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美國因次貸問題而引發(fā)的金融危機有著復(fù)雜的確背景，我認為其主要的原因有以下幾點：
1.刺激經(jīng)濟的超寬松環(huán)境埋下了隱患
2007年4月2日，美國第二大次級貸款機構(gòu)新世紀(jì)金融公司宣布破產(chǎn)，標(biāo)志美國次貸危機大爆發(fā)。次級抵押貸款危機的源頭是其前期寬松的貨幣政策。在新經(jīng)濟泡沫破裂和“9.11”事件后，為避免經(jīng)濟衰退，刺激經(jīng)濟發(fā)展，美國政府采取壓低銀行利率的措施鼓勵投資和消費。從2000年到2004年，美聯(lián)儲連續(xù)降息，聯(lián)邦基金利率從6.5%一路降到1%，貸款買房又無需擔(dān)保、無需首付，且房價一路盤升，房地產(chǎn)市場日益活躍，這也成就了格林斯潘時代晚期的經(jīng)濟繁榮。提供次級抵押貸款本是一件好事，使得低收入者有了自己的住房。對一般個人家庭來說，低利率和房產(chǎn)價格一路飆升，編織出一幅美好的前景，投資住房成為巨大的誘惑，于是大量居民進入房貸市場。到2006年末，次貸涉及到了500萬個美國家庭，目前已知的次貸規(guī)模達到1.1萬億至1.2萬億美元。
2.以房產(chǎn)作抵押是造成風(fēng)險的關(guān)鍵
美國次貸的消費者以房產(chǎn)作抵押，房產(chǎn)的價格決定了抵押品的價值。如果房價一直攀升，抵押品價格保持增值，不會影響到消費者的信譽和還貸能力。一旦房價下跌，抵押品貶值，同一套房子能從銀行貸出的錢就減少。如果貸款利率被提高，次貸使浮動利率也隨著上升，需要償還的錢大大增加。次貸貸款人本來就是低收入者，還不上貸款，只好放棄房產(chǎn)權(quán)。貸款機構(gòu)收不回貸款，只能收回貸款人的房產(chǎn)，可收回的房產(chǎn)不僅賣不掉，還不斷貶值縮水，于是出現(xiàn)虧損，甚至資金都流轉(zhuǎn)不起來了。房價縮水和利率上升是次級抵押貸款的殺手锏。
從2005年到2006年，為防止市場消費過熱，美聯(lián)儲先后加息17次，利率從1%提高到5.25%，市場利率進入上升周期。由于利率傳導(dǎo)到市場往往滯后一些，2006年美國次貸仍有上升。但加息效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，房地產(chǎn)泡沫開始破滅。
3.次級貸款資產(chǎn)的證券化加重了危機的擴散
美國絕大多數(shù)住房抵押貸款的發(fā)放者是地區(qū)性的儲蓄銀行和儲蓄貸款協(xié)會，地方性的商業(yè)銀行也涉足按揭貸款。這些機構(gòu)的資金實力并不十分雄厚，大量的資金被投放在住房抵押貸款上對其資金周轉(zhuǎn)構(gòu)成嚴(yán)重的壓力。一些具有“金融創(chuàng)新”工具的金融機構(gòu)，便將這些信貸資產(chǎn)打包并以此為擔(dān)保，用于發(fā)行可流通的債券。給出相當(dāng)誘人的固定收益，再賣出去。許多銀行和資產(chǎn)管理公司、對沖基金、保險公司、養(yǎng)老基金等金融機構(gòu)投資于這些債券。抵押貸款企業(yè)有了源源不斷的融資渠道，制造出快速增長的新的次貸；投資機構(gòu)獲得較高的收益。
各種各樣的金融衍生工具使得投資機構(gòu)現(xiàn)金流得到更合理的利用，利益也得到了分解和共享，風(fēng)險也得到了分攤。但事物都有兩方面，金融創(chuàng)新制度帶來風(fēng)險分散機制的同時，也會產(chǎn)生風(fēng)險放大效應(yīng)。像次貸這樣一種創(chuàng)新使美國不夠住房抵押貸款標(biāo)準(zhǔn)的居民買到了房子，同時通過資產(chǎn)證券化變成次級債，將高風(fēng)險加載在高回報中，發(fā)散到了全世界。從這個意義上說，凡是買了美國次級債的國家，就要被迫為美國的次級危機“買單”。當(dāng)房地產(chǎn)泡沫破裂、次級貸款人還不起貸時，不僅抵押貸款企業(yè)陷入虧損困境，無力向那些購買次級債的金融機構(gòu)支付固定回報，而且那些買了次級衍生品的投資者，也因債券市場價格下跌，失去了高額回報，同樣調(diào)進了流動性短缺和虧損的困境。自2007年第三季度開始，金融機構(gòu)開始報告大額損失，反映了抵押貸款和其他資產(chǎn)的價值大幅下跌。
次級貸款資產(chǎn)的證券化過程實際上是資產(chǎn)組合和信用增級的一個過程，也是多種資產(chǎn)疊加、多個信用主體信用疊加的一個過程，在資產(chǎn)證券化后，這種資產(chǎn)證券化組合的信息和相關(guān)風(fēng)險信息披露可能趨于更加不透明，導(dǎo)致市場中很少有人能清楚地讀懂其中的風(fēng)險，更不用說對其進行實時的風(fēng)險定價了。由于對資產(chǎn)真正的價值和風(fēng)險認知不足，投資者嚴(yán)重依賴評級公司的報告作出決策。信用評級機構(gòu)的信用評級在金融市場的作用和影響已經(jīng)越來越大，信用評級也是資產(chǎn)證券化過程中的必要和重要環(huán)節(jié)。信用評級是否客觀公正，是否真正了解金融工具，是否存在著利益沖突和道德風(fēng)險等，這些因素都會對全球金融市場產(chǎn)生重大影響。次級抵押貸款債券本來是從一些低質(zhì)資產(chǎn)發(fā)展而來，“金融創(chuàng)新”則使這些低質(zhì)資產(chǎn)通過信用評級公司評級獲得了高等級標(biāo)號，事后證明價值被嚴(yán)重高估。
由于信息不對稱和風(fēng)險損失不明，一旦次級抵押貸款出現(xiàn)了重大風(fēng)險和損失，構(gòu)筑在這些證券上信用增強和信用疊加也會如同沙漠上的空中樓閣一般會“瞬間倒塌”，由此必然會引起廣大投資者的投資信心恐慌，規(guī)避風(fēng)險的本能加速了投資者的拋售，并加劇了金融市場的動蕩，金融災(zāi)難也就在劫難逃。在次貸、證券化、信用衍生產(chǎn)品這個風(fēng)險傳遞鏈條中，如果沒有信用評級公司的參與，次按危機或許根本就不能發(fā)生。
二、美國金融危機的啟示
美國因次貸問題而引發(fā)的金融危機給我們的教訓(xùn)是深刻的，我國應(yīng)引以為誡。
1.認識和防范房貸的市場風(fēng)險
房貸有房產(chǎn)作抵押，似乎是最安全的資產(chǎn)，但房產(chǎn)的價值是隨著市場不斷變化的。當(dāng)市場向好時，房地產(chǎn)價格上揚會提高抵押物的市值，降低抵押信貸的風(fēng)險，會誘使銀行不斷地擴大抵押信貸的規(guī)模。但房地產(chǎn)的價格也不可能無休止地漲下去，因為任何企業(yè)或個人都不可能無視其生產(chǎn)與生存的成本。當(dāng)市場發(fā)生逆轉(zhuǎn)時，房價走低，銀行處置抵押物難，即使拍賣抵押物，其所得收益也不足以償還貸款。這不僅給貸款銀行帶來大量的呆賬壞賬，還會危及銀行體系的安全及整個經(jīng)濟的健康發(fā)展。因此，銀行需要在風(fēng)險和收益中做出理性的選擇，提高識別和抵御市場風(fēng)險的能力。
2.認識和防范信用風(fēng)險
次級貸款違約率高，原因在于貸款機構(gòu)在放貸中沒有堅持“三C”的原則，即對借款人基本特征（Character）、還貸能力（capability）和抵押物（collateral）進行風(fēng)險評估。從國外的經(jīng)驗看，借款人的基本特征（年齡、受教育水平、健康狀況、職業(yè)）、購房目的（自住還是投資）、婚姻家庭狀況，還貸能力（房貸房產(chǎn)價值比、房款月供收入比、家庭總債務(wù)收比、資產(chǎn)負債比等）和抵押物（房產(chǎn)價值、新建房、二手房、使用期限、地段、獨戶、多層高層建筑等）都與違約率密切相關(guān)。
香港在東亞危機中資產(chǎn)價格大幅縮水，許多購房者承受負資產(chǎn)的壓力，但銀行卻沒有出現(xiàn)違約率大幅上升的問題，就是因為香港銀行業(yè)自身有較強的抗風(fēng)險能力，對個人住房貸款有嚴(yán)格資格審查標(biāo)準(zhǔn)，借款人購房多是自住，職業(yè)穩(wěn)定，收入現(xiàn)金流不變，房產(chǎn)使用價值不變，仍會按期還貸。
我國的商業(yè)銀行在擴大個貸業(yè)務(wù)中應(yīng)避免“政績目標(biāo)”等非經(jīng)濟和非理性色彩，減少行政手段介入信貸資金配置，加強對借款人還貸能力的審查，對不同信用風(fēng)險等級的借款人實施不同的風(fēng)險定價、借貸標(biāo)準(zhǔn)，包括自有資本金、首付比例、利率、期限等，以促進銀行從服務(wù)風(fēng)險定價向客戶風(fēng)險定價轉(zhuǎn)變，從粗放經(jīng)營向精細化、個性化轉(zhuǎn)變，提高自身抵御風(fēng)險的能力。
3.建立完善信息披露機制和貸款規(guī)范
監(jiān)管部門應(yīng)監(jiān)督從事住房信貸的銀行和保險機構(gòu)，在各類貸款和保險產(chǎn)品的營銷中，要向借款人充分披露產(chǎn)品信息，讓借款者有充分的知情權(quán)、選擇權(quán)，減少信息不對稱對借款人權(quán)益的損害。推進標(biāo)準(zhǔn)化的合約、貸款審核程序、借貸標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范銀行貸款行為和貸后的服務(wù)。
4.建立房地產(chǎn)金融預(yù)警和監(jiān)控體系，提高抗風(fēng)險能力
既然金融風(fēng)險在經(jīng)濟生活中無處不在，是一種不以人的意志為轉(zhuǎn)移的客觀存在，監(jiān)管部門的職責(zé)就是提高風(fēng)險識別的能力，預(yù)測、防范、規(guī)避和化解風(fēng)險，提高風(fēng)險的可控性。因此，建立房地產(chǎn)金融預(yù)警和監(jiān)控體系是迫在眉睫，它將對銀行體系的安全，房地產(chǎn)市場和整個國民經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展產(chǎn)生積極促進作用。
5.政府部門應(yīng)從危機中得到警示
中圖分類號:F830.99
文獻標(biāo)志碼:A
文章編號:1673-291X(2010)16-0058-02
引言
本文對導(dǎo)致當(dāng)前金融危機的基本原因進行了評估。有關(guān)金融分析表明,由于金融理論的假設(shè)與實際情況有很大的差距,在沒有得到規(guī)制的市場上,使用理論模型對信用違約互換的定價往往是錯誤的。當(dāng)大量的住宅抵押貸款違約時,信用違約會出現(xiàn)連鎖反應(yīng),從而導(dǎo)致了金融危機的爆發(fā)。
2008年的金融危機損失巨大,即使用天文數(shù)字的資金來解決危機問題,都難以應(yīng)付。救助資金已經(jīng)由國會批準(zhǔn)的就有7000億美元,美聯(lián)儲計劃動用大約1.3萬億美元的資金來拯救金融機構(gòu)和金融市場,這些資金將投資于各種風(fēng)險資產(chǎn),包括對一些破產(chǎn)的機構(gòu)以及持有抵押支持債務(wù)的機構(gòu)提供貸款(Morris,2008)。
一、金融危機的起因
(一)傳統(tǒng)原因
1.美聯(lián)儲的長期低利率政策。在新經(jīng)濟泡沫破裂和“9?11”事件后,為避免經(jīng)濟衰退,刺激經(jīng)濟發(fā)展,美國政府采取壓低銀行利率的措施鼓勵投資和消費。從2000～2004年,美聯(lián)儲連續(xù)降息,聯(lián)邦基金利率從6.5%一路降到1%,為這一輪杠桿泡沫的形成輸送了廉價資金。較低的資金成本壓低了美國國內(nèi)住宅的抵押貸款利率,降低了貸款購房的成本,經(jīng)濟的繁榮使美國居民收入大幅度上升,二者相互作用形成了對住宅的強烈需求。貸款買房又無須擔(dān)保、無須首付,且房價一路攀升,房地產(chǎn)市場日益活躍。2004年7月,美國經(jīng)濟一反之前走勢而進入加息周期,美聯(lián)儲連續(xù)加息。與此對應(yīng)的是,美國房地產(chǎn)市場從2005年開始走低。在加息和房地產(chǎn)市場走低的雙重壓力下,住房貸款市場上的還款違約行為也頻頻出現(xiàn),這一切直接誘發(fā)了次貸危機,進而演變?yōu)槊绹鹑谖C,造成了巨大損失。
