首頁 > 優(yōu)秀范文 > 消費金融風(fēng)險分析
時間：2023-08-15 09:27:32
序論：速發(fā)表網(wǎng)結(jié)合其深厚的文秘經(jīng)驗，特別為您篩選了11篇消費金融風(fēng)險分析范文。如果您需要更多原創(chuàng)資料，歡迎隨時與我們的客服老師聯(lián)系，希望您能從中汲取靈感和知識！
復(fù)雜金融商品和服務(wù)包含的金融風(fēng)險較大，很難被普通金融消費者所理解。在金融消費市場中，由于信息不對稱，金融機構(gòu)信息披露不健全，風(fēng)險揭示不完善，消費者金融消費知識匱乏，抗風(fēng)險的意識和能力欠缺，消費者處于明顯的弱勢地位。
（一）金融消費及其風(fēng)險相對集中
從金融產(chǎn)品及其種類上看，消費者選擇比較單一，金融消費風(fēng)險相對集中在接觸多、大眾化的個別產(chǎn)品，金融消費風(fēng)險與金融消費業(yè)務(wù)量集中的業(yè)務(wù)區(qū)域基本成正比。從大的分類上看，銀行消費占72.58%；證券類消費占13.58%，保險和信托產(chǎn)品只占13.84%。
從子行業(yè)分類上看，也呈現(xiàn)明顯的集中趨勢：銀行消費產(chǎn)品主要集中在傳統(tǒng)的存貸產(chǎn)品，存款和貸款占75.68%，其中，存款占53.55%，貸款占22.13%；理財產(chǎn)品和銀行發(fā)行的基金、保險水平接近，兩者加起來約占銀行消費產(chǎn)品的20%。證券消費品中，金融風(fēng)險高度集中在基金和股票，兩者占證券消費品近90%的份額，其中基金占49.24%，股票占39.99%。保險消費產(chǎn)品中，養(yǎng)老保險占據(jù)半數(shù)以上，而健康保險、分紅保險、財產(chǎn)保險分別為21.96%、11.14%、10.2%，相對平均分散。
從不同家庭收入情況的分類比較看，居民金融消費品的結(jié)構(gòu)隨家庭收入的增長呈現(xiàn)明顯的階梯變化。低收入家庭中，銀行存貸款產(chǎn)品占據(jù)金融消費的絕對份額，相對高收入家庭（注：家庭年收入5萬元以上），銀行存款占比明顯下降，銀行貸款類、證券類、保險類和信托產(chǎn)品類金融消費品占比提高，其中以貸款和證券尤為突出，家庭年收入10―20萬元層面的樣本貸款占比最高。
從不同職業(yè)的分類比較看，居民金融消費品的結(jié)構(gòu)性差異不大。主要差別體現(xiàn)在貸款融資需求差異和證券投資差異。具有穩(wěn)定收入的行政機關(guān)、文教衛(wèi)生等事業(yè)單位員工，金融業(yè)和工商業(yè)從業(yè)者借貸水平和證券風(fēng)險投資占比較高，金融消費及相關(guān)風(fēng)險向這些行業(yè)集中。
（二）金融消費風(fēng)險揭示措施和力度有待加強
消費者的金融知識相對匱乏，缺乏相應(yīng)的風(fēng)險意識，對金融風(fēng)險很難用以前在一般商品消費中積累的經(jīng)驗來進行分析和判斷，有時難以做出適合自己風(fēng)險偏好的合理選擇，主要依賴金融機構(gòu)業(yè)務(wù)人員的介紹進行消費選擇。
目前，不同金融機構(gòu)均采取了多項風(fēng)險揭示措施，但力度與效果卻差別甚巨。從金融部門“通過風(fēng)險承受力測試揭示風(fēng)險”和“在產(chǎn)品營銷時即介紹收益，也比較全面地說明風(fēng)險情況”的主動風(fēng)險揭示行為的統(tǒng)計結(jié)果分析，銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)主動風(fēng)險揭示的占比依次降低。按照家庭收入不同的分層比較看，各金融部門面向高端客戶的主動風(fēng)險揭示行為占比明顯提高，反映出金融機構(gòu)對于高端客戶重視程度的強化。
同時，除金融業(yè)的職業(yè)優(yōu)勢外，行政機關(guān)、文教衛(wèi)生等事業(yè)單位從業(yè)人員以及工商企業(yè)人員對金融消費風(fēng)險的了解程度較高，有70%左右的上述人群表示對金融消費品風(fēng)險做到了基本了解或完全了解。離退休及其他人員、務(wù)農(nóng)人員的了解程度則相對低得多，這部分人群應(yīng)成為下一步做好金融消費風(fēng)險揭示的重點目標(biāo)人群。從各金融機構(gòu)主動揭示產(chǎn)品風(fēng)險的行為看，金融風(fēng)險揭示的重點目標(biāo)人群集中在金融業(yè)、工商企業(yè)和行政機關(guān)、文教衛(wèi)生等事業(yè)單位人群中。但值得注意的是，“行政機關(guān)、文教衛(wèi)生等事業(yè)單位”人員對金融消費品風(fēng)險的認(rèn)知程度僅次于金融從業(yè)人員，而銀行面向這類人群的主動性風(fēng)險揭示尚顯不足。
（三）金融消費風(fēng)險揭示效果差強人意
金融從業(yè)人員向消費者推薦產(chǎn)品時往往片面介紹甚至是夸大其收益率，對與消費者關(guān)系密切的產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)、收益、風(fēng)險以及具體投資方向等要素，或是不予披露，或只是模糊地進行說明，無法使消費者明確了解其所消費金融產(chǎn)品或服務(wù)的真實風(fēng)險狀況。金融消費者獲得金融消費風(fēng)險提示的主要途徑是新聞媒體，包括傳統(tǒng)的廣播、電視、報紙等以及互聯(lián)網(wǎng)、微博等新媒體，這一比例高達52%。金融機構(gòu)工作人員在辦理業(yè)務(wù)過程中能夠向消費者提示風(fēng)險的僅占26.45%，其中商業(yè)銀行、證券公司對消費風(fēng)險揭示較好。究其原因：一是銀行和證券監(jiān)管部門對風(fēng)險揭示規(guī)定比較嚴(yán)格；二是金融消費者辦理銀行、證券業(yè)務(wù)較多，接觸頻繁，通過產(chǎn)品介紹和協(xié)議對相應(yīng)的金融風(fēng)險了解較多。由于金融機構(gòu)風(fēng)險揭示不到位，消費者對于所消費金融產(chǎn)品的風(fēng)險點了解不夠充分，完全了解風(fēng)險點的消費者僅為8.92%，只有59.63%的消費者能夠基本了解，還有30%以上的消費者不能有效了解金融消費的風(fēng)險點。
對于風(fēng)險揭示后不同金融消費者消費行為的變化情況，由于不同收入狀況下對風(fēng)險的認(rèn)知和承受能力不同，低收入人群更多地趨向于改變、減少或放棄購買金融消費品。而“不受影響繼續(xù)原計劃消費”的行為則隨收入級差的擴大呈增加趨勢。分析不同職業(yè)人群對金融消費風(fēng)險揭示后的金融消費行為，除離退休人員、務(wù)農(nóng)人員外，多數(shù)人群選擇繼續(xù)消費或改變消費產(chǎn)品和規(guī)模，顯示穩(wěn)定高收入人群對風(fēng)險的承受能力較高?！霸绞堑褪杖氲娜巳涸街匾暯鹑谙M安全性”，也說明金融機構(gòu)為確保向低收入群體成功營銷金融消費品，有刻意隱瞞和掩飾產(chǎn)品風(fēng)險的傾向，這與金融機構(gòu)對低端客戶進行主動風(fēng)險揭示占比較低的預(yù)判一致。這一行為的存在，有可能導(dǎo)致低風(fēng)險承受力客戶承擔(dān)較大風(fēng)險狀況的發(fā)生，不利于金融消費群體的理性消費和金融消費品市場的健康發(fā)展。
二、金融消費風(fēng)險處理
（一）公眾金融消費知識和維權(quán)意識亟待強化
公眾對于消費者權(quán)益保護了解不多不深，能夠了解和基本了解權(quán)益保護相關(guān)知識的僅占49.29%，不足半數(shù)。具體來看，這部分人主要集中在行政機關(guān)、事業(yè)部門、金融業(yè)和工商企業(yè)，比例為86.68%。這些人群知識層面較高，金融消費活動相對頻繁，對相關(guān)情況有較高的認(rèn)知。而了解很少甚至完全不了解的占50.71%。分行業(yè)來看，完全不了解的公眾主要集中在工商業(yè)、農(nóng)業(yè)和離退休人員等相對弱勢群體，這也是消費者權(quán)益保護需要重點關(guān)注的人群。
（二）金融消費者權(quán)益保護制度有待完善
目前我國相關(guān)法律尚未明確金融消費者的概念，金融消費者的法定權(quán)利和金融機構(gòu)的法定義務(wù)主要見于《消費者權(quán)益保護法》和相關(guān)金融法律法規(guī)中，缺乏明確統(tǒng)一的相關(guān)法律規(guī)章。據(jù)調(diào)查，43.45%的消費者希望制定專門的《金融消費者保護法》或《金融消費者保護條例》，27.31%的消費者認(rèn)為應(yīng)當(dāng)在《消費者權(quán)益保護法》中增加金融消費者保護的內(nèi)容。還有部分消費者認(rèn)為應(yīng)當(dāng)借鑒美國的做法，授權(quán)中國人民銀行履行金融消費者權(quán)益保護職責(zé)，15.11%的人認(rèn)為應(yīng)在《中國人民銀行法》中增加金融消費者保護的內(nèi)容。
（三）金融消費者權(quán)益保護體制不健全
目前，我國尚未成立專門保護金融消費者權(quán)益的組織機構(gòu)。雖然保監(jiān)會開始探索設(shè)立專門的金融消費者保護機構(gòu)，銀行業(yè)協(xié)會也開始設(shè)置相應(yīng)的組織機構(gòu)，但大多數(shù)金融監(jiān)管機關(guān)和金融行業(yè)協(xié)會對金融消費者權(quán)益保護工作尚處于起步階段，還沒有從制度層面加以規(guī)劃，重視程度明顯不足。大多數(shù)消費者認(rèn)同“在現(xiàn)有一行三會內(nèi)部建立相關(guān)機構(gòu)，專司金融消費者權(quán)益保護職能”的方式，這一比例約為63.18%；24.1%的消費者認(rèn)為可以將金融消費者權(quán)益保護納入現(xiàn)有的金融行業(yè)協(xié)會與消費者協(xié)會的職能范圍內(nèi)，擴大消費者權(quán)益保護范疇；另有13.95%的消費者希望設(shè)立專門的部門保護消費者權(quán)益。
（四）風(fēng)險處置不力，抑制了公眾金融消費維權(quán)需求
現(xiàn)有監(jiān)管體制和行業(yè)自律體制沒有對金融消費者權(quán)益保護給予足夠的關(guān)注，消費者維權(quán)投訴渠道不夠暢通有效。由于缺乏權(quán)威周知的維權(quán)渠道，金融消費者維權(quán)需求及其解決途徑呈散點化、多渠道特點。當(dāng)發(fā)生或可能發(fā)生金融消費風(fēng)險時，29.8%的消費者會到人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會的派出機構(gòu)投訴；26.98%的消費者會向該機構(gòu)的上級單位直到總行（公司）投訴；28.37%的消費者由于缺乏維權(quán)意識，對投訴機構(gòu)認(rèn)知程度低，遭受風(fēng)險時只能自認(rèn)倒霉，風(fēng)險自擔(dān)；而真正選擇通過法律途徑維護自己合法權(quán)益的消費者僅占5.63%。
三、幾點結(jié)論
一是法律制度缺失造成金融消費者權(quán)益保護難以有效規(guī)范。目前涉及到金融消費者權(quán)益保護的法律主要有兩個方面：1993年頒布的《消費者權(quán)益保護法》，這是保護消費者權(quán)益的基本法；另外是散見于《人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《保險法》、《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》以及相關(guān)監(jiān)督管理機構(gòu)的制度規(guī)章中的條款規(guī)定。這些法律規(guī)定雖然在一定程度上對金融消費者進行了保護，但其主要目的在于規(guī)范金融機構(gòu)的運行秩序，保護金融消費者合法權(quán)益的法律目標(biāo)并不明確，對金融消費者的保護也鮮有直接涉及，或只做原則規(guī)定，操作性不強。法律制度缺失是造成金融消費者權(quán)益政出多門、難以有效協(xié)調(diào)，金融消費者權(quán)益保護不足，金融消費風(fēng)險不能主動有效揭示等問題的根源。
二是相關(guān)宣傳不足導(dǎo)致金融消費者缺乏維權(quán)意識。在金融消費中，消費者享有知悉其購買、使用的產(chǎn)品或所接受的服務(wù)的真實情況的權(quán)利，金融經(jīng)營者則負(fù)有為金融消費者提供相關(guān)真實收益和風(fēng)險狀況的義務(wù)。享有真情知悉權(quán)，是金融消費者在消費中做出自由選擇并實現(xiàn)公平交易的前提條件，但在現(xiàn)實中，由于金融消費宣傳尤其是風(fēng)險揭示內(nèi)容常為金融機構(gòu)所刻意隱瞞和粉飾，在消費者金融知識有限、掌握信息不對稱的條件下，往往會陷入認(rèn)識滯后、判斷滯后、措施滯后、效應(yīng)滯后的困境。圍繞金融消費者風(fēng)險揭示與維權(quán)方面的宣傳工作尚顯不足。
三是監(jiān)管部門缺失是金融消費維權(quán)的突出障礙。美國2009年的金融監(jiān)管改革方案中提出創(chuàng)建消費者金融保護局，新機構(gòu)將擔(dān)任個人消費者金融產(chǎn)品的主要監(jiān)管者，保護消費者免遭不公平待遇或欺騙行為，英國、加拿大等國家也建立了類似專門機構(gòu)。但目前我國對金融消費者權(quán)益的保護缺乏組織上的保障，對金融消費者與金融機構(gòu)之間一旦發(fā)生利益沖突時如何解決爭議，由哪個機構(gòu)、哪些部門來負(fù)責(zé)處理等具體問題，現(xiàn)有的金融法規(guī)也沒有明確規(guī)定。這使得當(dāng)金融消費者權(quán)益受到侵犯時，往往處于投訴無門、投訴無果的窘境。
四是自律機構(gòu)無法實現(xiàn)金融消費者保護目標(biāo)。我國銀行業(yè)協(xié)會、證券業(yè)協(xié)會、保險業(yè)協(xié)會等金融行業(yè)協(xié)會自律機構(gòu)雖成立多年，但是由于體制等方面的原因，行業(yè)協(xié)會很大程度上成為監(jiān)管機構(gòu)的權(quán)力延伸，維護金融企業(yè)利益熱情有余，保護消費者權(quán)益則動力不足。由于各類金融協(xié)會對行業(yè)的約束力不強，且主要致力于機構(gòu)間相互協(xié)調(diào)，在保護消費者方面一直無所作為，且也無意于此，因此其難以成為金融消費者權(quán)益保護的有效平臺。
四、政策建議
消費經(jīng)濟驅(qū)動力的形成背景
