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時(shí)間：2023-05-28 08:19:50
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?我們抵御未來資產(chǎn)質(zhì)量劣變的能力是很強(qiáng)的
?中國不僅應(yīng)該搞資產(chǎn)證券化，而且應(yīng)該加快資產(chǎn)證券化的進(jìn)程
?我們將積極探索以商業(yè)銀行為主體向證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)及其他相關(guān)行業(yè)延伸發(fā)展的新模式
當(dāng)內(nèi)外紛繁因素交錯(cuò)，中國經(jīng)濟(jì)面臨決策“最困難一年”時(shí)，GDP高速增長漸顯放緩之勢(shì)。處于持續(xù)宏觀調(diào)控下的國有商業(yè)銀行，能否安然跨越發(fā)展路途中的溝坎，保持較快的成長步伐？在眾多國際金融機(jī)構(gòu)身陷次貸危機(jī)，不斷作出資產(chǎn)減記或?qū)で笸庠畷r(shí)，中國的商業(yè)銀行能否獨(dú)善其身，中國的資產(chǎn)證券化是繼續(xù)擴(kuò)展，還是暫停休整？
中國工商銀行（上海交易所代碼：601398，香港交易所代碼：1398）行長楊凱生對(duì)此回答道：“當(dāng)前的金融環(huán)境更加復(fù)雜和具有不確定性”，需要銀行未雨綢繆；“次貸危機(jī)的根源并非資產(chǎn)證券化本身出了問題，切不可因噎廢食，應(yīng)當(dāng)吸取教訓(xùn)，加快中國資產(chǎn)證券化的進(jìn)程?！?/p>
在接受《財(cái)經(jīng)?金融實(shí)務(wù)》記者專訪時(shí)，楊凱生對(duì)工行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、盈利結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變帶來的結(jié)果相當(dāng)釋然，對(duì)工行綜合化經(jīng)營方向秉持依舊，對(duì)工行擬控股華融資產(chǎn)管理公司的傳聞則不置可否。
盈利模式能否持續(xù)
《財(cái)經(jīng)?金融實(shí)務(wù)》：今年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不可測(cè)的因素很多。人們對(duì)下一步經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)作出了各種不同的預(yù)測(cè)，有時(shí)甚至還能聽到一些對(duì)目前實(shí)施的宏觀調(diào)控政策不同的聲音。你認(rèn)為，當(dāng)前的宏觀調(diào)控政策是否會(huì)發(fā)生變化，從緊的貨幣政策會(huì)不會(huì)有所調(diào)整？
楊凱生：從去年以來的經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行情況看，中央作出的實(shí)施從緊貨幣政策的決定是正確的和具有前瞻性的，已經(jīng)和正在對(duì)防止經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)為過熱，防止價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槿嫱ㄘ浥蛎浧鸬椒e極作用。
也應(yīng)該看到，當(dāng)前要實(shí)施好從緊的貨幣政策，也面臨較以往實(shí)行宏觀緊縮政策時(shí)更加復(fù)雜的局面，也就是說，與1988年-1989年相比，與1993年-1994年相比，同樣是需要緊縮，我們現(xiàn)在所處的經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境要更復(fù)雜，不確定性更多。
在國內(nèi)，一方面，今年一二月份，CPI漲幅達(dá)到了11年來的新高。這表明，能源、食品價(jià)格上漲演變?yōu)槿嫱浀娘L(fēng)險(xiǎn)仍然不小，實(shí)施從緊貨幣政策的調(diào)控取向不能輕易變動(dòng)。另一方面，為了避免某些方面由于供給不足引起價(jià)格上漲，為了受災(zāi)地區(qū)的災(zāi)后重建，尤其是一些基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)的提高，又可能導(dǎo)致投資規(guī)模的擴(kuò)大。如何處理好這些關(guān)系，也是一個(gè)新的問題。它使得宏觀調(diào)控面臨著既不能輕易松動(dòng)，也難以進(jìn)一步簡(jiǎn)單收緊的兩難抉擇。
在國際上，美國次貸危機(jī)已經(jīng)使美國乃至全球經(jīng)濟(jì)增長放緩。如何正確估量美國經(jīng)濟(jì)減緩甚至衰退可能對(duì)我國目前偏快的經(jīng)濟(jì)增長帶來的沖抵效應(yīng)，并不是一件簡(jiǎn)單的事。僅僅考慮對(duì)我國出口的影響顯然還是不夠的。美國為了應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的嚴(yán)重衰退，不斷采取降息等各種增加流動(dòng)性的措施。這對(duì)我國緊縮貨幣供應(yīng)，收緊流動(dòng)性的努力又會(huì)形成多少壓力，也并不容易估量。它使得貨幣政策的制定和實(shí)施也面臨既不能松動(dòng)銀根，也難以完全和美國等經(jīng)濟(jì)體逆向操作的兩難考驗(yàn)。
目前，無論整個(gè)宏觀調(diào)控，或是具體的貨幣政策實(shí)施，都是既不能松動(dòng)，又難以再緊。我們應(yīng)該像總理在政府工作報(bào)告中說的那樣，既要繼續(xù)貫徹從緊的貨幣政策，堅(jiān)決把通脹的風(fēng)險(xiǎn)控制住，又要冷靜觀察和及時(shí)研究應(yīng)對(duì)這些新情況和新問題，在實(shí)施從緊貨幣政策中更加注意審時(shí)度勢(shì)，合理把握調(diào)控的節(jié)奏、重點(diǎn)和力度。
《財(cái)經(jīng)?金融實(shí)務(wù)》：去年整個(gè)銀行業(yè)都實(shí)現(xiàn)了很好的盈利，但是，實(shí)施從緊的貨幣政策后，這種局面還能不能持續(xù)？工行今年的盈利會(huì)不會(huì)受到影響？
楊凱生：這主要取決于各家銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和盈利結(jié)構(gòu)。十年前，信貸資產(chǎn)占工行總資產(chǎn)的比重以及存貸利差收入占總營業(yè)收入的比重，都超過90％。如果到今天，我們的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、盈利結(jié)構(gòu)依然如此，哪怕信貸資產(chǎn)比例再低一點(diǎn)，如百分之七八十，那么，緊縮的信貸政策對(duì)我們的影響肯定會(huì)比較明顯。
但是，工行早在五六年前，已經(jīng)主動(dòng)開始調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和盈利結(jié)構(gòu)。這些年來，我們有意控制信貸增長速度，連續(xù)五年信貸增長只有10％左右。目前，在我們8.7萬億元總資產(chǎn)中，信貸資產(chǎn)占比僅為45％左右。我們的存貸利差收入在總收入中的占比亦如此，貸款形成的利潤占總利潤的比例現(xiàn)在已經(jīng)低于48％。因此，我認(rèn)為，不同的銀行，在經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)中的感覺各有不同。信貸緊縮會(huì)造成銀行存貸利差收入的減少，但是，這對(duì)信貸資產(chǎn)只占總資產(chǎn)45％比例的工商銀行，影響恐怕會(huì)比信貸資產(chǎn)占比大的銀行要小一些。所以，信貸總量控制對(duì)工行的利潤不是沒有影響，但是，影響有限。
《財(cái)經(jīng)?金融實(shí)務(wù)》：對(duì)工行的資產(chǎn)質(zhì)量會(huì)不會(huì)產(chǎn)生影響？
楊凱生：銀行的信貸資產(chǎn)質(zhì)量好壞主要看企業(yè)的還貸能力，而企業(yè)還貸能力在宏觀調(diào)控中會(huì)不會(huì)降低，與銀行的客戶結(jié)構(gòu)密切相關(guān)，取決于他們能否經(jīng)受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的考驗(yàn)。我想，在緊縮環(huán)境下，在宏觀調(diào)控過程中，那些還貸能力下降的、資金感到緊張的，首當(dāng)其沖的是那些不符合國家產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)。
這些年我們通過不斷調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，在主動(dòng)防范可能出現(xiàn)的行業(yè)或企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)方面做了不少工作。從工行對(duì)信貸資源的配置中可以看出，近幾年來，我們一直在執(zhí)行“總量控制、有進(jìn)有退、優(yōu)化結(jié)構(gòu)”的信貸策略，不斷完善與國家產(chǎn)業(yè)政策相銜接的信貸政策。工行幾年前就制定了20多個(gè)行業(yè)的信貸政策，把企業(yè)分為積極進(jìn)入類、限制進(jìn)入類、禁止進(jìn)入類。工行較早明確了對(duì)那些高污染、高能耗企業(yè)，那些與國家產(chǎn)業(yè)政策不符合的企業(yè)應(yīng)采取的信貸政策。前不久，我們和中介機(jī)構(gòu)合作，對(duì)我行信貸資產(chǎn)質(zhì)量做了壓力測(cè)試。結(jié)果表明，只要國民經(jīng)濟(jì)能保持一個(gè)適當(dāng)?shù)陌l(fā)展速度，例如GDP的增幅在8％-9％左右，工行的信貸資產(chǎn)質(zhì)量就不會(huì)發(fā)生明顯的變化。而GDP增長8％也正是宏觀調(diào)控的一個(gè)預(yù)期目標(biāo)。事實(shí)上，從去年下半年以來，我們已經(jīng)實(shí)施了從緊的信貸政策，但是，工行不良貸款數(shù)額和比例都是下降的。這些數(shù)據(jù)使我們相信，我們的客戶結(jié)構(gòu)在此輪調(diào)控中是比較經(jīng)得起考驗(yàn)的。
與此同時(shí)，近年來，工行還突出加快了“綠色信貸”建設(shè)，對(duì)客戶作了新一輪環(huán)保評(píng)估，目前已對(duì)82％的企業(yè)加注了環(huán)保標(biāo)志，以此作為新貸款是否投放，原有的貸款是否需要加快回收的重要依據(jù)。應(yīng)該說，工行的信貸政策保持了與宏觀調(diào)控方向的一致。這使得我們面對(duì)從緊的貨幣政策，感到壓力較小，對(duì)工商銀行可持續(xù)增長保持了信心。
《財(cái)經(jīng)?金融實(shí)務(wù)》：外界比較關(guān)注緊縮形勢(shì)下，銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量可能出現(xiàn)劣變的情況，例如從可疑類貸款變?yōu)閾p失類貸款的情況。
楊凱生：我認(rèn)為，更應(yīng)該關(guān)注的還是不良貸款占總貸款的比例，以及撥備計(jì)提是否充足。僅僅關(guān)注不良貸款結(jié)構(gòu)的變化并不說明問題。某種意義上說，如果在既定的不良貸款比例下，所有不良貸款全都納入損失類統(tǒng)計(jì)，也未必是壞事，這說明這家銀行的撥備是完全充分的。因?yàn)閾p失類貸款需要百分之百計(jì)提撥備。只要將來在不良資產(chǎn)處置過程中收回了一分錢，就可以回?fù)芤环皱X的損失撥備。這對(duì)夯實(shí)盈利基礎(chǔ)顯然是有利的。反之，如果把大多數(shù)不良資產(chǎn)納入次級(jí)類、可疑類統(tǒng)計(jì)未必是好事，因?yàn)閾軅淇赡懿怀浞?。工行目前的撥備非常充分，這不僅表現(xiàn)在我們2007年底不良貸款撥備覆蓋率已經(jīng)超過了百分之百，還表現(xiàn)為在整個(gè)撥備中，一般計(jì)提的比例在增加，專項(xiàng)計(jì)提的比例在減少。所以，我們抵御未來資產(chǎn)質(zhì)量劣變的能力是很強(qiáng)的。
資產(chǎn)證券化不可因噎廢食
《財(cái)經(jīng)?金融實(shí)務(wù)》：次貸危機(jī)爆發(fā)以來，全球許多著名金融機(jī)構(gòu)遭受了損失，危機(jī)何時(shí)見底，尚無定論。你認(rèn)為這輪危機(jī)對(duì)中國銀行業(yè)的沖擊有多大？
楊凱生：次貸危機(jī)對(duì)中國銀行業(yè)的影響有限，但啟發(fā)不小。所謂影響有限，主要是因?yàn)槲覀冎苯映钟械拇伟磦臄?shù)量不大。工行持有的次級(jí)債的總量約12億美元，占所有債券投資的比例很小，占工行總資產(chǎn)的比例更小，只有0.1％左右。并且全部為第一留置權(quán)貸款支持債券，評(píng)級(jí)都在AA以上。此外，我們對(duì)次貸債券的浮虧已足額提取了撥備，對(duì)利潤的影響也很有限。所謂啟發(fā)不小，是因?yàn)槊绹钨J危機(jī)的爆發(fā)讓我們更深入地思考如何管控銀行的風(fēng)險(xiǎn)，特別是為我國發(fā)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)提供了經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。
次貸危機(jī)發(fā)生后，有一種值得關(guān)注的傾向，就是簡(jiǎn)單化地認(rèn)為資產(chǎn)證券化很危險(xiǎn)，中國銀行業(yè)的管理水平還不行，沒有能力做好資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。這樣的觀點(diǎn)我不贊成。我們不能因噎廢食。中國不僅應(yīng)該搞資產(chǎn)證券化，而且應(yīng)該加快資產(chǎn)證券化的進(jìn)程。
