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時(shí)間：2023-06-29 09:32:43
序論：速發(fā)表網(wǎng)結(jié)合其深厚的文秘經(jīng)驗(yàn)，特別為您篩選了11篇創(chuàng)業(yè)投資培訓(xùn)范文。如果您需要更多原創(chuàng)資料，歡迎隨時(shí)與我們的客服老師聯(lián)系，希望您能從中汲取靈感和知識！
一、背景的發(fā)展
在實(shí)際投資生活中，從全球范圍來看，如惠普、戴爾與聯(lián)想是PC市場的三大巨頭?；萜帐侨騊C市場占有率第一的廠商，戴爾在美國PC市場上更勝一籌，而聯(lián)想則在本土中國市場的優(yōu)勢更為明顯。隨著PC市場競爭格局日趨復(fù)雜，三強(qiáng)之間的爭霸戰(zhàn)愈演愈烈。
1、消費(fèi)類市場的發(fā)展機(jī)會
相對于戴爾在消費(fèi)類PC市場的失利，惠普則早已開始重視消費(fèi)類市場的發(fā)展，并且在消費(fèi)類市場取得了一定的成效。據(jù)有關(guān)資料預(yù)計(jì)，伴隨筆記本市場的興起以及PC的普及，個(gè)人消費(fèi)市場每年將呈幾何級數(shù)增長。在未來三至五年，我國個(gè)人電腦市場預(yù)計(jì)將保持25%的年增長率。這顯然給惠普帶來了再次發(fā)展的機(jī)會。
2、來自網(wǎng)吧市場的增量
據(jù)有關(guān)資料稱，世界上最大的網(wǎng)吧市場在中國，從渠道上看，惠普雖然從原來的全國總代制。勢必帶來營銷成本上升、沖減利潤，并增加了渠道管理風(fēng)險(xiǎn)，這是惠普面臨的一大威脅。
從競爭對手來看，惠普雖然超越戴爾成為全球PC銷量第一的廠商，但是戴爾決不會看著惠普的崛起而無動于衷，目前戴爾已經(jīng)展開反攻，因此戴爾將成為惠普的最大威脅，惠普絕不能掉以輕心。
零庫存的關(guān)鍵是按定單生產(chǎn)，這樣就要求對用戶的需求把握要很準(zhǔn)，直銷模式使用戶更直接的了解產(chǎn)品，同時(shí)還可獲得更好的價(jià)格，購買更便捷；另一方面也使廠商與客戶之間的溝通更順暢，讓用戶的需求及時(shí)反饋給廠商，從而改進(jìn)產(chǎn)品。
二、進(jìn)軍零售市場帶來發(fā)展機(jī)會
面對競爭對手的挑戰(zhàn)，戴爾采取了一系列的措施，包括在全球大力推廣體驗(yàn)中心、在美國市場把戴爾的電腦擺在沃爾瑪?shù)某袖N售，改變以往單一的直銷模式。在2007年9月24日，戴爾選擇與國美合作進(jìn)軍零售市場，這將有效拉動戴爾的銷售業(yè)績，成為其進(jìn)一步提升業(yè)績的有效措施。筆記本棋高一著，更凸現(xiàn)戴爾筆記本在市場細(xì)分和滿足消費(fèi)需求上的快人一步。其一，在全球市場上看，戴爾從2006年第三季度開始痛失了全球PC市場的龍頭寶座。雖然其采取了一系列的措施，但是能否從惠普手中奪回冠軍寶座呢？戴爾前方面臨著惠普強(qiáng)有力的競爭對手。
其二，從在中國市場上看，戴爾最大的競爭對手聯(lián)想擁有強(qiáng)大的銷售渠道，然而其也在積極開展對大客戶的直銷業(yè)務(wù)，靈活運(yùn)用兩種模式的長處；而且比起聯(lián)想，戴爾在中國市場上沒有價(jià)格和市場占有率的優(yōu)勢。其三，從消費(fèi)類市場上看，調(diào)查顯示，未來三至五年，我國個(gè)人電腦市場預(yù)計(jì)將保持25%的年增長率，下一輪的電腦銷售會出現(xiàn)在二三級城市，這對戴爾的影響較大，因?yàn)橄M(fèi)類電腦是戴爾的軟肋，而競爭對手惠普的消費(fèi)戰(zhàn)略已經(jīng)獲得了一定的成功。
三、SWOT分析
(一)市場優(yōu)勢
1、市場份額
據(jù)IDC數(shù)據(jù)，聯(lián)想在亞太PC市場(不包括日本)的優(yōu)勢突出，第三季度占據(jù)了21.3%的市場份額，比上一季度增長0.5個(gè)百分點(diǎn)。另外，聯(lián)想在本土中國市場的優(yōu)勢更加突出，不論是筆記本市場還是臺式機(jī)市場，聯(lián)想均是PC市場份額排名第一的廠商。
2、品牌優(yōu)勢
在PC市場，聯(lián)想品牌的領(lǐng)導(dǎo)力在中國市場已經(jīng)超過眾多競爭對手，處于行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的地位。自從收購IBMPC以來，聯(lián)想形成的雙品牌戰(zhàn)略優(yōu)勢日益顯現(xiàn)，Lenovo和ThinkPad分別在消費(fèi)和商務(wù)市場占據(jù)了領(lǐng)導(dǎo)地位，可以說Lenovo和ThinkPad使聯(lián)想筆記本在中國市場擁有強(qiáng)大的組合品牌，形成對消費(fèi)市場與商務(wù)市場的全面覆蓋。
3、全球PC市場所占份額較少
眾所周知，聯(lián)想國際化要想徹底的成功，應(yīng)該在中國以外的PC市場，例如美洲市場、歐洲市場取得比較穩(wěn)定的市場份額和營運(yùn)率的增長。但從聯(lián)想最近的三個(gè)季度財(cái)報(bào)來看，聯(lián)想在重要的美洲、歐洲的表現(xiàn)很不穩(wěn)定。
市場份額是產(chǎn)品競爭力的綜合體現(xiàn)。從全球PC市場份額來看，聯(lián)想排在第三位，與惠普相差較遠(yuǎn)。而在美國市場上，聯(lián)想與戴爾更是差距較大。聯(lián)想要想趕超惠普、戴爾，絕非輕而易舉的事。
市場威脅
投資創(chuàng)業(yè)基金是指由一群具有科技或財(cái)務(wù)專業(yè)知識和經(jīng)驗(yàn)的人士操作，并且專門投資在具有發(fā)展?jié)摿σ约翱焖俪砷L公司的基金。
創(chuàng)業(yè)投資是以支持『新創(chuàng)事業(yè)，并為『未上市企業(yè)提供股權(quán)資本的投資活動，但并不以經(jīng)營產(chǎn)品為目的。創(chuàng)業(yè)投資主要是以私人股權(quán)方式從事資本經(jīng)營，并以培育和輔導(dǎo)企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資或再創(chuàng)業(yè)投資，來追求長期資本增值的高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的行業(yè)。
創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目選擇、技術(shù)、經(jīng)營技巧、經(jīng)驗(yàn)等等都是要面臨的問題。大家都在尋找創(chuàng)業(yè)投資投資項(xiàng)目，創(chuàng)業(yè)投資投資項(xiàng)目，如連鎖經(jīng)營模式，提供技術(shù)，經(jīng)營模式、技巧指導(dǎo)等，人們消費(fèi)意思提高的產(chǎn)物，經(jīng)過多年的方面的專業(yè)研究，形成了一整套系統(tǒng)的規(guī)范，成為行業(yè)領(lǐng)航者，如何扶持創(chuàng)業(yè)投資者創(chuàng)業(yè)投資，已經(jīng)譽(yù)為優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)投資投資項(xiàng)目。
創(chuàng)業(yè)投資方案，是指為創(chuàng)業(yè)投資活動而制定的具體計(jì)劃或分析文案。隨著創(chuàng)業(yè)投資在現(xiàn)代社會活動中不斷普及，創(chuàng)業(yè)投資方案的相關(guān)知識對大部分渴望了解創(chuàng)業(yè)投資并致力創(chuàng)業(yè)投資的創(chuàng)業(yè)投資者來講越來越重要。規(guī)范的創(chuàng)業(yè)投資方案首先需對創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目進(jìn)行整體思路的細(xì)致探索，其次要確認(rèn)實(shí)施項(xiàng)目所需要的各種必要資源，最后應(yīng)針對創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目進(jìn)行實(shí)施操作的過程論證。
由中國財(cái)富基金-中司和中信集團(tuán)控股的中信資本,已經(jīng)在日本達(dá)成五單交易,其在美國的第七宗交易正進(jìn)入收尾階段。
分析師表示,在吸引西方機(jī)構(gòu)投資者(譬如養(yǎng)老基金和銀行)的資金方面,中國私募基金相較于規(guī)模大得多的國際競爭對手有一個(gè)優(yōu)勢,那就是本土經(jīng)驗(yàn),而龐大的中國市場又恰恰是西方機(jī)構(gòu)投資者所覬覦的領(lǐng)域。目前一些中國私募股權(quán)公司旗下既有美元基金,也有人民幣基金,與那些只有美元基金的同業(yè)相比,這是一個(gè)優(yōu)勢.
該基金受到熱捧,獲得大幅超額認(rèn)購,總共獲得39家海外機(jī)構(gòu)的投資,其中不乏財(cái)富基金、養(yǎng)老基金、捐助基金、家族基金、保險(xiǎn)公司等，如此之多的選擇使得投資者愈發(fā)挑剔.預(yù)計(jì)一些投資者會對高速增長、監(jiān)管嚴(yán)格且充滿不確定性的中國市場持謹(jǐn)慎態(tài)度。
由于眾多尋求海外上市的中國企業(yè)更喜歡"硬通貨"資金,許多中國私募和創(chuàng)司希望通過發(fā)起美元基金,從海外競爭對手贏得更多交易。
與此同時(shí),也有越來越多的中國企業(yè)更希望借助外幣融資進(jìn)行海外并購。
如新工場是一家致力于早期階段投資并提供全方位創(chuàng)業(yè)培育的投資機(jī)構(gòu)。創(chuàng)新工場是一個(gè)全方位的創(chuàng)業(yè)平臺，旨在培育創(chuàng)新人才和新一代高科技企業(yè)。創(chuàng)新工場通過針對早期創(chuàng)業(yè)者需求的資金、商業(yè)、技術(shù)、市場、人力、法律、培訓(xùn)等提供一攬子服務(wù),幫助早期階段的創(chuàng)業(yè)公司順利啟動和快速成長。同時(shí)幫助創(chuàng)業(yè)者開創(chuàng)出一批最有市場價(jià)值和商業(yè)潛力的產(chǎn)品。創(chuàng)新工場的投資方向?qū)⒘⒆阈畔a(chǎn)業(yè)最熱門領(lǐng)域：移動互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)和云計(jì)算。
創(chuàng)新工場以及投資的項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)中聚集了一批行業(yè)精英：既不乏來自本土知名企業(yè)的專業(yè)人士和有過多次創(chuàng)業(yè)實(shí)踐的本土創(chuàng)業(yè)者；又有來自硅谷的資深技術(shù)人才、以及著名跨國科技公司的業(yè)內(nèi)高手。各個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)除了已經(jīng)吸引到國內(nèi)高校計(jì)算機(jī)系的優(yōu)秀畢業(yè)生加盟。創(chuàng)新工場已成為熱衷科技創(chuàng)新的青年創(chuàng)業(yè)者的搖籃。
創(chuàng)業(yè)投資目標(biāo)：結(jié)合自身目標(biāo)和背景實(shí)際，有新的和大的突破，是創(chuàng)業(yè)投資人達(dá)到力所不逮的地步，實(shí)現(xiàn)預(yù)定的理想目標(biāo)。
生活中，創(chuàng)業(yè)投資的人們提醒創(chuàng)業(yè)投資者選擇創(chuàng)業(yè)投資投資項(xiàng)目時(shí)注意到：
創(chuàng)業(yè)投資計(jì)劃是一份全方位描述企業(yè)發(fā)展的文件，是企業(yè)經(jīng)營者素質(zhì)的體現(xiàn)，是企業(yè)擁有良好融資能力、實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的重要條件之一。一份完備的創(chuàng)業(yè)投資計(jì)劃，不僅是企業(yè)能否成功發(fā)展的關(guān)鍵因素，同時(shí)也是企業(yè)發(fā)展的核心管理樞紐。
創(chuàng)業(yè)投資計(jì)劃是企業(yè)或項(xiàng)目單位為了達(dá)到招商融資和其它發(fā)展目標(biāo)之目的，在經(jīng)過對項(xiàng)目調(diào)研、分析以及搜集整理有關(guān)資料的基礎(chǔ)上，根據(jù)一定的格式和內(nèi)容的具體要求，向消費(fèi)者全面展示企業(yè)項(xiàng)目狀況及未來發(fā)展?jié)摿Φ膭?chuàng)業(yè)投資材料；創(chuàng)業(yè)投資計(jì)劃是包括項(xiàng)目、戰(zhàn)略規(guī)劃等經(jīng)營活動的藍(lán)圖與指南，也是企業(yè)的行動綱領(lǐng)和執(zhí)行方案。
創(chuàng)業(yè)投資計(jì)劃是標(biāo)準(zhǔn)文本格式形成的項(xiàng)目建議書，是全面介紹企業(yè)活動四項(xiàng)目運(yùn)作情況，闡述產(chǎn)品市場及競爭、風(fēng)險(xiǎn)等未來發(fā)展前景要求有書面方案。
創(chuàng)業(yè)投資計(jì)劃首先是把計(jì)劃中要創(chuàng)立的企業(yè)推銷給了企業(yè)自己。其次，創(chuàng)業(yè)投資計(jì)劃還能幫助把計(jì)劃中的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)推銷給風(fēng)險(xiǎn)投資，公司創(chuàng)業(yè)投資計(jì)劃的主要目的之一就是為了發(fā)展壯大。
眾所周知，戰(zhàn)前準(zhǔn)備工作最重要，通常戰(zhàn)爭的成敗很大一部分取決于戰(zhàn)前的準(zhǔn)備，創(chuàng)業(yè)投資亦是如此，創(chuàng)業(yè)投資的戰(zhàn)前準(zhǔn)備就是擬訂一套適合自己的創(chuàng)業(yè)投資投資方案，有目標(biāo)前行，才能掌握勝券，戰(zhàn)無不勝。創(chuàng)業(yè)投資人為您量身打造投資創(chuàng)業(yè)投資方案，讓登上創(chuàng)業(yè)投資的頂峰。
創(chuàng)業(yè)投資并不是一件容易的事，創(chuàng)業(yè)投資要面臨著種種的問題，難免會遇到一些挫折和困難，此時(shí)需要我們有持之以恒精神的，如果遇到一點(diǎn)困難與挫折就退讓躲避，那么，之前的努力將全部付之東流。自主經(jīng)營創(chuàng)業(yè)投資是不可能一帆風(fēng)順的，創(chuàng)業(yè)投資的失敗不是因項(xiàng)目本身，而是創(chuàng)業(yè)投資者缺乏持之以恒的精神。尤其是像需要技術(shù)的服務(wù)性行業(yè)，技術(shù)、經(jīng)營技巧、服務(wù)的行業(yè)，除了要有持之以恒的精神，還要注重細(xì)節(jié)。
創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)航品牌，如多年的創(chuàng)業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)，多年一直以“誠信”不斷創(chuàng)新，精湛的技術(shù)、先進(jìn)的設(shè)備、完善的服務(wù)等讓他獲得了各地加盟商的好評和政府的認(rèn)可。創(chuàng)業(yè)投資人家不僅品牌好，還一直秉承“扶持創(chuàng)業(yè)投資者輕松創(chuàng)業(yè)投資”的目標(biāo)，實(shí)施大量的加盟扶持：選址評估、多方設(shè)計(jì)、裝修指導(dǎo)、技術(shù)培訓(xùn)、產(chǎn)品服務(wù)、營銷指導(dǎo)、免費(fèi)培訓(xùn)技師、開業(yè)策劃、策劃師上門服務(wù)，廣告投放及各檔期宣傳活動支持、客戶開發(fā)指導(dǎo)等。
創(chuàng)業(yè)投資的地址選址可以說店面和企業(yè)位置對企業(yè)的生意怎么樣有著至關(guān)重要的作用，太繁華的地方房租貴，當(dāng)然太繁華的地方適合門店等，太偏有會影響生意，所以選址很重要。創(chuàng)業(yè)投資方案如市場規(guī)劃、人員配備、技術(shù)學(xué)習(xí)、如何運(yùn)作，做好充分的創(chuàng)業(yè)投資前準(zhǔn)備，讓你在創(chuàng)業(yè)投資過五關(guān)，斬六將，榮登創(chuàng)業(yè)投資前列。一是創(chuàng)辦企業(yè)的目的？為什么要花精力、時(shí)間、資源、資金去創(chuàng)辦企業(yè)。二是創(chuàng)辦企業(yè)所需的資金？為什么要這么多的錢？為什么投資人值得為此注入資金？對已建的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)來說，創(chuàng)業(yè)投資計(jì)劃可以為企業(yè)的發(fā)展定下比較具體的方向和重點(diǎn)，從而使員工了解企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)，并激勵他們?yōu)楣餐哪繕?biāo)而努力。更重要的是，它可以使企業(yè)的出資者以及供應(yīng)商、銷售商等了解企業(yè)的經(jīng)營狀況和經(jīng)營目標(biāo)，為企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展提供資金。
在創(chuàng)業(yè)投資計(jì)劃中，應(yīng)提供所有與企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)有關(guān)的細(xì)節(jié)，包括企業(yè)所實(shí)施的所有調(diào)查。這些問題包括：產(chǎn)品正處于什么樣的發(fā)展階段？它的獨(dú)特性怎樣？企業(yè)分銷產(chǎn)品的方法是什么？誰會使用企業(yè)的產(chǎn)品？產(chǎn)品的生產(chǎn)成本是多少，售價(jià)是多少？企業(yè)發(fā)展新的現(xiàn)代化產(chǎn)品的計(jì)劃是什么？把出資者拉到企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)中來，這樣出資者就會和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家一樣對產(chǎn)品有興趣。在創(chuàng)業(yè)投資計(jì)劃中，企業(yè)家應(yīng)盡量用簡單的詞語來描述每件事。商品及其屬性的定義對企業(yè)家來說是非常明確的，但其他人卻不一定清楚它們的含義。制訂創(chuàng)業(yè)投資計(jì)劃的目的不僅是要出資者相信企業(yè)的產(chǎn)品會在世界上產(chǎn)生革命性的影響，同時(shí)也要使他們相信企業(yè)有證明它的論據(jù)。
三是了解市場
創(chuàng)業(yè)投資計(jì)劃要給投資者提供企業(yè)對目標(biāo)市場的深入分析和理解。要細(xì)致分析經(jīng)濟(jì)、地理、職業(yè)以及心理等因素對消費(fèi)者選擇購買本企業(yè)產(chǎn)品這一行為的影響，以及各個(gè)因素所起的作用。創(chuàng)業(yè)投資計(jì)劃中還應(yīng)包括一個(gè)主要的營銷計(jì)劃，計(jì)劃中應(yīng)列出本企業(yè)打算開展廣告、促銷以及公共關(guān)系活動的地區(qū)，明確每一項(xiàng)活動的預(yù)算和收益。創(chuàng)業(yè)投資計(jì)劃中還應(yīng)簡述一下企業(yè)的銷售戰(zhàn)略：企業(yè)是使用外面的銷售代表還是使用內(nèi)部職員？企業(yè)是使用轉(zhuǎn)賣商、分銷商還是特許商？企業(yè)將提供何種類型的銷售培訓(xùn)？此外，創(chuàng)業(yè)投資計(jì)劃還應(yīng)特別關(guān)注一下銷售中的細(xì)節(jié)問題。
行動的指南：
企業(yè)的行動計(jì)劃應(yīng)該是無解可擊的。創(chuàng)業(yè)投資計(jì)劃中應(yīng)該明確下列問題：企業(yè)如何把產(chǎn)品推向市場？如何設(shè)計(jì)生產(chǎn)線，如何組裝產(chǎn)品？企業(yè)生產(chǎn)需要哪些原料？企業(yè)擁有那些生產(chǎn)資源，還需要什么生產(chǎn)資源？生產(chǎn)和設(shè)備的成本是多少？企業(yè)是買設(shè)備還是租設(shè)備？解釋與產(chǎn)品組裝，儲存以及發(fā)送有關(guān)的固定成本和變動成本的情況。
展示管理隊(duì)伍
把一個(gè)思想轉(zhuǎn)化為一個(gè)成功的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，其關(guān)鍵的因素就是要有一支強(qiáng)有力的管理隊(duì)伍。這支隊(duì)伍的成員必須有較高的專業(yè)技術(shù)知識、管理才能和多年工作經(jīng)驗(yàn)。創(chuàng)業(yè)投資計(jì)劃中還應(yīng)明確管理目標(biāo)以及組織機(jī)構(gòu)圖。
出色的創(chuàng)業(yè)投資重點(diǎn)
創(chuàng)業(yè)投資計(jì)劃中的計(jì)劃重點(diǎn)也十分重要。它必須能讓創(chuàng)業(yè)投資者有興趣并渴望得到更多的信息，它將給消費(fèi)者留下長久的印象。計(jì)劃重點(diǎn)將是企業(yè)家所寫的最后一部分內(nèi)容，但卻是出資者首先要看的內(nèi)容，它將從計(jì)劃中摘錄出與籌集資金最相干的細(xì)節(jié)：包括對公司內(nèi)部的基本情況，公司的能力以及局限性，公司的競爭對手，營銷和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，公司的管理隊(duì)伍等情況的簡明而生動的概括。
四、部分就要寫我單位創(chuàng)業(yè)投資投資的核心投資理念，核心能力
先是品牌。創(chuàng)業(yè)投資者選擇創(chuàng)業(yè)投資投資項(xiàng)目，依靠一個(gè)專業(yè)的品牌，享有專業(yè)品牌知名度和廣告宣傳，還可學(xué)習(xí)專業(yè)知識，保證了創(chuàng)業(yè)投資者贏在了起跑線上。
其次是技術(shù)。技術(shù)是把握一個(gè)行業(yè)的最根本，創(chuàng)業(yè)投資者享有專業(yè)具有自主知識產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)，才能擁有與對手抗衡的競爭力，一個(gè)真正擁有技術(shù)的創(chuàng)業(yè)投資投資項(xiàng)目才會讓你永站高地、立于不敗之地。
還有創(chuàng)業(yè)投資文化。找創(chuàng)業(yè)投資投資項(xiàng)目是要看這個(gè)企業(yè)是否重誠信，這才是合作的前提和根本。我們創(chuàng)業(yè)投資者具備大品牌、精技術(shù)、誠信為本的文化還在于他為創(chuàng)業(yè)投資者著想，為創(chuàng)業(yè)投資者提供諸多的創(chuàng)業(yè)投資創(chuàng)業(yè)投資扶持。如：企業(yè)設(shè)計(jì)：確定企業(yè)廠址，總部將對分廠進(jìn)行整體設(shè)計(jì)，包括企業(yè)外觀設(shè)計(jì)、廠內(nèi)工位分配、精品展柜類型和數(shù)目等。
經(jīng)營幫助：總部派遣專業(yè)市場開拓員工或技術(shù)職員進(jìn)行企業(yè)設(shè)計(jì)，解決實(shí)際難題，并進(jìn)一步傳授實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)技巧；“扶上馬，送一程”，這是一貫堅(jiān)持的創(chuàng)業(yè)投資服務(wù)原則。
市場支持：企業(yè)董事授權(quán)分廠，創(chuàng)造品牌，提供開業(yè)指導(dǎo)、全套培訓(xùn)資料運(yùn)營資料，及日常業(yè)務(wù)推廣指導(dǎo)、成功經(jīng)驗(yàn)分享交流等多項(xiàng)支持。
正是因?yàn)闀r(shí)刻為創(chuàng)業(yè)投資者考慮，才讓他得到創(chuàng)業(yè)投資者的信賴，被評為優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)投資投資項(xiàng)目，專家推薦的創(chuàng)業(yè)投資投資項(xiàng)目首選，作為剛開始的創(chuàng)業(yè)投資者，像大的品牌，又給予技術(shù)、運(yùn)營培訓(xùn)的創(chuàng)業(yè)投資投資項(xiàng)目真的很難找。所以抓住時(shí)機(jī)，搶占絕佳創(chuàng)業(yè)投資投資項(xiàng)目。