2.監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管低效。在美國,金融系統(tǒng)是多頭監(jiān)管的,美聯(lián)儲負責(zé)貨幣政策和對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管;而美國的證券監(jiān)督委員會(SEC)負責(zé)證券業(yè)務(wù)的監(jiān)管;住房抵押貸款機構(gòu)房利美和房地美的監(jiān)管機構(gòu)是美國聯(lián)邦住房企業(yè)辦公室;美國的保險業(yè)務(wù)是由聯(lián)邦和州政府專門的機構(gòu)負責(zé)的。形成了多頭監(jiān)管的體系。
對于商業(yè)銀行發(fā)放的抵押貸款,由于當(dāng)時金融市場的借貸利率非常低,住房價格又高,所以住房抵押貸款是貸款機構(gòu)的一項優(yōu)良資產(chǎn)。另外,銀行將這些貸款出售給兩個聯(lián)邦機構(gòu)房利美和房地美以及投資銀行雷曼和貝爾斯登,對商業(yè)銀行來說這是資產(chǎn)出售,而不是貸款,因而規(guī)避了有關(guān)商業(yè)銀行貸款的規(guī)制。兩房為這些貸款資產(chǎn)購買了違約保險,即信用違約互換,同時將這些債權(quán)債務(wù)打包證券化予以出售,資產(chǎn)的質(zhì)量被認為是合格的,所以美國證券委員會認為這種交易符合規(guī)定。
然而幾年前,金融機構(gòu)的監(jiān)管者已經(jīng)對一些市場上的嚴(yán)重問題提出警告,但是因這些金融機構(gòu)在國會進行了成功游說,而沒有引起足夠的重視。如今這些金融機構(gòu)或破產(chǎn)或由政府基金提供救助(Associated Press,2008)。例如,像陷入經(jīng)營困難的兩個聯(lián)邦機構(gòu)Fannie Mae和Freddie Mac(房利美和房地美),在2005年之前Freddie Mac就投入了200萬美元來游說國會,成功地使國會免除了對其在高風(fēng)險抵押資產(chǎn)方面的投資限制(Yost,2008)。同樣,這些中介、銀行和其他機構(gòu)也為了證明自己借貸行為的安全,就提供了以前安全的歷史數(shù)據(jù)(Assoeiated Press,2008)。這些行為都影響了監(jiān)管機構(gòu)的獨立判斷。
(二)非傳統(tǒng)原因
1.金融機構(gòu)的行為市場化和不充分的公司治理之間不協(xié)調(diào)。五大投資銀行為推進世界金融體系的市場化作出了巨大的貢獻。但是存在一個問題,就是其公司治理沒跟上,五大投資銀行原來都是合伙制,到了20世紀(jì)90年代紛紛上市,上市之后合伙制的基本功能沒有改變,但它建立的有限公司及其風(fēng)險已經(jīng)改變了,在這樣的一個金融機構(gòu)里,金融和風(fēng)險嚴(yán)重脫節(jié),因而造成從業(yè)人員從自身利益出發(fā),推進冒進式的創(chuàng)新,只管自己經(jīng)營,完全不計后果。絕頂聰明的華爾街精英們?yōu)樽约涸O(shè)計了天價薪酬方案,失衡的激勵機制使他們對市場和系統(tǒng)風(fēng)險視而不見,終招滅頂之災(zāi)。
2.規(guī)模巨大的信用違約互換的錯誤定價。信用違約互換定價錯誤是金融危機中出現(xiàn)問題的主要原因。在信用違約互換或者債券保險合同中,提供保險的一方?jīng)]有初始投資,但可以獲得信用風(fēng)險溢價補償。當(dāng)然,這個補償必須包括違約風(fēng)險溢價和系統(tǒng)風(fēng)險溢價。但是,在實際操作中,許多實務(wù)者純粹地利用數(shù)學(xué)方法來估計信用風(fēng)險和所要求的信用風(fēng)險溢價(Glantz andMun,2008)。因為這些數(shù)學(xué)模型僅僅是對歷史數(shù)據(jù)的擬合,忽視了人類在做出判斷時有許多不可量化的信息,因此進行預(yù)測時產(chǎn)生了大量的誤差,Rajun,Seru,and Vig(2008)對這些大量的預(yù)測誤差進行了分析。根據(jù)分析,這些模型對現(xiàn)代銀行業(yè)來說是無用的而是更糟糕的(NewScienfist,2008)。對于許多虔誠地使用模型的機構(gòu)來說,后果往往是災(zāi)難性的。
3.信用評級機構(gòu)的評級行為不獨立以及評級方法存在問題。評級機構(gòu)應(yīng)當(dāng)是中立性的組織,獨立于證券市場的發(fā)行者和承銷者,具有獨立出具評級報告的權(quán)力,以保證其客觀性與公正性。而事實上,評級機構(gòu)評級費用是由評級的對象來支付的,因此,評級機構(gòu)就有可能被評級對象所引導(dǎo),會不顧事實而做出有利于發(fā)行人的評級。為了拿到評級對象的業(yè)務(wù),評級機構(gòu)往往有可能高估評級對象的信用等級。
實際上,信用評級機構(gòu)所采用的評級模型也存在一定問題。這些評級機構(gòu)對債券進行信用評級的主要依據(jù)是數(shù)學(xué)模型。這些模型可能忽略了一些非常重要的因素(Woellee andKopeeki,2008)。已經(jīng)有人指出這些模型需要改進(NewSci-entist,2008),純統(tǒng)計模型不能把所有的可能因素包括進來。另外,統(tǒng)計模型容易在變量之間產(chǎn)生偽相關(guān)問題,而當(dāng)變量的數(shù)目增加時,偽相關(guān)問題變得更嚴(yán)重。
4.建立模型時沒有考慮到系統(tǒng)風(fēng)險和系統(tǒng)風(fēng)險溢價。債券的投資者通常要索取系統(tǒng)風(fēng)險溢價,因為系統(tǒng)風(fēng)險是無法被分散掉的,在市場處于衰退時,投資者必定受到損失。現(xiàn)代金融理論的假設(shè)是不現(xiàn)實的,諸如沒有交易成本以及存在連續(xù)分布的收益(Merton,1974)等。因此,盡管資產(chǎn)定價數(shù)學(xué)模型的準(zhǔn)確度是完美無瑕的,但是其理論結(jié)論往往是失敗的。
投資者能夠利用信用違約互換對他們在債券和貸款方
面的投資實行套期保值,并且降低風(fēng)險的套期保值成本非常低,這樣,低價的信用違約互換造成了信用泡沫。由于這些被保險的債券和貸款給人的感覺幾乎和美國財政部的債券一樣沒有風(fēng)險,所以這些風(fēng)險資產(chǎn)風(fēng)險溢價就下降,降到了信用違約互換成本的水平。導(dǎo)致了公司債券和財政部債券之間的利差非常小,特別是垃圾債券的收益率非常低。
二、對中國的啟示
1.要在中國大力發(fā)展金融創(chuàng)新。美國這次金融危機的原因看起來好像是金融創(chuàng)新造成的,實際上這次金融危機產(chǎn)生的根本原因并不是金融創(chuàng)新。只是由于金融從業(yè)人員的貪婪而對金融創(chuàng)新沒有節(jié)制造成的。金融創(chuàng)新的思想很有合理之處,由于美國低利率政策和房地產(chǎn)的次級抵押貸款,美國的房地產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了繁榮景象,帶動了美國經(jīng)擠增長。這樣將流動性很低的住房轉(zhuǎn)化成流動性很高的有價證券,同時為市場的融資提供了低利率的資金,降低融資成本,促進經(jīng)濟增長。
對于中國來說,目前中國的金融市場發(fā)展層次還是非常低的,不能因為美國的金融危機而不允許在中國進行金融創(chuàng)新,而是應(yīng)該借鑒美國先進的金融思想和方法,加快中國金融市場的創(chuàng)新。發(fā)展金融業(yè)對于推動中國的經(jīng)濟將會產(chǎn)生積極的作用。
2.金融監(jiān)管貼近市場。金融深化發(fā)展之后,交易風(fēng)險、違約風(fēng)險越來越高,監(jiān)管方也會重新制定一些規(guī)則來規(guī)范金融市場主體的行為。美國歷次金融危機不僅沒有停止金融發(fā)展,反而使其繼續(xù)深化,是因為金融需求持續(xù)存在,并隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和收入的變化,強化了人們對金融證券市場的依賴度。這次美國金融危機產(chǎn)生的一個原因是美國的金融監(jiān)管實行多頭監(jiān)管,在金融業(yè)務(wù)各個環(huán)節(jié)好像都有監(jiān)管機構(gòu)在起作用,但是對整個金融系統(tǒng)的風(fēng)險就沒有監(jiān)管機構(gòu)起作用。另一方面,美國金融機構(gòu)過于相信市場的作用,對于信用評級機構(gòu)以及投資銀行的行為監(jiān)管松弛也是這次金融危機的一個原因。因此,對中國來說,金融監(jiān)管當(dāng)局不能限制一切的金融創(chuàng)新,但是應(yīng)該對金融市場的金融創(chuàng)新予以跟蹤,對金融創(chuàng)新中出現(xiàn)的問題及時予以糾正。
3.應(yīng)該慎重使用數(shù)學(xué)模型。從前面的分析可以看出,在這次危機過程中,那些對數(shù)學(xué)模型崇拜有加的公司損失慘重。這是因為模型的假設(shè)和現(xiàn)實是有很大差距的,同時模型應(yīng)用的環(huán)境會隨時間而發(fā)生變化,所以在使用模型時會產(chǎn)生偏差。還有,現(xiàn)實生活中可能存在著一些不能量化的信息,這些信息就不能進入到模型中去,但是這些信息可能是非常重要的。同時,在面對著利益的誘惑時,金融機構(gòu)、金融中介機構(gòu)的人員都會有意或無意地將一些信息忽略掉,而這些信息可能對于模型輸出的結(jié)果也是很重要的。這樣數(shù)學(xué)模型就被有意或無意的操縱了。
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一、美國次貸危機的形成與原因
我們知道,美國經(jīng)濟的70%依靠私人消費,而且相當(dāng)比例是負債消費。在那里,從房子到汽車,從信用卡到電話賬單等,貸款現(xiàn)象幾乎無處不在。在過去幾年,為刺激房貸,貸款公司提供了優(yōu)惠利率、零首付(歷史上標(biāo)準(zhǔn)的房貸首付額度是20%)、甚至頭年不付利息等優(yōu)惠措施,使一向自信的美國市民包括那些低收入人群毫不猶豫地選擇了貸款買房。貸款公司取得了驚人的業(yè)績。為分散風(fēng)險,他們找到知名投行,推出了CDO(債務(wù)抵押債券),讓購買債券的持有人來分擔(dān)房屋貸款的風(fēng)險。在有利可圖的低利率環(huán)境下,低風(fēng)險的高級CDO很快賣了個滿堂彩。對沖基金在全球利率最低的銀行借錢后大舉買入風(fēng)險較高的普通CDO(普通CDO利率可能達到12%),僅利差就賺了個盆滿缽滿。同時,對沖基金還把手里的CDO債券抵押給銀行,換得數(shù)倍的貸款,追著買投行的普通CDO。投行再把CDO投保創(chuàng)造出CDS(信用違約交換)以降低風(fēng)險。CDS也賣火了。投行在CDS基礎(chǔ)上又創(chuàng)造一個CDS基金(“三毛”基金),把先前賺到的一筆作為基金,放大數(shù)倍(例如10倍)地首發(fā)。這時,人們認為,買入1元基金,虧到0.90元都不會虧自己的錢,賺了卻每分錢都是自己的!“三毛”賣瘋了。于是,各種養(yǎng)老基金、教育基金、理財產(chǎn)品甚至許多其他國家的銀行也紛紛買入。由于這批產(chǎn)品在OTC市場交易,法律上也未規(guī)定需要向監(jiān)管者報告,無人知曉它們究竟賣了多大規(guī)模,這樣就形成了2001年末以來,從貸款買房者到貸款公司、各大投行、各個銀行、對沖基金,人人都賺的情形。美國房地產(chǎn)一路飆升,根本沒有出現(xiàn)還不起房款的事情。
與之相伴的是,美國的利率不斷上升和住房市場持續(xù)降溫。同時,次級抵押貸款的還款利率大幅上升,這使那些收入根本不高的購房者還貸負擔(dān)大為加重。房價下跌也使得他們出售住房或者通過抵押住房再融資變得困難。于是又出現(xiàn)了2006年底普通民眾無法償還貸款,貸款公司倒閉,對沖基金大幅虧損,繼而保險公司和銀行相繼巨額虧損報告,各大投行也紛紛虧損;然后股市大跌,民眾普遍虧錢,無法償還房貸的民眾繼續(xù)增多,全球主要金融市場隱約出現(xiàn)流動性不足,經(jīng)濟增長受到嚴(yán)重威脅的情況。美國次貸危機爆發(fā)。
