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在經濟全球化發(fā)展的形勢下，市場競爭日益激烈，外資貨運行業(yè)也面臨著新的機遇和挑戰(zhàn)。外資貨運行業(yè)憑借其方便快捷、高效優(yōu)質的服務，贏得廣大客戶信賴，其經營規(guī)模也不斷發(fā)展擴大。隨著外資貨運行業(yè)的快速發(fā)展，對財務成本進行合理控制顯得尤為重要，降低成本是提高外資貨運企業(yè)經濟效益的前提，也是該行業(yè)良性可持續(xù)發(fā)展的必然選擇。因此，企業(yè)需要對成本進行重新核算、重新制定價格。但是如何準確核算出消耗的成本，目前大多外資貨運企業(yè)尚無可靠的依據，企業(yè)經營者很難全方位仔細了解成本情況，對收入與成本的把握不甚準確，因而對成本的控制管理工作并不得心應手。盡管有同行的相關價格做參考，但在外資貨運企業(yè)的財務管理者對企業(yè)自身業(yè)務經營情況不能全面把控的情況下，難以制定出最優(yōu)的價格策略。因此，制定出合理的成本核算方法，是外資貨運企業(yè)管理者進行財務成本控制的基礎和完善財務成本控制制度的前提。
一、外資貨運進行成本控制的意義
對外資貨運進行成本控制具有非常重要的現實價值和意義，它與現代物流企業(yè)發(fā)展情況有著密不可分聯系。根據近些年外資貨運行業(yè)的發(fā)展情況來看，海、陸、空運輸費用，港雜費，倉儲費等費用日益增高是成本控制中比較突出的問題；另外額外產生的滯港費，滯期費用也比較難控。居高不下的成本費用對利潤的增長及行業(yè)的整體經營水平均產生不良影響。檢驗一個行業(yè)成熟的標準，考察其成本控制能力的大小是重要的要素之一。因此，對外資貨運運輸成本進行合理控制是行業(yè)發(fā)展的客觀要求，同時對降低行業(yè)成本、規(guī)避風險也有積極作用。
二、外資貨運成本控制存在的問題
現代的外資貨運行業(yè)的成本大致有：海、陸、空運費，港雜費，報關費，倉儲費，裝卸堆存費等等。然而在實際操作中，不同企業(yè)內部的成本費用名目較亂，而且大部分公司未能逐個按照服務合同來進行成本核算。例如某企業(yè)在完成某一服務合同時，無法確切估算他們耗費的成本，因此對毛利的把握不甚準確。在這種情形之下，外資貨運企業(yè)對財務成本管理控制效果并不十分明顯。外資貨運企業(yè)控制成本的關鍵在于企業(yè)內部采取的財務成本控制措施是否有助于企業(yè)未來的發(fā)展，對不同時期的利益權衡是否到位。目前外資貨運企業(yè)主要存在以下問題：
（一）外資貨運企業(yè)缺乏產品成本計算意識
外資貨運行業(yè)是一項特殊的服務行業(yè)，他們需在合同約定的時間范圍內為客戶提供專業(yè)、方便快捷的運輸貨運物流服務，這種服務方式相當費時費財。外資貨運企業(yè)應該考慮把貨運服務當做一種產品來計算成本，這種方式方便企業(yè)分類管理、更便于財務成本控制，同時為外資貨運業(yè)務定價提供依據。但是目前大多數企業(yè)尚無這種意識。
（二）外資貨運企業(yè)未細分貨運成本
外資貨運行業(yè)以往的成本管理方式很難為企業(yè)經營者提供準確清楚的成本數據，難以滿足企業(yè)財務管理者的需求。傳統成本管理方式弱點在于成本分配同資源消耗分離，對于成本較高的外資貨運企業(yè)而言，不合理的成本分配標準使得成本信息顯得不太客觀。
（三）外資貨運企業(yè)未建立成本管理模式
外資貨運企業(yè)相關的成本資料不完善，前期工作的不到位，導致后期的預算分析、控制管理只是流于形式。因此，外資貨運企業(yè)需要從財務會計中提取相關成本資料作為參考，輔助成本計算。
宏觀上就我國相關會計制度而言，沒有單獨核算外資貨運物流成本的相關內容，導致外資貨運物流成本計算無章可循。就成本計算方式而言，方法不一，使同行業(yè)企業(yè)之間無法對比。最后，就管理模式而言，缺乏成熟的管理模式，導致成本信息不完整。
三、外資貨運企業(yè)成本控制措施
（一）樹立財務成本控制觀念
外資貨運企業(yè)需及時對成本管理的內容與對象、方法進行研究分析。建立全面細致的成本管理方法，在以往的成本管理手段中，降低成本被認為是最終目的，節(jié)約開支是降低成本的前提。但這并非唯一的方法，更不能一味追求降低成本，而是應該讓付出的成本產生最大的經濟效益。在實際工作中，不難發(fā)現，外資貨運企業(yè)成本的降低是有底線和條件的，在某些環(huán)節(jié)一味追求成本降低，服務質量和企業(yè)利潤將會受到不良影響。因此，應該樹立正確的成本控制管理觀念，使用更為成熟的成本管理方式。
（二）按單一業(yè)務計算成本
不同的外資貨運企業(yè)在實際生產經營活動中，各自對成本的管理手段也不一樣。對于現代外資貨運行業(yè)而言，以往傳統的成本核算管理方法已經無法滿足企業(yè)財務管理者的要求。我們可以考慮將貨運服務內容的各項分支作為單一的產品，來進行成本核算，計算各項分業(yè)務的成本消耗，分步逐級計算成本開支。這包括國外運費，國內運費，港雜費，報關費等成本費用。例如在貨運服務過程中的運費類算作一種運輸成本，港雜費等算作另一個“產品”的成本。采用該種方法，能準確清楚反映出各項成本，但也應看到該方法存在一定的缺點和局限性，計算方式復雜，分類標準難以把握。因此，外資貨運企業(yè)應靈活選擇成本管理方式，符合本公司自身的實際情況。
（三）加強與國內大型物流企業(yè)合作
外資貨運企業(yè)主要經營的業(yè)務包括全球性的國際海運、空運進出口業(yè)務，私人物品及過境貨物的國際運輸等等，具有業(yè)務規(guī)模大、涉及地域廣的特點。目前，外資貨運與國內大型物流企業(yè)的合作并不多見，因此外資貨運企業(yè)應結合自身情況，挖掘國內實力較強物流企業(yè)的優(yōu)勢并與之進行合作。大部分的外資貨運企業(yè)在國外特定區(qū)域有約定的價格，且在全球多數國家設有多家分支機構和辦事處，全球管理網絡已經具備，具有比較明顯的國際網絡成本優(yōu)勢；同時隨著近幾年國內物流業(yè)的發(fā)展，我國境內的大型物流企業(yè)的網絡布局已基本成熟，熟知國內行情和特點，也具有特定的國內成本優(yōu)勢；因此積極與國內物流企業(yè)合作，增強國內業(yè)務的長效競爭力，同時為國內大型物流公司提供國外貨運業(yè)務的便利條件，相互取長補短，非常有利于外資貨運企業(yè)的成本控制降低。
（四）其他
除上述措施之外，準時性也是外資貨運企業(yè)一大服務標準，也是客戶對外資貨運企業(yè)的基本要求，在控制成本的過程中，如果本末倒置影響到貨運服務時間，也是無意義的財務成本控制。因此，對時間進行控制，進行高效合理的運輸工具調度，也是外資貨運企業(yè)成本控制工作的重要內容。最后，對于外資貨運企業(yè)而言，樹立好良好的信譽口碑，減少工作失誤，都能達到降低成本的目的。
四、結束語
文章通過對外資貨運行業(yè)的分析，以及對該行業(yè)財務成本控制工作中存在的突出問題進行梳理，不難發(fā)現外資貨運企業(yè)只要在成本控制管理方法上面進行有效的改革，該行業(yè)的發(fā)展還有巨大的提升空間。這需要外資貨運企業(yè)在管理過程中首先樹立起成本管理的觀念，對貨運業(yè)務各項工作按單一業(yè)務來計算成本，加強與國內大型物流企業(yè)合作，同時通過各種手段，在不影響服務質量和服務時間的前提下盡量減少各項成本的開支。
外資貨運企業(yè)的管理者應該認識到對成本的控制工作不可能一蹴而就，需要在長期的工作中積累經驗，樹立起可持續(xù)發(fā)展的觀念是企業(yè)當前最緊迫的任務。相信通過先進的科學信息技術以及不斷完善的企業(yè)財務成本控制辦法，外資貨運行業(yè)發(fā)展前景會更加光明。
參考文獻：
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在2010年進行第27屆評選當中，美國有108家運輸及物流服務公司參與了此次評選，由此顯示了越來越多物流經營人及客戶對該獎項的關注。自2007年金融危機爆發(fā)以來，由外部環(huán)境惡化帶來負面影響一直蔓延到整個物流行業(yè)，這場沖擊從2007年11月持續(xù)到了2009年年末。而2010年也被眾多公司稱為是行業(yè)發(fā)展的后危機時代，在公司自身生存和托運人改善需求的雙重壓力下，許多物流服務公司對配送網絡進行了重構，通過加強合作和改善服務質量，盡可能地提高服務效率。更主要的是，托運人正積極同承運人一道尋找更為綠色、環(huán)保的物流運營模式，以適應未來行業(yè)發(fā)展的趨勢和要求，也因此引發(fā)了改善技術、實時跟蹤、可視化管理等浪潮。但不管怎樣，客戶才是最后的評判者，只有得到了客戶的肯定才能證明物流服務公司的付出是值得且有效的。
為此，《Logistic Management》在對物流行業(yè)各個分部門的服務水平評價之前，必須首先確定行業(yè)分類以及其關鍵指標的權重。從表1和附表1-1中可以看到，通過問卷反饋可以得到零擔貨運、航空貨運、遠洋貨運、整車貨運以及第三方物流服務下的5個指標的權重。而從歷年來的評比來看，客戶仍將準時績效（On-time performance）作為服務質量評價的重點首選指標，權重在4.5-4.7之間；其次是提供價值（Value）、信息技術（Information technology）、客戶服務（Customer service）以及設備操作（Equipment operation）。
然后，受訪客戶根據不同的指標，分別對各個行業(yè)的服務質量情況進行評價打分，共分為3個檔次：1分為表現差，2分為表現處在平均水準，3分表現出眾。最后統計得到平均分，再分別乘上各個指標的權重就得到了物流公司服務質量的得分。但有一項原則，被評的物流服務公司需獲得至少5%的問卷反饋，否則就視為淘汰。
表1 物流分行業(yè)服務的關鍵指標的權重
零擔貨運：迎接行業(yè)的復蘇
2009年，美國零擔貨運承運人的經營相當艱難，在維持低的固定成本同時，還要面臨市場環(huán)境最差時30%以上的需求下滑壓力，大多數零擔貨運承運人只能選擇歇業(yè)或勉強維持。不過進入2010年之后，市場需求逐漸開始回暖，運力過剩的問題也不斷緩解。許多承運人在去年上半年就基本扭虧為盈，實現了利潤的正增長。并且，客戶對零擔貨運承運人在艱難時期的表現給予了極大的肯定，特別是能夠在市場下滑時仍然堅持高標準的服務。目前在美國國內零擔貨運市場中，FedEx National LTL、Con-Way Freight仍然是市場中的領先公司；而在跨地區(qū)零擔貨運市場，Old Dominion Freight在落后四年之后又重新受到客戶的青睞。同時，對美國各州的區(qū)域性零擔貨運市場，許多承運人仍然與2009年的服務水平持平。具體服務評價排名見附表2-1。
表2 美國國內及跨地區(qū)零擔貨運服務水平
附表2-1 區(qū)域零擔貨運服務水平國內零擔貨運 準時績效 提供價值 信息技術 客戶服務 設備操作 加權后
整車貨運：敏捷應對市場變化
美國整車貨運承運人對市場的反應能力相當之快，自2007年初開始出現經濟衰退跡象以來，整車貨運承運人最先開始縮減運力，隨著運費率和貨運量的下滑，整車貨運市場便不再只關注原有的干貨市場，同時也擴展到其他貨物領域，如工業(yè)重貨、快遞貨物、高附加值貨物等。根據問卷調查結果，USF Glen Moore、CRST Van Expedited、Heartland Express分別成為了干貨整車貨運的前三服務質量最優(yōu)公司；Mullen Trucking、Prime、Roehl Transport在工業(yè)重貨整車運輸服務質量評比中位居前列；Pitt Ohio Express、FedEx Custom Critical、A.Duie Pyle, Pyle Priority在快遞業(yè)務整車貨運服務質量評比中表現出眾（見表3）。