營銷策略
營銷是企業(yè)經(jīng)營中最富挑戰(zhàn)性的環(huán)節(jié)，影響營銷策略的主要因素有：消費(fèi)者的特點(diǎn)；產(chǎn)品的特性；企業(yè)自身的狀況；市場環(huán)境方面的因素。最終影響營銷策略的則是營銷成本和營銷效益因素。在創(chuàng)業(yè)投資計(jì)劃中，營銷策略應(yīng)包括以下內(nèi)容：對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)來說，由于產(chǎn)品和企業(yè)的知名度低，很難進(jìn)入其他企業(yè)已經(jīng)穩(wěn)定的銷售渠道中去。因此，企業(yè)不得不暫時(shí)采取高成本低效益的營銷戰(zhàn)略，如上門推銷，大打商品廣告，向批發(fā)商和零售商讓利，或交給任何愿意經(jīng)銷的企業(yè)銷售。對發(fā)展企業(yè)來說，它一方面可以利用原來的銷售渠道，另一方面也可以開發(fā)新的銷售渠道以適應(yīng)企業(yè)的發(fā)展。
中圖分類號：F832.48 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-4311（2016）21-0035-03
0 引言
戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是以重大技術(shù)突破和重大發(fā)展需求為基礎(chǔ)，對經(jīng)濟(jì)社會全局和長遠(yuǎn)發(fā)展具有重大引領(lǐng)帶動作用，具有知識技術(shù)密集、物質(zhì)資源消耗少、成長潛力大、綜合效益好等特征的新興產(chǎn)業(yè)，是推動未來經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重要力量。
我國正處在改革發(fā)展的關(guān)鍵階段，為應(yīng)對日趨激烈的國際競爭，搶占未來經(jīng)濟(jì)和科技制高點(diǎn)，國家把加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)作為全面建設(shè)小康社會、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的必然選擇和推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的重大舉措，制定出臺了《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》（國發(fā)〔2010〕32號），明確提出現(xiàn)階段重點(diǎn)培育和發(fā)展節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料和新能源汽車等產(chǎn)業(yè)。
“十三五”時(shí)期，云南省經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展面臨難得的重要?dú)v史機(jī)遇。國家新一輪西部大開發(fā)戰(zhàn)略以及將云南建設(shè)成為我國面向西南開放重要橋頭堡戰(zhàn)略的深入實(shí)施，是推進(jìn)云南走新型工業(yè)化道路、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的關(guān)鍵時(shí)期。必須抓住機(jī)遇，科學(xué)判斷未來市場需求變化，加強(qiáng)政策支持和規(guī)劃引導(dǎo)，強(qiáng)化核心關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)，加快形成先導(dǎo)性、支柱性產(chǎn)業(yè)，切實(shí)提高產(chǎn)業(yè)核心競爭力和經(jīng)濟(jì)效益。建立和完善有利于云南省新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的政策體系，對推動云南新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有重大意義。
1 云南省新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的現(xiàn)狀與問題
1.1 云南省新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的現(xiàn)狀
2009年10月，根據(jù)國家發(fā)展改革委、財(cái)政部《通知》（2743號），云南省啟動了新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金申報(bào)工作。根據(jù)云南省優(yōu)勢特色高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的情況，重點(diǎn)針對生物產(chǎn)業(yè)、新材料等領(lǐng)域選擇開展基金設(shè)立方案編制、社會資金籌集方案、專業(yè)管理機(jī)構(gòu)選擇等工作。云南省政府高度重視，協(xié)調(diào)有關(guān)部門，落實(shí)地方出資參股基金，推動了云南省新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展。
從2012年1月到2015年底，云南省已設(shè)立并正式運(yùn)行云南盈谷生物產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)，募集3.33億元；云南盈川新材料產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)，募集2.88億元；云南融源節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)，募集2.5億元；云南浩然大觀高技術(shù)服務(wù)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金，募集3.15億元；云南華信潤城生物醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基金，募集2.5億元；云南合沐百奧生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)基金，募集2.5億元。
截止2015年底，云南省共向國家申報(bào)7只新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金，申報(bào)募集額合計(jì)達(dá)到19.09億元；其中6只通過國家批復(fù)并正式設(shè)立。故截止2015年底，云南省新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投基金實(shí)際承諾募集總額16.86億，其中中央財(cái)政資金3億元，云南省政府資金3億元，社會資金10.86億元，云南省新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投基金實(shí)際出資額達(dá)7.07億元①。從目前已經(jīng)設(shè)立和投資總體情況看，云南省新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資工作開局良好，運(yùn)行平穩(wěn)，已取得顯著成績。
1.2 云南省新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的問題分析
①創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展不足，缺乏投資標(biāo)的。整體來看，云南省符合新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資的優(yōu)秀企業(yè)較少，新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資真正完成投資的項(xiàng)目數(shù)及投資金額均低于預(yù)期，能夠最終形成合作、實(shí)現(xiàn)投資的企業(yè)更少。一方面，云南新興產(chǎn)業(yè)規(guī)模還比較小，中小企業(yè)培育儲備不足。另一方面，云南中小企業(yè)現(xiàn)代金融意識不強(qiáng)，具有創(chuàng)新意識和開拓意識的企業(yè)家不多。
②引導(dǎo)基金募集滯后，后續(xù)吸引力不足。一是部分社會出資人對于創(chuàng)業(yè)投資的認(rèn)識不足，導(dǎo)致基金募集出現(xiàn)滯后。二是引導(dǎo)基金的政策性目標(biāo)與社會資本商業(yè)性目標(biāo)相沖突。三是引導(dǎo)基金的退出機(jī)制不夠完善。
③管理機(jī)制不健全，考核評價(jià)體系有待完善。首先，政府有關(guān)部門、省級財(cái)政資金受托管理機(jī)構(gòu)等各方的職能權(quán)責(zé)不清晰。沒有建立關(guān)于對創(chuàng)業(yè)投資基金投資退出、創(chuàng)業(yè)投資長遠(yuǎn)滾動發(fā)展綜合評價(jià)分析等工作機(jī)制。在基金運(yùn)營管理方面，基金管理團(tuán)隊(duì)在信息披露和報(bào)告方面主觀上不積極，存在定期回饋報(bào)告機(jī)制不健全，橫向投資、聯(lián)合投資沒有形成等問題。其次，缺乏完善的考核評價(jià)體系。雖然我國提出要對“引導(dǎo)基金”進(jìn)行考核，并不再有保值增值方面的壓力，但考核評價(jià)體系還不夠完善，無法進(jìn)行實(shí)際考核。
④財(cái)稅激勵措施較少，金融配套政策扶持力度不強(qiáng)。我省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在財(cái)政、稅收、金融、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)、人才評價(jià)與激勵等方面存在一系列制度性缺陷。云南省政府及有關(guān)開發(fā)區(qū)目前出臺的政策主要是圍繞股權(quán)投資制定的，還沒有針對國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資管理辦法制定具體的實(shí)施細(xì)則。直接針對創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的激勵措施較少，激勵機(jī)制效果不明顯，無法在財(cái)政上對出資人、管理團(tuán)隊(duì)形成有效地吸引力。
⑤投資及管理人才不足，人才結(jié)構(gòu)和分布不合理。長期以來，云南創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)人才隊(duì)伍總量不足，高層次、高水平的領(lǐng)軍人才、產(chǎn)業(yè)人才匱乏，分布和結(jié)構(gòu)失衡。2015年，云南省人才資源總量占全省人口比重約低于全國平均水平3.1個(gè)百分點(diǎn)②。
⑥信息不對稱，缺少溝通、宣傳、交流平臺。云南創(chuàng)業(yè)投資基金工作整體處于起步階段，推動新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投基金發(fā)展更多地需要多方合作。但云南省當(dāng)前未健全定期溝通和交流機(jī)制，涉及創(chuàng)投基金各方基本各自為陣，未形成資源共享和信息交流。
2 建立和完善有利于云南省新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的政策體系的建議
2.1 進(jìn)一步完善和規(guī)范新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資管理制度 進(jìn)一步完善和規(guī)范新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資管理制度具體應(yīng)做到以下方面：
①發(fā)揮政府的引導(dǎo)作用，帶動各類資本進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域；
②聚焦培育新興產(chǎn)業(yè)，加大創(chuàng)業(yè)投資支持力度；
③不斷完善創(chuàng)業(yè)投資管理和服務(wù)體系；
④加快完善和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資基金退出機(jī)制。
云南省政府可以在規(guī)范新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資管理制度上做如下工作：一是加強(qiáng)溝通，形成推動新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投發(fā)展的合力。二是強(qiáng)化管理，保障新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投基金的健康發(fā)展。三是創(chuàng)新模式，建立服務(wù)新興產(chǎn)業(yè)的新型投融資機(jī)制。四是合作共贏，打造新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投基金的開放平臺。通過以上措施，進(jìn)一步規(guī)范和完善新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資管理制度，推動新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展。
2.2 加快推進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資財(cái)稅支持體系的建立
加快推進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資財(cái)稅體系的建立，鼓勵差異化征收企業(yè)所得稅，完善個(gè)人所得稅優(yōu)惠政策，完善營業(yè)稅免征政策，完善財(cái)政激勵政策。
云南省政府可以出臺有利于中小企業(yè)發(fā)展的政策，給予中小企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)等不同程度的稅收減免優(yōu)惠政策，鼓勵創(chuàng)投業(yè)的發(fā)展。稅收優(yōu)惠政策的實(shí)施，將減少云南省中小企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展過程中資金上的負(fù)擔(dān)，同時(shí)寬松的經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境也會吸引眾多創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金進(jìn)入，為云南省新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展提供經(jīng)濟(jì)支撐。
2.3 加快推進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資金融支持體系的建立
加快推進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資金融支持體系的建立具體應(yīng)做到以下方面：
①加快創(chuàng)業(yè)投資與金融信貸的結(jié)合；
②加強(qiáng)場外市場建設(shè)，構(gòu)建多層次資本市場體系。
云南省可以通過強(qiáng)化基金交流合作，建立股權(quán)投資類企業(yè)信息統(tǒng)計(jì)制度；開展股權(quán)投資管理人才專業(yè)培訓(xùn)，推動股權(quán)投資類企業(yè)開展各類合作交流活動；成立股權(quán)投資基金協(xié)會。這些措施的實(shí)施，將極大地保障金融市場的健康發(fā)展，推動新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資金融支持體系的建立。
2.4 加快推進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展
實(shí)施鼓勵自主創(chuàng)新的政府采購政策，建立完善財(cái)政科技投入后補(bǔ)助方式，加大知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)與科技型企業(yè)的對接。
云南省在加快推進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中可以做如下工作：一是搭建投資對接平臺，開展企業(yè)家與投資者交流活動，為創(chuàng)業(yè)者和投融資雙方搭建起項(xiàng)目對接、人才交流、技術(shù)分享、市場拓展的服務(wù)載體。二是搭建行業(yè)自律平臺，牽頭成立股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會，充分發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢，搭建業(yè)界與企業(yè)、政府間的橋梁紐帶。增強(qiáng)企業(yè)之間的協(xié)同合作，進(jìn)一步推動新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
2.5 加強(qiáng)新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資人才隊(duì)伍建設(shè)，加快高層次人才引進(jìn)步伐
①啟動新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資人才培養(yǎng)計(jì)劃。依托云南省引進(jìn)海外高層次人才計(jì)劃，引進(jìn)一批新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資緊缺急需的海外高層次人才和復(fù)合型人才。發(fā)揮境內(nèi)外專業(yè)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)和高等院校的優(yōu)勢，建立一批人才培訓(xùn)基地，對我省新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展急需的各類高管人員、專業(yè)人才進(jìn)行培訓(xùn)，提高其管理水平和專業(yè)技能。
②營造有利于新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資人才發(fā)展的政策環(huán)境。建立新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資高層次人才庫，制定日常聯(lián)系和服務(wù)辦法，做好跟蹤服務(wù)和聯(lián)系溝通工作，為引進(jìn)和留住人才創(chuàng)造良好條件。例如通過加強(qiáng)資金扶持，提高住房待遇，完善落戶政策等方法提升人才集聚力，從而加快人才引進(jìn)的步伐。
云南省政府可以通過積極引進(jìn)創(chuàng)業(yè)人才，營造戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境。設(shè)立“新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資人才”服務(wù)窗口，一方面通過培育本省優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)投資人才和引進(jìn)省外、海外高層次人才來擴(kuò)大新興產(chǎn)業(yè)人才庫，另一方面為船業(yè)人才提供全省產(chǎn)業(yè)政策、科技政策咨詢、計(jì)劃項(xiàng)目申報(bào)等方面的便利。這些措施的實(shí)施，將極大地提高創(chuàng)業(yè)投資人才的積極性，推動了新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展。
2.6 完善和創(chuàng)新其他配套政策和機(jī)制
完善嗯哼創(chuàng)新其它配套政策和機(jī)制具體應(yīng)做到以下方面：①加大培訓(xùn)和宣傳力度；②加強(qiáng)資本市場監(jiān)管。
云南省各級政府努通過專題培訓(xùn)、利用機(jī)關(guān)網(wǎng)站、會議等多種渠道，積極向相關(guān)企業(yè)及投資機(jī)構(gòu)宣傳創(chuàng)業(yè)投資的意義、效益以及省、市政府為推動新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展出臺的優(yōu)惠政策，支持創(chuàng)投企業(yè)健康發(fā)展的各項(xiàng)扶持政策。同時(shí)成立了云南省股權(quán)投資協(xié)會，作為政府的參謀、行業(yè)的自律管理和協(xié)調(diào)服務(wù)組織，推動云南省新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資的有序發(fā)展。
3 小結(jié)
在我國“一帶一路”戰(zhàn)略部署的背景下，云南起著連通內(nèi)陸地區(qū)和周邊國家的重要作用。本文從制度管理、財(cái)稅、金融體系、產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及人才建設(shè)等六個(gè)方面為云南省新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展提供政策建議，為云南更好地抓住國家新一輪西部大開發(fā)戰(zhàn)略部署和云南成為我國面向西南開放的重要橋頭堡建設(shè)的歷史機(jī)遇，推動云南省新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展提供參考。
二、運(yùn)作問題：科學(xué)管理運(yùn)作制度不健全
我國目前農(nóng)業(yè)科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理運(yùn)作機(jī)制不完善，隨意性強(qiáng)。首先，風(fēng)險(xiǎn)投資管理未按照風(fēng)險(xiǎn)資本的辦法管理，存在“首長貸“”人情貸”現(xiàn)象[3]，未建立對投資對象系統(tǒng)的篩選和評估體系，資金利用率較低。其次，面對各種風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，創(chuàng)業(yè)投資家對農(nóng)業(yè)科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的重視程度不夠，投資后不再關(guān)注企業(yè)經(jīng)營管理，缺乏規(guī)范的運(yùn)營機(jī)制和管理制度，使得農(nóng)業(yè)科技企業(yè)不能建立健全完善的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，不能滿足農(nóng)業(yè)科技企業(yè)發(fā)展的需求。再次，公司治理機(jī)制不合理。農(nóng)業(yè)科技企業(yè)國有投資比例一般在70%以上[4]，公司實(shí)行經(jīng)理負(fù)責(zé)制，少數(shù)大股東掌握著實(shí)際權(quán)力，其他股東的權(quán)益得不到保護(hù)，這些系列問題嚴(yán)重挫傷投資者的積極性。公司還存在管理體制陳舊、監(jiān)管機(jī)制缺失等問題，在很大程度上限制了創(chuàng)業(yè)投資作用的發(fā)揮。
三、中介機(jī)構(gòu)問題：中介服務(wù)機(jī)構(gòu)不完善
