央行提供的基礎(chǔ)貨幣，另一方面靠金融機(jī)構(gòu)的貨幣創(chuàng)造。金融機(jī)構(gòu)的貨幣創(chuàng)造與存款準(zhǔn)備金率和貨幣的流通速度相關(guān)。金融創(chuàng)新可以加快貨幣的流通速度，使閑置資金充分流動(dòng)起來(lái)，增加了貨幣乘數(shù)，提高了金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造貨幣的能力，從而提高企業(yè)的利潤(rùn)和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，多年來(lái)在許多國(guó)家，政府和企業(yè)都看到了金融創(chuàng)新的力量，默認(rèn)和鼓勵(lì)金融創(chuàng)新的發(fā)展。
（四）金融創(chuàng)新在一定程度內(nèi)可以促進(jìn)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定
金融創(chuàng)新中產(chǎn)生了許多新的金融工具，這些金融工具可以更好更快的發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)的信息和資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值。因此在信息較為透明的情況下，金融市場(chǎng)波動(dòng)性就會(huì)更少，對(duì)外界的沖擊也能起到一定的“減震”作用。例如2007年發(fā)生了次貸危機(jī)，各國(guó)的股票市場(chǎng)都出現(xiàn)了大規(guī)模的下跌，但新興經(jīng)濟(jì)體的股票市場(chǎng)下跌要比發(fā)達(dá)國(guó)家下跌幅度大很多，其中一個(gè)重要因素就是發(fā)達(dá)國(guó)家的金融創(chuàng)新更為發(fā)達(dá)。但是金融創(chuàng)新對(duì)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定作用是有限的，只有在金融市場(chǎng)基本功能沒(méi)有發(fā)生損害的情況下才能發(fā)揮作用。因此，金融創(chuàng)新的這種功能，也成為了它能夠得到快速發(fā)展的重要因素之一。
二、金融創(chuàng)新可能會(huì)引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)
雖然金融創(chuàng)新具有很多作用，受到了許多國(guó)家政府和企業(yè)的重視，但是不容否認(rèn)，金融創(chuàng)新也具有很多負(fù)面作用，自身蘊(yùn)藏著許多風(fēng)險(xiǎn)。如果處理不好，會(huì)引發(fā)更大的危機(jī)，2007年美國(guó)的次貸危機(jī)就是一個(gè)很好的例子。下面就對(duì)金融創(chuàng)新可能會(huì)引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析：
（一）金融創(chuàng)新會(huì)導(dǎo)致貨幣需求的不穩(wěn)定，影響了貨幣政策的效
摘 要：農(nóng)村信用社必須要加強(qiáng)金融創(chuàng)新能力建設(shè)，才能在農(nóng)村金融市場(chǎng)里占得更多的份額，獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)健康的發(fā)展。本研究將根據(jù)農(nóng)村信用社金融創(chuàng)新的內(nèi)涵和建設(shè)原則，分析其存在的問(wèn)題和出現(xiàn)問(wèn)題的原因，從而找到農(nóng)村信用社金融創(chuàng)新能力建設(shè)的有效途徑，為農(nóng)村信用社的發(fā)展提供一些可行的參考。
關(guān)鍵詞 ：農(nóng)村信用社；金融創(chuàng)新；以農(nóng)為本；經(jīng)營(yíng)理念
中圖分類(lèi)號(hào)：F832
文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A
文章編號(hào)：1000-8772（2014）16-0119-02
在現(xiàn)在這個(gè)變化莫測(cè)的時(shí)代里，想要跟上時(shí)代的步伐，不被社會(huì)淘汰，隨時(shí)對(duì)自身進(jìn)行創(chuàng)新是必然的，金融行業(yè)也不例外。當(dāng)商業(yè)銀行紛紛退出農(nóng)村市場(chǎng)走向城市的時(shí)候，農(nóng)村信用社就成為了廣大農(nóng)村里最重要的金融機(jī)構(gòu)，承擔(dān)起了為廣大農(nóng)民服務(wù)的責(zé)任。但是就目前我國(guó)的農(nóng)村信用社發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看，仍然存在著一些不足和問(wèn)題需要解決，找到農(nóng)村信用社金融創(chuàng)新能力建設(shè)的有效途徑便成為了農(nóng)村信用社建設(shè)和發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。金融創(chuàng)新對(duì)于農(nóng)村信用社來(lái)說(shuō)是一種必然的選擇，它能提高金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)質(zhì)量和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，能有效的防范抵御金融風(fēng)險(xiǎn)，加快地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐。因此，我們必須要注重農(nóng)村信用社的金融創(chuàng)新建設(shè)，讓農(nóng)村信用社更好的為廣大人民群眾服務(wù)。
一、農(nóng)村信用社金融創(chuàng)新的內(nèi)涵和建設(shè)原則
1、農(nóng)村信用社金融創(chuàng)新的內(nèi)涵
從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來(lái)說(shuō)，創(chuàng)新是一種偉大的變革。它可以創(chuàng)造出一種新興的經(jīng)濟(jì)事物，包括新產(chǎn)品、新技術(shù)、新工藝、最新的管理方式、最新的規(guī)章制度、新概念、新思維等各種物質(zhì)上的和精神上的東西。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊彼特在1912年發(fā)表的《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》中首次提出了“創(chuàng)新理論”，他認(rèn)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)質(zhì)就是要?jiǎng)?chuàng)新，創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最基本的一種現(xiàn)象。從金融方面來(lái)講創(chuàng)新，金融創(chuàng)新是指金融機(jī)構(gòu)和管理局出于對(duì)微觀(guān)和宏觀(guān)效益為目的，對(duì)業(yè)務(wù)的品種、機(jī)構(gòu)的設(shè)置、制度的安排以及金融的工具等所進(jìn)行的一種開(kāi)發(fā)活動(dòng)和創(chuàng)造性的變革，它的實(shí)質(zhì)是對(duì)金融要素重新配置和組合，從而創(chuàng)造出全新的要素。對(duì)于農(nóng)村信用社的金融創(chuàng)新，應(yīng)該根據(jù)農(nóng)村信用社的實(shí)際發(fā)展情況而定。一般來(lái)說(shuō)，我們可以把農(nóng)村信用社的金融創(chuàng)新分為四個(gè)大的方面：第一是產(chǎn)品和服務(wù)方面的創(chuàng)新；第二是理念和文化方面的創(chuàng)新；第三是管理和技術(shù)方面的創(chuàng)新；第四是體制和制度方面的創(chuàng)新。
2、農(nóng)村信用社金融創(chuàng)新能力建設(shè)的原則
（1）“以農(nóng)為本”的原則。農(nóng)村信用社主要是針對(duì)于廣大的農(nóng)村和農(nóng)民而設(shè)立的一個(gè)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，因此它的首要基本原則必須是要以農(nóng)為本，為農(nóng)村和農(nóng)民的生產(chǎn)生活更好的服務(wù)；（2）“客戶(hù)中心”的原則。農(nóng)村信用社是企業(yè)，是金融企業(yè)的一部分，因此農(nóng)村信用社想要獲得長(zhǎng)久的發(fā)展，得到廣大農(nóng)民群眾的支持，就必須要做到以客戶(hù)為中心的原則，一切為了客戶(hù)，一切依靠客戶(hù)，因此金融創(chuàng)新也不能脫離客戶(hù)的實(shí)際需求；（3）“效益優(yōu)先”的原則。農(nóng)村信用社作為一個(gè)金融機(jī)構(gòu)，性質(zhì)肯定也是為了賺得經(jīng)濟(jì)效益，所以金融創(chuàng)新肯定也會(huì)以效益優(yōu)先為主要原則；（4）“依靠科技”的原則。想要為客戶(hù)提供更優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)和產(chǎn)品，首先要以先進(jìn)的科技為基礎(chǔ)，只有在金融創(chuàng)新中加入了新的技術(shù)和方法，為客戶(hù)帶來(lái)新的體驗(yàn)和超值服務(wù)，才能達(dá)到創(chuàng)新的根本目的，實(shí)現(xiàn)信用社的長(zhǎng)久發(fā)展。
二、農(nóng)村信用社金融創(chuàng)新存在的問(wèn)題和原因
1、農(nóng)村信用社金融創(chuàng)新存在的問(wèn)題
（1）缺乏創(chuàng)新意識(shí)。就目前我國(guó)的農(nóng)村信用社發(fā)展來(lái)看，它們大多都是安于現(xiàn)狀，并沒(méi)有積極想要進(jìn)行創(chuàng)新改善，工作開(kāi)拓性不高，嚴(yán)重的缺乏創(chuàng)新意識(shí)；（2）監(jiān)管制度的不完善。目前我國(guó)的金融法規(guī)還不健全，對(duì)于農(nóng)村信用社也沒(méi)有予以很高的重視，沒(méi)有正式把農(nóng)村信用社歸入到正常的金融機(jī)構(gòu)管理當(dāng)中，這就導(dǎo)致農(nóng)村信用社的金融創(chuàng)新受到極大的限制；（3）缺乏特色性的創(chuàng)新。如今農(nóng)村信用社的創(chuàng)新大多都只是借鑒其他金融機(jī)構(gòu)的做法，以模仿吸收為主，并沒(méi)有進(jìn)行自己的獨(dú)特的創(chuàng)新，因此導(dǎo)致農(nóng)村信用社的金融服務(wù)品種還僅僅只是集中在存貸款這一單一的業(yè)務(wù)上，創(chuàng)新層次不高；（4）缺乏專(zhuān)業(yè)的金融人才。對(duì)金融業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新具有一定的難度，因此對(duì)相關(guān)的從業(yè)人員素質(zhì)要求比較高，不僅要有全新的思想觀(guān)念、競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，還要有豐富的金融知識(shí)、熟練的操作技能。農(nóng)村信用社因?yàn)槊嫦虻氖菑V大的農(nóng)村市場(chǎng)，在地利上，對(duì)于高素質(zhì)人才來(lái)說(shuō)并沒(méi)有明顯的吸引優(yōu)勢(shì)，因此導(dǎo)致了農(nóng)村信用社金融創(chuàng)新受限；（5）創(chuàng)新技術(shù)有限。和其他金融機(jī)構(gòu)相比，農(nóng)村信用社沒(méi)有雄厚的實(shí)力，沒(méi)有先進(jìn)的技術(shù)和設(shè)備，電子化程度低，資金周轉(zhuǎn)不靈活，再加上服務(wù)意識(shí)沒(méi)有其他金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)，也沒(méi)有自己獨(dú)特的創(chuàng)新成果，這就導(dǎo)致了農(nóng)村信用社處于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的劣勢(shì)，技術(shù)含量低，創(chuàng)新技術(shù)受到極大的限制。
2、農(nóng)村信用社金融創(chuàng)新問(wèn)題的原因
那么為什么農(nóng)村信用社進(jìn)行金融創(chuàng)新會(huì)出現(xiàn)以上的問(wèn)題呢？綜合起來(lái)分析可以得到以下的原因：（1）是因?yàn)槠渌鹑跈C(jī)構(gòu)退出了農(nóng)村市場(chǎng)，農(nóng)村信用社占得了農(nóng)村這一廣闊的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，這在客觀(guān)上就造成了農(nóng)村信用社安于現(xiàn)狀，不愿意花費(fèi)時(shí)間和精力去進(jìn)行金融創(chuàng)新的現(xiàn)象發(fā)生；（2）是因?yàn)檗r(nóng)村信用社正好處于改革期，內(nèi)部管理水平不高，規(guī)章制度也不夠完善，因此存在著極大的金融風(fēng)險(xiǎn)這一隱患；還有就是因?yàn)閲?guó)家的宏觀(guān)調(diào)控不到位，沒(méi)有給與農(nóng)村信用社一定的重視，在技術(shù)等方面沒(méi)有提供必要的支持，導(dǎo)致農(nóng)村信用社進(jìn)行金融創(chuàng)新缺乏穩(wěn)定的基礎(chǔ)；（3）就是由于缺乏專(zhuān)業(yè)的高素質(zhì)人才，這是影響農(nóng)村信用社創(chuàng)新的一個(gè)重要因素。沒(méi)有金融方面的高技術(shù)人才，農(nóng)村信用社很難實(shí)現(xiàn)對(duì)金融產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，金融創(chuàng)新也就成為了農(nóng)村信用社面臨的一大難題。
三、農(nóng)村信用社金融創(chuàng)新能力建設(shè)的方法
1、轉(zhuǎn)變創(chuàng)新理念，創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)品
隨著社會(huì)的不斷變化發(fā)展，客戶(hù)也有了各種各樣的需求，為此農(nóng)村信用社也必須加快轉(zhuǎn)變的步伐，真正的樹(shù)立起“市場(chǎng)為導(dǎo)向，客戶(hù)為中心，面向市場(chǎng)，開(kāi)拓市場(chǎng)，服務(wù)市場(chǎng)”的經(jīng)營(yíng)理念，并且將這一理念落到實(shí)處。除此之外，農(nóng)村信用社還必須大力開(kāi)展創(chuàng)新實(shí)踐活動(dòng)，開(kāi)發(fā)出具有自己特色的服務(wù)產(chǎn)品，讓金融產(chǎn)品走向電子化、信息化和高科技化，只有對(duì)農(nóng)村信用社自身進(jìn)行了改革創(chuàng)新，才能面向廣大客戶(hù)營(yíng)銷(xiāo)產(chǎn)品和服務(wù)，擴(kuò)大客戶(hù)的來(lái)源，帶動(dòng)農(nóng)村信用社的長(zhǎng)久發(fā)展。
2、健全金融體系，開(kāi)拓農(nóng)村市場(chǎng)
對(duì)于農(nóng)村信用社自身來(lái)說(shuō)，首先是要完善自身的金融體系。只有金融規(guī)章制度得到了完善和改進(jìn)，才能更好的促進(jìn)農(nóng)村信用社的進(jìn)一步發(fā)展。對(duì)于農(nóng)村信用社進(jìn)行金融創(chuàng)新可能帶來(lái)的一些風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，也應(yīng)該做好提前的防范工作。建立完善的創(chuàng)新監(jiān)管體制，真正做到在認(rèn)識(shí)、組織和工作上的逐步到位。同時(shí)還要注意對(duì)農(nóng)村市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)，可以通過(guò)小額貸款的手段來(lái)進(jìn)行金融業(yè)務(wù)的推廣，擴(kuò)大客戶(hù)的來(lái)源，從而開(kāi)拓出更大的農(nóng)村市場(chǎng)，為農(nóng)村信用社的發(fā)展奠定市場(chǎng)基礎(chǔ)。
3、大力培養(yǎng)專(zhuān)業(yè)人才，鼓勵(lì)全方位的創(chuàng)新
農(nóng)村信用社想要進(jìn)行創(chuàng)新，首先要有高素質(zhì)人才的支持才能實(shí)現(xiàn)。農(nóng)村信用社在不斷招攬具有豐富金融知識(shí)和實(shí)際操作技能的高科技高素質(zhì)人才的同時(shí)，還應(yīng)該注重對(duì)現(xiàn)有從業(yè)人員的培訓(xùn)，全方位的推進(jìn)金融人才隊(duì)伍的建設(shè)。另一方面，農(nóng)村信用社還要加強(qiáng)各方面的創(chuàng)新，比如產(chǎn)品上、技術(shù)上、服務(wù)上等。只有農(nóng)村信用社得到了全面的改革和創(chuàng)新，才能煥然一新，從而得到更快更好的向前發(fā)展。
隨著我國(guó)改革開(kāi)放的進(jìn)一步發(fā)展，經(jīng)濟(jì)水平和綜合國(guó)力都得到了快速迅猛的提升，直接引起了我國(guó)金融行業(yè)的繁榮興盛。商業(yè)銀行逐漸退出了農(nóng)村而向城市延伸，使得農(nóng)村信用社成為了占據(jù)農(nóng)村金融市場(chǎng)的主力軍，所以必須做好農(nóng)村信用社金融的創(chuàng)新能力建設(shè)方面的工作，才能縮小城鄉(xiāng)差距，促進(jìn)我國(guó)社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步。
參考文獻(xiàn)：
[1] 田徑，謝海.老、少、邊、窮地區(qū)開(kāi)展農(nóng)村金融創(chuàng)新的思考——以四川省為例[J].農(nóng)村經(jīng)濟(jì)，2012，36（10）.
