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時間：2023-05-31 08:33:43
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一、外匯風(fēng)險現(xiàn)狀分析
企業(yè)發(fā)展中會面臨各種各樣的風(fēng)險，而規(guī)避匯率風(fēng)險是企業(yè)發(fā)展中較為重要的一部分。人民幣匯率變動會造成企業(yè)外匯風(fēng)險的產(chǎn)生，由此給企業(yè)帶來一定的損失。
1.外匯風(fēng)險管理現(xiàn)狀
當今世界全球經(jīng)濟一體化，是國際金融發(fā)展的趨勢，企業(yè)發(fā)展中會面臨各種各樣的風(fēng)險，而規(guī)避匯率風(fēng)險是企業(yè)發(fā)展中較為重要的一部分。人民幣匯率改革之后，少數(shù)企業(yè)采取利用金融工具等有效措施來規(guī)避外匯風(fēng)險，外匯風(fēng)險防范意識得到一定的提高，規(guī)避方法多種多樣，對匯率變動的適應(yīng)性逐漸加強。但我國大多數(shù)企業(yè)的外匯風(fēng)險防范意識嚴重不足以及外匯風(fēng)險管理體系的不完善都是應(yīng)對企業(yè)造成損失的不安因素。
由于我國企業(yè)外匯風(fēng)險管理正處于初級階段，各方面發(fā)展不甚完善，只有少數(shù)企業(yè)意識到規(guī)避外匯風(fēng)險的重要性，對于絕大多數(shù)企業(yè)由于人力、物力、財力的限制，在外匯管理體制中采取“聽之任之”的態(tài)度。因此，很多企業(yè)都遭受了因匯率變動而造成的外匯損失。
2.企業(yè)規(guī)避外匯風(fēng)險現(xiàn)狀
近年來，人民幣升值進程越來越快，對擁有大量外幣資產(chǎn)尤其是出口型企業(yè)來說，負面影響不容忽視。在金融風(fēng)暴的影響下，印尼計程車公司欠B企業(yè)巨額款項，但由于印尼盾匯率大幅度下降，于是其決定延遲配股計劃，以當時印尼在金融危機中的局勢，B企遭受巨大的匯率風(fēng)險已成為必然；而中國南車能得以規(guī)避外匯風(fēng)險在于持有的外匯主要還有港元和美元，在其他貨幣出現(xiàn)大幅度下跌時，港元和美元匯率相對穩(wěn)定，所以不會給企業(yè)造成太大的損失。
從以上公司案例可以看出，企業(yè)遭受巨大損失的原因是運用單一的外幣作為計價結(jié)算貨幣；而中國南車的成功避險則證明了選擇多種貨幣作為計價貨幣對外匯風(fēng)險防范具有重要的意義，企業(yè)運用各種金融工具可以規(guī)避外匯風(fēng)險。
二、企業(yè)外匯風(fēng)險管理中存在的問題
國際金融市場上匯率變動給企業(yè)造成的損失往往讓人感覺束手無策，這是由于外匯管理體制不健全造成的，以下主要闡述我國企業(yè)外匯風(fēng)險管理中存在的主要問題。
1.企業(yè)外匯風(fēng)險防范意識淡薄
我國大多數(shù)涉外企業(yè)都缺乏外匯風(fēng)險防范意識，對外匯風(fēng)險管理缺乏深入理解，企業(yè)外匯風(fēng)險管理部門在企業(yè)經(jīng)營中最直接的表現(xiàn)是成本的增加而非利潤的增加，所以難以看到由于外匯風(fēng)險管理給企業(yè)帶來的利益，從而忽視外匯風(fēng)險管理，認為沒有必要采取外匯風(fēng)險管理。因此會給企業(yè)帶來不利影響。
2.企業(yè)缺乏外匯風(fēng)險抵抗力
企業(yè)應(yīng)對外匯風(fēng)險的良好前提就是擁有強大的風(fēng)險抵抗力。我國的許多涉外企業(yè)缺乏這種風(fēng)險抵抗力，缺乏外匯相關(guān)知識以及外匯理財技巧，不能對匯率變動掌握一定的趨勢，更不能有效利用金融工具規(guī)避外匯風(fēng)險帶來的損失。與此同時，我國很多的涉外企業(yè)缺少充足的資金來應(yīng)對外匯風(fēng)險，面對外匯風(fēng)險帶來的損失缺少抵抗能力。
3.缺少完善的風(fēng)險防范機制
企業(yè)進行外匯風(fēng)險管理的前提就是擁有一套良好的風(fēng)險防范體制，其對企業(yè)來說至關(guān)重要。但是我國金融市場還不成熟，很多金融服務(wù)比較落后，與外匯風(fēng)險防范配套的金融服務(wù)機構(gòu)缺少健全的防范機制，無法給涉外企業(yè)提供完善的金融服務(wù)，這會嚴重阻礙企業(yè)經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展。
4.缺少完善的外匯市場
外匯市場是是為涉外企業(yè)提供金融服務(wù)的場所，是為涉外企業(yè)提供信息支持的主要媒介。我國外匯市場的建立是在市場條件不完全的條件下產(chǎn)生的，與國際上與一些國家相比還存在很大差距，難以為企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展提供相應(yīng)的支撐。
三、外匯風(fēng)險防范措施
目前我國涉外企業(yè)在外匯風(fēng)險管理中存在各種各樣的問題，有些問題是完全可以通過防范措施解決的，下面是針對企業(yè)外匯風(fēng)險管理中存在的問題提出的解決措施。
1.提高企業(yè)外匯風(fēng)險防范意識
企業(yè)只有意識到防范外匯風(fēng)險的重要性，才能有效規(guī)避外匯風(fēng)險。企業(yè)在國際貿(mào)易活動中的每一項業(yè)務(wù)都有可能涉及到外匯風(fēng)險，各部門都應(yīng)積極參與風(fēng)險管理策略的實施過程，只有每個部門、每名員工具備了匯率風(fēng)險管理意識，與外匯風(fēng)險管理緊密結(jié)合起來，從源頭上預(yù)防外匯風(fēng)險的發(fā)生。
2.增強企業(yè)外匯風(fēng)險防范能力
企業(yè)要想長足穩(wěn)定發(fā)展，必須具有較高的風(fēng)險防范能力，然而企業(yè)外匯風(fēng)險防范能力普遍較弱，所以企業(yè)應(yīng)密切關(guān)注人民幣匯率變動趨勢，積極關(guān)注國內(nèi)外金融市場的變化，努力提高運用金融避險工具的能力，同時應(yīng)在企業(yè)日常經(jīng)營中的各個步驟建立外匯風(fēng)險防范機制，積極采用各種避險方式，注重培養(yǎng)相關(guān)專業(yè)人才，提高防范外匯風(fēng)險的技能。
3.完善外匯市場機制
外匯市場作為企業(yè)進行國際貿(mào)易的重要場所，其內(nèi)部機制完善與否顯得尤為重要，國家作為宏觀調(diào)控的主體，應(yīng)在企業(yè)進行外匯風(fēng)險管理的進程中要充分發(fā)揮其引導(dǎo)作用，加大對國際貿(mào)易中匯率變動趨勢變化的預(yù)測力度，為企業(yè)提供信息支持，完善外匯市場機制是企業(yè)良好發(fā)展的重要因素。
四、結(jié)論
現(xiàn)如今，我國企業(yè)的理論方法和實踐經(jīng)驗都不甚成熟，所以企業(yè)外匯風(fēng)險管理問題尤為需要關(guān)注。我國經(jīng)濟的發(fā)展正處在轉(zhuǎn)型期，面臨一些市場機制不完善等因素，所以不能照搬西方發(fā)達國家的風(fēng)險防范措施，應(yīng)結(jié)合我國經(jīng)濟發(fā)展實情，把握我國企業(yè)面臨的獨特經(jīng)濟環(huán)境，學(xué)習(xí)借鑒國內(nèi)外其他企業(yè)外匯風(fēng)險管理中成功避險的經(jīng)驗和方法，選擇恰當?shù)谋茈U工具。將適用的風(fēng)險防范措施應(yīng)用到我國企業(yè)中。
參考文獻：
我國于2005年7月21日實行浮動匯率制度，這加大了匯率的不確定性和浮動空間，增大了企業(yè)的外匯風(fēng)險。在此情況下，企業(yè)必須未雨綢繆，及時提高外匯風(fēng)險防范意識和管理水平，為企業(yè)的長期良性健康發(fā)展奠定基礎(chǔ)。然而，面對日益增大的外匯風(fēng)險，企業(yè)的防范和規(guī)避現(xiàn)狀卻不容樂觀，許多企業(yè)仍然對外匯風(fēng)險不敏感，沒有主動增強避險能力和意識，嚴重缺乏匯率成本的概念?；诖耍疚膹钠髽I(yè)內(nèi)外部兩方面出發(fā)，對其外匯風(fēng)險管理中存在的問題及其成因進行分析。
一、內(nèi)部問題及其成因
1.外匯風(fēng)險管理意識薄弱。由于我國長時期實行固定匯率制度，大多數(shù)企業(yè)缺乏外匯風(fēng)險防范意識。一方面對防范匯率風(fēng)險的重要性缺乏深刻認識，對國際經(jīng)濟交往中可能面臨的外匯風(fēng)險不敏感，沒有主動增強避險意識和避險能力；另一方面對外匯風(fēng)險管理工具缺乏必要的了解，并不十分清楚目前外匯市場中能規(guī)避外匯風(fēng)險的金融衍生工具，更不知道如何應(yīng)用這些工具去防范和規(guī)避外匯風(fēng)險。
2.缺乏完善的外匯風(fēng)險綜合管理體系。大多數(shù)企業(yè)因從事國際業(yè)務(wù)時間不長，外匯風(fēng)險綜合管理體系建設(shè)空白，沒有設(shè)立專門的外匯風(fēng)險管理機構(gòu)，也沒有完善的外匯風(fēng)險度量體系和評估體系，外匯風(fēng)險管理職能由財務(wù)部門兼管，導(dǎo)致企業(yè)無法對外匯風(fēng)險進行有效的識別和測量，更談不上對外匯風(fēng)險進行有效管理及對管理收益和成本進行有效評估。
3.外匯風(fēng)險管理專業(yè)人才匱乏。近幾年，大多數(shù)企業(yè)對各類人才的培養(yǎng)都取得了不小的成績，但都缺乏外匯管理方面的專業(yè)人才，這也是目前我國外匯市場普遍存在的問題。由于缺乏專業(yè)的外匯管理人才，許多企業(yè)的外匯風(fēng)險管理職能只能由財務(wù)部門代為履行，而知識結(jié)構(gòu)的不同使財務(wù)人員不僅在處理一些外匯風(fēng)險管理專業(yè)問題時感到力不從心，而且也無法從企業(yè)戰(zhàn)略的高度出發(fā)，利用有效的手段對企業(yè)的外匯風(fēng)險進行有效的防范。
產(chǎn)生這些內(nèi)部問題的原因主要有：首先，這與我國長期實行比較固定的匯率制度有關(guān)，由于匯率長期比較固定，企業(yè)承擔的匯率風(fēng)險較小，致使其對外匯風(fēng)險管理熱情不高，造成外匯風(fēng)險管理缺乏存在基礎(chǔ)。由于思維惰性，匯改后，企業(yè)對外匯風(fēng)險的管理意識還停留在原來階段，綜合管理體系也沒有立即建立和完善起來，而專業(yè)性外匯風(fēng)險管理人才也無法在短時期內(nèi)培養(yǎng)起來。其次，外匯風(fēng)險管理在企業(yè)經(jīng)營中最直接的表現(xiàn)是增加了企業(yè)的運營成本而不是給企業(yè)帶來了利潤或減少了損失，外匯風(fēng)險管理的價值很難被看到，造成企業(yè)忽視外匯風(fēng)險管理。再次，我國的相關(guān)政府部門和金融機構(gòu)對匯改所帶來的影響認識和估計不足，導(dǎo)致他們對企業(yè)進行外匯風(fēng)險管理的宣傳不到位。
二、外部問題及其成因
1.特有的體制性約束?，F(xiàn)階段，企業(yè)在外匯風(fēng)險管理時，不可避免地要受到我國特有的體制性約束。第一，對市場參與主體的約束，目前的市場參與主體只有中央銀行等少數(shù)幾家國有銀行，基層金融機構(gòu)和企業(yè)被排除在外，更不用說真正意義的外匯經(jīng)紀人了，這造成了外匯市場的排他性和壟斷性。第二，對外匯交易的約束，目前外匯交易還不能完全按交易雙方意愿進行，這使外匯供求有一定扭曲，資源配置的有效性受到影響。
2.市場不發(fā)達，可供選擇的避險工具有限。目前，衍生金融工具已經(jīng)成為國際上最主要的外匯風(fēng)險管理手段，其數(shù)量已超過3000種。但我國現(xiàn)階段外匯市場提供的避險工具匱乏，只有遠期結(jié)售匯、掉期等少數(shù)幾種，對于具有保值性質(zhì)的期貨等國際外匯市場上廣泛應(yīng)用的衍生產(chǎn)品交易要么尚未開展，要么市場規(guī)模過小而難以滿足企業(yè)的需要。另外，對于少數(shù)幾家指定的外匯交易國有銀行，其外匯業(yè)務(wù)開展對象主要是一些骨干出口型企業(yè)和大型國有企業(yè)，而對一般規(guī)模較小、業(yè)務(wù)量有限的企業(yè)卻不甚重視，可供這些企業(yè)選擇的避險工具更加有限。
3.具有外匯資質(zhì)銀行和外管局等相關(guān)機構(gòu)服務(wù)配套機制落后。在匯改后企業(yè)外匯風(fēng)險日益增加的新形勢下，金融和外管局等相關(guān)機構(gòu)的服務(wù)配套機制建設(shè)并沒有及時跟上。第一，對企業(yè)的宣傳力度不夠，特別是具有外匯資質(zhì)銀行，并沒有積極主動地向企業(yè)宣傳外匯風(fēng)險控制工具和匯率管理知識，以提高企業(yè)對匯率變動的敏感性和外匯管理水平。第二，與企業(yè)的聯(lián)系不夠緊密，也沒有及時公開、通報業(yè)務(wù)信息，為企業(yè)進行科學(xué)的外匯風(fēng)險管理決策提供參考，反而有時在業(yè)務(wù)辦理過程中出現(xiàn)矛盾和扯皮現(xiàn)象。第三，具有外匯資質(zhì)銀行的外匯業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力有限、創(chuàng)新動力不足，不能根據(jù)企業(yè)的實際情況制定相應(yīng)的避險策略，以更好地為企業(yè)的外匯風(fēng)險管理服務(wù)。
產(chǎn)生這些外部問題的原因主要有：一方面是長期的固定匯率制度對具有外匯資質(zhì)的銀行和外管局等部門產(chǎn)生深遠的影響，再加之專業(yè)外匯風(fēng)險管理人才的匱乏，使這些部門還無法在短時期內(nèi)完善相應(yīng)的體制建設(shè)來為企業(yè)服務(wù)，即使是具有外匯資質(zhì)的專業(yè)銀行，如何管理自己的外匯風(fēng)險都還沒有很好解決，更不用說很好地為企業(yè)服務(wù)了;另一方面，這些外部問題的產(chǎn)生與我國目前的外匯市場有關(guān)，這是一個不完全市場條件下的外匯市場，外匯風(fēng)險管理必定會受到制度性的約束。
參考文獻：
我國物流業(yè)經(jīng)過幾十年的發(fā)展取得了長足的發(fā)展，已經(jīng)成為國民經(jīng)濟的一個重要行業(yè)。隨著我國物流企業(yè)的發(fā)展，作業(yè)的范圍已經(jīng)跨越了世界各個角落，成為名副其實的國際企業(yè)，隨著國際金融市場的日益活躍和拓展，物流企業(yè)的經(jīng)營活動無時無刻不與外匯風(fēng)險掛鉤，物流企業(yè)的資產(chǎn)與負債、收入與支出等都涉及多種貨幣，匯率的波動對企業(yè)的經(jīng)營活動影響很大。如何防范企業(yè)在對外經(jīng)貿(mào)活動中的外匯風(fēng)險，不僅關(guān)系到一些企業(yè)的經(jīng)濟效益問題，特別是我國2007年人民幣的匯率制度改革，我國物流企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險大幅度放大，如何在企業(yè)發(fā)展過程中管理好外匯風(fēng)險對于我國物流企業(yè)的發(fā)展具有重要的意義。
一、物流企業(yè)外匯風(fēng)險及表現(xiàn)
物流企業(yè)外匯風(fēng)險是指物流企業(yè)在一定時期內(nèi)對外經(jīng)濟、貿(mào)易管理與營運等活動中，以外幣表示的資產(chǎn)（債權(quán)、權(quán)益）與負債（債務(wù)、義務(wù)）因未預(yù)料的外匯匯率的變動而引起的價值增加或減少的可能性。外匯風(fēng)險可能具有兩種結(jié)果，或是獲得利益；或是遭受損失（Loss）。目前，一些國家貨幣匯率經(jīng)常動蕩不定，國際金融市場變幻莫測，外匯風(fēng)險對持有外匯物流企業(yè)來講已成為重要問題。