《財(cái)經(jīng)?金融實(shí)務(wù)》：依據(jù)何在？
楊凱生：原因有三個(gè)。第一，當(dāng)前國內(nèi)依然以間接融資為主，但是，無論哪家商業(yè)銀行，都經(jīng)不起每年貸款百分之十幾的增加帶來的資本壓力。如此發(fā)展下去，用不了兩三年，目前資本充足率表現(xiàn)不錯(cuò)的銀行就會(huì)接近警戒線，這幾年財(cái)務(wù)重組和股改上市的成果就會(huì)受到挑戰(zhàn)。難道每隔幾年就來一次再融資？市場(chǎng)不會(huì)允許你無節(jié)制地再融資，而且股本融資的成本是很高的，股本回報(bào)的壓力是很大的。那么，國外的銀行是如何應(yīng)對(duì)這個(gè)問題的呢？他們一方面靠盈利結(jié)構(gòu)多元化，盡量發(fā)展經(jīng)濟(jì)資本占用少的業(yè)務(wù)；另一方面是靠資產(chǎn)出售，特別是貸款轉(zhuǎn)讓，而貸款轉(zhuǎn)讓的一個(gè)重要手段就是資產(chǎn)證券化。我國目前缺乏貸款轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)環(huán)境，這就意味著中國需要大力發(fā)展資產(chǎn)證券化。
第二，資產(chǎn)證券化可以為市場(chǎng)提供更多產(chǎn)品，為投資者提供更多的投資工具，不至于使眾多的投資者全都去追逐股票，這對(duì)我國資本市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)育和成熟具有重要意義。
第三，這一技術(shù)實(shí)際起到了分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。將所有風(fēng)險(xiǎn)都集中于銀行體系的做法，既不科學(xué)也不合理。
《財(cái)經(jīng)?金融實(shí)務(wù)》：你剛才談到了資產(chǎn)證券化對(duì)于中國銀行業(yè)的意義，那么，在次貸危機(jī)中，資產(chǎn)證券化究竟扮演了怎樣的角色？
楊凱生：我認(rèn)為，發(fā)生次貸危機(jī)并不能歸咎于資產(chǎn)證券化本身，關(guān)鍵是產(chǎn)品的機(jī)制設(shè)計(jì)是否合理。比如，設(shè)計(jì)證券化的資產(chǎn)包應(yīng)該有可預(yù)期的現(xiàn)金流，而資產(chǎn)包第一次證券化出售給投資者的較高層級(jí)的價(jià)值如果小于這個(gè)現(xiàn)金流，那么，總的說來，這個(gè)證券就是安全的，其余價(jià)值應(yīng)由證券化發(fā)起人作為次級(jí)債券自己持有。
也就是說，出售給投資者的資產(chǎn)包證券化的發(fā)行面值及預(yù)期收益，與資產(chǎn)包實(shí)際價(jià)值之間的比例關(guān)系是否恰當(dāng)，證券化分層是否合適至關(guān)重要。如果10億元的貸款就發(fā)10億元的債券，然后統(tǒng)統(tǒng)賣給投資者，一旦其中有一筆貸款出現(xiàn)問題，整個(gè)資產(chǎn)包就可能出問題。當(dāng)然，優(yōu)先層級(jí)的債券持有者情況會(huì)好一些。如果還要再次打包證券化，層層疊加，多層鏈接，加之出現(xiàn)問題后，大家又紛紛采取簡(jiǎn)單化的避險(xiǎn)措施，就會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)恐慌，風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)在短期內(nèi)迅速爆發(fā)。
《財(cái)經(jīng)?金融實(shí)務(wù)》：你剛才分析了次貸危機(jī)的技術(shù)原因，但是，許多成熟的金融機(jī)構(gòu)卻因次貸危機(jī)而泥足深陷，更深層次的原因是什么？
楊凱生：我想主要是因?yàn)榇蠹叶伎吹酱伟磦扔懈呤找嫘杂志哂懈吡鲃?dòng)性，誤以為關(guān)鍵時(shí)刻，可以把風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)轉(zhuǎn)讓給別人。這種想法不能說完全沒有道理，但是，當(dāng)市場(chǎng)整體缺乏信用之后，情況就會(huì)完全不同。這就好像氧氣的存在，通常人們是感覺不到的，但缺氧的時(shí)候大家都會(huì)感到。
信用亦然。當(dāng)它存在的時(shí)候，人們或許感覺不到，一旦發(fā)生信用危機(jī)，大家都會(huì)紛紛采取緊急的避險(xiǎn)措施。在此期間，市場(chǎng)出現(xiàn)了眾多不理智的避險(xiǎn)行為，加之信息傳播很快，風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)急遽擴(kuò)散，流動(dòng)性就會(huì)喪失。目前，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)從次級(jí)債擴(kuò)展到其他信用領(lǐng)域，就是這個(gè)道理。
《財(cái)經(jīng)?金融實(shí)務(wù)》：我們知道，你在華融資產(chǎn)管理公司總裁任上，就曾推出了資產(chǎn)管理公司第一個(gè)不良資產(chǎn)的證券化產(chǎn)品，擁有一定的經(jīng)驗(yàn)。你認(rèn)為我們?cè)谕菩匈Y產(chǎn)證券化時(shí)該如何趨利避害？
楊凱生：我認(rèn)為，中國在設(shè)計(jì)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品時(shí)，尤其是在首層證券化時(shí)，證券真正出售的數(shù)量與資產(chǎn)的賬面值要有合理的比例關(guān)系，要讓證券的發(fā)起者自己持有部分高風(fēng)險(xiǎn)級(jí)的證券，即次級(jí)層的證券，這就可以使市場(chǎng)上流通的證券的風(fēng)險(xiǎn)處于較低狀態(tài)。建議在初期不要搞多層衍生，以防止通過杠桿效應(yīng)使風(fēng)險(xiǎn)無限擴(kuò)大。
《財(cái)經(jīng)?金融實(shí)務(wù)》：剛才你談到資產(chǎn)證券化對(duì)中國銀行業(yè)發(fā)展的意義和作用。有人認(rèn)為，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，資產(chǎn)證券化有可能成為銀行逃避信貸規(guī)模管理的手段――借助證券化，銀行可以把舊的貸款賣掉，然后發(fā)放新的貸款，此舉恐怕不利于實(shí)施從緊的貨幣政策。對(duì)此，你怎么看？
楊凱生：這種擔(dān)心有一定的道理，不過，這只是一個(gè)具有階段性特點(diǎn)的管理問題，不應(yīng)該成為我們是否應(yīng)該推進(jìn)資產(chǎn)證券化考慮的最重要因素。所謂資產(chǎn)證券化，就是把原有的不便出售的資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化、等分化，然后出售給投資者。這些投資者即便不購買資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，其投資能力依然存在，仍然會(huì)從事其他的投資。
不過，目前我國正在實(shí)施從緊的貨幣政策，確有其特殊之處，那就是銀行出售了證券化的貸款后，其可發(fā)放貸款的規(guī)模和能力有可能得到增加。對(duì)此，監(jiān)管部門應(yīng)給予關(guān)注，如果有必要，可以將銀行的證券化資產(chǎn)，按照一定的比例納入貸款規(guī)模予以管理。我認(rèn)為，為了鼓勵(lì)中國積極推進(jìn)資產(chǎn)證券化，推動(dòng)直接融資，分散銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，按一定比例納入信貸規(guī)模管理的做法可以設(shè)計(jì)得科學(xué)合理一些，這在技術(shù)上并不十分困難。
綜合經(jīng)營快與慢
《財(cái)經(jīng)?金融實(shí)務(wù)》：目前雖然政策尚未完全放開，但通過一事一議等方式，中國的金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)在綜合經(jīng)營方面邁出了不小的步伐。盡管許多銀行家都在為綜合經(jīng)營不斷呼吁，但亦有人認(rèn)為，中國銀行業(yè)在綜合經(jīng)營方面走得不是太慢，而是太快了些。你怎么看？
楊凱生：我國的商業(yè)銀行已經(jīng)在逐步開展綜合經(jīng)營，的確有不少人對(duì)此心存疑慮，擔(dān)心銀行在綜合經(jīng)營過程中的風(fēng)險(xiǎn)防范。
首先我們應(yīng)該分析究竟存在哪些風(fēng)險(xiǎn)。在我看來，風(fēng)險(xiǎn)主要集中在兩個(gè)方面。
一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在資金運(yùn)用上，即銀行在綜合經(jīng)營過程中，銀行的資金――多數(shù)來自公眾的存款――會(huì)不會(huì)源源不斷地、無節(jié)制地流向其他業(yè)務(wù)，比如證券、直接投資等高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)。我認(rèn)為，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是可以控制的。比如，要求相關(guān)業(yè)務(wù)主體都是獨(dú)立法人，對(duì)相互的資金往來加以嚴(yán)格限制，有的需要絕對(duì)限制，有的可以限額管理。在IT技術(shù)高度發(fā)達(dá)的今天，這些都是完全可以實(shí)現(xiàn)的。
另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)。比如，銀行既有自營業(yè)務(wù)，又有代客業(yè)務(wù)的情況下，兩者的利益是否會(huì)發(fā)生沖突？這種情況的確有可能發(fā)生?？朔霓k法就是建立嚴(yán)格的防火墻。我覺得我們的思想還可以更解放一些，步子也可以邁得更大一些，以便中國的商業(yè)銀行可以在綜合經(jīng)營的道路上走得更快更穩(wěn)些。
《財(cái)經(jīng)?金融實(shí)務(wù)》：請(qǐng)你談?wù)劰ば芯C合經(jīng)營方面的情況。它能給你們的經(jīng)營帶來哪些好處呢？
楊凱生：經(jīng)過多年不斷嘗試，工行在綜合化經(jīng)營方面已初步取得成果。從2002年我們率先在中資商業(yè)銀行內(nèi)部設(shè)立投資銀行部以來，我們已經(jīng)擁有合資基金公司、獨(dú)資租賃公司等非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的牌照，也做了很多以往商業(yè)銀行不曾涉足的業(yè)務(wù)，逐漸形成了“工行投行模式”。去年僅工行內(nèi)部，非牌照類，非法規(guī)所限制的商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)，收入就高達(dá)45億元人民幣。
銀行綜合經(jīng)營的好處在于，可以實(shí)現(xiàn)信息共享、客戶共享，滿足客戶日益增長的綜合金融服務(wù)的需求，為其提供豐富的產(chǎn)品和服務(wù)，而這是其他單一經(jīng)營的金融機(jī)構(gòu)不具備的優(yōu)勢(shì)。這既是提升為社會(huì)公眾的服務(wù)能力，也是增強(qiáng)我們自身競(jìng)爭(zhēng)能力的有效途徑。
《財(cái)經(jīng)?金融實(shí)務(wù)》：你提到工行的投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，也有人士認(rèn)為，工行的投資銀行沒有分立，恐怕不利于風(fēng)險(xiǎn)的防范，不知你怎么看？
楊凱生：僅僅因?yàn)槲覀兊耐顿Y銀行部是銀行內(nèi)的一個(gè)部門，就推斷其風(fēng)險(xiǎn)無法分散的看法，我并不認(rèn)同。我們目前從事的投行業(yè)務(wù)，都不涉及工行的資金，他們主要從事財(cái)務(wù)咨詢、項(xiàng)目融資顧問、企業(yè)重組并購顧問、上市發(fā)債顧問、企業(yè)信息服務(wù)等業(yè)務(wù)。所以，這種擔(dān)心沒有必要。
《財(cái)經(jīng)?金融實(shí)務(wù)》：不知工行與高盛的合作進(jìn)展如何？大家普遍關(guān)注，引入戰(zhàn)略投資者后，對(duì)工行的綜合化經(jīng)營是不是也有很大幫助？
楊凱生：我們與高盛在七個(gè)領(lǐng)域有多項(xiàng)合作。比如在資金交易領(lǐng)域，雙方就以聯(lián)合交易產(chǎn)品開發(fā)為重點(diǎn)，積極推進(jìn)人民幣利率衍生產(chǎn)品、貨幣期權(quán)產(chǎn)品及外匯結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的研發(fā)合作。在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，我們?cè)?jīng)請(qǐng)高盛的首席風(fēng)險(xiǎn)官對(duì)工行提出過全面的風(fēng)險(xiǎn)管理建議。目前正在為加強(qiáng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理，建立具有工行特色的市場(chǎng)估值系統(tǒng)。