中圖分類(lèi)號(hào)：F830.6 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003－7217(2010)06－0033－05
一、引 言
金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮著特有的作用。經(jīng)濟(jì)效率的實(shí)現(xiàn)和提高，必須借助于金融資源的優(yōu)化配置。城鄉(xiāng)在統(tǒng)籌之下實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展，縮小城鄉(xiāng)差距，關(guān)鍵在于發(fā)展農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和增加農(nóng)民收入。實(shí)踐表明，目前支持我國(guó)農(nóng)村發(fā)展的資金大多來(lái)源于財(cái)政資金，而這些資金不僅在量上不能滿(mǎn)足我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而且它們不能滿(mǎn)足經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的對(duì)資金需求的多元化，并且在資源的配置上受到限制。因此，統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展需要金融來(lái)為其融通資金和優(yōu)化配置資源。然而，舊的金融體制若不能適應(yīng)新的統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展的需要，則不僅不能提供適合的強(qiáng)大的金融支持，而且本身也成為了統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展道路上的阻礙。
近年來(lái)，長(zhǎng)株潭把注意力和重點(diǎn)都放在城市金融的改革上，農(nóng)村金融改革力度較小，特別是真正從提高農(nóng)村金融服務(wù)水平，改善農(nóng)村金融環(huán)境，強(qiáng)化農(nóng)村金融支持“三農(nóng)”等核心環(huán)節(jié)上考慮的很少。目前，長(zhǎng)株潭仍存在三個(gè)方向的問(wèn)題，即城市金融自身的體制問(wèn)題、農(nóng)村金融體制的落后和城鄉(xiāng)金融二元化的趨勢(shì)加劇，因此，要在城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展背景下，加強(qiáng)長(zhǎng)株潭金融體制創(chuàng)新研究就顯得格外重要。
二、文獻(xiàn)綜述
美國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融學(xué)家西爾柏(W.L.Silber)在1983年5月發(fā)表了《金融創(chuàng)新的發(fā)展》一文，詳述了金融創(chuàng)新的動(dòng)因，并用直線(xiàn)程度模型加以說(shuō)明。他認(rèn)為金融創(chuàng)新是追求利潤(rùn)最大化的微觀(guān)金融組織為消除或減輕外部對(duì)其產(chǎn)生的金融壓制而采取的“自衛(wèi)”行為。西爾柏的理論是從利用微觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)企業(yè)行為分析人手，主要側(cè)重于金融企業(yè)與市場(chǎng)拓展相關(guān)聯(lián)的金融工具創(chuàng)新和金融交易創(chuàng)新，解釋金融企業(yè)的“逆境創(chuàng)新”，而對(duì)與金融企業(yè)相關(guān)的市場(chǎng)創(chuàng)新，以及由于宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化而引發(fā)的金融創(chuàng)新皆不適應(yīng)。事實(shí)上，金融創(chuàng)新并非金融企業(yè)的孤立行為，金融創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在金融領(lǐng)域內(nèi)各種要素重新組合的反映。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩(E.J.kane)于1984年提出凱恩規(guī)避型金融創(chuàng)新理論。規(guī)避創(chuàng)新就是指回避各種金融管制的行為，它意味著當(dāng)外在市場(chǎng)力量和市場(chǎng)機(jī)制與機(jī)構(gòu)內(nèi)在要求相結(jié)合，回避各種金融控制和規(guī)章體制時(shí)就產(chǎn)生了金融創(chuàng)新行為。凱恩比西爾柏更重視外部環(huán)境對(duì)金融創(chuàng)新的影響，他不僅考慮了市場(chǎng)創(chuàng)新的起因，而且還研究了體制創(chuàng)新過(guò)程以及二者的動(dòng)態(tài)過(guò)程，把市場(chǎng)創(chuàng)新和體制創(chuàng)新看作是相對(duì)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)力量與政治力量不斷斗爭(zhēng)的過(guò)程和結(jié)果。但規(guī)避理論似乎太絕對(duì)和抽象化地把規(guī)避和創(chuàng)新邏輯地聯(lián)系在一起，與現(xiàn)實(shí)有一定差距，這主要表現(xiàn)為凱恩內(nèi)心所設(shè)想的體制創(chuàng)新總是向管制型發(fā)展，而現(xiàn)實(shí)卻是體制創(chuàng)新一直主要向以自由放任為基調(diào)的市場(chǎng)創(chuàng)新退讓。
J.R.Hicks和J.Niehans認(rèn)為“金融創(chuàng)新的支配因素是降低交易成本”，即降低交易成本是金融創(chuàng)新的首要?jiǎng)訖C(jī)，交易成本的高低決定金融業(yè)務(wù)和金融工具是否具有實(shí)際意義；金融創(chuàng)新實(shí)質(zhì)上是對(duì)科技進(jìn)步導(dǎo)致交易成本降低的反應(yīng)。以S.Da vies，North，Wallis等為代表的制度學(xué)派認(rèn)為，作為體制創(chuàng)新的一部分，金融創(chuàng)新是一種與經(jīng)濟(jì)體制互為影響、互為因果的體制變革。其他還有B.Green和J.Ha vpood的財(cái)富增長(zhǎng)說(shuō)、J.Gu rley和E.Shaw的金融中介說(shuō)等等，大多主要側(cè)重金融實(shí)務(wù)而非金融體制，而且創(chuàng)新誘因也都主要針對(duì)微觀(guān)主體而言。金融體制創(chuàng)新的一個(gè)突出特點(diǎn)是，它在很大程度上是由政府或金融當(dāng)局推進(jìn)的，盡管許多體制創(chuàng)新的需求來(lái)自微觀(guān)金融主體，至少就外在體制或非隱性體制的創(chuàng)新而言是這樣的。因此，作為涉及金融整體運(yùn)行，推動(dòng)主體較為特殊的金融體制創(chuàng)新，就不能簡(jiǎn)單地主要基于微觀(guān)層面對(duì)其誘因加以分析和概括。
三、金融體制創(chuàng)新方式
從金融體制創(chuàng)新的內(nèi)容看，它主要包括金融交易體制創(chuàng)新、金融組織體制創(chuàng)新和金融保障體制創(chuàng)新三個(gè)層面。
1.金融交易體制創(chuàng)新，即圍繞著金融交易運(yùn)作方式進(jìn)行的體制創(chuàng)新。創(chuàng)造新的金融交易載體，改變金融交易流程，增加金融交易的形式，啟動(dòng)新的金融交易資源等，都可以看作是金融交易體制創(chuàng)新的內(nèi)容。如高曉慧認(rèn)為，與金融運(yùn)作機(jī)制有關(guān)，涉及金融運(yùn)行的協(xié)調(diào)組織方式的體制創(chuàng)新歸入金融交易體制創(chuàng)新的范疇，這顯然將概念進(jìn)行了擴(kuò)大，將金融組織體制創(chuàng)新的邊界模糊化了。我們認(rèn)為金融交易體制創(chuàng)新應(yīng)僅指與金融工具、金融產(chǎn)品相關(guān)的內(nèi)容，即狹義金融創(chuàng)新概念。
2.金融組織體制創(chuàng)新，即圍繞著金融組織方式，包括其結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目的而進(jìn)行的創(chuàng)新。這里所說(shuō)的金融組織，不僅指各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，還包括金融市場(chǎng)和所有交易的參與者。金融組織首先必須具有明晰的、受到體制保護(hù)的產(chǎn)權(quán)組織方式，從而奠定進(jìn)行有效競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)。同時(shí)，在金融交易過(guò)程中還必須形成廣泛的分工，這既需要直接的主體易組織，也需要各種各樣的中介、管理機(jī)構(gòu)。不同的金融組織承擔(dān)著不同的金融職能，負(fù)責(zé)完成不同的金融活動(dòng)。顯然，各類(lèi)金融組織是否存在著明確的產(chǎn)權(quán)邊界和有效的產(chǎn)權(quán)實(shí)現(xiàn)形式，在組織職能上是否健全，從事金融活動(dòng)的空間、介入金融過(guò)程的方式是否存在科學(xué)的界定與保護(hù)，以及其整體上的比例結(jié)構(gòu)關(guān)系是否能夠保證有效的分工合作實(shí)現(xiàn)，直接決定著金融運(yùn)行的方式、規(guī)模、成本與效率。
3.金融保障體制創(chuàng)新，即圍繞著保障社會(huì)金融活動(dòng)按照特定的交易、組織體制安全和高效運(yùn)行而進(jìn)行的體制創(chuàng)新。金融保障體制包括各種旨在保障一般金融交易活動(dòng)公平、順利地進(jìn)行，提高金融運(yùn)行效率特別是維護(hù)金融秩序、防范金融風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)金融當(dāng)事人權(quán)益的金融法律、規(guī)章與政策干預(yù)準(zhǔn)則，其中的核心部分是金融監(jiān)管體制。金融監(jiān)管體制創(chuàng)新的重點(diǎn)在于，在鼓勵(lì)金融組織、金融市場(chǎng)創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，實(shí)行保護(hù)性管制和預(yù)防性管制，而不是一般性的壓制。一定的金融監(jiān)管及其它保障性體制均有其特定的適用背景，當(dāng)背景條件發(fā)生變化，以及出現(xiàn)新的風(fēng)險(xiǎn)因素時(shí)，金融保障體制本身必須進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整乃至創(chuàng)新。
以上三個(gè)方面全面概括了金融體制創(chuàng)新的基本范疇。金融交易體制可理解為金融業(yè)務(wù)和工具的微觀(guān)創(chuàng)新，屬狹義金融創(chuàng)新的范疇；金融組織體制創(chuàng)新對(duì)應(yīng)著金融主體創(chuàng)新概念；金融保障體制則對(duì)應(yīng)著金融管制和金融基礎(chǔ)設(shè)施概念。
四、長(zhǎng)株潭金融體制在支持統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展上存在的問(wèn)題
(一)城市金融難以為統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展提供足夠的支持
城市金融是長(zhǎng)株潭金融的核心和主體。目前，
長(zhǎng)株潭城市金融發(fā)展水平與統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展的需要還存在一定的差距，主要表現(xiàn)在：
1.金融市場(chǎng)還不夠完善。(1)長(zhǎng)株潭既沒(méi)有全國(guó)性的金融交易市場(chǎng)，也缺少區(qū)域性的金融市場(chǎng)，極大限制了其籌融資功能。(2)新型金融市場(chǎng)創(chuàng)新不夠，缺少對(duì)新型金融產(chǎn)品交易的服務(wù)能力，市場(chǎng)交易工具和交易手段也比較有限，交易規(guī)模小。(3)金融市場(chǎng)的輻射功能有待增強(qiáng)，包括票據(jù)市場(chǎng)、信貸市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)等對(duì)周邊區(qū)域輻射力均較弱。另外，金融產(chǎn)業(yè)發(fā)育程度偏低，金融業(yè)增加值占經(jīng)濟(jì)總量比重偏低。以長(zhǎng)沙市為例，2009年長(zhǎng)沙市金融業(yè)增加值占GDP和第三產(chǎn)業(yè)的比重分別為3.3％和6.7％。自1995年以來(lái)，長(zhǎng)沙金融業(yè)增加值增長(zhǎng)速度一直低于全市經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，金融業(yè)占GDP的比重由1994年的6.9％下降到2009年的3.3％，呈現(xiàn)了不斷下降的趨勢(shì)。
2.融資結(jié)構(gòu)失衡嚴(yán)重，融資渠道狹窄。產(chǎn)業(yè)發(fā)展及固定資產(chǎn)的投資資金主要來(lái)源于自籌資金，第二或第三位才是金融信貸資金，通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行直接融資的比重更小。以長(zhǎng)沙市為例，2009年長(zhǎng)沙城鎮(zhèn)以上的固定資產(chǎn)投資資金中，自籌資金的比率占到了65.9％，而通過(guò)信貸獲得的資金比重僅占10.85％，通過(guò)資本市場(chǎng)發(fā)行債券直接融資獲得的資金比重僅僅只有0.2％。截止2010年3月24日，長(zhǎng)株潭實(shí)驗(yàn)區(qū)38家上市公司直接融資與間接融資的比例為9.6：90.4，可見(jiàn)直接融資比例過(guò)小，資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，融資結(jié)構(gòu)過(guò)度依賴(lài)于銀行貸款，不利于滿(mǎn)足多類(lèi)型的融資需求。
3.金融中介服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)育水平較低。全市中介服務(wù)機(jī)構(gòu)不僅數(shù)量少，質(zhì)量也不高，信用評(píng)估公司的公信度有待增強(qiáng)。目前，湖南省資本金在5千萬(wàn)元～1億元之間的擔(dān)保公司有5家，1億元以上的只有1家。117家信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資本金只有27.2億元，累計(jì)擔(dān)保貸款為153億元，放大倍數(shù)僅為5.6倍，大大低于浙江等沿海發(fā)達(dá)地區(qū)，也低于國(guó)際通行水準(zhǔn)(10倍左右)，客觀(guān)上限制了擔(dān)保企業(yè)的融資擔(dān)保能力。
(二)貧血的農(nóng)村金融阻撓了城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展
從經(jīng)濟(jì)發(fā)展鏈條上看，長(zhǎng)株潭農(nóng)村金融長(zhǎng)期的金融貧血和資金外流形成了真空，而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車(chē)中，低消費(fèi)和低投資也勢(shì)必只能拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的低增長(zhǎng)，如圖1所示，這些因素都使農(nóng)村金融落入了惡性循環(huán)的怪圈。隨著每一輪的循環(huán)往復(fù)，不僅更加惡化了農(nóng)村的金融生態(tài)，而且拉大了城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)的差距，這勢(shì)必會(huì)阻撓城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展。
(三)城鄉(xiāng)金融二元化趨勢(shì)已成統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展的重要制約因素