1.交易風(fēng)險。即由于外匯匯率波動而引起的應(yīng)收資產(chǎn)與應(yīng)付債務(wù)價值變化的風(fēng)險。它包括：一是以延期付款為條件進出口的物流勞務(wù)，在貨物已發(fā)運或勞務(wù)提供后，而物流勞務(wù)費尚未收支這一期間，外匯匯率變化所發(fā)生的風(fēng)險;二是以外幣計價物流企業(yè)信貸活動，包括向外投資和向外籌資或?qū)ν鈧鶆?wù)，如遇投資本息收入的外幣匯率下降，投資的實際收益就會下降，使對外投資者蒙受損失。
2.折算風(fēng)險。折算風(fēng)險經(jīng)常被稱為會計風(fēng)險或轉(zhuǎn)換風(fēng)險、翻譯風(fēng)險。它是指以外幣度量的物流企業(yè)子公司的資產(chǎn)、負債、收入、費用和損益都需要按一定的匯率折算為物流企業(yè)母公司所在國的貨幣表示。折算風(fēng)險會影響企業(yè)在股東和社會公眾面前的形象，甚至可能會招致企業(yè)利潤下降和股價下跌。
3.經(jīng)營風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險也稱為經(jīng)濟風(fēng)險，是指物流企業(yè)由于預(yù)料之外的匯率變動引起企業(yè)產(chǎn)量、成本和價格的變動，使得企業(yè)收益在未來一定時期內(nèi)可能發(fā)生變化的潛在性風(fēng)險。由于經(jīng)濟風(fēng)險取決于企業(yè)在一定時期內(nèi)預(yù)測匯率變動方向的能力，所以，經(jīng)濟風(fēng)險取決于經(jīng)濟分析，帶有很大主觀性。
二、我國物流企業(yè)外匯風(fēng)險管理現(xiàn)狀
1.外匯風(fēng)險在我國物流企業(yè)涉外業(yè)務(wù)中主要表現(xiàn)為交易風(fēng)險和經(jīng)濟風(fēng)險
對于我國大多數(shù)涉外物流企業(yè)來說，由于經(jīng)營的國際化程度不高，它們面臨的外匯風(fēng)險主要來自于進口付匯、出口收匯，當企業(yè)在這些背景下產(chǎn)生了凈外幣頭寸時，由于有關(guān)匯率可能發(fā)生變動，將使企業(yè)直接面臨外匯交易風(fēng)險。同時，我國物流企業(yè)出口的商品中，勞動密集型產(chǎn)品的數(shù)量占有較高的比例，需求價格彈性較大，匯率的變動對于產(chǎn)品的需求有較大影響，對于物流企業(yè)企業(yè)而言就意味著面臨著匯率的經(jīng)濟風(fēng)險。
2.中國大多數(shù)物流企業(yè)缺乏外匯風(fēng)險意識和風(fēng)險管理體系
國際貿(mào)易和國際資本雙向流動的迅猛發(fā)展，使得我國物流企業(yè)外匯業(yè)務(wù)迅猛增長，越來越多的物流頭寸于外匯風(fēng)險之中，加之當前國際金融市場上匯率變動頻繁劇烈，外匯風(fēng)險已成為我國物流企業(yè)普遍面臨的重大問題。但事實上，我國大多數(shù)物流企業(yè)由于從事國際業(yè)務(wù)時間不長，普遍缺乏外匯風(fēng)險意識。企業(yè)對于國際經(jīng)濟交往中所面臨的可能的外匯風(fēng)險暴露要么視而不見，要么抱著僥幸的心理消極應(yīng)對，對匯率風(fēng)險的重要性缺乏深刻認識。由于外匯風(fēng)險管理業(yè)務(wù)部門在企業(yè)經(jīng)營中最直接的表現(xiàn)是增加了公司運營的成本而不能給企業(yè)帶來利潤，企業(yè)難以看到匯率風(fēng)險管理所體現(xiàn)的價值，從而忽視外匯風(fēng)險管理對于物流企業(yè)從事國際業(yè)務(wù)的必要性。
3.外匯交易幣種和風(fēng)險防范方法不夠豐富
目前國內(nèi)銀行間外匯市場上的交易幣種僅限于人民幣對美元、歐元、港幣和日元四種貨幣。且外匯市場上提供企業(yè)進行外匯風(fēng)險避險的產(chǎn)品也十分匾乏。除四大國有銀行可以向客戶提供一年期以內(nèi)遠期交易外，具有保值性質(zhì)的外匯期貨、期權(quán)和掉期等衍生產(chǎn)品交易要么尚未開展，要么市場規(guī)模過小而難以滿足企業(yè)進行外匯風(fēng)險套期保值的需要。
目前國內(nèi)銀行對外匯風(fēng)險管理的產(chǎn)品還處于開發(fā)或剛起步階段，有的還是空白，與國際水平有很大差距。目前我國人民幣利率還遠遠沒有形成一個有效地市場化的利率形成機制。而非市場化的利率不可能給出外匯衍生產(chǎn)品的合理定價，從而限制了較為復(fù)雜的外匯衍生產(chǎn)品的設(shè)計和推廣。顯然，過于單一的外匯市場交易品種和風(fēng)險防范手段，限制了我國物流企業(yè)對套期保值手段的選擇，進而影響了對外匯風(fēng)險的有效管理。
三、我國物流企業(yè)外匯風(fēng)險管理對策
物流企業(yè)選擇什么幣種進行計價結(jié)算、選擇哪國的貿(mào)易伙伴、是否對進出口貿(mào)易進行套期保值、怎樣管理其資產(chǎn)負債、如何進行國際結(jié)算,這一系列的日常活動都在匯率變動一定的情況下對外匯風(fēng)險產(chǎn)生影響,使外匯風(fēng)險的影響結(jié)果截然不同,因此,我國物流企業(yè)要管理好外匯風(fēng)險,需要做以下幾方面的工作:
1.提高外匯風(fēng)險意識
對于任何一個物流企業(yè)，只要有外匯的收支，外匯風(fēng)險就會客觀存在。而風(fēng)險的大小最終取決于風(fēng)險暴露頭寸及國際外匯市場的變化，完全沒有風(fēng)險的外匯收支是不存在的。但如果能夠正視風(fēng)險的存在，采用合適的方法，外匯風(fēng)險并不是不可以化解的。對我國物流企業(yè)而言，隨著企業(yè)的發(fā)展，外匯風(fēng)險將會越來越多地出現(xiàn)在其日常經(jīng)營之中。在這種情況下，加強外匯風(fēng)險防范管理，首要任務(wù)就是要提高各級管理人員，特別是公司的高層決策與管理人員的風(fēng)險管理意識，以積極的態(tài)度來面對，積極發(fā)現(xiàn)問題、解決問題，把企業(yè)的外匯風(fēng)險防范列為企業(yè)日常工作的一項重要日程，而不是消極應(yīng)對。謹慎對待外匯風(fēng)險，以化解風(fēng)險而不是投機作為風(fēng)險管理的目標。
2.選擇好合同計價貨幣
在對外貿(mào)易和資本借貸等經(jīng)濟交易中，交易雙方的簽約日期同結(jié)算或清償日期總是存在一個時間差，在匯率不斷變動而且軟硬幣經(jīng)常更替的情況下，選擇何種貨幣作為簽訂合同時的計價貨幣或計價清償貨幣，往往成為交易雙方談判時爭論的焦點，因為它直接關(guān)系到交易主體是否承擔匯率風(fēng)險的問題。首先是盡量采用本國貨幣作為計價貨幣。這樣就避免了貨幣的兌換問題，也就不存在匯率風(fēng)險。其次是物流勞務(wù)收入結(jié)算是時爭取選用幣值穩(wěn)定、堅挺的“硬幣”；而物流勞務(wù)支出爭取選用幣值疲軟的“軟幣”。
3.以遠期外匯交易彌補風(fēng)險
通過預(yù)先決定匯率和金額的遠期交易是一種最直接的彌補風(fēng)險手段。假定物流企業(yè)，預(yù)定在三個月后收進以美元計價的物流勞務(wù)款，可與銀行預(yù)先約定在三個月后賣出美元。當美元資金一入賬就進行交割，也就是以約定的匯率將美元賣給銀行，換成人民幣，這樣通過遠期外匯交易對可能產(chǎn)生的交易結(jié)算風(fēng)險進行有效防范。
4.物流企業(yè)成立專門外匯風(fēng)險管理委員會
該委員會由高層決策人員及專業(yè)的金融和財務(wù)人員組成，統(tǒng)一對全公司的外匯風(fēng)險進行管理和控制。該委員會的日常工作以外匯分析為主，針對外匯市場的走勢及公司內(nèi)部的外匯收支情況，尋找發(fā)現(xiàn)外匯風(fēng)險，根據(jù)企業(yè)自身特點和風(fēng)險承受能力，確定外匯風(fēng)險限額，參考專家、外匯指定銀行的意見制定相應(yīng)的外匯風(fēng)險管理方案。除了制定和執(zhí)行風(fēng)險防范措施，外匯風(fēng)險管理委員會應(yīng)完善的風(fēng)險報告和財務(wù)報告機制，建立有效的外匯風(fēng)險評價體系，以月或季度為期，定期向公司管理層報告外匯風(fēng)險管理的情況。不僅如此，管理層的意見和指導(dǎo)方針以及各相關(guān)部門的意見也應(yīng)及時地反饋給貨幣委員會組織。完善的報告機制不僅有利于外匯風(fēng)險管理委員會改進工作，同時也有利于外匯風(fēng)險管理取得良好的績效。
參考文獻：
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關(guān)鍵詞：
新匯率機制；外貿(mào)企業(yè)；外匯風(fēng)險管理；防范措施分析
貿(mào)易型外貿(mào)企業(yè)是一個中間鏈企業(yè)，是根據(jù)客戶對進出口商品的需要，從而對商品進行進出口貿(mào)易的企業(yè)。這種類型的企業(yè)是由供應(yīng)商提供商品，直接銷售給最終的客戶。在新的匯率機制下，由于人民幣匯率雙向浮動，很難進行預(yù)測和準確判斷，給貿(mào)易型外貿(mào)企業(yè)帶來巨大的匯率風(fēng)險，同時也對企業(yè)的利益產(chǎn)生較大的影響。因此，企業(yè)在經(jīng)營的過程中，應(yīng)該加強對外匯風(fēng)險的意識，清楚企業(yè)業(yè)務(wù)可能產(chǎn)生的各種外匯風(fēng)險，并且能夠采取措施來及時防范，從而避免外匯風(fēng)險，提高企業(yè)的經(jīng)濟利益。
一、我國新匯率機制的影響
我國自從2005年匯率制度改革以來，一直施行放寬匯率浮動區(qū)間政策，以匯率機制能夠市場化為前進目標。但是，事與愿違，自從2005年匯率機制改革之后，人民幣匯率一直持續(xù)地上升。特別是在2014年到2015年改革以前，人民幣匯率實際上升率高達9.5%，同期的日元、歐元都處于下降的狀態(tài)，而且人民幣匯率升值幅度在全球都是居前的。2015年8月份，央行制定了新的匯率機制改革，并予以推行。新的匯率機制改革規(guī)定：做市商每日在銀行間外匯市場的開票活動之前，參考前日的有關(guān)收盤匯率，并且結(jié)合外匯供求情況與國際主要貨幣匯率變化等因素，向中國外匯交易中心提供中間價的相關(guān)報價。所以本次匯率改革，使得人民幣匯率雙向波動加強，也增加了人民幣匯率的預(yù)測難度，更加地趨向市場化。在新匯率改革時代的背景下，貿(mào)易型外貿(mào)企業(yè)將面臨著更大的外匯風(fēng)險，也將會迎接更多的機遇與挑戰(zhàn)，促使企業(yè)要建立新的防范外匯風(fēng)險的制度和有效措施。
二、外匯風(fēng)險的概念
外匯風(fēng)險是指因為外匯市場的波動而導(dǎo)致匯率的改變，從而引起了外幣的計算價格的資產(chǎn)上升或者下跌的可能性。所以外匯風(fēng)險可能導(dǎo)致兩種結(jié)果，一種順勢得利，一種遭到損失。外貿(mào)型外貿(mào)企業(yè)主要從事的務(wù)就是進出口貿(mào)易，進出口貿(mào)易自然涉及到外商，所以交易時均有外幣的幣種，所以存在著一定的外匯風(fēng)險。
三、外匯風(fēng)險分類
貿(mào)易型外貿(mào)企業(yè)自身是不能通過對產(chǎn)品的成本、市場進貨價格等進行控制來提高企業(yè)的利潤收益，只能依靠自身對市場開拓、營銷渠道、企業(yè)服務(wù)等綜合能力來增加企業(yè)的競爭能力，保證企業(yè)的利益，所以外貿(mào)型外貿(mào)企業(yè)在經(jīng)營過程中會面臨到不同的外匯風(fēng)險，下面是根據(jù)匯率波動途徑將外匯風(fēng)險分為以下三種情況：
（一）交易風(fēng)險交易風(fēng)險是指企業(yè)在經(jīng)營過程中，通常是用外幣計算價格，正在交易到結(jié)算這段時間內(nèi)貨幣匯率的變化可能導(dǎo)致匯兌的比例發(fā)生改變而產(chǎn)生外匯風(fēng)險。
（二）轉(zhuǎn)換風(fēng)險轉(zhuǎn)換風(fēng)險是指貿(mào)易企業(yè)在登記財務(wù)報表的時候，將外幣資產(chǎn)或者負債記錄記賬貨幣，因為匯率的變動而導(dǎo)致企業(yè)賬面上呈損失狀態(tài)的可能性。
（三）經(jīng)營風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險是指企業(yè)在經(jīng)營過程中，匯率變動可能導(dǎo)致企業(yè)在未來一定時期現(xiàn)金流量發(fā)生變化的一種不確定性風(fēng)險。貿(mào)易企業(yè)這類風(fēng)險可大可小，取決于匯率變化時對未來商品價格、成本等程度的影響。就本質(zhì)而言，以上的三種外匯風(fēng)險中，只有轉(zhuǎn)換風(fēng)險是賬目損失，它其實并不是實際有損失。然而，經(jīng)營風(fēng)險和交易風(fēng)險則是外匯匯率已經(jīng)變化或者將要發(fā)變化而對企業(yè)利潤產(chǎn)生的風(fēng)險。所以，在外貿(mào)型貿(mào)易企業(yè)在日常的經(jīng)營過程中，應(yīng)該要重點對經(jīng)營風(fēng)險和交易風(fēng)險進行預(yù)測，并且加強對此防范及相應(yīng)的解決措施。
四、業(yè)務(wù)特點及存在風(fēng)險的探討
依據(jù)貿(mào)易企業(yè)交易的對象不同將貿(mào)易業(yè)務(wù)分為進口業(yè)務(wù)和出口業(yè)務(wù)，根據(jù)這2個貿(mào)易業(yè)務(wù)的責任范圍不同，又可以把他們分為自營和。各自業(yè)務(wù)面臨風(fēng)險不同，下面就來分析它們業(yè)務(wù)中存在的風(fēng)險。
（一）進口業(yè)務(wù)自營進口業(yè)務(wù)是指貿(mào)易型外貿(mào)企業(yè)找好外商，提供進口貨源，同時在國內(nèi)簽訂銷售合同和在國外簽訂進口合同，保證貨物能夠按時間、質(zhì)量、數(shù)量的完成，履行合同，從而讓商品從國外進到進口商，最后憑借單據(jù)支付貨款，達成交易的整個過程。企業(yè)為了防止付賬后外商不履行合同，不提供商品，企業(yè)一般情況下會預(yù)付一部分款額或者使用信用證方式來付款。如果在未匯款之前匯率發(fā)生了變化，則會給企業(yè)利潤帶來影響，存在著外匯風(fēng)險。進口業(yè)務(wù)是指貿(mào)易型外貿(mào)企業(yè)接到其他國內(nèi)進口商的委托，委托辦理收單付匯等外匯業(yè)務(wù)時，從而來實現(xiàn)進出口業(yè)務(wù)交易。委托進口商按照合同約定的金額支付貿(mào)易企業(yè)手續(xù)費，外貿(mào)企業(yè)在整個交易過程中處于中介形式，外匯風(fēng)險由進口商自身負責，外貿(mào)企業(yè)無外匯風(fēng)險。
（二）出口業(yè)務(wù)自營出口業(yè)務(wù)是指貿(mào)易型外貿(mào)企業(yè)找好商家，提供出口貨源，同時在國內(nèi)簽訂進貨合同和在國外簽訂出口合同，保證貨物能夠按時間、質(zhì)量、數(shù)量完成，履行合同，從而讓商品從國內(nèi)出口外商企業(yè)，最后憑借單據(jù)支付貨款，達成交易的整個過程。自營出口業(yè)務(wù)要企業(yè)通過自身采購，然后在進行生產(chǎn)，出口給外商企業(yè)的整個過程。國外客戶大部分同樣也會預(yù)付一部分款額或者使用信用證方式來付款，企業(yè)在發(fā)貨后的一段時間內(nèi)才能夠收到外匯，如果企業(yè)在收匯的時候人民幣升值，兌換的人民幣少了實際面值，這給企業(yè)帶來較大的利益的損失，所以企業(yè)面臨外匯風(fēng)險。出口業(yè)務(wù)是指貿(mào)易型外貿(mào)企業(yè)接到其他國內(nèi)出口商委托，委托辦理商品運輸報關(guān)、結(jié)算匯兌等外匯業(yè)務(wù)時，從而來實現(xiàn)出口業(yè)務(wù)交易。由于外貿(mào)企業(yè)只是根據(jù)簽訂的合同約定收取一定的手續(xù)費，在整個交易過程中處于中介形式，存在的外匯風(fēng)險很小。