表3 整車、貨運服務水平
鐵路貨運及多式聯運：繼續(xù)保持優(yōu)質服務
到2009年底，美國鐵路及多式聯運行業(yè)已經出現了復蘇跡象，尤其在2010年第一季度，鐵路貨運市場實現了量價齊增的局面，但與2008年同期相比，鐵路貨運及多式聯運市場分別落后了3-4個百分點。不過，隨著鐵路行業(yè)不斷加大對基礎設施、操作流程的投資升級，承運人與貨主之間的關系正在改善。從表4可以看到，Triple Crown Services以34.74的分數位居鐵路貨運前列，其準時績效、提供價值、信息技術、客服、設備操作的評價分別為10.61、9.89、3.20、5.30、5.74；其次，BNSF Railway、Norfolk Southern也分別以33.32、33.06的得分排名第二、第三。在多式聯運方面，J.B. Hunt Intermodal以34.09得分位居前列，其次是得分為33.82的CSX Intermodal以及33.49的C.H. Robinson。值得注意是，盡管客戶在此次評比中提出了更多更為詳細的評價指標，但最后的總體得分還是與2009年持平，這表明了鐵路及多式聯運行業(yè)的服務質量得到了客戶的充分肯定。
表4 鐵路貨運及多式聯運服務水平
遠洋貨運：發(fā)展到新的高度
在2009年需求下滑、運力過剩的背景下，遠洋承運人遭受了金融危機以來最嚴重的損失，而此時市場正處于買方市場，托運人擁有較大的話語權。但到了2010年情況大為改觀，隨著2月份亞洲地區(qū)商品進口需求高峰的來臨，托運人和承運人在費率上漲問題上僵持不下，最終大量的需求使得承運人重新掌握話語權。與此同時，跨太平洋集裝箱運輸航線貨運量在2009年年底同期實現了180%的大幅增長，達到了五年歷史以來的高點，業(yè)內也將此稱為“集裝箱行業(yè)周期的小高峰”。由此看到，在托運人不斷調整市場策略的同時，遠洋承運人得到了一絲喘息的機會。根據此次調查回饋來看，共有14家遠洋承運人的服務質量超出了平均水平。其中，Wallenius Wilhelmsen在提供價值上的出色表現（分數為9.23）奠定了在行業(yè)內排名首位的基礎，之后是美國當地的行業(yè)佼佼者，如Matson Navigation、Horizon Lines、Seaboard Marine，而全球航運巨頭Maersk Line以33.24分數位居第五位（見表5）。
表5 遠洋貨運服務水平
3PL：涌現出新興力量
據統計，美國3PL市場凈收入在2009年下滑了16%，其中國際運輸部分下滑最為嚴重，達到23.7%，同時美國進出口集裝箱量也下滑了12.3%。因此，2010年被業(yè)內分析師看作為是復蘇的一年，其行業(yè)發(fā)展將達到2007年的水平。從評選結果來看，Unyson Logistics的表現大大超出了預期，以43.87的高分數領先于位居第二的FedEx Supply Chain Services（34.89得分），Unyson Logistics在承運人選擇、訂單執(zhí)行、運輸配送、庫存管理和信息系統上都有著出色的表現。之后第三、四、五名分別就是ADP Logistics (A. Duie Pyle)、UPS Supply Chain Solutions、Agility，基本和之前的判斷預期相符合（見表6）。
表6 3PL服務水平
航空貨運服務：在壓力中不斷前行
2010年3月，國際航空運輸協會預測2010年全球航空貨運業(yè)將會遭受28億美元的虧損，而僅僅不到7個月之后，國際航空運輸協會又改變之前的判斷，認為行業(yè)將會出現25億美元的利潤，并且將之前預計12.5%的增幅調整到18.5%。顯然看到，市場的復蘇沖淡了行業(yè)內的擔憂。據統計，2010年全球航空業(yè)收入達到了5450億美元的規(guī)模，而2009年為4830億美元。但國際航空運輸協會也同時警告業(yè)界，盡管航空貨運業(yè)的邊際利潤已增長了0.5%，但虧損的風險依然存在，面臨著貨幣匯率起伏、安全及監(jiān)管、燃油價格波動等一系列風險。此時的航空貨運承運人在艱難的環(huán)境中，承當不僅僅成本上升的問題，同時也將面臨繼續(xù)堅持提升服務質量的壓力。不過從評選結果來看，它們的確做到了盡善盡美。Southwest Airlines、Virgin Atlantic、Singapore Airlines分別以39.50、37.68、37.40的得分位居行業(yè)內前三名，而它們?yōu)榭蛻魟?chuàng)造的價值等方面受到肯定（見表7）。
表7 航空貨運服務水平
中圖分類號：F127文獻標識碼：A
隨著國民經濟的持續(xù)增長，城市化進程的加快，外貿依存度的逐步提高，產生了巨大的物流需求，推動了物流規(guī)模水平不斷提升。物流園區(qū)作為物流體系的基礎設施和物流產業(yè)聚集地，被看做城市經濟發(fā)展新的潛在增長點，各級政府都在規(guī)劃和建設物流園區(qū)，掀起了物流園區(qū)建設熱潮。而博科資訊物流供應鏈研究中心2009年第2季度中國物流市場調研報告中指出：“與當前物流園區(qū)熱形成鮮明對比的是我國物流園區(qū)市場空置率已達60%”[1]。常州作為經濟發(fā)展的前沿陣地，如何科學規(guī)劃建設符合當地經濟發(fā)展的物流園區(qū)，避免盲目建設所造成的園區(qū)資源浪費和環(huán)境破壞問題是值得我們思考的課題。
1常州物流園區(qū)建設的必要性
1.1促進產業(yè)升級，建設現代制造業(yè)基地的需要
常州正致力于加快新型工業(yè)化和現代制造業(yè)基地建設，由傳統制造業(yè)走向現代制造業(yè)，迫切需要提升產品的科技含量，形成具有常州特色的產業(yè)優(yōu)勢，提高企業(yè)的核心競爭力。常州依托蘇南板塊的良好區(qū)位優(yōu)勢，以對外開放帶動產業(yè)升級，抓住全球產業(yè)升級的有利時機，使常州日益成為世界跨國公司的加工廠和上海工業(yè)后方基地，成為全球制造業(yè)的重要一環(huán)。常州現代制造業(yè)基地的建設，對現代物流系統提出了更高的要求，原材料、零部件與產品的分撥路線拉長，運輸成本與庫存成本增加，如何降低物流成本，保證運輸的時效性對常州的物流支持系統提出了很高的要求。良好的物流支持系統正成為吸引眾多的國內外企業(yè)投資的首要考慮因素之一，而物流園區(qū)是物流支持系統的重中之重。據有關部門對常州的100家生產制造類企業(yè)的問卷調查[2]，生產企業(yè)外包物流服務不超過26%。物流總等高增值、綜合所占比重很小，而企業(yè)對自理物流中運作成本高的不滿意率達30%。生產制造企業(yè)中有76%的企業(yè)想將企業(yè)的物流服務功能從企業(yè)的生產經營活動中剝離出去，交給物流企業(yè)去經營管理，因此物流園區(qū)的建設成為現代制造業(yè)產業(yè)發(fā)展的迫切需要。
1.2構建特色產業(yè)集散地，增強區(qū)域經濟帶動能力的需要
常州有幾家規(guī)模較大的特色產業(yè)基地，如橫林國際地板城、湖塘棉紗市場、江蘇湖塘紡織產業(yè)交易中心、常州鋼材現貨交易市場、凌家塘農副產品批發(fā)市場、中國江蘇國際塑化城等。這些特色產業(yè)基地年交易額均超過100億元。大規(guī)模、高頻率的生產商貿活動對物流系統有很高的需求和要求，物流園區(qū)建設也水到渠成，良好的園區(qū)物流系統確保了區(qū)域內資源的高度整合和高效利用，還能通過對生產和流通領域的“提速”，加快其他領域的“運轉”，對提升城市經濟發(fā)展和輻射帶動整個區(qū)域經濟發(fā)展具有“一箭雙雕”的作用。
1.3優(yōu)化常州物流空間布局、整合提升物流資源的需要
常州五大物流市場的發(fā)展現狀，說明了常州物流空間布局的不合理性，沒有適應市場發(fā)展的需求，常州物流企業(yè)小、散、弱的狀況也影響了現代物流體系的建設進度，滿足不了幾個重要產業(yè)的發(fā)展需求，必須盡快整合物流資源，優(yōu)化物流空間布局結構，科學合理建設與產業(yè)發(fā)展配套的物流園區(qū)。
2常州物流園區(qū)建設的可行性
2.1推進生產服務業(yè)發(fā)展政策為物流園區(qū)建設帶來機遇
近年來，常州市委、市政府在加快推進現代制造業(yè)基地建設的過程中，充分認識到了生產業(yè)對建設現代制造業(yè)的強有力支撐作用，因此，常州市委、市政府高度重視和積極推進生產業(yè)的發(fā)展，一是加強了規(guī)劃和引導。在國民經濟發(fā)展規(guī)劃特別是服務業(yè)發(fā)展規(guī)劃中，特別強調了生產業(yè)的發(fā)展，完成了《常州現代物流發(fā)展規(guī)劃》、《常州港口發(fā)展規(guī)劃》和常州綜合交通體系研究。二是加快了基礎設施建設?！笆濉鼻八哪辏薪煌ㄔO施和城市基礎設施建設共投入近400億元。三是大力發(fā)展生產資料市場。充分利用產業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢，建設3~5個交易額超百億元大型生產資料市場。四是加強了科技合作與人才培養(yǎng)。常州加強了與清華、北大等知名院校的合作，成立了清華大學科學技術開發(fā)部常州產學研合作辦公室[2]。
2.2區(qū)域交通網絡不斷優(yōu)化為物流園區(qū)建設創(chuàng)造了有利條件
常州有著十分優(yōu)越的區(qū)位交通，城市與上海、南京兩大都市等距相望，與蘇州、無錫聯袂成片，構成了蘇錫常都市圈。市區(qū)北臨長江，南瀕太湖，滬寧城鐵、京滬高鐵、滬蓉高速公路、312國道、新京杭大運河常州段完成南移，寧常、揚溧高速公路常州段主線實現貫通。城市路網功能完善，市區(qū)南北大通道無縫對接。全市水網縱橫交織，連江通海。長江常州港是國家一類開放口岸，年貨物吞吐量2 029萬噸。民航常州站有通達北京、廣州、大連、廈門、深圳、?？凇⑽靼驳葒鴥?0多個大中城市的航線。完善的區(qū)域交通網絡為物流園區(qū)建設創(chuàng)造了有利條件。
2.3良好的物流業(yè)發(fā)展態(tài)勢為物流園區(qū)建設打下了堅實基礎
常州市已完成了《常州現代物流發(fā)展規(guī)劃》、《常州港口發(fā)展規(guī)劃》和常州綜合交通體系研究，目前正加快推進物流園區(qū)、物流中心、配送中心網絡構架的形成。并力爭成為與上海國際航運中心相呼應的長江三角洲區(qū)域物流中心之一，成為全國現代物流業(yè)發(fā)展供應鏈中的重要樞紐與節(jié)點。積極引導物流企業(yè)進行信息化改造，中國物流公司常州分公司建成了GPS系統、物流信息化管理系統，常州通行科技有限公司建成了中國貨運信息網。目前，凌家塘物流中心一期已建成運行，奔牛港物流中心新一輪規(guī)劃建設方案已通過論證，長江常州港錄安洲碼頭群開發(fā)建設已初具規(guī)模，民航機場也已經完成了升級改造，正向國際物流方面發(fā)展，成為蘇南地區(qū)的貨運中心[3]。
2.4較快的物流業(yè)發(fā)展需求為物流園區(qū)建設提供了根本保障
常州有1個國家級經濟技術開發(fā)區(qū)、9個省級經濟技術開發(fā)區(qū)，有新型紡織服裝業(yè)、農業(yè)機械制造業(yè)、輸變電設備制造業(yè)、汽車摩托車配件制造業(yè)、電子信息及現代視聽設備制造業(yè)、工程機械制造業(yè)等六大支柱產業(yè)，全市制造業(yè)對全市GDP的貢獻份額達34.35%，制造業(yè)增加值占全市工業(yè)增加值的95.16%。因此，常州現代制造業(yè)基地的建設發(fā)展，對現代物流業(yè)產生了巨大需求。同時，特色專業(yè)市場的發(fā)展壯大，也需要便捷快速的物流配套服務支持。所以科學合理的物流園區(qū)的建設已勢在必行[3]。