從我國國內(nèi)生產(chǎn)總值的支出法統(tǒng)計口徑包含要素來看，消費（C）、投資（I）、政府采購（G）以及凈出口（X-M）共同組成了拉動經(jīng)濟增長的“四駕馬車”，即GDP=C+I+G+（X-M），其中消費相對于其他三種要素是經(jīng)濟增長的最終需求，也是經(jīng)濟發(fā)展轉(zhuǎn)化為社會福利效益水平的直接體現(xiàn)，健康而穩(wěn)定的經(jīng)濟增長要求四種要素協(xié)同和均衡的發(fā)展。長期以來，我國社會基礎(chǔ)設(shè)施的落后形成了GDP增長嚴(yán)重依賴投資的局面，而在WTO框架下的本土社會勞動力特征和科學(xué)技術(shù)發(fā)展水平，也使得對外加工貿(mào)易成為不可或缺的經(jīng)濟增長平臺，唯獨消費增長要素多年來的GDP貢獻率始終維持在較低水平，如圖1所示。
圖1列示了我國近十年來的國內(nèi)生產(chǎn)總值與居民消費支出變化情況，可以發(fā)現(xiàn)分別以2006、2009、2011年為時間節(jié)點，我國經(jīng)濟增長呈現(xiàn)出加速、放緩、二次加速、二次放緩的四階段發(fā)展特征，而與之同時期的居民消費支出則呈現(xiàn)出長時間范圍內(nèi)的平穩(wěn)、緩慢增長態(tài)勢，在與GDP絕對量總額差距不斷拉大的同時，對于GDP的貢獻比率也在不斷下降，2003年居民消費支出占GDP比率為42.44%，而2012年這一比率則為36.67%。從居民消費支出的組成要素來看，城鎮(zhèn)居民消費和農(nóng)村居民消費差距依然較大，2012年城鎮(zhèn)居民消費比率為77.78%，農(nóng)村居民消費比率22.22%，城鎮(zhèn)居民貢獻了消費經(jīng)濟的絕大比重。
另一方面，我國投資對GDP增長的貢獻比率始終保持較高水平，據(jù)中國國家統(tǒng)計局調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2009-2012年我國社會資本形成總額的GDP增長貢獻率分別達到87.6%、52.9%、48.8%和47.1%，其中2009年大規(guī)模經(jīng)濟刺激措施使得投資幾乎涵蓋當(dāng)年的全部增長內(nèi)容；反觀貨物與服務(wù)凈出口項目，其對于經(jīng)濟增長的貢獻在2005年達到近十年以來的峰值，貢獻率為22.8%，而在2009年達到最低谷，貢獻比率為-37.4%，2010年以來，盡管外部經(jīng)濟環(huán)境有所轉(zhuǎn)好，然而凈出口需求依然疲軟，其對于2010-2012年的GDP貢獻率分別為4%、-4.3%以及-2.1%，顯示了貿(mào)易出口對于帶動經(jīng)濟增長的局限。
目前，我國經(jīng)濟發(fā)展的尷尬在于投資、出口與消費嚴(yán)重失衡，國內(nèi)政府和企業(yè)投資的邊際效能持續(xù)下滑，外部需求疲軟。2012年，我國人均GDP增長水平突破6000美元，而根據(jù)國際市場的成熟經(jīng)驗顯示，當(dāng)一個國家的人均GDP達到4000美元時，其消費結(jié)構(gòu)就已經(jīng)構(gòu)成發(fā)展享受型，不再局限于生存型消費。因此，從我國消費產(chǎn)業(yè)升級的角度來看，發(fā)展消費經(jīng)濟是破解宏觀經(jīng)濟困境和形成健康均衡GDP增長的重要著力點，消費金融作為內(nèi)生經(jīng)濟增長的全新角色，為消費經(jīng)濟的市場化、多元化以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展都創(chuàng)造了機遇，是一國金融深化和金融創(chuàng)新的體現(xiàn)。
消費金融的發(fā)展基礎(chǔ)和激活路徑
消費金融的核心業(yè)務(wù)是消費貸款，作用環(huán)節(jié)包括資金出借人、商家以及消費者三個利益主體，如圖2所示。出借人負(fù)責(zé)提供資金、商家提品和服務(wù)，消費者獲得產(chǎn)品和服務(wù)的同時，以分期償還或到期償還的方式歸還出借人的本金及利息。相對于歐美國家，消費金融在我國的起步發(fā)展時間較晚，然而發(fā)展速度卻很快，其迅速獲得社會各階層認(rèn)可具有一定的客觀基礎(chǔ)。
（一）消費金融的發(fā)展基礎(chǔ)
1.人口基數(shù)與社會老齡化特征。2012年我國人口數(shù)量達到13.54億，龐大的人口基數(shù)顯示出城鄉(xiāng)間蘊含的巨大金融消費需求發(fā)展?jié)摿Γ欢c人口基數(shù)特征相反的是，我國的最終消費率并不高，居民最終消費率長期維持在50%以下，與發(fā)達國家相比還擁有巨大的提升空間。同時，我國勞動力人口預(yù)期于2015年出現(xiàn)負(fù)增長，劉易斯拐點來臨，中老年消費將成為社會消費經(jīng)濟的主旋律，老齡化社會衍生出廣闊的消費金融市場。
2.居民收入和邊際消費傾向變動。以近5年我國城鎮(zhèn)居民家庭收入為例，2007年平均每人季度收入為4322.94元，而2012年平均每人季度總收入為7382.04元，增幅超過70%，大幅超越GDP年均增速，根據(jù)凱恩斯的消費理論，收入是消費的決定因素，因此我國居民收入增長導(dǎo)致的邊際消費傾向增加為消費金融建立了良好的經(jīng)濟基礎(chǔ)，消費金融將受益于居民消費支出增加的結(jié)構(gòu)性機會。
3.城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略與相對寬松的貨幣政策。據(jù)《中國城市發(fā)展報告》統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年我國城市化率達到52.57%，并預(yù)期2020年這一比率將達到62%-63%，城市化水平的提升為最終消費增長提供機遇。同時，我國實質(zhì)上持續(xù)寬松的貨幣政策也為發(fā)展消費金融市場提供了廣闊的資金來源，利率市場化的起步發(fā)展也已經(jīng)顯示出了國家對于消費金融利好政策的積極信號。
（二）消費金融的激活路徑
依據(jù)馬斯洛的需求層次理論，人們在基本的物質(zhì)生活需求得到滿足后，往往會追求更高層次的精神生活，而我國目前社會居民生活水平恰好是由溫飽向全面小康標(biāo)準(zhǔn)過渡轉(zhuǎn)移的發(fā)展階段，多元消費是時代的主旋律，在這種消費利好背景下，激活社會消費金融服務(wù)潛力需要政府、金融機構(gòu)和社會其他部門的共同努力。
第一，政府轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展思想，徹底拋棄“國進民退”的經(jīng)濟增長方式，以“藏富于民”政策來培育消費金融的增長點。“藏富于民”政策的根本在于推進社會收入分配制度改革，通過實行結(jié)構(gòu)性減稅、提升工資性收入標(biāo)準(zhǔn)以及優(yōu)化政府財政收支結(jié)構(gòu)等措施，降低居民用于教育、醫(yī)療、社保、住房等領(lǐng)域的沉重經(jīng)濟負(fù)擔(dān)，使社會公共服務(wù)水平實現(xiàn)均等，提升居民的預(yù)期消費能力。
第二，金融機構(gòu)創(chuàng)新消費金融服務(wù)方式，為消費者搭建潛在消費需求與現(xiàn)實支付能力之間的橋梁。作為消費金融的核心，消費信貸的有序健康投放是激活消費金融的外在體現(xiàn)，金融機構(gòu)的消費金融服務(wù)應(yīng)致力于涵蓋消費者所有潛在消費領(lǐng)域，將個人信用等級、分期付款優(yōu)惠率、可投放消費信貸數(shù)額進行指標(biāo)掛鉤，培育消費者的提前消費觀念，合理釋放社會的潛在消費需求。
第三，全社會尋求消費金融發(fā)展的新支點，突破消費金融的單一信貸功能，拓寬消費金融市場范圍。從我國目前消費市場的發(fā)展現(xiàn)狀來看，“女性、中產(chǎn)階級、老齡化、城市化、網(wǎng)購、移動社區(qū)”等構(gòu)成消費的關(guān)鍵詞，因此消費金融應(yīng)著力服務(wù)以上領(lǐng)域，并且將消費金融服務(wù)由單一信貸功能向支付、理財、儲蓄、風(fēng)險管理等功能進行拓展，以差異化服務(wù)和市場化組織作為消費金融的競爭點。
消費金融的延伸風(fēng)險和安全邊際控制
（一）消費金融的延伸風(fēng)險
1.信用管理失控。我國目前的個人征信體系建立不完善，金融機構(gòu)對于借款人的還貸能力和信用信息了解并不充分。以商業(yè)銀行為例，其目前判斷個人信貸能力僅僅依靠辨別身份證和個人收入證明等較粗略的方式，而缺少對于個人信用和資產(chǎn)負(fù)債等情況的正常詢介渠道，由于個人即期信用等級的未來變動性較大，并且金融機構(gòu)在共享居民信用信息時存在制度，消費金融服務(wù)部門普遍面臨著信用管理失控的風(fēng)險，中小金融機構(gòu)抵御金融非系統(tǒng)性風(fēng)險的能力非常低。
2.抵押變現(xiàn)風(fēng)險。在消費信貸以外的其他個人信貸領(lǐng)域，金融機構(gòu)要求具有同等價值的資產(chǎn)抵押物，為搶占市場份額，金融機構(gòu)之間都通過降低貸款和抵押物標(biāo)準(zhǔn)來發(fā)展個人信貸，基于信用和風(fēng)險匹配等因素的考慮較少，在我國經(jīng)濟發(fā)展形勢尚未明朗和二級市場建設(shè)滯后的背景下，一旦宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)下行波動，個人信貸抵押物變現(xiàn)將出現(xiàn)困難，金融機構(gòu)的流動性風(fēng)險將不可避免，并且這種風(fēng)險具有累加性和傳播性，個人信貸市場風(fēng)險爆發(fā)會引起整個金融行業(yè)的連鎖破壞反應(yīng)。
3.監(jiān)管體制風(fēng)險。我國至今還沒有出臺統(tǒng)一規(guī)范個人消費信貸的專門性法律，現(xiàn)有相關(guān)信貸法律條款的作用對象多是針對法人而不是消費者個人，這樣就弱化了對于失信或違約消費者的法律懲處力度，商業(yè)銀行等金融機構(gòu)缺乏開展個人消費信貸的法律保障，對于出現(xiàn)的信貸違約行為缺乏正常的法律處理渠道，因此無形中推高了維護和執(zhí)行債權(quán)的成本，信貸投入水平、風(fēng)險承受力度以及收益率之間不成比例，個人消費信貸在不健全的外部監(jiān)管體制之下有很大的逆向選擇空間，很容易在金融機構(gòu)方面積累單邊風(fēng)險。
（二）消費金融安全邊際控制
美國次貸危機爆發(fā)是消費信貸風(fēng)險失控的典型案例，西方國家消費者的負(fù)債消費方式也飽受詬病，事實上，次貸危機的根源不在于負(fù)債消費，而是金融機構(gòu)的消費信貸服務(wù)突破了“合理度”，這種合理度即為金融安全邊際。為合理控制消費金融安全邊際，金融機構(gòu)應(yīng)著力進行以下工作：
第一，合理設(shè)置金融機構(gòu)不良貸款率和撥備覆蓋率，控制信貸風(fēng)險。從圖3可以看出，一方面，我國近三年來商業(yè)銀行不良貸款率變動較為平穩(wěn)，從2011Q2以來連續(xù)十個季度維持在1%以下水平，這與我國充分借鑒西方金融市場經(jīng)驗而嚴(yán)格控制信貸質(zhì)量的金融政策有關(guān)；另一方面，商業(yè)銀行撥備覆蓋率經(jīng)歷了先升后降的發(fā)展過程，在目前的經(jīng)濟形勢下值得進行審慎監(jiān)管，使金融機構(gòu)合理配置流動性與撥備資金比率，撥備資金提取額度要充分覆蓋潛在的信貸風(fēng)險。
第二，金融機構(gòu)以消費信貸生命周期出發(fā)，將貸款安全邊際控制合理分布在貸款前和貸款后的若干階段。金融機構(gòu)設(shè)置的貸款安全控制環(huán)節(jié)包括政策制定、產(chǎn)品設(shè)計、申請、審批、賬戶管理、逾期催收等，貫穿消費信貸的全部生命周期，因此，分階段控制消費信貸的安全邊際具有節(jié)省階段工作量和細(xì)化控制標(biāo)準(zhǔn)的雙重作用。金融機構(gòu)以標(biāo)準(zhǔn)作業(yè)法來核實個人信貸資質(zhì)是信貸投放前嚴(yán)格控制貸款準(zhǔn)入的表現(xiàn)，而對個人信貸賬戶持續(xù)追蹤監(jiān)測并設(shè)置余額預(yù)警機制可以有效降低違約率，是貸款后階段控制安全邊際的重要措施。
第三，科學(xué)劃分消費信貸市場客戶人群范圍，探索小額“無擔(dān)保、無抵押”消費貸款模式向“有擔(dān)保、有抵押”模式轉(zhuǎn)變。一方面，對于具有穩(wěn)定收入的中低端客戶而言，消費信貸可以借鑒貨幣基金的“大數(shù)定律”模式，利用差異化服務(wù)來挖掘市場中的小額消費信貸發(fā)展?jié)摿?；另一方面，商業(yè)銀行等通過與擔(dān)保機構(gòu)設(shè)計創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)品來對小額消費信貸提供有限擔(dān)保，可以分散消費信貸風(fēng)險，而小額消費信貸無抵押的消費金融模式則應(yīng)逐漸退出市場，發(fā)展與小額消費信貸規(guī)模對等的抵押物生成模式，要成為控制市場微觀金融風(fēng)險的工作重心。
參考文獻：
1.李.我國居民消費行為的消費信貸效應(yīng)檢驗與分析[J].消費經(jīng)濟，2013（4）
近年來，我國電子商務(wù)發(fā)展不斷取得突破，并具有廣闊的發(fā)展前景。電子商務(wù)已經(jīng)走向信息化和數(shù)字化的發(fā)展趨勢，但發(fā)展速度和發(fā)展水平不均衡。電子商務(wù)集電子技術(shù)、商業(yè)知識和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為一體，有助于企業(yè)獲取豐厚的經(jīng)濟效益。具體來說，企業(yè)通過對科技產(chǎn)業(yè)和信息產(chǎn)業(yè)的利用，提升了服務(wù)質(zhì)量，節(jié)約了經(jīng)濟成本，提高了企業(yè)工作效率，增強了市場競爭力。但從電子商務(wù)高速發(fā)展至今，亦浦現(xiàn)出許多內(nèi)在問題。對于網(wǎng)絡(luò)金融行業(yè)來說，在為人們帶來便利的同時，也可能讓不法分子有可趁之機，造成金融風(fēng)險。相關(guān)部門需要相關(guān)人員采取必要的措施解決這一問題。
二、網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險的種類分析
從業(yè)務(wù)技術(shù)角度劃分網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險，可以分為技術(shù)風(fēng)險和業(yè)務(wù)風(fēng)險。技術(shù)風(fēng)險是網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)造成的，業(yè)務(wù)風(fēng)險是網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)造成的。技術(shù)風(fēng)險主要包括技術(shù)選擇與支持風(fēng)險，安全風(fēng)險等類型。業(yè)務(wù)風(fēng)險主要包括市場選擇風(fēng)險，操作風(fēng)險，法律風(fēng)險和信用風(fēng)險等類型。對這些風(fēng)險類型的分析有助于防范風(fēng)險。以下具體分析網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險的不同種類。