縱觀次貸危機的產(chǎn)生過程,我們可以看出,由松變緊的政策調(diào)控環(huán)境是次貸危機發(fā)生的直接原因。從2001年初美國聯(lián)邦基金利率下調(diào)50個基點開始,美聯(lián)儲的貨幣政策經(jīng)歷13次降低利率之后,2003年6月,聯(lián)邦基金利率僅1%,達到過去46年以來的最低水平。同期,30年固定按揭房貸利率從2000年底的8.1%降到2003年的5.8%,一年可調(diào)息按揭貸款利率從2001年底的7.0%下降到2003年的3.8%,這使得浮動利率貸款和只支付利息貸款這類創(chuàng)新產(chǎn)品滋生并占總按揭貸款的比例迅速上升。市場的火暴使富人們更加放肆地揮霍,窮人們看到自己的房子每天都在升值也開始購買平時舍不得買的東西。從2004年6月到2006年6月兩年時間里,美國聯(lián)邦儲備委員會連續(xù)17次提息,將聯(lián)邦基金利率從1%提升到5.25%。利率大幅攀升加重了購房者的還貸負擔(dān)。而且,自2007年第二季度以來,美國住房市場開始大幅降溫。隨著住房價格下跌,購房者難以將房屋出售或者通過抵押獲得融資。受此影響,很多次級抵押貸款市場的借款人無法按期償還借款,次級抵押貸款市場危機開始顯現(xiàn)并呈愈演愈烈之勢。
銀行等貸款提供商降低貸款信用門檻是危機的根本原因。美國“經(jīng)濟學(xué)簡報”網(wǎng)站編輯羅伯特·瓦拉赫在形容次貸危機爆發(fā)根源時這樣說:“只要你還喘氣兒,銀行和抵押貸款公司就敢想方設(shè)法借給你錢。信用不好?沒問題!無力償還月供?也沒問題!于是,我們進入了一個無須證明文件就可抵押貸款的時代?！奔词乖诜績r不斷上漲的形勢下,為防止嚇退次貸借款人,華爾街變本加厲瘋狂放貸,甚至僅依據(jù)借款者自己填報的虛假收入就可放貸,次貸款額還可以大于總房價。降低放貸門檻,必然導(dǎo)致回收資金的風(fēng)險升高。
部分金融機構(gòu)利用房貸過度證券化轉(zhuǎn)移風(fēng)險是導(dǎo)致危機的表象原因。在低息環(huán)境下,次級房貸衍生產(chǎn)品客觀上的投資回報空間,不僅使放貸機構(gòu)在股市上一倒手就將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給其他投資者,還吸引了美國以及全球主要商業(yè)銀行和投資銀行的投資者。被無限放大的證券化規(guī)模究竟多大可謂深不見底,使得危機爆發(fā)時影響波及全球金融系統(tǒng)。
二、次貸危機對我國金融業(yè)的啟示
0 引言
席卷全球的金融危機給我國企業(yè)尤其是中小企業(yè)帶來了巨大的沖擊，同時也對中小企業(yè)人力資源管理造成了嚴(yán)重影響，降薪裁員等人力資源的被動調(diào)整舉措波及大多數(shù)行業(yè)，很多企業(yè)甚至沒有來得及加以調(diào)整就面臨破產(chǎn)倒閉的命運。目前，金融危機的余波雖然還未遠去，但經(jīng)濟分析人士和企業(yè)家普遍認為金融危機的影響已經(jīng)得到緩解，經(jīng)濟正在處于復(fù)蘇階段。復(fù)蘇意味著挑戰(zhàn)、更意味著機遇。在后金融危機時期，中小企業(yè)必須擺脫金融危機時對人力資源管理模式所做的被動調(diào)整，盡快制定適應(yīng)實際經(jīng)濟狀況的管理策略，實現(xiàn)本企業(yè)人力資源的優(yōu)化配置。
1 后金融危機時期中小企業(yè)人力資源管理困境
在金融危機中，多數(shù)中小企業(yè)被動地采取了裁員、降薪、消減培訓(xùn)等措施，減少人力資源管理支出，以求勉強渡過危機。在后金融危機時期，這些臨時性措施也給中小企業(yè)的人力資源管理帶來很大的困境，甚至影響到企業(yè)的長遠發(fā)展。
1.1 “無序裁員”給中小企業(yè)帶來很大的人才風(fēng)險。金融危機中，很多企業(yè)不得不大幅度裁員。實踐證明，在企業(yè)訂單缺乏，業(yè)務(wù)量銳減的情況下，保留過多的人員是一種極大的人力資源浪費，企業(yè)實行裁員計劃是降低成本、縮減開支的一條捷徑。很多中小企業(yè)迫于生存壓力對員工進行裁剪，甚至對某些項目組進行整體精簡，導(dǎo)致在縮減費用的同時，也給企業(yè)后金融危機時期人力資源管理帶來許多隱患。大規(guī)模裁員會在留下來的員工中引起恐慌，影響員工隊伍的穩(wěn)定性；更會使企業(yè)在危機結(jié)束后面臨人力資源短缺，企業(yè)不得不匆忙間去招聘和培訓(xùn)新人，又會造成人工成本增加。中小企業(yè)的資金本就不十分充裕，經(jīng)歷過金融危機的沖擊更加匱乏，再面對新增人工成本時就會更加難以應(yīng)對，將導(dǎo)致人力資源短期內(nèi)不能滿足企業(yè)發(fā)展的需要。
1.2 “大幅減薪”使企業(yè)市場吸引力面臨挑戰(zhàn)。降薪是金融危機中小企業(yè)為了降低成本采取又一重要措施。在金融危機中，有的中小企業(yè)全員按照統(tǒng)一比例降低工資，有的企業(yè)采用增加“無薪假期”的方式減少員工的工資支出，有的則通過縮減員工的各種福利、津貼和補貼的方式變相降低員工的薪酬。雖然調(diào)整薪酬一定程度上緩解了企業(yè)的資金壓力，但危機面前改變的僅僅是薪酬總量，而很少有企業(yè)顧及整體薪酬結(jié)構(gòu)的調(diào)整，必然會打擊高績效員工的積極性，使得員工對企業(yè)的前途心存疑慮，進而對個人在企業(yè)中的發(fā)展前途失去信心。在后金融危機時期，這種負面影響將進一步擴散，造成企業(yè)在市場上對人才的吸引力降低，更加難以同資金充裕的大企業(yè)開展人力資源的競爭。
1.3 “削減培訓(xùn)”影響企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。在金融危機的沖擊下，很多中小企業(yè)為了節(jié)約成本不得不削減甚至凍結(jié)了員工培訓(xùn)。然而，對于中小企業(yè)來說，其優(yōu)勢很大程度就在于人力成本的有效利用，在于通過技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品升級和裝備更新提高每位員工的人均產(chǎn)出效益。企業(yè)被動減少了培訓(xùn)，必然削弱了企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力。企業(yè)員工的素質(zhì)得不到提升，生產(chǎn)率降低，企業(yè)的利潤必然受到影響，這種匆忙應(yīng)付危機的短期人力資源管理策略調(diào)整使整個企業(yè)的培訓(xùn)幾乎處于停滯，也成為中小在后金融危機時期走出發(fā)展困境不能回避的難題。
1.4 “勞動關(guān)系緊張”使企業(yè)發(fā)展面臨生死考驗。由于金融危機的影響，中小企業(yè)普遍通過上述裁員、降薪、削減培訓(xùn)等手段降低人力資源管理成本，企業(yè)的勞動關(guān)系也隨之更加敏感。企業(yè)裁員、減薪等很容易引發(fā)勞動爭議，導(dǎo)致勞資關(guān)系緊張，威脅到企業(yè)內(nèi)部的和諧。即使在沒有發(fā)生勞動爭議的企業(yè)，勞動關(guān)系也普遍趨于緊張。在金融危機蔓延的整個經(jīng)濟大環(huán)境中，業(yè)務(wù)量迅速下滑等外部經(jīng)濟不景氣的大環(huán)境造成企業(yè)內(nèi)部氛圍緊張，員工普遍會感覺不知何去何從。在后金融危機時期，如何從人力資源管理的角度重塑企業(yè)信心，培育企業(yè)文化和凝聚力，將關(guān)系到企業(yè)的生死存亡。
2 中小企業(yè)完善人力資源管理模式面臨的機遇
在后金融危機時期，作為我國經(jīng)濟重要組成部分的中小企業(yè)，如前所述面臨著一系列人力資源管理困境。但機遇與挑戰(zhàn)并存，金融危機對于中小企業(yè)來講，依然面臨著很多的人力資源調(diào)整的機遇。這主要由中小企業(yè)自身的特點和目前的經(jīng)濟形勢所決定：第一，中小企業(yè)規(guī)模小，機制靈活，相對于大企業(yè)能夠很快地進行制度調(diào)整，重塑人力資源管理模式。中小企業(yè)一般產(chǎn)品單一，產(chǎn)業(yè)鏈條較短，在金融危機中存活下來的企業(yè)一般抗風(fēng)險能力都比較強，因此雖然面臨一系列的困境，只要策略得當(dāng)，就能夠比較快的對人力資源加以整合和調(diào)整。第二，由于金融危機的影響，多數(shù)行業(yè)不景氣，人才流動加劇，某種程度上說給企業(yè)帶來了更多的機會。中小企業(yè)可以在更大的人力資源市場圖謀更大的發(fā)展空間，網(wǎng)羅所需的人才，并且通過此階段的調(diào)整對企業(yè)人力資源結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化和改造。
在后金融危機時期，充分利用人力資源，通過一套系統(tǒng)的人力資源管理系統(tǒng)，科學(xué)、合理、最大限度地利用人才，開發(fā)利用人才的價值，充分調(diào)動員工積極性和創(chuàng)造性，將是中小企業(yè)走出金融危機陰影的制勝法寶。從某種意義來看，后金融危機時期正是人力資源管理模式調(diào)整的最佳契機，中小企業(yè)必須抓住這一時期，彌合金融危機創(chuàng)傷，完善自身人力資源管理模式，實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
3 后金融危機時期中小企業(yè)人力資源管理的主要策略
中小企業(yè)在后金融危機時期，加強人力資源管理、有效挖掘人力資源潛能，可以從觀念更新、技術(shù)改造、文化塑造等方面著手對企業(yè)人力資源管理模式進行調(diào)整。
3.1 樹立“以人為本”觀念，科學(xué)用人?！耙匀藶楸尽睉?yīng)當(dāng)成為中小企業(yè)人力資源管理的出發(fā)點，在金融危機時期，由于面臨著生存危機，很多企業(yè)不得不裁員、減薪，沒有顧及員工的基本需求，對企業(yè)自身發(fā)展也帶來了困境。在后金融危機時期，中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)發(fā)揮自身規(guī)模小、適應(yīng)性強的優(yōu)勢，合理使用人才，既要防止人才超高使用，又要防止人才湊合使用。在人力資源管理過程中始終把人才的需要、人才的自我實現(xiàn)、人才的管理環(huán)境以及對人才的激勵體系放在首要位置。在后金融危機時期大規(guī)模調(diào)整崗位、調(diào)整薪酬時，要特別注意靈活運用激勵機制，既要在經(jīng)濟方面滿足員工需求，同時還要在精神需求上下功夫，保證員工的自我目標(biāo)實現(xiàn)，在人力資源管理過程中真正體現(xiàn)以人為本。
3.2 改進管理技術(shù)，實現(xiàn)企業(yè)人力資源優(yōu)勢。一是在“選人”方面，中小企業(yè)要以前瞻性的思維，抓住機遇，盡快啟動人才儲備計劃，在市場上充分挖掘符合企業(yè)需求的人才。二是在“育人”方面，做好內(nèi)部培訓(xùn)基礎(chǔ)工作，豐富培訓(xùn)方式，充分挖掘企業(yè)內(nèi)部培訓(xùn)資源。同時加強培訓(xùn)的內(nèi)部轉(zhuǎn)化，確保培訓(xùn)效果。三是在“用人”方面，講究薪酬策略，基本薪資水平和中、長期激勵計劃相結(jié)合，激勵員工更好地投入工作同時優(yōu)化薪酬結(jié)構(gòu)，合理地控制金融危機余波的風(fēng)險。四是在“留人”方面，實施全面的績效管理，關(guān)注績效考核結(jié)果的應(yīng)用，并形成與之配套的相關(guān)制度和流程。如在考核中將績效結(jié)果與員工薪酬、獎金、晉升、培訓(xùn)機會等緊密聯(lián)系，加大績效考核結(jié)果與之相關(guān)聯(lián)的程度。五是在“裁人”方面，積極采納“可替代裁員”措施。即使是為了更好地實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)而不得不做出的選擇，也要謹慎裁員，讓員工充分了解裁員動機、緣由、補償力度等信息，理解企業(yè)行為。