3常州物流園區(qū)的現狀分析
常州地處長江三角洲經濟發(fā)達地區(qū)，具有鐵、公、水、空交通綜合優(yōu)勢。物流交易市場起步也較早，市區(qū)目前有5個占地面積不小的物流市場。據行業(yè)主管部門調查，5家物流市場中有3家不僅沒能跟上現代物流業(yè)的發(fā)展步伐，就連原來“辦公、停車、住宿”的運轉方式也無法維持，“物流市場”基本“名存實亡”；另外2家雖然能正常運作，但也存在缺乏系統管理、科技含量低、配套服務薄弱等不足。
3.15家物流市場的經營現狀
位于新北區(qū)的城北物流市場，是常州市區(qū)于1996年建成的第一個貨運交易市場，占地面積10 000平方米，配套招待所、加油站、修理廠等設施，當時進場經營業(yè)戶近50戶，目前只剩下5家；8 000平米的停車場，現在5 000平米變成了倉儲，1 000平米左右的招待所也已歇業(yè)。
位于五角場東路的五角場物流市場建于1997年，占地22 000平方米，停車面積10 000平方米，配套交易大廳、大型顯示屏、商住辦公用房等。原來有近40戶經營業(yè)戶，目前已減至6戶。三分之二的停車場地堆存生鐵。交易大廳則始終未曾啟用。
2001年組建的飛龍物流市場，占地64 000平方米，停車40 000平方米。設有交易廳、洽談室，當時60余戶進場，時至今日，交易廳改建成轎車專營店，洽談室改成網吧，營業(yè)大廳租給保險公司，貨運經營業(yè)戶已不足30戶。
位于常錫路菱江橋堍的城東物流市場也在2001年建成，占地面積22 300平方米，停車面積3 000平方米。雖然沒有配套設施，但由于較好的地理位置，目前市場仍保持40戶左右經營戶。
2003年建成的城西綜合運輸市場，位于凌家塘立交橋北，占地99 000平方米，配套商住房22 000平方米，倉儲30 000平方米，停車40 000平方米，另有交易大廳、電子信息平臺等。因為交通便利，目前經營業(yè)戶超過300戶。
5個市場累計占地20萬平方米，現在駐場經營業(yè)戶近381戶，其中從事專線運輸的占20%，非專線貨物運輸的占50%，從事配載、信息服務的占30%。
3.25家物流市場不景氣的主要原因
3.2.1選址與城市發(fā)展不相適應
常州市5個貨運（物流）市場的總體布局，在90年代中、后期還是比較合理的，它們促進了常州市貨運行業(yè)發(fā)展，為規(guī)范行業(yè)行為發(fā)揮了積極作用。但進入21世紀后，市場位置就越來越不適應飛速發(fā)展的城市建設。
飛龍物流市場有限公司組建時，緊靠312國道常州段南端，大型貨車進出方便，貨物集散便利。去年，312國道常州段南移，老312國道納入城市交通管理，該市場貨車進入、貨源集散同時受到限制，駐場業(yè)戶紛紛離開，另找市場。原本具有一定規(guī)模的物流市場，不得不重新調整經營思路。
較早建成、設施較全的五角場貨運中心，則純屬當時選址不當。該市場雖位于常州市貨源集散較為集中地段，但地處市區(qū)東門腹地，貨源又主要是市區(qū)發(fā)送或到達的鐵路貨物，一般為中短途運輸，對貨運企業(yè)吸引力不大。組建初期的進場業(yè)戶，主要是通過政策引導甚至行政干預而來，所以也就失去了創(chuàng)業(yè)的長期動力。
原本“領頭”的城北物流（貨運）市場因其地理位置原因已逐年萎縮，不得不將地塊分割，經營倉儲等項目。
選址較好的城東、城西兩個市場，目前運作較好，但同樣面臨是否適應城市發(fā)展規(guī)劃的問題。兩個市場由當初所在的外環(huán)路外面的郊區(qū)，變成了工業(yè)園區(qū)腹地，車輛進出，貨源集散等都受到不同程度的影響。所以，只有了解城市發(fā)展總體規(guī)劃后，才能正確選址，使市場穩(wěn)步發(fā)展和壯大。
3.2.2經營環(huán)境欠佳，政策保障不夠
常州市的物流（貨運）市場的配套服務設施，硬件如停車、倉儲、辦公樓等基本到位，但軟件明顯欠缺。主要原因是市場服務意識不強，僅停留在招商上，為了招商，甚至吸納無證無照者進場。目前，入場的經營業(yè)戶95%以上仍為傳統貨運，“多小散亂差”現象明顯，對客戶的服務水平也上不了檔次。另一方面，常州市道路貨運站（場）管理辦法遲遲沒有出臺，市場管理還不到位，造成經營環(huán)境不佳。
物流（貨運）市場要發(fā)展，需花大力氣打造本身的品牌。目前物流市場擁有的較為成熟的物流企業(yè)為數不多，只有華宇、佳吉、佳佳等幾個，且主要集中在城西市場，因此該市場的知名度較其他市場要高。而品牌打造需要政策保障，經營業(yè)戶進場，大多希望有良好的貨運交易氛圍，有暢通的信息渠道，有方便的結算方式，有完善的配送服務等，但市場大多無法滿足這些要求。目前，反映市場服務不盡人意較集中的是，有關部門對經營業(yè)戶運費結算時對車輛噸位營收的限制。如華宇物流每月運費結算需近250萬，但開票結算，按其在常注冊登記車輛噸位還不到20萬，差額十分大。城西市場目前進場業(yè)戶300戶，營收50個億以上，但可以開票結算的運費還不到10個億，40億運費只能采取各種辦法開票結算，流失的稅費可想而知。5個市場經營業(yè)戶共381戶，流失的稅費更是驚人。市場為難，經營業(yè)戶也感到十分不便。
因此，只有通過政策規(guī)范，給物流（貨運）市場創(chuàng)造寬松的經營環(huán)境，再加之市場自身不斷完善，樹立品牌意識，才是市場健康發(fā)展的關鍵所在。
3.2.3專業(yè)人才缺乏，行業(yè)管理薄弱
常州的物流行業(yè)現狀是傳統貨運還處于主導地位，現代物流還處于初步發(fā)展階段。目前雖然都冠之“物流”市場，但大多經營業(yè)戶的現代物流專業(yè)知識相對缺乏，只是從事簡單的運輸配載業(yè)務，市場管理人員也普遍缺乏物流管理知識和物流市場管理能力。兩種專業(yè)人才的缺乏造成了經營者的低層次經營，管理者的不科學管理，成為常州物流市場發(fā)展的致命短處。
另外，常州物流市場發(fā)展總體規(guī)劃至今還在完善，常州市道路貨運站（場）管理辦法遲遲沒有出臺，行業(yè)管理部門對市場內的物流企業(yè)缺乏監(jiān)管手段，這些都成為常州物流市場發(fā)展緩慢的因素。
4常州科學發(fā)展物流園區(qū)的對策
隨著常州經濟的快速發(fā)展，產業(yè)結構的調整，專業(yè)市場的日益壯大，大大促進了物流產業(yè)的快速發(fā)展，催生了對物流園區(qū)（中心）的發(fā)展需求，如何科學建設適應常州經濟發(fā)展的物流園區(qū)，避免盲目建設和資源浪費，需要做好以下幾項工作。
4.1加強園區(qū)建設的統籌規(guī)劃
物流園區(qū)的建設是城市功能建設的重要組成部分，因此物流園區(qū)在規(guī)劃時要與城市總體規(guī)劃和當地經濟發(fā)展規(guī)劃相協調。與城市規(guī)劃相協調就是要合理選擇物流園區(qū)建設地址，即要有便利的交通條件、發(fā)達的工業(yè)園區(qū)和可持續(xù)的發(fā)展空間。與經濟發(fā)展規(guī)劃相協調就是物流園區(qū)建設要準確定位：一是要準確定位所服務的產業(yè)；二是要準確定位建設的規(guī)模。常州的產業(yè)帶應該說是布局合理、特色鮮明，比如說城北新區(qū)的制造業(yè)、城南武進區(qū)的紡織業(yè)、城東的建材業(yè)等，要針對不同的產業(yè)帶定位相應的物流園區(qū)服務功能，同時又要根據相應產業(yè)帶的經濟發(fā)展總量和發(fā)展前景定位物流園區(qū)的建設規(guī)模，做到規(guī)模適當，不能一味的求全求大，造成資源閑置和浪費。
4.2構建物流交通平臺
物流園區(qū)需要暢通便捷的交通網絡作為支撐才能產生高效的物流運作效應。因此要充分發(fā)揮常州現有的滬寧、沿江和西繞城高速公路、滬寧鐵路、滬寧城鐵、京滬高鐵，以及長江深水港、京杭運河、常州民航航空港等綜合運輸網優(yōu)勢，建設連接物流園區(qū)、物流中心、配送中心等之間，以及它們和外部交通基礎設施（包括鐵路、公路、水運、航空等貨運場站）之間的貨運道路系統，形成快速暢通的物流通道網絡。
4.3構建物流信息平臺
物流公共信息平臺建設是物流業(yè)發(fā)展的核心，物流園區(qū)之間、物流園區(qū)和企業(yè)之間、客戶和政府之間的物流信息交流非常復雜，因而各個單位物流信息子系統需要有一個共用物流信息平臺提供服務。常州要充分利用現有信息基礎設施和“數字常州”的綜合優(yōu)勢，加快建設一個以互聯網為載體，包括電子數據交換中心、電子商務認證中心和金融結算中心，可協調全市各個企業(yè)、各類市場、物流園區(qū)、物流中心和相關行業(yè)管理部門的信息，可與其他地區(qū)的物流平臺進行物流信息交流的區(qū)域性物流信息平臺，實現物流信息的全面共享，物流環(huán)節(jié)的有效控制和全程管理。
4.4構建物流網絡平臺
常州正在打造現代制造業(yè)基地，城北新區(qū)作為常州最早的國家經濟開發(fā)區(qū)，其現代制造業(yè)已具備相當的規(guī)模，在國家制造產業(yè)政策的大力支持下，常州現代制造業(yè)會迎來更大的發(fā)展機遇和空間，所以面對大規(guī)模的制造產業(yè)需求，城北新區(qū)物流園區(qū)建設迫在眉睫；而城南以湖塘為中心的武進區(qū)，原有經濟實力雄厚，紡織業(yè)蓬勃發(fā)展，而武進高新區(qū)、經發(fā)區(qū)、西太湖開發(fā)區(qū)等開發(fā)區(qū)建設又方興未艾，對物流產業(yè)的需求十分強勁，所以湖塘物流園區(qū)的建設也十分必要。再加上常州已有的橫山橋建材業(yè)，凌家塘農副產品批發(fā)業(yè)以及金壇、溧陽等縣級城市的超速發(fā)展都需要有相應的物流中心來支撐。所以必須加快建設“兩大物流園區(qū)－七大物流中心－若干配送中心”的三級物流網絡。兩大物流園區(qū)即新區(qū)物流園區(qū)和湖塘物流園區(qū)；七大物流中心即橫山橋、凌家塘、常州港、奔牛、新閘、金壇和溧陽物流中心。
4.5完善物流產業(yè)發(fā)展政策
物流業(yè)是項投資大、回報慢，但綜合效益高的特殊行業(yè)，政府在規(guī)劃、用地、稅收、資金等方面要給予鼓勵和優(yōu)惠政策。應從立足長三角經濟發(fā)展的高度和打造常州為物流中心城市的高度制定和規(guī)劃相關物流產業(yè)發(fā)展政策，支持物流園區(qū)的建設和發(fā)展。另外，可以利用市場機制來吸引眾多物流業(yè)的投資者入園經營，并給予必要的政策支持，如提供一定數量的低息貸款、適當減免稅收、優(yōu)先發(fā)行債券等，保證物流園區(qū)的功能得到充分發(fā)揮。形成支持物流產業(yè)發(fā)展、具有高度開放性、為區(qū)域物流發(fā)展創(chuàng)造良好條件的產業(yè)政策環(huán)境平臺[4]。
常州物流園區(qū)的規(guī)劃、建設、成長、發(fā)展之路，應該是全國物流園區(qū)建設發(fā)展的一個縮影，反映出了對物流園區(qū)建設的認識是一個逐步成熟的過程。物流園區(qū)建設在發(fā)展初期不可避免地會走一些彎路，面對經濟快速發(fā)展帶來的物流市場需求，只有以科學發(fā)展觀來謀劃物流園區(qū)的規(guī)劃建設，才是推動物流園區(qū)建設走上可持續(xù)發(fā)展之路的根本保障。
參考文獻：
[1] 上海博科資訊有限公司. 2009年第二季度中國物流市場調研報告[R]. 北京：博科資訊物流供應鏈研究中心，2009.