（一）網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)風(fēng)險分析
安全風(fēng)險是網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的重要風(fēng)險，造成網(wǎng)絡(luò)金融安全風(fēng)險的因素多樣，主要包括磁盤列陣破壞，計算機病毒和網(wǎng)絡(luò)外部數(shù)字攻擊等。計算機是網(wǎng)絡(luò)交易運行的重要載體，在計算機中存儲著大量的交易資料。黑客會將互聯(lián)網(wǎng)下的信息傳遞作為攻擊的目標(biāo)，他們充分利用網(wǎng)絡(luò)漏洞進入主機進行非法操作，這使計算機的信息安全受到威脅。在網(wǎng)絡(luò)發(fā)展的基礎(chǔ)上，計算機病毒擴散速度更快，假如某個稈序感染了病毒，整個網(wǎng)絡(luò)和機器也會受到病毒的侵襲，對計算機具有極強的破壞力，同時加劇了金融風(fēng)險。
技術(shù)選擇與支持風(fēng)險也是重要的風(fēng)險源。傳統(tǒng)商業(yè)金融機構(gòu)需要提供對網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)的支持，需要制定科學(xué)的網(wǎng)絡(luò)金融技術(shù)解決方案，但是金融技術(shù)方案在設(shè)計和操作方面存在不足，也會導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)金融技術(shù)出現(xiàn)選擇風(fēng)險。同時，技術(shù)陳舊也會造成相應(yīng)技術(shù)機會的喪失，因為網(wǎng)絡(luò)技術(shù)需要依靠外部市場多樣化的技術(shù)服務(wù)，在提高金融機構(gòu)風(fēng)險的同時，也形成了網(wǎng)絡(luò)金融技術(shù)支持風(fēng)險。
（二）網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)風(fēng)險分析
網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)風(fēng)險主要包括操作風(fēng)險，市場選擇風(fēng)險，信譽風(fēng)險和法律風(fēng)險。操作風(fēng)險主要包括來自網(wǎng)絡(luò)銀行客戶的風(fēng)險和網(wǎng)絡(luò)銀行安全系統(tǒng)的風(fēng)險。網(wǎng)絡(luò)銀行安全系統(tǒng)的設(shè)計缺陷，操作失誤都可能造成網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)方面的風(fēng)險。市場選擇風(fēng)險是在信息不對稱的情況下產(chǎn)生的，網(wǎng)絡(luò)銀行出于劣勢的選擇地位，從而形成業(yè)務(wù)風(fēng)險。信譽選擇風(fēng)險對于金融機構(gòu)來說，會產(chǎn)生持續(xù)性的不利影響。如果出現(xiàn)信譽風(fēng)險，公眾對銀行會失去信心，也會嚴(yán)重影響銀行和客戶之間的關(guān)系，銀行也有可能會喪失大量的資金和客戶。只要出現(xiàn)計算機系統(tǒng)問題，不管仟何原因都可能使其信譽大打折扣。法律風(fēng)險涉及的內(nèi)容較多，主要包括財務(wù)披露制度，權(quán)益保護法，知識產(chǎn)權(quán)保護法，隱私保護法和貨幣發(fā)行制度等。法律條文方面的漏洞都會導(dǎo)致金融機構(gòu)面臨法律方面的風(fēng)險。對此應(yīng)該制定相關(guān)法律制度進行規(guī)范。
三、網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險的防范對策探析
以上主要分析網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險的種類，相關(guān)部門要根據(jù)這些風(fēng)險種類，有針對性的采取措施防范和監(jiān)管這些金融風(fēng)險，提高網(wǎng)絡(luò)金融的安全性。以下主要探析網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險的防范對策。
（一）開展有故的網(wǎng)絡(luò)金融基礎(chǔ)建設(shè)工作
相對于發(fā)達國家，我國信息技術(shù)還處于發(fā)展的初級階段，我國的計算機軟件引用的是國外較為落后的軟件，這不利于我國網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險防范工作的開展。為了更好的開展網(wǎng)絡(luò)金融防范工作，需要加強信息技術(shù)方面的研究，大力發(fā)展具有我國本土化信息技術(shù)，建設(shè)完善的網(wǎng)絡(luò)金融基礎(chǔ)系統(tǒng)，不斷強化計算機系統(tǒng)的關(guān)鍵技術(shù)，促使計算機增強安全防御功能，從根源上防范網(wǎng)絡(luò)金融安全風(fēng)險。
（二）加強對討箅機安全管理辦法的完善
我國金融系統(tǒng)需要建立完善的網(wǎng)絡(luò)安全管理辦法，網(wǎng)絡(luò)金融的主體是傳統(tǒng)金融機構(gòu)，對金融風(fēng)險要從根源上加強防范。具體來說，金融機構(gòu)要從內(nèi)部人手加強控制，在內(nèi)部的科技力量方面要不斷加強，制定的計算機安全管理辦法要有較強的系統(tǒng)性。同時通過網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險防范制度的建立，保證安全管理工機構(gòu)更加健全，專業(yè)性更強。此外，可以請一些專業(yè)能力較強的人才，建立專業(yè)化的人才隊伍，開展網(wǎng)絡(luò)金融的防范工作，提高工作效率和工作質(zhì)量。
（三）加強社會信用制度建設(shè)
社會信用制度建設(shè)，有助于對個人信用體系的健全。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，我國企業(yè)逾期應(yīng)收賬款在貿(mào)易總額中占據(jù)的比例為5%。我國在個人信用體系方面比較欠缺。所以，在電子商務(wù)背景下，網(wǎng)絡(luò)金融必須建設(shè)個人信用體系和信用制度，可以使網(wǎng)絡(luò)金融由于虛擬性帶來的風(fēng)險大大降低。金融機構(gòu)要和傳統(tǒng)紙質(zhì)結(jié)算聯(lián)系起來，大力開發(fā)個人信用數(shù)據(jù)庫，共享個人信用信息，形成完整的個人信用體系，方便個人網(wǎng)絡(luò)杳詢，信用咨詢和信用等級測評等。個人信用體系，對傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)和新興網(wǎng)絡(luò)金融來說，都可以降低風(fēng)險，使金融業(yè)的發(fā)展更加規(guī)范化。
（四）建立健全相關(guān)法律法規(guī)體系
我國在防范金融風(fēng)險方面，我國已經(jīng)制定了相關(guān)法律法規(guī)，并在刑法中規(guī)定了計算機犯罪的各種罪名，但是現(xiàn)階段的法律體系，相對于網(wǎng)絡(luò)金融的發(fā)展具有滯后性。我們應(yīng)該學(xué)習(xí)發(fā)達國家的相關(guān)經(jīng)驗，及時頒布法律法規(guī)保障電子交易的合法性?？梢灶C布《電子商務(wù)法》規(guī)范電子交易，明確電子憑證，明確銀行和客戶的責(zé)權(quán)，同時要加強金融行業(yè)的監(jiān)管力度。
（五）建立現(xiàn)代化的金融體系制度
現(xiàn)階段，我國網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)存在一些漏洞，在金融電子化建設(shè)方面缺乏統(tǒng)一的規(guī)劃。因此，在現(xiàn)代化金融體系制度建設(shè)過稈中，可以將網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險防范的內(nèi)容納入其中。近些年，我國金融體系制度建設(shè)的成就較大。要加強網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險的防范，就需要在現(xiàn)代金融體系中納入網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險防范的內(nèi)容，使網(wǎng)絡(luò)金融的發(fā)展有統(tǒng)一的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)劃，長期開展網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險防范工作。通過統(tǒng)一技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，統(tǒng)一管理網(wǎng)絡(luò)金融系統(tǒng)，促使網(wǎng)絡(luò)金融系統(tǒng)具有高度協(xié)調(diào)性，監(jiān)測和預(yù)防各種風(fēng)險。
（六）通過國際間的合作防范網(wǎng)絡(luò)金融
風(fēng)險網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險具有蔓延性和擴張性的特點。因此，金融風(fēng)險的防范是國際性的事務(wù)。現(xiàn)階段，我國相對于發(fā)達國家信息技術(shù)水平不高，在網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險的防范方面，缺乏專業(yè)性較強的人才隊伍，因此我國需要以開放的心態(tài)與國際化接軌，和網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險防范能力較強的國家合作，充分學(xué)習(xí)國外的先進技術(shù)和經(jīng)驗，使我國網(wǎng)絡(luò)金融方面的軟件問題和硬件問題得到解決。目前，全球已經(jīng)成立了多個金融機構(gòu)國際認(rèn)證中心，對我國金融機構(gòu)實現(xiàn)跨境電子銀行業(yè)務(wù)的開展是非常有利的，可以大大提升網(wǎng)絡(luò)金融防范工作效率和工作水平。
一、互聯(lián)網(wǎng)金融的定義及特點
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融定義
我們將以互聯(lián)網(wǎng)為服務(wù)平臺所進行的所有金融活動稱之為互聯(lián)網(wǎng)金融。比如進行線上的支付、籌集資金、理財?shù)冉鹑诜?wù)都是屬于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)是所有金融活動的基礎(chǔ)，無論是其開展、進行還是最終的完成都是由互聯(lián)網(wǎng)進行的，這不僅打破了傳統(tǒng)金融對地域以及時間上的局限，還有效解決了信息不符的情況，讓資源得到了更為有效的配置。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融特點
互聯(lián)網(wǎng)金融有三個特點，即資源開放化、營銷網(wǎng)絡(luò)化、模式多樣化。首先，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在社會資源中具有開發(fā)性的共享特點，可以無限制的給所有互聯(lián)網(wǎng)用戶供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)資源和信息。用戶可以很方便快捷的對網(wǎng)絡(luò)資源信息進行訪問，征收互聯(lián)網(wǎng)金融在具備共享性以及開放性的雙重特點，才使得進入互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的人群也越來越多。其次，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品是通過網(wǎng)絡(luò)來進行營銷的，因此具有營銷網(wǎng)絡(luò)化的特點，以互聯(lián)網(wǎng)開放性為前提下，客戶可以十分便捷、深入的知道產(chǎn)品的特點。正是這種網(wǎng)絡(luò)化的營銷渠道，在降低成本的同時又帶來了巨大的利益和效率，被社會大眾接受和認(rèn)可。隨著新一代微博、QQ、微信等軟件的廣泛運用，成倍增長了營銷信息的宣傳力度和速度，也逐步成為了互聯(lián)網(wǎng)金融最主要的營銷渠道。最后，互聯(lián)網(wǎng)金融具有模式多樣化的特點。隨著傳統(tǒng)金融機構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)化的逐步加深，使金融模式也呈現(xiàn)出多種多樣。比如同電商平臺合作進行網(wǎng)絡(luò)貨幣基金銷售以及眾籌模式等，正是金融模式的多樣化給金融行業(yè)注入了新鮮的血液，使其充滿了朝氣和創(chuàng)新，但同時在監(jiān)管上也更多樣復(fù)雜。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險分析
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的主要類型
互聯(lián)網(wǎng)金融本身所具有的風(fēng)險是多樣且復(fù)雜的，不僅金融風(fēng)險的出現(xiàn)會對其有所影響，互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險也對其具有影響，也可以說互聯(lián)網(wǎng)金融是同時承受雙重風(fēng)險的。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融就具有操作、信用、聲譽、市場、技術(shù)、信息和流動性等風(fēng)險。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的生成機理
