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時(shí)間：2023-07-19 09:29:28
序論：速發(fā)表網(wǎng)結(jié)合其深厚的文秘經(jīng)驗(yàn)，特別為您篩選了11篇金融風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)范文。如果您需要更多原創(chuàng)資料，歡迎隨時(shí)與我們的客服老師聯(lián)系，希望您能從中汲取靈感和知識(shí)！
20世紀(jì)50年代，風(fēng)險(xiǎn)管理在美國(guó)以學(xué)科的形式發(fā)展起來(lái)，并逐步形成了獨(dú)立的理論體系。70年代以后逐漸掀起了全球性的風(fēng)險(xiǎn)管理運(yùn)動(dòng)。美國(guó)一些大公司的重大損失使公司高層決策者開(kāi)始認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。我國(guó)的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理約在2000年前后開(kāi)始，并隨著央企風(fēng)險(xiǎn)管理指引，三大金融監(jiān)管體系的指引，企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范等逐漸形成理論雛形，之所以說(shuō)雛形是因?yàn)樵趯?shí)踐中并沒(méi)有廣泛獲得認(rèn)可的適合中國(guó)企業(yè)的全國(guó)風(fēng)險(xiǎn)管理框架。全面風(fēng)險(xiǎn)管理的概念已經(jīng)提出了若干年，但一直沒(méi)有廣泛應(yīng)用，現(xiàn)在由中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)以行業(yè)發(fā)展的高度來(lái)進(jìn)行企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的研究和實(shí)踐，尚有一定的局限性。那么全面風(fēng)險(xiǎn)管理既然這么重要，為什么一直沒(méi)有企業(yè)重視？一是因?yàn)闆](méi)有專(zhuān)門(mén)的機(jī)構(gòu)或組織，二是沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的人才，三是風(fēng)險(xiǎn)管理的效果尚沒(méi)有辦法進(jìn)行衡量，我國(guó)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)粗放式發(fā)展的利益增長(zhǎng)掩蓋了精細(xì)化管理對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控的需求。
二、類(lèi)金融企業(yè)ERM的應(yīng)用
2001年北美非壽險(xiǎn)精算師協(xié)會(huì)在一份報(bào)告中，明確提出了全面風(fēng)險(xiǎn)管理的概念，并對(duì)這種基于系統(tǒng)觀點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理思想進(jìn)行了較為深入的研究。它認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)過(guò)程，其目的是提升企業(yè)對(duì)于股東的價(jià)值，并且強(qiáng)調(diào)廣義風(fēng)險(xiǎn)的概念。而2004年COSO對(duì)此下了新的定義：全面風(fēng)險(xiǎn)管理是由董事會(huì)、管理層和其他人員實(shí)施，應(yīng)用于企業(yè)戰(zhàn)略制定并貫穿于企業(yè)各種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之中，目的是識(shí)別可能會(huì)影響企業(yè)價(jià)值的潛在事項(xiàng)，管理風(fēng)險(xiǎn)于企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)容量之內(nèi)，并為企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供保證。這又強(qiáng)調(diào)了全面風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)經(jīng)營(yíng)者的重要性。這就出現(xiàn)了一個(gè)問(wèn)題：風(fēng)險(xiǎn)管理是為股東服務(wù)還是為管理者服務(wù)？基于現(xiàn)代企業(yè)制度的公司治理結(jié)構(gòu)把投資者和經(jīng)營(yíng)者分離，風(fēng)險(xiǎn)管理在這個(gè)問(wèn)題上顯然不能過(guò)于曖昧。全面風(fēng)險(xiǎn)管理雖然是為投資者服務(wù)，但其對(duì)于管理層不應(yīng)該是負(fù)面作用，也應(yīng)該對(duì)管理層實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和績(jī)效有著積極的促進(jìn)作用。
在企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)務(wù)中，大體可將企業(yè)內(nèi)部人員分為三個(gè)部分：管理層（或決策層），即董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、高層管理人員；執(zhí)行層，即副總裁、總監(jiān)、部門(mén)經(jīng)理等；操作層，即部門(mén)主管、主辦、專(zhuān)員等基層員工。既然全面風(fēng)險(xiǎn)管理是公司各層級(jí)人員共同實(shí)現(xiàn)的過(guò)程，那么上述三個(gè)層級(jí)人員在風(fēng)險(xiǎn)管理中所發(fā)揮的作用也應(yīng)該在風(fēng)險(xiǎn)管理框架中體現(xiàn)，這是目前ERM體系研究稍微欠缺或者說(shuō)與實(shí)踐結(jié)合稍顯不足的地方。筆者在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐中有以下幾點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)：
（1）職能設(shè)置：風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)一定要向管理層或者決策層匯報(bào)，而不是向總經(jīng)理或總監(jiān)匯報(bào)，目前許多上市公司有風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，但委員會(huì)成員多為執(zhí)行層人員，缺乏一定的獨(dú)立性，無(wú)法起到風(fēng)險(xiǎn)管理作用。
（2）管理手段：中介機(jī)構(gòu)和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理人員的知識(shí)體系不完整，更多地根據(jù)管理經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行訪談或者記錄，時(shí)間成本很高，這也是很多企業(yè)沒(méi)有動(dòng)力做此項(xiàng)工作的原因，既浪費(fèi)了人力，又影響了生產(chǎn)。
（3）信息傳遞：目前很多企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理沒(méi)有時(shí)效性，即風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后并沒(méi)有相應(yīng)的檢驗(yàn)程序或渠道將風(fēng)險(xiǎn)提示給相關(guān)執(zhí)行崗位和最高管理者，這也是美國(guó)某著名投行倒閉牽連很多企業(yè)的重要原因。
三、類(lèi)金融企業(yè)ERM的應(yīng)用前景
類(lèi)金融企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)是不可以忽略小概率事件的，因此不可以用風(fēng)險(xiǎn)的期望值來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)管理的投入產(chǎn)出比，這就提出了一個(gè)新的課題：何種程度的風(fēng)險(xiǎn)管理是適宜的？如何來(lái)衡量管控不足和過(guò)度管控？正是由于類(lèi)金融企業(yè)的獨(dú)特性，相對(duì)于非金融企業(yè)，這個(gè)問(wèn)題更容易在現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)管理模型上得以解決，即通過(guò)企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)（包括財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、生產(chǎn)數(shù)據(jù)等）及外部風(fēng)險(xiǎn)量化模型（如市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利率匯率風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)政策風(fēng)險(xiǎn)等）得以解決。
一、關(guān)于操作風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)的幾種觀點(diǎn)
目前，國(guó)內(nèi)外學(xué)者和機(jī)構(gòu)對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)有一些不同的見(jiàn)解。比如英國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)(BBA)把操作風(fēng)險(xiǎn)分為四類(lèi)0：人員因素導(dǎo)致的操作風(fēng)險(xiǎn)——雇員欺詐、越權(quán)行為、操作失誤、違反用工法、勞動(dòng)力中斷、關(guān)鍵人員流失或缺乏；流程因素導(dǎo)致的操作風(fēng)險(xiǎn)——支付清算傳輸風(fēng)險(xiǎn)、文件合同風(fēng)險(xiǎn)、股價(jià)定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部外部報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)、執(zhí)行策略風(fēng)險(xiǎn)、管理變動(dòng)、出售風(fēng)險(xiǎn)；系統(tǒng)因紊導(dǎo)致的操作風(fēng)險(xiǎn)——科技投資風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)開(kāi)發(fā)和執(zhí)行、系統(tǒng)功能、系統(tǒng)失敗、系統(tǒng)安全；外部事件導(dǎo)致的操作風(fēng)險(xiǎn)——法律公共責(zé)任、犯罪、外部采購(gòu)，供應(yīng)商風(fēng)險(xiǎn)、外部開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、政策調(diào)整、政治風(fēng)險(xiǎn)。其中，前三種操作風(fēng)險(xiǎn)為內(nèi)部因素導(dǎo)致的操作風(fēng)險(xiǎn)，又稱(chēng)為操作性失誤風(fēng)險(xiǎn)。第四種為外部因素導(dǎo)致的操作風(fēng)險(xiǎn)，又稱(chēng)為操作性杠桿風(fēng)險(xiǎn)。
國(guó)內(nèi)學(xué)者巴曙松將操作性失誤風(fēng)險(xiǎn)作了進(jìn)一步的細(xì)分：(1)執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)。即執(zhí)行人員不能正確理解管理人員的意圖或者有意錯(cuò)誤操作等；(2)信息風(fēng)險(xiǎn)，即信息在機(jī)構(gòu)內(nèi)部或者機(jī)構(gòu)內(nèi)外之間的產(chǎn)生、接收、處理、儲(chǔ)存、轉(zhuǎn)移等環(huán)節(jié)出現(xiàn)故障；(3)關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)，即因?yàn)楫a(chǎn)品和服務(wù)、管理等方面的問(wèn)題影響到客戶與金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系；(4)法律風(fēng)險(xiǎn)，即金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)不符合所在地的法律和監(jiān)管要求所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)；(5)人員風(fēng)險(xiǎn)，即缺乏足夠合格的員工、缺乏對(duì)員工表現(xiàn)的恰當(dāng)評(píng)估等導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)；(6)系統(tǒng)事件風(fēng)險(xiǎn)，即電腦系統(tǒng)等出現(xiàn)故障可能導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。
外國(guó)學(xué)者艾迪·凱德將操作風(fēng)險(xiǎn)分為四類(lèi)：交易風(fēng)險(xiǎn)——結(jié)算、賬戶、傳送、清算、合同等的錯(cuò)誤；操作控制風(fēng)險(xiǎn)——違反內(nèi)部規(guī)則和交易限制、偷盜、欺詐、洗錢(qián)、怠工、關(guān)鍵職員風(fēng)險(xiǎn)；系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)——系統(tǒng)設(shè)計(jì)錯(cuò)誤、或者規(guī)劃方法錯(cuò)誤，通訊中斷等；業(yè)務(wù)事件風(fēng)險(xiǎn)——稅收、法律或監(jiān)管的變化，政治、社會(huì)威脅和壓力，自然災(zāi)害等系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
瑞士銀行的兩位研究學(xué)者恩諾·庫(kù)納特和拉薇妮亞·斯塔布斯將操作風(fēng)險(xiǎn)稱(chēng)為“間接風(fēng)險(xiǎn)”，并將其分為六類(lèi)：交易過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)——產(chǎn)生于交易過(guò)程中從交易執(zhí)行到最終結(jié)算等任一環(huán)節(jié)的錯(cuò)誤、失敗或不足；合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)——由監(jiān)管罰款或處罰、業(yè)務(wù)限制或終止、強(qiáng)制性糾錯(cuò)成本所帶來(lái)的財(cái)務(wù)損失風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)可能源于未遵守適用的法律和規(guī)章制度、當(dāng)?shù)睾蛧?guó)際慣例(包括道德標(biāo)準(zhǔn))以及UBS的內(nèi)部標(biāo)準(zhǔn)；法律風(fēng)險(xiǎn)——由不充分或不適當(dāng)?shù)暮贤才呕蚱渌蚨鴮?dǎo)致的合同不履行而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)損失風(fēng)險(xiǎn)；責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)——因?qū)ζ髽I(yè)的法定或公正性要求權(quán)而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)損失風(fēng)險(xiǎn)；安全風(fēng)險(xiǎn)——由意外事件或犯罪而對(duì)信息或資產(chǎn)的機(jī)密性、完整性或可獲得性所造成的損失風(fēng)險(xiǎn)，包括IT安全和有形安全；稅收風(fēng)險(xiǎn)——因稅務(wù)當(dāng)局反對(duì)企業(yè)集團(tuán)現(xiàn)有的稅收措施而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)損失風(fēng)險(xiǎn)。
荷蘭銀行將操作風(fēng)險(xiǎn)分為七類(lèi)：內(nèi)部詐騙——由于有意的欺詐、不當(dāng)使用財(cái)產(chǎn)或規(guī)避條款、法律或公司政策而產(chǎn)生的損失，不包括分工、區(qū)別對(duì)待事件，以上至少包括一方存在內(nèi)部人員；外部詐騙——第三方有意的欺詐、不當(dāng)使用財(cái)產(chǎn)或規(guī)避條款、法律或公司政策而產(chǎn)生的損失，不包括惡意的損壞；工作實(shí)踐和環(huán)境的安全性風(fēng)險(xiǎn)——不遵從雇傭、健康或安全法律和協(xié)議而支付受傷人員費(fèi)用或由于區(qū)別對(duì)待從而產(chǎn)生的損失；客戶、產(chǎn)品和商業(yè)實(shí)踐風(fēng)險(xiǎn)——由于無(wú)意或忽視而造成未對(duì)客戶(包括信托和恰當(dāng)性的要求)履行應(yīng)盡的專(zhuān)業(yè)職責(zé)而造成的損失，或由于產(chǎn)品本身或其設(shè)計(jì)而產(chǎn)生的損失；有形資產(chǎn)的損毀——由于自然災(zāi)害或其他事件造成的損失，其中包括敵意、蓄意或恐怖行為產(chǎn)生的損失；商業(yè)干擾和系統(tǒng)失敗——商業(yè)干擾和系統(tǒng)失敗造成的損失；執(zhí)行、傳遞和處理管理風(fēng)險(xiǎn)——交易處理或信息傳遞和處理失敗而帶來(lái)的損失。
瑞士信貸集團(tuán)的操作風(fēng)險(xiǎn)是由五大類(lèi)組成：依據(jù)組織、政策／過(guò)程、技術(shù)、人員和外部而劃分的。其中，組織風(fēng)險(xiǎn)源于管理層的更迭、項(xiàng)目管理、公司文化和溝通、責(zé)任、分派和持續(xù)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃；政策／過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)源于薄弱的過(guò)程，如結(jié)算和支付、不遵守內(nèi)部和外部政策規(guī)定、產(chǎn)品或客戶交往上的失??；技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)源于軟硬件欠缺、其他技術(shù)上的失敗，如網(wǎng)絡(luò)或電信，以及違背信息技術(shù)安全等；人員風(fēng)險(xiǎn)源于失敗的雇主、利益沖突，或其他內(nèi)部欺詐行為；外部風(fēng)險(xiǎn)源于欺詐或外部機(jī)構(gòu)對(duì)本公司的，以及機(jī)構(gòu)及其代表缺乏人身安全。
巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)十分重視并進(jìn)行了廣泛研究。為了使分類(lèi)更具有操作性，巴塞爾委員會(huì)對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)按照兩個(gè)維度進(jìn)行了分類(lèi)。
1，按照事件原因或者說(shuō)是風(fēng)險(xiǎn)因素將操作風(fēng)險(xiǎn)分為七類(lèi)：(1)內(nèi)部欺詐——故意騙取、盜用財(cái)產(chǎn)或違反監(jiān)管規(guī)章、法律或公司政策導(dǎo)致的損失，此類(lèi)事件至少涉及內(nèi)部一方，但不包括性別種族歧視事件；(2)外部欺詐——第三方故意騙取、盜用財(cái)產(chǎn)或逃避法律導(dǎo)致的損失；(3)就業(yè)政策和工作場(chǎng)所安全性風(fēng)險(xiǎn)——違反就業(yè)、健康或安全方面的法律或協(xié)議，個(gè)人工傷賠付或者因性別腫族歧視事件導(dǎo)致的損失；(4)客戶、產(chǎn)品和業(yè)務(wù)操作風(fēng)險(xiǎn)——因疏忽未對(duì)特定客戶履行分內(nèi)義務(wù)(如信托責(zé)任和適當(dāng)性要求)或產(chǎn)品性質(zhì)或設(shè)計(jì)缺陷導(dǎo)致的損失；(5)實(shí)體資產(chǎn)的損壞——實(shí)體資產(chǎn)由于自然災(zāi)害或其他事件丟失或毀壞導(dǎo)致的損失；(6)業(yè)務(wù)中斷和系統(tǒng)失敗——業(yè)務(wù)中斷或系統(tǒng)失敗造成的損失；(7)執(zhí)行、交割和流程管理風(fēng)險(xiǎn)——交易處理或流程管理失敗和因交易對(duì)手及外部銷(xiāo)售商關(guān)系導(dǎo)致的損失。