從市場(chǎng)角度看，金融要素的逐利選擇必然導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的社會(huì)責(zé)任與其經(jīng)濟(jì)人身份選擇處于兩難的窘境。長(zhǎng)期以來(lái)，以金融為主的生產(chǎn)要素在城鄉(xiāng)之間的發(fā)展極不平衡，商業(yè)金融機(jī)構(gòu)在農(nóng)村市場(chǎng)基本是只吸儲(chǔ)，不放貸，并最終撤離了農(nóng)村市場(chǎng)，這樣便造成大量資金向城市轉(zhuǎn)移。農(nóng)村金融資源流失使城鄉(xiāng)收入差距擴(kuò)大，并進(jìn)一步加劇了農(nóng)村金融資源的流失。以長(zhǎng)株潭城鄉(xiāng)金融服務(wù)覆蓋為例，2005年湖南省國(guó)有控股商業(yè)銀行的農(nóng)村機(jī)構(gòu)數(shù)為715家，為機(jī)構(gòu)總數(shù)的27％，2007年國(guó)有控股商業(yè)銀行的農(nóng)村機(jī)構(gòu)數(shù)減少到了594家，僅為機(jī)構(gòu)總數(shù)的25％，農(nóng)村機(jī)構(gòu)數(shù)占比僅在兩年的時(shí)間內(nèi)就下降了2％。此外，股份制銀行和政策性銀行在農(nóng)村并沒(méi)有設(shè)立機(jī)構(gòu)。農(nóng)村信用社在農(nóng)村金融中占主體地位，但是由于農(nóng)信社的很多歷史問(wèn)題導(dǎo)致的先天不足，再加上改革并未完成，農(nóng)村信用社從村莊撤銷(xiāo)信用代辦站，向鄉(xiāng)鎮(zhèn)所在地和縣城集中。村級(jí)金融服務(wù)成為空白點(diǎn)，鄉(xiāng)鎮(zhèn)以下金融業(yè)務(wù)幾乎由農(nóng)村信用社獨(dú)家壟斷，縣域金融競(jìng)爭(zhēng)很不充分，城鄉(xiāng)金融服務(wù)的覆蓋率差距拉大，出現(xiàn)“一社難支三農(nóng)”的局面。
五、統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展：長(zhǎng)株潭實(shí)驗(yàn)區(qū)金融制度創(chuàng)新的對(duì)策
長(zhǎng)株潭實(shí)驗(yàn)區(qū)的金融制度創(chuàng)新可以這樣初步計(jì)劃：2008～2020年，用13年左右的時(shí)間建成與經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求相適應(yīng)的，符合現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的，機(jī)構(gòu)健全、市場(chǎng)主體完備、體系合理、創(chuàng)新活躍、服務(wù)便捷、市場(chǎng)發(fā)達(dá)、交易自由、輻射能力強(qiáng)勁的以長(zhǎng)株潭為核心的現(xiàn)代金融制度。具體分“三步走”：“三年打基礎(chǔ)，八年建框架，十三年基本建成”。即：2008年～2010年，打好基礎(chǔ)，包括取得必要的“政策條件”，或者中央“開(kāi)放”，或者長(zhǎng)株潭實(shí)驗(yàn)區(qū)先行試點(diǎn)；到2015年，形成區(qū)域性金融市場(chǎng)的基本框架；到2020年，基本建成符合總體目標(biāo)要求的區(qū)域性金融市場(chǎng)。其具體措施可以從以下三個(gè)層面來(lái)考慮：
(一)金融交易體制創(chuàng)新
1.發(fā)展產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，建設(shè)柜臺(tái)交易市場(chǎng)。湖南省產(chǎn)權(quán)交易所分屬財(cái)政、國(guó)資、國(guó)土、科技等不同部門(mén)管理，條塊分割、多頭監(jiān)管，不能統(tǒng)一協(xié)調(diào)運(yùn)作；各市州產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)也由于缺乏統(tǒng)一的監(jiān)督管理、統(tǒng)一的交易規(guī)則，彼此之間的業(yè)務(wù)合作層次低，加之仍未出臺(tái)產(chǎn)權(quán)交易管理辦法，缺乏法律支撐。因此，必須建設(shè)全省統(tǒng)一的產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)，整合長(zhǎng)株潭產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)，成立長(zhǎng)株潭聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所，使之成為長(zhǎng)株潭地區(qū)涵括國(guó)有產(chǎn)權(quán)、行政事業(yè)類(lèi)資產(chǎn)處置、金融資產(chǎn)、技術(shù)產(chǎn)權(quán)、破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)交易等有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)交易的統(tǒng)一平臺(tái)，進(jìn)而在條件成熟時(shí)統(tǒng)一全省產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)。同時(shí)，盡快出臺(tái)《長(zhǎng)株潭地區(qū)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)管理辦法》，通過(guò)立法實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)株潭地區(qū)產(chǎn)權(quán)交易的統(tǒng)一監(jiān)管機(jī)構(gòu)、統(tǒng)一交易規(guī)則、統(tǒng)一信息、統(tǒng)一鑒證管理、統(tǒng)一收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。
2.在國(guó)家證管部門(mén)和地方政府的共同監(jiān)管下，構(gòu)建長(zhǎng)株潭試驗(yàn)區(qū)非上市公司股權(quán)互聯(lián)網(wǎng)登記托管管理系統(tǒng)和互聯(lián)網(wǎng)直接轉(zhuǎn)讓服務(wù)系統(tǒng)，直接服務(wù)于長(zhǎng)株潭試驗(yàn)區(qū)非上市股份公司，尤其是中小型高新科技企業(yè)廣大投資者和企業(yè)，解決公司股份管理、公司信息和股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息披露、股權(quán)流動(dòng)結(jié)算、投資退出、權(quán)益維護(hù)問(wèn)題。
3.加大對(duì)期貨業(yè)的支持力度，加快期貨業(yè)發(fā)展步伐。長(zhǎng)株潭地區(qū)現(xiàn)有4家期貨公司，規(guī)模小，發(fā)展慢；投資者數(shù)量有限，投資規(guī)模小，專(zhuān)業(yè)投資管理公司和經(jīng)紀(jì)人隊(duì)伍還沒(méi)有建立和規(guī)范；省內(nèi)企業(yè)參與和利用期貨市場(chǎng)的程度低；相關(guān)部門(mén)和行業(yè)對(duì)期貨業(yè)的支持力度不夠。要在充分調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，做好期貨業(yè)發(fā)展規(guī)劃。要以推動(dòng)稻谷、生豬等大宗產(chǎn)品上市交易為著力點(diǎn)，出臺(tái)優(yōu)惠政策，盡可能多地設(shè)立優(yōu)勢(shì)品種交割倉(cāng)，鼓勵(lì)有實(shí)力、經(jīng)營(yíng)規(guī)范的戰(zhàn)略投資者通過(guò)增資擴(kuò)股、兼并重組等方式對(duì)期貨業(yè)進(jìn)行整合，支持相關(guān)企業(yè)參與期貨市場(chǎng)套期保值，擴(kuò)大投資者教育范圍，探索設(shè)立期貨業(yè)發(fā)展基金，為加快長(zhǎng)株潭地區(qū)期貨業(yè)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
(二)金融組織體制創(chuàng)新
1.支持和鼓勵(lì)更多的企業(yè)到境內(nèi)外上市。目前，全國(guó)境內(nèi)上市公司的市值占GDP的比重已達(dá)到158％，而我省的這一比重僅為46％，不及全國(guó)平均值的1／3。若以長(zhǎng)株潭為單位計(jì)算，這一比重仍達(dá)不到全國(guó)平均水平。因此，要制訂優(yōu)惠政策，出臺(tái)推進(jìn)企業(yè)上市融資的政策措施，要象重視招商引資一樣重視資本市場(chǎng)，象支持國(guó)企改革一樣支持上市融
資。著力推進(jìn)即將成立的華融瀟湘銀行、省內(nèi)3家證券公司等金融機(jī)構(gòu)上市，優(yōu)化我省上市公司結(jié)構(gòu)。要抓住創(chuàng)業(yè)板已推出的機(jī)遇，做好相關(guān)準(zhǔn)備工作。推動(dòng)一批具有持續(xù)增長(zhǎng)能力和成長(zhǎng)潛力的創(chuàng)業(yè)型、科技型中小企業(yè)進(jìn)行股份制改造，明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，完善治理結(jié)構(gòu)，爭(zhēng)取更多企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市融資。長(zhǎng)株潭城市群擁有3個(gè)國(guó)家級(jí)經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)，1個(gè)國(guó)家級(jí)軟件產(chǎn)業(yè)園和中部唯一的國(guó)家級(jí)生物醫(yī)藥園，園區(qū)內(nèi)擁有一大批高成長(zhǎng)型高新技術(shù)企業(yè)，現(xiàn)在處于高速發(fā)展擴(kuò)張期，有強(qiáng)烈的融資需求。三市要及早籌劃，對(duì)園區(qū)的企業(yè)分類(lèi)排隊(duì)，力爭(zhēng)到2011年有20家企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。
2.推動(dòng)更多企業(yè)發(fā)行債券，籌措發(fā)展資金?？梢栽陂L(zhǎng)株潭產(chǎn)業(yè)集群中挑選一批節(jié)能減排型的中小企業(yè)，申報(bào)發(fā)行長(zhǎng)株潭中小企業(yè)集合式企業(yè)債券和集合式短期融資券，緩解中小企業(yè)發(fā)債難的問(wèn)題。同時(shí)，積極向中央爭(zhēng)取在長(zhǎng)株潭開(kāi)放債券市場(chǎng)及發(fā)行各種新品種債券的試點(diǎn)，盡快推出信用債券、抵押債券、質(zhì)押債券等品種。適當(dāng)放寬長(zhǎng)株潭試驗(yàn)區(qū)企業(yè)申報(bào)債券發(fā)行的條件。
3.發(fā)展和引進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資基金，解決企業(yè)資本金短缺問(wèn)題。鼓勵(lì)發(fā)展各類(lèi)產(chǎn)業(yè)基金，吸引更多的社會(huì)資金參與長(zhǎng)株潭兩型社會(huì)建設(shè)。設(shè)立長(zhǎng)株潭地區(qū)中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，專(zhuān)項(xiàng)用于引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)或產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，向我省有發(fā)展?jié)摿Φ某鮿?chuàng)中小企業(yè)和高成長(zhǎng)性的中小企業(yè)投資，先期重點(diǎn)放在長(zhǎng)株潭地區(qū)。
4.組建金融控股集團(tuán)，發(fā)展非銀行金融機(jī)構(gòu)，以提高我省金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效和治理效率，有效提升我省區(qū)域金融的市場(chǎng)化水平和輻射吸納能力，打造長(zhǎng)株潭地區(qū)金融的核心競(jìng)爭(zhēng)力，為地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)和優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)、優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)展壯大提供有力支撐和全面的現(xiàn)代化金融服務(wù)。
(三)金融保障體制創(chuàng)新
1.引導(dǎo)證券公司規(guī)范發(fā)展，充分發(fā)揮其在建設(shè)多層次資本市場(chǎng)中的作用。一是要進(jìn)一步完善證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制體系，建立健全企業(yè)內(nèi)控機(jī)制。二是要結(jié)合地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，培育和完善區(qū)域內(nèi)證券公司業(yè)務(wù)體系，提高證券公司非經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)份額，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。三是要建立健全政府引導(dǎo)、企業(yè)參與的證企投融資交流渠道，為長(zhǎng)株潭地區(qū)企業(yè)的融資和再融資提供服務(wù)。四是要繼續(xù)遵循“政府引導(dǎo)、市場(chǎng)化運(yùn)作”的原則，推動(dòng)區(qū)域內(nèi)證券公司通過(guò)增資擴(kuò)股、兼并重組、融資上市等形式做大做強(qiáng)。
2.大力實(shí)施金融人才發(fā)展戰(zhàn)略，積極培養(yǎng)、引進(jìn)各類(lèi)金融專(zhuān)業(yè)人才、監(jiān)管人才和復(fù)合型人才。充分發(fā)揮長(zhǎng)株潭地區(qū)高校作用，支持金融機(jī)構(gòu)與高校、科研機(jī)構(gòu)合作，建立各種金融研究機(jī)構(gòu)。加強(qiáng)對(duì)金融從業(yè)人員的培訓(xùn)，加大金融企業(yè)對(duì)外交流合作的力度，提高從業(yè)人員的思想政治素質(zhì)、業(yè)務(wù)素質(zhì)和職業(yè)道德素質(zhì)。積極鼓勵(lì)長(zhǎng)株潭實(shí)驗(yàn)區(qū)內(nèi)金融企業(yè)引進(jìn)國(guó)內(nèi)外高級(jí)金融人才擔(dān)任中、高層管理職務(wù)，提升企業(yè)資本水平。
3.創(chuàng)新地方金融機(jī)構(gòu)，爭(zhēng)取國(guó)家相關(guān)政策支持。成立長(zhǎng)株潭一體化金融工作領(lǐng)導(dǎo)小組，統(tǒng)一金融行業(yè)的機(jī)構(gòu)設(shè)置、級(jí)別確定、業(yè)務(wù)流程、授權(quán)授信等，完善統(tǒng)一、高效、安全的支付清算系統(tǒng)。發(fā)展地方金融機(jī)構(gòu)，組建長(zhǎng)株潭開(kāi)發(fā)銀行，積極引進(jìn)外資銀行在三市設(shè)立分支機(jī)構(gòu)或代表處，推進(jìn)農(nóng)村信用社產(chǎn)權(quán)制度改革，建立農(nóng)業(yè)貸款收益補(bǔ)償機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。支持具備條件的企業(yè)集團(tuán)成立財(cái)務(wù)公司，發(fā)展金融租賃公司，培育產(chǎn)業(yè)投資基金，擴(kuò)大直接融資規(guī)模。建立三地一體的信用征信與監(jiān)管體系，實(shí)行企業(yè)黑名單警示通報(bào)制度，共同打造信用長(zhǎng)株潭。
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關(guān)鍵詞：金融；促進(jìn)；實(shí)體經(jīng)濟(jì)；創(chuàng)新
中圖分類(lèi)號(hào)：F830.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2014）09-00-04
一、金融創(chuàng)新分為宏觀(guān)、中觀(guān)以及微觀(guān)的層面
金融創(chuàng)新中的宏觀(guān)論是指金融發(fā)展可以簡(jiǎn)單概括為創(chuàng)新史。這種較為宏觀(guān)的思路可以把所有金融業(yè)的重大發(fā)現(xiàn)都?xì)w納為是金融創(chuàng)新的表現(xiàn)。宏觀(guān)上的分析使得創(chuàng)新在范圍上變得更廣和時(shí)間上的跨度更大。金融創(chuàng)新在中觀(guān)層面的歸納可以分為是技術(shù)創(chuàng)新，產(chǎn)品創(chuàng)新以及制度創(chuàng)新。這種歸納方式使得金融創(chuàng)新相比于宏觀(guān)更加細(xì)分。已經(jīng)涉及到一些具體的創(chuàng)新的過(guò)程，這種過(guò)程造成了產(chǎn)品開(kāi)發(fā)制度改變和技術(shù)層面的改進(jìn)。而當(dāng)創(chuàng)新從微觀(guān)的角度展開(kāi)的時(shí)候，金融創(chuàng)新主要指的還是金融工具上的創(chuàng)新。
二、金融創(chuàng)新的概述