互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險具有內(nèi)外在兩種風(fēng)險，所以其風(fēng)險產(chǎn)生的因素也分為內(nèi)在和外在兩種生成機理。與傳統(tǒng)的金融相同，互聯(lián)網(wǎng)金融也有著其脆弱性，其自身所存在的內(nèi)在脆弱性是互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的內(nèi)在因素。對風(fēng)險進行控制的意識薄弱且缺乏能力，信息的不充分，技術(shù)安全遭受挑戰(zhàn)，進行混業(yè)經(jīng)營等都是導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融表現(xiàn)出脆弱性的標(biāo)志，脆弱性同規(guī)模的大小是呈正比的。而引起互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的外在因素通常都是經(jīng)濟和政策兩種環(huán)境的變化所引發(fā)的。
（三）互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的傳導(dǎo)機制
互聯(lián)網(wǎng)金融具有很強的傳染性，當(dāng)滿足相應(yīng)條件時，其風(fēng)險就會通過某些載體或途徑傳遞到實體經(jīng)濟中。滿足互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險進行傳導(dǎo)的條件主要有傳導(dǎo)的載體和對象以及臨界值。而進行傳導(dǎo)的方式主要有接觸性傳導(dǎo)和非接觸性銷傳導(dǎo)兩種。接觸性傳導(dǎo)通常是互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險如果發(fā)生，就會影響全局，因其是傳統(tǒng)金融、實體經(jīng)濟同互聯(lián)網(wǎng)金融相互進行接觸不斷傳導(dǎo)而發(fā)生的。而非接觸性傳導(dǎo)主要是由社會心理預(yù)期的不斷變化而產(chǎn)生的傳導(dǎo)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融風(fēng)險進行傳導(dǎo)是具有一定的范圍，而不是單獨的內(nèi)部系統(tǒng)風(fēng)險，其傳導(dǎo)會擴散波及到實體經(jīng)濟以及金融體系。而傳統(tǒng)的金融體系與互聯(lián)網(wǎng)金融又具有密切的聯(lián)系，無法將其分割開來，與此同時，也會影響到實體經(jīng)濟領(lǐng)域，尤其是中小微企業(yè)所進行的融資活動。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的防范和監(jiān)管方法
互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)呈現(xiàn)了跨行業(yè)、地區(qū)以及全天24小時等候的服務(wù)特點，打破了傳統(tǒng)的對時間、區(qū)域、行業(yè)的限制，其業(yè)務(wù)也具有更廣泛且復(fù)雜的參與主體。正是互聯(lián)網(wǎng)金融所具有的這些特點給相應(yīng)的金融監(jiān)管體系帶來了前所未有的挑戰(zhàn)。除了在堅持進行機構(gòu)監(jiān)管和審慎監(jiān)管之外還應(yīng)當(dāng)增強功能、協(xié)調(diào)、技術(shù)這三類監(jiān)管。
（一）功能監(jiān)管
依據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)中的金融功能對其本質(zhì)實施監(jiān)管的監(jiān)管方式我們稱為功能監(jiān)管。對相同類型的業(yè)務(wù)，都按照統(tǒng)一的規(guī)范對其進行監(jiān)管。功能監(jiān)管比之機構(gòu)監(jiān)管來說，更適用于在金融的創(chuàng)新上，且效率更高，穩(wěn)定性更強。
（二）協(xié)調(diào)監(jiān)管
目前的金融監(jiān)管體系采用分業(yè)監(jiān)管模式，即由保監(jiān)會對保險業(yè)務(wù)進行監(jiān)管，銀行和信托業(yè)務(wù)則由銀監(jiān)會負(fù)者，而證監(jiān)會只需對證券業(yè)務(wù)進行監(jiān)管即可。但如果要與互聯(lián)網(wǎng)金融不斷發(fā)展所帶來的新挑戰(zhàn)相適應(yīng)，在分業(yè)監(jiān)管模式的基礎(chǔ)上就必須根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)運行的特點，對監(jiān)管進行分工合作、增強協(xié)調(diào)，有效實施全面完善的監(jiān)管模式。具體實施上將信息主管、金融監(jiān)管、財稅、司法、地方金融管理等相關(guān)部門建立起來，形成互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的監(jiān)管協(xié)助系統(tǒng)和防范系統(tǒng)。
（三）技術(shù)監(jiān)管
隨著新技術(shù)不斷應(yīng)用于互聯(lián)網(wǎng)金融中，更多監(jiān)管對象和數(shù)據(jù)不確定性也隨之增強。以原有的監(jiān)管以現(xiàn)場監(jiān)管為主的方式已經(jīng)無法達到互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的需要，因此就需要設(shè)立各種用于監(jiān)管的專業(yè)化系統(tǒng)，實施監(jiān)管計劃。
四、加強互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險防范和監(jiān)管的政策建議
（一）關(guān)于征信體系方面的政策建議
以我國目前的實際情況看，關(guān)于建立互聯(lián)網(wǎng)金融征信體系，當(dāng)以完善其相關(guān)的法律法規(guī)為主，對互聯(lián)網(wǎng)金融的信息主體權(quán)益進行保護為出發(fā)點，以信息安全監(jiān)管為核心，增強其失信的懲戒手段，從而保證我國互聯(lián)網(wǎng)金融的信息安全。
（二）關(guān)于消費者權(quán)益保護方面的政策建議
1. 我國房地產(chǎn)金融風(fēng)險分析
1.1商業(yè)銀行信用風(fēng)險分析
1.1.1金融政策影響房地產(chǎn)市場。2003年至2008年上半年，對房地產(chǎn)市場調(diào)控采取的是較為趨緊的金融政策，2008年下半年是以刺激住房消費為主的金融政策，但這些政策調(diào)整滯后于房地產(chǎn)市場自身調(diào)整，2008年在房改以來房地產(chǎn)市場首次出現(xiàn)不景氣，一是成交量下跌幅度較大，二是70個大中城市房屋銷售價格出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，三是房地產(chǎn)資金來源結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化。
1.1.2房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道單一。房地產(chǎn)作為資金密集型行業(yè)，對銀行信貸資金有著巨大的依賴性。在我國房地產(chǎn)投資資金來源中，50%以上依靠銀行貸款，雖然我國已經(jīng)建立了銀行信貸、股權(quán)、信托等多種融資體系，但是房地產(chǎn)企業(yè)的融資渠道仍然主要依靠銀行貸款，商業(yè)銀行實際上直接或間接地參與了運行的全過程，是房地產(chǎn)市場各參與主體的主要資金提供者，要承受伴隨著各個環(huán)節(jié)的市場風(fēng)險。
1.1.3投資性買房誘發(fā)價格泡沫，導(dǎo)致房地產(chǎn)信貸抵押品價值不充足。上漲過快的房價刺激房地產(chǎn)投資行為和投機行為。尤其在其他投資渠道不暢的情況下，大量社會資金為實現(xiàn)保值增值，轉(zhuǎn)向購房投資。而投資性買房屬于不真實的購房消費，本質(zhì)上是住房價值循環(huán)中多余的環(huán)節(jié)，但由于炒作，投資或投機行為會進一步不合理地推高房價。
1.2 法律風(fēng)險分析
由于我國與房地產(chǎn)金融相關(guān)的法律法規(guī)還不完善，所以嚴(yán)重影響了我國房地產(chǎn)市場和房地產(chǎn)金融的規(guī)范發(fā)展及安全運行。房地產(chǎn)市場的許多問題在很大程度上也是由于缺乏相關(guān)的法律法規(guī)作為指導(dǎo)。在房地產(chǎn)市場中.消費者相對而言處于信息缺乏的一方，同時又缺乏相關(guān)的專業(yè)知識，在市場博弈過程中處于不利地位。
法律制定落后于市場的發(fā)展。市場經(jīng)濟就是法制經(jīng)濟，要依靠強大的法律體系。目前我國有關(guān)房地產(chǎn)抵押貸款方面的法律主要是《擔(dān)保法》，但有關(guān)住宅抵押貸款方面的規(guī)定不詳細(xì)這就有礙于銀行資金的安全性、流動性。同時我國尚沒有真正意義上的《投資基金法》，因此無法以法律的形式將房地產(chǎn)基金的發(fā)起、設(shè)立、組織形式、治理結(jié)構(gòu)等重要原則加以規(guī)定，房地產(chǎn)基金無法可依。
房地產(chǎn)金融缺乏完善的配套法規(guī)，嚴(yán)重影響我國房地產(chǎn)市場和房地產(chǎn)金融的規(guī)范和安全運行，因此，一是要完善《商業(yè)銀行法》、《合同法》、《建筑法》、《公司法》、《民法》、《反不正當(dāng)競爭法》等法律法規(guī)條文，增加有關(guān)房地產(chǎn)金融條款的法律條例，用法規(guī)的方式約束規(guī)范房地產(chǎn)開發(fā)商及個人的金融行為；二是建立健全有關(guān)房地產(chǎn)金融的法律法規(guī)，如制定《房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)貸款管理法》、《投資基金法》、《違反房地產(chǎn)信貸管理辦法處罰條例》等一系列配套法規(guī)，明確規(guī)定開發(fā)商及個人的權(quán)利與義務(wù)，使企業(yè)和個人嚴(yán)格按照法規(guī)規(guī)范房地產(chǎn)貸款行為，認(rèn)真履行還款職責(zé)，建立良好的銀企合作關(guān)系；三是嚴(yán)格執(zhí)法，依法辦事。對于提供假資料、假資信、騙取貸款的開發(fā)商或個人，應(yīng)立即停止貸款，同時通過法律手段，盡量挽回?fù)p失，并追究當(dāng)事人的法律責(zé)任。
2. 防范房地產(chǎn)金融風(fēng)險的措施及建議
僅就房地產(chǎn)金融運行自身來說，根據(jù)國際經(jīng)驗和中國國情，可以主要通過抓住以下幾方面，來努力化解相關(guān)的金融風(fēng)險。
2.1選擇符合企業(yè)發(fā)展的融資渠道
企業(yè)在選擇采取何種籌資方式時，要對各種融資渠道的風(fēng)險、獲利等做好分析和計算，設(shè)計出各種不同的融資方案，對各種方案進行比較：第一，看其收益率是否會高于其投資成本；第二，其財務(wù)杠桿收益與財務(wù)風(fēng)險是否能達到均衡。然后，根據(jù)企業(yè)的自身情況選擇一種最佳方案。項目不同，對融資需求的量也就不同，因此，房地產(chǎn)企業(yè)的項目融資并不能完全按照原有的資本結(jié)構(gòu)中各種資金所占比例來進行，在指定多種方案的前提下，在房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展的不同時期、不同條件下選擇最佳的融資方式，滿足房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展的同時降低了投資成本，確保企業(yè)穩(wěn)定快速發(fā)展。
2.2完善房地產(chǎn)金融的法律環(huán)境和信用等級評估系統(tǒng)
房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道的創(chuàng)新需要政府的大力支持，政府要確保房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道穩(wěn)定的同時保證國民經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。政府必須制定相關(guān)政策，無論是金融體系還是國民經(jīng)濟出現(xiàn)壓力，都能保證相互平衡發(fā)展，比如金融體系出現(xiàn)問題時，政府更多地考慮如何保持金融體系的安全與穩(wěn)定。在不同情況下相關(guān)機構(gòu)要做出相應(yīng)的調(diào)整，以適應(yīng)需求的變化。
當(dāng)前我國的證券投資基金還不能直接投資于房地產(chǎn)，沒有制定相關(guān)法律來規(guī)定對其房地產(chǎn)基金的發(fā)起、設(shè)立等，因此，必須推出相關(guān)法律，以建立長期的投資基金組織。
2.3扶持房地產(chǎn)企業(yè)證券化發(fā)展
資產(chǎn)證券化也是解決房地產(chǎn)企業(yè)資金瓶頸的一個選擇。資產(chǎn)證券化是構(gòu)建房地產(chǎn)企業(yè)融資資產(chǎn)流通市場的前提條件，巨額的房地資產(chǎn)經(jīng)過證券化之后，就可以實現(xiàn)分割交易，極大地改善資產(chǎn)流動性。國外的房地產(chǎn)金融產(chǎn)品比較豐富，主要有債券憑證、抵押權(quán)證券、不動產(chǎn)所有權(quán)證券、受益憑證和不動產(chǎn)共同基金等，但并非所有品種都適合我國的國情，因此應(yīng)根據(jù)我國現(xiàn)實情況，加快金融體制的改革和創(chuàng)新，盡快建立多層次的市場體系。此外，政府應(yīng)對房地產(chǎn)證券化予以扶持，一方面政府金融機構(gòu)參與債權(quán)的二級市場交易，為債權(quán)的流動提供擔(dān)保；另一方面對不動產(chǎn)投資基金給予某些稅收的優(yōu)惠支持，如免征投資者房地產(chǎn)證券利息所得稅，政府可給予政策支持，從稅收和法規(guī)制度等多方面入手，推動房地產(chǎn)證券化的發(fā)展。
參考文獻：
[1] 周俊、朱新蓉等.中國金融風(fēng)險的管理與控制〔M]. 2009.
[2] 張宗新.金融資產(chǎn)價格波動與風(fēng)險控制[M].復(fù)旦大學(xué)出版社.2008.