2，依據(jù)發(fā)生操作風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)部門(mén)或業(yè)務(wù)流程環(huán)節(jié)，將銀行業(yè)務(wù)分為八類(lèi)：(1)公司金融：兼并與收購(gòu)，承銷(xiāo)，私有化，證券化，研究，債務(wù)(政府、高收益)，股本，銀團(tuán)，首次公開(kāi)發(fā)行上市，配股；(2)交易和銷(xiāo)售：固定收入，股權(quán)，外匯，商品，信貸，融資，自營(yíng)證券頭寸，貸款和回購(gòu)，經(jīng)紀(jì)，債務(wù)，經(jīng)紀(jì)人業(yè)務(wù)；(3)零售銀行業(yè)務(wù)：零售貸款和存款，銀行服務(wù)，信托和不動(dòng)產(chǎn)，私人貸款和存款，投資咨詢，商戶／商業(yè)／公司卡，零售店品牌和零售業(yè)務(wù)；(4)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)：項(xiàng)目融資，不動(dòng)產(chǎn)，出口與貿(mào)易融資，保理，租賃，貸款，擔(dān)保，匯票；(5)支付與清算：支付和托收，資金轉(zhuǎn)賬，清算和結(jié)算；(6)服務(wù)：第三方賬戶托管，存托憑證，證券貸出，公司行為，發(fā)行和支付；(7)資產(chǎn)管理：集合，分散，零售，封閉式，開(kāi)放式，私募基金；(8)零售經(jīng)紀(jì)：執(zhí)行指令等全套服務(wù)。
上述兩個(gè)維度的分類(lèi)共同構(gòu)成了操作風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)的7×8矩陣。從上述的各種分類(lèi)可以看出，盡管不同機(jī)構(gòu)、不同學(xué)者對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)有所不同，但他們的出發(fā)點(diǎn)都是基于本國(guó)或本機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)，從尋找操作風(fēng)險(xiǎn)的成因人手，著眼于方便操作風(fēng)險(xiǎn)管理，這也給我國(guó)銀行操作風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)提供了思路。
二、我國(guó)金融機(jī)構(gòu)操作風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)應(yīng)遵循的原則
目前，經(jīng)濟(jì)全球化的浪潮方興未艾，而我國(guó)的商業(yè)銀行正處于全面發(fā)展、積極參與的階段，因此與國(guó)際銀行界通行做法接軌是我們面臨的重要任務(wù)之一。鑒于此，筆者認(rèn)為，對(duì)我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行操作風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)要遵循三個(gè)原則：第一，要充分考慮國(guó)際通行的規(guī)則和口徑，以加強(qiáng)國(guó)際間的比較與合作。第二，要從中國(guó)實(shí)際出發(fā)，不能脫離中國(guó)的經(jīng)濟(jì)背景和國(guó)有商業(yè)銀行現(xiàn)行特點(diǎn)。第三，要具有一定的可操作性，不具有可操作性的分類(lèi)是沒(méi)有任何意義的。
三、建議采用的操作風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)
根據(jù)上文所述，對(duì)我國(guó)的操作風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)提出建議：基本上采納巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)思路，即基于一個(gè)二維矩陣方法來(lái)對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)事件進(jìn)行分類(lèi)。對(duì)于矩陣的第一維度，筆者認(rèn)為“事件”維度是最具價(jià)值的選擇。對(duì)于矩陣的第二個(gè)維度，可以從組織架構(gòu)的角度人手，第二維度可稱(chēng)為“組織架構(gòu)”維度，應(yīng)選擇“產(chǎn)品線”作為矩陣的第二個(gè)維度。由于新資本協(xié)議給出的風(fēng)險(xiǎn)損失事件類(lèi)型是8類(lèi)，產(chǎn)品線有7類(lèi)，不能體現(xiàn)我國(guó)的特殊情況，建議在產(chǎn)品線和損失事件上各增加一類(lèi)，分別冠以“其他產(chǎn)品線”、“其他損失事件”稱(chēng)謂，以收集我國(guó)商業(yè)銀行具有的但不能歸并于巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)分類(lèi)的銀行業(yè)務(wù)和損失事件，待以后時(shí)機(jī)成熟時(shí)再加以命名。
隨著全球經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，金融風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出復(fù)雜性和多樣化的特點(diǎn)，金融風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性日益突出。2008年的金融危機(jī)引起的溫州民間借貸風(fēng)波，以及當(dāng)前5大商業(yè)銀行28萬(wàn)億貸款帶來(lái)的隱形風(fēng)險(xiǎn)，都說(shuō)明了我國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系存在漏洞，金融風(fēng)險(xiǎn)管理存在嚴(yán)重的不足。金融經(jīng)營(yíng)的是貨幣，存在不可避免的風(fēng)險(xiǎn)，如何構(gòu)建健全的風(fēng)險(xiǎn)防范體系是金融機(jī)構(gòu)健康發(fā)展的前提，對(duì)于當(dāng)下金融市場(chǎng)有著重要的指導(dǎo)作用。
一、金融風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀
（一）不良貸款數(shù)額持續(xù)增大
商業(yè)銀行的不良貸款壓力隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的下滑，呈現(xiàn)出越來(lái)越大的趨勢(shì)。國(guó)家銀監(jiān)會(huì)對(duì)于5大商業(yè)銀行的28萬(wàn)億貸款做出了自查的要求。當(dāng)前銀行貸款呈現(xiàn)出的典型特點(diǎn)是數(shù)額大，且五級(jí)分類(lèi)模糊。通過(guò)相關(guān)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)省市的金融市場(chǎng)中，貸款數(shù)額較之去年都有明顯增加，這種攀升趨勢(shì)將很有可能帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。金融危機(jī)一般爆發(fā)于企業(yè)，集中顯現(xiàn)在民間，然后就會(huì)引燃銀行內(nèi)部存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)，帶來(lái)不可估量的損失。
（二）高層管理提高了重視程度
如何防范金融風(fēng)險(xiǎn)成為中央經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象，國(guó)家銀監(jiān)會(huì)在數(shù)次經(jīng)濟(jì)形勢(shì)通報(bào)會(huì)上都有明確表態(tài)，未來(lái)幾年銀監(jiān)會(huì)將會(huì)以規(guī)范和健全地方政府融資平臺(tái)為主要任務(wù)，做好金融風(fēng)險(xiǎn)管控工作，強(qiáng)化貸款風(fēng)險(xiǎn)控制，做好房地產(chǎn)部門(mén)的信托風(fēng)險(xiǎn)管理。另外還就如何樹(shù)立金融防范的意識(shí)，把守風(fēng)險(xiǎn)底線，分析當(dāng)前金融形勢(shì)，做到早發(fā)現(xiàn)、早報(bào)告、早控制等工作做出了明確指示。
（三）貸款種類(lèi)越來(lái)越廣泛，風(fēng)險(xiǎn)防范的難度越來(lái)越大
2011年底我國(guó)的金融業(yè)總資產(chǎn)約為119萬(wàn)億元，比2004年增長(zhǎng)了幾乎3倍，但是銀行業(yè)的金融資產(chǎn)總額呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，證券公司和保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。目前我國(guó)主要服務(wù)于“三農(nóng)”和中小企業(yè)貸款的金融機(jī)構(gòu)約有800多家，用于農(nóng)業(yè)和中小企業(yè)的貸款金額也成逐年上升，逐漸增多的貸款種類(lèi)對(duì)銀行防范金融風(fēng)險(xiǎn)的能力提出了更高的要求。
（四）金融機(jī)構(gòu)數(shù)量多
目前我國(guó)村鎮(zhèn)銀行越有800家，總資產(chǎn)額超過(guò)2600億，存貸款相當(dāng)，主要服務(wù)于三農(nóng)和中小企業(yè)貸款。在這些金融機(jī)構(gòu)中，民營(yíng)資本持股率達(dá)74.3%?？梢?jiàn)我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)越來(lái)越多，涉農(nóng)和中小企業(yè)的貸款逐年上升，這為金融風(fēng)險(xiǎn)的防范工作帶來(lái)了很大的困難。
二、金融風(fēng)險(xiǎn)防范工作中存在的不足
（一）貸款五級(jí)分類(lèi)存在偏差
主要表現(xiàn)為不能?chē)?yán)格執(zhí)行分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，金融機(jī)構(gòu)的分類(lèi)制度不完善，對(duì)分類(lèi)結(jié)果的審批不及時(shí)，分類(lèi)人員素質(zhì)有待提高等。
（二）貸款去向的專(zhuān)業(yè)性預(yù)測(cè)團(tuán)隊(duì)欠缺
目前金融機(jī)構(gòu)的操作方式多為只管把錢(qián)貸出去，而不問(wèn)貸款用于何處，這樣就導(dǎo)致對(duì)貸款的去向考察不足，難以做出專(zhuān)業(yè)性的判斷，無(wú)法準(zhǔn)確分析貸款去向和形勢(shì)，容易引起風(fēng)險(xiǎn)。
（三）沒(méi)有合理利用互聯(lián)網(wǎng)
在信息化時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)在金融風(fēng)險(xiǎn)防范工作中有著不可替代的作用?，F(xiàn)在很多貸款單位向金融機(jī)構(gòu)提供的財(cái)務(wù)報(bào)表都是有問(wèn)題的，和提交給稅務(wù)局的有很大差別。所以金融易購(gòu)應(yīng)該與稅務(wù)局聯(lián)網(wǎng)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。
（四）人才缺失
金融風(fēng)險(xiǎn)管理師是從事金融管理的資格證書(shū)，具有國(guó)際權(quán)威性，但是目前中國(guó)取得這一證書(shū)的不過(guò)1200人左右，相比較于中國(guó)龐大的金融市場(chǎng)很明顯是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。
（五）擔(dān)保制度不健全
擔(dān)保登記分散，不利于查閱；當(dāng)前的動(dòng)產(chǎn)抵押制度有漏洞，導(dǎo)致?lián)９ぷ餍实拖碌榷际悄壳敖鹑陲L(fēng)險(xiǎn)防范中存在的不足。
三、金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系構(gòu)建策略
（一）加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用
在信息化時(shí)代，先進(jìn)的金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系離不開(kāi)互聯(lián)網(wǎng)的支持。具體實(shí)現(xiàn)方式是開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)防范管理系統(tǒng)，通過(guò)將地市部門(mén)和主管部門(mén)聯(lián)網(wǎng)，使得主管部門(mén)可以隨時(shí)掌握金融機(jī)構(gòu)的貸款情況。管理系統(tǒng)最好可以與金融風(fēng)險(xiǎn)防范控制合作部門(mén)聯(lián)網(wǎng)，比如稅務(wù)局和擔(dān)保登記中心等。
（二）風(fēng)險(xiǎn)防范體系的設(shè)計(jì)要精細(xì)
金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系的內(nèi)容必須全面而真實(shí)，從用戶名到風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)等都應(yīng)該齊全。本著科學(xué)性的理念，體系的制定要嚴(yán)格遵守國(guó)家相關(guān)規(guī)定，要實(shí)現(xiàn)體系的長(zhǎng)期可用性，這樣可大大控制和減少管理成本。要及時(shí)更新貸款等級(jí)，優(yōu)化防范體系，建立責(zé)任制，真正做好金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系的制定工作。
（三）健全金融風(fēng)險(xiǎn)防范組織機(jī)構(gòu)
目前國(guó)家金融機(jī)構(gòu)眾多，遍布范圍廣，貸款金額越來(lái)越大，與之匹配的金融風(fēng)險(xiǎn)防范組織機(jī)構(gòu)也應(yīng)該具有多層次性和廣泛覆蓋性。組織機(jī)構(gòu)的設(shè)立必須有明確的職責(zé)和管理目標(biāo)，避免職責(zé)重復(fù)浪費(fèi)資源。首先要完善風(fēng)險(xiǎn)管理框架，建立督查機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)場(chǎng)考察，實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)的快速識(shí)別和防范。其次要建立必要的風(fēng)險(xiǎn)處理機(jī)構(gòu)。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)之后，要對(duì)其進(jìn)行集中處理，嚴(yán)格維護(hù)金融市場(chǎng)秩序。最后要完善金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部組織。從專(zhuān)門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)，到各個(gè)股東，以及督查、處理部門(mén)，一起組成風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，在隨時(shí)變動(dòng)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)之下，多總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)新防范途徑，做到金融風(fēng)險(xiǎn)的專(zhuān)業(yè)化內(nèi)部控制。
綜上所述，金融風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出越來(lái)越嚴(yán)重的趨勢(shì)，如何做好對(duì)其的防范對(duì)于國(guó)家金融經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的健康運(yùn)轉(zhuǎn)有著重要的意義。相關(guān)機(jī)構(gòu)和部門(mén)應(yīng)該從加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用、精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)防范體系的設(shè)計(jì)、健全金融風(fēng)險(xiǎn)防范組織機(jī)構(gòu)等方面來(lái)做好防范體系的構(gòu)建。
參考文獻(xiàn)
金融風(fēng)險(xiǎn)管理的產(chǎn)生和發(fā)展，主要是由于以下三個(gè)原因：首先，上世紀(jì)的幾十年里世界的金融體系發(fā)生了很大的變化。金融市場(chǎng)環(huán)境不是很穩(wěn)定金融浪潮經(jīng)常發(fā)生，所以金融管理和風(fēng)險(xiǎn)控制理論應(yīng)運(yùn)而生，繁榮的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)現(xiàn)狀為金融理論的形成做出了良好的鋪墊。電腦技術(shù)的普及為這種理論的形成做出了技術(shù)的支持。在過(guò)去的30年中，全球的世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境也在發(fā)生改變：首先，第二次世界大戰(zhàn)以后，經(jīng)濟(jì)全球一體化成，并且日益完善，無(wú)論哪個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)想要發(fā)展都要收到外部條件的制約，在20世紀(jì)70年代初，布雷頓森林體系的崩潰，固定匯率的聲明在全世界范圍內(nèi)的系統(tǒng)下降。從那時(shí)起，公司和個(gè)人必須面對(duì)各種各樣的金融風(fēng)險(xiǎn)，如匯率風(fēng)險(xiǎn)。
一、風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義和分類(lèi)
（A）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義。指的的是這種結(jié)果的不穩(wěn)定性，在以后的時(shí)間段受到影響的不穩(wěn)定性。通常情況下，人們更關(guān)心的是損失的大小。（B）分類(lèi)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。大體上可以分為一下幾種類(lèi)別：根據(jù)根的分工可以分為，包括靜態(tài)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和動(dòng)態(tài)金融風(fēng)險(xiǎn)。靜態(tài)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在符合大數(shù)定律，可以進(jìn)行有規(guī)律的預(yù)測(cè)從而抵抗風(fēng)險(xiǎn)。動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指因宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，其發(fā)生的概率，而每一次的風(fēng)險(xiǎn)的會(huì)根據(jù)時(shí)間環(huán)境的變化而變化，所以預(yù)測(cè)的難度系數(shù)很大。
二、理論基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理