1.金融創(chuàng)新的內(nèi)涵從1970年以后，金融已經(jīng)成為了社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中所不可缺少的一部分，而且其作用還在不斷的強(qiáng)化中。與此情況相適應(yīng)的是，金融創(chuàng)新也開(kāi)始逐步拓展開(kāi)來(lái)，這是社會(huì)發(fā)展潮流的驅(qū)動(dòng)，也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然結(jié)果。關(guān)于金融創(chuàng)新的含義，目前在國(guó)內(nèi)外尚無(wú)一個(gè)統(tǒng)一的解釋。關(guān)于金融創(chuàng)新的定義，是由著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家Schumpeter在《Theory of Econoforc Development》中所下的定義：創(chuàng)新是指新的生產(chǎn)函數(shù)的建立，也就是企業(yè)家對(duì)企業(yè)要素實(shí)行新的組合。按此觀(guān)點(diǎn)，金融創(chuàng)新包括技術(shù)與組織管理上的創(chuàng)新，二者都可以造成生產(chǎn)及供應(yīng)函數(shù)的變化。
2.金融創(chuàng)新的特點(diǎn)
熊彼特分析了創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在聯(lián)系，將創(chuàng)新歸納為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的原因和動(dòng)力。他認(rèn)為經(jīng)濟(jì)的循環(huán)是靜態(tài)的流轉(zhuǎn)過(guò)程，而經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是經(jīng)濟(jì)本身的不連續(xù)的動(dòng)態(tài)的變化與移動(dòng)。均衡穩(wěn)態(tài)的提出證明了經(jīng)濟(jì)需要的是穩(wěn)定的發(fā)展，排除了各種偶然的因素的干擾，經(jīng)濟(jì)發(fā)展還是被證明需要?jiǎng)?chuàng)新才能夠不斷的創(chuàng)造新的結(jié)構(gòu)，使得原來(lái)的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化來(lái)推動(dòng)資本的發(fā)展。
從另外一個(gè)角度，熊皮特依然可以證明了創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)周期之間的變化，經(jīng)濟(jì)里各個(gè)周期的變化都可以從經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新當(dāng)中找到答案。雖然金融創(chuàng)新打破了固有的均衡，但是帶來(lái)的重新組合的各個(gè)要素可以使得利潤(rùn)提升。從社會(huì)的發(fā)展可以得到佐證，就是當(dāng)一個(gè)企業(yè)家通過(guò)創(chuàng)新帶來(lái)了更多的利潤(rùn)，大部分的廠(chǎng)商都會(huì)模仿，使得創(chuàng)新成為一種，但是隨著經(jīng)濟(jì)變得繁榮，創(chuàng)新的機(jī)會(huì)變得減弱，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了衰退而創(chuàng)新隨著減少，這可以證明創(chuàng)新是和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展屬于同一波段。資本主義的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，N.D.Kondratieff周期，Juglar周期和Jkitchin周期都與創(chuàng)新的時(shí)間以及影響的力度緊密的相連著。
3.金融創(chuàng)新的理論基礎(chǔ)
個(gè)人認(rèn)為設(shè)計(jì)到金融創(chuàng)新所必需探討的就是金融創(chuàng)新概念的來(lái)源，發(fā)展和流派。這里主要講到的是西方形成的不同的流派這是西方學(xué)者通過(guò)對(duì)金融創(chuàng)新的探討得出的不同的結(jié)論。
（1）約束誘導(dǎo)型金融創(chuàng)新理論
這種理論是美國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家希爾伯在《金融創(chuàng)新的發(fā)展》一書(shū)中提出的，希爾伯認(rèn)為金融創(chuàng)新是微觀(guān)金融組織針對(duì)外部的約束和管制采取的一種自衛(wèi)的行為。當(dāng)金融機(jī)構(gòu)面對(duì)的政府控制管理的時(shí)候，由于外部的壓力使得金融組織的效率變得不高，因此金融機(jī)構(gòu)不得不需求解決辦法防止損失擴(kuò)大。另一方面也會(huì)提高金融機(jī)構(gòu)的機(jī)會(huì)成本，這些都迫使金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)內(nèi)部調(diào)節(jié)。企業(yè)必須采取手段去提高內(nèi)部的運(yùn)營(yíng)效率來(lái)彌補(bǔ)損失。金融創(chuàng)新因而產(chǎn)生。
雖然這種理論很好的解釋了企業(yè)進(jìn)行金融創(chuàng)新的目的和動(dòng)機(jī)，但是并沒(méi)有關(guān)聯(lián)到其他的企業(yè)以及市場(chǎng)，而且無(wú)法說(shuō)明由于宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化引出的金融創(chuàng)新。同時(shí)該理論的解釋很容易使得金融創(chuàng)新被簡(jiǎn)單的定義為逆境創(chuàng)新從而使得金融喪失了本身的特性和個(gè)性。
（2）制度改革理論
該理論將金融創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)制度改革相結(jié)合，把所有的金融領(lǐng)域發(fā)生的與經(jīng)濟(jì)制度改革有關(guān)的變動(dòng)都?xì)w納為是金融創(chuàng)新。因此政府出臺(tái)的各項(xiàng)相關(guān)的政策以及金融改革的措施不會(huì)被定義為金融壓制反而會(huì)被理解為是金融創(chuàng)新。該學(xué)派將制度創(chuàng)新的步驟當(dāng)作是金融創(chuàng)新應(yīng)該有的步驟，即形成第一集團(tuán)，由之提出方案后進(jìn)行篩選。在第二集團(tuán)的介入后，兩個(gè)集團(tuán)共同實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新。大部分情況下我們所理解的行為主體為金融監(jiān)管當(dāng)局即政府。這是在市場(chǎng)未充分發(fā)展并且存在各種拒絕金融機(jī)構(gòu)介入情況下的必然結(jié)果。
制度學(xué)派同樣不否認(rèn)沉沒(méi)成本的存在，并將之歸納為是創(chuàng)新過(guò)程必須克服的對(duì)已經(jīng)形成的路徑的依賴(lài)的必然損失。已有的制度的形成及實(shí)施時(shí)間越長(zhǎng)，投入新的制度的成本和風(fēng)險(xiǎn)也越大。因此創(chuàng)新過(guò)程中，需要考慮各種風(fēng)險(xiǎn)并處理好各種應(yīng)對(duì)措施使得新的路徑對(duì)舊有的沖擊不是不可接受。也不至于引起國(guó)家的混亂。
（3）規(guī)避管制理論
由E.J.Kane提出的規(guī)避管制理論。該理論認(rèn)為金融創(chuàng)新是由于銀行為了獲取利潤(rùn)同時(shí)又要回避金融管制的過(guò)程。管制實(shí)際上是政府向金融機(jī)構(gòu)征收的隱含的稅收，因此減少了金融機(jī)構(gòu)的盈利性活動(dòng)以及利用管制以外的獲利機(jī)會(huì)。Kane認(rèn)為，規(guī)避創(chuàng)新是回避各種金融管制的行為。在市場(chǎng)力量和內(nèi)在結(jié)構(gòu)的雙向的要求中，對(duì)金融制度進(jìn)行回避的過(guò)程產(chǎn)生了金融創(chuàng)新的行為。規(guī)避管制理論其實(shí)是綜合了以上的兩種理論。對(duì)于約束理論持同意的觀(guān)點(diǎn)同時(shí)也同意了制度改革理論。但是相比于其他兩種理論，Kane的理論更加關(guān)注了外部環(huán)境對(duì)金融創(chuàng)新的影響。但是該理論認(rèn)為制度創(chuàng)新總是向管制型發(fā)展但是現(xiàn)實(shí)是不斷讓位與市場(chǎng)創(chuàng)新。
（4）交易成本創(chuàng)新理論
交易成本理論是由?？怂购蜐h克斯根據(jù)金融創(chuàng)新的支配要素是降低交易成本提出的。意味著降低交易成本變成了金融創(chuàng)新的首要要素。交易成本的降低決定了金融業(yè)務(wù)和金融工具是有實(shí)際的意義的。金融創(chuàng)新實(shí)質(zhì)上是科技進(jìn)步導(dǎo)致交易成本降低的過(guò)程中產(chǎn)生的。
交易成本的概念，有兩種觀(guān)點(diǎn)：一種觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，交易成本是在買(mǎi)賣(mài)金融資產(chǎn)過(guò)程中產(chǎn)生的費(fèi)用，另一種交易成本包含以下方面，即低收入經(jīng)濟(jì)個(gè)體持有貨幣的原因是為了避免風(fēng)險(xiǎn)。其局限性在于把金融微觀(guān)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化引起的交易成本下降作為金融創(chuàng)新的源泉，但是卻因此忽視了其他因素的干擾。
三、國(guó)內(nèi)外創(chuàng)新現(xiàn)狀
1.國(guó)內(nèi)創(chuàng)新現(xiàn)狀
中國(guó)學(xué)者所定義的金融創(chuàng)新是金融體系內(nèi)對(duì)于各個(gè)要素之間的重新組合所引入的新事物，并將金融創(chuàng)新歸納為三種類(lèi)別，分別是金融制度創(chuàng)新，金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新和金融組織創(chuàng)新。目前我國(guó)的金融創(chuàng)新與之前的狀態(tài)相比已經(jīng)是取得了顯著的突破，在組織制度方面已經(jīng)建立了中央銀行統(tǒng)一體制，形成了四家國(guó)有商行和十幾家股份制銀行為主體的銀行體系；初步的形成了多元所有制體系以及多種金融機(jī)構(gòu)并存的體系。并且初步建立了外匯市場(chǎng)，為以后的發(fā)展打下了良好的基礎(chǔ)。在金融市場(chǎng)方面，建立了多種類(lèi)、多層次、初具規(guī)模的金融市場(chǎng)體系。貨幣市場(chǎng)由商業(yè)票據(jù)，同業(yè)拆借和短期政府債券為主建立的；同時(shí)建立了外匯零售市場(chǎng)、外匯批發(fā)市場(chǎng)、外匯統(tǒng)一市場(chǎng)；在資本市場(chǎng)方面，建立了以承銷(xiāo)商為主體的一級(jí)市場(chǎng)和以上海深圳交易所場(chǎng)內(nèi)交易為核心、以城市證券交易中心為，各地區(qū)券商營(yíng)業(yè)部為網(wǎng)絡(luò)的二級(jí)市場(chǎng)。在金融業(yè)務(wù)方面，負(fù)債業(yè)務(wù)出現(xiàn)了保值存款，商業(yè)票據(jù)，回購(gòu)協(xié)議，CDS和政府長(zhǎng)期債券，企業(yè)債券、金融債券、股票、受益?zhèn)?、股?quán)證、封閉式基金、開(kāi)放式基金等貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)金融工具。在金融技術(shù)方面，金融機(jī)構(gòu)的電子化裝備的水平不斷的提升，電子信息技術(shù)廣泛的運(yùn)用、已經(jīng)可以說(shuō)是開(kāi)始實(shí)施了廣泛的全面的電子化。
在中國(guó)的中商業(yè)銀行創(chuàng)新可以說(shuō)是衡量經(jīng)營(yíng)水平和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的重要標(biāo)準(zhǔn)。在各方面我國(guó)的商業(yè)銀行都進(jìn)行了一些創(chuàng)新上的改變。在組織制度方面，在完成了四大國(guó)有銀行的改造之后我國(guó)形成了一個(gè)擁有多重所有制的銀行體系。這種體系的好處就是使得我國(guó)的國(guó)有經(jīng)濟(jì)體制發(fā)生了轉(zhuǎn)型而同時(shí)也提供了一些創(chuàng)新的機(jī)會(huì)。
2.國(guó)外創(chuàng)新現(xiàn)狀金融
在熊皮特離世后，一些西方的經(jīng)濟(jì)學(xué)家開(kāi)始把他的理論引入金融領(lǐng)域，這正是由西方的金融業(yè)的發(fā)展所造成的。但是西方的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于金融創(chuàng)新的概念還是具有分歧。有些文獻(xiàn)甚至不會(huì)對(duì)這一概念進(jìn)行解釋?zhuān)热鏔refric s Mishin所寫(xiě)的《貨幣金融學(xué)》的教材就是如此。西方的銀行創(chuàng)新已經(jīng)使得銀行具有了相當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)力，主要是銀行生存主要就是依賴(lài)于業(yè)務(wù)的創(chuàng)新為主?，F(xiàn)在西方的商業(yè)銀行金融創(chuàng)新主要包括了負(fù)債業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，資產(chǎn)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，表外業(yè)務(wù)的創(chuàng)新和服務(wù)方式的創(chuàng)新等。對(duì)于負(fù)債業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，負(fù)債業(yè)務(wù)的主要形式是存款，所以西方的商業(yè)銀行在不違背現(xiàn)在的銀行政策的條件下，盡可能的增加存款客戶(hù)和存款的總額。手段包括增加活期貸款的收入吸引存款，給定期存款增加足夠高的流動(dòng)性和靈活性以及，設(shè)定新的賬戶(hù)并給予新的賬戶(hù)足夠的綜合功能。三種功能都可直接增加客戶(hù)存款吸引大量的目標(biāo)客戶(hù)。關(guān)于資產(chǎn)業(yè)務(wù)方面的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在貸款形式的創(chuàng)新，進(jìn)入投資銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域和將貸款業(yè)務(wù)與證券業(yè)務(wù)一體化。這三種方式可以給顧客提供足夠的便利，充分發(fā)揮了銀行的靈活性，創(chuàng)建了許多新的發(fā)行方式。第三種是表外業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，這種創(chuàng)新主要包括了兩個(gè)方面，第一個(gè)方面是指創(chuàng)建和從事衍生金融產(chǎn)品交易，這些衍生產(chǎn)品諸如期權(quán)期貨等。第二個(gè)方面是將銀行的表內(nèi)業(yè)務(wù)表外化。如備用信用證的使用和貸款承諾等。在服務(wù)上的創(chuàng)新西方的商業(yè)銀行也進(jìn)行了不錯(cuò)的嘗試，他們開(kāi)設(shè)了各種各樣的金融創(chuàng)新服務(wù)，滿(mǎn)足了顧客各種各樣的需求，這樣使得顧客幾乎沒(méi)有滿(mǎn)足不了的服務(wù)?？傮w來(lái)看，西方的金融創(chuàng)新的體系較為完善，開(kāi)始金融創(chuàng)新的時(shí)間也很早，現(xiàn)在各方面也趨于成熟，金融創(chuàng)新對(duì)于他們已經(jīng)不是指標(biāo)或者是為了創(chuàng)新而創(chuàng)新，和我國(guó)這種功利的想法完全的不同。西方已經(jīng)可以做到發(fā)揮銀行本身的優(yōu)勢(shì)，，實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)的安全，流動(dòng)性，盈利等能動(dòng)行為。
四、我國(guó)的金融創(chuàng)新存在的問(wèn)題及成因
1.存在的問(wèn)題
