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時間：2023-06-27 09:38:07
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企業(yè)戰(zhàn)略是適應現(xiàn)代社會經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生的一種新的管理思想，正確的企業(yè)戰(zhàn)略管理思想是企業(yè)經(jīng)營成功的基本保證，而戰(zhàn)略上的失誤會導致企業(yè)損失。正如美國西爾斯公司前總裁伍德所言：企業(yè)經(jīng)營就好像戰(zhàn)爭一樣，如果公司的主要戰(zhàn)略成功，即使有些戰(zhàn)術失誤，也同樣能獲得成功。在國內(nèi)財務學術界，專家學者對財務戰(zhàn)略研究的歷史并不長，成果也不多。統(tǒng)計表明，在各大財務期刊上發(fā)表的學術論文中以財務戰(zhàn)略為題的為數(shù)不多，其中也缺少對中小企業(yè)財務戰(zhàn)略的研究，可以說，財務戰(zhàn)略研究在國內(nèi)財務學術界正處于起步階段。目前國外對企業(yè)財務戰(zhàn)略這個概念還沒有形成一個一致的認識，對財務戰(zhàn)略這個新生事物的解釋也各有各的觀點。財務戰(zhàn)略涉及到企業(yè)戰(zhàn)略和財務管理兩大領域，但是在財務戰(zhàn)略的起點、目標以至具體含義上仍沒有達成一個統(tǒng)一的共識，特別是在財務戰(zhàn)略與具體不同類型企業(yè)結(jié)合方面的研究還比較少。對財務戰(zhàn)略的研究大多沒有形成一個完整的體系，只是從籌資、投資、企業(yè)收益分配以及風險管理等某個方面進行論述。研究企業(yè)財務戰(zhàn)略的必要性：
首先，體制改革需要研究和制定企業(yè)財務戰(zhàn)略。改革開放以前，我國實行的是計劃經(jīng)濟體制，企業(yè)無自主經(jīng)營決策權。在“統(tǒng)收統(tǒng)支”、“?？顚Ｓ谩钡脑瓌t下，企業(yè)的資金主要依靠國家行政撥款，資金無償使用，凈利潤上交國庫，同時企業(yè)亦無投資決策權，不能按照市場需要進行投資活動。因此，企業(yè)既不用為籌資操心，也不用關心資金的投放及其收益等問題。在這種情況下，企業(yè)財務戰(zhàn)略對企業(yè)來說是沒有必要的。但是，隨著改革開放的深入和社會主義市場經(jīng)濟體系的建立，企業(yè)成為自主經(jīng)營、自負盈虧、獨立核算的經(jīng)濟實體。企業(yè)要根據(jù)市場環(huán)境變化，合理地籌集、投資資金，控制成本費用。同時要正確地處理各種財務關系以增強企業(yè)的營運能力、償債能力和獲利能力，提高資金的使用效率。這就需要企業(yè)從長遠、全局的角度出發(fā)，制定能夠正確處理各種重大而復雜財務問題的智謀策略，也就是要制定財務戰(zhàn)略。
其次，企業(yè)環(huán)境的復雜變化需要財務戰(zhàn)略。在知識經(jīng)濟發(fā)展的今天，政治風云變化莫測，經(jīng)濟發(fā)展波瀾起伏，科技日新月異，金融工具不斷創(chuàng)新，市場競爭日趨激烈，這些復雜多變的環(huán)境既給企業(yè)財務管理創(chuàng)造了許多有利機會，也產(chǎn)生了很多不利的威脅。能否以戰(zhàn)略的眼光，把握環(huán)境變化的趨勢，趨利避害已成為財務管理的關鍵。然而，目前的財務管理無論從理論上，還是從實務上來看，都很少融入戰(zhàn)略管理的思維與方法。在現(xiàn)代高度競爭、復雜多變的環(huán)境下，企業(yè)領導者如果僅僅依靠以前的經(jīng)驗和理論知識，是無法面對新的環(huán)境和形勢的。只有從戰(zhàn)略的高度，以戰(zhàn)略的眼光進行財務管理工作，才能提高對環(huán)境變化的適應能力和應變能力。因此，在復雜多變的市場環(huán)境下，企業(yè)財務戰(zhàn)略對企業(yè)傳統(tǒng)的財務工作提出了新的思考，通過對企業(yè)財務戰(zhàn)略的研究使財務管理的眼界更加寬廣，從而確保企業(yè)具有持久旺盛的競爭力。
二、企業(yè)財務戰(zhàn)略的理論認識
（一）財務戰(zhàn)略的內(nèi)涵。財務戰(zhàn)略是指為實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標和加強企業(yè)財務競爭優(yōu)勢，在對企業(yè)內(nèi)、外環(huán)境因素影響進行分析的基礎上，為謀求資金均衡、有效的流動，而對企業(yè)資金流動進行全局性、長期性和創(chuàng)造性的一種謀劃活動。它是以企業(yè)長期發(fā)展為目標，根據(jù)環(huán)境因素的變化預先制定的用于指導企業(yè)未來資金均衡有效運動的戰(zhàn)略規(guī)劃及實施這一規(guī)劃的總體謀略。由此可見，財務戰(zhàn)略是戰(zhàn)略理論在財務管理方面的應用與延伸，它不僅體現(xiàn)著戰(zhàn)略理論“戰(zhàn)略”的共性，也體現(xiàn)了財務管理戰(zhàn)略“財務”的個性。
財務戰(zhàn)略的“戰(zhàn)略”共性體現(xiàn)在兩個方面：一方面是全局性和長期性；一方面是導向性。財務戰(zhàn)略具有全局性和長期性，是因為財務戰(zhàn)略是根據(jù)企業(yè)長遠發(fā)展需要，以整個企業(yè)的籌資、投資和效益分配的全局性工作為對象制定的，并從財務的角度及未來行動綱領和藍圖，對企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略進行了描述。因此，企業(yè)財務戰(zhàn)略對企業(yè)的各項具體財務工作、計劃等起著普遍和權威的指導作用，并對企業(yè)未來相當長時期內(nèi)的財務活動產(chǎn)生重大影響。說財務戰(zhàn)略具有導向性，是因為財務戰(zhàn)略規(guī)定了企業(yè)未來較長時期內(nèi)財務活動的發(fā)展方向、目標以及實現(xiàn)目標的基本途徑和基本策略，因此企業(yè)財務戰(zhàn)略就成為企業(yè)一切財務戰(zhàn)術決策的指南，企業(yè)的一切財務活動都應該圍繞其實施和開展。
財務戰(zhàn)略的“財務”個性體現(xiàn)在以下三個方面：一是財務戰(zhàn)略的從屬性。財務戰(zhàn)略作為企業(yè)戰(zhàn)略系統(tǒng)中的一個子系統(tǒng)，其制定、實施和評估都必須服從和反映企業(yè)戰(zhàn)略的總體要求，并與企業(yè)戰(zhàn)略協(xié)調(diào)一致，為企業(yè)戰(zhàn)略的順利實施和圓滿完成提供資金支持；二是財務戰(zhàn)略的相對獨立性；三是財務戰(zhàn)略謀劃對象的特殊性。這是企業(yè)的其他職能戰(zhàn)略所無法替代的。
（二）財務戰(zhàn)略的特點
1、從屬性。企業(yè)財務戰(zhàn)略是企業(yè)整體戰(zhàn)略體系中的一個子系統(tǒng)，它必須要服從于企業(yè)的整體戰(zhàn)略，從資金方面支持與促進企業(yè)整體戰(zhàn)略的實施。企業(yè)戰(zhàn)略的從屬性意味著它要受到企業(yè)整體戰(zhàn)略的制約。
2、長期性。企業(yè)財務戰(zhàn)略是站在企業(yè)全局高度以長遠的目標來謀劃企業(yè)的財務活動，著眼點是企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展，其制定和實施應能從資金方面保證提高企業(yè)的競爭力。因此，企業(yè)財務戰(zhàn)略的長期性意味著它在較長時期會對企業(yè)資金運作產(chǎn)生重要的影響，對企業(yè)各種重大理財活動具有長期方向性的指導作用。
3、綜合性。首先，企業(yè)財務戰(zhàn)略的制定和實施要綜合考慮影響企業(yè)財務活動的內(nèi)部、外部因素，主觀、客觀因素以實現(xiàn)戰(zhàn)略的目標；其次，企業(yè)財務戰(zhàn)略要以資金為工具來綜合地反映企業(yè)預期生產(chǎn)經(jīng)營的結(jié)果，把企業(yè)的資金運動看作一個系統(tǒng)，要從企業(yè)整體戰(zhàn)略的角度協(xié)調(diào)好這一系統(tǒng)。
4、穩(wěn)定性和動態(tài)性。從表面上看，這是一對相互矛盾的概念。一項事物既要具有穩(wěn)定性又要具有動態(tài)性，這似乎是不可能的。然而對于財務戰(zhàn)略而言，這又是其應當具備的。為了實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，企業(yè)財務戰(zhàn)略應當具有相對穩(wěn)定性。如果財務戰(zhàn)略朝令夕改的話，那么財務戰(zhàn)略就不稱其為戰(zhàn)略，而是戰(zhàn)術了，也就失去了對企業(yè)財務活動的指導意義。然而從另一方面來說，財務戰(zhàn)略為企業(yè)財務活動指明方向的同時，也存在著風險。戰(zhàn)略并不是現(xiàn)實本身，僅僅是現(xiàn)實在人們頭腦中的反映。沒人能觸摸或看見戰(zhàn)略，這就意味著每一個戰(zhàn)略都有可能錯誤地反映現(xiàn)實或歪曲現(xiàn)實。當情況發(fā)生變化時，企業(yè)正在執(zhí)行的財務戰(zhàn)略的基石很可能改變，當這種改變達到一定程度時，現(xiàn)有的財務戰(zhàn)略就不再適應企業(yè)發(fā)展的需要，財務戰(zhàn)略就要進行適度的調(diào)整，這就是動態(tài)性存在的需要。至于如何在穩(wěn)定性和動態(tài)性之間保持一個微妙的平衡，則是一個把握度的問題，企業(yè)財務戰(zhàn)略正是在穩(wěn)定和調(diào)整中不斷得到完善，最終達到目的。
三、企業(yè)財務戰(zhàn)略的制定與實施
（一）財務戰(zhàn)略的制定程序。制定財務戰(zhàn)略是財務戰(zhàn)略管理的首要環(huán)節(jié)，是實施財務戰(zhàn)略管理的基礎和先決條件。
1、財務戰(zhàn)略環(huán)境分析。人類社會的實踐活動，總是在一定的環(huán)境下進行的，財務戰(zhàn)略管理也不例外。分析、預測環(huán)境因素變化對財務戰(zhàn)略的影響，是制定財務戰(zhàn)略的出發(fā)點和重要依據(jù)，同時也是財務戰(zhàn)略管理的重心和難點。財務戰(zhàn)略環(huán)境可分為外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境兩個方面。外部環(huán)境是指存在于企業(yè)外部的，對企業(yè)制定和實施財務戰(zhàn)略有影響作用的各種因素和條件。從構成要素上看，外部環(huán)境主要由宏觀環(huán)境、行業(yè)環(huán)境和競爭環(huán)境三部分組成。從影響方式來看，外部環(huán)境又可以分為兩類：一類是直接對企業(yè)財務戰(zhàn)略管理產(chǎn)生影響的外部環(huán)境因素，如產(chǎn)業(yè)環(huán)境、競爭環(huán)境、金融環(huán)境等；一類是只能間接地影響企業(yè)財務戰(zhàn)略管理的外部環(huán)境因素，如政治環(huán)境、法律環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、社會文化環(huán)境、科技教育環(huán)境、自然環(huán)境等。內(nèi)部環(huán)境是指存在于企業(yè)內(nèi)部的影響企業(yè)財務戰(zhàn)略管理的各種因素和條件，主要包括企業(yè)管理體制、企業(yè)組織形式、生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模及特點、管理水平及管理狀況、財務組織結(jié)構及財務人員素質(zhì)等因素。分析外部財務戰(zhàn)略環(huán)境主要是為了找出外部環(huán)境中存在的機會和威脅，以便充分利用有利的發(fā)展機會，避免外部環(huán)境變化帶來的威脅；分析內(nèi)部財務戰(zhàn)略環(huán)境主要是為了弄清本企業(yè)的財務優(yōu)勢和劣勢，以便揚長避短，充分發(fā)揮企業(yè)自身的優(yōu)勢，增強企業(yè)的競爭能力和應變能力。通過對企業(yè)內(nèi)外財務戰(zhàn)略環(huán)境的分析，可以在尊重客觀可能性的前提下，充分發(fā)揮主觀能動性，實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)外財務戰(zhàn)略環(huán)境的動態(tài)平衡，從而制定出最佳的財務戰(zhàn)略。
2、確定財務戰(zhàn)略的內(nèi)容與使命。確定財務戰(zhàn)略的內(nèi)容與使命即要明確在未來相當長的戰(zhàn)略時期內(nèi)，企業(yè)準備實現(xiàn)哪些財務戰(zhàn)略目標。財務戰(zhàn)略的內(nèi)容與使命反映了企業(yè)最高管理當局的理財思想和觀點，表明了企業(yè)的理財與宗旨。
3、確立財務戰(zhàn)略目標。財務戰(zhàn)略目標是財務戰(zhàn)略的核心。確立財務戰(zhàn)略目標既是制定財務戰(zhàn)略的主要工作內(nèi)容，也是制定財務戰(zhàn)略的關鍵環(huán)節(jié)。有了明確的財務戰(zhàn)略目標，才能界定財務戰(zhàn)略方案選擇的邊界，從而排除那些偏離企業(yè)發(fā)展方向和財務目標要求的戰(zhàn)略選擇。
4、制定財務戰(zhàn)略方案。根據(jù)企業(yè)內(nèi)外環(huán)境和財務戰(zhàn)略目標的要求，擬定若干個實現(xiàn)目標的備選方案，通過分析論證，在權衡利弊得失的基礎上，選擇實現(xiàn)財務戰(zhàn)略目標的最優(yōu)方案。
（二）財務戰(zhàn)略的實施與控制。財務戰(zhàn)略的實施與控制也就是努力遵照前面所述的各戰(zhàn)略原則，以此為指導思想，評價各分期目標實現(xiàn)情況，進行有效地控制。制定與實施前，除了考慮財務戰(zhàn)略要求，還得關注組織情況，即建立健全有效的戰(zhàn)略實施的組織體系，動員全體職工參加，這是確保戰(zhàn)略目標得以實現(xiàn)的組織保證；同時明確不同戰(zhàn)略階段的控制標準，將一些戰(zhàn)略原則予以具體化。
財務戰(zhàn)略實施是通過一定的程序，采取一定的方式和手段，實現(xiàn)財務戰(zhàn)略的行動過程。財務戰(zhàn)略實施是財務戰(zhàn)略管理的主要環(huán)節(jié)，它包括制定中間計劃、擬定行動方案、編制財務預算、確定工作程序、實施戰(zhàn)略控制等工作內(nèi)容。
1、制定中間計劃。中間計劃是介于長期戰(zhàn)略與行動方案之間的計劃。從時間上講，它一般在1～3年之內(nèi)。從內(nèi)容上說，它包括了比行動方案更全面的內(nèi)容。在財務戰(zhàn)略的時間跨度不是很長的情況下，中間計劃往往就是年度計劃。