3.3 培育企業(yè)文化，增強企業(yè)凝聚力。人力資源管理的最終目的是對人才資源進行整合，最大程度發(fā)揮人才的價值，為企業(yè)發(fā)展服務(wù)。在金融危機時期，中小企業(yè)很多員工選擇留下來只是把企業(yè)當(dāng)作了一個避風(fēng)港灣。如何保留主流團隊、建立和完善企業(yè)文化，營造企業(yè)凝聚力都是迎接經(jīng)濟復(fù)蘇前的重要儲備。企業(yè)應(yīng)該抓住后金融危機這一培養(yǎng)員工忠誠度和歸宿感的良機，培育企業(yè)核心文化，抓住老員工的心、培養(yǎng)新員工對企業(yè)的感情，形成員工對企業(yè)的向心力。企業(yè)應(yīng)該結(jié)合本行業(yè)特點對人力資源進行科學(xué)規(guī)劃，培養(yǎng)員工健康心態(tài)，構(gòu)建良好的企業(yè)文化氛圍。
參考文獻
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1次貸危機產(chǎn)生的根源
在2006年之前的5年里，由于美國住房市場持續(xù)繁榮，加上前幾年美國為了刺激經(jīng)濟，連續(xù)采取了降低利率的措施，美國的次級抵押貸款市場迅速發(fā)展。1994年，次級住房抵押貸款年度發(fā)行量不過350億美元，僅占當(dāng)年貸款發(fā)放總額的4.5%，而這一比重在2006年升至20%，次級貸款余額也增至1.3萬億美元，住房私有率高達68.9%。在極低的利率刺激下，大量資金流入了房地產(chǎn)市場。許多商業(yè)銀行為了獲取更高利息和擴張業(yè)務(wù)，也介入了次級房貸業(yè)務(wù)。一些貸款機構(gòu)甚至推出了“零首付”和“零文件”的貸款方式。貸款人可在沒有資金的情況下購房，只要證明其收入情況，而無需提供任何有關(guān)償還能力的證明，這就加大了貸款機構(gòu)的信用風(fēng)險和市場風(fēng)險。
為了追求風(fēng)險最小、收益最大化，放貸機構(gòu)一方面繼續(xù)大量發(fā)放次級貸款，一方面把這些債務(wù)進行資產(chǎn)證券化，打包做成各類金融衍生產(chǎn)品，拿到資本市場上去流通，賣給銀行、投資公司、對沖基金及保險公司，以控制風(fēng)險鎖定收益。根據(jù)國際評級機構(gòu)的評級要求，多種金融衍生產(chǎn)品應(yīng)運而生：抵押貸款支持證券（Mortgage Backed Securities，MBS）、擔(dān)保債務(wù)憑證（Collateralized Debt bligation，CDO）等等。至此，由信貸公司、債權(quán)打包服務(wù)公司、投資銀行、投資基金等構(gòu)成了一條長長的利益鏈條。隨著美國房地產(chǎn)市場前幾年的降溫，尤其是短期利率的17次提高，由1%提高到5.25%，次級抵押貸款的還款利率也大幅上升，購房者的還貸負擔(dān)大為加重，通過出售或抵押住房再融資也變得十分困難。這就直接導(dǎo)致大批次級抵押貸款的借款人不能按期償還貸款，次級房貸大比例地轉(zhuǎn)化為壞賬形成了次貸危機，并且迅速在全球范圍內(nèi)引起金融市場的動蕩。
種種跡象表明，美國次貸危機還遠遠沒有結(jié)束，并且還在向全球擴散。到目前為止，美國房地產(chǎn)市場仍舊面臨著困境，受其影響，美國的金融市場現(xiàn)在依舊存在著嚴(yán)重的波動，而由于種種原因造成的人們的恐慌心理，使得美國的金融市場更加動蕩不安，同時，銀行由于虧損，收緊銀根，提高貸款的條件，企業(yè)融資更加困難，滯緩了企業(yè)兼并和收購的進程，減慢了經(jīng)濟全球化的速度。對于世界經(jīng)濟而言，美國的次貸危機通過國際貿(mào)易和全球的資本市場和金融市場，影響到了整個世界。隨著美國次貸危機的發(fā)生，信用遭到了質(zhì)疑，使得一向以借貸為基礎(chǔ)進行消費的美國人不得不減少自己的消費，隨著美國人消費需求的減少，向美國出口商品的國家必然受到一定的影響。由于美國在世界經(jīng)濟中的重要地位，隨著美國經(jīng)濟的衰退，全球經(jīng)濟的增長速度減緩。而次貸危機給全球金融市場帶來的沖擊，使得各國的與次級貸款相聯(lián)系的銀行、對沖基金、私人基金以及國家基金等都蒙受了巨大的虧損。同時，給各個國家的股市、債市、匯市都帶來了巨大的波動，及時是對于像中國這樣資本市場并不完全開放的國家來說，仍舊通過影響人們投資的信心而使證券市場持續(xù)下行。
2次貸危機擴大的原因
2.1投資者難以把握金融創(chuàng)新產(chǎn)品
CDO除了一些傳統(tǒng)的品種以外，投資銀行家還創(chuàng)造出一系列復(fù)雜的衍生品，例如“合成CDO”以及“CDO平方”、“CDO立方”等新產(chǎn)品。BIS統(tǒng)計顯示，2006年第4季度新發(fā)行了920億美元的“合成CDO”。衍生品結(jié)構(gòu)趨向復(fù)雜化，加上信息不對稱，投資者難以真正把握產(chǎn)品的定價，更無法理性判斷美國次貸危機的影響力，出現(xiàn)過于悲觀的心理預(yù)期，進一步加劇次貸危機的影響。
2.2銀行收緊房貸標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致流動性不足
本次危機的特征是美國次級抵押貸款金融產(chǎn)品違約率上升導(dǎo)致信用危機的普遍蔓延，金融機構(gòu)為了維持資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的平衡拼命收縮信貸和流動性。英國部分房屋按揭服務(wù)公司也開始收緊信貸審批，提高相關(guān)貸款利率，甚至停止發(fā)放貸款；美林旗下按揭部門表示，將提高其按揭利率。次貸危機造成曾經(jīng)一度廣為蔓延的流動性過剩在旦夕之間蛻變?yōu)樾刨J緊縮。銀行在信貸危機時期對資金的需求極為迫切。流動性不足使借助高杠桿的對沖基金、私募股權(quán)基金融資受到較大的影響。
2.3部分金融機構(gòu)倒閉，嚴(yán)重打擊市場信心
2007年2月，美國抵押貸款風(fēng)險開始浮出水面，歐美主要次級債的房貸機構(gòu)尤其是對沖基金受到?jīng)_擊。3月13日，美國第二大次級抵押貸款公司新世紀(jì)金融宣告瀕臨破產(chǎn)，次級債危機被引爆。到目前為止，美國五大投資銀行高盛、雷曼兄弟、摩根士丹利、美林、和貝爾斯登在此次次貸危機中均損失慘重。受到金融機構(gòu)倒閉消息的影響，股票市場不斷下跌，使投資者信心受損，恐慌性拋售金融類股票，甚至并未卷入次級抵押貸款市場、或者卷入不多的金融機構(gòu)也未能幸免。
3次貸危機在全球傳導(dǎo)
3.1購買美國次級債的國外投資者
次級貸款危機爆發(fā)后，最先受到影響的歐洲和日本等發(fā)達國家金融市場，這其中重要原因之一就是發(fā)達國家的機構(gòu)投資者發(fā)展得較為成熟，它們資金實力雄厚，進行跨國投資，在全球配置資產(chǎn)。因為美國金融市場是全球最重要的市場，所以它們在全球資產(chǎn)組合中持有較大比例的美國資產(chǎn)，其中一部分就是以次級貸款抵押發(fā)行的衍生品。次級住房抵押貸款違約直接給這些機構(gòu)投資者帶來損失，另外，美國資產(chǎn)價格下挫也使得這些機構(gòu)投資者持有的其他美國金融資產(chǎn)遭受損失。從2007年4月至12月，日木瑞穗證券公司的虧損額高達1967億日元。法國最大銀行法國巴黎百富勤銀行也宣布，由于在信貸資產(chǎn)上沖減了5.89億歐元（約合8.71億美元），2007年四季度盈利下降42 %。到2007年11月份，德意志銀行和瑞士聯(lián)合銀行的損失約為36億美元，英國匯豐集團第二季度在美國的次貸相關(guān)業(yè)務(wù)損失達34億美元，英國巴克萊銀行第二季度損失約為27億美元。
3.2信用評級機構(gòu)對風(fēng)險的重新評估
信用評級機構(gòu)在整個次級住房抵押貸款危機中，可以說是起到了放大和傳遞風(fēng)險的作用。在房地產(chǎn)經(jīng)濟繁榮時期，評級機構(gòu)給予次級住房抵押貸款較高的信用評級，次級住房抵押貸款債券可以順利發(fā)行。這種情況下投資者認為次級住房抵押貸款債券收益很高，而風(fēng)險并不大，爭相追捧；但是當(dāng)房地產(chǎn)市場不景氣，風(fēng)險暴露時，則迅速調(diào)低次級住房抵押貸款信用評級，使得投資者爭相拋售次級住房抵押貸款債券，進一步加劇了次級住房抵押貸款危機。此次次貸危機發(fā)生以后，評級機構(gòu)馬上下調(diào)了次級債的信用等級，因為金融資產(chǎn)是按風(fēng)險來定價的，因此次級債的價格下跌。各國金融市場是緊密相關(guān)聯(lián)的，對次級債評級下調(diào)導(dǎo)致全球市場其他一些類似資產(chǎn)的評級相應(yīng)下調(diào)，風(fēng)險重估，因此，歐洲、日本等市場投資者持有與次級債類似資產(chǎn)的投資者遭受損失，風(fēng)險迅速傳遞到其他國家的金融市場上。
3.3實體經(jīng)濟傳遞和心里預(yù)期效應(yīng)
美國次貸危機對世界經(jīng)濟的影響主要在金融層面，但如果危機繼續(xù)深化使美國實體經(jīng)濟受損的話終將會拖累世界經(jīng)濟。美國次貸危機給實體經(jīng)濟帶來的風(fēng)險主要源于消費縮減，因為美國消費在拉動經(jīng)濟增長方而占有重要地位，而其消費很大一部分是依靠借貸，次貸危機使得商業(yè)銀行和金融機構(gòu)開始緊縮信貸，減少消費放款。因此，次貸危機將使美國消費縮減和美國經(jīng)濟衰退。美國與歐洲、日本、英國、加拿大和亞太地區(qū)的國家都有著十分密切的貿(mào)易往來，美國消費縮減和經(jīng)濟衰退將減少從外部進口商品，從而使得次貸危機的影響傳遞到其他國家和地區(qū)。當(dāng)然這一過程可能需要一定的時間才能顯現(xiàn)出來，而多數(shù)人對這一問題早有預(yù)期，因此，心里預(yù)期效應(yīng)可能提前發(fā)揮出作用。次貸危機也使得美元出現(xiàn)持續(xù)貶值，美元貶值導(dǎo)致一些用美元標(biāo)價的大宗商品的價格持續(xù)上漲，這里最重要的就是石油，石油價格持續(xù)上揚的最重要原因就是美元貶值。高油價將對世界經(jīng)濟帶來不利影響，因此，隨著美元貶值和石油價格的持續(xù)上漲，人們對經(jīng)濟前景看淡，減少投資和消費，經(jīng)濟下滑。次貸危機可能會減少全球的對外投資總額。一方面，由于次貸危機，會使得來自于西方發(fā)達國家的投資減少，尤其是發(fā)達國家之間的對外投資。另一方面，由于發(fā)達國家的金融機構(gòu)為了維持自身生存，需提高資本充足率以備不時之需，因而可能會收回流入發(fā)展中國家的資金。
4美國次貸危機對我國的啟示
4.1認識和防范房貸的市場風(fēng)險
房貸有房產(chǎn)作抵押，似乎是最安全的資產(chǎn)，但房產(chǎn)的價值是隨著市場不斷變化的。當(dāng)市場前景好時，房地產(chǎn)價格上揚會提高抵押物的市值，降低抵押信貸的風(fēng)險，會誘使銀行不斷地擴大抵押信貸的規(guī)模。但房地產(chǎn)的價格也不可能無休止地漲下去，因為任何企業(yè)或個人都不可能無視其生產(chǎn)與生存的成本。當(dāng)市場發(fā)生逆轉(zhuǎn)時，房價走低銀行處置抵押物難即使拍賣抵押物其所得收益也不足以償還貸款。而現(xiàn)代金融活動中資本的杠桿率高、信用鏈長，因此房貸的風(fēng)險常常會波及到諸多信貸交易主體。這不僅給貸款銀行帶來大量的呆賬壞賬還會危及銀行體系的安全及整個經(jīng)濟的健康發(fā)展。因此，銀行需要在風(fēng)險和收益中做出理性的選擇，提高識別和抵御市場風(fēng)險的能力。
4.2全面研究，理性對待金融創(chuàng)新產(chǎn)品
在美國的次級抵押貸款中，無論是零首付貸款、負攤還貸款還是具有“誘惑”利率的可調(diào)整利率抵押貸款都屬于高風(fēng)險、高定價的金融產(chǎn)品。這些新產(chǎn)品之所以處于高風(fēng)險狀態(tài)是因為其本質(zhì)都屬于過度授信，由于授信額度超過了借款人自身的承受能力，不但為貸款發(fā)放機構(gòu)造成了大量不良貸款，甚至導(dǎo)致其破產(chǎn)，同時也對很多無辜的借款人構(gòu)成了傷害。國內(nèi)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新過程中要本著安全至上的原則，本著為客戶切實負責(zé)的態(tài)度，審慎研發(fā)推廣高風(fēng)險、高定價的金融創(chuàng)新產(chǎn)品避免過度授信。
