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時(shí)間：2023-03-30 11:38:08
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關(guān)鍵詞：
金融創(chuàng)新；金融風(fēng)險(xiǎn)管理
一、金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性
就金融創(chuàng)新而言，是指在金融領(lǐng)域中，借助某種方法手段，重新組合金融要素，也或者進(jìn)行合理化改革，獲取更多經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)、發(fā)展機(jī)會(huì)。金融創(chuàng)新體現(xiàn)在多個(gè)方面，比如，金融工具、融資方式、支付手段，其已成為金融領(lǐng)域中關(guān)鍵性變革之一，其創(chuàng)新的主體并不僅僅是指金融機(jī)構(gòu)，不同類(lèi)型的銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)等也包含其中，符合新時(shí)期金融業(yè)發(fā)展的客觀要求，可以有效規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，促使金融業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展，必須意識(shí)到金融創(chuàng)新的重要性。此外，在新形勢(shì)下，我國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)放程度日漸深入，不同類(lèi)型的國(guó)外金融紛紛涌入我國(guó)金融市場(chǎng)，沖擊著我國(guó)金融領(lǐng)域，加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)急需要優(yōu)化完善，導(dǎo)致我國(guó)金融行業(yè)發(fā)展中各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)頻繁出現(xiàn)，各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)不斷提高。同時(shí)，面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)日漸激烈的金融市場(chǎng)，不同類(lèi)型的金融機(jī)構(gòu)紛紛尋找新的發(fā)展機(jī)遇，不斷拓展新的業(yè)務(wù)，但對(duì)某些新金融業(yè)務(wù)并不熟悉，導(dǎo)致其無(wú)法順利開(kāi)展，自身信用也不斷降低，存在較大的風(fēng)險(xiǎn)隱患，必須加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理，降低各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，有效防止各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)頻繁出現(xiàn)，促使多樣化的金融活動(dòng)順利開(kāi)展，確保金融行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。
二、金融創(chuàng)新和金融風(fēng)險(xiǎn)管理的有效途徑
第一，注重政府部門(mén)金融監(jiān)管職能的發(fā)揮。面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)日漸激烈的金融市場(chǎng)，政府部門(mén)必須綜合分析多方面影響因素，立足基本國(guó)情，充分發(fā)揮自身具有的監(jiān)管職能，堅(jiān)持具體問(wèn)題具體分析的原則，準(zhǔn)確把握當(dāng)下金融監(jiān)管突破口，科學(xué)創(chuàng)新金融的基礎(chǔ)上，采取針對(duì)性措施，加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理。在此過(guò)程中，政府部門(mén)要認(rèn)真履行自身已有的金融監(jiān)管職能，適當(dāng)放寬在金融創(chuàng)新方面的限制，確保金融創(chuàng)新有更大的空間，加快金融創(chuàng)新步伐，高度重視違規(guī)金融行為，加大對(duì)其管理力度，嚴(yán)格按照相關(guān)規(guī)定，進(jìn)行合理化處罰，確保金融創(chuàng)新有良好的環(huán)境，最大化降低金融風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，促使一系列金融創(chuàng)新以及風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)順利開(kāi)展。此外，政府部門(mén)要借助自身已有的金融監(jiān)管職能，大力支持金融行業(yè)，圍繞金融市場(chǎng)，不斷開(kāi)展全新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，逐漸朝著多元化方向發(fā)展。第二，加強(qiáng)信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)管理，構(gòu)建金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系。在新形勢(shì)下，信息技術(shù)迅猛發(fā)展，已被廣泛應(yīng)用到金融行業(yè)中，尤其是業(yè)務(wù)以及產(chǎn)品創(chuàng)新方面。在應(yīng)用過(guò)程中，金融機(jī)構(gòu)必須加強(qiáng)信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)管理，確保應(yīng)用其中的信息技術(shù)更好地發(fā)揮自身多樣化作用，有效降低各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生率。在此過(guò)程中，金融機(jī)構(gòu)必須根據(jù)自身各方面發(fā)展情況，結(jié)合極易出現(xiàn)的金融風(fēng)險(xiǎn)，構(gòu)建全新的金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系，明確不同部門(mén)以及崗位工作人員職責(zé)，有效防止“權(quán)、責(zé)、利”模糊化，科學(xué)開(kāi)展多樣化的金融活動(dòng)。金融機(jī)構(gòu)要采用先進(jìn)的技術(shù)，借助信息化手段，構(gòu)建“科學(xué)、合理”的金融風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，隨時(shí)動(dòng)態(tài)監(jiān)督所開(kāi)展的一系列金融活動(dòng)，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)進(jìn)行預(yù)警提示，便于工作人員及時(shí)發(fā)現(xiàn)存在的隱患問(wèn)題。在此過(guò)程中，金融機(jī)構(gòu)要圍繞金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系，準(zhǔn)確把握金融動(dòng)態(tài)變化，構(gòu)建合理化的金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)評(píng)估體系，科學(xué)預(yù)測(cè)以及評(píng)估出現(xiàn)的金融風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生范圍以及危害程度，進(jìn)行合理化處理，加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理，避免金融活動(dòng)開(kāi)展中金融風(fēng)險(xiǎn)頻繁出現(xiàn)，造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。第三，注重金融業(yè)國(guó)際交流和合作，注重金融創(chuàng)新管理。在新形勢(shì)下，我國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)放程度日漸深入，不同類(lèi)型的經(jīng)濟(jì)實(shí)體不斷融入到國(guó)際金融市場(chǎng)中，國(guó)際金融環(huán)境也日漸復(fù)雜化，需要在多國(guó)作用下，動(dòng)態(tài)控制金融風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，隨著國(guó)際間交流日漸頻繁，我國(guó)金融業(yè)生存發(fā)展浪潮中不可避免會(huì)和國(guó)際金融合作、交流，這已成為一種必然趨勢(shì)。在這一背景下，我國(guó)需要多層次加強(qiáng)金融業(yè)國(guó)際交流以及合作，和相關(guān)國(guó)家政府部門(mén)簽訂合理化的合作監(jiān)管協(xié)議，多參與到國(guó)際監(jiān)管組織中，統(tǒng)一金融義務(wù)，明確金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)以及準(zhǔn)則，根據(jù)國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)態(tài)變化，優(yōu)化完善我國(guó)金融業(yè)務(wù)準(zhǔn)則，全方位動(dòng)態(tài)監(jiān)管金融市場(chǎng)，金融創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，加大金融風(fēng)險(xiǎn)管理力度，有效規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)。此外，金融風(fēng)險(xiǎn)管理和金融創(chuàng)新管理有著密不可分的聯(lián)系，多層次加強(qiáng)金融產(chǎn)品、金融制度等創(chuàng)新管理，利用已有的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，科學(xué)衍生出全新的產(chǎn)品，豐富金融產(chǎn)品類(lèi)型，優(yōu)化創(chuàng)新多樣化股權(quán)、債權(quán)這類(lèi)產(chǎn)品，優(yōu)化金融業(yè)開(kāi)展的業(yè)務(wù)，促使金融業(yè)更好地走上長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展道路，不斷增強(qiáng)其核心競(jìng)爭(zhēng)力，更好地應(yīng)對(duì)瞬息萬(wàn)變的國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)。
三、結(jié)束語(yǔ)
綜上所述，在社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)背景下，我國(guó)必須站在客觀的角度，全方位正確認(rèn)識(shí)金融創(chuàng)新、金融風(fēng)險(xiǎn)管理，要準(zhǔn)確把握二者間的關(guān)系，注重政府部門(mén)金融監(jiān)管職能的發(fā)揮，注重金融業(yè)國(guó)際交流和合作，注重金融創(chuàng)新管理，加強(qiáng)信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)管理，構(gòu)建金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系等。以此，確保金融業(yè)發(fā)展有著良好的運(yùn)營(yíng)環(huán)境，確保一系列金融活動(dòng)有序開(kāi)展，金融創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理，實(shí)現(xiàn)最大化的經(jīng)濟(jì)效益，促使我國(guó)金融業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展，促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)全面發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
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【關(guān)鍵詞】
金融創(chuàng)新；金融風(fēng)險(xiǎn)管理；內(nèi)在關(guān)系；應(yīng)對(duì)措施
市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為金融業(yè)的健康發(fā)展提供了諸多便利，但是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)本身存在的自發(fā)性、盲目性、滯后性等固有的缺陷也對(duì)金融發(fā)展形成了較大的阻礙。為了活躍市場(chǎng)，消除金融業(yè)發(fā)展的不利因素，金融創(chuàng)新已成必然之勢(shì)。創(chuàng)新必然會(huì)催生新的事物，但伴隨新事物而來(lái)的各種未知也是金融發(fā)展?jié)撛诘娘L(fēng)險(xiǎn)。如何在金融創(chuàng)新的前提下，降低金融風(fēng)險(xiǎn)管理，是促進(jìn)金融繁榮的重要前提。
1 金融創(chuàng)新概述
金融創(chuàng)新是指在金融領(lǐng)域，運(yùn)用一定的方法手段對(duì)各種金融要素進(jìn)行重新組合，或結(jié)合的一種改革，改革后能獲取更大的利潤(rùn)和更多的發(fā)展機(jī)會(huì)。它包括新的金融工具、新的支付手段、新的融資方式、新的組織形式等，它是金融領(lǐng)域內(nèi)的一次重大變革。而金融創(chuàng)新也有狹義和廣義，廣義上的金融創(chuàng)新是指金融工具、金融市場(chǎng)以及金融制度等大方面的創(chuàng)新；狹義的金融創(chuàng)新卻僅指金融工具的創(chuàng)新，這兩者之間區(qū)別很大。
金融創(chuàng)新的主體也并不是僅局限于各金融機(jī)構(gòu)，除了各大金融機(jī)構(gòu)外，金融創(chuàng)新還在各銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)等領(lǐng)域內(nèi)開(kāi)展。金融創(chuàng)新能有效規(guī)避金融管制，滿足金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)金融業(yè)提出的新要求，并且，金融創(chuàng)新在一定程度上能有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)金融業(yè)的健康發(fā)展。最重要的是金融領(lǐng)域內(nèi)電子化的普及應(yīng)用，對(duì)金融創(chuàng)新提出了新的要求，也為其提供了物質(zhì)基礎(chǔ)，所以金融創(chuàng)新勢(shì)在必行。
2 金融風(fēng)險(xiǎn)管理
隨著我國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)放程度的不斷加深，越來(lái)越多的國(guó)外金融進(jìn)駐我國(guó)金融市場(chǎng)，為我國(guó)金融領(lǐng)域形成了巨大的沖擊。而且，我國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的不穩(wěn)定及國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的弊端日益顯現(xiàn)，都對(duì)我國(guó)金融帶來(lái)了極大的風(fēng)險(xiǎn)。特別是金融創(chuàng)新加劇了金融機(jī)構(gòu)間的競(jìng)爭(zhēng)，迫使各金融機(jī)構(gòu)為了尋求更大的發(fā)展機(jī)遇而不斷開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)。由于新開(kāi)拓的業(yè)務(wù)一般具有高風(fēng)險(xiǎn)性，金融機(jī)構(gòu)對(duì)這些新的業(yè)務(wù)上不熟悉，難以很快上手，金融機(jī)構(gòu)的信用下降，帶來(lái)了極大的風(fēng)險(xiǎn)。
3 金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)在聯(lián)系
3.1 金融創(chuàng)新帶來(lái)了更大的金融風(fēng)險(xiǎn)
金融創(chuàng)新是通過(guò)對(duì)金融各要素的重新結(jié)合來(lái)更好地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但是由于金融領(lǐng)域的特殊性，金融風(fēng)險(xiǎn)只能降低，不能完全消除。金融創(chuàng)新能做到的也只是在小范圍內(nèi)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分散或轉(zhuǎn)移，但整體的金融風(fēng)險(xiǎn)卻并未消除。而且，有著金融創(chuàng)新還帶來(lái)了更大的風(fēng)險(xiǎn)。如金融創(chuàng)新加大了金融業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)過(guò)重新組合后的各金融要素，各組成機(jī)構(gòu)間的交往更加緊密，并通過(guò)資金的聯(lián)系建立了伙伴關(guān)系，各機(jī)構(gòu)間相關(guān)性極強(qiáng)，牽一發(fā)而動(dòng)全身。一旦有金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，則會(huì)很快波及到其他部門(mén)，影響金融系統(tǒng)的整體穩(wěn)定性。
3.2 金融風(fēng)險(xiǎn)管理要求進(jìn)行更進(jìn)一步的金融創(chuàng)新
越來(lái)越大的金融風(fēng)險(xiǎn)，造成了金融領(lǐng)域內(nèi)的波動(dòng)，也在嚴(yán)重威脅著金融領(lǐng)域內(nèi)的各經(jīng)濟(jì)主體，不利于金融業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。為了維持金融業(yè)的穩(wěn)定與繁榮發(fā)展，金融風(fēng)險(xiǎn)管理顯得尤為重要和迫切。為了更好地管理金融業(yè)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，不得不對(duì)金融進(jìn)行創(chuàng)新，企圖通過(guò)創(chuàng)新改變金融領(lǐng)域內(nèi)的一些要素，從而降低金融風(fēng)險(xiǎn)。
4 加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理、促進(jìn)金融創(chuàng)新的有效措施
4.1 充分發(fā)揮政府的金融監(jiān)管職能
面對(duì)金融市場(chǎng)的固有弊端，政府相關(guān)部門(mén)應(yīng)充分發(fā)揮其監(jiān)管職能，加強(qiáng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的管理。首先，政府部門(mén)要把握好尺度，找準(zhǔn)金融監(jiān)管的切入點(diǎn)，在鼓勵(lì)金融創(chuàng)新的同時(shí)加強(qiáng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的管理。政府可適度放寬對(duì)金融創(chuàng)新的限制，使金融創(chuàng)新有足夠的空間進(jìn)行。其次，必須嚴(yán)格對(duì)違規(guī)金融行為的管理，用嚴(yán)厲的手段對(duì)違規(guī)行為進(jìn)行處罰。最重要的是政府要發(fā)揮其職能，引導(dǎo)金融業(yè)不斷開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，促進(jìn)金融業(yè)的多元化發(fā)展。
4.2 加強(qiáng)與國(guó)際金融的交流與合作
隨著世界范圍內(nèi)金融市場(chǎng)的不斷開(kāi)放，越來(lái)越多的經(jīng)濟(jì)實(shí)體參與到國(guó)際金融市場(chǎng)中，使得國(guó)際金融環(huán)境越來(lái)越復(fù)雜。在這種復(fù)雜的形式下，一國(guó)的金融業(yè)要想獨(dú)善其身是極其艱難的。特別是隨著我國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)放程度的不斷加深以及新的金融業(yè)務(wù)的開(kāi)拓和衍生，金融業(yè)與其他國(guó)家的金融業(yè)聯(lián)系更加緊密。
4.3 組建完善的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)
要想真正促進(jìn)金融創(chuàng)新，加強(qiáng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理，金融領(lǐng)域內(nèi)部必須要有自己的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。首先，要建立一個(gè)自上而下的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，在系統(tǒng)內(nèi)有健全的管理機(jī)構(gòu)，各機(jī)構(gòu)間還必須能做的權(quán)責(zé)明確，能順利地開(kāi)展各種金融活動(dòng)。要建立嚴(yán)格的管理和審批制度，通過(guò)各部門(mén)之間的團(tuán)結(jié)協(xié)作來(lái)加強(qiáng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的管理。
5 結(jié)束語(yǔ)
促進(jìn)金融創(chuàng)新、加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理是促進(jìn)金融業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。在這一過(guò)程中，可以借助金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)在聯(lián)系來(lái)達(dá)成對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的管理。在促進(jìn)金融創(chuàng)新的同時(shí)要注重金融風(fēng)險(xiǎn)管理，在管理金融風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中推動(dòng)金融創(chuàng)新。合理利用金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)管理互相促進(jìn)的關(guān)系，更好地規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，提高金融領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，尋求更多的追求利潤(rùn)的機(jī)會(huì)，促進(jìn)金融的穩(wěn)定與繁榮。
【參考文獻(xiàn)】
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金融工程學(xué)是20世紀(jì)80年代末到90年代初期飛速發(fā)展的一門(mén)新型學(xué)科，它包含了金融、數(shù)學(xué)、工程學(xué)、統(tǒng)計(jì)等學(xué)科［1］。金融工程的核心在于對(duì)新型金融產(chǎn)品或者業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)，其本質(zhì)在于提高效率。
一、金融工程的特點(diǎn)
從以往對(duì)金融工程的運(yùn)用中可以看出，金融工程就是一切金融活動(dòng)的工程化，而工程化是指結(jié)合其它學(xué)科的內(nèi)容來(lái)處理特殊問(wèn)題的規(guī)范化過(guò)程。金融工程的主要特點(diǎn)就是工程化，是根據(jù)無(wú)套利均衡理論進(jìn)行思考，并且在結(jié)合了社會(huì)發(fā)展的需要而形成的一種組合復(fù)制技術(shù)。金融工程最主要的功能就是回避各類(lèi)金融風(fēng)險(xiǎn)，從中尋找獲取利益的機(jī)會(huì)，加強(qiáng)在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力［2］。金融工程作為現(xiàn)代管理金融風(fēng)險(xiǎn)的主要手段，其中本身比較明顯的一個(gè)特點(diǎn)就是:數(shù)理化，因?yàn)樵诮鹑诠こ痰氖褂弥猩婕暗皆S多復(fù)雜、深?yuàn)W的數(shù)理知識(shí)，需要人們掌握數(shù)理化的相關(guān)知識(shí)以及各種處理方法才能夠有效的運(yùn)用，所以，數(shù)理化是金融工程較為明顯的一個(gè)特點(diǎn)，目前，對(duì)于數(shù)理知識(shí)的掌握和運(yùn)用已經(jīng)成為衡量金融工程的標(biāo)志。
二、金融工程和傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理方法比較之下的優(yōu)點(diǎn)
在金融工程學(xué)沒(méi)有具體形成以前，人們主要運(yùn)用三種手段對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，分別是資產(chǎn)負(fù)債管理、保險(xiǎn)、證券投資組合［3］。這三種手段在風(fēng)險(xiǎn)管理中都存在著一定的弊端。把這三種管理手段和金融工程相互比較，能夠發(fā)現(xiàn)金融工程在管理過(guò)程中有以下幾個(gè)優(yōu)點(diǎn):
1、準(zhǔn)確性和及時(shí)性
市場(chǎng)中基本工具的變化影響著金融產(chǎn)品的價(jià)格，而金融工程就是以基本工具為手段滋生而來(lái)，變化的趨勢(shì)存在著微妙的規(guī)律，金融工程的性質(zhì)能夠讓期貨交易在逆向相等的操縱下發(fā)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)，并且能夠在交易過(guò)程中準(zhǔn)確的防御風(fēng)險(xiǎn)。另外，流動(dòng)形成的市場(chǎng)能夠及時(shí)的根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格做出相應(yīng)的反應(yīng)，有效的解決了風(fēng)險(xiǎn)管理中的時(shí)間滯后現(xiàn)象。
2、提高了金融市場(chǎng)的交易效率