在當(dāng)今的金融經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)浪潮中，對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)管理的研究引起了政府和相關(guān)學(xué)術(shù)人士的日益關(guān)注。主要是基于以下的理論基礎(chǔ)：現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)體系和金融市場(chǎng)是不完美的，因此風(fēng)險(xiǎn)管理可以提升公司的價(jià)值?，F(xiàn)實(shí)的金融市場(chǎng)的不完善性，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先，真正的市場(chǎng)上有各種稅收。這些稅收將影響公司的價(jià)值。從這個(gè)角度看，假設(shè)米勒和莫迪利亞尼理論的現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是不恰當(dāng)?shù)?。其次，現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)，有交易成本。最后，在真正的市場(chǎng)中，金融參與者是不可能獲得完整的信息。因此，金融風(fēng)險(xiǎn)管理是可能的和必要的。
三，金融風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程大約需要建立目標(biāo)管理，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)控制和處置三個(gè)步驟：（A）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的最終目標(biāo)是控制和準(zhǔn)備處置程序，以防止和減少損失，以確保穩(wěn)健的貨幣資金籌集和運(yùn)營(yíng)進(jìn)行識(shí)別和衡量風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上可能發(fā)生的金融風(fēng)險(xiǎn)。（B）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估。包括識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量，在各方面的工具選擇各種處置風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理策略，以評(píng)估財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。（1）風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。在實(shí)地調(diào)查的基礎(chǔ)上，系統(tǒng)的分類(lèi)和實(shí)施一個(gè)全面的分析潛力，顯著各種風(fēng)險(xiǎn)，利用各種方法的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。。（2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策的選擇。前兩個(gè)階段的基礎(chǔ)上，根據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)，選擇金融風(fēng)險(xiǎn)管理的工具和最佳組合，并建議金融風(fēng)險(xiǎn)管理。這是最重要的階段的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。（3）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制和處置。他主要是兩種方法構(gòu)成（a）控制法，手段之前發(fā)生的損失，實(shí)施各種控制工具，努力消除所有的風(fēng)險(xiǎn)，并降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素，損失的嚴(yán)重后果減少到最低限度。（b）財(cái)政法。指金融工具的使用導(dǎo)致的金融風(fēng)險(xiǎn)事件的損失給予及時(shí)的補(bǔ)償已經(jīng)發(fā)生的損失，并盡快的方式來(lái)促進(jìn)恢復(fù)。
四、金融風(fēng)險(xiǎn)管理面臨著前所未有的挑戰(zhàn)
最近幾年，在具體的風(fēng)險(xiǎn)管理金融風(fēng)險(xiǎn)管理的理論和方法，利用金融業(yè)務(wù)取得了巨大的成功，同時(shí)也給金融風(fēng)險(xiǎn)管理提供重要的理論依據(jù)和控制支持。投資者是理性的，在一定的風(fēng)險(xiǎn)限度以內(nèi)投資者將追求最大化的利益。金融資產(chǎn)的價(jià)格反映了所有公開(kāi)的信息，與價(jià)格變化無(wú)關(guān)，且收益率遵循正態(tài)分布。上世紀(jì)九十年代，“經(jīng)濟(jì)物理學(xué)的興起。為”行為金融學(xué)“的研究提供了基礎(chǔ)。從其他社會(huì)科學(xué)的觀點(diǎn)來(lái)看，有些特殊的金融現(xiàn)象是傳統(tǒng)的理論無(wú)法詮釋的。
五、小結(jié)
現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理的理論基礎(chǔ)是“有效市場(chǎng)假說(shuō)”和“有效市場(chǎng)假說(shuō)”，金融市場(chǎng)是一個(gè)線性系統(tǒng)的“平衡”。在這個(gè)系統(tǒng)中，投資者是完全理性的，他們做出投資決策的理性預(yù)期，及時(shí)的響應(yīng)線性表中的信息。不管金融市場(chǎng)價(jià)格的在將來(lái)怎樣的波動(dòng)，資產(chǎn)報(bào)酬率，應(yīng)遵循正態(tài)分布。然而，新的金融理論認(rèn)為，金融市場(chǎng)體系是繁瑣的非線性系統(tǒng)，它有一個(gè)“平衡”。同時(shí)并非完全理性的投資者在做決策時(shí)，他們往往沒(méi)有充分認(rèn)識(shí)到面對(duì)本身的狀態(tài)，往往會(huì)“反應(yīng)過(guò)度”和“缺乏反應(yīng)”的不合理現(xiàn)象。因此，怎樣改善現(xiàn)階段的管理工具和理論的完善，特別是如何引入非線性科學(xué)，以及行為金融學(xué)在金融風(fēng)險(xiǎn)度量方法的研究，以便更符合心理行為的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理金融市場(chǎng)參與者的特點(diǎn)，并且應(yīng)用到實(shí)際的操作中，這都是在以后的將來(lái)我們有待于研究和解決的重要問(wèn)題。（作者單位：沈陽(yáng)師范大學(xué)國(guó)際商學(xué)院）
參考文獻(xiàn)：
［1］ 王春峰.金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理［M］.天津：天津大學(xué)出版社，2005.
中圖分類(lèi)號(hào)：F830.45 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-3544（2014）05-0010-04
隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融在經(jīng)濟(jì)中的作用越來(lái)越重要。相伴隨的金融風(fēng)險(xiǎn)也日益凸顯，隨著巴林銀行、大通曼哈頓、住友、瑞士聯(lián)合銀行、美林等遭受重大損失，甚至倒閉，金融風(fēng)險(xiǎn)備受全球關(guān)注。金融風(fēng)險(xiǎn)種類(lèi)繁多，一旦造成損失，數(shù)額巨大，影響廣泛。因此，研究金融風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)其進(jìn)行有效管理就顯得日益重要。
一、金融風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)
美國(guó)保險(xiǎn)精算協(xié)會(huì)（CAS）將風(fēng)險(xiǎn)分為金融風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)和災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn) [3] 。我國(guó)國(guó)資委在《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理》中將風(fēng)險(xiǎn)分為戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn) [4] 。Chernobai，Rachev和Fabozzi [5] 在《Operational Risk》一書(shū)中，將銀行金融風(fēng)險(xiǎn)分為：信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、商業(yè)和/或戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、普通法律風(fēng)險(xiǎn)?？梢?jiàn)，不同行業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)是不一樣的， 這主要是由于風(fēng)險(xiǎn)對(duì)不同行業(yè)的影響不一樣，進(jìn)而風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)也各不相同。根據(jù)新巴基爾協(xié)議Ⅱ，結(jié)合Dowd、Culp [6] 等學(xué)者關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)，本文對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)如圖1所示。
信用風(fēng)險(xiǎn)是金融交易中對(duì)手違約的可能性，與信用事件的發(fā)生有關(guān)； 而信用事件與交易對(duì)象執(zhí)行其先前承諾的金融義務(wù)的能力的變化相關(guān)。據(jù)此，結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)算前風(fēng)險(xiǎn)、遷移或降級(jí)風(fēng)險(xiǎn)及價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)都屬于信用風(fēng)險(xiǎn)。
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是與價(jià)格變化相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。 因此利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、證券價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)及商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)均屬于此類(lèi)。
操作風(fēng)險(xiǎn)是與操作過(guò)程有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)， 如圖1所示，其包含內(nèi)容較多，也是當(dāng)前金融風(fēng)險(xiǎn)管理中容易出現(xiàn)問(wèn)題及影響較大的一類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)。
以上三類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)基本上是某項(xiàng)業(yè)務(wù)或某個(gè)部門(mén)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，是局部的風(fēng)險(xiǎn)，雖然其影響可能是全局性的，甚至導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)。歸于其他風(fēng)險(xiǎn)的是對(duì)金融機(jī)構(gòu)整體產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)，是全局性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)短時(shí)間內(nèi)的影響或許并不顯著， 但是卻會(huì)影響金融機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期發(fā)展，因此也是必須重視的風(fēng)險(xiǎn)。
二、金融風(fēng)險(xiǎn)變遷
隨著經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展、金融管制的逐步放松、信息技術(shù)特別是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的革命性發(fā)展，金融創(chuàng)新層出不窮，金融風(fēng)險(xiǎn)也在不斷變遷。早期的金融風(fēng)險(xiǎn)著重于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，隨著金融衍生品的大量運(yùn)用，交易日趨復(fù)雜，信用風(fēng)險(xiǎn)及操作風(fēng)險(xiǎn)也日益凸顯，而且其后果嚴(yán)重。近年來(lái)隨著金融風(fēng)險(xiǎn)事件的頻發(fā)，人們更加關(guān)注金融風(fēng)險(xiǎn)，而且不僅關(guān)注某個(gè)業(yè)務(wù)單元的風(fēng)險(xiǎn)，更關(guān)注金融企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。
（一）金融創(chuàng)新層出不窮
自20世紀(jì)70年代以來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，交易活動(dòng)日益頻繁，金融創(chuàng)新層出不窮，新型金融工具不斷涌現(xiàn)，金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)也越來(lái)越復(fù)雜。
1972年， 芝加哥期貨交易所推出外幣交易期貨，這是第一份金融期貨合約。1975年10月，該交易所推出了抵押證券期貨合約，即利率期貨合約，同年， 開(kāi)始交易美國(guó)政府國(guó)庫(kù)券期貨合約。1982年推出股票指數(shù)期貨合約，之后期貨交易被引入到多種金融工具。
期權(quán)也在同一時(shí)期得到迅速發(fā)展，1973年芝加哥期權(quán)交易所開(kāi)始買(mǎi)權(quán)交易，1977年推出賣(mài)權(quán)，1985年推出股票期權(quán)，1989年推出利率期權(quán)產(chǎn)品， 1990年推出長(zhǎng)期期權(quán)LEAPS，1992年推出類(lèi)股指期權(quán)，2003年推出VIX指數(shù)。
除此之外，還有1970年推出的浮動(dòng)利率票據(jù)、1973年開(kāi)始的外匯遠(yuǎn)期交易、1974年推出的浮動(dòng)利率債券、1980年推出的貨幣互換、1981年開(kāi)始的零息債券、雙重貨幣債券、利率互換以及1984年推出的遠(yuǎn)期利率協(xié)議、歐洲美元期貨期權(quán)等。
金融創(chuàng)新不僅出現(xiàn)在流動(dòng)性較好的市場(chǎng)上，也出現(xiàn)在流動(dòng)性較差的市場(chǎng)上， 并且自20世紀(jì)80年代以來(lái)這類(lèi)市場(chǎng)急劇擴(kuò)大。 如1970年推出的特別提款權(quán)、 聯(lián)邦住宅抵押，1980年的債務(wù)保證債券、1981年的票據(jù)發(fā)行便利、1983年的動(dòng)產(chǎn)抵押債券及1985年推出的汽車(chē)貸款證券化、可變期限債券等。
金融創(chuàng)新不僅體現(xiàn)在金融產(chǎn)品的創(chuàng)新上， 而且體現(xiàn)在金融交易技術(shù)的創(chuàng)新上， 自20世紀(jì)80年代開(kāi)始，金融工程迅速發(fā)展，數(shù)學(xué)家、物理學(xué)家及計(jì)算機(jī)科學(xué)家根據(jù)金融理論設(shè)計(jì)模型， 收集實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)進(jìn)行程序化交易， 隨著通信技術(shù)及計(jì)算機(jī)數(shù)據(jù)處理技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展， 出現(xiàn)了更快的閃電交易。
（二）金融風(fēng)險(xiǎn)的變遷
金融創(chuàng)新不斷出現(xiàn)，縱然有著供給方面的原因，但也存在著需求的原因。從需求方面看，它是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的要求。早期的金融業(yè)務(wù)較為單純，主要是存貸款業(yè)務(wù)， 人們主要關(guān)心的是利率對(duì)資產(chǎn)或負(fù)債在收入上的影響。就風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型來(lái)說(shuō)主要是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展， 外部環(huán)境越來(lái)越不穩(wěn)定，股市大幅波動(dòng)；匯率不再穩(wěn)定，自1972年布雷頓森林體系崩潰后匯率一直不穩(wěn)定；利率處于波動(dòng)中，美國(guó)短期國(guó)債的利率變動(dòng)較大； 大宗商品的市場(chǎng)更是不穩(wěn)定， 商品價(jià)格在長(zhǎng)時(shí)間穩(wěn)定后會(huì)突然發(fā)生跳躍性變化。為了規(guī)避這些市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)了相應(yīng)的金融創(chuàng)新，如各種期貨、期權(quán)。
隨著全球金融管制的放松，金融機(jī)構(gòu)迅速擴(kuò)張，業(yè)務(wù)范圍逐漸增加， 由先前的分業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展到混業(yè)經(jīng)營(yíng)，而隨著金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新，金融市場(chǎng)也日趨復(fù)雜，但是相應(yīng)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理卻較為落后。金融產(chǎn)品的復(fù)雜性與風(fēng)險(xiǎn)管理的落后共同造成了大型金融災(zāi)難頻發(fā)。1993年昭和殼牌石油公司在遠(yuǎn)期合約中虧損1250億日元，而該公司的年利潤(rùn)約為400億日元；1994年寶潔公司在衍生品交易中遭受巨額損失；1995年巴林銀行倒閉，其虧損額為6億英鎊，而該行的資本總額才3.5億英鎊；1997年瑞士聯(lián)合銀行損失了4～7億美元， 第二年又損失了7億美元；1997～2002年愛(ài)爾蘭聯(lián)合銀行的交易員隱藏了6.91億美元的損失。這些損失數(shù)額巨大，帶來(lái)的影響是災(zāi)難性的，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)倒閉或被收購(gòu)。而這些災(zāi)難的發(fā)生基本上都是由于操作風(fēng)險(xiǎn)造成的，與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不同的是，操作風(fēng)險(xiǎn)損失巨大，影響致命。
隨著金融工具在流動(dòng)性較差的市場(chǎng)上的創(chuàng)新，即抵押證券的出現(xiàn)以及金融衍生品的創(chuàng)新，信用風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的頻率也大幅增加。引發(fā)2008年全球金融危機(jī)的美國(guó)次貸危機(jī)就是信用風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)典型案例。由此造成的損失也是顯著的，它導(dǎo)致美國(guó)第四大投資銀行雷曼兄弟公司破產(chǎn)倒閉，這是美國(guó)有史以來(lái)倒閉的最大規(guī)模的銀行。另外，全美最大的儲(chǔ)蓄及貸款銀行―華盛頓互惠公司被接管， 美國(guó)保險(xiǎn)大亨―美國(guó)國(guó)際集團(tuán)在2008年第4季度虧損617億美元，創(chuàng)下美國(guó)公司歷史上最大虧損。