五、外匯風(fēng)險防范及其措施分析
在新匯率機制時代下，人民幣匯率雙向波動的趨勢增強，更加地市場化，預(yù)期性降低，波動幅度也由以前的小波浪變成了大波浪，企業(yè)面對巨大的匯率風(fēng)險，這對企業(yè)避免外匯風(fēng)險的水平和能力提出了大大的考驗。為了能夠更加有效預(yù)防外匯風(fēng)險，企業(yè)必須建立更有效的外匯風(fēng)險防范措施和流程制度規(guī)范，來保證企業(yè)的經(jīng)濟利益，減少外匯風(fēng)險給企業(yè)帶來不必要的損失。為了加強外貿(mào)型外貿(mào)企業(yè)防范從以下幾個方面提出了個人看法：
（一）完善企業(yè)外匯風(fēng)險管理制度和防范制度在新匯率改革下，外貿(mào)企業(yè)對內(nèi)部管理防范應(yīng)該加強，應(yīng)該對外匯風(fēng)險有新的意識，設(shè)置獨有的崗位人員對外匯風(fēng)險進行管理，對外匯市場進行分析、匯率波動趨勢等，關(guān)注外匯市場行情等市場動態(tài)，了解匯率市場的走向，對外匯風(fēng)險評估，從而預(yù)防外匯風(fēng)險[5]，減少外匯市場變動給企業(yè)帶來的影響。
（二）協(xié)商提前或推遲收付款如果企業(yè)對外匯匯率市場的走向和改變趨勢進行預(yù)測，了解匯率市場變動方向，就可以通過與商戶直接協(xié)商，提前或者推遲來支付合同中的款額，從而來防范外匯風(fēng)險的發(fā)生，避免給企業(yè)造成不必要的損失。
（三）制定進出口對沖業(yè)務(wù)貿(mào)易型外貿(mào)企業(yè)進出口業(yè)務(wù)的類型正好是兩個相反的資金去向，外匯匯率波動對進出口業(yè)務(wù)的影響也是正好相反的。因此，如果有進口和出口兩種業(yè)務(wù)的話，可以進行對這兩種業(yè)務(wù)的金額進行匹配，對進出口金額進行相互對沖，從而來避免外匯風(fēng)險給企業(yè)帶來的影響。
（四）國家政策轉(zhuǎn)移風(fēng)險貿(mào)易型外貿(mào)企業(yè)可以利用國家政策來轉(zhuǎn)移外匯帶來的風(fēng)險，企業(yè)在出口商品時，特別是對外投資等經(jīng)濟活動時，為了確保項目里的資金能夠收回來，要避免外匯波動的風(fēng)險，可以通過出口信用保險投保來實現(xiàn)風(fēng)險的有效轉(zhuǎn)移。
（五）合同保值條款外貿(mào)企業(yè)在交易簽訂合同時，可以經(jīng)過商定在合同里面加入適當?shù)谋Ｖ禇l款，這樣可以預(yù)防匯率變動帶來的風(fēng)險，從而來避免外匯風(fēng)險給企業(yè)帶來的影響。
（六）金融產(chǎn)品的使用企業(yè)可以加強對金融行業(yè)產(chǎn)品的進行研究及使用，可以研究外匯匯率保值的金融產(chǎn)品，例如：遠期結(jié)匯協(xié)議、近期結(jié)匯協(xié)議等，然后運用這些產(chǎn)品，跟蹤匯率市場行情的變化，匯率的走向及波動來對企業(yè)商品進行保值，從而避免外匯風(fēng)險，從而來避免外匯風(fēng)險給企業(yè)不必要的影響。
六、結(jié)束語
綜上所述，我們可以看出來，外貿(mào)企業(yè)的外匯風(fēng)險與交易到結(jié)算期限有關(guān)，然而我國的貿(mào)易型外貿(mào)企業(yè)因為自身業(yè)務(wù)的特殊，在新的匯率制度的制定下，匯率的雙向波動性增強，人民幣匯率更加的市場化，使得對未來走向趨勢預(yù)期性也大大的降低。然而外貿(mào)型貿(mào)易企業(yè)面對著巨大的外匯風(fēng)險，對外貿(mào)企業(yè)的利益造成了嚴重的影響，所以外貿(mào)企業(yè)要規(guī)范企業(yè)的外匯風(fēng)險管理制度，制度適合避險政策與體系，培訓(xùn)更好的人才對外匯匯率市場進行分析及追蹤，才能更好地防范外匯風(fēng)險，減少給企業(yè)帶來不必要的損失。從而對外匯風(fēng)險進行預(yù)測，然后運用專業(yè)、科學(xué)、合理的外匯風(fēng)險避險措施和策略進行防范。
參考文獻:
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隨著中國金融體制改革的不斷深入，更加靈活、更加富有彈性的匯率制度必將逐漸形成，對外貿(mào)易的經(jīng)營效率將進一步提高，企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險也將增加。外匯風(fēng)險的增加勢必影響企業(yè)的利潤收入，如何反映外匯風(fēng)險，在外匯業(yè)務(wù)中如何合理運用金融衍生工具，是一個值得探討的問題。
一、外匯風(fēng)險
（一）外匯風(fēng)險的概念
外匯風(fēng)險是指一個金融機構(gòu)、企業(yè)組織、經(jīng)濟實體、國家或個人在一定時期內(nèi)對外經(jīng)濟、貿(mào)易、金融、外匯儲備的管理與營運等活動中，以外幣表示的資產(chǎn)與負債因未預(yù)料的外匯匯率的變動而引起的價值的增加或減少的可能性。
（二） 企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險
企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險主要有交易風(fēng)險，折算風(fēng)險和經(jīng)濟風(fēng)險。
1.交易風(fēng)險，運用外幣進行計價收付的交易中，經(jīng)濟主體因外匯匯率的變動而蒙受損失的可能性。例如：我國某企業(yè)向美國出口價值100萬美元的產(chǎn)品，付款期限6個月，成交日美元兌人民幣USD1=CNY6.5340。6個月后美元匯率為：USD1=CNY6.3340，美元貶值使企業(yè)收入減少20萬元人民幣。
2.折算風(fēng)險，是指對資產(chǎn)負債表、利潤表等以外幣計值會計報表以母國貨幣進行折算過程中所產(chǎn)生的外匯風(fēng)險。例如：中國某企業(yè)有2011年初有一筆2000萬美元的銀行存款，2011年1月1日USD1=CNY6.6442，到2011年12月31日編制財務(wù)報表時需要將這筆美元存款按人民幣折算，這是匯率為USD1=CNY6.5442，從而在賬面上損失了200萬人民幣。
3.經(jīng)濟風(fēng)險，又稱經(jīng)營風(fēng)險，指意料之外的匯率變動通過影響企業(yè)的生產(chǎn)銷售數(shù)量、價格、成本，引起企業(yè)未來一定期間收益或現(xiàn)金流量減少的一種潛在損失。例如：我國某機械廠在20世紀80年代初，使用銀行的美元貸款從國外進口設(shè)備，銷售狀況很好，毛利潤達到50%。到了90年代，美元兌人民幣的匯率不斷上漲，從1美元兌換5元多人民幣上漲到8元多，增加了企業(yè)的還貸壓力，企業(yè)不得不用更多的人民幣來購買美元進行還貸。
二、企業(yè)外匯風(fēng)險的管理
（一）交易風(fēng)險的管理
交易風(fēng)險是未了結(jié)的債權(quán)債務(wù)在匯率變動后，進行外匯交割清算時出現(xiàn)的風(fēng)險。這些債權(quán)債務(wù)在匯率變動前已發(fā)生，但在匯率變動后才清算。
交易風(fēng)險的管理辦法主要有：
1.選擇有利的計價貨幣，靈活使用軟、硬幣。外匯風(fēng)險的大小與外幣幣種密切相關(guān)，交易中收付貨幣幣種不同，所承受的外匯風(fēng)險不同。在外匯收支中，原則上應(yīng)爭取使用硬貨幣收匯，用軟貨幣付匯。
2.在合同中訂立貨幣保值條款。貨幣保值方式主要有黃金保值、硬貨幣保值、“一籃子”貨幣保值等，目前合同中大都采用硬貨幣保值條款。
3.調(diào)價保值
調(diào)價保值包括加價保值和壓價保值等。在國際貿(mào)易中出口收硬幣，進口付軟幣是一種理想的選擇，在某些場合出口不得不收取軟幣，而進口被迫用硬幣。此時可采用調(diào)價避險法，即出口加價和進口壓價。
4.根據(jù)實際情況，靈活掌握收付時間。在國際外匯市場瞬息萬變的情況下，提前或推遲收、付款，對經(jīng)濟主體來說會產(chǎn)生不同的效益。
5.借款-即期交易-投資法（BSI）。BSI既可用來防止應(yīng)收外匯賬款風(fēng)險，又可用來防止應(yīng)付外匯賬款的風(fēng)險，是一種可以完全消除外匯風(fēng)險的辦法。具體操作方法是：如果企業(yè)有應(yīng)收的外幣債款時，為了減少匯率波動帶來的損失，先向銀行借入與應(yīng)收外幣等值的外幣，這樣就可以消除時間風(fēng)險，然后將外幣即期交易成人民幣，這樣就可以消除價值風(fēng)險，再用人民幣進行投資，用投資收益來平衡借款利息和其他費用。應(yīng)收外幣到賬時，以外匯歸還給銀行。
6.提前收付-即期交易-投資法（LSI）。LSI的基本原理與BSI法基本相同，只是第一步從銀行貸款改為提前支付。
7.福費廷業(yè)務(wù)。是無追索權(quán)出口票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，是指包買商從出口商那里無追索權(quán)地購買已經(jīng)承兌的，并通常由進口商所在地銀行擔保的遠期匯票或本票。
8.配對法。是指創(chuàng)造一個與存在風(fēng)險相同貨幣、相同金額、相同期限、方向相反的反方向資金流動，以抵消貨幣風(fēng)險的方法。例如第一部分提到的交易風(fēng)險案例，企業(yè)為了避免6個月后美元貶值的損失，可以安排6個月后進口一批原材料，價值200萬美元。
9.金融法。是指利用一定的外匯交易方式達到規(guī)避外匯風(fēng)險的目的。
（1）即期合同法。
指具有近期外匯債權(quán)或債務(wù)的公司與外匯銀行簽訂出賣或購買外匯的即期合同，以消除外匯風(fēng)險的方法。即期交易防范外匯風(fēng)險需要實現(xiàn)資金的反向流動。企業(yè)若在近期預(yù)定時間有出口收匯，就應(yīng)賣出手中相應(yīng)的外匯頭寸；企業(yè)若在近期預(yù)定的時間有進口付匯，則應(yīng)買入相應(yīng)的即期外匯。
（2）遠期合同法。
指具有外匯債權(quán)或債務(wù)的公司與銀行簽訂賣出或買進遠期外匯的合同，以消除外匯風(fēng)險的方法。
具體做法是：出口商在簽訂貿(mào)易合同后，按當時的遠期匯率預(yù)先賣出合同金額和幣別的遠期，在收到貨款時再按原訂匯率進行交割。進口商則預(yù)先買進所需外匯的遠期，到付貨款時按原定匯率進行交割。該法能在規(guī)定的時間內(nèi)實現(xiàn)兩種貨幣的風(fēng)險沖銷，能同時消除時間風(fēng)險和價值風(fēng)險。
（3）期貨交易合同法。
指具有遠期外匯債務(wù)或債券的公司，委托銀行或經(jīng)紀人購買或出售相應(yīng)的外匯期貨，借以消除外匯風(fēng)險的方法。這種方法主要有：①“多頭套期保值”；②“空頭套期保值”。
（4）期權(quán)合同法。
期權(quán)合同法可以根據(jù)市場匯率變動作任何選擇，即既可履約，也可不履約。最多損失期權(quán)費。進出口商利用期權(quán)合同法的具體做法是：①進口商應(yīng)買進看漲期權(quán)；②出口商應(yīng)買進看跌期權(quán)。
（5）掉期合同法。
指具有遠期的債務(wù)或債權(quán)的公司，在與銀行簽訂賣出或買進即期外匯的同時，再買進或賣出相應(yīng)的遠期外匯，以防范風(fēng)險的一種方法。掉期交易中兩筆外匯買賣幣種、金額相同，買賣方向相反，交割日不同。這種交易常見于短期投資或短期借貸業(yè)務(wù)外匯風(fēng)險的防范上。
（6）利率互換。
它包括兩種形式：一是不同期限的利率互換，另一種是不同計息方式（一般是固定利率與浮動利率）互換。通過互換降低籌資成本，減少風(fēng)險。
（二）折算風(fēng)險的管理
消除折算風(fēng)險管理的基本思路為以母公司貨幣計價消除折算風(fēng)險和以子公司當?shù)刎泿庞媰r消除交易風(fēng)險。對于折算風(fēng)險一般采用資產(chǎn)和負債配比的方法進行控制。
（三）經(jīng)濟風(fēng)險的管理
經(jīng)濟風(fēng)險涉及原材料供應(yīng)、生產(chǎn)、銷售等企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的各個方面，對經(jīng)濟風(fēng)險的管理要求決策層直接?？梢圆捎靡韵路椒ǎ?/p>
1.多元化經(jīng)營國際貿(mào)易業(yè)務(wù)，在國際市場中，商品的分散銷售和生產(chǎn)原料進口多渠道，是防范外匯風(fēng)險的基本策略。它可以在匯率波動時，使不同市場上的商品價格的差異帶來的風(fēng)險相互抵消。
2.財務(wù)多樣化，是指在不同的金融市場上實現(xiàn)籌資多樣化和投資多樣化。
三、利用金融工具規(guī)避交易風(fēng)險的案例分析
案例：一家中國外貿(mào)企業(yè)向美國出口鐘表，價值500萬美元，6個月后收款。即期匯率：USD/CNY=6.3500，美元6個月貼水500點，中國企業(yè)可以以7%年利借到美元，國內(nèi)利率水平為6%。6個月后的即期匯率為USD/CNY=6.2500。
分析：如果企業(yè)現(xiàn)在收匯，500萬美元可兌換人民幣為500萬*6.3500=3175萬人民幣
如果企業(yè)6個月后收匯，500萬美元可兌換人民幣為500萬*6.2500=3125萬人民幣，企業(yè)少收入50萬元人民幣?？刹捎眠h期合同法和BSI法減少企業(yè)的損失。
1.遠期合同法。企業(yè)在簽訂合同的同時與銀行簽訂賣出6個月遠期美元500萬的合同。6個月后收匯的500萬美元可兌換人民幣為500萬*（6.3500-0.0500）=3150萬人民幣，比不做任何防范措施少損失25萬人民幣。
2.BSI法。
（1）借入500萬美元，500萬美元6個月的利息為：500*7%*6/12=17.5萬美元。同時買入6個月的遠期美元17.5萬。
（2）將500萬美元兌換成CNY，將其進行投資，到期本息和為：500*6.3500*（1+6%*6/12）=3270.25萬CNY。
（3）6個月后收回500美元貨款用于支付銀行的貸款本金，同時用投資收益購買17.5萬美元支付銀行利息。需要17.5萬*6.3000=110.25萬人民幣
（4） BSI法的實際收益為3270.25-110.25=3160萬人民幣
可以看出BSI法比遠期合同法多收入10萬元人民幣，比不做任何防范措施少損失35萬元人民幣。
四、結(jié)論
綜上所述，外貿(mào)企業(yè)面臨各種外匯風(fēng)險可以通過多種方式進行規(guī)避，但是這些方式取決于企業(yè)財務(wù)狀況和貿(mào)易的雙邊條件，因此必須加強自主創(chuàng)新，以高科技產(chǎn)品提高企業(yè)本身的競爭力，同時還要提高企業(yè)管理人員以及財務(wù)人員應(yīng)對匯率風(fēng)險的能力，要學(xué)會使用各種規(guī)避匯率風(fēng)險的方法，提高我國企業(yè)規(guī)避風(fēng)險的能力。
參考文獻
[1] 宋春.外匯企業(yè)如何規(guī)避匯率風(fēng)險[J].國際商務(wù)財經(jīng)，2011（8）.