近幾年創(chuàng)業(yè)投資中介服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)展迅速，但是有實(shí)力特色并與農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)業(yè)投資相匹配的中介機(jī)構(gòu)還未真正形成。中介機(jī)構(gòu)不完善主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是大多數(shù)中介機(jī)構(gòu)經(jīng)營不規(guī)范，獨(dú)立公正性和科學(xué)權(quán)威性差，它們往往只是提供價(jià)值較小的參考信息，造成資源浪費(fèi)。二是中介機(jī)構(gòu)信用缺失。我國對創(chuàng)業(yè)投資管理方面的法律和準(zhǔn)則較少，雖然2005年出臺了《創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)暫行辦法》，但是關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資中介機(jī)構(gòu)的管理未做規(guī)定。中介機(jī)構(gòu)缺少統(tǒng)一規(guī)范的執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，致使中介機(jī)構(gòu)缺乏信用認(rèn)知度，增加了交易成本[5]。三是中介機(jī)構(gòu)中涉及創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)的較少，對農(nóng)業(yè)科技的創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)更少，大概只占2%～3%[6]。再加上中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)質(zhì)量和人員素質(zhì)參差不齊，缺少對創(chuàng)業(yè)投資的研究，阻礙創(chuàng)業(yè)投資在農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域的發(fā)展。
四、我國農(nóng)業(yè)科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的建議
（一）開辟多元化融資渠道
加大融資支持，建立農(nóng)業(yè)科技企業(yè)多元化的融資渠道。一方面，要充分利用銀行資金。為鼓勵銀行資金進(jìn)入農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)，我國政府可以借鑒美國SBA(小企業(yè)管理局)采用“杠桿融資”的模式來引導(dǎo)銀行富余資金參與創(chuàng)業(yè)投資[7]。另一方面，要大力發(fā)展民間投資，充分利用民間的閑置資金。培養(yǎng)我國居民的風(fēng)險(xiǎn)投資意識，減少對個(gè)人、企業(yè)、保險(xiǎn)基金、養(yǎng)老基金等參與風(fēng)險(xiǎn)投資的限制，讓更多的民間資金融入到農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域，擴(kuò)大民間融資的渠道，豐富融資的多元化，實(shí)現(xiàn)了雙贏。再次，健全資本市場，減少中小企業(yè)板市場和場外交易市場（OTC）與發(fā)達(dá)資本市場的差距，早日與國際金融市場接軌。降低農(nóng)業(yè)科技企業(yè)融資門檻，鼓勵農(nóng)業(yè)科技企業(yè)在中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板、海外證券市場上市融資，同時(shí)充分利用國際金融市場，積極引進(jìn)國外資本從事風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)，拓寬投資領(lǐng)域。
（二）暢通資本退出渠道
風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目退出渠道不暢通是制約我國創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的障礙之一。有效的資本退出是創(chuàng)業(yè)投資成功的基礎(chǔ)，成功退出意味著從一個(gè)項(xiàng)目退出后可以投入到下一個(gè)項(xiàng)目中去，循環(huán)推動高新科技成果不斷轉(zhuǎn)化，從而實(shí)現(xiàn)高額回報(bào)。根據(jù)先進(jìn)發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)，公開上市是資本退出的主要形式，在美國約有30%的風(fēng)險(xiǎn)資本采取公開上市的方式退出[8]，因此我國要加快創(chuàng)業(yè)板市場的建立，盡快開設(shè)創(chuàng)業(yè)板、國外二板市場或香港創(chuàng)業(yè)板上市，設(shè)立和發(fā)展柜臺交易和地區(qū)性股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場，為規(guī)模較小的農(nóng)業(yè)科技企業(yè)提供股權(quán)轉(zhuǎn)讓和交易市場，并充分利用海外證券市場上市。要進(jìn)一步完善企業(yè)并購方式，積極培育投資銀行，充分發(fā)揮其在資本市場中的中介作用。要完善法律制度，對私募市場進(jìn)行規(guī)范，并放松對股權(quán)回購、清算退出、買賣上市等場外交易的限制。
（三）培養(yǎng)復(fù)合型創(chuàng)業(yè)投資人才
創(chuàng)業(yè)投資跨越科技與金融兩大領(lǐng)域，涉及評估、投資、管理、審計(jì)和高科技專業(yè)知識等多學(xué)科，實(shí)踐性、綜合性強(qiáng)[9]，需要具有相應(yīng)科技知識、管理經(jīng)驗(yàn)、金融投資知識，善于捕捉市場信息，具有國際視野高層次專業(yè)化人才和復(fù)合型風(fēng)險(xiǎn)投資人才。當(dāng)下培養(yǎng)一批高素質(zhì)的復(fù)合型創(chuàng)業(yè)投資人才尤為重要。首先，建立人才激勵機(jī)制，加快人才的培養(yǎng)與引進(jìn)。對其提供優(yōu)厚的薪資待遇，加強(qiáng)人才的培訓(xùn)，不斷更新知識，開拓視野，促進(jìn)資源的有效配置。其次，推動教育改革，加強(qiáng)與國外農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的合作，學(xué)習(xí)先進(jìn)的知識和管理經(jīng)驗(yàn)，培養(yǎng)在農(nóng)業(yè)科技、管理、金融和法律等方面具有綜合素質(zhì)的復(fù)合型人才。再次，高薪聘請國內(nèi)外優(yōu)秀的專家來企業(yè)指導(dǎo)工作，定期或不定期地邀請國內(nèi)外著名創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)及專家到企業(yè)內(nèi)部交流和座談。
（四）完善創(chuàng)業(yè)投資運(yùn)作機(jī)制
為了保障農(nóng)業(yè)科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資的順利進(jìn)行，改革和完善創(chuàng)業(yè)投資運(yùn)行機(jī)制是關(guān)鍵。要加強(qiáng)對農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)業(yè)投資的科學(xué)管理，建立一套嚴(yán)格的、適應(yīng)我國國情的農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)業(yè)投資資金管理制度，構(gòu)建農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的篩選、評估體系，提供系列化管理和增值服務(wù)，合理利用各方資源，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，提高資金利用效率。同時(shí)要加強(qiáng)對創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的重視，制定運(yùn)營管理規(guī)章制度、產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度和先進(jìn)的信用體系，減少交易成本和投資風(fēng)險(xiǎn)，使創(chuàng)業(yè)投資在農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域更加規(guī)范化、制度化，促進(jìn)農(nóng)業(yè)科技企業(yè)健康發(fā)展。必須調(diào)整、改變農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，降低國有股比重[10]，建立完善的資本市場，增加控制權(quán)在市場的競爭。要建立先進(jìn)的管理體制和監(jiān)管機(jī)制，規(guī)范農(nóng)業(yè)科技企業(yè)行為，促進(jìn)我國科技金融市場健康有序發(fā)展。
一、引言
隨著民營創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的崛起，他們已經(jīng)成為我國創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡(luò)中當(dāng)之無愧的主力軍，盡管之前他們對構(gòu)建優(yōu)質(zhì)網(wǎng)絡(luò)的忽視一定程度上導(dǎo)致了我國整體創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量的下滑，但只要能夠讓他們意識到構(gòu)建優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡(luò)對于提高自身投資績效的重要性，政府同時(shí)配套制定相關(guān)的扶持政策以給予其轉(zhuǎn)變態(tài)度、積極參與到網(wǎng)絡(luò)合作中的動力，那么我國的創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡(luò)的質(zhì)量提升將指日可待。為此，本文將從相關(guān)政府部門和民營創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)兩個(gè)方面來對提升我國創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡(luò)的質(zhì)量提出以下建議。
二、對相關(guān)行政部門的建議
相關(guān)政府部門在鼓勵資本進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域的同時(shí)，還需要做好配套的本職工作，促進(jìn)機(jī)構(gòu)間信息對稱、資源共享的創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，推進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的健康發(fā)展?；诖耍疚慕o相關(guān)行政部門提出以下建議：
（一）建立創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域征信制度
當(dāng)前我國正處于征信體系建設(shè)的初步階段，以2014年《社會信用體系建設(shè)規(guī)劃綱要（2014-2020）》的為起點(diǎn)，相應(yīng)配套政策的陸續(xù)出臺預(yù)示著國家層面的征信機(jī)制正在逐步形成，羅家德（2010）認(rèn)為通過雙方合作積累起來的信用會影響未來繼續(xù)合作的成本和收益。在網(wǎng)絡(luò)中實(shí)際上無論強(qiáng)弱都是有屬于自己的機(jī)會的，但是由于信息不對稱、自我意識不強(qiáng)等原因，網(wǎng)絡(luò)地位較弱的民營創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)往往未能獲得本該屬于自己的投資機(jī)會。此時(shí)，如果相關(guān)行政部門能夠組建或者鼓勵支持組建專業(yè)化的第三方征信機(jī)構(gòu)，通過合法采集數(shù)據(jù)，獨(dú)立客觀的記錄信用信息，為行業(yè)內(nèi)的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)、創(chuàng)業(yè)企業(yè)以及創(chuàng)業(yè)者個(gè)人建立征信檔案，使得網(wǎng)絡(luò)中創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的資信狀況更容易為他人獲取，降低信息不對稱，這將有利于民營創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)參與到網(wǎng)絡(luò)合作中來，從而提升我國創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡(luò)的整體力量。
（二）搭建交流溝通平臺
大多數(shù)的民營創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的弱勢就是成立時(shí)間較短，投資經(jīng)驗(yàn)缺乏，由于沒有意識到創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡(luò)的重要性，很少主動與其他創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)合作投資，也就導(dǎo)致了其在網(wǎng)絡(luò)中的弱勢地位。為創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)搭建一個(gè)交流溝通平臺，有利于民營創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)與其他機(jī)構(gòu)互動，分享投資經(jīng)驗(yàn)和投資機(jī)會，學(xué)習(xí)先進(jìn)的投資理念，從而提高我國創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡(luò)的整體質(zhì)量，構(gòu)建起資源高效配置的優(yōu)質(zhì)網(wǎng)絡(luò)。
（三）支持創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域的理論研究
理論是對實(shí)踐的總結(jié)，只有能夠架起與實(shí)踐的橋梁的理論才是好的理論，這樣的理論對于實(shí)踐是具有指導(dǎo)作用的。雖然通過不斷積累可以解決我國的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)成立時(shí)間短，經(jīng)驗(yàn)少的缺陷，但顯然這樣的時(shí)間成本會很高。而如果能夠更好的總結(jié)出相應(yīng)的理論，以最合理的途徑和方式來發(fā)展我國的創(chuàng)業(yè)投資，完全可以以更低的時(shí)間成本實(shí)現(xiàn)健康快速的成長。國內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資相關(guān)數(shù)據(jù)庫（ChinaVenture集團(tuán)旗下的CVsource數(shù)據(jù)庫、清科集團(tuán)旗下的私募通數(shù)據(jù)庫以及萬得資訊下屬的PEVC數(shù)據(jù)庫）普遍存在收費(fèi)過高、數(shù)據(jù)獲取成本過大的問題，令很多學(xué)者對創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域的研究望而卻步，這一定程度上導(dǎo)致了我國創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域的理論研究未能興盛起來。給學(xué)者獲取相應(yīng)的研究所需數(shù)據(jù)提供優(yōu)惠或者支持政策，以便于學(xué)者進(jìn)行理論研究，加強(qiáng)我國的創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡(luò)的理論建設(shè)應(yīng)當(dāng)?shù)玫街匾暋?/p>
（四）加強(qiáng)對民營資本的專業(yè)引導(dǎo)
首先，民營創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)資金規(guī)模往往偏小，會錯失某些融資需求較大，但質(zhì)地優(yōu)良的項(xiàng)目；其次，民營創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)往往不能滿足被投資企業(yè)國際化戰(zhàn)略所需的資源；最后，民營創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)由于投資經(jīng)驗(yàn)和成立時(shí)間的原因，專業(yè)度往往不夠成熟。加強(qiáng)對民營資本的專業(yè)引導(dǎo)，適時(shí)組織相應(yīng)的知識培訓(xùn)，及時(shí)總結(jié)和傳遞已經(jīng)在發(fā)達(dá)國家得到實(shí)踐檢驗(yàn)的經(jīng)驗(yàn)，鼓勵合作共贏，形成良好的網(wǎng)絡(luò)合作氛圍，也是構(gòu)建優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡(luò)的重要方面。
三、對民營創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的建議
忽視網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的民營創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的數(shù)目不斷增加造成了整個(gè)網(wǎng)絡(luò)環(huán)境的惡化，那么民營創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)怎樣才能構(gòu)建自身的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，在提升自己的網(wǎng)絡(luò)地位的同時(shí)帶動整個(gè)網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量的提升呢？有研究表明主動與其他機(jī)構(gòu)分享投資機(jī)會可以給未來帶來給多的投資機(jī)會，提升長遠(yuǎn)收益?；诖耍疚慕o民營創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)提出以下建議：
（一）積極主動構(gòu)建關(guān)系網(wǎng)絡(luò)
從表面上看，關(guān)系網(wǎng)絡(luò)并是不實(shí)實(shí)在在的資源，無法直接為創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)創(chuàng)造收益，但是關(guān)系網(wǎng)絡(luò)是獲取稀缺資源的重要渠道，而這些稀缺資源往往是創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)構(gòu)建自身核心競爭力的決定性因素。積極構(gòu)建關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，有利于創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)獲得更多可支配的資源，而這些資源通常對于被投資企業(yè)的發(fā)展具有促進(jìn)作用，這類核心競爭力的提高有助于創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)獲得更高的投資收益。
（二）重視網(wǎng)絡(luò)合作的過程
與網(wǎng)絡(luò)中的其他創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)合作投資是構(gòu)建關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的主要方式。由于創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)間合作的特殊性，投入資金后全程采取“搭便車”行為是短期最優(yōu)策略，但從長期來看，搭便車卻是短視的表現(xiàn)。在與網(wǎng)絡(luò)中的其他創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)合作投資的過程中，積極履行自身的職責(zé)，盡可能為被投資企業(yè)提供增值服務(wù)有利于和合作機(jī)構(gòu)建立信任關(guān)系，從而提升自己在網(wǎng)絡(luò)中的聲譽(yù)和知名度，也只有這樣才能逐步強(qiáng)化自身的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，在行業(yè)內(nèi)保持優(yōu)勢地位，基業(yè)長青。
（三）樂于分享投資機(jī)會
民營創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)本身處于創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡(luò)中的弱勢地位，只有先舍棄，之后才會有獲得。當(dāng)自己獲得好的投資機(jī)會時(shí)，舍得與其他機(jī)構(gòu)共享，尤其是與網(wǎng)絡(luò)地位占優(yōu)的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)分享，才會有機(jī)會借助合作機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢提高自己在網(wǎng)絡(luò)中的影響力，而后逐步進(jìn)入到網(wǎng)絡(luò)核心中，從而扭轉(zhuǎn)自己的不利地位。
參考文獻(xiàn)
中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1672-3791（2016）09（b）-0178-02
業(yè)投資主要包含了創(chuàng)業(yè)投資者、創(chuàng)業(yè)資本家、創(chuàng)業(yè)企業(yè)家和政府這4個(gè)主體，這4個(gè)主體之間是不斷協(xié)調(diào)、不斷變動的利益均衡關(guān)系，單從創(chuàng)業(yè)投資的過程來說，創(chuàng)業(yè)投資充分顯示了市場機(jī)制之間的相互作用，也直接地反映出創(chuàng)業(yè)投資市場的市場行為，創(chuàng)業(yè)者需要依靠創(chuàng)業(yè)基金，呈現(xiàn)出良好的市場業(yè)績和市場信譽(yù)，這樣才能獲取創(chuàng)業(yè)投資者的信任，來爭取創(chuàng)業(yè)資本，而創(chuàng)業(yè)資本在投資過程中，是依靠創(chuàng)業(yè)投資家群體和創(chuàng)業(yè)投資家群體在技術(shù)市場體現(xiàn)出競爭力，來進(jìn)行選優(yōu)組合的，并可以將投入的資本和技術(shù)進(jìn)行優(yōu)化配置，再利用市場機(jī)制來促進(jìn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展，這是一個(gè)市場性的過程。而在這個(gè)市場過程中，創(chuàng)業(yè)資本退出和重新循環(huán)都是資本市場合理配置、利用的結(jié)果。
1 政府干預(yù)創(chuàng)業(yè)投資的經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋探索
1.1 政府干預(yù)創(chuàng)業(yè)投資主要是由創(chuàng)業(yè)資本的動態(tài)變化所決定的