這一系統(tǒng)主要是針對(duì)債券投資和衍生產(chǎn)品，特別是后者，進(jìn)行市值估價(jià)。在投資銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域，他們則會(huì)為我們提供諸如投資對(duì)象的盡職調(diào)查等財(cái)務(wù)顧問服務(wù)。此外，我們與安聯(lián)在銀保、網(wǎng)上保險(xiǎn)、電話保險(xiǎn)，與美國運(yùn)通在信用卡新產(chǎn)品開發(fā)等方面都開展了密切合作。相信這些合作項(xiàng)目的實(shí)施，會(huì)給我們的綜合化經(jīng)營帶來良好的效果。
《財(cái)經(jīng)?金融實(shí)務(wù)》：此前有消息稱，工行擬斥資200億元控股華融資產(chǎn)管理公司，將其作為工行綜合經(jīng)營的平臺(tái)，能否介紹一下此事的最新進(jìn)展？
楊凱生：哪里來的傳說？華融公司近幾年在處置不良資產(chǎn)方面成效比較顯著，除政策性收購處置的缺口（將由國家承擔(dān)）尚未完全解決外，沒有什么包袱。但如果說到銀行收購資產(chǎn)管理公司，則必須取決于有關(guān)部門進(jìn)一步明確資產(chǎn)管理公司的轉(zhuǎn)型方案，取決于政策的許可。
《財(cái)經(jīng)?金融實(shí)務(wù)》：和其他銀行比起來，工行在進(jìn)入證券、保險(xiǎn)等方面似乎比較謹(jǐn)慎，落后于同業(yè)。今后工行在綜合化經(jīng)營方面有什么戰(zhàn)略？
楊凱生：我不知道你所說的“工行明顯落后于同業(yè)”指的是什么。
在工商銀行的發(fā)展戰(zhàn)略中，金融業(yè)務(wù)的綜合化經(jīng)營占有很重要的地位。除了已經(jīng)成立工銀瑞信基金公司涉足資產(chǎn)管理、成立金融租賃公司拓展金融租賃業(yè)務(wù)，只要監(jiān)管法規(guī)允許，我們將積極探索以商業(yè)銀行為主體向證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)及其他相關(guān)行業(yè)延伸發(fā)展的新模式，增強(qiáng)各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展的協(xié)同效應(yīng)，這些設(shè)想已進(jìn)入工商銀行的整體發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃中。當(dāng)然，最終這一切都取決于監(jiān)管規(guī)定的調(diào)整。
《財(cái)經(jīng)?金融實(shí)務(wù)》：工行在信用卡業(yè)務(wù)方面是否有成立專門公司的打算，會(huì)不會(huì)合資？
楊凱生：我們現(xiàn)在沒有成立信用卡公司的打算。因?yàn)樾庞每I(yè)務(wù)與工行的主體業(yè)務(wù)，如個(gè)人金融業(yè)務(wù)，是密不可分的。所以，我認(rèn)為信用卡業(yè)務(wù)必須依附于工行的母體，水融，才能夠得到長足的發(fā)展。
《財(cái)經(jīng)?金融實(shí)務(wù)》：在私人銀行領(lǐng)域，工行似乎更愿意“自食其力”，而非引入戰(zhàn)略投資者，這與其他銀行不太一樣，不知這一理解是否確切？
2.實(shí)踐環(huán)節(jié)比較薄弱《證券投資實(shí)務(wù)》課程具有很強(qiáng)的實(shí)踐性。
證券市場(chǎng)是一個(gè)充滿機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)效性強(qiáng)、紛繁復(fù)雜的市場(chǎng),中國特色的證券市場(chǎng)更是具有很多新的內(nèi)容。在現(xiàn)代,網(wǎng)絡(luò)資源豐富,將學(xué)生帶入到投資環(huán)境中,以投資者的角色進(jìn)行學(xué)習(xí)會(huì)獲得事半功倍的教學(xué)效果,采用“干中學(xué)”的方式,在實(shí)踐中掌握理論并學(xué)以致用,這才是課程的最終教學(xué)目的。目前學(xué)校在實(shí)訓(xùn)室中很好地貫徹了這一點(diǎn)。然而,課程教學(xué)環(huán)節(jié)還應(yīng)思考如何與崗位技能相銜接的問題,即不僅僅是教會(huì)學(xué)生怎么買賣股票和分析走勢(shì),更重要的是服務(wù)技能與客戶溝通的理念和方法,包括投資理念的傳遞、日常業(yè)務(wù)的處理、客戶開發(fā)與維護(hù)等。最后,我校金融綜合實(shí)驗(yàn)室建設(shè)相對(duì)滯后,專業(yè)化的實(shí)驗(yàn)操作和實(shí)踐教學(xué)嚴(yán)重不足。
3.學(xué)生的素質(zhì)和能力不高探討高職教學(xué)改革策略,前提是要對(duì)高職院校的學(xué)生特點(diǎn)有全面的認(rèn)識(shí)。從目前的招生體制來看,高職院校生源的現(xiàn)狀決定了高職學(xué)生知識(shí)基礎(chǔ)相對(duì)薄弱,學(xué)生整體素質(zhì)相對(duì)較低。在教學(xué)過程中不注意適當(dāng)調(diào)整教學(xué)方法,不注意學(xué)生的接受和領(lǐng)悟的情況,想當(dāng)然地進(jìn)行教學(xué),以至于課程結(jié)束時(shí)教師覺得該講的知識(shí)都講了,可是學(xué)生依舊覺得難以掌握,最終導(dǎo)致了學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性不高,教學(xué)效果差的結(jié)局。還有部分學(xué)生剛開始接觸課程時(shí)熱情很高,但在模擬虧損后,他們往往會(huì)有浮躁心理,慢慢地對(duì)課程學(xué)習(xí)的熱情也隨之減弱,以致有的同學(xué)在課堂上玩游戲、聊天等行為。再者,現(xiàn)在的學(xué)生學(xué)習(xí)還是以應(yīng)試為主,他們的學(xué)習(xí)主動(dòng)性非常差。
4.教學(xué)手段不夠靈活《證券投資實(shí)務(wù)》課程作為一門投資類課程,受到學(xué)生的廣泛歡迎。但是,隨著教學(xué)的深入,理論難度加大,而教師的教學(xué)方法單調(diào),案例教學(xué)和課程實(shí)踐安排不足,學(xué)生不能很好理解所講授內(nèi)容,導(dǎo)致部分學(xué)生失去了學(xué)習(xí)的興趣。最終,由起初的積極熱情到最后的應(yīng)付期末考試而死記硬背。而授課教師在教學(xué)過程中沒有發(fā)現(xiàn)或沒有根據(jù)學(xué)生的學(xué)習(xí)狀況及時(shí)調(diào)整教學(xué)內(nèi)容和教學(xué)方法。
二、《證券投資實(shí)務(wù)》課程教學(xué)改革的設(shè)想
1.優(yōu)化教學(xué)環(huán)節(jié)設(shè)計(jì)
第一,更新教學(xué)內(nèi)容的力度要加強(qiáng)。《證券投資實(shí)務(wù)》課程本身實(shí)踐性強(qiáng),其知識(shí)理論更新都比較快。在實(shí)際教學(xué)中應(yīng)注意結(jié)合國外教材體系為學(xué)生教學(xué)添加新內(nèi)容,提高其學(xué)習(xí)興趣。這部分如何體現(xiàn)到現(xiàn)有課程中,需要思考和創(chuàng)新。在授課過程中要善于抓住機(jī)會(huì)引導(dǎo)學(xué)生,比如在講到證券交易程序時(shí),并鼓勵(lì)學(xué)生到證券公司網(wǎng)點(diǎn)去觀察投資者如何開設(shè)股東賬戶和資金賬戶、購買股票以及與投資者交談。
第二,多種教學(xué)手段相結(jié)合。課程教學(xué)應(yīng)優(yōu)化模塊化教學(xué),將課程內(nèi)容分為若干個(gè)模塊,兼顧理論部分(包括考證部分)、實(shí)驗(yàn)部分。在教學(xué)過程中結(jié)合證券從業(yè)考試的重難點(diǎn)進(jìn)行詳細(xì)的講解,讓學(xué)生掌握證券投資實(shí)務(wù)的基本原理和方法,增強(qiáng)學(xué)生考取從業(yè)資格證書的信心。其次,如何引入案例教學(xué)需要構(gòu)思。根據(jù)教學(xué)內(nèi)容難度的變化,選擇與之配套的典型案例,將復(fù)雜的、枯燥的理論用生動(dòng)的案例表現(xiàn)出來,激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣,既可便于學(xué)生理解,又可供學(xué)生討論,逐步培養(yǎng)學(xué)生分析問題、解決問題的思路與能力。
第三,教學(xué)成果評(píng)價(jià)方式改革與創(chuàng)新。實(shí)踐教學(xué)模式下的教學(xué)成果評(píng)價(jià)方式,必須加強(qiáng)實(shí)踐環(huán)節(jié)考核力度,把課程考核分成實(shí)操考試和理論考試,不再簡(jiǎn)單地把分?jǐn)?shù)作為評(píng)價(jià)學(xué)生的唯一標(biāo)準(zhǔn),增加平時(shí)成績(jī)、問題解決、項(xiàng)目學(xué)習(xí)等評(píng)價(jià)因素的權(quán)重,實(shí)現(xiàn)評(píng)價(jià)主體的多元化。課程具體設(shè)計(jì)方案為,考核變?yōu)槠綍r(shí)過程性考核(20%)+實(shí)訓(xùn)項(xiàng)目考核(60%)+期末理論考試(20%),淡化期末考核色彩,強(qiáng)化平時(shí)實(shí)訓(xùn)實(shí)踐的考核比重。平時(shí)過程性考核由到課率和課堂表現(xiàn)兩部分組成。實(shí)訓(xùn)項(xiàng)目考核由實(shí)訓(xùn)手冊(cè)完成情況、項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)及模擬投資成績(jī)構(gòu)成。期末理論考試考察學(xué)生對(duì)于證券投資基本原理及考證內(nèi)容的掌握程度。
第四,結(jié)合課外社團(tuán)活動(dòng)強(qiáng)化課內(nèi)教學(xué)效果。本課程對(duì)應(yīng)的學(xué)院社團(tuán)是理財(cái)協(xié)會(huì)。理財(cái)協(xié)會(huì)是針對(duì)對(duì)理財(cái)投資有興趣的同學(xué)交流的平臺(tái),通過平時(shí)接觸、協(xié)會(huì)活動(dòng)、專家講座、內(nèi)部比賽等形式促進(jìn)學(xué)生對(duì)證券投資理性的理解與把握,對(duì)其人生有很大的益處。金融專業(yè)同學(xué)幾乎都是協(xié)會(huì)會(huì)員,社團(tuán)活動(dòng)是對(duì)于課堂教學(xué)活動(dòng)的有益補(bǔ)充與延伸,因此學(xué)院鼓勵(lì)學(xué)生積極參與社團(tuán),培養(yǎng)自己的愛好項(xiàng)目,力爭(zhēng)做到課堂學(xué)習(xí)與課外興趣的和諧統(tǒng)一。
2.強(qiáng)化實(shí)踐教學(xué)《證券投資實(shí)務(wù)》課程實(shí)踐教學(xué)模式主要從以下幾個(gè)方面著手。
第一,學(xué)校應(yīng)加強(qiáng)師資隊(duì)伍的實(shí)踐培訓(xùn)。
實(shí)踐性教學(xué)需要有一批具有一定實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的師資隊(duì)伍,高素質(zhì)的專業(yè)師資隊(duì)伍是培養(yǎng)高素質(zhì)人才的有力保證。擔(dān)任實(shí)踐性教學(xué)的教師,不僅要具有深厚的專業(yè)知識(shí),還要有豐富的證券投資實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),學(xué)校應(yīng)支持教師定期到社會(huì)上的相關(guān)對(duì)口工作單位進(jìn)修培訓(xùn),了解證券業(yè)的最新進(jìn)展,以便將最新、最先進(jìn)的知識(shí)教給學(xué)生,使教師與學(xué)生都能夠做到與時(shí)俱進(jìn),也可提高教學(xué)的社會(huì)適應(yīng)性。
第二,改革證券投資模擬實(shí)驗(yàn)方案設(shè)計(jì)。
運(yùn)用證券軟件系統(tǒng),開展以下綜合實(shí)驗(yàn):一是證券資訊閱讀分析。學(xué)會(huì)使用證券分析系統(tǒng),增強(qiáng)搜集、觀察、甄別市場(chǎng)信息的能力,培養(yǎng)對(duì)證券市場(chǎng)的敏感性。二是技術(shù)分析實(shí)驗(yàn)。學(xué)會(huì)識(shí)別、熟悉主要技術(shù)圖形、技術(shù)指標(biāo),掌握看盤技巧,能對(duì)個(gè)股及大盤行情做出基本判斷。三是基本面分析實(shí)驗(yàn)。學(xué)習(xí)使用證券分析系統(tǒng),掌握基本分析的主要方法。四是股
票實(shí)盤模擬操作實(shí)驗(yàn)。開設(shè)個(gè)人股票模擬賬戶,熟悉證券交易基本流程,掌握股票買賣技巧。通過模擬投資比賽,激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情,增強(qiáng)教學(xué)效果。 第三,新增校外實(shí)踐學(xué)習(xí)方案設(shè)計(jì)。
我院應(yīng)積極建立足夠的、相對(duì)穩(wěn)定的證券投資教學(xué)校外實(shí)習(xí)基地,如與當(dāng)?shù)刈C券公司以及相關(guān)上市公司建立校外實(shí)習(xí)基地,讓學(xué)生到實(shí)習(xí)基地進(jìn)行實(shí)踐,對(duì)于提高教學(xué)效果和學(xué)生的實(shí)際操作能力尤為重要。任課教師對(duì)于證券市場(chǎng)信息的把握和敏銳程度往往不如市場(chǎng)專業(yè)人士,因此,在條件許可的情況下,可聘請(qǐng)實(shí)務(wù)部門的高級(jí)專業(yè)人士授課或舉辦論壇,介紹來自市場(chǎng)的最新觀點(diǎn)和實(shí)務(wù)操作方面的最新模式,有利于學(xué)生加深對(duì)理論知識(shí)的掌握和對(duì)實(shí)務(wù)部門的感性認(rèn)識(shí)。