二、企業(yè)如何防范和控制外匯風(fēng)險
(一)研究匯率波動趨勢,準確判斷外匯走勢。
匯率波動并不總是朝一個方向運動,對于外匯走勢的估計也不可能十分精確,但對外匯基本趨勢的把握是防范外匯風(fēng)險、保證操作取得成功的前提。由于國際經(jīng)濟形勢瞬息萬變,對企業(yè)而言,在確定外匯敞口的前提下,判斷外匯走勢并及時采取相應(yīng)對策非常重要。在把握匯率波動的時間上,短期趨勢(1年內(nèi))相對容易把握。如預(yù)測企業(yè)所在地的貨幣短期內(nèi)貶值,則在該時間區(qū)間內(nèi)執(zhí)行的合同應(yīng)盡可能以強勢貨幣作為結(jié)算幣種。同時,可以采取降低當?shù)刎泿努F(xiàn)金及有價證券的水平、增加進口原料的庫存、借入本幣等系列避險措施。如果選擇購買金融機構(gòu)的套期、掉期或掛鉤外幣利率的金融產(chǎn)品,期限也在1年內(nèi)為宜。趨勢把握,非常關(guān)鍵,一旦預(yù)測出現(xiàn)錯誤,以上防范和降低外匯風(fēng)險的措施均會出現(xiàn)方向性錯誤,后果則往往十分嚴重。
(二)合理選擇結(jié)算貨幣并限定匯率變動區(qū)間。
很多企業(yè)從簽訂合同到支付價款都有一定的時間間隔,當合同計價幣種與結(jié)算幣種不一致時,企業(yè)就要面臨外匯交易風(fēng)險。以某保險企業(yè)的涉外保險業(yè)務(wù)為例,保險企業(yè)收取保費與支付賠款時間間隔較長,支付賠款的幣種與已收保費幣種又經(jīng)常相左,若匯率波動幅度較大,且兌換率無明確限定,則企業(yè)將面臨巨大外匯交易風(fēng)險。為盡量降低這種風(fēng)險,在每年簽訂承保合同時,均應(yīng)將保費和賠付幣種予以明確規(guī)定,盡量使兩者一致,這樣可以完全避免外匯風(fēng)險。如幣種無法相同,則應(yīng)考慮一定期間內(nèi)的匯率變動趨勢,在承保期間內(nèi)確定合理的匯率作為折算率,將外匯風(fēng)險限制在可接受范圍內(nèi)。
(三)加速資金周轉(zhuǎn),合理運用應(yīng)收賬款貼現(xiàn)。
應(yīng)收賬款貼現(xiàn)是企業(yè)加速資金周轉(zhuǎn),提高資金使用效率的常用手段,然而,對于出口企業(yè)而言應(yīng)收賬款貼現(xiàn)還能幫助其規(guī)避外幣貶值帶來的外匯風(fēng)險。國際貿(mào)易中常用的票據(jù)貼現(xiàn)方式有福費廷和保理。
1.福費廷
福費廷又稱包買杜撰,是指在國際貿(mào)易延期付款方式下,出口商把經(jīng)進口商承兌的,并經(jīng)進口商所在地銀行擔保的遠期匯票或本票以無追索的方式賣斷給包買商。福費廷業(yè)務(wù)可以規(guī)避兩大風(fēng)險:其一,由于福費廷是一種杜撰賣斷行為,所以將進口商到期不付款的信用風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給了包買商;其二,出口商在應(yīng)收賬款貼現(xiàn)后,可以立即將現(xiàn)匯兌換成本幣,在預(yù)計本幣可能升值的情況下就能順利地規(guī)避外匯風(fēng)險,減少企業(yè)的外匯暴露頭寸。
2.保理
保理是一種集結(jié)算、管理、擔保、融資為一體的綜合性售后服務(wù)業(yè)務(wù)。出口商通過保理業(yè)務(wù)貼現(xiàn)應(yīng)收賬款,可以在支付一定的手續(xù)費或貼現(xiàn)費用后,提前收回大部分出口貨款,從而縮短了外幣應(yīng)收賬款的暴露期限,在提高資金周圍率的同時,也有效規(guī)避了應(yīng)收賬款的外匯風(fēng)險。
(四)合理運用外匯金融工具。
交易合同簽訂后,企業(yè)可以在外匯市場通過合理運用外匯金融工具消除或降低外匯風(fēng)險。防范外匯風(fēng)險的金融工具主要有包括:遠期外匯交易、外匯期貨交易、外匯期權(quán)交易、貨幣互換等。
以遠期外匯交易為例。遠期外匯交易是指外匯的買賣雙方通過協(xié)議價格鎖定未來某一天的外匯價格,按照協(xié)議價格進行實際交付,其最大優(yōu)點是能夠轉(zhuǎn)移風(fēng)險,因而可以用來進行套期保值。
(五)實行資產(chǎn)負債表保值。
2008年6月財政部聯(lián)合五部委《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》,其中風(fēng)險管理是企業(yè)內(nèi)部控制的內(nèi)容之一,《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》的制定和將有利于提高我國企業(yè)的風(fēng)險意識和風(fēng)險防范能力。隨著全球化進程的加快,我國企業(yè)的國際經(jīng)貿(mào)往來也越來越頻繁,加強企業(yè)外匯風(fēng)險管理也越來越重要,以下從內(nèi)部控制理論的角度,來探討我國外匯風(fēng)險管理。
一、內(nèi)部控制及風(fēng)險管理基本理論分析
《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》在形式上借鑒了COSO報告的五要素(控制環(huán)境、風(fēng)險評估、控制活動、信息與溝通、內(nèi)部監(jiān)督)框架,同時在內(nèi)容上體現(xiàn)了風(fēng)險管理八要素(控制環(huán)境、目標設(shè)定、事項識別、風(fēng)險評估、風(fēng)險應(yīng)對、控制活動、信息與溝通、監(jiān)控)框架的實質(zhì),構(gòu)建了以風(fēng)險評估為重要環(huán)節(jié)的內(nèi)部控制框架。風(fēng)險評估主要包括風(fēng)險識別、風(fēng)險分析和風(fēng)險應(yīng)對。
全面良好的風(fēng)險管理需要以真實、準確、及時和完整的風(fēng)險信息為基礎(chǔ),企業(yè)應(yīng)廣泛收集與本企業(yè)風(fēng)險和風(fēng)險管理相關(guān)的內(nèi)部、外部初始信息,及時進行風(fēng)險識別。風(fēng)險識別是一個系統(tǒng)的過程,首先確定企業(yè)的目標、制度、資源、信息和業(yè)務(wù)流程等,再通過風(fēng)險識別活動輸出企業(yè)風(fēng)險。風(fēng)險分析是指企業(yè)進一步分析風(fēng)險發(fā)生的可能性和對目標實現(xiàn)的可能影響程度,是風(fēng)險應(yīng)對的基礎(chǔ)。風(fēng)險分析的基本流程包括數(shù)據(jù)的收集、技術(shù)方法選擇、分析實施、分析結(jié)果、數(shù)據(jù)存檔。風(fēng)險應(yīng)對建立在風(fēng)險評估的基礎(chǔ)上,為風(fēng)險控制活動提供依據(jù)。企業(yè)根據(jù)目標、風(fēng)險偏好和風(fēng)險可接受程度、風(fēng)險發(fā)生的原因和風(fēng)險重要性水平,結(jié)合實際情況確定適當?shù)娘L(fēng)險應(yīng)對策略。企業(yè)風(fēng)險應(yīng)對有風(fēng)險規(guī)避、風(fēng)險降低、風(fēng)險分擔和風(fēng)險承受四種基本類型。
二、外匯風(fēng)險的識別
企業(yè)開展風(fēng)險評估,應(yīng)當準確識別與實現(xiàn)控制目標相關(guān)的內(nèi)部風(fēng)險和外部風(fēng)險。識別內(nèi)部風(fēng)險主要關(guān)注人力資源因素、管理因素、自主創(chuàng)新因素、財務(wù)因素、安全環(huán)保因素等內(nèi)部風(fēng)險因素。識別外部風(fēng)險主要關(guān)注經(jīng)濟因素、法律因素、社會因素、科學(xué)技術(shù)因素、自然環(huán)境因素等外部風(fēng)險因素。
(一)內(nèi)部外匯風(fēng)險
1.專業(yè)外匯人才的不足
我國不少企業(yè)聘用財務(wù)人員管理外匯,而一般的財務(wù)人員往往不具備外匯風(fēng)險預(yù)測和防范的能力,缺乏足夠的外匯管理知識,因此,即使企業(yè)管理層重視外匯風(fēng)險的管理,但由于企業(yè)缺乏專業(yè)的外匯人才而使得管理外匯風(fēng)險無法實施。
2.外匯風(fēng)險管理的不足
在我國很多企業(yè)沒有對外匯風(fēng)險的防范設(shè)計相應(yīng)的內(nèi)部控制制度,企業(yè)外匯風(fēng)險管理不足,導(dǎo)致企業(yè)一旦面臨外匯風(fēng)險,無法確定外匯風(fēng)險承受度、無法正確選擇外匯風(fēng)險的應(yīng)對措施。因此,常常出現(xiàn)以個人風(fēng)險偏好進行外匯風(fēng)險管理,這種個人行為將會給企業(yè)帶來嚴重的損失。
3.財務(wù)的單一性
我國一些企業(yè)的財務(wù)存在單一性,出于控制成本的目的只是在個別的金融市場以某一兩種貨幣進行籌資和投資。這樣在外幣波動的情況下,公司將面臨外匯風(fēng)險,會給企業(yè)帶來重大損失。
(二)外部外匯風(fēng)險
1.交易風(fēng)險
交易風(fēng)險是指經(jīng)濟主體在當前交易中因匯率變化而造成的實實在在的經(jīng)濟損失或經(jīng)濟收益,反映了匯率波動對公司現(xiàn)金流量的影響。交易風(fēng)險的產(chǎn)生一方面源于外幣事項自交易發(fā)生至結(jié)清時的匯率變動;另一方面是外幣事項在收付實現(xiàn)時,將外幣兌換為本國貨幣及其他外幣或?qū)⒈緡泿艃稉Q為外幣過程中發(fā)生的損益。交易風(fēng)險影響企業(yè)短期現(xiàn)金流量、收入或收益的人民幣價值。
2.折算風(fēng)險
折算風(fēng)險是指經(jīng)濟主體對資產(chǎn)負債表進行會計處理中,在將外幣轉(zhuǎn)換成記賬貨幣時,因匯率變動而出現(xiàn)賬面損失的可能性,是賬面價值的變化。反映了匯率波動對公司資產(chǎn)負債表的影響,包括流動資產(chǎn)及負債和股本。折算風(fēng)險一般會影響到資產(chǎn)負債表上的凈資產(chǎn),而不是現(xiàn)金流量。
3.經(jīng)濟風(fēng)險
經(jīng)濟風(fēng)險是因意料之外匯率變化對未來的經(jīng)營活動和經(jīng)營收益所產(chǎn)生的潛在的不確定性而引起的潛在損失。未來收入、凈收益和現(xiàn)金流量的人民幣價值可能很容易受到外匯潛在貶值的影響,從而使公司的總體價值及其競爭地位受到影響。相對于折算風(fēng)險與交易風(fēng)險而言,經(jīng)濟風(fēng)險影響程度較大。
三、外匯風(fēng)險的分析
(一)定性與定量的方法相結(jié)合
企業(yè)應(yīng)依據(jù)風(fēng)險的復(fù)雜程度和重要性選擇適當?shù)娘L(fēng)險分析技術(shù)和方法,往往采用定量技術(shù)和定性技術(shù)相結(jié)合的方式。定性方法可以采用問卷調(diào)查、集體討論、專家咨詢、行業(yè)標桿比較、管理層訪談和調(diào)查研究等。定量方法可以采用統(tǒng)計推論、計算機模擬、失效模擬和影響分析等。風(fēng)險分析中,定量與定性分析技術(shù)的結(jié)合是必要的,兩者可以互補其不足,企業(yè)可以依據(jù)自身的特征決定采用具體的組合形式。例如風(fēng)險坐標圖法。風(fēng)險坐標圖是把風(fēng)險發(fā)生可能性的高低、風(fēng)險發(fā)生后對目標的影響程度,作為兩個維度繪制成直角坐標系。如果采用定性方法,可直接用文字描述風(fēng)險發(fā)生可能性的高低、風(fēng)險對目標的影響程度,如“極低”、“低”、“中等”、“高”、“極高”等。如果采用定量方法對風(fēng)險發(fā)生可能性的高低、風(fēng)險對目標影響程度用具有實際意義的數(shù)量描述。如對風(fēng)險發(fā)生可能的高低用概率來表示,對目標影響程度用損失的金額來表示。
(二)確定風(fēng)險分析結(jié)果
按照風(fēng)險發(fā)生的可能性及其影響程度等,對風(fēng)險進行排序,確定關(guān)注重點和優(yōu)先控制的風(fēng)險。企業(yè)進行風(fēng)險分析,應(yīng)當充分吸收專業(yè)人員,組成風(fēng)險分析團隊,設(shè)置規(guī)范流程,嚴格按照規(guī)范流程開展工作,確保風(fēng)險分析結(jié)果的準確性。
因此,第一,對于企業(yè)專業(yè)外匯人才的不足,應(yīng)加強外匯人才的儲備和培養(yǎng),不斷充實外匯人才的專業(yè)知識,安排專業(yè)的外匯專職人員組成風(fēng)險分析團隊,從事外匯風(fēng)險的預(yù)測和防范工作;第二,對于企業(yè)外匯風(fēng)險管理的不足,企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的特點,為外匯風(fēng)險的防范設(shè)計一套相應(yīng)的內(nèi)部控制制度,使相關(guān)人員在防范企業(yè)外匯風(fēng)險時能夠嚴格按照規(guī)范流程來開展工作,以減少執(zhí)行過程可能產(chǎn)生的個人行為。
四、外匯風(fēng)險管理策略
(一)外匯風(fēng)險規(guī)避