目前，在市場(chǎng)中主要應(yīng)用的金融基本工具有:現(xiàn)金、商業(yè)票據(jù)、債券、股票等，把金融工程的基本工具和金融風(fēng)險(xiǎn)的遠(yuǎn)期、期貨、互換進(jìn)行結(jié)合，形成了現(xiàn)代金融工程所應(yīng)用的基本工具箱。通過(guò)各種各樣的組合，形成了巨量大金融創(chuàng)新產(chǎn)品，擴(kuò)展了投資者的投資角度、投資類(lèi)型，也給投資者帶來(lái)了合理的投資組合機(jī)會(huì)，能夠有效的把風(fēng)險(xiǎn)控制在最小。還因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)中擁有“套利”機(jī)會(huì)，投資者根據(jù)金融創(chuàng)新就能夠獲取沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的利潤(rùn)，在這種情況下，金融市場(chǎng)上的商品如果受到其他因素的影響而失去了價(jià)格平衡，使用套利這種方法短時(shí)間內(nèi)就能使產(chǎn)品的價(jià)格恢復(fù)平衡。
3、合理的避開(kāi)了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失
近年來(lái)，發(fā)生的一系列系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)事件，比如:墨西哥金融危機(jī)、東南亞金融危機(jī)等都說(shuō)明了，傳統(tǒng)的控制風(fēng)險(xiǎn)方法已經(jīng)不能滿足于現(xiàn)狀，必須要開(kāi)發(fā)出新的方法來(lái)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的控制［4］。從控制風(fēng)險(xiǎn)的思路出發(fā)，目前主要有兩種控制風(fēng)險(xiǎn)的思路，一種是把指投資者在選擇投資項(xiàng)目時(shí)，把自己分別投資在幾個(gè)或者多個(gè)項(xiàng)目中，當(dāng)金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生時(shí)，對(duì)投資者帶來(lái)的損失是非常小的，證券投資組合就是這種思路的主要表現(xiàn)，在面對(duì)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，這種方法能夠較好的減少非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為投資者帶來(lái)的損失，但是，當(dāng)面對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，使用這種方法能夠收到的成果幾乎微乎其微;另一種是把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給有能力承擔(dān)或者愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資者，風(fēng)險(xiǎn)越大意味了利益越大，投資者不能承擔(dān)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，可以轉(zhuǎn)移給其他投資者進(jìn)行處理。金融工程就是屬于這種方法，運(yùn)用分散風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)以及合理的控制風(fēng)險(xiǎn)等形式，能夠讓投資者合理的避開(kāi)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失，當(dāng)前，金融工程已經(jīng)變成現(xiàn)代金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中最主要運(yùn)用的方法。
三、金融工程在風(fēng)險(xiǎn)管理中的實(shí)際應(yīng)用
金融風(fēng)險(xiǎn)管理是指營(yíng)利性組織和非營(yíng)利性組織衡量和控制風(fēng)險(xiǎn)及回報(bào)之間的所得所失，金融風(fēng)險(xiǎn)主要包括價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)、法律法規(guī)或政策風(fēng)險(xiǎn)、人化風(fēng)險(xiǎn)、自然災(zāi)害或突然事件等風(fēng)險(xiǎn)，而把金融工程運(yùn)用到這些風(fēng)險(xiǎn)中都能起到不錯(cuò)的效果，以下針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理中主要存在的幾種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。
1、金融工程在投資風(fēng)險(xiǎn)中的應(yīng)用
根據(jù)相關(guān)資料得知，投資者如果在全球各個(gè)國(guó)家的股票市場(chǎng)進(jìn)行分散化投資，能夠有效的擴(kuò)展股票投資組合的范圍，從而為投資者帶來(lái)更多的利益。在20世紀(jì)80年代，許多西方發(fā)達(dá)國(guó)家的投資機(jī)構(gòu)或投資者都使用這種方式進(jìn)行投資，其中美國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)這幾個(gè)國(guó)家較為突出［5］。但是，部分國(guó)家的投資機(jī)構(gòu)和投資者因?yàn)橥鈪R制度的約束以及對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的管理，不能把過(guò)多的資金投入其他國(guó)家的股票市場(chǎng)中進(jìn)行操作。而金融工程的產(chǎn)生，全球各個(gè)國(guó)家的投資者都能夠運(yùn)用金融工程所制造的國(guó)際股票收益相互交換這種金融商品，就能有效的解決掉這個(gè)問(wèn)題，從而滿足了全球投資者的需求。
2、金融工程在風(fēng)險(xiǎn)中的應(yīng)用
風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)所有者把企業(yè)控制權(quán)轉(zhuǎn)交他人進(jìn)行，而所有者則成為企業(yè)的股東參與到企業(yè)利益的分紅中，目前，部分企業(yè)管理者在企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中，沒(méi)有把股東利益最大化放在企業(yè)優(yōu)先發(fā)展的位置上，沒(méi)有考慮到股東的感受，甚至有的企業(yè)管理者往往會(huì)為了自身的利益或者在任職期間的權(quán)益而犧牲了企業(yè)長(zhǎng)久的發(fā)展［6］。在這一現(xiàn)狀下，企業(yè)股東可以通過(guò)金融工程來(lái)收購(gòu)本企業(yè)，在股東所占的股權(quán)成為企業(yè)中超過(guò)了法律規(guī)定的比例時(shí)，就會(huì)成為企業(yè)的管理者或者可以對(duì)企業(yè)進(jìn)行重組。
3、金融工程在數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)中的應(yīng)用
數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)對(duì)某一產(chǎn)品的生產(chǎn)量、銷(xiāo)售量以及交易數(shù)量不確定，這種不確定性也許會(huì)來(lái)自企業(yè)的生產(chǎn)方面，也有可能會(huì)來(lái)自社會(huì)對(duì)產(chǎn)品的需求方面。在以往主要是根據(jù)調(diào)整企業(yè)的生產(chǎn)過(guò)程來(lái)控制數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)，但是，這種調(diào)整方法所產(chǎn)生的費(fèi)用相對(duì)較多。在金融工程實(shí)現(xiàn)以后，根據(jù)數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)的特征，金融工程制造了兩種新型產(chǎn)品，分別是產(chǎn)品期權(quán)和宏觀衍生的金融產(chǎn)品，企業(yè)可以分析宏觀衍生的金融產(chǎn)品交易，從而分散和避開(kāi)數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。
四、促進(jìn)金融工程在我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)管理中發(fā)展的對(duì)策
金融工程是根據(jù)社會(huì)需求而衍生的產(chǎn)物，順應(yīng)了時(shí)展的潮流［7］。首先，我們應(yīng)該正確的認(rèn)識(shí)到金融工程在風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用和價(jià)值，明確金融工程在我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展的地位;其次，針對(duì)我國(guó)金融工程發(fā)展較晚、缺少專業(yè)性人才的現(xiàn)象，在對(duì)金融工程的運(yùn)用和研究中，缺少相關(guān)理論知識(shí)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，政府應(yīng)該聘請(qǐng)一批金融工程專業(yè)能力較高的人才來(lái)我國(guó)授教，在學(xué)校開(kāi)設(shè)金融工程相關(guān)聯(lián)的學(xué)科。同時(shí)，還需要加強(qiáng)對(duì)企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)管理人員的培訓(xùn)，讓工作人員能夠?qū)鹑诠こ逃兄娴牧私?，通過(guò)培訓(xùn)提高工作人員對(duì)金融工程的相關(guān)運(yùn)用。最后，對(duì)我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)體系和金融系統(tǒng)進(jìn)行改善，要充分的認(rèn)識(shí)到制度和業(yè)務(wù)在風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用，還需要把金融工程的發(fā)展現(xiàn)狀和我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的需求以及存在的風(fēng)險(xiǎn)有效的結(jié)合起來(lái)，合理的制定出適合我國(guó)發(fā)展的金融工程方案。從事實(shí)的角度而言，金融工程本身作為風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，其只能通過(guò)金融工具的組合使用來(lái)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分散，從而以此來(lái)促使風(fēng)險(xiǎn)明確化發(fā)展。但是其本身很難真正成為減少乃至降低風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑，因此對(duì)于金融工程的風(fēng)險(xiǎn)管理必須要理性認(rèn)識(shí)，要在微觀角度促使經(jīng)濟(jì)主體更全面，而在宏觀方面由于市場(chǎng)投機(jī)力量的攀升，直接提高了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的概率。所以，要想真正做好風(fēng)險(xiǎn)管理，就必須要采取科學(xué)化的方法及技術(shù)，同時(shí)也需充分結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐來(lái)將二者進(jìn)行有效融合。另外，對(duì)于經(jīng)濟(jì)體系和金融體系來(lái)說(shuō)，金融工程的發(fā)展必須要不斷的對(duì)其經(jīng)濟(jì)主體系統(tǒng)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制主體加以完善，并聯(lián)合政府實(shí)施內(nèi)外同步監(jiān)管，這樣才能真正促使主體所承受的風(fēng)險(xiǎn)獲得全面監(jiān)控和管控。
五、結(jié)語(yǔ)
綜上所述，金融工程是一門(mén)全新型的學(xué)科，它打破了傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理手段，是根據(jù)社會(huì)需要而衍生的產(chǎn)物，作為一種新型衍生的學(xué)科，表現(xiàn)出了傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理所不具備的準(zhǔn)確性和及時(shí)性;提高了金融市場(chǎng)的交易效率;合理的避開(kāi)了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。根據(jù)金融工程的價(jià)值和作用來(lái)看，勢(shì)必在未來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理中起著更重要的作用，我國(guó)應(yīng)該把金融工程作為一項(xiàng)長(zhǎng)期性發(fā)展的對(duì)象，從多個(gè)角度促進(jìn)我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的形成，從而進(jìn)一步加強(qiáng)我國(guó)的國(guó)力。(作者單位:廈門(mén)大學(xué))
參考文獻(xiàn):
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王松奇(中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所副所長(zhǎng)):在本輪金融危機(jī)中,我們已經(jīng)看出了哪個(gè)國(guó)家的金融體系最穩(wěn)健,最健康,最有潛力。金融核心競(jìng)爭(zhēng)力完全取決于這個(gè)國(guó)家金融職業(yè)經(jīng)理人的人數(shù)和這個(gè)國(guó)家金融體系整體的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。當(dāng)然,有人會(huì)說(shuō)美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)管理水平不高嗎?美國(guó)水平最高,但卻是危機(jī)的發(fā)源地。所以,這里面一定有一個(gè)理論問(wèn)題,為什么美國(guó)金融職業(yè)經(jīng)理人隊(duì)伍最龐大、資源最雄厚、金融市場(chǎng)最發(fā)達(dá)、法律最健全,但卻成為這次金融風(fēng)暴的發(fā)源地?這就說(shuō)明背后有規(guī)律性的東西,值得我們來(lái)認(rèn)真思考。本輪金融危機(jī)已經(jīng)形成了一種趨勢(shì),就是金融體系開(kāi)始向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)發(fā)展,過(guò)去那種杠桿率過(guò)高,金融風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大,特別容易生成泡沫的金融服務(wù)體系,現(xiàn)在到了一個(gè)關(guān)口,需要重新進(jìn)行矯正,首先應(yīng)該從理念做起。中國(guó)在這一輪比較幸運(yùn),大家知道前幾年中國(guó)建設(shè)銀行、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行搞金融衍生產(chǎn)品,搞了若干年,最后只搞出七種產(chǎn)品,最后也沒(méi)有推開(kāi)。我們一直認(rèn)為我們自己落后,現(xiàn)在看來(lái)幸好沒(méi)推開(kāi)。否則,我們受到的損失也會(huì)不可想象。因?yàn)槲覀兊你y行的風(fēng)險(xiǎn)管理水平還不如歐美國(guó)家。比如我們的銀行購(gòu)買(mǎi)衍生品的時(shí)候,就是看國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí),一看三個(gè)A就買(mǎi)了。這充分反映了我們從微觀上對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理人才的培養(yǎng)是不足的,我們的金融服務(wù)體系在提供標(biāo)準(zhǔn)化的服務(wù),提供公平、透明的服務(wù)上差距是非常之大的。因此,我認(rèn)為21世紀(jì)最重要的挑戰(zhàn)就是看哪個(gè)國(guó)家能夠真正培育出真正懂金融風(fēng)險(xiǎn)管理的職業(yè)經(jīng)理人隊(duì)伍,這是最關(guān)鍵的。
國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)管理師協(xié)會(huì),在中國(guó)開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)管理認(rèn)證是利國(guó)利民的好事。中國(guó)的金融系統(tǒng),特別是銀行業(yè),如果能夠進(jìn)行這樣的認(rèn)證考試,進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)教育,進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)管理啟蒙運(yùn)動(dòng),必將對(duì)中國(guó)金融業(yè)防范金融風(fēng)險(xiǎn),提升核心競(jìng)爭(zhēng)力起到舉足輕重的作用。在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的對(duì)策中,對(duì)各商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)很重要的就是提高金融風(fēng)險(xiǎn)的管理水平,我研究過(guò)一些銀行的情況,金融風(fēng)險(xiǎn)管理水平不高,一些中小銀行沒(méi)有專業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)管理隊(duì)伍,特別是城市商業(yè)銀行。像民生銀行,現(xiàn)在已經(jīng)從事業(yè)部制走向全面風(fēng)險(xiǎn)管理了,但是和中國(guó)工商銀行相比,差距還是非常大的,中國(guó)工商銀行好多搞風(fēng)險(xiǎn)管理的處長(zhǎng)到民生銀行當(dāng)一個(gè)部門(mén)副主任是綽綽有余的。中國(guó)金融業(yè)現(xiàn)在最急需的就是培養(yǎng)隊(duì)伍,在職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理隊(duì)伍中,現(xiàn)在最重要的就是怎么通過(guò)一種機(jī)制,加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的教育、考試、發(fā)證,提高從業(yè)人員的專業(yè)素質(zhì)和專業(yè)水平,然后在全國(guó)形成風(fēng)氣,我覺(jué)得這個(gè)事很重要。在當(dāng)前國(guó)際金融危機(jī)的形勢(shì)下,我們還有一些很重要的問(wèn)題要研究,比如金融風(fēng)險(xiǎn)如何分類(lèi)?金融風(fēng)險(xiǎn)如何累積?到達(dá)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的點(diǎn)在哪里?就是金融風(fēng)險(xiǎn)如何累積形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在什么樣的條件下能夠演化成金融危機(jī)?另外,在金融危機(jī)出現(xiàn)的時(shí)候,如何回過(guò)頭來(lái)看金融危機(jī)生成的技術(shù)原因、市場(chǎng)原因和體制原因,包括人性方面的原因等。因?yàn)槊绹?guó)這次危機(jī)我們已經(jīng)看的非常清楚了,據(jù)說(shuō)世界上60%的律師在美國(guó),經(jīng)濟(jì)學(xué)諾貝爾獎(jiǎng)得主70～80%都是美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家。但在危機(jī)之前,沒(méi)有一個(gè)大牌經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)這次金融危機(jī)提出過(guò)預(yù)警,誰(shuí)都沒(méi)有想到。這說(shuō)明什么呢?說(shuō)明我們?cè)诶碚撋虾同F(xiàn)實(shí)中存在著嚴(yán)重的脫節(jié)。所以,值得我們研究的東西太多了,基礎(chǔ)一定是在金融體系中最基本的風(fēng)險(xiǎn)管理的那些東西。金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題是最實(shí)在的金融問(wèn)題,是理論和實(shí)踐最重要的一個(gè)結(jié)合點(diǎn),對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō),我個(gè)人認(rèn)為真正在理論上有很多年積累的專家不是太多,現(xiàn)在我們大家都應(yīng)該虛心學(xué)習(xí),利用這次國(guó)際金融危機(jī),大家努力學(xué)習(xí)新東西,推動(dòng)中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理認(rèn)證工作,爭(zhēng)取讓我們中國(guó)金融體系有一個(gè)強(qiáng)大的人力資本基礎(chǔ),讓中國(guó)金融體系真正成為最健康、最有發(fā)展?jié)摿Α⒛軌驅(qū)?shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)提供最有力支持的金融體系。
李青云(特華博士后科研工作站博士后):金融風(fēng)險(xiǎn)管理在中國(guó)是較新的話題,很多東西可能都在思考之中,可以從金融風(fēng)險(xiǎn)管理的人文和人本角度進(jìn)行探討。之所以提出人文的問(wèn)題,理由很簡(jiǎn)單,現(xiàn)在我們看到一些風(fēng)險(xiǎn)管理方面的教材,或者是一些技術(shù),一些方法,基本上是國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的借鑒,而這個(gè)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)更多的是以英美系統(tǒng)為主。英美系統(tǒng)是否可以完美的移植到我們的中國(guó)背景上?這是我們要考慮的一個(gè)問(wèn)題。
人文這兩個(gè)字大家非常熟悉,顧名思義,就是人類(lèi)社會(huì)各種文化現(xiàn)象,如果需要從細(xì)節(jié)角度做一個(gè)界定,符號(hào)是文化基礎(chǔ),價(jià)值觀是文化的核心,我們更為關(guān)心和熟悉的是什么?是文化的主要內(nèi)容和規(guī)范。規(guī)范包括哪些?包括習(xí)慣規(guī)范、道德規(guī)范、法律規(guī)范等?；陂L(zhǎng)久的歷史和自然環(huán)境等各個(gè)方面的差異,我們很可能最終在不同文化中習(xí)慣不同、道德不同和法律不同。這樣的人文差異就是我們所講的本土化的原由。比如價(jià)值觀里面,中國(guó)強(qiáng)調(diào)的是集體價(jià)值觀,而在西方比較崇尚個(gè)體價(jià)值觀,兩種不同的價(jià)值觀決定了你對(duì)規(guī)范的理解和使用是不一樣的。金融體系包含市場(chǎng)體系、融資方式、產(chǎn)品種類(lèi)等,從這個(gè)角度,我國(guó)的金融體系顯然和英美大為不同。金融體系是我們通常理解的金融體系的差異核心,我國(guó)是銀行主導(dǎo)型,以銀行為核心,保險(xiǎn)、證券、基金和信托企業(yè)深受銀行的影響。另一個(gè)就是監(jiān)管體系的差異,我們目前是分業(yè)監(jiān)管?；谖覀兊姆审w系和金融體系的差異,如果我們把風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題拿進(jìn)來(lái)看,你會(huì)發(fā)現(xiàn)很多內(nèi)容和實(shí)質(zhì)差異,比如說(shuō)在中國(guó)銀行業(yè),基于現(xiàn)狀我們會(huì)關(guān)心信用風(fēng)險(xiǎn),尤其是現(xiàn)在各家銀行做的授信風(fēng)險(xiǎn)管理。我們會(huì)關(guān)心操作或運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),然后關(guān)心市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),然后關(guān)心流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)金融體系中市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和海外截然不同。也就是說(shuō)美國(guó)銀行業(yè)會(huì)關(guān)心流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)槭鞘袌?chǎng)主導(dǎo),市場(chǎng)產(chǎn)品太多了,創(chuàng)新太厲害了,市場(chǎng)太強(qiáng)大了,所以市場(chǎng)對(duì)于銀行影響非常大,然后可能是信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等。人本是金融風(fēng)險(xiǎn)的管理之道。這個(gè)話題更為基礎(chǔ),首先我們考慮一個(gè)問(wèn)題,對(duì)人本的理解,人本的理解有很多種,我們今天理解兩個(gè)層面,第一是需求層次。任何學(xué)派都強(qiáng)調(diào)一個(gè)概念,每個(gè)活生生的人,不管你是銀行家、職員、官員、教授、學(xué)者,你在這個(gè)世間一定是有一個(gè)需求層次問(wèn)題,在你不同的層次有不同的需求,而且總是遞進(jìn)上升。另外一個(gè)人本問(wèn)題是什么?就是有限理性問(wèn)題,有限理性是我們不得不承認(rèn)的話題?；谶@兩個(gè),我們有一個(gè)概念,大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生于人本身,當(dāng)然有一些不可控的東西。比如說(shuō)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),比如市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)怎么會(huì)把它理解為是人的風(fēng)險(xiǎn)?其實(shí)根據(jù)我們的關(guān)注,行為金融學(xué)是現(xiàn)在研究市場(chǎng)最有效的學(xué)科之一,如果認(rèn)同這一點(diǎn),你會(huì)發(fā)現(xiàn)在大多數(shù)市場(chǎng)里面交易行為背后是心理博弈。目前國(guó)內(nèi)一些非常優(yōu)秀的定量投資型基金經(jīng)理開(kāi)發(fā)出了基于數(shù)學(xué)群論的投資模型。把群論引入市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理,它是以行為金融學(xué)為背景的支撐。行為金融學(xué)強(qiáng)調(diào)心理和行為,我們用群論模擬和復(fù)制這個(gè)東西,這是對(duì)于傳統(tǒng)金融理論的一個(gè)沖擊。如果這個(gè)群論的模型能夠繼續(xù)運(yùn)行下去,基本就認(rèn)同市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)源于人本身?；谶@樣方法論的思考,如何加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理,需要三個(gè)方面結(jié)合,經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)是免不了的,我們必須總結(jié)數(shù)據(jù),因?yàn)榇罅康碾S機(jī)會(huì)得出穩(wěn)定的規(guī)律,我們需要總結(jié),繼續(xù)累積數(shù)據(jù),我們數(shù)據(jù)不足是一個(gè)限制,但是我們現(xiàn)在做的只能是進(jìn)一步積累數(shù)據(jù),進(jìn)一步分析,進(jìn)一步建模。但是如同剛剛講的,模型有不確定性,我們預(yù)先的制度安排也有可能落空,因?yàn)闆](méi)有人可以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)一切問(wèn)題。所以,最根本的風(fēng)險(xiǎn)管理之道應(yīng)該是有效的響應(yīng)機(jī)制,就是看到風(fēng)險(xiǎn),能夠迅速的報(bào)告,披露,分析,迅速?zèng)Q策并落實(shí)和應(yīng)對(duì)。既然我們講人是復(fù)雜的,人是多變的,我們不可能完全依賴固定的東西對(duì)抗他,要制約它,只能以動(dòng)制動(dòng),所以有效的響應(yīng)機(jī)制是最后的關(guān)口。這需要我們文化的建設(shè),整個(gè)機(jī)制我們明白風(fēng)險(xiǎn)可能存在于所有方面,尤其是現(xiàn)在最關(guān)心的操作風(fēng)險(xiǎn)。我們有了這樣風(fēng)險(xiǎn)管理文化,有這樣的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí),這樣的意識(shí)依托于有效的風(fēng)險(xiǎn)管理人才。人才才是金融風(fēng)險(xiǎn)管理的根本所在。既然風(fēng)險(xiǎn)源于人本人,所以我們需要用更多的人和機(jī)制對(duì)抗這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。希望PRMIA中國(guó)認(rèn)證中心能夠?qū)Υ俗龀龈嘭暙I(xiàn)。