從總體來(lái)看，我國(guó)的創(chuàng)新還是處于較低的層次。主要的表現(xiàn)在，一：吸收性的創(chuàng)新多，原創(chuàng)性的創(chuàng)新少；金融工具大部分是直接從國(guó)外引入的，即使是自己原創(chuàng)的也多多少少是模仿國(guó)外的優(yōu)秀產(chǎn)品模式，真正原創(chuàng)的金融工具實(shí)在是少之又少。二；數(shù)量擴(kuò)張方面的創(chuàng)新多，質(zhì)量方面的創(chuàng)新少。以銀行卡為例，今年來(lái)國(guó)內(nèi)銀行卡業(yè)務(wù)的發(fā)展十分旺盛，在經(jīng)過(guò)投入大量的人力物力財(cái)力后，銀行卡的數(shù)量雖然客觀(guān)，但是使用效率不高、使許多銀行卡沒(méi)有發(fā)揮作用成為廢卡。三：負(fù)債類(lèi)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新多，資產(chǎn)類(lèi)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新少。對(duì)于各家銀行而言，存款業(yè)務(wù)的金融創(chuàng)新花樣繁多但是貸款業(yè)務(wù)方面則顯得有些匱乏，因?yàn)橘J款是金融機(jī)構(gòu)的壟斷業(yè)務(wù)所以創(chuàng)新的動(dòng)力明顯的不足，因而創(chuàng)新明顯少于存款業(yè)務(wù)四：沿海的城市的創(chuàng)新較多而內(nèi)地的城市創(chuàng)新較少。這和一個(gè)城市的多元文化以及接受外來(lái)事物的能力水平有關(guān)。沿海城市明顯發(fā)展快速，接受外來(lái)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)較多。相對(duì)而言的金融管制對(duì)于沿海城市也有較大的彈性系數(shù)，內(nèi)陸的彈性明顯不足，行政體系僵化。在金融業(yè)務(wù)和金融創(chuàng)新方面，沿海的城市率先作為試驗(yàn)田，之后再逐步向內(nèi)陸城市推廣。第五，外力推動(dòng)的創(chuàng)新較多而內(nèi)部推動(dòng)的創(chuàng)新較少。我國(guó)的金融創(chuàng)新的推動(dòng)力主要是來(lái)源于體制改革等外部因素推動(dòng)的，央行的管理制度、管理手段的改革與創(chuàng)新已經(jīng)成為金融機(jī)構(gòu)微觀(guān)創(chuàng)新的主要外部推動(dòng)力，而金融機(jī)構(gòu)及創(chuàng)新主體的創(chuàng)新動(dòng)力明顯不足。第六，追求盈利的創(chuàng)新較多，在風(fēng)險(xiǎn)防范方面的創(chuàng)新較少?，F(xiàn)在推出的許多產(chǎn)品都是力求盈利而忽視了風(fēng)險(xiǎn)防范方面的創(chuàng)新，比如互換交易、期權(quán)交易等創(chuàng)新在我國(guó)人名幣業(yè)務(wù)方面的發(fā)展還是相當(dāng)?shù)木徛?。顯然，中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)還不夠重視這方面的金融創(chuàng)新。
2.問(wèn)題的成因
實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資現(xiàn)狀與成因分析：
（1）實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資現(xiàn)狀
2012年以來(lái)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)即產(chǎn)業(yè)部門(mén)的融資渠道長(zhǎng)期受到各方面的遏制。雖然一度有較快的貨幣擴(kuò)張的政策，也未能給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)多少裨益，全國(guó)范圍內(nèi)的企業(yè)面臨缺貸、愁貸。企業(yè)實(shí)現(xiàn)了幾何倍數(shù)的銷(xiāo)售數(shù)量的增長(zhǎng)，卻未實(shí)現(xiàn)總銷(xiāo)售收入的提升，陷入了產(chǎn)品售出但也拿不到貨款，轉(zhuǎn)而只能再次求助于銀行貸款投入再生產(chǎn)的現(xiàn)象中。由于金融深化能力的不足，銀行還同時(shí)忽略了中小企業(yè)的融資需求。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)的中小企業(yè)約占經(jīng)濟(jì)總量的60%，就業(yè)人數(shù)的75%，上繳利潤(rùn)的40%，但是獲得的貸款僅占銀行貸款總量的18%。銀行明顯不重視對(duì)于中小企業(yè)市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)，使得強(qiáng)者越強(qiáng)，弱者越發(fā)沒(méi)有了資源。
（2）房地產(chǎn)與融資平臺(tái)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”。2013年第一季度我國(guó)的社會(huì)融資的規(guī)模是6.16萬(wàn)億元，同比增加了2.27萬(wàn)億，創(chuàng)歷史同期的最高值。13年一季度房地產(chǎn)和地方融資平臺(tái)共獲得的融資同比多增達(dá)1.3萬(wàn)億左右，七成多資金流入地方政府融資平臺(tái)，特別是房產(chǎn)市場(chǎng)。
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站的資料顯示，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）在2013年7月為50.3%，比上月微升0.2個(gè)百分點(diǎn)。 PMI指數(shù)中的新訂單指數(shù)為51.7%，比上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，雖然連續(xù)7個(gè)月剛剛位于臨界點(diǎn)以上，但增幅收窄。生產(chǎn)指數(shù)為52.6%，比上略微回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)保持著微增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，增速放緩。
中國(guó)制造業(yè)PMI分類(lèi)指數(shù)（經(jīng)季節(jié)調(diào)整）
日期 2012年7月 2012年8月 2012年9月 2012年10月 2012年11月 2012年12月 2013年1月 2013年2月 2013年3月 2013年4月 2013年5月 2013年6月 2013年7月
50.1 49.2 49.8 50.2 50.6 50.6 50.4 50.1 5.9 50.6 50.8 50.1 50.3
就2008年7月至2013年7月5年間的情況來(lái)看，我國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）趨勢(shì)圖呈現(xiàn)長(zhǎng)期在50%零界點(diǎn)上下波動(dòng)的景象，（PMI）總體趨勢(shì)基本狀況是下降趨勢(shì)，PMI最高為2008年3月50.8%；最低為2009年1月49.2%，一直徘徊在榮枯線(xiàn)。這種連續(xù)瀕臨榮枯線(xiàn)，說(shuō)明制造業(yè)已到了危險(xiǎn)的境地，50.3%的PMI已經(jīng)為我們敲響了警鐘。因?yàn)椴少?gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）是國(guó)際上通用的監(jiān)測(cè)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的先行性指數(shù)之一，具有較強(qiáng)的預(yù)測(cè)、預(yù)警作用。PMI通常以50%作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的分界點(diǎn)，PMI高于50%時(shí)，反映制造業(yè)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張；低于50%，則反映制造業(yè)經(jīng)濟(jì)收縮。目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期持樂(lè)觀(guān)態(tài)度的比例有所下降。
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2013年3月，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格（PPI）同比下降1.9%，其中生產(chǎn)資料價(jià)格同比下降2.7%，原材料工業(yè)價(jià)格同比下降3.2%。整個(gè)一季度，PPI同比下降1.7%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降1.9%。截止2013年3月份，PPI已經(jīng)連續(xù)13個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。PPI連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，同比跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大。抑制了企業(yè)再庫(kù)存的意愿，產(chǎn)能過(guò)剩施壓，工業(yè)品價(jià)格低迷，使得企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存的周期一再推遲。工業(yè)生產(chǎn)和需求不足造成了制造業(yè)不景氣，工業(yè)領(lǐng)域面臨緊縮。相對(duì)低迷的制造業(yè)投資仍是內(nèi)需和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要掣肘問(wèn)題。2013年1-6月份我國(guó)制造業(yè)投資同比名義增長(zhǎng)17.1%，增速比一季度回落1.6個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)投資增速創(chuàng)下近十年以來(lái)最低水平。這已經(jīng)充分的體現(xiàn)了我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金不充足及其造成的許多的問(wèn)題。
《財(cái)富》雜志每年評(píng)出“全球500強(qiáng)”企業(yè)，因?yàn)槭前凑諣I(yíng)業(yè)收入而不是利潤(rùn)總額排名，可以把這個(gè)排名看成全球500大企業(yè)，而不是全球500強(qiáng)企業(yè)。2014《財(cái)富》雜志按照企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入公布的“全球500強(qiáng)企業(yè)，我國(guó)從2010年的11家增加到2013年的85家，其中2012-2013財(cái)年中國(guó)大陸上榜上網(wǎng)非金融性企業(yè)71家，這71家非金融性企業(yè)的“營(yíng)業(yè)收入總額是3.9萬(wàn)億元，其中利潤(rùn)總額是998億元，僅僅占所有上榜非金融企業(yè)利潤(rùn)總額的。平均利潤(rùn)率僅為2.6，平均資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.70，平均資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率明顯低于相似收入水平的泰國(guó)和印尼。平均股本回報(bào)率7.7%，資產(chǎn)回報(bào)率均值1.8%，資產(chǎn)回報(bào)率遠(yuǎn)低于500強(qiáng)企業(yè)平均值3.4%。我國(guó)的非金融性企業(yè)中進(jìn)入世界500強(qiáng)企業(yè)，數(shù)量逐年增加，速加快，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率的一項(xiàng)重要指標(biāo)。但就資產(chǎn)回報(bào)率平均值一項(xiàng)來(lái)看，平均值低于500強(qiáng)企業(yè)，我們的平均值只達(dá)到500強(qiáng)企業(yè)的53%。利潤(rùn)率、股本回報(bào)率、資產(chǎn)回報(bào)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，四項(xiàng)指標(biāo)充分說(shuō)明我國(guó)實(shí)體企業(yè)效率不夠高、效益不夠好。在上榜的38個(gè)經(jīng)濟(jì)體中，除了杠桿率高居第六名之外，中國(guó)在其它指標(biāo)的排名均在20位以下，而且絕大部分是30位以下?！爸袊?guó)企業(yè)大而不強(qiáng)”中國(guó)上榜的非金融企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率相對(duì)于同等規(guī)模的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手而言，差距還是比較明顯的 ，急需國(guó)家大力支持和充分發(fā)展
多年GDP高速發(fā)展后，我國(guó)過(guò)去依賴(lài)人力、資源等紅利正在逐步消退，對(duì)于中國(guó)而言，尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)已經(jīng)至關(guān)重要。金融資源的利用是實(shí)體經(jīng)濟(jì)資源利用效率來(lái)提高服務(wù)的，金融資源的合理配置直接關(guān)系到社會(huì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)資源的運(yùn)用效率，是促進(jìn)效率提高的基礎(chǔ)和前提。由此看來(lái)，金融創(chuàng)新作為一種特定的金融活動(dòng)及制度安排均圍繞金融資源的分配展開(kāi)，這些金融活動(dòng)和制度變化的宗旨則是在于提高金融效率并一次推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率的提高，使金融經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行相互協(xié)調(diào)。通過(guò)重新排列組合金融要素和創(chuàng)新與之相適應(yīng)的制度安排來(lái)提高和改善金融資源的配置效率，最終達(dá)到金融創(chuàng)新的目標(biāo)。
3.實(shí)體經(jīng)濟(jì)困境帶來(lái)的啟示
啟示一：相對(duì)滯后的融資發(fā)展，實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持有限
首先，上市公司大多集中于國(guó)有壟斷行業(yè)，高技術(shù)高科技的企業(yè)在我國(guó)的發(fā)展不良，融資結(jié)構(gòu)方面存在諸多的問(wèn)題亟待優(yōu)化。其次，即使貨幣市場(chǎng)的發(fā)展勢(shì)頭迅猛，對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的幫助還是有限。
啟示二：實(shí)體企業(yè)內(nèi)生型增長(zhǎng)的能力較差
71家上榜的非金融企業(yè)的平均股本回報(bào)率僅為7.7%。利潤(rùn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、杠桿率三個(gè)指標(biāo)的乘數(shù)可以合并成為股本回報(bào)率。為我們可以看出企業(yè)未掌握核心技術(shù)以量取勝最終獲利較低。杠桿過(guò)高導(dǎo)致成本利息過(guò)高，價(jià)值準(zhǔn)入制度、稅費(fèi)負(fù)擔(dān)，所以利潤(rùn)率偏低。71家企業(yè)利潤(rùn)率偏低：上榜的企業(yè)大多數(shù)都集中在傳統(tǒng)的中低端行業(yè)中，中國(guó)目前還不是以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為利潤(rùn)的增長(zhǎng)模式，但是其以量取勝的模式不容易保證企業(yè)獲得可持續(xù)的盈利增長(zhǎng)。由于盈利水平較差，通過(guò)利潤(rùn)留成來(lái)彌補(bǔ)資本、實(shí)現(xiàn)內(nèi)生型的增長(zhǎng)的能力也不太良好，因此主要依賴(lài)是借貸，導(dǎo)致杠桿較高。一方面：中國(guó)非金融企業(yè)過(guò)度的依賴(lài)銀行貸款等間接性融資。另一方面：中國(guó)非金融企業(yè)銀行貸款成本過(guò)高高杠桿率。所以“如果不通過(guò)股權(quán)融資或債券等直接融資方式進(jìn)行的融資擴(kuò)張，將會(huì)導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量的過(guò)快增長(zhǎng)”。如果信貸增速放緩，企業(yè)靠借貸來(lái)維持高杠桿率的模式也將難進(jìn)行，信貸泡沫破裂的危險(xiǎn)隨時(shí)存在”
啟示三：信貸資金的投向不理想