4.3強化外匯資金境外運營的風(fēng)險分析，加快發(fā)展海外投資市場，完善海外業(yè)務(wù)管理體制
我國商業(yè)銀行的國際業(yè)務(wù)雖然有了一定的發(fā)展，但從其對次債的經(jīng)營和對危機的反應(yīng)來看，與國際金融業(yè)仍有很大的差距，在業(yè)務(wù)經(jīng)營、風(fēng)險管理、人員素質(zhì)等方面都亟待提高。因此，必須強化對國際業(yè)務(wù)的資源配置，加快國際業(yè)務(wù)發(fā)展，進一步適應(yīng)國際金融市場發(fā)展的需要。我國的金融機構(gòu)和機構(gòu)投資者在對外投資的過程中，投資之前必須進行深入調(diào)研，注意控制風(fēng)險，提取足夠的風(fēng)險損失準(zhǔn)備金。同時在對外投資時不應(yīng)過于看重評級，不要被評級所誤導(dǎo)；我國在吸引外資時也應(yīng)該預(yù)料到情況變化時，評級可能會大幅下調(diào)，造成資本撤離，必須事前就考慮到這樣一個不利的影響。
國際金融危機席卷全球,美國華爾街五大投行頃刻之間崩盤,通用、福特、克萊斯勒等代表美國工業(yè)的汽車巨頭也岌岌可危,包括中國在內(nèi)的全世界投資者的信心受到了很大程度的影響。有人把這次肇始于美國次貸危機的金融危機稱之為“冬之虎”,它已經(jīng)不同程度地啃噬著我國的實體經(jīng)濟,嚴(yán)冬的氛圍籠罩著中國的企業(yè)。金融危機給我國企業(yè)帶來了哪些壓力和挑戰(zhàn)?面對這些壓力和挑戰(zhàn),我國企業(yè)的人力資源管理將采取怎樣的應(yīng)對之策呢?
一、金融危機給中國企業(yè)帶來的壓力和挑戰(zhàn)
作為企業(yè)的人力資源管理部門來說,金融危機帶來的感受更直接,也更真切。金融危機給我國企業(yè)帶來的壓力和挑戰(zhàn),概括起來無非有以下幾個方面:
1、企業(yè)面臨著裁員降薪的壓力
在這場金融危機的沖擊波下,不僅僅是一些中小型企業(yè)紛紛裁員或者降薪,據(jù)報道大型國企如武鋼、寶鋼也都在醞釀降薪,其中武鋼員工擬降20%,處及處以上干部擬降50%;房地產(chǎn)大鱷萬科、中原降薪裁員;天之驕子?xùn)|航、南航降薪裁員;民企明星波導(dǎo)、夏新被迫削減人力成本;獨家老大中石油開始大幅裁員……從行業(yè)范圍來看,降薪裁員已波及房地產(chǎn)、航空、石化、電力、IT、證券、金融、印刷等一系列行業(yè)。
2、企業(yè)凝聚力面臨挑戰(zhàn)
企業(yè)凝聚力就是使員工能夠團結(jié)在一起,互相信任,互相促進,努力工作的一種向心力。它能夠提高員工的士氣,振奮員工的精神,從而提高工作效率,增強企業(yè)實力,提高企業(yè)競爭力。然而,經(jīng)濟危機造成企業(yè)的經(jīng)營困難,已給企業(yè)的凝聚力建設(shè)帶來很大的挑戰(zhàn)。如企業(yè)的經(jīng)營狀況惡化造成企業(yè)前景不明,使得員工對于企業(yè)的前途心存疑慮,進而對個人在企業(yè)中的發(fā)展前途失去信心。
3、企業(yè)人力資源規(guī)劃難度加大
隨著金融危機向?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延以及危害的進一步升級,企業(yè)原有的戰(zhàn)略目標(biāo)和經(jīng)營計劃必將被打破,企業(yè)在人力資源規(guī)劃方面也必須做出重大調(diào)整。由于很難估算這場危機對企業(yè)未來造成的影響大小,企業(yè)對于未來發(fā)展態(tài)勢的判斷和戰(zhàn)略規(guī)劃難以確定,企業(yè)的人力資源規(guī)劃工作也將變得更加艱難。
二、金融危機下我國中小企業(yè)人力資源管理的應(yīng)對策略
人力資源管理,就是指運用現(xiàn)代化的科學(xué)方法,對與一定物力相結(jié)合的人力進行合理的培訓(xùn)、組織和調(diào)配,使人力、物力經(jīng)常保持最佳比例,同時對人的思想、心理和行為進行恰當(dāng)?shù)恼T導(dǎo)、控制和協(xié)調(diào),充分發(fā)揮人的主觀能動性,使人盡其才,事得其人,人事相宜,以實現(xiàn)組織目標(biāo)。在金融危機的影響下企業(yè)要實行人力資源的戰(zhàn)略管理,通過實行戰(zhàn)略性與結(jié)構(gòu)性裁員計劃、堅持管理以人為本來團結(jié)企業(yè)員工、適時對企業(yè)做出戰(zhàn)略性調(diào)整等措施來降低企業(yè)運營成本,提高企業(yè)競爭力,以求度過艱難時期。
1、實行戰(zhàn)略性與結(jié)構(gòu)性裁員計劃
裁員是很多企業(yè)在應(yīng)對本次金融危機時所采取的通用做法之一。實踐也證明企業(yè)實行裁員計劃是降低企業(yè)成本、縮減開支的一條捷徑。毫無疑問,裁員是應(yīng)對金融危機帶給企業(yè)壓力一條直接和有效的途徑。在企業(yè)訂單缺乏,業(yè)務(wù)量銳減的情況下,保留過多的人員是一種極大的人力資源浪費。同時作為一個人力資源管理者,我們應(yīng)該注意到,不恰當(dāng)?shù)墓静脝T與隨后發(fā)生的員工主動離職率呈正相關(guān)關(guān)系,這在多個行業(yè)都是如此。如果不妥善處理裁員,隨之可能帶來的人員流失對公司決策者來說是個很大的風(fēng)險和挑戰(zhàn)。所以在這里我們倡導(dǎo)實行戰(zhàn)略性與結(jié)構(gòu)性裁員。在過去幾年中,由于中國經(jīng)濟持續(xù)高速發(fā)展,并且一度出現(xiàn)“過熱”的跡象,導(dǎo)致部分企業(yè)的投資與發(fā)展計劃可能缺乏理性,企業(yè)快速擴張、盲目多元化的現(xiàn)象比比皆是。當(dāng)金融危機降臨后他們又缺乏必要的應(yīng)對經(jīng)驗,導(dǎo)致很多項目處于癱瘓狀態(tài)。此時甩給人力資源部門的則是進行戰(zhàn)略性裁員(部門或事業(yè)部被整體裁撤)的任務(wù),人力資源部只有果斷地“操刀斷臂”才能避免企業(yè)的滅門之災(zāi)。另外就是很多中小型企業(yè)迫于生存壓力進行整體精簡,雖然主要職能依然保留,但相當(dāng)數(shù)量的員工需要重新尋找就業(yè)機會。結(jié)構(gòu)性裁員更多的會從企業(yè)總體規(guī)模進行控制,各個職能的裁減比例不同,需要設(shè)定基于業(yè)績與勝任水平的裁員標(biāo)準(zhǔn),其復(fù)雜程度要遠高于戰(zhàn)略性裁員。
2、堅持管理以人為本,團結(jié)企業(yè)員工
“以人為本”顧名思義就是以人為根本,一切都要以人為根本前提、以人為根本目的。以人為根本前提,是指以人的需求為根本前提;以人為根本目的,是指以滿足人的需求為根本目的。以人為本,就是要認真研究不同的人的不同需求,并采取相應(yīng)的措施去滿足不同的人的不同需求。作為一名人力資源管理者,我們應(yīng)當(dāng)更加注重管理的人本性,要始終把人才的需要、人才的自我實現(xiàn)、人才的管理環(huán)境以及對人才的激勵體系放在首要位置。調(diào)整崗位、調(diào)整薪酬的同時,要靈活引進新的激勵機制,既要在經(jīng)濟方面給予適當(dāng)?shù)拇碳?同時還要在精神上或者員工的成長需求上下功夫,保證員工的自我目標(biāo)實現(xiàn);要努力做好員工的職業(yè)規(guī)劃與人力資源評價,使員工意識到自己與企業(yè)的關(guān)系,自己在企業(yè)的地位,自己的成長目標(biāo)與企業(yè)發(fā)展的關(guān)聯(lián),企業(yè)的人力資源管理部門不僅要做好人力資源的調(diào)整,更要有目標(biāo)地為他們進行職業(yè)規(guī)劃,使他們的目標(biāo)能夠與企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略相互匹配;在人力資源評價方面,企業(yè)人力資源管理部門不光要把人才的管理作為主要的目標(biāo),更要在管理過程中真正體現(xiàn)科學(xué)發(fā)展,以人為本,讓員工能在企業(yè)活動中,看到自身的價值,并能實現(xiàn)自己的價值。
3、適時對企業(yè)做出戰(zhàn)略性調(diào)整
面對外部經(jīng)營環(huán)境表現(xiàn)出來的不確定性,我國企業(yè)決策層大多做出緊縮性的戰(zhàn)略調(diào)整。這種戰(zhàn)略背后透漏出企業(yè)決策者對后市缺乏信心的心態(tài)。隨著對金融危機的認識更清晰和更深入之后,很多企業(yè)發(fā)現(xiàn)金融危機在帶來壓力和挑戰(zhàn)的同時也帶來了前所未有的機會。作為企業(yè)執(zhí)行層面的關(guān)鍵職能部門,人力資源管理部門必須為企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)實現(xiàn)提供支撐作用。企業(yè)的人力資源管理部門必須要隨時關(guān)注外部經(jīng)營環(huán)境變化,在任何時刻都應(yīng)該隨時做好適應(yīng)企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整地準(zhǔn)備。
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2008年9月，美國次貸危機轉(zhuǎn)化為嚴(yán)重的、全球范圍內(nèi)的金融危機，不僅沖擊到我國房地產(chǎn)業(yè)、證券市場，其余波正進一步波及到中國各個層級的企業(yè)。金融危機引發(fā)的經(jīng)濟危機已經(jīng)直接影響到市場對于人力資源的需求及價值重估，這不僅對企業(yè)組織結(jié)構(gòu)提出很高的要求，也使企業(yè)的人力資源管理面臨新的問題。
（1）核心員工的流失
企業(yè)專業(yè)技術(shù)能力強的人員，流失到更具吸引力的其它企業(yè)，致使企業(yè)逐漸喪失核心競爭力。
（2）團隊士氣下降
身邊同事的離開使得整個團隊“軍心”大亂，部門、同事間矛盾不斷激化，在職員工在惶恐中等待厄運的降臨。
（3）業(yè)績低迷
在職員工無心從事工作，缺勤率、出錯率、產(chǎn)品報廢率開始明顯上升。
（4）束手無策
面對這些困境我們似乎有種“心有余而力不足”的尷尬。傳統(tǒng)的人事管理理念似乎只規(guī)定我們的工作僅僅是接受上級指令，機械地調(diào)動人員、收發(fā)文件，企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的實現(xiàn)只是企業(yè)高管、專業(yè)技術(shù)人員的責(zé)任。
經(jīng)濟危機使傳統(tǒng)人事管理的弊病突顯，在如此嚴(yán)峻的形勢下，難道我們真的就聽之任之？不！我們可以做得更多。首先我們必須自我洗腦，從傳統(tǒng)的“以事為主”轉(zhuǎn)變?yōu)椤耙匀藶楸尽保匾暼瞬诺呐囵B(yǎng)與開發(fā)，積極參與到企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃中去，因為企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)最終是通過企業(yè)的人力資源與其它資源間的相互作用來實現(xiàn)的。在金融危機的背景下，企業(yè)首先應(yīng)該考慮如何通過優(yōu)化人力資源配置來保障其戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)，從而保證企業(yè)的長久競爭力。危機管理的思想是“防患于未然”，不管企業(yè)是否已經(jīng)受到金融危機的影響，分享金融危機下企業(yè)人力資源管理的應(yīng)對策略都具有重要而深遠的意義。
在這次空前的金融危機面前，有些企業(yè)選擇了凍結(jié)培訓(xùn)的方式，有些企業(yè)采取了劇烈降薪的方式，有些企業(yè)采取了大量裁員的方式來降低人力資源成本。采用這些方式處理問題，往往會造成勞動爭議，導(dǎo)致員工和企業(yè)的關(guān)系緊張，嚴(yán)重時甚至威脅到企業(yè)內(nèi)部的穩(wěn)定與和諧，進而制約了企業(yè)的發(fā)展，影響了企業(yè)的核心競爭力。因此，在應(yīng)對金融危機的同時，還要充分考慮企業(yè)的現(xiàn)實情況和未來發(fā)展的需要，適時地、有效地相應(yīng)調(diào)整企業(yè)人力資源整體戰(zhàn)略及具體實施計劃。