二、如何認(rèn)識(shí)金融危機(jī)和金融風(fēng)險(xiǎn)管理
羅平(中國(guó)銀監(jiān)會(huì)培訓(xùn)部主任):金融危機(jī)和金融風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)主題很有意義,風(fēng)險(xiǎn)管理說(shuō)白了,就是強(qiáng)身健體,永恒的話題,為什么在這個(gè)環(huán)境下把風(fēng)險(xiǎn)管理擺在這么重要的地位呢?實(shí)際上是有兩層意思,一個(gè)是監(jiān)管部門(mén)有點(diǎn)推卸責(zé)任,說(shuō)這是你沒(méi)有辦好,我沒(méi)有責(zé)任,所以你要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。另一個(gè)是從業(yè)人員說(shuō)這事我自己捅簍子,我自己兜著,你別給我上套子,給我?jiàn)A板,別說(shuō)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理,你不要管太嚴(yán),讓我自身發(fā)展。所以,強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)管理從不同人的角度來(lái)看有不同的含義。假如我們認(rèn)定風(fēng)險(xiǎn)管理是永恒的話題,從另外一個(gè)角度,就是監(jiān)管的制度看金融風(fēng)險(xiǎn),這是學(xué)術(shù)界、中央銀行和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家談的問(wèn)題,而監(jiān)管部門(mén)談的不多。為什么?這是監(jiān)管部門(mén)的弱點(diǎn)、軟肋。我的題目是資本監(jiān)管的順周期性和補(bǔ)救方法,這個(gè)題目就比較有意思,講的是資本監(jiān)管的順周期性,就是資本監(jiān)管對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展推波助瀾的作用,相當(dāng)于買(mǎi)漲不買(mǎi)跌。接下來(lái)命題更有意思,就是補(bǔ)救措施,意思是什么?這個(gè)事你不可能徹底把這種現(xiàn)象杜絕,它將永遠(yuǎn)存在,你無(wú)非是把它的不良影響做一些調(diào)整。首先,美國(guó)不到一萬(wàn)億的次級(jí)債,如何演變成為席卷全球的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的?次級(jí)貸變成次級(jí)債,導(dǎo)致商業(yè)銀行減息,然后就惜貸。所以資本監(jiān)管發(fā)揮重要的作用。這種資本監(jiān)管的順周期性,學(xué)術(shù)界早有研究,大家如果做一下檢索的話,就是國(guó)際清算協(xié)會(huì)有一個(gè)意大利的小伙子一直研究這個(gè)問(wèn)題,他在前十年就提出這個(gè)問(wèn)題。學(xué)術(shù)界積累很多真知灼見(jiàn),就是沒(méi)有人注意,巴塞爾委員會(huì)就一意的要推新資本協(xié)議。這次金融危機(jī)暴露資本監(jiān)管的順周期性相當(dāng)嚴(yán)重。
其次,什么是順周期性?實(shí)際上很簡(jiǎn)單,就是資本監(jiān)管不要起到一種落井下石,或者是推波助瀾的不好的作用。比如去年GDP增長(zhǎng)到14%了,還要繼續(xù)擴(kuò)大貸款,進(jìn)一步放松政策,或者說(shuō)今年是5～6%了,還要緊縮,這就是落井下石的順周期性。它的定義非常復(fù)雜,我們把握這個(gè)主要含義就可以。從資本的角度講是什么呢?你經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候,借款人有現(xiàn)金流,抵押品的質(zhì)量也良好,銀行就一個(gè)勁的貸,但是經(jīng)濟(jì)下行的時(shí)候,行業(yè)受到影響,還不起錢(qián)了,客戶評(píng)級(jí)要下降,抵押品的評(píng)級(jí)也要下降,整個(gè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量就要下降,銀行就要惜貸,這樣就影響經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。這就是順周期性的基本的特點(diǎn)。大家知道順周期性是根本無(wú)法克服的,因?yàn)檫@種趨利避害是人類(lèi)的本能,就像我們貪婪一樣,我們A股市場(chǎng)6000點(diǎn)還有人入市,但是到了1600點(diǎn),反而沒(méi)有人進(jìn),所以貪婪是人類(lèi)的本性。那么如何補(bǔ)救順周期性呢?國(guó)際上總結(jié)了四種方法,但是每種方法都有利弊。第一種方法是資本監(jiān)管有順周期性。把資本監(jiān)管從8%提到18%,整個(gè)把標(biāo)準(zhǔn)提高,但是在經(jīng)濟(jì)下行的時(shí)候,商業(yè)銀行可能沒(méi)有充足資本支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這個(gè)方法雖然可行,但是發(fā)達(dá)國(guó)家卻不會(huì)支持。第二種方法,由監(jiān)管部門(mén)根據(jù)自己的經(jīng)驗(yàn)定。如果經(jīng)濟(jì)上行,提高資本充足率;相反經(jīng)濟(jì)下行,降低資本充足率。把資本充足率的8%作為一個(gè)參照點(diǎn),但是上下可以浮動(dòng),變成一個(gè)浮動(dòng)資本充足率。第三種方法就是與保險(xiǎn)相結(jié)。銀行經(jīng)濟(jì)下行的時(shí)候缺錢(qián),可以上保險(xiǎn),如果銀行缺錢(qián),保險(xiǎn)公司答應(yīng)給錢(qián)。但是這個(gè)制度也有不好的地方,還不如讓銀行發(fā)優(yōu)先股,或者是在特定情況下可以轉(zhuǎn)換為股權(quán)的股票。最后一個(gè)建議賦予資本充足率一個(gè)系數(shù)。比如對(duì)現(xiàn)在的8%,再加一個(gè)系數(shù),加一個(gè)1,但是這個(gè)可以上調(diào)到1.2、1.3、1.4、1.5,也可以下調(diào)到0.9、0.8、0.7,就是可變的資本充足率的公式。在應(yīng)對(duì)順周期時(shí),我們還沒(méi)有很好的方案。在這種情況下該怎么辦呢?第一,不論是監(jiān)管部門(mén)還是中央銀行,都難以真正把握經(jīng)濟(jì)周期,更不要說(shuō)預(yù)測(cè)了,國(guó)際貨幣基金組織從來(lái)沒(méi)有預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)危機(jī),他有這么多的人才,他都做不到,他過(guò)去做不到,現(xiàn)在做不到,以后也做不到。所以,要求我們成功預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)周期并采取措施,這也不現(xiàn)實(shí)。作為監(jiān)管部門(mén)最重要的是什么?在經(jīng)濟(jì)下行的時(shí)候,今天商業(yè)銀行有充足的資本,這個(gè)時(shí)候把資本釋放出去,以貸款的形式出現(xiàn),支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展,這是不難的。所以,在資本監(jiān)管順周期性達(dá)不成結(jié)果的情況下,我們不妨走第一條路,就是要求商業(yè)銀行在經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候、利潤(rùn)水平高的時(shí)候,多提一些準(zhǔn)備金、多提一些資本,要求商業(yè)銀行提高撥備覆蓋率,要求商業(yè)銀行提高資本充足率,這就是說(shuō)在國(guó)際上并沒(méi)有達(dá)成完全共識(shí)的情況下,依照我們的經(jīng)驗(yàn),依照我們的智慧采取主觀判斷進(jìn)行決策,我覺(jué)得這是中國(guó)能夠把銀行辦好的一個(gè)重要特點(diǎn)。因此,在國(guó)際上重大問(wèn)題達(dá)不成協(xié)議的情況下,我們不妨走自己的路,也是可以成功的。
馬慶泉(廣發(fā)基金管理有限公司董事長(zhǎng)):金融危機(jī)發(fā)展到現(xiàn)在,可以從宏觀的角度做一些反思。主要有三個(gè)方面。一個(gè)就是理論認(rèn)知風(fēng)險(xiǎn)是主導(dǎo)技術(shù)層面風(fēng)險(xiǎn)的,美國(guó)金融危機(jī)是發(fā)生在什么時(shí)點(diǎn)上呢?就是什么條件都具備了,金融危機(jī)不發(fā)生是不可思議的,發(fā)生是必然的。好多條件具備了,一個(gè)是從經(jīng)濟(jì)發(fā)展長(zhǎng)期趨勢(shì)角度來(lái)講,在本世紀(jì)初前五年左右,美國(guó)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力已經(jīng)走到了頂點(diǎn),互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅就是一個(gè)兆頭,美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到這個(gè)階段就是振蕩、不穩(wěn)定的階段了。第二個(gè)條件是格林斯潘想創(chuàng)造美國(guó)歷史上最長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)繁榮,他提出這樣一個(gè)夢(mèng)想,提出很多理論解釋,理論認(rèn)知發(fā)生混亂和錯(cuò)誤。第三,金融風(fēng)險(xiǎn)控制不到位,植根于人性弱點(diǎn)的貪婪和創(chuàng)新的追求,這些都是原因,這些因素集中在一塊危機(jī)發(fā)生了。我覺(jué)得導(dǎo)致這么大的后果,理論認(rèn)知的錯(cuò)誤是非常重要的原因,這是非常重要的教訓(xùn)。第二,宏觀風(fēng)險(xiǎn)主導(dǎo)微觀風(fēng)險(xiǎn)。從微觀方面采取一些措施,或者是風(fēng)險(xiǎn)控制的時(shí)候,要考慮宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)、宏觀金融趨勢(shì)是什么樣的,措施和做法符合不符合這個(gè)趨勢(shì)。第三,長(zhǎng)期的風(fēng)險(xiǎn)主導(dǎo)短期風(fēng)險(xiǎn)。在采取具體的某個(gè)時(shí)點(diǎn)上、某個(gè)階段上的措施和做法的時(shí)候,要考慮一下現(xiàn)在采取的做法和措施符合不符合長(zhǎng)期需要和長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)。考慮怎么樣走出金融危機(jī)?我覺(jué)得現(xiàn)在取決于我們?nèi)跉獾你暯?一口氣是國(guó)家投資能不能成功帶動(dòng)民間投資,第二是刺激內(nèi)需措施能跟未來(lái)兩年國(guó)際經(jīng)濟(jì)回暖的氣接起來(lái),第三國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)展和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)這口氣接起來(lái),這三口氣接起來(lái)就好了。我們主流聲音要支持現(xiàn)在宏觀上采取的重大的政策措施,能夠在戰(zhàn)略上堅(jiān)持這樣一個(gè)方針,能夠把我們國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段和整個(gè)國(guó)際金融、國(guó)際經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)大方向結(jié)合起來(lái)。說(shuō)中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在到底沒(méi)到底,中國(guó)本來(lái)不存在這個(gè)問(wèn)題,是被世界金融危機(jī)拉下馬的。中國(guó)21世紀(jì)初是長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的階段,只是因?yàn)闁|西方經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一個(gè)逆向發(fā)展的方向,現(xiàn)在出現(xiàn)這個(gè)狀態(tài)。如果我們認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn),讓兩個(gè)周期重新調(diào)整適應(yīng),我覺(jué)得我們國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、資本市場(chǎng)發(fā)展前途是光明的。
丁志杰(對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院副院長(zhǎng)):怎么看待金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)呢?馬克思在關(guān)于資本原始積累階段出現(xiàn)羊吃人的現(xiàn)象,我們觀察危機(jī)期間人吃人的現(xiàn)象,就是G20華盛頓峰會(huì)上做了一個(gè)總結(jié),防止在未來(lái)的欺詐、操縱和濫用行為。我們?cè)谖C(jī)中看到一個(gè)很大風(fēng)險(xiǎn),有別于正常時(shí)期的,就是危機(jī)中金融體系出現(xiàn)對(duì)整個(gè)社會(huì)的欺詐、操縱和濫用,就是中國(guó)企業(yè)面臨的巨額的匯兌損失教訓(xùn)可以看出來(lái)。2008年中國(guó)企業(yè)由于匯率問(wèn)題的風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生巨大匯兌損失,損失原因有三個(gè)。
第一,是錯(cuò)誤使用計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣。去年5月底有一條新聞,說(shuō)中國(guó)企業(yè)絕大部分以歐元計(jì)價(jià)結(jié)算,同時(shí)提到聯(lián)合國(guó)在中國(guó)采購(gòu)招標(biāo)說(shuō)明書(shū)里面提請(qǐng)中國(guó)企業(yè)用歐元結(jié)算,但是從后來(lái)發(fā)生結(jié)果看,7月份到10月份歐元對(duì)美元巨幅貶值25%左右。就是說(shuō)我們把計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣從美元改成歐元之后的損失就超過(guò)20%,包括去年美元匯率走勢(shì),我認(rèn)為是國(guó)際協(xié)議,而不是市場(chǎng)行為。第二,中國(guó)企業(yè)在去年錯(cuò)誤使用遠(yuǎn)期外匯交易,如果一個(gè)企業(yè)用遠(yuǎn)期外匯交易規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)是很合理的,但是最怕有人操縱外匯市場(chǎng)。我們的銀行特別是外資銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家,一直對(duì)人民幣匯率做出一個(gè)錯(cuò)誤的預(yù)測(cè)和判斷,來(lái)誤導(dǎo)市場(chǎng)。大家如果回想一年前渣打銀行2008年人民幣會(huì)升值15%,就是說(shuō)人民幣對(duì)美元是6.3,實(shí)際上是6.8,這樣使得一些企業(yè)擔(dān)心匯率風(fēng)險(xiǎn),賣(mài)出遠(yuǎn)期美元。所以,在中國(guó)市場(chǎng)的操縱是通過(guò)各種各樣的方式實(shí)現(xiàn)的。 第三,中國(guó)企業(yè)在去年過(guò)度的使用復(fù)雜的衍生品進(jìn)行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。到所有銀行的風(fēng)險(xiǎn)都不是簡(jiǎn)單的產(chǎn)品,都是非常復(fù)雜,前面都內(nèi)嵌期權(quán)和某種指數(shù)進(jìn)行掛鉤?，F(xiàn)在來(lái)看,這就是一個(gè)典型的衍生品的濫用。通過(guò)去年中國(guó)企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)以及匯率方面產(chǎn)生的匯兌損失來(lái)說(shuō)明金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)在危機(jī)發(fā)生的時(shí)期這種操縱、欺詐和濫用行為。
胡堅(jiān)(北京大學(xué)金融研究中心主任):我們現(xiàn)在面臨一個(gè)非常特殊的時(shí)代,這個(gè)時(shí)代金融風(fēng)險(xiǎn)比任何以前的時(shí)代都嚴(yán)重,都危險(xiǎn),而且擴(kuò)散性都強(qiáng)。我們應(yīng)該更加注重對(duì)各個(gè)層面金融風(fēng)險(xiǎn)的防范。第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是超國(guó)家、超層面的風(fēng)險(xiǎn),也可以叫國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn),這個(gè)體現(xiàn)在三個(gè)方面, 第一個(gè)方面是長(zhǎng)期依賴貨幣像美元帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。第二個(gè)方面是金融危機(jī)的傳染性風(fēng)險(xiǎn),現(xiàn)在的金融危機(jī)發(fā)生之后不只是在一個(gè)國(guó)家,而是非?？斓膫魅镜狡渌膰?guó)家。第三個(gè)方面是在金融監(jiān)管方面,如果不能協(xié)調(diào)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn),如果不能進(jìn)行國(guó)際合作產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。我認(rèn)為這是超國(guó)家的,超的金融風(fēng)險(xiǎn)。第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是國(guó)家內(nèi)的金融風(fēng)險(xiǎn),國(guó)家層面的金融風(fēng)險(xiǎn)。這方面的風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在幾個(gè)方面,第一個(gè)是合適的貨幣政策,如果貨幣政策不合適,會(huì)造成什么樣的問(wèn)題,美國(guó)這次金融危機(jī),我們看到和它長(zhǎng)期低利率政策是有關(guān)的。第二是對(duì)金融市場(chǎng)過(guò)度監(jiān)管和過(guò)度的不監(jiān)管,這樣引致的風(fēng)險(xiǎn),干預(yù)的過(guò)度和過(guò)度不管都會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。第三個(gè)是混業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),這是在國(guó)家層面需要注意的風(fēng)險(xiǎn)。第三個(gè)是行業(yè)層面的風(fēng)險(xiǎn)。在銀行業(yè)方面主要應(yīng)該關(guān)注銀行使用涉足衍生金融工具帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),這里面包括特別是一些儲(chǔ)貸銀行、房屋信貸銀行過(guò)度涉足衍生金融工具造成的風(fēng)險(xiǎn)。至于商業(yè)銀行自己的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制,要進(jìn)一步完善方式方法和程序,我覺(jué)得主要探討的是銀行涉足衍生金融工具。在證券行業(yè),現(xiàn)在問(wèn)題是投資銀行的作用如何重新定位,這次美國(guó)投資銀行倒下了一片,剩下的轉(zhuǎn)為普通的商業(yè)銀行了,我們究竟需要不需要投資銀行?如果需要,怎么控制風(fēng)險(xiǎn)?第二,在證券市場(chǎng)方面要關(guān)注資本市場(chǎng)新的融資模式、融資市場(chǎng)越來(lái)越多,包括私募基金,在這個(gè)發(fā)展過(guò)程中如何控制風(fēng)險(xiǎn),非常關(guān)鍵的就是它的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源是投資到哪里。
最后,這次金融危機(jī)發(fā)源于個(gè)人,也結(jié)束于個(gè)人,我們對(duì)經(jīng)濟(jì)生活中個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)是不是要注意,現(xiàn)在從美國(guó)經(jīng)驗(yàn)和發(fā)展中的情況來(lái)看有兩個(gè)趨勢(shì)值得注意,一個(gè)是嚴(yán)重的超前消費(fèi)、透支消費(fèi)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),以前沒(méi)有注意到。第二個(gè)是個(gè)人對(duì)于財(cái)富增長(zhǎng)的過(guò)分迷戀和貪婪的追求造成的風(fēng)險(xiǎn),包括個(gè)人儲(chǔ)蓄者和消費(fèi)者,這兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)如何進(jìn)行控制是我們面臨的新課題。
三、面對(duì)金融危機(jī)如何加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理
周道炯(中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)原主席):金融危機(jī)和金融風(fēng)險(xiǎn)管理,這個(gè)題目特別有現(xiàn)實(shí)意義,而且有新意。為什么這樣講呢?我覺(jué)得這個(gè)主題是永恒的主題,包括我們提到的上世紀(jì)30年代也好、幾十年代也好,包括現(xiàn)在講再過(guò)二十年、再過(guò)三十年還會(huì)不會(huì)有金融危機(jī)?所以,這個(gè)題目非常好。專家學(xué)者和管理層,怎么樣防范風(fēng)險(xiǎn),加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理,從現(xiàn)在來(lái)講,可以從三個(gè)方面進(jìn)一步研究這個(gè)問(wèn)題。第一,要從進(jìn)一步改革開(kāi)始,一邊發(fā)展一邊防范風(fēng)險(xiǎn),不能因?yàn)榘l(fā)生金融危機(jī),就停止改革。同樣,我們針對(duì)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)進(jìn)行改革,比如現(xiàn)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)金融是最前沿,就要分析資本市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)、銀行市場(chǎng),還有在體制上有什么不適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的。還有資本市場(chǎng)怎么進(jìn)一步市場(chǎng)化等等,這都是防范風(fēng)險(xiǎn)的范疇。這些問(wèn)題不展開(kāi)講了,從體制上來(lái)研究這些問(wèn)題,怎么有利于發(fā)展,又有利于防范風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在追究責(zé)任都是追究到基層,上層沒(méi)有追究的,當(dāng)然基層也應(yīng)該追究,但是一層層的責(zé)任都要考慮,不然問(wèn)題不好辦。 第二,進(jìn)一步完善法制,加強(qiáng)法制建設(shè),依法監(jiān)管。為什么美國(guó)出現(xiàn)這個(gè)問(wèn)題?根本問(wèn)題是監(jiān)管不到位,缺乏監(jiān)管。要不要搞創(chuàng)新?還要搞創(chuàng)新,現(xiàn)在是創(chuàng)新過(guò)度了,而沒(méi)有監(jiān)管,現(xiàn)在不能因?yàn)檫@個(gè)東西因噎廢食,要從法制上研究這個(gè)問(wèn)題,真正做到有法必依、違法必究、執(zhí)法必嚴(yán)。我們有很多法律規(guī)定,但是很多都沒(méi)有執(zhí)行,有法不依,違法濫究,我們一定要加強(qiáng)法制建設(shè),真正依法。還有現(xiàn)在銀行發(fā)展很好,自主決策、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),但是實(shí)際上,并不能完全自主。還有銀行不能搞混業(yè)經(jīng)營(yíng),中國(guó)原來(lái)銀行是綜合經(jīng)營(yíng),后來(lái)因?yàn)槌霈F(xiàn)幾個(gè)問(wèn)題了,就不能搞了。第三,就是人才,重視人才,留住人才。風(fēng)險(xiǎn)管理沒(méi)有人才不行,這個(gè)里面就涉及到重視人才、培養(yǎng)人才的問(wèn)題。我一直呼吁將來(lái)省、市、縣,在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)情況下,應(yīng)該配備熟悉金融的副省長(zhǎng)、副市長(zhǎng)、副縣長(zhǎng),我們講要懂工業(yè)的、要懂農(nóng)業(yè)的、要懂衛(wèi)生的,這些也需要,但是熟悉金融的也需要?，F(xiàn)在安徽17個(gè)市都配備了這樣的副市長(zhǎng),現(xiàn)在的人才很多,一行三會(huì)、這么多銀行、這么多證券公司,派一個(gè)人去當(dāng)副縣長(zhǎng),不然他不懂什么是虛擬經(jīng)濟(jì),什么是資本運(yùn)作。