近年來，越多越多的國際性賽事和展覽活動在我國舉辦，為我國會展物流的發(fā)展提供契機，使物流業(yè)發(fā)展趨向規(guī)?；?、柔性化、智能化、信息化和人性化；同時，為建設輻射全國、連接世界的服務供應鏈，打造高效便捷物流服務帶來新思路。
一、上海世界博覽會簡介
世博會(ExPo)，是綜合反映世界各國政治、經濟、文化和科技發(fā)展水平及成就的大型展示活動，分為綜合性和專業(yè)性兩類。迄今已舉辦50余次。
上海世博會將于2010年5月1日拉開帷幕?，F階段各場館正在有序建設和布置中：各項配套的基礎設施、交通站點、流通要道，如機場、鐵路、公路、水路以及包括公路、越江通道、公共客運交通、靜態(tài)交通在內的市域交通等，因上海特殊的交通咽喉地位和世博會選址的“親水”特征，也正在按計劃新建和完善中。2008年6月25日，泛聯國際貨運(Agility)正式與上海世博會事務協調局簽約，成為指定物流服務商。
二、會展物流的概念
會展物流是一個較新的概念，從會展運輸和物流系統的基礎上發(fā)展演變而來。會展物流是指為保證大中型會展開展，由除主辦方和參展方的第三方物流服務提供商保障各項與會物資流通的實體流動過程；包括會前對展品、場地基建設施、生活資料的運輸和儲備：會展中物資的正常供應并流向消費者：會展后將物資回收利用或恰當處理。
該系統供應鏈由會展組織者、參展方、供應商、建設方、信息服務方、政府相關部門組成，以會展組織者為核心，第三方物流企業(yè)發(fā)揮作用，整合其他各方的需求和利益，完成物流工作、滿足會展需求。并將適合的產品流向適合的消費群體。
其服務供應鏈如圖1所示，各節(jié)點由會展運輸商(Exhibition TransportationServers，ETS)提供服務。
需要注意的是，在會展物流的發(fā)展中，要盡力將會展運輸商ETS向會展物流服務商(Exhibition Logistics Servers，ELS)轉化，以更好地適應大型會展對現代物流的要求。
三、會展物流的特點
(一)專門性、集聚性、動態(tài)性
首先，會展物流為世博會的特定主題提供專門物資的運輸。上海世博會以“城市”為主題，由此帶來的基建材料、裝修材料和跟隨旅客的行李的流通是重中之重。其次，會展物流產品在短時期內集聚涌人，小批最、集散性高的物品流通經常發(fā)生。再次，以應對會展中出現的各種情況，第三方物流公司必須對可能需要的產品、材料做快速響應處理。
(二)持續(xù)時間長
昆明世博會持續(xù)3個月。奧運會16天，而上海世博會則要6個月。在這184天中，不僅要持續(xù)滿足世博會大量大會用品、建筑、裝飾、包裝等的需要，還要處理好各國政府首腦、商務人士、技術人員、與會賓客、游客行李的出入境。會展物流要保持在長時間內持續(xù)提供優(yōu)質快速的物流相應服務。
(三)參與人數眾多
昆明世博會吸引了69個國家和26個國際組織參加，至2008年入園參觀的海內外游客總人數達940多萬人次。上海世博會預計展覽期間吸納7000萬參觀者、200個官方參展者、逾25家合作伙伴和贊助商以及社會大眾，此次世博會的預計參觀人數突破歷史新高。
(四)綠色物流、逆向物流要求高
作為保障性環(huán)節(jié)，高效優(yōu)質是會展物流的基本目標，除此之外，對能源、保護環(huán)境提出高要求。同時，對展會期間產生的大量生活、生產廢物，要進行合理、高效、妥善的銷毀或循環(huán)利用。與此相適應，展會物流的評價體系也應在相關指標上有較高標準。
四、會展物流發(fā)展分析
(一)發(fā)展前景分析
自20世紀90年代以來，上海的會展數量以20％的速度遞增，其中針對汽車、生物醫(yī)藥、IT、建筑、環(huán)保等行業(yè)的會展市場發(fā)展尤其迅速。從長遠看，會展物流將成為會展經濟發(fā)展的重要方面。促進社會整體服務水平的提高。
1、高利潤。據統計，1993年大田世博會收益12500億韓元，增加外匯收入4455億；1999年昆明世博會成交金額150億元；2005年愛知世博會則在危機中成功實現100億日元的贏利。上海世博會的召開必將使上海港進出口量成倍增長，集裝箱吞吐量預計增長1倍，國際運輸與貨運行業(yè)的業(yè)務量和收益將迎來鼎盛時期：帶動上海及長三角地區(qū)的旅游業(yè)繁榮。
2、推動物流業(yè)資源整合和優(yōu)化。會展物流為第三方物流市場的發(fā)展策略、資源整合、供應鏈優(yōu)化和系統優(yōu)化提供一定的方向。在服務專業(yè)化、流程精細化、技術科技化、管理信息化的思想下，第三方物流業(yè)將獲得更大的成長空間。同時，在成功運作會展物流的實踐中，提高自身企業(yè)知名度，進行品牌建設。
3、解決經濟危機下物流業(yè)的就業(yè)問題。在奧運會制造的一波物流高峰過后，類似世博會的大型物流合同。一方面積極挽救物流業(yè)，促進物流企業(yè)在挑戰(zhàn)中完成必要的重組和跳躍式發(fā)展，另‘方面，加大對物流業(yè)中高級人才的需求，緩解部分就業(yè)壓力。據資料顯示，2000年僅在德國舉辦的130個專業(yè)性的國際貿易博覽會，就創(chuàng)造了23萬個就業(yè)機會；2001年上海物流業(yè)從業(yè)人員達45.24萬人，比1990年增長6倍，至世博會召開，上海物流業(yè)將增加100萬左右的就業(yè)崗位。達到180萬。
(二)會展物流發(fā)展的瓶頸
1、物流市場發(fā)展不成熟。現階段中國物流市場還未形成健全的市場機制、規(guī)范的競爭秩序、合理廣泛的行業(yè)統一標準和適應現代物流發(fā)展的規(guī)章制度和管理模式，這使得物流業(yè)受傳統計劃體制影響較大，物流流程脫節(jié)現象造成了運輸工具資源浪費、能源消耗、人員分配欠佳，直接影響現代化的綜合性物流服務體系的形成。
2、市場需求匱乏。當前會展物流尚未進入物流專業(yè)化市場，一般以簽訂第三方物流商為合作企業(yè)的形式提供一切物流服務，甚至一些會展并不刻意注重其物流外包和會展物流需求。導致國內物流企業(yè)難以找到合適的鍛煉機會和改進方向，使國外會展物流商在該市場上占據有利的領先地位，本土企業(yè)慘淡經營。
3、物流業(yè)自身實力和能力欠佳。國內物流企業(yè)目前仍堅持“大而全”或“小而
全”的經營理念，業(yè)務范圍較為局限，企業(yè)規(guī)模小、服務功能單一、管理水平落后、對物流信息的收集加工利用程度較低。對比物流業(yè)發(fā)達的美國和日本，在工業(yè)企業(yè)中，原材料物流由第三方物流公司承擔的比例分別為75％和80％，而我國僅為18％。這樣的經營實力和物流能力使得會展方難以與其形成戰(zhàn)略合作伙伴關系。
4、信息化建設程度低。會展物流要求各相關方建立信息管理系統，進行物流信息最大化共享，協作完成任務。但是目前只有大型物流公司愿意投資大量資金和人力建設，這在國內市場中小型物流企業(yè)居多的大環(huán)境下，是對物流企業(yè)整體發(fā)展的最大制約。
5、專業(yè)人才缺乏。據調查，北京市物流企業(yè)員工中本科畢業(yè)及本科以上學歷16％，專科學歷10％，中專學歷22％。高中學歷34％，小學及初中學歷18％。上海市場構成大致類似。物流專業(yè)人才比較匱乏、員工素質較低的問題從根本上影響著會展物流的實施進程和發(fā)展速度。
五、會展物流發(fā)展的對策研究
(一)制定會展物流服務的具體服務要求和規(guī)范、細則、法規(guī)
當地政府要注重角色的轉化和培養(yǎng)，以“服務”性政府的理念重視會展經濟，制定并完善一套詳細的會展物流運作流程。從事會展物流的第三方物流企業(yè)則需要進行合理統一的規(guī)劃，建立綠色物流體系。構建綠色物流網絡，實現快速高效的綠色物流服務。會展主辦方更要將物流服務對展會的影響充分估計，建立科學公正的物流服務供應商競標規(guī)則，及時對其進行服務評價，保持互信互動的長期合作。
(二)第三方物流企業(yè)服務細分、優(yōu)勢重組
要解決第三方物流企業(yè)在服務上的短暫性、系統化不強、專門性差等問題，減少對時間、資源和資金的不必要占用，第三方物流企業(yè)應將已有的服務類型進行細分，對相同步驟和環(huán)節(jié)以“協作共享”為原則設計，對專門的物流服務則制定相應配套的服務要求和實施流程，達到“優(yōu)勢需求”的目的：企業(yè)自身從運輸、倉儲、配送、機械化、自動化等各方面提高，依托現有物流網絡，完善適合會展需要和發(fā)展的專門網絡。
(三)加強物流信息建設
首先，面向企業(yè)內部管理，依據企業(yè)規(guī)模建立全球衛(wèi)星定位系統(GPS)、物資采購管理(MRP)、企業(yè)資源管理(ERP)等EDI手段和方法；其次，面向展會需求，充分運用條形碼、無線射頻、GPS、GIS等現代物流信息技術，應對不同的管理監(jiān)督。滿足信息服務要求，保障展會高質高效進行。
(四)致力于人才培養(yǎng)
會展物流具有強大的關聯帶動效應，從業(yè)人員素質和技能將得到提高。人才培養(yǎng)一方面要依靠高等院校、職業(yè)培訓機構等在人才培養(yǎng)中的優(yōu)勢作用，另一方面加強資格認證的力度、廣度和深度，選拔理論和實踐兼?zhèn)涞娜轿蝗瞬?，為會展物流、第三方物流的發(fā)展輸入新鮮血液。
六、結束語
世博會開幕在即，上海市各項基礎設施建設有條不紊進行，世博會物流服務高速運轉，保證物流、人流、資金流、信息流、商流和技術流六大流通的通暢。隨著我國會展經濟的蓬勃發(fā)展。無論是會展的需要，還是物流企業(yè)自身建設的要求，必然要求會展物流服務業(yè)跟上步伐，在會展經濟中尋找更大的發(fā)展空間。
參考文獻：