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也是一個(gè)不容忽視的風(fēng)險(xiǎn)。2008年冰島發(fā)生金融危機(jī)， 其三大商業(yè)銀行Kaupthing、Landsbanki和Glitner由于流動(dòng)性短缺而瀕臨破產(chǎn)，相繼被國(guó)有化。三大銀行的債務(wù)大約為610億美元，而冰島的GDP則只有50億美元。 [7]
從以上金融風(fēng)險(xiǎn)的變遷可以看出：
1. 早期的金融風(fēng)險(xiǎn)以市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)為主， 現(xiàn)在的金融風(fēng)險(xiǎn)以信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)為主。人們對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)比較完整，而且數(shù)據(jù)比較充足，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到比較好的管理。但是信用風(fēng)險(xiǎn)及操作風(fēng)險(xiǎn)卻由于人們認(rèn)識(shí)不夠及歷史數(shù)據(jù)缺乏、模型不完善等原因而沒(méi)有得到較好管理。
2. 早期金融風(fēng)險(xiǎn)僅限于某個(gè)業(yè)務(wù)單元， 現(xiàn)在金融風(fēng)險(xiǎn)則涉及整個(gè)企業(yè)、行業(yè)。因此，風(fēng)險(xiǎn)管理要上升到戰(zhàn)略管理的高度，確定風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)管理策略，而不僅僅是進(jìn)行業(yè)務(wù)單元的風(fēng)險(xiǎn)處理。
3. 早期金融風(fēng)險(xiǎn)損失較小， 現(xiàn)在金融風(fēng)險(xiǎn)損失較大，涉及面較廣，影響更加持久，風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性愈加顯著。但是單個(gè)金融企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)案例、歷史數(shù)據(jù)有限，風(fēng)險(xiǎn)管理能力也有限，因此，有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理的模型共享、數(shù)據(jù)共享，以及進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的交流就顯得日益重要。
4. 早期金融風(fēng)險(xiǎn)較為簡(jiǎn)單，現(xiàn)在則更加復(fù)雜。隨著金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展，不僅風(fēng)險(xiǎn)的承受主體在不斷變化，風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型、風(fēng)險(xiǎn)的大小也在發(fā)生變化，因此，風(fēng)險(xiǎn)管理也變得日趨復(fù)雜。
總之，隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)并不是減少或消除了，而是從一種形式轉(zhuǎn)移成另一種形式，或在不同投資者之間轉(zhuǎn)移，金融風(fēng)險(xiǎn)變得更加復(fù)雜和難以度量，各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系也變得更為密切， 復(fù)合型風(fēng)險(xiǎn)（如信用風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)）越來(lái)越多，風(fēng)險(xiǎn)管理也日益迫切。
三、金融風(fēng)險(xiǎn)的管理
鑒于金融風(fēng)險(xiǎn)之間錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系， 僅僅管理某種風(fēng)險(xiǎn)顯然是不夠的， 需要站在金融企業(yè)的角度進(jìn)行全企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理。
（一）風(fēng)險(xiǎn)管理步驟
管理金融風(fēng)險(xiǎn)，首先要構(gòu)造風(fēng)險(xiǎn)輪廓圖，對(duì)金融企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析， 這些風(fēng)險(xiǎn)包括宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)及金融企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)；需判斷哪些風(fēng)險(xiǎn)需要對(duì)沖， 哪些風(fēng)險(xiǎn)無(wú)需對(duì)沖， 哪些風(fēng)險(xiǎn)是可以利用的。
其次，確定風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略，使風(fēng)險(xiǎn)管理與金融企業(yè)目標(biāo)一致。 在這個(gè)過(guò)程中要確定金融企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)容忍度，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型，同時(shí)還要確定分配多少資金用于風(fēng)險(xiǎn)管理。 這里的金融企業(yè)目標(biāo)主要是指股東價(jià)值。在某些情況下，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的成本可能比不對(duì)沖造成的損失更大，在這種情況下，為使股東價(jià)值最大化就應(yīng)該保留風(fēng)險(xiǎn)。
再次，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)衡量。 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別主要是找出對(duì)金融企業(yè)目標(biāo)有顯著影響的不希望的可能結(jié)果， 關(guān)注的是造成損失的下方風(fēng)險(xiǎn)，但也要關(guān)注上方風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)是確定負(fù)面事件出現(xiàn)的概率，及相應(yīng)的現(xiàn)金流，估計(jì)預(yù)期與未預(yù)期損失。 風(fēng)險(xiǎn)衡量是將風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的結(jié)果與董事會(huì)設(shè)立的風(fēng)險(xiǎn)界限進(jìn)行比較， 確定風(fēng)險(xiǎn)管理的成本及損失的大小。
然后，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)處理。根據(jù)上一步的結(jié)果確定處理風(fēng)險(xiǎn)的方式，即風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)降低、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移還是風(fēng)險(xiǎn)保留。 與金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)政策不一致的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該規(guī)避，如果投資某個(gè)項(xiàng)目的收益低于對(duì)沖成本，就不要投資于該項(xiàng)目。 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是將風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)保險(xiǎn)或金融衍生品（如期權(quán)、期貨、遠(yuǎn)期合約等）轉(zhuǎn)移給第三方；投資組合多元化可以降低風(fēng)險(xiǎn)。 如果風(fēng)險(xiǎn)是可以接受的或者風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有被識(shí)別就保留風(fēng)險(xiǎn)。
最后，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。保留的風(fēng)險(xiǎn)必須要進(jìn)行監(jiān)控。而且隨著時(shí)間的流逝，風(fēng)險(xiǎn)分析的環(huán)境可能已經(jīng)發(fā)生變化，因此，要對(duì)其進(jìn)行監(jiān)控，以保證風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性。
（二）風(fēng)險(xiǎn)管理工具
由于金融風(fēng)險(xiǎn)日漸復(fù)雜 ，其管理工具也在不斷創(chuàng)新發(fā)展， 當(dāng)前主要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具包括敏感性分析、情景分析、決策樹(shù)、計(jì)算機(jī)模擬及風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值測(cè)量等。
敏感性分析涉及的是“如果”重要變量發(fā)生變化，對(duì)企業(yè)價(jià)值將會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響，它允許分析極端狀態(tài)，評(píng)價(jià)單一變量變化帶來(lái)的影響。進(jìn)行敏感性分析時(shí)每次只能變化一個(gè)變量。
情景分析是在可能的未來(lái)情景下估計(jì)結(jié)果和價(jià)值，每一個(gè)分析都有相應(yīng)的發(fā)生概率。和敏感性分析相比，情景分析中每次變化的變量可以不止一個(gè)，情景分析能夠計(jì)算給定決策的期望價(jià)值。
決策樹(shù)是序貫決策中常用的工具，下一步的決策依賴(lài)于先前的決策結(jié)果，上一步?jīng)Q策中的信息有助于未來(lái)結(jié)果的精確估計(jì)。
計(jì)算機(jī)模擬是所有分析方法中最為深入的方法， 它運(yùn)用計(jì)算機(jī)模擬每個(gè)變量可能的取值而給出最后的結(jié)果。它給出的是分布值而不是期望值，因而更具價(jià)值。
風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 [8] 測(cè)量的是一定期限內(nèi)一定置信度下的潛在損失。是目前業(yè)界使用較多的一種風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量工具。
事實(shí)上，在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，這些工具并非單獨(dú)使用，往往可以結(jié)合起來(lái)使用，使得風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量結(jié)果更為準(zhǔn)確，為風(fēng)險(xiǎn)管理提供更精確的決策依據(jù)。
四、小結(jié)
金融風(fēng)險(xiǎn)是與經(jīng)濟(jì)相伴隨的經(jīng)常出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，隨著經(jīng)濟(jì)、信息技術(shù)的發(fā)展金融創(chuàng)新不斷，風(fēng)險(xiǎn)也更加復(fù)雜、難以識(shí)別，復(fù)合型風(fēng)險(xiǎn)在逐漸增加，造成的影響也日益顯著，因此對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理也提出了新要求。 金融風(fēng)險(xiǎn)管理不僅是單個(gè)業(yè)務(wù)單元的風(fēng)險(xiǎn)管理，更是全金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理；不僅要求風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)高度重視， 而且要求董事會(huì)重視風(fēng)險(xiǎn)管理，正確理解風(fēng)險(xiǎn)管理。應(yīng)認(rèn)識(shí)到，風(fēng)險(xiǎn)管理不是消除風(fēng)險(xiǎn)，而是管理風(fēng)險(xiǎn)使其達(dá)到預(yù)定目標(biāo)，而這個(gè)預(yù)定目標(biāo)是與股東價(jià)值相聯(lián)系的。為此，要建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理程序， 采用科學(xué)的方法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與度量，正確運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理工具進(jìn)行管理。
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關(guān)鍵詞 金融風(fēng)險(xiǎn) 預(yù)警機(jī)制 游資 監(jiān)管
一、金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的含義
金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警主要是指在金融運(yùn)行過(guò)程中可能發(fā)生的金融資產(chǎn)損失和金融體系遭受破壞的可能性進(jìn)行分析、預(yù)報(bào)，為金融安全運(yùn)行提供對(duì)策和建議的信息指示體系。構(gòu)建金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制就是要在尋找金融標(biāo)的自身和目標(biāo)金融風(fēng)險(xiǎn)或最后危機(jī)活動(dòng)規(guī)律的基礎(chǔ)上，發(fā)現(xiàn)和警示金融機(jī)構(gòu)在一般情況中的防錯(cuò)糾錯(cuò)的一種“試錯(cuò)”機(jī)制，同時(shí)在防范各種風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)基礎(chǔ)上做到對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有效管理和控制。防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)必須建立擁有健全的防范體系和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的保障體系。金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的建立則是提前防范和及時(shí)化解金融風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)有力的后盾。
二、我國(guó)現(xiàn)行金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制存在的問(wèn)題
金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警制度建設(shè)的好壞直接取決于金融監(jiān)管體系的建設(shè)狀況。而我國(guó)由于金融監(jiān)管體系還存在諸多問(wèn)題，尤其是監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制不完善，加之金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警問(wèn)題的提出歷史并不長(zhǎng)，使得現(xiàn)階段我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警制度建設(shè)存在著諸多問(wèn)題：比如說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)配置機(jī)制不健全，風(fēng)險(xiǎn)配置格局失衡；組織機(jī)構(gòu)不健全，經(jīng)濟(jì)金融信息共享機(jī)制尚未建立，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的基礎(chǔ)工作難以開(kāi)展；預(yù)警機(jī)制協(xié)調(diào)主體不明，作用有限；金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信息不夠細(xì)致準(zhǔn)確，反映不夠靈敏；缺乏對(duì)資本流動(dòng)的有效控制手段等等。這些問(wèn)題使得金融主體無(wú)法通過(guò)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)預(yù)期效用最大化，內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)的制造者不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的損失，同時(shí)預(yù)警機(jī)制的建立涉及中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及政府相關(guān)的經(jīng)濟(jì)綜合部門(mén)如發(fā)改委、財(cái)政部、物價(jià)局、統(tǒng)計(jì)局等部門(mén)，但是缺乏一個(gè)將這些部門(mén)的信息進(jìn)行收集處理的機(jī)構(gòu)。由于職能的不同，中國(guó)人民銀行、各監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及政府綜合經(jīng)濟(jì)部門(mén)之間的信息渠道也不夠暢通，沒(méi)有建立起信息共享機(jī)制。使得金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和預(yù)警等工作的開(kāi)展存在相當(dāng)大的難度，也就談不上對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確的早期系統(tǒng)地預(yù)警了。至于商業(yè)銀行和證券市場(chǎng)等分類(lèi)金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體統(tǒng)，至今也大多圍繞指標(biāo)篩選、預(yù)警系數(shù)界定等方面在進(jìn)行研討，未能深入分析實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體統(tǒng)功能的基本條件。由于職能的不同，中央銀行與金融監(jiān)管部門(mén)、以及政府相關(guān)的經(jīng)濟(jì)綜合部門(mén)等機(jī)構(gòu)之間協(xié)調(diào)不足，信息渠道不暢，增加了金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信息的交流、相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)的收集、金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和預(yù)警等工作的難度。
就目前來(lái)說(shuō)，由于我國(guó)各金融主管部門(mén)應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的前期準(zhǔn)備不足，只有在金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，才會(huì)想到怎么去處理這些問(wèn)題，這對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)的防范和預(yù)警機(jī)制的建設(shè)來(lái)說(shuō)是捉襟見(jiàn)肘的。
三、加強(qiáng)我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制構(gòu)建的相關(guān)對(duì)策和建議
（一）建立和完善我國(guó)金融數(shù)據(jù)采集體系以及研究和開(kāi)發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型