中圖分類號：F831 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）012-000-01
一、對產(chǎn)品的穩(wěn)定性的定義
我們對產(chǎn)品的穩(wěn)定性的定義主要有以下幾方面：
1.定價合理性
產(chǎn)品倘若定價過低（也就是給予投資人的收益率過高），會使得產(chǎn)品價格的波動性過高，也就是如果發(fā)生某種風(fēng)險，產(chǎn)品的收益率會突然下跌，引起投資人的恐慌，投資人會因此賣掉這些金融產(chǎn)品或者大量提現(xiàn)，進而引起收益率的進一步下跌，造成惡性循環(huán)，對小額消費貸款企業(yè)造成巨大的負(fù)面影響。
2.金融風(fēng)險隔離度
根據(jù)債權(quán)的不同打包出售的方式不同會造成貸款企業(yè)對于金融風(fēng)險的不同隔離度，通過分析打包的方式的不同，得出其中的利弊，繼而分析企業(yè)在金融風(fēng)險發(fā)生后，應(yīng)對風(fēng)險的能力。
二、債權(quán)金融產(chǎn)品資產(chǎn)證券化打包構(gòu)建方式
現(xiàn)在市場上的債權(quán)金融產(chǎn)品資產(chǎn)證券化打包構(gòu)建方式有兩種，我們分析比較他們的利弊：
1.ABS模式
使用的企業(yè)：京東白條，阿里花唄，還有最近的分期樂旗下的桔子理財
操作的方式：打包方式需要企業(yè)把他們的債權(quán)賣給SPV，進行破產(chǎn)隔離，然后SPV可以把資產(chǎn)打包上市，在公開市場發(fā)售，通過證券供求關(guān)系平衡為證券定價。
優(yōu)點：
（1）證券通過其違約率的高低給予不同的分級，然后在公開市場進行買賣，定價完全由公開市場的供需關(guān)系決定。
（2）打包的過程中把債權(quán)賣給SPV，進行了破產(chǎn)的隔離，證券在二級市場上的價格波動對于企業(yè)經(jīng)營的影響較小
缺點：
（1）定價較為被動，競爭力沒有自主定價權(quán)的資產(chǎn)池模式強。
（2）國內(nèi)的SPV未成熟，大多為信托擔(dān)保公司，有較大的法律風(fēng)險，而且風(fēng)險隔離不專業(yè)。
2.資產(chǎn)池模式
使用的企業(yè)：趣分期旗下的金蛋理財
操作的方式：將債權(quán)打包，直接賣給投資者。企業(yè)擁有自較高，企業(yè)將投資人的錢與貸給消費者的錢都放在一起，債權(quán)的分配還有收益率的調(diào)整都是企業(yè)自己控制。
優(yōu)點：
自較高，能在資金面比較充裕的情況下提高收益率吸引投資人，競爭力較ABS模式強。
缺點：
（1）資金池較為不穩(wěn)定，一旦出現(xiàn)風(fēng)險，企業(yè)跟理財平臺的地位較為被動。
（2）沒有進行有效的破產(chǎn)隔離，一旦證券出現(xiàn)價格風(fēng)險，風(fēng)險很快能傳遞到企業(yè)，影響企業(yè)的運行。
（3）資產(chǎn)池模式的合法性有待商榷，有較大的法律風(fēng)險。
三、模式分析
兩種金融結(jié)構(gòu)雖然看似都是把債權(quán)打包出售，但是其構(gòu)建模式有較大的差別。
1.定價合理性
ABS模式的定價較為合理，因為其信息披露比較完整，有充分多的供求關(guān)系對產(chǎn)品進行定價：如果出現(xiàn)風(fēng)險，債權(quán)會賣不出去，進而證券緩步降價。
對于資產(chǎn)池模式的話，因為趣分期旗下的金蛋理財保證客戶有隨時提現(xiàn)的權(quán)利，金蛋理財?shù)漠a(chǎn)品如果收益率下降到一定程度，低于其他理財產(chǎn)品，客戶會提走自己的錢去投資其他的產(chǎn)品，會影響其資金池的穩(wěn)定性，更有可能發(fā)生擠兌風(fēng)險，用戶集體提現(xiàn)，使得企業(yè)資金池枯竭，現(xiàn)金流斷裂。
2.風(fēng)險隔離度
ABS模式的風(fēng)險較小，資產(chǎn)賣給SPV其進行了破產(chǎn)隔離，但是在中國的SPV大多是信托擔(dān)保公司，缺乏真正定義上的獨立空殼實體，而且真正的ABS模式對于SPV的公司要求相對高，需要其起到委托評級，證券發(fā)行等作用，中國資產(chǎn)證券化進程較為緩慢，很多SPV的公司沒有達到相應(yīng)的要求，而且沒有進行真正的風(fēng)險隔離，如果風(fēng)險發(fā)生，貸款企業(yè)，SPV，投資人的關(guān)系模糊不清。
資產(chǎn)池模式的風(fēng)險隔離度低，因為投資人跟貸款人的錢都在一個資金池，能否放出貸款決定于資金池是否有足夠多的投資人的投資流動資金，而是否有足夠的收益支付給投資人決定于是否有足夠多的人進行貸款，兩個關(guān)聯(lián)性非常高，假如一方出現(xiàn)問題，另一方的業(yè)務(wù)進行也會受到很大的影響，而且資產(chǎn)池的模式的持續(xù)必須要求業(yè)務(wù)的規(guī)模不斷擴張，這樣使得資金池模式的穩(wěn)定性得不到保障。
我們可以看到，越來越多的P2P企業(yè)進行ABS發(fā)售，證明ABS發(fā)售是未來資產(chǎn)證券化的趨勢，因為其有著穩(wěn)定的定價而且較好的風(fēng)險隔離度，對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，我們認(rèn)為穩(wěn)定性才是最重要的，互聯(lián)網(wǎng)洗牌速度太快，活下來的企業(yè)就能得到較大的市場份額，成為市場的龍頭。京東白條跟螞蟻花唄本身就有較多的流動資金應(yīng)對風(fēng)險，而且ABS化完畢，對于抗風(fēng)險能力強。分期樂跟趣分期是比較小的企業(yè)，自身有著擴張性的需求，但是自身也需要保持借貸資金的穩(wěn)定性，分期樂已經(jīng)把債權(quán)資產(chǎn)ABS化，穩(wěn)定性較強，但是市場競爭力不如趣分期的金蛋理財。
四、風(fēng)險應(yīng)對建議
1.ABS化的企業(yè)，例如螞蟻花唄跟京東白條，他們應(yīng)該從自身開始規(guī)范SPV構(gòu)建，作為行業(yè)的龍頭，有能力建立一個較為規(guī)范，符合國際標(biāo)準(zhǔn)的SPV公司。而且可以從需求者段完善對于SPV公司的立法，推進中國市場資產(chǎn)證券化的進程。
2.使用資產(chǎn)池模式的企業(yè)盡量分散自己的債權(quán)資產(chǎn)，進而分散違約風(fēng)險。建立一個應(yīng)急賬戶，將一部分現(xiàn)金存進應(yīng)急賬戶，用來應(yīng)對以后出現(xiàn)的現(xiàn)金流風(fēng)險。
參考文獻：
一、引言
近年來，人民銀行對內(nèi)部工作性質(zhì)或者說職能進行了調(diào)整，調(diào)整后，主要的職責(zé)變成了在宏觀調(diào)控上對系統(tǒng)性金融風(fēng)險進行化解、防范的工作，不再像從前那般以直接監(jiān)管銀行等金融機構(gòu)為主的工作。在這里提到的系統(tǒng)性金融風(fēng)險說的是金融行業(yè)出現(xiàn)影響地區(qū)或者是全局性的嚴(yán)重?fù)p失或者金融動蕩之類的金融風(fēng)險[1]。至于要怎樣化解風(fēng)險，或者說杜絕防范系統(tǒng)性的金融風(fēng)險，下文會主要為大家進行論述，同時這點也是當(dāng)今人民銀行需要解決或需要履行的問題和義務(wù)。
二、建立及時有效的分析監(jiān)測機制
俗話說：知己知彼，方能百戰(zhàn)不殆。也就是說，只有全面掌握金融風(fēng)險信息，才能夠良好的化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險，做好防范工作。所以說，必須要建設(shè)及時有效的分析檢測機制，對信息進行篩選分析總匯。具體內(nèi)容如下：
（一）建立對系統(tǒng)性金融風(fēng)險的綜合分析制度
根據(jù)金融經(jīng)濟運行分析制度的詳細(xì)情況，添加上相應(yīng)的系統(tǒng)性的金融風(fēng)險分析內(nèi)容，或者分季度或月度建立系統(tǒng)的、完整的金融風(fēng)險的分析例會制度。目前來看，要對以下幾點進行重點分析：
1.加強對具有全局性、普遍性風(fēng)險隱患的社會因素以及經(jīng)濟的分析。比如說要對信貸支持低水平重復(fù)建設(shè)、信用環(huán)境這類的問題進行分析，并根據(jù)分析的內(nèi)容信息做深入的研究，考慮這些問題的本身的金融風(fēng)險的程度或者說是風(fēng)險的大小，以及這些問題會對金融機構(gòu)經(jīng)營活動造成哪些不良影響。
2.加強對信貸投向的監(jiān)測分析。首先要注意的就是信貸資金對重點公司或行業(yè)的集中問題，由于投入資金過于龐大，所以一定要仔細(xì)檢視其中所存在的問題，找出問題后及時調(diào)整解決。此外對其他的行業(yè)也要有專業(yè)詳細(xì)的發(fā)展分析，盡量減小信貸投放的風(fēng)險，對每一筆信貸投向都要有嚴(yán)格的檢測分析，尤其是投入較多的行業(yè)和公司。
3.加強跨市場風(fēng)險的分析。提高對保險業(yè)、證券業(yè)、銀行業(yè)等所有的金融行業(yè)的風(fēng)險的綜合分析，研究保險市場、期貨市場、證券市場、外匯市場、貨幣市場之間相關(guān)聯(lián)的通道，找出以房地產(chǎn)為代表的其他市場以及金融市場在以往的發(fā)展中遺留的風(fēng)險問題，盡可能的降低由這些風(fēng)險引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險的程度和可能性。以目前的社會形勢來看，房地產(chǎn)行業(yè)對于信貸市場能夠產(chǎn)生極大的作用，所以需要對房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險問題進行重點關(guān)注或優(yōu)先處理。
4.加強對交叉性金融工具風(fēng)險的分析。跟蹤監(jiān)測交叉性的金融工具，根據(jù)檢測匯總的信息對這些交叉性的金融工具進行風(fēng)險分析，此外，要時時刻刻注意金融混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展態(tài)勢，避免“漏網(wǎng)之魚”對大局產(chǎn)生不必要的影響[2]。
（二）建立對系統(tǒng)性金融風(fēng)險的統(tǒng)計監(jiān)測體系
要根據(jù)市場數(shù)據(jù)來制定合理科學(xué)的監(jiān)測指標(biāo)體系，制定的指標(biāo)最起碼要包含資產(chǎn)流動性、信貸流向結(jié)構(gòu)、不良資產(chǎn)、金融機構(gòu)資本充足率。不僅要強化銀行信貸咨詢系統(tǒng)對信貸資金的流量以及流向的監(jiān)測，提高銀行信貸咨詢系統(tǒng)的各項功能，還得進一步拓展分析金融統(tǒng)計的范圍。提高對保險、證券、銀行等各種金融類的機制的監(jiān)測，并對其可能造成的金融風(fēng)險進行分析并進行統(tǒng)計。
（三）建立對系統(tǒng)性金融風(fēng)險的專題調(diào)研制度
從系統(tǒng)性的金融風(fēng)險的統(tǒng)計以及數(shù)據(jù)分析監(jiān)測之間找出“線索”，抓牢“線索”采取深入的、專業(yè)的課題研究，從各個方面全面的分析出這點所會產(chǎn)生的風(fēng)險問題。舉個例子，比如對信貸投向相對較多的企業(yè)，會組成專門的課題研究小組，對企業(yè)的不良貸款比重增減變動趨勢、貸款使用情況、發(fā)展前景、效益、周期等一系列的東西進行詳細(xì)的調(diào)查，以便及時準(zhǔn)確的匯報存在的風(fēng)險情況[3]。
（四）建立對系統(tǒng)性金融風(fēng)險的檢查機制
人民銀行在對市場進行風(fēng)險監(jiān)測或調(diào)研分析的過程中，如果發(fā)現(xiàn)在金融運行過程中所產(chǎn)生的問題會影響金融市場的穩(wěn)定時，有權(quán)要求銀行的監(jiān)管部門對其采取適當(dāng)?shù)拇胧?，然后從監(jiān)管部門提供的統(tǒng)計資料中對發(fā)現(xiàn)的問題進行分析判斷。
（五）建立與監(jiān)管部門的信息共享機制
設(shè)立監(jiān)管信息共享的機構(gòu)，在各監(jiān)管部門與人民銀行之間產(chǎn)生不必要的誤會，或出現(xiàn)交流障礙的時候，確保各個監(jiān)管部門能夠及時準(zhǔn)確的匯總出金融機構(gòu)的風(fēng)險狀況以及經(jīng)營狀況，以此來保證人民銀行化解和防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險的職能能夠正常實施。
三、建立靈敏快捷的預(yù)警通報機制
預(yù)警通報機制基本的工作流程是這樣的：人民銀行在對金融風(fēng)險的監(jiān)測進行分析之后，準(zhǔn)確及時的對系統(tǒng)性金融風(fēng)險的狀況進行判斷，然后形成預(yù)警信號，最后把預(yù)警的信號傳遞出去，引起相關(guān)單位的注意，讓相關(guān)單位可以及時制定解決方案，從而控制住金融風(fēng)險的持續(xù)危害。以下簡單為大家介紹預(yù)警信號對外通報的三個層次：
（一）直接對金融機構(gòu)通報
也就是說人民銀行有權(quán)利利用商業(yè)銀行行長聯(lián)席會議或者是其他的途徑向商業(yè)銀行提出通告要求。如果金融市場上出現(xiàn)系統(tǒng)性的金融風(fēng)險蛛絲馬跡，人民銀行可以要求商業(yè)銀行注重這類的風(fēng)險問題，提早對風(fēng)險問題進行控制，并采取有效的措施解決此類風(fēng)險問題[4]。并且人民銀行有權(quán)利要求商業(yè)銀行對有關(guān)措施的實施或是制定的相關(guān)內(nèi)容進行匯報反饋。
（二）向行業(yè)協(xié)會通報
人民銀行有權(quán)利想行業(yè)協(xié)會匯報商業(yè)銀行通過共同努力、避免惡性競爭、強化自律而大量化解或是防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險，從而幫助行業(yè)協(xié)會更好的使用監(jiān)督、協(xié)調(diào)、管理的職能，促使金融機構(gòu)采取措施化解防范風(fēng)險。
（三）向金融監(jiān)管部門通報
如果出現(xiàn)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險要金融監(jiān)管部門進行幫助才能解決并防范風(fēng)險，那么人民銀行就必須要對金融監(jiān)管部門進行傳達（通過各種途徑，比如監(jiān)管聯(lián)席會議）。然后要求有關(guān)部門及時采取合適的方法給予有效的幫助，及時解決出現(xiàn)的風(fēng)險問題。
通常情況下，有三道防線可確保金融市場穩(wěn)定，分別是：第一個是中央銀行的最后貸款人職能；第二個是存款準(zhǔn)備金制度；第三個是金融監(jiān)管部門對金融機構(gòu)的審慎性監(jiān)管。在這三點之中，中央人民銀行對金融體系的穩(wěn)定需要承擔(dān)很大的責(zé)任、履行極高的義務(wù)，所以說中央銀行的最后貸款人職能是防范以及化解金融風(fēng)險最重要的一道防線。不過，為了減少風(fēng)險處置的成本，盡量避免事后出現(xiàn)不必要的麻煩或損失，通常中央人民銀行履行最后貸款人的職能都不采用、也不提倡事后履行會被動履行，通常情況下都會有義務(wù)、有責(zé)任的提前幫助解決風(fēng)險、防范風(fēng)險。這一點是符合規(guī)定的，并不與金融監(jiān)管部門所履行的職責(zé)矛盾。此外，還有一點是人民銀行要想對非系統(tǒng)性的金融風(fēng)險采取合適的化解或防范措施，必須要建立在針對的這些非系統(tǒng)性的金融風(fēng)險有向系統(tǒng)性的金融風(fēng)險轉(zhuǎn)化的可能的基礎(chǔ)上。由此可見，人民銀行對內(nèi)部的風(fēng)險檢測以及分析等各項工作具有很高的要求，也反映出人民銀行在解決或者是防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險的問題上具有超前性和超脫性的特點[5]。
四、建立科學(xué)的處置機制
系統(tǒng)性金融風(fēng)險是多種多樣的，不同的風(fēng)險有不同的處置方式。系統(tǒng)性金融風(fēng)險一旦爆發(fā)，其造成的損失是巨大的，而且處置代價也比較高昂，往往會引發(fā)金融危機，常常引起經(jīng)濟波折和社會不穩(wěn)定。所以說防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險的重點要放在事前。
人民銀行對支付風(fēng)險的處置方式或途徑主要包括：
（一）直接對風(fēng)險機構(gòu)進行現(xiàn)場檢查
當(dāng)金融機構(gòu)出現(xiàn)支付風(fēng)險時，為了確認(rèn)風(fēng)險的性質(zhì)、嚴(yán)重程度并研究提出風(fēng)險化解措施，人民銀行必須對金融機構(gòu)進行現(xiàn)場檢查。
（二）建立金融穩(wěn)定協(xié)調(diào)機制，按照職責(zé)分工和責(zé)任，及時介入風(fēng)險處置
由于防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險要涉及銀行、證券及保險監(jiān)管部門以及國家財政部門，因此在風(fēng)險處置時，需要在更高層次對相關(guān)政策措施進行協(xié)調(diào)，從而建立防范和化解金融風(fēng)險的長效機制。中國要積極探索建立中央銀行、財政部門與金融監(jiān)管當(dāng)局的金融穩(wěn)定協(xié)調(diào)機制，制定防范金融危機的應(yīng)急處置預(yù)案，實現(xiàn)金融調(diào)控與審慎監(jiān)管的有機結(jié)合。對可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險的支付風(fēng)險，要及時提供流動性支持，督促商業(yè)銀行盡快籌措資金解決，同時建議監(jiān)管部門進行監(jiān)督檢查，防止風(fēng)險擴散。
（三）建立行使最后貸款人職能的科學(xué)理念
中央銀行行使最后貸款人職能容易引發(fā)金融機構(gòu)的“道德風(fēng)險”，從而產(chǎn)生逆向選擇，因此，人民銀行不能輕易運用最后貸款人的手段實現(xiàn)維護金融穩(wěn)定的目標(biāo)。只有當(dāng)風(fēng)險可能對其他金融機構(gòu)產(chǎn)生影響，從而誘發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險時，人民銀行才必須給予救助。
五、建立防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險的宏觀調(diào)控機制
人民銀行貫徹執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，確保經(jīng)濟金融穩(wěn)健運行是防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險的重要保證。人民銀行在實施金融宏觀調(diào)控職能的過程中，必須關(guān)注系統(tǒng)性金融風(fēng)險，要對金融運行適時適度地進行調(diào)控，提高調(diào)控的科學(xué)性、預(yù)見性和有效性，通過確保經(jīng)濟金融穩(wěn)健運行來有效防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險。