外匯風(fēng)險規(guī)避是指企業(yè)對超出風(fēng)險承受度的外匯風(fēng)險,通過放棄或停止與該風(fēng)險相關(guān)的業(yè)務(wù)活動以避免和減輕損失的策略。例如,企業(yè)經(jīng)營多樣化。經(jīng)營多樣化是指在國際范圍內(nèi)分散其銷售、生產(chǎn)地及原材料來源地,通過國際經(jīng)營的多樣化,當匯率出現(xiàn)變化時,管理部門可以通過比較不同地區(qū)生產(chǎn)、銷售和成本的變化趨利弊害,增加在匯率變化有利的分支機構(gòu)的生產(chǎn),而減少或放棄匯率變化不利的分支機構(gòu)的生產(chǎn)。在我國,企業(yè)可以加快海外轉(zhuǎn)移,強化海外生產(chǎn)體制,擴大多邊貿(mào)易。充分利用人民幣升值帶來的優(yōu)勢,建立全球化生產(chǎn)體制,同時提高當?shù)亓悴考少彵壤?培育當?shù)貐f(xié)作企業(yè),擴大多邊貿(mào)易。這樣既可以提高對匯率變動的抵抗能力,又能夠確立全球化的內(nèi)部分工體系,還可以帶動原材料和零部件的出口。
(二)外匯風(fēng)險降低
外匯風(fēng)險降低是企業(yè)在權(quán)衡成本效益之后,準備采取適當?shù)目刂拼胧┙档屯鈪R風(fēng)險或減輕損失,將外匯風(fēng)險控制在風(fēng)險承受度之內(nèi)的策略。例如,要選擇恰當?shù)暮贤泿?。在有關(guān)對外貿(mào)易和借貸等經(jīng)濟交易中,選擇何種貨幣作為計價貨幣直接關(guān)系到交易主體是否將承擔匯率風(fēng)險。為了降低匯率風(fēng)險,企業(yè)應(yīng)該爭取使用本國貨幣作為合同貨幣,在出口、資本輸出時使用硬通貨,而在進口、資本輸入時使用軟通貨,同時在合同中加列保值條款等措施。我國企業(yè)可以直接與客戶簽訂人民幣合同,以擴大人民幣結(jié)算。再者,企業(yè)可以通過在金融市場進行保值來降低外匯風(fēng)險,主要方法有:現(xiàn)匯交易、期貨交易、期匯交易、期權(quán)交易、借款與投資、利率―貨幣互換、外幣票據(jù)貼現(xiàn)等。此外,對于外匯折算風(fēng)險,可實行資產(chǎn)負債表保值來化解。在資產(chǎn)負債表上以各種功能貨幣表示的受險資產(chǎn)與受險負債的數(shù)額保持基本相等,從而使其折算風(fēng)險頭寸為零。
(三)外匯風(fēng)險分擔
外匯風(fēng)險分擔是企業(yè)準備借助他人力量,采取適當?shù)姆绞胶涂刂拼胧⑼鈪R風(fēng)險控制在風(fēng)險承受度內(nèi)的策略。例如,我國企業(yè)可以通過調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),以提高產(chǎn)品附加值,增強企業(yè)競爭力。一是通過技術(shù)創(chuàng)新和差別化戰(zhàn)略,提高產(chǎn)品附加值;二是要通過技術(shù)革新、增加廉價零部件進口、減少能耗等措施,降低生產(chǎn)成本。當企業(yè)具有了一定的競爭力,就可以將人民幣升值帶來的出口成本增長部分轉(zhuǎn)嫁到出口商品價格上,由海外進口商分擔部分風(fēng)險。
(四)外匯風(fēng)險承受
外匯風(fēng)險承受是企業(yè)對風(fēng)險承受度之內(nèi)的風(fēng)險,在權(quán)衡成本效益之后,不準備采取控制措施降低風(fēng)險或減輕損失的策略。例如,我國企業(yè)可以采用財務(wù)多樣化的方法來承擔一些外匯風(fēng)險。企業(yè)在多個金融市場,以多種貨幣尋求資金的來源和資金去向,實行籌資多樣化和投資多樣化,這樣在有的外幣貶值,有的外幣升值的情況下,公司就可以使絕大部分的外匯風(fēng)險相互抵銷,使得總的外匯風(fēng)險在企業(yè)承受度內(nèi)。
【參考文獻】
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一般情況下，外匯風(fēng)險是指參與國際貿(mào)易活動的經(jīng)濟實體或個人遭受的，匯率波動帶來的以外幣計值的資產(chǎn)、負債、利潤等本幣價值不確定性變動帶來的經(jīng)濟損失的可能性。外匯風(fēng)險一般包括三個要素：本幣、外幣和時間。
1.外匯風(fēng)險產(chǎn)生原因與種類
（1）外匯風(fēng)險產(chǎn)生原因
①外匯匯率的波動
首先，產(chǎn)生外匯風(fēng)險的最直接因素就是匯率的波動。1971年布雷頓森林體系瓦解，固定匯率制度的取消，世界各國紛紛實行浮動匯率制度。2005年7月中國人民銀行實施匯率改革，人民幣實行浮動匯率制度。外匯匯率是企業(yè)進行對外貿(mào)易最為關(guān)注的經(jīng)濟指標，受經(jīng)濟全球化的影響外匯匯率會因多方面因素產(chǎn)生波動，從而給企業(yè)帶來可能的經(jīng)濟損失。
②貨幣兌換
其次，貨幣兌換是外匯風(fēng)險產(chǎn)生的根本原因之一。在經(jīng)濟全球化的影響下，世界各國紛紛融入國際經(jīng)濟貿(mào)易的大潮，各國經(jīng)濟合作和交易頻繁。然而世界上貨幣種類眾多，為了促進各國經(jīng)濟貿(mào)易發(fā)展，國家之間在進行交易時通常需要采用外匯進行結(jié)算。但是各國之間會計制度存在差異，所以企業(yè)又需要利用本幣進行記賬，貨幣兌換不可避免。當然如果沒有貨幣兌換，各個國家之間都采用同一種貨幣進行交易，此時就不存在外匯匯率之說，外匯風(fēng)險也就不復(fù)存在。
③結(jié)算方式的多樣化
隨著各國國際經(jīng)貿(mào)合作日益頻繁，為了適應(yīng)復(fù)雜多樣的國際貿(mào)易合作，國際結(jié)算方式也變得多元化。目前國際市場上企業(yè)可以選擇賒銷、匯兌、信用證等各種不同的結(jié)算方式。然而這些結(jié)算方式拉長了從交易達成到最終貨款結(jié)清的時間跨度，在這段時間內(nèi)，外匯匯率處于不斷波動中可能會產(chǎn)生較高的外匯風(fēng)險，交易方也會因此受到極大損失。而對于我國企業(yè)來說，由于缺乏國際貿(mào)易經(jīng)驗，多數(shù)企業(yè)靈活選擇結(jié)算方式能力不高，所以在交易中產(chǎn)生外匯風(fēng)險的可能性極大。
（2）外匯風(fēng)險種類
①交易風(fēng)險
交易風(fēng)險是指一個經(jīng)濟實體在以外幣計價的契約交易中，從契約簽訂到債權(quán)債務(wù)全部結(jié)清的時間內(nèi)，由于匯率波動而導(dǎo)致的該項交易中本幣價值發(fā)生變動的風(fēng)險。具體來說，交易風(fēng)險主要有兩種表現(xiàn)形式。首先是對外貿(mào)易結(jié)算的風(fēng)險。在企業(yè)進出口貿(mào)易中，進口方會采用延期付款的結(jié)算方式，若在合同簽訂到債權(quán)債務(wù)全部結(jié)清期間匯率發(fā)生了波動，此時出口方的實際本幣收入或進口方的實際本幣支出就會有所變動，即產(chǎn)生了交易風(fēng)險。其次是對外債權(quán)債務(wù)清償?shù)娘L(fēng)險，該項風(fēng)險又分為外匯買賣風(fēng)險和國際借貸風(fēng)險。外匯買賣風(fēng)險主要發(fā)生在銀行。在外貿(mào)企業(yè)進行國際投資借貸時，若匯率在企業(yè)債權(quán)債務(wù)清償之前就發(fā)生了變動，則到投資借貸到期時，本金及利息或股息和紅利的實際價值都會產(chǎn)生變動，從而帶了相應(yīng)的外匯交易風(fēng)險。
②會計風(fēng)險
會計風(fēng)險是指參與國際貿(mào)易的經(jīng)濟主體，由于匯率變動而導(dǎo)致的其會計報表中的外幣項目轉(zhuǎn)換為本幣時，賬面金額可能減少的一類外匯風(fēng)險。我國《會計準則》規(guī)定了外貿(mào)企業(yè)在處理財務(wù)報表時，要將報表中的外幣項目全部折算為本幣后才可進行會計處理。對于外貿(mào)企業(yè)來說，主要面臨兩類會計風(fēng)險：
一類是外幣交易的會計折算風(fēng)險。在日常交易發(fā)生時，外貿(mào)企業(yè)通常是按照交易發(fā)生時的即期匯率將交易的外幣折算為本幣后進行會計記錄。而在年終會計決算時，企業(yè)又是按照資產(chǎn)負債表日的即期匯率將外幣項目折算為本幣后再登記會計報表的。交易發(fā)生日的即期匯率與資產(chǎn)負債表日的即期匯率不同便帶來了折算風(fēng)險。另一類是合并財務(wù)報表的折算風(fēng)險。該風(fēng)險通常發(fā)生在擁有海外經(jīng)營試題的大型跨國公司，在年終合并會計報表時通常要將外幣轉(zhuǎn)換為本幣。實質(zhì)上，會計風(fēng)險只是一種名義上的風(fēng)險，只是列于財務(wù)報表上的數(shù)字的偏差，因此它對企業(yè)實際價值損益沒有影響。
③經(jīng)濟風(fēng)險
經(jīng)濟風(fēng)險是指企業(yè)意料之外的匯率變動通過影響生產(chǎn)數(shù)量、成本、產(chǎn)品價格從而影響企業(yè)產(chǎn)品在國際市場上的競爭地位，最終影響到企業(yè)未來收益和現(xiàn)金流的可能性。相對于交易風(fēng)險和會計風(fēng)險，經(jīng)濟風(fēng)險對公司的影響是長期和復(fù)雜的。對于經(jīng)濟風(fēng)險的理解，主要在于兩點：
一是它來自于企業(yè)意料之外的匯率變動。因為企業(yè)會在產(chǎn)品定價等經(jīng)營決策環(huán)節(jié)就將意料中的匯率變動考慮在內(nèi)，但是影響匯率變動的因素較為復(fù)雜，企業(yè)不可能完全準確地判斷出匯率的變動，這些意料外的匯率變動通過影響企業(yè)的生產(chǎn)成本、銷售價格、市場份額最終影響企業(yè)的收益。二是經(jīng)濟風(fēng)險一般對企業(yè)的預(yù)期收益產(chǎn)生影響。即企業(yè)通過影響生產(chǎn)成本、銷售價格，進而影響企業(yè)的銷售數(shù)量、市場份額，從而導(dǎo)致企業(yè)的未來收益的變化。
2.我國企業(yè)防范外匯風(fēng)險特點分析
從目前我國實際的外匯工作開展情況來看，我國企業(yè)由于缺乏相應(yīng)的專業(yè)機構(gòu)和專業(yè)人才對外匯風(fēng)險進行研究，企業(yè)無法具體實施外匯風(fēng)險的預(yù)測，適應(yīng)國際環(huán)境能力極低。因此中國企業(yè)在對外貿(mào)易過程中通常會積極地與對方談判，爭取選用最有利于自身的結(jié)算方式、計價貨幣、融資方式等。一般情況下，國際結(jié)算業(yè)務(wù)主要會采用匯付、托收、信用證等結(jié)算方式。企業(yè)在確定計價貨幣時，選擇本國貨幣當然最優(yōu)，但由于人民幣還沒有實現(xiàn)完全的自由兌換，所以企業(yè)在出口過程中通常會爭取以“硬幣①”作為計價貨幣。另外中國企業(yè)在進出口業(yè)務(wù)中還會適當利用一些貿(mào)易融資方式，如一些企業(yè)會采用信用證下的出口押匯，這一貿(mào)易融資方式不僅滿足了發(fā)貨與收匯期間的現(xiàn)金流需要，而且還提前鎖定了收匯金額規(guī)避了外匯風(fēng)險。
（1）避免外匯風(fēng)險
H服裝企業(yè)在進行規(guī)避外匯風(fēng)險時，首先一定是考慮如何從源頭處避免外匯風(fēng)險的產(chǎn)生，這顯然是利潤最大的方法。為了避免外匯風(fēng)險，H企業(yè)會采取以本幣開出/接收發(fā)票以及以貨易貨的方法。
如上文中H企業(yè)出口過程中遭遇的交易風(fēng)險，若交易雙方約定以人民幣作為交易貨幣，則對于H企業(yè)來說就不存在外匯風(fēng)險一說。雖然這種方法可以幫助H企業(yè)避免外匯風(fēng)險，但實際上外匯風(fēng)險并沒有消失而是轉(zhuǎn)移到了貿(mào)易的另一方，而且以本幣交易一般是在該企業(yè)出口商品具有極大競爭力或是本幣為自由兌換的國際貨幣的條件下，而H企業(yè)并不具有這些優(yōu)勢。因此避免外匯風(fēng)險大多情況下只是一種理想的方法，若堅持使用H企業(yè)會喪失很多貿(mào)易機會。
（2）減少外匯風(fēng)險
若避免外匯風(fēng)險的方法行不通，H企業(yè)會選擇在不付出任何成本的條件下通過談判將風(fēng)險減少甚至消除為零。這種方法是H企業(yè)進行外匯風(fēng)險防范時應(yīng)用最普遍的一種方法。主要包括貨幣選擇法、提前錯后法、平衡法、價格調(diào)整法等。針對前文中H企業(yè)出口過程中所遭遇的交易風(fēng)險，企業(yè)可以根據(jù)實際條件選擇不同的規(guī)避方法。此處H企業(yè)選擇貨幣選擇法規(guī)避外匯風(fēng)險。
在3月1日到9月1日間，美元對人民幣的匯率波動幅度要比歐元對人民幣的小，3月1日美元兌人民幣匯率為6.5，而9月1日變?yōu)?.3。若H企業(yè)在合同洽談時要求以美元進行最終結(jié)算，根據(jù)3月1日美元對人民幣匯率可知，歐洲客戶需要支付H企業(yè)約48.15萬美元的貨款，由于匯率波動H企業(yè)最終收到48.15*6.3=303.37萬元人民幣，雖然采用美元支付仍然損失了近10萬人民幣的收入，但是這也要比最初選擇歐元支付的損失少了16萬元。H企業(yè)可以選擇硬貨幣進行交易結(jié)算來減少外匯風(fēng)險損失。
（3）消除外匯風(fēng)險
如果H企業(yè)談判結(jié)果不利，最終可以選擇通過一些貿(mào)易手段和金融手段，支付一定的成本把未知的外匯風(fēng)險損失變成已知的費用，以消除外匯風(fēng)險。H企業(yè)作為服裝出口企業(yè)會選擇外匯期權(quán)、遠期外匯、外匯掉期以及套期保值等方法。