金融主管部門(mén)要結(jié)合我國(guó)具體情況，制定嚴(yán)格的指標(biāo)數(shù)據(jù)采集內(nèi)容與格式、采集方式、采集渠道，以保證指標(biāo)數(shù)據(jù)的可靠性和真實(shí)性。利用計(jì)算機(jī)技術(shù)開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，有效地發(fā)現(xiàn)潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)，提高金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的準(zhǔn)確性、科學(xué)性和有效性。
（二）建立和健全區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制
組建區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作小組，并建立聯(lián)席會(huì)議制度，定期召開(kāi)聯(lián)席會(huì)議，具體處理金融風(fēng)險(xiǎn)工作事宜，同時(shí)中國(guó)人民銀行內(nèi)部應(yīng)成立由貨幣信貸部門(mén)牽頭，各主要科室為成員的金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作小組，定期召開(kāi)金融風(fēng)險(xiǎn)分析會(huì)議。并與政府、金融機(jī)構(gòu)、銀監(jiān)辦建立信息交流報(bào)送制度、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、預(yù)警處置制度，及時(shí)掌握金融運(yùn)行中出現(xiàn)的重大事件及可能發(fā)生的金融風(fēng)險(xiǎn)， 做到金融風(fēng)險(xiǎn)可測(cè)、可控。建立嚴(yán)格、完善的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)報(bào)表上報(bào)制度和完善的數(shù)據(jù)采集體系，制定嚴(yán)格的數(shù)據(jù)采集內(nèi)容與格式、采集方式與方法、采集渠道，以保證監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)的真實(shí)性。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系，通過(guò)監(jiān)測(cè)微觀金融指標(biāo)變動(dòng)情況，分析金融業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)監(jiān)測(cè)社會(huì)人文指標(biāo)變化情況，分析區(qū)域內(nèi)社會(huì)信用狀況。綜合以上三類(lèi)指標(biāo)的監(jiān)測(cè)與分析，結(jié)合區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)， 確定系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的級(jí)別，然后據(jù)此進(jìn)行分類(lèi)采取相應(yīng)措施處置。
（三）加強(qiáng)國(guó)民風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)教育，提高國(guó)民防范和控制金融風(fēng)險(xiǎn)的自覺(jué)性
金融市場(chǎng)充滿了各種風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在我國(guó)，金融市場(chǎng)還是一個(gè)正在興起的新興市場(chǎng)，各種交易制度、交易程序還極不規(guī)范，市場(chǎng)價(jià)格經(jīng)常大起大落，波動(dòng)性強(qiáng)，投機(jī)性強(qiáng)。因此加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)教育培訓(xùn)，培養(yǎng)理性投資行為，減少投資風(fēng)險(xiǎn)，將有利于防范和化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，提高和增強(qiáng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)防范能力和承受能力。
（四）加強(qiáng)對(duì)游資的監(jiān)管，確保實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展
虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生于實(shí)體經(jīng)濟(jì)體統(tǒng)，又依附于實(shí)體經(jīng)濟(jì)體統(tǒng)而存在，但是，游資的泛濫容易造成虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重背離。例如，游資的進(jìn)出會(huì)造成匯率波動(dòng)，如果人境資本不能被經(jīng)濟(jì)體系吸收、則會(huì)轉(zhuǎn)化為外匯儲(chǔ)備，迫使國(guó)家擴(kuò)大基礎(chǔ)貨幣發(fā)行量，誘發(fā)通貨膨脹。同樣，虛擬經(jīng)濟(jì)體系中的風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重影響。因此，政府相關(guān)部門(mén)一方面要加強(qiáng)對(duì)國(guó)際游資的監(jiān)控，防止大量投機(jī)資金通過(guò)各種地下渠道進(jìn)入我國(guó)，沖擊我國(guó)的經(jīng)濟(jì)和金融體系，另一方面，要加強(qiáng)對(duì)國(guó)內(nèi)資金尤其是信貸資金流向的監(jiān)管，嚴(yán)格控制信貸資金盲目進(jìn)入股市和樓市，防止形成泡沫經(jīng)濟(jì)。
（五）對(duì)有問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)建立快速預(yù)警復(fù)位機(jī)制
盡快完善與風(fēng)險(xiǎn)處置相關(guān)的配套政策，如對(duì)合并、重組關(guān)閉的金融機(jī)構(gòu)制定減免法律訴訟費(fèi)、財(cái)產(chǎn)過(guò)戶費(fèi)及稅收優(yōu)惠政策，為及時(shí)處置風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造條件。對(duì)虧損較為嚴(yán)重、流動(dòng)性非常差的金融機(jī)構(gòu)，由中央銀行暫時(shí)接管，通過(guò)注入資金、內(nèi)部整頓，使內(nèi)部問(wèn)題解決后再令其重新開(kāi)業(yè)。我國(guó)可以借鑒美國(guó)的做法，建立和完善以資本充足率為主線的快速預(yù)警復(fù)位機(jī)制。
（六）加強(qiáng)金融領(lǐng)域里的國(guó)際合作，及時(shí)掌握國(guó)際金融市場(chǎng)的動(dòng)向
為了爭(zhēng)取一個(gè)相對(duì)有利的國(guó)際環(huán)境，我國(guó)必須積極參與國(guó)際金融組織的相關(guān)活動(dòng)，使自己的利益在這些組織的規(guī)章和國(guó)際金融秩序中得到承認(rèn)和保護(hù)。就我國(guó)而言，要加強(qiáng)與日、美、歐等發(fā)達(dá)國(guó)家和國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行、亞洲開(kāi)發(fā)銀行等國(guó)際性金融組織和機(jī)構(gòu)的聯(lián)系和協(xié)調(diào)工作，建立有效的相互溝通機(jī)制和對(duì)話機(jī)制，加強(qiáng)同各國(guó)中央銀行之間的交流，關(guān)注國(guó)際投機(jī)資本的動(dòng)向，監(jiān)控任務(wù)必須落實(shí)到具體機(jī)構(gòu)和組織。密切關(guān)注和跟蹤觀察世界各國(guó)正在發(fā)生的各種金融風(fēng)險(xiǎn)和金融危機(jī)，科學(xué)評(píng)估各國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)程度及其對(duì)我國(guó)的影響，嚴(yán)密監(jiān)管?chē)?guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在海外的分支機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)狀況，嚴(yán)格監(jiān)管?chē)?guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)輸入我國(guó)的途徑、方式和方法。一旦波及影響過(guò)大，就要及時(shí)采取有效措施，把負(fù)面影響盡可能降到最小限度。
當(dāng)然，建立健全金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理機(jī)制，還要考慮我國(guó)的特殊情況：作為一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，金融秩序和金融危機(jī)防范與治理的一個(gè)要點(diǎn)是在國(guó)家內(nèi)部加強(qiáng)金融規(guī)范，以確保更高的政策透明度和監(jiān)督能力，并能憑借現(xiàn)代金融科技手段在關(guān)鍵之時(shí)及時(shí)采取校正措施，在關(guān)注加強(qiáng)防范國(guó)內(nèi)金融風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，必須更加注意防范外來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。
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中圖分類(lèi)號(hào)：F426 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（s）.2012.05.10 文章編號(hào)：1672-3309（2012）05-25-02
自20世紀(jì)70年代布雷頓森林體系崩潰以來(lái)，國(guó)際金融市場(chǎng)利率、匯率波動(dòng)加劇，金融風(fēng)險(xiǎn)不但是各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)無(wú)法回避的基礎(chǔ)性風(fēng)險(xiǎn)，也是處于全球經(jīng)濟(jì)一體化中的各非金融企業(yè)所要共同面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)。電力行業(yè)是以電能作為動(dòng)力能源的電力生產(chǎn)與消費(fèi)系統(tǒng)。隨著我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的發(fā)展，電力改革的深入，電力企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域不斷拓寬，市場(chǎng)體系日益完善，法律法規(guī)逐步健全，整體實(shí)力明顯增強(qiáng)。電力行業(yè)在促進(jìn)改革、保障經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定社會(huì)、造福人民等方面的作用不可替代。作為現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要組成部分，金融風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)于電力行業(yè)的發(fā)展具有重大意義。
一、電力行業(yè)所面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)的理論分析
（一）電力行業(yè)所面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵
廣義的金融風(fēng)險(xiǎn)是指金融變量的變動(dòng)所引起的資產(chǎn)組合未來(lái)收益的不確定性。它既可能帶來(lái)正收益，也可能帶來(lái)負(fù)收益，利弊共存。金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于金融類(lèi)企業(yè)與非金融類(lèi)企業(yè)的地位和作用不同，本文所研究的電力行業(yè)屬非金融類(lèi)企業(yè)，依據(jù)這一特性，本文側(cè)重討論金融風(fēng)險(xiǎn)有可能給微觀經(jīng)濟(jì)主體帶來(lái)的不良影響，即本文將風(fēng)險(xiǎn)解釋為低于預(yù)期的可能性。這些不良影響包括金融風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)直接或潛在的經(jīng)濟(jì)損失，影響企業(yè)的預(yù)期收益，增加企業(yè)的交易和管理成本，同時(shí)也可能會(huì)降低各相關(guān)部門(mén)的生產(chǎn)效率和資金利用率。本文所討論的金融風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)涵為金融變量的變動(dòng)所引起的資產(chǎn)組合未來(lái)收益的損失，具體包括企業(yè)在從事金融活動(dòng)時(shí)，由于匯率、利率、金融資產(chǎn)價(jià)格及商品價(jià)格在一定時(shí)期內(nèi)發(fā)生偏離預(yù)期值而發(fā)生的損失。
（二）電力行業(yè)所面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)及成因
按照驅(qū)動(dòng)因素分類(lèi)，電力行業(yè)所面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)主要分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指由于包括匯率、利率等金融市場(chǎng)變量的變化或波動(dòng)而引起的資產(chǎn)組合未來(lái)收益的不確定性。電力行業(yè)從事大量原煤等原材料和機(jī)電等產(chǎn)品進(jìn)出口業(yè)務(wù)，匯率波動(dòng)對(duì)其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)影響顯著。利率風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場(chǎng)利率水平的變動(dòng)而引起企業(yè)未來(lái)收益的變化的不確定性。銀行借貸目前仍是電力企業(yè)最主要的融資手段。20世紀(jì)90年代初我國(guó)提出利率市場(chǎng)化改革的基本設(shè)想，之后隨著利率市場(chǎng)化程度逐步加快，我國(guó)的金融市場(chǎng)出現(xiàn)了前所未有的波動(dòng)性，也使得利率風(fēng)險(xiǎn)成為企業(yè)所面臨的重要風(fēng)險(xiǎn)之一，直接影響著企業(yè)的現(xiàn)金流及其價(jià)值。購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)，也稱(chēng)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，是指由于一般物價(jià)水平的變動(dòng)導(dǎo)致電力企業(yè)未來(lái)收益變化的不確定性。電力產(chǎn)品生產(chǎn)的重要原材料――鋁、銅、原油等，都是國(guó)際價(jià)格波動(dòng)很大的商品，這些價(jià)格波動(dòng)直接造成電力企業(yè)實(shí)際成本的變化，使預(yù)期的利潤(rùn)率目標(biāo)無(wú)法得到保證。
電力行業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)形式是應(yīng)收賬款產(chǎn)生的信用風(fēng)險(xiǎn)。電力行業(yè)由眾多分別或同時(shí)提供電力相關(guān)產(chǎn)品、系統(tǒng)或服務(wù)的企業(yè)組成，上下游電力企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況關(guān)聯(lián)密切，相互影響。在我國(guó)現(xiàn)有電力體制下，由于國(guó)家對(duì)電價(jià)的調(diào)控和煤炭等原材料價(jià)格上漲壓力的共同作用，作為電力行業(yè)中堅(jiān)力量的發(fā)電企業(yè)往往面臨著低利潤(rùn)率甚至虧損的經(jīng)營(yíng)局面，財(cái)務(wù)狀況差，償債能力低。這就會(huì)常常影響其對(duì)上游電力設(shè)備、產(chǎn)品、服務(wù)供應(yīng)商的付款，使得那些作為其債權(quán)人的電力企業(yè)無(wú)法按時(shí)收到賬款，現(xiàn)金流受到影響。過(guò)多的壞賬會(huì)對(duì)上游電力企業(yè)的經(jīng)營(yíng)造成嚴(yán)重不良影響，在電力行業(yè)引發(fā)連鎖信用危機(jī)。
電力行業(yè)的操作風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)為由于內(nèi)控機(jī)制不健全所產(chǎn)生的違規(guī)操作行為的可能性，它涉及更多的是內(nèi)控制度建設(shè)，包括內(nèi)控機(jī)構(gòu)組織結(jié)構(gòu)的設(shè)置、內(nèi)控制度的制定、執(zhí)行。操作風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的結(jié)果可表現(xiàn)為各種違規(guī)行為的出現(xiàn)，如虛假的財(cái)務(wù)報(bào)告、電力項(xiàng)目投標(biāo)的商業(yè)賄賂等。操作風(fēng)險(xiǎn)的成因包括制度規(guī)范的缺失和審計(jì)監(jiān)督的不到位。審計(jì)監(jiān)督不到位，制度就缺乏執(zhí)行力。
二、我國(guó)電力行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀及問(wèn)題
（一）金融風(fēng)險(xiǎn)管理觀念在電力行業(yè)形成時(shí)間短，實(shí)踐程度低
與將金融投資作為主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的金融類(lèi)企業(yè)相比，作為非金融類(lèi)企業(yè)的電力企業(yè)的管理層對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理重視不夠，認(rèn)識(shí)不足。一方面，從金融風(fēng)險(xiǎn)防范觀念看，很多電力企業(yè)管理者尚未意識(shí)到金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的重要影響，沒(méi)有把金融風(fēng)險(xiǎn)管理作為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的組成部分予以重視。另一方面，從對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)能力上看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)一些電力企業(yè)的高層管理人員金融知識(shí)積累不夠，缺乏金融風(fēng)險(xiǎn)管理的專(zhuān)業(yè)技能，無(wú)法對(duì)企業(yè)實(shí)施有效的金融風(fēng)險(xiǎn)管理。
（二）很多電力企業(yè)缺乏對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)避險(xiǎn)工具的了解和使用
不同于金融類(lèi)企業(yè)金融管理的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)收益，電力行業(yè)進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)管理的目的在于保值。首先，用于防范金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的套期保值工具在電力行業(yè)的應(yīng)用仍較為有限。除了電力行業(yè)管理者自身對(duì)金融管理工具的認(rèn)識(shí)不足外，造成這一問(wèn)題的主要原因也包括商業(yè)銀行提供的金融衍生產(chǎn)品較為單一，這與我國(guó)當(dāng)前金融市場(chǎng)整體發(fā)展仍然相對(duì)比較落后、商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)品種不夠豐富有關(guān)。