2、擬定行動方案。行動方案是對中間計劃的進一步細化，是實施某一計劃或從事某項活動的具體安排。例如，如果企業(yè)選擇了股票籌資戰(zhàn)略，就需要在戰(zhàn)略實施過程中為發(fā)行股票制定具體的行動方案。
3、編制財務預算。財務預算是以貨幣形式綜合反映企業(yè)未來一定時期內(nèi)財務活動和財務成果的預算，主要包括現(xiàn)金預算、預計資產(chǎn)負債表、預計利潤表、預計現(xiàn)金流量表等內(nèi)容。從財務戰(zhàn)略的角度講，財務預算是財務戰(zhàn)略目標的具體化、系統(tǒng)化、定量化，是財務戰(zhàn)略行動方案及相應措施的數(shù)量說明。
4、確定工作程序。工作程序規(guī)定了完成某一行動或任務的步驟和方法。企業(yè)在確定財務戰(zhàn)略實施過程中的工作程序時，必須合理安排人力、物力、財力，使之與財務戰(zhàn)略目標的要求相適應。為了制定最佳的工作程序，可以借助于計算機和計劃評審法、關鍵線路法、線性規(guī)劃、動態(tài)規(guī)劃、目標規(guī)劃等一系列科學管理方法。
5、實施戰(zhàn)略控制。在財務戰(zhàn)略實施過程中，由于受環(huán)境因素的影響，財務戰(zhàn)略的實際執(zhí)行情況與預定目標往往會出現(xiàn)偏差，為此就需要采取措施進行控制。財務戰(zhàn)略控制，就是將財務戰(zhàn)略的實際執(zhí)行情況與預定目標進行比較，檢測二者的偏離程度，并采取有效措施進行糾正，使之保持協(xié)調(diào)一致的過程。財務戰(zhàn)略控制可以分為事前控制、事中控制和事后控制。盡管這三種控制對財務戰(zhàn)略最終能否順利完成均起著一定的作用，但其中起關鍵作用的當屬事前控制，即事前就應采取措施使財務活動符合財務戰(zhàn)略的要求。與事后再采取補救措施的事后控制相比，事前控制具有事半功倍的效果。
在進行具體的戰(zhàn)略控制時，要遵循以下原則：（1）優(yōu)先原則。對財務戰(zhàn)略中重大問題優(yōu)先安排，重點解決；（2）自控原則。戰(zhàn)略實施的控制要以責任單位與人員自我控制為主，這有利于發(fā)揮其主動性與創(chuàng)造性；（3）靈活性原則。盡量采用經(jīng)濟有效的方法迅速解決實施中出現(xiàn)的問題；（4）適時適度原則。要善于分析問題，及時反饋信息，及時發(fā)現(xiàn)并解決問題。實施過程中努力確保各項工作同步進行，進度差別不大，從而利于內(nèi)部協(xié)調(diào)。
四、對實施財務戰(zhàn)略的幾點建議
（一）分析和消除實施財務戰(zhàn)略的壁壘。設計好財務戰(zhàn)略之后，就得將它付之于行動。由于財務戰(zhàn)略實際上代表著企業(yè)資金這種關鍵資源在企業(yè)組織中的重新配置，所以必然會影響組織內(nèi)部的資源關系，使組織內(nèi)部在形式、規(guī)模、結(jié)構等方面做出相應的調(diào)整。一旦財務戰(zhàn)略影響到某一內(nèi)部組織自身的地位和利益時，它有可能不按戰(zhàn)略加以調(diào)整，這勢必會對企業(yè)實施財務戰(zhàn)略形成阻礙。因此，企業(yè)領導者應自上而下地進行溝通協(xié)調(diào)，使各層次組織理解并支持財務戰(zhàn)略的實施。
近年來,財務戰(zhàn)略管理越來越受到企業(yè)的重視,在企業(yè)集團發(fā)展中的地位也不斷提升,但是,企業(yè)集團財務戰(zhàn)略管理中還存在不少難題有待進一步研究和解決。企業(yè)集團具有業(yè)務跨度大、管理幅度寬、管理層級多、分布地域廣、產(chǎn)權關系復雜等特點,這更增添了戰(zhàn)略管理中戰(zhàn)略制定、戰(zhàn)略實施及戰(zhàn)略調(diào)整的難度。因此,極有必要對企業(yè)集團財務戰(zhàn)略管理進行探討。
一、財務戰(zhàn)略管理的內(nèi)涵、特點及目標
財務戰(zhàn)略是為謀求企業(yè)資金均衡、有效的流動和實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略,為加強企業(yè)財務競爭優(yōu)勢,在分析企業(yè)內(nèi)、外環(huán)境因素影響的基礎上,對企業(yè)資金流動進行全局性、長期性和創(chuàng)造性的謀劃。由此可見,財務戰(zhàn)略是戰(zhàn)略理論在財務管理方面的應用與延伸,不僅體現(xiàn)了財務戰(zhàn)略的“戰(zhàn)略”共性,而且勾畫出了財務戰(zhàn)略的“財務”個性。
財務戰(zhàn)略的“戰(zhàn)略”共性體現(xiàn)在:①全局性和長期性。財務戰(zhàn)略是以整個企業(yè)的籌資、投資和收益分配的全局性工作為對象,根據(jù)企業(yè)長遠發(fā)展需要而制定的。它是從財務的角度對企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略所作的描述,是企業(yè)未來活動的行動綱領和藍圖,對企業(yè)的各項具體財務工作、計劃等起著普遍的和權威的指導作用,并且財務戰(zhàn)略一經(jīng)制定就會對企業(yè)未來相當長時期內(nèi)的財務活動產(chǎn)生重大影響。②導向性。財務戰(zhàn)略規(guī)定了企業(yè)未來較長時期內(nèi)財務活動的發(fā)展方向、目標以及實現(xiàn)目標的基本途徑和策略,它是企業(yè)一切財務戰(zhàn)術決策的指南,企業(yè)的一切財務活動都應該僅僅圍繞其實施和開展。
財務戰(zhàn)略的“財務”個性體現(xiàn)在:①財務戰(zhàn)略的相對獨立性。企業(yè)戰(zhàn)略具有多元化結(jié)構的特征,它不僅包括企業(yè)整體意義上的戰(zhàn)略,而且包括職能層次上的戰(zhàn)略。財務戰(zhàn)略作為企業(yè)職能戰(zhàn)略之一,其相對獨立性表現(xiàn)在:在市場經(jīng)濟條件下,財務管理不再只是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程的附屬職能,而是有其特定的相對獨立的內(nèi)容;財務活動并非總是企業(yè)的“局部”活動,而是有著許多對企業(yè)整體發(fā)展具有戰(zhàn)略意義的內(nèi)容。②財務戰(zhàn)略的從屬性。財務戰(zhàn)略作為企業(yè)戰(zhàn)略系統(tǒng)中的一個子系統(tǒng),必須服從和反映企業(yè)戰(zhàn)略的總體要求,應該與企業(yè)戰(zhàn)略協(xié)調(diào)一致,并為企業(yè)戰(zhàn)略的順利實施和圓滿完成提供資金支持。③財務戰(zhàn)略謀劃對象的特殊性。財務戰(zhàn)略要解決風險與收益的矛盾、收益與成長性的矛盾、償債能力與盈利能力的矛盾、生產(chǎn)經(jīng)營與資本經(jīng)營的矛盾等,這一系列矛盾都是由財務戰(zhàn)略謀劃對象的特殊性引發(fā)的。
企業(yè)集團財務管理的目標是實現(xiàn)整個集團財富的最大化和集團運轉(zhuǎn)效率最優(yōu)化。
二、如何強化企業(yè)集團財務戰(zhàn)略管理水平
1.制定發(fā)展戰(zhàn)略
戰(zhàn)略應包括戰(zhàn)略的目標、重點、舉措、保障、評價等,它應是一套體系。中國的大企業(yè)集團特別是從計劃經(jīng)濟時代改制而來的企業(yè)集團,往往缺乏戰(zhàn)略,更缺少戰(zhàn)略管理。集團層面的管理是集成管理,其回答的問題是:如何實現(xiàn)集團的“有所為有所不為”?由于重點發(fā)展業(yè)務才是企業(yè)集團經(jīng)營戰(zhàn)略的重點,所以對戰(zhàn)略重點的確定和集團業(yè)務優(yōu)先級別的評估,是企業(yè)集團實施戰(zhàn)略管理的關鍵環(huán)節(jié)。同時,企業(yè)集團和政府一樣面臨民主科學決策的風險和壓力,進行相關政策的分析研究或在企業(yè)集團決策前進行評估至關重要。
2.制定科學的財務戰(zhàn)略階段實施計劃
①資本支出計劃。在集團戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃基礎上,確定近期與未來三年的資本支出項目計劃。資本支出規(guī)劃是集團戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃的重要內(nèi)容,但財務上的資本支出規(guī)劃更側(cè)重于投資時間、資本支出額度以及財務可行性研究等方面的規(guī)劃。對于集團而言,它還涉及多項目間的排隊與資本配置和支出方式問題,必須在計劃中列明。在這里,值得說明的是,由于資本支出問題是企業(yè)集團財務決策中的主要因素,因此,資本支出項目計劃的制定一定要注意其科學性和合理性,要詳細,要經(jīng)得起推敲。
②融資規(guī)劃。即針對資本支出規(guī)劃確定集團的融資規(guī)劃,包括何時融資、融資方式選擇及融資額度大小的確定等問題。融資時間與項目所需支出時間相配比,但存在多項目間交叉問題,因此某一時期的投資總額并不等于其現(xiàn)金需要總量,融資規(guī)劃的目的就是為了明確具體時點的現(xiàn)金支出需要量,以便融資,也就是說,融資時機的把握要準確,因為這也是降低融資成本、發(fā)揮融資效率的一種較好方法。融資方式的選擇要結(jié)合初創(chuàng)期的特點,以股權資本投入為主,輔之以項目融資和其他負債融資方式,但負債融資不應成為主流方式,以降低財務風險和融資成本?？傊?對于企業(yè)集團的融資,要把握好一個基本原則就是利用最小的融資額度來達到企業(yè)集團的預期財務目的。
三、企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇
1.財務戰(zhàn)略的類型
擴張型財務戰(zhàn)略。它是以實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴張為目的的一種財務戰(zhàn)略,為了實施這種財務戰(zhàn)略,企業(yè)往往需要在將大部分乃至全部利潤留存的同時,大量地進行外部籌資,更多地利用負債。隨著企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的擴張,也往往使企業(yè)的資產(chǎn)收益率在一個較長的時期內(nèi)表現(xiàn)出相對較低的水平。擴張性財務戰(zhàn)略一般會表現(xiàn)出“高負債、高收益、少分配”的特征。
穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略。它是以實現(xiàn)企業(yè)財務績效的穩(wěn)定增長和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)擴張為目的的一種財務戰(zhàn)略。實施穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略的企業(yè),一般將盡可能優(yōu)化現(xiàn)有資源的配置和提高現(xiàn)有資源的使用效率及效益作為首要任務,將利潤積累作為實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴張的基本資金來源,為了防止過重的利息負擔,這類企業(yè)對利用負債實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營規(guī)模的擴張往往持十分謹慎的態(tài)度。所以,實施穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略的企業(yè)的一般財務特征是“適度負債、中收益、適度分配”。
防御收縮型財務戰(zhàn)略。它是以預防出現(xiàn)財務危機和求得生存及新的發(fā)展為目的的一種財務戰(zhàn)略。實施防御性財務戰(zhàn)略,一般將盡可能減少現(xiàn)金流出和盡可能增加現(xiàn)金流入作為首要任務。通過財務削減分部和精簡機構等措施,盤活存量資產(chǎn),節(jié)約成本支出,集中一切可以集中的人力,用于企業(yè)的主導業(yè)務以增強企業(yè)主導業(yè)務的市場競爭力?！暗拓搨?、低收益、高分配”是實施這種財務戰(zhàn)略的企業(yè)的基本財務特征。
2.企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇
企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇,決定著企業(yè)財務資源配置的取向和模式,影響著企業(yè)理財活動的行為與效率。
企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇必須著眼于企業(yè)未來長期穩(wěn)定的發(fā)展、經(jīng)濟周期波動情況、企業(yè)發(fā)展方向和企業(yè)增長方式等,并及時地對企業(yè)財務戰(zhàn)略進行調(diào)整,以動態(tài)保持企業(yè)的核心競爭力。企業(yè)在選擇財務戰(zhàn)略的過程中要注意以下幾方面問題:
(1)財務戰(zhàn)略的選擇要與經(jīng)濟周期相適應。
從財務的觀點看,經(jīng)濟的周期性波動要求企業(yè)順應經(jīng)濟周期的過程和階段,通過制定和選擇富有彈性的財務戰(zhàn)略,以減少它對財務活動的影響,特別是減少經(jīng)濟周期中上升和下降抑制財務活動的負效應。財務戰(zhàn)略的選擇和實施要與經(jīng)濟運行周期相配合。在經(jīng)濟復蘇階段應采取財務擴張型財務戰(zhàn)略:增加廠房設備,采用融資租賃,繼續(xù)建立存貨,提高產(chǎn)品價格,開展營銷籌劃,增加勞動力。繁榮后期采取穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略。在經(jīng)濟衰退階段應采取防御收縮型財務戰(zhàn)略:停止擴張,出售多余的廠房設備,停產(chǎn)不利的產(chǎn)品,停止長期采購,削減存貨,減少雇員。在經(jīng)濟蕭條階段,特別在經(jīng)濟處于低谷時期,保持市場份額,壓縮管理費用,放棄次要的財務利益,削減存貨,減少臨時性雇員。
(2)企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇必須與產(chǎn)品生命周期相適應。
對企業(yè)而言，企業(yè)的財務戰(zhàn)略是其整體戰(zhàn)略的重要組成部分，并起著極其重要的作用，企業(yè)最終目標能否實現(xiàn)取決于企業(yè)是否有屬于自己的財務戰(zhàn)略，沒有財務戰(zhàn)略的企業(yè)是不存在的，而沒有財務戰(zhàn)略的企業(yè)也不能算是成功的企業(yè)。
1.中小企業(yè)的簡要概述
1.1 中小企業(yè)的特點