一般來說，創(chuàng)業(yè)資本是一種獨(dú)立性的職能資本，具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益、高投入、流動性低等特點(diǎn)，按照市場化運(yùn)轉(zhuǎn)，遵循一定的制度要求，可以讓純粹的市場經(jīng)濟(jì)主體因?yàn)槔娴年P(guān)系直接主動地參與到創(chuàng)業(yè)投資活動中，隨著人們創(chuàng)業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)的不斷積累，純粹的市場經(jīng)濟(jì)主體所獲得的創(chuàng)業(yè)利潤具有很大的不確定性，致使創(chuàng)業(yè)投資的動力不足。因此，在創(chuàng)業(yè)資本出現(xiàn)的早期，政府就需要進(jìn)行直接投資來帶動創(chuàng)業(yè)投資，形成一種示范效應(yīng)。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)資本在市場運(yùn)行的過程中，由于市場階段的不同，出現(xiàn)的市場風(fēng)險(xiǎn)和市場收益也是不對稱的，這就需要創(chuàng)業(yè)投資主體進(jìn)行詳細(xì)的分析和考量，創(chuàng)業(yè)投資運(yùn)作環(huán)節(jié)中，也容易出現(xiàn)投資結(jié)構(gòu)性的失衡，這也會影響到創(chuàng)業(yè)投資的良性發(fā)展，不能充分發(fā)揮出創(chuàng)業(yè)投資拉動經(jīng)濟(jì)增長的功能，在這個(gè)環(huán)節(jié)中，政府也要積極地進(jìn)行干預(yù)，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資良性運(yùn)作。此外，在創(chuàng)業(yè)資本運(yùn)行的每個(gè)環(huán)節(jié)都需要依靠政府政策的支持，確保創(chuàng)業(yè)資本的順利運(yùn)行，政府要根據(jù)創(chuàng)業(yè)投資市場適度地調(diào)整和變化相關(guān)的政策和制度，降低對創(chuàng)業(yè)投資制度、政策方面的限制，確保創(chuàng)業(yè)投資活動的順利進(jìn)行。
1.2 政府干預(yù)創(chuàng)業(yè)投資可以有效的控制創(chuàng)業(yè)投資市場的失靈
政府參與到創(chuàng)業(yè)投資活動中，可以有效地控制由于技術(shù)創(chuàng)業(yè)所造成的溢出效應(yīng)。確保創(chuàng)新活動可以滿足個(gè)人邊際收益和社會邊際收益之間的均等，在創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域，高新技術(shù)的概念、技術(shù)創(chuàng)新等都是非常常見的，有些基礎(chǔ)性研究和開發(fā)活動有著外部效益性，這種溢出效應(yīng)可以使企業(yè)和社會群體獲得好處。一般來說，技術(shù)創(chuàng)新的溢出效應(yīng)在中小企業(yè)之間的影響最為普遍，由于中小企業(yè)的資金有限，不能全方位地保護(hù)好該企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)，而是通過產(chǎn)品市場來獲取租金，而政府所頒布的稅收政策、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)等制度，可以在一定程度上限制這種技術(shù)創(chuàng)新的溢出效應(yīng)，因此，有的創(chuàng)業(yè)企業(yè)就會采用壟斷式的經(jīng)營方式，這樣阻礙了技術(shù)創(chuàng)新的腳步，不利于市場競爭的良性發(fā)展，這時(shí)就需要政府進(jìn)行直接干預(yù)或者直接參與到市場運(yùn)作的過程中。此外，政府干預(yù)創(chuàng)業(yè)投資，可以排除一些潛在投資者和創(chuàng)業(yè)企業(yè)之間的信息不對稱問題，潛在的創(chuàng)業(yè)企業(yè)掌握更多的有效信息，而創(chuàng)業(yè)投資者所掌握的信息卻是有限的，這種信息的不對稱性，會導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)企業(yè)在融資之前出現(xiàn)逆向選擇等問題，不利于創(chuàng)業(yè)投資活動的順利進(jìn)行，政府直接干預(yù)到創(chuàng)業(yè)投資活動中，給中小型企業(yè)提供補(bǔ)貼，可以排除這些信息存在不對稱的問題。
2 政府干預(yù)創(chuàng)業(yè)投資的具體思路
2.1 政府直接干預(yù)創(chuàng)業(yè)投資
政府在直接干預(yù)創(chuàng)業(yè)投資過程中，可以為創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)或創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供一定的創(chuàng)業(yè)資本，比如：政府的補(bǔ)貼、政府的權(quán)益投資、政府為企業(yè)提供貸款等，政府給創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供補(bǔ)貼，可以借助提供種子資金體現(xiàn)出來，還可以吸引一些民間創(chuàng)業(yè)投資團(tuán)體的加入，可以形成一種很好的外部效應(yīng)，有利于創(chuàng)業(yè)投資市場的順利運(yùn)作，這種直接干預(yù)創(chuàng)業(yè)投資的方式在歐洲和美國比較盛行。政府為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供貸款，是鼓勵企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，對于小型的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，政府還提供一定的稅收優(yōu)惠，這樣可以有效地促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的快速發(fā)展，這種為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展提供貸款的直接干預(yù)手段在美國和日本比較盛行。政府提供的權(quán)益投資，主要是采用優(yōu)先股的方式投資到，這樣政府不僅可以享受到的累計(jì)分紅，而還能長期分享企業(yè)利潤，將由貸款方式轉(zhuǎn)變?yōu)闄?quán)益形式，為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)提供資金，在養(yǎng)老基金等方面實(shí)行免稅機(jī)構(gòu)，在投資之后就不在具有納稅的義務(wù)了，這樣有利于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資公司的發(fā)展。此外，政府還可以借助制定稅務(wù)和稅收等措施來直接干預(yù)創(chuàng)業(yè)投資，比如：稅收政策、貸款擔(dān)保等，政府可以相應(yīng)地調(diào)整資本利得稅率，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展，可以有效地消除投資雙方的雙重征稅，給創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展提供一定的政策保障，這種直接干預(yù)的方式在美國和中國臺灣得到了使用，貸款擔(dān)保就是政府為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的銀行業(yè)貸款做擔(dān)保人，這樣可以加快創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展，拉動社會經(jīng)濟(jì)的增長，這種直接干預(yù)的方式在美國、英國、法國等國家得到了應(yīng)用。
2.2 政府間接干預(yù)創(chuàng)業(yè)投資
政府在間接干預(yù)創(chuàng)業(yè)投資的過程中，主要采用制定相關(guān)的投資者規(guī)制政策、小企業(yè)投資政策、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)政策等，其中，投資者規(guī)制政策主要是指政府在創(chuàng)業(yè)資本提供者方面的制定的政策，像養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)投資者會在參與到創(chuàng)業(yè)投資過程中受到一定限制，政府可以根據(jù)創(chuàng)業(yè)投資市場進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，將投資者規(guī)制進(jìn)行修改，可以有效地推進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展。中小企業(yè)是創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展的主體，政府對中小企業(yè)的政策會直接影響到創(chuàng)業(yè)投資的效果，因此，政府在中小企業(yè)政策方面，可以為企業(yè)提供技術(shù)支持，定期對企業(yè)進(jìn)行培訓(xùn)等，激發(fā)中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資熱情，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展。在知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)方面，政府可以制定相應(yīng)的技術(shù)創(chuàng)新專利政策、公平競爭政策等，可以有效地消除由于創(chuàng)新技術(shù)溢出效應(yīng)帶來的不良的影響，穩(wěn)定技術(shù)創(chuàng)新收益，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的快速發(fā)展。
3 政府干預(yù)創(chuàng)業(yè)投資的效率分析
政府干預(yù)創(chuàng)業(yè)投資的效率分析主要針對政府直接干預(yù)創(chuàng)業(yè)投資形式來分析，政府的直接干預(yù)創(chuàng)業(yè)投資形式，目的不在于獲得利潤，而是帶動創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展，從而拉動經(jīng)濟(jì)的增長，政府可以給創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)提供一些啟動性資金，政府再加以推動和支持，就可以有效地?cái)U(kuò)大創(chuàng)業(yè)投資的資金來源，這樣就可以為創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展提供充沛的資金，此外，政府在直接干預(yù)創(chuàng)業(yè)投資的過程中，會造成兩個(gè)方面的影，第一：政府干預(yù)創(chuàng)業(yè)投資活動的行為，可以在創(chuàng)業(yè)投資市場形成一種放大效應(yīng)，政府既可以通過參與創(chuàng)業(yè)投資的整個(gè)過程中，呈現(xiàn)出新的利益展現(xiàn)機(jī)制，這樣可以有效地?cái)U(kuò)大創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的社會收益，可以借助豐厚的利潤來吸引更多的社會創(chuàng)業(yè)投資者參與到投資過程中，這種現(xiàn)象在經(jīng)濟(jì)學(xué)上就叫作示范效應(yīng)。第二，在創(chuàng)業(yè)投資資源成本總量一定的條件下，政府的直接干預(yù)，會加劇創(chuàng)業(yè)投資在資金、人才、技術(shù)等方面的競爭，會導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的投資成本上漲，預(yù)期的資金利潤明顯下跌，也會致使私人投資者在創(chuàng)業(yè)企業(yè)方面的資金投入有所降低，這種現(xiàn)象在經(jīng)濟(jì)學(xué)上被稱之為擠出效應(yīng)。
在整個(gè)創(chuàng)業(yè)投資資本中，私人的權(quán)益資本是以追求創(chuàng)業(yè)投資利潤為唯一目標(biāo)的，一般來說，私人權(quán)益資本加入到創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目中，可以實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目預(yù)期利潤的快速增長，經(jīng)過分析可以得到，私人權(quán)益資本在創(chuàng)業(yè)投資中的數(shù)量是預(yù)期收益和項(xiàng)目成功概率的增函數(shù)，但是卻是創(chuàng)業(yè)投資運(yùn)作總成本的一個(gè)減函數(shù)。示范效應(yīng)主要是指政府直接干預(yù)創(chuàng)業(yè)投資，從而是創(chuàng)業(yè)投資的預(yù)期利潤明顯上升，這樣就會增加私人權(quán)益資本，而擠出效應(yīng)則是指政府直接參與創(chuàng)業(yè)投資，增加了創(chuàng)業(yè)投資資源之間的競爭，使得創(chuàng)業(yè)投資的預(yù)期利潤有所下降，導(dǎo)致私人權(quán)益資本投入的減少。
4 結(jié)語
政府的直接干預(yù)會帶來雙向效應(yīng)，也經(jīng)常使政府的直接干預(yù)創(chuàng)業(yè)投資處于一種尷尬境地，雖然產(chǎn)生了巨大的示范效應(yīng)，但是也產(chǎn)生了一定的擠出效應(yīng)，創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)在指責(zé)政府直接干預(yù)帶來的擠出效應(yīng)時(shí)，又在強(qiáng)調(diào)示范效應(yīng)的重要性。因此，在政府干預(yù)創(chuàng)業(yè)投資過程中，要站在社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況的基礎(chǔ)上，來構(gòu)建一種以利抵害的均衡發(fā)展機(jī)制，而這種均衡發(fā)展機(jī)制，在政府干預(yù)創(chuàng)業(yè)投資過程中，既可以發(fā)揮出創(chuàng)業(yè)投資的示范效應(yīng)，又可以在一定程度上抑制政府直接干預(yù)創(chuàng)業(yè)投資所帶來的擠出效應(yīng)，確保創(chuàng)業(yè)投資市場的健康發(fā)展，拉動社會經(jīng)濟(jì)增長。
參考文獻(xiàn)
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1引言
一般意義上講，保險(xiǎn)是指投保人根據(jù)合同的約定向保險(xiǎn)公司支付保費(fèi)，保險(xiǎn)公司對于合同約定的可能發(fā)生的事故因其發(fā)生而造成的財(cái)產(chǎn)損失承擔(dān)賠償保險(xiǎn)金的責(zé)任，或當(dāng)被保險(xiǎn)人死亡、傷殘和達(dá)到合同約定的年齡、期限時(shí)承擔(dān)給付保險(xiǎn)金責(zé)任的商業(yè)保險(xiǎn)行為。保險(xiǎn)作為一種補(bǔ)償措施，旨在使被保險(xiǎn)人能以確定的小額成本(保險(xiǎn)費(fèi))來補(bǔ)償大額不確定的損失，最高補(bǔ)償金額以保險(xiǎn)金額為限。創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)制度是專門為創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)而開辦的保險(xiǎn)制度，它相對于一般商業(yè)保險(xiǎn)具有專業(yè)性強(qiáng)、技術(shù)要求高、風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的承擔(dān)主體不發(fā)生變化，仍是原來的企業(yè)，但風(fēng)險(xiǎn)損失的承擔(dān)主體發(fā)生了變化，當(dāng)技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目失敗時(shí)，保險(xiǎn)公司將承擔(dān)部分損失，即保險(xiǎn)公司成了技術(shù)創(chuàng)新的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)主體之一。
2創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)的可行性分析
這里討論創(chuàng)業(yè)投資基金的保險(xiǎn)情況。我們假定風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避性的創(chuàng)業(yè)投資基金對每個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資額均相等，為W；投資發(fā)生失敗的可能性為p，面臨損失L的可能性；保險(xiǎn)費(fèi)率為r，即需要支付rk的保險(xiǎn)費(fèi)來購買最高賠償額為k的保險(xiǎn)單。
對于創(chuàng)業(yè)投資基金參加保險(xiǎn)后，當(dāng)投資成功時(shí)的狀態(tài)下，其投資額變化為：
U1＝W-rk
當(dāng)投資失敗時(shí)的狀態(tài)下，保險(xiǎn)公司將支付金額為k的賠償給創(chuàng)業(yè)投資基金，其投資額變化為：
U2＝W-L-rk+k
對于一個(gè)作為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型的創(chuàng)業(yè)投資基金而言，其重要的特征就是，在相同的期望值或預(yù)期收益下，風(fēng)險(xiǎn)越小，效用水平越高。作為投保人的創(chuàng)業(yè)投資基金的預(yù)期效用為：
E(U)=(1-p)×U1+pU2
=(1-p)×(W-rk)+p×(W-L-rk+k)
＝W-pL+k(p-r)
若p＝r，則E(U)＝W-pL，因此，在這種情形下，期望值是既定的，與投保金額k的大小無關(guān)。而且作為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)來說希望把風(fēng)險(xiǎn)降低到最低程度，即創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)在任何一種狀態(tài)下都擁有相同的投資額，也就是沒有任何風(fēng)險(xiǎn)或不確定性。即：U1=U2或
W-rk=W-L-rk+k
可得出k=L，即使說在公平費(fèi)率的情況下，規(guī)避型的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)會對失敗時(shí)所遭受的損失進(jìn)行全額保險(xiǎn)。對于保險(xiǎn)公司來說，假定參加創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)足夠多，為N且相互獨(dú)立，則保險(xiǎn)公司的期望利潤：
P=N[p（rk-k）＋（1－p）rk]
=N(r－p)k
當(dāng)r=p時(shí)，保險(xiǎn)公司的利潤為0，這個(gè)假設(shè)與現(xiàn)實(shí)并不矛盾，對于完全競爭的保險(xiǎn)市場來說，保險(xiǎn)公司的經(jīng)濟(jì)利潤降低到最低限度，即為0。世界上規(guī)模發(fā)達(dá)、業(yè)務(wù)廣、跨地區(qū)多的保險(xiǎn)公司所提供的保險(xiǎn)費(fèi)率都十分接近“公平”費(fèi)率，因?yàn)榇蠊靖菀鬃龅椒稚L(fēng)險(xiǎn)，收取“公平”費(fèi)率就足以應(yīng)付賠償支出。
當(dāng)r=p時(shí)，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和保險(xiǎn)公司的預(yù)期效用都達(dá)到均衡，這說明設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)在實(shí)際操作中是完全可行的。當(dāng)然在上述討論中，是以許多參加保險(xiǎn)的創(chuàng)業(yè)投資基金和創(chuàng)業(yè)企業(yè)基礎(chǔ)、投保人與保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)是相互獨(dú)立的，而且創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)市場的有效運(yùn)行是以不存在道德風(fēng)險(xiǎn)為前提的。
3創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)的意義
創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)制度是專門為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)而開辦的保險(xiǎn)制度，對于創(chuàng)業(yè)投資業(yè)還處于起步階段的我國來說，建立創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)制度具有重要的意義和作用。
3.1創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)是創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的重要手段之一
每個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)或創(chuàng)業(yè)投資基金通過保險(xiǎn)公司將自己的風(fēng)險(xiǎn)分散到相關(guān)投資人的身上，從而將自己的風(fēng)險(xiǎn)降低到最低限度，即通過支付一定的保險(xiǎn)費(fèi)用，創(chuàng)業(yè)投資基金和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)可以在某種程度上進(jìn)行轉(zhuǎn)嫁。當(dāng)某個(gè)創(chuàng)業(yè)投資經(jīng)營機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)確實(shí)無法挽回時(shí)，創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可對其資產(chǎn)、債務(wù)進(jìn)行清理，并對其投資者按有關(guān)規(guī)定給予補(bǔ)償，保險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償職能可承擔(dān)投資者的部分損失。
3.2有利于引導(dǎo)民間創(chuàng)業(yè)資本的進(jìn)入，擴(kuò)大資金的來源渠道，給予必要的金融支持
創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)可以在一定程度上承擔(dān)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的部分風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)了投資者的利益，增加了投資者的預(yù)期。這樣不僅僅可以吸引民間創(chuàng)業(yè)資本加入到創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域，而且創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)的正常經(jīng)營和對創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的評價(jià)、監(jiān)督等作用可以為將來保險(xiǎn)資金大舉進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資做好準(zhǔn)備。
3.3監(jiān)督作用