結(jié)合本公司發(fā)展情況，筆者認為可以從以下幾方面著手改善：
1.合理規(guī)劃，變危機為契機
遭遇經(jīng)濟危機時，許多企業(yè)習(xí)慣性地做法是裁員。裁員的直接效果是顯而易見的，可以在最短時間內(nèi)節(jié)約大量的人工成本，但它所造成的負面效果是使員工喪失安全感，對企業(yè)的忠誠度大幅下降。這時，明智的企業(yè)應(yīng)該變“去”為“留”，究其原因主要有兩點：其一，對于關(guān)鍵崗位的員工不但不能裁減，而且要晉升要保留要加薪。關(guān)鍵崗位的員工掌握著企業(yè)的核心技術(shù)，核心技術(shù)的發(fā)展是決定企業(yè)核心競爭力的根本保障，只有做到“以發(fā)展吸引人，以事業(yè)凝聚人，以業(yè)績激勵人，以人文關(guān)愛人”，才能保留企業(yè)的核心競爭力；其二，通常在這種形勢下，企業(yè)中富有創(chuàng)造力的年輕人大多自動辭職另謀他路了，剩下的多是步入中年、接近退休的老員工，這部分人員多安于現(xiàn)狀、思維固化，會對企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展帶來很大阻力，沒有創(chuàng)造力的企業(yè)是沒有生命的。因此，企業(yè)可以變危機為契機，通過制定合理招聘計劃，從外部招聘企業(yè)急需的、高層次的、尖端的專業(yè)技術(shù)人才、管理人才及高級技術(shù)工人，不失時機地為企業(yè)補充新鮮血液，優(yōu)化企業(yè)的人力資源配置，為提升企業(yè)的自主創(chuàng)新能力、提高企業(yè)核心業(yè)務(wù)能力、增強企業(yè)的管理能力做好人力資源的培養(yǎng)和儲備。
2.重視培訓(xùn)，最大限度利用企業(yè)無形資產(chǎn)
在“草木皆兵”的聲勢影響下，許多企業(yè)首先采取的是“凍結(jié)培訓(xùn)”的方式來降低人工成本，因為他們認為培訓(xùn)是無足輕重的，是屬于一種獎勵性質(zhì)的附屬品而存在的。這種想法是完全不正確的！人力資源培訓(xùn)作為人力資源戰(zhàn)略管理的重要組成部分，對企業(yè)打造三支敢打硬仗、能打硬仗、會打硬伏的管理、技術(shù)、操作人才隊伍發(fā)揮著舉足輕重的作用。
經(jīng)濟危機使得企業(yè)所面臨的環(huán)境更加具有不確定性，這種情況下，戰(zhàn)略調(diào)整和組織流程重構(gòu)必然會對企業(yè)員工的技能和知識儲備提出全新的要求。因此對企業(yè)現(xiàn)有人員進行相關(guān)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域技能和知識的培訓(xùn)就顯得尤為必要。
人力資源培訓(xùn)應(yīng)遵循“以企業(yè)內(nèi)部培訓(xùn)力量為主，外部培訓(xùn)力量為輔；以企業(yè)所在地培訓(xùn)為主，送外培訓(xùn)為輔；以專業(yè)技術(shù)人員培訓(xùn)為主，以操作服務(wù)人員培訓(xùn)為輔”的總體原則，有效降低培訓(xùn)成本。大力培養(yǎng)企業(yè)急需的、提高企業(yè)核心業(yè)務(wù)水平的專業(yè)技術(shù)人才和管理人才，解決制約企業(yè)發(fā)展的瓶頸問題。著重培養(yǎng)企業(yè)內(nèi)部培訓(xùn)師隊伍，充分利用培訓(xùn)基地和培訓(xùn)設(shè)施，面對不同層次結(jié)構(gòu)的員工，有針對性地開展培訓(xùn)工作。減少送外培訓(xùn)項目，采取不脫產(chǎn)的方式，將培訓(xùn)老師“請進來”，對員工進行在職知識和技能方面的培訓(xùn)。也可以充分利用“企業(yè)內(nèi)部培訓(xùn)師”資源，實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部知識與技能的傳授與交流。切實做到急需、必需培訓(xùn)優(yōu)先去做，無關(guān)、可有可無培訓(xùn)堅決不做。以培訓(xùn)促發(fā)展，以培訓(xùn)留人才。
3.調(diào)整薪酬結(jié)構(gòu)，共同渡過難關(guān)
“劇烈降薪”也是經(jīng)濟危機時期大多數(shù)企業(yè)為了降低人工成本采取的另一主要手段。但僅僅統(tǒng)一降低薪酬總量而不調(diào)整薪酬結(jié)構(gòu)的方式，將會嚴(yán)重打擊企業(yè)員工的工作積極性，影響組織對員工的凝聚力，反而不利于企業(yè)與員工共同努力渡過難關(guān)。此時，應(yīng)該通過改變薪酬結(jié)構(gòu)的方式來使企業(yè)薪酬發(fā)放更加有效率。
比如：首先可以適度調(diào)整薪酬福利部分，在員工可以承受的范圍內(nèi)合理降低浮動薪酬，削減差旅及福利費用，以達到降低人工成本的目標(biāo)；其次可以設(shè)計和實行更能體現(xiàn)以績效為導(dǎo)向的獎金分配方法，即通過加大關(guān)鍵技術(shù)崗位業(yè)績獎金的分配比例，調(diào)整固定現(xiàn)金的比例，從而實現(xiàn)有效控制企業(yè)的運營成本，把企業(yè)經(jīng)營業(yè)績受危機影響的程度降到最低；最后，對企業(yè)的主要經(jīng)營者可推行中長期獎勵制度，采取股票期權(quán)的方式，將企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)與主要經(jīng)營者的經(jīng)濟利益直接掛鉤，使高層管理者與企業(yè)同呼呼，共命運。
以上改變薪酬結(jié)構(gòu)的方式，既鼓勵員工為了企業(yè)的前景而努力拼搏，幫助企業(yè)渡過難關(guān)，也通過強有力的激勵制度保證了員工的工作積極性。
4.健全勞動規(guī)章制度，以和諧促發(fā)展
內(nèi)耗是最大的浪費，企業(yè)應(yīng)盡量避免內(nèi)耗，著力于新技術(shù)、新技能的開發(fā)與創(chuàng)新。經(jīng)濟危機時期勞動關(guān)系策略應(yīng)該以勞動用工的調(diào)整和勞動爭議的預(yù)防為主，完善和加強管理調(diào)控機制，化解勞資矛盾，預(yù)防勞資沖突，健全勞動規(guī)章制度，實現(xiàn)企業(yè)人力資源管理的法制化。從微觀角度看，就是建立企業(yè)的勞動關(guān)系預(yù)警機制，企業(yè)要未雨綢繆，構(gòu)建好自己的勞動關(guān)系體制，并且制定自己的勞動關(guān)系策略，建立合理的勞動關(guān)系調(diào)整機制。越是危機時期，越要保證企業(yè)員工的團隊士氣，形成企業(yè)和員工為集體和個人的發(fā)展勇?lián)?zé)任，追求企業(yè)長遠發(fā)展的良好企業(yè)文化氛圍，以和諧促進企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
5.結(jié)束語
風(fēng)險永遠與機遇并存。金融危機并不可怕，我們只要認真分析危機可能對我們造成的不利因素，認真研究應(yīng)對的方法，積極地采取可行的應(yīng)對措施，就能夠信心百倍的度過危機。同時要保持清醒的頭腦，看清金融危機下的機遇，審時度勢，主動地調(diào)整產(chǎn)業(yè)方向和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，不斷增強企業(yè)的自主創(chuàng)新能力和核心業(yè)務(wù)的競爭力，在危機中求發(fā)展。
參考文獻：
金融危機由美國次貸危機引發(fā)的,對整個世界經(jīng)濟都造成了沉重的打擊,并迅速演變成了全球經(jīng)濟危機。金融危機對歐美等發(fā)達經(jīng)濟體造成了嚴(yán)重的危害的同時,對身為發(fā)展中經(jīng)濟體的中國也造成了巨大的沖擊。同時,中國實體經(jīng)濟也受到金融危機的影響,并已不斷顯現(xiàn),最為明顯的表現(xiàn)是歐美發(fā)達國家的消費下降,進而導(dǎo)致對中國產(chǎn)品的需求下降,從而將中國的進出口貿(mào)易企業(yè)及制造業(yè)推入低谷。受金融危機蔓延的影響,珠江三角洲、長江三角洲、環(huán)渤海灣中國三大世界級制造基地不少企業(yè)出現(xiàn)訂單不足、產(chǎn)能利用率下降等問題。為了應(yīng)對企業(yè)外部環(huán)境所遇見的種種困難,大部分企業(yè)都采取相關(guān)措施以求自保。裁員、減薪、放假……不少企業(yè)開始醞釀或已經(jīng)在企業(yè)的人力資源管理策略中體現(xiàn)了出來。面對這場不斷蔓延和加深的金融危機的沖擊,中國企業(yè)特別是本身經(jīng)濟實力不強、管理水平不高及抗風(fēng)險能力尚弱的中小企業(yè),在人力資源管理方面受到哪些影響是我們討論的主要問題。
一、中小企業(yè)及人力資源管理
1.中小企業(yè)界定
按照中國人民銀行的劃分,將我國中小企業(yè)界定為:資產(chǎn)規(guī)模小于5000萬元、年營業(yè)收入小于5000萬元的企業(yè)。由于經(jīng)濟發(fā)展的情況不同,世界各國對于中小企業(yè)的具體確認標(biāo)準(zhǔn)和辦法也不相同,但一般都是選用雇員人數(shù)、營業(yè)額、資產(chǎn)總額中的一項或幾項來劃分中小企業(yè)。美國小企業(yè)管理局把雇員人數(shù)不超過500人,營業(yè)額不足500萬美元的企業(yè)稱為小企業(yè);日本的中小企業(yè)是指從業(yè)人員在300人以下或資本金在1億日元以下的工礦企業(yè)、從業(yè)人員在100人以下或資本金在3000萬日元以下的商業(yè)批發(fā)企業(yè)以及從業(yè)人數(shù)在50人以下及資本金在1000萬以下的零售和服務(wù)企業(yè);而歐盟則規(guī)定雇員在500人以下,固定凈資產(chǎn)在7500萬歐元以下的企業(yè)稱為中小企業(yè)。
2.人力資源管理
1954年,“人力資源管理”的概念由當(dāng)代著名的管理學(xué)家彼得•德魯克在其著名的《管理實踐》一書中將提出來的。然而,直到20世紀(jì)80年代以后才受到西方企業(yè)的普遍重視。到了90年代中后期,中國企業(yè)逐步掀起人力資源管理的熱潮,人力資源管理成為中國企業(yè)管理的一項重要職能。人力資源管理可以分為宏觀人力資源管理和微觀人力資源管理兩個方面。宏觀人力資源管理是一國或一地區(qū)政府對社會人力資源的管理,是政府的一項重要職能。微觀層面從企業(yè)組織這種來看,人力資源管理就是企業(yè)通過工作分析、人力資源規(guī)劃、員工招聘選拔、績效考核、薪酬管理、員工激勵、人才培訓(xùn)和開發(fā)等一系列手段來提高勞動生產(chǎn)率,最終達到企業(yè)發(fā)展目標(biāo)的一種管理行為。本論文指微觀人力資源管理,即企業(yè)組織中的人力資源管理。
二、金融危機對中小企業(yè)人力資源管理的影響
1.中小企業(yè)出現(xiàn)裁員潮,帶來就業(yè)壓力
金融危機使大多數(shù)中小企業(yè)受到?jīng)_擊,訂單減少,利潤空間下降。為了控制成本,保證一定的利潤空間,通常采用裁員、減薪的方法。隨著中小企業(yè)的裁員的加劇,就業(yè)面臨更多壓力,由于更多剛失去工作的員工形成了就業(yè)市場上新的力量,這給沒有任何經(jīng)驗的應(yīng)屆畢業(yè)生帶來更大的就業(yè)沖擊。
2.人力資源管理工作彰顯重要性