一是內(nèi)部管理基礎較弱，融資渠道有限；二是對市場的反應較為靈敏，具有保持市場活力的能力和以新取勝的內(nèi)在動力；三是投資少，規(guī)模小，需要較多的勞動力；四是具有較強的環(huán)境適應能力，可以廣泛地分布于各種環(huán)境中。
1.2中小企業(yè)的劃分標準
從量上講，一般采用企業(yè)的從業(yè)人數(shù)、銷售額、資產(chǎn)額和市場占有率等指標來界定中小企業(yè)。從質(zhì)的方面講，主要是采用企業(yè)的組織形式、融資方式及所處行業(yè)地位等指標來界定中小企業(yè)。即使是對同一國家或地區(qū)而言，其界定標準也會隨著經(jīng)濟的發(fā)展和社會的變化而變化。
2.中小企業(yè)財務戰(zhàn)略的基本理論
財務戰(zhàn)略是戰(zhàn)略理論在財務管理方面的應用與延伸，因此，企業(yè)財務戰(zhàn)略它既具有一般戰(zhàn)略的某些共性，又具有自己的特殊性。
2.1中小企業(yè)財務戰(zhàn)略的特點
財務戰(zhàn)略的特點有導向性、相對獨立性、整體性和長期性。但中小企業(yè)的財務戰(zhàn)略除了各個企業(yè)財務戰(zhàn)略中所共有的特點之外，還具有其自身所特有的特點。主要表現(xiàn)為：靈活性、穩(wěn)定性、可行性。
2.2中小企業(yè)財務戰(zhàn)略的內(nèi)容
一、籌資戰(zhàn)略。解決戰(zhàn)略期間內(nèi)企業(yè)籌集資金的目標、原則、結(jié)構、渠道和方式等重大問題。
二、投資戰(zhàn)略。解決戰(zhàn)略期間內(nèi)企業(yè)投資的目標、 原則、方向、方式和時機等重大問題。
三、收益分配戰(zhàn)略。解決戰(zhàn)略期間的企業(yè)凈收益，尤其是股份制企業(yè)如何分配股利的重大方針政策等問題。
3.中小企業(yè)在不同發(fā)展階段的財務戰(zhàn)略選擇
3.1 初創(chuàng)期中小企業(yè)的財務戰(zhàn)略選擇
初創(chuàng)時期，企業(yè)資信水平較低，負債融資缺乏信用和擔保支持，很難獲得銀行貸款的支持，在初創(chuàng)期資源有限的條件下，企業(yè)所面臨的基本問題是如何在企業(yè)財務戰(zhàn)略的指導下，優(yōu)化企業(yè)資源配置使企業(yè)生存下來。
3.1.1中小企業(yè)初創(chuàng)期的籌資戰(zhàn)略
中小企業(yè)在初創(chuàng)期需要大量的資金來進行購置設施、開發(fā)市場等，因此，在該階段需要制定較高的融資規(guī)模目標。目前我國中小企業(yè)在內(nèi)部融資相對要容易一些，融資成本較低，中小企業(yè)直接融資困難是一種普遍存在的現(xiàn)象，世界各個國家都是如此。所以應選擇以內(nèi)源融資為主、外源融資為輔的融資策略。
3.1.2 中小企業(yè)初創(chuàng)期的投資戰(zhàn)略
初創(chuàng)期的中小企業(yè)，其生產(chǎn)產(chǎn)品的技術水平不高，外源融資能力較弱，在企業(yè)選擇投資戰(zhàn)略時也應該注重發(fā)展企業(yè)的集中優(yōu)勢，所以在選擇投資戰(zhàn)略時，應該采取集中投資戰(zhàn)略，即將企業(yè)的全部資源集中在某一具體的產(chǎn)品、市場或技術上來，以此來增強企業(yè)的收入并提高企業(yè)在市場中的份額。
3.1.3 中小企業(yè)初創(chuàng)期的收益分配戰(zhàn)略
在中小企業(yè)初創(chuàng)階段，應該選擇零股利或者是低股利支付政策，這樣不僅可以起到積累企業(yè)內(nèi)部資金的作用，還可以降低企業(yè)的財務風險。
3.2 成長期中小企業(yè)的財務戰(zhàn)略選擇
3.2.1中小企業(yè)成長期的籌資戰(zhàn)略
在中小企業(yè)的成長初期，企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品雖已投放到市場中，但還未形成自己的品牌，為了滿足快速發(fā)展的需要，可使進行適度舉債融資，但不適宜實行大量籌集債務資金以及推行舉債經(jīng)營的戰(zhàn)略。
3.2.2 中小企業(yè)成長期的投資戰(zhàn)略
在成長階段的企業(yè)，主營業(yè)務做大做強是其在該階段的主要目標，而不是盲目做多，要防止企業(yè)在資源的配置上因盲目擴張而導致的經(jīng)營風險的上升。所以，在中小企業(yè)的成長階段應采取較為寬松的信用政策。
3.2.3 中小企業(yè)成長期的收益分配戰(zhàn)略
在企業(yè)成長期的前期為了提高股利分配水平，可采用剩余股利政策；在成長期的穩(wěn)步發(fā)展階段則可以采用正常股利加額外股利分配政策。
3.3 成熟期中小企業(yè)的財務戰(zhàn)略選擇
3.3.1中小企業(yè)成熟期的籌資戰(zhàn)略
成熟期的中小企業(yè)的可以采取的融資渠道主要有：盤活企業(yè)內(nèi)部存量資產(chǎn)融資、折舊融資、金融型融資以及證券型融資與聯(lián)合型融資。
3.3.2 中小企業(yè)成熟期的投資戰(zhàn)略
在中小企業(yè)成熟階段的投資戰(zhàn)略主要有：穩(wěn)定投資戰(zhàn)略及規(guī)模擴張投資戰(zhàn)略。其中，規(guī)模擴張型投資戰(zhàn)略是中小企業(yè)實現(xiàn)高速成長的一種最有效且最直接的方式，也是中小企業(yè)在成熟期最常采用的一種投資戰(zhàn)略。
3.3.3 中小企業(yè)成熟期的收益分配戰(zhàn)略
中小企業(yè)在成熟期已經(jīng)在各方面都表現(xiàn)得相當?shù)姆€(wěn)定，有一定的能力可以維持較為穩(wěn)定的高股利發(fā)放金額，具備了高股利分配政策的條件，但是穩(wěn)定股利政策是最適合成熟期的分配政策。
3.4 衰退期中小企業(yè)的財務戰(zhàn)略選擇
3.4.1中小企業(yè)衰退期的籌資戰(zhàn)略
處在衰退期的中小企業(yè)的總體戰(zhàn)略目標是形成企業(yè)新的增長點或是進入新的業(yè)務領域，應盡量不采取銀行貸款或商業(yè)信用貸款等方式進行融資，而應該采取向合伙人或股東借款的內(nèi)部債務融資為主，以外源融資和資產(chǎn)剝離融資方式為輔助。
3.4.2 中小企業(yè)衰退期的投資戰(zhàn)略
企業(yè)可采取剝離亦或是清算等退出戰(zhàn)略，可以考慮通過兼并小的競爭對手來重組行業(yè)，但是該戰(zhàn)略需要確定某一局部市場在衰退期仍能有穩(wěn)定的需求，且還能獲得較高的收益。
3.4.3 中小企業(yè)衰退期的收益分配戰(zhàn)略
中小企業(yè)在衰退階段的收益分配上可以采取低股利亦或是不支付股利的收益分配戰(zhàn)略。
綜上所述，企業(yè)必須充分認識各階段的財務特點，選擇并實施與各發(fā)展階段相適應的財務戰(zhàn)略。只要能夠正確地選擇適合不同發(fā)展階段的企業(yè)財務戰(zhàn)略，就能夠彌補企業(yè)在財務方面存在的先天缺陷，促進中小企業(yè)的發(fā)展和成長。
一、引言
面對市場化經(jīng)濟的不斷發(fā)展，企業(yè)財務戰(zhàn)略管理體現(xiàn)出了重要的作用和優(yōu)勢。然而，在企業(yè)轉(zhuǎn)型期，有些企業(yè)沒有意識到這一點，導致公司內(nèi)部賬務管理混亂，再加上外部競爭壓力，公司猶如水上浮萍，處于風口浪尖之上。因此，現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展，必須立足于自身財務管理，制定科學的財務管理戰(zhàn)略，只有內(nèi)部穩(wěn)定，才能在企業(yè)發(fā)展中披荊斬棘，一路凱歌。
二、企業(yè)財務戰(zhàn)略的概念及特點
所謂企業(yè)“財務戰(zhàn)略”，是指企業(yè)理財為主，根據(jù)企業(yè)財務具體情況和所處環(huán)境制定理財目標，并以顧全大局，更好的促進企業(yè)的發(fā)展作為戰(zhàn)略目標制定的原則，為了實現(xiàn)戰(zhàn)略目標而采用的方法和策略稱為企業(yè)財務戰(zhàn)略。對于企業(yè)來說，財務戰(zhàn)略管理是財務管理制度的制定和實施管理的關鍵因素，實行財務戰(zhàn)略管理需要企業(yè)將戰(zhàn)略性財務和非戰(zhàn)略性財務問題區(qū)分對待，既可以將財務管理融入整個企業(yè)的管理中去，又能夠獨立開來，成為一個具有長遠性、全局性和方向性的戰(zhàn)略方案。
縱觀企業(yè)財務戰(zhàn)略特點，主要有全局性、長遠性、方向性和風險性。全局性表現(xiàn)為：必須以全局作為戰(zhàn)略的出發(fā)點和落腳點，以企業(yè)的整體形象為核心謀求企業(yè)良好的財務狀況，并作出有效的財務策略，如果單純的為了獲取某一方面的利益，而忽視企業(yè)的整體，最終會南轅北轍，適得其反。所以，在財務戰(zhàn)略管理中，包括資本結(jié)構、投資方案、利潤分配等，都需要從全局把握，再進行戰(zhàn)略部署；所謂長遠性，具體指企業(yè)財務戰(zhàn)略的著眼點不是眼前，而是放眼向遠處望去，財務戰(zhàn)略所研究的是資金的長期使用和回籠，進行全方位的預測，并作出詳細的預測分析，為企業(yè)的長久發(fā)展做好鋪墊；方向性特點指企業(yè)財務戰(zhàn)略要明確企業(yè)發(fā)展方向，財務戰(zhàn)略的部署立足于企業(yè)的發(fā)展方向，同時也決定了企業(yè)的經(jīng)營方向，因此，企業(yè)財務戰(zhàn)略是企業(yè)發(fā)展非常關鍵的項目；企業(yè)財務戰(zhàn)略具有風險性，企業(yè)的發(fā)展，經(jīng)濟的走勢都與環(huán)境、時間的發(fā)展有一定關系，社會經(jīng)濟形勢的走勢會對企業(yè)財務產(chǎn)生嚴重的影響，因此，財務戰(zhàn)略中難免存在一些不確定因素，對此必須做出科學合理的判斷，力求規(guī)避風險，給企業(yè)帶來良好的發(fā)展。
三、目前我國企業(yè)財務管理存在的問題
企業(yè)財務戰(zhàn)略的制定不是短時間出來的，需要在分析具體情況下做出戰(zhàn)略目標，戰(zhàn)略措施，進行綜合的調(diào)整和平衡，然而，由于企業(yè)財務管理中一些因素的存在，當前企業(yè)財務管理還存在一定的問題，主要表現(xiàn)在：
（一）企業(yè)未制訂戰(zhàn)略目標，影響財務戰(zhàn)略的制訂和實施
縱觀我國的很多企業(yè)，許多的企業(yè)在成立之初就缺乏明確的戰(zhàn)略目標，它們對自身的長遠持續(xù)發(fā)展考慮不足，對自己未來要走的路，企業(yè)發(fā)展的方向沒有明確清晰的認識，更不用說考慮企業(yè)未來的發(fā)展在社會中的作用，給顧客帶來的價值了。在企業(yè)的發(fā)展過程中，走一半看一步，惟利益至上的意識占據(jù)主導地位。對企業(yè)各個階段，各個時期的各個目標沒有清晰明確的規(guī)劃。對企業(yè)各個階層各個任務也模糊不清，導致企業(yè)內(nèi)部人員根本無法達成共識，心往一處想，勁往一處使，企業(yè)的長遠持續(xù)發(fā)展自然不能實現(xiàn)。但是，恰恰企業(yè)的戰(zhàn)略目標是企業(yè)長期持續(xù)，穩(wěn)定快速發(fā)展的重要基礎，可以說是指導企業(yè)發(fā)展的明燈，是制定財務戰(zhàn)略目標的根本出發(fā)點。要想使企業(yè)在激烈是市場競爭中求得生存和發(fā)展，不迷失方向，緊跟時代的步伐，企業(yè)必須要形成自己清晰明確的戰(zhàn)略目標，指導企業(yè)的未來發(fā)展。
（二）思想認識淡薄，忽視財務戰(zhàn)略意義
目前，很多企業(yè)存在這樣的現(xiàn)象，只有企業(yè)經(jīng)濟危機來臨時，才想起財務管理，分析原因主要是財務戰(zhàn)略意識不強，未能在財務戰(zhàn)略上做到未雨綢繆，尤其我國的一些國有企業(yè)，企業(yè)管理觀念比較落后，還停留在經(jīng)驗管理的基礎上，而且受傳統(tǒng)影響，認為國有企業(yè)不會被經(jīng)濟危機找到頭上，所以財務管理部門不健全，管理人員素質(zhì)不高，財務管理能力普遍較低。
（三）落實措施缺乏，導致財務戰(zhàn)略架空
對于企業(yè)來說，一個成功的、完整的財務戰(zhàn)略包括三個階段：分別是戰(zhàn)略的制定、戰(zhàn)略的實施和戰(zhàn)略的控制。這三者之間相輔相成，又互相制約，很多企業(yè)在制定財務戰(zhàn)略的時候雄心勃勃，在籌劃伊始，投入了大量的人力、物力和財力，對未來充滿了期望，而真正落實的時候又虎頭蛇尾，常常因為企業(yè)發(fā)展中其它事務在時間和空間上與財務管理相沖突，導致制定地非常好的財務戰(zhàn)略無法落實，嚴重影響了財務戰(zhàn)略進度和效果，無法實現(xiàn)真正意義上的財務管理。
（四）激勵機制殘缺，無法調(diào)動管理激情
針對于企業(yè)財務管理長期性的特點可以看出，財務管理人員在財務管理中，將一個企業(yè)的財務戰(zhàn)略落實到位，不是一早一夕就能夠完成，需要在工作中不斷強化自己，完善自己，不斷總結(jié)經(jīng)驗，提高自己。目前，很多企業(yè)在制定財務戰(zhàn)略機制的時候，往往忽視財務激勵機制的制定，導致財務管理者中，無論是委托者還是經(jīng)營者，都無法在既定的財務管理體系中實現(xiàn)自己的價值，極大的降低管理者的積極性，對企業(yè)的發(fā)展起到嚴重的阻礙作用。
除了上述這些問題之外，當前企業(yè)財務戰(zhàn)略管理還存在管理的長遠性和全局性不足，管理者個人素質(zhì)參差不齊，實施財務戰(zhàn)略未能結(jié)合企業(yè)自身等問題?？傊?，企業(yè)財務管理必須立足基礎，展望未來，缺乏長久性管理，是無法充分實現(xiàn)企業(yè)財務戰(zhàn)略的實效性。
四、優(yōu)化企業(yè)財務戰(zhàn)略管理措施
針對當前我國企業(yè)中，尤其是國有企業(yè)和一些小型的民營企業(yè)，缺乏企業(yè)財務管理意識，管理過程中存在的一些問題，提高管理意識，提升管理水平，統(tǒng)籌管理是未來企業(yè)財務戰(zhàn)略發(fā)展主要的優(yōu)化措施。
（一）制訂企業(yè)戰(zhàn)略目標
在企業(yè)發(fā)展初期，自發(fā)性戰(zhàn)略規(guī)劃既有必要性，又有適用性。但是，當企業(yè)渡過了生存階段并獲取了發(fā)展之后，應當逐漸轉(zhuǎn)變戰(zhàn)略規(guī)劃風格，實行常規(guī)性戰(zhàn)略規(guī)劃。常規(guī)性戰(zhàn)略規(guī)劃意在審慎看待企業(yè)所處的外部環(huán)境，從中研判行業(yè)發(fā)展的趨勢和關鍵成功要素所在，結(jié)合行業(yè)趨勢和關鍵成功要素來有意識地培養(yǎng)自身獨特的資源和能力，并打造核心競爭能力。其目的在于最大限度地避免戰(zhàn)略隨意，審視外部環(huán)境，也審視自身的資源和能力，將企業(yè)家的決斷力和研判能力與團隊的系統(tǒng)思考結(jié)合起來，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展保駕護航。