黨均章(中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行風(fēng)險(xiǎn)管理部總經(jīng)理):這次波及全球的金融危機(jī),是對(duì)國(guó)際商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理體制、機(jī)制以及風(fēng)險(xiǎn)管理有效性的一次實(shí)踐檢驗(yàn)。從這次檢驗(yàn)過(guò)程中給我們商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)務(wù)人員帶來(lái)了許多思考。我認(rèn)為造成這次金融危機(jī)的原因主要有這么幾條。第一,投資者過(guò)度的收益追求,經(jīng)營(yíng)者的錯(cuò)位激勵(lì)行為短期化,打破了收益與風(fēng)險(xiǎn)的均衡,使風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)偏移,政策偏向風(fēng)險(xiǎn),戰(zhàn)略偏頗。第二,由于經(jīng)營(yíng)者、決策者風(fēng)險(xiǎn)偏好的調(diào)整,過(guò)度提高風(fēng)險(xiǎn)容忍度,放松了信貸和投資的條件,商業(yè)銀行投機(jī)行為嚴(yán)重,大大偏離了監(jiān)管部門(mén)要求的審慎經(jīng)營(yíng)原則。第三,復(fù)雜的不透明的創(chuàng)新產(chǎn)品,加上對(duì)計(jì)量技術(shù)的波動(dòng)屏蔽了產(chǎn)品基本風(fēng)險(xiǎn)信息,使商業(yè)銀行無(wú)法做到盡職調(diào)查和審查,特別是一些交叉性的產(chǎn)品,比如CDS這類(lèi)組合產(chǎn)品。第四,銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理的組織體系不嚴(yán)密,風(fēng)險(xiǎn)政策執(zhí)行不到位,信息反饋、溝通渠道不暢,使風(fēng)險(xiǎn)防控措施得不到有效貫徹。第五,風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)的獨(dú)立性不夠,風(fēng)險(xiǎn)政策對(duì)經(jīng)營(yíng)行為約束力不強(qiáng)。在這次危機(jī)中間,我們頂禮膜拜的西方風(fēng)險(xiǎn)管理者不是說(shuō)沒(méi)有做工作,而是在行為短期化利益驅(qū)使下,風(fēng)險(xiǎn)部門(mén)的聲音已經(jīng)被視為噪音,沒(méi)有被重視。
在改革開(kāi)放前,我們國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)概念的,改革開(kāi)放以后,特別是隨著國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行股份制改革開(kāi)始以后,慢慢才有了風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐和思想,特別是從2004年開(kāi)始實(shí)行資本充足率管理辦法考核以后,監(jiān)管部門(mén)由合規(guī)監(jiān)管轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管,加大了對(duì)商業(yè)銀行監(jiān)管要求,在這種情況下我們國(guó)內(nèi)各家商業(yè)銀行才開(kāi)始了自己的風(fēng)險(xiǎn)管理工作。結(jié)合這次危機(jī)思考,我們國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理上面還有待于進(jìn)一步加強(qiáng),為此,我有這樣幾條建議:第一,國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行應(yīng)該進(jìn)一步的樹(shù)立資本意識(shí)。大家知道以前我國(guó)沒(méi)有資本這個(gè)概念,特別是監(jiān)管部門(mén)在做資本監(jiān)管之前,我們是沒(méi)有資本意識(shí)。因此,在經(jīng)營(yíng)發(fā)展中,首先應(yīng)該依據(jù)資本的情況確定自己的發(fā)展目標(biāo)。其次,應(yīng)該根據(jù)資本實(shí)力來(lái)確定風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略和風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)。再次,增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的一致性和協(xié)調(diào)性,經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略如果相脫節(jié),對(duì)于一家銀行防范風(fēng)險(xiǎn)是不利的。最后,根據(jù)資本的能力狀況,確定合理風(fēng)險(xiǎn)容忍度,風(fēng)險(xiǎn)容忍度確定不好,容易使商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)者發(fā)生在經(jīng)營(yíng)中的投機(jī)行為。第二,建議各家銀行進(jìn)一步樹(shù)立全面風(fēng)險(xiǎn)管理理念。一是要認(rèn)識(shí)銀行經(jīng)營(yíng)管理的本質(zhì)到底是什么?銀行是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè),特別是在業(yè)務(wù)越來(lái)越復(fù)雜,市場(chǎng)越來(lái)越多元化的情況下,風(fēng)險(xiǎn)管理能力應(yīng)該是一家銀行的核心競(jìng)爭(zhēng)力。二是重視交叉產(chǎn)品的交叉風(fēng)險(xiǎn)管理,從這次危機(jī)中看到許多交叉產(chǎn)品交叉風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)不明晰,管理職責(zé)缺位,風(fēng)險(xiǎn)管理單一化,比如許多投資產(chǎn)品、證券化產(chǎn)品,我們只從市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)角度考慮,對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)忽略了。三是樹(shù)立全機(jī)構(gòu)、全業(yè)務(wù)、全過(guò)程和全人員的風(fēng)險(xiǎn)管理共同職責(zé)的意識(shí)。第三,建議建立縱向到底、橫向到邊的風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系。在決策層和高管層建立自己的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì),在各級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)該建立獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén),在各級(jí)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)部門(mén)建立風(fēng)險(xiǎn)窗口。第四,強(qiáng)化董事會(huì)在風(fēng)險(xiǎn)管理上的責(zé)任。董事會(huì)作為一家銀行的決策機(jī)構(gòu),他是經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略的制定者,他的偏好、他的決策導(dǎo)向影響著戰(zhàn)略決策和風(fēng)險(xiǎn)決策。第五,應(yīng)該強(qiáng)化高管層風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)在業(yè)務(wù)決策上的話語(yǔ)權(quán)。第六,建議不明晰風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)和任務(wù),確立風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)權(quán)威,增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)部門(mén)獨(dú)立性,制定規(guī)范、清晰的風(fēng)險(xiǎn)管理流程。第七,進(jìn)一步改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理方法和技術(shù)。
四、保險(xiǎn)業(yè)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理有自身的特點(diǎn)
吳小平(中國(guó)再保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司監(jiān)事會(huì)主席):中國(guó)的保險(xiǎn)業(yè)在這次金融危機(jī)中有什么經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度應(yīng)該怎么吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)是很重要的。保險(xiǎn)行業(yè)在這次金融風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中受到了重創(chuàng),世界上最大的上市保險(xiǎn)公司美國(guó)AIG,美國(guó)政府為了本國(guó)金融體系花了1800億美元救他,用他支撐金融體系,如果他破產(chǎn)了,美國(guó)、歐洲不知道多少家銀行和證券公司倒閉,全世界末日就到了。怎么會(huì)發(fā)生這個(gè)問(wèn)題呢?我對(duì)于AIG很熟悉,去過(guò)多次,這個(gè)公司是發(fā)展非常快,他是1919年在上海起家的,然后搬到美國(guó),他的海外業(yè)務(wù),有關(guān)是亞洲業(yè)務(wù)在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)超過(guò)美國(guó)本土業(yè)務(wù)。但是最大的特點(diǎn)是他敢冒高風(fēng)險(xiǎn),人家保險(xiǎn)公司不敢干的,他敢干,而且他的確干成功了。AIG在美國(guó)證券市場(chǎng)上市以后要求利潤(rùn)回報(bào)每年必須高于15%,而且的確做到,上市的時(shí)候市值十億美元,后來(lái)是幾千億。所以,他這么高的回報(bào),他必須冒非常大的風(fēng)險(xiǎn)。第一,保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)在什么地方?保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)主要是在資金應(yīng)用,在投資上,這是出大風(fēng)險(xiǎn)的地方。傳統(tǒng)的保險(xiǎn),人壽保險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)會(huì)出問(wèn)題,但是不是災(zāi)難性的,但是投資如果出問(wèn)題,是有大風(fēng)險(xiǎn)的。保險(xiǎn)的資金如大河、小河、小溝匯聚在水庫(kù)里面,水庫(kù)的堤壩倒了,你千千萬(wàn)萬(wàn)的保險(xiǎn)人,尤其是長(zhǎng)期的人壽保險(xiǎn)、養(yǎng)老保險(xiǎn)、年金保險(xiǎn),那些人幾十年付的錢(qián)就沒(méi)有了。這也是美國(guó)政府為什么用那么多錢(qián)救AIG,而不救雷曼兄弟的原因。第二,保險(xiǎn)跟證券公司不一樣,保險(xiǎn)基金管理公司不愁錢(qián)的來(lái)源,他用的是保險(xiǎn)尤其是人壽保險(xiǎn)資金,人壽保險(xiǎn)是密切的,但是這些錢(qián)的性質(zhì)不一樣,人壽保險(xiǎn)資金自動(dòng)流到保險(xiǎn)市場(chǎng)。在這種情況下,他投資的時(shí)候資金的性質(zhì)整個(gè)原則上是安全、流動(dòng)、收益,大家都是說(shuō)安全第一,但實(shí)際上我知道保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、證券公司和基金管理公司都是把收益放在第一。收益不但可以發(fā)展新業(yè)務(wù),而且對(duì)自己的利益和獎(jiǎng)金都有關(guān)系,風(fēng)險(xiǎn)管理變成了虛的東西,不出事都是好的,出了事就找外界原因,流動(dòng)性就看你量大。所以,我覺(jué)得保險(xiǎn)從監(jiān)管部門(mén)都應(yīng)該非常明確把安全放在第一,流動(dòng)第二,收益第三。如果把這個(gè)次序變動(dòng)了,這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)可能會(huì)爆發(fā)。第三,防范風(fēng)險(xiǎn),重點(diǎn)放在什么地方?就是前面幾個(gè)專家說(shuō)的?防止投到那些金融衍生產(chǎn)品上,這次金融危機(jī)中出問(wèn)題就是出在這個(gè)上面。所以,保險(xiǎn)資金,尤其是壽險(xiǎn)資金,對(duì)金融衍生產(chǎn)品要特別注意。比如美國(guó)AIG,他做CDS的時(shí)候,過(guò)去賭贏了好多次,但是這次輸了,就垮了。另外,大家覺(jué)得中國(guó)發(fā)展很快,有實(shí)力了,按照國(guó)際上的說(shuō)法是擴(kuò)大自己業(yè)務(wù),應(yīng)該通過(guò)海外資本市場(chǎng)運(yùn)作收購(gòu),這是一個(gè)流行的說(shuō)法,但是從平安的案例來(lái)看,我不反對(duì)海外收購(gòu),但是要非常謹(jǐn)慎。因?yàn)閲?guó)內(nèi)公司對(duì)真正的資本主義了解的并不透。第二,即使收購(gòu)成功,由于文化和西方國(guó)家差異太大,也會(huì)很困難。
當(dāng)今社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，金融市場(chǎng)也實(shí)現(xiàn)了良好的進(jìn)步，并且呈現(xiàn)出較高的開(kāi)放程度。我國(guó)金融市場(chǎng)中的金融創(chuàng)新過(guò)程逐漸增多，金融業(yè)務(wù)、產(chǎn)品逐漸被推出，使金融市場(chǎng)更加豐富，呈現(xiàn)出一定的特點(diǎn)。
（一）理財(cái)業(yè)務(wù)迅速發(fā)展
社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展使得人們的生活水平逐漸提高，人們對(duì)理財(cái)?shù)恼J(rèn)識(shí)也逐漸發(fā)生變化，理財(cái)觀念得到很大的提升，單純的儲(chǔ)存已經(jīng)不能滿足人們的實(shí)際需要，因此金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始不斷創(chuàng)新和推出理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)業(yè)務(wù)在金融創(chuàng)新中占據(jù)主要地位，并且展現(xiàn)的作用也日漸突出。不管是國(guó)內(nèi)還是外資銀行都想要深入其中，分一杯羹。在這種情況下，市場(chǎng)中的理財(cái)產(chǎn)品不斷豐富，已經(jīng)成長(zhǎng)為金融創(chuàng)新的亮點(diǎn)業(yè)務(wù)。
（二）金融機(jī)構(gòu)之間缺乏明確的界限
不同的金融機(jī)構(gòu)有其各自的職能，銀行、證券以及保險(xiǎn)公司有著不同的作用，從理論上來(lái)講，它們之間是很少有交集的，但是當(dāng)前金融業(yè)務(wù)不斷增多，行業(yè)快速發(fā)展，這些原本相對(duì)獨(dú)立的機(jī)構(gòu)，彼此間的界限越來(lái)越弱，很多跨機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品被推出。例如銀行中保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)公司中也開(kāi)始銷(xiāo)售銀行產(chǎn)品，金融行業(yè)開(kāi)放程度的提升，使得金融行業(yè)進(jìn)入了全新的發(fā)展階段。
（三）金融產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重
經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，金融行業(yè)占有十分重要的地位，保險(xiǎn)、銀行等與人們的生活越來(lái)越緊密，金融行業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)也日漸激烈，這種背景下，金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品，但是還存在著這樣一種現(xiàn)象，一個(gè)金融機(jī)構(gòu)推出金融產(chǎn)品后，其他機(jī)構(gòu)就會(huì)紛紛效仿，導(dǎo)致金融產(chǎn)品的同質(zhì)化現(xiàn)象比較嚴(yán)重，使得資源浪費(fèi)現(xiàn)象嚴(yán)重，金融產(chǎn)品以及行業(yè)發(fā)展創(chuàng)新受到嚴(yán)重影響。
二、金融創(chuàng)新下的金融風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀分析
（一）金融行業(yè)內(nèi)部監(jiān)管缺失
在金融行業(yè)內(nèi)部，通常以金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模來(lái)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)，使得金融創(chuàng)新的效果被忽視，不利于金融產(chǎn)品創(chuàng)新升級(jí)以及金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大發(fā)展的管理與控制。當(dāng)前，我國(guó)的金融創(chuàng)新還主要是照搬照抄國(guó)際性的金融衍生產(chǎn)品，或者對(duì)金融產(chǎn)品進(jìn)行改良，以本土特色和人們需要的金融產(chǎn)品并不多。保險(xiǎn)行業(yè)中出現(xiàn)了高回報(bào)的投資型保險(xiǎn)種類(lèi)，風(fēng)險(xiǎn)防范的意識(shí)并不強(qiáng)。而且金融創(chuàng)新的規(guī)劃不夠統(tǒng)一，商業(yè)銀行在進(jìn)行金融創(chuàng)新時(shí)存在著重復(fù)、交叉的現(xiàn)象，使得金融資源浪費(fèi)嚴(yán)重，影響金融市場(chǎng)的有序競(jìng)爭(zhēng)。
（二）風(fēng)險(xiǎn)管理方式滯后
現(xiàn)階段我國(guó)還是通過(guò)單一的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方式對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，這種落后的方式已經(jīng)不能滿足當(dāng)前金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)際需要。譬如隨著我國(guó)房地產(chǎn)限購(gòu)政策的頒布，房地產(chǎn)交易出現(xiàn)萎靡狀態(tài)，使得大量的閑散資金進(jìn)入到市場(chǎng)中，這些資金給金融產(chǎn)品創(chuàng)新銷(xiāo)售得到提升，但是由于金融產(chǎn)品自身的盈利性不強(qiáng)，使得這種盈利不高的現(xiàn)象循環(huán)發(fā)展。
（三）缺乏完善的信息系統(tǒng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)
當(dāng)今社會(huì)，金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督管理機(jī)制還不夠完善，存在著嚴(yán)重的信息滯后、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)機(jī)制缺乏的現(xiàn)象。很多銀行內(nèi)部都建立了內(nèi)部審核部門(mén)，但是這些部門(mén)的工作沒(méi)有得到充分的重視，監(jiān)督管理人員不能科學(xué)地把握金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理的重要內(nèi)容，使得監(jiān)督管理失去效果。當(dāng)前保險(xiǎn)行業(yè)中通常是采用內(nèi)部的評(píng)級(jí)制度，通過(guò)打分對(duì)個(gè)人以及企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，根據(jù)一定的財(cái)務(wù)或定性指標(biāo)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行等級(jí)劃分，這種方法具有一定的便捷性和可行性，但是由于考核評(píng)價(jià)的動(dòng)態(tài)性不足，使得風(fēng)險(xiǎn)不能得到及時(shí)的防范。
（四）行業(yè)間缺乏有效溝通
金融行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)信息主要是通過(guò)企業(yè)上報(bào)或者公開(kāi)獲得，目前信息的監(jiān)督管理機(jī)制還不夠健全。在信息披露方面還存在著不足，很多上市公司惡意炒作披露信息，使得金融行業(yè)無(wú)法獲得準(zhǔn)確的、真實(shí)的信息，企業(yè)間的溝通不夠誠(chéng)信，謠言、假消息將真實(shí)信息掩埋，信息披露的數(shù)量以及質(zhì)量無(wú)法滿足金融創(chuàng)新的實(shí)際需要。
三、金融創(chuàng)新下的金融風(fēng)險(xiǎn)管理措施
（一）強(qiáng)化主體內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理
要想有效地規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化金融風(fēng)險(xiǎn)的管理，就需要加強(qiáng)主體內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理的能力和水平，促進(jìn)金融風(fēng)險(xiǎn)得到有效的管理。金融主體要認(rèn)識(shí)到金融創(chuàng)新工作對(duì)于金融市場(chǎng)產(chǎn)生的影響，并對(duì)可能存在的各種影響作出積極的應(yīng)對(duì)措施。金融創(chuàng)新對(duì)于金融市場(chǎng)的影響是十分大的，如果金融主體在風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)之前不能進(jìn)行準(zhǔn)確的估計(jì)，在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)就會(huì)遭到巨大的沖擊和損壞，因此在金融創(chuàng)新時(shí)，需要對(duì)可能存在的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)的評(píng)估，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)能力。此外，在進(jìn)行金融創(chuàng)新時(shí)，金融機(jī)構(gòu)需要根據(jù)自身的實(shí)際情況，全面了解金融市場(chǎng)的發(fā)展形勢(shì)，以此為依據(jù)制定科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制以及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)體系，科學(xué)地對(duì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量，從而采取有效的措施加以解決。金融機(jī)構(gòu)需要對(duì)金融市場(chǎng)的環(huán)境進(jìn)行全面的調(diào)查分析，在掌握金融市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律的前提下再進(jìn)行金融創(chuàng)新。
（二）加強(qiáng)金融監(jiān)管
金融創(chuàng)新是時(shí)展的必然選擇和趨勢(shì)，只有不斷創(chuàng)新才能夠促進(jìn)金融市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)更加活躍的發(fā)展。金融市場(chǎng)是否穩(wěn)定對(duì)于國(guó)家經(jīng)濟(jì)也有著極為重要的影響，因此應(yīng)促進(jìn)金融市場(chǎng)的創(chuàng)新與穩(wěn)定發(fā)展。當(dāng)前，我國(guó)金融行業(yè)要實(shí)現(xiàn)良好的發(fā)展，就需要積極促進(jìn)金融創(chuàng)新，應(yīng)積極鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，為金融創(chuàng)新提供良好的發(fā)展環(huán)境，同時(shí)也需要加強(qiáng)監(jiān)督管理，避免出現(xiàn)違法行為，使我國(guó)的金融市場(chǎng)秩序更加有序。要加強(qiáng)金融監(jiān)管，需要對(duì)當(dāng)前金融監(jiān)管的相關(guān)法律制度進(jìn)行有效的調(diào)整，使金融監(jiān)管的作用得到充分的發(fā)揮。首先要完善法律法規(guī)，金融創(chuàng)新會(huì)涉及到各個(gè)方面的內(nèi)容，但是有些內(nèi)容在法律法規(guī)中并沒(méi)有涉及，因此需要完善相關(guān)法律內(nèi)容，避免金融機(jī)構(gòu)鉆法律的空子。進(jìn)一步修正和廢除法律法規(guī)，金融創(chuàng)新中含有大量的交叉業(yè)務(wù)，但是有些業(yè)務(wù)的相關(guān)法律制度已經(jīng)過(guò)時(shí)，這就需要做好修正和廢除工作，提高法律法規(guī)的指導(dǎo)作用。
（三）促進(jìn)國(guó)際間的合作交流
隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化、全球化發(fā)展日漸深入，國(guó)家要維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展，應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)單靠自身是無(wú)法解決的，因此需要加強(qiáng)國(guó)際的合作，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)整，通過(guò)彼此間的合作實(shí)現(xiàn)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的有效控制，營(yíng)造良好的金融環(huán)境，使各國(guó)家的金融行業(yè)得到穩(wěn)定、有序的發(fā)展。我國(guó)的商業(yè)銀行可以依據(jù)國(guó)際規(guī)章制度進(jìn)行金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定，促進(jìn)金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新與發(fā)展，使我國(guó)的金融與世界接軌，減少金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的幾率，實(shí)現(xiàn)金融業(yè)的穩(wěn)定進(jìn)步。
（四）完善金融創(chuàng)新的路徑
完善金融創(chuàng)新的路徑也是促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要手段，應(yīng)加強(qiáng)金融產(chǎn)品、機(jī)構(gòu)以及制度上的創(chuàng)新。在金融產(chǎn)品創(chuàng)新上，應(yīng)依據(jù)優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，減少不良資產(chǎn)的數(shù)量。由于我國(guó)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新還不夠成熟，因此需要在金融機(jī)構(gòu)自身能力許可的范圍內(nèi)進(jìn)行金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，避免風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。金融行業(yè)的發(fā)展是歷史的必然，因此需要進(jìn)一步完善金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)形式，突出業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)。此外，還需要強(qiáng)化制度創(chuàng)新，為金融創(chuàng)新提供良好的環(huán)境，強(qiáng)化金融風(fēng)險(xiǎn)管理。
在信息化飛速發(fā)展的時(shí)代里，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)有著其必然性，互聯(lián)網(wǎng)金融是社會(huì)發(fā)展的產(chǎn)物，它的出現(xiàn)促進(jìn)了金融業(yè)務(wù)的革新。然而互聯(lián)網(wǎng)金融是以互聯(lián)網(wǎng)為依托的一種金融業(yè)務(wù)模式，而網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下，互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的風(fēng)險(xiǎn)也將隨之增加，一旦互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，不僅會(huì)制約互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，同時(shí)也會(huì)給我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)造成一定的影響。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融而言，風(fēng)險(xiǎn)是一直存在的，其要想在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)的市場(chǎng)環(huán)境下更好地發(fā)展下去，就必須對(duì)互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的認(rèn)識(shí)，做好風(fēng)險(xiǎn)管理工作。
一、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)
互聯(lián)網(wǎng)金融是信息技術(shù)高速發(fā)展的產(chǎn)物，是在傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)上的一種重大創(chuàng)新，它結(jié)合了互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)來(lái)開(kāi)展金融業(yè)務(wù)。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，我國(guó)金融行業(yè)迎來(lái)了巨大的轉(zhuǎn)變，有助于金融機(jī)構(gòu)的改革。但是，在互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境下，機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)是并存的，風(fēng)險(xiǎn)的存在將成為制約互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的一道門(mén)檻，如果互聯(lián)網(wǎng)金融不能做好互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理工作，不僅會(huì)威脅到互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展，同時(shí)也會(huì)給社會(huì)經(jīng)濟(jì)造成影響，故此，必須對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的認(rèn)識(shí)。
（一）網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)
在網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下，網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的快速發(fā)展使得互聯(lián)網(wǎng)金融將面臨著網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)。在互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)過(guò)程中，很容易受到不法分子利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)來(lái)竊取互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)過(guò)程中產(chǎn)生的重要信息，如用戶密碼等，一旦密碼泄露，就容易造成利益損失，不利于互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。
（二）資金風(fēng)險(xiǎn)
在現(xiàn)代社會(huì)里，依托網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的行為越來(lái)越頻繁，而網(wǎng)絡(luò)具有虛擬性的特點(diǎn)，在依托網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行金融業(yè)務(wù)的時(shí)候，網(wǎng)絡(luò)上的信息都可能是虛假的，使得互聯(lián)網(wǎng)金融將面臨著較大的信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。如某企業(yè)在向銀行申請(qǐng)貸款時(shí)，企業(yè)可以利用網(wǎng)絡(luò)來(lái)制造一些虛假的信息，如果銀行不能做好相關(guān)工作，一旦企業(yè)破產(chǎn)，就難以償還貸款，從而造成銀行資金損失。
（三）信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)
信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)就是金融交易雙方不按照規(guī)定的時(shí)間來(lái)履行金融業(yè)務(wù)要求的一種風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展雖然活躍了金融市場(chǎng)，同時(shí)也帶來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。例如，企業(yè)為了自身發(fā)展需求，向銀行申請(qǐng)貸款，并簽訂在規(guī)定期限規(guī)范的合同，然而作為市場(chǎng)主體之一，其經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在市場(chǎng)環(huán)境下容易受到市場(chǎng)波動(dòng)的影響，使得企業(yè)蒙受損失，如果企業(yè)虧損，企業(yè)就難以在規(guī)定時(shí)間內(nèi)償還貸款，從而造成信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。
（四）競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)
互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)性會(huì)越來(lái)越激烈，互聯(lián)網(wǎng)有著不可比擬的優(yōu)越性，越來(lái)越多的金融機(jī)構(gòu)紛紛開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)來(lái)獲得客源，獲得效益，從而加劇了互聯(lián)網(wǎng)金融競(jìng)爭(zhēng)。另外，在互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境下，互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)也會(huì)惡化金融市場(chǎng)環(huán)境，一些不法分子會(huì)利用互聯(lián)網(wǎng)來(lái)擾亂金融市場(chǎng)，從而不利于互聯(lián)網(wǎng)金融競(jìng)爭(zhēng)，帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性
對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融而言，它融合了互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，而網(wǎng)絡(luò)的開(kāi)放性、虛擬性使得互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)也不斷增加。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融而言，風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生不僅會(huì)威脅到互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展，同時(shí)也會(huì)給我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)造成影響。當(dāng)下，互聯(lián)網(wǎng)金融取得了快速發(fā)展，依托互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)展金融業(yè)務(wù)的行為也越來(lái)越多，而對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)客戶而言，一旦他們的利益受到損害，就會(huì)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)進(jìn)行抵觸，從而使得互聯(lián)網(wǎng)金融失去市場(chǎng)、失去客源。互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)是制約互聯(lián)網(wǎng)金融持續(xù)發(fā)展的一個(gè)重要問(wèn)題，要想推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融的更好發(fā)展，就必須對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融引起高度重視，要加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理，只有加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理，才能更好地規(guī)避互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)，從而促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的可持續(xù)發(fā)展。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理措施
（一）提高對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的認(rèn)識(shí)
互聯(lián)網(wǎng)金融已成為社會(huì)發(fā)展的一種新趨勢(shì)，越來(lái)越多的人投入到互聯(lián)網(wǎng)金融中來(lái)，活躍了我國(guó)金融市場(chǎng)，然而互聯(lián)網(wǎng)金融的載體就是互聯(lián)網(wǎng)，要想保證自己的利益不受侵害，人們就必須對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融有著全面的認(rèn)識(shí)。互聯(lián)網(wǎng)金融用戶要加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融的學(xué)習(xí)，提高對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的認(rèn)識(shí)，掌握一些基本的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范措施，自覺(jué)的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。作為金融機(jī)構(gòu)，要加大互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的宣傳，提高廣大客戶對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，要做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作。
（二）加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)的運(yùn)用
在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生會(huì)給互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展造成極大影響。而網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生就在于網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)安全性較差，而網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)是針對(duì)網(wǎng)絡(luò)安全問(wèn)題的一種有效解決途徑，常見(jiàn)的網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)有殺毒軟件、身份認(rèn)證技術(shù)、加密技術(shù)、防跟蹤技術(shù)等，這些網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)為互聯(lián)網(wǎng)金融提供了技術(shù)保障。在發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的過(guò)程中，加大網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)的運(yùn)用可以有效地提高網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的安全性，避免互聯(lián)網(wǎng)金融造成惡意的攻擊，從而促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展。
（三）健全風(fēng)險(xiǎn)管理體系
互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生率也在增加，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融而言，風(fēng)險(xiǎn)管理是其健康發(fā)展的保障，為了在這個(gè)快速發(fā)展的社會(huì)里穩(wěn)步發(fā)展，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，就必須建立健全的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，首先，將風(fēng)險(xiǎn)管理工作納入到日常管理工作中來(lái)，建立風(fēng)險(xiǎn)管理體制；其次，要全面了解市場(chǎng)、了解互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境，做好風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，減少互聯(lián)網(wǎng)金融資金風(fēng)險(xiǎn)。另外，要運(yùn)用現(xiàn)代化的管理手段，做好互聯(lián)網(wǎng)金融管理工作，減少互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。
（四）健全信用評(píng)價(jià)體系
互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展活躍了融資行為，在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，市場(chǎng)主體融資更加便捷，然而互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨之出現(xiàn)。社會(huì)信用評(píng)價(jià)體系作為考核社會(huì)個(gè)體信譽(yù)的重要途徑，加快社會(huì)信用評(píng)價(jià)體系建設(shè)可以有效的規(guī)避互聯(lián)網(wǎng)金融信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。一方面要加快信用體系建設(shè)，對(duì)完善市場(chǎng)主體信用評(píng)估體系，同時(shí)實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)實(shí)名制；另一方面要善于利用互聯(lián)網(wǎng)來(lái)對(duì)市場(chǎng)主體的信譽(yù)進(jìn)行考核和評(píng)價(jià)，全面了解其信譽(yù)度，從而降低信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。
（五）完善互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)法律法規(guī)建設(shè)
就目前來(lái)看，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)法律法規(guī)建設(shè)還不夠完善，以至于一些不法分子利用網(wǎng)絡(luò)詐騙、竊取他人信息的行為越來(lái)越猖獗，嚴(yán)重影響到了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。而健全、完善的法律可以為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展提供依據(jù)和保障。相關(guān)部門(mén)就應(yīng)當(dāng)加快互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)建設(shè)，完善互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)，以法律為依據(jù)，為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展?fàn)I造良好的環(huán)境。另外，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)還必須強(qiáng)化金融監(jiān)管，完善相關(guān)管理體制，為互聯(lián)網(wǎng)金融營(yíng)造一個(gè)健康的發(fā)展環(huán)境，引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入一個(gè)科學(xué)軌道。
（六）加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融專業(yè)人才的培養(yǎng)
在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，要想有效的避免互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融專業(yè)人才的培養(yǎng)十分重要。就目前來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融專業(yè)人才還比較匱乏，難以滿足互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的需要。而人才作為現(xiàn)代社會(huì)中各大市場(chǎng)主體致勝的關(guān)鍵所在，加大人才的培養(yǎng)有著重大作用。為推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展，就必須重視互聯(lián)網(wǎng)金融專業(yè)人才的培養(yǎng)。金融機(jī)構(gòu)要注重工作人員互聯(lián)網(wǎng)金融專業(yè)知識(shí)的教育，提高工作人員對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的認(rèn)識(shí)，強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)金融專業(yè)能力的培訓(xùn)，同時(shí)也要加強(qiáng)素質(zhì)教育，提高他們的職業(yè)素養(yǎng)和服務(wù)意識(shí)。另外，還必須加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融工作人員風(fēng)險(xiǎn)教育，提高他們的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，強(qiáng)化他們風(fēng)險(xiǎn)處理能力，從而更好地開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)金融工作，將互聯(lián)網(wǎng)金融引入到一個(gè)健康的發(fā)展環(huán)境中去。
四、結(jié)語(yǔ)
在互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的當(dāng)先，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理工作要求也越來(lái)越高，風(fēng)險(xiǎn)管理是互聯(lián)網(wǎng)金融管理的核心工作，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展?fàn)I造健康的發(fā)展環(huán)境。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題也不斷突出，而互聯(lián)網(wǎng)金融要想快速、穩(wěn)定、持續(xù)、健康的發(fā)展，就必須做好風(fēng)險(xiǎn)管理工作，采取有效的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，從而降低互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。
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[中圖分類(lèi)號(hào)]F832[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A[文章編號(hào)]1005-6432（2014）47-0097-02
1金融風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)涵
金融風(fēng)險(xiǎn)是伴隨著金融活動(dòng)而產(chǎn)生的，主要是指資本市場(chǎng)當(dāng)中的參與者在金融活動(dòng)中對(duì)其資產(chǎn)和收入不確定性的顯現(xiàn)，如資產(chǎn)或債務(wù)、未來(lái)收益等價(jià)值的不確定性或波動(dòng)性。[1]
相應(yīng)的，金融風(fēng)險(xiǎn)管理就是營(yíng)利性組織和非營(yíng)利性組織衡量和控制風(fēng)險(xiǎn)及回報(bào)之間的得失。金融風(fēng)險(xiǎn)管理任務(wù)之一就是對(duì)發(fā)生這種波動(dòng)的可能性及其程度的大小作出有效判斷。
2金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系的內(nèi)涵
通常情況下，我們所謂的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，就是要針對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型建立一系列有效的機(jī)制和手段，通過(guò)手段的調(diào)節(jié)，對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行引導(dǎo)，以達(dá)到調(diào)控市場(chǎng)的目的。面對(duì)復(fù)雜而難以掌控的金融市場(chǎng)，投資者的行為和目的迥異，難以進(jìn)行追索，很難監(jiān)控和把握投資者的投資行為。而一個(gè)好的金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系就是要在保證自身運(yùn)行穩(wěn)定的前提下，引導(dǎo)市場(chǎng)，在充分發(fā)揮市場(chǎng)作用的基礎(chǔ)上，達(dá)到控制風(fēng)險(xiǎn)和引導(dǎo)市場(chǎng)的效果。
3金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系的必要性