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3、陳大為，世博會微觀系統中關于人流和以人流為基礎的物流系統研究[D]，華東師范大學，2006
機構投資者評價：經濟形勢把握到位，對國內外形勢判斷均有領先性，分析全面翔實，框架清晰，對《開辟藍色的疆域：海洋經濟跨越式發(fā)展》、《關于當前經濟形勢的幾個估計》等報告印象深刻。
研究領域評述：
2012經濟走勢前低后高，GDP增長8.5%
2012年經濟的焦點將轉向增長。由于歐債危機蔓延，發(fā)達國家將陷于低增長，歐元區(qū)可能陷于衰退，全球經濟復蘇艱難。中國外需將出現下降，中國經濟回落的趨勢將延續(xù)至2012年一季度末或二季度初，經濟走勢前低后高，預計2012年GDP增長8.5%。通脹將明顯回落，預計回落至3.2%。貨幣政策方面，信貸將放松，新增貸款規(guī)模略增，央行將下調存款準備金率，人民幣升值幅度將放緩，貨幣增速將回升。財政政策重在促使經濟轉型，繼續(xù)推進結構性減稅，加大對新興產業(yè)和服務業(yè)的支持。
諸建芳/男/中信證券首席經濟學家，中國社科院經濟學博士，華盛頓州立大學高級訪問學者，1988-1998年任職社科院經濟所，1998-2007年3月任職華夏證券研究部，2007年5月至今任職于中信證券研究部。“新財富最佳分析師”2009年宏觀經濟第1名，2007、2008、2010年第2名，2006年第3名。
張憶東、吳峰、李彥霖、蔣仕卿、劉曉清
策略研究｜興業(yè)證券 研究小組
機構投資者評價：策略把握精準，邏輯連貫，靈活，從博弈角度分析A股市場，善于準確把握行情關鍵點，能夠及時挖掘投資機會和提示重大風險。
研究領域評述：
消耗•黎明之前
如果用“抗戰(zhàn)”來勾畫，2012年的行情是處于底部區(qū)域的消耗戰(zhàn)、持久戰(zhàn)，最終會慘勝，構造出黎明之前的啟明星。2012年多數時間仍是股市存量資金的博弈、消耗，歲末年初，利空因素多，下行風險大；春節(jié)后，政策、流動性邊際改善，有望反彈；之后向下“磨”；下半年利好累積、賺錢效應顯現，行情向上“磨”。
資產配置方面，宜保存實力，耐心尋找穿越“牛熊”的中長期成長力量，筑底階段是中長期擇股的好時光?？梢粤⒆惴烙渲脗徒鹑?、家電、交運及設備等低估值“藍籌”；進攻點為具有成長性的產業(yè)鏈，如現代消費服務業(yè)（信息技術、醫(yī)療、節(jié)能環(huán)保、旅游、文化傳媒、安防）、制造業(yè)升級概念（通信設備、能源裝備、新能源汽車、電力設備、航天軍工）。
張憶東/男/復旦大學國際金融碩士，興業(yè)證券首席策略分析師、研究所總經理助理。證券從業(yè)經驗10年，其中4年在外資券商研究部工作，從事A股、港股策略研究及行業(yè)配置。2006年加盟興業(yè)證券研究所。2010年“新財富最佳分析師”策略研究第4名。
徐小慶、張繼強、姬江帆、陳健恒、徐寒飛、李一碩、許艷、張莉
固定收益｜中金公司 研究小組
機構投資者評價：研究具有一貫性，觀點清晰，策略務實，既有基礎研究又貼近市場。對《中國信用策略周報：回售權的信用保護價值凸顯》、《巨輪轉債上市定價分析》等報告印象深刻。
研究領域評述：
債券表現看好，信用債仍兩級分化
我們看好2012年債券市場的表現，其收益率曲線呈現陡峭化下行的特征，長端和短端降幅分別有望達到50和100基點。支撐這一牛市基礎的主要推動力來自于“寬貨幣、緊信貸”。一方面，人民幣結束單邊升值導致外匯占款的大幅下降，會倒逼央行通過持續(xù)下調存款準備金率來保證國內貨幣的平穩(wěn)增長；另一方面，銀行信貸投放總量受到貸存比、資本充足率和貸款不良率等因素的制約，難以明顯超過2011年，這使得寬松的流動性大部分將轉向債券投資。同時，由于M2增速維持在低位，經濟的復蘇將十分緩慢，而通脹壓力也會大幅緩解，CPI全年同比均值將降至2.5%左右，基本面對債市也十分有利。信用債仍將呈兩級分化特征，高等級信用債收益率將隨基準利率同步回落，且信用利差會逐步縮小，而低等級信用債出現違約事件的概率在上升，仍將面臨較大的估值風險。
徐小慶/男/清華大學金融學碩士，2002年起就職于中金公司，現為固定收益研究團隊負責人，“新財富最佳分析師”2007、2009、2010年固定收益領域第1名，2008年第2名。
葛新元、董藝婷、焦健、戴軍、陽璀、周琦、黃志文、徐左乾等
金融工程｜國信證券 研究小組
機構投資者評價：觀點具有實戰(zhàn)價值，研究覆蓋廣，創(chuàng)新多。對《基于投資者異質信念的市場情緒指數研究》、《股指期貨運行回顧：期現套利亟待精化，對沖基金嶄露頭角》等報告印象深刻。
研究領域評述：
量化投資全面鋪開，
顛覆A股市場生態(tài)
2012年將是中國量化投資全面鋪開實踐的一年，眾多采用量化方法進行指數增強、對沖的產品將展開全面的競爭。這些產品對市場產生的影響將是顛覆性的。它們將提高A股市場的有效性，降低市場的非理性波動，提高流動性；同時也將促進機構投資者全面優(yōu)化投資流程，降低投資的隱含成本，注重組合管理、風險控制和嚴格的投資流程建設。這種變化將在未來幾年中以超過預期的強度和速度改變這個行業(yè)的生態(tài)，我們對此產生的機遇和挑戰(zhàn)十分期待。
葛新元/男/北京師范大學系統科學博士，南京大學經濟學博士后，副教授，2004年至今任國信證券首席金融工程分析師?！靶仑敻蛔罴逊治鰩煛?005、2010年金融工程領域第1名、2009年第2名。
賀平鴿、丁丹等
醫(yī)藥生物｜國信證券 研究小組
機構投資者評價：行業(yè)走向判斷準確，長期堅持專業(yè)、客觀、及時的研究，勤奮嚴謹，對《醫(yī)藥：機遇遠大于挑戰(zhàn)》、《醫(yī)藥：乍暖微寒時，積極備戰(zhàn)業(yè)績分化》等報告印象深刻。
研究領域評述：
醫(yī)藥:長線牛股的搖籃
中國醫(yī)療藥品市場是未來10年全球最具增長潛力的市場，是催生長線牛股的搖籃，因此，我們必須樂觀看待醫(yī)藥行業(yè)的中長期戰(zhàn)略性機會。但同時，這一行業(yè)又受強力產業(yè)政策的影響，這決定了在蛋糕擴大的同時，結構性機會的演繹有曲折性。新醫(yī)改已步入深水區(qū)，改革的復雜性加大了政策的不確定性，而試錯代價被迫由藥企承擔，2011年所面臨的“兩降一升”壓力可能持續(xù)，因此我們判斷，未來3年行業(yè)增長景氣度依然強勁，但效益景氣度再次轉弱，這意味上市公司業(yè)績繼續(xù)分化在所難免。而經過2011年大幅調整，醫(yī)藥板塊已回歸理性，各類公司估值層次分明，這為2012年奠定了一個相對好的基礎―再次聚焦細分領域龍頭，追尋“資源＋創(chuàng)新”類公司，以時間換空間。
賀平鴿/女/中山大學生物工程碩士，藥企工作4年，醫(yī)藥分析師11年，2004年至今供職于國信證券經濟研究所?！靶仑敻蛔罴逊治鰩煛贬t(yī)藥生物行業(yè)2010年第4名、2009年第3名、2006年第5名。
陳志堅
通信（通信設備/通信服務）｜
長江證券
機構投資者評價：行業(yè)和個股把握到位，數據翔實，邏輯性強，對《通信：流量經營，光通信與網優(yōu)并舉》、《寬帶建設：大幕剛剛開啟，尚未來到》等報告印象深刻。
研究領域評述：
通信業(yè)核心主題是寬帶
通信業(yè)近期有兩大事件，一是有關部門正在醞釀出臺國家級的寬帶戰(zhàn)略，二是發(fā)改委前期展開了針對寬帶領域的反壟斷調查。這兩件事情表明，政府已經充分意識到寬帶網絡對于整個ICT產業(yè)和國民經濟的重要性?；诖?，我們預測，政府出于積極推進三網融合、實施國家寬帶戰(zhàn)略的考量，可能會給中國移動頒發(fā)固網寬帶直營牌照，此外，國家級的廣電網絡公司也有望加速成立。循此邏輯，我們密切關注寬帶設備制造業(yè)和寬帶運營業(yè)在2012年的投資機會。
陳志堅/男/華中理工大學通信工程學士，清華大學工商管理碩士。1999-2001年就職于烽火通信科技股份有限公司，2004年至今就職于長江證券研究部，任通信行業(yè)、電子行業(yè)研究員，7年證券從業(yè)經驗?！靶仑敻蛔罴逊治鰩煛?010年通信行業(yè)第2名、2009年第5名。
孫建平、李品科
房地產｜國泰君安證券 研究小組
機構投資者評價：對行業(yè)投資機會把握準確，對公司跟蹤緊密，及時掌握動態(tài)并與投資者交流，對《地產+X 模式新標的，銷售、業(yè)績拐點到來》、《政策決定論》等報告印象深刻。
研究領域評述：
房地產市場平衡再生
2012年的房地產市場，將是平衡再生的一年：政策面從失衡回歸平衡，基本面也將從調整走向平衡，繼而再生。我們對行業(yè)評級為增持，未來最敏感因素是政策面變化，基本面居次。預判2011年四季度到2012年上半年政策及基本面仍為矛盾關系，之后將建立平衡、重歸一致，從而創(chuàng)造超配機會。選股上，高周轉、低估值龍頭進入中期選股時期，持有必將制勝，2012年四季度前將獲超30%的絕對收益，包括保利地產、招商地產、萬科、金科集團、首開股份、榮盛發(fā)展、金地集團、中南建設、蘇寧環(huán)球。在四階段中的房價下降I階段，建議側重估值安全、兌現能力強地產+X：華僑城、北京城建、中國寶安、新湖中寶、華業(yè)地產、中天城投、建發(fā)股份。
孫建平/男/南開大學經濟學碩士，從業(yè)8年，2004年7月加盟國泰君安證券研究所，先后從事宏觀經濟和房地產業(yè)研究，2007-2011年連續(xù)5屆“新財富最佳分析師”房地產行業(yè)第1名。
李婕等
紡織和服裝｜光大證券 研究小組
機構投資者評價：對紡織服裝行業(yè)研究多年，理解深刻，用國際化和長期眼光觀察分析行業(yè)與公司價值，重點公司研究細致、深入。對《優(yōu)選細分行業(yè)，精選企業(yè)模式》、《小荷才露尖尖角，品牌家紡誰立上頭》等報告印象深刻。
研究領域評述：
品牌服飾擴張遠未觸天花板