（二）完善企業(yè)財務戰(zhàn)略管理工作
對于企業(yè)來說，社會環(huán)境的變化起著重要的作用，在企業(yè)財務管理中，為了提高自身實力和競爭力，必須進行財務戰(zhàn)略管理，要不斷提高財務管理人員的素質(zhì)和業(yè)務水平，首先要求管理人員熱愛本職工作，能夠為了實現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展積極進行個人的培訓學習，不斷完善和提高自己，管理人員通過培訓熟悉國家法律，并能夠在法律的基礎上制定相關的企業(yè)財務戰(zhàn)略計劃，明確企業(yè)財務戰(zhàn)略目標，除了在工作能力上有所提高，必須保證管理人員的基本素養(yǎng)，正視財務管理工作，不能為了企業(yè)的私人利益而損害國家利益，能夠全面提高工作的效率，逐步促進企業(yè)財務工作戰(zhàn)略管理的良性循環(huán)。
（三）提高企業(yè)財務戰(zhàn)略管理意識
針對于當前企業(yè)財務管理普遍意識淡薄的問題，在企業(yè)財務管理中必須提高管理人員的戰(zhàn)略意識，加強企業(yè)文化建設，在財務管理部門樹立高度的責任感和奉獻思想，管理人員能夠在考慮企業(yè)大局的基礎上做出詳細的管理策略，并有針對性地按照管理策略來執(zhí)行，而且保證這種管理體系與全局相融合，又保持相對的獨立性，避免虎頭蛇尾式的管理，制定要有計劃和針對性，落實要有力度，有決心，以企業(yè)的發(fā)展作為自己工作的責任和義務，從而更好的發(fā)揮財務管理部門在企業(yè)發(fā)展過程中的職能作用。
（四）強化企業(yè)財務戰(zhàn)略管理制度
針對于企業(yè)財務管理具有風險性特點，作為企業(yè)財務管理人員需要全面統(tǒng)籌預算和管理，通過這種方式促進企業(yè)財務資金健康的運轉(zhuǎn)，提高資金的集中性和可利用性，從而為企業(yè)遇到可發(fā)展的時機時，提供堅強的資金后盾，避免企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，影響規(guī)模的擴大和機會的爭取，同時，對于企業(yè)財務戰(zhàn)略管理結(jié)果要制定有效的激勵措施，利用激勵手段，不斷調(diào)整和改進工作方法，調(diào)動管理內(nèi)在潛力，從而促進企業(yè)財務管理水平的發(fā)展。
五、結(jié)束語
總之，企業(yè)的財務管理是企業(yè)發(fā)展的重要前提，而我們發(fā)展企業(yè)財務戰(zhàn)略管理，就是為企業(yè)發(fā)展鋪就寬闊的大道，不僅關系這企業(yè)實力的增強，而且關乎企業(yè)的生存和發(fā)展。因此，企業(yè)財務管理工作任重而道遠，需要以企業(yè)管理者為核心，財務管理人員為重點，形成企業(yè)合力，共同制定企業(yè)財務管理措施，并監(jiān)督落實，為企業(yè)的長遠發(fā)展指明發(fā)展方向。
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中小民營企業(yè)財務戰(zhàn)略的制定與業(yè)績評價研究 課題編號13C843
當前，中小民營企業(yè)依靠我國自身的發(fā)展特點和科學管理，已經(jīng)占據(jù)我國企業(yè)總數(shù)的99%，完成國內(nèi)生產(chǎn)總值一半以上，解決就業(yè)人口75%以上，已經(jīng)成為我國社會發(fā)展和經(jīng)濟發(fā)展的重要組成部分。進入二十一世紀前，我國就已經(jīng)提出“要發(fā)展中小民營企業(yè)，培養(yǎng)中小民營企業(yè)服務體系”，發(fā)展至今，我國中小民營企業(yè)已經(jīng)形成一定的規(guī)模，但是，由于缺乏財務戰(zhàn)略經(jīng)驗，造成一部分中小民營企業(yè)遇到了發(fā)展中的瓶頸問題。這就需要對企業(yè)提出更高的要求。
一、業(yè)績評價對中小民營企業(yè)的研究意義。
企業(yè)業(yè)績評價是對企業(yè)經(jīng)營效率和經(jīng)營效益做出公正的判斷，它通常運用計量經(jīng)濟學的原理以及現(xiàn)代分析技術，對照標準、按照一定的程序，通過定量定性對比分析，采用特定的指標體系，對企業(yè)在經(jīng)營一段期間的綜合判斷。它屬于企業(yè)管理的一部分，而財務戰(zhàn)略實施的業(yè)績評價則是企業(yè)財務管理的一部分，它對企業(yè)管理控制實現(xiàn)目標提供重要的保障。由于每個企業(yè)戰(zhàn)略目標不同，也表現(xiàn)出業(yè)績評價也不同，但是，無論企業(yè)戰(zhàn)略目標有何不同，業(yè)績評價體系在企業(yè)戰(zhàn)略目標上具有相同的作用。一般的企業(yè)業(yè)績評價具備兩個重要功能：一是對企業(yè)過去的經(jīng)營業(yè)績進行評價確認，它具有會計信息的評價功能。二是對企業(yè)經(jīng)營管理起導向作用，具有戰(zhàn)略控制系統(tǒng)的導向功能。直接關系到企業(yè)形成和保持競爭力，影響著企業(yè)生產(chǎn)和發(fā)展。
二、中小民營企業(yè)財務戰(zhàn)略業(yè)績評價的特點。
企業(yè)財務戰(zhàn)略業(yè)績評價是一種對企業(yè)財務戰(zhàn)略的執(zhí)行過程和效果的評價，它是根據(jù)企業(yè)財務戰(zhàn)略目標選用的評價體系和評價方法。中小民營企業(yè)財務戰(zhàn)略業(yè)績評價是根據(jù)企業(yè)的特點，進行業(yè)績效果評估，具有以下特點。
（一）具有動態(tài)性特點
是對中小民營企業(yè)財務戰(zhàn)略進行動態(tài)評價，主要針對不同經(jīng)濟環(huán)境及不同時期對財務戰(zhàn)略進行評價，應該選擇適當?shù)姆治鲋笜撕蛯Ρ葮藴?，動態(tài)進行評價，而不是單單評價企業(yè)財務活動的靜態(tài)結(jié)果。
（二）具有延展性特點
主要分為評價內(nèi)容的延展性、評價方法的延展性和評價時間范圍的延展三個方面。評價內(nèi)容延展是指評價對象，不僅包括了企業(yè)財務戰(zhàn)略活動，還延展到了財務戰(zhàn)略執(zhí)行所引發(fā)的相關經(jīng)濟活動。 評價方法延展性是根據(jù)評價的內(nèi)容、目的、對象不同的特點，客觀的決定各項評價指標在評價體系中所占的指標。時間范圍的延展是不僅包括財務戰(zhàn)略執(zhí)行的本會計期間，還應包括財務戰(zhàn)略執(zhí)行的全部周期。
（三）具有可持續(xù)性特點
財務戰(zhàn)略評價要從財務戰(zhàn)略選定開始，需要在財務戰(zhàn)略執(zhí)行中發(fā)揮作用，具體來說，中小民營企業(yè)財務戰(zhàn)略業(yè)績評價的程序、理念、對象的選擇方法和評價參照標準獲取各個項目都要具有可持續(xù)性，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供前提保障。
（四）具有靈活性特點
主要是預先設計財務戰(zhàn)略業(yè)績系統(tǒng)能夠滿足企業(yè)不同的戰(zhàn)略目標、評價對象和評價主題的要求，不僅能夠?qū)ω攧諔?zhàn)略效用的進行評價，也能夠?qū)C合業(yè)績效用的進行評價。
三、中小民營企業(yè)財務戰(zhàn)略業(yè)績評價的原則。
中小民營企業(yè)財務戰(zhàn)略業(yè)績評價要堅持三個基本原則。一是堅持成本效益權衡原則。在中小民營企業(yè)構建財務戰(zhàn)略業(yè)績評價體系時應該與該體系在控制財務戰(zhàn)略實施中可能帶來的效益之間進行權衡，要使預期效益大于構建成本。二是堅持有用原則。是指中小民營企業(yè)財務戰(zhàn)略業(yè)績評價體系建立的目的是為了滿足企業(yè)財務戰(zhàn)略管理的要求，有利于中小民營企業(yè)選擇自己適合的財務戰(zhàn)略，并制定財務戰(zhàn)略實施方案。它具備使用性、可操作性和完備性特點。三是堅持系統(tǒng)性原則。就是進行指標系統(tǒng)性構建，按照系統(tǒng)論觀點進行調(diào)整，重視評價體系的整體性、優(yōu)化性和模型化。
四、中小民營企業(yè)財務戰(zhàn)略業(yè)績評價的要素。
我國中小民營企業(yè)財務戰(zhàn)略業(yè)績評價主要有評價主體、客體、目標、內(nèi)容、方法、標準和程序構成。
（一）財務戰(zhàn)略業(yè)績評價主體
是指企業(yè)財務戰(zhàn)略評價的群體單位或個體，主體是評價行為的發(fā)動者和組織者?？煞謨深?，分別是企業(yè)內(nèi)部評價主體和企業(yè)外部評價主題。其中內(nèi)部評價主體是企業(yè)財務戰(zhàn)略制定并實施的直接作用者，一般是企業(yè)高層管理人員、投資者或經(jīng)營者。中小民營企業(yè)外部評價主體在企業(yè)外部與企業(yè)存在一定利益關系的主體，一般指的是企業(yè)債權人、政府主管部門、投資分析師、潛在投資者、競爭者等。
（二）財務戰(zhàn)略業(yè)績評價客體
是財務戰(zhàn)略評價主體為實現(xiàn)特定的評價目標而劃定的評價范圍。一般可分為整體、局部及個人三個層次，劃分的標準是財務戰(zhàn)略業(yè)績評價客體所含范圍的大小。整體評價是中小民營企業(yè)整體財務戰(zhàn)略的評價；局部評價是指對企業(yè)的各部門、子公司等財務戰(zhàn)略的評價；個體評價是指特點財務戰(zhàn)略執(zhí)行狀況及執(zhí)行效果進行的評價。
（三）財務戰(zhàn)略業(yè)績評價目標
是指財務戰(zhàn)略業(yè)績評價主題進業(yè)績評價想要達到的預期效果。其中包括制定的財務戰(zhàn)略實施的有效性。
（四）財務戰(zhàn)略業(yè)績評價內(nèi)容
中圖分類號：F23 文獻標識碼：A
原標題：中小企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇
收錄日期：2014年1月12日
隨著全球經(jīng)濟一體化進程的加快，市場競爭日趨激烈，市場環(huán)境更加復雜多變。中小企業(yè)如何適應環(huán)境，保持競爭優(yōu)勢，不僅需要加強科學精細的日常管理，更需要有高瞻遠矚的戰(zhàn)略思想，特別是財務戰(zhàn)略思想。
一、概述
（一）戰(zhàn)略的定義。在商業(yè)背景下，戰(zhàn)略是實現(xiàn)和引導企業(yè)潛力、實現(xiàn)企業(yè)目標、應對日益復雜和不斷變化的外部環(huán)境的核心性概念。關于戰(zhàn)略的定義，最具代表性的是美國管理學大師亨利·明茨伯格提出的5P戰(zhàn)略。明茨伯格從五個方面歸納總結(jié)了“戰(zhàn)略”的五個定義：計劃（plan）、計謀（ploy）、模式（pattern）、定位（position）和觀念（perspective）。
（二）財務戰(zhàn)略的定義。財務戰(zhàn)略是企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的核心部分，貫穿于企業(yè)的整個生命周期，即公司在一定時期內(nèi)，根據(jù)宏觀經(jīng)濟發(fā)展狀況和公司發(fā)展戰(zhàn)略，對財務活動的發(fā)展目標、方向和道路，從總體上作出的一種客觀而科學的概括和描述。財務戰(zhàn)略的目標定位依托于企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展和整體規(guī)劃，與其他次級戰(zhàn)略相比較而言，有一定的獨立性。財務戰(zhàn)略具有三個突出特征：互逆性、動態(tài)性和整體性?；ツ嫘约从捎谕顿Y者總是希望企業(yè)在風險一定的情況下保持經(jīng)濟的增長和收益的提高。
（三）財務戰(zhàn)略的內(nèi)容
1、投資戰(zhàn)略。投資方向、投資優(yōu)先方向、其他相關多元化領域中的潛在市場機會。
2、融資戰(zhàn)略
（1）證券融資：通過上市籌集項目發(fā)展資金，上市后爭取配股、增發(fā)等形式進一步籌集未來項目發(fā)展資金。
（2）國際融資：一是與國際大公司開展合作項目，借助外企的資金拓展市場；二是尋找國外上市的時機，打開國際融資渠道。
（3）自我積累融資：要不斷提高企業(yè)綜合經(jīng)濟效益，穩(wěn)健經(jīng)營，保持良好的企業(yè)自我積累能力。
（4）信貸融資：合理使用商業(yè)銀行及其他金融機構的各種信貸資金。
3、財務管理
（1）聰明財務：某公司處于相對成熟、競爭異常激勵的行業(yè)中，要求財務工作。要精打巧算，用好、用活每一分錢，爭取最小的投入獲取最大的產(chǎn)出，以低成本支持產(chǎn)品在市場中的競爭力，以高效益保持企業(yè)活力。
（2）穩(wěn)妥財務：繼續(xù)堅持保守的財務政策，努力使財務風險降低到最低水平。做好項目可行性分析，實事求是，嚴格把關。絕不以追求短期的經(jīng)濟利益而犧牲長期利益。尤其要做好現(xiàn)金流的管理，任何時候都有足夠的現(xiàn)金儲備。
（3）戰(zhàn)略財務：要從戰(zhàn)略高度開展財務管理工作，使財務分析成為企業(yè)戰(zhàn)略管理重要內(nèi)容和重要手段，財務分析要為企業(yè)戰(zhàn)略決策重要提供有份量的判斷依據(jù)。導入戰(zhàn)略財務分析體系，定期和不定期進行戰(zhàn)略財務分析，及時向公司高級管理層報告分析結(jié)果。
二、中小企業(yè)財務戰(zhàn)略存在的問題
（一）管理者素質(zhì)低，財務戰(zhàn)略思想缺乏。財務戰(zhàn)略管理思想是財務戰(zhàn)略制定和實施的前提，中小企業(yè)只有具備財務戰(zhàn)略管理思想，制定財務戰(zhàn)略才有可能。我國中小企業(yè)尤其是民營中小企業(yè)大部分管理者文化水平有限，沒有進行過系統(tǒng)的管理知識學習和專門的業(yè)務培訓，其綜合業(yè)務素質(zhì)較差。他們不能根據(jù)企業(yè)特點和市場狀況，很好地進行財務預測、決策、預算、控制、分析和評價；決策層常把財務戰(zhàn)略等同于財務決策，只停留在個別、局部、短期的一般財務決策上，不能對中小企業(yè)財務活動進行全局性、動態(tài)性和長遠性的謀劃。財務戰(zhàn)略的缺失，導致權力過分集中，決策過程簡單。