第四,加強(qiáng)金融綜合實(shí)驗(yàn)室建設(shè)。課程迫切需要相應(yīng)硬件和軟件支持,學(xué)院應(yīng)該重視金融綜合實(shí)驗(yàn)室的建設(shè)問題,及時(shí)完善和補(bǔ)充實(shí)驗(yàn)設(shè)施,購買和更新相應(yīng)證券模擬軟件,使學(xué)生及時(shí)了解和接觸到證券業(yè)最先進(jìn)的電子設(shè)備和軟件,為學(xué)院培養(yǎng)應(yīng)用型人才提供支持。恰逢學(xué)院搬遷新址,經(jīng)管院實(shí)驗(yàn)室整體籌劃應(yīng)該凸顯金融作為一門應(yīng)用型學(xué)科的地位。
3.探索“滾動(dòng)式”工學(xué)交替教學(xué)模式
第一,為推行工學(xué)交替、校企合作的人才培養(yǎng)模式,金融專業(yè)可借鑒國內(nèi)成熟高職院校的經(jīng)驗(yàn),利用在校二年級(jí)上半學(xué)期或下半學(xué)期2—3個(gè)月的時(shí)間實(shí)行在工作崗位學(xué)習(xí)的辦法。該模式是將全年工學(xué)交替教學(xué)實(shí)習(xí)的學(xué)生分為若干個(gè)批次,每批學(xué)生實(shí)習(xí)周期為10周,實(shí)現(xiàn)每批實(shí)習(xí)學(xué)生之間的無縫對(duì)接(即中間不斷檔),以免影響實(shí)習(xí)單位的正常工作。“滾動(dòng)式”工學(xué)交替教學(xué)模式有效解決了工學(xué)交替中學(xué)生實(shí)習(xí)期滿回校學(xué)習(xí)后,崗位空缺的問題,使企業(yè)的利益在工學(xué)結(jié)合教育中與學(xué)校利益取得了一致。
第二,以職業(yè)素養(yǎng)為質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn),構(gòu)建考核評(píng)價(jià)體系。
通過行業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù),很多企業(yè)不愿意招聘應(yīng)屆畢業(yè)生的真正原因不是因?yàn)閷W(xué)生的職業(yè)技能差,而是因?yàn)槠渎殬I(yè)素養(yǎng)的欠缺。職業(yè)素養(yǎng)包括職業(yè)道德、職業(yè)意識(shí)和職業(yè)態(tài)度。在教學(xué)評(píng)價(jià)中,考慮引入職業(yè)素養(yǎng)的教學(xué)內(nèi)容并構(gòu)建以職業(yè)素養(yǎng)為質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的“工學(xué)交替”成績(jī)考核評(píng)價(jià)體系?！肮W(xué)交替”教學(xué)模式是對(duì)學(xué)生實(shí)行職業(yè)理想、職業(yè)道德、職業(yè)意識(shí)和職業(yè)態(tài)度教育的有效途徑。真實(shí)的企業(yè)環(huán)境和企業(yè)文化有助于學(xué)生職業(yè)素養(yǎng)的養(yǎng)成。學(xué)院可采用了職業(yè)道德(20分)、出勤與守紀(jì)(20分)、合作能力(20分)、適應(yīng)能力(20分)和工作表現(xiàn)(20分)五個(gè)項(xiàng)目考慮學(xué)生的職業(yè)道德、職業(yè)意識(shí)和職業(yè)態(tài)度并將其作為評(píng)定學(xué)生成績(jī)的標(biāo)準(zhǔn)。
【關(guān)鍵詞】
證券投資；教學(xué)改革；分層教學(xué)；創(chuàng)新實(shí)踐；教學(xué)效果
一、對(duì)證券投資課程實(shí)施分層教學(xué)創(chuàng)新的必要性
分層教學(xué)是根據(jù)學(xué)生基礎(chǔ)的強(qiáng)弱和學(xué)習(xí)能力的差異，為各層次的學(xué)生制定差異化的教學(xué)目標(biāo)，實(shí)施針對(duì)性的教學(xué)組織，差異化的考核和評(píng)價(jià)?！蹲C券投資理論與實(shí)務(wù)》在課程教學(xué)活動(dòng)的開展中存在著一些普遍突出問題：第一，證券投資理論與實(shí)務(wù)仍然停留在理論講授上，實(shí)驗(yàn)操作、模擬交易、案例教學(xué)和實(shí)踐教學(xué)等方面嚴(yán)重缺失。第二，理論教學(xué)和實(shí)踐操作上脫節(jié)，應(yīng)把考慮理實(shí)一體化，建立證券模擬交易中心，可以做到理論授課和實(shí)訓(xùn)安排有效結(jié)合，提高教學(xué)效果。第三，投資理財(cái)?shù)膶W(xué)生專業(yè)知識(shí)也技能相對(duì)較低?；A(chǔ)相對(duì)薄弱，證券從業(yè)資格證的通過率極低；如果教師在教學(xué)中不適當(dāng)調(diào)整教學(xué)內(nèi)容與教學(xué)方法，教學(xué)效果難有起效。
二、證券投資課程分成教學(xué)應(yīng)遵循的一些基本原則：
根據(jù)課程特點(diǎn)和我專業(yè)學(xué)生的學(xué)情情況，分層教學(xué)在實(shí)施時(shí)應(yīng)遵循一些基本原則：第一，課程分層次時(shí)要做充分的準(zhǔn)備工作，注意聽取學(xué)生的意愿，并做一些基礎(chǔ)性測(cè)試，幫助教師更準(zhǔn)確地判斷學(xué)生，以適當(dāng)調(diào)整分層次的偏頗之處。第二，分層次后始終把握群眾路線的原則。教師要把重心放在絕大數(shù)普通學(xué)生身上，而不是只是關(guān)注優(yōu)秀的少數(shù)同學(xué)；保證絕大數(shù)的“差生”能夠有效的完成教學(xué)目標(biāo)。第三，特別注重不同教學(xué)方法的適應(yīng)性與有效性。要對(duì)不同層次學(xué)生，應(yīng)有針對(duì)性的施教策略和教學(xué)方法，才能主動(dòng)地適應(yīng)不同學(xué)生的差異。第四，制定適應(yīng)不同層次學(xué)生的課程教學(xué)目標(biāo)。分層設(shè)定課程教學(xué)目標(biāo)，高低適當(dāng)，使學(xué)生有可能通過努力，達(dá)到既定教學(xué)要求。
三、證券投資課程分層教學(xué)的實(shí)施過程
在證券投資課程的分層教學(xué)實(shí)施中，必須落實(shí)到教學(xué)活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)中，從備課—理論授課—布置作業(yè)—練習(xí)測(cè)試—實(shí)踐實(shí)訓(xùn)等，才能達(dá)到證券課程分層教學(xué)的教改目標(biāo)。第一，差異化備課。根據(jù)課程標(biāo)準(zhǔn)的要求和各層次學(xué)生學(xué)情，提出不同層次的知識(shí)目標(biāo)、能力目標(biāo)、素質(zhì)目標(biāo)等，并優(yōu)化教學(xué)內(nèi)容，采用有效的教學(xué)方法與組織手段。第二，理論講授。也是證券課程分層教學(xué)模式中的重中之重，要根據(jù)課程標(biāo)準(zhǔn)的基本要求，講授基本的教學(xué)內(nèi)容，完成基本的教學(xué)要求目標(biāo)，更要根據(jù)不同學(xué)生的差異，采取分層教學(xué)，充分滿足不同層次學(xué)生的需要，激發(fā)其學(xué)習(xí)興趣和積極性。第三，布置作業(yè)和練習(xí)。優(yōu)層次學(xué)生可完成一些難度較大，結(jié)合性強(qiáng)、信息量較大的題目；而對(duì)差層次學(xué)生則設(shè)計(jì)一些緊扣大綱要求的基礎(chǔ)訓(xùn)練題。第四，針對(duì)性輔導(dǎo)實(shí)訓(xùn)。對(duì)優(yōu)層次學(xué)生可采用“競(jìng)賽式輔導(dǎo)實(shí)訓(xùn)”，通過專業(yè)競(jìng)賽平臺(tái)，給他們提供和其他院校優(yōu)異學(xué)生的技能比拼，提高其專業(yè)技能；而對(duì)差層次學(xué)生則采取“考證培訓(xùn)會(huì)式實(shí)訓(xùn)”，即重點(diǎn)放在基礎(chǔ)知識(shí)的輔導(dǎo)上，如證券從業(yè)資格證考證輔導(dǎo)，查漏補(bǔ)缺，強(qiáng)化練習(xí)，鞏固基礎(chǔ)知識(shí)和基礎(chǔ)技能，并逐漸縮小與優(yōu)層次學(xué)生的差距。第五，分層考核。要根據(jù)不同層次學(xué)生的知識(shí)水平命制不同難度的題目，以保證不同層次中的大多數(shù)學(xué)生都能完成課程考核，這樣才能調(diào)動(dòng)不同層次學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性。
四、證券投資課程分層教學(xué)的具體實(shí)踐
第一，試點(diǎn)范圍及層次劃分。本課程的分層教學(xué)試點(diǎn)工作計(jì)劃從2014學(xué)年開始的，選取的對(duì)象是投資理財(cái)專業(yè)2014級(jí)學(xué)生班，分層的依據(jù)是根據(jù)學(xué)生在上學(xué)年第一學(xué)期證券市場(chǎng)基礎(chǔ)課程中的期末卷面成績(jī)（含考證通過情況）*40%+其模擬投資實(shí)踐操作得分*60%；依據(jù)總評(píng)成績(jī)的高低，初步分為兩組：得分較高的的同學(xué)組為“投資經(jīng)理組”（重點(diǎn)組），得分較低的另外同學(xué)組為“操盤手組”（普通組）；進(jìn)行分班教學(xué)，可考慮由兩個(gè)教師分別分層分班授課。第二，各個(gè)層次的教學(xué)目標(biāo)確定。對(duì)重點(diǎn)組學(xué)生，把每周的課程分為投資理論與投資策略學(xué)習(xí)、基本面選股分析與跟蹤檢驗(yàn)、技術(shù)面選股分析與跟蹤檢驗(yàn)、投資實(shí)務(wù)操作、投資報(bào)告研讀與分析等類型。努力做到進(jìn)一步挖掘?qū)W生的潛力，注重培養(yǎng)其分析能力和操作能力，使他們掌握更多的投資理論知識(shí)，培養(yǎng)投資研究能力，提升實(shí)務(wù)操作水平與成效。對(duì)普通組則降低起點(diǎn)，采取各種手段和措施，激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)證券投資實(shí)務(wù)的興趣和積極性，在班級(jí)中形成濃厚的證券投資操作及交流的氣氛，側(cè)重培養(yǎng)其投資實(shí)務(wù)操作的能力；尤其是針對(duì)那些實(shí)務(wù)成績(jī)較好但理論知識(shí)相對(duì)薄弱的學(xué)生，采取相應(yīng)的措施，狠抓基礎(chǔ)的落實(shí)，使學(xué)生的理論水平有較大幅度的提高。鼓勵(lì)其參加證券從業(yè)資格證考試并爭(zhēng)取通過。第三，分層教學(xué)的考核辦法。對(duì)重點(diǎn)組和普通組定期地進(jìn)行情況匯總和交流授課情況，以便于及時(shí)有效地對(duì)學(xué)生進(jìn)行輔導(dǎo)，根據(jù)各自的培養(yǎng)目標(biāo)分別采用不同標(biāo)準(zhǔn)考核。每個(gè)月舉行一次理論與實(shí)踐的綜合考試，并根據(jù)學(xué)生的成績(jī)，對(duì)兩組學(xué)生稍作調(diào)整:原是重點(diǎn)組的學(xué)生，每月末成績(jī)?cè)谧詈笪迕?，則淘汰到普通組上課；原是普通組的學(xué)生，經(jīng)過一個(gè)月的努力學(xué)習(xí)與操作，月度綜合成績(jī)?cè)谌M前三名的，經(jīng)本人申請(qǐng)可安排到重點(diǎn)組學(xué)習(xí)。動(dòng)態(tài)優(yōu)化管理。充分調(diào)動(dòng)學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性，通過競(jìng)爭(zhēng)考核與淘汰機(jī)制，保證本課程的教改效果的有效提高。
五、證券投資課程分層教學(xué)的實(shí)施效果：
我系專業(yè)的證券課程實(shí)施分層教學(xué)的時(shí)間較短，但是已經(jīng)取得了較為明顯的效果：有效地調(diào)動(dòng)學(xué)生對(duì)本課程的學(xué)習(xí)積極性。證券投資課程實(shí)施分層教學(xué)后，學(xué)生可以根據(jù)自己的實(shí)際水平選班上課，基礎(chǔ)好的同學(xué)可選重點(diǎn)組強(qiáng)化學(xué)習(xí)，提升專業(yè)技能，向投資顧問職業(yè)發(fā)展；差一點(diǎn)的可選普通組學(xué)習(xí)，提高證券考證通過率，保證完成基礎(chǔ)知識(shí)的學(xué)習(xí)與掌握。教學(xué)目標(biāo)和教學(xué)方法更適合學(xué)生，有利于引發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)主動(dòng)性。提高了證券投資課程的教學(xué)效果和教學(xué)質(zhì)量，提升專業(yè)的內(nèi)涵建設(shè)。分層教學(xué)后調(diào)動(dòng)了各層次學(xué)生參與課堂學(xué)習(xí)的積極性，使各層次學(xué)生都有不同程度的提高和發(fā)展，兩組學(xué)生的成績(jī)都有明顯改變，普通組的證券從業(yè)資格證書通過率明顯提高，重點(diǎn)組的專業(yè)競(jìng)賽上進(jìn)步顯著，2014年省投資理財(cái)技能大賽上取得全省二等獎(jiǎng)；2015年省證券投資大賽中取的省二等獎(jiǎng)與省三等獎(jiǎng)；學(xué)生的專業(yè)技能水平明顯提升，有利于提高專業(yè)內(nèi)涵建設(shè)。
參考文獻(xiàn)
[1]劉建和，吳純鑫.金融證券類專業(yè)課程體系教學(xué)改革的四化問題[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì)，2009(2).