品牌服飾短期面臨著前期提價對終端消費產生擠出效應、暖冬使冬裝銷售承壓、商場數據呈現放緩跡象等不確定因素的干擾，需密切關注銷量變化，預計2012年收入增速將放緩，但毛利率提升可期。受益于國內消費升級，短期謹慎不改品牌服飾長期向好趨勢。通過人均消費量及龍頭公司市占率的國際比較判斷，品牌服飾各細分行業(yè)在規(guī)模擴張和提升市占率上離天花板仍較遠，未來發(fā)展?jié)摿驮鲩L空間廣闊?？春卯a業(yè)生命周期位前、增長確定性強的公司，如富安娜、七匹狼、報喜鳥、羅萊家紡、探路者、美邦服飾等。以出口為主的制造型企業(yè)2012年仍面臨人民幣升值、人工成本上升、外需疲軟、出口受壓的影響，建議關注估值低、對負面因素消化能力強的龍頭公司，如魯泰A等。
李婕/女/東華大學（原中國紡織大學）博士，擁有近10年從業(yè)經驗。2008年起任職基金公司研究副總監(jiān)，2010年10月重新加盟光大證券研究所，兼具紡織服裝背景及買方經驗?！靶仑敻蛔罴逊治鰩煛?006、2007年紡織和服裝行業(yè)第3名。
趙曉光
電子｜中金公司
機構投資者評價：準確把握電子行業(yè)走勢，個股跟蹤緊密，投資機構把握及時準確，對《電子：V型周期的兩部曲，抗周期+精密制造》、《電子元器件：勞動力成本上升推進產業(yè)機械化、自動化、智能化之智能化篇，物聯網助推智能化進程》等報告印象深刻。
研究領域評述：
換機周期展開，消費電子持續(xù)高成長
消費電子行業(yè)進入換機周期，2012年開始，筆記本電腦和液晶電視有望復制智能手機過去兩年的發(fā)展路徑，Ultrabook和智能電視上的輸入和輸出創(chuàng)新將觸發(fā)換機需求。堅持輸入輸出創(chuàng)新、具備垂直一體化能力和大客戶的廠商將受益。從行業(yè)景氣判斷，目前庫存低水平，隨著換機周期的展開，2012年一季度將開始補庫存的向上周期，最受益的產業(yè)鏈是精密制造，消費電子和軍工電子領域的公司都會持續(xù)高成長。
趙曉光/男/2010年加盟中金公司，“新財富最佳分析師”2010年電子行業(yè)第1名、2008年第3名團隊成員。
楊濤
建筑和工程｜中信證券
機構投資者評價：行業(yè)報告很有啟發(fā)性，在市場復雜多變的背景下，對策略解析及時準確，《建筑工程行業(yè)2011年專題研究報告之三――三重受益保障性住房建設》、《建筑裝飾行業(yè)跟蹤報告――需求仍然旺盛，回款風險可控》等報告令人印象深刻。
研究領域評述：
增配建筑板塊，須待地產政策放松
2012年上半年，房地產及基建投資面臨一個低谷，因此，可以等待地產政策放松信號出現時，加大建筑板塊配置。當前看好受益煤化工投資及海外擴張的化學工程板塊，以及政策鼓勵的建筑智能節(jié)能新興產業(yè)。
楊濤/男/復旦大學經濟學碩士，2004-2008年任中國建筑工程總公司財務部業(yè)務經理，2008年至今就職于中信證券研究部，“新財富最佳分析師”2010年建筑和工程行業(yè)第1名團隊成員。
胡雅麗、廖欣宇
家電｜中信證券 研究小組
機構投資者評價：對行業(yè)格局作出準確判斷，報告及時，主題明確，對《家電行業(yè)重大事項點評――美債危機下出口前景或存隱憂，子行業(yè)影響有別》、《家電行業(yè)2011年下半年投資策略――“后政策”時代，空調剛需保景氣》等報告印象深刻。
研究領域評述：
彩電業(yè)競爭格局或存變數
展望2012年，所有行業(yè)都面臨壓力，之前支撐家電業(yè)快速增長的農村普及需求、城鎮(zhèn)新增與更新需求、出口需求均面臨一定壓力，行業(yè)低迷態(tài)勢可能在下半年隨宏觀經濟形勢好轉改觀。政策逐步退出之后，行業(yè)運行將更服從于各類產品的生命周期規(guī)律，普及率是景氣保障的剛性指標。市場可能忽略成本下降對龍頭公司的利潤支撐，龍頭公司市占率提升的優(yōu)勢明確增加。在彩電行業(yè)，2012年隨內容提供與監(jiān)管的完備，3D電視與智能電視的階梯型推廣有助于拉升更新需求并維持企業(yè)盈利空間，主要品牌殺價動力不足但殺價能力提升，競爭格局或存變數。
胡雅麗/女/中信證券研究部家電行業(yè)首席分析師，證券從業(yè)8年，武漢大學管理學碩士，2003年7月進入招商證券研發(fā)中心從事家電行業(yè)研究，2007年4月加盟中信證券。2005-2011年蟬聯“新財富最佳分析師”家電行業(yè)第1名，第二屆新財富白金分析師。
詹凌燕等
煤炭開采｜申銀萬國 研究小組
機構投資者評價：研究深入，緊扣行業(yè)政策熱點，及時分析跟蹤報道，敬業(yè)，對《煤炭行業(yè)周報：迎峰度夏動力煤價仍堅挺，秦港調出上升庫存下降》、《煤炭開采：資源稅改革從價計征條件尚不成熟》等報告印象深刻。
研究領域評述：
三大不平衡助煤業(yè)高景氣多飛幾年
十二五期間，中國煤電利用將面臨三大不平衡―發(fā)電結構不平衡、資源分布不平衡、區(qū)域發(fā)展不平衡。未來幾年，隨著極端氣候加劇、鐵路建設降速、中西部發(fā)展加速，煤炭的調配利用體系將不斷面臨挑戰(zhàn)，區(qū)域煤電緊張加劇。展望2012年，中國煤炭產銷量將沖擊40億噸大關，存量效應對于煤價的支撐將進一步顯現。供應方面，山西小礦產能釋放仍將低于預期，當地運能增量較2011年也有所下降；但需求方面，短期經濟仍處下滑通道，旺季過后煤價仍有下滑風險，未來1-2個季度，投資者需等待價格下滑預期轉向。個股方面分化繼續(xù)加劇，可重點關注煤種優(yōu)勢、成長性、區(qū)域投資、主題投資四大邏輯，依次推薦中煤能源、蘭花科創(chuàng)、中國神華、國投新集、山煤國際。
詹凌燕/女/上海財經大學會計學碩士，5年煤炭行業(yè)研究經驗，申銀萬國證券研究所首席分析師?！靶仑敻蛔罴逊治鰩煛?010年、2008年煤炭開采第3名。
周海晨
造紙印刷｜申銀萬國
機構投資者評價：行業(yè)跟蹤緊密，研究深入，業(yè)績預測準確，推薦時機好。對《造紙：產能釋放+銷售淡季，靜待盈利拐點，造紙“中性”，“看好”輕工》、《造紙輕工周報：紙種走勢初現差異，國內漿價回升》等報告印象深刻。
研究領域評述：
靜待造紙業(yè)盈利拐點
宏觀經濟前景不明及旺季不旺造成造紙企業(yè)庫存偏高，加之新增產能集中釋放，令這一行業(yè)2011年四季度盈利壓力仍在，而隨著穩(wěn)定回升的經濟拉動紙張需求及產能釋放告一段落，中期看，企業(yè)盈利將逐漸好轉（預計在2012年一二季度環(huán)比改善），回升幅度依賴于產能約束力度及宏觀恢復程度。從估值看，部分公司已低于或接近1倍PB，漸具安全邊際，暫維持“中性”評級，可靜待盈利拐點。相對看好太陽紙業(yè)、岳陽林紙及晨鳴紙業(yè)。近期推薦受經濟波動影響較小、銷量可穩(wěn)定增長，價格有黏性、能受益于原材料價格回落且具有盈利彈性的大眾消費品及包裝印刷企業(yè)，推薦上海綠新、永新股份，主題關注中順潔柔、恒豐紙業(yè)等。
周海晨/男/華東師范大學碩士，證券從業(yè)5年，2006年至今就職于申銀萬國證券研究所，“新財富最佳分析師”造紙印刷行業(yè)2010年第1名、2009年第2名、2008年第3名。
趙雪芹、姜婭
社會服務業(yè)（酒店、餐飲和休閑）｜
中信證券 研究小組
機構投資者評價：對行業(yè)發(fā)展規(guī)律和運行特征研究深入，對上市公司跟蹤密切，研究條理清晰，對《旅游行業(yè)2011年下半年投資策略―估值不是瓶頸，成長創(chuàng)造價值》等報告印象深刻。
研究領域評述：
景區(qū)、經濟型酒店、免稅業(yè)看好
在2012年不確定的經濟環(huán)境中，不論從行業(yè)增長內在需求還是政策拉動效應看，旅游業(yè)都具有較高的成長確定性，預計當年中國旅游行業(yè)收入增速在15%以上，建議對旅游行業(yè)進行戰(zhàn)略性配置。目前中國旅游消費需求呈現觀光、休閑并存的特征，在此背景下，符合大眾化消費需求和部分滿足高端升級消費需求的旅游產品將顯著受益，而資源將成為保證成長空間和盈利能力體現的首要要素。在此邏輯下，看好景區(qū)、經濟型酒店及免稅子行業(yè)。
趙雪芹/女/復旦大學經濟學博士，高級經濟師。1991-1999年任山東經濟學院講師，2002-2006年任海通證券社會服務業(yè)首席分析師，2006年至今擔任中信證券商業(yè)零售、旅游行業(yè)首席分析師，2005-2011年7屆蟬聯“新財富最佳分析師”社會服務業(yè)第1名，第二屆新財富白金分析師。
裘孝鋒
石油化工｜招商證券（現任職于中國銀河證券）
機構投資者評價：研究客觀、有深度，數據翔實可靠，敬業(yè)，較好地推薦了主題投資品種，對《化工：滌綸價格穩(wěn)步上漲，制冷劑價格持續(xù)下滑》、《化工：需求淡季，產品價格普遍弱勢》等報告印象深刻。
研究領域評述：
石油化工迎來政策春天
2012將是石油化工行業(yè)的政策春天。我們預期國內成品油將進一步出現實質性的改革，這將顯著改善煉油行業(yè)的盈利和估值。同時，國內為了促進天然氣消費比例從4%上升到8%，也將出臺一系列的促進政策，尤其是價格政策。這將對天然氣生產企業(yè)、相關設備制造企業(yè)及下游管輸企業(yè)形成利好。此外也特別看好二甲苯（PX）這個子行業(yè)，隨著下游精對苯二甲酸（PTA）的大規(guī)模投產，對PX的需求將大增，同時PX的供應受制于石腦油裂解產能增長的制約，增長有限。
裘孝鋒/男/復旦大學理學學士、管理學碩士，2005年7月至2007年3月在光大證券研究所任職，2007年3月至2011年3月在招商證券研發(fā)中心任職，現供職于中國銀河證券?！靶仑敻蛔罴逊治鰩煛?007-2010年石油化工行業(yè)第2名。
路穎、潘鶴、汪立亭
批發(fā)和零售貿易｜海通證券 研究小組