六、建立防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險的金融基礎(chǔ)設(shè)施保障機制
從全世界的經(jīng)驗教訓(xùn)看，一國金融體系維持安全運行有賴于四個基本條件：金融與實體經(jīng)濟的良好配合；強有力的金融監(jiān)管機構(gòu)及現(xiàn)代化的監(jiān)管手段；金融基礎(chǔ)設(shè)施必須健全，這里所說的基礎(chǔ)設(shè)施包括先進的市場體系、會計審計、信息提供、法律法規(guī)、支付清算技術(shù)等貨幣當(dāng)局要有制定和操作金融政策的自，它不得承擔(dān)為政府提供膨脹性融資的義務(wù)。因此，人民銀行防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險，除了有效的宏觀調(diào)控外，還必須強化金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。主要包括：1.建立存款保險制度。為了促進地方中小金融機構(gòu)穩(wěn)定健康發(fā)展，應(yīng)盡快研究建立中小金融機構(gòu)存款保險制度，不斷健全防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險的制度基礎(chǔ)。2.健全銀行卡網(wǎng)絡(luò)體系，進一步完善銀行賬戶管理系統(tǒng)，確保正常的結(jié)算秩序。3.要加快支付清算體系的現(xiàn)代化建設(shè)步伐，加快現(xiàn)代化大額支付系統(tǒng)的推廣工作，為支付清算系統(tǒng)的穩(wěn)定提供技術(shù)支持。
七、健全有利于防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險的金融組織體系
當(dāng)前，地方中小金融機構(gòu)數(shù)量多、規(guī)模小、抗風(fēng)險能力差、地方行政干預(yù)嚴(yán)重，潛在的風(fēng)險很大，非常不利于防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險和維護金融穩(wěn)定。因此，要加快地方中小金融機構(gòu)的重組步伐，即對城市商業(yè)銀行和城市信用社進行兼并、收購和重組，推動地方中小金融機構(gòu)做強做大。
八、建立有利于防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險的金融改革開放戰(zhàn)略
金融部門是關(guān)系到國家經(jīng)濟安全的關(guān)鍵部門，在確定金融領(lǐng)域的開放戰(zhàn)略和開放步驟時應(yīng)采取十分謹(jǐn)慎的態(tài)度。中國加入世貿(mào)組織后，對外開放的步伐加快。在此過程中，人民銀行應(yīng)當(dāng)從防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險的角度，采取積極有效的措施，審慎推進金融改革開放戰(zhàn)略，以有效防范國際金融市場對我國的沖擊。加強國際收支平衡管理和風(fēng)險預(yù)警，以及對金融機構(gòu)有關(guān)外匯業(yè)務(wù)的監(jiān)控，防范國際資本流動的沖擊。
九、結(jié)論
經(jīng)濟是一切事物進步發(fā)展的根本。是確保一個國家和社會能夠長治久安、永保和平的必要前提。不過一個良好的自然發(fā)展的經(jīng)濟市場基本上是不存在的，良好的、能夠確?？沙掷m(xù)發(fā)展的經(jīng)濟市場需要制定大量的規(guī)定、建立大量的社會機構(gòu)、制定大量的發(fā)展策略等各方面進行配合，尤其是中國近年來的經(jīng)濟發(fā)展速度飛快，有很多的問題只是展露頭角或者說還沒有浮出水面，為確保國家經(jīng)濟能夠良好的發(fā)展，本文針對人民銀行在防范和化解經(jīng)濟金融運行中潛在風(fēng)險的主要做法這一問題進行簡要的論述，并根據(jù)現(xiàn)下的實際狀況提出了以上幾點建議，希望可以幫到各位讀者。
參考文獻
[1]陳德勝，李洪俠.經(jīng)濟接續(xù)期的特點和應(yīng)對策略[J].宏觀經(jīng)濟管理，2015，7（8）：9-13.
[2]紀(jì)崴.消費金融：創(chuàng)新與發(fā)展[J].中國金融，2015，6（1）：96-99.
[3]智毓賢，陳作章.基于因子分析法中外上市銀行風(fēng)險管理實證研究[J].無錫商業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報，2015，6（25）：14-20.
1、金融風(fēng)險的概念
金融風(fēng)險管理是指各種各樣的經(jīng)濟主體在籌集和運營資金融資本的過程中，通過對各種金融風(fēng)險的認(rèn)識、分析和衡量，以最低成本即經(jīng)濟效益最大化的方法來實現(xiàn)在獲得最大安全保障的前提下收獲最大收益的一種金融管理方法。金融風(fēng)險是每一個消費者和投資者都需要面臨的一個重大問題，是解決經(jīng)濟主體生存和發(fā)展的關(guān)鍵問題，要想減少和回避金融風(fēng)險就必須要對金融風(fēng)險的含義和種類有一個十分清楚的認(rèn)識。我們從金融風(fēng)險的概念可以看出，金融風(fēng)險不等同于經(jīng)濟損失，它既存在經(jīng)濟損失的可能，也存在獲得超額收益的可能，因此我們要考慮它的雙面因素。
2、金融風(fēng)險管理的目標(biāo)
金融風(fēng)險管理的目標(biāo)總體說來就是在保障經(jīng)營活動和籌集資金的順利進行的前提下，處置和控制發(fā)生的金融風(fēng)險，防止和減少金融風(fēng)險發(fā)生所帶來的損失。從細(xì)處劃分，金融風(fēng)險管理的目標(biāo)有兩個方面：一個是金融風(fēng)險管理的基本目標(biāo)，即安全性。對于金融機構(gòu)而言，其經(jīng)營活動是在負(fù)債經(jīng)營的前提下進行的，因此必須在確保資金安全的條件下，才能通過運作、經(jīng)營實現(xiàn)金融主體的收益，這是確保企業(yè)生存和發(fā)展的基本前提。第二個是金融風(fēng)險管理的最終目標(biāo)，即收益性。金融機構(gòu)作為市場環(huán)境下的經(jīng)營主體其天然屬性即是追求利潤的最大化，所以說盈利是其追求的主要目標(biāo)，而安全目標(biāo)是收益目標(biāo)實現(xiàn)的前提，沒有安全性，收益便是一紙空談；收益目標(biāo)是安全目標(biāo)采取的歸宿，若沒有收益，安全目標(biāo)也就失去了其實施的意義。
3、金融風(fēng)險管理的一般程序
金融風(fēng)險識別。是指對還沒有發(fā)生的存在的或潛在的各種金融風(fēng)險進行系統(tǒng)的全方面的歸類并進行分析研究，其主要解決的問題有哪些風(fēng)險需要考慮，引起金融風(fēng)險的原因、類型、性質(zhì)及后果。
金融風(fēng)險衡量。是指對可能發(fā)生金本文由收集整理融風(fēng)險的概率或損失的程度和范圍進行衡量和估計，它主要解決的問題是該金融風(fēng)險影響究竟有多大，會帶來什么樣程度的損失。這就要求我們合理地運用數(shù)理統(tǒng)計和概率論的方法，在借助電子計算先進設(shè)備的前提下，對已經(jīng)發(fā)生大量損失的嚴(yán)重程度和頻率，進行科學(xué)全面的風(fēng)險定量分析，以準(zhǔn)確地衡量出風(fēng)險，并選擇合適的方式處理風(fēng)險，實現(xiàn)用最小的資源獲得最好的金融風(fēng)險管理效果的目的。
金融風(fēng)險控制對策。金融風(fēng)險控制對策首先是控制法，即在損失發(fā)生前力圖控制與消除損失的手段，其主要內(nèi)容是避免風(fēng)險和損失控制，避免風(fēng)險主要是采取暫?；蛘呓K止某類活動或改變活動的方式和性質(zhì)的做法。因為其在金融風(fēng)險管理方法中屬于最消極、最簡單的一種，所以一般較少采取這種方式來處置金融風(fēng)險問題。損失控制是指對于金融主體不愿意轉(zhuǎn)移也不愿意放棄的金融風(fēng)險，縮小其損失幅度、壓低其損失頻率的各種控制方法。因其是金融風(fēng)險控制工具中最為主動積極的一種，所以是金融主體采用的比較常見的一種金融風(fēng)險處理方式；其次是財務(wù)法，即指籌集資金用以支付風(fēng)險損失的方法，其主要內(nèi)容是自留風(fēng)險和風(fēng)險轉(zhuǎn)移。自留風(fēng)險是指當(dāng)某項金融風(fēng)險由于可以獲利而需要冒險或無法避免時，就必須要保留和承擔(dān)這種風(fēng)險，由金融主體自行籌集或設(shè)立資金來進行補償。風(fēng)險轉(zhuǎn)移是指金融主體將其面臨的金融風(fēng)險所可能導(dǎo)致的損失有意識地轉(zhuǎn)移給另一金融主體的一種金融風(fēng)險管理方法。由于其發(fā)生條件是一種動態(tài)的投機性的金融風(fēng)險，因此不在保險理賠范圍之內(nèi)，所以金融風(fēng)險轉(zhuǎn)移的主要方式是非保險型金融風(fēng)險轉(zhuǎn)移。
二、金融風(fēng)險管理技術(shù)的變遷與發(fā)展
1、現(xiàn)代金融風(fēng)險管理的傳統(tǒng)技術(shù)
馬克維茨（1952）的關(guān)于資產(chǎn)組合選擇的論文為現(xiàn)代金融風(fēng)險分析模式奠定了基礎(chǔ)。馬克維茨認(rèn)為，一個非常理性的投資者應(yīng)該根據(jù)其金融投資組合的方差和均值來分析可供選擇的各種投資組合。其提供的場景還存在另外兩種假設(shè)可能，一個是收益呈正態(tài)分布；二是資本市場的完美性?；谙M者的選擇是由兩個參數(shù)引導(dǎo)（方差和均值），所以投資組合的選擇也可以由這兩個參數(shù)來表示。雖然兩個參數(shù)表示法對于充分分散化的投資組合的計算是行之有效的，但其并不適用于單個證券。單個證券的風(fēng)險只能在其所屬的投資組合的環(huán)境中，通過它在投資組合整體的方差和均值中所占有的比例來進行評估。極其特別的單項投資風(fēng)險應(yīng)該根據(jù)投資組合的收益率與其自身的收益率的協(xié)方差來衡量。
2、市場風(fēng)險管理
20世紀(jì)70年代以前，金融風(fēng)險管理技術(shù)與方法主要是利率風(fēng)險的缺口管理理論和方法。風(fēng)險因子的變動幅度和風(fēng)險暴露的大小決定了金融風(fēng)險導(dǎo)致?lián)p失的大小，暴露的風(fēng)險大小取決于頭寸和期限。頭寸越小，期限越短，則風(fēng)險越小；反之則風(fēng)險越大。所以如果能使負(fù)債的頭寸和資產(chǎn)合理的匹配在一起就可以使負(fù)債和資產(chǎn)的凈頭寸暴露出來，這樣就可以規(guī)避風(fēng)險，因此就產(chǎn)生了利率風(fēng)險的缺口管理技術(shù)與理論方法。
3、市場風(fēng)險和信用風(fēng)險雙管齊下的金融風(fēng)險管理技術(shù)和方法
20世紀(jì)70年代到80年代，根據(jù)金融市場發(fā)展所衍生出的金融工具以及金融工程的技術(shù)發(fā)展逐漸演變出來市場風(fēng)險管理的新方法，為衡量資本收益的變準(zhǔn)差提供了新的價值衡量標(biāo)準(zhǔn)。而信用風(fēng)險管理是由于80年代的債務(wù)金融危機影響而產(chǎn)生的，這就使得大多數(shù)商業(yè)銀行開始偏重于信用風(fēng)險管理，這就促成了市場風(fēng)險和信用風(fēng)險在理論與技術(shù)上的相結(jié)合，進而構(gòu)成了當(dāng)前金融風(fēng)險管理的基本內(nèi)容。
4、金融風(fēng)險管理量化和模型化的技術(shù)發(fā)展
20世紀(jì)90年代至今，摩根公司為適應(yīng)市場風(fēng)險管理模型，綜合度量市場風(fēng)險，首次開發(fā)出了在險價值即var方法。var方法及相關(guān)模型是結(jié)合數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析技術(shù)、資產(chǎn)定價理論和市場風(fēng)險的歷史數(shù)據(jù)，在正常的市場條件和給定的置信度的條件下評估任何一種金融資產(chǎn)在一定的時期內(nèi)所可能遭受損失的最大值。其根本原理在于根據(jù)資產(chǎn)組合價值變化的統(tǒng)計分布找出相匹配的置信水平分位數(shù)，即var值。
var方法不僅僅可以用來作為管理資產(chǎn)及其組合風(fēng)險和金融機構(gòu)評估的工具，也可以作為金融監(jiān)管部門進行金融風(fēng)險監(jiān)控和評估的手段?；趘ar方法的基本原理，信用風(fēng)險管理業(yè)可以運用和開發(fā)var模式。只要運用合適的信用資產(chǎn)評估模型和信用資產(chǎn)收益波動模型，確定出信用資產(chǎn)的價值在不同信用風(fēng)險狀態(tài)下的概率分布圖，在確定的的置信水平上敲定出該資產(chǎn)的信用風(fēng)險值，就可以將var方法引進到信用風(fēng)險的管理中來。
5、我國金融風(fēng)險管理理論的最新進展——全面金融風(fēng)險管理理論
全面金融風(fēng)險管理需要在金融風(fēng)險的評估、識別和控制下實現(xiàn)兩方面要求：第一，要求金融風(fēng)險管理系統(tǒng)全面的考慮風(fēng)險的價格、概率和偏好3種因素，進而實現(xiàn)金融風(fēng)險管理在主體偏好和客觀計量的最優(yōu)平衡。第二，trm要求金融機構(gòu)根據(jù)自己的整體目標(biāo)對不同的風(fēng)險管理方式、內(nèi)部各風(fēng)險管理部門進行整合。全面的金融風(fēng)險管理最終的目標(biāo)是實現(xiàn)金融機構(gòu)的戰(zhàn)略目標(biāo)即價值最大化?；趯Σ煌娘L(fēng)險管理方式和不同的風(fēng)險因素的影響進行整合的目的，金融機構(gòu)的高級管理人員進行承擔(dān)應(yīng)該金融風(fēng)險的管理職責(zé)，為此我們應(yīng)該設(shè)立獨立的金融風(fēng)險管理部門直接對高級管理人員負(fù)責(zé)，進而在組織結(jié)構(gòu)上能夠保障全面金融風(fēng)險管理的實現(xiàn)。
三、推進我國全面金融風(fēng)險管理理論，積極應(yīng)對金融產(chǎn)業(yè)全球化挑戰(zhàn)
1、認(rèn)真研究國際經(jīng)濟對我國經(jīng)濟金融發(fā)展的影響
當(dāng)前世界經(jīng)濟正在加速全球經(jīng)濟一體化發(fā)展，我國的金融體系發(fā)展不可能獨善其身，其對現(xiàn)有世界經(jīng)濟的依存度越來越高，要通過全新的思維來解讀世界政治經(jīng)濟形勢，深入探索國際經(jīng)濟重大事件的形成與發(fā)展，研究其對我國金融主體所產(chǎn)生的影響。
2、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式
要建立起現(xiàn)代的企業(yè)制度，推行科學(xué)的金融管理體系，增加國有企業(yè)的市場競爭力，提高勞動者自身的素質(zhì)，才能夠徹底的擺脫原有的計劃經(jīng)濟體制的束縛，實現(xiàn)由外延擴張向內(nèi)涵集約的經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變。在金融風(fēng)險管理體系中，要充分的發(fā)揮市場對于經(jīng)濟主體供求關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。
3、加強對商業(yè)銀行的風(fēng)險管理
間接融資是我國企業(yè)融資的一種主要方式，這決定了對商業(yè)銀行加強風(fēng)險管理的重要性。首先，要使商業(yè)銀行成為真正的自擔(dān)風(fēng)險、自主經(jīng)營、自我發(fā)展、自負(fù)盈虧的獨立市場競爭主體。其次，要加強商業(yè)銀行的自主創(chuàng)新意識，促使其適應(yīng)市場需求的變化，掌握競爭的主動權(quán)，領(lǐng)導(dǎo)市場潮流，增強抗風(fēng)險能力。最后，要妥善的處理好安全性、效益性、流動性三者之間的關(guān)系，尋找出金融發(fā)展的最佳平衡點。
4、加強政府對金融的監(jiān)管
二、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的形式、特征及來源
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的形式
互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險既具有與傳統(tǒng)金融相同的共性風(fēng)險，如信用風(fēng)險、操作風(fēng)險等，又具有互聯(lián)網(wǎng)金融特性決定的特有風(fēng)險，如法律風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險等。從概念上理解，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險是指互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)在經(jīng)營發(fā)展過程中，由于環(huán)境因素、制度因素以及其他因素導(dǎo)致的資金、財產(chǎn)、信譽遭受損失的可能性?；ヂ?lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的形式主要可以歸納為下面幾種類型：［5］1.運營風(fēng)險互聯(lián)網(wǎng)金融的運營風(fēng)險主要包括互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)在運營過程中產(chǎn)生的信用風(fēng)險、管理風(fēng)險以及操作風(fēng)險。信用風(fēng)險主要是網(wǎng)絡(luò)交易主體由于還款能力和還款意愿出現(xiàn)問題未按要求履約而形成的履約風(fēng)險。管理風(fēng)險則是由于互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)在風(fēng)險管理、運營管理、流程管理方面存在缺陷和失誤導(dǎo)致的影響互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)的信譽風(fēng)險、操作風(fēng)險和市場風(fēng)險等。其中信譽風(fēng)險是由于互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)信譽不良而引發(fā)的經(jīng)營風(fēng)險。操作風(fēng)險是由于互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)存在管理漏洞、制度缺陷或人員素質(zhì)不高，導(dǎo)致的由于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的員工操作或是消費者失誤而引發(fā)的風(fēng)險，比較常見的是由對計算機網(wǎng)絡(luò)操作系統(tǒng)不熟練或違反內(nèi)控制度操作而導(dǎo)致的金融損失。市場風(fēng)險則主要來源于信息不對稱而引發(fā)的由于逆向選擇及道德風(fēng)險給互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)帶來的損失。2.技術(shù)安全風(fēng)險互聯(lián)網(wǎng)金融是在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息技術(shù)的基礎(chǔ)上產(chǎn)生和發(fā)展起來的，而互聯(lián)網(wǎng)和信息技術(shù)的某些缺陷不可避免地會給互聯(lián)網(wǎng)金融帶來系統(tǒng)性的安全風(fēng)險。如網(wǎng)絡(luò)的安全隱患、身份認(rèn)證局限、交易信息泄露、程序設(shè)計漏洞，以及軟件設(shè)計缺陷、黑客侵入、計算機病毒擴散等都可能導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融虛擬交易中信息丟失，從而給交易主體帶來風(fēng)險。3.法律和監(jiān)管風(fēng)險互聯(lián)網(wǎng)金融作為新興的業(yè)態(tài)，目前尚未有明確的金融立法和監(jiān)管條例，也沒有統(tǒng)一的行業(yè)自律組織制定相應(yīng)的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)交易主體和交易行為出現(xiàn)問題時，無法可依、無據(jù)可循，這導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)處于無序發(fā)展?fàn)顟B(tài)。目前，除了第三方支付平臺之外，其他互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域準(zhǔn)入門檻較低，大量的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)參與到金融領(lǐng)域中來，機構(gòu)數(shù)量大幅增加，給互聯(lián)網(wǎng)金融帶來巨大風(fēng)險。以P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺為例，根據(jù)網(wǎng)貸之家的報告顯示：2015年上半年新增加的問題平臺達到419家，是2014年同期的7.5倍。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的特征