隨著經(jīng)濟(jì)全球化和金融一體化的不斷深入，我國(guó)金融市場(chǎng)所面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)日趨復(fù)雜化和多樣化，金融風(fēng)險(xiǎn)管理日趨重要。金融風(fēng)險(xiǎn)給金融市場(chǎng)、國(guó)家經(jīng)濟(jì)甚至國(guó)家安全帶來(lái)的極大消極影響，在國(guó)際上，許多金融機(jī)構(gòu)和組織、大型企業(yè)、各國(guó)政府及金融監(jiān)管部門(mén)都在積極探求金融風(fēng)險(xiǎn)管理的方法和技術(shù)――金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系，來(lái)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施有效識(shí)別、精確度量和嚴(yán)格控制。
4金融風(fēng)險(xiǎn)體系的管理建立步驟
4.1確立金融風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)
4.1.1金融風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)
金融風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是指以最小的風(fēng)險(xiǎn)管理成本獲得最大的安全保障，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)單位價(jià)值最大化。
近代風(fēng)險(xiǎn)學(xué)者克萊蒙認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是保存組織生存的能力，并對(duì)客戶提品和服務(wù)，以保護(hù)公司的人力與物力，保障企業(yè)的綜合盈利能力。海靈頓（Harrington）認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)成本最小化實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。[2]
4.1.2金融風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)包括的方面
（1）企業(yè)與組織及成員的生存和發(fā)展。這可謂是金融風(fēng)險(xiǎn)管理的基本目標(biāo)。風(fēng)險(xiǎn)管理方案應(yīng)使企業(yè)和組織能夠在面臨損失的情況時(shí)得到持續(xù)發(fā)展，在面對(duì)意外事件和風(fēng)險(xiǎn)的情況下能夠維持生存。為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，意味著通過(guò)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的運(yùn)行，能夠使個(gè)人、家庭、經(jīng)濟(jì)單位乃至社會(huì)免遭風(fēng)險(xiǎn)損失的重創(chuàng)。
（2）保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)恢復(fù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)。風(fēng)險(xiǎn)事故的發(fā)生會(huì)給人們帶來(lái)程度不同的打擊和損失，進(jìn)一步影響或打破企業(yè)的常規(guī)狀態(tài)和人們的正常生活秩序，甚至可能會(huì)使組織陷于絕境。實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理能夠有助于企業(yè)快速回歸正常運(yùn)營(yíng)。同時(shí)，使其盡快回到損失前的水平，并使企業(yè)盡快實(shí)現(xiàn)收益穩(wěn)定增長(zhǎng)。
（3）緩解消極情緒，提供安全保障。風(fēng)險(xiǎn)事故的發(fā)生一方面會(huì)導(dǎo)致物質(zhì)損失，另一方面也會(huì)給人們帶來(lái)嚴(yán)重的消極情緒。因此，通過(guò)心理引導(dǎo)，消減人們因意外災(zāi)害事故導(dǎo)致的心理壓力，也是金融風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)重要目標(biāo)。
4.2金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)
金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)是指包括對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、金融風(fēng)險(xiǎn)衡量、選擇各種處置風(fēng)險(xiǎn)的工具以及金融風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策等各個(gè)方面進(jìn)行評(píng)估。
4.2.1金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是指在進(jìn)行了實(shí)地考察研究的基礎(chǔ)上，運(yùn)用各種方法對(duì)隱性及顯性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)的區(qū)分和進(jìn)行綜合的分析研究。
4.2.2金融風(fēng)險(xiǎn)衡量
這是指對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率或程度、風(fēng)險(xiǎn)范圍進(jìn)行預(yù)判和估計(jì)，并對(duì)不同程度的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率及其影響進(jìn)行定量分析。
4.2.3金融風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策的選擇
這是指在前面兩個(gè)階段的基礎(chǔ)上，根據(jù)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)，優(yōu)化配置各種金融風(fēng)險(xiǎn)管理的工具，并針對(duì)性地提出建議。這是金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的必經(jīng)之路。
4.2.險(xiǎn)評(píng)估方法
（1）本量利分析法。本量利分析法，全稱為產(chǎn)量成本利潤(rùn)分析，也叫盈虧平衡分析或保本分析，指分析有關(guān)產(chǎn)品的產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)量、銷(xiāo)售價(jià)格、變動(dòng)成本和固定成本等因素與利潤(rùn)之間的相互關(guān)系，引導(dǎo)企業(yè)選擇以最小的成本生產(chǎn)最多產(chǎn)品并使企業(yè)獲得實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化的經(jīng)營(yíng)決策。[3]
由此推算企業(yè)應(yīng)該達(dá)到什么樣的產(chǎn)量水平才可以彌補(bǔ)企業(yè)的總成本，即，盈虧相抵。這就是盈虧臨界點(diǎn)分析。用公式可表示為：BE=FC/（SP-VC）。其中，BE表示盈虧臨界點(diǎn)的業(yè)務(wù)量；FC表示固定成本；SP表示單位產(chǎn)品售價(jià)；VC表示單位產(chǎn)品變動(dòng)成本。企業(yè)業(yè)務(wù)量如低于此點(diǎn)，就發(fā)生虧損；反之，則獲得盈利。
盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率，該指標(biāo)說(shuō)明企業(yè)要實(shí)現(xiàn)盈利所要求的最低作業(yè)水平。其公式：盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=盈虧臨界點(diǎn)的業(yè)務(wù)量/正常開(kāi)工的業(yè)務(wù)量
安全邊際：指實(shí)際或預(yù)計(jì)的銷(xiāo)售業(yè)務(wù)量與保本業(yè)務(wù)量的差量。經(jīng)濟(jì)含義是指表明銷(xiāo)售量下降多少企業(yè)仍不致虧損。公式如下：
安全生產(chǎn)業(yè)務(wù)量=預(yù)計(jì)業(yè)務(wù)量-盈虧臨界點(diǎn)業(yè)務(wù)量
安全邊際率=（安全邊際/實(shí)際業(yè)務(wù)量）×100%
銷(xiāo)售邊際率=銷(xiāo)售利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入=安全邊際率*貢獻(xiàn)毛益率
表明只有安全邊際部分（即超出盈虧臨界點(diǎn)的業(yè)務(wù)量）的貢獻(xiàn)毛益率才構(gòu)成為企業(yè)的利潤(rùn)。
（2）敏感性分析法。敏感性分析法是指從許多不確定性因素中找出對(duì)投資項(xiàng)目效益指標(biāo)有重大影響的敏感性因素，并分析估算其對(duì)項(xiàng)目效益指標(biāo)的影響程度和敏感性程度，進(jìn)而判斷項(xiàng)目承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)能力的一種不確定性研究方法。
①確定敏感性分析指標(biāo)。敏感性分析的對(duì)象是具體的技術(shù)方案及其反映的經(jīng)濟(jì)效益。故方案的一些經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估指標(biāo)，如：凈現(xiàn)值、投資收益率、投資回收期等都可作為敏感性分析指標(biāo)。②計(jì)算該技術(shù)方案的目標(biāo)值。一般將在常規(guī)狀態(tài)下的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)數(shù)值作為目標(biāo)值。③選取不確定因素。在進(jìn)行敏感性分析時(shí)，應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況，選取方案中變動(dòng)可能性較大、并對(duì)效益目標(biāo)值產(chǎn)生較大影響的因素。例如：產(chǎn)量規(guī)模變動(dòng)、產(chǎn)品售價(jià)變動(dòng)、投資額變化等。[4]④計(jì)算不確定因素變動(dòng)時(shí)對(duì)分析指標(biāo)的影響程度。完成單因素敏感性分析時(shí)，則要保證其他因素不變的情況下，變動(dòng)其中一個(gè)不確定因素。以此類(lèi)推，以此求出每個(gè)不確定因素本身對(duì)方案效益指標(biāo)目標(biāo)值的影響程度。⑤找出敏感因素，積極分析和應(yīng)對(duì)，以提高技術(shù)方案的抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。
4.3風(fēng)險(xiǎn)控制
金融風(fēng)險(xiǎn)的控制和處置是解決金融風(fēng)險(xiǎn)的方法和途徑。現(xiàn)如今，國(guó)際間的交流與合作進(jìn)一步深入，我們應(yīng)當(dāng)積極借鑒金融風(fēng)險(xiǎn)管理的國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)以及新巴塞爾協(xié)議的范式與標(biāo)準(zhǔn)為指導(dǎo)，在我國(guó)金融界推行金融風(fēng)險(xiǎn)管理八項(xiàng)措施：
（1）風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估及控制：金融機(jī)構(gòu)要預(yù)判短期借進(jìn)、長(zhǎng)期貸出的風(fēng)險(xiǎn)，面對(duì)突發(fā)事件要有及時(shí)有效的解決方案。
（2）套現(xiàn)能力：在資金不虧損的前提下，金融機(jī)構(gòu)必須保持或增加其將資產(chǎn)轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的能力。
（3）分散化：金融機(jī)構(gòu)應(yīng)重視資金來(lái)源、貸款和投資種類(lèi)多樣化，防止過(guò)分依賴單一資金來(lái)源或投資種類(lèi)。
（4）經(jīng)營(yíng)控制：金融機(jī)構(gòu)要對(duì)所進(jìn)行的風(fēng)險(xiǎn)交易操作需要嚴(yán)格的控制，及時(shí)注銷(xiāo)信譽(yù)極低合作對(duì)象的交易，將損失降到最低。
（5）透明度：金融機(jī)構(gòu)要通過(guò)交流和公示規(guī)避自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，建立投資者的信任和信心。
（6）資產(chǎn)質(zhì)量：充足和高質(zhì)量的資本準(zhǔn)備將會(huì)提升其收益水平，同時(shí)應(yīng)保證資本的充實(shí)度，以應(yīng)對(duì)未知的風(fēng)險(xiǎn)。
（7）金融信息化：這是金融發(fā)展大勢(shì)所趨，金融機(jī)構(gòu)通過(guò)金融信息化程度的不斷深入來(lái)降低交易成本，加快金融創(chuàng)新。
（8）金融技術(shù)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)：政府和金融機(jī)構(gòu)應(yīng)注意保護(hù)金融技術(shù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，增加資金投入和科技研發(fā)力度，以保證金融安全。
5結(jié)論
金無(wú)足赤，人無(wú)完人。同樣地，隨著市場(chǎng)的不斷發(fā)展和進(jìn)步，金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系也需要不斷進(jìn)行修正和改進(jìn)。我們也應(yīng)該以一種理性的心態(tài)看待其建立。不同于其他體系的建設(shè)，金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系需要不斷進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)的積累，才能達(dá)到立竿見(jiàn)影的效果?？偠灾?，一切衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)都只是輔助風(fēng)險(xiǎn)控制的方法，而真正建立科學(xué)有效的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，還要依賴于對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)以及整個(gè)市場(chǎng)的研究和了解，才能在最短的時(shí)間內(nèi)有效控制市場(chǎng)波動(dòng)，維持整個(gè)體系的穩(wěn)定。
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1金融風(fēng)險(xiǎn)存在的原因
1.1金融管理的特點(diǎn)決定了風(fēng)險(xiǎn)存在的可能性。金融管理是組織資金運(yùn)行、處理金融關(guān)系的管理行為，它以貨幣計(jì)量為手段，通過(guò)調(diào)節(jié)、控制資金運(yùn)行的規(guī)模、方向和速度，綜合反映著經(jīng)濟(jì)管理的重點(diǎn)、規(guī)律和成效。因此，金融狀況是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)內(nèi)容、過(guò)程和結(jié)果的價(jià)值體現(xiàn)，在經(jīng)濟(jì)管理中起著效益“晴雨表”的作用。這也決定了它的業(yè)務(wù)活動(dòng)具有范圍廣泛、綜合性強(qiáng)、可靠性高、內(nèi)容復(fù)雜等特點(diǎn)。這些特點(diǎn)與一定的環(huán)境變化相結(jié)合，就會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，存在潛在的資金損失的可能性。
1.2環(huán)境的變化是金融風(fēng)險(xiǎn)存在的決定因素。首先，現(xiàn)有的金融管理理論和方法并不能完全解決實(shí)際問(wèn)題。面對(duì)多變的環(huán)境，傳統(tǒng)的金融理論和方法并未完全滿足實(shí)際需要，因?yàn)槠浞治龌A(chǔ)是靜態(tài)的，是在嚴(yán)格的均衡假設(shè)前提下得出的結(jié)論，然后將之應(yīng)用于現(xiàn)實(shí)的非均衡狀態(tài)。但是現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)比人們的認(rèn)識(shí)復(fù)雜得多，是動(dòng)態(tài)的，多數(shù)情況下處于非均衡狀態(tài)，偶爾處于均衡狀態(tài)。人們依然用這種理論指導(dǎo)自己的實(shí)踐活動(dòng)，必然會(huì)遇到挫折和失敗。這就是人們要不斷地適應(yīng)環(huán)境變化的原因，也是人們的主觀常常與客觀發(fā)生沖突的根源這種沖突直接引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。金融管理活動(dòng)不可避免地面臨這種現(xiàn)實(shí)。因此，金融風(fēng)險(xiǎn)不可避免地客觀存在著。其次，環(huán)境變化引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)管理的產(chǎn)生。環(huán)境因素包括內(nèi)部環(huán)境因素和外部環(huán)境因素兩個(gè)方面。內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境因素都不停地變化著，金融管理人員需要根據(jù)內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境的情況，做出正確決策，并組織實(shí)施。如果不能做到這一點(diǎn)，或不能完全做到這一點(diǎn)，就會(huì)給管理目標(biāo)帶來(lái)不良影響。習(xí)慣的做法主要是事后進(jìn)行考核、總結(jié)，這時(shí)損失往往已經(jīng)發(fā)生。即使實(shí)施過(guò)程中對(duì)問(wèn)題有所覺(jué)察，也因缺乏必要的機(jī)制，很難補(bǔ)救。因此，建立一種管理機(jī)制，事先和事中預(yù)見(jiàn)環(huán)境因素變化，分析這些變化對(duì)實(shí)現(xiàn)金融管理目標(biāo)的影響程度，將其及時(shí)提供給金融管理人員，使其掌握可能的變化方向程度和時(shí)間，并制定相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施及責(zé)任約定，就顯得特別重要。
2我國(guó)金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀
2.1我國(guó)金融體制的不合理。首先是宏觀調(diào)控機(jī)制不靈，表現(xiàn)為一控就死，一放就亂，亂了又控的不良循環(huán)；其次是地方政府職能部門(mén)人為的干預(yù)，把金融機(jī)構(gòu)置于“騎虎難下”的兩難境地。
2.2金融機(jī)制不健全、執(zhí)法不嚴(yán)、監(jiān)管不力。由于我國(guó)金融業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)，分業(yè)監(jiān)管，中央政府相繼頒布了一系列法律法規(guī)，從法律上確立了以中國(guó)人民銀行為規(guī)制主體，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)保監(jiān)會(huì)協(xié)助的分別對(duì)銀行、證券、保險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)制的法定地位、規(guī)制目的、規(guī)制對(duì)象，規(guī)制范圍以及法律責(zé)任。這也造成了各金融主體肆意違反規(guī)定行為屢禁不止，直接造成各類(lèi)金融風(fēng)險(xiǎn)迭起。
2.3由于我國(guó)金融體制的特殊性，金融改革一直滯后于經(jīng)濟(jì)改革。一個(gè)更為高效、合理的金融支持是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定快速發(fā)展的必要條件。隨著經(jīng)濟(jì)體制的不斷深化，經(jīng)濟(jì)貨幣化程度不斷提高，從而引致“金融深化”程度日益提高，同時(shí)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)及由此引致的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，也帶動(dòng)了金融深化程度的提高，但由于金融體制改革相對(duì)滯后，我國(guó)全面發(fā)展在金融深化程度提升的同時(shí)，也存在著明顯的金融抑制。
3有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)的管理機(jī)制構(gòu)建
為了有效防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn),加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，必須構(gòu)建金融風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，使風(fēng)險(xiǎn)管理工作制度化、規(guī)范化。為此，應(yīng)該做好以下幾個(gè)方面的工作：
關(guān)鍵詞:
金融創(chuàng)新;風(fēng)險(xiǎn)管理;規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)
我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展,一直以來(lái)都處于市場(chǎng)監(jiān)管庇護(hù)下,因?yàn)殚L(zhǎng)期的庇護(hù),使得我國(guó)金融機(jī)構(gòu)自身的抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力降低。但是同發(fā)達(dá)國(guó)家相比,金融危機(jī)和金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的概率較小。無(wú)論是1997年席卷亞洲的金融危機(jī),還是1994年開(kāi)始的墨西哥、巴西和阿根廷動(dòng)都先后經(jīng)歷了金融危機(jī)。尤其是2008年美國(guó)金融危機(jī),幾乎使得一些國(guó)家?guī)缀跗飘a(chǎn),可見(jiàn)金融危機(jī)對(duì)國(guó)家產(chǎn)生的影響較大。而這也說(shuō)明。金融創(chuàng)新是一把“雙刃劍”,在進(jìn)行金融創(chuàng)新的過(guò)程中,稍有不慎,都會(huì)給一個(gè)國(guó)家造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失。目前,我國(guó)正處于金融創(chuàng)新活躍的階段,在這一階段,我國(guó)面臨的問(wèn)題困難持續(xù)增加,我國(guó)在迎接新的挑戰(zhàn),但金融創(chuàng)新成功,我國(guó)的經(jīng)濟(jì)必然會(huì)顯著提高。對(duì)于金融創(chuàng)新,我國(guó)需要提出相關(guān)的要求,讓風(fēng)險(xiǎn)管理成為金融創(chuàng)新的“護(hù)身符”。
一、關(guān)于金融創(chuàng)新和金融風(fēng)險(xiǎn)管理之間存在的關(guān)系分析
(一)金融創(chuàng)新的概念
金融創(chuàng)新主要是指金融內(nèi)部通過(guò)各種要素的重組和創(chuàng)造性變革創(chuàng)造和引進(jìn)的新事物?，F(xiàn)如今,金融創(chuàng)新已是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢(shì)。因此,金融機(jī)構(gòu)要能了解金融創(chuàng)新發(fā)展的主要方面。產(chǎn)品同質(zhì)化是金融創(chuàng)新一個(gè)主要的方面。我國(guó)在發(fā)展的過(guò)程中,經(jīng)濟(jì)效益顯著增長(zhǎng),這不僅改善了我國(guó)人們的生活水平,同時(shí),也使得我國(guó)證券交易和銀行受到人們的廣泛關(guān)。但是從另一角度分想,產(chǎn)品同質(zhì)化在金融創(chuàng)新中屬于較為普遍的現(xiàn)象,實(shí)際上,并沒(méi)有起到金融創(chuàng)新的效果。另一方面,我國(guó)過(guò)于重視理財(cái)創(chuàng)新。當(dāng)人們的生質(zhì)量得到改善時(shí),人們就開(kāi)始利用手中閑置的資金進(jìn)行理財(cái),而金融行業(yè)就開(kāi)始抓住這一機(jī)會(huì),不斷的創(chuàng)新理財(cái)產(chǎn)品,并向人們推進(jìn)。理財(cái)產(chǎn)品形式多樣,導(dǎo)致金融市場(chǎng)出現(xiàn)非平衡狀態(tài),如不加以管理,金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展趨勢(shì)則會(huì)下降。所以,我國(guó)金融機(jī)構(gòu)要能對(duì)傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理模式進(jìn)行調(diào)整,進(jìn)而促使金融機(jī)構(gòu)正常運(yùn)行。
(二)金融創(chuàng)新和金風(fēng)險(xiǎn)管理主要的關(guān)系
實(shí)際上,風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)新這兩者存在著密切的聯(lián)系,金融創(chuàng)新要想長(zhǎng)久的發(fā)展,金融創(chuàng)新就要依賴金融管理。如果缺乏金融管理的支持,金融創(chuàng)新則會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的問(wèn)題。這也就是說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)管理是金融創(chuàng)新的根本。金融機(jī)構(gòu)在發(fā)展的過(guò)程中,要能保證金融創(chuàng)新和金融管理相互促進(jìn)和影響。尤其是在信息時(shí)代背景下,在對(duì)于金融機(jī)構(gòu)分析的管理,我國(guó)要能提出更高的要求。此外,金融機(jī)構(gòu)要充分的利用金融創(chuàng)新降低金融風(fēng)險(xiǎn),維持經(jīng)濟(jì)效益的平衡,這樣就可以實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)了宏觀風(fēng)險(xiǎn)的有效轉(zhuǎn)移,為金融機(jī)構(gòu)發(fā)展提供支持。
二、正確認(rèn)識(shí)和評(píng)價(jià)金融創(chuàng)新帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)