自金融危機爆發(fā)以來,國內(nèi)中小企業(yè)經(jīng)營狀況不斷下滑,長三角及珠三角等地區(qū)中小企業(yè)均不同程度地受到重創(chuàng)。在這樣形勢和環(huán)境下,我國中小企業(yè)人力資源管理工作的重要性也逐漸凸顯出來。一方面,中小企業(yè)由于自身資源限制,得不到合適和足夠的人才;另一方面這些限制使中小企業(yè)難以保留現(xiàn)有的人才。隨著企業(yè)對戰(zhàn)略方向的不斷反思,大多數(shù)企業(yè)采取了有關(guān)財務(wù)和成本的調(diào)整,與此緊密相關(guān)的人力資源的調(diào)整工作也被提到了重要議程中。通過調(diào)查我們發(fā)現(xiàn),在應(yīng)對金融危機的工作中,高達86%的企業(yè)管理者認為人力資源部門在企業(yè)遇到經(jīng)濟壓力時所起到的作用是重要的或者是至關(guān)重要的,而認為人力資源部門在企業(yè)管理中無關(guān)緊要的只占14%。因此,當(dāng)在企業(yè)遭遇危機時,企業(yè)管理者對于人力資源部門的重視程度會更高,對于人力資源部門的要求也會更高。
3.人力資源管理部門面臨更多壓力
由于越來越多的企業(yè)有的因為不堪資金緊缺的壓力而紛紛宣告破產(chǎn),有的因為不堪用工成本的增加而不得已選擇降薪裁員,這樣的結(jié)果進一步激化了本就飽受爭議和質(zhì)疑的國內(nèi)勞資現(xiàn)狀。同時,在企業(yè)面臨危機時,隨著企業(yè)降薪、培訓(xùn)、裁員等一系列與人力資源有關(guān)的策略的不斷出現(xiàn)與實施,企業(yè)的人力資源部門也面臨更大壓力。人力資源管理人員自身也是企業(yè)員工的一員,雖然是企業(yè)管理人員的一部分,但是在企業(yè)面臨經(jīng)濟困難時,主要是人力資源部門和眾多員工進行直接的面對面的工作。因此,在比正常時期工作量大增的同時,其自身的心理壓力也會陡增。通過調(diào)查發(fā)現(xiàn),企業(yè)經(jīng)濟困難對于人力資源管理人員最大的困擾就是“心理壓力加大”,占到了44%的份額,其次為“工作量激增”(22%)和“對企業(yè)信心不足”(20%)。人力資源管理人員心理壓力加大主要是因為企業(yè)經(jīng)濟困難會涉及到一系列的工資、福利、培訓(xùn)、考核、減薪,甚至是裁員的行為,這些都需要人力資源管理人員直接面對員工,從而造成心理壓力。這些心理壓力對HR的工作造成了極大的困擾,不僅會在自身的工作上面造成一定的影響,而且還容易使得公司其他部門的員工獲得一些負面的不良情緒。
三、小結(jié)
金融危機給我國中小企業(yè)的發(fā)展帶來巨大的沖擊,特別對人力資源管理也帶來了巨大的影響。中小企業(yè)要正視和重視這些影響,通過分析這些影響,找到相應(yīng)的解決辦法,從使中小企業(yè)在金融危機時期,能通過人力資源的有效管理減輕相應(yīng)的損失。
參考文獻:
次級抵押貸款是指那些信用等級偏低，未能達到一定標(biāo)準(zhǔn)的客戶向抵押貸款機構(gòu)申請的一種貸款。美國與目前中國的房貸模式具有很大的不同。首先，房貸業(yè)務(wù)不是銀行的專利，一大批專門的信貸公司都在從事這個業(yè)務(wù)，多數(shù)信貸公司的資金來源是把手頭的債權(quán)賣出去，把現(xiàn)金拿回來，才能讓生意繼續(xù)滾動下去。其次，美國模式具有很長的金融鏈條，包括信貸公司、債權(quán)打包服務(wù)公司、投資銀行、信用評級等中介公司，投資基金以及投資基金的投資人等。這個次貸鏈條的運作模式可描述為： (抵押貸款公司在獲得客戶債權(quán)后，往往會將此類抵押貸款進行資產(chǎn)證券化，做成資產(chǎn)抵押債權(quán)(ABS)。接著，抵押貸款公司將那些信用級別較高的ABS(如A級)賣給投資銀行以獲得更多流動資金，并為更多客戶提供貸款。投資銀行在接手那些A級的ABS后，再次對其進行證券化；做成擔(dān)保債務(wù)憑證(CDO)，其中級別較高的CDO(如A++級)，具有較高的流動性，容易得到金融機構(gòu)的青睞，而對沖基金則偏好那些級別較低而收益較高的CDO。同時，為了獲取更多的收益率，對沖基金還可能使用杠桿工具。這樣，就形成了下面這樣一個鏈條：個人貸款者一抵押貸款公司(持有抵押房產(chǎn))一投資銀行(持有ABS)－對沖基金(持有等級較低的CDO)。
二、次貸危機的成因
1.次貸危機原因
應(yīng)該說，美國次級抵押貸款產(chǎn)生的出發(fā)點是好的，在最初10年里也取得了顯著的效果。1994－2006年，美國的房屋擁有率從64％上升到69％，超過900戶的家庭在這期間擁有了自己的房屋，在很大程度上歸功于次級房貸。但次級抵押貸款的高風(fēng)險性也伴隨著其易獲得性而來。相比普通抵押貸款6％－8％的利率，次級房貸的利率有可能高達10％－12％，而且大部分次級抵押貸款采取可調(diào)整利率(ARH)的形式，隨著美聯(lián)儲多次上調(diào)利率，次級房貸的還款利率越來越高，最終導(dǎo)致拖欠債務(wù)比率和喪失抵押品贖回率的上升，釀成本次危機。對其中的高風(fēng)險，放款機構(gòu)不是沒有意識到，他們也在積極將這些風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁，于是新的金融衍生品應(yīng)運而生。在投行眼中，這些高風(fēng)險的金融資產(chǎn)同時均有高利潤的特點，他們通過對這部分高風(fēng)險、高回報的金融資產(chǎn)發(fā)行債券新產(chǎn)品――CDO(注：Collateralized Debt Obligation，債務(wù)抵押債券)，并且對CDO的風(fēng)險等級進行重新調(diào)整，分為低風(fēng)險和高風(fēng)險兩種，即高級和普通級。高級CD0具有優(yōu)先賠付權(quán)，很容易被發(fā)行出去，而普通級的CDO由風(fēng)險偏好高的對沖基金購買。隨著美國房地產(chǎn)市場的持續(xù)升溫，從借款人到對沖基金，都獲得了高額的回報。出于對高額利潤的追求和對房地產(chǎn)市場的盲目樂觀，投行在不斷發(fā)行CDO的同時，與此有關(guān)的新的金融產(chǎn)品也產(chǎn)生了，如CDS(Credit default swap，信用違約交換)，將CDO向保險公司投保。在保險公司的保障下，CDS再次成功。在這種保證金的乘數(shù)作用下，越來越多的基金，包括養(yǎng)老基金、教育基金、理財產(chǎn)品、以及其他國家的也紛紛買入，但原始的保證金卻并沒有隨著新基金的不斷擴容而增加。隨著美國的房地產(chǎn)市場從巔峰走入低谷，利率上升使得借款人無法還款，資金鏈開始斷裂，放款人倒閉，對沖基金大幅虧損，貸款銀行和保險公司受累，同時投資對沖基金的各大投行也相繼虧損，股市大跌……危機爆發(fā)。
2.產(chǎn)生這場危機更深層次的原因
(1)金融機構(gòu)只重視在衍生產(chǎn)品上的創(chuàng)新，對風(fēng)險重視不夠。如在次級債上的連鎖創(chuàng)新，千方百計發(fā)明各種創(chuàng)新金融工具以牟取暴利，忽略了風(fēng)險意識要求，最終成為金融創(chuàng)新的犧牲品。(2)過度競爭使得放款機構(gòu)對風(fēng)險視而不見。放貸機構(gòu)間競爭的加劇催生了多種多樣的高風(fēng)險次級抵押貸款產(chǎn)品。如只付利息抵押貸款，它允許借款人在借款的前幾年中只付利息不付本金，借款人的初期還貸負擔(dān)遠低于固定利率貸款，這使得一些中低收入者紛紛入市購房。但在幾年之后，借款人的還欺負擔(dān)不斷加重，從而留下了借款人日后可能無力還款的隱患。同時一些貸款機構(gòu)甚至推出了“零首付”、“零文件”的貸款方式。寬松的貸款資格審核成為房地產(chǎn)交易市場空前活躍的重要推動力，但也埋下了危機的種子。(3)金融監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管力度不夠。金融創(chuàng)新固然需要，但必須有一定的尺度，金融監(jiān)管部門也必須有一套有效的監(jiān)管措施來控制金融衍生品的無度創(chuàng)新。在次級債券發(fā)行的初期，美國的金融監(jiān)管部門以及信用評級機構(gòu)還能對其進行客觀的評價，其風(fēng)險披露還是正常的。然而金融市場的參與者通過金融創(chuàng)新，推出越來越復(fù)雜的產(chǎn)品和更為慷慨的條件，金融市場鼓勵消費者借貸。當(dāng)新產(chǎn)品的復(fù)雜程度到了監(jiān)管當(dāng)局無法計算風(fēng)險，并開始依賴銀行自身的風(fēng)險管理手段時，此輪繁榮周期便失去了控制，甚至連評級機構(gòu)也依賴合成產(chǎn)品發(fā)明者提供的信息，這是一種令人震驚的市場狀態(tài)。在金融監(jiān)管失效和信用評級失真的雙重作用下，造成美國大量參與次貸產(chǎn)品的金融機構(gòu)在很短的時間內(nèi)償付能力嚴(yán)重不足，嚴(yán)重缺失流動性而又得不到有效救助的只能走向破產(chǎn)，隨著美國金融市場和資本市場急劇惡化，危機傳導(dǎo)給了實體經(jīng)濟。
三、美國次貸危機對中國金融業(yè)的啟示
1.金融機構(gòu)對應(yīng)加強對房地產(chǎn)貸款信用風(fēng)險的監(jiān)管。中國金融機構(gòu)存在信息不夠暢通、連環(huán)貸款、連環(huán)抵押等問題，雖然近幾年有所好轉(zhuǎn)，但也應(yīng)該從次級抵押債券的問題上汲取教訓(xùn)，加強監(jiān)管。第一，嚴(yán)格審查購房者的還款能力。審查工作側(cè)重于審查借款人是否有可靠的收入來源、是否有足夠的還款能力，降低違約風(fēng)險。第二，金融部門對房地產(chǎn)開發(fā)商風(fēng)險的監(jiān)管。警惕次貸危機就要嚴(yán)控房地產(chǎn)泡沫的膨脹。而房地產(chǎn)行業(yè)主要通過借貸銀行資金、占用建筑商資金，展現(xiàn)了自有資金“四兩撥千斤”的技巧。在融資渠道單一的情況下。開發(fā)商的資金大部分來源于銀行。一旦出現(xiàn)資金鏈斷裂的現(xiàn)象，房地產(chǎn)開發(fā)商由于自有資金少而無法為債務(wù)清償提供保障。這樣，銀行的貸款資金迫使銀行承擔(dān)著房地產(chǎn)開發(fā)商的開發(fā)風(fēng)險。
2.金融監(jiān)管部門必須加強對金融創(chuàng)新的風(fēng)險監(jiān)管。金融創(chuàng)新使衍生產(chǎn)品層出不窮。這有利于分散風(fēng)險，增加流動性，提高資金使用效率。我國金融創(chuàng)新起步晚、層次低，金融市場衍生產(chǎn)品的種類少，金融服務(wù)相對匱乏，金融體系不夠完善，急需發(fā)展證券化和改善金融市場結(jié)構(gòu)，使金融市場從結(jié)構(gòu)到品種都得到優(yōu)化，從而有利于投資者利用各種金融手段妥善安排好未來的風(fēng)險，有選擇地運用金融衍生工具分散相關(guān)金融風(fēng)險，但管理層必須掌握好金融創(chuàng)新的節(jié)奏，增強監(jiān)管的有效性，使金融衍生產(chǎn)品更好的為我國經(jīng)濟建設(shè)服務(wù)。
3.謹防國際金融風(fēng)險 加強金融監(jiān)管的國際合作
由于全球經(jīng)濟一體化和資本跨境自由流動等的不斷深化，導(dǎo)致一國經(jīng)濟危機輸出到關(guān)聯(lián)國家形成更大規(guī)模的危機成為可能。像此次次貸危機導(dǎo)致的金融危機，受損失的不僅是美國的金融機構(gòu)，歐洲與亞太地區(qū)的金融機構(gòu)也損失慘重。因此，我國政府要充分利用國際貨幣基金組織、世界銀行、證監(jiān)會國際組織、國際保險監(jiān)督官協(xié)會等國際金融組織提供的信息和建立的協(xié)作機制，加強金融監(jiān)管的國際合作，謹慎防范國際金融風(fēng)險，特別是要加強對跨境資本流動的監(jiān)管，穩(wěn)步有序地推進我國的金融開放步伐。四、我國政府應(yīng)對金融危機的相關(guān)措施是充分調(diào)研、認識到位、措施得力，強力啟動內(nèi)需和投資保經(jīng)濟增長，盡一切手段削弱美國金融危機對我國經(jīng)濟的沖擊。
1.投資4萬億拉動內(nèi)需。由總理11月5R主持召開的國務(wù)院常務(wù)會議確定了當(dāng)前進一步擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟增長的十項措施。
很顯然，銀監(jiān)部門將《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第四十七條第（一）項規(guī)定“責(zé)令銀行業(yè)金融機構(gòu)對直接負責(zé)的董事、高級管理人員和其他直接責(zé)任人員給予紀(jì)律處分”的措施理解為行政處罰。該措施是否屬于行政處罰呢，筆者認為有待商榷。