二、教學(xué)手段
在教授功夫的過程中，師傅一般都是借助木人樁或者沙袋或者直接以真人演示，才能起到更好的教學(xué)效果。講課過程中更是如此。我們要用多媒體教學(xué)、案例教學(xué)、模擬教學(xué)等多種教學(xué)手段，取代以往的“粉筆＋黑板”的老模式。
1、多媒體教學(xué)以證券投資分析為例。證券投資分析是《證券投資理論與實(shí)務(wù)》中最重要、也是學(xué)生最感興趣的一部分內(nèi)容。而技術(shù)分析涉及大量的指標(biāo)分析和圖形分析，如K線圖、缺口理論、形態(tài)分析、成交量分析、移動(dòng)平均線分析等，若采取傳統(tǒng)的教學(xué)模式，課堂上教師要現(xiàn)場(chǎng)設(shè)計(jì)黑板、描畫技術(shù)圖形，理解證券投資實(shí)例，還要通過觀察顏色、個(gè)別提問等方式從學(xué)生那里獲取反饋信息。課堂時(shí)間的有效利用率較低，原本生動(dòng)有趣的知識(shí)在學(xué)生看來也索然無味。而通過多媒體創(chuàng)作工具，則可以將以上理論結(jié)合市場(chǎng)形態(tài)中的實(shí)際材料，用立體的圖表編寫出重點(diǎn)突出、形象生動(dòng)的“電子講稿”。
2、案例教學(xué)《證券投資理論與實(shí)務(wù)》是最容易結(jié)合案例進(jìn)行講解的一門學(xué)科。不論是股票、債券還是金融衍生品，都有大量的現(xiàn)實(shí)交易。教師只需選擇與教學(xué)內(nèi)容配套的典型案例，將一些難以理解、繁瑣枯燥的教學(xué)內(nèi)容運(yùn)用生動(dòng)的案例表現(xiàn)出來，提供給學(xué)生分析討論，引導(dǎo)學(xué)生運(yùn)用理論知識(shí)分析、解釋現(xiàn)實(shí)問題，增加學(xué)生的感性認(rèn)識(shí)、再由感性知識(shí)向理性認(rèn)識(shí)轉(zhuǎn)化，提供分析問題和解決問題的能力。
二、教學(xué)手段
在教授功夫的過程中，師傅一般都是借助木人樁或者沙袋或者直接以真人演示，才能起到更好的教學(xué)效果。講課過程中更是如此。我們要用多媒體教學(xué)、案例教學(xué)、模擬教學(xué)等多種教學(xué)手段，取代以往的“粉筆＋黑板”的老模式。
1、多媒體教學(xué)
以證券投資分析為例。證券投資分析是《證券投資理論與實(shí)務(wù)》中最重要、也是學(xué)生最感興趣的一部分內(nèi)容。而技術(shù)分析涉及大量的指標(biāo)分析和圖形分析，如K線圖、缺口理論、形態(tài)分析、成交量分析、移動(dòng)平均線分析等，若采取傳統(tǒng)的教學(xué)模式，課堂上教師要現(xiàn)場(chǎng)設(shè)計(jì)黑板、描畫技術(shù)圖形，理解證券投資實(shí)例，還要通過觀察顏色、個(gè)別提問等方式從學(xué)生那里獲取反饋信息。
2、案例教學(xué)
《證券投資理論與實(shí)務(wù)》是最容易結(jié)合案例進(jìn)行講解的一門學(xué)科。不論是股票、債券還是金融衍生品，都有大量的現(xiàn)實(shí)交易。教師只需選擇與教學(xué)內(nèi)容配套的典型案例，將一些難以理解、繁瑣枯燥的教學(xué)內(nèi)容運(yùn)用生動(dòng)的案例表現(xiàn)出來，提供給學(xué)生分析討論，引導(dǎo)學(xué)生運(yùn)用理論知識(shí)分析、解釋現(xiàn)實(shí)問題，增加學(xué)生的感性認(rèn)識(shí)、再由感性知識(shí)向理性認(rèn)識(shí)轉(zhuǎn)化，提供分析問題和解決問題的能力。
3、模擬教學(xué)
根據(jù)我們?cè)O(shè)定的教學(xué)目標(biāo)，最低目標(biāo)就是要學(xué)生學(xué)會(huì)炒股。而模擬教學(xué)是實(shí)現(xiàn)這一教學(xué)目標(biāo)最簡(jiǎn)潔、最快速的教學(xué)手段。一個(gè)金融實(shí)驗(yàn)室，一套完善的金融模擬實(shí)驗(yàn)系統(tǒng)，一個(gè)仿真現(xiàn)場(chǎng)交易的環(huán)境，對(duì)真正提高學(xué)生的實(shí)際操作能力的貢獻(xiàn)是不言而喻的。目前，由于我們學(xué)校硬件條件有限，尚不能建立金融實(shí)驗(yàn)室，但是，我們積極利用網(wǎng)絡(luò)資源，要求學(xué)生報(bào)名參加網(wǎng)易財(cái)經(jīng)主辦的“網(wǎng)易模擬炒股大賽”，報(bào)名網(wǎng)址為chaogu．money．163．com，通過模擬比賽讓學(xué)生們學(xué)有所用，真正做到理論實(shí)踐相結(jié)合。
一、概述
2011年11月25日，經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，《上海證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則》正式，并自之日起施行。這意味著亮相內(nèi)地證券市場(chǎng)一年半的融資融券業(yè)務(wù)將由“試點(diǎn)”轉(zhuǎn)為“常規(guī)”。
二、概述融資融券業(yè)務(wù)
“融資融券”又稱“證券信用交易”，是指投資者向具有證券交易所會(huì)員資格的證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買入本所上市證券或借入本所上市證券并賣出的行為。該項(xiàng)業(yè)務(wù)包括券商對(duì)投資者的融資、融券和金融機(jī)構(gòu)對(duì)券商的融資、融券。修訂前的證券法禁止融資融券的證券信用交易。
融資是借錢買證券，證券公司借款給客戶購買證券，客戶到期償還本息，客戶向證券公司融資買進(jìn)證券稱為“買空”；融券是借入證券來賣，然后以證券歸還，證券公司出借證券給客戶出售，客戶到期返還相同種類和數(shù)量的證券并支付利息，客戶向證券公司融券賣出稱為“賣空”。
目前國際上流行的融資融券模式基本有四種：證券融資公司模式、投資者直接授信模式、證券公司授信的模式以及登記結(jié)算公司授信的模式。
三、融資融券業(yè)務(wù)的特點(diǎn)
從投資者的角度來說，融資融券業(yè)務(wù)主要包括資金的融通和證券的交易兩部分，證券公司是借出方，投資者是借入方。與普通證券交易相比，融資融券業(yè)務(wù)具有以下特點(diǎn)：
1）做空機(jī)制。當(dāng)投資者預(yù)計(jì)證券價(jià)格會(huì)上漲，而手頭又無足夠的資金時(shí)，可以先向證券公司借入資金購買證券，以此獲得收益；當(dāng)投資者預(yù)計(jì)證券價(jià)格會(huì)下跌，而手頭又沒有證券時(shí)，可以向證券公司借入證券賣出，待證券價(jià)格下跌時(shí)再買入還給證券公司，以此獲得差額收益。而普通的證券交易一定要有足夠的資金購買證券，而且賣出的證券必須是已經(jīng)持有的證券。
2）杠桿效應(yīng)，即投資者可以以相對(duì)少的資金，做較大的證券交易。在融資融券交易中，只要投資者提供足夠的保證金，就能以較少的資金，買入較多的證券；也可以在沒有證券的情況下，先行借入證券，擴(kuò)大交易籌碼。
3）雙重關(guān)系。投資者與證券公司即有資金或者證券的借貸關(guān)系，同時(shí)也存在證券委托交易的關(guān)系。在資金或者證券的借貸過程中，投資者要付給證券公司利息；在證券委托交易的過程中，投資者要付給證券公司手續(xù)費(fèi)。
四、融資融券業(yè)務(wù)的正面影響與負(fù)面影響
正面影響：首先，該項(xiàng)業(yè)務(wù)為投資者提供了資金，會(huì)給證券市場(chǎng)輸入新鮮的資金血液，提高了資金的流動(dòng)性，具有明顯的活躍交易的作用，對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生了積極的推動(dòng)作用；其次，賣空機(jī)制的引入將改變?cè)瓉硎袌?chǎng)單邊市的局面，有利于市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)。再次，融資融券的引入為投資者提供了新的盈利模式。融資使投資者可以在投資中借助杠桿，而融券可以使投資者在市場(chǎng)下跌的時(shí)候也能實(shí)現(xiàn)盈利。負(fù)面影響：融資融券業(yè)務(wù)既能助漲，也能助跌，使得市場(chǎng)的波動(dòng)性被增大，金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)被增大。
五、融資融券業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理
融資融券業(yè)務(wù)包括融資業(yè)務(wù)和融券業(yè)務(wù)兩類。根據(jù)財(cái)政部規(guī)定：關(guān)于融資業(yè)務(wù)，證券公司及其客戶均應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)――金融工具確認(rèn)和計(jì)量》有關(guān)規(guī)定進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。證券公司融出的資金，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)應(yīng)收債權(quán)，并確認(rèn)相應(yīng)利息收入；客戶融入的資金，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)應(yīng)付債務(wù)，并確認(rèn)相應(yīng)利息費(fèi)用。關(guān)于融券業(yè)務(wù)，證券公司融出的證券，按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第23號(hào)――金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》有關(guān)規(guī)定，不應(yīng)終止確認(rèn)該證券，但應(yīng)確認(rèn)相應(yīng)利息收入；客戶融入的證券，應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)――金融工具確認(rèn)和計(jì)量》有關(guān)規(guī)定進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，并確認(rèn)相應(yīng)利息費(fèi)用。
5.1 企業(yè)投資者進(jìn)行融資融券交易的會(huì)計(jì)處理
5.1.1、企業(yè)投資者向證券公司提交現(xiàn)金或者有價(jià)證券作為擔(dān)保物的處理
1）以現(xiàn)金作為擔(dān)保時(shí)，應(yīng)做如下會(huì)計(jì)分錄：
借：其它應(yīng)收款-某證券公司
貸：銀行存款
當(dāng)交易結(jié)束，收回保證金時(shí)，應(yīng)做如下會(huì)計(jì)分錄：
借：銀行存款
貸：其它應(yīng)收款-某證券公司
2）當(dāng)以有價(jià)證券作為擔(dān)保時(shí)，由于所有權(quán)未發(fā)生轉(zhuǎn)移，故而無需進(jìn)行財(cái)務(wù)處理，但需進(jìn)行登記復(fù)查；如該有價(jià)證券被企業(yè)定義為交易性金融資產(chǎn)或可供出售金融資產(chǎn)的，則應(yīng)按公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量，并將其變動(dòng)差額計(jì)入當(dāng)期損益或者所有者權(quán)益。
5.1.3、融資購入證券后，應(yīng)做如下會(huì)計(jì)分錄：
借：交易性金融資產(chǎn)
投資收益
可供出售金融資產(chǎn)
持有至到期投資
貸：短期借款或者長期借款
在證券的持有期間，對(duì)交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)，期末按公允價(jià)值計(jì)價(jià)，取得時(shí)發(fā)生的交易費(fèi)用直接計(jì)人當(dāng)期損益，直接沖減"投資收益"科目，交易性金融資產(chǎn)的手續(xù)費(fèi)計(jì)入投資收益，可供出售金融資產(chǎn)應(yīng)該計(jì)入資本公積。
5.1.4、出售證券，歸還證券公司融資款后，應(yīng)做如下會(huì)計(jì)分錄：
借：短期借款或者長期借款
其它應(yīng)收款-某證券公司
貸：交易性金融資產(chǎn)
可供出售金融資產(chǎn)
持有至到期投資
在這里的投資收益可根據(jù)盈利或者虧損情況，計(jì)入借方或者貸方。
5.2證券公司進(jìn)行融資融券交易的會(huì)計(jì)處理
5.2.1、融資業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理
1）收到企業(yè)投資者的擔(dān)保物或者擔(dān)保金時(shí)，應(yīng)將其確認(rèn)為一項(xiàng)流動(dòng)負(fù)債，做如下會(huì)計(jì)分錄：
借：銀行存款
貸：存入保證金-某投資企業(yè)
2）為企業(yè)投資者墊付資金，購買證券時(shí)，做如下會(huì)計(jì)分錄：
借：應(yīng)收賬款或者貸款-某投資企業(yè)
貸：銀行存款
3）賣出證券，收回貸款時(shí)，做如下會(huì)計(jì)分錄：
借：銀行存款
貸：應(yīng)收賬款或者貸款-某投資企業(yè)
4）融資期間的利息，在確認(rèn)后，做如下會(huì)計(jì)分錄：
借：銀行存款（已收）或者應(yīng)收利息（未收）
貸：利息收入
5）為企業(yè)投資者融資或者賣出證券的手續(xù)費(fèi)收入時(shí)，做如下會(huì)計(jì)分錄：
借：銀行存款
貸：手續(xù)費(fèi)
5.2.2、融券業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理
1）收入的擔(dān)保物應(yīng)作為暫存款，計(jì)入“存入保證金-某投資企業(yè)”科目進(jìn)行核算。
2）融券不屬于資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移，所以不需要不應(yīng)終止確認(rèn)該證券，但需要登記，以備復(fù)查，還要在本企業(yè)內(nèi)部的會(huì)計(jì)報(bào)表和賬簿體系中按公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量，并將公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入各期損益。
3）收回的證券也只需要登記，以備復(fù)查。
4）為企業(yè)投資者進(jìn)行融券買賣產(chǎn)生的傭金收入，做如下會(huì)計(jì)分錄：
借：銀行存款
貸：傭金收入
結(jié)束語
融資融券業(yè)務(wù)的正式面市，為證券公司帶來利好，也為投資者提供了新的獲利方式，但眼下我國引入融資融券業(yè)務(wù)的時(shí)間尚短，在運(yùn)行模式及規(guī)章制度的制定時(shí)，有必要借鑒國外具有成熟市場(chǎng)環(huán)境國家的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。
參考文獻(xiàn)
[1]牟海霞，蔣義宏.證券公司會(huì)計(jì)第2版.上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2007.
[2]愚寂灃，馬勛編.融資融券實(shí)務(wù).西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2009.01.