機構投資者評價：對公司的內在價值理解深刻，行業(yè)覆蓋廣，薦股具備長期的投資價值，對《中國超市主要上市公司經營指標分析》、《批發(fā)和零售：受益通脹，區(qū)域百貨彈性更大》等報告印象深刻。
研究領域評述：
零售業(yè)四大投資看點
2012年，零售業(yè)仍相對樂觀，投資看點主要包括：1、好區(qū)域的龍頭零售企業(yè)外延、內生增長仍將繼續(xù)，好區(qū)域可容納一個市值100-200億元的零售龍頭；在中國這樣區(qū)域結構、收入結構、消費偏好結構極度復雜的大國，渠道下沉等機會仍巨大；2、2011年因各種原因業(yè)績低迷但開始或即將出現向上拐點、2012年業(yè)績彈性大的公司是我們重點跟蹤的對象（主要關注其有無業(yè)績釋放能力和動力）；3、各種方式的資產整合；4、治理結構和激勵機制完善仍是最大看點。2012年，我們重點關注的零售板塊投資指標包括：市值對應的銷售規(guī)模，未來業(yè)務發(fā)展空間對應的市值空間；擁有自有物業(yè)的百貨公司的資產價值及資本開支進程；旗下門店店齡等。建議重點關注小市值區(qū)域零售龍頭業(yè)績彈性和空間。
路穎/女/復旦大學經濟學博士，CFA。2000年7月加入海通證券研究所，現任批發(fā)和零售貿易行業(yè)首席分析師兼副所長，“新財富最佳分析師”2008-2010年批發(fā)和零售貿易行業(yè)第1名。
吳非、 王海旭
電力、煤氣及水等公用事業(yè)｜
中信證券 研究小組
機構投資者評價：邏輯清晰，行業(yè)數據點評及時，見解獨到，緊扣政策方向，服務到位，對《電力行業(yè)重大事項點評―近期行業(yè)熱點問題討論》、《電力行業(yè)近期熱點問題討論之二（供求篇）―緊張持續(xù)，行情延續(xù)》等報告印象深刻。
研究領域評述：
火電板塊活躍度提高
從中期看，火電行業(yè)面臨的大環(huán)境與以往幾年正在悄然發(fā)生變化，一方面，供求由2004-2009年的持續(xù)寬松，轉為2011年開始的逐步偏緊（這一點在2011年上半年電力板塊的行情中已經得到市場多數的認同）；另一方面，煤價在經歷了近十年的持續(xù)上漲后，正在接近本輪頂部；此外，為彌補歷史問題的資源品價格改革外部條件也已成熟，行業(yè)盈利在2011年觸底后逐步回升的趨勢基本確立，這也將使板塊中期的活躍程度進一步提高。
吳非/男/上海交通大學熱能工程、金融學雙學位，上海財經大學金融學碩士；2001-2002年華北電科院助理工程師，2004-2006年國信證券電力行業(yè)分析師，2006年加盟中信證券研究部?！靶仑敻蛔罴逊治鰩煛?008年、2010年電力、煤氣及水等公用事業(yè)第1名團隊成員。
朱琰、肖斐斐、
程、王一峰
銀行|中信證券 研究小組
機構投資者評價：對重大事件跟蹤到位，反饋及時，觀點鮮明新穎，服務態(tài)度認真。對《銀行業(yè)資金業(yè)務專題研究―緊縮催升資金價格，息差提振行業(yè)盈利》、《銀行業(yè)重大事項點評―新資本監(jiān)管下行業(yè)融資缺口及融資周期測算》等報告印象深刻。
研究領域評述：
銀行業(yè)面臨風險周期拐點
2012年，銀行業(yè)應注重寬松趨勢下的差異化投資。預計全年信貸增長8萬億元、增速14.6%，貨幣條件具有放松的必要，存款準備金率存在多次下調可能，利率調整較為審慎。銀行收入端總體增速20%：信貸仍重點投放中小企業(yè)，息差將于一季度見頂，全年2.6%，與2011年基本持平；手續(xù)費凈收入增速放緩至25%。行業(yè)面臨風險周期拐點，不良貸款溫和反彈，信用成本0.5%，行業(yè)盈利增速18%?？春?012年一季度投資機會，優(yōu)選盈利性與安全性兼?zhèn)涞恼猩蹄y行、民生銀行和南京銀行。
朱琰/女/復旦•香港大學MBA，日本慶應大學金融學博士。2004年加入國信證券研究所，2008年6月加入中信證券?！靶仑敻蛔罴逊治鰩煛?010、2009年銀行業(yè)第1名、2008年第5名，2007年非銀行金融業(yè)第2名、銀行業(yè)第3名。
彭波
有色金屬｜國信證券
機構投資者評價：分析深入要害，數據更新及時，觀點標新立異，研究體系完善，對《有色金屬行業(yè)2011下半年投資策略：壓力依舊，機會依舊》、《有色金屬行業(yè)并購重組投資機會初探》等報告印象深刻。
研究領域評述：
政策紅利下，戰(zhàn)略性布局小金屬板塊
不容樂觀的全球宏觀經濟背景之下，遭流動性泛濫所挾持，漲速大幅超越實體經濟復蘇步伐的有色大宗金屬已然展開“金融屬性退位，商品屬性回歸”的痛苦歷程。2012年的大宗金屬板塊，呈現的將主要是超跌反彈式的交易性投資機會。如若全球各主要經濟體最終陷入“高通脹，低增長”的漩渦中，作為避險保值圣品的黃金及黃金股仍將是較好的投資選擇。雖然產品價格短期的暴漲暴跌導致了以稀土為代表的部分戰(zhàn)略性小金屬品種未來發(fā)展的不確定性加大，但我們相信，符合國情的小金屬板塊的投資將是戰(zhàn)略性的，政策紅利下將迎來橫跨“十二五”的行情。
彭波/女/湖南大學金融學碩士，英國雷丁大學ISMA CENTRE證券投資學碩士，12年證券從業(yè)經驗，2009年3月至今任國信證券經濟研究所有色金屬行業(yè)分析師?！靶仑敻蛔罴逊治鰩煛?010年有色金屬第2名，2009、2008年第4名。
毛長青、施亮
農林牧漁｜中信證券 研究小組
機構投資者評價：對行業(yè)整體把握較好，對公司長期價值判斷準確，研究覆蓋面廣。對《中國種業(yè)開辟新紀元》、《飼料行業(yè)深度研究報告―行業(yè)加速轉型，景氣持續(xù)回升》等報告印象深刻。
研究領域評述：
農業(yè)景氣度從高位下調
由于供給出現較快增長，以及需求增速相對放緩，2012年全球農產品價格進入周期性震蕩回落通道。國內糧價任將保持穩(wěn)中趨漲格局，其他農產品價格將逐步回落。2012年農業(yè)科技發(fā)展等扶持政策將陸續(xù)出臺，農業(yè)發(fā)展仍處于快速轉型期，但行業(yè)景氣將從高位逐步進入調整期。建議選擇轉型快、抗周期、低估值的板塊和個股，重點關注種子、飼料和水產等子行業(yè)，看好登海種業(yè)等種業(yè)龍頭企業(yè)，以及新希望、大北農、海大集團、獐子島、中牧股份等個股。
毛長青/男/中信證券農林牧漁行業(yè)首席分析師。北京大學MBA、中國農業(yè)大學學士。曾任職于農業(yè)部政策法規(guī)司等機構，10年證券從業(yè)經歷?！靶仑敻蛔罴逊治鰩煛?010年農林牧漁行業(yè)第1名；2008、2009年第3名；2006、2007年第2名。
曾旭、紀云濤、
王爽、朱峰
交通運輸倉儲｜
興業(yè)證券 研究小組
機構投資者評價：建立了翔實有效的數據庫體系，及時更新分析數據的變化，個股跟蹤緊密，對《交運兵法，運籌帷幄》、《交通運輸：張弛有道看航空，政策春風吹物流》等報告印象深刻。
研究領域評述：
四大交運子行業(yè)可望獲超額收益
2012年，轉型的中國面臨著貿易保護之困境、物流費用之痛楚、破除壟斷之迫切、消費升級之契機、技術替代之希望。此時，以下交運子行業(yè)有望獲得超額收益：其一，物流政策紅利下，具備供應鏈管理理念的網絡化和專業(yè)化物流公司將持續(xù)受益，并有望迎來難得的歷史發(fā)展機遇；其二，鐵路市場化改革中，站在最前沿的鐵路上市公司將被賦予歷史重任，兼并收購的外延擴張之路和多元化經營的內生增長之路有望齊頭并進；其三，人均可支配收入持續(xù)提升和人民幣持續(xù)升值，航空消費升級漸行漸近，機場廣告商業(yè)帶動機場的估值水平向消費股靠攏，國際航線的邊際改善有望一掃航空股的盈利和估值陰霾；其四，中國高端裝備制造業(yè)正從進口替代向出口導向轉變，通用航空產業(yè)鏈公司在開放的低空中冉冉升起，承載中國高端設備出口的特種船公司正高速駛向廣闊藍海。
曾旭/男/興業(yè)證券研究所所長助理、首席交通運輸行業(yè)分析師。美國城市大學工商管理碩士，中國民航大學管理學院客座教授，2008-2010年分別在國金證券、中信證券擔任交通運輸行業(yè)分析師，“新財富最佳分析師”2010年交通運輸倉儲第1名團隊成員。
易歡歡
計算機 | 國金證券
機構投資者評價：個股把握深入，服務周到，研究縝密，條理清晰，對《軟件與服務：產業(yè)基金扶持北斗，行業(yè)發(fā)展節(jié)奏加速》、《信息技術行業(yè)日常報告：建筑信息化規(guī)劃引爆項目管理百億市場》等報告印象深刻。
研究領域評述：
軟件業(yè)產品類公司看好
從收入看，軟件業(yè)依舊維持高景氣，但由于一季度是傳統淡季，建議2011年年報出臺前后謹慎，但要密切關注下半年的投資機會。軟件業(yè)在TMT中非常獨特，其長期看“類消費”、短期看“強周期”，歷年增長非常穩(wěn)定，上下半年又極其不穩(wěn)定，展望2012年，增值稅及營業(yè)稅對行業(yè)業(yè)績的明確影響也在中報后。我們更看好產品類公司，建議慎對外包類公司的費用上升趨勢。我們最看好北斗地圖板塊、公共安全板塊、民生信息化板塊。選股上，對百億級大企業(yè)，可聚焦自由現金流、創(chuàng)新壁壘、客戶年度；對中小市值企業(yè)，可密切關注超募資金使用帶來的業(yè)績增長及上市后地位的變化。推薦榕基軟件、超圖軟件、廣聯達、易華錄、新北洋、用友軟件、威創(chuàng)股份。
易歡歡/男/北京大學信息與通信系統碩士，應用數學、經濟學本科，4年工作經驗，曾任甲骨文軟件系統有限公司戰(zhàn)略咨詢顧問、和君資本分析員，兩年半證券從業(yè)經驗。
李春波、許英博
汽車和汽車零部件｜中信證券 研究小組
機構投資者評價：準確把握行業(yè)發(fā)展趨勢，數據及時，研究觀點新穎獨特，令人深受啟發(fā)。對《日本地震對中國汽車行業(yè)影響點評之二―日本汽車業(yè)陸續(xù)復產，零部件供應有望緩解》、《汽車行業(yè)2011年中報業(yè)績前瞻―優(yōu)勢乘用車、客車企業(yè)值得關注》等印象深刻。