互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的特征可以概括為具有強傳染性、虛擬性、時效性和復(fù)雜性。［6］互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)是以開放的互聯(lián)網(wǎng)作為運營平臺，同時應(yīng)用大數(shù)據(jù)技術(shù)與信用網(wǎng)絡(luò)聯(lián)動，一旦某個提供互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的網(wǎng)絡(luò)節(jié)點發(fā)生風(fēng)險都會傳染到整個互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)。這種傳染性由于互聯(lián)網(wǎng)金融的特性，能夠突破業(yè)態(tài)的限制、突破時空的界限，可能帶來極大的損失，甚至導(dǎo)致金融危機的發(fā)生。互聯(lián)網(wǎng)金融的虛擬性特征決定了互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的發(fā)生和擴散也是在網(wǎng)上進行的，具有虛擬和隱蔽性，增加了防范和治理的困難。同時，虛擬化的互聯(lián)網(wǎng)金融交易突破了時空的限制，交易對象、交易過程模糊，增加了交易雙方的信息不對稱。互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)對信息系統(tǒng)的安全性要求高，系統(tǒng)的任何漏洞、安全隱患和人為的操作不當(dāng)都可能帶來互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險，而這些風(fēng)險因素通常是不易覺察的，具有超復(fù)雜性的特征。
（三）互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的來源
互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)在短時間內(nèi)迅速發(fā)展，幾乎滲透到經(jīng)濟的每個角落，參與的消費者規(guī)模也迅速膨脹。一旦互聯(lián)網(wǎng)金融的某個領(lǐng)域出現(xiàn)問題，就可能導(dǎo)致整個經(jīng)濟領(lǐng)域的系統(tǒng)性風(fēng)險。因此，對互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的來源進行深入探究，有利于我們提出互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的治理對策。第一，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)法律法規(guī)不健全是制約互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的瓶頸，滋生了互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險產(chǎn)生的環(huán)境。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融的立法工作在我國還處于初期階段，已有的辦法、文件只是局限于鼓勵或扶持互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，而明確、具體的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的法律法規(guī)尚未建立。比如，由于沒有明確的法律來規(guī)定互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的準(zhǔn)入和退出機制，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)進入門檻低，企業(yè)魚龍混雜，行業(yè)無序發(fā)展，對于破產(chǎn)或跑路的企業(yè)也沒有合適的市場退出機制，影響了整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的穩(wěn)定健康發(fā)展；由于沒有建立互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的信息披露制度及相關(guān)法規(guī)，致使互聯(lián)網(wǎng)金融主體之間存在著極大的信息不對稱，導(dǎo)致了互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域信用風(fēng)險時有發(fā)生，大大損害了消費者的利益。第二，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的監(jiān)管機構(gòu)及監(jiān)管法規(guī)的缺失誘發(fā)了金融風(fēng)險的產(chǎn)生。我國目前存在的金融分業(yè)監(jiān)管的形式不適用于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)提供的一站式服務(wù)方式，因而，除了第三方支付企業(yè)由中國人民銀行發(fā)放經(jīng)營牌照外，其他的互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)一直處于監(jiān)管空白的狀態(tài)，沒有外部約束的互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)在風(fēng)險和收益的選擇方面，更注重收益，而忽視風(fēng)險，表現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)忽視風(fēng)險內(nèi)控體系的建設(shè)，將經(jīng)營的重點集中在拓展市場份額、增加企業(yè)盈利方面，從而誘發(fā)了金融風(fēng)險。第三，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)核心競爭力的關(guān)鍵在于其對于大數(shù)據(jù)的信息處理和應(yīng)用能力，而在應(yīng)用大數(shù)據(jù)信息技術(shù)開展業(yè)務(wù)的同時，也給互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)帶來包括信息安全風(fēng)險、操作風(fēng)險等在內(nèi)的安全隱患。此外，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的競爭愈來愈激烈，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)本身的資本實力、技術(shù)實力、人員素質(zhì)、經(jīng)營戰(zhàn)略和管理能力都將影響企業(yè)進行風(fēng)險管理和駕馭風(fēng)險的能力。第四，我國的信用體系不健全也是互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險產(chǎn)生的原因之一。傳統(tǒng)金融機構(gòu)控制信用風(fēng)險主要依賴的是抵押、質(zhì)押和保證等擔(dān)保措施，而互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)很多融資行為是建立在小額、信用、分散基礎(chǔ)上的，在我國信用體系不健全的情況下，無法準(zhǔn)確地了解融資者的信用情況，從而最終導(dǎo)致金融風(fēng)險的產(chǎn)生。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的治理對策
為防范互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險，使互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)能夠健康、有序的發(fā)展，應(yīng)針對上述互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的形式、特點和來源對互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險采取以下的治理對策：［7］
（一）完善法律法規(guī)，構(gòu)建行業(yè)監(jiān)管體系
首先，要制定互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)相關(guān)的法律法規(guī)，包括明確規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)交易主體行為的立法、互聯(lián)網(wǎng)金融安全性方面的立法、網(wǎng)絡(luò)交易標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則的立法、制約互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)信息披露的立法。同時，要明確互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管機構(gòu)，建立起行業(yè)自律組織，建立起監(jiān)管機構(gòu)、行業(yè)自律組織相互配合的監(jiān)管體系。監(jiān)管機構(gòu)要加強對互聯(lián)網(wǎng)金融市場的準(zhǔn)入管理，提高互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的準(zhǔn)入門檻，同時行業(yè)自律組織要制定統(tǒng)一的行業(yè)自律準(zhǔn)則，增強行業(yè)的自律意識，使行業(yè)自律的內(nèi)部約束與監(jiān)管的外部約束互相配合，達到防范和治理風(fēng)險的目的。2015年7月18日，中國人民銀行、銀監(jiān)會等十部委聯(lián)合出臺了《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的意見》，明確了互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管的五大原則，即“依法監(jiān)管、適度監(jiān)管、分類監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管、創(chuàng)新監(jiān)管”，同時明確了監(jiān)管主體，即人民銀行監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)支付結(jié)算業(yè)務(wù)；證監(jiān)會監(jiān)管股權(quán)眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售業(yè)務(wù)；銀監(jiān)會監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)借貸、互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費金融業(yè)務(wù)；保監(jiān)會監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)。但互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)監(jiān)管體系相關(guān)法律法規(guī)的制定，以及互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)最終實現(xiàn)規(guī)范發(fā)展還是一個長期的過程。另外，值得注意的是，《發(fā)展意見》中明確規(guī)定，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管采用的仍然是分業(yè)監(jiān)管的方式，而互聯(lián)網(wǎng)金融本身具有多元化的發(fā)展特征，分業(yè)監(jiān)管是否能夠有效地對互聯(lián)網(wǎng)金融進行監(jiān)管還具有一定的不確定性。
（二）加強互聯(lián)網(wǎng)金融安全體系建設(shè)
互聯(lián)網(wǎng)金融安全體系的建設(shè)是互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險防范的前提和基礎(chǔ)。首先，我國當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融的運行環(huán)境亟須改善，要加大對硬件的建設(shè)和維護、對安全設(shè)施的投入，強化對信息系統(tǒng)的保護，也包括提高軟件的設(shè)計能力，如互聯(lián)網(wǎng)金融門戶網(wǎng)站的安全訪問、身份認(rèn)證以及分級授權(quán)登陸等技術(shù)，要通過完善密鑰管理來防范信息技術(shù)系統(tǒng)。第二，我國要努力開發(fā)出具有自主知識產(chǎn)權(quán)的技術(shù)，以防范由于技術(shù)引進帶來的妨礙國家金融安全的風(fēng)險。第三，在宏觀層面上要建立起創(chuàng)新的金融安全評估機制，制定高規(guī)格的信息安全標(biāo)準(zhǔn)。
（三）加強對互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的監(jiān)督管理
要對互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)的金融業(yè)務(wù)運營和管理進行監(jiān)控，督促互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)建立完善的組織機構(gòu)和嚴(yán)密的風(fēng)險管理體系，制定詳細(xì)的風(fēng)險防范措施以及互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)安全管理辦法。對互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的監(jiān)督管理應(yīng)從以下幾方面著手：一是監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融建立動態(tài)監(jiān)控機制和大數(shù)據(jù)監(jiān)控模式，監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)針對互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)業(yè)務(wù)動態(tài)數(shù)據(jù)建立風(fēng)險分析模型和程序，主動分析被監(jiān)管機構(gòu)的運行狀態(tài)，評估其可能存在的風(fēng)險。二是建立消費者監(jiān)督管理機制，以發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融參與者的主觀能動性。因為互聯(lián)網(wǎng)金融的安全性是消費者最關(guān)心和重視的問題，通過建立互聯(lián)網(wǎng)金融消費者服務(wù)中心可以保護消費者的權(quán)益?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)應(yīng)通過消費者服務(wù)中心定期向用戶披露相關(guān)業(yè)務(wù)與產(chǎn)品動態(tài)。消費者中心應(yīng)設(shè)立投訴中心，來幫助消費者維權(quán)。三是要發(fā)揮輿論監(jiān)督的作用。
（四）建立完善的互聯(lián)網(wǎng)金融信用體系
要通過建立完善的互聯(lián)網(wǎng)金融信用體系來促進互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的健康發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)金融信用體系應(yīng)包括互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的信用信息采集、信用信息的評價與查詢、信用信息的動態(tài)跟蹤與反饋?；ヂ?lián)網(wǎng)金融信用信息主要采集對象是掌握互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)及用戶信用信息狀況的機構(gòu)。采集后的信息可用于查詢，信用體系管理機構(gòu)還應(yīng)建立起信用信息分析模型，對采集的信息進行加工、整理，最后對信息對象的信用狀況作出評價。完善的互聯(lián)網(wǎng)金融信用體系的建立將促進互聯(lián)網(wǎng)金融有序健康的發(fā)展。
參考文獻：
［1］2015Q1第三方互聯(lián)網(wǎng)支付交易規(guī)模達2.4萬億.艾瑞網(wǎng)［EB/OL］.