（二）缺乏科學、規(guī)范的財務戰(zhàn)略。經(jīng)濟全球化的快速發(fā)展加劇了中小企業(yè)生存和發(fā)展的復雜性和不確定性，中小企業(yè)只有提升財務戰(zhàn)略管理意識。建立科學、規(guī)范的財務戰(zhàn)略才能確保企業(yè)的成長和長足發(fā)展。但是，一方面中小企業(yè)往往只注重規(guī)模擴張。表現(xiàn)在，從融資戰(zhàn)略角度講，不注重企業(yè)資本結(jié)構；從投資戰(zhàn)略角度講，缺乏投資可行性研究；從收益分配戰(zhàn)略角度考慮，缺乏收益分配政策制定的合理性以及與企業(yè)發(fā)展的匹配性；另一方面中小企業(yè)財務戰(zhàn)略的制定隨意性大，甚至與企業(yè)戰(zhàn)略目標相背離，喪失了財務戰(zhàn)略的服務職能。財務戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略的子戰(zhàn)略，它必須服從和反映企業(yè)戰(zhàn)略的總體要求。應該與企業(yè)戰(zhàn)略協(xié)調(diào)一致。如果中小企業(yè)制定的財務戰(zhàn)略脫離了企業(yè)目標，就會脫離實際和不科學。
（三）財務戰(zhàn)略實施效果差。中小企業(yè)建立了科學、規(guī)范的財務戰(zhàn)略，不等于就一定有效實施。這主要表現(xiàn)在：第一，財務戰(zhàn)略控制失調(diào)。財務戰(zhàn)略實施的效果關鍵靠控制，在財務戰(zhàn)略相對長期穩(wěn)定的基礎上，中小企業(yè)缺乏適時調(diào)整，應對環(huán)境變化的能力弱，從而后期無法應對財務戰(zhàn)略環(huán)境的變化，無法保障財務戰(zhàn)略的有效實施；第二，中小企業(yè)內(nèi)部控制松散。中小企業(yè)主要采用家族式的經(jīng)營管理模式，在決策和經(jīng)營管理方面，尤其是財務監(jiān)管方面主觀隨意性大。嚴重影響內(nèi)部控制力度，影響其財務戰(zhàn)略的有效實施。
三、對中小企業(yè)財務戰(zhàn)略的建議
（一）明確財務戰(zhàn)略定位。財務戰(zhàn)略定位的準確程度直接決定著企業(yè)資源配置的有序性、高效性和企業(yè)經(jīng)營管理的效益性。中小企業(yè)應該借鑒成功企業(yè)的實踐經(jīng)驗，結(jié)合自身實際情況，開展多元化財務戰(zhàn)略和專業(yè)化財務戰(zhàn)略的分析與研究，確定本企業(yè)的財務戰(zhàn)略目標，進而選擇風險較低、效率較高的財務戰(zhàn)略。中小企業(yè)對于財務戰(zhàn)略的定位既要符合自身的企業(yè)特征、企業(yè)文化和企業(yè)的長期發(fā)展戰(zhàn)略，也要順應整個宏觀環(huán)境和市場的變化。企業(yè)應該為自身的發(fā)展和戰(zhàn)略的實施尋求潛在的資源并尋找新的經(jīng)濟效益增長點，優(yōu)化資源配置，實行多元化擴展，實現(xiàn)企業(yè)的長久、健康、持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。
（二）選擇合適的財務戰(zhàn)略。財務戰(zhàn)略的選擇是指在各種財務戰(zhàn)略類型中選擇出適應本企業(yè)財務管理現(xiàn)狀和企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的財務戰(zhàn)略。選擇何種財務戰(zhàn)略決定著企業(yè)財務資源配置的取向和模式，影響著企業(yè)財務管理的行為與效率，對企業(yè)的發(fā)展具有重要意義。
（三）注重財務戰(zhàn)略的創(chuàng)新
1、中小企業(yè)財務管理觀念的創(chuàng)新。中小企業(yè)財務管理創(chuàng)新是企業(yè)為適應環(huán)境變化而對財務管理要素所作的重新選擇。中小企業(yè)管理模式僵化，阻礙了企業(yè)的迅速發(fā)展，財務管理的創(chuàng)新可以推動中小企業(yè)的全局管理創(chuàng)新模式。
2、中小企業(yè)融資模式的創(chuàng)新。（1）通過對企業(yè)內(nèi)部的信用政策制定、信用治理、信息渠道拓展、信用風險規(guī)避等提升自身信用等級，向外部投資者、客戶等相關利益者提供企業(yè)信用狀況的信息，有效緩解與各市場參與者之間的信息不對稱狀態(tài)，并與銀行、投資商之間培養(yǎng)良好的財務關系和合作關系；（2）充分利用金融衍生工具和技術積極創(chuàng)新中小企業(yè)融資方式，加強財務管理人員的市場意識和風險管理意識，為中小企業(yè)的信用狀況提供內(nèi)部或外部的保證，在一定程度上降低信用風險，進而增強融資能力，緩解中小企業(yè)的融資困境。
3、實行中小企業(yè)之間的策略聯(lián)盟。策略聯(lián)盟是企業(yè)基于對經(jīng)營環(huán)境和企業(yè)自身特點的考慮，結(jié)合聯(lián)盟內(nèi)企業(yè)的資源，以達成策略性目標的一種正式、長期但非合并的合作關系。策略聯(lián)盟作為企業(yè)組織制度創(chuàng)新的一種，已成為現(xiàn)代企業(yè)獲取可持續(xù)競爭優(yōu)勢的重要手段。
四、中小企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇方法
中小企業(yè)根據(jù)財務戰(zhàn)略的選擇要結(jié)合外部環(huán)境、自身資源優(yōu)勢從各種財務戰(zhàn)略類型中通過分析論證制定好財務戰(zhàn)略方案組，從中選擇出能夠?qū)崿F(xiàn)財務戰(zhàn)略目標的最優(yōu)方案。
（一）擴張型財務戰(zhàn)略。擴張型財務戰(zhàn)略是指以實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴張為目的的一種財務戰(zhàn)略。為了實施這種財務戰(zhàn)略，企業(yè)往往需要在將絕大部分乃至全部利潤留存的同時，大量地進行外部籌資，更多地利用負債，大量籌措外部資金，是為了彌補內(nèi)部積累相對于企業(yè)擴張需要的不足；更多地利用負債而不是股權籌資，是因為負債籌資既能為企業(yè)帶來財務杠桿效應，又能防止凈資產(chǎn)收益率和每股收益的稀釋。企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴張，也往往會使企業(yè)的資產(chǎn)收益率在一個較長時期內(nèi)表現(xiàn)為相對的低水平，因為收益的增長相對于資產(chǎn)的增長總是具有一定的滯后性。擴張型財務戰(zhàn)略一般會表現(xiàn)出“高負債、高收益、少分配”的特征。一般適用于初創(chuàng)期、成長期的企業(yè)。
（二）穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略。穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略是指以實現(xiàn)企業(yè)財務績效的穩(wěn)定增長和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)擴張為目的的一種財務戰(zhàn)略。實施穩(wěn)健發(fā)展型財務戰(zhàn)略的企業(yè)，一般將盡可能優(yōu)化現(xiàn)有資源的配置和提高現(xiàn)有資源的使用效率及效益作為首要任務，將利潤積累作為實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴張的基本資金來源。為了防止過重的利息負擔，這類企業(yè)對利用負債實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營規(guī)模的擴張往往持十分謹慎的態(tài)度。穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略一般會表現(xiàn)出“低負債、高收益、中分配”特征。當然，隨著企業(yè)逐步走向成熟，內(nèi)部利潤積累就會越來越成為不必要，那么，“少分配”的特征也就隨之而逐步消失。一般適用于成熟期的企業(yè)。
（三）防御收縮型財務戰(zhàn)略。防御收縮型財務戰(zhàn)略是指以預防出現(xiàn)財務危機和求得生存及新的發(fā)展為目的的一種財務戰(zhàn)略。實施防御收縮型財務戰(zhàn)略的企業(yè)，一般將盡可能減少現(xiàn)金流出和盡可能增加現(xiàn)金流入作為首要任務，通過采取削減分部和精簡機構等措施，盤活存量資產(chǎn)，節(jié)約成本支出，集中一切可以集中的人力，用于企業(yè)的主導業(yè)務，以增強企業(yè)主導業(yè)務的市場競爭力。由于這類企業(yè)多在以往的發(fā)展過程中曾經(jīng)遭遇挫折，也很可能曾經(jīng)實施過快速擴張的財務戰(zhàn)略，因而歷史上所形成的負債包袱和當前經(jīng)營上所面臨的困難，就成為迫使其采取防御收縮型財務戰(zhàn)略的兩個重要原因?！案哓搨⒌褪找?、少分配”是實施這種財務戰(zhàn)略的企業(yè)的基本財務特征。一般適用于衰退期的企業(yè)。
五、結(jié)論
企業(yè)在進行財務戰(zhàn)略的選擇時應正確把握企業(yè)的各發(fā)展階段的財務特征，從而選擇出適合企業(yè)的財務戰(zhàn)略。如，企業(yè)在初創(chuàng)期或成長期，其財務特征主要表現(xiàn)為資金短缺、企業(yè)生命力旺盛，這時應該選擇擴張型的財務戰(zhàn)略，將重點放在如何籌措資金以擴大規(guī)模、促進企業(yè)成長；在企業(yè)成熟期，應該選擇穩(wěn)健性的財務戰(zhàn)略以保障企業(yè)的健康和穩(wěn)定發(fā)展；在企業(yè)衰退期，選擇防御收縮型的財務戰(zhàn)略有利于企業(yè)通過重組和改制，實現(xiàn)企業(yè)的蛻變和重生。
主要參考文獻：
[1]王金龍.中小企業(yè)財務戰(zhàn)略方案選擇的探討.商業(yè)會計，2011.3.
1 前言
在我國市場經(jīng)濟體制逐步建立與完善的過程中，日益復雜的企業(yè)競爭環(huán)境導致企業(yè)開始重視自身財務戰(zhàn)略，企業(yè)在制定財務計劃時需要站在戰(zhàn)略的高度上，以企業(yè)戰(zhàn)略管理思想為指導，借鑒戰(zhàn)略管理的思想，把財務戰(zhàn)略作為企業(yè)發(fā)展過程中的指導理念和行動指向，在制定其戰(zhàn)略中若能重點考慮不同階段的生命周期，有利于提高財務管理對環(huán)境變化的適應力、應變能力和利用能力，減少財務風險，趨利弊害，化風險為機遇，因此對生命周期不同階段的特性與企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇之間的關系研究，具有很重要的實踐意義。
2 財務戰(zhàn)略
2.1 財務戰(zhàn)略的概念
財務戰(zhàn)略是企業(yè)為了實現(xiàn)整體戰(zhàn)略所必須重點制定的戰(zhàn)略，它對于平衡企業(yè)的資金運動和加大企業(yè)在各種競爭中的優(yōu)勢非常重要，從企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境因素的視角下，分析公司資金流動的影響，進行科學有效的謀劃，并且確保其正常實施的過程。
2.2 財務戰(zhàn)略的內(nèi)容
（1）籌資戰(zhàn)略。
對于企業(yè)籌資的目標、方式、原則與結(jié)構進行系統(tǒng)化的謀劃，以適應企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境的變化和企業(yè)整體戰(zhàn)略的要求?；I資目標是企業(yè)在籌資戰(zhàn)略期間的核心，是工作的總體指南，包含了籌資所需的數(shù)額、籌資的質(zhì)量，不僅需要保證企業(yè)在生存、發(fā)展所需要的資金數(shù)額，還要保障資金來源的穩(wěn)定?；I資戰(zhàn)略需要靈活性，降低籌資風險，以加強籌資競爭力。
（2）投資戰(zhàn)略。資金的投放與企業(yè)整體戰(zhàn)略密不可分，這要求資金的投放緊跟企業(yè)戰(zhàn)略，切實執(zhí)行。投資戰(zhàn)略包含投資目標、投資原則、投資規(guī)模和投資方式等關鍵問題。投資目標需要具有收益性、發(fā)展性或公益性。投資原則包括集中性原則，協(xié)同性原則，權變性原則和準確性原則等。
（3）收益分配戰(zhàn)略。企業(yè)的收益對于債權人、員工和國家的分配比較固定 ，而對于股東的受益分配具有一定彈性，因此股利戰(zhàn)略所需關注的是如何明確股利戰(zhàn)略目標，發(fā)放股利的與否、多少以及時間等重點問題。
2.3 財務戰(zhàn)略的類型
（1）擴張型財務戰(zhàn)略。表現(xiàn)為“高負債、高收益、少分配”，目的是為了實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴張。為此企業(yè)需要進行大量的外部籌資，同時將大部分收益留存，這導致企業(yè)的資產(chǎn)收益率將保持較低的水平在很長一段時期內(nèi)。
（2）穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略。有“適度負債、適當收益、適度分配”的特征。是企業(yè)為了保證績效穩(wěn)定以及資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)增長的戰(zhàn)略。實施該戰(zhàn)略首要任務是優(yōu)化企業(yè)現(xiàn)有的資源配置，努力提高資源的使用效益，將積累的利潤作為基本資金來源，用于企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的擴張。
（3）防御型財務戰(zhàn)略。基本特征是：負債程度較低、收益比率較低、分配力度較大，需要節(jié)約各種支出，消減部門，集中人員等手段，注重主導業(yè)務，增強企業(yè)在行業(yè)內(nèi)競爭力，減少不必要的資金流出，增加企業(yè)資金流入，預測會出現(xiàn)的財務危機，保證企業(yè)能夠在正常生存下謀求發(fā)展的機遇。
3 企業(yè)生命周期理論
3.1 企業(yè)生命周期的含義
企業(yè)的發(fā)展必然要經(jīng)過一系列不同的階段，在每個不同的階段企業(yè)需要面對不同的內(nèi)部或外部情況，就如同一個有機生命體一樣，會出生，然后成長，到成熟，最后衰敗，這和企業(yè)的發(fā)展規(guī)律有著高度的相似性，因此對于企業(yè)生命周期的劃分，最典型的包括初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期四個階段。
3.2 企業(yè)不同生命周期的財務特征及表現(xiàn)
企業(yè)生命周期是多種因素共同作用的結(jié)果，不僅取決于如核心競爭力的內(nèi)部因素，又取決于如市場結(jié)構等外部條件。企業(yè)可以通過不同階段采取不同的財務戰(zhàn)略以保持其與環(huán)境的適應性，實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