現(xiàn)在我國(guó)的金融市場(chǎng)已經(jīng)趨向飽和狀態(tài)，由于金融創(chuàng)新能力不足，許多業(yè)務(wù)的同質(zhì)化嚴(yán)重，由此引發(fā)了一系列的惡性競(jìng)爭(zhēng)。許多銀行為了追究利益的最大化，拒絕向中小企業(yè)提供服務(wù)。而相反的是，經(jīng)營(yíng)狀況良好的大企業(yè)獲得的資金十分充沛但是小企業(yè)卻無(wú)米下鍋。這種資金的投向雖然減少了風(fēng)險(xiǎn)但是卻是不良的市場(chǎng)的反應(yīng)。這可以說(shuō)是大數(shù)定律原則造成的，主要原因還是銀行為了盡量避免不良貸款造成的。
4.實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新的辯證關(guān)系
金融的主要的功能是促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融發(fā)展的基礎(chǔ)和前提，金融是服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資本要素交易平臺(tái)。金融是虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，金融交易過(guò)程本身不創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富。金融業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)是和諧共生、互促共贏的關(guān)系，金融的發(fā)展尤其要避免脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的自我繁榮和發(fā)展。目前我國(guó)金融脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象經(jīng)常發(fā)生。而且抑制了社會(huì)資源的最佳配置，影響了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。
五、金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律
1.金融體系自身的規(guī)律
金融體系與任何的體系的發(fā)展一樣，都遵循其內(nèi)在邏輯與固有的規(guī)律，其中涉及很多方面。在主流的經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融本身并沒(méi)有充分的被理解。而將金融片面的理解為是與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相對(duì)應(yīng)的虛擬經(jīng)濟(jì)是沒(méi)有科學(xué)依據(jù)的。然而許多我過(guò)的科研工作者都是這樣認(rèn)為的，這表明二者之間的關(guān)系還是給金融本身帶來(lái)了許多的困擾，反過(guò)來(lái)說(shuō)就是并未能準(zhǔn)確的理解金融的含義。金融體系作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)配置的核心，金融的狀態(tài)影響到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。從金融體系的運(yùn)行機(jī)制來(lái)看，適度的投機(jī)行為可以幫助市場(chǎng)提高活躍度以及降低了市場(chǎng)上的價(jià)格波動(dòng)，起到了增強(qiáng)市場(chǎng)的資源配置的效率的作用。不過(guò)需要注意的是，過(guò)度的投機(jī)會(huì)加大市場(chǎng)的波動(dòng)，這個(gè)是與初衷違背的，所以金融體系應(yīng)當(dāng)注意不要過(guò)度的發(fā)展。
2.金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的匹配度。
六、針對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新的模式分析
1.制度創(chuàng)新
（1）制度創(chuàng)新的概念
制度創(chuàng)新即理念、機(jī)制創(chuàng)新。制度創(chuàng)新，是通過(guò)新的組織方式和政策安排，重啟經(jīng)濟(jì)的活力和活化經(jīng)濟(jì)成分，，尋求“新組合”帶來(lái)“新動(dòng)力”。制度創(chuàng)新為激發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力提供土壤和環(huán)境。對(duì)于中國(guó)這樣一個(gè)全球最具魅力和復(fù)雜性的經(jīng)濟(jì)體而言，制度創(chuàng)新尤為重要，金融領(lǐng)域尤為明顯。這是中國(guó)國(guó)務(wù)院總理近日會(huì)見(jiàn)世界銀行行長(zhǎng)金墉時(shí)對(duì)創(chuàng)新的理解和闡述。技術(shù)創(chuàng)新和制度創(chuàng)新的雙輪驅(qū)動(dòng)，既是硬技術(shù)的突破，又是軟實(shí)力的再造，是經(jīng)濟(jì)硬實(shí)力和軟實(shí)力的全面提升，為激發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力提供土壤和環(huán)境。
（2）制度創(chuàng)新的作用
對(duì)金融機(jī)構(gòu)的管制將會(huì)放松，企業(yè)可以和銀行進(jìn)行雙向的選擇。各個(gè)銀行也可以開(kāi)辦多重業(yè)務(wù)公平競(jìng)爭(zhēng)吸引企業(yè)存款。同時(shí)可以加快融資改革，使得中小企業(yè)在融資的過(guò)程變短且更有效率。這是深化融資改革建立融資渠道的一種很好的方式。
2.技術(shù)創(chuàng)新
（1）技術(shù)創(chuàng)新的概念。金融技術(shù)創(chuàng)新是指伴隨著科學(xué)與管理技術(shù)的發(fā)展，為了金融交易的成本的降低，金融交易效率的提高而變化與革新了金融交易手段，交易方式和物質(zhì)條件方面發(fā)生的。金融技術(shù)創(chuàng)新可以為金融效率的提高提供物質(zhì)方面的保證，從而從深層次上促進(jìn)金融生產(chǎn)力方面的提高。目前大量富有效率的技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目面臨著融資方面的困境，很大程度上對(duì)于金融發(fā)展對(duì)TFP 增長(zhǎng)的促進(jìn)作用形成了一定程度的制約。
（2）技術(shù)創(chuàng)新的作用
3.產(chǎn)品創(chuàng)新
（1）產(chǎn)品創(chuàng)新中應(yīng)當(dāng)注意的幾個(gè)問(wèn)題
金融創(chuàng)新中與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的關(guān)系
當(dāng)我們開(kāi)始大量的扶持金融創(chuàng)新時(shí)，還應(yīng)該正視的現(xiàn)實(shí)是：在存量業(yè)務(wù)的規(guī)模中，傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)仍然占有絕對(duì)的比重，創(chuàng)新業(yè)務(wù)所占有的效益只是其中的一小部分。因此注意處理好傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與創(chuàng)新業(yè)務(wù)的關(guān)系與平衡則是一大課題。
金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)防范的關(guān)系
對(duì)于衍生金融產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，金融風(fēng)險(xiǎn)是相當(dāng)?shù)拇蟮?。由此我?guó)的商業(yè)部門(mén)應(yīng)該注意這些難以預(yù)料的風(fēng)險(xiǎn)，提前未雨綢繆，防患于未然。避免遭受巨大的損失。因此既需要開(kāi)拓創(chuàng)新，也需要量力而為，需要充分的考慮客觀(guān)的實(shí)際和潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素。良性的發(fā)展是建立在可控的風(fēng)險(xiǎn)下的，所以銀行需要建立良好的風(fēng)險(xiǎn)防范的機(jī)制，處理好金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)防范的關(guān)系。
金融創(chuàng)新與依法經(jīng)營(yíng)之間的關(guān)系
金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行金融創(chuàng)新時(shí)，需要在合法的情況下進(jìn)行。同時(shí)也需要在政策法規(guī)允許的條件下進(jìn)行。
（2）我國(guó)金融產(chǎn)品創(chuàng)新存在的問(wèn)題
我國(guó)商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新的自主研發(fā)能力不足，推出的產(chǎn)品規(guī)模大但效益不足
最近幾年間，我國(guó)銀行的金融創(chuàng)新十分火爆，創(chuàng)新產(chǎn)品的種類(lèi)日漸豐富，如浦發(fā)銀行就有“匯理財(cái)”計(jì)劃，廣大銀行有“同升三號(hào)”交通銀行有“得利寶”建設(shè)銀行有利得盈等，產(chǎn)品花樣繁多但是大多都是以吸納性和移植性的產(chǎn)品為主，許多產(chǎn)品都是模仿國(guó)外的產(chǎn)品研發(fā)如保理業(yè)務(wù)是從國(guó)外直接引進(jìn)的。另一方面，我國(guó)銀行開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品同質(zhì)化過(guò)于嚴(yán)重，各個(gè)銀行互相模仿，并無(wú)實(shí)質(zhì)性的創(chuàng)新。
（3）我國(guó)銀行的產(chǎn)品創(chuàng)新缺乏整體的規(guī)劃
我國(guó)銀行設(shè)計(jì)產(chǎn)品時(shí)明顯沒(méi)有長(zhǎng)遠(yuǎn)的設(shè)計(jì)與規(guī)劃，比如，研發(fā)部門(mén)主要負(fù)責(zé)的是部門(mén)的利益，并沒(méi)有考慮整個(gè)銀行未來(lái)的發(fā)展。研發(fā)部門(mén)與銷(xiāo)售部門(mén)之間的溝通也很缺乏。而且由于是國(guó)有銀行的原因，許多銀行的創(chuàng)新都是不考慮顧客的實(shí)際的需求。單單是為了創(chuàng)新而創(chuàng)新，造成了效益的慘淡。
（4）銀行開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品缺乏多樣化
我國(guó)的銀行顯然缺乏市場(chǎng)的定位，產(chǎn)品的研發(fā)過(guò)程中對(duì)于客戶(hù)的認(rèn)知僅僅停留在表面，這樣使得許多客戶(hù)的需求得不到滿(mǎn)足。根據(jù)著名的“二八定律”，銀行的20%的客戶(hù)創(chuàng)造了80%的利潤(rùn)，于是許多的銀行就專(zhuān)門(mén)為了壟斷的企業(yè)與大型的企業(yè)設(shè)計(jì)產(chǎn)品。但是相應(yīng)的，中小產(chǎn)品
4.金融環(huán)境方面的問(wèn)題
（1）國(guó)內(nèi)的建制相對(duì)來(lái)說(shuō)是比較的落后的
我國(guó)近來(lái)的法律法規(guī)明顯跟不上金融環(huán)境的步伐。例如，銀行理財(cái)及電子服務(wù)業(yè)務(wù)缺乏相應(yīng)的法律的保護(hù)。產(chǎn)品創(chuàng)新的要求與相對(duì)滯后的法律建設(shè)之間的矛盾，會(huì)使得新興的金融創(chuàng)新產(chǎn)品存在著法律風(fēng)險(xiǎn)。
（2）金融監(jiān)管制約了金融創(chuàng)新
金融監(jiān)管對(duì)我國(guó)銀行表現(xiàn)出的作用是抑制的作用。主要原因是資本市場(chǎng)尚未完全成熟使得銀行缺乏創(chuàng)新的動(dòng)力。利率管制剝奪了銀行對(duì)于創(chuàng)新產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)，使得銀行沒(méi)有研發(fā)的動(dòng)力及熱情。還有金融監(jiān)管的分業(yè)監(jiān)管使得銀行只能在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的低層次產(chǎn)品中創(chuàng)新。這使得銀行沒(méi)有創(chuàng)新的空間。一味的死守傳統(tǒng)的制度是對(duì)于創(chuàng)新最大的抑制。
（4）金融產(chǎn)品創(chuàng)新的內(nèi)容
5.服務(wù)創(chuàng)新
（1）服務(wù)創(chuàng)新的概念
金融服務(wù)創(chuàng)新
銀行文化：銀行服務(wù)走出去?！艾F(xiàn)在的銀行文化是“等”文化，是“坐商”文化。坐在辦公室里面等企業(yè)來(lái)，不斷按照銀行的要求來(lái)，” 將來(lái)，銀行應(yīng)建立“走出去”文化，真正建立一用戶(hù)為中心的服務(wù)文化。保險(xiǎn)文化就是走出去文化，上門(mén)服務(wù)，站在消費(fèi)者角度考慮問(wèn)題，“未來(lái)應(yīng)該讓服務(wù)變成產(chǎn)品讓用戶(hù)按鍵，服務(wù)變成更簡(jiǎn)單的操作。甚至互聯(lián)網(wǎng)遠(yuǎn)程操作。”
（2）服務(wù)創(chuàng)新的內(nèi)容
資源配置：金融中介的項(xiàng)目審查及其結(jié)果，具有重要的市場(chǎng)信號(hào)功能，受此信號(hào)的指引市場(chǎng)資金將不斷撤離劣質(zhì)項(xiàng)目，并進(jìn)入富有效率的項(xiàng)目 。這種市場(chǎng)指引作用要鼓勵(lì)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，支持創(chuàng)新。金融系統(tǒng)可以通過(guò)對(duì)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)進(jìn)行系統(tǒng)評(píng)估并提供資金，有效減輕信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，緩解技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目面臨的融資約束，推動(dòng)的技術(shù)進(jìn)步。
七、促進(jìn)創(chuàng)新的對(duì)策及建議
1.深化金融體制改革，增加融資渠道
首先，為了深化金融體制的改革，解決融資困難和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的困境，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該放寬準(zhǔn)入的門(mén)檻，這樣的好處是可以使得民間資本開(kāi)始發(fā)展，諸如中小額的貸款機(jī)構(gòu)，農(nóng)業(yè)貸款機(jī)構(gòu)將會(huì)發(fā)展起來(lái)，同時(shí)將金融體系變得更加多層次，多競(jìng)爭(zhēng)，秩序井然。其次，融資的門(mén)檻也應(yīng)該相應(yīng)的降低。類(lèi)似新三板等門(mén)檻較低的業(yè)務(wù)可以用來(lái)為高新技術(shù)的中小企業(yè)服務(wù)。
2.針對(duì)金融創(chuàng)新帶來(lái)的弊端，有效防止風(fēng)險(xiǎn)
金融創(chuàng)新不只是可以帶來(lái)市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)力，也同時(shí)帶來(lái)了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。所以市場(chǎng)不得不針對(duì)金融創(chuàng)新帶來(lái)的問(wèn)題加以防范。我國(guó)政府應(yīng)該通過(guò)完善法律和法規(guī)提升交易者的信心，使得作假的上市公司不能在資本市場(chǎng)發(fā)展。尤其注意的是，對(duì)于假借金融創(chuàng)新，包裝低質(zhì)量的產(chǎn)品進(jìn)入資本市場(chǎng)的行為應(yīng)該嚴(yán)厲追究。因?yàn)檫@些假創(chuàng)新降低了市場(chǎng)的質(zhì)量。
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[3]周其仁.改革改革優(yōu)先序與短期增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn).2014年3月22日在中國(guó)發(fā)展高層論壇上演講.