針對上文中H企業(yè)遭遇的會計風(fēng)險，采用外匯期權(quán)交易進行風(fēng)險規(guī)避。外匯期權(quán)是一種選擇性契約，買方支付一定期權(quán)費購買該外匯期權(quán)，契約買方便可以在規(guī)定時間內(nèi)以預(yù)先約定的匯率買進或者賣出約定數(shù)量的某種外匯資產(chǎn)。6月1日H企業(yè)出口一批家居服裝到美國，約定以美元結(jié)算并于6個月后結(jié)清賬款10萬美元。若H企業(yè)預(yù)計美元在6個月后會發(fā)生貶值，那么H企業(yè)可以考慮在金融市場購買看跌期權(quán)，即約定在12與1日以1美元=6.8元人民幣的匯率賣出價值10萬美元的外匯。這樣即使在6個月后美元貶值1美元=6.2元人民幣，H企業(yè)會遭受6.8*10-6.2*10=6萬元的損失，但在期權(quán)市場上H企業(yè)卻實現(xiàn)10*6.8-10*6.2=6萬元的收入。這樣就達到了完全抵消H企業(yè)外匯風(fēng)險的目的。當然如果美元并未發(fā)生貶值，H企業(yè)可以選擇不執(zhí)行外匯期權(quán)，此時H企業(yè)僅僅損失期權(quán)費。
（4）經(jīng)濟風(fēng)險的防范
企業(yè)的經(jīng)濟風(fēng)險涉及到生產(chǎn)、銷售、原材料供應(yīng)以及區(qū)位選擇等各個領(lǐng)域。因此對于經(jīng)濟風(fēng)險的防范H企業(yè)應(yīng)綜合利用生產(chǎn)、營銷等各種手段。首先，H企業(yè)可以采用內(nèi)部管理的辦法，積極調(diào)整由于匯率波動所帶來的海外銷售價格變動或轉(zhuǎn)換計價貨幣，及時地消除外匯風(fēng)險對企業(yè)長期經(jīng)營的影響。其次，H企業(yè)可以選擇將工廠建在貨幣被低估或者生產(chǎn)原料價格低廉或是勞動力成本低的國家。H企業(yè)可以選擇在用棉成本低、勞動力價格較少的東南亞國家建廠以提高H服裝企業(yè)產(chǎn)品在國際市場上的競爭力。再次，H企業(yè)還可以通過分散出口市場來規(guī)避一定的外匯風(fēng)險。假設(shè)H服裝企業(yè)在美國和日本出售男士襯衫，由于人民幣相對美元升值，美國市場銷售量的下降將會由人民幣相對日元貶值導(dǎo)致的日本市場銷售量的增加而有所彌補。所以，H企業(yè)此時所遭遇的外匯風(fēng)險要比僅在一個國外市場銷售所面臨的外匯風(fēng)險更小。最后，H企業(yè)還要注重研發(fā)投入，提高產(chǎn)品的差異性。因為成功的研發(fā)成果不僅能降低企業(yè)成本，增強生產(chǎn)能力，還能夠引入?yún)^(qū)別于其他企業(yè)的新產(chǎn)品，由于新產(chǎn)品的需求是高度非彈性的，這樣企業(yè)將會面臨較小的外匯風(fēng)險。
表4列舉了H服裝企業(yè)幾種外匯風(fēng)險防范措施的優(yōu)勢與劣勢。
三、服裝企業(yè)外匯風(fēng)險防范的對策建議
H服裝企業(yè)出口過程中的外匯風(fēng)險防范案例研究為企業(yè)規(guī)避外匯風(fēng)險提供了一些具體的應(yīng)對思路和措施?；谝陨习咐治?，?M一步提出服裝企業(yè)外匯風(fēng)險防范的應(yīng)對對策和建議。
1.關(guān)注外匯匯率變化趨勢，樹立外匯風(fēng)險防范意識
“知己知彼，百戰(zhàn)百勝”，企業(yè)要進行外匯風(fēng)險防范，首先就要及時地關(guān)注貨幣市場外匯匯率趨勢。中國服裝出口市場大多集中于歐美等發(fā)達國家市場，因此服裝出口也多以歐元或者美元為主要的計價貨幣。而由于其復(fù)雜的國際經(jīng)濟背景，歐元和美元的匯率波動變化莫測。2005年人民銀行宣布進行匯率機制改革，實行浮動匯率制度。自此，人民幣匯率一直是國際關(guān)注的熱點，而人民幣匯率的變動也對服裝出口企業(yè)利潤產(chǎn)生不小的影響。短期內(nèi)人民幣小幅度的升值，服裝企業(yè)可以通過適度提高出口價格來抵消一部分外匯風(fēng)險損失。但長期來看，人民幣大幅度的快速升值，會使企業(yè)收益進一步下滑，議價空間逐漸縮短，部分企業(yè)很難保持盈利狀態(tài)。因此服裝企業(yè)應(yīng)該及時關(guān)注國際經(jīng)濟發(fā)展動態(tài)、掌握國際貨幣市場匯率的發(fā)展趨勢。同時，企業(yè)還應(yīng)樹立良好的外匯風(fēng)險防范意識，這是服裝出口企業(yè)規(guī)避外匯風(fēng)險的基礎(chǔ)。首先，服裝企業(yè)應(yīng)該加強企業(yè)內(nèi)部文化建設(shè)，引導(dǎo)員工認識到外匯風(fēng)險防范的重要性；逐級落實風(fēng)險管理意識，建立外匯風(fēng)險責任制度，加強鍛煉企業(yè)各部門風(fēng)險處理能力，保障企業(yè)在遭遇外匯風(fēng)險時能及時地作出相應(yīng)的應(yīng)對策略。其次，企業(yè)要建立并完善外匯風(fēng)險管理機制。一方面，企業(yè)可以借鑒部分企業(yè)以往優(yōu)秀的外匯風(fēng)險管理經(jīng)驗，結(jié)合企業(yè)自身的實際情況，建立適合企業(yè)自身發(fā)展的外匯風(fēng)險管理機制。另一方面，企業(yè)要對外匯風(fēng)險的各個環(huán)境進行研究和分析，如風(fēng)險敞口的確定、匯率變動的預(yù)測、風(fēng)險的評估等等。
2.注重培養(yǎng)外匯風(fēng)險管理人才，加強外匯風(fēng)險管理
外匯風(fēng)險防范需要較強的技術(shù)能力，準確地預(yù)測外匯匯率是有效避免外匯風(fēng)險的前提。但是目前中國企業(yè)極度缺乏外匯風(fēng)險管理人才，這將極不利于中國企業(yè)的長遠發(fā)展。所以中國企業(yè)即使是服裝出口這一類輕工業(yè)企業(yè)也應(yīng)高注重培養(yǎng)優(yōu)秀的外匯風(fēng)險管理人才。企業(yè)可以從以下幾個方面著手，一方面，對企業(yè)現(xiàn)有員工進行外匯風(fēng)險防范知識的培訓(xùn)，將工作需求與人才培養(yǎng)活動充分結(jié)合，不斷提高員工外匯風(fēng)險管理能力；另一方面，在人才招募過程中，設(shè)置專門的外匯風(fēng)險管理測試內(nèi)容，為企業(yè)填充外匯風(fēng)險管理人才；最后，企業(yè)可以聘請外匯風(fēng)險專家或者針對性地培養(yǎng)專職人員專門從事外匯匯率的預(yù)測和外匯風(fēng)險防范的研究，適應(yīng)企業(yè)國際貿(mào)易發(fā)展需要。這樣企業(yè)可以建立一支具有高綜合素質(zhì)的外匯風(fēng)險管理隊伍，及時預(yù)測和管理外匯風(fēng)險。
外匯風(fēng)險的管理可以從內(nèi)部和外部兩方面著手。首先，企業(yè)外匯風(fēng)險的內(nèi)部管理是提高外匯風(fēng)險防范能力的關(guān)鍵。經(jīng)濟主體在雙方的經(jīng)濟交易中，通過貿(mào)易合同的商訂和合同履行方式的選擇來避免外匯風(fēng)險。第一，可以選擇適當?shù)呢泿呕蜇泿沤M合，一般服裝出口會選擇以硬幣定價和支付的方式，硬幣能夠保障企業(yè)收入的相對穩(wěn)定。第二，及時調(diào)整出口收匯方式。出口收匯方式的選擇要堅持安全及時的原則，信用證支付方式是以銀行信用為擔保，一直被服裝企業(yè)視為安全可靠的結(jié)算方式。最后，結(jié)合進出口雙方市場供求因素、商品質(zhì)量以及雙方的購銷意圖來調(diào)整產(chǎn)品出口價格。除了通過完善外匯風(fēng)險的內(nèi)部管理，還可以積極利用一些金融產(chǎn)品進行外匯風(fēng)險的規(guī)避。對于服裝出口企業(yè)來說比較適合的金融工具主要有：外匯期權(quán)、遠期外匯、外匯掉期、套期保值和保理業(yè)務(wù)等。其中外匯期權(quán)、遠期外匯和外匯掉期均屬于金融衍生工具，是目前較為靈活的避險工具也是最適合一般貿(mào)易企業(yè)的衍生工具。如上述案例中H企業(yè)會利用外匯期權(quán)來進行最初交易額的保值以規(guī)避外匯風(fēng)險可能帶來的損失。服裝出口企業(yè)可以根據(jù)自己的外匯規(guī)模和經(jīng)濟實力，在咨詢專業(yè)的金融機構(gòu)后選擇最適合企業(yè)發(fā)展的外匯風(fēng)險規(guī)避工具。服裝企業(yè)還要認真研究出口信用保險政策，及時了解各國風(fēng)險動向，對承兌交單、賒銷等業(yè)務(wù)風(fēng)險，要通過投保出口信用險來化解。
3.深入市場調(diào)查，提高產(chǎn)品創(chuàng)新能力
企業(yè)要加強對出口市場的深入分析和研究，避免盲目選擇市場，合適的市場在規(guī)避外匯風(fēng)險中十分重要。首先，企業(yè)可以通過向不同國家市場出口來分散同一出口市場的外匯風(fēng)險。其次，企業(yè)可以結(jié)合匯率及貨幣變化情況，選擇具有貨幣升值空間的市場，并對市場進行實時監(jiān)督、確保了解和掌握市場一舉一動，從而為企業(yè)制訂科學(xué)、合理的貿(mào)易計劃。
改革開放以來，我國對外開放程度日益提高。在市場經(jīng)濟體制改革不斷深入的背景下，我國外匯制度也在逐步發(fā)生變化。在浮動匯率制度下匯率劇烈變化，由匯率變化所帶來的風(fēng)險也越來越大。外貿(mào)企業(yè)在國際貿(mào)易中所遇到的風(fēng)險將會加大，在競爭激烈的國際貿(mào)易中外貿(mào)企業(yè)的長遠發(fā)展離不開風(fēng)險防范尤其是匯率風(fēng)險的防范。
一、 匯率波動的原因
匯率是兩國紙幣所代表的價值量，紙幣所代表的購買力是匯率形成的基礎(chǔ)。當前影響匯率的因素有很多。匯率變動的因素基本上可分為長期因素和短期因素兩大類。所謂長期因素主要是指通貨膨脹率。當一國物價水平上漲過快時，該國出口商品在國際市場中的競爭能力也將會被削弱。在出口減少，進口增加的背景下，該國貨幣將會出現(xiàn)貶值現(xiàn)象。此外通貨膨脹率的增長實際上就會使得實際利率下降，資本會出現(xiàn)外逃跡象，這種情形會加劇貨幣貶值。
通常意義上所指的短期因素主要指的是利率因素、市場投機因素、中央銀行的干預(yù)以及其他因素。利率因素對市場的影響較大，利率一旦發(fā)生變動就會對匯率產(chǎn)生重大影響，通常情況下當一國的利率上升之后，匯率也就會上升，不同國家的利率差是導(dǎo)致短期資金流動的重要原因，是利率對匯率影響的主要形式；市場中的投機行為對匯率短期變動也會造成重要影響，市場中的短期行為會使得貨幣不斷流動，出于利益目的，投機者會根據(jù)匯率的差異來進行投資從而實現(xiàn)自身利益，從而給匯率造成影響；中央銀行對外匯市場普遍存在干預(yù)行為，央行對外匯市場的干預(yù)也會對匯率產(chǎn)生重要影響。
外匯風(fēng)險產(chǎn)生的主要原因就在于匯率的可變性，由于匯率難以預(yù)測從而導(dǎo)致一國各類經(jīng)濟主體產(chǎn)生損失。狹義上的匯率風(fēng)險主要指的是企業(yè)在國際貿(mào)易中、國際投資中、外匯買賣中所面臨的外匯風(fēng)險。
二、外匯風(fēng)險的類別
外匯風(fēng)險是有多種類別的，對不同類別的外匯風(fēng)險進行深入分析對于實現(xiàn)有效的風(fēng)險防范是有幫助的。在國際貿(mào)易中三種外匯風(fēng)險最為典型：交易風(fēng)險、會計風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。所謂交易風(fēng)險主要是指在企業(yè)財務(wù)管理過程中由于匯率的變化而導(dǎo)致企業(yè)的應(yīng)收賬款和應(yīng)付債務(wù)價值發(fā)生變化的風(fēng)險。匯率變動之后會使得企業(yè)的實際收益變小，這是外貿(mào)企業(yè)在交易過程中需要充分考慮的一種風(fēng)險。
會計風(fēng)險本身又可以叫做賬面風(fēng)險、轉(zhuǎn)換風(fēng)險以及折算風(fēng)險。這種風(fēng)險通常指的是匯率變動導(dǎo)致資產(chǎn)負債表中外匯項目價值發(fā)生變化的風(fēng)險。在實際經(jīng)營過程中如果企業(yè)以外幣來計算企業(yè)資產(chǎn)負債等財務(wù)情況時，在轉(zhuǎn)換為本國貨幣的過程就有可能產(chǎn)生賬面的變化，嚴重的情況下甚至?xí)ζ髽I(yè)的收益產(chǎn)生重大影響，這是我們在實際工作過程中需要高度重視的一點。會計風(fēng)險是企業(yè)面臨的主要風(fēng)險，要采取針對性措施來防范這種風(fēng)險。
經(jīng)營風(fēng)險指的是在企業(yè)運營過程中不可預(yù)料的匯率變化使得企業(yè)未來收益發(fā)生變化的風(fēng)險。匯率發(fā)生變化之后，企業(yè)的生產(chǎn)成本將會發(fā)生變化，企業(yè)的產(chǎn)品市場價格也是不同的，匯率的變化最終會影響到企業(yè)自身的經(jīng)濟收益。經(jīng)營風(fēng)險也是經(jīng)常遇到的一種風(fēng)險，這種風(fēng)險值得充分重視。
以上三種風(fēng)險是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中遇到的主要風(fēng)險，這三種風(fēng)險各有特點：經(jīng)營風(fēng)險則是動態(tài)的，具有動態(tài)性和主觀性，無法具體衡量，而交易風(fēng)險和會計風(fēng)險是可以根據(jù)工具計算出來的，是有具體數(shù)字的；三種風(fēng)險發(fā)生的階段也是不同的，交易風(fēng)險主要產(chǎn)生于企業(yè)的經(jīng)營活動中，會計風(fēng)險產(chǎn)生于企業(yè)經(jīng)營活動的結(jié)果中，經(jīng)營風(fēng)險是企業(yè)經(jīng)營收益的外匯風(fēng)險，會計風(fēng)險和交易風(fēng)險主要是在過去某一時點發(fā)生的風(fēng)險，經(jīng)營風(fēng)險則是公司將來某一時段內(nèi)可能出現(xiàn)的風(fēng)險；三種風(fēng)險造成的影響也各不相同，經(jīng)營風(fēng)險是實實在在的風(fēng)險，它會對企業(yè)的真實收益產(chǎn)生影響，而會計風(fēng)險通常只會影響到企業(yè)的資產(chǎn)負債表，對企業(yè)的損益的影響只是反映在于賬面上的，交易風(fēng)險所造成的影響則主要從企業(yè)交易中來評估，同時也可以從企業(yè)經(jīng)營角度來判斷它的損益結(jié)果。