1.初創(chuàng)期：此階段是企業(yè)生命周期中的幼年期，此時企業(yè)知名度較低，資本實力弱，資金匱乏，產(chǎn)品品種少，生產(chǎn)規(guī)模小，行業(yè)內(nèi)企業(yè)很少，市場對產(chǎn)品的需求低，市場份額低，盈利水平也低，企業(yè)形象尚未創(chuàng)立，產(chǎn)品的質(zhì)量不穩(wěn)定，企業(yè)發(fā)展具有不確定性，生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中任何差錯都可能導致企業(yè)的夭折，因此經(jīng)營風險非常高。
2.成長期：市場開始接受企業(yè)的產(chǎn)品，銷售量增加，企業(yè)影響力開始樹立，品牌效應有一定效果，企業(yè)發(fā)展的速度開始加快。企業(yè)開始樹立自身的形象。同時市場需求急速增加，行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量猛增，競爭加強，從而產(chǎn)品的質(zhì)量提升，成本下降，但由于銷售費用增加，風險隨之增加，現(xiàn)金流量不穩(wěn)定，企業(yè)內(nèi)部環(huán)境的不確定性和市場的多變性導致企業(yè)需要募集大量資金，重點投資有發(fā)展前景的產(chǎn)品，盈利能力雖然提升不多但增長速度較快。
3.成熟期：此階段企業(yè)主要業(yè)務穩(wěn)定下來了，產(chǎn)品技術成熟已經(jīng)定型了，生產(chǎn)規(guī)模擴大，銷售保持一定水平，成本下降，利潤較高，企業(yè)管理制度日漸完善，企業(yè)價值和企業(yè)形象不斷提升，經(jīng)營風險降低，現(xiàn)金流量趨于穩(wěn)定。但同時，行業(yè)內(nèi)的企業(yè)競爭開始變得激烈，整個行業(yè)的發(fā)展速度減慢，財務風險增加，需要嚴格控制好產(chǎn)品的成本，才能保證利潤的實現(xiàn)，此時可以利用企業(yè)的負債進行籌資，獲取大量資金支持，進行投資，同時提高股利支付率，保障資金和技術的實力，通過成功的產(chǎn)品占據(jù)市場優(yōu)勢地位，獲取企業(yè)戰(zhàn)略的成功。
4.衰退期：此階段企業(yè)面臨危機重重的境地，雖然企業(yè)資本多，生產(chǎn)規(guī)模大，產(chǎn)品品種多，但由于企業(yè)機構過于臃腫，無法及時進行生產(chǎn)的轉(zhuǎn)向，導致創(chuàng)新能力下降嚴重，無法及時跟上技術進步的節(jié)奏，產(chǎn)品競爭力比不過可以替代的新產(chǎn)品，市場份額下降，競爭力減弱，消費者對其喪失信心，導致現(xiàn)有產(chǎn)品逐漸被淘汰，資產(chǎn)的負債率提升，企業(yè)業(yè)務萎縮，無法及時確定未來潛在的投資目標，企業(yè)前景黯淡，有隨時走向破產(chǎn)的危險。
4 不同生命周期企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇
4.1 初創(chuàng)期企業(yè)
在這個階段里我們會面臨許多問題，比如說新產(chǎn)品是否會不會被客戶接受，新產(chǎn)品是否有銷路等等，這些不確定性使得企業(yè)的經(jīng)營風險相較于其他的生命周期而言是最高的。而初創(chuàng)期同時具有財務風險低的特點，所以對于某些投資者來說此時進行權益融資等活動是最適合的，此時還可以增加業(yè)務銷售量，從而在最大程度的占用市場份額，為企業(yè)以后更好的發(fā)展累積足夠多的資本。
此階段的企業(yè)應該結(jié)合階段特性采用相應的財務戰(zhàn)略：由于初創(chuàng)的企業(yè)具有應稅收益少，融資渠道不暢，盈利能力差，投資風險大，市場份額不穩(wěn)定，收益低等特點，所以企業(yè)應該采取權益籌資戰(zhàn)略，集中話的投資戰(zhàn)略以及不分配或者少分配的股利分配戰(zhàn)略來處理財務問題，從而保證建立牢固的財務基礎，開辟自己的市場以及足夠的資本積累，這些方面都是企業(yè)健康發(fā)展的保證。
4.2 成長期企業(yè)
在這個階段里企業(yè)的主要任務是擴大市場規(guī)模并累積達到足夠大資本規(guī)模，從而獲得企業(yè)的成長壯大的推動力。而由于企業(yè)在這個階段可能會盲目的關注其投資項目的盈利性，從而此階段的經(jīng)營風險也是較高。
此階段的企業(yè)通常會采用擴張性的財務戰(zhàn)略：由于成長階段的企業(yè)具有經(jīng)營比較穩(wěn)定，企業(yè)發(fā)展迅速，企業(yè)價值大幅提高，收益有所提高，現(xiàn)金需求量持續(xù)增加等特點，所以企業(yè)采用以權益籌資為主、負債籌資為輔的籌資戰(zhàn)略，一體化的投資戰(zhàn)略以及低股利的股利分配戰(zhàn)略，從而保證了企業(yè)獲得持續(xù)穩(wěn)定足夠的資本，同時利用本企業(yè)科技等優(yōu)勢，并通過兼并收購等手段擴張資本擴大企業(yè)的規(guī)模從而獲得規(guī)模經(jīng)濟效益，且由于低股利分配的政策從而保存了企業(yè)的利潤，實現(xiàn)快速擴張。但我們需要注意的是如果企業(yè)盲目的追求利潤過度采用這樣擴張性的財務戰(zhàn)略可能導致過度經(jīng)營、資源緊張等不好的結(jié)果，使得企業(yè)的管理跟不上企業(yè)發(fā)展的規(guī)模。
4.3 成熟期企業(yè)
在這個階段里企業(yè)市場份額趨于穩(wěn)定，資源結(jié)構也有一定的合理性，企業(yè)可以采取多種方式籌集資本，而且在資源規(guī)模保持穩(wěn)定的同時經(jīng)營活動過程中會出現(xiàn)現(xiàn)金流量變正的突出特點，企業(yè)在成熟區(qū)的規(guī)模會快速增長達到峰值，但與此同時也相應的出現(xiàn)了許多問題，比如說企業(yè)管理跟不上規(guī)模的發(fā)展，出現(xiàn)大企業(yè)管理僵化的缺點，同時如果企業(yè)所處的行業(yè)也進入成熟階段，那么就會出現(xiàn)行業(yè)對企業(yè)發(fā)展存在制約的情況。
此階段的企業(yè)通常會采用積極的財務戰(zhàn)略：由于成熟階段的企業(yè)具有現(xiàn)金流量充足，經(jīng)營風險低，籌資能力強，與此同時投資者開始期望獲得高收益的階段特點，所以這時候企業(yè)可以采用相對激進的籌資戰(zhàn)略、適度的多元化投資戰(zhàn)略以及高現(xiàn)金股利支付的股利分配戰(zhàn)略，通過這些財務戰(zhàn)略的選擇從而保證企業(yè)合理的資本結(jié)構，還可以擴展自己的業(yè)務范圍發(fā)展與原業(yè)務相關的產(chǎn)業(yè)，從而擴大自己的市場占有率，利用財務杠桿的作用提高資本收益率，這個階段中積極財務戰(zhàn)略的使用會突破企業(yè)已經(jīng)成熟不再快速發(fā)展的制約，而是積極擴展不斷創(chuàng)新，規(guī)避單一經(jīng)營而存在的風險，從而使企業(yè)更具生命力。
4.4 衰退期企業(yè)
在企業(yè)的生命周期中，衰退期有著特殊的意義，它既是企業(yè)的夕陽期，但同時由于此時的企業(yè)經(jīng)過長時間的資本累積生產(chǎn)經(jīng)營已經(jīng)具有了相當大的財務能力，所以如果企業(yè)應該根據(jù)行業(yè)的特點以及本企業(yè)的經(jīng)營情況采取合適的方法，那么在衰退期的企業(yè)往往也可以孕育新的活力。這個階段的企業(yè)具有現(xiàn)金的流入流出量巨大，產(chǎn)品市場開始萎縮，管理出現(xiàn)疲軟，利潤開始減少的特點。
此階段的企業(yè)通常會采用防御性的財務戰(zhàn)略：由于經(jīng)過成長期階段和成熟期階段的長時間累積，衰退期的企業(yè)具有財務實力豐厚，市場競爭力強勁，不再盲目擴大規(guī)模，現(xiàn)金流量巨大等特點，所以此時企業(yè)可以采用繼續(xù)激進型籌資戰(zhàn)略，實施并購重組的投資戰(zhàn)略或退出的投資戰(zhàn)略，以及用高現(xiàn)金股利支付的股利分配戰(zhàn)略，通過這些財務戰(zhàn)略的實施從而在管理者對企業(yè)未來前景做出理性正確評價的前提下防止企業(yè)出現(xiàn)財務危機，努力獲得市場控制權從而獲得更高的財務回報，增強市場競爭力并求得新的生存機會，同時還對現(xiàn)有股東在企業(yè)初創(chuàng)期和成長區(qū)對企業(yè)的投資進行了補償。
5 結(jié)束語
本文探討了財務戰(zhàn)略對于企業(yè)戰(zhàn)略的重要性，以在不同生命周期內(nèi)財務戰(zhàn)略如何適應企業(yè)整體發(fā)展的需求為切入點，得出如下結(jié)論：
每個生命周期的財務戰(zhàn)略的目標都不同，只有符合那個時期特色的財務戰(zhàn)略才會幫助企業(yè)發(fā)展，為企業(yè)進步作出貢獻。例如，在企業(yè)剛剛起步的時候，需要穩(wěn)定的財務戰(zhàn)略，這是多采用成本小的權益性籌資方式；而在企業(yè)發(fā)展順利，在成長階段時，這需要采用債務性籌資方式和擴張性財務戰(zhàn)略，以求得更多的機會；在企業(yè)成熟之后，需要充分利用利潤分配這一形式，同時籌集資金多元化；在衰退期時，應該盡量需求可以使企業(yè)重新煥發(fā)生機的財務戰(zhàn)略，如戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移等。
本文只是把生命周期大體分類為四個周期。但每個公司都有自己的特色，并且每個公司所處的生命周期也不會完全相同，因此公司戰(zhàn)略的制定者需要確定企業(yè)生命周期，依靠深入了解本企業(yè)的特點與特色，使用科學合理并且靈活多變的思路，建立符合自己公司的財務戰(zhàn)略。
參考文獻
中圖分類號：F275 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）027-000-01
隨著市場競爭的日漸激烈，企業(yè)的生存與發(fā)展也就變得越來越艱難。這就要求企業(yè)必須充分的重視自身的總體戰(zhàn)略，而作為整個企業(yè)戰(zhàn)略中的核心部分，財務戰(zhàn)略這一企業(yè)動態(tài)發(fā)展體系中的一項中堅力量。而一個良好的財務戰(zhàn)略能夠有效的提升企業(yè)的整體效益，并直接的影響著整個企業(yè)的資源配置能力。
一、企業(yè)財務戰(zhàn)略在可持續(xù)發(fā)展下的相關應用
（一）企業(yè)的財務戰(zhàn)略和可持續(xù)發(fā)展的聯(lián)系
一個企業(yè)的財務戰(zhàn)略，往往值得是該企業(yè)在一定的時期內(nèi)通過宏觀的經(jīng)濟發(fā)展情況來進行企業(yè)財務的目標、方向以及道路的制定，而財務戰(zhàn)略作為整個企業(yè)中能夠持續(xù)發(fā)展的動力之源，而通過國內(nèi)外的大量實踐可以看出財務戰(zhàn)略與企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展兩者之間存在著很高的相關性，而且兩者之間有著密切的聯(lián)系與影響。一般情況下財務戰(zhàn)略中包含有財務特性與戰(zhàn)略特性這兩方面的內(nèi)容，并能夠有效的協(xié)調(diào)企業(yè)的總體戰(zhàn)略，并能夠很好的維持該企業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展。
一方面在財務戰(zhàn)略中所擁有的資金支持能夠很好的促進企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，在企業(yè)的發(fā)展過程中，資金有著非常重要的地位，而只有充足的資金作為前提，企業(yè)才能夠得以持續(xù)的發(fā)展。這就需要財務戰(zhàn)略中的所包含的財務特性來進行企業(yè)資金的有效配置，并為該企業(yè)的持續(xù)發(fā)展打下良好的基礎。而企業(yè)也能夠借助合理的財務戰(zhàn)略來最大限度的進行財務風險與經(jīng)營風險的規(guī)避，并能夠取得最優(yōu)的風險收益，這樣就可以有效的培養(yǎng)企業(yè)的核心競爭能力，并使得企業(yè)獲得長期的競爭優(yōu)勢。
而從另一方面來看，企業(yè)戰(zhàn)略中所具備的協(xié)調(diào)功能能夠很好的保障企業(yè)自身的可持續(xù)發(fā)展，而在企業(yè)的財務戰(zhàn)略制定與實施過程之中，其所包含的投資、資金分配以及資金籌集等多個方面的活動始終貫徹到整個企業(yè)的生產(chǎn)運營過程之中，這就需要在進行財務戰(zhàn)略的制定中，需要對現(xiàn)有的社會經(jīng)濟條件以及企業(yè)的實際運行狀況進行充分的考慮，而財務戰(zhàn)略其戰(zhàn)略特性也決定了企業(yè)能夠利用相關的財務戰(zhàn)略來進行整體戰(zhàn)略的有效協(xié)調(diào)，并能夠促使企業(yè)站在持續(xù)發(fā)展這一高度來進行考慮，并對自身的個性能力進行全局性的規(guī)劃，從而有效的提升整個企業(yè)的市場環(huán)境適應能力，使企業(yè)能夠持續(xù)的向前發(fā)展。
（二）企業(yè)可持續(xù)發(fā)展財務戰(zhàn)略的內(nèi)涵
可持續(xù)發(fā)展的財務戰(zhàn)略，是指在企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的前提下，為使企業(yè)能夠取得長遠的發(fā)展，在分析企業(yè)所面臨的內(nèi)部和外部環(huán)境因素的變化趨勢及其對財務活動影響的基礎上，對企業(yè)未來財務活動的發(fā)展方向所進行的系統(tǒng)性、長遠性、全局性、創(chuàng)新性和決定性規(guī)劃。
二、可持續(xù)發(fā)展下企業(yè)進行財務戰(zhàn)略時的問題
（一）缺乏企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關注
企業(yè)在進行財務戰(zhàn)略規(guī)劃以及相關的投資決策的過程中往往還是以賬面的利潤作為主導的，并且會盲目的去進行一些規(guī)模數(shù)量上的夸張，并會直接的去忽視掉因為投資水平的缺乏而導致的企業(yè)整體結(jié)構缺乏合理性等諸多問題。而在進行財務戰(zhàn)略目標的制定上，往往也只是注重短期的效果，而缺乏足夠的長遠性，這就使得財務戰(zhàn)略難以發(fā)揮出其全局性與綜合性的特性。
（二）現(xiàn)有的管理技術不適應可持續(xù)發(fā)展的理念
目前以單一的指標作為核心的財務指標體系，太過于注重對過去的經(jīng)營結(jié)果進行反映，而無法與組織的戰(zhàn)略目標進行有機的結(jié)合。而企業(yè)在制定財務戰(zhàn)略的過程中大多數(shù)目標的制定不是為了企業(yè)的長遠目標，并且嚴重的阻礙了企業(yè)自身完善的財務戰(zhàn)略的形成，這也就嚴重的影響了企業(yè)的持續(xù)發(fā)展以及以及企業(yè)自身的價值創(chuàng)造。