［2］P2P網(wǎng)貸平臺排名.網(wǎng)貸之家［EB/OL］.
［3］天弘基金管理有限公司首頁.天弘基金［EB/OL］.
［4］何文虎.我國互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險監(jiān)管研究［J］.南方金融，2014，（10）.
［5］熊歡彥，劉劍橋.互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險及風(fēng)險防范研究［J］.金融視線，2014，（12）.
2 金融控股公司式的混業(yè)經(jīng)營發(fā)展中存在的問題
3 淺析我國股票發(fā)行注冊制改革的前提條件的完善與發(fā)展
4 我國中小商業(yè)銀行的風(fēng)險分析
5 論互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險防范與監(jiān)管的分析
6 互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行的沖擊及其對策研究
7 金融控股公司式的混業(yè)經(jīng)營發(fā)展中存在的問題以及解決辦法
8 人民幣國際化過程中的限制性因素及應(yīng)付措施
9 我國中小商業(yè)銀行的風(fēng)險分析
10 人民幣國際化的潛在危險分析
11 人民幣升值后提高我國外貿(mào)企業(yè)國際競爭力的舉措
12 人民幣國際化的現(xiàn)實障礙與對策分析
13 人民幣貶值對我國房地產(chǎn)市場的影響
14 論互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險防范與監(jiān)管的分析
15 淺談我國第三方支付的風(fēng)險及監(jiān)管
16 我國互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險與風(fēng)險防范
17 國有商業(yè)銀行縣域支行發(fā)展研究
18 利率市場化背景下我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理創(chuàng)新
19 經(jīng)濟新常態(tài)下的農(nóng)村小額貸款發(fā)展
20 人民幣國際化對中國商業(yè)銀行影響的研究
21 淺析外匯期貨在我國的發(fā)展前景
22 從日元國際化看人民幣國際化
23 歐洲負(fù)利率及其經(jīng)濟影響
24 我國汽車金融現(xiàn)狀問題及對策
25 ××省農(nóng)村支付環(huán)境現(xiàn)狀及政策建議
26 我國房地產(chǎn)信托投資基金的發(fā)展探究
27 美聯(lián)儲量化寬松對石油價格的影響及中國的對策
28 ××省私募股權(quán)投資市場的發(fā)展現(xiàn)狀
29 民營銀行的發(fā)展及問題分析
30 我國綠色信貸的發(fā)展問題分析
31 中國外匯儲備問題研究與對策
32 地方債務(wù)風(fēng)險與銀行信貸的關(guān)系
33 ××省小額貸款公司問題的研究
34 信用卡風(fēng)險防范問題的研究
35 我國第三方理財機構(gòu)調(diào)研
36 互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管及對策分析
37 ××省農(nóng)村信用社信貸支農(nóng)的發(fā)展障礙及對策
38 我國中小商業(yè)銀行發(fā)展的問題及對策分析
39 我國貨幣政策對股票市場的影響
40 我國互聯(lián)網(wǎng)金融存在的風(fēng)險及其防范
41 我國民營銀行發(fā)展的難點及對策探究
42 p2p網(wǎng)貸的風(fēng)險探析及防控對策
43 我國小微企業(yè)融資難題與對策
44 我國互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品的風(fēng)險與控制研究
45 我國外匯儲備的成本與收益及管理建議
46 股指期貨對我國證券市場的影響
47 基于P2P網(wǎng)貸的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)研究
48 當(dāng)前我國P2P網(wǎng)貸內(nèi)部風(fēng)險管理問題研究
49 個人住房抵押貸款抵押物風(fēng)險探究
50 中信銀行對公信貸貸后風(fēng)險管理研究
51 建立存款保險制度對我國銀行業(yè)的影響及應(yīng)對措施
52 ××省農(nóng)業(yè)保險發(fā)展問題研究
53 小微企業(yè)融資困難問題及其對策研究
54 在中國推行以房養(yǎng)老的障礙及對策分析
55 個人住房抵押貸款違約風(fēng)險管理分析
56 ××省農(nóng)村信用社操作風(fēng)險研究
57 中小銀行支持小微企業(yè)發(fā)展策略研究
58 P2P平臺與小微企業(yè)融資合作可持續(xù)性的探討
59 互聯(lián)網(wǎng)消費金融發(fā)展研究
60 我國商業(yè)銀行汽車金融業(yè)務(wù)的發(fā)展路徑分析
中圖分類號： F293 文獻標(biāo)識碼： A
前言
一、房地產(chǎn)投資風(fēng)險的分類
在房地產(chǎn)投資的領(lǐng)域里，風(fēng)險主要是經(jīng)濟風(fēng)險，它的種類大致可分為商業(yè)風(fēng)險、金融風(fēng)險、購買力風(fēng)險和清算風(fēng)險四種類型。風(fēng)險分析是房地產(chǎn)投資中一個十分重要的問題。以下為房地產(chǎn)投資過程中存在的一些主要風(fēng)險種類。
1.市場競爭風(fēng)險。市場競爭力風(fēng)險是指由于房地產(chǎn)市場上由于同類樓盤供給過多，市場營銷競爭激烈，導(dǎo)致樓盤滯銷或者推廣成本的提高所帶來的風(fēng)險。市場競爭風(fēng)險主要是由投資者對市場的調(diào)查不足以及錯誤決斷引起的，是對市場把握能力的不足。
2014年，西安商品住宅市場逐步開始“筑底”，整體成交量穩(wěn)價跌。市場庫存量進一步
加大，整體庫存去化需要2年，市場競爭日趨激烈。雖然三季度西安市房管局曾先后兩次松綁樓市限購政策，但并未使西安房地產(chǎn)市場迎來轉(zhuǎn)機，市場深陷調(diào)整期，房企年度業(yè)績普遍未完成。
2.流動性和變現(xiàn)性風(fēng)險。首先，是由房地產(chǎn)的本身性質(zhì)決定的。房地產(chǎn)的交易完成只是所有權(quán)和使用權(quán)的轉(zhuǎn)移。而它本身是不能移動的。這便導(dǎo)致了由于市場變化，地區(qū)人口結(jié)構(gòu)、交通線路、競爭者等因素的變化而影響到整個投資項目收益的變化。其次，房地產(chǎn)的價值量大、占用資金多，導(dǎo)致了房地產(chǎn)的大多數(shù)的資金交易需要一個相當(dāng)長的過程。這些都影響了房地產(chǎn)的流動性和變現(xiàn)性。即投資者在需要現(xiàn)金周轉(zhuǎn)時，無法快速將手里的房地產(chǎn)脫手，即使脫手也很難達到合理的價格，從而大大影響了其投資收益，所以給房地產(chǎn)投資者的變現(xiàn)風(fēng)險。
3.金融風(fēng)險。金融風(fēng)險是指項目的純收入不足以償還債務(wù)的潛在可能性。金融風(fēng)險反映了因使用借貸資金而導(dǎo)致的自有資金回報盈利的不確定性。借貸資金的使用增大了收益的不確定性，也就是項目的金融風(fēng)險性。當(dāng)投資中借貸資金的比例很高時， 金融風(fēng)險的可能性就會水漲船高，反之金融風(fēng)險就會愈低。換言之，金融風(fēng)險是由借貸資金的使用決定的。
4.購買力風(fēng)險。購買力風(fēng)險是指通貨膨脹可能導(dǎo)致投資者收到客戶以貶值的貨幣支付項目款項的情況。在中國的現(xiàn)階段市場中，若投資者采取部分樓盤分期付款的方式，也會由于出現(xiàn)貨幣貶值嚴(yán)重，而出現(xiàn)樓盤收益入不敷出的狀況。雖然未來通貨膨脹率的預(yù)測已經(jīng)包括在貼現(xiàn)率中，但未來的通貨膨脹率卻有可能偏離于開始的預(yù)測，表現(xiàn)為或高或低。還有便是由于物價總水平的提升導(dǎo)致了消費者購買力下降，當(dāng)物價高于大多數(shù)消費者總體收入水平時，消費者對房地產(chǎn)產(chǎn)品的需求就會下降，這就導(dǎo)致了投資者出售收入的降低，從而導(dǎo)致一定的收入損失，這就是風(fēng)險產(chǎn)生的結(jié)果。
二、房地產(chǎn)投資風(fēng)險管理
1. 房地產(chǎn)投資風(fēng)險識別。危害是伴隨著風(fēng)險的產(chǎn)生而產(chǎn)生的，但它從中卻又透露著巨大的效益。風(fēng)險與效益是相互對等的，從中體現(xiàn)了風(fēng)險結(jié)果的雙重性，一方面，風(fēng)險利益使其風(fēng)險具有使人們甘愿冒風(fēng)險去獲取利益的誘惑效應(yīng)，另一方面，當(dāng)風(fēng)險代價太大、決策者厭惡風(fēng)險時，自然就會采取回避風(fēng)險的行為，這就是風(fēng)險的約束效應(yīng)。這就是風(fēng)險效應(yīng)的兩個方面，它們同時存在著、作用著，而又互相矛盾著、互相抵消著。在決策時，人們是選擇風(fēng)險還是選擇回避風(fēng)險，兩種效應(yīng)相互作用的結(jié)果就產(chǎn)生了房地產(chǎn)。投資風(fēng)險識別是指在房地產(chǎn)開發(fā)過程中房地產(chǎn)開發(fā)商對其中存在的風(fēng)險加以識別， 并進行系統(tǒng)的歸類分析，以揭示其風(fēng)險本質(zhì)的一系列過程。
三、房地產(chǎn)項目投資風(fēng)險應(yīng)對措施
1.風(fēng)險回避。在房地產(chǎn)的投資過程中，要想選擇出比較徹底的處理房地產(chǎn)投資風(fēng)險策略.我們可以先從風(fēng)險小的投資項目著手或直接放棄對那些風(fēng)險較大的投資項目進行投資，這樣風(fēng)險的概率產(chǎn)生就不存在了。但是這種策略仍然是有不良后果的，那就是在某一程度上大大減少了得到高額利潤的機會。假如預(yù)期獲益的機會不伴隨著風(fēng)險，那么將會很快有投資者涌入市場，從而降低了預(yù)期的收益。其中我們要認(rèn)識到一個不爭的事實，就是風(fēng)險的大小與預(yù)期的收益值的增降是相互直接作用的。