0 引言
金融實(shí)務(wù)模擬課程是證券投資學(xué)課程體系的一部分，是我校國際貿(mào)易、會(huì)計(jì)等專業(yè)在大三下學(xué)期或大四上學(xué)期學(xué)習(xí)的一門課，共20課時(shí)，全部上機(jī)操作。由于大部分同學(xué)畢業(yè)工作后都會(huì)進(jìn)入股市，因此本門課程可以做為提前的練習(xí)。本課程用世華財(cái)訊軟件，首先通過與深圳證券交易所和上海證券交易所聯(lián)網(wǎng)的系統(tǒng)，將證券投資學(xué)課上所學(xué)的理論知識(shí)進(jìn)行實(shí)踐，由學(xué)生先進(jìn)行基本面分析，選擇一只股票，然后進(jìn)行技術(shù)分析，選擇這只股票的最佳買賣點(diǎn)。從而將知識(shí)進(jìn)行實(shí)踐運(yùn)用。本課程的考核考慮以下幾點(diǎn)：（1）了解什么是K線，K線的起源及單根K線的含義；（2）掌握形態(tài)理論中的頭肩頂、頭肩底、雙頂、雙底等形態(tài)及其運(yùn)用；（3）掌握切線理論；（4）掌握MA＼RSI＼BIAS＼MACD等指標(biāo)的含義和運(yùn)用；（5）運(yùn)用以上知識(shí)對(duì)所選的股票進(jìn)行模擬交易。
1 本課程在調(diào)動(dòng)學(xué)生積極性方面的優(yōu)勢(shì)
1.1 將證券投資學(xué)課程和金融實(shí)務(wù)模擬課程融為一體
我校商學(xué)院國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè)和會(huì)計(jì)專業(yè)的學(xué)生會(huì)在大三學(xué)習(xí)證券投資學(xué)課程，大四上學(xué)期學(xué)習(xí)金融實(shí)務(wù)模擬課程，在時(shí)間上正好接洽，也有利于課程體系的統(tǒng)一性。同時(shí)大四畢業(yè)后大部分學(xué)生要步入社會(huì)，在此前學(xué)一門實(shí)踐性強(qiáng)的課程也對(duì)學(xué)生有一定的吸引力。但是這也對(duì)任課老師提出了更高要求。如果證券投資學(xué)課程只是要求理論知識(shí)，那么金融實(shí)務(wù)模擬課程則是要求實(shí)踐居多。為了滿足教學(xué)要求，我參觀了北京一些證券公司，同時(shí)也開戶購買了股票、債券、基金等投資品種，并且在投資過程中運(yùn)用本人的理論知識(shí)，這也使得課上內(nèi)容更有說服力。
1.2 活躍了課堂氣氛
傳統(tǒng)的教學(xué)方式是以教師講課為主，學(xué)生只能被動(dòng)地接受，沒有獨(dú)立思考的能力，就算是有的學(xué)生經(jīng)常會(huì)問一些問題，但也只是對(duì)老師上課講的內(nèi)容中有不懂的地方來問。而老師講課其實(shí)只是起一個(gè)提綱作用，因?yàn)檎n上時(shí)間畢竟有限，大部分的內(nèi)容要靠課下學(xué)生自己去拓展知識(shí)，可是這一點(diǎn)很多學(xué)生無法做到，在金融實(shí)務(wù)模擬課程中，選股是要學(xué)生自己選，老師只是教授選股的方法，但要由學(xué)生自己來了解當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，了解國家產(chǎn)業(yè)政策和各上市公司的經(jīng)營情況，最終選擇一只感興趣的股票，每個(gè)人選的都會(huì)不一樣。在買賣過程中，也是由學(xué)生獨(dú)立運(yùn)用所學(xué)的各種技術(shù)指標(biāo)和理論來獨(dú)立做出判斷，雖然資金是虛擬的，但學(xué)生的積極性卻非常高。
1.3 模擬交易模塊受到學(xué)生追捧
在金融實(shí)務(wù)模擬課程中，學(xué)生最感興趣的就是模擬交易。老師會(huì)在軟件中分配給每位學(xué)生10萬元的虛擬資金，然后學(xué)生每天關(guān)注自己所選股票的交易情況，對(duì)第二天做預(yù)測(cè)決定買或賣。最后課程結(jié)束時(shí)，系統(tǒng)會(huì)對(duì)所有學(xué)生的盈虧做統(tǒng)計(jì)，并且有按班級(jí)的排名。學(xué)生在這個(gè)過程中每一次盈或虧都或興奮，或遺憾，同時(shí)還不斷檢討自己以往的交易行為。因此，雖然資金是虛擬的，但學(xué)生們通過演練，為自己日后真正進(jìn)入股市做了準(zhǔn)備。有的同學(xué)表示，通過模擬交易，真正地理解了“股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎”這句話的涵義。筆者相信這對(duì)學(xué)生日后的投資也是有很大幫助的。
2 課程教學(xué)中存在的問題
（1）因全部在機(jī)房上課，學(xué)生會(huì)經(jīng)常玩游戲、看電影及瀏覽無關(guān)網(wǎng)頁等。這是機(jī)房上課所無法避免的一個(gè)問題。尤其是現(xiàn)在網(wǎng)購如此發(fā)達(dá)的時(shí)代，筆者發(fā)現(xiàn)絕大部分開小差的學(xué)生都是在購物網(wǎng)站上瀏覽。有的是作業(yè)做完后做別的事情，有的是一邊做作業(yè)一邊看電影，還有的同學(xué)在關(guān)注股市走勢(shì)的同時(shí)還在瀏覽別的網(wǎng)頁。以上這幾類同學(xué)當(dāng)自認(rèn)為是沒有影響上課，因?yàn)橛械囊呀?jīng)完成作業(yè)，有的正在做作業(yè)，而且能保證在上課時(shí)間內(nèi)完成，因此這個(gè)問題一直存在。
（2）學(xué)生對(duì)此知識(shí)掌握程度不一。因這門課在大學(xué)生活快結(jié)束時(shí)開設(shè)，此時(shí)有的學(xué)生在證券公司實(shí)習(xí)過，有的已經(jīng)考過證券從業(yè)資格證書，甚至有少數(shù)同學(xué)自己正在炒股，但是大部分同學(xué)對(duì)此知識(shí)還是比較陌生，因此課堂還是講授一些基礎(chǔ)知識(shí)，這樣一些同學(xué)的積極性就會(huì)不高，因此如何平衡不同層次同學(xué)的需求是一個(gè)問題。
3 提高學(xué)生上課積極性的建議
3.1 課堂教學(xué)的改革
（1）課堂安排進(jìn)行改革。每次兩個(gè)課時(shí)大概的分配如下：三分之一時(shí)間講課，三分之一時(shí)間做作業(yè)，三分之一時(shí)間學(xué)生自由拓展知識(shí)。在第一個(gè)三分之一的時(shí)間里，一般筆者會(huì)先跟大家回顧前一個(gè)交易日的漲跌情況，然后講本次課的內(nèi)容。為從一開始上課就提高學(xué)生的積極性，筆者對(duì)這個(gè)時(shí)間段進(jìn)行了改革。開始上課后先拿出一部分時(shí)間讓學(xué)生自己查詢前一天有什么基本面的利空或利好的消息，會(huì)聽到學(xué)生在下面七嘴八舌地說自己在網(wǎng)上看到的新聞如央行又有什么新動(dòng)作了，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)又有什么更新的，或者周邊股市有什么表現(xiàn)等等，然后再根據(jù)他們所查詢到的新聞引導(dǎo)到股市的漲跌上面，學(xué)生自然而然地就理解了其中的因果關(guān)系，而且自己動(dòng)手查詢的信息，比上課給他們直接講印象要深刻，上了幾次后有的同學(xué)養(yǎng)成了習(xí)慣，一到機(jī)房還沒有上課時(shí)就先瀏覽一下前一天的經(jīng)濟(jì)新聞，大大提高了上課積極性。
（2）硬性約束。針對(duì)學(xué)生玩游戲等一些與課堂無關(guān)的行為，也采取一些強(qiáng)制性的方法。機(jī)房里的教師機(jī)器下載了教師程序，用這個(gè)程序可以監(jiān)控所有的學(xué)生機(jī)器，可以看到他們?cè)诟墒裁?，如果發(fā)現(xiàn)有在做與上課無關(guān)的內(nèi)容，可以強(qiáng)行關(guān)掉，大大減少玩游戲的可能性。
（3）因材施教。既然學(xué)生的層次不一，有的已經(jīng)在炒股，有的連K線也不知道，那就將不同的學(xué)生分出層次來，以便于因材施教。對(duì)于每次課布置的要交的作業(yè)，可以簡(jiǎn)單一些，對(duì)于基本知識(shí)較為缺乏的同學(xué)做完作業(yè)就算是完成了課堂任務(wù)。還可以布置一些不需要交的作業(yè)，也就是選修的作業(yè)，如果做了加分，不做也不減分，以利于學(xué)生的提高和拔尖人才的培養(yǎng)。
（4）增加基本分析的內(nèi)容。基本分析是股票投資中很重要的一項(xiàng)。證券投資學(xué)中的基本分析流派也是西方主要的流派之一，尤其是在我國，股市受政府政策及宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變動(dòng)還比較明顯的階段，基本分析顯得尤其重要。很多同學(xué)在一開始上這個(gè)課時(shí)無法選出一只自己感興趣的股票，這就是不會(huì)進(jìn)行基本分析的結(jié)果。因此，基本分析是這門課的開篇。
當(dāng)前我國股市中的投機(jī)現(xiàn)象過于嚴(yán)重，而投資卻不足，證監(jiān)會(huì)最近出臺(tái)大量政策目的是引導(dǎo)投資者從投機(jī)轉(zhuǎn)向投資，而基本分析是投資的關(guān)鍵。大部分的投機(jī)者不會(huì)重視基本分析，而只是盯著大盤尋找買賣點(diǎn)，這樣短期內(nèi)或可獲利，但從長期來看收益率一定會(huì)低于投資者。因此要從學(xué)校開始給學(xué)生樹立正確的投資觀。當(dāng)然，這也避免了學(xué)生一邊盯著大盤走勢(shì)圖，一邊還瀏覽無關(guān)網(wǎng)頁的情況。
（5）改革考試制度。本課程最后沒有紙質(zhì)的卷面，最終考核分為平時(shí)成績(jī)和報(bào)告成績(jī)。平時(shí)除了第一次課和最后一次課，中間的八次課每次會(huì)有一個(gè)作業(yè)，共40分，考勤占10分，最后一次課要提交一個(gè)綜合的實(shí)驗(yàn)報(bào)告，運(yùn)用所學(xué)的知識(shí)包括K線和技術(shù)指標(biāo)等，分析自己所操作的那只股票在整個(gè)上課過程中的盈虧情況，考查學(xué)生對(duì)于知識(shí)的掌握和靈活運(yùn)用程度。
3.2 針對(duì)本課程設(shè)置的建議
（1）力爭(zhēng)使金融實(shí)務(wù)模擬活動(dòng)日?；Ｄ壳拔覀兊恼n程課時(shí)也非常有限，限制了股票實(shí)務(wù)模擬教學(xué)的效果。目前我們商學(xué)院有兩個(gè)實(shí)驗(yàn)室，分別都裝有金融實(shí)務(wù)模擬的軟件，關(guān)系在于這兩個(gè)實(shí)驗(yàn)室的課程排得比較緊張，學(xué)生難以有自由的上機(jī)時(shí)間。因?yàn)楣墒兴蚕⑷f變，如果學(xué)生能經(jīng)常到實(shí)驗(yàn)室來進(jìn)行模擬交易，課上的效果延續(xù)到了課下，更加能發(fā)揮本課程的作用。同時(shí)，鼓勵(lì)學(xué)生參加全國或地區(qū)的模擬交易大賽，以對(duì)課程做進(jìn)一步的提升。
（2）課程內(nèi)容應(yīng)全面。當(dāng)前我們的課程僅是以股票交易為主，但金融中不僅僅包括股票，隨著實(shí)務(wù)模擬教學(xué)形式的不斷成熟和模擬教學(xué)水平的不斷提高，應(yīng)適當(dāng)?shù)卦黾右恍┢渌麅?nèi)容，如外匯交易、債券交易等，以適應(yīng)我國證券市場(chǎng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的實(shí)際需要。例如在本學(xué)期增加了模擬交易部分。分配給每位同學(xué)一些虛擬資金，在開盤時(shí)間內(nèi)進(jìn)行模擬交易，除了交易額是虛擬的不會(huì)計(jì)入兩市市值外，其他一切都是和兩市聯(lián)網(wǎng)的，是真實(shí)的。學(xué)生利用上課學(xué)的內(nèi)容選擇幾支感興趣的股票，經(jīng)過分析后在交易時(shí)間買入或賣出。盡管交易是虛擬的，而且筆者已經(jīng)聲明最終結(jié)果不會(huì)影響這門課的成績(jī)，但大家依然熱情高漲，經(jīng)常能聽到盈利時(shí)的高興和虧損時(shí)的沮喪，還有同學(xué)之前相互交流經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)筆者講課時(shí)大家聽得也更加認(rèn)真，因?yàn)槟M交易時(shí)會(huì)用得上，效果很好。
參考文獻(xiàn)
近年來我國多層次資本市場(chǎng)加快發(fā)展，交易所市場(chǎng)各項(xiàng)制度進(jìn)一步健全完善，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)繼續(xù)保持較快發(fā)展，區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)機(jī)制進(jìn)一步確立，柜臺(tái)市場(chǎng)已成為證券私募業(yè)務(wù)的重要平臺(tái)；將繼續(xù)強(qiáng)化監(jiān)管與深化改革，推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)+戰(zhàn)略，雙向開放，豐富市場(chǎng)層次和融資工具、渠道，完善并購重組市場(chǎng)化機(jī)制，有效增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和供給側(cè)改革的能力。為適應(yīng)證券行業(yè)人才需求的變化，服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，我院投資與理財(cái)專業(yè)確定證券類一線職業(yè)崗位為專業(yè)主要就業(yè)崗位群之一；開設(shè)了“證券投資理論與實(shí)務(wù)”為專業(yè)核心課，開設(shè)“證券投資分析”為專業(yè)模塊課程。要求學(xué)生具有較強(qiáng)的證券投資分析能力和較豐富的投資經(jīng)驗(yàn)。我院正在興起教學(xué)方法大討論，實(shí)施分層教學(xué)等課堂創(chuàng)新計(jì)劃，我們教學(xué)團(tuán)隊(duì)積極開展對(duì)證券投資課程的分層教學(xué)的探索與實(shí)踐。
一、對(duì)證券投資課程開展分層教學(xué)法課堂創(chuàng)新的必要性