三、可持續(xù)發(fā)展下進行企業(yè)財務戰(zhàn)略的幾點思路
（一）制定企業(yè)財務戰(zhàn)略目標
企業(yè)進行財務戰(zhàn)略目標制定的目的在于能夠確保企業(yè)內(nèi)部的相關資金能夠得到合理的流動并有助于企業(yè)整體戰(zhàn)略的實施，而企業(yè)財務方面的戰(zhàn)略目標一般需要根據(jù)財務的戰(zhàn)略思想以及企業(yè)自身的總體戰(zhàn)略來進行制定，并且要對企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)進行有效合理的分析，并且需要把企業(yè)較長一段時間中的財務目標進行合理的分析，這樣才能夠使得企業(yè)自身的財務戰(zhàn)略目標不僅能夠取得有效的成果，還能夠進一步的推動企業(yè)整體戰(zhàn)略目標的進一步進行。這也就說明了企業(yè)自身的財務戰(zhàn)略往往貫穿了整個企業(yè)的成產(chǎn)經(jīng)營過程。而財務戰(zhàn)略目標也可以被分為財務戰(zhàn)略總體目標與財務戰(zhàn)略具體目標這兩個部分。
（二）可持續(xù)發(fā)展財務戰(zhàn)略模式的制定
企業(yè)作為一個組織系統(tǒng)，要想進行可持續(xù)發(fā)展就必須充分的遵守在不同企業(yè)生命周期中的特點，并根據(jù)這些特點來針對性的制定相關的企業(yè)財務戰(zhàn)略。
在企業(yè)的初創(chuàng)期，其企業(yè)抵抗風險的能力較弱，而未來的經(jīng)營模式也存在著很大的不確定性。且初創(chuàng)期的企業(yè)一般規(guī)模較小，企業(yè)的管理制度不完善，管理水平不高，并且有著嚴重缺乏資源等問題存在。因此，處在該階段中的企業(yè)必須首先解決自身的生存問題。在財務戰(zhàn)略的制定過程中，應當著力于將現(xiàn)有的企業(yè)資源進行優(yōu)化配置，以迅速的增加企業(yè)自身的規(guī)模。
處于成長期中的企業(yè)，因為有著前期的積累，因此有著較強的資金實力以及相對穩(wěn)定的銷售收入，其籌資能力也會得到較為明顯的提升，但仍存在著很強的風險性。因此，在進行財務戰(zhàn)略的制定過程中，應當重視企業(yè)盈利能力與管理水平的有效提升，并逐步擴大企業(yè)的規(guī)模。
處于成熟期中的企業(yè)，自發(fā)展速度會慢慢減緩，其資源的整合能力也會降低。在該階段中，企業(yè)進行財務戰(zhàn)略的制定應當在于有效的延長整個企業(yè)的成熟期，并且需要采用穩(wěn)健的財務戰(zhàn)略來有效的實現(xiàn)整個企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)擴張。
四、結(jié)束語
企業(yè)的財務戰(zhàn)略作為企業(yè)總體戰(zhàn)略中的核心部分，對于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展有著至關重要的意義。本文就可持續(xù)發(fā)展下的企業(yè)財務戰(zhàn)略以及其面臨的困境進行了分析，并在此基礎上提出了幾點構建可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)財務戰(zhàn)略的思路，希望能為我國企業(yè)的持續(xù)發(fā)展提供一些理論上的幫助。
參考文獻：
一、公司背景
SD公司是隨著我國汽車、橡膠工業(yè)的發(fā)展而成長起來的國內(nèi)最大的橡膠助劑提供商之一?？v觀國內(nèi)、外橡膠助劑市場，國內(nèi)最多時涌現(xiàn)出200多家橡膠助劑的提供商。質(zhì)量差、規(guī)模小、技術水平低、競爭無序和高成本、高能耗、高污染是國內(nèi)橡膠助劑行業(yè)的特點。美國FLEXSYS、美國CHEMTURA等國外主要橡膠助劑供應商，擁有全球約50%的市場份額。并且正在國內(nèi)上演著一幕幕“大魚吃小魚”，“外魚吃內(nèi)魚”的大戲。面對來自國內(nèi)、外的激烈競爭，處在這個時期的SD公司比他的同行更迫切的感受到“成長的煩惱”。
面對來自競爭對手在國內(nèi)市場的兼并收購，是等待被收購還是主動收購他人？
過去5年公司通過大力拓展國際市場，使得產(chǎn)品的銷量大幅增長，遠超公司設定的業(yè)務目標，但利潤和股東價值增長卻不理想；
準備引進的新產(chǎn)品線生產(chǎn)的新產(chǎn)品近年來市場銷售疲軟，公司是否應延遲，以等待市場繁榮時再開始引進；
新產(chǎn)品線的引進需要投資3億元，相對于公司目前偏高的資產(chǎn)負債結(jié)構，公司是應該從銀行借款、發(fā)行債券、引進戰(zhàn)略投資者還是減少股利發(fā)放來融資。
“逆水行舟不進則退”。如何對財務資源進行優(yōu)化配置、控制風險、實現(xiàn)企業(yè)規(guī)?；I(yè)化、國際化的企業(yè)戰(zhàn)略目標就顯得尤為重要。
二、財務戰(zhàn)略評述
20世紀60年代小阿爾弗雷德.D.錢德勒的《戰(zhàn)略與結(jié)構》揭開了企業(yè)財務戰(zhàn)略研究的序幕，之后1981年，英國學者西蒙茲運用財務數(shù)據(jù)來構建企業(yè)戰(zhàn)略，這是戰(zhàn)略管理會計的提出。而國內(nèi)的企業(yè)界和理論界都在進行不同視角的公司財務戰(zhàn)略的管理實踐和研究?；诓煌芷凇r值鏈、財務與戰(zhàn)略的融合和現(xiàn)金流等不同視角的財務戰(zhàn)略的實證研究也在國內(nèi)的實業(yè)界和理論界落地開花。本質(zhì)上講，企業(yè)財務戰(zhàn)略管理的核心是現(xiàn)金流管理，也是財務戰(zhàn)略區(qū)別于其他業(yè)務戰(zhàn)略和職能戰(zhàn)略的本質(zhì)不同點。
三、SD公司財務戰(zhàn)略的實施
（一）資金籌集戰(zhàn)略的實施
05年到2007年是公司的高速發(fā)展期，公司的盈利能力強，負債比率低，所以在資金籌集上多采用留存利潤和負債融資為主要的融資方式，融資總額8億元，期間貿(mào)易融資40%，項目貸款20%萬元，并購貸款40%，以保證融資結(jié)構合理和較低的綜合資金成本，以實現(xiàn)平衡相關利益方利益條件下的股東價值最大化。
面對國內(nèi)外的市場機遇，2008年引進PE資金8700萬美元。 有助于SD公司實現(xiàn)規(guī)模化的擴張、產(chǎn)品技術的升級優(yōu)化和營銷網(wǎng)絡的鋪設的業(yè)務戰(zhàn)略目標：。
（二）投資戰(zhàn)略實施
自建年產(chǎn)5000噸促進劑生產(chǎn)基地項目---原始積累推動下的公司規(guī)模發(fā)展的起步。發(fā)展清潔工藝的環(huán)保型助劑是重點。TBBS是替代促進劑NOBS的綠色、高效、環(huán)保型橡膠助劑產(chǎn)品。并經(jīng)三角、玲瓏等國內(nèi)和米其林、固特異等國際知名輪胎企業(yè)應用，效果優(yōu)良，一直發(fā)展迅速。到2008年，需求量年增長率超過40%。
公司自建年產(chǎn)10000噸防焦劑一體化綠色基地項目---融資困境下的首次銀行借款。防焦劑CTP，是公認的最優(yōu)秀的橡膠防焦劑之一，公司通過近幾年的摸索整理和科研攻關已掌握了該產(chǎn)品的先進技術工藝，并獲得了國家專利保護，具有技術壁壘優(yōu)勢。公司的防焦劑CTP 目前處于供不應求的狀況，根據(jù)市場需求，公司投資建設年產(chǎn)10000 噸橡膠防焦劑一體化綠色基地項目。
接連收購兩家橡膠助劑企業(yè)---試水資本運作。DXLanx化學的橡膠防老化劑中國市場的占有率達到10%，遼寧助劑廠的不溶性硫磺中國市場占有率達20%。90%以上的銷售來自于增速最快的中國、印度和其它新興亞洲市場；
遼寧助劑廠技術優(yōu)勢是基于先進的工藝、受專利保護、且被證明是可以持續(xù)的。SD公司不具備的新產(chǎn)品線的整合有助于推動銷售額增長，拓展了公司新的業(yè)務增長點，并豐富了公司的產(chǎn)品線。通過公司組織業(yè)內(nèi)的財務、法律、技術專家對被并購對象進行盡職調(diào)查，以確定并購對象的資產(chǎn)負債和經(jīng)營成果，避免期間的信息炸彈，實現(xiàn)信息對稱，并在此基礎上，經(jīng)與轉(zhuǎn)讓方協(xié)商確定以9倍的EBITD為交易價格。
（三）股利分配戰(zhàn)略的實施
從2006年，SD公司保持一貫的現(xiàn)金紅利的股利分配政策，并且現(xiàn)金股利分配的比例保持相對穩(wěn)定，均在30%以上，累計現(xiàn)金分配股利3.46億元，對于穩(wěn)定公司價值和團結(jié)股東信心起到了良好的作用。
四、SD公司財務戰(zhàn)略實施評價
（一）資金籌集戰(zhàn)略的評價
在流動資金貸款方面，與有貿(mào)易融資和應收帳款保理有優(yōu)勢的銀行重點開展合作，實現(xiàn)公司應收賬款貿(mào)易融資和保理的全覆蓋，獲得最高流動資金授信。同時不僅保證了公司運營的資金需求，在公司大規(guī)模擴建和兼并收購過程中更是離不開融資，特別是收購遼寧和安徽生產(chǎn)基地時就是因為有充足的資金儲備，從而使得國外競爭對手止步于盡職調(diào)查前。
從維護健康穩(wěn)定的資產(chǎn)負債結(jié)構來看，公司的資本機構基本保持在40-65%的合理區(qū)間，還本付息的履約率100%。健康穩(wěn)定的資本結(jié)構既能使得融資成本在稅前扣除，提高了“稅盾”的邊際效應，同時又能使得公司的債務融資的財務杠桿的效應放大。
從保持較低的融資成本來看，公司的綜合資金成本率基本保持在低于3%的較低水平。
（二）投資戰(zhàn)略的評價
從公司的橡膠助劑產(chǎn)品多元化來分析，資金換產(chǎn)品得以實現(xiàn)。公司擴建5000噸促進劑、10000噸防焦劑和收購遼寧和安徽生產(chǎn)基地后實現(xiàn)七大產(chǎn)品系列的專業(yè)橡膠助劑產(chǎn)品。同時，資金換市場的目標基本實現(xiàn)，橡膠助劑的產(chǎn)能規(guī)模擴展了30多倍。總資產(chǎn)也從1000萬擴張到2008年的23億元。
（三）股利分配戰(zhàn)略的評價
1.全局性。財務戰(zhàn)略是以整個企業(yè)的籌資、投資和收益分配的全局性工作為對象，依據(jù)企業(yè)長遠發(fā)展需要而制定的。它是從財務的角度對企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略所作的描述，是企業(yè)未來財務活動的藍圖和行動綱領，對企業(yè)的各項具體財務活動工作、計劃等起著普遍的和權威的指導作用。財務戰(zhàn)略作為企業(yè)戰(zhàn)略系統(tǒng)的子系統(tǒng)，必須服從和反映企業(yè)戰(zhàn)略的總體要求，應該與企業(yè)戰(zhàn)略協(xié)調(diào)一致，并為企業(yè)戰(zhàn)略的順利實施和圓滿完成提供資金支持。
2.動態(tài)性。財務戰(zhàn)略管理是以理財環(huán)境和企業(yè)戰(zhàn)略為邏輯起點，理財環(huán)境和企業(yè)戰(zhàn)略的動態(tài)性特征也決定了財務戰(zhàn)略管理的動態(tài)性。正確把握財務戰(zhàn)略管理的動態(tài)性特征非常關鍵，很多時候?qū)е缕髽I(yè)破產(chǎn)的原因之一是企業(yè)思想僵化，缺乏隨環(huán)境變化而變化戰(zhàn)略及戰(zhàn)略管理的靈活性。
3.長遠性。財務戰(zhàn)略管理以戰(zhàn)略管理為指導，要求財務決策者樹立戰(zhàn)略意識，以利益相關者財富最大化為理財目標，因而制定財務戰(zhàn)略不是為了解決企業(yè)的眼前問題，而是為了謀求企業(yè)未來的長遠發(fā)展，往往需要犧牲部分眼前利益，它是企業(yè)一切財務決策的指南，企業(yè)的一切財務活動都應該圍繞其實施和開 展。因此，財務戰(zhàn)略一經(jīng)制定就會對企業(yè)未來相當長時間內(nèi)的財務活動產(chǎn)生重大影響。
企業(yè)集團財務戰(zhàn)略屬于企業(yè)集團的職能戰(zhàn)略，涉及企業(yè)財務管理活動的所有領域，貫穿集團經(jīng)營活動的始終，直接影響企業(yè)總體戰(zhàn)略目標的順利實施與最終實現(xiàn)。作為總體戰(zhàn)略的支持性戰(zhàn)略，財務戰(zhàn)略主要是對企業(yè)集團戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)提供財務支持，為集團決策作出系統(tǒng)分析，為總體戰(zhàn)略調(diào)整提供信息支持與資金保障。企業(yè)集團財務戰(zhàn)略是具有相對獨立性的戰(zhàn)略管理體系，既服從于總體戰(zhàn)略目標，又相對獨立于其他職能戰(zhàn)略管理體系，在構建集團企業(yè)財務戰(zhàn)略體系過程中，財務戰(zhàn)略目標既要立足于現(xiàn)實，避免空中樓閣式的目標，又要避免過于保守的目標，失去戰(zhàn)略目標長期規(guī)劃的意義。
二、重視企業(yè)集團財務戰(zhàn)略管理
隨著現(xiàn)代市場經(jīng)濟高速發(fā)展和日益成熟，現(xiàn)代企業(yè)將不再只是一個單一結(jié)構的經(jīng)濟組織，而是多個經(jīng)濟單位的聯(lián)合體。為此，企業(yè)戰(zhàn)略管理必須遵循某種競爭優(yōu)勢的宗旨，圍繞戰(zhàn)略管理的核心，正確處理長遠利益和短期利益、整體利益與局部利益、企業(yè)利益和社會利益等關系，才能形成合力共同推動企業(yè)管理目標的實現(xiàn)。
三、重視企業(yè)集團全面預算管理
全面預算管理是搞好企業(yè)內(nèi)部控制行之有效的方法，通過實施全面預算管理可實現(xiàn)企業(yè)資源優(yōu)化配置，提高企業(yè)經(jīng)濟效益。預算是財務控制中實現(xiàn)目標管理的有效手段，預算管理的制定要以財務管理的目標為前提，以總體戰(zhàn)略規(guī)劃和政策導向為依托，根據(jù)企業(yè)的發(fā)展計劃和經(jīng)營管理目標，通過計劃、統(tǒng)計等手段，系統(tǒng)地反映企業(yè)未達到經(jīng)營目標所擁有的經(jīng)營資源的配置情況。并將企業(yè)的經(jīng)營目標的主要指標分解、落實到每一個責任單位，直至個人的責任目標，使各相關單位及子公司自我控制、評價、調(diào)整有序進行，使預算在實施過程中責任、目標相互配合和協(xié)調(diào)，以提高管理效率、增強凝聚力，有效利用經(jīng)濟資源，減少不必要的經(jīng)營風險和資產(chǎn)流失。
四、加強財務戰(zhàn)略管理實施與監(jiān)管