08年金融危機給全球經(jīng)濟帶來了嚴(yán)重的影響,我國企業(yè)在金融危機下,也普遍產(chǎn)生了程度不一的財務(wù)風(fēng)險,這與我國企業(yè)歷來欠缺財務(wù)風(fēng)險意識,缺乏有效的內(nèi)部管理控制體系密切相關(guān)。
我國企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險主要有以下幾個原因:
1.企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)外部復(fù)雜多邊的宏觀環(huán)境
隨著全球經(jīng)濟一體化的深入發(fā)展,我國企業(yè)的財務(wù)活動也處在了全球的行業(yè)經(jīng)濟鏈之中,企業(yè)的財務(wù)管理的環(huán)境由此變得更加復(fù)雜多變,外部環(huán)境變化在為企業(yè)帶來機會和利益的同時,也導(dǎo)致企業(yè)面臨著各種風(fēng)險,甚至是威脅,如全球的宏觀經(jīng)濟形勢變化、我國國民經(jīng)濟整體形勢變化、所在行業(yè)的政策變化、行業(yè)景氣度、國家信貸以及外匯政策的調(diào)整、銀行利率的變化、外匯匯率的波動、通貨膨脹程度等等。這些因素存在于企業(yè)之外,其變化也是企業(yè)難以預(yù)見和難以改變的,這就勢必影響到企業(yè)的財務(wù)活動,如利率的變動必然會產(chǎn)生利率風(fēng)險,包括支付的利息過多的風(fēng)險、產(chǎn)生利息的投資發(fā)生虧損的風(fēng)險和不能履行償債義務(wù)的風(fēng)險等;匯率的變動則會直接影響到我國進出口產(chǎn)品的成本, 人民幣升值會提高我國出口產(chǎn)品的成本,對出口企業(yè)不利,因而會影響我國外貿(mào)出口,從而會減少外貿(mào)順差。反之,則會提高進口產(chǎn)品成本,對進口企業(yè)不利。而通貨膨脹,將使企業(yè)資金供給持續(xù)發(fā)生短缺,貨幣性資金持續(xù)貶值,實物性資金相對升值,墊付成本持續(xù)升高。宏觀環(huán)境的不利變化給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險是實實在在的,輕者不能實現(xiàn)預(yù)期收益,重者血本無歸。
2.資本結(jié)構(gòu)不合理,資產(chǎn)流動性差
企業(yè)資金結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)權(quán)益資金與負債資金以及固定資本與流動資本的比例關(guān)系。企業(yè)如果出現(xiàn)投資與籌資決策的失誤,就會導(dǎo)致企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理,會出現(xiàn)負債比例過高,而流動資金少、資金鏈斷裂的現(xiàn)象。企業(yè)債務(wù)比例高的直接后果就是使得企業(yè)不能到期及時清還債務(wù),陷入財務(wù)困境之中。高負債率當(dāng)然還給企業(yè)帶來高的清還利息的壓力,即債務(wù)成本,如果企業(yè)經(jīng)營不善,就會導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)資不抵債,面臨破產(chǎn)的危險。因此,企業(yè)在融資時必須考慮到后續(xù)的還債能力,否則,會因為流動資金不足和變現(xiàn)能力不強而導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生,最終導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的悲劇。
3.企業(yè)財務(wù)內(nèi)部監(jiān)控制度不健全
內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控制度作為企業(yè)財務(wù)活動中自我調(diào)節(jié)、自我約束的內(nèi)在機制,在企業(yè)管理系統(tǒng)中具有舉足輕重的作用。及時建立企業(yè)內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控制度對企業(yè)財務(wù)管理的成功起著關(guān)鍵的作用。在我國,內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控制度的不健全和財務(wù)關(guān)系的混亂是產(chǎn)生企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的重要因素之一。與國外發(fā)達國家相比,我國內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控制度的普及率還較低。即使有的企業(yè)有,也不能嚴(yán)格執(zhí)行,由于管理體制的不完善和缺乏有效的約束機制,導(dǎo)致企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險極易發(fā)生。
4.信用風(fēng)險薄弱,應(yīng)收賬款拖欠嚴(yán)重
企業(yè)客戶包括供應(yīng)方和購買方, 企業(yè)的信用風(fēng)險因客戶性質(zhì)的不同也體現(xiàn)在兩個方面。在現(xiàn)代社會,市場的競爭機制發(fā)揮著重要的作用,要想擴大市場占有率,企業(yè)不僅要生產(chǎn)出合格的產(chǎn)品,還要控制好產(chǎn)品的成本和價格,同時必須巧妙合理的運用好信用促銷。但是,一些企業(yè)為了擴大銷售量和銷售額,盲目的運用賒銷策略,忽視了對客戶的還款能力和資信水平的調(diào)查,最終導(dǎo)致企業(yè)的應(yīng)收賬款增加,收款風(fēng)險增大情況的出現(xiàn),最后蒙受風(fēng)險和損失的還是企業(yè)自己。所以,企業(yè)需要根據(jù)客戶的情況,制定一套信用判定標(biāo)準(zhǔn),根據(jù)判定的客戶信用情況來判別是否該賒銷產(chǎn)品。
加強對財務(wù)風(fēng)險的防范,企業(yè)須做好以下幾點:
1.建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)
(1)加強信息管理
首先建立財務(wù)預(yù)警管理組織機構(gòu),并遵循“專人負責(zé)、職責(zé)獨立”的原則,確保財務(wù)預(yù)警分析的工作能夠有專人落實,且不受其他組織機構(gòu)的干擾和影響。而且財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)該是開放性的,不僅包括內(nèi)部財務(wù)信息,還包括外部相關(guān)信息。最為關(guān)鍵的是,系統(tǒng)信息要不斷更新,資料系統(tǒng)要不斷升級,確保財務(wù)信息的及時性、準(zhǔn)確性和有效性。
(2)健全財務(wù)風(fēng)險縫隙與處理機制
財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的關(guān)鍵和核心是高效率的財務(wù)風(fēng)險分析方法。處理財務(wù)風(fēng)險的方法主要包括應(yīng)急措施、補救方法和改進方案這三點。
(3)建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的計算機輔助管理系統(tǒng)
由于工作量大與繁雜以及要求嚴(yán)格的原因,財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建和運行應(yīng)實施微機化管理,并與會計核算軟件銜接,進行動態(tài)監(jiān)督,減少數(shù)據(jù)采集、輸入過程中的錯誤,保證信息質(zhì)量。
(4)加強人才培訓(xùn),注重人才更新
人才的培養(yǎng)是企業(yè)發(fā)展的核心,企業(yè)一定要培養(yǎng)一批高素質(zhì)的財務(wù)人員,這樣才能保證財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制的實施有較高的效果。同時,財務(wù)人員要有發(fā)現(xiàn)問題,觀察問題,和分析問題的能力,抓住那些非正常的經(jīng)濟現(xiàn)象,深入了解剖析,并提出積極的改革方案。
2.完善企業(yè)財務(wù)運行機制
(1)建立合理的激勵機制與約束機制
企業(yè)內(nèi)部的激勵和約束機制的目的就是保證企業(yè)目標(biāo)的實現(xiàn)。在企業(yè)管理中,激勵機制和約束機制是相輔相成,相互促進的,企業(yè)不能只強調(diào)一點而忽視另外一點,這樣是不科學(xué)的,是不能達到企業(yè)管理的最佳效果,只有二者合理配合使用才能達到企業(yè)的管理目標(biāo)。就激勵機制來說,應(yīng)包括物質(zhì)激勵與精神激勵兩個方面。此外,還要建立完善的約束機制。
(2)建立切實可行的投資決策機制
通過建立切實可行的投資決策機制可以提高投資決策的科學(xué)化水平,降低決策風(fēng)險。一方面要規(guī)范項目投資程序,做好項目可行性研究,盡量采用定量計算及分析方法,并運用科學(xué)的決策模型進行決策,防止因投資決策失誤而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。另一方面,在投資決策中不僅要考慮投資機會和風(fēng)險、企業(yè)發(fā)展目標(biāo)和階段、現(xiàn)有投資規(guī)模和結(jié)構(gòu)及經(jīng)營管理狀況,還必須考慮財務(wù)匹配因素。
(3)建立科學(xué)的籌資決策機制
負債經(jīng)營是形成企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的重要原因。因此債務(wù)籌資的規(guī)模、債務(wù)籌資的結(jié)構(gòu)、債務(wù)籌資的成本和債務(wù)籌資的期限等是籌資決策的重點內(nèi)容,具體涉及到最佳資本結(jié)構(gòu)的確定問題、長期債務(wù)與短期債務(wù)的合理搭配問題、債務(wù)籌資方式的具體選擇問題和債務(wù)期限與投資期限的結(jié)合問題等。
(4)健全企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理制度
企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理是企業(yè)關(guān)于財務(wù)風(fēng)險管理的具體規(guī)定,內(nèi)容涉及企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理目標(biāo)的設(shè)立、企業(yè)風(fēng)險管理機構(gòu)的設(shè)置以及人員配備、各職能部門在風(fēng)險管理中的權(quán)力和職責(zé)、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的基本程序方面。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理制度是企業(yè)進行財務(wù)風(fēng)險管理活動的基本要求,健全的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理制度本身就已經(jīng)消除了一部分財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性。所以健全企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理制度對企業(yè)防范財務(wù)風(fēng)險是非常必要的。
參考文獻:
[1] 王立鋒. 淺析金融危機下的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管控. 現(xiàn)代經(jīng)濟信息,2009年7月