三、不同企業(yè)面臨的不同形勢
（一）跨國企業(yè)
跨國企業(yè)是國際貿(mào)易中的重要形式，跨國企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險具體體現(xiàn)在三個方面：一是財務(wù)管理。匯率變動將會使跨國企業(yè)的財務(wù)預(yù)算變得十分困難，企業(yè)的經(jīng)營成本也將會明顯增加。同時我們也要看到企業(yè)持有的所在國的證券資產(chǎn)遇到的匯率風(fēng)險，這種風(fēng)險對跨國企業(yè)也會產(chǎn)生重要影響。匯率變動會產(chǎn)生折算風(fēng)險和折算損益，這需要我們充分考慮。二是多種貨幣經(jīng)營所帶來的風(fēng)險?？鐕髽I(yè)內(nèi)部經(jīng)常是采用多種貨幣來經(jīng)營，國際上貨幣比價的波動非常頻繁，這會給跨國企業(yè)會計年度結(jié)算產(chǎn)生重要影響。三是企業(yè)策略的選擇。匯率變動會對企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略及策略造成一定影響，增加企業(yè)生產(chǎn)成本，企業(yè)生產(chǎn)流程工藝以及技術(shù)都有可能受到影響，嚴重情況下甚至?xí)绊懙狡髽I(yè)產(chǎn)品在海外市場的銷量。
（二）進出口企業(yè)
規(guī)模小、抵御風(fēng)險的能力較弱是我國進出口企業(yè)的典型特征，這也就決定了外匯風(fēng)險對我國進出口企業(yè)的影響非常大。在實際生產(chǎn)經(jīng)營中進出口企業(yè)面臨的風(fēng)險主要是經(jīng)營風(fēng)險和交易風(fēng)險。價格優(yōu)勢是當前我國進出口企業(yè)的主要優(yōu)勢，但是進出口商品價格受匯率影響較大，匯率一旦發(fā)生變動，如本幣升值之后會導(dǎo)致出口商品價格上升，而漲價之后企業(yè)就會喪失很大部分的市場，這是當前我國進出口企業(yè)普遍存在的問題，在實際工作過程中應(yīng)該采取專業(yè)措施來予以應(yīng)對。
（三）境內(nèi)經(jīng)營企業(yè)
境內(nèi)經(jīng)營企業(yè)也是國際貿(mào)易中的重要角色，境內(nèi)經(jīng)營企業(yè)面臨的問題主要是經(jīng)濟風(fēng)險。匯率變動會對企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)生間接影響，這也會最終影響到它的生產(chǎn)經(jīng)營，有的甚至?xí)绊懙秸麄€產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。
四、外匯風(fēng)險的防范
（一）采取有效的短期策略
防范外匯風(fēng)險的短期策略有很多，在實際工作中可以采取以下措施：一是提前或者是推遲結(jié)算。在交易過程中一旦預(yù)期貨幣將會升值或者是貶值，企業(yè)就需要提前或者推遲相關(guān)賬款的收付工作，通過改變外匯結(jié)匯時間來避免外匯風(fēng)險的影響。二是對銷售價格進行合理調(diào)整。對銷售價格調(diào)整的主要目的是要把外匯風(fēng)險分攤到價格中，通過這樣的方式來有效減少外匯風(fēng)險。交易雙方可以專門設(shè)置價格調(diào)整條款，根據(jù)這一條款來調(diào)整基本價格，通過這樣一種方式能夠有效彌補匯率造成的影響。三是利用金融衍生工具來規(guī)避風(fēng)險。當前我國金融衍生工具的發(fā)展才剛起步，無論在理論上還是實踐上都存在著很多空白，這主要是由于我國市場機制不完善造成的。隨著市場經(jīng)濟逐步成熟，利用金融衍生工具或組合，如外匯期權(quán)、貨幣互換以及掉期交易等來規(guī)避外匯風(fēng)險已經(jīng)成為了企業(yè)切實可行的方法。
（二）中長期策略
中長期策略更加側(cè)重于從企業(yè)自身的根本發(fā)展來進行防范。在實際工作過程中可以采取以下措施：一是要正確選擇市場。出口企業(yè)在選擇市場的時候要考慮到匯率變動和該國貨幣的變動趨勢，在拓展市場時應(yīng)該優(yōu)先考慮貨幣升值國市場。二是要選擇正確的產(chǎn)品策略。企業(yè)的主要競爭力主要體現(xiàn)在產(chǎn)品上，選擇正確的產(chǎn)品策略最為關(guān)鍵。首先是選擇合適的時間來推出新產(chǎn)品，通常情況下當?shù)刎泿刨H值的時候是推出新產(chǎn)品最為理想的時間。其次是要進一步加大產(chǎn)品創(chuàng)新，要逐步提升產(chǎn)品的升級能力，增強產(chǎn)品的創(chuàng)新能力，這樣有助于企業(yè)在價格和市場份額上取得好成績。最后就是要慎重選擇生產(chǎn)規(guī)?；蛘咿D(zhuǎn)產(chǎn)，在當?shù)刎泿刨H值之后，公司要盡量擴大自身的生產(chǎn)線，來適應(yīng)市場需求，反之則要縮小或者轉(zhuǎn)產(chǎn)。三是要進一步提升自身的生產(chǎn)率，不斷降低成本。提高企業(yè)自身生產(chǎn)效率是防范外匯風(fēng)險的最為重要的措施，這在一定程度上能夠減輕匯率波動對企業(yè)產(chǎn)生的沖擊。
外匯風(fēng)險是各類經(jīng)濟主體在國際貿(mào)易中需要高度重視的一個問題，雖然是不可避免的，但是是可控制的。我國企業(yè)應(yīng)加強重視和學(xué)習(xí)，采取積極主動的外匯風(fēng)險防范措施，加強對國際金融市場各種外匯匯率變動趨勢及金融衍生工具的研究，合理選擇外匯風(fēng)險控制方式，打造適合自身的外匯風(fēng)險防范系統(tǒng)。
參考文獻：
[1]西憲振.進出口業(yè)務(wù)中的外匯風(fēng)險和防范[J].煤炭企業(yè)管理，2005（8）
外貿(mào)企業(yè)的外匯風(fēng)險，又稱匯率風(fēng)險，是指外貿(mào)企業(yè)在經(jīng)濟活動中，由于匯率的變化，所遭受的損失或收益的不確定性。自我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)有管理的浮動匯率制度以來，人民幣與美元的固定匯率不再保持，人民幣與美元和其他貨幣匯率不斷的拉大，因此外貿(mào)企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險也不斷增加。如何有效的防范外匯風(fēng)險，保證企業(yè)預(yù)期的利潤的實現(xiàn)，成為外貿(mào)企業(yè)財務(wù)管理的重要方面。
一、匯率變化對外貿(mào)企業(yè)的影響
匯率的變化，對外貿(mào)企業(yè)來說是最敏感的。利潤和收益在很大程度上建立在對匯率的把握上。以美元為計價收入的出口產(chǎn)品，在外匯收入不變的情況下，因人民幣兌美元匯率貶值的影響，結(jié)匯金額會大幅度增加，利潤額也會增長，也大大提高了企業(yè)的現(xiàn)金流入，為以出口為主的外貿(mào)企業(yè)積累了大量的資金。相對而言，人民幣貶值，就會增加進口商品的成本，進口商品在價格上失去了優(yōu)勢。
人民幣一旦升值，也會對外貿(mào)企業(yè)帶來很大的影響。首先，人民幣升值，出口商品的收入就會減少，要保證利潤率，企業(yè)只能依靠提高產(chǎn)品在國外的銷售價格，銷售價格一旦提高就會減少銷量，就會影響企業(yè)的利潤，甚至有可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。其次，人民幣升值，人民幣對國外產(chǎn)品的購買能力增強。會導(dǎo)致進口商品的增加。國內(nèi)對某種進口商品一旦增加會導(dǎo)致國內(nèi)同類產(chǎn)品的競爭，結(jié)果是生產(chǎn)減少，失業(yè)增加。所以匯率變化對外貿(mào)企業(yè)的生存發(fā)展起著重要的影響，必須加強在匯率市場化的條件下外匯風(fēng)險的管理。
二、外貿(mào)企業(yè)外匯管理存在的問題
1.外匯風(fēng)險意識淡薄。長期以來，我國實行匯率管制政策，人民幣和外幣的匯率相對穩(wěn)定，大部分企業(yè)都以美元結(jié)算，無需考慮匯率波動的問題。這就使企業(yè)對匯率穩(wěn)定形成了依賴心理，規(guī)避匯率風(fēng)險的意識較為淡薄，對匯率風(fēng)險以及由此引起的潛在風(fēng)險沒有引起足夠的重視。
2.外匯風(fēng)險管理水平較低，對外匯風(fēng)險管理的認識總體不高。由于企業(yè)規(guī)避風(fēng)險意識淡薄，導(dǎo)致外匯風(fēng)險管理經(jīng)驗少，對防范匯率風(fēng)險的金融衍生工具的種類、應(yīng)用知識了解較少，缺乏抗拒風(fēng)險的能力，無法對未來匯率走勢形成合理判斷，許多潛在外匯風(fēng)險沒有引起重視。
3.企業(yè)不能很好的把握和利用金融衍生工具來防范和規(guī)避外匯風(fēng)險。由于企業(yè)對金融衍生工具認識的不足，一方面把金融衍生工具作為專門的炒匯工具，而不能妥善利用其規(guī)避風(fēng)險；另一方面又對金融衍生品存在的危險性過度夸大，而不敢利用其進行防范。
4.企業(yè)缺乏專業(yè)的外匯管理人才。由于缺乏專業(yè)人才，許多企業(yè)的外匯風(fēng)險管理職能只能有非專業(yè)人員代為履行，知識結(jié)構(gòu)的不同，使他們不具備分析國際金融市場形勢、進行外匯匯率預(yù)測及利用金融工具進行風(fēng)險規(guī)避的能力，在處理外匯風(fēng)險專業(yè)問題上感到力不從心，無法從企業(yè)戰(zhàn)略的高度出發(fā)，利用有效的手段對外匯風(fēng)險做出有效地防范。
三、加強外匯風(fēng)險管理的措施
1.提高風(fēng)險意識，建立風(fēng)險管理體系，培養(yǎng)風(fēng)險管理人才。目前，我國實行有管理的浮動匯率制度，匯率變化基本取決于外匯市場上各種貨幣的供求關(guān)系。在當前全球經(jīng)濟一體化、投資自由化的發(fā)展形勢下，影響供求關(guān)系的因素非常廣泛。不但一個國家的貨幣購買力、經(jīng)濟發(fā)展趨勢、經(jīng)濟政策的變化，以及國際上的突發(fā)事件，會影響某個國家的貨幣需求。而且其他國家的宏觀經(jīng)濟、國際收支情況也會對外匯匯率變化產(chǎn)生影響，大大增加了匯率變化的復(fù)雜性。而匯率風(fēng)險與匯率意外變動的幅度大小成正比。在此情況下，就對外匯管理人員提出了新的要求和課題：在全面掌握企業(yè)外幣收支的情況下，不僅要準確及時的預(yù)測匯率變化趨勢，還要準確預(yù)測意外匯率波動對企業(yè)未來現(xiàn)金流量的影響，并在意外匯率波動之前準備好最佳應(yīng)對策略。
2.利用金融衍生產(chǎn)品作為控制外匯風(fēng)險管理的工具。由于我國過去的匯率形成市場化水平不高，匯率變化主要來自市場調(diào)整，匯率波動不像國際金融市場那樣頻繁，外貿(mào)企業(yè)通過外匯衍生產(chǎn)品交易來管理匯率風(fēng)險的意識和需求不強，外匯衍生產(chǎn)品市場一直沒有很大的發(fā)展。隨著我國外匯體制的改革，匯率風(fēng)險管理已經(jīng)成為外貿(mào)企業(yè)的現(xiàn)實需要，發(fā)展外匯衍生產(chǎn)品成為外貿(mào)企業(yè)管理匯率風(fēng)險的工具，有利于企業(yè)減少或避免外匯虧損，為外貿(mào)企業(yè)參
與國際經(jīng)濟往來和外匯交易保駕護航。
外貿(mào)企業(yè)在整個出口收匯的交易過程中，合約雙方執(zhí)行合約的時間越長，遭受匯率波動影響的可能性越大?，F(xiàn)在，我國的外貿(mào)企業(yè)一般采?。汉霞s保值方法規(guī)避匯率風(fēng)險。有遠期收付匯外貿(mào)企業(yè)，通過與銀行簽訂一份收付金額相等，同時間反方向遠期外匯合約，合約匯率按照遠期外匯合約簽字日外匯銀行執(zhí)行的遠期賣出和買入?yún)R率執(zhí)行，這樣就將未來遠期買賣合同時不確定的匯率風(fēng)險有效的轉(zhuǎn)嫁出去。經(jīng)營決策者在降低外匯風(fēng)險的同時，一般會根據(jù)企業(yè)的實際情況采取遠期外匯買賣合約和遠期外匯期權(quán)買賣合約兩種方式。兩種方式都可以達到鎖定目標收入和目標成本的效果。但是遠期外匯買賣的交易成本和外貿(mào)企業(yè)要支付的財務(wù)費用比較低，企業(yè)不考慮匯率變動對企業(yè)主營業(yè)務(wù)帶來的影響，也不會存在投機的問題。而外匯期權(quán)合約在鎖定目標收入和成本的同時，還保留著未來外匯匯率變動獲得收益的機會，但是外匯期權(quán)費用成本高。目前可以用來規(guī)避匯率風(fēng)險的金融工具包括：押匯、遠期結(jié)售匯業(yè)務(wù)、外匯期權(quán)、外匯掉期、保理業(yè)務(wù)等等。