創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)基金作為專業(yè)化的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，監(jiān)督作用包括兩方面：一是在事前一般要對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)這些投保人所提供的各種資料進(jìn)行詳細(xì)且認(rèn)真的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)，從而做出合理的預(yù)期，減少投保人和保險(xiǎn)公司之間的信息不對稱。二是一般要求各創(chuàng)業(yè)投資經(jīng)營機(jī)構(gòu)定期向創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提交各種財(cái)務(wù)報(bào)表和經(jīng)營報(bào)告，隨時(shí)接受創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營狀況的調(diào)查和評估。以便創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)及時(shí)了解投保人的經(jīng)營管理狀況，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，從而更好地實(shí)施監(jiān)督和管理，減少投保人的道德風(fēng)險(xiǎn)。其監(jiān)督作用可以扶持創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)走上正軌，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資健康、快速、穩(wěn)步地發(fā)展。4關(guān)于我國建立創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)制度的一些思考
4.1加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)制度方面政策引導(dǎo)與法律規(guī)范的構(gòu)建
目前國家有關(guān)部門雖對創(chuàng)業(yè)投資比較重視，但宏觀扶植和引導(dǎo)缺位；中國人民保險(xiǎn)公司雖制定有“技術(shù)交易保險(xiǎn)條例”，但框架過粗、內(nèi)容不系統(tǒng)，基層部門無法具體操作，而且屬于引導(dǎo)性質(zhì)的，具體操作條款還很缺乏；同時(shí)缺乏激勵性、扶植性的政策，保險(xiǎn)部門的積極性并不強(qiáng)，大多是迫于地方政府的要求而不得已為之，因而缺乏主動性；地方上的創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)主要還處于摸索狀態(tài)，缺乏理論指導(dǎo)、操作標(biāo)準(zhǔn)和科學(xué)合理的計(jì)算方法。所以應(yīng)對創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)問題進(jìn)行深入調(diào)研論證，制訂創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃、制訂有關(guān)激勵措施和具體操作條例級法律、法規(guī)，使創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)向有序、有效的方向發(fā)展。
4.2在設(shè)立專門創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)方面，應(yīng)遵循風(fēng)險(xiǎn)合理分擔(dān)原則
創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的設(shè)立不外乎有：一是在保險(xiǎn)公司內(nèi)部設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)部門；二是國家出資設(shè)立政策性的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)；三是由各個(gè)創(chuàng)業(yè)投資主體通過創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會設(shè)立的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，帶有民營性質(zhì)。對創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)基金而言，要妥善地管理、注意安全性，備好合理的準(zhǔn)備金，以滿足保險(xiǎn)公司支出的隨時(shí)性。也就是說，該基金的管理應(yīng)當(dāng)以安全性、流動性為首要目標(biāo)，不允許進(jìn)行任何形式的高風(fēng)險(xiǎn)、低流動性的投資。創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可以考慮用以下兩種保險(xiǎn)資金的運(yùn)作方式：一是存款于國有銀行；二是可將部分資金投資于風(fēng)險(xiǎn)程度低、流動性強(qiáng)的國家債券。一般不允許基金被用于股票、公司債券、房地產(chǎn)或者期貨、期權(quán)、互換等衍生金融工具的投資。
4.3在保險(xiǎn)基金運(yùn)作管理方面
（1）明確創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)公司的可保種類、投保額及清償標(biāo)準(zhǔn)。保險(xiǎn)業(yè)作為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的特殊行業(yè)，必須不斷調(diào)整、更新和充實(shí)自己以面對科技發(fā)展所帶來的各種新的風(fēng)險(xiǎn)，提供相應(yīng)的保險(xiǎn)險(xiǎn)種以滿足社會及公眾的需求。所以對于創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)的特殊性和復(fù)雜性，保險(xiǎn)業(yè)在計(jì)劃設(shè)計(jì)相關(guān)保險(xiǎn)產(chǎn)品時(shí)應(yīng)充分考慮各方面因素，謹(jǐn)慎從事。特別是要對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類，確定何種風(fēng)險(xiǎn)可以承保，何種風(fēng)險(xiǎn)在現(xiàn)階段應(yīng)當(dāng)剔除，何種風(fēng)險(xiǎn)根本不屬于保險(xiǎn)范疇。
（2）加強(qiáng)對創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)的宣傳，使創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)充分認(rèn)識科技保險(xiǎn)的重要性，而且保險(xiǎn)并不是萬能的，有些風(fēng)險(xiǎn)將只能由風(fēng)險(xiǎn)單位自己去承擔(dān)，各企業(yè)和相關(guān)單位都應(yīng)將自己所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行嚴(yán)格管理，并確定一旦發(fā)生事故以后的應(yīng)急措施和備用方案。這樣使得各個(gè)主體積極參與創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)，主動防范風(fēng)險(xiǎn)。
（3）大力培養(yǎng)高素質(zhì)的創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)業(yè)務(wù)人才。
4.4擴(kuò)展創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)的險(xiǎn)種
除了已進(jìn)行的創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)險(xiǎn)種外，保險(xiǎn)公司應(yīng)積極探索新的創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)領(lǐng)域。如科技人員的待業(yè)保險(xiǎn)；科技人員專門的特種人身保險(xiǎn)和社會保險(xiǎn)等；對有突出貢獻(xiàn)的專家提供特種人壽保險(xiǎn)；對歸國留學(xué)人員提供專門保險(xiǎn)等。
4.5建立科技風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)倷C(jī)制
由于創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)業(yè)務(wù)涉及到保險(xiǎn)部門、創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、創(chuàng)業(yè)企業(yè)和科技管理部門，因此，政府應(yīng)進(jìn)行協(xié)調(diào)組織，使這些部門相互配合、相互支持，形成良性的科技風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)倷C(jī)制，促進(jìn)科技保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展，提供一個(gè)信息交流的平臺，實(shí)現(xiàn)信息共享，減少信息不對稱現(xiàn)象。
4.6積極開展有關(guān)創(chuàng)業(yè)投資與創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)方面的理論方法研究
創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會作為一個(gè)交流的平臺，不僅僅可以科學(xué)合理地確定有關(guān)保險(xiǎn)費(fèi)率、賠償標(biāo)準(zhǔn)、責(zé)任認(rèn)定、技術(shù)鑒別、風(fēng)險(xiǎn)評估的標(biāo)準(zhǔn)與辦法，而且可以培訓(xùn)創(chuàng)業(yè)投資及創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)從業(yè)人員，向社會宣傳創(chuàng)業(yè)投資及創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)知識，使更多高素質(zhì)的人投入創(chuàng)業(yè)投資隊(duì)伍，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展。
5結(jié)論
通過以上分析，創(chuàng)業(yè)投資通過利益均沾、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制而實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資高風(fēng)險(xiǎn)再一次風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)，因此，創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)是保險(xiǎn)向深度發(fā)展的一種模式。保險(xiǎn)公司參與創(chuàng)業(yè)投資有著得天獨(dú)厚的條件，并可實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)或項(xiàng)目的普通保險(xiǎn)與創(chuàng)業(yè)投資的結(jié)合。當(dāng)然，創(chuàng)業(yè)企業(yè)所帶來的某些風(fēng)險(xiǎn)具有廣泛的社會性，單純依靠保險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償職能則有些杯水車薪，而且也會嚴(yán)重影響保險(xiǎn)人的償付能力及經(jīng)營的穩(wěn)定性。隨著我國創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展，創(chuàng)業(yè)投資和高新技術(shù)領(lǐng)域的經(jīng)營將更加規(guī)范，與之相關(guān)的創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)制度將隨之建立并不斷完善，其經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償職能和社會穩(wěn)定器的作用將得到充分發(fā)揮，進(jìn)而促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的穩(wěn)步發(fā)展。
參考文獻(xiàn)
寧波民間資金投資的規(guī)模化、專業(yè)化、規(guī)范化水平不高,由低檔次、粗放型投資向高新科技、集約型投資的轉(zhuǎn)變尚未完成。不少民間資金沒有真正把握經(jīng)濟(jì)的長期走勢與社會發(fā)展需要,沒有把自己的資金投向與產(chǎn)業(yè)升級的方向、政府引導(dǎo)的目標(biāo)結(jié)合起來,盲目投資房地產(chǎn)、民間借貸以及稀缺性資源,既增大了投資風(fēng)險(xiǎn),也加劇了經(jīng)濟(jì)波動,在一定程度上從制度和機(jī)制層面限制了民間資金參與創(chuàng)業(yè)投資的熱情。此外,創(chuàng)業(yè)投資過程的高風(fēng)險(xiǎn)性、不確定性和結(jié)果的外部經(jīng)濟(jì)性大大弱化了民間資金參與的積極性,從而在技術(shù)層面阻礙了寧波市民營創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展。
(二)相關(guān)法律、法規(guī)不完善
創(chuàng)業(yè)投資需要有較完善的法律環(huán)境,法律的健全與否對大多數(shù)創(chuàng)業(yè)投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)具有重要影響。目前,一方面,我國出臺的相關(guān)法律法規(guī)對創(chuàng)業(yè)投資資本供需、退出機(jī)制、中介機(jī)構(gòu)等的規(guī)范和指導(dǎo)較少;另一方面,現(xiàn)有的部分相關(guān)法律法規(guī)非但較難保護(hù)創(chuàng)業(yè)投資的長期發(fā)展,反而對創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展構(gòu)成現(xiàn)實(shí)阻礙。例如,從國外創(chuàng)業(yè)投資的實(shí)踐來看,較為適合的組織形式大多采用有限合作制的形式,這有利于降低創(chuàng)業(yè)投資的道德風(fēng)險(xiǎn)及運(yùn)作成本,但這項(xiàng)制度在我國法律上是被禁止的。因此,我國創(chuàng)業(yè)投資法律環(huán)境的不完善制約了寧波民營創(chuàng)業(yè)投資的進(jìn)一步發(fā)展。
(三)退出渠道較為單一
創(chuàng)業(yè)投資的成功退出是實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資本增值的基本前提,是整個(gè)創(chuàng)業(yè)投資過程能夠?qū)崿F(xiàn)良性循環(huán)的有效保障,對創(chuàng)業(yè)投資各方利益相關(guān)者而言至關(guān)重要。因此,建立和完善有效的創(chuàng)業(yè)投資退出渠道,是創(chuàng)業(yè)投資成功的關(guān)鍵所在。目前,就全國而言,創(chuàng)業(yè)投資主要的退出方式有:上市退出(IPO)、企業(yè)并購(M&A)、股權(quán)回購、公司清算。從創(chuàng)業(yè)投資發(fā)達(dá)國家的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看,上市退出是創(chuàng)業(yè)投資退出最理想的方式,其收益率較高,并且往往能掌握企業(yè)的控制權(quán),有利于激勵核心層考慮企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。但從寧波民營創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)實(shí)際發(fā)展情況看,盡管上市退出的比重在逐步提高,但股權(quán)回購依然是其最主要的退出方式,創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)幾乎沒有從正常退出中獲得相應(yīng)的較豐厚的資本回報(bào)和收益。
(四)行業(yè)內(nèi)部監(jiān)管機(jī)制不夠完善
創(chuàng)業(yè)投資是跨越高科技和金融領(lǐng)域的特殊金融活動,創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)作為一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)與高收益并存的行業(yè),特別需要行業(yè)內(nèi)部的自律與監(jiān)管。國外的經(jīng)驗(yàn)表明,行業(yè)協(xié)會是創(chuàng)業(yè)投資健康發(fā)展的關(guān)鍵因素,在制定行業(yè)規(guī)范、培訓(xùn)從業(yè)人員、加強(qiáng)信息交流等多個(gè)方面,發(fā)揮著重要作用。但是,由于寧波創(chuàng)業(yè)投資起步較晚,發(fā)展較為滯后,目前仍沒有統(tǒng)一的行業(yè)協(xié)會。創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)缺少內(nèi)部監(jiān)管和自律,不利于其健康、穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展。
(五)高素質(zhì)專業(yè)人才相對匱乏
創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)從業(yè)人員需要具備技術(shù)、管理、營銷、金融、服務(wù)、法律等多方面相結(jié)合的高層次專業(yè)知識。目前,寧波創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)從業(yè)人員多數(shù)已初步具備相關(guān)的知識背景,但缺乏具備項(xiàng)目識別、技術(shù)評估、資本運(yùn)作等能力的中介服務(wù)人才,特別缺乏具備豐富實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的創(chuàng)業(yè)投資家和具有遠(yuǎn)見卓識的創(chuàng)業(yè)企業(yè)家,這極大地削弱了創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的項(xiàng)目選擇和資金配置能力,從而影響了創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的成功運(yùn)作。而隨著寧波創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)如火如荼的發(fā)展,高素質(zhì)專業(yè)人才尤其是復(fù)合型專業(yè)人才的供需矛盾日益突出,人才的緊缺在很大程度上制約了民營創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展。
(六)增值服務(wù)提供能力不足
寧波創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)在項(xiàng)目的選擇和設(shè)計(jì)上缺乏遠(yuǎn)見,項(xiàng)目投資階段主要集中在成長(擴(kuò)張)期,而對種子期和起步期則投資比重較低,尤其是對種子期投資最少,從一定程度上來說這并非是真正的“創(chuàng)業(yè)投資”。就目前的情況而言,資金已經(jīng)不是項(xiàng)目方看重的唯一條件,創(chuàng)業(yè)企業(yè)更希望從創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)獲得管理咨詢、財(cái)務(wù)顧問等方面的增值服務(wù),而寧波創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)提供這種增值服務(wù)的能力明顯落后。
二、促進(jìn)寧波民營創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的對策建議
(一)培育和維護(hù)平等競爭的投資環(huán)境
相對于一般投資而言,民營創(chuàng)業(yè)投資更注重于時(shí)機(jī)選擇以及環(huán)境成熟度和規(guī)范度。為此,國家應(yīng)該盡快結(jié)合民營創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展特點(diǎn),逐步建立起較為完善的支持創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的法律體系,為創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的長期健康發(fā)展提供法律保護(hù);同時(shí),修改現(xiàn)行法律中阻礙創(chuàng)業(yè)投資運(yùn)行的相關(guān)法律法規(guī),以便更好地切實(shí)保護(hù)民營創(chuàng)業(yè)投資的合法權(quán)益;同時(shí),應(yīng)盡快出臺專門的創(chuàng)業(yè)投資法,對創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的各方面制定規(guī)范詳盡的管理辦法,以加強(qiáng)對創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)內(nèi)部的自律和監(jiān)管。作為寧波地方政府,首先應(yīng)進(jìn)一步制定有關(guān)加強(qiáng)對民營創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)和扶持的法規(guī)、政策,加強(qiáng)稅收優(yōu)惠、財(cái)政投入、政府采購等政策的支持力度;其次,提高寧波市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的使用效率,平等對待各類民營創(chuàng)業(yè)投資主體;第三,進(jìn)一步規(guī)范民間投資管理的行政審批程序,提高行政服務(wù)效率。
(二)進(jìn)一步拓寬創(chuàng)業(yè)投資退出渠道
退出渠道是創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)鏈中的重要環(huán)節(jié),完善的退出渠道是帶來資本收益和民營創(chuàng)業(yè)投資良性循環(huán)發(fā)展的重要保障。民營創(chuàng)業(yè)投資無法退出,就意味著難以實(shí)現(xiàn)資本增值,取得資本收益,民間資金就不愿意進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)。從當(dāng)前看,企業(yè)上市是創(chuàng)業(yè)投資退出方式中發(fā)展最為迅速的,而中小企業(yè)板已成為企業(yè)上市退出的主要渠道。然而,相較創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展速度,由于中小企業(yè)板擴(kuò)容有限,導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)投資進(jìn)入中小企業(yè)板速度過慢,間接造成民營創(chuàng)業(yè)投資的縮減。再者目前我國主板市場法人股無法流通,上市條件較為嚴(yán)格,直接阻礙了眾多科技型企業(yè)上市,這對于尚處于發(fā)展階段的民營創(chuàng)業(yè)投資的健康發(fā)展十分不利。為此要努力完善創(chuàng)業(yè)投資退出機(jī)制,建設(shè)多元退出渠道,加強(qiáng)中小企業(yè)板容納更多的優(yōu)秀企業(yè)。同時(shí),除了利用好中小板市場之外,還要積極發(fā)展行之有效的產(chǎn)權(quán)交易方式,如設(shè)立地區(qū)性的產(chǎn)權(quán)交易市場,建立產(chǎn)權(quán)交易的信息平臺等?？傊?在市場退出渠道上,各級政府應(yīng)加大力度來完善和解決。