分層教學(xué)法是基于學(xué)生的知識(shí)基礎(chǔ)、學(xué)習(xí)態(tài)度、學(xué)習(xí)動(dòng)力、學(xué)習(xí)能力等個(gè)體差異，在課程教學(xué)中設(shè)置不同目標(biāo)，以及不同難度、深度的課程教學(xué)內(nèi)容，配備相應(yīng)的教學(xué)團(tuán)隊(duì)，有的放矢地進(jìn)行有^別的教學(xué)、差異化的考核，使每個(gè)學(xué)生都能愉快學(xué)習(xí)，揚(yáng)長避短、獲得最大的進(jìn)步和最佳的發(fā)展，達(dá)到相應(yīng)的技術(shù)技能水平。對(duì)證券投資類課程實(shí)施分層教學(xué)的必要性如下：
第一，證券行業(yè)發(fā)展創(chuàng)新，行業(yè)人才層次遞進(jìn)提升的需要。隨著證券行業(yè)的轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新發(fā)展，隨著市場(chǎng)交易規(guī)模快速提高、新業(yè)務(wù)不斷拓展，建立高素質(zhì)、創(chuàng)新型、國際化的人才隊(duì)伍已成為行業(yè)人才發(fā)展的主要目標(biāo)；因此中國證券協(xié)會(huì)2015年對(duì)證券從業(yè)人員考試進(jìn)行改革，將考試類別劃分為一般從業(yè)資格考試、專項(xiàng)業(yè)務(wù)資格考試和管理類資格考試測(cè)試三種類別，，進(jìn)一步明確行業(yè)人才層次遞進(jìn)提升；必將要求我們高職投資類專業(yè)開展分類分層教學(xué)培養(yǎng)的模式改革。
第二，專業(yè)學(xué)生多生源、差異化學(xué)情的需要。目前投資與理財(cái)專業(yè)生源差異大，有普高生、三校生、3+2等多種渠道，錄取分?jǐn)?shù)及學(xué)習(xí)態(tài)度、理論素養(yǎng)與技能差別較大。同時(shí)學(xué)生缺乏對(duì)主要金融投資職業(yè)崗位的知識(shí)與能力要求深入了解，學(xué)習(xí)目標(biāo)和方向的把握能力模糊，缺乏學(xué)習(xí)的動(dòng)力和自覺性。盡管專業(yè)教師在“教”上不斷改革創(chuàng)新，學(xué)生的“學(xué)”上見效不大，學(xué)習(xí)的效果就難以達(dá)到預(yù)期的培養(yǎng)目標(biāo)。迫切需要實(shí)施分層次的教學(xué)方式，采取差異化的考核方式，以滿足不同個(gè)體進(jìn)步的需要。
第三，傳統(tǒng)的證券投資課程教學(xué)存在一些共性問題，需要采用分層教學(xué)法進(jìn)行創(chuàng)新實(shí)踐。證券投資理論與實(shí)務(wù)仍然過多理論講授上，理論過于抽象，專業(yè)理論基礎(chǔ)過于薄弱；教學(xué)案例過于分散，且更新速度較慢；理論教學(xué)和實(shí)踐操作上脫節(jié)，實(shí)驗(yàn)操作與模擬交易過于隨意，實(shí)踐考核不合理，實(shí)踐教學(xué)效果不理想；如果教師在教學(xué)中不適當(dāng)調(diào)整教學(xué)內(nèi)容與教學(xué)方法，教學(xué)效果難有起效。
二、對(duì)證券投資課程開展分層教學(xué)法課堂創(chuàng)新的各項(xiàng)保障措施
第一，課程實(shí)施保障：充分做好前期動(dòng)員和分層教學(xué)實(shí)施計(jì)劃。證券投資作為專業(yè)核心課程，首先要注意聽取學(xué)生的意愿，并做一些理論測(cè)試與技能競(jìng)賽，通過定性和定量指標(biāo)幫助教師更準(zhǔn)確地判斷學(xué)生，科學(xué)合理的確定各個(gè)層次的劃分；其次，分層教學(xué)要制定適應(yīng)不同層次學(xué)生的課程教學(xué)目標(biāo)。更要把重心放在絕大數(shù)學(xué)生身上，并借助課堂學(xué)習(xí)小組的互動(dòng)，合作競(jìng)爭(zhēng)學(xué)習(xí)，保證各個(gè)層次的學(xué)生能夠有效的完成教學(xué)目標(biāo)。第三，分層教學(xué)要采用差異化的教學(xué)方法與手段，主動(dòng)地適應(yīng)不同學(xué)生的差異；最后，要進(jìn)行分層考核，以保證不同層次的學(xué)生都提升投資理論與技能水平，并能完成課程考核。
第二，教學(xué)師資保障：構(gòu)建基于分層教學(xué)實(shí)施的課程雙師型教學(xué)團(tuán)隊(duì)。實(shí)施分層教學(xué)后，證券投資課程教學(xué)設(shè)計(jì)類型增多，教學(xué)內(nèi)容差異化，教學(xué)實(shí)施形式呈現(xiàn)多樣化，教學(xué)考核更加過程化與分層化，增加了教學(xué)團(tuán)隊(duì)的工作量；特別是個(gè)性化的課程教學(xué)實(shí)施，需要更大的模擬投資教學(xué)、更長的教學(xué)指導(dǎo)，需要第一、二課堂的聯(lián)動(dòng)學(xué)習(xí)，需要教師言傳身教與網(wǎng)絡(luò)在線結(jié)合學(xué)習(xí)，需要實(shí)時(shí)財(cái)經(jīng)信息分析與投資實(shí)戰(zhàn)操作指導(dǎo)相結(jié)合。對(duì)任課教師專業(yè)水平、實(shí)踐技能、課堂組織等提出更高要求，我們明確證券投資課程的負(fù)責(zé)人，課程教學(xué)團(tuán)隊(duì)成員的分工與協(xié)作，積極參加證券企業(yè)的掛職鍛煉，引進(jìn)行業(yè)專家進(jìn)課堂，構(gòu)建基于分層教學(xué)實(shí)施的課程雙師型教學(xué)團(tuán)隊(duì)，理論與實(shí)踐的結(jié)合，課內(nèi)與課外的結(jié)合，課程與專業(yè)競(jìng)賽結(jié)合等，保證分層教學(xué)法課堂創(chuàng)新的順利實(shí)施。
第三，實(shí)踐教學(xué)保障：證券模擬交易大廳的仿真實(shí)訓(xùn)環(huán)境。實(shí)施證券投資課程的分層教學(xué)法課堂創(chuàng)新，需要仿真投資實(shí)踐教學(xué)平臺(tái)和實(shí)訓(xùn)工位，都需要得到充足的實(shí)訓(xùn)室硬件和軟件配套。因此學(xué)校在經(jīng)費(fèi)上積極支持，同時(shí)投資理財(cái)專業(yè)積極申報(bào)省特色專業(yè)，專業(yè)建設(shè)經(jīng)費(fèi)充足，建成證券模擬交易大廳實(shí)訓(xùn)室，擬建互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)訓(xùn)室，保證了課程分層教學(xué)法課堂創(chuàng)新在實(shí)訓(xùn)室條件、教師非教學(xué)工作量績(jī)效、學(xué)生技能競(jìng)賽獎(jiǎng)勵(lì)方面的開支。
三、對(duì)證券投資課程實(shí)施分層教學(xué)法課堂創(chuàng)新的實(shí)踐
分層教學(xué)法課堂創(chuàng)新是一項(xiàng)系統(tǒng)教學(xué)過程，涉及到的教學(xué)全部環(huán)節(jié)，如教學(xué)目標(biāo)確立、教學(xué)內(nèi)容選取、教學(xué)方法采用、教學(xué)考核等環(huán)節(jié)。根據(jù)學(xué)生實(shí)際情況出發(fā)，以證券投資職業(yè)崗位的需求，科學(xué)合理的分層是教學(xué)的前提，制定各分層學(xué)生的教學(xué)目標(biāo)，通過不同的教學(xué)內(nèi)容，以課程教學(xué)標(biāo)準(zhǔn)為依據(jù)，運(yùn)用適合不同分層學(xué)生的教學(xué)方法，采用適合不同分層學(xué)生的教學(xué)手段，使全體學(xué)生都能在學(xué)習(xí)中有所進(jìn)步，最后對(duì)各分層教學(xué)采用不同的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行評(píng)價(jià)。
第一，基于職業(yè)崗位需求的分層教學(xué)法課堂創(chuàng)新模式。通過對(duì)證券投資行業(yè)的崗位設(shè)置調(diào)研分析，探索基于職業(yè)崗位需求的分層教學(xué)的內(nèi)在規(guī)律，根據(jù)主要的證券投資的職業(yè)崗位特點(diǎn)，針對(duì)未來職業(yè)崗位對(duì)學(xué)生職業(yè)勝任能力的需求，選擇相關(guān)的課程教學(xué)項(xiàng)目進(jìn)行分層教學(xué)，以達(dá)到職業(yè)崗位能力勝任。
設(shè)計(jì)職業(yè)崗位的分層教學(xué)表（如表1），以就業(yè)為導(dǎo)向，依據(jù)投資經(jīng)理、交易員、風(fēng)控員等主要的證券投資職業(yè)崗位要求的不同，設(shè)置“投資經(jīng)理組”（重點(diǎn)組）和“交易員組”（普通組）；分層教學(xué)，小組合作，把學(xué)生今后從事職業(yè)崗位應(yīng)具備的知識(shí)和職業(yè)技能作為主要目標(biāo)，逐步打造我投資理財(cái)專業(yè)的職業(yè)教學(xué)特色。
第二，以生為本，制定個(gè)性化教學(xué)套餐。證券投資課程的分層教學(xué)試點(diǎn)對(duì)象是我系投資理財(cái)專業(yè)2014級(jí)學(xué)生，從培養(yǎng)方案設(shè)計(jì)上，將投資理財(cái)專業(yè)分為“證券投資”與“保險(xiǎn)理財(cái)”兩個(gè)方向，學(xué)生大一開始進(jìn)行專業(yè)始業(yè)教育，幫助學(xué)生認(rèn)識(shí)專業(yè)崗位、知曉崗位知識(shí)技能儲(chǔ)備要求；引導(dǎo)學(xué)生根據(jù)職業(yè)發(fā)展方向選擇細(xì)分的專業(yè)方向，制定個(gè)性化的培養(yǎng)與教學(xué)套餐：包括差異化的模塊課程、課程選修、技能考證、技能比賽、校外實(shí)習(xí)實(shí)訓(xùn)計(jì)劃、拓展課程學(xué)習(xí)計(jì)劃，激發(fā)學(xué)生持久的學(xué)習(xí)動(dòng)力。
第三，以職業(yè)崗位需求為依據(jù)，制定分層教學(xué)法課堂創(chuàng)新的教學(xué)標(biāo)準(zhǔn)。以《證券投資理論與實(shí)務(wù)》、《證券投資分析》這兩門證券投資課程中，依據(jù)職業(yè)崗位類別不同，這兩門課程的核心技能為基本分析與技術(shù)分析，依據(jù)投資經(jīng)理、交易員、風(fēng)控員等主要的證券投Y職業(yè)崗位要求的不同，參考學(xué)生技能考證與技能競(jìng)賽的總評(píng)成績(jī)高低，學(xué)生根據(jù)自身特點(diǎn)、興趣愛好進(jìn)行職業(yè)方向選擇，并自主選擇相應(yīng)學(xué)習(xí)等級(jí)，科學(xué)合理的進(jìn)行分層教學(xué)。對(duì)重點(diǎn)組主要進(jìn)行投資理論與投資策略學(xué)習(xí)、基本面選股分析與跟蹤檢驗(yàn)、投資報(bào)告研讀與分析等類型。注重培養(yǎng)其投資研究、分析能力。對(duì)普通組，側(cè)重培養(yǎng)其投資實(shí)務(wù)操作的能力，狠抓證券從業(yè)資格證考試獲取率。
第四，以項(xiàng)目教學(xué)為手段，實(shí)踐分層教學(xué)法的課堂創(chuàng)新。由于證券投資是一門實(shí)踐性、應(yīng)用很強(qiáng)的課程課程，我們針對(duì)性的設(shè)計(jì)了證券交易軟件應(yīng)用、證券行情解讀、股票投資、債券投資、基金理財(cái)、期貨投資、基本分析、技術(shù)分析等典型項(xiàng)目，通過實(shí)施項(xiàng)目教學(xué)法、案例教學(xué)法、仿真競(jìng)賽法等主要手段，通過建立仿真投資實(shí)踐平臺(tái)，以一個(gè)學(xué)期的學(xué)生自主投資操作，分層進(jìn)行投資實(shí)踐，驗(yàn)證投資理論與技能水平，通過一個(gè)學(xué)期的團(tuán)隊(duì)投資操作，重點(diǎn)組和普通組交互式協(xié)作，競(jìng)爭(zhēng)與合作，崗位輪動(dòng)，實(shí)現(xiàn)學(xué)生整體技能水平的提升。
四、對(duì)證券投資課程實(shí)施分層教學(xué)法課堂創(chuàng)新的成效
目前對(duì)證券投資課程分層教學(xué)正在進(jìn)行第三個(gè)學(xué)期的創(chuàng)新實(shí)踐，取得一定成效：
首先，增強(qiáng)了學(xué)生學(xué)習(xí)證券投資課程主動(dòng)性。通過實(shí)施分層教學(xué)使學(xué)生的主觀能動(dòng)性得到充分發(fā)揮，根據(jù)自己的學(xué)習(xí)基礎(chǔ)和學(xué)習(xí)能力“動(dòng)態(tài)”選擇學(xué)習(xí)難度和深度，變被動(dòng)學(xué)習(xí)為“我要學(xué)習(xí)”。通過三個(gè)學(xué)期實(shí)踐結(jié)果顯示，學(xué)生積極主動(dòng)查詢投資信息，盯盤看股票走勢(shì)圖，普遍增強(qiáng)了主體意識(shí)、競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)、成才意識(shí)，課程學(xué)風(fēng)得到顯著改善。
其次，提升課堂教學(xué)有效性。通過分層教學(xué)，按照學(xué)生選擇和確認(rèn)的崗位方向和課程難度重新組建課程學(xué)習(xí)層次和崗位角色，學(xué)生主動(dòng)學(xué)習(xí)、實(shí)踐操作，并積極互相交流、請(qǐng)教老師；教學(xué)方法手段更加有效，教學(xué)考核更加客觀、課堂教學(xué)效率和質(zhì)量得到明顯提高。
第三，強(qiáng)化了個(gè)性化技能培養(yǎng)效果。通過實(shí)施分層教學(xué)，普通組的證券從業(yè)資格證書通過率明顯提高；重點(diǎn)組的專業(yè)競(jìng)賽上進(jìn)步顯著，學(xué)生在2016年省投資理財(cái)技能大賽獲得特等獎(jiǎng)2名、一等獎(jiǎng)3名，省證券投資大賽中取的團(tuán)隊(duì)賽二等獎(jiǎng)三項(xiàng)，學(xué)生的專業(yè)技能水平明顯提升，居省內(nèi)高校前列；為學(xué)生成長成才創(chuàng)設(shè)了良好的發(fā)展空間，形成了富有就業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的職業(yè)能力，有利于提高專業(yè)人才培養(yǎng)質(zhì)量，為打造省內(nèi)優(yōu)勢(shì)、特色專業(yè)奠定基礎(chǔ)。
參考文獻(xiàn)