一、問(wèn)題提出的背景
自08年次貸危機(jī)以來(lái)，關(guān)于過(guò)度金融創(chuàng)新的討論就一直沒(méi)有停止過(guò)，一個(gè)叫做影子銀行的新概念開(kāi)始出現(xiàn)。影子銀行最早在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議中提出，最早僅狹義的指資產(chǎn)證券化行為，隨后在全球有很多相似的概念，如平行銀行體系。對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)高杠桿的影子銀行的監(jiān)管缺失是導(dǎo)致危機(jī)發(fā)生的重要原因不論在學(xué)術(shù)界還是實(shí)務(wù)界都已經(jīng)形成共識(shí)。
我國(guó)的銀監(jiān)部門(mén)相對(duì)保守，一方面在鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，另一方面由于擔(dān)心貨幣政策失效對(duì)我國(guó)新出現(xiàn)的影子銀行苗頭采取打壓的措施。2011年5月6日，在銀監(jiān)會(huì)第22次委務(wù)會(huì)上，銀監(jiān)會(huì)主席劉明康強(qiáng)調(diào)在防控“影子銀行”風(fēng)險(xiǎn)上，要嚴(yán)格按照時(shí)間表做好銀信合作表內(nèi)轉(zhuǎn)表外的工作，積極推動(dòng)將打擊和處置非法集資工作納入中央社會(huì)治安綜合治理考評(píng)體系，維護(hù)金融市場(chǎng)秩序。隨后又對(duì)一些表外的銀信合作產(chǎn)品做出限制措施。
據(jù)測(cè)算，我國(guó)目前銀行存款總額為80萬(wàn)億，貸款為55-60萬(wàn)億，目前市場(chǎng)現(xiàn)存的銀行理財(cái)產(chǎn)品為4萬(wàn)億元，加上一些此外的信托產(chǎn)品，規(guī)模在6萬(wàn)億左右，假設(shè)民間融資規(guī)模按4萬(wàn)億估算，目前處于萌芽期的影子銀行體系占到總?cè)谫Y額的15%左右，已經(jīng)不可小視，對(duì)于政府貨幣政策的有效性產(chǎn)生威脅，潛在的違約風(fēng)險(xiǎn)也難以估量。因此對(duì)影子銀行進(jìn)行深入的界定和探討是有實(shí)際意義的。
二、影子銀行的界定和機(jī)制
“影子銀行”的概念4年前誕生于美聯(lián)儲(chǔ)年度會(huì)議，又稱(chēng)“影子金融體系”或者“影子銀行系統(tǒng)”（Shadow Banking system），狹義上來(lái)講指金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)證券化，并主要表現(xiàn)為房屋按揭貸款，原本由銀行系統(tǒng)承擔(dān)的融資功能逐漸被投資替代。
對(duì)于影子銀行的界定見(jiàn)仁見(jiàn)智，我們就不詳加辨析，借用英格蘭銀行保羅塔克的話(huà)，影子銀行指的是：向企業(yè)、居民和其他金融機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性、期限配合和提高杠桿率等服務(wù)，從而在不同程度上替代商業(yè)銀行核心功能的那些工具、結(jié)構(gòu)、企業(yè)或市場(chǎng)。這一定義充分揭示出影子銀行體系的復(fù)雜性：它不只涵蓋那些與傳統(tǒng)銀行相競(jìng)爭(zhēng)的“機(jī)構(gòu)”，而且廣泛涉及一切可以發(fā)揮金融功能的市場(chǎng)、工具和方法。我們認(rèn)為這個(gè)界定是全面而中肯的。
就我對(duì)影子銀行的理解，它之所以在金融體系中有如此大的動(dòng)能和帶來(lái)潛在的風(fēng)險(xiǎn)主要因?yàn)橐韵氯c(diǎn)：
1.為邊緣業(yè)務(wù)提供流動(dòng)性
影子銀行基本屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)，無(wú)需接受政府對(duì)銀行的嚴(yán)苛監(jiān)管，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不公開(kāi)、不透明，背后存在很多超出傳統(tǒng)銀行融資業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)，并在一定程度上取代了銀行的某些職能。這些業(yè)務(wù)往往因其背后蘊(yùn)含的高風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法在正統(tǒng)銀行渠道獲得融資服務(wù)，這部分業(yè)務(wù)被“影子銀行”承接，定價(jià)體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。因此在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)良好，資產(chǎn)價(jià)格穩(wěn)定或上升的時(shí)候，影子銀行將獲得高額收益。
2.資產(chǎn)證券化提升資本周轉(zhuǎn)率產(chǎn)生高杠桿
由于不受金融監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管，影子銀行不需要留存大量的準(zhǔn)備金，微觀(guān)層面資本運(yùn)作的杠桿率很高，伴隨著業(yè)務(wù)拓展和資產(chǎn)證券化的機(jī)制，進(jìn)而影響宏觀(guān)層面的金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，整個(gè)市場(chǎng)的杠桿率升高。資產(chǎn)證券化是影子銀行的核心機(jī)制，在這一點(diǎn)上，影子銀行和傳統(tǒng)銀行緊密合作，傳統(tǒng)商業(yè)銀行可以深度參與類(lèi)似投資銀行的資產(chǎn)證券化，這塊業(yè)務(wù)游離于銀行的資產(chǎn)負(fù)債表之外，難以被監(jiān)管觸及。資產(chǎn)證券化產(chǎn)生的流動(dòng)性極大的提高了影子銀行體系的資本周轉(zhuǎn)率，使得影子銀行能夠發(fā)揮極大的市場(chǎng)動(dòng)能。
3.保護(hù)機(jī)制缺失
“影子銀行體系”游離于監(jiān)管之外，針對(duì)其現(xiàn)金流斷裂的保護(hù)機(jī)制幾乎不存在。影子銀行體系中的中介機(jī)構(gòu)往往承擔(dān)著擔(dān)保人的角色，一旦對(duì)應(yīng)的金融產(chǎn)品的現(xiàn)金流出現(xiàn)斷裂，基于此現(xiàn)金流的證券產(chǎn)品的流動(dòng)性會(huì)急劇下降，“影子銀行”機(jī)構(gòu)作為擔(dān)保人無(wú)法獲得政府的貼現(xiàn)再貼現(xiàn)服務(wù)，自身的準(zhǔn)備金難以應(yīng)對(duì)隨之而來(lái)的擠兌。存款保險(xiǎn)制度對(duì)于影子銀行體系也是不現(xiàn)實(shí)的。保護(hù)機(jī)制的缺失直接導(dǎo)致了08年次貸危機(jī)中數(shù)家投行的倒閉或轉(zhuǎn)型成銀行控股公司，最后仍是有政府出面提供流動(dòng)性才得以走出。
基于以上的分析，風(fēng)險(xiǎn)是影子銀行體系中我們最應(yīng)關(guān)注的因素，影子銀行體系的崩塌的根源在于不存在完整的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，央行貼現(xiàn)及最后貸款人的保護(hù)機(jī)制對(duì)影子銀行體系不適用?，F(xiàn)階段看，將其納入監(jiān)管，并提供最后貸款人服務(wù)。
三、明斯基金融不穩(wěn)定性假說(shuō)下影子銀行的本質(zhì)
1.明斯基金融不穩(wěn)定性假說(shuō)
英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家海曼明斯基認(rèn)為：金融不穩(wěn)定的基本原因在于金融結(jié)構(gòu)，為投資進(jìn)行融資是經(jīng)濟(jì)中不穩(wěn)定性的主要來(lái)源，根據(jù)收入與債務(wù)關(guān)系，明斯基將融資方式分為以下三種類(lèi)型：
奧地利學(xué)者約瑟夫•熊彼特最早提出創(chuàng)新概念時(shí)，就指出創(chuàng)新就是在原有的制度結(jié)構(gòu)里增加“新的組合”，引起“生產(chǎn)函數(shù)的變動(dòng)”，即通過(guò)引入新技術(shù)、采用新方法、開(kāi)辟新市場(chǎng)、構(gòu)建新組織，改變生產(chǎn)函數(shù)的技術(shù)構(gòu)成，引起效率提高和產(chǎn)出增長(zhǎng)。筆者認(rèn)為，金融創(chuàng)新就是一種針對(duì)銀行活動(dòng)的創(chuàng)造，一層意思是創(chuàng)造一種新的制度、市場(chǎng)、機(jī)構(gòu)與產(chǎn)品，表現(xiàn)為一種金融制度增量；另一層意思就是對(duì)現(xiàn)行制度的一種否定與揚(yáng)棄，表現(xiàn)為一種金融制度質(zhì)的規(guī)定性的提高。據(jù)此，我國(guó)消費(fèi)信貸創(chuàng)新最主要的就是消費(fèi)信貸增量創(chuàng)新，即制度、市場(chǎng)、機(jī)構(gòu)與產(chǎn)品的創(chuàng)新。這些要素之間相互作用，沿著特定的路徑演進(jìn)，形成內(nèi)在的創(chuàng)新模式與機(jī)制。如何看待和監(jiān)管消費(fèi)信貸的創(chuàng)新？對(duì)于微觀(guān)上的消費(fèi)信貸創(chuàng)新的監(jiān)管，由于我國(guó)目前消費(fèi)層次還比較低、技術(shù)含量也不很高，目前尚未成為銀行監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管重點(diǎn)，但正在密切關(guān)注住房消費(fèi)按揭貸款的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，特別是“房奴”問(wèn)題，筆者認(rèn)為，“房奴”問(wèn)題實(shí)質(zhì)上是掠奪性開(kāi)發(fā)住房消費(fèi)信貸者的購(gòu)買(mǎi)力，這種購(gòu)買(mǎi)力如果瀕臨枯竭，就會(huì)傳導(dǎo)和表現(xiàn)在銀行的賬簿上。消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)具有長(zhǎng)期性、隱蔽性。住房按揭貸款過(guò)度發(fā)放，造成房地產(chǎn)虛假繁榮，甚至是泡沫問(wèn)題、“房奴”問(wèn)題。經(jīng)歷一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的冷熱疊加，會(huì)加劇宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩，甚至是經(jīng)濟(jì)倒退，日本的房地產(chǎn)泡沫引發(fā)的嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)低迷問(wèn)題，在很大程度上是由于消費(fèi)信貸過(guò)度引致。
二、正確把握消費(fèi)信貸創(chuàng)新的現(xiàn)狀與趨勢(shì)
銀監(jiān)會(huì)唐雙寧副主席將我國(guó)金融創(chuàng)新?tīng)顩r評(píng)價(jià)為“起了步，上了路，水準(zhǔn)低，不平衡”。筆者認(rèn)為，這不僅符合中國(guó)實(shí)際，也符合當(dāng)前消費(fèi)信貸創(chuàng)新的特點(diǎn)與現(xiàn)狀。過(guò)去幾十年，銀行業(yè)務(wù)一直是傳統(tǒng)的老三樣：“存貸匯”，但貸款的業(yè)務(wù)領(lǐng)域則發(fā)生了深度變化，表現(xiàn)在消費(fèi)信貸創(chuàng)新則是住房按揭、汽車(chē)按揭，貸款范圍更是擴(kuò)大到教育貸款、醫(yī)療貸款、婚喪嫁娶、休閑旅游貸款、信用卡消費(fèi)透支等，以及與消費(fèi)結(jié)算相適應(yīng)的電話(huà)銀行和網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)。2004年，針對(duì)房地產(chǎn)不良資產(chǎn)，嘗試“準(zhǔn)資產(chǎn)證券化”品種，募集資金支持各種“胡子工程”和“爛尾樓”建設(shè)資金需求，由于缺乏切實(shí)可信的信用擔(dān)保、“資產(chǎn)池”難以保證未來(lái)收益要求權(quán)等問(wèn)題，未能全面推開(kāi)，但是消費(fèi)信貸創(chuàng)新由此邁出了“實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新第一步”。由于我國(guó)消費(fèi)信貸的蓬勃發(fā)展，業(yè)務(wù)規(guī)模快速增長(zhǎng)，呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。2006年4月末，某市消費(fèi)貸款規(guī)模達(dá)到39.7億元，較年初增加3.03億元，增長(zhǎng)8.27%，同比增加7.8億元，增長(zhǎng)24.4%。其中：住房消費(fèi)貸款余額28.9億元，較年初增加0.68億元，增長(zhǎng)2.4%，同比增加4.7億元，增長(zhǎng)19.6%；汽車(chē)消費(fèi)貸款余額5.6億元，較年初增加0.03億元，增長(zhǎng)0.5%，同比增加0.09億元，增長(zhǎng)1.6%。置放POS機(jī)613臺(tái)，工行“金融e通道”、農(nóng)行“金e順”、中行個(gè)人網(wǎng)站、建行e路通、華夏互聯(lián)通等網(wǎng)上銀行全部開(kāi)通運(yùn)轉(zhuǎn)，各類(lèi)銀行卡持有量達(dá)到116.4萬(wàn)張，2006年1-4月份累計(jì)刷卡消費(fèi)15億元。傳統(tǒng)的“節(jié)約就是節(jié)儉”、“消費(fèi)就是浪費(fèi)”的觀(guān)念正在發(fā)生悄然變化，當(dāng)然也出現(xiàn)了一些不切實(shí)際的超前消費(fèi)問(wèn)題。在消費(fèi)信貸創(chuàng)新水平上，消費(fèi)信貸制度趨于規(guī)范統(tǒng)一，行為更標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)展更理性；消費(fèi)信貸市場(chǎng)趨于完善和發(fā)達(dá)，容量和規(guī)模不斷擴(kuò)大；消費(fèi)信貸品種趨于多元化，信貸方式更加豐富和靈活。金融創(chuàng)新的層次、技術(shù)含量、附加值還較低。消費(fèi)信貸產(chǎn)品主要也是簡(jiǎn)單地復(fù)制與模仿國(guó)外產(chǎn)品，特別是機(jī)械地營(yíng)銷(xiāo)上級(jí)行推出的相關(guān)產(chǎn)品，服務(wù)的同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，人無(wú)我亦無(wú)，人有我亦有，怠于創(chuàng)新，惰于開(kāi)拓。消費(fèi)信貸市場(chǎng)容量相對(duì)狹窄，市場(chǎng)環(huán)境有待完善，商業(yè)銀行消費(fèi)信貸營(yíng)銷(xiāo)的人力資源配置不合理，消費(fèi)信貸創(chuàng)新意識(shí)差、運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)少。各機(jī)構(gòu)、各地區(qū)之間差距較大。在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面還存在很多問(wèn)題。