(三)建立完善的創(chuàng)業(yè)投資中介服務(wù)體系
在創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)運(yùn)行過程中,中介服務(wù)體系擔(dān)當(dāng)了承接人和聯(lián)絡(luò)者的角色。良好的創(chuàng)業(yè)投資中介服務(wù)體系能夠使各部門、各環(huán)節(jié)的信息得到更為充分的交流與溝通,從而獲得更為準(zhǔn)確的市場信息,滿足更為切實(shí)的投資需求。為此,要盡快建立具有較高權(quán)威性的創(chuàng)業(yè)投資評估咨詢機(jī)構(gòu),幫助創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)進(jìn)行投資項(xiàng)目的前期評估選擇工作,減少創(chuàng)業(yè)投資運(yùn)行技術(shù)風(fēng)險(xiǎn);同時(shí),充分利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù),完善科技交流網(wǎng)絡(luò)平臺,建立技術(shù)交易市場,拓寬信息交流渠道,從而建立起政府、創(chuàng)業(yè)投資主體、創(chuàng)業(yè)投資經(jīng)營方和創(chuàng)業(yè)企業(yè)與市場之間的中介服務(wù)平臺。
(四)加強(qiáng)民營創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理
積極探索民營創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)評估和風(fēng)險(xiǎn)控制方法,建立和完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。努力為民營創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)提供科學(xué)的、定量化的風(fēng)險(xiǎn)管理手段,針對民營創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)特性及時(shí)提出風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略,提高民營創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理水平,降低創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn),保證投資者的資金安全,從而促進(jìn)寧波創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定和健康發(fā)展。
(五)創(chuàng)新建立多種創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)組織形式
1引言
一般意義上講，保險(xiǎn)是指投保人根據(jù)合同的約定向保險(xiǎn)公司支付保費(fèi)，保險(xiǎn)公司對于合同約定的可能發(fā)生的事故因其發(fā)生而造成的財(cái)產(chǎn)損失承擔(dān)賠償保險(xiǎn)金的責(zé)任，或當(dāng)被保險(xiǎn)人死亡、傷殘和達(dá)到合同約定的年齡、期限時(shí)承擔(dān)給付保險(xiǎn)金責(zé)任的商業(yè)保險(xiǎn)行為。保險(xiǎn)作為一種補(bǔ)償措施，旨在使被保險(xiǎn)人能以確定的小額成本(保險(xiǎn)費(fèi))來補(bǔ)償大額不確定的損失，最高補(bǔ)償金額以保險(xiǎn)金額為限。創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)制度是專門為創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)而開辦的保險(xiǎn)制度，它相對于一般商業(yè)保險(xiǎn)具有專業(yè)性強(qiáng)、技術(shù)要求高、風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的承擔(dān)主體不發(fā)生變化，仍是原來的企業(yè)，但風(fēng)險(xiǎn)損失的承擔(dān)主體發(fā)生了變化，當(dāng)技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目失敗時(shí)，保險(xiǎn)公司將承擔(dān)部分損失，即保險(xiǎn)公司成了技術(shù)創(chuàng)新的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)主體之一。
2創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)的可行性分析
這里討論創(chuàng)業(yè)投資基金的保險(xiǎn)情況。我們假定風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避性的創(chuàng)業(yè)投資基金對每個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資額均相等，為W；投資發(fā)生失敗的可能性為p，面臨損失L的可能性；保險(xiǎn)費(fèi)率為r，即需要支付rk的保險(xiǎn)費(fèi)來購買最高賠償額為k的保險(xiǎn)單。
對于創(chuàng)業(yè)投資基金參加保險(xiǎn)后，當(dāng)投資成功時(shí)的狀態(tài)下，其投資額變化為：
U1＝W-rk
當(dāng)投資失敗時(shí)的狀態(tài)下，保險(xiǎn)公司將支付金額為k的賠償給創(chuàng)業(yè)投資基金，其投資額變化為：
U2＝W-L-rk+k
對于一個(gè)作為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型的創(chuàng)業(yè)投資基金而言，其重要的特征就是，在相同的期望值或預(yù)期收益下，風(fēng)險(xiǎn)越小，效用水平越高。作為投保人的創(chuàng)業(yè)投資基金的預(yù)期效用為：
E(U)=(1-p)×U1+pU2
=(1-p)×(W-rk)+p×(W-L-rk+k)
＝W-pL+k(p-r)
若p＝r，則E(U)＝W-pL，因此，在這種情形下，期望值是既定的，與投保金額k的大小無關(guān)。而且作為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)來說希望把風(fēng)險(xiǎn)降低到最低程度，即創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)在任何一種狀態(tài)下都擁有相同的投資額，也就是沒有任何風(fēng)險(xiǎn)或不確定性。即：U1=U2或
W-rk=W-L-rk+k
可得出k=L，即使說在公平費(fèi)率的情況下，規(guī)避型的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)會對失敗時(shí)所遭受的損失進(jìn)行全額保險(xiǎn)。對于保險(xiǎn)公司來說，假定參加創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)足夠多，為N且相互獨(dú)立，則保險(xiǎn)公司的期望利潤：
P=N[p（rk-k）＋（1－p）rk]
=N(r－p)k
當(dāng)r=p時(shí)，保險(xiǎn)公司的利潤為0，這個(gè)假設(shè)與現(xiàn)實(shí)并不矛盾，對于完全競爭的保險(xiǎn)市場來說，保險(xiǎn)公司的經(jīng)濟(jì)利潤降低到最低限度，即為0。世界上規(guī)模發(fā)達(dá)、業(yè)務(wù)廣、跨地區(qū)多的保險(xiǎn)公司所提供的保險(xiǎn)費(fèi)率都十分接近“公平”費(fèi)率，因?yàn)榇蠊靖菀鬃龅椒稚L(fēng)險(xiǎn)，收取“公平”費(fèi)率就足以應(yīng)付賠償支出。
當(dāng)r=p時(shí)，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和保險(xiǎn)公司的預(yù)期效用都達(dá)到均衡，這說明設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)在實(shí)際操作中是完全可行的。當(dāng)然在上述討論中，是以許多參加保險(xiǎn)的創(chuàng)業(yè)投資基金和創(chuàng)業(yè)企業(yè)基礎(chǔ)、投保人與保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)是相互獨(dú)立的，而且創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)市場的有效運(yùn)行是以不存在道德風(fēng)險(xiǎn)為前提的。
3創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)的意義
創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)制度是專門為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)而開辦的保險(xiǎn)制度，對于創(chuàng)業(yè)投資業(yè)還處于起步階段的我國來說，建立創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)制度具有重要的意義和作用。
3.1創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)是創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的重要手段之一
每個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)或創(chuàng)業(yè)投資基金通過保險(xiǎn)公司將自己的風(fēng)險(xiǎn)分散到相關(guān)投資人的身上，從而將自己的風(fēng)險(xiǎn)降低到最低限度，即通過支付一定的保險(xiǎn)費(fèi)用，創(chuàng)業(yè)投資基金和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)可以在某種程度上進(jìn)行轉(zhuǎn)嫁。當(dāng)某個(gè)創(chuàng)業(yè)投資經(jīng)營機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)確實(shí)無法挽回時(shí)，創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可對其資產(chǎn)、債務(wù)進(jìn)行清理，并對其投資者按有關(guān)規(guī)定給予補(bǔ)償，保險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償職能可承擔(dān)投資者的部分損失。
3.2有利于引導(dǎo)民間創(chuàng)業(yè)資本的進(jìn)入，擴(kuò)大資金的來源渠道，給予必要的金融支持
創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)可以在一定程度上承擔(dān)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的部分風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)了投資者的利益，增加了投資者的預(yù)期。這樣不僅僅可以吸引民間創(chuàng)業(yè)資本加入到創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域，而且創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)的正常經(jīng)營和對創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的評價(jià)、監(jiān)督等作用可以為將來保險(xiǎn)資金大舉進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資做好準(zhǔn)備。
3.3監(jiān)督作用
創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)基金作為專業(yè)化的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，監(jiān)督作用包括兩方面：一是在事前一般要對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)這些投保人所提供的各種資料進(jìn)行詳細(xì)且認(rèn)真的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)，從而做出合理的預(yù)期，減少投保人和保險(xiǎn)公司之間的信息不對稱。二是一般要求各創(chuàng)業(yè)投資經(jīng)營機(jī)構(gòu)定期向創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提交各種財(cái)務(wù)報(bào)表和經(jīng)營報(bào)告，隨時(shí)接受創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營狀況的調(diào)查和評估。以便創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)及時(shí)了解投保人的經(jīng)營管理狀況，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，從而更好地實(shí)施監(jiān)督和管理，減少投保人的道德風(fēng)險(xiǎn)。其監(jiān)督作用可以扶持創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)走上正軌，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資健康、快速、穩(wěn)步地發(fā)展。
4關(guān)于我國建立創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)制度的一些思考
4.1加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)制度方面政策引導(dǎo)與法律規(guī)范的構(gòu)建
目前國家有關(guān)部門雖對創(chuàng)業(yè)投資比較重視，但宏觀扶植和引導(dǎo)缺位；中國人民保險(xiǎn)公司雖制定有“技術(shù)交易保險(xiǎn)條例”，但框架過粗、內(nèi)容不系統(tǒng)，基層部門無法具體操作，而且屬于引導(dǎo)性質(zhì)的，具體操作條款還很缺乏；同時(shí)缺乏激勵性、扶植性的政策，保險(xiǎn)部門的積極性并不強(qiáng)，大多是迫于地方政府的要求而不得已為之，因而缺乏主動性；地方上的創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)主要還處于摸索狀態(tài)，缺乏理論指導(dǎo)、操作標(biāo)準(zhǔn)和科學(xué)合理的計(jì)算方法。所以應(yīng)對創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)問題進(jìn)行深入調(diào)研論證，制訂創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃、制訂有關(guān)激勵措施和具體操作條例級法律、法規(guī)，使創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)向有序、有效的方向發(fā)展。
4.2在設(shè)立專門創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)方面，應(yīng)遵循風(fēng)險(xiǎn)合理分擔(dān)原則
創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的設(shè)立不外乎有：一是在保險(xiǎn)公司內(nèi)部設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)部門；二是國家出資設(shè)立政策性的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)；三是由各個(gè)創(chuàng)業(yè)投資主體通過創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會設(shè)立的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，帶有民營性質(zhì)。對創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)基金而言，要妥善地管理、注意安全性，備好合理的準(zhǔn)備金，以滿足保險(xiǎn)公司支出的隨時(shí)性。也就是說，該基金的管理應(yīng)當(dāng)以安全性、流動性為首要目標(biāo)，不允許進(jìn)行任何形式的高風(fēng)險(xiǎn)、低流動性的投資。創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可以考慮用以下兩種保險(xiǎn)資金的運(yùn)作方式：一是存款于國有銀行；二是可將部分資金投資于風(fēng)險(xiǎn)程度低、流動性強(qiáng)的國家債券。一般不允許基金被用于股票、公司債券、房地產(chǎn)或者期貨、期權(quán)、互換等衍生金融工具的投資。
4.3在保險(xiǎn)基金運(yùn)作管理方面
（1）明確創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)公司的可保種類、投保額及清償標(biāo)準(zhǔn)。保險(xiǎn)業(yè)作為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的特殊行業(yè)，必須不斷調(diào)整、更新和充實(shí)自己以面對科技發(fā)展所帶來的各種新的風(fēng)險(xiǎn)，提供相應(yīng)的保險(xiǎn)險(xiǎn)種以滿足社會及公眾的需求。所以對于創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)的特殊性和復(fù)雜性，保險(xiǎn)業(yè)在計(jì)劃設(shè)計(jì)相關(guān)保險(xiǎn)產(chǎn)品時(shí)應(yīng)充分考慮各方面因素，謹(jǐn)慎從事。特別是要對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類，確定何種風(fēng)險(xiǎn)可以承保，何種風(fēng)險(xiǎn)在現(xiàn)階段應(yīng)當(dāng)剔除，何種風(fēng)險(xiǎn)根本不屬于保險(xiǎn)范疇。
（2）加強(qiáng)對創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)的宣傳，使創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)充分認(rèn)識科技保險(xiǎn)的重要性，而且保險(xiǎn)并不是萬能的，有些風(fēng)險(xiǎn)將只能由風(fēng)險(xiǎn)單位自己去承擔(dān)，各企業(yè)和相關(guān)單位都應(yīng)將自己所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行嚴(yán)格管理，并確定一旦發(fā)生事故以后的應(yīng)急措施和備用方案。這樣使得各個(gè)主體積極參與創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)，主動防范風(fēng)險(xiǎn)。
（3）大力培養(yǎng)高素質(zhì)的創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)業(yè)務(wù)人才。
4.4擴(kuò)展創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)的險(xiǎn)種
除了已進(jìn)行的創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)險(xiǎn)種外，保險(xiǎn)公司應(yīng)積極探索新的創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)領(lǐng)域。如科技人員的待業(yè)保險(xiǎn)；科技人員專門的特種人身保險(xiǎn)和社會保險(xiǎn)等；對有突出貢獻(xiàn)的專家提供特種人壽保險(xiǎn)；對歸國留學(xué)人員提供專門保險(xiǎn)等。
4.5建立科技風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)倷C(jī)制
由于創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)業(yè)務(wù)涉及到保險(xiǎn)部門、創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、創(chuàng)業(yè)企業(yè)和科技管理部門，因此，政府應(yīng)進(jìn)行協(xié)調(diào)組織，使這些部門相互配合、相互支持，形成良性的科技風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)倷C(jī)制，促進(jìn)科技保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展，提供一個(gè)信息交流的平臺，實(shí)現(xiàn)信息共享，減少信息不對稱現(xiàn)象。
4.6積極開展有關(guān)創(chuàng)業(yè)投資與創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)方面的理論方法研究
創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會作為一個(gè)交流的平臺，不僅僅可以科學(xué)合理地確定有關(guān)保險(xiǎn)費(fèi)率、賠償標(biāo)準(zhǔn)、責(zé)任認(rèn)定、技術(shù)鑒別、風(fēng)險(xiǎn)評估的標(biāo)準(zhǔn)與辦法，而且可以培訓(xùn)創(chuàng)業(yè)投資及創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)從業(yè)人員，向社會宣傳創(chuàng)業(yè)投資及創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)知識，使更多高素質(zhì)的人投入創(chuàng)業(yè)投資隊(duì)伍，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展。
5結(jié)論