（三）缺乏可靠的信用風(fēng)險(xiǎn)控制工具
目前國(guó)內(nèi)電力企業(yè)普遍缺乏有效的商帳管理。首先，企業(yè)資信評(píng)估的觀念在國(guó)內(nèi)形成較晚，很多電力企業(yè)為單純追求高銷(xiāo)售額甚至在未對(duì)客戶進(jìn)行任何信用狀況調(diào)查的情況下就簽署訂單，為日后無(wú)法按時(shí)收回款項(xiàng)埋下隱患；其次，企業(yè)獲取客戶和供應(yīng)商信用狀況的渠道較為有限，這是由于我國(guó)的信用評(píng)級(jí)體制尚處于起步階段，評(píng)級(jí)機(jī)制還很不完善，缺乏獲取企業(yè)信用信息的可靠途徑造成的，為電力企業(yè)分析客戶資信狀況造成困難。
（四）電力行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)控體系沒(méi)有發(fā)揮應(yīng)有的效用
我國(guó)主要電力支柱企業(yè)均屬于傳統(tǒng)國(guó)有工業(yè)企業(yè)，改革開(kāi)放以來(lái)，經(jīng)過(guò)股份制改革，在一定程度上在制度建設(shè)方面取得了成效，但就現(xiàn)階段而言，我國(guó)的電力企業(yè)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估、審計(jì)能力普遍較弱?？傮w來(lái)看，電力企業(yè)的內(nèi)控功能弱化，尤其是內(nèi)部審計(jì)功能弱化，這樣很容易弱化風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任，不利于風(fēng)險(xiǎn)管理能力的提高。國(guó)有企業(yè)內(nèi)部審計(jì)功能的弱化，主要表現(xiàn)在內(nèi)部審計(jì)部門(mén)缺失或不獨(dú)立，從事內(nèi)部審計(jì)工作的人員素質(zhì)不高、能力不夠，內(nèi)部審計(jì)工作沒(méi)有經(jīng)?；](méi)有體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向原則等。
三、大力加強(qiáng)我國(guó)電力行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)管理建設(shè)
電力行業(yè)建立完善的金融風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，不僅有利于電力企業(yè)自身的穩(wěn)定發(fā)展，對(duì)于整個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)乃至國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展都具有重要意義。
（一）轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)電力企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理理念，提升金融風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)
轉(zhuǎn)變觀念是提升我國(guó)電力行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)管理水平的第一步。應(yīng)將金融風(fēng)險(xiǎn)管理放在與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)同等重要的位置，作為電力行業(yè)一項(xiàng)全局性、長(zhǎng)期性工作來(lái)抓。電力企業(yè)要借助風(fēng)險(xiǎn)文化的凝聚力促成企業(yè)全體齊心合力抵御風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)管理文化涉及員工的個(gè)人價(jià)值觀和他們接受風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。首先，企業(yè)高管層應(yīng)在培育風(fēng)險(xiǎn)管理文化中起表率作用，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，并經(jīng)常進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理方面的培訓(xùn)和溝通，使員工能從企業(yè)本身經(jīng)驗(yàn)中吸取教訓(xùn)。另外，電力行業(yè)要加大金融風(fēng)險(xiǎn)管理文化宣傳，包括金融風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀宣傳，加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)培訓(xùn)和經(jīng)驗(yàn)交流，增加正面或反面的典型風(fēng)險(xiǎn)案例教育，幫助員工樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力。
（二）完善電力行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)管理組織機(jī)構(gòu)建設(shè)
完善金融風(fēng)險(xiǎn)管理組織機(jī)構(gòu)建設(shè)，包括規(guī)范法人治理結(jié)構(gòu)，建立專(zhuān)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)和內(nèi)部審計(jì)部門(mén)等。健全風(fēng)險(xiǎn)管理組織，包括規(guī)范相關(guān)部門(mén)的管理責(zé)任，引進(jìn)和培養(yǎng)合格的風(fēng)險(xiǎn)管理專(zhuān)業(yè)人才等。建立健全規(guī)范的公司法人治理結(jié)構(gòu)，確立董事會(huì)在企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理中的中心地位。使董事會(huì)切實(shí)履行起確定企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理總目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受度的責(zé)任，批準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)管理策略和重大風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案，作出有效控制風(fēng)險(xiǎn)的決策。明確企業(yè)各部門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)，建立起風(fēng)險(xiǎn)控制的三道防線。金融風(fēng)險(xiǎn)管理不僅僅是管理層、董事會(huì)的責(zé)任，也是整個(gè)企業(yè)不同層次的員工都應(yīng)該參與的工作。在企業(yè)防范風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中，業(yè)務(wù)部門(mén)構(gòu)成日常風(fēng)險(xiǎn)控制的第一道防線，專(zhuān)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)控制的第二道風(fēng)險(xiǎn)，而管理層和內(nèi)部審計(jì)部門(mén)則構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)控制的第三道防線。
（三）完善電力企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)管理工具，提高金融風(fēng)險(xiǎn)管理能力
一、電力行業(yè)所面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)的理論分析
（一）電力行業(yè)所面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵
廣義的金融風(fēng)險(xiǎn)是指金融變量的變動(dòng)所引起的資產(chǎn)組合未來(lái)收益的不確定性。它既可能帶來(lái)正收益，也可能帶來(lái)負(fù)收益，利弊共存。金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于金融類(lèi)企業(yè)與非金融類(lèi)企業(yè)的地位和作用不同，本文所研究的電力行業(yè)屬非金融類(lèi)企業(yè)，依據(jù)這一特性，本文側(cè)重討論金融風(fēng)險(xiǎn)有可能給微觀經(jīng)濟(jì)主體帶來(lái)的不良影響，即本文將風(fēng)險(xiǎn)解釋為低于預(yù)期的可能性。這些不良影響包括金融風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)直接或潛在的經(jīng)濟(jì)損失，影響企業(yè)的預(yù)期收益，增加企業(yè)的交易和管理成本，同時(shí)也可能會(huì)降低各相關(guān)部門(mén)的生產(chǎn)效率和資金利用率。本文所討論的金融風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)涵為金融變量的變動(dòng)所引起的資產(chǎn)組合未來(lái)收益的損失，具體包括企業(yè)在從事金融活動(dòng)時(shí)，由于匯率、利率、金融資產(chǎn)價(jià)格及商品價(jià)格在一定時(shí)期內(nèi)發(fā)生偏離預(yù)期值而發(fā)生的損失。
（二）電力行業(yè)所面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)及成因
按照驅(qū)動(dòng)因素分類(lèi)，電力行業(yè)所面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)主要分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指由于包括匯率、利率等金融市場(chǎng)變量的變化或波動(dòng)而引起的資產(chǎn)組合未來(lái)收益的不確定性。電力行業(yè)從事大量原煤等原材料和機(jī)電等產(chǎn)品進(jìn)出口業(yè)務(wù)，匯率波動(dòng)對(duì)其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)影響顯著。利率風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場(chǎng)利率水平的變動(dòng)而引起企業(yè)未來(lái)收益的變化的不確定性。銀行借貸目前仍是電力企業(yè)最主要的融資手段。20世紀(jì)90年代初我國(guó)提出利率市場(chǎng)化改革的基本設(shè)想，之后隨著利率市場(chǎng)化程度逐步加快，我國(guó)的金融市場(chǎng)出現(xiàn)了前所未有的波動(dòng)性，也使得利率風(fēng)險(xiǎn)成為企業(yè)所面臨的重要風(fēng)險(xiǎn)之一，直接影響著企業(yè)的現(xiàn)金流及其價(jià)值。購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)，也稱(chēng)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，是指由于一般物價(jià)水平的變動(dòng)導(dǎo)致電力企業(yè)未來(lái)收益變化的不確定性。電力產(chǎn)品生產(chǎn)的重要原材料———鋁、銅、原油等，都是國(guó)際價(jià)格波動(dòng)很大的商品，這些價(jià)格波動(dòng)直接造成電力企業(yè)實(shí)際成本的變化，使預(yù)期的利潤(rùn)率目標(biāo)無(wú)法得到保證。
電力行業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)形式是應(yīng)收賬款產(chǎn)生的信用風(fēng)險(xiǎn)。電力行業(yè)由眾多分別或同時(shí)提供電力相關(guān)產(chǎn)品、系統(tǒng)或服務(wù)的企業(yè)組成，上下游電力企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況關(guān)聯(lián)密切，相互影響。在我國(guó)現(xiàn)有電力體制下，由于國(guó)家對(duì)電價(jià)的調(diào)控和煤炭等原材料價(jià)格上漲壓力的共同作用，作為電力行業(yè)中堅(jiān)力量的發(fā)電企業(yè)往往面臨著低利潤(rùn)率甚至虧損的經(jīng)營(yíng)局面，財(cái)務(wù)狀況差，償債能力低。這就會(huì)常常影響其對(duì)上游電力設(shè)備、產(chǎn)品、服務(wù)供應(yīng)商的付款，使得那些作為其債權(quán)人的電力企業(yè)無(wú)法按時(shí)收到賬款，現(xiàn)金流受到影響。過(guò)多的壞賬會(huì)對(duì)上游電力企業(yè)的經(jīng)營(yíng)造成嚴(yán)重不良影響，在電力行業(yè)引發(fā)連鎖信用危機(jī)。電力行業(yè)的操作風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)為由于內(nèi)控機(jī)制不健全所產(chǎn)生的違規(guī)操作行為的可能性，它涉及更多的是內(nèi)控制度建設(shè)，包括內(nèi)控機(jī)構(gòu)組織結(jié)構(gòu)的設(shè)置、內(nèi)控制度的制定、執(zhí)行。操作風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的結(jié)果可表現(xiàn)為各種違規(guī)行為的出現(xiàn)，如虛假的財(cái)務(wù)報(bào)告、電力項(xiàng)目投標(biāo)的商業(yè)賄賂等。操作風(fēng)險(xiǎn)的成因包括制度規(guī)范的缺失和審計(jì)監(jiān)督的不到位。審計(jì)監(jiān)督不到位，制度就缺乏執(zhí)行力。
二、我國(guó)電力行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀及問(wèn)題
（一）金融風(fēng)險(xiǎn)管理觀念在電力行業(yè)形成時(shí)間短，實(shí)踐程度低
與將金融投資作為主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的金融類(lèi)企業(yè)相比，作為非金融類(lèi)企業(yè)的電力企業(yè)的管理層對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理重視不夠，認(rèn)識(shí)不足。一方面，從金融風(fēng)險(xiǎn)防范觀念看，很多電力企業(yè)管理者尚未意識(shí)到金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的重要影響，沒(méi)有把金融風(fēng)險(xiǎn)管理作為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的組成部分予以重視。另一方面，從對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)能力上看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)一些電力企業(yè)的高層管理人員金融知識(shí)積累不夠，缺乏金融風(fēng)險(xiǎn)管理的專(zhuān)業(yè)技能，無(wú)法對(duì)企業(yè)實(shí)施有效的金融風(fēng)險(xiǎn)管理。
（二）很多電力企業(yè)缺乏對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)避險(xiǎn)工具的了解和使用
不同于金融類(lèi)企業(yè)金融管理的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)收益，電力行業(yè)進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)管理的目的在于保值。首先，用于防范金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的套期保值工具在電力行業(yè)的應(yīng)用仍較為有限。除了電力行業(yè)管理者自身對(duì)金融管理工具的認(rèn)識(shí)不足外，造成這一問(wèn)題的主要原因也包括商業(yè)銀行提供的金融衍生產(chǎn)品較為單一，這與我國(guó)當(dāng)前金融市場(chǎng)整體發(fā)展仍然相對(duì)比較落后、商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)品種不夠豐富有關(guān)。
（三）缺乏可靠的信用風(fēng)險(xiǎn)控制工具
目前國(guó)內(nèi)電力企業(yè)普遍缺乏有效的商帳管理。首先，企業(yè)資信評(píng)估的觀念在國(guó)內(nèi)形成較晚，很多電力企業(yè)為單純追求高銷(xiāo)售額甚至在未對(duì)客戶進(jìn)行任何信用狀況調(diào)查的情況下就簽署訂單，為日后無(wú)法按時(shí)收回款項(xiàng)埋下隱患；其次，企業(yè)獲取客戶和供應(yīng)商信用狀況的渠道較為有限，這是由于我國(guó)的信用評(píng)級(jí)體制尚處于起步階段，評(píng)級(jí)機(jī)制還很不完善，缺乏獲取企業(yè)信用信息的可靠途徑造成的，為電力企業(yè)分析客戶資信狀況造成困難。
（四）電力行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)控體系沒(méi)有發(fā)揮應(yīng)有的效用
我國(guó)主要電力支柱企業(yè)均屬于傳統(tǒng)國(guó)有工業(yè)企業(yè)，改革開(kāi)放以來(lái)，經(jīng)過(guò)股份制改革，在一定程度上在制度建設(shè)方面取得了成效，但就現(xiàn)階段而言，我國(guó)的電力企業(yè)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估、審計(jì)能力普遍較弱。總體來(lái)看，電力企業(yè)的內(nèi)控功能弱化，尤其是內(nèi)部審計(jì)功能弱化，這樣很容易弱化風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任，不利于風(fēng)險(xiǎn)管理能力的提高。國(guó)有企業(yè)內(nèi)部審計(jì)功能的弱化，主要表現(xiàn)在內(nèi)部審計(jì)部門(mén)缺失或不獨(dú)立，從事內(nèi)部審計(jì)工作的人員素質(zhì)不高、能力不夠，內(nèi)部審計(jì)工作沒(méi)有經(jīng)?；](méi)有體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向原則等。
三、大力加強(qiáng)我國(guó)電力行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)管理建設(shè)
電力行業(yè)建立完善的金融風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，不僅有利于電力企業(yè)自身的穩(wěn)定發(fā)展，對(duì)于整個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)乃至國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展都具有重要意義。#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#
（一）轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)電力企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理理念，提升金融風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)