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法務(wù)金融專業(yè)是指以金融學(xué)知識(shí)為基礎(chǔ)，以銀行法和證券法理論與實(shí)務(wù)為核心內(nèi)容兼顧介紹國外與國際法律制度和理論的專業(yè)。
法務(wù)金融專業(yè)主要內(nèi)容：法律與金融的關(guān)系；中央銀行法律制度和我國銀行業(yè)監(jiān)督管理的法律制度；商業(yè)銀行一般法律制度、資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)法律制度以及與我國《擔(dān)保法》和《物權(quán)法》有關(guān)的貸款擔(dān)保法律制度；商業(yè)銀行新興的銀行卡業(yè)務(wù)各當(dāng)事人之間的法律關(guān)系與法律風(fēng)險(xiǎn)防范問題；證券一級(jí)市場(chǎng)與證券二級(jí)市場(chǎng)法律知識(shí)；證券投資基金的運(yùn)作與法律監(jiān)管等。
法務(wù)金融專業(yè)涉及內(nèi)容：我國發(fā)展中的期貨市場(chǎng)法律與政策，如財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)與人身保險(xiǎn)、金融信托與資產(chǎn)證券化、票據(jù)及其貼現(xiàn)、項(xiàng)目融資與融資租賃等金融服務(wù)市場(chǎng)的法律實(shí)務(wù)知識(shí)等。
（來源：文章屋網(wǎng) ）
知識(shí)技能：
1、具有從事銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營與管理的能力；
2、具有從事保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營與管理的能力；
3、具有從事證券投資業(yè)務(wù)的實(shí)務(wù)操作和相關(guān)管理能力；
4、具有一定的計(jì)算機(jī)應(yīng)用能力；
資產(chǎn)證券化作為一種信用體制創(chuàng)新，在充分發(fā)揮市場(chǎng)信用的資產(chǎn)組合功能與中介信用的投資者組合功能的基礎(chǔ)上，打通直接融資與間接融資的隔閡，創(chuàng)設(shè)了金融體系中銀行信用與市場(chǎng)信用之間的轉(zhuǎn)化機(jī)制，最終實(shí)現(xiàn)將間接融資直接化以及體制上的雜交優(yōu)勢(shì)。如果單從“信用”這一層面去追溯資產(chǎn)證券化的價(jià)值理念，筆者曾為“相信人”、“相信物”、“相信錢”（指向的是現(xiàn)金流）而困擾，證券化的各方參與者究竟基于何種理念而積極投身證券化的實(shí)踐。筆者認(rèn)為二者也存在區(qū)別。信貸資產(chǎn)證券化始于不特定的眾多借款人，終于不特定的眾多投資者，涵蓋了從傳統(tǒng)的借款人信用到資產(chǎn)信用的過渡，即從“人的信用”到“錢的信用”。然企業(yè)資產(chǎn)證券化始于某個(gè)特定的企業(yè)的某項(xiàng)或多項(xiàng)財(cái)產(chǎn)，終于不特定的眾多投資者，表征的卻是從企業(yè)信用到資產(chǎn)信用的過渡，即從“物的信用”到“錢的信用”。
二、法律行為
（一）參與的法律主體
資產(chǎn)證券化創(chuàng)新在于它是在不同部門、主體之間形成了一系列具有關(guān)聯(lián)效應(yīng)的綜合性聯(lián)動(dòng)，具體涉及到銀行、信托、證券等多個(gè)金融部門，以及借款人、投資者、中介組織等多元化利益主體，具有典型的跨市場(chǎng)、跨機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新性質(zhì)。
1.基本參與人
基本參與人即是直接對(duì)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)或者現(xiàn)金流享有權(quán)利或承擔(dān)義務(wù)的當(dāng)事人。具體如下：
（1）發(fā)起人（originator）：兼任基礎(chǔ)資產(chǎn)的原始權(quán)益人及出售方，它擔(dān)當(dāng)?shù)闹饕氊?zé)是將貸款等基礎(chǔ)資產(chǎn)從自己的財(cái)產(chǎn)中分離出來打包組建成資產(chǎn)池。根據(jù)規(guī)定，合格的信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起人特指在銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管下，通過設(shè)立特定目的信托轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)，且要求是做轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。實(shí)踐看來，作為發(fā)起人參與試點(diǎn)的金融機(jī)構(gòu)逐步擴(kuò)大化為國有商業(yè)銀行、政策性銀行、全國性股份制商業(yè)銀行（上市和非上市）、財(cái)務(wù)公司、城鄉(xiāng)信用合作社、金融資產(chǎn)管理公司和汽車金融公司等。
企業(yè)資產(chǎn)證券化的發(fā)起人雖然沒有明確的法律規(guī)定，但通常指除了上述金融機(jī)構(gòu)之外的非金融機(jī)構(gòu)，即廣義上的企業(yè)，但并不局限于真正意義上的企業(yè)，還包括一些以企業(yè)的名義存在，但實(shí)際承擔(dān)政府或公共職能的機(jī)構(gòu)，[1]如城建投資公司等。
（2）SPV（Special purpose vehicle）：為實(shí)現(xiàn)某種特殊目的而成立的實(shí)體工具，其功能主要是向發(fā)起人購買基礎(chǔ)資產(chǎn)，并將其細(xì)化成證券表彰的不特定財(cái)產(chǎn)權(quán)利，再向投資者發(fā)行證券，是謂真正發(fā)行人。它沒有最低注冊(cè)資本金的要求，因?yàn)樗鼉H為完成證券化交易而設(shè)立，其支撐基本來自基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益。但是在我國，這種特殊性并不影響一般的信托機(jī)構(gòu)去承擔(dān)這種功能，《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》第十六條規(guī)定：“受托機(jī)構(gòu)由依法設(shè)立的信托投資公司或銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的其他機(jī)構(gòu)擔(dān)任”。
然而，我國證監(jiān)會(huì)在以券商為核心的證券化業(yè)務(wù)中規(guī)定由“專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”這一理財(cái)產(chǎn)品作為SPV，即專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃本身就是為實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)真實(shí)出售和破產(chǎn)隔離而作為獨(dú)立的基礎(chǔ)資產(chǎn)受讓人，[2]這就給SPV主體地位的認(rèn)定帶來了根本的難題，此類“計(jì)劃”根本就不具有法律上的主體地位，也不具有作為SPV所應(yīng)有的獨(dú)立性。當(dāng)然，以“計(jì)劃”作為SPV不僅存在法律上的障礙，還在更深層次上反映了當(dāng)前我國金融領(lǐng)域存在的體制性問題。
（3）投資者：廣泛地涵蓋了機(jī)構(gòu)投資者、個(gè)人投資者等。目前，信貸資產(chǎn)證券化的合格投資者主要包括參與銀行間市場(chǎng)的除保險(xiǎn)公司以外的金融機(jī)構(gòu)，如各類銀行、財(cái)務(wù)公司、信托投資公司、信用社、證券投資基金等；而企業(yè)資產(chǎn)證券化的合格投資者的范圍較為模糊，一般為商業(yè)銀行和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者之外的所有機(jī)構(gòu)投資者。證監(jiān)會(huì)《企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作指引（征求意見稿）》擴(kuò)大了投資者的范圍，“投資者原則上應(yīng)當(dāng)為機(jī)構(gòu)投資者。投資者為個(gè)人的，應(yīng)當(dāng)具有識(shí)別、判斷和承擔(dān)專項(xiàng)計(jì)劃相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的能力，受益憑證的最低認(rèn)購金額不低于100萬元人民幣”。
（4）基礎(chǔ)資產(chǎn)的債務(wù)人：資產(chǎn)證券化發(fā)起人原始權(quán)益的相對(duì)方。信貸資產(chǎn)證券化因打包的資產(chǎn)可以是一般貸款、小企業(yè)貸款、住房抵押貸款、汽車消費(fèi)貸款，原始債權(quán)的相對(duì)方則可能是某個(gè)或某些項(xiàng)目的貸款人、某個(gè)或某些小企業(yè)、人數(shù)眾多的住房貸款人、汽車貸款人等。企業(yè)資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)本身就是類型待定的多樣化“未來債權(quán)”，原始權(quán)益的相對(duì)方則更是難以確定。如“聯(lián)通收益計(jì)劃”中的基礎(chǔ)債務(wù)人則是作為承租方的CDMA運(yùn)營實(shí)體。
2.輔助參與人
為了有效履行這些職責(zé)，SPV還必須進(jìn)一步委托商業(yè)銀行或其他專門機(jī)構(gòu)擔(dān)任信托財(cái)產(chǎn)資金保管機(jī)構(gòu)、貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)、證券保管機(jī)構(gòu)等，這也是我國資產(chǎn)證券化區(qū)別于德國等歐洲國家資產(chǎn)證券化的一個(gè)地方。實(shí)務(wù)中，兩類證券化對(duì)這些機(jī)構(gòu)的選擇并沒有區(qū)別，只是信貸資產(chǎn)證券化對(duì)于這些機(jī)構(gòu)的權(quán)利與職責(zé)有更詳盡的規(guī)定。二者在信用增級(jí)環(huán)節(jié)有不同的方式，各自所需的信用增級(jí)機(jī)構(gòu)（credit enhancer）也有不同，企業(yè)資產(chǎn)證券化通常還需要商業(yè)銀行、企業(yè)集團(tuán)等提供外在的信用增強(qiáng)。
（二）表征的法律關(guān)系
從法學(xué)的視角來理解兩類資產(chǎn)證券化，主要涉及發(fā)起人與SPV之間的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合同關(guān)系，實(shí)質(zhì)在于買賣基礎(chǔ)資產(chǎn)，關(guān)鍵在于塑造基礎(chǔ)資產(chǎn)的獨(dú)立性和風(fēng)險(xiǎn)隔離的有效性。但在實(shí)務(wù)中，兩類證券化有不同的處理方式。信貸資產(chǎn)證券化設(shè)計(jì)了發(fā)起人與SPV之間物權(quán)移轉(zhuǎn)或原始債權(quán)轉(zhuǎn)讓和擔(dān)保交易的過程，即通過類物權(quán)的方式使其進(jìn)入到了由證券法等相關(guān)法律的保護(hù)范圍。而企業(yè)資產(chǎn)證券化受分業(yè)經(jīng)營限制，無法完全借用這一信托原理，而是選擇具有創(chuàng)新試點(diǎn)資格的證券公司發(fā)起的專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃擔(dān)當(dāng)SPV，倚重《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》、專項(xiàng)計(jì)劃合同的具體規(guī)定以及監(jiān)管者要求的資產(chǎn)獨(dú)立存管操作予以保障。這個(gè)所謂的“計(jì)劃”本身的法律性質(zhì)尚存闕疑之處，所以其與發(fā)起人的轉(zhuǎn)讓關(guān)系也難以定性，但實(shí)質(zhì)仍然在于“出售”基礎(chǔ)資產(chǎn)。
三、法律風(fēng)險(xiǎn)
從宏觀層面看，市場(chǎng)交易的革新與法律規(guī)制的滯后是一對(duì)固有的矛盾，因?yàn)榉审w系本身的不健全而給交易各方帶來損失的可能性。企業(yè)資產(chǎn)證券化實(shí)踐中尤為明顯，企業(yè)資產(chǎn)證券化較之信貸資產(chǎn)證券化起步晚，法律基礎(chǔ)薄弱，許多環(huán)節(jié)的設(shè)置還備受質(zhì)疑。由于交易結(jié)構(gòu)的法律地位不明確，相關(guān)的稅收、會(huì)計(jì)處理辦法也很模糊，財(cái)政部和國稅總局所制定的證券化稅收規(guī)則只針對(duì)信貸資產(chǎn)證券化，企業(yè)資產(chǎn)證券化能否享受相同的優(yōu)惠待遇，這讓投資者不知所措，也直接影響原始權(quán)益人的融資預(yù)期，更讓企業(yè)資產(chǎn)證券化可能面臨更巨大的法律風(fēng)險(xiǎn)。
微觀層面，信貸資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)可能源于借款人不能按時(shí)還本付息或其他原因使現(xiàn)金流短時(shí)間中斷，導(dǎo)致不能及時(shí)對(duì)投資者支付本息；借款人提前還款，使投資者原來的用款安排不能實(shí)現(xiàn)；貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)在管理證券化資產(chǎn)時(shí)，混同了回收的資金和自己的資金，在自身破產(chǎn)影響證券化資產(chǎn)的正常收益。但企業(yè)資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)與借款人無多大關(guān)聯(lián)，而是源于具有未來債權(quán)屬性的基礎(chǔ)。
四、法律監(jiān)管
二者從運(yùn)作之初就因?yàn)槭苤朴诓煌谋O(jiān)管機(jī)制，而逐漸呈現(xiàn)出不同的交易形態(tài)和特質(zhì)，所以它們也會(huì)被稱為央行、銀監(jiān)會(huì)主導(dǎo)的信托型信貸資產(chǎn)證券化以及證監(jiān)會(huì)主導(dǎo)的專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃型企業(yè)資產(chǎn)證券化。