通過以上分析，創(chuàng)業(yè)投資通過利益均沾、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制而實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資高風(fēng)險(xiǎn)再一次風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)，因此，創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)是保險(xiǎn)向深度發(fā)展的一種模式。保險(xiǎn)公司參與創(chuàng)業(yè)投資有著得天獨(dú)厚的條件，并可實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)或項(xiàng)目的普通保險(xiǎn)與創(chuàng)業(yè)投資的結(jié)合。當(dāng)然，創(chuàng)業(yè)企業(yè)所帶來的某些風(fēng)險(xiǎn)具有廣泛的社會性，單純依靠保險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償職能則有些杯水車薪，而且也會嚴(yán)重影響保險(xiǎn)人的償付能力及經(jīng)營的穩(wěn)定性。隨著我國創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展，創(chuàng)業(yè)投資和高新技術(shù)領(lǐng)域的經(jīng)營將更加規(guī)范，與之相關(guān)的創(chuàng)業(yè)投資保險(xiǎn)制度將隨之建立并不斷完善，其經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償職能和社會穩(wěn)定器的作用將得到充分發(fā)揮，進(jìn)而促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的穩(wěn)步發(fā)展。
參考文獻(xiàn)
第二條本規(guī)定所稱創(chuàng)業(yè)投資是指向未上市高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行各類股權(quán)投資，并為其提供創(chuàng)業(yè)管理服務(wù)，以期獲取中長期資本增值收益的投資行為。
第三條本規(guī)定所稱創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，是指依照本規(guī)定在*省設(shè)立并從事創(chuàng)業(yè)投資活動的民事主體。
第四條創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)投資管理顧問機(jī)構(gòu)的名稱可以加注"創(chuàng)業(yè)投資"或者"風(fēng)險(xiǎn)投資"等字樣，其他機(jī)構(gòu)的名稱不得冠以上述字樣。
第五條*省發(fā)展計(jì)劃主管部門會同省政府有關(guān)行政主管部門負(fù)責(zé)組織實(shí)施本規(guī)定，負(fù)責(zé)擬定鼓勵和規(guī)范創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)發(fā)展的有關(guān)政策，并報(bào)省政府批準(zhǔn)后執(zhí)行。
*省工商行政管理部門負(fù)責(zé)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的登記注冊。
第二章創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的設(shè)立
第六條創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)可以采取有限責(zé)任公司、股份有限公司以及國家規(guī)定許可的其他組織形式。
第七條申請?jiān)O(shè)立創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)符合以下條件：
(一)資信良好并具備創(chuàng)業(yè)投資或相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的法人或自然人作為主要發(fā)起人負(fù)責(zé)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的發(fā)起設(shè)立事宜；
(二)有必需的創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)管理人員；
(三)注冊資本應(yīng)當(dāng)不低于5000萬元人民幣或等值外幣；
(四)法律、法規(guī)規(guī)定的其他條件。
第八條設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，投資人的全部出資應(yīng)當(dāng)為貨幣形式。
企業(yè)申請變更主營業(yè)務(wù)成為創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的，應(yīng)當(dāng)符合本暫行規(guī)定的第七條，并且申請變更時(shí)現(xiàn)有的貨幣資本和所持有的高新技術(shù)企業(yè)股權(quán)資本的總和，應(yīng)當(dāng)不低于全部注冊資本的百分之七十。
第九條投資人申請?jiān)O(shè)立創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，或者申請變更主營業(yè)務(wù)成為創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的，可直接向*省工商行政管理部門辦理企業(yè)設(shè)立登記或者變更登記手續(xù)。
境外投資人申請?jiān)O(shè)立創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的有關(guān)審批、登記工作，按照國家現(xiàn)行的法律法規(guī)和程序辦理。
第三章創(chuàng)業(yè)投資管理顧問機(jī)構(gòu)的設(shè)立
第十條創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)可以委托其他創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)或創(chuàng)業(yè)投資顧問公司作為管理顧問機(jī)構(gòu)其管理投資業(yè)務(wù)，但應(yīng)當(dāng)事先簽訂委托管理協(xié)議，并在委托管理協(xié)議中注明委托方與方的權(quán)利、義務(wù)、責(zé)任以及管理費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。
第十一條創(chuàng)業(yè)投資管理顧問機(jī)構(gòu)可以采取有限責(zé)任公司、股份有限公司等組織形式。
第十二條設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資管理顧問機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)符合以下條件：
(一)發(fā)起人應(yīng)當(dāng)具備與創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)主要發(fā)起人相當(dāng)?shù)臈l件；
(二)有必需的創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)管理人員；
(三)以受托管理創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)投資業(yè)務(wù)作為主營業(yè)務(wù)；
(四)注冊資本不少于200萬元人民幣或等值外幣；
(五)法律、法規(guī)規(guī)定的其他條件。
第十三條申請?jiān)O(shè)立創(chuàng)業(yè)投資管理顧問機(jī)構(gòu)，可直接向*省工商境外投資人申請?jiān)O(shè)立創(chuàng)業(yè)投資管理顧問機(jī)構(gòu)的有關(guān)審批、登記工作，按照國家現(xiàn)行的法律法規(guī)和程序辦理。
第四章創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的投資運(yùn)作
第十四條創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)可以從事以下業(yè)務(wù)：
(一)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)；
(二)受委托管理其他創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的創(chuàng)業(yè)投資資本；
(三)創(chuàng)業(yè)投資咨詢業(yè)務(wù)；
(四)為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)管理服務(wù)業(yè)務(wù)；
(五)參與發(fā)起創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)與創(chuàng)業(yè)投資管理顧問機(jī)構(gòu)；
(六)法律、法規(guī)或規(guī)章允許的其他業(yè)務(wù)。
創(chuàng)業(yè)投資管理顧問機(jī)構(gòu)可以從事的業(yè)務(wù)范圍，參照上述規(guī)定。
第十五條創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)不得從事下列業(yè)務(wù):
(一)貸款業(yè)務(wù)；
(二)資金拆借業(yè)務(wù)；
(三)證券和期貨交易；
(四)為與其沒有產(chǎn)權(quán)關(guān)系的法人或自然人提供抵押和擔(dān)保；
(五)法律、法規(guī)或規(guī)章禁止從事的其他業(yè)務(wù)。
第十六條創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)只能投資于未上市企業(yè)，但所投資企業(yè)上市后創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)所持股份不在此限。
第十七條未經(jīng)代表三分之二以上表決權(quán)的投資人表決通過，創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)對同一個(gè)被投資企業(yè)的投資額不得超過該創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)注冊資本的百分之二十。
第十八條創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)收益可以定期分配，也可以在實(shí)現(xiàn)之時(shí)即時(shí)分配；
所投資企業(yè)已經(jīng)上市的，其具有流通性的股票可以作為已實(shí)現(xiàn)收益直接分配給股東；所獲得的資本增值收益可以提取一定比例用于對管理人員或管理顧問機(jī)構(gòu)的業(yè)績獎勵。但是，收益分配的時(shí)期、比例與方式以及對管理人員或管理顧問機(jī)構(gòu)的業(yè)績獎勵標(biāo)準(zhǔn)，均須在機(jī)構(gòu)章程中載明。
第十九條創(chuàng)業(yè)投資可通過企業(yè)并購、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、柜臺交易、證券市場上市以及其他方式撤出變現(xiàn)。
第二十條受委托的創(chuàng)業(yè)投資管理顧問機(jī)構(gòu)以被委托機(jī)構(gòu)的資本進(jìn)行投資時(shí)，應(yīng)當(dāng)以其自有資金按不低于被委托機(jī)構(gòu)實(shí)際投資額的百分之一進(jìn)行同步投資，當(dāng)事人另有約定的除外。
同步投資應(yīng)當(dāng)遵循同股同價(jià)的原則。
第五章鼓勵與優(yōu)惠
第二十一條政府鼓勵創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)對列入省發(fā)展計(jì)劃委員會和省科技廳共同制定的《*省當(dāng)前優(yōu)先發(fā)展的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)領(lǐng)域指南》(以下簡稱《指南》)的項(xiàng)目進(jìn)行投資。
第二十二條鼓勵創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)重點(diǎn)投資處于初創(chuàng)階段、屬于核心技術(shù)開發(fā)、具有產(chǎn)業(yè)化前景的項(xiàng)目或者企業(yè)。政府用于科技新產(chǎn)品試制、中間試驗(yàn)和重大科
研項(xiàng)目的補(bǔ)助經(jīng)費(fèi)，對創(chuàng)業(yè)資本投資的企業(yè)的有關(guān)項(xiàng)目予以優(yōu)先支持。
第二十三條創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)投資于《指南》規(guī)定范圍項(xiàng)目的資金，超過其對外投資總額百分之七十的，經(jīng)省發(fā)展計(jì)劃主管部門會省科技行政主管部門認(rèn)定，享受省級高新技術(shù)企業(yè)地方優(yōu)惠政策。認(rèn)定辦法由省發(fā)展計(jì)劃主管部門會省科技行政主管部門另行制定，報(bào)省政府同意后公布。
第二十四條創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)可以全額資本金對外投資。
第二十五條按照本規(guī)定設(shè)立與運(yùn)作的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，其投資于國家稅收法規(guī)規(guī)定定期減、免企業(yè)所得稅的企業(yè)，所獲得的投資收益按規(guī)定減免企業(yè)所得稅。
第二十六條創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)可以按當(dāng)年總收入的百分之十提取風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金，用于補(bǔ)償以前年度和當(dāng)年投資性虧損。
第二十七條創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的年度經(jīng)營利潤，可先用于抵補(bǔ)前3年因投資于創(chuàng)業(yè)企業(yè)而發(fā)生的虧損。創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)投資《指南》確定的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，從投資之日起5年內(nèi)，上繳的營業(yè)稅、企業(yè)所得稅、增值稅的地方分成部分，由同級財(cái)政安排同等數(shù)額的專項(xiàng)資金給予扶持；之后2年，給予減半扶持。
第二十八條創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)申請享受第二十五條、第二十六條、第二十七條所列政策優(yōu)惠，經(jīng)省發(fā)展計(jì)劃主管部門會省科技行政主管部門認(rèn)定，報(bào)省稅務(wù)部門驗(yàn)證執(zhí)行。
第六章創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會
第二十九條創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會是創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)(含創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)投資管理顧問機(jī)構(gòu))的自律性組織；
凡在*省內(nèi)登記注冊的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)投資管理顧問機(jī)構(gòu)，自愿加入創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會。
第三十條創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會履行下列職責(zé)：
(一)制定創(chuàng)業(yè)投資的行業(yè)公約和行為規(guī)范，履行公約授權(quán)的職責(zé)，并監(jiān)督會員履行公約和規(guī)范；
(二)開展信息服務(wù)，促進(jìn)業(yè)務(wù)聯(lián)系與合作，推動國內(nèi)外創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)的交流活動；
(三)組織創(chuàng)業(yè)投資從業(yè)人員業(yè)務(wù)培訓(xùn)；
今天，來自國家15個(gè)部委和全國47個(gè)省級創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)備案管理部門的有關(guān)負(fù)責(zé)同志，以及創(chuàng)投業(yè)界的800多名代表匯聚一堂，隆重舉行第二屆中國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)峰會。我代表國家發(fā)改委，對峰會的召開表示由衷的祝賀，并向大家對支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新所做出的貢獻(xiàn)表示衷心的感謝！借此機(jī)會，講幾點(diǎn)意見，供大家參考。
一、要把發(fā)展股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資作為促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的重大舉措著力扶持與培育
國際經(jīng)驗(yàn)表明，創(chuàng)業(yè)投資作為“支持創(chuàng)業(yè)的投資制度創(chuàng)新”，是當(dāng)今創(chuàng)業(yè)型經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，有效支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新所不可缺少的新型投資制度。美國之所以能夠引領(lǐng)第三次和第四次世界工業(yè)革命并占領(lǐng)技術(shù)創(chuàng)新的制高點(diǎn)，其重要經(jīng)驗(yàn)之一便是通過建立新型創(chuàng)業(yè)投資制度，一方面培育了一大批類似于微軟、英特爾、思科、蘋果電腦等具有核心競爭力的高成長性企業(yè)，另一方面促進(jìn)了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的改造升級。英國前首相撒切爾夫人在總結(jié)歐洲科技落后于美國時(shí)，曾經(jīng)說過:“歐洲在高新技術(shù)方面落后于美國，并非由于歐洲科技水平低下,而是由于歐洲在創(chuàng)業(yè)投資方面落后于美國。”股權(quán)投資作為創(chuàng)業(yè)投資在上世紀(jì)90年代的新發(fā)展，主要通過并購?fù)顿Y方式，支持陷入困境企業(yè)的重組重建，對于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整發(fā)揮了十分重要的作用。
當(dāng)前，我國正處于全面建設(shè)小康社會的關(guān)鍵時(shí)期，同時(shí)，也是深化改革開放、加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的攻堅(jiān)時(shí)期。值此新的歷史時(shí)期，只有更好地發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資，才能有效滿足各類創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)的資本需求，更好實(shí)施“以創(chuàng)業(yè)帶動就業(yè)”戰(zhàn)略，進(jìn)而促進(jìn)消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需；也才能有效促進(jìn)科研成果轉(zhuǎn)化，加快培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，并以此推動科技進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展。與此同時(shí)，積極穩(wěn)妥地發(fā)展股權(quán)投資，有利于通過資本支持，改善當(dāng)前我國企業(yè)負(fù)債率過高的狀況，促進(jìn)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化；有利于通過引進(jìn)新型機(jī)構(gòu)投資者，促進(jìn)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的完善，進(jìn)而促進(jìn)國有企業(yè)改革和民營企業(yè)改造改制，推動經(jīng)濟(jì)組織結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)升級。
二、要按照“規(guī)范、有序、健康”的原則積極穩(wěn)妥地發(fā)展股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資
我國從上世紀(jì)80年代中期開始探索發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資。近年來，隨著國家十部委《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》和相關(guān)扶持政策的陸續(xù)出臺，我國的創(chuàng)業(yè)投資體制機(jī)制逐步得到完善，創(chuàng)業(yè)投資業(yè)呈現(xiàn)出快速發(fā)展的良好勢頭。截至2012年7月末，全國納入備案管理的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)達(dá)到898家，實(shí)到資本達(dá)到2270億元。
特別是2007年以來，各地出臺了不少政策和地方規(guī)章，扶持各類股權(quán)投資（基金）企業(yè)發(fā)展，股權(quán)投資呈現(xiàn)出快速成長的良好勢頭。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前全國各類股權(quán)投資（基金）企業(yè)上萬家，所管理資產(chǎn)規(guī)模也達(dá)到上萬億元。
各類創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)通過支持企業(yè)的創(chuàng)業(yè)活動，在增加就業(yè)崗位、提高企業(yè)研發(fā)能力、促進(jìn)創(chuàng)新產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化、推動經(jīng)濟(jì)增長和增加稅收等多方面，都做出了積極的貢獻(xiàn)。各類股權(quán)投資企業(yè)對于改進(jìn)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，起到了十分積極的作用。
會上，由中關(guān)村管委會和清華大學(xué)啟迪創(chuàng)新研究院共同編制的《中關(guān)村示范區(qū)2011年度股權(quán)投資行業(yè)分析報(bào)告》正式對外。
該報(bào)告顯示，2011年全年，中關(guān)村示范區(qū)股權(quán)投資的案例數(shù)量544起，案例數(shù)比2010年增加328起，投資金額355億元，與去年同期的208億元相比，增長將近70%。
作為國家自主創(chuàng)新示范區(qū)，發(fā)生在中關(guān)村示范區(qū)內(nèi)的投資案例占到了北京市總投資案例數(shù)的92.7%，及全國總投資案例數(shù)的29.3%，依然在全國范圍內(nèi)保持絕對領(lǐng)先水平，引領(lǐng)著我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的潮流。
股權(quán)投資全國領(lǐng)先
2011年全國共發(fā)生股權(quán)投資案例1859起，相比2010年的825個(gè)投資案例，同比增長125%。