要加強財務戰(zhàn)略的實施與監(jiān)控，做到有序地推進，就要實施全面預算管理。戰(zhàn)略是目標與方向，政策是推進戰(zhàn)略實施的行為規(guī)范與判斷取向標準，預算控制則是將戰(zhàn)略目標與政策規(guī)范落實為具體的行動方案，并使之實現(xiàn)的保障與基礎。由于全面預算管理“橫到邊，縱到底”所特有的全面性與廣泛性，它能使財務預算與生產(chǎn)預算、銷售預算等其他職能預算緊密結(jié)合，從而就有利于解決財務戰(zhàn)略與研發(fā)、生產(chǎn)、營銷、人事等職能部門戰(zhàn)略目標的向左、本位主義嚴重、相互扯皮、協(xié)調(diào)難度大等問題，使兩者之間有機結(jié)合，緊密聯(lián)系，充分發(fā)揮出企業(yè)戰(zhàn)略管理整合性的優(yōu)勢。
企業(yè)財務戰(zhàn)略規(guī)劃是根據(jù)企業(yè)確立的財務戰(zhàn)略目標對企業(yè)未來發(fā)展所作的謀劃。企業(yè)應當在全面評估當前財務狀況和生產(chǎn)經(jīng)營能力的基礎上，分析與既定財務戰(zhàn)略目標之間的差距，然后指出企業(yè)為達到目標應當采取的措施和行動。財務戰(zhàn)略規(guī)劃是企業(yè)組織實施財務戰(zhàn)略的重要基礎，在企業(yè)財務管理中具有十分重要的作用。
一、分析企業(yè)所處的環(huán)境，選擇適合的財務戰(zhàn)略模式
財務戰(zhàn)略的選擇，必須借助于對企業(yè)政治法律環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境和社會文化環(huán)境等進行系統(tǒng)的分析。在進行財務戰(zhàn)略環(huán)境分析時，不僅要了解戰(zhàn)略環(huán)境的內(nèi)容，還要了解它對企業(yè)資本流動及財務運營影響的性質(zhì)和特點。一般地講，財務戰(zhàn)略的環(huán)境分析包括對政治法律環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境和社會文化環(huán)境的分析。在充分分析的基礎上，對企業(yè)所處的發(fā)展周期階段可以有個正確的界定，然后再選擇符合自己的財務戰(zhàn)略模式：是擴張性財務戰(zhàn)略、穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略還是防御收縮性財務戰(zhàn)略。
1、擴張型財務戰(zhàn)略。擴張型財務戰(zhàn)略是以實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴張為目的的一種財務戰(zhàn)略。實施這種財務戰(zhàn)略的企業(yè)，往往需要在將大部分乃至全部利潤留存的同時，大量地進行外部籌資，更多地利用負債。隨著企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的擴張，也往往使企業(yè)的資產(chǎn)收益率在一個較長的時期內(nèi)表現(xiàn)出相對較低的水平。實施擴張性財務戰(zhàn)略的企業(yè)一般會表現(xiàn)出“高負債、高收益、少分配”的財務特征。
2、穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略。穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略是以實現(xiàn)企業(yè)財務績效的穩(wěn)定增長和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)擴張為目的的一種財務戰(zhàn)略。實施穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略的企業(yè)，一般將盡可能優(yōu)化現(xiàn)有資源的配置和提高現(xiàn)有資源的使用效率及效益作為首要任務，將利潤積累作為實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴張的基本資金來源，為了防止過重的利息負擔，這類企業(yè)對利用負債實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營規(guī)模的擴張往往持十分謹慎的態(tài)度。實施穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略的企業(yè)的一般會表現(xiàn)出“適度負債、中收益、適度分配”的財務特征。
3、防御收縮型財務戰(zhàn)略。防御收縮型財務戰(zhàn)略是以預防出現(xiàn)財務危機和求得生存及新的發(fā)展為目的的一種財務戰(zhàn)略。實施這種戰(zhàn)略的前提是，企業(yè)的經(jīng)營風險相對較大。采取防御收縮型財務戰(zhàn)略的企業(yè)，一般將盡可能減少現(xiàn)金流出和盡可能增加現(xiàn)金流入作為首要任務，通過采取削減分部和精簡機構等措施，盤活存量資產(chǎn)，節(jié)約成本支出，集中一切可以集中的人力，用于企業(yè)的主導業(yè)務，以增強企業(yè)主導業(yè)務的市場競爭力。由于這類企業(yè)多在以往的發(fā)展過程中曾經(jīng)遭遇挫折，也很可能曾經(jīng)實施過擴張的財務戰(zhàn)略，因而歷史上所形成的負債包袱和當前經(jīng)營上所面臨的困難就成為迫使其采取防御收縮型財務戰(zhàn)略的重要原因?！暗拓搨?、低收益、高分配”是實施這種財務戰(zhàn)略的企業(yè)的基本財務特征。
二、做好財務戰(zhàn)略中的營運資金管理戰(zhàn)略規(guī)劃
企業(yè)需對營運資金管理進行戰(zhàn)略規(guī)劃，合理運用資金，充分發(fā)揮“財務杠桿”的作用，確保營運資金充裕，警防資金鏈斷裂。從企業(yè)營運資金管理的特征看，應該從以下幾個方面著手進行戰(zhàn)略規(guī)劃：
1、現(xiàn)金管理規(guī)劃。加強現(xiàn)金管理，對企業(yè)的現(xiàn)金流量做準確的分析。在資金運用上，要維持―定的付現(xiàn)能力，以保證日常資金運用的周轉(zhuǎn)靈活，預防市場波動和貸款困難的制約。
2、存貨管理規(guī)劃。加強存貨管理，建立科學的庫存儲備，縮短庫存周期，對庫存呆滯積壓物資，采取靈活方式快速變現(xiàn)。
3、應收賬款管理規(guī)劃。加強應收賬款的管理，建立和完善應收賬款管理體系，采取科學的方法對風險予以識別和控制。要掌握對方企業(yè)的基本情況，收集其基本狀況和經(jīng)營狀態(tài)，了解其信用狀況，判斷其還債和信用履行能力。在應收賬款政策上，既要通過現(xiàn)金折扣和縮短收賬期促使對方早日還款，又要將收款責任落實到銷售部門和銷售人員身上。
三、多渠道籌資財務戰(zhàn)略規(guī)劃
籌資管理戰(zhàn)略規(guī)劃就是企業(yè)根據(jù)內(nèi)外環(huán)境狀況和趨勢，對籌措資金的目標、結(jié)構、渠道和方式等進行長期和系統(tǒng)的謀劃，旨在為企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的實施和提高企業(yè)長期競爭力提供可靠的資金保證?；I資戰(zhàn)略要解決的主要問題是企業(yè)如何做到完善自身、增多籌資渠道、優(yōu)化資本結(jié)構，這對企業(yè)的發(fā)展有著很重要的意義。
1、完善自身，以積極解決“貸款難”問題。企業(yè)財務信息透明度低，擔保主體又無法確切落實，使得銀行不敢輕易放貸。針對這種情況，企業(yè)應以更長遠的眼光完善自身，除了努力提高自身收益水平之外，還要努力樹立好的信用形象，按期償還貸款，積極和銀行取得聯(lián)系，增進雙方了解。有條件的話，企業(yè)可以自己建立獨特的內(nèi)部信用評價體系，以誠信為基礎，自己提供有關信用評價的信息，解決現(xiàn)今企業(yè)信用評價的困難。目前，中小銀行尤其是一些地方商業(yè)銀行正在成長之中，企業(yè)可以同它們增進交往，共同商定企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，力爭取得銀行的理解和長期的支持。此外，應按銀行規(guī)定使用借人資金，取得銀行的信任。
2、面向社會募集資金。通過向社會集資募股不僅可以增強企業(yè)的發(fā)展后勁、減輕競爭壓力，還可以打破原有的權益結(jié)構，突破家族式管理的約束，增強公眾的了解，提高知名度。目前，中國證監(jiān)會對中國證券市場進行了重大改革，具有相當規(guī)模和實力的股份制企業(yè)，可以考慮創(chuàng)造條件爭取在企業(yè)板市場發(fā)行股票融資，另外，很多企業(yè)，尤其是一些高新技術企業(yè)和成長型的企業(yè)，可以通過進入創(chuàng)業(yè)版的方式融資。此外企業(yè)還可以允許投資者以廠房、機器設備、材料物資、無形資產(chǎn)等方式參與投資。
3、向企業(yè)優(yōu)秀、核心骨干員工推行股權激勵機制。實施股權激勵機制,有利于企業(yè)穩(wěn)定和吸引優(yōu)秀的管理人才和技術人才。實施股權激勵機制,一方面可以讓員工分享企業(yè)成長所帶來的收益,增強員工的歸屬感和認同感,激發(fā)員工的積極性和創(chuàng)造性。另一方面,當員工離開企業(yè)或有不利于企業(yè)的行為時,將會失去這部分的收益,這就提高了員工離開公司或“犯錯誤”的成本。因此,實施股權激勵計劃有利于企業(yè)留住人才、穩(wěn)定人才。
此外,實施股票期權激勵，當員工行權時，企業(yè)可以籌集到一筆行權資金。
4、適當負債，優(yōu)化資本結(jié)構。企業(yè)受規(guī)模限制，承受財務風險的能力較低。為此，企業(yè)在資本結(jié)構方面應處理好權益融資和負債融資的關系；負債融資中又要處理好經(jīng)營性現(xiàn)金流量與還本付息的平衡，做到“適當負債、結(jié)構合理”。企業(yè)應經(jīng)常保持良好的資本結(jié)構，否則，急需籌資時就缺乏能力。為此，應該努力做到以下幾個方面：一是企業(yè)在創(chuàng)立時根據(jù)投資規(guī)模籌集必要的資本；在資本有限的情況下，選擇能達到的投資規(guī)模。二是企業(yè)實現(xiàn)的稅后利潤應盡可能多積累，充實資本。三是要努力改變過度負債的局面，尤其是經(jīng)濟衰退期切忌過度負債；短期負債與長期負債應有一個適應企業(yè)規(guī)模的均衡。
四、企業(yè)投資管理戰(zhàn)略規(guī)劃
投資管理戰(zhàn)略要解決的主要是企業(yè)的投資方針，即投資的重點、強度、速度，以及投資效益的最低限和投資風險的最高限。企業(yè)應本著“穩(wěn)健投資、適時擴張”的原則，制定投資方案，促進企業(yè)的長遠發(fā)展。企業(yè)投資方面應注意以下幾點：
1、穩(wěn)健理財，切忌盲目擴張。企業(yè)在尋求發(fā)展過程中有兩個常犯的錯誤：一是將營運資金用于固定資產(chǎn)投資。企業(yè)營運資金周轉(zhuǎn)一般比較緊張，但若經(jīng)濟形勢較為景氣，也有可能實現(xiàn)較豐厚的利潤積累。這種情況下，企業(yè)往往會對營運資金周轉(zhuǎn)不甚關注，而急于擴大固定資產(chǎn)投資，從而導致營運資金周轉(zhuǎn)新的緊張。二是分散投資。企業(yè)發(fā)展過程中，為了避免產(chǎn)品單―情況下過大的經(jīng)營風險，力圖通過多樣化投資和多角化經(jīng)營分散風險。然而，分散投資很容易導致原有經(jīng)營項目上營運資金周轉(zhuǎn)的困難，而新的投資項目上又不能形成一定規(guī)模，難以建立競爭優(yōu)勢。所以，企業(yè)在進行新的固定資產(chǎn)投資或多樣化投資之前，必須首先籌措必要的長期資本，以確保原有經(jīng)營項目營運資金周轉(zhuǎn)不因新的投資受到影響。
2、積蓄財力，適時實現(xiàn)規(guī)模擴大。企業(yè)實現(xiàn)發(fā)展的關鍵在于：―是日常要作好積蓄財力的準備，二是要抓住有利時機實現(xiàn)發(fā)展。當然，財力的積蓄和規(guī)模的擴大不可能一次完成，只能是分次實現(xiàn)。初步的財力積蓄為初步的規(guī)模擴大提供基本的資本保證，而規(guī)模的初步擴大又可為新的財力積蓄提供條件。
五、做好成本、費用財務戰(zhàn)略規(guī)劃
成本控制是財務戰(zhàn)略的一個重要組成部分，前提是要樹立起成本觀念。企業(yè)首先應根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營靈活性較強、生產(chǎn)過程的復雜性和難度不過高的特點，建立規(guī)范的成本控制制度，確定成本費用會計處理的原則和成本費用的開支范圍，制定明確的成本費用核算的會計業(yè)務規(guī)程，科學地選拔和任用成本會計人員。其次，應加強成本預算的執(zhí)行力度，實現(xiàn)預算控制。再次，利用“船小好調(diào)頭”的特點，采用作業(yè)成本管理等方法，提高企業(yè)經(jīng)濟效益。最后，應積極采用目標成本管理，通過建立和完善目標、組織、運作和考核四大體系，不斷完善企業(yè)目標管理制度，明確企業(yè)成本管理的責任，使成本費用得到有效的控制。
六、收益分配財務戰(zhàn)略規(guī)劃
企業(yè)應采取穩(wěn)健的、適度偏低的收益分配政策，在日常做好積蓄財力的準備。這樣，有利于抓住時機，實現(xiàn)發(fā)展。因此企業(yè)需要做好以下幾方面工作：第一，企業(yè)在收益分配前，必須對企業(yè)的內(nèi)外多種因素綜合起來考慮，如債務條款、現(xiàn)金流量、籌資能力、投資機會等，根據(jù)企業(yè)所處的環(huán)境，考慮以后的發(fā)展，制定收益分配政策。第二，當今企業(yè)間的競爭主要是人才的競爭，只有留住企業(yè)的優(yōu)秀人才，才能保證企業(yè)未來的發(fā)展動力，所以在分配時，還要重視人力資本的收益分配。如何通過制定適合的分配政策來激勵企業(yè)員工、留住優(yōu)秀人才，也是企業(yè)應該研究的課題。
財務戰(zhàn)略規(guī)劃是一個由多種要素構成的復雜系統(tǒng),各種要素之間存在著相互聯(lián)系、相互影響、相互制約的關系,任何一項要素的構建,都會影響整個戰(zhàn)略系統(tǒng)的運行。科學、合理的財務戰(zhàn)略規(guī)劃應該是一個各種戰(zhàn)略要素協(xié)調(diào)一致、互相配合的完整體系。目前國家越來越重視對企業(yè)的保護，企業(yè)所處的宏觀環(huán)境得到了很大改善，我國的企業(yè)必須學會在困境中求生存，制定出科學合理的財務戰(zhàn)略，并以此指導自身的財務活動，穩(wěn)健理財，積蓄財力，適時尋求規(guī)模擴大，求得更大發(fā)展。（2011-10-13）
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