研究領域評述：
汽車股投資應兼顧優(yōu)勢公司和階段性機會
走過汽車消費政策和宏觀經濟雙緊縮的2011年，汽車銷量增速有望在2012年恢復至10%左右。因產能利用率趨降，低端經濟型車依然面臨壓力，市場地位穩(wěn)定的乘用車中高端優(yōu)勢公司盈利持續(xù)增長。伴隨宏觀經濟走出底部，商用車銷量和業(yè)績有望在2012年二季度后逐步改善。汽車股投資應兼顧市場地位提升的優(yōu)勢個股機會和行業(yè)階段性表現。宏觀和市場走勢不明朗期，中高端乘用車、大中型客車和中重卡零部件優(yōu)勢公司是穩(wěn)健的投資品種；宏觀預期改善，則銷量、業(yè)績彈性較大的公司具有階段性投資機會。
李春波/男/中信證券研究部汽車行業(yè)首席分析師，證券從業(yè)11年。清華大學汽車工程專業(yè)畢業(yè)，管理學博士候選人，2001年加入中信證券，“新財富最佳分析師”2008-2010年汽車和汽車零部件行業(yè)第1名。
韓其成
非金屬類建材（水泥、玻璃等）｜國泰君安證券
機構投資者評價：準確把握行業(yè)動向，投資主線清晰，分析透徹，對《水泥制造：確立未來3月底部，臨近旺季震蕩向上》、《水泥：淘汰落后夯實邊際為正，股價震蕩向上》等報告印象深刻。
研究領域評述：
宏觀和地產政策決定建材業(yè)拐點
建材行業(yè)2012年投資策略定位于“著眼需求分析、緊盯政策變化”。地產開工、CPI、貸款增速與水泥需求及盈利大體方向一致，錯位在于供給端價格協同，宏觀和地產政策最終決定拐點，2012年一季度是關鍵觀察期。水泥需求增速或最快當年6月、最慢10月轉暖回升，盈利下半年好于上半年。2012年上半年地產開工銷售有變差趨向，關鍵看供給端和宏觀政策能起多大反沖作用。從供給端看，東三省、湖北、河北、寧夏2012年新增產能少。2012年PE低于10倍的有海螺水泥、江西水泥、冀東水泥、亞泰集團、華新水泥，2012年噸市值最低為冀東水泥、江西水泥、祁連山、華新水泥、賽馬實業(yè)，冀東水泥2012年噸EV為429元，幾近重置成本，估值跌幅有限。
韓其成/男/上海財經大學投資經濟學碩士，2005年供職國泰君安證券研究所至今，現任建材、建筑行業(yè)首席研究員?！靶仑敻蛔罴逊治鰩煛狈墙饘兕惤ú?010年第1名，2009、2008年第3名；建筑與工程行業(yè)2009-2011年第2名。
董亞光
機械｜國金證券
機構投資者評價：準確判斷行業(yè)趨勢，對關鍵子行業(yè)研究深入，敬業(yè)，對《機械：投資好轉需待信貸放松，產業(yè)升級勢在必行》、《工程機械：公司1季報簡評》等報告印象深刻。
研究領域評述：
機械投資冷中有熱
隨著4萬億經濟刺激計劃影響的消退和限購等嚴厲的房地產調控措施作用顯現，預計2012年固定資產投資增速慣性下滑，投資呈現冷中有熱的狀況。在機械行業(yè)下游需求中，預計能源/資源投資領域將保持較高景氣度，而基建、房地產和制造業(yè)投資領域將經歷調整、企穩(wěn)的過程。在行業(yè)配置上，看好工業(yè)氣體服務、煤炭機械、石油（氣）機械設備及冷鏈設備等子行業(yè)在2012年的表現，可適時把握工程機械、鐵路設備和核電設備等子行業(yè)在政策刺激下的投資機會。
董亞光/男/港大-復旦MBA，機械工程師，曾任職于戚墅堰機車車輛廠、金信研究，“新財富最佳分析師”2010年機械行業(yè)第3名、2009年第2名、2008年第1名。
皮舜
傳播與文化｜中信證券
機構投資者評價：觀點清晰，服務周到，研究方法獨特，邏輯性強，對《靜靜的調整在黎明》、《傳媒文化行業(yè)2011年投資策略―十二五的開始 踏上黃金征程》等報告印象深刻。
研究領域評述：
傳媒業(yè)調整蓄勢，未來仍是主流
中線看好傳媒文化行業(yè)，這基于傳媒文化發(fā)展具有三大需求：第一，國家需要；第二，人民需求；第三，經濟轉型。根據“十二五”規(guī)劃提出的文化將成為國民經濟支柱產業(yè)、GDP占比將從2.5%提升到5%，預計文化產業(yè)增長速度未來至少達到22-25%。但從即期來看，傳媒文化通過前期快速上漲，估值相較于市場與歷史處在相對高位，我們認為，適當調整有利于傳媒行業(yè)未來的行情表現。因此，中線看好具有“細分行業(yè)龍頭＋獨特商業(yè)模式＋市場化程度高”基因的公司，認為它們能夠跨越周期波動，分享傳媒文化中線繁榮。
皮舜/男/清華大學經濟學博士，證券從業(yè)6年，2009年開始研究傳播與文化。
劉元瑞
鋼鐵｜長江證券
機構投資者評價：見解獨到，條理清晰，行業(yè)數據及時全面，對《7月國際鋼價回落，但出口環(huán)比小幅增長略超預期》、《鋼鐵行業(yè)周報：現貨漲期貨跌，長材庫存首次上漲》等報告印象深刻。
研究領域評述：
鋼鐵行業(yè)表現取決政策轉變力度
2012年，鋼鐵行業(yè)面臨的是需求預期的下滑及產能投放的慣性：地產投資難以避免的回落對鋼鐵需求的直接與間接影響，很難通過其他領域的增長來彌補，從這個角度來說，建筑材的表現將會弱于板材。行內產能投放在2012年有放緩的勢頭，但慣性仍在，在對鋼價表現造成負面影響的同時，也會導致礦價雖有回落但依然會維持在相對高位震蕩。整體來看，行業(yè)表現取決于政策轉變的力度，因此，至少在2012年一季度，我們依然需要保持相對謹慎的態(tài)度。
劉元瑞/男/華中科技大學財務金融碩士，2007年7月加盟長江證券研究部，從事鋼鐵、非金屬材料行業(yè)研究。“新財富最佳分析師”2010年鋼鐵行業(yè)第3名、2011年非金屬類建材行業(yè)第3名。
李聰、張黎、丁文韜
非銀行金融｜
華泰聯合證券 研究小組
機構投資者評價：邏輯性強，思維縝密，分析完整，點評及時，態(tài)度敬業(yè)，基本功扎實。對《一枝獨秀不是春，百花齊放才是錦》、《加息累計效應逐步體現》等報告印象深刻。
研究領域評述：
金融業(yè)多點開花
分子行業(yè)看，金融租賃業(yè)呈多點開花局面，預計航運等子行業(yè)將獲更快發(fā)展，推薦渤海租賃。保險業(yè)保費和投資均已見底，壽險保費2012年有望平穩(wěn)增長，投資收益將改善。目前保險板塊已具投資吸引力，建議積極配置，但趨勢性機會還需流動性配合。信托業(yè)報酬率在緊縮的貨幣環(huán)境下持續(xù)享有溢價，但行業(yè)估值受到地產信托違約擔憂的壓制。展望2012年，地產信托出現系統性風險概率較小，被壓制的估值有望逐漸獲得修復，看好借殼后的中信信托。證券行業(yè)龍頭海通證券、中信證券的PB安全邊際開始顯露，一旦股指反彈，券商股的高彈性特征將展現無遺，轉融通、新三板啟動等提供了諸多催化劑，但仍以波段機會為主。
李聰/男/英國Cass 商學院精算學碩士。2010年1月加入華泰聯合證券，2008-2010年任職于長江證券，2005-2008年任職于普華永道精算部，“新財富最佳分析師”2010年非銀行金融業(yè)第3名。
鄭方鑣、毛偉
基礎化工｜興業(yè)證券 研究小組
機構投資者評價：對化工行業(yè)運行周期有深刻理解，對子行業(yè)有深入研究。在發(fā)掘成長股方面有深厚積淀，重點公司研究深入細致。對《化學原料：硝酸銨供應偏緊，景氣有望持續(xù)》、《化工行業(yè)周報：尿素價格小幅上漲，硝酸價格上漲明顯》等報告印象深刻。
研究領域評述：
化工投資立足三條主線
展望2012年，從產能周期看，基礎化工行業(yè)處于上升早期階段，但經濟復蘇疲軟制約大宗化學品的下游需求以及行業(yè)景氣，因此，投資上以結構性機會為主。結合供需兩方面的視角，我們建議重點立足三條主線，進行戰(zhàn)略性布局：一是資源主線，資源集中化進入政策加速期，帶來行業(yè)產能的持續(xù)優(yōu)化，重點子行業(yè)為磷化工、鉀肥等；二是環(huán)保主線，環(huán)保標準提升、執(zhí)行力度加大，可關注高污染子行業(yè)集中度提升的進程，其中農藥行業(yè)是一個代表；三是精細化工與新材料主線，需求持續(xù)增長、全球產業(yè)轉移，行業(yè)快速發(fā)展的驅動力依然充沛。
鄭方鑣/男/清華大學工學學士，廈門大學管理學博士，興業(yè)證券化工行業(yè)首席分析師，12年工作經驗，證券從業(yè)4年。2007年加入興業(yè)證券，從事基礎化工行業(yè)研究工作?！靶仑敻蛔罴逊治鰩煛?010年基礎化工行業(yè)第4名。
童馴等
食品飲料｜申銀萬國 研究小組
機構投資者評價：觀點具有長期參考價值，覆蓋面廣，堅持對板塊和個股的持續(xù)推薦和時點把握給人印象深刻。對《食品飲料：中報有望刺激板塊繼續(xù)走強》、《食品飲料：把握消費升級，分享板塊機會》等報告印象深刻。
研究領域評述：
食品飲料板塊將繼續(xù)跑贏大盤
2011年食品飲料行業(yè)表現一枝獨秀，是所有行業(yè)中唯一獲得正絕對收益的板塊。長遠看，中國龐大的人口基數、偏低的食品飲料人均消費量和獨特的面子文化、酒桌文化等因素將共同催生世界級的食品飲料企業(yè)。展望2012年，食品飲料板塊將繼續(xù)跑贏大盤，消費升級和成本回落是2012年該行業(yè)的兩條投資主線。我們繼續(xù)看好兼具產品力、品牌力和渠道力的超高端、次高端酒水企業(yè)，也階段性看好原料成本回落帶來盈利彈性的大眾品龍頭企業(yè)。
童馴/男/上海財經大學經濟學碩士，2002年加盟申銀萬國證券研究所，9年證券從業(yè)經驗?！靶仑敻蛔罴逊治鰩煛?008-2010年食品飲料行業(yè)第1名。
張帥
電力設備與新能源｜國金證券
機構投資者評價：擁有深厚行業(yè)經驗，對新能源行業(yè)理解深刻，報告令人受益頗多，對《輸配電及控制：把握時點，尋找增量―智能電網調研紀要》、《太陽能：歷史性的機會逐漸降臨》等報告印象深刻。
研究領域評述：
光伏產業(yè)可能反彈，