根據(jù)可獲得的數(shù)據(jù)，2011年全國有584家股權(quán)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行了投資，投資金額約為976.44億元。同期，在中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)范圍內(nèi)進(jìn)行投資的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)為226家。
全國范圍內(nèi)，2011年投資最活躍的19家機(jī)構(gòu)的對外投資案例數(shù)總計(jì)530起，達(dá)到全國投資數(shù)量的28.6%。
根據(jù)投資案例數(shù)判定，深創(chuàng)投以97起投資案例居于榜首，達(dá)晨創(chuàng)投以53起投資案例位列第二，紅杉資本以42起投資案例排名第三。
2011年全年，中關(guān)村示范區(qū)排名前三位的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)總投資案例數(shù)達(dá)50起。紅杉資本以19起投資案例排名第一，IDG資本以17起投資案例排名第二，啟明創(chuàng)投和北極光創(chuàng)投以14起投資案例并列排名第三。
2011年，北京市共發(fā)生股權(quán)投資案例586起，占全國股權(quán)投資案例總數(shù)的30.3%，高于排名第二位的上海市的229起（11.82%）。北京市投資案例數(shù)量比2010年增長165%，投資案例在全國所占比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他省市。
根據(jù)已披露的數(shù)據(jù)，2011年全年北京市共獲得股權(quán)投資金額為379.52億元，占全國股權(quán)投資案例已披露總投資金額的38.88 %。北京市股權(quán)投資案例及金額仍然在全國處于領(lǐng)先水平。
2011年全年，中關(guān)村示范區(qū)共發(fā)生股權(quán)投資案例544起，占全國股權(quán)投資案例總數(shù)的29.3%；被投資的企業(yè)361家，占全國被投資企業(yè)總數(shù)的 23.85%；披露股權(quán)投資金額約人民幣355億元，占全國已披露股權(quán)投資金額的36.4%。
作為國家自主創(chuàng)新示范區(qū)，發(fā)生在中關(guān)村示范區(qū)內(nèi)的投資案例占到了北京市總投資案例數(shù)的92.7%，以及全國總投資案例數(shù)的29.3%。
電子商務(wù)成最大投資熱點(diǎn)
報(bào)告分析認(rèn)為，中關(guān)村示范區(qū)創(chuàng)業(yè)投資案例數(shù)明顯增加的原因，一是由于中關(guān)村示范區(qū)對于科技型企業(yè)的支持力度不斷增加，使得創(chuàng)新型企業(yè)越來越多選擇在中關(guān)村示范區(qū)內(nèi)發(fā)展；二是因?yàn)橹嘘P(guān)村示范區(qū)的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的排頭兵地位吸引了更多的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)來中關(guān)村示范區(qū)進(jìn)行投資。
2011年全年，中關(guān)村示范區(qū)股權(quán)投資案例集中的行業(yè)與北京市的整體情況相似，信息技術(shù)和制造業(yè)仍然是投資熱點(diǎn)。
從投資金額看，2011年全年，中關(guān)村示范區(qū)內(nèi)以電子商務(wù)為特征的新興批發(fā)和零售貿(mào)易業(yè)是投資金額占比最大的行業(yè)，占到了區(qū)內(nèi)總投資額的43.15%，信息技術(shù)和制造業(yè)分別排名第二、三位，占總投資額的30.2%和13.78%。
2011年，電子商務(wù)企業(yè)以及團(tuán)購企業(yè)獲得的股權(quán)投資額度都相當(dāng)巨大，如京東商城、凡客誠品、F團(tuán)、美團(tuán)、窩窩團(tuán)等，電子商務(wù)行業(yè)再次受到了股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的青睞，而全國主要的電子商務(wù)和團(tuán)購企業(yè)都注冊在中關(guān)村示范區(qū)，因此，2011年中關(guān)村示范區(qū)股權(quán)投資的額度占全國比例大幅攀升，而投資案例數(shù)量的上升幅度低于投資金額的上升幅度。
由于2011年是電子商務(wù)大年，作為批發(fā)和零售貿(mào)易業(yè)的電子商務(wù)企業(yè)都獲得了相當(dāng)巨額的投資，例如，凡客誠品獲得外資股權(quán)投資機(jī)構(gòu)大規(guī)模資金注入，以14.76億人民幣（2.3億美元）成為北京市最高單筆投資金額案例，因此，批發(fā)和零售貿(mào)易業(yè)首當(dāng)其沖的成為了中關(guān)村示范區(qū)獲得投資額最高的行業(yè)。同時(shí)，作為高科技示范區(qū)，中關(guān)村匯集了電信技術(shù)、移動互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域北京幾乎所有的企業(yè)，因此，包含這幾個(gè)領(lǐng)域的信息技術(shù)業(yè)也成為投資案例數(shù)量和投資金額相當(dāng)大的行業(yè)。
根據(jù)公開信息披露，2011年中關(guān)村示范區(qū)26家新增上市企業(yè)中有16家曾獲得股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的投資，占全部新增上市企業(yè)總數(shù)的61.5%。在這16家獲得股權(quán)投資的上市企業(yè)中，共有61家機(jī)構(gòu)參與了股權(quán)投資，其中有52家機(jī)構(gòu)已經(jīng)通過企業(yè)首次公開發(fā)行交易上市成功實(shí)現(xiàn)了退出。紅杉資本、經(jīng)緯創(chuàng)投和聯(lián)創(chuàng)策源均有兩個(gè)投資案例實(shí)現(xiàn)了成功退出。
對創(chuàng)投機(jī)構(gòu)給予綜合支持
分析示范區(qū)創(chuàng)業(yè)投資迅速發(fā)展的原因，中關(guān)村管委會相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，對廣大的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)來講，中關(guān)村示范區(qū)具有獨(dú)特的五大優(yōu)勢:一是優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)資源豐富的優(yōu)勢，擁有高新技術(shù)企業(yè)近2萬家，每年新創(chuàng)辦企業(yè)3000多家；二是主流出資人集中的優(yōu)勢；三是優(yōu)良的管理團(tuán)隊(duì)集聚的優(yōu)勢；四是資本市場先行先試的優(yōu)勢；五是各方支持政策集中的優(yōu)勢。
中關(guān)村高度重視創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展，從2001年起，在全國率先進(jìn)行了促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的各項(xiàng)試點(diǎn)工作，取得明顯成效，中關(guān)村已成為我國創(chuàng)業(yè)投資最活躍的區(qū)域。
中關(guān)村通過實(shí)施一系列政策措施，大力支持天使投資人、境內(nèi)外知名的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)到中關(guān)村聚集和發(fā)展。例如，在中關(guān)村范圍內(nèi)注冊登記的產(chǎn)業(yè)投資基金或股權(quán)投資基金，適用國家關(guān)于股權(quán)投資基金的先行先試政策；在海淀區(qū)注冊的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)可以享受相應(yīng)的一次性補(bǔ)貼政策和三年的房租補(bǔ)貼。
從2001年開始，中關(guān)村在全國率先設(shè)立了中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金，引導(dǎo)資金由北京中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展有限公司負(fù)責(zé)日常運(yùn)作和管理，主要采用跟進(jìn)投資（聯(lián)合投資）、參股設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)等方式與社會資金開展合作。
截至2011年底，中關(guān)村創(chuàng)投引導(dǎo)資金總規(guī)模約為7.9億元，引導(dǎo)資金采用跟進(jìn)投資方式已投資27家中關(guān)村企業(yè)，投資總額5328萬元。
與此同時(shí)，創(chuàng)投引導(dǎo)資金與社會投資合作共參股設(shè)立了16家子基金，其中包括面向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)多個(gè)領(lǐng)域的專項(xiàng)投資基金，如與青云創(chuàng)投合作設(shè)立的清潔技術(shù)領(lǐng)域基金、與晨興投資合作設(shè)立的生物醫(yī)藥領(lǐng)域基金、與漢能投資合作設(shè)立的文創(chuàng)新媒體領(lǐng)域基金等。此外，引導(dǎo)資金還與英飛尼迪合作建立了一只契約型國際技術(shù)引進(jìn)投資基金，旨在探索通過股權(quán)投資、人才引進(jìn)及產(chǎn)業(yè)化載體相結(jié)合的國際技術(shù)轉(zhuǎn)移新模式，推動國際領(lǐng)先重大技術(shù)成果在中關(guān)村的轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化。
為引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)投資于中關(guān)村初創(chuàng)期企業(yè)，2006年起，中關(guān)村實(shí)施創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼政策，對投資中關(guān)村成立五年以內(nèi)的科技企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，按照其實(shí)際投資額的10%給予風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼，單筆補(bǔ)貼金額不超過100萬元。自2006年以來，已累計(jì)為138個(gè)項(xiàng)目提供風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼9500余萬元，獲得風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼的項(xiàng)目累計(jì)對中關(guān)村的投資總額約20億元，財(cái)政資金的杠桿效應(yīng)達(dá)到1：25倍，有效促進(jìn)了企業(yè)的創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)以及創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在中關(guān)村的聚集。
通過每年組織開展的“創(chuàng)業(yè)中關(guān)村”系列活動，不斷完善中關(guān)村初創(chuàng)期企業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)、天使投資人之間的溝通渠道，搭建起了創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)和企業(yè)的長效對接機(jī)制。中關(guān)村依托各園管委會、協(xié)會、大學(xué)科技園、孵化器，建立創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)工作站，定期推薦有融資需求的重點(diǎn)項(xiàng)目和企業(yè)，開展重點(diǎn)項(xiàng)目征集。組建知名的創(chuàng)業(yè)投資家和企業(yè)家組織的“創(chuàng)業(yè)中關(guān)村”專家顧問團(tuán)，建立中關(guān)村創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師和輔導(dǎo)員工作體系，深入工作站進(jìn)行指導(dǎo)工作，對重點(diǎn)企業(yè)的基本規(guī)范化運(yùn)行進(jìn)行審核和創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)，每年參加和接受融資培訓(xùn)企業(yè)不少于500家，參與創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)不少于30家。此外，每年還組織5-6場項(xiàng)目路演活動，每次活動選擇5家左右的初創(chuàng)期企業(yè)，向投資人進(jìn)行創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目展示和。
中關(guān)村還特別實(shí)施了對創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)所投資企業(yè)的綜合支持政策。將獲得創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)投資的企業(yè)作為公共政策聚焦的對象，制訂和完善有針對性的政策。獲得創(chuàng)業(yè)投資的企業(yè)在申請中關(guān)村各類科技計(jì)劃、產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、人才引進(jìn)等政策時(shí)，在同等條件下優(yōu)先給予支持。建立對獲得創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)投資企業(yè)的綜合融資政策體系，鼓勵金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)提供擔(dān)保融資、信用貸款、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款、信用保險(xiǎn)和貿(mào)易融資、小額貸款等，中關(guān)村管委會將對企業(yè)給予20%-40%的貸款貼息支持，對合作的金融機(jī)構(gòu)給予一定的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼支持。同時(shí)大力支持企業(yè)進(jìn)行改制，鼓勵企業(yè)到中關(guān)村代辦系統(tǒng)掛牌和境內(nèi)外資本市場上市。
中國創(chuàng)業(yè)投資最活躍的區(qū)域
在各方的努力下，中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資工作取得明顯成效，中關(guān)村已成為我國創(chuàng)業(yè)投資最活躍的區(qū)域，不斷引領(lǐng)我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的潮流。
創(chuàng)業(yè)投資對高科技企業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，它為創(chuàng)業(yè)者提供了創(chuàng)新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化必不可缺的啟動資金，更為創(chuàng)業(yè)公司引入了成功的管理經(jīng)驗(yàn)、經(jīng)營機(jī)制和戰(zhàn)略資源，幫助技術(shù)創(chuàng)業(yè)者轉(zhuǎn)變?yōu)閯?chuàng)業(yè)企業(yè)家。
中關(guān)村天使投資活躍，涌現(xiàn)出一批連續(xù)的創(chuàng)業(yè)者，優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)在中關(guān)村高度聚集，創(chuàng)業(yè)投資案例和金額持續(xù)增長。
國務(wù)院批復(fù)中關(guān)村建設(shè)國家自主創(chuàng)新示范區(qū)以來，中關(guān)村上市公司群體加速壯大，上市公司總數(shù)已達(dá)208家，在中關(guān)村代辦系統(tǒng)掛牌的公司達(dá)108家。這些企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者往往成為早期的天使投資人。
中關(guān)村天使投資進(jìn)一步組織化，開始探索聯(lián)盟化形式運(yùn)作。2008年5月，柳傳志、段永基、王文京、王小蘭、嚴(yán)望佳等50位企業(yè)家發(fā)起成立“中關(guān)村企業(yè)家天使投資聯(lián)盟”。“聯(lián)盟”提出了“天使投資+創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)”兩線并舉的工作思路，為創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行企業(yè)家管理經(jīng)驗(yàn)的輸送和輔導(dǎo)。除此之外，涌現(xiàn)出了雷軍、薛蠻子、鄧峰、徐小平等一批活躍的天使投資人和連續(xù)的創(chuàng)業(yè)者。天使投資對中關(guān)村創(chuàng)新發(fā)展的重要意義，不僅僅是解決創(chuàng)業(yè)資金問題，更重要體現(xiàn)在對創(chuàng)新項(xiàng)目的培育，對創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的培訓(xùn)與指導(dǎo)，對創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)鏈的補(bǔ)充完善。
IDG、聯(lián)想投資、今日資本、北極光創(chuàng)投、華登國際、聯(lián)創(chuàng)策源、金沙江、青云、戈壁、盈富泰克、啟迪創(chuàng)投、深創(chuàng)投等一批境內(nèi)外知名機(jī)構(gòu)成為中關(guān)村的合作伙伴。活躍在中關(guān)村的境內(nèi)外知名的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)已有100多家，管理的資金規(guī)模超過200多億美元?！笆晃濉币詠?，中關(guān)村地區(qū)發(fā)生的創(chuàng)業(yè)投資案例和投資金額均占全國的三分之一左右。
近幾年來，中關(guān)村投資案例和投資金額大幅增長，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2010年中關(guān)村發(fā)生的創(chuàng)業(yè)投資案例216起，占全國的26％，是2009年111起的近2倍，披露的投資金額約208億元，占全國的28％，是2009年72.4億元的2.9倍。2011年中關(guān)村發(fā)生的創(chuàng)業(yè)投資案例544個(gè)，占全國的29.3%，披露的投資金額355億元，占全國的36.4%，與2010年相比有較大提升。
創(chuàng)業(yè)投資的快速發(fā)展也極大地帶動了創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。2011年，中關(guān)村新創(chuàng)辦企業(yè)總數(shù)突破4000家，德勤和清科的中國高科技高成長五十強(qiáng)企業(yè)中，近40%來自中關(guān)村。涌現(xiàn)出了“車庫咖啡”、“創(chuàng)新工場”、“聯(lián)想之星”、“搖籃計(jì)劃”、“雛鷹500創(chuàng)業(yè)助推計(jì)劃”等多種創(chuàng)業(yè)服務(wù)模式，一批戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的平臺型公司和行業(yè)龍頭企業(yè)也開始通過“創(chuàng)投＋孵化”的模式，為初創(chuàng)期企業(yè)提供資金、平臺與業(yè)務(wù)相結(jié)合的組合支持。
此外，一大批企業(yè)通過創(chuàng)業(yè)投資的支持實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，近幾年中關(guān)村新增的上市公司中，75%以上均獲得過創(chuàng)業(yè)投資支持， 2010年中關(guān)村新增上市公司40家，其中34家曾獲創(chuàng)業(yè)投資支持，2011年中關(guān)村新增上市公司26家，其中16家獲得創(chuàng)業(yè)投資支持。創(chuàng)業(yè)投資在支持示范區(qū)企業(yè)走向資本市場和做強(qiáng)做大方面已發(fā)揮重要作用。
背景資料
中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金成效顯著
中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金初步實(shí)現(xiàn)了在中關(guān)村聚集一批優(yōu)秀的創(chuàng)投管理機(jī)構(gòu)，并依托其豐富的企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)及資本運(yùn)作理念共同培育一批高成長的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的工作目標(biāo)，并已形成國內(nèi)政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金領(lǐng)域的先行先試效應(yīng)。
一是資金規(guī)模放大效果顯著。截至2011年末，引導(dǎo)資金參與設(shè)立的16家子基金的總規(guī)模約為64億元，是引導(dǎo)資金承諾出資總額5.25億元的12倍，其中和IDG合作設(shè)立的和諧資本還獲得社保基金出資12億元。
二是投資中關(guān)村企業(yè)的引導(dǎo)效果顯著。截至2011年末，子基金共投資企業(yè)75家，投資總額18.73億元。有兩個(gè)項(xiàng)目在創(chuàng)業(yè)板IPO上市，在已投資的75家企業(yè)中，有53家為中關(guān)村示范區(qū)企業(yè)，占投資項(xiàng)目總數(shù)的71%；其中投資總額累計(jì)達(dá)9.2億元，占全部已投資金總額的49.1%。
三是支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展效果顯著。在已投資的75家企業(yè)中，其中廣義IT領(lǐng)域占36.5%，環(huán)保節(jié)能領(lǐng)域占20.3%，新能源新材料領(lǐng)域占14.9%，生物醫(yī)藥領(lǐng)域占9.5%，機(jī)電一體化領(lǐng)域占6.8%，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)領(lǐng)域占5.4%。
新聞內(nèi)存
2011中關(guān)村十大創(chuàng)投案例
1、建銀國際等注資小馬奔騰，淘金文化產(chǎn)業(yè)
2、凡客誠品接受淡馬錫等投資，繼續(xù)領(lǐng)跑電子商務(wù)
3、小米科技獲晨興創(chuàng)投等投資，領(lǐng)航移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展
4、兆易創(chuàng)新獲華山資本等投資，保持高速增長
5、奧基醫(yī)藥受創(chuàng)投青睞，引領(lǐng)制藥創(chuàng)新
6、康龍化成獲聯(lián)想投資等投資，發(fā)力醫(yī)藥外包
7、暴風(fēng)影音借人民幣投資完成資本改造