轉(zhuǎn)變觀念是提升我國(guó)電力行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)管理水平的第一步。應(yīng)將金融風(fēng)險(xiǎn)管理放在與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)同等重要的位置，作為電力行業(yè)一項(xiàng)全局性、長(zhǎng)期性工作來(lái)抓。電力企業(yè)要借助風(fēng)險(xiǎn)文化的凝聚力促成企業(yè)全體齊心合力抵御風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)管理文化涉及員工的個(gè)人價(jià)值觀和他們接受風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。首先，企業(yè)高管層應(yīng)在培育風(fēng)險(xiǎn)管理文化中起表率作用，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，并經(jīng)常進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理方面的培訓(xùn)和溝通，使員工能從企業(yè)本身經(jīng)驗(yàn)中吸取教訓(xùn)。另外，電力行業(yè)要加大金融風(fēng)險(xiǎn)管理文化宣傳，包括金融風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀宣傳，加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)培訓(xùn)和經(jīng)驗(yàn)交流，增加正面或反面的典型風(fēng)險(xiǎn)案例教育，幫助員工樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力。
（二）完善電力行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)管理組織機(jī)構(gòu)建設(shè)
完善金融風(fēng)險(xiǎn)管理組織機(jī)構(gòu)建設(shè)，包括規(guī)范法人治理結(jié)構(gòu)，建立專(zhuān)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)和內(nèi)部審計(jì)部門(mén)等。健全風(fēng)險(xiǎn)管理組織，包括規(guī)范相關(guān)部門(mén)的管理責(zé)任，引進(jìn)和培養(yǎng)合格的風(fēng)險(xiǎn)管理專(zhuān)業(yè)人才等。建立健全規(guī)范的公司法人治理結(jié)構(gòu)，確立董事會(huì)在企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理中的中心地位。使董事會(huì)切實(shí)履行起確定企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理總目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受度的責(zé)任，批準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)管理策略和重大風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案，作出有效控制風(fēng)險(xiǎn)的決策。明確企業(yè)各部門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)，建立起風(fēng)險(xiǎn)控制的三道防線。金融風(fēng)險(xiǎn)管理不僅僅是管理層、董事會(huì)的責(zé)任，也是整個(gè)企業(yè)不同層次的員工都應(yīng)該參與的工作。在企業(yè)防范風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中，業(yè)務(wù)部門(mén)構(gòu)成日常風(fēng)險(xiǎn)控制的第一道防線，專(zhuān)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)控制的第二道風(fēng)險(xiǎn)，而管理層和內(nèi)部審計(jì)部門(mén)則構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)控制的第三道防線。
（三）完善電力企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)管理工具，提高金融風(fēng)險(xiǎn)管理能力
1、金融風(fēng)險(xiǎn)的概念
金融風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)未來(lái)收益的不確定性或波動(dòng)性，它直接與金融市場(chǎng)的波動(dòng)性相關(guān)。一般而言，收益的不確定性包括盈利的不確定性和損失的不確定性兩種情形，而現(xiàn)實(shí)中人們更關(guān)注的是損失的可能性。因此本文所指的金融風(fēng)險(xiǎn)是指未來(lái)?yè)p失的可能性。具體而言，金融風(fēng)險(xiǎn)是指由于金融市場(chǎng)因素發(fā)生變化而對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流產(chǎn)生負(fù)面影響，導(dǎo)致企業(yè)的金融資產(chǎn)或收益發(fā)生損失并最終引起企業(yè)價(jià)值下降的可能性。
2、金融風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)
2.1、金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
在諸多類(lèi)型的金融風(fēng)險(xiǎn)中，金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)具有特殊的地位。近年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化，金融市場(chǎng)的波動(dòng)性不斷加劇，金融工具所蘊(yùn)涵的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)越來(lái)越復(fù)雜；同時(shí)金融市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的作用和地位不斷上升，全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的虛擬程度不斷提高，工商企業(yè)的經(jīng)營(yíng)更加依賴(lài)金融市場(chǎng)，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)如商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)也趨向金融市場(chǎng)。這些因素使得金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越成為現(xiàn)代工商企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)面臨的主要金融風(fēng)險(xiǎn)之一。
2.2、工商企業(yè)的金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是影響企業(yè)現(xiàn)金流的最主要因素之一：一方面，匯率、利率、商品價(jià)格等市場(chǎng)因子的波動(dòng)不僅直接影響了企業(yè)定期財(cái)務(wù)報(bào)表的收益狀況，而且也對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況產(chǎn)生極為重要的影響。另一方面，金融市場(chǎng)的發(fā)展使企業(yè)可以利用更多的金融工具來(lái)管理金融風(fēng)險(xiǎn)、降低融資成本、調(diào)整資本結(jié)構(gòu)、提高投資效率，導(dǎo)致企業(yè)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)行為介入金融市場(chǎng)的程度加深。
2.3、金融機(jī)構(gòu)的金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
作為影響資產(chǎn)負(fù)債價(jià)值的最基本因素，金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)一直是金融機(jī)構(gòu)最基本和重要的風(fēng)險(xiǎn)之一。而全球市場(chǎng)一體化所帶來(lái)的全球企業(yè)環(huán)境的巨大改變，又使得金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)暴露不斷增加。
3、金融風(fēng)險(xiǎn)管理概述
3.1、金融風(fēng)險(xiǎn)管理的含義
金融風(fēng)險(xiǎn)管理是指各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體在籌集和經(jīng)營(yíng)資金的過(guò)程中，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、衡量和分析，并在此基礎(chǔ)上有效地控制與處置金融風(fēng)險(xiǎn)，用最低成本即用最經(jīng)濟(jì)合理的方法來(lái)實(shí)現(xiàn)最大安全保障的科學(xué)管理方法。合理的風(fēng)險(xiǎn)管理策略可以消除和盡量減輕國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)的不利影響，改善微觀經(jīng)濟(jì)主體的績(jī)效，并有利于整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。
3.2、金融風(fēng)險(xiǎn)管理的策略
風(fēng)險(xiǎn)管理的策略主要有以下幾種：（1）風(fēng)險(xiǎn)回避：風(fēng)險(xiǎn)回避是指在金融活動(dòng)中主動(dòng)放棄或拒絕實(shí)施某項(xiàng)可能引起風(fēng)險(xiǎn)損失的方案。（2）風(fēng)險(xiǎn)防范與控制：對(duì)風(fēng)險(xiǎn)采取預(yù)防和抑制措施，以期減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的次數(shù)，減少損失后果的嚴(yán)重程度。（3）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移：風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是指在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之前通過(guò)某種交易活動(dòng)，將可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他人承擔(dān)，從而避免自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)損失。金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的方法包括：風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)出售、擔(dān)保、保險(xiǎn)和金融衍生工具等。（4）風(fēng)險(xiǎn)分散：風(fēng)險(xiǎn)分散是指利用不同風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)別的相關(guān)性，通過(guò)承擔(dān)各種性質(zhì)不同的風(fēng)險(xiǎn)取得最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)組合，使其總體風(fēng)險(xiǎn)水平最低，同時(shí)又可以獲得較高的風(fēng)險(xiǎn)收益。（5）風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖：對(duì)沖也稱(chēng)套期保值。是指針對(duì)某一資產(chǎn)組合面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)，利用特定的金融工具構(gòu)造與其價(jià)值變化方向相反的頭寸，以減少或消除資產(chǎn)組合市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程。（6）風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償：風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償主要是指在損失發(fā)生前對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的價(jià)格補(bǔ)償。即對(duì)于那些無(wú)法通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)分散、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖或風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移進(jìn)行管理，而且又無(wú)法規(guī)避、不得不承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，投資者可以采取在交易價(jià)格上附加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，即通過(guò)提高風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)的方式，獲得承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)格補(bǔ)償。
3.3、金融風(fēng)險(xiǎn)管理流程
金融風(fēng)險(xiǎn)管理必須構(gòu)建一個(gè)高效、完整的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，為金融風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略的確定和實(shí)施提供可靠的保障。一個(gè)完整的風(fēng)險(xiǎn)管理組織一般由董事會(huì)及其專(zhuān)門(mén)委員會(huì)、監(jiān)事會(huì)、高級(jí)管理層、風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)和其他風(fēng)險(xiǎn)控制部門(mén)五個(gè)部分組成各個(gè)部門(mén)和組織都具有明確的風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任和報(bào)告線路。
3.3.1、金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別
金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和分析，就是認(rèn)識(shí)和鑒別金融活動(dòng)中各種損失的可能性，估計(jì)損失的嚴(yán)重性。金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和分析相當(dāng)重要，是金融風(fēng)險(xiǎn)管理決策的基礎(chǔ)。金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與分析包括以下三個(gè)方面的內(nèi)容：首先，分析各種風(fēng)險(xiǎn)暴露。其次，分析金融風(fēng)險(xiǎn)的成因和特征。最后，進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)的衡量和預(yù)測(cè)。
3.3.2、金融風(fēng)險(xiǎn)管理策略的選擇和管理方案的設(shè)計(jì)
根據(jù)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和分析，管理者就必須考慮金融風(fēng)險(xiǎn)的管理策略，擬訂行動(dòng)方案。不同的金融風(fēng)險(xiǎn)，可以采取不同的策略。然而，在很多情況下，即使是同一種金融風(fēng)險(xiǎn)，我們也可以在多種不同的策略中進(jìn)行選擇。
3.3.3、金融風(fēng)險(xiǎn)管理方案的實(shí)施與監(jiān)控
金融風(fēng)險(xiǎn)管理方案確定后，必須付諸實(shí)施。對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理方案的實(shí)施進(jìn)行監(jiān)控，也是金融風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)重要內(nèi)容。它不僅有利于對(duì)各部門(mén)進(jìn)行協(xié)調(diào)，保證方案的實(shí)施，防止少數(shù)人或部門(mén)存有僥幸心理或拖沓行為，違背方案的要求，放任或偏好風(fēng)險(xiǎn)，而且也有利于風(fēng)險(xiǎn)管理決策者根據(jù)環(huán)境的變化，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的方案進(jìn)行必要的調(diào)整，以降低金融風(fēng)險(xiǎn)管理的成本，增強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的效果。
參考文獻(xiàn)：
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中圖分類(lèi)號(hào):F83文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2010)28-0077-02
一、區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)指標(biāo)體系的構(gòu)建
二、區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系的綜合度量
1.指標(biāo)警戒值及賦值。確定指標(biāo)體系后,就要對(duì)每一個(gè)指標(biāo)確定界限,每個(gè)不同的指標(biāo)的警戒線是不一樣的。當(dāng)某個(gè)指標(biāo)的數(shù)值超過(guò)警戒線時(shí),預(yù)警體系就發(fā)出了信號(hào)。當(dāng)然警戒線是有一定安全幅度的,增減幅度需要根據(jù)具體指標(biāo)和地區(qū)的具體情況而定,需要參考該地區(qū)的歷史數(shù)據(jù)和專(zhuān)家的意見(jiàn),但是有些指標(biāo)是國(guó)際公認(rèn)的預(yù)警界限標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)于沒(méi)有國(guó)際公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)的指標(biāo),就需要參照該地區(qū)的實(shí)際情況,歷史數(shù)據(jù),穩(wěn)定期和不穩(wěn)定期的各種數(shù)據(jù)以及文獻(xiàn)資料來(lái)綜合分析測(cè)定。
2.指標(biāo)的權(quán)重計(jì)算。綜合度量的一個(gè)重要環(huán)節(jié)就是要確定對(duì)指標(biāo)體系的權(quán)重計(jì)算。指標(biāo)權(quán)重的計(jì)算有多種方法本文將采用層次分析方法(AHP)對(duì)指標(biāo)的權(quán)重進(jìn)行計(jì)算。鑒于篇幅有限,本文省去了AHP法的具體算法,最后計(jì)算出的權(quán)重(見(jiàn)下頁(yè)表2)。