對(duì)于金融創(chuàng)新所帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn),我國(guó)金融機(jī)構(gòu)要做到正確面對(duì),金融創(chuàng)新的形成促進(jìn)了金融資產(chǎn)的流動(dòng)性,使得金融產(chǎn)品逐漸具有標(biāo)準(zhǔn)化,而這也為金融投資者創(chuàng)建一個(gè)較為有效的投資方法。但是,盡管如此,在進(jìn)行證券交易的過(guò)程仍然會(huì)產(chǎn)生大量的問(wèn)題。首先,站在銀行的角度分析,在進(jìn)行證券交易時(shí),金融機(jī)構(gòu)要確保所引資產(chǎn)具有質(zhì)量的保證,否則,資產(chǎn)所無(wú)法產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益,與此同時(shí),投資人所投放的資產(chǎn),也應(yīng)符合相關(guān)的要求,這樣就可以避產(chǎn)生不良資產(chǎn)的問(wèn)題。其次,金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)貨幣當(dāng)局展開(kāi)深入的和研究,貨幣當(dāng)局使得金融機(jī)構(gòu)面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)增加,證券交易要迎接更多的挑戰(zhàn)。例如:貨幣當(dāng)局會(huì)導(dǎo)致銀行出現(xiàn)負(fù)債的情況,這樣就會(huì)降低銀行的控制負(fù)債的能力,從而影響貨幣政策的執(zhí)行力。此外,證券化交易的資金具較強(qiáng)的流動(dòng)性,通常情況下會(huì),證券會(huì)代替貨幣,形成貨幣的壟斷,這樣一來(lái),貨幣在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)則會(huì)越來(lái)越激烈。金融市場(chǎng)存在的風(fēng)險(xiǎn)并不是人們想象的那么簡(jiǎn)單,一旦金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新金融失敗,整個(gè)國(guó)家都面臨著巨大的經(jīng)濟(jì)損失,甚至導(dǎo)致這個(gè)國(guó)家朝負(fù)面發(fā)展。為了必然金融創(chuàng)新對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生不良影響,在進(jìn)行金融創(chuàng)新時(shí),金融機(jī)構(gòu)需要選擇強(qiáng)有力的金融工具,為金融創(chuàng)新提供一份保障。與此同時(shí),金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展需要投資者的支持,否則,金融機(jī)構(gòu)則無(wú)法將存在的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)印。金融市場(chǎng)形成的沖擊力和破壞性是普通金融業(yè)務(wù)無(wú)法比擬的,因此,金融機(jī)構(gòu)必須要具備足夠的能力和勇氣,面對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn),勇于挑戰(zhàn)。金融創(chuàng)新之所以會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn),其主要的原因和市場(chǎng)機(jī)制有著較為重要的聯(lián)系,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度和市場(chǎng)發(fā)展機(jī)制缺乏完善性,都會(huì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展產(chǎn)生不良的影響。只要經(jīng)濟(jì)體制發(fā)生改變,金融市場(chǎng)的價(jià)格就會(huì)波動(dòng)的現(xiàn)象。一系列的國(guó)際金融危機(jī)和金融風(fēng)險(xiǎn)充分的證明了這一點(diǎn)。因此,在發(fā)展金融行業(yè)的過(guò)程中,進(jìn)行金融創(chuàng)新時(shí),我國(guó)要能不斷的完善經(jīng)濟(jì)體制和市場(chǎng)發(fā)展繼續(xù),做好市場(chǎng)的宏觀調(diào)控,對(duì)于問(wèn)題較為嚴(yán)重的金融機(jī)構(gòu),要及時(shí)的進(jìn)行調(diào)整。
三、針對(duì)金融創(chuàng)新條件下的金融風(fēng)險(xiǎn)管理提出的應(yīng)對(duì)措施
(一)強(qiáng)化政府對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度,為金融行業(yè)的創(chuàng)建一個(gè)良好的金融創(chuàng)新環(huán)境
通過(guò)分析國(guó)內(nèi)國(guó)外金融行業(yè)發(fā)展的情況,可以發(fā)現(xiàn),金融創(chuàng)新對(duì)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展具有較強(qiáng)的影響力。金融創(chuàng)新可以促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)和諧穩(wěn)定的發(fā)展。因此,我國(guó)對(duì)于金融創(chuàng)新的態(tài)度應(yīng)是鼓勵(lì)推進(jìn),而不是限制金融創(chuàng)新。為了促使金融創(chuàng)新在金融行業(yè)中產(chǎn)生良好的作用,我國(guó)對(duì)金融創(chuàng)新可以適當(dāng)?shù)姆潘杀O(jiān)管,但并不可以完全放棄監(jiān)管。對(duì)于一些違反法律法規(guī),影響金融市場(chǎng)發(fā)展的金融創(chuàng)新,政府要增強(qiáng)監(jiān)管力度,讓金融機(jī)構(gòu)掌握好金融創(chuàng)新的尺度,這樣金融機(jī)構(gòu)才會(huì)遵循相關(guān)的規(guī)章制度,規(guī)范的進(jìn)行金融創(chuàng)新。政府在監(jiān)管的過(guò)程中,也要找準(zhǔn)切入點(diǎn),完善法律法規(guī),只有這樣,我國(guó)政府才能金融行業(yè)創(chuàng)建一個(gè)良好的金融創(chuàng)新環(huán)境。與此同時(shí),金融機(jī)構(gòu)也要制定相關(guān)的發(fā)展制度,完善金融創(chuàng)新的體制,進(jìn)而為金融創(chuàng)新提供有效的保障。
(二)做好金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理工作
在展開(kāi)金融風(fēng)險(xiǎn)管理工作的過(guò)程中,首先,金融機(jī)構(gòu)要能清楚的認(rèn)識(shí)到金融創(chuàng)新存在的弊端,進(jìn)而提前做好思想準(zhǔn)備工作。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)行金融創(chuàng)新的過(guò)程中,要能深入分析美國(guó)次貸危機(jī),從此次危機(jī)中探究影響金融創(chuàng)新的因素,這樣就可以制定科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理方案。其次,面對(duì)日益增加的金融風(fēng)險(xiǎn)和形式多樣的金融產(chǎn)品,金融機(jī)構(gòu)要樹(shù)立正確的發(fā)展觀念,制定合理的防范風(fēng)險(xiǎn)制度,加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理,并結(jié)合金融機(jī)構(gòu)自身發(fā)展的實(shí)際情況,制定一套科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估預(yù)測(cè)體系。金融機(jī)構(gòu)切勿盲目從事金融創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管理工作,否則,只會(huì)導(dǎo)致問(wèn)題加劇。
(三)完善國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)之間的合作方針
現(xiàn)如今,金融行業(yè)發(fā)展較為自由,這主要是因?yàn)橐粋€(gè)國(guó)家在發(fā)展的過(guò)程中不能只依靠本國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)管理,同時(shí),還要與金融機(jī)構(gòu)做好溝通協(xié)調(diào),這樣才能促進(jìn)本國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但與此同時(shí),金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展也需要支持。因此,國(guó)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)要同國(guó)外的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作,為了維護(hù)雙方的利益,國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)在合作時(shí)要能為完善合作方針,這樣才能形成良好的國(guó)際合作的局面。
(四)為金融創(chuàng)新提供有力的保障
研究顯示,金融創(chuàng)新的途徑主要有以下三條,一是金融產(chǎn)品的創(chuàng)新;二是金融機(jī)構(gòu)的建立;三是金融制度的改革。如果在選擇創(chuàng)新金融產(chǎn)品,就要充分的考慮金融危機(jī)對(duì)資產(chǎn)的影響,我國(guó)正處金融創(chuàng)新初級(jí)階段,如果想要衍生出新的金融產(chǎn)品,就要利用先進(jìn)的金融技術(shù),但是金融技術(shù)又較為復(fù)雜,所以,我國(guó)金融機(jī)構(gòu)切勿好高騖遠(yuǎn),在進(jìn)行金融創(chuàng)新時(shí)要能面對(duì)現(xiàn)實(shí)情況。其次,則是建立新的金融機(jī)構(gòu),當(dāng)前,我國(guó)金融機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)的發(fā)展形式屬于混業(yè)經(jīng)營(yíng),我國(guó)在推進(jìn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)需要遵循循序漸進(jìn)的原則,要能到混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式完善成熟后,才可以建立新的金融機(jī)構(gòu)。針對(duì)上述分析,我國(guó)如果想要為金融創(chuàng)新提供有力的保障,則應(yīng)從金融制度入手,全方位的對(duì)金融制度進(jìn)行改革,落實(shí)改革后的金融制度,加強(qiáng)金融制度的實(shí)施力度,進(jìn)而有秩序的進(jìn)行金融創(chuàng)新。
四、結(jié)束語(yǔ)
總而言之,在金融創(chuàng)新條件下進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)管理,我國(guó)金融機(jī)構(gòu)就要制定完善的金融創(chuàng)新機(jī)制,并且要在實(shí)際的工作中落實(shí)金融機(jī)制,讓其制度起到良好的監(jiān)管組員和約束力。其次,政府要不斷創(chuàng)新激勵(lì)約束制度,對(duì)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)管理,這樣就可以及時(shí)的掌握經(jīng)濟(jì)周期性風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)要能采用合理的方法,促進(jìn)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新,這樣我國(guó)金融機(jī)構(gòu)才能形成良好發(fā)展趨勢(shì)。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)要能根據(jù)市場(chǎng)的流動(dòng)性,不斷的推出新的金融工具,這樣我國(guó)金融機(jī)構(gòu)才可以做好風(fēng)險(xiǎn)管理工作,規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)。
作者：荊典 張海韻 單位：大連財(cái)經(jīng)學(xué)院
參考文獻(xiàn):
傳統(tǒng)的物流金融風(fēng)險(xiǎn)管理措施主要是加強(qiáng)融資企業(yè)的信用管理，慎重選擇質(zhì)押物，在合同中明確融資企業(yè)、銀行和物流企業(yè)之間的權(quán)利與義務(wù)等。以上防控措施一定程度上減少了風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生，然而傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管控措施仍然有很大的局限性，以中鐵現(xiàn)代和南儲(chǔ)倉(cāng)儲(chǔ)兩家公司為例，見(jiàn)表1。目前物流行業(yè)在物流金融風(fēng)險(xiǎn)控制與管理方面其實(shí)正處于一個(gè)轉(zhuǎn)型階段，而通過(guò)上表可以看出，很多物流企業(yè)依然采取著以上述公司相同的傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理方法，這樣的管理手段，存在著以下明顯缺陷：成本高昂，效率低下。面對(duì)規(guī)模越來(lái)越大的物流金融業(yè)務(wù)，每個(gè)物流企業(yè)僅憑一己之力去調(diào)查融資企業(yè)的信用狀況，核準(zhǔn)質(zhì)押物的質(zhì)量和價(jià)值，個(gè)性化定制質(zhì)押物的保管措施，以及明確每一筆業(yè)務(wù)法律上的權(quán)利與義務(wù)幾乎是不可能的。一方面來(lái)講這樣做成本極高，一個(gè)物流企業(yè)面對(duì)眾多融資企業(yè)和質(zhì)押物進(jìn)行調(diào)查會(huì)消耗物流企業(yè)大量人力物力財(cái)力。另一方面融資企業(yè)可能與多家物流公司合作，多個(gè)物流公司重復(fù)對(duì)一家融資企業(yè)進(jìn)行調(diào)查，是對(duì)社會(huì)資源的浪費(fèi)。加之物流企業(yè)在某些領(lǐng)域上的知識(shí)匱乏，會(huì)導(dǎo)致這樣的風(fēng)險(xiǎn)管控效率地下。不能解決重復(fù)質(zhì)押?jiǎn)栴}。重復(fù)抵押，是指?jìng)鶆?wù)人以同一抵押物分別向數(shù)個(gè)債權(quán)人為抵押行為，致使該抵押物上有多個(gè)抵押權(quán)負(fù)擔(dān)的抵押形式。重復(fù)質(zhì)押?jiǎn)栴}主要是質(zhì)押信息方面的閉塞，與貸款信息可以體現(xiàn)在征信系統(tǒng)里不同，銀行間的質(zhì)押信息很難做到相互分享，全面收集難度很大。即使是已經(jīng)質(zhì)押過(guò)的質(zhì)押物，表面看來(lái)也很難有任何異常。此外，質(zhì)押物的權(quán)屬與登記問(wèn)題也是造成重復(fù)質(zhì)押的重要原因。目前我國(guó)倉(cāng)儲(chǔ)貨物的登記混亂，不同地區(qū)、不同部門(mén)之間的信息不能統(tǒng)一，進(jìn)一步增加了對(duì)質(zhì)押物監(jiān)管的難度。信息的及時(shí)性、安全性與可靠性無(wú)法保障。傳統(tǒng)物流金融監(jiān)管下的信息記錄往往是單方面的、靜態(tài)的，融資企業(yè)、銀行、第三方物流企業(yè)之間的信息不能及時(shí)共享，容易產(chǎn)生紕漏，導(dǎo)致信息的及時(shí)性、安全性與可靠性無(wú)法保障。
二、物聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)技術(shù)對(duì)物流金融風(fēng)險(xiǎn)管理的影響
物流金融是指在面向物流業(yè)的運(yùn)營(yíng)過(guò)程，通過(guò)應(yīng)用和開(kāi)發(fā)各種金融產(chǎn)品，有效地組織和調(diào)劑物流領(lǐng)域中貨幣資金的運(yùn)動(dòng)。物流金融產(chǎn)生主要是為了解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，目前常見(jiàn)的形式有倉(cāng)單質(zhì)押、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押、保兌倉(cāng)、開(kāi)證監(jiān)管。隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，物流金融開(kāi)始越來(lái)越依賴于物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)。物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)極大地改變了物流金融風(fēng)險(xiǎn)控制手段，一方面，物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)提供的是全是實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)的監(jiān)控手段，可以通過(guò)物聯(lián)網(wǎng)構(gòu)建的信息平臺(tái)了解三方信息，減少信息不對(duì)稱與獲得信息的成本，讓銀行對(duì)融資企業(yè)實(shí)現(xiàn)更真實(shí)、具體的評(píng)估。另一方面，可以通過(guò)貨物標(biāo)簽以及出入庫(kù)信息登記等手段，實(shí)時(shí)了解質(zhì)押物情況，避免重復(fù)質(zhì)押、質(zhì)押物被調(diào)換等問(wèn)題。并且，物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為物流金融帶來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇，提供新的業(yè)務(wù)模式，替代以往較之落后的、存在風(fēng)險(xiǎn)更大的業(yè)務(wù)模式。
Abstract:TheChinesefinanceopensoutwardcompletelyalready，winningthebankofforeigncapitalandlaunchingtheoverallcooperationandcompetitionswiththeforeigncapitalbank，financialindustrymustfinancialcreativestrengthofenlargement.Thecurrentfinancialinnovationpresentsanewtrendandcharacteristicses：theliberalismthatfinancetakechargeofandinternationalization，financialbusinessdiversification，thefinancetradestheelectronicalandfinancialproductcomplication，financeservicecharacteristicandthefinancinginstitutionturnwithquality.Creativeinthefinanceatthesametime，alsoproducedthelatelyfinancialrisk，tostrengthenthemanagementtothefinancialrisk，guaranteethefinancestability，promotethefinancecreative，raiseinternationalcompetitionabilityoftheChinesefinancialindustry.
Keywords:financecreative;financialrisk;financialriskofmanagement
一前言
20世紀(jì)70年代以來(lái),在世界范圍內(nèi)掀起了金融自由化改革浪潮和金融創(chuàng)新的實(shí)踐,特別是隨著世界經(jīng)濟(jì)的一體化發(fā)展,以及金融市場(chǎng)國(guó)際化的形成和科學(xué)技術(shù)的突飛猛進(jìn),金融創(chuàng)新在世界范圍內(nèi)正形成一股世界性的強(qiáng)大浪潮,沖擊著各國(guó)傳統(tǒng)的金融制度和金融業(yè)務(wù),給世界金融業(yè)的發(fā)展與改革經(jīng)營(yíng)與管理帶來(lái)了極為深刻的影響,與此同時(shí),金融創(chuàng)新也被人們賦予了越來(lái)越豐富的內(nèi)涵而中國(guó)的金融創(chuàng)新是伴隨著20世紀(jì)80年代金融體制改革而開(kāi)始的,在金融不斷突破傳統(tǒng)舊體制,不斷推進(jìn)金融市場(chǎng)化,促進(jìn)金融發(fā)展的改革過(guò)程中,每一步都離不開(kāi)金融的創(chuàng)新,所以,中國(guó)金融改革的過(guò)程實(shí)際是一個(gè)金融不斷創(chuàng)新的過(guò)程
在過(guò)去十年中,中國(guó)金融改革取得了一系列的顯著進(jìn)展:一是匯率并軌,實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的可兌換,并不斷采取更寬松和更對(duì)稱的資本管制措施;二是銀行體系的不良資產(chǎn)情況不斷好轉(zhuǎn),目前已經(jīng)進(jìn)入相對(duì)良性的穩(wěn)健狀態(tài);三是金融機(jī)構(gòu)改制取得突破性進(jìn)展,中資銀行的治理結(jié)構(gòu)在加速完善之中;四是資本市場(chǎng)經(jīng)歷各種波折,重新步入健康發(fā)展軌道;五是伴隨中國(guó)加入WTO承諾的到位,中國(guó)金融體系將全面對(duì)外開(kāi)放,中國(guó)金融體系日益融入全球金融體系以上改革成績(jī)的取得毫無(wú)疑問(wèn)是伴隨著一系列的金融創(chuàng)新成果的情況下取得的,但是,在這些成果背后也帶來(lái)了一些新的金融風(fēng)險(xiǎn),如匯率機(jī)制改革后的今天稍有不慎就會(huì)可能帶來(lái)災(zāi)難性的金融危機(jī),股權(quán)分置改革同樣也面臨著潛在的風(fēng)險(xiǎn)所以說(shuō),金融創(chuàng)新的過(guò)程雖然規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn),但同時(shí)也帶來(lái)了新的風(fēng)險(xiǎn),這是不能忽視的
特別是在2006年12月11日,隨著中國(guó)加入WTO五周年后,金融業(yè)全面開(kāi)放的形勢(shì)下,這意味著中國(guó)將更加融入全球化的金融市場(chǎng),中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融將全面融入世界經(jīng)濟(jì)金融體系,中資銀行將與外資銀行展開(kāi)全面的合作與競(jìng)爭(zhēng),外資銀行將給中資銀行帶來(lái)巨大的沖擊和挑戰(zhàn),市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將日益加劇加入WTO對(duì)中國(guó)金融創(chuàng)新提出了新的要求,金融創(chuàng)新對(duì)于政府金融機(jī)構(gòu)金融資產(chǎn)管理者以及個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)有著更重大的意義
二當(dāng)前中國(guó)金融創(chuàng)新活動(dòng)的特點(diǎn)
創(chuàng)新,通俗地講就是創(chuàng)造與更新,過(guò)去沒(méi)有的東西被創(chuàng)造出來(lái),過(guò)去已有的東西被不斷的更新和完善廣義的金融創(chuàng)新就是為了提高和改善金融資源分配效率,將金融領(lǐng)域內(nèi)部的各種要素進(jìn)行重新組合和創(chuàng)造性的變革所創(chuàng)造和引進(jìn)的新事物,主要是指新的金融制度金融體制金融產(chǎn)品金融技術(shù)金融管理金融業(yè)務(wù)金融機(jī)構(gòu)金融服務(wù)的創(chuàng)新和變革狹義的金融創(chuàng)新主要是指金融工具和金融服務(wù)等業(yè)務(wù)創(chuàng)新,包括:表外業(yè)務(wù),主要是金融衍生交易;技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)性較強(qiáng)的業(yè)務(wù),主要是電子銀行和銀行卡,以及理財(cái)業(yè)務(wù)資產(chǎn)證券化商業(yè)銀行投資設(shè)立基金公司保險(xiǎn)公司等業(yè)務(wù)活動(dòng)
當(dāng)前中國(guó)金融業(yè)已全面對(duì)外開(kāi)放,金融業(yè)加大了金融創(chuàng)新的力度,創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展迅速,金融創(chuàng)新呈現(xiàn)出新的趨勢(shì)和特點(diǎn):
第一,金融監(jiān)管的自由化與國(guó)際化由于金融創(chuàng)新,使當(dāng)前的全球金融監(jiān)管出現(xiàn)自由化傾向,同樣由于金融創(chuàng)新,金融風(fēng)險(xiǎn)在不斷加大,各國(guó)政府的金融監(jiān)管更注重國(guó)際間的協(xié)調(diào)與合作金融業(yè)的全面開(kāi)放加快了金融體制改革的進(jìn)程,外資金融機(jī)構(gòu)廣泛介入我國(guó)金融市場(chǎng),將直接帶來(lái)創(chuàng)新業(yè)務(wù),由此帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的加劇也將迫使國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)加快創(chuàng)新步伐同時(shí),受?chē)?guó)際金融發(fā)展趨勢(shì)的影響,我國(guó)金融管制必將趨于放松,寬松的外部環(huán)境也將推進(jìn)金融創(chuàng)新的發(fā)展毋庸置疑,在各種因素的共同作用下,我國(guó)金融創(chuàng)新將進(jìn)入一個(gè)發(fā)展期,并將成為推動(dòng)我國(guó)金融發(fā)展的重要力量
第二,金融業(yè)務(wù)多元化隨著2006年金融產(chǎn)品創(chuàng)新的開(kāi)展以及金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)多元化,主要表現(xiàn)為銀證銀保等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的交叉銷(xiāo)售,混業(yè)經(jīng)營(yíng)的潮流已經(jīng)顯現(xiàn)出來(lái)當(dāng)前世界各國(guó)金融業(yè)普遍呈現(xiàn)出業(yè)務(wù)多元化的趨勢(shì)據(jù)統(tǒng)計(jì),全球有50多個(gè)國(guó)家允許銀行經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù),30多個(gè)國(guó)家允許銀行經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)在我國(guó),商業(yè)銀行通過(guò)組建金融集團(tuán)設(shè)立基金公司以及探索設(shè)立保險(xiǎn)公司,嘗試著銀行資金的跨業(yè)流動(dòng)從2006年以來(lái),工農(nóng)中建交5家銀行相繼提出了設(shè)立保險(xiǎn)公司的意向2005年,開(kāi)發(fā)銀行和建設(shè)銀行開(kāi)展了資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作,開(kāi)發(fā)銀行已經(jīng)發(fā)行了100億元以公司貸款為支持資產(chǎn)的證券化債券;建行發(fā)行了30.16億元以個(gè)人住房抵押貸款為支持資產(chǎn)的證券化債券銀行適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展的需要,穩(wěn)健探索跨業(yè)經(jīng)營(yíng),拓展了業(yè)務(wù)領(lǐng)域,增強(qiáng)了資金運(yùn)營(yíng)效率和盈利能力探索開(kāi)展多層面多形式的綜合經(jīng)營(yíng)已成為許多銀行的發(fā)展需求