3.通過外貿(mào)企業(yè)調(diào)整經(jīng)營策略達到避免和降低匯率風(fēng)險。外貿(mào)企業(yè)在采取合約保值的同時，還可以采取調(diào)整經(jīng)營決策的辦法來降低和避免交易風(fēng)險。首先出口企業(yè)，在選擇貨幣結(jié)算時，力爭選擇硬貨幣，即使支付時不能采取用硬貨幣，也要通過協(xié)商將支付的軟貨幣與硬貨幣的匯率變動控制在一定的范圍之內(nèi)，這樣可以避免一方過多的承擔風(fēng)險。其次，在具體結(jié)算的過程中，可以根據(jù)匯率的變化適當?shù)恼{(diào)整付款時間，也就是在外幣堅挺的時候，對外幣的應(yīng)收賬款可以延期收回，應(yīng)付賬款提前支付；在外幣疲軟時，外幣應(yīng)收賬款應(yīng)提前收回，應(yīng)付賬款力爭延遲支付。當然，如果企業(yè)規(guī)模比較大，在出口市場多樣化的條件下，能夠設(shè)法將不同種類貨幣組合起來結(jié)算，企業(yè)的交易風(fēng)險就會抵消。這樣不但會減低外匯風(fēng)險，而且降低保值成本。
4.經(jīng)營和融資多元化。企業(yè)管理者在編制預(yù)算的時候，一般使用的是外匯市場的遠期匯率，但往往有些意外的因素出現(xiàn)，導(dǎo)致預(yù)測的遠期匯率與實際匯率出現(xiàn)一定的偏差，而這些意外的變動會使企業(yè)的市場價值發(fā)生變化。因此，要有效的防范這些風(fēng)險，最有效的措施就是樹立全球經(jīng)營化得理念，這樣即使匯率的變動使企業(yè)的某些市場和生產(chǎn)基地受到?jīng)_擊，多元化的經(jīng)營也可以使的外匯經(jīng)營風(fēng)險因相互抵消而趨于中和。因此，企業(yè)的銷售市場應(yīng)該多元化，同時，融資也應(yīng)該多元化。近年來，國內(nèi)外貿(mào)企業(yè)在國際市場形成的美元、日元、歐元借貸融資較多，形成了大量的外幣債務(wù)。由于外幣升值給外幣債務(wù)帶來了巨大的償債風(fēng)險。例如，日元貸款的匯率風(fēng)險比較突出。在80年代日元的貸款優(yōu)惠，沒有考慮到日后的匯率風(fēng)險。在90年代初還款的時候，日元匯率大幅度上漲，升值近4倍。遠遠大于了貸款的利率?？梢?，外貿(mào)企業(yè)只有在經(jīng)營和融資多元化的市場下，才能在外匯資金的取得、應(yīng)用及有效管理中發(fā)揮作用。
5.利用合同條款有效防范外匯風(fēng)險。貿(mào)易雙方在簽訂、執(zhí)行合同時，合理選擇計價貨幣，協(xié)商規(guī)避外匯風(fēng)險。對外貿(mào)易中，企業(yè)往往希望選擇本幣計價，從而避免風(fēng)險，方便結(jié)算。然而在貿(mào)易實物中貨幣的選擇取決于貿(mào)易雙方的地位、意愿和國際慣例。當匯率不利于本企業(yè)時，可以通過外匯交易轉(zhuǎn)嫁出去。
6.不斷提高產(chǎn)品的核心競爭力，提高外貿(mào)企業(yè)對外匯風(fēng)險的防御水平。在當前的實際情況來看，我國出口產(chǎn)品依靠的是國內(nèi)勞動力價格低廉，產(chǎn)品以價格低取勝。隨著匯率體制的改革，人民幣升值的趨勢還會逐步增強。中國產(chǎn)品的價格會相應(yīng)的提高，價格優(yōu)勢逐漸縮小。這就要求以出口為主的外貿(mào)企業(yè)轉(zhuǎn)變觀念，將價格競爭逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榧夹g(shù)競爭，加速產(chǎn)品的升級換代，提高產(chǎn)品的核心競爭力，實施品牌化的發(fā)展戰(zhàn)略。只有這樣，才能不會因為匯率的變化而擠壓本已經(jīng)狹窄的利潤空間，更不會因為匯率的變化而是企業(yè)走向毀滅。
外貿(mào)企業(yè)的外匯風(fēng)險，又稱匯率風(fēng)險，是指外貿(mào)企業(yè)在經(jīng)濟活動中，由于匯率的變化，所遭受的損失或收益的不確定性。自我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)有管理的浮動匯率制度以來，人民幣與美元的固定匯率不再保持，人民幣與美元和其他貨幣匯率不斷的拉大，因此外貿(mào)企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險也不斷增加。如何有效的防范外匯風(fēng)險，保證企業(yè)預(yù)期的利潤的實現(xiàn)，成為外貿(mào)企業(yè)財務(wù)管理的重要方面。
一、匯率變化對外貿(mào)企業(yè)的影響
匯率的變化，對外貿(mào)企業(yè)來說是最敏感的。利潤和收益在很大程度上建立在對匯率的把握上。以美元為計價收入的出口產(chǎn)品，在外匯收入不變的情況下，因人民幣兌美元匯率貶值的影響，結(jié)匯金額會大幅度增加，利潤額也會增長，也大大提高了企業(yè)的現(xiàn)金流入，為以出口為主的外貿(mào)企業(yè)積累了大量的資金。相對而言，人民幣貶值，就會增加進口商品的成本，進口商品在價格上失去了優(yōu)勢。
人民幣一旦升值，也會對外貿(mào)企業(yè)帶來很大的影響。首先，人民幣升值，出口商品的收入就會減少，要保證利潤率，企業(yè)只能依靠提高產(chǎn)品在國外的銷售價格，銷售價格一旦提高就會減少銷量，就會影響企業(yè)的利潤，甚至有可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。其次，人民幣升值，人民幣對國外產(chǎn)品的購買能力增強。會導(dǎo)致進口商品的增加。國內(nèi)對某種進口商品一旦增加會導(dǎo)致國內(nèi)同類產(chǎn)品的競爭，結(jié)果是生產(chǎn)減少，失業(yè)增加。所以匯率變化對外貿(mào)企業(yè)的生存發(fā)展起著重要的影響，必須加強在匯率市場化的條件下外匯風(fēng)險的管理。
二、外貿(mào)企業(yè)外匯管理存在的問題
1.外匯風(fēng)險意識淡薄。長期以來，我國實行匯率管制政策，人民幣和外幣的匯率相對穩(wěn)定，大部分企業(yè)都以美元結(jié)算，無需考慮匯率波動的問題。這就使企業(yè)對匯率穩(wěn)定形成了依賴心理，規(guī)避匯率風(fēng)險的意識較為淡薄，對匯率風(fēng)險以及由此引起的潛在風(fēng)險沒有引起足夠的重視。
2.外匯風(fēng)險管理水平較低，對外匯風(fēng)險管理的認識總體不高。由于企業(yè)規(guī)避風(fēng)險意識淡薄，導(dǎo)致外匯風(fēng)險管理經(jīng)驗少，對防范匯率風(fēng)險的金融衍生工具的種類、應(yīng)用知識了解較少，缺乏抗拒風(fēng)險的能力，無法對未來匯率走勢形成合理判斷，許多潛在外匯風(fēng)險沒有引起重視。
3.企業(yè)不能很好的把握和利用金融衍生工具來防范和規(guī)避外匯風(fēng)險。由于企業(yè)對金融衍生工具認識的不足，一方面把金融衍生工具作為專門的炒匯工具，而不能妥善利用其規(guī)避風(fēng)險；另一方面又對金融衍生品存在的危險性過度夸大，而不敢利用其進行防范。
4.企業(yè)缺乏專業(yè)的外匯管理人才。由于缺乏專業(yè)人才，許多企業(yè)的外匯風(fēng)險管理職能只能有非專業(yè)人員代為履行，知識結(jié)構(gòu)的不同，使他們不具備分析國際金融市場形勢、進行外匯匯率預(yù)測及利用金融工具進行風(fēng)險規(guī)避的能力，在處理外匯風(fēng)險專業(yè)問題上感到力不從心，無法從企業(yè)戰(zhàn)略的高度出發(fā)，利用有效的手段對外匯風(fēng)險做出有效地防范。
三、加強外匯風(fēng)險管理的措施
1.提高風(fēng)險意識，建立風(fēng)險管理體系，培養(yǎng)風(fēng)險管理人才。目前，我國實行有管理的浮動匯率制度，匯率變化基本取決于外匯市場上各種貨幣的供求關(guān)系。在當前全球經(jīng)濟一體化、投資自由化的發(fā)展形勢下，影響供求關(guān)系的因素非常廣泛。不但一個國家的貨幣購買力、經(jīng)濟發(fā)展趨勢、經(jīng)濟政策的變化，以及國際上的突發(fā)事件，會影響某個國家的貨幣需求。而且其他國家的宏觀經(jīng)濟、國際收支情況也會對外匯匯率變化產(chǎn)生影響，大大增加了匯率變化的復(fù)雜性。而匯率風(fēng)險與匯率意外變動的幅度大小成正比。在此情況下，就對外匯管理人員提出了新的要求和課題：在全面掌握企業(yè)外幣收支的情況下，不僅要準確及時的預(yù)測匯率變化趨勢，還要準確預(yù)測意外匯率波動對企業(yè)未來現(xiàn)金流量的影響，并在意外匯率波動之前準備好最佳應(yīng)對策略。
2.利用金融衍生產(chǎn)品作為控制外匯風(fēng)險管理的工具。由于我國過去的匯率形成市場化水平不高，匯率變化主要來自市場調(diào)整，匯率波動不像國際金融市場那樣頻繁，外貿(mào)企業(yè)通過外匯衍生產(chǎn)品交易來管理匯率風(fēng)險的意識和需求不強，外匯衍生產(chǎn)品市場一直沒有很大的發(fā)展。隨著我國外匯體制的改革，匯率風(fēng)險管理已經(jīng)成為外貿(mào)企業(yè)的現(xiàn)實需要，發(fā)展外匯衍生產(chǎn)品成為外貿(mào)企業(yè)管理匯率風(fēng)險的工具，有利于企業(yè)減少或避免外匯虧損，為外貿(mào)企業(yè)參與國際經(jīng)濟往來和外匯交易保駕護航。
外貿(mào)企業(yè)在整個出口收匯的交易過程中，合約雙方執(zhí)行合約的時間越長，遭受匯率波動影響的可能性越大?，F(xiàn)在，我國的外貿(mào)企業(yè)一般采?。汉霞s保值方法規(guī)避匯率風(fēng)險。有遠期收付匯外貿(mào)企業(yè)，通過與銀行簽訂一份收付金額相等，同時間反方向遠期外匯合約，合約匯率按照遠期外匯合約簽字日外匯銀行執(zhí)行的遠期賣出和買入?yún)R率執(zhí)行，這樣就將未來遠期買賣合同時不確定的匯率風(fēng)險有效的轉(zhuǎn)嫁出去。經(jīng)營決策者在降低外匯風(fēng)險的同時，一般會根據(jù)企業(yè)的實際情況采取遠期外匯買賣合約和遠期外匯期權(quán)買賣合約兩種方式。兩種方式都可以達到鎖定目標收入和目標成本的效果。但是遠期外匯買賣的交易成本和外貿(mào)企業(yè)要支付的財務(wù)費用比較低，企業(yè)不考慮匯率變動對企業(yè)主營業(yè)務(wù)帶來的影響，也不會存在投機的問題。而外匯期權(quán)合約在鎖定目標收入和成本的同時，還保留著未來外匯匯率變動獲得收益的機會，但是外匯期權(quán)費用成本高。目前可以用來規(guī)避匯率風(fēng)險的金融工具包括：押匯、遠期結(jié)售匯業(yè)務(wù)、外匯期權(quán)、外匯掉期、保理業(yè)務(wù)等等。
3.通過外貿(mào)企業(yè)調(diào)整經(jīng)營策略達到避免和降低匯率風(fēng)險。外貿(mào)企業(yè)在采取合約保值的同時，還可以采取調(diào)整經(jīng)營決策的辦法來降低和避免交易風(fēng)險。首先出口企業(yè)，在選擇貨幣結(jié)算時，力爭選擇硬貨幣，即使支付時不能采取用硬貨幣，也要通過協(xié)商將支付的軟貨幣與硬貨幣的匯率變動控制在一定的范圍之內(nèi)，這樣可以避免一方過多的承擔風(fēng)險。其次，在具體結(jié)算的過程中，可以根據(jù)匯率的變化適當?shù)恼{(diào)整付款時間，也就是在外幣堅挺的時候，對外幣的應(yīng)收賬款可以延期收回，應(yīng)付賬款提前支付；在外幣疲軟時，外幣應(yīng)收賬款應(yīng)提前收回，應(yīng)付賬款力爭延遲支付。當然，如果企業(yè)規(guī)模比較大，在出口市場多樣化的條件下，能夠設(shè)法將不同種類貨幣組合起來結(jié)算，企業(yè)的交易風(fēng)險就會抵消。這樣不但會減低外匯風(fēng)險，而且降低保值成本。
4.經(jīng)營和融資多元化。企業(yè)管理者在編制預(yù)算的時候，一般使用的是外匯市場的遠期匯率，但往往有些意外的因素出現(xiàn)，導(dǎo)致預(yù)測的遠期匯率與實際匯率出現(xiàn)一定的偏差，而這些意外的變動會使企業(yè)的市場價值發(fā)生變化。因此，要有效的防范這些風(fēng)險，最有效的措施就是樹立全球經(jīng)營化得理念，這樣即使匯率的變動使企業(yè)的某些市場和生產(chǎn)基地受到?jīng)_擊，多元化的經(jīng)營也可以使的外匯經(jīng)營風(fēng)險因相互抵消而趨于中和。因此，企業(yè)的銷售市場應(yīng)該多元化，同時，融資也應(yīng)該多元化。近年來，國內(nèi)外貿(mào)企業(yè)在國際市場形成的美元、日元、歐元借貸融資較多，形成了大量的外幣債務(wù)。由于外幣升值給外幣債務(wù)帶來了巨大的償債風(fēng)險。例如，日元貸款的匯率風(fēng)險比較突出。在80年代日元的貸款優(yōu)惠，沒有考慮到日后的匯率風(fēng)險。在90年代初還款的時候，日元匯率大幅度上漲，升值近4倍。遠遠大于了貸款的利率?？梢?，外貿(mào)企業(yè)只有在經(jīng)營和融資多元化的市場下，才能在外匯資金的取得、應(yīng)用及有效管理中發(fā)揮作用。
5.利用合同條款有效防范外匯風(fēng)險。貿(mào)易雙方在簽訂、執(zhí)行合同時，合理選擇計價貨幣，協(xié)商規(guī)避外匯風(fēng)險。對外貿(mào)易中，企業(yè)往往希望選擇本幣計價，從而避免風(fēng)險，方便結(jié)算。然而在貿(mào)易實物中貨幣的選擇取決于貿(mào)易雙方的地位、意愿和國際慣例。當匯率不利于本企業(yè)時，可以通過外匯交易轉(zhuǎn)嫁出去。