3.預(yù)警區(qū)間的確定。為了能夠準(zhǔn)確顯著的預(yù)測(cè)區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn),本文設(shè)置了五種預(yù)警狀態(tài)。這五種狀態(tài)為:安全、基本安全、輕度風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)和嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)。在這個(gè)基礎(chǔ)上本文又設(shè)置了相應(yīng)的五種度量區(qū)間,方便后面的數(shù)據(jù)處理,解決各個(gè)指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)一度量問(wèn)題,賦予各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)對(duì)應(yīng)的數(shù)值區(qū)間,并且規(guī)定了上下限。具體各個(gè)指標(biāo)安全區(qū)間的分類(lèi)(見(jiàn)下頁(yè)表2)。
4.指標(biāo)數(shù)據(jù)的綜合度量。(1)指標(biāo)數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化處理。數(shù)據(jù)處理是為了方便反映風(fēng)險(xiǎn)的程度,將指標(biāo)值映射為標(biāo)準(zhǔn)一致的分?jǐn)?shù)值。因?yàn)槊總€(gè)指標(biāo)的性質(zhì)不同,反映的內(nèi)容不同,所以反映的大小區(qū)間不同。有些指標(biāo)是越大越好的正指標(biāo),有些是越小越好的逆指標(biāo),還有些指標(biāo)是屬于適度性指標(biāo)。因此需要對(duì)指標(biāo)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化的處理,以反映區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)程度的高低。本文采用映射法將指標(biāo)值映射為統(tǒng)一的分?jǐn)?shù)值。做法如下:首先,已經(jīng)統(tǒng)一地設(shè)置不同風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)以及其分?jǐn)?shù)上、下限和風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間,然后,每一個(gè)指標(biāo)值根據(jù)其在不同風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)的警界限上限和下限中的相對(duì)位置,按照相同的比例映射到分?jǐn)?shù)上限和下限的對(duì)應(yīng)位置。(2)綜合度量計(jì)算。將指標(biāo)值映射為分?jǐn)?shù)值后,要對(duì)分?jǐn)?shù)進(jìn)行綜合處理,用數(shù)學(xué)模型度量和科學(xué)的方法,計(jì)算出各部分的綜合分?jǐn)?shù),確定其風(fēng)險(xiǎn)程度,才能對(duì)區(qū)域金融的總體風(fēng)險(xiǎn)水平作出準(zhǔn)確的評(píng)判。
宏觀預(yù)警指標(biāo)體系M主要由上述10個(gè)指標(biāo)確定,記為X=(x1,x2,…,x10),M是X的函數(shù)。M=wi•xi(i=1,2,…,10)①。其中,M(x)是有x確定的區(qū)域宏觀影響因素指標(biāo)的綜合風(fēng)險(xiǎn)度,Wi,Xi分別是區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)宏觀影響因素的組合權(quán)重和映射分?jǐn)?shù)值。
相類(lèi)似的,區(qū)域微觀影響因素對(duì)區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)的貢獻(xiàn)可以用公式表示為: N=wj•yj(j=1,2,…,7)②,其中,N(y)是由y確定的區(qū)域微觀影響因素指標(biāo)的綜合風(fēng)險(xiǎn)度,wj,yj分別為區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)微觀影響因素指標(biāo)的組合權(quán)重和映射分?jǐn)?shù)值。
然后就可以計(jì)算出整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的金融風(fēng)險(xiǎn)程度綜合分?jǐn)?shù)了,從而可以確定整個(gè)金融風(fēng)險(xiǎn)的程度。整個(gè)金融風(fēng)險(xiǎn)程度的綜合分?jǐn)?shù)為:T=w1•M+w2•N,其中w1,w2為宏觀影響因素和微觀影響因素的權(quán)重。鑒于在整個(gè)區(qū)域經(jīng)濟(jì)中,宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的作用要大于微觀經(jīng)濟(jì),因此本文將其權(quán)重設(shè)定為0.6和0.4。即可以將公式記為:
T(x,y)=0.6M(x)+0.4N(y)
=0.6wi•xi+0.4wj•yj (i=1,2,…,10;j=1,2,…,7)③
T(x,y)是區(qū)域宏觀因素和微觀因素共同起作用的綜合風(fēng)險(xiǎn)度。其取值在0～100之間。根據(jù)公式算出的數(shù)值可以檢測(cè)區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)總體的大小 [3]。
三、區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)實(shí)證分析
(一) 數(shù)據(jù)模型的計(jì)算
1.宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)因素指標(biāo)的計(jì)算值。通過(guò)查閱江蘇省統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站電子統(tǒng)計(jì)年鑒2009版,并對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化處理,整理計(jì)算得出分?jǐn)?shù)值(見(jiàn)表3):
表3宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)因素指標(biāo)計(jì)算值
2.微觀金融風(fēng)險(xiǎn)因素指標(biāo)計(jì)算值。同表3的方法進(jìn)行指標(biāo)數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化處理,得出表4中的微觀金融風(fēng)險(xiǎn)因素指標(biāo)的數(shù)值。
表4 微觀金融風(fēng)險(xiǎn)因素指標(biāo)計(jì)算值
(二)江蘇省區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)的綜合計(jì)算
根據(jù)式①和②,分別計(jì)算得 M(x)=28.66,N(y)=19.49。根據(jù)式③,計(jì)算得24.99?？梢钥闯?2008年江蘇省總體區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)處于基本安全區(qū)間內(nèi),經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較穩(wěn)健,整體運(yùn)行狀態(tài)良好。
參考文獻(xiàn):
中圖分類(lèi)號(hào)：F832.1 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）08-0-01
隨著時(shí)代的發(fā)展與社會(huì)的進(jìn)步，金融業(yè)作為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，在促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力等方面發(fā)揮著積極的促進(jìn)作用。但在現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)生活中，金融業(yè)的發(fā)展面臨著很大的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。因此，本文將從金融風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)，對(duì)相應(yīng)的防范措施進(jìn)行有效性分析與研究。
一、針對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的研究
所謂金融風(fēng)險(xiǎn)，就是指經(jīng)濟(jì)主體在金融等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，受到各種因素變化影響，不能事先對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的結(jié)果進(jìn)行預(yù)測(cè)，進(jìn)而使得金融資產(chǎn)在未來(lái)一段時(shí)間的預(yù)期收入遭受?chē)?yán)重的經(jīng)濟(jì)損失的可能性。其種類(lèi)包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)以及法律風(fēng)險(xiǎn)。其中市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)為金融市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中最為重要的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型。
二、關(guān)于金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因的研究
（一）原因之一——金融體系存在內(nèi)在的脆弱性特征
金融體系存在內(nèi)在的脆弱性特征的主要表現(xiàn)：金融行業(yè)的發(fā)展具有內(nèi)在脆弱性特征，在外界條件成熟的基礎(chǔ)上，其脆弱性特征可能會(huì)轉(zhuǎn)化成現(xiàn)實(shí)生活中的危機(jī)。其主要表現(xiàn)在以下四個(gè)方面：一是我國(guó)金融體系存在內(nèi)控機(jī)制不完善、治理結(jié)構(gòu)不健全、缺少擁有長(zhǎng)期性投資觀念的投資者或機(jī)構(gòu)、股權(quán)分置矛盾沒(méi)有得到有效解決、違規(guī)操作十分嚴(yán)重、市場(chǎng)泡沫十分嚴(yán)重；二是金融機(jī)構(gòu)存在的金融風(fēng)險(xiǎn)大，金融體系十分脆弱，自身控制與防范風(fēng)險(xiǎn)的能力較低；三是金融機(jī)構(gòu)之間的混業(yè)滲透與風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁問(wèn)題較為嚴(yán)重；四是我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)防范的法律法規(guī)制度不完善，存在著大量的法規(guī)過(guò)時(shí)與法律空白矛盾，信用體系的建設(shè)落后，社會(huì)信用的意識(shí)較為薄弱，存在大量的道德風(fēng)險(xiǎn)。
（二）原因之二——金融信息存在非對(duì)稱(chēng)性與不完全性
金融信息存在非對(duì)稱(chēng)性與不完全性的表現(xiàn)：在金融交易的整個(gè)過(guò)程中，兩個(gè)金融機(jī)構(gòu)之間及和投資者之間關(guān)于金融交易信息的不完整，進(jìn)而致使在交易的過(guò)程中交易雙方之間的利益存在失衡的現(xiàn)象。金融機(jī)構(gòu)作為核心債權(quán)人，對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)信息知曉不多，且企業(yè)籌資人員直接把握企業(yè)的負(fù)債、資產(chǎn)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、現(xiàn)金流動(dòng)狀況、企業(yè)發(fā)展規(guī)劃與前途、企業(yè)獲利與償債能力等，企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間所獲取的信息是不對(duì)等的。
（三）原因之三——金融創(chuàng)新存在風(fēng)險(xiǎn)
金融創(chuàng)新存在風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)：金融創(chuàng)新只有分散與轉(zhuǎn)移金融風(fēng)險(xiǎn)的能力，卻沒(méi)有消除全部金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。金融創(chuàng)新只是簡(jiǎn)單地降低了金融系統(tǒng)中潛在的風(fēng)險(xiǎn)，從宏觀方面將金融風(fēng)險(xiǎn)自風(fēng)險(xiǎn)回避方轉(zhuǎn)移到風(fēng)險(xiǎn)偏好方。隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展，與金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系變得越來(lái)越復(fù)雜，其內(nèi)容表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：一是金融創(chuàng)新雖然為金融機(jī)構(gòu)的投機(jī)活動(dòng)提供最新的方法與手段，一旦出現(xiàn)使用不當(dāng)?shù)膯?wèn)題，極有可能為金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)更大的危害與風(fēng)險(xiǎn)；二是金融創(chuàng)新在很大程度上加深了金融機(jī)構(gòu)之間的溝通與聯(lián)系，逐步形成以資金聯(lián)系為前提的伙伴關(guān)系，在業(yè)務(wù)方面具有極強(qiáng)的相關(guān)性，一旦其中一家金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，將會(huì)對(duì)整個(gè)金融體系的穩(wěn)定性造成嚴(yán)重的危害；三是金融創(chuàng)新在很大程度上加深了金融市場(chǎng)國(guó)際化的聯(lián)系，國(guó)外有大量的金融投資進(jìn)入我國(guó)，進(jìn)而導(dǎo)致我國(guó)銀行等機(jī)構(gòu)的資金流動(dòng)出現(xiàn)大幅度震蕩，銀行信貸的規(guī)模出現(xiàn)不穩(wěn)定狀態(tài)，從而給金融體系造成極大的風(fēng)險(xiǎn)。
三、針對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)防范措施的研究
（一）措施之一——構(gòu)建金融風(fēng)險(xiǎn)防范預(yù)警機(jī)制
構(gòu)建金融風(fēng)險(xiǎn)防范預(yù)警機(jī)制，需做到以下兩點(diǎn)：一是嚴(yán)格觀察與分析金融風(fēng)險(xiǎn)的早期預(yù)警信號(hào)，從中發(fā)展金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題并對(duì)貸款發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行科學(xué)預(yù)測(cè)，同時(shí)構(gòu)金融風(fēng)險(xiǎn)防范識(shí)別機(jī)制，建立健全信貸檔案，對(duì)貸款的管理、發(fā)放、回收進(jìn)行詳細(xì)、全面、真實(shí)地記錄；二是構(gòu)建金融風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)防范分析研究機(jī)制，通過(guò)非財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)等兩個(gè)層面對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析與掌握。
（二）措施之二——強(qiáng)化金融體制的改革
強(qiáng)化金融體制改革：根據(jù)我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀與潛在的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，加快金融體制改革的速度與力度，在最大程度上消除各種類(lèi)型金融風(fēng)險(xiǎn)潛在的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)金融體制進(jìn)行改革創(chuàng)新。構(gòu)建適合我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)代化金融機(jī)構(gòu)體系、金融調(diào)控監(jiān)管體系以及金融市場(chǎng)體系，進(jìn)而有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)與保障金融安全。
（三）措施之三——強(qiáng)化金融監(jiān)管力度
強(qiáng)化金融監(jiān)管力度：一是采取措施完善金融監(jiān)管體系，進(jìn)而強(qiáng)化對(duì)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度，在金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部構(gòu)建內(nèi)部的監(jiān)督管理機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的評(píng)價(jià)機(jī)制以及內(nèi)部監(jiān)督檢查的評(píng)估機(jī)制等，對(duì)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的一切違規(guī)活動(dòng)進(jìn)行披露與懲處；二是強(qiáng)化金融業(yè)的法律法規(guī)建設(shè)，嚴(yán)格規(guī)范市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則，規(guī)范金融操作程序與流程，退出與進(jìn)入市場(chǎng)交易等一系列活動(dòng)均需根據(jù)相關(guān)的法律法規(guī)制度進(jìn)行；三是強(qiáng)化金融業(yè)成員的定期自查力度，強(qiáng)化對(duì)業(yè)務(wù)運(yùn)行過(guò)程中的監(jiān)督與指導(dǎo)，進(jìn)而有效預(yù)防金融行業(yè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中潛存的金融風(fēng)險(xiǎn)。
（四）措施之四——加強(qiáng)與國(guó)際金融界的合作
加強(qiáng)與國(guó)際金融界合作：在強(qiáng)化對(duì)國(guó)際投機(jī)資本的約束與監(jiān)測(cè)的基礎(chǔ)上推進(jìn)國(guó)際間的金融合作，科學(xué)分配國(guó)際金融儲(chǔ)備，構(gòu)建全球金融市場(chǎng)的預(yù)警與監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的狀況、資金流動(dòng)、國(guó)際儲(chǔ)備的波動(dòng)狀況進(jìn)行科學(xué)監(jiān)測(cè)，強(qiáng)化國(guó)家與國(guó)家之間的合作，盡全力化解與防范金融全球化所帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)。
結(jié)語(yǔ)
金融風(fēng)險(xiǎn)是指受到各種外界或內(nèi)部因素變化的影響，在信用活動(dòng)與貨幣經(jīng)營(yíng)中，使得投資者與金融機(jī)構(gòu)的預(yù)期收益與實(shí)際收益出現(xiàn)偏差，甚至遭受?chē)?yán)重的經(jīng)濟(jì)損失的可能性。因此，在新時(shí)期加強(qiáng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)防范問(wèn)題的研究，有助于降低金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)與投資者利益的損害程度。
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