第三,金融活動(dòng)國(guó)際化當(dāng)前,我國(guó)外匯儲(chǔ)備已超過(guò)1萬(wàn)億美元,居民本外幣儲(chǔ)蓄存款也高達(dá)16.66萬(wàn)億元由于國(guó)內(nèi)投資渠道相對(duì)狹窄,同時(shí)面臨流動(dòng)性過(guò)剩且人民幣資本項(xiàng)目尚未實(shí)現(xiàn)完全可兌換,如何為巨額的外匯儲(chǔ)備和居民儲(chǔ)蓄存款尋求投資機(jī)會(huì)以分散風(fēng)險(xiǎn),是我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一個(gè)難點(diǎn)在這種情況下,中資銀行開(kāi)展了代客境外理財(cái)業(yè)務(wù),引導(dǎo)國(guó)內(nèi)資金投向國(guó)外安全穩(wěn)定的金融產(chǎn)品截至目前已有8家中資商業(yè)銀行5家外資銀行內(nèi)地分行獲準(zhǔn)開(kāi)辦了代客境外理財(cái)業(yè)務(wù),這使我國(guó)資本進(jìn)入了國(guó)際市場(chǎng),優(yōu)化了中資銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),同時(shí),還鍛煉了隊(duì)伍積累了境外投資經(jīng)驗(yàn)隨著我國(guó)銀行業(yè)全面融入國(guó)際金融體系,資本的跨境流動(dòng)必將更加活躍
第四,金融交易電子化現(xiàn)代金融具有時(shí)效性和迅捷性的特點(diǎn),這就要求金融機(jī)構(gòu)必須開(kāi)發(fā)高效安全穩(wěn)定的電子金融服務(wù)平臺(tái)目前,以信息技術(shù)為依托的電子銀行和銀行卡業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展,我國(guó)幾乎所有大中型商業(yè)銀行都開(kāi)辦了電子銀行業(yè)務(wù),2005年交易額達(dá)到了100萬(wàn)億元,已初步形成了以互聯(lián)網(wǎng)電話和手機(jī)為渠道,包含信息查詢支付結(jié)算和投資交易等多種功能,覆蓋企業(yè)個(gè)人用戶的電子銀行網(wǎng)絡(luò)銀行卡作為方便快捷的支付結(jié)算工具,受到金融消費(fèi)者的青睞銀行卡的發(fā)卡量成倍增長(zhǎng),銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)卡量已經(jīng)超過(guò)10億張,信用卡在這幾年也快速增加,已達(dá)5000萬(wàn)張金融服務(wù)電子化程度的不斷提高,不僅有利于降低交易成本便利信息交流與資金融通,更將為金融領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新注入新的活力
第五,金融產(chǎn)品復(fù)雜化為了規(guī)避自身風(fēng)險(xiǎn)以及滿足客戶投資與避險(xiǎn)需求,商業(yè)銀行開(kāi)展了自營(yíng)和代客的衍生品交易業(yè)務(wù)目前,已有62家中外資銀行獲得了衍生品交易資格,2005年,我國(guó)主要商業(yè)銀行衍生產(chǎn)品交易額達(dá)到了14萬(wàn)億元近年來(lái),商業(yè)銀行不斷推出形式多樣的衍生產(chǎn)品,不僅包括期權(quán)期貨和掉期等衍生品工具,還推出了與利率匯率商品價(jià)格和股票指數(shù)掛鉤的結(jié)構(gòu)性票據(jù),以及其他復(fù)合型金融工具這些產(chǎn)品的推出,提升了商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理能力,但是,由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)日益復(fù)雜,潛在風(fēng)險(xiǎn)也不斷增大,這就對(duì)商業(yè)銀行的市場(chǎng)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管控能力提出了更高的要求
第六,金融服務(wù)個(gè)性化改革開(kāi)放28年來(lái),我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng),人民生活水平不斷提高2006年,GDP高達(dá)20萬(wàn)億元,城鎮(zhèn)居民人均收入突破1萬(wàn)元中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展加速了個(gè)人財(cái)富積累,為商業(yè)銀行開(kāi)展財(cái)富管理提供了廣闊空間目前,我國(guó)商業(yè)銀行已開(kāi)始提供針對(duì)特定客戶“量身定做”的財(cái)務(wù)規(guī)劃投資分析和私人銀行等個(gè)性化服務(wù)可見(jiàn),金融個(gè)性化服務(wù)將成為未來(lái)金融創(chuàng)新的重要內(nèi)容
第七,金融機(jī)構(gòu)同質(zhì)化由于金融機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)形式和組織機(jī)構(gòu)上的不斷創(chuàng)新,使得銀行與保險(xiǎn)信托證券等非銀行金融機(jī)構(gòu)之間的職能分工界限逐漸變得越來(lái)越不清楚,各國(guó)的金融機(jī)構(gòu)正由分業(yè)經(jīng)營(yíng)向綜合化方向發(fā)展
三金融創(chuàng)新活動(dòng)中金融風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)
金融創(chuàng)新具有轉(zhuǎn)移和分散金融風(fēng)險(xiǎn)的功能,例如,衍生金融工具的創(chuàng)新以及當(dāng)前正在實(shí)行的住房抵押貸款支撐的證券化就是為了更好的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需要,提高資本的運(yùn)營(yíng)效率但是,金融創(chuàng)新卻無(wú)法消除整體風(fēng)險(xiǎn),而只是分散和轉(zhuǎn)移了個(gè)別風(fēng)險(xiǎn),所以,金融創(chuàng)新只是在微觀上降低了風(fēng)險(xiǎn)，在宏觀上卻是將風(fēng)險(xiǎn)從風(fēng)險(xiǎn)回避者轉(zhuǎn)移給風(fēng)險(xiǎn)偏好者,以新的方式重新組合,金融體系的總體風(fēng)險(xiǎn)并未因此而減少而且在當(dāng)前的金融創(chuàng)新活動(dòng)中還產(chǎn)生了新的金融風(fēng)險(xiǎn),以前的金融風(fēng)險(xiǎn)還是初級(jí)的幼稚的,但是,隨著金融業(yè)的全面開(kāi)放和金融創(chuàng)新的發(fā)展,未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)是集成的相互作用的更加復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)具體表現(xiàn)為:
第一,金融創(chuàng)新增加了金融業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)金融創(chuàng)新之后,各機(jī)構(gòu)間交往越來(lái)越密切,形成了以資金聯(lián)系為基礎(chǔ)的伙伴關(guān)系,表現(xiàn)出很強(qiáng)的相關(guān)性這樣,任何一個(gè)部門(mén)出現(xiàn)問(wèn)題都將迅速波及其伙伴,產(chǎn)生“多米諾骨牌”效應(yīng),從而影響整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性1997年,從泰國(guó)開(kāi)始的金融風(fēng)暴迅速席卷東南亞國(guó)家,連日本韓國(guó)也未能幸免于難,這充分顯示了“伙伴風(fēng)險(xiǎn)”巨大的危害同時(shí),大規(guī)模的金融電子創(chuàng)新,在提高金融活動(dòng)效率的同時(shí),也伴生出新型的電子風(fēng)險(xiǎn),如計(jì)算機(jī)病毒電子犯罪網(wǎng)絡(luò)安全問(wèn)題等電子風(fēng)險(xiǎn)具有明顯的系統(tǒng)性特征,隨著金融電子化的推進(jìn)不斷增加,這種新型的風(fēng)險(xiǎn)具有巨大的破壞力最后,在當(dāng)代金融創(chuàng)新中,一大批高收益和高風(fēng)險(xiǎn)并存的新型金融工具和金融交易應(yīng)運(yùn)而生,如股票指數(shù)交易期權(quán)期貨交易等衍生工具的虛擬性特性使金融市場(chǎng)成為一個(gè)充滿不確定的市場(chǎng)根據(jù)現(xiàn)資理論,衍生市場(chǎng)其價(jià)格的高低往往取決于投資者對(duì)未來(lái)價(jià)格的預(yù)期當(dāng)一種金融產(chǎn)品價(jià)格發(fā)生波動(dòng)時(shí),價(jià)格越是上漲,越是有人由于價(jià)格上漲的預(yù)期而入市投機(jī),從而產(chǎn)生所謂的“羊群”效應(yīng),出現(xiàn)虛擬資本市場(chǎng)價(jià)格數(shù)倍數(shù)十倍于原生資本市場(chǎng)價(jià)格而膨脹的現(xiàn)象這種泡沫膨脹和過(guò)度投機(jī)造成金融資產(chǎn)價(jià)格失真,一旦消腫必然導(dǎo)致價(jià)格狂跌,引起金融動(dòng)蕩,增大整個(gè)金融體系的風(fēng)險(xiǎn),也是金融危機(jī)發(fā)生的直接誘因
第二,金融創(chuàng)新增加了金融業(yè)的表外風(fēng)險(xiǎn)即沒(méi)有在資金平衡表中得到反映而又可能轉(zhuǎn)化為銀行真實(shí)負(fù)債的業(yè)務(wù)或交易行為可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)隨著表外業(yè)務(wù)的開(kāi)展及規(guī)模的增大,金融企業(yè)的表外風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)都可能轉(zhuǎn)化成真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)金融創(chuàng)新中涌現(xiàn)出諸多新型表外業(yè)務(wù),如貸款承諾借款擔(dān)保備用信用證等這些經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目都不表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi),業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)銀行并無(wú)資金外借,但銀行承擔(dān)了潛在風(fēng)險(xiǎn),這些潛在風(fēng)險(xiǎn)一旦轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn),將給金融機(jī)構(gòu)造成巨大損失所以,表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)也成為金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源
第三,金融創(chuàng)新增加了金融業(yè)的脆弱性金融市場(chǎng)國(guó)際化和自由化進(jìn)程加深后,外資可能大量流入該國(guó)銀行體系,促使銀行資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模快速擴(kuò)張,尤其是銀行的對(duì)外負(fù)債增長(zhǎng)更為顯著在一些國(guó)家,以銀行對(duì)外負(fù)債形式流入的資金絕大多數(shù)投資于國(guó)內(nèi)市場(chǎng),導(dǎo)致銀行體系外幣凈負(fù)債上升特別是當(dāng)銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理時(shí),大規(guī)模資本流入使銀行的流動(dòng)性出現(xiàn)大幅度擺動(dòng),銀行貸款膨脹和收縮時(shí)期交替出現(xiàn),引起影響全局的風(fēng)險(xiǎn),甚至導(dǎo)致金融危機(jī)的爆發(fā),金融體系的脆弱性大幅度上升
第四,金融創(chuàng)新增加了金融業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)金融創(chuàng)新使金融機(jī)構(gòu)同質(zhì)化,加劇了金融機(jī)構(gòu)間的競(jìng)爭(zhēng),銀行傳統(tǒng)的存貸利差縮小激烈的競(jìng)爭(zhēng)迫使各金融機(jī)構(gòu)不得不從事高風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù),這又導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加,信用等級(jí)下降近年來(lái),國(guó)際上發(fā)生的大銀行倒閉事件無(wú)不與金融創(chuàng)新有關(guān)
第五,金融創(chuàng)新為金融投機(jī)活動(dòng)提供了新的手段金融創(chuàng)新是一柄“雙刃劍”,既增強(qiáng)了金融市場(chǎng)的流動(dòng)性,提供了新的金融產(chǎn)品,由此也為更大的投機(jī)創(chuàng)造了可能性比如,我國(guó)即將推出的股指期貨,雖然為股市良性發(fā)展有了促進(jìn)作用,但同時(shí)也為投資者提供了新的投機(jī)手段,如果運(yùn)用不當(dāng)也有可能會(huì)帶來(lái)更大的風(fēng)險(xiǎn)
四加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理,促進(jìn)當(dāng)前金融創(chuàng)新
金融創(chuàng)新在給金融業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的同時(shí),也使金融業(yè)面臨一些新的風(fēng)險(xiǎn)因此,金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)行金融創(chuàng)新的同時(shí),要提升風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與管理能力,特別要注重防范創(chuàng)新過(guò)程中新的風(fēng)險(xiǎn),保證金融穩(wěn)定,提高中國(guó)金融業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力具體措施為:
第一,加強(qiáng)政府部門(mén)的金融監(jiān)管金融監(jiān)管是一國(guó)政府為保證宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)有序進(jìn)行,實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo),通過(guò)一定的金融主管機(jī)關(guān),依照法律法規(guī)和一定程序,對(duì)各金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)實(shí)行檢查組織協(xié)調(diào)的過(guò)程按照國(guó)際慣例,從市場(chǎng)準(zhǔn)入市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)退出各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行有效性監(jiān)管中國(guó)金融業(yè)已全面對(duì)外開(kāi)放,中資銀行要盡快提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,那么就要加大金融創(chuàng)新的力度,監(jiān)管部門(mén)要積極鼓勵(lì)和支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新,有效地規(guī)范金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新活動(dòng),提高風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管水平同時(shí),還要進(jìn)一步制定和完善一系列法規(guī)和部門(mén)規(guī)章,創(chuàng)造有利于創(chuàng)新發(fā)展的法制環(huán)境對(duì)于目前正處于成長(zhǎng)階段的金融創(chuàng)新活動(dòng),應(yīng)在控制好風(fēng)險(xiǎn)的前提下簡(jiǎn)化準(zhǔn)入審批程序減少審批環(huán)節(jié)基本原則應(yīng)該是“區(qū)分風(fēng)險(xiǎn),允許探索,加強(qiáng)協(xié)調(diào),逐步理順”要區(qū)分不同新產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)狀況,鼓勵(lì)商業(yè)銀行探索新業(yè)務(wù),開(kāi)發(fā)新領(lǐng)域,給予他們?cè)囼?yàn)的機(jī)會(huì)監(jiān)管部門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管要體現(xiàn)到新業(yè)務(wù)開(kāi)展的具體流程中去,通過(guò)不斷的溝通與協(xié)調(diào),揭示業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),及時(shí)糾偏和糾錯(cuò),促進(jìn)新業(yè)務(wù)走上良性循環(huán)的軌道如果創(chuàng)新業(yè)務(wù)尚未出現(xiàn)就將其扼殺,就永遠(yuǎn)不會(huì)有創(chuàng)新的存在;沒(méi)有創(chuàng)新的出現(xiàn)也就無(wú)法發(fā)展和探索新的監(jiān)管思路和方法,無(wú)法總結(jié)相關(guān)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn),也就沒(méi)有更高的目標(biāo)引導(dǎo)我們?nèi)W(xué)習(xí)和提高
第二,加強(qiáng)銀行業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理控制能力隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化和匯率形成機(jī)制的改革,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)正日益成為銀行業(yè)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一現(xiàn)階段,我國(guó)銀行業(yè)衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力還不高,風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和對(duì)沖手段還較少,大部分銀行缺乏有效的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理模型,具有現(xiàn)代金融工程知識(shí)的專門(mén)人才更是鳳毛麟角特別是面對(duì)復(fù)雜的金融衍生產(chǎn)品,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管理意識(shí)及經(jīng)驗(yàn)更是缺乏因此,如何提高市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管控能力是擺在監(jiān)管部門(mén)和銀行面前亟待解決的問(wèn)題
第三,加強(qiáng)信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)管理隨著我國(guó)銀行業(yè)信息科技的迅猛發(fā)展,信息技術(shù)在銀行業(yè)發(fā)展中發(fā)揮的作用越來(lái)越重要,信息科技手段的安全性可靠性有效性直接關(guān)系到銀行業(yè)的安全穩(wěn)定和健康發(fā)展在此特別需要強(qiáng)調(diào)的是,目前,許多創(chuàng)新業(yè)務(wù)和產(chǎn)品都以信息技術(shù)為依托,如電子銀行和銀行卡業(yè)務(wù)應(yīng)該說(shuō),目前在電子銀行和銀行卡業(yè)務(wù)上,信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)防范工作得到了一定的重視,但是,信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的防范絕不僅僅局限于特定的業(yè)務(wù)部門(mén),而是涉及到科技服務(wù)部門(mén)科技風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)科技風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)部門(mén)以及任何信息數(shù)據(jù)使用部門(mén)所以,銀行要像重視信用風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)那樣重視信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)
第四,加強(qiáng)金融業(yè)的國(guó)際間合作在復(fù)雜的國(guó)際金融環(huán)境中,一國(guó)控制金融風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)顯得勢(shì)單力薄隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的國(guó)際化和金融衍生業(yè)務(wù)的開(kāi)展,必須進(jìn)一步加強(qiáng)國(guó)際合作,比如,我國(guó)可以與國(guó)外金融衍生交易自律組織簽訂關(guān)于金融衍生市場(chǎng)信息互享的諒解備忘錄,或者與國(guó)外政府簽訂相關(guān)合作監(jiān)管的協(xié)議,還可以參與國(guó)際監(jiān)管組織并且參照其標(biāo)準(zhǔn)制定我國(guó)開(kāi)展金融衍生業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)則,從而達(dá)到全面有效監(jiān)管的目的
第五,加強(qiáng)銀行業(yè)的內(nèi)部治理首先,建立由董事會(huì)高層管理部門(mén)和風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)組成的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)包括要有健全的組織結(jié)構(gòu)恰當(dāng)?shù)穆氊?zé)分離,明確劃分機(jī)構(gòu)內(nèi)部各部門(mén)的職責(zé)和權(quán)限,建立起對(duì)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)計(jì)劃執(zhí)行和控制的適當(dāng)機(jī)構(gòu),在管理人員和執(zhí)行人員間設(shè)定明確的轄屬和報(bào)告關(guān)系,建立嚴(yán)格的授權(quán)和審批制度,對(duì)越權(quán)行為予以嚴(yán)厲處罰;通過(guò)機(jī)構(gòu)的各個(gè)有機(jī)組成部分實(shí)現(xiàn)內(nèi)部控制,督促穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)方針的貫徹實(shí)施其次,要加強(qiáng)內(nèi)部信息的透明度，強(qiáng)化信息公開(kāi)制度,主動(dòng)接受外界的監(jiān)督通過(guò)建立獨(dú)立的會(huì)計(jì)及核算體系,對(duì)所有的業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行及時(shí)完整準(zhǔn)確的記錄,會(huì)計(jì)報(bào)表一經(jīng)生成,不得更改;杜絕信息獨(dú)占,任何會(huì)計(jì)統(tǒng)計(jì)信息都應(yīng)做到分層共有,并在不損害商業(yè)利益的情況下盡可能地公開(kāi)
第六,加強(qiáng)銀行業(yè)資產(chǎn)的管理中國(guó)銀行業(yè)的不良貸款率從20世紀(jì)90年代以來(lái),不良貸款率一直居高不下,已成為中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的代名詞這幾年通過(guò)清收剝離盤(pán)活核呆等各種辦法,不良貸款率由以前的50%已降至今天的不足10%,為中資銀行和國(guó)際接軌奠定了基礎(chǔ),為金融創(chuàng)新的更好進(jìn)行創(chuàng)造了條件2007年,隨著農(nóng)行股改上市即將完成,四大商業(yè)銀行即將全部完成股改上市,銀行的公司治理又上一個(gè)臺(tái)階,將為推動(dòng)金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新提供體制制度保障
總之,金融創(chuàng)新在中國(guó)還是新生事物,它的成長(zhǎng)需要商業(yè)銀行投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的共同推動(dòng)銀行是金融創(chuàng)新的主體,對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)及其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)第一責(zé)任,銀行要建立良好的客戶關(guān)系,包括建立爭(zhēng)議處理的解決機(jī)制;投資者在享受現(xiàn)代金融服務(wù)的同時(shí),也要遵循“買(mǎi)者自負(fù)”的原則,承擔(dān)決策風(fēng)險(xiǎn);監(jiān)管機(jī)構(gòu)要履行服務(wù)于公共利益的職責(zé),督促商業(yè)銀行向金融投資者充分披露信息,揭示風(fēng)險(xiǎn),保護(hù)金融投資者合法權(quán)益,同時(shí),建立公平的市場(chǎng)交易規(guī)則,完善法律法規(guī);另外,監(jiān)管機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行還共同承擔(dān)對(duì)投資者教育的責(zé)任,向社會(huì)公眾普及金融知識(shí),增進(jìn)投資者對(duì)金融產(chǎn)品,尤其是對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)品收益和風(fēng)險(xiǎn)狀況的了解,提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力
參考文獻(xiàn):
[1]何小鋒,黃嵩.投資銀行學(xué)[M].北京:北京大學(xué)出版社,2002.