三、辯證看待金融創(chuàng)新帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題
消費(fèi)信貸創(chuàng)新打開(kāi)了居民消費(fèi)的閘門(mén)，擴(kuò)大了居民消費(fèi)的缺口和空間，形成居民消費(fèi)在時(shí)間與空間上資金安排錯(cuò)位，給商業(yè)銀行開(kāi)展消費(fèi)信貸創(chuàng)新提供了條件和基礎(chǔ)。但消費(fèi)信貸創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)具有兩面性，一方面就是出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需要防范了大量的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也創(chuàng)造了大量的風(fēng)險(xiǎn)。在加入WTO的后過(guò)渡期，隨著經(jīng)濟(jì)全球化、金融一體化和金融自由化、業(yè)務(wù)信息化的發(fā)展，受電子信息技術(shù)、流程銀行再造等新技術(shù)、新思想、新觀(guān)念的沖擊，各種金融衍生產(chǎn)品、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、理財(cái)產(chǎn)品等層出不窮，創(chuàng)新浪潮方興未艾。面對(duì)金融創(chuàng)新的持續(xù)發(fā)展，應(yīng)當(dāng)主動(dòng)適應(yīng)和調(diào)整消費(fèi)信貸創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管理念、方法、手段。金融消費(fèi)信貸創(chuàng)新是大勢(shì)所趨、是歷史潮流，必須面對(duì)、必須適應(yīng)、必須跟上。不創(chuàng)新就要落后，不創(chuàng)新就要被淘汰。發(fā)展是硬道理，創(chuàng)新是銀行業(yè)發(fā)展的不竭動(dòng)力，必須在“發(fā)展中化解金融風(fēng)險(xiǎn)”，必須要堅(jiān)持“鼓勵(lì)與規(guī)范并重、培育與防險(xiǎn)并舉”的消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管戰(zhàn)略。
（一）對(duì)消費(fèi)信貸創(chuàng)新的認(rèn)識(shí)不足。在經(jīng)濟(jì)全球化和我國(guó)加入世貿(mào)組織后過(guò)渡期即將結(jié)束的宏觀(guān)背景下，中資銀行面臨著盡快提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的緊迫要求，監(jiān)管部門(mén)要積極鼓勵(lì)和支持商業(yè)銀行的消費(fèi)信貸創(chuàng)新。商業(yè)銀行要按照“需求跟進(jìn)”與“供給領(lǐng)先”的模式，加大金融創(chuàng)新的力度，第一步就是要引入國(guó)際上比較先進(jìn)、成熟的消費(fèi)信貸制度、市場(chǎng)、機(jī)構(gòu)與產(chǎn)品，進(jìn)行跟進(jìn)、模仿和移植，實(shí)現(xiàn)跟進(jìn)制度本土化，同時(shí)加大消費(fèi)信貸基礎(chǔ)建設(shè)，達(dá)到一定的消費(fèi)信貸規(guī)模，實(shí)現(xiàn)數(shù)量擴(kuò)張型消費(fèi)信貸創(chuàng)新。第二步就是要建立健全符合我國(guó)消費(fèi)習(xí)慣的消費(fèi)信貸制度，積極培育消費(fèi)信貸市場(chǎng)，引進(jìn)國(guó)外消費(fèi)信貸機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略投資者，能夠自主創(chuàng)新消費(fèi)信貸產(chǎn)品，以消費(fèi)信貸供給引導(dǎo)居民需求，進(jìn)行內(nèi)涵式消費(fèi)信貸創(chuàng)新。
（二）消費(fèi)信貸創(chuàng)新的機(jī)制不完善。從我國(guó)消費(fèi)信貸創(chuàng)新監(jiān)管實(shí)踐和經(jīng)驗(yàn)看，構(gòu)造消費(fèi)信貸創(chuàng)新的內(nèi)在機(jī)制，是保持商業(yè)銀行具有消費(fèi)信貸創(chuàng)新的持續(xù)動(dòng)力。綜合國(guó)內(nèi)外成熟的做法，筆者認(rèn)為，當(dāng)前商業(yè)銀行要加強(qiáng)消費(fèi)信貸資金的對(duì)稱(chēng)、消費(fèi)信貸的質(zhì)量保證延伸、消費(fèi)信貸要素分解、消費(fèi)信貸條款的增溢與組合、消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)擴(kuò)展機(jī)制建設(shè)，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行消費(fèi)信貸創(chuàng)新所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)能夠在資本的約束下，實(shí)現(xiàn)自我平衡、不斷降低。
（三）消費(fèi)信貸創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)可控性問(wèn)題突出。加強(qiáng)消費(fèi)信貸市場(chǎng)制度建設(shè)，擴(kuò)展消費(fèi)信貸市場(chǎng)的功能，合理安排消費(fèi)信貸序列，針對(duì)消費(fèi)信貸東中西部梯次明顯、城市優(yōu)于農(nóng)村、消費(fèi)貸款比重低、風(fēng)險(xiǎn)偏高等特點(diǎn)，著力擴(kuò)大消費(fèi)信貸市場(chǎng)，吸收和消化消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行要改進(jìn)消費(fèi)信貸服務(wù)，推動(dòng)居民消費(fèi)升級(jí)，創(chuàng)新消費(fèi)信貸級(jí)次和梯次。不斷提高消費(fèi)信貸的覆蓋面，優(yōu)化消費(fèi)信貸的地區(qū)、客戶(hù)結(jié)構(gòu)，提高信貸資產(chǎn)質(zhì)量，加強(qiáng)資本約束。建立與其業(yè)務(wù)規(guī)模相適應(yīng)的信貸文化，提高消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，形成不同的風(fēng)險(xiǎn)組合。實(shí)行模塊化管理，降低消費(fèi)信貸的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)消費(fèi)信貸的穩(wěn)健發(fā)展。
（四）消費(fèi)信貸創(chuàng)新與規(guī)避監(jiān)管的關(guān)系處理失當(dāng)。進(jìn)一步理順商業(yè)銀行消費(fèi)信貸創(chuàng)新與監(jiān)管的組織架構(gòu)，提高對(duì)金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)識(shí)，有效規(guī)范銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新活動(dòng)，嚴(yán)格消費(fèi)信貸產(chǎn)品市場(chǎng)準(zhǔn)入的風(fēng)險(xiǎn)管控標(biāo)準(zhǔn)和政策，并加強(qiáng)跟蹤調(diào)查和研究，為消費(fèi)信貸創(chuàng)新監(jiān)管提供專(zhuān)業(yè)的和技術(shù)的支撐，厘定消費(fèi)信貸創(chuàng)新的審慎監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范消費(fèi)信貸創(chuàng)新的監(jiān)管專(zhuān)業(yè)化操作規(guī)程，確定符合我國(guó)國(guó)情的消費(fèi)信貸創(chuàng)新業(yè)務(wù)監(jiān)管總體策略，提高風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的水平。
四、消費(fèi)信貸創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管建議
（一）加強(qiáng)消費(fèi)信貸的基礎(chǔ)制度建設(shè)，完善消費(fèi)信貸創(chuàng)新運(yùn)行環(huán)境。重點(diǎn)要制定《消費(fèi)信貸促進(jìn)法》、《個(gè)人信用管理法》、《物權(quán)法》等法律制度。完善個(gè)人破產(chǎn)程序，修訂《破產(chǎn)法》。改進(jìn)消費(fèi)信貸司法審判制度，明確消費(fèi)信貸的債務(wù)糾紛不得援引“保護(hù)和支持弱勢(shì)群體”原則。建立消費(fèi)信貸監(jiān)管制度，維護(hù)消費(fèi)信貸秩序，增強(qiáng)信貸消費(fèi)安全。開(kāi)展消費(fèi)信用調(diào)查，加強(qiáng)消費(fèi)信貸的對(duì)象、程序、用途以及消費(fèi)信息的披露，維護(hù)消費(fèi)信貸雙方的合法權(quán)益，促進(jìn)消費(fèi)信貸法制化發(fā)展。
本周一市場(chǎng)延續(xù)上周五指數(shù)回調(diào)走勢(shì)，受銀行、券商等權(quán)重板塊調(diào)整走弱，成交量萎縮；創(chuàng)業(yè)板則在互聯(lián)網(wǎng)科技大漲帶動(dòng)下再度刷新歷史高點(diǎn)。主板市場(chǎng)在農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)過(guò)程中實(shí)行的“土地?fù)Q股權(quán)”模式，未來(lái)有望得到推廣的消息影響下，市場(chǎng)熱點(diǎn)從自貿(mào)區(qū)、金融創(chuàng)新概念轉(zhuǎn)向養(yǎng)老地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)金融、通信服務(wù)和智能醫(yī)療板塊。
大成基金分析，由于經(jīng)濟(jì)有初步企穩(wěn)傾向，指數(shù)更多將呈現(xiàn)出震蕩特征，仍然較為看好估值具備吸引力的藍(lán)籌板塊，受益于消費(fèi)升級(jí)的可選消費(fèi)品板塊，以及具備長(zhǎng)期投資價(jià)值的部分新興成長(zhǎng)板塊，具體體現(xiàn)在金融、地產(chǎn)、汽車(chē)、家電和傳媒、環(huán)保、互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域。
益民基金：
股指短期或保持強(qiáng)勢(shì)
上周滬市呈現(xiàn)震蕩上漲格局，量能巨幅放大，環(huán)比增加超過(guò)50%，表明投資者交投活躍，熱情不減。盤(pán)中，一方面，上海自貿(mào)區(qū)帶動(dòng)的金融板塊表現(xiàn)如火如荼。另一方面，以傳媒為首的新興行業(yè)似乎也有卷土重來(lái)的勢(shì)頭。展望未來(lái)，益民基金認(rèn)為在各方面因素的影響下，股指保持強(qiáng)勢(shì)震蕩、而個(gè)股輪番表現(xiàn)的格局有望延續(xù)。同時(shí)建議投資者可以遵循以下幾條邏輯來(lái)配置資產(chǎn)：一方面，繼續(xù)關(guān)注以自貿(mào)區(qū)、養(yǎng)老、二胎等為首的主題投資機(jī)會(huì)。另一方面，符合“調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革”方向，有業(yè)績(jī)支撐的“真成長(zhǎng)”依然值得中長(zhǎng)期關(guān)注。
銀河基金：
成長(zhǎng)股回調(diào)可考慮買(mǎi)入
銀河基金認(rèn)為把握新興經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向是其近兩年來(lái)的主要著眼點(diǎn)。與2010年不同，今年以來(lái)成長(zhǎng)股的行業(yè)特征很清晰，如手游、傳媒、新媒體等，很有邏輯可循。對(duì)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，銀河基金認(rèn)為，“如果有10%～20%回調(diào)就可以作為買(mǎi)點(diǎn)。如果不回調(diào)，除非有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，否則難以有大的虧損。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：一是經(jīng)濟(jì)增速大幅下降，這個(gè)短期無(wú)需擔(dān)心，但中期會(huì)發(fā)生；二是金融風(fēng)險(xiǎn)，這一看美國(guó)QE退出，二看國(guó)內(nèi)央行如何應(yīng)對(duì)，對(duì)此目前看不到大的風(fēng)險(xiǎn)；三是成長(zhǎng)股供需改變，這個(gè)雖然可能出現(xiàn)，但未必會(huì)很快推出，即便推出，開(kāi)始可能有一次系統(tǒng)性沖擊，但之后會(huì)是分化行情?！?/p>
